Microeconomía, 8va Edición - Robert S. Pindyck

LISTA D E E J E M P L O S
1.1
0 m e rca d o d e e d u lco ra n te s
1.2
U na b icicleta e s u n a bicicleta. O a c a s o n o lo es?
1.3
El p re c io d e lo s h u e v o s y d e la e n s e a n z a
u n iv e rsita ria
1.4
2.1
10
13
El sa la rio m n im o 15
28
2.2
La d e s ig u a ld a d s a la ria l e n E s ta d o s U n id o s
2-3
La c o n d u cta a largo p la z o d e lo s p re cia s d e los

recu rs o s n atu r a le s
29
d e N u e v a Y o rk
29
31
2 .5
0 m e rca d o d e l trig o
2 .6
La d e m a n d a d e g a so lin a y d e a u to m v ile s
2 .7
l a m e te o ro lo g a e n B rasil y e l p r e d o d e l c a f en
N u e v a Y o rk 44
2.8
La c o n d u cta d e l o s p r e d o s d e l c o b re
2.9
C o n v u ls i n e n e l m ercad o m u n d ial
del p e tr le o
37
L a b u r b u ja in m o b ilia ria (11)
5 .9
Vfender u n a v iv ie n d a
L o s ta x ista s d e la d u d a d d e N u e v a Y o rk
U n a fu n d n d e p ro d u c d n d e a s is te n d a
s a n ita ria 203
6 .2
M a lth u s y la c ris is d e b s a lim e n to s
63
L a prod uctivid ad d e l tra b a jo y el niv el d e v id a
6 .4
U n a fu n c i n d e p ro d u c d n d e trig o
6 .5
L o s re n d im ie n to s d e e s c a la e n la in d u s tria d e
a lfo m b ra s 217
7.1
L a e le c d n d e la b c a li z a d n d e u n a n u e v a
e sc u e la d e d e r e c h o 224
73
P u ed e e l d in e r o c o m p ra r la fe licid a d ?
0 d is e o d e n u e v o s a u to m v ile s (II)
3.4
La e le c d n d e la a s is te n c ia s a n ita r ia p o r p a rte d e
b s c o n s u m id o r e s 86
76
3 .5
U n fo n d o fid u d a r io p ara los e stu d io s

u n iv e rs ita rio s 87
3 .6
La p re fe re n c ia re v e la d a p o r la s a ctiv id a d e s
re c re a tiv a s 89
3 .7
La u tilid a d m arg in al y la fe lid d a d
3.8
0 s e s g o d e l IP C
4.1
L o s g a s to s d e co n su m o e n E sta d o s U n id o s
4.2
L o s e fe c to s d e un im p u e s to s o b r e la g a s o lin a
43
l a d e m a n d a a g re g a d a d e trig o
4.4
l a d e m a n d a d e v iv ie n d a
4 .5
l a d e m a n d a a la rg o p la z o d e g a s o lin a
232
7 .5
L a r e d u c d n d e l co n su m o d e e n e rg a
7 .6
L as e c o n o m a s d e a lc a n c e e n e l s e c to r d e l
tran sp o rte p o r c a rre te ra 252
7 .7
L a c u rv a d e a p re n d iz a je e n la p r c tica
7 .8
L a s fu n d o n e s d e c o s te s d e la e n e rg a
e l c trica
8.1
8 .2
83
91
A lg u n a s c o n sid e ra c io n e s so b re lo s c o s te s d irig id a s
4 .7
Facebook
L a o fe rta m u n d ia l d e co b re a c o rto p la z o
8 .6
L as in d u s tria s d e c o s te c o n sta n te , c re d e n te
y d e c r e d e n te : el c a f , e l p e tr le o y lo s
a u to m v ile s
133
4.8
l a d e m a n d a d e c e re a le s lis to s p a ra to m a r
5.1
C m o im p e d ir la s a c tiv id a d e s d e lic tiv a s
136
L a o fe rta d e ta x is e n N u e v a Y ork
8.8
L a o fe rta d e v iv ie n d a a la r g o p la z o
9.1
l o s e je cu tiv o s y la e le c c i n d e l rie sg o
162
5-3
0 v a lo r d e l s e g u ro d e titu la rid a d cu a n d o se
ad q u iere u n a v iv ie n d a 165
304
305
L o s c o n tro le s d e lo s p r e d o s y la e sc a s e z d e g a s
n a tu ra l
316
9 .2
0 m e rca d o d e ri o n e s h u m a n o s
319
93
L a re g u la ci n d e la s ln e a s a r e a s
9 .4
p ro g ra m a d e m a n te n im ie n to d e l p re d o d e l
tr ig o 329
323
5.4
0 v a lo r d e la in fo rm a c i n e n u n m e rca d o d e
e lectr n ica d e c o n s u m o p o r In tern et 167
9 .5
P o r q u n o p u e d o e n c o n tr a r u n tax i?
5 .5
l o s m d ic o s , lo s p a c ie n te s y e l v a lo r d e la
9 .6
0 c o n tin g e n te s o b r e e l a z c a r
335
9 .7
U n im p u e sto s o b r e la g a s o lin a
341
5 .6
In v ertir e n la boLsa d e v a lo r e s
in fo rm a c i n
167
175
289
302
8 .7
156
5.2
283
8 .5
125
128
282
L a p ro d u c d n a c o rto p la z o d e p ro d u c to s
d e riv a d o s d e l p e tr le o 286
123
276
L a d e d s i n d e p r o d u c d n a c o rto p lazo d e una
8 .4
111
122
256
260
a lo s d ir e c tiv o s
116
243
E d ifid o s d e p ro p ie d a d h o riz o n ta l fren te a

c o o p e ra tiv a s e n la d u d a d d e N u e v a Y ork
plan ta d e f u n d id n d e a lu m in io
99
0 v a lo r d e l aire lim p io
El co ste a c o rto p la z o d e la f u n d id n d e
L a in flu e n d a d e la s ta s a s s o b r e lo s v e rtid o s e n la
e le c c i n d e lo s fa c to re s d e p r o d u c d n 239
73
83
207
214
7 .4
52
33
205
L o s c o s te s irre c u p e ra b le s, l o s c o s te s fijo s y los
a lu m in io
32
188
c o s te s v ariab les: la s c o m p u ta d o ra s , lo s p ro g ra m a s
in fo rm tic o s y la s p iz z a s 227
50
0 d is e o d e n u e v o s a u to m v ile s (I)
180
184
6.1
7.2
L o s c o n tro le s d e lo s p r e d o s y la e s c a s e z d e gas
n atu ral 56
178
5 .1 0
42
3.1
4 .6
L a b u r b u ja in m o b ilia ria (I)
5 .8
L o s e fe c to s d e l 11 d e se p tie m b re e n la o fe rta y e n
la d e m a n d a d e e s p a d o p a ra o fid n a s e n la d u d a d
2 .1 0
5 .7
R e co n sid e ra ci n d e l p re c io d e lo s h u e v o s y d e la
e n se a n z a u n iv e rsita ria
2.4
11
10.1
A stra -M e rc k fija el p r e d o d e P rilo s e c
331
356
LISTA D E E J E M P L O S
10.2
14.3
Los s u e ld o s e n e l e j rc ito
14.4
0 p o d e r d e m o n o p so n io e n e l m ercad o d e
ju g a d o re s d e b is b o l 540
lo s c o s te s: d e s d e lo s s u p e rm e rc a d o s h asta lo s
p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e o 364
14.5
l o s m e rc a d o s d e tra b a jo d e lo s a d o le s c e n te s y el
sa la rio m n im o 541
10.4
La fija c i n d e l p re c io d e lo s v d e o s
14.6
10.5
0 p o d e r d e m o n o p so n io e n la in d u s tria
m a n u fa c tu re ra d e E s ta d o s U n id o s 381
10.3
L as e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a d e b e b id a s
re fre s c a n te s 362
La fija c i n d e l p re c io b a s a d a e n u n m a rg e n so b re
366
536
0 d e c liv e d e l s in d ic a lism o e n el s e c to r
p riv a d o
544
14.7
R e co n sid e ra ci n d e la d e sig u a ld a d s a la ria l
15.1
0 v a lo r d e l o s in g reso s p e rd id o s
545
10.6
U n a llam ad a te le f n ic a s o b r e l o s p r e c io s
10.7
Vaya d ir e c ta m e n te a la c rc e l sin p a s a r p o r la
casilla d e sa lid a 386
152
E sta d o s U n id o s y la U n i n E u ro p e a con tra
15.3
0 v a lo r d e u n a lic e n c ia d e taxi e n N u e v a
York 561
A n lis is e co n m ico d e los v a le s -d e s cu e n to y d e las

d e v o lu c io n e s 401
15.4
La in v e rs i n d e c a p ita l e n la in d u stria d e p a a le s
d e s e ch a b le s 565
11.2
L as ta rifa s d e la s ln e a s a r e a s
15.5
11.3
C m o fija r e l p re c io d e u n b e s t-s e lle r
11.4
La fija c i n d e l p re c io d e l s e r v ic io d e los te l fo n o s
m v ile s 410
15.6
C o m p e n sa h a ce r u n m s te r e n a d m in istra c i n d e
em p re sa s? 570
11.5
M en d e l d a o a la carta: e l p ro b le m a d e la
fija c i n d e lo s p re c io s d e u n
re sta u ra n te 420
15.7
E n q u m e d id a s o n a g o ta b le s lo s re cu rso s
a g o ta b le s? 575
16.1
0 m e rca d o m u n d ia l d e e ta n o l
11.6
La p u b licid a d e n la p r c tica
16.2
0 co n ta g io d e la s b o ls a s d e v a lo r e s e n tod o el
m u n d o 588
16.3
0 c o m e rc io d e ta re a s y la p ro d u c c i n d e l
10.8
M ic ro s o ft
11.1
12.1
402
406
425
448
U n p ro b le m a d e fija ci n d e lo s p re c io s d e P ro cte r
& G a m b le
460
557
L a e le c c i n d e u n a p a ra to d e a ire a c o n d ic io n a d o y
d e u n a u to m v il n u e v o
La c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a e n lo s m e r c a d o s d e
iPod
16.4
553
Los re n d im ie n to s d e lo s b o n o s d e la s
s o c ie d a d e s
386
b e b id a s d e c o la y d e c a f
12 2
385
567
586
609
Los c o s te s y l o s b e n e fic io s d e la p ro te cci n

e sp e c ia l
610
12.3
P ro c te r & G a m b le e n u n d ile m a d e l
p ris io n e ro 463
16.5
12.4
0 lid e ra z g o d e p re c io s y la rig id ez d e los p re c io s

e n la b an ca c o m e rc ia l 467
17.1
M e d icare
12.5
L o s p re c io s d e lo s lib ro s d e texto
u n iv e rs ita r io s 468
17.2
L o s cach arro s e n la lig a p ro fe s io n a l d e b isb o l

d e E s ta d o s U n id o s 625
12.6
L a ca rte liz a ci n d e l d e p o rte

in te ru n iv e rsita rio 472
17.3
T ra b a ja r p o r la n o ch e
17.4
L a re d u c ci n d e l riesg o m o ra l: la s g a r a n ta s
12.7
13.1
H c rte l d e lo s p ro d u c to re s d e le ch e
La a d q u isic i n d e u n a e m p re sa
473
482
l a in e fic ie n c ia d e l s is te m a d e a siste n cia

s a n ita ria 614
624
630
sa n ita ria s d e lo s a n im a le s
633
17.5
l o s s u e ld o s d e los d ire c to re s g e n e r a le s
l o s g e re n te s d e los h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro

c o m o a g e n te s 6 3 7
635
13.2
La c o o p e r a c i n o lig o p o ls tic a e n la in d u s tria d e

c o n ta d o re s d e a g u a 493
17.6
13.3
La c o m p e te n c ia y la c o lu si n e n e l s e c to r d el
tra n sp o rte a re o 493
17.7
13.4
E strate g ia a n ticip a tiv a d e in v e rs i n d e la s tien d a s

W a l-M a rt 501
18.1
13.5
D u P o n t d is u a d e a o tra s e m p r e sa s d e e n tr a r e n la
in d u stria d e l d i x id o d e tita n io 506
18.2
L a re d u c ci n d e la s e m is io n e s d e d i x id o d e
az u fre e n B e ijin g 661
13.6
La g u e rra d e lo s p a a le s
183
0 c o m e rc io d e e m is io n e s y e l a ir e lim p io
13.7
S u b a s ta r serv ic io s ju r d ic o s
18.4
R e g u la ci n d e lo s re sid u o s s lid o s u rb a n o s
13.8
l a s s u b a s ta s e n In te rn e t
18.5
0 c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta
14.1
l a d e m a n d a d e g a s le o p ara a v io n e s
18.6
0 te o re m a d e C o a s e e n la p r c tica
14.2
La o fe rta d e tra b a jo d e los h o g a re s e n lo s q u e hay

uno y d o s p e rc e p to re s d e re n ta 532
18.7
La p e sca d e c a n g r e jo s d e ro e n L o u isia n a
18.8
La d e m a n d a d e aire lim p io
507
514
514
528
Los s a la rio s d e e fic ie n cia e n la Ford M o to r

C om pany
645
l o s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e la re d u c ci n d e la s
e m isio n e s d e d i x id o d e az u fre
653
662
666
671
682
676
678
MICROECONOMA
O CTAVA E D IC I N
MICROECONOMA
O CTAVA E D IC I N
Robert S. Pindyck
M a s sa c h u se lts I n s titu le o f T ech n olog y
Daniel L. Rubinfeld
U n m ersity o f C a liforn ia, B erkeley
Traduccin y revisin tcnica

Estber Rabasco Espriz
PEARSON
Datos de catalogacin bibliogrfica

M crocconom ia, a * e d ci n
fb b c r r S. PmOftk y D c n e ) L R ubnfcV
PEARSON EDU CACI N . S A -. Madrid. 2013
ISSN : 978-84 -9 0 3 5 -3 7 8 -3
f i l e n a : 33. Economa
Form ato: 2 1 5 x 270 m m
Pginas: 776
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Ribera del Loira. 28
28042 Madrid (Espaa)
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Authorized translatn from the Engllsh language edOon. enmled MCROECONOMICS. 8th Edtion by ROBERT PINDYCK; DANIEL
RUBINFELD. published by Pearson Educaoon. Inc. pubi-shlng as PrenOcc Hall. Copyright 2013.
AJI rights reserved. No part o this book may be reproduced or transmitted in any form o r by any means. electrorc o r mechanical.
Induding photocopying. rccordng or by any Information storage rctrieval system. wlthout permission from Pearson Educaon. Inc.
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5BN : 978 84-19035 378 3
Depsito Legal: M 86 2013
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Directora: Marta Ileseas
Coordinadora: Tlni Cardoso
Diseo de cubierta: Copibook, S.L
Composicin: Copibook. S.L
Impresin
M PR FSO
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E u a Ib r o ha e f lo m p e c io c o r p a p a l y 1*1t a i o l g x o s
A n uestras hijas
M ay a, T alia y Shira
Sarah y Rachel
C O N T EN ID O BREVE
CAPTULO 1 0 . El
P R IM E R A P A R T E :
Introd uccin: lo s m ercad o s
y lo s p re cio s
p o d e r d e m e rca d o : el
m o n o p o lio y e l m o n o p s o n io
CAPTULO 11 .
349
L a f i ja c i n
391
d e lo s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o
CAPTULO 1.
P r o le g m e n o s
CAPTULO 2 .
L o s e l e m e n t o s b s i c o s d e la
CAPTULO 1 2 . L a
c o m p e te n c ia
m o n o p o lis tic a y e l o lig o p o lio
o f e r t a y d e la d e m a n d a
21
CAPTULO 13.
L a t e o r a d e l o s j u e g o s y la
e s t r a t e g ia c o m p e titiv a
SEG U N D A PA R TE:
Lo s p ro d u c to re s, lo s co n su m id o re s
y lo s m e rca d o s co m p e titiv o s
CAPTULO 1 4 . L o s
61
521
d e lo s c o n s u m id o r e s
CAPTULO 4.
CAPTULO 5 .
549
63
La d em an d a
d e l i n d iv id u o y d e l m e r c a d o
c o n d u cta
d e lo s c o n s u m id o r e s
La c o n d u cta
105
C U A R T A PA R TE:
La informacin, los fallos del m ercado
y el papel del E sta d o
581
L a in c e r tid u m b r e
y la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s
193
CAPTULO 1 6 . El
e q u ilib r io g e n e r a l
y la e fic ie n c ia e c o n m ic a
CAPTULO 6.
La p r o d u c c i n
CAPTULO 7.
El c o s t e
m e r c a d o s c o n in fo r m a c i n
619
a s im tr ic a
221
d e p r o d u c c i n
CAPTULO 1 8 . L a s
La m a x i m i z a d n d e l o s
b e n e fic io s y la o f e r t a c o m p e titiv a
T ER C ER A PA RTE:
E stru c tu ra d el m e rcad o y e stra te g ia
co m p e titiv a
649
271
El a n l i s i s
d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s
e x te r n a lid a d
e s y lo s b i e n e s p b lic o s
O A PN D IC E. L o s
CAPTULO 9.
583
193
CAPTULO 1 7 . L o s
CAPTULO 8.
479
m ercad o s
d e fa c to r e s
CAPTULO 1 5 . L a
CAPTULO 3.
443
p r in c ip io s b s ic o s
d e la r e g r e s i n
689
G LO SARIO
697
RESPUESTAS D E ALGUNOS EJERCICIO S
707
N DICE AN ALTICO
723
311
347
C O N T EN ID O
L O S A U T O R E S .....................................................................
X ll
P R L O G O .............................................................................
X IV
2 .7 E fe c to s d e la in te rv e n c i n d e l E sta d o :
l o s c o n tr o le s d e l o s p r e c i o s ............................... . . .
R e s u m e n ................................................................................. . . .
T e m a s d e r e p a s o ...............................................................
57
58
E j e r c i c i o s .......................................................................................
59
P R IM E R A P A R T E :
In tro d u c c i n : lo s m e rc a d o s
y lo s p re c io s
C A P IT U L O 1. P ro leg m en o s
1.1 L o s te m a s d e la m i c r o e c o n o m a ..............................
D is y u n tiv a s .............................................................................
4
4
SEG U N D A PA R TE:
Los productores, los consum idores
y los m ercados com petitivos
Los p re cio s y lo s m e r c a d o s ................................................

T eoras y m o d e lo s ..................................................................
A n lis is p o s itiv o f r e n t e a a n lis is n o r m a tiv o
5
5
6
Q u e s u n m e r c a d o ? .....................................................
M erca d o s co m p etitiv o s fr e n t e a m ercados n o

c o m p e t it iv o s ...........................................................................
El p r e c io d e m e r c a d o ...........................................................
8
9
L a d e fin ic i n d e u n m e r c a d o : l a s d im e n s io n e s
d e u n m e r c a d o ........................................................................
1 3 P re c io s re a le s fre n te a p r e c io s n o m in a le s
9
12
12
55
C A P T U LO 3 . L a conducta
d e lo s consum idores
61
63
3 .1 L a s p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m i d o r e s ................
65
L a c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s ..................................
63
L a s cestas d e m erc a d o .........................................................

A lg u n o s s u p u e s to s b s ic o s so b r e l a s p re fe re n cia s .
65
L a s cu r v a s d e i n d i fe r e n c i a ...............................................
66
68
66
1 .4 P o r q u e s tu d ia r m ic r o e c o n o m a ? .........................
16
L o s m a p a s d e cu r v a s d e i n d i f e r e n c i a ..........................
L a s d ecisio n es d e las em p resa s: e l Toyota P r iu s

l a elaboracin d e l a poltica econm ica: las ornm s sobre
lo s niveles d e con su m o d e com bu stible p a r a d sig lo x x i .
16
L a f o r m a d e l a s cu r v a s d e in d ife r e n c ia .......................
L a re la c i n m arg in al d e s u s t it u c i n .............................
17
R e s u m e n ..........................................................................................
T e m a s d e r e p a s o ........................................................................
18
19
L o s su stitu tiv o s p er fe cto s y lo s com p lem en tario s

rp e r/fe c t o s ..................................................................................
71
L a s re s tric c io n e s p r e s u p u e s t a r ia s ..........................
78
E j e r c i c i o s .......................................................................................
19
C A P T U L O 2 . Los e le m e n to s b sico s
d e la o fe rta y d e la d em and a
21
2.1
32
69
70
78
L a re c ta p r e s u p u e s t a r ia ....................................................
L o s efectos d e las variaciones d e la re n to y d e lo s p e c io s . . 79
3 3 La e le c c i n d e lo s c o n s u m id o r e s .......................... 81
84
S o lu c io n es d e e s q u i n a .......................................................
3 .4 L a p r e fe r e n c ia r e v e l a d a ...............................................
3 .5 U tilid a d m a r g in a l y e le c c i n d e l c o n s u m id o r .
87
L a o f e r t a y la d e m a n d a .................................................
L a c u r v a d e o f e r t a ................................................................
22
22
E l r a c io n a m ie n t o .................................................................
90
93
L a c u r v a d e d e m a n d a ..........................................................
El m e c a n is m o d e l m e r c a d o ......................................
23
25
* 3 .6 L o s n d ic e s d e l c o s te d e la v i d a ...............................
95
E l n d ic e d e l c o s t e d e l a v id a i d e a l .............................
95
26
E l n d ic e d e L a s p e y r e s ....................................................
E l n d ic e d e P a a s c h e .........................................................
97
12
2 3 V a ria c io n e s d e l e q u ilib r io d e l m e r c a d o
2 .4 L a s e la s tic id a d e s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a .
E la stic id a d -p u n to y e la s t i c id a d - a r c o ...........................
2 .5 L a e la s tic id a d a c o r to p la z o y a la rg o p l a z o . . .
33
36
38
l a d e m a n d a .............................................................................
L a o fe r t a .....................................................................................
*2 .6 C o m p re n s i n y p r e d ic c i n d e lo s e fe c to s
d e lo s c a m b io s d e la s itu a c i n d e l m e r c a d o .. .
38
43
46
L o s n d ic e s d e p re cio s e n E sta d o s U n id o s :
l a p o n d e r a c i n e n c a d e n a d a ............................................
97
99
R e s u m e n ......................................................................................... 100
T e m a s d e r e p a s o ...................................................................... 101
E j e r c i c i o s ......................................................................................
102
C o n ten id o
C A P T U L O 4 . La dem anda
del individuo y del m erca d o
105
4 .1 L a d e m a n d a d e l in d iv id u o ..........................................
106
L a s v a r ia c io n e s d e lo s p r e c io s ..........................................
106
L a c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v id u o .............................. 106
L a s v a r ia c io n e s d e l a r e n t a ................................................ 108
B ie n es n o r m a le s e in fe r io r e s ............................................. 109
L a s c u r v a s d e E n g e l ................................................................110
B ie n es s u s titu tiv o s y c o m p l e m e n t a r io s ..................... 113
4 .2 E l e fe c to -r e n ta y e l e fe c t o - s u s t it u c i n ......................113
E J e f e c t o - s u s t i t u c i n .......................................................... 114
E l e f e c t o - r e n t a ........................................................................ 115
U n c a so e s p ec ia l: e l b ie n G i f f e n ..................................... 115
4 3 L a d e m a n d a d e l m e r c a d o .............................................
D e l a d e m a n d a d e l in d iv id u o a l a d e m a n d a d e l
118
I j i s e x t e m a lid a d e s d e r e d n e g a t iv a s .............................. 131

* 4 .6 E s tim a c i n e m p r ic a d e la d e m a n d a ..................... 133
M to d o e s ta d s tic o d e es tim a c i n d e l a d e m a n d a . . 134
L a f o r m a d e l a re la c i n d e d e m a n d a .............................. 135
L a s en tr e v is ta s y lo s ex p e rim e n to sp a ra a v erig u a r
l a d e m a n d a ............................................................................... 137
R e s u m e n .......................................................................................... 138
T e m a s d e r e p a s o ....................................................................... 138
E je r c i c i o s ....................................................................................... 139
143
E l p r in c ip io e q u im a r g in a l........................................................145
L a re la c i n m a r g in a l d e s u s t it u c i n ................................ 145
L a u tilid a d m a rg in a l d e la r e n ta ...........................................146
E je m p lo ............................................................................................ 146
L a d u a lid a d e n la te o r a d e l c o n s u m i d o r ...................... 147
E l e fe c to -r e n ta y e l e f e c t o - s u s t it u c i n ........................... 148
E j e r c i c i o s ..........................................................................................150
5.1
E l v a lo r d e la in fo r m a c i n .................................................. 166
*5 .4 L a d e m a n d a d e a c tiv o s a r r ie s g a d o s ....................... 168
L o s a ctiv o s................................................................................ 169
A ctiv o s a rriesg ad o s y a c tiv o s s in r ie s g o s ..................... 169
L o s ren d im ien to s d e l o s a ctiv o s........................................ 170
L a d isy u n tiv a e n tre e l ries g o y e l r e n d im ie n to
171
E l p ro blem a d e elec ci n d e l in v er so r .............................. 172
5 .5 L as b u r b u ja s ......................................................................... 177
5 .6 L a e c o n o m a d e la c o n d u c t a ........................................
P u n to s d e referen cia y p referen cias
179
181
d e lo s c o n s u m id o r e s ............................................................. 182
J u s t i c i a ..................................................................................... 184
R eglas p r c tic a s y sesg o s e n la to m a d e d e c is io n e s . .
R e c a p it u la c i n ......................................................................
186
188
R e s u m e n .......................................................................................... 189
T e m a s d e r e p a s o ...................................................................... 190
E je r c i c i o s ........................................................................................ 190
C A P IT U L O 6. L a p ro d u cci n
6.1
193
L as e m p r e sa s y s u s d e c isio n e s d e p ro d u c c i n . . 194
L a s d ecisio n es d e p ro d u cci n d e u n a e m p r e s a
193
P o r q u ex isten la s em p re sa s? ........................................ 195
L a tecn olo g a d e p r o d u c c i n .............................................. 196
L a f u n d n d e p r o d u c c i n ................................................... 196
E l co rto p la z o y e l la r g o p la z o ........................................... 197

6 3 L a p ro d u c c i n co n u n fa cto rv a ria b le
(el t r a b a jo ) .............................................................................. 198
L a m a x im iz a c i n d e la u t i l i d a d ........................................ 143
E l m to d o d e l o s m u ltip lic a d o re s d e L a g ra n g e . . . 144
C A P T U L O 5. La ncertidum bre
y la co n d u cta d e los co n su m id o res
L a d i v e r s if i c a d n .................................................................. 162
E l s e g u r o ................................................................................... 164
126
4 3 L a s e x t e r n a lid a d e s d e r e d .......................................... 129

L a s e x t e m a lid a d e s d e r e d p o s i t i v a s ................................ 130
A P N D IC E D E L C A P T U L O 4 :
La te o ra d e la d em an d a:
anlisis m atem tico
D iferen tes p re fe re n cia s p o r e l r ie s g o .............................. 158

5 3 L a re d u c ci n d e l r ie s g o ................................................... 162
C a sca d as in fo r m a t iv a s .......................................................
m e r c a d o .................................................................................... 118
L a e la s t ic id a d d e l a d e m a n d a ............................................. 120
L a d e m a n d a e s p e c u la t iv a .................................................. 123
4 .4 E l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r ................................... 126
E l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y l a d e m a n d a
L a v a r ia b ilid a d .......................................................................... 153

L a to m a d e d e c is io n e s .......................................................... 155
5 .2 l a s p re fe re n c ia s p o r e l r ie s g o ...................................... 157
193
L a d e s c r ip c i n d e l r i e s g o .............................................. 152
L a p r o b a b i l i d a d ........................................................................152
E l v a lo r e s p e r a d o .................................................................. 153
E l p ro d u c to m ed io y m a r g in a l ........................................ 199
L a s p en d ien tes d e l a c u rv a d e p r o d u d o ....................... 199
L a c u rv a d e p ro d u c to m ed io d e l t r a b a j o ....................... 201
L a c u rv a d e p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo .................. 201
L a le y d e lo s ren d im ien to s m arg in ales
d e c r e e n t e s .............................................................................. 202
L a p ro d u ctiv id a d d e l tr a b a jo ............................................. 206
6 .3 L a p ro d u c c i n c o n d o s fa c to re s v a ria b le s
208
L a s is o c u a n la s ........................................................................ 208
F lex ib ilid a d d e lo s f a c t o r e s ................................................ 210
L o s ren d im ien to s m arg in ales d e c r e c ie n te s .................. 210
L a su stitu ci n d e lo s f a c t o r e s ........................................... 210
L a s fu n c io n e s d e p r o d u c n : d o s c a s o s esp eciales . . 212
6 .4 Los re n d im ie n to s d e e s c a la ........................................... 215
D escrip ci n d e lo s ren d im ien to s d e e s c a l a .................. 216
R e s u m e n .......................................................................................... 218
T e m a s d e r e p a s o ...................................................................... 219
E je r c i c i o s ........................................................................................ 219
C o n ten id o
C A P T U L O 7 . E l co ste
d e p ro d u cci n
XI
Las fu n c io n e s d e c o s te s y d e p ro d u c c i n
221
7 .1 L a m e d ic i n d e l o s c o s te s: q u c o ste s
s o n im p o r ta n te s ? .................................................................. 221
/ c o s l e e c o n m ic o y el c o s t e c o n t a b l e ........................... 222
El c o s t e d e o p o r t u n i d a d ....................................................... 222
L o s c o s te s i r r e c u p e r a b l e s ..................................................... 223
Costes f i j o s y c o s te s v a r ia b le s ............................................. 225
Costes f i j o s y c o s te s ir r e c u p e r a b le s ...................................226
El c o s t e m a r g in a l y e l c o s t e m e d i o ...................................228
7 .2 E l c o s te a c o r to p l a z o ....................................................... 229
L o s d ete rm in a n tes d e l c o s t e a c o r to p la z o ..................... 229
L a s fo r m a s d e l a s c u r v a s d e c o s t e s .................................. 2 3 0
7 .3 E l c o s te a la rg o p l a z o ....................................................... 2 3 4
C o b b -D o u g la s .............................................................................. 267
E je r c i c i o s ........................................................................................ 270
C A P T U L O 8. La m axim izacin d e los

b en e ficio s y la o ferta co m p e titiva
271
8 .1 L o s m e r c a d o s p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o s . . . 272
C u n d o e s m u y c o m p e titiv o un m e r c a d o ?
273
8 .2 L a m a x im iz a c i n d e lo s b e n e f i c i o s ...........................274
M a x im iz a n l a s em p re sa s l o s b e n e f i c i o s ?
274
F o rm a s a lt e m a t ix m d e o r g a n iz a c i n ............................. 275
8 3 E l in g r e s o m a r g in a l, e l c o s te m a r g in a l y la
m a x im iz a c i n d e lo s b e n e f ic io s .................................. 276
L a elec ci n d e lo s fa c t o r e s q u e m in im izan lo s c o s t e s . 236

l a re c ta i s o c o s t e ....................................................................... 2 3 7
L a demanda y e l in g r e s o m a r g in a l d e u n a em p resa
c o m p e t i t i v a ............................................................................... 278
L a m a x im iz a c i n d e lo s b e n e fic io s d e u n a em p re sa
c o m p e t i t i v a ............................................................................... 279
L a e le c c i n d e l o s f a c t o r e s ..................................................... 2 3 7
L a m in im iz a c i n d e l o s c o s t e s c u a n d o s e a lte r a
8 .4 La e le c c i n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n
a c o rto p l a z o ......................................................................... 279
e l n iv el d e p r o d u c c i n ..........................................................241
L a m a x im iz a c i n d e l o s b e n e fic io s a c o r to p laz o
d e u n a e m p r e s a c o m p e t it iv a ............................................... 279
El c o s te d e u so d e l c a p i t a l ..................................................2 3 5
L a s e n d a d e e x p a n s i n y l o s c o s t e s a la r g o p la z o . . 2 4 2
7 .4 L a s c u r v a s d e c o s t e s a la r g o p la z o y
a c o r to p l a z o ..........................................................................2 4 4
L a r ig id ez d e l a p r o d u c c i n a c o r t o p l a z o ......................245
El c o s te m ed io a la r g o p l a z o ............................................... 2 4 5
E c o n o m a s y d es ec o n o m a s d e e s c a l a ..............................2 4 7
Im re la c i n e n t r e e l c o s t e a c o r to p la z o y e l co ste
P o r q u d e b e c e r r a r l a e m p r e s a ? ..................................... 281
8 .5 La c u r v a d e o f e r t a a c o r to p la z o d e la e m p re sa
c o m p e t i t i v a ..................................................................... 284
l a re s p u e s ta d e l a em p re sa a la v a ria c i n
d e l p r e c io d e l o s f a c t o r e s .................................................285
8 .6 La cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o a c o rto p la z o . . . . 287
Im e la s t ic id a d d l a o fe r t a d e l m e r c a d o ....................2 8 8
E l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r a c o r to p l a z o ..................... 2 8 8
a la r g o p la z o ...............................................................................2 4 8
7 .5 L a p r o d u c c i n c o n d o s p ro d u c to s: la s
e c o n o m a s d e a l c a n c e ....................................................... 250
8.7 1.a eleccin d e l niv el d e produccin a largo p lazo . 292

L a m a x im iz a c i n d e lo s b e n e fic io s a la r g o p la z o . . . 2 9 2
E l e q u ilib r io c o m p e titiv o a la r g o p l a z o ....................2 9 3
L a s ren ta s e c o n m ic a s ................................................... 2 9 6
I ms cu r v a s d e tra n s fo rm a c i n d e l p r o d u c t o ................ 2 5 0
E c o n o m a s y d es ec o n o m a s d e a l c a n c e ........................... 251
E l g r a d o d e e c o n o m a s d e a lc a n c e ..................................... 251
*7 .6 L a s v a r ia c io n e s d in m ic a s d e l o s c o s te s :
la c u r v a d e a p r e n d i z a je .................................................. 253
E l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r a la r g o p l a z o ..................... 2 9 7
R ep resen ta ci n g r fic a d e l a c u r v a d e a p r e n d iz a je . 253
8 .8 La c u r v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in d u s tria 298

L a in d u s tr ia d e c o s t e c o n s t a n t e ........................................2 9 9
A p r e n d iz a je f r e n t e a e c o n o m a s d e e s c a l a ..................... 254
7 .7 L a e s tim a c i n y la p r e d ic c i n d e lo s c o s t e s . . . 2 5 7
L a in d u s tr ia d e c o s l e c r e c i e n t e .......................................... 3 0 0
L a in d u s tr ia d e c o s l e d e c r e c i e n t e .....................................301
L o s e fe c to s d e un im p u e s to ........................................... 301
L a e la s tic id a d d e la o fe r t a a la r g o p l a z o .................3 0 3
I ms fu n c io n e s d e c o s t e s y l a m e d ic i n d e
la s e c o n o m a s d e e s c a l a ....................................................... 259
R e s u m e n . ..........................................................................................261
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 262
E j e r c i c i o s ..........................................................................................263
A P N D IC E D E L C A P T U L O 7:
La teora d e la p ro d u cci n y d e los
co stes: anlisis m atem tico
R e s u m e n ............................................................................................3 0 6
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................3 0 6
E j e r c i c i o s ..........................................................................................3 0 7
C A P T U L O 9. E l anlisis
d e lo s m e rca d o s co m p etitivo s
265
La m in im iz a c i n d e lo s c o s te s .............................................. 265
9 .1
311
L a e v a lu a c i n d e la s g a n a n c ia s y d e las
p r d id a s p r o v o c a d a s p o r la p o ltic a
La re la c i n m a r g in a l d e s u s titu c i n t c n i c a ................ 266
e c o n m ic a : e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
y d e l p r o d u c t o r ..............................................................311
La d u a lid a d e n la p ro d u c c i n y la te o ra
d e lo s c o s t e s ................................................................................... 2 6 7
R e p a s o d e l ex c e d e n te d e l c o n s u m id o r y
d e l p r o d u c t o r ......................................................................312
X II
C o n ten id o
A p lica ci n d e l ex c e d e n te d e l c o n su m id o r
R e s tr in g ir l o q u e p u e d e n h a c e r l a s em p re sa s . . . . 3 8 2
y d e l p r o d u c to r .......................................................................... 313
9 .2 L a e fic ie n c ia d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o
317
9 .3 L o s p re c io s m n im o s .......................................................... 321
9 .4 L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e
lo s p r e c io s y la s c u o ta sd e p r o d u c c i n ................... 325
L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e l o s p re cio s . . 325
L a s c u o ta s d e p r o d u c c i n ..................................................... 327
9 .5 L o s c o n tin g e n te s y lo s a ra n c e le s s o b r e la s
im p o r t a c i o n e s ........................................................................332
9 .6 El e fe c to d e u n im p u e s to o d e u n a s u b v e n c i n . 3 3 7
L o s e fe c to s d e u n a s u b v e n c i n ...........................................340
R e s u m e n ............................................................................................ 343
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 343
E j e r c i c i o s ..........................................................................................343
T E R C E R A PARTE:
Estructura del m ercado y estrategia
com petitiva
A p lic a c i n d e la s le y e s a n t i m o n o p o l i o ........................3 8 4
L a leg isla ci n a n lim o n o p o lio e n E u r o p a ................... 3 8 4
R e s u m e n ............................................................................................3 8 7
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................3 8 8
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 3 8 8
C A P T U L O 11. La fijacin
d e los p red o s con p o d er d e m ercado
391
11.1 L a c a p tu r a d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r
392
1 1 2 L a d is c r im in a c i n d e p r e c i o s .....................................3 9 3
La d is c r im in a c i n d e p r e c io s d e p r im e r g r a d o . . . 3 9 3
L a d is c r im in a c i n d e p r e c io s d e s e g u n d o g r a d o . . 3 9 6
La d is c r im in a c i n d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o
397
1 1 3 L a d is c r im in a c i n in te r te m p o r a l d e p re c io s
y la f ija c i n d e p r e c io s s e g n la in te n s id a d
d e u s o .......................................................................................4 0 3
L a d isc r im in a c i n in t e r t e m p o r a l d e p r e c i o s
403
347
C A P T U L O 1 0 . E l p o d e r d e m ercado :
el m ono polio y el m o no p sonio
349
1 0 .1 E l m o n o p o lio ....................................................................... 350
E l in g r e s o m ed io y e l in g r e s o m a r g i n a l ......................350
L a d ec is i n d e p r o d u c c i n d e l m o n o p o l i s t a
351
E j e m p l o .....................................................................................353
U n a r e g la p r c tic a p a r a f i j a r e l p r e c i o ........................ 354
Los d e s p la z a m ie n to s d e l a d e m a n d a ..............................357
E l e fe c t o d e un i m p u e s t o ...................................................357
* L a e m p r e s a q u e t ie n e m s d e u n a p la n t a
359
1 0 .2 El p o d e r d e m o n o p o lio ...................................................361
L a p ro d u cc i n , el p r e c io y e l p o d e r d e m o n o p o lio . 362
L a m ed ici n d e! p o d e r d e m o n o p o lio ..............................363
L a re g la p r c tic a p a ra f i j a r lo s p r e c i o s ........................ 364
1 0 3 L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o n o p o lio ......................367
L a e la s tic id a d d e l a d e m a n d a d e l m e r c a d o
368
E l n m ero d e e m p r e s a s ..................................................... 368
l a in te r a c c i n n t r e l a s e m p r e s a s ...................................369
1 0 .4 L o s c o s te s s o c ia le s d e l p o d e r d e m o n o p o lio . 369
L a b sq u ed a d e ren tas e c o n m ic a s ................................3 7 0
L a reg u la c i n d e l o s p r e c i o s ............................................. 371
E l m o n o p o lio n a t u r a l .......................................................... 373
L a reg u la c i n e n l a p r c t i c a ............................................. 373
10.5 E l m o n o p s o n io .....................................................................374
C o m p a ra cin e n tre e l m o n o p s o n b y e l m o n o p o lio . 376
1 0 .6 El p o d e r d e m o n o p s o n i o ............................................. 378
L a s f u e n t e s d e p o d er d e m o n o p s o n i o ........................... 378
L o s c o s te s s o c ia le s del p o d e r d e m o n o p s o n io
379
El m o n o p o lio b i l a t e r a l ....................................................... 380
1 0 .7 L a lim ita c i n d e l p o d e r d e m e rc a d o :
la le g is la c i n a n tim o n o p o lio ......................................382
L a fijacin d e los p recios segn l a in ten sid ad d e u s o . 404

L a ta r ifa d e d o s t r a m o s .............................................. 4 0 6
*1 1 .5 L a v e n ta c o n ju n ta d e b i e n e s ........................................4 1 2
V a lo ra cio n es r e l a t i v a s ....................................................... 4 1 3
V enta c o n ju n ta m i x t a ....................................................... 4 1 5
1 1 .4
L a v en ta c o n ju n ta e n l a p r c t i c a .................................. 4 1 9
E l c o n tr a to d e re la c i n e x c l u s i v a ...................................421
*1 1 .6 L a p u b li c i d a d ....................................................................... 422
U n a r e g la p r c tic a p a r a l a p u b l i c i d a d ........................ 424
R e s u m e n ............................................................................................ 4 2 7
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 427
E j e r c i c i o s ..........................................................................................428
A P N D IC E D E L C A P T U L O 11:
La em presa integ rad a verticalm en te 431
P o r q u in te g r a r s e v e r t ic a lm e n t e ? .................................. 431
E l p o d er d e m erc a d o y l a d o b le m a r g in a liz a c i n . . 431
L a fija c i n d e p r e c io s d e tra n s fe re n c ia e n
la e m p r e s a in t e g r a d a ..................................................................4 3 5
L a f ij a c i n d e p r e c io s d e tr a n s fe r e n c ia c u a n d o n o
e x is te un m erc a d o e x t e r i o r ..................................................4 3 5
L a f ij a c i n d e lo s p r e c io s d e tra n s fe ren c ia
c o n u n m e r c a d o e x te r io r c o m p e t it iv o ............................. 4 3 8
L a f ij a c i n d e lo s p r e c io s d e tra n s fe ren c ia
c o n u n m e r c a d o e x te r io r n o c o m p e t i t i v o ..................... 4 3 9
L o s im puestos y la fijacin d e precios d e transferen cia . . 440
E je m p lo n u m r i c o .......................................................................4 4 0
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 441
C A P T U L O 12. La co m p eten cia

m onopolsticay el olig op olio
443
1 2 .1 L a c o m p e te n c ia m o n o p o ls t ic a ................................4 4 4
L o s in g r e d ie n te s d e l a c o m p e ten c ia m o n o p o ls tic a . 4 4 4
C o n ten id o
E l e q u ilib r io a c o r to y la r g o p l a z o ................................ 445

L a c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a y la
t fic ie n c ia e c o n m ic a .............................................................4 4 6
1 2 .2 0 o lig o p o lio ....................................................................... 4 4 9
E l e q u ilib r io e n u n m erc a d o o lig o p o lis t ic o ..............449
E l m o d e lo d e C o u m o t ....................................................... 451
E je m p lo : u n a c u m a d e d em a n d a lin e a l........................ 453
L a v en ta ja d e l q u e m u ev e p r im e r o : e l m od elo
d e S t a c k e l b e r g .......................................................................4 5 5
1 2 3 L a c o m p e te n c ia b a s a d a e n lo s p r e c io s
L a c o m p e te n c ia b a s a d a en l o s p re cio s
456
M a x im iz a ci n d e l o s in g re so s d e u n a s u b a s ta . . . 512
P u jas y c o lu s i n .................................................................... 513
R e s u m e n ............................................................................................ 516
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................516
E j e r c i c i o s ..........................................................................................517
C A P T U L O 14. L o s m ercad o s
d e fa cto re s
1 4 .1 . L o s m e r c a d o s c o m p e titiv o s d e f a c to r e s
521
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o so n v a riab les
v a r io s f a c t o r e s ....................................................................... 525
c o n p r o d u c to s d i fe r e n c ia d o s ............................................. 458
1 2 .4 C o m p e te n c ia fr e n te a c o lu s i n : e l d ile m a
d el p r is io n e r o .......................................................................461
L a c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o ................................526
L a o fe r t a d e f a c t o r e s a u n a e m p r e s a ............................. 529
1 2 .5 C o n s e c u e n c ia s d e l d ile m a d e l p ris io n e r o
L a s s e a le s d e los p r e c io s y e l lid e r a z g o d e p re cio s . 466

E l m o d e lo d e l a em p re sa d o m in a n t e ..............................468
1 2 .6 L o s c r t e l e s .......................................................................... 469
521
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o so lo
e s v a r ia b le u n o d e lo s f a c t o r e s ........................................522
con p r o d u c to s h o m o g n e o s : el m od elo d e B e r tr a n d 4 5 6
L a c o m p e te n c ia b a s a d a en l o s p re cio s
p a ra la fija c i n d e lo s p re c io s
e n lo s o l i g o p o l i o s .............................................................464
L a r ig id ez d e lo s p r e c i o s .....................................................465
Xm
L a o fe r t a d e f a c t o r e s d e l m e r c a d o .................................. 530
1 4 3 . 0 e q u ilib r io e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o
d e f a c t o r e s .............................................................................533
L a r e n ta e c o n m ic a .............................................................535
1 4 3 . L o s m e r c a d o s d e fa c to r e s c o n p o d e r d e
m o n o p s o n i o ....................................................................... 537
E l a n lis is d e la fija c i n d e l o s p re cio s e n u n c r t e l . 470
E l p o d e r d e m o n o p s o n io : e l g a s t o m arg in al
y m e d i o .................................................................................... 5 3 7
R e s u m e n . ..........................................................................................474
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 475
L a s d ecisio n es d e c o m p r a con p od er
d e m o n o p s o n io . .................................................................. 538
E j e r c i c i o s ..........................................................................................475
C A P T U L O 1 3 . La te o ra d e los
ju e g o s y la e stra te g ia com p etitiva
E l p o d e r d e n e g o c ia c i n ..................................................... 539
1 4 .4 . L o s m e r c a d o s d e fa c to r e s c o n p o d e r d e
m o n o p o lio ............................................................................ 5 4 2
479
E l p o d e r d e m o n o p o lio so b r e e l s a la r io ........................5 4 2
T ra b a ja d o r es s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s
13.1
543
L a te o r a d e lo s ju e g o s y la s d e c is io n e s
e s tr a t g ic a s .............................................................................479
ju e g o s n o cooperatitK>$ y c o o p e r a t iv o s ........................4 8 0
1 3 3 L a s e s tr a te g ia s d o m i n a n t e s ........................................ 482
R e s u m e n ............................................................................................5 4 6
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................5 4 7
1 3 3 R e c o n s id e ra c i n d e l e q u ilib r o d e N a s h
484
L a s e s tr a te g ia s m a x i m i n .................................................. 486
' L a s e s tr a te g ia s m i x t a s ..................................................... 4 8 7
1 3 .4 L o s ju e g o s r e p e t i d o s ....................................................... 489
C A P T U L O 15. La co n d u cta
d e lo s co n su m id o res
1 3 .5 L o s ju e g o s c o n s e c u t iv o s ................................................492
L a f o r m a e x te n s iv a d e un j u e g o .....................................4 9 5
1 5 3 0 v a lo r a c tu a l d e s c o n t a d o .......................................... 551
L a v e n ta ja d e s e r e l p rim ero e n m o v e r ........................ 496

1 3 .6 A m e n a z a s , c o m p r o m is o s y c r e d ib ilid a d . . . . 496
L a s a m e n a z a s v a n a s .............................................................4 9 7
153
C o m p r o m iso y c r e d ib ilid a d ................................................498

L a e s tr a te g ia d e n e g o c ia c i n ............................................. 500
1 3 .7 D is u a d ir d e e n tr a r .............................................................502
P o ltica co m ercial e s tr a t g ic a y c o m p e ten c ia
in t e r n a c io n a l ..........................................................................5 0 5
* 1 3 .8 La s s u b a s ta s .......................................................................... 508
C la s e s d e s u b a s t a s ............................................................... 509
E j e r c i c i o s ..........................................................................................5 4 7
15.1
549
S to c k s fre n te a f l u jo s ..................................................... 550

V a lora cin d e l a s c o r r ie n te s d e p a g o s ...........................552
0 v a lo r d e u n b o n o .......................................................... 554
L o s b o n o s a p e r p e t u id a d .....................................................554
E l r e n d im ie n to e fe c tiv o d e un b o n o ............................. 555
1 5 .4 0 c r ite r io d e l v a lo r a c tu a l n e to p a ra to m a r
d e c is io n e s d e in v e r s i n d e c a p ita l...........................558
L a f b r i c a d e m o to r e s e l c t r i c o s ..................................... 559
T asas d e d e s c u e n to reales y n o m in a le s ........................ 559
C o r r ie n te s m o n e ta r ia s f u t u r a s n e g a t iv a s
1 5 .5 A ju s te s p a ra te n e r e n c u e n ta e l r i e s g o
561
562
V aloracin e in fo r m a c i n .................................................. 509

L a s s u b a s ta s d e v a lo r p r i v a d o ........................................ 5 1 0
R ie s g o d iv e r s ific a b le y n o d itrer sific a b le..................... 562

E l m o d e lo d e l a f i j a c i n d e l p r e c io d e lo s a c tiv o s
L a s s u b a s ta s d e v a lo r c o m n .......................................... 511
d e c a p i t a l ..................................................................................5 6 3
X IV
C o n ten id o
1 5 .6 L a s d e c is io n e s d e in v e rs i n d e los
1 6 .7
T 5 .8 L as d e c is io n e s in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c i n :
lo s r e c u r s o s a g o t a b l e s ..................................................... 572
l a d ec is i n d e p ro d u cc i n d e u n p ro d u c to r
e un r e c u r s o .............................................................................572
l a c o n d u c ta d e l p r e c io d e m e r c a d o ................................ 573
E l c o s t e d e u s o ........................................................................573
1 5 .9
I m p ro d u cc i n d e r e c u r s o s d e u n m o n o p o lis ta . . . 574
D e q u d e p e n d e n lo s tip o s d e i n t e r s ?
576
A lg u n o s tip o s d e i n t e r s ...................................................577
R e s u m e n ............................................................................................ 578
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 579
E j e r c i c i o s ..........................................................................................579
P o r q u fa lla n lo s m e r c a d o s ..................................... 6 1 2
E l p o d er d e m e r c a d o ............................................................ 6 1 3
In fo rm a ci n in c o m p le t a .................................................. 6 1 3
L a s e x t e r n a lid a d e s ............................................................... 6 1 3
c o n s u m id o r e s ....................................................................... 566
1 5 .7 L a s in v e r s io n e s e n c a p ita l h u m a n o ........................ 568
L o s b ie n e s p b lic o s ............................................................... 6 1 4
R e s u m e n ............................................................................................6 1 5
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................6 1 6
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 6 1 6
C A P T U L O 17. L o s m erca d o s con

inform acin asim trica
619
1 7 .1 L a in c e r tid u m b r e s o b r e la c a lid a d
y e l m e r c a d o d e c a c h a r r o s .....................................6 1 9
E l m erc a d o d e a u to m v ile s u s a d o s ................................6 2 0
C onsecuencias d e la in fo r m a c i n a s im tr ic a . . . . 6 2 2
L a im p o rta n c ia d e l a r e p u ta c i n y d e la
C U A R TA PA R TE:
La informacin, los fallos del m ercado
y el papel del E sta d o
581
E3 C A P T U L O 1 6 . E l eq uilibrio g en eral
y la eficiencia eco n m ica
583
1 6 .1
E l a n lis is d e e q u ilib r io g e n e r a l .............................583

D o s m ercad o s in te r d e p e n d ie n te s : h a cia
el e q u ilib r io g e n e r a l ............................................................. 584
l a s g a r a n t a s ..........................................................................6 3 0
1 7 .3 0 r ie s g o m o r a l .................................................................. 631
1 7 .4 E l p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n t e ...................6 3 4
E l p r o b le m a d e l p r in c ip a l y el a g e n te en
l a s em p re sa s p r iv a d a s ......................................................... 6 3 4
E l p r o b le m a d e l p r in c ip a l y e l a g e n te en
l a s em p re sa s p b l ic a s ..........................................................6 3 7
L a e fic ie n c ia e n e l i n t e r c a m b i o ................................590
l a s v e n ta ja s del c o m e r c io .................................................. 5 9 0
E l g r fic o d e l a c a ja d e E d g e io o r t h ................................ 591
L a s a s ig n a c io n e s e f e i e n t e s ................................................ 592
L a in fo rm a ci n a s im tr ic a y e l d ise o
d e in c e n t iv o s e n l a em p re sa i n t e g r a d a ........................ 640
A p lic a c io n e s .............................................................................642
I j i c u rv a d e c o n t r a t o .......................................................... 594
E l e q u ilib r io d e l o s c o n s u m id o r e s e n u n m erc a d o
c o m p e t i t i v o .............................................................................595
L a e fic ie n c ia ec o n m ic a d e lo s m ercad o s
c o m p e titiv o s .............................................................................597
163
L a e q u id a d y la e fic ie n c ia .............................................598
I m fr o n t e r a d e p o s ib ilid a d e s d e u t i l i d a d ......................598
L a e q u id a d y l a c o m p e te n c ia p e r fe c t a ........................... 600
1 6 .4
L a e fic ie n c ia e n la p r o d u c c i n ..................................601
L a e fic ie n c ia d e l o s f a c t o r e s ............................................. 601
Im fr o n te r a d e p o s ib ilid a d e s d e p r o d u c c i n
602
L a e fic ie n c ia e n l a p r o d u c c i n ........................................ 604
1 6 .5
U n s e n c illo m o d e lo d e la s s e a le s e n e l m erc a d o
d e t r a b a j o ................................................................................. 6 2 7
L o s in c e n tiv o s e n el m od elo d e l p rin c ip a l

y e l a g e n t e ...............................................................................6 3 8
*1 7 .5 L o s in c e n t iv o s d e l o s d ir e c tiv o s e n la s
e m p r e s a s in t e g r a d a s ....................................................... 6 4 0
C m o s e a lc a n z a e l e q u ilib r io g e n e r a l........................... 585

L a e fic ie n c ia e c o n m i c a ..................................................... 589
163
e s t a n d a r iz a c i n .................................................................... 6 2 4
1 7 .2 L a s s e a le s d e l m e r c a d o ............................................... 6 2 6
L a e fic ie n c ia e n l o s m e r c a d o s d e p r o d u c to s
605
L o s b e n e fic io s d e r iv a d o s d e l lib r e c o m e r c io . 606
L a v en ta ja c o m p a r a t iv a ..................................................... 606
E x p a n si n d e l a f r o n t e r a d e p o s ib ilid a d e s d e
p r o d u c c i n ............................................................................... 607
1 6 .6 U n a v is i n p a n o r m ic a : la e fic ie n c ia d e lo s
m e r c a d o s c o m p e titiv o s ...................................................611
1 7 .6
L a in fo rm a c i n a s im tr ic a e n lo s m e rc a d o s
d e tra b a jo : la te o r a d e l o s s a la r io s
d e e f ic i e n c i a .......................................................................... 643
R e s u m e n ............................................................................................ 645
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 646
E j e r c i c i o s ..........................................................................................646
C A P IT U L O 18. Las externalid ad

e s y lo s b ien es p b lico s
649
1 8 .1 L a s e x t e r n a l i d a d e s ..........................................................6 4 9
E x tern a lid a d e s n eg a tiv a s e i n e f i c i e n c i a ..................... 6 5 0
E x tern a lid a d e s positii<as e i n c i d e n c i a ........................6 5 2
1 8 .2 M a n e ra s d e c o r re g ir lo s fa llo s d e l m e r c a d o . . 6 5 5
L a s n o rm a s s o b r e e l n iv e l d e e m i s i o n e s ..................... 6 5 6
L a s ta s a s s o b r e la s e m i s i o n e s .......................................... 6 5 6
N o rm a s o ta s a s ? .................................................................. 6 5 7
L o s p er m iso s tr a n s fe r ib le s d e c o n t a m in a c i n
660
El r e c i c l a d o ............................................................................ 6 6 4
C o n ten id o
183
L a s e x te r n a lid a d e s g e n e r a d a s p o r u n s t o c k . . 6 6 7
L a a c u m u la c i n d e l s to c k y s u r e p e r c u s i n
18.4
668
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................686
E j e r c i c i o s ..........................................................................................686
L as extern alid ad es y lo s d ere ch o sd e p ro p ie d a d . 6 7 3

L o s d er ec h o s d e p r o p i e d a d ............................................... 6 7 3
N eg o c ia c i n y e fic ie n c ia e c o n m ic a ............................. 6 7 3
C u a n d o la n e g o c ia c i n e s c a r a : e l p a p el
d e l a c o n d u c ta e s t r a t g i c a ............................................... 6 7 5
U n a s o lu c i n ju r d ic a : l a s d em a n d a s p o r d a o s
y p e r j u i c i o s ............................................................................ 6 7 5
1 8 .5 L o s re c u r s o s d e p ro p ie d a d c o m n ...................... 6 7 6
1 8 .6
XV
L o s b ie n e s p b li c o s ........................................................ 6 7 9
L a e fic ie n c ia y lo s b ie n e s p b l i c o s ................................6 8 0
Los b ie n e s p b lic o s y l o s f a l l o s d e l m e r c a d o
682
1 8 .7 L a s p re fe re n c ia s p riv a d a s p o r l o s b ie n e s
p b l i c o s ................................................................................. 6 8 3
R e s u m e n ............................................................................................ 6 8 5
A P N D IC E . L o s p rin cip io s b sico s

d e la reg resi n
689
U n e je m p l o .......................................................................................689
E s t i m a c i n ....................................................................................... 690
C o n tr a s te s e s t a d s t i c o s .............................................................691
B o n d a d d e l a ju s t e ..........................................................................693
L a s p re d ic c io n e s e c o n m i c a s ................................................693
R e s u m e n ............................................................................................ 696
G L O S A R I O .................................................................................6 9 7
R E SPU EST A S D E A L G U N O S E JE R C IC IO S
707
I n d i c e a n a l t i c o ............................................................723
LO S A U TO R ES
Los autores, d e vuelta

con una nueva edicin,
reflexionan so b re sus aos
de fructfera colaboracin en
la elaboracin d e libros d e
texto. Pindyck e s el d e
la derecha y Rubinfeld el
de la izquierda.
a re v is i n d e u n lib ro d e te x to c a d a tre s o cu a tro a o s req u iere u n e sfu e rz o

c o n sid era b le , y la ltim a e d ic i n les g u sta b a m u ch o a lo s a lu m n o s. P o r q u
nos e m p u ja e n to n ce s n u e stro e d ito r a h a c e r u n a n u e v a ? , s e p re g u n ta b a n los

a u to res. E sta b a n q u e d n d o se a n ticu a d o s a lg u n o s d e lo s e je m p lo s o no te n d r a lg o
que v e r c o n e l m e r c a d o d e lib ro s u sa d o s? P o d ra n s e r la s d o s co sas. E n to d o caso ,
aqu e s t n d e n u e v o , c o n u n a n u e v a e d ic i n q u e tien e c o a s id e ra b le s m e jo ra s y m u l
titud d e n u e v o s e je m p lo s.
R o b e rt S . P in d y c k e s titu la r d e la c te d ra B a n k o f T o k io -M its u b is h i L td. d e
E co n o m a y F in a n z a s d e la S lo a n S ch o o l o f M a n a g e m e n t d e l M IT . D an iel L. K u bin feld
e s titu la r d e la c te d ra R o b e rt L. B r id g e s d e D e re ch o y p ro fe s o r e m r ito d e E co n o m a
d e la U n iv ersid ad d e C a lifo rn ia (B e rk e le y ) y p ro fe s o r d e d e r e c h o e n N Y U . A m b o s se
d o cto ra ro n e n el M U , P in d y c k e n 1971 y R u b in feld e n 1972. L a s in v e stig a c io n e s y lo s
e sc rito s d e l p ro fe s o r P in d y c k a b a rc a n u n a a m p lia v a ried a d d e te m a s d e m ic ro e c o n o m a, e n tre l o s q u e se e n c u e n tr a n la in flu e n c ia d e la in c e rtid u m b re e n la c o n d u cta d e
la s e m p r e sa s y e n la e s tr u c tu ra d el m e rc a d o , la c o n d u c ta d e lo s m e rc a d o s d e re cu r
s o s n a tu ra le s , d e m a te ria s p rim a s y fin a n cie ro s; la e c o n o m a d e l m e d io a m b ie n te ; y
lo s c rite r io s p ara to m a r d e c is io n e s d e in v e rsi n . H p ro fe s o r R u b in feld , q u e fu e e c o
n o m ista je fe d e l D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia e n 1997 y 1998, e s a u t o r d e d iv e rs o s art
c u lo s re la cio n a d o s c o n la lu c h a co n tra e l m o n o p o lio , la p o ltic a re la tiv a a la c o m p e
te n c ia , el d ere ch o y la e sta d stica y la e c o n o m a p b lica.
P in d y ck y R u b in feld ta m b i n s o n co a u to re s d e E co n o m elric M od els a n d E con om ic
F o reca sls, o tro m a n u a l q u e h a s id o u n g ra n x ito d e v e n ta s y q u e e s u n re g a lo p e rfe c
to (e n c u m p le a o s , b o d a s , b a r m z v a h s , e tc .) p a ra el h o m b re o la m u je r q u e te n g a d e
to d o (c o m p re v a rio s; h acen d e sc u e n to ). E s to s d o s a u to re s s ie m p r e e s t n b u sc a n d o
la m a n e ra d e g a n a r a lg o m s d e d in e ro , p o r lo q u e p a rtic ip a n com o s u je to s h u m a
n o s e n u n te s t d e d o b le d e g o d e u n n u e v o m e d ica m e n to p ara re cu p e ra r e l c a b e llo .
R u b in feld tie n e firm e s s o s p e c h a s d e q u e le e s t n d a n d o e l p la ce b o .
E sto p ro b a b le m e n te s e a m s d e lo q u e e l le cto r d e s e a sa b e r so b re e sto s a u to re s,
p e ro p a r a m s in fo rm a c i n , e n tr e e n s u s p g in a s w e b : http://w cb.m it.cdu/rpm dyck/
w w w y h ttp :/ / w w w .law .berkeley.ed u / facu lty/ ru bin feld d .
P R LO G O
a r a lo s e s tu d ia n te s in te r e s a d o s e n s a b e r c m o fu n c io n a e l m u n d o , la m c ro e c o n o m a p ro b a b le m e n te s e a u n a d e la s d is c ip lin a s m s re le v a n te s , in
te re sa n te s e im p o r ta n te s q u e s e p u e d e n e s tu d ia r ( l a m a c ro e c o n o m a e s la
s e g u n d a m s im p o r ta n te ). C o m p r e n d e r la b ien e s fu n d a m e n ta l p a ra to m a r d e c i
s io n e s e m p r e s a ria le s , p ara fo rm u la r y e n t e n d e r la p o ltic a e c o n m ic a y, e n t r m i
n o s m s g e n e r a le s , p a r a c o m p r e n d e r c m o fu n c io n a u n a e c o n o m a m o d e rn a . D e
h e c h o , a m e n u d o h a c e fa lta s a b e r d e m ic ro e co n o m a in c lu s o p a ra e n te n d e r la s n o
t ic ia s d ia ria s.
E sc rib im o s e ste lib r o , M icroecon om a, p o rq u e c re e m o s q u e lo s e stu d ia n te s tien e n
que c o n o c e r lo s n u e v o s tem as q u e h an lle g a d o a d e s e m p e a r u n p a p e l fu n d a m e n
tal e n e l a n lis is m ic ro e co n m ic o a lo la rg o d e lo s a o s , te m a s c o m o la te o ra d e lo s
ju e g o s y la e stra te g ia c o m p e titiv a , e l p a p e l d e la in certid u m b re y d e la in fo rm aci n
y e l a n lis is d e la fija ci n d e lo s p re c io s e n la s e m p r e sa s q u e tien e n p o d e r d e m e rca
do. T am b i n p e n s a m o s q u e lo s e stu d ia n te s n e c e sita n q u e se les m u e stre c m o p u e
d e a y u d a m o s la m icro e co n o m a a c o m p re n d e r lo q u e o cu rre e n e l m u n d o y c m o se
p u ed e u tiliz a r p ara to m a r d e c isio n e s . L a m icro e co n o m a e s u n a d iscip lin a d in m ica
y a p a s io n a n te , p ero lo s e s t u d i a n t e n e c e sita n q u e se le s e n s e e a v a lo r a r su im p o r
ta n cia y s u u tilid a d . Q u ie re n y n e c e sita n c o m p re n d e r p e rfe c ta m e n te c m o se p u ed e
u tilizar, e n re a lid a d , fu e ra d e l a u la .
P ara re s p o n d e r a e s t a s n e c e sid a d e s, la o c ta v a e d ic i n d e M icro eco n o m a tra ta la
teora m ic ro e co n m ic a d e s ta c a n d o su im p o rta n cia y s u a p lic a c i n tan to e n la s d e c i
sio n e s e m p re sa ria le s c o m o e n la s e c o n m ic a s . E s te n fa s is e n la a p lic a c i n s e lo gra
in c lu y e n d o e je m p lo s q u e a b a rc a n te m a s c o m o e l a n lis is d e la d e m a n d a , e l c o s te y la
e ficie n cia d e l m e rca d o ; la e la b o r a c i n d e e stra te g ia s d e p re c io s, la s d e c is io n e s d e in
v e rsi n y d e p ro d u c c i n ; y e l a n lisis d e la p o ltic a e co n m ica . D a d a la im p o rta n cia
que c o n c e d e m o s a e s to s e je m p lo s, l o s in c lu im o s e n e l te x to (p ara u n a lista co m p le ta
v a n se la s g u a rd a s d e l lib ro ).
L a p re s e n te e d ic i n d e M icro eco n o m a tien e e n c u e n ta lo s e sp e c ta c u la re s c a m b io s
q u e s e h a n re g istra d o e n e s te c a m p o e n lo s ltim o s a o s. E x iste u n c re c ie n te in te
r s p o r la te o r a d e lo s ju e g o s y p o r la s in te ra c c io n e s e str a t g ic a s d e la s e m p r e s a s
(C a p tu lo s 12 y 13), p o r e l p a p e l y la s c o n s e c u e n c ia s d e la in c e r tid u m b re y d e la in
fo rm a ci n a s im tric a (C a p tu lo s 5 y 17), p o r la s e s tr a te g ia s d e p re c io s d e la s e m p re
s a s q u e tien e n p o d e r d e m e r c a d o (C a p tu lo s 10 y 11) y p o r la fo rm u la c i n d e m e d i
d a s q u e re s u e lv a n e fic ie n te m e n te e x te m a lid a d e s c o m o la c o n ta m in a c i n d e l m e d io
a m b ie n te (C a p tu lo 18).
El h e ch o d e q u e la c o b e rtu ra d e M icroecotto m a s e a e x h a u s tiv a y a c tu a liz a d a no
sig n ific a q u e e l lib r o s e a avanzado o d ifc il. H e m o s re a liz a d o u n g r a n e sfu e rz o
p ara q u e la e x p o s ici n re s u lte c la r a y a c c e s ib le , a s c o m o a m e n a y a tra c tiv a . C re e m o s
que e l e s tu d io d e la m ic ro e co n o m a d e b e s e r p la c e n te r o y e stim u la n te . E sp e ra m o s
que n u e s tro lib r o re fle je e sta c re e n c ia . N o u tiliz a m o s e l c lc u lo , s a lv o e n lo s a p n d i
c e s y e n la s n o ta s, p o r lo q u e d e b e ra s e r a d e c u a d o p ara l o s e stu d ia n te s q u e p o s e e n
u n a fo rm a ci n a m p lia (tos a p a rta d o s q u e p re se n ta n m a y o re s d ificu lta d e s s e in d ica n
co n u n a s te ris co y s e p u e d e n o m itir fcilm en te).
C a m b io s d e la o cta v a ed ici n
a d a n u e v a e d ic i n d e e ste lib ro s e h a b a s a d o e n e l x ito d e la s a n te rio re s a a

d ie n d o a lg u n o s te m a s n u e v o s, in tro d u c ie n d o y a ctu a liz a n d o e je m p lo s y m e
jo ran d o la e x p o s ic i n d e lo s te m a s y a e x iste n te s.
l a o c ta v a e d ic i n c o n tin a c o n e s a tra d ic i n in tro d u cie n d o a lg u n o s te m a s n u e
v o s y m o d e rn o s.
H em o s in c lu id o n u e v o m aterial s o b r e la d e m a n d a e sp e c u la tiv a y h e m o s a m
pliad o n u e s tro a n lisis d e la s e x te m a lid a d e s d e re d p ara in c lu ir la s r e d e s so d a le s (C a p tu lo 4).
E n e l C a p tu lo 5, h e rn c s a a d id o u n n u e v o a p a rta d o s o b r e la s b u rb u ja s y las
c a s c a d a s in fo rm a tiv a s, ju n to c o n e je m p lo s q u e m u e stra n a p lic a c io n e s a los
m e rca d o s d e la v iv ie n d a y a la c r is is fin a n c ie ra . T a m b i n h e m o s a m p lia d o y
a c tu a liz a d o e l m a te ria l so b re la e c o n o m a d e la co n d u cta .
H e m o s a m p lia d o e l a p n d ic e d e l C a p tu lo 11, p o r lo q u e a h o ra e x a m in a m o s
m s d e te n id a m e n te la e m p re sa in te g ra d a v e rtic a lm e n te , in clu y e n d o e l p ro b le
m a d e la d o b le m a rg in a liz a c i n y la s v e n ta ja s d e la in te g ra c i n v e rtic a l, ju n to
c o n e l a n lis is d e la fija ci n d e p re c io s d e tra n sfe re n c ia .
H e m o s a a d id o a lg u n o s n u e v o s e je m p lo s y h e m o s a c tu a liz a d o la m a y o ra d e lo s
q u e y a h ab a.
H e m o s in tro d u c id o u n a s e r ie d e e je m p lo s re la c io n a d o s co n e l a n lisis e co n
m ico d e la a siste n cia s a n ita ria , in c lu id a s la d e m a n d a y la p ro d u c c i n d e a s is
ten cia s a n ita ria (C a p tu lo s 3 , 6 , 1 6 y 17).
T a m b i n h e m o s a a d id o u n a s e r ie d e e je m p lo s s o b r e lo s m e rc a d o s d e l taxi
q u e ilu stra n lo s e fe c to s d e la s m e d id a s p b lica s q u e restrin g en la p ro d u cci n
(C a p tu lo s 8 , 9 y 15).
H e m o s a a d id o e je m p lo s s o b r e l a d e m a n d a d e e n e rg a y la e fic ie n c ia e n e rg
tica (C a p tu lo s 4 y 7 ) y s o b r e e l co n ta g io e n lo s m e r c a d o s fin a n cie ro s m u n
d ia le s (C a p tu lo 16).
H e m o s a a d id o in c lu s o u n e je m p lo q u e e x p lica la fija c i n d e l p re c io d e e s te l i
bro d e texto (C a p tu lo 12).
A l ig u al q u e e n c a d a n u e v a e d ic i n , nos h e m o s e s fo r z a d o e n m e jo ra r la e x p o si
c i n s ie m p re q u e h a sid o p o sib le . E n e sta e d ic i n , h e m o s re v is a d o y m e jo ra d o e l tra
ta m ie n to d e l c o n te n id o b s ic o s o b r e la p ro d u c c i n y e l c o s te (C a p tu lo s 7 y 8 ), a s
c o m o el a n lisis d e l e q u ilib r io g e n e r a l y d e la e fic ie n c ia e c o n m ic a (C a p tu lo 16).
H e m o s h e c h o a lg u n o s o tro s c a m b io s , in c lu id a la re v is i n d e a lg u n a s d e la s fig u ras,
p ara q u e la e x p o s ici n s e a lo m s cla ra y a m e n a p o sib le .
E l fo rm a to d e e s ta e d ic i n e s s im ila r a l d e la a n te rio r. E so n o s h a p e rm itid o co n
tin u ar d e fin ie n d o lo s t rm in o s c la v e e n l o s m rg e n e s (a s c o m o e n e l G lo sa rio q u e
s e e n c u e n tra a l fin al d e l lib r o ) y u tiliz a r lo s m rg e n e s p ara in c lu ir v n c u lo s c o n ce p
tu a le s q u e re la cio n a n la s id e a s recin d e s a rro lla d a s c o n c o n c e p to s in tro d u c id o s an
te rio rm e n te e n e l texto.
D istin tas p o sib ilid a d e s d e e stru c tu ra r el cu rso
sta n u e v a e d ic i n d e M icr o e co n o m a d a a lo s p ro fe so re s m u ch a flex ib ilid ad para

e stru c tu ra r e l cu rso . P ara u n c u rs o c u a trim e stra l o sem e stra l q u e p o n g a n fa
sis e n la m a te ria b sica , su g e rim o s lo s s ig u ie n te s cap tu lo s y A p a rta d o s: 1 a 6,
7 .1 - 7 .4 ,8 a 10,11.1 -1 1 .3 ,1 2 ,1 4 ,1 5 .1 -1 5 .4 ,1 8 .1 -18.2 y 18.5. U n cu rso a lg o m s a m b ic io s o

tam b in p o d ra in clu ir a lg u n o s a p a rta d o s d e lo s C a p tu lo s 5 y 16 y a lg u n o s o tro s d e l
7 y d e l 9 . P ara h a ce r h in c a p i e n la in certid u m b re y e n lo s fo lio s d e l m e rca d o , lo s pro
feso res ta m b i n d e b e ra n in clu ir b a sta n te s a p a rta d o s d e l o s C a p tu lo s 5 y 17.
D e p e n d ie n d o d e l o s in te r e s e s d e c a d a u n o y d e l o s o b je tiv o s d e l c u r s o , s e p o
d r a n a a d ir o u tiliz a r o tro s p a ra s u s t it u ir a l o s a n te s c ita d o s. U n c u rs o q u e p u sie ra
n fa s is e n la te o r a m o d e rn a d e lo s p re c io s y e n la e stra te g ia d e la s e m p r e s a s d e b e
ra in c lu ir l o s C a p tu lo s 1 1 ,1 2 y 13 e n s u to ta lid a d , a s c o m o e l re s to d e lo s a p a rta
d o s d e l 15. U n c u rs o d e e c o n o m a e m p re sa ria l ta m b i n p o d ra in c lu ir l o s a p n d i
c e s d e lo s C a p tu lo s 4 , 7 y 11, a s c o m o e l a p n d ic e d e d ica d o a l a n lis is d e re g re si n
q u e s e e n c u e n tr a a l fin al d e l lib r o . U n c u rs o q u e p u sie ra e l a cen to e n la e co n o m a
d e l b ie n e s ta r y e n la p o ltic a e co n m ica d e b e r a in c lu ir e l C a p tu lo 1 6 y o tro s a p a r
ta d o s d e l 18.
F in a lm e n te, q u e r e m o s d e s ta c a r q u e lo s a p a rta d o s o s u b a p a rta d o s q u e s o n m s
d ifcile s y / o p e rif ric o s s e h an s e a la d o c o n u n a ste risco . sto s p u e d e n o m itirse f
c ilm en te s in q u e e l lib ro p ie rd a co n tin u id a d .
M aterial a u x ilia r
o s p ro fe s o re s y lo s e stu d ia n te s q u e u tilice n e s te lib r o p u e d e n d is p o n e r d e m a

te ria l a u x ilia r d e e x c e p c io n a l c a lid a d . E l M a n u a l d e l p r o feso r, e la b o r a d o p o r
D u n c a n M . H o lth a u sen , p ro fe s o r d e la N o rth C a ro lin a S tate U n iv ersity , c o n
tien e la s so lu cio n e s d e ta lla d a s d e to d o s lo s te m a s d e rep aso y e je rc ic io s d e l lib r o . La

o cta v a e d ic i n c o n tie n e m u ch o s te m a s d e re p a so y e je r c ic io s to ta lm e n te n u e v o s y
o tro s q u e s e h an re v is a d o y a c tu a liz a d o . T a m b i n s e h a re v isad o e n c o n se c u e n c ia el
n u ev o m a n u a l d e l p ro fe so r. C a d a ca p tu lo c o n tie n e ta m b i n c o n s e ja s p a ra la e n s e
an za q u e re su m e n lo s p u n to s fu n d am en tales.
E l B a n c o d e e x m e n e s , e la b o r a d o p o r D o u g la s ). M ille r, p ro fe s o r d e la U n iv e rs id a d
d e M is s o u r i, c o n tie n e a lr e d e d o r d e 2 .0 0 0 p re g u n ta s tip o te st y d e b re v e re s p u e s ta
c o n s u s s o lu c io n e s . S e h an re v is a d o to d a s m in u c io s a m e n te y s e h a c o m p ro b a d o su
p re c is i n . E l B a n c o d e ex m en e s e s t p e n s a d o p a r a u tiliz a rlo c o n e l p ro g ra m a in fo r
m tic o g e n e r a d o r d e e x m e n e s T estG en. L a n te r fa c e d e T e s tC e n p e rm ite a lo s p ro
fe s o r e s v er, c o r re g ir y a a d ir p re g u n ta s ; tra n s fe rir p re g u n ta s a lo s e x m e n e s ; e im
p rim ir d ife r e n te s tip o s d e e x m e n e s. L o s p ro fe s o re s p u e d e n lo c a liz a r r p id a m e n te
p re g u n ta s y o r d e n a r la s c o m o p re fie ra n . Q u iz M a ste r, q u e fu n cio n a c o n la re d in fo r
m tic a d e s u u n iv e rs id a d , c a lific a a u to m tic a m e n te l o s e x m e n e s , g u a r d a lo s re
s u lta d o s e n e l d is c o y p e rm ite a l p ro fe s o r v e r e im p r im ir to d a u n a v a ried a d d e in
fo rm e s .
L a s tra n sp a re n cia s re a liz a d a s e n P o w e r P o in t h an sid o re v is a d a s p ara e s ta e d i
c i n p o r F e m a n d o Q u ija n o , p ro fe s o r d e la D ick in so n S ta te U n iv ersity , ju n to c o n lo s
co n su lto re s d e la e d ito ria l, S h e lly T efft y M ich a e l B ren er. L o s p ro fe s o re s p u e d e n co
rreg ir lo s e s q u e m a s d e ta lla d o s p a ra c r e a r s u s p ro p ia s p re s e n ta c io n e s a to d o c o lo r y
co n u n a s p e c to p ro fe sio n a l y p re p a ra r a p u n te s p ara lo s a lu m n o s. T am b i n c o n tie n e n
n o ta s d e c la s e y u n ju e g o c o m p le to d e fig u ra s a n im a d a s.
La G u a d e estu d io , e la b o r a d a p o r V ale rle S u s lo w , p ro fe s o ra d e la U n iv e rsid a d d e
M ic h ig a n , y Jo n a th a n H a m ilto n , p ro fe s o r d e la U n iv e rs id a d d e F lo rid a , c o n tie n e u n a
am p lia v a ried a d d e te m a s d e re p a so y d e e je rc ic io s p a ra lo s e s tu d ia n te s . C a d a c a p
tu lo c o n tie n e u n a lista d e lo s c o n c e p to s im p o rta n te s , p u n to s d e s ta c a d o s d e lo s c a p
tu los, u n re p a so d e c o n c e p to s , p ro b le m a s y u n e x a m e n d e a u to e v a lu a d n . T am b i n
co n tie n e la s re sp u e stas y la s so lu cio n e s d e to d o s lo s e je rc ic io s , p ro b le m a s y p re g u n
tas d e a u to e v a lu a c i n .
P a ra c o m o d id a d d e lo s p r o fe s o r e s , to d o s lo s re c u r s o s d e s tin a d o s a e llo s p u e
d e n o b t e n e r s e a t r a v s d e la p g in a w e b c e n t r a liz a d a d e m a t e r ia l a u x ilia r , el
In s tr u c to r R e s o u rc e C e n t e r (w w w .p e a r s o n h ig h e r e d .c o m / ir c ). P a ra a c c e d e r a l
o p a r a o b t e n e r m s in fo r m a c i n , lo s p ro fe s o r e s d e b e n p o n e rs e e n c o n ta c to c o n el
re p re s e n ta n te lo cal d e P e a r s o n o s o lic ita r e l a c ce s o e n ln e a a l In s tr u c to r R e so u rce
C e n te r.
M /EconLab
M y E co n L a b e s u n a p g in a w e b lle n a d e c o n te n id o q u e c o n tie n e tr a b a jo s p a ra re a
liz a r e n c a s a , te sts, e x m e n e s y g u a s d id c tic a s re la cio n a d a s co n la o cta v a ed ici n
d e M icroecon om a. B rin d a a lo s e stu d ia n te s la o p o rtu n id a d d e m e jo ra r e n la re so lu
c i n d e p ro b le m a s y d e e v a lu a r s u c o m p re n s i n d e la m a te ria e n u n s o lo p ro g ra m a .
A sim ism o , lo s p ro fe so re s p u e d e n g e s tio n a r to d a s la s n e c e sid a d e s d e e v a lu a ci n en
un so lo p ro g ra m a .
M y E c o n l^ b c o n tie n e :
L o s e je r c id o s q u e s e e n c u e n tra n a l fin a l d e c a d a ca p tu lo p a ra p ra c tica r o p a ra
realizar e n c a sa y q u e s e ca lific a n a u to m tic a m e n te . H a y e je r r ir io s a lg o rtm i
c o s , n u m ric o s y g r fic o s.
E je r c id o s c o m p le m e n ta r io s p a ra r e a liz a r e n c a s a q u e s e b a s a n e n la m a te ria
d e l texto .
R e s p u e s ta s in m e d ia ta s a lo s p ro b le m a s d e lo s e stu d ia n te s y re s p u e s ta s g rfi
c a s.
In te ractiv e L e a m in g A id s q u e in d u y e n H elp M e S o l * T h is , g u a s d id c tic a s y
a n im a c io n e s g r fic a s p a s o a p aso .
A u to G ra d e P ro b le m s a n d G r a p h s p a ra r e a liz a r e n c a sa .
P re g u n ta s d e l T e s t Item F ile p ara r e a liz a r e n casa.
U n C u s to m E x e r d s e B u ild e r q u e p e r m ite a lo s p ro fe s o re s c r e a r s u s p ro p io s
pro blem as.
U n G r a d e b o o k q u e re g istra e l re n d im ie n to d e los a lu m n o s y g e n e ra in fo rm e s
por a lu m n o o p o r c a p tu lo .
E x p e rim e n to s e n d o s v e rs io n e s . S in g le P la y e r (p ara r e a liz a r tra b a jo s f d le s ,
a sin cr n ic o s e in te ra c tiv o s e n c a s a ) y M u ltip la y er (p ara u n a e x p e r ie n c ia rp id a,
d irig id a p o r el p ro fe so r, sin cr n ic a e in te ra c tiv a ). L o s e x p e rim e n to s so n P u b lic
G o o d s y L e m o n s M a rk et. P ara u n a lista c o m p le ta d e los e x p e r im e n to s , vase
w w w .m y e c o n la b .c o m .
U n eT e x t m e jo ra d o q u e p u e d e o b te n e rs e d e n tro d e lo s m a te ria le s in fo rm tic o s
y a tra v s d e u n a iP a d .a p p , q u e p e rm ite a l o s p ro fe so re s y a lo s e stu d ia n te s s u
b ray ar, m a r c a r y to m a r n o ta s.
In stru m e n to s d e c o m u n ic a c i n q u e p e rm ite n a lo s e stu d ia n te s y a l o s p ro fe s o
res c o m u n ic a rs e p o r c o r re o e le c tr n ic o , fo ro s , c h a ts y C la s s L iv e .
O p d o n e s d e p e rs o n a liz a c i n q u e b rin d a n o tra s p o s ib ilid a d e s d e c o m p a rtir d o
c u m e n te s y a a d ir c o n te n id o .
C u rs o s p re fa b ric a d o s q u e p e rm ite n a lo s p ro fe so re s c re a r u n c u rs o q u e in clu y e
tra b a je s p re fa b ric a d o s p a ra re a liz a r e n c a s a d is trib u id o s p o r cap tu lo s.
U n p e rio d o d e g ra cia d e d ie c is ie te d a s q u e p e rm ite a l o s e stu d ia n te s a c c e d e r
te m p o ra lm en te m ie n tra s e s p e r a n a y u d a e co n m ica .
L o s e je rc ic io s d e M y E co n L a b p a r a M icroecon om ics h an sid o c re a d o s p o r D u n can
M . H o lth a u sen , p ro fe s o r d e la N o rth C a ro lin a S tate U n iv ersity . P ara m s in fo rm a
c i n y u n a d e m o str a c i n , v a s e w w w .m y e c o n la b .c o m .
A g ra d e c im ie n to s
o m o d ic e e l d ic h o , p ara r e v is a r u n lib r o d e te x to h a c e n fa lta m u c h a s p e r s o
nas. C o m o la o c ta v a e d ic i n d e M icro e c o n o m a e s e l fruto d e a o s d e e x p e
rie n cia le ctiv a , te n e m o s u n a d e u d a d e g r a titu d co n n u e stro s e stu d ia n te s y
c o n lo s c o le g a s c o n lo s q u e h e m o s h a b la d o fre c u e n te m e n te d e m icro e co n o m a y d e
su p re se n ta ci n . T am b i n h e m o s c o n ta d o co n la a y u d a d e c o m p e te n te s a y u d a n te s d e
in v e stig a c i n . P o r lo q u e s e re fie re a la s s ie te p rim e ra s e d ic io n e s , s o n P e te r A d am s,
Prlogo
X X III
V\hlter A th ier, S m ita B ru n n e m e ie r, P h illip G ib b s , M a tt H a rtm a n , S a la r Ja h e d i, Jam ie

Ju e, R ash m i K h a re , Ja y K im , M a c ie j K o to w sk i, T a m m y M c G a v o c k , M a sa y a O k o s h i,
K ath y O 'R e g a n , S h ir a P in d y c k , K a re n R a n d ig , S u b i R a n g a n , D e b o ra h S n io r, A sh e sh
S h a h , N ic o la S taffb rd y W ilso n Tai. K a th y H ill a y u d e n la p a rte a rts tic a y A ssu n ta
K e n t, M a ry K n o tt y D a w n E llio tt b r in d a ro n s u a y u d a m e c a n o g r fic a e n la p r i
m era e d ic i n . Q u e r e m o s d a r la s g r a c ia s e s p e c ia lm e n te a L ynn S te e le y Ja y T h arp ,
p o r s u im p o rta n te a y u d a e d ito ria l e n la p re p a ra c i n d e la s e g u n d a e d ic i n . M a rk
G lick m a n y Steve W ig g in s c o n trib u y e ro n a p re p a ra r lo s e je m p lo s d e la te rc e ra e d i
c i n y A n d rew G u e s t, Je a n e tte S a y re y L ynn S te e le p restaro n u n a in e stim a b le a y u
d a e d ito ria l e n la tercera, la c u a rta y la q u in ta e d ic i n , a l ig u a l q u e B ra n d i H e n s o n y
Je a n n e tte S a y re e n la s e x ta e Id a N g e n la s p tim a e Id a N g y D a g m a r T ra n tin o v a en
la o c ta v a . A d e m s, e n e s ta o c ta v a e d ic i n h e m o s c o n ta d o c o n la e x c e le n te c o la b o ra
ci n d e C a r o la C o n c e s y C a th e rin e M a rtin e n e l trabajo d e in v e stig a c i n .
La re d a c c i n d e e ste lib ro h a s id o u n d o lo ro s o y p la ce n te ro p ro c e so . E n to d a s la s
fases, h e m o s re c ib id o e x c e p cio n a le s o rie n ta c io n e s d e p ro fe s o re s d e m icro e co n o m a
d e to d o E s ta d o s U n id o s. E l p r im e r b o r r a d o r d e la p rim e ra e d ic i n d e e s te lib r o se
d eb a ti d u ra n te d o s d a s e n u n a re u n i n c e le b ra d a e n N u e v a Y ork, u n a v e z c o rre
g id o y re v is a d o . E s o b rin d la o p o rtu n id a d d e r e c a b a r id e a s d e p ro fe so re s q u e p o
s e a n u n a fo rm a c i n y u n a s p e rs p e c tiv a s m u y d iv e rs a s. N o s g u s ta r a d a r la s g ra
d a s a lo s s ig u ie n te s m ie m b ro s d e l g ru p o p o r s u s c o n s e jo s y c rtic a s : C a r i D a v id so n ,
p ro fe s o r d e M ic h ig a n S ta te U n iv e rs ity ; R ich ard E astin , d e U n iv e rs ity o f S o u th e rn
C a lifo r n ia ; Ju d ith R o b e rts , d e C a lifo r n ia S tate U n iv e rs ity (L o n g B e a c h ); y C h a rle s
S trein , d e U n iv e rs ity o f N o rth e rn lo w a.
T am b i n n o s g u sta ra d a r la s g r a c ia s a lo s rev iso res q u e a p o rta ro n c o m e n ta rio s e
id e a s q u e h an c o n trib u id o s ig n ific a tiv a m e n te a la o c ta v a e d ic i n d e M icro eco n o m a :
A n ita A lv e s P en a, C o lo ra d o S t a le U n iversity
N a d e r H a b ib i, B ran d is U n iversity
D o n a ld L B u m p a ss , S a m H ou sto n S ta le U n iversity
Jo n i C h a rle s , T exas S t a t e U n iv ersity -S an M arcos
R o b e rt G . H an se n , D artm o u th C o lleg e
tto n a ld H o lley , B oise S t a t e U n iversity
I b lk e K a fk a , U n iv ersity o f P ittsbu rg h
B en C o llie r, N o rth w est M is s o u r i S ta te U n iversity

l o e E n d re ss , U n iiv r sity o fH a w a ii
Tam m y R . F e ld m a n , U n iv ersity o f M ichigan
Todd M a tth e w F itc h , U n iv ersity o f S a n F ran cisco
A n th o n y M . M a rin o , U n iv ersity o f S o u th ern C aliforn ia

L a u d o M . O g u ra , G r a n d V alley S ta te U n iversity
Ju n e E lle n o ff O 'N e ill, B a n ich C o lleg e
T ilo m a s J . G re n n e s , N orth C a ro lin a S ta te U n iversity

P hilip G ro ss m a n , S a in t C lo u d S ta te U n iv ersity
Lourenô P a z , S y ra e u s e U n iversity
P hilip Y o u n g , U n iv er sity o fM a r y la n d
T a m b i n n o s g u sta ra d a r la s g r a c ia s a to d o s lo s q u e re v isa ro n la s s ie te p rim e ra s

e d icio n es e n la s d iv e rs a s fa s e s d e s u e v o lu c i n :
N ii A d o te A b ra h a m s, M is so u ri S o u th ern S ta te C o lleg e
Ja c k A d a m s, U n iv ersity o f A rk a n sa s. L ittle R ock
Lfavid S. B u llo c k , U n iv ersity o f Illin ois

Je re m y B u lo w , S ta n fo rd U n iversity
S h eri A g g a rw a l, D artm ou th C o lleg e

A n ca A le c s a n d r u , L o u isia n a S ta te U n iversity
R ay m o n d a B u rg m a n , D eP au w U n iversity
H . S tu a rt B u m e s s , U n iv ersity o fN e w M x ico
T ed A m a to , U n iv ersity o f N orth C a ro lin a , C h a rlo tte

Jo h n J . A n te l, U n iv ersity o f H ou ston
A lb e rt A a sib e y -M e n sa h , K cn tu cky S ta te U n iversity
P e te r C a lc a g n o , C o lleg e o f C h a rlesto n
W in sto n C h a n g , S ta te U n iversity o f N ew York. B u ffalo
H en ry C h a p p e l, U n iv ersity o f S ou th C a ro lin a
K erry B a ck , N orth w estern U n iversity

Ltale B a llo u , U n iv ersity o f M assach u setts, A m herst
W illia m B ax ter, S ta n fo rd U n iversity
L a rry A . C h e n a u lt, M ia m i U n iversity

H a rris o n C h e n g , U n iv ersity o f S o u th ern C a liforn ia
E ric C h ia n g , F lorid a A tla n tic U n iversity
C h a rle s A . B e n n e tt, G a n n on U n iversity

G re g o ry B esh aro v , D u k e U n iversity
K w a n C h o i, lo w a S ta te U n iversity
C h a rles C lo tfe lte r, D u ke U n iversity
K a th ry n C o m b s , C a liforn ia S ta te U n h'ersity, L o s A n g eles
M a h a ru k h B h ila d w a lla , R u tg ers U n iversity

V cto r B rajer, C a lifo r n ia S ta te U n iv ersity . F u llerton
Ja m e s A . B rand er, U n iv ersity o f B ritish C olu m bio
T om C o o p e r, G eorg etow n C o lleg e

R ich ard C o rw a ll, M id d leb u ry C o lleg e
Jo h n C o u p e , U n iv er sity o f M a in e a t O ro n o
R o b e rt C ra w fo rd , M a rrio tt S ch ool. B righam Young
A n th o n y K ra u tm a n , D eP a u l U n iversity
Unixyersity
Ja c q u e s C re m e r, V irgin ia P o ly lech n ic In stitu te a n d S ta te
S a n g L e e , S o u th e a s te m L o u isia n a U n iversity
R o bert L e m k e , F lo rid a In tern a tio n a l U n iversity
Unixyersity
Ju lie C u lle n , U n iv ersity o f C a liforn ia, S a n D ieg o
C a ri D a v id s o n , M ich ig a n S t a t e U n iversity
P eter L in n e m a n , U n iv ersity o f P en n sy lv an ia
le o n a rd L o y d , U n iversity o f H ou ston
G ilb e rt D a v is, U n iv ersity o f M ichigan

A r th u r T . D e n z a u , W ashin gton U n iversity
T ran D u n g , W rig h t S ta te U n iversity
R ich ard V. E a s tin , U n iv ersity o f S o u th ern C a liforn ia
M a x im E n g e rs , U n iv ersity o f V irginia
C a r i E. E n o m o to , N e w M x ico S ta te U n iversity
M ich ael E n z , W estern Neu> E n g la n d C o lleg e
R ay Farro w , S ea ttle U n iversity
G a r y F errier, S o u th ern M elh o d ist U n iversity
Jo h n F ra n d s, A u bu rn U n iversity, M o n lg o m ery
R o g e r F r a n tz , S a n D ie g o S ta te U n iversity
D elia F u rta d o , U n iv ersity o f C o n n eciicu t
C ra ig G a lle t , C aliforn ia S ta te U n iversity, S a cra m en to
P atricia G la d d e n , U n iv ersity o f M is so u ri
M ich e le G lo w e r, L eh ig h U n iversity
le o n a rd L a rd a ra , U n iv ersity o f R h o d e Islan d
R. A sh le y L y m a n , U n iv ersity o f Id ah o
J a m e s M a cD o n a ld , R en ssela er P oly tech n ical In stitu te
Wfesley A . M a g a t, D u k e U n iversity
P eter M a rk s, R h o d e Is la n d C o lleg e
A n th o n y M . M a rin o , Unixyersity o f S o u th ern F lorid a
L aw re n ce M a rtin , M ich ig a n S ta te U n iversity
Jo h n M a k u m M b a k u , W eber S ta te U n iversity
R ich ard D . M cG ra th , C o lleg e o fW ilIia m a n d M ary
C b u g la s J . M ille r, U n iv ersity o f M isso u ri-C o lu m b ia
Ctavid M ills , U n iv ersity o f V irginia, C h a rlottesv ille
R ich ard M ills, U n iv ersity o f N ew H am p sh ire
Je n n ife r M o l, F a irfield U n iversity
M ich a e l J. M o o re , D u k e U n iv ersity
W . D . M o rg a n , U n iv ersity o f C a lifo r n ia a t S a n ta B arbara
Ju lia n n e N e ls o n , S tern S c h o o l o f B u sin ess. N ew York
O tis G ille y , L ou isian a Tech U n iversity

T iffa n i G o tts c h a ll, W ashin gton & fefferso n C o lleg e
U n iversity
G e o rg e N o rm a n , 7itfls Unixyersity
L au d o O g u r a , G r a n d V alley S t a t e U n iversity
W Slliam H . G r e e n e , N ew York U n iversity

T h o m a s A . G r e s ik , N o tre D a m e Unixyersity
D an iel O rr, V irginia P o ly lech n ic In s titu te a n d State

U n iversity
Jo h n G r o s s , U n iv ersity o f W iscon sm a t M ilw au kee

A d a m G ro ss b e rg , T rin ity C o lleg e
Q z g e O zay , U n iv ersity o fU la h
C h risto s P a p h ris to d o u lo u , M alard alen U n iversity
Jo n a th a n H a m ilto n , U n iv ersity o f Florida

C la ire H a m m o n d , W ake F orest U n iversity
S h a ro n J . P e a r so n , U n iv ersity o f A lb e rto , L d m o n to n
Ivan P 'n g , U n iv ersity o f C a liforn ia, L o s A n g eles
B ru ce H a rtm a n , C a liforn ia S ta te U niversity, T h e C aliforn ia

M a r itim e A ca d em y
M ic h a e l P o d g u rs k y , U n iv e r s ity o f M a s s a c h u s e tts ,
A m h erst
Ja m e s H a rtig a n , U n iv ersity o f O kJa h om a

D an iel H e n d e rso n , B in g h am to n U n iv ersity
Jo n a th a n P o w e r s, K n o x C o lleg e
Lucia Q u e s a d a , U n iv ersid a d T orcuato D i Telia
B e n ja m n R a s h fo rd , O reg on S ta te U n iversity
C h a rles R a tliff, D av id son C o lleg e
G e o rg e H e itm a n , P en n sy lv a n ia S ta te U n iversity
W ayne H ic k e n b o tto m , U n iv ersity o f T exas a t A u stin
G e o rg e E. H offer, V irgin ia C o m m o n w ealth U n iversity
S te lla H o fre n n in g , A u g sb u rg C o lleg e
D u n c a n M . H o lth a u s e n , N orth C a ro lin a S ta te U n iversity
R o b e rt In m a n , T he W h arto n S c h o o l, U n iv ersity o f
P en n sy lv an ia
B ria n Ja c o b s e n , W iscon sin L u lh era n C o lleg e
Jo y c e Ja c o b s e n , R h o d es C o lleg e
Jo n a ta n Je le n , N eiv York U n iversity
Ju d ith R o b e rts , C a lifo r n ia S ta te U n iversity, L o n g B ea d t

Fred R o d g e rs , M ed a ille C o lleg e
W illiam R o g e rs, U n iv ersity o f M is so u ri-S a in t L ou is
G e o ffre y R o th w e ll, S ta n fo rd Unixersity
N sto r R u iz , U n iv ersity o f C a liforn ia, D ai'is
E d w ard L. S attler, B ra d le y U n iversity
C h a n g ik J o , A n d erso n U n iversity
B. P a tric k Jo y c e , M ic h ig a n T ech n olog ical U n iversity
R o g er S h e rm a n , Unixyersity o f Virginia
N a ch u m S ic h e rm a n , C o lu m b io Unixyersity
S g b jo r n S o d a l, A g d er U n iv ersity C o lleg e
M e n a h e m S p ie g e l, R u tg e r s Unixyersity
M ah b u b u l K a b ir, y o n C o lleg e
D avid K a se r m a n , A u bu rn U niversity
H o u sto n H . S to k e s , Unixyersity o f Illin ois, C h icag o

R ich ard W . S tra tto n , U n iv ersity o f A kron
B rian K e n c h , U n iv ersity o f Tampa

M ic h a e l K e n d e , IN S E A D , Frunce
H o u sto n S to k e s , U n iv ersity o f Illin o is a t C h icag o

C h a rles T . S tre in , Unixyersity o f N orth ern low a
P h ilip G . K in g , S a n F ra n cisco S tate U n iversity

Paul K o c h , O liv et N az aren e U n iv ersity
C h a rle s S tu a r t, U n iv ersity o f C a liforn ia, S a n ta B arbara

V alerie S u s lo w , Unixyersity o f M ich ig a n
T e tteh A . K o fi, U n iv ersity o f S a n F ran cisco

D e n n is K o v a c h , C o m m u n ity C o lle g e o f A lleg h en y C ou n ty
T h e o fa n is T so u lo u h a s, N orth C a ro lin a S ta te
M ira T sy m u k , H u n ter C o lleg e , C U N Y
A bdu l T u ra y, R a d fo r d U n iversity
D av id W h a r to n , W ashin gton C d le g e
S e v in U g u ra l, E a s te m M ed iterran ea n U n iversity
N o ra A . U n d e rw o o d , U n iv ersity o f C a liforn ia, D av is
I a w r e n c e J . W h ite , N e w Y ork U n iversity
N ik o la o s V ettas, D u k e U n iversity
Efevid V ro o m a n , S t. Ix tw ren ce U n iversity
M ich a e l W asy len k o , S y ra cu se U n iversity
M ich ael F. W illia m s , U n iv ersity o f S t. T h om as

B eth W ils o n , H u m b o ld t S ta te U n iversity
A rth u r W b o lf, U n iv ersity o f Ver ntont
C h io u -n a n Y eh, A la b a m a S t a t e U n iversity
T h o m a s W atk in s, E a s tem K en tu ck y U n iversity

R o bert W h a p le s , W ake F orest U n iversity
P eter Z a le sk i, V illan ova U n iversity

Jo se p h Z ie g le r, U n iv ersity o f A rk a n sa s, F a y ettev ille
A p a r te d e l p r o c e s o fo r m a l d e r e v is i n , e s ta m o s e s p e c ia lm e n te a g r a d e c id o s
a Je a n A n d r e w s , P au l A n g lin , J . C . K . A s h , E r n s t B e m d t, C .eo rg e B ittlin g m a y e r,
S e v e rin B o re n s te in , P a u l C a r lin , W h e w o n C h o , S e tio A n g a r ro D e w o , A vin ash D ixit,
F ra n k F a b o z z i, Jo s e p h F a r r e ll, F r a n k Fiflh er, J o n a th a n H a m ilto n , R o b e rt In m a n ,
Jo y c e Ja c o b s e n , P a u l Jo s k o w , S t a c e y K o le , P re s to n M c A fe e , )e a n n e tte M o rte n se n ,
J o h n M u lla h y , K ris h n a P e n d a k u r , Je ffre y P e r lo ff, Iv a n P 'n g , A . M itc h e ll P o lin s k y ,
Ju d ith R o b e rts , G e o ffr e y R o th w e ll, G a r th S a lo n e r , J o e l S c h r a g , D a n ie l S ie g e l,
T h o m a s S to k e r, D a v id S to re y , J a m e s W a lk e r y M ic h a e l W illia m s , q u e tu v ie r o n la
a m a b ilid a d d e h a ce r c o m e n ta rio s , c rtic a s y s u g e r e n c ia s a la s d iv e r s a s e d ic io n e s d e
e ste lib r o .
H ay a lg u n a s p e rs o n a s q u e re alizaro n tile s co m e n ta rio s, c o r re c c io n e s y s u g e r e n
c ia s so b re la o c ta v a e d ic i n . D e se a m o s d a r la s g ra cia s p o r e llo a la s s ig u ie n te s p e r
so n a s: E rn st B e m d t, D av id C o lan d er, K u rt v o n d e m H a g e n , C h ris K n itte l, T h o m a s
S to k e r y L aw re n ce W h ite.
El C a p itu lo 5 d e e sta o c ta v a e d ic i n c o n tie n e m a te ria l n u e v o y a c tu a liz a d o s o
bre la e co n o m a d e la c o n d u c ta , c u y a g n e s is d e b e m u c h o a l o s re fle x iv o s c o m e n ta
rio s d e G e o r g e A k e rlo f. T a m b i n q u e re m o s d a r las g r a c ia s a Id a N g p o r s u e x c e p c io
nal a y u d a e d ito ria l y p o r s u m in u c io s a re v is i n d e la s p ru e b a s d e im p re n ta d e e sta
ed ici n .
T am bin d e se a m o s e x p re sa r n u e stro m s s in ce ro a g ra d e c im ie n to p o r el e x tra o r
d in ario e sfu e rz o q u e re a liz a ro n lo s e q u ip o s d e M a cm illa n , P re n tice H all y P earso n
e n el d e s a rro llo d e la s d iv e rs a s e d ic io n e s d e n u e stro lib ro . A lo largo d e to d a la re
d acci n d e la p rim e ra e d ic i n , B o n n ie L ie b e rm a n n o s d io in e s tim a b le s o rie n ta cio n e s
y a lie n to ; K e n M a cL e o d s e e n c a rg d e q u e el lib ro fuera p ro g re sa n d o flu id a m e n te ;
G e ra ld L o m b ard i p re st s u a y u d a y a s e s o ra m ie n to e d ito r ia le s m a g is tra le s; y John
M o ly n e u x s u p e rv is h b ilm e n te la p ro d u c c i n d e l lib ro .
En la p re p a ra c i n d e la se g u n d a e d ic i n , tu v im o s la s u e rte d e c o n ta r co n el a lie n
to y e l a p o y o d e D avid B o e lio , a s c o m o c o n la a y u d a o rg a n iz a tiv a y e d ito ria l d e d o s
e d ito re s d e M a cm illa n , C a ro lin e C a m e y y Jill L e c tk a . T am b in n o s b e n e fic ia m o s e x
tra o rd in a ria m e n te d e la m a g n fica la b o r e d ito ria l d e G e r a ld L o m b a rd i, a s c o m o d e l
tra b a jo d e Jo h n T ra v is, q u e se e n c a rg d e la p ro d u c c i n d e l lib ro .
J i l l L ectk a y D e n is e A b b o tt fu e r o n lo s e d ito r e s d e la te rc e r a e d ic i n ; s u a p o r
ta c i n n o s r e s u lt s u m a m e n te b e n e fic io s a . l e a h J e w e ll fu e la e d it o r a d e la c u a r ta
e d ic i n ; a p r e c ia m o s e x tr a o r d in a r ia m e n te s u p a c ie n c ia , s u a m a b ilid a d y s u p e rs e
v e ra n c ia . C h r is R o g e rs n o s d io c o n tin u o s y le a le s c o a s e jo s d e s d e la q u in ta e d ic i n
h a s ta la s p tim a . P o r lo q u e se re fie re a la o c t a v a , e s t a m o s a g r a d e c id o s a n u e s
t r a e d it o r a d e e c o n o m a A d r ie n n e D 'A m b r o s io q u e h a r e a liz a d o d ilig e n te m e n
te e s ta im p o r ta n t e r e v is i n . T a m b i n a p r e c ia m o s l o s e s fu e r z o s d e n u e s t r a e d i
t o r a d e d e s a r r o llo , D e e p a C h u n g i; d e la d ir e c t o r a s n io r d e p r o y e c t o s K a th r y n
D in o v o ; d e l d ir e c to r d e d is e o , J o n a th a n B o y la n ; d e la d ir e c to r a d e p ro y e c to s co n
In te g ra , A n g e la N o r r is ; d e la e d it o r a je f e , D o n n a B a ttis ta ; d e la d ir e c to r a d e p r o
y e c to s e d it o r ia le s , S a r a h D u m o u c h e lle ; d e la d ir e c t o r a e je c u t iv a d e m a r k e tin g
Lori D e S h a z o ; d e l je f e d e c o n te n id o s d e M y E c o n L a b , N o e l L o tz ; d e la p ro d u c to
ra e je c u t iv a d e m u ltim e d ia , M e lis s a H o n g ; y d e la e d it o r a d e m a te r ia l a u x ilia r,
A lis o n E u sd e n .
T en em o s u n a e sp e c ia l d e u d a d e g ra titu d c o n C a th e r in e L ynn S teele, d e cu y a

e x tra o rd in a ria la b o r e d ito r ia l n o s b e n e fic ia m o s e n la s cin co p rim e r a s e d ic io n e s
d e e s te lib r o . L ynn fa lle c i e l 10 d e d ic ie m b re d e 2 0 0 2 . L a e c h a r e m o s m u c h o d e
m en o s.
R.S.P .
D .L .R .
Primera Parte
Introduccin:
los m ercados y los precios
En la Primera Parte, examinamos el alcance de la
microeconoma e introducimos algunos conceptos
e instrumentos bsicos.
En e l C a p tu lo 1 , a n a liz a m o s la v a ried a d d e p ro b le m a s q u e a b o r
d a la m ic ro e c o n o m a y lo s tip o s d e re s p u e s ta q u e p u e d e dar.
T a m b i n e x p lic a m o s q u e s u n m e rc a d o , c m o a v e rig u a m o s
c u le s s o n s u s fro n te ra s y c m o m e d im o s e l p r e c io d e m e r c a
do.
E n e l C a p tu lo 2 , n o s o c u p a m o s d e u n o d e lo s in stru m en to s
m s im p o rta n te s d e la m ic ro e c o n o m a : e l a n lisis d e la o fe rta y
d e la d e m a n d a . E x p lica m o s c m o fu n cio n a u n m e r c a d o c o m p e
titiv o y c m o la o fe rta y la d e m a n d a d e te rm in a n lo s p r e c io s d e
lo s b ie n e s y d e lo s s e r v ic io s y s u s c a n tid a d e s . T am b i n m o s tra
m o s c m o s e p u e d e utilizar e l a n lisis d e la o fe r ta y d e la d e
m a n d a p ara a v e rig u a r lo s e f e c t o s d e lo s c a m b io s d e la situ aci n
d e l m e r c a d o , in clu id a la in te rv e n c i n d e l E stad o .
Captulos
1 P ro le g m e n o s
2 L o s e l e m e n t o s b s ic o s
d e la o fe r ta y d e la d e m a n d a
CAPITULO 1
Prolegmenos
a te o ra e c o n m ic a se d iv id e e n d o s g ra n d e s ra m a s: la m i-
c r o e c o n o m a y la m a c ro e c o n o m a . L a m ic r o e c o n o m a se
o c u p a d e la c o n d u cta d e u n id a d e s e c o n m ic a s in d iv id u a le s,
listas u n id a d e s s o n l o s c o n su m id o re s , lo s tra b a ja d o re s, los in v e rso
res, l o s p ro p ie tario s d e tie r ra , la s e m p re sa s: e n re a lid a d , c u a lq u ie r in
d iv id u o o e n tid a d q u e d e se m p e e a lg n p a p e l e n e l fu n cio n a m ie n
to d e n u e stra e c o n o m a 1. L a m icro e co n o m a e x p lic a c m o y p o r q u
esta s u n id a d e s to m a n d e c is io n e s e c o n m ic a s . P o r e je m p lo , e x p lica
c m o d e c id e n s u s co m p ra s l o s c o n su m id o re s y c m o in flu y e n e n s u s
d e c isio n e s la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s y d e las re n ta s. T am bin e x
p lic a c m o d e c id e n las e m p r e sa s e l n m e ro d e tra b a ja d o re s q u e co n
tra ta n y c m o d e c id e n lo s tra b a ja d o re s d n d e y c u n to trab ajar.
O tra c u e sti n im p o rta n te q u e in te re sa a la m ic ro e co n o m a e s el
m o d o e n q u e in te ra c t a n la s u n id a d e s e c o n m ic a s y fo rm an u n id a
d es m a y o re s, e s d e c ir, m e rc a d o s e in d u s tria s . L a m ic ro e co n o m a nos
ay u d a a co m p re n d e r, p o r e je m p lo , p o r q u la in d u stria a u to m o v ils
tica e sta d o u n id e n s e s e d esarro ll d e la fo rm a e n q u e lo h iz o y c m o
in te ra c t a n lo s p ro d u c to re s y lo s c o n s u m id o r e s e n e l m e r c a d o d e
au to m v iles. E x p lica c m o s e d e te rm in a n lo s p re c io s d e lo s a u to m
v ile s, c u n to in v ie rte n la s c o m p a a s a u to m o v ilstica s e n n u e v a s f
b rica s y c u n to s a u to m v ile s se p ro d u c e n a n u a lm e n te . E stu d ia n d o
la c o n d u c ta y la in te ra c ci n d e la s e m p r e sa s y lo s c o n su m id o re s , la
m icro e co n o m a re v e la c m o fu n cio n a n y e v o lu c io n a n la s in d u stria s
y lo s m e r c a d o s , p o r q u s e d ife re n c ia n u n o s d e o tro s y c m o le s afec
ta n la p o ltic a d e lo s g o b ie rn o s y la s itu a c i n e c o n m ic a g e n era l.
E n c a m b io , la m a c ro e c o n o m a s e o cu p a d e la s c a n tid a d e s e co n
m ic a s a g re g a d a s, c o m o e l n iv e l n a c io n a l d e p ro d u c c i n y s u tasa d e
cre cim ie n to , lo s tip o s d e in te r s, e l d e s e m p le o y la in fla ci n . P e ro la
fro n te ra e n tre la m a c ro e c o n o m a y la m ic ro e co n o m a s e h a d ifu m in ad o c a d a v e z m s e n lo s ltim o s a o s, d e b id o a q u e la m a c ro e c o
Esquema del captulo
n o m a ta m b i n im p lic a e l a n lis is d e lo s m e rca d o s, p o r e je m p lo , d e

b s m e rca d o s a g r e g a d o s d e b ie n e s y d e s e r v ic io s , d e tra b a jo y d e b o
n o s d e la s s o c ie d a d e s a n n im a s. P ara c o m p re n d e r c m o fu n cio n a n
1.1
e sto s m e rc a d o s a g re g a d o s, p rim e ro h a y q u e c o m p re n d e r la c o n d u c
ta d e las e m p re sa s, d e lo s c o n su m id o re s , d e lo s tra b a ja d o re s y d e lo s
Los tem as d e la microeconoma
1 .2
Qu e s un m ercado?
1 .3
Precios reales frente a precios

nominales
12
in v e rso re s q u e lo s in te g ra n . L o s m a c ro e c o n o m ista s h an co m e n z a d o
a m ostrar, p u e s , u n c re c ie n te in te r s p o r lo s fu n d a m e n to s m ic ro e c o -
1.4
Por q u estudiar microeconom a?
16
n m ic o s d e l o s fe n m e n o s e c o n m ic o s a g r e g a d o s , p o r lo q u e una
gran p a rte d e la m a c ro e c o n o m a e s, e n re a lid a d , u n a e x te n s i n d e l
Lista de ejemplos
a n lisis m icro e co n m ico .
' E l p r e fijo m ic ro p r o c r d * d * U p a la b ra g r ir g a q u e s ig n ific a - p e q u e o - . S i n e m b a r

g o , m u c h a s d e la s u n id a d e s e c o n m ic a s in d iv id u a le s q u e e s tu d ia re m o s so n p e q u e
a s n ica m e n te e n re la c i n c o n la e c o n o m a d e E s ta d o s U n id o s e n s u c o n ju n to . P o r
e je m p lo , la s v e n ta s a n u a le s d e G e n e r a l M o to rs , IB M o M ic ro s o ft s o n m a y o re s q u e los
p r o d u c to s n a c io n a le s b ru to s d e m u c h o s p a is n .
1.1
El m orcado d e edulcorantes
10
1.2
Una bicicleta e s una bicicleta.

O acaso no to es?
11
1.3
El precio d e b s huevos y d e la
1 .4
enseanza universitaria
13
El s a la r mnimo
15
PA R TE 1 . In tro d ucci n : lo m ercad o * y lo * p ro d o s
1.1
microeconomia Rama
de la economa que se ocupa
de la conducta de unidades
econmicas individuales
consumidores, empresas,
trabajadores e inversores
n i com o de los mercados que
comprenden estas unidades.
macroeconomia Rama
de la economa que se ocupa
de las variables econmicas
agregadas, com o el nivel
nocional de produccin y su
O sa de crecimiento, los tipos
de inters, el desem pleo y la
nflacin.
L o s te m a s d e la m icro eco n o m ia
L o s R o llin g S to n e s d ije ro n e n u n a o c a s i n : N o s ie m p r e p u e d e s c o n s e g u ir lo q u e
q u ie re s . Es c ie rto . P ara la m ay o ra d e la g e n te (in clu id o M ic k Ja g g e r), e l h e ch o d e
q u e lo q u e p o d e m o s te n e r o h a c e r e s lim itad o e s a lg o q u e se a p re n d e e n la p rim e ra
in fa n c ia . S in e m b a rg o , p a ra lo s e co n o m ista s p u e d e s e r u n a o b se si n .
U n a g ra n p a rte d e la m ic ro e co n o m ia se o c u p a d e lo s lm ites: la re n ta lim ita d a q u e
p u e d e n g a s ta r l o s c o n su m id o re s e n b ie n e s y s e r v ic io s , lo s p re s u p u e sto s y lo s c o n o
c im ie n to s t c n ic o s lim ita d o s q u e p u e d e n u tiliz a r la s e m p re sa s p a ra p ro d u c ir c o s a s y
el n m e ro lim ita d o d e h o ra s s e m a n a le s q u e p u e d e n d e d ica r lo s tra b a ja d o re s a l tra
b ajo o a l o c io . P e ro la m ic ro e co n o m ia ta m b i n s e o c u p a d e l a m an era d e a p ro v ech a r a l
m x im o esto s lm ites. M s c o n c re ta m e n te , s e o c u p a d e la a sig n a ci n d e lo s re cu r so s esca
s o s . P o r e je m p lo , e x p lic a c m o p u e d e n d is trib u ir m e jo r los c o n s u m id o r e s s u ren ta li
m ita d a en tre lo s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s q u e p u e d e n c o m p ra r. E x p lica c m o p u e
d en a s ig n a r m e jo r l o s tra b a ja d o re s s u tiem p o a l tra b a jo e n lu g a r d e a s ig n a rlo a l o cio
o c m o p u e d e n a sig n a rlo a u n tra b a jo e n lu g a r d e a sig n a rlo a o tro . Y e x p lic a c m o
p u e d e n a s ig n a r m e jo r la s e m p r e sa s lo s re cu rso s fin a n cie ro s lim ita d o s a la c o n tra ta
c i n d e m s tra b a ja d o re s e n lu g a r d e a sig n a rlo a la co m p ra d e n u e v a m a q u in a ria y a
la p ro d u c c i n d e u n a s e r ie d e p ro d u c to s o a la p ro d u c c i n d e o tra.
E n u n a e c o n o m a p la n ific a d a c o m o la d e C u b a , C o re a d e l N o rte o la a n tig u a
U n i n S o v i tic a , e s e l E sta d o e l q u e to m a p rin c ip a lm e n te e s ta s d e c is io n e s re la cio n a
d a s c o n la a s ig n a c i n . I-as e m p r e sa s re c ib e n in s tru c cio n e s s o b r e lo q u e d e b e n p ro d u
cir, s o b r e la ca n tid a d q u e d e b e n p ro d u c ir y s o b r e la fo rm a e n q u e d e b e n p ro d u cirlo ;
lo s tra b a ja d o re s tien e n p o c a flex ib ilid ad p a ra e le g ir e l e m p le o , el n m e ro d e h o ras
tra b a ja d a s o in c lu s o e l lu g a r d e re sid e n c ia ; y lo s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te p u e d e n
e le g ir e n tre u n n m e ro m u y lim ita d o d e b ie n e s. C o m o c o n se c u e n c ia , e n e s o s p a s e s
m u ch o s in s tru m e n to s y c o n c e p to s d e la m ic ro e co n o m ia tie n e n p o ca re le v a n cia .
D isyuntivas
E n la s e c o n o m a s d e m e rca d o m o d e rn a s , lo s c o n s u m id o r e s , l o s tra b a ja d o re s y las
e m p re sa s tien e n m u ch a m s flex ib ilid ad y o p c io n e s p ara a s ig n a r lo s re c u rs o s e sc a
s o s. L a m ic ro e c o n o m ia d e s c rib e la s d isy u n tiv a s a la s q u e s e e n fre n ta n y m u es tra cu l
e s la m e jo r m a n era d e a fron tarlas.
La id e a d e a fro n ta r la s d is y u n tiv a s d e u n a m an era p tim a e s u n im p o rta n te tem a
e n m ic ro e c o n o m ia , u n te m a c o n e l q u e e l le c to r s e e n c o n tr a r e n to d o e s te lib ro .
E x a m in m o sla m s d e ta lla d a m e n te .
L O S C O N S U M ID O R E S L o s c o n su m id o re s tie n e n u n a ren ta lim ita d a , q u e p u ed en
g a s ta r e n u n a a m p lia v a ried a d d e b ie n e s y d e s e r v ic io s o a h o rra r p ara e l fu tu ro . La
teo ra d e l c o n su m id o r, te m a d e l q u e s e o c u p a n lo s C a p tu lo s 3 , 4 y 5 d e e s te lib ro , d e s
crib e c m o m a x im iz a n lo s c o n su m id o re s su b ien e sta r, b a s n d o s e e n s u s p re fe re n cias,
in te rc a m b ia n d o la c o m p ra d e u n a can tid ad m a y o r d e a lg u n o s b ie n e s p o r la c o m p ra
d e u n a c a n tid a d m e n o r d e o tro s . T am b i n v e re m o s c m o d e c id e n la c a n tid a d d e ren
ta q u e v a n a a h o rrar, in te rc a m b ia n d o c o n su m o a c tu a l p o r c o n su m o fu tu ro .
L O S T R A B A JA D O R E S
L o s tra b a ja d o re s ta m b i n e s t n s o m e tid o s a re striccio n es
y s e e n fre n ta n a d is y u n tiv a s . E n p r im e r lu g ar, tie n e n q u e d e c id ir s i y c u n d o e n tran

e n la p o b la c i n a ctiv a . D a d o q u e lo s tip o s d e tra b a jo y la s c o rre sp o n d ie n te s e sc a
las re trib u tiv as a l o s q u e p u e d e a c c e d e r u n tra b a ja d o r d e p e n d e n e n p a rte d e s u n i
v el d e e stu d io s y d e s u s c u a lific a c io n e s a c u m u la d a s , tie n e q u e in te rc a m b ia r trab ajar
h o y (y p e rc ib ir in m e d ia ta m e n te u n a re n ta ) p o r c o n tin u a r e s tu d ia n d o (co n la e s p e
ra n z a d e p e rc ib ir u n a re n ta m s a lta e n e l fu tu ro ). E n s e g u n d o lu g a r, lo s tra b a ja d o re s
se e n fre n ta n a d is y u n tiv a s c u a n d o e lig e n e l e m p le o . P o r e je m p lo , m ie n tra s q u e a lg u
n o s o p ta n p o r tra b a ja r p ara g ra n d e s e m p re sa s q u e o fre c e n seg u rid a d d e e m p le o p ero
p o c a s p o s ib ilid a d e s d e a s ce n s o , o tro s p re fie re n tra b a ja r p a ra e m p r e sa s p e q u e a s en
CA PTULO 1 P ro leg m en o s
las q u e h a y m s p o s ib ilid a d e s d e a sce n d e r, p ero m e n o s s e g u r id a d . P or ltim o , a v e

c e s lo s tra b a ja d o re s tie n e n q u e d e c id ir e l n m e ro d e h o ra s s e m a n a le s q u e v a n a tra
b ajar, in te rc a m b ia n d o a s tra b a jo p o r o cio .
LAS E M P R E S A S
L a s e m p re sa s ta m b i n tie n e n lm ite s e n lo q u e s e refiere a lo s tip os
d e p ro d u c to s q u e p u e d e n p r o d u c ir y lo s re c u rs o s d e lo s q u e p u e d e n d is p o n e r para
p ro d u cirlo s. P o r e je m p lo , a G e n e ra l M o to rs s e le d a m u y b ie n la p ro d u c c i n d e a u
to m v ile s y c a m io n e s, p ero n o tien e ca p a cid a d p ara p ro d u c ir a v io n e s , c o m p u ta d o
ra s o p ro d u c to s fa rm a c u tico s. T am b in e st s o m e tid a a re s tricc io n e s e n lo q u e s e re
fiere a lo s re c u rs o s fin a n cie ro s y a la c a p a c id a d a c tu a l d e p ro d u cci n d e s u s fb ricas.
Etadas e s ta s re striccio n es, d e b e d e c id ir la c a n tid a d q u e v a a p r o d u c ir d e c a d a tip o d e
v e h cu lo . S i q u ie re p ro d u cir u n n m e ro to ta l m a y o r d e a u to m v ile s y d e c a m io n e s
d p r x im o arto o d e n tro d e d o s , d e b e d e c id ir s i c o n tra ta m s tra b a ja d o re s, co n stru y e
n u e v as f b ric a s o la s d o s c o s a s a la v e z . L a teo ra d e l a em p resa , tem a d e l q u e s e o c u p a n
lo s C a p tu lo s 6 y 7 , d e s c rib e c u l e s la m e jo r m a n e ra d e a fro n ta r e s ta s d is y u n tiv a s .
Los p re cio s y lo s m erca d o s

El s e g u n d o te m a im p o rta n te d e la m ic ro e co n o m a e s e l p a p e l d e lo s p re cio s. T o d a s las
d is y u n tiv a s a n te s d e s c r ita s s e b a s a n e n lo s p re c io s a lo s q u e s e e n fre n ta n lo s c o n su
m id o re s, lo s tra b a ja d o re s o la s e m p re sa s . P o r e je m p lo , u n c o n su m id o r in tercam b ia
ca rn e d e v a cu n o p o r c a rn e d e p o llo b a s n d o s e , e n p a rte , e n s u s p re fe re n c ia s p o r cada
una, p e ro ta m b i n e n s u s p re c io s. A sim ism o , lo s tra b a ja d o re s in te rc a m b ia n trabajo
p o r o c io b a s n d o s e , e n p a rte , e n el p re c io q u e p u e d e n p e rc ib ir p o r s u tra b a jo , e s
d ecir, e n e l sa lario . Y la s e m p r e sa s d e c id e n c o n tra ta r o n o m s tra b a ja d o re s o c o m p ra r
m s m q u in a s b a s n d o s e , e n p a rte , e n l o s s a la rio s y e n lo s p re c io s d e la s m q u in a s.
La m icro e co n o m a ta m b i n d e sc rib e c m o s e d e te rm in a n lo s p re c io s. E n u n a e co
n o m a b a s a d a e n u n s is te m a d e p la n ific a c i n c e n tra l, lo s p re c io s s o n fija d o s p o r el
E stad o. E n u n a e c o n o m a d e m e rc a d o , lo s p re c io s s o n fru to d e la s in te ra c cio n e s d e
lo s co n su m id o re s, lo s tra b a ja d o re s y la s e m p re sa s . E s ta s in te ra c cio n e s o c u rre n e n lo s
m ercados, q u e s o n e l c o n ju n to d e c o m p ra d o re s y v e n d e d o re s q u e d e te r m in a n c o n ju n
tam e n te e l p re c io d e u n b ie n . P o r e je m p lo , e n el m e rca d o d e a u to m v ile s , s u s p re c io s
d ep en d en d e la c o m p e te n c ia e n tre F o rd , G e n eral M o to rs, T o y o ta y o tro s fab rican tes,
a s c o m o d e las d e m a n d a s d e lo s c o n su m id o re s . E l p a p e l fu n d a m e n ta l d e l o s m e rca
d o s e s e l tercer te m a im p o rta n te d e la m icro e co n o m a . E n s e g u id a n o s e x te n d e re m o s
m s s o b r e su n a tu ra le z a y s o b r e s u fu n cio n a m ie n to .
Teo ras y m odelos

La e c o n o m a , co m o c u a lq u ie r o tra cie n c ia , s e o c u p a d e la ex p licaci n d e fe n m e n o s
o b se rv a d o s. P o r e je m p lo , p o r q u tie n d e n las e m p re sa s a co n tra ta r o a d e s p e d ir tra
b a ja d o re s cu a n d o v a ra n lo s p re c io s d e s u s m a te ria s p rim a s ? C u n to s tra b a ja d o re s
e s p ro b a b le q u e c o n tra te o d e s p id a u n a e m p re sa o u n a in d u stria si s u b e el p recio d e
las m a te ria s p rim a s, p o r e je m p lo , u n 10 p o r c ie n to ?
En e c o n o m a , a l ig u a l q u e e n o tr a s c ie n c ia s, la e x p lic a c i n y la p re d icc i n s e b a
san e n teo ra s. L a s te o ra s s e d esa rro lla n p a ra e x p lic a r lo s fe n m e n o s o b s e r v a d o s p o r
m e d io d e u n c o n ju n to d e re g la s y s u p u e s to s b sic o s. P o r e je m p lo , la te o r a d e la e m
p resa c o m ie n z a co n u n se n cillo s u p u e s to , a sa b e r, la s e m p r e s a s tra ta n d e m a x im iz a r
lo s b e n e ficio s. L a te o ra u tiliz a e ste s u p u e sto p ara e x p lic a r c m o e lig e n la s e m p r e sa s
la s c a n tid a d e s d e tra b a jo , d e c a p ita l y d e m a te ria s p rim a s q u e u tiliz a n p ara p ro d u cir,
a s c o m o la can tid ad d e p ro d u c c i n q u e o b tie n e n . T am b in e x p lic a c m o d e p e n d e n
t a s e le c c io n e s d e lo s p re cio s d e lo s facto res, co m o el tra b a jo , e l c a p ita l y la s m a te ria s
p rim a s, y d e l o s p recio s q u e p u e d e n c o b r a r la s e m p r e sa s p o r s u s p ro d u cto s.
L as teo ras e co n m icas tam b in co n stitu y e n la b a se p ara realizar pred iccio n es. A s,
la teo ra d e la em presa n o s d ice s i e l niv el d e p rod u ccin d e u n a em presa au m en ta o
d ism in u ye cu a n d o su b e n lo s sa la rio s o cu a n d o b a ja el p recio d e las m aterias prim as.
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rcad o s y lo s p ro d o s
A p lican d o tcn icas e stad sticas y eco n o m tricas, e s p o sib le u tilizar la s teo ras p ara cons
tru ir m o d e lo s, p o r m ed io d e lo s cu ale s s e p u e d e re a liz a r p red iccio n es cu an titativ as. Un
m od elo e s una rep resen tacin m a te m tica , basada e n la teora e co n m ica , d e una em
p re sa, d e u n m e rca d o o d e alg u n a o tra en tid ad . P o r e je m p lo , p o d ra m o s d e sa rro lla r un
m o d elo d e u n a em presa y u tilizarlo p ara p re d e cir cu n to v a ria r s u niv el d e p ro d u c
c i n s i el precio d e la s m a te ria s p rim as d escie n d e , p o r ejem p lo , u n 10 p o r ciento.
La e sta d s tic a y la e co n o m e tra ta m b i n n o s p e rm ite n m e d ir la p recisin d e n u e s
tr a s p re d iccio n es. S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e p re d e cim o s q u e u n d e s c e n so d e l
p r e d o d e la s m a te ria s p rim a s d e u n 10 p o r d e n t p ro v o c a r u n a u m e n to d e la p ro
d u c d n d e u n 5 p o r cien to . E s ta m o s s e g u ro s d e q u e la p ro d u c d n au m e n ta r e x a c
tam e n te u n 5 p o r d e n t o p o d ra a u m e n ta r e n tre u n 3 y u n 7 p o r d e n t ? C u a n tific a r
la p r e d s i n d e u n a p re d ic d n p u e d e s e r ta n im p o rta n te c o m o la p ro p ia p re d ic d n .
N in g u n a te o ra , y a s e a d e e c o n o m a , d e fsica o d e c u a lq u ie r o tra d e n d a , e s a b
s o lu ta m e n te co rre cta . S u u tilid a d y s u v a lid e z d e p e n d e n d e q u e c o n sig a o n o e x p li
c a r y p r e d e d r e l c o n ju n to d e fe n m e n o s q u e s e p re te n d e q u e e x p liq u e y p re d ig a , p o r
lo q u e la s te o ra s e s t n c o n tra s t n d o s e co n tin u a m e n te p o r m e d io d e la o b s e r v a d n .
C o m o c o n se c u e n c ia d e e s ta c o n tr a s ta d n , a m e n u d o s e m o d ific a n o s e re fin a n y d e
v e z e n c u a n d o in c lu so s e d e sc a rta n . E l p ro c e so d e c o n tr a s ta d n y re fin a m ie n to d e
la s te o ra s e s fu n d a m e n ta l p a ra e l d e s a rro llo d e la e c o n o m a c o m o d e n d a .
C u a n d o s e e v a l a u n a te o ra , e s im p o rta n te n o o lv id a r q u e e s in v a ria b le m e n te
im p e rfe c ta . O cu rre a s e n to d a s la s ra m a s d e la d e n d a . P o r e je m p lo , e n fs ic a , la le y
d e B o y le re la cio n a e l v o lu m e n , la te m p e ra tu ra y la p re s i n d e u n g a s * . E sta le y se
b a sa e n el s u p u e s to d e q u e la s m o l cu la s d e u n g a s s e c o m p o rta n c o m o s i fu e ra n d i
m in u ta s b o la s e l s tic a s d e b illa r. A ctu a lm e n te , lo s fsico s sa b e n q u e la s m o l c u la s d e
g a s n o s ie m p r e s e c o m p o rta n , e n re a lid a d , c o m o las b o la s d e b illa r y e s a e s la razn
p o r la q u e la le y d e B o y le n o s e c u m p le e n c o n d id o n e s e x tre m a s d e p re s i n y d e tem
p e ra tu ra . S in e m b a r g o , e n la m ay o ra d e la s d r c u n s ta n d a s p re d ic e m a g n fica m e n te
c m o c a m b ia la te m p e ra tu ra d e u n g a s c u a n d o v aran la p re si n y e l v o lu m e n y, p o r
ta n to , e s u n in s tru m e n to e s e n d a l p ara l o s in g e n ie ro s y lo s d e n tfic o s .
L a s itu a d n e s m u y p a r e a d a e n e c o n o m a . P o r e je m p lo , c o m o la s e m p r e sa s no
m a x im iz a n p erm an en tem en te lo s b e n e ficio s, la teo ra d e la em p resa h a ten id o u n x ito
lim ita d o en la e x p lica c i n d e a lg u n o s a s p e cto s d e la c o n d u cta d e la s em p resas, c o m o el
m o m e n to esco g id o p ara realizar las in v e rsio n e s d e capitaL N o o b sta n te , la teo ra expli
c a u n a am p lia v a ried a d d e fen m en o s relacionad os c o n la c o n d u cta , e l crecim ien to y la
e v o lu d n d e la s em presas y d e las in d u strias, p o r lo q u e s e h a c o n v ertid o e n u n im p o r
ta n te in stru m en to p ara b s d irectiv o s y p ara b s re sp o n sab les d e la p o ltica e con m ica.
A n lisis p o sitivo fre n te a anlisis norm ativo

La m ic ro e co n o m a s e o c u p a tan to d e c u e s tio n e s p o s i t h m c o m o d e c u e s tio n e s n orm a
tivas. L a s c u e s tio n e s p o s itiv a s se re fie re n a la e x p lic a d n y la p r e d ic d n y la s c u e s
tio n e s n o rm a tiv a s a lo q u e d e b e r a ser. S u p o n g a m o s q u e el g o b ie rn o d e n u e stro p a s
a anlisis positivo Anlisis

cp e describe las relaciones de
causa y efecto
e sta b le ce u n c o n tin g e n te s o b r e la s im p o rta d o n e s d e a u to m v ile s e x tra n je ro s. Q u

o c u rre c o n e l p r e d o , la p r o d u c d n y la v e n ta d e a u to m v ile s ? C m o a fe c ta e ste
c a m b io d e p o ltic a a l o s c o n su m id o re s d e n u e s tro p a s ? Y a lo s tra b a ja d o re s d e la in
d u s tria a u to m o v ilstic a ? E s ta s c u e stio n e s p e rte n e c e n to d as e lla s a l c a m p o d e l a n li
s i s p o s itiv o : afirm a cio n e s q u e d e s c rib e n la s re la cio n e s d e c a u s a y e fe cto .
E l an lisis p o sitiv o e s fu n d am en tal e n m icroeconom a. C o m o h em o s exp licad o an
te s, la s teo ras se desarrollan p ara exp licar fenm en os, s e con trastan p o r m e d io d e la s o b s e rv a d o n e s y se utilizan para elab o rar m o d elo s por m e d io d e lo s c u a le s se realizan pre
d icciones. L a u tiliz a d n d e la teora econ m ica p ara realizar p re d icd o n e s e s im portante
: R o b e n B o y le (1 6 2 7 -1 6 9 1 ), q u m ic o y f l a c o b r it n ic o , d e s cu b ri e x p e rim e n ta lm e n te q u e la p r e s i n (P ),
e l v o lu m e n (V ) y U te m p e ra tu ra (T ) g u a r d a b a n la s ig u ie n te re la ci n : PV - R T , d o n d e R e s u n a co n sta n te.
M s ta rd e , lo f l a c o s h a lla ro n e s ta re la c i n c o m o u n a co n se cu e n cia d e la te o ra c in tic a d e lo s g a s e s , q u e
d ts c r ib e e l m o v im ie n to d e U s m o l cu la s d e g a s e n t rm in o s esta d stico s.
CA PTULO 1 P ro le g m e n o s
tan to p ara lo s d irectiv o s d e las em p resas c o m o p ara la poltica econ m ica. S u p o n g am o s

q u e el go b iern o est co a sid e ra n d o la po sibilid ad d e s u b ir el im p u e sto 9obre la gasolina.
El ca m b io a fe cta ra a su precio, a la eleccin d e lo s con su m id o res en tre los au tom viles
p eq u e o s y los g ra n d es, a l g ra d o d e utilizacin d e l autom vil, etc. Para h a ce r u n a p lan i
ficacin razonable, la s co m p a as petroleras, lasco m p a iasau to m o v ilsticas, lo s produc
to res d e p iezas para au to m v iles y la s em p resas d e l secto r tu rstico n ecesitaran estim ar
el efecto d e este ca m b io . Los re sp o n sab les d e la poltica econ m ica tam b in n ecesitaran
ten er estim acio n es cu an titativ as d e lo s efecto s. Q uerran a v e rig u a r lo s c o ste s q u e im p on
dra a lo s co n su m id o res (d esglosad o s q u iz por c la s e s d e ren ta); su repercusin e n lo s be
n e ficio s y e n e l em p leo d e l s e c to r petrolfero, d e l au to m o vilstico y d e l turstico; y la c a n
tid ad d e in g reso s fiscales q u e s e recau d aran p ro bab lem en te c a d a ao.
A v e ce s q u e re m o s ir m s all d e la e x p lica c i n y d e la p re d icc i n y p re g u n ta m o s
qu e s m ejo r. A h e n tra e n ju e g o e l a n l i s is n o r m a t iv o , q u e ta m b i n e s im p o rta n te
tan to p a ra l o s d ir e c tiv o s d e la s e m p re sa s c o m o p a ra lo s re s p o n s a b le s d e fo rm u la r la s
m e d id a s e c o n m ic a s . C o n sid e re m o s, u n a v e z m s , e l c a s o d e u n n u e v o im p u e s to s o
Anlisis
da cuestiones sobre lo que
deberla ser.
U anfisis normativo
b re la g a so lin a . L a s c o m p a a s a u to m o v ilstic a s q u e r r a n a v e rig u a r c u l e s la m e jo r

c o m b in a c i n (m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s) d e a u to m v ile s g ra n d e s y p e q u e o s
que d e b e n p ro d u c ir u n a v e z q u e e n tre e n v ig o r e l im p u e sto . C o n cre ta m e n te , c u n
to d in e ro d e b e n in v e r tir p a ra q u e lo s a u to m v ile s c o n su m a n m en os g a s o lin a ? Para
lo s re s p o n s a b le s d e la p o ltic a e co n m ica , la c u e sti n p rim o rd ia l s e r p ro b a b le m e n te
s a b e r s i e s te im p u e s to e s d e in te r s p b lico . U n m ism o o b je tiv o d e la p o ltic a e co n
m ic a (p o r e je m p lo , u n a u m e n to d e lo s in g r e s o s fisc a le s y u n a d is m in u c i n d e n u e stra
d e p e n d e n cia d e l p etr leo im p o rta d o ) s e p o d ra a lc a n z a r d e u n m o d o m s b a ra to con
o tro tip o d e im p u e sto , p o r e je m p lo , c o n u n a ra n ce l so b re el p e tr le o im p o rta d o .
E l a n lisis n o rm a tiv o n o 90I0 s e o c u p a d e la s d is tin ta s o p c io n e s d e la p o ltic a e c o
n m ic a ; ta m b i n im p lic a la fo rm u la c i n d e o p c io n e s c o n cre ta s . S u p o n g a m o s , p o r
q e m p lo , q u e s e h a lleg ad o a la c o n c lu s i n d e q u e e s d e s e a b le e sta b le c e r u n im p u e s
to s o b r e la g a s o lin a . S o p e sa n d o lo s c o s te s y lo s b e n e ficio s, h a y q u e p re g u n ta rse e n
to n ce s cu l e s la c u a n ta p tim a d e l im p u e sto .
E l a n lis is n o rm a tiv o se c o m p le m e n ta a m e n u d o c o n ju ic io s d e v alor. P o r e je m
p lo , la c o m p a ra c i n d e l im p u e sto s o b r e la g a so lin a y e l a ra n c e l so b re la s im p o rta c io
n e s d e p e tr le o p o d ra lle v a r a e x tr a e r la c o n c lu s i n d e q u e e l im p u e sto e s m s fcil
d e a d m in istra r, p e ro afe cta m s a lo s c o n s u m id o r e s d e ren ta m s b a ja . L le g a d o e se
p u n to , la s o c ie d a d tie n e q u e h a c e r u n a v a lo r a c i n y s o p e s a r la e q u id a d y la e fic ie n
c ia e co n m ica . C u a n d o in te rv ie n e n lo s ju ic io s d e v a lo r, la m ic ro e co n o m ia no p u ed e
d e c im o s c u l e s la m e jo r p o ltica . S in e m b a r g o , p u e d e a c la ra r la s d is y u n tiv a s y a y u
d a r a s a e sc la re c e r la s c u e s tio n e s y p ro fu n d iz a r e n el d e b a te .
1 .2
Q u e s un m e rc a d o ?
Los e m p r e s a rio s , los p e rio d ista s, l o s p o ltic o s y los c o n su m id o re s s ie m p re e s t n h a

b lan d o d e lo s m e rc a d o s, p o r e je m p lo , d e lo s m e rca d o s d e p e tr le o , d e lo s m e rca d o s
d e la v iv ie n d a , d e l o s m e rc a d o s d e b o n o s , d e lo s m e rca d o s d e tra b a jo y d e lo s m er
c a d o s d e to d o tip o d e b ie n e s y d e s e rv ic io s . P ero lo q u e e n tie n d e n p o r m e rca d o a
m e n u d o e s v a g o o e n g a o so . E n e c o n o m a , lo s m e rc a d e e c o n stitu y e n e l c e n tro d e l
a n lisis, p o r lo q u e lo s e co n o m ista s tra ta n d e s e r lo m s c la r o s p o sib le s o b r e lo q u e
q u ie re n d e c ir c u a n d o se refieren a u n m e rca d o .
La m an era m s f c il d e e n te n d e r q u e s u n m e rca d o y c m o fu n cio n a co n siste e n d i
v id ir la s u n id ad es e co n m icas e n d o s g ra n d e s g ru p o s d e acu erd o co n s u fu n ci n : co m
p radores y ten d ed o res. L o s co m p rad o res s o n los co n su m id o res, q u e co m p ra n b ie n e s y
serv icio s, y la s e m p re sa s, q u e c o m p ra n tra b a jo , c a p ita l y m a te ria s p rim as q u e u tilizan
p ara p ro d u cir bien es y serv icio s. L o s v en d ed o res s o n la s em presas, q u e v en d en s u s b ie
nes y s u s serv icio s; lo s tra b a ja d o re s, q u e v e n d en s u s serv ic io s d e tra b a jo ; y lo s p ro p ie
tario s d e recu rso s, q u e a rrien d an la tierra o v e n d en re cu rso s m in e rale s a las em presas.
Conjunto de
compradores y vendedores
epe, a travs de sus
interacciones reatos o
potenciales determinan el
precio d e un producto o de un
conjunto de productos.
m arcado
PA R TE 1 . In tro d ucci n : lo m e rcad o s y lo p ra d o s
Es e v id e n te q u e la m ay o ra d e lo s ind iv id u os y d e la s em p resas a c t a n a l m ism o tiem

p o com o co m p ra d o re s y com o v en d ed o res, p ero resu ltar til co n ceb irlo s sim p lem en
te c o m o com p rad o res cu an d o co m p ra n algo y c o m o v en d ed o res cu a n d o v e n d en algo.
Ju n to s, l o s co m p ra d o re s y lo s v en d ed o res in te ra ct a n fo rm an d o m ercados. U n m er
c a d o es un c o n ju n to d e com pradores y ven d ed ores q u e, a tra v s d e s u s in teraccio n es reales o
p o ten cia les, determ in an e l p recio d e u n p ro d u cto o d e u n c o n ju n to d e p ro d u cto s. P o r e je m p lo ,

e n e l m e r c a d o d e c o m p u ta d o ra s p e rso n a le s, l o s c o m p ra d o re s so n la s e m p re sa s, lo s
h o g a re s y lo s e stu d ia n te s; lo s v e n d e d o re s s o n H e w le tt-P a ck a rd , L e n o v o , D ell, A p p le
y a lg u n a s o tra s e m p re sa s. O b s rv e se q u e u n m e rca d o e s m a y o r q u e u n a in d u stria.
U n a in d u stria e s u n c o n ju n to d e em p resa s q u e ven den p ro d u cto s id n tico s o es trec h a m en te re
lacio n a d os e n tre s. D e h e c h o , u n a in d u stria e s e l la d o d e la o fe rta d e l m ercad o .
m i definidn d e m ercado
Determinacin de los
compradores, lo vendedores
y la gamo de producto que
ctebeo incluirse en un mercado
concreto.
A lo s e c o n o m is ta s a m e n u d o le s in te re sa la d e f in ic i n d e m e r c a d o : q u c o m p ra
d o re s y v e n d e d o re s d e b e n in clu irse e n u n d e te rm in a d o m e rca d o . C u a n d o s e d e fin e
u n m e rca d o , la s in te ra c cio n e s p o ten ca les d e lo s co m p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s p u e
d e n s e r ta n im p o rta n te s c o m o la s reales. U n e je m p lo e s e l m e rca d o d e o r o . U n n eo y o r
q u in o q u e q u ie ra c o m p ra r o ro p ro b a b le m e n te n o v iajar a Z u rich p ara c o m p ra rlo . L a
m a y o ra d e lo s co m p ra d o re s d e o r o d e N u e v a Y ork so lo s e re la cio n a r n c o n v e n d e d o
re s d e o ro d e N u e v a Y ork. P ero c o m o e l c o s te d e tra n sp o rta r e l o r o e s b a jo e n relaci n
c o n s u v a lo r, lo s c o m p ra d o re s d e o r o d e N u e v a Y o rk p o d ra n c o m p ra r o r o e n Z u r ic h s i
arbitraje Prctico
consistente en comprar un
producto a un bajo precio en
ui lugar y venderlo a un precio
rrs alto on otro.
lo s p re c io s fu e ra n e n e sa ciu d a d s ig n ifica tiv a m en te m s b a jo s q u e e n N u e v a Y ork.

C u a n d o la s d ife re n c ia s e n tre lo s p re c io s d e u n a m e rca n c a so n s ig n ific a tiv a s , e s
p o sib le e l a r b it r a je , e s d ecir, la c o m p ra a u n b a jo p re c io e n u n lu g a r y la v e n ta a u n
p recio m s a lto e n o tro . E s ta p o sib ilid ad d e l a rb itra je im p id e q u e l o s p re c ia s d e l o ro
d e N u e v a Y ork y d e Z u ric h s e a n m u y d ife re n te s y c r e a u n m e rca d o m u n d ia l d e o ro .
L o s m e r c a d o s s e e n c u e n tra n e n e l c e n tro d e la a c tiv id a d e c o n m ic a y m u ch a s d e
las c u e stio n e s y te m a s m s in te re sa n tes e n e c o n o m a s e re fie re n a s u fu n cio n a m ie n
to . P o r e je m p lo , p o r q u e n a lg u n o s s o lo c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p r e s a s , m ie n tra s
q u e e n o tro s c o m p ite n m u ch sim a s ? D is fru ta n n e c e sa ria m e n te lo s c o n su m id o re s d e
un b ie n e sta r m a y o r s i h a y m u ch a s e m p re sa s ? E n c a s o a firm a tiv o , d e b e in te rv e n ir el
E sta d o e n lo s m e r c a d o s e n lo s q u e s o lo h a y u n a s c u a n ta s ? P o r q u s u b e n o b a ja n lo s
p re c io s r p id a m e n te e n u n o s m e rca d o s, m ie n tra s q u e e n o tro s a p e n a s v a ra n ? Y q u
m e rc a d o s b rin d a n m s o p o rtu n id a d e s a la s p e rs o n a s q u e tien e n in ic ia tiv a e m p re sa
ria l y q u e e s t n c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e m o n ta r u n n eg ocio ?
M e rca d o s co m p etitivo s fre n te a m erca d o s no co m p etitivo s

m ercado perfectam ente
com petitivo Mercado e n el
cp e hay muchos compradores y

vendedores, por lo que ningn
comprador y ningn vendedor
nfluyen significativamente en
el precio.
E n e s te lib r o , e s tu d ia m o s tan to la c o n d u cta d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s c o m o la d e

los q u e n o lo so n . U n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o tie n e n u m e ro s o s c o m p ra
d o re s y v e n d e d o re s , p o r lo q u e n in g u n o d e e llo s in flu y e e n e l p re c io . L a m a y o ra d e
lo s m e rca d o s a g rc o la s so n c a s i p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , m ile s d e
ag ric u lto re s p ro d u c e n trigo, q u e e s a d q u irid o p o r m ile s d e c o m p ra d o re s p ara p ro
d u c ir h arin a y o tr o s p ro d u cto s. P o r c o n s ig u ie n te , n in g n a g r ic u lto r y n in g n c o m
p ra d o r p u e d e n in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re c io d e l trigo .
M u ch o s o tro s m e rc a d o s so n s u fic ie n te m e n te c o m p e titiv o s p ara tra ta rlo s c o m o s i
fu e ra n to ta lm e n te c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , el m e rca d o m u n d ial d e l c o b re e s t for
m a d o p o r u n a s c u a n ta s d o c e n a s d e g r a n d e s p ro d u cto re s. E s te n m e ro e s s u fic ie n te
p ara q u e su in flu e n c ia e n e l p re c io s e a in sig n ific a n te s i q u ie b ra c u a lq u ie ra d e e llo s .
Lo m ism o o cu rre e n o tro s m u ch o s m e rc a d o s d e re c u rs o s n a tu ra les, c o m o los d e car
b n , h ie rro , e s ta o o m ad era.
M e rc a d o s q u e c o n tie n e n u n p e q u e o n m e ro d e p ro d u c to re s ta m b i n p u e d e n
c o n sid e ra rs e c o m p e titiv o s d e s d e e l p u n to d e v is ta a n a ltico . P o r e je m p lo , e l s e c to r
d e ln e a s a re a s d e E s ta d o s U n id o s c o n tie n e v a ria s d o c e n a s d e e m p r e s a s , p e ro la m a
y o ra d e la s ru ta s s o n a te n d id a s p o r u n a s c u a n ta s s o la m e n te . N o o b sta n te , c o m o la
c o m p e te n c ia e n tre e s a s e m p r e sa s a m e n u d o e s fero z, e l m e rca d o p u e d e c o n sid e ra rs e
c o m p e titiv o d e s d e a lg u n o s p u n to s d e v is ta . P o r ltim o , a lg u n o s m e r c a d o s c o n tie n e n
m u ch o s p ro d u cto re s, p e ro n o so n co m p etitiv o s; e s d ecir, la s e m p r e s a s p u e d e n in flu ir

c o n ju n ta m e n te e n e l p re c io . U n e je m p lo e s el m e rca d o m u n d ia l d e p etr leo . D esd e
p rin cip io s d e lo s a o s 7 0 , este m ercad o h a e s ta d o d o m in a d o p o r e l crtel d e la O P E P
(u n c rtel e s u n g ru p o d e p ro d u c to re s q u e a c t a n co le c tiv a m e n te ).
El p recio d e m ercad o
Los m e rca d o s h a c e n p o s ib le la s tra n s a c c io n e s e n tre lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n d e d o
res. S e v e n d e n c a n t id a d d e u n b ie n a u n o s p re c io s e sp e c fico s. E n u n m e rca d o p e r
fe cta m e n te c o m p e titiv o , n o rm a lm e n te h a y u n s o lo p re c io : e l p r e c io d e m e rca d o . D o s
eje m p lo s so n el p re c io d e l trig o e n K a n s a s C ity y e l p re c io d e l o r o e n N u e v a York.
Estos p re c io s s u e le n s e r f c ile s d e m ed ir. P o r e je m p lo , e s p o sib le a v e rig u a r e l p recio
d ia rio d el m a z , d e l trig o o d e l o r o e n la s e c c i n e c o n m ic a d e la p re n sa.
E n los m ercad o s q u e n o s o n p erfectam en te com petitiv os, c a d a em p resa p u ed e co
a precio do m orcado
Precio
vigente e n un morcado
competitivo.
brar u n precio d istin to p o r e l m ism o pro d u cto, d e b id o a q u e tra ta d e atraer clie n te s de

s u s com p etid o res o a q u e lo s clientes so n leales a una m arca, lo cu al p erm ite a algu n as
em p resas c o b ra r u n o s p recio s m s alto s q u e lo s d e o tras. P o r ejem p lo , d o s m a rc a s d e d e
tergen te p ara lav ad o ra p o d ran v en d erse e n e l m ism o su p erm ercad o a p recio s d istin tos
o d o s su p e rm e rca d o s d e u n a m ism a ciu d ad p o d ran v e n d e r la m ism a m a rca d e d eter
gen te a p recio s d iferen tes. E n e ste tip o d e casos, cu a n d o h a b la m o s d e l p recio d e m erca
do, n o s referim o s a l precio m e d io d e to d as la s m a rca s o d e to d o s lo s sup erm ercad o s.
L o s p recio s d e m e rca d o d e la m ay o ra d e lo s b ie n e s flu c t a n c o n el p aso d e l tiem po
y las flu ctu a cio n e s p u ed en s e r rp id as e n el c a s o d e m u ch o s d e e llo s, s o b r e to d o e n el
d e lo s q u e s e v e n d en e n m e rca d o s co m p e titiv o s. P or ejem p lo , la b o ls a d e v a lo re s e s e x
trao rd in ariam en te co m p etitiv a, y a q u e n o rm a lm e n te las a c c io n e s d e cu alq u ier e m p re
sa tien e n m u ch o s com p rad o res y ven d ed o res. C o m o sa b r to d o e l q u e h a y a inv ertid o
e n e l m e rca d o d e v a lo res, e l p recio d e la s a c c io n e s d e u n a em p resa flucta d e u n m in u
to a otro y p u ed e s u b ir o b a ja r co n sid e ra b le m e n te e n u n so lo d a . A sim ism o , lo s p recio s
d e m a te ria s p rim as c o m o el trigo, la s o ja , e l caf, e l p etr leo , el o r o , la plata y la m a d e
ra, ta m b i n p u ed en s u b ir o b a ja r esp ectacu larm e n te e n u n d a o e n u n a sem an a.
La definicin d e un m erca d o : las d im en sio n es d e un m ercad o

C o m o h e m o s v is to , la defin icin d e un m erc a d o id e n tifica lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n
d ed o re s q u e d e b e n in c lu irse e n e se m e rc a d o . S in e m b a rg o , p a ra s a b e r q u c o m p ra
d o re s y q u v e n d e d o re s d e b e n in clu irse , h a y q u e a v e rig u a r p rim e ro la s d im e n s io
n e s d e u n m e r c a d o .e s d e c ir, s u s lm ites, ta n to d e s d e e l p u n to d e v is ta g eo g r fico co m o
d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la xxiriedad d e producios q u e c o m p re n d e .
C u an d o nos referim os, p o r ejem plo, a l m ercad o d e gasolina, d eb e m o s d eja r claro c u
les so n s u s lm ites geogrficos. N o s referim os a l cen tro d e u n a ciu d ad o a tod o un pas?
Tam bin d eb e m o sd e ja rd a ro c u l e s la v aried ad d e p ro d u cto sa la q u e nos referim os. D ebe
incluirse e n el m ism o m ercad o la ^ s o lin a n orm al y la sper? L a gasolina y e l^ s le o ?
En e l c a s o d e a lg u n o s b ien e s, tien e se n tid o h ab lar d e u n m e rca d o n icam en te e n
trm in o s g e o g r fic o s m u y restrictivo s. l a v iv ie n d a e s u n b u e n ejem p lo , l a m a y o ra d e
la s p e rso n a s q u e trab ajan e n e l c e n tro d e u n a ciu d a d b u sc a r n u n a v iv ie n d a q u e s e e n
cu en tre a u n a d is ta n c ia q u e le s p e rm ita d esp la z a rse h a s ta a ll. N o b u scarn u n a casa
que e st a 2 0 0 o 3 0 0 k il m e tro s, in c lu so a u n q u e sea m u ch o m s b a ra ta . Y la s v iv ie n d as
(ju n to co n e l s u e lo e n el q u e s e e n c u e n tra n ) q u e se h allan a 2 0 0 k il m e tro s n o p u ed en
d esp lazarse fcilm en te m s cerca d e l cen tro d e la c iu d a d . P or tan to, e l m ercad o d e la
viv ien d a d e e sta ciu d a d e s in d ep en d ie n te y d is tin to , por e je m p lo , d e lo s m e rca d o s d e
la v iv ie n d a d e o tra s c iu d a d e s. A sim ism o , lo s m e rca d o s d e gaso lin a a l p o r m e n o r, a u n
que s o n m e n o s lim ita d o s d e s d e e l p u n to d e v is ta g e o g r fic o , s o n re g io n a le s d e b id o al
gasto q u e co n lle v a e l tran sp o rte d e l a g a so lin a a larg as d istan cias. A s, e l m e rca d o d e
gaso lin a d e u n a reg i n e s d istin to d e l m ercad o d e g a so lin a d e o tra. E n ca m b io , co m o
h em o s se a la d o a n te s, e l o ro se co m p ra y se v e n d e e n u n m e rca d o m u n d ia l; la p o sib i
lidad d e l a rb itra je im p id e q u e s u p recio v a re s ig n ifica tiv a m en te d e u n lu g a r a otro.
(Intensiones do un
morcado Fronteras de un
mercado, tanto desde el punto

de vista geogrfico com o
desdo e l punto do vista de la
variedad de productos que se
producen y venden en l.
10
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p r v o s
Tam bin d eb e m o s le n e r m u y e n cu en ta la v aried ad d e p ro d u cto s q u e q u erem o s in

clu ir e n u n m ercad o . P or ejem plo, existe u n m ercad o d e c m a ra s d igitales rflex y m m u
ch a s la s m a rca s q u e co m p iten e n e se m ercad o . Pero, q u o cu rre co n la s c m aras d igitales
au tom ticas com p actas? Se d e b e con sid erar p a rte d e l m ism o m ercad o ? Probablem ente
no, p o rq u e s e u tilizan co n fin es d istin tos y, p o r tan to, n o com p iten co n las c m a ra s digi
tales rflex. L a gaso lin a e s o tro ejem plo. L as g a so lin a s n o rm a l y s p er pod ran con sid e
rarse p a rte d e l m ism o m ercad o porqu e la m a y o ra d e los con su m id o res p u ed e utilizar
cu alq u iera d e las d o s. S in em bargo, e l g as leo no form a parte d e este m ercad o p o rq u e los
a u to m v iles q u e u tilizan gaso lin a n o rm al n o p u ed en u tilizar g a s le o y v icev ersa3.
La d e fin ic i n d e u n m e r c a d o e s im p o rta n te p o r d o s ra z o n e s.
U n a em p resa tien e q u e co m p re n d e r cu le s so n s u s c o m p e tid o re s re ale s y potenciales
d e los d istin to s p ro d u cto s q u e v e n d e a ctu alm en te o q u e p o d ra v e n d e r e n e l fu tu ro.
T am b in d e b e sa b e r cu le s s o n la s fro n teras q u e d elim itan la s c a ra cte rstica s d e los
p ro d u cto s y la s fro n teras g e o g r fic a s d e s u m ercad o p ara p o d e r fijar el p recio , elabo
rar s u s p resu p u esto s d e p u blicid ad y to m a r d ecisio n e s d e in v e rsi n d e cap ital.
La d efin ici n d e u n m ercad o p u ed e s e r im p ortan te piara la s d e c isio n e s d e lo s g o b er
nantes. D e b e perm itir e l g o b ie rn o u n a fu si n o u n a ad q u isici n q u e a fe cte a em p re
sas q u e p ro d u cen p ro d u cto s id n tico s o d e b e inten tar im ped irla? La respuesta d ep en
d e d e la s co n se c u e n c ia s d e e sa fu si n o ad q u isici n piara la com pietencia y lo s precios
en el fu tu ro, y m u c h a s v e c e s e sta s so lo s e p u ed en ev alu ar d efin ien d o el m ercad o.
E JE M P L O 1.1
EL M E R C A D O D E E D U L C O R A N T E S
En 1 9 9 0 , la A rc h e r-D a n ie ls-M id la n d C o m p a n y (A D M )
a d q u iri la C lin to n C o rn P r o c e s s in g C o m p a n y (C C P )4.
am p lia: a b a r c a b a e l a z c a r y e l siro p e d e m az. C o m o la

c u o ta c o n ju n ta d e m e r c a d o s e r a b a s ta n te p e q u e a e n
A DM e ra u n a gran c o m p a a q u e p ro d u ca n u m e ro s o s
p ro d u c to s a g rico la s, u n o d e los c u a le s e ra u n s iro p e d e
maz c o n a lto c o n te n id o d e fru c to s a (S M C F ). C C P e ra
un m e r c a d o d e e d u lc o r a n te s , n o p re o cu p a ra e l p o d e r
d e la e m p r e s a p ara s u b ir lo s p recio s.
o t r a gran c o m p a a e s ta d o u n id e n s e p ro d u c to ra d e s i
rop e d e m az. El D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia d e E sta d o s
A D M a le g q u e e l a z c a r y e l s iro p e d e m az d e b e
ran c o n s id e r a rs e p a rte d e l m ism o m e rc a d o , y a q u e se
utilizan in d istin ta m e n te p a ra e n d u lz a r u n a in m e n sa va
U nid os s e o p u s o a la ad q u isicin a le g a n d o q u e s e c o n
v e rtid a e n un p ro d u c to r d o m in a n te d e siropie d e maz
c o n p o d e r p ara fijar u n o s p re c io s s u p e rio re s a lo s c o m
ried ad d e p ro d u c to s a lim en ticio s, c o m o la s b e b id a s re

fre s c a n te s , la s a ls a p ara e s p a g u e tis y e l s iro p e p a ra pancak e s. A D M ta m b i n d e m o s tr q u e c u a n d o flu c tu a b a el
p etitiv o s. D e h e c h o , A D M y C C P r e p r e s e n ta b a n ju n ta s
m s d e l 7 0 p o r c ie n t o d e la p ro d u c c i n d e s ir o p e d e
m az d e E s ta d o s U nidos.
A D M n o a c e p t la d e c is i n d e l D e p a r ta m e n to d e
Ju s tic ia y e l c a s o a c a b e n lo s trib u n a le s . L a c u e sti n
nivel d e p re c io s d e l s iro p e d e m az y d e l azcar, los p ro

d u c to r e s d e la in d u stria a lim e n ta ria c a m b ia b a n la s p ro
b s ic a e r a si e l s ir o p e d e m az c o n s titu a u n m e r c a d o
d istin to . E n c a s o afirm ativ o, la c u o t a c o n ju n ta d e m er
c a d o d e A D M y C C P e r a d e a lr e d e d o r d e u n 4 0 p o r
d e n t , p o r lo q u e la p r e o c u p a c i n d e l D e p a rta m e n to
d e Ju s t ic ia e sta ra ju stific a d a . A D M a le g , sin e m b a r g o ,
q u e la d efin ici n c o r r e c ta d e l m e r c a d o e r a m u c h o m s
maz fo rm a b a n p a rte d e u n a m p lio m e r c a d o d e e d u lc o

ra n te s. S e p e rm iti q u e la ad q u isici n fu e r a a d e la n te .
El a z c a r y e l s ir o p e d e m az c o n tin a n utilizn do
p o r c io n e s d e c a d a e d u lc o r a n te q u e u tilizab an e n sus
p ro d u c to s. E n o c tu b r e d e 1 9 9 0 , u n ju e z fe d e r a l a c e p
t e l a rg u m e n to d e A D M d e q u e e l a z c a r y e l s ir o p e d e
s e casi in d istin ta m e n te p ara s a tis fa c e r e l c la ro g u s to d e

b s e s ta d o u n id e n s e s p o r l o s a lim e n to s a z u c a ra d o s. En
E stad o s U nidos, e l u so d e to d o s lo s ed u lco ra n tes a u m e n t
' C m o p o d e m o s a v e r ig u a r la s d im e n s io n e s d e u n m e rca d o ? C o m o e l m e rca d o e s d o n d e s e e s ta b le c e el

p r e c io d e u n b ie n , u n o d e lo s m to d o s c o n sis te e n c e n tra r la a te n c i n e n lo s p r e c io s d e m erca d o . N o s p r e
g u n ta m o s si lo s p r e c io s q u e tien en lo a p r o d u c to s e n d ife r e n te s re g io n e s g e o g r fic a s (o lo s d ife re n te s tip o s
d e p r o d u c to s ) s o n m i s o m en o s ig u a le s o si tie n d e n a v a ria r a l u n s o n o . E n c a s o a firm a tiv o , lo s co lo c a m o s
e n e l m is m o m erca d o . P a r a u n a n lis is m s d e ta lla d o , l a s e G eo rg e |. S tig le r y R o b e rt A . S h e n v in , T h e
E x te n t o f th e M a rk e t , p u n t a l o f L t w a n d E c o n o m a , 2 7 , o ctu b re , 1985, p g s . 555-585.
1 E s te e je m p lo s e b a s a e n F. M . S ch erer, -A rch e r -D a n ie ls -M id la n d C o m P rocew n g , C a s e C 1 6 -9 2 -1 1 2 6 ,
Jo h n F. K e n n e d y S ch o o l o f G o v e rn m e n t, H a rv a rd U n iv ersity , 1992.
in interru m pid am ente d u ran te la d c a d a d e 1 9 9 0 , a lc a n

z a n d o la s 1 5 0 libras p o r p e rs o n a e n 1 9 9 9 . P e ro a p ar
tir d e 2 0 0 0 , su u so c o m e n z a dism inuir, d e b id o a q u e
la p re o c u p a c i n d e la g e n t e p o r la s a lu d la llev a b u s
c a r refrig erio s sustitutivos q u e te n a n m e n o s az car a a
d id o . E n 2 0 1 0 , e l c o n s u m o p e r c p ita d e e d u lc o ra n te s
11
oes
h ab a d ism inu id o a 1 3 0 libras p o r p e rso n a . A d e m s, p o r

prim era v e z d e s d e 1 9 8 5 , la g e n t e c o n su m a m s a z c a r
(6 6 libras p o r p erso n a) q u e siro p e d e maz ( 6 4 ,5 libras p o r
p e rso n a ). E s te c a m b io s e d e b i e n p a rte a la c r e c ie n te
cre e n cia d e q u e el az car e s a lg o m s natural y p o r
ta n to , m s salu d ab le q u e el s iro p e d e maz.
| E JE M P L O 1 .2
D n d e com pr su ltima b id d e ta ? Tal vez
u n a p a la n c a d e c a m b io d e 2 1 v e lo c id a
co m p r u n a b id d e ta u sa d a a u n a m ig o o
a trav s d e u n a n u n d o p o r In te r n e t P ero
d e s (3 d e la n te y 7 d e tr s), p e r o lo s m e c a
n ism o s d e c a m b io d e la Trek s o n d e m a
si e r a n u e v a , p ro b a b le m e n te la co m p r e n
uno d e los d o s tip o s d e tien d a s siguientes.
Si e s t a b a b u s c a n d o a lg o b a ra to , sim
p le m e n te u n a b ic ic le ta fu n cio n a l q u e le
y o r c a lid a d y p r o b a b le m e n te e l c a m b io
e s m s s u a v e y u n ifo rm e , l a s d o s b ic ic le
t a s t ie n e n f r e n o s d e la n te r o s y tr a s e r o s ,
p e r o lo s d e la Trek p r o b a b le m e n te sern
llevara d e A a B , h ab ria h e c h o b ie n e n ir
a una g ra n su p erficie. En E sta d o s U nidos,
p o d ria e n c o n tra r f c ilm e n te u n a b ic ic le
m s fu e r te s y d urarn m s. Y e s p ro b a b le
q u e la Trek t e n g a u n b a s tid o r m s lig e ro
q u e la Huffy, lo c u a l p o d ria s e r im p o rta n
ta d e c e n te d e e n tr e 1 0 0 y 2 0 0 d la r e s e n
e s e t ip o d e e s ta b le c im ie n to . En c a m b io ,
t e si e s u n c ic lis ta c o m p e titiv o .
As p u e s , e x is te n re a lm e n te d o s m er
s le g u s ta m on tar e n b i d d e t a e n s e r io (o
al m e n o s p ie n s a q u e le g u sta ) p ro b a b le
m e n te h ab ra id o a u n a tie n d a d e b icicle
tas, e s d ecir, a una tie n d a e sp ec ia liz a d a e n
c a d o s d e b ic ic le ta s , m e r c a d o s q u e s e
p u e d e n id e n tifica r p o r e l t ip o d e t ie n
d a e n la q u e s e v e n d e n . El C u ad ro 1.1
m u e s tr a la s d ife r e n c ia s . L as b ic ic le ta s
la v e n ta d e b id e le ta s y d e artcu lo s p a ra b id e le ta s. En e s e
d e l m e r c a d o d e m a s a s , la s q u e s e v e n d e n e n T a rg e t
tip o d e tie n d a s , s e r a difcil e n c o n tra r u n a b ic ic le ta por

m e n o s d e 4 0 0 d la r e s y s e p o d ria g a s ta r f d lm e n te m u
c h o m s. P ero, n atu ralm en te, le h ab ria e n c a n ta d o g a sta r
m s, p u e s to q u e le g u s ta m o n tar e n b i d d e t a e n serio .
y W a l-M a rt s o n fa b r ic a d a s p o r e m p r e s a s c o m o Huffy,
Sch w in n y M antis, p u e d e n c o s t a r 9 0 d la r e s s o la m e n
t e y raras v e c e s c u e s ta n m s d e 2 5 0 . E sta s e m p r e s a s s e
d e d ic a n a p ro d u cir b ic ic le ta s fu n c io n a le s lo m s b a ra ta s
Q u t ie n e u n a b ic ic le ta T rek d e 1 .0 0 0 d la re s q u e no
te n g a u n a Huffy d e 1 2 0 ? E s p o s ib le q u e a m b a s te n g a n
p o s ib le y n o rm a lm e n te la s fa b rica n e n C h in a. L as b ic ic le
ta s q u e v e n d e n e n la s tie n d a s e s p e c ia liz a d a s, las q u e s e
CUADRO 1.1 LO S MERCADOS DE BICICLETAS EN ESTADOS UNIDOS

TIPO DE BICICLETAS
B id d e ta s d el m ercad o d e m a sas: se
venden en grandes superficies com o

Target. Wal-Mart, Kmart y Sears
B d d e t a s d e tie n d a s e s p e d a iz a d a s : se
venden en tiendas especializadas que

venden soto (o principalmente) bicicletas y
artculos para bicicletas
EMPRESAS Y PRECIOS (2 0 1 1 )
Huffy: 9 0 $ -1 4 0 $
Schwinn: 140 S-2 4 0 $
Mantis: 129 $ -1 4 0 $
M ongoosc: 120 $ -2 8 0 $
Trek: 4 0 0 $ -2 .5 0 0 $
Cannondale: 5 0 0 $ -2 .0 0 0 $
Giant: 5 0 0 $ -2 .5 0 0 $
Gay Fisher: 6 0 0 $ -2 .0 0 0 $
M ongoose: 7 0 0 $ -2 .0 0 0 $
Ridley: 1.300 $ -2 .5 0 0 $
Scott: 1 .0 0 0 $ -3 .0 0 0 $
Ibis: 2 .0 0 0 $ o ms
12
: p a r t e 1 . n tm d u e d n s le s n w e e d e s y le e p m d e s
nen e l n fa s is e n e l re n d im ie n to , m e d id o p o r m e d io d e l
c a r e c e n d e la s c u a lific a c io n e s y d e la s f b ric a s n e c e s a
rias p a ra p ro d u cir b ic ic le ta s d e 1 0 0 d la re s . En c a m b io ,
M o n g o o s e tr a b a ja e n a m b o s m e r c a d o s . P ro d u c e b ic i
c le t a s p ara e l m e r c a d o d e m a s a s in c lu so p o r 1 2 0 d la
p e s o y d e la c a lid a d d e lo s fre n o s , lo s e n g r a n a je s , los

n e u m tic o s y o tro s c o m p o n e n te s .
Las e m p r e s a s c o m o Huffy y S ch w in n n u n c a t r a t a
ran d e p ro d u cir u n a b ic ic le ta d e 1 .0 0 0 d la r e s , y a q u e
c u e s ta n e n tr e 7 0 0 y 2 . 0 0 0 d la re s
D e s p u s d e c o m p ra r u n a b ic ic le ta , te n d r q u e p o
n e rle un b u e n c a n d a d o y a q u e e x is te d e s g r a c ia d a m e n
s e n c illa m e n te n o e s s u fu e r te (o n o t ie n e n u n a v e n ta
t e o tr o m e r c a d o , e l m e r c a d o n e g r o d e b ic ic le ta s u sad as
ja co m p e titiv a , c o m o l e s g u s t a d e c ir a lo s e c o n o m ista s ).
A sim ism o , Trek y R id le y t ie n e n f a m a p o r su c a lid a d y
y d e s u s p ie z a s. E s p e ra m o s q u e e l l e c t o r y s u b ic ic le
ta s e m a n te n g a a le ja d o d e e s e m e rca d o !
v e n d e n e n la tie n d a lo c a l d e b ic ic le ta s , s o n d e m arcas
c o m o Trek, C a n n o n d a le , G ia n t, G a ry F is h e r y Ridley, y
c u e s ta n d e 4 0 0 d la r e s p ara arrib a . E sta s e m p r e s a s p o
1.3
re s s o la m e n te , p e r o ta m b i n b ic ic le ta s d e c a lid a d q u e
P re cio s re a le s fre n te a p re cio s n o m in ales
A m e n u d o q u e re m o s c o m p a r a r e l p re c io q u e tie n e h o y u n b ie n c o n e l q u e te n a an
te s o c o n e l q u e e s p ro b a b le q u e te n g a e n e l fu tu ro . P ara q u e e sa c o m p a ra c i n te n g a
se n tid o , te n e m o s q u e m e d ir lo s p re c io s e n r e la c i n c o n e l n iv e l g en er a l d e p recios. E n
t rm in o s a b s o lu to s , e l p re c io d e u n a d o ce n a d e h u e v o s e s m u ch o m s a lto h o y q u e
h ace 5 0 a o s . S in e m b a rg o , e n re la ci n co n e l c o n ju n to d e to d o s los p re c io s, e n re a li
d a d e s m s b a jo . P o r ta n to , d e b e m o s te n e r m u y e n c u e n ta la in fla c i n c u a n d o c o m
p a ra m o s lo s p re c io s a lo la rg o d e l tiem p o , e s d e c ir, d e b e m o s m e d ir lo s p re c io s e n tr
m in o s reales, n o e n t rm in o s nom inales.
Precio
absoluto d e un bien, no
ajustado para tener e n cuenta
b inflacin.
rm p red o nom inal
Precio de
ni bien e n relacin con un
indicador agregado de ios
precios; precio ajustado para
tener e n cuenta la inflacin.
p recio real
wm indica d e P red o s de
bdtcador del nivel

agregado de precios.
Consum o
El p r e c io n o m in a l d e u n b ie n (d en o m in a d o a v e c e s p re c io e n u n id a d e s m o n eta
ria s c o r rie n te s ) e s sim p le m e n te su p recio a b s o lu to . P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s
el p re c io n o m in a l d e u n a lib ra d e m a n te q u illa e r a d e a lre d e d o r d e 0 ,8 7 d la r e s e n
1970, d e 1 ,8 8 e n 1980, d e a lre d e d o r d e 1,99 e n 1990 y d e a lre d e d o r d e 3 ,4 2 e n 2010.
E sto s so n lo s p re c io s q u e h a b ra m o s v is to e n lo s s u p e rm e rc a d o s e so s a o s . E l p r e c io
r e a l d e u n b ien (d e n o m in a d o a v e ce s p re c io e n u n id a d e s m o n e ta ria s c o n sta n te s )
es e l p r e c io e n re la ci n c o n u n in d ic a d o r a g re g ad o d e p re c io s. E n o tr a s p a la b r a s , e s
el p recio a ju s ta d o p ara te n e r e n c u e n ta la in flaci n .
E n e l caso d e lo s b ie n e s d e c o n su m o , e l in d ic a d o r a g re g ad o d e lo s p re c io s q u e se
u tiliz a m s a m e n u d o e s e l n d i c e d e P r e c io s d e C o n s u m o ( I P O . E n E s ta d o s U n id o s,
ste e s c a lc u la d o p o r e l U .S. B u reau o f L a b o r S ta tis tic s a p a rtir d e lo s p re c io s a l p o r
m e n o r y p u b lic a d o m e n su a lm e n te . In d ica c m o v a ra c o n e l p aso d e l tiem p o e l c o s
te d e u n a g ra n c e s ta d e m e rca d o d e b ie n e s c o m p ra d a p o r u n c o n su m id o r re p re se n
ta tiv o e n u n a o b ase. L a s v a ria c io n e s p o rc e n tu a le s d e l IP C m id e n la ta s a d e in fla
c i n d e la e c o n o m a ,
A v e c e s n o s in te re sa s a b e r c u le s s o n l o s p re c io s d e la s m a te ria s p rim a s y d e o tro s
p ro d u c to s in te rm e d io s q u e c o m p ra n la s e m p re sa s , a s c o m o d e lo s p ro d u c to s a c a b a
d o s q u e s e v e n d e n a l p o r m a y o r a la s tien d a s m in o ris ta s. E n e ste caso , el in d ic a d o r
a g re g a d o d e p re c io s q u e s u e le u tiliz a r se e s e l n d ic e d e P r e c io s a l P o r m a y o r ( IP P ).
E l IP P ta m b i n e s c a lc u la d o p o r e l U .S . B u re a u o f L a b o r S ta tistics y p u b lic a d o m e n
s u a lm e n te e in d ica c m o e v o lu cio n a n , e n p ro m e d io , l o s p r e d o s a l p o r m a y o r. L as
v a r ia d o n e s p o rce n tu a le s d e l IP P m id e n la in fla d n d e c o s te s y p re d ic e n la s fu tu ras
v a r ia d o n e s d e l IPC.
Q u n d ice d e b e u tiliz a rse , p u es, p a ra c o n v e r tir lo s p recio s n o m in a le s e n p recio s
reales? D e p e n d e d e l tip o d e p ro d u c to q u e e x a m in em o s. S i e s u n p ro d u cto o u n s e r v i
indica d e Precios al Por

m ayor Indicador d el nivel
agregado de precios d e los

productos intermedios y d e los
bienes al por mayor.
d o q u e e s c o m p ra d o n o rm a lm e n te p o r lo s co n su m id o re s, d e b e u tilizarse e l IP C . S i e s
u n p ro d u c to q u e e s c o m p ra d o n o rm a lm e n te p o r las e m p re sa s , d e b e u tilizarse el IPP.
C o m o e s ta m o s e x a m in a n d o e l p r e d o d e la m a n te q u illa e n l o s s u p e rm e rc a d o s,
el n d ice d e p r e d o s relev an te e s e l IP C . U n a v e z te n id a e n c u e n ta la in fla d n , o b
se rv a m o s q u e e l p r e d o d e la m a n te q u illa e r a m s c a ro e n 2 0 1 0 q u e e n 1970? P ara
13
a v e rig u a rlo , c a lc u le m o s e l p re c io d e la m a n te q u illa e n 2 0 1 0 e n d la r e s d e 1970. El

IPC e ra d e 3 8 ,8 e n 1970 y su b i a lre d e d o r d e 218,1 e n 2 0 1 0 (e n E sta d o s U n id o s , e l n i
v el d e in fla c i n fu e c o n sid e ra b le e n l o s a o s 7 0 y p rin c ip io s d e lo s 8 0 ). El p re c io d e
la m an te q u illa e x p re sa d o e n d la r e s d e 1 9 7 0 era:
I g
3 ,4 2 $ = 0 .6 1 $
E n t rm in o s re ale s, p u e s , e l p re c io d e la m a n te q u illa e ra m s b a jo e n 2 0 1 0 q u e e n
1970*. E n o tra s p a la b ra s , e l p re c io n o m in a l d e la m a n te q u illa su b i a lre d e d o r d e un
2 93 p o r c ie n to , m ie n tra s q u e e l IP C su b i u n 4 6 2 p o r c ie n to . L o s p re c io s d e la m a n te
q u illa b a ja ro n e n re la c i n c o n e l n iv e l a g r e g a d o d e p recio s.
En e ste lib ro , n o rm a lm e n te n o s re fe rire m o s a lo s p re c io s re a le s m s q u e a lo s p re
c io s n o m in a le s , y a q u e la s d e c is io n e s d e lo s c o n su m id o re s im p lica n u n a n lis is c o m
p arad o d e lo s d is tin to s p re c io s. E sto s p re c io s re la tiv o s s e p u e d e n e v a lu a r m s f c il
m en te si e x iste u n a base c o m n d e c o m p a ra c i n . F o rm u la n d o to d o s lo s p re c io s e n
t rm in o s re a le s s e lo g ra e ste o b je tiv o . P o r tan to , in c lu so a u n q u e e x p r e se m o s a m e
n u d o lo s p r e c io s e n u n id a d e s m o n e ta ria s c o rrie n te s (p o r e je m p lo , e n d la re s ), e s ta
rem os p e n sa n d o e n e l p o d e r a d q u is itiv o real d e e sas u n id a d e s m o n eta ria s.
| E JE M P L O 1 .3
EL P R E C IO D E L O S H U E V O S Y D E LA E N S E A N Z A UN IVERSITA RIA
En 1 9 7 0 , lo s h u e v o s d e p rim era c la s e c o s ta b a n a lre d e d o r d e 61 c e n ta v o s la d o c e n a

e n E s ta d o s U nid os. E s e m ism o a o , e l c o s t e anu al m e d io d e la e n s e a n z a d e p rim er
d c l o e n u n a universid ad p riv ad a, in c lu y e n d o e l a lo ja m ie n to y la m a n u te n c i n , ron
d a b a l o s 2 .1 1 2 d la re s . En 2 0 1 0 , e l p r e c io d e lo s h u e v o s h a b a s u b id o a 1 ,5 4 d la
r e s la d o c e n a y e l c o s t e m e d io d e la e n s e a n z a u n iv ersitaria e ra d e 2 1 . 5 5 0 d lares.
E ran lo s h u e v o s m s c a ro s e n 2 0 1 0 q u e e n 1 9 7 0 e n t rm in o s r e a le s ? S e h a b a e n
c a r e c id o la e n s e a n z a u n iversitaria?
El C uadro 12 m uestra e l precio nom inal d e lo s huevos, e l c o s t e nom inal d e la en se an
za universitaria y el IPC d e 1 9 7 0 -2 0 1 0 (el IPC s e calcula to m an d o c o m o b a s e 1 9 8 3 = 1C0).
CUADRO 1 .2 PRECIOS REALES DE LOS HUEVOS Y DE LA ENSEANZA UNIVERSITARIA6
Indice d e precios d e consumo
1970
1980
1990
2000
2010
38,8
8 2 ,4
130,7
17 2 2
218,1
0,61 S
0 ,8 4 $
1.01 $
0.91 $
1 ,5 4 $
2 ,1 1 2 $
3 ,5 0 2 $
7 ,6 1 9 $
12.976 $
2 1 ,5 5 0 $
0,61 $
0 ,4 0 $
0 ,3 0 $
0,21 $
0 ,2 7 $
2 ,1 1 2 $
1 ,6 4 9 $
2 ,2 6 2 $
2 ,9 2 4 $
3 ,8 3 5 $
P recios nom inales

Huevos d e 1.* clase
Enseanza universitaria
P re d o s re ale s (1 9 7 0 $)
Huevos d e 1.* clase
Enseanza universitaria
D o s b u e n a s fu e n te s d e d a to s s o b re la e c o n o m a n a c io n a l d e E s ta d o s U n id o s s o n e l E c o n c m ic R e p o r t o j t t e
P residen t y e l S t a t is t io i A b s tr a e t o f th r U n ited S tates. A m b n w p u b lic a n a n u a lm e n te y p u e d e n o b te n e r le en
la U S . G o v e r n m e n t P rin tin g O ffice .
1 E l le c to r p u e d e o b te n e r d a to s so b re e l c o s te d e l a e n s e a n z a u n iv e r s ita ria e n tr a n d o e n N a tio n a l C e n te r
for E d u c a tio n S ta tis tic * y d e sca rg a n d o D ig e s t o f E d u ca o n S ta tis tic * e n h ttp:/ / nces.ed.gov L o s d a to s h is
t ric o s y a c tu a le s s o b re e l p r e c io m e d io d e lo s h u e v o s a l p o r m e n o r p u e d e n o b te n e rs e e n e l B u re a u o f
L a b o r S ta tis tic * (B L S ) e n http://w w w .bU .gov, s e le c c io n a n d o C P I-A v e ra g e P r ic e D ata.
14
PA R TE 1 . In tro d u cci n : lo s m o rc a d o s y l o s p r a d o s
T am b i n m u e stra lo s p re c io s rea/es d e lo s h u e v o s y d e la e n s e a n z a universitaria

e n d la r e s d e 1 9 7 0 , c a lc u la d o s d e la m a n e ra s ig u ie n te :
P re cio real d e los h u e v o s e n 1 9 8 0
^ 19' x p re c io nom in al e n 1 9 8 0
I P C , 980
P re cio real d e lo s h u e v o s e n 1 9 9 0 =
IPC
'V' X p re c io nom in al e n 1 9 9 0
IP C , o
y a s su c e s iv a m e n te .
El C u ad ro 1.2 m u e s tra c la ra m e n te q u e e l c o s t e real d e la e n s e a n z a u n iv ersita
ria s u b i (un 8 2 p o r c ie n to ) d u ra n te e s t e p e rio d o , m ie n tra s q u e e l c o s t e real d e lo s
h u e v o s b a j (u n 5 5 p o r c ie n to ). S o n e s t a s v a ria c io n e s relativas d e lo s p re c io s la s q u e
s o n im p o rta n tes p ara la s d e c is io n e s q u e d e b e n to m a r lo s c o n su m id o re s , n o e l h e
c h o d e q u e ta n to lo s h u e v o s c o m o la e n s e a n z a u n iversitaria c u e s te n m s e n d la
re s hoy q u e e n 1970.
E n e l c u a d ro , h e m o s c a lc u la d o lo s p r e c io s re a le s e n d la r e s d e 1 9 7 0 , p e r o p o d ra
m o s h a b e rlo s c a lc u la d o ta m b i n e n d la r e s d e a lg n o tr o a o b a s e . S u p o n g a m o s ,
p o r e je m p lo , q u e q u e r e m o s c a lc u la r e l p r e c io real d e l o s h u e v o s e n d l a r e s d e
1 99 0 . En e s e ca so ,
|P r
P re cio real d e los h u e v o s e n 1 9 7 0
X p re c io n o m in al e n 1 9 7 0
I P C , 970
1 5 T x 0-61 2-05
P re cio real d e lo s h u e v o s e n 2 0 1 0 =
X p re c io nom in al e n 2 0 1 0
IPC2010
p re c io real e n 2 0 1 0 - p r e c io real e n 1 9 7 0
V ariacin p o rc e n tu a l d e l p re c io real = ---------------------------------- ------ ~ ^ r= -------------------r
r
p r e c io real e n 1 9 7 0
0 ,9 2 - 2 ,0 5
2 ,0 5
= - 0 ,5 5
O b s r v e s e q u e e l d e s c e n s o p orcen tu al d e l p r e c io real e s e l m ism o in d e p e n d ie n te

m e n t e d e q u e u tilic e m o s d la r e s d e 1 9 7 0 o d la r e s d e 1 9 9 0 c o m o a o b a s e .
E JE M P L O 1 .4
15
E L S A L A R I O M N IM O
E n E s ta d o s U n id o s, e l salario m n im o fe d e r a l e s ta b le
n o rm ativ as c o m o c u e s tio n e s p o sitiv a s. La c u e s ti n n o r
a d o p o r p rim era v e z e n 1 9 3 8 e n 2 5 c e n ta v o s p o r h o ra
m ativ a e s s a b e r s i (1) lo s b e n e fic io s d ir e c to s q u e o b t ie
h a id o s u b ie n d o p e ri d ic a m e n te c o n lo s a o s. D e 1991
a 1 9 9 5 , p o r e je m p lo , fu e d e 4 .2 5 d la r e s p o r h o ra . En
nen lo s tr a b a ja d o r e s q u e a c tu a lm e n te g a n a n m s c o m o
c o n s e c u e n c ia y (2) los b e n e fic io s in d ire c to s q u e o b t i e
1 9 9 6 , e l C o n g r e s o v o t a fav o r d e u n a s u b id a a 4 , 7 5 y a
5 ,1 5 e n 1 9 9 7 . En 2 0 0 7 , s e a p r o b o tra s u b id a a 6 ,5 5 d
n e n o tro s tra b a ja d o re s c u y o s salario s p o d ran s u b ir ju n to

c o n lo s salarios d e los q u e s e e n c u e n tr a n e n e l e x tre m o
lares p o r h o ra e n 2 0 0 8 y a 7 ,2 5 e n 2 0 0 9 7.
L a F ig u ra 1.1 m u e stra la e v o lu ci n d e l salario m n i
m o d e s d e 1 9 3 8 h a s ta 2 0 1 5 , t a n t o e n t r m in o s n o m i
inferior d e la e s c a la salarial c o m p e n s a n la p o s ib le p rd i
d a d e p u e s t o s d e t r a b a jo d e s tin a d o s a lo s a d o le s c e n te s
y a lo s tra b a ja d o re s p o c o c u a lifica d o s.
n ales c o m o e n d la r e s c o n s ta n te s d e 2 0 0 0 . O b s r v e s e
q u e a u n q u e e l sa la rio m n im o le g is la d o h a s u b id o inin
te rru m p id a m e n te , e n t rm in o s r e a le s a c tu a lm e n te n o e s
m u y d is tin to d e l q u e e s t a b a v ig e n te e n l o s a o s 5 0 .
U n a im p o rta n te c u e s ti n p o sitiv a e s s a b e r c u n to s
tra b a ja d o re s m e n o s p o d ra n c o n s e g u ir e m p le o c o n un
sa la rio m n im o m s alto. C o m o v e r e m o s e n e l C a p itu lo
14, e s t a c u e sti n s ig u e s ie n d o o b je t o d e a c a lo ra d o s d e
N o o b s ta n te , la d e c is i n d e s u b ir e l sa la rio m n im o e n
2 0 0 7 fu e d ifcil. A u n q u e la s u b id a m e jo ra r a e l niv el d e
b a te s . A lg u n o s e s tu d io s e s ta d s tic o s h an s u g e r id o q u e
u n a s u b id a d e l salario m n im o d e a lr e d e d o r d e l 1 0 p o r
vida d e lo s tra b a ja d o re s , q u e d e n o s e r a s i p e rc ib ira n un
c ie n t o au m e n ta ra u n 1 o 2 p o r c ie n t o el d e s e m p le o d e
lo s a d o le s c e n t e s (la s u b id a e fe c tiv a d e 5 , 1 5 d la r e s a
7 ,2 5 r e p r e s e n ta u n a s u b id a d e l 4 1 p o r c ie n to ). Sin e m
salario in fe rio r al m n im o , a lg u n o s a n a lista s te m a n q u e

ta m b i n p ro v o c a ra un a u m e n to d e l d e s e m p le o d e lo s
tra b a ja d o re s j v e n e s y n o c u a lific a d o s . La d e c is i n d e
s u b ir e l salario m n im o p la n te a , p u e s , ta n to c u e s tio n e s
b a r g o , un e s tu d io r e c ie n te d e la e v id e n c ia s e p re g u n ta
si in flu ye s ig n ific a tiv a m e n te e n e l d e s e m p le o 8.
FIGURA 1.1
0 u l a n o m nim o on
E sta d o s Unidos
El salario mnimo
ha subido
ininterrumpidamente
e n trm inos nominales
durante los ltimos 70
aos. Sin em b argo, en
trm inos reales su nivel
e ra m s bajo e n 2 0 1 0 que
e n b s aos 70.
A lg u n o e sta d o ta m b i n tie n e n u n l a r i o m in im o s u p e r io r a l sa la rio m n im o fe d e ra l. P o r e je m p lo , e n

2 011 e l sa la rio m n im o e r a d e 7 ,2 5 d la re s p o r h o r a e n M a s s a c h u s s e ts .d e 7 .2 5 e n N u e v a Y o rk y d e 8 ,0 0 e n
C a lifo rn ia y esta b a p r e v is to q u e s e e le v a ra a 8 0 0 e n 2 0 0 8 . E l le c to r p u e d e o b te n e r m A in fo r m a c i n so b re
e l sa la rio m n im o e n h ttp^/w w w aloLgov.
* E l p r im e r e s tu d io e s d e D av id N e u m a rk y W illia m W asch er, E m p lo y m e n t E ffe c ts o l M n im u m an d
S u b m in lm u n W a # P a n e l D a ta o n S ta te M n im u m VVage L a w . In d u strial a w l la b o r R e la to n s R e v ie w ,
46 , o ctu b re , 1 9 9 2 , p g s . 5 5 -8 1 . P ara u n a n lis is d e la litera tu ra v a s e D a v id C a id y A la n K ru e g e r, M y th a n d
M e a s u re m e n t: T h e N e w E c o n o m a o f th e M n im u m W age, P r in c e to n , P r in ce to n U n iv ersity P re s a . 1995.
16
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo p recio s
1 .4
P o r q u e stu d ia r m icro e c o n o m a ?
P en sa m o s q u e d e s p u s d e le e r e s te lib ro, el le c to r n o d u d a r d e la im p o rta n cia d e

la m ic ro e co n o m a y d e s u s n u m e ro s a s p o s ib ilid a d e s d e a p lic a c i n . E n re a lid a d , u n o
d e n u e stro s p rin c ip a le s o b je tiv o s e s m o stra rle c m o d e b e a p lic a r lo s p rin c ip io s m icro e co n m ic o s a lo s p ro b le m a s q u e s e p la n te a n c u a n d o h a y q u e to m a r d e c is io n e s en
la v id a real. N o o b s ta n te , n u n ca h a c e d a o te n e r a lg u n a o tra m o tiv a c i n m s a l p rin
c ip io . H e a q u d o s e je m p lo s q u e m u e stra n c m o se u tiliz a la m ic ro e co n o m a e n la
p r c tica y q u e o fre c e n ta m b i n u n a v is i n p re v ia d el lib ro .
L a s d e cisio n e s d e las e m p re sa s: el T oyota Prius

E n 1 9 9 7 , la T o y o ta M o to r C o rp o ra tio n in tro d u jo e l P riu s e n Ja p n y e n 2 0 0 1 c o m e n
z a v e n d erlo e n to d o e l m u n d o . E l P riu s, el p rim e r a u to m v il h b rid o q u e s e v e n d e
e n E s ta d o s U n id o s, p u e d e fu n c io n a r ta n to c o n u n m o to r d e g a s o lin a c o m o c o n u n a
b a te ra , q u e se ca rg a c o n e l im p u ls o d e l a u to m v il. L o s a u to m v ile s h b r id o s co n
su m e n m e n o s e n e rg a q u e lo s q u e so lo tie n e n u n m o to r d e g a s o lin a ; p o r e je m p lo , el
P riu s p u e d e re c o rre r e n tre 45 y 55 m illa s p o r g a l n . Tu v o u n e n o rm e x ito , p o r lo q u e
p o c o s arto s m s ta rd e o tro s fa b rica n te s c o m e n z a ro n a in tro d u c ir v e rsio n e s h b rid as
d e a lg u n o s d e s u s a u to m v ile s .
El d is e rto y la p ro d u c c i n e fic ie n te d e l P riu s e x ig ie ro n n o so lo a lg u n o s av an ces
t c n ic o s im p re s io n a n te s s in o ta m b i n u n a b u e n a d o s is d e a n lis is e c o n m ic o . En
p rim e r lu g a r, T o y o ta tu v o q u e im a g in a r d e te n id a m e n te c m o re a ccio n a ra e l p b li
c o a n te e l d iserto y las p re s ta c io n e s d e e s te n u e v o p ro d u c to . C u l s e r a la d e m a n d a
in id a lm e n te , a q u ritm o c re ce ra y e n q u m e d id a d e p e n d e ra d e lo s p re c io s q u e co
b ra ra T o y o ta ? C o m p re n d e r la s p re fe re n cias y la s d is y u n tiv a s d e lo s c o n su m id o re s y
p re d e c ir la d e m a n d a y s u s e n sib ilid a d a l p re c io s o n e s e n c ia le s p a ra T o y o ta y p ara to
d o s lo s d e m s fa b ric a n te s d e a u to m v ile s (e n lo s C a p tu lo s 3 , 4 y 5 , a n a liz a m o s las
p re fe re n c ia s y la d e m a n d a d e lo s co n su m id o res).
A c o n tin u a c i n , T o y o ta tu v o q u e p re g u n ta rse p o r e l c o s te d e fa b ric a c i n d e e s
to s a u to m v ile s , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e p r o d u je r a n e n Ja p n o , a p a rtir
d e 2 0 1 0 , e n E s ta d o s U n id o s . C u le s s e r a n lo s c o s te s d e p r o d u c c i n y e n q u m e
d id a d e p e n d e r a n d e l n m e ro to tal d e a u to m v ile s q u e p ro d u je r a a l a o ? C m o
a fe c ta r a n e l c o s te d e l tra b a jo y l o s p re c io s d e l a c e r o y d e o tr a s m a te ria s p rim a s a
l o s c o s te s ? C u n to y a q u ritm o d e s c e n d e r a n l o s c o s te s a m e d id a q u e l o s d ir e c
tiv o s y lo s tra b a ja d o re s a d q u ir ie r a n e x p e r ie n c ia e n e l p ro c e s o d e p ro d u c c i n ? Y
c u n to s a u to m v ile s d e e s te tip o d e b e ra p la n e a r p r o d u c ir c a d a arto p a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s ? E n l o s C a p tu lo s 6 y 7 , a n a liz a m o s la p ro d u c c i n y lo s c o s
t e s y e n lo s C a p tu lo s 8 y 10, la e le c c i n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n q u e m a x im iz a lo s
b e n e fic io s.
Toyota ta m b i n tu v o q u e e la b o r a r u n a e s tr a te g ia p ara fija r e l p re c io d e l a u to m
v il y p re g u n ta rse c m o r e a c c io n a ra n s u s c o m p e tid o re s. A u n q u e e l P r iu s e ra e l p ri
m e r a u to m v il h b rid o , T o y o ta sa b a q u e c o m p e tira co n o tro s a u to m v ile s p e q u e
o s q u e c o n su m e n p o c o c o m b u s tib le y q u e p ro n to o tr o s fa b ric a n te s in tro d u cira n
s u s p ro p io s a u to m v ile s h b rid o s. D e b a c o b r a r T o y o ta u n p recio re la tiv a m e n te b ajo
p o r la v e rsi n b s ic a d e l P riu s y u n p re c io a lto p o r la s o p c io n e s , c o m o lo s a s ie n to s d e
c u e ro o e ra m s re n ta b le o fre c e r e sta s o p c io n e s d e s e r ie y c o b r a r u n p r e c io m s alto
p o r to d as e lla s ? C u a lq u ie ra q u e fu e r a la e s tr a te g ia q u e e lig ie ra T o y o ta , c m o re a c
cio n a ra n p ro b a b le m e n te s u s c o m p e tid o re s ? T ra ta ra n F o rd o N issa n d e v e n d e r m s
q u e T o y o ta b a ja n d o lo s p re c io s d e s u s a u to m v ile s m s p e q u e o s o s e ap re su raran
a in tro d u c ir s u s p ro p io s a u to m v ile s h b r id o s a u n o s p re c io s m s b a jo s? P o d ra im
p e d ir T oyota q u e Ford y N is s a n b a ja ra n lo s p re c io s a m e n a z n d o la s c o n re sp o n d e r
b a ja n d o ta m b i n el s u y o ? E n lo s C a p tu lo s 10 y 11 a n a liz a m o s la fija c i n d e lo s p re
c io s y e n e l 12 y el 13 la e s tr a te g ia co m p etitiv a.
D ad o q u e la fa b rica c i n d e l P r iu s e x ig a g ra n d es in v e rsio n e s e n n u ev o e q u ip o d e
c a p ita l, T o y o ta tu v o q u e e x a m in a r tan to lo s rie sg o s c o m o lo s re s u lta d o s p o sib le s d e
sus d e c isio n e s. E sto s rie sg o s se d eb a n , e n p a rte , a la in certid u m b re so b re el fu tu ro
p recio d e l p e tr le o y, p o r ta n to , s o b r e el p re c io d e la g a s o lin a (u n a b a ja d a d e lo s p re
cio s d e la g a so lin a re d u c ira la d e m a n d a d e a u to m v ile s q u e c o n s u m e n p o c a g a s o
lin a ) y, e n p a rte , a la in c e rtid u m b re s o b r e lo s s a la rio s q u e te n d ra q u e p a g a r T oyota
a s u s tra b a ja d o re s e n la s p la n ta s d e Ja p n y d e E sta d o s U n id o s. E n lo s C a p tu lo s 2 y
9, a n a liz a m o s lo s m e rca d o s d e p etr leo y d e o tr a s m a te r ia s p rim a s; e n e l 14, lo s m er
cad o s d e tra b a jo y lo s e fe c to s d e lo s s in d ic a to s ; y e n e l 5 y e l 15, la s d e c is io n e s d e in
v e rsi n y la s c o n se c u e n c ia s d e la in c e rtid u m b re .
T o y o ta ta m b i n tu v o q u e o cu p a rs e d e lo s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s. T o y o ta e s u n a
e m p resa in te g rad a e n la q u e lo s m o to re s y la s p ie z a s se p ro d u c e n e n d iv isio n e s d is
tin ta s y, a c o n tin u a c i n , s e m o n ta n lo s a u to m v ile s a c a b a d o s. C m o d e b e ra re tri
b u ir a lo s d ir e c tiv o s d e las d ife re n te s d iv isio n e s ? Q u p re c io d e b e ra c o b ra r la d iv i
s i n d e m o n ta je p o r lo s m o to re s p ro c e d e n te s d e o tra d iv is i n ? D e b e r a n o b te n e rse
to d as la s p ie z a s d e la s d iv isio n e s s u p e rio re s o d e b e ra n c o m p ra rse a lg u n a s a otras
em p resas? E n lo s C a p tu lo s 11 y 17, a n a liz a m o s la fija c i n d e lo s p recio s in te rn o s y
b s in c e n tiv o s o rg a n iz a tiv o s e n la e m p re sa in te g rad a.
P o r ltim o , F o rd tu v o q u e e x a m in a r s u re la c i n c o n e l E sta d o y lo s e fe c to s d e
la s re g la m e n ta c io n e s . P o r e je m p lo , to d o s lo s a u to m v ile s d e Fo rd d e b e n c u m p lir
las n o rm a s fe d e rale s re la tiv a s a lo s n iv e le s d e e m is i n y las o p e ra c io n e s d e la ln e a
d e p ro d u c c i n tien e n q u e c u m p lir la n o rm ativ a re fe re n te a seg u rid a d y a la s a lu d .
C m o e v o lu c io n a ra n e s ta s re g la m e n ta c io n e s y n iv e le s ? C m o a fe c ta r a n a l o s c o s
te s y a l o s b e n e ficio s? E n e l C a p tu lo 18, a n a liz a m o s e l p a p e l d e l E stad o e n la re d u c
c i n d e la c o n ta m in a c i n y e n e l fo m en to d e la s a lu d y la se g u rid a d .
La elab o raci n d e la p oltica e co n m ica: las n o rm as so b re

los n iveles d e consum o d e co m b u stib le p a ra el siglo xxi
E n 1975, la s a u to r id a d e s e sta d o u n id e n s e s e s ta b le c ie ro n u n a s n o rm a s d e s tin a d a s a
m e jo ra r e l ah o rro m e d io d e co m b u stib le d e lo s a u to m v ile s y d e lo s c a m io n e s lig e ro s
(in clu id a s la s fu rg o n etas y lo s a u to m v ile s d e p o rtiv o s ) q u e s e v e n d a n e n E s ta d o s
U n id o s . L a s n o rm a s c o n o c id a s c o n e l n o m b re d e C A F E (a c r n im o d e C o rp o ra te
A v erag e F u e l E co n o m y ) s e h an e n d u r e c id o c o n e l p a s o d e l o s arto s. E n 2 0 0 7 , el
P resid en te G e o rg e W . B u sh a p ro b la E n e rg y In d e p e n d e n c e a n d S e c u rity A ct, q u e
o b lig a b a a lo s fa b rica n te s d e a u to m v ile s a a u m e n ta r la d is ta n c ia re co rrid a p o r toda
su flo ta a 3 5 m illa s p o r g a l n e n 2020. E n 2 0 1 1 , la a d m in istra c i n O b a m a a d e la n t el
o b je tiv o d e la s 3 5 m illa s a 2 0 1 6 y (co n e l a c u e rd o d e 13 fa b ric a n te s d e a u to m v ile s )
fij u n niv el d e 55 m illa s p o r g a l n p ara 2 0 2 0 . A u n q u e e l p rin c ip a l o b je tiv o d e l p ro
g ram a e s a u m e n ta r la s e g u rid a d e n e rg tica re d u cie n d o la d e p e n d e n cia d e E stad o s
U n id o s d e l p e tr le o im p o rta d o , ta m b i n s e r a m u y b e n e fic io s o p ara e l m e d io a m
b ien te ; p o r e je m p lo , re d u c ira la s e m isio n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro .
C u a n d o se d iserta u n p ro g ra m a d e re d u c ci n d e l c o n su m o d e c o m b u s tib le hay
que to m a r a lg u n a s im p o rta n te s d e c isio n e s , la m a y o ra d e la s c u a le s e x ig e n u n a n li
s is e c o n m ic o . E n p r im e r lu g a r, e l g o b ie rn o tien e q u e e v a lu a r la re p e rc u si n m o n e
taria d e l p ro g ra m a e n lo s c o n su m id o re s . E l e n d u re c im ie n to d e la s n o rm a s so b re el
c o n su m o d e c o m b u s tib le in c re m e n ta r e l co ste d e c o m p r a r u n a u to m v il (e l c o s te d e
lo g ra r u n ah o rro m a y o r d e co m b u stib le re c a e r e n p a rte e n lo s c o n su m id o re s ), p ero
red u cir el co ste d e u tiliz a rlo (el ah o rro d e g a s o lin a s e r m a y o r). A n a liz a r e l e fe cto
ltim o p ro d u cid o e n lo s c o n su m id o re s s ig n ific a a n a liz a r la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n
s u m id o re s y su d e m a n d a . P o r e je m p lo , u tiliz a ra n m e n o s e l a u to m v il y g astaran
u n a p a rte m a y o r d e s u re n ta e n o tr o s b ie n e s? E n c a s o a firm a tiv o , d is fr u ta ra n casi
d el m ism o b ie n e s ta r? E n lo s C a p tu lo s 3 y 4 , a n a liz a m o s la s p re fe re n c ia s y la d e m a n
d a d e lo s co n su m id o re s.
17
18
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o rcad o s y lo s p ro d o s
A n te s d e e s ta b le c e r la s n o rm a s lla m a d a s C A F E , e s im p o rta n te e s tim a r e l e fe cto

q u e p ro d u cir n p ro b a b le m e n te e n e l c o s te d e p ro d u c ir a u to m v ile s y c a m io n e s lig e
ros. P o d ra n m in im iz a r lo s fa b rica n te s d e a u to m v ile s lo s in cre m e n to s d e lo s c o s
te s u tiliz a n d o n u e v o s m a te ria le s m s lig e ro s o c a m b ia n d o e l p e rfil d e lo s n u e v o s m o
d elo s? L a p ro d u c c i n y lo s c o s te s s e a n alizan e n lo s C a p tu lo s 6 y 7. A c o n tin u a c i n ,
las a u to r id a d e s tien e n q u e s a b e r c m o a fe cta r n las v a ria c io n e s d e l o s c o s te s d e p ro
d u c c i n a l n iv e l d e p ro d u c c i n y a lo s p re c io s d e lo s a u to m v ile s y d e l o s c a m io n e s
lig e ro s n u e v o s. E s p ro b a b le q u e sea n a b s o r b id o s los c o s te s a d ic io n a le s p o r l o s fa
b rica n te s o q u e se tra s la d e n a lo s c o n su m id o re s e n fo rm a d e u n o s p recio s m s a lto s?
L a d e te rm in a ci n d e la p ro d u c c i n se a n a liz a e n e l C a p tu lo 8 y la fija c i n d e lo s p re
c io s e n lo s C a p tu lo s 1 0 a 13.
E l g o b ie r n o ta m b i n tie n e q u e p re g u n ta rse p o r q u n u e stra e c o n o m a b a s a d a
e n e l m e r c a d o n o r e s u e lv e l o s p ro b le m a s re la c io n a d o s c o n e l c o n s u m o d e p e tr
leo. U n a d e la s re s p u e s ta s s e h a lla e n q u e lo s p re c io s d e l p e tr le o s o n d e te r m in a
d o s e n p a rte p o r u n c r te l (O P E P ) q u e e s c a p a z d e c o lo c a r e l p r e c io d e l p e tr le o
p o r e n c im a d e l o s n iv e le s c o m p e titiv o s (la fija c i n d e lo s p re c io s e n l o s m e rc a d o s
e n lo s q u e la s e m p r e s a s tie n e n p o d e r p a r a c o n tr o la r lo s p re c io s s e a n a liz a e n lo s
C a p tu lo s 10 a 12). P o r ltim o , la e le v a d a d e m a n d a d e p e tr le o e n E s ta d o s U n id o s
h a p ro v o c a d o u n a c o n sid e ra b le s a lid a d e d la r e s a lo s p a s e s p ro d u c to re s d e p e
tr le o , lo c u a l h a p la n te a d o a s u v e z c u e s tio n e s p o ltic a s y d e s e g u r id a d q u e van
m s a ll d e lo s lm ite s d e l a n lis is e c o n m ic o . S in e m b a r g o , lo q u e s p u e d e h a
c e r e l a n lis is e co n m ic o e s a y u d a m o s a v e r c m o p o d e m o s re d u c ir m e jo r la d e
p e n d e n c ia d e l p e tr le o e x tr a n je r o . S e p re fie re n la s n o rm a s d e l tip o d e l p ro g ra m a
C A F E a lo s im p u e s to s s o b r e e l c o n s u m o d e p e tr le o ? Q u c o n s e c u e n c ia s tie n e
p a ra e l m e d io a m b ie n te e l e n d u re c im ie n to d e la s n o rm a s? E sto s p ro b le m a s s e an a
liz a n e n e l C a p tu lo 18.
E sto s n o s o n m s q u e d o s e je m p lo s d e c m o se p u e d e a p lic a r la m ic ro e co n o m a
a la s d e c is io n e s p riv a d a s y p b lica s. E l le c to r v e r m u c h a s a p lic a c io n e s m s c o n fo r
m e lea e ste libro.
R esu m en
1 . l a m icroeco no m a s e o c u p a d e las d ecisio n es q u e tom an las
u n id ad es e c o n m ic a s in d iv id u ales: lo s co n su m id o res, lo s
trabajad ores, lo s inversores, lo s p ro p ietario s d e recu rsos y
las em p resas. T am bin se o cu p a d e la in teracci n d e lo s co n
su m id o re s y las em p resas p ara fo rm a r m e rca d o s e in d u s
trias.
2 . La m icroeconom a s e b asa en g ra n m ed id a e n la utilizacin
d e la teo ra, l a cu al p u e d e a y u d a r (sim p lifican d o) a explicar
cm o s e co m p o rta n las u n id ad es eco n m icas y a p red ecir
c m o se r s u co n d u cta en e l futuro. L o s m o d e lo s so n repre
sen tacio n es m a te m tica s d e la teora q u e p u e d e n a y u d a r en
t e proceso d e exp licacin y d e prediccin.
3 . La m icroeco no m a s e o c u p a d e cu estio n es p o sitiv a s q u e tie
nen qu e v e r co n la ex p licaci n y la p rediccin d e fenm e
n o s. P ero ta m b i n e s im p o rta n te p a ra e l a n lisis norm ativo,
e n e l cu al n o s p re g u n tam o s q u d ecisio n es so n m ejo res para
u n a em p resa o p a ra la so cied ad en su co n ju n to . L o s a n lisis
n o rm ativ o s d e b e n co m b in arse a m en u d o con ju ic io s d e va
lor p erso n a les, y a q u e p u e d e h ab er e n ju eg o cu estio n es d e
equ id ad y d e ju sticia, a s co m o d e eficien cia eco n m ica.
4 . Un mercada s e refiere a u n conjun to d e co m p rad o res y ven
d ed o res q u e in tera ct an y a la p o sibi lid ad resu ltan te d e rea
lizar co m p ra v en ta s c o m o co n secu en cia d e e sa interaccin.
l a m icroeco no m a im plica e l estu d io ta n to d e lo s m ercad o s

p erfectam en te co m p e titiv o s en lo s q u e nin g n co m p ra d o r y
n in g n v e n d e d o r in flu y en e n e l p re cio c o m o d e lo s m eicad o s no co m p e titiv o s en lo s q u e en tid ad es in d iv id u ales p u e
d en in flu ir e n e l precio.
5. E l p re cio d e m erca d a e s e l resu lta d o d e la in tera cci n d e
lo s co m p rad o res y lo s v en d ed ores. E n u n m ercad o p e rfe c
tam en te co m p etitiv o , no rm alm en te rig e u n so lo precio . E n
k>s m e rca d o s q u e n o so n p erfectam en te co m p e titiv o s, lo s
d iferen tes v en d ed o re s p u ed en co b ra r p re cio s d istin to s. E n
se caso , e l p recio d e m ercad o s e refiere a l p recio m e d io vi
gente.
6. C u a n d o s e an aliza u n m ercad o , dbe d e ja rse claro cu les
son s u s d im en sio n es tanto d e sd e e l p u n to d e vista d e s u s
lm ites g eo g rfico s com o d e la varied ad d e p rodu ctos q u e
com prend e. A lg u n o s m ercad os (p o r ejem p lo , e l d e la v iv ien
da) est n m u y localizad o s, m ien tras q u e o tro s son m u n d ia
les (p o r e je m p lo , e l d e l oro).
7. P a ra te n e r en cu en ta lo s e fe c to s d e la inflacin, m e d im o s los
p ie rio s reales (o en u n id ad es m o n etarias co n stan tes) en lu
g ar d e lo s p re cio s n o m in ales (o e n u n id ad es m o n etarias co
rrien tes). L o s p recio s reales u tilizan u n n d ice ag reg ad o d e
precios, com o e l 1PC, p ara te n e r e n cu en ta la inflacin.
19
Tem as d e re p a so
1 . A m en u d o s e d ic e q u e u n a b u e n a te o ra e s a q u e lla q u e s e
pu ede refu ta r, e n p rin cip io , p o r m e d io d e u n e stu d io e m
p rico basado e n d a to s. E x p liq u e p o r q u u n a teora q u e
no s e p u e d e e v a lu a r e m p rica m e n te n o e s u n a b u e n a teo
ra.
2. C u l d e la s d o s a firm a cio n es sig u ien tes im p lica u n a n lisis
econm ico p o sitiv o y cu l un o n o rm ativ o ? E n q u s e d ife
ren cian los d o s tip o s d e anlisis?
a) E l racionam iento d e la g aso lin a (la asig n aci n a cad a in
d iv id u o d e la cantid ad m xim a d e g aso lin a q u e p u ed e
co m p ra r an u a lm en te) e s una m ala p o ltica so c ia l po rqu e
in terfiere e n e l fu n cio n am ien to d e l siste m a d e m ercad o
com petitivo.
b ) E l racio nam ien to d e la g asolina e s una p oltica co n la q u e
el n m ero d e p erso n as c u y o bien estar em p eora e s m ayor
qu e e l n m ero d e p erso n as cu y o b ien estar m ejora.
3 . Su p on g am o s q u e e l p re d o d e u n litro d e g aso lin a n orm al
fu era 2 0 ce n ta v o s m s a lto en N ew Je rs e y q u e e n O klahom a.
C ree u sted q u e hab ra una o p o rtu n id a d p ara e l arb itraje
(es d ecir, q u e la s e m p re s a s p o d ra n c o m p r a r g a so lin a en

O k laho m a y v en d erla en N ew Jersey y o b te n e r u n b en efid o ? P or q u s o p o r q u no?
4. En e l E jem p lo 1.3, q u fu e rz a s e c o n m ic a s ex p lica n p o r
q u h a bajad o e l p re d o real d e lo s h u ev o s y h a s u b id o e l d e
la enseanza u n iv ersitaria? C m o han afectad o e s to s ca m
bio s a la s d ecisio n es d e lo s consu m id ores?
5. Su p on g a qu e e l y en jap on s su b o frente a l d la r am erican o ;
e s d ecir, a h o ra so n e cesitan m s d la re s p ara co m p rar una
can tid ad cu alq u iera d e y e n e s jap on eses. E xp liq u e p o r qu
esta su bid a elev a sim u lt n ea m en te e l p re d o real d e lo s a u
tom viles jap o n eses p ara lo s co n su m id o res estad ou n id en
s e s y red u ce e l p re cio real d e lo s au to m v iles esta d o u n id en
ses p ara lo s co n su m id ores jap on eses.
6 . El p re d o d e l se rv id o telef n ico d e larga d is ta n d a b a j d e
4 0 cen tav o s e l m in u to en 1 9 % a 2 2 e n 1999, lo q u e rep rese n
ta u n d escen so d e l 4 5 p o r d e n t (18 cen tav o s/ 40 cen tavo s).
E l n d ice d e P re d o s d e C o n su m o su b i u n 10 p o r d e n t d u
ran te e s te p erio d o . Q u o cu rri co n e l p re cio real d e l s e r
v id o telef n ico ?
E je rcicio s
a) C a lc u le e l p recio r e a l d e la m a n te q u illa en d la re s d e
1980. H a su b id o , b ajad o o n o variad o e l p re cio real d e s
d e 1980 hasta 2000? Y d e sd e 1980 hasta 2010?
b) C u l e s la v ariaci n porcen tu al d e l p re cio real (dlares
d e 1980) en tre 1980 y 2 0 0 0 ? Y en tre 1980 y 2010?
d C o n v ierta e l IP C en 1990 100 y a v e rig e e l p re cio real
d e la lech e e n d lares d e 1990.
d) C u l e s la variacin p o rcen tu al d e l p recio real (dlares
d e 1990) en tre 1980 y 2 0 0 0 ?C o m p rela con la resp u esta a
la pregu nta ( b ) Q u ob serva? E xp liq u e su respuesta.
1 . In d iq u e s i c a d a u n a d e la s afirm a d o n e s sig u ien tes e s verd a

dera o falsa y e x p liq u e p o r qu :
a) Las ca d e n a s d e com ida rp id a com o M cD on ald 's, B u rg er
K in g y W endys tien en e sta b le d m ie n to s en tod o E stad os
U nid os, p o r lo q u e e l m ercad o d e co m id a r p id a e s u n
m ercad o nacional.
b ) l a g en te generalm en te co m p ra ropa e n la d udad en la qu e
vive. P o r ejem p lo, en A tlan ta hay un m ercad o d e ropa qu e
es distinto d e l m ercado d e ropa d e Los ngeles.
c) A lg u n o s co n su m id ores p refieren m s la P ep si y o tro s la
Coca-C ola. P o r tan to, n o e x iste u n n ico m ercad o d e b e
bid as d e cola.
2 . El cu ad ro ad ju nto m u estra e l p recio a l p o r m enor m ed io d e
la le ch e y e l n d ice d e P re c io s d e C o n su m o d e 1980-2010,
d ond e IP C - 1 0 0 en 1980.
1980
1
IPC
Precio al por menor
d e la mantequilla
(salada, clase AA,
por libra)
100
1 ,8 8 $
'
1990
2000
158,56
208,98
1 ,9 9 $
2 ,5 2 $
2010
2 1 8 ,0 6
i
2 ,8 8 $
E n e l m om en to en q u e e s te lib ro en trab a en prensa, e l salario

m nim o e ra d e 7 ,2 5 d la re s e n E stad os U nid os. P ara hallar el
d a to m s recien te d e l IP C , co n su lte e l lecto r Ktp-7/w w w .b ls.
gov/cpi/home.htm. P u ls e e n C P I T a b les-, q u e s e en cu e n
tra e n e l lado izqu ierd o d e la pgina w eb . A co n tin u aci n ,
pu lse en Table C o n tain in g H isto ry o f C P I-U U .S AII Item s
In d o x e sa n d A n n u al P ercen t C hangos fro m 1913 to P rcscn t.
D e e s a m an era p u ed e o b te n e r e l IP C d esd e 1913 hasta hoy.
a) C o n e s to s valores, calcu le e l salario m nim o real actual
exp resad o en d la re s d e 1990.
b) C u l e s la variacin porcen tu al d e l salario m n im o real
d e sd e 1985 h asta h o y ex p resa d a en d la re s rea les d e
1990?
CAPITULO 2
Los elementos bsicos de la oferta
y de la demanda
n a d e la s m e jo r e s m a n e r a s d e a p r e c ia r la im p o r ta n c ia d e
la e c o n o m a e s c o m e n z a r c o n b s e le m e n to s b s ic o s d e la
o fe rta y d e la d e m a n d a . E l a n lisis d e la o fe rta y d e la d e

m a n d a e s u n p o d e ro so ia s tru m e n to fu n d a m e n ta l q u e s e p u e d e a p li
c a r a u n a a m p lia v a rie d a d d e in te re s a n te s e im p o rta n te s p ro b le m a s.
P o r c ita r s o lo a lg u n o s :
C o m p re n d e r y p re d e c ir la in flu e n c ia d e l o s c a m b io s d e l a s i
tu a c i n e c o n m ic a m u n d ia l e n e l p recio y e n la p ro d u c c i n d e
m ercad o .
Esquema del captulo

La oferta y la dem anda
22 1
2.2
El mecanism o d el mercado
25 *
2.3
Variaciones d e l equilibro del

mercado
26
2.1
E v a lu a r lo s e fe c to s d e l o s c o n tro le s p b lico s d e lo s p recio s, lo s

sa la rio s m n im o s , los p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e lo s p re
c io s y l o s in c e n tiv o s a la p ro d u c c i n .
2.4
Las elasticidades d e la oferta

y d e la demanda
33
2.5
A v e rig u a r c m o a fe cta n lo s im p u e sto s, la s s u b v e n c io n e s , lo s

a ra n ce le s y lo s c o n tin g e n te s s o b r e la s im p o rta c io n e s a b s c o n
La elasticidad a co rto plazo

y a largo plazo
38
*2 .6
Com prensin y prediccin

d e b s e fe cto s d e b s cam bios
d e la situacin d el mercado
46
E fectos d e la intervencin
d el E stad o: b s controles
d e b s p re cb s
55
su m id o re s y a lo s p ro d u cto re s.
C o m e n z a m o s v ie n d o c m o s e u tiliz a n la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d e m a n d a p ara d e s c r ib ir e l m eca n ism o d e l m ercad o . S in in te rv e n ci n
d el E sta d o (p o r e je m p lo , p o r m e d io d e c o n tro le s d e b s p re c io s o d e
a lg u n a o tra re g u la ci n ), la o fe rta y la d e m a n d a d e te r m in a n e n c o n
d ic io n e s d e e q u ilib rio ta n to e l p recio d e m e rca d o d e l o s b ie n e s com o
la ca n tid a d to tal p ro d u cid a . E l p re c io y la ca n tid a d d e p e n d e n d e las
c a ra cte rstica s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a . Su e v o lu c i n d e p e n d e
d e c m o re sp o n d a n e s ta s a o tra s v ariab les e co n m ica s, c o m o la a c
tiv id ad e c o n m ic a a g r e g a d a y lo s c o s te s la b o r a le s , lo s c u a le s tam
b in v aran .
A n a liz a m o s, p u e s , la s c a ra c te rstic a s d e la o fe rta y d e la d e m a n
d a y v e m o s q u e p u e d e n v a ria r d e u n o s m e rca d o s a o tro s. A c o n ti
n u a ci n , p o d e m o s c o m e n z a r a u tiliz a r la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e
m an d a p a ra c o m p re n d e r to d a u n a v a rie d a d d e fe n m e n o s: p o r q u
b s p re c io s d e a lg u n a s m a te ria s p rim a s d e s c ie n d e n in in te rru m p id a
m e n te d u ra n te u n la rg o p e rio d o , m ie n tra s q u e lo s d e o tra s e x p e r i
m en tan g r a n d e s flu c tu a c io n e s; p o r q u h a y e s c a s e z e n a lg u n o s m er
c a d o s; y p o r q u e l a n u n c io d e b s fu tu ro s p la n e s d e l g o b ie r n o e n
relaci n c o n la p o ltic a e co n m ica o la s p re d ic c io n e s s o b r e la s itu a
c i n e co n m ica p u e d e n in flu ir e n lo s m e rca d o s m u c h o a n te s d e q u e
s e h a g a n realid ad .
A d e m s d e c o m p re n d e r c u alita tiv am en te c m o s e d e te r m in a n el
p recio y la can tid ad d e m e rca d o y c m o p u e d e n v a ria r c o n e l p aso
d el tiem p o , ta m b i n e s im p o rta n te a p re n d e r a a n a liz a rlo s cu a n tita ti
v a m en te. V erem o s q u e p a ra a n a liz a r y p re d e c ir la e v o lu c i n d e la s i
tu acin d e l m e rc a d o , h asta r e a liz a r u n o s s e n c illo s c lc u lo s. T am b in
m o s tra re m o s c m o re s p o n d e e l m e r c a d o ta n to a la s flu c tu a c io n e s
m a ero e c o n m ic a s in te rio re s e in te rn a c io n a le s c o m o a lo s e fe c to s d e
las in te rv e n cio n e s d e l E s ta d o . T ratarem o s d e a y u d a r a c o m p re n d e rlo
2.7
Lista de ejem plos
Reconsideracin d e l p re c b
d e b s huevos y d e la enseanza
unh/ersitaria
28
2.2
La desigualdad salarial e n Estados

Unidos
29
2 .3
La condu cta a largo plazo d e b s

precios d o b s recursos naturales
29
2 .4
Los e fe cto s d el 11 d e septiem bre

en la oferta y en la d em anda d e
e sp ad o para oficinas en la dudad
d e Nueva York
31
2 .5
El morcado d el trigo
37
2 .6
La d em anda d e gasolina y d e
automviles
42
2 .7
La m eteo ro b g ia e n Brasil
y e l p ro d o d e l cafe en Nueva York
44
2.8
La condu cta d e b s p re c b s
del co b re
50
2 .9
Convulsin e n el mercado
mundial d el p etrleo
52
Los controles d e b s p re cb s
y la escasez d e g a s natural
56
2.1
2 .1 0
22
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o rcad o s y lo s p ra d o s
p o n ie n d o s e n c illo s e je m p lo s e in s ta n d o a l le c to r a re a liz a r a lg u n o s e je rc ic io s q u e se
e n c u e n tra n a l fin al d e l c a p tu lo .
2.1
La o fe rta y la d e m a n d a
El m o d e lo b s ic o d e o fe rta y d e m a n d a e s e l c a b a llo d e b a ta lla d e la m ic ro e co n o m a .

N o s a y u d a a c o m p re n d e r p o r q u y c m o v a ra n lo s p re c io s y q u o cu rre c u a n d o in
te rv ie n e e l E s ta d o e n u n m e rca d o . E l m o d e lo c o m b in a d o s im p o rta n te s c o n ce p to s :
u n a cu rv a d e o fe r t a y u n a c u rv a d e d em a n d a . E s im p o rta n te c o m p re n d e r e x a c ta m e n te
q u re p rese n tan e s ta s cu rv as.
La cu rva d e o ferta
Relacin
entre la cantidad que estn
dspuestos a vender los
prodiKtores d e un bien y su
precio.
curva d e o ferta
L a c u r v a d e o f e r t a , re p rese n ta d a p o r la c u rv a S d e la F ig u ra 2 .1 , m u e s tra la can tid ad

d e u n b ie n q u e e s t n d is p u e s to s a v e n d e r lo s p ro d u c to re s a u n p re c io d a d o , m a n te
n ie n d o c o n s ta n te s lo s d e m s fa c to re s q u e p u e d e n a fe c ta r a la ca n tid a d o fre c id a . El
e je d e o rd e n a d a s d e l g r fic o m u e s tra e l p re c io d e u n b ie n , P , m e d id o e n d la re s p o r
u n id a d . E s e l p re c io q u e p e rc ib e n l o s v e n d e d o re s p o r u n a d e te r m in a d a c a n tid a d
o fre c id a . E l e je d e a b s c is a s m u e stra la can tid ad to ta l o fre c id a , Q , m e d id a e n e l n m e
ro d e u n id a d e s p o r p e rio d o .
l a c u r v a d e o fe rta e s , p u e s , u n a re la ci n e n tre la ca n tid a d o fre c id a y e l p re c io .
E sta re la ci n p u e d e e x p r e s a rs e e n fo rm a d e e cu a ci n :
Q s = Q s(P )
o re p re se n ta rse g r fic a m e n te , c o m o e n la F ig u ra 2.1.
O b s r v e s e q u e la c u rv a d e o fe rta d e la F ig u r a 2.1 tie n e p e n d ie n te p o s itiv a . En
o tra s p a la b r a s , c u a n to m s a lt o e s e l p r e c io , m s p u e d e n y qu ieren p r o d u c ir y v en d er
la s em p re sa s. P o r e je m p lo , u n p r e c io m s a lt o p u e d e p e rm itir a la s e m p r e s a s e x is
te n te s a u m e n ta r la p ro d u c c i n c o n tra ta n d o m s tra b a ja d o re s u o b lig a n d o a l o s q u e
y a tie n e n a r e a liz a r h o r a s e x tra o r d in a ria s (co n u n c o s te m a y o r p a ra la s e m p r e s a s ).
T a m b i n p u e d e n e x p a n d ir l a p ro d u c c i n a la rg o p la z o a m p lia n d o s u s p la n ta s . Un
p re c io m s a lto ta m b i n p u e d e a tr a e r a l m e rca d o a n u e v a s e m p re sa s . E sta s s e e n
fr e n ta n a u n o s c o s te s m s a lto s a c a u s a d e s u in e x p e r ie n c ia e n e l m e r c a d o y, p o r
F IG U R A 2.1 L a curva d o fe rta
La curva do oferta, llamada S or la figura, muestra

cm o varia la cantidad ofrecida d e un bien cuando
varia su precio. Tiene pendiente positiva; cuanto ms
alto e s el precio, ms pu ed en y quieren las em presas
producir y vender. S i los costes d e produccin
disminuyen, las em presas pueden producir la misma
cantidad a un precio ms b ajo o una cantidad mayor al
mismo precio, l a curva d e oferta se d espiara en to n ces
hacia la d erecha (d e S a SO-
E l CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e la o fe rta y d o la d em a n d a
23
ta n to , la e n tra d a e n e l m e r c a d o n o l e s h a b ra p a re c id o e co n m ica s i e l p r e c io h u b ie
ra s id o m s b a jo .
O T R A S V A RIA BLES Q U E A FE C T A N A LA O FE R T A L a ca n tid a d o fre c id a p u e d e
d e p e n d e r d e o tr a s v a r ia b le s , a d e m s d e l p re c io . P o r e je m p lo , la ca n tid a d q u e lo s
p ro d u cto re s e st n d is p u e s to s a v e n d e r d e p e n d e n o sok ) d e l p re c io q u e p e rc ib e n sin o
ta m b i n d e s u s c o s te s d e p ro d u c c i n , e n tre l o s q u e s e e n c u e n tra n l o s s a la r ie s , lo s in
te re se s q u e tie n e n q u e p a g a r y lo s c o ste s d e la s m a te ria s p rim a s. L a c u r v a d e o fe rta
S d e la F ig u ra 2.1 c o rre sp o n d e a d e te rm in a d o s v a lo r e s d e e s t a s o tr a s v a ria b le s. U n a
v a ria ci n d e lo s v a lo r e s d e u n a o m s d e e s t a s v a ria b le s se tra d u c e e n u n d e s p la z a
m ie n to d e la c u rv a d e o fe rta . V e a m o s c m o .
L a c u rv a d e o fe rta S d e la Figu ra 2.1 m u e stra q u e a l p re c io P ,, la ca n tid a d p ro d u
cid a y v e n d id a s e r a Q ,. A h o ra s u p o n g a m o s q u e b a ja e l co ste d e la s m a te ria s p rim as.
C m o a fe c ta e s ta b a ja d a a la c u rv a d e o fe rta ?
U n a re d u cci n d e lo s c o s te s d e la s m a te ria s p rim a s d e h e ch o , d e lo s c o s te s d e
cu a lq u ie r tip o a u m e n ta la re n ta b ilid a d d e la p ro d u c c i n , a n im a n d o a las e m p re
s a s e x is te n te s a a u m e n ta r la p ro d u c c i n y p e rm itie n d o a la s n u e v a s e n tra r e n e l m er
cad o . S i a l m ism o tie m p o e l p re c io d e m e rca d o p e rm a n e cie ra c o n sta n te e n P u sera
d e e s p e r a r q u e la ca n tid a d o fre c id a fu e ra m a y o r. E n la F ig u ra 2.1 se m u e stra p o r m e
d io d e u n a u m e n to d e Q , a Q 2. C u a n d o lo s c o s te s d e p ro d u c c i n d ism in u y e n , la p ro
d u c c i n m m en la in d e p e n d ie n te m e n te d e c u l s e a e l p recio d e m e rc a d o . Toda l a cu r
v a d e o fe r ta s e d esp la z a , p u e s, h a c ia l a d er ech a , lo cu al s e m u e s tra e n la fig u ra p o r m e d io
d e u n d e sp la z a m ie n to d e S a S'.
O tra m an era d e e x a m in a r e l e fe c to d e u n a re d u c ci n d e los c o s te s d e la s m a te ria s
p rim a s e s im a g in a r q u e la ca n tid a d p ro d u c id a s e m a n tie n e fija e n Q i y p re g u n ta rse
cu l s e r a e l p re c io q u e e x ig ira n la s e m p r e s a s p ara p r o d u c ir e s ta ca n tid a d . C o m o s u s
c o s te s s o n m s b a jo s , e l p r e c io q u e e x ig ira n ta m b i n s e r a m e n o r, Pv in d e p e n d ie n te
m en te d e la ca n tid a d q u e s e p ro d u je ra . V e m o s, u n a v e z m s , e n la F ig u ra 2.1 q u e la
cu rv a d e o fe rta d e b e d e s p la z a rs e h a d a la d e re ch a .
H em o s v is to q u e la re s p u e s ta d e la c a n tid a d o fr e d d a a las v a r ia d o n e s d e l p re d o
s e p u e d e re p r e s e n ta r p o r m e d io d e m o v im ie n to s a l o larg o d e u n a c u rv a d e (fe r ia . Sin
e m b arg o , l a re s p u e s ta d e la o fe rta a la s v a r ia d o n e s d e o tra s v a ria b le s q u e la d e te rm i
n an s e m u e s tra g r fic a m e n te p o r m e d io d e u n d es p la z a m ien to d e l a p ro p ia c u rv a d e o fe r
ta. P a ra d is tin g u ir e s t a s d o s re p r e s e n ta d o n e s g r fic a s d e la s v a r ia d o n e s d e la o ferta,
lo s e c o n o m is ta s s u e le n e m p le a r la e x p r e s i n v a riaci n d e l a o fe r ta p ara re fe rirs e a lo s
d e sp la z a m ie n to s d e la c u rv a d e o fe rta y re se rv an la e x p r e s i n variacin d e l a can tid ad
ofrecid a p a ra re fe rirse a lo s m o v im ie n to s a lo largo d e la c u rv a d e o fe rta .
La cu rva d e d em and a
1.a cu rv a d e d e m a n d a in d ic a c u n to e st n d is p u e s to s a c o m p ra r I0 9 c o n su m id o re s
d e u n b ie n c u a n d o v a ra el p r e c io p o r u n id a d . P o d e m o s e x p r e sa rla m a te m tic a m e n
te d e la fo rm a s ig u ie n te :
Q o = Q d (P )
o re p re s e n ta rla g r fic a m e n te c o m o e n la F ig u ra 2 .2 . O b s r v e s e q u e la c u rv a d e d e
m a n d a d e e s a fig u r a , D , t ie n e p e n d ie n te n eg ativ a: los c o n s u m id o r e s n o rm a lm e n te e s
t n d is p u e s to s a c o m p ra r m s s i e l p re c io e s m s b a jo . P o r e je m p lo , u n p re c io m s
b ajo p u e d e a n im a r a lo s c o n su m id o re s q u e y a v e n a n c o m p ra n d o el b ie n a c o n s u m ir
m a y o re s c a n tid a d e s. A sim is m o , p u e d e p e rm itir a o tro s c o n su m id o re s q u e a n te s no
p o d a n p e rm itrse lo c o m e n z a r a c o m p ra rlo .
N a tu ra lm e n te , la can tid ad d e u n b ie n q u e los c o n s u m id o r e s e s t n d is p u e s to s a
co m p ra r p u e d e d e p e n d e r d e o tr a s c o s a s , a d e m s d e s u p re c io . L a renfo e s e s p e c ia l
m e n te im p o rta n te. C u a n d o a u m e n ta , lo s c o n su m id o re s p u e d e n g a s ta r m s d in e r o en
cu a lq u ie r b ie n y a lg u n o s g a s ta n m s e n la m a y o ra d e lo s b ie n e s.
curva d a demanda
Relacin entre ta cantidad de

bien que los compradores
estn dispuestos a comprar y
precio.
24
PA R TE 1 . In tro d ucci n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s
FIGURA 2 .2 La cu rva d o dom ando

La curva d e domanda, llamada D. muostra que la
cantidad dem andada d e un bien por parte d e los
consumidores deponde d o su precio. Tiene pendionte
negativa; mantenindose to d o lo d em s constante, los
consumidores quieren comprar una cantidad mayor
d e un bien cuanto ms bajo sea su precio. La cantidad
demandada tambin puede d epender d e otras variables,
com o la renta, e l tiem po m eteorolgico y los precios de
otros bienes. En e l caso d e la mayora d e los productos,
la cantidad dem andada aumenta cuando aum enta la
en ta . Un aum ento d e l nivel d e renta desplaza la curva de
dem anda hacia la derecha (d e D a DO.
D E S P L A Z A M IE N T O D E L A C U R V A D E D E M A N D A
V e a m o s q u o cu rre c o n la c u r
v a d e d e m a n d a s i a u m e n ta n lo s n iv e le s d e re n ta . C o m o se o b se r v a e n la F ig u ra 2.2,
si el p re c io d e m e r c a d o s e m a n tu v ie ra c o n sta n te e n P ,, s e r a d e e s p e r a r q u e a u m e n ta
ra l a ca n tid a d d e m a n d a d a , p o r e je m p lo , d e Q , a Q 2,c o m o c o n se c u e n c ia d e l a u m e n to
d e la re n ta d e lo s con su m id o res. C o m o a u m e n ta ra in d e p e n d ie n te m e n te d e c u l fu e
ra e l p re c io d e m e rca d o , el re s u lta d o s e r a u n d esp la z am ien to d e to d a la c u rv a d e d em a n
d a h a d a la d erech a , lo cu al s e m u e stra e n la fig u ra p o r m e d io d e u n d e sp la z a m ie n to d e
D a D '. T am b i n p o d e m o s p re g u n ta m o s q u p r e c io p a g a ra n lo s c o n su m id o re s p a ra
c o m p ra r u n a d e te r m in a d a ca n tid a d Q . A l te n e r m s re n ta , d e b e ra n e s ta r d is p u e s to s
a p a g a r u n p re c io m s a lto , p o r e je m p lo , P7e n lu g a r d e P , e n la F ig u r a 2.2. U n a vez
m s , la c u r v a d e d em a n d a s e d esp la z a h a cia l a derecha. A l ig u al q u e h e m o s h e c h o c o n la
o ferta, u tiliz a re m o s la e x p r e s i n variacin d e la d em a n d a p ara r e fe r im o s a lo s d e s p la z a
m ie n to s d e la c u rv a d e d e m a n d a y re se rv a re m o s la e x p re si n variacin d e la can tid ad
d em a n d a d a p ara re fe rim o s a lo s m o v im ie n to s a lo la r g o d e la c u rv a d e d e m a n d a 1.
B I E N E S S U S T IT U T IV O S Y C O M P L E M E N T A R I O S
re bien es sustitutivos Dos

bienes son sustitutivos si
cuando sube el precio d e uno
de ellos, aumenta la cantidad
demandada del otro.
bienes complementarlos
O bienes son complementarios
cuando la subida d d precio
de uno de ellos provoca una
reduccin de la cantidad
demandada del otro.
Las v a ria c io n e s d e lo s p re c io s d e
los b ien e s re la cio n a d o s e n tre s ta m b i n a fe cta n a la d e m a n d a . L o s b ie n e s s o n s u s t it u

t iv o s c u a n d o la s u b id a d el p re c io d e u n o d e e llo s p ro v o c a u n a u m e n to d e la can tid ad
d em a n d a d a d e l o tro . P o r e je m p lo , e l c o b re y e l a lu m in io s o n s u s titu tiv o s. C o m o a m e
n u d o e s p o sib le s u s titu ir u n o p o r o tr o p a ra u so s in d u stria le s, la can tid ad d em a n d a d a d e
co b re a u m en ta r s i s u b e e l p recio d e l a lu m in io . A sim is m o , la c a rn e d e v a c u n o y la d e p o llo
so n b ie n e s s u s titu tiv o s, y a q u e la m a y o ra d e lo s c o n su m id o re s e st d is p u e s ta a red u
c ir s u s c o m p ra s d e u n o d e e llo s y a u m e n ta r la s d e l o tro c u a n d o v a ra n lo s p recio s.
L o s b ie n e s s o n c o m p le m e n t a r io s c u a n d o la s u b id a d e l p re c io d e u n o d e e llo s p ro
v o ca u n a re d u c ci n d e la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro . P o r e je m p lo , la s a u to m v i
le s y la g a s o lin a s o n b ie n e s c o m p le m e n ta rio s. C a n o s e tien d e a u tiliz a rlo s c o n ju n
tam e n te , e l d e s c e n s o d e l p re c io d e la g a so lin a a u m e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a d e
au to m v ile s . A sim is m o , la s c o m p u ta d o ra s y lo s p ro g ra m a s in fo rm tic o s s o n b ie n e s
co m p le m e n ta rio s. El p recio d e la s c o m p u ta d o ra s h a d e s c e n d id o e sp e c ta c u la rm e n te
e n lo s ltim o s d ie z a o s , p ro v o c a n d o u n a u m e n to n o s o lo d e la s c o m p r a s d e c o m p u
ta d o ra s s in o ta m b i n d e la s c o m p ra s d e p a q u e te s in fo rm tico s.
H e m o s a trib u id o e l d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 2 .2 h a
d a la d e re ch a a u n a u m e n to d e la re n ta . S in e m b a rg o , e s te d e s p la z a m ie n to ta m b i n
1 f t x ie m o e x p re s a r la c u r v a d e d e m a n d a e n t rm in o m a te m tico d e la m a n e ra sig u ie n te :
Qv = D(P. i)
donde I a
la re n ta d is p o n ib le . C u a n d o tra z a m o s u n a c u r v a d e d e m a n d a , m a n te n e m o s f i jo I.
El CA PITULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
25
p o d ra d e b e r s e a u n a s u b id a d e l p re c io d e u n b ien s u s titu tiv o o a u n d e s c e n so d e l

p re c io d e u n b ie n c o m p le m e n ta rio . T am b i n p o d ra d e b e r s e a u n a v a ria c i n d e a l
g u n a o tra v a ria b le , c o m o la s c o n d ic io n e s m e te o ro l g ica s. P o r e je m p lo , la s c u rv a s d e
d em an d a d e e sq u e s y d e trin e o s s e d e s p la z a n h a cia la d ere ch a c u a n d o h a y g ra n d e s
n ev ad as.
2 .2
E l m e ca n ism o d el m erca d o
E l p a s o s ig u ie n te e s p o n e r ju n ta s la s c u r v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , c o m o e n la
Figu ra 2.3. E l e je d e o rd e n a d a s m u e s tra e l p re c io d e u n b ie n , P , m e d id o d e n u e v o e n
d la re s p o r u n id a d . A h o ra e s el p re c io q u e p e rcib e n lo s v e n d ed o re s p o r u n a d e te r
m in a d a can tid ad o fre c id a y e l p re c io q u e p a g a n lo s c o m p ra d o re s p o r u n a d e te rm i
n a d a ca n tid a d d e m a n d a d a . E l e je d e a b s c isa s m u e stra la c a n tid a d to ta l d em a n d a d a
y o fr e c id a , Q , m e d id a e n n m e ro d e u n id a d e s p o r p e rio d o .
E L E Q U IL IB R IO
Las d o s c u rv a s s e c o r ta n e n el p re c io y la c a n tid a d d e e q u i l ib r i o ,
e s d e c ir, e n e l p r e c io y la c a n tid a d q u e v a c a n e l m e r c a d o . A e s te p r e c io (P 0 e n la
p red o d e equilibrio (o que

v e d a e l m ercado) Precio al
F ig u ra 2 .3 ), la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a so n e x a c ta m e n te ig u a le s (Q 0). E n u n

lib re m e rc a d o , e l m e c a n is m o d e l m e r c a d o e s la te n d e n cia d e l p r e d o a v a ria r hasta
que e s te se v a ca , e s d ecir, h a s ta q u e la ca n tid a d o r e d d a y la d e m a n d a d a so n ig u ale s.
q je la cantidad ofrecida y la
demandada io n iguales.
En e s te p u n to , c o m o n o h a y n i e x c e s o d e d e m a n d a ni e x c e s o d e o fe rta , n o h a y p re s io
n e s p a ra q u e s ig a v a ria n d o e l p r e d o . L a o fe rta y la d em an d a p u e d e n n o e s ta r s ie m
pre e n e q u ilib r io y a lg u n o s m e rc a d o s p u e d e n n o v a d a r s e r p id a m e n te c u a n d o la s
mecanismo d el m ercado
d r e u n s ta n d a s c a m b ia n d e rep en te. S in e m h a rg o , lo s m e rc a d o s tien d en a v a d a r s e .

P ara c o m p re n d e r p o r q u lo s m e r c a d o s tie n d e n a v a d a r s e , s u p o n g a m o s q u e el
p r e d o fu e ra in id a lm e n te s u p e rio r a l q u e lo s v a r a , p o r e je m p lo , P , e n la F ig u r a 2 3 .
Los p ro d u c to re s tratarn d e p ro d u cir y d e v e n d e r m s d e lo q u e lo s c o n su m id o re s
e st n d isp u e sto s a co m p rar. H ab r u n e x c e d e n te , e s d e c ir, u n a s itu a d n e n la q u e la
c a n tid a d o fr e d d a e s s u p e r io r a l a c a n tid a d d e m a n d a d a . P a ra v e n d e r lo o p a ra im
p e d ir, a l m en o s, q u e s ig u ie ra crecien d o lo s p ro d u c to re s c o m e n z a ra n a b a ja r lo s
p re d o s. F in a lm e n te , a l d e s c e n d e r el p r e d o , l a ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ra y la
ca n tid a d o fr e d d a d ism in u ira h a s ta q u e s e a lca n z a ra el p r e d o d e e q u ilib r io P0.
O cu rrira lo co n tra rio si el p r e d o fu e ra in id a lm e n te in fe rio r a P& p o r e je m p lo , P2.
H ab ra e s c a s e z u n a s it u a d n e n la q u e l a ca n tid a d d e m a n d a d a e s s u p e rio r a la
o fre d d a p o r lo q u e l o s c o n su m id o re s n o p o d ra n c o m p ra r to d o l o q u e l e s g u s ta r a .
Tendencia d el precio en un
fibre mercado a variar hasta que
este se equilibra.
Situacin en
la que la cantidad ofrecida es
mayor que la demandada.
exced ente
Situacin en la
q je la cantidad demandada es
mayor que la ofroctda.
escase z
F IG U R A 2 .3 L a o fe rta y la
dem anda
El m ercado se vacia al precio P0

y la cantidad Q > Si el precio es
ms alto, P ,( hay un excedente,
por lo q u e baja el precio. S i es
ms b ajo , P2. hay escasez, por
b q u e su b e e l precio.
26
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o fead o s y lo s p ro d o s
lo c u a l p re sio n a ra a l a lz a s o b r e e l p re c io , y a q u e lo s c o n su m id o re s tra ta ra n d e p u
ja r m s q u e lo s d e m s p o r la s e x iste n c ia s y lo s p ro d u c to re s re a ccio n a ra n e le v a n d o
el p re c io e in c re m e n ta n d o la p ro d u c c i n . U n a v e z m s, el p r e c io a c a b a ra a lca n z a n
d o e l n iv e l P0.
C U N D O P O D E M O S UTILIZAR E L M O D E L O D E O F E R T A Y D E M A N D A ? C u a n d o
tra z a m o s y u tiliz a m o s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , s u p o n e m o s q u e d a d o u n p re
c io c u a lq u ie ra , s e p ro d u c e y s e v e n d e u n a d e te rm in a d a ca n tid a d . E s te s u p u e s to so lo
tie n e s e n tid o s i e l m e rca d o e s , a l m e n o s , a p ro x im a d a m e n te co m p e titiv o , e s d e c ir, s i
tan to lo s v e n d e d o re s c o m o lo s c o m p ra d o re s tie n e n p o c o p o d er d e m ercad o , e s d ecir,
p o c a c a p a c id a d p a ra in flu ir in d iv id u a lm en te e n e l p re c io d e m ercad o .
S u p o n g a m o s, p o r e l co n tra rio , q u e la o fe rta fu e r a co n tro la d a p o r u n n ic o p ro
d u cto r, e s d ecir, p o r u n m o n o p o lista . E n e s te c a s o , y a n o e x istira u n a s e n c illa rela
c i n u n v o c a e n tr e e l p re c io y la ca n tid a d o fre c id a . P o r q u ? P o rq u e la c o n d u cta d e l
m o n o p o lista d e p e n d e d e la fo rm a y d e la p o s ic i n d e la c u rv a d e d e m a n d a . S i e s ta
s e d e s p la z a ra e n u n d e te rm in a d o s e n tid o , a l m o n o p o lis ta p o d ra in te re s a r le m a n te
n e r fija la ca n tid a d y a lte r a r e l p recio o m a n te n e r fijo e l p recio y a lte r a r la can tid ad
(en e l C a p tu lo 10 e x p lic a m o s c m o o c u rre ). P o r ta n to , c u a n d o tra b a ja m o s c o n c u r
v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , s u p o n e m o s im p lcita m en te q u e n o s re fe rim o s a u n m er
cad o c o m p e titiv o .
2 .3
V a ria cio n e s d e l e q u ilib rio d e l m e rca d o
H e m o s v is to c m o s e d e s p la z a n la s c u r v a s d e o f e r t a y d e d e m a n d a e n re s p u e s
t a a la s v a r ia c io n e s d e v a r ia b le s c o m o lo s s a la r io s , l o s c o s te s d e c a p ita l y la re n
ta. T a m b i n h e m o s v is t o q u e e l m e c a n is m o d e l m e r c a d o d a lu g a r a u n e q u ilib r io
e n e l q u e la c a n tid a d o fre c id a e s ig u a l a la d e m a n d a d a . A h o r a v e re m o s c m o v a
ra e l e q u ilib r io e n re s p u e s ta a lo s d e s p la z a m ie n to s d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e
m an d a.
C o m e n c e m o s c o n u n d e s p la z a m ie n to d e la c u rv a d e o ferta. E n la F ig u ra 2.4, la
cu rv a d e o fe rta se h a d e sp la z a d o d e S a S ' (a l ig u a l q u e e n la F ig u ra 2 .1 ), d e b id o , p o r
e je m p lo , a u n d e s c e n s o d e l p r e c io d e la s m a te r ia s p rim a s. C o m o c o n s e c u e n c ia , b a ja
el p recio d e m e rca d o (d e P , a P3) y a u m e n ta la ca n tid a d to tal p ro d u c id a (d e Q , a Q 3).
E so e s lo q u e c a b ra e sp e r a r: u n a d is m in u c i n d e lo s c o s te s d a c o m o resu ltad o u n a
re d u cci n d e lo s p re c io s y u n a u m e n to d e la s v e n ta s (d e h e ch o , la s d is m in u c io n e s
F IG U R A 2 .4 El nuevo equilib rio tr a s d

d esp lazam ie n to d e la o fe rta
Cuando la curva d e o f e r ta s e d e sp laza h acia la d erech a,
e l m erca d o s e eq u ilib ra a un p re cio m s b a jo . P j, y una
can tid ad mayor. Q 3.
CA PTULO 2 Los e le m e n to s b ste o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
27
g ra d u a le s q u e e x p e r im e n ta n l o s c o s te s c o m o c o n se c u e n c ia d e lo s a v a n c e s te cn o l g i
c o s y d e la m e jo ra d e la g e sti n c o n stitu y e n im p o rta n te s fu e rz a s m o tric e s d e l c r e c i
m ie n to e co n m ico ).
L a F ig u ra 2 .5 m u e s tra q u o c u rre tra s u n d e s p la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n
d a h a c ia la d e re ch a p ro v o c a d o , p o r e je m p lo , p o r u n a u m e n to d e la ren ta. C u a n d o la
d em an d a y la o fe rta s e e q u ilib r a n , s e o b tie n e u n n u e v o p recio y u n a n u e v a ca n tid a d .
C o m o m u e stra la F ig u ra 2 .5 , s e r a d e e s p e r a r q u e lo s c o n su m id o re s p a g a ra n u n p re
c io m s a lto , P , , y q u e la s e m p r e sa s p ro d u je ra n u n a ca n tid a d m ay o r, Q c u a n d o a u
m en ta la ren ta.
E n la m a y o ra d e lo s m e r c a d o s , ta n to la c u rv a d e d e m a n d a c o m o la d e o fe r ta s e
d e s p la z a n d e v e z e n c u a n d o . L a s r e n ta s d is p o n ib le s d e lo s c o n s u m id o r e s v a ra n
c u a n d o c re c e la e c o n o m a (o c u a n d o s e c o n tra e d u ra n te la s r e c e s io n e s e c o n m ic a s ).
L as d e m a n d a s d e a lg u n o s b ie n e s se d e s p la z a n d e p e n d ie n d o d e la s e s ta c io n e s (p o r
e je m p lo , lo s c o m b u s tib le s , lo s b a a d o re s, lo s p a r a g u a s ), c u a n d o v a ra n lo s p re c io s
d e l o s b ie n e s re la c io n a d o s c o n e llo s (u n a s u b id a d e l o s p r e c io s d e l p e tr le o e lev a
la d e m a n d a d e g a s n a tu r a l) o s im p le m e n te c u a n d o c a m b ia n l o s g u s to s . A s im is m o ,
lo s s a la rio s , lo s c o s te s d e c a p ita l y lo s p re c io s d e la s m a te ria s p rim a s ta m b i n v a
ra n d e v e z e n c u a n d o y e s t a s v a ria c io n e s d e s p la z a n la c u rv a d e o fe rta .
L as c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a s e p u e d e n u tiliz a r p a ra a v e rig u a r l o s e fe cto s
d e e s ta s v a ria cio n e s. E n l a F ig u ra 2 .6 , p o r e je m p lo , l o s d e s p la z a m ie n to s ta n to d e la
o fe rta com o d e la d e m a n d a h a cia la d e r e c h a d a n c o m o re su lta d o u n a le v e su b id a d e l
p recio (d e P , a P2) y u n a u m e n to m u c h o m a y o r d e la c a n tid a d (d e Q , a Q }). E n g e
n e ra l, el p re c io y la c a n tid a d v a ra n d e p e n d ie n d o tan to d e c u n to s e d e s p la c e n la s
c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a c o m o d e la fo rm a d e e s a s c u rv a s . P ara p r e d e c ir la
m ag n itu d y e l s e n tid o d e e s a s v a ria cio n e s, d e b e m o s s e r c a p a c e s d e c a ra c te riz a r c u a n
tita tiv a m e n te la d e p e n d e n c ia d e la o fe rta y d e la d e m a n d a d el p re c io y d e o tr a s v a
ria b le s. E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , p a s a m o s a a n a liz a r e s ta cu e sti n .
F IG U R A 2 .5 E l nuevo equilib rio tr a s el d esp lazam ien to

d e la d em anda
F IG U R A 2 .6 El nuevo e q u ilib rio tr a s un d esp lazam ien to

d e la o fe rta y d e la d em anda
Cuando la curva d e dem anda s e desplaza hacia la derecha,

el mercado s e equilibra a un precio m s alto, Py y una
cantidad mayor, 0 3.
la s curvas d e oferta y d e dem anda se desplazan con el paso

del tiem po cuando varia la situacin d el mercado. En este
ejemplo, los desplazamientos d e las curvas d e oferta y d e
demanda hacia la derecha provocan una leve subida del
precio y un aumento considerable d e la cantidad. En general,
las variaciones d el precio y d e la cantidad dependen del grado
d e desplazamiento d e cada curva y d e la forma d e cada una.
28
1
1
R A R TE 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p ra d o s
&
E JE M P L O 2.1
R E C O N S I D E R A C I N D E L P R E C I O D E L O S H U E V O S Y D E L A E N S E A N Z A U N IV E R S IT A R IA
En e l E je m p lo 1.3 (p g in a 13), v im o s
e l p r e d o real d e lo s h u e v o s d e s c e n
q u e e n tre 1 9 7 0 y 2 0 1 0 e l p r e c io real
d i v e rtig in o s a m e n te , m ie n tra s q u e
d e lo s h u e v o s (e n d la r e s c o n s ta n
t e s ) b a j u n 5 5 p o r c ie n t o e n E s ta d o s
U nid os, m ie n tra s q u e e l d e la e n s e
an za u n iv ersitaria s u b i u n 8 2 p o r
el c o n s u m o anu al total a u m e n t (d e
5 .3 0 0 m illo n es d e d o c e n a s d e h u e
v o s a 6 .3 9 2 m illon es).
P or lo q u e s e re fie re a la e n s e a n
c ie n to . A q u s e d e b i e s t e gran
d e s c e n s o d e lo s p re c io s d e lo s h u e
z a universitaria, la o fe rta y la d e m a n
d a s e d esp lazaro n e n se n tid o c o n tra
v o s y la g ra n s u b id a d e l p r e c io d e la
e n s e a n z a universitaria?
E stas v a ria cio n e s d e lo s p re c io s s e p u e d e n c o m p re n
d e r e x a m in a n d o la c o n d u c ta d e la o fe rta y d e la d e m a n
d a d e c a d a b ie n , tal c o m o s e m u e stra e n la F ig u ra 2 .7 .
En e l c a s o d e los h u e v o s, la m e ca n iz a ci n d e la s g ra n
ja s av co la s re d u jo v e rtig in o sa m e n te e l c o s t e d e p ro d u cir
rio . El in c re m e n to d e lo s c o s t e s d e l
e q u ip a m ie n to y d e l m a n te n im ie n to
d e m o d e rn a s a u las, lab o rato rio s y b ib lio te ca s , un id o a la
su b id a d e lo s s u e ld o s d e l p ro fe so ra d o , d e s p la z la cu r
v a d e o fe rta e n s e n tid o a s c e n d e n te . Al m ism o tie m p o ,
la curva d e d e m a n d a s e d esp la z h a c ia la d e r e c h a al s e r
c a d a v e z m ay o r e l p o rc e n ta je d e un c r e c ie n te n m e ro d e
h u ev os, d e s p la z a n d o la cu rv a d e o fe r ta e n s e n tid o d e s
c e n d e n te . Al m ism o tie m p o , la cu rv a d e d e m a n d a d e
e stu d ia n te s q u e l le g a la co n clu si n d e q u e la e n s e a n
z a universitaria e r a e s e n c ia l. P o r ta n to , a p e s a r d e la su
h u e v o s s e d e s p la z h a c ia la izqu ierd a a l p re o c u p a r se la
p o b la ci n m s d e s u salud y c a m b ia r d e h b ito s a lim e n
tic io s y te n d e r a e v ita r lo s h u e v o s. C o m o c o n s e c u e n c ia ,
bid a d e l p re c io , e n 2 0 1 0 h a b a c e r c a d e 1 2 ,5 m illo n es d e
e stu d ia n te s m atricu lad os e n p ro g ra m a s universitarios d e
g ra d o , m ie n tra s q u e e n 1 9 7 0 la c ifra e r a d e 6 , 9 m illones.
(m ilo n e s d e d o c e n a s )
(m illo n es d e e s tu d ia n e s m a tric u la d o s )
(a)
F IG U R A 2 .7 (a) El m ercad o d e huevos, (b) E l m e rca d o d e e n se a n za universitaria

(a) La curva d e oferta d e huevos se desplaz e n sentido d escen d en te cuando bajaron los c o ste s d e produccin; h curva d e
dem anda s o desplaz hacia la izquierda a l cambiar las preferencias do los consumidores. C om o consecuencia, o l precio real
d e los huevos baj vertiginosam ente y su consum o aum ent, (b) La curva d e oferta d o enseanza universitaria s o desplaz
en sentido ascondonto al aumontar los costo s d o equipo, mantn miento y personal. La curva d o d em anda s o desplaz hacia
la d erecha al sor cada vez mayor o l nmero d o estudiantes q u e d eseaban tener estudios universitarios. Com o consecuencia,
tanto el precio com o o l nmero do matrculas aumentaron considerablem ente.
CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
E JE M P L O 2 .2
L A D E S I G U A L D A D S A L A R I A L E N E S T A D O S U N ID O S
A u n q u e la e c o n o m a d e E sta d o s U nid os h a e x p e r im e n
c u a lific a d o s p o r e je m p lo , d e in g e n ie ro s , c ie n tfic o s ,
ta d o u n e le v a d o c re c im ie n to d u ran te la s d o s ltim as d
d irectiv o s y e co n o m ista s h a c r e c id o le n ta m e n te , la d e
m a n d a h a a u m e n ta d o e s p e c ta c u la r m e n te , p re sio n a n d o
c a d a s , n o t o d o el m u n d o s e h a b e n e fic ia d o p o r ig u al d e
e s t e c re c im ie n to . L o s sa la rio s d e l o s tra b a ja d o re s c u a
lificad o s d e re n ta a lta h an s u b id o c o n s id e r a b le m e n te ,
m ie n tra s q u e lo s s a la rio s d e lo s tra b a ja d o re s n o cu alifi
a l a lz a s o b r e lo s s a la rio s (d e ja m o s al le c to r q u e t r a c e las
c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a y m u e s tre c m o s e han
d e s p la z a d o , c o m o h e m o s h e c h o e n e l E je m p lo 2 .1 ).
c a d o s d e re n ta b a ja han d e s c e n d id o a lg o e n t rm in o s
r e a le s. En c o n ju n to , la d e s ig u a ld a d d e la d istrib u ci n d e
E s ta s t e n d e n c ia s s o n e v id e n t e s e n la c o n d u c ta d e
lo s s a la r io s d e d ife r e n te s c a t e g o r a s d e e m p le o . P or
los in g r e s o s h a a u m e n ta d o , fe n m e n o q u e c o m e n z h a
d a 1 9 8 0 y q u e s e h a a c e le r a d o e n lo s ltim o s a o s . P or
e je m p lo , e n tr e 1 9 7 8 y 2 0 0 9 , la r e n ta real (a ju sta d a para
t e n e r e n c u e n ta la in fla ci n ) a n te s d e im p u e sto s d e lo s
h o g a r e s d e l 2 0 p o r c ie n t o su p e rio r d e la d is trib u c i n d e
e je m p lo , lo s in g r e s o s s e m a n a le s r e a le s (a ju s ta d o s p ara
t e n e r e n c u e n ta la in flaci n ) d e lo s tr a b a ja d o r e s cu a li
fic a d o s (c o m o lo s tra b a ja d o re s d e la s fin an zas, l o s s e
g u r o s y e l s e c t o r in m o b iliario ) a u m e n ta ro n m s d e un
2 0 p o r c ie n t o e n t r e 1 9 8 0 y 2 0 0 9 . D u ra n te e s e m ism o
la re n ta a u m e n t , e n p ro m e d io , u n 4 5 p o r c ie n to , m ie n
tra s q u e la d e l 2 0 p o r c ie n to in fe rio r s o lo a u m e n t u n 4
p e rio d o , la s re n ta s re a le s s e m a n a le s d e l o s tr a b a ja d o
res re la tiv a m e n te p o c o c u a lific a d o s (c o m o lo s e m p le a
p o r c ie n to '.
P o r q u h a a u m e n ta d o ta n to la d e s ig u a ld a d d e la
d o s d e l c o m e r c io al p o r m e n o r ) s o lo a u m e n ta ro n un 5
d istrib u ci n d e la re n ta e n la s d o s ltim as d c a d a s ? La
re s p u e s ta s e halla e n la o fe rta y la d e m a n d a d e tr a b a ja
d o re s. M ien tra s q u e la o fe rta d e tra b a ja d o re s n o cu alifi
c a d o s d e p e rs o n a s q u e tie n e n u n b a jo niv el d e estu c to s h a a u m e n ta d o c o n s id e r a b le m e n te , la d e m a n d a
p o r c ie n to 3.
La m ay ora d e la s p ro y e c c io n e s in d ica n q u e e s t e f e
n m e n o co n tin u a ra d u ra n te la p r x im a d c a d a . Es p ro
b a b le q u e la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s m u y c u a lifica d o s
a u m e n te a n m s a m e d id a q u e c re z ca n los s e c t o r e s d e
m o v im ie n to d e la cu rv a d e d e m a n d a , h a p ro v o c a d o un
a lta te c n o lo g a d e la e c o n o m a e s ta d o u n id e n s e . Al m is
m o tie m p o , la in form atizaci n d e la s o fic in a s y d e las f
b rica s red u cir a n m s la d e m a n d a d e tr a b a ja d o r e s no
c u a lific a d o s ( e s t a t e n d e n c ia s e analiza m s e x te n s a m e n
d e s c e n s o d e lo s sa la rio s d e lo s tra b a ja d o re s n o c u a lifica

d o s . E n c a m b io , m ie n tra s q u e la o fe r ta d e tra b a ja d o re s
t e e n e l E je m p lo 1 4 .7 ). E sto s c a m b io s n o harn s in o e x a
c e r b a r la d e s ig u a ld a d salarial.
so lo h a a u m e n ta d o le v e m e n te . E s te d e s p la z a m ie n to d e
la cu rv a d e o fe r ta h a c ia la d e r e c h a , u n id o a u n p e q u e o
29
E JE M P L O 2 .3
LA C O N D U C T A A L A R G O P L A Z O D E L O S P R E C IO S D E L O S R E C U R S O S N A T U R A L ES
A m u ch as p e rso n a s l e s p re o c u p a n lo s
re cu rso s natu rales d e la tie n e . L a c u e s
p e tr le o . Sin e m b a r g o , e n lo s ltim os
tin e s s a b e r si e s p ro b ab le q u e n u e s
tro s re cu rso s e n e rg tic o s y m in erales se
s o s n atu rales y d e casi to d o s lo s d e

m s h an d e s c e n d id o o s e h an m a n
a g o te n e n u n futuro inm ed iato, lo cual

p ro v o cara u n a e n o rm e s u b id a d e los
te n id o m s o m e n o s c o n s t a n te s e n
r e la c i n c o n l o s p r e c io s g l o b a l e s .
p recio s q u e pond ra fin a l crecim ien to .

B a n lisis d e o fe rta y d em an d a p u e d e
P o r e je m p lo , la F ig u ra 2 . 8 m u e stra el
d a m o s u n a b e r ta perspectiva.
E s c ie rto q u e la tierra s o lo t i e n e u n a c a n tid a d fini
ta d e re cu rso s m in e ra le s, c o m o c o b r e , h ie rro , c a rb n y
d e n a o s lo s p r e c io s d e e s t o s recur
p r e c io d e l c o b r e e n t r m in o s re ale s
(a ju sta d o p ara t e n e r e n c u e n ta la infla d n ), ju n to c o n la c a n tid a d c o n s u m id a d e s d e 1 8 8 0
h asta 2 0 1 0 e n E s ta d o s U n id o s (a m b o s s e m u estran e n
1 D e s p u s d e im p u e s to s , d a u m e n to d e la d e s ig u a ld a d ha s id o in c lu s o m a y o r; la re n ta re a l m e d ia d e s p u s
d e im p u e s to s d e l 2 0 p o r c ie n to in fe r io r d e la d is trib u c i n d is m in u y d u r a n te ewte p e rio d o . P a r a d a to s h is
t o r i o s o b re la d e s ig u a ld a d d e la re n ta e n E s ta d o s U n id o s , l a n s e la s H is t r ic a ! In c o m e In e q u a lity T a b le s
e n la p g in a w e b d d U S . C e n s o s B u re a u : http://w w w xem uji.gov/.
* P a r a lo s d a to s d e ta lla d o s s o b re l o * in g re s o s , l a s e e l a p a r ta d o D eta iie d S ta t tic s d e la p g in a w e b d d
B u re a u o f L a b o r S ta tis tic s (B L S ): http://w w w .bls.gov/ S d c c c io n c E m p lo y m e n t, H o u rs , a n d E a m in g s p ro
ce d e n te s d e l a e n c u e s ta C u rre n ! E m p lo y m e n t S ta tis tiw (n a cio n a l).
30
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s
Ao
F IG U R A 2 .8 C o n su m o y p r e d o d el c o b re e n E sta d o s Unidos
A unque e l c o n su m o anual d e c o b r e s e Ha m ultiplicado p o r cien ap ro xim ad am en te, e l p recio re a l (aju stad o p ara te n e r en
cu e n ta la inflacin) a p e n a s h a variado.
fo rm a d e In d ic e , e n e l q u e 1 8 8 0 = 1). A p e s a r d e la s va
d e s c u b rim ie n to d e n u e v o s y m a y o re s y a c im ie n to s q u e
ria c io n e s a c o r to p lazo d e l p r e c io , n o s e h a re g is tra d o

ningn a u m e n to a la rg o p lazo s ig n ific a tiv o , a u n q u e el
e ra n m s b a r a to s d e e x p lo ta r y, m s ta rd e , al p ro g re so
t c n ic o y a la v e n ta ja e c o n m ic a d e e x tr a e r y refinar mi
c o n su m o anu al s e a h o y a lre d e d o r d e 1 0 0 v e c e s m a y o r
n e rale s e n g ra n e s c a la . C o m o c o n s e c u e n c ia , la cu rv a d e
q u e e n 1 8 8 0 . L o m is m o o cu rre c o n o tr o s re c u rs o s m in e
rales, c o m o e l h ierro , e l p e tr le o y e l c a rb n 4.
o fe rta s e d e s p la z h a d a la d e r e c h a c o n e l p a s o d e l tie m
p o . A la r g o p lazo , c o m o lo s a u m e n to s d e la o fe rta fu e
C m o p o d e m o s e x p lica r e s t e e n o rm e a u m e n to d e l
c o n su m o d e c o b r e s in q u e a p e n a s h a y a v ariad o e l p re
ron m a y o re s q u e los a u m e n to s d e la d e m a n d a , e l p re c io
d e s c e n d i fr e c u e n te m e n te , c o m o m u e stra la F ig u ra 2 .9 .
c io ? L a re s p u e s ta s e m u e s tra g r fic a m e n te e n la Figu ra

2 .9 . C o m o s e o b s e r v a e n e s a fig u ra, la s d e m a n d a s d e
E so n o q u ie r e d e c ir q u e l o s p re c io s d e l c o b r e , d e l
h ierro y d e l c a rb n v ayan a d e s c e n d e r o a p e rm a n e c e r
e s t o s re c u rs o s c re c ie ro n ju n to c o n la e c o n o m a m u n
d ial. P e ro a m e d id a q u e a u m e n t la d e m a n d a , lo s c o s
t e s d e p ro d u c c i n d ism in u y ero n , d e b id o , p rim e ro , al
c o n s ta n te s in d e fin id a m e n te . Al fin y a l cabro, e s t o s re

c u rs o s s o n fin ito s . P e ro c u a n d o c o m ie n c e n a s u b ir s u s
p r e d o s , e s p r o b a b le q u e los c o n s u m id o r e s sustitu yan,
I
* E l n d ic e d e c o n s u m o d e c o b r e d e lis ia d o s U n id o s f u e d e a lr e d e d o r d e 1 0 2 e n 1 999 y 2 0 0 0 , p e r o d e s
p u s d is m in u y s ig n iB ca liv m e n te d e b id o a l d e s e e n q u e e x p e rim e n t la d e m a n d a e n tr e 2001 y 2006 .
l-o d ato s o b r e l c o n s u m o (1 8 8 0 -1 8 9 9 ) y l a s d a to s s o b re lo s p r e c io s (1 8 8 0 -1 9 6 9 ) d e la F ig u ra 1 8 p r o c e
d e n d e R o b e rt S . M o n th y , Ntotwraf R c s c u r c f C o m m o d r tttA C e n l u r y o f S la l is t id s (B a ltim o re , Jo h n s H o p k in s
U n i v e n a ty P r o s , 19 7 8 ). L a s d a to m s re cie n tes s o b re lo s p r e c io s (1 9 7 0 -2 0 1 0 ) y s o b re e l c o n s u m o (19702 0 1 0 ) p r o c e d e n d e U .S . G e o l g ic a ! S u r v e y M in o r is In fo rm a tio n , C o p p e r S ta tis tic s a n d In fo rm a tio n
( h t p :/ / m m a U .u .g * .g o v / ) .
CA PITULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
31
F IG U R A 2 .9 Variaciones a larg o
p lazo d e la o fe rta y d e la d em an d a
d e recu rso s m inerales
Aunque la dem anda d e la mayora

d e los recursos ha aum entado
espectacularm ente on los ltimos cien
aos, los precios han descendido o
solo han subido levem ente e n trm inos
reales (ajustados para tenor on cuenta
la inflacin), d ebid o a q u e la reduccin
do los co sto s ha provocado un
desplazamiento igual d e espectacular
d e la curva d e o fe rta hacia la derecha.
al m e n o s e n p a rte , e s t a s m a te ria s p rim as p o r o tra s. P or
p o r fib ra p tic a e n e l c a m p o d e la e le c t r n ic a (v a s e el
e je m p lo , e l c o b r e y a h a sid o s u s titu id o p o r e l alum i
E je m p lo 2 . 8 p ara un an lisis m s d e ta lla d o d e lo s p re

c io s d e l co b re).
n io e n n u m e ro s a s a p lic a c io n e s y, m s r e c ie n te m e n te ,
E JE M P L O 2 .4
L O S E F E C T O S D E L 11 D E S E P T E I M B R E E N L A O F E R T A Y E N L A D E M A N D A D E E S P A C I O
F A R A O F IC IN A S E N L A C IU D A D D E N U E V A Y O R K
0 11 d e s e p tie m b r e d e 2 0 0 1 , e l a t a q u e te rro rista lan

z a d o c o n tra e l c o m p le jo d e l W o rld T ra d e C e n te r (W TC)
c u a d ra d o . E n e l c e n tro d e M an h attan , q u e e r a d o n d e
e s t a b a e l T ra d e C e n te r, lo s c a m b io s fu e ro n a n m s e s
d a o d estru y 2 1 e d ific io s, q u e r e p r e s e n ta b a n 3 1 ,2
m illo n es d e p ie s c u a d ra d o s (m p c) d e e s p a c io p a ra o fi
c in a s d e M an h attan , e s d ecir, c a s i un 1 0 p o r c ie n to d e
t o d o e l e s p a c io p a ra o fic in a s d e la ciu d a d . J u s t o a n te s
p e c ta c u la re s : e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a c o p a ra o fici
n a s a u m e n t d e l 7 ,5 al 1 0 ,6 p o r c ie n to y e l p r e c io m e
d io d e alq u ile r c a y casi un 8 p o r c ie n to , s itu n d o s e e n
4 1 ,8 1 d la re s . Q u o cu rri ? L o s p re c io s d e a lq u ile r c a
d e l a ta q u e , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a c o p ara o ficin as
y e ro n d e b id o al d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e e s p a c io
d e M an h attan e r a d e l 8 , 0 p o r c ie n t o y s e e s t a b a p id ie n
d o u n alq u ile r m e d io d e 5 2 , 5 0 d la r e s p o r p ie c u a d ra d o
(p pc). D a d a la e n o r m e re d u cci n im p rev ista d e la c a n ti
d a d o fre c id a d e e s p a c i o p ara o fic in a s , s e r ia d e e s p e r a r
p a ra o ficin as.
La F ig u ra 2 .1 0 d e s c r ib e e l m e r c a d o d e e s p a c io p ara
o fic in a s d e l c e n tro d e M an h attan . Las cu rv as d e o fe r ta y
d e d e m a n d a a n te r io r e s al 11/ 9 so n Seg y D ,g. El p r e c io y
q u e e l p r e c io d e alq u ile r d e e q u ilib rio d e l e s p a c io para
la c a n tid a d d e e q u ilib rio d e e s p a c io p a ra o fic in a s e n el

c e n t r o d e M an h attan e ra n 4 5 ,3 4 d la r e s p o r p ie c u a d ra
d o y 7 6 ,4 m i o n e s d e p ie s c u a d ra d o s , r e s p e c tiv a m e n
o fic in a s s u b ie ra y q u e , c o m o c o n s e c u e n c ia , la can tid ad

d e e q u ilib rio d e e s p a c io a lq u ila d o p a ra o fic in a s d ism i
n uyera. Y c o m o s e tard a e n co n stru ir n u e v o s e d ific io s d e
o fic in a s y e n r e p a r a r lo s d a a d o s , ta m b i n s e r ia d e e s
p e r a r q u e e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v acio p ara o fic in a s
d ism inu yera b ru sc a m e n te .
Sin e m b a r g o , s o r p r e n d e n te m e n te , e l p o r c e n ta je d e
e s p a c io v a c o p ara o fic in a s d e M an h attan a u m e n t . p a
s a n d o d e u n 8 ,0 p o r c ie n to e n a g o s to d e 2 0 0 1 a u n 9 ,3
e n n o v iem b re d e e s e m ism o a o . A d e m s , el p r e c io m e
d io d e a lq u ile r c a y d e 5 2 , 5 0 a 5 0 ,7 5 d la r e s p o r p ie
t e . L a re d u c ci n d e la o fe r ta re g is tra d a e n tr e a g o s t o y
n o v iem b re s e in d ica p o r m e d io d e u n d e s p la z a m ie n to
d e la cu rv a d e o fe r ta h a cia la izq u ie rd a (d e
a S ' ^ J ; el
re su lta d o e s u n p r e c io d e e q u ilib rio m s a lto , P', y una
c a n tid a d d e e q u ilib rio m e n o r, Q '. E s te e s e l re su lta d o
q u e p r e d ijo la m ay o ra d e los e x p e r to s e n p re d ic c io n e s
p a ra lo s m e s e s p o s te r io r e s a l 11 d e s e p tie m b r e .
Sin e m b a r g o , m u ch o s n o p re d ije ro n e l sig n ificativ o
d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e e s p a c i o p ara o fid n a s q u e
32
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s
F IG U R A 2 .1 0 O fe rta y d em anda
d e e s p a d o p a ra o fid n a s e n la d u d a d
d e N ueva Y o rk
Tras el 11 d e septiem bre, la curva d e oferta

se desplaz hacia la izquierda, pero la curva
d e d em anda tam bin se desplaz hacia la
izquierda, por lo q u e el precio medio d e
alquiler cay.
a c o m p a a la d ism in u ci n d e la o fe r ta . E n p rim er lugar,

m u ch a s e m p r e s a s , ta n to d e s p la z a d a s c o m o n o d e s p la
za d a s, d e c id ie ro n n o re in sta la rse e n e l c e n tro d e b id o a
su p re o c u p a c i n p o r la c a lid a d d e vid a (e s d ecir, la s rui
n as d e l W T C , la c o n ta m in a c i n , los p ro b le m a s d e tra n s
p o rte y e l e n v e je c im ie n to d e lo s e d ificio s). L as e m p r e sa s
d e s p la z a d a s p o r e l a ta q u e ta m b i n s e v iero n o b lig a d a s
a rev isar s u s n e c e s id a d e s d e e s p a c io p ara o fid n a s y final
m e n te re c o m p ra ro n a lg o m s d e l 5 0 p o r c ie n t o d e l e s
p a c io q u e te n a n a n t e s e n M an h attan . O tras a b a n d o n a
ron M anhattan , p e r o s e q u e d a ro n e n la ciu d a d d e N ueva
York y o tr a s s e traslad aro n a N ew J e r s e y 5. A d e m s, a fi
n a le s d e 2 0 0 1 la e c o n o m a d e E s ta d o s U n id o s e x p e r i
m e n t u n a d e s a c e le r a c i n e c o n m ic a (e x a c e r b a d a p o r
los a c o n te c im ie n to s d e l 11 d e s e p tie m b r e ) q u e re d u jo
a n m s la d e m a n d a d e e s p a c io p ara o fic in a s . P o r ta n to ,
la d ism in u ci n a cu m u la d a d e la d e m a n d a (un d e s p la z a
m ie n to d e
a
p ro v o c , e n realid ad , un d e s c e n s o
d e l p r e c io m e d io d e alq u ile r d e l e s p a c io p ara o fic in a s e n
e l c e n tr o d e M anhattan e n lu g a r d e u n a s u b id a d u ran te
los m e s e s p o s te r io r e s a l 11 d e s e p tie m b r e . En n o v ie m
b re, a u n q u e e l p r e c io h a b a b a ja d o a 4 1 ,8 1 d la re s , h a
b la 5 7 ,2 m illo n es d e p i e s c u a d ra d o s e n e l m e rca d o .
E x iste n p r u e b a s d e q u e l o s p o r c e n t a je s d e e s p a
d o v a d o d e lo s m e r c a d o s d e e d ific io s p ara o fic in a s d e
o tr a s g r a n d e s c iu d a d e s d e E s t a d o s U n id o s e x p e r im e n
taro n u n a u m e n to sim ilar tr a s e l 11 d e s e p tie m b r e . P or
e je m p lo , e n C h ic a g o n o s o lo a u m e n ta r o n e n l o s e d i
fic io s d e l c e n tr o s in o q u e , a d e m s , e s t e a u m e n to fu e
s ig n ific a tiv a m e n te m a y o r e n la s o fic in a s s itu a d a s e n
e d ific io s e m b le m t ic o s q u e s e c o n s id e r a q u e s o n lo s
o b je tiv o s p re fe rid o s p a ra lo s a t a q u e s te rro rista s o c e r
c a d e e llo s 6.
El m e r c a d o d e e d ific io s c o m e r c ia le s d e M an h attan
e x p e r im e n t u n a fu e r te r e c u p e ra d n d e s p u s d e 2 0 0 1 .
En 2 0 0 7 , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a d o p ara o fic in a s
d e M a n h a tta n e ra d e l 5 , 8 p o r c ie n to , la c ifra m s b a ja
d e s d e e l 11 d e s e p tie m b r e , y e l a lq u ile r m e d io q u e e s
t a b a p id i n d o s e e r a d e m s d e 7 4 d la r e s p o r p ie c u a
d ra d o . E n m a y o d e 2 0 0 9 , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a
d o p a ra o fic in a s h a b a s u p e ra d o e l 1 3 p o r c ie n t o . L as
e m p r e s a s d e s e r v ic io s fin a n c ie r o s o c u p a n m s d e un
c u a rto d e e s t e e s p a c i o y c o n la c ris is fin a n c ie ra e l m er
c a d o d e e d if id o s c o m e r c ia le s s e hu n d i . P o r e je m p lo ,
G o ld m an S a c h s d e j lib re m s d e 1 m illn d e p i e s c u a
d r a d o s d e e s p a d o p ara o fic in a s . P o r lo q u e s e re fie re a
la o fe rta , e l n u ev o ra s c a c ie lo s q u e s e co n stru ir e n la e s
q u in a n o r o e s te d e l W o rld Trade C e n te r, a ad ir 2 ,6 mi
llo n e s d e p ie s c u a d ra d o s d e e s p a c io d e o fic in a c u a n d o
s e te rm in e .
' V ia * Jasan B ram , Jam es O r r y C arol Rapaport, -M easu rin g ih e Effects o Ihe Seplem ber 11 A ttack on
N ew York C ity , Federal R eserve B an k o N ew Y ork, E eo n a n k P olicy Rn<iew , noviem bre d e 30 0 2
* V a te A lberto A b ad ie y S o fa D erm is i. b T errn * m Erodlng Agglom eration Econom a n Central
B u s ln c * D istricts? Lcssons (rom th c O ffice Real Estate M arket in D ow n to w n C h icag o, National Burcau
o f Econom ic Research, W orking P aper 12678, noviem bre d e 2006.
E l CA PITULO 2 Los e le m e n to s b ste o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
2 .4
33
Las e la s tic id a d e s d e la o ferta

y d e la d e m a n d a
H em o s v is to q u e la d e m a n d a d e u n b ien d e p e n d e no s o lo d e s u p recio s in o tam b in

d e la ren ta d e lo s c o n su m id o re s y d e lo s p re c io s d e o tro s b ie n e s . A sim is m o , la o fe rta
d e p e n d e ta n to d e l p recio c o m o d e la s v ariab les q u e a fe c ta n a l co ste d e p ro d u c c i n .
P or e je m p lo , s i s u b e e l p re c io d e l c a f , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m in u y e y la o fre c i
d a a u m e n ta . S in e m b a rg o , m u c h a s v e c e s q u e r e m o s s a b e r cu n to a u m e n ta r o d is m i
n u ir la ca n tid a d o fre c id a o la ca n tid a d d em a n d a d a . H a sta q u p u n to e s s e n s ib le la
d em an d a d e c a f a s u p r e c io ? S i e s t e s u b e u n 10 p o r c ie n to , c u n to v a ria r la c a n ti
d a d d e m a n d a d a ? Y s i la ren ta a u m e n ta u n 5 p o r c ie n to ? P ara re sp o n d e r a e ste tip o
d e p re g u n ta s u tiliz a m o s la s elasticid ad es.
L a e la s t ic id a d m id e la s e n s ib ilid a d d e u n a v a ria b le a o tra . C o n cre ta m e n te , e s una
cifra q u e n o s in d ic a la v a riaci n p o rcen tu a l q u e ex p erim en ta r u n a v a ria b le e n resp u esta a
im a v a riaci n d e o tra d e u n I p o r cien to . P or e je m p lo , la ela sticid a d -p recio d e la d em a n d a
m id e la s en sib ilid a d d e la ca n tid a d d e m a n d a d a a la s v a ria c io n e s d e l p re c io . N o s in
Variacin
porcentual que experimenta
una variable cuando la otra
aumenta un 1 por ciento.
elasticidad
d ica la v a ria c i n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta r la ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n b ien

s i su b e s u p recio u n 1 p o r cien to .
LA E L A ST IC ID A D -P R E C IO D E LA D E M A N D A E x a m in m o sla m s d e ta lla d a m e n
te. E x p re s a m o s la e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e m a n d a , f y d e la s ig u ie n te m an era:
Ep = (% A Q )/ (% A P )
d o n d e % A Q s ig n ific a s im p le m e n te v a ria c i n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a
d a y % A P s ig n ific a v a ria c i n p o rc e n tu a l d e l p re c io (e l s m b o lo A e s la le tr a g r ie
g a m a y s c u la d e lta ; s ig n ific a v a ria c i n d e , p o r lo q u e A X s ig n ific a v a ria c i n d e
la v a ria b le X , p o r e je m p lo , d e u n arto a o tro ). L a v a ria c i n p o rc e n tu a l d e u n a v a ria
ble no e s m s q u e la v a riaci n a b so lu ta d e la v a ria b le d iv id id a p o r su n iv el in ic ia l (s i el n
d ice d e p re c io s d e c o n su m o fu e ra 2 0 0 a p rin c ip io s d e a o y a u m e n ta ra a 2 0 4 a fina
les, la v a ria c i n p o rc e n tu a l o ta s a a n u a l d e in fla ci n s e r a 4 / 2 0 0 0 ,0 2 , o s e a , 2
p o r c ie n to ). P o r ta n to , ta m b i n p o d e m o s e x p re sa r la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n
d a d e la s ig u ie n te m a n e ra 7:
_ A Q /Q
~
PSQ
A P/P ~ Q AP
a i>
L a e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a n o rm a lm e n te e s u n a c ifra n e g a tiv a . C u a n d o

s u b e e l p re c io d e u n b ie n , la c a n tid a d d e m a n d a d a n o rm a lm e n te d is m in u y e , p o r lo
q u e A Q / A P (la v a ria c i n d e la ca n tid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a v a ria ci n d e l p re c io )
e s n e g a tiv o , y b m is m o o c u rre c o n E r P o r e je m p lo , s i Ep - - 2 , d e c im o s q u e la e la s
ticid ad e s 2.
C u a n d o la e la sticid a d -p re c io e s m a y o r q u e 1, d e c im o s q u e la d e m a n d a e s elstica
con resp ecto a l p recio , y a q u e la d is m in u c i n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a e s
m a y o r q u e la s u b id a p o rc e n tu a l d e l p recio . S i la e la sticid a d -p re c io e s m e n o r q u e 1, se
d ice q u e la d e m a n d a e s in el stica con re sp ec to a l p recio . E n g e n e r a l, la e la stic id a d -p r e d o d e la d e m a n d a d e u n b ie n d e p e n d e d e q u e e x is ta n o tr o s b ie n e s p o r lo s q u e p u e
da s u s titu irs e . C u a n d o e x is te n s u s titu tiv o s c e r c a n o s , la s u b id a d e u n p re c io lle v a al
co n su m id o r a c o m p ra r u n a c a n tid a d m e n o r d e l b ie n y u n a m a y o r d e l s u stitu tiv o . En
e se c a s o , la d e m a n d a e s m u y e l s tic a co n re s p e c to a l p re c io . C u a n d o n o h a y s u s titu
tiv o s c e r c a n o s , la d e m a n d a tie n d e a s e r in e l s tic a c o n re s p e c to a l p recio .
CURVA D E D E M A N D A LINEAL L a E cu a ci n (2.1) e sta b le ce q u e la e la stic id a d -p r e d o d e la d e m a n d a e s la v a ria c i n d e la ca n tid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a v a ria d n d e l
E x p resad o e n v a ria cio n e s in fin ite s im a l (su p o n ien d o q u e e l v a lo r d e A P e * m u y bajo ), E f - (P/QXdQ/dP)
a alastiddad-precio d a
la d em anda Variacin

b cantidad demandada de un
bien cuando su precio sube un
1 por ciento.
34
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m orcado y lo * p ra d o *
p re c io (A Q /A P ) m u ltip lica d a p o r el c o c ie n te e n tre e l p recio y la ca n tid a d (P / Q ). P ero

c o n fo rm e n o s d e s p la z a m o s e n se n tid o d e s c e n d e n te a lo la rg o d e la c u rv a d e d e m a n
d a , A Q / A P p u e d e variar, p o r lo q u e e l p re c io y la ca n tid a d s ie m p re v a ria r n . P o r ta n
to , la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e b e m e d ir s e e n u n p u n i esp ecfico d e la cu r
v a d e d em a n d a y g e n e r a lm e n te v aria a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s a lo la rg o d e la
wm curva da dom anda
In a a l Curva d e demonda que

es una linea recta.
cu rv a.
La m a n e ra m s f l d e v e r e ste p rin cip io e s e n e l c a s o d e u n a c u r v a d e d e m a n d a
l in e a l, e s d e c ir, u n a c u rv a d e d e m a n d a d e l a fo rm a
Q = a -b P
C o n sid e re m o s a titu lo d e e je m p lo la cu rv a d e d e m a n d a
Q =8
2P
E n e l c a s o d e e s ta c u rv a , A Q / A P e s c o n sta n te e ig u al a - 2 (u n v a lo r d e AP d e 1
d a c o m o re s u lta d o u n v a lo r d e AQ d e - 2 ) . S in e m b a r g o , la c u r v a no tie n e u n a e la s
ticid ad c o n sta n te . O b s r v e s e e n la F ig u ra 2.11 q u e a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s
e n s e n tid o d e s c e n d e n te a lo la rg o d e la c u rv a , el c o c ie n te P / Q d is m in u y e y, p o r ta n
to , s e re d u c e la m a g n itu d d e la e la s tic id a d . C e r c a d e la in te rs e c c i n d e la c u rv a con
dem anda infinitamente
elstica Principio segn el
m i
o ja l los consumidores compran

b mayor cantidad posible de
m bien a un nico precio, pero
a cualquier precio superior
b cantidad demandada se
wduce a cero, mientras que
a cualquier precio inferior la
cantidad demandada aumenta
limitadamente.
ai dem anda totalmente

h e l stica Principio segn el
cual los consumidores compran

na cantidad fija d e un bien
ndependientemente d e su
precio.
el e je d e lo s p re c io s, Q e s m u y p e q u e a , p o r lo q u e l a m a g n itu d d e Ep = - 2 (P / Q ) e s
g r a n d e . C u a n d o P 2 y Q 4, Ep 1. E n la in te rs e c c i n c o n e l e je d e la s c a n tid a
d e s , P = 0 , p o r l o q u e Ep = 0.
C o m o tra z a m o s la s c u rv a s d e d e m a n d a (y d e o fe r ta ) c o lo c a n d o e l p re c io e n el e je
d e o rd e n a d a s y la c a n tid a d e n e l d e a b s c is a s , AQ/AP = ( 1 / p e n d ie n te d e la c u rv a ).
P or c o n sig u ie n te , d a d a u n a c o m b in a c i n d e p re c io y c a n tid a d , c u a n to m s in clin a
d a e s la p e n d ie n te d e l a c u rv a , m e n o s e l s tic a e s la d e m a n d a . L a F ig u ra 2 .1 2 m u e s
tra d o s c a s o s e sp e c ia le s. L a F ig u ra 2 .1 2 (a ) m u e s tra u n a c u rv a d e d e m a n d a q u e re fle ja
u n a d e m a n d a in f in it a m e n t e e l s t ic a : lo s c o n su m id o re s c o m p ra r n to d o lo q u e p u e
d an a u n n ic o p r e c io P *. In c lu so c o n la m s le v e s u b id a d e l p re c io p o r e n c im a d e
e ste n iv e l, la can tid ad d e m a n d a d a d e s c ie n d e a ce ro , y cu a lq u ie ra q u e s e a el d e s c e n
so d e l p re c io , la ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ilim ita d a m e n te . E n c a m b io , la c u rv a
d e d e m a n d a d e la F ig u r a 2 .1 2 (b ) re fle ja u n a d e m a n d a c o m p le t a m e n te in e l s t ic a : los
c o n su m id o re s c o m p ra n u n a c a n tid a d fija Q *, c u a lq u ie ra q u e s e a el p recio .
O T R A S E L A S T IC ID A D E S D E L A D E M A N D A
T am b i n n o s in te re sa n la s e la s tic id a
d e s d e la d e m a n d a co n re s p e c to a o tra s v a ria b le s, a d e m s d e l p recio . P o r e je m p lo , la

d e m a n d a d e la m a y o ra d e lo s b ie n e s n o rm a lm e n te a u m e n ta c u a n d o s e in c re m e n ta
F IG U R A 2 .1 1 U na cu rva d e d em anda lineal
La elasticidad-precio d e la dem anda d ep en d e no

solo d e la pendiente d e la curva d e d em anda sino
tambin d e l precio y d o la cantidad. Por tan to , la
elasticidad varia a lo largo d e la curva a medida
que varan el precio y la cantidad. En esta curva d e
d em anda lineal, la pendiente e s constante. Cerca
d el extrem o superior, co m o el precio e s alto y la
cantidad pequea, la magnitud d e la elasticidad e s
grande. La elasticidad e s menor a m edida q u e nos
desplazamos e n sentido d escen d en te a lo largo d e
la curva.
SI CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
Precio
35
P recio
P ' ----------------------------------------------------------------------- D
C a n tid a d
C a n tid a d
(a)
(b )
F IG U R A 2 .1 2 (a) La d em anda infin itam en te elstica, (b) L a d em anda c o m p le ta m e n te inelstica

(a) En e l caso d e una curva d e dem anda horizontal, AQ/APtiene un valor infinito. Com o una diminuta variacin d el precio provoca
una enorm e variacin d e la demanda, la elasticidad d e la dem anda e s infinita, (b) En el caso d e una curva d e dem anda vertical,
AQ/APes cero . Com o la cantidad dem andada e s la misma cualquiera q u e sea e l precio, la elasticidad d e la dem anda e s cero.
la ren ta a g re g a d a . L a e la s t ic id a d - r e n t a d e l a d e m a n d a es l a v a r ia c i n p o rc e n tu a l q u e
ex p e rim en ta la ca n tid a d d e m a n d a d a Q cu a n d o la ren ta /a u m e n ta u n 1 p o r c ie n to :
E, =
I_ 1 Q
Q / Q
11/1
11
( 2 -2 )
L a d em an d a d e a lg u n a s b ien e s ta m b i n d ep en d e d e los precias d e o tras. P or e je m

p lo , c o m o e s fcil su stitu ir la m an te q u illa por m a rg a rin a y v icev ersa, la d e m a n d a d e
c a d a u n a d ep en d e d e l p recio d e la o tra. L a e la stic id a d -p re c io c ru z a d a d e l a d e m a n d a
s e refiere a la v a ria ci n porcentu al q u e e x p e rim en ta la can tid ad d e m a n d a d a d e u n bien
c u a n d o s u b e u n 1 p o r c ie n to e l p re c io d e otro. A si, la elasticid ad d e la d e m a n d a d e m a n
teq u illa co n re sp e cto a l p recio d e la m arg arin a s e ex p re sara d e la m an era siguiente:
e Q.p.
M VQ
IP JP m
= P~Q
(2.3)
a elasticid ad -ren ta d e
la d em anda Variacin

bien cuando la renta aumenta
un 1 por ciento.
alastid dad-precio cruzada

de la d em anda Variacin

bien cuando el precio d e otro
sube un 1 por ciento.
Q* A PW
d o n d e Q he s la can tid ad d e m a n te q u illa y P ,es e l p re c io d e la m arg arin a.

E n e ste e je m p lo , la s e la sticid a d e s -p re cio c ru z a d a s s o n p o s itiv a s p o rq u e lo s b ie n e s
s o n su sttu tiv os: c o m o c o m p ite n e n el m e rca d o , u n a s u b id a d e l p r e c io d e la m a rg a ri
n a, q u e a b a ra ta la m a n te q u illa e n re la ci n c o n la m a rg a rin a , p ro v o c a u n a u m e n to d e
la ca n tid a d d e m a n d a d a d e m an te q u illa (com o la c u rv a d e d e m a n d a d e m an te q u illa
s e d e s p la z a h a cia la d e re ch a , e l p re c io s u b e ). P e ro n o s ie m p re e s a s . A lg u n o s b ie n e s
9on co m p lem en tario s: c o m o se tie n d e a u tiliz a rlo s c o n ju n ta m e n te , la s u b id a d e l p re c io
d e u n o d e e llo s tie n d e a re d u cir e l c o n s u m o d e l o tro . U n e je m p lo e s la g a s o lin a y el
a c e ite p a ra m o to res. S i s u b e el p re c io d e la g a s o lin a , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m i
n u y e , e s d e c ir, lo s c o n d u c to re s u tiliz a n m e n o s e l a u to m v il. P e ro ta m b i n d is m in u y e
la d e m a n d a d e a c e ite p a ra m o to re s (to d a la c u rv a d e d e m a n d a d e a c e ite s e d e s p la z a
h a cia la izq u ie rd a). P o r ta n to , la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a d e l a c e ite p a ra m o to res
c o n re sp e cto a la g a s o lin a e s n e g a tiv a .
L A S E L A S T IC ID A D E S D E L A O F E R T A
L a s e la s tic id a d e s d e la o fe r ta s e d e fin e n
d e u n a fo rm a s im ila r. L a e la s t ic id a d - p r e c io d e l a o fe rta e s la v a ria ci n p o rc e n tu a l

q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d o fre c id a c u a n d o e l p r e c io s u b e u n 1 p o r c ie n to . Esta
n ! astid dad-precio d e la
oferta Variacin porcentual
epe experimenta la cantidad

ofrecida de un bien cuando su
precio sube un 1 por ciento.
36
e la sticid a d s u e le s e r p o sitiv a p o rq u e u n a s u b id a d e l p re c io d a in c e n tiv o s a lo s p ro

d u c to re s p a ra a u m e n ta r la p ro d u c c i n .
T a m b i n p o d e m o s r e fe r ir n o s a la s e la s tic id a d e s d e l a o fe r ta c o n r e s p e c to a v a
ria b le s c o m o l o s tip o s d e in t e r s , l o s s a la r io s y lo s p r e c io s d e la s m a te r ia s p rim a s
y d e o tro s b ie n e s in te r m e d io s q u e se u tiliz a n p a ra fa b r ic a r e l p ro d u c to e n c u e s
ti n . P o r e je m p lo , la e la s tic id a d d e la o fe r ta d e la m a y o ra d e l o s b ie n e s m a n u fa c
t u r a d o s c o n r e s p e c to a lo s p re c io s d e la s m a te r ia s p r im a s e s n e g a tiv a . U n a s u b id a
d e l p r e c io d e u n a m a te ria p rim a s ig n ific a u n in c re m e n to d e l o s c o s te s d e la e m p r e
s a , p o r lo q u e , m a n te n i n d o s e to d o lo d e m s c o n s ta n te , la c a n tid a d o fr e c id a d is
m in u y e .
Elasticid ad -p u n to y elasticid ad-arco

H asta a h o r a h e m o s a n a liz a d o las e la sticid a d e s e n u n p u n to e s p e c fic o d e la c u rv a d e
d e m a n d a o d e la c u rv a d e o fe rta . E stas e la sticid a d e s s e lla m a n ela sticid a d es-p u n to . L a
m elasticidad-punto d e la
dem anda Elasticidad-precio
e la s t ic id a d - p u n t o d e l a d e m a n d a , p o r e je m p lo , e s l a ela sticid a d -p recio d e la d em a n d a

e n un d ete rm in a d o p u n to d e la c u r v a d e d em a n d a y 9e d e f in e e n la E c u a c i n (2 .1 ). C o m o
en un determinado punto d e la
curva do demanda.
h e m o s m o strad o e n la F ig u ra 2.11 u tiliz a n d o u n a c u rv a d e d e m a n d a lin eal, la e la s

ticid a d -p u n to d e la d e m a n d a p u e d e v a ria r d e p e n d ie n d o d e d n d e s e m id a a lo lar
g o d e la c u rv a d e d e m a n d a .
S in e m b a r g o , a v e c e s q u e re m o s c a lc u la r la e la sticid a d -p re c io c o r re s p o n d ie n te a
un s e g m e n to d e la c u r v a d e d e m a n d a (o d e la c u rv a d e o fe rta ) e n lu g a r d e la e la s
ticid a d -p re cio c o rre sp o n d ie n te a u n p u n to . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e sta m o s
c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e s u b ir e l p re c io d e u n p ro d u c to d e 8 a 10 d la r e s y q u e
e sp e ra m o s q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a d ism in u y a d e 6 u n id a d e s a 4. C m o d e b e
m o s c a lc u la r la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a ? E s la s u b id a d e l p r e c io d e u n 25
p o r c ie n to (u n a s u b id a d e 2 d la r e s d iv id id a p o r e l p r e c io in icia l d e 8 d la re s ) o e s d e
u n 2 0 p o r c ie n to (u n a s u b id a d e 2 d la r e s d iv id id a p o r e l n u e v o p recio d e 10 d la
re s )? E s la d ism in u ci n p o rc e n tu a l d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e l 3 3 1 / 3 p o r c ie n
to (2 / 6 ) o d e l 5 0 p o r d e n t (2 / 4 )?
E sta s p re g u n ta s n o tie n e n u n a re s p u e s ta co rre cta . P o d ra m o s c a lc u la r la e la s tirid a d -p r e d o u tiliz a n d o e l p r e d o y la c a n tid a d in icia le s. E n e se c a s o , o b se rv a ra m o s
q u e Ep - ( - 3 3 1/ 3 p o r d e n t / 2 5 p o r d e n t ) = - 1 , 3 3 . 0 p o d ra m o s u tiliz a r el n u e v o
p r e d o y la n u e v a c a n tid a d , e n c u y o c a s o o b se rv a ra m o s q u e E^ - ( - 5 0 p o r d e n to / 2 0
p o r d e n t ) = - 2 , 5 . L a d ife re n d a e n tre e s ta s d o s e la s tid d a d e s c a lc u la d a s e s g ra n d e
y n in g u n a d e la s d o s p a re c e p re fe rib le a la o tra.
LA E L A ST IC ID A D -A R C O D E LA D E M A N D A
mm elasticidad-orco d e la
Elasticidad-precio
calculada en un intervalo de
precios.
dem anda
P o d e m o s re s o lv e r e s te p ro b le m a u ti
lizan d o la e la s t ic id a d - a r c o d e la d e m a n d a : la e la s tic id a d ca lcu la d a e n u n in terv alo d e

p re cio s. E n lu g a r d e e le g ir el p r e d o in ic ia l o e l p r e d o fin a l, u tiliz a m o s u n a m e d ia d e
lo s d o s , P ; e n e l c a s o d e la ca n tid a d d e m a n d a d a , u tiliz a m o s Q. P o r ta n to , la e la s tid d a d -a rc o d e la d e m a n d a v ie n e d a d a p o r
E la s tid d a d -a r c o : E , = (A Q / A P )(P / )
(2.4)
E n n u e stro e je m p lo , e l p r e d o m e d io e s d e 9 d lares y la c a n tid a d m ed ia d e 5 u n i

d a d e s. P o r tan to, la e la s tid d a d -a r c o e s
- = 2 / 2 $ ) ( 9 $ / 5 ) = 1,1
L a e la s tid d a d -a r c o s ie m p r e se e n c u e n tr a e n tre la s e la s tid d a d e s -p u n to (p e ro n o n e c e
s a ria m e n te e n m e d io ) c a lc u la d a s a lo s p re c io s m s b a jo s y a lo s m s altos.
A u n q u e la e la s tid d a d -a r c o d e la d e m a n d a a v e ce s e s til, l o s e c o n o m is ta s g e n e
r a lm e n te u tiliz a n la p a la b ra e la s t ia d a d p a ra re fe rirse a la e la s tia d a d -p u n to . En
el re s to d e e s te lib r o , n o s o tr o s h a re m o s lo m is m o , a m e n o s q u e in d iq u e m o s lo co n
tra rio .
CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rto y d e lo d em an d o
E JE M P L O 2 .5
37
ClfN
M E R C A D O D EL TR IG O
El trig o e s u n im p o rta n te p ro d u c to
Por ta n to , la d e m a n d a e s inelstic a . T a m b i n p o d e m o s c a lc u la r la
a g rco la y s u m e r c a d o h a sid o e s tu
e la sticid a d -p re c io d e la o fe rta :
d ia d o e x h a u stiv a m e n te p o r lo s e c o
n o m is ta s a g ra rio s. D u ran te la s lti
m a s d c a d a s , lo s c a m b io s ocu rrid o s
e n e l m e r c a d o e s ta d o u n id e n s e d e l
P AQ5
Q
trigo h an te n id o im p o rta n tes c o n s e

c u e n c ia s ta n to p ara lo s ag ric u lto re s
e sta d o u n id e n s e s c o m o p a ra la poliw
m
m
tica a g ra ria d e E sta d o s U nid os. Para
c o m p re n d e r lo q u e h a ocurrido, e x a m in e m o s la co n d u cta
d e la o fe rta y d e la d e m a n d a d e s d e 1 9 8 1 .
G ra c ia s a los e stu d io s e s ta d s tic o s , s a b e m o s q u e en
1 9 8 1 la cu rv a d e o fe rta d e tr ig o e r a a p ro x im a d a m e n te
la s ig u ie n te 8:
O fe r t a : Q s = 1 .8 0 0 + 2 4 0 P
d o n d e e l p r e c io s e e x p r e s a e n d la r e s n o m in a le s p o r
b u s h e l y las c a n tid a d e s e n m illo n es d e b u s h e l s al a o .
E sto s e s tu d io s ta m b i n in d ican q u e e n 1 9 8 1 la cu rv a d e
d e m a n d a d e trig o e ra
D e m a n d a : Q 0 = 3 .5 5 0 - 2 6 6 P
3 .4 6
2 .6 3 0
AP
(2 4 0 ) = 0 ,3 2
C o m o e s t a s cu rv as d e o fe r ta y d e d e m a n d a s o n li
n e a le s , las e la s tic id a d e s -p r e c io variarn c o n fo r m e n o s
d e s p la c e m o s a lo la rg o d e la s curvas. S u p o n g a m o s , p o r
e je m p lo , q u e u n a s e q u a p ro v o c a ra un d e s p la z a m ie n
t o d e la cu rv a d e o fe r ta lo s u fic ie n te m e n te h a c ia la iz
q u ie rd a p ara q u e e l p r e c io s u b ie r a a 4 ,0 0 d la re s e l bushe/. En e s t e c a s o , la c a n tid a d d e m a n d a d a d ism inu ira a
3 . 5 5 0 - (2 6 6 X 4 ,0 0 ) - 2 .4 8 6 m illo n e s d e b u s h e ls . A e s te
p r e c io y c o n e s t a c a n tid a d , la e la stic id a d d e la d e m a n
d a seria
E? =
4 ,0 0
2 ,4 8 6
( - 2 6 6 ) = - 0 ,4 3
Ig u a la n d o la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a , p o
d e m o s a v e rig u a r e l p r e c io d e l trig o q u e v a c ia b a e l m er
c a d o e n 19 8 1 :
El m e r c a d o d e l tr ig o h a e v o lu c io n a d o c o n lo s a o s ,
d e b id o e n p a rte a la s v a ria cio n e s d e la d e m a n d a . E sta
1 .8 0 0 + 2 4 0 P = 3 . 5 5 0 - 2 6 6 P
t i e n e d o s c o m p o n e n te s : la d e m a n d a in te rio r (e s d ecir,
la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s e sta d o u n id e n s e s ) y la
d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c i n (e s d e c ir, la d e m a n d a d e
5 0 6 P = 1 .7 5 0
lo s c o n su m id o re s e x tra n je ro s). D u ran te la s d c a d a s d e

1 9 8 0 y 1 9 9 0 , la d e m a n d a in te rio r d e trig o s o lo a u m e n
Os = Q0
P = 3 , 4 6 d la r e s p o r b u s h e l
P ara hallar la ca n tid a d q u e v a c a e l m e r c a d o , introd u
c im o s e s t e p r e c io d e 3 ,4 6 d la re s e n la e c u a c i n d e la
curva d e o fe rta o e n la e c u a c i n d e la cu rv a d e d e m a n
d a. P o r e je m p lo , in tro d u c i n d o lo e n la e c u a c i n d e la
curva d e o fe rta , t e n e m o s q u e
Q = 1 .8 0 0 + (2 4 0 X 3 ,4 6 ) = 2 . 6 3 0 m illon es d e b u s h e l s
C u le s s o n la s e la stic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a y
d e la o fe rta c o n e s t e p r e c io y e s ta c a n tid a d ? U tilizam os
la curva d e d e m a n d a p a ra hallar la e la s tic id a d -p r e c io d e
la d e m a n d a :
E p =
P AQ0
Q
AP
3^46
2 .6 3 0
t le v e m e n te (d e b id o al m o d e s to a u m e n to d e la p o b la
c i n y d e la ren ta). Sin e m b a r g o , la d e m a n d a p a ra la
e x p o r ta c i n d e s c e n d i a c u s a d a m e n te , p o r v arias razo
n e s. L a p rim e ra y princip al fu e e l x ito d e la R ev o lu cin
V erd e e n la agricu ltu ra: a lg u n o s p a s e s e n v as d e d e s a
rrollo c o m o la India, q u e e ra n g ra n d e s im p o rta d o re s d e
tr ig o , c o m e n z a ro n a s e r c a d a vez m s a u to s u ficie n te s .
P o r o tra p a rte , lo s p a s e s e u r o p e o s a d o p ta ro n m e d id a s
p ro te c c io n ista s q u e su b v e n c io n a b a n su p ro p ia p ro d u c
d n e im p u sie ro n b a rre ra s a ra n c e la ria s c o n tra e l trig o
im p o rtad o .
E n 2 0 0 7 , la d e m a n d a y la o fe r ta eran
D em an d a-. Q 0 = 2 . 9 0 0 - 1 2 5 P
(-2 6 6 ) = - 0 ,3 5
O fe r t a : 0 = 1 .4 6 0 + 1 1 5 P
* P a r a u n e x a m e n d e lo s e s tu d io s e s ta d s tic o s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e tr ig o y u n a n lis is d e la

e v o lu ci n d e l m e r c a d o , trtjse L a rry S a la th e y S u d c h a d a L a n g ley , - A n E m p ric a ] A n a ly w s o f A l te m a t i v e
E x p o rt S u b s id y P ro g ram a fo r U . S . W h c a t - , A gricu l t u n l E c o n c m i a R rsen rch . 3 8 , n . 1, in v ie rn o , 1 9 8 6 L a s
cu rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e s te e je m p lo e b a s a n e n lo e s tu d io s q u e e x a m in a a
38
Una vez m s, ig u a la n d o la c a n tid a d o fre c id a y la d e

m a n d a d a te n e m o s e l p r e c io (nom in al) y la c a n tid a d q u e
d la re s e n 2 0 1 0 ; d o s a o s a n te s , e r a d e 6 ,4 8 . L as in c le
m e n cia s m e te o r o l g ic a s p ro v o ca ro n , sin e m b a r g o , u n a
v a ca n e l m e rca d o :
e s c a s e z e n 2 0 1 1 , p o r lo q u e la s e x p o r ta c io n e s e s t a d o
u n id e n s e s s e d isp araron u n 3 3 p o r c ie n t o , e le v a n d o el
1 .4 6 0 + 1 1 5 P = 2 . 9 0 0 - 1 2 5 P
P = 6 ,0 0 S p o r b u sh el
O = 1 .4 6 0 + (1 1 5 X 6 ) = 2 . 1 5 0 m illo n es d e b u s h e l s
P or ta n to , e l p r e c io d e l trig o h a s u b id o (e n t rm in o s
n o m in ales) c o n s id e r a b le m e n te d e s d e 1 9 8 1 . En realid ad ,
c a s i to d a e s t a s u b id a s e re g is tr e n t r e 2 0 0 5 y 2 0 0 7 (p o r
e je m p lo , e n 2 0 0 2 e l p r e d o d e l trig o s o lo e r a d e 2 ,7 8
d la r e s p o r b u s h e l ) . C u le s fu e ro n la s c a u s a s ? L a s e
q u a d e 2 0 0 5 , la s e q u a in d u s o m a y o r d e 2 0 0 6 y la s fu e r
te s lluvias d e 2 0 0 7 , a s c o m o un a u m e n to d e la d e m a n
d a p a ra la e x p o rta c i n . El le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e
c o n e l p r e c io y la ca n tid a d d e 2 0 0 7 la e la s tic id a d -p r e c io
d e la d e m a n d a e r a d e - 0 , 3 5 y la e la s tic id a d -p r e c io d e
la o fe rta e r a d e 0 ,3 2 . D a d a s e s ta s b a ja s e la s tic id a d e s , n o
e s s o r p re n d e n te q u e e l p r e c io d e l tr ig o s u b ie r a ta n to 9.
La d e m a n d a in te rn a c io n a l d e trig o e s ta d o u n id e n s e
flu ct a c o n la s c o n d ic io n e s m e te o r o l g ic a s y c o n la si
tu a c i n p o ltic a d e o tro s g r a n d e s p a s e s p ro d u c to re s d e
tr ig o , c o m o C h in a, la India y Rusia. E n tre 2 0 0 8 y 2 0 1 0 ,
la s e x p o r ta c io n e s e s ta d o u n id e n s e s d e trig o c a y e ro n un
3 0 p o r c ie n t o a n te la e le v a d a p ro d u cci n in te rn acio n al,
p o r lo q u e e l p r e c io d e l trig o a lca n z un m n im o d e 4 ,8 7
2 .5
p re c io a 5 , 7 0 d la r e s e n 2 0 1 1 .
H em o s v is to q u e e l p r e c io d e l trig o q u e e q u ilib ra el
m e rca d o e r a d e 3 ,4 6 d la re s e n 1 9 8 1 , p e ro e n realidad
e r a m s a lto . P o r q u ? P orq u e e l g o b ie r n o d e E sta d o s
U nidos c o m p r trig o p o r m e d io d e su p ro g ra m a d e m an
te n im ie n to d e lo s p re c io s. A d e m s, lo s ag ric u lto re s recib e r o n s u b v e n cio n e s d irecta s p o r e l tr ig o q u e p ro d u jeron .
E sta s a y u d a s a los a g ric u lto re s (a c o s ta d e lo s co n trib u
y en tes) han au m en tad o . E n 2 0 0 2 y d e n u ev o e n 2 0 0 8
d C o n g re s o d e E sta d o s U nid os a p r o b u n a le y q u e m an
tu v o (y e n alg u n o s c a s o s in crem en t ) las s u b v e n c io n e s a
los ag ricu lto res. L a F o o d , C o n se rv a tio n , a n d E n erg y A ct
d e 2 0 0 8 autoriz la s a y u d a s a g rarias h asta 2 0 1 2 , c o n un
c o s t e p rev isto d e 2 8 4 .0 0 0 m illo n es d e d la re s e n u n p e
rio d o d e c in c o a o s . Sin e m b a r g o , la s crisis p re su p u e s
tarias r e c ie n te s h an serv id o d e a p o y o a lo s c o n g re sista s
q j e p ie n sa n q u e e s t a s s u b v e n d o n e s d e b e r a n a c a b a r 10.
En E s ta d o s U nid os, E u ro p a, Ja p n y o tr o s m u c h o s
p a se s, e x is te n m e d id a s a g ra ria s q u e a p o y a n a los ag ri
c u lto r e s . En e l C a p tu lo 9 , v e re m o s c m o fu n cio n a n e s
ta s m e d id a s y e v a lu a re m o s s u s c o s t e s y s u s b e n e f ic io s
p ara lo s c o n s u m id o r e s , p ara lo s a g r ic u lto re s y p a ra el
p re s u p u e sto d e l E sta d o .
La e la stic id a d a co rto p la zo y a la rg o p la zo
C u a n d o s e a n a liz a n la d e m a n d a y la o fe rta , h a y q u e d is tin g u ir e n tre e l c o rto p la z o y

el la rg o p la z o . E n o tr a s p a la b ra s , s i n o s p re g u n ta m o s c u n to v a ra la d e m a n d a o la
o fe rta e n re s p u e s ta a u n a v a r ia d n d e l p r e d o , d e b e m o s d e ja r c la r o c u n to tiem p o d e
ja m o s q u e tra n scu rra a n tes d e m e d ir la s v a ria cio n es d e la c a n tid a d d em a n d a d a u o frecid a . Si
s o lo d e ja m o s q u e tran scu rra u n b re v e p e rio d o d e tie m p o p o r e je m p lo , u n a o o
m en o s n o s re fe rim o s a l c o r to p laz o. C u a n d o n o s re fe rim o s a l larg o p la z o , q u e re m o s
d e r ir q u e d e ja m o s q u e tran scu rra s u fid e n te tiem p o p a ra q u e l o s c o n s u m id o r e s o lo s
p ro d u c to re s se ad ap ten to ta lm en te a l a v a r ia d n d e l p r e d o . E n g e n e r a l, la s c u rv a s d e
d e m a n d a y d e o fe rta a c o rto p la z o s o n m u y d ife re n te s d e la s c u rv a s a la rg o p la z o .
La d em a n d a
La d e m a n d a d e m u ch o s b ie n e s e s m u c h o m s e l s tic a c o n re sp e cto a l p r e d o a la rg o
p la z o q u e a c o rto p la z o . E n p r im e r lugar, lo s c o n su m id o re s tard an tie m p o e n c a m b ia r
9 S e trato d e estim a c io n es d e la e la sticid a d a c o r to p la r o p roced en tes d e l E c o n o m ic s R esea rch S e r v ic e (E R S )
d d U S . D ep artm en t o f A g n c u ltu re (U S D A ). P a r a m s in fo rm a ci n , c o n s lte n s e la s p u b lica cio n es s ig u ie n
tes; W illiam L a P a u l C . W cstc o tt, K obert S k in n er, S c o tt S a n fo r d y D a n iel G D r l a T o rre U g a rte , S u ppty
R e sp o n se U n der I h e 1 9 % F arm A c t a n d Im p b c a tia n s f o r t h c U .S. F ir d C rop s S e c to r (T ech n ical B u lle tin N o. 1888,
F.RS U S D A , ju l io d e 2 0 0 0 , fetp */ w w w *n t.u d a *o v / ); a n d Ja m e s B o rn es a n d D e n n is S h ie ld s , The G r o w th in
U .S. W hait F o o d D em a n d (W h cat S itu a tio n a n d O u tlo o k Y carbo ok , W H S -1 9 9 8 , http://www .ers.usd Agov/)
10 P a r a m s in fo r m a c i n s o b re lo p r o y e c to s d e l e y a g ra r io s a n te r io r e s , v a t e http://w w w .ers.usda.gov/
farmblll/2008/.
CA PTULO 2 Los e le m e n to s b ste o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
39
sus h b ito s d e c o n su m o . P o r e je m p lo , a u n q u e e l p re c io d e l c a f s u b ie r a m u c h o , la
can tid ad d e m a n d a d a so lo d e s c e n d e ra g ra d u a lm e n te a m e d id a q u e lo s con su m id o res
co m e n z a ra n a b e b e r m e n o s c a f . P o r o tra p a rte , la d e m a n d a d e u n b ien p u e d e ir lig a
da a la ca n tid a d e x iste n te d e o tro , q u e s o lo v aria len tam en te. P o r e je m p lo , la d e m a n
da d e g a s o lin a e s m u c h o m s elstica a la rg o p la z o q u e a c o r to p la z o . U n a a c u s a d a
su b id a d e l p re c io d e la g a s o lin a re d u c e la ca n tid a d d e m a n d a d a a c o rto p la z o a l lle v a r
a lo s a u to m o v ilis ta s a u tiliz a r m e n e e e l a u to m v il, p e ro afe cta e x tra o rd in a ria m e n te a
la d e m a n d a a l in d u c ir a lo s c o n su m id o re s a c o m p ra r a u to m v ile s m s p e q u e o s q u e
co n su m an m e n o s g a so lin a . P ero c o m o el p a rq u e a u to m o v ilstico so lo v ara le n ta m e n
te , la ca n tid a d d e m a n d a d a d e g a s o lin a s o lo d e s c ie n d e le n ta m e n te . L a F ig u ra 2 .1 3 (a )
m u estra las c u rv a s d e d e m a n d a a c o rto p la z o y la rg o p la z o d e b ie n e s d e e s te tip o.
D E M A N D A Y D U R A B IL ID A D
E n c a m b io , e n e l c a s o d e a lg u n o s b ie n e s o c u rre ju s
ta m e n te lo c o n tra rio : la d e m a n d a e s m s e l s tic a a c o rto p la z o q u e a la rg o p la z o .
C o m o e s t o s b ie n e s (lo s a u to m v ile s , l o s frig o rfic o s, lo s te le v iso re s o e l e q u ip o d e c a

p ital q u e c o m p ra la in d u s tria ) s o n d u rad ero s, la ca n tid a d total d e c a d a u n o q u e p o
se e n lo s c o n s u m id o r e s e s g ra n d e e n re la c i n c o n la p ro d u c c i n a n u a l. P o r c o n si
g u ie n te , u n a p e q u e a v a ria c i n d e l s to c k to tal q u e d e s e a n te n e r lo s c o n su m id o re s
p u ed e d a r c o m o re su lta d o u n a g ra n v a ria ci n p o rc e n tu a l d e l n iv e l d e c o m p ra s.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p re c io d e los frig o rfic o s s u b e u n 1 0 p o r c ie n
to, lo q u e h a c e q u e e l s to c k to tal d e frig o rfic o s q u e d e s e a n te n e r lo s c o n su m id o re s
d escien d a u n 5 p o r c ie n to . In ic ia lm e n te , e s ta s u b id a d e l p re c io p ro v o c a u n d e s c e n so
d e la s c o m p ra s d e n u e v o s frig o rfic o s m u y s u p e rio r a l 5 p o r c ie n to . P e ro a la la rg a , a
m e d id a q u e s e d ep re cia n lo s frig o rfic o s d e lo s c o n su m id o re s (y h a y q u e re p o n e r la s
FVecio
P rrc io
C a n tid a d
<-)
C a n tid a d
<b)
F IG U R A 2 .1 3 (a) La g aso lin a: la s cu rvas d a d em an d a a c o rt o y larg o p la z o , (b) Los a u to m v ile s: las cu rvas d e dem anda
a c o rt o y larg o p lazo
(a) A co rto plazo, una subida d d precio solo produce un peque o efecto e n la cantidad dem andada d e gasolina. Es postole
q u e los automovilistas utilicen m en os el automvil, pero no cambiarn d e c o c h e d e la no che a la maana. Sin em b argo, a ms
largo plazo co m o optarn por un automvil ms peque o q u e consum a m en os gasolina, el e fe cto d e la subida d el precio ser
mayor. Por tanto, la dem anda e s ms elstica a largo plazo q u e a corto plazo, (b) En el caso d e la dem anda d e automviles,
ocurre lo contrario. Si sube su precio, los consumidores posponen inicialmente la com pra d e un nuevo automvil, por lo q u e la
cantidad anual dem andada d esciend e significativamente. Sin em bargo, a ms largo plazo tos autom viles viejos s e desgastan
y hay que reponerlos, por lo q u e la cantidad anual dem andada se recupera- Por tanto, la dem anda e s m en os elstica a largo
plazo q u e a corto plazo.
<0
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p ra d o s
u n id a d e s), la ca n tid a d d e m a n d a d a v u e lv e a au m en tar. A la rg o p la z o , e l s to c k to tal

d e frig o rfic o s q u e p o s e e n lo s c o n su m id o re s e s a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to m e n o r
q u e a n te s d e la s u b id a d e l p re c io . E n e ste caso , m ie n tra s q u e la e la s tirid a d -p re d o d e
la d e m a n d a d e frig o rfic o s a la rg o p la z o sera ig u a l a - 0 ,0 5 / 0 ,1 0 = - 0 , 5 , la e la s tic i
d a d a c o rto p la z o s e r a m u c h o m ay o r.
O c o n sid e r e m o s e l c a s o d e l o s a u to m v ile s . A u n q u e e n E s ta d o s U n id o s la d e
m a n d a a n u a l la s c o m p r a s d e a u to m v ile s n u ev o s o s c ila e n tr e 10 y 12 m illo n e s ,
el p a rq u e a u to m o v ilstic o g ir a e n to m o a lo s 130 m illo n e s . S i s u b e n lo s p re c io s d e lo s
a u to m v ile s , m u c h a s p e rso n a s p o sp o n e n la c o m p ra d e n u e v o s a u to m v ile s . L a can
tidad d e m a n d a d a d e s c ie n d e s ig n ific a tiv a m e n te , in c lu so a u n q u e e l sto c k to tal d e a u
to m v ile s q u e d e s e a n lo s c o n su m id o re s a e sto s p re c io s m s a lto s so lo d is m in u y a en
una p e q u e a c u a n ta . S in e m b a r g o , c o m o a la la rg a l o s a u to m v ile s v ie jo s s e d e s g a s
tan y h a y q u e re p o n e rlo s, la ca n tid a d d e m a n d a d a d e a u to m v ile s n u e v o s s e recu p e
ra . C o m o c o n se c u e n c ia , la v a ria ci n a la rg o p la z o d e la c a n tid a d d e m a n d a d a e s m u
c h o m e n o r q u e la v a ria c i n a c o rto p la z o . I-a F ig u ra 2 .1 3 (b ) m u e stra la s c u rv a s d e
d e m a n d a d e u n b ie n d u ra d e ro c o m o e l a u to m v il.
L A S E L A S T IC ID A D E S - R E N T A
L as e la sticid a d e s -re n ta a corto p la z o ta m b i n s o n d i
feren tes d e las e la sticid a d e s -re n ta a la rg o p la z o . L a e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a

d e la m a y o ra d e l o s b ie n e s y d e lo s s e r v ic io s a lim e n to s, b e b id a s , c o m b u s tib le , a c
tiv id a d e s re c re a tiv a s , etc. e s m a y o r a la rg o p la z o q u e a c o r to p la z o . C o n sid e re m o s
la c o n d u c ta d e l c o n su m o d e g a s o lin a d u ra n te u n p e rio d o d e fu e rte c re c im ie n to e co
n m ico e n e l q u e la ren ta a g r e g a d a a u m e n ta u n 10 p o r cien to . A la larg a, lo s c o n su
m id o re s a u m e n ta n s u c o n s u m o d e g a s o lin a , y a q u e p u e d e n p e rm itirse u tiliz a r m s
el a u to m v il y q u iz c o m p ra r u n o m ayor. P e ro e s te ca m b io d e l co n su m o lle v a tiem
p o , p o r lo q u e a l p rin c ip io la d e m a n d a s o lo e x p e r im e n ta u n le v e a u m e n to . A s p u e s ,
la e la stic id a d a la r g o p la z o e s m a y o r q u e la e la stic id a d a c o rto p lazo .
E n e l c a s o d e lo s b ie n e s d u ra d e ro s , o c u rre lo c o n tra rio . C o n sid e re m o s u n a vez
m s l e s a u to m v ile s . S i la ren ta a g r e g a d a a u m e n ta u n 10 p o r c ie n to , e l sto c k to tal d e
a u to m v ile s q u e d e s e a n te n e r l o s c o n su m id o re s ta m b i n a u m e n ta , p o r e je m p lo , un
5 p o r cien to . P ero e ste c a m b io s ig n ific a u n a u m e n to m u ch o m a y o r d e la s c o m p r a s ac
tu ales d e a u to m v ile s (s i el s to c k e s d e 130 m illo n e s , u n a u m e n to d e l 5 p o r c ie n to s o n
6 ,5 m illo n es, lo q u e p o d ra re p re s e n ta r e n tr e e l 6 0 y e l 7 0 p o r c ie n to d e la d e m a n d a
n o rm a l d e u n s o lo a o ). F in a lm e n te , l e s c o n su m id o re s logran a u m e n ta r e l n m e ro
to ta l d e a u to m v ile s q u e p o s e e n , tra s lo c u a l la s n u e v a s c o m p ra s tie n e n p o r o b je to
p rin cip a lm e n te re p o n e r lo s a u to m v ile s v ie jo s (e stas n u e v a s c o m p ra s s e r n m ay o
re s q u e a n te s p o rq u e a l s e r m a y o r e l s to c k d e a u to m v ile s , e s m a y o r e l n m e ro q u e
h a y q u e re p o n e r c a d a a o ). E s e v id e n te q u e la e la sticid a d -re n ta a c o r to p la z o d e la
d e m a n d a e s m u ch o m a y o r q u e la e la sticid a d a la rg o p lazo.
IN D U S T R IA S C C L IC A S
D ad o q u e la s d e m a n d a s d e b ie n e s d u ra d e ro s flu c t a n ta n
to e n re s p u e s ta a la s v a ria c io n e s a c o rto p la z o d e la re n ta , la s n d u s tria s q u e p ro d u
cen e s to s b ie n e s so n m u y v u ln e ra b le s a l o s c a m b io s d e la s itu a c i n m acro e c o n m ica
wm ndustrias d e l cas
hdustrias e n las que las

ventas tienden a magnificar
bs variaciones cclicas del
producto interior bruto y de la
icnta nacional.
y, e n p artic u la r, a l c ic lo e c o n m ic o , e s d ecir, a la s re c e sio n e s y a la s e x p a n sio n e s . De

a h q u e e s ta s in d u s tria s a m e n u d o se d e n o m in e n in d u s t r ia s c c lic a s : s u s p a u ta s d e
v e n ta s tie n d e n a a m p lific a r la s v a ria c io n e s c c lic a s d e l p ro d u c to in te r io r b r u to (P IB )
y d e la ren ta n acio n al.
L as F ig u ra s 2 .1 4 y 2 .1 5 m u e stra n e s t e p rin cip io . L a F ig u ra 2 .1 4 re p re se n ta d o s v a
riab les a lo la rg o d e l tiem p o : la ta s a a n u a l real (a ju sta d a p a ra te n e r e n c u e n ta la in
fla c i n ) d e c re c im ie n to d e l P IB y la tasa a n u a l re a l d e c re c im ie n to d e la in v e rs i n e n
e q u ip o d u ra d e ro d e lo s p ro d u c to re s (e s d e c ir, e n m a q u in a ria y d e m s e q u ip o q u e
c o m p ra n la s e m p re sa s ). O b s r v e s e q u e a u n q u e la s e r ie c o r re s p o n d ie n te a l e q u ip o
d u ra d e ro s ig u e la m is m a p a u ta q u e la d e l P IB , la s v a ria c io n e s d e l P IB s e a m p lific a n .
P or e je m p lo , e n 1 9 6 1 -1 9 6 6 el P IB c r e c i a l m e n o s u n 4 p o r c ie n to a l ao. L a s co m p ra s
CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
41
F IG U R A 2 .1 4 El PIB y la
inversin e n eq u ip o d urad ero
S e com paran las tasas anuales

de crecim iento d el PIB y d e la
nversin en equipo duradero.
C om o la elasticidad d e la
demanda co n respecto al PIB
acorto plazo e s mayor q u e la
elasticidad a largo plazo del
equipo d e capital duradero,
las variaciones d e la inversin
en equipo amplifican las
variaciones d e l PIB. De ahi
que las industrias d e bienes de
capital s e consideren cclicas.
Afto
a
1
S
f
I*
Afto
F IG U R A 2 .1 5 E l co n su m o d e b ie n e s d u rad e ro s y n o d urad eros
S e com paran las tasas anuales d e crecim iento d el PIB, lo s g a sto s d e consum o en b ien e s duraderos (autom viles, aparatos,
m u ebles, etc.) y lo s g a sto s d e consum o en b ien e s no d urad eros (alimentos, ropa, servicios, etc.). C om o el stock d e bien es
d uraderos e s grande en com paracin con la dem anda anual, las elasticid ad es d e la dem anda a co rto plazo son mayores
q u e las elasticid ad es a largo plazo, la s industrias q u e producen b ien e s d e consum o d urad ero son cclicas, al igual que
las d e eq u ip o d e capital (e s decir, s e amplifican las variaciones d el PIB). No ocurre as co n lo s productores d e b ien e s no
duraderos.
42
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m orcado y lo s p ra d o s
d e e q u ip o d u ra d ero ta m b i n cre cie ro n , p e ro m u c h o m s (m s d e u n 1 0 p o r d e n t en

1963-1966). 1.a in v e rsi n e n e q u ip o ta m b i n c r e d m u c h o m s d ep risa q u e e l P1B d u
ra n te 1993-1998. P o r o tra p a rte , d u ra n te la s r e c e s io n e s d e 1 9 7 4 -1 9 7 5 ,1 9 8 2 ,1 9 9 1 , 2001
y 2 0 0 8 , la s c o m p ra s d e e q u ip o d e s c e n d ie ro n m u c h o m s q u e e l P IB .
L a Figu ra 2.15 ta m b i n m u estra la tasa real d e c re d m ie n to d e l PIB, ju n to co n las ta
s a s a n u a le s re ale s d e c re d m ie n to d e l g a s to d e lo s c o n su m id o re s e n b ien e s d u rad e ro s
(au to m v iles, a p a ra to s , e tc .) y e n b ien e s n o d u ra d e ro s (alim e n to s, c o m b u stib le , ro p a,
etc.). O b s rv e se q u e a u n q u e a m b a s serie s d e l c o n su m o s ig u e n a l P IB , s o lo la s e r ie co
rresp o n d ien te a lo s b ie n e s d u ra d e ro s tie n d e a a m p lifica r la s v a ria cio n e s d e l P IB . L a s
v a ria cio n e s d e l co n su m o d e b ien e s n o d u rad e ro s so n a p ro x im a d a m e n te ig u a le s q u e las
v ariacio n es d e l P IB , p ero las d e l c o n su m o d e b ien e s d u rad e ro s n o rm a lm e n te so n v arias
v e ce s m ay o res. E sa e s la ra z n por la q u e a lg u n a s com p artas c o m o G e n eral M o to rs y
G e n eral E le c tric s e c o n sid era n d clica s : lo s c a m b io s d e la situ a d n m acro e co n m ica
in flu y e n p o d e ro sa m e n te e n la s v e n ta s d e a u to m v ile s y d e electro d o m sticos.
| E J E M P L O 2 .6
L A D E M A N D A D E G A S O U N A Y D E A U T O M V IL E S
La g a s o lin a y l o s a u to m v iles e je m p lific a n a lg u n a s d e

la s c a ra c te rstic a s d e la d e m a n d a q u e h e m o s an alizad o
O b s r v e n s e la s g ra n d e s d ife re n c ia s e x is te n te s e n tre
las e la s tic id a d e s a c o r to p lazo y la s e la s tic id a d e s a largo
a n te s . S o n b ie n e s c o m p le m e n ta rio s , e s d ecir, la su b id a
d e l p re c io d e u n o d e e llo s tie n d e a re d u cir la d e m a n d a
d e l o tro . P o r o tra p a rte , s u s r e s p e c tiv a s c o n d u c ta s d i
n m ica s (las e la s tic id a d e s a la rg o p lazo y a c o r t o p lazo )
p lazo . T ras las g ra n d e s s u b id a s q u e e x p e r im e n t e l p re

d o d e la g a so lin a c o n e l a u g e d e l c rte l d e la O P E P e n
1 9 7 4 , m u ch a s p e rs o n a s (in d u id o s lo s e je c u tiv o s d e las
ind ustrias d e l autom vil y d e l p e tr le o ) s o s te n a n q u e
s o n ju s ta m e n te la s con trarias. E n e l c a s o d e la g a so lin a ,

la e la s tic id a d -p r e c io y la e la sticid a d -re n ta a la rg o p lazo
la ca n tid a d d e m a n d a d a d e g a s o lin a a p e n a s v ariaria, e s

d ecir, q u e la d e m a n d a n o e ra m u y e l s tic a . D e h e c h o ,
d u ran te e l p rim e r a o d e s p u s d e la s u b id a d e l p recio ,
s o n m a y o re s q u e a c o r t o p lazo ; e n e l d e lo s a u to m v i
le s, o cu rre lo co n trario .
E xisten a lg u n o s e s tu d io s e s ta d s tic o s d e la d e m a n d a
d e g a s o lin a y d e a u to m v iles. A q u m o s tra m o s la s e s
tim a c io n e s d e la s e la s tic id a d e s d e a lg u n o s q u e h a c e n
h in c a p i e n la re s p u e s ta d in m ica d e la d e m a n d a . El
C u a d ro 2 .1 m u e s tra la s e la s tic id a d e s -p r e c io y r e n ta d e
la d e m a n d a d e g a s o lin a e n E s ta d o s U n id o s a c o r to p la
z o , a la rg o p lazo y e n c a s i t o d o s lo s p e r io d o s in te rm e
d io s.
CUADRO 2.1 DEMANDA DE GASOUN/
N m ero d e a o s transcurrid os tra s
una variacin d e l precio o d e la ren ta
B astid d ad
Precio
- 0,2
- 0 ,3
- 0 .4
R enta
0 .2
0.4
0 ,5
5
- 0 .5 1
0 .6
10
- 0 .8
1.0
a c e rta ro n . P ero la d e m a n d a a c a b v arian d o. Lo q u e su

c e d i se n c illa m e n te fu e q u e lo s c o n su m id o re s tard aron
e n c a m b ia r s u s h b ito s d e c o n d u c c i n y e n sustitu ir lo s
a u to m v iles g r a n d e s p o r o tro s m s p e q u e o s q u e c o n
sum ieran m e n o s g a s o lin a . E sta re s p u e s ta p ro sig u i tra s
la s e g u n d a a c u s a d a su b id a q u e e x p e rim e n ta ro n los p re
c io s d e l p e tr le o e n 1 9 7 9 - 1 9 8 0 . F u e e n p a rte p o r e s ta
razn p o r la q u e la O P E P n o p u d o m a n te n e rlo s p o r e n d m a d e 3 0 d la r e s e l barril, p o r lo q u e b ajaro n . L as s u b i
d a s d e l p r e c io d e l p e tr le o y d e la g a s o lin a q u e s e re g is
traro n e n 2 0 0 5 - 2 0 1 1 ta m b i n p ro v o ca ro n u n a re s p u e s ta
g ra d u a l d e la d e m a n d a .
El C u a d ro 2 .2 m u e stra la s e la s tic id a d e s -p re c io y ren
t a d e la d e m a n d a d e a u to m v ile s . O b s r v e s e q u e las
e la s tic id a d e s a c o r t o p lazo s o n m u c h o m a y o re s q u e a
largo p la z o . L as e la s tic id a d e s -re n ta d e b e r ia n d e ja r c la
ro p o r q u la ind ustria au tom ov ilstica e s ta n c c lic a . Por
e je m p lo , e l PIB d ism in u y u n 2 p o r c ie n t o e n t rm in o s
11 P a r a a lg u n o * ** u d io * *o b n * la d r m a n d a d r g a so lin a y d r a u to m v il* * y r * t i m a c i o n r * d r l a * r u s tic id a

d e s , l i a s e R . S . P in d y c k , T h e S lr u clu r e o f W o rld E n e r g y D em a n d . C a m b r id g e . M a s s .. M TT P r e s s , 1 9 7 9 ; C aro l
D a h I y T h o rn a s S t e m c r , -A n a ly z in g G r o o lin r D em a n d lila s fic itira : A S u r v c y * . E n erg y E c o n o m a , ju lio ,
1 9 9 1 ; M o l y E sp c y , -G a s o lin c D em a n d R e v i sed : A n In te rn a tio n a l M c ta -A n a ly s is o f E la s tic itic s , E n ergy
E c o n o m a , ju l io , 1 9 9 8 ; D a v id 1 - G r e e n e , Ja m e s R . K a h n y R o b e rt C . G ib s o n , - F u e ) E c o n o m y R cb o u n d
E ffc c ts f o r U S H o u se h o ld V e h icle s , The E n erg y o u m a l, 2 0 .1 9 9 9 ; D a n ie l G r a h a m y S tc p h c n G la is tc r . - T h e
D e m a n d f o r A u to m o b ile F u d . A S u r v e y o f E la s tic itic s -, lo u m a l o f T r a n s p trl E c m o m l c i a n d P o lic y , 3 6 , en e
r o , 2 0 0 2 ; e la n P a rry y K r n n cth S m a ll, - D o e s B r ita in o r th c U n ited S ta te s H a v e th e R ig h t G a s o in c T a x ?
A m erican E c o n o m ic R e d e r o , 9 5 ,2 0 0 5 .
E J CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
CUADRO 2 .2 DEMANDA DE AUTOMVILES

N m ero d e a o s tra n scu rrid o s tra s
una variaci n d el p re cio o d e la renta
1
10
Precio
- 1.2
- 0 .9
- 0,8
-0 ,6
- 0 .4
Renta
3.0
2,3
1.9
1.4
1.0
H a s tia d a d
r e a le s (a ju s ta d o p a ra t e n e r e n c u e n ta la in fla ci n ) d u
ran te la re c e si n d e 1 9 9 1 , p e r o la s v e n ta s d e a u to m v i
le s c a y e ro n a lr e d e d o r d e un 8 p o r c ie n to . C o m e n zaro n
a re c u p e ra rse e n 1 9 9 3 y a u m e n ta ro n v e rtig in o sa m e n te
e n tr e 1 9 9 5 y 1 9 9 9 . D u ran te la re c e s i n d e 2 0 0 8 , e l PIB
c a y casi u n 3 p o r c ie n t o y la s v e n ta s d e a u to m v iles y
c a m io n e s d ism in u yeron u n 21 p o r c ie n t o . C o m e n zaro n
a re c u p e ra rse e n 2 0 1 0 , a o e n e l q u e a u m e n taro n ca si
un 1 0 p o r c ie n to .
La oferta
La elasticid ad d e la o fe rta a la rg o p lazo ta m b i n e s d ife re n te d e la e la stic id a d a corto
p lazo. L a o fe rta a largo p lazo d e la m ay o ra d e lo s p ro d u cto s e s m u ch o m s elstica
co n resp ecto a l p re d o q u e la o fe rta a c o rto p la z o : la s e m p r e sa s tien e n lim ita cio n es d e c a
p a cid a d a c o r to p la z o y n e c e sita n tiem p o p ara e x p a n d irla c o n stru y e n d o n u e v a s in sta
la cio n e s d e p ro d u cci n y co n tra ta n d o tra b a ja d o re s p ara d o ta rla s d e perso n al. E so no
q u ie re d e c ir q u e la ca n tid a d o fre c id a n o a u m e n te a c o rto p la z o s i e l precio exp erim en ta
u n a e n o rm e su b id a. Inclu so a c o rto p lazo , la s e m p r e sa s p u e d e n a u m e n ta r la p ro d u c
ci n u tiliz a n d o d u ra n te m s h o ra s a la s em a n a la s in s ta la c io n e s e x iste n te s, p ag an d o a
b s tra b a ja d o re s para q u e re a lice n h o ras e x tra o rd in a ria s y co n tra ta n d o in m e d ia ta m e n
te a lg u n o s m s . P ero p u ed en e x p a n d ir m u c h o m s la p ro d u cci n c u a n d o tien e n tiem
po p ara a m p lia r s u s in sta la cio n es y con tratar m s m a n o d e o b ra p erm an en te.
L a o fe r ta a c o rto p la z o d e a lg u n o s b ie n e s y s e r v ic io s e s c o m p le ta m e n te in e l stica .
U n e je m p lo s o n la s v iv ie n d a s d e a lq u ile r d e la m a y o ra d e la s c iu d a d e s. A m u y c o r
to p la z o , s o lo h a y u n n m e ro fijo d e u n id a d e s d e a lq u ile r, p o r lo q u e u n a u m e n to d e
la d e m a n d a s o lo p re s io n a a l a lz a s o b r e lo s a lq u ile re s. A m s la r g o p la z o y e n a u s e n
c ia d e co n tro le s d e l o s a lq u ile re s, u n a su b id a d e lo s a lq u ile re s d a in c e n tiv o s p ara re
h a b ilita r lo s e d ific io s e x is te n te s y c o n s tr u ir o tro s n u e v o s , p o r lo q u e a u m e n ta la c a n
tidad o frecid a.
Sin e m b a rg o , e n e l c a s o d e la m a y o ra d e los b ien e s, las em presas pu ed en e n co n trar
la form a d e a u m e n ta r la p ro d u cci n in clu so a c o rto plazo, s i e l incen tivo q u e d a n los
p recios e s s u ficie n te m e n te p o d e ro so . Sin e m b a rg o , com o a u m e n ta r rp id am e n te la pro
d u cci n tien e c o s te s d eb id o a a lg u n a s lim itacion es, p u ed e s e r necesaria una g r a n s u b i
d a d e l precio p ara c o n se g u ir u n peque o a u m e n to a c o r to p la z o d e la can tid ad o fre ci
da. E n e l C ap tu lo 8, a n a liz a m o s m s d eta lla d a m e n te e s ta s caractersticas d e la oferta.
O FERTA Y D U R A BILID A D
43
L a o fe rta d e a lg u n o s b ie n e s e s m s e l s tic a a co rto p la
zo q u e a la rg o p la z o . E so s b ie n e s s o n d u ra d e ro s y s e p u e d e n re c ic la r c o m o p a rte d e
la o fe rta si s u b e e l p r e c io . U n e je m p lo e s la o ferta se c u n d a r ia d e m e ta le s: la o fe rta q u e
p ro v ie n e d e l m etal p ro c ed e n te d e c h a ta r r a , q u e s u e le fu n d irs e y re fa b rica rse . C u a n d o
s u b e d p re c io d e l c o b re , h a y m s in c e n tiv o s p ara c o n v e r tir e l c o b re p ro c e d e n te d e
c h a ta rra e n n u e v a o fe rta , p o r lo q u e a l p rin c ip io la o fe rta s e c u n d a r ia a u m e n ta c o n s i
d e ra b le m e n te . S in e m b a r g o , a la larg a e l s to c k d e c h a ta rra d e b u e n a calid ad d is m in u
y e , k) c u a l e n c a re c e lo s c o s te s d e la fu n d ic i n , la p u rific a c i n y la re fa b ric a ci n . P o r
tan to , la o fe rta se c u n d a ria se c o n tra e . A s p u e s , la e la sticid a d -p re c io a la rg o p la z o d e
la o fe rta se c u n d a ria e s m e n o r q u e la e la stic id a d a c o rto p la z o .
L a s F ig u ra s 2 .1 6 (a ) y 2 .1 6 (b ) m u e s tr a n la s c u rv a s d e o fe rta a c o rto y la r g o p la
z o d e la p ro d u c c i n d e c o b re p rim a r io (p ro d u c ci n p ro c e d e n te d e la e x tra c c i n y la
fu n d ici n d e m in e ra l d e c o b r e ) y se c u n d a rio . E l C u a d r o 2 .3 m u e s tra la s e stim a c io
n e s d e la s e la sticid a d e s c o r re s p o n d ie n te s a c a d a u n o d e lo s c o m p o n e n te s d e la o fe r
ta, a s c o m o d e la e la sticid a d d e la o fe rta to tal, b a s a d a e n u n a m e d ia p o n d e ra d a d e
44
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o rca d o ! y lo s p ra d o s
P recio
C a n tid a d
(b )
F IG U R A 2 .1 6 E l c o b re : cu rvas d e o ferta a c o rt o y larg o plazo
AJ igual que en el caso d e la mayora d e los bienes, la oferta d e cobre primario, mostrada en la parte (a), e s ms elstica a largo
plazo. Si su b e e l precio, a las em presas les gustara producir ms, pero tienen limitaciones d e capacidad a corto plazo. A ms
largo plazo, pueden aumentar la capacidad y producir ms. La parte (b) m uestra las curvas d e oferta d e cobre secundario. Si sube
el precio, existen mayores incentivos para convertir el cobre p re ce d e rte d e chatarra en nueva oferta, por lo q u e inicialmente la
cierta secundaria (es decir, la oferta procedente d e chatarra) aum enta acusadamente. Pero ms tarde, cuando disminuye el stock
de chatarra, la oferta secundaria se contrae. Por tanto, la oferta secundaria e s menos elstica a largo plazo que a corto plazo.
la s e la sticid a d e s d e l o s c o m p o n e n te s 12. C o m o la o fe rta s e c u n d a r ia s o lo re p r e s e n ta a l

re d e d o r d e u n 2 0 p o r c ie n to d e la o fe rta to ta l, la e la sticid a d -p re c io d e la o fe rta total
e s m a y o r a largo p lazo q u e a c o rto p lazo .
CUADRO 2 .3 OFERTA DE COBRE
Elasticidad-precio d e la
E JE M P L O 2 .7
A c o rto plazo
A largo plazo
O ferta primaria
0.20
1,60
O ferta secundaria
0,43
0,31
Oferta total
0,25
1,50
L A M E T E O R O L O G A E N B R A S IL Y E L P R E C I O D E L C A F E N N U E V A Y O R K
En B rasil, la s s e q u a s o la s b a ja s t e m
P o r e je m p lo , e n ju lio d e 1 9 7 5 u n a
p e ra tu ra s d e s tru y e n o d a a n d e vez
e n c u a n d o m u c h o s c a f e t a le s . C o m o
e s t e p a s e s c o n m u ch o e l m a y o r p ro
h e la d a d estru y la m a y o r p a rte d e la
c o s e c h a b r a s ile a d e c a f d e 1 9 7 6 1 9 7 7 (r e c u r d e s e q u e e n Brasil e s in
d u c to r d e c a f d e l m u n d o , la c o n s e
v iern o c u a n d o e n e l h e m is fe rio n o rte
c u e n c ia e s u n a d ism in u ci n d e la o f e r
t a d e c a f y u n a e n o r m e s u b id a d e su
p recio .
e s v e ra n o ). C o m o m u e s tra la F ig u ra
2 .1 7 , e l p r e c io d e u n a libra d e c a f
e n N u e v a Y ork s u b i d e 6 8 c e n ta v o s
1 E ta e s t im a c i n k h a n o b te n id o a g re g a n d o la e s t i m a c i n r e g io n a l p u b lica d a p o r F ra n k lin M .
F is h c r, P a u l H . C o o tn c r y M a rtin N . B a y , A n E c o n o m c tric M o d c l o f th c W o rld C o p p c r I n d u s tr y - , Bell
lo u n u d o f E a m o m i a , 3 . o to fto , 1 9 7 2 , p g 5 6 ^ 6 0 9 .
El CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
45
Ao
FIGURA 2 .1 7 E l p re cio d el c a f b rasileo

Cuando las sequas o las heladas daan los cafetales brasileos, e l precio d e l caf p u ed e dispararse. Normalmente, b aja de
nuevo d espus d e unos aos, cuando la dem anda y la oferta se ajustan.
e n 1 9 7 5 a 1 ,2 3 d la r e s e n 1 9 7 6 y a 2 , 7 0 e n 1 9 7 7 . Los
p r e c io s b a ja ro n , p e r o s u b ie r o n d e n u e v o e n 1 9 8 6 , tra s
u n a s e q u fa p ro d u c id a e n 1 9 8 5 q u e d u r s ie t e m e s e s y
n iv e le s a n te rio re s . P o r e je m p lo , e n 1 9 7 8 e l p r e c io d e l
c a f e n N u e v a Y ork b a j a 1 ,4 8 d la r e s la lib ra y, e n
1 9 8 3 , h a b a d e s c e n d id o e n t r m in o s r e a le s (a ju s ta d o
q u e d e s tru y u n a g ra n p a rte d e la c o s e c h a d e c a f d e
Brasil. P o r ltim o , a p artir d e ju n io d e 1 9 9 4 , la s b a ja s
te m p e r a tu r a s s e g u id a s d e u n a s e q u a d e s tru y e ro n casi
p ara t e n e r e n c u e n ta la inflacin) a un niv el q u e s o lo d i

feria e n u n o s c e n ta v o s d e l p r e c io v ig e n te a n t e s d e la h e
la d a d e 1 9 7 5 13. A sim ism o , e n 1 9 8 7 b a j c o n r e s p e c t o al
nivel e n q u e s e e n c o n tr a b a e n 1 9 8 4 a n t e s d e la se q u a
la m itad d e la c o s e c h a b ra sile a d e c a f . C o m o c o n s e
c u e n c ia , e l p r e c io d e l c a f e r a e n 1 9 9 4 - 1 9 9 5 c a s i d o s
v e c e s m s a lt o q u e e n 1 9 9 3 . S in e m b a r g o , e n 2 0 0 2 h a
b a d e s c e n d id o al niv el m s b a jo d e s d e h a c a 3 0 a o s
(lo s in v e stig a d o re s p re v n q u e e n lo s p r x im o s 5 0 a o s
el c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta p o d r a e lim in a r h a s ta un
6 0 p o r c ie n to d e la s z o n a s b ra sile a s e n la s q u e s e cu l
tiva c a f , lo cu al p ro v o ca ra u n a e n o r m e d ism in u ci n d e
la p ro d u c c i n y u n a s u b id a d e s u s p re c io s ; si e s o o c u
rriera, lo a n a liz a ra m o s e n la v ig s im a e d ic i n d e e s te
libro).
y c o n tin u b a ja n d o h a s ta la h e la d a d e 1 9 9 4 . Tras a lc a n
z a r un m n im o d e 4 5 c e n ta v o s p o r lib ra e n 2 0 0 2 , su b i
a u n a ta s a m e d ia d e l 1 7 p o r c ie n t o al a o . alca n z a n d o
la cifra d e 1 ,4 6 d la r e s igual a l m x im o d e 1 9 9 5 e n
2 0 1 0 . L o s c u ltiv a d o re s b ra s ile o s d e c a f s e han e sfo r
z a d o p a ra a u m e n ta r su p r o d u c c i n e n la ltim a d c a
d a , p e r o e l re n d im ie n to d e la c o s e c h a h a s id o irregular
c o m o c o n s e c u e n c ia d e l m al tie m p o .
L o im p o rta n te d e la F ig u ra 2 .1 7 e s q u e la s u b id a q u e
e x p e rim e n ta e l p r e c io d e s p u s d e u n a h e la d a o d e una
Los p re c io s d e l c a f s e c o m p o rta n d e e s t a fo rm a por

q u e ta n to la d e m a n d a c o m o la o fe rta (e s p e c ia lm e n te la
o fe rta ) so n m u c h o m s e l s tic a s a la rg o p la z o q u e a c o r
t o plazo. La F ig u ra 2 .1 8 lo m u estra. O b s r v e s e e n la p ar
se q u a s u e le s e r b re v e . E n e l p lazo d e un a o , c o m ie n
za a b a ja r y, e n e l p lazo d e tr e s o c u a tro , re to rn a a lo s
t e (a) d e la figura q u e a m u y c o rto p la z o (e n e l p la z o d e

uno o d o s m e s e s d e s p u s d e u n a h e la d a ), la o fe r ta e s
u S i n e m b a rg o , e n 1980 lew p r e c io s fu e ro n te m p o ra lm e n te a lg o s u p e rio re s a 2 d la r e s p o r lib r a a c a u s a d e

k s c o n tin g e n te s s o b re l a s e x p o rta c io n e s im p u e s to s e n v irtu d d e l A c u e r d o In te rn a cio n a l d d C a f (A IC ).
E l A IC e s e s e n c ia lm e n te u n a c u e r d o a p lic a d o p o r lo s p a se s p r o d u cto re s d e c a f e n 1 9 6 8 H a s id o b a s ta n
te in e fic a z y ra r a s v e c e s ha a fe c ta d o a l precio. E n e l C a p itu lo 12, a n a liz a m o s d e ta lla d a m e n te la fija c i n d e
k p r e c io s p o r p a r te d e lo s c rtele s.
46
(a)
(b )
(c )
F IG U R A 2 .1 8 La o fe rta y la d em anda d e c a f
(a) Una helada o una sequa en Brasil provoca un desplazam iento d o la curva d e oferta hacia la izquierda. A corto plazo,
la oferta e s com pletam ente inolstica; solo puede recogerse un nmero fijo d e granos do caf, l a d em anda tam bin e s
relativamente inclstica; los consumidores soto cam bian sus hbitos lentam ente. Por tanto, el e fe cto inicial d o la helada e s una
acusada subida d e l precio, d e P0 a P ,. (b) A m edio plazo, la oferta y la dem anda son am bas m s clsticas, por lo q u e e l precio
recupera e n parte su nivel anterior y b a ja a
(c) A largo plazo, la oferta e s extraordinariam ente elstica; co m o los nuevos
cafeto s han tenido tiem po d e madurar, ha desaparecido el efecto d e la helada. El precio retorna a P<>
c o m p le ta m e n te in e l stica : hay se n c illa m e n te u n n m e
d e c o m p ra . C o m o m u e stra la p a rte (b), a u n q u e la cu r
ro fijo d e g r a n o s d e c a f , a lg u n o s d e lo s c u a le s han re
s u lta d o d a a d o s p o r la h e la d a . La d e m a n d a ta m b i n e s
relativ am en te in e l stica . C o m o c o n s e c u e n c ia d e la h e la
v a d e o fe r ta a m e d io p lazo ta m b i n s e d e s p la z a h a cia la
izquierda, e l p r e c io h a d e s c e n d id o d e P, a
L a c a n ti
d a d o fre c id a ta m b i n h a a u m e n ta d o a lg o c o n r e s p e c to
d a , la cu rv a d e o fe rta s e d e s p la z a h a cia la izqu ierd a y el

p re c io s u b e s ig n ific a tiv a m e n te d e P0 a Pu
al c o r to p lazo : d e Q , a Q * C o m o m u e stra la p a rte (c), a

largo p la z o e l p r e c io re to rn a a s u niv el n o rm a l, y a q u e
lo s c o s e c h e r o s han t e n id o t ie m p o d e sustitu ir lo s a rb u s
A m e d io p lazo p o r e je m p lo , u n a o d e s p u s d e
la h e la d a ta n to la o fe r ta c o m o la d e m a n d a s o n m s
e l s tic a s , la o f e r t a p o r q u e l o s r b o le s e x is te n te s p u e
d e n r e c o le c ta r s e m s in te n s a m e n te (c o n u n a c ie r ta d is
t o s d a a d o s p o r la h e la d a . E n to n c e s la cu rv a d e o fe rta
a la rg o p la z o re fle ja s im p le m e n te e l c o s t e d e p ro d u cir
e l c a f , in c lu id o s lo s c o s t e s d e la tierra , d e la p la n ta c i n
m in u cin d e la c a lid a d ) y la d e m a n d a p o rq u e lo s c o n
su m id o re s han te n id o tie m p o p ara c a m b ia r s u s h b ito s
y d e l c u id a d o d e l o s r b o le s y d e la ta s a d e b e n e fic io s
c o m p e titiv a 14.
* 2 .6
C o m p re n si n y p re d icci n d e lo s e fe c to s
d e lo s ca m b io s d e la situ aci n d el m e rca d o
H asta a h o ra el a n lisis d e la o fe rta y d e la d e m a n d a h a s id o p rin d p lm e n le c u a lita ti

vo. P ara u tiliz a r la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a c o n el fin d e a n a liz a r y p re d e rir lo s
cam b io s d e la situ a ci n d e l m e rca d o , h a y q u e c o m e n z a r a e m p le a r c ifra s . P or e je m p lo ,
p ara v e r c m o p o d ra a fe c ta r u n a re d u cci n d e la o fe rta d e c a f b r a s ile o d e u n 5 0 por
1' E l le c to r p u e d e o b te n e r m s in fo rm a ci n o b re e l m erca d o d e l c a f e n F o reig n A g r u ltu r e S e r v ic e o f th e
U S D e p a r tm e n t o f A g ric u ltu re . S u p g in a W e b e s h*tp ^ / w w w ias.u sd a^ p v/ h tp / coffee.asp . O tr a buena
fu e n te d e in fo r m a c i n e * h ttpiffw w w jia t o n a lg r o g r a p h ic .r o m 'c o ffe e
E3 CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
47
d e n t a s u p recio m u n d ial, h a y q u e tra z a r la s c u rv a s re ale s d e o fe rta y d e d e m a n d a y

ca lcu la r s u d esp la z a m ie n to , a s c o m o la s v a ria d o n e s co n sig u ien tes d el p r e d o .
En e s te a p a rta d o , v e re m o s c m o s e re a liz a n s e n c illo s c lc u lo s co n c u rv a s lin eales
d e o fe rta y d e d e m a n d a . A u n q u e e s ta s c u rv a s s o n a m e n u d o u n a a p ro x im a ci n d e
o tra s m s c o m p le ja s , la s u tiliz a m o s p o rq u e e s m s f d l tra b a ja r c o n e llas. Q u iz re
su lte so rp re n d e n te , p ero e s p o s ib le h a c e r a lg u n o s re v e la d o re s a n lisis e co n m ico s en
el re v e rs o d e u n p e q u e o s o b r e c o n u n l p iz y u n a c a lc u la d o ra d e b o lsillo .
E n p rim e r lu g ar, te n e m o s q u e a p re n d e r a a ju star la s c u rv a s lin e a le s d e d e m a n
d a y d e o fe rta a lo s d a to s d e m e r c a d o (n o n o s re fe rim o s co n e s o a l a ju ste esta d stico
e n e l s e n tid o d e t cn ic a s d e re g re si n lin e a l o d e o tr a s t cn ic a s e sta d s tic a s , q u e a n a
liz a m o s m s a d e la n te e n e s te lib ro ). S u p o n g a m o s q u e te n e m o s d o s g r u p o s d e c ifra s
d e u n d e te r m in a d o m e rca d o : e l p rim e ro c o n s is te e n e l p re c io y l a can tid ad e x is te n
te s g e n e r a lm e n te e n e l m e r c a d o (e s d ecir, el p r e c io y la ca n tid a d e x is te n te s e n p ro
m e d io , o s e a , c u a n d o e l m e r c a d o s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio o c u a n d o s u situ a ci n
e s n o rm a l ). E s ta s c ifra s s e d e n o m in a n p recio y c a n tid a d d e eq u ilib rio y se re p re se n
tan p o r m e d io d e P " y Q '. E l s e g u n d o c o n siste e n las e la sticid a d e s -p re cio d e la o fe r
ta y d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o (e n e l n iv e l d e e q u ilib r io o e n u n o c e rc a n o a l ) , q u e
s e re p re se n ta n p o r m e d io d e Es y E p , a l ig u a l q u e a n te s.
E stas cifra s p u e d e n p ro c e d e r d e u n e s tu d io e sta d s tic o re a liz a d o p o r a lg u n a o tra
p e rso n a ; p u e d e n s e r s im p le m e n te c ifra s q u e n o s p a re c e n sim p le m e n te ra z o n a b le s o
q u e d e se a m o s u tiliz a r p a ra h a c e r p ru e b a s d e l tip o q u o c u rrira si . N u e stro o b je
tiv o e s tra za r i o s cu r v a s d e o ferta y d e d e m a n d a q u e s e a ju sta n a (es d ecir, q u e so n co h eren
tes c o n ) esta s cifras. A c o n tin u a c i n , p o d e m o s a v e rig u a r n u m ric a m e n te c m o se d e s
p la z a la o fe rta o la d e m a n d a c u a n d o v a ra u n a v a ria b le c o m o e l I IB, e l p r e c io d e o tro
b ie n o a lg n c c s te d e p ro d u c c i n , y c m o re s u lta n a fe cta d o s e l p r e c io y la ca n tid a d
d e m e rca d o .
C o m e n c e m o s c o n la s c u rv a s lin e a le s q u e m o s tra m o s e n la F ig u ra 2 .1 9 . E s ta s c u r
v as p u e d e n e x p re sa rs e a lg e b ra ic a m e n te d e la m a n e ra s ig u ie n te :
D em an d a:
Q = a - bP
(2.5a)
O ferta :
Q = c + dP
(2.5b )
FIGURA 2 .1 9 El aju ste d

las cu rvas lin e ale s d e o fe rta y
d e d em an d a a lo s d a to s
Las curvas lineales d e oferta y

d e dem anda constituyen un til
instrumento analtico. Dados
b s d atos correspondientes
al precio y a la cantidad
d e equilibrio, P* y Q*, as
com o las estim aciones d o las
elasticidades d e la demanda
y la oferta, E0 y Es , podem os
calcular b s parm etros c y d
correspondientes a la curva d e
oferta y a y b correspondientes
a la curva d e dem anda (en el
caso q u e representam os aqu,
c < 0). Las curvas pueden
utilizarse e n to n ce s para analzar
cuantitativamente la conducta
del mercado.
48
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s
E l p ro b le m a c o n siste e n h a lla r lo s v a lo re s d e la s c o n s ta n te s a , b , c y d . E sto s s e h a

lla n , e n e l c a s o d e la o fe rta y la d e m a n d a , s ig u ie n d o u n p ro c e d im ie n to q u e co n sta
d e d o s p aso s:
P r im e r p a s o : r e c u rd e s e q u e c a d a e la sticid a d -p re c io , y a s e a d e la o fe rta o d e la
d e m a n d a , p u e d e e x p r e s a rs e d e la fo rm a s ig u ie n te :
E = (P / Q )(A Q / A P )
d o n d e A Q /A P e s la v a ria c i n q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d d e m a n d a d a o la
o fre c id a c o m o c o n se c u e n c ia d e u n a p e q u e a v a ria c i n d e l p re c io . C u a n d o las
c u rv a s s o n lin e a le s , A Q /A P e s c o n sta n te . D e la s E c u a c io n e s (2 .5 a ) y (2 .5 b ) se
d e d u c e q u e A Q /A P - d e n e l c a s o d e la o fe rta y A Q /A P - - b e n e l d e la d e
m an d a. S u s titu y a m o s a h o r a A Q /A P p o r e s to s v a lo re s e n la f rm u la d e la e la s
ticid ad :
D em an d a:
O ferta :
E q = -b ( P * / Q - )
(2.6a)
Es = rf(P V Q *)
(2.6b )
d o n d e P * y Q s o n e l p recio y la ca n tid a d d e e q u ilib rio d e lo s q u e te n e m o s d a

tos y a lo s c u a le s q u e r e m o s a ju s ta r la s c u rv a s. C o m o te n e m o s l o s v a lo r e s d e
Es , Ed , P * y Q *, p o d e m o s in tro d u c irlo s e n la s E cu a cio n e s (2 .6 a ) y (2 .6 b ) y d e s
p e ja r b y d.
S e g u n d o p a s o : c o m o c o n o c e m o s b y d , p o d e m o s in tro d u c ir e s ta s c ifr a s , a s
c o m o P * y Q * , e n la s E c u a c io n e s (2 .5 a ) y (2 .5 b ) y d e s p e ja r la s c o n s ta n te s re s
ta n te s a y c. P o r e je m p lo , p o d e m o s fo rm u la r la E cu a ci n (2.5a) d e la m a n e ra s i
g u ien te:
a = Q * + P*
y u tiliz a r n u e stro s d a to s re fe re n te s a Q * y P * , ju n to c o n e l v a lo r d e calcu lad o
e n el p rim e r p a s o , p ara o b te n e r a.
A p liq u em o s e ste p ro c e d im ie n to a u n e je m p lo e sp e c fic o : la o fe rta y la d e m a n d a a
la rg o p la z o d e l m e rca d o m u n d ia l d e l c o b re . L a s cifra s c o rre sp o n d ie n te s a e s te m er
cad o s o n la s sig u ie n te s:
C a n tid a d Q " - 18 m illo n e s d e to n e la d a s m tric a s a l a o
f t e c i o P * 3 ,0 0 d la re s p o r lib ra
H a stid d a d d e la o fe rta s - 1,5
E lasticid ad d e la d e m a n d a ED = - 0 , 5
E l p re c io d e l c o b r e h a flu c tu a d o e n la s ltim a s d c a d a s e n tr e 0 ,6 0 d la r e s y m s
d e 4 , p e ro 3 e s u n p re c io m e d io ra z o n a b le p ara e l p e rio d o 2008-2011.
C o m e n z a m o s c o n la e c u a c i n d e l a c u rv a d e o fe r ta (2 .5 b ) y u tiliz a m o s n u e stro
p ro c e d im ie n to d e d o s p a s o s p a ra c a lc u la r l o s v a lo r e s d e c y d . L a e la sticid a d -p re c io
a la rg o p la z o d e la o fe rta e s 1 3 , P * - 3 ,0 0 d la r e s y Q * - 18.
P r im e r p a s o : in tro d u c im o s e s ta s c ifra s e n la E cu a ci n (2 .6 b ) p ara h a lla r d:
1 ,5 = d (3 / 1 8 ) = d / 6
p or lo q u e d - (1 ,5 )(6 ) - 9.
S e g u n d o p a s o : in tro d u c im o s e l v a lo r d e d , ju n t o c o n l o s d e P * y Q \ e n la
E cu a ci n (2 .5 b ) p a ra h a lla r c
18 = c + (9) (3,00) = c + 2 7
E3 CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
p o r lo q u e c 18 2 7 - 9 . A h o ra c o n o c e m o s c y d , p o r lo q u e p o d e m o s fo r
m u la r n u e stra c u rv a d e oferta:
O fe r ta :
Q = -9
+9P
A h o ra p o d e m o s s e g u ir los m is m o s p a s o s e n e l c a s o d e la e c u a c i n d e la cu rv a
d e d e m a n d a (2.5a). U n a e stim a c i n d e la e la sticid a d a la r g o p la z o d e la d e m a n d a e s
- 0 3 1 - P rim e ro in tro d u c im o s e sta c ifra y lo s v a lo re s d e P * y Q * e n la E cu a ci n (2 .6 a )
p ara h a lla r 6:
- 0 ,5 = -6 (3 / 1 8 ) = - 6 / 6
p o r lo q u e b = (0 ,5 )(6 ) = 3 . E n s e g u n d o lu g ar, in tro d u c im o s e l v a lo r d e b y lo s d e P *
y Q * e n la E c u a c i n (2.5a) p ara h a lla ra :
1 8 = a = (3 )(3 ) = a - 9
p o r lo q u e a = 18 + 9 = 27. P o r ta n to , n u e stra c u rv a d e d e m a n d a e s
D em an d a:
Q = 2 7 - 3 P
P a ra v e rific a r q u e n o h e m o s c o m e tid o n in g n e rro r, ig u a la m o s la c a n tid a d o fre c i

d a y la d e m a n d a d a y c a lc u la m o s el p re c io d e e q u ilib rio resu ltan te :
O ferta = - 9 + 9 P = 2 7 - 3 P = D em an da
9P + 3P = 2 7 + 9
o s e a , P - 3 6 / 1 2 - 3 ,0 0 , q u e e s , d e h e c h o , e l p re c io d e e q u ilib r io co n el q u e c o m e n
zam o s.
A u n q u e h e m o s e x p r e s a d o la o fe rta y la d e m a n d a d e tal m a n e ra q u e s o lo d e p e n
d e n d e l p re c io , ta m b i n p o d ra n d e p e n d e r f c ilm e n te d e o tra s v ariab les. P o r e je m
plo, la d e m a n d a p o d ra d e p e n d e r d e la re n ta , a s c o m o d e l p re c io . E n e s e c a s o , la fo r
m u la ra m o s d e la m a n e ra s ig u ie n te :
Q = a -b P + fl
(2.7)
d o n d e l e s u n n d ice d e la re n ta a g r e g a d a o d e l P IB . P o r e je m p lo , /p o d ra s e r ig u a l a
1,0 e n u n a o b a se y a u m e n ta r o d is m in u ir p ara r e fle ja r le e a u m e n to s o las d is m in u
cio n es p o rc e n tu a le s d e la ren ta a g re g a d a .
E n n u e s t r o e je m p lo d e l m e r c a d o d e l c o b r e , u n a e s tim a c i n r a z o n a b le d e la
e la s tic id a d -re n ta a la r g o p la z o d e la d e m a n d a e s 1,3. E n e l c a s o d e la c u r v a d e d e
m a n d a lin e a l (2 .7 ), p o d e m o s c a lc u la r / u tiliz a n d o la f r m u la d e la e la s tic id a d -r e n
ta d e la d e m a n d a : E = (1/Q)(AQ/A1). T o m a n d o 1,0 c o m o v a lo r b a s e d e /, te n e m o s
que
1 3 = (1 ,0 / 18M/).
P o r ta n t o ,/ - (1 ,3 )(1 8 )/ (1 ,0 ) - 2 3 ,4 . P o r ltim o , in tr o d u c i n d o lo s v a lo r e s 6 - 3 ,
/ = 2 3 ,4 , P * = 3 ,0 0 y Q * = 18 e n la E c u a c i n (2 .7 ), c a lc u la m o s q u e a d e b e s e r ig u al
a 3 ,6 .
H em o s v is to c m o s e a ju s ta n la s c u rv a s lin e a le s d e o fe rta y d e d e m a n d a a l o s d a
to s. A h o ra b ie n , p a ra v e r c m o se p u e d e u tiliz a r e s ta s c u rv a s p a ra a n a liz a r lo s m er
c a d e e , e x a m in e m o s e l E je m p lo 2 .8 , q u e s e re fie re a la co n d u cta d e lo s p re c ia s d e l co
b re, y e l E je m p lo 2 .9 , q u e s e refiere a l m e r c a d o m u n d ia l d e l p e tr le o .
1S V a se C la u d io A g o s tln i. E s tim a tin g M a rk ct P o w e r in t h c U S . C o p p c r ln d u s tr y *, F ev tr w o f In d u strial

O rg a n iz a tiv a . 2 8 . 2 0 0 6 , p g * 17-39.
49
50
| E JE M P L O 2 .8
L A C O N D U C T A D E L O S P R E C IO S D E L C O B R E
El p r e c io d e l c o b r e , tr a s a lca n z a r u n niv el d e l o rd e n d e
recu p eraro n a m e d ia d o s d e lo s a o s 8 0 , s in o q u e e n e s a
1 ,0 0
d c a d a e x p e r im e n t u n a c o n s id e r a b le d ism in u ci n .
El d e s c e n s o d e l p r e c io re g is tra d o h a s ta 2 0 0 3 s e d e
d la r p o r lib ra e n 1 9 8 0 , c a y v e rtig in o sa m e n te al
r e d e d o r d e 6 0 c e n t a v o s p o r lib ra e n 1 9 8 6 . E n t r m i
n o s re a le s (a ju sta d o p a ra t e n e r e n c u e n ta la in flaci n ),
e s t e p r e c io e r a in c lu so m s b a jo q u e d u ra n te la G ran
D e p re si n re g is tra d a 5 0 a o s a n te s . Los p re c io s s u b ie
ron e n 1 9 8 8 - 1 9 8 9 y e n 1 9 9 5 , d e b id o e n gran p a r te a
la s h u e lg a s d e los m in e ro s d e P er y C a n a d q u e in te
rrum p ieron la p ro d u c c i n , p e ro c a y e ro n d e n u e v o e n
t r e 1 9 9 6 y 2 0 0 3 . Sin e m b a r g o , su b ie ro n v e rtig in o sa m e n
t e e n tr e 2 0 0 3 y 2 0 0 7 y, a u n q u e e l c o b r e c a y , ju n to co n
o t r a s m u c h a s m a te r ia s p rim as, d u ra n te la r e c e s i n d e
2 0 0 8 - 2 0 0 9 , s u p r e c io s e h a b a re c u p e ra d o a p rin cip io s
b i a d o s c a u s a s. E n p rim e r lugar, u n a g r a n p a rte d e l

c o n su m o d e c o b r e s e d e s tin a a la c o n stru c ci n d e e q u i
p o p ara la g e n e r a c i n y la transm isin d e e n e rg a e l c
trica . P e ro la ta s a d e c r e c im ie n to d e la g e n e r a c i n d e
e n e r g a e l c tr ic a h a b la d ism in u id o e s p e c ta c u la r m e n te a
fin a le s d e lo s a o s 7 0 e n la m ayoria d e lo s p a s e s indus
trializad os. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s d e s c e n d i
m s d e l 6 p o r c ie n t o a l a o e n la d c a d a d e 1 9 6 0 y prin-
d e 2 0 1 0 . L a F ig u ra 2 . 2 0 m u e s tra la c o n d u c ta d e lo s p re
c io s d e l c o b r e e n 1 9 6 5 - 2 0 1 1 ta n to e n t r m in o s re a le s
d p io s d e la d e 1 9 7 0 y a m e n o s d e l 2 p o r c ie n t o a fin a les
d e lo s a o s 7 0 y e n lo s 8 0 . E s o s u p u s o u n a g ra n d ism i
nu cin d e lo q u e h a b a s id o u n a g ra n f u e n te d e d e m a n
d a d e c o b r e . E n s e g u n d o lugar, e n la d c a d a d e 1 9 8 0
c o m o e n t rm in o s n o m in ales.
Las r e c e s io n e s m u n d ia le s d e 1 9 8 0 y 1 9 8 2 c o n trib u
e s te c o m e n z a su stitu irse p ro g re s iv a m e n te p o r o tr o s
m a te ria le s, c o m o e l alu m in io y la fib ra p tic a .
y e ro n al d e s c e n s o d e lo s p r e c io s d e l c o b r e ; c o m o h e
m o s s e a la d o a n te s , la e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a
d e c o b r e e s d e l o rd e n d e 1,3. P e ro la d e m a n d a d e c o
P o r q u s u b ie r o n v e r tig in o s a m e n te l o s p r e c io s a
partir d e 2 0 0 3 ? E n p rim e r lugar, la d e m a n d a d e c o b r e
d e C h in a y d e o tro s p a s e s a s i tic o s c o m e n z a a u m e n
t a r e s p e c ta c u la r m e n te , s u stitu y e n d o a la d e m a n d a d e
b re n o s e r e c u p e r c u a n d o la s e c o n o m a s in d u striales s e
F IG U R A 2 .2 0 L o s p recio s d el c o b re e n 1965-2011
htostramos lo s precios d e l cob re tan to e n trm inos nom inales (no ajustados pora ten er e n cuenta la inflacin) com o en
trminos reales (ajustados para tenor on cuenta la inflacin). En trm inos reales, los precios dol co b ro bâron acusadam ente
d esd e principios d e los aos 7 0 hasta m ediados d e los 8 0 al d escen d er la demanda. En 1 9 8 8 -1 9 9 0 , subieron e n respuesta a
la interrupcin d el suministro provocada por las huelgas d e Per y d e Canad, pero bajaron cuando concluyeron estas. Los
p e c io s descendieron considerablem ente durante 1996-2002, pero d esp u s subieron vertiginosam ente a partir d e 2005.
EJ CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
51
E uropa y d e E sta d o s U n id o s. P or e je m p lo , e l co n su m o
c h in o d e c o b r e c a s i s e h a trip lica d o d e s d e 2 0 0 1 . E n s e
un d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e un 2 0 p o r c ie n to . D ad o
q u e a h o ra n o n o s in te re sa n lo s e f e c t o s d e l c re c im ie n to
g u n d o lugar, c o m o lo s p re c io s h a b a n b a ja d o t a n t o e n tre
1 9 9 6 y 2 0 0 3 , lo s p ro fe s o re s d e E s ta d o s U nid os, C an ad
d e l P IB , p o d e m o s d e ja r fu e r a d e la d e m a n d a e l trm in o
c o r r e s p o n d ie n te a la re n ta f.
Q u e re m o s d e s p la z a r la curva d e d e m a n d a h a c ia la iz
q u ie rd a un 2 0 p o r c ie n t o . E n o tra s p a la b ra s, q u e r e m o s
y C h ile c e rra ro n la s m in as q u e n o e ra n re n ta b le s y re
c o rtaro n la p ro d u c c i n . P o r e je m p lo , e n tr e 2 C 0 0 y 2 0 0 3
la p ro d u cci n d e c o b r e e n la s m in as d e E s ta d o s U nid os
d ism inu y un 2 3 p o r c ie n t o 16.
S e r ia d e e s p e r a r q u e la s s u b id a s d e lo s p re c io s e s ti
q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a s e a u n 8 0 p o r c ie n t o d e lo
m ularan la s in v ersio n es e n n u e v as m in as y e l a u m e n to d e
la p ro d u c c i n , y e s o e s , d e h e c h o , lo q u e h a o cu rrid o .
s im p le m e n te e l s e g u n d o m ie m b ro p o r 0 ,8 :
P or e je m p lo , e n A rizon a se re g is tr u n a u g e d e l c o b r e
c u a n d o P h e lp s D o d g e a b ri u n a g ra n m in a e n 2 0 0 7 7.
En 2 0 0 7 , lo s p ro d u c to re s c o m e n z a ro n a t e m e r q u e los
p re c io s b a ja ra n d e n u ev o , b ie n c o m o c o n s e c u e n c ia d e
e s t a s n u e v as in v e rsio n e s, b ie n p o rq u e la d e m a n d a p ro
c e d e n t e d e A sia s e e sta b iliz a ra o in clu so d ism inu yera.
Q u ocu rrira c o n e l p r e c io d e l c o b r e s i d ism inuyera
la d e m a n d a ? P ara av erig u ario , p o d e m o s utilizar la s cur
v as lin e a le s d e o fe rta y d e d e m a n d a q u e a c a b a m o s d e
o b te n e r. C a lc u le m o s e l e f e c t o q u e p ro d u c e e n e l p re c io
q u e s e r a c u a lq u ie ra q u e s e a e l v a lo r d e l p re c io . E n el
c a s o d e n u e stra curva d e d e m a n d a lin eal, m u ltip licam os
Q = (0 ,8 X 2 7 - 3 P ) = 2 1 , 6 - 2 ,4 P
La o fe r ta e s d e n u e v o Q = - 9 + 9 P . A h o ra p o d e
m o s ig u a la r la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a y d e s
p e ja r e l p r e c io :
- 9 + 9 P = 2 1 ,6 -
2 ,4 P
o s e a , P = 3 0 ,6 / 1 1 ,4 = 2 ,6 8 d la r e s p o r libra. Un d e s
c e n s o d e la d e m a n d a d e un 2 0 p o r c ie n to im p lica , p u e s ,
un d e s c e n s o d e l p r e c io d e l o rd e n d e 3 2 c e n ta v o s p o r li
b ra , o s e a , d e u n 1 0 ,7 p o r c ie n t o '8.
F IG U R A 2 .2 1 La o fe rta y la
d em an d a d e co b re
C antidad (m illo n es d e to n elad a m trica s a l afto >
u D a m o s 1a g r a c iA a P a tricia F iie y , D ire cto ra E je cu tiv a d e l A m e rica n B u re a u o f M e ta l S ta tis ti- p o r fa

c ilita m o s lo s d a to s s o b r e C h in a . O tr o s d a to s p ro c e d e n d e los in fo r m e s m e n s u a le s d e l U S . G co lo g ic a l
S u r v e y M in e ra l R e s o u r c e s P r o g r a m : h ttp:/ / inin Frala.u sgs.gov / im n erali/ pubs/copper.
" E l a u g e c r e c ie n to s d e p u e stee d e tr a b a jo , l o c u a l p r o v o c a s u v ez u n a s u b id a d e lo s p r e c io s d e la vi
v ie n d a : - C o p p e r B o o m C re a te s H o u s in g C r u n c h - , T h e A r r o m R ejm b tic , 12 d e ju l i o d e 2 0 0 7 .
O b s rv e s e q u e c o m o h em o s m u ltip lic a d o l a fu n c i n d e d e m a n d a p o r
e s d e c ir , h em o s re d u c id o un
20 p o r c ie n to l a c a n tid a d d e d e m a n d a a to d o s los p recio s la n u ev a c u r v a d e d e m a n d a n o e s p a r a le la a

la a n tig u a s in o q u e g ir a h acia a b a jo e n s u p u n to d e in te rs e cc i n c o n e l e je d e l p recio .
El desplazam iento d e la curva

d e dem anda correspondiente a
un d escen so d e la dem anda d e
un 2 0 por ciento provoca una
ed u cci n d e l precio d e un
10.7 por ciento.
52
F * R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p re d o s
| E JE M P L O 2 .9
C O N V U L S I N E N E L M E R C A D O M U N D IA L D E L P E T R L E O
D e s d e p rin c ip io s d e l o s a r to s 7 0 . e l
e n la p rim a v e ra d e 2 0 0 3 . C o n tin u aro n
m e r c a d o m u n d ia l d e l p e t r l e o s e
s u b ie n d o h a s ta e l v e r a n o d e 2 0 0 8
ha v is to s a c u d id o p o r e l c r t e l d e la
O P E P y p o r las c o n m o c io n e s p o ltica s
d e l G o lfo P r s ic o . E n 1 9 7 4 , la O P E P
(O rg a n iz a ci n d e P a s e s E x p o rta d o re s
c o m o c o n s e c u e n c ia d e l a u m e n to d e
la d e m a n d a a s i tic a y d e las r e d u c c io
n e s d e la p ro d u c c i n d e la O PEP. A fi
n a le s d e 2 0 0 8 , la r e c e s i n h a b a red u d d o la d e m a n d a e n t o d o e l m u n d o ,
p o r lo q u e lo s p r e c io s c a y e ro n un 1 2 7
d e P e tr le o ) c o n s ig u i situ ar lo s p r e
I
d o s m u n d ia le s d e l p e tr le o m u y p o r
e n c im a d e lo q u e e sta ria n e n un m e r
c a d o c o m p e titiv o . P u d o h a c e r lo p o r
q u e r e p r e s e n t a b a u n a g r a n p a r t e d e la p ro d u c c i n
m u nd ial d e p e tr le o . E n 1 9 7 9 - 1 9 8 0 , lo s p r e c io s d e l p e
tr le o s e d isp araron d e n u e v o , d e b id o a q u e la re v o
p o r c ie n t o e n s e is m e s e s . E n tre 2 0 0 9
y 2 0 1 1 , s e re c u p e ra ro n g ra d u a lm e n te ,
d e b id o e n p a rte al c o n tin u o c re c im ie n to d e C h ina. La
lu ci n iran y e l e s ta llid o d e la g u e rra e n tr e Irn e Irak

re d u je ro n b ru s c a m e n te la p ro d u c c i n d e e s t o s d o s p a
Figu ra 2 . 2 2 m u e stra e l p r e c io m u nd ial d e l p e tr le o d e s

d e 1 9 7 0 h a s ta 2 0 1 1 ta n to e n t rm in o s n o m in a le s c o m o
e n t rm in o s r e a le s 19.
El G o lfo P r s ic o e s u n a d e las r e g io n e s m e n o s e s ta
s e s . D u ra n te la d c a d a d e 1 9 8 0 , e l p r e c io b a j g r a
d u a lm e n te a l d ism in u ir la d e m a n d a y a u m e n ta r la o fe r
b le s d e l m u n d o , lo q u e h a lle v a d o a te m e r q u e s e re
g istre n n u e v a s in te rru p c io n e s d e l su m in istro d e p e tr
t a c o m p e titiv a (e s d e c ir, la o f e r t a d e lo s p a s e s q u e n o
p e rte n e c a n a la O P E P ) e n re s p u e s ta al p r e c io . L o s p re
c io s p e r m a n e c ie r o n re la tiv a m e n te e s t a b l e s e n 1 9 8 8 -
le o y b ru s c a s s u b id a s d e su p r e c io . Q u ocu rrira c o n
2 0 0 1 , a e x c e p c i n d e la p e q u e a s u b id a te m p o r a l q u e
c i n e n e l G o lfo P r s ic o q u e p ro v o c a ra u n a b ru sc a re
s e re g is tr e n 1 9 9 0 t r a s la in v asi n ira q u d e Kuw ait.

S u b ie ro n d e n u e v o e n 2 0 0 2 - 2 0 0 3 c o m o c o n s e c u e n
c ia d e u n a h u e lg a re g is tra d a e n V e n e z u e la y, d e s p u s ,
c o m o c o n s e c u e n c ia d e la g u e rra d e Irak q u e c o m e n z
d u c c i n d e la p ro d u c c i n d e p e tr le o ? V e a m o s c m o
p u e d e n utilizarse la s s e n cilla s cu rv as d e o fe rta y d e d e
m an d a p ara p re d e c ir e l re su lta d o d e u n a c o n te c im ie n
t o d e e s e tip o .
los p re c io s d e l p e tr le o ta n to a c o r to p la z o c o m o a
m s la rg o p lazo s i e sta lla ra u n a g u e r r a o u n a revolu
F IG U R A 2 .2 2 B p re d o
d d cru d o
El crtel d e la O PEP y los

acontecim ientos polticos
provocaron a v e ce s una brusca
subida d e l precio d e l petrleo,
pero e ste baj ms tard e al
ajustarse la oferta y la d em and a
19 P a r a u n a e x c e le n t e v is i n p a n o r m ic a d e lo s ta cto re s q u e h a n a fe c ta d o a lo s p r e c io s m u n d ia le s d e l p e
tr le o , n ise Ja m e s D . H a m ilto n . -U n d e re ta n d in g C ru d e O il P r i c e s ,7 7 r E n e r g y o u m a l, 2 0 0 9 , voL 3 0 , pgs
1 7 9 -2 0 6
03 CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e la o fe rta y d e la d em a n d a
C o m o e s t e e je m p lo s e re fie re a 2 0 0 9 - 2 0 1 1 , t o d o s los
p re c io s s e e x p r e s a n e n d la r e s d e 2 0 1 1 . H e a q u algu
n a s c ifra s ap ro x im ad as:
P r e c io m u n d ial e n 2 0 0 9 - 2 0 1 1 barril.
8 0 d la r e s p o r
D e m a n d a m u nd ial y o fe rta to ta l - 3 2 .0 0 0 m illon es

d e b a rrile s al a o (mmb/a).
O fe r ta d e la O P E P 1 3 m m b/a.
O fe rta com p etitiv a (e x d u id a la O P E P ) = 1 9 mmb/a.
E l c u a d r o a d ju n to m u e s tr a la s e s tim a c io n e s d e las
e la s tic id a d e s -p r e c io d e la o fe r ta y la d e m a n d a d e p e
tr le o 20:
53
U na v e z m s, e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e la c a n ti
d a d o fre c id a y la d e m a n d a d a so n ig u a le s c u a n d o e l p re
c io e s d e 8 0 d lares.
A rab ia S au d e s u n o d e lo s m a y o re s p ro d u c to re s d e
p e tr le o d e l m u n d o , y a q u e r e p r e s e n ta a lr e d e d o r d e
3 m m b/ a, q u e e s casi un 1 0 p o r c ie n to d e la p ro d u cci n
m undial to ta l. Q u ocu rrira c o n e l p re c io d e l p e tr le o
si c o m o c o n s e c u e n c ia d e u n a g u e rra y d e u n a re v u e l
t a p o ltic a , A ra b ia S a u d d e ja ra d e p ro d u c ir p e tr le o ?
P o d e m o s utilizar n u e stra s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n
d a p a ra av erigu arlo.
P o r lo q u e s e re fie re al c o r t o p l a z o , r e s ta m o s s im p le
m e n te 3 d e la o fe r ta to tal:
D e m a n d a a c o r t o p l a z o : D = 3 3 ,6 - 0 .0 2 0 P
CO RTO PLAZO
LARGO PLAZO
Demanda mundial:
- 0 ,0 5
- 0 ,3 0
Oferta competitiva:
0,05
0 ,3 0
El le c to r d e b e r a a s e g u ra rse d e q u e e s t a s cifra s im
p lican la d e m a n d a y la o fe r ta c o m p e titiv a s ig u ie n te s a
c o r t o p la z o :
D e m a n d a a c o r t o p l a z o : D = 3 3 ,6 - 0 .0 2 0 P
O fe r t a c o m p e t i t i v a a c o r t o p l a z o : Sc - 1 8 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P
N a tu ra lm e n te , la o fe rta t o t a l e s la o fe r ta co m p e titiv a
m s la o fe r ta d e la OPEP, q u e c o n sid e ra m o s q u e e s c o n s
ta n te e igual a 1 3 m m b/a. S u m a n d o e s t o s 1 3 m m b/ a a
la cu rv a d e o fe r ta c o m p e titiv a anterior, o b t e n e m o s la s i
g u ie n te o fe r ta to tal a c o r t o plazo:
O fe rta t o t a l a c o r t o p l a z o : S T = 3 1 ,0 5 + 0 , 0 1 2 P
O fe r t a t o t a l a c o r t o p lazo: S T = 2 8 ,0 5 + 0 , 0 1 2P
Ig u a la n d o e s t a c a n tid a d to tal o fr e c id a y la d e m a n
d a d a , v e m o s q u e a c o r to p la z o e l p r e c io s e d u p licar
c o n c r e c e s y s e r d e 1 7 3 ,4 4 d la r e s e l barril. L a Figura
2 .2 3 m u e stra e s t e d e s p la z a m ie n to d e la o fe r ta y la c o n
s ig u ie n te su b id a d e l p r e c io a c o rto p lazo . El e q u ilib rio s e
e n c u e n tr a in icia lm e n te e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e Sr
y D . Tras la re d u c ci n d e la p ro d u c c i n d e A rab ia S au d ,
s e h alla e n la in te rs e c c i n d e S'r y D.
Sin e m b a r g o , a l a r g o p l a z o la s c o s a s s o n d istin ta s.
C o m o t a n t o la d e m a n d a c o m o la o fe r ta c o m p e titiv a so n
m s e l s tic a s a la rg o p lazo, la re d u c ci n d e la p ro d u c
c i n d e p e tr le o d e 3 m m b/a y a n o d a lu g ar a u n p re
c io ta n a lto . R e s ta n d o 3 d e la o fe r ta to ta l a la rg o p la z o e
igu aln d o la c o n la d e m a n d a a la rg o p lazo, v e m o s q u e el
p re c io b a ja r a 9 5 ,8 1 d la re s . E s te p r e c io s o lo e s 15,81
d la r e s s u p e rio r al inicial d e 8 0 .
P o r ta n to , si A ra b ia S a u d d e ja r a d e p ro d u c ir p e tr
El le c to r d e b e v e rific a r q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a
y la c a n tid a d to ta l o fr e c id a s o n ig u a le s a un p r e c io d e
eq u ilib rio d e 8 0 d la r e s p o r barril.
le o d e r e p e n te , s e r ia d e e s p e r a r q u e e l p r e c io s e d u p li
c a ra c o n c r e c e s . S in e m b a r g o , ta m b i n s e r a d e e s p e r a r
T am bin d e b e v e rific a r q u e la s cu rv as d e d e m a n d a y
d e o fe r ta a la r g o p l a z o c o r re s p o n d ie n te s so n
nu ir la d e m a n d a y a u m e n ta r la o fe rta co m p e titiv a .
Es lo q u e ocu rri , d e h e c h o , tra s la b r u s c a d ism in u
c i n d e la p ro d u c c i n d e Irn e Irak d u ra n te 1 9 7 9 - 1 9 8 0 .
D e m a n d a a la r g o p la z o : D = 4 1 ,6 - 0 ,1 2 0 P
O fe r ta c o m p e t i t i v a a l a r g o p l a z o : Sc = 1 3 ,3 + 0 , 0 7 1P
O fe r t a t o t a l a l a r g o p l a z o : S T - 2 6 .3 + 0 , 0 7 1P
q u e b a ja r a g ra d u a lm e n te a p artir d e e n to n c e s , al d ism i
La h isto ria p u e d e o n o re p e tirs e , p e r o s i s e r e p ite , p o d e

m o s p re d e c ir a l m e n o s c m o a fe c ta r a lo s p re c io s d e l
p e tr le o 21.
10 P a r a l a s fu e n te s d e e sta s c if r a s y u n a n lis is m s d e ta lla d o d e la fija c i n d e lo s p recio s d e l p e tr le o

p o r p a r te d e la O P E P , ntose K o b e rt S . Iin d y c k , G a in s to IV o d u c crs frorn th e C a rte liz a tio n o f E x h a u s tib le
R e s o u r c e s -, R cv iew o f E c o n o m a a n d S la lis t ic s , 6 0 , m a y o , 1978. p g s . 2 3 8 -2 5 1 ; ja m e s M . G riffin y D av id
J . T e e c e , O P E P R e h u i r a n d W o rld OH P n c e s . l-o n d re s ,'A lie n & U n w in . 1 9 8 2 ; y Jo h n C B. C o o p e r, - P r ic e
H a s t ia tv o f D em a n d f o r C ru d e O il: E s tim a te s f o r 2 3 C o u n tr ie s , O rg an izaran o f th e P e h o le u m E x p o rtin g
G iu n tr ie s R n i e w . m a rz o , 2003.
n H le c to r p u e d e o b te n e r d a to s re c ie n te s y m s in fo r m a c i n s o b r e e l m e rca d o m u n d ia l d e l p e tr le o
en l a s p g in a s w e b d e l A m e rica n P e tr o le u m In s titu to (w y rw .a p i.o rg ) o d e la U . S . E n e rg y In fo rm a tio n
A d m in istra tio n (w w w ce ia a lo e .g o v ).
54
RMTTE 1 . In tro d ucci n : lo s m e rcad o s y lo s p recio s
(a)
C a n tid a d (m ilr s d e m illo n e s d e b a rrile s a l a o )
(b )
C a n tid a d (m ile s d e m illo n e s d e b a i l e s a l a o )
F IG U R A 2 .2 3 E fe c to d e la red u cci n d e la p rod uccin d e A ra b ia Saud
La oferta to tal e s la suma d e la oferta com petitiva (d e los pases q u e no pertenecen a la OPEP) y la oferta d e la O PEP d e
1 3 mmb/a. La parto (a) muestra las curvas d e oferta y d o dem anda a corto plazo. Si Arabia Saudi d eja d e producir, la curva d e
oferta se desplaza hacia la izquierda en 3 mmb/a A corto plazo, e l precio sube bruscamente. La parte (b) muestra las curvas a
b rg o plazo. C om o la dem anda y lo oferta com petitivas son mucho ms elsticas a largo plazo, la repercusin e n e l precio es
mucho menor.
2 .7
E f e c to s d e la in te rv e n ci n d el E sta d o :
lo s co n tro le s d e lo s p re cio s
En E s ta d o s U n id o s y e n casi to d o s lo s d e m s p a s e s in d u s tria le s , los m e rc a d o s ra

ra s v e c e s e s t n lib re s d e la in te rv e n c i n d e l E s ta d o . E ste , a d e m s d e e s ta b le c e r im
p u esto s y c o n ce d e r s u b v e n c io n e s , s u e le re g u la r lo s m e rc a d o s (in clu so lo s c o m p e titi
v o s) d e m u y d is tin ta s fo rm as. E n e s te a p a rta d o , v e re m o s c m o s e u tiliz a n la s cu rv as
d e o fe rta y d e d e m a n d a p a ra a n a liz a r l o s e fe c to s d e u n tip o h ab itu al d e in te rv e n ci n
d el E sta d o : e l c o n tro l d e lo s p re c io s. M s a d e la n te , e n e l C a p tu lo 9 , e x a m in a re m o s
m s d e ta lla d a m e n te lo s e fe c to s d e lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s y d e o tro s tip o s d e in
te rv e n ci n y re g u la ci n d e l E sta d o .
l a F ig u ra 2 .2 4 m u e s tra lo s e fe c to s d e lo s co n tro le s d e lo s p re c io s . E n e s ta fig u ra ,
P 0 y Q o s o n el p re c io y la ca n tid a d d e e q u ilib rio e n a u s e n c ia d e re g u la ci n . S in e m
b arg o, e l g o b ie r n o h a lle g a d o a la c o n c lu s i n d e q u e P0 e s d e m a s ia d o a lto y h a o rd e
n ad o q u e n o p u e d e s e r s u p e r io r a u n p recio m x im o re p re se n ta d o p o r P ^ , . C u l e s
la c o n se c u e n c ia ? A e s te p re c io m s b a jo , lo s p ro d u c to re s (e sp e c ia lm e n te lo s q u e tie
n e n m a y o re s c o s te s ) p ro d u c ir n m en o s y la c a n tid a d o fre c id a d e s c e n d e r a Q ,. En
ca m b io , lo s c o n su m id o re s d e m a n d a r n m s a e s te b a jo p re c io ; le s g u s ta r a c o m p ra r
la c a n tid a d Q 2. P o r tan to, la d e m a n d a e s s u p e rio r a la o fe rta , p o r lo q u e h a y e s c a s e z ,
es d ecir, u n ex ceso d e d em an d a. E l g r a d o d e e x c e s o d e d e m a n d a e s Q j - Q
E ste e x c e s o d e d e m a n d a s e tra d u c e a v e c e s e n c o la s; e s lo q u e o c u r r i e n E s ta d o s
U n id o s d u ra n te el in v ie rn o d e 1974 y el v e ra n o d e 1979 c u a n d o lo s a u to m o v ilis ta s hi
cie ro n c o la p a ra c o m p ra r g a s o lin a . E n a m b o s c a s o s , la s c o la s se d e b ie ro n a lo s c o n tro
les d e lo s p re c io s ; el g o b ie rn o im p id i q u e lo s p re c io s in te rio re s d e l p e tr le o y d e la
g a so lin a s u b ie ra n d e a c u e rd o c o n lo s p recio s m u n d ia le s d e l p e t r le o A v e ce s e l e x c e
so d e d e m a n d a s e tra d u c e e n re s tricc io n e s y e n u n ra c io n a m ie n to d e la o fe rta , c o m o
o cu rri c o n lo s co n tro le s d e lo s p re c io s d e l g a s n a tu ra l y la e s c a s e z re su lta n te a m e
d ia d o s d e lo s a o s 7 0 c u a n d o lo s c o n su m id o re s in d u stria le s d e g a s c e rra ro n la s f
b rica s a l re d u cirse el s u m in is tr o A v e ce s se d ifu n d e a o tro s m e rc a d o s, e n lo s q u e a u
m e n ta a rtific ia lm e n te la d e m a n d a P o r e je m p lo , l o s c o n tro le s d e lo s p re cia s d e l g a s
n atu ral lle v aro n a lo s c o m p ra d o re s p o te n c ia le s d e g a s a u tiliz a r p etr leo .
55
56
M R T E 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s
A lg u n a s p e r s o n a s s a le n g a n a n d o g r a c ia s a l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s y o tra s
p erd ien d o . C o m o s u g ie re la F ig u ra 2 .2 4 , l o s p ro d u c to re s s a le n p e rd ien d o : p e rcib e n
u n o s p re c io s m s b a jo s y a lg u n o s a b a n d o n a n la in d u s tria . A lg u n o s co n su m id o re s,
p e ro n o to d o s , s a le n g a n a n d o . M ie n tra s q u e lo s q u e p u e d e n c o m p ra r e l b ie n a un
p re c io m s b a jo d is fru ta n cla ra m e n te d e u n b ie n e sta r m ay o r, la s q u e re su lta n e x c lu i
d o s p o r e l ra c io n a m ie n to y n o p u e d e n c o m p r a r e l b ie n d is fru ta n d e u n b ie n e s ta r m e
n o r. C u n to g a n a n lo s q u e re su lta n b e n e fic ia d o s y c u n to p ie rd e n lo s q u e resu ltan
p e rju d ic a d a s ? So n m a y o re s la s g a n a n c ia s to ta le s q u e la s p rd id a s to ta le s ? P ara re s
p o n d e r a e s t a s p re g u n ta s, n e c e sita m o s u n m to d o p ara c a lc u la r la s g a n a n cia s y las
p rd id a s g e n e r a d a s p o r lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s y o tr o s tip o s d e in te rv e n c i n d e l
E stad o . E n el C a p tu lo 9 a n a liz a re m o s uno.
E J E M P L O 2 .1 0
L O S C O N T R O L E S D E LO S P R E C IO S Y L A E S C A S E Z D E G A S N A T U R A L
En 1 9 5 4 , e l g o b ie r n o fed eral d e E sta d o s U nid os c o m e n

z a re g u la r e l p r e d o e n o rig en d e l g a s natural. Al princi
p io , los c o n tr o le s n o tuvieron im p o rtan cia, p u e s los p re
c io s m x im o s e ra n m uy su p e rio re s a lo s q u e v aciab an el
m e rca d o . P e ro a lr e d e d o r d e 1 9 6 2 s e v olv ieron re le v a n
t e s , p o r lo q u e h a b a e x c e s o d e d e m a n d a d e g a s natural,
q u e c o m e n z a a u m e n ta r le n ta m e n te . E n la d c a d a d e
1 9 7 0 , e s t e e x c e s o d e d e m a n d a , a le n ta d o p o r la su b id a d e
los p recio s d e l p e tr le o , se ag ra v y p ro v o c restriccio n es
g e n e ra le s . Pronto lo s p recio s m x im o s e ra n m uy inferiores
a lo s q u e habran e s t a d o v ig e n te s e n u n lib r e m ercad o .
A ctu a lm e n te , lo s p ro d u c to re s y lo s c o n su m id o re s in
Una e stim a c i n razo n ab le d e la e la s tic id a d -p r e c io d e

la o fe r ta e s 0 ,2 . L a s u b id a d e lo s p r e c io s d e l p e tr le o
ta m b i n p ro v o c a un a u m e n to d e la p ro d u cci n d e g a s
natural, y a q u e e l p e tr le o y e l g a s s u e le n d e s c u b rirs e y
p ro d u d rse al u n so n o ; u n a e stim a c i n d e la e la stic id a d p recio cru z a d a d e la o fe r ta e s 0 ,1 . P o r lo q u e s e re fie
re a la d e m a n d a , la e la s tic id a d -p r e c io e s d e a lre d e d o r
d e - 0 , 5 y la e la s tic id a d -p r e c io cru z a d a c o n r e s p e c to al
p recio d e l p e tr le o e s d e 1,5 a p ro x im a d a m e n te . El le c
to r p u e d e v erificar q u e la s s ig u ie n te s c u rv a s lin e a le s d e
o fe r ta y d e d e m a n d a so n c o h e r e n t e s c o n e s t a s cifras:
O fe rta : Q 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P G + 0 ,0 5 P o
d u stria le s d e g a s n atu ral, p e tr le o y o tra s m a te ria s pri

m a s t e m e n q u e e l g o b ie r n o re s p o n d a , u n a vez m s, co n
D e m a n d a : O = 0 ,0 2 - 1 .8 P 0 + 0 ,6 9 P o
c o n tr o le s d e lo s p r e c io s si s t o s s u b e n b r u s c a m e n te .
C a lc u le m o s e l e f e c t o q u e p ro d u ciran p r o b a b le m e n te
los c o n tr o le s d e l p r e c io d e l g a s natural b a s n d o n o s e n la
s itu a ci n e n la q u e s e e n c o n tr a b a e l m e r c a d o e n 2 0 0 7 .
d o n d e Q e s la c a n tid a d d e g a s natural (e n B p c ), PG e s
e l p r e c io d e l g a s natural (e n d la re s p o r m p c ) y PQ e s el
p re c io d e l p e t r le o (e n d la r e s p o r b a il). El le c to r ta m
La F ig u ra 2 .2 5 m u e stra e l p r e c io al p o r m a y o r d e l g a s
natural ta n to e n t rm in o s n o m in a le s c o m o e n t rm in o s
re a le s (d la re s d e 2 0 0 0 ) e n tr e 1 9 5 0 y 2 0 0 7 . L as c ifra s si
g u ie n te s d e s c r ib e n la situ a ci n d e l m e r c a d o d e E sta d o s
U n id o s e n 2 0 0 7 :
b n p u e d e verificar q u e ig u a la n d o la ca n tid a d o fre c id a

y la d e m a n d a d a y s u stitu y e n d o P0 p o r 5 0 d la re s , e s t a s
c u rv as d e o fe r ta y d e d e m a n d a im plican u n p r e c io d e
e q u ilib rio d e lib re m e r c a d o d e 6 , 4 0 d la re s e n e l c a s o
d e l g a s natural.
S u p o n g a m o s q u e e l g o b ie r n o lle g a a la con clu si n d e
El p r e d o al p o r m ay or (d e lib re m ercad o ) d e l g a s n a
tural e ra d e 6 ,4 0 d lares p o r m p c (mil p ie s c b ico s);
q j e e l p re c io d e lib re m e rca d o d e 6 ,4 0 d lares p o r m p c e s

d em a sia d o a lto y d e d d e im p o n e r c o n tro le s d e lo s p recio s
La p ro d u c c i n y e l c o n s u m o e ra n d e 2 3 B p c (b illo
n e s d e p ie s c b ico s );
y fija un p r e d o m xim o d e 3 , 0 0 d la re s p o r m p c C m o
a fe c ta e s o a la can tid ad o fr e d d a y d e m a n d a d a d e g a s ?
El p r e c io m e d io d e l c r u d o (q u e a fe c ta ta n to a la
o fe rta c o m o a la d e m a n d a d e g a s natu ral), e r a d e
a lr e d e d o r d e 5 0 d la r e s p o r barril.
c i n d e o f e r t a c o m o e n la d e d e m a n d a (m a n te n ie n
d o e l p r e c io d e l p e t r le o , P0 , fijo e n 5 0 d la r e s ). S e
S u s titu y a m o s PG p o r 3 , 0 0 d la r e s t a n to e n la e c u a
" E s ta re g la m e n ta c i n co m e n z c o n la d e cis i n d e l T rib u n a l S u p r e m o d e 1954 q u e e x ig a a la p o r en to n ces

l-ed eral P o w e r C o m m ia o n q u e re g u la ra lo s p r e c io s e n o r ig e n d e l g a s n a tu ra l v e n d id o a la s co m p a a s
d e d is tr ib u c i n in te re s ta ta l. E s to s c o n tro le s d e lo s p r e c io s s e s u p r im ie ro n e n g ra n p a r te d u r a n te l a d ca d a
d e 1 9 8 0 , e n a p lic a c i n d e la N a tu ra l G a s P o lic y A c t (le y s o b r e la p o ltic a d e l g a s n a tu ra l) d e 1 9 7 8 . P a r a un
an lisis d e ta lla d o d e l a re g u la ci n d e l g a s n a tu ra l y d e s u s co n s e c u e n c ia s , ntase P a u l W . M a cA v o y y R o b e rt
S . P in d y c k , T V E c o n o m a o f Ih e N a tu ra l G a s S N irta g c , A m s te rd a m , N o r th -H o lla n d , 1 9 7 5 , R . S . P in d y c k ,
H ig h e r E n e rg y P r ic e s a n d th e S u p p ly o f N a tu ra l G a s , Energy S y stem s a n d P o lic y , 2 , 1 9 7 8 , p g s 1 7 7 -2 0 9 , y
A r le n R . T u i n g y C o n n e C . B a rlo w , T V N a tu ra l G a s ln d u s tr y ,C a m b r id g e , M a s , B a llin g e r, 1984.
57
Ao
FIGURA 2 .2 5 E l p c * d o d d g a s natural
Los precios d e l g a s natural subieron vertiginosam ente d esp u s d e 2 0 0 0 , al igual q u e los precios d el petrleo y d e o tro s
co m b u stibles.
o b s e r v a r q u e la e c u a c i n d e o f e r t a d a u n a c a n tid a d
o fr e c id a d e 2 0 , 6 B p c y la e c u a c i n d e d e m a n d a una
c a n tid a d d e m a n d a d a d e 2 9 ,1 B p c . P o r ta n to , e s t o s c o n
tro le s d e lo s p r e c io s g e n e ra ra n un e x c e s o d e d e m a n d a
(e s d e c ir, u n a e s c a s e z ) d e 2 9 ,1 -
2 0 ,6 = 8 ,5 B p c. En
e l E je m p lo 9 . 1 , m o s tra re m o s c m o s e calcu lan la s g a

n a n cia s y la s p rd id a s d e lo s p r o d u c to r e s y d e lo s c o n
s u m id o re s.
R esu m en
1 . E l a n lisis d e la o ferta y d e la d em an d a e s u n instrum ento
b sico d e la m icroeco n o m a. E n lo s m ercad o s com petitivos,
las cu rv a s d e o ferta y d e d em a n d a ind ican cu nto p ro d u ci
rn las em p re sa s y cu nto d em an d arn lo s co n su m id ores en
fu n cin d e l precio.
2 . E l m eca n ism o d e l m ercad o e s la tend encia d e la o ferta y d e
la d e m a n d a a eq u ilib rarse ( e s d ecir, d e l p recio a alcan zar e l
nivel q u e v a d a e l m ercad o) d e tal m an era q u e n o exista ni
exce so d e d em a n d a ni e x ce so d e o ferta . E l p recio d e eq u i
lib rio e s e l p re c io q u e ig u a la la can tid ad d e m a n d a d a y la
ofrecida.
3 . L a s e la s tic id a d e s d escrib en l a se n sib ilid a d d e la o fe rta y
d e la d em a n d a a la s v a ria c io n e s d e l p re c io , d e la re n ta o
d e o t r a s v ariab les. P o r e je m p lo , la e la sticid a d -p re cio d e la
d em a n d a m id e la v ariaci n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta
la ca n tid a d d e m a n d a d a c u a n d o e l p re c io s u b e u n 1 p o r
ciento.
4 . L as elasticid ad es s e calcu lan en relacin co n u n d eterm in a

d o m arco tem p o ral, p o r lo q u e en e l ca so d e la m ay o ra d e
los bien es e s im p o rtan te d istin g u ir e n tre la elasticid ad a c o r
to p lazo y la elasticid ad a largo plazo.
5. P o d em o s u tiliz a r g rfico s d e o ferta y d e d em an d a p a ra ver
c m o p u e d e n lo s d esp lazam ien to s d e la cu rv a d e o fe rta y/o
d e la c u rv a d e d e m a n d a e x p lica r la s v ariacio n es d e l precio
y d e la cantid ad d e m ercad o.
6. S i podem os estimar, a l m enos aproxim adam ente, la s cu rvas d e
cierta y d e d em anda d e u n d eterm in ad o m ercad o, podem os
calcu lar e l precio q u e lo v a d a igualando la cantid ad ofrecid a
y la d em an d ad a. P or otra parte, si sab em o s d e q u m anera d e
penden la oferta y la d em anda d e o tra s variables econm icas,
co m o la ren ta o lo s p recio s d e o tro s bien es, p o d em o s av eri
g u ar cunto variarn e l precio y la cantidad q u e vacan e l mer
cado cu and o varen e s ta s otras variables. Esta e s una m anera
d e exp licar o d e predecir la co n d u cta d e l m ercado.
58
P A R T E 1 . In tro d ucci n : lo * m o rcad o * y lo s precio
7 . A m e n u d o e s p o s ib le re a liz a r se n c illo s a n lis is n u m ri

co s a ju s ta n d o la s c u r v a s lin e a le s d e o fe rta y d e d em an
d a a lo s d a to s s o b r e lo s p re c io s y la c a n tid a d y a la s e s
tim a cio n es d e la s e la sticid a d e s. E n m u ch o s m e rca d o s, se
d is p o n e d e d a to s y e s tim a c io n e s d e e s e tip o , y u n sen a l i o c lc u lo e n e l re v e rso d e u n s o b r e p u e d e a y u d a m o s
a co m p r e n d e r la s c a r a c te r s tic a s y la c o n d u c ta d e l m e r
ca d o .
8. C u a n d o u n g o b iern o im p one co n tro les d e lo s p recio s, m an
tien e e l p re cio en u n n iv e l in fe rio r a l q u e iguala la o fe rta y
la d em an d a. H ay escasez; la cantid ad d e m a n d a d a e s m ayor
qu e la ofrecid a.
T em as d e re p a so
1. S u p o n g a m o s q u e un as tem p e ra tu ra s e x ce p d o n a im e n te al
ta s pro vocan u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e d em an d a
d e h elad o h a d a la d erech a. P or qu su b ir e l p re d o del
h elad o a u n n u ev o n iv el q u e equ ilibra e l m ercad o?
2. U tilice las c u r v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a p a ra e x p lica r
c m o a fe cta ra n ca d a un o d e lo s aco n ted m ien to s siguien
te s a l p re cio y a la cantid ad co m p rad a y ven d id a d e m a n
tequ illa: (a) u n a su bid a d e l p re d o d e la m argarina; (b) una
su bid a d e l p re d o d e la leche; (c ) u n a d is m in u d n d e lo s n i
veles m ed io s d e renta.
3. S u p o n g a q u e u n a su b id a d e l p re cia d e lo s c o p o s d e m az
d e u n 3 p o r d e n t provoca u n a d is m in u d n d e la cantid ad
d em an d ad a d e l 6 p o r d e n t . C u l e s la elasticid ad d e la
d em an d a d e c o p o s d e m az?
4. E xp liq u e la d iferen cia en tre u n d esp lazam ien to d e la c u r
v a d e o fe rta y u n m o v im ien to a lo la rg o d e la c u rv a d e
oferta.
5. E xplique p o r q u la e la stid d a d -p re d o d e la o ferta d e m u
c h o s b ie n e s e s m a y o r a largo p lazo qu e a co rto plazo.
6. P o r q u las e la stid d a d e s d e la d e m a n d a a largo p lazo se
d ife re n cia n d e la s e la stid d a d e s a co rto p lazo ? C o n sid ere
d o s bien es: la s to allas d e p a p el y lo s telev isores. C u l es
u n bien d u ra d ero ? E s d e esp era r q u e la e lastid d ad -p recio
d e la d e m a n d a d e to a lla s d e p a p el se a m ay o r a co rto plazo
o a largo p la z o ? P o r q u ? Y la e la stid d a d -p re d o d e la d e
m an d a d e tele v isores?
7. Son la s s ig u ie n te s a fir m a c io n e s v e rd a d e ra s o fa ls a s ?
E xplique s u s respuestas.
m e d io d e u n ap artam en to d e d o s d o rm ito rio s q u e e q u i

lib ra e l m orcad o e s d e 7 0 0 d la re s a l m es y q u e se e sp e
r a q u e lo s alq u ileres su b a n a 9 0 0 d lares d e n tro d e u n ao.
El ay u n tam ien to lim ita lo s alq u ileres a s u nivel actual d e
7 0 0 dlares.
a. Trace u n g r fico d e o ferta y d e d em a n d a p a ra m ostrar
qu o cu rrir co n e l p re d o d e alq u iler d e u n ap artam ento
d esp u s d e la im p o sid n d e controles d e lo s alquileres.
b . C ree q u e e sta p o ltica beneficiar a to d o s lo s estu d ia n
tes? P br q u s o p o r q u no?
10. D iscu tien d o s o b r e e l p re d o d e la s m a trcu la s u n iv ersita
ria s, u n re sp o n sa b le d e u n a u n iv ersid ad so stie n e q u e la
d em an d a d e ad m isio n es e s co m p leta m en te inelstica con
resp ecto a l p re d o y a d u ce co m o pru eba q u e a u n q u e la u n i
v ersid ad h a d u p licad o e l p re d o d e s u s m atrcu las (e n t r
m in o s rea les) e n lo s ltim o s 15 a o s, n o h a d ism in u id o ni
el n m ero d e so lid tan tes ni s u calid ad . A ceptara e s t e ar
g u m en to ? E xplique s u resp u esta b rev em en te. Pista: o l res
p o n sa b le hace una a fir m a d n so b re la d em a n d a d e a d m i
siones, p e ro o b serv a , en realid ad , u n a c u rv a d e d em an d a?
Q u otra co sa p o d ra e s ta r o cu rrien d o ?
11. Su p on g a q u e la cu rv a d e d em an d a d e u n p ro d u cto viene
d ada p o r
a) La ela stid d a d d e la d em a n d a e s lo m ism o q u e la pen

d ie n te d e la cu rv a d e dem an da.
b ) La e la stid d a d -p re d o cru zad a siem p re e s p o sitiv a.
c ) La o fe rta d e a p a rtam en to s e s m s in elstica a co rto pla
zo q u e a largo plazo.
a) S u p o n g a q u e P = 1 ,0 0 d lar. C u l e s la elasticid ad -p re
d o d e la d em a n d a ? C u l e s la elasticid ad -p recio cru za
da d e la d em an d a?
8. S u p o n g a q u e e l g o b iern o reg u la lo s p r e d o s d e la carn e d e

vacu no y d e p o llo y lo s fija e n u n o s niveles in ferio res a los
q u e vacan e l m ercad o. E xp liq u e p o r q u h ab r escasez d e
estos bien es y q u facto res d eterm in an e l g rad o d e escasez.
Q u o cu rrir co n e l p re d o d e la carn e d e cerd o? E xplique
su resp u esta brevem ente.
9. El a y u n ta m ien to d e u n a p eq u e a d u d ad u n iversitaria d e
cid e reg u la r lo s alqu ileres p ara re d u d r lo s g a sto s d e m anu
ten ci n d e lo s estu d ian tes. S u p o n g a q u e e l alq u iler anu al
Q - 10 -
2P
Ps
d o n d e P e s e l p re d o d e l p ro d u cto y Ps e s e l p recio d e un
b ie n su stitu tiv o . E l p re c io d e l b ie n su stitu tiv o e s d e 2,00
dlares.
b S u p o n g a q u e e l p re d o d e l bien , P , s u b e a 2 .0 0 d lares.
C u l e s a h o ra la e la stid d a d -p re d o d e la d em a n d a y la
e la stid d a d -p re d o cru z a d a d e la d em an d a?
1 2. S u p o n g a q u e en lu g a r d e q u e d e sd o n d a la d em a n d a com o
en e l E jem p lo 2 8 , u n a red u ed n d e l coste d e p ro d u ccin
d e c o b re p ro v oca u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e o fe r
ta h a d a la d erech a d e u n 4 0 p o r ciento. C m o variar el
p re d o d e l cobre?
1 3. Su p on g a q u e la d em a n d a d e g a s natu ral e s p erfectam en te
inelstica. Q u e fe cto p ro d u d ra n lo s co n tro les d e l p recio
del g a s natu ral s i p ro d u cen alg u n o?
O CA PTULO 2 Los e le m e n to s b s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
59
E je rcicio s
1 . Su p on g a q u e la cu rv a d e d em a n d a d e u n p ro d u cto v ie
ne d ad a por
P red o
O ferta d e E E .U U .
(millones d e libras)
D em and a d e E E.U U .
(m illo n es d e libras)
Q - 3 0 0 - 2 P + 4/
34
d o n d e I e s la ren ta m e d ia exp resad a e n m ile s d e dlares.

L a cu rv a d e o fe rta es
28
22
12
16
15
10
10
18
12
Q - 3 P -5 0 .
a) H a lle e l p recio y la cantid ad d e l p ro d u cto q u e e q u ili
b ra e l m ercad o su p o n ien d o q u e / = 25.
b ) H a lle e l p recio y la cantid ad d e l p ro d u cto q u e e q u ili
b ra e l m ercad o su p o n ien d o q u e / = 25.
c ) R ep resen te g r fica m en te su s respuestas.
2 . C o n sid ere e l ca so d e u n m ercad o co m p etitiv o en e l q u e
la s can tid ades d em an d ad as y o fre c id a s (a l a o ) a lo s d is
tin to s p re cio s so n las sig u ien tes:
P red o
(dlares)
Dem anda
(m illones)
O ferta
(m illones)
60
22
14
80
20
16
100
18
18
120
16
20
a) C a lcu le la e la sticid a d -p re cio d e la d em a n d a c o r r e s

p o n d ien te a lo s p recio s 8 0 y 100 dlares.
b ) C a lcu le la e la sticid a d -p re cio d e la o fe rta c o rre s p o n
d iente a lo s p recio s 80 y 100 d lares.
c ) C u les son e l p re d o y la cantid ad d e equ ilib rio?
d ) S u p o n g a q u e e l g o b ie rn o fija u n p r e c io m x im o d e
8 0 d la re s . H a b r e s c a s e z y, e n c a s o a fir m a tiv o ,
cu n ta ?
3 . V uelva a l E je m p lo 2 5 (p g in a 37) d e l m ercad o d e l trig o.
E n 1998, la d em a n d a to ta l d e trig o estad ou n id en se era
= 3 .2 4 4 - 2 8 3 P
y la o fe rta in terio r era
Qs -
1.944 + 2 0 7 P
A finale s d e 1998, ta n to B rasil c o m o In d o n esia ab rie ro n

su m ercad o d e l trig o a lo s ag ricu ltores estad ou n id en ses.
S u p o n g a q u e e s to s n u e v o s m e rca d o s a u m e n ta n la d e
m an d a d e trig o esta d o u n id e n se en 200 m illo n e s d e bushels. C u les s e r n e l p re cio d e lib re m ercad o d e l tr ig o y
la can tid ad p ro d u cid a y ven d id a p o r lo s a g ricu lto res es
tad o u n id en ses?
4. U n a fibra v e g e ta l s e co m ercia en u n m e rc a d o m un dial
co m p etitiv o y e l p recio m u n d ial es d e 9 d lares la libra.
E sta d o s U nid os p u e d e im p o rta r ca n tid a d es ilim itad as a
este precio . E l cu ad ro ad ju n to m u e stra la o ferta y la d e
m an d a interiores estad o u n id en ses co rrespon dientes a d i
feren tes niveles d e precios.
a ) C u l e s la ecu acin d e la d em a n d a ? Y la d e la oferta?

b ) A u n p recio d e 9 dlares, cu l e s la elasticid ad -p recio
d e la d em a n d a ? Y a u n p re cio d e 12 d lares?
c) C u l e s la ela stid d a d -p red o d e la o ferta a 9 d lares?
Y a 12 d lares?
d ) E n u n lib re m ercad o, cu les ser n e l p re c io y e l nivel
d e im p o rtacion es d e fib ra d e E sta d o s U nid os?
5. U na g ra n p a rte d e la d em a n d a d e p rodu ctos ag rco las es
tadounid enses proced e d e o tro s pases. E n 1998, la d em an
da total d e trigo e ra Q = 3 .2 4 4 - 2 8 3 P. D e esta d em an d a,
la d em a n d a in terio r total e ra Q n = 1 .7 0 0 - 1 0 7 P y la o ferta
interior e ra Qs = 1.944 + 207P . S u p o n g a q u e la d em an d a
d e exp o rtacin d e trigo d escien d e u n 4 0 p o r ciento.
a) A lo s a g ricu lto res estad o u n id en ses les p reocu p a este
d e sc e n so d e la d em a n d a p ara la e x p o rta ci n . Q u
o c u rre c o n el p re cio d e lib re m e rca d o d e l tr ig o en
E stad os U n id o s? lle n e n lo s ag ricu ltores m u ch a s ra
zones para preocu p arse?
b ) S u p o n g a a h o ra q u e e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U nid os
qu iere co m p ra r su ficien te trig o p ara su b ir e l p recio a
3,5 0 d la re s p o r bushel. C o n e s te d e sc e n so d e la d e
m an d a p ara la exp o rtaci n , cu n to trig o ten d ra qu e
co m p rar? C unto le co stara?
6 . E l o rg an ism o d e la ciudad d e N u ev a Y o rk en ca rg a d o del
co n tro l d e lo s a lq u ile re s h a ob serv ad o q u e la d em an d a
ag reg ad a e s Q o - 160 - 8 P . Ia cantid ad s e exp resa e n d e
cen as d e m iles d e ap artam en tos. F.I precio , q u e e s e l a lq u i
ler m en su al m ed io , s e expresa en ciento s d e d lares. E ste
org an ism o tam b in h a o b serv a d o q u e e l au m en to d e Q a
un P m s bajo s e d eb e a q u e s e h a n d esp lazad o m s fa
m ilias d e tres p e rso n a s d e la s a fu e ra s a l cen tro , lo cu a l ha
d e v a d o la d em a n d a d e apartam entos. La ju n ta d e agentes
in m o b iliario s d e la ciu d ad recono ce q u e e s a e s u n a buena
estim aci n d e la d em a n d a y ha d em o strad o q u e la o fe r
ta e s Qs = 70 + 7P .
a) Si la d em a n d a y la o fe rta in d icad as tanto p o r el o rg a
nism o co m o p o r la ju n ta son co rrectas, cu l e s e l pre
c io d e lib re m e rca d o ? C m o v ara la p o b laci n d e la
d u d a d s i e l org an ism o fija u n a lq u ile r m ensu al m ed io
m xim o d e 3 0 0 d la re s y to d o e l q u e n o en cu en tra un
ap artam en to a b an d o n a la d u d a d ?
60
PARTE 1 . In tro d ucci n : lo s m e rca d o s y lo s p re d o s
b) Suponga q u e el organismo se som ete a los deseos de

la junta y fija u n alquiler d e 9 0 0 dlares al m es para to
dos los apartam entos a fin d e que lo s caseros obtengan
una tasa d e rendimiento -ju sta-. S i u n 50 p o r d en t de
todos los aum entos a largo plazo d e la oferta d e apar
tamentos e s d e nueva construccin, cuntos aparta
mentos s e construyen?
7. En 2010, los estadounidenses fum aron 315.000 millones
de cigarrillos, e s decir, 15.750 m illones d e paquetes de
cigarrillos. El precio medio al por menor (incluidos los
impuestos) era d e alrededor d e 5,00 dlares el paquete.
Segn algunos estudios estadsticos, la elastiddad-precio
de la dem anda e s -0 ,4 y la d e la oferta e s d e 0,5.
a) Basndose en esta informacin trace las curvas d e d e
manda y d e oferta lineales d el mercado d e cigarrillos.
b) En 1998, los estadounidenses fumaron 23500 millones
d e cigarrillos y el precio a l por menor era d e alrededor
d e 2,00 dlares el paquete. La dism inucin que expe
riment el consum o d e cigarrillos entre 1998 y 2010 se
debi, en parte, a que la gente estaba ms concienciada
d e lo s riesgos d el tabaco para la salud, pero tambin en
parte a la subida d el predo. Suponga que toda la dismi
nucin s e d e b i a la subida d el predo. Qu podra ded ud r de eso sobre la elastiddad-predo d e la demanda?
8. En el Ejem plo 2.8, hem os visto cm o afecta un descenso
de la demanda d e cobre d e un 20 por ciento a su predo,
utilizando las curvas lineales de oferta y d e dem anda pre
sentadas en el Apartado 2.6. Suponga que la elastiddadpredo a largo plazo d e la demanda d e cobre fuera -0 ,7 5
en lugar d e - 0 ,5 .
a) Suponiendo, al igual que antes, q u e el p red o y la canti
dad d e equilibrio son P* = 3 dlares por libra y Q * = 18
millones d e toneladas m tricas al arto, trace la curva de
demanda lineal coherente con esta elastiddad menor.
b) U tilizando esta curva d e dem anda, calcule d e nuevo el
efecto que produce un descenso d e la demanda d e co
bre d e u n 20 por dent en su predo.
9. En el Ejem plo 2.8 (pgina 50), hemos analizado el reciente
aumento d e la dem anda mundial d e cobre provocado en
parte p*or el aum ento d el consumo d e China.
a) Calcule el efecto que produce u n aum ento d e la dem an
d a d e cobre d e un 20 por ciento en su predo utilizando
las elastiddades originales d e la demanda y d e la ofer
ta (e s decir, Es = 1 3 y ED = -0 ,5 ).
b) C alcule ahora el efecto que produce e ste aum ento de
la demanda en la cantidad d e equilibrio, Q*.
c) C om o hem os sealado en el Ejem plo 2.8, la producd n estadounidense d e cobre disminuy entre 2000 y
2003. Calcule e l efecto q u e produce e n el p red o y en
la cantidad d e equilibrio tonto u n aum ento d e la d e
manda d e cobre d e un 20 por dent (com o ha hecho
exactam ente en la parte a) corno una dism inucin d e la
oferta d e cobre d e u n 20 por dent.
10. En el Ejem plo 2.9 (pgina 52), analizam os el m ercado
mundial de petrleo. Utilizando los d atos que indicamos
en ese ejemplo:
a) Dem uestre que las curvas d e d em anda y d e oferta
competitiva a corto plazo vienen dadas realmente por

D = 33,6 0.020P
Sc = 18,05 + 0,012P
b ) Dem uestre que las curvas d e d em anda y d e oferta
competitiva a largo plazo vienen dadas realmente por
D = 4 1 ,6 0,120P
Sc = 13,3 + 0,071 P
c ) E n el Ejem plo 2.9 hem os exam inado el efecto produci
do en el predo d el petrleo por la interruprin d e su
produccin e n A rabia Saud. Suponga q u e e n lugar d e
dism inuir la oferta, la produccin d e la O PEP aumentara en 2.000 millones d e barriles al ao (mmb/a), d e
bido a q u e los saudes abren nuevos y grandes yaci
m ientos de petrleo. Calcule el efecto que produdra
este aum ento d e la produccin e n el predo d el petr
leo tanto a corto com o a largo plazo.
11. V bdva al Ejemplo 2.10 (pgina 56), e n el que hemos visto
b s efectos d e los controles d e lo s predos d el gas natural.
a) Utilizando los datos d el ejonplo, dem uestre que las s i
guientes curvas d e oferta y d e demanda describen la

situacin d el mercado de gas natural en 2005-2007:
Oferta: Q - 15,90 f 0,72PC 0,Q5Po
D emanda: Q = 0,02 - 1,8PG + 0,69Po
Verifique tambin que si el p red o d el petrleo e s d e
50,00 dlares, estas curvas implican q u e el p red o d e li
bre mercado d el gas natural e s d e 6,40 dlares.
b ) Suponga que el precio regulado d el g a s era d e 4 5 0 d
lares por m il pies cbicos e n lugar d e 3,00. Cunto ex
ceso d e dem anda habra habido?
c ) Suponga que e l mercado d e gas natural no se hubiera
regulado. Si el p red o d el petrleo hubiera subido de
50 a 100 dlares, qu habra ocurrido con el precio de
libre mercado d el g a s natural?
*12. El cuadro adjunto m uestra el precio al por m enor y las
ventas d e caf instantneo y d e caf torrefacto correspon
dientes a dos aos.
a ) Basndose nicamente e n esto s dato, estim e la elasti
ddad-predo d e la d em anda d e caf torrefacto a corto

plazo y represente su curva d e dem anda lineal.
b ) A hora estim e la elasticidad-precio d e la dem anda a
corto plazo d e caf instantneo. Trace su curva d e d e
manda lineal.
c ) Qu caf tiene la elastiddad-predo d e la dem anda a
curto plazo m s alta? Por qu cree que e s as?
Ao
P red o al
por menor
d el caf
instantneo
(S por libra)
Ventas d e
caf ins
tantneo
(millones
delibras)
Precio al
p orm enor
del caf
torrefacto
(S por fibra)
Ventas
de caf
torrefacto
(miIon es
d e foras)
Ao 1
10,35
75
4,11
820
Ao 2
10,48
70
3,76
850
Segunda parte
Los productores,
los consumidores
y los mercados com petitivos
E n la S e g u n d a p a rte , p re se n ta m o s e l n d e o te ri
co d e la m icro e co n o m a .
E n l o s C a p tu lo s 3 y 4 , e x p lic a m o s lo s p rin cip io s q u e s u b y a c e n
a la d e m a n d a d e lo s c o n s u m id o r e s . V e m o s c m o d e c id e n e s
t o s s u c o n su m o , c m o d e p e n d e n sus d e m a n d a s d e lo s d istin to s
b ie n e s d e s u s p re fe re n c ia s y d e s u s r e s tr ic d o n e s p re s u p u e s ta
rias y p o r q u la s c a ra cte rstica s d e la s d e m a n d a s d e lo s d ife re n
t e s b ie n e s v anan d e u n o s a o tro s. El c o n te n id o d e l C a p itu lo 5
e s a lg o m s av a n z a d o y m u e s tra c m o s e an aliza la e le c c i n d e l
c o n su m id o r e n c o n d id o n e s d e in certid u m b re . E x p lica m o s p o r
q u a lo s ind ividu os s u e le n d e s a g r a d a r le s la s s itu a c io n e s a rrie s
g a d a s y m o s tra m o s c m o p u e d e n re d u cir el r ie s g o y e le g ir e n tre
e llas. T a m b i n a n a liz a m o s a s p e c to s d e la c o n d u c ta d e l o s c o n
su m id o re s q u e s o lo s e p u e d e n e x p lic a r p ro fu n d izan d o e n lo s as
p e c t o s p s ic o l g ic o s d e l m o d o e n q u e lo s ind iv id u o s to m an d e
cisio n es.
E n lo s C a p tu lo s 6 y 7 , p re s e n ta m o s la te o r a d e la e m p re sa .
V e m o s c m o c o m b in a n la s e m p r e s a s lo s fa c to r e s , c o m o e l cap i
tal, e l tr a b a jo y la s m a te ria s prim as, p ara p ro d u cir b ie n e s y s e r
v id o s d e u n a m a n e ra q u e m in im ice l o s c o s t e s d e p ro d u c c i n .
T am b in v e m o s q u e lo s c o s t e s d e u n a e m p r e s a d e p e n d e n d e su
nivel d e p ro d u c c i n y d e s u e x p e r ie n c ia . En e l C a p tu lo 8 , m o s
tr a m o s c m o e lig e n la s e m p r e s a s e l niv el d e p ro d u c c i n m axi-
3 L a c o n d u cta d e lo s con su m id o res
63
4 L a d e m a n d a d e l in d iv id u o y d e l
m e rca d o
105
m izad o r d e lo s b e n e fic io s . T am b in v e m o s c m o d e te r m in a la
c o m b in a c i n d e d e c is io n e s d e p ro d u c c i n d e la s e m p r e s a s la
5 L a in c e rtid u m b re y la c o n d u c ta
C a p t u lo s
d e lo s c o n su m id o re s
151
curva d e o fe r ta d e m e r c a d o c o m p e titiv o y s u s c a ra cte rstica s.

E n e l C a p tu lo 9 , a p lic a m o s la s c u rv a s d e o fe r ta y d e d e m a n
d a al an lisis d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s. M o stra m o s q u e las
6 L a p ro d u c c i n
193
m e d id a s d e tos g o b ie r n o s , c o m o lo s c o n tr o le s d e lo s p re c io s ,
tos c o n tin g e n te s , lo s im p u e s to s y la s s u b v e n c io n e s , p u e d e n t e
7 El c o s t e d e p ro d u c c i n
221
8 L a m ax im izacin d e lo s
b e n e fic io s y la o fe rta
co m p etitiv a
271
9 El a n lisis d e lo s m e rc a d o s
co m p e titiv o s
311
n e r g r a n d e s re p e rc u s io n e s e n lo s c o n su m id o re s y e n lo s p ro d u c
to re s y e x p lic a m o s c m o s e p u e d e utilizar e l a n lisis d e la o fe rta
y d e la d e m a n d a p a ra ev alu aras.
CAPITULO 3
La conducta de los consumidores
ace tie m p o . G e n e ra l M ills in tro d u jo u n n u e v o c e r e a l para

d e s a y u n o . L a n u e v a m a rca , A p p le -C in n a m o n C h e e r io s ,
e ra u n a v a ria n te a z u c a r a d a y m s g u s to s a d e C h e e r io s ,
p ro d u cto c l sic o d e G e n e r a l M ills. P ero a n te s d e q u e s e p u d ie ra co
m e r c ia liz a r e n to d as p a rte s , la c o m p a a tu v o q u e re s o lv e r u n im
p o rtan te p ro b le m a : q u p r e c io d e b a co bra r? In d e p e n d ie n te m e n te d e
lo b u e n o q u e fu e ra el c e re a l, s u re n ta b ilid a d d e p e n d e ra d e l p recio
q u e fija ra la c o m p a a . N o b a s ta b a c o n s a b e r q u e l o s c o n su m id o re s
p a g a ra n m s p o r u n n u e v o p ro d u c to . L a c u e sti n e ra c u n to m s.
G e n e ra l M ills tu v o , p u e s , q u e a n a liz a r m in u c io s a m e n te la s p r e fe
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s p a ra a v e rig u a r la d e m a n d a d e A p p le C in n a m o n C h e e rio s.
E l p ro b le m a d e G e n e r a l M ills d e a v e rig u a r la s p re fe re n c ia s d e lo s
c o n su m id o re s e s u n re fle jo d e u n p ro b le m a m s c o m p le jo q u e d e b e
re s o lv e r e l C o n g re so d e E sta d o s U n id o s cu a n d o e v a l a e l p ro g ra m a
federal d e c u p o n e s d e a lim e n ta ci n . E l o b je tiv o d e e s te p ro g ra m a e s
d a r a l o s h o g a re s d e ren ta b a ja u n o s c u p o n e s q u e p u e d e n in te rc a m
b ia rse p o r c o m id a . P e ro la e la b o r a c i n d e e s te p ro g ra m a s ie m p r e ha
p la n te a d o u n p ro b le m a q u e c o m p lic a s u e v a lu a c i n : e n q u m e d i
d a p ro p o r c io n a n l o s c u p o n e s d e a lim e n ta c i n m s a lim e n to s a lo s
in d iv id u o s o se lim ita n a s u b v e n c io n a r lo s q u e e s t o s c o m p ra ra n d e
to d o s m o d o s? E n o tr a s p a la b ra s, n o s e h a c o n v e r tid o e l p ro g ra m a
e n p o c o m s q u e e n u n c o m p le m e n to q u e s e g a s ta , e n g ra n p a rte , en
a rtc u lo s q u e n o s o n p ro d u c to s y n o e n u n a s o lu ci n p a ra re s o lv e r
b s p ro b le m a s d e n u trici n d e lo s p o b re s? A l ig u a l q u e o c u rre e n el
ejem p lo d e lo s c e r e a le s , e s n e c e sa rio a n a liz a r la c o n d u cta d e lo s c o n
s u m id o re s. E n e s te c a s o , e l g o b ie rn o fe d e ra l d e b e a v e rig u a r cm o
a fe ctan la s v a ria c io n e s d e lo s n iv e le s d e re n ta y d e lo s p re c io s a l g a s
to e n a lim e n to s e n c o m p a ra c i n c o n e l g a s to e n o tr o s b ien e s.
P ara re s o lv e r e sto s d o s p ro b le m a s u n o re fe re n te a la p o ltic a d e
E sq u e m a del ca p tu lo
3 .1
Las preferencias d e b s
consumidores
3 .2
la s restricciones presupuestarias
78
3 .3
La eleccin d e b s consumidores
81
3 .4
La preferencia revelada
87
3 5
Utilidad marginal y eleccin d el

consumidor
90
3.6
Los ndices d el c o s te d e la vida
95
65
Lista d e e je m p lo s
El diseo d e nuevos
automviles (1)
73
Puede el dinero com prar la

felicidad?
76
3 .3
El disoo d e nuevos
automviles (II)
83
3 .4
La eleccin d e la asistencia
sanitaria por parte d e b s
consumidores
86
C m o p u e d e d e c id ir u n c o n su m id o r q u e tien e u n a ren ta lim ita d a

lo s b ie n e s y lo s s e r v id o s q u e v a a c o m p ra r ? E sta c u e s ti n , fu n d a
m e n tal e n m ic ro e co n o m a , se a b o rd a e n e ste c a p tu lo y e n e l s ig u ie n
3 .5
Un fondo fiduciarb para b s

e stu d b s universitarbs
87
3 .6
te. V erem o s c m o a s ig n a n lo s c o n su m id o re s s u ren ta a lo s d is tin to s

b ien e s y e x p lic a r e m o s c m o d e te r m in a n e s t a s a s ig n a d o n e s la s d e
La preferencia revelada por las

actividades recreativas
89
3 .7
l a utilidad marginal y la felicidad
91
3 .8
El s e s g o d e l IPC
99
las e m p r e sa s y el o tro a la p o ltic a e co n m ica h a y q u e c o m p re n

d e r la t e o r a d e la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m id o r e s : la e x p lic a c i n d e
c m o a s ig n a n e s to s la ren ta a la c o m p ra d e d ife re n te s b ie n e s y s e r
v icio s.
3 1
La co n d u cta d e lo s consum id ores
m a n d a s d e lo s d ife re n te s b ie n e s y s e r v id o s . L a co m p re n s i n d e las
d e c isio n e s d e c o m p ra d e lo s c o n s u m id o r e s n o s a y u d a r , a s u v e z , a
64
P A R T E 2 . L o * p rod ucto r# *, lo * co nsu m ido r* y lo * m a rca d o s co m p etitivo *
rm teora d e la conducta d e
lo* consum idores Descripcin
de cm o asignan los
consumidores su renta entre
dferentes bienes y servicios
para maximear su bienestar.
e n te n d e r c m o a fe cta n la s v a ria c io n e s d e la re n ta y d e I0 9 p re c io s a la s d e m a n d a s d e
b ien e s y s e r v ic io s y p o r q u la d e m a n d a d e a lg u n o s p ro d u c to s e s m s se n sib le q u e
la d e o tr o s a la s v a ria c io n e s d e lo s p re c io s y d e la renta.
C o m o m e jo r s e c o m p re n d e la c o n d u cta d e lo s c o n s u m id o r e s e s s ig u ie n d o tres
p a s o s:
1. L a s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s : el p rim e r p aso c o n siste e n h a lla r u n a
m a n e ra p r c tica d e d e s c rib ir la s r a z o n e s p o r la s q u e la g e n te p re fie re u n b ien
a o tro . V erem o s q u e la s p referen cias d e u n c o n s u m id o r p o r lo s d is tin to s b ie n e s
9e p u e d e n d e s c rib ir g r fic a y a lg e b ra ica m e n te .
2 . L a s re s tr ic c io n e s p re s u p u e s ta r ia s : n a tu ra lm e n te , lo s c o n s u m id o r e s tam b in
c o n sid e ra n lo s p re cio s. P o r ta n to , e n el s e g u n d o p a s o te n e m o s e n c u e n ta e l h e
ch o d e q u e lo s c o n su m id o re s tie n e n u n a ren ta lim ita d a q u e re strin g e la s c a n ti
d a d e s d e b ie n e s q u e p u e d e n c o m p ra r. Q u h a c e u n c o n s u m id o r e n e s ta s itu a
ci n ? L a re s p u e s ta s e h a lla re u n ie n d o e n e l te r c e r p a s o la s p re fe re n c ia s d e los
c o n su m id o re s y la s re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s.
3 . L a s e le c c io n e s d e lo s c o n s u m id o r e s : lo s c o n su m id o re s , d a d a s s u s p re fe re n
cias y s u s re n ta s lim ita d a s , d e c id e n c o m p ra r la s c o m b in a c io n e s d e b ie n e s q u e
m a x im iz a n s u s a tis fa cc i n . E s ta s c o m b in a c io n e s d e p e n d e n d e lo s p re c io s d e
los d is tin to s b ien e s. P o r ta n to , la co m p re n s i n d e la e le c c i n d e l o s c o n su m i
d o re s n o s a y u d a r a e n te n d e r la d em a n d a , e s d ecir, c m o d e p e n d e la can tid ad
q u e d e c id e n c o m p ra r d e u n b ie n s e g n s u p re c io .
E sto s tres p a s o s so n lo s e le m e n to s b sic o s d e la te o ra d e los c o n su m id o re s , p o r lo
q u e lo s a n a liz a re m o s d e ta lla d a m e n te e n lo s tre s p rim e ro s a p a rta d o s d e e s te c a p tu lo .
A c o n tin u a c i n , d e s a rro lla re m o s a lg u n o s o tro s a s p e c to s in te re sa n te s d e la c o n d u cta
d e lo s c o n su m id o re s . P o r e je m p lo , v e re m o s c m o s e p u e d e d e te r m in a r la n a tu ra le
z a d e la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s a p a rtir d e la o b s e r v a c i n d e s u c o n d u c
ta. A s , p o r e je m p lo , s i u n c o n su m id o r e lig e u n b ie n fren te a o tr o q u e tie n e u n p re c io
sim ilar, p o d e m o s d e d u c ir q u e p re fie re e l p rim e r b ie n . T a m b i n s e p u e d e e x tr a e r co n
c lu sio n e s sim ila re s d e la s d e c is io n e s re ale s q u e to m a n lo s c o n su m id o re s c u a n d o v a
ran lo s p re c io s d e los d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s q u e p u e d e n c o m p ra r.
Al fin a l d e e s te c a p tu lo , v o lv e re m o s a l a n lis is d e lo s p re c io s re ale s y n o m in a le s
q u e in ic ia m o s e n el C a p tu lo 1. E n to n c e s v im o s q u e e l n d ice d e p re c io s d e c o n s u
m o e s u n in d ic a d o r d e la e v o lu ci n d e l b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s . E n e ste c a p
tu lo , p ro fu n d iz a m o s m s e n e l tem a d e l p o d e r a d q u isitiv o d e s c rib ie n d o v a rio s n d i
c e s q u e m id e n la e v o lu c i n d e l p o d e r a d q u isitiv o . C o m o a fe cta n a lo s b e n e fic io s y a
b s c o s te s d e n u m e ro s o s p ro g ra m a s d e a s is te n c ia s o c ia l, e s to s n d ice s so n im p o rta n
te s in s tru m e n to s p ara d e c id ir la p o ltic a e co n m ica .
Q U H A C EN L O S C O N S U M ID O R E S ? A n tes d e av a n z a r, d e b e m o s fo rm u la r c la
ram e n te los s u p u e s to s so b re la co n d u cta d e lo s c o n su m id o re s e in d ic a r s i s o n re a
lis ta s o n o . E s d if c il d is c u tir la p ro p o s ic i n d e q u e lo s c o n s u m id o r e s tie n e n p re
feren cias p o r b s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s a b s q u e p u e d e n a c c e d e r y d e q u e se
e n fre n ta n a re striccio n es p re s u p u e s ta r a s q u e lim ita n lo q u e p u e d e n co m p rar. P ero
p o d ra m o s d is c r e p a r d e la p ro p o sici n d e q u e lo s c o n s u m id o r e s d e c id e n la s c o m b i
n a c io n e s d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e v a n a c o m p ra r p a ra m a x im iz a r s u s a tis fa cc i n .
S o n lo s c o n s u m id o r e s ra c io n a le s y e s t n in fo rm a d o s c o m o s u p o n e n a m e n u d o lo s
eco n o m istas?
S a b e m o s q u e lo s c o n su m id o re s n o s ie m p re d e c id e n s u s c o m p r a s ra c io n a lm e n te .
P or e je m p b , a v e c e s c o m p ra n im p u lsiv a m e n te , te n ie n d o p o co o n a d a e n c u e n ta s u s
re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s (y e n d e u d n d o se c o m o co n se c u e n c ia ). A v e c e s n o e s
t n s e g u r o s d e lo q u e p re fie re n o 9 e d e ja n in flu ir p o r la s d e c isfo n e s d e c o n su m o d e
a m ig o s y v e cin o s o in c lu so p o r lo s c a m b io s d e h u m o r. Y a u n q u e s e c o m p o rte n rario n a lm e n te , no sie m p re p u e d e n te n e r to ta lm e n te en c u e n ta la m u ltitu d d e p re c io s y
o p c io n e s a lo s q u e s e e n fre n ta n d ia ria m e n te .
B C A P T U L O 3 L a conducta d e los consum idores
65
L o s e c o n o m is ta s h an d esa rro lla d o re c ie n te m e n te a lg u n o s m o d e lo s d e la co n d u cta

d e lo s c o n su m id o re s q u e s e b a s a n e n s u p u e s to s m s realistas so b re la ra c io n a lid a d y
la tom a d e d e c isio n e s. E ste c a m p o d e in v e stig a c i n , lla m a d o ec o n o m a d e l a con du cta,
s e h a b a s a d o e n g r a n m e d id a e n la s o b s e r v a c io n e s d e la p sic o lo g a y d e c a m p o s a fi
n e s. E n el C a p tu lo 5 , a n a liz a re m o s a lg u n o s re s u lta d o s fu n d a m e n ta le s d e la e co n o
m a d e la c o n d u cta . D e m o m en to , so lo q u e re m o s d e ja r c la ro q u e n u estro m o d e lo b
sico d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s p o s tu la n e c e sa ria m e n te a lg u n o s s u p u e s to s
sim p lificad o re s. P ero ta m b i n q u e re m o s s u b ra y a r q u e e ste m o d elo h a ten id o m u ch o
x ito e n la e x p lica c i n d e u n a g ra n p a rte d e lo q u e o b se rv a m o s realm en te so b re la
e le c c i n d e l o s c o n s u m id o r e s y la s c a ra cte rstica s d e s u d e m a n d a , p o r lo q u e e s u n
ca b a llo d e b a ta lla b s ic o d e la e co n o m a . S e u tiliz a m u c h o , n o so lo e n e co n o m a
sin o ta m b i n e n c a m p o s a fin e s c o m o la s fin a n z a s y e l m ark e tin g .
3.1
Las p re fe re n cia s d e lo s co n su m id o re s
D ad o ta n to e l in m e n so n m e ro d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e p e rm ite c o m p ra r n u e s
tra e c o n o m a in d u s tria l c o m o la g ra n d iv e rs id a d d e g u s to s p e rs o n a le s , c m o p o
d e m o s d e s c r ib ir d e u n a m a n e ra c o h e re n te la s p re fe re n c ia s d e l o s c o n su m id o re s ?
C o m e n ce m o s im a g in a n d o c m o p u e d e c o m p a ra r u n c o n su m id o r lo s d ife re n te s g ru
p o s d e a rtc u lo s q u e p u e d e c o m p ra r. P re fe rir u n g r u p o d e a rtc u lo s a o tro ? O le
d ar lo m is m o u n o q u e o tro ?
L a s c e sta s d e m ercado
U tiliz a m o s e l t r m in o c e s ta d e m erc a d o p a r a r e fe r ir n o s a u n g r u p o d e a rtc u lo s .
C o n cre ta m e n te , u n a c e s ta d e m e r c a d o e s u n a lis ta d e ca n tid a d e s e s p e c fic a s d e uno
o m s b ien e s. P u ed e c o n te n e r lo s d ife re n te s artcu lo s a lim e n tic io s d e u n c a rro d e co
m e s tib le s. T am b i n p u e d e re fe rirse a la s c a n tid a d e s d e a lim e n to s , ro p a y v iv ie n d a
que c o m p ra m e n su a lm e n te u n con su m id o r.
C m o s e le c c io n a n lo s c o n su m id o re s la s c e s ta s d e m e rca d o ? C m o d e c id e n , p o r
e je m p lo , la ca n tid a d d e a lim e n to s y la c a n tid a d d e ro p a q u e v a n a c o m p ra r m e n s u a l
m e n te ? A u n q u e la s e le c ci n a v e c e s p u e d e s e r a rb itra ria , c o m o e n s e g u id a v e re m o s,
lo s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te s e le c c io n a n la s c e s ta s d e m e rca d o q u e m e jo r a n lo
m s p o sib le s u b ien e sta r.
El C u a d ro 3.1 m u estra v a r ia s c e s ta s d e m e r c a d o q u e c o n tie n e n d ife re n te s c a n ti
d a d e s d e a lim e n to s y ro p a q u e s e c o m p ra n m e n su a lm e n te . E l n m e ro d e a rtc u lo s
a lim e n ticio s s e p u e d e m e d ir d e d iv e r s a s fo rm as: p o r m e d io d e l n m e ro to tal d e e n
v a se s, p o r m e d io d e l n m e ro to tal d e p a q u e te s d e c a d a a rtc u lo (p o r e je m p lo , le ch e .
CUADRO 3.1 DISTINTAS CESTAS DE MERCADO

C esta d e m ercado
Unidades d e alim entos
U nidades d e vestido
20
30
10
50
40
20
30
40
10
20
10
40
Nota: Evitamos utiluar la letra C para representar una cesta de mercado, siempre que esta puede
confundirse con el nmero de unidades de alimentos
u cesta d a marcado Lista

e especifica las cantidades
uno o ms bienes.
66
P A R T E 2 . Lo* p rod ucto r* , lo s co nsu m d o re * y lo * m e rcad o s co m p etitivo s
c a rn e , e tc .) o p o r m e d io d e l n m e ro d e k ilo s o d e g ra m o s . A sim ism o , la ro p a se p u e

d e m e d ir p o r m e d io d el n m e ro to ta l d e p ie z a s , p o r m e d io d e l n m e ro d e p ie z a s d e
c a d a tip o d e rop a o p o r m e d io d e l p e so o d e l v o lu m e n to ta l. C o m o e l m to d o d e m e
d ic i n e s e n g ra n m e d id a a rb itra rio , d e s c rib im o s s im p le m e n te lo s a rtc u lo s d e u n a
c e s ta d e m e rca d o p o r m e d io d e l n m e ro to tal d e u n id ad es d e c a d a m e rc a n c a . P o r
e je m p lo , la c e s ta d e m e rca d o A co n tie n e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e ro p a , la B
co n tie n e 10 d e a lim e n to s y 5 0 d e ro p a , etc.
P ara e x p lic a r la te o ra d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s , n o s p re g u n ta m o s s i
e s to s p re fier en u n a c e s ta d e m e rca d o a o tra. O b s r v e s e q u e la te o ra s u p o n e q u e las
p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s s o n c o h e re n te s y tie n e n s e n tid o . E n e l s ig u ie n te
su b a p a rta d o , e x p lic a m o s e l s ig n ific a d o d e e sto s su p u esto s.
A lg u n o s su p u esto s b sico s so b re las p referen cias

L a te o ra d e la c o n d u c ta d e l o s c o n s u m id o r e s c o m ie n z a c o n tr e s s u p u e s to s b s i
c o s s o b r e la s p re fe re n c ia s d e lo s in d iv id u o s p o r u n a c e s ta d e m e r c a d o fren te a o tra .
C re e m o s q u e e sto s s u p u e s to s se c u m p le n e n e l caso d e la m a y o ra d e l a g e n te y e n la
m a y o ra d e la s situ a cio n e s:
1. C o m p lc titu d : s e s u p o n e q u e la s p re fe re n c ia s s o n co m p leta s. E n o tra s p a la b ra s,
los c o n s u m id o r e s p u e d e n c o m p a r a r y o rd e n a r to d a s la s c e s ta s p o s ib le s. A s,
p o r e je m p lo , d a d a s d o s c e s ta s d e m e rca d o A y B , u n c o n su m id o r p re fe rir la
A a la B , la B a la A o se m o stra r in d ife re n te e n tre la s d o s . P o r in d ife re n te q u e
re m o s d e c ir q u e le s a tisfa r p o r ig u al c u a lq u ie ra d e las d o s. O b s rv e se q u e e s
tas p re fe re n c ia s no tie n e n e n c u e n ta lo s c o s te s. U n c o n su m id o r p u e d e p re fe
rir u n file te a u n a h a m b u rg u e s a , p e ro c o m p ra r u n a h a m b u rg u e sa p o rq u e e s
m s barata.
2 . T ra n s ti v i d a d : la s p re fe re n c ia s s o n tra n sitiv a s. L a tra n sitiv id a d s ig n ific a q u e
si u n c o n su m id o r p re fie re la c e s ta A a la B y la B a la C, ta m b i n p re fie re la
A a la C. P o r e je m p lo , s i p re fie re u n P o rsch e a u n C a d illa c y u n C a d illa c a un
C h e v ro le t, ta m b i n p re fie re u n P o rsc h e a u n C h e v ro le t. L a tra n sitiv id a d n or
m a lm e n te se co n sid era n e c e sa ria p ara la c o h e re n c ia d e l co n su m id o r.
3 . C u a n to m s , m e jo r se s u p o n e q u e lo s b ie n e s s o n d e s e a b le s , e s d e c ir, s o n bu e
n o s. P o r c o n s ig u ie n te , lo s co n su m id o re s siem p re p refieren u n a c a n tid a d m a y o r d e
cu a lq u ie r b ien a u n a m en or. A d e m s, n u n ca e s t n s a tis fe c h o s o s a c ia d o s ; cu a n to
m s m ejor, a u n q u e s o lo s e a a lg o m e jo r 1. E s te s u p u e s to s e p o s tu la p o r ra z o n e s p e
d a g g ic a s; a sa b e r, s im p lific a e l a n lis is g r fic o . N a tu ra lm e n te , a lg u n o s b ie
n e s, co m o la c o n ta m in a c i n d e l a ire , p u e d e n no s e r d e se a b le s, p o r lo q u e los
c o n su m id o re s s ie m p re p re fe rir n m e n o s . P re scin d ire m o s d e e s to s m a le s en
el a n lis is in m e d ia to d e la e le c c i n d e l c o a s u m id o r, y a q u e la m a y o ra d e los
c o n su m id o re s n o d e c id ira n co m p ra rlo s . S in e m b a rg o , lo s a n a liz a re m o s m s
a d e la n te e n e s te lib ro.
E sto s tre s s u p u e s to s c o n stitu y e n la b a se d e la teo ra d e lo s c o n su m id o re s . N o e x
p lic a n s u s p re fe re n c ia s, p e ro h acen q u e s e a n , e n b u e n a m e d id a , ra c io n a le s y ra z o
n a b le s. P a rtie n d o d e e s to s s u p u e s to s , a n a liz a m o s a c o n tin u a c i n la c o n d u cta d e lo s
co n su m id o re s.
L a s cu rv a s d e ind iferencia
wm curva d e indiferencia
Curva que representa todas

b s combinaciones de cestas
de mercado que reportan al
consumidor el mismo nivel de
satisfaccin.
P o d e m o s m o s tr a r g r fic a m e n te la s p re fe re n c ia s d e l c o n s u m id o r u tiliz a n d o cu rvas

d e in d iferen cia . U n a c u rv a d e in d ife r e n c ia rep resen ta to d as l a s co m b in ac io n es d e cestas
d e m e r c a d o q u e reportan e l m is m o n iv el d e sa tisfa cci n a un co n su m id o r. P o r ta n to , e sa
1A lg u n o s e c o n o m i s t a s u t i l i z a n , p u e s , l a e x p r e s i n nti Mtiedad p a r a r e f e r i r s e a
e ste te rc e r su p u e s to .
67
p e rso n a e s in d ife re n te e n tre la s c e s ta s d e m e rca d o re p re se n ta d a s p o r lo s p u n to s s i

tu a d o s e n la cu rv a.
D a d o s n u e stro s tre s s u p u e s to s s o b r e la s p re fe re n cias, s a b e m o s q u e u n c o n su m i
d o r s ie m p re p u e d e in d ic a r u n a p re fe re n cia p o r u n a c e s ta d e m e rca d o fren te a o tra o
u n a in d ife re n cia e n tre la s d o s. Esta in fo rm aci n s e p u e d e u tiliz a r p a ra o rd e n a r to d as
las o p c io n e s p o sib le s d e co n su m o . P ara v e r e ste p rin cip io g r fica m e n te , s u p o n g a m o s
que s o lo s e p u e d e c o n s u m ir d o s b ien e s: a lim e n to s A y v e s tid o V. E n e s te caso , to d as
las c e s ta s d e m e rca d o d e s c rib e n la s c o m b in a c io n e s d e a lim e n to s y v e stid o q u e p o d ra
d e s e a r c o n su m ir u n a p erso n a. C o m o y a h e m o s v is to , el C u a d r o 3.1 m u e s tra alg u n o s
ejem p lo s d e c e s ta s q u e c o n tie n e n d is tin ta s ca n tid a d e s d e a lim e n to s y v e stid o .
P ara re p r e s e n ta r g r fic a m e n te la c u rv a d e in d ife re n c ia d e u n co n su m id o r, e s til
re p rese n ta r p rim e ro s u s p re fe re n c ia s p e rso n a le s. L a F ig u ra 3.1 re p re se n ta la s m ism as
c e s ta s d e m e rca d o q u e el C u a d ro 3.1. E l e je d e a b s c isa s m id e e l n m e ro d e u n id ad es
d e a lim e n to s q u e s e c o m p ra n c a d a s e m a n a y e l d e o rd e n a d a s e l n m e ro d e u n id a d e s
d e v e stid o . L a c e s ta d e m e rca d o C, q u e c o n tie n e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e
v e stid o , se p re fie re a la F p o rq u e la C c o n tie n e m s a lim e n to s y m s v e stid o (re cu r
d ese e l te rc e r s u p u e s to d e q u e c u a n to m s , m e jo r). A sim is m o , la c e s ta d e m e r c a d o E,
que c o n tie n e a n m s a lim e n to s y m s v e stid o , se p re fie re a la C . E n re a lid a d , p o d e
m o s c o m p a ra r f cilm e n te to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o d e la s d o s re a s s o m b re a d a s
(co m o la E y la F ) c o n la C p o rq u e to d a s c o n tie n e n u n a ca n tid a d m a y o r o m e n o r tan to
d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . O b s r v e s e , s in e m b a r g o , q u e la B c o n tie n e m s v e sti
d o p ero m e n o s a lim e n to s q u e la C. A sim ism o , la D c o n tie n e m s a lim e n to s p e ro m e
n o s v e stid o q u e la C. P o r ta n to , n o e s p o sib le c o m p a r a r la cesta d e m e r c a d o C c o n la
B , la D y la G s in d is p o n e r d e m s in fo rm a c i n s o b r e la o rd e n a ci n d e l co n su m id o r.
Esta in form aci n ad icio n a l se en cu en tra e n la Figu ra 3 .2 , q u e m u estra u n a cu rv a de
ind iferencia, llam ad a U q u e p a s a p o r la s p u n to s C , B y D . E sta cu rv a ind ica q u e e l co n
su m id o r s e m u estra ind iferente en tre e sta s tres cestas d e m ercad o . N o s d ic e q u e n o se
sie n te m e jo r ni p eo r renu ncian d o a 10 un id ad es d e alim en tos p ara o b ten er 2 0 un id ad es
m s d e v e stid o d esp lazn d o se d e la cesta d e m e rca d o C a la B. T am b i n se m u estra in d i
ferente en tre lo s p u n to s C y O . renu nciar a 10 u n id ad es d e v e stid o para o b ten er 2 0 m s
d e alim e n to s. P or o tra parte, p refiere la C a la G , q u e s e e n cu e n tra por d e b a jo d e ti,.
O b s r v e s e q u e la c u r v a d e in d ife re n c ia d e la F ig u r a 3 .2 tie n e p e n d ie n te n e g a
tiv a d e iz q u ie rd a a d e r e c h a . P a ra c o m p re n d e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e tu v ie ra
V e rtid o
(u n id a d * m a n d l )
40
30
F IG U R A 3.1 D e scrip ci n d e las

p refe re n cias ind ividuales
20
10
10
20
40
A lim e n to *
(u n id a d e s se m a n a le s)
Com o so profiere una cantidad mayor

d o cada bion a una menor, podem os
comparar las cestas d e mercado d e
las reas som breadas. S e profiero
claram ente la cesta d e mercado
C a la F, mientras q u e se prefiere
claram ente la E a la C. Sin em bargo,
la C no puede com pararse con la
B, la D o la G sin disponer d e mas
informacin.
68
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
FIGURA 3 .2 Una curva de

indiferencia
La curva d e indiferencia U, q u e pasa por
la cesta d e m ercado C muestra todas
las cestas q u e reportan al consumidor
e l mismo nivel d e satisfaccin q u e la C;
com prende las cestas d e mercado B
y D. Nuestro consumidor prefiere la
cesta d e m ercado ,q u e se encuentra
por encim a d e U a la C, p ero prefiere
la C a la G o la F, que so encuentran por
d eb ajo d e U,.
30
40
A lim e n to
( u n id a d r a p m a n a lr )
p e n d ie n te p o s itiv a d e C a E. E n e s te caso , s e v io la ra el s u p u e sto d e q u e se p re fie

re u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ien a u n a m en or. C o m o la c e s ta d e m e rca d o E tien e
u n a ca n tid a d m a y o r q u e la C ta n to d e a lim e n to s c o m o d e v e s tid o , s e d e b e p re fe rir a
la C y, p o r ta n to , n o p u e d e e n c o n tra rse e n la m is m a c u rv a d e in d ife re n cia q u e e lla .
En re a lid a d , s e p re fie re c u a lq u ie r c e s ta d e m e r c a d o q u e s e e n c u e n tre p o r en cinta y a
l a d er ec h a d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U , d e la F ig u ra 3 .2 a cu a lq u ie ra q u e s e e n c u e n
tre e n U ,.
L o s m ap as d e cu rv a s d e indiferencia
P ara d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e u n a p e rs o n a p o r to d a s la s c o m b in a cio n e s d e a li
m
m apa da curvas da
ridrferancia Grfico que

contiene un conjunto de curvas
de indiferencia que muestran
b s cestas d e mercado ontro
bs que es indiferente un
consumidor.
m e n to s y v e stid o , p o d e m o s re p re s e n ta r u n c o n ju n to d e c u rv a s d e in d ife re n c ia lla

m a d o m a p a d e c u rv a s d e in d ife r e n c ia . C a d a u n a d e la s c u rv a s d e l m a p a m u e s tra la s
c e s ta s d e m e r c a d o e n tre la s q u e e s in d ife re n te la p e rso n a , l a F ig u ra 3 3 m u e s tra tres
c u rv a s d e in d ife re n cia q u e fo rm an p a rte d e u n m ap a d e c u rv a s d e in d ife re n c ia (to d o
el m a p a c o n tie n e u n n m e ro in fin ito d e c u rv a s d e e s e tip o ). L a l i 3 re p o rta e l m x im o
n iv e l d e s a tis fa c c i n , s e g u id a d e la U 7 y d e la U ,.
L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia no p u e d e n c o rta rse . P ara v e r p o r q u , su p o n d re m o s
lo co n tra rio y v e re m o s q u e v io la n u estro s s u p u e s to s s o b r e la c o n d u cta d e lo s c o n su
m id o re s. L a F ig u ra 3 .4 m u e s tra d o s c u rv a s d e in d ife re n c ia , , y U y q u e s e co rta n en
el p u n to C. C o m o C y B s e e n c u e n tra n a m b a s e n la c u rv a d e in d ife re n c ia U e l co n
s u m id o r d e b e s e r in d ife re n te e n tre la s d o s c e s ta s d e m e rca d o . C o m o ta n to C com o
D s e e n c u e n tra n e n la cu rv a d e in d ife re n c ia U2, e l c o n s u m id o r d e b e s e r in d ife re n te
e n tre e sta s d o s c e s ta s d e m e rca d o . P o r tan to , seg n el s u p u e sto d e la tra n sitiv id a d ,
ta m b i n d e b e s e r in d ife re n te e n tre B y D . P ero e s ta c o n c lu s i n no p u e d e s e r d e r ta :
la c e s ta d e m e r c a d o B d e b e p re fe rirs e a la D , p u e s to q u e c o n tie n e u n a c a n tid a d m a
y o r tan to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . P o r c o n s ig u ie n te , la s c u rv a s d e in d ife re n
cia q u e s e co rta n v a n e n co n tra d e n u e stro s u p u e sto d e q u e s e p re fie re u n a can tid ad
m a y o r a u n a m enor.
69
V e r tid o
(u n id a d e s
sem a r u lo )
A lim e n to * ,
(u n id a d - s e m a n a l e s )
F IG U R A 3 .3 Un m a p a d e cu rvas d e ind iferencia
Un m apa d e curvas d e indiferencia e s un conjunto d e curvas

d e indiferencia q u e describen las preferencias d e una
persona. S e prefiere cualquier cesta d e mercado situada en
la curva d e indiferencia U com o la C, a cualquiera situada
en la U7 (por ejem plo, la B), la cual s e prefiere, a su vez. a
cualquiera situada e n U ,. com o la O.
F IG U R A 3 .4 Las cu rv a s d e ind iferencia no pueden

co rtarse
Si las curvas d e indiferencia U, y U? se cortaran, s e violara

uno d e los supuestos d e la teora d el consumidor. Segn este
grfico, e l consumidor debera ser indiferente entre las cestas
d e mercado C, 8 y O. Sin em bargo, prefiere la 8 a la D porque
la primera contiene una cantidad mayor d o am bos bienes.
N a tu ra lm e n te , e x is te u n n m e ro in fin ito d e c u rv a s d e in d ife re n c ia q u e n o s e c o r

tan , u n a p a ra c a d a n iv e l p o sib le d e s a tis fa cc i n . E n realid ad , to d a s la s c e s ta s d e m er
cad o p o s ib le s (ca d a u n a d e la s c u a le s c o rre sp o n d e a u n p u n to d e l g r fic o ) tie n e n u n a
cu rv a d e in d ife re n c ia q u e p a s a p o r e llas.
La fo rm a d e las cu rv a s d e indiferencia
R ecu rd ese q u e la s c u rv a s d e in d iferen cia tie n e n to d a s e lla s p e n d ien te n eg ativ a. E n
n u estro e je m p lo d e lo s a lim e n to s y el v e stid o , cu a n d o a u m e n ta la can tid ad d e a lim e n
to s a lo largo d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia , la can tid ad d e v e stid o d ism in u y e . E l h e
c h o d e q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia te n g a n p en d ien te n e g a tiv a se d e sp re n d e d ir e c
tam e n te d e n u e stro s u p u e s to d e q u e c u a n to m s, m ejo r. S i u n a c u rv a d e in d iferen cia
tiene p en d ien te p o s itiv a , u n c o n su m id o r se m o stra ra in d ife re n te e n tre d o s c e s ta s d e
m e rca d o , in c lu so a u n q u e u n a d e e lla s tu v ie ra ta n to m s a lim e n to s com o m s v e stid o .
C o m o v im o s e n e l C a p tu lo 1, l o s in d iv id u o s s e e n fre n ta n a d is y u n tiv a s . L a form a
d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d e sc rib e e n q u m e d id a e s t d is p u e s to u n c o n su m id o r
a s u s titu ir u n b ie n p o r o tro . E x a m in e m o s, p o r e je m p lo , la c u rv a d e in d ife re n c ia d e la
F ig u ra 3 .5 . P a rtie n d o d e la cesta d e m e r c a d o C y tra s la d n d o se a la 8 , v e m o s q u e el
c o n su m id o r e st d is p u e s to a re n u n c ia r a 6 u n id a d e s d e v e stid o p a ra o b te n e r 1 m s
d e a lim e n to s. S in e m b a r g o , a l tra sla d a rse d e B a D ,s o lo e s t d is p u e s to a re n u n c ia r a
4 u n id a d e s d e v e stid o p a ra o b te n e r u n a m s d e a lim e n to s; a l tra sla d a rse d e la D a la
E ,s o lo re n u n cia r a 2 u n id a d e s d e v e stid o a c a m b io d e 1 d e a lim e n to s . C u a n to m s
v e stid o y m e n o s a lim e n to s c o n su m a u n a p e rs o n a , m a y o r s e r la ca n tid a d d e v e sti
d o a la q u e re n u n cia r p a ra o b te n e r m s a lim e n to s. A sim is m o , c u a n to s m s a lim e n
to s p o sea u n a p e r s o n a , m e n o r se r la ca n tid a d d e v e stid o a la q u e re n u n c ia r a cam
bio d e m s alim e n to s.
70
M U R E 2 . Los p ro d u cto r**, lo * co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo *
La relaci n m arginal d e sustitucin

P a r a c u a n ti c a r la c a n tid a d d e u n b ie n a la q u e u n c o n s u m id o r e s t d is p u e s to a
re n u n c ia r p a ra o b te n e r m s d e o tro , u tiliz a m o s u n a m e d id a d e n o m in a d a r e la c i n
tm relacin marginal d e
m a r g in a l d e s u s t it u c i n ( R M S ) . L a R M S d e l v estid o V p o r a lim en to s A e s la c a n tid a d
sustitucin (RMS) Cantidad
m x im a d e v e s tid o a l a q u e u n a p er so n a est d is p u e s ta a r e n u n c ia r p a ra o b ten er u n a u n i

d a d m s d e a lim en to s. S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e la R M S e s 3 . E so s ig n ific a q u e el
rrxima de un bien a la que

est dispuesta a renunciar
ina persona para obtener una
unidad ms d e otro.
c o n su m id o r re n u n c ia r a 3 u n id a d e s d e v e stid o p ara o b te n e r u n a u n id a d m s d e a li
m e n to s . S i e s 1 / 2 , s o lo e s t d is p u e s to a re n u n c ia r a 1/ 2 u n id a d d e v e stid o . P o r tan
to , la R M S m id e e l v a lo r q u e c o n c e d e el in d iv id u o a 1 u n id a d m s d e un b ien ex p resa d o en
u n id a d es d e l otro.
V eam os d e n u e v o la F ig u ra 3 .5 . O b s r v e s e q u e el v e stid o a p a re c e e n e l e je d e o r
d e n a d a s y lo s a lim e n to s e n e l d e a b s cisa s . C u a n d o d e s c rib im o s la R M S , d e b e m o s in
d ic a r cla ra m e n te c u l e s e l b ie n a l q u e re n u n c ia m o s y c u l e s el b ie n d e l q u e o b te n e
m o s m s . P ara m a n te n e r la c o h e re n c ia a lo la rg o d e to d o e l lib r o , d e s c rib ire m o s la
R M S e n fu n ci n d e la c a n tid a d d e l b ien re p resen tad o e n e l e je d e o rd en ad a s a l a q u e e l con
su m id o r e s t d is p u e s to a ren u n cia r p a ra o b te n e r u n a u n id a d m s d e l bien rep resen tad o e n el
d e a b scisa s. A s , e n la F ig u ra 3 .5 la R M S s e refiere a la ca n tid a d d e v e stid o a la q u e el
c o n su m id o r e s t d is p u e s to a re n u n c ia r p ara o b te n e r u n a u n id a d m s d e a lim e n to s.
S i re p rese n ta m o s la v a riaci n d e l v e stid o p o r m e d io d e A V y la d e lo s a lim e n to s p o r
m e d io d e AA, la R M S p u e d e e x p re sa rs e d e la fo rm a s ig u ie n te : AVVAA. E l s ig n o n e
g a tiv o s e p o n e p a ra c o n v e r tir la re la ci n m arg in al d e s u s titu c i n e n u n n m e ro p o
sitiv o (re cu rd e se q u e el v a lo r d e A V s ie m p re e s n e g a tiv o ; e l c o n s u m id o r ren u n cia a
v e stid o p ara o b te n e r m s a lim e n to s).
P o r ta n to , la R M S c o rre sp o n d ie n te a u n p u n to cu a lq u ie ra e s ig u a l e n v a lo r a b s o
lu to a la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n cia . P o r e je m p lo , e n la F ig u ra 3 .5 la R M S
e n tre lo s p u n to s C y B e s 6: el c o n su m id o r e s t d is p u e s to a re n u n c ia r a 6 u n id a d e s
d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m s d e a lim e n to s. S in e m b a rg o , e n tre to s p u n to s B y D ,
e s 4: co n e s ta s c a n tid a d e s d e a lim e n to s y v e s tid o , so lo e s t d is p u e s to a re n u n c ia r a
4 u n id a d e s d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m s d e a lim e n to s.
F IG U R A 3 .5 La relaci n m arginal
d e sustitucin
La pondiento d o una curva d o indiferencia

mide la relacin marginal d e sustitucin
fftMS) d el consumidor entre d o s bienes.
En la figura, la RMS en tre e l vestido (V) y
tos alim entos (A) disminuye, pasando d e 6
(entre C y 8) a 4 (entre fl y O), d espus a
2 (entre D y E) y d esp u s a 1 (entre E y F).
Cuando la RM S disminuye a lo largo d e una
curva d e indiferencia, e sta e s convexa.
C A P T U L O 3 L a conducta d e los consum idores
C O N V E X ID A D
71
O b s r v e s e tam b in e n la F ig u ra 3 .5 q u e la R M S d is m in u y e a m e
d id a q u e d e s c e n d e m o s p o r la c u rv a d e in d ife re n c ia . N o e s u n a c a su a lid a d . E sta d is

m in u ci n d e la R M S re fle ja u n a im p o rta n te c a ra cte rstica d e la s p re fe re n cias d e lo s
con su m id o res. P ara co m p re n d e rlo , a a d ire m o s o tr o s u p u e sto m s s o b r e la s p re fe
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s a lo s tres q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s e n e s te ca p tu lo
[v a se la p g in a 66):
4. R e la c i n m a r g in a l d e s u s titu c i n d e c r e c ie n te : las c u rv a s d e in d ife re n c ia n o r
m a lm e n te s o n c o n v ex a s, o s e a , c o m b a d a s h a cia d e n tro . E l t rm in o c o n v ex o s ig
n ifica q u e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia a u m en ta (es d ecir, se v u e l
v e m e n o s n e g a tiv a ) a m e d id a q u e d e s c e n d e m o s a lo la r g o d e la c u rv a . E n o tras
p a la b ra s, u n a c u r v a d e in d iferen cia e s c o n v ex a s i a R M S d ism in u y e a l o la r g o d e a
c u rv a . L a c u rv a d e in d ife re n c ia d e la F ig u ra 3.5 e s c o n v e x a . C o m o h e m o s v isto ,
p artien d o d e la c e s ta d e m e r c a d o C y d e s p la z n d o s e a la B , la R M S d e l v e sti
d o V p o r a lim e n to s A e s - A V/&A = ( 6 )/ l = 6. S in e m b a r g o , c u a n d o p a rti
m o s d e la c e s ta B y n o s d e s p la z a m o s d e B a D , la R M S d e s c ie n d e a 4 . P artien d o
d e la c e s ta d e m e rca d o D y d e s p la z n d o se a E , la R M S e s 2 y p artien d o d e y
d e s p la z n d o se a F , e s 1. A m e d id a q u e a u m e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s , d is
m in u y e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia , p o r lo q u e ta m b i n d is m in u
y e la R M S .
E s ra z o n a b le e s p e r a r q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia s e a n co n v e x a s? S . A m e d id a
que s e c o n su m e u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ie n , e s d e s u p o n e r q u e e l c o n su m id o r
p re fe rir re n u n c ia r a u n a ca n tid a d c a d a v e z m e n o r d e o tro p a ra o b te n e r m s u n id a
d es d e l p rim ero . A m e d id a q u e d e sc e n d e m o s a lo largo d e la c u rv a d e in d ife re n c ia d e
la F ig u ra 3 .5 y a u m e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s , d is m in u y e la s a tis fa c c i n ad icio n a l
que re p o rta a l c o n s u m id o r e l h e ch o d e te n e r m s a lim e n to s . P o r ta n to , re n u n cia r a
u n a ca n tid a d c a d a v e z m e n o r d e v e stid o p ara o b te n e r m s a lim e n to s.
O tra m a n e ra d e d e s c r ib ir e ste p rin cip io e s d e c ir q u e tos c o n su m id o re s p refieren
g e n era lm e n te u n a c e s ta d e m e rca d o e q u ilib ra d a a o tr a s q u e c o n te n g a n to d a la c a n ti
d ad d e u n b ie n y n in g u n a d e l o tro . O b srv ese e n la F ig u ra 3 .5 q u e u n a c e s ta d e m er
cad o re la tiv a m e n te e q u ilib ra d a q u e c o n te n g a 3 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e stid o
(cesta D )g e n e r a ta n ta sa tis fa c c i n c o m o o tra q u e c o n te n g a 1 d e a lim e n to s y 16 d e v e s
tid o (c e s ta Q . P o r ta n to , u n a c e s ta d e m e rca d o e q u ilib ra d a q u e c o n te n g a , p o r ejem p lo ,
6 u n id a d e s d e a lim e n to s y 8 d e v e stid o re p o rta u n n iv e l m a y o r d e s a tis fa cc i n .
Los sustitutivos p e rfe cto s y lo s co m p le m e n ta rio s p e rfe cto s

La fo rm a d e la s c u rv a s d e in d ife re n cia d e sc rib e la d is p o s ic i n d e u n c o n s u m id o r a
s u stitu ir u n b ie n p o r o tro . U n a c u rv a d e in d ife re n c ia q u e te n g a u n a fo rm a d ife re n te
im p lica d is tin to g ra d o d e d is p o s ic i n a s u s titu ir u n b ie n p o r o tro . P a ra v e r e s te p rin
c ip io , e x a m in e m o s lo s d o s c a s o s a lg o e x tre m o s q u e m u e s tra la F ig u ra 3.6.
L a F ig u ra 3 .6 (a ) re p re se n ta la s p re fe re n c ia s d e F e lip e p o r e l z u m o d e m a n z a n a
y e l d e n a ra n ja . E s to s d o s b ie n e s s o n s u s titu tiv o s p e rfe c to s p a ra l, y a q u e e s to tal
m e n te in d ife re n te e n tr e te n e r u n v a so d e u n o y u n v a so d e l o tro . E n e s te c a s o , la
En e l Apartado 2 1, explicamos
epe los bienes son sustrtut/vos
cuando b subida d el precio
do uno de ellos provoca
un aumento de la cantidad
demandada d el otro.
R M S d e l z u m o d e n a r a n ja p o r e l z u m o d e m a n z a n a e s 1: F e lip e s ie m p r e e s t d is
p u esto a in te rc a m b ia r 1 v a so d e u n o p o r 1 v a so d e l o tro . E n g e n e r a l, d e c im o s q u e
d o s b ie n e s s o n s u s t it u tiv o s p e r fe c to s c u a n d o la re la ci n m a rg in a l d e s u s titu c i n d e
u n o p o r o tro e s u n a c o n sta n te . L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia q u e d e s c r ib e n la d is y u n
tiv a e n tre e l c o n su m o d e l o s d o s b ie n e s s o n ln e a s re c ta s. L a p e n d ie n te d e la s c u r
v a s d e in d ife re n c ia n o tien e p o r q u s e r ig u a l a - 1 e n e l c a s o d e lo s s u s titu tiv o s
: C u a n d o la p r e fe re n cia n o s o n c o n v e x a s , la R M S a u m e n ta a m e d id a q u e a u m e n ta a l o la rg o d e c u a l
q u ie r c u r v a d e in d ife re n cia la ca n tid a d d e l b ie n m e d id o e n e l e je d e a b sc isa . E sta p o sib ilid a d im p ro b a
b le p o d ra d a m e si u n o d e lo d o b ie n e s o a m b o s fu e ra n a d ic tiv o s P o r e je m p lo , la d is p o s ic i n a su stitu ir
o tro b ie n m p o r u n a d r o g a a d ic tiv a p o d ra a u m e n ta r c o n fo r m e e c o n su m ie ra m d ro g a .
b ien es sustitutivos
perfectos Dos bienes cuya
relacin marginal de sustitucin

e s una constante.
72
R A R TE 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
(a) Siutitutivo perfectos
(b ) C o m p le m e n ta r io * p e rfe cto *
Z a p a to *
L_
del pie
izquierdo
2
Z u m o d e n a ra n ja (v aso s)
Zapatos del pie derecho
F IG U R A 3 .6 L o s sustitutivo s p e rfe cto s y lo s co m p lem en tario s p e rfe cto s
En (a), Felipe considera q u e el rumo d e naranja y e l d e manzana son sustitutivos perfectos. Siem pre s e muestra indiferente
entre un vaso d e uno y un vaso d e l otro. En (b). Ju an a considera q u e tos zapatos d el pie izquierdo y tos d e l derecho son
com plem entarios p erfectos. Un zapato ms d el pie izquierdo no le reporta m s satisfaccin si no tien e tambin la pareja del
pie derecho.
p e rfe c to s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e D an iel c re e q u e u n c h ip d e m e m o ria d e
En el Apartado 2.1 explicamos

qj tos bienes son
com plem en tarios cuando la
subida d el precio d e uno de
ellos provoca una disminucin
de la cantidad demandada del
otro.
U e n e s complementarios
perfectos Dos bienes cuya
RMS e s infinita; las curvas do

indiferencia tienen forma de
ngulo recto.
Un bien e s un
mal cuando se prefiero una
cantidad menor a una mayor.
mal
16 m e g a b y te s e q u iv a le a d o s d e 8 p o rq u e la s d o s c o m b in a c io n e s tie n e n la m is m a c a
p a c id a d d e m e m o ria . E n e s e c a s o , la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia d e D an iel
s e r - 2 (el n m e ro d e c h ip s d e 8 m e g a b y te s s e e n c u e n tr a e n el e je d e o rd e n a d a s).
L a F ig u r a 3 .6 (b ) m u e s tra la s p re fe re n c ia s d e J u a n a p o r l o s z a p a to s d e l p ie i z
q u ie rd o y lo s d e l d e re c h o . P ara e lla , lo s d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s p e rfe c to s ,
y a q u e u n z a p a to d e l p ie iz q u ie rd o n o a u m e n ta s u s a tis fa c c i n , s i n o p u e d e c o n s e
g u ir la p a re ja d e l p ie d e re c h o . E n e s te c a s o , la R M S d e lo s z a p a to s d e l p ie d e r e c h o
p o r lo s d e l iz q u ie rd o e s c e r o , s ie m p re q u e h a y a m s d e l p ie d e r e c h o q u e d e l iz q u ie r
d o . Ju a n a n o re n u n cia r a n in g n z a p a to d e l p ie iz q u ie rd o p ara c o n s e g u ir m s d e l
d e re c h o . L a R M S e s in fin ita s ie m p re q u e h a y a m s z a p a to s d e l p ie iz q u ie rd o q u e d e l
d e r e c h o , y a q u e Ju a n a re n u n c ia r a to d o s l o s z a p a to s q u e s o b re n d e l p ie iz q u ie rd o ,
s a lv o u n o , p a ra o b te n e r u n z a p a to m s d e l d e r e c h o . D o s b ie n e s so n c o m p le m e n ta
r io s p e r fe c to s c u a n d o s u s c u rv a s d e in d ife re n c ia tie n e n fo rm a d e n g u lo re c to .
H asta a h o ra , to d o 9 n u e stro s e je m p lo s s e re fe ra n a m e rca n c a s q u e e ra n
b ien e s , e s d ecir, a c a s o s e n lo s q u e s e p re fe ra te n e r u n a c a n tid a d m a y o r d e u n b ien
a u n a m e n o r. S in e m b a rg o , a lg u n a s c o s a s s o n m a le s : c u a n to m en os, m ejor. L a co n ta
M A LES
m in a ci n d e l a ire e s u n m al; e l a m ia n to q u e s e u tiliz a e n e l a isla m ie n to d e la s v iv ie n

d a s e s o tro . C m o te n e m o s e n cu en ta lo s m a le s e n e l a n lis is d e la s p re fe re n c ia s d e
lo s c o n su m id o re s ?
La re sp u e sta e s s e n c illa : re d e fin im o s el p ro d u c to e n c u e s ti n d e ta l m an era q u e
los g u s to s d e l o s c o n su m id o re s s e re p rese n te n e n fo rm a d e u n a p re fe re n c ia p o r u n a
c a n tid a d m e n o r d e l m a l. D e e s t a m an era e l m al s e c o n v ie rte e n b ien . A s , p o r e je m
p lo , e n lu g a r d e u n a p re fe re n c ia p o r la c o n ta m in a c i n d e l a ire , a n a liz a re m o s la p re
feren cia p o r e l a ire lim p io , q u e p o d e m o s m e d ir p o r m e d io d e l g r a d o d e re d u c c i n d e
la c o n ta m in a c i n d e l a ire . A s im is m o , e n lu g a r d e re fe rim o s a l a m ia n to c o m o u n m al,
n o s re fe rire m o s a l b ien c o rre sp o n d ie n te , e s d ecir, a la e lim in a ci n d e l a m ia n to .
C o n e s ta s e n c illa a d a p ta ci n , lo s c u a tro s u p u e s to s b sic o s d e la te o ra d e l c o n su
m id o r c o n tin a n s ie n d o v lid o s, p o r lo q u e y a n o s e n c o n tra m o s e n c o n d ic io n e s d e
p a s a r a a n a liz a r las re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s d e lo s co n su m id o re s.
E JE M P L O 3 .1
73
EL D IS E O D E N U E V O S A U T O M V IL E S (I)
S u p o n g a m o s q u e el le c t o r trab ajara p ara
e n m arketing exam in an lo s p re c io s q u e
la F o rd M o to r C o m p a n y y tu v ie ra q u e
a y u d ar a p lan ificar la in tro d u c c i n d e
n u ev o s m o d e lo s . D e b e r a n h a c e r h in ca
p i lo s n u e v o s m o d e lo s e n e l e s p a c io in
te rio r o e n e l m a n e jo ? E n lo s c a b a llo s
p a g a re a lm e n te p o r u n a a m p lia varie
d a d d e m o d e lo s q u e tie n e n d iv e rso s
a trib u to s. P o r e je m p lo , si la n ica d ife
d e p o te n c ia o e n e l c o n s u m o d e g a so li
n a ? Para d ecid ir, q u e rra s a b e r c m o v a
2 pies c b ic o s m s s e v e n d e p o r 1 .OCX)
d la re s m s q u e u n o m s p e q u e o , el
lora la g e n t e los d istin to s a trib u to s d e un

au to m v il, c o m o la p o te n c ia , e l ta m a o , e l m a n e jo , el
c o n su m o d e g a s o lin a , la s c a ra cte rstica s in te rio re s, e tc .
C u a n to m s d e s e a b le s fu e ra n lo s a trib u to s, m s estara
d s p u e s ta a p a g a r la g e n t e p o r un autom vil. Sin e m b a r
g o , c u a n to m e jo r e s so n lo s a trib u to s, m s c u e s t a fab ricar
el autom vil. P or e je m p lo , c u e s t a m s p ro d u d r un a u to
m vil q u e te n g a un p o te n te m o to r y m s e s p a c io interior
q j e u n o q u e te n g a u n m o to r m s p e q u e o y m e n o s e s
p a cio . C m o d e b e s o p e s a r Fo rd e s t o s d ife re n te s atrib u
t o s y e le g ir a q u e llo s e n lo s q u e v a a p>oner n fa s is ?
La re s p u e s ta d e p e n d e , e n parte, d e l c o s t e d e prod ucd n , p e r o ta m b i n d e la s p re fe re n c ia s d e lo s con su m id o
res. P ara averiguar c u n to e s t d isp u e sta a p a g a r la g e n t e
por lo s d istin to s atrib u tos, lo s e c o n o m is ta s y los e x p e r to s
rencia e n tr e d o s a u to m v ile s e s e l e s
p e c io interior y s i e l autom vil q u e tie n e
e s p a d o interior s e v alorar e n 5 0 0 d la
res p o r p ie c b ico . Evaluando la s co m p ra s d e au tom viles
d e u n a am p lia v aried ad d e c o m p ra d o re s y d e m o d e lo s,
e s p o s ib le e stim a r lo s v alo res d e c a d a atribu to y t e n e r e n
c u e n ta al m ism o tie m p o e l h e c h o d e q u e e s ta s v alo racio
n e s p u e d e n d ism inu ir a m e d id a q u e s e incluya u n a c a n ti
d a d m ay or d e c a d a atribu to e n u n autom vil. U n a form a
d e o b te n e r e s a inform acin e s h a c e r e n c u e s ta s p re g u n
t a n d o a lo s ind ividu os p o r s u s p re fe re n c ia s p o r d istin to s
a u to m v iles q u e tie n e n d istin tas c o m b in a c io n e s d e atri
b u to s; o tra e s analizar e sta d s tic a m e n te la s c o m p ra s a n te
riores d e a u to m v iles cu y o s atribu to s e ra n d istin to s.
E n u n e s tu d io e s ta d s tic o re c ie n te , s e e x a m in una
a m p lia v a r ie d a d d e m o d e lo s F o rd q u e t e n a n d is tin
t o s a trib u to s3. L a F ig u ra 3 .7 d e s c r ib e d o s c o n ju n to s d e
E sp acio
(pin c b ic o s )
F IG U R A 3 .7 L a s p referen cias p o r lo s a trib u to s d e lo s au to m viles
Las preferencias por los atributos d e los automviles so pueden describir por medio d e curvas d o indiferencia. C ad a curva
muestra las com binaciones d e aceleracin y espacio interior q u e reportan la misma satisfaccin. Los propietarios d e un Ford
Mustang (a) estn dispuestos a renunciar a una cantidad considerable d e espacio interior a cam bio d e aceleracin adicional.
En el caso d e los propietarios d e un Ford Explorer (b), ocurre lo contrario.
A m l P e trin , -Q u a n tify in g th e B e n e fib o f N e w P r o d u c t s T h e C a s e o f th e M in v a n -, f a m u l o f P o b t ia il

E c o n o m y , 1 1 0 ,2 0 0 2 , p g s . 7 0 5 -7 2 9 . D e s e a m o s d a r la s g ra c ia s a A m il P e tr in p o r fa cilita r n o s p a r te d e la in
fo r m a c i n e m p ric a d e e s t e ejem p lo .
74
P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
cu rv as d e in d ife re n c ia b a s a d a s e n u n a n lisis q u e c a m
d e l ta m a o p o r la a c e le r a c i n ; e n o tr a s p a la b ra s , e s t n
b ia d o s a trib u to s : e l t a m a o in te o r(m e d id o e n p i e s c
d s p u e s t o s a ren u n ciar a u n a b u e n a ca n tid a d d e ta m a
b ico s ) y la a c e l e r a c i n (m e d id a e n c a b a llo s d e p o te n c ia )
d e c o n s u m i d o r e s r e p r e s e n t a t i v o s d e a u t o m v il e s F o r d .
La F ig u ra 3 .7 (a ) d e s c r i b e la s p r e fe r e n c ia s d e lo s d u e
o s re p r e s e n ta tiv o s d e un F o rd M u stan g . C o m o t ie n
d e n a c o n c e d e r m s v alor a la a c e le ra c i n q u e al ta m a
o p ara c o n s e g u ir m s a c e le ra c i n . C o m p re n s e e s t a s
p re fe re n c ia s c o n la s d e lo s d u e o s d e un Fo rd Explorer,
m o stra d a s e n la F ig u ra 3 .7 {b ). E sto s tie n e n u n a RM S m e
nor, p o r lo q u e ren u n ciarn a u n a c a n tid a d c o n s id e r a
o , tie n e n u n a e le v a d a re la ci n m arginal d e su stitu ci n
m s g ra n d e p o r d e n tro .
LA U TILID A D
b le d e a c e le ra c i n p ara c o n s e g u ir un autom vil q u e s e a
Tal v e z s e h a y a d a d o c u e n ta e l le c to r d e u n til a s p e c to d e la te o ra
d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s tal c o m o la h e m o s d e s c rito h a s ta a h o ra : no ha

s id o n ecesario rela cion ar ca d a cesta d e m ercad o co n su m id a c o n u n n iv e l n u m ric o d e satisfac
ci n . P o r e je m p lo , e n e l c a s o d e la s tre s c u rv a s d e in d ife re n c ia d e la fig u r a 3 .3 (p g i
n a 6 9 ), s a b e m o s q u e la c e s ta d e m e rca d o C (o c u a lq u ie r o tra c e s ta d e la c u r v a d e in d i
feren cia U3) re p o rta m s sa tis fa c c i n q u e cu a lq u ie ra d e la s q u e s e e n c u e n tr a n e n U 2,
co m o la B . A sim ism o , s a b e m o s q u e la s c e s ta s d e m ercad o s itu a d a s e n U2 s e p re fie
re n a la s c e s ta s s itu a d a s e n U. L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia n o s p e rm ite n s im p le m e n
te d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s g r fic a m e n te , b a s n d o n o s e n e l s u
p u esto d e q u e e s to s p u e d e n o rd e n a r la s o p c io n e s.
V erem o s q u e la te o r a d e l o s c o n su m id o re s s o lo s e b a s a e n e l s u p u e s to d e q u e
e sto s p u e d e n o rd e n a r la s c e s ta s d e m e rc a d o . N o o b s ta n te , s u e le s e r til a s ig n a r un
v a lo r n u m r ic o a c a d a c e s ta . U tiliz a n d o e s te e n fo q u e n u m ric o , p o d e m o s d e s c r ib ir
la s p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m id o r e s a s ig n a n d o u n a p u n tu a c i n a lo s n iv e le s d e s a
tisfa c c i n c o r re s p o n d ie n te s a c a d a c u rv a d e in d ife re n c ia . E l c o n ce p to s e c o n o c e co n
m i utlBdad Puntuacin
rumrica que representa la
satisfaccin que obtiene un
consumidor de una cesta de
mercado dada.
im funcin d utilidad
Frmula que asigna un nivel

do utilidad a una cesta de
mercado.
e l n o m b re d e u tilid a d . E n e l le n g u a je c o tid ia n o , la p a la b ra u tilid a d t ie n e u n a s co n

n o ta c io n e s b a s ta n te g e n e r a le s y s ig n ific a m s o m e n o s b e n e fic io o b ie n e s ta r .
D e h e c h o , lo s in d iv id u o s re c ib e n u tilid a d o b te n ie n d o la s c o s a s q u e le s d a n p la
c e r y e v ita n d o la s q u e l e s c a u s a n d o lo r. E n e l le n g u a je d e la e c o n o m a , e l c o n c e p to
d e u t ilid a d s e re fie re a la p u n tu a ci n n u m ric a q u e re p res en ta l a sa tisfa cci n q u e rep or
ta a un c o n su m id o r u n a c e s t a d e m erc a d o . E n o tr a s p a la b r a s , la u tilid a d e s u n re c u rso
q u e s e u tiliz a p a ra s im p lific a r la o rd e n a c i n d e la s c e s ta s d e m e rc a d o . S i c o m p ra n
d o tre s e je m p la re s d e e s te lib ro d e texto e l c o n s u m id o r e s m s fe liz q u e c o m p ra n d o
u n a c a m is a , d e c im o s q u e lo s lib r o s le r e p o rta n m s u tilid a d q u e la c a m isa .
F U N C IO N E S D E U TILID A D U n a f u n c i n d e u tilid a d e s u n a f rm u la q u e a s ig
n a u n n iv e l d e u tilid a d a c a d a c e s t a d e m e rc a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la
fu n ci n d e u tilid a d d e F e lip e c o r re s p o n d ie n te a lo s a lim e n to s (A ) y a l v e stid o (V )
e s u(A , V ) - A + 2 V . E n e s e c a s o , u n a c e s ta d e m e rca d o fo rm a d a p o r 8 u n id a d e s d e
a lim e n to s y 3 d e v e s tid o g e n e ra u n a u tilid a d d e 8 + (2 )(3 ) = 14. F e lip e e s , p u e s , in
d ife re n te e n tr e e s ta c e s ta d e m e r c a d o y o tra q u e c o n te n g a 6 u n id a d e s d e a lim e n to s
y 4 d e v e s tid o [6 + (2 )(4 ) = 14). P o r o tra p a rte , p re fie re c u a lq u ie ra d e la s d o s c e s ta s
d e m e r c a d o a o tra q u e c o n te n g a 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 4 d e v e s tid o . P o r q u ?
P o rq u e e s ta ltim a c e s ta s o lo tie n e u n n iv e l d e u tilid a d d e 4 + (4)(2) 12.
A sig n a m o s n iv e le s d e u tilid a d a la s c e s ta s d e m e r c a d o d e tal m a n e ra q u e s i se
p re fie re la cesta d e m e r c a d o A a la B , e l n m e ro se r m s a lto e n e l caso d e A q u e en
e l d e B . P o r e je m p lo , la c e s ta d e m e r c a d o A s itu a d a e n la c u rv a d e in d ife re n c ia m s
alta d e la s tre s, l/ p o d ra te n e r u n n iv e l d e u tilid a d d e 3, m ie n tra s q u e la c e s ta B s i
tu a d a e n la s e g u n d a m s a lta , U2, p o d ra te n e r u n n iv e l d e u tilid ad d e 2 y la D s itu a
d a e n la c u rv a d e in d ife re n cia m s b a ja , U p o d ra te n e r u n n iv e l d e u tilid a d d e 1.
P o r ta n to , la fu n c i n d e u tilid a d su m in is tra la m is m a in fo rm a c i n s o b r e la s p re fe
re n c ia s q u e u n m ap a d e c u rv a s d e in d ife re n c ia : a m b o s o rd e n a n la s d e c is io n e s d e lo s
c o n su m id o re s e n fu n ci n d e s u n iv e l d e sa tisfa cci n .
75
E x am in e m o s u n a f u n d n d e u tilid a d m s d e ta lla d a m e n te . L a fu n c i n d e u tilid a d

u (A , V) = A V n o s in d ic a q u e e l n iv e l d e s a tis fa c c i n q u e s e o b tie n e c o n s u m ie n d o A
u n id a d e s d e a lim e n to s y V d e v e stid o e s e l p ro d u c to d e A p o r V'. L a F ig u ra 3 .8 m u e s
tra la s c u rv a s d e in d ife re n r ia c o rre sp o n d ie n te s a e s ta fu n d n . El g r fic o s e h a tra z a
d o e lig ie n d o in id a lm e n te u n a cesta d e m e rc a d o , p o r e je m p lo , A = 5 y V 5 , e n el
p u n to C. E sta c e s ta d e m e r c a d o g e n e ra u n n iv e l d e u tilid a d U , d e 25. A c o n tin u a d n ,
s e h a tra z a d o la c u rv a d e in d ife r e n d a (tam b in lla m a d a c u rv a isou tilid ad ) h allan d o
to d as la s c e s ta s d e m e rca d o c o n la s q u e A V 2 5 (p o r e je m p lo , A = 10, V = 2 ,5 e n el
p u n to B ; A = 2,5, V = 10 e n el p u n to D ). L a s e g u n d a c u r v a d e in d ife r e n d a , U 2, c o n
tien e to d a s la s c e s ta s d e m ercad o c o n la s q u e A V - 5 0 y la te rc e ra , i v to d a s la s c e s
tas d e m e r c a d o c o n la s q u e A V = 100.
E s im p o rta n te s e a la r q u e l o s n m e ro s a s ig n a d o s a la s c u r v a s d e in d ife re n d a
so lo tie n e n u n fin p r c tic o . S u p o n g a m o s q u e c a m b i ra m o s la f u n d n d e u tilid a d p o r
u (A , V) = 4A V. C o n sid e re m o s c u a lq u ie r c e s ta d e m e rca d o q u e g e n e ra ra a n te s u n ni
vel d e u tilid a d d e 2 5 , p o r e je m p lo , A = 5 y V = 5. A h o ra h a a u m e n ta d o e l n iv e l d e
u tilid a d a 100, e s d e d r , s e h a m u ltip lica d o p o r 4. P o r ta n to , la c u rv a d e in d ife re n d a
d en o m in a d a 25 p a re ce ig u a l, a u n q u e a h o ra d e b e ra d e n o m in a rs e 100 e n lu g a r d e 25.
E n re a lid a d , la n ica d ife re n c ia e n tre la s c u rv a s d e in d ife re n d a c o r re s p o n d ie n te s a la
fu n d n d e u tilid a d 4A V y la fu n ci n d e u tilid a d A V s e h a lla e n q u e la s c u rv a s s e d e
n o m in a n 100, 2 0 0 y 4 0 0 e n lu g a r d e 2 5 , 5 0 y 100. E s im p o rta n te d e s ta c a r q u e la fu n
d n d e u tilid a d e s s im p le m e n te u n a fo rm a d e o rd en a r d ife re n te s c e s ta s d e m e rc a d o ;
la m ag n itu d d e la d ife re n d a d e u tilid a d e n tre d o s c e s ta s d e m e r c a d o c u a le sq u ie ra no
n o s d ic e re a lm e n te n a d a . E l h e c h o d e q u e U 3 te n g a u n n iv e l d e u tilid a d d e 100 y U 2
ten g a u n n iv e l d e 5 0 no s ig n ific a q u e la s c e s ta s d e m e rca d o d e U , g e n e r e n e l d o b le
d e sa tis fa c c i n q u e la s d e l i 2, y a q u e n o te n e m o s n in g u n a m a n e ra d e m e d ir o b je tiv a
m en te la s a tis fa e d n d e u n a p e rso n a o e l niv el d e b ien e sta r q u e re p o rta e l co n su m o
d e u n a cesta d e m e rca d o . P o r ta n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e u tilic e m o s cu rv as
d e in d ife re n cia o u n a m e d id a d e la u tilid a d , s o lo s a b e m o s q u e U , e s m e jo r q u e U ? y
q u e U2 e s m e jo r q u e U . S in e m b a rg o , no s a b e m o s c u n to s e p re fie re u n a a la o tra.
LA U TIL ID A D O R D IN A L Y LA U T IU D A D C A R D IN A L
L a s tr e s c u rv a s d e in d ife
re n d a d e la F ig u ra 3.3 (p g in a 6 9 ) m u e stra n u n a o r d e n a d n d e la s c e s ta s d e m e rca

do. P o r e s te m o tiv o , u n a fu n d n d e u tilid a d q u e g e n e ra u n a o r d e n a d n d e c e s ta s
d e m e rca d o s e d e n o m in a fu n c i n d e u t ilid a d o r d in a l. L a o r d e n a d n c o r re s p o n
d ien te a la fu n d n d e u tilid ad o rd in a l c o lo c a la s c e s ta s d e m e r c a d o e n o rd e n d e s c e n
d en te . S in e m b a rg o , c o m o h e m o s e x p lic a d o a n te s , n o in d ic a cu n to s e p re fie re u n a a
fundn da u tildad
ordinal Fundn d e utilidad
una clasificacin
elasgenera
cestas d e mercado por
crden de preferencia d e mayor
a menor.
FIGURA 3 .8 Las fu n d o n es d e utilidad y las curvas d a

indiferencia
Una funcin d e utilidad puede representarse por medio
de un conjunto d e curvas d e indiferencia, cada una d e las
cuales lleva un indicador numrico. E sta figura muestra tres
curvas d e indiferencia (cuyos niveles d e utilidad son 25,
50 y 100, respectivamente) relacionadas co n la funcin d e
utHidad AV.
76
M R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co nsu m ido res y lo s m o rcad os co m p etitivo s
o tra . S a b e m o s , p o r e je m p lo , q u e c u a lq u ie r c e s ta s itu a d a e n l i 3, c o m o la C, s e p re fie

re a cu a lq u ie ra s itu a d a e n U 2, c o m o la B. S in e m b a r g o , n i el m ap a d e c u rv a s d e in d i
feren cia n i la fu n c i n d e u tilid ad o rd in a l q u e g e n e ra re v e la n c u n to s e p re fie re la C
a la B (y la B a la D ).
C u a n d o tra b a ja m o s co n fu n c io n e s d e u tilid ad o rd in a le s , d e b e m o s te n e r c u id a d o
d e e v ita r c a e r e n u n a tra m p a . S u p o n e m o s q u e la fu n c i n d e u tilid ad o rd in a l d e Ju an
as ig n a u n niv el d e u tilid ad d e 5 a u n e je m p la r d e e s te lib ro , m ie n tra s q u e la funcin
d e u tilid ad d e M a ra le a s ig n a u n n iv e l d e 10. S e r M a n a m s fe liz q u e Ju a n s i c a d a
uno o b tie n e u n e je m p la r d e e ste lib ro? N o lo s a b e m o s. C o m o e s to s v a lo re s n u m ric o s
so n a rb itra rio s, e s im p o sib le r e a liz a r c o m p a ra c io n e s in te rp e rso n ale s d e u tilid a d .
C u a n d o los e co n o m ista s e stu d ia ro n p o r p rim e ra vez la u tilid a d y la s fu n cio n e s
d e u tilid a d , c o n fia b a n e n p o d e r c u a n tific a r o m e d ir f cilm e n te la s p re fe re n c ia s d e
los in d iv id u o s e n u n id a d e s b s ic a s y o fr e c e r a s u n a o rd e n a ci n q u e p e rm itie ra rea
liz a r c o m p a ra c io n e s in te rp e rs o n a le s. U tiliz a n d o e ste e n fo q u e , p o d ra m o s d e c ir q u e
un e je m p la r d e e s te lib ro re p o rta a M a ra e l d o b le d e sa tis fa c c i n q u e a Ju a n . O s i o b
se rv a m o s q u e u n s e g u n d o e je m p la r a u m e n ta e l n iv e l d e u tilid a d d e J u a n a 10, p o
d ra m o s d e c ir q u e s u felicid ad s e h a d u p lica d o . S i l o s v a lo r e s n u m ric o s a s ig n a d o s
a la s c e s ta s d e m e rca d o tu v ie ran u n s ig n ific a d o d e e s te tip o, d ir a m o s q u e lo s n m e
ros p ro p o rcio n a n u n a o rd e n a c i n c a rd in a l d e la s o p c io n e s . U n a fu n c i n d e u tilid a d
fundn d * utid ad
cardinal Describe cunto se
prefiere una cesta d e mercado

a otra.
q u e d e s c r ib e c u n to s e p re fie re u n a c e s ta d e m e rca d o a o tra se d e n o m in a f u n c i n d e

u t ilid a d c a r d in a l. L a s fu n c io n e s d e u tilid a d c a rd in a le s, a d ife re n c ia d e la s fu n cio n e s
d e u tilid a d o rd in a le s , a s ig n a n a la s c e s ta s d e m e r c a d o v a lo re s n u m ric o s q u e no se
p u e d e n d u p lic a r o tr ip lic a r a rb itra ria m e n te s in a lte r a r la s d ife re n c ia s e n tre lo s v a lo
re s d e la s d is tin ta s c e s ta s d e m e rca d o .
D e sg ra cia d a m e n te, n o e s p o sib le sa b e r s i u n v a lo r d e m e r c a d o re p o r ta a u n a p e r
so n a e l d o b le d e sa tisfa cci n q u e o tro . T a m p o co s a b e m o s s i el c o n su m o d e u n a m is
m a c e s ta re p o rta a u n a p e rso n a e l d o b le d e sa tis fa c c i n q u e o tra ( s a b ra e l lector s i
el c o n su m o d e u n b ien le re p o rta el d o b le d e sa tis fa c c i n q u e e l c o n su m o d e o tro ? )
A fo rtu n a d a m e n te , e s ta lim ita c i n n o e s im p o rta n te . C o m o n u e stro o b je tiv o e s c o m
p re n d e r la c o n d u c ta d e lo s c o n su m id o re s , lo n ico q u e im p o rta e s s a b e r c m o o rd e
n an e s t o s las d ife re n te s ce s ta s . P o r tan to, s o lo tra b a ja re m o s c o n fu n c io n e s d e u tilid a d
o rd in a le s. E s te e n fo q u e e s s u fic ie n te ta n to p ara c o m p re n d e r c m o to m a el c o n su m i
d o r s u s d e c is io n e s c o m o p a ra e n te n d e r las c o n s e c u e n c ia s p ara la s c a ra c te rstic a s d e
la d e m a n d a d e lo s co n su m id o re s.
E JE M P L O 3 .2
P U E D E E L D IN E R O C O M P R A R L A F E L IC ID A D ?
Los e co n o m ista s utilizan e l trm in o u tid a d p a ra re p re se n

ta r u n a m ed id a d e la satisfacci n o d e la felicid ad q u e o b
tien e n lo s individuos cu a n d o con su m en b ie n e s y serv id o s.
En u n e s tu d io , s e e la b o r u n a e s c a la ord in al d e la
fe lic id a d a p a rtir d e la re s p u e s ta a la s ig u ie n te p re g u n
ta. T e n i n d o lo to d o e n c u e n ta , c u n to e s t d e sa tis
C o m o una ren ta m s a lta p e rm ite con su m ir m s b ie n e s y
fe c h o a c tu a lm e n te c o n s u v id a?5. L as r e s p u e s ta s p o s i
serv id o s, d e d m o s q u e la utilidad au m en ta co n fo rm e m a
y o r e s la ren ta. P e ro s e trad u ce re a lm e n te un a u m e n to d e
la re n ta y d e l c o n su m o e n un a u m e n to d e la fe licid a d ? Las
n v e stig a d o n e s q u e co m p aran d istintas m e d id a s d e la fe
b le s ib a n d e 0 (to ta lm e n te in sa tisfe c h o ) a 1 0 (to ta lm e n te

sa tisfe ch o ). S e o b s e r v q u e la re n ta e r a u n b u e n ind ica
d o r d e la fe lic id a d (o tro e r a e l h e c h o d e q u e la p e r s o
n a tu v ie ra o n o tra b a jo ). E n p ro m e d io , c u a n d o la ren
licidad su g ie re n q u e la re sp u e sta e s un s i m atizado4.
t a a u m e n ta b a u n 1 p o r c ie n t o , e l niv el d e sa tis fa c c i n
^
* P ara u n a n lis i* d e la litera tu ra re le v a n te e n la q u e w b a sa e s t e e je m p lo , iVusr R a p b a el D i T elia y R o b e rt

M a c C u Ilo c h , - S o m e U s e s o f H a p p in e s s D ata in E c o n m ic a , p u n t a l c f E c o n o m ic P e r s p e c t iv a , 2 0 , in v ie r
n o , 2 0 0 6 , p g * . 25 -4 6 .
' P a u l F rijte r , Jo h n P. H a is k e n -D e n e w y M ic h a e l A . S h i e l d s , M o n e y D o r a M a tte r f E v id e n te from
I n c m u i n g R e a l In c o m e a n d L ife S a tis fa c tio n in E a s t G e rm a n y F o llo w in g R e u n itic a b o n , A m erican
E cv n om ic R e iie w , 9 4 , ju n io , 2 0 0 4 , p4 g * . 7 5 0 -7 4 0 .
0 C A P T U L O 3 L a conducta d e los consum idores
a u m e n ta b a m e d io p u n to . S a b ie n d o q u e e x is t e u n a rela
77
ci n p o sitiv a e n tre la utilid ad o sa tis fa c c i n y la ren ta, e s
a d e m s d e la re n ta , q u e e x p lic a n la s a tis fa c c i n (p o r
e je m p lo , la s a lu d , e l d im a , e l e n to r n o p o ltic o , lo s d e
ra z o n a b le a s ig n a r v a lo r e s d e utilid ad a la s c e s t a s d e b ie
n e s y serv ic io s q u e co m p ra n lo s c o n su m id o re s . E s e s a
relaci n ca rd in a l u ord in al? S e tra ta d e u n a c u e sti n q u e
s ig u e s ie n d o o b je t o d e d e b a t e .
re c h o s h u m a n o s , e tc .) . Y lo q u e e s in te r e s a n te , s e g n
u n a e n c u e s ta r e c ie n te a 1 3 6 .0 0 0 p e r s o n a s d e m s d e
1 3 2 p a s e s , E s t a d o s U n id o s, q u e t e n a e l PIB p e r c
p ita m s a lto , s e e n c o n tr a b a e n e l d e d m o s e x t o p u e s
L le v e m o s e s t a in v e stig a c i n u n p a s o m s all. E s
p o s ib le c o m p a r a r lo s n iv e le s d e fe lic id a d d e d is tin to s
t o e n fe lic id a d . El n m e ro 1 c o r re s p o n d a a D in am arca.
G e n e r a lm e n te , los p a s e s d e l n o rte d e E u ro p a y lo s d e
p a s e s y d e n tr o d e u n m is m o p a s ? U na vez m s, l o s d a
h a b la in g le s a o b t e n a n b u e n o s re s u lta d o s e n g e n e r a l,
a l igual q u e a lg u n o s p a s e s la tin o a m e rica n o s. S in e m
b a r g o . C o r e a d e l S u r y R u sia n o o c u p a b a n u n p u e s to
t o s d ic e n q u e s . E n o t r a e n c u e s ta re alizad a a c iu d a d a
n o s d e 6 7 p a s e s , un e q u ip o d e in v e s tig a d o re s fo rm u
l la s ig u ie n te p re g u n ta : T e n i n d o lo t o d o e n c u e n ta ,
c u n to e s t d e s a tis fe c h o a c tu a lm e n te c o n su v id a en
g e n e r a l? . P a ra p u n tu a r la s r e s p u e s ta s , s e utiliz una
e s c a la d e 1 a 1 0 ; s e a s ig n un 1 a lo s m s in s a tis fe c h o s
ta n alto c o m o p r e d e c ir a su re n ta . A fe c t a la lo caliza-
y u n 1 0 a l o s m s s a t is f e c h o s 6. L a r e n ta s e m id i p o r
d n g e o g r fic a a la s e n sa c i n d e b ie n e s ta r e n E s ta d o s
U n id o s? L a re s p u e s ta e s a p a r e n te m e n te afirm ativ a: lo s
e s t a d o s q u e o c u p a n un p u e s to m s alto s o n p o r e s te
o r d e n U tah, H aw ai, W y o m in g y C o lo ra d o , e s t a d o s q u e
m e d io d e l p ro d u c to in te rio r bru to p e r c p ita d e c a d a

p a s e n d la r e s a m e r ic a n o s . L a F ig u ra 3 . 9 m u e s tra lo s
e s t n s itu a d o s t o d o s e llo s a l o e s t e d e l ro M ississip p i

(lo s c u a tro q u e o c u p a n e l p u e s to m s b a jo , e n o r d e n in
r e s u lta d o s ; c a d a p u n to r e p r e s e n ta u n p a s . E l le c to r
o b s e r v a r q u e c u a n d o p a s a m o s d e lo s p a s e s p o b r e s
q u e tie n e n u n a re n ta p e r c p it a d e m e n o s d e 5 . 0 0 0 d
v e rso , s o n W e s t V irginia, K entucky, M ississip p i y O h io ,

e s t a d o s s itu a d o s t o d o s eH os al e s t e d e l M ississippi). Es
p o s ib le , a d e m s , q u e la re la ci n e n tr e la r e n ta y la sa tis
la re s a lo s q u e t ie n e n u n a r e n ta p e r c p ita m s c e r c a
n a a lo s 1 0 .0 0 0 d la r e s , la s a tis fa c c i n a u m e n ta c o n s i
d e r a b le m e n te . C u a n d o tr a s p a s a m o s e l niv el d e 1 0 .0 0 0
d la r e s , e l g r a d o d e s a tis f a c c i n a u m e n ta m s d e s
fa c c i n s e a d e d o b l e s e n tid o : a u n q u e u n a u m e n to d e la
re n ta g e n e r a m a y o r s a tis fa c c i n , u n a u m e n to d e la s a
tisfa c c i n m o tiv a m s a lo s in d iv id u o s p ara tr a b a ja r m u
c h o y o b t e n e r u n a re n ta m s alta. C u rio sa m e n te , la rela-
p a c io .
E s d ifcil h a c e r c o m p a r a c i o n e s in t e r n a c io n a le s ,
d n p o sitiv a e n tr e la re n ta y la s a tis fa c c i n s e m a n tie n e

in clu so c u a n d o lo s e s tu d io s tie n e n e n c u e n ta o t r o s fa c
ya q u e e s p r o b a b le q u e h a y a o tr o s m u c h o s f a c to r e s ,
to re s.
8 -
FIG U R A 3.9 La renta y la

M ld d a d
*
3
I________ I________ I________I________ I________I________ I________ I

0
5 .0 0 0
1 0 .0 0 0
1 5 .0 0 0
2 0 .0 0 0
25000
3 0 .0 0 0
P IB p e r c p ita e n d la re s a m e r ic a n a s d e 1996
35000
4 0 .0 0 0
Una com paracin internacional

muestra q u e los individuos q u e viven
en pases q u e tienen un PIB per
cpita m s alto son, en prom edio,
m s felices q u e los q u e viven en
pases q u e tienen un PIB per cpita
m s bajo.
K o n a ld ln g le h a r t e l a l . E u r o p e a n a n d W o rld V al es S u r v e y s F o u r - W a r e In ter g r a te d D a la F ile . 1 9 8 1 -2 0 0 4

<20061. P u e d e c o n s u lt a n e n h ttp :/ / w w w .w o rld v a lu o K u rv e y .o rg .
/ P
1
78
M R T E 2 . L o s p ro d u cto ra s, lo s co n su m id o ras y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
3 .2
Las re striccio n e s p re su p u e sta ria s
H asta a h o ra s o lo h e m o s c e n tra d o la a te n c i n e n el p rim e r e le m e n to d e la te o ra d e

los co n su m id o re s: s u s p re fe re n c ia s. H e m o s v is to c m o s e p u e d e n e m p le a r la s c u r
restricciones
presupuestarias
Restricciones
a las que se enfrentan
b s consumidores com o
consecuencia de su renta
limitada.
v a s d e in d ife re n c ia (o la s fu n cio n e s d e u tilid a d ) p ara d e s c r ib ir c m o v a lo r a n lo s co n

su m id o re s d ife re n te s c e s ta s d e b ien e s. A c o n tin u a c i n , p a s a m o s a a n a liz a r e l s e g u n
d o e le m e n to d e la te o ra d e l o s c o n su m id o re s : la s r e s t r ic c io n e s p r e s u p u e s t a r ia s a las
q u e s e e n fre n ta n c o m o c o n se c u e n c ia d e su ren ta lim ita d a .
L a r e c ta p re s u p u e s ta ra
P a ra v e r cm o lim ita la re s tric c i n p re su p u e sta ria la s o p c io n e s d e u n co n su m id o r,
c o n sid e re m o s u n a s itu a c i n e n la q u e u n a m u je r tie n e u n a can tid ad fija d e re n ta , /,
q u e p u e d e g a s ta r e n a lim e n to s y v e s tid o . S ea A la can tid ad c o m p ra d a d e a lim e n to s
y V la d e v e stid o . R e p re se n ta m o s lo s p re c io s d e lo s d o s b ie n e s p o r m e d io d e PA y Py.
En e se c a s o , PA (e s d ecir, e l p re c io d e lo s a lim e n to s m u ltip lica d o p o r la c a n tid a d )
es la ca n tid a d d e d in e ro g a s ta d a e n a lim e n to s y Pv V e s la c a n tid a d d e d in e r o g a sta
da e n v e stid o .
L a re c ta p r e s u p u e s t a r i a in d ic a to d as l a s c o m b in a c io n e s d e A y V c o n la s q u e la
M recta presupuestaria
Todas las combinaciones de

bienes con lasque la cantidad
total d e dinero gastada e s igual
a la renta.
c a n tid a d t o ta l d e d in er o g a s t a d o e s ig u a l a l a ren ta . C o m o s o lo e s ta m o s c o n s id e r a n d o
d o s b ie n e s (y p re s c in d ie n d o d e la p o s ib ilid a d d e q u e s e a h o r r e ), n u e stra h ip o t ti
c a c o n s u m id o r a g a sta r to d a s u re n ta e n a lim e n to s y v e s tid o . P o r ta n to , la s c o m
b in a c io n e s d e a lim e n to s y v e stid o q u e p u e d e c o m p r a r s e e n c u e n tr a n to d a s e n e s ta
re cta :
PaA + P y V = I
(3.1)
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e n u e stra c o n su m id o ra tien e u n a re n ta s e m a n a l d e
8 0 d la re s , q u e e l p re c io d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d la r p o r u n id a d y q u e e l d e l v e s
tid o e s d e 2 p o r u n id a d . E l C u a d ro 3 .2 m u e stra v a ria s c o m b in a cio n e s d e a lim e n to s y
v e stid o q u e p u ed e c o m p ra r s e m a n a l m e n te co n s u s 8 0 d la re s . S i a s ig n a to d o s u p re
su p u e sto a v e stid o , la ca n tid a d m x im a q u e p o d r c o m p ra r se r d e 4 0 u n id a d e s (a
u n p re c io d e 2 d la r e s p o r u n id a d ), c o m o re p re se n ta la c e s ta d e m e r c a d o C . S i g a sla to d o su p re su p u e sto e n a lim e n to s , p o d r c o m p ra r 8 0 u n id a d e s (a 1 d la r p o r u n i
d a d ), c o m o in d ic a la c e s ta d e m e r c a d o F . L a s c e s ta s d e m e rca d o B , D y E m u estran
o tra s tre s fo rm a s d e g a s ta r 8 0 d la re s e n a lim e n to s y v e stid o .
La F ig u r a 3 .1 0 re p r e s e n ta la re cta p re s u p u e s ta r ia re la cio n a d a co n la s c e s ta s d e
m e rca d o q u e s e in d ic a n e n e l C u a d ro 3 .2 . C o m o la ren u n cia a u n a u n id a d d e v e stid o
p e rm ite a h o rra r 2 d la r e s y la co m p ra d e u n a d e a lim e n to s c u e s ta 1 d la r, la c a n ti
dad d e v e stid o a la q u e se re n u n cia p ara o b te n e r a lim e n to s a lo largo d e la re cta p re
su p u e sta ria d e b e s e r la m is m a e n to d o s lo s p u n to s. P o r c o n s ig u ie n te , la recta p resu
p u esta ria e s u n a ln e a re cta d e s d e e l p u n to C a l F . E n e ste c a s o c o n cre to , v ie n e d a d a
p o r la e c u a c i n A + 2 V = 8 0 d la re s .
CUADRO 3 .2 LAS CESTAS DE MERCADO Y LA RECTA PRESUPUESTARIA

C esta d e m ercad o
A lim entos (A)
V estid o (V)
G asto Total
40
80$
20
30
80$
40
20
80$
60
10
80$
80
80$
79
FIG U R A 3 .1 0 Una recta presupuestaria

Una recta presupuestaria d escribe las
com binaciones d e bien es q u e pueden com prarse,
d ad a la renta d el consumidor y los precios d e b s
bien es. La rocta C F (qu o pasa por b s puntos B, D
y E) muestra el presupuesto correspondiente a una
renta do 8 0 dlares, un p r c c b d o b s alimentos do
PA 1 dlar por unidad y un precto d e l vestido
d e Pv 2 dlares por unidad. La pendiente d e la
recta presupuestaria (medida entre b s puntos 8 y
D) e s - P A/P V - -1 0 / 2 0 - -1/ 2.
La o rd e n a d a e n el o r ig e n d e la re cta p re su p u e sta ria e s t re p re s e n ta d a p o r la c e s

ta d e m e rca d o C . A m e d id a q u e n u e stra c o n s u m id o r a s e d e s p la z a a lo la rg o d e la re c
ta d e la c e s ta d e m e r c a d o C a la F , g a s ta m en o s e n v e stid o y m s en a lim e n to s. E s f
c il v e r q u e el v e s tid o a d ic io n a l a l q u e d e b e re n u n c ia r p ara c o n s u m ir u n a u n id a d m s
d e a lim e n to s v ie n e d a d o p o r la re la ci n d e p re c io s e n tre lo s a lim e n to s y e l v e stid o
(1 d la r/ 2 d la r e s = 1 / 2 ) . C o m o e l v e stid o c u e s ta 2 d la r e s p o r u n id a d y b s a lim e n
to s s o lo 1 p o r u n id a d , d e b e re n u n c ia r a 1 /2 u n id a d d e v e stid o p ara o b te n e r 1 d e a li
m e n tos. E n la F ig u ra 3 .1 0 , la p e n d ie n te d e la re c ta , A V/AA = - 1 / 2 , m id e e l c o s te re
lativ o d e l o s a lim e n to s y e l v e stid o .
U tiliz a n d o la E c u a c i n (3 .1 ), p o d e m o s v e r a q u ca n tid a d d e U s e d e b e re n u n c ia r
p ara c o n s u m ir u n a m a y o r d e A . D iv id im o s l o s d o s m ie m b ro s d e la e c u a c i n p o r Pv
y d e s p e ja m o s V:
V = (//Pv) -
(P V P v M
(3-2)
La E cu a ci n (3.2) e s la e c u a c i n c o rre sp o n d ie n te a u n a ln e a re c ta ; tien e u n a o r d e

nad a e n el o rig e n d e 1 / P Vy u n a p e n d ien te d e ~(P A/ P V).
La p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e sta ria , (PA/ P v), e s l a rela cin d e p re cio s d e los d o s
b ien es c o n sig n o n eg ativ o. S u m a g n itu d n o s in d ica la re la c i n a l a q u e p u e d e n su stitu ir
se b s d o s b ie n e s u n o p o r o tr o s in a lte r a r la c a n tid a d to ta l d e d in e ro g a sta d a . L a o rd e
nad a e n e l o r ig e n (//P v) re p r e s e n ta la ca n tid a d m x im a d e V q u e p u e d e c o m p ra rse
c o n la ren ta I. P o r ltim o , la a b s c isa e n e l o r ig e n { l / P J in d ic a la c a n tid a d d e u n id a
d es d e A q u e p o d ra n c o m p ra r se s i s e g a s ta ra to d a la ren ta e n A .
L o s e fe c t o s d e la s v a ria c io n e s d e la re n ta y d e lo s p re c io s
H e m o s v is to q u e la re cta p re s u p u e s ta r ia d e p e n d e d e la re n ta y d e lo s p re c io s d e
b s b ie n e s PA y P v . S in e m b a rg o , n a tu ra lm e n te b s p re c io s y la re n ta s u e le n variar.
V eam os c m o afe ctan e s a s v a ria c io n e s a la re cta p re su p u e sta ria .
L A S V A R IA C IO N E S D E L A R E N T A Q u o c u rre c o n la re cta p re su p u e sta ria c u a n

d o v ara la re n ta ? E n la e c u a c i n c o rre sp o n d ie n te a la ln e a re cta (3.2), v e m o s q u e
u n a v a ria c i n d e la re n ta a lte r a la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta p re s u p u e sta
ria, p ero n o a lte r a la p e n d ie n te (ya q u e el p recio d e n in g u n o d e b s d o s b ie n e s v a
ria). L a F ig u ra 3.11 m u estra q u e s i s e d u p lica la ren ta (d e 8 0 d la re s a 160), la recta
80
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
FIGURA 3 .1 1 Efectos d e una

variacin d e la renta en la recta
presupuestara
Una variacin d e la renta (sin
que varen b s precios) provoca
un desplazamiento d e la recta
presupuestaria p arale b a la recta
inicial (L,). Cuando se incrementa
la renta d e 8 0 dlares (situada en
L J a 160, la recta presupuestaria se
desplaza hacia fuera a L?. Si la renta
d escien d e a 4 0 dlares, la recta se
desplaza hacia dentro a Lr
p re su p u e sta ria se d e s p la z a h a cia fu e r a d e L , a ^ .O b s r v e s e , s in em b a rg p , q u e L js i
g u e sie n d o p a r a le la a L ,. S i e l c o n su m id o r lo d e s e a , a h o ra p u e d e d u p lic a r s u s c o m
p r a s ta n to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . A sim ism o , s i s e re d u c e s u ren ta a la m itad
(d e 8 0 d la r e s a 4 0 ), la re cta p re su p u e sta ria s e d e s p la z a h a cia d e n tro d e L, a L ,.
L A S V A R IA C IO N E S D E L O S P R E C IO S
Q u o cu rre c o n la re cta p re s u p u e sta ria s i
v ara e l p re c io d e u n o d e l e s b ie n e s, p ero n o e l d e l o tro ? P o d e m o s u tiliz a r la e cu a

c i n V (//P v) (Pa / P v)A p ara d e s c rib ir c m o a fe c ta u n a v a ria ci n d e l p recio d e
l o s a lim e n to s a la re cta p re s u p u e s ta r ia . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e lo s a lim e n
to s b a ja la m ita d , d e 1 d la r a 0 ,5 0 . E n e se c a s o , la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta
p re s u p u e sta ria n o v ara, a u n q u e la p e n d ie n te v a ra d e ~ P A/ P V = - 1 / 2 S = - 1 / 2 a
0 ,5 0 $ / 2 S - - 1 / 4 . E n la F ig u ra 3 .1 2 , o b te n e m o s la n u e v a re cta p re su p u e sta ria L
h a cien d o g ir a r la in ic ia l L , h a d a fu e ra , e n to m o a la o rd e n a d a e n e l o rig e n . E ste g iro
tien e se n tid o , y a q u e la v a r ia d n d e l p r e d o n o a fe c ta a u n a p e rs o n a q u e s o lo co n
su m a v e s tid o y n in g n a lim e n to . S in e m b a rg o , u n a p e rs o n a q u e c o n s u m a u n a gran
ca n tid a d d e a lim e n to s v e r a u m e n ta r su p o d e r a d q u is itiv o . C o m o el p r e d o d e lo s
a lim e n to s h a d e sc e n d id o , la ca n tid a d m x im a d e a lim e n to s q u e p u e d e c o m p ra r se
h a d u p lica d o .
E n c a m b io , c u a n d o e l p r e d o d e lo s a lim e n ta s se d u p lic a d e 1 d la r a 2 , la re cta
p re su p u e sta ria g ira h a d a d e n tro a L , p o rq u e e l p o d e r a d q u isitiv o d e la p e rs o n a h a
d ism in u id o . U n a v e z m s , la s u b id a d e l p re d o d e lo s a lim e n to s n o afe cta r a la p e r
so n a q u e s o lo c o n su m a v e stid o .
Q u o c u rre s i v ara ta n to el p r e d o d e lo s a lim e n to s c o m o e l d e l v e stid o , p e ro d e
tal fo rm a q u e n o a lte r a la rela cin e n tr e lo s d o s? C o m o la p e n d ie n te d e la recta p re
s u p u e sta ria e s ig u a l a la re la d n e n tre lo s d o s p r e d o s , s e g u ir s ie n d o igu al. L a o rd e
n ad a e n el o rig e n d e la re cta p re su p u e sta ria d e b e d e s p la z a rs e d e ta l m an era q u e la
n u e v a s e a p a ra le la a la a n tig u a . P o r e je m p lo , s i lo s p r e d o s d e lo s d o s b ie n e s b a ja n a
la m ita d , la p e n d ie n te d e la recta p re su p u e sta ria n o v a ra . S in e m b a r g o , a m b a s c o o r
d e n a d a s e n e l o rig e n s e d u p lica n y la re cta p re su p u e sta ria s e d e s p la z a h a d a fu e ra .
E ste e je r c id o n o s in d ic a a lg o so b re lo s d e te r m in a n te s d e l p o d e r a d q u isitiv o d e l co n
s u m id o r, e s d e d r , s o b r e su c a p a d d a d p ara g e n e ra r u tilid a d p o r m e d io d e la c o m
p r a d e b ie n e s y s e r v id o s . E l p o d e r a d q u is itiv o d e p e n d e no s o lo d e la re n ta , sin o
ta m b i n d e lo s p r e d o s . P o r e je m p lo , el p o d e r a d q u isitiv o d e u n c o n su m id o r p u e d e
81
FIG U R A 3 . 1 2 Efectos d e una variacin

del p red o en la recta presupuestaria
( u n i d a d m -h u u m I )
Una variacin d el precio d e uno d e tos bienes

(sin q u e vare la renta) provoca un giro d e la
recta presupuestaria en torno a una d e las
coordenadas en el origen. Cuando b a ja el
precio d e tos alimentos d o 1,00 dlar a 0,50,
la recta presupuestaria gira hacia fuera d e L,
a L*. Sin em bargo, cuando el procto sube do
1,00 dlar a 2 ,0 0 , la recta gira hacia dentro d e
Lt a L y
d u p lica rse , b ie n p o rq u e s e d u p lic a su ren ta, b ien p o rq u e b a ja n la m ita d l o s p re c io s d e

to d o s lo s b ie n e s q u e c o m p ra .
V e a m o s, fin a lm e n te , q u o cu rre s i s e d u p lic a to d o : tan to el p recio d e los a lim e n
to s c o m o e l d el v e s tid o y la re n ta d e l c o n su m id o r (esto p u e d e o c u r r ir e n u n a e co n o
m a in fla c io n ista ). C o m o lo s d o s p re c io s s e h an d u p lic a d o , la re la c i n d e p r e c io s no
h a v a ria d o y, p o r ta n to , ta m p o c o la p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e sta ria . C o m o s e ha
d u p lica d o e l p re c io d e l v e s tid o , a l ig u a l q u e la re n ta , la ca n tid a d m x im a d e v e stid o
que s e p u e d e c o m p r a r (re p re se n ta d a p o r la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta p re s u
p u esta ria ) n o v a ra . L o m ism o o c u rre c o n lo s a lim e n to s . P o r ta n to , u n a s itu a c i n n fla cio n ista e n la q u e to d o s lo s p recio s y lo s n iv e le s d e re n ta a u m e n ta n p ro p o rcio n a l
m en te n o a fe c ta a la recta p re su p u e sta ria ni a l p o d e r a d q u is itiv o d e l con su m id o r.
3 .3
La e le cci n d e lo s co n su m id o re s
E b d a s la s p re fe re n cias y la s re striccio n es p re su p u e starias, a h o ra p o d e m o s a v e rig u a r

c m o e lig e c a d a c o n su m id o r la ca n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e c a d a b ien . S u p o n em o s
que lo s c o n su m id o re s to m a n e sta d e c is i n racio n alm e n te , e s decir, e lig e n lo s bien es
c o n la id e a d e m a x im iz ar l a satisfaccin q u e p u e d en lograr, d a d o el p re su p u es to lim itad o con
q u e cu en tan . L a c e s ta d e m e rca d o m a x im iz a d o ra tien e q u e s a tis fa c e r d o s c o n d ic io n e s:
1 . D e b e e n c o n t r a r s e e n l a r e c t a p r e s u p u e s t a r ia . P ara v e r p o r q u , o b s r v e s e q u e
c u a lq u ie r cesta d e m e rca d o s itu a d a a la iz q u ie rd a y p o r d eb ajo d e la re cta p re
s u p u e s ta ria d eja s in a s ig n a r u n a p a rte d e la ren ta q u e , s i s e g a sta ra , p o d ra a u
m e n ta r la sa tisfa cci n d e l co n su m id o r. N a tu ra lm e n te , lo s c o n su m id o re s p u e
d e n a h o r r a r y a m e n u d o a h o rra n p a rte d e s u re n ta p ara c o n s u m ir e n el
fu tu ro. E n e se c a s o , n o se e lig e s im p le m e n te e n tre lo s a lim e n to s y e l v e stid o ,
s in o e n tre c o n s u m ir h o y a lim e n to s o v e stid o y c o n s u m irlo s e n e l fu tu ro . S in
e m b a r g o , d e m o m e n to su p o n d re m o s , p ara s im p lific a r e l a n lisis, q u e s e g a sta
toda la ren ta a h o ra . O b s r v e s e ta m b i n q u e c o n la re n ta d is p o n ib le n o e s p o
s ib le c o m p ra r n in g u n a c e s ta d e m e rca d o s itu a d a a la d e re ch a y p o r e n c im a d e
la re cta p re s u p u e sta ria . P o r tan to , la n ica o p c i n ra cio n a l y v ia b le e s u n a c e s
ta d e m e rca d o q u e s e e n c u e n tre e n la re cta p re su p u e sta ria .
2 . D e b e s u m i n i s t r a r a l c o n s u m id o r l a c o m b i n a c i n d e b i e n e s y s e r v i c i o s p o r la
q u e m u e s t r a u n a p r e fe r e n c i a m a y o r .
E stas d o s c o n d ic io n e s re d u c e n e l p ro b le m a d e la m a x im iz a ci n d e la sa tisfa cci n
d el c o n su m id o r a la e le c c i n d e u n p u n to c o rre cto d e la re cta p re su p u e sta ria .
82
P A R T E 2 . Los p ro d u cto r**, lo s co nsu m ido r* y lo s m o rcad os co m p etitivo s
E n n u e s tro e je m p lo d e lo s a lim e n to s y e l v e s tid o , co m o e n e l c a s o d e o tr o s d o s

b ien e s c u a le sq u ie ra , p o d e m o s re p re s e n ta r g r fic a m e n te la s o lu ci n d e l p ro b le m a d e
e le c c i n d e l c o n su m id o r. L a F ig u ra 3 .1 3 m u e s tra c m o s e r e s u e lv e e s te . C o n tie n e
tre s c u rv a s d e in d ife re n cia q u e d e s c rib e n la s p re fe re n c ia s d e u n c o n su m id o r p o r lo s
a lim e n to s y el v e stid o . R e cu rd e se q u e d e la s tre s c u rv a s , la e x te rio r, U v re p o rta la
m x im a ca n tid a d d e s a tis fa c c i n , l a U2 re p o rta la s ig u ie n te ca n tid a d m a y o r d e s a tis
fa c c i n y la U , re p o rta la m en or.
O b s rv e se q u e e l p u n to B d e la c u r v a d e in d ife re n c ia l/, n o e s la o p c i n q u e m s
se p re fie re , y a q u e u n a re a s ig n a c i n d e la ren ta e n la q u e se g a s te m s e n a lim e n
to s y m e n o s e n v e stid o p u e d e a u m e n ta r la s a tis fa c c i n d e l co n su m id o r. E n co n cre
to, d e s p la z n d o se a l p u n to C , e l c o n s u m id o r g a s ta la m is m a ca n tid a d d e d in e ro y
lo g ra e l m a y o r niv el d e s a tis fa c c i n c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U 2.
O b s rv e s e , a d e m s, q u e la s c e s ta s s itu a d a s a la d ere ch a y p o r e n c im a d e la c u rv a d e
in d ife re n c ia U 7, c o m o la c e s ta c o rre sp o n d ie n te a l p u n to D d e la c u rv a d e in d ife re n cia
t i j , re p o rta n u n n iv e l m a y o r d e s a tis fa cc i n , p e ro n o se p u e d e n c o m p ra r c o n la ren ta
d isp o n ib le . P o r ta n to , C m a x im iz a la sa tisfa cci n d e l c o a s u m id o r.
t o m o s e n e s te a n lis is q u e la c e s ta q u e m a x im iz a la s a tis fa c c i n d e b e e n c o n tra rse
e n la c u rv a d e in d ife re n cia m s a lta q u e to c a la re cta p re s u p u e sta ria . E l p u n to C e s el
p u n to d e tan g en cia d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U2 y la re cta p re su p u e sta ria . E n C , la
p e n d ie n te d e la re cta p re su p u e sta ria e s e x a c ta m e n te ig u al a la p e n d ie n te d e la c u rv a
d e in d ife re n cia . C o m o la R M S ( ~ A V / A A ) e s la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n cia
c o n s ig n o n e g a tiv o , p o d e m o s d e c ir q u e la s a tis fa c c i n s e m a x im iz a (d a d a la restric
c i n p re su p u e sta ria ) e n el p u n to e n e l q u e
R M S = PA/ P V
(3 3 )
E ste re su lta d o e s im p o rta n te : la s a tis fa c c i n s e m a x im iz a c u a n d o la relacin m ar

g in a l d e su stitu ci n (d e V p o r A ) e s ig u al a la relacin d e p re cio s (en tre A y V ). P o r ta n to , e l
c o n su m id o r p u e d e o b te n e r la m x im a s a tis fa c c i n a ju s ta n d o s u c o n su m o d e lo s b ie
beneficio marginal
Beneficio generado por el
consumo de una unidad ms de
ni bien.
n e s A y V , p o r lo q u e la R M S e s ig u a l a la re la ci n d e p re c io s.
La c o n d ic i n d e la E c u a c i n (3 .3 ) e s u n e je m p lo d e los tip o s d e c o n d ic io n e s d e o p
tim iz a ci n q u e su rg e n e n e c o n o m a . E n e ste c a s o , la s a tis fa c c i n s e m a x im iz a c u a n
d o e l b e n e f ic io m a r g in a l, q u e e s e l b e n e fic io c o rre sp o n d ie n te a l c o n su m o d e u n a
FIGURA 3 .1 3 La m axim izadn

de la satisfacdn de los
consumidor*
l o s consum idores maximnan su
satisfaccin eligiendo la cesta
d e m ercado C. En e ste punto, la
recta presupuestaria y lo curva do
indiferencia U, son tangentes y no
e s posible alcanzar ningn nivel d e
satisfaccin m s alto (por ejem plo,
la cesta d e mercado DX En C, que
e s el punto d e maximizacin, la RMS
entre los d o s bien es e s igual a la
relacin d e precios. Sin em bargo,
e n B, la RMS [ (-1 0 / 1 0 ) - 1 ]e s
mayor q u e la relacin d e precios
(1/2), p o r lo q u e no se maximiza la
satisfaccin.
H C A P T U L O 3 L a conducta d o tos consum idores
83
unidad m s d e a lim e n to s , e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l, q u e e s e l c o s te d e u n a u n id a d co sta marginal

Coste de
m s d e a lim e n to s. E l b e n e ficio m a rg in a l s e m id e p o r m e d io d e la R M S . E n e l p u n - una unidad ms de un bien,
to C, e s ig u a l a 1/ 2 (la m a g n itu d d e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia ), lo cu al
im p lica q u e e l c o n su m id o r e s t d is p u e s to a re n u n c ia r a 1/2 u n id a d d e v e stid o para
o b te n e r 1 d e a lim e n to s . E n e se m ism o p u n to , e l c o s te m a rg in a l s e m id e p o r m e d io d e
la m a g n itu d d e la p e n d ien te d e la re cta p re su p u e sta ria ; ta m b i n e s ig u a l a 1/ 2 p o r
que e l c o s te d e o b te n e r u n a u n id ad d e a lim e n to s e s r e n u n c ia r a 1/ 2 u n id ad d e v e stid o (PA = 1 y P v = 2 e n la re cta p re su p u e sta ria ).
S i la R M S e s m e n o r o m a y o r q u e la re la ci n d e p recio s, n o s e h a m a x im iz a d o la s a
tisfacci n d e l con su m id o r. C o m p re se , p o r e je m p lo , e l p u n to B d e la F ig u ra 3 .1 3 co n
el C . E n e l B, e l c o n su m id o r c o m p ra 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e v e stid o . L a re
laci n d e p re c io s (o co ste m a rg in a l) e s igual a 1/ 2 p o rq u e lo s a lim e n to s c u e s ta n 1 d
la r y el v e stid o 2. S in e m b a rg o , la R M S (o b en eficio m a rg in a l) e s s u p e rio r a 1 / 2 ; e s a l
red edor d e 1. P o r ta n to , e l c o n su m id o r p u e d e s u s titu ir 1 u n id a d d e v e stid o p o r 1 d e
alim e n to s s in p rd id a d e s a tis fa cc i n . C o m o lo s a lim e n to s s o n m s b arato s q u e e l v e s
tid o , le in te re sa c o m p ra r m s a lim e n to s y m e n o s v e stid o . S i co m p ra 1 u n id a d m en os
d e v e stid o , p o r e je m p lo , l o s 2 d la re s a h o rr a d o s se p u e d e n a s ig n a r a d o s u n id a d e s d e
alim e n to s, a u n c u a n d o so lo se n e c e site u n a p ara m a n te n e r s u n iv e l d e satisfacci n .
La re a s ig n a c i n d e l p re s u p u e sto p ro s ig u e d e e sta fo rm a (m o v i n d o s e a lo largo
d e la re cta p re s u p u e sta ria ) h asta q u e s e a lc a n z a e l p u n to C ,e n e l q u e la re la ci n d e
p re c io s d e 1 / 2 e s e x a c ta m e n te ig u al a la R M S d e 1/ 2 , lo q u e im p lic a q u e el c o n su m i
d o r e st d is p u e s to a in te rc a m b ia r u n a u n id a d d e v e stid o p o r d o s d e a lim e n to s. S o lo
m a x im iz a s u sa tis fa c c i n c u a n d o s e c u m p le la c o n d ic i n R M S = 1 / 2 = PA/ P v
E l resu ltad o d e q u e la R M S e s ig u al a la relaci n d e p recio s e s e n g a o sa m e n te po
d eroso. Im ag in e m o s d o s c o n su m id o re s q u e acab an d e c o m p ra r d istin ta s can tid ad es d e
alim e n to s y d e v e stid o . S i a m b o s s o n m ax im izad o re s, p o d e m o s s a b e r c u l e s el v a lo r
d e la R M S d e c a d a uno o b se rv a n d o lo s p recio s d e lo s d o s b ien e s. L o q u e n o p o d em o s
saber, s in em b arg o , e s la ca n tid a d c o m p ra d a d e c a d a bien, y a q u e e sa d e c isi n d e p e n
d e d e la s p referen cias p erson ales. S i lo s d o s c o n su m id o re s tien e n g u s to s d is tin to s, co n
su m irn d ife re n te s ca n tid a d e s d e a lim e n to s y v e stid o , au n q u e s u s R M S s e a n iguales.
E JE M P L O 3 .3
E L D IS E O D E N U E V O S A U T O M V IL E S (10
N u estro an lisis d e la e le c c i n d e l c o n su m id o r n o s per
lo s m ie m b ro s d e c a d a g r u p o . L o s d e l prim ero, q u e so n
m ite v e r c m o p u e d e n a fe c ta r la s d ife re n te s p re fe re n c ia s
re p rese n tativ o s d e lo s d u e o s d e un Fo rd M u stan g , c u

y a s p re fe re n c ia s so n sim ilare s a la s d e la F ig u ra 3 .7 (p
d e l o s g r u p o s d e c o n su m id o re s p o r lo s a u to m v ile s a
sus d e c is io n e s d e c o m p ra . S ig u ie n d o c o n e l E je m p lo 3.1
(p g in a 7 3 ), c o n s id e r e m o s d o s g r u p o s d e c o n su m id o re s
q j e e s t n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid ad d e c o m p ra r u n au
tom vil n u ev o . S u p o n g a m o s q u e c a d a u n o d e e llo s tie n e
un p re s u p u e sto to tal p a ra e l autom vil d e 2 0 .0 0 0 d la
res, p e ro h a d e c id id o a s ig n a r 1 0 .0 0 0 al e s p a c io in te rio r y
g in a 7 3 ) , p refieren la a c e le ra c i n al e s p a c io . H allan d o el
p u n to d e ta n g e n c ia d e la curva d e indiferencia d e un in
dividuo re p rese n tativ o y la restriccin p re su p u estaria, o b
serv a m o s q u e lo s co n su m id o res d e e s t e g r u p o preferiran
c o m p ra r u n autom vil cu y a a c e le ra c i n valiera 7 .0 0 0 d
a la a c e le ra c i n y 1 0 .0 0 0 a to d o s lo s d e m s a trib u to s d e
un au to m v il. S in e m b a r g o , c a d a g r u p o tie n e p re fe re n d a s d is tin ta s p o r el e s p a c i o in te rio r y la a c e le ra c i n .
lares y c u y o e s p a c io interior v aliera 3 .0 0 0 . L o s d e l s e g u n

d o , q u e s o n re p rese n ta tiv o s d e lo s u su arios d e u n Ford
Explorer, preferiran lo s au tom viles c u y a a c e le ra c i n v a
liera 2 .5 0 0 d la re s y c u y o e s p a c io interio r v aliera 7 .5 0 0 7.
L a Figu ra 3 . 1 4 m u e stra la restricci n p re su p u e sta ria

relativa a la co m p ra d e au to m v iles a la q u e s e en fren tan
En e s t e e je m p lo , h e m o s sim p lifica d o e l a n lisis c o n

s id e ra n d o s o la m e n te d o s atrib u tos. E n la p r c tica , una
7 E l p rim a r c o n ju n to i l r cu rv a d e in d ife r e n c ia d r l F o r d M u s ta n g s e r d e la ig u ie n te fo r m a : U (n i\ el d e u tilid a d ) = b a (c o n s ta n te ) + t>,*S (e s p a c io e n p ie s c b ic o s ) * tj*S + / H ( c a b a llo s d e p o te n c ia ) +

b ,' H * b y'O (u n a lis ia d e o tro a trib u to ). C a d a c u r v a d e in d ife re n cia re p re sen ta la co m b in a c io n e s d e S
y H q u e g e n e ra n e l m is m o n iv el d e u tilid a d . L a re la c i n c o m p a ra b le e n e l c a w d e l F o r d E x p lo r e r tend r
la m is m a fo r m a , p e r o d ife r e n te s v a lo res d e lo c o e fic ie n te s h
84
c o m p a a au tom ov ilstica h a c e e stu d io s d e m a rk e tin g y

e s ta d s tic o s p a ra s a b e r c m o v alo ran lo s d ife r e n te s g ru
hay e n c a d a u n o , ayu d aran a la e m p r e s a a t o m a r una

d e c isi n em p re sarial s e n s a ta . D e h e c h o , G e n e ra l M otors
p o s d e c o n su m id o re s un a m p lio c o n ju n to d e a trib u to s.
C o m b in a n d o e s t o s e stu d io s c o n in fo rm acin s o b r e la re
realiz u n e je r c ic io sim ilar a l q u e h e m o s d e s c r ito e n una

e n c u e s ta e fe c tu a d a a u n g ra n n m e ro d e c o m p ra d o re s
d e a u to m v iles8. A lg u n o s d e lo s re su lta d o s eran d e e s
perar. P o r e je m p lo , lo s h o g a re s q u e te n a n h ijo s te n d a n
p ercu si n d e e s t o s a trib u to s e n lo s c o s t e s d e p ro d u c d n , la c o m p a a p u e d e e la b o r a r u n p la n d e p ro d u c
c i n y d e c o m e rcia liz a ci n .
En n u estro e je m p lo , u n a o p d n q u e p u e d e s e r rentad e e s atraer a a m b o s gru p o s d e con su m id o res fabrican d o
un m o d e lo q u e p o n g a a lg o m e n o s d e n fa sis e n la a c e le
racin d e lo q u e preferiran lo s d e la Figu ra 3.14{a). La seg jn d a o p d n e s p ro d u d r un n m e ro relativ am en te g ra n
d e d e vehculos q u e p o n g a n n fa sis e n e l e s p a d o interior
y u n n m e ro m e n o r q u e p o n g a n fa sis e n la a cele ra ci n .
0 c o n o c im ie n to d e las p re fe re n c ia s d e c a d a g ru p o
(e s d ecir, d e la s cu rv as re a le s d e in d iferen cia), a s i c o m o
la in fo rm aci n s o b r e e l n m e ro d e c o n s u m id o r e s q u e
a p re fe rir la fu n cio n alid ad al d is e o , p o r lo q u e te n d a n

a c o m p r a r m o n o v o l m e n e s e n lu g a r d e b e rlin a s o d e
p o rtiv o s. E n c a m b io , l o s h o g a r e s d e la s z o n a s ru rales
te n d a n a c o m p r a r c a m io n e ta s y to d o te r r e n o s . M s in
t e r e s a n t e e r a la e s tr e c h a c o r re la c i n q u e e x is ta e n tr e
la e d a d y la s p re fe re n c ia s p o r lo s a trib u to s. L o s c o n su
m id o re s d e m s e d a d te n d a n a p re fe rir lo s a u to m v iles
m ay ores y m s p e s a d o s q u e te n a n m s e le m e n to s d e
s e g u rid a d y a c c e s o r io s (p o r e je m p lo , e le v a lu n a s e l c tr i
c o y d ir e c c i n asistid a). L o s c o n su m id o re s m s j v e n e s
p re fe ra n a u to m v iles d e m s c a b a llo s y m s d ise o .
Espacio interior
(pies cbicas)
Espacio interior
(pies cbicos)
Aceleracin (caballos d e potencia)

(a )
Aceleracin (caballos d e potencia)

(b )
FIGURA 3 .1 4 La d a c c i n d a lo s a trib u to s d a lo s autom viles p o r p a rta d a lo s consum idoras

Los consum idores d e (a) estn dispuestos a intercambiar una cantidad considerable d e espacio interior por alguna aceleracin
ms. Dada una rostriccin presupuestaria, elegirn un automvil q u e p o n g a nfasis e n la aceleracin. En e l caso d o b s
consumidores d e (b), ocurre b con trarb.
S o lu c io n e s d e e sq u in a
A v e c e s lo s c o n su m id o re s c o m p ra n c a n tid a d e s e x tre m a s , a l m e n o s d e n tro d e a lg u n a s
c la s e s d e b ien e s. P o r e je m p lo , a lg u n a s p e rs o n a s n o g a s ta n d in e ro e n v ia je s y e n a c
tiv id a d e s re c re a tiv a s . E l a n lisis d e la s c u rv a s d e in d ife re n cia p u e d e u tiliz a rse p ara
* E l d ia trio y loo re s u lta d o * d e la e n c u e s ta * e d e s c rib e n e n S te v e n B e rry , (a m e * L e v in s o h n y A riel P a k e s ,

-D iffe re n tia te d P r o d u c ts D e m a n d S y s te m s fro m a C o m b in a tio n o f M ic ro a n d M a c ro D a ta : T h e N e w C a r
M a r k e t - , fm nU
P U it ia i E to n a m y . 1 1 2 , fe b re ro , 2 0 0 4 , p g * . 6 8 -1 0 5 .
85
m o stra r la s c irc u n sta n cia s e n la s q u e lo s c o n su m id o re s d e c id e n n o c o n s u m ir u n d e

te rm in a d o b ien .
En la K g u ra 3 .1 5 , a n te la re cta p re su p u e sta ria d e re frig e rio s A B , u n h o m b re d e
cid e c o m p r a r so la m e n te h e la d o s (H ) y n in g n y o g u r (V ). E sta d e c is i n re fle ja lo q u e
se d e n o m in a s o lu c i n d e e s q u in a . C u a n d o n o s e c o n su m e u n o d e lo s b ie n e s , la c e s
ta d e co n su m o a p a re c e e n la e s q u in a d e l g r fic o . E n e l p u n to B, q u e e s el p u n to d e
m x im a s a tis fa cc i n , la R M S d el y o g u r p o r h e la d o s e s m a y o r q u e la p e n d ie n te d e la
recta p re su p u e sta ria . E sta d e sig u a ld a d s u g ie re q u e s i e l c o n su m id o r tu v ie ra m s y o
g u r a l q u e ren u n ciar, lo in te rc a m b ia ra en can tad o p o r m s h e la d o . S in e m b a r g o , en
solucin esquina
Situacin e n la que la relacin
marginal de sustitucin de un
bien de una cesta elegida no e s
igual a la pendente d e la recta
presupuestaria.
este p u n to e l c o n su m id o r y a e s t c o n su m ie n d o to d o e l h e la d o y n in g n y o g u r, y e s
im p o sib le c o n s u m ir c a n tid a d e s n eg a tiv a s d e y o g u r.
C u a n d o s u r g e u n a so lu c i n d e e s q u in a , l a R M S d e l c o n su m id o r n o e s n ecesa ria m en
te ig u a l a la rela cin d e p re cio s. L a c o n d ic i n n e c e sa ria p a ra m a x im iz a r la sa tisfa cci n
cu a n d o s e e lig e e n tre el h e la d o y e l y o g u r en u n a s o lu c i n d e e s a u in a y a no v ie n e
dad a p o r la c o n d ic i n d e la E cu a ci n (3 .3 ) s in o p o r la d e s ig u a ld a d .
R M S a PH/Py
(3.4)
Esta d e s ig u a ld a d se in v e rtira , p o r s u p u e s to , s i la s o lu ci n d e e sq u in a n o se e n
c o n tra ra e n e l p u n to B s in o e n e l A . E n cu a lq u ie ra d e lo s d o s c a s o s , p o d e m o s v e r q u e
la ig u a ld a d d e l b e n e fic io y el c o s te m a rg in a l q u e h e m o s d e sc rito e n el a p a rta d o a n te
rio r s o lo s e c u m p le cu a n d o s e c o n s u m e n ca n tid a d e s p o s itiv a s d e to d o s lo s b ien e s.
E ste a n lisis n o s e n se a u n a im p o rta n te le c c i n : la s p re d ic c io n e s s o b r e la c a n ti
d a d q u e c o m p ra r n lo s c o n su m id o re s d e u n p ro d u c to c u a n d o cam b ia la s itu a d n
e co n m ica d e p e n d e n d e l c a r c te r d e s u s p re fe re n c ia s p o r e s e p ro d u c to y p o r lo s p ro
d u c to s re la cio n a d o s c o n l y d e la p e n d ie n te d e s u re cta p re su p u e sta ria . S i la R M S
d el y o g u r p o r h elad o e s s ig n ific a tiv a m e n te m a y o r q u e la r e la d n d e p re c io s, com o
e n la F ig u ra 3 .1 5 , u n a p e q u e a d is m in u d n d e l p r e d o d e l y o g u r n o a lte r a la e le c d n
d el c o n su m id o r: e s te sig u e o p ta n d o p o r c o n s u m ir h elad o s o la m e n te . P e ro s i e l p re
d o d e l y o g u r d e s d e n d e lo su ficie n te , e l c o n su m id o r p o d ra o p t a r r p id a m e n te p o r
c o n s u m ir u n a g ra n c a n tid a d d e y o g u r.
FIG U R A 3 . 1 5 Una so lu d n d e esquina
(copa' m e r a u a l n )
Cuando la relacin marginal d e sustitucin del

consumidor no e s igual a la relacin d e precios
correspondiente a to d o s lo s niveles d e consum o
surge una solucin d e esquina. El consumidor
maximhra la satisfaccin consumiendo
galamente uno d e b s d o s bienes. Dada la
e c t a presupuestaria AB, s e alcanza e l mximo
nivel d e satisfaccin en e l punto 8 d e la curva
d e indiferencia U,. d onde RMS (del yogur por
helado) e s mayor q u e e l cociente en tre el precio
d el helado y el d el yogur.
* S e p o d r a d a r la ig u a ld a d e s tr ic ta si la p e n d ie n te d e la re stricc i n p re s u p u e s ta ria fu era ig u a l a la p e n

d ie n te d e la cu rv a d e in d ife re n cia , a lg o q u e e s im p ro b a b le.
86
R U T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
E JE M P L O 3 .4
L A E L E C C I N D E L A A S I S T E N C I A S A N fT A R IA P O R P A R T E D E L O S C O N S U M I D O R E S
En E s ta d o s U n id o s, e l g a s t o e n a siste n cia
A , p o r lo q u e e l c o n s u m o d e a s is te n c ia s a
sanitaria h a a u m e n ta d o e sp e c ta c u la rm e n te
e n la s ltim as d c a d a s , un fe n m e n o q u e
a lg u n a s p e r s o n a s c o n s id e r a n a la rm a n te.
A lgunos e c o n o m is ta s han afirm ad o q u e h a
a u m e n ta d o ta n to p o rq u e e l siste m a san ita
rio e sta d o u n id e n s e e s in eficien te. E s p o s i
b le q u e to s e a , p e r o tam b in p o d ria h a b e r
a u m e n ta d o p o r o tra razn: cu a n d o la situ a d n e co n m i
c a d e lo s co n su m id o res m e jo ra , s u s p re fe re n cias cam b ian
e n favor d e la a siste n cia sanitaria y e n d e trim e n to d e o tro s
.
) f
n itaria y e l c o n s u m o d e o tro s b ie n e s q u e
m axim izan la sa tisfa cci n d e l c o n su m id o r
so n S , y O ,. L a cu rv a d e in d ife re n c ia U?
re p o rta u n a c a n tid a d m a y o r d e s a tis fa cd n , p e ro s o lo e s v ia b le p ara u n co n su m i
d o r q u e t e n g a u n a re n ta m s a lta . E n e s te
c a s o , la utilid ad s e m ax im iza e n e l p u n to
autom vil o m s a te n c i n m d ic a q u e tal vez le alarg u e la

vida u n a o ? M uchos eleg iran m s a s is te n a a sanitaria.
8 . L a cu rv a U3 c o r r e s p o n d e a un c o n s u m id o r d e ren ta
a lta e im p lica u n a d is p o sic i n m e n o r a re n u n c ia r a a sis
te n c ia san itaria a c a m b io d e o tro s b ie n e s . T raslad n d o se
d e l p u n to 8 al C, e l c o n s u m o d e a s is te n c ia san itaria p o r
p a rte d e l c o n su m id o r a u m e n ta c o n s id e r a b le m e n te (d e
a S 3), m ie n tra s q u e su c o n s u m o d e o tro s b ie n e s s o lo
a u m e n ta m o d e r a d a m e n te ( d e Q a 0 3).
La F ig u ra 3 . 1 6 m u e stra la s p re fe re n d a s p o r la a siste n d a san itaria p o r m e d io d e u n a s e r ie d e cu rv as d e indi
C a ra c te riz a la F ig u ra 3 .1 6 c o r r e c ta m e n te la s p r e fe
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s ? Hay, al m e n o s , un e s tu d io
fe re n c ia y d e r e c ta s p re su p u e sta ria s q u e c a ra cte riz a n la

d sy u n tiv a e n tr e e l c o n s u m o d e a s is te n c ia sa n ita ria (S) y
o tro s b i e n e s (O). L a cu rv a d e in d ife re n cia U , c o r re s p o n
e sta d s tic o r e c ie n te q u e a s i lo in d ic a 10. T am b i n e l s e n

t id o co m n . S i la re n ta d e u n a p e rs o n a e s lo s u fic ie n te
m e n te a lta c o m o p a ra p o d e r h a c e r la m ayoria d e la s c o
d e a u n c o n su m id o r q u e t i e n e u n a r e n ta b a ja ; la re cta
s a s q u e q u ie r e , p re fe rir g a s ta r m s re n ta e n a s is te n c ia
p re su p u e sta ria d e l c o n su m id o r e s ta n g e n te e n e l p u n to
s a n ita ria q u e a la rg a ra s u v id a o e n o tr o au tom vil?
b ie n e s Al fin y al c a b o , s i u n a p e rs o n a ya tien e u n a bo n ita

c a sa y d o s au tom viles, q u le satisfar m s? Un te rc e r
FIG U R A 3 .1 6 La s preferencias d a los

consumidoras p o r la asisten aa sanitaria
frente a otros bienes
Estas curvas d e indiferencia muestran la
disyuntiva entre el consum o d e asistencia
sanitaria (S)y e l d e otros bien es (Q . La curva
U, corresponde a un consumidor q u e tiene una
renta baja; dada la restriccin presupuestaria
del consumidor, la satisfaccin se maximiza
en e l punto A . A m edida que aum enta la
renta, la recta presupuestaria s e desplaza
hacia la derecha, por lo q u e la curva Uj es
viable. 0 consumidor se traslada al punto 8.
consumiendo ms asistencia sanitaria y una
cantidad mayor d e otros bienes. La curva U3
correspondo a un consumidor d o renta alta e
implica una disposicin menor a renunciar a
asistencia sanitaria a cam bio d o otros bienes.
Trasladndose d e l punto 8 al C, el consum o d e
asistencia sanitaria por parte d el consumidor
aum enta considerablem ente (d e S j a S J,
mientras q u e su consum o d e otros bien es solo
aumenta moderadamente (d e 0 2 a Oj).
10 Vate e l in te r r a a n t* a rtc u lo dr R o b e rt E . H a ll y C h a r l o L Jo n e s , - T h e V a lu o f U f e an d t h e R i* e in
H e a lth S p e n d in g , Q u a.rterly fo u r r u i o f E c o n o m a , feb re ro , 2 0 0 7 , p g a . 3 9 -7 2 . L o s a u to re s e x p lic a n q u e la
c o m p u n c i n p tim a d e l g a s to to ta l s e d e s p la z a e n fav or d e la -a n id a d a m e d id a q u e a u m e n ta la renta.
P re d ice n q u e l a p ro p o rc i n p tim a d e g a s to d e d ica d a a la sa n id a d p ro b a b le m e n te s e a s u p e r io r a l 3 0 p o r
c ie n to e n 2 0 5 0 .
C A P T U L O 3 L a conducta d e tos consum idores
| E JE M P L O 3 .5
87
U N F O N D O F ID U C IA R I O P A R A L O S E S T U D I O S U N IV E R S IT A R IO S
Los p a d re s d e Ju a n a Diez han c re a d o un fo n d o fiduciario
O b s r v e s e q u e B r e p r e s e n ta u n a s o lu ci n d e e s q u i
para lo s e stu d io s universitarios d e su h ija. Ju a n a , q u e tie n e

18 a o s , p u e d e re d b ir to d o e l fo n d o a con d ici n d e q u e
lo g a s t e n icam en te e n s u s e stu d io s. L o r e d b e co n a g ra
d o , p e r o quiz n o ta n to c o m o si fo e ra u n fo n d o sin restrico o n e s . Para v e r p o r q u Ju a n a s e s ie n te a s , e x a m in em o s
n a, y a q u e la re la c i n m arginal d e s u stitu ci n d e o tr o
c o n s u m o p o r e s t u d io s e s m e n o r q u e e l p r e c io relati
vo d e o t r o c o n su m o . J u a n a p re fe rira g a s t a r u n a p a rte
d e l fo n d o e n o tro s b ie n e s , a d e m s d e g a s ta rlo e n e s tu
d io s. Si e l f o n d o n o tuv iera re striccio n es, s e d esp lazara
b Figu ra 3 .1 7 , e n la q u e e l e je d e a b s c isa s re p re se n ta los

d lares g a s ta d o s a n u a lm e n te e n e d u c a d n y e l d e o rd e
a l p u n to C d e la cu rv a d e in d ife re n cia U3, re d u c ie n d o su

g a s t o e n e d u c a c i n (qu iz e s tu d ia n d o p a ra o b te n e r un
n ad as lo s d la re s g a s ta d o s e n o tro s tip o s d e co n su m o .
L a re c ta p re s u p u e sta ria a la q u e s e e n fr e n ta Ju a n a
a n te s d e s e r r e c o m p e n s a d a c o n e l fo n d o e s la ln e a r e c
t a P Q . El fo n d o e x p a n d e la re c ta p re su p u e sta ria hacia
fo e ra e n la m e d id a e n q u e to d o l , r e p r e s e n ta d o p o r la
ttu lo d e fo rm a c i n p ro fe sio n al e n lu g ar d e u n o univer

sitario ), p e r o a u m e n ta n d o s u g a s t o e n artcu lo s c o n los
q u e d isfru ta m s q u e c o n lo s e stu d io s.
d ista n cia P 8 , s e g a s t e e n e stu d io s . Al a c e p t a r e l f o n d o fi

d u ciario y e stu d ia r e n la u n iv ersid ad , J u a n a a u m e n ta su
Los r e c e p to r e s n o rm a lm e n te p re fie re n lo s fo n d o s sin

re s tric c io n e s a lo s fo n d o s re strin g id o s. Sin e m b a r g o , los
fo n d o s re strin g id o s tie n e n u n a g ra n a c e p ta c i n p o rq u e
p e rm ite n a lo s p a d re s a s e g u ra rse d e q u e s u s h ijo s g a s
s a tis fa cc i n , d e s p la z n d o s e d e l p u n to A d e la cu rv a d e
in d iferen cia U, al 8 d e la cu rv a d e in d ife re n cia U2.
ta n e l d in e ro e n a q u e llo q u e c r e e n q u e m s los b e n e fi
cia r a la rg o plazo.
FIG U R A 3 . 1 7 Un fondo fid u ciario para lo estudio

iniversitario s
Cuando un estudiante recibe un fondo fiduciario
para sus estu dios universitarios q u e d e b e gastar en
educacin, s e desplaza d e A a B. que e s una solucin
d e esquina. Sin em bargo, si e l fondo pudiera gastarse
en otro consum o, adem s d e estudios, el estudiante
disfrutara d e un bienestar mayor en e l punto C.
3 .4
La p re fe re n cia re v e la d a
En el A p a rta d o 3.1, h e m o s v is to q u e la s p re fe re n c ia s d e u n a p e rs o n a p o d a n re p re
s e n ta rse p o r m e d io d e u n a serie d e c u rv a s d e in d ife re n c ia . E n e l A p a rta d o 3 3 , h e
m o s v is to q u e la s p re fe re n c ia s d e te r m in a n la s d e c isio n e s , d a d a la s re s tricc io n e s p re
s u p u e s ta ria s. S e p u e d e in v e r tir e ste p ro c e so ? Si c o n o c e m o s la s d e c is io n e s q u e ha
to m a d o u n c o n su m id o r, p o d e m o s a v e rig u a r s u s p re fe re n cia s?
P o d em o s, s i te n e m o s in fo rm aci n s o b r e u n n m e ro su ficie n te d e d e c is io n e s q u e
s e h a n to m a d o c u a n d o h a n v ariad o l o s n iv e le s d e p re c io s y d e re n ta . L a id e a b s ic a e s
s en cilla . S un co n su m id o r elig e u n a cesta d e m erc a d o fr e n t e a o tra y s i l a cesta d e m erc a d o ele
g id a e s m s c a r a q u e la a ltern a tiv a, el co n su m id o r d e b e p referir la cesta d e m ercado elegida.
88
P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s. lo s co n su m id o r** y lo s m o rcad os co m p etitivo s
S u p o n g a m o s q u e u n a p e r s o n a , q u e s e e n fr e n ta a la re s tric c i n p r e s u p u e s ta
r ia re p rese n ta d a p o r la ln e a re c ta /, d e la F ig u ra 3 .1 8 e lig e la c e s ta d e m e r c a d o C.
C o m p a r m o sla c o n la s c e s ta s B y D . D ad o q u e p o d ra h a b e r c o m p ra d o la B (y to d as
la s q u e s e e n c u e n tra n p o r d e b a jo d e la ln e a re cta / ,)y n o lo h izo , d e c im o s q u e p re
f i e r e C a B.
Tal v e z p arezca a p rim e ra v is ta q u e n o e s p o sib le c o m p a r a r d ire c ta m e n te la s c e s
tas d e m e rca d o C y D p o rq u e D no s e e n c u e n tr a e n
P ero s u p o n g a m o s q u e v aran
b s p re c io s re la tiv o s d e lo s a lim e n to s y d e l v e stid o , p o r lo q u e la n u e v a re c ta p resu
p u esta ria e s l 2, y e l in d iv id u o e lig e e n to n ce s la c e s ta d e m e r c a d o B. D a d o q u e D se
e n c u e n tra e n la re cta p re su p u e sta ria /2 y no la e lig i , p re fie re B a D (y a to d as las c e s
tas d e m e rca d o s itu a d a s d e b a jo d e la re cta /2). C o m o p re fie re C a B y B a D , lle g a m o s
a la c o n c lu s i n d e q u e p re fie re C a D . O b s r v e s e , a d e m s, e n la F ig u ra 3 .1 8 q u e p re
fiere la c e s ta C a to d as la s q u e a p a re c e n e n la s re a s s o m b re a d a s d e c o lo r v e rd e . Sin
em b a rg o , c o m o lo s a lim e n to s y el v e s tid o s o n b ie n e s e n lu g a r d e m a le s , s e p re
fiere n to d a s la s c e s ta s q u e s e e n c u e n tr a n e n e l re a s o m b re a d a d e c o lo r ro sa d e l re c
tn g u lo s itu a d a s p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e C, a C. P o r ta n to , la c u rv a d e in d ife re n
c ia q u e p a s a p o r C d e b e e n c o n tra rs e e n e l re a q u e n o e s t so m b re a d a .
Si s e d is p o n e d e m s in fo rm a c i n so b re la s d e c is io n e s c u a n d o v a ra n lo s n iv e le s
d e p re c io s y d e ren ta, e s p o s ib le c o n o c e r m e jo r la fo rm a d e la c u r v a d e in d ife re n cia .
C o n sid e re m o s la F ig u ra 3 .1 8 . S u p o n g a m o s q u e a n te la re cta /3 (q u e se e lig i d e tal
m a n e ra q u e p a s a ra p o r C ), e l in d iv id u o e lig e la c e s ta d e m e r c a d o . C o m o h a e le g i
d o E , a u n a p e s a r d e q u e C e ra ig u a l d e c a ra (se e n c u e n tr a e n la m is m a re cta p re s u
p u e s ta ria ), p re fie re E a C ,y lo m is m o s u c e d e c o n to d o s b s p u n to s d e l re c t n g u lo q u e
se e n c u e n tra p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e . S u p o n g a m o s a h o ra q u e a n te la re c ta lt
(que p a s a p o r e l p u n to C ), e l in d iv id u o e lig e la c e s ta d e m e r c a d o F . C o m o h a e le g i
d o F y no C, p re fie re F a C , y lo m is m o s u c e d e c o n to d a s la s c e s ta s d e m e r c a d o q u e
9e e n c u e n tra n p o r e n c im a y a la d e re ch a d e F.
P o d em o s ir m s all p a rtie n d o d e l s u p u e sto d e q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia so n
co n v ex a s. E n e se c a s o , c o m o se p re fie re a C, to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o s itu a d a s
p o r e n c im a y a la d e re ch a d e la ln e a CE d e la F ig u ra 3.19 d e b e n p re fe rirse a la C. De
lo co n tra rio , la c u rv a d e in d ife re n cia q u e p asa p o r C te n d ra q u e p asar p o r u n p u n to
situ a d o p o r e n c im a y a la d e re ch a d e C E y a c o n tin u a c i n p a s a r p o r d e b a jo d e , en
c u y o c a s o la c u rv a d e in d ife re n c ia n o s e r a c o n v e x a . H acien d o u n ra zo n am ien to s im i
lar, ta m b i n s e p re fie re n to d o s b s p u n to s s itu a d o s e n C F o p o r e n c im a a C. P o r tan to ,
la c u rv a d e in d ife re n cia d e b e e n c o n tra rs e d e n tro d e l re a q u e n o e s t so m b re ad a.
FIG U R A 3 .1 8 La preferencia revelada: dos rectas

presupuestarias
Si una persona q u e s e enfrenta a la recta presupuestaria
I, ha elegid o la cesta d e mercado C e n lugar d e la B.
revela q u e prefiere la C a la B. Asimismo, si ante la recta
presupuestaria l2 . elig e la cesta d e mercado fl. revela
q u e la prefiere a la D. S e prefiere C a to d as las cestas
d e m ercado d el rea som breada d e verde, mientras
que se prefieren todas las cestas d e m ercado d el rea
sam breada d e rosa a C.
(u n id a d e s m en su a le s)
C A P T U L O 3 L a conducta d o los consum idores
89
FIGURA 3 . 1 9 La preferencia revelada:

cuatro rectas presupuestarias
Ante la recta presupuestaria lv e l individuo
elige E. lo q u e revela q u e la prefiere a
C (d ad o q u e podra haber elegid o Q .
Asimismo, ante la recta (,, elig e F. lo que
tam bin revela que la prefiere a C. Se
prefiere C a to d as las cestas d e mercado d el
rea som breada d e verde, mientras q u e se
prefieren to d as las cestas d e m ercado del
rea som breada d e ro sa a C.
El e n fo q u e d e la p re fe re n cia re v e la d a e s v a lio s o para a v e rig u a r s i la s d e c isio n e s
in d iv id u a le s s o n c o h e re n te s c o n lo s s u p u e s to s d e la teora d e l c o n su m id o r. C o m o
m u e s tra e l E je m p lo 3 .6 , e l a n lis is d e la p re fe re n c ia r e v e la d a p u e d e a y u d a m o s a
co m p re n d e r la s c o n se c u e n c ia s d e la s d e c is io n e s q u e d e b e n to m a r lo s c o n su m id o re s
e n c irc u n s ta n c ia s co n cretas.
E JE M P L O 3 .6
L A P R E F E R E N C I A R E V E L A D A P O R L A S A C T I V I D A D E S R E C R E A T IV A S
Un g im n a sio v e n ia o fr e c ie n d o s u s in sta
la c io n e s a to d o e l q u e e stu v ie ra d isp u e s
t o a p a g a r u n a ta rifa p o r h o ra . A h o ra d e
6 0 d la r e s d e o tra s a c tiv id a d e s re c re a ti
v a s. C o n el n u e v o p la n , q u e d e s p la z a la
c id e m o d ific a r s u p o ltic a d e p r e c io s
re c ta p re s u p u e sta ria a I * p o d ra s e g u ir
e lig ie n d o la c e s t a d e m e r c a d o A . P ero
c o b r a n d o ta n to u n a c u o ta anu al d e s o
c io c o m o u n a tarifa p o r h o ra m s b a ja .
M e jo r a e s t e n u e v o p la n fin a n c ie r o el
b ie n e s ta r d e lo s ind iv id u o s o lo e m p e o r a
c o m o e s e v id e n te q u e U , n o e s ta n g e n
t e a /,, R o b e rta d isfru tar d e un b ie n e s
t a r m a y o r e lig ie n d o o tra c e s t a , c o m o la
B, fo rm a d a p o r 2 5 h o r a s d e e je r c id o y
e n c o m p a ra c i n c o n e l a n te rio r? L a re s
4 5 d la r e s d e o tr a s a c tiv id a d e s re c re a ti
v a s. D a d o q u e e le g ir a 8 au n p u d ie n d o e le g ir A, p re fie re
p u e s ta d e p e n d e d e s u s p re fe re n c ia s.
S u p o n g a m o s q u e R o b e rta t ie n e 1 0 0 d la re s s e m a n a
les d e re n ta p a ra a c tiv id a d e s re cre a tiv a s, q u e incluyen,
p o r e je m p lo , e je r c ic io , c in e , c o m id a s e n re s ta u ra n te s ,
e t c . C u a n d o e l g im n a s io c o b r a b a 4 d la r e s p o r h ora,
R o b e rta utilizaba la s in s ta la c io n e s 1 0 h o r a s a la s e m a n a .
C o n e s t e n u e v o p la n , t ie n e q u e p a g a r 3 0 d la r e s a la s e
m a n a , p e ro p u e d e utilizar e l d u b p a g a n d o s o la m e n te 1
d la r p o r h ora.
E s b e n e fic io s o e s t e c a m b io p a ra R o b e rta ? El anlisis
d e la s p re fe re n c ia s re v e la d a s n o s d a la r e s p u e s ta . E n la
Figu ra 3 .2 0 , la ln e a r e c t a /, re p re se n ta la restricci n p re
su p u e sta ria d e R o b e rta c o n e l p lan inicial d e p re c io s . E n
e s t e c a s o , m axim izaba su sa tis fa c c i n e lig ie n d o la c e s
t a d e m e r c a d o A , fo rm a d a p o r 1 0 h o ra s d e e je r c ic io y
8 a A . El n u e v o p la n d e p re c io s m e jo ra , p u e s , su b ie n e s
t a r (o b s rv e s e q u e 8 ta m b i n se p r e fie r e a C , q u e re p re
s e n ta la o p c i n d e n o a c u d ir a l clu b).
Tam bin p o d ra m o s p re g u n ta rn o s si e s t e n u e v o s is te
m a d e p re c io s d e n o m in a d o tarifa d e d o s tr a m o s au
m e n ta r lo s b e n e fic io s d e l c lu b . S i t o d o s lo s s o c io s son
c o m o R o b e rta y a u m e n ta e l n m e ro d e p e r s o n a s q u e lo
utilizan, p o r lo q u e a u m e n ta n lo s b e n e fic io s , la re s p u e s ta
e s afirm ativ a. Sin e m b a r g o , e n g e n e r a l la re s p u e s ta d e
p e n d e d e d o s fa c to r e s : d e la s p re fe re n c ia s d e to d o s los
s o c io s y d e los c o s t e s d e m a n te n im ie n to d e la s instala
c io n e s . E n e l C a p tu lo 1 1 , a n alizare m o s d e ta lla d a m e n te
la tarifa d e d o s tram o s c u a n d o e stu d ie m o s c m o fijan los
p re c io s la s e m p r e sa s q u e tie n e n p o d e r d e m e r c a d o .
90
P A R T E 2 . Los productor#, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
FIG U R A 3 .2 0 Le preferencia revelada p o r las

actividades recreativas
Una persona d ecid e utilizar un gimnask) 10 horas
a la sem ana e n el punto A cuando tien e la recta
presupuestaria
Cuando s e modifican las cuotas,
s e enfrenta a la recta presupuestaria lr En e se caso,
m ejora su bienestar, ya q u e p u ed e seguir com prando
la c e s ta d e m ercado A, al igual q u e la 8 , q u e se
encuentra e n una curva d e indiferencia ms alta.
3 .5
C a n tid a d d r rjv r c ic io (h o ra )
U tilid ad m arginal y e le cci n d e l co n su m id o r
E n e l A p a rta d o 3 .3 , h e m o s m o s tra d o g r fic a m e n te c m o p u e d e m a x im iz a r u n co n

s u m id o r su s a tis fa c c i n , d a d a u n a r e s tric c i n p re s u p u e s ta r ia . S e m u e s tra h a lla n
d o la c u r v a d e in d ife r e n c ia m s a lt a q u e p u e d e a lc a n z a rs e , d a d a e s a re s tric c i n
p re s u p u e s ta r ia . C o m o la c u rv a d e in d ife re n c ia m s a lta ta m b i n tie n e e l n iv e l d e
u tilid a d m s a lto q u e p u e d e a lc a n z a rs e , e s l g ic o c o n v e r tir e l p r o b le m a d e l co n
s u m id o r e n u n p ro b le m a d e m a x im iz a c i n d e la u tilid a d s u je ta a u n a re stricci n
p re s u p u e sta ria .
E l c o n c e p to d e u tilid a d ta m b i n se p u e d e e m p le a r p a ra re e stru ctu ra r e l a n lisis
u t i l d e d marginal (UM)
Satisfaccin adicional quo se
obtiene consumiendo una
unidad ms d e un bien.
m u tildad marginal
decreciente Principio segn
el cual cuanto ms se consume
do un bion, menos aumenta la
utilidad con el consumo de ms
cantidades.
d e ta l m an era q u e s e a m s e sc la re ce d o r. D istin g a m o s p a ra e m p e z a r e n tre la u tilid a d

to ta l o b te n id a m e d ia n te e l c o n su m o y la sa tis fa c c i n q u e re p o rta e l ltim o a rtc u lo
c o n su m id o . L a u tilid a d m a r g in a l (U M 1 m id e In s a tisfa cci n a d icio n a l q u e re p o rta e l con
s u n o d e u n a u n id a d m s d e un b ien . P o r e je m p lo , la u tilid a d m a rg in a l d e u n a u m e n to
d e l c o n su m o d e 0 a 1 u n id a d e s d e a lim e n to s p o d ra s e r 9 ; d e u n a u m e n to d e 1 a 2,
p o d ra s e r 7; y d e u n a u m e n to d e 2 a 3, p o d ra s e r 5.
E sta s cifra s im p lic a n q u e e l c o n s u m id o r tie n e u n a u tilid a d m a r g in a l d e c re c ie n te :
a m e d id a q u e s e c o n s u m e u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ie n , la s c a n tid a d e s a d ic io n a le s
q u e s e c o n su m e n a u m e n ta n c a d a v e z m e n o s la u tilid a d . Im a g in e m o s, p o r e je m p lo , el
c o a s u m o d e te le v isi n : la u tilid ad m a rg in a l p o d ra d is m in u ir d e s p u s d e la se g u n d a
o d e la te rc e ra h o ra y p o d ra s e r m u y p e q u e a tra s la c u a rta o la q u in ta .
P o d e m o s re la c io n a r e l c o n c e p to d e u tilid a d m a rg in a l c o n e l p ro b le m a d e m a x im i
z a c i n d e la u tilid a d d e l c o n su m id o r d e la s ig u ie n te m an era. C o n sid e re m o s e l caso
d e u n p e q u e o m o v im ie n to d e s c e n d e n te a lo la rg o d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d e
la F ig u ra 3.8 (p g in a 75). E l c o n su m o a d ic io n a l d e a lim e n to s A , AA, g e n e ra r la u tili
d a d m a rg in a l U M A, lo q u e d a r lu g a r a u n a u m e n to to tal d e la u tilid a d d e UM ÂA.
A l m is m o tie m p o , la re d u c ci n d el c o n su m o d e v e stid o V , A V , re d u cir la u tilid a d
p o r u n id a d e n U M y, l o q u e d a r c o m o re su lta d o u n a p rd id a to tal d e U M yA V.
Ctado q u e to d o s lo s p u n to s d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia g e n e r a n el m is m o n iv e l
d e u tilid a d , e l a u m e n to to tal d e la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te al a u m e n to d e A d e b e
c o n tra rre s ta r la p rd id a c a u s a d a p o r l a re d u c ci n d e l c o n s u m o d e V. E n trm in o s
fo rm a le s.
0 = U M /,(A A ) + U M v,(A V )
CA PTULO 3 La co n d u cta d e tos co n su m id o res
91
A h o ra p o d e m o s re o rd e n a r e sta e c u a c i n d e ta l m a n e ra q u e
- ( A V / A A ) = U M ^ /U M j,
P ero c o m o - ( A V / A A ) e s la R M S d e V p o r A , s e d e sp re n d e q u e
R M S - U M / U M V
(3.5)
L a E c u a c i n (3.5) n o s d ic e q u e la R M S e s e l c o c ie n te e n tre la u tilid a d m a rg in a l d e A y

la d e V .C o m o e l c o n su m id o r re n u n cia a u n a ca n tid a d c a d a v e z m a y o r d e V p ara o b
t e n e r u n a m a y o r d e A , la u tilid a d m a rg in a l d e A d is m in u y e y la d e V a u m e n ta , p o r
b q u e la R M S d ism in u y e .
A n te s h e m o s v is to e n e ste c a p tu lo q u e c u a n d o l o s c o a s u m id o r e s m a x im iz a n su
s a tisfa cci n , la R M S d e V p o r A e s ig u a l a la re la c i n d e p re c io s d e los d o s b ie n e s:
RM S
Pa / P
(3.6)
G im o la R M S ta m b i n e s ig u a l a l c o c ie n te e n tre la s u tilid a d e s m a rg in a le s d e l c o n su
m o d e A y V (d e a c u e rd o c o n la E c u a c i n 3 .5 ), se d e s p re n d e q u e
U M j/ U M y = PA/ P V
U M A/ P A = U M V/ P V
(3.7)
L a E cu aci n (3 .7 ) e s u n im p o rta n te resu ltad o. N o s d ic e q u e la utilid ad se m ax im iza

cu an d o el p re su p u e sto se a s ig n a d e tal m a n e ra q u e la u tilid a d m argin al p o r u n id a d m o
n etaria d e g a s to s e a idn tica e n e l c a so d e to d os lo s bien es. Para v e r p o r q u d e b e cu m p lirse
e ste p rin cip io , s u p o n g a m o s q u e u n a p erso n a o b tie n e m s utilid ad g a s ta n d o u n d la r
a d icio n a l e n alim e n to s q u e g a st n d o lo e n vestid o. E n e ste c a s o , s u utilid ad au m en tar
g a sta n d o m s e n alim e n to s. E n la m e d id a en q u e la u tilid ad m a rg in a l d e l g asto d e un
d lar a d ic io n a l e n a lim e n to s s e a s u p e rio r a la d e l g a s to d e u n d la r ad icio n a l e n ves
tid o , p u e d e au m en tar s u utilid ad d e d ica n d o u n a p a rte m a y o r d e s u p resu p u esto a lo s
alim e n to s y una m e n o r a l vestid o. F in a lm e n te, la utilid ad m arg in al d e lo s alim en to s
d ism in u ir (p o rq u e s u co n su m o tien e u n a utilidad m arg in al d ec re c ie n te ) y la d e l v esti
d o au m e n ta r (p o r la m ism a raz n ). E l c o n su m id o r s o lo h a b r m ax im izad o la utilid ad
cu an d o h a y a s a tisfe ch o e l p rin c ip io e q u im a r g in a l, e s d ecir, cu a n d o la u tilid a d m argin al
d e todos lo s bien es p o r u n id a d m on etaria d e g a s to s e a idn tica. E l p rin cip io eq u im arg in al es
u n im p o rtan te c o n c e p to e n m icroeco n o m ia. R eap arecer e n d ife re n te s fo rm as a lo lar
go d e to d o n u estro a n lisis d e la co n d u cta d e lo s con su m id o res y d e lo s prod u ctores.
E JE M P L O 3.7
prindpio equimarginal
Principio segn e l cual la
utilidad se maximiza cuando
un consumidor ha igualado la
utilidad marginal d e cada dlar
gastado en cada bien.
LA U T IU D A D M A R G IN A L Y L A F E L IC ID A D
E n e l E je m p lo 3 . 2 (p g in a 7 6 ), h e m o s v isto
q u e e l d in e ro (e s d ecir, u n a re n ta m ay o r) p u e
d e c o m p ra r la fe lic id a d , al m e n o s h asta c ie rto
p u n to . P e ro q u n o s d ic e n la s in v e s tig a c io
la s a tis fa cc i n , la fe lic id a d o la utilid ad (e s ta
n e s s o b r e la s a tis fa c c i n d e lo s c o n s u m id o
re s a c e r c a d e la re la ci n e n tr e la fe lic id a d y lo s
la sa tis fa c c i n d ism in u y e c u a n d o a u m e n ta la
ren ta. Si e s ta m o s d is p u e s to s a a c e p ta r q u e el
c o n c e p t o s d e utilid ad y d e utilid ad m arginal,

si e s q u e n o s d ic e n a lg o ? C u rio sa m e n te , e s a s
in v e stig a c io n e s s o n c o h e r e n t e s c o n u n a p a u
n d ice d e sa tis fa c c i n b a s a d o e n la e n c u e s ta
t a d e utilid ad m arginal d e c r e c ie n te d e la ren

ta, ta n to e n E s ta d o s U nid os c o m o e n o tro s pa
d e la renta.
Los re s u lta d o s d e E s ta d o s U n id o s s o n c u a
s e s . Para v e r p o r q u , e x a m in e m o s d e n u ev o
la F ig u ra 3 .9 (p g in a 7 7 ) d e l E je m p lo 3 . 2 . L o s d a to s s u
g ie re n q u e c u a n d o a u m e n ta la re n ta d e u n p a s a o tro .
m o s u tilizan d o las tr e s p a la b ra s in d istin tam en

te ) au m en tan c u a n d o a u m e n ta la re n ta p e r c
p ita . S in e m b a r g o , e l a u m e n to a d i c i o n a l d e
e s un n d ice card in al, lo s re s u lta d o s so n c o h e

r e n te s c o n u n a utilid ad m arg in al d e c r e c ie n te
lita tiv a m e n te m u y p a re c id o s a lo s d e l o s 6 7
p a s e s e n lo s q u e s e b a s a n lo s d a to s d e la F ig u ra 3 .9 .
La F ig u ra 3 .2 1 c a lc u la e l niv el m e d io d e sa tis fa c c i n co n
92
R A R TE 2 . L o s p ro d u cto r**, lo s co n su m id o ras y lo s m o rcad os co m p etitivo *
la v id a d e n u e v e g r u p o s d e re n ta d e la p o b la c i n ; el
m s b a jo t i e n e u n a re n ta m e d ia d e 6 . 2 5 0 d la re s , e l s i
p e rs o n a s m s j v e n e s a m e n u d o m a n ifie sta n e s ta r m e
n o s s a tis fe c h a s q u e la s d e m s e d a d . O p o d e m o s e x p r e
g u ie n te t i e n e u n a re n ta m e d ia d e 1 6 .2 5 0 d la re s , y a s i
s u c e s iv a m e n te h a s ta e l g r u p o m s alto , c u y a re n ta m e
d ia e s d e 8 7 . 5 0 0 d la re s . L a cu rv a d e tra z o c o n tin u o e s
la q u e m e jo r s e a ju sta a lo s d a to s . U n a v e z m s, v e m o s
s a rlo d e o tra fo rm a. L o s e stu d ia n te s , a m e d id a q u e so n

m s m a y o re s y s a b e n m s, s e d a n c u e n ta d e q u e l e s e s
p e r a u n fu tu ro m ejor.
La c o m p a ra c i n d e lo s re su lta d o s d e lo s e stu d io s s o
q u e la fe lic id a d d e c la ra d a a u m e n ta c o n la re n ta , p e r o a
u n a ta s a d e c r e c ie n te . Para a q u e llo s e s tu d ia n te s in te re
s a d o s p o r la s futu ras p e rs p e ctiv a s d e la ren ta, u n a e n
b re la fe lic id a d a lo la rg o d e l tie m p o p la n te a u n a s e g u n
d a c u e s ti n . L as r e n ta s p e r c p ita d e E s ta d o s U nid os,
e l R e in o U nid o, B lg ic a y Ja p n h an a u m e n ta d o sig n i
c u e s t a re alizad a r e c ie n te m e n t e p o r e l p s ic lo g o D aniel
K ah n em an y e l e c o n o m is ta A n g u s D e a to n m u e stra q u e
fic a tiv a m e n te e n l o s ltim o s 2 0 a o s. S in e m b a r g o , la

fe lic id a d m e d ia s e h a m a n te n id o re la tiv a m e n te e s ta b le
e n e l c a s o d e e s t e g r u p o d e re n ta re la tiv a m e n te alta, el
h e c h o d e g a n a r m s d in e ro n o m e jo r a la c a p a c id a d d e
u n a p e rs o n a p ara d isfru tar d e l tie m p o d e o c io y d e una
b u e n a salu d , fa c to r e s q u e fo rm an p a rte t o d o s e llo s d e l
b ie n e s ta r g e n e r a l d e u n a p e r s o n a .
(D inam arca, A le m a n ia e Italia s m u e stra n un c ie r to au

m e n to d e la s a tis fa cc i n ). U n a d e la s in te rp re ta c io n e s
v erosm iles e s q u e la fe lic id a d e s u n a m e d id a relativa, no
a b s o lu ta , d e l b ie n e sta r. C u a n d o la re n ta d e un p a s au
E s to s r e s u lta d o s c o r r o b o r a n fir m e m e n te la te o r a
m o d e rn a d e la to m a d e d e c is io n e s e c o n m ic a s e n la
q u e s e b a s a e s t e libro, p e r o a n e s t n e x a m in n d o s e
a te n ta m e n te . P o r e je m p lo , n o tie n e n e n c u e n ta e l h e
ta n s u s e x p e c ta tiv a s ; e n o tr a s p a la b ra s, asp iran a te n e r

una re n ta m s a lta . E n la m e c id a e n q u e la sa tis fa c c i n
v a lig a d a a l cu m p lim ie n to d e e s t a s a s p ira c io n e s, la s a
tisfacci n p u e d e n o a u m e n ta r c u a n d o a u m e n ta la ren ta
c h o d e q u e la sa tis fa e d n tie n d e a variar c o n la e d a d : las
c o n e l p a s o d e l tie m p o .
m e n ta c o n e l p a s o d e l tie m p o , s u s c iu d a d a n o s a u m e n
6<8I----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1------1
0
10.000
2 0 .0 0 0
3 0 .0 0 0
4 0 .0 0 0
5 0 .0 0 0
6 0 .0 0 0
7 0 .0 0 0
8 0 .0 0 0
90000
100.000
R e n ta e n d la r e s a m e r ic a n o s d e 1999
F IG U R A 3 .2 1 L a u tilid a d m arginal y la felicid ad
La com paracin do lo s nivolos m edios d o satisfaccin co n la vida corrospondiontos a distintas clases d o renta e n Estados
Unidos muestra q u e la felicidad aum enta con la renta, pero a un ritmo decreciente.
11 D a n ie l K a h n e m a n y A n g u s D e a to n , - H ig h In c o m e Im p ro v e e E v a lu a tio n o L ife B u t n o t E m o tio n a l W ellB e i n g , PN AS, v o l 1 0 7 , 2 1 d e s e p t i e m b r e d e 2 0 1 0 , p g s . 1 6 4 8 9 - 1 6 .4 9 3 .
CA PTULO 3 La co n d u cta d e tos co n su m id o res
El racionam iento
En tie m p o s d e g u e r r a y d e o tr o s tip o s d e c r is is , los g o b ie rn o s a v e c e s ra c io n a n l o s a li
m e n to s, la g a so lin a y o tro s p ro d u c to s e n lu g a r d e p e rm itir q u e s u b a n l o s p re c io s h as
ta n iv e le s c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s d u ra n te la S e g u n d a G u e rra
M u n d ial c a d a h o g a r s o lo p o d a a d q u irir d o c e o n z a s d e a z u c a r a la s e m a n a , u n a libra
d e c a f c a d a cin co s e m a n a s y tre s g a lo n e s d e g a s o lin a a la s e m a n a . E l ra c io n a m ie n
to s e h a u tiliz a d o a m e n u d o e n e l c a s o d e l a g u a d u ra n te lo s p e rio d o s d e s e q u a . En
E sta d o s U n id o s, C a lifo rn ia la h a ra c io n a d o fre cu e n te m e n te tan to p ara e l c o n su m o d e
lo s h o g a re s c o m o p a ra la p ro d u c c i n a g r c o la . Fu era d e E sta d o s U n id o s , a lg u n o s p a
ses c o m o R u a n d a , la In d ia, P a q u ist n y E g ip to , la ra c io n a ro n to d a v a e n 2010.
E l ra c io n a m ie n to q u e n o se b a s a e n lo s p re c io s e s u n a a lte r n a tiv a q u e a lg u n o s
c o n sid e ra n m s e q u ita tiv a q u e b a s a rs e e n la s fu e rz a s in d is cu tib le s d e l m e rca d o . En
u n s is te m a d e m e rc a d o , la s p e rs o n a s q u e tie n e n u n a re n ta m s a lta p u e d e n p u ja r
m s q u e la s q u e tie n e n u n a ren ta m s b a ja p o r lo s bien e> c u y a o fe rta e s e s c a s a . Sin
e m b arg o , s i s e ra c io n a n lo s p ro d u c to s p o r m e d io d e u n m e c a n is m o c o m o la a s ig n a
c i n d e c u p o n e s a l o s h o g are s o a la s e m p re sa s , to d o e l m u n d o te n d r la s m is m a s p o
sib ilid a d e s d e c o m p ra r l o s b ie n e s ra c io n a d o s.
P ara c o m p re n d e r c m o p o d e m o s a n a liz a r e l ra c io n a m ie n to u tiliz a n d o e l m o d e
lo b s ic o d e l o s c o n s u m id o r e s , u tilic e m o s c o m o e je m p lo el ra c io n a m ie n to d e la g a
s o lin a q u e se lle v a c a b o e n 1979 e n E sta d o s U n id o s . T ras la re v o lu c i n ira n d e
1979, l o s p re c io s d e l p e tr le o s e d is p a ra ro n , p e ro E s ta d o s U n id o s im p u s o co n tro le s
so b re lo s p re c io s q u e im p id ie ro n q u e e l p re c io d e la g a s o lin a s u b ie ra , lo c u a l p ro
v o c e s c a s e z . H ab a q u e h a c e r la r g a s c o la s e n lo s s u rtid o r e s d e g a s o lin a p ara c o n
s e g u ir a lg u n a : m ie n tra s q u e la s p e rs o n a s q u e e s ta b a n d is p u e s ta s a r e n u n c ia r a su
tiem p o d e e s p e r a c o n se g u a n la g a s o lin a q u e q u e r a n , o tr a s n o . G a ra n tiz a n d o u n a
c a n tid a d m n im a d e g a s o lin a a to d a s la s p e r s o n a s q u e re n e n la s c o n d ic io n e s , e l ra
c io n a m ie n to p e rm ite a a lg u n a s a c ce d e r a u n p ro d u c to q u e , d e lo co n tra rio , n o p o
d r a n c o m p ra r. P e ro p e rju d ic a a o tr a s a l lim ita r la ca n tid a d d e g a s o lin a q u e p u e d e n
a d q u irir17.
P o d em o s v e r e s te p rin c ip io cla ra m e n te e n la F ig u ra 3 .2 2 , q u e s e re fie re a u n a m u
je r q u e tien e u n a re n ta a n u a l d e 2 0 .0 0 0 d la re s . E l e je d e a b s c isa s m u e s tra s u c o n su
m o a n u a l d e g a so lin a y e l d e o rd e n a d a s la re n ta restan te u n a v e z c o m p ra d a la g a
s o lin a . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io c o n tro la d o d e la g a s o lin a e s d e 1 d la r e l g a l n .
C o m o s u re n ta e s d e 2 0 .0 0 0 d la re s , s o lo p u ed e a c c e d e r a lo s p u n to s d e la re cta p re
s u p u e sta ria A B , q u e tien e u n a p e n d ien te d e - 1 . E l p u n to A re p rese n ta su re n ta to
tal d e 2 0 .0 0 0 d la r e s (si no c o m p ra r a g a s o lin a , te n d ra 2 0 .0 0 0 d la r e s p a ra g a s ta r e n
o tro s b ie n e s). E n e l p u n to B , g a s ta ra to d a su re n ta e n g a s o lin a . A 1 d la r e l g a l n ,
tal v e z q u isie ra c o m p ra r 5 .0 0 0 g a lo n e s a l a o y g a s ta r 15.000 d la r e s e n o tr o s b ien e s,
o p c i n re p rese n ta d a p o r el p u n to C. E n e s te p u n to , m a x im iz a ra s u u tilid a d (a l e s
ta r e n la c u rv a d e in d ife re n c ia m s a lta p o s ib le U 2), d a d a s u re s tric c i n p re s u p u e s
taria d e 2 0 .0 0 0 d la re s .
S u p o n g a m o s q u e , a c a u s a d e l ra c io n a m ie n to , s o lo p u e d e c o m p r a r 2 .0 0 0 g a lo
n e s d e g a s o lin a c o m o m x im o . P o r tan to , a h o r a s e e n fre n ta a la re cta p re su p u e sta ria
A D E .q u e y a n o e s u n a ln e a re c ta , p u esto q u e n o e s p o s ib le c o m p ra r m s d e 2 .0 0 0
g a lo n e s. El p u n to D re p rese n ta el p u n to d e co n su m o d e 2 0 0 0 g a lo n e s a l a o . E n e se
p u n to , la re cta p re s u p u e sta ria s e v u e lv e v e rtica l, d e sc e n d ie n d o a l p u n to E, y a q u e el
ra c io n a m ie n to h a lim ita d o e l co n su m o d e g a so lin a . L a fig u ra m u e stra q u e s u d e c i
si n d e c o n su m ir e n el p u n to D im p lica u n n iv e l d e u tilid ad m s b a jo , U , q u e e l q u e
s e a lc a n z a ra s in ra c io n a m ie n to , U 2, d e b id o a q u e c o n su m e m e n o s g a s o lin a d e la q u e
p re fe rira y u n a ca n tid a d m a y o r d e o tro s b ie n e s.
u P a r a u n a n lis is m s e x te n s o d e l ra c io n a m ien to d e la g a s o lin a , o t e H . E . F re ch III y W illia m C Lee,

T h e W elfare C o s t o R a tio n in g -B y -Q u ru in g A c r a s M a r k W s T h e o r y an d E s tim a te s from th e U .S . G a so lin e
G r is e s -, Q u a r tr rly a i r m il o f E c o n o m a . 1 9 8 7 , p g s . 9 7 -1 0 8 .
93
P A R T E 2 . Los p rod ucto r* , lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
F IG U R A 3 .2 2 La in e fid e n d a d el
rad o n am ie n to d e la gasolina
Cuando se raciona un bien, tos

consumidores pueden disponer d e una
cantidad inferior a la q u e les gustara
comprar. Es posible q u e em peore
su bienestar. Sin racionamiento d e la
gasolina, hay hasta 2 0 .0 0 0 galones para
consum o (punto fl). El consum idor elige
el punto C d e la curva d e indiferencia
U2, consum iendo 5 .0 0 0 galones d e
gasolina. Sin em bargo, con un lmite d e
2 .0 0 0 galo n es d e gasolina cuando hay
racionamiento (punto E), ol consumidor
se desplaza al punto D d e la curva de
indiferencia ms baja Uv
E st c la ro q u e a l p re c io racio n ad o e l b ie n e sta r d e e sta m u je r s e r a m a y o r s i n o se

lim ita ra s u co n su m o . P ero e s m a y o r c o n u n s is te m a d e ra cio n a m ie n to q u e s in l?
La re s p u e s ta d e p e n d e , c o m o s e r a d e e sp e ra r, d e c u l h u b ie ra sid o e l p re c io d e m er
cad o c o m p e titiv o d e la g a s o lin a s i no h u b ie ra h a b id o ra cio n a m ie n to . L a F ig u ra 3.23
lo m u e stra . R e cu rd e se q u e s i e l p re c io d e la g a s o lin a h u b ie ra s id o d e te rm in a d o p o r
el m e rca d o y fu e ra d e 1 d la r p o r ^ l n , n u e stra c o n su m id o ra h ab ra p o d id o c o m
p r a r h a s ta 2 0 .0 0 0 g a lo n e s d e g a s o lin a a l a o , s u re cta p re su p u e sta ria in ic ia l. C o n un
sis te m a d e ra c io n a m ie n to , d e c id e c o m p ra r e l m x im o p e rm itid o 2 .0 0 0 g a lo n e s al
ao lo q u e la sit a e n la c u rv a d e in d ife re n c ia lf ,.S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l p re c io
d e m e rca d o c o m p e titiv o h u b ie ra s id o d e 2 ,0 0 d la r e s p o r g a l n e n lu g ar d e 1. A h o ra
F IG U R A 3 .2 3 C o m p araci n del
racio nam ien to d e la g a so lin a co n el
ib r e m ercad o
Con el racionamiento, em p eo ra el
bienestar d e unos consum idores y mejora
el d e otros. Con el racionamiento y un
precio d e la gasolina d e 1,00 dlar,
la mujer com pra la cantidad mxima
permitida, q u e o s d o 2 .0 0 0 galones
al ao, lo quo la sita en la curva d e
indiferencia U,. Si el precio d e mercado
competitivo hubiera sido d o 2 ,0 0 dlares
por galn sin racionamiento, habra
elegid o el punto F, q u e s e encuentra por
d eb ajo d e la curva d e indiferencia U,.
Sin em bargo, si el precio d e la gasolina
hubiera sido d e 1,33 dlares por galn
solam ente, habra elegido el punto G.
que se encuentra p o r encima d e la curva
d e indiferencia U,.
CA PTULO 3 La co n d u cta d e lo s co n su m id o res
95
la re cta p re su p u e sta ria re le v a n te s e r a la re cta c o rre sp o n d ie n te a u n c o n su m o m x i

m o d e g a so lin a d e s o lo 10.000 g a lo n e s a l a o y, s in ra c io n a m ie n to , e le g ir a e l p u n to
F ,q u e s e e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U t (e n e l p u n to f , co m p ra
3 .0 0 0 g a lo n e s d e g a so lin a y tie n e 1 4 .0 0 0 d la re s p a ra g a s ta r e n o tro s b ie n e s).
P ero v e a m o s q u o cu rrira s i e l p re c io d e la g a s o lin a fu e ra d e so lo 1,33 d la re s
p o r g a l n . E n e s e c a s o , la re cta p re s u p u e s ta r ia re le v a n te s e r a la re c ta c o rre sp o n
d ie n te a u n c o n s u m o m x im o d e g a s o lin a d e a lre d e d o r d e 1 5 .0 0 0 g a lo n e s a l ao
(2 0 .0 0 0 S / 1 ,3 3 $). E legira u n p u n to c o m o e l G , e n e l q u e c o m p ra m s d e 3 .0 0 0 g a
lo n e s d e g a so lin a y tie n e m s d e 1 4 .0 0 0 d la re s p a ra g a s ta r e n o tr o s b ie n e s. E n e ste
c a s o , s u b ie n e s ta r s e r a m a y o r s in ra c io n a m ie n to , y a q u e e l p u n to G s e e n c u e n tr a p o r
e n c im a d e la c u rv a d e in d ife re n c ia l i , . P o d e m o s co n clu ir, p u e s , q u e a u n q u e e l ra
cio n a m ie n to e s u n m e d io m e n o s e fic ie n te p ara a s ig n a r lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s , e n
cu a lq u ie r s is te m a d e ra c io n a m ie n to p u e d e m u y b ie n o c u rrir q u e u n a s p e r s o n a s d is
fru ten d e m a y o r b ie n e sta r, a u n q u e el d e o tr a s s e a n e c e sa ria m e n te m en or.
*3 .6
L o s n d ice s d el c o ste d e la vid a
El s is te m a d e p e a s io n e s d e E s ta d o s U n id o s e s o b je to d e s d e h a c e a lg n tie m p o d e
acalo rad o s d e b a te s . E n e l s is te m a a c tu a l, u n a p e rso n a ju b ila d a re cib e u n a p restaci n
anu al q u e s e fija e n el m o m e n to e n q u e 9e ju b ila y q u e se b a s a e n s u h isto ria lab o ral.
La p re s ta c i n v a a u m e n ta n d o d e s p u s d e u n a o a o tr o a u n a ta s a ig u al a la tasa d e
su b id a d e l n d ice d e precias d e c o n su m o (IP C ). R e fle ja e l 1PC e x a cta m e n te e l c o s te d e
la v id a d e lo s ju b ila d o s ? E s c o rre cto u tiliz a rlo co m o s e u tiliz a a c tu a lm e n te , e s d ecir,
co m o u n n d ic e d e l coste d e la v id a , p ara o tro s p ro g ra m a s p b lico s, p ara la s p e n s io
n e s p riv a d a s d e lo s sin d ic a to s y p a ra o tro s a c u e rd o s s a la ria le s p riv a d o s? P o d ra m o s
p re g u n ta m o s e n e l m ism o se n tid o s i el n d ice d e p re c io s a l p o r m a y o r m id e e x a c ta
m en te la v a ria ci n d e l co ste d e p ro d u c c i n a lo la rg o d e l tiem p o . L a s re sp u e stas a e s
tas p re g u n ta s se e n cu e n tran e n la teora e co n m ica d e la c o n d u cta d e l co n su m id o r.
E n e ste a p artad o , d e s c rib im o s lo s fu n d a m e n to s te rico s d e lo s n d ic e s d e l c o s te d e la
vid a co m o e l IPC u tiliz a n d o u n e je m p lo q u e d e sc rib e la s v a ria c io n e s h ip o t tic a s d e
b s p re c io s a la s q u e p o d ra n e n fre n ta rse lo s e stu d ia n te s y s u s p ad res.
El n d ice d e l co ste d e la vid a ideal

E x am in e m o s e l c a s o d e d o s h e rm a n a s, R aq u el y S a ra , c u y a s p re fe re n c ia s s o n id n ti
cas. C u a n d o S ara c o m e n z a re a liz a r s u s e stu d io s u n iv e rs ita rio s e n e l a o 2000, s u s
p ad res le d ie ro n u n p re su p u e sto d iscre cio n a l d e 5 0 0 d la r e s p o r trim estre p a ra g a s
ta r e n a lim e n ta c i n , c u y o p re c io e ra d e 2 ,0 0 d la re s p o r lib ra , y e n lib ros, cu y o p recio
era d e 2 0 d la r e s c a d a u n o . S ara c o m p r 100 lib ra s d e p ro d u c to s a lim e n tic io s (c o n un
co ste d e 2 0 0 d la re s ) y 15 lib r o s (co n u n c o s te d e 3 0 0 d la re s). D ie z a o s m s ta rd e ,
e n 2 0 1 0 , cu a n d o R aq u el (q u e h a b a e s ta d o trab ajan d o e n tre ta n to ) e s t a p u n to d e i r a
la u n iv e rsid a d , s u s p a d re s le p ro m e te n u n p re su p u e sto e q u iv a le n te e n p o d e r a d q u i
sitiv o a l d e s u h erm an a m a y o r. D e s g ra c ia d a m e n te , lo s p re c io s h an s u b id o e n la c iu
dad u n iv e rs ita ria ; a h o ra lo s p ro d u c to s a lim e n tic io s v a le n 2 ,2 0 d la r e s p o r lib ra y lo s
lib ro s 100 d la re s c a d a u n o . C u n to d e b e ra in cre m e n ta rse e l p re su p u e sto d is c r e c io
nal p ara q u e R a q u e l d is fru ta ra e n 2010 d e l m is m o b ie n e sta r q u e s u h e rm a n a S ara e n
2 0 0 0 ? E l C u a d ro 3 .3 re su m e lo s d a to s p e rtin e n te s y la F ig u ra 3 .2 4 d a la re sp u e sta.
La re s tric c i n p re su p u e sta ria in icia l d e S a ra e n el 2 0 0 0 e s t re p re s e n ta d a p o r la l
n e a /, d e la F ig u ra 3 .2 4 y s u c o m b in a c i n d e b ie n e s y lib ro s m a x im iz a d o ra d e la u ti
lid ad se e n c u e n tra e n e l p u n to A d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U v P o d e m o s v e rific a r
que el c o s te d e a lc a n z a r e s te niv el d e u tilid a d e s d e 5 0 0 d la re s , c o m o se in d ic a en
d c u a d ro :
5 0 0 $ 1 0 0 lib r a s d e a lim e n to s X 2,00 $ p o r lib r a + 15 lib r o s X 20 S p o r lib ro
En o l Apaado 1.3.
htrodujimos e l Indice d e
P recios d e C on su m o com o
indicador del coste d e la
cesta total d e mercado d e un
consumidor .representativo.
Las variaciones del IPC tambin
miden la tasa d e inflacin.
n indica d el coste d e la
d d a Cociente entre el
coste actual d e una cesta

representativa de bienes y
servicios de consumo y e l coste
durante un periodo base.
En e l Apartado 1.3, explicamos

c jje e l h d ice d e p re cio s a l por
m a y o re s una medida dd nivel
agregado d e precios de los
productos intermedios y de b s
bienes al por mayor.
94
P A R T E 2 . Los p rod ucto r* , lo s consum idor y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
CUADRO 3 .3 EL INDICE IDEAL DEL CO STE DE LA VIDA

2 0 0 0 (Sara)
2 0 1 0 (Raquel)
Precio d e libros
2 0 S por libro
100 $ por libro
Nmero d e libros
15
Precio d e b s alimentos
2 ,0 0 S por libra
2 ,2 0 $ por libra
Libras d o alim entos
100
300
Gasto
500$
1 .2 6 0 $
C o m o m u e stra la F ig u ra 3 .2 4 , p ara q u e R a q u e l o b te n g a e l m ism o n iv e l d e u tili

d a d q u e S a ra , a p e s a r d e lo s n u e v o s p re c io s m s a lto s , n e c e sita u n p re su p u e sto s u
ficiente p a ra p o d e r c o m p r a r la c e s ta d e c o a s u m o d e a lim e n to s y lib ro s re p rese n ta
d a p o r e l p u n to B d e la ln e a l 7 (y tan g en te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U ,), e n el q u e
elig e 3 0 0 lib r a s d e a lim e n to s y 6 lib ros. O b s r v e s e q u e a l h a c e rlo , h a ten id o e n c u e n
ta q u e e l p re c io d e lo s lib ro s h a s u b id o e n re la ci n c o n e l d e lo s p ro d u c to s a lim e n ti
cio s. P o r ta n to , h a re d u cid o s u c o n su m o d e lib ro s y h a a u m e n ta d o e l d e p ro d u c to s
alim e n ticio s.
E l c o s te q u e tie n e p a ra R a q u e l la o b te n c i n d e l m ism o n iv e l d e u tilid a d q u e S ara
v ie n e d a d o p o r
1.260 S 3 0 0 lib r a s d e a lim e n to s X 2 ,2 0 $ p o r lib r a + 6 lib r o s X 100 $ p o r lib ro
El a ju ste p a r a te n er e n c u en ta e l c o s t e d e l a v id a q u e e s id eal p ara R aq u el e s , p u e s ,
760 d la re s (q u e e s 1 .2 6 0 d la re s , m e n o s lo s 5 0 0 q u e le d ie ro n a S a r a ) . H n d ic e id e a l
d e l co ste d e la v id a e s
1 .2 6 0 $ / 5 0 0 S - 2 , 5 2
m
lid ie idel dl coste d e la
wda El coste d e alcanzar un

determinado nivel de utilidad a
b s precios actuales e n relacin
con el coste de alcanzarlo a los
precios d el ao base.
N u e stro n d ice n e c e sita u n a o b a se , q u e fija m o s e n el arto b a s e d e 2 0 0 0 e n 100,

p o r lo q u e e l v a lo r d e l n d ic e e n 2 0 1 0 e s 2 5 2 . U n v a lo r d e 252 im p lic a u n a u m e n to d e l
co ste d e la v id a d e 152 p o r c ie n to , m ie n tra s q u e u n v a lo r d e 100 im p lic a ra q u e e l c o s
te d e la v id a n o h a v a ria d o . E s te n d ic e id e a l d e l co a te d e la v i d a re p re se n ta e l co ste
d e o b te n e r u n d ete rm in a d o n iv el d e u tilid a d a p r e c io s co rrien tes ( d e 2 0 1 0 ) e n relacin c o n el
c o s t e d e o b te n e r lo a lo s p r e c io s d e l a o base ( 2000).
F IG U R A 3 .2 4 n d ic e s d el co ste
d e la vida
Un ndice d e precios, q u e representa el

co ste d e com prar la c e s ta A a b s precios
actuales en relacin co n el c o s te d e la cesta
A a los precios d el ao base, sobreestim a el
ndice ideal d el c o s te d e la vida.
A lim e n to s (lib r a s p o r trim estre)
CA PTULO 3 La co n d u cta d e lo s co n su m id o res
97
El ndice d e La sp ey res
D e s g r a c ia d a m e n te , e s e n d ic e id e a l d e l c o s te d e la v id a o b lig a r a a d is p o n e r d e
una g r a n c a n tid a d d e in fo rm a c i n . N e c e s ita ra m o s c o n o c e r la s p r e fe r e n c ia s in d i
v id u a le s (q u e v a ra n d e u n a s p e r s o n a s a o tra s ), a s c o m o l o s p re c io s y lo s g a s to s .
P o r ta n to , l o s n d ic e s d e p re c io s q u e s e c a lc u la n n o s e b a s a n e n la s p r e fe r e n c ia s d e
lo s c o n s u m id o r e s s in o e n s u s c o m p r a s . U n n d ic e d e p re c io s q u e u tiliz a u n a c e s ta
f i j a d e c o n su m o en e l p e r io d o b a s e , se lla m a n d ic e d e p r e c io s d e L a sp e y re s. E l n d i
c e d e p r e c io s d e L a s p e y r e s re s p o n d e a la s ig u ie n te p re g u n ta : Q u c a n tid a d d e d i
n e r o a p r e c io s d e l a o a c t u a l n e c e s ita u n a p e r s o n a p a r a c o m p r a r l a c e s t a d e b ie n e s y s e r v i
d o s q u e s e e lig i e n e l a o b a s e d iv id id a p o r e l c o s t e d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a p r e c io s
d e l a o ba se?
H em o s ilu stra d o e l n d ice d e p re c io s d e L a sp e y re s e n la f ig u r a 3 .2 4 . E s se n cillo
c a lc u la r u n n d ice d e l c o s te d e la v id a d e L a sp e y re s p a ra R a q u e l. P ara c o m p ra r 100
lib ra s d e p ro d u c to s a lim e n tic io s y 15 lib r o s e n 2 0 1 0 , h a b ra q u e r e a liz a r u n g a s to d e
1.720 $ (100 X 2 ,2 0 S + 15 X 100 $ ). E ste g^sto p e rm ite a R aq u el e le g ir la c e s ta A d e la
mi ndica d a p ra d o s da
Laspeyres Cantidad d e dinero

a b s p recbs d el ao actual
q je necesita una peisona para
comprar la cesta de bienes
y servicios elegida en el ao
base, dividida por el coste de
comprar e sa misma cesta a b s
predos del ao base.
recta p re su p u e sta ria /3 (o c u a lq u ie r o tra s itu a d a e n e s a re cta ). L a re cta l s e h a trazad o

d e sp la z a n d o la re c ta l7 h a d a fu e r a h asta q u e la h a c o r ta d o e n el p u n to A . O b s rv e se
q u e /3 e s la re cta p re su p u e sta ria q u e p e rm ite a R aq u el c o m p ra r a lo s p re d o s c o r rie n
te s d e 2 0 1 0 la m is m a c e s ta d e co n su m o q u e c o m p ra b a s u h erm an a e n el 2 0 0 0 . Para
c o m p e n s a r a R a q u e l p o r e l a u m e n to d e l c o s te d e la v id a , h a y q u e a u m e n ta r s u p re
s u p u e sto d is c r e d o n a l e n 1.220 d la re s . U tiliz a n d o 100 c o m o b a se e n e l 2 0 0 0 , e l n d i
ce d e L a sp e y re s e s , p u e s ,
100 X 1.720 S / 5 0 0 $ = 344
C O M P A R A C I N D E L N D ICE ID EA L D EL C O S T E D E LA V ID A Y EL NDICE DE
L A S P E Y R E S E n n u e stro e je m p lo , el n d ice d e p r e d o s d e L a sp e y re s e s c la ra m e n
te m u c h o m s a lto q u e e l id e a l. P ero so b re e s tim a s ie m p re e l n d ice d e L a sp e y re s el
v e rd a d e ro n d ice d e l c o s te d e la v id a? S , c o m o p u e d e o b se rv a rse e n la F ig u ra 3.24.
S u p o n g a m o s q u e R a q u e l r e d b ie r a e l p re su p u e sto c o rre sp o n d ie n te a la re cta
du
ra n te e l a o b a se d e 2 0 0 0 . P o d ra e le g ir la c e s ta A , p ero e s e v id e n te q u e p o d ra c o n s e
g u ir u n n iv e l d e u tilid a d m s a lto s i c o m p ra r a m s a lim e n to s y m e n o s lib ro s (tra s la
d n d o se a la d e re ch a a lo la r g o d e la re cta / J. C o m o A y B g e n e r a n la m is m a u tilid a d ,
q u ie re d e c ir q u e R aq u el d isfru ta d e u n b ie n e s ta r m a y o r re c ib ie n d o u n a ju ste d e l c o s
te d e la v id a d e L a sp e y re s q u e re c ib ie n d o u n a ju s te id e a l. E l n d ic e d e L a sp e y re s
c o m p e n s a c o n c re c e s a R a q u e l p o r e l a u m e n to d e l co ste d e la v id a y, p o r ta n to , e s
m s a lto q u e e l id eal.
Este resu ltad o e s v lid o e n g e n era l. P o r q u ? P o rq u e e l n d ice d e p r e d o s d e L a sp ey res
su p o n e q u e l o s co n su m id o res n o a ltera n s u s p a u t a s d e c o n su m o cu a n d o varan lo s precios.
Sin e m b a rg p , m o d ific a n d o e l c o n s u m o a u m e n ta n d o s u s c o m p ra s d e a rtc u lo s q u e
s e h an a b a ra ta d o re la tiv a m e n te y re d u c ie n d o s u s co m p ra s d e a rtc u lo s q u e se h an
e n ca re cid o re la tiv a m e n te lo s c o n su m id o re s p u e d e n lo g ra r e l m ism o n iv e l d e u ti
lid a d s in ten er q u e c o n s u m ir la m is m a c e s ta d e b ie n e s q u e a n te s d e la v a ria c i n d e
lo s p re d o s.
El n d ice d e P aasche
O tr o n d ic e d e l c o s t e d e la v id a q u e s e u tiliz a h a b it u a lm e n te e s e l n d i c e d e
P a a sc h e . E s te n d ic e , a d ife r e n c ia d e l n d ic e d e L a s p e y re s , q u e c e n tr a la a te n c i n
e n e l c o s t e d e c o m p ra r la c e s ta d e l a o b a s e , s e b a sa e n e l c o s t e d e c o m p ra r l a c e s
ta d e l a o a c t u a l ( o c o r r ie n t e ). E n p a rtic u la r, e l n d ic e d e P a a s c h e re s p o n d e a o tra
p re g u n ta : Q u c a n tid a d d e d in er o a l o s p r e c io s d e l a o a c tu a l n e c e s ita u n a p e r s o n a p a r a
co m p r a r l a c e s t a a c tu a l d e b ie n e s y s e r v ic io s d iv id id a p o r e l c o s t e d e c o m p r a r la e n e l a o
ba se?
a indica d a p ra d o s d a
P a n c h a Cantidad d e dinero
a b s precio d el ao actual
cpo necesita una persona pora
comprar una cesta de bienes y
sen/icios drvic&da por e l coste
de comprarla e n el ao base.
98
C O M P A R A C I N D EL N D ICE D E L A S P E Y R E S Y EL N D ICE D E PA A SCH E
R esu lta
til c o m p a r a r el n d ice d e l c o s te d e la v id a d e L a sp e y re s co n e l d e P aasch e.

E l n d ic e d e L a sp e y re s : c a n tid a d d e d in e ro a lo s p re c io s d e l a o a c tu a l q u e n e
cesita u n a p e rs o n a p ara c o m p ra r la c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e s e e lig i en
e l a o t a s e d iv id id a p o r e l co ste d e c o m p ra r e sa m ism a c e s ta a lo s p re c io s d e l
a o b a se .
E l n d ic e d e P a a s c h e : c a n tid a d d e d in e r o a l o s p r e c io s d e l a o a c tu a l q u e
n e c e s ita u n a p e r s o n a p a ra c o m p r a r la c e s ta d e b i e n e s y s e r v ic io s e le g id a
e n el a o a c tu a l d iv id id a p o r e l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta e n e l a o
b ase.
wm fridke d e ponderaciones
Indice d el coste d e la
vida en e l que las cantidades de
bienes y servicios no varan.
fijas
T a n to el n d ice d e L a sp e y re s (IL ) c o m o e l d e P a a sc h e (1P) s o n n d ic e s d e p o n d e ra

c i n f ija : la s c a n tid a d e s d e lo s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s d e c a d a n d ice n o v a ra n .
S in e m b a r g o , e n e l c a s o d e l n d ic e d e L a sp e y re s la s c a n tid a d e s p e rm a n e c e n c o n s
ta n te s e n s u v a lo r d e l itrio b a se; e n e l d e P a a sch e , p e rm a n e c e n c o n s ta n te s e n s u v a
lo r d e l a o a ctu al. S u p o n g a m o s , e n g e n e r a l, q u e h a y d o s b ie n e s, a lim e n to s (A ) y v e s
tid o (V0- S ean :
p a
Y p v i ,o s p re c io s d e l a o a c tu a l
PAb Y p vb l s p re c io s d e l a o b a se
A , y V, la s c a n tid a d e s d e l a o actu al
A h y Vk la s ca n tid a d e s d e l a o base
P o d e m o s e x p re sa r los d o s n d ic e s d e la fo rm a s ig u ie n te :
U _
pm
A ,+ Py,V>
p AbAb + PvtVb
H _ P a ,A '+ Pv,V '
p/ u A + p v*V,
D * la m is m a m a n e ra q u e e l n d ice d e L a sp e y re s s o b re e stim a e l co ste id e a l d e la
v id a , el n d ice d e P a a sc h e lo s u b e stim a p o rq u e s u p o n e q u e el in d iv id u o c o m p ra la
cesta d e l a o a c tu a l e n el a o b a s e . E n realid ad , a l o s p re c io s d e l a o b a se , l o s co n
su m id o re s h ab ran p o d id o c o n s e g u ir el m ism o niv el d e u tilid ad c o n u n c o s te m e n o r
m o d ific a n d o s u c e s ta d e co n su m o . C o m o e l n d ic e d e P a a sc h e e s e l co ste d e c o m p ra r
la c e s ta actu al d iv id id o p o r e l c o s te d e c o m p ra r la c e s ta a lo s p re c io s d e l a o b a s e , la
s o b re e s tim a c i n d e l c o s te d e la c e s ta d e l a o b a s e (el d e n o m in a d o r d e la d iv isi n )
h a r q u e e l p ro p io n d ice e st s u b e stim a d o .
P ara ilu s tr a r la c o m p a ra c i n d e lo s n d ic e s d e L a s p e y re s y d e P a a sc h e , v o lv a
m o s a n u e s tro e je m p lo a n t e r io r y f ij m o n o s e n la c a n tid a d d e lib r o s y d e p ro d u c
to s a lim e n tic io s q u e e lig e S a r a . P a ra S a r a ( q u e fu e a la u n iv e r s id a d e n e l 2 0 0 0 ),
e l c o s te d e c o m p r a r la c e s ta d e lib r o s y d e a lim e n to s d e l a o b a s e a lo s p re c io s
d e l a o a c tu a l e s d e 1 .7 2 0 d la r e s (1 0 0 lib r a s X 2 ,2 0 p o r lib r a + 15 lib r o s X 100 $
p o r lib r o ). E l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a o b a s e e s d e
5 0 0 d la r e s (1 0 0 lib r a s X 2 $ p o r lib r a + 15 lib ro s x 20 $ p o r lib ro ). El n d ic e d e
p r e c io s d e L a s p e y re s , 1L, e s , p u e s , 100 X 1.720 S / 5 0 0 $ 3 4 4 , c o m o h e m o s in d i
c a d o a n te s . E n c a m b io , e l c o s te d e c o m p r a r la c e s ta d e l a o a c t u a l a lo s p re c io s d e
e s e a o e s d e 1 .2 6 0 d la r e s ( 3 0 0 lib r a s X 2 ,2 0 $ p o r lib r a + 6 lib r o s X 100 $ p o r li
b ro ). E l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a o b a s e e s d e 7 2 0 d
la r e s ( 3 0 0 lib r a s X 2 $ p o r lib r a + 6 lib ro s X 2 0 S p o r lib ro ). P o r c o n s ig u ie n te , el
n d ic e d e p re c io s d e P a a sc h e , IP , e s 100 X 1 .2 6 0 S / 7 2 0 $ 175. C o m o e ra d e e s
p e ra r , e l n d ic e d e P a a sc h e e s m s b a jo q u e e l d e L a sp e y re s y m s b a jo q u e e l n
d ic e id e a l d e 252.
S CA PTULO 3 La co n d u cta d e b s co n su m id o res
99
Los ndices d e p re cio s en E s ta d o s U nid o s: la p o n d eraci n

en cad en ad a
H ist rica m e n te , tan to e l IPC c o m o e l I P P e r a n n d ic e s d e p re c io s d e L a sp e y re s. El
I P C to tal e ra c a lc u la d o m e n su a lm e n te p o r e l U .S. B u re a u o f L a b o r S ta tis tic s , d iv i
d ie n d o e l co ste d e u n a c e s ta re p rese n ta tiv a d e b ie n e s y s e n t id o s d e c o n s u m o p o r el
co ste d e u n p e rio d o b a se . U n IP C d e u n a ca teg o ra d e b ie n e s y s e r v id o s (p o r e je m
p lo , v iv ie n d a ) u tiliz a ra u n a c e s ta d e b ie n e s y s e r v id o s d e e s a c a teg o ra . T a m b i n se
re a liz a b a n c lc u lo s p a re cid o s p ara h a lla r el IP P u tiliz a n d o c e s ta s d e b ie n e s in te rm e
d io s y a l p o r m a y o r.
H em o s v is to q u e e l n d ice d e L a sp e y re s s o b r e e s tim a la ca n tid a d n e c e sa ria para
c o m p e n sa r a lo s in d iv id u o s p o r la s s u b id a s d e l o s p r e d o s . P o r lo q u e s e refiere a las
p e n sio n e s y a o tro s p ro g ra m a s p b lic o s , e so s ig n ific a q u e la u tiliz a d n d e l IP C co n
p o n d e ra d o n e s fija s p ara a ju s ta r la s p e n sio n e s te n d e ra a c o m p e n s a r e n e x c e s o a la
m ay o ra d e lo s b e n e ficia rio s, p o r lo q u e e x ig ira u n g a s to p b lic o m ayor.
A u n q u e l o s e c o n o m is ta s c o n o c e n e s te p ro b le m a d e s d e h a c e a o s, la in s a tis f a c r i n c o n e l n d ic e d e L a s p e y r e s n o a u m e n t h a s ta la s c r is is d e l o s p r e d o s d e la
e n e rg a d e l o s a o s 7 0 , la s f lu c tu a d o n e s m s r e d e n t e s d e lo s p r e d o s d e lo s p r o
d u c to s a lim e n t id o s y la p r e o c u p a d n p o r e l d f i d t fe d e r a l. S e h a e s tim a d o , p o r
e je m p lo , q u e e l IP C s o b r e e s tim a c o n sid e r a b le m e n te e l co ste d e la v id a p o rq u e no
tie n e e n c u e n ta lo s c a m b io s d e la s p a u ta s d e c o m p r a d e c o m p u ta d o r a s p e rs o n a
les e n re s p u e s ta a la e n o rm e b a ja d a q u e h an e x p e rim e n ta d o s u s p r e d o s e n lo s l
tim o s a o s.
P o r e s te m o tiv o , e l g o b ie r n o d e E s ta d o s U n id o s in tr o d u jo c a m b io s e n la e la b o r a d n d e l IP C y d e l I P P s u s titu y e n d o u n s e n d l l o n d ic e d e L a s p e y re s p o r u n
n d ice e n e l q u e la s p o n d e r a d o n e s s e a c tu a liz a n c a d a d e r t o n m e ro d e a o s . U n
n d i c e d e p r e c io s d e p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s e s u n n d ic e d e l c o s t e d e la
v id a q u e tien e e n c u e n ta lo s c a m b io s q u e e x p e r im e n ta n la s c a n tid a d e s d e b ie n e s
y d e s e r v i d o s c o n e l tie m p o . L a s p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s n o so n a lg o n u e v o
e n E s ta d o s U n id o s . S e a d o p ta ro n e n 1 9 9 5 p a r a m e jo ra r e l d e fla c to r d e l P 1B, q u e
e ra u n n d ic e d e P a a sc h e q u e s e u tiliz a b a p a ra d e fla c ta r m e d id a s d e l p r o d u c to in
t e r io r b ru to (P IB ) c o n e l fin d e e stim a r e l P IB real ( e l P IB a ju s ta d o p a ra te n e r e n
t e indica d a p ra d o s
da ponderad o ra s
encadenadas Indico del
coste d e la vida que tiene en

cuenta las variaciones d e las
cantidades de bienes y de
se iv icios.
c u e n ta la in f la d n ) 5. L a u tiliz a d n d e v e r s io n e s d e l IP C , d e l I P P y d e l d e fla c to r
d e l P IB b a s a d a s e n p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s h a r e d u d d o lo s s e s g o s q u e in tro
d u c e e l u s o d e s e n d l l o s n d ic e s d e L a s p e y re s y d e P a a s c h e , p e ro c o m o la s p o n
d e r a d o n e s s o lo s e c a m b ia n d e v e z e n c u a n d o , n o h a n e lim in a d o to ta lm e n te e s
E JE M P L O 3 .8
EL S E S G O D EL IPC
E n lo s ltim o s a o s , h a a u m e n t a d o la p r e o c u p a c i n
d e lo s p o d e r e s p b lic o s p o r la s o lv e n c ia d e l s is te m a
d e p e n s io n e s . Lo q u e e s t e n c u e s t i n e s e l h e c h o d e
q u e la s p e n s io n e s d e ju b ila c i n e s t n lig a d a s a l In d ic e
d e P re c io s d e C o n s u m o . C o m o e l IPC e s u n n d ic e d e
L a sp e y re s q u e p o d ra s o b r e e s tim a r c o n s id e r a b le m e n
t e e l c o s t e d e la v id a , e l C o n g r e s o d e E s t a d o s U nid os
ha p e d id o a v a rio s e c o n o m is t a s q u e e s tu d ie n la c u e s
ti n .
S e g n u n a c o m isi n p re sid id a p o r e l p ro fe s o r d e la
U niversidad d e S tan fo rd , M ich ael Bostn, e l IPC s o b r e e s
tim a b a la inflacin a lre d e d o r d e 1,1 p u n to s p o rc e n tu a
les, c a n tid a d sig n ificativ a s i t e n e m o s e n c u e n ta la ta s a
re la tiv a m e n te b a ja d e in flaci n q u e h a te n id o E s ta d o s
" P ara l o * ca m b io m b re cirn tra d *l IP C y d e l IPP. v a t e http://www.bW.8uv/cpi y http:Awww.bU.gov/

p p i. P a r a in fo rm a ci n s o b re e l c lc u lo d e l P I B re a l, l w http://www.bc,igov.
14 D h e c h o d e q u e n o s e te n g a d e b id a m e n te e n c u e n ta la a p a ric i n d e n u e v o s b ie n e s y la s m ejo ra s d e la
o tlid a d d e lo * e x is te n te * * o n o t r a * fu e n te * d e e ig o d e l IP C y d e l IPP.
1 00
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo * m e rca d o s co m p etitivo s
U nid os e n lo s ltim o s a o s '5. S e g n la c o m isi n , a lr e d e

d o r d e 0 , 4 p u n to s p o rc e n tu a le s d e l s e s g o d e 1,1 p u n
Si s e elim in ara e n p a rte o e n s u to talid ad e l s e s g o d e l

IPC, e l c o s te d e a lg u n o s p ro g ra m a s fe d e r a le s d ism in u i
to s p o rc e n tu a le s s e d e b a n a q u e e l n d ice d e p re c io s d e
Laspeyres n o te n a e n c u e n ta lo s c a m b io s d e la c o m p o s i
b n d e l c o n su m o d e p ro d u c to s e n la c e s t a d el a o b a s e .
0 re s to s e d e b a a q u e n o c o n s id e r a b a e l c re c im ie n to d e
ra s ig n ific a tiv a m e n te (c o m o , p o r s u p u e s to , las c o r r e s

p o n d ie n te s p r e s ta c io n e s q u e p e rc ib e n lo s b e n e ficia rio s
d e e s t o s p ro g ram as). A d e m s d e la s p e n s io n e s , s e e n
c u e n tra n lo s p ro g ra m a s fe d e r a le s d e ju b ila c i n (para lo s
las tie n d a s d e d e s c u e n to (a lre d e d o r d e 0 ,1 p u n to s por

c en tu a le s), la m e jo ra d e la c a lid a d d e los p ro d u c to s e x is
t e n t e s y, lo q u e e s m s im p o rta n te , la in tro d u cci n d e
tra b a ja d o re s ferro v iario s y lo s e x c o m b a tie n te s ), la ayu
n u e v o s p ro d u c to s ( 0 ,6 p u n to s p o rce n tu a le s).
El s e s g o d e l IPC e r a e s p e c ia lm e n te g ra n d e c u a n d o se
c i n d e l IP C d e 1 p u n to p o rc e n tu a l au m e n ta ra e l a h o
rro n acio n al y, p o r ta n to , red u cira la d e u d a n a c io n a l al
re d e d o r d e 9 5 . 0 0 0 m illon es d e d la re s al a o e n d la re s
d e 2 0 0 0 7.
d a d e s tin a d a a lo s p o b re s , lo s c u p o n e s d e alim e n ta ci n
y la nu trici n d e lo s n i o s. S e g n u n e stu d io , u n a re d u c
c a lc u la b a n lo s c o s t e s d e la a te n c i n m d ic a . E ntre 1 9 8 6
y 1 9 9 6 , la s u b id a m e d ia d e l IPC fu e d e l 3 , 6 p o r c ie n to ,
p e ro e l c o m p o n e n t e m d ic o d e l IPC s u b i a u n a tasa
Los a ju s te s q u e s e realizaran e n e l IPC n o s o lo a f e c

taran al la d o d e l g a s to d e l p re s u p u e s to fe d e ra l. D ad o
anu al m e d ia d e l 6 ,5 p o r c ie n to a l a o . P o r ta n to , s e g n
una e s tim a c i n , e l s e s g o to ta l d e la p a r t e d e l IPC c o
rresp o n d ien te a l s e g u r o m d ic o e s d e a lre d e d o r d e 3,1
p u n to s p o r c e n tu a le s a n u a le s. E s te s e s g o t ie n e e n o r m e s
q u e lo s tra m o s d e l im p u e sto s o b r e la re n ta d e la s p e r s o
n a s s e a ju sta n p a ra t e n e r e n c u e n ta la in fla ci n , u n a ju s
c o n s e c u e n c ia s p ara la p o ltic a e c o n m ic a , y a q u e e l pas

lucha p o r c o n te n e r lo s c o s t e s sa n ita rio s y o fr e c e r a s is te n
t e d e l IPC q u e re d u je ra la t a s a d e s u b id a m e d id a d e los
p re c io s e x ig ira un a ju s te m e n o r al a lz a d e lo s tra m o s im
p o sitiv o s y, p o r c o n s ig u ie n te , e lev ara lo s in g reso s f is c a
c ia m d ic a a u n a p o b la c i n q u e e s t e n v e je c ie n d o 16.
le s fe d e r a le s .
R esu m en
n iv el d e satisfaccin , tien en p en d ien te negativ a y n o p u e
d en cortarse.
5. L as preferencias d e lo s co n su m id ores p u ed en d escrib irse
totalm en te p o r m ed io d e u n conjun to d e cu rv a s d e ind ife
ren cia, co n o cid o co n e l n o m bre d e m ap a d e c u rv a s d e in d i
feren cia. U n m ap a d e c u rv a s d e in d iferencia p resen ta una
o rd en aci n o rd in al d e to d a s la s d ecisio n e s q u e p o d ra to
m ar e l consum idor.
6 . La relacin m a rg in al d e su stitu ci n (R M S ) d e V p o r A e s la
cantid ad m xim a d e V a la q u e u n a p erson a e st d isp u e s
ta a ren u n ciar p ara o b ten er u n a un id ad m s d e A La R M S
d ism in u y e a m ed id a q u e d escen d em o s a lo largo d e una
curva d e ind iferencia. C u and o hay u n a R M S d ecrecien te,
la s p referen cias so n convexas.
7 . L as rectas p re su p u estarias rep resen tan to d as las co m b in a
c io n e s d e b ie n e s en las q u e lo s co n su m id o res g astan toda
a i ren ta. S e d esp lazan hacia fu era cuando au m en ta la ren
ta d e lo s co n su m id ores. C u a n d o v a ra e l p recio d e u n o d e
1. La te o ra d e la eleccin del co n su m id o r s e b asa en e l su

puesto d e q u e lo s in d iv id u o s s e co m p o rtan racionalm en te
e n u n intento d e m axim izar la satisfacci n q u e p u ed en ex
p erim en ta r co m p ra n d o u n a d eterm in ad a co m b in aci n d e
bien es y serv id o s.
2. La ele cci n d e l co n su m id o r co nsta d e d o s p a rte s relacion a
d a s e n tre s: e l e stu d io d e s u s p re fere n cia s y e l a n lisis d e
la recta p resu p u esta ria q u e restrin ge la s o p d o n e s d e l con
sum idor.
3. L o s co n su m id ores e lig en co m p aran d o cestas d e m ercado,
o sea, co n ju n to s d e m ercan cas. S e su p o n e q u e s u s prefere n d a s so n co m p leta s (p u ed en c o m p a ra r to d as la s cestas
p o sibles d e m ercad o) y tra n sitiv as (si p refieren la cesta d e
m erca d o A a la B y la H a la C , p refieren la A a la C ). Los
e co n o m ista s su p on en , ad em s, q u e siem p re s e p refiere una
can tid ad m a y o r d e cad a b ie n a u n a m enor.
4 L as c u rv a s d e in d iferen cia, q u e rep resen tan to d as la s co m
b in a cio n e s d e b ie n e s y se rv icio s q u e rep o rtan e l m ism o
' * M ic h a e l J. B o s k in , E U en R D u llb e rg e r, R o b e rt J. G o r d o n , Z v i G r ilic h e s y D a le W . Jo r g e m o n , - T h e C P I

C om m ission.- F in d in g s an d R rco m m e n d a tio n s ,
8 7 , m a y o , 1997, p g s . 7 8 -9 3 . El
B u r e a u o L a b o r Statrtioi in tro d u jo c a m b e n la m ed ici n d e l IP C , p e ro esto c a m b solo re d u je n m e l <a*go
American Economk Review,
Vate
a 0 , 8 o 0 ,9 pu n to s p o rce n tu a le s
M ic h a e lJ. B n sk in , - C a u r a a n d C n n w q u e n c i* o f B ia in th c C o w u m n
P r i e In d e x a a M e a su re
th e C o s t o f L iv in g ,
3 3 , m a rz o , 2 0 0 5 , pgs. 1-13.
vanse
Atlantic Eamomic foumat,
Measuring the Pnces of
14 P a r a m s in fo r m a c i n ,
lo s C a p tu lo s 1 y 2 d e Ja c k E. T r i p l e (c o m p .),
W a sh in g to n , D . C , B ro o k in g * In s titu tio n P i , 1 999 (http-.//brookings.nap.edu/)
Medical Tnvtments,
" M ich ael F. B ryan y (a g a d e e s h G o k h a le , - T h e C o n su m er P r ic e In d e x an d N a tio n a l S a v in g s - , Ecctwmic

Commentary, 15 d e o c tu b r e d e 1 9 9 5 , e n http^/wwwxIev.frb.org. L o s d a to s s e h a n a ju s ta d o a l alza u tiliz a n
d o e l d e fla c to r d e l P IB .
0 CA PTULO 3 La co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
8.
9.
10 .
11.
12.
lo s b ie n e s (rep resen tad o en e l e je d e ab scisas), p e ro no as

la ren ta y e l p re d o d e l o tro bien , las recta s p resupu estaras
g ira n e n to m o a u n p u n to fijo (e n e l e je d e orden adas).
Los co n su m id ores m axim izan l a sa tisfa e d n su je to s a res
frie d o n e s p re su p u estarias. C u and o u n co n su m id o r m a x i
m iza la sa tisfa ed n co n su m ien d o alg o d e cad a un o d e lo s
d o s bien es, la rc la d n m arg inal d e su stitu d n e s ig u al a la
re la d n d e p r e d o s d e lo s d o s b ie n e s q u e com pra.
l a m a x im iz a d n s e co n sig u e a v eces e n u n a s o lu d n d e
esquina en la q u e n o s e co n su m e un o d e lo s bien es. E n e s c
caso , la rela d n m arg inal d e su stitu d n no tien e p o r q u
s e r ig u a l a la rela d n d e predos.
l a teora d e la preferencia revelada m uestra c m o pueden
u tilizar la s e le c d o n e s d e lo s in d iv id u o s cu an d o varan los
p red o s y la ren ta p ara av erig u ar s u s preferencias. C u and o
una p erson a e lig e la cesta A cu and o p o d ra co m p ra r la fl,
abem os q u e p refiere la A a la H.
La te o ra d e l c o n s u m id o r p u e d e p re se n ta rs e m ed ia n te
d o s e n fo q u e s. E l d e la s cu rv a s d e in d iferen cia s e b asa en
las p ro p ied a d es o rd in ales d e la u tilid ad (es d ecir, tien e en
cu e n ta l a o rd e n a d n d e la s o p d o n e s). E l e n fo q u e d e la fu n
d n d e utilidad o b tien e una fu n d n d e u tilid a d asignan do
u n n m ero a ca d a ce s ta d e m ercad o; si s e p re fiere la cesta
A a la B, la A rep orta m s u tilid ad q u e la B.
C u a n d o s e a n a lizan o p c io n e s a rrie s g a d a s o c u a n d o hay
qu e h a ce r c o m p a ra d o n e s d e in d iv id u o s, las p ro p ied ad es
ca rd in a le s d e la fu n c i n d e u tilid a d p u ed en s e r im p o r
tantes. N o rm a lm en te, la fu n d n d e u tilid ad m u e stra una
101
utilidad m a rg in al d e cre d e n te : a m ed id a q u e s e co n su m e
u n a cantid ad m ay o r d e u n bien , la u tilid ad d e l co n su m i
d or au m en ta cad a vez m en o s.
13. C u and o s e u tiliza e l e n fo q u e d e la fu n d n d e utilidad y se
co n su m en a m b o s bien es, la u tilid ad s e m ax im iza cu and o
la re la d n en tre la s u tilid a d es m arg in ales d e lo s d o s bienes
(q u e e s la relacin m arg inal d e su s titu d n ) e s ig u al a la re
la d n d e p re d o s.
14. E n tiem p o s d e g u erra o d e cris is d e o tro s tip os, lo s gobiern o s a veces racionan lo s alim en to s, la g aso lin a y o tro s p ro
d u c to s e n lu g a r d e p erm itir q u e lo s p re c io s s u b a n hasta
niveles co m p etitiv o s. A lg u n o s consid eran q u e e l ra d o n a m ien to q u e no s e b asa en lo s p re cio s e s m s eq u itativ o qu e
basarse en la s fu erzas in d iscu tibles d e l m ercado.
15. U n n d ice id eal d e l co ste d e la v id a m id e e l co ste d e co m
prar a p r e d o s actu ales u n a ce s ta d e b ie n e s q u e g e n e ra el
m ism o n iv el d e utilidad q u e re p o rta b a la ce s ta d e bien es
co n su m id a a lo s p r e d o s d e l a o b a se. S in em b a rg o , e l ndi
ce d e p re d o s d e L asp ey res rep resen ta e l co ste d e com prar
h ce s ta d e bien es elegid a en e l a o b ase a p r e d o s actuales
en re la d n con e l coste d e co m p ra r esa misma cesta a pre
d o s d e l a o base. E l IP C , in d u s o co n p o n d era cio n es en ca
d en ad as, so b reestim a e l n d ice id eal d e l coste d e la vida.
E n cam b io , e l n d ice d e P aasch e m id e e l co ste a p r e d o s del
a o a ctu al d e co m p ra r u n a ce s ta d e b ie n e s eleg id a en el
a o a ctu al d ivid id o p o r e l coste d e co m p ra r e sa m ism a ces
ta a lo s p re cio s d e l a o base. P o r tan to, su b estim a e l ndice
ideal del c o s te d e la vida.
T em as d e rep a so
1. C u les so n lo s cu atro su p u esto s bsicos so b re la s p re fere n d a s in d iv id u ales? E x p liq u e la im p o rtan cia o e l sig n ifi
cad o d e ca d a uno.
2 . P u ed e ten er u n conjun to d e cu rv a s d e indiferencia p e n
d ie n te p o sitiv a ? E n caso afirm ativ o, q u le d ira eso so
b re lo s d o s bienes?
3 . E x p liq u e p o r q u d o s c u rv a s d e in d iferen cia n o pueden
cortarse.
4. Ju a n sie m p re e st d isp u e sto a in te rc a m b ia r u n a lata d e

C o ca -C o la p o r una d e S p r ite o una d e S p r te p o r u n a d e
C o ca-C ola.
a ) Q u p u e d e d e c ir so b re la re la d n m arg inal d e su stitu
d n d e Ju a n ?
b) Trace u n co n ju n to d e cu rvas d e in d iferencia d e Ju an .
c ) T race d o s recta s p resu p u estarias d e p en d ien tes d ife re n
te s e ilu stre la eloed n m axim izad o ra d e la satisfaed n .
Q u conclu sin p u ed e extraer?
5. Q u o c u rre co n la relad n m arg inal d e su stitu ci n cu a n
d o n o s m o v em o s a lo largo d e una cu rv a d e indiferencia
co n v exa? Y d e u n a cu rv a d e in d ifere n d a lineal?
6 . E xp liq u e p o r q u la R M S d e u n a p erson a en tre d o s bien es
d e b e s e r ig u a l a la re la d n d e p r e d o s d e lo s b ie n e s para
q u e e sa p erson a log re la m xim a satisfaed n .
7. D escriba las c u rv a s d e in d ifere n d a co rresp o n d ien tes a d o s
b ie n e s q u e so n su stitu tiv o s p erfecto s. Q u o cu rre s i son
co m p lem en tarios p erfecto s?
8. Q u d iferen cia h a y e n tr e la u tilid a d o r d in a l y la c a r d i

n al? E x p liq u e p o r q u n o e s n e c e sa rio e l su p u esto d e la
u tilid ad ca rd in a l p ara o rd e n a r la s e le ccio n e s d e lo s c o n
sum id ores.
9 . T ras la fu si n co n la eco n o m a d e A lem an ia O ccid en tal, los
co n su m id o res d e A lem an ia O rien tal m o stra ro n una p re
feren cia p o r lo s a u to m v ile s M erced es-B en z fre n te a los
V olksw agen. S in em b a rg o , cu an d o co n v irtiero n s u s a h o
rros en m a rco s alem an es, acu d iero n a lo s co n cesio n ario s
d e Volksw agen- C m o p u ed e e x p lica r e sta a p a re n te pa
rad oja?
10. T race u n a recta p resu p u estaria y a co n tin u aci n u n a curva
d e in d iferencia p ara ilu stra r l a elecci n m axim izad o ra d e
la satisfaccin co rresp on d ien te a d a s p rod u ctos. U tilice su
grfico p a ra resp on d er a la s sig u ien tes pregu ntas:
a) S u p o n g a q u e s e rad o n a u n o d e lo s p rod u ctos. E xplique
p o r q u e s p robab le q u e e m p e o re e l b ien estar d e l con
sum idor.
b) Su p o n g a q u e e l p re d o d e un o d e lo s p ro d u cto s s e fija en
un nivel in ferio r al p re d o v ig en te. C o m o co n secu en d a,
e l co n su m id or n o p u ed e co m p rar tanto co m o le g u sta
ra. P u ed e d e d r s i e l b ien estar d e l co n su m id or m ejora
o em p eora?
11. D e scrib a e l p rin d p io equ im argin al. E xp liq u e p o r q u po
d ra no cu m p lirse si la u tilid ad m arg inal d e l consu m o d e
u n o d e lo s b ie n e s o d e lo s d o s e s crecien te.
1 02
P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
12. El p red o d e las com putadoras ha bajado significativamen

te en las d o s ltim as dcadas. Utilice este descenso d el pied o para explicar por q u e> probable que el Indice d e pied o s d e consum o sobreestim e significativam ente el ndice
d e l co ste d e la vida d e la s p e rso n a s q u e u tilizan m u ch o las

co m p u tad oras.
1 3. E xp liq u e p o r q u e l n d ice d e P aasch e g en eralm en te su b es
tim a e l n d ice id eal d e l co ste d e la vida.
E je rcicio s
1. E n e s te ca p itu lo , la s p re fere n cia s d e lo s co n su m id ores p o r
lo s d istin to s b ie n e s no v a n a b a n d u ra n te e l an lisis. S in em
bargo, e n alg u n as s itu a d o n e s la s preferencias varan cu a n
d o s e c o n su m e E xp liq u e p o r q u y c m o p o d ra n v a ria r las
p re fe re n d a s en e l transcu rso d e l tiem p o co n e l co n su m o d e
estos d o s bien es:
a) C igarrillos.
b ) U n a cen a p o r p rim era v e z en u n restau ran te q u e tiene
u n a co cin a esp ecial.
2. T race la s c u rv a s d e in d ife re n c ia c o rre s p o n d ie n te s a la s
p re fere n cia s d e la s s ig u ie n te s p e r s o n a s p o r d o s bienes:
ham b u rg u esas y be b id as refrescan tes. In d iq u e e l sen tid o
e n q u e a u m e n ta la sa tisfa e d n (o u tilid ad ) d e lo s in d iv i
duos.
a) J o s tie n e c u r v a s d e in d ife r e n d a c o n v e x a s y n o le
g u sta n n i las h a m b u rg u e sa s n i la s b e b id a s refresca n
te s.
b ) A Ju an a le en ca n ta n la s h am b u rg u esas y no le g u sta n
la s be b id a s refrescantes. S i le sirv e n u n a b e b id a refres
ca n te, la tira en lu g a r d e bebrsela.
c) A R ob erto le en can tan la s ham b u rg u esas y no le g u stan

la s be b id a s refrescantes. S i le sirv e n u n a b e b id a refres
cante, se la btfee p ara s e r ed ucad o.
d) A M a n u e la le e n c a n ta n las h a m b u rg u e sa s y la s b eb i
d a s refrescantes, pero in siste en co n su m ir exactam en te
u n a bebid a refrescante p o r cad a d o s h am b u tg u esas qu e
com e.
e) A J u a n le e n c a n ta n la s ham burguesas, p e ro las beb id as
refrescan tes ni le g u sta n ni le disgustan.
fl M a ra sie m p re rec ib e e l d o b le d e sa tisfa cci n d e una
h am b u rg u esa m s q u e d e una bebid a refrescante.
3. S i Ju a n a e st d is p u e s ta actu alm en te a cam b iar 4 en trad as
d e c in e p o r 1 d e balo n cesto , en to n ces d e b e g u s ta rle e l ba
lon cesto m s q u e e l d n e . V erdad cio o falso? E xp liq u e su
respuesta.
4. Ju a n a y B e rn a rd o p lan ean c a d a u n o g astar 2 0 .0 0 0 d la
re s en e l d ise o y e l c o n s u m o d e g a so lin a d e u n nu evo
a u to m v il. P u e d en e le g ir cad a u n o so lo e l d is e o , so lo
e l c o n su m o d e g a s o lin a o u n a co m b in a ci n d e lo s d o s. A
Ju a n a le da e x a c ta m e n te lo m is m o e l d ise o y q u ie re el
m en o r c o n s u m o p o sib le d e g a so lin a . A B ern ard o le g u s
tan p o r ig u a l l o s d o s y q u ie re g a sta r la m ism a ca n tid a d
e n a m b o s . M u e s tre p o r m e d io d e c u r v a s d e in d ife re n
cia y r e c ta s p re s u p u e s ta ria s la d e c is i n q u e to m a c a d a
p erso n a.
5. S u p o n g a q u e B rg id a y ric a g astan su ren ta en d o s bie
n e s, a lim e n to s (A ) y v e s tid o (V ). La s p re fe re n c ia s d e
B rg id a est n re p re se n ta d a s p o r la fu n ci n d e u tilid ad
U (A , V ) - 10 A V , m ien tras q u e la s d e rica est n rep resen

tad as p o r la fu n cin d e u tilid ad U (A . V ) 0,2o2V2.
a) C o lo can d o lo s alim en tos en e l e je d e a b scisas y e l v esti
d o en e l d e ord en ad as, id en tifique en u n g rfico e l co n
jun to d e p u n to s q u e rep ortan a B rg id a e l m ism o nivel
d e u tilid ad q u e la ce s ta (1 0 ,5 ). H aga lo m ism o con rica
en otro g rfico .
b) Id en tifiq u e en lo s d o s m ism o s g rfico s e l co n ju n to d e
cestas q u e rep ortan a B rg id a y a rica e l m ism o nivel
d e u tilid ad q u e la cesta (1 5 , 8).
c ) C ree q u e B rg id a y rica tien en la s m ism as preferen
cia s o d istin tas? E xplique su respuesta.
6 . S u p o n g a q u e Ju re z y S a n z han d e c id id o a sig n a r 1.000
d la re s a l a o a u n p re su p u esto d e e n tr e te n im ie n to en
form a d e p a rtid o s d e h o ck e y o c o n c ie rto s d e ro ck . A lo s
d o s le s g u sta n lo s p a rtid o s d e h o ck e y y lo s c o n c ie rto s d e
rock y d e cid e n c o n s u m ir c a n tid a d e s p o sitiv a s d e lo s d os.
Sin em b a rg o , s u s p re fe re n cia s p o r e s to s d o s tip o s d e e n
treten im ien to son m u y d ife re n te s. Ju re z p re fiere lo s p a r
tid o s d e h o c k e y a l o s c o n c ie r to s d e ro ck , m ie n tra s q u e
San z p re fie re l o s c o n c ie r to s d e ro c k a lo s p a r tid o s d e
hockey.
a) T race u n co n ju n to d e c u rv a s d e in d iferencia p ara Ju rez
y otro p a ra San z.
b) E xplique p o r q u lo s d o s co n ju n to s d e cu rv a s so n d ife
rentes u tilizan d o e l co n cep to d e re la ci n m a rg in al d e
sustitucin.
7 . E l p recio d e lo s D V D (D ) e s d e 2 0 d la re s y e l d e lo s C D (C )
e s d e 10. F elip e tien e u n p re su p u esto d e 1 0 0 d lares para
g is ta r en lo s d o s bien es. Su p on g a q u e y a h a co m p rad o u n
D V D y u n C D . A d em s, hay 3 D V D y 5 C D m s q u e le g u s
tara realm en te com prar.
a) D ad o s lo s p re cio s y la ren ta an terio res, tra c e su recta
p resu p u estaria en u n g rfico co lo can d o lo s C D en e l eje
d e abscisas.
b ) T en ien d o en cu enta lo q u e y a ha co m p ra d o y lo q u e a n
q u ie re com p rar, id en tifiq u e la s tre s cestas d e C D y DVD
qu e p o d ra elegir. S u p o n g a en e sta p a rte d e la p reg u n ta
qu e n o p u ed e co m p ra r u n id ad es fraccion arias.
8 . A n a tien e u n trab ajo q u e le o b lig a a v iajar tres d e cad a cu a
tro sem an as. T ien e u n p resu p u esto an u a l p ara v iajes y p u e
d e v iajar en tr e n o en avin . La co m p a a area e n la qu e
su e le v iajar tien e u n p ro g ram a d e d e scu e n to s p ara v iaje
ro s asid u o s q u e red u ce e l c o s te d e s u s b ille te s seg n e l n
m ero d e m illa s q u e haya v o lad o en u n a o d a d o . C u a n d o
vu ela 25.0 0 0 m illa s, la co m p a a le red u ce e l p recio d e su s
0 CA PTULO 3 La co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
103
b ille te s u n 2 5 p o r c ie n to e l resto d e l a o . C u a n d o vuela

5 0 .0 0 0 m illa s, se lo red u ce u n 5 0 p o r cien to e l resto d e l ao.
R ep resen te g r fica m e n te la recta p re su p u esta ra d e A na
co lo can d o las m illas d e tren en e l e je d e o rd en ad as y las d e
a v i n e n e l d e abscisas.
9 . D bora no rm alm en te co m p ra u n a b e b id a refrescante cu a n
d o v a a l cin e y p u e d e e le g ir e n tre tre s tam a os. 1.a b e b i
d a d e 8 o n z a s cu esta 1,50 d la re s, la d e 12 cu esta 2 ,0 0 y la
b ) S u p o n g a q u e las p referen cias d e B ren d a so n ta le s qu e

siem p re recibe e l trip le d e satisfacci n d e u n a un id ad
m s d e d ise o q u e d e una u n id ad m en o s d e consu m o
d e gasolin a. Q u tip o d e au to m vil eleg ir?
c) S u p o n g a q u e b re b e i n m arg inal d e su stitu ci n d e
Brenda (d el d iseo p o r co n su m o d e gasolin a) e s igual
a D /(4G ). Q u v a lo r d e cad a In d ice le gustara q u e tu
d e 16 cu esta 2,25. D escriba la restricci n p resu p u estara d e

D bora cu and o d e c id e la can tid ad d e o n z a s d e b e b id a q u e
a>m pra (su p on g a q u e p u ed e tira r sin c o s te s la b e b id a q u e
no quiera).
1 0 . A ntonio co m p ra cin co lib ro s d e texto n u ev o s d u ra n te su
prim er a o d e u n iv ersid ad , cad a u n o d e lo s cu ales le cu es
ta 80 d la res. L o s u sad o s so lo cu esta n 50. C u and o la lib re
r a anu ncia qu e e l p re cio d e lo s libros nu evos su b ir u n 10
p o r ciento y e l d e lo s u sad os u n 5 p o r ciento, su p ad re le
ofrece 40 d la re s extra.
d) S u p o n g a q u e b re b e i n m a rg in al d e su stitu ci n d e
al Q u o c u rre co n b recta p re su p u esta ria d e A n to n io ?

Ilustre e l ca m b io co lo ca n d o lo s libros nu evos en el e je
d e ord en ad as.
b) M ejora o e m p eo ra e l b ien estar d e A nton io d esp u s d e
b variacin d e l p re cio ? E xp liq u e su respuesta.
11 . L o s c o n s u m id o re s d e G eo rg ia p a g a n e l d o b le p o r lo s
a g u a c a te s q u e p o r lo s m e lo c o to n e s. S in e m b a rg o , e s to s
tien en e l m ism o p re cio e n C a lifo m b . S i lo s c o n su m id o
r e s d e lo s d o s e s ta d o s m a x im iz a n b u tilid a d , se r n ig u a
les b s re la cio n e s m a rg in a le s d e su stitu ci n d e lo s c o n su
m id o re s d e lo s d o s estad o s? E n ca so n e g ativ o , cu l ser
m a y o r?
12 . Benito re p a rte s u p resu p u esto p ara e l a lm u erzo en tre d o s
bienes, p izza y b u rritos.
a l M u estre b cesta p tim a d e B en ito e n u n g r fico c o lo
ca n d o b p izza en e l e je d e abscisas.
b| Su p o n g a a h o ra q u e b p izza e st su jeta a im p u esto s, lo
qu e p ro v o c a una su bid a d e l p re cio d e l 20 p o r ciento.
Ilustre b n u eva cesta p tim a d e Benito.
c ) S u p o n g a q u e b p iz z a s e ra cio n a y B en ito r e c ib e una
can tid ad m e n o r q u e b q u e d esea. Ilu stre b n u e v a cesta
p tim a d e B en ito .
1 3 . B ren d a q u ie re co m p ra r u n a u to m v il n u e v o y tie n e u n
p re su p u esto d e 2 5 .0 0 0 d b r e s . A cab a d e e n c o n tr a r una
revista q u e a sig n a a cad a a u to m v il u n In d ice d e diseo
y u n In d ice d e c o n su m o d e g aso lin a. C ad a In d ice v a d e
1 a 10 y 10 rep resen ta e l m xim o d ise o o e l m e n o r co n a im o d e g a so lin a. O b servan d o b lista d e au to m v iles, ve
que. e n p ro m ed io, cu an d o e l In d ice d e d iseo a u m e n ta en
una u n id a d , e l p recio d e l au to m vil su b e en 5.000 d b r e s .
T am bin v e q u e cu and o e l ndice d e consu m o d e g asolina
au m en ta en u n a u n id a d , e l p recio d e l au to m vil s u b e en
2 5 0 0 dlares.
al Ilu stre b s d istin ta s co m b in acio n es d e d iseo (D ) y co n
su m o d e g a so lin a (G ) q u e p o d ra se le ccio n a r B ren d a
c o n s u p re su p u esto d e 2 5 .0 0 0 d b r e s . C o lo q u e e l co n
su m o d e g asolina e n e l e je d e abscisas.
viera su au to m vil?
Brenda (d el d iseo p o r consu m o d e g aso lin a) e s igual
a (3D )/ G . Q u v a lo r d e cada In d ice le gustara q u e tu
viera s u au to m vil?
14. C o nch a tien e u n a renta m en su al d e 2 0 0 d b r e s q u e repar* e n tre d a s bien es: carn e d e vacu no y patatas.
a) S u p o n g a q u e l a carn e cu e sta 4 d b r e s b libra y b s pab t a s 2 . T a c e s u restricci n p resupu estaria.
b ) S u p o n g a tam b in q u e s u fu n c i n d e u tilid a d viene
dada p o r b e cu a ci n U (V , P ) = 2 V + P. Q u co m b i
n aci n d e carn e d e vacu no y p a ta ta s d e b e ra co m p ra r
para m axim izar s u u tilid a d ? P ista: b carn e d e vacu no y
Lis p a ta ta s so n su stitu tiv o s p erfectos.
c) E l su p erm erca d o d e C o n ch a tien e una pro m o cin esp eciaL S i co m p ra 2 0 lib ra s d e p a ta ta s (a 2 d b r e s b libra),
ob tien e g ra tis las 10 lib ras sig u ien tes. E sta o ferta so lo es
vlida en la s 2 0 p rim e ra s lib ra s q u e co m p ra . T o d as b s
p a ta ta s q u e su p e ra n b s 2 0 p rim era s lib ra s (ex clu id a s
las d e regalo) sig u en co sta n d o 2 d la re s b lib ra. Trace
su restricci n p resupu estara.
d) Se p ro d u ce u n a p id id a d e p atatas, p o r lo q u e s u p re
cio s u b e a 4 d b r e s b lib ra. E l su p erm ercad o retira su
prom ocin. C m o e s ah o ra b restriccin p re su p u esta
r ia d e C o n ch a ? Q u co m b in a ci n d e carn e d e vacu no
y p a ta ta s m axim iza su utilid ad?
1 5. Juana re d b c utilidad d e las d a s q u e d ed ica a v b ja r d e vaca
ciones d entro d e su p as (D ) y d e lo s d as q u e d ed ica a viap r d e v acacio n es p o r e l extran jero (F); b utilidad v ien e d ada
p o r b fu n ci n U (D ,F ) = 10DF. A d em s, e l p recio d e u n da
d edicado a v b ja r p o r s u p as e s d e 100 d b r e s y e l d e u n dia
d edicado a v b ja r p o r e l extran jero es d e 4 0 0 d b r e s y e l pre ip u e sto anu al d e Ju a n a p ara v b je s e s d e 4.000 d b re s.
a) Ilu stre b c u rv a d e in d ife re n c b co rresp o n d ien te a una
u tilidad d e 8 0 0 y b cu rv a d e in d ife re n c b co rresp o n
d ien te a u n a u tilid ad d e 1. 200 .
b ) R e p re se n te g r fica m e n te la re c ta p re su p u e sta ria d e
Ju an a e n e l m ism o grfico.
c ) P ued e p erm itirse Ju a n a cu alq u iera d e b s cestas qu e
le rep ortaran u n a u tilid a d d e 8 0 0 ? Y u n a u tilid ad d e
1. 200 ?
"d) H alle b ele cd n d e lo s d b s d ed ica d o s a v iajar p o r su
p as y lo s d b s d ed ica d o s a v iajar p o r e l ex tran jero qu e
m axim iza b u tilid ad d e Ju an a.
1 6. Ju lio r e c ib e u tilid a d d e l c o n su m o d e alim en to s
(A )
y de
v e s tid o ( V ) q u e v ie n e d ad a p o r b fu n c i n d e u tilid a d
U (A , 10 = A V . A d em s, e l p re cio d e lo s alim en to s e s d e
2 d b r e s p o r u n id a d , e l p re c io d e l v estid o e s d e 10 d b -
1 04
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto ra s, lo s co n su m id o res y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
re s p o r u n id a d y la re n la se m a n a l d e Ju lio e s d e 5 0 d
lares.
a) C u le s la relacin m arg inal d e su stitu ci n d e Ju lio del
vestido p o r a lim en to s cu and o s e m axim iza la utilid ad?
E xp liq u e su respuesta.
b) Su p on g a q u e Ju lio e st co n su m ien d o u n a cesta co n m s
alim en to s y m e n o s vestido qu e la cesta q u e m axim iza
su u tilid a d . S e ria m a y o r s u relacin m arg inal d e su s
titu ci n d e vestido p o r alim en to s o m en o r q u e su res
pu esta a la p a rte a ? E xplquek).
17. La u tilid a d q u e o b tie n e M e rce d e s d e l c o n su m o d e a li

m en to s, A , y d e v e stid o , V , viene d ad a p o r U {A , V ) = A V .
S u p o n g a q u e en 1990 s u re n ta e s d e 1.200 S y q u e lo s pre
c io s d e lo s alim en to s y d e l v estid o son d e 1 $ p o r un id ad
en a m b o s casos. S in em barg o , en 2 0 0 0 e l p recio d e lo s ali
m en to s ha su bido a 2 $ y e l d e l v estid o a 3 $ . S e a 100 e l n
d ic e d e l co ste d e la v id a co rresp o n d ien te a 1990. C alcu le el
n d ice id eal del c o s te d e la v id a y e l d e L asp ey res corres
p o n d ien te a M erced es en 2000 (p iste M erced es g a star la s
m is m a s can tid ades en alim en to s y v estid o ).
CAPTULO 4
La demanda del individuo
y del mercado
n e l C a p tu lo 3 , s e n ta m o s la s b a s e s d e la te o ra d e la d e m a n
d a d e l co n su m id o r. A n a liz a m o s la n a tu ra le z a d e la s p re fe re n
c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y v im o s q u e , d a d a s la s re striccio n es
p re su p u e sta ria s, e s t o s e lig e n la s c e s ta s d e m e rca d o q u e m a x im iz a n
su u tilid a d . D e a q u a l a n lisis d e la d e m a n d a y d e la m a n e ra e n q u e
la d e m a n d a d e u n b ie n d e p e n d e d e s u p r e d o , d e lo s p r e d o s d e o tro s
b ien e s y d e la re n ta n o hay m s q u e u n p aso .
P a ra a n a liz a r la d e m a n d a s e g u im o s s e is p aso s:
1 . C o m e n z a m o s o b te n ie n d o la c u rv a d e d e m a n d a d e u n c o n su
m id or. C o m o s a b e m o s c m o a fe cta n la s v a r ia d o n e s d e lo s p re
d o s y d e la re n ta a s u re cta p re s u p u e s ta r ia , p o d e m o s a v e ri
g u a r c m o a fe c ta n a s u d e d s i n d e c o n s u m o . U tiliz a m o s e sta
in fo rm a d n p a ra s a b e r c m o v ara la can tid ad d e m a n d a d a d e
u n b ie n e n re sp u e sta a la s v a r ia d o n e s d e s u p r e d o co n fo rm e
n o s d e s p la z a m o s a lo la rg o d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv i
d u o . T am b i n v e m o s c m o se d e s p la z a e s ta c u rv a d e d e m a n d a
en re sp u e sta a la s v a r ia d o n e s d e s u ren ta.
2L C o n e s to s fu n d a m e n to s, e x a m in a m o s m s d e ta lla d a m e n te el
efecto d e la v a r ia d n d e u n p recio . C u a n d o s u b e e l p re d o d e
u n b ien , la d e m a n d a in d iv id u a l p u e d e v a ria r d e d o s m an eras.
En p rim e r lu g ar, c o m o a h o ra e s m s c a r o e n re la c i n c o n o tro s
b ien e s, b s c o n su m id o re s co m p ra n m e n o s d e e ste b ie n y m s
d e o tro s . E n s e g u n d o lu g ar, la s u b id a d e l p r e d o r e d u c e e l p o
d er a d q u isitiv o d e l co n su m id o r. E sta r e d u c d n e s e x a c ta m e n
te ig u a l q u e u n a d is m in u d n d e la ren ta y p ro v o c a u n d e s
c en so d e la d e m a n d a d e l co n su m id o r. A n a liz a n d o e s to s d o s
e fe cto s d is tin to s, c o m p re n d e re m o s m e jo r la s c a ra cte rstica s d e
la d e m a n d a .
3 . A c o n tin u a d n , v e m o s c m o s e p u e d e n a g r e g a r la s c u rv a s d e
d e m a n d a d e los in d iv id u o s p ara h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a
d e l m e rca d o . T am b i n e stu d ia m o s la s c a ra c te rstic a s d e la d e
m an d a d e l m e r c a d o y v e m o s p o r q u la s d e m a n d a s d e a lg u
n o s tip o s d e b ie n e s s o n m u y d ife r e n te s d e la s d e m a n d a s d e
o tro s.
4 . M o stra m o s c m o s e p u e d e n u tiliz a r la s c u rv a s d e d e m a n d a
d el m e rca d o p ara m e d ir lo s b e n e fic io s q u e re p o rta a l o s in d i
v id u o s e l c o n su m o d e u n p ro d u c to , m s a ll d e l g a s to q u e rea
licen . E sta in fo rm a c i n re s u lta r e sp e c ia lm e n te til m s a d e
la n te , c u a n d o e s tu d ie m o s lo s e fe c to s d e la in te rv e n c i n d e l
E sta d o e n u n m e rca d o .
5. A c o n tin u a c i n , d e s c rib im o s lo s e fe c to s d e la s e x te m a lid a d e s d e
red, e s d ecir, v e m o s q u o c u rre c u a n d o la d e m a n d a d e u n b ien
p o r p a rte d e u n a p e rs o n a ta m b i n d e p e n d e d e la s d e m a n d a s
d e o ir s . E sto s e fe c to s d e s e m p e a n u n p a p e l fu n d a m e n ta l en
E sq u e m a d e l ca p tu lo
4.1
La d em anda d el individuo
4 .2
El efecto-renta y el efecto sustitucin
113
4 .3
La d em anda d el mercado
118
4 .4
El ex ce d e n te d el consumidor
126
4 .5
Las extem alidades d e red
129
Estimacin emprica
d e la dem anda
133
* 4 .6
A pndice
La teora d e la demanda:
anlisis matemtico
106
143
4.1
Los gastos d o consum o

en E stad os Unidos
111
4.2
Los e fe cto s d e un impuesto

sobre la gasolina
116
4.3
La dem anda agregada d e trigo
122
4.4
La dem anda d e vivienda
123
4.5
La dem anda a largo plazo

d e gasolina
125
4.6
El valor d el aire limpio
128
4.7
Facebook
133
4.8
La dem anda d e cereales

listos para tomar
136
1 06
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
la d e m a n d a d e m u ch o s p ro d u c to s d e a lta te cn o lo g a , c o m o lo s e q u ip o s y lo s
p ro g ra m a s in fo rm tic o s y lo s s is te m a s d e te le co m u n ica cio n es.
6. P o r ltim o , d e s c rib im o s b re v e m e n te a lg u n o s d e lo s m to d o s q u e u tiliz a n lo s
e co n o m ista s p a ra o b te n e r in fo rm a c i n e m p ric a so b re la d e m a n d a .
4.1
La d e m a n d a d el in d ivid u o
En e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c m o se o b tie n e la c u rv a d e d e m a n d a d e u n c o n su m i

d o r a p a r tir d e la s d e c is io n e s d e co n su m o q u e to m a cu a n d o se e n fre n ta a u n a re s
tricci n p re su p u e sta ria . P ara m o s tra r g r fic a m e n te l o s c o n c e p to s , su p o n d re m o s q u e
so lo h a y d o s b ie n e s, a lim e n to s y v e stid o , y n o s b a s a re m o s e n e l e n fo q u e d e la m a x im iz a d n d e la u tilid ad q u e d e s c rib im o s e n e l A p artad o 3.3 (p g in a 21).
L a s va ria cio n es d e lo s p recio s

En el Apartado 3.3, explicamos
Cfj los consumidores eligen
b cesta do mercado que
se encuentra en la curva de
hdferencia ms alta que toca
a la recta presupuestaria del
consumidor.
C o m e n z a m o s v ie n d o c m o v a ra e l c o n su m o d e a lim e n to s y d e v e s tid o c u a n d o v a
ra el p r e d o d e lo s a lim e n to s. L a F ig u ra 4.1 m u e stra la s d e d s io n e s d e c o n su m o q u e
to m a u n a p e rs o n a cu a n d o a s ig n a u n a ca n tid a d fija d e re n ta a l o s d o s bien es.
Al p r in d p io , e l p re c io d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d la r, e l d e l v e stid o d e 2 y la re n ta
d e l c o n su m id o r d e 20. L a d e c isi n d e c o n s u m o m a x im iz a d o ra d e la u tilid a d s e e n
c u e n tra e n e l p u n to B d e la F ig u ra 4.1 (a). E n e s te p u n to , el c o n su m id o r c o m p r a 12
u n id ad es d e a lim e n to s y 4 d e v e stid o , p o r lo q u e o b tie n e e l n iv e l d e u tilid a d c o rre s
p o n d ie n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U 2 .
O b s e r v e m o s a h o ra la F ig u ra 4 .1 (b ), q u e m u e stra la re la ci n e n tre e l p re c io d e los
a lim e n to s y la c a n tid a d d e m a n d a d a . E l e je d e a b s c isa s m id e la c a n tid a d c o n su m id a
d e a lim e n to s , ig u a l q u e e n la F ig u ra 4 .1 (a ), p e ro ah o ra el d e o rd e n a d a s m id e su p re
c io . El p u n to F d e la F ig u ra 4 .1 (b ) c o rre sp o n d e a l p u n to B d e la F ig u ra 4.1(a). E n el
p u n to F , el p recio d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d la r y e l c o n s u m id o r c o m p ra 12 u n id a
d e s d e e ste b ien .
En el Apartado 3.2. explicamos

que la recta presupuestaria
s desplaza cuando varia un
precio.
S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e los a lim e n to s s u b e a 2 d la re s . C o m o v im o s e n el
C a p tu lo 3 , la re cta p re su p u e sta ria d e la F ig u ra 4.1 (a) g ira hacia d en tro e n to m o a la
o rd e n ad a e n e l o rig e n , v o lv i n d o se el d o b le d e in c lin a d a q u e a n te s. L a su b id a d e l pre
d o relativ o d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o la m ag n itu d d e la p e n d ien te d e la recta
p re su p u e sta ria . A h o ra el c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid ad e n e l p u n to C , q u e s e e n
cu e n tra e n u n a c u r v a d e in d ife re n cia m s b a ja , la l/,. C o m o h a s u b id o e l precio d e lo s
a lim e n to s e l p o d e r ad q u isitiv o d e l c o n su m id o r y, p o r ta n to , la u tilid ad a k a n z a b le
h a d ism in u id o . E n e l p u n to C ,e l c o n su m id o r e lig e 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e s
mm curva de pred ocon su m o

Curva que muestra las
combinaciones d e dos bienes
que maximizan la utilidad
ajand o varia el precio de uno
de ellos
tid o. E n la Figu ra 4 .1 (b ), e sta n u e v a d e c is i n d e c o n su m o s e e n cu e n tra e n e l p u n to ,

q u e m u estra q u e a u n p recio d e 2 d la re s s e d e m a n d a n 4 u n id a d e s d e a lim e n to s.
P o r ltim o , q u o cu rre s i e l p r e c io d e lo s a lim e n to s b a ja a 5 0 c e n ta v o s ? C o m o
a h o ra la re cta p re su p u e sta ria g ir a h a d a fu e r a , e l c o n su m id o r p u e d e lo g ra r e l n iv e l
d e u tilid a d m s a lto c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a d e in d ie r e n r ia l/ ,d e la F ig u ra 4.1(a)
se le c c io n a n d o D , p u n to e n e l q u e h a y 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e s tid o . E l
p u n to G d e la F ig u ra 4 .1 (b ) m u e s tra e l p r e d o d e 5 0 c e n ta v o s y la ca n tid a d d e m a n d a
da d e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s.
La cu rva d e d em a n d a d e l individuo
P o d e m o s c o n tin u a r in c lu y e n d o to d a s la s v a r ia d o n e s p o s ib le s d e l p re d o d e lo s a li
m e n to s . E n la F ig u ra 4 .1 (a ), la c u r v a d e p r e c io - c o n s u m o re p re se n ta la s c o m b in a d o n e s d e a lim e n ta s y v e stid o m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te s a to d o s y
ca d a u n o d e lo s p re c io s p o s ib le s d e lo s a lim e n to s. O b s r v e s e q u e c u a n d o b a ja e l p re
d o d e lo s a lim e n to s , la u tilid a d a lc a n z a b le a u m e n ta y el c o n s u m id o r c o m p ra m s a li
m e n tos. E sta p a u ta d e a u m e n to d e l co n su m o d e u n b ie n e n re sp u e sta a u n d e s c e n so
C A P T U L O 4 Lo dem ando d el individuo y d el m ercado
107
del p recio s ie m p re s e c u m p le . P e ro , q u o c u rre c o n e l c o n su m o d e v e s tid o cu a n d o

baja e l p re c io d e lo s alim e n to s? C o m o m u e stra la F ig u ra 4 .1 (a ), e l c o n su m o d e v e s
tid o p u e d e a u m e n ta r o d is m in u ir. Tanto e l co n su m o d e a lim e n to s como el d e v e stid o
pu ed en in c re m e n ta rs e p o rq u e e l d e s c e n so d e l p recio d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o
la c a p a c id a d d e l c o n su m id o r p a ra c o m p ra r a m b o s b ien e s.
La c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v i d u o re la cio n a la ca n tid a d q u e co m p ra u n c o n su
m id o r d e u n b ien c o n su p recio . E n la F ig u ra 4 .1 (b ), la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d i
v id u o re la cio n a la ca n tid a d d e a lim e n to s q u e c o m p ra e l c o n su m id o r c o n s u p recio .
consumidor de un bien con su

precio.
E sta c u rv a d e d e m a n d a tien e d o s im p o rta n te s p ro p ie d a d e s.

1.
curva d a d em anda dol

individuo Curva que relaciona
b cantidad que comprar un
E l n iv e l d e u t ilid a d q u e p u e d e a lc a n z a r s e v a r a a m e d id a q u e n o s d e s p la z a
m o s a l o l a r g o d e l a c u r v a . C u a n to m s b a jo e s el p recio d e l p ro d u c to , m s
a lto e s el n iv e l d e u tilid a d . O b s r v e s e e n la F ig u ra 4 .1 (a ) q u e cu a n d o baja el
p recio , s e a lc a n z a u n a c u rv a d e in d ife re n c ia m s a lta . U n a v e z m s, e s te re
s u lta d o s e d e b e s im p le m e n te a q u e c u a n d o b a ja el p re c io d e u n p ro d u c to , el
p o d e r a d q u isitiv o d e l c o n s u m id o r au m en ta.
FIG U R A 4 .1 E fe c to d e la s variacio n e s d e un
p re d o
m ensual)
Una reduccin d el precio d o los alimerrtos, sin quo

varo la renta ni o l procio dol vestido, lleva a esto
consumidora elegir una cesta d e mercado diferente.
En (a), las cestas d o mercado q u e maximean la utilidad
correspondiente a diferentes precios d e los alimentos
$>unto C. 2 dlares; 8 . 1 ; D, 0,50) representan la
curva d e precio-consumo, l a (b) muestra b curva d e
demanda, q u e re lacen a e l precio d e los alimentos
con b cantidad dem andada (los puntos F, F y G
corresponden a los puntos C, 8 y D, respectivamente).
1 0$
En el Apartado 3.1, introdujimos

la relacin marginal de
sustitucin (RMS) com o medida
de la cantidad mxima a la qu e
estar dispuesto a renunciar un
consumidor d e un bien para
obtener una unidad d e otro.
2.
E n t o d o s l o s p u n t o s d e l a c u r v a d e d e m a n d a , e l c o n s u m i d o r m a x im iz a l a u t i
l i d a d s a t i s f a c i e n d o l a c o n d i c i n s e g n l a c u a l l a r e l a c i n m a r g in a l d e s u s
t i t u c i n (R M S ) d e l v e s t i d o p o r a l i m e n t o s d e b e s e r i g u a l a l a r e l a c i n d e p r e
c i o s d e l o s a l i m e n t o s y d e l v e s t i d o . C u a n d o b a ja e l p r e d o d e lo s a lim e n to s , la
r e la d n d e p r e d o s y la R M S ta m b i n d ism in u y e n . E n la F ig u ra 4 .1 (b ), la rela d n d e p re c io s d e s d e n d e d e 1 (2 d la r/ 2 d la re s ) e n (ya q u e la c u rv a U ,
e s ta n g e n te a u n a re cta p re s u p u e sta ria c u y a p e n d ien te e s d e - 1 e n e l p u n
to Q a 1 / 2 (1 d la re s / 2 d la re s ) e n F y a 1/ 4 (0 ,5 0 d la re s/ 2 d la re s) e n G .
C o m o e l c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid a d , la R M S d e l v e stid o p o r a lim e n to s
d is m in u y e a m e d id a q u e d e sc e n d e m o s a lo la r g o d e la c u rv a d e d e m a n d a .
In tu itiv a m en te , e s te fe n m e n o tie n e se n tid o , y a q u e n o s d ic e q u e e l v a lo r re
lativ o d e lo s a lim e n to s d is m in u y e a m e d id a q u e e l c o n s u m id o r c o m p ra u n a
ca n tid a d m a y o r d e e se b ie n .
El h e ch o d e q u e la R M S v a re a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv id u o
n o s d ic e a lg o s o b r e e l v a lo r q u e c o n ce d e e ste a l c o n su m o d e u n b ie n o d e u n s e r v i
d o . S u p o n g a m o s q u e p re g u n t ra m o s a u n c o n s u m id o r c u n to e sta ra d is p u e s to a
p a g a r p o r u a u n id ad m s d e a lim e n to s s i e st c o n su m ie n d o a c tu a lm e n te 4. El p u n
to E d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 4 .1 (b ) n o s d a la re sp u e sta : 2 d la re s . P o r
q u ? C o m o h e m o s s e a la d o a n te s , co m o la R M S d e l v e stid o p o r lo s a lim e n to s e s 1
e n e l p u n to , u n a u n id a d m s d e a lim e n to s v a le u n a u n id a d m s d e v e s tid o . P ero
u n a u n id a d d e v e stid o c u e sta 2 d la re s , q u e e s , p o r ta n to , el v a lo r (o b e n e fic io m ar
g in a l) q u e s e o b tie n e c o n s u m ie n d o u n a u n id a d m s d e a lim e n to s. P or c o n s ig u ie n
te , c o n f rm e d e s c e n d e m o s a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 4 .1 (b ), la
R M S d is m in u y e . A sim is m o , e l v a lo r q u e c o n ce d e e l c o n s u m id o r a u n a u n id a d m s
d e a lim e n to s d e s c ie n d e d e 2 d la r e s a 1 y a 0,50.
L a s va ria cio n es d e la renta

H em o s v is to q u o c u rre c o n e l c o n su m o d e a lim e n to s y d e v e stid o cu a n d o v a ria el
p recio d e lo s a lim e n to s . Vfeamos a h o ra q u o cu rre c u a n d o v a ria la renta.
L o s e fe c to s d e u n a v a ria c i n d e la ren ta p u e d e n a n a liz a rse c a s i d e la m is m a m a
n e ra q u e lo s d e u n a v a ria c i n d e l p re d o . L a F ig u ra 4 .2 (a ) m u e s tra la s d e d s io n e s d e
co n su m o q u e to m ara u n c o n s u m id o r a l a s ig n a r u n a ren ta fija a a lim e n to s y v e stid o ,
cu a n d o e l p re d o d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d la r y el d e l v e stid o d e 2 . A l ig u a l q u e en
la F ig u ra 4.1 (a ), la c a n tid a d d e v e stid o se m id e e n e l e je d e o rd e n a d a s y la d e a lim e n
tos e n e l d e a b s o s a s . L a s v a r ia d o n e s d e la ren ta s e tra d u c e n e n v a r ia d o n e s d e la re c
ta p re su p u e sta ria d e la F ig u ra 4 .2 (b ). In id a lm e n te , la re n ta d e l c o n s u m id o r e s d e 10
d la re s . E n e s e c a s o , la d e d s i n d e c o n s u m o m a x im iz a d o ra d e la u tilid a d s e e n c u e n
tra e n el p u n to C , e n e l c u a l c o m p ra 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 d e v e stid o .
E sta e le e d n d e 4 u n id a d e s d e a lim e n to s ta m b i n s e m u e s tr a e n la F ig u ra 4 .2 (b )
y e s t re p re s e n ta d a p o r el p u n to E d e la c u rv a d e d e m a n d a D ,. L a c u rv a d e d e m a n
d a D , e s la c u rv a q u e o b te n d ra m o s s i m a n tu v i ra m o s fija la re n ta e n 10 d la r e s p ero
a lte r ra m o s e l p recio d e lo s a lim en to s. C o m o m a n te n e m o s c o n sta n te e l p re c io d e lo s a li
m e n to s , s o lo o b se rv a m o s u n n ico p u n to E e n e s ta c u rv a d e d e m a n d a .
Q u o cu rre si se in cre m e n ta la re n ta d e l c o n s u m id o r a 2 0 d la re s? E n e s e caso ,
su re c ta p re su p u e sta ria se d e s p la z a h a d a fuera e n p a ra le lo a la re cta p re su p u e sta
ria in id a l, lo q u e le p e rm ite a lc a n z a r e l n iv e l d e u tilid a d c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a
d e in d ife r e n d a U 2. A h o ra s u d e d s i n p tim a d e c o n su m o s e e n c u e n tr a e n B, d o n d e
c o m p ra 10 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e stid o . E n la Figu ra 4 .2 (b ), s u c o n su m o d e
a lim e n to s s e e n c u e n tra e n e l p u n to F d e la c u r v a d e d e m a n d a D 2. D 2 e s la c u rv a d e
d e m a n d a q u e o b te n d ra m o s s i m a n tu v i ra m o s fija la re n ta e n 2 0 d la r e s p ero a lte r
ram o s e l p re d o d e los a lim e n to s. P or ltim o , o b s rv e se q u e s i s u re n ta a u m e n ta a 30
d la re s , e lig e el p u n to D , q u e co rre sp o n d e a u n a cesta d e m e rca d o q u e c o n tie n e 16
u n id a d e s d e a lim e n to s (y 7 d e v e s tid o ), re p rese n ta d a p o r G e n la F ig u ra 4 .2 (b ).
C A P T U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado
109
FIGURA 4 .2 E fe c to d e la s v ariaciones d e la renta

Un aum ento d e la renta d e los consum idores sin que
vare e l precio d e ningn bien altera su eleccin d e
las cestas d e m ercado. En la parte (a), las c e s ta s d e
mercado q u e maximizan la satisfaccin d el consumidor
correspondientes a distintas rentas (punto C, 1 0 dlares;
8 . 2 0 ; D, 30) representan la curva d e renta-consumo. En
la parte (b), s e muestra e l desplazamiento d e la curva d e
dem anda hacia la derecha en respuesta a los aumentos
d e la renta (los puntos E, F y G corresponden a b s
puntos C, B y D, respectivamente).
P o d ra m o s s e g u ir in c lu y e n d o to d a s la s v a ria c io n e s p o s ib le s d e la re n ta . E n la
F ig u ra 4 .2 (a ), la c u rv a d e re n ta -c o n s u m o m u e stra la s c o m b in a cio n e s d e a lim e n to s
y v e s tid o m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te s a to d o s y c a d a u n o d e lo s
n iv e le s d e ren ta. La c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e la F ig u ra 4 .2 tie n e p e n d ie n te p o s i
tiv a p o rq u e cu a n d o s e in cre m e n ta la re n ta , tan to e l c o n su m o d e a lim e n to s c o m o el
d e v e stid o a u m e n ta n . A n te rio rm e n te , h e m o s v isto q u e u n a v a ria ci n d e l p recio d e
u n b ien c o rre sp o n d a a lot m ov im ien to a l o la r g o d e u n a cu rv a d e d em a n d a . E n e s te caso ,
la s itu a c i n e s d is tin ta . C o m o c a d a c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d e a u n d e te rm i
n ad o n iv e l d e re n ta , c u a lq u ie r v a ria ci n d e la ren ta d e b e p ro v o c a r un d esp la z am ien
to d e l a p ro p ia c u rv a d e d em a n d a . A s, e l p u n to C d e la c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e la
U curva d a renta-consumo
Curva que comprende las
combinaciones de dos bienes
maximizadoras d e la utilidad
cuando varia la renta de un
consumidor.
F ig u ra 4 .2 (a ) c o r re s p o n d e al p u n to E d e la c u rv a d e d e m a n d a D , d e la F ig u ra 4.2(b );
el B c o rre sp o n d e a l p u n to F q u e s e e n c u e n tra e n o tra c u rv a d e d e m a n d a , la D 7. La
c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e p e n d ie n te p o s itiv a im p lic a q u e u n a u m e n to d e la renta
p ro v o ca u n d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n d a h a d a la d e re ch a , e n e ste caso
de D , a D y a D v
B ien es n o rm ales e inferiores

C u a n d o la c u rv a d e re n ta -c o n su m o tien e p e n d ien te p o s itiv a , la ca n tid a d d e m a n d a
d a a u m e n ta co n fo rm e a u m e n ta la ren ta. C o m o c o n s e c u e n d a , la e la s tid d a d -r e n ta d e

epe la elasticidad-renta de
la demanda e s la variacin
porcentual que experimenta la
cantidad demandada cuando la
renta aumenta un 1 por ciento.
1 10
la d e m a n d a e s p o s itiv a . C u a n to m a y o r e s s o n l o s d e s p la z a m ie n to s d e la c u rv a d e d e
m a n d a h a d a la d e re ch a , m a y o r e s la e la s tid d a d -r e n ta . E n e s te c a s o , lo s b ie n e s se d e
n o m in a n n o rm a les: l o s c o n su m id o re s d e s e a n c o m p ra r u n a can tid ad m a y o r d e e llo s
c u a n d o a u m e n ta s u ren ta.
E n a lg u n o s c a s o s , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta la ren ta;
la e la s tid d a d -r e n ta d e la d e m a n d a e s n e g a tiv a . E n e s e caso , e l b ie n se d e n o m in a in
fe r io r . El t rm in o in fer io r s ig n ific a sim p le m e n te q u e e l c o n su m o d ism in u y e cu a n d o
a u m e n ta la ren ta. P o r e je m p lo , la h a m b u rg u e sa e s in fe rio r p a ra a lg u n a s p e rso n a s:
cu a n d o tie n e n m s re n ta , c o m p ra n m en o s h a m b u rg u e s a s y m s b iste c s.
La f ig u r a 4.3 m u e stra la c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e u n b ie n in fe rio r. E n lo s n i
v e le s d e ren ta re la tiv a m e n te b a jo s , tan to la s h a m b u rg u e sa s com o lo s b is te c s s o n b ie
n e s n o rm a les. S in e m b a r g o , cu a n d o a u m e n ta la re n ta , la c u rv a d e re n ta -c o n su m o se
v u e lv e h a d a a tr s (d e l p u n to B a l Q , d e b id o a q u e la h a m b u rg u e sa se h a c o n v e rtid o
e n u n b ie n in fe rio r: s u c o n su m o h a d is m in u id o a l a u m e n ta r la ren ta.
L a s cu rv a s d e En g e l
a curva d a Engel
Curva que
h e o n a la cantidad consumida
de un bien y la renta.
c u rv a s d e re n ta -c o n s u m o p u e d e n u tiliz a r s e p a ra c o n s tr u ir c u r v a s d e E n g e l,
q u e r e la c io n a n la c a n tid a d c o n s u m id a d e u n b ie n c o n la re n ta d e l in d iv id u o . L a
F ig u ra 4 .4 m u e s tr a c m o s e c o n s tr u y e n e s a s c u rv a s e n el c a s o d e d o s b ie n e s d ife
re n te s . L a F ig u ra 4 .4 {a ), q u e m u e s tra u n a c u rv a d e E n g e l d e p e n d ie n te p o s itiv a , se
o b tie n e d ir e c ta m e n te a p a rtir d e la F ig u ra 4.2(a). E n la s d o s fig u r a s , cu a n d o a u m e n
ta la ren ta d e l in d iv id u o d e 10 d la r e s a 2 0 y a 3 0 , s u c o n su m o d e a lim e n to s a u m e n
ta d e 4 u n id a d e s a l O y a 16. R e c u rd e se q u e e n la F ig u ra 4 .2 (a ) e l eje d e o rd e n a d a s
m id e la s u n id a d e s d e v e s tid o c o n su m id a s a l m e s y e l d e a b s c is a s la s u n id a d e s d e
a lim e n to s a l m e s ; la s v a ria c io n e s d e la re n ta s e tra d u c e n e n d e s p la z a m ie n to s d e la
re cta p re s u p u e sta ria . E n la s F ig u ra s 4 .4 (a ) y (b ), h e m o s re p re s e n ta d o l o s d a to s co
lo ca n d o la re n ta e n e l e je d e o r d e n a d a s y m a n te n ie n d o lo s a lim e n to s y la s h a m b u r
g u e s a s e n e l d e a b s cisa s .
La c u rv a d e E n g e l d e p e n d ien te p o sitiv a d e la F ig u ra 4 .4 (a ) a l ig u al q u e la c u r
v a d e re n ta -c o n su m o d e p e n d ie n te p o sitiv a d e la F ig u ra 4.2(a> se a p lic a a to d o s
lo s b ie n e s n o rm a les. O b s r v e s e q u e u n a c u rv a d e E n g e l d e l v e stid o te n d ra u n a fo r
m a s im ila r (e l c o n su m o d e v e stid o a u m e n ta d e 3 u n id a d e s a 5 y a 7 cu a n d o a u m e n
ta la ren ta).
B is te c
( u n id a d ?
m e n s u a le s )
FIG U R A 4 .3 U n b ie n inferio r
Un aumento d e la renta d e una persona

puede provocar una reduccin d el consumo
de uno d e los bien es q u e compra. En este
caso, la hamburguesa, aunque e s un bien
normal en tre A y B, e s inferior cuando la
curva d e renta-consum o se vuelve hacia
atrs en tre 8 y C.
C A P fT U LO 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado
Renta
(dlares
m rn m .d e*)
111
Renta
(d lares 30
x
y"
Curva
d e Engel
20
m ensuales)
Inferior
20
)
N orm al
10
io
12
16
Alim entos (unidades
mensuales)
10
Alim entos (unidades
m ensuales)
<b)
(a)
F IG U R A 4 .4 L a s cu rv a s d Eng el
Las curvas d e Engel relacionan la cantidad consumida d e un bien con la renta. En (a), lo s alim entos son un bien normal y la
curva d e Engel tiene pendiente positiva. Sin em bargo, e n (b) las hamburguesas son un bien normal cuando b renta e s inferior
a 2 0 d b re s al mes y un bien inferior cuando e s superior a 2 0 al mes.
La F ig u r a 4 .4 ( b ) , q u e s e o b tie n e a p a r tir d e la F ig u r a 4 .3 , m u e s tra la c u rv a d e

Engel d e la s h a m b u rg u e s a s. O b se rv a m o s q u e el co n su m o d e h a m b u rg u e s a s a u m e n
ta d e 5 a 10 u n id a d e s cu a n d o la re n ta a u m e n ta d e 10 d la re s a 20. C u a n d o a u m e n
ta m s la re n ta , d e 2 0 d la re s a 3 0 , e l c o a s u m o d is m in u y e a 8 u n id a d e s. El seg m e n to
d e la c u rv a d e E n g el q u e tie n e p e n d ien te n e g a tiv a e s e l in te rv a lo d e ren ta e n e l q u e
la h a m b u rg u e sa e s u n b ie n inferior.
1 E JE M P L O 4 .1
L O S G A S T O S D E C O N S U M O EN E ST A D O S U N ID O S
L as c u rv a s d e E n g e l q u e a c a b a m o s
d e e x a m in a r s e a p lic a n a lo s c o n s u
e la sticid a d -re n ta alta. El g a s to d e la

fam ilia m e d ia e n a c tiv id a d e s re c re a ti
m id o re s in d iv id u ales. S in e m b a r g o ,
ta m b i n p o d e m o s o b t e n e r la s cu r
v as d e E n g el d e g ru p o s d e con su
m id o re s. E sta in fo rm a c i n e s e s p e
vas s e m u ltip lica c a s i p o r c in c o c u a n

d o p a s a m o s d e l g ru p o d e re n ta m s
b a jo al m s a lto . L o m ism o o cu rre
co n la c o m p ra d e v iv ien d as: e l g a s t o
c ia lm e n te til s i q u e r e m o s v e r c m o
se m u ltip lica p o r m s d e s e is cu a n d o
varia e l g a s to d e c o n s u m o d e u n o s
g r u p o s d e r e n ta a o tro s . E l C u a d ro
p a s a m o s d e la c a te g o r a m s b a ja a
b m s alta.
4 .1 m u e s tra la s p a u t a s d e g a s t o e n d iv e r s o s a rtc u
los p r o c e d e n te s d e u n a e n c u e s t a re alizad a p o r e l U .S.
En c a m b io , e l g a s t o e n v iv ie n d a d e a lq u i le r d is m in u
y e , e n realid ad , c u a n d o a u m e n ta la re n ta . E sta p a u ta s e
B ureau o f L a b o r S ta tistics. A u n q u e los d a to s so n e l resu l

ta d o d e la a g r e g a c i n d e m u ch o s h o g a re s, p u e d e c o n
sid e ra rse q u e d e s c r ib e n lo s g a s to s d e u n a fam ilia re p re
sen tativ a.
d e b e a q u e la m ay o ra d e la s p e r s o n a s d e re n ta m s alta
p o s e e n u n a v iv ien d a e n lu g ar d e alq u ilarla. P o r ta n to , la
v iv ien d a d e alq u ile r e s un b ie n inferior, al m e n o s e n el
c a s o d e la s re n ta s s u p e rio re s a los 3 0 . 0 0 0 d la r e s an u a
O b s r v e s e q u e re la c io n a n lo s g a s t o s re a liz a d o s e n
le s. P o r ltim o , o b s r v e s e q u e la a s is te n c ia sa n ita ria , la
u n d e te r m in a d o a rtc u lo , e n lu g ar d e la c a n t i d a d d el
a rtcu lo , c o n la re n ta . L o s d o s p rim e r o s , la s a c tiv id a
d e s re c re a tiv a s y la v iv ien d a o c u p a d a p o r su p ro p ie ta
rio, s o n b i e n e s d e c o n s u m o c u y a d e m a n d a t ie n e una
a lim e n ta c i n y la ro p a s o n artcu lo s d e c o n s u m o cu y a
e la s tic id a d -re n ta e s p ositiv a, p e r o n o ta n a lta c o m o e n
e l c a s o d e la s a c tiv id a d e s re c re a tiv a s o la v iv ien d a o c u
p a d a p o r s u p ro p ietario.
1 12
La F ig u ra 4 . 5 r e p r e s e n ta l o s d a t o s d e l C u a d r o 4.1
c o r r e s p o n d ie n t e s a la s v iv ie n d a s a lq u ila d a s , la a s is te n
in c re m e n ta n r p id a m e n te , m ie n tr a s q u e lo s g a s t o s e n
v iv ien d a d e a lq u ile r a u m e n ta n c u a n d o la re n ta e s b a ja ,
c ia s a n ita r ia y la s a c tiv id a d e s r e c r e a tiv a s . O b s r v e s e

e n la s tr e s c u rv a s d e E n g e l q u e a m e d id a q u e a u m e n
p e r o d ism in u y e n c u a n d o e s t a s o b r e p a s a l o s 3 0 . 0 0 0
d la re s .
ta la re n ta , lo s g a s t o s e n a c t iv id a d e s r e c r e a tiv a s se
C U A D R O 4.1 E L G A S T O A N U A L D E C O N S U M O D E L O S H O G A R E S E S T A D O U N ID E N S E S
G ru p o d e ren ta (d lares d e 2 0 0 9 )
M e n o s de
1 0 .0 0 0
10.00019.999
20.0002 9 .9 9 9
3 0.0 00 39.999
40.0 00 4 9 .9 9 9
5 0.0 00 6 9 .9 9 9
7 0 .0 0 0
o m s
Actividades
recreativas
1.041
1.025
1.504
1.970
2.008
2.611
4.733
Viviendas ocupadas
por sus propietarios
1.880
2.083
3.117
4.038
4.847
6.473
12.306
Viviendas alquiladas
3.172
3 .3 5 9
3 .2 2 8
3.296
3.295
2.977
2.098
Asistencia sanitaria
1.222
1.917
2 .5 3 6
2.684
2.937
3.454
4.393
Alimentacin
3 .4 2 9
3 .5 2 9
4.415
4.737
5.384
6 .4 2 0
9.761
799
927
1.080
1.225
1 .3 3 6
1.608
2.850
G a sto s ($) en:
Ropa
Fuente: U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, Consumer Expenditure Survey, Annual Report 2010.
F IG U R A 4 .5 C u rv a s d e E n g e l
d a lo s co nsu m ido ras
e stad o u n id en se!
Gasto anual
------ Actividades
recreativa*
------ Viviendas
alquiladas
Asistencia
sanitaria
La figura representa el g asto medio

por hogar en viviendas d e alquiler,
asistencia sanitaria y actividades
recreativas en funcin d e la renta
anual. La asistencia sanitaria y
las actividades recreativas son
bienes normales, ya q u e el gasto
aum enta con la renta. Sin em bargo,
la vivienda d e alquiler e s un bien
inferior en e l caso d e las rentas
superiores a 3 0 .0 0 0 dlares.
C A P fT U LO 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado
B ien es sustitutivos y co m p lem en tario s

L as c u rv a s d e d e m a n d a q u e re p r e s e n ta m o s g r fic a m e n te e n e l C a p tu lo 2 m o s tra
b a n la r e la c i n en tre e l p re c io d e u n b ie n y la c a n tid a d d e m a n d a d a , m a n te n i n d o
s e c o n s ta n te s la s p re fe re n c ia s, la ren ta y lo s p re c io s d e to d o s lo s d e m s b ie n e s. La
d e m a n d a d e m u ch o s b ie n e s e st re la c io n a d a c o n e l c o n s u m o y c o n lo s p r e c io s d e
o tro s b ien e s. L o s b a te s y la s p e lo ta s d e b is b o l, lo s p e rr ito s c a lie n te s y la m o staza
y la s c o m p u ta d o ra s y lo s p ro g ra m a s in fo rm tic o s so n to d o s e llo s e je m p lo s d e b ie
n e s q u e tie n d e n a u tiliz a r s e c o n ju n ta m e n te . O t r o s , c o m o la s b e b id a s d e c o la n o r
m a le s y la s d e d ie ta , la s v iv ie n d a s o c u p a d a s p o r s u s p ro p ie ta rio s y lo s a p a rta m e n
to s d e a lq u ile r y la s e n tra d a s d e c in e y lo s a lq u ile r e s d e v d e o s tie n d e n a s u s titu irs e
m u tu a m e n te .
R ecu rd ese q u e e n e l A p a rta d o 2.1 (p g in a 2 2 ) v im o s q u e d o s b ie n e s s o n s u s titu
tiv o s s i la s u b id a d e l p recio d e u n o d e e llo s p ro v o c a u n a u m e n to d e la c a n tid a d d e
m a n d a d a d e l o tro . S i s u b e e l p re c io d e la s e n tra d a s d e c in e , e s d e e s p e r a r q u e lo s
in d iv id u o s a lq u ile n m s v d e o s , y a q u e la s e n tra d a s d e c in e y lo s v d e o s s o n s u s ti
tu tiv o s. A sim is m o , d o s b ie n e s s o n co m p lem en ta rio s s i la s u b id a d el p re c io d e u n o d e
ello s p ro v o c a u n a d is m in u c i n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro . S i s u b e e l p recio
d e la g a so lin a y p ro v o c a u n a d is m in u c i n d e s u c o n su m o , e s d e e s p e r a r q u e tam b in
d ism in u y a el co n su m o d e a c e ite p a ra m o to re s, y a q u e la g a so lin a y el a c e ite s e u tili
z an ju n to s . D o s b ie n e s s o n in d ep en d ien tes s i la v a ria c i n d e l p re c io d e u n o d e e llo s no
a fe cta a la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro .
U n a m a n e ra d e a v e rig u a r s i d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s o s u s titu tiv o s e s
e x a m in a r la c u rv a d e p re c io -c o n su m o . V eam os d e n u e v o la F ig u ra 4.1 (p g in a 107).
C b s rv e se q u e e n e l s e g m e n to d e s c e n d e n te d e e s ta c u r v a , lo s a lim e n to s y e l v e stid o
s o n s u s titu tiv o s; la re d u c ci n d e l p re c io d e l o s a lim e n to s p ro v o ca u n a d ism in u ci n
d el co n su m o d e v e stid o (d eb id o q u iz a q u e a l a u m e n ta r e l g a s to e n a lim e n to s , se
d isp o n e d e m e n o s r e n ta p a ra g a s ta r e n v e stid o ). A sim ism o , lo s a lim e n to s y e l v e stid o
s o n c o m p le m e n ta rio s e n el seg m e n to a s c e n d e n te d e la cu rv a: la re d u c ci n d e l p re c io
d e lo s a lim e n to s p ro v o c a u n a u m e n to d e l co n su m o d e v e stid o (d eb id o q u iz a q u e el
c o a s u m id o r a lm u e rz a m s e n re s ta u ra n te s y d e b e i r c o n v e n ie n te m e n te v e stid o ).
E l h e ch o d e q u e lo s b ie n e s p u ed a n s e r c o m p le m e n ta r io s o s u s titu tiv o s s u g ie re
q u e cu a n d o s e e s tu d ia n lo s e fe c to s d e la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s e n u n m e rca
do, p u e d e s e r im p o rta n te e x a m in a r la s c o n s e c u e n c ia s p a ra o tr o s m e rc a d o s re la cio
n a d o s c o n e s te (la s in te r r e la d o n e s d e lo s m e rc a d o s s e a n a liz a n m s d e ta lla d a m e n
te e n e l C a p tu lo 16). A v e rig u a r s i d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s, s u s titu tiv o s o
in d e p e n d ie n te s e s , e n ltim a in sta n cia , u n a c u e s ti n e m p ric a . P ara e llo e s n e c e sa
rio v e r c m o s e d e s p la z a (s i s e d e s p la z a ) la d e m a n d a d e l p r im e r b ie n e n re s p u e s ta
a u n a v a ria c i n d e l p re c io d e l s e g u n d o . E sta c u e sti n e s m s d ifc il d e lo q u e p a re
ce, y a q u e e s p ro b a b le q u e v a re n m u ch a s c o s a s a l m is m o tiem p o q u e v ara e l p recio
d el p rim e r b ie n . D e h e ch o , d e d ic a m o s e l A p artad o 4 .6 d e e s te c a p tu lo a v e r cm o
p o d e m o s d is tin g u ir e m p ric a m e n te e n tre la s n u m e ro s a s e x p lic a c io n e s p o s ib le s d e
u n a v a ria c i n d e la d e m a n d a d e l s e g u n d o b ie n . S in e m b a r g o , p rim e r o s e r til re a
liz a r u n e je r c id o te ric o b s ic o . E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , p ro fu n d iz a m o s e n la fo r
m a e n q u e p u e d e a fe c ta r u n a v a ria d n d e l p r e d o d e u n b ien a la d e m a n d a d e lo s
c o n su m id o re s.
4 .2
E l e fe cto -ren ta y el e fe cto -su stitu ci n
El d e s c e n so d e l p re d o d e u n b ie n p ro d u c e d o s e fe cto s;
1.
L o s c o n s u m id o r e s t ie n d e n a c o m p r a r u n a c a n t i d a d m a y o r d e l b i e n q u e s e h a
a b a r a t a d o y u n a m e n o r d e l o s b ie n e s q u e a h o r a s o n r e la t iv a m e n t e m s c a r o s .
E sta re s p u e s ta a u n a v a r ia d n d e lo s p r e d o s re la tiv o s d e l o s b ie n e s se d e n o
m in a efecto -su stitu cin .
113
1 14
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo consum d o re y lo s m ercad o co m p etitivo s
2.
D a d o q u e u n o d e lo s b ie n e s a h o r a e s m s b a r a to , l o s c o n s u m id o r e s d is fr u ta n
d e u n a u m e n t o d e s u p o d e r a d q u i s i t i v o r e a l. Su b ie n e s ta r m e jo ra , y a q u e p u e
d e n c o m p ra r la m is m a ca n tid a d d e l b ie n p o r m e n o s d in e ro y, p o r ta n to , les
q u e d a m s p a ra r e a liz a r o t r a s c o m p ra s . L a v a ria ci n d e la d e m a n d a p ro v o c a
d a p o r e s ta v a ria c i n d e l p o d e r a d q u isitiv o real s e d e n o m in a efeclo -ren la.
N o rm a lm e n te , e sto s d o s e fe c to s se p ro d u c e n s im u lt n e a m e n te , p e ro re su lta til
d istin g u ir e n tre los d o s en n u estro an lisis. L o s d etalle s s e m u estran e n la F ig u ra 4.6,
e n la q u e la recta p resu p u estaria in icia l e s R S y h a y d o s bien es: alim e n to s y v e stid o . En
e ste c a s o , e l c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid ad e lig ie n d o la c e s ta d e m e rca d o s itu a d a en
C , d o n d e o b tie n e e l niv el d e u tilid ad co rresp o n d ien te a la cu rv a d e in d iferen cia l/,.
V eam os a h o ra q u o c u rre s i ba ja e l p recio d e lo s a lim en to s, lo q u e h a c e q u e la re c
ta p re s u p u e sta ria g ire h a c ia fu e ra a la ln e a RT. A h o ra e l c o n su m id o r e lig e la c e s ta
d e m e r c a d o d e l p u n to B d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U2. C o m o h a e le g id o la c e s ta d e
En el Apartado 3.4, mostramos

q j e las decisiones de consumo
cp e tomo un consumidor
velan sus preferencias.
m e r c a d o B a p e s a r d e q u e la C e ra v ia b le , s a b e m o s (p o r n u e stro a n lisis d e la p re fe
re n c ia re v e lad a d e l A p a rta d o 3 .4 ) q u e p re fie re la B a la C . P o r tan to , la re d u c c i n d e l
p recio d e lo s a lim e n to s p e rm ite a l c o n su m id o r a u m e n ta r s u n iv e l d e s a tis fa c c i n : su
p o d e r a d q u is itiv o h a a u m e n ta d o . L a v a r ia c i n to ta l d e l c o n su m o d e a lim e n to s p ro
v o ca d a p o r la re d u c ci n d e l p recio v ie n e d a d a p o r A ,A 2.A l p rin c ip io , el c o n su m id o r
c o m p ra b a O A , u n id a d e s d e a lim e n to s , p ero tra s la v a ria c i n d e l p recio , s u co n su m o
d e e ste b ie n h a a u m e n ta d o a O A 2. P o r ta n to , e l s e g m e n to A ,A 2 re p rese n ta e l a u m e n
to d e la s c o m p r a s d ese a d a s d e a lim e n to s.
E l efecto-sustitucin
M fecto-sustitudn \bnacbn
que experimenta el consumo de
un bien cuando varia su precio
y se mantiene constante el nivel
d e utilidad.
El d e s c e n s o d e l p r e c io p ro d u c e u n e fe c to -s u s titu c i n y u n e fe c to -re n ta . El e fe cto s u s t it u c i n e s l a v a ria c i n q u e ex p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim en to s c u a n d o v ara s u p re

c io y el n ivel d e u tilid a d s e m a n tie n e co n sta n te. El e fe c to -s u s titu c i n re co g e la v a ria ci n
q u e e x p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s c o m o c o n s e c u e n c ia d e la v a ria c i n d e l
p recio q u e h ace q u e e s to s s e a n re la tiv a m e n te m s b a r a to s q u e e l v e stid o . F sta s u s
titu c i n s e c a ra cte riz a p o r u n m o v im ie n to a lo la r g o d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia .
En la F ig u ra 4 .6 , e l e fe c to -s u s titu c i n s e o b tie n e tra z a n d o u n a recta p re su p u e sta ria
F IG U R A 4 .6 E l efecto-ren ta y el
efecto-sustitud n: un b ie n norm al
El d escen so d el precio d e b s alimentos produce

un efecto-renta y un efecto-sustitucin. Al
principo, e l consumidor s e encuentra e n el
punto C d o la recta presupuestaria RS. Cuando
baja el precio d o b s alim entos, el consumo
aumenta e n A,A2 al desplazarse el consumidor
a B. El efecto-sustitucin, A ,(corrcspondionto
a un movimiento d e C a D) altera b s p ro co s
relativos d e b s alim entos y d e l vestido, pero
m antiene con stan te la renta real (la satisfaccbn).
El efecto-renta BA} (correspondiente a un
movimiento d e D a 8) m antiene constantes
b s p re c b s relativos, pero aum enta el poder
adquisitivo. Los alim entos son un bien normal
porque el efecto-renta E A j e s positivo.
u titu c i n
renta
Efecto tota I
C A P T U L O 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado
115
p a ra le la a la n u e v a recta p re su p u e sta ria R T (q u e re fle ja la re d u c ci n d e l p re c io re la ti

v o d e lo s a lim e n to s), p e ro q u e e s ta n g e n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia in icia l U (m a n
t e n ie n d o c o n sta n te e l n iv e l d e s a tis fa c c i n ). L a n u e v a re cta p re s u p u e sta ra im a g i
n aria m s b a ja re fle ja e l h e ch o d e q u e la ren ta n o m in a l s e h a re d u c id o c o n e l fin d e
lo g rar n u e stro o b je tiv o c o n c e p tu a l d e a is la r e l e fe cto -s u s titu ci n . D a d a e s a re cta p re
s u p u e sta ria , e l c o n s u m id o r e lig e la c e s ta d e m e r c a d o D y c o n su m e O E u n id a d e s d e
alim e n to s. P o r ta n to , e l s e g m e n to A tE re p re se n ta el e fe cto -su stitu ci n .
La Figu ra 4 .6 m u e stra cla ra m e n te q u e c u a n d o b a ja e l p re c io d e l o s a lim e n to s, el
e fe cto -s u s titu ci n s ie m p re p ro v o c a u n a u m e n to d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e a li
m e n to s. L a e x p lic a c i n se h a lla e n e l c u a rto s u p u e s to s o b r e la s p re fe re n c ia s d e lo s
c o n su m id o re s d e l A p a rta d o 3 .1 , a sa b e r, q u e la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n co n v ex a s.
P or tan to , c o n la s c u rv a s d e in d ife re n c ia c o n v e x a s d e la fig u ra, el p u n to q u e m a x im i
z a la sa tis fa c c i n e n la n u e v a re cta p re s u p u e sta ria R T d e b e e n c o n tra rse p o r d e b a jo y
a la d e re ch a d e l p u n to in ic ia l d e tan g en cia.
El efecto -ren ta
E x a m in e m o s a h o ra e l e fe c to -re n ta : l a v a riaci n q u e ex p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim en tos
cu a n d o a u m en ta e l p o d e r a d q u isitiv o y e l p r e d o d e los a lim en to s s e m an tien e c o n sta n te. En
la F ig u ra 4 .6 , e l e fe c to -re n ta p u e d e o b se rv a rse d e s p la z n d o se d e la re cta p re s u p u e s
taria im a g in a ria q u e p a s a p o r el p u n to D a la re cta p re su p u e sta ria p a ra le la , R T , q u e
p asa p o r e l p u n to B. E l c o n su m id o r e lig e la cesta d e m e rca d o B d e la c u rv a d e in d ife
re n c ia U 2 (p o rq u e la re d u c ci n d e l p re d o d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o s u n iv e l d e
\6riacn del
consumo d e un bien provocada
por un aumento d el poder
adquisitivo, mantenindose
constantes los precios relativos.
efecto-renta
u tilid ad ). E l a u m e n to d e l c o n su m o d e a lim e n to s d e O E a O A , e s la m e d id a d e l e fe c
to -re n ta, q u e e s p o s itiv o , p o rq u e lo s a lim e n to s s o n u n b ien n orm al (lo s c o n su m id o re s
co m p ra n u n a ca n tid a d m a y o r d e a lim e n to s c u a n d o a u m e n ta su re n ta ). C o m o re fle ja
u n m o v im ie n to d e u n a c u rv a d e in d ife re n cia a o tra , el e fe cto -re n ta m id e la v a ria d n
del p o d e r ad q u isitiv o d e l co n su m id o r.
H e m o s v is to e n la F ig u ra 4 .6 q u e el e fe c to to ta l d e u n a v a ria d n d e l p recio s e o b
tien e te rica m e n te s u m a n d o e l e f e d o - s u s titu d n y e l e fe d o -re n ta :
E fe d o to ta l (A jA j) = E fe d o -s u s titu d n (A ,E ) + E fe d o -re n ta (E A 2)
R e c u rd e se q u e e l s e n tid o d e l e fe c to -s u s titu d n s ie m p re e s e l m ism o : u n d e s c e n
so d e l p r e d o p ro v o c a u n a u m e n to d e l co n su m o d e l b ie n . S in e m b a rg o , el e fe c to -re n
ta p u e d e a lte r a r la d e m a n d a e n c u a lq u ie ra d e lo s d o s s e n tid o s, d e p e n d ie n d o d e q u e
d b ie n s e a n orm al o inferior.
U n b ie n e s in f e r io r c u a n d o el e fe cto -re n ta e s n e g a tiv o : c u a n d o a u m e n ta la renta,
d c o n su m o d is m in u y e . L a f ig u r a 4 .7 m u estra e l e fe d o -r e n ta y el e fe d o -s u s titu d n
c o rre sp o n d ie n te s a u n b ie n in fe rio r. E l e fe cto -re n ta n e g a tiv o s e m id e p o r m e d io d e l
seg m e n to E A 2. In clu so c u a n d o lo s b ie n e s s o n in fe rio re s, e l e f e d o -r e n ta ra ra s v e ce s
es s u fid e n te m e n te g ra n d e p a ra c o n tra rre s ta r e l e fe c to -s u s titu d n . P o r c o n sig u ien te,
cu a n d o b a ja el p re c io d e u n b ie n inferior, s u co n su m o c a s i s ie m p re a u m e n ta .
Bien que
produce un efecto-renta
negativo.
bien inferior
Un caso e sp e cia l: el b ien G iffen

En te o ra , e l e fe c to -re n ta p u ed e s e r s u fid e n te m e n te g ra n d e p a ra h a c e r q u e la c u r
v a d e d e m a n d a d e u n b ie n te n g a p e n d ie n te p o sitiv a . E s te tip o d e b ien s e d e n o m i
n a b ie n G if f e n ; la F ig u ra 4 .8 m u estra e l e fe d o -r e n ta y e l e fe d o -s u s titu d n . A l p rin
c ip io , e l c o n su m id o r se e n c u e n tra e n e l p u n to C , c o n su m ie n d o re la tiv a m e n te p o co
v e stid o y m u ch o s a lim e n to s . A h o ra b a ja e l p re d o d e lo s a lim e n to s. E ste d e s c e n so li
bera s u fid e n te re n ta , p o r lo q u e el c o n su m id o r d e s e a c o m p ra r m s v e stid o y m en o s
u n id a d e s d e a lim e n to s , co m o m u e stra e l p u n to B. S e g n la p r e fe re n d a re v e la d a , el
b ien e sta r d e l c o n s u m id o r e s m a y o r e n e l p u n to B q u e e n e l C , a u n q u e c o n su m a m e
n o s a lim e n to s .
Bien cuya
curva do demanda tiene
pendiente positiva porque
ei efecto-renta (negativo) es
mayor que el efecto-sustitucin.
bien Giffen
1 16
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
F IG U R A 4 .7 El efecto-ren ta
y e l efecto-sustituci n : un b ie n inferio r
El consumidor s e encuentra inicialmente e n el

punto C d e la recta presupuestaria RS. Cuando
baja el precio d e tos alimentos, e l consumidor
se traslada a B. La variacin resultarte d e tos
alim entos com prados puede dividirse en un
efecto-sustitucin A ,E(correspondiente a un
movimiento d e C a Q y un efecto-renta EA,
(correspondiente a un movimiento d e D a
8). En esto caso , tos alimentos son un bien
inferior, porque el efecto-renta e s negativo.
Sin em bargo, com o e l ofocto-sustitucin es
superior al efecto-renta, el d escen so d e l precio
d e tos alimentos provoca un aum ento d e la
cantidad dem andada d e alimentos.
F IG U R A 4 .8 La cu rva d e d em anda
d e p e n d ie n te p o sitiv a: e l b ie n Giffen
Cuando tos alimentos son un bien inferior y

e l efecto-renta e s suficientem ente grando
para ser superior al efecto-sustitucin, la
curva d e dem anda tien e p end ien te positiva.
El consum idor se encuentra inicialmente en
d punto C, p ero tras el d escen so d e l precio
d e tos alim entos, se d espiara a 8 y consume
m enos alim entos. Com o el efecto-renta AÂ,
e s mayor q u e el e fe cto sustitucin EAj, el
descenso d e l precio d e tos alimentos provoca
una disminucin d e la cantidad dem andada
d e e se bien.
E JE M P L O 4 .2
A j A,
A lim entos (unidades

m ensuales)
L O S E F E C T O S D E UN IM P U E S T O S O B R E LA G A SO L IN A
El g o b i e r n o d e E s ta d o s U n id o s h a c o n s id e r a d o a m e
n u d o la p o sib ilid ad d e s u b ir e l im p u e s to fe d e ra l s o b r e
la g a s o lin a e n p a r te p a ra a h o rra r e n e r g a y, e n p a rte ,
p ara re c a u d a r in g re s o s . P or e je m p lo , e n 1 9 9 3 s e a p r o b
una le v e s u b id a d e 4 ,3 c e n ta v o s d e n tro d e un p ro g ra
m a m s a m p lio d e re fo rm a s p re su p u e sta ria s. E sta s u b i
d a fu e m u ch o m e n o r q u e la q u e h ab ra s id o n e c e sa ria
para q u e los p re c io s d e la g a s o lin a d e E s ta d o s U n id o s

fu eran ig u a le s a lo s d e E u ro p a. C o m o u n im p o rta n te o b
je tiv o d e la s u b id a d e lo s im p u e s to s s o b r e la g a s o lin a e s
re d u cir los in c e n tiv o s p ara co n su m irla , e l g o b ie r n o ta m
b i n h a c o n s id e r a d o v arias o p c io n e s p a ra q u e la ren
t a re su lta n te re v ie rta e n lo s c o n su m id o re s . U n a c o n o c i
d a s u g e r e n c ia e s u n p ro g ra m a d e d e v o lu c i n e n e l q u e
C A P T U L O 4 l a d em anda d el individuo y d el m ercado
117
los in g r e s o s fis c a le s s e rep artiran a p a r te s ig u a le s e n

tre to d o s lo s h o g a re s . Q u e f e c t o p ro d u cira e s e pro
g a lo n e s , o s e a , e n 1 3 ,5 g a lo n e s . La n u e v a d e c is i n d e
c o n s u m o m ax im izad o ra d e la utilid ad d e l p u n to H re
g ra m a ?
C o m e n c e m o s c e n tra n d o la a te n c i n e n e l e f e c t o d e l
fle ja e s t a e x p e c ta tiv a (o m itim o s la cu rv a d e in d iferen cia

q u e e s t a n g e n t e a H p ara sim p lificar e l g r fic o ). C o n el
p ro g ra m a d u ra n te u n p e rio d o d e c in c o a o s . La e la s ti
c id a d -p re c io re le v a n te d e la d e m a n d a e s d e l o rd e n d e
p ro g ra m a d e d e v o lu c i n , e l im p u e s to red u cira e l c o n
s u m o d e g a s o lin a e n 2 8 6 ,5 g a lo n e s , p a s a n d o d e 1 .2 0 0
- 0 , 5 . S u p o n g a m o s q u e un c o n su m id o r d e re n ta b a ja
c o n s u m e a lr e d e d o r d e 1 . 2 0 0 g a l o n e s d e g a s o lin a a l
a o , q u e e s ta c u e s ta 1 d la r p o r g a l n y q u e la ren ta
a 9 1 3 ,5 . C o m o la e la s tic id a d -re n ta d e la d e m a n d a d e
anu al d e l c o n s u m id o r e s d e 9 . 0 0 0 d lares.
L a F ig u ra 4 . 9 m u e stra e l e f e c t o d e l im p u e sto s o b r e la
c i n , p o r lo q u e e l p ro g ra m a c o n d e v o lu c i n r e d u c e el
c o n su m o .
g a s o lin a (el g r fic o n o s e h a tra z a d o in te n c io n a d a m e n

t e a e s c a la , p ara q u e s e a p o s ib le v e r m s c la r a m e n te lo s
e f e c t o s q u e e s t a m o s an alizan d o ). L a re c ta p re s u p u e s
taria inicial e s A 8 y e l c o n su m id o r m ax im iza la utilid ad
(en la curva d e in d ife re n cia U2) c o n s u m ie n d o la c e s t a d e
Para p o n e r e n p r c tic a u n v e rd a d e ro p ro g ra m a d e
d e v o lu ci n d e im p u e sto s, h ab ra q u e re s o lv e r t o d a una
v aried ad d e p ro b le m a s p r c tico s . E n p rim e r lugar, lo s in
g r e s o s fis c a le s y los g a s to s re a liz a d o s e n la d e v o lu ci n
d e im p u e s to s variarian d e u n a o a o tro , p o r lo q u e s e
m e r c a d o s itu a d a e n C, c o m p ra n d o 1 .2 0 0 g a lo n e s d e g a
so lin a y g a s ta n d o 7 .8 0 0 d la r e s e n o tr o s b ie n e s . S i el
ria d ifcil p lan ificar e l p r o c e s o p re s u p u e sta rio . P or e je m

plo, la d e v o lu c i n d e 4 5 0 d la re s d e im p u e s to s d u ran te
im p u e sto e s d e 5 0 c e n ta v o s p o r g a l n , e l p r e c io s u b i
r u n 5 0 p o r c ie n to , d e s p la z a n d o la n u e v a re c ta p re s u
p u e s ta ria a A D * (re c u rd e s e q u e c u a n d o varia e l p re c io
y la re n ta s e m a n tie n e fija, la r e c t a p re s u p u e sta ria gira
e l p rim e r a o d e l p ro g ra m a e s u n a u m e n to d e la ren ta.

D u ran te e l s e g u n d o , p ro v o ca ra un c ie rto a u m e n to d e l
e n to rn o a l p u n to d e in te rs e c c i n d e la re c ta p re s u p u e s
taria c o n e l e j e c o r re s p o n d ie n te al b ie n c u y o p r e c io n o
varia). C o n u n a e la s tic id a d -p r e c io d e - 0 , 5 , e l c o n su m o
dism inu ye un 2 5 p o r c ie n to , p a s a n d o d e 1 .2 0 0 a 9 0 0 g a
lo n e s, c o m o m u e s tra e l p u n to E m a x im iz a d o r d e la uti
g a s o lin a e s re la tiv a m e n te b a ja , e l e f e c t o - r e n t a d e l p ro
g r a m a d e d e v o lu c i n e s m e n o r q u e e l e f e c t o - s u s t it u
c o n su m o d e g a s o lin a d e lo s c o n su m id o re s d e re n ta b a ja
q u e e s ta m o s e stu d ia n d o . S in e m b a r g o , c o n e l a u m e n to
d e l c o n s u m o , e l im p u e s to p a g a d o y la d e v o lu c i n o b t e
n id a p o r e s t a p e rs o n a au m en taran e n e l s e g u n d o a o .
C o m o c o n s e c u e n c ia , p u e d e s e r difcil p re d e c ir la m a g n i
tu d d e l p re s u p u e s to d e l p ro g ra m a .
L a F ig u ra 4 . 9 r e v e la q u e un p ro g ra m a d e im p u e s
lidad d e la cu rv a d e in d ife re n c ia U , (la ca n tid a d d e m a n

d a d a d ism in u y e un 0 ,5 p o r c ie n t o p o r c a d a 1 p o r c ie n to
q u e s u b e e l p r e c io d e la g a so lin a ).
t o s s o b r e la g a s o lin a e m p e o r a le v e m e n te e l b ie n e s
S in e m b a r g o , e l p ro g ra m a d e d e v o lu c i n c o n t r a
rre sta , e n p a rte , e s t e e f e c t o . S u p o n g a m o s q u e c o m o
N a tu ra lm e n te , a lg u n o s c o n su m id o re s d e re n ta b a ja p o
d ra n b e n e fic ia r s e r e a lm e n te d e l p ro g ra m a (p o r e je m
p lo , s i c o n s u m e n , e n p ro m e d io , m e n o s g a s o lin a q u e
los in g r e s o s fis c a le s p o r p e r s o n a s o n d e l o r d e n d e 4 5 0
d la r e s ( 9 0 0 g a lo n e s m u ltip licad o p o r 5 0 c e n ta v o s p o r
g a l n ), c a d a c o n s u m id o r r e c ib e u n a d e v o lu c i n d e 4 5 0
d la re s . C m o a f e c t a e s t e a u m e n to d e la re n ta al c o n
s u m o d e g a s o lin a ? El e f e c t o p u e d e m o s tr a r s e g r fic a
ta r d e e s t e c o n su m id o r d e re n ta b a ja , y a q u e H s e e n
c u e n tra ju s t o p o r d e b a jo d e la cu rv a d e in d ife re n cia U2.
e l g r u p o d e c o n su m id o re s c u y o c o n s u m o d e te rm in a la
d e v o lu ci n e le g id a ). N o o b s ta n te , e l e fe c to -s u s titu c i n
p ro v o c a d o p o r e l im p u e s to e m p e o r a r , e n p ro m e d io , el
b ie n e s ta r d e lo s co n su m id o re s.
m e n t e d e s p la z a n d o la r e c ta p r e s u p u e s ta r ia e n s e n ti
d o a s c e n d e n t e e n 4 5 0 d la r e s a F J , q u e e s p a ra le la
a A D . C u n ta g a s o lin a c o m p r a a h o r a e l c o n s u m id o r ?
E n e l C a p tu lo 2 , v im o s q u e la e la s tic id a d -re n ta d e la
P a ra q u introducir, p u e s , u n p ro g ra m a d e e s e tip o ?
Q u ie n e s d e fie n d e n lo s im p u e sto s s o b r e la g a s o lin a s o s
d e m a n d a d e g a s o lin a e s a lr e d e d o r d e 0 , 3 . C o m o lo s
e n e r g a , c o n trib u y e n d o a s a fren ar e l c a le n ta m ie n to d e l
p la n e ta al re d u c ir la a c u m u la ci n d e d i x id o d e c a r b o
n o e n la a tm s fe ra . En e l C a p tu lo 9 , e x a m in a m o s m s
4 5 0 d la r e s re p r e s e n ta n u n a u m e n to d e la r e n ta d e l 5
p o r c ie n t o ( 4 5 0 d la r e s / 9 .0 0 0 d la r e s = 0 ,0 5 ), s e r ia d e
e s p e r a r q u e la d e v o lu c i n e le v a r a e l c o n s u m o un 1 ,5
p o r c ie n t o ( 0 ,3 m u ltip lica d o p o r 5 p o r c ie n t o ) d e 9 0 0
tie n e n q u e fo m e n ta n la s e g u r id a d n a c io n a l (al red u cir

la d e p e n d e n c ia d e l p e t r le o e x tra n je ro ) y e l ah o rro d e
e x te n s a m e n te e l e f e c t o d e un im p u e sto s o b r e la g a s o
lina.
1 En el C apitulo 2 , vim os q u e la elasticidad-precio a co rto plazo d e la gasolina era m uy diferente d e la

elasticidad-precio a largo plazo.
1 Para sim plificar el ejem plo, hemos supuesto q u e fcxfo e l im puesto e s pagado por los consu m id ores en
form a d e u n precio ms alto. En e l C apitulo 9 , presentam os u n anlisis m s general d e la traslacin de
fos im puestos.
1 18
F IG U R A 4 .9 E fe c to d e irn im p u esto so b re le g aso lin a co n devo luci n
So establece un impuesto so b ro la gasolina cuando e l consumidor com pra inicialmonto 1 .2 0 0 galo n es on el punto C. Tras
e l establecim iento d e l impuesto, la recta presupuestaria se desplaza d e A B a AD y el consum idor maximiza sus preferencias
eligiendo E . con un consum o d e gasolina d e 9 0 0 galones. Sin em bargo, cuando se devuelven al consumidor lo s ingresos
generados por el impuesto, su consum o aum enta algo: a 9 1 3 ,5 galones e n el punto H. A pesar d el program a d e devolucin, el
consum o d e gasolina d el consum idor ha disminuido, al igual q u e su nivel d e satisfaccin.
A u n q u e e l b ie n G iffe n e s in trig a n te , ra r a s v e c e s tien e in te r s p r c tic o , y a q u e re

q u ie re u n g ra n e fe cto -re n ta n e g a tiv o . P ero e l e fe cto -re n ta n o rm a lm e n te e s p e q u e o :
la m a y o ra d e l o s b ie n e s s o lo re p re se n ta n c a d a u n o u n a p e q u e a p a rte d e l p re s u
p u esto d e l co n su m id o r. L o s g ra n d e s e fe c to s -re n ta s u e le n e s ta r re la cio n a d o s c o n b ie
n e s n o rm a le s m s q u e c o n b ie n e s in fe rio re s (p o r e je m p lo , el g a s to to tal e n a lim e n
to s o e n v iv ie n d a ).
4 .3
La d e m a n d a d el m e rca d o
H a sta a h o ra h e m o s a n a liz a d o la c u r v a d e d e m a n d a d e u n co n su m id o r. A c o n tin u a

m i curva d a dem anda d el
Curva que relaciona

b cantidad que comprarn
todos los consumidores d e un
ben e n un mercado y su precio.
m ercado
c i n , p a s a m o s a e x a m in a r la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o . R e c u rd e se q u e e n el
C a p tu lo 2 v im o s q u e e s ta m u e s tra c u n to e s t n d is p u e s to s l o s c o n s u m id o r e s a c o m
p r a r d e u n b ie n c u a n d o v a ra su p re c io . E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c m o p u ed en
o b te n e rse la s c u r v a s d e d e m a n d a d e l m e r c a d o s u m a n d o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e
to d o s lo s c o n su m id o re s d e e s e m ercad o .
D e la d em a n d a d e l individuo a la d em a n d a del m ercado

P ara s im p lific a r e l a n lis is , s u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tre s c o n s u m id o r e s (A , B y
C ) e n e l m e r c a d o d e c a f . E l C u a d r o 4 .2 m u e s tra v a rio s p u n to s d e la s c u r v a s d e
d e m a n d a d e c a d a u n o d e e s t o s c o n s u m id o r e s . L a d e m a n d a d e l m e r c a d o , q u e e s
la c o lu m n a (5 ), s e o b tie n e s u m a n d o la s c o lu m n a s (2 ), (3 ) y (4), q u e re p re s e n ta n a
C A P T U L O 4 La d em anda dol individuo y d el m ercado
CUADRO 4 .2 DETERMINACIN DE LA CURVA DE DEMANDA DEL MERCADO

(D
Precio
(dlares)
(2)
Individuo A
(unidades)
(3)
Individuo B
(unidades)
Individuo C
(unidades)
(5)
M ercado
(unidades)
10
16
32
13
25
10
18
11
(4)
n u e stro s tr e s c o n s u m id o r e s , p a ra h a lla r la c a n tid a d to ta l d e m a n d a d a a c a d a p re

c io . P o r e je m p lo , c u a n d o e l p r e c io e s d e 3 d la re s , la c a n tid a d to tal d e m a n d a d a e s
2 + 6 + 1 0 , o s e a , 18.
L a F ig u r a 4 .1 0 m u e s tra la s c u r v a s d e d e m a n d a d e c a f d e e s t o s tre s c o n s u m i
d o re s (d e n o m in a d a s D A, D B y D c ). E n e l g r fic o , la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r
c a d o e s la s u m a h o r iz o n t a l d e la s d e m a n d a s d e c a d a u n o d e l o s c o n s u m id o r e s .
S u m a m o s h o riz o n ta lm e n te p a r a h a lla r la c a n tid a d to tal q u e d e m a n d a r n l o s tre s
c o a s u m id o r e s a c u a lq u ie r a d e lo s p re c io s . P o r e je m p lo , c u a n d o e l p r e c io e s d e 4
d la re s , la c a n tid a d d e m a n d a d a p o r e l m e r c a d o (11 u n id a d e s ) e s la s u m a d e la
c a n tid a d d e m a n d a d a p o r A (n in g u n a u n id a d ), p o r B ( 4 u n id a d e s) y p o r C ( 7 u n i
d a d e s ). C o m o to d a s la s c u rv a s d e d e m a n d a in d iv id u a le s tie n e n p e n d ie n te n e g ati
v a , la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o ta m b i n tien e p e n d ie n te n e g a tiv a . S in e m
b a rg o , n o tien e p o r q u s e r u n a ln e a re c ta , a u n q u e lo s e a n la s c u rv a s d e d e m a n d a
F IG U R A 4 .1 0 La o b te n ci n d e una c u rv a d e d em an d a d el m ercado
La curva d e d em anda d el m ercado se o b tie n e sumando la s curvas d e d em anda d e

lo s consum idores DA, Dfl y Dc. La cantidad d e c a f dem andada a c a d a precio por el
m ercad o e s la suma d e la s cantid ad es dem and adas por c a d a consumidor. P or ejem plo,
a un precio d e 4 d lares, la cantid ad dem andada por el m ercad o (11 unidades) e s la
suma d e la cantidad dem andada por A (ninguna unidad), por 8 (4 unidades) y por C (7
unidades).
119
1 20
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
in d iv id u a le s . P o r e je m p lo , e n la F ig u r a 4 .1 0 la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o e s
q u e b r a d a p o rq u e u n c o n s u m id o r n o re a liz a n in g u n a c o m p ra a l o s p re c io s q u e a
l o s d e m s c o n s u m id o r e s l e s p a r e c e n a tr a c tiv o s (a lo s p re c io s s u p e r io r e s a 4 d
lares).
Cteben h a ce rse d o s o b se rv a c io n e s c o m o c o n se c u e n c ia d e e s te a n lisis:
1.
L a c u rv a d e d em a n d a d e l m e r c a d o s e d e s p la z a h a c ia l a d e r e c h a a m ed id a q u e
2.
e n t r a n m s c o n s u m id o r e s e n e l m e r c a d o .
L o s f a c t o r e s q u e in flu y e n e n l a s d e m a n d a s d e m u c h o s c o n s u m id o r e s t a m b i n
a f e c t a n a l a d e m a n d a d e l m e r c a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la m a y o
ra d e lo s c o n su m id o re s d e u n d e te r m in a d o m e rca d o p e rc ib e n m s ren ta, p o r
lo q u e a u m e n ta n su d e m a n d a d e c a f . C o m o la cu rv a d e d e m a n d a d e c a d a
uno s e d e s p la z a h a c ia la d e re ch a , ta m b i n s e d e s p la z a la c u rv a d e d e m a n d a
d e l m ercad o .
L a a g re g a c i n d e la s d e m a n d a s in d iv id u a le s p a r a o b te n e r la d e m a n d a d e l m er
ca d o n o e s u n m e ro e je r c ic io te ric o . C o b r a im p o r ta n c ia e n l a p r c tic a c u a n d o las
d e m a n d a s d e l m e r c a d o se b a s a n e n la s d e m a n d a s d e d ife r e n te s g r u p o s g e o g r fi
c o s o d e c o n s u m id o r e s s itu a d o s e n re a s d is tin ta s . P o r e je m p lo , p o d r a m o s o b te
n e r in fo rm a c i n s o b r e la d e m a n d a d e c o m p u ta d o r a s p e r s o n a le s s u m a n d o la in
fo rm a c i n o b te n id a in d e p e n d ie n t e m e n te s o b r e la s d e m a n d a s d e lo s s ig u ie n te s
gru p os:
L o s h o g a re s e n le e q u e h a y n i o s.
Los h o g a re s e n los q u e n o h a y n i o s.
L a s p e rs o n a s so lte ra s.
O p o d ra m o s a v e rig u a r la d e m a n d a d e trig o d e u n p a s s u m a n d o la s d e m a n d a s
in te rn a s (e s d e c ir, d e s u s c iu d a d a n o s ) y la d e m a n d a d e e x p o r ta c i n (e s d e c ir, d e lo s
c o n su m id o re s e x tra n je ro s), c o m o v e re m o s e n el E je m p lo 4.3.
La ela sticid ad d e la d em and a

En el Apartado 2.4, vimos
epe la elasticidad-precio
de la demanda describe la
sensibilidad d e las demandas
de los consumidores a las
xeriaciones del precio.
R e cu rd e se q u e e n e l A p a rta d o 2 .4 (p g in a 3 3 ) v im o s q u e la e la sticid a d -p re c io d e
la d e m a n d a m id e la v a ria c i n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta la can tid ad d e m a n d a d a
c om o c o n se c u e n c ia d e u n a v a r ia d n d e l p r e d o d e u n 1 p o r d e n t . R e p re se n ta n d o
la ca n tid a d d e u n b ien p o r m e d io d e Q y s u p re d o p o r m e d io d e P , la ela sticid a d -p re
c io d e l a d e m a n d a e s
Ep -
A Q /Q
\ P /P
(4.1)
E n e s te c a s o , c o m o A sig n ifica u n a v a ria d n d e , A Q / Q e s la v a ria d n p o rce n

tu a l d e Q .
D E M A N D A IN E L S T IC A
Recurdese q je en e l Apartado
2 4 vimos que com o la
magnitud de una elasticidad
so refiere a su valor absoluto,
ina elasticidad de - 0 .5 es
de menor magnitud que una
elasticidad d e - 1.0 .
C u a n d o la d e m a n d a e s in e l s tic a ( e s d e c ir , c u a n d o Ep
e s m e n o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to ), la c a n tid a d d e m a n d a d a e s re la tiv a m e n te in
s e n s ib le a la s v a r ia d o n e s d e l p r e d o . C o m o c o n s e c u e n d a , e l g a s t o t o t a l e n e l p ro
d u c to a u m e n ta c u a n d o s u b e e l p r e d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a fa m i
lia c o n s u m e a c tu a lm e n te 1 .0 0 0 g a lo n e s d e g a s o lin a a l a o c u a n d o e l p r e d o e s d e
1 d la r p o r g a l n y q u e la e la s t id d a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e g a s o lin a d e la fa
m i l ia e s 0 ,5 . S i e l p r e d o d e la g a s o lin a s u b e a 1,10 d la r e s (u n a s u b id a d e l 10
p o r d e n t ) , e l c o n s u m o d e g a s o lin a d e s d e n d e a 9 5 0 g a lo n e s (u n a r e d u c c i n d el
5 p o r d e n t ) . S i n e m b a r g o , e l g a s to to ta l e n g a s o lin a a u m e n ta r d e 1 .0 0 0 d la r e s
CA PTULO 4 La d em anda dol individuo y d el m ercado
12 1
(1 .0 0 0 g a lo n e s X 1 d la r p o r g a l n ) a 1 .0 4 5 d la r e s (9 5 0 g a lo n e s X 1 ,1 0 d la re s
p o r g a l n ).
D E M A N D A E L S T IC A
E n c a m b io , c u a n d o la d e m a n d a e s e l s tic a {E P e s m a y o r
que 1 e n v a lo r a b s o lu to ), e l g a s to to tal e n e l p ro d u c to d is m in u y e c u a n d o su b e el p re
c io . S u p o n g a m o s q u e u n a fam ilia c o m p ra ICO lib ra s d e p o llo a l a o a u n p re c io d e 2
d la re s p o r lib ra y q u e la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e p o llo e s - 1 , 5 . S i su b e
d p recio d e l p o llo a 2 ,2 0 d la r e s (u n a su b id a d e l 10 p o r c ie n to ), e l c o n su m o d e p o llo
d e la fa m ilia d is m in u y e a 85 lib r a s a l a o (u n a d ism in u ci n d e l 15 p o r c ie n to ) . E l g a s
to to ta l e n p o llo ta m b i n d is m in u y e d e 2 0 0 d la re s (1 0 0 lib r a s X 2 d la r e s la lib r a ) a
187 d la re s (85 lib r a s X 2 0 d la r e s la lib ra).
D E M A N D A IS O E L S T IC A
C u a n d o la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a e s c o n s
tante a lo la rg o d e to d a la c u rv a d e d e m a n d a , d e c im o s q u e la c u r v a e s is o e l s t c a . La
Figu ra 4.11 m u e stra u n a c u rv a d e d e m a n d a so e l stica . O b s r v e s e q u e e s co m b a d a
h a d a d en tro . E n c a m b io , re c u rd e se q u e e n e l A p a rta d o 2.4 v im o s q u o c u rre c o n la
d a stirid a d -p re rio d e la d e m a n d a c u a n d o n o s m o v e m o s a lo la r g o d e u n a cu rv a d e d e
m a n d a lin ea l. A u n q u e la p e n d ien te d e la c u rv a lin e a l e s co n sta n te , la e la s tid d a d -p r e
d o d e la d e m a n d a n o lo e s . Es c e ro c u a n d o el p re d o e s c e ro y a u m e n ta h a s ta q u e se
v u e lv e in fin ita cu a n d o e l p r e d o e s s u fic ie n te m e n te a lto p ara q u e la c a n tid a d d e m a n
d ad a s e c o n v ie rta e n cero .
U n c a s o e s p e d a l d e e s t a c u r v a is o e l s tc a e s la c u r v a d e d e m a n d a d e e la s t ic id a d
u n ita r ia : u n a c u r v a d e d e m a n d a c u y a e la s t id d a d -p r e d o s ie m p r e e s ig u a l a 1,
c o m o o c u rre e n e l c a s o d e la c u r v a d e la F ig u ra 4 .1 1 . E n e s t e c a s o , e l g a s to to ta l
n o v a ra d e s p u s d e u n a v a r ia d n d e l p r e c io . P o r e je m p lo , u n a s u b id a d e l p r e
d o p ro v o c a u n a d is m in u d n d e la c a n tid a d d e m a n d a d a q u e n o a lte r a e l g a s
to to ta l re a liz a d o e n e l b ie n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l g a s to to ta l e n p e
lc u la s d e e s tr e n o e n B e r k e le y (C a lifo r n ia ) e s d e 5 ,4 m illo n e s d e d la r e s a l a o ,
in d e p e n d ie n te m e n te d e l p r e c io d e la e n t r a d a . E n t o d o s lo s p u n to s d e la c u rv a
n curva d a dem anda

soelstica Curva d e demanda
en la que la elasticidad-precio
e s constante.
En e l Apartado 2.4, mostramos

e cuando la curva de
manda e s Imcal. la demanda
se vuelve ms elstica cuando
sube e l precio d el producto.
d e d e m a n d a , e l p r e d o m u ltip lic a d o p o r la c a n tid a d e s d e 5 ,4 m illo n e s d e d la

re s. S i e l p r e d o e s d e 6 d la r e s , la c a n tid a d s e r d e 9 0 0 .0 0 0 e n t r a d a s ; s i e l p r e
d o s u b e a 9 d la r e s , la c a n tid a d d e s c e n d e r a 6 0 0 .0 0 0 e n t r a d a s , c o m o m u e s tr a la
F ig u r a 4.11.
FIG U R A 4 .1 1 La cu rva d e d em an d a
d e e la stid d a d unitaria
Cuando la d em anda tiene una

elasticidad-precio d e - 1 , 0 a cada
precio, el gasto to tal e s con stan te a lo
largo d e la curva d e dem anda D.
1 22
El C u a d r o 4 3 re su m e la re la ci n en tre la e la stic id a d y e l g a s to . R e su lta til o b s e r

v a r e l c u a d ro d e s d e el p u n to d e v is ta d e l v e n d e d o r d e l b ie n y n o d e l c o m p ra d o r (lo
q u e p a ra e l v e n d e d o r e s e l in g r e s o to ta l, p a ra l o s c o n s u m id o r e s s o n lo s g a s to s tota
les). C u a n d o la d e m a n d a e s in e l s tica , u n a s u b id a d e l p re c io s o lo p ro v o c a u n a p e
q u e a d is m in u c i n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a , p o r lo q u e l o s in g r e s o s to ta le s d el
v e n d e d o r a u m e n ta n . P ero c u a n d o la d e m a n d a e s e l stica , u n a s u b id a d e l p re c io p ro
v o c a u n a g ra n d ism in u ci n d e la can tid ad d e m a n d a d a , p o r lo q u e lo s in g r e s o s tota
les d ism in u y e n .
CUADRO 4 .3 ELASTICIDAD-PRECIO Y GA STOS DE CO N SU M O
| E J E M P L O 4 .3
Dem anda
Si su b e el p re d o , el g asto
S i b a ja el p re d o , el g asto
Inelstica
Aumenta
Disminuye
D e elasticidad unitaria
No varia
No varia
Elstica
Disminuye
Aumenta
LA D E M A N D A A G R E G A D A D E T R I G O
En e l C a p itu lo 2 (E je m p lo 2 .5 d e la p g in a 3 7 ), e x p lica
m o s q u e la d e m a n d a d e trig o d e E s ta d o s U n id o s tie n e
d o s c o m p o n e n te s : la d e m a n d a interio r (d e lo s con su m i
d o re s e sta d o u n id e n s e s ) y la d e m a n d a p ara la e x p o r ta
c i n (d e lo s extran jero s). V e a m o s c m o s e p u e d e o b te n e r
la d e m a n d a to tal d e trig o a g r e g a n d o la d e m a n d a interior
y la extran je ra.
La d e m a n d a in te rio r d e trig o v ie n e d a d a p o r la e c u a
c i n
Q a = 1 .4 3 0 - 5 5 P
d o n d e O ^ e s e l n m e ro d e b u s h e l s ( e n m illo n es) d e m a n
d a d o s e n e l in te rio r y P e s e l p r e c io e n d la re s p o r b u s he/. La d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c i n v ie n e d a d a por
0 ^ = 1 .4 7 0 - 70P
d o n d e O m e s e l n m e ro d e b o sb e / s(e n m illo n es) d e m a n
d a d o s p o r e l e x tra n je ro . C o m o m u e stra la F ig u ra 4 .1 2 ,
la d e m a n d a interior, q u e v ie n e d a d a p o r A B , e s relativ a
m e n te in e l s tic a c o n r e s p e c t o al p r e c io (s e g n alg u n o s
d e m a n d a in te rio r p o rq u e lo s p a s e s m s p o b r e s q u e im
p o rtan tr ig o e s ta d o u n id e n s e recu rren a o tro s c e r e a le s y
alim e n to s si s u b e n los p r e c io s d e l trig o 3.
P ara hallar la d e m a n d a m u n d ial d e tr ig o , ig u a la m o s
e l p rim e r m ie m b ro d e c a d a e c u a c i n d e d e m a n d a y la
ca n tid a d d e trig o (la v ariab le d e l e j e d e a b s c is a s ). A c o n
tin u aci n , a a d im o s e l s e g u n d o m ie m b ro d e la s e c u a
c io n e s y o b te n e m o s
Q o, + Q o e = (1 .4 3 0 - 5 5 P ) + ( 1 .4 7 0 - 7 0 P ) =
= 2 .9 0 0 - 1 2 5 P
E sta e c u a c i n g e n e r a e l s e g m e n t o E F d e la F ig u ra 4 .1 2 .
Sin e m b a r g o , a to d o s lo s p re c io s q u e s e e n c u e n tra n
por e n c im a d e l p u n to C, n o hay d e m a n d a p ara la e x p o r
t a c i n , p o r lo q u e la d e m a n d a m undial y la d e m a n d a in
te rio r so n id n tic a s. P or ta n to , a to d o s lo s p re c io s s u p e
rio res a C, la d e m a n d a m u n d ial e s t re p r e s e n ta d a p o r
e l s e g m e n to A E (si s u m ra m o s la Q f * c o r r e s p o n d ie n
t e a lo s p r e c io s s u p e rio re s a C, su m a ria m o s in c o r re c ta
m e n te u n a d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c i n n e g a tiv a y u n a
e s tu d io s e s ta d s tic o s , la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n
d a in te rio r e s d e e n tr e - 0 , 2 y - 0 , 3 ) . S in e m b a r g o , la
d e m a n d a in te rio r p o sitiv a). C o m o m u e stra la fig u ra, la

d e m a n d a to tal d e trigo , re p r e s e n ta d a p o r A E F , e s q u e
d e m a n d a p ara la e x p o r ta c i n , q u e v ie n e d a d a p o r CD,
b ra d a . L a e s q u in a s e e n c u e n tr a e n e l p u n to E, q u e e s el
e s m s e l s tic a c o n r e s p e c to a l p r e c io : - 0 , 4 . P o r q u ?
La d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c i n e s m s e l s tic a q u e la
nivel d e p r e c io s p o r e n c im a d e l c u a l n o h a y d e m a n d a
p ara la e x p o rta c i n .
P ara u n a n lis is d e lo s e s tu d io s es ta d s tico s d e la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta y u n a n li

s is d e l m e rca d o e s ta d o u n id e r a e d e trig o , lA rsr L a rry S a la th e y S u d c h a d a L a n g ley , - A n E m p in e n ! A nalyss
o( A lte m a d v e E x p o rt S u b s id y P ro g ra m s fbr U. S . W h e a t- , Agriad tu m i c o r u m i a Kcsearrh, 3 8 , n. 1, in v ie r
n o , 1986.
123
F IG U R A 4 .1 2
La d em an d a a g re g a d a d e trig o
La dem anda mundial total d e

trigo e s la suma horizontal d e
la d em anda interior A B y la
dem anda para la exportacin CD.
Aunque cada curva d o demanda
s ea lineal, la curva d e demanda
d el m ercado tiene un vrtice,
q u e refleja el hecho d e q u e no
hay ninguna d em anda para la
exportacin cuando el precio del
trigo e s superior a alrededor de
2 1 dlares por b u sh el.
C a n tid a d (m illo n es d e b u sh els a l a o )
La d em a n d a esp ecu lativa

H asta a h o ra h e m o s su p u esto e n n u estro a n lis is d e la d e m a n d a q u e lo s c o n su m id o
res so n ra c io n a le s , e n el se n tid o d e q u e a sig n a n s u re n ta a lo s d is tin to s b ie n e s y s e r
v id o s p a ra m a x im iz a r s u s a tis fa e d n to ta l. S in e m b a rg o , a v e c e s la d e m a n d a d e a lg u
n o s b ien e s n o s e b a sa e n la s a tis fa e d n q u e se o b tie n e co n su m i n d o lo s realm en te sin o
e n la cre e n cia d e q u e s u p r e d o su b ir . E n e s e c a s o , s e r a p o sib le o b te n e r b e n e fid o s
c o m p ra n d o e l b ie n y re v e n d i n d o lo m s ta rd e a u n p re d o m s alto . E sta d e m a n d a e s
p e c u la tiv a e s e n p a rte la cu lp ab le d e la s v e rtig in o sa s s u b id a s q u e e x p e rim e n ta ro n lo s
p re d o s d e la v iv ie n d a e n E sta d o s U n id o s , E u ro p a y C h in a e n la ltim a d cad a.
La d e m a n d a e sp e c u la tiv a a m e n u d o (p ero , com o e x p lica re m o s e n e l C a p tu lo 5,
no sie m p re ) e s irra d o n a L L a g e n te o b se r v a q u e el p r e d o d e u n b ie n h a v e n id o s u
b ien d o y lle g a d e a lg u n a m a n e ra a la c o n c lu s i n d e q u e , p o r ta n to , co n tin u a r s u
b ien d o . P ero n o rm a lm e n te e s e p o r tan to n o tien e n in g u n a b a s e ra c io n a l, p o r lo q u e
d em anda esp ecu lativ a
Demanda que no se d ebe a

b s beneficios directos que se
obtienen por poseer o consumir
un bion sino por la creencia de
epe su precio subir.
u n c o n su m id o r q u e c o m p ra u n a c o s a p o rq u e c re e q u e el p re c io co n tin u a r s u b ie n d o
a m e n u d o n o h a c e m s q u e esp ecu lar.
1 E JE M P L O 4 .4
LA D E M A N D A D E VIVIEN D A
La v iv ien d a n orm alm en te e s e l g a s to

m s im p ortan te e n e l p re su p u e sto d e
un h o g a r lo s h o g a re s g a sta n , e n pro
m e d io , un 2 5 p o r d e n t d e su ren ta
e n viviend a. L a d e m a n d a d e vivien
d a d e u n a fam ilia d e p e n d e d e la e d a d
y d e la situ acin d e l h o g a r q u e to m a
la d e a s i n d e c o m p ra . U na m an era
d e analizarla e s relacio n ar e l n m e ro
d e h a b ita d o n e s q u e tie n e la vivienda
d e c a d a h o g ar (la can tid ad d em and aefe) ta n to co n u n a e s tim a a n d e l pre
d o d e u n a h a b ita d n m s c o m o co n
b ren ta fam iliar d el h o g a r (en E stad os
L h id o s lo s p r e d o s d e la s h a b ita d o n e s
varan d e b id o a la s d ife e e n d a s e n tre
1 24
los c o s te s d e con stru ccin, ind uido e l p r e d o d e l su elo ). El

C u ad ro 4 . 4 indica las e la s tid d a d e s -p re d o y re n ta corres
p o n d ien te s a d ife re n te s g r u p o s d em o g r fico s
E xisten c o n sid e r a b le s d ife re n c ia s e n tr e lo s s u b g ru p o s
d e la p o b la c i n . P o r e je m p lo , la s fam ilias c u y o m ie m
las s u b v e n c io n e s s e g astaran p rin cip alm en te e n o tro s ar

tculos. A m o d o d e c o m p a ra c i n , la e la sticid a d -re n ta d e
la viviend a e s d e a lre d e d o r d e 0 , 5 4 e n e l c a s o d e lo s h o
g a r e s m s ric o s (e l 1 0 p o r c ie n t o superior).
En e s t e anlisis, s e s u p o n e q u e lo s c o n su m id o re s e li
b r o princip al e s jo v e n tie n e n u n a e la s tic id a d -p r e c io d e

- 0 , 2 5 , e s d ecir, sig n ificativ am en te m a y o r q u e la d e la s f a
m ilias cu y o m ie m b ro principal e s m ayor. P ro b a b le m e n te
las fam ilias q u e co m p ra n u n a v iv ie n d a so n m s s e n sib le s
al p r e c io c u a n d o lo s p a d re s y s u s h ijo s so n m s j v e n e s y
e s p o s ib le q u e lo s p a d re s p la n e e n te n e r m s h ijo s. P o r lo
g e n su g a s to e n viviend a y e n o tro s b ie n e s p ara maximi

a r su satisfaccin to ta l, d o n d e lo s b e n e ficio s d e la vivien
d a (y, p o r ta n to , la d e m a n d a d e vivienda) p ro ced en d e la
c an tid ad d e e sp a cio para vivir, d e la seg u rid ad d e l barrio,
d e la calid ad d e lo s c e n tro s esco lare s, e t c . Sin e m b a rg o , e n
los ltim os a o s la d e m a n d a d e vivienda h a sid o, e n parte,
q u e s e refiere a la s fam ilias c a sa d a s, la e la sticid a d -re n ta
u i a d e m a n d a esp ecu lativ a: la g e n t e h a co m p ra d o ca sa s

su p o niend o q u e pod r re veo d e rla s e n e l futuro a u n p re d o
m u ch o m s alto. La d e m a n d a esp ecu lativa la d em an d a
c p e n o s e d e b e a lo s b e n e fid o s q u e s e o b tie n e n d irecta
m en te por te n e r una vivienda sino a la a e e n t i a d e q u e el
p re d o subir ha h e c h o q u e los p r e d o s d e la s viviend as
d e la d e m a n d a d e h a b ita c io n e s ta m b i n a u m e n ta c o n la
e d a d , lo cu al n o s d ic e q u e la s fam ilias d e m s e d a d c o m
pran v iv ie n d as m a y o re s q u e las m s j v e n e s .
Las fa m ilia s p o b r e s g a s ta n u n a e le v a d a p ro p o rci n
d e la re n ta e n viviend a. P o r e je m p lo , l o s arren d atario s
c u y a re n ta s e e n c u e n tr a e n e l 2 0 p o r c ie n t o in fe rio r d e
la d istrib u ci n d e la re n ta g a s ta n a lre d e d o r d e u n 5 5 p o r
d e n t d e su re n ta e n v iv ien d a, m ie n tra s q u e la c ifra e s
d e u n 2 ,8 , p o r c ie n t o e n e l c a s o d e lo s h o g a re s e n g e
n e ral4. S e h an p r o p u e s to m u ch o s p ro g ra m a s p b lic o s ,
c o m o s u b v e n d o n e s , c o n tr o le s d e lo s a lq u ile r e s y n o r
m a s s o b r e e l u s o d e l s u e lo , p ara influir e n e l m e r c a d o d e
la v iv ien d a d e m a n e ra q u e d ism in u ya la c a r g a q u e s u p o
n e la v iv ie n d a p a ra lo s p o b re s .
H a sta q u p u n to s o n e f ic a c e s la s s u b v e n c io n e s ? Si
a u m e n ta n c o n s id e r a b le m e n te la d e m a n d a d e v iv ien d a,
p o d e m o s s u p o n e r q u e p e rm ite n a lo s p o b r e s t e n e r una
v iv ien d a m e jo r 5. En c a m b io , si e l d in e r o ad icion al s e g a s
t a e n o tro s artcu lo s, la s u b v e n ci n n o re su e lv e lo s p ro
b le m a s d e v iv ien d a q u e p r e te n d e solu cio n ar.
Los d a to s indican q u e la e la stid d a d -re n ta d e la vivien
d a s o lo e s d e a lre d e d o r d e 0 ,0 9 e n el c a s o d e lo s h o g a re s
p o b r e s (d e lo s h o g a re s cu y a re n ta s e e n c u e n tr a e n e l percen til in fe rio r d e to d o s lo s h o g a re s), lo cu al sig n ifica q u e
su b ieran v e rtig in o sa m e n te e n m u ch as zo n a s d e E sta d o s

Unidos, m u ch o m s d e lo q u e justificara la d em ografa.
La d e m a n d a e sp ec u la tiv a p u e d e g e n e r a r u n a b u rb u
ja , e s d ecir, u n a su b id a d e l p re c io q u e n o s e b a s a e n los
fu n d a m e n to s d e la d e m a n d a , sin o e n la c re e n c ia d e q u e
p r e d o con tin u ar s u b ie n d o . Al final, la s b u rb u ja s e s t a
la n : e l p r e c io d e ja d e su b ir c u a n d o d e ja n d e en trar n u e
v o s c o m p ra d o re s e n e l m e rca d o , lo s p ro p ie tario s d e l bien
s e alarm an y c o m ien zan a v en d er, e l p re c io b a ja , a u m e n ta
d n m e ro d e p e r s o n a s q u e v e n d e n y e l p re c io b a ja an
m s. C o m o v e re m o s e n e l C ap tu lo 5 , las b u rb u ja s p lan
te a n p ro b le m a s, y a q u e p u e d e n d isto rsio n ar e l fu n cio n a
m ie n to d e un m e r c a d o y c a u s a r p ro b le m a s fin a n cie ro s
c u a n d o e stallan . E s lo q u e ocu rri e n e l m e rca d o d e la vi
v ien d a d e E s ta d o s U nid os, e n e l cu al s e p ro d u jo u n a bur
buja q u e a c a b e sta lla n d o e n 2 0 0 8 y llev an d o a m u ch o s
a n o pioder d ev o lv er s u s c r d ito s h ip o te ca rio s y con trib u
y e n d o a la crisis fin an cie ra q u e s a c u d i a E s ta d o s U nidos
y a la e c o n o m a mundial a fin a les d e 2 0 0 8 .
1
CUADRO 4 .4 ELASTICIDADES-PRECIO RENTA EN LA DEMANDA DE HABITACIONES

G rupo
Elasticidad-precio
Elasticidad-renta
Solteros
- 0 ,1 0
0,21
Casados, miembro principal m enor d e 3 0 aos, 1 hijo
- 0 ,2 5
0,06
Casados, miembro principal entre 3 0 -3 9 aos, 2 o ms hijos
- 0 ,1 5
0,12
Casados, miembro principal d e 5 0 o mas aos, 1 hijo
- 0 ,0 8
0,19
4 E s( e s e l p u n to d e p artid a d r l d e b a to s o b r e la v iv ie n d a -a s e q u ib le . P ara u n a n lis is p a n o r m ic o , v a

s e Jo h n Q u ig le y y S to v e n R a p h a e l, - l s H ou M n g U n a ffo rd a b le ? W h y I s n 't It M o re A ffo rd a b le , f a i m a l o f
E cvn om c P m p e c U v a , 18, 2 0 0 4 , p g 191-214.
* Ju lia L . H a n w n , Jo h n P. F o rm b y y W . Ja m e s S m th , -E a tim a tin g t h e In c o m e E la s tic ity o f D e m a n d fbr
H o u s in g : A C o m p a ris o n o f T r a d itio n a l a n d L o re n z -C o n c e n tra tio n C u r v e M e th o d o lo g ie s , Jo u m a t o f
I k u s i n g E c o n o m a , 7 ,1 9 9 8 , p i g * . 3 2 8 - 3 4 1
E JE M P L O 4 .5
125
LA D E M A N D A A L A R G O P L A Z O D E G A S O L IN A
E stad o s U nid os e s e l n ico d e lo s pa
d e s e c h e n in m e d ia ta m e n te su v ie
s e s industrializados e n e l q u e e l p re d o
d e la gaso lin a e s relativam ente t e jo . La
razn e s sim ple: E uropa, Ja p n y otros
p a se s tien e n e le v a d o s im p u esto s s o
b re la gasolina, p o r lo q u e lo s p re d o s
jo c o c h e y c o m p r e n o tro n u e v o tras
i r a su b id a d e l p re c io . U na m an era d e
c b te n e r la cu rv a d e d e m a n d a a largo
plazo e s e x a m in a r e l c o n su m o p e r c pita d e g a s o lin a e n d ife re n te s p a se s
n orm alm ente so n d o s o tre s v e c e s ms

altos q u e e n E sta d o s U nid os, d o n d e
q u e h is t ric a m e n te h an te n id o p re
d o s muy d is tin to s (ya q u e tie n e n im
los im p u e sto s s o b r e la g a s o lin a so n m uy b a jo s . M u ch os

e co n o m ista s h an afirm ad o q u e E stad o s U nid os d e b e r a su
b ir co n sid e ra b le m e n te su im p u e sto s o b r e la gasolina, porc p e d e e s a form a reducira la d e p e n d e n c ia d e l p e tr le o
im portad o y la s e m isio n e s d e g a s e s in v ern ad ero q u e co n
p u e s to s s o b r e la g a s o lin a d iferen tes). La Figu ra 4 .1 3 h a c e

ju sta m e n te e s o . R e p re se n ta e l c o n su m o p e r c p ita d e g a
s o lin a e n e l e je d e o rd e n a d a s y e l p r e d o e n d la r e s por
g a l n d e 1 0 p a s e s e n e l e je d e a b s c isa s 6 (ca d a crcu lo re
tribuyen al c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta (a d e m s d e g e n e
rar a l E stad o u n o s in g reso s m u y n ecesarios). Sin e m b a rg o ,
p re se n ta la p o b la d n d e l p a s c o rre sp o n d ie n te ).
O b s r v e s e q u e E sta d o s U nid os t ie n e c o n m u ch o los
p re d o s m s t e jo s y ta m b i n e l m ayor co n su m o d e gasolina
los p o ltico s s e h an o p u e sto p o rq u e te m e n q u e u n a su bi

d a d el im p u e sto d e s a te la ira d e lo s v o ta n te s
p e r cpita. Australia s e e n cu e n tra ap ro x im ad am en te e n el

m ed io e n lo q u e s e refiere ta n to a lo s p re d o s c o m o al co n
D e ja n d o a u n lad o la p o ltica d e l im p u esto s o b r e la g a

solina, dism inuira re a lm e n te e l c o n su m o d e g a s o lin a si
subiera su p recio o le s e n c a n ta n ta n to a lo s autom ovilistas
su m o . E n c a m b io , la mayora d e los p a s e s e u r o p e o s tien e n

u n o s p re c io s m u ch o m s alto s y, por ta n to , u n o s n iv eles d e
co n su m o p e r cp ita m s b ajo s. La e las t a d a d a largo plazo
los g ra n d e s au tom viles q u e c o n su m e n m u ch a gaso lin a

q j e n o les a fe cta ra m u ch o una s u b id a d e lo s p r e d o s ? Lo
q u e im p o rta a q u e s la d e m a n d a a la r g o p l a z o d e g a s o
lina, y a q u e n o p o d e m o s e s p e r a r q u e los autom ovilistas
d e la d e m a n d a d e gasolina e s d e a lre d e d o r d e - 1 ,4 .
V o lv a m o s a h o r a a n u e stra p r e g u n ta : d ism in u i
ra e l c o n s u m o d e g a s o lin a si s u b ie ra n s u s p r e c io s ? La
F ig u ra 4 .1 3 d a u n a cla ra r e s p u e s ta : p o r s u p u e s to .
FIGURA 4 .1 3 P re d o s d e la
gasolina y consum o p e r c p ita e n
10 p ases
El grfico roprosonta o l consumo

per cpita d o gasolina e n relacin
con el precio por galn (convertido
a dlares americanos) en 10
pases durante e l periodo 2 0 0 8 2 0 1 0 . C ad a crculo representa la
poblacin d e l pas correspondiente.
* D a m o s la s g r a c ia s a C h r is K m ttel p o r f a c ilita m o s lo s d a to s p a r a e s ta fig u ra . L a f ig u r a tie n e e n c u e n ta la s

d ife re n c ia s d e re n ta y s e b asa e n U F ig u ra I d e C h ris to p h e r K n ittr l. -R e d u c in g P e tro le u m C o n s u m p tio n
fro m T ra n sp o rta tio n , p u n t a l o f E c o m m i c P m p e c liv c s , 2012. T o d o s lo s d a to s s u b y a c e n te s s e e n c u e n tr a n e n
w w w .w rorld b an k .org .
1 26
4 .4
exced ente d el consum idor
Diferencia entre lo que un

consumidor est dispuesto
a pagar por un bien y lo que
poga realmente.
El e x c e d e n te d el co n su m id o r
L o s c o n su m id o re s c o m p ra n b ie n e s p o rq u e la c o m p ra m e jo ra s u b ien e sta r. E l e x c e
d e n te d e l c o n s u m id o r m id e e l g r a d o d e m e jo ra d e l b ie n e s ta r q u e o b tie n e n lo s in d i
v id u o s e n s u c o n ju n to p o r p o d e r c o m p ra r u n b ie n e n e l m e rca d o . C o m o c a d a co n
s u m id o r v a lo ra e l c o n su m o d e u n b ie n d e fo rm a d is tin ta , la ca n tid a d m x im a q u e
est d is p u e s to a p a g a r p o r l ta m b i n e s d ife re n te . El ex ced en te d e l c o n su m id o r e s la
d ife ren cia e n t r e l a c a n tid a d m x im a q u e est d is p u e s to a p a g a r u n c o n su m id o r p o r un bien
y l a q u e p a g a realm en te. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n e stu d ia n te h u b ie ra e s ta
d o d is p u e s to a p a g a r 13 d la r e s p o r u n a e n tra d a p a ra u n c o n cie rto d e ro c k , a u n q u e
so lo tu v ie ra q u e p a g a r 12 d la re s . L a d ife re n c ia d e 1 d la r e s s u e x c e d e n te d e l co n
s u m id o r7. C u a n d o s u m a m o s lo s e x c e d e n te s d e l c o n s u m id o r d e to d o s l o s c o n su m i
d o re s q u e c o m p ra n e l b ie n , o b te n e m o s u n a m e d id a d e l e x c e d e n te a g reg a d o d e l co n
su m id o r.
E l e x c e d e n te del co n su m id o r y la dem anda

El e x c e d e n te d e l c o n su m id o r s e p u e d e c a lc u la r f cilm e n te s i se c o n o c e la c u rv a d e
d e m a n d a . P ara v e r la re la ci n e n tre la d e m a n d a y el e x c e d e n te d e l co n su m id o r, e x a
m in e m o s la c u rv a d e d e m a n d a d e e n tra d a s p ara u n c o n cie rto p o r p a rte d e u n a p e r
so n a q u e re p rese n ta m o s e n la F ig u ra 4 .1 4 (a u n q u e e l a n lis is s ig u ie n te s e re fie re a
u n a c u rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l, ta m b i n s e a p lic a u n ra z o n a m ie n to p a re c id o a
u n a c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o ). T razan d o la c u rv a d e d e m a n d a d e ta l m a n e ra
q u e s e p a re z c a m s a u n a e sc a le ra q u e a u n a ln e a re cta , p o d e m o s m e d ir e l v a lo r q u e
o b tie n e e s te c o n su m id o r c o n la c o m p ra d e d ife re n te s c a n tid a d e s d e e n tra d a s .
FIGURA 4 .1 4
E l e x ce d e n te d el consum idor
El ex ce d e n te d el consumidor e s el
beneficio total derivado d el consum o
do un producto, una vez descontado
ol co ste total d e com prarlo. En esta
figura, el o xeed en to d el consumidor
correspondiente a seis entradas para
un concierto (com pradas a 14 dlares
la entrada) viene dado por ol rea
m m breoda d e amarillo.
c o n cie rto d e ro ck
' L a m e d ic i n d e l e x c d r n t* d e l c o n s u m id o r e n d la r * * im p lic a u n s u p u e s to im p lc ito s o b r e la Ib rm a d e

la s c u r v a s d e in d ife re n cia d e lo s c o n su m id o re s , a s a b e r, q u e la u tilid a d m arg in al d e u n c o n su m id o r c o
rr e s p o n d ie n te a lo a u m e n to s d e la re n ta p e rm a n e c e c o n sta n te d e n tro d e l in te rv a lo d e re n ta e n cu esti n .
E n m u c h o s c a s o s , e s u n s u p u e s to ra z o n a b le , a u n q u e p o d r a s e r s o sp e ch o so c u a n d o la s v a ria c io n e s d e la
re n ta * > n g ran d es.
0 C A P T U L O 4 Lo d em a n d a d e l individuo y d e l m ercad o
127
C u a n d o e l e s tu d ia n te d e c id e e l n m e ro d e e n tra d a s q u e v a a c o m p ra r, p u e d e ra
z o n a r d e la s ig u ie n te m a n e ra : la p rim e ra e n tr a d a c u e s t a 14 d la re s , p e ro v a le 20.
E sta v a lo r a c i n d e 2 0 d la re s s e o b tie n e u tiliz a n d o la c u rv a d e d e m a n d a p a ra h a lla r
la ca n tid a d m x im a q u e p a g a r p o r c a d a e n tra d a ad icio n a l (2 0 d la r e s e s la ca n tid a d
m x im a q u e p a g a r p o r la p rim era ). M e re ce la p e n a c o m p ra r la p rim e ra e n tra d a p o r
que g e n e ra 6 d la re s d e e x c e d e n te u n a v e z d e sc o n ta d o e l c o s te . T am b i n m e rece la
p e n a c o m p ra r la se g u n d a p o rq u e g e n e ra u n e x c e d e n te d e 5 d la r e s (1 9 $ - 14 $). La
tercera g e n e r a u n e x c e d e n te d e 4 d la re s . S in e m b a r g o , la c u a rta g e n e ra u n e x c e d e n
te d e 3 d la r e s s o la m e n te , la q u in ta g e n e ra u n e x c e d e n te d e 2 y la s e x ta g e n e ra u n e x
ced e n te d e 1 s o la m e n te . E l e s tu d ia n te s e m u e s tra in d ife re n te a n te la p o sib ilid a d d e
co m p ra r la s p tim a e n tra d a (q u e g e n e ra u n e x c e d e n te n u lo ) y p re fie re n o c o m p ra r
n in g u n a m s, y a q u e e l v a lo r d e c a d a e n tra d a ad icio n a l e s m e n o r q u e s u c o s te . E n la
F ig u ra 4 .1 4 , e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r s e h a lla su m a n d o lo s e x c e s o s d e v a lo r o ex ce
d en tes co rresp o n d ien tes a todas la s u n id a d es co m p rad a s. E n e s te c a s o , p u es, e l e x c e d e n te
del c o n su m id o r e s ig u a l a
6 $ + 5 $ + 4 $ + 3 $ + 2 $ + 1 $ = 21 d la re s
P a r a c a lc u la r e l e x c e d e n te a g r e g a d o d e l c o n s u m id o r d e u n m e r c a d o , b a s ta h a
llar e l re a s itu a d a p o r d e b a jo d e la c u r v a d e d e m a n d a d e l m erc a d o y p o r e n c im a
d e la re cta q u e in d ic a e l p re c io . L a F ig u ra 4 .1 5 m u e s tra e s te p rin c ip io c o n e l e je m
p lo d e l c o n c ie r to d e ro c k . A h o r a , c o m o e l n m e ro d e e n tr a d a s v e n d id a s s e m id e
e n m ile s y la s c u rv a s d e d e m a n d a in d iv id u a le s s o n d ife r e n te s , la c u r v a d e d e m a n
d a d e l m e rca d o e s u n a ln e a re c ta . O b s r v e s e q u e e l g a s to e f e c t iv o e n e n tr a d a s e s
6 .5 0 0 X 14 S = 9 1 .0 0 0 d la re s . E l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , m o s tra d o p o r m e d io
d e l tr i n g u lo s o m b r e a d o d e c o lo r a m a r illo , e s
1/ 2 X (2 0 $ - 14 $ ) X 6 .5 0 0 = 19.500 d la re s
E sta c ifra e s e l b e n e ficio to tal d e lo s co n su m id o re s, m e n o s lo q u e p a g a n p o r la s e n
trad as.
FIG U R A 4 .1 5 G en e ra liza ci n del

e x ce d e n te d el consum idor
En el caso dol morcado on su conjunto,

d ex ce d e n te d el consumidor se mide por
medio d el rea situada d eb ajo d e la curva d e
dem anda y encim a d e la recta q u e representa
d precio d e com pra d el bien. En la figura, el
o cced en te d el consumidor viene dado por el
tringulo som breado d e color amarillo y e s
igual a 1/2 x (2 0 $ - 14 $) x 6 .5 0 0 = 19.500
dlares.
/1 P
128
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
N atu ralm en te, la s c u rv a s d e d em an d a d e l m e rca d o n o sie m p re s o n lneas re ctas. N o

o b stan te, siem p re p o d em o s m e d ir el exced en te d e l con su m id o r h allan d o el rea situ ad a
p or d eb ajo d e la cu rv a d e d em an d a y por en cim a d e la recta q u e ind ica e l precio.
A PLIC A C I N D EL E X C E D E N T E D E L C O N S U M ID O R El e x c e d e n te d e l c o n su m i
d o r tien e im p o rta n te s a p lic a c io n e s e n e c o n o m a . C u a n d o se s u m a n lo s e x c e d e n te s
d e l c o n s u m id o r d e m u ch a s p e rs o n a s , se m id e e l b e n e fic io a g re g a d o q u e o b tie n e n
lo s c o n s u m id o r e s c o m p ra n d o b ie n e s e n el m ercad o . C u a n d o s e c o m b in a e l e x c e d e n
te d e l c o n su m id o r c o n l o s b e n e fic io s a g r e g a d o s q u e o b tie n e n lo s p ro d u cto re s, e s p o
s ib le e v a lu a r n o s o lo lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e d is tin ta s e stru c tu ra s d e l m e rca d o
sin o ta m b i n d e las m e d id a s e co n m ica s q u e a lte ra n la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o
res y d e la s e m p re sa s d e e s o s m e rca d o s.
E J E M P L O 4 .6
E L V A L O R D E L A IR E U M P I O
El a ire e s un b ie n g ra tu ito e n e l s e n
t id o d e q u e n o e s n e c e s a rio p a g a r
p a ra resp irarlo . S in e m b a r g o , la a u
a ire y s e tu v iero n e n c u e n t a e sta d s
s e n c ia d e u n m e r c a d o d e aire ay u d a
a e x p lic a r p o r q u su c a lid a d h a v e
la s v iv ie n d as. E n e l e s t u d io , s e o b
tu v o u n a cu rv a d e d e m a n d a d e aire
n id o d e te r io r n d o s e e n a lg u n a s ciu
d a d e s d u ra n te d e c e n io s . P ara q u e el
a ire fu e ra m s lim p io , e l C o n g r e s o
lim pio p a re c id a a la q u e m o s tra m o s

e n la F ig u ra 4 .1 6 .
B e je d e a b s c is a s m id e la c a n ti
d e E s ta d o s U n id o s a p r o b la C le a n
Air A ct e n 1 9 7 7 y d e s d e e n t o n c e s la
d ad d e r e d u c c i n d e la c o n ta m in a
c i n d e l a i r e re p r e s e n ta d a p o r e l ni
tic a m e n te lo s e f e c t o s d e o tra s varia

b le s q u e p o d a n influir e n e l v a lo r d e
ha e n m e n d a d o varias v e c e s . P o r e je m p lo , e n 1 9 9 0 e n
d u re c i lo s c o n tr o le s d e la s e m is io n e s d e lo s a u to m v i
les. M e r e c a n la p e n a e s t o s c o n tr o le s ? E ran los b e n e
v el d e x id o d e n itr g e n o (N O X) d e 1 0 p a r te s p o r 1 0 0
m illon es (pph m ) y e l d e o r d e n a d a s e l a u m e n to d e l va
lor d e u n a v iv ien d a c o rre sp o n d ie n te a e s t a re d u c ci n d e
fic io s d e lim piar e l aire s u fic ie n te s p ara c o m p e n s a r lo s

c o s t e s im p u e s to s d ir e c ta m e n te a l o s p r o d u c to r e s d e
a u to m v iles e in d ire c ta m e n te a s u s c o m p ra d o re s?
los c o n ta m in a n te s . C o n s id e r e m o s p o r e je m p lo , la d e
m an d a d e a ire m s lim p io d e l p ro p ie ta rio d e u n a vivien
d a q u e s e e n c u e n tra e n u n a ciu d a d e n la q u e e l aire e s t
Para r e s p o n d e r a e s t a p re g u n ta , e l C o n g r e s o p id i
a la N atio n al A c a d e m y o f S c ie n c e s q u e ev alu ara e s t o s
b a s ta n te s u c io . S i s e o b lig a r a a la fam ilia a p a g a r 1 .0 0 0

d la re s p o r c a d a re d u c ci n d e la c o n ta m in a c i n d e l aire
c o n tr o le s d e la s e m is io n e s p o r m e d io d e u n e s tu d io d e
c o s t e - b e n e f ic io . E n e l a p a rta d o d e l e s tu d io d e d ic a d o
d e 1 p p h m , e s t a e le g ir a e l p u n to A d e la cu rv a d e d e
m an d a p a ra o b te n e r u n a re d u cci n d e la c o n ta m in a c i n
d e 5 pphm .
C u n t o v a le u n a r e d u c c i n d e la c o n ta m in a c i n
a lo s b e n e fic io s s e e x a m in e l v a lo r q u e c o n c e d a n los
individuos a l a ire lim p io , utilizan do e s tim a c io n e s d e su
d e m a n d a re alizad as e m p ric a m e n te . A u n q u e n o e x is te
un m e r c a d o real d e aire lim p io , lo s in d iv id u o s p a g a n
m s p o r las v iv ie n d a s q u e s e e n c u e n tr a n e n z o n a s e n
d e u n 5 0 p o r c ie n t o , o s e a , d e 5 p p h m , p a ra e s a fa m i
lia? E s te v a lo r p u e d e m e d ir s e c a lc u la n d o e l e x c e d e n t e
la s q u e e l a ire e s lim p io q u e p o r la s q u e s e e n c u e n
tran e n re a s e n la s q u e e s t m s s u d o . E sta in fo rm a-
c o n ta m in a c i n d e l aire. C o m o e l p r e c io d e e s t a re d u c
c i n e s d e 1. 0 0 0 d la r e s p o r u n id ad , la fam ilia p a g a ra
d n s e utiliz p ara e stim a r la d e m a n d a d e aire lim p io 8.

S e c o m p a ra r o n d a t o s d e ta lla d o s s o b r e lo s p r e c io s d e
5 .0 0 0 d la re s . Sin e m b a r g o , la fam ilia v a lo ra t o d a s las

u n id a d e s d e r e d u c c i n e n m s d e 1 . 0 0 0 d la r e s , salv o
las v iv ie n d as situ a d a s e n lo s a lr e d e d o r e s d e B o sto n y d e

L o s n g e le s c o n lo s n iv e le s d e v a rio s c o n ta m in a n te s d e l
la ltim a . P o r ta n to , e l r e a s o m b r e a d a d e c o lo r a m ari
llo d e la F ig u ra 4 . 1 6 in d ica e l v a lo r d e la re d u c c i n d e
d e l c o n s u m id o r c o r r e s p o n d ie n te a la re d u c c i n d e la
* L o s re s u lta d o s s e re s u m e n e n D a n ie l L R u b in fe ld , -M a r k e t A p p ro o c h e s to th e M e a s u re m e n t o th e
B en efit o f A ir R illu tio n A b a tem e n t , e n A n n F rie d la e n d e r (c o m p .), T h e B en rfits a n d G r s ls o f Q e a n in g Ih r
A ir . C a m b r id g e , M A , M .I.T. F r e s ,, 1976, p g . 240-273.
4 K e n n e th Y. C 'h ay a n d M ic h a e l G r e r n s to n e , D o e s A ir Q u a lity M a ttr r ? E v id e n te from t h e H o u s in g
M a r k e t - , fm ir n a l, / P o ltica! E c o n o m y , 1 1 3 ,2 0 0 5 , p g s. 3 76-424.
C A P T U L O 4 La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o
1 29
la c o n ta m in a c i n (u n a v e z d e s c o n t a d o e l p a g o ). C o m o
la cu rv a d e d e m a n d a e s u n a lin ea re c ta , e l e x c e d e n t e
p o r m e t r o c b ic o ) s e v a lo r a b a e n 2 . 4 0 0 d la r e s p o r
h o g ar.
s e p u e d e c a lc u la r a p artir d e l r e a d e l tri n g u lo cu y a
a ltu ra e s 1. 0 0 0 d la r e s ( 2 .0 0 0 $ - 1. 0 0 0 S ) y c u y a b a s e
e s 5 p p h m . P o r ta n t o , e l v a lo r q u e t i e n e p ara la fam i
lia la re d u c c i n d e la c o n ta m in a c i n e s d e 2 . 5 0 0 d
En u n an lisis c o m p le to d e c o s te -b e n e fic io , s e utili

zarla u n a m e d id a d e l b e n e fic io to ta l d e la re d u cci n d e
la c o n ta m in a c i n : e l b e n e fic io p o r fam ilia m u ltip licad o
p o r e l n m e ro d e fam ilias. E sta c ifra p o d ra c o m p a ra rse
lares.
E n u n e s tu d io m s r e c ie n t e s o b r e la s p a rtc u la s s u s
p e n d id a s e n e l a ire ta m b i n s e o b s e r v q u e lo s h o g a
c o n e l c o s te to ta l d e la re d u cci n d e la c o n ta m in a ci n
p ara a v e rig u a r s i m e r e c e la p e n a realizar e s e p ro y e cto .
En e l C a p tu lo 1 8 , a n alizare m o s m s d e te n id a m e n te la
r e s c o n c e d e n m u c h o v a lo r a la re d u c c i n d e la c o n ta m i
c u e sti n d e la c o n ta m in a c i n d e l aire c u a n d o d e s c r ib a
m o s lo s p e rm is o s d e c o n ta m in a c i n tra n sfe rib le s q u e s e
in tro d u jero n e n E s ta d o s U n id o s c o n la C le a n A ir A c t e n
n a c i n d e l a ire 9. U n a re d u c c i n d e l t o t a l d e p a rtc u la s
s u s p e n d id a s e n e l a ire d e u n m ilig ra m o p o r m e tr o c
b i c o ( d e u n a m e d ia d e a lr e d e d o r d e 6 0 m ilig ra m o s
1990.
F IG U R A 4 .1 6 E l valo r d e la
re d u cci n d e la contam inacin
d el aire
El tringulo som breado d e color

amarillo indica el ex ce d e n te d el
consumidor generado cuando la
contam inacin d e l aire se reduce
en 5 p artes por 100 millones d e
xido d e nitrgeno con un c o s te d e
1.000 dlares por parte reducida. El
ex ce d e n te se croa porque la mayora
d e b s consum idores estn dispuestos
a pagar ms d o 1.0 0 0 dlares por cada
reduccin d el xido d e nitrgono en
una unidad.
4 .5
Las e x te rn a lid a d e s d e red
H asta a h o ra , h e m o s s u p u e sto q u e la s d e m a n d a s d e u n b ie n p o r p a rte d e l o s in d iv i

d u o s so n in d e p e n d ie n te s e n tre s . E n o tr a s p a la b ra s, la d e m a n d a d e c a f d e T o m s
d e p e n d e d e s u s g u s to s y d e s u re n ta , d e l p r e c io d e l c a f y q u iz d e l p re c io d e l t,
p ero n o d e la s d e m a n d a s d e c a f p o r p a rte d e D av id o d e Ja v ie r. E s te s u p u e s to n o s
p e rm ite o b te n e r la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o s u m a n d o s im p le m e n te la s d e
m a n d a s d e la s in d iv id u o s.
S in e m b a r g o , h a y a lg u n o s b ie n e s c u y a d e m a n d a p o r p a rte d e u n a p e rso n a ta m
b in d e p e n d e d e s u d e m a n d a p o r p a rte d e o tr a s . E n c o n c r e to , la d e m a n d a d e u n a
p e rso n a p u e d e d e p e n d e r d e l n m e ro d e p e rs o n a s q u e h a y a n c o m p ra d o e l b ien . E n
e se c a s o , h a y u n a e x te m a lid a d d e re d . L a s e x te rn a lid a d e s d e re d p u e d e n s e r p o s iti
v as o n e g a tiv a s . E x is te u n a e x te m a lid a d d e re d p o sitiv a s i la c a n tid a d d e u n b ien d em a n
d a d a p o r un co n su m id o r represen tativo a u m en ta e n resp u esta a l crecim ien to d e la s co m p ras
d e o tro s. E n c a s o co n tra rio , e x is te u n a e x te m a lid a d d e red n egativa.
mu
axtflm aridad d e red
Situacin e n la que la demanda

efe cada individuo depende de
b s compras d e otros.
1 30
Las externalidades de red positivas

U n e je m p lo d e e x te m a lid a d d e re d p o s itiv a e s e l tra ta m ie n to d e te x to s . M u c h o s e s
tu d ian te s u tiliz a n e l p ro g ra m a M icro so ft W >rd d e b id o , e n p a rte , a q u e ta m b i n lo
u tiliz a n s u s a m ig o s y m u ch o s d e s u s p ro fe s o re s. E so p e rm ite e n v ia r y re c ib ir d o c u
m e n to s s in la n e c e sid a d d e p a s a rlo s d e u n p ro g ra m a a o tro . C u a n ta s m s p e rso n a s
u tilizan u n p ro d u c to o p a rtic ip a n e n u n a a c tiv id a d , m a y o r e s e l v a lo r in trn se co q u e
tiene e s a a c tiv id a d o e se p ro d u c to p a ra c a d a in d iv id u o .
L as p g in a s w e b d e re d e s s o c ia le s c o n stitu y e n o tr o b u e n e je m p lo . S i s o lo y o s o y
m ie m b ro d e e s a p g in a , no te n d r n in g n v a lo r piara m . S in e m b a rg o , c u a n to m a
y o r s e a e l n m e ro d e p e rs o n a s q u e p a r tic ip e n e n la p g in a , m s v a lio s a s e r . S i u n a
p g in a w e b d e u n a red so cial tien e a l p rin c ip io u n a p e q u e a v e n ta ja e n lo q u e se re
fiere a c u o ta d e m e rca d o , e sta v e n ta ja a u m e n ta r , y a q u e la g e n te p re fe rir e n tr a r e n
e sa p g in a m a y o r. D e a h e l e n o rm e x ito d e la p g in a w e b p e rs o n a l F a c e b o o k y d e la
p g in a w e b p ro fe sio n a l L in k e d ln . L o m ism o o c u rre co n lo s m u n d o s v irtu a le s y co n
lo s ju e g o s e n ln e a p ara m u c h o s ju g a d o re s.
m tocto- arrastro
Extemalidad de red positiva en
h que un consumidor desea
poseer un bien debido, en
porto, a que lo tienen otras
personas.
O tro e je m p lo d e e x te m a lid a d d e red p o s itiv a e s e l e fe c to a rra stre : e l d e se o d e e s

tar a la m o d a , d e te n e r u n b ie n p o rq u e c a s i to d o e l m u n d o lo tie n e , o sea , d e p e rm i
tirs e u n c a p rich o . E l e fe c to a rra stre s u e le p ro d u c irse c o n lo s ju g u e te s d e l o s n i o s
(p or e je m p lo , los v id e o ju e g o s ). D e h e c h o , e x p lo ta r e ste e fe cto e s u n im p o rta n te o b
je tiv o d e la c o m e rc ia liz a c i n y la p u b licid a d d e e s to s ju g u e te s . S u e le s e r la c la v e d e l
x ito e n la v e n ta d e rop a.
L a s e x te rn a lid a d e s d e re d p o s itiv a s s e m u e stra n e n La F ig u ra 4 .1 7 , e n la c u a l e l
e je d e a b s c is a s m id e la s v e n ta s d e u n p ro d u c to e n m ile s a l m e s . S u p o n g a m o s q u e
lo s c o n su m id o re s p ie n sa n q u e so lo h a n c o m p ra d o u n d e te rm in a d o p ro d u c to 20.000
p e rs o n a s . C o m o e s ta c ifra e s b a ja e n re la c i n c o n la p o b la c i n to ta l, l o s c o n su m id o
re s a p e n a s tie n e n m o tiv o s p ara c o m p ra r e l p ro d u c to . N o o b s ta n te , a lg u n o s lo c o m
p ra n (d e p e n d ie n d o d e su p re c io ), p e ro 9 0 I0 p o r s u v a lo r in trn se co . E n e s te c a s o , la
d e m a n d a v ie n e d a d a p o r la c u rv a D 20 (e s ta c u r v a h ip o t tic a d e d e m a n d a s u p o n e q u e
n o h a y e x te rn a lid a d e s).
FIGURA 4 .1 7
E xtem alid ad d a re d positiva
Cuando hay una oxtornaBdad d o rod
positiva. la cantidad q u e domanda un
individuo d e un bien crece en respuesta
al crecim iento d e las com pras d e
otros. En e ste caso, a l bajar el precio
del producto d e 3 0 dlares a 20, la
extemalidad positiva hace q u e la
dem anda d e un bien se desplace hacia
la d erecha d e
a D&.
CA PfTULO 4 La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o
131
S u p o n g a m o s, p o r e l c o n tra rio , q u e lo s c o n su m id o re s p ie n s a n q u e 4 0 .0 0 0 p e rso n a s

h an c o m p ra d o e l p ro d u c to . A h ora e ste le s p a re ce m s a tra c tiv o y q u ie re n c o m p ra r
m s. L a c u rv a d e d e m a n d a e s D 4(V q u e s e e n c u e n tra a la d e re ch a d e D
A sim ism o ,
si l o s c o n su m id o re s p ie n sa n q u e 6 0 .0 0 0 p e rs o n a s h an co m p ra d o e l p ro d u c to , la c u r
v a d e d e m a n d a s e r D ^ e t c . C u a n ta s m s p e rso n a s cre e n lo s c o n su m id o re s q u e h an
c o m p ra d o e l p ro d u c to , m s a la d e re ch a s e d e s p la z a la c u rv a d e d e m a n d a .
A la la rg a , lo s c o n su m id o re s tie n e n u n a b u e n a id e a d e c u n ta s p e rs o n a s h a n c o m
p ra d o , e n re a lid a d , e l p ro d u c to . E sta c ifra d e p e n d e , p o r s u p u e s to , d e s u p r e c io . P o r
e je m p lo , e n la F ig u ra 4 .1 7 v e m o s q u e s i e s te fu e ra d e 3 0 $ , 4 0 .0 0 0 p e rs o n a s c o m p ra
ran e l p ro d u c to , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a re le v a n te s e r la la D ^ . S i el p recio
fu e ra d e 2 0 d la re s , lo c o m p ra r a n 8 0 .0 0 0 p e rs o n a s , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a
relev an te s e r a la D m. I m cu rv a d e d em a n d a d e l m erc a d o s e h a lla , p u e s, u n ien d o l o s p u n
ios d e las cu r v a s D 20r D *,. D ^ , D w y D m q u e co rresp o n d en a la s ca n tid a d e s 2 0 .0 0 0 ,4 0 .0 0 0 ,
60.000, 80.000y 100. 000.

La c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o e s re la tiv a m e n te e l s tic a e n c o m p a ra c i n co n
la D m ete. P a ra v e r p o r q u la e x te m a lid a d p o s itiv a h a c e q u e la c u rv a d e d e m a n
d a sea m s e l s tic a , c o n sid e r e m o s la s c o n s e c u e n c ia s d e u n d e s c e n s o d e l p re c io d e
3 0 d la r e s a 2 0 c o n u n a c u rv a d e d e m a n d a d e D *,. S i n o h u b ie r a n in g u n a e x te rn a lid a d , la ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ra d e 4 0 .0 0 0 a 4 8 .0 0 0 s o la m e n te . P ero a m e
d id a q u e a u m e n ta e l n m e ro d e p e rs o n a s q u e c o m p ra n e l b ie n , la e x te m a lid a d d e
re d p o s itiv a a u m e n ta a n m s la ca n tid a d d e m a n d a d a : a 8 0 .0 0 0 . P o r ta n to , e l e fe c
to a rra stre a u m e n ta la re s p u e s ta d e la d e m a n d a a la s v a ria c io n e s d e l p r e c io , e s d e
cir, a u m e n ta la e la stic id a d d e la d e m a n d a . C o m o v e re m o s m s a d e la n te , e ste re s u l
ta d o tie n e im p o rta n te s c o n s e c u e n c ia s p a ra la s e s tr a te g ia s d e fija c i n d e lo s p re c io s
d e la s e m p re sa s.
Las externalidades de red negativas

L as e x t e r n a lid a d e s d e re d a v e c e s s o n n e g a tiv a s . U n e je m p lo e s la c o n g e s ti n .
C u a n d o v a m o s a e sq u ia r, p re fe rim o s q u e h a y a p o c a g e n te e s p e r a n d o a l o s te le s i
lla s y m e n o s e s q u ia d o re s e n la s p e n d ie n te s. P o r ta n to , e l v a lo r d e u n p ase d e e sq u
e n u n a e s ta c i n d e e s q u e s m e n o r c u a n ta s m s p e rs o n a s h a y a n c o m p ra d o p a s e s.
L o m is m o o c u rre co n la e n tra d a e n u n p a rq u e d e a tra c c io n e s , u n a p is ta d e p a tin a
je o la p laya.
O tro e je m p lo d e e x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a e s e l e fe c t o e s n o b ,q u e s e refiere al
d e se o d e te n e r b ie n e s e x c lu siv o s o n ico s. L a ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n b ie n e s
n o b - e s m a y o r c u a n ta s m en o s p e r s o n a s lo te n g a n . L a s o b r a s d e a rte ra ra s, lo s a u to
m v ile s d e p o rtiv o s d e d is e o e sp e c ia l y la ro p a a la m e d id a so n b ie n e s e sn o b . E l v a
lo r q u e tie n e p ara u n a p e rs o n a u n c u a d ro o u n a u to m v il d e p o rtiv o e s , e n p a rte , el
p re stig io , e l e s ta tu s y la e x c lu siv id a d q u e c o n fie re e l h e c h o d e q u e p o c a s p e rso n a s
te n g a n u n o c o m o se .
L a F ig u r a 4 .1 8 m u e s tr a c m o fu n c io n a u n a e x t e m a lid a d d e re d n e g a tiv a .
S u p o n d re m o s q u e e l p ro d u c to e n c u e sti n e s u n b ie n e sn o b , p o r lo q u e la g e n te v a
lora la e x c lu s iv id a d . E n la fig u ra , D 2e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te a l caso
e n e l q u e lo s c o n s u m id o r e s c re e n q u e s o lo tie n e n e l b ie n 2 .0 0 0 p e rs o n a s . S i creen
que lo tie n e n 4 .0 0 0 , e s m e n o s e x c lu s iv o , p o r lo q u e e s m s b ajo su v alor. P o r ta n to , la
c a n tid a d d e m a n d a d a e s m e n o r ; la c u rv a c o rre sp o n d ie n te e s la D t. A sim ism o , s i lo s
c o n su m id o re s cre e n q u e 6 .0 0 0 p e r s o n a s tie n e n e l b ie n , la d e m a n d a e s a n m e n o r y
c o rre sp o n d e a la c u rv a D b. F in a lm e n te, lo s c o n s u m id o r e s s e e n te ra n d e c u n ta s p e r
s o n a s tie n e n re a lm e n te e l b ie n , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m ercad o s e h alla
u n ie n d o lo s p u n to s d e la s c u rv a s D , D v D b, e tc ., q u e c o r re s p o n d e n re a lm e n te a las
c a n tid a d e s 2.0 0 0 ,4 .0 0 0 ,6 .0 0 0 , etc.
O b s rv e se q u e la e x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a h a c e q u e la d e m a n d a d e l m e rca d o
s ea m en os e l stica . P ara v e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e e l p re c io fu e ra in icia lm e n te d e
3 0 .0 0 0 d la r e s y q u e 2 .0 0 0 p e rs o n a s c o m p ra ra n e l b ien . Q u o c u rrira s i s e b a ja ra a
Extemalidad
de red negativa en la que un
consumidor d esea tenor un
bien exdusivo o nico.
efecto-esnob
1 32
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo co n su m id o res y lo s m e rca d o s com petitivo
^
Efecto neto
Efecto esnob --------------
F IG U R A 4 .1 8
Exte rn a lid ad d e re d n eg ativ a: el e fe c to esnob
B efecto e sn o b e s una externalidad d e red negativa, en la q u e la cantidad q u e demanda

un individuo d e un bien disminuye e n respuesta al crecim iento d e las com pras d e otros. En
e ste caso, al bajar el precio d el producto d e 3 0 .0 0 0 d lares a 1 5 .0 0 0 y aumentar el nmero
d e personas quo com pran e l bion, la d em anda d e un bien se desplaza hacia la izquierda d e
D2 a D6 com o consecuencia d el efecto esnob.
15.000 d la re s? Si n o h u b ie ra n in g u n a e x te rn a lid a d , la can tid ad c o m p ra d a a u m e n ta

ra a 1 4 .0 0 0 (a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a D ?). P ero el v a lo r d e l b ie n d is m in u y e
e x tra o rd in a ria m e n te s i a u m e n ta el n m e ro d e p e rso n a s q u e tie n e n u n o . L a e x te m a lid ad d e re d n e g a tiv a re d u c e e l a u m e n to d e la can tid ad d e m a n d a d a , q u e d ism in u
ye e n 8 .0 0 0 u n id a d e s, p o r lo q u e e l in c re m e n to n e to d e la s v e n ta s e s d e 6 .0 0 0 u n id a
d e s s o la m e n te .
E n e l c a s o d e m u ch o s b ie n e s, la c o m e rc ia liz a ci n y la p u b licid a d tien e n p o r o b je
to p r o d u c ir u n e fe c to e sn o b (p o r e je m p lo , lo s relo jes R o le x ). E l o b je tiv o e s q u e la d e
m a n d a sea m u y in e l s tica , lo c u a l p e rm ite a la s e m p r e sa s c o b r a r p re c io s m u y altos.
L a s e x t e m a l i d a d e s d e r e d e s n e g a tiv a s p u e d e n s u r g ir p o r o t r a s ra z o n e s .
E x a m in e m o s e l efecto d e la c o n g e s ti n e n la s c o la s . C o m o p re fie ro q u e h a y a p o c a s
c o la s y m e n a s e s q u ia d o re s e n la s p e n d ie n te s, e l v a lo r q u e tien e p ara m u n p a s e en
u n a e s ta c i n d e e sq u e s m e n o r c u a n ta s m s p e r s o n a s h a y a n c o m p ra d o u n p a s e . Lo
m ism o o cu rre co n la s e n tra d a s p a ra lo s p a rq u e s d e a tra c cio n e s , la s p is ta s d e p a tin a
je o la p la y a 10.
10 L o * g u sto s o n d ife re n te s , p o r s u p u e s to . A lg u n a s p e rso n a a so c ia n u n a e x te rn a lid a d d e red positiva

a l ra q u i o a u n d i a e n la p la y a ; Ira g u s ta n l a s m u ltitu d e s e in c lu s o Ira p a r e c e so lita ria la m o n ta a o la p la
y a s in e lla s .
CA PTULO
La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o
133
| E JE M P L O 4 .7
La p g in a w e b d e r e d e s s o c ia le s ,
F a c e b o o k , c o m e n z a f u n c io n a r
e n c o n tr a r s e fu e r a d e l c irc u ito e n lo
e n 2 0 0 4 y te n ia u n m ill n d e u su a
p r x im o s a c o n te c im ie n to s . C u a n to
m a y o r e s e l n m e ro d e m ie m b ro s ,
m s p e r s o n a s h a y p a ra c o n o c e r o
c o n la s q u e r e c o n e c ta r s e , m a y o r e s
la a u d ie n cia d e n u e stra s fo to s y o p i
n io n e s y, e n t rm in o s g e n e r a le s , m a
q u e s e re fie re a las n o tic ia s y a lo s
r io s a fin a le s d e a o . A p rin c ip io s
d e 2 0 1 1 , c o n m s d e 6 0 0 m illo n e s
d e u s u a r io s , s e c o n v ir ti e n la s e
g u n d a p g in a w e b m s v isita d a d e l
m u n d o (d e s p u s d e G o o g le ). La
f u e r t e e x t e r n a lid a d d e r e d p o s iti
va fu e fu n d a m e n ta l p a ra e l x it o d e
Facebook.
yor e s la v a ried a d d e c o n te n id o d e l
q j e d isfru tam o s. E n la T abla 4 .5 , s e
Para c o m p r e n d e r lo , p r e g n te s e
sim p le m e n te e l le c to r p o r q u utiliza
ra F a c e b o o k y n o a lg u n a o tra p g i
n a w e b d e r e d e s s o c ia le s . L a utiliza
h a a u m e n ta d o e l n m e ro d e usuarios
d e F a c e b o o k , ta m b i n h a a u m e n ta
d o e l tie m p o q u e p a s a e n la p g in a
w e b e l u su ario m e d io .
p u e d e o b se r v a r q u e h a m e d id a q u e
ra p o rq u e la u san o tras m u ch a s p e rs o n a s . C u a n to s m s
a m ig o s s u y o s la utilicen , m s til e s la p g in a c o m o v e
L a s e x te r n a lid a d e s d e r e d h an sid o d e te r m in a n te s
d e m u ch a s d e la s t e c n o lo g a s m o d e r n a s d u ra n te m u
h cu lo p ara c o m p a rtir n o ticias y d e m s in form aci n c o n

los a m ig o s . Y a la inv ersa, si e l le c to r fu e r a la n ic a per
s o n a d e su circu lo s o c ia l q u e n o utiliza F a c e b o o k , podra
c h o s a o s . L o s te l fo n o s , los fax, e l c o r r e o e le c tr n ic o ,
C ra ig slist, S e c o n d L ife y T w itter n o s o n m s q u e a lg u
n o s e je m p lo s.
CUADRO 4 .5 LOS USUARIOS DE FACEBOOK

Ao
Usuarios d e F a c e b o o k (millones)
2004
2005
5.5
H oras m ensuales por usuario
2006
12
<1
2007
50
2 0 08
100
2 0 09
350
5.5
2 0 10
500
Fuente: wv/w.faceboo kxonv/press/info. phpTtlmeline
*4 .6
E stim a ci n e m p rica d e la d e m a n d a
M s a d e la n te e n el lib r o , e x p lic a r e m o s c m o s e u tiliz a la in fo rm a c i n s o b r e la d e

m a n d a p ara to m a r d e c is io n e s e c o n m ic a s e n la s e m p r e s a s . P o r e je m p lo . G e n e ra l
M o to rs n e c e sita c o n o c e r la d e m a n d a d e a u to m v ile s p ara d e c id ir o fr e c e r o n o d e s
c u e n to s o p r s ta m o s a tip o s d e in te r s in fe r io r e s a l o s d e m e rca d o p a ra c o m p ra r
a u to m v ile s n u e v o s. L a s a u to r id a d e s ta m b i n n e c e sita n c o n o c e r la d e m a n d a para
to m a r d e c isio n e s . P o r e je m p lo , e l c o n o cim ie n to d e la d e m a n d a d e p e tr le o p u e d e
a y u d a r a l P a rla m e n to a d e c id ir e s ta b le c e r o n o u n im p u e sto 9obre la s im p o rta c io
n e s d e c ru d o . Q u iz s e p re g u n te e l le c to r c m o a v e rig u a n lo s e c o n o m is ta s la fo r
m a d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y c m o se c a lc u la n re a lm e n te la s e la sticid a d e s -p re cio
y ren ta d e la d e m a n d a . E n e ste a p a rta d o m a rca d o c o n u n a ste risco , e x a m in a m o s
1 34
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo *
b re v e m e n te a lg u n o s m to d o s p ara e v a lu a r y p re d e cir la d e m a n d a L o h e m o s m ar
c a d o c o n u n a s te r is c o n o s o lo p o rq u e s u c o n te n id o e s m s a v a n z a d o s in o tam b in
p o rq u e n o e s e se n cia l p a ra u n a g ra n p a rte d e b s a n lisis p o s te r io re s d e l lib r o . N o
o b sta n te , e s in s tru c tiv o y ay u d ar a l le c to r a a p re c ia r lo s fu n d a m e n to s e m p ric o s d e
la te o r a d e la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o re s . L o s in s tru m e n to s e sta d s tic o s b sic o s
p a ra e stim a r la s c u rv a s d e d e m a n d a y la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a s e d escrib en
e n e l a p n d ic e d e e ste lib ro titu la d o L o s p rin c ip io s b s ic o s d e la re g re si n .
M to d o e sta d stico d e estim aci n d e la d em and a

L as em p resas su elen u tilizar d ato s d e m ercad o b a sa d o s e n estu d ios re ale s d e la d em an
d a. El m to d o e sta d stic o d e estim aci n d e la d em and a, cu an d o s e u tiliza correctam en
te , p u e d e a y u d a r a lo s inv estigad ores a d ife re n cia r b s efecto s q u e prod u cen v ariab les
c om o la ren ta y lo s precios d e o tro s p ro d u cto s e n la ca n tid a d d em an d ad a d e u n pro
d u cto. A qu e sb o z a m o s a lg u n a s d e la s cu estio n es co n ce p tu ale s q u e plantea e l m to d o
estad stico.
E l C u a d ro 4 .6 m u e s tra la ca n tid a d d e fra m b u e sa s q u e s e v e n d e n e n u n m ercad o to
d o s b s a o s. L a in fo rm aci n s o b r e la d em an d a d e m ercad o d e fram b u esas sera v a
liosa para una o rg a n iz a ci n q u e re p rese n tara a lo s ag ric u lto re s, y a q u e le p e rm itira
p re d e cir la s v e n ta s a partir d e s u s p ro p ias estim acio n es d e l p recio y d e o tr a s v ariab les
q u e d eterm in an la d e m a n d a . S u p o n g a m o s q u e , c en tra n d o la a te n c i n e n la d em an d a,
b s in v estig ad o res o b se rv a n q u e la can tid ad p ro d u cid a d e fra m b u e sa s e s s e n s ib le a las
con d icio n e s m e te o ro l g ica s, p ero n o a l p recio v ig e n te e n e l m ercad o (y a q u e b s ag ri
cu lto res to m an s u s d ecisio n e s d e s e m b ra r e n fu n ci n d e l precio d e l arto anterior).
L o s d a to s d e l C u a d r o 4 .6 s o b r e b s p re c io s y la s c a n tid a d e s s e re p re se n ta n g rfi
c a m e n te e n la F ig u ra 4 .1 9 . S i c re y ra m o s q u e el p recio e s la n ic a v ariab le q u e d e te r
m in a la d e m a n d a , s e r a ra z o n a b le d e s c r ib ir la d e m a n d a d e l p ro d u c to tra z a n d o u n a
ln e a re cta (u o tr a c u rv a a p ro p ia d a ), Q = a >P,que se a ju s ta ra a lo s p u n to s , co m o
m u e stra la c u rv a d e d e m a n d a D (el m to d o d e a ju s te p o r m e d io d e m n im a s c u a
d ra d o s se d e sc rib e e n e l a p n d ice d e l lib ro ).
R ep resen ta realm en te la cu rv a D (q u e v ie n e d a d a p o r la e cu a ci n Q = 2 8 ,2 - 1,00P)
la d e m a n d a d e l p ro d u cto ? L a re sp u e sta e s a firm a tiv a , p ero s o lo s i n in g n o tr o fac
to r im p o rta n te , s a lv o e l p recio d e l p ro d u c to , afe cta a la d e m a n d a . S in e m b a rg o , en
el C u a d ro 4 .6 h e m o s in c lu id o d ato s d e o tra v a ria b le : la ren ta m ed ia d e lo s c o m p r a
d o re s d e l pro d u cto. O b s rv e se q u e la ren ta (I) s e h a d u p licad o d u ra n te e l e stu d io , lo
c u a l in d u ce a p e n sa r q u e la d e m a n d a se h a d esp lazad o d o s v e ce s. P o r tan to , la s cu r
v as d e d e m a n d a d u d2 y d 3 d e la Figu ra 4 .1 9 o frecen u n a d escrip ci n m s p ro b a b le d e
CU A D R O 4 .6 DATOS S O B R E LA D EM A N DA
Ao
C a n tid a d (Q)
P re c io (P)
R en ta (1)
2004
24
10
2005
20
10
2006
17
10
2007
13
17
17
2008
16
10
27
2009
15
15
27
2010
19
12
20
2011
20
20
2012
22
20
C A P T U L O 4 Lo d em anda d el individuo y d el m ercado
135
FIGURA 4 .1 9 E stim acin d e la d em anda

Los d ato s sobre los precios y so b ro las cantidades
pueden utilizarse para averiguar la forma d o una
relacin d e demanda. Pero e sto s mismos d atos
podran describir una nica curva d e demanda,
D. o tres curvas d e dem anda d ,. o^ y rij q u e se
desplazan a lo largo d e l tiempo.
la d e m a n d a . E sta cu rva d e d em a n d a lin eal s e d escrib ira a lg e b ra ica m e n te d e la fo rm a s i
gu ien te:
Q = a -b P
+ el
(4.2)
H t rm in o d e la re n ta in c lu id o e n la e c u a c i n d e d e m a n d a p e rm ite q u e la c u r
v a d e d e m a n d a s e d e s p la c e e n p a ra le lo c u a n d o v a r a la re n ta . L a r e la d n d e d e
m a n d a , c a lc u la d a u tiliz a n d o e l m to d o d e lo s m n im o s c u a d ra d o s , v ie n e d a d a p o r
Q = 8 ,0 8 - 0 ,4 9 P + 0,81/.
La form a d e la relaci n d e dem anda

C o m o la s re la c io n e s d e d e m a n d a a n a liz a d a s a n te s s o n ln e a s re c ta s , e l e fe cto q u e
p ro d u c e u n a v a r ia a n d e l p r e d o e n la ca n tid a d d e m a n d a d a e s c o n sta n te . S in e m b a r
g o , la e la s tid d a d -p r e d o d e la d e m a n d a v ara co n e l n iv e l d e p r e d o s . P o r e je m p lo , e n
d c a s o d e la e c u a c i n d e d e m a n d a Q = a - b P , la e la s tid d a d -p r e d o EPe s:
EP =
(A Q / A P )(P / Q ) = - b ( P / Q )
P o r ta n to , la m a g n itu d d e la e la sticid a d a u m e n ta c u a n d o s u b e e l p r e d o
d e n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a ).
(4 J,
(y d e s -
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la d e m a n d a lin eal d e fram b u esas, q u e s e e stim q u e

era ig u a l a Q = 8 ,0 8 - 0 ,4 9 P + 0,81/. E n 1999 ( e n q u e Q = 16 y P = 10), la e la sticid a d
d e la d e m a n d a e s ig u a l a - 0 ,4 9 ( 1 0 / 1 6 ) = - 0 , 3 1 , m ie n tra s q u e e n 2 0 0 3 (e n q u e Q = 22
y P = 5) l a e la stic id a d e s m u ch o m e n o r : 0,11.
N o e x is te raz n a lg u n a p a ra e s p e r a r q u e la s e la s tid d a d e s d e la d e m a n d a sea n
c o n s ta n te s . N o o b s ta n te , a m e n u d o o b se rv a m o s q u e e s til u tiliz a r la c u r v a d e d e
m a n d a iso elstica , e n la c u a l la e la s tid d a d -p re c io y la e la s d d d a d -re n ta s o n c o n sta n
te s. C u a n d o s e e x p re sa e n s u fo rm a log a rtm ico -lin ea l, la c u rv a d e d e m a n d a iso e l sti
ca tie n e la fo rm a s ig u ie n te :
lo g (Q ) = a - b lo g (P ) + c log(/)
( 4 .4)
d o n d e lo g ( ) e s la fu n d n lo g a rtm ic a y a , b y c s o n la s c o n s ta n te s d e la e c u a d n d e
d em an d a. E l a tra c tiv o d e la re la d n d e d e m a n d a lo g a rtm ic o -lin e a l s e h alla e n q u e
la p e n d ien te d e la ln e a - b e s la e la s tid d a d -p r e d o d e la d e m a n d a y la c o n sta n te c e s
136
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m o rcad o s co m p etitivo s
la e la s tic id a d -r e n ta " . P or e je m p lo , u tiliz a n d o lo s d a to s d e l C u a d r o 4 .5 , o b te n e m o s la

re cta d e reg resi n
lo g (Q ) = - 0 ,2 3 0 ,3 4 lo g (P ) + l,3 3 lo g (J )
E sta re la ci n n o s d ic e q u e la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e fra m b u e sa s e s
0,34 (e s d ecir, la d e m a n d a e s in e l stica ) y la e la sticid a d -re n ta e s 1,33.
H e m o s v is to q u e p u e d e s e r til d is tin g u ir e n tre lo s b ie n e s q u e so n c o m p le m e n
tarios y lo s q u e so n su stitu tiv o s. S u p o n g a m o s q u e P , re p rese n ta e l p recio d e u n s e
g u n d o b ie n , u n b ien q u e s e c re e q u e e s t re la cio n a d o c o n e l p ro d u c to q u e e sta m o s
e stu d ia n d o . E n e se c a s o , p o d e m o s e x p r e s a r la fu n ci n d e d e m a n d a d e la s ig u ie n te
m an era:
lo g (Q ) = a
- b lo g (P ) + f t ? lo g (P ?) + c l o g ( i )
C u a n d o li; la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a e s p o sitiv a , l o s d o s b ie n e s s o n s u s ti

tu tiv o s y cu a n d o e s n e g a tiv a , s o n c o m p le m e n ta rio s.
La e s p e c ific a c i n y la e stim a c i n d e c u rv a s d e d e m a n d a h a sid o u n a a c tiv id a d
q u e h a a u m e n ta d o r p id a m e n te , n o s o lo e n e l ca m p o d e l m a rk e tin g s in o tam b in
e n lo s a n lis is a n tim o n o p o lio . A ctu a lm e n te , e s fre cu e n te u tiliz a r la s re la cio n e s e s ti
m a d a s d e d e m a n d a p ara e v a lu a r lo s e fe c to s p ro b a b le s d e la s fu sio n e s11. L o s a n li
s is re a liz a d o s c o n g ra n d e s c o m p u ta d o ra s q u e a n te s e r a n p ro h ib itiv o s a h o ra p u ed en
re a liz a rse e n u n o s s e g u n d o s c o n u n a c o m p u ta d o ra p e rso n al, p o r lo q u e la s a u to ri
d a d e s re s p o n s a b le s d e la c o m p e te n c ia y lo s e x p e r to s e n e c o n o m a y m a r k e tin g d el
s e c to r p riv a d o u tiliz a n fre c u e n te m e n te d a to s d e lo s e sc n e re s d e lo s su p e rm e rca d o s
p ara e stim a r la s re la cio n e s d e d e m a n d a . U n a v e z q u e se c o n o c e la e la sticid a d -p re c io
d e la d e m a n d a d e u n p ro d u c to , la e m p re sa p u e d e sa b e r s i e s re n ta b le s u b ir o b a ja r el
p re c io . M a n te n i n d o se to d o lo d e m s c o n s ta n te , c u a n to m e n o r e s la e la s tic id a d , m s
p ro b a b le e s q u e s e a ren tab le s u b ir u n p recio .
E JE M P L O 4 .8
LA D E M A N D A D E C E R E A L E S L IS T O S PARA TO M A R
La P o s t C e r e a l s D iv isi n d e K raft
G e n e r a l F o o d s a d q u ir i lo s c e r e a
d e S h re d d e d W h e a t) d e s p u s d e la
a d q u isic i n e n lu g ar d e a n te s . P o r
le s S h re d d e d W h e a t d e N a b is c o e n
q u ? P o r q u e tra s la a d q u isic i n , la s
v e n ta s q u e d e ja ra n d e re a liz a r s e a
los c lie n te s q u e d e ja r a n d e c o n s u
mir G ra p e N u ts s e re c u p e ra ra n e n la
1 9 9 5 . L a a d q u s ic i n p la n te u n a
c u e s ti n ju rd ic a y e c o n m ic a : su
bira P o s t e l p r e c io d e la m a r c a m s
v e n d id a , G r a p e N uts, o e l d e la m arca
d e m s x it o d e N a b is c o , S h re d d e d
m e d id a e n q u e s e p asaran al p ro d u c
t o sustitutivo.
W h e a t S p o o n S iz e ? 3 U n a c u e s ti n
im p o rta n te d e la d e m a n d a e n ta b la
d a p o r e l e s t a d o d e N u e v a Y ork e r a si la s d o s m a rc a s
e ra n su stitu tiv o s c e r c a n o s o n o . En c a s o a firm a tiv o , sera
m s re n ta b le p ara P o s t s u b ir e l p r e c io d e G ra p e N u ts (o
La e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e
m an d a d e G ra p e N u ts in d ica (e n parIb ) e l g r a d o e n q u e u n a s u b id a d e l p r e d o llev a a lo s c o n
su m id o re s a c a m b ia r d e m a r c a . M a n te n i n d o se to d o lo
d e m s c o n s ta n te , c u a n to m s a lta e s la e la sticid a d d e la
"
U fu n ci n d e lo lo g a ritm o natural* e n b a s e t tie n e la p iu p ie d a d d e q u e A (lo g< Q )) = A Q / Q c u a l
q u ie ra q u e sea la v a ria c i n d e log (Q ). A s im is m o , A(log(/*)) m A P / P cu a lq u ie ra q u e s e a la v a ria c i n d e

lo g (P ). A s i p u e s , A (lo g (Q )) = A Q / Q = - b ( A f lo g ( P ) ) ] = -b (A P / P > P o r ta n to , (A Q / Q )/ (A P / P ) = - b . q u e
e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a . S ig u ie n d o u n r a m n a m ie n to sam ilar, la ela stic id a d -re n ta d e la d e
m a n d a e v i e n e d a d a p o r (A Q / Q ) / ( A l / 1 ).
I ! V fa s e Jo n a th a n B. B a k e r an d D a n ie l L R u b in fe ld , - E m p ir ic a l M e th o d s in A n titru s t L ib g a tio rv R e v ie w
a n d C r it iq u e ,- A m erican L a w a n d E c o n o m a R evira>, 1 ,1 9 9 9 , p g . 3 86-135.
"
S tate o f N e w Y crk v. K r a ft G en e ra l F o o d s , I n c ., 9 2 6 F. S u p p . 3 2 1 ,3 5 6 (S .D .N .Y . 1995).
B C A P T U L O
Lo d em anda dol individuo y d el m ercado
137
d e m a n d a , m a y o r e s la p rd id a d e v e n ta s p ro v o c a d a por
la s u b id a d e l p r e c io y m s p r o b a b le ta m b i n q u e la su
d o n d e Q q N e s la c a n tid a d (e n libras) d e G ra p e N u ts v e n
d id a s e m a n a lm e n te , Pc>n s e l p r e c io p o r libra d e G rap e
b id a d e l p r e c io n o s e a re n ta b le .
L as p o s ib ilid a d e s d e su stitu ci n e n tr e G ra p e N uts y
S h re d d e d W h e a t p u e d e n m e d ir s e p o r m e d io d e la e la s
tic id a d -p re c io c ru z a d a d e la d e m a n d a d e G r a p e N uts
N u ts, I e s la re n ta p e rso n al real y P ^ e s e l p r e c io p o r li

b ra d e S h re d d e d W h e a t S p o o n Size.
L a d e m a n d a d e G r a p e N u ts e s e l s t ic a ( a p r e
c io s c o r r ie n t e s ) y t i e n e u n a e la s t ic id a d - p r e c io d e - 2
c o n r e s p e c t o al p r e c io d e S h re d d e d W h e a t. L as e la s tic i
a p r o x im a d a m e n te . L a e la s t ic id a d - r e n t a e s 0 , 6 2 : e n
d a d e s re le v a n te s s e calcu laro n utilizan do d a to s s e m a n a

les d e la s c o m p ra s re alizad as p o r lo s h o g a re s e n los su
o t r a s p a la b r a s , l o s a u m e n t o s d e la r e n ta p r o v o c a n un
a u m e n to d e la s c o m p r a s d e c e r e a le s , p e r o e n m e n o r
p e rm e rc a d o s d e 1 0 c iu d a d e s d u ra n te tr e s a o s . U n a d e
las e c u a c io n e s e s tim a d a s d e la d e m a n d a iso e l stic a t e
p ro p o r c i n . P o r ltim o , la e la s t ic id a d -p r e c io cru z a d a
e s 0 ,1 4 . E sta c ifra e s c o h e r e n t e c o n e l h e c h o d e q u e
n an la s ig u ie n te fo rm a lo g artm ica:
a u n q u e l o s d o s c e r e a le s s o n s u s titu tiv o s (la c a n tid a d

d e m a n d a d a d e G r a p e N u ts a u m e n ta c u a n d o s u b e el
p r e c io d e S h r e d d e d W h e a t), n o s o n s u s titu tiv o s m uy
l o g C ^ = 1 ,9 9 8 - 2 ,0 8 5 lo g (P GN) +
+ 0 ,6 2 log(/) + 0 , 1 4 l o g ( P sJ
cercan os.
Las e n tre v ista s y lo s ex p erim en to s

para a v e rig u a r la d em and a
O tra m a n e ra d e r e c a b a r in fo rm a c i n s o b r e la d e m a n d a s o n la s e n tr e v is ta s , e n la s
c u a le s s e p re g u n ta a l o s c o n s u m id o r e s q u c a n tid a d e s ta r a n d is p u e s to s a c o m
p r a r d e u n p ro d u c to a u n d e te r m in a d o p re c io . S in e m b a r g o , e s te m to d o p u e d e
n o te n e r x ito c u a n d o l o s in d iv id u o s c a r e c e n d e in fo rm a c i n o d e in te r s o in c lu
s o q u ie r e n e n g a a r a l e n tre v ista d o r. P o r e s e m o tiv o , lo s in v e s tig a d o re s d e m e r c a
d o h an d is e a d o a lg u n a s t c n ic a s in d ire c ta s d e e n c u e s ta . P o r e je m p lo , p re g u n ta n
a l o s c o n s u m id o r e s c u l e s s u c o n d u c ta a c tu a l r e s p e c to al c o n s u m o o c m o re s
p o n d e r a n s i s e h ic ie r a , p o r e je m p lo , u n d e s c u e n to d e l 1 0 p o r c ie n to p o r la c o m
p ra d e u n d e te r m in a d o p ro d u c to o c m o e sp e r a n q u e s e c o m p o r te n o tro s . A u n q u e
lo s m to d o s in d ire c to s p a ra e s tim a r la d e m a n d a p u e d e n s e r fru c tfe ro s , la s d ific u l
t a d e s q u e p la n te a n h a n lle v a d o a l o s e c o n o m is ta s y a lo s e x p e r to s e n m a r k e tin g a
b u s c a r o tro s.
E n l o s e x p e r im e n to s d ir e c to s d e m a r k e tin g , s e h a c e n o fe r ta s re a le s d e v e n ta a lo s
p o s ib le s c lie n te s . P o r e je m p lo , u n a s ln e a s a re a s p u e d e n o fr e c e r u n p r e c io re d u c i
d o e n d e te r m in a d o s v u e lo s d u ra n te s e is m e s e s , e n p a rte p a r a s a b e r c m o a fe c ta la
v a ria c i n d e l p re c io a la d e m a n d a d e v u e lo s y , e n p a rte , p a ra s a b e r c m o r e s p o n
d e r n la s c o m p e tid o ra s . U n fa b ric a n te d e c e r e a le s p o d ra e n s a y a r u n a n u e v a m a r
c a e n B u ffa lo , N u e v a Y ork y O m a h a (N e b r a s k a ) re p a rtie n d o e n tr e a lg u n o s c lie n te s
p o te n c ia le s c u p o n e s c u y o v a lo r p o d ra ir d e s d e 25 c e n ta v o s d e d la r h a s ta 1 d
l a r p o r c a ja . L a re s p u e s ta a la o fe r ta d e c u p o n e s le in d ic a ra a la e m p r e s a la fo rm a
d e la c u rv a d e d e m a n d a s u b y a c e n te y a y u d a ra a o tro s d ir e c to r e s d e v e n ta s a s a
b e r s i d e b e n c o m e rc ia liz a r e l p ro d u c to e n e l m e rca d o n a c io n a l e in te rn a c io n a l y a
q u p re c io .
L o s e x p e rim e n to s d ire c to s s o n re ale s, no h ip o t tic o s , p e r o a n a s , p e rsiste n lo s
p ro b lem as. U n e x p e rim e n to e rr n e o p u e d e s e r c o s to s o e in c lu so a u n q u e au m e n te n
b s b e n e fic io s y la s v e n ta s , la e m p re sa n o p u e d e e s ta r to ta lm e n te s e g u r a d e q u e e l a u
m e n to s e h a d e b id o a l c a m b io e x p e r im e n ta l, y a q u e e s p ro b a b le q u e ta m b i n h a y a n
cam b iad o o tro s fa c to re s a l m is m o tiem p o . P o r o tra p a rte , la re s p u e s ta a lo s e x p e r i
m e n to s q u e b s c o n su m id o re s s u e le n d a r s e cu en ta d e q u e s o n b re v e s p u e d e s e r
d ife re n te d e la re sp u e sta a lo s c a m b io s p e rm a n e n te s. P o r ltim o , u n a e m p re sa so lo
p u ed e p e rm itirse re a liz a r u n n m e ro lim itad o d e e x p e rim e n to s.
1 38
R esu m en
1 . La cu rv a d e d em an d a d e u n b ie n p o r p a rte d e l individuo
pu ede o b te n e rs e a p a rtir d e la in fo rm a ci n so b re s u s gus
tos p o r to d o s lo s bien es y lo s s e r v id o s y d e s u s restriccio
nes p resu p u estarias.
2 . L as cu rv a s d e Engel, q u e d escrib en la relacin en tre la ca n
tid ad co n su m id a d e u n bien y la renta, p u ed en s e r tiles
para m o stra r c m o v a ra n lo s g asto s d e lo s co n su m id ores
cu an d o v ara la renta.
3 . D o s bien es so n su stitu tiv o s si la su b id a d e l p re cio d e uno
d e e llo s p ro v oca u n au m en to d e la can tid ad d em an d ad a
del otro . E n ca m b io , son co m p lem en tario s si la su b id a del
precio d e u n o d e ello s p ro v oca u n a d ism in u ci n d e la ca n
tidad d em an d ad a d e l otro.
4 . E l efecto qu e p ro d u ce u n a variacin d e l p recio d e u n bien
e n la can tid ad d em a n d ad a p u ed e d esg lo sa rse en d o s p a r
tes: u n efecto -su stitu ci n , en e l q u e e l nivel d e u tilid ad p e r
m anece co n sta n te p e ro e l p recio v aria, y u n efecio -ren ta, en
d q u e e l p recio perm an ece co n stan te pero e l nivel d e utili
d ad v a ra . C om o e l efecto-ren ta p u ed e s e r positivo o nega
tiv o , la v a ria ci n del p recio p u ed e p ro d u cir u n efecto p e
q u e o o g ra n d e e n la cantid ad d em an d ad a. E n e l caso poco
7.
8.
9.
hab itu al llam ad o b ie n C iffe n , la cantid ad d em an d ad a p u e

d e v a ria r e n e l m ism o sentido q u e e l precio , g enerand o as
una cu rv a d e d em an d a in d iv id u al d e p en d ien te positiva.
5 . La cu rv a d e d em an d a d e l m ercad o e s la s u m a horizontal
d e la s cu rv a s d e d e m a n d a d e to d o s lo s c o n su m id o re s en el
m ercad o d e l bien . P u ed e u tilizarse p a ra a v e rig u a r cunto
v a lo ra n lo s in d iv id u o s e l co n su m o d e d e te rm in a d o s b ie
n e s y serv icios.
6. La dem anda es inelstica co n respecto a l precio cuando una
subida del precio d e un 1 por ciento provoca una dism inucin
d e la cantid ad dem andada d e m eno s d e un 1 p o r ciento, p o r
1 0.
lo qu e aum enta e l gasto del consum idor, l a dem anda e s els

tica co n respecto al precio cuando una subida d d precio d e un
1 p o r ciento provoca u n a dism inucin d e la cantidad dem an
dada d e m s d e u n 1 p o r ciento, p o rto qu e dism inuye d g asto
del co n su m id or La dem anda tiene elasticidad unitaria cuan
do u n a subida del p recio d e u n 1 p o r ciento provoca una dis
m inucin d e la cantid ad d em andada d e u n 1 p o r ciento.
E l co n cep to d e exced en te del co n su m id o r p u ed e s e r til
p ara av erig u ar lo s b e n eficio s q u e re p o rta a lo s in d iv id u o s
e l co n su m o d e u n p ro d u cto. E s la d iferen cia en tre la can ti
d ad m xim a q u e e l co n su m id o r e st d e p u e s to a p a g a r p o r
d bien y la q u e p ag a realm ente cu and o lo co m p ra.
En alg u n o s caso s, la d em a n d a e s espcculathv, e s d ecir, no
se d e b e a lo s b e n eficio s d irecto s q u e s e o b tien en p o r p o
seer o co n su m ir u n bien sino a la creen cia d e q u e e l p recio
d e e se b ie n su b ir .
E xiste u n a ex tem a lid a d d e red cu an d o la d e m a n d a d e una
p erson a d ep en d e d irectam en te d e las d ecisio n es d e co m
p ra o d e u s o d e o tras. H ay u n a e x te m a lid a d d e re d p o
sitiv a c u a n d o la c a n tid a d d em an d ad a p o r u n c o n s u m i
d o r rep resen ta tiv o a u m e n ta po rqu e o t r o s h a n co m p rad o
el p ro d u cto o e l serv icio o est n u tilizn d o lo . Y a la inver
sa, h a y una ex tem a lid a d d e red n e g a tiv a cu an d o la can ti
d ad d em an d ad a p o r u n c o n su m id o r a u m e n ta cu a n ta s m e
n os p e rso n a s tien en e l p ro d u cto o e l servicio.
E xisten vario s m to d o s p ara rec a b a r in fo rm aci n so b re la
d em a n d a d e tos co n su m id ores. E ntre e sto s s e en cuentran
la s en trev istas y lo s exp erim en to s, lo s exp erim en to s d irec
t o s d e m a rk e tin g y e l m to d o esta d stico m s in d ire cto .
Este p u e d e ser m u y p o d ero so en s u s ap licacion es, p e ro es
n ecesario a v e rig u a r cu les son la s variab les q u e afectan a
la d em an d a an tes d e realizar e l estu d io estad stico.
1 . E xp liq u e la d iferen cia en tre to s t rm in o s siguientes:
a) U na c u rv a d e p re d o -co n su m o y u n a curva d e dem an da.

b) U n a cu rv a d e d e m a n d a d e u n a p erso n a y u n a cu rv a d e
d em an d a d e l m ercad o.
c) U n a cu rv a d e ngel y una cu rv a d e dem an da.
d ) Un efecto-ren ta y u n efecto -su stitu ci n .
2 . S u p o n g a q u e una p erson a rep a rte u n d e term in ad o p re su
puesto e n tre d o s bien es: alim en to s y vestido. S i tos alim en
to s son u n bien inferior, p u ed en s e r in fe rio re s to s d o s bie
nes? E xp liq u e s u respuesta.
3 . E xp liq u e p o r q u las sig u ien tes a firm a cio n es so n verd ad e
ras o falsas:
a) l a relacin m arg inal d e su stitu ci n d ism in u y e cu and o
una p erson a s e d e sp laza hacia ab ajo a lo largo d e la cu r
r a d e d em a n d a .
b) El nivel d e utilidad au m en ta cu and o u n a persona s e d e s
p laza hacia a b a jo a lo largo d e la cu rv a d e dem an da.
c) Las c u r v a s d e E n g e l s ie m p r e tie n e n p e n d ie n te p o si
tiva.
4. L as e n tra d a s p a ra u n co n cierto d e rock cu estan 10 d lares.
Sin em b a rg o , a e se p re cio la d em a n d a e s sig n ificativ am en te
m ay o r q u e e l n m ero d e en tra d a s a la venta. E s e l v a lo r o
ben eficio m arginal d e u n a en trad a m s inferior, su p e rio r o
ig u al a 10 d lares? C m o p o d ra a v e rig u a rse e se valor?
5. (C u les d e las sig u ien tes com b in acion es d e b ie n e s so n co m
plem entarias y cu les su stitu tivas? P u ed en s e r una d e las
d o s co sas e n d ife re n te s circu nstan cias? A nalice s u respuesta.
a) U na clase d e m atem ticas y u n a clase d e econom a.

b) L as p e lo ta s d e tenis y u n a raq u eta d e tenis.
c) Un bistec y u n a langosta.
d ) U n viaje en av i n y u n v iaje en tren a l m ism o d estino.
e) El bacon y lo s huevos.
6. S u p o n g a q u e u n co n su m id o r g asta u n a cantid ad fija d e ren
ta a l m es en tos sig u ien tes p are s d e bienes:
a)
b)
c)
d)
c| l a s en tra d a s d e teatro,
d) Los alim en tos.
T o rtilla s d e m az y salsa.
Tortillas d e m az y p atatas fritas.
E ntradas d e cin e y caf esp ecial.
Viajes e n a u to b s y viajes e n m etra.
Si s u b e e l p re d o d e u n o d e lo s bien es, e x p liq u e c m o afecta

la su bid a a la can tid ad d em an d ad a d e cad a u n o d e lo s b ie
nes. E n ca d a par, cu le s e s p robab le q u e s e a n co m p lem en
tarios y cu le s e s p robab le q u e s e a n su stitu tiv o s?
7. C u l d e lo s sig u ien tes a co n tecim ien to s p ro v ocarla u n m o
vim ien to a lo largo de la c u rv a d e d em an d a d e ropa p rodu
cid a e n E stad os U n id o s y cu l provocara u n desplazamien
to d e la cu rv a d e d em a n d a ?
a) l-a elim in aci n d e lo s co n tin g en tes so b re la im p o rtarin
d e ro p a extra n jera.
b) U n a u m e n to d e la ren ta d e lo s ciu d ad an o s estad ou n i
d enses.
c ) U n a red uccin d e lo s co stes d e p ro d u cir ro p a nacional
q u e s e tra sla d an a l m ercad o e n fo rm a d e u n a red uccin
de lo s p re d o s d e la ropa.
9. Su p on g a q u e la fam ilia m ed ia co n su m e 8 0 0 g alo n es d e g a

so lin a a l a o . S e esta b lece u n im p u esto so b re la g asolina
d e u n 20 p o r d e n t , asi com o u n a d e d u cci n anu al d e im
p u esto s d e 160 d lares p o r fam ilia. M ejo ra r o e m p e o ra
r e l b ien estar d e la fa m ilia tra s la in tro d u cci n d e l n u e
vo program a?
10. C u l d e lo s tres g r u p o s sig u ien tes e s p ro b ab le q u e tenga
la d em an d a m s elstica con resp ecto a l p re d o d e afiliad n a la A so cia d n d e E co n o m istas d e E m p re sa s y cu l la
m eno s elstica?
a) Los estu d ian tes.
b) Los m a n d o s interm ed io s,
d Los a lto s ejecu tivos.
11. In d iq u e cu l d e lo s sig u ien tes a rtcu lo s d e cada p a r e s m s

elstico co n resp ecto a l p red o .
a) La d em an d a d e una m arca esp ecfica d e p asta d e n tfri
ca y la d em a n d a d e p asta d en tfrica en general.
b) La d em an d a d e g a so lin a a co rto p la z o y la d em an d a d e
g asolina a largo plazo.
8 . E n cu l d e lo s caso s sig u ien tes e s p ro b ab le q u e u n a subida

d d p re d o p ro v o q u e u n g ra n efecto-renta ( y su stitu d n )?
a l La sal.
b) L a vivienda.
12. E xp liq u e la d iferen cia e n tre u n a ex tem a lid a d d e red p o s iti

va y u n a negativ a y ponga u n e je m p lo d e cad a una.
1. U na p erson a a p a rta u n a d eterm in a d a can tid ad d e su renta

m ensual pora g astar en s u s d o s aficiones: co leccio n ar v in o y
coleccionar libros. D ad a la inform acin ad ju n ta , m uestre ta n
to la cu rv a d e precio-consum o correspondiente a las variacio
nes d e l precio d e l v in o co m o la cu rv a d e d em an d a d e vino.
P rad o
del
vino
P red o
d e los
lib ro s
Cantidad
de
vino
iIU
n #
<
in
IU *c
iIOU
cn
12 S
io s
150$
15 S
yr\ c
10$
i r\ *
1111
----
150$
iIOU
tv-i
J
C antidad
de
Ebros
Presu p uesto
2. U na per* o n a co n su m e d a s bienc s : vestido y alim entos. Dada

la inforrr ta a n ad junta, m uestre tanto b cu tv a d e renta-consum o coin o b cu rv a d e Engel d e v estid o y alim entos.
10 S
~
2 $
4
2$
Renta
P,
Sem ana 1
10
20
40
200$
Sem ana 2
19
40
250$
Sem ana 3
31
35
150$
2$
15
1
10$
a) Su p on g a q u e recib o la sig u ien te in fo rm a ci n so b re las

d ecisio n es q u e tom a R ob erto e n u n p erio d o d e tres se
m anas:
Pi
100$
11
T o d as las se m a n a s R o b e rto , M ara y Ju a n a se le ccio n a n la

can tid ad d e d o s bien es, x , y Xy q u e co n su m irn p ara m axim iz a r s u s re s p e c tiv a s u tilid ad es. C ad a u n o g asta to d a su
renta sem an al en estos d o s bienes.
x,
20
2$
X,
10$
4 a) S e sab e q u e e l zu m o d e naranja y e l d e m an zan a so n s u s

titu tiv os p erfectos. T race la s cu rv a s a d ecu a d a s d e p recio consu m o (su p on ien d o q u e e l p recio del z u m o d e n aran p e s variab le) y d e ren ta-consum o,
b) L o s zap ato s d e l p ie izqu ierd o y d e l d erech o so n co m p le
m en tarios p erfectos. T race la s c u r v a s d e p recio-consu m o
y d e ren ta-co nsu m o adecuadas.
10 S
P red o
C antidad C antidad
de
d e los
de
alim entos v e stid o alim en to s
3. Ju an a siem p re o b tie n e e l d o b le d e u tilid ad d e una en trada

m s d e ballet q u e d e u n a e n tra d a m s d e balo n cesto , in d e
pendientem ente d e l n m ero d e en tra d a s qu e ten g a d e cada
tipo. T ra c e la c u n a d e ren ta-co nsu m o d e Ju a n a y s u curva
d e Engel d e e n tra d a s d e ballet.
P red o
dd
vestid o
1 39
'
55
1 40
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo consum id o re y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
A um ent la u tilid ad d e R ob erto e n tre la p rim era sem a
x,
x,
Pi
\3>
na y la seg u n d a o d is m in u y ? Y en tre la p rim era y la

tercera? E xp liq u e s u resp u esta u tilizan d o u n grfico.
b> C o n sid ere a h o ra la sig u ien te inform acin so b re la s d eci
siones q u e tom a M arta:
10
20
40
Sem ana 2
14
40
Sem ana 3
20
10
60
"I
Sem ana 1
A um ent la u tilid ad d e M arta en tre la p rim era sem ana

y la tereera o d ism in u y ? C o n sid era M ara q u e lo s d o s
bien es so n no rm ales? E xplique s u respuesta.
c) P o r ltim o , ex a m in e la sig u ie n te in fo rm aci n so b re la s
d ecisiones d e Juana:
x,
Pi
Pi
Sem ana 1
12
24
48
Sem ana 2
16
32
JB
Sem ana 3
12
24
36
Trace u n g rfico q u e rep resen te las rectas p re su p u estarias y

las cu rv a s d e in d iferencia y m u estre U s tres cestas e leg id a s
p o r Ju a n a . Q u p u ed e d e c ir sobre la s preferencias d e Ju an a
a i e s te ca so ? Id e n tifiq u e e l efecto -ren ta y e l efecto -su stitu
ci n p ro v o ca d o s p o r u n a v aria d n d e l p re d o d e l bien
6 , D os personas, Sam uel y Brbara, o b tien en utilidad d e la s ho
ra s d e o d o (O) qu e consum en y d e la cantid ad d e b ie n e s (B)
qu e consum en. Para m axim izar la utilidad, tienen qu e repar
tir la s 24 h o ras d e l d fa entre la s h o ras d e o d o y Las h o ras de
trabajo. Suponga q u e tudas la s h o ras q u e n o se d ed ican a tra
b a ja r so n h o ras d e o d o . El p red o d e un b ie n e s d e 1 d lar y el
d d o d o e s igual a l salario p o r hora. O b servam os la siguien te
inform ad n seb re la s d ecisio n es q u e tom an las d o s personas:
-
Precio
de B
Precio
de O
Sam
Barb
Sam
B arb
O
(hora*)
O
(hora)
(S>
(S)
16
14
64
80
15
14
81
90
14
15
100
90
14
16
110
88
1
.
1
, 0 .J
11
Muestre g rficam en te la curva d e d em an d a d e o d o d e Sam uel

y la c u rv a d e d em a n d a d e o d o d e B rbara. R e p re se n te el
predo e n e l e je d e ord en ad as y e l o d o en e l d e abscisas. Dado
q u e a m b o s m axim izan la utilid ad, cm o p u e d e exp licar la
diferen cia e n tre s u s cu rv a s d e d em an d a d e o d o ?
7. E l d ire cto r d e u n a c o m p a a d e tea tro d e u n a p eq u e a
ciu d a d u n iv e rsita ria e st co n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e
ca m b ia r la fo rm a en q u e fija e l p re d o d e la s en trad as. H a
c o n tra ta d o a u n a co n su lto ra eco n m ica p a ra q u e e stim e la

d em an d a d e en tra d a s. La e m p re sa h a clasificad o a la s p e r
so n a s q u e van a l tea tro e n d o s g ru p o s y h a o b te n id o d o s
fu n cio n es d e d em an d a. L as cu rv a s d e d em a n d a d e l pblico
en g e n e ra l (Q n ) y d e lo s e stu d ia n te s (Q e) v ien en d a d a s p o r
Qn = 5 0 0 - 5 P
Q , - 200 - 4 P
a) R ep resen te en u n so lo g r fico la s d o s cu rv a s d e d e m a n
d a co lo can d o P en e l e je d e o rd e n a d a s y Q en e l d e abs
cisas. Si e l p recio a ctu al d e las en trad as e s d e 3 5 dlares,
cu l e s la can tid ad d em an d ad a p o r cad a g ru p o ?
b) H a lle la elasticid ad -p recio d e la d em a n d a d e cada g ru
p o co n e l p recio y la cantid ad actu ales.
c ) E st m axim izand o e l d irecto r lo s in g resos qu e o b tien e
p o r la venta d e en tra d a s co b ra n d o 35 d la re s p o r cada
una? E xp liq u e s u respuesta.
d) Q u p recio d eb era co b ra r a cad a g n ip o si q u ie re m a x i
m iz a r lo s in g resos g en erad o s p o r la ven ta d e en tra d a s?
8 . Ju liana h a d ecid id o a sig n a r exactam en te 5 0 0 d la re s a li

bros d e texto u n iv ersitario s to d o s lo s aos, a p esar d e qu e
sab e q u e lo s p re cio s su birn p ro b ab lem en te e n tre u n 5 y
u n 10 p o r cien to a l a o y q u e s u s a b u e lo s le regalarn m u
cho dinero e l p r xim o a o . C u l e s la e la stia d a d -p re d o
d e la d em a n d a d e lib ro s d e texto d e Ju lia n a ? Y s u e lasti
cid ad -ren ta?
9 . La em p resa A C M E av erig u a q u e a lo s p recio s actu ales la
d em a n d a d e s u s ch ip s d e co m p u tad o ra tien e u n a elastici
d ad -p recio d e - 2 a co rto p lazo , m ie n tra s q u e la e la stici
d ad -p recio d e s u s u n id ad es d e d isco e s - 1.
a) Si A C M E d e c id e s u b ir e l p recio d e a m b o s p ro d u cto s un
10 p o r cien to , q u o cu rrir co n s u s ven tas? Y c o n lo s
in g resos g en erad o s p o r estas?
b) P u ed e d ecir a p artir d e la in fo rm a ci n e x iste n te qu
p ro d u cto g en era r m s in g reso s? E n ca so afirm ativ o,
cu l? E n caso n e g ativ o , q u in fo rm aci n a d icio n a l ne
cesitara?
10. O b servan d o la co n d u cta d e u n a p erson a en la s situ acio n es
esb o zad as a co n tin u aci n , a v e rig e la s elasticid ades-renta
relev an tes d e la d em a n d a d e cada b ie n ( e s d ecir, si e l bien
es n o rm al o inferior). S i no p u ed e av erig u ar la elasticid ad ren ta, q u o tr a inform acin p o d ra n ecesitar?
a) G u illerm o g a sta tod a su renta en lib ro sy caf. E ncu entra
un b ille te d e 20 d la re s h u sm ean d o en e l estan te d e li
bros d e b o lsillo u sad o s d e la lib rera d e s u b arrio y se
co m p ra in m ed iatam en te u n libro n u ev o d e p asta d ura
d e p o esa.
b ) G u ille rm o p e n le u n b ille te d e 10 d lares q u e ib a a u ti
lizar p a ra co m p ra r u n caf e x p r s d o b le . D ec id e ven d er
su n u ev o lib ro con u n d escu e n to a su am ig o y u tiliz a r
el d in ero para co m p ra r caf.
c ) l a v id a bohem ia s e p o n e d e m od a en tre lo s ad o lescen
tes. C o m o co n secu en cia, lo s p recio s d e l ca f y d e lo s li
b ro s su b e n u n 2 5 p o r ciento. G u ille rm o red u ce s u con
sum o d e a m b o s b ie n e s en e l m ism o porcentaje.
d) G u ille rm o d e ja la escu ela d e a rte s y e stu d ia ad m in is
tracin d e em p resas. D eja d e le e r libros y d e b e b e r caf.

A hora lee 7 he
a n b o te lla d a .
W all Street Journal y
b e b e ag u a m ineral
11. Suponga q u e la elastid d ad -ren ta d e la d em an d a d e alim en

tos e s 0 ,5 y q u e la ela stitid a d -p red o e s - 1 ,0 . Su p on g a tam
bin qu e Felicidad g asta 10.000 d lares a l ao en alim en tos y
q u e s u p re d o e s d e 2 d lares y s u ren ta d e 2 5 0 0 0 dlares.
a) S u n im pu esto so b re las v en tas d o alim en to s d e 2 d lares
h id era q u e s e d u p licara s u p re d o , q u ocu rrira co n su
consum o d e alim en to s? P ista:co m o la v aria d n d e l precio
e* g ra n d e , d e b e su p o n er q u e la ela stid d a d -p red o m id e
una elastidd ad-areo e n lu g ar d e una elastirid ad -pu nto.
b) S u p o n g a q u e F elicid a d r e c ib e u n a d e v o lu ci n d e im
p u esto s d e 2 5 0 0 d la re s p a ra re d u d r e l efecto d e l im
pu esto. C u l se r ah o ra s u consu m o d e alim en tos?
c) M ejora o em p eora su b ien estar cu and o re d b e u n a d e v o
lu ci n ig u a l a l im p u esto so b re la s v en tas q u e h a pagad o?
fra c e u n g rfico y e x p liq u e s u respuesta.
12. U sted g estion a u n a p eq u e a em p resa y le g u stara saber

qu o cu rrir co n la can tid ad d em an d ad a d e s u producto
s i s u b e e l precio. A u n q u e no sab e c m o e s exactam en te la
curva d e d e m a n d a d e s u p ro d u cto, s sab e q u e e l p rim er
a o co b r 45 d la re s y v en d i 1.200 u n id ad es y q u e e l se
g u n d o a o co b r 30 d lares y v en d i 1.800 u n id ad es.
a) S planea s u b ir e l p re cio u n 10 p o r d e n t , q u estim arin d e lo q u e o cu rrir c o n la can tid ad d e m a n d a d a en
trm in os porcen tu ales se ra razonable?
b> S s u b e e l p re d o u n 10 p o r d e n lo , au m en tarn lo s ingre
sos o d ism in u irn ?
13 . Su p on g a q u e e st encargado d e u n p u e n te con p ea je cuyo
co ste e s esen cia lm en te n u lo , l a d em an d a d e u tiliz a d n d e l
p u en te Q v ie n e d ad a p o r P = 15 - (1/2)Q .
141
a ) T race la c u rv a d e d em a n d a d e u tiliz a ci n d e l p u en te.

b ) C u n tas person as lo cru zaran si no hu biera p ea je?
d C u l e s la p rdida d e exced en te d e l co n su m id or relad onad a co n e l cobro d e u n p ea je d e 5 d lares?
d) La em p resa co n cesio n aria est co nsid erand o la p osibili
dad d e su b ir e l p ea je a 7 d lares. A e s te p recio m s alto ,
cu n ta s p erso n as cru z a ra n e l p u e n te ? A u m en tara n
lo s in g resos g en erad o s p o r e l peaje o d ism in u ira n ? Q u
le d ic e s u respuesta so b re la elasticid ad d e la d em an d a?
e l H a lle la p rd id a d e ex ce d e n te d e l c o n su m id o r q u e se
p ro d u ce cu and o s e s u b e e l p re d o d e l p e a je d e 5 a 7 d la
res.
14. Vera h a d e c id id o a c tu a liz a r e l s is te m a o p era tiv o d e su
n u ev o P C . H a od o d e c ir q u e e l n u e v o siste m a o p e ra ti
vo L in u x e s tecn o lg icam en te su p e rio r a l W ind ow s y tie
n e u n p re d o m u ch o m s bajo . S in em b a rg o , cu and o pre
g u n ta a s u s a m ig o s, re su lta q u e to d o s u tiliz a n W ind ow s.
C o in cid en en q u e L in u x e s m s atractiv o, p e ro a a d e n qu e
se v e n d e n relativ am en te p o cas c o p ia s en la s tie n d a s loca
le s d e in form tica. V era o p ta p o r W in d ow s. P u ed e e x p li
car s u d ecisin?
1 5. Su p on g a q u e e s co n su lto r d e u n a co o p erativ a a g rco la qu e
est co n sid era n d o la p o sibilid ad d e q u e s u s m iem b ro s re
d u zcan a la m itad la p ro d u ccin d e a lg o d n e l p r xim o
a o . 1.a co o p e ra tiv a q u ie re q u e le in d iq u e si e sa m e d i
d a e le v a r lo s in g re so s d e lo s c o o p e ra tiv ista s. S ab ien d o
qu e e l a lg o d n (A ) y las s a n d a s (S )c o m p ite n p o r la tie
rr a a g rc o la d e l su r, e stim a q u e la d em a n d a d e alg od n
e s: A = 3 ,5 - 1 ,0 P * + 0 ,2 5 P S + 0,50/, d o n d e PA e s e l p re
c i o d e l alg od n , Ps e s e l p re cio d e la sa n d a e I e s l a re n
ta. D e b e d efen d er e l p lan u o p o n e rse a l? E x is te alg u
n a o tra in fo rm a ci n q u e l e a y u d a ra a d a r una resp u esta
d efin itiva?
Apndice del Captulo 4:

La teora de la demanda:
anlisis matemtico
E n e s te a p n d ic e , p re s e n ta m o s u n a n lisis m a te m tico d e l o s p rin c ip io s b s ic o s d e la
teora d e la d e m a n d a . N u e stro o b je tiv o e s o fre c e r u n a b re v e v isi n p a n o r m ic a d e la
te o ra d e la d e m a n d a a lo s e stu d ia n te s q u e e s t n a lg o fa m ilia r iz a d o s c o n e l c lcu lo .
Para e llo , e x p lic a m o s y a p lic a m o s e l c o n c e p to d e o p tim iz a c i n re strin g id a .
La m axim izaci n d e la u tilid ad

La te o ra d e la c o n d u cta d e l c o n s u m id o r se b a s a e n e l s u p u e s to d e q u e l o s c o n su
m id o re s m a x im iz a n la u tilid a d su je to s a la re s tric c i n d e u n p re s u p u e sto lim ita d o .
En el C a p tu lo 3 v im o s q u e p o d e m o s d e fin ir u n a fu n c i n d e u tilid a d p ara c a d a c o n su
m id o r q u e a s ig n e u n n iv e l d e u tilid ad a c a d a c e s ta d e m e rc a d o . T am b i n v im o s q u e
la u tilid a d m arg in al d e u n b ien e s la v a ria c i n q u e e x p e r im e n ta la u tilid a d c u a n d o el
co n su m o d e l b ie n e x p e r im e n ta u n a u m e n to d e u n a u n id a d . U tiliz a n d o e l c lc u lo ,
En e I Apartado 3.1. explicamos

(fio una funcin d e utilidad e s
una frmula que asigna un nivel
de utilidad a cada cesta de
mercado.
co m o h a c e m o s e n e s te a p n d ic e , la u tilid ad m a rg in a l e s la v a ria ci n q u e e x p e r im e n
ta l a u tilid ad c u a n d o e l co n su m o e x p e rim e n ta u n a u m e n to m u y p e q u e o .
S u p o n g a m c e , p o r ejem p lo , q u e la fu n cin d e utilid ad d e B arto lo m e s U (X , Y ) = log
X + lo g Y , d o n d e , p ara gen eralizar, a h o ra u tilizam o s X p ara re p rese n ta r lo s alim e n to s e
Y p ara re p rese n ta r el vestid o. E n e se c a s o , la utilid ad m arg in al co rresp o n d ien te a l co n
su m o ad icio n a l d e X v ie n e d a d a p o r la derivada p a r d a l d e la f u n d n d e u tilidad con respecto
a l bien X . A qu, U M X, q u e rep resen ta la utilid ad m arg in al d e l b ien X , v ie n e d a d a por
8 lf(X , Y )
&X
6 (lo g X + lo g Y ) = i_
SX
E n el a n lisis siguiente, su p o n d re m o s, a l igual q u e e n el C a p tu lo 3 , q u e m ientras

q u e e l n iv e l d e u tilid ad e s u n a fu n ci n crecien te d e la s can tid ad es co n su m id as d e bien es,
la utilid ad m a rg in a l d ism in u y e cu a n d o a u m e n ta e l co n su m o . C u a n d o h a y d o s b ien e s, X
e Y , el p ro blem a d e o p tim izaci n p u e d e form u larse, p u es, d e la m an era sig u ien te:
M a x im iz a r U (X , Y )
(A 4.1)
su je ta a la re s tric c i n d e q u e to d a la ren ta s e g a sta e n lo s d o s b ie n e s:

Px X + PYY = 1
(A 4.2)
A q u , U ( ) e s la fu n cin d e u tilid a d , X e Y s o n la s c a n tid a d e s d e lo s d o s b ie n e s

c o m p ra d o s, P x y P y s o n s u s p re c io s e l e s la re n ta 1.
P ara a v e rig u a r la d e m a n d a d e lo s d o s b ie n e s p o r p a rte d e l con su m id o r, e le g im o s
lo s v a lo re s d e X e Y q u e m a x im iz a n la fu n ci n (A 4 .1 ) s u je ta a la re stricci n (A 4.2).
C u a n d o c o n o c e m o s la fo rm a c o n c re ta d e la fu n ci n d e u tilid a d , p o d e m o s o b te n e r d i
re ctam e n te la d e m a n d a d e X e Y d e l co n su m id o r. S in e m b a r g o , a u n q u e e x p r e se m o s
la fu n ci n d e u tilid a d e n s u fo rm a g e n e r a l U (X , Y), s e p u e d e u tiliz a r la t cn ica d e la
o p tim iz a d n restrin g id a p a ra d e s c r ib ir la s c o n d ic io n e s q u e d e b e n c u m p lirs e s i e l c o n
s u m id o r m a x im iz a la u tilid a d .
1 P ara s im p lific a r lo s ra z o n a m ie n to * m a te m tic o * , s u p o n e m o s q u e la fu n c i n d e u tilid a d e * c o n tin u a (y
q u e s u s d e n v a d a s ta m b i n l o s o n ) y q u e lo s b ie n e s s o n in fin itiv a m e n te d iv is ib le s. L a fu n c i n lo g a rtm ica
(.) m id e e l lo g a ritm o n a tu ra l d e u n n m e ro .
En e l Apartado 3.5, vimos

q je la utilidad marginal es
b satisfaccin adicional quo
se okxiene consumiendo una
cantidad adicional d e un bien.
1 44
El m to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e
m i m todo d e los
El m to d o d e lo s m u lt ip lic a d o r e s d e L a g r a n g e e s u n a t c n ic a q u e p u ed e u tiliz a r se
mUtipileedores d e Legran g e
p a ra m a x im iz a r o m in im iz a r u n a fu n c i n s u je ta a u n a o m s re s tricc io n e s . C o m o la
Tcnica para maximizar o

minimizar una funcin sujeta a
usa o ms restricciones.
u tiliz a re m o s p a ra a n a liz a r m s a d e la n te las c u e s tio n e s re la cio n a d a s c o n la p ro d u c

c i n y c o n lo s c o s te s, a p lic a re m o s p aso p o r p aso e l m to d o a l p ro b le m a d e h a lla r la
o p tim iz a ci n d e l c o n su m id o r d a d a p o r la s e c u a c io n e s (A 4 .1 ) y (A 4.2).
1.
F o r m u la c i n d e l p r o b le m a . E n p rim e r lu g ar, fo rm u la m o s e l la g ra n g ia n o d e l
p ro b lem a. E l la g r a n g ia n o e s la fu n ci n q u e h a d e m a x im iz a rse o m in im iz a r
Funcin
( f i e d ebe maximizarse o
minimizarse ms una variable
fel multiplicador de Lagrange)
multiplicada por la restriccin.
e lagrangiano
se (e n e ste c a s o , s e m a x im iz a la u tilid a d ) m s u n a v ariab le q u e lla m a m o s X

m u ltip lica d a p o r la re s tric c i n (e n e ste c a s o , la re stricci n p re su p u e sta ria d e l
c o n su m id o r). E n 9 e g u id a in te rp re ta re m o s el s ig n ific a d o d e
E l la g ra n g ia
no e s , p u e s ,
l> = U (X ,Y ) -
X(PxX + PyY -
(A 4 J)
O h s r v e s e q u e h em o s fo rm u la d o la re stricci n p re su p u e sta ria d e la fo rm a s i

g u ien te:
P xX + P ,Y - 1 = 0
e s d ecir, c o m o u n a s u m a d e t rm in o s ig u a l a ce ro . A c o n tin u a c i n , in serta m o s
e sta su m a e n e l la g ran g ian o .
2.
D if e r e n c ia c i n d e l la g r a n g ia n o . S i e le g im o s v a lo r e s d e X e Y q u e s a tis fa
g a n la re s tric c i n p re s u p u e sta ria , el s e g u n d o t rm in o d e la E cu a ci n (A 4.3)

s e r c e r o . P o r ta n to , m a x im iz a r s e r e q u iv a le n te a m a x im iz a r l/ (X , Y ).
D ife re n cian d o O c o n re sp e cto a X , Y y /. e ig u a la n d o e n to n c e s la s d e riv a d a s
a c e r o , o b te n e m o s la s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s p ara a lc a n z a r u n m x im o 1. L as
e cu a cio n e s re s u lta n te s so n
= U M x( X ,Y ) -
XPx = 0
= U M y( X ,Y ) 8Y
XPy = 0
M>
= / -
PXX -
(A 4.4)
PyY = 0
A q u , a l ig u al q u e a n te s , U M e s u n a a b re v ia tu ra d e u tilid a d m arg in al: e n o tra s

p a la b ra s, U M ^ X , Y ) = U{X, Y )/ <5X, l a v a ria c i n d e la u tilid ad p ro v o ca d a
p o r u n a u m e n to m u y pequeiYo d e l c o n s u m o d e l b ie n X.
3.
R e s o lu c i n d e la s e c u a c io n e s r e s u lt a n t e s . L a s tres e c u a c io n e s d e (A 4 .4 ) p u e
d e n fo rm u la rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :
U M X = XPx
U M y = XPy
PxX + P y Y = /
A h o ra p o d e m o s re s o lv e r e ste s is te m a d e tr e s e c u a c io n e s c o n tre s in c g n ita s.
Los v a lo r e s re su lta n te s d e X e Y s o n la s o lu ci n d e l p ro b le m a d e o p tim iz a ci n
d el c o n su m id o r: so n la s c a n tid a d e s q u e m a x im iz a n la u tilid a d .
* E stas c o n d i c i n so n n ec esa ria s p a r a o b te n e r u n a s o lu c i n -in te rio r e n la q u e e l c o n su m id o r co n su m e

ca n tid a d e s p o s itiv a s d e a m b o s b ie n e s . S i n e m b a rg o , la s o lu c i n p o d r a s e r u n a s o lu c i n d e - e s q u in a - en
la q u e * c o n su m ie ra to d a la c a n tid a d d e u n b ie n y n in g u n a d e l o tro .
C A P T U L O 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado
145
El p rin cip io eq u im arg in al

L tercera e c u a c i n a n te rio r e s la re stricci n p re su p u e sta ria d e l c o n s u m id o r co n la
q u e h em os c o m e n z a d o . L a s d o s p rim e r a s e c u a c io n e s nos d ic e n q u e c a d a b ie n s e co n
su m ir h asta e l p u n to e n e l q u e la u tilid a d m a rg in a l d e riv a d a d e l co n su m o s e a u n
m ltip lo (A) d e s u p recio . P ara v e r la c o n se c u e n c ia d e e s to , c o m b in a m o s la s d o s p ri
m e ra s c o n d ic io n e s p a ra o b te n e r e l p rin c ip io eq u im arg in al:
M ^ X .Y ) _ U M y(X ,Y )
Px
Py
En o tra s p a la b ra s , la u tilid a d m a rg in a l d e c a d a b ien d iv id id a p o r su p re c io e s la m is

m a. P ara s e r o p tim iz a d o r, e l c o n su m id o r d e b e o b ten er la m ism a u tilid a d d e l ltim o d la r
g a s ta d o co n su m ien d o X o Y . S i n o fu e ra a s , co n su m ie n d o m s d e u n b ien y m en o s d e l
o tro a u m e n ta ra s u u tilid a d .
P a ra c a ra c te riz a r m s d e ta lla d a m e n te e l p tim o d e l in d iv id u o , p o d e m o s re fo rm u la r la in fo rm aci n d e l p rin c ip io (A 4 .5 ) y o b te n e r
U M x( X ,V )
Px
U M V( X ,Y )
Py
(A 4 6 )
En o tra s p a la b ra s , el co cie n te d e la s u tilid a d es m arg in ales e s ig u al a l a rela cin d e precios.
La relaci n m arginal d e su stitu ci n

I b d e m o s u tiliz a r la E c u a c i n (A 4 .6 ) p a ra o b s e r v a r la re la ci n e n tre la s fu n c io n e s d e
u tilid ad y las c u rv a s d e in d ife re n cia q u e fo rm u la m o s e n e l C a p tu lo 3 . U n a c u rv a d e
in d ife re n cia re p re se n ta to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o q u e re p o rtan a l c o n su m id o r el
m ism o n iv e l d e u tilid a d . S i U * e s u n n iv e l fijo d e u tilid a d , la c u rv a d e in d ife re n cia
que c o rre sp o n d e a e se n iv e l d e u tilid a d v ie n e d a d a p o r
U (X , Y ) = U m
C u a n d o se m o d ific a n la s c e s ta s d e m e rca d o a a d ie n d o p e q u e a s c a n tid a d e s d e
X y s u s tra y e n d o p e q u e a s c a n tid a d e s d e Y , la v a ria ci n to tal d e la u tilid a d d e b e s e r
ig u al a ce ro . P o r tan to ,
U M x fX , Y )d X + U M y( X , Y ) d Y = d i r = 0
(A 4.7)
R e o rd en an d o te n e m o s q u e
- d Y / d X = U M x( X , Y)/ U M V(X , Y ) = R M S xy
(A 4.8)
d o n d e R M S ^ re p rese n ta la re la ci n m a r g in a l d e s u s titu ci n d e Y p o r X . C o m o e l p ri
m e r m ie m b ro d e (A 4 .8 ) re p rese n ta la p e n d ie n te d e la c u r v a d e in d ife re n c ia c o n s ig
no n e g a tiv o , e n e l p u n to d e ta n g e n cia la re la ci n m a rg in a l d e s u s titu c i n d e l in d iv i
d u o (q u e in te rc a m b ia b ie n e s m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d ) e s ig u al a l c o c ie n te
en tre s u s u tilid a d e s m a rg in a le s, e l c u a l e s ig u a l, a s u v e z , a la re la ci n d e p r e d o s d e
b s d o s b ie n e s, d e a c u e rd o c o n la E c u a d n (A 4.6)\
C u a n d o la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n c o n v e x a s, la ta n g e n d a d e la c u rv a d e in d i
fe re n c ia c o n la re c ta p re su p u e sta ria re su e lv e e l p ro b le m a d e o p tim iz a d n d e l c o n su
m id or, c o m o s e m u e stra e n la F ig u ra 3.13 (p g in a 8 2 ) d e l C a p tu lo 3.
' E s t u n o s s u p o n ie n d o i m p l c i t a m e n t e q u e s e c u m p l e n l a s - c o n d i c i o n e s d e s e g u n d o o r d e n p a r a l a m a x im i z a c i n d e l a u t ilid a d . P o r U n t o , e l c o n s u m i d o r m a x i m i z a l a u t i l i d a d e n l u g a r d e m i n i m i z a r l a . L a c o n
d i c i n d e c o n v e x id a d e s s u f i c i e n t e p a r a q u e s e s a t i s f a g a n l a s c o n d i c io n e s d e s e g u n d o o r d e n . E n t r m in o s
m a t e m t ic o s , l a c o n d i c i n e * q u e d ( R M S ) / d X < 0 , o s e a , q u e d Y ' / d X 1> 0 , d o n d e - d Y / d X e * l a p e n d i e n t e
d e l a c u n a d e i n d if e r e n c i a . R e c u r d e s e q u e l a u t i l i d a d m a r g i n a l d e c r e c i e n t e n o e s s u f i c i e n t e p a r a g a r a n
t iz a r l a c o n v e x id a d d e la c u r v a d e
indiferencia.
En e l Apartado 3.5, mostramos

q je la relacin marginal de
sustitucin e s igual al cociente
entre las utilidades marginales
cta los dos bienes consumidos.
1 44
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o * co m p etitivo s
La utilid ad m arginal d e la ren ta

C u a lq u iera q u e s e a la fo rm a d e la fu n ci n d e u tilid a d , e l m u ltip lica d o r d e L ag ran g e
re p re se n ta la u tilid a d a d ic io n a l g e n e r a d a c u a n d o s e s u a v iz a la re stricci n p re s u
p u esta ria , e n e s te caso , a a d ien d o u n d la r a l p re su p u e sto . P a ra m o s tra r c m o fu n
cio n a e ste p rin cip io , d ife re n c ia m o s la fu n c i n d e u tilid a d U (X , Y ) to talm e n te c o n re s
p e cto a I:
d U /d l = U M x(X , Y ){d X /d ) + U M y(X , Y)(dY /dT)
(A 4.9)
D ad o q u e c u a lq u ie r in c re m e n to d e la ren ta d e b e re p a rtirs e e n tre lo s d o s b ie n e s , se

d ed u ce que
d i = P xd X + P y d Y
(A 4.10)
e in tro d u c ie n d o la E c u a c i n (A 4 .5 ) e n la (A 4.9), te n e m o s q u e
dU /d l = )J>x (d X /d 1 ) + )J>y(d Y /d I) = (PxdX + P y d Y )/d l
( A 4 .l l)
e in tro d u c ie n d o la E c u a c i n (A 4 .1 0 ) e n la ( A 4 .l l) , te n e m o s q u e
d U / d l = (P x d X + PydY)/ (P x d X + P ydY ) =
(A 4.12)
P o r tan to , e l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e e s la u tilid a d a d ic io n a l re su lta n te d e u n d

la r m s d e ren ta.
\ b lv ie n d o a n u e stro a n lisis in icia l d e la s c o n d ic io n e s p a ra m a x im iz a r la u tilid ad ,
v e m o s e n la E cu a ci n (A 4 .5 ) q u e la m a x im iz a c i n e x ig e q u e la u tilid a d g e n e r a d a p o r
el c o n su m o d e c a d a b ie n , p o r d la r g a s ta d o e n e se b ie n , s e a ig u al a la u tilid a d m ar
g in a l d e u n d la r m s d e ren ta. S i n o fu e r a a s , s e p o d ra a u m e n ta r la u tilid a d g a s
ta n d o m s e n e l b ie n q u e tie n e e l m a y o r c o c ie n te e n tre la u tilid a d m a rg in a l y e l p re
c io y m en os e n e l otro.
E je m p lo
E n g e n e r a l, s e p u e d e n re s o lv e r la s tr e s e c u a c io n e s d e (A 4 .4 ) p a ra h a lla r la s tre s in
c g n ita s X , Y y e n fu n c i n d e lo s d o s p re c io s y d e la re n ta . L a s u s titu c i n d e /. nos
p e rm ite h a lla r la s d e m a n d a s d e c a d a u n o d e lo s d o s b ie n e s e n fu n c i n d e la re n ta y
m fundn d e utilidad CobbDouglas Funcin d e utilidad
donde X e
U (X.
Yson dos bienes y a e s una
asestante.
d e l o s p re c io s d e lo s d o s b ie n e s. C o m o m e jo r s e c o m p re n d e e s c o n u n e je m p lo .
U n a fu n c i n d e u tilid a d q u e s e e m p le a fre c u e n te m e n te e s la f u n c i n d e u t ilid a d
C o b b - D o u g la s ,q u e p u e d e re p re se n ta rse d e d o s fo rm as:
U (X , Y ) = f l l o g ( X ) + (1 - flJlogfV )
y
U (X , Y ) = X -Y 1E sta s d o s so n e q u iv a le n te s p ara lo s fin e s d e la teo ra d e la d e m a n d a p o rq u e a m
b a s g e n e ra n la s fu n cio n e s d e d e m a n d a id n tic a s d e lo s b ie n e s X e Y. O b te n e m o s las
fu n c io n e s d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te s a la p rim e ra fo rm a y d e ja m o s la seg u n d a
co m o e je rc ic io a l e stu d ia n te .
P a ra h a lla r la s fu n cio n e s d e d e m a n d a d e X e Y , d a d a la re s tric c i n p re s u p u e sta
ria h a b itu a l, p rim ero e sc rib im o s e l la g ra n g ia n o :
*1* = a lo g (X ) + (1 - fl)lo g (Y ) - (P xX + PY - I)
A h o ra , d ife re n c ia n d o c o n re s p e c to a X . Y y i . e ig u alan d o la s d e riv a d a s a ce ro , te n e
m o s que
<50/ X = o / X - P x = O
,50/ Y = (1 - a ) / Y - P Y = O
6 0 / S = P xX + P yY - / = O
1 47
L as d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s im p lic a n q u e
P xX = a /A
(A 4 .1 3 )
PYY = ( l - a ) / A
(A 4 .1 4 )
C o m b in a n d o e s t a s e x p r e s io n e s c o n la ltim a Oa r e s tric c i n p re s u p u e s ta r ia ) te n e
m o s que:
a / A + {1 - a ) / A - l = 0
o s e a , A = 1//. A h o ra p o d e m o s in tro d u c ir e s ta e x p r e s i n d e A e n (A 4 .1 3 ) y (A 4 .1 4 )
p ara o b te n e r la s fu n cio n e s d e d e m a n d a :
X = ( a / P x)l
Y = [ ( l - fl)/ P vj/
En e s te e je m p lo , la d e m a n d a d e c a d a b ie n s o lo d e p e n d e d e l p re c io d e e s e b ie n y d e
la re n ta , n o d e l p re c io d e l o tro . P o r ta n to , la s e la sticid a d e s -p re cio c ru z a d a s d e la d e
m an d a s o n 0 .
T a m b i n p o d e m o s u tiliz a r e s te e je m p lo p a ra re p a s a r e l s ig n if ic a d o d e l o s m u l
t ip lic a d o r e s d e L a g r a n g e . P a ra e llo s u s titu y a m o s l o s d is tin to s p a r m e tr o s d e l p ro
b le m a p o r v a lo r e s n u m r ic o s . S e a a = 1 / 2 , P x = 1 d la r, P , = 2 d la r e s e / = 100

c jje la elasticidad-precio
cruzada de la demanda se
refiere a la variacin porcentual
q je experimenta la cantidad
demandada de uno d e los
bienes cuando e l precio d e otro
sube un 1 por ciento.
d la re s . E n e s e c a s o , la s o p c io n e s q u e m a x im iz a n la u tilid a d so n X = 5 0 e Y = 25.
O b s r v e s e ta m b i n q u e /. = 1 / 1 0 0 . E l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e n o s d ic e q u e s i
e l c o n s u m id o r d is p u s ie r a d e u n d la r m s d e r e n t a , e l n iv e l d e u t ilid a d c o n s e
g u id o a u m e n ta r a e n 1/ 100. E s ta c o n c lu s i n e s re la tiv a m e n te f d l d e c o m p ro b a r.
C o n u n a r e n ta d e 101 d la re s , la s e le c c io n e s m a x im iz a d o r a s d e lo s d o s b ie n e s so n
X = 5 0 ,5 e Y = 2 5 ,2 5 . B a s ta r e a liz a r a lg u n o s c lc u lo s a r itm tic o s p a ra v e r q u e el
n iv e l in ic ia l d e u tilid a d e s 3 ,5 6 5 y e l n u e v o e s 3 ,5 7 5 . C o m o v e m o s , e l d la r a d ic io
n a l d e r e n ta h a a u m e n ta d o , d e h e c h o , la u tilid a d e n 0 ,1 , o s e a , 1 / 1 0 0 .
La d u a lid a d en la te o ra d e l co n su m id o r
E x iste n d o s m a n e ra s d e a n a liz a r la d e c is i n d e o p tim iz a c i n d e l c o n su m id o r. La
e le c c i n p tim a d e X e Y p u e d e a n a liz a rs e n o so lo c o m o u n p ro b lem a c o n sis te n te en
d e g ir la c u rv a d e in d ife re n c ia m s a lta e l v a lo r m x im o d e U ( ) q u e to ca a la re c
ta p re su p u e sta ria , s in o ta m b i n c o m o u n p ro b le m a d e e le g ir la re cta p re su p u e sta ria
m s b aja e l g a s to p re su p u e sta rio m n im o q u e to ca a u n a d e te rm in a d a c u rv a d e
in d ife re n c ia . U tilizam o s e l t rm in o d u a lid a d p a ra re fe rim o s a e s ta s d o s p e rs p e c ti
v a s. P a ra v e r c m o fu n cio n a e s te p r in c ip io , c o n sid e r e m o s e l s ig u ie n te p ro b le m a d u a l
d e o p tim iz a ci n d el c o n su m id o r, a sab er, el p ro b le m a d e la m in im iz a c i n d e l co ste
d e a lc a n z a r u n d e te r m in a d o n iv e l d e u tilid a d :
M in im iz a r P xX + PVY
su je ta a la re s tric c i n d e q u e
U (X , Y ) = U
E l la g ra n g ia n o c o rre sp o n d ie n te v ie n e d a d o p o r
d = P xX + PyY - p (l/ (X , Y ) - Lf*)
(A 4.15)
d o n d e p e s e l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e . D ife re n c ia n d o Ccon re s p e c to a X , Y y p e

ig u a la n d o la s d e r iv a d a s a c e r o , h a lla m o s la s s ig u ie n te s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s para
la m in im iz a c i n d e l g asto :
P x - p U M x(X , Y ) = 0
Py p U M y(X , Y ) = 0
u duadad Manera
alternativa de analizar la docisin
de maximizacin de la utilidad
del consumidor en lugar de
elegir la curva do Indiferencia
m is alta, dada una restriccin
presupuestaria, el consumidor
elige la recta presupuestaria
ms baja que toca una curva de
indiferencia dada.
1 48
y
U ( X ,Y ) = U '
R e so lv ien d o la s d o s p rim e ra s e c u a c io n e s y re c o rd a n d o la (A 4 .5 ), o b se rv a m o s q u e
M = l * V U M x (X , Y)] = [ P ,/ U M ,( X , Y )] = 1/A
C o m o ta m b i n e s c ie rto q u e
U M x(X , Y )/ U M r (X , Y ) = R M S * , = Px/ P y
la e le c c i n d e X e Y m in im iz a d o ra d e l co ste d e b e e n c o n tra rse e n e l p u n to d e tan g en
cia d e la re cta p re su p u e sta ria y la c u rv a d e in d ife re n cia q u e g e n e ra la u tilid a d U *.
C o m o e ste e s e l m ism o p u n to q u e m a x im iz a b a la u tilid a d e n n u e stro p ro b le m a in i
c ia l, e l p ro b le m a d u a l d e m in im iz a c i n d e l g a s to g e n e ra la s m is m a s fu n cio n e s d e d e
m a n d a q u e se o b tie n e n e n e l p ro b le m a d e m a x im iz a ci n d ir e c ta d e la u tilid a d .
P a ra v e r c m o fu n c io n a e l e n fo q u e d u a l, r e c o n s id e re m o s e l e je m p lo C o b b D o u g la s. E l a n lisis a lg e b ra ic o e s a lg o m s f c il d e s e g u ir s i s e u tiliz a la fo rm a e x p o
n e n c ia l d e la fu n c i n d e u tilid a d C o b b -D o u g la s , U (X , Y ) = X 'Y 1'* . E n e ste caso , el la g ra n g ia n o v ie n e d ad o p o r
<t>= P xX + PVY - p lX -Y 1 - - U*1
(A 4.16)
D ife re n cian d o c o n re sp e cto a X , Y y p e ig u a la n d o a c e r o , te n e m o s q u e
Px = p au y x
Py = p ( l a )U */Y
M u ltip lic a n d o la p rim e ra e c u a c i n p o r X y la se g u n d a p o r Y y s u m a n d o , te n e m o s
que
PxX + P yY = p l T
E n p rim e r lu g a r, sea /el g a s to q u e m in im iz a e l c o s te (si e l in d iv id u o no g a sta toda
su ren ta para o b te n e r e l n iv e l d e u tilid a d U *, U * n o p o d ra h a b e r m a x im iz a d o la u ti
lid a d e n e l p ro b le m a in ic ia l). E n e s e c a s o , p = I / U * . In tro d u cie n d o e s to s re su lta d o s
e n la s e cu a cio n e s a n te rio re s, o b te n e m o s
X = a l/P x
Y = (1 a ) l / P ,
E sta s so n la s m is m a s fu n c io n e s d e d e m a n d a q u e h e m o s o b te n id o antes.
El e fe cto -re n ta y el e fecto -su stitu ci n

L a fu n cin d e d e m a n d a n o s d ice c m o re s p o n d e n la s e le c c io n e s m a x im iz a d o ra s d e la
u tilid ad d e c u a lq u ie r p e rso n a a la s v a ria c io n e s tan to d e la ren ta c o m o d e lo s p recio s
d e lo s b ien e s. E s im p o rta n te, s in e m b a r g o , d is tin g u ir la p a rte d e la v ariaci n d e l p re
c io q u e im p lic a u n m ov im ien to a l o larg o d e u n a c u rv a d e in d iferen cia y la p a rte q u e im p li
c a u n d esp la z am ien to a o tra (y, p o r tan to, u n c a m b io d el p o d e r a d q u isitiv o ). P ara h a ce r
esta d is tin ci n , v e a m o s q u o cu rre co n la d e m a n d a d e l b ie n X cu a n d o v a ra s u p re
d o . C o m o h e m o s e x p lic a d o e n e l A p artad o 4 .2 , la v a ria ci n d e la d e m a n d a p u e d e d i
v id irse e n u n efecto -su stitu cin (la v a ria ci n q u e e x p e rim e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a
cu a n d o s e m a n tie n e fijo e l n iv e l d e u tilid a d ) y u n efecto-ren ta (la v a ria ci n q u e ex p e
En el Apartado 4.2, e l efecto
de la variacin d e un precio se
dvide en un efecto-renta y un
decto-sustitucin.
rim e n ta la can tid ad d e m a n d a d a cu a n d o e l n iv e l d e u tilid a d v a ra p e ro e l p re c io rela

tiv o d e l b ie n X p e rm a n e ce fijo ). R e p re se n ta m o s la v a ria c i n d e X p ro v o c a d a p o r u n a
v ariaci n u n ita ria d e l p re c io d e X m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d , p o r m e d io d e
xiu -u *
149
P or tan to , la v a ria c i n to ta l d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e X p ro v o ca d a p o r u n a v a

ria ci n u n ita ria d e Px e s
d X /d P x = d X / d P x lU m lr + ( d X / d ) ( d l / d P J
(A 4 .1 7 )
El p rim e r t rm in o d e l s e g u n d o m ie m b ro d e la e c u a c i n (A 4.17) e s e l e fe c to -s u s titu d n (p o rq u e la u tilid a d s e m a n tie n e fija ) y e l s e g u n d o e s e l e fe cto -re n ta (p o rq u e la

renta a u m e n ta ).
D ife re n d a n d o la re s trie d n p re s u p u e sta ria d e l co n su m id o r, / = P x X + P yY , s a
bem os que
d I/d P x = X
(A 4 .1 8 )
S u p o n g a m o s d e m o m e n to q u e e l c o n su m id o r tie n e lo s b ie n e s X e Y. E n e s e c a s o , la
e c u a d n (A 4 .1 8 ) n o s d ir a q u e c u a n d o e l p re c io d e l b ie n X su b e 1 d la r , la ca n tid a d
d e ren ta q u e p u ed e o b te n e r el c o n su m id o r v e n d i n d o lo a u m e n ta e n X d la re s . S in
e m b arg o , e n n u e stra te o ra d e la c o n d u cta d e l co n su m id o r, e ste no tie n e el b ie n . P o r
ta n to , la e c u a d n (A 4 .1 8 ) n o s d ic e c u n ta ren ta a d id o n a l n e c e sita ra e l c o n su m id o r
p ara d is fr u ta r d e l m is m o b ie n e s ta r q u e a n te s, d e s p u s d e la v a r ia d n d e l p r e d o . P o r
este m o tiv o , e s h ab itu al e x p r e s a r el e fe cto -re n ta c o m o u n a c a n tid a d n e g a tiv a (para
re fle ja r la p rd id a d e p o d e r a d q u is itiv o ) e n lu g a r d e p o s itiv a . L a e c u a d n (A 4 .1 7 )
tien e , p u e s , la fo rm a s ig u ie n te :
d X / d P x = d X / d P x tU m lr - X ( d X / d f )
(A 4 .1 9 )
En e s ta n u e v a fo rm a , lla m a d a e c u a c i n d e S l u t s k y , e l p r im e r t rm in o re p r e s e n
ta e l tfe c to - s u s tit u c i n : la v a r ia d n q u e e x p e r im e n ta la d e m a n d a d e l b ie n X m a n
t e n ie n d o fija la u tilid a d . E l s e g u n d o e s e l e fe c lo -r e n la , la v a r ia d n q u e e x p e r im e n
ta e l p o d e r a d q u is itiv o c o m o c o n s e c u e n d a d e la v a r ia d n d e l p r e d o m u ltip lic a d a
p o r la v a r ia d n d e la d e m a n d a p ro v o c a d a p o r u n a v a r ia d n d e l p o d e r a d q u is i
ecuadn d e Slutsky
Frmula para descomponer los

efectos de la variacin de un
precio en un efecto-renta y un
efecto-sustitucin.
tiv o .
E x is te o tra m a n e r a d e d e s c o m p o n e r la v a r ia d n d e u n p r e d o e n e l e fe c to -s u s t i t u d n y e l e f e c t o - r e n t a , q u e s u e le a tr ib u ir s e a H ic k s , e n la q u e n o in te r v ie n e n
c u rv a s d e in d if e r e n d a . E n la F ig u r a A 4 .1 , e l c o n s u m id o r e lig e in id a lm e n t e la c e s
ta d e m e r c a d o A s itu a d a e n la re c ta p r e s u p u e s ta r ia R S . S u p o n g a m o s q u e d e s p u s
d e q u e b a ja e l p r e d o d e lo s a lim e n to s (y la re c ta p r e s u p u e s ta r ia s e tr a s la d a a R T ),
le q u ita m o s a l c o n s u m id o r s u f i d e n t e re n ta , p o r lo q u e n o d is fr u ta d e u n b ie n e s
ta r m a y o r ( n i m e n o r ) q u e a n te s . P a ra e llo , tr a z a m o s u n a re c ta p r e s u p u e s ta r ia p a
r a le la a R T . S i e s ta p a s a r a p o r A , e l c o n s u m id o r e s ta r a , a l m e n o s , ta n s a tis fe c h o
c om o a n te s d e la v a r ia d n d e l p r e d o : s ig u e te n ie n d o la o p d n d e c o m p ra r la c e s
ta d e m e r c a d o A s i lo d e s e a . S e g n e l e f e c t o - s u s t it u d n h i c k s i a n o , p u e s , la re cta
p re s u p u e s ta r ia co n la q u e d is fr u ta d e l m is m o b ie n e s ta r d e b e s e r u n a re cta com o
la R T ', q u e e s p a r a le la a R T y q u e c o r ta a R S e n e l p u n to B s itu a d o d e b a jo y a la
a efecto-sustitudn
hicksiano Alternativa a la
ecuacin d e Slutsky para

descomponer las variaciones de
los precios sin recurrir a curvas
de indiferencia.
d e re ch a d e l p u n t o A .
La p re fe re n c ia re v e la d a n o s d ic e q u e la n u e v a c e s ta d e m e rca d o r e d n e le g id a
d ebe e n c o n tra rs e e n e l s e g m e n to B T'. P o r q u ? P o rq u e p o d ra n h a b e rs e e le g id o to
d a s la s c e s ta s d e m ercad o s itu a d a s e n e l s e g m e n to R 'B , p ero n o s e e lig ie ro n cu a n d o
la re cta p re su p u e sta ria i n id a l e r a R S (re c u rd e se q u e e l c o n s u m id o r p re fe ra la c e s
ta d e m e r c a d o A a c u a lq u ie r o tr a c e s ta v ia b le ). A h o ra b ie n , o b s r v e s e q u e to d o s lo s
p u n to s d e l s e g m e n to B T' im p lic a n u n c o n su m o d e m s a lim e n to s q u e la c e s ta d e
m e r c a d o A . P o r ta n to , la c a n tid a d d e m a n d a d a d e a lim e n to s a u m e n ta s ie m p re q u e
b a ja s u p r e d o , m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d . E s te e fe c to -s u s titu d n n eg ativ o
s e p ro d u c e e n e l c a s o d e to d a s la s v a r ia d o n e s d e l p r e d o y no s e b a s a e n el s u p u e s
to d e la c o n v e x id a d d e la s p re fe re n c ia s q u e p o s tu la m o s e n e l A p a rta d o 3 .1 (p g i
n a 65).
En e l Apartado 3.1. explicamos

que una curva d e indiferencia es
convexa si la relacin marginal
de sustitucin disminuye a
medida que nos desplazamos
en sentido descendente a lo
largo d e la curva.
q je las decisiones d e consumo
cjje toman los consumidores
revelan sus preferencias.
1 50
F IG U R A A 4 .1 E l e fecto-sustitud n
hicksiano
El individuo consum e inicialmente la c e s ta d e

mercado A Un d escen so d e l precio d e tos
alim entos desplaza la recta presupuestaria
d e RS a RT. Si se le quita al consumidor una
cantidad suficiente d e renta para que no
disfrute d e un bienestar mayor q u e e n A,
d e b e n cumplirse d o s condiciones: la nueva
cesta d e mercado elegida d e b e encontrarse
e n el segm ento B T d e la recta presupuestaria
R T '(q u c c o rta a RS a la d erecha d e A) y la
cantidad consumida d e alimentos d e b o ser
mayor q u e e n A.
(unidades mensuales)
E je rcicio s
1 . Cules d e las siguientes fundones d e utilidad son coheren
tes con las curvas d e indiferencia convexas y cules no?
a) U (X ,Y ) = 2X + 5Y
b) U(X, Y) = (XY)a*
c) U (X, Y) = Min (X, Y), donde M in e s el m nim o d e los dos
valores d e X e Y.
2. M uestre que las dos fundones d e utilidad siguientes gene
ran idnticas fundones d e demanda d e los bienes X e Y:
a) J ( X , Y) - log(X) f log(Y)
b> U(X, Y) = (X Y )S
3 . Suponga que la fundn d e utilidad viene dada por Min(X,
Y), com o en el ejerdcio l(c). Cul e s la ecuadn d e Slutsky
que descom pone la variadn d e la d em anda d e X en res
puesta a una variadn d e su precio? Cul e s el efecto-ren
ta? Y el efecto-sustitucin?
4. Sara tiene la siguiente fundn d e utilidad:

U (X.Y) = V x + V y
donde X e s su consumo d e caramelos, cuyo precio e s Px = 1 d
lares e Y e s su consumo d e cafs, cuyo predo e s PY 3 dlares.
a) Halle la demanda d e caram elos y cafs de Sara.
b) Suponga que su renta e s I = 100 dlares. Cuntos cara
melos y cuntos cafs consumir?
c) u l e s la utilidad marginal d e la renta?
5. M aurido tiene la siguiente fundn de utilidad:
U(X, Y) = 20X + 80Y - X 1 - 2Y5
donde X e s el consumo d e C D a un predo d e 1 dlar e Y e s su
consumo d e pelculas d e vdeo q u e tienen un predo d e alqui
ler de 2 dlares. Planea gastar 41 dlares en ambos tipos de
entretenimiento. Averige el nmero d e C D y de pellculasde
vdeo d e alquiler que maximizar la utilidad d e Maurido.
CAPITULO 5
La ncertidumbre y la conducta
de los consumidores
asta a h o ra h e m o s s u p u e sto q u e lo s p recio s, la s ren tas y o tras

v ariab les s e c o n o c e n c o n seg u rid a d . Sin em b arg o , lo s in d i
v id u o s to m a n m u ch as d e s u s d e c isio n e s e n s itu a c io n e s d e
c o n sid era b le n c e rtid u m b re . P o r e je m p lo , la m a y o ra p id e p r sta
m o s p ara financiar g ra n d e s c o m p ra s , c o m o u n a v iv ie n d a o u n o s e stu
d io s u n iv ersitario s, y p lan ea p a g a r la co m p ra c o n la ren ta q u e o b te n
g a e n el futuro. P ero p ara la m a y o ra d e n o so tro s e sta re n ta e s incierta.
N u estro s in g reso s p u ed en au m en tar o d is m in u ir; p o d e m o s s e r a s c e n
d id o s, reb ajad o s d e ca teg o ra o in clu so p erd er e l em pleo. Y s i tard a
m o s e n c o m p ra r u n a v iv ie n d a o e n in v e rtir en e stu d io s u n iv ersitario s,
c o rre m o s e l riesg o d e q u e s u b a s u precio y e s a s c o m p ra s sea n m en os
a seq u ib les. C m o d e b e m o s ten er e n cu en ta e sta n c e rtid u m b re c u a n <A> to m a m o s g ra n d e s d e c isio n e s d e c o n su m o o d e in v ersi n ?
A v e c e s d e b e m o s d e c id ir c u n to r ie s g o e s t a m o s d is p u e s t o s a
co rre r. P o r e je m p lo , q u d e b e m o s h a c e r c o n n u e s t r o s a h o rr o s ?
D e b e m o s in v e r tir e l d in e ro e n a lg o s e g u r o , c o m o u n a c u e n ta d e
a h o rro , o e n a lg o m s arrie sg a d o p ero p o te n c ia lm e n te m s lu c ra ti
vo, c o m o la b o ls a d e v alo res? O tro e je m p lo e s la e le c c i n d e l e m p le o
o in c lu so d e la c a rre ra p ro fe sio n a l. E s m e jo r tr a b a ja r e n u n a e m p re
s a g ra n d e y e sta b le e n la q u e h a y a s e g u r id a d d e e m p le o p e ro p o
Esquema del captulo

5.1
La descripcin d el riesgo
152
5.2
Las preferencias por e l riesgo
157
5 .3
La reduccin d e l riesgo
162
La demanda d e activos arriesgados
168
c a s p o s ib ilid a d e s d e a s c e n d e r o e n tr a r e n (o fo rm a r) u n a e m p r e s a d e
riesg o c o m p a rtid o q u e o fre c e m e n o s s e g u r id a d d e e m p le o p e ro m s
5.4
5.5
Las burbujas
177
o p o rtu n id a d e s d e a sce n so ?
Para r e s p o n d e r e ste tip o d e p re g u n ta s , d e b e m o s v e r c m o p u e
5 .6
La econom a d e la conducta
181
d e n c o m p a r a r lo s in d iv id u o s lo s rie sg o s d e la s d is tin ta s o p c io n e s
Lista de ejemplos
a rrie sg a d a s y eleg ir, p a ra lo c u a l s e g u im o s lo s p a s o s sig u ie n te s:

1.
2.
3.
4.
P ara c o m p a ra r e l rie s g o d e d is tin ta s o p c io n e s , e s n e ce sa rio

c u a n tific a rlo . C o m e n z a m o s, p u e s , e ste c a p tu lo a n a liz a n d o
a lg u n a s m e d id a s d e l rie sg o .
E x a m in a m o s la s p re fe re n c ia s d e lo s in d iv id u o s p o r e l riesg o .
A la m a y o ra le d is g u sta e l rie sg o , p ero a a lg u n a s p e rs o n a s
les d is g u s ta m e n o s q u e a o tra s.
V em os q u e l o s in d iv id u o s a v e c e s p u e d e n re d u c ir o e lim in a r
e l rie sg o d iv e rsific a n d o , c o m p ra n d o u n s e g u r o o in v irtie n d o
e n m s in fo rm aci n .
E n a lg u n a s s itu a c io n e s, lo s in d iv id u o s d e b e n e le g ir la can
tid ad d e rie sg o q u e q u ie r e n a su m ir. U n b u e n e je m p lo e s la
in v e rsi n e n a c c io n e s o e n b o n o s. V e m o s q u e e s a s in v e rsio
5.
n e s p la n te a n u n a d is y u n tiv a en tre la g a n a n c ia m o n e ta ria q u e

a b e e s p e r a r y e l rie sg o d e e s a g a n a n cia .
A v e c e s la d e m a n d a d e u n b ie n s e d e b e e n p a rte o e n te ra
m en te a la e sp e c u la c i n : la g e n te c o m p ra el b ie n p o rq u e cree
q u e s u p r e c io s u b ir . V e re m o s q u e e s o p u e d e g e n e r a r u n a
b u rb u ja , e n la q u e c a d a vez e s m a y o r el n m e ro d e p e rso n a s
5.1
C m o impedir b s actividades
dolictivas
156
5 .2
Los ejecutivos y b eleccin

dol riesgo
162
5 .3
El valor d el seguro d e titubridad

cuando se adquiere una vivienda
165
5.4
El valor d e b informacin
en un m ercado d e electrnica
do consum o por Internet
167
5.5
Los mdicos, los pacientes

y e l valor d o la informacin
167
5 .6
Invertir en la bolsa d o valores
175
5 .7
La burbuja inmobiliaria (1)
178
5.8
La burbuja inmobiliaria (II)
180
5 .9
Vender una vivienda
184
Los taxistas d e b ciudad

d e Nueva York
188
5 .1 0
1 52
q u e , c o n v e n c id a s d e q u e e l p r e c io c o n tin u a r s u b ie n d o , c o m p ra n e l b ie n y
hacen q u e e ste s u b a a n m s , h asta q u e la b u r b u ja a c a b a e sta lla n d o y el p re
d o s e d e sp lo m a .
E n u n m u n d o d e in certid u m bre, la co n d u cta in d iv id u a l a v e ce s p u ed e p a re ce r im p re d e cib le, in clu so irracio n al y q u iz c o n traria a los su p u esto s b sic o s d e la teora del
con su m id or. E n e l ltim o a p a rta d o d e e ste c a p tu lo , o fre c e m o s u n a v isi n p an o rm ica
d e l floreciente c a m p o d e la e co n o m a d e la c o n d u cta , q u e , in tro d u cie n d o im p o rtan tes
id e a s d e la p sico lo g a, h a am p liad o y e n riq u ecid o e l estu d io d e la m icro eco n o m a.
5.1
La d e scrip ci n d e l rie sg o
Para d e s c r ib ir cu a n tita tiv a m e n te el rie sg o , c o m e n z a m o s e n u m e ra n d o to d o s lo s re

s u lta d o s p o s ib le s d e u n d e te rm in a d o a cto o a c o n te cim ie n to , a s c o m o la p ro b a b ili
dad d e q u e s e p ro d u z c a c a d a r e s u lta d o 1. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e s ta m o s
c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e in v e rtir e n u n a e m p r e s a q u e h ace p ro s p e cc io n e s p e
tro lfe ra s e n a lta m ar. S i e s t a s re su lta n fru ctfe ra s, la s a c c io n e s d e la e m p re sa su b ir n
d e 3 0 d la re s a 4 0 c a d a u n a ; e n c a s o co n tra rio , b a ja r n a 2 0 . P o r ta n to , h a y d o s resu l
ta d o s fu tu ro s p o sib le s: u n p re c io d e 4 0 p o r a c c i n y u n p recio d e 20.
La p ro b a b ilid ad
m probabilded Posibilidad
efe que so produzca un
determinado resultado.
L a p r o b a b ilid a d se re fie re a la s p o s ib ilid a d e s d e q u e se p ro d u z ca u n resu ltad o . En

n u e stro e je m p lo , la p ro b a b ilid a d d e q u e la s p ro s p e cc io n e s p e tro lfe ra s te n g a n x ito
p o d ra s e r d e 1/ 4 y la d e q u e n o lo te n g a n d e 3 / 4 (o b s rv e s e q u e la s p ro b a b ilid a d e s
d e to d o s lo s a c o n te c im ie n to s p o sib le s d e b e n s u m a r 1).
N u e stra in te rp re ta c i n d e la p ro b a b ilid a d p u e d e d e p e n d e r d e la n a tu ra le z a d e l
a co n te cim ie n to in c ie rto y d e la s c re e n c ia s d e la s p e rs o n a s a fe c ta d a s o d e a m b a s co
s a s a la v e z . U n a in te rp re ta c i n o b je tiv a d e la p ro b a b ilid a d s e b a sa e n la fre cu e n cia
c o n q u e tie n d e n a o c u r r ir c ie r to s a c o n te cim ie n to s. Su p o n g a m o s q u e s a b e m o s q u e d e
las ltim a s 100 p ro sp e ccio n e s p e tro lfe ra s, 2 5 h an te n id o x ito y 75 h an fra c a sa d o . En
e se c a s o , la p ro b ab ilid ad d e x ito d e 1/ 4 e s o b je tiv a p o rq u e s e b a sa d ir e c ta m e n te en
la fre cu e n cia d e e x p e rie n c ia s s im ila re s .
P ero, q u o c u rre s i n o h a y e x p e r ie n c ia s a n te rio re s sim ila re s q u e n o s a y u d e n a
m e d ir la p ro b a b ilid a d ? E n e s o s c a so s , n o e s p o s ib le d e d u c ir m e d id a s o b je tiv a s d e la
p ro b a b ilid a d , p o r lo q u e se n e c e sita u n a m e d id a m s s u b je tiv a . L a p ro b a b ilid a d s u b
je tiv a e s la im p re s i n d e q u e o cu rrir u n resu ltad o . E sta im p re si n p u e d e b a sa rse en
lo s ju ic io s d e v a lo r o e n la e x p e rie n c ia d e u n a p e rso n a , p e ro n o n e c e sa ria m e n te e n la
fre cu e n cia c o n q u e s e h a p ro d u c id o re a lm e n te u n d e te r m in a d o re su lta d o e n e l p a s a
d o . C u a n d o la s p ro b a b ilid a d e s se d e te r m in a n s u b je tiv a m e n te , e s p o sib le q u e c a d a
p e rso n a a s ig n e u n a p ro b ab ilid ad d ife re n te a lo s d is tin to s re s u lta d o s y q u e , p o r ta n
to , to m e d e c is io n e s d ife re n te s. P o r e je m p lo , s i la b s q u e d a d e p e tr le o se re a liz a ra
e n u n a z o n a e n la q u e n o s e h an h e ch o n u n ca p ro s p e cc io n e s, p o d ra m o s a s ig n a r al
p ro y e cto u n a p ro b a b ilid a d s u b je tiv a d e x ito m a y o r q u e la d e o tr a s p e rs o n a s : q u iz
b c o n o c e m o s m e jo r o c o m p re n d e m o s m e jo r e l n e g o c io d e l p e tr le o y, p o r ta n to , p o
d e m o s u tiliz a r m e jo r la in fo rm a c i n co m n . L a s d ife re n c ia s d e in fo rm aci n o la s d i
fe re n c ia s d e ca p a cid a d p ara p ro c e sa rla p u e d e n h a c e r q u e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je ti
v as v a re n d e u n a s p e rs o n a s a o tras.
1 A lg u rv is p e rs o n a s d is tin g u e n e n t r e la In c e rtid u m b r e y e l rie s g o s ig u ie n d o la s lin e a s q u e s u g ir i e l e c o

n o m is ta F ran k K n ig h t h a c e u n o 6 0 ao. U in certid u m bre p u e d e r e fe r irs e a s i t u a c i n e n la q u e hay
m u c h o s re su lta d o s p o sib le s , p e ro s e d e s c o n o c e n s u s p ro b a b ilid a d e s . E l riesgo s e re fiere, e n e s e c a s o , a la s
s itu a c io n e s e n la s q u e p o d e m o s e n u m era r to d o s lo s re su lta d o s p o sib le s y c o n o c e m o s la p ro b a b ilid a d d e
q u e s e p ro d u z c a n . E n e s te c a p itu lo , s ie m p r e n o s re fe rire m o s a s itu a c io n e s a rrie sg a d a s, p e r o a m p lif ic a r e
m o s e l anliM S u tiliz a n d o in d is tin ta m e n te lo t r m in o s in certid u m bre y rie sg o
H CA PTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
153
C u a lq u iera q u e s e a la in te rp re ta c i n d e la p ro b a b ilid a d , s e u tiliz a p ara c a lc u la r

d o s im p o rta n te s m e d id a s q u e n o s a y u d a n a d e s c r ib ir y c o m p a ra r la s o p c io n e s a rr ie s
g a d a s . U n a n o s in d ica e l v a lo r es p era d o y la o tra la v a ria b ilid a d d e los re su lta d o s p o
sibles.
El valo r e sp e ra d o
H v a lo r e sp e ra d o c o rre sp o n d ie n te a u n a s itu a c i n in c ie rta e s u n a m e d ia p o n d e ra d a
d e l o s r e n d im ie n to s o v a lo re s c o r re s p o n d ie n te s a to d o s lo s re s u lta d o s p o s ib le s. S e
u tiliz a n c o m o p o n d e ra c io n e s la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a re su lta d o . P o r ta n to , e l v a
lo r esp era d o m id e la ten d en cia c en tra l, e s d ecir, el re n d im ie n to o e l v a lo r q u e e s p e r a
m o s e n p ro m e d io .
N u e stro e je m p lo d e la s p ro s p e cc io n e s p e tro lfe ra s tie n e d o s re su lta d o s p o sib le s:
valor esp erad o Media de

b s valores correspondientes
a todos los resultados
posibles ponderada por las
probabilidades.
a
d x it o g e n e ra u n re n d im ie n to d e 4 0 d la r e s p o r a c c i n , m ie n tra s q u e e l fra ca so g e
n e ra u n re n d im ie n to d e 2 0 d la r e s p o r a c c i n . R e p re s e n ta n d o la p ro b a b ilid a d d e
p o r m e d io d e Pr, e x p re sa m o s e l v a lo r esp era d o e n e s te c a s o d e la s ig u ie n te m a n e ra :
rendim iento Valor de un
resultado posiblo.
V a lo r esp era d o = P r( x ito X 40 $ / p o r a c c i n ) + P r(racaso )(20 $ / p o r a cci n )

= (1 / 4X 40 $ / por a cci n ) + (3/ 4){20 $ / p o r a cci n ) = 2 5 $ / por accin
En t rm in o s m s g e n e ra le s , s i h a y d o s re su lta d o s p o s ib le s q u e tie n e n u n o s re n d i
m ie n to s d e X , y X 2 y s i la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a resu ltad o v ie n e n d a d a s p o r P r , y
Pr2, e l v a lo r e sp e ra d o e s
( X ) = P r , X 1 + P r2X 2
C u a n d o h a y n resu ltad o s p o s ib le s, el v a lo r esp era d o s e co n v ie rte e n
E (X ) = P r ,X , + P r7X7 + ... + P r .X ,
La variabilidad
L a v a r ia b ilid a d e s e l g r a d o e n q u e d ifie r e n lo s re su lta d o s p o s ib le s d e u n a s itu a c i n
in cie rta . P a ra v e r p o r q u e s im p o rta n te, s u p o n g a m o s q u e e sta m o s e lig ie n d o en tre
d o s p u e s to s d e tra b a jo d e v e n ta s a tiem p o p a rc ia l q u e tie n e n la m is m a ren ta e s p e
rad a (1 .5 0 0 d la re s). E l p rim e ro se b a s a e n te ra m e n te e n c o m isio n e s, e s d e c ir, la re n
ta q u e p e rc ib a m o s d e p e n d e d e lo q u e v e n d a m o s. T ie n e d o s re n d im ie n to s ig u a lm e n
te p ro b ab les: 2 .0 0 0 d la r e s e n e l c a s o e n e l q u e la s v e n ta s s e a n c u a n tio s a s y 1.000 e n
d c a s o e n e l q u e s e a n m e n o re s. El s e g u n d o e m p le o e s a sa la ria d o . Es m u y p ro b ab le
(u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,9 9 ) q u e g a n e m o s 1 .5 1 0 d la re s , p ero h a y u n a p ro b a b ilid a d
d e 0,01 d e q u e la e m p re sa q u ie b re , e n c u y o caso so lo p e rc ib ira m o s u n a in d e m n iz a
c i n p o r d ese m p le o d e 5 1 0 d la re s . E l C u a d r o 5.1 resu m e e s to s re su lta d o s p o sib le s,
s u s re n d im ie n to s y s u s p ro b a b ilid a d e s.
O b srv ese q u e e s to s d o s p u e s to s d e trabajo tien e n la m is m a re n ta e sp erad a. E n el
caso d e l p rim e r e m p le o , la re n ta e sp e ra d a e s 0 ,5 (2 .0 0 0 S) + 0 ,5 (1 .0 0 0 $) = 1 5 0 0 d lares;
CUADRO 5.1 LA RENTA DE LOS EMPLEOS DE VENTAS

R esultado 1
R esultado 2
Probabilidad
Renta ($)
Empleo 1:
Comisin
0.5
2 .0 0 0
Empleo 2:
Sueldo fijo
0.99
1.510
R e n ta (S )
Renta
esperada
0.5
1.000
1.500
0,01
5 10
1.500
Probabilidad
Grado
en que pueden variar los
posibles resultados de un
acontecimiento incierto.
mm variabilidad
/J P
154
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
e n e l d e l se g u n d o , e s 0 ,9 9 (1 .5 1 0 $ ) + 0 ,0 1 (5 1 0 $ ) = 1.500 $. S in e m b a r g o , l a v ariab ilid ad

d e lo s re n d im ie n to s p o sib le s e s d ife re n te . S e m id e re c o n o cie n d o q u e la s g ra n d e s d i
feren cias e n tre lo s re n d im ie n to s re a le s y lo s e sp e ra d o s (p o sitiv a s o n e g a tiv a s) in d ica n
mm desviacin Diferencia
entre e l rendimiento esperado
y el efectivo.
q u e e l riesg o e s m ay o r. E sta s d ife re n c ia s s e d e n o m in a n d e s v ia c io n e s. E l C u a d r o 5.2

m u e stra la s d e sv ia c io n e s d e la re n ta p o sib le c o n re sp e cto a la e sp erad a e n c a d a uno
d e lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo .
L as d e s v ia c io n e s n o c o n stitu y e n , p o r s s o la s , u n a m e d id a d e la v a ria b ilid a d . P o r
q u ? P o rq u e a v e c e s s o n p o s itiv a s y a v e c e s n e g a tiv a s y, c o m o v e r e l le c to r e n el
C u a d ro 5 .2 , la d e s v ia c i n m e d ia s ie m p re e s 02. P a ra s o s la y a r e ste p ro b lem a, e le v a
m o s a l c u a d ra d o c a d a d e s v ia c i n y o b te n e m o s n m e ro s q u e s ie m p re s o n p o sitiv o s.
Raz
cuadrada d e la media
ponderada d e los cuadrados
de las desviaciones do los
resultados con respecto a su
valor esperado.
i desviacin tiplea
A c o n tin u a c i n , m e d im o s la v a ria b ilid a d c a lc u la n d o la d e s v ia c i n tp ica : la ra z c u a

d ra d a d e la m e d ia d e lo s cu ad ra d o s d e las d e sv ia c io n e s d e lo s re n d im ie n to s c o rre s
p o n d ien te s a c a d a re su lta d o c o n re sp e cto a s u v a lo r e sp e ra d o 5.
El C u a d ro 5.3 m u e s tra c m o s e c a lc u la la d e s v ia c i n tp ica e n n u e stro e je m p lo .
O b s rv e se q u e la m e d ia d e l c u a d ra d o d e las d e s v ia c io n e s e n e l e m p le o 1 v ie n e d a d a
por
0 ,5 (2 5 0 .0 0 0 $ ) + 0 ,5 (2 5 0 .0 0 0 $ ) = 2 5 0 .0 0 0 $
P o r ta n to , la d e s v ia c i n tp ica e s ig u a l a la ra z c u a d ra d a d e 2 5 0 .0 0 0 d la re s , o sea ,
5 0 0 . A sim ism o , la m e d ia d e l c u a d ra d o d e la s d e s v ia c io n e s e n e l e m p le o 2 p o n d e ra
d a p o r s u p ro b a b ilid a d v ie n e d a d a p o r
0 ,9 9 (1 0 0 S ) + 0 ,0 1 (9 8 0 .1 0 0 $ ) = 9 .9 0 0 $
L a d e sv ia c i n tp ica e s la raz cu ad rad a d e 9 .9 0 0 d la re s , o s e a , 9 9 ,5 0 d la re s . P o r
ta n to , e l s e g u n d o e m p le o e s m u ch o m e n o s arrie sg a d o q u e e l p rim e ro ; la d e s v ia c i n
tp ica d e la s re n ta s e s m u ch o m e n o r4.
E l c o n ce p to d e d e s v ia c i n tp ica ta m b i n se a p lic a c u a n d o h a y m u ch o s re su lta d o s
e n lu g a r d e d o s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la s re n ta s d e l p rim e r e m p le o van
d e s d e 1.000 d la re s h asta 2 .0 0 0 e n in c re m e n to s d e 100 y q u e to d a s e lla s s o n ig u a l d e
p ro b a b le s. L a s re n ta s d e l s e g u n d o e m p le o v a n d e s d e 1 .3 0 0 d la r e s h a s ta 1 .7 0 0 (u n a
CUADRO 5 .2 DESVIACIONES CON RESPECTO A LA RENTA ESPERADA ($)

R esultado 1
Desviacin
R esultado 2
Desviacin
Empleo 1
2 .0 0 0
500
1.000
-5 0 0
Empleo 2
1.510
10
510
-9 9 0
CUADRO 5 .3 C O M O SE CALCULA LA VARIANZA (S)

Resultado 1
Cuadrado d e
la desviacin
R esultado 2
Cuadrado d e
la desviacin
Cuadrado d e la
d esviacin m edia
ponderada
Em pleo 1
2.000
2 5 0 .0 0 0
1.000
2 5 0 .0 0 0
2 5 0 .0 0 0
Em pleo 2
1.510
100
510
9 8 0 .1 0 0
9.900
Desviacin
tpica
500
99,50
; E n e l c a s o d e l e m p le o 1. la d e s v ia c i n m e d ia e s 0 ,5 ( 5 0 0 $ ) + 0 , 5 ( - 5 0 0 $ ) = 0 ; e n e l d e l e m p le o 2 , e s
0 ,9 9 (1 0 ) + 0 ,0 1 ( - 9 9 0 S ) - 0
' O tr a m e d id a d e la v a ria b ilid a d , la v ah a rtza , e * e l c u a d r a d o d e la d e s v ia c i n tp ica .
E n g e n e ra l, c u a n d o h a y d o s re s u lta d o s c u y o s re n d im ie n to s s o n X , y X , y c u y a p r o b a b ilid a d d e q u e
o c u r ra n e s P r , y P r , y E (X ) e s e l v a lo r e s p e r a d o d e lo s r e s u lta d o s , la d e s v ia c i n tp ic a v ie n e d a d a p o r a ,
d o n d e a3 = P r ,| (X , - E<X))*] + P r ^ X , - E < X )fl.
0 CA PTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
155
vez m s, e n in c re m e n te s d e 1 0 0 d la re s ) y ta m b i n s o n to d a s e lla s ig u al d e p ro b a
bles. L a F ig u ra 5.1 m u e s tra la s o p c io n e s g r fic a m e n te (si so lo h u b ie ra d o s re su lta
d o s q u e fu e ra n ig u a l d e p ro b a b le s, la fig u ra c o n sis tira e n d o s ln e a s v e rtic a le s cu y a
a ltu ra s e r a 0,5).
E n la F ig u ra 5 .1 , s e o b se r v a q u e el p rim e r e m p le o e s m s arrie sg a d o q u e e l s e g u n
do. L a d isp e rsi n d e lo s re n d im ie n to s p o s ib le s e s m u c h o m a y o r e n e l c a s o d e l p ri
m e r e m p le o q u e e n e l d e l se g u n d o . C o m o c o n se c u e n c ia , la d e s v ia c i n tp ica d e lo s
re n d im ie n to s c o rre sp o n d ie n te a l p rim e r e m p le o e s m a y o r q u e la d e s v ia c i n tp ica
co rre sp o n d ie n te a l seg u n d o .
fin e s te e je m p lo c o n c r e to , to d o s lo s re n d im ie n to s s o n ig u al d e p ro b a b le s, p o r lo
q u e la s c u rv a s q u e d e s c r ib e n la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a e m p le o s o n p la n a s . S in
em b arg o , e n m u ch o s caso s a lg u n o s re n d im ie n to s s o n m s p ro b a b le s q u e o tro s . La
Figu ra 5 .2 m u e stra u n a situ a ci n e n la q u e los re n d im ie n to s m s e x tre m o s s o n lo s
m e n o s p ro b a b le s . U n a v e z m s, e l s u e ld o d e l e m p le o 1 tie n e u n a d e s v ia c i n tp i
ca m ay o r. D e a q u e n a d e la n te u tiliz a re m o s la d e sv ia c i n tp ica d e lo s re n d im ie n to s
p ara m e d ir e l g ra d o d e riesg o .
La to m a d e d e cisio n e s
S u p o n g a m o s q u e te n e m o s q u e e le g ir e n tre lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo d e v e n ta s d e s
c r ito s e n n u e stro e je m p lo in ic ia l. C u l a c e p ta ra m o s ? S i n o s d e s a g r a d a e l rie sg o ,
I*robabilidad
02
F IG U R A 5.1 L a s p ro b ab ilid ad e s d e lo s
resu ltad o s d e d o s e m p leo s
E m p ic o 2
0,1 E m p le o 1
__
1.000 S
1300 S
2.000 S
Renta
La distribucin d o los rendimientos

correspondientes al em pleo 1 tien e una
dispersin mayor y una desviacin tpica mayor
que la d e los rendimientos correspondientes
al em pleo 2. A m bas distribuciones son planas
porque tocias los resultados son igual d e
probables.
F IG U R A 5 .2 R e su ltad o s cuya p ro b ab ilid ad

e s d iferen te
La distribucin do los rendimientos

correspondientes a l em pleo 1 tiene una
dispersin mayor y una desviacin tpica
mayor q u e la distribucin d e los rendimientos
correspondientes al em pleo 2. Ambas
distribuciones son piramidales porque tos
rendimientos extrem os son m en os probables
que tos q u e se encuentran cerca d el medio d e la
distribucin.
/J P
154
P A R T E 2 . L o s p rod ucto r* , lo s co n su m id o r** y lo s m o rcad o s com petitivo*
a c e p ta re m o s e l se g u n d o : o fre c e la m is m a ren ta e s p e r a d a q u e e l p rim e ro , p e ro con

m e n o s rie sg o . P ero s u p o n g a m o s q u e a u m e n ta m o s c a d a u n o d e lo s re n d im ie n to s d el
p rim e r e m p le o e n 1 0 0 d la re s , p o r lo q u e lo s re n d im ie n to s e sp e ra d o s p a s a n d e 1.500
d la r e s a 1.600. E l C u a d r o 5 .4 m u e stra l o s n u e v o s in g r e s o s y lo s c u a d ra d o s d e las
d esv iacio n e s.
E n e s e c a s o , lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo p u e d e n d e s c rib irs e d e la fo rm a s ig u ie n te :
E m p leo 1:
R e n ta e s p e r a d a = 1.600 $
D e sv iaci n tp ica = 5 0 0 $
E m p leo 2 :
R e n ta e s p e r a d a = 1 .5 0 0 S
D e sv ia ci n tp ica = 9 9 ,5 0 $
El e m p le o 1 o fre c e u n a ren ta e s p e r a d a m ay o r, p ero e s m u c h o m s a rrie s g a d o q u e

el 2 . L a s p re fe re n c ia s p o r u n o u o tr o d e p e n d e n d e l in d iv id u o . M ie n tra s q u e u n a p e r
so n a e m p re n d e d o ra y a c tiv a a la q u e n o le im p o rta a s u m ir rie s g o s p o s ib le m e n te o p
ta r p o r e l e m p le o 1, c u y a re n ta e s p e r a d a e s m s a lta y la d e s v ia c i n tp ica e s m ay o r,
una m s c o n s e rv a d o ra p o sib le m e n te o p ta r p o r e l s e g u n d o e m p le o .
La actitu d d e lo s in d iv id u o s hacia el rie sg o a fe c ta a m u ch a s d e la s d e c isio n e s q u e
to m an . E n e l E je m p lo 5 .1 , v e re m o s c m o a fe c ta a s u d is p o s ic i n a in frin g ir la le y y
o b se r v a r e m o s q u e e so tie n e c o n se c u e n c ia s p a ra la s s a n c io n e s q u e d e b e n im p o n e r
se en c a d a in fra c ci n . E n e l A p a rta d o 5 .2 , d e s a rro lla re m o s m s n u e stra teora d e la
e lecci n d e lo s c o n su m id o re s e x a m in a n d o m s d e ta lla d a m e n te la s p re fe re n c ia s d e
los in d iv id u o s p o r e l riesg o .
C U A D R O 5 .4 L A S R EN T A S D E L O S E M P L E O S D E V E N T A S : M O D IF IC A D A S ($)
Resultado 1
C u a d ra d o d e
la desviacin
R esultad o 2
C u a d ra d o d e
la desviacin
Renta
esp erad a
D esviacin
tpica
Empleo 1
2 .1 0 0
2 5 0 .0 0 0
1.100
2 5 0 .0 0 0
1.600
500
Empleo 2
1.510
100
510
9 8 0 .1 0 0
1.500
99.50
| E JE M P L O 5.1
C M O IM P E D IR LA S A C T IV ID A D E S DELICTIVAS
L as m u ltas p u e d e n s e r m e jo r e s q u e la c r c e l p a ra im p e
d e riv a d o d e la a c tiv id a d fu e ra m e n o r q u e la m u lta d e
d ir q u e s e c o m e ta n c ie r to s tip o s d e d e lito s , c o m o e l e x
1 .0 0 0 d la re s .
Sin e m b a r g o , e n la p r c tic a e s m u y c a r o c a p tu ra r a
c e s o d e v e lo c id a d , e l a p a rc a m ie n to e n d o b l e fila, la e v a
si n fisc a l y la c o n ta m in a c i n d e l aire5. U n a p e rs o n a q u e
d e c id e in frin g ir la le y e n e s t o s c a s o s t i e n e b u e n a infor
m aci n y e s ra z o n a b le s u p o n e r q u e s e c o m p o r ta ra c io
n a lm e n te .
M a n te n i n d o s e t o d o lo d e m s c o n s t a n te , c u a n to
m a y o r s e a la m u lta, m s s e d is u a d ir a un p o s ib le d e lin
c u e n t e d e c o m e t e r e l d e lito . P o r e je m p lo , si n o c o s ta ra
n a d a c a p tu ra r a los d e lin c u e n te s y si e l d e lito im p u sie
ra u n c o s t e c a lc u la b le d e 1 .0 0 0 d la r e s a la s o c ie d a d ,
p o d r a m o s d e c id ir c a p t u r a r a t o d o s l o s d e lin c u e n
q u ie n e s in cu m p len la ley. P o r ta n to , a h o rra m o s c o s t e s

ad m in istrativ o s im p o n ie n d o u n a s m u lta s relativ am en te
a lta s (q u e n o so n m s c a r a s d e re c a u d a r q u e u n as m ul
ta s b a ja s ), p e r o a s ig n a n d o lo s re c u r s o s d e tal m a n e ra
q u e s o lo s e d e t e n g a a u n a p a rte d e lo s in fracto res. As
p u e s , la c u a n ta d e la m u lta n e c e s a r ia p ara im p e d ir la s
c o n d u c ta s d elictiv as d e p e n d e d e la actitu d d e lo s p o s i
b le s in fra c to re s h a c ia e l r ie s g o .
S u p o n g a m o s q u e u n a y u n ta m ie n to q u ie r e d is u a
t e s e im p o n e r u n a m u lta d e 1 .0 0 0 d la r e s a c a d a uno.
dir a la g e n t e d e q u e ap a rq u e e n d o b le fila. A p a rca n d o

e n d o b l e fila, un r e s id e n te r e p r e s e n ta tiv o ah o rra 5 d
E so d isu ad ira a la s p e r s o n a s p a ra las q u e e l b e n e fic io
lares e n tie m p o q u e p u e d e d e d ic a r a a c tiv id a d e s m s
s E s l e a n lis is s e b a s a in d ir e c ta m e n te e n G a r y S . B e c k e r . C r im e a n d P u n is h m e n t: A n E c o n o m ic
A p p ro ach , ^ u m d o f P u l tic a ! E c o n o m y , m a rz o / a b ril, 1 9 6 8 , p g s. 1 6 9 -2 1 7 . V ta s e ta m b i n M itch e ll P n lim k y
y S le v e n S h a v e ll, T h e O p tim a l T ra d e o ff B e tw e e n th e P ro b a b ility a n d t h e M a g r a tu d e o F i n e s - , A m erican
E c o n o m ic R n i t w . 6 9 , d ic ie m b r e , 1 9 7 9 , p g 8 8 0 -8 9 1 .
H CA PTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
157
p la c e n te r a s q u e b u s c a r a p a rc a m ie n to . S i n o c u e s t a n ad a
c a p tu r a r a lo s q u e a p a rc a n e n d o b l e fila, h ab ra q u e im
d e s e r sorp re n d id o ). En a m b o s c a s o s , la sa n ci n e s p e r a
d a e s d e 5 d la re s , e s d ecir. (5 0 $H 0,1) o [5 0 0 $ )[0 ,0 1 J. Es
p o n e r le s u n a m u lta d e a l g o m s d e 5 d la r e s p o r
e je m p lo , 6 c a d a v e z q u e a p a rc a ra n e n d o b l e fila. Esta
p ro b a b le q u e u n a p o ltic a d e m u lta s a lta s y u n a p ro b a

bilidad b a ja d e s o rp re n d e r al in fracto r red uzcan lo s c o s
p o ltic a garan tizara q u e e l b e n e f ic io n e to d e a p a rc a r en

d o b le fila (lo s 5 d la r e s d e b e n e fic io m e n o s la m u lta d e
t e s d e ap licaci n d e la ley. E s te e n fo q u e e s e s p e c ia lm e n
t e e fic a z s i a los c o n d u c to re s n o le s g u stan lo s rie s g o s . En
6 ) s e r ia in fe rio r a c e r o , p o r lo q u e o p ta ra n p o r o b e d e
nu estro e je m p lo , u n a m ulta d e 5 0 d la re s c o n u n a p ro b a
c e r la ley. E n realid ad , s e d isu ad ira a t o d o s lo s p o s ib le s

in fracto res c u y o b e n e fic io fu e ra inferio r o ig u al a 5 d la
bilidad d e 0 ,1 d e s e r c a p tu ra d o p o d ra d isu ad ir a la m a
yora d e la g e n t e d e infringir la ley. E n e l s ig u ie n te a p a rta
re s, m ie n tra s q u e u n o s p o c o s c u y o b e n e fic io fu e ra s u p e
rior a 5 d la r e s (p o r e je m p lo , lo s q u e a p a rc a n e n d o b le
d o , an alizam o s las a c titu d e s h a d a e l riesg o .

Un n u e v o t ip o d e d e lito q u e s e h a c o n v e rtid o e n un
fila a c a u s a d e u n a e m e rg e n c ia ) infringiran la ley.

Sin e m b a r g o , e n la p r c tica e s d e m a sia d o c a r o c a p tu
rar a to d o s lo s in fracto res. A fo rtu n a d a m e n te, ta m p o c o e s
n e c e sa rio . S e p u e d e c o n s e g u ir el m ism o e f e c t o s u a s o
rio im p o n ien d o u n a m ulta d e 5 0 d la re s y c a p tu ra n d o s o
s e r io p ro b le m a p a ra los p ro d u c to re s d e m sic a y d e p e
lcu las e s la p iratera d i g i t a l e s e s p e c ia lm e n te difcil c a p
tu ra r a los in fra c to re s y raras v e c e s s e im p o n e n m u ltas.
la m e n te a u n o d e c a d a d ie z infractores (o qu iz u n a m ulta
d e SCO d la re s c o n u n a p ro b ab ilid ad d e u n 1 p o r c ie n to
5 .2
N o o b s ta n t e , la s q u e s e im p o n e n a m e n u d o s o n m u y al
ta s . En 2 0 0 9 , u n a m u je r fu e m u lta d a c o n 1 ,9 m illo n es
d e d la r e s p o r d e s c a r g a r ile g a lm e n te 2 4 c a n c io n e s . Eso
e q u iv a le a u n a m u lta d e 8 0 .0 0 0 d la r e s p o r c a n c i n .
Las p re fe re n cia s p o r el rie sg o
H em o s u tiliz a d o u n e je m p lo d e e m p le o p a ra e x p lic a r c m o e v a lu a ra n l o s in d iv i
d u o s lo s re s u lta d o s e n l o s q u e h a y rie sg o , p ero lo s p r in d p io s ta m b i n s o n v lid o s
e n o tr a s d e c isio n e s . E n e s te a p a rta d o , c e n tra m o s la a te n c i n e n la s d e c is io n e s d e lo s
c o n su m id o re s e n g e n e r a l y e n la u tilid a d q u e le s re p o rta la e le c c i n e n tre o p c io n e s
a rrie sg a d a s. P ara sim p lifica r e l a n lisis, c o n sid e ra m o s la u tilid a d q u e re p o rta a un
c o n su m id o r s u re n ta o , m e jo r d ic h o , la c e s ta d e m ercad o q u e p u e d e c o m p ra r con
e lla . A h o ra n o m e d im o s, p u es, lo s re n d im ie n to s e n d la re s s in o e n u tilid ad .
La F ig u ra 5 .3 (a ) m u e s tra c m o p o d e m o s d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e u n a m u je r
p o r e l rie sg o . L a c u r v a 0 E ,q u e re p re se n ta s u fu n ci n d e u tilid a d , n o s in d ica e l n iv e l
d e u tilid a d (e n el e je d e o rd e n a d a s) q u e p u e d e re p o rta rle c a d a n iv e l d e re n ta (m e d i
d o e n m ile s d e d la r e s e n el e je d e a b s c is a s ). E l n iv e l d e u tilid a d a u m e n ta d e 1 0 a 16 y
a 1 8 a m ed id a q u e a u m e n ta la ren ta d e 1 0 .0 0 0 d la r e s a 2 0 .0 0 0 y a 3 0 .0 0 0 . P ero o b s r
v e se q u e la u tilid a d m arg in al e s d e c re c ie n te , e s d ecir, d e s c ie n d e d e 10 c u a n d o la re n
ta a u m e n ta d e 0 a 1 0 .0 0 0 d la re s , a 6 c u a n d o a u m e n ta d e 10.000 a 2 0 .0 0 0 y a 2 c u a n
d o a u m e n ta d e 2 0 .0 0 0 a 30.000.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e n u e stra c o n s u m id o r a tien e u n a ren ta d e 1 5 .0 0 0 d la r e s
y q u e e s t c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e a c e p ta r u n tra b a jo d e v e n ta s n u e v o p ero
arrie sg a d o q u e d u p lica r s u re n ta a 3 0 .0 0 0 o la re d u cir a 10.000. C a d a p o sib ilid a d
tien e u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 . C o m o m u e stra la F ig u ra 5 .3 (a ), e l niv el d e u tilid a d co
rresp o n d ien te a u n a re n ta d e 10.000 d la re s e s 10 (e n e l p u n to A ) y e l n iv e l d e u tili

q je una funcin d e utilidad
asigna un nrvel d e utilidad a
cada cesta posible de mercado.
En el Apartado 3 5 . explicamos
q je la utilidad marginal es
b satisfaccin adicional que
se obtiene consumiendo una
cantidad adicional d e un bien.
d a d c o rre sp o n d ie n te a u n a re n ta d e 3 0 .0 0 0 d la r e s e s 18 (e n e l p u n to E ). El e m p le o
a rrie sg a d o d e b e c o m p a ra rse c o n e l a c tu a l d e 15.000, c u y a u tilid a d e s 13,5 (e n e l p u n
to B ).
P ara e v a lu a r el n u e v o e m p le o , p u e d e c a lc u la r e l v a lo r esp era d o d e la re n ta re s u l
tante. C o m o e s ta m o s m id ie n d o e l v a lo r e n u tilid ad d e la m u je r, d e b e m o s c a lc u la r la
u tilid a d e s p e r a d a E (u )q u e p u e d e o b te n e r. La u tilid a d e s p e r a d a e s l a su m a d e la s u ti
lid a d es co rresp o n d ien tes a to d os l o s resu lta d os p o s ib le s p o n d er a d a s p o r l a p ro b a b ilid a d d e qu e
s e p ro d u z ca ca d a u n o. E n e s te c a s o , la u tilid ad e s p e r a d a e s
E (u ) = (1/ 2)m (10.000 S ) + (l/ 2 )u (3 0 .0 0 0 S ) = 0 ,5 (1 0 ) + 0 ,5 (1 8 ) = 14
a utildad esperada Suma de

b s utilidades correspondientes
a todos los resultados posibles,
ponderada por la probabilidad
de que se produrca cada
resultado.
1 58
P o r ta n to , s e p re fie re e l n u e v o e m p le o a rrie s g a d o a l in ic ia l, y a q u e la u tilid ad e s

p e ra d a d e 14 e s m a y o r q u e la u tilid a d in ic ia l d e 13,5.
E l e m p le o in ic ia l n o e ra a rr ie s g a d o : g a ra n tiz a b a u n a re n ta d e 1 5 .0 0 0 d la r e s y
u n n iv e l d e u tilid a d d e 13,5. E l n u e v o e s a rrie s g a d o , p e ro o fr e c e ta n to u n a re n ta e s
p e ra d a m a y o r (2 0 .0 0 0 d la re s ) c o m o , lo q u e e s m s im p o rta n te, u n a u tilid ad e s p e
r a d a m s a lta . S i la m u je r d e s e a a u m e n ta r s u u tilid ad e s p e r a d a , a c e p ta r e l e m p le o
a rrie sg a d o .
D iferen tes p re fe re n cia s p o r el riesg o
Persona
que prefiere una renta segura a
una renta arriesgada que tenga
el mismo valor esperado.
renuente al riesgo
La d is p o sic i n a c o r re r rie sg o s v ara d e u n a s p e rs o n a s a o tra s. U n a s s o n re n u e n te s al

r ie s g o , o tr a s s o n a m a n te s d e l rie sg o y o tra s s o n n e u tra le s a n te e l rie sg o . U n a p e rs o n a
re n u e n te a l rie sg o p re fie re u n a re n ta s e g u r a a u n a re n ta a rr ie s g a d a q u e tien e el m is
m o v a lo r e sp e ra d o (la re n ta d e e sa p e rso n a tie n e u n a u tilid a d m a rg in a l d e c re c ie n te ).
La a v e r s i n a l rie sg o e s la a c titu d m s fre cu e n te h a cia e l rie sg o . P a ra v e r q u e la m a
y o ra d e la s p e rs o n a s s o n re n u e n te s a l rie sg o c a s i s ie m p re , o b s rv e se q u e la m ay o ra
n o so lo c o m p ra s e g u r o s d e v id a , s e g u r o s d e e n fe rm ed a d y s e g u r o s d e a u to m v ile s ,
sin o q u e ta m b i n b u s c a o cu p a c io n e s c u y o s s a la rio s s e a n re la tiv a m e n te e sta b le s.
L a f ig u r a 5 .3 (a ) s e re fie re a u n a m u je r q u e e s re n u e n te a l riesg o . S u p o n g a m o s h i
p o t tic a m e n te q u e p u e d e te n e r u n a re n ta s e g u r a d e 2 0 .0 0 0 d la r e s o u n e m p le o c u y a
re n ta e s d e 3 0 .0 0 0 c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 y d e 1 0 .0 0 0 c o n u n a p ro b a b ilid a d d e
0 ,5 (p o r lo q u e la re n ta e s p e r a d a e s d e 2 0 .0 0 0 d la re s). C o m o h e m o s v is to , la u tilid a d
e sp e ra d a d e la ren ta in c ie rta e s 14, q u e e s u n a m e d ia d e la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te
al p u n to A (10) y la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te a l p u n to E (1 8 ), y s e m u e stra p o r m e d io
d e l p u n to F . A h o ra p o d e m o s c o m p a ra r la u tilid ad e s p e r a d a c o rre sp o n d ie n te a l e m
p leo a rrie s g a d o c o n la u tilid a d g e n e r a d a s i s e g a n a ra n 2 0 .0 0 0 d la re s s in rie sg o . E ste
ltim o n iv e l d e u tilid a d , 16, v ie n e d a d o p o r e l p u n to D d e la F ig u r a 5 .3 (a ). E s cla ra
m e n te m a y o r q u e la u tilid a d e sp e ra d a d e 14 d e l e m p le o a rrie s g a d o .
P ara u n a p e rso n a re n u e n te a l rie sg o , la s p rd id a s s o n m s im p o rta n te s (d e sd e el
p u n to d e v is ta d e la v a ria c i n d e la u tilid a d ) q u e la s g a n a n c ia s . U n a v e z m s , p o d e
m o s v e r lo e n la F ig u ra 5 .3 (a ). U n a u m e n to d e la ren ta d e 10.000 d la re s , d e 2 0 .0 0 0 a
3 0 .0 0 0 , g e n e ra u n a u m e n to d e la u tilid a d d e d o s u n id a d e s; u n a re d u c ci n d e la ren
ta d e 1 0 .0 0 0 d la re s , d e 2 0 .0 0 0 a 10.000, p ro v o ca u n a p rd id a d e u tilid a d d e s e is u n i
M neutral ante el riesgo
hdferencia entre una renta

segura y una renta incierta que
tiene el mismo valor esperado.
d ad es.
U n a p e rso n a n e u t ra l ante e l r ie s g o e s in d ife re n te e n tr e u n a re n ta s e g u r a y u n a in
c ierta q u e tien e el m ism o v a lo r e sp e ra d o . E n la F ig u ra 5 .3 (c ), la u tilid a d c o r re s p o n
d ie n te a u n e m p le o q u e g e n e ra u n a re n ta d e 1 0 .0 0 0 d la r e s o d e 3 0 .0 0 0 c o n la m ism a
p ro b a b ilid a d e s 12, a l ig u al q u e la u tilid a d d e g a n a r u n a ren ta s eg u ra d e 2 0 .0 0 0 d la
re s. C o m o o b se rv a r e n la fig u ra , la u tilid a d m a rg in a l d e la re n ta e s c o n s ta n te e n el
caso d e u n a p e rs o n a n e u tra l a n te e l riesg o *.
amante d el riesgo
Persona que prefiere una renta

arriesgada a una renta segura
que tenga el mismo valor
esperado.
P o r ltim o , u n a p e rs o n a am an te d e l rie s g o p re fie re u n a re n ta in c ie rta a u n a ren

ta s e g u r a , a u n q u e el v a lo r e sp e ra d o d e la ren ta in cie rta s e a m e n o r q u e e l d e la ren
ta seg u ra , 1.a F ig u ra 5 3 ( b ) m u e stra e s ta tercera p o s ib ilid a d . E n e ste c a s o , la u tilid a d
e sp e ra d a d e u n a re n ta in c ie rta , q u e e s 1 0 .0 0 0 d la r e s c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 o
3 0 .0 0 0 co n u n a p ro b a b ilid a d d e 0,5/ e s m a y o r q u e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a
re n ta s eg u ra d e 2 0 .0 0 0 d la re s . N u m ric a m e n te ,
E (u ) = 0 ,5 u (1 0 .0 0 0 $) + 0 ,5 u (3 0 .0 0 0 $ ) = 0 ,5 (3 ) + 0 ,5 (1 8 ) = 10,5 > u (2 0 .0 0 0 $ ) = 8
' A s p u e s, c u a n d o la s p e rs o n a s s o n n e u tra le s a n te e l rie s g o , la re n ta q u e g a n a n p u e d e u tiliz a r s e co m o

in d ica d o r d e l b ien estar. U n a p o ltica e c o n m ic a q u e d u p lic a ra la renta d e lo s individuos ta m b i n d u p li
ca ra su u tilid a d . A l m is m o tie m p o , la p o ltic a e c o n m ic a q u e a lte ra lo s rie sg o s a lo s q u e s e e n fre n ta n los
in d iv id u o s , n a lte r a r s u re n ta e s p e ra d a , n o afecta ra a s u b ien esta r. L a n e u tra lid a d a n t e e l rie s g o p e rm i
t e a u n a p e rs o n a e v it a r la s c o m p lic a c io n e s q u e p la n te a la In flu en cia d e la p o ltic a e c o n m ic a e n e l g ra d o
d e r ie s g o d e lo s re su lta d o s.
E l C A PTU LO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
159
R m ta ( 1 .0 0 0 $ )
R e n ta ( 1 .0 0 0 $ )
Renta (LOOOS)
<b)
(c)
F IG U R A 5 .3 La av e rsi n a l rie sg o , el a m o r p o r el rie s g o y la n eu tra lid ad a n te el riesgo
Las preferencias por e l riesgo varan d e unas personas a otras. En la figura (a), la utilidad marginal d e un consumidor disminuye
a medida q u e aum enta la renta. El consumidor e s renuente al riesgo porque preferira una renta segura d e 2 0 .0 0 0 dlares (con
una utilidad d e 16) a una apu esta en la que la probabilidad d e ganar 10.000 dlares e s 0 ,5 y la d e ganar 3 0 .0 0 0 e s 0.5
(y la utilidad esperada e s 14). En la figura (b), e l consumidor e s am anto d el riesgo: proferira la misma apu esta (con una utilidad
esperada d e 10,5) a la renta segura (con una utilidad d e 8). Por ltimo, en la figura (c) el consumidor e s neutral ante el riesgo y
e s indiferonto entro tos acontecim ientos seguros y tos inciertos q u e tionon la misma renta osperada.
N a tu ra lm e n te , a lg u n a s p e r s o n a s p u e d e n s e r re n u e n te s a a lg u n o s rie sg o s y a c tu a r
co m o a m a n te s d e l rie sg o e n e l caso d e o tro s . P o r e je m p lo , m u ch a s p e rs o n a s co m p ra n
u n s e g u ro d e v id a y s o n c o n s e rv a d o ra s e n la e lecci n d e s u e m p le o , p ero d is fru ta n
ju g a n d o . A lg u n o s crim ink> gos p o d ra n d e d r q u e lo s d e lin c u e n te s s o n am a n te s d e l
rie sg o , s o b r e to d o si co m e te n d e lito s a p e s a r d e te n e r m u c h a s p ro b a b ilid a d e s d e s e r
so rp re n d id o s y c a s tig a d o s . S in e m b a r g o , s a lv a n d o e sto s c a s o s e sp e c ia le s, p o c a s p e r
s o n a s so n a m a n te s d e l r ie s g o , a l m e n o s c u a n d o se tr a ta d e g ra n d e s c o m p ra s o d e
g ra n d e s c a n tid a d e s d e re n ta o d e riq u eza.
1 60
Cantidad
rrxima de dinero que est
dspucsta a pagar una persona
anuente al riesgo para evitarlo.
M prima d a rie sg o
L A P R IM A D E R IE S G O
L a p rim a d e rie sg o es la c a n tid a d m x im a d e d in ero q u e
p a g a ra u n a p e rs o n a re n u e n te a l rie sg o p o r e v ita rlo . E n g e n e r a l.s u m a g n itu d d e p e n

d e d e la s o p c io n e s a rrie sg a d a s q u e te n g a u n a p e rso n a . P a ra a v e rig u a r la p r im a d e
rie sg o , h em o s re p ro d u cid o la fu n ci n d e u tilid ad d e la F ig u ra 5 .3 (a ) e n la F ig u r a 5.4
y la h e m o s a m p lia d o a u n a ren ta d e 4 0 .0 0 0 d la re s . R e cu rd e se q u e u n a m u je r q u e
v a a a c e p ta r u n e m p le o a rrie s g a d o c u y a re n ta e sp erad a e s d e 2 0 .0 0 0 d la re s o b tie n e
u n a u tilid a d e s p e r a d a d e 14. E s te resu ltad o s e m u e s tr a g r fic a m e n te tra z a n d o u n a l
n e a h o riz o n ta l d e s d e e l p u n to F , q u e c o r ta a la ln e a re cta A E (y q u e , p o r ta n to , re p re
sen ta la m e d ia e n tre 10.000 d la r e s y 3 0 .0 0 0 ). P ero el niv el d e u tilid ad d e 14 tam b in
p u e d e a lca n z a rse s i la m u je r tie n e u n a ren ta segura d e 16.000 d lares, c o m o s e m u e s
t r a trazan d o u n a lnea v e rtic a l d e s c e n d e n te d e s d e e l p u n to C. P o r ta n to , la p rim a d e
riesg o d e 4 .0 0 0 d la re s , q u e v ie n e d a d a p o r e l s e g m e n to C F , e s la ca n tid a d d e ren
ta e s p e r a d a (2 0 .0 0 0 d la re s m e n o s 16.0 0 0 ) a la q u e re n u n c ia ra p ara m o s tra rs e in d i
fe re n te e n tre e l e m p le o a rrie s g a d o y u n e m p le o h ip o t tic o p o r e l q u e o b te n d ra u n a
re n ta s eg u ra d e 1 6 .0 0 0 d la re s .
A V E R S I N A L R IE S G O Y R E N T A
E l g ra d o d e a v e rsi n a l rie sg o d e u n a p e r s o
n a d e p e n d e d e l tip o d e rie sg o y d e la re n ta d e e sa p e rso n a . M a n te n i n d o se to d o lo

d e m s c o n sta n te , la s p e rs o n a s re n u e n te s a l riesg o p re fie re n q u e lo s re s u lta d o s te n
g a n u n a v a ria b ilid a d m e n o r. H e m o s v is to q u e c u a n d o h a y d o s re s u lta d o s u n a
re n ta d e 1 0 .0 0 0 d la r e s y u n a d e 3 0 .0 0 0 la p rim a d e rie s g o e s d e 4 .0 0 0 d la re s .
C o n sid e re m o s a h o r a u n s e g u n d o e m p le o a rr ie s g a d o , q u e ta m b i n se m u e stra e n la
f ig u r a 5 .4 . C o n e s te e m p le o , h a y u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 d e o b te n e r u n a ren ta d e
4 0 .0 0 0 d la re s , c o n u n n iv e l d e u tilid a d d e 2 0 , y u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 d e o b te n e r
u n a re n ta d e 0 d la re s , c o n u n n iv e l d e u tilid a d d e 0. L a ren ta e s p e r a d a e s d e n u e v o
d e 2 0 .0 0 0 d la re s , p ero la u tilid a d e s p e r a d a e s d e 10 so la m e n te :
U tilid ad e sp e ra d a = 0 ,5 u (0 S ) + 0 ,5 u (4 0 .0 0 0 S) = 0 + 0 ,5 (2 0 ) = 10
E n c o m p a ra c i n c o n u n e m p le o h ip o t tic o q u e p a g a 2 0 .0 0 0 d la r e s c o n s e g u r i
d a d , la p e rso n a q u e tie n e u n e m p le o a rrie s g a d o re c ib e 6 u n id a d e s m e n o s d e u tilid a d
F IG U R A 5 .4 La p rim a d e rie sg o
La prima d e riesgo, C F , mide la cantidad d e renta a la q u e renunciara una persona para mostrarse indiferente en tre una
opcin arriesgada y una s eg u ra En e s te caso , la prima d e riesgo e s d e 4 .0 0 0 dlares porqu e una renta segura d e 16.000
(punto C ) le reporta la misma utilidad esperada (14) q u e una renta incierta (una probabilidad d e 0 ,5 d e encontrarse en e l punto
A y una probabilidad d e 0,5 d e encontrarse en e l E) q u e tien e un valor esperado d e 2 0 .0 0 0 dlares.
El CA PTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
161
e sp erad a: 1 0 u n id a d e s e n lu g a r d e 16. S in e m b a rg o , a l m ism o tiem p o , e s ta p e rso n a

ta m b i n p o d ra o b te n e r 10 u n id a d e s d e u tilid a d e n u n e m p le o q u e p a g a ra 1 0 .0 0 0 d
lares c o n se g u rid a d . P o r tan to, e n e ste c a s o la p rim a d e riesg o e s ig u a l a 10.000 d
lares, y a q u e e s ta p e rso n a e s ta r a d is p u e s ta a re n u n c ia r a 1 0 .0 0 0 d la r e s d e s u renta
e sp e ra d a d e 2 0 .0 0 0 p ara e v ita r el rie sg o d e te n e r u n a ren ta in c ie rta . P o r tan to, c u a n
to m a y o r s e a la v ariab ilid ad , m s e s ta r d isp u e sta a p a g a r u n a p e rso n a p o r e v ita r la
situ a ci n a rrie sg a d a .
A V E R SI N A L R IE S G O Y C U R V A S D E IN D IF E R E N C IA T am b i n p o d e m o s d e s
c r ib ir e l g r a d o d e a v e r s i n a l rie s g o d e u n a p e r s o n a p o r m e d io d e c u r v a s d e in d i
fe re n c ia q u e re la cio n a n la re n ta e s p e r a d a c o n s u v a ria b ilid a d , d o n d e e sta ltim a
se m id e p o r m e d io d e la d e s v ia c i n tp ic a . L a F ig u r a 5 .5 m u e s tra la s c u r v a s d e in
d ife re n c ia d e d o s p e rs o n a s , u n a m u y re n u e n te a l r ie s g o y o tra q u e s o lo e s a lg o re
n u e n te a l r ie s g o . C a d a c u r v a d e in d ife r e n c ia m u e s tr a la s c o m b in a c io n e s d e ren ta
En el Apartado 3.1. afirmamos

q je una curva d e indiferencia
muestra todas las cestas de
mercado que generan el mismo
nivel de satisfacen a un
consumidor.
e sp e ra d a y d e s v ia c i n tp ic a d e la r e n ta q u e r e p o rta n a l in d iv id u o la m is m a c a n
tid a d d e u tilid a d . O b s r v e s e q u e to d a s la s c u r v a s d e in d ife r e n c ia tie n e n p e n d ie n
te p o s itiv a : c o m o e l rie s g o n o e s d e s e a b le , c u a n to m a y o r s e a la c a n tid a d d e r ie s
g o , m a y o r h a d e s e r la re n ta e s p e r a d a p a ra q u e e l in d iv id u o d is fr u te d e l m ism o
b ien e sta r.
La F ig u r a 5 .5 (a ) d e s c rib e e l c a s o d e u n a p e rs o n a q u e e s m u y re n u e n te a l ries
go. O b s rv e se q u e u n a u m e n to d e la d e s v ia c i n tp ica d e la ren ta e x ig e u n g r a n a u
m e n to d e la re n ta e sp e ra d a p ara q u e e sta p e rso n a d is fru te d e l m is m o b ien e sta r. La
Figu ra 5 .5 (b ) se re fie re a u n a p e rso n a a lg o re n u e n te a l riesg o . E n e s te c a s o , u n gran
a u m e n to d e la d e s v ia c i n tp ica d e la re n ta so lo e x ig e u n p e q u e o a u m e n to d e la ren
ta e sp e ra d a .
V o lv erem o s a e x a m in a r la u tiliz a c i n d e la s c u rv a s d e in d ife re n c ia p ara d e s c ri
b ir la av e rsi n a l rie sg o e n e l A p artad o 5 .4 , e n e l q u e a n a liz a m o s la d e m a n d a d e a c
tiv o s a rrie sg a d o s. S in e m b a rg o , a n te s v e re m o s c m o p u e d e re d u cir u n a p e rso n a el
riesgo.
Rm u
Renta
esp erad a
e sp e ra d a
D e sv ia ci n tp ic a d e la re n ta
D e s v ia c i n tip le a d e ia renta
<*)
(b)
F IG U R A 5 .5 A versi n a l rie s g o y cu rv a s d e indiferencia
La parte (a) s e refiere a una persona q u e e s muy renuente al riesgo: un aum ento d e la desviacin tpica d e la renta d e esta
persona e x ig e un gran aum ento d e la renta esperada para q u e su bienestar no vare. La parte (b) se refiere a una persona que
solo e s algo renuente al riesgo: un aum ento d e la desviacin tpica d e la renta solo exige un peque o aum ento d e la renta
esperada para q u e su bienestar no vare.
1 62
E JE M P L O 5 .2
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o co m p etitivo s
L O S E J E C U T IV O S Y L A E L E C C I N D E L R IE S G O
S o n lo s e je c u tiv o s m s a m a n te s d e l r ie s g o q u e la m ay o -
los re s u lta d o s fu eran m s s e g u r o s y e l rie s g o fu e ra m e
ria d e la g e n t e ? C u a n d o s e e n c u e n tra n a n t e d istin ta s e s

tra te g ia s , u n a s a rrie s g a d a s, o tr a s s e g u r a s , c u l e lig e n ?
nor. E n o tra situ aci n , los e n c u e s ta d o s p o d a n o p ta r por

a d o p ta r u n a e s tr a te g ia in m e d ia ta m e n te a rrie sg a d a p e ro
En un e s tu d io s e p id i a 4 6 4 e je c u tiv o s q u e re s p o n d ie
ran un c u e stio n a rio q u e d e s c r ib a s itu a c io n e s a rrie sg a
d a s e n la s q u e p o d ria e n c o n tr a r s e u n a p e r s o n a c o m o
p o te n c ia lm e n te re n ta b le q u e p o d a d e s e m b o c a r e n un
a s c e n s o o p o d a n d e le g a r la d e c is i n e n o tra p e rso n a ,
lo c u a l p ro te g e r a su e m p le o , p e r o elim in ara la p o sibili
v ic e p re s id e n te d e u n a e m p r e s a h ip o t tic a 7. S e le s p re
sen taro n c u a tr o a c o n te c im ie n to s a rr ie s g a d o s , c a d a u n o
d ad d e l a sce n so .
S e g n e s t e e s tu d io , lo s e je c u t iv o s tie n e n p re fe re n
d e lo s c u a le s te n a u n a p ro b a b ilid a d d a d a d e g e n e r a r un
re su lta d o fa v o ra b le y u n o d e s fa v o ra b le . L o s re n d im ie n
t o s y la s p ro b a b ilid a d e s s e e lig ie ro n d e tal m a n e ra q u e
t o d o s lo s a c o n te c im ie n to s tu v ieran e l m is m o v alo r e s p e
c ia s m u y d istin ta s p o r e l r ie s g o . A lr e d e d o r d e l 2 0 p o r
c ie n to in d ic q u e e ra re la tiv a m e n te n eu tral a n t e e l ries
g o ; e l 4 0 p o r c ie n t o o p t p o r la s o p c io n e s m s a rrie s
g a d a s ; y e l 2 0 p o r c ie n t o r e s ta n te e r a c la r a m e n te re
n u e n te a l rie s g o (e l 2 0 p o r c ie n to n o re sp o n d i ). M s
ra d o . L as c u a tro o p c io n e s p o r o rd e n a s c e n d e n te s e g n
s u g r a d o d e r ie s g o (m e d id o p o r la d ife re n c ia e n tr e e l re
s u lta d o fa v o ra b le y e l d e s fa v o r a b le ) eran :
1 . U n a d e m a n d a p o r v io la ci n d e u n a p a te n te .
2 . U n a a m e n a z a d e un d ie n t e a c o m p ra r a u n c o m p e
tidor.
3 . Un c o n flic to sin d ical.
4 . U n a e m p r e s a d e rie s g o c o m p a r tid o c o n un c o m p e
tidor.
P ara ev alu ar la d isp o sici n d e lo s e n c u e s ta d o s a a s u
m ir o e v ita r lo s rie s g o s , tuvieron q u e re s p o n d e r u n a s e
rie d e p re g u n ta s s o b r e la e s tr a te g ia e m p re sa ria l. E n una
d e la s s itu a d o n e s , p o d a n s e g u ir u n a e s tr a te g ia a rrie s
g a d a c o n la p o s ib iid a d d e o b t e n e r in m e d ia ta m e n te un
e le v a d o re n d im ie n to o r e tra s a r la d e c is i n h a s ta q u e
5 .3
im p o rta n te e s e l h e c h o d e q u e lo s e je c u tiv o s (in clu id o s

los q u e e lig ie ro n o p c io n e s a r r ie s g a d a s ) g e n e r a lm e n te
s e e s fo r z a b a n p o r red u cir o e lim in a r ei r ie s g o , n o rm a l
m e n te p o s p o n ie n d o la s d e c is io n e s y r e c a b a n d o m s in
fo rm a ci n .
A lg u n o s han a firm a d o q u e una d e la s c a u s a s d e la cri
sis fin an cie ra d e 2 0 0 8 fu e la e x c e s iv a asu n cin d e rie sg o
p o r p a rte d e los b a n q u e ro s y d e los e je c u tiv o s d e W all
S t r e e t q u e p o d a n re c ib ir e n o r m e s p rim as s i s u s p ro y e c
t o s te n a n x ito p e r o p e rd a n m u y p o c o s i fra c a sa b a n . El
T r o u b e d A ss e t R e lie f P rogram (TARP) d e l D e p a rta m e n to
d el T eso ro d e E sta d o s U n id o s r e s c a t a a lg u n o s d e los
b a n c o s , p e r o h a s ta a h o ra n o h a s id o c a p a z d e lim itar la
a su n ci n d e r ie s g o in n e c e sa ria y e x c e s iv a p o r p a rte
d e lo s e je c u t iv o s d e lo s b a n c o s.
La re d u cci n d el rie sg o
C o m o m u estra e l re cie n te crecim ien to d e la s lo teras e n E sta d o s U n id o s, a v e ce s lo s in

d iv id u o s elig en o p c io n e s arriesg ad as q u e in d u cen a p e n sa r q u e s o n a m a n te s d e l riesgo
m s q u e renu entes a l riesg o . S in em b arg o , la m a y o ra d e la g en te g a s ta relativ am en te
p o co e n lo te ra y e n casin o s. C u a n d o h a y q u e to m a r d ecisio n e s m s im p o rtan tes, g e n e
ra lm e n te e s re n u e n te al riesg o . E n e ste a p artad o , d e s c rib im o s tres m ed id as q u e tom an
n o rm a lm e n te to s c o n su m id o re s y tos d irectiv o s p a ra re d u cir tos riesg o s: la diversifica
c i n , e l s e g u r o y la obten cin d e m s in form acin s o b r e b s o p c io n e s y tos re n d im ien to s.
La diversificacin
v e rific a c i n Reduccin
del nesgo asignando recursos
a distintas actividades
cuyos resultados no estn
estrechamente relacionados.
R e cu rd e se e l v ie jo refrn N o a p u e ste s to d o a u n a m is m a c a rta . H a c e r c a s o o m i

s o a e s te c o n s e jo e s in n e c e sa ria m e n te a rrie s g a d o : s i e s a carta re s u lta s e r u n a m ala
a p u e sta , lo p e rd e re m o s to d o . E n c a m b io , p o d e m o s re d u c ir el rie sg o p o r m e d io d e la
d i v e r s if ic a c i n : re p a r tie n d o tos re c u rs o s e n tre d is tin ta s a c tiv id a d e s c u y o s re s u lta
d o s n o e st n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s e n tre s .
E s te e je m p lo s e b asa e n K e n n e th K M a c C rim m o n v D o n a ld A . W e h ru n g , T h e R sk ln -B a s k e t , /o u m a l
B u s in e ss . 5 7 , 1 9 M . p g 3 67-387.
0 CA PTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
163
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e p la n e a m o s a c e p ta r u n e m p le o a tie m p o p a rc ia l
p ara v e n d e r a p a ra to s a c o m isi n . P o d e m o s d ec id ir v e n d e r s o la m e n te a p a ra to s d e aire
aco n d icio n ad o o e s tu fa s o p o d e m o s d e d ic a r la m itad d e l tiem p o a v e n d e r c a d a uno.
N a tu ra lm e n te , n o p o d e m o s s a b e r c u n to c a lo r o c u n to fro h a r e l p r x im o ao.
C m o d e b e m o s re p a rtir e l tiem p o p a ra m in im iz a r el riesg o q u e im p lica e l trab ajo ?
El rie sg o p u e d e m in im iz a rs e d iv ersifican d o, e s d ecir, d e d ic a n d o e l tie m p o a v e n
d er d o s p ro d u c to s o m s (c u y a s v e n ta s n o e s t n e stre c h a m e n te re la c io n a d a s e n tre s )
e n lu g a r d e u n o so lo . S u p o n g a m o s q u e h a y u n a p ro b a b ilid a d d e 0,5 d e q u e s e a u n
ao re la tiv a m e n te calu ro so y u n a p ro b a b ilid a d d e l 0,5 d e q u e s e a fro . El C u a d r o 5.5
m u estra lo s in g r e s o s q u e p o d e m o s o b te n e r v e n d ie n d o a p a ra to s d e aire a c o n d ic io n a
d o y e stu fa s.
S i s o lo v e n d e m o s a p a r a t o s d e a ir e a c o n d ic io n a d o o e s t u f a s , n u e s tr a r e n ta
e fe c tiv a s e r d e 1 2 .0 0 0 d la r e s o d e 3 0 .0 0 0 , p e ro n u e s t r a r e n ta e s p e r a d a s e r d e
2 1 .0 0 0 ( 0 ,5 (3 0 .0 0 0 $ ] + 0 ,5 ( 1 2 .0 0 0 $|). P e r o s u p o n g a m o s q u e d iv e r s ific a m o s re
p a r tie n d o p o r ig u a l n u e s tr o tie m p o e n tr e l o s d o s p ro d u c to s . E n e s e c a s o , n u e s
tra r e n ta s e r c ie r ta m e n te d e 2 1 .0 0 0 d la r e s , in d e p e n d ie n te m e n te d e l tie m p o q u e
h a g a . S i h a c e c a lo r , o b te n d r e m o s 1 5 .0 0 0 p o r la v e n ta d e a p a r a t o s d e a ire a c o n
d ic io n a d o y 6 .0 0 0 p o r la v e n ta d e e s t u f a s ; s i h a c e f r o , o b te n d r e m o s 6 .0 0 0 p o r la
v e n ta d e a p a r a to s d e a ir e a c o n d ic io n a d o y 1 5 .0 0 0 p o r la d e e s tu fa s . E n e s te e je m
p lo , d iv e r s if ic a n d o e lim in a m o s to d o e l r ie s g o .
N a tu ra lm e n te , la d iv e rs ific a c i n n o sie m p re e s ta n f c il E n n u e stro e je m p lo , las
v e n ta s d e e s tu f a s y d e a p a ra to s d e a ir e a c o n d ic io n a d o e s t n c o rre la c io n a d a s n e g a
variables correlacionadas
n eg ativ am en te Variables
epe tienden a variar en sentido

contrario.
tiv a m e n te : tie n d e n a v a ria r e n s e n tid o co n tra rio ; s ie m p re q u e la s v e n ta s d e u n o d e

ello s s o n a lta s, la s v e n ta s d e l o tro s o n b a ja s. P ero e l p rin c ip io d e la d iv e rs ific a c i n e s
g e n era l: e n la m e d id a e n q u e p o d a m o s re p a r tir n u e stro s re cu rso s e n tre d iv e rs a s a cti
v id a d e s c u y o s re s u lta d o s no e s t n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s en tre s , p o d e m o s e li
m in a r p a rte d e l rie sg o .
LA B O L SA D E V A L O R E S L a d iv e rs ific a c i n e s e sp e c ia lm e n te im p o rta n te p a ra la s
p e rso n a s q u e in v ie rte n e n la b o ls a d e v a lo r e s . U n d a c u a lq u ie ra , el p recio d e la s a c
cio n es d e u n a e m p re sa p u e d e s u b ir o b a ja r m u c h o , p ero e l p re c io d e u n as a ccio n e s
s u b e y e l d e o tr a s b a ja . U n a p erso n a q u e in v ie rta to d o e l d in e r o e n la s a c c io n e s d e
u n a s o la e m p r e s a (e s d ecir, q u e a p u e s te to d o a u n a carta) a s u m e , p u e s , m u ch o s m s
rie sg o s d e lo s n e c e sa rio s. E sto s p u e d e n re d u c irse a u n q u e no e lim in a rs e in v ir-
fondo d a inversin
Organo acin que ana fondos

da distintos inversores para
comprar un gran nmero
de acciones d e diferentes
empresas u otros activos
Snaneros.
tien d o e n u n a c a rte ra d e a c c io n e s d e d ie z o v e in te e m p re sa s. T a m b i n s e p u e d e d i
v e rsific a r c o m p ra n d o p a rtic ip a c io n e s e n fo n d o s d e in v e r s i n : o rg a n iz a c io n e s q u e
re n en fo n d o s d e in v e rso r e s p ara c o m p ra r a c c io n e s d e u n g ra n n m e ro d e e m p re
sas. A ctu a lm e n te , e x is te n m ile s d e fo n d o s d e in v e rsi n tan to e n a c c io n e s c o m o en
b o n o s. E sto s fo n d o s tie n e n u n a g ra n a c e p ta c i n p o rq u e re d u c e n e l rie sg o p o r m e d io
d e la d iv e rsific a ci n y p o rq u e la s c o m is io n e s q u e c o b r a n n o rm a lm e n te s o n m u ch o
m e n o re s q u e e l c o s te d e re u n ir u n o m ism o su p ro p ia ca rte ra d e a c c io n e s.
En e l c a s o d e la b o lsa d e v a lo res, n o to d o s lo s rie sg o s s o n d iv e rs ific a b le s . A u n q u e
a lg u n a s a c c io n e s s u b e n d e p recio c u a n d o o tr a s b a ja n , s u s p re c io s s o n e n a lg u n a m e
d id a v a r ia b le s c o rre la c io n a d o s p o sitiv a m e n te : tie n d e n a v a ria r e n el m is m o se n tid o
variab les co rrelacion ad as

p ositivam ente Tendencia a
variar en el mismo sentido.
c u a n d o c a m b ia la s itu a c i n e co n m ica . P o r e je m p lo , e l in ic io d e u n a g r a v e re ce si n ,
que e s p ro b a b le q u e re d u z c a lo s b e n e fic io s d e m u c h a s e m p re sa s , p u e d e ir a c o m p a
ad o d e u n a c a d a d e l m e rca d o e n g e n e r a l. P o r ta n to , in c lu so co n u n a ca rte ra d iv e r
sifica d a d e a c cio n e s, se c o rre n a lg u n o s rie sg o s.
CUADRO 5 .5 LA RENTA GENERADA POR LAS VENTAS DE ELECTRODOMSTICOS ($)
------------------------------Tiem po caluroso
Tiem po fro
Ventas d e aparatos d e aire acondicionado
30.000
12.000
Ventas d e estufas
12.000
3 0 .0 0 0
1 64
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
E l seg uro
H em o s v is to q u e la s p e rs o n a s re n u e n te s a l riesg o e s t n d is p u e s ta s a p a g a r p ara e v i
ta rlo . E n realid ad , s i e l c o s te d e l seg u ro e s ig u a l a la p rd id a e s p e r a d a (p o r e je m p lo ,
u n a p liz a c o n u n a p rd id a e s p e r a d a d e 1.000 d la re s c u e sta 1.000), la s p e rs o n a s re
n u e n te s al riesg o c o m p ra n s u fic ie n te seg u ro p ara p o d e r re c u p e ra r to ta lm e n te c u a l
q u ie r p rd id a e co n m ica q u e s u fra n .
P o r q u ? L a re s p u e s ta e s t im p lc ita e n n u e stro a n lis is d e la a v e rsi n al rie sg o .
C o m p ra n d o u n s e g u r o , u n a p e rs o n a tien e la m is m a re n ta in d e p e n d ie n te m e n te d e
q u e h a y a o no u n a p rd id a . C o m o e l c o s te d e l s e g u ro e s ig u al a la p rd id a e sp e r a d a ,
e s ta re n ta s e g u r a e s ig u a l a la ren ta e s p e r a d a e n la s itu a c i n a rrie sg a d a . E n e l c a s o d e
u n c o n s u m id o r ren u en te a l r ie s g o , la g a ra n ta d e o b te n e r la m is m a ren ta c u a lq u ie ra
q u e s e a el re su lta d o g e n e r a m s u tilid ad q u e la o b te n c i n d e u n a e le v a d a re n ta c u a n
d o n o h a y u n a p rd id a y u n a b a ja ren ta cu a n d o h a y u n a p rd id a .
P ara a c la ra r e ste p u n to , s u p o n g a m o s q u e el p ro p ie tario d e u n a v iv ie n d a tien e un
10 p o r c ie n to d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e le ro b e n y s u fr a u n a p rd id a d e 1 0 .0 0 0 d la
re s. S u p o n g a m o s q u e s u p rop ied ad v a le 5 0 .0 0 0 d lares. E l C u a d r o 5 .6 m u e stra s u ri
q u e z a e n d o s s itu a c io n e s: c o n u n s e g u ro q u e c u e sta 1.000 d la r e s y s in se g u ro .
O b s r v e s e q u e la riq u e z a e sp e ra d a e s la m is m a (4 9 .0 0 0 d la re s ) e n la s d o s s itu a
c io n e s . S in e m b a rg o , la v a ria b ilid a d e s m u y d ife re n te . C o m o m u e s tra el c u a d ro , sin
u n s e g u ro la d e s v ia c i n tp ica d e la riq u e za e s 3 .0 0 0 d la re s , m ie n tra s q u e c o n u n s e
g u ro e s 0. S i n o s e p ro d u c e n in g n ro b o , e l p ro p ie ta rio d e u n a v iv ie n d a s in a s e g u
rar o b tie n e 1.000 d la r e s e n re la ci n c o n el q u e tien e u n a v iv ie n d a a s e g u r a d a . P e ro s i
s e p ro d u c e u n ro b o , e l p ro p ie ta rio s in s e g u ro p ie rd e 9 .0 0 0 d la r e s e n re la c i n c o n el
q u e tien e u n se g u ro . R e cu rd e se q u e e n e l c a s o d e l in d iv id u o re n u e n te a l r ie s g o , las
p rd id a s s o n m s im p o rta n tes (d e sd e e l p u n to d e v is ta d e las v a ria c io n e s d e la u tili
d a d ) q u e la s g a n a n c ia s . U n p ro p ie ta rio d e u n a v iv ie n d a re n u e n te a l rie sg o d is fru ta
r , p u e s , d e u n a u tilid ad m a y o r c o m p ra n d o u n seg u ro .
L o s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te co m p ra n
un s e g u ro a c o m p a a s q u e se e s p e c ia liz a n e n s u v e n ta . L a s c o m p a a s d e s e g u r o s
so n e m p r e s a s q u e o fre c e n s e g u r a s p o rq u e s a b e n q u e c u a n d o v e n d e n u n g ra n n m e
LA L E Y D E LO S G R A N D ES N M ER O S
ro d e p liz a s , c o r r e n re la tiv a m e n te p o co rie sg o . L a p o sib ilid a d d e e v ita r e l rie sg o a c

tu a n d o e n g ra n e s c a la s e b a s a e n la ley d e lo s g ra n d e s n m ero s, q u e n o s d ic e q u e a u n
q u e u n s o lo a co n te cim ie n to s e a a le a to rio y e n g ra n m e d id a im p re d e d b le , e s p o sib le
p re d e cir e l resu ltad o m e d io d e m u ch o s a c o n te c im ie n to s p a re c id o s . P o r e je m p lo , s i
tira m o s u n a m o n e d a a l aire, no p o d e m o s p re d e c ir s i s a ld r c a ra o c ru z , p e ro s a b e
m o s q u e c u a n d o s e tira n m u c h a s , a lre d e d o r d e la m ita d s a le c a ra y la m ita d cru z.
A sim ism o , s i v e n d e m o s s e g u ro s d e a u to m v il, n o p o d e m o s p re d e c ir s i u n d e te rm i
n a d o c o n d u c to r te n d r u n a c c id e n te , p ero p o d e m o s e s ta r ra z o n a b le m e n te s e g u r o s , a
ju z g a r p o r la e x p e r ie n c ia , d e q u p ro p o rci n d e u n g ra n g ru p o d e c o n d u c to re s te n
d r a c cid e n te s.
A ctu a n d o e n g ra n e sc a la , la s c o m p a a s d e s e g u r o s p u e
d en e s ta r s e g u ra s d e q u e e n u n n m e ro s u fic ie n te m e n te g ra n d e d e a c o n te cim ie n to s,
las p rim a s to ta le s p a g a d a s s e r n ig u a le s a la ca n tid a d to tal d e d in e ro d e s e m b o ls a
J U S T IC IA A C T U A R I A L
d a. V o lv a m o s a n u e stro e je m p lo d e l ro b o . U n h o m b re s a b e q u e h a y u n 10 p o r c ie n to
C U A D R O 5 .6 L A D E C IS IO N D E A S E G U R A R S E fS)
Robo
( P r - 0 .1 )
A u sen cia de
robo (P r - 0.9)
Riqueza
e sp e ra d a
D esviacin
tp ica
No
40.000
50.000
49.000
3.000
Si
49.000
49.000
49.000
Seg uro
CA PTULO 5 La inccrtid u m bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
165
d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e le ro b e n ; s i le ro b an , s u frir u n a p rd id a d e 10.000 d la

re s. A n tes d e c o r re r e ste rie sg o , c a lc u la q u e la p rd id a e sp e ra d a s e r d e 1.000 d la
re s (0 ,1 0 X 10.000 $). S in e m b a r g o , el rie sg o e s alto , y a q u e h a y u n a p ro b a b ilid a d d e l
10 p o r d e n t d e s u fr ir u n a g ra n p rd id a . S u p o n g a m o s a h o ra q u e 100 p e rs o n a s s e e n
cu e n tran e n u n a s itu a d n s im ila r y q u e to d a s e lla s c o m p ra n u n s e g u ro co n tra rob os
e n u n a c o m p a a d e s e g u ro s. C o m o to d a s s e e n fre n ta n a u n a p ro b a b ilid a d d e l 10 p o r
d e n t d e s u fr ir u n a p rd id a d e 10.000 d la re s , la c o m p a a d e s e g u r o s p o d ra co
b rar a c a d a u n a d e e lla s u n a p rim a d e 1.000 d la re s . E sta p rim a g e n e ra u n fo n d o d e
100.000 c o n el q u e e s p o sib le p a g a r la s p rd id a s. L a co m p a a d e s e g u r o s p u e d e b a
sa rse e n la le y d e lo s g r a n d e s n m e ro s, q u e n o s d ic e q u e la p rd id a e sp e ra d a p o r lo s
100 in d iv id u o s e n s u co n ju n to p ro b a b le m e n te se r m u y ce rca n a a 1.000 d la r e s c a d a
uno. P o r ta n to , e l d e se m b o lso total se r c e rc a n o a lo s 100.000 d la re s , p o r lo q u e la
c o m p a a no tien e p o r q u te m e r p e rd e r m s d e e s a c a n tid a d .
C u a n d o la p rim a d el s e g u r o e s ig u a l a la ca n tid a d q u e la c o m p a a e s p e r a d e s
e m b o lsa r, c o m o e n e l e je m p lo a n te rio r, d e c im o s q u e e l s e g u ro e s a c t a n a l m e n te
ju s t o . S in e m b a r g o , c o m o la s c o m p a a s d e s e g u r o s tie n e n q u e c u b r ir l o s c o s te s a d
m in is tra tiv o s y o b te n e r a lg n b e n e fic io , n o rm a lm e n te c o b r a n u n a p rim a su p er io r a
la s p rd id a s e sp e r a d a s . S i h a y u n n m e ro s u fic ie n te d e c o m p a a s p a ra q u e e l m er
u actuara*mnt# ju sto
Situacin e n la que la prima
do un seguro e s igual al
desembolso esperado.
cad o s e a c o m p e titiv o , e s t a s p rim a s s e r n c e rca n a s a l o s n iv e le s a c tu a ria lm e n te ju s

tos. S in e m b a rg o , e n a lg u n o s e s ta d o s d e E s ta d o s U n id o s la s p rim a s d e lo s s e g u ro s
e st n re g u la d a s p ara p r o t e g e r lo s c o n su m id o re s d e la s p rim a s e x c e s iv a s . E n lo s
C a p tu lo s 9 y 10 d e e s te lib r o e x a m in a r e m o s d e ta lla d a m e n te la r e g u la c i n d e lo s
m e rca d o s.
En lo s ltim o s a o s, a lg u n a s c o m p a a s d e s e g u r o s h a n lle g a d o a la co n clu si n
d e q u e la s c a t stro fe s , c o m o lo s te rre m o to s , s o n ta n n ic a s e im p re d e c ib le s q u e no se
p u e d e n c o n sid e r a r rie sg o s d iv e rs ific a b le s . D e h e ch o , c o m o co n se c u e n c ia d e la s p r
d id a s c a u s a d a s p o r la s c a t stro fe s a n te rio re s, e s t a s c o m p a a s n o p ie n sa n q u e p u e
d a n a v e rig u a r c u le s s o n la s p rim a s a c tu a le s ju sta s . P o r e je m p lo , e n C a lifo r n ia el
p ro p io e s ta d o h a te n id o q u e e n tra r e n e l n e g o c io d e l o s s e g u ro s p a ra c u b r ir e l v aco
que d e ja ro n la s c o m p a a s p riv a d a s c u a n d o s e n e g a ro n a v e n d e r s e g u r o s co n tra lo s
te rre m o to s. L a e m p r e s a g e s tio n a d a p o r e l e s ta d o o fr e c e m en os c o b e r tu ra y p rim a s
m s a lta s q u e la s q u e o fre c a n la s a s e g u r a d o ra s p riv a d a s.
E JE M P L O 5 .3
V A L O R D E L S E G U R O D E T IT U L A R ID A D C U A N D O S E A D Q U I E R E U N A V IV IE N D A
S u p o n g a m o s q u e u n a fam ilia c o m
S u p o n g a m o s q u e e s t a m o s d is
p ra s u p rim e ra v iv ie n d a . S a b e q u e
p a ra c e r r a r la v e n ta , n e c e s ita u n a e s
critu ra q u e le d c la r a m e n t e e l t
t u lo d e p r o p ie d a d . S in e s e titu
p u e s to s a p a g a r 3CO.OOO d la r e s por
b viviend a, p ero c re e m o s q u e h a y una
p ro bab ilid ad d e l 5 p o r c ie n to d e q u e
i r a investigacin minuciosa rev ele q u e
lo , s ie m p r e e x i s t e la p o s ib ilid a d
d e q u e e l v e n d e d o r d e la v iv ien
d a n o s e a su v e rd a d e ro p ro p ie tario .
v e n d e d o r n o e s re a lm e n te e l d u e o
d e la p ro p ied ad . En e s e c a s o , e s ta no
\aldria n a d a . Si n o h u b ie ra un s e g u
N a tu ra lm e n te , p u e d e o cu rrir q u e el
v e n d e d o r in te n t e e s ta fa r al c o m p ra
ro, u n a p e rso n a neu tral a n te e l riesg o

o frecera c o m o m xim o 285.0C O d la
dor, p e r o e s m s p r o b a b le q u e d e s c o n o z c a la n atu ra
leza e x a c t a d e s u s d e r e c h o s d e p ro p ie d a d . P o r e je m
p lo , e s p o s ib le q u e s e haya e n d e u d a d o e n o r m e m e n te
y haya utilizad o la v iv ie n d a c o m o av al p ara c o n s e g u ir
res p o r la p ro p ie d a d (0 ,9 5 (3 0 0 .0 0 0 S ] + 0.0510D- S in e m
b a rg o , s i e sp e r ra m o s colo car la mayora d e n u e stro s a c
tiv o s e n la vivienda, p ro b a b le m e n te seria m o s re n u e n te s al
e l p r s ta m o . T am b i n e s p o s ib le q u e la p ro p ie d a d lle
rie sg o , p o r lo q u e o fre c e ra m o s m u ch o m e n o s p o r la vi
v ien d a, p o r e je m p lo , 2 3 0 .0 0 0 d lares.
v e a p a re ja d a u n a lim itacin d e l o s fin e s a l o s q u e p u e

d e d e s tin a rs e .
En e s t e tip o d e s itu a c io n e s, e l c o m p r a d o r t i e n e un
c la r o in te r s e n e s t a r s e g u r o d e q u e n o e x is t e r ie s g o
/5 P
166
PARTE 2 . Los prod u ctores, lo s con su m id ores y lo s m ercad o s com petitivos
a lg u n o d e q u e n o p o s e a t o d a la p ro p ie d a d . P ara e llo
c o m p r a u n s e g u r o d e titu larid ad . L a c o m p a a in v es
a u n q u e la p rd id a e s p e r a d a p u e d a s e r m u c h o m ay o r. A
tig a la h isto ria d e la p ro p ie d a d , c o m p r u e b a s i e x is te al

g u n a tra b a le g a l y g e n e r a lm e n te s e a s e g u r a d e q u e n o
hay n in g n p ro b le m a d e p ro p ie d a d . L a c o m p a a d e s e
g u ro s a c u e r d a e n t o n c e s asum ir c u a lq u ie r n e s g o r e s ta n
s e g u r o , p o rq u e t o d o e l m u n d o , salv o lo s c o m p ra d o re s
m s a m a n te s d e l r ie s g o , p a g a s ig n ific a tiv a m e n te m s
por la v iv ie n d a c u a n d o e s t a s e g u r a d a q u e c u a n d o no
lo e s t . E n re a lid a d , e n E s ta d o s U nid os la m ay o ra d e lo s
t e q u e p u e d a existir.
C o m o la c o m p a a d e s e g u r o s d e titularidad e s e x
p e rta e n e s e tip o d e s e g u r o s y p u e d e re u n ir la infor
e s t a d o s o b lig a n a lo s v e n d e d o r e s a o f r e c e r u n s e g u r o
d e titularidad p ara p o d e r c o m p le ta r la v e n ta . A d e m s,
c o m o a lo s q u e c o n c e d e n p r s ta m o s h ip o te c a r io s ta m
m aci n n e c e s a r ia c o n relativa fa c ilid a d , e l c o s t e d e l s e

g u ro s u e le s e r in fe rio r a l v a lo r e s p e r a d o d e la p rd id a
b in le s p re o c u p a n e s o s rie s g o s , n o rm a lm e n te e x ig e n
q u e lo s n u e v o s c o m p ra d o re s te n g a n u n s e g u r o d e titu
im p licad a. N o e s e x c e p c io n a l q u e c u e s te 1 .5 0 0 d la re s ,
laridad a n t e s d e c o n c e d e rlo s .
los v e n d e d o r e s ta m b i n le s in te re sa p ro p o r c io n a r e s e
E l v a lo r d e la inform acin
L o s in d iv id u o s s u e le n to m a r d e c isio n e s b a s n d o s e en u n a lim ita d a in fo rm a c i n . Si
s e d isp u sie ra d e m s in fo rm a c i n , se p o d ra n h a ce r m e jo re s p re d ic c io n e s y re d u cir
el r ie s g o . C o m o la in fo rm a c i n e s u n b ie n v a lio s o , l a g e n te p a g a p o r e lla . E l v a lo r
valor d a la Informacin
d e u n a in f o r m a c i n c o m p le t a es la d ife re n c ia e n tre e l v a lo r esp era d o d e u n a o p ci n
complata Diferencio entro el

valor esperado de una eleccin
cuando hay informacin
completa y el valor esperado
cuando la informacin e s
completa.
cu a n d o la in fo rm a c i n e s co m p le ta y e l v a lo r esp era d o c u a n d o e s in co m p le ta .
P ara v e r lo v a lio sa q u e p u e d e s e r la in fo rm a c i n , s u p o n g a m o s q u e s o m o s lo s g e
ren tes d e u n a tien d a d e ro p a y q u e te n e m o s q u e d e c id ir e l n m e ro d e tra je s q u e v a
m o s a p e d ir p a ra la te m p o ra d a d e o to o . S i p e d im o s 100 tr a je s , e l c o s te e s d e 180 d
lares p o r traje, p ero si p e d im o s s o la m e n te 5 0 , el c o s te a u m e n ta a 2 0 0 . S a b e m o s q u e
v e n d e re m o s lo s tr a je s a 3 0 0 d lares c a d a u n o , p ero n o e sta m o s s e g u ro s d e c u n to s
v e n d erem o s. P o d e m o s d e v o lv e r to d o s lo s q u e n o v e n d a m o s, p e ro s o lo p o r la m itad
d e lo q u e p a g a m o s p o r e llo s . S in m s in fo rm a c i n , a c tu a re m o s e n la cre e n cia d e q u e
h a y 0 ,5 d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e v e n d a m o s 100 tra je s y 0 ,5 d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e
v e n d a m o s 5 0 . E l C u a d r o 5 .7 m u e s tra lo s b e n e fic io s q u e o b te n d ra m o s e n c a d a uno
d e lo s d o s caso s.
S in m s in fo rm a c i n , o p ta ra m o s p o r c o m p r a r 100 tra je s s i fu r a m o s n e u tra le s
an te e l r ie s g o , c o r rie n d o e l rie sg o d e q u e n u e stro s b e n e fic io s fu e ra n d e 1 2 .0 0 0 d la
re s o d e 1.500. P ero s i fu ra m o s re n u e n te s a l rie sg o , p o d ra m o s c o m p ra r 5 0 trajes: e n
e se c a s o , s a b ra m o s c o n s e g u rid a d q u e n u e stro s b e n e fic io s s e r a n d e 5.000.
C o n u n a in fo rm a c i n c o m p le ta , p o d e m o s h a c e r e l p e d id o c o rre cto d e tra je s c u a
lesq u iera q u e s e a n la s v e n ta s. S i v e n d i ra m o s 5 0 tr a je s y p id i ra m o s 5 0 , n u e stro s b e
n e fic io s s e r a n d e 5 .0 0 0 d la re s . S i v e n d i ra m o s, p o r el c o n tra rio , 1 0 0 y p id i ra m o s
100, n u e stro s b e n e fic io s s e r a n d e 12.000. C o m o a m b o s re s u lta d a s s o n ig u a lm e n te
p ro b a b le s, n u e stro s b e n e fic io s e sp e ra d o s c o n in fo rm aci n c o m p le ta s e ra n d e 8.500
d lares. E l v a lo r d e la in fo rm a c i n s e c a lc u la d e la s ig u ie n te m an era:
V a lo r e sp e ra d o c o n in fo rm aci n co m p le ta
M eno s:
Igual:
8 .5 0 0 $
V a lo r e sp e ra d o c o n in c e rtid u m b re (c o m p ra r 100 tra je s)
- 6 .7 5 0
V a lo r d e la in fo rm a c i n co m p le ta
CUADRO 5 .7
1 .7 5 0 $
LOS BEN EFICIOS DERIVADOS DE LAS VENTAS DE TRA JES ($)

V entas d e 5 0
V entas d e 1 0 0
B eneficios e sp erad os
Comprar 5 0 trajes
5.000
5 .0 0 0
5.000
Comprar 100 trajes
1.500
12.000
6.750
a CA PTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
167
P o r ta n to , m e rece la p e n a p a g a r h a s ta 1 .7 5 0 d lares p a ra c o n s e g u ir u n a p re d ic
c i n e x a c ta d e la s v e n ta s. A u n q u e la p re d ic c i n s e a in e v ita b le m e n te im p e rfe c ta , p u e
d e m e re c e r la p e n a in v e r tir e n u n e s tu d io d e m a r k e tin g q u e n o s p ro p o rcio n e una
p re d icc i n ra z o n a b le d e la s v e n ta s d e l p r x im o ao.
E JE M P L O 5 .4
E L V A L O R D E L A IN F O R M A C I N E N U N M E R C A D O D E E L E C T R N I C A
D E C O N S U M O P O R IN T E R N E T
L as p g in a s d e In te rn e t q u e c o m p a ra n p re c io s co n stitu
y en u n a v alio sa fu e n te d e in fo rm aci n p a ra lo s co n su m i
d o re s, c o m o h a m o s tra d o u n e s tu d io d e u n a d e s ta c a d a
c o n su m id o re s a h o rran un 11 p o r c ie n to . P e ro e l ah o rro
a u m e n ta c o n fo rm e m a y o r e s e l n m e ro d e c o m p e tid o
res y lle g a a s e r d e un 2 0 p o r c ie n to c u a n d o m s d e 3 0
p g in a w e b d e e s e tip o , S h o p p e r.c o m . L o s in v e stig a d o

res e stu d ia ro n la in fo rm aci n su m in istrad a a lo s c o n s u
e m p r e s a s in d ican s u s p re c io s .
C a b r a p e n s a r q u e In te r n e t g e n e r a t a n ta in fo rm a
m id o re s s o b r e lo s p r e c io s d e m s d e 1 .0 0 0 p ro d u c to s
d e e le c tr n ic a q u e m s s e v e n d ie ro n d u ran te u n p e rio
d o d e 8 m e s e s . O b se rv a ro n q u e lo s c o n s u m id o r e s a h o
rraban a lre d e d o r d e un 1 6 p o r c ie n t o c u a n d o utilizaban
q u e la p g in a w e b re d u c a s ig n ific a tiv a m e n te e l c o s t e
d e b u s c a r e l p ro d u c to c u y o p r e c io e ra m s b a jo 8.
c i n s o b r e lo s p r e c io s q u e s o lo s e v e n d e r n a la rg o
p lazo a q u e llo s c u y o p r e c io e s m s b a jo , h a c ie n d o q u e
e l v a lo r d e e s a in fo rm a c i n a c a b e s ie n d o c e r o . H asta
a h o r a n o h a s u c e d id o a s . L as p a rte s in cu rren e n u n o s
c o s t e s fijo s t a n t o p a r a tr a n s m itir la in fo rm a c i n e n
In te rn e t c o m o p a ra ad quirirla. S o n l o s c o s t e s d e m a n
t e n e r lo s s e rv id o re s y la s ta rifa s q u e c o b r a n la s p g in a s
El v a lo r d e e s t a in fo rm a c i n n o e s e l m is m o p ara
t o d o e l m u n d o y p a ra to d o s lo s p ro d u c to s. L a c o m p e
c o m o S h o p p e r .c o m p o r p o n e r lo s p r e c io s e n s u s p g i
n a s w e b . E l re su lta d o e s q u e lo s p re c io s p r o b a b le m e n
t e n c ia e s im p o rta n te . S e g n e l e s tu d io , c u a n d o so lo
t e c o n tin u a r n v arian d o m u c h o a m e d id a q u e In te rn e t
d o s e m p r e s a s in d ica n s u s p re c io s e n S h o p p e r.c o m , lo s
c o n tin e c r e c ie n d o y m ad u ran d o .
e s ta p g in a w e b e n lu g ar d e c o m p r a r e n la tie n d a , ya
0 le c to r tal v e z p ie n se q u e s ie m p re e s b u e n o te n e r m s in fo rm a c i n . S in e m b a r
g o , c o m o m u e stra e l e je m p lo s ig u ie n te , n o s ie m p re e s a s .
E JE M P L O 5 .5
L O S M D IC O S , L O S P A C IE N T E S Y E L V A L O R D E L A IN F O R M A C I N
S u p o n g a e l le c to r q u e e s t g r a v e m e n te
e n fe rm o y q u e p re c is a u n a im p o rta n te
s u y o s h an m u e rto o h an te n id o g rav es
c o m p lic a c io n e s c o m o c o n s e c u e n c ia d e
o p e ra c i n d e ciru g a. S u p o n ie n d o q u e
q u ie ra re c ib ir lo s m e jo r e s c u id a d o s p o
la o p e r a c i n y q u d ife r e n c ia h a y e n
sib le s, c m o e le g ir ia u n c iru ja n o y un
h o s p ita l q u e le d ie ra n e s o s c u id a d o s ?
M uchas p e r s o n a s p e d ira n a s u s a m ig o s
o a s u m d ic o d e c a b e c e r a u n a r e c o
m e n d a c i n . A u n q u e e s o p o d ra s e r til,
p ara to m a r u n a d e c isi n v e rd a d e ra m e n
t e d o c u m e n t a d a p r o b a b le m e n t e seria
n e c e s a r io t e n e r u n a in fo rm a c i n m s
d e ta lla d a . P o r e je m p lo , c u n to x ito
han te n id o u n c iru ja n o r e c o m e n d a d o y
su h o sp ital e n la realizaci n d e la o p e r a
ci n q u e n e c e s ita ? C u n to s p a c ie n te s
tre e s t a s c ifra s y la s d e o tr o s c iru ja n o s y

o tro s h o s p ita le s ? Es p ro b a b le q u e e s te
tip o d e in fo rm aci n s e a difcil o im p o
s ib le d e o b t e n e r p a ra la m ay ora d e los
p a c ie n te s . M e jo r a n a e l b ie n e s ta r d e
lo s p a c ie n t e s s p u d ie ra n d is p o n e r f
c ilm e n te d e in fo rm a c i n d e ta lla d a s o
b re e l historial d e lo s m d ic o s y d e los
h o s p ita le s ?
N o n e c e s a r ia m e n te . T e n e r m s in
fo rm a c i n e s m e jo r a m e n u d o , p e r o
n o s ie m p re . C u r io s a m e n t e , e n e s t e
c a s o , e l a c c e s o a la in fo rm aci n s o b r e
* M ic h a e l Ha ve, Jo h n M o rg an y P a tr ic k S h o lte n , T h e V a lu o f In fo rm a tio n in a n O n lin e E le c tr o n ic s

M a rk e t , f o u n u i o f P u b lic P J i c y a n d M a r k e t in g v o l. 2 2 . 2 0 0 3 , p g * 17-25.
1 68
e l historial p o d ra e m p e o r a r e n realid ad la salu d . P o r

q u ? P o r q u e e l a c c e s o a e s a in fo rm aci n d ara d o s in
c e n tiv o s d ife r e n te s q u e a fe c ta r a n a la c o n d u c t a ta n to
d e lo s m d ic o s c o m o d e lo s p a c ie n te s . En p rim e r lugar,
a ta q u e d e corazn y d e lo s q u e fu ero n s o m e tid o s a u n a

ciru g a c o ro n a ria e n E s ta d o s U n id o s d e s d e 1 9 8 7 h as
t a 1 9 9 4 . C o m p a ra n d o la s te n d e n c ia s d e N u ev a York y
p erm itid a a los p a c ie n te s e le g ir a lo s m d ic o s q u e tie

n e n m e jo r historial, lo cu al d a ra u n in c en tiv o a lo s m
Pennsylvania co n las d e o tro s e s ta d o s , s e p u d o averiguar

cu l e ra e l e f e c t o d e p o s e e r la m a y o r in fo rm aci n q u e
perm itan la s fich as d e resu ltad os. S e o b s e r v q u e a u n q u e
d ic o s p ara o b t e n e r m e jo r e s re su lta d o s. E s o e s b u e n o .
P e ro e n s e g u n d o lugar, ind u cira a lo s m d ic o s a a t e n
d e r s o la m e n t e a lo s p a c ie n te s q u e tu v ie ran u n a salu d
e s t a s m ejo rab an e l e m p a re ja m ie n to d e lo s p a c ie n te s co n
los h o sp ita le s y lo s m d ico s, ta m b i n p ro v o cab an u n d e s
p lazam iento d e lo s tratam ien to s d e lo s p a c ie n te s m s e n
re la tiv a m e n te b u e n a , y a q u e lo s p a c ie n te s m u y m ay o
re s o m u y e n fe r m o s tie n e n m s p ro b a b ilid a d e s d e sufrir
fe rm o s a lo s m s s a n o s . E n c o n ju n to , lo s re su lta d o s eran
p e o re s , e s p e c ia lm e n te e n e l c a s o d e los p a c ie n te s m s
c o m p lic a c io n e s o d e m o rir c o m o c o n s e c u e n c ia d e l tra ta

m ie n to ; e s p r o b a b le q u e lo s m d ic o s q u e tra te n a e s o s
p a c ie n te s te n g a n p e o r historial (m a n te n i n d o s e ig u a le s
e n fe rm o s. P o r ta n to , el e s tu d io lle g a la c o n d u s i n d e
q j e la s fic h a s d e resu ltad o s e m p e o ra b a n e l bien estar.
L o s m d i c o s h an re s p o n d id o e n a lg u n a m e d id a a
t o d o s lo s d e m s fa c to re s ). En la m e d id a e n q u e s e v a lo
rara a lo s m d ic o s e n fu n ci n d e s u s re s u lta d o s , ten d ran
un in c en tiv o p ara n o tratar a los p a c ie n te s m u y m a y o re s
o m u y e n fe r m o s . C o m o c o n s e c u e n c ia , a e s o s p a c ie n te s
e s t e p ro b le m a . P or e je m p lo , e n 2 0 1 0 lo s p ro g ra m a s d e
le s re su ltara difcil o im p o sib le re c ib ir tra ta m ie n to .

Tener m s in form aci n e s m e jo r o p e o r d e p e n d ie n
d ru g a c a rd ia c a d e t o d o e l p a s p u b lica ro n lo s re su lta
d o s d e la s c iru g a s c o ro n a ria s. C a d a p ro g ra m a s e v a lo
r c o n u n a, d o s o tre s e str e lla s, p e r o e n e s t a o ca s i n la s
v a lo ra c io n e s s e aju sta ro n p ara t e n e r e n c u e n ta e l ries
g o c o n e l fin d e re d u cir e l in c e n tiv o d e lo s m d ic o s para
d o d e q u e fe c t o d o m in e : la cap acid ad d e lo s p a cie n te s

p ara to m a r d e c is io n e s m s d o cu m e n ta d a s o e l in cen tiv o
e le g ir a lo s p a c ie n te s q u e p r e s e n ta b a n m e n o s rie s g o s .
El a u m e n to d e la in fo rm a c i n a m e n u d o m e jo r a el
d e lo s m d ico s d e e v ita r a lo s p a c ie n te s m uy e n fe rm o s.
En u n e s tu d io re c ie n te , s e e x a m in el e fe c t o d e la s fi
c h a s d e resu ltad o s o b lig a to ria s in tro d u cid as e n N ueva
b ie n e sta r, y a q u e p e r m ite a la g e n t e re d u cir e l rie sg o

y to m a r m e d id a s q u e p o d ra n re d u cir e l e f e c t o d e lo s
re su lta d o s n e g a tiv o s Sin e m b a r g o , c o m o m u e stra c la
York y P ennsylvania a principios d e lo s a o s 9 0 p a ra e v a

luar lo s re su lta d o s d e las c iru g a s coronarias9. S e analiza
ron la s e le c c io n e s d e los h o s p ita le s y los re su lta d o s d e
ra m e n te e s t e e je m p lo , la in fo rm aci n p u e d e llev ar a la
g e n t e a c a m b ia r d e c o n d u c ta d e u n a fo rm a n e g a tiv a .
A n a liz a rem o s m s d e te n id a m e n te e s t a c u e s ti n e n el
C a p tu lo 17.
t o d o s lo s p a c ie n te s d e e d a d a v a n z a d a q u e su friero n un
* 5 .4
La d e m a n d a d e a c tiv o s a rrie s g a d o s
L a m a y o ra d e la s p e rs o n a s s o n re n u e n te s a l rie sg o . S i s e le s d a a e le g ir, p re fie re n u n a

ren ta m e n su a l fija a u n a ren ta q u e , a u n q u e s e a ig u al d e a lta e n p ro m e d io , flu ct e
a le a to ria m e n te d e u n m e s a o tro . S in e m b a rg o , m u c h a s d e e s t a s p e rs o n a s in v ie rte n
s u s a h o rro s e n su to ta lid a d o e n p a rte e n a c c io n e s, b o n o s y o tro s a c tiv o s q u e c o n tie
n e n u n c ie rto riesg o . P o r q u la s p e rso n a s re n u e n te s a l rie sg o in v ie rte n e n la b o l
sa d e v a lo r e s y s e a rrie s g a n a s a p e rd e r u n a p a rte d e s u s in v e rsio n e s o to d a s e lla s ? 10
C m o d e c id e n lo s in d iv id u o s la ca n tid a d d e riesg o q u e q u ie re n c o r r e r c u a n d o in
v ie rte n y p lan ifican p a ra e l fu tu ro ? P ara re sp o n d e r a e s ta s p re g u n ta s, te n e m o s q u e
e x a m in a r la d e m a n d a d e a c tiv o s a rrie sg a d o s.
4 D a v id D ra n o v e , D a n ie l K e ss le r, M a rk M c C Ie n n a n y M a r k S a tte rh w a ite ,
M o re In fo rm a tio n B e tte r?
T h e E ffe cts o f 'R e p o r t C ard s" o n H e a lth C a re P r o v id e r e , fa u rn al o f P d i t k a l E c o n o m y , 3 , ju n io , 20CD, pgs.
5 5 5 -5 5 8
10 L a m ay o ra d r lo e .ta d o u n id e n * e * h a n in v e r tid o , a l m rn o a, a lg n d in e ro e n a cc io n e u o tr o * a ctiv o *
a rr ie s g a d o s , a u n q u e a m en u d o in d ire c ta m e n te . P o r e je m p lo , m u c h a s p e rs o n a s q u e tie n e n u n tr a b a jo a
tie m p o co m p le to p a r tic ip a n e n u n fo n d o d e p e n s io n e * , fin a n c ia d o e n p a rte c o n la * a p o r t a c i n p r o c e
d e n te s d e su p r o p io sa la rio y , e n p a rte , p o r su s em p resa s. N o r m a lm e n te , e s to s fo n d o s d e p e n sio n es s e in
v ie r te n , e n p a r te , e n la b o b a d e v a lo re*.
H C A P T U L O 5 La ncertidumbre y la co nd u cta d c los consum idores
169
L o s a c tiv o s
U n a c tiv o e s a lg o q u e p ro p o rcio n a u n a c o rrien te d e d in er o o d e serv icio s a s u prop ietario.
P or e je m p lo , u n a v iv ie n d a , u n e d ific io d e a p a rta m e n to s, u n a c u e n ta d e a h o rr o o la s
a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs so n to d o s e llo s a c tiv o s. P o r e je m p lo , u n a v iv ie n d a p ro
p o rc io n a u n a co rrien te d e s e r v ic io s d e v iv ie n d a a s u d u e o y s i n o q u is ie r a v iv ir e n
activo Algo que genera

una corriente de cfcnero o de
servicios a su propietario.
e lla , p o d ra a lq u ila rla y o b te n e r a s u n a c o r rie n te m o n e ta ria . A sim ism o , lo s a p a rta

m e n to s d e u n e d ific io p u e d e n a lq u ila r s e y p ro p o rcio n a n u n a c o r rie n te d e ren ta d e a l
q u ile re s a s u p ro p ie ta rio . U n a cu en ta d e ah o rro rin d e in te re se s (n o rm a lm e n te tod o s
lo s d a s o to d o s lo s m e se s), q u e s u e le n re in v e rtirse e n la c u e n ta .
L a co rrien te m o n e ta ria q u e re cib e u n a p erso n a q u e p o s e e u n a c tiv o p u e d e a d o p
ta r la fo rm a d e u n p a g o e x p lc ito , c o m o la ren ta d e a lq u ile r e s q u e g e n e r a u n e d ifi
cio d e a p a rta m e n to s: to d o s lo s m e s e s e l c a s e ro re cib e c h e q u e s d e lo s in q u ilin o s. O tro
p ag o e x p lc ito e s e l d iv id e n d o d e la s a c c io n e s d e u n a s o c ie d a d a n n im a : to d o s lo s
trim estres lo s p ro p ie ta rio s d e a c c io n e s d e G e n e r a l M o to rs re cib e n u n d iv id e n d o tri
m estral.
P ero a v e c e s la c o r rie n te m o n e ta ria d eriv a d a d e la p ro p ie d a d d e u n a c tiv o e st
im p lcita: a d o p ta la fo rm a d e u n a u m e n to o d e u n a d is m in u c i n d e l p recio o d e l v a
lo r d e l a c tiv o . U n a u m e n to d e l v a lo r d e u n a c tiv o e s u n a g a n a n c ia d e c a p ita l y u n a d is
m in u ci n e s u n a p r d id a d e c a p ita l. P o r e je m p lo , a m e d id a q u e c re c e la p o b la c i n d e
u n a c iu d a d , e s p o sib le q u e a u m e n te el v a lo r d e u n e d ific io d e a p a rta m e n to s. Su p ro
p ie ta rio o b te n d r e n e s e c a s o u n a g a n a n cia d e c a p ita l a d e m s d e b s a lq u ile re s. La
g a n a n cia d e c a p ita l n o s e rea liz a h asta q u e n o s e v e n d e el e d ificio p o rq u e n o s e re cib e ,
e n re a lid a d , n in g n d in e ro h asta e n to n c e s. S in e m b a rg o , h a y u n a c o r rie n te m o n e ta
ria im p lc ita , y a q u e e l e d ific io p o d ra v e n d e rse e n c u a lq u ie r m o m en to . L a c o m e n te
m o n e ta ria d e la p ro p ie d a d d e a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs ta m b i n e s t p a rc ia lm e n
te im p lc ita . E l p re c io d e la s a c c io n e s v ara d ia r ia m e n te y c a d a v e z q u e v a ra , lo s p ro
p ie ta rio s g a n a n o p ierd en .
A c t iv o s a rr ie s g a d o s y a c tiv o s s in rie sg o s
U n a c tiv o a r r ie s g a d o p ro p o r c io n a u n a c o rrien te m on etaria q u e e s a leato ria, a l m en os en
p a rte. E n o tr a s p a la b ra s , la c o r rie n te m o n e ta r ia n o s e c o n o c e c o n s e g u rid a d d e a n te
m an o . L a s a c c io n e s d e G e n e r a l M o to rs s o n u n e je m p lo e v id e n te d e a c tiv o a rr ie s g a
d o : n o p o d e m o s sa b e r s i su p re c io su b ir o b a ja r c o n e l tiem p o y n o p o d e m o s e s ta r
activo arriesgado Activo

cfie genera una corriente
hcierta de dinero o d e servicios
a su propietario.
s e g u ro s n i s iq u ie ra d e q u e la co m p a a s e g u ir p a g a n d o e l m is m o (o a lg n ) d iv id e n
d o p o r a c c i n . A u n q u e la g e n te s u e le a s o c ia r e l rie sg o c o n el m e rca d o d e v a lo res, casi
to d o s lo s d e m s a c tiv o s ta m b i n s o n a rrie s g a d o s.
U n e je m p lo e s e l e d ific io d e a p a rta m e n to s. N o p o d e m o s s a b e r c u n to s u b ir n o
b a ja r n lo s v a b r e s d el s u e lo , si s e a lq u ila r to d o e l e d ific io y to d o el tie m p o y ni s i
q u ie ra s i lo s in q u ilin o s p a g a r n l o s a lq u ile r e s p u n tu a lm e n te . O tr o e je m p lo s o n lo s
b o n o s d e la s s o c ie d a d e s: la e m p r e s a q u e e m iti lo s b o n o s p o d ra q u e b ra r y n o p o d e r
p a g a r a s u s titu la re s s u s in te re se s y e l p rin c ip a l. In clu so lo s b o n o s d e l E sta d o a lar
g o p lazo q u e v e n c e n d e n tro d e 10 o 2 0 a o s s o n a rrie sg a d o s. A u n q u e e s su m a m e n te
im p ro b a b le q u e e l E sta d o q u ie b r e , la tasa d e in fla c i n p o d ra a u m e n ta r in e sp e ra d a
m e n te y h a c e r q u e lo s p a g o s fu tu ro s d e in te re se s y la d e v o lu c i n fin al d e l p rin c ip a l
v alieran m e n o s e n t rm in o s re ale s y, p o r ta n to , re d u cir e l v a lo r d e b s b o n o s.
En c a m b b , u n a c tiv o s in rie s g o s (o lib r e d e r ie s g o ) g e n era u n a co rrien te m o n etaria
que s e co n o ce c o n seg u rid ad . L o s b o n o s d e l E stad o a co rto plazo llam ad o s letras d el
Tesoro so n u n activ o q u e tien e u n riesgo e s a s o o n u b . C o m o e sto s b o n o s v en cen en
u n o s pocos m e se s, a p e n a s existen riesg o s d e q u e la tasa d e in fla ci n e xp erim en te u n
a u m en to im previsto. T am b in s e p u ed e e sta r razo n a b lem en te seg u ro d e q u e e l Estad o
n o q u e b rar (e s d ecir, q u e n o s e n eg ar a d e v o lv e r e l im p o rte d e l b o n o a s u propietario
cu an d o v e n z a ). O tro s e jem p lo s d e a c tiv o s q u e s o n p o co o n a d a arriesg ad o s s o n la s li
b retas d e ah o rro d e b s b a n co s y b s certificad o s d e d ep sito a c o rto plazo.
r a activo sin riesgos (o Ib re

de riesgos) Activo que
gBnera una corriente de dinero
o de sen/icios que se conoce
con seguridad.
1 70
L o s re n d im ie n to s d e lo s a c tiv o s
L o s in d iv id u o s c o m p r a n y tie n e n a c tiv o s p o r la c o r r ie n te m o n e ta r ia q u e g e n e ra n .
Para c o m p a ra r lo s a c tiv o s, e s til a n a liz a r e s ta co rrien te m o n e ta ria e n re la ci n c o n el
Corriente
monetaria total d e un activo on
porcentaje do su precio.
M rendim iento
p recio o e l v a lo r d e l a c tiv o . E l r e n d im ie n to d e u n a c tiv o e s la c o rrien te m on eta ria to

t a l q u e g e n e r a in clu id a s las g a n a n c ia s o l a s p rd id a s d e capital en p o rcen ta je d e s u p re
cio. P o r e je m p lo , u n b o n o q u e v a le 1.000 d la re s h o y y q u e g e n era 100 este a o (y to
d o s lo s a o s ) tien e u n re n d im ie n to d e 10 p o r c ie n to 11. S i u n e d ificio d e a p a rta m e n to s
ten a u n v a lo r d e 10 m illo n e s d e d la re s e l a o p a s a d o , h a a u m e n ta d o d e v a lo r a 11
m illo n e s e ste a o y h a g e n e r a d o ta m b i n u n a ren ta d e a lq u ile r e s (u n a v e z d e d u c i
d o s lo s g a s to s ) d e 0,5 m illo n e s , h ab ra g e n e r a d o u n re n d im ie n to d e l 15 p o r c ie n to a
10 la rg o d e l a o p a sa d o . S i u n a a c c i n d e G e n e ra l M o to rs v a la 8 0 d la re s a c o m ie n
z o s d e a o , c a y a 7 2 a fin a le s d e a o y g e n e r u n d iv id e n d o d e 4 , tu v o u n re n d i
m ie n to d e 5 p o r c ie n to (e l d iv id e n d o d e 5 p o r c ie n to m e n o s la p rd id a d e c a p ita l
d e 10 p o r cien to ).
C u a n d o lo s in d iv id u o s in v ie rte n s u s a h o rro s e n a c c io n e s, b o n o s , s u e lo u o tr o s a c
tiv o s , n o rm a lm e n te e s p e r a n o b te n e r u n re n d im ie n to s u p e rio r a la tasa d e in fla c i n ,
p o r lo q u e p o sp o n ie n d o e l co n su m o , p u e d e n c o m p ra r m s e n e l fu tu ro d e lo q u e p o
ren d im iento real
Rendimiento simple (o nominal)

de un activo menos la tasa de
nflacin.
a a re n cim ie n to e sp e ra d o
Rendimiento que d ebe generar

in activo en promedio.
M ren d im iento e fe c tiv o
Rendimiento que genera un

activo.
d r a n s i g a s ta ra n h o y to d a su ren ta. P o r c o n s ig u ie n te , a m e n u d o e x p re sa m o s e l ren

d im ie n to d e u n a c tiv o e n t rm in o s re a les ,e s d e c ir, a ju sta d o p a ra te n er e n cu en ta la in fla
ci n . E l r e n d im ie n to re a l d e u n activ o e s ig u a l a s u re n d im ie n to s im p le (o n o m in a l)
m en o s la ta s a d e in fla ci n . P o r e je m p lo , si la tasa a n u a l d e in fla c i n h u b ie ra s id o d e l
5 p o r c ie n to , e l b o n o , e l e d ific io d e a p a rta m e n to s y la s a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs
h a b ra n g e n e r a d o u n o s re n d im ie n to s re ale s d e l 5 , 10 y - 1 0 p o r c ie n to , re s p e c tiv a
m en te.
R E N D IM IE N T O S E S P E R A D O S Y R E N D IM IE N T O S E F E C T IV O S C o m o la m a y o ra
d e lo s a c tiv o s s o n a rr ie s g a d o s , u n in v e rs o r no p u e d e s a b e r d e a n te m a n o q u re n d i
m ie n to s g e n e ra r n e l p r x im o a o . P o r e je m p lo , e l e d ific io d e a p a rta m e n to s p o d ra
d ep re cia rse e n lu g a r d e a p re c ia r se y e l p re c io d e la s a c c io n e s d e G M p o d ra s u b ir en
lu g a r d e b a ja r. S in e m b a rg o , p o d e m o s c o m p a ra r lo s a c tiv o s o b s e r v a n d o s u s re n d i
m ie n to s e sp e ra d o s . E l r e n d im ie n to e s p e r a d o d e u n a c tiv o e s e l v a lo r es p e r a d o d e su
re n d im ien to , e s d e c ir, e l re n d im ie n to q u e d e b e r a g e n e ra r, e n p ro m e d io . U n o s a o s
e l r e n d im ie n to e fe c tiv o d e u n activ o p u e d e s e r m u ch o m s a lto q u e e l e sp e ra d o y
o tro s m u c h o m s b a jo . S in e m b a r g o e n u n la r g o p e rio d o el re n d im ie n to m e d io d e b e
se r c e rc a n o a l e sp era d o .
L o s re n d im ie n to s e s p e r a d o s v a r a n d e u n o s a c tiv o s a o tro s . P o r e je m p lo , el
C u a d ro 5 .8 m u e s tra q u e m ie n tra s q u e e l re n d im ie n to real e s p e r a d o d e u n a le tra d e l
Tesoro d e E s ta d o s U n id o s h a s id o in fe rio r a l 1 p o r c ie n to , e l d e u n g ru p o d e a ccio n e s
re p re s e n ta tiv a s d e la b o lsa d e N u e v a Y o rk h a s id o su p e rio r a 9 p o r c ie n to 12. P o r q u
co m p ra ra u n a p e rs o n a u n a le tr a d e l T eso ro c u a n d o e s m u c h o m s alto e l re n d im ie n
to e sp e ra d o d e la s a c cio n e s? P o rq u e la d e m a n d a d e u n activ o d e p e n d e n o s o lo d e su
re n d im ie n to e sp e ra d o , s in o ta m b i n d e su ries g o . A u n q u e la s a c c io n e s tien e n u n ren
d im ie n to e s p e r a d o m a y o r q u e e l d e la s le tra s d e l T eso ro , ta m b i n tie n e n m u c h o m s
rie sg o . U n a d e la s m e d id a s d e l r ie s g o , la d e s v ia c i n tp ic a d e l re n d im ie n to a n u a l
real, e s d e l 2 0 ,4 p o r c ie n to e n e l c a s o d e las a c c io n e s ord in arias d e l 8,3 p o r c ie n to en
e l d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s y l o d e l 3,1 p o r d e n t e n e l d e la s le tra s d e l T eso ro .
11 E l p r e d o d e u n b o n o s u e le v a ria r d u ra n te e l a o . S i s u v a lo r s e a p r e c ia (o s e d e p re c ia ) d u ra n te e l a o , su
re n d im ie n to e s s u p e rio r (o in fe r io r ) a u n 10 p o r c ie n to . P o r o t r a p a r te , n o d e b e c o n fu n d ir s e la d e fin ic i n
a n te r io r d e rrru h m im t o c o n la ta s a in te rn a d e r e n d im ie n to ', q u e s e u t iliz a a v e c e s p a r a c o m p a ra r la s c o
rr ie n te s m o n e ta ria s q u e s e p r o d u c e n a lo la rg o d e u n d e te r m in a d o p e rio d o d e tie m p o . E n e l C a p itu lo 15,
a n a liz a re m o s o tras m ed id a s d e l re n d im ien to c u a n d o e x a m in e m o s lo s v a lo res a ctu a le s d e s c o n ta d o s .
IJ E n e l c a s o d e a lg u n a s a c c i n , e l re n d im ie n to e s p e ra d o e s m s a lto y e n e l d e o tra s e s m s b a jo . La
a c c io n e s d e la s c o m p a a s m s p e q u e a s ( p o r e je m p lo , a lg u n a s q u e s e n e g o cia n e n e l N A S D A Q ) tie n e n
u n a s tasas esp e ra d a s d e re n d im ie n to m s a lta s y m a y o re s d e s v ia c io n e s tp ic a s d e lo s re n d im ie n to
0 C A P T U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores
CUADRO 5 .8
171
LAS INVERSIONES: EL RIESGO Y EL RENDIMIENTO, ESTADOS UNIDOS (1 9 2 6 -2 0 1 0 )

Tasa d e rendim iento (%)
Tasa real media

d e rendim iento {%)
R iesg o (desviacin tpica)
11.9
8,7
20,4
B o n o s d e sociedades
a largo plazo
6.2
3.3
8.3
Letras d el Tesoro d e EE.UU.
3.7
0,7
3,1
A cciones ordinarias
(S&P 500)
Fuente: Ibbotson* SBBI*2001 Cla9Sc Yearboot Market results for Stocks. Bortds. Bills, and Inflation 1926-2010. O 2011 Morningstar.
L as c ifra s d e l C u a d ro 5 .8 s u g ie re n q u e c u a n to m a y o r e s e l re n d im ie n to esp era d o

d e u n a in v e rsi n , m a y o r e s e l riesg o q u e e n tra a . S u p o n ie n d o q u e la s in v e rsio n e s d e
u n a p e rs o n a e s t n b ie n d iv e rs ific a d a s , a s s u c e d e e n e fe c to 11. P o r ta n to , u n in v e rso r
re n u e n te a l rie sg o d e b e s o p e s a r el re n d im ie n to e sp e ra d o y e l rie sg o . E n e l s ig u ie n te
a p artad o , e x a m in a m o s m s d e ta lla d a m e n te e s ta d isy u n tiv a.
L a d is y u n tiv a e n t r e el rie s g o y e l re n d im ie n to
S u p o n g a m o s q u e u n a m u je r q u ie re in v e r tir s u s a h o r r o s e n d o s a c tiv o s : le tra s d e l
T e so ro , q u e e s t n c a s i e x e n ta s d e r ie s g o , y u n g r u p o r e p r e s e n ta tiv o d e a c c io n e s.
T ien e q u e d e c id ir la ca n tid a d q u e v a a in v e rtir e n c a d a u n o d e e sto s d o s a c tiv o s . P o r
e je m p lo , p o d ra in v e r tir s o la m e n te e n le tra s d e l T eso ro , s o la m e n te e n a c c io n e s o e n
a lg u n a c o m b in a ci n d e lo s d o s . C o m o v e re m o s , e ste p ro b le m a e s a n lo g o a l d e la
a s ig n a c i n d e l p re s u p u e sto d e u n c o n s u m id o r a la s c o m p r a s d e a lim e n to s y d e v e s
tid o .
R e p re se n ta m o s el re n d im ie n to e x e n to d e riesg o d e la le tra d e l Tesoro p o r m e d io
d e Rr C o m o e st e x e n to d e rie sg o , e l re n d im ie n to e sp e ra d o y el e fe c tiv o s o n ig u ale s.
S u p o n g a m o s ta m b i n q u e e l re n d im ie n to es p era d o d e la in v e rs i n e n e l m e rca d o d e
v a lo re s e s R m y e l re n d im ie n to e fe c tiv o e s r m. E l re n d im ie n to e fe c tiv o e s a rrie sg a d o .
En e l m o m e n to d e to m a r la d e c is i n d e in v ertir, c o n o c e m o s e l co n ju n to d e re s u lta d o s
p o sib le s y la p ro b a b ilid a d d e c a d a u n o , p ero n o s a b e m o s c u l s e p ro d u cir . E l a cti
v o a rrie s g a d o te n d r u n re n d im ie n to e sp e ra d o m a y o r q u e e l a c tiv o e x e n to d e riesg o
(K > R f). D e lo co n tra rio , lo s in v e rso r e s re n u e n te s a l rie sg o so lo c o m p ra r a n le tra s
d el T eso ro y n o s e v e n d e r a n a c cio n e s.
LA C A R T E R A D E IN V E R S I N
P ara a v e rig u a r c u n to d in e r o d e b e in v e r tir e l in v e r
s o r e n c a d a a c tiv o , s u p o n g a m o s q u e b e s la p ro p o rci n d e lo s a h o r r o s q u e in v ie rte

e n la b o lsa d e v a lo r e s y (1 - b ) e s la p ro p o rci n q u e d e s tin a a la c o m p ra d e le tra s d e l
T esoro. E l re n d im ie n to e sp e ra d o d e s u ca rte ra to ta l, R ^ e s la m e d ia p o n d e ra d a d e l
ren d im ien to esp era d o d e los d o s a c tiv o s14:
(5.1)
Rc = bR m + ( l - b ) R f
diverefkable.
t o q u e c u e n ta e s e l rie sg o no
U n a a c c i n p u e d e s e r m u y a rriesg a d a p e ro te n e r u n b a jo r e n
d im ie n to A p e r a d o d e b id o a q u e la m a y o r p arte d e l rie s g o p u e d e d iv e r s ific a rae te n ie n d o u n g ra n n m ero
d e a c c io n e s E l riesgo
q u e s e d e b e a q u e lo s p recio s d e ta s a c c io n e s estn c o rre la cio n a d o s
c o n la b o ls a d e v a lo r e s e n su c o n ju n to , e s e l rie s g o q u e p e rm a n e c e a u n q u e te n g a m o s u n a c a rte ra d iv e r s i
fica d a d e a cc io n e s . A n a liz a ro n o s e s ta c u e s ti n d e ta lla d a m e n te c u a n d o e x a m in e m o s e l
e n e l C a p itu lo 15.
no diverstficate,
Jet precio de los activos de capital
trvdrlo Je la fijacin
" E l v a lo r e s p e ta d o d e la s u m a d e d o s v a ria b le s e s la s u m a d e lo s v a lo r e s e s p e ra d o s , p o r lo q u e
R, = E [fr .] + E|(l - R ,j = E f r J + (1 - b)Rr = bRm+ (1 - b)R,
1 72
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la s le tr a s d e l T e so ro r in d e n u n 4 p o r c ie n to
(R , = 0 ,0 4 ), e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e l m e r c a d o d e v a lo r e s e s d e l 12 p o r c ie n to
(R^, = 0 ,1 2 ) y b = 1/2. E n e s e c a s o , Rc = 8 p o r c ie n to . C u l e s e l g ra d o d e rie s g o d e
e sta carte ra? U n a m e d id a d e s u g r a d o d e rie sg o e s la d e sv ia c i n tp ica d e su re n d i
m ie n to . R e p re se n ta m o s la d esv ia ci n tpica d e la in v e rs i n arrie sg ad a e n e l m e rca d o
d e v a lo r e s p o r m e d io d e a m. T ras a lg u n a s m a n ip u la c io n e s a lg e b ra ic a s , p o d e m o s d e
m o s tra r q u e la d esv ia ci n tpica d e l a cartera, a ( (co n u n a c tiv o arrie sg a d o y o tr o e x e n
to d e rie sg o ) e s la p ro p o r c i n d e la c a rte ra in v e rtid a e n e l a c tiv o a rrie s g a d o m u ltip li
ca d a p o r la d e s v ia c i n tp ica d e e s e a c tiv o 15:
of = b o m
(5 2 )
E l p ro b le m a d e e le c c i n d e l in v e rso r
A n n o h e m o s a v e rig u a d o c m o d e b e ra e le g ir e s te in v e rs o r e s ta p ro p o rci n b. P ara
e llo , te n e m o s q u e m o s tra r p rim e ro q u e s e e n fre n ta a u n a d is y u n tiv a e n tre e l rie s g o y
el re n d im ie n to s e m e ja n te a la re cta p re su p u e sta ria d e u n con su m id o r. P ara id e n tifi
c a r e s ta d is y u n tiv a , o b s r v e s e q u e la E c u a c i n (5.1) c o rre sp o n d ie n te a l re n d im ie n to
e sp era d o d e la ca rte ra ta m b i n p u e d e fo rm u la rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :
Cfie la recta presupuestaria se
determina a partir d e la renta
de un individuo y d e los precios
de los bienes existentes.
R t = Re + b ( R m - R f )
A h o ra b ien , v e m o s e n la E c u a c i n (5.2) q u e b = a c/ a m , p o r lo q u e
R IE S G O Y R EC TA P R E S U P U E ST A R IA E sta e c u a c i n e s u n a re c ta p re su p u esta ria

p o rq u e d e s c rib e la d is y u n tiv a e n tr e e l rie sg o (or) y e l re n d im ie n to e s p e r a d o (R t).
O b s rv e se q u e e s la e c u a c i n d e u n a ln e a re cta : c o m o R w R , y o m s o n c o n sta n te s , la
p e n d ie n te (R ,* R,)/ a m e s u n a c o n s ta n te , a l ig u a l q u e la o rd e n a d a e n el o r ig e n R e. La
e c u a c i n e sta b le ce q u e e l re n d im ie n to es p era d o d e l a ca rter a R, a u m en ta a m ed id a q u e a u
t p re d o d e l rie sg o
Riesgo
adicional en quo d ebe incurrir
m inversor para disfrutar de un
wncfimiento esperado ms alto.
m en ta l a d esv ia ci n tp ica d e e s e ren d im ien to , o r L la m a m o s a la p e n d ien te d e e s ta re cta

p re s u p u e sta ria , (R m R ,)/ o , p r e c io d e l r ie s g o , p o rq u e n o s d ice c u n to riesg o a d i
c io n a l d e b e c o r r e r u n in v e rso r p a ra o b te n e r u n re n d im ie n to e sp e ra d o m ay o r.
L a F ig u ra 5.6 re p r e s e n ta la re cta p re s u p u e sta ria . S i e l in v e r s o r n o d e s e a c o r re r
n in g n riesg o , p u e d e in v e rtir to d o s s u s fo n d o s e n le tra s d e l T eso ro ( b = 0) y o b te n e r
un re n d im ie n to e sp e ra d o d e R e. P ara o b te n e r u n re n d im ie n to esp era d o m a y o r, d e b e
c o r re r a lg n rie sg o . P o r e je m p lo , p o d ra in v e rtir to d o s s u s fo n d o s e n a c c io n e s ( b = 1)
y o b te n e r u n re n d im ie n to e sp e ra d o R , p e r o in c u rrir e n u n a d e s v ia c i n tp ic a o m. O
p o d ra in v e rtir u n a p ro p o rci n d e s u s fo n d o s e n c a d a tip o d e a c tiv o , o b te n e r u n ren
d im ie n to e sp e ra d o s itu a d o e n tre R , y R m y e n fre n ta rse a u n a d e sv ia c i n tp ica in fe
r io r a o m, p e ro s u p e rio r a cero .
R IE S G O Y C U R V A S D E IN D IFE R E N C IA L a F ig u ra 5 .6 ta m b i n m u e s tra la s o lu
c i n d e e ste p ro b le m a d e l in v e rso r. R e p re se n ta tr e s c u rv a s d e in d ife re n cia . C a d a u n a
d e e lla s d e sc rib e la s c o m b in a c io n e s d e riesg o y re n d im ie n to q u e re p o rta n la m ism a
1 P ara v e r p o r q u , o b s rv e s e e n la n o ta 4 q u e p o d e m o s e x p re s a r la v a r i a r a * d e l re n d im ie n to d e la ca r
te ra d e la m a n e ra sig u ie n te :
= E|br_ + <1 - bJR , - R .Ia
S u stitu y en d o e l re n d im ien to e s p e ra d o d e la c a r te r a , R ,. p o r s u v a lo r o b te n id o e n la E c u a c i n (5 .1 ),
m oa q u e
o=
E[br. + 0 -
b)R, - bRm -
(1 -
b)R,\ =
E [ r. -
R Jf=
C o m o l a d e s v ia c i n tp ic a d e u n a v a ria b le a le a to ria e s la r a l * c u a d r a d a d e
v a ria n / a , a , =
ba.
H C A P T U L O 5 La nccrtidumbre y la co nd u cta d e los consum idores
173
tp ica d el
re n d im ie n to , a ,
FIGURA 5 .6 La e lecci n e n tre e l rie sg o y el rendim iento

Un inversor reparte sus fondos en tre d o s activos: letras d el Tesoro, q u e estn exen tas d e riesgo, y acciones. La recta
presupuestaria d escribe la disyuntKra entre el rendimiento esp erado y el riesgo d e e se rendimiento, medido por su desviacin
tpica. La pendiente d e la recta presupuestaria e s (Rm - R J/o m, q u e e s el precio d el riesgo. La figura muestra tres curvas d e
indiferencia; cada una representa las com binaciones d e riesgo y rendimiento q u e reportan la misma satisfaccin a l inversor.
Las curvas tienen pendiente positiva porque un inversor renuente al riesgo exige un rendimiento esp erado mayor para correr
un grado mayor d e riesgo. La cartera d e inversin maxim eadora d e la utilidad se encuentra en el punto en el q u e la curva d e
indiferonda U2 e s tan g en te a la recta presupuestaria.
s a tis fa c c i n a l in v erso r. L a s c u rv a s tien e n p e n d ie n te p o sitiv a p o rq u e e l rie sg o no e s

d e s e a b le , p o r k> q u e c u a n d o la c a n tid a d d e rie sg o e s m ay o r, e s n e ce sa rio q u e e l re n
d im ien to e sp e ra d o s e a m s a lto p ara q u e e l in v e rs o r d isfru te d e l m ism o b ien e sta r. La
c u rv a U 3re p o rta e l m x im o g ra d o d e s a tis fa c c i n y la U , e l m e n o r d a d o u n d e te rm i
n ad o g r a d o d e riesg o , e l in v e rs o r o b tie n e u n re n d im ie n to esp era d o m a y o r e n U 3 q u e
e n U2 y u n re n d im ie n to e sp e ra d o m a y o r e n U 2q u e e n U ,.
D e la s tre s c u rv a s d e in d ife re n c ia , e l in v e rs o r p re fe rira e s ta r e n la U 3. S in e m b a r
g o . e s ta p o s ic i n n o e s p o s ib le p o rq u e e s a c u rv a n o to c a la re cta p re s u p u e sta ria . La
c u rv a U , e s p o sib le , p ero e l in v e r s o r p u e d e o b te n e r m e jo re s re s u lta d o s . A l ig u a l q u e
el c o n s u m id o r q u e e lig e c a n tid a d e s d e a lim e n to s y d e v e s tid o , n u e s tro in v e rs o r o b
tien e m e jo re s re s u lta d o s e lig ie n d o u n a c o m b in a c i n d e rie sg o y re n d im ie n to q u e se
e n cu e n tre e n e l p u n to e n el q u e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia (e n e ste c a s o , U 2) s e a ta n
g en te a la re cta p re su p u e sta ria . E n e s e p u n to , el re n d im ie n to d e l in v e rs o r tie n e un
v a lo r e s p e r a d o R * y u n a d e s v ia c i n tp ic a o*.
N a tu ra lm e n te , la actitu d h a c ia e l rie sg o v a ra d e u n as p e r s o n a s a o tra s. E ste hecho
se m u e stra e n la F ig u ra 5 .7 , q u e in d ica cm o e lig e n su c a rte ra d o s in v erso res d istin to s.
H in v e rs o r A e s m u y re n u e n te a l riesg o . C o m o s u c u rv a d e in d ife re n c ia U Ae s ta n g e n
te a la re cta p re su p u e sta ria e n u n p u n to d e b a jo riesg o , in v e rtir casi to d o s s u s fo n d o s
e n le tra s d e l Tesoro y o b te n d r u n re n d im ie n to e s p e r a d o R s o lo a lg o m a y o r q u e el
re n d im ie n to e x e n to d e rie sg o R f . E l in v e rs o r B e s m en o s re n u e n te a l rie sg o . In v ertir
la m a y o r p a rte d e s u s fo n d o s e n a c c io n e s y a u n q u e e l re n d im ie n to d e s u ca rte ra te n
d r u n v a lo r e sp e ra d o m a y o r K * la d esv iaci n tp ica o B tam b in e s m ay or.
1 74
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo * m e rca d o s co m p etitivo s
S i e l in v e r s o r B tien e u n n iv e l d e a v e rsi n a l riesg o s u fic ie n te m e n te b a jo , p u e

d e c o m p ra r a c c io n e s a c r d ito , e s d e c ir, p e d ir u n p r s ta m o a u n a a g e n c ia d e v a lo
re s c o n e l f in d e in v e r tir m s d e lo q u e tie n e re a lm e n te e n e l m e rca d o d e v a lo r e s .
D e h e c h o , u n a p e rs o n a q u e c o m p r a a c c io n e s a c r d ito tien e u n a c a rte ra co n m s
d e u n 1 0 0 p o r c ie n to d e s u v a lo r in v e r tid o e n a c c io n e s . E ste c a s o s e m u e s tra e n la
F ig u ra 5 .8 , q u e re p r e s e n ta la s c u rv a s d e in d ife re n c ia d e d o s in v e rso re s . E l A , q u e
e s re la tiv a m e n te re n u e n te a l r ie s g o , in v ie rte a lr e d e d o r d e la m ita d d e s u s fo n d o s
e n a c c io n e s . S in e m b a r g o , e l B tie n e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia re la tiv a m e n te p la
n a y ta n g e n te a la re cta p re s u p u e s ta r ia e n u n p u n to e n e l q u e e l re n d im ie n to e s
p e r a d o d e la c a r te r a e s s u p e r io r a l re n d im ie n to e s p e r a d o d e la b o ls a . P a ra te n e r
e s ta c a r te r a , e l in v e rs o r d e b e p e d ir u n p r s ta m o p o rq u e q u ie r e in v e r tir m s d e l 100
p o r c ie n to d e s u riq u e z a e n la b o ls a d e v a lo r e s . C o m p r a r a c c io n e s a c r d ito e s u n
tip o d e apalan cam ien to-. e l in v e r s o r a u m e n ta s u re n d im ie n to e s p e r a d o p o r e n c im a
d e l re n d im ie n to d e l m e r c a d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to , p e ro a c o s ta d e u n r ie s
g o m ayor.
E n lo s C a p tu lo s 3 y 4 , s im p lific a m o s e l p ro b le m a d e la e le c c i n d e l c o n su m id o r
s u p o n ie n d o q u e e s te s o lo te n a d o s b ie n e s e n tre l o s q u e e l e g i r a lim e n to s y v e stid o .
S ig u ie n d o la m is m a ln e a , h e m o s s im p lific a d o la e le c c i n d e l in v e r s o r lim it n d o la
a la s le tr a s d e l T e so ro y la s a c c io n e s . S in e m b a r g o , lo s p rin c ip io s b s ic o s s e r a n lo s
m is m o s s i tu v i ra m o s m s a c tiv o s (p o r e je m p lo , b o n o s d e s o c ie d a d e s, s u e lo y d ife
r e n te s tip o s d e a c c io n e s ). T o d o s lo s in v e rso r e s se e n fr e n ta n a u n a d is y u n tiv a e n tre
el rie s g o y e l re n d im ie n to 16. E l g ra d o d e rie sg o a d ic io n a l q u e e s t d is p u e s to a co
r r e r c a d a u n o p a ra o b te n e r u n re n d im ie n to e s p e r a d o m a y o r d e p e n d e d e lo re n u e n
t e a l rie s g o q u e s e a . L o s in v e r s o r e s m e n o s re n u e n te s a l rie sg o tie n d e n a i n c lu ir en
s u c a r te r a u n a p ro p o rci n m a y o r d e a c tiv o s a rr ie s g a d o s .
FIGURA 5 .7 Las ale ccio n e s d e

dos inversores d istin tos
El inversor A e s muy renuente al
riesgo. C om o su cartera estar
form ada en su mayor parte por
el activo exento d e riesgo, su
rendimiento esp erado RA solo sor
algo mayor q u e e l rendimiento
cwcnto d e riesgo. Sin em bargo, su
n esg o o Aser pequeo. El inversor
8 e s m en os renuente al riesgo.
Invertir una gran proporcin
d e sus fondos e n acciones.
Aunque el rendimiento esperado
d e su cartera Rn ser mayor, el
rendimiento tam bin ser ms
arriesgado.
rendimiento, a{
" C o m o h em o s A d ia d o 4 n t n , l o q u e c u e n t a n e l rie s g o n o d iv e ra ifica b le , y a q u e los in v e rs o re s p u e d e n

e lim in a r e l rie s g o d iv e r s ific a b le te n ie n d o m u ch a s a c c io n e s d istin ta s (p o r e je m p lo , a tr a v s d e fo n d o s de
in v e rs i n ). E n e l C a p itu lo 1 5 , a n a li/ a m u * e l rie s g o d v e r u f iia b le y e l n o d iv ersifica !)le .
C A P T U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores
175
FIG U RA 5 .8
La c o m p ra d a a c c io n a s a c r d ito
Dado q u e e l inversor A e s renuente

al riesgo, su cartera co n tie n e una
com binacin d e accio n es y letras
d el Tesoro libres d e riesgo. Sin
em b argo, el inversor 8 e s muy
poco renuente a l riesga. Su curva
d e indiferencia, Ug, e s tan g en te a
la recta presupuestaria en un punto
en e l q u e e l rendimiento esperado
y la desviacin tpica d e su cartera
son superiores a b s d e la bolsa d e
v ab res en su conjunto. E so significa
q u e te gustara invertir m s d el 100
por ciento d e su riqueza e n la bolsa.
Lo invierte com prando acciones
a c r d ito , o s decir, pidiendo un
prstam o a una agencia d e valores
para ayudar a financiar la inversin.
E JE M P L O 5 .6
N VERTIR E N LA B O L SA D E VA LO RES
D u ran te la d c a d a d e 1 9 9 0 , E s ta d o s
r e g is tr a d o e n lo s a o s 9 0 . El p o r
U nidos f u e t e s t ig o d e u n c a m b io d e
c o m p o r ta m ie n to d e lo s in v e rso re s.
E n p rim e r lugar, m u c h a s p e r s o n a s
c e n ta je d e fa m ilia s q u e tie n e n inver

s io n e s e n la b o l s a d e v a lo r e s e r a d e
un 5 1 ,1 p o r c ie n to e n 2 0 0 7 . Sin e m
c o m e n z a r o n a in v e rtir p o r p rim e ra
b a rg o , l o s e s ta d o u n id e n s e s d e m a
v ez e n la b o ls a d e v a lo res. E n 1 9 8 9 ,
a lr e d e d o r d e l 3 2 p o r c ie n t o d e la s
y o r e d a d s e han v u e lto m u c h o m s
a c tiv o s. E n 2 0 0 7 , e l 4 0 p o r c ie n t o d e
la s p e r s o n a s d e m s d e 7 5 a o s t e
n a a c c i o n e s , m ie n tr a s q u e la cifra
e ra d e un 2 9 p o r c ie n t o e n 1 9 9 8 .
P o r q u h a c o m e n z a d o la g e n t e a inv ertir e n e l m er
c a d o d e v alo res? U n a d e las ra z o n e s e s la lle g a d a d e la
fa m ilia s t e n a p a r t e d e s u riq u e z a
in v e rtid a e n la b o ls a , b ie n d ir e c ta
m e n t e ( p o s e y e n d o a c c io n e s ), b ien
in d ire c ta m e n te (a tra v s d e fo n d o s d e in v e rsi n o d e
p la n e s d e p e n s io n e s in v e rtid o s e n a c c io n e s ). E n 1 9 9 8 ,
e s e p o r c e n t a je h a b a a u m e n ta d o a un 4 9 p o r c ie n t o .
P o r o tr a p a rte , la p ro p o rci n d e la riq u e z a in v ertid a en
a c c io n e s p a s d e a lr e d e d o r d e un 2 6 p o r c ie n t o a alre
d e d o r d e u n 5 4 p o r c ie n t o d u ra n te e s e p e r io d o 17. U na
g ra n p a rte d e e s t e c a m b io e s a trib u ib le a lo s in v e rso
re s m s j v e n e s . E n e l c a s o d e lo s m e n o r e s d e 3 5 a o s ,
la p a rtic ip a c i n e n la b o ls a a u m e n t , p a s a n d o d e alre
d e d o r d e un 2 2 p o r c ie n t o e n 1 9 8 9 a a lr e d e d o r d e un
4 1 p o r c ie n to e n 1 9 9 8 . E l c o m p o r ta m ie n to d e lo s h o
g a r e s e n lo q u e s e r e fie r e a la in v e rsi n s e h a e s ta b iliz a
d o e n la m a y o ra d e l o s a s p e c t o s d e s p u s d e l c a m b io
c o m p r a in s ta n t n e a a tra v s d e In te rn e t, q u e h a fa cilita
d o m u c h o la s in v e rsio n e s. O tr a raz n p o d ra s e r la c o n
s id e r a b le s u b id a d e la s c o tiz a c io n e s b u rs tile s q u e s e
re g is tr a fin a le s d e lo s a o s 9 0 d e b id o e n p a r t e a la lla
m ad a e u fo ria d e la s e m p r e s a s p u n to .c o m . E s p o s ib le
q u e e s t o s a u m e n to s c o n v e n c ie ra n a a lg u n o s in v erso res
d e q u e los p re c io s ib an a s e g u ir s u b ie n d o . E n p alab ras
d e un analista, e l in c e s a n te a s c e n s o d e l m e r c a d o d u ran
t e s ie t e a o s , la p o p u larid ad d e lo s fo n d o s d e in v ersin ,
la t e n d e n c ia d e lo s e m p r e s a rio s a o p ta r p o r lo s p la n e s
d e ju b ila c i n a m e d id a y la a v a la n ch a d e p u b lica c io n e s
L o * d a to * p ro ce d e n d e
ledenii R a e n * BulUHn, e n e r o
d e 2000, y d e
Sunry o f Consumer Finme*, 2 0 1 1 .
1 76
PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
q u e invitan a invertir u n o m ism o h an c r e a d o to d o s e llo s
al r ie s g o , e ra n m u y o p tim ista s s o b r e la e c o n o m a o a m
un p a is d e s a b e lo t o d o s fin a n c ie ro s 18.
La Figu ra 5 . 9 m u e stra la e v o lu ci n d e la ren tab ilid ad
d e l d iv id e n d o y d e la re la ci n p re c io / b e n e ficio d e S& P
b a s c o s a s a la v e z . A lg u n o s e c o n o m is ta s , p o r su p a rte ,
5 0 0 (n d ice d e la s a c c io n e s d e 5 0 0 g r a n d e s e m p re sa s )
e n e l p e r io d o 1 9 7 0 - 2 0 1 1 . O b s r v e s e q u e la re n ta b ili
d a d (el d iv id e n d o anu al d iv id id o p o r e l p r e c io d e la a c
c i n ) c a y d e a lr e d e d o r d e un 5 p o r c ie n t o e n 1 9 8 0 a
d o d e u n a c o n d u c ta g r e g a ria , e n la q u e lo s in v e rso re s
c o rrie ro n a e n tr a r e n e l m e r c a d o d e s p u s d e o r h ab lar
m e n o s d e un 2 p o r c ie n to e n 2 0 0 0 . Sin e m b a r g o , a l m is
m o tie m p o la relaci n p re c io / b e n e ficio (el p r e c io d e las
a c c io n e s d iv id id o p o r e l b e n e fic io a n u a l p o r a c c i n ) au
m e n t d e a lre d e d o r d e 8 e n 1 9 8 0 a m s d e 4 0 e n 2 0 0 2 ,
a n t e s d e c a e r a a lr e d e d o r d e 2 0 e n tr e 2 0 0 0 y 2 0 0 7 y
d u c ta g r e g a r ia p u e d e n a y u d a r a e x p lic a r la s b u rb u ja s
b u rstiles. S in e m b a r g o , van m u c h o m s a ll d e la b o ls a
d e v a lo res. T am b in s e a p lic a n a la c o n d u c ta d e lo s c o n
s u m id o re s y d e lo s d irectiv o s d e e m p r e s a e n u n a a m p lia
v aried ad d e s itu a c io n e s. E sa c o n d u c ta n o s ie m p re p u e
d e s p u s a u m e n ta r e n 2 0 1 1 . R e tro s p e c tiv a m e n te , e l au
m e n to d e la re la ci n p re c io / b e n e ficio s o lo p u d o o cu rrir
si lo s in v e rso r e s c r e a n q u e lo s b e n e fic io s e m p r e s a r ia
d e r e c o g e r s e m e d ia n te lo s s u p u e s to s sim p lifica d o s q u e
h e m o s p o s tu la d o h a s ta a h o r a s o b r e la e le c c i n d e l c o n
su m id or. En e l s ig u ie n te a p a rta d o , a n a liz a m o s d e ta lla
l e s con tin u aran c r e c ie n d o r p id a m e n te e n la d c a d a s i

g u ie n te . E s o in d u c e a p e n s a r q u e a fin a le s d e lo s a o s
9 0 m u ch o s in v erso res te n a n un b a jo g r a d o d e av ersi n
d a m e n te e s t o s a s p e c to s d e la c o n d u c ta y v e m o s c m o
p u e d e n a m p lia rs e l o s m o d e lo s d e lo s C a p tu lo s 3 y 4
p ara a y u d a rn o s a c o m p re n d e r e s t a c o n d u c ta .
han a firm a d o q u e la s u b id a d e lo s p re c io s d e la s a c c io
n e s re g is tra d a d u ra n te la d c a d a d e 1 9 9 0 f u e e l re su lta
d e l x it o d e o tro s 19.
L as m o tiv a c io n e s p s ic o l g ic a s q u e e x p lic a n la c o n
FIGURA 5 .9 Rentabilidad d e l dividendo y relaci n p red o / b en efid o d el S&P 5 0 0

La rentabilidad d e l dividendo (el dividendo anual dividido por el precio d e las acciones) d el S&P 5 0 0 ha disminuido
espectacularm ente, mientras quo la relacin precio/beneficio (ol precio d o las acciones dividido por el beneficio anual por
accin) aum ent, e n promedio, en tre 1 9 8 0 y 2 0 0 2 y a continuacin baj.
' * -W e 'r e AD B u lis H e r c : S tro n g M a r k e t M a lte s E v eT y bo d y a n E x p e r t , W ii S tre e t /Journal,, 12 d e se p tie m

b r e d e 1997
V a s e , p o r e je m p lo , R o b e rt S h ille r, k r a c io n a l E x u b er a n te , P r in c e to n U n iv e rs ity P r e , 200.
S I C A P T U L O 5 La inccrtidum bre y la co nd u cta d e los consum idores
5 .5
177
Las b u rb u ja s
E n tre 1995 y 2 0 0 0 , l o s p r e c io s d e la s a c c io n e s d e m u c h a s e m p r e s a s d e In te r n e t s u
b ie ro n v e r tig in o s a m e n te . A q u s e d e b ie r o n e s t a s v e r tig in o s a s s u b id a s ? S e p o
d ra a fir m a r c o m o h ic ie r o n e n s u m o m e n to m u c h o s a n a lis t a s d e b o ls a , a s e so re s
d e in v e r s i n e in v e r s o r e s n o r m a le s y c o r r ie n te s q u e e s t a s s u b id a s d e lo s p r e
c io s e s ta b a n ju s t if ic a d a s p o r la s v a r ia b le s fu n d a m e n ta le s . M u c h a s p e r s o n a s p e n
s a b a n q u e e l p o te n c ia l d e In te rn e t e r a c a s i ilim ita d o , s o b r e to d o a l s e r c a d a vez
m s f c il e l a c c e s o a In te rn e t d e a lt a v e lo c id a d . A l fin y a l c a b o , s e e s ta b a n v e n
d ie n d o p o r In te rn e t c a d a v e z m s b ie n e s y s e r v ic io s a t r a v s d e e m p r e s a s com o
A m a z o n .c o m , C r a ig s lis t.o r g , lic k e t m a s t e r .c o m , F a n d a n g o .c o m y o t r a s m u c h a s .
A d e m s , c a d a v e z e r a m a y o r e l n m e ro d e p e r s o n a s q u e e s ta b a n c o m e n z a n d o a
le e r la s n o tic ia s p o r In te r n e t e n lu g a r d e c o m p r a r p e r i d ic o s y r e v is ta s e n p a p e l
y c a d a v e z h a b a m s in fo r m a c i n e n la w e b a tr a v s d e f u e n t e s c o m o G o o g le ,
B in g , W ik ip e d ia y W e b M D . Y c o m o c o n s e c u e n c ia , la s e m p r e sa s e m p e z a r o n a tr a s
la d a r u n a p a r t e c a d a v e z m a y o r d e s u p u b lic id a d d e l o s p e r i d ic o s y d e la te le
v is i n a In te r n e t.
S , In te rn e t h a c a m b ia d o , d e s d e lu e g o , la fo rm a e n q u e v iv im o s la m a y o ra (de
h e ch o , e s p o sib le q u e a lg u n o s d e lo s le cto re s e s t n le y e n d o la v e rsi n e le c tr n ic a d e
e ste lib r o , q u e h a b r n d e s c a rg a d o d e la p g in a w e b d e P e a r s o n y q u e e s p e r a m o s h a
y a n p a g a d o !) P ero , sig n ifica e so q u e c u a lq u ie r e m p re sa c u y o n o m b re te rm in e en
.co m tie n e la s e g u rid a d d e q u e o b te n d r u n o s e le v a d o s b e n e fic io s e n e l fu tu ro ?
P ro b a b le m en te n o . Y , s in e m b a r g o , m u c h o s in v e rso r e s (q u iz e sp e c u la d o re s sea
u n a p a la b ra m e jo r) c o m p ra ro n a c c io n e s d e la s e m p r e sa s d e In tern et a u n o s p re c io s
m u y a lto s , p re c io s c a d a v e z m s d ifcile s d e ju s tific a r b a s n d o s e e n la s v a ria b le s fu n
d a m e n ta le s, e s d e c ir, b a s n d o s e e n la s p ro y e cc io n e s ra cio n a le s d e s u fu tu ra re n ta b i
lid a d . E l re su lta d o fue la b u r b u ja d e In tern et: u n a su b id a d e lo s p re c io s d e la s a c c io
n e s d e In tern et q u e n o s e b a s a b a n e n la s v a ria b le s fu n d a m e n ta le s d e la ren tab ilid ad
e m p re sa ria l s in o e n l a cre e n cia d e q u e lo s p re c io s d e e s a s a c c io n e s c o n tin u a ra n s u
b ien d o . L a b u r b u ja e s ta ll c u a n d o l a g e n te e m p e z a d arse c u e n ta d e q u e la re n ta b i
lid ad d e e s ta s e m p r e s a s d is ta b a d e s e r s eg u ra y q u e lo s p re c io s q u e s u b e n tam b in
aa burbuja Subida del precio

de un bien que no se basa en
b s condiciones fundamentales
de la demanda o dol valor sino
en la creencia d e que el precio
continuar subiendo.
p u e d e n bajar.
L as b u r b u ja s a m e n u d o s o n e l re s u lta d o d e la c o n d u c ta irra c io n a l. L a g e n te d eja
d e p e n s a r c o rre cta m e n te . C o m p ra a lg o p o rq u e e l p re c io h a v e n id o s u b ie n d o y cree
(q u iz a n im a d a p o r s u s a m ig o s ) q u e c o n tin u a r s u b ie n d o , p o r lo q u e o b te n d r c o n
to d a seg u rid a d b e n e ficio s. S i s e le s p re g u n ta a e s ta s p e rs o n a s s i el p re c io p o d ra b a
ja r e n a lg n m o m e n to , n o rm a lm e n te re s p o n d e r n : S , p e r o v e n d e r a n te s d e q u e
b a je . Y s i s e l e s p re s io n a a n m s p re g u n t n d o le s c m o sa b e n c u n d o e s ta r a p u n
to d e b a ja r, la re sp u e sta tal v e z sea lo s a b r . P ero , n a tu ra lm e n te , la m a y o ra d e la s
v e ce s n o lo s a b e n ; v e n d e n d e s p u s d e q u e h a b a ja d o y p ie rd e n a l m e n o s u n a parte
d e s u in v e rs i n (tal v e z s a q u e n a lg o e n lim p io : q u iz s a p re n d a n a lg o d e e co n o m a
c o n e s ta e x p e rie n c ia ).
L a s b u r b u ja s a m e n u d o s o n i n o c u a s , e n e l s e n t id o d e q u e a u n q u e la g e n
te p ie rd e d in e r o , la e c o n o m a n o s u fr e n in g n d a o p e rm a n e n te . P e ro n o s ie m
p r e e s a s . E s ta d o s U n id o s e x p e r im e n t u n a p r o lo n g a d a b u r b u ja in m o b ilia r ia
q u e e s ta ll e n 2 0 0 8 , c a u s a n d o p rd id a s fin a n c ie r a s a g r a n d e s b a n c o s q u e h a b a n
c o n c e d id o c r d ito s h ip o te c a r io s a c o m p r a d o r e s d e v iv ie n d a s q u e n o p o d a n h a
c er f r e n t e a s u s p a g o s m e n s u a le s (p e ro p e n s a b a n q u e lo s p r e c io s d e l a v iv ie n
d a ib a n a s e g u ir s u b ie n d o ). A lg u n o s d e e s t o s b a n c o s r e c ib ie r o n g r a n d e s a y u
d a s p b lic a s p a ra e v ita r q u e q u e b r a r a n , p e ro m u c h o s p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s
fu e r o n m e n o s a fo r t u n a d o s y v ie ro n c m o e r a n d e s a h u c ia d o s . A fin a le s d e 2 0 0 8 ,
E s ta d o s U n id o s s e e n c o n tr a b a e n s u p e o r re c e s i n d e s d e la G r a n D e p re s i n d e
l o s a o s 3 0 . L a b u r b u ja in m o b ilia r ia , le jo s d e s e r in o c u a , fu e r e s p o n s a b le e n p a r
te d e e lla .
Recurdese que e n ol Apartado

4 .3 vimos que la dem an da
especu lativa no se d ebe a los
beneficios directos que se
obtienen por poseer o consumir
un bien sino a la creencia de
q je el precio d el bien subir.
/JP
178
| E JE M P L O 5 .7
PARTE 2 . L os p ro d u c to re s , los consum idoras y lo s m arcad os c o m p e titiv o s
LA B U R B U JA IN M O BILIA RIA (I)
A p a rtir d e 1 9 9 8 a p r o x im a d a m e n
c ie n t o al a o h a s ta a lc a n z a r s u m xi
t e , lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a c o
m e n z a ro n a s u b ir v e r tig in o s a m e n te
m o d e 1 9 0 e n 2 0 0 6 . D u ran te e s e p e
e n E s t a d o s U n id o s. L a F ig u ra 5 . 1 0
m u e stra e l n d ice d e p r e c io s d e la vi
v ie n d a S & P / C ase -S h iller a e s c a la n a
c io n a l20. E n tre 1 9 8 7 (a o e n q u e s e
p u b lic p o r p rim era v e z e l n d ice ) y
1 9 9 8 , e s t e su b i a lr e d e d o r d e un 3
p o r c ie n to al a o e n t rm in o s n o m i
n a le s (e n t r m in o s re a le s, e s d e c ir, u n a v e z d e s c o n t a
d a la in flaci n , c a y a lr e d e d o r d e u n 0 , 5 p o r c ie n t o al
- r *i 1AL
1
..J f f
r io d o d e 8 a o s q u e v a d e 1 9 9 8 a
2 0 0 6 , m u ch a s p e r s o n a s s e c re y e ro n
e l m ito d e q u e la v iv ie n d a e r a u n a
in v e rsi n s e g u r a y d e q u e l o s p re
c io s s o lo p o d a n s e g u ir s u b ie n d o .
M u c h o s b a n c o s ta m b i n s e c r e y e
ro n e s t e m ito y o fr e c ie r o n c r d it o s
h ip o te c a r io s a p e r s o n a s c u y a re n ta
e r a m u y in fe rio r a la n e c e s a r ia p a ra p a g a r lo s in te re se s
a o ). E s ta t a s a d e s u b id a d e lo s p r e c io s e r a n o rm a l,
m s o m e n o s a c o r d e c o n e l c r e c im ie n to d e la p o b la
c i n y d e la re n ta , a s i c o m o c o n la in fla ci n . P e ro a p ar
m e n su a le s y e l p rin cip al a largo p lazo. L a d e m a n d a d e

v iv ien d a a u m e n t v e rtig in o s a m e n te ; a lg u n a s p e rs o n a s
c o m p ra r o n c u a tro o c in c o c a s a s s u p o n ie n d o q u e p o
d ran v e n d e ra s e n un a o y o b t e n e r un b e n e fic io rpi
tir d e e n t o n c e s lo s p r e c io s s u b ie r o n a u n ritm o m u ch o
m s rp id o; e l n d ic e a u m e n t a lr e d e d o r d e u n 1 0 p o r
d o . E s ta d e m a n d a e s p e c u la tiv a c o n trib u y a e le v a r a n
m s l o s p re c io s .
Ao
FIGURA 5 .1 0 Indice d e p rad o s d e la vivienda d e SAP/Case-Shiller

El ndice muestra el precio m edio d e la vivienda e n Estados Unidos a escala nacional. O bsrvese c m o aum ent en tre 1 9 9 8 y
2007 y, a continuacin, experim ent un brusco descenso.
,0 F.l n d ico S & P / C a s r -S h ille r m id e la v a ria c i n d e lo p recio s d e la v iv ie n d a o b s e r v a n d o la v en ia re

p e tid a s d e v iv ie n d a s u n ifa m ilia re s e n 2 0 c iu d a d e s d e E s ta d o s U n id o s. C o m p a ra n d o e l p r e c io in ic ia l d e
v e n ta d e u n a v iv ie n d a c o n su p r e c io e n v en ta p o ste rio re s , e l n d ic e p u e d e te n e r e n c u e n ta otra varia
b le s (p o r e je m p lo , e l ta m a o , la u b ic a c i n , e l e s tilo ) q u e ta m b i n p o d r a n h a c e r q u e s u b a n lo s p r e c io s d e
la v iv ie n d a
C A P T U L O 5
L a i n c e r t i d u m b r e y la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m i d o r e s
179
S in e m b a r g o , e n 2 0 0 6 o c u rri a l g o d iv e rtid o . Los

p re c io s d e ja r o n d e su b ir. D e h e c h o , e n 2 0 0 6 b a ja ro n le
m e n o s lo m is m o . P o r e je m p lo , e n Irlanda e l a u g e d e la
e c o n o m a y e l a u m e n to d e la in v ersin e x tra n je ra ju n
v e m e n te (a lre d e d o r d e un 2 p o r c ie n t o e n t rm in o s n o
m in ales). E n 2 0 0 7 , c o m e n z a ro n a b a ja r r p id a m e n te y
t o c o n u n a e s p e c u la c i n g e n e r a l e le v a ro n lo s p re c io s
d e la v iv ien d a un 3 0 5 p o r c ie n to e n tr e 1 9 9 5 y 2 0 0 7 (un
e n 2 0 0 8 h a b a q u e d a d o c la ro q u e e l gran a u g e in m o
biliario n o e r a m s q u e u n a b u r b u ja , y e s t a h a b a e s t a
6 4 1 p o r c ie n t o e n tr e 1 9 8 7 y 2 0 0 7 , a m b o s e n t rm in o s
n om in ales). D e s p u s d e u n a d c a d a d e c r e c im ie n to su
llad o. E n tre p rin c ip io s d e 2 0 0 6 y 2 0 1 1 , l o s p r e c io s d e
p e rio r a la m e d ia , la b u r b u ja d e Irlan d a e sta ll . E n 2 0 1 0 ,
la v iv ien d a c a y e ro n m s d e un 3 3 p o r c ie n t o e n t r m i
n o s n o m in a le s c o n r e s p e c to a su m x im o (e n t rm in o s
lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a h ab an c a d o m s d e un 2 8
p o r c ie n t o c o n r e s p e c to al m x im o d e 2 0 0 7 . E s p a a y
r e a le s, c a y e ro n c a s i u n 4 0 p o r c ie n to ). Y e s t a c a ld a e s
u n a m e d ia d e E s ta d o s U n id o s e n su c o n ju n to . E n a lg u
o tr o s p a s e s e u r o p e o s sufrieron un s in o p a re c id o , c o n tri
b u y e n d o a la c ris is m u n d ial d e la d e u d a . O tr a s b u rb u ja s
n o s e s ta d o s , c o m o F lo rid a , A rizon a y N e v a d a , la bur

b u ja fu e m u ch o p e o r lo s p re c io s b a ja ro n m s d e u n 5 0
p o r c ie n to .
a p a r e n te s a n n o h an e s ta lla d o . M u c h a s c iu d a d e s c h i
n as, e n tr e la s q u e s e e n c u e n tr a n S h a n g h a i y B e ijin g , han
v isto c m o s u b a n r p id a m e n te los p re c io s d e la v iv ien
d a y d e l s u e lo ; s e d i c e q u e e l v a lo r d e a lg u n o s a p a rta
E s ta d o s U n id o s n o fu e e l n ic o p a s q u e e x p e r im e n
t u n a b u rb u ja in m o biliaria. E n E u ro p a o c u rri m s o
m e n to s s e h a d u p lic a d o e n s o lo u n o s m e s e s 21.
C a s c a d a s in f o r m a t iv a s
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o a s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e in v e r tir e n a c c io n e s d e
A ja x C o r p , q u e s e n e g o c ia n a 2 0 d la r e s p o r a c c i n . A ja x e s u n a e m p r e s a d e b io
te c n o lo g a q u e e s t tr a b a ja n d o e n u n e n fo q u e ra d ic a lm e n te n u e v o p a ra tra ta r el
a b u r rim ie n to c r n ic o (e n fe rm e d a d q u e a flig e fr e c u e n te m e n te a l o s e s tu d ia n te s d e
e c o n o m a ). N o s re s u lta d if c i l e v a lu a r la s p e r s p e c tiv a s d e la e m p r e s a , p e ro 2 0 d
la r e s p a re c e u n p r e c io ra z o n a b le . P e ro a h o r a v e m o s q u e e s t s u b ie n d o : a 21 d
la r e s , a 2 2 y , a c o n tin u a c i n sa lta a 2 5 . D e h e c h o , a lg u n o s a m ig o s a c a b a n d e c o m
p r a r a c c io n e s d e e s ta e m p r e s a a 25 d la re s . A h o r a e l p r e c io lle g a a l o s 3 0 d la re s .
O tro s in v e r s o r e s tie n e n q u e s a b e r a lg o . Q u iz h a n c o n s u lta d o a b io q u m ic o s q u e
p u e d e n e v a lu a r m e jo r la s p e r s p e c tiv a s d e la e m p r e sa . A s q u e d e c id im o s c o m
p ra r la s a c c io n e s a 3 0 d la re s . C r e e m o s q u e o tr o s in v e r s o r e s tie n e n q u e te n e r in
fo rm a c i n p o s itiv a p a ra h a b e r c o m p ra d o a c c io n e s, p o r lo q u e a c tu a m o s ig u a l q u e
e llo s.
H a s id o ra cio n a l la d e c is i n d e c o m p ra r a ccio n e s d e A ja x a 3 0 d la r e s o h em o s
c o n trib u id o s im p le m e n te a c r e a r u n a b u rb u ja ? P o d ra s e r, d e h e c h o , ra cio n a l. Al fin
y a l c a b o , e s razo n ab le e s p e r a r q u e o tro s in v e rso re s tra te n d e v a lo r a r la e m p re sa lo
m e jo r p o sib le y q u e s u s a n lisis s e a n m s e x h a u s tiv o s o e s t n m e jo r d o c u m e n ta d o s
que lo s n u e stro s. P o r ta n to , la s d e c is io n e s d e o tro s in v e rso re s p o d ra n m u y b ie n s e r
in fo rm a tiv a s y lle v a m o s a a ju s t a r racio n alm e n te n u e stra p ro p ia v a lo r a c i n d e la e m
p resa.
O b s rv e se q u e e n e ste e je m p lo , n u e stras d e c is io n e s d e in v e rsi n n o se b a s a n en
u n a in fo rm a c i n fu n d a m e n ta l q u e h em os o b te n id o (p o r e je m p lo ,s o b r e la p ro b a b ili
d a d d e q u e la 1+D d e A ja x te n g a x ito ) s in o e n la s d e c is io n e s d e in v e rs i n d e o tro s . Y
o b s rv e se q u e e s ta m o s s u p o n ie n d o im p lc ita m e n te q u e (i) e s t a s d e c is io n e s d e in v e r
s i n d e o tr o s s e b a s a n e n in fo rm a c i n fu n d a m e n ta l q u e e o s h an o b te n id o ; o (i) e s
tas d e c isio n e s d e in v e rsi n d e o tro s s e b a s a n e n la s d e c is io n e s d e in v e rsi n d e o tro s,
las c u a le s se b a s a n e n in fo rm a c i n fu n d a m e n ta l q u e e llo s h a n o b te n id o ; o (iii) e sta s
!1 T e m ie n d o
u n r e p e n t in o h u n d i m i e n t o , e l g o b i e r n o c h i n o t o m m e d id a s p a r a f r e n a r l a e s c a l a d a d e lo s
p r e c io s d e La v iv ie n d a e n d u r e c i e n d o l o s r e q u i s i t o s p a r a p e d i r p r i s t a m o s y o b l i g a n d o a l o s c o m p r a d o r e s
a d a r u n a e n t r a d a m a y o r . Vase h ttp :/ 'v rw w .b u s in e s s in id e c o tn / th e -c h in w e -re a l- 9 ta !e -b u b b le -ia -th e m a a t-o b v o u s -b u b b le -e v e r -2 0 0 0 -l p r ic e s -a r e -w a y -o u t-o f-w h *r k -c o m p a r e d -to - Io b a l-s ta n d a r d s -3 .
1 80
1 E JE M P L O 5 .8
PA R TE 2 . L o * p r o d u c to r e s , lo s c o n s u m id o r e s y l o s m e r c a d o s c o m p e tit iv o s
LA B U R B U JA IN M O BILIA RIA (II)
Las c a s c a d a s inform ativas p u e d e n ayu
e n o tra s z o n a s d e E sta d o s U nid os, e s
d a r a e x p lic a r la s b u rb u ja s in m o b ilia
rias q u e s e h an p ro d u c id o e n E sta d o s
U nid os y e n o t r o s p a s e s . P o r e je m
p lo , e n tr e 1 9 9 9 y 2 0 0 6 lo s p re c io s d e
la viviend a casi s e triplicaron e n M iam i.
p e c ia lm e n t e e n A riz o n a , N e v a d a y
C alifo rn ia (v a s e la F ig u ra 5 .1 1 ) . En
e s t o s e s t a d o s a lg u n o s a n a lis ta s ta m
b i n h a b a n p re v isto u n g ra n a u m e n
t o d e la d e m a n d a . En c a m b io , p o c o s
p re d ije r o n q u e la d e m a n d a ib a a e x
p e rim e n ta r un g ra n a u m e n to e n ciu d a
H abra sid o to ta lm e n te irracional c o m

prar p ro p ie d a d e s inm obiliarias e n M iami
d e s c o m o C le v e la n d (q u e n o e s p re
c is a m e n te u n p a ra s o p ara ju b ila rse ) y,
e n 2 0 0 6 ? E n lo s a o s an terio res a 2 0 0 6 ,
a lg u n o s a n a lista s p red ijero n q u e la d e
m an d a d e v iv ien d a e x p e r im e n ta d a un
gran a u m e n to e n M iam i y e n o tra s z o
d e h e c h o , e n e s a s c iu d a d e s n o s e p ro
n as d e F lo rid a, b a s n d o s e e n p a rte e n el
c re cie n te n m e ro d e ju b ila d o s q u e qu ieren m u d a rse a una
z o n a te m p la d a y, e n p a rte , e n la e n tra d a d e in m igran tes
q u e tie n e n familia u o tra s races e n M iam i. S i o tro s inver
sores actu a ro n c re y e n d o q u e e s to s an alistas h ab an h e c h o
sus d e b e r e s , e s p o sib le q u e la inversin fu e ra racional.
L as c a s c a d a s in fo rm a tiv a s ta m b i n p u e d e n ay u d ar
a e x p lic a r la s b u rb u ja s in m o b iliarias q u e s e p ro d u je ro n
d u jo u n a b u rb u ja .
F u e r a c io n a l c o m p r a r b i e n e s in
m u e b le s e n M iam i e n 2 0 0 6 ? R a c io n a l o n o , l o s in
v e r s o r e s d e b e r a n h a b e r s a b id o q u e e r a m u y a rr ie s
g a d o c o m p r a r p r o p ie d a d e s in m o b ilia ria s a ll ( o e n
o tr a s z o n a s d e F lo rid a , A rizon a, N e v a d a y C alifornia).
R e tro s p e c tiv a m e n te , ah o ra s a b e m o s q u e m u ch o s d e e s
t o s in v e rso re s p e rd ie ro n la c a m is a (p o r n o m e n c io n a r su
vivienda).
A o
L o s n g e le s
M ia m i
- - -
Las V egas
N u ev a Y o rk
C le v e la n d
F IG U R A 5 .1 1 n d ice d e p re d o s d e la vivienda d e S & P /C ase -S h ille r d e a n c o d u d a d o s
El ndice muestra el precio m edio d e ta vivienda e n cada una d e las cinco ciudades (en trm inos nominales). En algunas, la
burbuja inmobiliaria fue mucho peor q u e en otras. Los ngeles, Miami y Las Vegas experim entaron algunas d e las mayores
subidas d e b s p re c b s d e la vivienda y, a partir d e 2 0 0 7 , s to s cayeron. En ca m b b , Cleveland evit en gran medida la burbuja:
b s p re c b s subieron y d esp u s bajaron s o b m oderadam ente.
SI C A P T U L O 5 L a i n c e r t i d u m b r e y la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m i d o r e s
181
d e c isio n e s d e in v e rsi n d e o tr o s se b a s a n e n la s d e c is io n e s d e in v e rsi n d e o tro s , la s

cu a le s se b a s a n , a su v e z , e n la s d e c is io n e s d e in v e rsi n d e o tr o s , las c u a le s se b a sa n
e n la in fo rm a c i n fu n d a m e n ta l q u e ello s h an o b te n id o ; o . . . , e tc ., e tc . El le cto r s e h ace
u n a id e a . E s p o sib le q u e lo s o tro s q u e se e n c u e n tra n a l fin al d e la c a d e n a h ay an
b a sa d o s u s d e c isio n e s d e in v e rs i n e n in fo rm a c i n e n d e b le q u e n o e s m s in fo rm a tiva q u e la in fo rm a c i n q u e te n a m o s cu a n d o c o m e n z a m o s a p e n s a r e n A jax. E n o tra s
p a la b ra s, n u e stra s p ro p ia s d e c is io n e s d e in v e rsi n p o d ra n s e r e l re su lta d o d e u n a
c a s c a d a in f o r m a t iv a , e s d ecir, d e a c to s b a s a d o s e n a c to s b a s a d o s e n a c t o s .. . , e tc ., b a
c u c a d a Informativa
sad o s e n u n a in fo rm a c i n fu n d a m e n ta l m u y lim ita d a .

La b u r b u ja re su lta n te d e u n a c a sc a d a in fo rm a tiv a p u e d e s e r, e n re a lid a d , ra cio n a l
e n e l se n tid o d e q u e h a y u n a b a s e p ara c r e e r q u e la in v e rs i n e n la b u r b u ja te n d r un
V a lo ra c i n (p o r e je m p l o , d e
re n d im ie n to p o sitiv o . La raz n s e h alla e n q u e s i lo s in v e rso r e s q u e s e e n c u e n tra n al

p rin cip io d e la ca d e n a o b tu v ie ro n re a lm e n te in fo rm a c i n p o s itiv a y b a s a ro n s u s d e
c is io n e s e n e s a in fo rm a c i n , l a g a n a n c ia q u e e s p e r a o b ten er un in v er so r qu e s e en cu en tra
m s a d elan te en la c a d e n a ser p o sitiv a 7J. S in e m b a rg o , e l rie sg o s e r c o n sid e ra b le y e s
p ro b ab le q u e a l m e n o s a lg u n o s in v e rso re s lo s u b e stim e n .
5 .6
La e co n o m a d e la co n d u cta
R e cu rd e se q u e la teo ra b sica d e la d e m a n d a d e los c o n su m id o re s se b a sa e n tre s

su p u esto s: (1) lo s c o n su m id o re s p re fie re n c la ra m e n te u n o s b ie n e s a o tr o s ; (2) lo s c o n
su m id o re s se e n fre n ta n a re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s; y (3) d a d a s s u s p re fe re n c ia s,
sus r e n ta s lim ita d a s y lo s p re c io s d e lo s d ife re n te s b ie n e s , d e c id e n c o m p ra r la s c o m
b in a cio n e s d e b ie n e s q u e m a x im iz a n su sa tis fa c c i n (o u tilid a d ). S in e m b a r g o , e s to s
su p u esto s n o s ie m p re s o n re a lista s: la s p re fe re n c ia s no s ie m p re s o n c la ra s o p u e d e n
v a ria r d e p e n d ie n d o d e la s c irc u n sta n cia s e n las q u e s e to m a n la s d e c is io n e s y la s d e
c is io n e s d e lo s c o n su m id o re s n o s ie m p re s o n m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d .
Q u iz c o m p re n d e ra m o s m e jo r la d e m a n d a d e l o s c o n su m id o re s (a s c o m o las
d e c isio n e s d e la s e m p r e s a s ) si p o s tu l ra m o s s u p u e s to s m s re a lis ta s y d e ta lla d o s s o
bre la c o n d u cta h u m an a. E se h a sid o el o b je tiv o d e l flo re cie n te c a m p o d e la e c o n o
m a d e l a co n d u c ta , q u e h a a m p lia d o y e n riq u e c id o e l e stu d io d e la m ic ro e co n o m a 21.
In tro d u cim o s e s te te m a d e s ta c a n d o a lg u n o s e je m p lo s d e la co n d u cta d e l o s c o n su
m id o re s q u e n o se p u e d e n e x p lic a r f c ilm e n te co n lo s s u p u e s to s b s ic o s m a x im iz a d o re s d e la u tilid ad e n lo s q u e n o s h e m o s b a s a d o h a s ta a h o ra :
A cab a d e c a e r u n a e n o rm e n e v a d a , p o r lo q u e n o s p a ra m o s e n la fe rre te ra a
c o m p ra r u n a p a la p ara q u ita r la n ie v e. E sp e r b a m o s p a g a r 2 0 d la r e s p o r la
p a la , q u e e s k) q u e c u e s ta n o rm a lm e n te e n la tien d a . S in e m b a r g o , n o s e n c o n
tra m o s c o n q u e la tie n d a h a s u b id o d e re p e n te e l p r e c io a 4 0 d la re s . A u n q u e
e s d e e sp e ra r q u e su b a e l p re d o d e b id o a la n e v a d a , p e n s a m o s q u e u n a d u p lic a ri n d e l p r e d o e s in ju s ta y q u e la tie n d a e s t tra ta n d o d e a p ro v e ch a rs e d e
n o so tro s. M u y e n fa d a d o s , n o s v a m o s s in c o m p ra r la p a la 24.
C a n sa d o s d e la d u d a d e n la q u e v iv im o s , d e c id im o s to m a m o s u n a s v a c a d o n e s e n e l c a m p o . P o r e l c a m in o , n o s p a r a m o s e n u n re sta u ra n te d e c a rre te ra a
P a r a u n e je m p l o r a z o n a b l e m e n t e s e n c i l l o q u e l o d e m u n t r a ( y u n i n t e n s a n t e a n l i s i s ) ,
vase
S.
Ik k h c h a n d a n i, D . H i r c h l e i f e r e I. W e l c h . - L e a m i n g f r o m th e B e h a v i o r o f O t h e r s : C o n f o r m it y , F a d s . a n d
In f o r m a t io n a l C a s c a d e * ,
12, /o u m a l tfEajrwm ic Perspaliies, v e r a n o , 1998, p g s . 151- 170.
' P a r a u n a n l i s i s m s d e t a l l a d o d e l a m a t e r i a p r e s e n t a d a e n e s t e a p a r t a d o , retase S t e f a n o D e l l a V i g n a ,
puntal
F.curwmic Utcrdturf, 47 2 2009
P u y c h o lo g y a n d E c o n o m i c e F .v i d r n c e f r o m t h e F ie ld ,
</
( ),
, p gs.
; C o l i n C a m e r e r y G e o r g e L o e w e n s t e i n , - B e h a v i o r a l E c o n m i c a : P a s t , P r e s e n !, F u t u r o , e n C o l i n
315 372
C a m e ro r, G e o rg e L o e w e r o te in y M a tth e w R a b in (c o m p s .),
U n iv e r s it y P r o * ,
.
2003
Aduincet in f e b a i j r a l
E n m o m ift , P r i n c e t o n
' * E s t e e je m p k s e b a s a e n D a n ie l K a h n e m a n , J a c k K n e ts c h y R ic h a r d T h a le r , F a i m a s a s a C o n s t r a i n l o n
I V o fit S r e k in g : E n t it le m e n t s i n t h e M a r k e t , Am erican
. s e p tie m b r e ,
, p gs.
.
Eam m ic Rniew, 76
1986
728 741
u n a o p o r tu n id a d d e in v e rsi n )
b a s a d a e n p a r te e n l o q u e
h a ce n o tr o s , lo cu a l s e b a sa ,
a s u v e r . e n lo q u e h a n h e c h o
o tr o s .
1S2
PA R TE 2 . L o s p r o d u c to r e s , lo s c o n s u m id o r e s y l o s m e r c a d o s c o m p e tit iv o s
co m er. A u n q u e e s im p ro b a b le q u e v o lv a m o s , c re e m o s q u e e s ju sto y co rre cto

d e ja r u n a p ro p in a d e l 15 p o r c ie n to p o r lo b ien q u e n o s h a n a te n d id o .
C o m p ra m o s e s te lib r o d e te x to a u n lib r e r o p o r In tern et p o rq u e e l p r e c io e s
m s b a jo q u e el d e n u e stra lib re ra lo c a l. S in e m b a rg o , n o s a b e m o s c u n to c u e s
ta e l e n v o c u a n d o co m p a ra m o s l o s p re c io s.
C a d a u n o d e e sto s e je m p lo s ilu stra u n a c o n d u cta v e ro sm il q u e n o s e p u ed e e x
p lic a r p o r m e d io d e u n m o d e lo b a s a d o n ic a m e n te e n lo s s u p u e s to s b s ic o s d e s c ri
tos e n lo s C a p tu lo s 3 y 4. N e ce sita m o s re c u rrir a la s id e a s d e la p s ic o lo g a y d e la
s o c io lo g a p ara a m p lia r n u e stro s s u p u e s to s b s ic o s s o b r e la c o n d u cta d e lo s c o n su
m id o re s. Hstas id e a s n o s p e r m ite n e x p lic a r p re fe re n c ia s m s c o m p le ja s d e lo s c o n su
m id o re s, el u so d e s e n c illa s r e g la s p ara to m a r d e c is io n e s y la d ificu lta d q u e tie n e a
m e n u d o la g e n te p a ra c o m p re n d e r la s le y e s d e la p ro b a b ilid a d .
L o s a ju s te s d e l m o d e lo c o n v e n cio n a l d e la s p re fe re n c ia s y d e la d e m a n d a d e lo s
c o n su m id o re s s e p u e d e n a g r u p a r e n tr e s c a te g o ra s : u n a te n d e n cia a v a lo r a r l o s b ie
n e s y lo s s e r v ic io s b a s n d o n o s e n p a rte e n la s c irc u n sta n cia s e n la s q u e n o s e n co n
tra m o s , la p re o cu p a ci n p o r la ju s tic ia d e u n a tra n s a c ci n e co n m ica y e l u so d e s e n
c illa s re g la s p r c tic a s p a ra to m a r d e c is io n e s e c o n m ic a s c o m p le ja s. E x a m in a re m o s
ca d a u n a d e e lla s p o r s e p a ra d o .
P u n t o s d e r e f e r e n c ia y p r e f e r e n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s
El m o d e lo c o n v e n cio n a l d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s s u p o n e q u e e s to s atri
b u y e n v a lo r e s n ic o s a l o s b ie n e s y lo s s e r v ic io s q u e c o m p ra n . S in e m b a rg o , lo s p s i
c lo g o s y tos e stu d io s d e m e rca d o h an o b se rv a d o q u e e l v a lo r q u e s e c re e q u e tie
n e u n a c o s a d e p e n d e d e las c irc u n sta n cia s e n la s q u e s e to m a la d e c is i n d e c o m p ra .
punto de referencia
P u n to c o n r e s p e c t o a l c u a l u n a
p e rso n a to m a u n a d e c is i n d e
co n su m o .
E sas c irc u n sta n cia s cre a n u n p u n t o d e r e f e r e n c ia e n e l q u e p o d ra n b a s a rs e , a l m e

n o s e n p a rte , la s p re fe re n c ia s.
El p u n to d e re fe re n cia e l p u n to a p a rtir d e l c u a l el in d iv id u o to m a su d e c isi n
d e co n su m o p u e d e in flu ir m u ch o e n e s a d e c is i n . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , lo s
p re c io s d e tos a p a rta m e n to s d e P ittsb u rg h y d e S a n F ran cisco . E n P itts b u rg h , el a l
q u ile r m e n su a l m e d ia n o d e u n a p a rta m e n to d e d o s h a b ita cio n e s e ra d e a lre d e d o r d e
6 5 0 d la r e s e n 2 0 0 6 , m ie n tra s q u e e n S a n F ra n c isco e ra d e 2 .1 2 5 . P a ra a lg u ie n a c o s lu m b ra d o a lo s p re c io s d e la v iv ie n d a d e S a n F ran cisco , P ittsb u rg h p o d ra p a re c e r
u n a g a n g a . E n c a m b io , u n a p e rso n a q u e se m u d a ra d e P ittsb u rg h a S a n F ran cisco p o
d ra se n tirse e x to rsio n a d a , p e n sa n d o q u e e s in ju s to q u e la v iv ie n d a c u e s te tan to 25.
E n e ste e je m p lo , e l p u n to d e re fe re n cia e s cla ra m e n te d ife re n te p a ra lo s re sid e n te s a
la rg o p la z o d e P ittsb u rg h y d e S a n Francisco.
L o s p u n to s d e re fe re n cia p u e d e n d e s a rro lla rs e p o r n u m e ro s a s ra z o n e s : n u e stro
c o n su m o a n te rio r d e u n b ien , n u e stra e x p e r ie n c ia e n e l m e rca d o , n u e stra s e x p e c ta
tiv as s o b r e e l c o m p o rta m ie n to d e to s p re c io s e in c lu so e l c o n te x to e n e l q u e c o n su
m im o s u n b ien . L o s p u n to s d e referen cia p u e d e n a fe c ta r e n o rm e m e n te a la m a n e
ra e n q u e e n fo c a m o s la s d e c isio n e s d e co n su m o . A c o n tin u a c i n d e s c rib im o s v a rio s
e je m p lo s d e p u n to s d e re fe re n cia y e l m o d o e n q u e a fe cta n a la c o n d u c ta d e lo s co n
su m id o re s.
E F E C T O D O T A C I N
m efecto dotacin
T e n d e n c ia d e lo s in d iv id u o s a
U n c o n o c id o e je m p lo d e p u n to d e r e fe re n c ia e s e l e fe c to
d o t a c i n , e s d e d r , e l h e c h o d e q u e l o s in d iv id u o s tie n d e n a v a lo r a r m s u n a rt
b p o s e e n q u e c u a n d o n o lo
c u lo c u a n d o lo tie n e n q u e c u a n d o n o lo tie n e n . U n a m a n e ra d e a n a liz a r e s te e fe c

t o e s c o n s id e r a r la d ife r e n c ia e n tre e l p re c io q u e u n a p e rs o n a e st d is p u e s ta a p a
p o se en .
g a r p o r u n b ie n y e l p r e c io a l q u e e s t d is p u e s ta a v e n d e r e s e m ism o b ie n a o tra
v a lo r a r m s un a r t ic u lo c u a n d o
E s t e e je m p l o
se basa e n Uri S i m o n s o h n y C e o r g e
L o e w e n s te in ,
* Mistake *07: The E f f e c t s o f Previously
E n c o u n t e r e d P r i c e n o n C u r r e n ! H o u s i n g D e m a n d - , T h e E c tm o m ic Jou rn a l, 1 1 6 , e n e r o , 2 0 0 6 , p i g * . 1 75-199.
a C A P T U L O 5 La inccrtidum brc y la co nd u cta d e los consum idores
183
p e rs o n a . N u e s tra te o r a b s ic a d e la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s d ic e q u e e ste
p re c io d e b e s e r e l m is m o , p e ro m u ch o s e x p e r im e n to s s u g ie re n q u e n o o c u rre a s
e n la p r c t ic a * .
E n u n e x p e rim e n to re a liz a d o e n c la s e , la m ita d d e lo s e stu d ia n te s e le g id o s a l a z a r
recib i g r a tis u n a taza d e c a f q u e te n a u n v a lo r d e m e r c a d o d e 5 d la r e s ; la o tra m i
tad n o re c ib i n ad a57. S e p re g u n t a lo s e stu d ia n te s q u e te n a n la ta z a a q u p recio
se la v e n d e r a n a l p ro fe s o r y a l s e g u n d o c u l s e r a la ca n tid a d m n im a d e d in ero q u e
acep ta ra e n lu g a r d e la taza. L a d e c isi n q u e te n a n q u e to m a r lo s d o s g r u p o s e ra s i
m ilar, p e ro s u s p u n to s d e re fe re n c ia e ra n d is tin to s. E n e l c a s o d e l p rim e r g r u p o , cu y o
p u n to d e re fe re n c ia e ra la p o s e s i n d e u n a taza, e l p recio m e d io d e v e n ta e ra d e 7 d
lares. E n e l c a s o d e l s e g u n d o , q u e n o te n a u n a ta z a , la c a n tid a d m e d ia d e s e a d a e n lu
g a r d e u n a ta z a e ra d e 3 ,5 0 d la re s . E sta d ife re n c ia d e p re c io s m u e s tra q u e re n u n c ia r
a la taza se c o n sid e ra b a q u e e ra u n a p rd id a m a y o r p a ra lo s q u e te n a n u n a q u e la
g a n a n cia d e o b te n e r u n a taza p a ra lo s q u e no te n a n u n a. S e trata d e u n e fe cto d o
taci n : la taza v a la m s p ara la s p e rs o n a s q u e y a la tenan.
A V E R S I N A L A S P R D ID A S
E l e x p e r im e n to d e la taza d e c a f a n te s d e s c rito
ta m b i n e s u n e je m p lo d e a v e r s i n a la s p r d id a s , q u e e s la te n d e n cia d e lo s in d iv i
d u o s a p re fe rir e v ita r la s p rd id as a o b te n e r g a n a n c ia s . L o s e stu d ia n te s q u e ten an
la ta z a y c r e a n q u e s u v a lo r d e m e r c a d o e ra , d e h e ch o , d e 5 d la r e s e r a n re n u e n te s
aversin a las prdida

T e n d e n c ia d e l o s in d iv id u o s
a p r e f e r ir e v it a r l a s p r d i d a s a
t e n e r g a n a n c ia s .
a v e n d erla p o r m e n o s d e 5 d la re s , p o rq u e d e e sa m an era h a b ra n ten id o u n a s e n s a

c i n d e p rd id a. El h e ch o d e q u e le s h u b ie ra n d a d o la ta z a g r a tu ita m e n te y, p o r ta n
to , a n a s o b tu v ie ra n u n a g a n a n cia n o im p o rta b a m u ch o .
P or p o n e r o tr o e je m p lo d e a v e rsi n a la s p rd id a s, la g e n te a v e c e s no s a b e s i v e n
d e r a c c io n e s c o n p rd id a s, a u n q u e p u ed a in v e r tir l o s in g r e s o s e n o tra s a c c io n e s q u e
c re e q u e s o n m e jo re s in v e rsio n e s. P o r q u ? P o rq u e e l p re c io in icia l p a g a d o p o r la s
a ccio n e s q u e h a re su lta d o s e r d e m a s ia d o a lt o , d a d a la realid ad d e l m e rca d o e s
u n p u n to d e re fe re n c ia y la g e n te e s re n u e n te a s u fr ir p rd id a s (u n a p rd id a d e 1.000
d la re s e n u n a in v e rsi n p a re c e q u e duele. m s q u e e l b e n e ficio q u e s e c re e q u e se
p u ed e o b te n e r d e u n a g a n a n c ia d e 1 .0 0 0 d la re s). A u n q u e h a y to d a u n a v a ried a d d e
c irc u n sta n cia s e n la s q u e h a y e fe c to s d o ta c i n , a c tu a lm e n te s a b e m o s q u e e s to s e fe c
to s tie n d e n a d e s a p a re c e r a m e d id a q u e lo s c o n s u m id o r e s tie n e n m s e x p e rie n c ia .
N o s e r a d e e s p e r a r q u e lo s c o r re d o r e s d e b o lsa u o tro s e x p e r to s e n in v e rsio n e s m o s
tra ra n la a v e rsi n a la s p rd id a s a n te s d e s c rita s 5*.
P R E S E N T A C I N
En la s p re fe re n c ia s ta m b i n in flu y e la p r e s e n t a c i n , q u e e s o tra
m a n ife sta ci n d e l o s p u n to s d e re fe re n cia . L a p re se n ta ci n e s u n a te n d e n cia a b a sa r
s e e n e l c o n te x to e n el q u e s e d e sc rib e u n a o p c i n c u a n d o s e to m a u n a d e c is i n . La
m an era e n q u e s e p re s e n ta n la s o p c io n e s lo s n o m b re s q u e s e le s d a , e l c o n te x to en
el q u e s e d e s c rib e n y s u a p a rie n c ia p u e d e n in flu ir e n las d e c is io n e s q u e to m a n lo s
in d iv id u o s. E s m s p ro b a b le q u e c o m p re m o s u n a c re m a p ara la p iel e n c u y o e n v a se
s e d ice q u e fren ar e l p ro c e so d e e n v e je cim ie n to o u n a e n cu y o e n v a se s e d ice q u e
n o s h a r s e n tim o s j v e n e s d e n u e v o . E ste s p ro d u c to s p o d ra n s e r e se n cia lm e n te
id n tic o s s a lv o p o r s u e n v a s a d o . S in e m b a r g o , e n e l m u n d o real e n e l q u e la in fo rm a
c i n a v e ce s e s lim ita d a y la s p e rs p e ctiv a s s o n im p o rta n te s , m u c h a s p e rs o n a s p re fe
rira n c o m p ra r e l p ro d u c to q u e p o n e n fa s is e n la ju v e n tu d .
* E s te tip o d e e stu d io * e x p e r im e n t a l ha s id o im p o r ta n te p ara e l d e s a rro llo d e la e c o n o m a d e la c o n

d u cta. E s p o r e s ta raz n p o r la q u e V e m o n S m ith fu e u n o d e los q u e r v d b i e l P r e m io N o b el d e e c o n o
m a e n 2 0 0 1 S m ith re a liz m u c h o s d e los trabajo s p io n e ro s e n e l u s o d e lo s e x p e rim e n to s p ara c o n tr a s
ta r l a s te o r a s econ m ica.
77 D an iel K a h n e m a n ,)a c k L. K n e ts c h y R ich a rd H . T h a le r, E x p e rim e n ta l T e s t e o f t h e E n d o w m e n t EHect
a n d th e C o a s e T h e o r e m - , h u r n a l o f P d it ic a l E c o n o m y ,9 8 , d ic ie m b r e , 1 9 9 0 , p g s 1.925-1.948.
* Jo h n A . L is t, D o r a V lark et E x p e rie n c e E lim n a te M a r k e t A n o m a lie s? Q u artrrly a t r n a l c f E ro n o m ic s,
118, e n e ro , 2 0 0 3 , p g * . 41-71.
p r e s e n ta c i n
T e n d e n c ia
a b a sa rse en e l c o n te x to e n e l
q j e s e d e s c r ib e u n a o p c i n
c u a n d o s e to m a u n a d e c is i n .
184
1 E JE M P L O 5 .9
PARTE 2. Los productores, los consumidores y los mercados competitivos
V E N D E R U N A V I V IE N D A
L o s p ro p ie ta rio s d e v iv ie n d as a v e c e s la s v e n d e n p o r
su p ro p ie d a d l e s h a d a d o lo q u e c r e e n q u e e s u n a apre-
q u e tie n e n q u e m u d a rse d e b id o a q u e han e n c o n t r a
d a c i n e s p e c ia l d e su valor, un v a lo r q u e p u e d e s e r su
p e rio r al p r e c io q u e s o p o rta r e l m e rca d o .
d o o tr o tr a b a jo , p o rq u e q u ie re n e s t a r m s c e r c a (o m s
le jo s ) d e la c iu d a d e n la q u e tra b a ja n o p o rq u e q u ie
ren m u d a rs e a u n a c a s a m s g r a n d e o m s p e q u e a .
P o n e n e n t o n c e s su v iv ien d a e n e l m e rc a d o . P e ro a q u
p re c io ? N o rm a lm e n te p u e d e n h a c e r s e u n a b u e n a id e a
d e l p r e c io al q u e s e v e n d e r la c a s a m ira n d o lo s p re c io s
S i lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a h a n e s t a d o b a ja n
d o , ta m b i n p o d ra influir la a v e r s i n a l a s p r d i d a s .
C o m o h e m o s v is to e n l o s e je m p lo s 5 . 7 y 5 . 8 , lo s p re
c io s d e la v iv ie n d a c o m e n z a r o n a b a ja r e n E s t a d o s
U n id o s y e n E u ro p a a lr e d e d o r d e 2 0 0 8 , a l e s ta lla r
la b u rb u ja in m o b ilia ria . C o m o c o n s e c u e n c ia , a lg u n o s
p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s s e v ie ro n a f e c t a d o s p o r la
d e v e n ta d e c a s a s p a re c id a s o h a b la n d o c o n u n a a g e n
d a in m o biliaria. Sin e m b a r g o , a m e n u d o p o n e n u n p re
d o d e v e n ta m uy su p e rio r a c u a lq u ie r e x p e c ta tiv a re a
a v e rsi n a la s p r d id a s c u a n d o d e c id ie r o n e l p r e c io
lista s o b r e e l p r e c io al q u e s e p u e d e v e n d e r re a lm e n te
la c a s a . C o m o c o n s e c u e n c ia , e s t a p u e d e e s ta r m u ch o s
m e s e s e n e l m e r c a d o a n t e s d e q u e lo s p ro p ie tario s b a
je n a r e g a a d ie n te s e l p re c io . D u ra n te e s e tie m p o , tie
d e v e n ta , s o b r e t o d o si la s c o m p r a r o n p o c o a n t e s d e
q u e e s ta lla r a la b u rb u ja . L a v e n ta d e la v iv ie n d a c o n
v ie r t e u n a p rd id a n o re a liz a d a , q u e p u e d e n o p a r e
c e r real, e n u n a p rd id a q u e e s re a l. E v itar e s a re a
n e n q u e c o n tin u a r m a n te n ie n d o la v iv ien d a y p a g a n d o
lo s im p u e sto s, la luz, e l g a s , e t c . y e l s e g u r o . E sta c o n
lid a d p u e d e serv ir p a ra e x p lic a r la a v e r s i n d e lo s

p r o p ie ta rio s d e v iv ie n d a s a d a r e s e p a s o fin al d e v e n
d u c ta p a r e c e irracional. P o r q u n o fijar d e s d e e l p rin ci

p io un p r e c io m s c e r c a n o al q u e s o p o rta e l m e r c a d o ?
E n e s t e c a s o , s e p r o d u c e u n e f e c t o d o ta c i n . L o s
d e r su c a s a . A s p u e s , n o e s s o r p r e n d e n t e v e r q u e la s
p ro p ie tario s d e v iv ie n d as c r e e n q u e su c a s a e s e s p e c ia l;
t e la s e x p a n s io n e s .
v iv ie n d a s tie n d e n a p e r m a n e c e r e n e l m e r c a d o m s
t ie m p o d u r a n te las r e c e s io n e s e c o n m ic a s q u e d u ran
Justicia
La g e n te a v e c e s h ace c o s a s p o rq u e c r e e q u e e s a d e c u a d o o j u s t o h a c e rla s, a u n q u e
n o o b te n g a n u n b e n e fic io e c o n m ic o u o tr o tip o d e b e n e fic io m a te ria l. E je m p lo s
s o n la s d o n a c io n e s a in s titu c io n e s b e n fic a s , e l tiem p o d e d ic a d o al v o lu n ta ria d o o
la s p ro p in a s q u e s e d e ja n e n l o s re s ta u ra n te s . L a ju s tic ia ta m b i n in flu y e n la co n
d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s e n n u e stro e je m p lo d e la c o m p ra d e u n a p a la p a ra q u i
t a r la n ie v e.
A p rim e ra v is ta , n u e stra te o r a b s ic a d e lo s c o n s u m id o r e s n o p a r e c e te n e r en
c u e n ta la ju s tic ia . S in e m b a r g o , a m e n u d o p o d e m o s m o d ific a r n u e stro s m o d e lo s d e
d e m a n d a p ara te n e r e n c u e n ta la in flu e n c ia d e la ju s tic ia e n la c o n d u cta d e lo s co n
s u m id o re s. P ara v e r c m o , v o lv a m o s a n u e s tro e je m p lo in icia l d e la p a la p ara q u i
ta r la n ie v e . E n e s e e je m p lo , e l p r e c io d e m e r c a d o d e la s p a la s e ra d e 2 0 d la re s , p e ro
ju sto d e s p u s d e u n a to rm e n ta d e n ie v e (q u e p ro v o c u n d e s p la z a m ie n to d e la c u r
v a d e d e m a n d a ), la s tie n d a s lo su b ie ro n a 40. S in e m b a r g o , a lg u n o s c o n su m id o re s
p e n s a b a n q u e se le s e s ta b a e x to rs io n a n d o in ju s ta m e n te y s e n e g a ro n a c o m p ra r u n a
p a la .
L a F ig u ra 5 .1 2 ilu stra e s te e je m p lo . La c u rv a d e d e m a n d a e s la D c u a n d o h ace
u n tiem p o n o rm a l. L a s tie n d a s h an v e n id o c o b r a n d o 2 0 d la re s p o r u n a p a la y v e n
d en u n a ca n tid a d to tal d e Q , p a la s a l m e s (y a q u e m u c h o s c o n su m id o re s co m p ra n
una p a la e n p re v isi n d e q u e n ie v e). D e h e ch o , a lg u n a s p e rs o n a s h a b ra n e s ta d o d is
p u e s ta s a p a g a r m u c h o m s p o r u a p a la (la p a rte su p e rio r d e la c u rv a d e d e m a n d a ),
p e ro n o tie n e n q u e h a c e rlo p o rq u e e l p recio d e m e r c a d o e s d e 2 0 d la re s . E n to n ces
lle g a la to rm e n ta d e n ie v e y la c u rv a d e d e m a n d a s e d e s p la z a h a c ia la d e r e c h a . Si el
p recio h u b ie ra se g u id o sie n d o d e 2 0 d la re s , la ca n tid a d d e m a n d a d a h a b ra a u m e n
ta d o a Q 2- P e ro o b s r v e s e q u e la n u e v a c u rv a d e d e m a n d a ( D J n o se e x tie n d e hacia
a rr ib a tan to c o m o la a n tig u a . M u c h o s c o n su m id o re s tal v e z p ie n s e n q u e u n a s u b id a
185
del p recio , p o r e je m p lo , a 25 d la re s e s ju s ta , p ero q u e u n a s u b id a m u y s u p e rio r a

a s e r a u n a e x to rsi n in ju sta . P o r ta n to , la n u e v a c u rv a d e d e m a n d a se v u e lv e m u y
elstica a lo s p re c io s s u p e rio re s a 25 d la re s , p o r lo q u e n o s e v e n d e n in g u n a p a la a
u n p re c io m u y s u p e rio r a 30.
O b s rv e se c m o e n tra e n ju e g o la ju s tic ia e n e ste caso . C u a n d o h ace u n tiem p o
n o rm a l, a lg u n o s c o n su m id o re s e s ta r a n d isp u e sto s a p a g a r 3 0 o in c lu s o 4 0 d la r e s
p o r u n a p a la . P e ro s a b e n q u e e l p re c io s ie m p r e h a s id o d e 2 0 d la r e s y p ie n s a n q u e
u n a b ru sca su b id a d e s p u s d e u n a to rm e n ta e s u n a e x to rs i n in ju sta y s e n ie g a n a
c o m p ra r u n a p a la . O b s r v e s e ta m b i n c m o p o d e m o s m o d ific a r la s c u rv a s d e d e
m an d a c o n v e n c io n a le s p ara te n e r e n c u e n ta la s a c titu d e s d e lo s c o n s u m id o r e s h a
d a la ju sticia .
O tro e je m p lo d e ju s tic ia e s e l ju e g o d e l u ltim tu m . Im ag in e m o s q u e n o s o fre c e n la
p o sib ilid a d d e re p a r tim o s 100 b ille te s d e u n d la r c o n u n e x tra o a l q u e n o v o lv e re
m o s a v e r m s d e a c u e rd o c o n la s re g la s sig u ie n te s: p rim e ro p ro p o n e m o s u n re p arto
d el d in ero e n tre n o so tro s y e l e x tra o . E ste re sp o n d e a c e p ta n d o n u e stra p ro p u e sta
0 re c h a z n d o la . S i la a c e p ta , c a d a u n o d e lo s d o s re c ib im o s la p a rte q u e h e m o s p ro
p u esto . S i la re ch aza, n in g u n o d e lo s d o s o b te n e m o s n a d a . Q u d e b e m o s h acer?
C o m o m s d in e ro s ig n ific a m s u tilid a d , n u e stra teo ra b sica d a u n a cla ra re s
p u esta a e s ta p re g u n ta . D e b e m o s p ro p o n e r u n re p arto d e 9 9 d la r e s p a ra n o s o tro s y
1 d la r p a ra la o tra p e rso n a . A d e m s, e l e x tra o d e b e ra e s ta r c o n te n to c o n e s ta p ro
p u e sta , y a q u e 1 d la r e s m s d e lo q u e te n a a n te s y m s d e lo q u e o b te n d ra s i re ch a
zara n u estra o fe rta (e n a m b o s caso s, c e ro ). E s te re p arto e s b e n e ficio so p a ra lo s d o s.
S in e m b a rg o , la m a y o ra d e la g e n te q u e tien e q u e to m a r e s ta d e c is i n d u d a d e
h a c e r e s a o fe rta , p o rq u e c re e q u e e s in ju s ta y m u ch o s extraos la re c h a z a ra n . P o r
q u ? E l e x tra o p o d ra c r e e r q u e c o m o a m b o s re c ib im o s la o p o rtu n id a d im p re v ista
d e re p a rtim o s 100 d la re s , u n re p arto s e n c illo y ju sto s e r a 5 0 / 5 0 o a lg o p a re c id o . E s
p o sib le q u e e l e x tra o rech ace la o fe rta d e 1 d la r p ara e n s e a m o s q u e la c o d ic ia no
es u n a c o n d u cta c o r re c ta . D e h e c h o , s i c re e m o s q u e el e x tra o p e n s a r e so , s e r ra
c io n al q u e le o fre z c a m o s u n a ca n tid a d m ay o r. D e h e c h o , c u a n d o e ste ju e g o s e re a li
z a e x p e rim e n ta lm e n te , l o s re p a rto s p ro p u e sto s n o rm a lm e n te o sc ila n e n tre 6 7 / 3 3 y
5 0 / 5 0 y e s a s o fe r ta s n o rm a lm e n te s e acep tan .
FIGURA 5 .1 2
D em and a d a p a la s p a ra q uitar la nieva
Q,
Q,
La curva d e dem anda e s D , cuando el tiem po

e s normal. Las tiendas han estado cobrando
20 d lares y han vendido O , palas al mes.
Cuando estalla una torm enta, la curva de
demanda se d espiara hacia la d erecha. Si el
precio hubiera soguido siendo d e 2 0 dlares,
la cantidad dem andada habra aum entado a
Q. Poro lo nueva curva d e d em anda (D j) no
se extiendo hacia arriba tanto com o la inicial,
l o s consumidores consideran q u e una subido
del precio, p o r ejem plo, a 2 5 dlares e s justa,
pero q u e una subida muy superior a esa
es extorsionadora e injusta La nueva curva
d e dem anda e s muy elstica e n los precios
superiores a 2 5 dlares y no s e p u ed e vender
ninguna pala a un precio muy superior a 30
dlares.
1S6
PARTE 2. Lo productores, los consumidores y los mercados competitivos

E l ju e g o d e l u ltim tu m m u e stra c m o p u e d e in flu ir la ju s tic ia e n la s d e c isio n e s
e co n m ica s. C o m o c a b ra e sp erar, la p re o c u p a c i n p o r la ju s tic ia ta m b i n p u e d e in
flu ir e n la s n e g o cia cio n e s e n tre la s e m p r e sa s y s u s tra b a ja d o re s. U n a e m p r e s a p u e
d e o fr e c e r u n s a la rio m s a lto a l o s tra b a ja d o re s p o rq u e lo s d ir e c tiv o s c re e n q u e e s
to s m e re c e n u n h o lg a d o niv el d e v id a o p o rq u e q u ie re n q u e e l a m b ie n te d e tra b a jo
s ea a g ra d a b le . A d e m s, lo s tra b a ja d o re s q u e n o p e rc ib e n e l sa la rio q u e c re e n q u e e s
ju sto p u e d e n n o e sfo rz a rse m u ch o e n e l tra b a jo 2 (e n e l A p artad o 17.6, v e re m o s q u e
el p a g o d e u n o s s a la r io s s u p e rio re s a lo s d e m e r c a d o ta m b i n p u e d e e x p lic a r se p o r
m e d io d e la te o ra d e lo s s a la rio s d e e fic ie n cia d e lo s m e rca d o s d e tra b a jo , e n la
q u e n o se a p lic a la p re o c u p a c i n p o r la ju stic ia ). L a ju sticia ta m b i n in flu y e e n la fo r
m a e n q u e la s e m p r e sa s fija n lo s p r e d o s y p u e d e e x p lic a r p o r q u p u e d e n s u b irlo s
m s rilm e n te e n re sp u e sta a lo s a u m e n to s d e lo s c o s te s q u e a lo s a u m e n to s d e la
d e m a n d a 30.
A fo rtu n a d a m e n te , la p re o c u p a d n p o r la ju s tic ia p u e d e te n e rs e en c u e n ta e n e l
m o d e lo b s ic o d e la co n d u cta d e lo s c o n su m id o re s . S i lo s in d iv id u o s q u e s e m u d a n
a S a n F ra n c isco cre e n q u e lo s e le v a d o s a lq u ile re s d e lo s a p a rta m e n to s so n in ju sto s,
su d is p o s ia n m x im a a p a g a r p o r u n a v iv ie n d a d e a lq u ile r se r m en or. S i u n n m e
ro s u fid e n te d e p e rs o n a s p ie n sa d e e s ta fo rm a , la r e d u e d n re su ltan te d e la d e m a n
d a p ro v o c a r u n d e s c e n s o d e lo s p r e d o s d e a lq u ile r. A sim is m o , s i s u fid e n te s trab a
ja d o re s p ie n sa n q u e s u s a la rio no e s ju s to , d is m in u ir la o fe rta d e tra b a jo , p o r lo q u e
el s a la rio su b ir .
Reglas prcticas y sesgos en la toma de decisiones

M u c h a s d e c is io n e s e c o n m ic a s (y c o tid ia n a s) p u e d e n s e r b a sta n te c o m p le ja s , s o b r e
tod o s i s e re fie re n a c u e s tio n e s e n la s q u e te n e m o s p o c a e x p e r ie n d a . E n e s o s c a s o s , la
g en te a m e n u d o re c u rre a re g la s p r c tic a s o a o tr o s tru c o s m e n ta le s p ara to m a r d e d sio n es. E n el e je m p lo d e la s p ro p in a s, u tiliz a m o s u n tru co m e n ta l c u a n d o d e d d im o s
d a r u n a p ro p in a d e l 15 p o r d e n t . S in e m b a r g o , el u s o d e e s a s re g la s p r c tica s p u e
d e in tro d u d r u n s e s g o e n n u e s tra s d e c is io n e s e co n m ica s, a lg o q u e n u e s tro m o d e
lo b s ic o n o p e rm ite 31.
A N C L A JE L a s re g la s m e n ta le s q u e u tiliz a m o s p a ra to m a r d e c is io n e s d e fie n d e n a
m e n u d o tan to d e l c o n te x to e n el q u e la s to m a m o s c o m o d e la in fo rm a d n d e la q u e
d isp o n e m o s. Im a g in e m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a n u e v a in s titu c i n b e n fic a lo c a l a c a
b a d e p e d im o s q u e h a g a m o s u n a d o n a d n . E n lu g a r d e p e d im o s u n a d o n a d n d e
u n a d e te rm in a d a ca n tid a d , n o s p id e q u e e lija m o s e n tre 2 0 ,5 0 ,1 0 0 , 2 5 0 d la r e s o a l
Tendencia a
basarse principalmente en
formacin (sugerida) anterior
cuando so toman decisiones.
andaj
g u n a o tra c a n tid a d . E l fin d e e s ta s s u g e r e n d a s e s in d u d m o s a a n c la r n u e stra d o

n a d n final. El a n c la je s e re fie re a la in flu e n c ia q u e p u e d e te n e r e n n u e stra d e c isi n
fin al u n a in fo rm a c i n q u e n o s s u g ie ra n (a u n q u e q u iz n o g u a rd e n in g u n a re la ci n ).
E n lu g a r d e tr a ta r d e d e d d ir c u n to v a m o s a d o n a r e x a c ta m e n te p o r e je m p lo ,
4 4 ,5 2 d la re s y c o m o n o q u e re m o s p a re c e r m e z q u in o s, e x te n d e ra m o s s im p le m e n
te u n c h e q u e p o r u n im p o rte ig u al a la s ig u ie n te ca teg o ra m s a lta : 5 0 d la re s . O tra
p e rso n a q u e q u is ie ra h a c e r s o la m e n te u n a d o n a d n s im b lic a d e 10 d la re s p o d ra
e le g ir la c a n tid a d p ro p u e s ta m s b a ja , 2 0 d la re s . E n a m b o s c a s o s , e l a n c la je p u e
d e in d u d r a h a c e r m a y o re s d o n a d o n e s . A sim is m o , no e s u n a c a su a lid a d q u e la s e ti
q u e ta s d e m u ch o s p r e d o s a c a b e n c o n lo s d g ito s 9 5 o 9 9 . L o s v e n d e d o re s e n tie n d e n
q u e lo s c o n su m id o re s tie n d e n a e x a g e ra r e l p rim e r d g ito d e lo s p r e d o s y ta m b i n a
P a r a u n a n lis is g en e ra l d e la e c o n o m a d e la c o n d u c ta y la te o ra d e lo s u l a n o s y d e l e m p le o l a s e
C'.eorge A k e rlo f. -B e h a v io ra l M a c ro e co n o m ics a n d M a c ro e co n o m ic B e h a v io r* , A m erican L e o m m i c R ev ira',
9 2 , ju n io , 2 0 0 2 , p g s . 4 1 1 -4 3 3 .
w V a s e , p o r e je m p lo , Ju lio J. R o tem b erj , F a ir P r i d n g - , N B E R W o rU n g P a p er N o . W 1 0 9 1 5 ,2 0 0 4 .
" P ara u n a in tro d u c c i n a e s t e te m a , r is c A m o s T v e r s k y y D a n ie l K a h n e m a n , Ju d g e m c n t u n d e r
U n ce rta in ty : H eu rin tic an d B ia e * , S c ien c e, 1 8 5 , s e p tie m b re , 1 9 7 4 , p g . 1 .1 2 4 -1 3 1 .
a C A P T U L O 5 La ncertidumbre y la co nd u cta d c los consum idores
187
p e n s a r e n c a te g o ra s d e p r e d o s c o m o m e n o s d e 2 0 d la re s o m s d e 2 0 d la re s .
P or ta n to , p a ra e l co n su m id o r, q u e p u e d e no p e n sa r d e m a s ia d o , 19,95 d la r e s p a re
ce m u c h o m s b a ra to q u e 20,0 1 .
REGLA P R C TIC A
U n a fo rm a fre c u e n te d e n o te n e r q u e h a ce r e l e sfu e rz o q u e s u
p o n e to m a r d e d s io n e s e s n o te n e r e n c u e n ta in fo rm aci n a p a re n te m e n te p o c o im
p o rta n te . P o r e je m p lo , lo s b ie n e s q u e s e c o m p ra n p o r Internet a m e n u d o tie n e n c o s
te s d e e n v o . E sto s c o s te s, a u n q u e p e q u e o s, d e b e ra n in c lu irse e n el p re d o fin al d e l
b ien c u a n d o se to m a u n a d e c isi n d e co n su m o . S in e m b a r g o , u n e s tu d io r e d e n te ha
m o s tra d o q u e m u ch o s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te no tie n e n e n c u e n ta lo s c o ste s d e
en v o c u a n d o d e d d e n c o m p ra r c o s a s p o r In tern et. S u s d e d s io n e s e s t n s e s g a d a s , ya
que p ie n s a n q u e e l p re c io d e b s b ie n e s e s m s b a jo d e b q u e re a lm e n te es .
A u n q u e la u tiliz a c i n d e re g la s p r c tic a s p u e d e in tro d u d r s e s g o s e n la to m a d e
d e d s io n e s , e s im p o rta n te c o m p re n d e r q u e c u m p le n u n fin til. A m e n u d o la s re g la s
p r c tica s a y u d a n a a h o rra r tie m p o y e sfu e rz o y s o lo in tro d u ce n u n p e q u e o s e s g o .
P or ta n to , no d e b e n d e s c a rta rs e s in m s.
L o s c o n s u m id o r e s a m e n u d o s e e n fre n ta n a la in certid u m b re cu a n d o to m a n d e
c is io n e s y care ce n d e u n o s c o n o c im ie n to s b s ic o s s o b r e la p ro b a b ilid a d p a ra to m a r
d e d s b n e s p tim a m e n te (c o n sid e re m o s la d ificu lta d q u e p la n te a , p o r e je m p b , e l c l
culo d e la u tilid a d e sp e ra d a ). L o s c o n s u m id o r e s a m e n u d o u tiliz a n re g la s p rcticas
cu a n d o to m a n d e d s io n e s , p ero a v e ce s e s a s r e g la s p u e d e n in tr o d u d r g r a n d e s s e s
gos
LA L EY D E L O S P E Q U E O S N M E R O S
l a g e n te a v e c e s e s p ro p e n sa a u n s e s g o
lla m a d o le y d e l o s p e q u e o s n m e ro s : tie n d e a s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e
o cu rra n d e r t o s a c o n te cim ie n to s c u a n d o tien e re la tiv a m e n te p o c a in fo r m a d n b a s a
d a e n re c u e rd o s r e d e n te s . P o r e je m p lo , m u c h a s p e rs o n a s tien d en a s o b r e e s tim a r la
p ro b ab ilid ad d e q u e e lla s o a lg u n a o tra p e rso n a q u e c o n o c e n m u e ra n e n u n a c d e n
te a re o o le s to q u e la lo te ra . R e c u rd e se e l ju g a d o r d e la ru leta q u e a p u e sta a l n e
g ro d e s p u s d e v e r q u e s a le ro jo tre s v e c e s c o n se c u tiv a s: n o h a te n id o e n c u e n ta la s
le y e s d e la p ro b a b ilid a d .
L as in v e s tig a rio n e s h an d e m o stra d o q u e b s in v e rso r e s e n la boLsa d e v a lo r e s a
m e n u d o tien e n e l s e s g o d e lo s p e q u e o s n m e ro s y cre e n q u e lo s e le v a d o s re n d i
m ie n to s o b te n id o s e n lo s ltim o s a o s p ro b a b le m e n te irn s e g u id o s d e e le v a d o s
re n d im ie n to s e n lo s p r x im o s a o s , c o n trib u y e n d o a s a l tip o d e c o n d u cta g r e g a
ria q u e h e m o s a n a liz a d o e n e l a p a rta d o an terio r. E n e ste c a s o , l o s in v e r s o r e s e v a
l a n e l re n d im ie n to p ro b a b le d e la in v e rsi n o b s e r v a n d o el m e rca d o d u ra n te u n b re
ve p e rio d o d e tiem p o . E n re a lid a d , habra q u e e s tu d ia r b s re n d im ie n to s d e la b o ls a
d u ran te m u c h a s d c a d a s p ara e s tim a r c o n p re c is i n el re n d im ie n to e s p e r a d o d e la s
in v e rsio n e s e n a c c io n e s . A sim ism o , cu a n d o la g e n te e v a l a la p ro b a b ilid a d d e q u e
b s p re c io s d e la v iv ie n d a s u b a n b a s n d o s e e n v a r io s a o s d e d a to s , la s p e rce p cio n e s
e rr n e a s re su lta n te s p u e d e n p ro v o c a r b u rb u ja s in m o b ilia ria s .
A u n q u e l o s in d iv id u o s c o n o z ca n e n a lg u n a m ed id a la s v e rd a d e ra s p ro b a b ilid a
d es (c o m o cu a n d o la n z a n u n a m o n e d a a l aire), s u r g e n c o m p lic a c io n e s c u a n d o no se
c o n o ce n la s p ro b a b ilid a d e s. P o r e je m p lo , p o c a s p e rs o n a s s a b e n cu l e s la p ro b a b ili
d a d d e q u e e lla s o u n a m ig o s u fra n u n a c cid e n te d e a u to m v il o d e a v i n . E n e s o s
caso s, h a c e m o s e v a lu a c io n e s d e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s d e q u e s e p ro d u z c a n
o s aco n te cim ie n to s. N u e s tra e s tim a c i n d e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s p u e d e s e r
cercan a a la s v e rd a d e ra s p ro b a b ilid a d e s , p ero a m e n u d o n o lo e s.
v T an k im H t n a i n y Jo h n M o rg a n , - ...P I u * S h i p p i n g a n d H a n d lin g : R e v e n u e (N o n ) E q u iv a le n te in R e d
E x p e rim e n ta o n e B a y , A d m n c e s irr E c o n o m ic A m y s is & P o lic y , 6 , 2 . 20ft.
u M u r C h a r le * H im m e lb e rg , C h ris to p h e r M a y e r y T o d d S in a i, * A s * e s * in g H ig h H o u s e P riora: B u b b lra ,
F u n d a m e n ta l* a n d M is p e rr e p tio n * , foumal o f E t o n o m t i P tn p atu i, 1 9 , o to o , 2 0 0 5 , p g x . 6 7 -9 2 .
ley de lo s p equeos
nm eros Tendencia a
sobreestimar la probabilidad
do que ocurra un ciorto
acontecimiontocuando hay
relativamente poca informacin.
188

La fo rm a c i n d e p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s n o s ie m p re e s f d l y la g e n te g e n e r a l
m e n te e s p ro p e n sa a v a rio s s e s g o s . P or e je m p lo , cu a n d o s e e v a l a la p ro b a b ilid a d
d e u n a c o n te cim ie n to , e l c o n te x to e n e l q u e s e h ace la e v a lu a ci n p u e d e s e r m u y im
p o rta n te . S i h a o c u rrid o r e c ie n te m e n te u n a tra g e d ia c o m o u n a c c id e n te d e a v i n ,
m u c h a s p e rs o n a s tie n d e n a s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e le s o c u rra a e lla s .
A sim ism o , cu a n d o la p ro b a b ilid a d d e q u e o c u rra a lg o e s m u y, m u y p e q u e a , m u
c h a s p e rs o n a s d e ja n d e la d o s im p le m e n te e s a p o s ib ilid a d c u a n d o to m an d e c isio *
n e s.
Recapitulacin
D n d e n o s lle v a e s to ? D e b e m o s d e s e c h a r la te o ra tra d icio n a l d e lo s c o n s u m id o
re s a n a liz a d a e n l o s C a p tu lo s 3 y 4 ? E n a b s o lu to . D e h e c h o , la teora b s ic a q u e h e
m o s a p re n d id o h a s ta a h o ra fu n c io n a b a s ta n te b ie n e n m u c h a s s itu a c io n e s. N o s a y u
da a c o m p re n d e r y e v a lu a r la s c a ra c te rstic a s d e la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s
y a p re d e c ir lo s e fe c to s q u e p ro d u c e n e n e lla la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s o d e la
re n ta . A u n q u e n o e x p lic a to d a s la s d e c is io n e s d e lo s c o n s u m id o r e s , a rr o ja lu z s o
b re m u c h a s d e e lla s . E l n u e v o c a m p o d e la e c o n o m a d e la c o n d u c ta tra ta d e e x p li
c a r y d e p ro fu n d iz a r e n la s s itu a c io n e s q u e e l m o d e lo b s ic o d e c o n s u m o no e x p li
c a bien.
S i e l le c to r c o n tin a e s tu d ia n d o e c o n o m a , o b se rv a r m u c h o s c a s o s e n l o s q u e los
m o d e lo s e c o n m ic o s n o so n u n reflejo p e rfe c to d e la realid ad . L o s e c o n o m is ta s tie
n e n q u e d e c id ir c o n c u id a d o , caso por caso , q u c a ra cte rstica s d e l m u n d o re a l v a n a
in c lu ir y q u s u p u e s to s s im p lifica d o re s v a n a p o s tu la r p ara q u e lo s m o d e lo s n o sea n
n i d e m a sia d o c o m p lic a d o s d e e stu d ia r ni d e m a sia d o s im p le s p a ra q u e s e a n tiles.
E JE M P L O 5 .1 0
L O S TA XISTA S D E LA CIU DAD DE N UEVA Y O R K
La m a y o ra d e l o s t a x is ta s alq u ilan
d e m u ch o m o v im ie n to q u e l o s d as
p o r u n a c a n tid a d d iaria fija l o s ta x is

d e u n a c o m p a a q u e p o s e e u n a flo
t a d e a u to m v ile s . P u e d e n d e c id ir
c o n d u c ir e l ta x i ta n to c o m o q u ie ran
d e p o c a a c tiv id a d ; e n u n a h ora m s
d e un d ia d e m u ch a actividad p u e d e n
g a n a r 2 0 d la re s , m ientras q u e e n u n a
h o ra m s d e u n d a d e p o c a actividad
d u ra n te un p e r io d o d e 1 2 h o ra s. Al
igual q u e o c u rre c o n m u c h o s sen/i
p u e d e n g a n a r 1 0 s o la m e n te . E x p lica
la te o r a tracficional la c o n d u c ta real
d o s , e l n e g o c io varia m u c h o d e un
d e lo s taxistas?
E n u n in te re s a n te e s tu d io s e a n a
lizaron lo s d a to s d e la N e w Y ork Taxi
d a a o tro , d e p e n d ie n d o d e la s c o n
d ic io n e s m e te o ro l g ic a s , d e la s a v e
ras d e l m e tro , d e la s fie s ta s , e tc . C m o r e s p o n d e n los
ta x is ta s a e s t a s v a ria cio n e s, m u ch a s d e la s c u a le s so n e n
g ra n m e d id a im p r e d e c ib le s ?
En m u ch as c iu d a d e s, las tarifas d e lo s taxis e s t n re g u
lad as y n o ca m b ia n d e u n d ia a o tro . S in e m b a r g o , e n los
a n d L im o u s in e C o m m is s io n s o b r e e l n m e ro re a l d e
t r a y e c t o s r e a liz a d o s p o r l o s t a x i s e n la p r im a v e ra d e
1 9 9 4 *4. La ta r ifa d iaria d e a lq u ile r d e un ta x i e r a e n t o n
c e s d e 7 6 d la r e s y la g a s o lin a c o s t a b a a lr e d e d o r d e
1 5 d la r e s a l d a . S o r p r e n d e n te m e n t e , lo s in v e stig a
d a s e n lo s q u e hay m u ch o m ovim iento lo s ta x ista s p u e

d e n g a n a r m s p o rq u e n o tie n e n q u e p a s a r m u ch o tie m
d o r e s o b s e r v a r o n q u e la m a y o ra d e lo s t a x i s ta s c o n
d u je r o n m s h o ra s lo s d ia s d e p o c a activ id a d y m e n o s
p o b u s c a n d o c lie n te s . L a te o r a e c o n m ic a trad icio n al

p re d e cira q u e lo s ta x ista s trab ajarn m s h o ra s los d as
lo s d a s d e m u ch a a c tiv id a d . E n o tr a s p a la b r a s , e x is
t e u n a r e l a c i n n e g a t i v a e n t r e e l s a la rio e f e c t iv o p o r
11 C o lin C am e re r, L in d a B a b e o k , G e o rg e L o e w e n ste in y R ich a rd T h a le r, L a b o r S u p p ly o f N e w Y o rk C ity

C a b d r iv e r a O n e D a y a t a T im e , Q u a r te rly fa u r m l o f E c o n o m a , m a y o , 1 9 9 7 , p g x . 4 0 4 -1 4 1 . V a s e tam bin
ll e n r y S . F a rb er, R e fe re n ce -D e p e n d e n t P r e fe re n te s a n d L a b o r S u p p ly : T h e C a s e o f N e w Y ork C it y T axi
Driver->, A m erican E c o n o m ic R e t in o . 9 8 ,2 0 0 8 , PA g* 1 .0 6 9 -1 .0 8 2 .
189
h o r a y e l n m e ro d e h o r a s d ia r ia s t r a b a ja d a s ; c u a n
t o m s a lt o e s e l s a la rio , m s p r o n to d e ja n d e t r a b a
im p o rta n te s id e a s s o b r e la c o n d u c t a d e l o s t a x i s ta s * .
El e s tu d io lle g a la co n clu si n d e q u e los in g r e s o s d ia
ja r l o s ta x is. L a e c o n o m a d e la c o n d u c ta p u e d e e xp li
c a r e s t e re su lta d o . S u p o n g a m o s q u e la m a y o ra d e los
ta x is ta s t ie n e n u n o b je t iv o d e r e n ta p a ra c a d a d a . E s e
o b je t iv o e s , d e h e c h o , u n p u n to d e re fe re n c ia . La f ija
rio s s o lo te n a n u n a p e q u e a in flu e n cia e n la d e c is i n

d e l ta x is ta s o b r e e l m o m e n to d e d e ja r d e trab ajar. La
d e c isi n d e d e ja r d e t r a b a ja r p a r e c e q u e s e b a s a m s
b ie n e n e l n m e ro a c u m u la d o d e h o ra s y a tra b a ja d a s
c i n d e u n o b je t iv o d ia r io d e r e n ta t i e n e s e n t id o d e s
e s e d a y n o e n e l c u m p lim ie n to d e un o b je t iv o e s p e c
d e e l p u n to d e v is ta d e la c o n d u c t a . E s u n a s e n c illa re
g l a d e d e c is i n p a ra l o s t a x is ta s , y a q u e s o lo tie n e n
fico d e renta.
Lo q u e t a l vez lle g u e a c o n o c e r s e p r o n to c o n el
q u e t e n e r u n re g is tro d e las c a r r e r a s re a liz a d a s d u ra n

t e e l d a . T a m b i n a y u d a a lo s t a x is ta s q u e p u e d e n t e
n o m b re d e g ra n d e b a t e s o b r e l o s ta x ista s n o a c a b
aqu . E n un e s tu d io re c ie n te , s e tra t d e e x p lic a r e s t o s
n e r p ro b le m a s d e a u to c o n tro l; s in u n o b je t iv o , m u ch o s
d a s u n ta x is ta p o d ra d e c id ir irs e a n t e s s im p le m e n te
p a ra e v ita r la s c o m p lic a c io n e s d e l tr a b a jo . E n e l e s tu
d io d e 1 9 9 4 , p a r e c a q u e e l o b je t iv o e r a a lr e d e d o r d e
re s u lta d o s a p a r e n te m e n t e c o n tr a d ic to r io s . R e v isa n d o
tos m is m o s d a t o s s o b r e lo s ta x is ta s , lo s a u to r e s o b s e r
varon q u e e l m o d e lo e c o n m ic o tra d icio n a l e x p lic a e n
g ra n m e d id a la m a y o ra d e la s d e c is io n e s d ia ria s d e los
ta x is ta s , p e r o q u e u n m o d e lo d e la c o n d u c ta q u e t e n
1 5 0 d la r e s a l da.
O t r o s e s t u d i o s p o n e n e n c u e s ti n e s a e x p lic a
c i n b a s a d a e n la e c o n o m a d e la c o n d u c ta . Un e s tu
d io d ife re n te , ta m b i n d e lo s ta x is ta s d e la c iu d a d d e
N u e v a York q u e a lq u ila b a n s u s taxis, lle g a la c o n c lu
g a e n c u e n ta l o s p u n to s d e r e fe re n c ia y l o s o b je tiv o s fi
ja d o s (p ara la re n ta y la s h o ra s ) p u e d e e x p lic a r la s ind u s o m e jo r 30. Si e l le c t o r e s t in te r e s a d o e n c o n o c e r
si n d e q u e e l m o d e lo e c o n m ic o tra d id o n a l s a p o rta
C a p tu lo s 8 , 9 y 15.
1 . L o s consum idores y lo s directivos suelen tom ar decisiones

en las que el futuro e s incierto. Esta incertidumbre se carac
teriza por m edio d el trmino riesgo, que se aplica cuando se
conocen tod o s los resultados posibles y sus probabilidades
de aparicin.
2. A los consumidores y a los inversores les interesa el valor
esperado y la variabilidad d e los resultados inciertos. El va
lor esperado e s una medida d e la tendencia central d e los
valores d e los resultados arriesgados. 1.a variabilidad suele
m edirse por medio d e la desviacin tfpica d e los resultados,
que e s la raz cuadrada de la m edia d e los cuadrados d e las
desviaciones d e cada uno d e los resultados posibles con res
pecto a su valor esperado.
3. Cuando las opciones son inciertas, lo s consumidores maxim izan su utilidad esperada q u e e s una m edia d e la utili
dad correspondiente a cada resultado y las ponderacio
nes son las probabilidades correspondientes.
4. Una persona que prefiera u n rendimiento seguro a una in
versin arriesgada que tenga el m ism o rendimiento espera
do e s renuente al riesgo. L a cantidad m xim a d e dinero que
pagara por evitar el riesgo e s la prim a d e riesgo. U na perso
na q u e sea indiferente entre una inversin arriesgada y la
m e jo r e l s e c t o r d e l taxi, p u e d e le e r lo s e je m p lo s d e los
5.
6.
7.
8.
obtencin segura d el rendimiento esperado d e esa inversin

es neutral ante el riesgo. Un consum idor am ante del ries
go preferira una inversin arriesgada q u e tuviera un deter
minado rendimiento esperado a la obtencin segura d e ese
rendimiento esperado.
El riesgo puede reducirse (a) diversificando, (b) comprando
un seguro y (c) obteniendo ms informacin.
La ley d e los grandes nmeros perm ite a las com paas d e se
guros ofrecer u n seguro cuya prim a e s igual al valor espe
rado d e las prdidas contra las q u e se aseguran los indivi
duos. Este segure se llama aciuarialm enle justo.
La teora d el consum idor puede aplicarse a las decisiones
de invertir en activos arriesgados. L a recta presupuestaria
refleja el precio d el riesgo y las curvas d e indiferencia d e los
consumidores reflejan s u s actitudes hada ese riesgo.
La conducta individual a veces parece impredecible, incluso
rradonal y contraria a los supuestas e n los que se basa e l m o
delo bsico de elecdn d e los consumidores. E l estudio d e la
economa d e la conducta enriquece la teora d e lo s consumi
dores teniendo en cuenta los p in tas d e referencia, lo s a r lo s dota
cin, e l anclaje, h s consideradones re lado nadas con la justida
y las desviaciones con respecto a las leyes d e probabilidad.
* H e n r y S . F a rb er, Is T o m o r r o w A n o lh e r D a y ? T h e L a b o r S u p p l y o f N e w Y o rk C ity C a b d riv e r s , f m m a t

t f P o ltica! E con om y , 1 1 3 ,2 0 0 5 , p g * . 46 -8 2 .
* V ta s e V in c e n t P. C ra w fo rd y Ju a n ju a n M e n g . N e w Y o rk C ity C a b D riv e r X L a b o r S u p p ly R e v is ite d :
R e fe re n ce -D e p cn d e n t P r e fe re n c e s w ith R a b o n a i-E x p e c ta b o n s T a rg ets for It o u r e a n d In c o m e , A m erican
E c o n o m ic Rctiru, 1 0 1 . a g o s to ,2 0 1 1 , p g * . 1.912-1.934.
1 90
1 . Qu quiere decir que una persona e s im u en teal riesgo? Por
qu e s probable que unas personas sean renuentes al riesgo
y otras am antes d el riesgo?
2 . Por qu e s la varianza una m edida d e la variabilidad mejor
que el campo d e variacin?
3 . Jorge tiene 5.000 dlares para invertir en u n fondo d e inver
sin. El rendimiento esperado d el fondo d e inversin A es
del 15 por dent y el d el fondo d e inversin B e s d el 10 por
dent. Debe elegir Jorge el fondo d e inversin A o el B?
4. Qu significa q u e los consum idores maxim izan la utilidad
esperada? Se le ocurre algn caso en el q u e una persona
podra no maximizarla?
5. f\>r q u los individuos m u chas veces quieren asegurarse
totalm ente contra las situ adones inciertas incluso cuando
la prim a pagada e s superior al valor esperado d e la prdida
contra la que se aseguran?
6 . Por qu e s probable que una compaa d e seguros se com
porte com o si fuera neutral ante el riesgo incluso aunque
sus directivos sean renuentes al riesgo?
1 . Considere una lotera cuyos resultados posibles son tres:

Caar 125 dlares con una probabilidad d e 0,2.
Ganar 100 con una probabilidad d e 0,3.
Ganar 50 con una probabilidad d e 0,5.
a) Tul e s el valor esperado d e la lotera?
b) Cul e s la varianza d e los resultados?
c) Cunto pagara una persona neutral ante el riesgo por
jugar a la lotera?
2 . Suponga que ha invertido en una nueva em presa d e com
putadoras cuya rentabilidad depende d e d o s factores: ( 1)
d e q u e el Parlamento apruebe un arancel q u e eleva el cos
te d e las com putadoras japonesas; y (2) d e q u e la economa
crezca lenta o rpidam ente. C ules son lo s cu atro esta
d o s del mundo m utuam ente excluyentes que deben in te
resarle?
3 . Ricardo est considerando la posibilidad de com prar un bi
llete d e lotera. Cada uno cuesta 1 dlar y la probabilidad de
que obtenga los siguientes rendimientos es
Probabilidad
Rendim iento
0 .5
0 .0 0 $
0,25
1 ,0 0 $
0 .2
2 .0 0 $
0,05
7 .5 0 $
a) Cul e s el valor esperado d el rendimiento d e Ricardo si

compra un billete d e lotera? Y la varianza?
7. Cundo merece la pena pagar para obtener ms informa

cin con el fin d e redudr la incertidumbre?
8. Cm o evita el riesgo la diversi/icadn d e la cartera d e un
inversor?
9. Por qu algunos inversores invierten una gran propordn
de su cartera e n activos arriesgadas y otros invierten prindpalm ente en activos libres d e riesgos? Pista: reciben los
d o s inversores exactamente el mismo rendimiento e n pro
medio? En caso afirmativo, por qu?
10. Q u e s el efecto d o taci n ? Ponga un ejem plo d e ese
efecto.
11. Jennifer est com prando y ve una atractiva camisa. Sin em
bargo, el precio d e 50 dlares e s m s d e lo que est d is
puesta a pagar. Unas sem anas m s tarde, encuentra la m is
ma camisa por 25 dlares y la compra. Cuando una amiga
le o frece 50 dlares por la cam isa, s e niega a venderla.
Explique la conducta d e Jennifer.
b ) H apodo d e Ricardo e s Richi e l atrevido, porque e s

una persona extraordinariam ente renu ente a l riesgo.
C om p rara el billete?
c) Suponga que Ricardo recibiera 1.000 billetes d e lotera.
Explique cm o averiguara la cantidad m s pequea por
la que estara dispuesto a vender lo s 1.000 billetes.
d ) A largo plazo, dado el precio d e los billetes d e lotera y el
cuadro d e probabilidades y rendimientos, qu cree us
ted que hara el Estado con la lotera?
4. Suponga que un inversor se plantea un proyecto em presa
rial en el q u e hay tres posibilidades, cu y a probabilidad y
rendimiento se indican a continuacin:
Probabilidad
Rendim iento
0.4
100$
0.3
30
0.3
-3 0
Cul e s e l v alo r esperado d e la inversin inderta? Y la va

rianza?
5. Lfeted e s u n agente d e seguros que tiene q u e redactar una
pliza para un nuevo cliente llamado Sam. Su compaa, la
Sociedad d e Alternativas Creativas a la Mayonesa (SACM)
est trabajando en la creacin d e un sustituto d e la mayonesa
bajo en grasas y colesterol para la industria d e condimentos
de sandwiches. La industria d e sandwiches pagar mucho di
nero a quien primero invente e se sustituto. La SACM d e Sam
le parece a usted una proposicin muy arriesgada. H a calcula
do su tabla d e rendimientos pasibles d e la siguiente manera:
0 C A P T U L O 5 La inccrtidum bre y la co nd u cta d e los consum idores
Probabilidad
Rendimiento
0,999
- 1 .0 0 0 .0 0 0 $
0,001
1 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 $
O utcom e
(no tiene xito)
(tiene xito y
vende la frmula)
a) Cul e s el rendimiento esperado d e su proyecto? Y la

varianza?
b) Cul e s la cantidad mxima que est dispuesto a pagar
Sam porel seguro? Suponga que e s neutral ante el riesgo.
c) Suponga que averigua que lo s japoneses estn a punto
de introducir su propio sustituto d e la mayonesa el mes
que viene. Sam no lo sabe y ha rechazado su oferta final
de 1.000 dlares por el seguro. Suponga que Sam le dice
que su SACM solo tardar seis m eses en perfeccionar su
sustituto y que usted sabe lo que sabe sobre los japone
ses. Elevara o bajara la prim a d e la pliza que le pro
pusiera a continuacin a Sam ? Basndose en su informadn, aceptara Sam ?
6. Su p on ga q u e la fu n ci n d e u tilid ad d e N atacha es
u(/) = v/To, d onde I representa la renta anual e n m iles de
dlares.
Es Natacha am ante d el riesgo, neutral ante el riesgo o
renuente al riesgo? Explique su respuesta.
b) Suponga q u e Natacha est ganando actualm ente una
renta d e 40.000 dlares (/ = 10) y que puede ganar esa
misma renta el prxim o ario con seguridad. L e ofrecen
un nuevo em pleo en el q u e tiene una probabilidad d e 0,6
de ganar 44.000 dlares y una probabilidad d e 0,5 d e ga
nar 33.000. Debe aceptarlo?
c) En (b), estara dispuesta N atacha a com prar u n segu
ro para protegerse d e la renta variable d el nuevo em
pleo? E n caso afirm ativo, cu nto estara dispuesta a
pag ar por e se seg u ro? P ista: cu l e s la prim a por el
a)
7. Suponga que d o s inversiones tienen lo s tres m ism os ren

dim ientos, pero la probabilidad d e cada uno e s diferente,
como m uestra el cuadro adjunto:
Rendim iento (S)
Probabilidad
(Inversin A)
Probabilidad
(Inversin B)
300$
0,10
0,30
250$
0,80
0,40
200$
0,10
0,30
H alle el rendimiento esperado y la desviacin tpica de

cada inversin.
b) Julia tiene la funcin d e utilidad 1/ 51, donde repre
senta e l rendimiento. Qu inversin elegir?
d Csar tiene la funcin d e utilidad U = 5 Vf. Qu inver
sin elegir?
d) la u ra tiene la funcin de utilidad U = 5 f . Qu inver
sin elegir?
191
nada esta temporada e invertir los beneficios d el ao pasada

(200.000 dlares) e n u n fondo seguro d e inversin en el
m ercado d e d in ero que rin d e u n 5,0 por cien to o sem
brar m az d e verano. La siem bra cuesta 200.000 dlares
y la recoleccin se realizar dentro d e s e is meses. S i llue
ve, la siem bra d e m az d e verano generar u n o s ingre
sos d e 500.000 dlares en el m om ento d e la recoleccin.
Com o tercera posibilidad, puede com prar u n m az d e ve
rano especial resistente a la sequa que le cu esta 250.000
d lares y que, cuando se recoja, generar unos ingresos
d e 500.000 dlares s i llueve y d e 350.000 si hay sequa. Es
renuente al riesgo y su preferencia por la riqu eza fam i
liar (W) viene especificada por la relacin U(VV) = V w .
La probabilidad d e que haya sequa en verano e s d e 0,30,
m ientras q u e la probabilidad d e que llueva e n verano es
d e 0,70.
Cul de las tn s opciones debera elegir? Explique su res
puesta.
9. Trace una funcin d e utilidad con respecto a la renta u(f)
que tenga la propiedad d e q u e u n hombre e s am ante del
riesgo cuando su renta e s baja y renuente a l riesgo cuan
do e s alta. Puede explicar p o r qu esa funcin d e utili
dad podra describir razonablem ente las preferencias de
una persona?
10. Un ayuntam iento est preguntndose cunto d ebe g a s
tar en vigilar los panqumetros. Su gestor dispone d e la s i
guiente informacin:
l a contratacin d e cada vigilante cuesta 10.000 dlares
al ao.
Contratando un vigilante, la probabilidad d e que un
conductor sea multado cada vez que aparca ilegalm en
te e s igual a 0,25.
Contratando d o s vigilantes, la probabilidad e s d e 0,5;
contratando tre s, e s d e 0,75 y con tratand o cu atro es
d e 1.
l a multa actual por aparear ms tiempo d el permitido
con d o s vigilantes contratados e s d e 20 dlares.
a) Suponga primero que todos los autom ovilistas son neu
trales ante el riesgo. Qu multa impondra y cuntos

vigilantes contratara (1, 2, 3 o 4) para conseguir el ni
vel actual d e disuasin d el apareamiento ilegal con un
mnimo coste?
b) Su ponga ahora que los autom ovilistas son m uy renuen
tes al riesgo. En qu variara su respuesta a (a)?
c) (Tema d e discusin) Qu ocurrira s i los autom ovilis
tas pudieran asegurarse contra el riesgo d e ser m ulta
das por aparear m al? Sera una buena poltica perm i
tir que existiera ese tipo d e seguro?
a)
8. Como propietario de una explotacin agrcola familiar cuya

riqueza e s d e 250.000 dlares, debe elegir entre no producir
11. Un coasum idor moderadamente renuente al riesgo h a in

vertido el 50 por ciento d e su cartera e n acciones y el otro
5 0 por ciento en letras del Tesoro libres de riesgo. Muestre
cm o afectar cada uno d e los siguientes acontecimientos
a la recta presupuestaria d el inversor y a la proporcin de
acciones d e su cartera:
a) I. desviacin tpica d e l rendim iento d el m ercado de

valores aum enta, pero el rendimiento esperado no va
ra.
1 92
b) E l re n d im ie n to esp erad o d e l m e rca d o d e v a lo re s au

m enta, pero la d esviacin tp ica n o vara.
c ) E l ren d im iento d e la s le tr a s d e l T eso ro lib res d e riesgo
aum en ta.
12. Su p on g a q u e hay d o s tip o s d e consu m id ores d e e-b o o k s:

100 c o n su m id o re s co n v e n cio n a le s cu y a d em a n d a es
20 - P y 100 consum idores qu e se basan e n una regla
prctica y qu e com pran 10 e-bo ok s sedo si e l p red o e s infe

rior a 10 d la re s (su cu rv a d e d em an d a e s Q = 10 si P < 10
y Q = 0 si P > 10). T race la cu rv a d e d em a n d a total d e
e b o o k s . C m o ha afectado la cond ucta basad a en una re
gla prctica a la elasticid ad d e la d em an d a total d e e -b o
oks?
CAPITULO 6
La produccin
n l o s tres ltim o s c a p tu lo s, h e m o s c e n tra d o la a te n c i n e n el

la d o d e l a d e m a n d a d e l m e rc a d o , e s d ecir, e n la s p re fe re n c ia s y
e n la co n d u cta d e los c o n su m id o re s . A c o n tin u a c i n , p a sa m o s
a a n a liz a r e l la d o d e a o fe r ta y la c o n d u cta d e lo s p ro d u cto re s. V ere

m o s c m o p u e d e n o rg a n iz a r la s e m p r e sa s s u p ro d u c c i n e fic ie n te
m en te y c m o v a ra n s u s c o s te s d e p ro d u c c i n c u a n d o v a ra n tanto
lo s p re c io s d e lo s fa c to r e s c o m o el n iv e l d e p r o d u c c i n . T am b i n
v e re m o s q u e e x is te n m u c h a s s im ilitu d e s e n tre la s d e c is io n e s o p tim iz a d o ra s d e las e m p re sa s y la s d e lo s co n su m id o re s. E n o tr a s p a la
b ra s, c o m p re n d e r la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o re s n o s a y u d a r a
co m p re n d e r la c o n d u cta d e lo s p ro d u cto re s.
E n e s te c a p tu lo y e n e l s ig u ie n te , a n a liz a m o s la t e o r a d e la
e m p r e sa , q u e e x p lica c m o to m a u n a em p resa d e c is io n e s d e p ro d u c
ci n m in im iz a d o ra s d e lo s c o s te s y c m o v aran lo s c o ste s resu ltan tes
cu an d o v a ra la p ro d u c c i n . E l c o n o c im ie n to d e la p ro d u c c i n y d e l
co ste n o s a y u d a r a c o m p re n d e r la s c a ra c te rstic a s d e la o fe rta d e l
m ercad o . T am b i n nos resu ltar til p ara a b o rd a r lo s p ro b le m a s q u e
su rg e n n o rm a lm e n te e n la s e m p re sa s. P ara v e rlo , c o n sid e r e m o s s im
p lem en te a lg u n o s d e lo s p ro b lem as c o n l o s q u e s u e le e n c o n tra rse u na
co m p a a c o m o G e n e ra l M o to rs. C u n ta m a q u in a ria d e m o n ta je y
cu n to tra b a jo d e b e u tiliz a r e n s u s n u e v a s p la n ta s d e a u to m v ile s?
Si q u ie re a u m e n ta r la p ro d u c c i n , d e b e c o n tra ta r m s tra b a ja d o re s,
co n stru ir n u e v a s p la n ta s o la s d o s c o s a s a la v e z ? T ie n e m s se n tid o
que u n a p la n ta p ro d u z c a d ife re n te s m o d e lo s o d e b e fa b rica rse cada
m o d elo e n u n a p lan ta d is tin ta ? Q u c o s te s d e b e e s p e r a r G M d uran te
d p r x im o a o ? C m o e s p ro b ab le q u e v a re n e sto s c o n e l tiem p o
e in flu y a e n e llo s el niv el d e p ro d u cci n ? E sta s p re g u n ta s a fe cta n no
so lo a la s e m p re sa s, sin o ta m b i n a o tro s p ro d u cto re s d e b ie n e s y s e r
vicios, c o m o e l E sta d o y lo s o rg a n ism o s s in fin e s d e lu cro.
L a s d e cisio n e s d e p ro d u cci n d e una em p resa
E s q u e m a d e l c a p tu lo
6.1
Las em presas y sus decisiones d e

produccin
6 .2
La produccin co n un factor
variable (el trabajo)
208
6.4
Los rendimientos d e escala
215
e x p lic a m o s e l h e c h o d e q u e l o s c o n s u m id o r e s s e e n fre n ta n a re s
6.1
T e c n o lo g a d e p r o d u c c i n : n e c e s ita m o s d e s c r ib ir d e u n a
m a n e ra p r c tic a c m o se p u e d e n tr a n s fo r m a r lo s fa c t o r e s
Una funcin d e produccin do

asistencia sanitaria
203
6.2
Mahhus y la crisis d e los alim entos
205
6.3
La productividad d el trabajo y el
nivel d e vida
207
6.4
Una funcin d e produccin d e trigo
214
6.5
Los rendimientos d e escala e n la

industria d e alfombras
217
tric c io n e s p re s u p u e s ta r ia s . E n te rc e r lu g a r, v im o s q u e , d a d a s s u s
1.
198
La produccin co n d o s factores
variables
L is ta d e e je m p l o s
sig u ie n d o tr e s p aso s:
194
6.3
E n lo s C a p tu lo s 3 y 4 , e s tu d ia m o s la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o
res d iv id i n d o la e n tr e s p aso s. E n p rim e r lu g ar, e x p lic a m o s c m o se
d e sc rib e n la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s . E n s e g u n d o lugar,
p re fe re n c ia s y s u s re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s, p u e d e n e le g ir c o m

b in a c io n e s d e b ie n e s p a ra m a x im iz a r su s a tis fa cc i n . L a s d e c is io
n e s d e p r o d u c c i n d e la s e m p r e s a s s o n a n lo g a s a la s d e c is io n e s
d e c o m p ra d e l o s c o n su m id o re s y p u e d e n c o m p re n d e rs e ta m b i n
1 94
(com o e l tra b a jo , e l c a p ita l y la s m a te ria s p rim a s) e n p ro d u cto s (c o m o a u to m

v ile s y te le v iso re s). D e la m is m a fo rm a q u e u n c o a s u m id o r p u e d e a lca n z a r
u n n iv e l d e s a tis fa c c i n c o m p ra n d o d ife re n te s c o m b in a c io n e s d e b ie n e s , la
e m p re sa p u e d e o b te n e r u n d e te rm in a d o n iv e l d e p ro d u c c i n u tiliz a n d o d ife
ren tes c o m b in a c io n e s d e fa cto res. P o r e je m p lo , u n a e m p re sa d e e le c tr n ic a
p u ed e p r o d u c ir 10.000 te le v iso re s a l m e s u tiliz a n d o u n a ca n tid a d c o n sid e ra
b le d e tra b a jo (p o r e je m p lo , tra b a ja d o re s q u e m o n te n los te le v iso re s m a n u a l
2.
m e n te ) y m u y p o c o c a p ita l o c o n stru y e n d o u n a f b ric a m u y a u to m a tiz a d a

in te n siv a e n c a p ita l y u tiliz a n d o m u y p o c o trabajo .
R e s tr ic c io n e s d e c o s te s : L as e m p r e sa s d e b e n te n e r e n c u e n ta lo s p re cio s d e l
tra b a jo , d e l c a p ita l y d e o tro s facto res. D e la m is m a fo rm a q u e e l c o n su m id o r
e st s u je to a u n p re su p u e sto lim ita d o , la e m p re sa s e p re o c u p a r p o r s u s c o s
tes d e p ro d u c c i n . P o r e je m p lo , la e m p r e s a q u e p ro d u c e 1 0 .0 0 0 te le v iso re s al
m e s q u ie re p ro d u c irlo s d e u n a fo rm a q u e m in im ic e s u c o s te to ta l d e p ro d u c
c i n , q u e d e p e n d e e n p a rte d e lo s p re c io s d e lo s fa c to re s q u e u tiliz a .
3.
E le c c io n e s d e l o s fa c to r e s : D a d a s u te cn o lo g a d e p ro d u c c i n y los p r e d o s
d e l tra b a jo , d e l c a p ita l y d e o tro s fa cto res, la em p resa d e b e d e c id ir q u can tid ad
v a a u tiliz a r d e ca d a fa c t o r p a ra p ro d u r ir su p ro d u c to . D e la m is m a fo rm a q u e
u n c o n s u m id o r tie n e e n c u e n ta lo s p r e d o s d e lo s d ife re n te s b ie n e s cu a n d o
d e d d e la ca n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e c a d a u n o , la e m p re sa d e b e te n e r en
c u e n ta lo s p r e d o s d e los d ife r e n te s fa c to r e s c u a n d o d e d d e la c a n tid a d q u e
v a a u tiliz a r d e c a d a factor. S i n u e stra e m p re sa d e e le c tr n ic a p ro d u c e e n un
pas q u e tie n e b a jo s s a la r io s , p u e d e d e d d ir p r o d u d r te le v iso re s u tiliz a n d o
u n a g ra n can tid ad d e tra b a jo y u tiliz a r a s m u y p o co c a p ita l.
teora d e la em presa
Explicacin de cm o toma
b empresa sus decisiones
mnimiradoras d e los costes y
da cm o varia su coste con su
nivel de produccin.
E s to s tre s p a s o s s o n lo s c o m p o n e n te s b s ic o s d e la te o r a d e la e m p r e s a , p o r
lo q u e l o s a n a liz a r e m o s d e ta lla d a m e n te e n e s te c a p tu lo y e n e l s ig u ie n te . T a m
b i n a b o r d a r e m o s o tr o s a s p e c to s im p o r ta n te s d e la c o n d u c ta d e la e m p r e sa . P o r
e je m p lo , s u p o n ie n d o q u e la e m p r e s a s ie m p r e u tiliz a u n a c o m b in a d n d e fa c to
r e s m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s , v e r e m o s c m o v a ra s u c o s t e to ta l d e p ro d u c ri n
c o n la c a n tid a d q u e p ro d u c e y c m o p u e d e e le g ir la c a n tid a d q u e m a x im iz a s u s
b e n e fid o s .
C o m e n z a m o s e ste c a p tu lo a n a liz a n d o la n a tu ra le z a d e la e m p re sa y p re g u n t n
d o n o s p o r q u e x is te n la s e m p r e sa s p a ra em p ezar. A c o n tin u a d n , e x p lic a m o s cm o
s e p u e d e re p re s e n ta r la te cn o lo g a d e p ro d u e d n d e la e m p r e s a p o r m e d io d e u n a
fu n c i n d e p ro d u cc i n , q u e e s u n a d e s c r ip d n s u d n ta d e c m o s e tra n sfo rm a n lo s fac
t o r e s e n p ro d u c to s. A c o n tin u a d n , u tiliz a m o s la fu n d n d e p r o d u e d n p ara m o s
t r a r c m o v ara la p r o d u e d n d e la e m p r e s a c u a n d o s e a lte r a u n o d e lo s fa c to re s
(el tra b a jo ), m a n te n ie n d o fijo s to d o s los d e m s. D e s p u s p a s a m o s a a n a liz a r e l caso
m s g e n e r a l e n e l q u e la e m p re sa p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa c to r e s y m o s tra m o s c m o
elig e la c o m b in a d n d e fa c to re s q u e m in im iz a s u s c o s te s p ara o b te n e r su p ro d u e
d n . N o s o c u p a m o s p e n a l m e n t e d e la e s c a la d e o p e r a d o n e s d e la e m p r e sa . P o r
e je m p lo , h a y v e n ta ja s te cn o l g ica s q u e a u m e n ta n la p ro d u c tiv id a d d e la e m p r e s a a
m e d id a q u e a u m e n ta s u escala?
6.1
Las e m p re sa s y su s d e c isio n e s
d e p ro d u cci n
l a s e m p re sa s , tal c o m o la s c o n o ce m o s hoy, s o n u n in v e n to re la tiv a m e n te re d e n te .

H asta m e d ia d o s d e la d c a d a d e 1800, c a s i to d o e r a p ro d u c id o p o r a g r ic u lto r e s , a rte
s a n o s , in d iv id u o s q u e h a ra n te jid o y ro p a y c o m e r d a n te s q u e c o m p ra b a n y v e n d a n
d iv e rs o s b ien e s. E90 e ra a s e n E s ta d o s U n id o s, e n E u ro p a y e n c a s i to d o e l re s to d e l
m u n d o . N i s iq u ie ra e x is ta e l c o n c e p to d e e m p r e sa , g e s tio n a d a p o r d ir e c tiv o s d is
tin to s d e l o s p ro p ie ta rio s d e la e m p re sa y q u e c o n tra ta n y d ir ig e n a u n g ra n n m e ro
m C A P T U L O 6 La produccin
d e tra b a ja d o re s. L a s e m p re sa s m o d e rn a s n o a p a re c ie ro n h a s ta la se g u n d a m ita d d e l
sig lo XIX1.
A c tu a lm e n te , la s e m p r e s a s s o n a lg o q u e s e d a p o r s e n ta d o . N o s re s u lta d ifcil
im a g in a r la p ro d u c c i n d e a u to m v ile s s in g ra n d e s e m p r e sa s c o m o Ford y Toyota,
la p ro d u c c i n d e p e tr le o y d e g a s n a tu ra l s in e m p r e sa s c o m o E xx o n -M o b il y S h e ll o
in clu so la p ro d u c c i n d e c e r e a le s p ara d e s a y u n o s in e m p r e s a s c o m o K e llo g y G e n e
ral M ills. P ero d e te n g m o n o s u n m in u to y p re g u n t m o n o s s i n e c e sita m o s realm en te
e m p r e sa s p ara p ro d u c ir lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s q u e c o n s u m im o s n o rm a lm e n te .
E sta e s la p re g u n ta q u e se h iz o R o n ald C o a s e e n u n fam o so a rtc u lo e sc rito e n 1937:
s i lo s m e r c a d o s a s ig n a n ta n b ien lo s re c u rs o s, p o r q u n e c e sita m o s e m p re sa s ? 7
P o r q u e x iste n las e m p re sa s?
N e c e sita m o s re a lm e n te e m p re sa s p a ra p ro d u cir a u to m v ile s ? N o p o d ra p ro d u cir
a u to m v iles u n c o n ju n to d e p e rso n a s q u e trab ajaran in d ep en d ie n te m e n te y s e c o n tra
ta ra n u n a s a o tr a s c u a n d o fuera n e c e sa rio e n lu g a r d e tra b a ja r para G e n e ra l M o tors?
N o p o d ran d is e a r u n a s p e rso n a s u n a u to m v il (a c a m b io d e d in e ro ), o tr a s c o m
p ra r a c e ro , a lq u ila r e l e q u ip o n e ce sa rio p ara d a r a l a c e ro la fo rm a q u e e x ig e e l d ise o
y d esp u s e sta m p a rlo (a ca m b io d e u n a can tid ad d e d in e ro n e g o c ia d a ), o tr a s h a ce r
los v o la n te s y lo s ra d ia d o re s, o tr a s m o n ta r la s d istin ta s p ie z a s , etc. y d e u n m o d o en
que to d as la s tareas se re a liz a ra n a c a m b io d e u n a ca n tid a d d e d in e ro n e g o cia d a ?
O p o r p o n e r o tro e je m p lo , n o so tro s lo s a u to r e s d e e ste libro tra b a ja m o s p ara
u n iv e rs id a d e s, q u e s o n e se n cia lm e n te e m p r e sa s q u e o fre c e n serv ic io s e d u c a tiv o s , a s
c om o in v e stig a c i n . P e rc ib im o s u n o s s u e ld o s m e n su a le s y, a c a m b io , d e b e m o s e n s e
a r re g u la rm e n te (a lo s e stu d ia n te s re c lu ta d o s p o r n u e s tra s e m p re sa s ., y e n a u la s
que las e m p re sa s fa c ilita n ), h a c e m o s in v e stig a c i n y e sc rib im o s (e n lo s d e s p a c h o s
que n u e s tra s em p resas n o s d a n ) y re a liz a m o s ta re a s a d m in istra tiv a s. N o p o d ra
m o s s o s la y a r sim p le m e n te a la s u n iv e rs id a d e s y o fre c e r n u e stro s s e r v ic io s d o c e n te s
p o r h o ra s e n a u la s a lq u ila d a s a lo s e stu d ia n te s q u e s e p re s e n ta ra n y n o s p a g a ra n y
h a ce r a s m is m o in v e stig a c io n e s y c o b r a r p o r c a d a u n a ? N e c e sita m o s re a lm e n te la s
e scu e las u n iv e rs ita ria s y la s u n iv e rs id a d e s c o n to d o s s u s c o s te s g e n e ra le s ?
E n p r in c ip io , l o s a u to m v ile s p o d ra n s e r p ro d u c id o s , d e h e c h o , p o r u n g ra n
n m e ro d e tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s y la e d u c a c i n p o d ra s e r p ro d u c id a p o r
p ro fe so re s in d e p e n d ie n te s . E sto s tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s o fre cera n s u s s e r v i
d o s a ca m b io d e u n a ca n tid a d d e d in e r o n e g o c ia d a , q u e s e r a d e te rm in a d a p o r la
o fe rta y la d e m a n d a d el m e rca d o . S in e m b a r g o , n o d e b e ra ta rd a r m u c h o el le c to r en
d arse c u e n ta d e q u e e se s is te m a d e p ro d u c c i n s e r a e x tra o rd in a ria m e n te in e fic ie n te .
P ie n se e n lo d ifc il q u e s e r a p a ra l o s tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s d e c id ir q u i n v a a
h a ce r c a d a ta re a p a ra p ro d u c ir a u to m v ile s y n e g o c ia r lo q u e c o b ra r c a d a u n o p o r
c a d a tarea. Y s i s e in tro d u je ra a lg n c a m b io e n e l d is e o d e l a u to m v il, h ab ra q u e
re n e g o cia r to d a s e s ta s ta re a s y c a n tid a d e s d e d in ero . L a c a lid a d d e l o s a u to m v ile s
p ro d u c id o s d e e sta fo rm a p ro b a b le m e n te s e r a p sim a y el c o s te a stro n m ico .
L as e m p r e sa s c o n stitu y e n u n m e d io d e co ord in aci n q u e e s e x tra o rd in a ria m e n te
im p o rta n te y s e e ch a ra m u c h o d e m e n o s s i l o s tra b a ja d o re s a c tu a ra n in d e p e n d ie n
te m e n te . L a s e m p r e s a s e v ita n la n ecesid ad d e q u e c a d a u n o n e g o cie c a d a u n a d e las
ta re a s q u e r e a liz a r y la ca n tid a d d e d in e ro q u e p e rc ib ir p o r e lla s . L a s e m p re sa s
pu ed en e v ita r e ste tip o d e n e g o c ia c i n te n ie n d o d ire c tiv o s q u e d irija n l a produ ccin
d e los tra ba jad o res a sa la ria d o s: le s d ic e n lo q u e tien e n q u h a c e r y cu n d o tien e n q u e
h ace rlo y lo s tra b a ja d o re s (a s c o m o lo s p ro p io s d ir e c tiv o s ) co b ra n s im p le m e n te un
su e ld o sa la ria l o m e n su a l.
1 L a tr o r a c l s ic a d e l d e s a rro llo d e la e m p re s a m o d e rn a la d e A lfr e d C h a n d le r , Jr., T h e VW M f H tln d : T h e

U n iv e r s ity P ress, 1977.
Mamgerial Rrvotulion iri American Business. C a m b r id g e , H a rv a rd

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N o b el d e e c o n o m a e n 1991.
ronomica.
1 9 3 7 , voL 4 , p g s 3 8 6 -4 0 5 . C o a s e r e c ib i e l P rem io
195
1 96
N o e x iste n in g u n a g a ra n ta , d esd e lu e g o , d e q u e la s e m p re s a s fu n cio n a ra n e fic ie n

te m e n te y h a y m u c h o s e je m p lo s d e e m p r e s a s q u e fu n cio n a n m u y in e fic ie n te m e n te .
L o s d ir e c tiv o s n o sie m p re p u e d e n c o n tro la r lo q u e h a c e n lo s tra b a ja d o re s y e llo s m is
m o s a v e c e s to m a n d e c is io n e s q u e l e s b e n e fic ia n a e llo s , p e ro n o a la e m p r e sa . L a te o
r a d e la e m p re sa (y, e n t rm in o s m s g e n e r a le s , la eco n o m a d e a o rg a n iz a c i n ) s e h a
co n v e rtid o , p u es, e n u n im p o rta n te c a m p o d e in v e stig a c i n m a c ro e c o n m ica . T ie n e
tan to a s p e c to s p o s itiv o s (exp lica p o r q u la s d ire c tiv o s y los tra b a ja d o re s s e co m p o r
ta n d e la m an era e n q u e se c o m p o rta n ) c o m o a s p e c to s n o rm a tiv o s (e x p lica c u l e s
la m e jo ra m a n e ra d e o r g a n iz a r la s e m p re sa s p ara q u e fu n c io n e n d el m o d o m s e fi
cie n te p o sib le )3. M s a d e la n te e n e s te lib ro a n a liz a re m o s a lg u n o s a s p e cto s d e la te o
ra. D e m o m e n to b a s te s u b ra y a r q u e la s e m p r e s a s e x iste n p o rq u e p e rm ite n p ro d u c ir
b ien e s y s e r v ic io s d e u n a m a n e ra m u ch o m s e fic ie n te q u e s i n o e x istie ra n .
La te cn o lo g a d e produccin
Q u h a c e n las e m p re sa s ? H e m o s v isto q u e la s e m p r e s a s o rg a n iz a n y c o o r d in a n las
a c tiv id a d e s d e u n g ra n n m e ro d e tra b a ja d o re s y d e d irectiv o s. P ero p a ra q u ? B s i
ca m e n te , la s e m p r e sa s to m a n fa c to r e s d e p ro d u cci n y los c o n v ie rte n e n prod u ctos. E ste
r-
(actores d e produccin
Factores que intervienen en el

proceso d e produccin (por
ejemplo, trabajo, capital y
meteras primas).
p ro c e so d e p ro d u c c i n , q u e tra n sfo rm a l o s fa c to re s e n p ro d u cto s, e s la e se n cia d e lo

q u e h a c e u n a e m p r e sa . L o s f a c to re s d e p r o d u c c i n s o n tod o lo q u e d e b e u tiliz a r la
e m p re sa e n e l p ro c e so d e p ro d u cci n . P o r e je m p lo , e n u n a p a n ifica d o ra , l o s facto res
so n e l tra b a jo d e s u s tra b a ja d o re s, las m a te ria s p rim a s, c o m o la h a rin a y e l a z c a r; y
el c a p ita l in v e rtid o e n s u s h o rn o s, b a tid o ra s y d e m s e q u ip o p ara p ro d u c ir p ro d u c
tos c o m o p a n , p a ste le s y p astas.
C o m o v e r e l le cto r, p o d e m o s d iv id ir lo s fa c to re s e n la s g ra n d e s c a te g o ra s d e
trabajo, m aterias p rim a s y c a p ita l, c a d a u n a d e la s c u a le s p u e d e c o n te n e r s u b d iv isio n e s
m s e stric ta s. E l trab ajo e n g lo b a lo s tra b a ja d o re s c u a lific a d o s (c a rp in te ro s, in g e n ie
ro s ) y lo s tra b a ja d o re s n o c u a lific a d o s (tra b a ja d o re s a g rc o la s), a s c o m o l o s e s fu e r
z o s e m p re sa ria le s d e lo s d ire c tiv o s d e la e m p re sa . L a s m a te r ia s p rim a s s o n e l a c e ro ,
lo s p l stic o s , la e le c tric id a d , e l a g u a y c u a lq u ie r o tro b ie n q u e la e m p re sa c o m p re y
tra a s fo rm e e n p ro d u c to s fin ales. E l c a p ita l s o n el s u e lo , lo s e d ific io s, la m a q u in a ria y
d e m s e q u ip o , a s c o m o la s e x iste n cia s.
La fu n d n d e p ro d u ed n
L as e m p r e sa s p u e d e n tra n sfo rm a r lo s fa c to re s e n p ro d u c to s d e d iv e rs a s fo rm a s u ti
lizan d o d is t in t a s c o m b in a c io n e s d e tra b a jo , m a te ria s p rim a s y c a p ita l. 1.a re la ci n
e n tre lo s fa c to r e s d e l p ro c e so d e p ro d u c c i n y la p ro d u c c i n re su lta n te p u e d e d e s
M i fundn d e produccin
Funcin que muestra el nivel de

produccin mximo que puede
obtener la empresa con cada
combinacin especificada de
(actores.
crib irse p o r m e d io d e u n a fu n c i n d e p ro d u cci n . U n a f u n c i n d e p r o d u c c i n in d ic a el

m x im o n iv e l d e p ro d u c c i n , tf.q u e p u e d e o b te n e r u n a e m p r e s a c o n c a d a c o m b in a
c i n e s p e c fic a d e facto res4. A u n q u e e n la p r c tica la s e m p re sa s u tiliz a n u n a a m p lia
v a ried a d d e fa cto res, s im p lifica re m o s n u e stro a n lisis c e n tra n d o la a te n c i n e n d o s
so la m e n te : e l tra b a jo , L, y e l c a p ita l, K. P o d e m o s e x p re sa r, p u e s , la fu n c i n d e p ro
d u c ci n d e la m a n e ra s ig u ie n te :
q = F (K , L )
(6.1)
E sta e c u a c i n re la cio n a la c a n tid a d d e p ro d u c c i n c o n la s c a n tid a d e s d e lo s d o s

fa c to r e s , c a p ita l y tra b a jo . P o r e je m p lo , la fu n ci n d e p ro d u c c i n p o d ra d e s c r ib ir
el n m e ro d e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s q u e p u e d e n p ro d u c irs e c a d a a o c o n u n a
1 E x is te a b u n d a n te lite r a tu r a s o b r e la te o r a d e la e m p re s a . U n a d e la s o b r a s c l s ic a s e s la d e O U ver
W a iia m s o n , M arrts um i H i e r a r c h ia : A n a ly u t a n d A n l ilr u t l I m p lic a lio n s , N u e v a Y o rk , F r w P r e s s , 1 9 7 5
(W iliia m so n re c ib i e l P r e m io N o b e l d e e c o n o m a p o r s u s o b r a s e n 2 0 0 9 ).
1 E n e s te c a p itu lo y e n lo s s ig u ie n te s , u tiliz a r e m o s la v a ria b le q p a r a re fe r im o s a la p r o d u c c i n d e la em
p i n a y Q p a r a re fe r im o s a la p r o d u cci n d e la in d u stria .
a C A P T U L O 6 La produccin
197
p la n ta d e 1.000 m e tro s c u a d ra d o s y u n a d e te r m in a d a ca n tid a d d e o b re ro s d e m o n

ta je . O p o d ra d e s c r ib ir la c o s e ch a q u e p u e d e o b te n e r u n a g r ic u lto r co n u n a ca n tid a d
dad a d e m a q u in a ria y trab ajad o res.
Es im p o rta n te te n e r p re se n te q u e lo s fa c to re s y lo s p ro d u c to s so n flu jo s . P o r e je m
plo, u n fa b rica n te d e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s u tiliz a u n a d e te rm in a d a ca n tid a d d e
tra b a jo c a d a a o p ara p ro d u c ir u n d e te r m in a d o n m e ro d e c o m p u ta d o ra s e s e ao.
A u n q u e s e a p r o p ie ta ria d e s u p la n ta y d e s u m a q u in a ria , p o d e m o s im a g in a r q u e
p ag a u n co ste p o r e l u so d e e s a p la n ta y m a q u in a ria d u ra n te e l a o . P ara s im p lifi
car e l a n lisis, p re s cin d ire m o s fre cu e n te m e n te d e la re fe re n cia te m p o ra l y s o lo nos
re fe rire m o s a la s c a n tid a d e s d e tra b a jo , d e c a p ita l y d e p ro d u c c i n . S in e m b a r g o , a
m e n o s q u e s e in d iq u e lo c o n tra rio , n o s re fe rim o s a la c a n tid a d d e tra b a jo y d e c a p ita l
u tiliz a d o s c a d a a o y a la ca n tid a d d e p ro d u c c i n o b te n id a c a d a ao.
C o m o la fu n ci n d e p ro d u c c i n p e rm ite c o m b in a r lo s fa c to re s e n d ife re n te s p ro
p o rc io n e s, s e p u e d e p r o d u c ir d e m u c h a s fo rm a s. E n e l c a s o d e la fu n c i n d e p ro
d u c ci n d e la E c u a c i n (6.1), p o d ra s ig n ific a r u tiliz a r m s c a p ita l y m e n o s trab ajo
o v ic e v e rsa . P o r e je m p lo , e l v in o p u ed e p ro d u c irs e c o n u n m to d o in te a s iv o e n tra
b ajo u tiliz a n d o m u c h o s tra b a ja d o re s o c o n u n m to d o in te n siv o e n c a p ita l u tiliz a n d o
m q u in a s y s o lo u n e s c u a n to s tra b a ja d o re s.
O b s r v e s e q u e la E c u a c i n (6 .1 ) s e a p lic a a u n a te c n o lo g a d ad a, e s d e d r , a u n
d ete rm in a d o e s ta d o d e lo s c o n o c im ie n to s s o b r e lo s d is tin to s m to d o s q u e p o d ra n
u tiliz a rse p a ra tra n s fo rm a r lo s fa c to r e s e n p ro d u c to s. A m e d id a q u e la te c n o lo g a e s
m s a v a n z a d a y la fu n c i n d e p r o d u c c i n v a ra , u n a e m p re sa p u e d e o b te n e r m s
p ro d u c c i n c o n u n c o n ju n to d a d o d e fa cto res. P o r e je m p lo , u n a n u e v a ca d e n a d e
m o n ta je m s r p id a p u e d e p e rm itir a u n fa b rica n te d e c o m p u ta d o ra s p r o d u c ir m s
c o m p u ta d o ra s e n u n d e te r m in a d o p e rio d o d e tiem p o .
L a s fu n c io n e s d e p r o d u c c i n d e s c r ib e n lo q u e e s tc n ic a m en te v ia b le c u a n d o la
e m p re sa p ro d u c e eficientem ente', e s d e d r , cu a n d o u tiliz a c a d a c o m b in a c i n d e fa c to
res d e la m a n e ra m s e fic a z p o sib le . L a s u p o s ic i n d e q u e la p r o d u e d n s ie m p re e s
t cn ic a m e n te e fid e n te n o tie n e p o r q u c u m p lirse s ie m p re , p e ro e s ra z o n a b le e s p e r a r
que la s e m p r e sa s q u e d e s e a n o b te n e r b e n e fid o s no d e s p ilfa rre n re cu rso s.
El co rto plazo y el larg o plazo

L a s e m p r e s a s tard an tie m p o e n a ju s ta r s u s fa c to r e s p a r a p r o d u c ir s u p r o d u c to con
d ife r e n te s c a n tid a d e s d e tr a b a jo y d e c a p ita l. U n a f b r ic a n u e v a d e b e p la n ific a rs e
y c o n s t r u ir s e y la m a q u in a ria y d e m s e q u ip o d e c a p ita l d e b e p e d ir s e y e n tr e
g a rse . E sta s a c tiv id a d e s ta rd a n e n r e a liz a r s e f d lm e n te u n a o o m s , p o r lo q u e
s i a n a liz a m o s la s d e d s io n e s d e p ro d u c c i n d e u n b re v e p e r io d o d e tie m p o , com o
u n m e s o d o s , e s im p ro b a b le q u e la e m p r e s a p u e d a s u s titu ir tra b a jo p o r m u ch o
c a p ita l.
C o m o la s e m p r e sa s d e b e n p re g u n ta rse s i p u e d e n a lte r a r o n o lo s fa c to re s y, en
caso a firm a tiv o , e n q u p e rio d o d e tiem p o , e s im p o rta n te d is tin g u ir e n tre e l c o rto
p lazo y el la rg o p la z o c u a n d o se a n a liz a la p ro d u c c i n . E l c o rto p la z o s e re fie re al
p e rio d o d e tiem p o e n e l q u e no e s p o sib le a lte r a r la s c a n tid a d e s d e u n o o m s fa c
to res d e p ro d u c c i n . E n o tr a s p a la b ra s, a c o rto p la z o h a y a l m e n o s u n fa c to r q u e no
p u ed e a lte ra rs e ; e s e fa c to r s e d e n o m in a f a c t o r f ij o . El la rg o p la z o e s e l tiem p o n e ce
sa rio p ara q u e to d o s lo s fa c to re s s e a n v ariab les.
C o m o c a b r a e sp e ra r, lo s tip o s d e d e c is io n e s q u e p u e d e n to m a r la s e m p r e sa s son
m u y d ife re n te s a c o rto p la z o y a la r g o p la z o . A co rto p la z o , la s e m p re sa s a lte r a n la
in te n s id a d c o n q u e u tiliz a n u n a d e te r m in a d a p la n ta y m a q u in a ria ; a la rg o p la z o ,
a lte ra n e l ta m a o d e la p la n ta . T o d o s lo s fa c to r e s fijo s a c o rto p la z o re p re s e n ta n lo s
resu ltad o s d e d e c is io n e s a largo p la z o to m a d a s a n te rio rm e n te y b a s a d a s e n e stim a
c io n e s d e la s e m p re sa s s o b r e lo q u e sera re n ta b le p r o d u c ir y v en d er.
N o e x is te n in g n p e r io d o d e tie m p o e s p e c fic o , p o r e je m p lo , u n a o , q u e d is
tin g a e l c o rto p la z o d e l la rg o p la z o , s in o q u e h a y q u e d is tin g u ir lo s c a s o p o r c a s o . P o r
Periodo de
tiempo en el que no e s posible
alterar las cantidades d e uno o
ms factores do produccin.
a corto p lazo
Factor de
produccin que no puede
alterarse.
a factor fijo
a largo plazo Periodo

cte tiempo necesario piara
q je todos los factores de
produccin sean variables.
198
e je m p lo , e l largo p lazo p u e d e s e r d e u n o o d o s d a s so la m e n te p a ra u n p u e s to c a lle

je ro d e lim o n a d a o lle g a r a s e r d e cin co o d ie z a o s p a ra u n a e m p r e s a p e tro q u m ica
o u n fa b rica n te d e a u to m v ile s .
V arem os q u e a la rg o p la z o la s e m p r e s a s p u e d e n a lte r a r la s c a n tid a d e s d e to d o s
s u s fa c to re s p ara m in im iz a r e l c o s te d e p ro d u cci n . S in e m b a r g o , a n te s d e tra ta r e ste
caso g e n e r a l, c o m e n z a m o s a n a liz a n d o e l c o rto p la z o , p e rio d o e n e l q u e so lo s e p u ed e
a lte r a r u n o d e lo s fa c to r e s d e l p ro c e so d e p ro d u c c i n . S u p o n e m o s q u e e l c a p ita l e s el
fa c to r fijo y q u e e l tra b a jo e s e l fa c to r v a ria b le .
6 .2
La p ro d u cci n co n un fa cto r
variab le (el tra b a jo )
C u a n d o u n a e m p r e s a d e c id e la c a n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e u n d e te r m in a d o factor,
tien e q u e c o m p a ra r e l b e n e ficio re su lta n te c o n el c o s te d e e s e facto r. A v e c e s re su lta
til a n a liz a r el b e n e ficio y e l c o s te d e s d e u n a p e rs p e ctiv a m arg in al c e n tra n d o la a te n
c i n e n la p ro d u c c i n ad icio n a l g e n e r a d a p o r u n a ca n tid a d a d ic io n a l d e u n factor. En
o tr a s s itu a c io n e s, re su lta til re a liz a r la co m p a ra c i n a d o p ta n d o u n a p e rs p e ctiv a d e
c a n tid a d e s m ed ia s , c o n sid e ra n d o e l re su lta d o d e u n a u m e n to s ig n ific a tiv o d e u n fac
to r. A n a liz a rem o s e s to s b e n e fic io s y c o s te s d e la s d o s m an eras.
C u a n d o e l c a p ita l e s f ijo , p e r o e l t r a b a jo e s v a r ia b le , la e m p r e s a s o lo p u e d e
p r o d u c ir m s in c r e m e n ta n d o s u c a n tid a d d e tr a b a jo . Im a g in e m o s , p o r e je m p lo ,
q u e g e s tio n a m o s u n a f b rica d e c o n fe c c i n . A u n q u e te n e m o s u n a c a n tid a d f ija d e
e q u ip o , p o d e m o s c o n tr a ta r m s tra b a jo o m e n o s p ara c o s e r y m a n e ja r la s m q u i
n a s . T e n e m o s q u e d e c id ir c u n to tra b a jo v a m o s a c o n tr a ta r y c u n ta ro p a v a m o s a
p ro d u c ir. P a ra to m a r e s a d e c is i n , te n e m o s q u e s a b e r c m o a u m e n ta la ca n tid a d
d e p r o d u c c i n , q (e n c a s o d e q u e a u m e n te ) a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la d e tra
b a jo , L.
El C u a d r o 6.1 n o s d a e s ta in fo rm aci n . L a s tr e s p rim e ra s c o lu m n a s m u e stra n la
c a n tid a d d e p ro d u c c i n q u e p u e d e o b te n e rs e e n u n m e s c o n d ife re n te s c a n tid a d e s
d e tra b a jo y co n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l d e 10 u n id a d e s. L a p rim e ra c o lu m n a
in d ic a la c a n tid a d d e tra b a jo , la s e g u n d a la c a n tid a d fija d e c a p ita l y la te rc e ra el
C U A D R O 6.1 L A P R O D U C C I N C O N UN F A C T O R V A RIA B LE
C a n tid a d de
trab ajo (U
C a n tid a d de
ca p ita l (K)
Produccin
to tal (q)
Prod u cto
m edio (q/L)
Prod u cto
m arginal
(Aq/Al)
10
10
10
10
10
10
30
15
20
10
60
20
30
10
80
20
20
10
95
19
15
10
108
18
13
10
112
16
10
112
14
10
108
12
-4
10
10
100
10
-8
9 C A P T U L O 6 La produccin
199
niv el to ta l d e p ro d u c c i n . C u a n d o la ca n tid a d d e tra b a jo e s c e r o , el n iv e l d e p ro d u c

c i n ta m b i n e s cero. A c o n tin u a d n , e l n iv e l d e p ro d u c c i n a u m e n ta a m e d id a q u e
se in c re m e n ta la c a n tid a d d e tr a b a p h a s ta 8 u n id a d e s. A p a rtir d e e s e p u n to , el n iv e l
to tal d e p ro d u e d n d ism in u y e : a u n q u e a l p r in d p io c a d a u n id a d d e tra b a jo p u ed e
ap ro v e ch a r c a d a v e z m s la m a q u in a ria y la p la n ta e x iste n te s , a p a rtir d e u n d e te r
m in a d o p u n to e l tra b a jo a d id o n a l y a n o e s til y, d e h e ch o , p u e d e s e r c o n tra p ro d u
cen te . C in c o p e rs o n a s p u e d e n m a n e ja r u n a c a d e n a d e m o n ta je m e jo r q u e d o s , p ero
d ie z p u e d e n esto rb a rse .
El p ro d u cto m ed io y m arginal
l a c o n trib u c i n d e l tra b a jo a l p ro c e so d e p ro d u e d n p u e d e d e s c rib irs e ta n to d e s d e
la p e rsp e ctiv a d e la s v a ria b le s m ed ia s c o m o d e s d e la p e rsp e ctiv a d e la s v a ria b le s m a r
g in a le s . L a c u a rta c o lu m n a d e l C u a d r o 6.1 m u e s tr a e l p r o d u c to m e d io d e l trabajo
(P M e ,), q u e e s e l n iv e l d e p r o d u e d n p o r u n id a d d e tra b a jo . El p ro d u c to m e d io se
c alcu la d iv id ie n d o la p r o d u e d n to ta l, q , p o r la ca n tid a d to tal d e tra b a jo , L. E l p ro
producto m edio
Produccin total por unidad de

un determinado factor.
d u c to m e d io d e l tr a b a jo m id e la p ro d u c tiv id a d d e la p la n tilla d e la e m p r e s a p o r
m e d io d e la ca n tid a d d e p r o d u e d n q u e g e n e ra c a d a tra b a ja d o r e n p ro m e d io . E n
n u estro e je m p lo , e l p ro d u c to m e d io a u m e n ta in iria lm e n te , p e ro d ism in u y e cu a n d o
la ca n tid a d d e tra b a jo e s s u p e rio r a cu atro .
1.a q u in ta c o lu m n a d e l C u a d ro 6.1 m u e s tr a e l p r o d u c t o m a r g in a l d el tra b a jo
(P M ,> E s la p r o d u e d n a d icio n a l q u e se o b tie n e c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id a d m s
d e tra b a jo . P o r e je m p lo , c o n u n c a p ita l fijo d e 10 u n id a d e s, c u a n d o s e in c re m e n ta la
c a n tid a d d e tra b a jo d e 2
p ro d u e d n a d id o n a l d e
tra b a jo p u e d e e x p re sa rs e
d n d e la p r o d u e d n Aq
a 3 , la p r o d u e d n to tal a u m e n ta d e 3 0 a 6 0 , c re a n d o u n a
3 0 (e s d e d r , 6 0 - 30) u n id a d e s. E l p ro d u c to m a rg in a l d e l
d e la s ig u ie n te m a n e ra : Aq/AL; e n o tr a s p a la b r a s , la v a ria p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to u n ita rio d e la c a n tid a d d e tra
b ajo AL.
R e cu rd e se q u e e l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo d e p e n d e d e la ca n tid a d q u e se
u tilice d e c a p ita l. Si s e in c re m e n ta e l c a p ita l d e 1 0 a 20, lo m s p ro b a b le e s q u e e l p ro
d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo a u m e n te . P o r q u ? P orq u e e s p ro b a b le q u e l o s tra b a ja
d o re s a d id o n a le s sea n m s p ro d u ctiv o s s i tie n e n m s c a p ita l. El p ro d u c to m arg in al,
al ig u al q u e e l p ro d u c to m e d io , p rim e r o a u m e n ta y d e s p u s d ism in u y e , e n e s te caso
d esp u s d e la te rc e ra u n id a d d e trabajo .
R esu m ie n d o :
P ro d u cto m e d io d e l tra b a jo p ro d u c c i n / c a n tid a d d e tra b a jo q / L
ft o d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo = v a ria c i n d e la p ro d u c c i n / v a ria ci n
d e la can tid ad d e trabajo
= Afl/AL
L a s p e n d ie n te s d e la cu rva d e p rod ucto

La F ig u ra 6.1 re p re se n ta la in fo rm a c i n q u e c o n tie n e e l C u a d r o 6.1 (h e m o s u n id o
to d o s lo s p u n to s d e la fig u ra co n ln e a s d e tra z o c o n tin u o ). L a f ig u r a 6 .1 (a ) m u e stra
q u e a m e d id a q u e s e in cre m e n ta e l tra b a jo , la p ro d u c c i n a u m e n ta h asta q u e a lcan za
u n m x im o d e 112; a p a rtir d e e n to n ce s, d ism in u y e . L a p a rte d e la c u rv a d e p ro d u c
c i n to tal q u e e s d e s c e n d e n te s e re p rese n ta p o r m e d io d e u n a ln e a d e tra z o d is c o n
tin u o p ara m o s tra r q u e no e s e c o n m ica m e n te ra c io n a l p r o d u c ir c o n m s d e och o
tra b a ja d o re s; n u n ca p u e d e s e r re n ta b le u tiliz a r c a n tid a d e s a d id o n a le s d e u n c o s to so
fa c to r p a ra p r o d u c ir m en o s ca n tid a d .
La F ig u ra 6.1 (b ) m u e s tra la s c u rv a s d e p ro d u c to m e d io y m a rg in a l (la s u n id ad es
del e je d e o rd e n a d a s n o re p re s e n ta n e n e ste c a s o e l niv el d e p ro d u e d n m e n su a l sin o
producto marginal
Produccin adicional obtenida

cuando se incrementa un factor
en una unidad.
200
F IG U R A 6.1 La p ro d u cci n co n un
ta cto r variab le
La curva do producto to tal d o (a)

muestra e l nivel d e produccin que
se o b tien e co n diferentes cantidades
d e trabajo. El producto medio y el
producto marginal d e (b) pueden
o btenerse (utilizando tos d atos del
Cuadro 6.1) a partir d e la curva de
producto total. En el punto A d e (a),
el producto marginal e s 2 0 porque
la tan g en te a la curva d e producto
total tiene una pendiente d e 20. En
el punto 8 d e (a), e l producto medio
del trabajo e s 20, q u e e s la pendiente
d e la recta q u e va d esd o el origen
hasta B. El producto medio d el trabajo
correspondiente al punto C d o (a) viene
dado por la pondionto d o la linea recta
OC. A b izquierda d el punto E d e (b),
e l producto marginal e s superior al
producto medio y e l producto medio
es creciente; a b derecha d e ese
punto, e l producto marginal e s inferior
al producto medio y e s te ltimo es
decreciente. Por tan to , F e s el punto en
el q u e el producto m edio y el producto
marginal son iguales y el producto
medio alcanza su mximo.
el n iv e l d e p ro d u c c i n p o r tra b a ja d o r y m e s). O b s r v e s e q u e el p ro d u c to m a rg in a l e s
p o sitiv o m ie n tra s e l n iv e l d e p ro d u c c i n e st a u m e n ta n d o , p e ro se v u e lv e n e g a tiv o
cu a n d o e st d is m in u y e n d o .
N o e s u n a c a su a lid a d q u e la c u rv a d e p r o d u c to m a rg in a l c o rte a l e je d e a b s c i
s a s d e l g rfico e n e l p u n to e n e l q u e el p ro d u c to to ta l e s m x im o. E llo s e d e b e a q u e
cu a n d o s e in tro d u c e u n tra b a ja d o r d e u n a m a n e ra q u e fre n a la p ro d u cci n y re d u c e
la p ro d u c c i n to tal, e l p ro d u c to m a rg in a l d e e s e tra b a ja d o r e s n e g a tiv o .
L a s c u rv a s d e p ro d u c to m e d io y d e p ro d u c to m arg in al e s t n e stre c h a m e n te rela
c io n a d a s e n tre s . C u a n d o e p ro d u c to m arg in al e s m ay or q u e e l p ro d u c to m ed io, e l p ro d u cto
m ed io e s c r e a e n t e . E s lo q u e o c u rre e n e l c a s o d e la s c a n tid a d e s d e tra b a jo in fe rio re s
a 4 e n la F ig u ra 6 .1 (b ). S i la p ro d u c c i n d e u n tra b a ja d o r m s e s m a y o r q u e e l p ro
d u c to m e d io d e c a d a tra b a ja d o r e x is te n te (e s d ecir, e l p ro d u c to m a rg in a l e s m a y o r
q u e e l p ro d u c to m e d io ), u tiliz a n d o e s e tra b a ja d o r la p ro d u c c i n m e d ia a u m e n ta . En
e l C u a d r o 6 .1 , d o s tra b a ja d o re s p ro d u c e n 3 0 u n id a d e s, lo q u e e q u iv a le a u n p ro d u cto
m e d io d e 15 u n id a d e s p o r trab ajad o r. L a u tiliz a c i n d e u n te rc e r tra b a ja d o r e le v a la
p ro d u c c i n e n 3 0 u n id a d e s (a 60), lo q u e a u m e n ta e l p ro d u cto m e d io d e 15 a 20.
A s im is m o , cu a n d o el p r o d u c to m arg in al e s m en o r q u e e l p ro d u c to m ed io, el p ro d u c to
m ed io e s d ecrecien te. E s lo q u e o cu rre c u a n d o la c a n tid a d d e tra b a jo e s su p e rio r a 4 en
la F ig u r a 6.1 (b). E n e l C u a d ro 6 .1 , s e is tra b a ja d o re s p ro d u c e n 108 u n id a d e s, p o r lo

que e l p ro d u c to m e d io e s 18. I-a u tiliz a c i n d e u n s p tim o tra b a ja d o r s o lo e lev a el
p ro d u cto m a r g in a l e n 4 u n id a d e s (m e n o s q u e e l p ro d u c to m e d io ), lo q u e re d u c e el
p ro d u cto m e d io a 16.
H em o s v is to q u e e l p ro d u cto m arg in al e s s u p e rio r a l p ro d u cto m e d io c u a n d o e ste
es c re cie n te e in fe rio r a l p ro d u c to m e d io c u a n d o e ste e s d e c re c ie n te . P o r ta n to , el p ro
d u cto m a rg in a l d e b e 9er ig u a l a l p ro d u cto m e d io cu a n d o e ste a lc a n z a s u m x im o , lo
cu al o c u rre e n e l p u n to E d e la F ig u ra 6 .1 (b ).
P o r q u e s d e e s p e r a r e n la p r c tic a q u e la c u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l sea
a sce n d e n te y d e s p u s d e s c e n d e n te ? P e n se m o s e n u n a ca d e n a d e m o n ta je d e te le
v is o re s . U n n m e ro d e tra b a ja d o re s in fe rio r a d ie z p o s ib le m e n te s e r a in s u ficie n te
p ara m a n e ja r la ca d e n a d e m o n ta je. E n tre d ie z y q u in c e q u iz p u d ie ra n m a n e ja rla ,
p ero n o d e u n a m a n e ra m u y e fic ie n te . S i s e a a d ie ra n a lg u n o s m s , p o sib le m e n te
la ca d e n a d e m o n ta je fu n cio n a ra d e u n a m a n e ra m u c h o m s e fic ie n te , p o r lo q u e el
p ro d u cto m arg in al d e e so s tra b a ja d o re s sera m u y a lt o . S in e m b a r g o , e s p o sib le q u e
este a u m e n to d e la e fic ie n c ia c o m e n z a ra a d is m in u ir cu a n d o h u b ie ra m s d e 2 0 tra
b a ja d o re s. P o r e je m p lo , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l v ig sim o s e g u n d o p o s ib le m e n te
s eg u ira sie n d o m u y a lto (y s u p e rio r a l p ro d u c to m e d io ), p e r o no tan to c o m o e l d e l
d cim o n o v e n o o e l d e l v ig sim o . E l p ro d u c to m arg in al d e l v ig sim o q u in to sera
a n m e n o r, q u iz ig u a l a l p ro d u c to m e d io . C o n 3 0 tra b a ja d o re s, la in tro d u c c i n d e
u n o m s a u m e n ta ra la p ro d u c c i n , p e ro n o m u c h o m s (p o r lo q u e e l p ro d u c to m ar
ginal, a u n q u e p o sitiv o , s e r a in fe rio r a l p ro d u c to m e d io ). C u a n d o h u b ie ra m s d e 40
tra b a ja d o re s, lo s tra b a ja d o re s a d ic io n a le s s e e sto rb a r a n s im p le m e n te y re d u c ira n ,
e n realid ad , la p ro d u c c i n (p o r lo q u e el p ro d u c to m a rg in a l s e r a n e g a tiv o ).
La cu rva d e p ro d u cto m ed io del trab ajo

La F ig u ra 6.1 (a) m u e stra la re la c i n g e o m tric a e n tre el p ro d u c to to ta l y la s c u rv a s
d e p ro d u c to m e d io y m arg in al. E l p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo e s e l p ro d u c to to tal
d iv id id o p o r la ca n tid a d d e tra b a jo . P o r e je m p lo , e n e l p u n to B el p ro d u cto m e d io e s
ig u al a l n iv e l d e p ro d u cci n d e 6 0 d iv id id o p o r la s 3 u n id a d e s d e tra b a jo u tiliz a d a s,
o s e a , 2 0 u n id a d e s d e p ro d u c c i n p o r u n id a d d e tra b a jo . S in e m b a rg o , e s e c o c ie n te
e s p re c isa m e n te la p e n d ie n te d e la re cta q u e v a d e s d e e l o r ig e n h asta e l p u n to B d e
la F ig u ra 6.1(a). E n g e n e r a l, el p ro d u c to m ed io d e l trabajo v ien e d a d o p o r la p en d ien te d e la
re c ia q u e v a d e s d e e l o rig en h a s ta el p u n t o co rresp o n d ien te d e l a c u rv a d e p ro d u c to total.
La cu rva d e p ro d u cto m arginal del trab ajo

C o m o h e m o s v is to , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s la v a ria c i n d e l p ro d u c to
to tal p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l tra b a jo e n u n a u n id a d . P o r e je m p lo , e n e l p u n to
A e l p ro d u c to m a rg in a l e s 2 0 p o rq u e la tan g en te a la c u rv a d e p ro d u c to to tal tien e
u n a p e n d ie n te d e 2 0 . E n g e n e r a l, e l p r o d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e n un p u n to v ien e
d a d o p o r la p en d ie n te d e l p ro d u c to to ta l e n e s e p u n to . V em os e n la F ig u ra 6.1 (a) q u e el
p ro d u cto m a r g in a l d e l tra b a jo a u m e n ta in icia lm e n te , a lc a n z a u n m x im o c u a n d o la
c a n tid a d d e l fa c to r u tiliz a d a e s ig u al a 3 y a c o n tin u a c i n d is m in u y e a m e d id a q u e
n o s d e s p la z a m o s e n s e n tid o a s c e n d e n te p o r la c u r v a d e p ro d u c to to tal a C y a D.
En e l p u n to D , e n e l q u e s e m a x im iz a el p ro d u c to to ta l, la p e n d ien te d e la tan g en te
a la c u r v a d e p ro d u cto to ta l e s 0 , a l ig u a l q u e e l p ro d u c to m a rg in a l. M s all d e e se
p u n to , e l p ro d u c to m a r g in a l s e v u e lv e n e g a tiv o .
R E L A C I N
EN TRE
EL PRO DUCTO
M E D IO
EL
PRO DUCTO
M A R G IN A L
O b srv ese la re la ci n g r fic a e n tre el p ro d u cto m e d io y e l m arg in al e n la F ig u ra 6.1(a).

E n e l p u n to B , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo (la p e n d ie n te d e la ta n g e n te a la
c u rv a d e p ro d u c to to ta l e n B , q u e n o se m u e s tra e x p lc ita m e n te ) e s m a y o r q u e el
p ro d u cto m e d io (re cta d is c o n tin u a 0 B ) C o m o c o n se c u e n c ia , e l p ro d u c to m e d io d e l
201
202
tra b a jo a u m e n ta c u a n d o n o s d e s p la z a m o s d e B a C. E n e l p u n to C, e l p ro d u c to m e
d io y e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo s o n ig u a le s : e l p ro d u c to m e d io e s la p e n d ien te
d e la re cta q u e p a rte d e l o r ig e n 0 C , m ie n tra s q u e el p ro d u cto m a r g in a l e s la tan g en
te a la c u r v a d e p ro d u cto to ta l e n C (o b s rv e s e q u e el p ro d u c to m e d io y el p ro d u c to
m arg in al s o n ig u a le s e n e l p u n to E d e la F ig u ra 6.1 (b)). F o r ltim o , c u a n d o n o s d e s
p la z a m o s d e C a D , e l p ro d u c to m a rg in a l d is m in u y e p o r d e b a jo d e l p ro d u cto m e
d io ; e l le cto r p u e d e c o m p ro b a r q u e la p e n d ie n te d e la ta n g e n te a la c u rv a d e p ro d u c
to to ta l e n c u a lq u ie r p u n to s itu a d o e n tre C y D e s m e n o r q u e la p e n d ien te d e la re cta
q u e p a rte d e l o rig e n .
La le y d e lo s ren d im ien to s m arg in ales d ecre cie n te s

ley d e los rendimientos
marginales d ecrec entes
Principio segn e l cual

orando aumenta el uso de un
factor mientras los dems so
mantienen fijos, la produccin
acficional obtenida acaba
dsminuyendo.
El p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo (y d e o tro s fa c to res) e s d e c re c ie n te e n la m ay o ra

d e lo s p ro c e so s d e p ro d u c c i n . L a le y d e lo s r e n d im ie n t o s m a r g in a le s d e c r e c ie n
t e s e s ta b le c e q u e a m e d id a q u e v a n a a d i n d o s e c a n tid a d e s a d ic io n a le s g u a le s d e
u n fa c to r (y lo s d e m s s e m a n tie n e n fijo s), s e a c a b a alca n z a n d o u n p u n to e n el q u e
lo s in cre m e n to s d e la p ro d u c c i n s o n c a d a v e z m e n o re s. C u a n d o la ca n tid a d d e tra
b ajo e s p e q u e a (y e l c a p ita l e s fijo ), la ca n tid a d a d ic io n a l d e tra b a jo a u m e n ta s ig n i
fica tiv a m e n te la p ro d u c c i n , y a q u e a m e n u d o p e rm ite a lo s tra b a ja d o re s d e d ica rse
a r e a liz a r ta re a s e s p e c ia liz a d a s. S in e m b a r g o , a la la rg a s e a p lic a la le y d e lo s re n d i
m ie n to s d e c re c ie n te s : c u a n d o h a y d e m a s ia d o s tra b a ja d o re s, a lg u n o s s o n in e fic a c es,
p o r lo q u e e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo d ism in u y e .
La le y d e l o s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s s e a p lic a n o rm a lm e n te a l co rto
p la z o , p e rio d o e n e l q u e a l m e n o s u n o d e lo s fa c to re s s e m a n tie n e fijo . S in e m b a rg o ,
ta m b i n p u e d e a p lic a rs e a l la rg o p la z o . In c lu so a u n q u e lo s fa c to r e s s e a n v a ria b le s
a la rg o p la z o , u n d ire c tiv o p u e d e q u e r e r a n a liz a r la s o p c io n e s d e p r o d u c c i n e n
la s q u e s e m a n tie n e c o n sta n te la ca n tid a d d e u n o o m s facto res. S u p o n g a m o s , p o r
e je m p lo , q u e s o lo s o n v ia b le s d o s tam a o s d e p la n ta y q u e lo s d ire c tiv o s d e b e n d e c i
d ir c u l v a n a c o n stru ir. E n e s e c a s o , q u e r r n s a b e r c u n d o e n tra r n e n ju e g o l o s ren
d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s e n c a d a u n a d e la s d o s o p c io n e s .
N o c o n fu n d a e l le c to r la le y d e lo s r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s c o n
la s p o s ib le s v a ria c io n e s d e la ca lid a d d e l tra b a jo a m e d id a q u e se in c re m e n ta e ste
(co m o o c u r r ir a , p o r e je m p lo , p ro b a b le m e n te s i s e c o n tra ta n p rim e ro lo s tra b a ja d o
res m s c u a lific a d o s y fin a lm e n te lo s m e n o s c u a lific a d o s ). E n n u e stro a n lisis d e la
p r o d u c c i n , h e m o s s u p u e s to q u e to d a s la s c a n tid a d e s d e tra b a jo s o n d e la m is m a
c a lid a d ; lo s r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s s e d e b e n a q u e h a y lim ita c io
n e s p a ra u tiliz a r o tro s fa c to r e s f ijo s (p o r e je m p lo , m a q u in a r a ), n o a u n a d is m in u
c i n d e la c a lid a d d e lo s tra b a ja d o re s. T a m p o co c o n fu n d a e l le c to r lo s re n d im ie n to s
m a r g in a le s d e c r e c ie n te s c o n lo s r e n d im ie n to s n e g a tiv a s . L a le y d e lo s re n d im ie n
to s d e c re c ie n te s d e s c rib e u n p ro d u c to m a r g in a l d ec r ec ien te, p e r o no n e c e sa ria m e n te
n e g a tiv o .
La le)r d e lo s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s s e a p lic a a u n a te cn o lo g a d e
p ro d u c c i n d a d a . S in e m b a r g o , lo s in v e n to s y o tr a s m e jo r a s d e la te cn o lo g a p u e
d e n p e rm itir c o n e l tie m p o q u e to d a la c u rv a d e p ro d u c to to tal d e la F ig u ra 6.1(a)
se d e s p la ce e n se n tid o a s c e n d e n te , d e ta l m a n e ra q u e p u e d a p ro d u c irse m s c o n lo s
m is m o s facto res. L a F ig u ra 6 .2 ilu stra e sta p o s ib ilid a d . A l p rin c ip io , la c u rv a d e p ro
d u c ci n v ie n e d a d a p o r O ,, p e ro la s m e jo ra s d e la te cn o lo g a p u e d e n p e rm itir q u e
esta se d e s p la ce e n s e n tid o a s c e n d e n te , p rim e ro a O , y d e s p u s a O ,.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e a m e d id a q u e se u tiliz a co n el p a s o d e l tiem p o
m s tra b a jo e n la p ro d u c d n , s e re a liz a n m e jo ra s te cn o l g ica s. E s ta s m e jo ra s p o d ran
c o n sis tir e n s e m illa s re s is te n te s a lo s p e s tic id a s fru to d e la in g e n ie ra g e n tic a , fe rti
liz a n te s m s p o te n te s y e fic a c e s y m e p r m a q u in a ria a g rco la C o m o c o n s e c u e n d a , el
n iv e l d e p ro d u c d n p a s a d e A (q u e c o rre sp o n d e a u n a ca n tid a d d e tra b a jo d e 6 e n la
c u rv a O ,) a B (q u e c o rre sp o n d e a u n a ca n tid a d d e tra b a jo d e 7 e n la c u rv a O *) y a C
(que c o rre sp o n d e a u n a can tid ad d e tra b a jo d e 8 e n la c u rv a O ,).
2 03
FIGURA 6 .2 El to c to d o lo m ejora
tecnolgica
Trabajo por periodo de bempo
La productividad d el trabajo (la produccin por

unidad d e trabajo) puede aumentar si mejora
la tecnologa, incluso aunque los rendimientos
d el trabajo e n un proceso do produccin
determinado sean decrecientes. Cuando nos
desplazamos d e l punto A d c la curva O , al 8 do
la curva O * y al C d e la curva O j co n el paso del
tiem po, la productividad d el trabajo aumenta.
H p a s o d e A a B y a C re la c io n a u n a u m e n to d e la ca n tid a d d e tra b a jo c o n u n
a u m e n to d e l n iv e l d e p ro d u c c i n y h a c e q u e p a re z c a q u e no h a y re n d im ie n to s m ar
g in a le s d e cre cie n te s cu a n d o , e n re a lid a d , lo s hay. D e h e c h o , e l d e sp la z a m ie n to d e la
cu rv a d e p ro d u c to to ta l s u g ie re q u e p u e d e n o h a b e r n in g u n a c o n se c u e n c ia n e g a tiv a
a largo p la z o p ara e l c re c im ie n to e c o n m ic o . E n re a lid a d , c o m o v e re m o s e n e l E je m
p lo 6 .2 , e l h e ch o d e n o te n e r e n c u e n ta la s m e jo r a s d e la te c n o lo g a a la rg o p la z o llev
al e c o n o m ista b rit n ico T h o m a s M a lth u s a p re d e c ir e rr n e a m e n te u n a s c o n se c u e n
c ia s fu n e sta s s i c o n tin u a b a cre cie n d o la p o b la ci n .
[ E JE M P L O 6^1
U N A F U N C I N D E P R O D U C C I N D E A S I S T E N C I A S A N IT A R IA
El g a s t o e n a s is te n c ia s a n ita ria ha
s a n ita ria , e l a u m e n to m e d io d e la
a u m e n ta d o r p id a m e n te e n m u ch o s
p a s e s , e s p e c ia lm e n t e e n E s ta d o s
U nid os, d o n d e e n lo s ltim o s a o s
h a r e p r e s e n ta d o un 1 5 p o r c ie n t o
d e l PIB. P e ro o t r o s p a s e s ta m b i n
d e d ica n c o n s id e r a b le s re c u rs o s a la
e s p e r a n z a d e v id a d e la p o b la c i n
(o tra m e d id a p o d r a s e r la re d u c
c i n d e l n m e ro m e d io d e infartos
d e m io c a rd io ). El e j e d e a b s c is a s
m id e lo s m ile s d e d la r e s g a s ta d o s
e n fa c to r e s san itario s, e n tr e lo s q u e
a s is te n c ia sa n ita ria (p o r e je m p lo , un
11 p o r c ie n t o d e l PIB e n F ra n c ia y
s e e n c u e n tr a n lo s g a s t o s e n m
d ic o s , e n fe r m e r a s , a d m in istra d o
A lem an ia y u n 8 p o r c ie n t o e n Ja p n
y e l R e in o U nido). S e d e b e e s t e au m e n t d e g a s t o a un a u m e n to d e la p ro d u c c i n o a in-
res, e q u ip o h o s p ita la rio y m e d ic a m e n to s . L a fu n ci n d e p ro d u c c i n

r e p r e s e n ta la p ro d u c c i n m x im a a lc a n z a b le d e salud
e fic ie n c ia s d e l p r o c e s o d e p ro d u c c i n ?
L a F ig u ra 6 .3 m u e stra u n a fu n cin d e p ro d u c c i n d e
p ara la p o b la c i n e n su c o n ju n to e n fu n ci n d e lo s d la re s p e r c p ita g a s ta d o s e n fa c to r e s san itario s. L o s pun-
a siste n cia san itaria e n E sta d o s U nid os5. El e j e d e o rd e n a d a s utiliza u n a d e las m e d id a s p o s b l e s d e la p ro d u c c i n
t o s d e la fu n ci n d e p ro d u c c i n c o m o e l A , e l 8 y e l C
s o n , p o r d e fin ic i n , fa c to r e s q u e e s t n u tiliz n d o se d e
' E s t e e je m p lo s e b a s a e n A la n M . G a r b e r y Jo n a th a n S k in n e r , b A m e ric a n H e a lth C a r e U n iq u e ly

In e fficie n t? Jnum dJ i f E c v n o m ic P m f v c t i v a . v o l. 2 2 , n . 4 , o to o , 2 0 0 8 , p g * . 2 7 -5 0 .
204
U esp eran za
ifc* v id a (artos)
F IG U R A 6 .3 U na fu n d n de
p rod uccin d e a s iste n d a saratana
Los g astos adicionales en asistenda

sanitaria (factores) aumentan la
esperanza d e vida (producto) a b
largo d o la frontera d e produccin.
Los puntos A. B y C representan
puntos e n b s quo b s factoros so
utibzan eficientem ente, si bien hay
rondimbntos d ecrecien tes cuando nos
desplazam os d e 8 a C. El punto D e s un
punto d e ineficicncia d e b s factores.
G asto e n fa cto res d e produ ccin p o r persona (m ile s d e d lares)
la m a n e ra m s e fic ie n te p o s ib le p ara p ro d u d r. E l p u n
t o D , q u e s e e n c u e n t r a p o r d e b a jo d e la fu n ci n d e p ro
E s te e s un p a s relativ am en te rico , p o r lo q u e e s l g ic o
q u e au m e n te n la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s p o r
d u c c i n . e s in e fid e n te e n e l s e n tid o d e q u e lo s fa c to r e s
s a n ita rio s c o r re s p o n d ie n te s a e s e p u n to n o g e n e r a n la
m xim a p ro d u c c i n p o s ib le d e salud.
t e n e r m s a s is te n c ia san itaria a m e d id a q u e a u m e n ta la
ren ta, a u n q u e s e a c a d a v e z m s c a r o c o n s e g u ir inclu so
un p e q u e o a u m e n to d e la e sp era n z a d e vida (re cu rd e
O b s r v e s e q u e la fu n c i n d e p ro d u c c i n m u e stra
re n d im ie n to s d e c r e c ie n te s : s e v u e lv e re la tiv a m e n te p la
s e n u e stro a n lisis d e la a s is te n c ia san itaria d e l E je m p lo

3 .4 ). P o r ta n to , e s p o s ib le q u e lo s e sta d o u n id e n s e s h a
n a a m e d id a q u e s e g a s t a m s e n s a n id a d . P o r e je m
p lo , la p ro d u c c i n d e salu d d e l p u n to B e s b a s ta n te m a
y o r q u e la d e l p u n to A . y a q u e la p ro d u ctiv id ad m arginal
d e l g a s to e n a s is te n c ia s a n ita ria e s alta. P a rtie n d o d e l
yan b u s c a d o u n o s resu ltad o s m d ic o s c a d a vez m ejo res,

p e ro co n p o c o xito , d a d a la form a d e la fu n cin d e p ro
d u cci n d e a s is te n d a sanitaria. En o tra s palabras, e s p o s i
p u n to A , un g a s t o san itario a d ic io n a l d e 2 0 . 0 0 0 d la
re s (d e 1 0 .0 0 0 a 3 0 .0 0 0 ) a u m e n ta la e s p e r a n z a d e vida
e n 3 a o s . S in e m b a r g o , e l niv el d e p ro d u c c i n c o rre s
p o n d ie n te a C s o lo e s a lg o m s alto q u e e l niv el d e p ro
d u c c i n c o r r e s p o n d ie n te a 8 , a u n q u e la d ife re n c ia e n
tre las c a n tid a d e s d e fa c to r e s s e a g r a n d e . Al p a s a r d e 8
a C, 2 0 . 0 0 0 d la r e s m s d e g a s to s sa n ita rio s s o lo alar
g a n 1 a o la e s p e r a n z a d e vid a. P o r q u ? L a re s p u e s
b le q u e E sta d o s U nidos, e n com p aracin co n o tro s p ases,

e s t o p e ra n d o m uy a la d e ra ch a d e l s e g m e n to p lan o d e la
fu n d n d e p ro d u cci n d e a s is te n d a sanitaria.
Hay, sin e m b a r g o , o tra e x p lica c i n . E s p o s ib le q u e la
p rod u ccin d e a s is te n c ia san itaria e n E s ta d o s U n id o s s e a
in eficien te, e s d ecir, s e p o d ra lo g rar u n a p ro d u cci n m
d ic a m ay o r c o n e l m ism o g a s to e n fa c to r e s o sim ilar si
t a s e h alla e n q u e d a d a s la s te c n o lo g a s m d ic a s a c tu a
les, lo s g a s t o s a d ic io n a le s e n p r o c e d im ie n to s m d ic o s
e s e g a s t o s e realizara m s e fic a z m e n te . En la F ig u ra 6 .3 ,
s e m u e stra p o r m e d io d e u n m o v im ie n to d e l p u n to D al
8 ; e n e s t e c a s o , la e s p e r a n z a d e vid a s e a la rg a 1 a o uti
lizan d o lo s fa c to r e s m s e fid e n te m e n te s in a u m e n ta r el
y/o e l u so d e m e d ic a m e n to s m s r e c ie n t e s s o lo p ro d u c e
un e f e c t o m n im o e n la s t a s a s d e e s p e r a n z a d e vid a. Por
ta n to , la p ro d u ctiv id ad m arginal d e lo s d la r e s g a s ta d o s
e n sa n id a d e s c a d a v e z m e n o s e fic a z a m e d id a q u e au
g a s t o . La c o m p a ra d n d e d iv ersas m e d id a s d e la salu d y
d e la a s is te n c ia san itaria d e a lg u n o s p a s e s d esarro llad o s
in d u ce a p e n s a r q u e p u e d e s e r c ie rto . En p rim e r lugar, e n
E s ta d o s U n id o s s o lo el 2 8 p o r d e n t d e lo s m d ic o s d e
m e n ta e l niv el d e g a s to .
a te n c i n prim aria utilizan h isto ria le s e le c tr n ic o s , m ie n
A hora p o d e m o s v er una d e la s p o s ib le s e x p lica c io n e s

d e l e le v a d o niv el d e g a s to san itario d e E sta d o s U nidos.
tra s q u e la s a f r a s so n d e l 8 9 p o r d e n t e n e l R e in o U nid o
y d e l 9 8 p o r d e n t e n lo s P a se s B a jo s . E n s e g u n d o lugar,
3 C A P T U L O 6 La produccin
2 05
el p o r c e n ta je d e p a c ie n te s q u e p a d e ca n e n fe rm e d a d e s
cr n ica s y q u e n o re c ib a n a te n c i n m d ic a , n o se g u a n
A m b a s e x p lic a c io n e s d e l g a s t o s a n ita rio d e E sta d o s

U nid os p r o b a b le m e n te te n g a n a lg o d e v alid e z. E s p ro
los tra ta m ie n to s r e c o m e n d a d o s o n o s e to m a b a n la m e
d ic a c i n to ta lm e n te re c o m e n d a d a e ra d e l 4 2 p o r c ie n
b a b le q u e la p ro d u cci n d e a s is te n c ia sa n ita ria s e a real

m e n te in e fic ie n te e n E s ta d o s U n id o s. T am b in e s pro
b a b le q u e a m e d id a q u e a u m e n te la re n ta e n E s ta d o s
U nid os, la g e n t e d e m a n d a r c a d a v e z m s a s is te n c ia s a
to ; c o m p r e s e c o n la s cifra s d e l 9 p o r c ie n t o d e l R e in o
U nid o y d e l 2 0 p o r c ie n t o d e A le m an ia. En te r c e r lugar,
el s is te m a d e fa ctu ra ci n , s e g u r o y c r e d e n c ia le s e s m s
c o m p le jo y o n e ro s o e n E sta d o s U nid os q u e e n o tro s m u
c h o s p a s e s , p o r lo q u e el v o lu m en d e p e rs o n a l ad m inis
n ita ria e n re la ci n c o n o tr o s b ie n e s , p o r lo q u e al s e r
d e c r e c ie n te s lo s re n d im ie n to s, lo s b e n e fic io s m a rg in a
le s p a ra la salu d se r n p e q u e o s .
trativ o p e r c p ita e s mayor.
| E JE M P L O 6 .2
M A L T H U S Y L A C R IS IS D E L O S A U M E N T O S
La le y d e lo s re n d im ie n to s m arg in ale s d e c r e c ie n t e s fu e
fu n d a m e n ta l e n e l p e n s a m ie n to d e l e c o n o m is ta p o lti
CUADRO 6 .2
c o T h o m a s M alth us ( 1 7 6 6 - 1 8 3 4 )0. M alth us c r e a q u e la

c a n tid a d lim itad a d e tierra d e l p la n e ta n o s e r a c a p a z d e
su m in istrar s u fic ie n te s a lim e n to s a la p o b la c i n , a m e
d id a q u e e s t a c re c ie ra . P re d ijo q u e a m e d id a q u e d is
m in u y eran t a n t o la p ro d u c tiv id a d m arg in al d e l tr a b a
jo c o m o la p ro d u ctiv id ad m e d ia y h u b ie ra m s b o c a s
q u e alim entar, e l h a m b re y la in an ici n s e r a g e n e r a le s .
A fo rtu n a d a m e n te , M alth us e s t a b a e n u n e r r o r (au n q u e
te n a razn e n lo q u e s e re fe ra a lo s re n d im ie n to s m ar
g in a le s d e c r e c ie n te s d e l tra b a jo ).
E n lo s ltim o s c ie n a o s , la s m e jo r a s t e c n o l g ic a s
h an a lte r a d o e s p e c t a c u la r m e n t e la p r o d u c c i n d e ali
m e n to s e n la m ay o ra d e lo s p a s e s (in clu id o s lo s p a
s e s e n v a s d e d e sa rro llo , c o m o la India), p o r lo q u e el
INDICE DE CON SUM O MUNDIAL DE

AUM ENTOS PER CPITA
Ao
ndice
1948-52
100
1961
115
1965
119
1970
124
1975
125
1980
127
1985
134
1990
135
1995
135
2000
144
2005
151
2009
115
p ro d u c to m e d io d e l tr a b a jo y la p ro d u c c i n to ta l d e ali
m e n to s h an a u m e n ta d o . E ntre e s t a s m e jo ra s s e e n c u e n
tran n u e v o s t ip o s d e s e m illa s d e e le v a d o re n d im ie n to
y r e s is te n te s a la s p la g a s , m e jo r e s fe r tiliz a n te s y m e
jo r m aq u in aria d e re c o le c c i n . C o m o m u e s tra e l n d ice
d e p ro d u c c i n d e a lim e n to s d e l C u a d ro 6 . 2 , la p ro d u c
c i n to ta l d e a lim e n to s e n t o d o e l m u n d o h a s id o c o n
tin u a m e n te s u p e rio r al c re c im ie n to d e m o g r fic o d e s d e
1 9 6 0 7. E s te a u m e n to d e la p ro d u ctiv id ad a g r c o la m u n
d ial ta m b i n s e m u e s tra e n la F ig u ra 6 . 4 , q u e re p r e s e n
t a e l re n d im ie n to m e d io d e la p ro d u c c i n d e c e r e a le s
d e s d e 1 9 7 0 h a s ta 2 0 0 5 , iu n to c o n un n d ic e m u nd ial d e
p r e d o s d e l o s a lim e n to s ". O b s r v e s e q u e e l re n d im ie n
t o d e l o s c e r e a le s h a a u m e n ta d o in in te rru m p id a m e n te
d u ra n te e s t e p e r io d o . C o m o e l c r e c im ie n to d e la p ro
d u c tiv id a d a g r c o la h a p r o v o c a d o u n a u m e n to d e las
e x is t e n c ia s d e p r o d u c to s a lim e n tic io s s u p e rio r a l c r e
c im ie n to d e la d e m a n d a , lo s p r e c io s han b a ja d o , s a l
vo a p rin cip io s d e lo s a o s 7 0 e n q u e su b ie ro n t e m p o
ralm en te.
T h o m a s M a lth u s, E s ta y o n Ib e P r in c ip ie o f P o p u L ition , 1798.

7 L o s d a to s s o b re la p r o d u cci n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r c p ita p ro c e d e n d e la O r g a n iz a c i n d e la s
N a c io n e s U n id a s p a r a la A lim e n ta c i n y la A g ric u ltu ra (F A O ). V ase tam b in h ttp :/ / faostaL fao .org .
* L o s d a to s p ro c e d e n d e la O r g a n iz a c i n d e l a s N a c io n e s U n id a s p a r a la A lim e n ta c i n y la A g ric u ltu ra y
del B a n c o M u n d ia l. V a se ta m b i n h ttp :/ / fa m tjt.fa o .o rg
206
F IG U R A 6 .4 El ren d im ien to d e le p rod uccin d e c e r e a le s y el p re cio m undial d e lo s alim en to s
El rcndimionto do los corales ha aum entado. El precio mundial m edio d o tos alim entos subi
tem poralm ente a principios d e tos aos 7 0 , p ero ha bajado d esd e entonces.
0 h a m b r e s ig u e s ie n d o un g r a v e p ro b le m a e n a lg u
sig u e h a b ie n d o m u ch a h a m b re d e b id o a la d ificu ltad d e
n a s z o n a s , c o m o la r e g i n a fric a n a d e l S a h e l, d e b id o
e n p a rte a la b a ja p ro d u ctiv id ad d e su m a n o d e o b ra.
A u n q u e o tro s p a s e s p ro d u c e n un e x c e d e n t e a g rco la ,
redistribuir los a lim e n to s d e la s r e g io n e s d e l m u n d o m s

p ro d u ctiv as a la s m e n o s p ro d u c tiv a s y a la b a ja re n ta d e
e s t a s ltim as.
La p ro d u ctiv id ad d e l trab ajo

A u n q u e e s te lib r o s e o c u p a d e la m ic ro e c o n o m a , m u ch o s d e l o s c o n c e p to s a q u
productividad dal
trabajo Producto medio del
trabajo de una industria o d e la

economa en su conjunto.
e x p u e s to s c o n s titu y e n l o s fu n d a m e n to s d e l a n l i s i s m a c r o e c o n m ic o . A lo s
m a c ro e c o no m is ta s l e s p re o c u p a e sp e c ia lm e n te la p r o d u c t iv id a d d e l t r a b a jo , q u e e s
el p ro d u cto m e d io d e l tra b a jo d e to d a u n a in d u stria o d e to d a la e c o n o m a . E n e ste
s u b a p a rta d o , a n a liz a m o s la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e n E sta d o s U n id o s y e n a lg u
n o s o tr o s p a se s. E s u n te m a in te re sa n te e n s m ism o , p e ro ta m b i n a y u d a a ilu stra r
u n a d e la s re la c io n e s e n tre la m ic ro e co n o m a y la m a cro e co n o m a .
C o m o e l p ro d u c to m e d io m id e e l n iv e l d e p ro d u c c i n p o r u n id a d d e tra b a jo , e s
re la tiv a m e n te f c il m ed irlo (y a q u e la c a n tid a d to tal d e tra b a jo y e l niv el to tal d e p ro
d u c c i n s o n la s n ic a s in fo rm a c io n e s q u e n e c e sita m o s). L a p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo
p e rm ite re a liz a r tile s c o m p a ra c io n e s e n tre s e c to re s o d e n tro d e u n m ism o s e c t o r a
lo la rg o d e u n e x te n so p e ro d o d e tiem p o . P ero e s e sp e c ia lm e n te im p o rta n te p o rq u e
d e te rm in a e l n iv ei re a l d e v id a q u e p u ed e lo g r a r u n p a s para s u s c iu d a d a n o s.
P R O D U C T IV ID A D Y N IVEL D E V ID A
E x iste u n a s e n c illa re la ci n e n tre la p ro d u c
tiv id a d d e l trabajo y e l n iv e l d e v id a . E n u n a o c u a lq u ie ra , el v a lo r a g re g ad o d e lo s
b ie n e s y lo s s e r v ic io s p ro d u c id o s p o r u n a e c o n o m a e s ig u al a l o s p a g o s e fe c tu a d o s
a to d o s l o s fa c to re s d e p ro d u c c i n , e n tre lo s q u e s e e n c u e n tra n lo s s a la r io s , lo s p a
g o s d e a lq u ile r e s a l c a p ita l y lo s b e n e fic io s d e la s e m p re sa s . P e ro so n lo s c o n su m i
d o re s l o s q u e re c ib e n , e n ltim a in s ta n c ia , e sto s p a g o s d e lo s fa cto res, e n fo rm a d e
2 07
sa la rio s, s u e ld o s , d iv id e n d o s o in te re se s. P o r ta n to , l o s c o n su m id o re s e n co n ju n to
so lo p u e d e n a u m e n ta r su n iv e l d e c o n su m o a la rg o p la z o a u m e n ta n d o la ca n tid a d
to tal q u e p ro d u cen .
0 e s tu d io d e las c a u s a s d e l c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d c o n stitu y e u n im p o r
ta n te c a m p o d e in v e s tig a c i n e n e c o n o m a . S a b e m o s q u e u n a d e la s fu e n te s m s
im p o rta n te s d e c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e s e l c re c im ie n to d e l
s to c k d e c a p it a l, e s d ecir, d e la c a n tid a d total d e c a p ita l d e q u e s e d is p o n e p a ra p ro
d ucir. C o m o u n a u m e n to d e l c a p ita l s ig n ific a m s y m e jo r m a q u in a ria , c a d a tra b a ja
d o r p u e d e p ro d u c ir u n a c a n tid a d m a y o r p o r c a d a h ora tra b a ja d a . O tra im p o rta n te
fu e n te d e c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e s e l c a m b io te c n o l g ic o , es
d ecir, e l d e s a rr o llo d e n u e v a s te c n o lo g a s q u e p e r m ite n u tiliz a r e l tra b a jo (y o tro s
fa c to re s d e p r o d u c c i n ) d e u n a m a n e ra m s e fic a z y p ro d u c ir b ie n e s n u e v o s y d e
m a y o r c a lid a d .
C o m o m u e stra e l E je m p lo 6 .3 , l o s n iv e le s d e p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo v aran
stock d a capital Cantidad

total d e capital que puede
utilizarse para producir.
mm cam bio tecnolgico
Desarrollo de nuevas
tecnologas que pormten
utilizar los factores de
produccin de forma ms
eficiente.
co n sid e ra b le m e n te d e u n o s p a s e s a o tr o s , y lo m ism o o c u rre c o n la s ta s a s d e cre

cim ien to d e la p ro d u c tiv id a d . Es im p o rta n te c o m p re n d e r e s ta s d ife re n c ia s, d a d a la
en o rm e in flu e n c ia d e la p ro d u c tiv id a d e n e l n iv e l d e vid a.
E JE M P L O 6 .3
LA P R O D U C T IV ID A D D EL T R A B A JO Y EL N IV EL D E VIDA
C o n tin u a r m e jo ra n d o e l niv el d e vid a

e n E s ta d o s U n id o s, E u ro p a y Ja p n o s e
e n e l p e r io d o p o s t e r io r a la S e g u n d a
lim itarn e s ta s e c o n o m a s a im p e d ir q u e
las fu tu ras g e n e r a c io n e s d isfru ten d e m e
d c a d a d e 1 9 9 0 la p ro d u ctiv id ad c r e c i
a u n a ta s a m e n o r e n E s ta d o s U n id o s q u e
n o s b ie n e s ta r q u e la s a c tu a le s ? D a d o q u e
las r e n ta s r e a le s d e los c o n s u m id o r e s d e
e s to s p a s e s s o lo a u m e n ta n al m ism o rit
e n c a s i t o d o s lo s d e m s p a s e s d e s a rr o
llad os. E n s e g u n d o lugar, e l c r e c im ie n to
d e la p rod u ctiv id ad fu e e n t o d o s lo s p a
s e s d e s a rro lla d o s s ig n ific a tiv a m e n te m e
no r e n 1 9 7 4 - 2 0 0 9 q u e a n te s 9.
G u e rra M u n d ial. En p rim e r lugar, h asta la
m o q u e la p ro d u ctiv id ad , la re s p u e s ta d e
p e n d e d e la p ro d u ctiv id ad d e l tra b a jo .
C o m o m u e s tr a e l C u a d r o 6 . 3 , e n
D u ra n te la m a y o r p a rte d e l p e rio d o
E s ta d o s U n id o s e l niv el d e p ro d u c c i n
p o r p e rs o n a o c u p a d a e r a e n 2 0 0 9 m a y o r q u e e n o tro s
p a s e s in d u striales. P e ro h a y d o s p a tro n e s in q u ie ta n te s
1 9 6 0 -1 9 9 1 , Ja p n fu e el p a s q u e tu v o la
ta s a m s a lta d e c re d m ie n to d e la prod uctivid ad, s e g u id o
d e A lem an ia y d e F ran d a. E stad o s U nidos fu e el q u e tu v o
C U A D R O 6 .3 L A P R O D U C T IV ID A D D E L T R A B A JO E N L O S P A S E S D E S A R R O L L A D O S
E sta d o s
U n id o s
Japn
F ra n d a
Alem ania
R e in o Unido
P IB p o r hora tra b a ja d a (e n d lare s d e 2 0 0 9 )

5 6 .9 0 $
3 8 ,2 0 5
5 4 .7 0 $
53,1 O S
4 5 ,8 0 S
Tasa anual d e crecim iento d e la productividad d el trabajo (%)
Aos
1960-1973
2,29
7 ,8 6
4,70
3,98
2,84
1974-1982
0 ,2 2
2 ,2 9
1,73
2,28
1,53
1983-1991
V56
2,64
1,50
2,07
1.57
1992-2000
1.94
1,08
1,40
1,64
2 .2 2
2001-2009
1.90
1,50
0,90
0,80
1,30
La c ifr a re cie n te * > b re e l c r e cim ie n to d e l P IB , e l e m p le o y la P P A p r o c e d e n d e la O C D E . P a r a m s in

fo r m a c i n , rrsc h t t p : / / w w w .o e c d . o r g : s e le c c i n e s e F re q u e n tly R e q u e sted S t a b s b c s d e n tr o d e l d ir e c to
rio S ta tis tic s
208
la m s b a ja , in d u so a lg o m s b a ja q u e la d e l R eino U nido.
E so se d e b e e n p a rte a la s d iferen cias e n tr e las t a s a s d e
La le g isla ci n m e d io a m b ie n ta l (p o r e je m p lo , la n e c e s i
d a d d e d e v o lv e r e l s u e lo a su e s ta d o o rig in al tra s la e x
inversin y d e c r e a m ie n to d e l sto c k d e cap ital d e los tres
p lo ta ci n a d l o a b ie r to d e la s m inas d e c a rb n ) a u m e n
p a se s. J a p n , Fran cia y A le m an ia, q u e s e re c o n stru y e
t e s t e e f e c t o al c o n c ie n c ia r s e m s la o p in i n p b lica
ron c o n s id e r a b le m e n te d e s p u s d e la S e g u n d a G u erra
M undial, so n los p a s e s e n lo s q u e m s c r e c i e l cap ital
d e la im p o rta n cia d e la m e jo ra d e la c a lid a d d e l aire y

d e l ag u a.
d e s p u s d e la gu erra. P o r ta n to , e l h e c h o d e q u e la ta sa
d e c r e a m ie n to d e la productividad d e E sta d o s U nidos s e a
m e n o r q u e las d e J a p n , F ra n c ia y A lem an ia s e d e b e a
O b s r v e s e e n e l C u a d r o 6 .3 q u e e n E sta d o s U nid os
e l c re c im ie n to d e la p ro d u ctiv id ad s e a c e le r e n la d
c a d a d e 1 9 9 0 . A lg u n o s e c o n o m is t a s c r e e n q u e la t e c
q u e e s t o s p a s e s le d ie ro n a lc a n c e d e s p u s d e la gu erra.
0 c re c im ie n to d e la p ro d u ctiv id ad ta m b i n v a un id o
n o lo g a d e la in fo rm aci n y la s c o m u n ic a c io n e s (TIC) h a
d a d o e l im p u lso fu n d a m e n ta l a e s t e c r e c im ie n to . Sin
al s e c t o r d e re cu rso s n atu rales d e la e c o n o m a . A m e d i

d a q u e c o m e n z a ro n a a g o ta rs e e l p e tr le o y o tro s recur
s o s n atu rales, la p ro d u c c i n p o r tr a b a ja d o r d ism inu y.
e m b a r g o , el le n to c r e a m ie n t o re g is tra d o e n lo s ltim o s
a o s in d u ce a p e n s a r q u e la c o n trib u c i n d e la TIC y a h a
a lc a n z a d o su m xim o.
6 .3
La p ro d u cci n con d o s fa c to re s v a ria b le s
H em o s c o n c lu id o n u e stro a n lisis d e la fu n c i n d e p ro d u c c i n a c o rto p la z o , e n la

q u e u n o d e lo s facto res, el tra b a jo , e s v a ria b le , y e l o tro , e l c a p ita l, e s fijo . A c o n tin u a
c i n , p a s a m o s a a n a liz a r e l la r g o p la z o , p e rio d o e n e l q u e tan to e l c a p ita l c o m o el
tra b a jo so n v a ria b le s . A h o ra la e m p re sa p u e d e p ro d u c ir d e d iv e rs a s fo rm a s c o m b i
n a n d o d is tin ta s c a n tid a d e s d e tra b a jo y d e c a p ita l. E n e ste a p a rta d o , v e re m o s cm o
p u e d e e le g ir u n a e m p r e s a e n tre las c o m b in a c io n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e g e n eran
el m is m o n iv e l d e p ro d u c c i n . E n e l p rim e r s u b a p a rta d o , e x a m in a m o s la e s c a la d el
p ro c e so d e p ro d u c c i n , v ie n d o c m o v aria la p ro d u cci n c u a n d o s e d u p lic a n , s e tri
p lic a n , e tc . la s c o m b in a c io n e s d e fa cto res.
L a s socuantas
C o m e n c e m o s e x a m in a n d o la te cn o lo g a d e p ro d u cci n d e u n a e m p re sa q u e u tiliz a
d o s facto res y p u e d e a lte r a r l o s d o s. S u p o n g a m o s q u e lo s fa c to r e s s o n tra b a jo y c a p i
ta l y q u e s e u tiliz a n p ara p r o d u c ir a lim e n to s. El C u a d r o 6 .4 m u e s tra e l niv el d e p ro
d u c c i n q u e p u e d e o b te n e rs e c o n d ife re n te s c o m b in a c io n e s d e facto res.
L a s c a n tid a d e s d e tra b a jo s e in d ic a n e n la fila s u p e r io r y la s d e c a p ita l e n la
c o lu m n a d e la iz q u ie rd a . C a d a c ifra d e l c u a d ro e s e l n iv e l m x im o (t cn ic a m e n te
e fic ie n te ) d e p ro d u c c i n q u e p u e d e o b te n e r s e c a d a a o c o n c a d a c o m b in a c i n d e
tra b a jo y c a p ita l u tiliz a d a e s e a o . P o r e je m p lo , 4 u n id a d e s d e tra b a jo a l a o y 2 d e
C U A D R O 6 .4 L A P R O D U C C I N C O N D O S F A C T O R E S V A R IA B LE S
Trabajo
40
55
65
60
85
90
90
100
105
85
100
110
115
90
105
115
120
Capital
20
40
55
65
2 09
C ap ital
a la n o
F IG U R A 6 .5 La p ro d u c d n c o n d o s fa c to re s
v ariab les
1 \ - 55
5
T ra b a jo a l arto
Las isocuantas d e produccin muestran las

distintas com binaciones d e factores necesarias
para q u e la em presa o b te n g a un determinado
nivel d e produccin. Un conjunto d e isocuantas
o m apa d e iso cu a n ta s d escribo la funcin d e
produccin d o la em presa. La produccin aum enta
a medida q u e pasam os d e la isocuanta q , (en la
q u e se producen 55 unidades al ao en puntos
com o e l A y el D). a la q , (75 unidades al ao en
puntos com o e l B) y a la q j (90 unidades al ao en
puntos com o el C y el E).
cap ital g e n e ra n 85 u n id a d e s d e a lim e n to s a l a o . L ey e n d o c a d a fila d e iz q u ie rd a a

d e re ch a , o b s e r v a m o s q u e la p r o d u c c i n a u m e n ta a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la
c an tid ad d e tra b a jo y s e m a n tie n e fija la d e c a p ita l. L ey e n d o c a d a c o lu m n a d e arriba
a b ajo , o b se rv a m o s q u e la p ro d u c c i n ta m b i n a u m e n ta a m e d id a q u e s e in cre m e n ta
la ca n tid a d d e c a p ita l y se m a n tie n e f ip la d e trabajo .
L a in fo rm a c i n q u e c o n tie n e e l C u a d ro 6 .4 ta m b i n p u ed e re p rese n ta rse g r fic a
m en te u tiliz a n d o is o c u a n ta s . U n a is o c u a n ta e s u n a c u rv a q u e m u estra to d as la s c o m
b in a c io n es p o s ib le s d e f a c t o r e s q u e g e n e r a n e l m is m o n iv el d e p ro d u cc i n . L a F ig u ra 6.5
rep resen ta tr e s iso c u a n ta s (ca d a e je d e la fig u ra m id e la c a n tid a d d e facto res). E sta s
iso c u a n ta s se b a s a n e n lo s d a to s d e l C u a d r o 6 .4 , p e ro s e h an re p rese n tad o c o m o c u r
v as lis a s p a ra te n e r e n c u e n ta la p o sib le u tiliz a c i n d e c a n tid a d e s fra c c io n a ria s d e
facto res.
Curva
q je muestra todas las
combinaciones posibles de
betores que generan el mismo
nivoi d e produccin.
a a isocuanta
P or e je m p lo , la is o c u a n ta q t m u e stra to d a s la s c o m b in a c io n e s d e trab ajo y c a p i

tal a l a o q u e g e n e r a n 55 u n id a d e s d e p ro d u c c i n a l a o . D o s d e e sto s p u n to s , e l A
y e l D , c o rre sp o n d e n a l C u a d r o 6 .4 . E n e l p u n to A , 1 u n id a d d e tra b a jo y 3 d e c a p ita l
g e n e r a n 55 u n id a d e s d e p ro d u c c i n ; e n O s e o b tie n e e l m is m o n iv e l d e p ro d u cci n
c o n 3 u n id a d e s d e tra b a jo y 1 d e cap itaL L a is o c u a n ta q 2 m u e s tra to d as la s c o m b in a
cio n es d e fa c to re s q u e g e n e ra n 7 5 u n id a d e s d e p ro d u c d n y c o rre sp o n d e a la s cu a tro
c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l in d ic a d a s c o n u n d r e u lo e n el c u a d ro (p o r e je m
p lo , e n B, d o n d e s e c o m b in a n 2 u n id a d e s d e c a p ita l y 3 d e tra b a jo ). L a iso c u a n ta q2 se
e n cu e n tra p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e q , p o rq u e p ara o b te n e r u n n iv e l d e p ro d u c
d n m s alto s e n e c e sita m s trabajo y m s c a p ita l. P o r ltim o , la is o c u a n ta q 3 m u e s
tra la s c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e g e n e ra n 9 0 u n id a d e s d e p ro d u c d n .
R>r e je m p lo , e l p u n to C im p lica 3 u n id a d e s d e trabajo y 3 d e c a p ita l, m ie n tra s q u e el
E im p lica 2 u n id a d e s d e tra b a jo y 5 d e c a p ita l.
M A PA S D E ISO C U A N TA S C u a n d o s e c o m b in a n v a ria s iso c u a n ta s e n u n n ico g r
fico , lo lla m a m o s m a p a d e is o c u a n t a s . La F ig u ra 6 .5 m u e s tra tres d e la s n u m e ro sa s
iso c u a n ta s q u e co n stitu y e n u n m ap a d e is o c u a n ta s . U n m ap a d e iso c u a n ta s e s o tra
m an era d e d e s c r ib ir u n a fu n d n d e p ro d u c d n , lo m is m o q u e u n m ap a d e c u rv a s d e
in d ife re n cia e s u n a m a n e ra d e d e s c r ib ir u n a f u n d n d e u tilid a d . C a d a is o c u a n ta co
rre sp o n d e a u n n iv e l d e p ro d u c c i n y el niv el d e p ro d u c d n a u m e n ta a m e d id a q u e
n o s d e s p la z a m o s e n s e n tid o a s c e n d e n te y h a d a la d e r e c h a e n la fig u ra.
m apa d o isocuantas
Grfico que muestra varias

Bocuantas utilizadas para
describir una funcin de
produccin.
210
PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o co m p etitivo s
Flex ib ilid ad d e lo s facto res

L as so c u a n ta s m u e stra n l a flex ib ilid ad q u e tie n e n la s e m p r e sa s c u a n d o to m a n d e c i
sio n e s d e p ro d u c c i n : n o rm a lm e n te p u e d e n o b te n e r u n a d e te r m in a d a c a n tid a d d e
p ro d u c c i n s u s titu y e n d o u n fa c to r p o r o tro . P a ra lo s d irectiv o s e s im p o rta n te c o m
p re n d e r la n a tu ra le z a d e e s ta flex ib lid a d . P o r e je m p lo , lo s re s ta u ra n te s d e co m id a
rp id a s e h an e n c o n tra d o re c ie n te m e n te co n u n a e s c a s e z d e e m p le a d o s j v e n e s d e
b a jo s s a la rio s . L a s e m p r e sa s h an re sp o n d id o a u to m a tiz a n d o su p ro d u c c i n : in tro
d u c ie n d o s a la d b a rs y e q u ip o d e c o c in a m s s o fis tic a d o . T am b i n h an re clu ta d o
p e r s o n a s m s m a y o re s p a ra c u b r ir lo s p u e s to s d e tra b a jo . C o m o v e r e m o s e n lo s
C a p tu lo s 7 y 8 , te n ie n d o e n c u e n ta e s ta fle x ib ilid a d e n e l p ro c e so d e p ro d u c c i n ,
lo s d ire c tiv o s p u e d e n e le g ir la s c o m b in a c io n e s d e fa c to re s q u e m in im iz a n e l c o s te y
m a x im iz a n l o s b e n e fic io s.
L o s rend im ientos m arg in ales d e cre cie n te s

A u n q u e tan to e l trabajo c o m o e l c a p ita l s o n v a ria b le s a la rg o p la z o , a una e m p re sa
q u e tien e q u e e leg ir la c o m b in a ci n p tim a d e facto res le re su lta til p reg u n tarse qu
o cu rre co n la p ro d u cci n c u a n d o s e in crem en ta c a d a uno d e lo s facto res y e l otro se
m a n tie n e fijo . L a F ig u ra 6 .5 , q u e m u e stra lo s re n d im ie n to s m a r g in a le s d e cre cie n te s
tan to d e l trab ajo co m o d e l cap ital, d e sc rib e el resu ltad o d e e ste ejercicio. P o d em o s v er
p o r q u e l trabajo tie n e re n d im ie n to s m a rg in a le s d e cre cie n te s tra z a n d o u n a ln e a recta
h o rizo n tal e n u n d ete rm in a d o n iv e l d e cap ital, p o r ejem p lo , 3 . O b se rv a n d o lo s n iv e
le s d e p ro d u cci n d e c a d a iso cu a n ta a m e d id a q u e s e in cre m e n ta el tra b a jo , v e m o s q u e
ca d a u n id ad ad icio n a l d e tra b a jo g e n era u n a can tid ad ad icio n a l d e p ro d u cci n c a d a
v e z m en or. P o r ejem p lo , cu a n d o s e in crem en ta el trabajo d e 1 u n id ad a 2 (d e A a B ), la
p ro d u cci n a u m e n ta en 2 0 (d e 5 5 a 75). S in em b arg o , c u a n d o s e in cre m e n ta e l tra b a jo
e n u n a u n id ad m s (d e 8 a C ), la p ro d u cci n s o lo a u m e n ta e n 15 (d e 75 a 9 0 ). P or tan to,
e l tra b a jo tien e ren d im ien to s d e cre cie n te s ta n to a largo plazo c o m o a c o rto p lazo. D ad o
q u e a u m e n ta n d o uno d e los facto res y m an ten ien d o c o n sta n te e l o tro s e acab a in c re
m e n ta n d o la p ro d u cci n e n u n a cu an ta c a d a vez m enor, la iso cu a n ta d e b e v olv erse
m s in clin ad a a m e d id a q u e s e in crem en ta e l c a p ita l e n su stitu ci n d e trab ajo y m s
plana a m e d id a q u e s e in crem en ta e l tra b a jo e n s u stitu ci n d e capitaL
H c a p ita l ta m b i n m u e s tra re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s . M a n te n ie n d o
fijo e l tra b a jo , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l d is m in u y e a m e d id a q u e s e in c re
m e n ta el c a p ita l. P o r e je m p lo , cu a n d o e l c a p ita l se in c re m e n ta d e 1 a 2 y e l tra b a jo
s e m a n tie n e c o n sta n te e n 3 , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l c a p ita l e s in ic ia lm e n te 2 0
(75 - 5 5 ), p e ro d is m in u y e a 15 (9 0 - 7 5 ) c u a n d o s e e le v a e l c a p ita l d e 2 a 3.
La sustitu ci n d e lo s facto re s
relacin m arginal
d a sustitucin t cn ica
(RMST) Cantidad e n que

puede reducirse uno d e los
factores cuando se utiliza una
unidad ms d e otro, por lo
cp e la produccin permanece
constante.
C u a n d o p u e d e n a lte ra rs e d o s fa c to r e s , u n d ire c tiv o d e s e a r c o n sid e r a r la p o sib ilid ad

d e s u s titu ir u n o p o r o tro . L a p e n d ie n te d e c a d a iso cu a n ta in d ic a c m o p u e d e in te r
ca m b ia rse la ca n tid a d d e u n fa c to r p o r la c a n tid a d d e l o tr o s in a lte r a r e l n iv e l d e p ro
d u c ci n . C u a n d o s e s u p rim e e l s ig n o n e g a tiv o , la p e n d ie n te se d e n o m in a r e la c i n
m a r g in a l d e s u s t it u c i n t c n ic a ( R M S T ) . L a relacin m arg in al d e su stitu ci n tcn ica d e
ca p ita l p o r tra b a jo e s la ca n tid a d en q u e p u e d e re d u cirse el c a p ita l cu a n d o se u tiliz a
u n a u n id a d m s d e tra b a jo , d e tal m a n e ra q u e la p ro d u c c i n p e rm a n e z c a c o n sta n te .
E s a n lo g a a la re la c i n m arg in al d e s u s titu ci n (R M S ) d e la te o ra d e l co n su m id o r.
R e cu rd e se q u e e n e l A p a rta d o 3.1 v im o s q u e la R M S d e s c rib e c m o s u s titu y e n los
c o n su m id o re s u n b ie n p o r o tr o m a n te n ie n d o c o n sta n te e l n iv e l d e s a tis fa c c i n . A l
ig u al q u e la R M S , la R M S T s ie m p re s e e x p r e s a e n c a n tid a d e s p o s itiv a s:
R M S T = v a ria ci n d e la ca n tid a d d e c a p ita l/ v a ria c i n d e la c a n tid a d d e tra b a jo
AK/AL (m a n ten ie n d o fijo e l n iv e l d e q )
a CA PTULO 6 La p ro d u cci n
211
C apital
alaflo
F IG U R A 6 .6 La relaci n m arginal de
sustitucin t cn ica
Trabajo al ao
la s isocuantas tienen pendiente negativa y

san convexas com o las curvas d e indiferencia
La pendiente d e la isocuanta en un punto
cualquiera mide la relacin marginal de
sustitucin tcn ica, q u e e s la capacidad d e
la em presa para sustituir capital por trabajo y
mantener con stan te el nivel d e produccin. En
la isocuanta q t . la RMST d escien d e d e 2 a 1 y a
2/3 y 1/3.
d o n d e A K y AL s o n p e q u e a s v a ria c io n e s d e l c a p ita l y d e l tra b a jo a lo la rg o d e u n a

iso cu a n ta .
En la F ig u ra 6 .6 , la R M S T e s ig u al a 2 c u a n d o s e in c re m e n ta el tra b a jo d e 1 u n i
d ad a 2 y la p ro d u cci n s e m a n tie n e fija e n 7 5 . S in e m b a r g o , la R M S T d is m in u y e a 1
c u a n d o s e in c re m e n ta e l tra b a jo d e 2 u n id a d e s a 3 y a c o n tin u a c i n d e s c ie n d e a 2/ 3
y a 1/ 3. E s e v id e n te q u e c u a n to m s c a p ita l s e s u s titu y e p o r tra b a jo , e ste ltim o se
v u e lv e m e n o s p ro d u c tiv o y e l c a p ita l re la tiv a m e n te m s p ro d u ctiv o . P o r ta n to , se

q je la relacin marginal de
sustitucin e s la cantidad
mxima a la que est dispuesto
a renunciar un consumidor
de un bien para obtener una
unidad d e otro.
n e c e sita m e n o s c a p ita l p a ra m a n te n e r c o n sta n te e l n iv e l d e p ro d u c c i n , p o r lo q u e la

iso cu a n ta se v u e lv e m s p la n a .
LA R M S T D E C R E C IE N T E S u p o n e m o s q u e la R M S T e s d ecrecien te. E n o tr a s p a la
b ra s, d is m in u y e a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s e n se n tid o d e s c e n d e n te a lo largo
d e u n a is o c u a n ta . E n t rm in o s m a te m tic o s, e s o im p lica q u e la s iso c u a n ta s, a l ig u al
que la s c u rv a s d e in d ife re n c ia , s o n c o n v ex a s, o sea , c o m b a d a s h a c ia d e n tro . L o s o n
e n el c a s o d e la m a y o ra d e la s te cn o lo g a s d e p ro d u cci n . L a R M S T d e c re c ie n te nos
d ice q u e la p ro d u c tiv id a d d e c u a lq u ie r fa c to r e s lim ita d a . A m e d id a q u e se s u s titu
ye m s c a p ita l p o r tra b a jo e n el p ro c e so d e p ro d u c c i n , la p ro d u c tiv id a d d el tra b a
jo d ism in u y e . A sim is m o , a m e d id a q u e se s u s titu y e tra b a jo p o r c a p ita l, la p ro d u c ti
v id ad d e l c a p ita l d is m in u y e . L a p ro d u c c i n n e c e sita u n a c o m b in a ci n e q u ilib ra d a
d e a m b o s facto res.
C o m o a c a b a m o s d e s u g e r ir e n n u e s tro a n lisis, la R M S T e st e stre c h a m e n te rela
c io n a d a c o n lo s p ro d u c to s m a r g in a le s d e l tra b a jo , P M ,, y d e l c a p ita l, P M K. P a ra v e r
c m o , im a g in e m o s q u e a u m e n ta m o s a lg o e l tra b a jo y re d u c im o s la ca n tid a d d e c a p i
tal lo s u fic ie n te p ara m a n te n e r c o n sta n te e l n iv e l d e p ro d u c c i n . E l a u m e n to d e la
p ro d u cci n p ro v o c a d o p o r e l in c re m e n to d e la ca n tid a d d e trabajo e s ig u a l a la p ro
d u c ci n a d ic io n a l p o r u n id a d d e tra b a jo a d ic io n a l (el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo )
m u ltip lica d a p o r e l n m e ro d e u n id a d e s d e trabajo a d ic io n a l:
P ro d u cci n a d ic io n a l g e n e r a d a p o r u n a u m e n to d e l tra b a jo - (P M ,J(A L )
A sim ism o , la re d u c ci n d e l n iv e l d e p ro d u cci n p ro v o c a d a p o r u n a d is m in u c i n d e l
cap ital e s la p rd id a d e p ro d u c c i n p o r c a d a re d u c ci n d e l c a p ita l en u n a u n id a d (el

cjjo una curva do ndtforoncia
es convexa si la relacin
marginal de sustitucin
disminuye conforme nos
desplatamos en sentido
descendente a lo largo d e b
curva.
212
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rce d o s co m p etitivo s
p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l) m u ltip lica d a p o r e l n m e ro d e u n id a d e s d e re d u c

c i n d e l c a p ita l:
R e d u cci n d e la p ro d u cci n g e n e ra d a p o r u n a d is m in u c i n d e l c a p ita l = (P M K)(AX)
C o m o e s ta m o s m a n te n ie n d o c o n sta n te la p ro d u c c i n d e s p la z n d o n o s a lo la rg o d e
una is o c u a n ta , la v a ria ci n to tal d e la p ro d u c c i n d e b e s e r c e r o . P o r tan to ,
(P M ,)(A L ) + (P M k)(A X ) = 0
R e o rd en an d o a h o ra l o s t rm in o s, v e m o s q u e
(P M ,)/ (P M k) = -(A R / A L ) = R M S T
(6.2)
La E c u a c i n (6 .2 ) nos d ice q u e la relacin m a r g in a l d e su stitu ci n tcn ica e n tre d o s f a c

to res e s ig u al a l co cie n te e n tre s u s p ro d u cto s m arg in ales. E sta f rm u la n o s re s u lta r til
c u a n d o a n a lice m o s e n e l C a p tu lo 7 la e le c c i n d e fa c to re s q u e m in im iz a lo s c o s te s
d e la e m p re sa .
L a s fu n d o n e s d e p ro d u e d n : d o s ca so s e sp e cia le s
q je dos bienes son sustitutivos
perfectos si la relacin marginal
da sustitucin de uno d e ellos
por el otro es constante.
tm fundn d e produedn d e
Funcin
de produccin en la que las
fiocuantas be non forma de
L por lo que solo e s posible
utilizar una combinacin de
trabajo y capital para obtener
cada nivel d e produccin.
proporciones fijas
D o s c a s o s e x tre m o s d e fu n c io n e s d e p r o d u c c i n m u e s tr a n e l p o s ib le a b a n ic o d e
p o s ib ilid a d e s d e s u s titu c i n d e lo s fa c to r e s e n el p ro c e so d e p ro d u c c i n . E n e l p ri
m e r c a s o , q u e re p r e s e n ta m o s e n la F ig u ra 6 .7 , l o s fa c to re s d e p ro d u c c i n so n p er
f e c t a m e n t e su stitu ib les u n o p o r o tro . E n e s te c a s o , la R M S T e s c o n s ta n te e n to d o s los
p u n to s d e u n a iso c u a n ta . P o r ta n to , e s p o s ib le o b te n e r e l m is m o n iv e l d e p ro d u c
c i n (p o r e je m p lo , q j p rin c ip a lm e n te c o n c a p ita l (e n e l p u n to A ), m a y o rm e n te co n
tr a b a jo (e n e l p u n to C ) o p o r m e d io d e u n a c o m b in a c i n e q u ilib r a d a d e lo s d o s (en
el p u n to B). P o r e je m p lo , lo s in s tr u m e n to s m u sic a le s p u e d e n fab ricarse c a s i e n te ra
m e n te c o n m q u in a s-h e rra m ie n ta o c o n u n a s c u a n ta s h e rra m ie n ta s y m a n o d e o b ra
m u y c u a lific a d a .
L a F ig u ra 6 .8 m u e s tr a e l e x t r e m o o p u e s to , a s a b e r , la f u n c i n d e p r o d u c c i n
d e p r o p o r c i o n e s f i j a s , lla m a d a a v e c e s fu n c i n d e p r o d u c c i n d e L e o n t i e f E n e s te
c a s o , e s im p o s ib le s u s titu ir u n fa c to r p o r o tro . C a d a n iv e l d e p ro d u c c i n re q u ie re
u n a d e te r m in a d a c o m b in a c i n d e tra b a jo y c a p ita l: n o e s p o s ib le o b t e n e r u n n iv e l
F IG U R A 6 .7 L a s iso cu an ta cu an d o lo s facto re s
son su stitu tivo s p e rfe cto s
Cuando las isocuantas son lineas rectas, la RMST

es con stan te. Por tanto, la relacin a la q u e pueden
sustituirse m utuam ente e l capital y e l trabajo e s la
misma cualquiera q u e sea la cantidad d e factores
q u e se utibee. Los puntos A, 8 y C representan tres
com binaciones d e capital y trabajo q u e generan el
mismo nivel d e produccin q j.
C a p ita l
al ao
/
//
/
/
s
//
/
/
//
/*
/
CA PTULO 6 La p ro d u cci n
213
*
/
y
*/
B
FIGURA 6 .8 La fu n d n d a produccin d a
p ro p o rcio n al fijas
/
*/
;-------------------------------------------------------T r a b a jo a l a o
Cuando las socuantas tienen form a d e L, solo puede

utilizarse una com binacin d o trabajo y capital para
cbto n cr un determ inado nivel d e produccin (com o en
punto A d e la isocuanta q ,( e n e l B d e la isocuanta q,
y en el C d e la isocuanta q j. No e s posible elevar el niv
efe produccin utilizando solam ente ms trabajo o ms
capital.
d e p r o d u c c i n m s a lt o s i no s e a u m e n ta e l c a p it a l y e l tr a b a jo e n d e t e r m in a
d a s p r o p o r c io n e s . P o r ta n t o , la s is o c u a n ta s tie n e n fo rm a d e L, e x a c ta m e n te ig u al
q u e la s c u rv a s d e in d ife r e n c ia c u a n d o lo s d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta r io s p e r
fe c to s . U n e je m p lo e s la re c o n s tr u c c i n d e la s a c e r a s d e h o r m ig n c o n m a r tillo s
n e u m tic o s . S e n e c e s ita u n a p e r s o n a p a ra u t iliz a r u n m a r tillo n e u m tic o : n i d o s
p e r s o n a s y u n m a r t il l o n i u n a p e r s o n a y d o s m a r t il l o s a u m e n ta r n la p r o d u c
c i n . P o r p o n e r o tr o e je m p lo , s u p o n g a m o s q u e u n a e m p r e s a q u e f a b r ic a c e r e a
le s o fr e c e u n n u e v o c e r e a l d e d e s a y u n o , N u tty O a t C r u n c h , c u y o s d o s fa c to r e s
s o n , c o m o e s d e e s p e r a r , a v e n a y f r u t o s s e c o s . L a f r m u la s e c r e ta re q u ie re e x a c
ta m e n te u n a o n z a d e f r u to s s e c o s p o r c a d a c u a tr o d e a v e n a e n c a d a r a c i n . S i la
e m p r e s a q u is ie r a c o m p r a r m s f r u to s s e c o s p e r o n o m s a v e n a , la p r o d u c c i n d e
ce re a l n o v a r ia r a , y a q u e lo s f r u to s s e c o s d e b e n c o m b in a r s e co n la a v e n a e n p r o
p o r c io n e s fija s . A s im is m o , la c o m p ra d e m s a v e n a s in m s f r u to s s e c o s ta m p o c o
s e r a p ro d u c tiv a .
En la F ig u ra 6 .8 , lo s p u n to s A , R y C re p re se n ta n c o m b in a cio n e s d e fa c to re s tc
n icam e n te e fic ie n te s. P o r e je m p lo , p a ra o b te n e r e l n iv e l d e p ro d u c c i n
p u e d e u ti
liz a rse u n a c a n tid a d d e tra b a jo L , y u n a c a n tid a d d e c a p ita l X c o m o e n e l p u n to
A . S i e l c a p ita l p e rm a n e c e fijo e n X ,, la p ro d u c c i n n o v a ria a u m e n ta n d o e l tra b a jo .
T am p oco a u m e n ta in c re m e n ta n d o e l c a p ita l y m a n te n ie n d o e l tra b a jo fijo e n L ,. P o r
tan to, e n lo s s e g m e n to s v e r tic a le s y h o riz o n ta le s d e la s iso c u a n ta s e n fo rm a d e L,
o b ie n e l p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l, o b ie n e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tr a b a jo , e s
cero. S o lo e s p o s ib le a u m e n ta r e l n iv e l d e p ro d u c c i n c u a n d o s e in c r e m e n ta tan to
el tr a b a jo c o m o e l c a p ita l, c o m o o c u rre c u a n d o se p a s a d e la c o m b in a c i n d e fa c
to r e s A a la B.
La fu n c i n d e p ro d u c c i n d e p ro p o r c io n e s fija s d e s c rib e s itu a c io n e s e n la s q u e
lo s m to d o s d e p ro d u c c i n s o n lim ita d o s . P o r e je m p lo , la p ro d u c c i n d e u n p ro
g r a m a d e te le v is i n p u e d e e x ig ir u n a c ie r ta c o m b in a c i n d e c a p ita l (c m a r a y
e q u ip o d e s o n id o , e tc .) y d e tr a b a jo (p ro d u c to r, d ir e c to r, a c to r e s , e tc .). P a ra h a c e r
m s p ro g ra m a s d e te le v is i n , h a y q u e a u m e n ta r to d o s lo s fa c to r e s d e p ro d u c c i n
p r o p o r c io n a lm e n te . E n c o n c r e to , s e r a d if c i l a u m e n ta r la c a n tid a d d e c a p ita l a
c o s ta d e l tr a b a jo , y a q u e lo s a c to r e s s o n fa c to re s d e p ro d u c c i n n e c e s a r io s (salv o
qu iz p ara la s p e lc u la s d e d ib u jo s a n im a d o s). A sim is m o , s e r a d ifc il s u s titu ir c a p i
tal p o r tra b a jo , y a q u e a c tu a lm e n te la p ro d u c c i n d e p e lc u la s e x ig e u n s o fis tic a d o
eq u ip o .
En e l Apartado 3.1,
explicamos que dos bienes
son complementarios
perfectos cuando las curvas
de indiferencia de los bienes
tienen forma d e ngulo recto.
214
PA R TE 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
| E JE M P L O 6 .4
L o s p r o d u c to s a g r c o la s p u e d e n culti
n iv e l d e p r o d u c c i n d e 1 3 .8 0 0 b u s-
v a rse utilizan do d is tin to s m to d o s . En

E s ta d o s U n id o s , e l cu ltiv o d e p ro d u c
h e l s d e tr ig o a l a o . E l g e r e n t e d e la
e x p lo ta c i n a g r a r ia p u e d e u tilizarla
p ara a v e rig u a r s i e s re n ta b le c o n tra ta r
m s tra b a jo o utilizar m s m aq u in aria.
t o s a g r c o la s e n g r a n d e s e x p lo ta c io n e s
a g r a ria s n o r m a lm e n te s e lle v a a c a b o
c o n u n a t e c n o l o g a in te n s iv a e n c a p it a l,
S u p o n g a m o s q u e la e x p lo ta c i n e s t
q u e e x i g e la re alizaci n d e c o n s id e r a
b le s in v e rsio n e s e n c a p ita l, c o m o e d i
p ro d u c ie n d o a c t u a lm e n te e n e l p u n
t o A c o n u n a c a n tid a d d e t r a b a jo , L
fic io s y e q u ip o , y re la tiv a m e n te p o c o
tr a b a jo . Sin e m b a r g o , l o s p ro d u c to s
a g r c o la s ta m b i n p u e d e n p ro d u c irse
d e 5 0 0 h o ra s y u n a ca n tid a d d e c a p i
t a l, K, d e 1 0 0 h o r a s -m q u in a . El g e
r e n te d e c i d e e x p e r im e n ta r u tilizan d o
utilizando m u y p o c o c a p ita l (u n a azad a) y m u c h o tr a b a jo

(varas p e rs o n a s q u e te n g a n la p a c ie n c ia y la re s is te n c ia
n e c e s a ria s p a ra tr a b a ja r la tierra). U na m a n e ra d e d e s
crib ir e l p r o c e s o d e p ro d u c c i n a g r c o la e s m o stra r una
s o la m e n t e 9 0 h o r a s d e m q u in a . P ara p ro d u c ir la m is
m a c a n tid a d al a o , o b s e r v a q u e n e c e s i t a su stitu ir e s t e
t ie m p o d e m q u in a a u m e n ta n d o la s h o r a s d e tr a b a
jo e n 2 6 0 .
is o c u a n ta (o m s) q u e d e s c r ib a la s c o m b in a c io n e s d e
fa c to r e s q u e g e n e r a n u n d e te r m in a d o niv el d e p ro d u c
c i n (o v arios n iv e le s d e p ro d u cci n ). L a d e s c rip c i n si
L o s r e s u lta d o s d e e s t e e x p e r im e n to in d ica n al g e
r e n t e la fo r m a d e la is o c u a n t a d e p r o d u c c i n d e
g u ie n te p r o c e d e d e u n a fijn ci n d e p ro d u c c i n d e trig o
q u e s e e s tim e s ta d s tic a m e n te 0.
trig o . C u a n d o c o m p a ra el p u n to A (e n e l q u e L - 5 0 0 y
K = 1 0 0 ) y e l 8 (e n e l q u e L - 7 6 0 y K = 9 0 ) d e la Figu ra
6 .9 , q u e s e e n c u e n tr a n a m b o s e n la m ism a iso c u a n ta ,
La F ig u ra 6 . 9 m u e s tr a u n a is o c u a n ta , re la c io n a d a
c o n la fu n ci n d e p r o d u c c i n , q u e c o r r e s p o n d e a un
o b s e r v a q u e la re la ci n m arginal d e su stitu ci n t c n ic a
e s ig u al a 0 , 0 4 ( - A K / M = - ( - 10)/ 260 = 0 ,0 4 ).
F IG U R A 6 .9 Isocuanta que
d e scrib e la p ro d u cci n d e trig o
Un nivel d e produccin d e
trigo d e 13.800 b u s h e k al ao
p e d e o btenerse con diferentes
com binaciones d e trabajo y capital.
El proceso d e produccin ms
intensivo en capital s e encuentra
en el punto A y el ms intensivo en
trabajo e n o l B. La relacin marginal
do sustitucin tcnica entro A y 8 os
10/260 - 0,04.
T ra b a jo (h o r a * a l a o )
10 L a fu n c i n d e p r o d u c c i n d e a lim e n to * e n L q u e e b a a e * t e e je m p lo v ie n e d a d a p o r la e c u a c i n
q K KXK^L ). d o n d e q e s e l n iv e l d e p r o d u c c i n e n b u s h e ls d e tr ig o a l a o , K e s la ca n tid a d d e m q u i
n a * u t iliz a d a * a l a o y L e * e l n m e ro d e h o r a * d e tra b a jo a l a o .
a CA PTULO 6 La p ro d u ccin
215
L a R M ST in d ica a l g e r e n te e l c a r c te r d e la disyuntiva
e n tre a u m e n ta r e l tra b a jo y red u cir la utilizacin d e m a
a n a lic e n lo s c o s t e s d e p ro d u c c i n e n e l s ig u ie n te c a p
tu lo . S in e m b a r g o , e s t e e je m p lo m u e s tra q u e la infor
q u in a ria a g rco la . C o m o e l v a lo r d e la R M ST e s sig n ifi

c a tiv a m e n te inferio r a 1, e l g e r e n t e s a b e q u e c u a n d o e l
m aci n s o b r e la s iso c u a n ta s d e p ro d u c c i n y la relaci n
salario d e un tr a b a ja d o r a g r c o la e s ig u al al c o s t e d e uti
lizar u n a m q u in a, d e b e utilizar m s c a p ita l (e n s u nivel
re n te . T am b i n s u g ie r e p o r q u la m ay o ria d e la s e x p lo
t a c io n e s a g rarias d e E s ta d o s U n id o s y C an ad , d o n d e
actu al d e p ro d u c c i n , n e c e s it a 2 6 0 u n id a d e s d e tra b a jo
e l tra b a jo e s re la tiv a m e n te c a ro , p ro d u c e n e n u n nivel
p ara su stitu ir 1 0 d e c a p ita l). En realid ad , s a b e q u e a m e

n o s q u e e l tra b a jo s e a m u c h o m e n o s c a r o q u e e l u s o d e
e n e l q u e la R M ST e s re la tiv a m e n te a lta (co n u n a e le v a

d a relaci n c a p ita l-tra b a jo ), m ie n tra s q u e la s d e lo s p a
u n a m q u in a , su p r o c e s o d e p ro d u c c i n d e b e v o lv erse
m s in te n siv o e n cap ital.
s e s e n v as d e d e s a rro llo e n los q u e e l tr a b a jo e s b a ra to

tie n e n u n a R M ST m s b a ja (y u n a re la ci n ca p ita l-tra b a -
L a d e c is i n s o b r e la c a n tid a d d e tr a b a ja d o r e s a g r
c o la s q u e d e b e n c o n tra ta rs e y d e m q u in a s q u e d e b e n
utilizarse n o p u e d e to m a r s e to ta lm e n te h a s ta q u e n o s e
jo m e n o r ) . L a c o m b in a c i n e x a c t a d e tr a b a jo y c a p ita l
q u e d e b e utilizarse d e p e n d e d e los p re c io s d e lo s fa c to
re s, t e m a q u e an alizam o s e n e l C a p itu lo 7.
6 .4
m arginal d e s u stitu ci n t c n ic a p u e d e a y u d a r a u n g e
L o s re n d im ie n to s d e e sca la
N u e s tr o a n lis is d e la s u s titu c i n d e ta c to re s e n e l p ro c e s o d e p r o d u c c i n n o s ha
m o s tra d o q u o c u rre c u a n d o u n a e m p re sa s u s titu y e u n fa c to r p o r o tr o y m a n tie n e
co n sta n te la p ro d u c c i n . S in e m b a r g o , a la rg o p la z o , p e rio d o e n el q u e to d o s lo s fa c
to re s s o n v a ria b le s, la e m p r e s a ta m b i n d e b e p re g u n ta rse c u l e s la m e jo r m an era
d e a u m e n ta r la p ro d u c c i n . U n a fo rm a d e a u m e n ta rla e s m o d ific a r la e s c a la d e o p e
r a c io n e s in c re m e n ta n d o to d o s lo s f a c t o r e s d e p ro d u cci tt e n l a m is m a p ro p o rc i n . S i se
n e c e sita u n a g r ic u lto r c o n u n a c o s e c h a d o r a y u n a cre d e tierra p a ra p r o d u c ir 100 b u sh els d e trig o , q u o c u rrir co n la p r o d u e d n s i u tiliz a m o s d o s a g ric u lto re s co n d o s
m q u in a s y d o s a c re s d e tie rra ? L a p r o d u e d n a u m e n ta r co n c a s i to d a s e g u r id a d ,
p ero s e d u p lic a r , s e d u p lica r c o n c r e c e s o no lle g a r a d u p lica rse ? L o s r e n d i m ie n
t o s d e e s c a la e s la tasa a la q u e a u m e n ta la p ro d u e d n c u a n d o s e in c re m e n ta n lo s
facto res p ro p o r d o n a lm e n te . E x a m in a re m o s tre s c a s o s d is tin to s : re n d im ie n to s cre
c ie n te s d e e s c a la , c o n s ta n te s y d e c re d e n te s.
R E N D IM IE N T O S C R E C IE N T E S D E E SC A L A S i la p r o d u e d n se d u p lic a c o n c r e
c e s c u a n d o s e d u p lic a n l o s f a c to r e s , h a y r e n d i m i e n t o s c r e d e n t e s d e e s c a l a . La
p r e s e n d a d e r e n d im ie n to s c r e d e n t e s d e e s c a la p o d r a d e b e r s e a q u e e l a u m e n
to d e la e s c a la d e o p e r a c io n e s p e r m ite a lo s d ir e c tiv o s y a lo s tra b a ja d o re s e s p e a a l iz a r s e e n s u s ta re a s y u tiliz a r f b r ic a s y e q u ip o s m a y o r e s y m s c o m p le jo s . La
c a d e n a d e m o n ta je d e a u to m v ile s e s u n fa m o s o e je m p lo d e r e n d im ie n to s c r e
d e n te s.
L a p r e s e n d a d e re n d im ie n to s c r e d e n te s d e e s c a la e s u n a im p o rta n te cu e sti n
d e s d e e l p u n to d e v ista d e la p o ltic a e co n m ica . S i h a y re n d im ie n to s c r e d e n te s , e s
e co n m ica m e n te m s v e n ta jo s o te n e r u n a n ic a y g ra n e m p re sa (c u y o c o s te e s rela
tiv a m e n te b a jo ) q u e te n e r m u c h a s y p e q u e a s (c u y o co ste e s re la tiv a m e n te a lto ).
C o m o e s ta g ra n e m p re sa p u e d e c o n tro la r el p r e d o q u e fija, e s p o sib le q u e s e a n e ce
sa rio re g u la rla . P o r e je m p lo , la e x is te n d a d e re n d im ie n to s c r e d e n te s e n e l su m in istro
d e e le c tr id d a d e s u n a d e la s r a z o n e s p o r la s q u e la s c o m p a a s e l c trica s so n g ra n
d es y e s t n re g u lad as.
" C o n la fu n c i n d e p r o d u cci n d e la n o ta 6 , n o e s d if c il m o s tra r (u tiliz a n d o e l c lc u lo ) q u e la re la ci n

m a rg in a l d e s u s titu c i n t c n ic a e s R M S T = ( P M j/ P M ,) = (1 / 4 X K / L ). P o r tan to , la R M S T d is m in u y e a
m e d id a q u e e s m en o r la re la c i n c a p ita l-tra b a jo . P a r a u n in te r e s a n te estu d io d e la p r o d u c c i n a g rc o la en
Is r a e l, t r a s e R ich a rd E . J u s t, D a v id Z ilb e rm a n y fcithan H o c h m a n , "E s tim a h o n o f M u ltic io p P ro d u c tio n
F u n c tio n s , American lo u n ia t o f A gricu ltu raI E c o n o m a , 6 5 ,1 9 8 3 , p g in a s 7 7 0 -7 8 0 .
rendimientos d e escale
Tasa a la que aumenta

la produccin cuando se
ricrementan los factores
proporcionalme rite.
rendimientos credentes
de e scala Situacin en la que
una duplicacin de los factores

aumenta ms d el doble la
produccin.
216
rendim ientos constantes

de e scala Situacin e n la que
rna duplicacin d e los (actores

provoca una duplicacin d e la
produccin.
R E N D IM IE N T O S C O N S T A N T E S D E E S C A L A La s e g u n d a p o sib ilid a d c o n re sp e c
to a la e s c a la d e p ro d u c d n e s q u e la p r o d u c d n se d u p liq u e c u a n d o se d u p lic a n lo s
(acto res. E n e ste c a s o , d e c im o s q u e h a y r e n d i m i e n t o s c o n s t a n t e s d e e s c a la . C u a n d o
hay r e n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la , la e sca la d e o p e ra d o n e s d e la e m p r e s a no
a fe c ta a la p ro d u c tiv id a d d e s u s fa cto res: c o m o e s f d l r e p r o d u d r u n a p la n ta q u e
u tiliz a u n d e te rm in a d o p ro c e so d e p ro d u c d n , d o s p la n ta s p ro d u c e n el d o b le . P o r
e je m p lo , u n a g r a n a g e n d a d e v ia je s p o d ra p re s ta r el m is m o s e r v id o p o r c lie n te y
u tiliz a r la m is m a re la d n c a p ita l (e s p a d o d e o fid n a )/ tra b a jo (ag en tes d e v ia je s ) q u e
una p e q u e a a g e n d a d e v ia je s q u e a te n d ie ra a m e n o s clie n te s.
rendimientos d ecrecientes
de e scala Situacin en b quo
ina duplicacin d e b s (adores

provoca un aumento d e b
produccin tal que esta no
loga a duplicarse
R E N D IM IE N T O S D E C R E C IE N T E S D E E S C A L A P o r ltim o , la p r o d u c d n p u e
d e n o lle g a r a d u p lic a rs e cu a n d o s e d u p lic a n to d o s lo s fa d o r e s . E ste c a s o d e r e n d i
m i e n t o s d e c r e c i e n t e s d e e s c a la se d a e n a lg u n a s e m p r e s a s q u e re a liz a n o p e r a d o n e s
e n g ra n e sca la . A la larg a, la s d ific u lta d e s p ara o rg a n iz a r y g e s tio n a r la p ro d u c d n
e n g r a n e s c a la p u e d e n r e d u d r tan to la p ro d u c tiv id a d d e l trab ajo c o m o la d e l c a p ita l,
l a c o m u n ic a d n e n tre lo s tra b a ja d o re s y lo s d ir e c tiv o s p u e d e s e r d ifcil d e c o n tro la r
a m e d id a q u e e l c e n tro d e tra b a ja e s m s im p erso n aL P o r tan to, e s p ro b ab le q u e el
caso d e lo s re n d im ie n to s d e c re rie n te s e st re la d o n a d o co n l o s p ro b le m a s d e la s ta
reas d e c o o rd in a c i n y d e m a n te n im ie n to d e u n a ln e a t il d e c o m u n ic a d n e n tre la
d ir e c d n y lo s trab ajad o res.
D e scrip ci n d e los ren d im ien to s d e escala

L o s r e n d im ie n to s d e e s c a la n o tie n e n p o r q u s e r u n ifo rm e s e n to d o s lo s n iv e le s
p o sib le s d e p ro d u c d n . P o r e je m p lo , la e m p r e s a p o d ra te n e r re n d im ie n to s c r e r ie n te s d e e s c a la e n lo s n iv eles d e p ro d u c d n m s b a jo s , p e ro c o n sta n te s y fin a lm e n te
d e c re c ie n te s e n lo s n iv e le s d e p ro d u c d n m s alto s.
La p re se n cia o la a u s e n d a d e re n d im ie n to s d e e s c a la s e m u e stra g r fic a m e n te en
la s d o s p a rte s d e la F ig u ra 6 .1 0 . L a ln e a re cta 0 A q u e p a rte d e l o r ig e n e n c a d a p a n e l
d e sc rib e u n p ro c e so d e p ro d u c d n e n e l q u e se u tiliz a tra b a jo y c a p ita l c o m o fa cto
re s d e p ro d u c d n p a ra o b te n e r d iv e rs o s n iv e le s d e p ro d u c d n e n u n a r e la d n d e 5
h o r a s d e tra b a jo p o r 2 h o ra s d e m q u in a . E n la F ig u ra 6 .1 0 (a ), la fu n d n d e p ro d u c
d n d e la e m p r e s a m u e stra re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la . C u a n d o s e u tiliz a n 5
h o r a s d e tra b a jo y 2 d e m q u in a , se o b tie n e u n a p ro d u c d n d e 10 u n id a d e s . C u a n d o
se d u p lic a n a m b o s fa cto res, la p ro d u c d n s e d u p lic a , p a sa n d o d e 10 a 2 0 u n id a d e s,
y c u a n d o se trip lic a n lo s d o s fa c to r e s , la p ro d u c d n s e trip lic a , p a s a n d o d e 10 a 30
u n id ad es. E n o tra s p a la b ra s , s e n e c e sita el d o b le d e a m b o s fa c to re s p a ra p r o d u d r 20
u n id a d e s y e l trip le p a ra p r o d u d r 30.
E n la F ig u ra 6 .1 0 (b ), la fu n d n d e p ro d u c d n d e la e m p re sa m u e stra re n d im ie n
t o s c r e d e n te s d e e sc a la . A h o r a la s iso c u a n ta s e s t n c a d a v e z m s p r x im a s u n a s
d e o tra s a m e d id a q u e n o s a le ja m o s d e l o rig e n a lo la rg o d e 0 A . C o m o c o n se c u e n
cia , s e n e c e s ita m en o s d e l d o b le d e a m b o s fa c to re s p a ra a u m e n ta r la p ro d u c d n d e
10 u n id a d e s a 2 0 y m u ch o m e n o s d e l trip le p ara p r o d u d r 3 0 u n id a d e s. O c u rrira lo
co n tra rio s i la fu n ci n d e p ro d u c c i n m o stra ra re n d im ie n to s d e c re rie n te s d e e s c a la
(no re p rese n ta d a a q u ). C u a n d o h a y re n d im ie n to s d e c re rie n te s, la s iso c u a n ta s e st n
ca d a v e z m s le jo s u n a s d e o tr a s a m e d id a q u e se e le v a n p ro p o rd o n a lm e n te lo s n iv e
le s d e p ro d u c d n .
L o s r e n d im ie n to s d e e s c a la v a r a n c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s e m p r e s a s e
in d u s t r ia s a o tr a s . M a n te n i n d o s e to d o lo d e m s c o n s ta n te , c u a n to m a y o re s s o n
lo s r e n d im ie n to s d e e s c a la , m a y o re s s o n p ro b a b le m e n te la s e m p r e s a s d e la in d u s
tr ia . C o m o la in d u s t r ia m a n u fa c tu r e r a e x ig e m a y o r e s in v e r s io n e s e n e q u ip o d e
c a p ita l, e s m s p r o b a b le q u e te n g a r e n d im ie n to s c r e d e n t e s d e e s c a la q u e e l s e c
tor s e r v ic io s . L o s s e r v i d o s s o n m s in t e n s iv o s e n tr a b a jo y n o r m a lm e n te p u e
d e n s u m in is tr a r s e co n la m is m a e f id e n c ia e n p e q u e a s c a n tid a d e s q u e e n g ra n
e sc a la .
CAPTULO 6 La p ro d u ccin
(a )
217
<b)
FIGURA 6 .1 0 L o s ren d im ien tos d e e scala

Cuando el proceso d e produccin d e una em presa muestra rendimientos con stan tes d e escala, com o se observa en el
movimiento a lo largo d el rayo 0A d e la parte (a), las isocuantas guardan la misma distancia en tre s a m edida q u e la
produccin aum enta proporcionalm ente. Sin em bargo, cuando hay rendimientos crecientes d e escala com o s e muestra en (b),
las isocuantas estn cada vez ms cerca unas d e o tras a m edida q u e se increm entan tos factores a lo largo d el rayo.
E JE M P L O 6 .5
LO S R E N D IM IE N T O S D E E S C A L A E N L A IN D U S T R IA D E A L F O M B R A S
l a in d u stria d e a lfo m b r a s d e E s ta d o s
m q u in a s m a y o re s, m s r p id a s y m s
U n id o s g ir a e n t o r n o a la c iu d a d d e
D a lto n , s itu a d a a l n o r t e d e G e o r g ia .
E sta in d u stria, q u e e n la p rim e ra m itad
e fic ie n te s p ara fa b ric a r a lfo m b ra s han

re d u c id o lo s c o s t e s y h an a u m e n ta d o
e x t r a o r d in a r ia m e n t e la p r o d u c c i n .
L a s in n o v a c io n e s y la c o m p e t e n c ia ,
u n id a s a l a u m e n t o d e la p r o d u c c i n ,
d e l s ig lo x x e r a re la tiv a m e n te p e q u e a
y e s t a b a fo rm a d a p o r m u ch a s p e q u e a s
e m p re sa s , c r e c i r p id a m e n te h a s ta c o n
v e rtirse e n u n a g ra n in d u stria fo rm a d a
p o r u n g ra n n m e ro d e e m p r e s a s d e to
d o s lo s ta m a o s. P or e je m p lo , e l C u ad ro
6 .5 m u e stra lo s c in c o m a y o re s fa b rica n
te s d e a lfo m b ra s, c la s ific a d o s e n fu n ci n
d e su fa ctu ra ci n e n m illo n e s d e d la r e s
e n 2 0 0 5 12.
A c tu a lm e n te , hay tr e s fa b r ic a n te s re
la t iv a m e n te g r a n d e s (S h aw , M o h a w k
y B e a u lie u ), a s c o m o a lg u n o s m s p e
q u e o s . T a m b i n h a y m u c h o s m in o ris
ta s , d is trib u id o r e s a l p o r m ay o r, g r u p o s c o m p r a d o r e s
y c a d e n a s m in o r is ta s n a c io n a le s . L a in d u stria h a c r e
c id o r p id a m e n te p o r v a ria s ra z o n e s. La d e m a n d a d e
c o n su m o d e a lfo m b ra s d e lana, ny lon y p o lip ro p ile n o
p a ra u s o s c o m e r c ia le s y re s id e n c ia le s s e h a d is p a ra d o .
A d e m s, a lg u n a s in n o v a cio n e s c o m o la in tro d u c ci n d e
h an re d u c id o lo s p r e c io s r e a le s d e las
alfo m b ra s.
E n q u m e d id a p u e d e atrib u irse el
c re c im ie n to d e la ind ustria d e a lfo m
b ra s a la p r e s e n c ia d e re n d im ie n to s d e
e s c a la ? La e la b o r a c i n d e fa c to r e s d e
p ro d u cci n c la v e (c o m o h ilo s re s is te n
t e s a la s m a n ch a s) y la d istrib u ci n d e
a lfo m b ra s a lo s m in o ristas y a l o s c o n
su m id o re s h an m e jo ra d o , d e s d e lu e g o ,
c o n s id e r a b le m e n te . P e ro y la p ro d u c
c i n d e a lfo m b r a s ? L a p r o d u c c i n e s
in ten siv a e n c a p ita l: la s f b ric a s re q u ie re n e le v a d a s in
v e rsio n e s e n rp id as m q u in a s q u e c o n v ie rte n d istin tos
tip o s d e h ilo s e n a lfo m b ra s, a s c o m o e n m q u in a s q u e
c o lo c a n lo s re fu erzo s e n la s a lfo m b ra s , la s co rta n e n las
d im e n s io n e s a d e c u a d a s y la s e m p a q u e ta n , la s e t iq u e
ta n y la s d istrib u y en .
>
l! FIw
f o a i s , m a y o d e 20QS.
218
C U A D R O 6 5 L A IN D U S TR IA D E A L F O M B R A S
D E E S T A D O S U N ID O S
V e n ta s d e alfom bras, 2 0 0 5 (m illo n es d e d la re s a l ao)
ha a u m e n ta d o s ig n ific a tiv a m e n te . C u l h a s id o e l re
s u lt a d o ? L o s a u m e n t o s p r o p o r c io n a le s d e lo s f a c t o
re s h a n p ro v o c a d o u n a u m e n t o m s q u e p ro p o rc io n a l
d e la p ro d u c c i n d e e s t a s f b r ic a s m s g r a n d e s . P or
e je m p lo , la d u p lic a c i n d e l c a p ita l y d e l t r a b a jo p o
d ra p r o v o c a r u n a u m e n to d e la p r o d u c c i n d e l 1 1 0
1. Show
4.346
2 . Mohawk
3.779
3. Beaulieu
1.115
4 . Interface
421
m e e n t o d a la in d u stria. L a m a y o ra d e lo s fa b r ic a n te s
m s p e q u e o s h a n o b se rv a d o q u e lo s p e q u e o s c a m
5. Royalty
298
b io s d e la e s c a la d e o p e r a c io n e s a fe c t a n p o c o o n a d a
a la p r o d u c c i n , e s d e c ir, lo s p e q u e o s a u m e n to s p ro
E n c o n ju n t o , e l c a p ita l fs ic o (in clu id o s la p la n ta y

e l e q u ip o ) r e p r e s e n ta a lr e d e d o r d e l 7 7 p o r c ie n t o d e
lo s c o s t e s d e u n fa b r ic a n t e r e p r e s e n ta tiv o , m ie n tr a s
q u e e l t r a b a jo r e p r e s e n ta e l 2 3 p o r c ie n t o r e s ta n te .
L o s g r a n d e s fa b r ic a n t e s d e a lf o m b r a s h a n a u m e n t a
d o c o n e l p a s o d e l tie m p o su e s c a la d e o p e r a c io n e s
por c ie n to . S in e m b a r g o , e s t a p a u ta n o h a s id o un ifor
p o rc io n a le s d e l o s fa c to r e s s o lo h a n a u m e n ta d o la p r o
d u c c i n p r o p o r c io n a lm e n te .
P o d e m o s d e c ir, p u e s , q u e la in d u stria d e a lfo m
b r a s e s u n s e c t o r e n e l q u e hay re n d im ie n to s c o n s ta n
t e s d e e s c a la e n la s f b r ic a s re la tiv a m e n te p e q u e a s ,
in sta la n d o m q u in a s p a ra fa b r ic a r a lfo m b r a s m a y o re s
y m s e f ic i e n t e s e n f b r ic a s m s g r a n d e s . Al m ism o
p e ro re n d im ie n to s c r e c i e n t e s e n la s m s g r a n d e s . Sin
e m b a r g o , e s t o s r e n d im ie n to s c r e c ie n te s s o n lim ita d o s
y e s d e e s p e r a r q u e s i s e am p liaran a n m s la s fbri
c a s , a c a b a r a h a b ie n d o r e n d im ie n to s d e c r e c ie n t e s d e
t ie m p o , e l u s o d e t r a b a jo e n e s t a s f b r ic a s ta m b i n
e sca la .
R esu m en
1 . U n a funcin de produccin d e scrib e e l n iv el m xim o d e p ro
d u ccin qu e p u ed e o b ten er u n a e m p re sa co n cad a co m b in a
ci n esp ecifica d e factores.
2 . A c o r to p la z o , u n o o m s f a c to r e s d e l p ro c e s o d e p ro
d u cci n so n fijo s. A la r g o p la z o to d o s p u e d e n s e r v a
ria b le s.
3 . Es til d e scrib ir la p ro d u ccin co n u n facto r v a riab le, e l tra
bajo , p o r m e d io d e l producto medio del trabajo (q u e m id e la
produ ccin p o r un id ad d e trabajo) y d e l producto marginal
de! trabajo (q u e m id e la p ro d u ccin ad icional q u e g en era u n
au m en to u n itario d e l trabajo).
d e la iso cu a n ta . La relacin marginal de sustitucin tcnica

del capital por trabajo (R M S T ) e s la ca n tid a d en q u e p u ed e
4 . Segn U ley d e los rendimientos marginales decrecientes, cuando

uno o m s factores son fijos, e s probable que u n factor varia
ble (norm alm ente el trabajo) tenga un producto marginal
que a ca b e dism inuyendo a m edida que se increm enta la
cantidad d el factor.
red u cirse e l ca p ita l c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id ad m s d e

tra b a jo , d e tal m a n e ra q u e la p ro d u cci n p erm an ezca c o n s
tante.
7. E l nivel d e v id a q u e p u e d e a lc a n z a r u n p a s p a ra s u s ciu
d a d a n o s e st e stre c h a m e n te relacio n ad o c o n e l n iv el d e
prod u ctivid ad d e l trabajo. L o s d escen so s d e la tasa d e creci
m ien to d e la p ro d u ctiv id ad reg istrad o s e n lo s p ases d e sa
rrollad os s e d eb en , en p a rte , a la falta d e crecim ien to d e la
in v ersin d e capital.
8. L as p o sibilid ad es d e su stitu ci n d e u n o s facto res p o r o tro s
en e l p ro ceso d e produ ccin van d e sd e u n a fu n cin d e p ro
d u ccin en la q u e lo s facto res so n perfectamente sustituibles
hasta una fu n c i n en la q u e las p ro p orcion es d e fa cto res qu e
9e u tiliz a n so n fija s (una funcin de produccin de proporcio
5 . U n a isocuanta e s u n a c u r v a q u e m u e stra to d a s la s co m
b in a c io n e s d e fa c to re s q u e g e n e r a n u n d e te rm in a d o n i
v e l d e p ro d u c c i n . La fu n c i n d e p ro d u c c i n d e u n a
em p resa p u e d e re p re se n ta rse p o r m ed io d e u n a s e r ie d e
is o c u a n ta s c o rre s p o n d ie n te s a d ife re n te s n iv e le s d e p ro
d u cci n .
6 . L as iso cu a n ta s sie m p re tien en p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e
el p ro d u c to m a rg in a l d e to d o s lo s fa c to re s e s p o sitiv o . La
fo rm a d e c a d a iso cu a n ta p u e d e d e scrib irse p o r m ed io d e
la relacin m arg inal d e su stitu ci n tcn ica en c a d a pu nto
9. E n e l a n lisis a largo p lazo , ten d em o s a c e n tra r la a ten ci n

e n la elecci n d e l a e sc a la o d e l v o lu m en d e o p era cio n es
d e la em p resa. L o s rendimientos constantes de escala sig n ifi
can q u e la d u p lica ci n d e to d o s lo s fa cto res p ro v oca una
d u p licaci n d e l n iv el d e p ro d u ccin . H ay rendimientos cre
cientes de escala cu an d o la produ ccin s e d u p lica co n cre ces
cu an d o s e d u p lica n lo s fa cto res, m ie n tra s q u e h a y rendi
mientos decrecientes de escala cu and o la p ro d u ccin n o llega
a d u p licarse.
nes fijas).
CA PTULO 6 La p ro d u ccin
219
Tem as d e re p a so
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
e s una fu n ci n d e p ro d u e d n ? E n q u se d ife re n
cia la fu n d n d e p ro d u ed n a largo p lazo d e la fu n ci n d e
p ro d u ed n a co rto plazo?
Por q u e s p robab le qu e e l p ro d u cto m arg inal d e l trabajo
aum en te y d esp u s d ism in u y a a co rto plazo?
P or q u e l tra b a jo acaba m o stran d o ren d im ie n to s m arg i
n ales d ecre cien te s a largo plazo?
S u p o n g a q u e e s u n em p resario q u e e st tratan d o d e cu brir
una vacan te d e u n a cad en a d e m on taje. L e p reocu p a m s
d p ro d u cto m e d io d e l trab ajo o e l p ro d u cto m a rg in al del
trabajo d e la ltim a p erso n a co n tratad a? S i o b se rv a q u e su
p roducto m ed io e st com en zand o a d ism in u ir, d eb e con
tratar m s tra b a jad o res? Q u im plica esta situ aci n sobre
d p ro d u cto m arg inal d e su ltim o trab ajad o r co n tratad o ?
Q u d ife ren cia hay e n tr e u n a fu n ci n d e p ro d u cci n y
una isocu an ta?
En una situ a ci n d e c a m b io s co n stan tes, p o r q u m an ten
d ra una e m p re sa cualquier fa cto r e n u n a cantid ad fija? D e
qu d ep en d e q u e u n facto r se a fijo o v ariab le?
L as i so c u a n ta s p u ed en s e r co n v e x a s , lin e a le s o ten er
fo rm a d e L Q u le d ic e cad a u n a d e e s ta s fo rm a s so b re la
H m e n d e la cafete ra d e Jo s co n tie n e to d a u n a v arie

d ad d e cafs, p a sta s y sn d w ich es. E l p ro d u cto m arg inal
d e u n tra b a ja d o r m s e s e l n m ero d e d ie n te s n lo s q u e
pu ede a ten d e r e n u n d eterm in ad o p eriod o d e tiem p o. Jo s
ha v en id o em p lean d o a u n trabajad or, pero e st co n sid e
rando la p o sibilid ad d e contratar u n seg u n d o y u n terrero.
Explique p o r q u e l p ro d u cto m arg inal d e l seg u n d o trab ajd o r y d e l terrero p o d ra s e r m s alto q u e e l d e l prim ero.
P or qu sera d e esp era r qu e e l p ro d u cto m arginal d e los
trabajad ores a d icio n a les acabara d ism in u y en d o?
2 . S u p o n g a q u e u n fa b rica n te d e sillas e st p ro d u c ie n d o a
a ir t o p la z o (con la p lan ta y e l eq u ip o q u e tien e). H a o b ser
v a d o lo s sig u ie n tes niveles d e p ro d u cci n co rresp o n d ien
tes a d iferen tes ca n tid a d es d e trabajad ores:
N m ero d e tra b a ja d o re s
N m ero d e sillas
10
18
24
28
30
28
25
a) C a lcu le e l p ro d u cto m e d io y m arginal d e l trabajo co rres

p o nd ien tes a e sta fu n cin d e p ro d u ccin .
n atu raleza d e la fu n ci n d e p ro d u e d n ? Q u le d ic e cad a

u n a d e e s ta s fo rm a s so b re la R M S T ?
8. P u ed e te n e r a lg u n a v e z u n a iso cu an ta p e n d ie n te p o si
tiv a ? E xp liq u e s u respuesta.
9 . E xp liq u e e l trm in o relacin m arg inal d e su stitu ci n tc
n ic a -. Q u significa R M S T = 4?
10. E xp liq u e p o r q u e s p ro b ab le q u e la relari n m a rg in al d e
su stitu ci n tcn ica d ism in u y a co n fo rm e s e su stitu y e ca p i
tal p o r m s trabajo.
1 L E s p o sib le q u e u n facto r d e p ro d u ed n ten g a ren dim ien
tos d e cre d e n te s y co n stan tes a l m ism o tiem p o ? A n alice su
respuesta.
12. P u ed e ten er u n a em p resa u n a fu n d n d e p ro d u ed n qu e
m u estre re n d im ie n to s cre cie n te s d e e sc a la , c o n s ta n te s y
d ecred en tes a m ed id a q u e au m en ta la p ro d u e d n ? A na
lice la respuesta.
13. Su p on g a q u e la p ro d u ccin q e s una fu n d n d e u n n ico
factor, e l tra b a jo (L). D escriba lo s ren d im ie n to s d e e sc a la
co rresp on d ien tes a cad a u n a d e las sig u ie n te s fu n cio n e s d e
p ro d u ed n : (a ) q = L /2 (b ) q = L3 + L (c ) q = to g (L).
b ) M u e stra e sta fu n c i n d e p ro d u cci n re n d im ie n to s

d e cre cie n te s d e e sc a la d e l trab ajo ? E x p liq u e su re s
puesta.
c) E xp liq u e in tu itiv am en te q u p o d ra h acer q u e e l p ro
ducto m arg inal d e l trabajo s e v o lviera n egativo.
3 . R ellen e lo s h u eco s d e l cu a d ro ad ju nto.
Produedn
to tal
Producto
marginal
d el facto r
variable
Producto
medio
d el facto r
vartiable
225
Cantidad
del factor
variable
3
4
1.140
5
6
300
300
225
22 5
4 E l resp on sab le d e u n a cam p a a p oltica tie n e q u e d ecid ir si

recu rre m s a lo s an u n cio s telev isiv o s o a l en vo d e cartas
a lo s p o sibles v o tan tes en u n a cam p aa p ara la reeleccin.
D escrib a la fu n ci n d e p ro d u ccin d e v o to s. C m o podra
ay u d ar la inform acin so b re e sta fu n cin (com o la form a
d e U s isocuantas) al resp on sab le d e l a cam p a a a p lan ifi
car su estrateg ia?
220
5. Trace una isocuanta representativa para cada uno d e los

ejem plos siguientes. Q u puede d ecir sobre la relacin
marginal d e sustitucin tcnica en cada caso?
d e trab ajo . E l co m p etid o r d e D1SK, F L O P P Y , Inc., est u ti

lizando la fu n d n d e pru d u ed n
a) Una empresa solo puede contratar trabajadores a tiempo

completo para producir o puede contratar alguna com
binacin d e trabajadores a tiem po com pleto y a tiem po
parcial. P or cada trabajador a tiem po com pleto que
d eja que se m arche, debe con tratar un nm ero cada
vez m ayor d e trabajadores temporales para mantener
el m ism o nivel d e produccin.
b) U na empresa observa que siem pre puede cam biar dos
unidades d e trabajo por una d e capital y m antener la
produccin constante.
c) Una em presa necesita exactam ente dos trabajadores a
tiempo com pleto para m antener cada mquina d e la
fbrica.
a) Si la s d o s com partas u tilizan la s m is m a s can tid ad es d e

cap ital y d e trab ajo , cu l produ ce m s?
b ) S u p o n g a q u e e l ca p ita l so lim ita a 9 h o ras-m q u in a,
pero la o ferta d e tra b a jo e s ilim itad a. E n q u com parta
es m a y o r e l p ro d u cto m arginal d e l trabajo?
6. U na em presa tiene un proceso d e produccin e n el que

los factores son perfectam ente sustituibles a largo plazo.
Puede d ed r s i la relacin marginal d e sustitucin tcnica
e s elevada o baja o necesita m s informacin? Analice la
respuesta.
7. H producto marginal d el trabajo e n la produccin d e chips
para com putadoras e s d e 50 ch ip s por hora. L a relacin
marginal d e sustitucin tcnica d e las horas d e mquinacapital por horas d e trabajo e s 1/4. Cul e s e l producto
marginal d el capital?
8. Muestran las siguientes fundones d e produccin rendi
m ientos creaentes d e escala, constantes o decredentes?
a) q = 3 L + 2K
b) q - (2L + 2K)1'1
c ) q - 3L K2
d) q - L1/JK1/2
e ) q - 4Lu i 4K
9 . La fun dn d e produedn d e com putadoras personales de
D1SK, Inc., viene dada por
q - 10K5L03
d onde e s el nmero d e com putadoras prod uad as al dia,
K representa las horas d e uso d e la mquina y L, la s horas
q-
10K*La *
10. E n e l E jem p lo 6.4 , e l trig o s e p ro d u ce d e a cu erd o co n la

fu n d n d e p ro d u ccin
= 100<Kf.w )
a) C o m en z a n d o con u n a can tid ad d e ca p ita l d e 4 y d e tra

b a jo d e 49, d e m u e stre q u e e l p ro d u cto m arg inal del
trabajo y e l p ro d u cto m a rg in al del cap ital so n am bos
d ecrecien tes.
b) M u estra e sta fu n d n d e p ro d u cci n ren d im ien tos cred e n te s d e escala, d e cre d e n te s o co n stan tes?
H . S u p o n g a q u e la e sp e ra n z a d e v id a en artos (L ) e s una
fu n d n d e d o s factores, g a sto s sa n ita rio s (S ) y g asto s en
n u trid n (N ) e n d e n to s d e d la re s a l arto. La fu n ci n d e
p ro d u ccin e s L - c S*N 3.
a) C o m en z a n d o co n u n g asto san itario d e 4 0 0 d lares a l
arto (S = 4) y u n g asto en n u trid n d e 4 .9 0 0 (N = 49),
m uestre q u e e l p ro d u cto m arginal d e lo s g asto s san ita
rio s y e l p ro d u cto m arg inal d e lo s g asto s e n nu trici n
son a m b o s d ecrecien tes.
b) M u estra e sta fu n d n d e p ro d u cci n ren d im ien tos cred e n te s d e escala, d e cre d e n te s o co n stan tes?
c ) Su p on g a q u e hay u n a h am b ru n a e n u n p as. N e s fijo e
igual a 2 y c 20. Represente la fu n d n d e produedn
d e esperanza d e vida en fu n d n d e los g asto s sanitarios,
colocand o L e n e l e je d e ord en ad as y S en e l d e absdsas.
d) A h o ra su p o n g a q u e o tro p a s su m in is tra alim en to s
a l q u e s u fr e la h am brun a, p o r lo q u e N a u m e n ta a 4.
R epresente la n u eva fu n d n d e p ro d u ed n .
e) A h o ra su p on g a q u e N = 4 y S = 2 . U sted d irig e una
in stitu ci n b e n fica q u e p u ed e su m in istra r ay u d a ali
m en taria o ay u d a san itaria a e s te pas. Q u sera m s
b e n efid o so ? A u m en tar S e n 1 o N e n 1?
CAPTULO 7
El coste de produccin
n e l c a p tu lo a n te rio r, e x a m in a m o s la te cn o lo g a d e p ro d u c
d n d e la e m p r e s a , e s d e d r , la r e la d n q u e m u e s tr a c m o
p u e d e n tra n sfo rm a rse lo s fa c to re s e n p ro d u c to s. A c o n tin u a

d n , v e m o s cm o d e te r m in a la te cn o lo g a d e p r o d u c d n , ju n to con
b s p re c io s d e lo s fa cto res, el c o s te d e p ro d u c d n d e la e m p re sa .
D a d a la te cn o lo g a d e p r o d u c d n d e u n a e m p r e sa , b s d ire c tiv o s
d e b e n d e d d ir c m o v a n a p ro d u d r. C o m o h e m o s v is to , l o s facto res
p u e d e n c o m b in a rs e d e d ife r e n te s m a n e ra s p a r a o b te n e r la m ism a
c a n tid a d d e p ro d u c d n . P o r e je m p lo , se p u e d e o b te n e r u n d e te rm i
n ad o n iv e l d e p ro d u c d n co n u n a g ra n ca n tid a d d e trab ajo y m u y
poco c a p ita l, c o n m u y p o co tra b a jo y u n a g ra n ca n tid a d d e c a p ita l
o c o n a lg u n a o tra c o m b in a c i n d e l o s d o s . E n e s te c a p tu lo , v e m o s
c m o s e e lig e la c o m b in a d n p tim a e s d e d r , m in im iz a d o ra d e los
costes d e fa cto res. T am b i n v e m o s q u e lo s c o s te s d e u n a e m p re sa
d e p e n d e n d e s u niv el d e p r o d u c d n y m o s tra m o s c m o e s p ro b ab le
7.1
La medicin do b s costos: q u
co ste s son importantes?
7 .2
El c o sto a corto plazo
7 .3
El co ste a largo plazo
7 .4
Las curvas d e c o ste s a largo plazo

y a co rto plazo
7 .5
La produccin con d o s productos:

las econom as d e alcance
*7 .6
la s variaciones dinmicas d e b s
que v a re n c o n e l tiem p o .
C o m e n z a m o s e x p lica n d o c m o s e d e fin e n y se m id e n lo s co stes,
*7 .7
c o ste s: la curva d o aprendizaje

La estimacin y la prediccin de
d is tin g u ie n d o e n tre e l c o n c e p to d e c o s te q u e u tiliz a n lo s e c o n o m is

tas, a lo s c u a le s le s in te re sa n lo s fu tu ro s re s u lta d o s d e la e m p re sa ,
A pndice
b s c o ste s
y el q u e u tiliz a n lo s c o n ta b le s , q u e c en tra n la a te n c i n e n s u s itu a d n fin an cie ra. A c o n tin u a d n , v e m o s c m o a fe cta n la s c a ra cte rsti
c a s d e la t e c n o b g a d e p ro d u c d n d e la e m p r e s a a lo s c o s te s , tan to
a c o rto p la z o , e n q u e la e m p r e s a p u e d e h a ce r p o c o p o r a lte r a r su
sto c k d e c a p ita l, c o m o a la r g o p la z o , e n q u e p u e d e m o d ific a r to d o s
s u s facto res.
7.1
La eleccin d e la bcalizacin d e una

nueva escuela d e dorocho
224
7.2
Los c o ste s irrecuperables, b s

c o s te s fijos y b s c o ste s variables:
las com putadoras, b s programas
informticos y las pizzas
227
7.3
El c o s te a co rto plazo d e la
A c o n tin u a d n , m o s tra m o s c m o p u e d e g e n e r a liz a rs e e l c o n

cep to d e re n d im ie n to s d e e s c a la p a r a te n e r e n c u e n ta ta n to l o s c a m
b io s d e la c o m b in a d n d e fa c to r e s c o m o la p r o d u c d n d e m u ch o s
b ie n e s d ife re n te s . T a m b i n m o s tra m o s q u e a v e c e s e l c o s te d is m i
n u y e c o n e l p aso d e l tie m p o a m e d id a q u e lo s d ir e c tiv o s y lo s tra b a
ja d o re s a d q u ie re n e x p e r ie n d a y a u m e n ta n la e fic ie n d a d e l p ro c e so
d e p r o d u c d n . P o r ltim o , m o s tra m o s c m o p u e d e u tiliz a r s e la
in fo rm a c i n e m p r ic a p a ra e s tim a r la s fu n c io n e s d e c o s te s y p re d e -
fundicin d e alum inb
232
7.4
La influencia d o las tasas sobre

b s vertidos e n la c b c c b n d o b s
factores d e p rod uccbn
239
7.5
l a red uccbn d el consum o de
d r lo s c o s te s.
7.1
La m e d ici n d e lo s co ste s:
q u c o s te s so n im p o rta n te s?
energa
7.6
7.7
d e b e m o s a c la ra r q u e n te n d e m o s p o r c o s te e n p rim e r lu g a r y c m o
d e b e m o s m e d irlo . Q u c o n c e p to s d e b e n in c lu irse , p o r e je m p lo , en
7.8
243
Las econ om as d e alcance en el

secto r d e l transporte por carretera
A n tes d e p o d e r v e r c m o p u e d e m in im iz a r u n a e m p r e s a l o s c o ste s,
b s c o s te s d e u n a e m p re sa ? E v id e n te m e n te , b s c o s te s co m p re n d e n
b s s a la r io s q u e a b o n a a s u s tra b a ja d o re s y e l a lq u ile r q u e p a g a p o r
La teora d e la p rod uccbn

y d e b s costes:
anlisis matemtico
252
l a curva d e aprendizaje e n la
prctica
256
Las funciones d e c o ste s d e la

energa elctrica
260
222
PARTE 2. Lo* productores, los consumidores y los morados competitivos

el e sp a cio d e o fic in a . P ero q u o cu rre s i la em p resa y a p o s e e u n e d ific io d e o fic in a s
y n o tien e q u e p a g a r u n a lq u ile r ? C m o d e b e m o s tra ta r e l d in e r o q u e g a s t h ace
d o s o tr e s a o s (y q u e n o p u e d e re c u p e ra r) e n e q u ip o o e n in v e stig a c i n y d e s a rr o
llo ? R e sp o n d e re m o s a e ste tip o d e p re g u n ta s e n el c o n te x to d e la s d e c isio n e s e co n
m ic a s q u e to m a n lo s d ire c tiv o s .
E l c o s t e e c o n m ic o y e l c o s t e c o n t a b le
L o s e c o n o m is ta s y lo s c o n ta b le s fin a n c ie ro s c o n c ib e n lo s c o s te s d e fo rm a d is tin ta ; los
s e g u n d o s n o rm a lm e n te s ig u e n la e v o lu c i n d e l a c tiv o y d e l p a s iv o y s e o c u p a n d e
in fo rm a r s o b r e lo s re s u lta d o s p a sa d o s d e la e m p r e s a p a ra u s o e x te rn o , p o r e je m p lo
e n la s m e m o ria s a n u a le s . L o s c o n ta b le s fin a n cie ro s tie n d e n a a d o p ta r u n a p e rsp e c
tiv a re tro s p e ctiv a d e la s fin a n z a s y d e la s o p e ra c io n e s d e la e m p re sa . El c o s t e c o n
costo contable Gastos
efectivos ms gastos de
depreciacin d el equipo de
capital.
t a b le q u e e s e l c o s te q u e m id e n lo s c o n ta b le s fin a n cie ro s p u e d e in clu ir, p u e s ,
c o n c e p to s q u e u n e c o n o m is ta n o in c lu ir a y p u e d e n o in c lu ir c o n c e p to s q u e lo s e c o
n o m is ta s s u e le n inclu ir. P o r e je m p lo , in c lu y e lo s g a s to s e fe c tiv o s m s l o s g a s to s d e
d e p r e d a c i n d e l e q u ip o d e c a p ita l, q u e se a v e rig u a n a p lic a n d o la s n o rm a s fisc a le s
al re sp e cto .
Los e c o n o m is ta s y c o n fia m o s e n q u e l o s d ire c tiv o s a n a liz a n la e m p re sa p e n
sa n d o e n e l fu tu ro. L e s in te re sa la a s ig n a d n d e lo s re c u rs o s e s c a s o s , p o r lo q u e les
in te re sa s a b e r c u l s e r e l c o s te p ro b a b le m e n te e n e l fu tu ro y c m o p o d ra re o rg a n i
costo econm ico Coste

epo tieno para una ompresa
b utilizacin d e recursos
econmicos en la produccin.
z a r la e m p r e s a s u s re c u rs o s p ara re d u rirlo y m e jo ra r s u re n ta b ilid a d . C o m o v e re m o s,

le s in te re sa , p u es, e l co ste e c o n m ic o , q u e e s e l c o s te d e la s o p o rtu n id a d e s p e rd id a s.
Q u tip o s d e re c u rs o s fo rm a n p a rte d e l c o s te e co n m ico ? E l t rm in o e co n m ico nos
d ice q u e d e b e m o s d is tin g u ir en tre lo s c o s te s q u e la e m p re sa p u e d e c o n tro la r y lo s
q u e n o p u e d e con tro lar. T am b i n n o s d ic e q u e d e b e m o s c o n sid e r a r todos lo s c o s te s
re le v a n te s p ara la p ro d u e d n . E st claro q u e el c a p ita l, e l tra b a jo y la s m a te ria s p ri
m a s s o n re c u rs o s c u y o s c o s te s d e b e n in c lu irse . P e ro la e m p r e s a p o d ra u tiliz a r o tro s
re cu rso s q u e tie n e n c o s te s m e n o s e v id e n te s , p e ro ig u a l d e im p o rta n tes. A q u d e s e m
p e a u n im p o rta n te p a p e l e l c o n c e p to d e c o s te d e o p o rtu n id a d .
E l c o s t e d e o p o r t u n id a d
wm coste d a oportunidad
Coste correspondiente a las
oportunidades que se pierden
cuando no se utilizan b s
recursos de la empresa para el
fin para el que tienen ms vator.
E l co ste d e o p o r t u n id a d e s e l c o s te d e la s o p o rtu n id a d e s q u e s e p ie rd e n p o r n o d e s
tin a r lo s re c u rs o s d e la e m p re sa a l m e jo r u so a lte rn a tiv o . C o m o m e jo r s e e n tie n d e e s
p o r m e d io d e u n e je m p lo . C o n s id e re m o s e l c a s o d e u n a e m p re sa q u e p o s e e u n e d i
ficio y q u e , p o r ta n to , n o p ag a n in g n a lq u ile r p o r e l e s p a c io d e o fic in a . S ig n ific a
e so q u e e l co ste d e e se e sp a cio e s n u lo ? E s p o sib le q u e lo s d ir e c tiv o s y e l c o n ta b le d e
la e m p re sa re s p o n d ie ra n a firm a tiv a m e n te , p e ro u n e c o n o m ista d is c re p a ra . E l e c o
n o m ista s e a la ra q u e la e m p r e s a p o d ra h a b e r p e rc ib id o u n a lq u ile r p o r l a rre n
d n d o lo a o tra e m p re sa . A rre n d a r e l e s p a c io d e o fic in a s ig n ific a ra d a r a e s te re c u rso
o tro u s o , u n u s o q u e h a b ra p ro p o rc io n a d o a la e m p r e s a u n a ren ta d e a lq u ile r. E sta
re n ta p e rd id a e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a r e l e s p a c io d e o fic in a s . Y c o m o el
e sp a cio d e o fic in a s e s u n re c u rso q u e e s t u tiliz a n d o la e m p r e sa , e s te c o s te d e o p o r
tu n id a d ta m b i n e s u n co ste d e p ro d u c c i n .
Q u o cu rre c o n lo s s a la r io s p a g a d o s a lo s tra b a ja d o re s d e la e m p re sa ? S e trata c la
ram e n te d e u n co ste e co n m ic o d e p ro d u cci n , p ero s i s e p ie n sa e n e llo , s e v e r q u e
ta m b i n e s u n c o s te d e o p o rtu n id a d . La ra z n s e h alla e n q u e el d in ero q u e s e p a g a al
trabajad or s e p o d ra d e stin a r a o tro fin. P or e je m p lo , la e m p re sa p o d ra u tiliz a r parte
d e e se d in ero o to d o p ara c o m p ra r m s m q u in a s a h o rr a d o ra s d e tra b a jo o in c lu so
p ara p ro d u c ir o tro p ro d u cto d is tin to . Vem os, p u e s , q u e el co ste e co n m ic o y e l co ste
d e o p o rtu n id a d s e red u cen e n realid ad a lo m ism o . M ie n tra s te n g a m o s e n c u e n ta y
m id a m o s to d o s lo s re cu rso s d e la e m p re sa c o rre cta m e n te , o b se rv a re m o s que
C o s t e e c o n m ic o = C o s t e d e o p o r tu n id a d
C A P T U L O 7
E l c o s t e d e p r o d u c c i n
223
A u n q u e e l c o s te e c o n m ic o y e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e s c rib e n a m b o s lo m ism o ,

el c o n c e p to d e c o s t e d e o p o rtu n id a d e s e sp e c ia lm e n te til e n s itu a c io n e s e n la s q u e
l a s a lte r n a tiv a s a la s q u e s e re n u n c ia n o re fle ja n g a s to s m o n e ta r io s . E x a m in e m o s
m s d e ta lla d a m e n te e l c o s te d e o p o rtu n id a d p a ra v e r c m o p u e d e h a ce r q u e e l co ste
e co n m ico s e a d ife re n te d e l c o s te c o n ta b le e n e l tratam ie n to d e lo s s a la r io s y, a c o n
tin u a c i n , e n e l c o s te d e l o s fa c to re s d e p ro d u c c i n . C o n s id e re m o s e l c a s o d e u n p ro
p ie ta rio q u e g e s tio n a s u p ro p ia tien d a d e ju g u e te s y no s e p a g a u n su e ld o (d e ja m o s
d e la d o el a lq u ile r q u e p a g a p o r el e s p a c io d e o fic in a p a ra s im p lific a r e l a n lis is ). Si
n u estro p ro p ie ta rio d e la tien d a d e ju g u e te s h u b ie ra d e c id id o trab ajar e n o tr o sitio ,
p o d ria h a b e r e n c o n tra d o u n trabajo e n e l q u e h ab ra g a n a d o 6 0 .0 0 0 d la r e s a l ao
p o r re a liz a r c a s i e l m is m o e sfu e rz o . E n e ste caso , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l tiem p o
que d e d ic a a tra b a ja r e n s u tie n d a e s d e 6 0 .0 0 0 d lares.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l a o p a sa d o a d q u iri e x iste n c ia s d e ju g u e te s p o r las q u e
p ag 1 m ill n d e d la re s . C o n fa e n p o d e r v e n d e r e s o s ju g u e te s e n N a v id a d e s con
u n a m p lio m a rg e n c o n re s p e c to a l co ste d e a d q u isic i n . S in e m b a r g o , a p rin c ip io s d e
o to o o tro m in o rista le o fr e c e 1,5 m illo n e s d e d la re s p o r s u s e x is te n c ia s . D e b e v e n
d rse la s o n o ? L a re sp u e sta d e p e n d e , e n p a rte , d e s u s p e rs p e c tiv a s e m p re sa ria le s,
p ero ta m b i n d e p e n d e d e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e a d q u irir u n a s e x iste n c ia s. S u p o
n ien d o q u e le c o s ta ra 1,5 m illo n e s d e d la r e s a d q u irir d e n u e v o la s e x iste n c ia s, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e c o n se rv a rla s e s d e 1,5 m illo n es d e d la re s , n o e l m ill n q u e
p ag in icia lm e n te .
Tal v e z s e p re g u n te e l le c to r p o r q u e l c o s te d e o p o rtu n id a d no e s d e 5 0 0 .0 0 0
d la re s s o la m e n te , p u e s to q u e e s la d ife re n c ia e n tre el v a lo r d e m e r c a d o d e la s e x is
te n cia s y e l c o s te d e s u a d q u isic i n . L a c la v e s e h a lla en q u e c u a n d o e l p ro p ie tario
est d e c id ie n d o q u h a ce r c o n la s e x iste n c ia s, e st d e c id ie n d o q u e s lo m e jo r para
su e m p r e s a e n el fu tu ro . P ara e llo , tie n e q u e te n e r e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e s i se
q u ed a c o n la s e x iste n c ia s para s u p ro p io u s o , sa crificara l o s 1,5 m illo n e s d e d lares
que p o d ra p e rc ib ir si s e la s v e n d ie ra a o tra e m p r e s a .
O b s r v e s e q u e u n c o n ta b le p u e d e n o v e r la s c o s a s d e e s a fo r m a . E l c o n ta b le
p o d ra d e c irle a l d u e o d e la tie n d a d e ju g u e te s q u e e l c o s te d e u tiliz a r la s e x is te n
c ia s e s s im p le m e n te el m ill n d e d la r e s q u e p a g p o r e lla s . P ero c o n fia m o s e n q u e
en tien d a p o r q u sera e n g a o so . E l c o s te e co n m ico e fe c tiv o d e c o n s e rv a r y u tiliz a r
e sas e x is te n c ia s so n l o s 1,5 m illo n e s d e d la re s q u e p o d ra o b te n e r s i la s v e n d ie ra a
o tro m in o rista.
L o s c o n ta b le s y l o s e c o n o m is ta s ta m b i n tra ta n a v e c e s la d e p re c ia c i n d e form a
d is tin ta . C u a n d o e s tim a n la fu tu ra re n ta b ilid a d d e u n a e m p r e s a , a l o s e c o n o m is
ta s y a lo s d ire c tiv o s le s in te re sa e l c o s te d e c a p ita l d e la p la n ta y d e la m a q u in a ria .
Este im p lica n o so lo e l g a s to m o n eta rio realizad o p a ra c o m p ra r y p o n e r e n fu n cio
n a m ie n to la m a q u in a ria , s in o ta m b i n e l c o s te d e l d e s g a s te . C u a n d o s e e v a l a n lo s
re s u lta d o s p a s a d o s , lo s e x p e r to s e n co n ta b ilid a d d e c o s te s , a l r e a liz a r s u s c lc u lo s
d e lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, u tiliz a n re g la s fiscales q u e s e a p lic a n a tip o s d e a c tiv o s
d e fin id o s e n u n se n tid o g e n e r a l p ara a v e rig u a r la d e p re cia c i n . P e ro e sta s d e d u c c io
n e s p o r d e p re c ia c i n n o tie n e n p o r q u r e fle ja r el v e rd a d e ro d e s g a s te d e l e q u ip o , q u e
e s p ro b a b le q u e v a re d e u n o s a c tiv o s a o tro s.
L o s c o s t e s ir r e c u p e r a b le s
A u n q u e e l co ste d e o p o rtu n id a d a m e n u d o e s t o c u lto , d e b e te n e rs e e n c u e n ta cu a n d o
s e to m a n d e c is io n e s e c o n m ic a s . E x a c ta m e n te lo co n tra rio o cu rre c o n e l co ste ir r e c u
p e r a b le , q u e e s u n g a s to q u e s e h a re a liz a d o y q u e n o p u e d e re c u p e ra rse . S u e le s e r
1 N a tu ra lm e n te , e l c o 9 te d e o p o r tu n id a d v a ria d e u n a cir c u n s ta n c ia a o tra y d e u n p e rio d o a otro. S i e l v a

l o r d e la e x is te n c ia s d e n u e s tro m in o rista a u m e n ta ra d e re p e n te a 1 ,7 m illo n e a d e d la r e s p o r q u e c o n te
n a n a lg u n o s p r o d u c to s m u y d e m a n d a d o s e n N a v id a d e s , e l c o s te d e o p o r tu n id a d d e m a n ten e r y u tiliz a r
la s e x is te n c ia s a u m e n ta ra a 1 7 m illo n e s d e d la re s.
> costa irrecuperable Gasto

q je no puede recuperarse una
vez que se realiza.
224
PARTE 2. Los productores, los consumidores y los mercados competitivos

v is ib le , p e ro u n a v e z q u e se h a in c u rrid o e n l, d e b e d e ja rs e s ie m p re d e la d o cu a n d o
s e to m a n d e c is io n e s eco n m icas.
C o m o n o p u e d e re c u p e ra rse , no d e b e in flu ir e n la s d e c is io n e s d e la e m p re sa .
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la c o m p ra d e e q u ip o e sp e c ia liz a d o d is e a d o d e e n carg o
p a ra u n a p la n ta . S u p o n g a m o s q u e so lo s e p u e d e u tiliz a r p a ra h a c e r a q u e llo p a ra lo
q u e s e d is e o rig in a lm e n te y q u e n o s e le p u e d e d a r n in g n o tro u so . E l g a s to en
e ste eq u ip o e s u n c o s te irre c u p e ra b le . C o m o n o tien e o t r o u so, s u c o s te d e op ortu n id ad
e s cero. P o r ta n to , no d e b e in c lu irse e n l o s c o s te s e c o n m ic o s d e la em p resa. L a d e c i
s i n d e c o m p ra r e s te e q u ip o p u d o s e r b u e n a o m a la . N o im p o rta . E s a g u a p a s a d a y
n o d e b e in flu ir e n la s d e c is io n e s a c tu a le s .
Q u o c u rrira s i se p u d ie ra d a r o tro u s o a l e q u ip o o s i s e p u d ie ra v e n d e r o a lq u i
l a r a o tra e m p re sa ? E n e se c a s o , s u u so im p lic a r a u n c o s te e c o n m ic o , a sa b e r, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a rlo e n lu g a r d e v e n d e r lo o a lq u ila rlo a o tra e m p re sa .
C o n s id e re m o s a h o ra u n p o s ib le c o s te irre c u p e ra b le . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
q u e la e m p r e s a a n n o h a c o m p ra d o el e q u ip o e sp e c ia liz a d o s in o q u e e s t c o n sid e
ra n d o m e ra m e n te la p o sib ilid a d d e c o m p ra rlo . U n p o sib le c o s te irre c u p e ra b le e s u n a
in v ersi n . E n e ste c a s o , la e m p re sa d e b e d e c id ir s i e s a in v e rsi n e n eq u ip o e sp e c ia
liz a d o e s eco n m ica , e s d e d r , s i g e n e ra r u n a c o r rie n te d e in g r e s o s s u ficie n te m e n te
g ra n d e p ara q u e e s t ju stific a d o s u c o s te . E n e l C a p tu lo 15 e x p lic a m o s d e ta lla d a
m e n te c m o s e to m a e ste tip o d e d e c is io n e s d e in v e rsi n .
Su p o n g am o s, a m o d o d e ejem p lo , q u e u n a em presa e st co n sid eran d o la p osibili
dad d e traslad arse a o tra ciu d ad . El a o p asado p a g 5 0 0 .0 0 0 d lares por una o p ci n d e
com p ra d e un ed ificio en la ciu d a d . E sta o p ci n le d a d erech o a co m p rarlo co n u n coste
d e 5.000.000 d e d lares, por lo q u e s u g asto total se r d e 5 .5 0 0 .0 0 ) s i a c a b a com p rn
dolo. A h o ra o bserv a q u e h a q u ed ad o lib re u n ed ificio sem ejan te e n e sa m ism a ciudad
p o r u n p recio d e 5.250.000. Q u ed ificio debera co m p ra r? La respuesta e s e l ed ificio in i
cial. La o p ci n d e 500.000 d lares e s u n co ste irrecuperable y, p o r tan to, n o d eb e a fe cta r
a la d ecisin actu al d e la em presa. Lo q u e est e n cu e sti n e s e l g a s to d e o tro s5.000.000
d e d lares o d e o tro s 5 2 5 0 .0 0 0 . C o m o el a n lisis e co n m ico e lim in a d e l a n lisis e l coste
irrecu p erable d e la o p ci n , el co ste econ m ico d e la propied ad in icial e s d e 5.000.000 d e
d lares, m ie n tra s q u e e l d e la seg u n d a e s d e 5.250.000. N atu ralm en te, s i e l n u ev o edificio
costara 4.900.000, la em p resa d eb era co m p rarlo y ren u n ciar a su opcin.
E JE M P L O 7 .1
LA ELEC C I N D E LA LO CA LIZA C I N D E UNA N UEVA E SC U E L A D E D E R E C H O
La E sc u e la d e D e re c h o d e la U niversidad d e N o rthw estern

e s t s itu a d a d e s d e h a c e tie m p o e n C h ic a g o , al b o r d e
d e l la g o M ich ig an . S in e m b a r g o , e l c a m p u s princip al d e
la u n iv ersid ad s e e n c u e n tr a e n e l b a rrio d e E v an ston , si
tu a d o e n la s a fu e ra s d e la c iu d a d . A m e d ia d o s d e lo s
a o s 7 0 , la e s c u e la d e d e r e c h o c o m e n z a p la n e a r la
c o n str u c c i n d e u n n u e v o e d ific io y tu v o q u e e le g ir un
e m p la z a m ie n to a d e c u a d o . D e b a con stru irlo e n e l lu
g a r e n e l q u e s e h a lla b a e n e s e m o m e n to , e n e l c u a l s e
g u ira e n c o n tr n d o s e c e r c a d e lo s b u f e t e s s itu a d o s e n
d e l s u e lo . S i s e q u e r a co n stru irlo e n E v a n sto n , h ab ra

q u e c o m p ra r u n a g ra n p a rc e la . T ie n e s e n tid o e s t e ar
g u m e n to d e s d e e l p u n to d e v ista e c o n m ic o ?
N o. C o m e te e l fre cu e n te e rro r d e n o te n e r e n cu en ta
los c o s te s d e o p ortu nid ad . D e s d e e l p u n to d e v ista e c o
n m ico , s e r a m uy c a r o co n stru ir e l e d ificio e n e l c e n tro
d e la d u d a d p o rq u e e l c o s t e d e op o rtu n id ad d e lo s va
liosos te rre n o s situ a d o s al b o rd e d e l la g o e s alto: e s a pro
p ied ad podra h a b e rs e v en d id o p o r suficiente d in e ro para
co m p rar lo s te rre n o s d e Evanston y todava h ab ra so b ra
E v a n sto n , d o n d e s e in tegrara fs ic a m e n te e n e l re s to d e
la u n iv ersid ad ?
d o dinero.
Al final, N o rth w e ste rn d e c id i m a n te n e r la e s c u e la
d e d e r e c h o e n C h ic a g o . E sta d e c is i n fu e c o s t o s a . Tal
La p rim e ra o p c i n te n a n u m e ro s o s y d e s ta c a d o s d e
fe n s o re s . E sto s s o s te n a n , e n p a rte , q u e e r a e fic a z d e s d e
v ez h u b ie ra s id o a c e r ta d a si la lo calizaci n d e C h ic a g o
e ra e s p e c ia lm e n te v a lio sa p a ra la e s c u e l a d e d e r e c h o ,
e l p u n to d e v ista d e l o s c o s t e s con stru ir e l n u e v o e d ifi

c io e n la ciu d a d p o rq u e la u n iv ersid ad y a e ra p ro p ietaria
p e ro n o lo e ra s i s e to m s u p o n ie n d o q u e e l s u e lo d e l
c e n tro d e la c iu d a d n o te n a c o s t e alg u n o .
e l c e n tr o d e la c iu d a d d e C h ic a g o o d e b a tra sla d a rse a
C A P T U L O 7
E l c o s t o d c p r o d u c c i n
225
C o s t e s f ijo s y c o s t e s v a r ia b le s
A lg u n o s c o s te s v a ra n c o n la p ro d u c c i n , m ie n tra s q u e o tro s n o c a m b ia n m ie n tra s
la e m p r e s a p ro d u z ca a lg o . E sta d is tin c i n s e r im p o rta n te cu a n d o e x a m in e m o s e n
d s ig u ie n te c a p tu lo la e lecci n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n q u e m a x im iz a e l b e n e ficio
d e la e m p re sa . D iv id im o s, p u e s , e l c o s t e to ta l ( C T o C ) 1 co ste e co n m ico to tal d e
coste total (CT o C ) Coste

econmico total de produccin
formado por los costes fijos y
b s costes variables.
p ro d u cci n e n d o s c o m p o n e n te s:
E l c o s t e f ij o ( C F ) : co ste q u e no v a ra c o n e l n iv e l d e p ro d u c c i n y q u e s o lo se
p u e d e e lim in a r a b a n d o n a n d o e l sector.
E l c o s t e v a r ia b le ( C V ) : c o s te q u e v ara c u a n d o v a ra la p ro d u c c i n .
D e p e n d ie n d o d e la s c irc u n sta n cia s, lo s c o s te s fijo s p u e d e n c o m p re n d e r l o s g a sto s
e n m a n te n im ien to d e la p la n ta , se g u ro , c a le fa c ci n , e le c tric id a d y q u iz u n n m e ro
m n im o d e tra b a ja d o re s. E s te c o s te n o v a r a in d e p e n d ie n te m e n te d e c u n to p ro
d u zca la em p resa. E l co ste v a ria b le , q u e c o m p re n d e lo s g a sto s e n s u e ld o s , s a la r io s y
m a te ria s p rim a s q u e se u tiliz a n e n la p ro d u c c i n , a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro
d u cci n .
0 co ste fijo no v a ra c o n e l n iv e l d e p ro d u c c i n : d e b e p a g a rse in c lu so a u n q u e no
s e p ro d u z c a n a d a . Im n ica m an era d e q u e u n a e m p r e s a p u e d a elim in a r s u s co stes fijo s e s
cerran do.
CERRAR
C e rr a r n o sig n ifica n e c e sa ria m e n te a b a n d o n a r e l se c to r. S u p o n g a m o s q u e
u n a e m p r e s a d e c o n fe c c i n tie n e v a r ia s f b ric a s , s u d e m a n d a e s t d is m in u y e n d o
y q u ie re r e d u c ir la p r o d u c c i n y lo s c o s te s lo m s p o s ib le e n u n a d e la s f b rica s.
R e d u cie n d o la p ro d u c c i n d e e s a f b rica a c e r o , p o d ra e lim in a r lo s c o s te s d e m a te
rias p rim a s y u n a g ra n p a rte d e l tra b a jo , p e ro s e g u ira te n ie n d o lo s c o s te s fijo s d e p a g i r a lo s d ir e c tiv o s d e la fb rica, a lo s v ig ila n te s d e s e g u rid a d y e l m a n te n im ien to .
La n ic a m an era d e e lim in a r e so s c o s te s fijo s s e r a c e rra r la s p u e rta s, a p a g a r la lu z y
q u iz in c lu s o v e n d e r o a c h a ta rra r la m a q u in a ria . L a e m p r e s a s e g u ira e s ta n d o e n el
s e c to r y p o d ra m a n te n e r a b ie r to el resto d e la s f b rica s. P o d ra in c lu so re a b rir la f
b rica c e rra d a , a u n q u e p o d ra te n e r c o s te s s i tu v ie ra q u e c o m p ra r n u e v a m a q u in a ria
o m o d e rn iz a r la a n tig u a .
Q U C O S T E S S O N F U O S Y C U L E S S O N V A R IA B L E S ?
C m o s a b e m o s q u
c o ste s so n fijo s y c u le s so n v a ria b le s ? l a re s p u e s ta d e p e n d e d e l h o riz o n te te m p o ra l

que e s te m o s e x a m in a n d o . E n u n h o riz o n te te m p o ra l m u y b re v e p o r e je m p lo , uno
o d o s m e se s la m a y o ra d e l o s c o s te s so n fijos. E n u n h o riz o n te ta n b r e v e , u n a e m
p re sa n o rm a lm e n te e s t o b lig a d a a p a g a r lo s e n v o s c o n tra ta d o s d e m a te ria s p rim as
y n o p u e d e d e s p e d ir f c ilm e n te a n in g n tra b a ja d o r in d e p e n d ie n te m e n te d e lo m u
c h o o lo p o co q u e p ro d u z c a .
E n c a m b io , e n u n h o riz o n te m s largo p o r e je m p lo , d o s o tr e s a o s m u ch o s
c o ste s s e v u e lv e n v a ria b le s. E n e ste h o riz o n te , s i la e m p r e s a q u ie re re d u c ir s u p ro
d u c ci n , p u ed e re d u c ir su p la n tilla , c o m p ra r m e n o s m a te ria s p rim a s y q u iz v e n d e r
in c lu so p a rte d e s u m a q u in a ria . E n u n h o riz o n te te m p o ra l m u y la rg o p o r e je m p lo ,
d iez a o s c a s i to d o s lo s c o s te s s o n v a ria b le s. E s p o sib le d e s p e d ir a lo s tra b a ja d o
res y a los d irectiv o s (o re d u cir e l e m p le o n o re p o n ie n d o la s b a ja s v o lu n ta ria s) y se
p u ed e v e n d e r o n o s u s titu ir u n a g ra n p a rte d e la m a q u in a ria c u a n d o s e q u e d a o b s o
leta y s e a c h atarra.
S a b e r q u c o s te s s o n fijo s y c u le s s o n v a ria b le s e s im p o rta n te p a ra l a g e s ti n
d e u n a e m p r e s a . C u a n d o u n a e m p r e s a p la n e a a u m e n ta r o re d u c ir s u p ro d u c c i n ,
q u ie re s a b e r c m o a fe c ta r e s e c a m b io a s u s c o s te s. C o n s id e re m o s , p o r e je m p lo , un
p ro b lem a q u e tu v o D e lta A ir L in es. D elta q u e ra s a b e r c m o v a ria ra n s u s c o s te s s i
re d u je ra u n 10 p o r c ie n to e l n m e ro d e v u e lo s p ro g ra m a d o s. L a re s p u e s ta d e p e n d e
d e q u e s e c o n s id e r e e l c o rto p la z o o e l la rg o p lazo . A c o rto p la z o p o r e je m p lo , en
u n p e rio d o d e s e is m e se s la p ro g ra m a c i n e s fija y e s d ifc il d e s p e d ir a a lg u n o s
a coste fijo (CF) Coste

cpe no varia con el nivel de
produccin y que solo se
puede eliminar cerrando.
a coste variable (CV)
c*ie varia con e l nivel de

produccin.
Coste
226
PARTE 2. Lo* productores, los consumidores y los mercados competitivos

tra b a ja d o re s, p o r lo q u e la m a y o r p a rte d e lo s c o s te s a c o rto p la z o d e D e lta s o n fijo s
y n o d is m in u ir n s ig n ific a tiv a m e n te re d u c ie n d o e l n m e ro d e v u e lo s. A largo p la z o
p o r e je m p lo , e n u n p e rio d o d e d o s a o s o m s la situ a ci n e s m u y d is tin ta . D e lta
tien e tiem p o s u fic ie n te p a ra v e n d e r o p a ra a lq u ila r lo s a v io n e s q u e n o n e c e site y para
d e s p e d ir a lo s tra b a ja d o re s in n e c e s a rio s . E n e s te c a s o , la m a y o ra d e l o s c o s te s d e
D elta s o n v a ria b le s y, p o r ta n to , p u e d e n re d u c irse s ig n ific a tiv a m e n te s i s e red u ce u n
10 p o r c ie n to el n m e ro d e v u e lo s.
C o s t e s f ijo s y c o s t e s ir r e c u p e r a b le s
L a g e n te a m e n u d o c o n fu n d e lo s c o ste s fijo s co n lo s c o ste s irre c u p e ra b le s . C o m o a c a
b a m o s d e e x p lica r, b s c o s te s fijo s so n c o s te s q u e p a g a la e m p re sa q u e e s t a b ie r ta ,
in d e p e n d ie n te m e n te d e la c a n tid a d q u e p ro d u z ca . E so s c o s te s p u e d e n co m p re n d e r,
p o r e je m p lo , lo s s u e ld o s d e lo s e je c u tiv o s c la v e q u e d ir ig e n la e m p r e s a y l o s g a sto s
d e s u e s p a d o d e o fic in a y d e l p e rs o n a l a u x ilia r, a s c o m o e l s e g u ro y l o s c o s te s d e
m a n te n im ien to d e la p la n ta . L o s c o s te s fijo s p u e d e n e v ita rs e si la e m p r e s a d e r r a o
a b a n d o n a e l s e c to r: p o r e je m p lo , y a n o s e r n n e c e sa rio s lo s e je cu tiv o s c la v e y e l p e r
so n al a u x ilia r.
Los c o s te s irrecu p erab les, e n ca m b io , so n c o ste s e n b s q u e h a in cu rrid o la em p resa
y n o pu ed en recu perarse. U n ejem p lo e s e l c o s te d e I + D e n q u e in cu rre u n a co m p a a far
m acu tica p ara d e sa rro lla r y p ro b a r u n n u ev o m ed icam en to y d esp u s, s i s e h a d e m o s
trad o q u e e s seg u ro y e fic a z , e l c o s te d e s u c o m e rd a liz a d n . In d e p e n d ie n te m e n te d e
q u e el m e d ica m en to sea u n xito o u n fra ca so , e sto s c o s te s n o p u e d e n recu p erarse y,
p o r ta n to , s o n irrecuperables. O tro e je m p b e s e l c o s te d e una planta d e fa b rica d n d e
c h ip s q u e p ro d u c e m icro p ro ce sa d o re s p a ra c o m p u ta d o ra s. C o m o e l e q u ip o d e e sta
p la n ta e s d em a sia d o e s p e d a liz a d o p ara p o d e r u tiliz a d o e n o tra in d u stria , la m a y o r
p a rte d e e ste g a s to e s irrecu p erab le, e s d ecir, no p u ed e recu p erarse (se p o d ra recu p e
r a r u n a p equ e a p a rte d e l c o s te s i e l eq u ip o s e v e n d ie ra c o m o ch atarra).
S u p o n g a m o s, p o r e l c o n tra rio , q u e u n a e m p r e s a h u b ie ra a c o rd a d o h a c e r a p o rta d o n e s a n u a le s a u n p la n d e ju b ila d n d e lo s tra b a ja d o re s m ie n tra s e sta b a e n fu n d o n a m ie n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e su n iv e l d e p ro d u e d n o d e s u re n ta b ilid a d . E sta s
a p o r ta d o n e s s o lo p o d ra n c e s a r s i la e m p r e s a ce rra ra . E n e s te c a s o , la s a p o rta d o n e s
a n u a le s a l p la n d e ju b ila d n d e b e ra n c o n sid e ra se c o s te s fijo s.
P o r q u e se d is tin g u e e n tre b s c o s te s fijo s y b s c o ste s irre cu p e ra b le s? P o rq u e lo s
c o s te s fijo s a fe cta n a la s fu tu ra s d e d s io n e s d e la e m p r e s a , m ie n tra s q u e lo s c o s te s
irre c u p e ra b le s n o . L o s c o s te s fijo s q u e s o n a lto s e n re la ci n c o n e l in g re so y no p u e
d e n r e d u d r s e p o d ra n lle v a r a u n a e m p r e s a a c e r r a r e s p o sib le q u e fu e r a m e jo r e li
m in a r e s o s c o s te s fijo s y o b te n e r u n b e n e fid o n u lo q u e in c u r r ir c o n tin u a m e n te en
p rd id a s . In c u rrir e n u n e lev a d o c o s te irre c u p e ra b le p o d ra s e r m s ta rd e u n a m ala
d e c isi n (p o r e je m p b , e l d e s a rro llo in fru ctu o so d e u n n u e v o p ro d u c to ), p ero e l g asto
s e h a re a liz a d o y n o s e p u e d e re c u p e ra r c e rra n d o . N a tu ra lm e n te , u n c o s te irre c u p e
r a b le e n el q u e s e p re v in c u rrir e s d ife re n te y, c o m o h e m o s s e a la d o a n te s , a fe cta ra
d e s d e lu e g o a la s fu tu ra s d e d s io n e s d e la e m p r e s a (p o r e je m p lo , d e b e e m p re n d e r la
e m p re sa e l d e s a rro llo d e e se n u e v o p ro d u cto ?).
A M O R T IZ A C I N D E L O S C O S T E S IR R E C U P E R A B L E S
En la p r c tic a , m u ch a s
e m p re sa s n o s ie m p re d is tin g u e n e n tre lo s c o s te s irre cu p e ra b le s y b s c o s te s fijo s. P o r
e je m p lo , la c o m p a a d e se m ic o n d u c to re s q u e g ast 6 0 0 m i l b n e s d e d la re s e n u n a
M i amortizacin Poltica que
consiste e n tratar un gasto
coleado una sola vez com o un
aaste anual repartido en una
sene de aos.
p la n ta d e fa b r ic a d n d e c h ip s (cla ra m e n te u n c o s te irre c u p e ra b le ) p o d ra a m o r ti
z a r e l g a s to e n s e is a o s y tra ta rlo c o m o u n c o s te fijo d e 100 m illo n e s d e d la re s al
ao. E so e st b ie n s ie m p re q u e lo s d ire c tiv o s d e la e m p r e s a e n tie n d a n q u e c e r ra n
d o n o d e s a p a re c e r el c o s te a n u a l d e 100 m i l b n e s d e d la re s . D e h e c h o , a m o rtiz a r
b s g a s to s d e c a p ita l d e e sta fo rm a r e p a r ti n d o b s e n m u ch o s a o s y tra t n d o lo s
c o m o c o s te s fijo s p u e d e s e r u n a til fo rm a d e e v a lu a r la re n ta b ilid a d a la rg o p la
zo d e la e m p r e sa .
C A P T U L O 7
El c o s t o d o p r o d u c c i n
227
La a m o rtiz a c i n d e u n o s e le v a d o s g a s to s d e c a p ita l y su tra ta m ie n to c o m o c o s te s

fif>s c o n tin u o s ta m b i n p u e d e n s im p lific a r e l a n lisis e co n m ic o d e l fu n cio n a m ie n to
d e u n a e m p re sa . P o r e je m p lo , c o m o v e re m o s, c o n cib ie n d o lo s g a sto s d e c a p ita l d e
e s ta fo rm a p u e d e s e r m s fcil c o m p re n d e r la d is y u n tiv a a la q u e s e e n fre n ta la
e m p re sa e n tre e l u so d e tra b a jo y el u s o d e c a p ita l. P ara s im p lific a r el a n lisis, n o r
m a lm e n te tra ta re m o s b s c o s te s irre c u p e ra b le s d e e s ta fo rm a c u a n d o e x a m in e m o s
la s d e c is io n e s d e p ro d u c c i n d e la e m p r e sa . C u a n d o la d is tin c i n e n tre l o s c o ste s
irre cu p e ra b le s y lo s c o s te s fijo s s e a e se n cia l p ara e l a n lisis e c o n m ic o , s e lo h are
m o s s a b e r a l lector.
E JE M P L O 7 .2
L O S C O S T E S IR R E C U P E R A B L E S, L O S C O S T E S F I J O S Y LO S C O S T E S V A RIA BLES:
LAS C O M P U T A D O R A S , L O S P R O G R A M A S IN F O R M T IC O S Y LA S PIZZA S
A m e d id a q u e a v a n c e e l le cto r, v e r q u e la s d e c is io n e s
d e p r e c io s y d e p ro d u cci n d e u n a e m p r e s a y su ren
tabilid ad d e p e n d e n e x tra o rd in a ria m e n te d e la estru c
tura d e s u s c o s te s . E s im p o rta n te , p u e s , q u e lo s d ir e c
tiv o s c o m p r e n d a n la s c a r a c te r s tic a s d e lo s c o s t e s d e
p ro d u c c i n y q u e s e a n c a p a c e s d e s a b e r c u le s s o n fi
jo s , c u le s s o n v a ria b le s y c u le s so n irre cu p e ra b le s. Las
m ag n itu d e s relativas d e e s t o s d ife r e n te s c o m p o n e n te s
d e l c o s t e p u e d e n variar c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s in
d u s tria s a o tra s. S o n b u e n o s e je m p lo s la in d u stria d e
c o m p u ta d o ra s p e r s o n a le s (en la q u e la m ay o ra d e lo s
c o s t e s s o n v ariab les), la in d u stria d e p ro g ra m a s infor
m tic o s (e n la q u e la m ayoria d e lo s c o s t e s so n irrecu
p e ra b le s ) y e l n e g o c io d e las p izzerias (e n e l q u e la m a
yo ria d e lo s c o s te s s o n fijo s). V e a m o s c a d a u n a d e e lla s
p o r s e p a ra d o .
A lg u n a s e m p r e s a s c o m o D ell, G a te w a y , H e w le ttP a ck a rd e IBM p r o d u c e n m illo n e s d e c o m p u ta d o r a s
p e r s o n a le s t o d o s l o s a o s . C o m o la s c o m p u ta d o ra s son
m u y p a re c id a s , la c o m p e te n c ia e s fero z y la rentab ilid ad
d e p e n d e p rin cip alm en te d e la c a p a c id a d p ara m a n te n e r
b a jo s lo s c o s t e s . L a m ayoria d e e s t o s c o s t e s so n v ariab les
a u m e n ta n e n p ro p o rci n al n m e ro d e c o m p u ta d o ra s
p ro d u cid a s c a d a a o . Lo m s im p o rta n te e s e l c o s t e d e
e n la fo rm a d e re d u c ir lo s c o s te s , tratan p rin cip a lm e n te

d e c o n s e g u ir m e jo r e s p r e c io s p ara lo s c o m p o n e n te s o
d e re d u c ir la c a n tid a d d e m a n o d e o b ra n e c e s a r ia , fa c
t o r e s a m b o s q u e re d u c e n lo s c o s t e s variables.
Q u o cu rre c o n lo s p ro g ra m a s in fo rm tic o s q u e s e
e je c u ta n e n e s t a s c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s ? M icro so ft
p ro d u c e e l s is te m a o p e ra tiv o W in d ow s, a s c o m o to d a
una v a r ie d a d d e a p lic a c io n e s , c o m o W o rd , E x c e l y
P o w e rP o in t P e ro o tra s m u ch a s e m p r e s a s u n as g ra n
d e s y o tr a s p e q u e a s ta m b i n p ro d u c e n p ro g ra m a s
in fo rm tico s p ara c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s . L o s c o s t e s
d e p ro d u c c i n d e e s a s e m p r e s a s so n m u y d is tin to s d e
los c o s t e s d e p ro d u c c i n d e lo s fa b r ic a n te s d e e q u ip o s .
En la p ro d u c c i n d e p ro g ra m a s in fo rm tic o s, la m ayoria
d e lo s c o s t e s s o n ir r e c u p e r a b l e s . N o rm a lm e n te , u n a e m
presa d e p ro g ra m a s in fo rm tic o s g a s t a u n a gran c a n ti
d a d d e d in e ro e n d e sa rro lla r un n u e v o p ro g ra m a . E sto s
g a s to s n o p u e d e n re c u p e ra rse .
U n a v e z te rm in a d o e l p ro g ra m a , la e m p r e s a p u e d e
tra ta r d e re c u p e ra r s u in v ersi n (y d e o b t e n e r ta m b i n
b e n e fic io s) v e n d ie n d o e l m a y o r n m e ro p o s ib le d e c o
pias. El c o s t e v a ria b le d e p ro d u cir c o p ia s d e l p ro g ram a
e s m u y b a jo : p rin cip a lm e n te e l c o s t e d e c o p ia r e l p ro
g ra m a e n C D y d e e m p a q u e ta r y e n v ia r e l p ro d u c to . El
los c o m p o n e n te s : e l m ic ro p ro c e s a d o r q u e realiza la m a
y o r p a rte d e la s o p e r a c io n e s , lo s c h ip s d e m e m o ria , lo s
d is c o s d u ro s y o tro s d s p o s itiv o s d e a lm a c e n a m ie n to , las
ta rje ta s d e v d e o y d e so n id o , e t c . N o rm a lm e n te , la m a
c o s t e fijo d e p ro d u cci n ta m b i n e s p e q u e o . G a m o la
m ayoria d e lo s c o s t e s s o n irre c u p e ra b le s, e n tra r e n la in
y o ra d e e s t o s c o m p o n e n te s s e co m p ra n a p ro v e e d o re s
e x te r n o s e n c a n tid a d e s q u e d e p e n d e n d e l n m e ro d e
d el d e s a rro llo y s e p o n g a a la v e n ta e l p ro d u c to , e s im
p ro b a b le q u e e l e m p re sa rio s e p a c u n ta s c o p ia s p u e d e
v e n d e r y s i p o n d r o n o d in ero.
c o m p u ta d o ra s q u e s e v a a p ro d u cir
O tro im p o rta n te c o s t e variable e s e l tra b a jo : s e n e c e
sitan tra b a ja d o re s p ara m o n tar la s c o m p u ta d o ra s, e m p a
q u e ta rla s y e n v iarlas. H ay p o c o s c o s t e s irre c u p e ra b le s,
y a q u e la s f b ric a s c u e s ta n p o c o e n re la ci n c o n e l v a
lor d e la p ro d u cci n anu al d e la e m p r e sa . A sim ism o , hay
p o c o s c o s t e s fijo s, q u iz lo s s u e ld o s d e lo s a lto s e je c u ti
v o s, d e a lg u n o s v ig ila n te s d e s e g u rid a d y d e la e le c trici
d a d . P or ta n to , c u a n d o D ell y H ew lett-P ack ard p ien san
d u stria d e p ro g ra m a s in fo rm tic o s p u e d e s e r c o n s id e
ra b le m e n te a rrie s g a d o . H asta q u e n o s e g a s t e e l d in e ro
P a se m o s , p o r ltim o , a la pizzera d e la e sq u in a . Para

una pizzera el m a y o r c o m p o n e n te d e l c o s t e e s fijo . Los
c o s t e s irre c u p e ra b le s so n b a s ta n te b a jo s p o rq u e lo s h o r
n o s , la s sillas, la s m e s a s y lo s p la t o s p u e d e n v o lv e r a
v e n d e r se si la p izzeria cierra. L o s c o s t e s v a ria b le s ta m
b in so n b a s ta n te b a jo s p rin c ip a lm e n te los in g re d ie n
t e s p a ra h a c e r la pizza (la harina, la s a ls a d e to m a te , e l
q u e s o y e l s a lc h ic h n p ara la tp ica pizza g r a n d e p o d ran
228
PARTE 2. Lo productores, lo consumidores y los mercados competitivos
c o s ta r e n t r e 1 y 2 d la re s ) y q u iz lo s sa la rio s d e un p ar
d e tra b a ja d o re s p ara ay u d ar a p rod u cir, serv ir y rep ar
alq u ile r y la e le c tric id a d y e l a g u a . C o m o c o n s e c u e n c ia

d e e s t o s e le v a d o s c o s t e s fijo s , la m ay ora d e la s p izze-
tir la s pizzas. L a m a y o r p a rte d e l c o s t e e s fijo e l c o s t e

d e o p o rtu n id a d d e l t ie m p o d e l p ro p ie ta rio (p o d ra tra
ras (q u e p o d ran c o b r a r 1 2 d la re s p o r u n a pizza g ra n d e

cu y a p ro d u cci n tie n e u n c o s t e v a ria b le d e a lre d e d o r d e
b a ja r n o rm a lm e n te e n tr e 6 0 y 7 0 h oras a la s e m a n a ), el
3 d la re s ) n o o b t ie n e n m u ch o s b e n e fic io s .
E l c o s t e m a r g in a l y e l c o s t e m e d io
Para c o m p le ta r n u e stro a n lisis d e los c o s te s, p a s a m o s a c o n tin u a c i n a e x a m in a r la
d is tin ci n e n tre e l c o s te m a rg in a l y e l c o s te m e d io . P ara e x p lic a r e s ta d is tin ci n , u ti
liz a m o s u n e je m p lo n u m ric o co n creto d e u n a fu n ci n d e c o s te s (la re la ci n e n tre el
co ste y la p ro d u c d n ) q u e re p re se n ta la s itu a d n d e lo s c o s te s d e m u ch a s e m p re
sas. E l e je m p lo s e m u e stra e n e l C u a d r o 7.1. U n a v e z e x p lic a d o s lo s c o n c e p to s d e
co ste m a rg in a l y d e co ste m e d io , v e re m o s la d ife re n c ia e n tre e l a n lisis d e lo s c o ste s
a c o rto p la z o y a la rg o p lazo.
coste marginal (CM)
Aumento que experimenta el
coste cuando se produce una
unidad m is.
mi
E L C O S T E M A R G IN A L (C M )
E l co ste m a r g in a l d en o m in a d o a treces c o s te in crem en -
tal e s e l a u m e n to q u e e x p e r im e n ta e l co ste c u a n d o s e p ro d u c e u n a u n id a d m s.
C o m o e l c o s te fijo n o v a ra c u a n d o v a ra e l n iv e l d e p ro d u c d n d e la e m p r e sa , e l c o s
te m arg in al e s e l a u m e n to q u e e x p e rim e n ta e l c o s te v a ria b le o e l a u m e n to q u e e x p e
rim e n ta e l co ste to ta l cu a n d o s e p ro d u c e u n a u n id a d m s. P o r ta n to , p u e d e e x p r e
sa rse d e la s ig u ie n te m a n e ra :
C M = A CV/A fl = ACT/A//
El c o s te m a rg in a l n o s d ic e c u n to c u e sta p r o d u d r u n a u n id a d m s. E n el C u a
d ro 7 .1 , s e c a lc u la a p a r tir d e l c o s te v a ria b le (c o lu m n a 2 ) o d e l co ste to tal (c o lu m n a
3 ). P or e je m p lo , e l c o s te m arg in al d e in c re m e n ta r la p ro d u c d n d e 2 a 3 u n id a d e s e s
d e 2 0 d la re s p o rq u e e l c o s te v a ria b le d e la e m p r e s a a u m e n ta d e 7 8 a 9 8 d la r e s (el
co ste to tal d e p ro d u c d n ta m b i n a u m e n ta e n 2 0 d la re s , p a sa n d o d e 128 a 148; e l
co ste to ta l s e d ife re n c ia d e l co ste v a ria b le n ic a m e n te p o r el c o s te fijo , q u e p o r d e fi
n ic i n n o v a ra c u a n d o v ara e l n iv e l d e p ro d u c d n ).
coste total medio (CTMe)

Coste total d e la empresa
dividido por su nivel do
produccin.
coste f|o medio (CFMe)

Coste fijo dividido por e l nivel
de produccin.
mi
wm coste variable m edio

(CVMe)
Coste variable dividido por el
nivel do produccin.
E L C O S T E T O T A L M E D IO (C T M e )
E l co ste to ta l m e d io , q u e s e u sa in d is tin ta m e n
te c o n C M e y c o n e l c o s te e co n m ico m ed io, e s el co ste to ta l d e la e m p r e s a d iv id id o p o r

su niv el d e p r o d u c d n , C T / q . A s, p o r e je m p lo , e l co ste to tal m e d io d e p r o d u d r d n c o u n id a d e s e s d e 3 6 d la re s , e s d e d r , 180 $ / 5 . E l c o s te total m e d io n o s d ice b s ic a
m e n te c u l e s e l c o s te u n ita rio d e p ro d u c d n .
El C T M e tie n e d o s c o m p o n e n te s . E l co ste f i j o m e d io ( C F M e ) e s e l c o s te fijo
(colu m n a 1 d e l C u a d r o 7 .1 ) d iv id id o p o r e l n iv e l d e p r o d u c d n , C F / q. P o r e je m p lo ,
el c o s te fijo m e d io d e p r o d u d r 4 u n id a d e s e s d e 1 2 ,5 0 d la r e s (50 $ / 4 ). C o m o e l co ste
fijo e s c o n sta n te , e l co ste fijo m e d io d ism in u y e c u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c
d n . E l co ste v a r ia b le m e d io ( C V M e ) e s e l co ste v a ria b le d iv id id o p o r e l n iv e l d e
p r o d u c d n , C V / q . E l c o s te v a ria b le m e d io d e p r o d u d r 5 u n id a d e s e s d e 2 6 d la re s ,
d e d r , 130 S / 5 .
H e m o s a n a liz a d o y a to d o s lo s tip o s d e c o s te s q u e so n re le v a n te s p ara la s d e d s io n e s d e p r o d u c d n tan to e n lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s c o m o e n lo s n o c o m p e titiv o s.
A c o n tin u a d n , p a sa m o s a v e r la d ife re n d a e n tre lo s c o s te s a c o rto p la z o y a la rg o
p la z o . E sta d is tin d n e s e s p e d a lm e n te im p o rta n te e n e l c a s o d e l o s c o s te s fijo s . L o s
c o s te s q u e s o n fijo s a m u y c o rto p la z o , p o r e je m p lo , lo s s a la r io s d e lo s tra b a ja d o re s
q u e tie n e n u n c o n tra to in d e fin id o , p u e d e n n o se rlo a m s la rg o p la z o . A sim is m o , lo s
c o s te s fijo s d e c a p ita l d e p la n ta y e q u ip o s e v u e lv e n v a ria b le s s i e l h o riz o n te te m
p o ra l e s s u fid e n te m e n te largo p a ra q u e la e m p r e s a p u e d a c o m p ra r n u ev o e q u ip o y
C A P T U L O 7
E l c o s t o d e p r o d u c c i n
229
CUADRO 7.1 LOS COSTES DE UNA EMPRESA

Nivel de
produedn
(unidades
anuales)
C o s te fijo
(dlares
anuales)
C oste
variable
(dlares
anuales)
C o ste to tal
(dlares
anuales)
Coste
marginal
(dlares por
unidad)
C o ste fijo
m edio
(dlares por
unidad)
(CF) (1)
(C V ){ 2)
(CT)(3)
(CM ) (4)
(CFMe) (5)
----------------------
50
50
100
C oste
variable
m edio
(d lares por
unidad)
C o ste to ta l
m edio
(dlares por
unidad)
(CVMe) (6)
(CTM e) (7)
----------------
50
50
50
50
50
50
78
128
28
25
39
100
64
50
98
148
20
16.7
32.7
49,3
50
112
162
14
12.5
28
40.5
50
130
180
18
10
26
36
50
150
200
20
8.3
25
33,3
50
175
225
25
7.1
25
32.1
50
204
254
29
6,3
2 5 ,5
31.8
50
242
292
38
5.6
2 6 .9
32,4
10
50
3 *
350
58
30
35
11
50
3SS
435
85
4,5
35
39,5
c o n stru ir u n a n u e v a p la n ta . S in e m b a r g o , b s c o s te s fijo s n o tie n e n p o r q u d e s a p a re

cer, n i s iq u ie ra a la r g o p la z o . S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a e m p r e s a h a e sta d o
c o tiz a n d o a u n p ro g ra m a d e ju b ila ci n d e lo s tra b a ja d o re s. S u s o b lig a cio n e s, q u e son
fija s e n p a rte , p u e d e n m a n te n e rse in clu so a largo p la z o ; e s p o sib le q u e s o lo d e s a p a
re cie ra n s i s e d e c la r a r a e n q u ie b ra .
7 .2
E l c o s te a co rto p lazo
En e s te a p a rta d o , c e n tra m o s la a te n c i n e n lo s c o s te s a c o rto p la z o . E n e l A p artad o

7 .3, a n a liz a m o s b s c o s te s a la rg o p la z o .
L o s d e t e r m in a n t e s d e l c o s t e a c o r t o p la z o
L o s d a to s d e l C u a d r o 7.1 m u e stra n c m o a u m e n ta n lo s c o s te s v a r ia b le s y to ta le s
c o n la p ro d u c c i n . E l ritm o d e a u m e n to d e e sto s c o s te s d e p e n d e d e la n atu raleza
d el p ro c e so d e p r o d u c c i n y, e n p artic u la r, d e l g rad o e n q u e l o s fa c to r e s v a ria b le s
q u e in te r v ie n e n e n la p r o d u c c i n m u e s tre n r e n d im ie n to s d e c re c ie n te s . R e c u rd e se
q u e e n e l C a p tu lo 6 v im o s q u e e l tra b a jo m u e s tra re n d im ie n to s m a r g in a le s d e c re
c ie n te s c u a n d o e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s d e c re c ie n te . S i e l tra b a jo e s el
n ic o factor, q u o c u rre c u a n d o e le v a m o s e l n iv e l d e p ro d u c c i n ? P ara p ro d u c ir
m s , la e m p r e s a tie n e q u e c o n tra ta r m s tra b a jo . E n e se c a s o , s i e l p ro d u c to m a rg i
n al d e l trabajo d is m in u y e c u a n d o s e in cre m e n ta la ca n tid a d c o n tra ta d a d e trabajo
(d e b id o a lo s r e n d im ie n to s d e c r e c ie n te s ), h a y q u e r e a liz a r u n o s g a s to s c a d a vez
m a y o re s p a ra p ro d u c ir a l ritm o m s r p id o . C o m o c o n se c u e n c ia , lo s c o s te s v a ria
b les y to ta le s a u m e n ta n a m e d id a q u e 9e e le v a el n iv e l d e p ro d u c c i n . E n c a m b io , s i
el p ro d u c to m a rg in a l d e tra b a jo s o lo d is m in u y e le v e m e n te c u a n d o s e in c re m e n ta la

que los rendimientos marginales
son decrecientes cuando la
ublffacin de m is factores
provoca unos incrementos
menores de la produccin.
230
PARTE 2. Lo* productores, lo* consumidores y los mercados competitivo*

c a n tid a d d e tra b a jo , e l c o s te n o a u m e n ta ta n d e p r is a c u a n d o se in c re m e n ta e l n iv e l
d e p ro d u c c i n 2.
E x a m in e m o s la re la ci n en tre la p ro d u c c i n y e l c o s te m s d e ta lla d a m e n te cen
tra n d o la a ten ci n e n lo s c o s te s d e u n a e m p r e s a q u e p u e d e c o n tra ta r ta n to trabajo
co m o d ese e a u n s a la rio fijo w . R e c u rd e se q u e e l c o s te m arg in al, C M , e s la v a ria ci n
d e l c o s te v a ria b le p o r v a ria c i n u n itaria d e la p ro d u c c i n (e s d e d r , ACV/A fl). P ero
la v a ria c i n d e l co ste v a ria b le e s e l c o s te u n ita r io d e l tra b a jo a d ic io n a l, w , m u ltip li
cad o p o r la ca n tid a d d e trab aja a d ic io n a l n e c e sa ria p ara p ro d u c ir la ca n tid a d a d ic io
n a l, A L. D a d o q u e A CV = roAL,
C M - A CV/A g -
0 producto marginal del

trabajo se aafea e n ol
Apartado 6.2.
'AL/A /
R e c u rd e se q u e e n e l C a p itu lo 6 v im o s q u e el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo ,
P M ,, e s la v a ria c i n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n p ro v o c a d a p o r u n a v a ria c i n u n itaria
d e la c a n tid a d d e tra b a jo , o s e a , A^/AL. P o r ta n to , e l trab ajo a d ic io n a l n e ce sa rio p a ra
o b te n e r u n a u n id a d m s d e p ro d u c c i n e s AL/Aij = l / P M t . A s p u e s ,
C M - u>/PMt
(7.1)
La E cu a ci n (7.1) e sta b le ce q u e c u a n d o s o lo h a y u n fa c to r v a ria b le , e l c o s te m a rg i

n a l e s ig u a l a l p re c io d e l fa c to r d iv id id o p o r s u p ro d u c to m a rg in a l. S u p o n g a m o s , por
e je m p lo , q u e e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo e s 3 y e l sa la rio e s d e 3 0 d la r e s p o r
h o ra . E n e se caso , u n a h ora d e tra b a jo e le v a r la p ro d u c c i n e n 3 u n id a d e s , p o r lo
q u e una u n id a d d e p ro d u cci n n e c e sita r 1/ 3 d e h o ra a d ic io n a l d e tra b a jo y c o s ta r
10 d la re s . E l c o s te m a rg in a l d e p ro d u c ir e sa u n id a d e s d e 10 d la re s , q u e e s ig u al al
sa la rio , 3 0 d la re s , d iv id id o p o r e l p ro d u cto m a r g in a l d e l tra b a jo , 3 . C u a n d o e l p ro
d u c to m arg in al d el tra b a jo e s b a jo , s e n e c e sita u n a g ra n ca n tid a d d e trab ajo a d ic io
n a l p a ra o b te n e r u n n iv e l d e p ro d u c c i n m s a lto , lo q u e h ace, a s u v e z , q u e e l co ste
m a rg in a l sea e le v a d o . E n c a m b io , c u a n d o e l p ro d u cto m arg in al e s a lto , s e n e c e sita
p o co tra b a jo y e l c o s te m a rg in a l e s b a jo . E n t rm in o s m s g e n e ra le s , s ie m p re q u e d is
m in u y e e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo , e l co ste m a rg in a l d e p ro d u c c i n a u m e n ta
y v ic e v e r s a 3.
L O S R E N D IM IE N T O S M A R G IN A L E S D E C R E C IE N T E S Y E L C O S T E M A R G IN A L
L a p r e s e n c ia d e r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s s ig n if ic a q u e e l p ro d u c to
m a r g in a l d e l tr a b a jo d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta la c a n tid a d d e t r a b a jo e m p le a
d a . C o m o c o n s e c u e n c ia , c u a n d o h a y r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s , el
c o s t e m a r g in a l a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p r o d u c c i n . E s ta r e la c i n p u e d e o b
s e r v a r s e e x a m in a n d o lo s d a t o s s o b r e l o s c o s te s m a r g in a le s d e l C u a d r o 7 .1 . E n lo s
n iv e le s d e p r o d u c c i n c o m p r e n d id o s e n tr e 0 y 4, e l c o s te m a r g in a l e s d e c re c ie n
t e ; e n l o s n iv e le s d e p r o d u c c i n c o m p r e n d id o s e n t r e 4 y 11, s i n e m b a r g o , e l c o s
te m a r g in a l e s c r e c ie n te , d e b id o a la p r e s e n c ia d e r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e
c re c ie n te s .
L a s f o r m a s d e la s c u r v a s d e c o s t e s
La F ig u ra 7.1 m u e stra c m o v a ra n d iv e rs a s m e d id a s d e los c o s te s c u a n d o v a ra la
p ro d u c c i n . L a p a rte su p e rio r m u e s tra el c o s te to tal y s u s d o s c o m p o n e n te s : e l co ste
v a ria b le y e l c o s te fijo ; la p a rte in fe rio r m u e s tra el c o s te m a rg in a l y l o s c o s te s m e d io s .
E sta s c u rv a s d e c o s te s, q u e s e b a s a n e n e l C u a d ro 7 .1 , s u m in is tra n d ife re n te s tip o s
d e in fo rm a c i n .
; E s ta m o s s u p o n ie n d o im p lc ita m e n te q u e co m o e l tra b a jo s e co n tra ta e n m e rca d o s c o m p e titiv o s , e l p ag o

p o r u n id a d d e (a cto r u tiliz a d a e s e l m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e l n iv el d e p r o d u cci n d e la em p resa C u a n d o h a y d o s o m s fac to re s v a ria b le s , la re la c i n e s m s c o m p le ja . S i n e m b a rg o , sig u e c u m p li n d o
s e e l p rin c ip io b s ic o : c u a n t o m a y o r e s la p ro d u ctiv id a d d e lo s (a cto re s, m en o r e s e l c o s te v a ria b le e n q u e
d e b e in c u r r ir la e m p re s a p a r a o b te n e r u n d e te rm in a d o n iv e l d e p r o d u c c i n .
C A P IT U L O 7
E l c o s t o d e p r o d u c c i n
231
FIGURA 7 .1 Las curvas d e

c o s te s d e una em presa
En (a), el co ste total, CT, e s la
suma vertical dol c o sto fijo, CF,
y e l co ste variable, CV. En (b), el
costo to tal medio, CTMo, e s la
suma dol co ste variable medio,
CVM e, y e l co ste fijo medio,
CFMc. El c o sto marginal, CM,
corta a las curvas d e co ste
variable medio y d e co ste total
medro en sus puntos mnimos.
O b s rv e se e n la F ig u ra 7 .1 (a ) q u e e l c o s te fijo , C F , n o v a ra c o n e l n iv e l d e p ro
d u c ci n : s e re p re se n ta p o r m e d io d e u n a ln e a re c ta h o riz o n ta l e n 5 0 d la re s . El
co ste v a ria b le , CV, e s n u lo c u a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c i n e s n u lo y a c o n tin u a c i n
a u m e n ta c o n tin u a m e n te a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la p ro d u c c i n . L a c u r v a d e
co ste to ta l, C T , se o b tie n e s u m a n d o v e rtic a lm e n te la c u rv a d e c o s te fijo a la c u rv a d e
co ste v a ria b le . C o m o e l co ste fijo e s c o n sta n te , la d is ta n c ia v e rtic a l e n tre la s d o s c u r
v as sie m p re e s d e 5 0 d lares.
La F ig u r a 7 .1 (b ) m u e stra e l c o n ju n to c o rre sp o n d ie n te d e c u rv a s d e c o s te v aria
b le m a rg in a l y m e d io *. C o m o e l c o s te fijo to tal e s d e 5 0 d la r e s , la c u rv a d e co ste
fijo m e d io , C F M e , d e s c ie n d e in in te rru m p id a m e n te d e 5 0 d la re s , c u a n d o la p ro
d u c ci n e s 1, a ce ro , c u a n d o e s m u y e le v a d a . L a fo rm a d e la s c u rv a s re sta n te s v ie n e
d e te rm in a d a p o r la re la c i n e n tre la c u rv a d e c o s te m a rg in a l y la d e c o s te m e d io .
S ie m p re q u e el c o s te m a rg in a l s e e n c u e n tr a p o r d e b a jo d e l c o s te m e d io , la c u rv a d e
co ste m e d io e s d e s c e n d e n te . S ie m p re q u e el c o s te m a r g in a l se e n c u e n tr a p o r en cim a
d el c o s te m e d io , la c u rv a d e co ste m e d io e s a sce n d e n te . C u a n d o e l c o s te m e d io e s
m n im o , el co ste m a rg in a l e s ig u al a l c o s te m ed io.
* L a s c u r v a s n o co in cid e n e x a c ta m e n te c o n la s c ifr a s d e l C u a d ro 7.L C o m o e l c o s t e m a rg in a l re p re sen ta

la v a ria c i n d e l c o s te c o rr e s p o n d ie n te a u n a v a ria c i n d e la p r o d u c c i n , h em o s re p re sen ta d o la c u r v a C M
co rre sp o n d ie n te a la p rim e ra u n id a d d e p r c d u c r i n s u p o n ie n d o q u e e l n iv el d e p r o d u e d n e s ig u a l a 1 / 2 ,
ri c o rr e s p o n d ie n te a la s e g u n d a u n id a d s u p o n ie n d o q u e e l n iv e l d e p r o d u c c i n t * ig u a l a 1 1 /2 , etc.
232
PARTE 2. Lo productores, lo consumidores y los mercados competitivo

L A R E L A C I N M E D IO - M A R G IN A L
E l c o s te m a rg in a l y el c o s te m e d io s o n o tro
e je m p lo d e la re la ci n e n tre lo s c o n c e p to s m e d io y m a rg in a l q u e d e s c rib im o s en
el C a p tu lo 6 (e n c o n e x i n c o n e l p ro d u c to m a rg in a l y m e d io ). P o r e je m p lo , c o n un
n iv e l d e p ro d u c c i n d e 5 e n e l C u a d ro 7 .1 , e l c o s te m a r g in a l d e 18 d la r e s e s in fe rio r
al co ste v a ria b le m e d io d e 2 6 d la re s ; p o r tan to, la m e d ia d is m in u y e c u a n d o a u m e n
ta la p ro d u c c i n . P ero c u a n d o e l c o s te m a rg in a l e s d e 29 d la re s , q u e e s m a y o r q u e
el c o s te v a ria b le m e d io (2 5 ,5 d la re s ), la m e d ia a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c
ci n . P o r ltim o , c u a n d o el c o s te m arg in al (25 d la re s ) y e l c o s te v a ria b le m e d io (25
d la re s ) s o n ig u a le s , e l co ste v a ria b le m e d io s o lo a u m e n ta a lg o .
La cu rv a C T M e m u e stra e l co ste to tal m e d io d e p ro d u cci n . D ad o q u e e s la s u m a
d e l co ste v ariab le m e d io y e l c o s te fijo m e d io y la cu rv a C F M e d escie n d e e n to d o s lo s
p u n to s, la d ista n cia v e rtica l e n tre la c u rv a C T M e y la C V M e d is m in u y e a m e d id a q u e
au m en ta la p ro d u cci n . L a cu rv a d e c o s te C V M e a lc a n z a s u p u n to m n im o e n u n n iv e l
d e p ro d u c c i n m s b a jo q u e la C T M e , d e b id o a q u e C M = C V M e e n s u p u n to m n im o
y C M - C T M e e n s u p u n to m n im o . C o m o C T M e sie m p re e s m a y o r q u e C V M e y la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l C M e s a sce n d e n te , e l p u n to m n im o d e la c u rv a C T M e d e b e
e n co n trarse p o r e n c im a y a la d ere ch a d e l p u n to m n im o d e la c u r v a C V M e .
O tra m a n e ra d e e x a m in a r la re la c i n e n tr e la s c u rv a s d e c o s te to ta l y la s c u r
v as d e co ste m e d io y m a rg in a l e s c o n s id e r a r la ln e a q u e v a d e s d e e l o r ig e n h a s ta el
p u n to A d e la f i g u r a 7.1 (a). E n e s a fig u ra , la p e n d ien te d e la ln e a m id e e l c o s te v a ria
b le m e d io (u n c o s te to tal d e 175 d la r e s d iv id id o p o r u n n iv e l d e p ro d u c c i n d e 7,
o sea , u n c o s te p o r u n id ad d e 25 d la re s). C o m o la p e n d ien te d e la c u rv a C V e s e l
co ste m a rg in a l (m id e la v a ria ci n q u e e x p e rim e n ta e l c o s te v a ria b le c u a n d o e l n iv e l
d e p ro d u c c i n a u m e n ta e n u n a u n id a d ), la ta n g e n te a la c u rv a C V e n e l p u n to A e s
el c o s te m a rg in a l d e p ro d u c c i n c u a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c i n e s d e 7. E n e l p u n to
A , e ste c o s te m a rg in a l d e 25 d la re s e s ig u al a l c o s te v ariab le m e d io d e 2 5 , y a q u e el
co ste v a ria b le m e d io s e m in im iz a en e s e n iv e l d e p ro d u c c i n .
E L C O S T E TO TA L C O M O UN FLU JO
O b s rv e se q u e el n iv e l d e p ro d u c c i n d e la
e m p re sa s e m id e c o m o u n flu jo : la e m p r e s a p ro d u c e u n d e te r m in a d o n m e ro d e u n i
d a d e s a l a o . P o r ta n to .s u c o s te to ta l e s u n flu jo , p o r e je m p lo , u n d e te r m in a d o n m e
ro d e u n id ad es m o n e ta ria s a l a o (s in e m b a r g o , e l c o s te m e d io y e l c o s te m a rg in a l se
e x p re sa n e n u n id a d e s m o n e ta r ia s p o r u n idad). P a ra sim p lifica r e l a n lis is , a m e n u d o

o m itim o s la re fe re n cia te m p o ra l y n o s re fe rim o s a l c o s te to ta l e n u n id a d e s m o n e ta
rias y a la p ro d u cci n e n u n id a d e s. P ero e l le c to r d e b e reco rd ar q u e la p ro d u c c i n y
el g a s to d e c o ste s d e u n a e m p re sa s e p ro d u c e n e n u n d e te rm in a d o p e rio d o d e tiem
p o . P a ra sim p lifica r, ta m b i n u tiliz a m o s a m e n u d o e l c o n c e p to d e c o s te (C ) p a ra re
fe rim o s a l c o s te to tal. A sim ism o , a m en o s q u e s e in d iq u e lo c o n tra rio , e m p le a m o s e l
t rm in o c o s te m ed io (C M e ) p a ra re fe rim o s a l co ste to ta l m e d io .
E l c o s te m a rg in a l y el co ste m e d io s o n c o n ce p to s m u y im p o rta n tes. C o m o v e re
m o s e n el C a p tu lo 8, s o n fu n d a m e n ta le s e n la e le c c i n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e
la e m p r e sa . E l c o n o c im ie n to d e lo s c o s te s a c o rto p la z o e s e s p e c ia lm e n te im p o r
ta n te p a ra la s e m p r e sa s q u e p r o d u c e n e n u n en to rn o e n e l q u e la s c o n d ic io n e s d e la
d e m a n d a flu c t a n c o n sid e ra b le m e n te . S i la e m p r e s a e s t p ro d u c ie n d o ac tu a lm e n te
u n n iv e l d e p ro d u cci n cu y o c o s te m arg in al e s a c u s a d a m e n te c re cie n te y la d e m a n d a
p u e d e a u m e n ta r e n e l fu tu ro , e s p o sib le q u e la d ir e c c i n q u ie r a e x p a n d ir s u c a p a c i
dad d e p ro d u c c i n p a ra e v ita r u n in c re m e n to d e lo s c o s te s.
| E JE M P L O 7 .3
EL C O S T E A C O R T O PLA Z O D E LA FU N D IC I N D E A LU M IN IO
0 alum inio e s u n m e ta l verstil y lig e ro q u e t ie n e m u ch as

ap licad o n es, e n tr e la s c u a le s s e e n cu e n tran lo s a v io n es, lo s
autom viles, e l e n v a sa d o y lo s m ate riale s d e con stru cci n .
Su p ro d u e d n c o m ien za co n la e x tra e d n d e la b au x ita e n

p a se s c o m o A ustralia. Brasil, G u in e a . Ja m a ic a y Surinm .
La b au x ita e s u n m ineral q u e co n tie n e u n a c o n ce n tra d n ^ ^ ^
C A P T U L O 7
E l c o s to d o p r o d u c c i n
233
relativam ente a lta d e alm ina ( xid o d e alum inio), q u e s e

sep a ra d e la bauxita p o r m e d io d e un p ro c e s o qum ico. La
p a rte , g a s to s ad m in istrativ o s, s o n re la tiv a m e n te b a jo s ,

ta m b i n lo s d e ja r e m o s d e la d o . P o d e m o s cen tra r, p u e s ,
alm ina s e con v ierte e n to n c e s e n alum inio p o r m e d io d e

i n p ro c e s o d e fundicin e n e l q u e s e utiliza u n a co rrien te
la a te n c i n e n te r a m e n te e n lo s c o s t e s v a ria b le s a c o rto
q u e e s e l p a s o m s c o s to s o e n la p ro d u e d n d e alum i
p lazo. El C u a d ro 7 .2 m u e stra lo s c o s t e s m e d io s d e pro

d u c ci n (p o r to n e la d a ) d e u n a fu n d ici n d e alu m in io re
p re se n ta tiv a 5. L o s d a to s s e re fie re n a u n a p la n ta q u e tie
n e d o s tu rn o s al d a y p ro d u c e 6 0 0 to n e la d a s d iarias d e
n o e n el q u e c e n tra m o s a q u i la a te n d n .
T o d o s los g ra n d e s p ro d u cto res d e alum inio, e n tr e los
alu m in io . S i lo s p re c io s fu e ra n s u fic ie n te m e n te a lto s , la

e m p r e s a p o d ria e s t a b le c e r tr e s tu r n o s d ia rio s p id ie n d o a
q u e s e e n c u e n tr a n U C RUSAL, A lc o a , A lean , C h a lc o e
Hydro A lum inum , tien e n p la n ta s d e fu n d id n . U n a p lan
lo s tra b a ja d o re s q u e realizaran h o ra s extrao rd in arias. Sin

e m b a r g o , lo s c o s t e s d e sa la rio s y d e m a n te n im ien to p ro
b a b le m e n te au m en taran a lr e d e d o r d e u n 5 0 p o r c ie n to
e n e s t e t e r c e r tu rn o , y a q u e s e r ia n e c e s a r io p a g a r unos
e lctrica p ara s e p a ra r lo s to m o s d e o x g e n o d e las m o l

c u las d e xid o d e alum inio. Es e s t e p ro c e s o d e fundicin
ta d e fu n d ici n re p rese n ta tiv a tie n e d o s ln e a s d e p ro

d u cci n , c a d a u n a d e las c u a le s prod uce e n tre 3 0 0 y 4 0 0
to n e la d a s d e alu m in io al d a . E xam in arem o s e l c o s t e d e
p ro d u e d n a c o r to plazo. C o n sid erarem o s, p u es, e l c o s te
d e fu n cio n am ien to d e u n a p lan ta e x is te n te p o rq u e n o hay
tiem p o s u fid e n te a c o rto plazo p ara con stru ir n u e v as p lan
tas (s e tard a a lre d e d o r d e cu a tro a o s e n planear, c o n s
truir y e q u ip a r to ta lm e n te u n a p lan ta d e fu n d id n d e alu
minio).
A u n q u e e l c o s te d e u n a p la n ta d e fu n d ici n e s c o n
s id e r a b le (m s d e m il m illo n e s d e d la re s), s u p o n d re
m o s q u e n o s e p u e d e v e n d e r y, p o r ta n to , q u e e l g a s to
e s irre c u p e ra b le , p o r lo q u e p o d e m o s d e ja d o d e la d o .
P r o tr a p a rte , c o m o lo s c o s t e s fijo s, q u e s o n e n g ra n
sa la rio s m s a lto s p o r las h oras extrao rd in arias. H em o s

d iv id id o lo s c o m p o n e n te s d e l c o s t e d e l C u a d ro 7 .2 e n
d o s g r u p o s . E l p rim e ro c o m p r e n d e lo s c o s t e s q u e no
variaran cu a lq u ie ra q u e fu e s e e l nivel d e p ro d u cci n y
e l s e g u n d o c o m p re n d e lo s c o s t e s q u e au m e n ta ra n s i la
p ro d u cci n fu e r a su p e rio r a 6 0 0 to n e la d a s diarias.
O b s r v e s e q u e e l m ay or c o m p o n e n te d e l c o s te d e una
fu n d id n d e alum inio e s la e le c trid d a d y e l e o s d e la al
m ina; ju n to s rep resen tan a lre d e d o r d e u n 6 0 p o r d e n t d e
lo s c o s te s to ta le s d e p ro d u e d n . C o m o la e le c trid d a d , la
alm ina y o tra s m aterias prim as s e utilizan e n p rop orcin
d irecta a la ca n tid a d p ro d u cid a d e alum inio, re p rese n tan
CUADRO 7 .2 CO STES DE PRODUCCIN DE LA FUNDICIN DE ALUMINIO

(DLARES POR TONELADA) (BASADOS EN UNA PRODUCCIN
DE 6 0 0 TONELADAS DIARIAS)
C ostes por tonelad a q u e son con stan tes
e n to d o s lo s niveles d e produedn
Produedn < 6 0 0
to n elad as a l da
Produccin > 6 0 0
tonelad as a l da
Electricidad
316
316
Almina
369
369
O tras materias primas
125
125
10
10
820
820
Energa y com bustible d e la planta

Subtotal
C o stes por to n elad a q u e aum entan cuando la prod ued n

es superior a 6 0 0 to n elad as d iarias
Trabajo
150
225
Mantenimiento
120
180
50
75
320
480
1 .1 4 0
1 .3 0 0
Transporte
Subtotal
C ostes totales d e produccin por tonelada
E s e je m p lo s e b a s a e n K en n eth S . C o r t s , T h e A lu m in u m In d u s try in 1 9 9 4 , H a rv a rd B u s in e s s S c h o o l
C * N 9 -7 9 9 -1 2 9 , a b r il, 1999.
234
c o s t e s d e p ro d u c c i n p o r to n e la d a q u e s e m a n tie n e n
c o n s ta n te s co n re s p e c to al nivel d e p ro d u e d n . Los c o s
te s d e l tra b a jo , e l m an ten im ien to y e l tran sp o rte tam b in
so n p ro p o rcio n ales al nivel d e p ro d u e d n , p e ro s o lo cu an
d o la p la n ta t ie n e d o s tu m o s diarios. Para p ro d u d r m s d e
6 0 0 to n e la d a s al d a , s e r a n e c e s a r io u n t e r c e r tu m o , lo
q u e elev aria u n 5 0 p o r d e n t lo s c o s te s p o r to n e la d a d e l
tra b a jo , e l m an ten im ien to y e l tran sp orte.
La F ig u ra 7 .2 m u e s tra la s cu rv as d e c o s t e m arginal
y d e c o s t e v a ria b le m e d io a c o r to p la z o d e la p la n ta d e
fu n d ici n . E n e l c a s o d e u n nivel d e p ro d u c c i n , q , d e
h a s ta 6 0 0 to n e la d a s al d a , e l c o s te v a ria b le to ta l e s d e
1 . 1 4 0 q d la re s , p o r lo q u e e l c o s t e m arg in al y e l c o s te
v a ria b le m e d io s o n c o n s ta n te s e ig u a le s a 1 .1 4 0 d la
re s p o r to n e la d a . S i p ro d u c im o s m s d e 6 0 0 to n e la d a s
a l d a e s ta b le c ie n d o un t e r c e r tu rn o , e l c o s t e m arginal
d e l tra b a jo , e l m a n te n im ie n to y e l tra n s p o rte a u m e n ta
d e 3 2 0 d la re s p o r to n e la d a a 4 8 0 , lo q u e h a c e q u e el
c o s t e m arginal e n su c o n ju n to a u m e n te d e 1 .1 4 0 d la
re s p o r to n e la d a a 1 .3 0 0 .
Q u o c u rre c o n e l c o s t e v a ria b le m e d io c u a n d o s e
p ro d u c e n m s d e 6 0 0 to n e la d a s al d a ? C u a n d o q >
6 0 0 , e l c o s t e v a ria b le to ta l e s ig u al a
C V T = ( 1 .1 4 0 X 6 0 0 ) + 1 .3 0 0 (q - 6 0 0 ) = 1 . 3 0 0 q - 9 6 . 0 0 0
P o r ta n to , e l c o s t e v a ria b le m e d io e s igual a
C V M e = 1 .3 0 0 -
9 6 .0 0 0
C o m o m u e stra la fig u ra, c u a n d o la p ro d u cci n lle g a

a la s 9 0 0 to n e la d a s d iarias, la c a p a c id a d a b s o lu ta lle g a a
su lm ite , m o m e n to e n e l q u e e l c o s t e m arginal y e l c o s
t e m e d io d e p ro d u cci n s e v u e lv e n infinitos.
FIG U R A 7 .2 L o s c o ste s v a ria b le s a c o rt o p lazo

d e la fun d ici n d e alum inio
El c o s te variable medio a co rto plazo d e la fundicin

e s con stan te en los niveles d e produccin para b s
q u e se necesitan hasta d o s turnos d e trabajo. Cuando
se aftade un tercer turno, el c o s te marginal y e l coste
variablo medio aum entan hasta quo s e alcanza la
capacidad mxima.
7 .3
El c o ste a la rg o p lazo
A la rg o p la z o , la e m p r e s a tien e m u ch a m s flex ib ilid ad . P u e d e a m p lia r s u ca p a cid a d

a m p lia n d o la s f b rica s e x is te n te s o c o n stru y e n d o o tr a s n u e v a s ; p u e d e a u m e n ta r o
re d u cir su p la n tilla y, e n a lg u n o s c a s o s , p u ed e c a m b ia r e l d is e o d e s u s p ro d u c to s o
in tro d u c ir o tr o s n u e v o s. E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s cm o p u e d e e le g ir la c o m b i
n a c i n d e fa c to r e s p ara m in im iz a r el c o s te d e u n d e te rm in a d o n iv e l d e p ro d u e d n .
T am b in e x a m in a m o s la re la d n e n tre e l co ste a la rg o p la z o y el n iv e l d e p ro d u e d n .
C o m e n z a m o s e x a m in a n d o a te n ta m e n te e l c o s te d e la u tiliz a d n d e e q u ip o d e c a p i
tal. A c o n tin u a d n , m o s tra m o s c m o e n tra e s te c o s te , ju n to c o n e l c o s te d e l tra b a jo ,
e n la d e d s i n d e p ro d u e d n .
C A P IT U L O 7 E l co ste d e produccin
2 35
El c o ste d e uso d e l capital

L as e m p r e s a s s u e le n a lq u ila r o a r r e n d a r e q u ip o , e d ific io s y d e m s c a p ita l q u e u ti
liz a n e n e l p r o c e s o d e p r o d u c c i n . O t r a s v e c e s e l c a p ita l s e c o m p ra . S in e m b a rg o ,
e n n u e s tro a n lis is s e r til tra ta r e l c a p ita l c o m o s i s e a lq u ila r a , a u n q u e , e n re a li
d a d , s e c o m p re . R e s u lta r til u n e je m p lo p a r a e x p lic a r c m o y p o r q u h a c e m o s
e sto . S u p o n g a m o s q u e D e lta A ir li n e s e s t c o n s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e c o m
p ra r u n n u e v o a v i n B o e in g 7 7 7 p o r 150 m illo n e s d e d la re s . A u n q u e D e lta p a g a
d a u n a g r a n c a n tid a d d e d in e r o p o r e l a v i n h o y , a e fe c to s e c o n m ic o s e l p recio
d e c o m p r a p u e d e r e p a r tirs e o a m o r tiz a r s e a lo la r g o d e to d a la v id a d e l a v i n . Eso
p e r m ite a D e lta c o m p a r a r s u s f l u j o s a n u a le s d e in g r e s o s y c o s te s . S u p o n d r e m o s
q u e e l a v i n d u r a 3 0 a o s ; e l c o s te a m o r tiz a d o e s , p u e s , d e 5 m illo n e s d e d la re s
a l a o . E s to s 5 m illo n e s p u e d e n c o n c e b ir s e c o m o la d ep r ec ia c i n e c o n m ic a a n u a l
d e l a v i n .
H a sta a h o r a h e m o s p r e s c in d id o d e l h e c h o d e q u e s i la e m p r e s a n o h u b ie r a
c o m p r a d o e l a v i n , p o d r a h a b e r o b t e n id o i n t e r e s e s p o r s u s 1 5 0 m illo n e s d e
d la r e s . E s to s in te r e s e s p e r d id o s c o n s titu y e n u n c o s t e d e o p o r tu n id a d q u e d e b e
te n e rs e e n c u e n ta . P o r ta n to , e l co ste d e u s o d e l c a p it a l e l c o s te a n u a l de
p o s e e r y u tiliz a r e l a v i n e n lu g a r d e v e n d e r lo o n o c o m p r a r lo n u n c a e s la
su m a d e l a d e p r e c ia c i n e c o n m ic a y lo s in te r e s e s ( e s d e c ir , el r e n d im ie n to fin a n c ie r o )
q u e s e p o d r a n h a b e r o b t e n id o s i e l d in e r o s e h u b ie r a in v e r tid o d e o t r a form a ''. E n t r
m in o s fo r m a le s .
C o s t e d e u so d e l c a p it a l D e p r e c ia c i n e c o n m ic a + ( t ip o d e in te r s )
( v a lo r d e l c a p it a l)
E n n u e s tro e je m p lo , la d e p r e c ia c i n e c o n m ic a d e l a v i n e s d e 5 m illo n e s d e
d la re s a l a o . S u p o n g a m o s q u e D elta h u b ie ra p o d id o o b te n e r u n re n d im ie n to d e l
10 p o r c ie n to s i h u b ie ra in v e rtid o su d in ero d e o tra fo rm a . E n e se c a s o , e l c o s te d e
u so d e l c a p ita l e s ig u al a 5 m illo n e s d e d la r e s + (0 ,1 0 )(1 5 0 m illo n e s d e d la re s
d e p re c ia c i n ). C o m o e l a v i n s e d e p r e c ia c o n e l tie m p o , s u v a lo r d is m in u y e y lo
m ism o o c u rre c o n e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l c a p ita l fin a n cie ro q u e se in v ie rte en
d . P o r e je m p lo , e n e l m o m e n to d e la c o m p r a , p e n sa n d o e n e l p rim e r a o , e l co ste d e
u so d e l c a p ita l e s ig u a l a 5 m illo n es d e d la r e s + (0 ,1 0 X 1 5 0 m illo n e s d e d la r e s ) =
2 0 m illo n e s d e d la re s . E n e l d c im o a o d e p ro p ie d a d , e l a v i n , q u e s e h a b r d e p re
d a d o e n 5 0 m illo n e s d e d la re s , v a ld r 100 m illo n e s . E n e s e m o m e n to , e l c o s te d e
i b o d e l c a p ita l s e r ig u a l a 5 m illo n e s d e d la r e s + (0 ,1 0 )(1 0 0 m illo n e s d e d la r e s ) =
15 m illo n es d e d la re s a l ao.
T am bin p o d e m o s e x p re sa r e l c o s te d e u so d e l c a p ita l c o m o u n a ta sa p o r d la r
d e c a p ita l:
r = T asa d e d e p re c ia c i n + U p o d e in te r s
En e l e je m p lo d e l a v i n , la tasa d e d e p r e d a d n e s ig u al a 1 / 3 0 - 3/13 p o r d e n t
al a o . S i D elta h u b ie ra p o d id o o b te n e r u n a tasa d e re n d im ie n to d e l 10 p o r d e n t al
a o , s u c o s te d e u so d e l c a p ita l s e r a r = 3 ,3 3 + 1 0 = 13,33 p o r d e n t a l ao.
C o m o y a h e m o s s e a la d o , a la rg o p la z o la e m p r e s a p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa c to
res. A c o n tin u a ri n , m o s tra re m o s c m o e lig e la e m p re sa la c o m b in a d n d e facto res
que m in im iz a e l co ste d e p r o d u d r u n a d e te rm in a d a c a n tid a d , d a d a la in fo rm a d n
so b re lo s s a la rio s y s o b r e e l c o s te d e a s o d e l c a p ita l. D e sp u s, e x a m in a re m o s la relad n e n tre e l co ste a la rg o p la z o y e l niv el d e p ro d u e d n .
4 M s c o n c r e t a m e n t e , e l r e n d i m i e n t o f in a n c ie r o d e b e r l a r e f le ja r u n a i n v e r s i n d e r i e s g o s im ila r . EJ U p o d e
i n t e r s d e b e r a i n d u i r , p u e s , u n a p r i m a d * r ie s g o . E n e ! C a p i t u l o 1 5 , a n a l i z a r e m o s e s t a c u e s t i n . O b s r v e s e
t a m b i n q u e e l c o s t e d e u s o d e l c a p i t a l n o s e h a a ju s t a d o p a r a t e n e r e n c u e n t a l o s im p u e s t o s ; c u a n d o s e t i e
n e n e n c u n t a l o s im p u e s t o s , l o s i n g r e w s y l o * c o s t e s d e b e n m e d i r s e d e s p u s d e im p u e s t o s .
coste d e u so d ei capitel
Coste anual d e poseer y utildar

un activo d e capital, igual a la
depreciacin econmica ms
b s intereses prcidos.
236
La e le cci n d e lo s facto re s q u e m inim izan lo s co stes

P a sa m o s a c o n tin u a c i n a a n a liz a r u n p ro b le m a fu n d a m e n ta l q u e tie n e n to d a s las
e m p re sa s : c m o seleccio n a r lo s fa c to r e s p a ra o b ten er u n d ete rm in a d o n ivel d e p ro d u cc i n
c o n e l m en o r c o s te p o sib le. P a ra sim p lifica r, u tiliz a m o s d o s fa c to re s v a ria b le s : tra b a jo
(m ed id o e n h o ra s d e tra b a jo a l arto ) y c a p ita l (m ed id o e n h o ra s d e u so d e m a q u in a
r ia a l ao).
L a ca n tid a d d e tra b a jo y d e c a p ita l q u e u tiliz a la e m p re sa d e p e n d e , p o r s u p u e s to ,
d e l o s p re c io s d e e s t o s facto res. S u p o n d re m o s q u e c o m o h a y m e rc a d o s c o m p e titiv o s
d e a m b o s fa cto res, lo q u e h a c e la e m p re sa n o a fe c ta a s u s p re c io s (e n e l C a p tu lo 14,
e x a m in a re m o s lo s m e rc a d o s d e tra b a jo q u e no s o n c o m p e titiv o s ). E n e s te c a s o , el
p recio d e l tra b a jo e s s im p le m e n te e l sa la r io , w . P ero c u l e s e l p re c io d e l cap ital?
E L P R E C I O D E L C A P I T A L A la r g o p la z o , la e m p r e s a p u ed e a ju s t a r la c a n tid a d d e
ca p ita l q u e u tiliz a . Inclu so a u n q u e el c a p ita l co m p re n d a m a q u in a ria e sp e c ia liz a d a
q u e n o p u e d e u tiliz a r s e p ara o tro s fin e s, lo s g a s to s r e a liz a d o s e n e s ta m a q u in a ria
a n n o s o n irre c u p e ra b le s y d e b e n te n e rs e e n c u e n ta ; la e m p r e s a e s t d e c id ie n d o la
ca n tid a d d e c a p ita l q u e te n d r en e l fu t u r o . S in e m b a r g o , a d ife re n c ia d e lo q u e o c u
r r e c o n e l g a s to e n tra b a jo , e s n e ce sa rio h a c e r in icia lm e n te g ra n d e s g a s to s e n c a p i
tal. P ara c o m p a ra r e l g asto d e la em p resa e n c a p ita l co n su co ste la b o ra l, e x p re sa m o s
e ste g a s to d e c a p ita l c o m o u n flu jo , p o r e je m p lo , e n d la r e s a l ao. P ara e s o d e b e m o s
a m o r tiz a r e l g a s to re p a rti n d o lo d u ra n te la v id a d e l c a p ita l y d e b e m o s te n e r tam b in
e n c u e n ta lo s in te re se s p e rd id o s q u e p o d ra h a b e r o b te n id o la e m p r e s a in v irtie n d o el
d in e ro d e o t r a m a n e ra . C o m o a c a b a m o s d e v er, e s o e s e x a c ta m e n te lo q u e h a c e m o s
cu a n d o c a lc u la m o s e l co ste d e u so d e l ca p ita l. E l p re c io d el c a p ita l e s, al ig u a l q u e an
te s, s u c o s te d e u so, q u e v ie n e d a d o p o r r - T a sa d e d e p r e d a c i n + T ip o d e in te r s.
T A S A D E A L Q U I L E R D E L C A P IT A L C o m o h e m o s s e a la d o , a m e n u d o el c a p ita l se
a lq u ila e n lu g a r d e c o m p ra rse . U n e je m p lo e s e l e s p a d o d e o fic in a d e u n g ra n e d i-
m ta ta de alquiler Coste
anual d e alquilar una unidad de
capital.
firio d e o fir in a s. E n e ste c a s o , e l p r e d o d e l c a p ita l e s su ta sa d e a l q u i le r .e s d e d r , el

co ste a n u a l d e a lq u ila r una u n id a d d e c a p ita l.
S ig n ific a e so q u e d e b e m o s d is tin g u ir e n tre e l c a p ita l q u e s e a lq u ila y e l q u e se
c o m p ra c u a n d o d e te r m in a m o s el p r e d o d e l c a p ita l? N o. S i e l m ercad o d e c a p ita l e s
c o m p e titiv o (com o h e m o s s u p u e s to ), la ta sa d e a lq u ile r d eb e s e r ig u a l a l c o s te d e uso, r.
P o r q u ? P o rq u e e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o , la s e m p r e s a s q u e p o s e e n cap ital (p o r
e je m p lo , e l p ro p ie ta rio d e l g r a n e d ifid o d e o fid n a s ) e sp e r a n o b te n e r u n re n d im ie n to
co m p e titiv o c u a n d o lo a lq u ila n , a sa b e r, la ta s a d e re n d im ie n to q u e p o d ra h a b e r
o b te n id o in v irtie n d o el d in e ro d e o tra fo rm a, m s u n a ca n tid a d p ara c o m p e n s a r la
d e p r e d a c i n d e l c a p ita l. E s te re n d im ie n to c o n q /e titir o e s e l c o s te d e uso d e l capital.
M u ch o s lib ros d e te x to s u p o n e n s im p le m e n te q u e to d o el c a p ita l se a lq u ila a u n a
tasa d e a lq u ile r r. C o m o a c a b a m o s d e v er, e ste s u p u e s to e s ra z o n a b le . S in e m b a rg o ,
el le c to r y a d e b e ra c o m p re n d e r p o r q u e s ra z o n a b le : e l ca p ita l q u e s e co m p r a p u e d e tra
ta rse c o m o s i s e a lq u ila ra a u n a tasa d e a lq u ile r ig u a l a l c o s te d e u s o d e l ca p ita l.
E n e l resto d e e s te c a p tu lo , su p o n d re m o s , p u es, q u e la e m p r e s a a lq u ila to d o su
c a p ita l a u n a tasa d e a lq u ile r o p re d o *-, r, e x a c ta m e n te ig u a l q u e c o n tra ta tra b a jo a
u n s a la rio o p r e d o , w . T a m b i n su p o n d re m o s q u e la s e m p r e s a s tra ta n c u a lq u ie r
co ste irre c u p e ra b le d e c a p ita l c o m o u n co ste fijo q u e 9e rep arte a lo la rg o d e l tiem p o .
P o r tan to , n o te n e m o s q u e p r e o c u p a m o s d e lo s c o s te s irre c u p e ra b le s . A h o ra p o d e
m o s v e r c m o tie n e e n c u e n ta u n a e m p r e s a e s to s p r e d o s c u a n d o d e d d e la can tid ad
d e c a p ita l y d e trabajo q u e v a a u tiliz a r7.
1 E s p o s i b le , d e s d e l u e g o , q u e l o s p r e c i o s d e l o s f a c t o r e s s u b a n c u a n d o a u m e n t a l a d e m a n d a d e b i d o a l a s
h o r a e x t r a o r d i n a r i a s o a u n a e sc a s e a : r e l a t i v a d e e q u i p o d e c a p i t a L E n e l C a p i t u l o 1 4 , a n a li z a m o s l a p o s i
b i l i d a d d e q u e e x i s t a u n a r e la c i n e n t r e e l p r e c i o d e l o s f a c t o r e s y l a s c a n t i d a d e s d e m a n d a d a s p o r l a e m
p resa.
C A P T U L O 7 E l co ste d e produccin
2 37
La re cta so co ste
C o m e n z a m o s e x a m in a n d o e l co ste d e c o n tra ta r fa cto res, q u e p u e d e re p rese n ta rse
p o r m e d io d e la s re ctas iso c o ste d e u n a e m p r e sa . U n a re cta s o c o s t e m u e stra to d a s
la s c o m b in a cio n e s p o s ib le s d e tra b a jo y c a p ita l q u e p u e d e n c o m p ra r se c o n u n co ste
to tal d a d o . P ara v e r c m o e s u n a re cta so c o ste , re c u rd e se q u e el c o s te to ta l, C , d e
p r o d u c ir u n a c a n tid a d c u a lq u ie r a v ie n e d a d o p o r la s u m a d e l c o s te la b o r a l d e la
e m p r e sa , w L , y s u c o s te d e c a p ita l, r K :
recta isocoste Grfico que

muestra todas las combinaciones
posibles d e trabajo y capital quo
pueden comprarse con un coste
total dado.
m
(7-2)
C = w L + rK
L a E cu a ci n (7 .2 ) d e sc rib e la s re c ta s iso c o ste c o r re s p o n d ie n te s a d ife r e n te s n iv e

les d e co ste to tal. P o r e je m p lo , e n la F ig u ra 7 3 la re cta iso co ste C 0d e s c rib e to d a s la s
c o m b in a cio n e s p o sib le s d e tra b a jo y c a p ita l c u y o a lq u ile r c u e sta u n to ta l d e C,,.
S i re fo rm u la m o s la e c u a c i n d e co ste to tal c o m o la e c u a c i n c o rre sp o n d ie n te a
una ln e a re c ta , te n e m o s q u e
K = C / r - (w / r ) L
La re cta iso co ste tien e , p u e s , u n a p e n d ien te d e AK/AL = - ( w / r ) , q u e e s e l c o c ie n te
e n tre e l s a la r io y e l c o s te d e a lq u ile r d e l c a p ita l. O b s r v e s e q u e e s ta p e n d ie n te e s
s im ila r a la d e la re cta p re su p u e sta ria a la q u e s e e n fre n ta e l c o n su m id o r (p o rq u e e s
d ete rm in ad a n ic a m e n te p o r lo s p re c io s d e lo s b ie n e s e n cu e sti n , y a s e a n facto res o
p ro d u cto s). N o s d ic e q u e s i la e m p re sa re n u n cia ra a u n a u n id a d d e tra b a jo (y re c u p e
ra ra w d la r e s d e c o s te ) p a ra c o m p ra r w / r u n id a d e s d e c a p ita l c o n u n c o s te d e r d la
res p o r u n id a d , s u co ste to tal d e p ro d u c d n s e g u ira sie n d o e l m ism o . P o r e je m p lo , s i
d s a la rio fu e r a d e 10 d la r e s y e l c o s te d e a lq u ile r d e l c a p ita l d e 5 , la e m p r e s a p o d ra
s u stitu ir u n a u n id a d d e tra b a jo p o r d o s d e c a p ita l, s in q u e v a ria ra e l c o s te total.
La elecci n d e lo s facto res

S u p o n g a m o s q u e d e s e a m o s p r o d u d r la c a n tid a d q v C m o p o d e m o s p r o d u d r la co n
u n co ste m n im o ? E x a m in e m o s la iso c u a n ta d e p ro d u c c i n d e la e m p re sa d e n o m i
n a d a q d e la F ig u ra 7.3. E l p ro b le m a c o n siste e n e le g ir e l p u n to d e e sta iso c u a n ta q u e
m in im iz a e l c o s te total.
FIG U R A 7 .3 La o b te n ci n d e un d eterm in ad o
nivel d e p ro d u c d n c o n un co ste m nim o
Las curvas isoco ste describen la com binacin do

factores do produccin q u e cuestan lo mismo a
la em presa. La curva isoco ste C, e s tang ente a la
isocuanta q , en e l punto A y muestra q u e el nivel
d e produccin q , puede o btenerse co n un co ste
mnimo co n la cantidad d e trabajo L, y la cantidad
d e capital K,. O tras com binaciones d e factores
L?. K3 y Lj y K3 gen eran el mismo nivel d e
produccin con un c o s te ms alto.
23$
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o ra* y lo s m e rca d o * co m p etitivo s
L a F ig u r a 7 .3 m u e s t r a l a s o lu c i n d e e s t e p r o b le m a . S u p o n g a m o s q u e la
e m p r e s a g a s t a r a C0 e n fa c to r e s . D e s g r a c ia d a m e n te , n o e s p o s ib le c o m p r a r n in
g u n a c o m b in a c i n d e fa c to r e s c o n u n g a s to C0 q u e p e rm ita a la e m p r e s a lo g r a r el
n iv e l d e p r o d u e d n <j,. S i n e m b a r g o , e ste p u e d e lo g ra rs e c o n u n g a s to d e C2, b ien
u tiliz a n d o K? u n id a d e s d e c a p ita l y L , d e tr a b a jo , b ie n u tiliz a n d o K , u n id a d e s d e
c a p ita l y L3 d e tr a b a jo . P e ro C j n o e s e l c o s t e m n im o . E s te m is m o n iv e l d e p ro
d u e d n q , p u e d e o b te n e r s e d e u n m o d o m s b a ra to : c o n u n c o s te d e C , u tiliz a n d o
K , u n id a d e s d e c a p ita l y L , d e tra b a jo . E n r e a lid a d , la re c ta is o c o s te C , e s la m s
b a ja q u e p e r m ite o b te n e r e l n iv e l d e p r o d u e d n rj,. El p u n to d e ta n g e n d a d e la
is o c u a n ta q , y la re c ta iso c o ste C , e n e l p u n t o A n o s in d ic a la e le c d n d e fa c to r e s
m in im iz a d o r a d e l o s c o s t e s , L, y K u q u e p u e d e h a lla r s e o b s e r v a n d o d ir e c ta m e n te
el g r fic o . E n e s te p u n to , la s p e n d ie n te s d e la is o c u a n ta y d e la recta is o c o s te so n
e x a c ta m e n te ig u a le s .
C u a n d o se in crem en ta e l g a s to e n to d o s lo s factores, la p en d ien te d e la le d a iso
co ste n o v a ra p o rq u e n o h an v ariad o lo s p recio s d e lo s fa cto res. Sin em b arg o , la o r d e
n a d a e n el o r ig e n a u m e n ta . S u p o n g a m o s q u e su b iera e l p re d o d e u n o d e b s facto res,
co m o e l trab ajo. E n e se caso , la p end ien te d e la re cta isoco ste, -(u>/r), au m en tara y la
recta iso co ste s e v o lv e ra m s inclinad a. L a F ig u ra 7.4 lo m u estra. In icialm en te, la recta
iso co ste e s la C , y la em p resa m in im iza s u s c o s te s d e p ro d u d r q , e n e l p u n to A utili
zan d o L, un id ad es d e trab ajo y K, d e cap ital. C u a n d o su b e el p re d o d e l tra b a jo , la recta
iso co ste s e v u e lv e m s inclinad a. L a C2 refleja la s u b id a d e l p re d o d el tra b a jo . A n te este
p re d o m s alto , la em p resa m in im iza s u co ste d e p r o d u d r q p ro d u cien d o e n e l pu nto

q je la RMST e s la cantidad en
q je puede reducirse el capital
aj n d o se utiliza una unidad
rrs de trabajo, do tal manora
cp e la produccin se mantiene
B, u tilizan d o
u n id ad es d e trabajo y K2 d e cap ital. L a em p resa h a resp o n d id o a l p re
c io m s alto d e l tra b a jo s u stitu y e n d o tra b a jo p o r c a p ita l e n e l p ro ceso d e p ro d u e d n .
Q u r e ia d n e x is te e n tre la re cta is o c o s te y e l p ro c e s o d e p r o d u e d n d e la
e m p re sa ? R e c u rd e se q u e e n n u e stro a n lis is d e la t e c n o b g a d e p ro d u e d n , m o s
tra m o s q u e la re la ci n m a rg in a l d e s u s titu d n t c n ic a (R M S T ) d e c a p ita l p o r tra b a jo
es la n e g a tiv a d e la p e n d ien te d e la iso cu a n ta y e s ig u al a l c o c ie n te en tre b s p ro d u c
to s m a rg in a le s d e l trab ajo y e l c a p ita l.
R M T S = -A K / A L = P M j/ P M k
F IG U R A 7 .4 L a sustitucin d a los facto re s

cu an d o vara a l p re d o d a uno d a alio *
C on una curva iso co ste C ,. la em presa produce la

cantidad q , en el punto A utilizando L, unidades
d e trab ajo y K, d e capital. Cuando su b e el precio
d el trabajo, las curvas isocoste se vuelven ms
indinadas. Ahora e l nivel d e produccin q , s e
obtien e en el punto 8 d e la curva isoco ste C
utilizando L j unidades d e trabajo y K3 d e capital.
(7 3 )
C A P T U L O 7 E l costo d o produccin
2 39
A n t e h em o s se a la d o q u e la re cta iso coste tiene u n a p en d ien te d e A X/A L w /r.

P or tan to , c u a n d o u n a e m p re sa m in im iz a el co ste d e p ro d u cir u n a d e te rm in a d a c a n
tid ad , se c u m p le la s ig u ie n te c o n d ic i n :
PM l / P M * = w / r
R e o rd e n a n d o le v e m e n te e sta c o n d ic i n .
PM t /to = P M * / r
(7.4)
P M /w e s la p ro d u c c i n a d ic io n a l q u e se o b tie n e g a sta n d o u n d la r m s e n tra

bajo . S u p o n g a m o s q u e e l sa la rio e s d e 1 0 d la re s y q u e a a d ie n d o u n tra b a ja d o r al
p ro c e so d e p ro d u c c i n , s e p ro d u c e n 2 0 u n id a d e s m s . L a p ro d u c c i n a d ic io n a l p o r
d la r g a s ta d o e n u n tra b a ja d o r m s s e r ig u a l a 2 0 / 1 0 - 2 u n id a d e s d e p ro d u c c i n
p o r d lar. A sim is m o , P M */r e s la p ro d u c c i n ad icio n a l g e n e r a d a p o r e l g a s to d e u n
d la r m s e n c a p ita l. P o r ta n to , la E c u a c i n (7 .4 ) n o s in d ic a q u e u n a e m p r e s a m in im iz a d o ra d e lo s c o s te s d e b e e le g ir s u s c a n tid a d e s d e fa c to r e s d e tal fo rm a q u e el
ltim o d la r g a s ta d o e n c u a lq u ie r fa c to r q u e in c o rp o re a l p ro c e s o d e p ro d u c c i n
g e n ere la m is m a ca n tid a d d e p ro d u c c i n ad icio n a l.
P o r q u d e b e c u m p lirs e e t a c o n d ic i n p a ra m in im iz a r los c o s te s? S u p o n g a m o s
que a d e m s d e l s a la rio d e 10 d la re s , la tasa d e a lq u ile r d e l c a p ita l e s d e 2. S u p o n
gam o s ta m b i n q u e a a d ie n d o u n a u n id a d d e c a p ita l s e p ro d u c e n 2 0 u n id a d e s m s.
En e se c a s o , la p ro d u c c i n a d ic io n a l p o r d la r d e c a p ita l s e r a ig u a l a 2 0 / 2 S 10
u n id a d e s d e p ro d u c c i n p o r d lar. C o m o u n d la r g a s ta d o e n c a p ita l e s c in c o v e ce s
m s p ro d u c tiv o q u e u n d la r g a s ta d o e n tra b a jo , la e m p r e s a q u e r r u tiliz a r m s
ca p ita l y m e n o s tra b a jo . S i re d u c e e l tra b a jo y a u m e n ta e l c a p ita l, s u p ro d u c to m ar
g in a l d e l tra b a jo au m e n ta r y s u p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l d is m in u ir . F in a l
m e n te , se a lc a n z a r u n p u n to e n e l q u e la p ro d u c c i n d e u n a u n id a d m s c u e sta
lo m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u fa c to r a d ic io n a l s e u tilic e . E n e s e p u n to , la
e m p re sa m in im iz a s u c o ste .
E JE M P L O 7 .4
L A I N F L U E N C IA D E L A S T A S A S S O B R E L O S V E R T I D O S E N L A E L E C C I N
D E L O S F A C T O R E S D E P R O D U C C I N
Las a c e ra s s u e le n con stru irse e n o cer

c a d e lo s ros. Los ro s son m e d io s d e
d im in ad n o p la n ta s privadas d e tra
tam ien to so n relativ am en te caros.
tran sp o rte fcilm en te a c c e s ib le s y b a

ratos ta n to d e l m ineral d e h ierro q u e
C o m o la s p a rtcu la s d e ta c o n ita
san u n re sid u o n o d e g r a d a b le q u e
p u e d e s e r p e rju d ic ia l p a ra la flo r a y
la fau n a, la E nv iron m ental P ro tectio n
A g e n cy (EPA) d e E s ta d o s U n id o s ha
im p u e sto u n a t a s a s o b r e l o s v e rti
d a s, e s d ecir, una ta s a p o r unidad q u e
s e utiliza e n e l p r o c e s o d e p ro d u c d n c o m o d e l p ro p io a c e r o a c a b a d o .
D e s g ra c ia d a m e n te , lo s n o s ta m b i n
con stitu y e n u n b a ra to m t o d o p ara
d e s h a c e r s e d e lo s s u b p ro d u c to s d e l
p ro c e s o d e p ro d u cci n , llam ad o s ver
tidos. P o r e je m p lo , u n a a c e ra p ro ce sa su m ineral d e hierro
p ara utilizado e n s u s a lto s h o rn o s triturando lo s yacim ien
to s d e ta c o n ita h a s ta q u e e s ta tie n e u n a fina c o n sis te n
c ia . D u rante e s t e p ro c e s o , e l m ineral d e h ierro s e e x tra e
p o r m e d io d e u n c a m p o m a g n tic o a m e d id a q u e u n a c o
m e n te d e a g u a y m ineral d e h ierro fino p a s a p o r la a c e d a .
Uno d e los s u b p ro d u c to s d e e s t e p ro c e s o la s finas par
tculas d e tacon ita p u e d e v e rte rse al d o co n un c o s t e re
lativam ente b a jo p ara la e m p re sa . L o s d e m s m to d o s d e
d e b e p a g a r la a c e r a p o r lo s vertidos
q u e arroja a l d o . C m o d e b e re s p o n d e r e l g e r e n te d e
una a c e d a a la im posicin d e e s t a ta s a p ara m inim izar los
c o s t e s d e p ro d u cci n ?
S u p o n g a m o s q u e sin u n a r e g la m e n ta c i n la a c e
ra p r o d u c e 2 . 0 0 0 to n e la d a s d e a c e r o al m e s utilizan
d o 2 .0 0 0 h o ra s-m q u in a d e c a p ita l y 1 0 .0 0 0 g a lo n e s d e
a g u a (q u e c o n t ie n e p a rtcu la s d e ta c o n ita c u a n d o v u el
v e al rio). El g e r e n te e s tim a q u e u n a h o ra -m q u in a c u e s
t a 4 0 d la re s y q u e el v e rtid o d e c a d a g a l n d e a g u a s
240
F IG U R A 7 .5 La resp u esta
mni miza d o ra d e lo s c o ste s a
una ta s a so b re lo s vertid o s
Cuando la em presa no paga por

verter sus agu as residuales al ro.
dockJo producir una cantidad
para la q u e utiliza 10.000
g alo n es d o aguas residuales y
2 0 0 0 horas-mquina d e capital
e n el punto A Sin em b argo, una
tasa sobre los vertidos eleva el
co ste d e las aguas residuales,
desplaza la curva isocoste d e
F C a D E y lleva a la em presa a
producir e n e l punto B, proceso
que gen era muchos menos
vertidos.
( g a l n al m )
re sid u a le s e n e l rio le c u e s ta 1 0 . P o r ta n to , e l c o s t e t o
ta s a so b re lo s vertid o s au m en ta, p u es, e l c o s te d e las ag u as
ta l d e p ro d u c c i n e s d e 1 8 0 .0 0 0 d la re s : 8 0 .0 0 0 p o r el
residuales e n relacin co n e l capitaL Para o b te n e r e l m ism o

nivel d e p rod u ed n c o n e l m e n o r c o s te p o sib le , e l g e r e n
t e d e b e e le g ir la re c ta iso c o ste q u e te n g a una p e n d e n t e
d e - 2 0 y 4 0 $ - - 0 , 5 , q u e e s ta n g e n te a la iso cu a n ta . En
c a p ita l y 1 0 0 .0 0 0 p o r la s a g u a s re sid u a le s. C m o d e b e
re s p o n d e r e l g e r e n t e a la ta s a s o b r e lo s v e rtid o s d e 1 0
d la r e s p o r g a l n d e a g u a s v e rtid a s im p u e sta p o r la
EPA? El g e r e n t e s a b e q u e e x is te u n a c ie r ta flexib ilid ad
b Figu ra 7 .5 , D F e s la re cta is o c o s te a d e c u a d a y 8 indica
e n e l p r o c e s o d e p ro d u e d n . Si la e m p r e s a in s ta la un
e q u ip o d e tra ta m ie n to d e lo s v e rtid o s m s ca ro , p u e d e
c o n s e g u ir la m ism a p ro d u c c i n c o n m e n o s v e rtid o s.
b e le c d n a d e c u a d a d e cap ital y a g u a s resid u ales. El m o

v im ien to d e A a 8 m u estra q u e co n u n a ta s a s o b r e lo s ver
tid o s la utizadn d e o tra te c n o lo g a d e prod ued n q u e
La Figu ra 7 .5 m u e s tra la re s p u e s ta q u e m inim iza los

c o s t e s . El e je d e o rd e n a d a s m id e la ca n tid a d d e cap ital
h a g a h in c a p i e n una utilizad n m ayor d e cap ital (3 .5 0 0

horas-m quina) y u n a p rod u ed n m e n o r d e a g u a s residua
d e la e m p r e s a e n h o ra s-m q u in a al m e s y e l d e a b s c is a s
la c a n tid a d d e a g u a s re s id u a le s e n g a lo n e s m e n su a le s.
E x am in e m o s p rim ero e l niv el e n e l q u e p ro d u c e la e m
p re sa c u a n d o n o hay u n a ta s a s o b r e los v e rtid o s. El p u n
les (5 .0 0 0 g a lo n e s ) e s m s b arata q u e e l p ro c e so original,

q j e n o p o n a el a c e n to e n e l r e d d a je . O b s r v e s e q u e el
c o s t e to tal d e prod ued n h a a u m e n ta d o a 2 4 0 .0 0 0 d la
res: 1 4 0 .0 0 0 por e l capital, 5 0 .0 0 0 por la s a g u a s resid u ales
t o A re p r e s e n ta la c a n tid a d d e c a p ita l y e l nivel d e a g u a s

re sid u a le s q u e p e rm ite a la e m p r e s a p ro d u cir su c u o ta
d e a c e r o c o n e l m e n o r c o s t e p o sib le . C o m o la e m p r e s a
y 5 0 .0 0 0 p o r la tasa so b re l o s vertidos.
C a b e e x tr a e r d o s le c c io n e s d e e s t a d e c is i n . E n pri
m e r lugar, c u a n to m s f c il e s su stitu ir l o s fa c to r e s e n
m inim iza lo s c o s t e s , e l p u n to A s e e n c u e n tr a e n la re cta

is o c o s te FC , q u e e s t a n g e n te a la iso cu a n ta . La p e n d ie n
e l p r o c e s o d e p ro d u c c i n , e s d ecir, c u a n to m s f c il e s
para la e m p r e s a re s o lv e r e l p ro b le m a d e s u s p artcu las
t e d e la r e c ta i s o c o s t e e s ig u al a - 1 0 S / 4 0 $ - - 0 , 2 5
p o rq u e u n a u n id a d d e c a p ita l c u e s t a c u a tro v e c e s m s
q u e u n a d e a g u a s resid u ales.
d e ta c o n ita s in utilizar e l rio p ara v e rte r lo s re s id u o s , m s

e fic a z e s la ta s a p ara re d u cir lo s v e rtid o s. En s e g u n d o lu
gar, c u a n to m a y o r e s e l g r a d o d e s u stitu ci n , m e n o s tie
n e q u e p a g a r la e m p r e s a . E n n u e stro e je m p lo , la tasa
C u an d o s e e s ta b le c e u n a tasa so b re lo s vertid o s, e l c o s
t e d e las a g u a s resid u ales a u m e n ta d e 1 0 d la re s e l galn
a 2 0 : p o r c a d a g a l n d e a g u a s resid u ales (que cu esta 10),
la e m p re sa t ie n e q u e p a g a r al E s ta d o o tro s 1 0 d lares. La
s e r ia d e 1 0 0 .0 0 0 d la r e s si la e m p r e s a n o a ltera ra s u s
fa c to r e s . Sin e m b a r g o , la a c e r a s o lo p a g a u n a ta s a d e
5 0 .0 0 0 tra s la d a n d o la p ro d u c c i n d e A a 8 .
241
La m inim izacin d e lo s c o ste s cu an d o se a lte ra el nivel

de produccin
En e l a p a rta d o an terio r, h e m o s v is to c m o s e le c c io n a u n a em p resa m in im iz a d o ra d e
b s c o s te s u n a c o m b in a ci n d e fa c to r e s p a ra p ro d u c ir u n d e te r m in a d o n iv e l d e p ro
d u c ci n . A h ora a m p lia m o s e s te a n lis is p ara v e r q u e lo s c o s te s d e la e m p re sa d e p e n
d e n d e s u n iv e l d e p ro d u e d n . P ara e llo a v e rig u a m o s la s c a n tid a d e s d e fa c to re s
m in im iz a d o ra s d e l o s c o s te s d e la e m p r e s a c o rre sp o n d ie n te s a c a d a n iv e l d e p ro d u e
d n y c a lc u la m o s e l c o s t e resu ltan te .
El e je r r ia o d e m in im iz a c i n d e lo s c o s te s d a e l re su lta d o q u e m u estra la F ig u ra 7.6.
H em o s s u p u e s to q u e la e m p re sa p u e d e c o n tra ta r tra b a jo , L , a w - 1 0 d la r e s p o r
h o ra y a lq u ila r u n a u n id a d d e c a p ita l, K , p o r r = 2 0 d la r e s p o r h o ra . D a d o s e s to s
c o ste s d e lo s fa cto res, h e m o s tra z a d o tre s d e la s re c ta s iso co ste d e la e m p r e sa . C a d a
una v ie n e d a d a p o r la s ig u ie n te e cu a ci n :
C = (1 0 $ / h o ra )(L ) + (2 0 $/ h o ra)(K )
T r a b a jo a l a o
(a)
F IG U R A 7 .6 La se n d a d e
e xp an si n d e u na em presa y la
cu rva d e co ste to tal a larg o p lazo
P r o d u c c i n ( u n id a d e s a l a o )
(b )
En (a), la senda d e expansin (que

paito d ol origen y pasa por b s puntos
A, B y C ) muestra las com binacbn es
d e trabajo y capital d e m enor co ste
que pueden utilizarse para obtener
cada nivel d e produccin a largo
plazo, e s decir, cuando e s p o sib b
alterar am bos factores d e produccin.
En (b). la curva d e coste to tal a largo
plazo correspondiente (que parte del
o rigen y pasa por b s pu ntos D, E y
F ) mide el c o s te minimo d e obtener
cada nivel d e produccin.
242
E n la F ig u ra 7.6(a), la re cta m s b a ja (q u e n o tie n e r tu lo ) re p r e s e n ta u n c o s te d e

1.000 d la re s ; la in te rm e d ia re p re se n ta u n c o s te d e 2 .0 0 0 ; y la m s a lta re p rese n ta u n
co ste d e 3.000.
E l le c to r p u e d e v e r q u e c a d a u n o d e l o s p u n to s A , B , y C d e la F ig u ra 7 .6 (a ) e s un
p u n to d e ta n g e n cia d e u n a c u rv a iso c o ste y u n a iso c u a n ta . P o r e je m p lo , e l p u n to B
m u e s tra q u e la m a n e ra d e p r o d u c ir 2 0 0 u n id a d e s c o n u n c o s te m n im o e s u tiliz a r
100 u n id a d e s d e tra b a jo y 5 0 d e c a p ita l; e s ta c o m b in a c i n s e e n c u e n tr a e n la recta
so c o ste 2 .0 0 0 d lares. A s im is m o , la m a n e ra d e p r o d u c ir 100 u n id a d e s c o n u n co ste
m n im o (la iso c u a n ta m s b a ja q u e n o tie n e r tu lo ) e s 1.000 d la re s (e n e l p u n to A ,
L 50, K 2 5 ); la m an era d e p r o d u c ir 3 0 0 u n id a d e s c o n u n c o s te m n im o e s 3.000
d la re s (e n e l p u n to C , L = 150, K = 7 5 ).
ei senda d e expansin
Curva que pasa por ios puntos

de tangencia d e las rectas
aocosto d e una empresa y sus
aocuantas.
La c u rv a q u e p a s a p o r los p u n to s d e ta n g e n cia d e la s re c ta s iso co ste d e la em p resa

y s u s iso c u a n ta s e s s u sen d a d e ex p a n s i n . L a s e n d a d e e x p a n s i n d e s c rib e la s c o m b i
n a c io n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e e lig e la em p resa p a ra m in im iz a r lo s c o s te s e n c a d a
n iv e l d e p ro d u c c i n . E n la m e d id a e n q u e la u tiliz a c i n tan to d e tra b a jo c o m o c a p i
tal a u m e n te c o n fo rm e a u m e n ta la p r o d u c c i n , la c u rv a te n d r p e n d ien te p o sitiv a .
E n e s te c a s o c o n cre to , p o d e m o s c a lc u la r fcilm en te la p e n d ien te d e la re cta . C u a n d o
la p ro d u c c i n a u m e n ta d e 100 a 2 0 0 u n id a d e s , e l c a p ita l a u m e n ta d e 2 5 a 5 0 , m ie n
tr a s q u e e l tra b a jo a u m e n ta d e 5 0 a 100 u n id a d e s. P ara c a d a n iv e l d e p ro d u c c i n , la
e m p re sa u tiliz a la m ita d d e c a p ita l q u e d e tra b a jo . P o r ta n to , la s e n d a d e exp an si n
es u n a ln e a re cta c u y a p e n d ien te e s ig u a l a
AK/ A L = (50 - 2 5 )/ (1 0 0 - 50) =
La se n d a d e exp an si n y lo s c o s te s a larg o plazo

l a se n d a d e e x p a n si n d e la e m p r e s a c o n tie n e la m ism a in fo rm a c i n q u e s u c u rv a
d e c o s te total a la rg o p la z o , C (q), co m o p u e d e v e rse e n la F ig u ra 7 .6 (b ). P a ra p a s a r d e
la s e n d a d e e x p a n si n a la c u rv a d e c o s te s, s e g u im o s tres p aso s:
1.
E le g im o s u n n iv e l d e p r o d u c d n r e p r e s e n ta d o p o r u n a is o c u a n ta e n la
F ig u ra 7.6(a). A c o n tin u a d n , h a lla m o s e l p u n to d e tan g en cia d e e sa iso cu a n ta
2.
co n u n a re cta is> co ste.

A p a r tir d e la re cta iso c o ste e le g id a , h a lla m o s e l c o s te m n im o d e p ro d u c d n
3.
d e la can tid ad s e le c d o n a d a .
R e p re s e n ta m o s g r fic a m e n te la c o m b in a d n d e p r o d u c d n y co ste e n la
F ig u ra 7 .6 (b ).
S u p o n g a m o s q u e c o m e n z a m o s c o n u n n iv e l d e p ro d u c d n d e 100 u n id a d e s. El
p u n to d e ta n g e n d a d e la iso c u a n ta d e 100 u n id a d e s c o n u n a re cta iso co ste e s e l p u n to
A d e la F ig u ra 7 .6 (a ). C o m o A s e e n c u e n tra e n la re cta iso c o ste d e 1.000 d la re s , s a b e
m o s q u e e l c o s te m n im o d e p r o d u d r 100 u n id a d e s a la rg o p la z o e s d e 1.000 d la re s .
R e p re se n ta m o s e s ta c o m b in a d n d e 100 u n id a d e s d e p ro d u c d n y 1.000 d la re s d e
co ste p o r m e d io d e l p u n to D e n la F ig u ra 7 .6 (b ). E l p u n to D re p re se n ta , p u e s , e l co ste
d e 1.000 d la r e s d e p r o d u d r 100 u n id a d e s. A sim is m o , e l p u n to E re p rese n ta e l co ste
d e 2 .0 0 0 d la re s d e p r o d u d r 2 0 0 u n id a d e s, q u e c o rre sp o n d e a l p u n to B d e la se n d a
d e e x p a n si n . P o r ltim o , e l p u n to F re p rese n ta e l co ste d e 3 .0 0 0 d la re s d e 3 0 0 u n i
d a d e s c o rre sp o n d ie n te a l p u n to C. R e p itie n d o e sto s p a s o s co n c a d a n iv e l d e p ro d u c
d n , o b te n e m o s la cu rv a d e c o s te to ta l a la r g o p laz o d e la F ig u ra 7 .6 (b ), e s d e d r , e l co ste
a la rg o p la z o m n im o d e o b te n e r c a d a niv el d e p ro d u c d n .
E n e ste e je m p lo co n creto , la c u rv a d e co ste to tal a la rg o p lazo e s u n a ln e a recta.
P o r q u ? P orq u e h a y re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la en la p ro d u c d n : cu a n d o
a u m e n ta n lo s fa c to re s p ro p o rd o n a lm e n te, ta m b i n a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c d n .
C o m o v e re m o s e n e l s ig u ie n te a p artad o , la fo rm a d e la se n d a d e e x p a n si n su m in istra
in fo rm aci n s o b r e c m o v aran lo s c o ste s c o n la e sca la d e o p e ra d o n e s d e la e m p re sa .
C A P T U L O 7 E l c o s to d o p ro d u ccin
E JE M P L O 7 .5
2 43
LA R E D U C C I N D E L C O N S U M O D E E N E R G A
Los g o b e r n a n te s d e to d o e l m u n d o s e h an m o s tra d o in
o cu rrid o c u a n d o h an s u b id o lo s p r e c io s d e la e n e r g a e n
te r e s a d o s e n e n c o n tra r f rm u las p ara re d u c ir e l c o n s u
lo s ltim o s a o s : la s e m p r e s a s h an c o m p ra d o e in stala
d o s is te m a s d e c a lo r y d e re frig e ra ci n , e q u ip o d e p ro
c e s a m ie n to ind ustrial, c a m io n e s , a u to m v iles y o tro s v e
m o d e e n e rg a , d e b id o e n p a rte a la p re o c u p a c i n p o r e l
m e d io a m b ie n te : la m a y o r p a rte d e l c o n su m o d e e n e r
g a utiliza c o m b u s tib le s f s ile s y, p o r ta n to , c o n trib u y e a
la e m isi n d e g a s e s in v ern ad ero y a l c a le n ta m ie n to d e l
h c u lo s c a ro s , p e ro q u e c o n s u m e n m e n o s e n e rg a .
La s e g u n d a fo rm a d e re d u cir e l c o n su m o d e e n e rg a
p la n e ta . P e ro la e n e rg a , y a s e a e n fo r m a d e p e tr le o ,
d e g a s n atu ral, d e c a r b n o e n e r g a n u clear, ta m b i n e s
e s e l c a m b io te c n o l g ic o . A m e d id a q u e p a s a e l tie m p o ,
la in v e stig a ci n y el d e s a rro llo llev an a in n o v a cio n e s q u e
c a ra , p o r lo q u e si la s e m p r e s a s p u e d e n e n c o n tra r la m a
n e ra d e re d u cir su c o n su m o d e e n e r g a , p u e d e n red u
c ir s u s c o s te s .
p e rm ite n p ro d u cir lo m is m o c o n u n a c a n tid a d m e n o r d e

fa c to r e s : m e n o s tr a b a jo , m e n o s c a p ita l y m e n o s e n e r
g a . P or ta n to , a u n q u e los p re c io s re lativ o s d e la e n e rg a
y d e l c a p ita l n o v aren, la s e m p r e s a s con su m irn m e n o s
e n e r g a (y m e n o s c a p ita l) p ara p ro d u c ir lo m ism o . Los
L as e m p r e s a s p u e d e n re d u cir la ca n tid a d d e e n e rg a
q u e c o n su m e n e s e n c ia lm e n te d e d o s fo rm as. L a prim era
c o n s is te e n su stitu ir la e n e r g a p o r o tro s fa c to r e s d e pro
d u c ci n . P o r e je m p lo , e s p o s ib le q u e a lg u n a s m q u in as
a v a n c e s lo g ra d o s e n e l m u n d o d e la ro b tic a e n la s d o s
ltim as d c a d a s so n u n e je m p lo ; a c tu a lm e n te , lo s a u to
s e a n m s c a ra s, p e r o ta m b i n c o n s u m e n m e n o s e n e rg a ,
p o r lo q u e s i lo s p re c io s d e la e n e r g a s u b e n , las e m p re
m v ile s y lo s c a m io n e s s e p ro d u c e n c o n m e n o s c a p ita l y
e n e r g a (as c o m o c o n m e n o s tra b a jo ).
s a s p o d ran re s p o n d e r c o m p ra n d o y u tilizan d o e s a s m
q u in a s q u e c o n su m e n m e n o s e n e r g a , su s titu y e n d o d e
h e c h o e n e r g a p o r c a p ita l. E s o e s e x a c ta m e n te l o q u e ha
Las F ig u ras 7 .7 (a ) y (b), q u e m u e stra n c m o s e c o m

bin an e l c a p ita l y la e n e r g a p ara p rod u cir, ilu stran e s
ta s d o s fo rm a s d e re d u cir e l c o n s u m o d e e n e rg a 8. Las
FIG U R A 7 .7 A L a red u cci n <M consum o

d e e n e rg a p o r m e d io d e la sustitucin
d e tra b a jo p o r capital
E n erg a
Es posible reducir el consum o d e energa

sustituyndola por capital. E ste cam bio se
muestra por m edio d e un movimiento a lo largo
d e la isocuanta q , d e l punto A al 8 ; el capital
aum enta d e K, a K3 y la energa disminuye d e
E j a E , e n respuesta a un desplazamiento e n la
curva socoste d e Q , a C ,.
* E s t e e je m p lo e s t in s p ir a d o e n K e n n e th G ilb n g h a m , R ic h a r d G . N e w e ll y K a r e n P a lm e r, E n e r g y
F Jficiv n c y E c o n o m ic * an d P o l ic y - , A nm utl R a i e w
R n u u r c t E a n o m i c s , 2 0 0 9 , y o l. 1, p g . 5 9 7 -6 1 9 .
244
iso c u a n ta s d e c a d a fig u ra re p re s e n ta n la s d istin ta s c o m

b in a c io n e s d e c a p ita l y e n e r g a q u e s e p u e d e n utilizar
p a ra o b t e n e r e l m ism o niv el d e p r o d u c c i n . L as figu
ras m u estran c m o s e p u e d e lo g ra r u n a re d u c ci n d e l
c o n su m o d e e n e r g a d e d o s fo rm as. En p rim e r lugar, las
e m p r e s a s p u e d e n su stitu ir e n e r g a p o r m s c a p ita l, q u i
z e n re s p u e s ta a u n a su b v e n ci n p b lic a a la in v ersi n
s e g u n d o lugar, e l c a m b io t e c n o l g ic o p u e d e d esp la z a r
h a c ia d e n tro la is o c u a n ta q , q u e r e p r e s e n ta un d e te r
m in ad o nivel d e p ro d u c c i n , c o m o e n la Figu ra 7 .7 (b ).
T e n g a c u id a d o e l le c to r c u a n d o o b s e r v e e s t e g r fic o .
A m b a s is o c u a n ta s g e n e r a n e l m ism o nivel d e p ro d u c
ci n , p e r o e l c a m b io t e c n o l g ic o h a p e rm itid o lo g rar el
m ism o nivel d e p ro d u c c i n c o n m e n o s c a p ita l (un m ovi
m ie n to d e K2 a K y c o n m e n o s e n e r g a (un m ov im ien
e n e q u ip o a h o rra d o r d e e n e r g a y/o a u n a u m e n to d e l
c o s t e d e la e le c tric id a d . E sta o p c i n s e m u e s tra p o r m e
d io d e u n m o v im ie n to a lo la rg o d e la is o c u a n ta q , d e l
p u n to A al B e n la F ig u ra 7 .7 {a ): e l c a p ita l a u m e n ta d e
t o d e E j a E ,). 0 re su lta d o e s q u e la iso c u a n ta q , s e h a

d e s p la z a d o h a c ia d e n tro d e u n a q u e e s t a n g e n t e a u n a
curva is o c o s te e n e l p u n to C a u n a q u e e s t a n g e n t e e n
K, a K j y la e n e r g a d ism in u y e d e E2 a E , e n re s p u e s ta a
un d e s p la z a m ie n to d e la curva is o c o s te d e Q , a C ,. En
el p u n to D p o rq u e ah o ra p o d e m o s lo g r a r e l m ism o nivel
d e p ro d u c c i n ( q ,) c o n m e n o s c a p ita l y m e n o s e n e rg a .
F IG U R A 7 .7 B La red u cci n d al co n su m o
d e e n e rg a p o r m e d io d el ca m b io te cn o l g ic o
El cam bio tecn olgico implica q u e e s posible

ob ten er e l mismo nivel do produccin co n una
cantidad menor d e factores. En e sta figura, la
isocuanta q , muestra com binaciones d e enorga
y capital q u e generan e l nivel d o produccin q ,;
la tangencia co n la recta isoco ste e n e l punto
C ocu rre co n las com binaciones d e energa y
capital E j y K j. C om o consecuencia d el cam bio
tecnolgico, la isocuanta se desplaza hacia
dentro, por lo q u e ahora e s posible o b ten er
e l mismo nivel d e produccin q , con menos
energa y capital, en e s te caso e n el punto D.
con la com binacin d e energa y capital E, y K,.
7 .4
Energa
Las cu rvas d e c o s te s a larg o p lazo

y a c o rto p la zo
H em o s v is to a n te s (tase la F ig u ra 7.1 d e la p g in a 2 3 1 ) q u e la s c u rv a s d e c o s te m e d io
a c o rto p la z o tie n e n fo rm a d e U . V erem o s q u e la s c u rv a s d e co ste m e d io a la rg o p la z o
ta m b i n p u e d e n te n e r fo rm a d e U , p e ro so n d ife re n te s l o s fa c to re s e c o n m ic a s q u e
e x p lic a n la fo rm a d e e s t a s c u rv a s . E n e ste a p a rta d o , a n a liz a m o s la s c u rv a s d e co ste
m e d io y m a rg in a l a largo p la z o y d e s ta c a m o s la s d ife re n c ia s e n tre e s t a s c u rv a s y las
c u rv a s a c o rto p la z o .
CA PITULO 7 E l c o s to d o p ro d u ccin
245
La rig id e z d e la p ro d u cci n a co rto plazo

R e cu rd e se q u e a la r g o p la z o to d o s l o s facto res d e la e m p re sa s o n v a ria b le s. A largo
p la z o , s u h o riz o n te d e p la n ific a c i n e s s u fic ie n te m e n te la r g o p ara p o d e r a lte r a r el
tam a o d e la p la n ta . E sta flex ib ilid ad a d ic io n a l p e rm ite a la e m p re sa p r o d u c ir con
u n c o s te m e d io m s b a jo q u e a c o rto p la z o . P ara v e r p o r q u , p o d e m o s c o m p a ra r la
s itu a ci n e n la q u e el c a p ita l y e l tra b a jo s o n fle x ib le s c o n la s itu a c i n e n la q u e el
cap ital e s fijo a c o rto p la z o .
L a F ig u ra 7.8 m u e s tra la s iso c u a n ta s d e p r o d u e d n d e la e m p r e sa . L a s e n d a d e
ex p an sin a larg o p la z o d e la e m p r e s a e s la ln e a re cta q u e p a rte d e l o rig e n y q u e c o rre s
p o n d e a la s e n d a d e e x p a n si n d e la F ig u ra 7 .6 . S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l c a p ita l se
m a n tie n e fijo e n e l n iv e l K, a c o rto p la z o . P ara p r o d u d r la c a n tid a d q u la e m p re sa
m in im iz a ra lo s c o s te s e lig ie n d o u n a ca n tid a d d e tra b a jo ig u a l a L ,,q u e co rre sp o n d e
al p u n to d e ta n g e n d a c o n la re cta is o c o s te A B . L a rig id e z a p a re c e cu a n d o la e m p re sa
d e d d e e le v a r s u niv el d e p ro d u e d n a q 2 s in u tiliz a r m s c a p ita l. S i e l c a p ita l no se
m a n tu v ie ra fijo , o b te n d ra e ste n iv e l d e p ro d u e d n c o n u n a ca n tid a d d e c a p ita l K 2
y u n a ca n tid a d d e tra b a jo / ,. S u s c o s te s d e p ro d u e d n se re fle ja ra n e n la re cta s o co ste C D .
S in e m b a r g o , e l h e ch o d e q u e e l c a p ita l s e m an te n g a fijo o b lig a a la e m p r e s a a
e le v a r s u n iv e l d e p ro d u e d n u tiliz a n d o c a p ita l K , y tra b a jo L , e n el p u n to P . E ste
p u n to s e e n c u e n tra e n la re cta iso c o ste E F , q u e re p rese n ta u n co ste m s a lto q u e la
C D . P o r q u e s e l co ste d e p r o d u e d n m s a lto c u a n d o e l c a p ita l s e m a n tie n e fijo ?
I b r q u e la e m p r e s a n o e s c a p a z d e s u s titu ir e l tra b a jo m s c o s to so p o r c a p ita l re la ti
v am e n te b a ra to cu a n d o e x p a n d e s u p ro d u e d n . E sta rig id e z se refleja e n la se n d a d e
ex p a n si n a c o r lo p la z o , q u e c o m ie n z a s ie n d o u n a re cta q u e p a rte d e l o r ig e n y d e s p u s
se v u e lv e h o riz o n ta l cu a n d o la c a n tid a d d e c a p ita l e s K y
El co ste m ed io a larg o plazo

A la rg o p la z o , la p o s ib ilid a d d e a lte r a r la c a n tid a d d e c a p ita l p e r m ite a la e m p re sa
r e d u d r lo s c o s te s. P a ra v e r c m o v a r a n e s to s c u a n d o la e m p r e s a s e d e s p la z a a
lo la rg o d e s u s e n d a d e e x p a n s i n a la rg o p la z o , p o d e m o s o b s e r v a r la s c u rv a s
F IG U R A 7 .8 La r ig id e z d e la p rod uccin
a c o rto p lazo
Trabajo a l ao
Cuando una empresa produce a corto

plazo, p u ed e no minimizar su c o sto d c
produccin d ebid o a la rigidez on el uso do
capital. El nivel d e produccin inicial e s q ( .
A corto plazo, solo pu ed o producir el nivel
q 2 elevando la cantidad d e trabajo d e l ,
a Lj, ya q u e e l capital se m antiene fijo en
Kv A largo plazo, p u ed e o b te n e r el mismo
nivel d e produccin d e un m od o ms barato
elevando la cantidad d e trabajo d e L , a L, y
la d e capital d e K, a K}.
246
PA R TE 2 . Lo p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rce d o s co m p etitivo s
d e c o s te m e d io y m a r g in a l a la rg o p la z o 9. E l d e te r m in a n te m s im p o rta n te d e la
fo rm a d e la s c u r v a s d e c o s te m e d io y m a r g in a l a la r g o p la z o e s la re la c i n e n tre
la e s c a la d e o p e r a c io n e s d e la e m p r e s a y l o s fa c to r e s n e c e s a r io s p a ra m in im iz a r
s u s c o s te s. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p ro c e s o d e p ro d u c c i n d e la e m p r e s a
m u e s tr a r e n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la e n to d o s lo s n iv e le s d e p ro d u c c i n . En
e s e c a s o , u n a d u p lic a c i n d e lo s f a c to r e s p ro v o c a u n a d u p lic a c i n d e la p ro d u c
c i n . C o m o lo s p re c io s d e lo s fa c to r e s n o v a r a n a m e d id a q u e a u m e n ta la p ro
d u c c i n , e l c o s te m e d io d e p r o d u c c i n d e b e s e r e l m is m o e n to d o s l o s n iv e le s d e
p ro d u c c i n .
S u p o n g a m o s , e n c a m b io , q u e e l p ro c e s o d e p ro d u c c i n d e la e m p r e s a m u e s
tra re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e sc a la : u n a d u p lica c i n d e lo s fa c to re s p ro v o c a u n a
d u p lica c i n co n c r e c e s d e la p ro d u c c i n . E n e s e c a s o , el c o s te m e d io d e p ro d u cci n
d is m in u y e cu a n d o a u m e n ta la p ro d u c c i n d e b id o a q u e u n a d u p lica c i n d e lo s c o s
te s v a a c o m p a a d a d e u n a d u p lic a c i n c o n c r e c e s d e la p ro d u c c i n . P o r la m ism a
ra z n , c u a n d o h a y re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sc a la , el c o s te m e d io d e p ro d u c
c i n d e b e a u m e n ta r co n fo rm e s e in c re m e n ta e sta .
H e m o s v isto q u e la c u r v a d e c o s te to ta l a la rg o p la z o c o rre sp o n d ie n te a la se n d a
d e e x p a n si n d e la F ig u ra 7 .6 (a ) e r a u n a ln e a recta q u e p arta d e l o rig e n . E n e s te caso
curva de co ste m e d io a
largo p lazo (CM eL) Curva
q je relaciona el coste medio

de produccin y el nivel de
produccin cuando todos los
tactores, incluido e l capital, son
variables.
m curva d e co ste m e d io a
corto p lazo (CM eC) Curva
q je relaciona el coste medio

de produccin y el nivel de
produccin cuando e l nivel de
capital e s fijo.
d e re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la , e l c o s te m e d io d e p ro d u c c i n a la rg o p la z o e s
co n sta n te : n o v ara c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c i n . C u a n d o s e p ro d u c e n 100 u n id a
d e s , e l co ste m e d io a largo p la z o e s 1 .0 0 0 $ / 1 0 0 = 10 d la r e s p o r u n id a d . C u a n d o se
p ro d u c e n 2 0 0 , el c o s te m e d io a la rg o p la z o e s 2 .0 0 0 S / 2 0 0 = 10 d la r e s p o r u n id a d ;
cu a n d o se p ro d u c e n 3 0 0 , e l co ste m e d io ta m b i n e s d e 1 0 d la re s p o r u n id a d . C o m o
u n c o s te m e d io c o n sta n te s ig n ific a u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te , la s c u rv a s d e co ste
m e d io y m a r g in a l a la rg o p la z o e s t n re p re se n ta d a s p o r u n a ln e a h o riz o n ta l e n un
co ste d e 10 d la r e s p o r u n id ad .
R e cu rd e se q u e e n e l c a p tu lo a n te rio r e x a m in a m o s u n a te c n o lo g a d e p ro d u c
c i n d e la e m p re sa q u e m u e stra p rim e r o re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e sc a la ; a c o n ti
n u a c i n , c o n sta n te s ; y fin a lm e n te , d ecre cie n te s. L a F ig u ra 7 .9 re p re se n ta u n a c u r v a
d e co ste m e d io a la r g o p l a z o ( C M e L ) re p re s e n ta tiv a c o h e re n te co n e sta d escrip ci n
d e l p ro c e so d e p ro d u cci n . L a c u rv a d e c o s te m e d io a largo p la z o tien e fo rm a d e U ,
e x a c ta m e n te ig u a l q u e la c u r v a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o ( C M e C ) , p e ro la ca u sa
d e la fo rm a d e U s o n lo s re n d im ie n to s c r e c ie n te s y d e c re c ie n te s d e e sca la m s q u e
lo s re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e u n fa c to r d e p ro d u cci n .
F IG U R A 7 .9 El c o s t e m e d io y m arginal
a larg o plazo
Cuando una em presa produce en un nivel de

produccin en el q u e el c o s te medk> a largo plazo,
CMeL. e s d ecreciente, e l co ste marginal a largo
plazo, CML, e s menor que el C M e L En cam bio,
cuando CMeL e s creciente, el CML e s mayor que
el C M eL Las d o s curvas se cortan e n el punto A,
en el q u e la curva CMeL logra su mnimo.
' A corto plazo, la forma d e la curva d e co*te medio y marginal dependen principalmente d e lo ren
dimiento decrecientes Como mostramos en el Capitulo 6, los rendimientos decrecientes d e cada factor
non coherente con uno rendimiento c o rutante (o inclu*> creciente) d e ewaU.
C A P IT U L O 7 E l c o s t e d e p ro d u ccin
La c u r v a d e c o s t e m a r g in a l a la rg o p l a z o (C M L ) p u e d e h a lla r s e a p a rtir d e la
c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o ; m id e la v a r ia c i n q u e e x p e r im e n ta n lo s c o s
te s to ta le s a largo p la z o a m e d id a q u e v a in c re m e n t n d o se la p ro d u c c i n . E l C M L
s e e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u r v a d e c o s te m e d io a largo p la z o cu a n d o C M e L e s
d e c re c ie n te y p o r e n c im a c u a n d o e s c re c ie n te 10. L a s d o s c u rv a s s e c o r ta n e n e l p u n to
A , e n e l q u e la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o a lc a n z a s u pu nto m n im o . E n el
2 47
curva d a co sta marginal

a largo p lazo (CM L) Curva
q je muestra la variacin
cfjo experimenta el coste
total a largo plazo cuando se
crem era la produccin 1
unidad.
caso e s p e c ia l e n e l q u e C M e L e s c o n sta n te , C M e L y C M L s o n ig u ale s.
Eco n o m as y d e se co n o m a s d e escala
C u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c i n , e s p ro b ab le q u e e l co ste m e d io d e p ro d u cci n d e la
e m p re sa d is m in u y a , a l m e n o s h asta c ie rto p u n to , p o r la s s ig u ie n te s razo n es:
1.
S i la e m p re sa p ro d u c e e n m a y o r e s c a la , l o s tra b a ja d o re s p u e d e n e s p e c ia li
z a rse e n lo q u e so n m s p ro d u ctiv o s.
2.
L a e s c a la p u e d e d a r fle x ib ilid a d . M o d ifica n d o la c o m b in a c i n d e fa c to re s u ti

lizad o s p a ra p ro d u c ir e l p ro d u c to d e la e m p re sa , lo s d ire c tiv o s p u e d e n o rg a
n iz a r el p ro c e so d e p ro d u c c i n m s e fica z m e n te.
3.
L a e m p r e s a p u e d e a d q u irir a lg u n o s fa c to re s d e p ro d u c c i n c o n u n c o s te m s
b a jo , y a q u e lo s c o m p ra e n g r a n d e s c a n tid a d e s, p o r lo q u e p u e d e n e g o c ia r
m e jo re s p recio s. La c o m b in a c i n d e fa c to r e s p u e d e c a m b ia r co n la e s c a la d e
o p e ra c io n e s d e la e m p r e s a s i lo s d ir e c tiv o s p u e d e n a p ro v e c h a r lo s fa c to re s
d e m e n o r c o ste .
S in e m b a r g o , h a y u n p u n to a p a rtir d e l c u a l e s p ro b a b le q u e e l c o s te m e d io d e p ro
d u c ci n c o m ie n ce a a u m e n ta r co n fo rm e m a y o r e s la p ro d u c c i n p o r tres razo n es:
1.
A l m en o s a c o rto p la z o , e l e s p a c io d e la fab rica y la m a q u in a ria p u e d e n h a ce r
2.
q u e s e a m s d ifc il p ara lo s tra b a ja d o re s h a c e r s u tra b a jo e fica z m e n te.

G e s tio n a r u n a e m p re sa m a y o r p u e d e s e r m s co m p le jo e in e fic ie n te a m ed id a
q u e a u m e n ta e l n m e ro d e tareas.
3.
L a s v e n ta ja s d e c o m p r a r a l p o r m a y o r p u e d e n d e s a p a re c e r u n a v e z q u e se
lleg a a u n a d e te rm in a d a c a n tid a d . H a y u n p u n to a p a rtir d e l c u a l la s o fe rta s d e
facto res c la v e p u ed en s e r lim ita d a s, lo cu al p re sio n a a l a lz a so b re s u s c o ste s.
P ara a n a liz a r la re la ci n e n tre la e s c a la d e la o p e ra c i n d e la e m p re sa y s u s c o s

te s , e s n e c e sa rio re c o n o ce r q u e c u a n d o c a m b ia n la s p ro p o rcio n e s d e p ro d u c to s, la
sen d a d e e x p a n si n d e la e m p re sa y a n o e s u n a ln e a re cta , p o r lo q u e d e ja d e s e r
v lid o e l c o n c e p to d e re n d im ie n to s d e e sc a la . E n e se c a s o d e c im o s , m s b ie n , q u e
una e m p r e s a d is fr u ta d e e c o n o m a s d e e s c a la c u a n d o p u e d e d u p lic a r su n iv e l d e
p ro d u cci n s in d u p lic a r s u c o s te . H a y d e s e c o n o m a s d e e s c a la c u a n d o p ara d u p li
c a r la p r o d u c c i n d e b e d u p lic a r c o n c r e c e s e l c o s te . E l trm in o e c o n o m a s d e e s c a la
c o m p re n d e l o s re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e s c a la c o m o u n c a s o e sp e c ia l, p e ro e s m s
g e n era l p o rq u e re fle ja p ro p o rcio n e s d e fa c to re s q u e v aran c u a n d o la e m p re sa a ltera
su n iv e l d e p ro d u cci n . E n e s te c o n te x to m s g e n e r a l, u n a c u r v a d e c o s te m e d io a
largo p la z o e n fo rm a d e U c a ra cte riz a a la e m p re sa q u e tien e e c o n o m a s d e e s c a la e n
b s n iv e le s d e p ro d u cci n re la tiv a m e n te b a jo s y d e s e c o n o m a s d e e s c a la e n l o s n iv e
les d e p ro d u c c i n m s altos.
P ara v e r la d ife re n c ia e n tre lo s re n d im ie n to s d e e s c a la (e n lo s q u e l o s fa c to r e s se
u tiliz a n e n p ro p o rcio n e s c o n s ta n te s c u a n d o s e in cre m e n ta la p ro d u c c i n ) y la s e c o
n o m a s d e e s c a la (e n la s q u e la s p ro p o rcio n e s d e fa c to re s s o n v a ria b le s), c o n s id e r e
m o s e l c a s o d e u n a g ra n ja le ch e ra . L a p ro d u c c i n d e le c h e d e p e n d e d e la tie r ra , el
Recurdese que CM e = CT/j,lo qu e significa que ACMe/Aq (if(ACT7Aq) CT)^1 (CM - CMe)/ q.
Es evidente que cuando CM e es creciente, ACMe/Aq es positivo y CM > CMe. Asimismo, cuando CM e es
decreciente, ACMe/Aq o negativo y CM < CMe.
r a economas d a escala
Situacin e n la que la
produccin puede duplicarse
por menos del doble d el coste.
a a dasaconom las d a escala
Situacin e n la que una

duplicacin de la produccin
exige una duplicacin con
creces del coste.
Fh e l Apartado 6.4, explicamos

cpie hay rendimientos
crecientes de escala cuando
la produccin se duplica con
creces cuando los factores se
duplican proporcionalmente.
248
e q u ip o , la s v a ca s y e l p ie n s o . U n a g ra n ja d e 5 0 v a ca s u tiliz a u n a c o m b in a c i n d e fac
to re s e n la q u e la p ro p o rci n d e tra b a jo e s m a y o r q u e la d e e q u ip o (e s d e c ir, la s v acas
s e o r d e a n a m a n o ). S i s e d u p lic a r a n to d o s lo s fa c to r e s , u n a g r a n ja d e 1 0 0 v a ca s
p o d ra d u p lic a r s u p ro d u c c i n d e le ch e . L o m ism o o c u rrira e n u n a g ra n ja d e 200
v a ca s , y a s su c e s iv a m e n te . E n e ste c a s o , h a y re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
S in e m b a r g o , la s g r a n d e s g r a n ja s tie n e n la p o sib ilid a d d e u tiliz a r m q u in a s d e
o rd e o . S i u n a g ra n g r a n ja c o n tin a o rd e a n d o la s v a ca s m a n u a lm e n te , in d e p e n
d ie n te m e n te d e l tam a o d e la g ran ja, l o s re n d im ie n to s s e g u ir n s ie n d o co n sta n te s.
S in e m b a r g o , c u a n d o la g ra n ja p a s a d e 5 0 a 100 v a c a s , c a m b ia su te c n o lo g a e n fav o r
d e l u s o d e m q u in a s y d e e s a fo rm a p u e d e r e d u c ir s u c o s te m e d io d e la p ro d u c
c i n d e lech e d e 2 0 c e n ta v o s d e d la r p o r g a l n a 15. E n e s e c a s o , h a y e c o n o m a s d e
e sca la .
E ste e je m p lo ilu stra e l h e ch o d e q u e e l p ro c e so d e p ro d u c c i n d e u n a e m p re sa
p u e d e m o s tra r re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la , p e ro te n e r ta m b i n e c o n o m a s d e
esca la . N a tu ra lm e n te , la s e m p re sa s p u e d e n d is fru ta r tan to d e re n d im ie n to s cre cie n
tes d e e s c a la co m o d e e c o n o m a s d e e sca la . E s til c o m p a ra r los d o s:
R en dim ien tos crecien tes d e escala:
La p rod u ccin a u m e n ta m s d el d o b le cu an d o se
E co n o m a s d e es c a la :
d u p lican las ca n tid a d e s d e to d os lo s factores.

l a d u p lica c i n d e la p ro d u c c i n n o e x ig e u n a
d u p lica ci n d e lo s c o s te s.
L as e c o n o m a s d e e s c a la s u e le n m e d irse p o r m e d io d e la e la stic id a d d e l co ste con

re sp e cto a la p ro d u c c i n , ,-.
e s la v a ria c i n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta e l co ste
d e p ro d u c c i n c u a n d o s e e le v a e l niv el d e p ro d u c c i n u n 1 p o r c ie n to :
Ec = {\ C /C )/{\ q /q )
(7.5)
P ara v e r q u re la c i n e x is te e n tre c y n u e s tra s m e d id a s tra d icio n a les d e l c o ste ,

re fo rm u la m o s la E c u a c i n (7.5) d e la m a n e ra s ig u ie n te :
E c = (AC/Aj)/(C/<?) = C M / C M e
(7.6)
E s e v id e n te q u e Ec e s ig u a l a 1 c u a n d o e l co ste m a rg in a l y e l m e d io s o n ig u ale s.
En e se c a s o , los c o s te s a u m e n ta n p ro p o rcio n a lm e n te c o n la p ro d u cci n y no h a y ni
e c o n o m a s ni d e s e c o n o m a s d e e s c a la (h ab ra re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e s c a la si
la s p ro p o rcio n e s d e fa c to re s fu e ra n fija s). C u a n d o h a y e c o n o m a s d e e s c a la (cu a n d o
los c o s te s a u m e n ta n m e n o s q u e p ro p o rcio n a lm e n te c o n el n iv e l d e p ro d u c c i n ), el
co ste m a rg in a l e s m e n o r q u e e l c o s te m e d io (a m b o s s o n d e c re c ie n te s ), p o r lo q u e c
es m e n o r q u e 1. P o r ltim o , c u a n d o h a y d e se co n o m a s d e e sc a la , e l c o s te m arg in al
e s m a y o r q u e e l co ste m e d io , p o r lo q u e E^-es m a y o r q u e 1.
La relacin en tre
el co ste a corto plazo y el co ste a largo plazo
La F ig u ra 7 .1 0 m u e stra la re la ci n e n tre e l c o s te a c o rto p la z o y e l co ste a largo p la z o .

S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa n o sa b e co n c ertez a cu l s e r la fu tu ra d e m a n d a d e
su p ro d u c to y e s t c o n s id e r a n d o tre s ta m a o s d e p la n ta . L a s c u rv a s d e c o s te m e d io a
c o rto p la z o c o rre sp o n d ie n te s a la s tre s p la n ta s s o n C M e C ,, C M e C 2 y C M e C ,. L a d e c i
si n e s im p o rta n te p o rq u e , u n a v e z c o n s tr u id a u n a p la n ta , e s p o sib le q u e la e m p re sa
n o p u e d a a lte r a r s u tam a o d u ra n te u n tiem p o .
l a F ig u ra 7 .1 0 m u e s tra e l c a s o e n e l q u e h a y tre s ta m a o s p o s ib le s d e p la n ta s .
S i la e m p r e s a e sp era p r o d u c ir q 0 u n id a d e s, d e b e c o n s tr u ir la p la n ta m s p e q u e a .
Su c o s te m e d io d e p ro d u c c i n s e r a d e 8 d la re s (s i d e c id ie ra p ro d u c ir q s u co ste
m e d io a c o rto p la z o seg u ira sie n d o d e 8 d la re s). S in e m b a rg o , s i e s p e r a p ro d u c ir
q 2, la m e jo r p la n ta e s la d e tam a o in te rm e d io . A sim is m o , c o n u n a p ro d u cci n d e q 3,
la m a y o r d e la s tre s p la n ta s sera la o p c i n m s e fic ie n te .
CA PTULO 7 E l c o s to d o p ro d u ccin
249
FIG U R A 7 .1 0 B costo
a larg o plazo
con eco no m as y
d e s e c o n o m a s d a e s c a la
La curva d e c o s te medio
a largo plazo. CMoL,
o s la envolvente d e las
curvas d c c o s te medio
a c o r to plazo CM eC,.
CM eC2yC M eC ,.
Con econ om as y
d ese co no mas d e escala,
b s puntos mnimos
d e las curvas d e coste
medio a co rto plazo
no s e encuentran en la
airva d e co ste medio a
largo plazo.
C u l e s la c u r v a d e c o s te a la rg o p la z o d e la e m p re sa ? A la rg o p la z o , la e m p re sa
p u e d e a lte r a r e l ta m a o d e s u p la n ta . D e e s a fo rm a, s ie m p re e le g ir la p la n ta q u e
m in im ice e l c o s te m e d io d e p ro d u cci n .
L a c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o v ie n e d a d a p o r lo s tra m o s d e la s c u rv a s
d e c o s te m e d io a c o rto p lazo in d ic a d o s co n cru c e s p o rq u e e s t o s m u e stra n e l co ste
m n im o d e o b te n e r c u a lq u ie r niv el d e p ro d u c c i n . L a c u rv a d e c o s te m e d io a largo
p lazo e s la en v o lv en te d e la s c u rv a s d e co ste m e d io a c o rto p la z o , e s d ecir, e n v u e lv e o
rodea a la s c u rv a s a c o rto p lazo .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e s p o sib le e le g ir e n tre m u c h o s ta m a o s d e p la n ta , c a d a
u n o d e lo s c u a le s tien e u n a c u rv a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o d ife re n te . U n a vez
m s , la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o e s la e n v o lv e n te d e la s c u rv a s a c o rto
p lazo . E n la F ig u ra 7 .1 0 , e s la c u rv a C M e L . C u a lq u ie ra q u e s e a la ca n tid a d q u e d ese e
p r o d u d r la e m p r e sa , p u e d e e le g ir e l ta m a o d e la p la n ta (y la c o m b in a ri n d e c a p i
tal y tra b a jo ) q u e le p e rm ita p r o d u d r e s a ca n tid a d c o n e l c o s te m e d io m n im o . La
cu rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o m u e s tra in id a lm e n te e c o n o m a s d e e sc a la , p ero
d e se co n o m a s d e e s c a la e n l o s n iv e le s d e p r o d u e d n m s altos.
P ara a c la ra r la r e la d n e n tre la s c u rv a s d e c o s te a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , co n
s id e re m o s u n a e m p r e s a q u e d ese a p r o d u d r la c a n tid a d <j,. S i co n stru y e u n a p lan ta
p e q u e a , l a c u rv a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o C M e C , e s re le v a n te . E l c o s te m e d io
d e p ro d u e d n (e n e l p u n to B d e C M e C ,) e s d e 8 d la re s . U n a p la n ta p e q u e a e s u n a
o p d n m e jo r q u e u n a p la n ta d e ta m a o in te rm e d io c o n u n c o s te m e d io d e p ro d u e
d n d e 1 0 d la r e s (e l p u n to A d e la c u r v a C M e C 2). P o r ta n to , e l p u n to B s e r a u n
p u n to d e la f u n d n d e co ste a la rg o p la z o c u a n d o so lo s o n p o s ib le s tr e s ta m a o s
d e p la n ta . S i p u d ie ra n c o n stru irse p la n ta s d e o tr o s ta m a o s y a l m e n o s u n o d e d i o s
p e rm itie ra a la e m p r e s a p r o d u d r
p o r m e n o s d e 8 d la r e s la u n id a d , B d e ja ra d e
e n co n trarse e n la c u rv a d e c o s te a la rg o p la z o .
E n la F ig u ra 7 .1 0 , la e n v o lv e n te q u e s u rg ir a s i p u d ie r a c o n str u irse u n a p la n ta
d e c u a lq u ie r ta m a o tie n e fo rm a d e U . O b s rv e s e , u n a v e z m s, q u e la c u r v a C M e L
n u n c a s e e n c u e n tr a p o r e n c im a d e n in g u n a d e la s c u rv a s d e c o s t e m e d io a co rto
p la z o . O b s r v e s e ta m b i n q u e c o m o h a y e c o n o m a s y d e s e c o n o m a s d e e s c a la a
largo p la z o , l o s p u n to s d e c o s te m e d io m n im o d e la s p la n ta s m s p e q u e a s y m s
g ra n d e s n o s e e n c u e n tr a n e n la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o . P o r e je m p lo , u n a
p e q u e a p la n ta q u e p ro d u z ca c o n u n c o s te m e d io m n im o n o e s e fid e n te p o rq u e una
p la n ta m a y o r p u e d e a p ro v e c h a r lo s re n d im ie n to s cre cie n te s d e e s c a la p ara p r o d u d r
c o n u n c o s te m e d io m s b a jo .
250
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
Por ltim o , o b s rv e se q u e la cu rv a d e co ste m arg in al a la rg o p lazo C M L n o e s la

e n v o lv e n te d e la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l a c o rto p lazo . L o s c o s te s m a rg in a le s a co rto
p lazo s e a p lica n a una d e te rm in a d a p lan ta; lo s c o s te s m a rg in a le s a la rg o p lazo s e a p li
c a n a tod o s lo s tam a o s p o sib le s d e p lan ta. C a d a pu nto d e la cu rv a d e c o s te m arg in al a
la rg o p lazo e s e l co ste m arg in al a c o rto p la z o c o rre sp o n d ie n te a la p la n ta m s e ficie n te
d e s d e e l pu nto d e v is ta d e lo s c o s te s. D e a cu erd o c o n e s ta re la ci n , C M C , c o rta a C M L
e n la F ig u ra 7 .1 0 e n e l niv el d e p ro d u cci n <fc,en e l q u e C M e C , e s tan g en te a C M eL .
7 .5
La p ro d u cci n con d o s p ro d u cto s:

las e c o n o m a s d e a lc a n ce
M u ch as e m p r e sa s p ro d u c e n m s d e u n p ro d u c to . A v e c e s e s t o s s e e n c u e n tra n e stre
c h a m e n te re la c io n a d o s en tre s : p o r e je m p lo , u n a g r a n ja a v c o la p ro d u c e p o llo s y
h u e v o s , u n a c o m p a a a u to m o v ilstica p ro d u c e a u to m v ile s y c a m io n e s y u n a u n i
v e rsid a d p ro d u c e e n s e a n z a e in v e stig a c i n . O t r a s v e c e s la s e m p r e s a s p ro d u c e n
p r o d u c to s q u e no e s t n re la c io n a d o s fs ic a m e n te e n tre s . S i n e m b a r g o , e s p ro b a
b le q u e e n a m b o s c a s o s la e m p re sa d is fru te d e v e n ta ja s d e p ro d u c c i n o d e c o ste s
cu a n d o p ro d u c e d o s o m s p ro d u c to s. E sta s v e n ta ja s p o d ra n d e b e r s e a la u tiliz a c i n
c o n ju n ta d e fa c to re s o d e in s ta la c io n e s p ro d u c tiv a s, a p ro g ra m a s c o n ju n to s d e m ar
k e tin g o p o s ib le m e n te a l a h o rr o d e c o s te s d e u n a a d m in istra c i n c o m n . E n a lg u n o s
c a so s , la p ro d u c c i n d e u n p ro d u c to g e n e ra u n su b p ro d u c to a u to m tic o e in e v ita
b le q u e e s v a lio s o p a ra la e m p r e sa . P o r e je m p lo , l o s fa b rica n te s d e p la n c h a s d e m e ta l
p ro d u c e n ch a ta rra y v ir u ta s d e m e ta l q u e p u e d e n v en d er.
L a s c u rv a s d e tra n s fo rm a c i n d e l p ro d u c to
P a ra e s tu d ia r l a s v e n ta ja s e c o n m ic a s d e la p r o d u c c i n c o n ju n ta , c o n sid e r e m o s
wm curva d a transformacin
Curva
q je muestra las distintas
combinaciones d e dos
productos que pueden
producirse con un conjunto
cbdo d e factores.
dal producto
u n a co m p a a d e a u to m v ile s q u e p ro d u c e d o s pro d u ctos: a u to m v ile s y tracto res.

A m b o s p ro d u cto s u tiliz a n c a p ita l (f b ric a s y m a q u in a ria ) y trab ajo c o m o facto res. L o s
a u to m v ile s y lo s tracto res n o rm a lm e n te n o se p ro d u c e n e n la m is m a p la n ta , p e ro s
co m p a rte n l o s re cu rso s d e g e s ti n y a m b o s u tiliz a n u n a m a q u in a ria y u n a m a n o d e
o b ra c u a lific a d a s im ila re s . L o s d ire c tiv o s d e la co m p a a d e b e n e le g ir la can tid ad q u e
v a n a p ro d u c ir d e c a d a p ro d u cto . L a F ig u ra 7.11 m u e stra d o s c u r v a s d e tra n s fo rm a
c i n d e l p r o d u c to , c a d a u n a d e la s c u a le s in d ica la s d is tin ta s co m b in a cio n e s d e a u to
m v ile s y tracto res q u e p u e d e n p ro d u cirse c o n u n a d e te rm in a d a ca n tid a d d e tra b a jo
y m a q u in a ria . L a c u rv a O , d e sc rib e to d a s la s c o m b in a c io n e s d e lo s d o s p ro d u cto s
F IG U R A 7 .1 1 L a curva d * transfo rm aci n

d el prod ucto
La curva d e transformacin del producto describe

b s diferentes combinaciones d e dos productos que
pueden o b te n e r con una cantidad fija d e factores d e
produccin, la s curvas d e transformacin d el producto
O , y 0 7 estn combadas hacia fuera (son cncavas)
porque hay economas de alcance en la produccin.
251
que p u e d e n o b te n e rs e c o n u n n iv e l re la tiv a m e n te b a jo d e fa c to re s y la O , d e sc rib e las

co m b in a cio n e s d e p ro d u c to s c o rre sp o n d ie n te s a l d o b le d e facto res.
P o r q u tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a la c u rv a d e tra n sfo rm a ci n d e l p ro d u c to ? P o r
q u e p a ra o b te n e r u n a ca n tid a d m a y o r d e u n p ro d u c to , la e m p r e s a d e b e re n u n c ia r
a a lg u n a d e l o tro . P o r e je m p lo , u n a e m p re sa q u e p o n g a n fa s is e n la p ro d u c c i n d e
a u to m v ile s d e d ic a r m e n o s re c u rs o s a p r o d u c ir tracto res. E n la F ig u ra 7 .1 1 , la cu rv a
0 7 s e e n c u e n tra e l d o b le d e le jo s d e l o r ig e n q u e la O ,, lo c u a l s ig n ific a q u e el p ro c e so
d e p ro d u c c i n d e e s ta e m p re sa m u e s tra re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la e n la p ro
d u c ci n d e a m b a s m e rca n ca s.
S i la c u rv a O , fu e ra u n a ln e a re cta , la p ro d u c c i n c o n ju n ta n o im p lica ra g a n a n
c ia (o p rd id a ) a lg u n a . U n a c o m p arta m s p e q u e a q u e se e sp e c ia liz a ra e n la p ro
d u c ci n d e a u to m v ile s y o tra e n la d e tra c to re s g e n e ra ra n la m is m a ca n tid a d d e
p ro d u cci n q u e u n a n ic a c o m p arta q u e p ro d u je ra a m b o s . S in e m b a rg o , la c u rv a d e
tra n s fo rm a ci n d e l p ro d u c to e s t c o m b a d a h a cia fu e r a (e s c n ca v a ) p o rq u e la p ro
d u c c i n c o n ju n ta n o rm a lm e n te tie n e v e n ta ja s q u e p e rm ite n a u n a n ic a com p arta
p r o d u d r m s a u to m v ile s y tracto res c o n lo s m ism o s re cu rso s q u e d o s com p artas
que p ro d u je ra n c a d a p ro d u c to p o r s e p a ra d o . E sta s v e n ta ja s d e p ro d u c c i n im p lic a n
la u tiliz a d n c o n ju n ta d e l o s fa cto res. U n a n ic a d ir e c d n , p o r e je m p lo , s u e le s e r
c a p a z d e p ro g ra m a r y o rg a n iz a r la p ro d u c d n y re s o lv e r lo s a s p e c to s c o n ta b le s y
fin an cieros m s e fic a z m e n te q u e d ir e c d o n e s in d e p e n d ie n te s .
E c o n o m a s y d e s e c o n o m a s d e a lc a n c e
G en eralm en te, e x iste n e c o n o m a s d e a lc a n c e c u a n d o la p ro d u cd n c o n ju n ta d e una
n ica em presa e s m a y o r q u e la p ro d u cd n q u e p o d ran ob ten er d o s em p resas d iferentes
q u e p rod u jeran c a d a u n a d e ellas u n n ico p ro d u cto (co n fa c to re s d e p ro d u cd n eq u i
v ale n te s d istrib u id o s en tre la s d o s em p resas). S i la p ro d u cd n co n ju n ta d e u n a em presa
e s m en or q u e la q u e p o d ran co n se g u ir em p resas ind ep en d ientes, su p ro ceso d e produc
d n m u estra d e se co n o m a s d e a lc a n c e . E sto p o d ra o c u rrir s i la p ro d u cd n d e u n o de
lo s p ro d u cto s estu v iera d e a lg u n a m an era e n con flicto co n la prod uccin d e l otro.
N o e x is te u n a re la d n d irecta en tre la s e c o n o m a s d e e s c a la y las e c o n o m a s d e
a lcan ce . U n a e m p re sa q u e fa b riq u e d o s p ro d u c to s p u e d e d is fru ta r d e e c o n o m a s d e
a lcan ce in c lu so a u n q u e su p ro c e so d e p r o d u c d n im p liq u e d e s e c o n o m a s d e e sca la .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e e s m s b a ra to fa b rica r fla u ta s y fla u tin e s c o n ju n ta
m en te q u e p o r s e p a ra d o . S in e m b a r g o , e l p ro c e so d e p r o d u c d n e x ig e u n a m an o
d e o b ra m u y c u a lific a d a y e s m s e fic a z s i s e re a liz a e n p e q u e a e sca la . D e l m ism o
m o d o , u n a e m p r e s a q u e p ro d u z c a v a rio s p ro d u c to s p u e d e te n e r e c o n o m a s d e e sca la
e n c a d a u n o y, s in e m b a r g o , n o d is fr u ta r d e e c o n o m a s d e a lca n ce . Im a g in e m o s , p o r
a economas d e alcance
produccin conjunta de
uno empresa e s mayor que
la produccin que podran
obtener dos empresas cuando
cada una produce un nico
producto.
deseconom as d e alcance
produccin conjunta de una
empresa e s menor que la
q je podran lograr empresas
dependientes produciendo
cada una un nico producto.
e je m p lo , u n g ra n c o n s o r d o q u e p o s e e v a r ia s e m p r e sa s q u e p ro d u cen e fid e n te m e n te
e n g ra n e sca la p e ro q u e no tie n e n la v e n ta ja d e la s e c o n o m a s d e a lca n ce p o rq u e se
a d m in istra n p o r s e p a ra d o .
E l g ra d o d e e c o n o m a s d e a lc a n ce
El g ra d o e n q u e h a y e c o n o m a s d e a lca n ce ta m b i n p u e d e a v e rig u a rse e stu d ia n d o
lo s c o s te s d e u n a e m p r e sa . S i u n a c o m b in a d n d e fa c to r e s u tilizad a p o r u n a e m p re sa
g e n era m s p r o d u c d n q u e d o s e m p r e sa s in d e p e n d ie n te s , c u e s ta m e n o s a u n a n ica
e m p re sa p r o d u d r a m b o s p ro d u c to s d e lo q u e c o s ta ra a la s e m p re sa s in d e p e n d ie n
te s. P a ra m e d ir e l g r a d o e n q u e h a y e c o n o m a s d e alcan ce , d e b e m o s p re g u n ta m o s q u
p o rcen taje d el c o s te d e p r o d u c d n se a h o rra c u a n d o s e p ro d u c e n co n ju n ta m e n te d o s
(o m s ) p ro d u c to s e n lu g a r d e in d iv id u a lm e n te . L a E c u a c i n (7.7) in d ic a e l g ra d o d e
e c o n o m a s d e a lc a n c e ( E A ) q u e m id e e s te ah o rro d e c o s te s:
EA =
C ( q J + C (ft) -
'T I '
(7.7)
grado d e econom as d e
d c a re e (EA) Porcentaje de
ahon-o de costes cuando dos
o ms productos se producen
conjuntamente en lugar de
individualmente.
3P
252
C (q ,) re p rese n ta e l c o s te d e p r o d u c ir q s o la m e n te , C(q) e l co ste d e p r o d u c ir q2 y

C (rj q 2) e l c o s te c o n ju n to d e p ro d u c ir a m b o s p ro d u c to s. C u a n d o p u e d e n s u m a rse
las u n id a d e s fsic a s d e p ro d u c c i n , c o m o e n e l e je m p lo d e lo s a u to m v ile s y l o s trac
to re s, la e x p re si n s e c o n v ie rte e n C (q , + q 2). C u a n d o h a y e c o n o m a s d e a lca n ce , el
c o s te c o n ju n to e s m e n o r q u e la s u m a d e lo s c o s te s in d iv id u a le s , p o r lo q u e E A e s
m a y o r q u e 0 . C u a n d o h a y d e s e c o n o m a s d e a lc a n c e , E A e s n e g a tiv o . E n g e n e r a l,
c u a n to m a y o r e s el v a lo r d e E A , m a y o re s s o n la s e c o n o m a s d e alcan ce .
E JE M P L O 7 .6
L A S E C O N O M IA S D E A L C A N C E E N E L S E C T O R D E L T R A N S P O R T E P O R C A R R E T E R A
m e rca n ca s. E n e s o s c a s o s ,
S u p o n g a m o s q u e d irig im os
u n a e m p r e s a d e tra n sp o rte
p o r c a rre te ra q u e tran sp o r
e s m s p r o b a b le q u e la e m
p re s a p u e d a p ro g ra m a r el
t r a n s p o r t e d e t a l m a n e ra
q u e la m a y o ra d e l o s c a
m io n e s vayan lle n o s e n lu
t a m e r c a n c a s d e d ife r e n
t e s ta m a o s d e u n as c iu d a
d e s a o t r a s 11. E n e l s e c t o r
d e l tra n s p o rte p o r c a rre te
ra, p u e d e n o fr e c e r s e v arios
g a r d e m e d io v a co s.
L o s e s tu d io s d e l s e c t o r
p ro d u c to s re la cio n a d o s e n
t r e s i p e r o d istin to s, d e p e n
d ie n d o d e l ta m a o d e la
c a rg a y d e la d is ta n c ia q u e
haya q u e re c o rre r. E n pri
m er lugar, c u a lq u ie r c a rg a ,
g ran d e o p eq u e a, pu ed e
t r a n s p o r ta r s e d ir e c ta m e n te d e un lu g a r a o tr o s in p a
rad as in te rm e d ia s. E n s e g u n d o lugar, u n a c a rg a p u e d e
c o m b in a rs e c o n o tr a s (q u e p u e d e n ir d e s tin a d a s a d ife
re n te s lu g ares) y a c a b a r tra n s p o rt n d o s e in d ire c ta m e n te
d e s d e su o rig e n h a s ta s u d e s tin o . E s p o s ib le q u e c a d a
t ip o d e c a r g a te n g a q u e recorrer, p arcial o to ta lm e n te ,
d ife r e n te s d istan cias.
E sta v aried ad d e p o sib ilid a d e s p la n te a c u e s tio n e s re
la c io n a d a s ta n to c o n la s e c o n o m a s d e e s c a la c o m o co n
la s e c o n o m a s d e a lc a n c e . P or lo q u e s e re fie re a la s pri
m eras, s e tra ta d e s a b e r si e l tra n sp o rte d ir e c to e n gran
e s c a la e s m s b a r a to y m s r e n ta b le q u e e l tra n sp o rte
individual p o r m e d io d e p e q u e o s c a m io n e s . P or lo q u e
se re fie re a la s s e g u n d a s , s e trata d e s a b e r si u n a gran
e m p r e s a d e tra n s p o rte tie n e v e n ta ja s d e c o s t e s tra n s
p o rta n d o m e rca n c a s ta n to r p id a y d ir e c ta m e n te c o m o
m s le n ta e in d ire c ta m e n te (p e ro d e u n m o d o m s b a ra
to). La p lan ificaci n c e n tra l y la o rg an izaci n d e rutas p o
dran b rin d a r la p o sib ilid ad d e c o n s e g u ir e c o n o m a s d e
a lc a n c e . La c la v e d e la p re s e n c ia d e e c o n o m a s d e e s c a
la e s e l h e c h o d e q u e la o rg an izaci n d e la s rutas y lo s ti
d e l tra n s p o rte p o r c a rre

te ra m u e stra n q u e e x is te n
e c o n o m a s d e a lc a n c e . P or
e je m p lo , e n u n a n lisis d e
1 0 5 e m p r e s a s d e tran sp o r
t e , s e e x a m in a r o n c u a tro
p r o d u c to s d is tin to s: (1) los
re co rrid o s c o r to s c o n c a m io n e s c a rg a d o s p a rcia lm e n te ;
(2) lo s r e c o rrid o s in te rm e d io s c o n c a m io n e s c a r g a d o s
p a rc ia lm e n te ; (3) los re c o rrid o s la rg o s c o n c a m io n e s car
g a d o s p a rc ia lm e n te ; y (4) lo s re co rrid o s c o n c a m io n e s t o
ta lm e n te c a rg a d o s . L o s re su lta d o s in d ican q u e e l g ra d o
d e e c o n o m a s d e a lc a n c e , EA, e ra d e 1 ,5 7 6 e n u n a e m
p re sa ra z o n a b le m e n te g r a n d e . Sin e m b a r g o , d e s c ie n d e
a 0 , 1 0 4 c u a n d o la e m p r e s a e s m u y g r a n d e . C o m o las
g r a n d e s e m p r e s a s tra n s p o rta n c a r g a s s u fic ie n te m e n te
g ra n d e s , n o rm a lm e n te n o tie n e v e n ta ja a lg u n a d e te n e r
s e e n u n p u n to in te rm e d io p a ra llev ar u n c a m i n m e d io
v acio . Un v ia je d ir e c to d e s d e e l o rig e n h asta e l p u n to d e
d e s tin o e s su ficie n te . S in e m b a r g o , p a r e c e q u e c o m o la
g e s ti n d e e m p r e s a s m u y g r a n d e s tie n e o tro s in co n v e
n ie n te s, la s e c o n o m a s d e a lc a n c e d ism in u y en a m e d id a
q u e s o n m s g r a n d e s la s e m p r e s a s . En to d o c a s o , la c a
p a cid a d p ara c o m b in a r c a r g a s p a rc ia le s e n un p u n to in
te rm e d io r e d u c e lo s c o s t e s d e la e m p r e s a y a u m e n ta su
ren tabilid ad .
El e s tu d io s u g ie r e , p u e s , q u e p a ra c o m p e tir e n el
p o s d e s e r v ic io s q u e h e m o s d e s c rito p u e d e n c o n s e g u ir
s e c t o r d e l tra n s p o rte p o r c a r r e te r a u n a e m p r e s a d e b e
s e r s u fic ie n te m e n te g ra n d e p ara p o d e r c o m b in a r c a rg a s
se m s e fic ie n te m e n te c u a n d o s e tra n s p o rta n m u ch as
e n p u n to s in te rm e d io s.
" Este ejem p lo se basa en Ju d y S. Wang C h ian g y Ann F. Friedlaender, Truck Technology and Efficient
M arket Structurv, R m eu r o f E co rw m ia a n d S la t it t ia , 6 7 ,1 9 8 5 , pg*. 250-258.
C A P T U L O 7 E l costo d e produccin
* 7 .6
2 53
L a s v a ria cio n e s d in m ica s d e lo s co ste s:

la cu rva d e a p re n d iz a je
En e l a n lisis re a liz a d o h a s ta a h o ra h e m o s s u g e r id o u n a d e la s razo n es p o r la s q u e

el c o s te m e d io a la rg o p la z o p u e d e s e r m e n o r e n u n a g r a n e m p r e s a q u e e n u n a
p e q u e a : lo s re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e s c a la e n la p ro d u c c i n . Es te n ta d o r e x tr a e r
la c o n c lu s i n d e q u e la s e m p r e sa s q u e tie n e n u n c o s te m e d io m s b ajo c o n e l p aso
d el tie m p o s o n e m p r e sa s e n e x p a n si n q u e tien e n re n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e sca la .
P ero e s o n o tien e p o r q u s e r c ie rto . E n a lg u n a s e m p re sa s , e l c o s te m e d io a largo
p lazo p u e d e d is m in u ir co n e l p aso d e l tiem p o p o rq u e lo s tra b a ja d o re s y lo s d ire c ti
v o s a s im ila n la n u e v a in fo rm a c i n te cn o l g ic a a m e d id a q u e a d q u ie r e n m s e x p e
rie n cia e n s u tra b a jo ,
A m ed id a q u e la d ir e c c i n y lo s tra b a ja d o re s a d q u ie re n e x p e r ie n c ia e n la p ro d u c
c i n , e l c o s te m arg in al y e l c o s te m e d io d e p r o d u c ir u n a d e te r m in a d a c a n tid a d d is
m in u y e n p o r c u a tro razo n es:
1.
L o s tra b a ja d o re s s u e le n ta rd a r m s e n re a liz a r u n a d e te rm in a d a tarea la s p ri

m eras v e c e s . A m e d id a q u e s o n m s e x p e r to s , s u v e lo c id a d a u m e n ta .
2.
L o s d ir e c tiv o s a p re n d e n a p ro g ra m a r e l p ro c e so d e p ro d u c c i n m s e fic a z
m e n te , d e s d e e l flu jo d e m a te ria le s h a s ta la o rg a n iz a c i n d e la p ro p ia p ro
d u c ci n .
3.
L o s in g e n ie ro s q u e a l p rin cip io s o n m u y c a u to s e n e l d is e o d e lo s p ro d u c
tos p u e d e n a d q u ir ir su ficie n te e x p e r ie n c ia p ara p o d e r in tro d u c ir to le ra n cia s
e n e l d is e o q u e a h o r r e n c o s te s s in a u m e n ta r lo s d e fe c to s . L a m e jo ra y el
a u m e n to d e la s h e rra m ie n ta s e sp e c ia liz a d a s y d e la o rg a n iz a c i n d e la p lan ta
ta m b i n p u e d e n re d u c ir e l c o ste .
4.
L o s p ro v e e d o r e s d e m a te r ia s p rim a s p u e d e n a p re n d e r a e la b o r a r m s e fi
c a z m e n te la s q u e n e c e s ita la e m p r e s a y tra s p a sa rle , e n p a rte , e s ta v e n ta ja en
fo rm a d e u n a re d u c ci n d e lo s c o ste s.
Por ta n to , u n a em p resa ap re n d e c o n e l p aso d e l tiem p o a m e d id a q u e v a a u m e n

ta n d o la p ro d u c c i n a c u m u la d a . L o s d ir e c tiv o s u tiliz a n e s te p ro ceso d e ap re n d iz a je
p ara a y u d a r a p la n ific a r la p ro d u c c i n y p re d e cir lo s fu tu ro s c o ste s. L a F ig u ra 7.11
m u estra e s te p ro c e so p o r m e d io d e u n a c u r v a d e a p r e n d iz a je , q u e e s u n a c u r v a q u e
d e sc rib e la re la ci n e n tre la p ro d u c c i n a cu m u la d a d e u n a e m p re sa y la ca n tid a d d e
(a c to re s q u e n e c e sita p a ra o b te n e r c a d a u n id a d d e p ro d u cci n .
R e p re s e n ta c i n g r fic a d e la c u rv a d e a p re n d iz a je
La f ig u r a 7 .1 2 m u e stra u n a c u rv a d e a p re n d iz a je c o rre sp o n d ie n te a la p ro d u c c i n
d e m q u in a s-h e rra m ie n ta . El e je d e a b s c is a s m id e el n m e ro a cu m u la d o d e lo te s d e
m q u in a s-h e rra m ie n ta (g r u p o s d e u n a s 4 0 ) q u e h a p ro d u c id o la e m p r e s a y e l d e
o rd e n ad as e l n m e ro d e h o ra s d e tra b a jo n e c e sa ria s p ara p ro d u c ir c a d a lo te . L a c a n
tidad d e tra b a jo p o r u n id ad d e p ro d u c c i n a fe c ta d ire c ta m e n te a l co ste d e p ro d u c
c i n d e la e m p r e sa , y a q u e c u a n ta s m e n o s h o ra s d e trab ajo s e n e c e s ite n , m e n o re s son
d c o s te m arg in al y e l c o s te m e d io d e p ro d u e d n .
L a c u rv a d e ap re n d iz a je d e la F ig u ra 7 .1 2 s e b a s a e n la re la d n
L -A + B N *
(7-8)
d o n d e N re p re se n ta las u n id a d e s a c u m u la d a s d e p r o d u e d n , L e s la c a n tid a d d e tra

b ajo p o r u n id a d d e p r o d u e d n y A , B y p s o n c o n sta n te s ; A y B tie n e n v a lo r e s p o s i
tiv o s y f i e n tre 0 y 1. C u a n d o N e s ig u a l a 1, L e s ig u a l a A + B , p o r lo q u e A + B
m id e la c a n tid a d d e tra b a jo n e c e sa ria p a ra o b te n e r la p rim e ra u n id a d d e p ro d u e
d n . C u a n d o p e s ig u a l a 0 , la c a n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d e p r o d u e d n no
v ara a m e d id a q u e a u m e n ta el niv el d e p ro d u e d n a c u m u la d o ; n o h a y ap re n d iz a je .
curva d a aprendizaje
Grfico que relaciona la
cantidad de factores que
necesita la empresa para
producir cada unidad de
produccin y su producci'
acumulada.
254
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo consum idor y lo s m o rcad o s co m p etitivo s
Hora* de trabajo
p o r lote
d e m q u in a s
FIG U R A 7 .1 2 La cu rva d e ap rend izaje

El c o s te d e p ro d u ccin d e una em p resa
p u e d e disminuir con e l p a so d e l tiem p o
a m ed id a q u e lo s d irectivo s y los
tra b a ja d o res a d q u ie re n m s exp erien cia
y utilizan m s efic a z m en te la p lan ta y el
eq u ip o co n los q u e cu e n ta n . La curva
d e aprend izaje m u estra e l g ra d o en q u e
d ism inuyen las h o ra s n e cesa ria s d e trab ajo
por unidad d e p ro d u ccin a m ed id a q u e
au m en ta la p ro d u ccin acum ulada.
N m e ro a c u m u la d o d e lo te s d e m q u in a s p ro d u c id a s
C u a n d o f i tie n e u n v a lo r p o s itiv o y N e s c a d a v e z m a y o r, L s e v u e lv e a rb itra ria m e n te

c e rc a n o a A , p o r lo q u e A re p rese n ta la c a n tid a d m n im a d e tra b a jo p o r u n id a d d e
p ro d u c c i n u n a v e z c o n clu id o e l a p re n d iz a je .
C u a n to m s a lto e s e l v a lo r d e 3,m s im p o rta n te e s e l e fe cto d e l a p re n d iz a je . P o r
e je m p lo , c u a n d o f i e s ig u a l a 0 ,5 , la ca n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d e p ro d u cci n
d is m in u y e p ro p o rc io n a lm e n te a la ra z c u a d ra d a d e l n iv e l d e p ro d u c c i n a c u m u
lad o . E ste g ra d o d e ap re n d iz a je p u ed e re d u c ir s ig n ific a tiv a m e n te lo s c o s te s d e p ro
d u c ci n d e la e m p re sa a m e d id a q u e e s ta a d q u ie re m s e x p e rie n c ia .
E n este ejem plo d e la s m q u inas-h erram ien ta, e l v a lo r d e /es 0 ,3 1 . E n el c a s o d e esta
cu rv a d e ap re n d iz a je , c a d a d u p lica ci n d e l n iv e l d e p ro d u cci n acu m u lad o h ace q u e
la ca n tid a d d e facto res n ecesaria (m e n o s la m n im a a lcan zab le ) d ism in u y a a lre d e d o r
d e u n 2 0 p o r c ie n to '1. C o m o m u e stra la F ig u ra 7.12, la cu rv a d e ap ren d izaje d escie n d e
acu sad am en te cu a n d o el n m e ro acu m u lad o d e lo te s p ro d u cid o s au m en ta a a lre d e
d o r d e 20. A p a rtir d e e sa ca n tid a d , e l ah o rro d e c o s te s e s relativ am en te p eq u e o .
A p re n d iza je fren te a eco n o m a s d e escala

U n a v e z q u e la e m p r e s a h a p ro d u c id o 2 0 lo te s o m s d e m q u in a s, e l e fe cto d e la
cu rv a d e a p re n d iz a je e sta ra c o m p le to y p o d ra u tiliz a rse e l a n lis is h a b itu a l d e lo s
c o s te s. S in e m b a rg o , s i e l p ro c e so d e p ro d u c c i n fu e ra re la tiv a m e n te n u e v o , e l h e ch o
d e q u e el c o s te fu e r a re la tiv a m e n te a lto e n l o s n iv e le s d e p ro d u c c i n b a jo s (y re la ti
v a m e n te b a jo e n b s n iv e le s d e p ro d u c c i n m s a lto s ) in d ic a ra q u e h a y e fe c to s d e
ap re n d iz a je y n o e c o n o m a s d e e s c a la . C o n a p re n d iz a je , e l co ste d e p ro d u c c i n d e
u n a e m p r e s a m ad u ra e s re la tiv a m e n te b a jo in d e p e n d ie n te m e n te d e s u e s c a la d e o p e
ra c io n e s. S i u n a e m p r e s a q u e p ro d u c e m q u in a s-h e rra m ie n ta e n lo te s s a b e q u e d is
fru ta d e e c o n o m a s d e e s c a la , d e b e p r o d u c ir s u s m q u in a s e n lo te s m u y g ra n d es
p a ra a p ro v e c h a r la re d u c c i n d e lo s c o s te s re la c io n a d a c o n e l ta m a o . S i h a y u n a
c u rv a d e a p re n d iz a je , la e m p re sa p u e d e re d u cir s u co ste p ro g ra m a n d o la p ro d u cci n
d e m u c h o s lo te s in d e p e n d ie n te m e n te d e l ta m a o d e c a d a uno.
La F ig u ra 7.13 m u e stra e ste fe n m e n o . C M e , re p re se n ta e l co ste m ed io d e p ro d u c
c i n a la rg o p la z o d e u n a e m p re sa q u e tien e e c o n o m a s d e e s c a la e n la p ro d u cci n .
11 Dado que (L - A) = BN D'" , podemos verificar que 0,8(L - -4) es aproximadamente igual a 8(2N)"'".
2 55
FIG U R A 7 .1 3 L i s eco no m as d a e scala

fren te al ap re n d izaje
B c o s t e m e d io d e produccin d e una em p resa
p u ed e disminuir co n el p aso del tie m p o d e b id o al
crecim iento d e las v en tas cu and o hay rendim ientos
crecientes (un m ovim iento d e A a S e n la curva
C M e,) o porque hay u n a curva d e aprend izaje
frin m ovim iento d e l pu nto A situado e n la curva
C M e, al p u n to C situ ad o en la curva CMe^J.
P or tan to , e l a u m e n to q u e e x p e rim e n ta la p ro d u e d n d e A a B e n C M e , p ro v o ca una

re d u cci n d e lo s c o s te s d e b id o a la s e c o n o m a s d e e sca la . S in e m b a r g o , e l m o v im ie n to
del p u n to A d e C M e , a l p u n to C d e C M e 2 p ro v o c a u n a r e d u e d n d e lo s c o s te s d e b id o
al a p re n d iz a je , lo c u a l d e s p la z a la cu rv a d e co ste m e d io e n se n tid o d escen d en te.
La c u r v a d e a p re n d iz a je e s fu n d a m e n ta l p a ra u n a e m p re sa q u e d e s e e p re d e d r
d c o s te d e p ro d u e d n d e u n n u e v o p ro d u c to . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a
em p resa q u e p ro d u c e m q u in a s-h e rra m ie n ta sa b e q u e la ca n tid a d d e tra b a jo n e ce
sa ria p o r m q u in a p a ra p r o d u d r la s 10 p rim e ra s e s 1,0 , q u e la c a n tid a d m n im a
n ecesaria d e tra b a jo . A, e s ig u al a c e r o y q u e p e s a p ro x im a d a m e n te ig u al a 0 ,3 2 . El
C u ad ro 7 .3 c a lc u la la ca n tid a d total d e tra b a jo n e c e sa ria p a ra p ro d u d r 8 0 m q u in a s.
C o m o h a y u n a c u rv a d e a p re n d iz a je , la ca n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d is m i
n u y e c u a n d o a u m e n ta la p ro d u e d n . P o r tan to, la ca n tid a d to ta l d e tra b a jo n e ce
saria p ara p r o d u d r la s s u c e s iv a s u n id a d e s d e p ro d u e d n a u m e n ta e n u n a cu an ta
ca d a vez m en or. P or c o n sig u ien te, u n a em p resa q u e s o lo o b s e r v e q u e n ecesita in icialm en te u n a g r a n ca n tid a d d e tra b a jo extraer una im p re si n e x ce siv a m e n te pesim ista.
CU A D R O 7 . 3 PRED ICC IO N D E LA C A N TID A D D E T R A B A JO N ECESA RIA

RARA O B T E N E R U N D ETER M IN A D O NIVEL D E PRO D U C C I N
P ro d u cci n
acu m u lad a
(N>
C a n tid a d d e t r a b a jo n e c e sa rio
p o r un id ad p o r cad a 10 u n id ad es
d e p ro d u cci n ( 0 *
C an tid ad t o ta l
d e t r a b a jo
n e c e s a r io
10
1 .0 0
1 0 ,0
20
0 .8 0
1 8 ,0 = ( 1 0 . 0 + 8 .0 )
30
0 ,7 0
2 5 ,0 = (1 8 .0 + 7 .0 )
40
0 .6 4
3 1 .4 = ( 2 5 . 0 + 6 ,4 )
50
0 .6 0
3 7 . 4 - ( 3 1 . 4 + 6 ,0 )
60
0 .5 6
4 3 ,0 - (3 7 .4 + 5 .6 )
70
0 .5 3
4 8 .3 = (4 3 .0 + 5 ,3 )
80
0 .5 1
5 3 ,4 - (4 8 .3 + 5 ,1 )
la s cHras d e esta columna se han calculado a partir d e la ecuacin log(0 - - 0 ,3 2 2 log(N/10),

donde L e s la cantidad d e trabajo necesario por unidad y N es la produccin acumulada.
256
S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa tien e in te n ci n d e p e rm an e ce r m u ch o tiem p o e n el s e c to r
y p ro d u cir 10 u n id a d e s a l a o y q u e la can tid ad to tal d e tra b a jo q u e n ecesita p ara pro
d u cirla s d u ra n te el p rim e r a o e s d e 10. D u ran te e l p rim e r a o d e p ro d u cci n , e l co ste
d e la em presa se r a lto m ien tras v a en te rn d o se d e c m o fu n cio n a e l n eg ocio . Pero u n a
v e z q u e s e d e je s e n tir el efecto d e l ap ren d izaje, lo s c o s te s d e p ro d u cci n s e r n m e n o
re s. D esp u s d e 8 a o s , p ara p ro d u c ir 10 u n id ad es so lo n ecesitar u n a ca n tid a d d e tra
b ajo d e 5 , l y el c o s te p o r u n id ad se r a p ro x im a d a m e n te la m itad d e lo q u e e ra d u ran te
e l p rim er a o d e p ro d u cci n . P o r tan to , la c u rv a d e ap ren d izaje p u ed e s e r im p o rtan te
p ara u n a em p resa q u e ten g a q u e a v e rig u a r s i e s ren tab le o no e n tra r e n u n sector.
E JE M P L O 7 .7
LA C U R V A D E A P R E N D IZ A JE E N LA P R C T IC A
S u p o n g a m o s q u e c o m o d ir e c tiv o s
d e una em p resa q u e a c a b a d e en
o b te n e m o s m u ch as e c o n o m a s d e e s
ca la . S i pro d u cim o s g ra n d e s v o l m e
tra r e n la in d u stria q u m ica n o s e n

c o n tr a m o s a n te e l s ig u ie n te p ro b le
m a: d e b e m o s p ro d u cir u n a ca n tid a d
re la tiv a m e n te p e q u e a d e p ro d u c
n e s e n u n m o m e n to d el tiem p o , p ero
no te n e m o s la o p ortu nid ad d e rep etir
e s a e x p e rie n d a , ocurre lo con trario.
t o s q u m ico s ind ustriales y v e n d e rla a
P ara v e r q u d e b e m o s h ace r, p o
d e m o s e x a m in a r la ev id e n cia e sta d s
tica e x is te n te q u e d istin g u e lo s c o m
p o n e n te s d e la cu rv a d e ap ren d izaje
un e le v a d o p r e c io o a u m e n ta r la p ro
d u c ci n y b a ja r e l p re c io ? l a s e g u n d a
o p c i n e s atractiva si e s p e r a m o s d e s
p lazam o s e n s e n tid o d e s c e n d e n te a lo largo d e u n a cur
(ap ren d izaje d e n u e v o s p r o c e s o s por

p a rte d e los tra b a ja d o re s, m e jo r a s t c n ic a s , e t c .) d e los
v a d e ap re n d iz a je : e l a u m e n to d e l v o lu m e n d e p ro d u e
re n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e s c a la . P o r e je m p lo , s e g n
d n red u cir n u e stro s c o s t e s m e d io s d e p ro d u c c i n co n

e l p a s o d e l tie m p o y au m e n ta r n u e stro s b e n e fic io s.
A n tes d e h a c e r n ad a, d e b e m o s averiguar si e x iste real
m e n te u n a curva d e ap ren d izaje; e n c a s o afirm ativo, la pro
d u e d n y la v e n ta d e u n volu m en m ayor red ucirn n u es
un e s tu d io d e 3 7 p ro d u c to s q u m ico s, las re d u c c io n e s d e
los c o s te s d e la ind ustria q u m ica e s ta b a n re la cio n a d a s
d r e c ta m e n t e c o n e l c re c im ie n to d e la p ro d u c c i n a c u
m ulada d e la ind ustria, c o n la inversin e n m e jo re s b ie
tro s c o s te s m e d io s d e p ro d u e d n c o n e l p a s o d e l tie m p o
n e s d e c a p ita l y, e n m e n o r m e d id a , c o n la s e c o n o m a s d e
e s c a la 3. D e h e c h o , p o r lo q u e s e re fie re a t o d a la m u e s
y au m en tar la rentabilid ad . Tam bin te n e m o s q u e d istin

g u ir e l ap ren d izaje d e la s e c o n o m a s d e e sc a la . C u a n d o
hay e c o n o m a s d e e sc a la , e l c o s te m e d io e s m e n o r cu an d o
la p rod u ed n e s m ay or e n cu alqu ier m o m e n to d e l tiem p o ,
tra d e p ro d u c to s q u m ico s , lo s c o s t e s m e d io s d e p ro d u e
d n d e s c e n d ie ro n u n 5 ,5 p o r c ie n to al a o . El e s tu d io re
v ela q u e p o r c a d a d u p licaci n d e la e s c a la d e la p lan ta,
e l c o s t e m e d io d e p ro d u cci n d ism inu ye u n 11 p o r c ie n
m ientras q u e cu a n d o hay ap ren d izaje el c o s te m e d io dis

m inuye a m ed id a q u e a u m e n ta la p rod u ed n acu m u lad a
to . Sin e m b a r g o , p o r c a d a d u p lica ci n d e l niv el d e p ro

d u cci n acu m u lad o , e l c o s te m e d io d e p ro d u e d n d ism i
d e la em p resa. P ro d u d e n d o u n volum en relativam ente p e

q u e o u n a y o tra vez, n o s d esp la z a m o s e n s e n tid o d e s
c e n d e n te a lo la rg o d e la cu rv a d e ap ren d izaje, p e r o n o
nuye u n 2 7 p o r c ie n to . L a e v id e n c ia m u estra cla ra m e n te

q u e e n la ind ustria q u m ica lo s e f e c t o s d e l ap re n d iz a je
son m s im p o rta n tes q u e la s e c o n o m a s d e e s c a la 14.
u E l e s tu d io s e d e b e a M a r v in L ie b e rm a n , - T h e L e a m in g C u r v e an d P c in g i n t h e C h e m ic a l P ro c e s s in g
In d u s trie s -, R A N D fo u r m l E cv rw m ics. 1 5 , 1984, p g s . 2 1 3 -2 2 a
14 E l a u to r u tiliz e l c o s te m e d io , C M e , d e lo s p r o d u c to s q u m ic o s , e l n iv e l d e p r o d u c c i n a cu m u la d o
d e la in d u stria X y e l ta m a o m e d io d e u n a planta d e p r o d u c c i n Z . A c o n tin u a c i n , e s tim la re la c i n
lo g (C M e ) = 0 ,3 8 7 lo g (X ) - 0 ,1 7 3 log(Z > E l c o e fic ie n te - 0 , 3 8 7 d e l n iv e l d e p r o d u cci n a c u m u la d o n o s
d ic e q u e p o r c a d a a u m e n to d e l n iv e l d e p r o d u c c i n a c u m u la d o d e u n 1 p o r c ie n to , e l c o s t e m ed io d is m i
n u y e u n 0 ,3 8 7 p o r c ie n to . E l c o e fic ie n te - 0 , 1 7 3 d e l ta m a o d e la p la n ta n o s d ic e q u e p o r c a d a a u m e n to
d e l ta m a o d e la p la n ta d e u n 1 p o r c ie n to , e l c o s t e d is m in u y e u n 0 ,1 7 3 p o r c ie n to .
In te rp reta n d o lo s d o s c o e fic ie n te s a la l u z d e lo s n iv e le s d e p r o d u c c i n y d e l ta m a o d e la p la n ta , p o
d e m o s a tr ib u ir a lre d e d o r d e u n 1 5 p o r c ie n to d e la re d u c c i n d e Im c o s te s a lo s a u m e n to s d e la e s c a la m e
d ia d e la s p lan tas y u n 8 5 p o r c ie n to a l o s a u m e n to s d e l n iv e l d e p r o d u c c i n a c u m u la d o d e la in d u stria .
S u p o n g a m o s q u e s e d u p lic a r a la e s c a la d e la s p la n ta s y q u e e l n iv el d e p r o d u c c i n a cu m u la d o s e m u ltip li
ca ra p o r 5 d u r a n te d e s tu d io . E n e s e c a s o , lo s co s te s d is m in u ira n u n 11 p o r c ie n to c o m o co n se cu e n cia d el
a u m e n to d e la e s c a la y u n 6 2 p o r c ie n to co m o c o n a v u e n c ia d e l a u m e n to d e la p r o d u c c i n a cu m u la d a .
C A P IT U L O 7 E l co ste d o produccin
2 57
FIGURA 7 .1 4 La c u rv a da
aprendizaje d a A ir bus Industria
La cu rv a d e aprend izaje
relacion a la cantid ad n ecesaria
d e tra b a jo p o r avin co n e l
nm ero acu m u lad o d e avion es
p rodu cidos. A m ed id a q u e se
organiza m ejo r e l p ro ce so d e
produ ccin y b s tra b a ja d o re s
s e familiarizan c o n su tra b a jo , la
cantid ad d e tra b a jo n e ce sa rio
dism inuye e sp e cta c u la rm e n te .
T am b i n s e h a d e m o s tr a d o q u e la cu rv a d e a p re n
n e c e s a r ia p a ra p ro d u c ir a v io n e s e n A irb u s In d u strie .
d iz a je e s im p o rta n te e n la ind ustria d e s e m ic o n d u c to
O b s r v e s e q u e la p ro d u c c i n d e lo s 1 0 o 2 0 p rim ero s
re s. S e g n un e s tu d io d e s ie t e g e n e r a c io n e s d e s e m i
c o n d u c to re s d e m e m o ria d in m ic a d e a c c e s o a le a to r io
a v io n e s n e c e s it a m u c h o m s tr a b a jo q u e la p ro d u cci n
d e l c e n t s im o o d e l d u c e n t s im o . O b s r v e s e ta m b i n
(DRAM ) d e l p e rio d o 1 9 7 4 - 1 9 9 2 , las t a s a s d e a p re n d i
c m o s e a p la n a la cu rv a d e ap re n d iz a je u n a v e z tra s p a
s a d o un d e te r m in a d o p u n to ; e n e s t e c a s o , c a s i t o d o el
z a je e ra n , e n p ro m e d io , d e l 2 0 p o r c ie n t o a p ro x im a d a
m e n te , p o r lo q u e u n a u m e n to d e la p ro d u c c i n a c u
m u la d a d e l 1 0 p o r c ie n to p ro v o ca ra u n a re d u c ci n d el
c o s t e d e u n 2 p o r c ie n t o . E n e s t e e s tu d io , ta m b i n s e
c o m p a r e l a p re n d iz a je d e e m p r e s a s d e Ja p n c o n el
d e e m p r e s a s d e E s ta d o s U n id o s y s e o b s e r v q u e no
e x ista n in g u n a d ife r e n c ia d is tin g u ib le e n e l ritm o d e
a p re n d iz a je .
O tro e je m p lo e s la in d u stria a e ro n u tic a , e n la q u e s e
h a o b s e r v a d o q u e la s ta s a s d e a p re n d iz a je p u e d e n lle
a p re n d iz a je e s t te rm in a d o u n a vez q u e s e h an co n stru i
d o 2 0 0 av io n es.
Los e f e c t o s d e la cu rv a d e ap re n d iz a je p u e d e n s e r im
p o rta n te s p a ra a v e rig u a r la fo rm a d e las c u rv a s d e c o s
t e a la rg o p la z o y, p o r ta n to , p u e d e n serv ir d e o rie n ta
c i n a lo s d irectiv o s. E sto s p u e d e n utilizar la in fo rm acin
g a r a s e r d e l 4 0 p o r c ie n t o . L o s re s u lta d o s s e m u estran
d e la cu rv a d e ap re n d iz a je p ara v e r si u n a o p e ra c i n d e
p ro d u cci n e s re n ta b le y, e n c a s o afirm ativ o, p ara v e r d e
q u m a g n itu d han d e s e r la s o p e r a c io n e s d e la p la n ta y
e l v o lu m en d e p ro d u c c i n a c u m u la d a p ara o b te n e r un
e n la F ig u ra 7 .1 4 , q u e re p r e s e n ta la c a n tid a d d e tr a b a jo
c a s h flo w p o sitiv o.
*7 .7
La e stim a ci n y la p re d icci n d e lo s co ste s
U n a e m p re sa q u e e s t e x p a n d ie n d o o c o n tra y e n d o s u s o p e r a c io n e s tien e q u e p re
d ecir c m o e v o lu cio n a r n s u s c o s te s a m e d id a q u e v a re la p ro d u c c i n . L o s c o ste s
fu tu ro s p u e d e n e stim a rse a p a r tir d e u n a f u n d n d e c o s te s , q u e re la cio n a e l co ste
d e p r o d u e d n c o n e l n iv e l d e p r o d u e d n y c o n o tra s v a ria b le s q u e p u e d e c o n tro
la r la e m p re sa .
S u p o n g a m o s q u e q u is i ra m o s c a ra c te riz a r e l c o s te d e p ro d u e d n a c o rto p la z o d e
la in d u stria a u to m o v ilstica . P o d ra m o s o b te n e r d a to s s o b r e e l n m e ro d e a u to m v iles
u E l e s tu d io e s d e D . A . Iiw in y P . J. K le n o w , * L e a m in g -b y - D o in g S p illo v e re in th e S e m ic o n d u c to r
In d u stry , fj u m a l o f P o h l i c a l E c v m m y . 1 0 2 .d ic ie m b r e , 1 9 9 4 , pAg 1 2 0 0 - 1 5 2 7 .
fondn d co ste s Funcin

q j e relaciona e l co ste do
produccin y e l nivel de
produccin y otras variables
q j e la em p resa puede
controlar.
258
F IG U R A 7 .1 5 L a curva d e co ste v a ria b le

d e la industria autom ovflstica
La curva d e c o s t e variable p u e d e estim arse
em p rica m en te utilizando d a to s d e la s em p resas
d e una industria. La curva d e c o s t e variable d o la
produccin d e au to m viles s e o b tie n e d eterm inan d o
esta d stica m e n t la curva q u o m e jo r ajusta lo s p u n tos
q u e relacion an e l nivel d e p ro d u cci n d e cad a
e m p re s a y e l c o s t e variable d e produ ccin .
Q p ro d u cid o s p o r c a d a co m p a a y re la c io n a r e s ta in fo rm aci n co n e l co ste v a ria b le

d e p ro d u c c i n , CV. L a u tiliz a c i n d e l c o s te v a ria b le e n lu g a r d e l c o s te to tal e v ita el
p ro b le m a d e tra ta r d e a trib u ir e l co ste fijo d e l p ro c e s o d e p ro d u c c i n d e u n a e m p re sa
q u e fab rica m u ch o s p ro d u c to s a l p ro d u c to e s p e c fic o q u e e st e stu d i n d o s e "1.
L a F ig u ra 7 .1 5 m u e stra u n p a tr n re p re se n ta tiv o d e lo s d a to s s o b r e lo s c o s te s y
lo s n iv e le s d e p ro d u cci n . C a d a p u n to d e l g r fic o re la cio n a e l n iv e l d e p ro d u c c i n
d e u n a co m p a a d e a u to m v ile s c o n s u co ste v a ria b le d e p ro d u c c i n . P a ra p re d e cir
los c o s te s e x a c ta m e n te , te n e m o s q u e a v e rig u a r la re la c i n s u b y a c e n te e n tre e l co ste
v a ria b le y e l n iv e l d e p ro d u c c i n . E n e s e c a s o , s i u n a c o m p a a e x p a n d e s u p ro d u c
c i n , p o d e m o s c a lc u la r lo s c o s te s q u e e n tra a r p ro b a b le m e n te . L a c u rv a d e la fig u ra
s e h a tra z a d o te n i n d o lo e n c u e n ta : o frece u n a ju s te ra z o n a b le m e n te b u e n o d e lo s
d a to s s o b r e lo s c o s te s (n o rm a lm e n te , s e u tiliz a ra u n a n lisis d e re g re si n m e d ia n te
el m to d o d e lo s m n im o s c u a d ra d o s p a ra a ju s ta r la c u rv a a lo s d ato s). P ero cu l e s
la fo rm a d e la c u rv a m s a d e c u a d a y c m o la re p re s e n ta m o s alg e b ra ica m e n te ?
la regresin d e mnimos
a<lu u n a fu n c i n d e c o s te s q u e p o d ra m o s e le g ir:
cuadrados se explica en el__________________________________________________________________________________________________ _
apndice d e este libro.
(7.9)
C V - fiq
E sta r e la c i n lin ea l e n tre e l co ste y e l n iv e l d e p ro d u e d n , a u n q u e e s fcil d e u ti
lizar, s o lo p u e d e a p lic a rs e s i e l co ste m a rg in a l e s c o n s ta n te 17. P o r c a d a a u m e n to u n i
ta rio d e l n iv e l d e p ro d u e d n , e l c o s te v a ria b le a u m e n ta e n p , p o r lo q u e e l co ste
m arg in al e s c o n sta n te e ig u a l a p .
S q u e re m o s q u e la c u rv a d e c o s te m e d io te n g a fo rm a d e U y q u e el c o s te m ar
g in a l n o s e a co n sta n te , d e b e m o s u tiliz a r u n a fu n d n d e c o s te s m s c o m p le ja . U na
p o sib ilid a d e s la fu n d n d e c o s te s cu a d r tica , q u e r e la d o n a el c o s te v a ria b le c o n el
n iv e l d e p r o d u e d n y c o n el n iv e l d e p r o d u e d n a l c u a d ra d o :
C V - f i q + y e?
(7.10)
S i s e n ecesita u n a m q u in a m s c u a n d o s e e le v a e l n iv e l d r p r o d u c c i n , e l c o s te a n u a l d e a lq u ile r d e
lo s b ie n e s d e c a p ita l d e b e co n ta b iliz a rs e co m o u n c o s te v a ria b le . S i n e m b a rg o , s i p u e d e u tiliz a r s e la m is
m a m q u in a e n to d o s lo s n iv eles d e p r o d u c c i n , * u c o a te e s fijo y n o d e b e i n c l u i r .
E n lo a n lis is e s ta d s tic o d e lo s cooteo, p o d ra n a a d irse o tra s v a ria b le s d e p ro d u cci n a la fu n c i n d e
c o s tra p a r a te n e r e n c u e n ta la s d ife re n c ia s e n tr e lo s c o s tra d e lo s fa cto re s, lo s p ro ce s o s d e p r o d u c c i n , la
c o m b in a ci n d e p ro d u c to s, e tc ., d e la s e m p re s a
C A P IT U L O 7 E l costo d e produccin
E sta f u n d n im p lic a u n a c u r v a d e c o s te m a r g in a l e n ln e a re cta d e la fo rm a

C M = 0 + 2y q a . E l c o s te m arg in al a u m e n ta c o n e l niv el d e p r o d u c d n s i y tien e
u n v a lo r p o sitiv o y d is m in u y e cu a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p r o d u c d n s i y tien e u n
v a lo r n e g a tiv o .
S i la c u rv a d e c o s te m arg in al no e s lin eal, p o d e m o s u tiliz a r u n a fu n d n d e c o s
te s c bica:
C V -/ fy + y q 7 + 8q*
(7.11)
L a F ig u ra 7 .1 6 m u e stra e s ta fu n d n d e c o s te s c b ica . Im p lic a q u e ta n to la cu rv a

d e c o s te m a rg in a l c o m o la d e c o s te m e d io tie n e n fo rm a d e U.
l a s fu n d o n e s d e c o s te s p u e d e n s e r d if d le s d e m e d ir p o r v a ra s ra z o n e s. E n p ri
m e r lu g ar, lo s d a to s s o b r e la p ro d u c c i n s u e le n re p re s e n ta r u n a g r e g a d o d e d ife r e n
te s tip o s d e p ro d u c to s. P o r e je m p lo , l o s a u to m v ile s p r o d u d d o s p o r G e n e ra l M o to rs
so n d e d ife re n te s m o d e lo s. E n s e g u n d o lu g ar, lo s d a to s s o b r e l o s c o s te s s u e le n o b te
n e rs e d ir e c ta m e n te d e la in fo rm a d n c o n ta b le q u e n o tie n e e n c u e n ta lo s c o s te s d e
o p o rtu n id a d . E n te r c e r lu g ar, e s d ifcil a trib u ir lo s c o s te s d e m a n te n im ie n to y o tro s
co ste s d e la p la n ta a u n d e te r m in a d o p ro d u c to c u a n d o la e m p re sa e s u n c o n g lo m e
ra d o q u e p ro d u c e m s d e u n a ln e a d e p ro d u cto s.
Las fu n cio n es d e c o ste s y la m ed ici n d e las eco n o m as

d e escala
R e cu rd e se q u e la e la stirid a d d e l c o s te co n re sp e cto a la p r o d u c d n , Ea e s m e n o r
que 1 c u a n d o h a y e c o n o m a s d e e s c a la y m a y o r q u e 1 c u a n d o h a y d e s e c o n o m a s d e
e sca la . E l n d ice d e e c o n o m a s d e escala (1EE) e s u n n d ice q u e in d ica s i h a y o n o e co n o
m as d e e sc a la . S e d e fin e d e la fo rm a s ig u ie n te :
IE E = 1 - Ec
(7.12)
C u a n d o Ec = 1, IE E = 0 y n o h a y n i e c o n o m a s n i d e s e c o n o m a s d e e sc a la .
C u a n d o Ec e s m a y o r q u e u n o , IE E e s n e g a tiv o y h a y d e s e c o n o m a s d e e s c a la ,
f in a lm e n t e , c u a n d o E c e s m e n o r q u e 1 , IE E e s p o s it iv o y h a y e c o n o m a s d e
e sc a la .
F IG U R A 7 .1 6 L a fu n d n d a c o s t a s cbica
U na fu n cin d e c o s t e s c b ic a im plica q u e las curvas d e c o s t e m ed io y m arginal tien en
form a d e U.
E l c o s t e m a rg in a l a c o r to p la z o v ie n e d a d o p o r C V /A ij = 0 * y S (<f). P e ro & (<T)/Aif = 2 q (v e rifiq u e lo

A le c to r p o r m e d io d e l c i lc u l o o d e u n e je m p lo n u m rico ). P o r ta n to , C M
i -* 2 y q.
2 59
/5 P
260
P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o ra s y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
| E JE M P L O 7 .8
En 1 9 5 5 , lo s c o n s u m id o
s e e n c u e n tr a e n e l p u n
res e sta d o u n id e n s e s c o m
to A , q u e c o rresp o n d e a
un n iv e l d e p r o d u c c i n
p raro n 3 6 9 . 0 0 0 m illo n es
d e k ilo v a tio s -h o ra (kwh)
d e e le c tr ic id a d ; e n 1 9 7 0
c o m p r a r o n 1 ,0 8 3 b illo
d e u n o s 2 0 . 0 0 0 m illo n e s
d e k ilo v a tio s. C o m o no
h a b a e m p r e s a s d e e s
ta s d im e n s io n e s e n 1 9 5 5 ,
n e s. C o m o e n 1 9 7 0 h a b a
m e n o s c o m p a a s e l c
tric a s , la p r o d u c c i n p o r
e m p r e s a h a b la a u m e n
t a d o s ig n ific a tiv a m e n te .
n in g u n a h a b a a g o t a d o
la o p o r tu n id a d d e o b t e
n e r r e n d im ie n to s d e e s
c a la e n la p r o d u c c i n .
O b s r v e s e , s in e m b a r g o ,
q u e la cu rv a d e c o s t e m e
c i e s re la tiv a m e n te pla
n a a p artir d e un nivel d e
p ro d u c c i n d e 9 . 0 0 0 mi
S e d e b i e s t e a u m e n to
a la s e c o n o m a s d e e s c a
la o a o tro s fa c to r e s ? S i se
d e b i a la s e c o n o m a s d e
e s c a la , s e r a e c o n m ic a
m e n te in e fic ie n te q u e e l E sta d o d estru y e ra los m o n o
llo n e s d e k ilo v atio s, in terv alo e n e l q u e p ro d u c a n 7 d e

1 2 4 e m p re sa s .
C u a n d o s e e stim a r o n la s m is m a s fu n c io n e s d e c o s
p o lio s d e la s c o m p a a s e l c tric a s .
E x is te u n in te re s a n te e s tu d io d e la s e c o n o m a s d e
e s c a la b a s a d o e n lo s a o s 1 9 5 5 y 1 9 7 0 q u e s e re fie re a
t e s c o n d a to s d e 1 9 7 0 , e l re su lta d o fu e la curva d e c o s
c o m p a a s p ro p ie d a d d e s u s in v erso res q u e te n a n unos

in g reso s d e m s d e u n m illn d e d la r e s 19. El c o s t e d e
la e n e r g a e l c tr ic a s e e s tim u tilizan d o u n a fu n ci n d e
c o s t e s a lg o m s c o m p lic a d a q u e la s fu n c io n e s c u a d r ti
t e s llam ad a 1 9 7 0 e n la F ig u ra 7 .1 7 . El g r fic o m u e stra

c la ra m e n te q u e lo s c o s t e s m e d io s d e p ro d u c c i n d e s
c e n d ie ro n e n tr e 1 9 5 5 y 1 9 7 0 (lo s d a to s s e e x p r e s a n e n
d la re s re a le s d e 1 9 7 0 ) . P e ro la p a rte p la n a d e la curva
c a y c b ic a q u e h e m o s an alizad o a n te s . El C u a d ro 7 .4
a h o r a c o m ie n z a e n u n o s 1 5 .0 0 0 m illo n es d e kilovatio shora. E n 1 9 7 0 , 2 4 d e 8 0 e m p r e s a s p ro d u c a n e n e s t e

intervalo. P o r tan to , h a b a m u ch a s m s e m p r e s a s p ro
m u estra la s e s tim a c io n e s re s u lta n te s d e l n d ice d e e c o

n o m a s d e e s c a la . L o s re s u lta d o s s e b a s a n e n u n a c la
s ifica c i n d e t o d a s la s c o m p a a s e n c in c o c a t e g o r a s
s e g n su ta m a o y s e in d ica e l niv el m e d ia n o d e p rod u c d n (m e d id o e n kilovatio s-h ora) c o r r e s p o n d ie n te a
c a d a c a te g o ra .
Los v a lo r e s p o s itiv o s d e l IEE n o s in d ican q u e t o d o s
d u c ie n d o e n e l tram o p la n o d e la curva d e c o s t e m e
d io e n e l q u e la s e c o n o m a s d e e s c a la n o s o n u n f e
lo s ta m a o s d e la s e m p r e s a s te n a n a lg u n a s e c o n o m a s
d e e s c a la e n 1 9 5 5 . S in e m b a r g o , la m a g n itu d d e las
rr e s p o n d ie n te al p u n to e n e l q u e p ro d u c a n e n la cu r
v a d e 1 9 5 5 (c in c o e m p r e s a s s e e n c o n tra b a n e n u n p u n
e c o n o m a s d e e s c a la d is m in u y e a m e d id a q u e a u m e n
t a e l ta m a o d e la e m p r e s a . L a F ig u ra 7 .1 7 m u e s tra la
c u rv a d e c o s t e m e d io r e la c io n a d a c o n e l e s tu d io d e
1 9 5 5 q u e s e d e n o m in a 1 9 5 5 . El c o s t e m e d io m n im o
to d e d e s e c o n o m a s d e e s c a la : C o n s o lid a te d E d iso n
[IE E = - 0 , 0 0 3 ] , D e t r o i t E d is o n [ I E E
0 ,0 0 4 ],
D u ke P o w e r [IE E - - 0 , 0 1 2 ] , C o m m o n w e a lth E d iso n
[IEE = 0 ,0 1 4 ] y S o u th e rn [IEE = - 0 ,0 2 8 ] ) . P o r t a n t e , las
n m e n o s ig n ifica tiv o . Y lo q u e e s m s im p o r ta n te , la
m ay ora d e la s e m p r e s a s p ro d u can e n u n tra m o d e la
curva d e c o s t e s d e 1 9 7 0 q u e e ra m s p la n o q u e e l c o
CUADRO 7 .4 LAS ECONOMAS DE ESCALA EN LA INDUSTRIA DE ENERGA ELCTRICA

Produccin (millones d e kwh)
to lo r d c lE E , 1955
43
338
1.109
2.226
5.819
0,41
0 ,2 6
0 ,1 6
0 ,1 0
0 ,0 4
-------------
19 E s te e je m p lo * r b asa m l . a u r i t * ( 'h r i r t m * r n y W illia m H . G i r m r , E co n n m ir* o f S c a l r in U .S . E le ctric

P o w e r C e n e ra tio ri". fa u rn al c f P d i t i a i E c o n o m y , W , 1 9 7 6 , p g s . 6 5 5 -6 7 6 .
10 L a fu n c i n d e c o s tra tra n slo g a r tn ic a q u e s e u tiliz e n r a t e e s tu d io ra u n a re la c i n fu n cio n a l m s g en e
ra l q u e c u a lq u ie ra d e la s q u e h em o s a n a liz a d o .
e c o n o m a s d e e s c a la sin e x p lo ta r e ra n m u c h o m e n o re s
en 1 9 7 0 q u e e n 1 9 5 5 .
E s te a n lisis b a s a d o e n la s fu n c io n e s d e c o s t e s d e ja
d a r o q u e e l d e s c e n s o d e l c o s t e d e p ro d u c c i n d e e n e r
g a e l c t r i c a n o p u e d e a trib u irs e a la c a p a c i d a d d e
las e m p r e s a s m s g r a n d e s p a ra a p r o v e c h a r la s e c o
n o m a s d e e s c a la , s in o a las m e jo r a s t e c n o l g ic a s n o
261
re la cio n a d a s c o n la e s c a la d e o p e r a c io n e s d e la e m p r e s a
y a l d e s c e n s o d e l c o s t e real d e lo s fa c to r e s e n e r g tic o s ,
c o m o e l c a rb n y e l p e tr le o . La t e n d e n c ia d e s c e n d e n
t e d e l c o s t e m e d io p r o v o c a d a p o r u n d e s p la z a m ie n to
h a c ia la d e r e c h a a lo largo d e u n a cu rv a d e c o s t e m e
d io e s m n im a e n co m p a ra c i n c o n e l e f e c t o d e la m e jo
ra d e la te c n o lo g a .
FIG U RA 7 .1 7 E l c o ste m e d io d e p ro d u e d n e n la ind u stria d e energ a e l ctrica

El co sto m e d io d o la en erg a elctrica e n 1 9 5 5 e ra m nim o cu and o s e producan alrededor d e
2 0 .0 0 0 m iton es d e kilovatios-hora. En 1 9 7 0 , h ab a d escen d id o acu sad am en te y h ab ia alcanzado
un m nim o e n un nivel d e produccin superior a lo s 3 3 0 0 0 m illones d e kilovatios-hora.
R esu m en
1. L o s d irectivo s, lo s in v erso res y lo s eco n o m istas d e b e n tener
en c u e n ta e l asle de oportunidad d e la u tiliz a ci n d e los
recu rsos d e la em p resa, e s d e d r , e l c o s te co rresp o n d ien te a
las o p o rtu n id a d e s a la s q u e se ren u n cia cu an d o la em presa
u tiliza s u s recursos e n s u sig u ien te m ejo r alternativa.
2 . E l coste econmico e s e l c o s te q u e tie n e p ara una em p resa la
u tiliz a ci n d e recu rsos eco n m ico s e n la produ ccin . A u n
q u e e l co ste eco n m ico y e l co ste d e op ortu n id ad so n co n
cep tos id n tico s, e l coste d e op ortu n id ad e s esp ecialm en te
til e n la s situ a cio n es e n la s q u e la s a ltern ativ as a la s q u e
s e renuncia no reflejan lo s g a sto s m on etario s.
3 . U n coste irrecuperable e s u n g a sto q u e s e h a re a liz a d o y
q u e n o p u e d e re c u p e ra rse . U n a v e z q u e s e h a in cu rrid o
en l, n o d eb e te n e r s e en cu en ta c u a n d o s e to m a n d e ci
s io n e s e c o n m ic a s e n e l fu tu ro . C o m o u n g a sto q u e e s
irrec u p era b le no tie n e n in g n o tro u so, su c o s te d e o p o r

tu n id ad e s cero.
4. A c o r to p lazo , u n o o m s fa cto res d e la e m p re sa s e m an tie
n en fijo s. El c o s te total p u e d e d iv id irse e n c o s te fijo y coste
v ariab le. E l coste m arginal d e u n a em p resa e s e l c o s te v a ria
b le a d id o n a l co rresp o n d ien te a cad a un id ad ad icio n al d e
p ro d u ed n . E l co ste uiriable medioe s e l co ste v ariab le total
d ivid id o p o r e l n m ero d e u n id ad es d e produccin.
5 . A c o r to p lazo , c u a n d o n o to d o s lo s fa cto res so n v a ria
b les, la p resencia d e ren d im ien tos d e c rc d e n te s d eterm in a
l a fo rm a d e la s c u rv a s d e co ste. E n co n cre to , e x iste una
re la ci n in v e rsa e n tre e l p ro d u cto m a rg in al d e u n n ico
facto r v ariab le y e l co ste m arginal d e p ro d u ed n . L as c u r
v a s d e c o s te v a ria b le m e d io y d e co ste total m ed io tienen
fo rm a d e U . La cu rv a d e c o s te m a rg in al a co rto p lazo es
262
a sce n d en te u n a v e z trasp asad o u n d e te rm in a d o pu nto y

c o rta a a m b a s c u rv a s d e co ste m e d io d e sd e a b a jo en su s
puntos m nim os.
6 . A la rg o p la z o , to d o s lo s fa c to re s q u e in terv ien en en el
proceso d e p ro d u c c i n so n v a ria b les. P o r ta n to , l a elec
ci n d e lo s fa cto re s d e p e n d e tanto d e lo s co stes rela tiv o s
d e lo s fa c to re s d e p ro d u cci n c o m o d e l g ra d o e n q u e la
em p resa p u ed e su stitu ir u n o s facto res p o r o tro s en su p ro
ceso d e p ro d u ccin . La elecci n d e facto res m in im izad o ra
d e lo s co ste s se realiza hallan d o e l p u n to d e ta n g en cia d e
la iso cu a n ta q u e rep resen ta e l nivel d e p ro d u cci n d esead o
y u n a recta isocoste.
7 . La senda de expansin d e la em p resa d e scrib e c m o varan
s u s e le ccio n e s d e fa cto res m in im izad o ras d e lo s co stes a
m ed id a q u e au m en ta e l nivel d e produ ccin . P or tan to, la
sen d a d e exp an sin su m in istra til in fo rm aci n relevan te
para las d ecisio n e s d e planificacin a largo p lazo .
8 . La curva d e co ste m e d io a largo p lazo e s la en volven te d e
las c u rv a s d e c o s t e m e d io a c o r to p lazo d e la e m p re sa y
refleja la p resencia o la au sencia d e ren d im ien tos d e escala.
C u a n d o hay in icia lm en te ren d im ie n to s crecien tes d e escala
y, a co n tin u aci n , d ecrecien tes, la curva d e co ste m edio a
largo plazo tien e fo rm a d e U y la en v o lv en te n o com p rend e
tod os lo s p u n tos d e co ste m e d io a co rto p lazo m nim o.
9 . U n a e m p re sa d is fr u ta d e economas de escala cu an d o
p u e d e d u p lic a r s u p ro d u cci n co n u n c o s t e in fe rio r al
d o b le . P o r ta n to , h a y d e s e c o n o m a s d e e s c a la cu an d o
u n a d u p lic a c i n d e l n iv el d e p ro d u cci n e x ig e m s d e l
d o b le d e l co ste. H ay e co n o m a s y d eseco n o m a s d e escala
in clu so c u a n d o la s p ro p o rcio n es d e fa cto res s o n v ariab les;
so lo hay re n d im ie n to s d e e sc a la c u a n d o las p ro p orcion es
d e fa cto res so n fijas.
10. H ay e co n o m a s d e a lca n c e cu and o la em p resa p u ed e p ro
d u c ir cu a lq u ier co m b in aci n d e lo s d o s p ro d u cto s d e u n
m o d o m s b a ra to q u e d o s e m p re s a s in d ep en d ien tes p ro
d u cien d o cad a u n a u n n ico p ro d u cto. E l g rad o d e e c o
n o m a s d e e sc a la s e m id e p o r m ed io d e la re d u cc i n
p o rcen tu al q u e exp e rim en ta e l co ste cu and o u n a em presa
p ro d u ce d o s p ro d u cto s en relacin co n e l co ste d e p ro d u
cirlos p o r sep arad o .
1 1. E l c o s te m e d io d e p ro d u cci n d e una em p resa p u e d e d is
m in u ir con e l p a so d e l tiem p o si e sta a p re n d e - a p ro d u d r m s eficazm en te. La cu n o de aprendizaje in d ica cu nto
d ism in u y e la can tid ad d e l fa cto r necesaria p ara o b ten er un
d eterm inad a nivel d e p ro d u ccin cu an d o s e increm en ta la
produ ccin acu m u lad a d e la em p resa.
1 2. L as fu n cio n e s d e co stes relacion an e l c o s te d e produ ccin
y e l n iv el d e p ro d u ccin d e la em p resa. P u ed en m ed irse
ta n to a c o r to p lazo c o m o a la rg o p lazo u tilizan d o d ato s
so b re las em p resas d e una ind ustria co rresp o n d ien tes a u n
d eterm in ad o p eriod o o d a to s d e una ind ustria a lo largo
del tiem p o. P ara rep resen tar la s fu n d o n es d e c o s te s p u e
d e n u tilizarse alg u n a s re la d o n e s fu n d o n a les, en tre la s qu e
s e en cu en tran la lineal, la cu ad r tica y la cbica.
1 . U na em p resa p ag a a su co n ta b le u n a ca n tid a d anu al fija d e
10.000 d la res. E s e s te u n co ste econm ico?
2 . E l d u e o d e u n a p eq u e a tien d a m in orista realiza su pro
p io tra b a jo co n table. C m o m ed ira e l co ste d e o p o rtu n i
d ad d e s u trabajo?
3 . In d iq u e si la s sig u ie n te s a firm a cio n es so n v erd ad eras o fal
sa s.
a) Si e l p ro p ietario d e u n a em p resa no se p ag a a s m ism o
u n sa la rio , el c o s te co n ta b le e s cero , pero e l co ste econ
m ico e s positivo.
b| U na em p resa qu e tien e u n b en eficio co n table positivo
no tie n e p o r q u te n e r u n b e n eficio e c o n m ic o posi
tivo.
c ) Si una em p resa co n tra ta a u n trabajad or q u e e st actual
m ente d esem p lead o, e l co ste d e op ortu n id ad d e u tilizar
lo s se rv id o s d e e se trab ajad o r e s cero.
4. S u p o n g a q u e e l tr a b a jo e s e l n ic o fa c to r v a r ia b le en
e l p ro c e s o d e p ro d u cci n . S i e l c o s te m a rg in al d e p ro
d u c c i n e s d e c re c ie n te a m e d id a q u e s e p ro d u ce n m s
u n id a d e s, q u p u e d e d e c ir d e l p ro d u c to m a rg in a l del
trabajo?
5 . Su p on g a q u e u n fabrican te d e sillas ob serva q u e la relad n
m arg inal d e su stitu c i n tcnica d e trabajo p o r cap ital en su
proceso d e p ro d u ccin e s sig n ificativ am en te m ay o r q u e el
c o d e n te e n tre e l a lq u ile r d e la m aqu in aria y e l salario del
tra b a jo d e la ca d en a d e m o n ta je. C m o d e b e a lte ra r su
u tilizaci n d e cap ital y trab ajo p a ra m in im izar e l co ste d e

p ro d u ed n ?
6 . P or q u so n ln ea s rectas la s rectas iso coste?
7 . S u p o n g a q u e e l co ste m a rg in al d e p ro d u cci n e s cre d e n te .
P ued e sa b e r s i e l co ste variable m ed io e s crecien te o d ecred e n te ? E xplique s u respuesta.
8 . S u p o n g a q u e e l c o s te m a rg in al d e p ro d u cci n e s m ay o r
q u e e l co ste v a ria b le m ed io . P u e d e sa b e r si e l c o s te v aria
b le m e d io e s c re c ie n te o d e c re c ie n te ? E x p liq u e s u re s
p u esta.
9 . S i las cu rv a s d e co ste m e d io d e la e m p re sa tien en fo rm a d e
U , p o r q u a lca n z a su cu rv a d e c o s te v ariab le m ed io su
pu nto m nim o en u n nivel d e p ro d u ccin m s bajo q u e la
curva d e c o s te total m ed io?
1 0. S i u n a e m p re sa d is fru ta d e re n d im ie n to s c re c ie n te s d e
escala hasta u n d eterm in ad o n iv el d e p ro d u ed n y, a co n
tin u aci n . e l c o s te a u m e n ta p ro p o rd o n a lm e n te co n la p ro
d u e d n , qu p u ed e d e d r so b re la fo rm a d e s u cu rv a d e
co ste m ed io a largo p lazo ?
1 1. C m o v a ra la se n d a d e e x p a n si n a largo p la z o d e la
em presa cuando v ara e l p re d o d e u n facto r?
1 2. D istin g a en tre las e co n o m a s d e e sc a la y la s e co n o m a s d e
alcance. P o r q u p u ed en existir las u n a s sin las otras?
1 3. E s la sen d a d e ex p a n si n d e la em p resa siem p re u n a lnea
recta?
14 Q u d iferen cia h a y e n tr e e c o n o m a s d e e sc a la y re n d i
m ien tos d e escala?
CA PTULO 7 E l c o s to d e p ro d u ccin
263
E je rcicio s
1 . Jo s aban d o na su trab ajo d e p ro g ram ad o r in fo rm tico , en
e l q u e g anab a 5 0.0 0 0 d lares a l a o p a ra m o n tar s u p ro
pia em p resa d e p ro g ram as in fo rm tico s e n u n ed ificio d e
su p ro p ied ad q u e a n te s ten fa alquilado p o r 24.0 0 0 d lares
a l a o . D u ra n te e l p rim er a o , tien e lo s gastos siguientes:
el su e ld o q u e s e p ag a a s m ism o , 40.0 0 0 d lares; e l alq u i
ler, 0 d la res; o tro s g asto s, 25.0 0 0 dlares. H alle e l co ste
co n ta b le y e l co ste eco n m ico d e la em p resa d e p ro g ra
m as in fo rm tico s d e Jos.
2 . a) R elle n e lo s h u e co s d e l cu a d ro ad ju nto.
b) R e p re se n te g r fica m e n te e l c o s te m a rg in a l, e l c o s te
v a ria b le m ed io y e l c o s t e total m ed io c o lo c a n d o el
co ste e n e l e je d e o rd en ad as y la can tid ad en e l d e a b s
cisas.
3 . U na e m p re sa tien e u n c o s te d e p ro d u cci n fijo d e 5.000
d lares y u n co ste m arginal d e p ro d u ccin constan te d e
5 0 0 d lares p o r un id ad p ro d u cid a.
a) C u l e s la fu n d n d e co ste total d e la em p resa? Y la
d e co ste m edio?
b) S i la em p resa q u isiera m in im izar e l co ste total m edio,
d ed d irfa s e r m u y g ra n d e o m u y p eq u e a ? E xplique
su respuesta.
4 . Suponga q u e u n a em p resa d eb e p ag ar u n im p u esto anual,

q u e e s u n a can tid ad fija e in d ep en d ien te d e q u e produzca
o no.
a) C m o a fecta e s te im p u esto a lo s c o s te s fijo s, m arg in a
les y m e d io s d e la em presa?
b ) A h o ra s u p o n g a q u e la e m p r e s a d e b e p a g a r un
i m p u e s to p r o p o r c io n a l a l n m e r o d e a r t c u
lo s q u e p ro d u c e . C m o a f e c ta , u n a v e z m s , e s te
im p u e sto a lo s c o s te s fijo s, m a r g in a le s y m e d io s d e
la em p re sa ?
N ivel d e
p ro d u cci n
C o s t e f ijo
C o s te
v a ria b le
C o s te t o ta l
100
125
145
157
177
202
236
270
326
398
10
490
5. H ace p o co Business
W eek public lo sig u ien te:
D u ran te la red en te cald a d e la s v en tas d e au to m viles,

G M , F o rd y C h ry sle r d ecid iero n q u e e ra m s barato
v en d er a u to m v ile s a co m p a a s d e alq u iler e x p e ri
m entand o p rd id as q u e d esp ed ir a alg u n o s trabajad o
res. E so s e d eb e a q u e cerrar y rea b rir p la n ta s e s caro,
debido en p a rte a q u e lo s co n v en io s co lectiv o s actuales
d e lo s fabricantes d e a u to m v ile s les o b lig an a p a g a r a
m uch os trab ajad o res a u n cuando n o trabajen .
C u a n d o e n e l a rticu lo s e a n a liz a la ven ta d e a u to m v i
les exp erim en tan d o p rd id a s , se re fie re a lo s b e n e fi
cio s co n tab les o a lo s b e n eficio s eco n m ico s? E n q u se
d iferen ciaran a m b o s e n e s te caso ? E xp liq u e brevem ente
su respuesta.
6 . Su p on g a q u e la eco n o m a e n tra e n u n a recesin y q u e los
co stes labo rales d escien d en u n 5 0 p o r ciento y s e esp era
q u e p erm a n ez ca n m u ch o tie m p o en e se n ivel. M u estre
g r fica m en te c m o afecta e sta v ariaci n d e l p re cio re la
tivo del trab ajo y d e l cap ital a la sen d a d e exp an sin d e
la em p resa.
7 . E l c o s te d e tra n sp o rta r u n av i n d e p a sa je ro s d e l pu nto
A a l B e s d e 50.0 0 0 d la re s. L a co m p a a area h a c e esta
ru ta cu a tro v eces a l d a : a las 7 d e la m a a n a , a las 10 d e
la m a a n a , a l a 1 d e la ta rd e y a la s 4 d e la ta rd e . E l p r i
m e r y e l ltim o v u elo v a n a l lm ite d e su cap acid ad con
2 4 0 p erso n as. E l seg u n d o y e l te rc e r o so lo s e lle n a n la
m itad . H a lle e l co ste m ed io p o r p asajero d e cad a vu elo.
Su p on g a q u e la co m p a a lo co n trata co m o co n su lto r d e
m ark etin g y q u ie re sa b e r q u tip o d e clie n te d e b e atraer:
el clie n te q u e n o v iaja en h o r a p u n ta (e l u su a rio d e los
d o s v u e lo s in te rm e d io s) o e l c lie n te q u e v ia je e n hora
p u n ta (e l u s u a rio d e l p rim e r y e l ltim o v u e lo ). Q u
co n sejo le d ara?
C o ste
m arginal
C o s te f ijo
m e d io
C o s te
v ariab le
m e d io
C o s te t o t a l
m e d io
1
-----------------
264
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o co m p etitivo s
8 . U sted g estio n a una p lan ta en la q u e s e p ro d u cen m o to re s

e n s e r ie p o r m e d io d e e q u ip o s d e trab ajad o res q u e u tili
z a n m q u in a s d e m on taje. La tecn o lo g a s e resu m e por
m edio d e la fu n d n d e p ro d u ed n
q = 5KL
d o n d e q e s e l n m e ro d e m o to re s a l a s e m a n a , K e s e l
n m ero d e m q u in a s d e m o n ta je y L e s e l n m e ro d e
e q u ip o s d e tra b a jo . C ad a m q u in a d e m on taje s e alqu ila
a r - 10.000 d la re s s e m a n a le s y c a d a eq u ip o cu esta
u - 5 .0 0 0 d la re s sem an ales. L o s c o s te s d e lo s m o to res
v ie n e n d a d o s p o r e l c o s te d e lo s e q u ip o s d e trab ajo y d e
la s m qu in as m s 2.000 d la re s p o r m o to r co rresp o n d ien
tes a m a teria s prim as. S u p lan ta tien e u n a in stalarin fija
d e 5 m qu in as d e m o n ta je com o parte d e su diseo.
a) C u l e s la fu n ci n d e c o s t e d e s u p lan ta, a saber,
cu nto cuesta p ro d u cir q m o to res? C u les son lo s cos
te s m e d io y e l c o s te m arg inal d e p ro d u c ir q m otores?
C m o varfan lo s co stes m e d io s co n la p ro d u ccin ?
b) C u n t o s e q u ip o s s e n e ce sita n p a ra p ro d u c ir 2 5 0
m oto res? C u l e s e l co ste m edio p o r m o to r?
c) S e le p id e q u e h ag a re c o m e n d a cio n e s p ara d ise a r
u n a s n u ev as in stalacion es d e p ro d u cci n . Q u re la
c i n c a p ita l/ tr a b a jo ( K /L ) d eb era te n e r la n u eva
p la n ta si q u ie re red u cir lo m s p o sib le e l c o s te to ta l d e
pro d u cir cu alq u ier can tid ad q?
9 . La fu n d n d e co ste a co rto p lazo d e u n a co m p a a v ien e
d a d a p o r la e c u a c i n C T * 2 0 0 + 55<j, d o n d e C T e s e l
ro ste total y q e s la can tid ad total d e p ro d u ed n , m ed i
dos a m b o s e n m iles.
a) C u l e s e l co ste fijo d e la co m p a a?
b) S i la co m p a a p ro d u jera 100.000 u n id ad es d e bienes,
cu l sera su co ste variable m e d io ?
c) C u l se rla e l co ste m arginal d e p ro d u ed n ?
d) C u l se rla e l co ste fijo m ed io?
e) S u p o n g a q u e la co m p a a p id e u n prestam o y am p lia
su fbrica. S u coste fijo au m en ta 50.0 0 0 d lares, pero
su co ste v a ria b le d e sd e n d e a 45.0 0 0 p o r 1.000 unida
d es. El c o s te d e lo s in te re s e s (i) tam b in e n tra en la
e c u a c i n . C a d a a u m e n to d e l tip o d e in te r s d e u n
p u n to e le v a lo s c o s te s en 3 .0 0 0 d lares. F o rm u le la
n u e v a e cu a d n d e costes.
*1 0 . U n fabrican te d e sillas co n tra ta a la m an o d e ob ra d e la
cadena d e m ontaje a 3 0 d lares la hora y calcula q u e e l co ste
d e a lq u ile r d e s u m aqu in aria e s d e 15 d lares p o r hora.
Suponga q u e una silla pu ede p ro d u d ise utilizando 4 h o ras
de trabajo o d e m aqu in ara en cu alq u ier co m b in ad n . Si
la em presa e st utilizando actu alm en te 3 h o ras d e trabajo
p r ca d a hora d e t i e m p d e m qu in a, est m inim izando
sus co stes d e p rodu edn? E n caso afirm ativo, p r q u ? E n
caso n egativo, cm o p u ed e m e jo ra r la situ a d n ? R ep re
sante g r fica m e n te l a iso cu an ta y la s d o s recta s isocoste
ro rre s p n d ie n te s a la co m b in ad n actual d e trabajo y capi

tal y a la co m b in ad n ptim a d e trabajo y capital.
*11. Su p on g a q u e la fu n d n d e p ro d u e d n d e u n a em p resa
es q = 10L ,/ ,K ,/ ,. E l c o s t e d e u n a u n id a d d e trabajo
e s d e 2 0 d la re s y e l d e u n a u n id a d d e c a p ita l e s d e
80 dlares.
a ) La em p resa e st p ro d u cien d o actu alm en te 100 u n id a
d es d e p ro d u cci n y h a d ecid id o q u e las can tid ad es d e
trab ajo y d e cap ital m in im izo d o ras d e lo s co stes son
20 y 5 , respectiv am en te. M u strelo g rficam en te u tili
zand o iso cu an tas y rectas isocoste.
b ) A h o ra la e m p re sa q u ie re a u m e n ta r la p ro d u cci n a
140 u n id ad es. S i e l cap ital e s fijo a co rto p lazo , cu n to
trab ajo n ecesitar la em p resa? M u strelo g rficam en te
y h alle e l n u ev o coste total d e la em p resa.
c ) Id en tifiq u e g r fica m e n te e l nivel d e capital y d e tra
bajo q u e m in im iza e l c o s te a largo p lazo si la em presa
quiere p ro d u cir 140 unidad es.
d ) Si la relacin m a rg in al d e su stitu ci n tcn ica e s K/L,
h alle e l n iv el p tim o d e cap ital y d e trab ajo necesario
para p ro d u cir las 140 unidad es.
*12. La fu n cin d e co stes d e u n a co m p a a d e co m p u tad oras,
q u e re la cio n a s u c o s t e m ed io d e p ro d u cci n C M o y su
pro d u ccin acu m u lad a en m iles d e co m p u ta d o ra s, Q , y
s u tam ao d e p lan ta en m ile s d e co m p u tad o ras p ro d u ci
d as a I a o , q, d entro d e l in terv alo d e p ro d u cci n d e 10.000
a 50.0 0 0 co m p u tad oras, v ien e d ad a p o r
C M e - 10 - 0 .1 Q + 0,3 q
a) E xiste u n efecto d e la cu rv a d e ap rend izaje?
b ) H ay e co n o m a s o d eseco n o m a s d e escala?
c) D u ra n te s u e x iste n c ia , la em p resa h a p ro d u cid o u n
to ta l d e 4 0 .0 0 0 c o m p u ta d o r a s y e st p ro d u cie n d o
10.000 e s t e ao. E l p r x im o a o p lan ea a u m en tar su
p ro d u c c i n a 1 2 .0 0 0 . A u m e n ta r o d is m in u ir
su coste m edio d e p ro d u cci n ? E x p liq u e s u respuesta.
*13. S u p o n g a q u e la fu n ci n d e c o s t e to ta l a largo p la z o
d e una in d u s tria v ie n e d a d a p o r la e c u a d n c b ic a
C T a + bq * cq2 + dq5. M u estre (m ed ian te e l clcu lo )
q u e e sta fu n d n d e co ste total e s co h eren te co n una cu rv a
d e c o s te m edio e n fo rm a d e U a l m en o s en e l ca so d e alg u
nos valores d e lo s p ar m etro s a , b , c y d.
*14. U n a co m p a a d e co m p u tad o ras p ro d u ce co m p u tad o ras
y pro g ram as u tilizan d o la m ism a p la n ta y e l m ism o tra
bajo . E l co ste total d e p ro d u ed n d e e q u ip o s H y pro g ra
m a s S v ien e d ad o p o r
CT = aH
bS -cH S
d o n d e a, b y e s n p o sitiv o s. E s e sta f u n d n d e cca te total

co h e re n te co n la p resencia d e e co n o m a s o d eseco n o m as
d e esc a la ? Y co n la p re sen cia d e eco n o m as o d cseco n o m la s d e alcan ce?
Apndice del Captulo 7:

La teora de la produccin
y de los costes: anlisis matemtico
En e ste a p n d ice , p re se n ta m o s u n a n lisis m a te m tic o d e los e le m e n to s b s ic o s d e
la te o ra d e la p ro d u c c i n y d e lo s c o s te s. Al ig u a l q u e e n e l a p n d ice d e l C a p tu lo 4,
u tiliz a m o s e l m to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e p a ra re s o lv e r e l p ro b lem a
d e m in im iz a ri n d e lo s c o s te s d e la e m p re sa .
La m inim izacin d e lo s co stes

La teo ra d e la em p resa se b a sa e n e l su p u esto d e q u e la s em p resas elig en los fa c to re s del
p ro ceso d e p ro d u cci n q u e m in im iz a n el co ste d e p ro d u cci n . S i h a y d o s facto res, cap i
tal K y tra b a jo L, la fu n cin d e p rod u ccin F {K , L ) d escrib e e l niv el m x im o d e p rod u c
ci n q u e p u ed e o b ten erse co n c a d a co m b in aci n posible d e facto res. S u p o n em o s que
cada u n o d e los facto res d e l proceso d e p ro d u cci n tien e p ro d u cto s m argin ales p o si
tivos, p ero d ecrecien tes. P o r tan to , e x p re sa n d o e l pro d u cto m arg in al d e l cap ital y d el
trabajo d e la m an era s ig u ie n te , P M *(K , L ) y P M , (K , L ), resp ectiv am en te, te n e m o s que
PM ,,K,U = ^
>
0 .
% < 0
U n a e m p re sa co m p e titiv a c o n sid e ra d a d o s lo s p re c io s ta n to d e l tra b a jo w co m o

d el c a p ita l, r . E n e s e c a s o , e l p ro b le m a d e m in im iz a c i n d e lo s c o s te s p u e d e e x p r e
sa rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :
M in im iz a r C w L + rK
(A 7.1)
s u je to a la re stricci n d e q u e d e b e p ro d u c irse u n a ca n tid a d fija q 0:

F {K , L ) =
(A 7.2)
C re p re se n ta e l co ste d e p r o d u c ir u n a ca n tid a d fija q 0.

P ara h a lla r la d e m a n d a d e b s fa c to re s c a p ita l y tra b a jo d e la e m p re sa , e leg im o s
b s v a lo r e s d e K y L q u e m in im iz a n la e x p r e s i n (A 7 .1 ) s u je ta a la c o n d ic i n (A 7.2).
R e so lv e m o s e s te p ro b le m a d e o p tim iz a c i n re s trin g id a e n tre s p a s o s u tiliz a n d o el
m to d o a n a liz a d o e n e l a p n d ic e d e l C a p tu lo 4:
P r im e r p a s o . F o rm u la m o s e l la g ra n g ia n o , q u e e s la s u m a d e d o s c o m p o n e n
te s: e l c o s te d e p ro d u c c i n (q u e s e q u ie r e m in im iz a r) y e l m u ltip lic a d o r d e
L a g r a n g e , A, m u ltip lic a d o p o r la re s tric c i n d e la p ro d u c c i n a la q u e e st
su je ta la em p resa:
<D - w L + rK - A[F(K, L ) - <fc]
(A 7 3 )
S e g u n d o p a s o . D ife re n c ia m o s e l la g ra n g ia n o c o n re sp e cto a K , L y A e ig u a la
m o s la s d e riv a d a s a c e r o p a ra o b te n e r la s c o n d ic io n e s n e c e sa ria s p ara a lc a n z a r
u n m n im o 1:
E s ta s c o n d ic io n e s s o n n e c e s a ria s p a r a l l e g a r a u n a s o lu c i n e n la q u e la s c a n tid a d e s d e a m b o s fa cto re s

* n p o sitiv a*.
266
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto r**, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
* 1 >/X - r - A PM *(K , L ) - 0
d4>/3L = n> - APM t (K , L ) = 0
(A 7.4)
K D / d A = o - F ( C <L ) = . 0
T e r c e r p a s o . E n g e n era l, e s ta s e cu a cio n e s p u e d e n re s o lv e rs e p a ra o b te n e r los

v alo res o p tim iz a d o re s d e L, K y A. R esu lta e sp e c ia lm e n te in s tru c tiv o c o m b in a r
las d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s d e (A 7.4) p a ra o b te n e r
PM jcfK, L )/ r = P M t (K , L)/u >
(A 7.5)
La E c u a c i n (A 7 .5 ) n o s d ic e q u e s i la e m p r e s a e st m in im iz a n d o lo s c o s te s, e le g ir
la s c a n tid a d e s d e fa c to re s q u e ig u a le n e l c o c ie n te e n tre e l p ro d u c to m a rg in a l d e c a d a
u n o y su p r e c io . E sta e s e x a c ta m e n te la m is m a c o n d ic i n q u e h e m o s o b te n id o e n la
E cu a ci n 7 .4 (p g in a 239) d e e ste c a p tu lo .
P o r ltim o , p o d e m o s c o m b in a r la s d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s d e (A 7 .4 ) d e u n a
fo rm a d istin ta p ara e v a lu a r e l m u ltip lic a d o r d e L ag ran g e:
r - ; -p M ^ i ) - o - x -
r )
w APM /(K, L ) = 0 => A = p M ^ - j - j
(A 7.6)
S u p o n g a m o s q u e la p ro d u c c i n a u m e n ta e n u n a u n id a d . C o m o e l p ro d u c to m ar
g in a l d el c a p ita l m id e la p ro d u c c i n a d ic io n a l c o rre sp o n d ie n te a u n a ca n tid a d a d i
c io n al d e c a p ita l, 1 / P M ,(K , L ) m id e e l c a p ita l a d ic io n a l n e ce sa rio p a ra o b te n e r u n a
u n id a d m s d e p ro d u c c i n . P o r ta n to , r / P M K(K , L ) m id e e l c o s te a d ic io n a l d e o b te n e r
una u n id a d m s d e p ro d u c c i n in cre m e n ta n d o e l c a p ita l. A sim is m o , tc / P M f(K , L )
m id e e l c o s te a d ic io n a l d e p r o d u d r u n a u n id a d u tiliz a n d o tra b a jo a d id o n a l co m o
factor. E n a m b o s c a so s , el m u ltip lic a d o r d e L ag ran g e e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u e d n , y a q u e in d ic a c u n to a u m e n ta e l c o s te s i s e p ro d u c e u n a u n id a d m s.
La re la d n m arginal d e su stitu d n tcnica

R e cu rd e se q u e u n a iso cu a n ta e s u n a c u rv a q u e rep resen ta e l c o n ju n to d e to d a s las
c o m b in a d o n e s d e fa c to r e s q u e p ro p o r rio n a n a la e m p re sa e l m is m o niv el d e p ro
d u e d n , p o r e je m p lo , qa. P o r ta n to , la c o n d id n d e q u e F(K , L ) ** q 0 re p re se n ta u n a
iso c u a n ta d e p ro d u e d n . C u a n d o s e a lte ra n la s c o m b in a d o n e s d e facto res a lo la rg o
d e u n a is o c u a n ta , la v a r ia d n d e la p ro d u e d n , q u e v ie n e d a d a p o r l a d e r iv a d a to tal
d e F (K , L\ e s ig u a l a c e ro (e s d e d r , d q = 0). P o r tan to ,
P M ,.(K , L ) d K + P M l ( K L ) d L d q = 0
(A 7.7)
R e o rd en an d o , te n e m o s q u e
- d K / d L = R M S T IJ: = P M , (K , L )/ P M k(K , L )
(A 7.8)
d o n d e R M STU e s la relad n m arginal d e su stitu d n tcn ica en tre el trab ajo y el capital.
A h o ra , re fo rm u la n d o la c o n d id n d e (A 7 .5 ), te n e m o s q u e
PM , (K , L) / P M *(K , L ) = w /r
(A 7.9)
C o m o e l p r im e r m ie m b ro d e (A 7.8) re p re se n ta la n e g a tiv a d e la p e n d ien te d e la

is o c u a n ta , e n e l p u n to d e ta n g e n d a d e la iso c u a n ta y la re cta is o c o s te , l a re la d n
m a rg in a l d e s u s titu d n t c n ic a d e la e m p r e s a (q u e in d ica e l in te rc a m b io d e facto res
m a n te n ie n d o c o n sta n te la p ro d u e d n ) e s ig u a l a la re la d n d e p r e d o s d e lo s fa cto
re s (q u e re p rese n ta la p e n d ien te d e la recta iso c o ste d e la e m p re sa ).
E ste re su lta d o p u e d e o b se rv a rse d e o tra m a n e ra re fo rm u la n d o d e n u e v o la E cu ad n (A 7.9):
PM t /u> - P M ,/ r
(A 7.10)
C A P T U L O 7 E l costo d c produccin
2 67
La E c u a c i n (A 7 .1 0 ) e s ig u a l q u e la (A 7 .5 ) y n o s d ic e q u e l o s p ro d u c to s m a rg in a
les d e to d o s lo s fa c to re s d e p ro d u c c i n d e b e n s e r ig u a le s cu a n d o e s to s p ro d u c to s se
aju stan p o r m e d io d e l c o s te u n ita r io d e c a d a factor.
La dualidad en la produccin y la teora de los costes

A l ig u a l q u e e n la te o ra d e l c o n su m id o r, la d e c is i n d e la e m p re sa re la cio n a d a con
lo s fa c to re s tie n e u n c a r c te r d u a l. L a e le c c i n p tim a d e K y L p u e d e a n a liz a rse no
so lo c o m o u n p ro b lem a c o n sis te n te e n e le g ir la re cta iso c o ste m s b a ja ta n g e n te a la
iso c u a n ta d e p ro d u c c i n , s in o ta m b i n c o m o u n p ro b le m a c o n sis te n te e n e le g ir la
iso c u a n ta d e p r o d u c c i n m s a lta ta n g e n te a u n a d e te rm in a d a re c ta iso c o ste . S u p o n
g a m o s q u e q u e r e m o s g a s ta r C0 e n la p ro d u e d n . E l p r o b le m a d u a l p re g u n ta q u
c o m b in a d n d e K y L g e n e ra r la m x im a p ro d u e d n c o n u n co ste d e C0. P o d em o s
v e r la e q u iv a le n d a d e lo s d o s e n fo q u e s re s o lv ie n d o e l s ig u ie n te p ro b lem a:
M a x im iz a r F(K , L ) s u je ta a w L + rL = C0
( A 7 .l l)
P o d em o s re s o lv e r e ste p ro b lem a u tiliz a n d o e l m to d o d e L ag ran g e.

P r im e r p a s o : fo rm u la m o s el la g ra n g ia n o .
<I> - F (K , L ) - r f w L + rK - C J
(A 7.12)
d o n d e n e s e l m u ltip lic a d o r d e la g r a n g e .
S e g u n d o p a s o : d ife r e n d a m o s e l la g ra n g ia n o c o n re sp e cto a K , L y n e ig u a la
m o s a c e ro c a d a u n a d e la s e c u a r io n e s re su lta n te s p a ra h a lla r la s c o n d id o n e s
n e c e sa ria s p ara la m a x im iz a d n d e la p ro d u e d n :
. h|
dK
Kl
dL
= P M * (K , L ) - n r = 0
= P M ,(K , L ) - f i w = 0
I * = w L - r K + C
(A 7.13)
T e r c e r p a s o : n o rm a lm e n te , p o d e m o s u tiliz a r la s e c u a d o n e s d e (A 7 .1 3 ) para
h a lla r K y L . E n p articu lar, c o m b in a m o s la s d o s p rim e ra s e c u a d o n e s p a ra v e r

que:
P M K . L)
P M l( K L )
w
PN W L)
(A 7.14)
P M ,(K . L)
w
E s te re s u lta d o e s ig u a l q u e e l d e A 7 .5 , e s d e d r , la c o n d id n n e c e sa ria p a ra la
m in im iz a d n d e l o s c o ste s.
Las fundones de costes y de produccin Cobb-Douglas

Cfada u n a d e te rm in a d a fu n d n d e p r o d u e d n F (K , L), p o d e m o s u tiliz a r la s c o n d i
d o n e s (A 7 .1 3 ) y (A 7 .1 4 ) p ara h a lla r la fu n c i n d e c o s te s C (q). P ara c o m p re n d e r e ste
p rin cip io , u tilic e m o s el e je m p lo d e u n a f u n d n d e p r o d u e d n C o b b - D o u g la s . E sta
fo n d n d e p ro d u ed n es
F (K , L ) A K L B
d o n d e A , a y (i s o n c o n sta n te s p o sitiv a s.
U fundn d e produedn
Cobb-Douglas Funcin
de produccin de la forma
q - AKmL*. donde q e s e l nivel
de produccin, K es b cantidad
da capital y L es b cantidad de
trabajo y donde A . a y 0 son
constantes positivas.
26$
S u p o n em o s q u e a < 1 y 0 < 1, p o r lo q u e lo s p ro d u cto s m a rg in a le s d e l tra b a jo y

d e l c a p ita l d e la e m p re sa s o n d e cre cie n te s1. S i a + /3 = 1, la em p resa tie n e rendim ientos
con stan tes d e escala , y a q u e d u p lic a n d o K y L ,s e d u p lica F . S i a + p > 1. la em p resa tiene
ren d im ien tos crecien tes d e escala y s i a + p < 1, tie n e ren dim ien tos decrecien tes d e escala.
E x am in e m o s a m o d o d e e je m p lo la ind ustria d e alfom b ras d escrita e n e l E jem p lo 6.4
(p g in a 2 1 4 ). L a p ro d u c c i n tan to d e la s p e q u e a s e m p r e sa s c o m o d e la s g ra n d es
p u e d e d escrib irse p o r m e d io d e fu n cio n es d e p ro d u cci n C o b b -D o u g las. E n el c a s o d e
la s em p resas p equ e as, a 0 ,7 7 y /3 0,23. C o m o o + ( i = 1, h a y ren d im ien to s con s
ta n te s d e e sca la . S in em b arg o , e n el c a s o d e b s em p resas g ra n d es, a = 0,83 y 0 = 0,22.
P or tan to , a + / i 1,0 5, p o r lo q u e h a y ren d im ien to s crecien tes d e escala. L a funcin
d e p ro d u cci n C o b b -D o u g las s e e n cu e n tra frecu en tem en te e n eco n o m a y puede utili
z a rs e p ara a n a liz a r m u ch o s tip o s d e prod uccin. Ya h em o s v isto c m o p u ed e ten er en
cu en ta la s d ife re n c ia s en tre lo s ren d im ien to s d e escala. T am bin p u e d e te n e r e n cu en ta
lo s c am b io s d e b tecnologa o d e b prod uctivid ad a trav s d e lo s c am b io s d el v a lo r d e
A : cu an to m a y o r e s e l v a lo r d e A , m s p u ed e p rod ucirse, d a d o u n n iv e l d e K y L.
P ara h a lla r la s c a n tid a d e s d e c a p ita l y d e tra b a jo q u e d e b e u tiliz a r la e m p re sa
p ara m in im iz a r e l c o s te d e p r o d u c ir tfo, p rim e r o e sc rib im o s e l la g ran g ian o :
<1> - w L + rK - A(A K aL - q0)
(A 7.15)
D iferen cian d o c o n respecto a L, K y A e g u a b n d o e sas d eriv a d a s a 0 , te n e m o s q u e

ad>/L = w - A(fiA K - L fi ') = 0
(A 7.16)
34> /dK = r - A(a A K a- ' L 0) = 0
(A 7.17)
W d A - AtCL 0 - h = 0
(A 7.18)
A p a rtir d e la E c u a c i n (A 7 .1 6 ), te n e m o s q u e
A = w / A p K aL t,~i
(A 7.19)
In tro d u cie n d o e ste resu ltad o e n la E c u a c i n (A 7 .1 7 ), te n e m o s q u e

rfiA K aLB~l = u>aAK- ' L B
(A 7.20)
o sea ,
(A 7.21)
A 7.21 e s la se n d a d e e x p a n s i n . A h o ra u tiliz a m o s la E cu a ci n (A 7.21) p a ra e lim i
n a r L d e la E cu a ci n (A 7.18):
R efo rm u lan d o la n u e v a e c u a c i n , te n e m o s q u e
(A 7.23)
o sea .
: P o r e je m p lo , el p r o d u c to m arg in a) d e l tra b a jo
to , P M , d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta L
viene d a d o
p o r P M t d [F (K , L)]/dL
= f i A f f l / ' 1. P o r ta n
A 7 .2 4 e s la d e m a n d a d e c a p ita l c o m o factor. H e m o s a v e rig u a d o y a la ca n tid a d d e

cap ital q u e m in im iz a lo s c o s te s: p o r ta n to , s i q u e r e m o s p r o d u c ir q a u n id a d e s c o n el
m e n o r c o s te , (A 7.24) n o s d ice c u n to c a p ita l d e b e m o s e m p le a r c o m o p a rte d e n u e s
tro p la n d e p ro d u e d n . P ara a v e rig u a r la ca n tid a d d e tra b a jo q u e m in im iz a l o s c o s
tes, b a s ta in tro d u d r la E c u a d n (A 7 .2 4 ) e n la (A 7.21):
= K =
XW
MV
(A 7.25)
(A 7 .2 5 ) e s la d e m a n d a re s trin g id a d e tra b a jo c o m o facto r. O b s r v e s e q u e s i el

s a la rio , u, s u b e e n re la d n c o n e l p r e d o d e l c a p ita l, r, la em p resa u tiliz a r m s c a p i
tal y m e n o s tra b a jo . S u p o n g a m o s q u e c o m o c o n se c u e n c ia d e u n c a m b io te cn o l g ico ,
A a u m e n ta (p or lo q u e la e m p re sa p u e d e p r o d u d r m s co n lo s m is m o s fa cto res); en
se c a s o , ta n to X c o m o L d ism in u y e n .
H e m o s m o s tra d o c m o p u e d e u tiliz a r se la m in im iz a d n d e lo s c o s te s s u je ta a
u n a re s trie d n d e la p r o d u e d n p ara a v e rig u a r la c o m b in a d n p tim a d e c a p ita l y
tra b a jo d e la e m p re sa . A h o ra a v e rig u a r e m o s la fu n d n d e c o s te s d e la e m p r e sa . El
co ste to tal d e o b te n e r cu a lq u ie r n ivel d e p ro d u cci n q p u e d e h a lla rse s u s titu y e n d o en
la e c u a d n C = w L + r K , K y L p o r s u s v a lo r e s d e la s e c u a d o n e s (A 7 .2 4 ) y (A 7.25).
Tras a lg u n a s m a n ip u la d o n e s a lg e b ra ica s , o b se rv a m o s q u e
.........
(A 7.26)
E sta fiin c i n d e c o s t e s n o s d ic e ( 1 ) c m o a u m e n ta e l c o s te to ta l d e p r o d u e d n
c u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p r o d u e d n , q , y (2) c m o v a r a n l o s c o s te s cu a n d o
v a n a n l o s p r e d o s d e lo s fa cto res. C u a n d o o + 0 e s ig u a l a 1, la E c u a d n (A 7 .2 6 )s e
sim p lifica y s e c o n v ie rte e n
C =
+ ( a / p ) ~ " ] ( \ /A ) q
(A 7J27)
E n e s te c a s o , p u e s , e l c o s te a u m e n ta p ro p o r d o n a lm e n te c o n la p ro d u e d n . C o m o
co n se c u e n c ia , e l p ro c e so d e p ro d u e d n m u e stra re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
A sim is m o , s i a + p e s m a y o r q u e 1, h a y r e n d im ie n to s c r e d e n te s d e e s c a la y s i e s
m e n o r q u e 1, h a y re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sca la .
La fu n d n d e c o s te s d e la e m p r e s a c o n tie n e m u c h a s c a ra c te rstic a s d e s e a b le s .
Para a p r e d a r lo , c o n sid e r e m o s la fu n d n e s p e d a l d e c o s te s c o n re n d im ie n to s c o n s
ta n te s d e e s c a la (A 7 .2 7 ). S u p o n g a m o s q u e q u e r e m o s p r o d u d r q y p e ro q u e n o s
e n fre n ta m o s a u n a d u p lic a d n d e l s a la rio . C m o e s d e e s p e r a r q u e v a re n n u e stro s
costes? L o s n u e v o s c o s te s v ie n en d a d o s p o r
C , - (2u ) V
R e cu rd e se q u e al c o m ie n z o d e e s te a p a rta d o h e m o s p a rtid o d e l s u p u e s to d e q u e
o < 1 y P < 1. P o r ta n to , C , < 2C,,. A u n q u e s e d u p lic a ra n lo s s a la rio s e l c o s te d e p ro
duedn d e
no s e d u p lic a ra . E ste e s e l resu ltad o e sp era d o . S i u n a e m p r e s a tu v ie ra
que p a g a r d e re p e n te m s p o r e l tra b a jo , s u s titu ira tra b a jo y e m p le a ra u n a c a n ti
d a d m a y o r d e c a p ita l re la tiv a m e n te b a ra to , c o n tro la n d o a s e l a u m e n to d e lo s c o s
te s to ta le s.
2 69
270
C o n s id e r e m o s a h o r a e l p r o b l e m a d u a l d e m a x im iz a r e l n iv e l d e p r o d u c c i n q u e
p u e d e o b t e n e r s e c o n u n g a s t o d e C 0 d la r e s . D e ja m o s a l le c t o r q u e r e s u e lv a e s t e p r o
b le m a c o n u n a f u n c i n d e p r o d u c c i n C o b b - D o u g la s . D e b e r s e r c a p a z d e d e m o s t r a r
q u e la s e c u a c i o n e s ( A 7 .2 4 ) y (A 7 .2 5 ) d e s c r ib e n l a s e l e c c i o n e s d e l o s f a c to r e s m in im iz a d o r a s d e lo s c o s t e s . P a r a a y u d a r lo a c o m e n z a r , o b s e r v e q u e e l la g r a n g ia n o d e e s t e
p r o b le m a d u a l e s I> -
A K L P - n iw L + r K -
Q ).
E je rcicio s
1. C u l d e la s s ig u ie n te s fu n c io n e s d e p ro d u cci n m ues
tra re n d im ie n to s cre cien tes, c o n s ta n te s o d e c re c ie n te s d e
escala?
a) F ( K , L ) = K 7L
b > F (K L) - 10K + 5L
c ) F(K, L) - ( K .f 5
2 . La fu n d n d e p ro d u c a n d e u n p ro d u cto v ien e d ad a p o r
q=
100 K L S i e l p re d o d e l cap ital e s d e 120 d la re s a l d a y

e l d e l tra b a jo d e 3 0 a l d a , cu l e s e l co ste m nim o d e pro
d u cir 1.000 u n id ad es?
3 . S u p o n g a qu e u n a fu n ci n d e p ro d u cci n v ie n e d ad a p o r
F(K , L) = KL2 y q u e e l p recio d e l ca p ita l e s d e 1 0 d lares y
e l d e l tra b a jo d e 15. Q u co m b in ari n d e tra b a jo y capital
m in im iza e l co ste d e o b ten er u n d e term in ad o nivel d e pro
d u ccin ?
4. Su p on g a q u e e l proceso d e p ro d u cir p ark as lig eras p o r p a rte
d e P a rk a s P olly viene d escrito p o r la fu n d n
q - 10 K oa(L ~ 40)d o n d e q e s e l n m ero d e p a rk a s p ro d u cid as, K e s e l nm ero

d e h o r a s d e m q u in a s d e c o s e r in fo rm a tiz a d a s y L e s el
n m ero d e h o ra s d e trabajo. A d em s d e cap ital y trab ajo , se

utilizan m a teria s p rim a s p o r valor d e 10 d lares en la p ro
d u cci n d e cada p ark a.
a) M inim izando e l co ste su je to a la fu n d n d e produ ccin ,
h alle la s d em a n d a s d e K y L m in im iz a d o ra sd e l co ste en
fu n d n d e la p ro d u cci n (q). lo s salario s (w ) y io s alq u i
leres d e la s m q u in a s (r). U tilice e sto s re s u lta d o s para
h allar la fu n d n d e co ste to tal, e s d e d r, lo s c o s te s en fu n
d n d e q , r , w y e l c o s te co n stan te d e m a teria s p rim a s d e
10 d la re s p o r unidad.
b) E ste p ro ceso e x ig e trab ajad o res cu alificad os, q u e ganan
32 d lares p o r h o ra . L a tasa d e alq u iler d e la s m q u in a s
u sad as e n e l p ro ceso e s d e 6 4 d lares p o r ho ra. A e sto s
p re o o s d e lo s factores, cu le s so n lo s co stes to ta le s en
fu n cin d e q? M uestra esta tecno log a co stes d ccred o n t s , co n stan tes o cred en tes?
c) Ih rk as P o lly planea p ro d u d r 2 .0 0 0 p a rk a s a la sem an a. A
lo s p re d o s d e lo s facto res an tes a ta d o s , cu n to s traba
jad o res d e b e co n tratar (a 4 0 h o ra s sem an ales) y cu n tas
m q u in a sd eb ea lq u ila r (a 4 0 horas-m qu in a sem an ales)?
C u les so n e l co ste m a rg in al y e l co ste m ed io c o rre s
p o nd ien tes a e s te nivel d e p ro d u ccin ?
CAPITULO 8
La maximizacin de los beneficios
y la oferta competitiva
n a c u r v a d e c o s t e s d e s c r ib e e l c o s te m n im o c o n e l q u e
u n a e m p r e s a p u e d e o b t e n e r d if e r e n t e s c a n t id a d e s d e
p r o d u c c i n . U n a v e z q u e c o n o c e m o s su c u r v a d e c o s
t e s , y a p o d e m o s p a s a r a a n a liz a r u n p r o b le m a fu n d a m e n ta l co n
q u e s e e n c u e n tr a n t o d a s la s e m p r e s a s : c u n to d e b e n p r o d u c ir ?
En e s t e c a p t u lo , v e r e m o s c m o e lig e u n a e m p r e s a p e r fe c ta m e n
te c o m p e titiv a e l n iv e l d e p r o d u c c i n q u e m a x im iz a s u s b e n e fi
c io s . T a m b i n v e r e m o s q u e la e le c c i n d e l n i v e l d e p r o d u c c i n
8.1
Los m ercados perfectam ente

competitivos
272
8.2
La maximizacin d e b s b en fico s
274
8.3
El ingreso marginal, el coste marginal

y la maximizacin d e b s b en fico s
276
d o s, c o m e n z a m o s e x p lica n d o la d e c isi n d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o ra d e l o s b e n e fic io s e n u n c o n te x to g e n e r a l. S in e m b a r g o , a c o n ti

n u a c i n c e n tra re m o s la a te n c i n e n e l te m a d e e s te c a p tu lo , q u e son
lo s m erc a d o s p er fe c ta m en te c o m p e titiv o s, e n lo s q u e to d a s la s e m p re
8.4
La eleccin d el nivel d e produccin

a co rto plazo
279
8.5
La curva d e oferta a corto plazo d e

la em presa competitiva
284
s a s p ro d u c e n u n p ro d u c to id n tic o y to d a s so n ta n p e q u e a s e n re
la c i n c o n la in d u s tria q u e s u s d e c is io n e s d e p ro d u c c i n n o afe ctan
8.6
La curva d e oferta d el m ercado a

corto plazo
287
al p r e d o d e m e rca d o . U n a e m p re sa n u e v a p u e d e e n tr a r t a l m e n
te e n la in d u stria s i o b se r v a q u e h a y p o s ib ilid a d e s d e o b te n e r b e n e fir io s y las e m p r e sa s e x is te n te s p u e d e n a b a n d o n a rla s i e m p ie z a n a
p e rd e r d in e ro .
8.7
La eleccin d e l nivel d e produccbn

a largo plazo
292
8.8
La curva d e oferta a largo plazo d e

la industria
298
d e la s d is t in t a s e m p r e s a s c o n d u c e a la c u r v a d e o f e r t a d e to d a la
in d u s tr ia .
C o m o n u e s tro a n lis is d e la p ro d u c c i n y d e lo s c o s te s d e lo s
C a p tu lo s 6 y 7 se a p lic a a la s e m p r e sa s d e to d o s lo s tip o s d e m e rca
C o m e n z a m o s e x p l i c a n d o q u s e e n tie n d e e x a c t a m e n t e p o r
m e r c a d o c o m p e t it i v o . A c o n t in u a c i n , e x p lic a m o s p o r q u tie n e
s e n tid o s u p o n e r q u e la s e m p r e s a s ( e n c u a lq u ie r m e r c a d o ) t i e
n e n e l o b je tiv o d e m a x im iz a r l o s b e n e f id o s . O fr e c e m o s u n a re
g la p a ra e le g ir e l n iv e l d e p r o d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e
n e fic io s d e l a s e m p r e s a s e n t o d o s lo s m e r c a d o s : c o m p e titiv o s o
d e c u a lq u ie r o t r o tip o . A c o n t in u a c i n , m o s t r a m o s c m o e lig e
s u n iv e l d e p r o d u e d n u n a e m p r e s a c o m p e titiv a a c o r t o y la r
g o p la z o .
V e m o s q u e la e le c d n d e l n iv e l d e p r o d u e d n d e la e m p r e
sa v a ra c u a n d o v a ra e l c o s te d e p r o d u e d n o c u a n d o v a ra n lo s
p r e d o s d e lo s fa c to r e s . D e e s ta f o r m a , m o s tra m o s c m o s e o b tie
n e la c u r v a d e o fe r t a d e l a e m p r e s a . A c o n tin u a d n , a g r e g a m o s las
c u rv a s d e o fe r ta d e to d a s la s e m p r e s a s p a ra o b t e n e r la c u r v a d e
o fe r ta d e l a in d u s tr ia . A c o rto p la z o , la s e m p r e s a s d e u n a in d u s tria
e lig e n e l n iv e l d e p r o d u e d n q u e m a x im iz a s u s b e n e f id o s . A la r
g o p la z o , n o s o lo e lig e n e l n iv e l d e p r o d u e d n , s in o q u e ta m b i n
d e d d e n p e r m a n e c e r o n o e n u n m e rc a d o . V e re m o s q u e la s p e r s
p e c tiv a s d e o b te n e r e le v a d o s b e n e f id o s in d u c e n a la s e m p r e s a s a
e n tr a r e n u n a in d u s tr ia , m ie n tr a s q u e la s p r d id a s la s a n im a n a
a b a n d o n a rlo .
8.1
E d ificbs d e propiedad horizontal

frente a cooperativas en la ciudad
d c Nueva York
276
8.2
La decisin d e p rod uccbn a corto

plazo d c una planta d c fundiebn
d e aluminb
282
8.3
Algunas con sid o racb n cs so b re

b s c o ste s dirigidas a b s directivos
283
8.4
La p rod uccbn a corto plazo dc

productos derivados d e l p etrleo
286
8.5
l a oferta mundial d c c o b re a corto

plazo
289
8.6
Las industrias d e co ste con stan te,

creciente y d ecreciente: e l cafe,
el petrleo y b s automviles
302
8.7
La oferta d e taxis e n Nueva York
304
8.8
La oferto d c vivienda a largo plazo
305
272
8.1
L o s m e rca d o s p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s
E n e l C a p tu lo 2 , u tiliz a m o s e l a n lisis d e o fe rta y d e m a n d a p ara e x p lic a r c m o a fe c

ta n lo s c a m b io s d e la s itu a c i n d e l m e rca d o a l p r e d o d e m e rca d o d e p ro d u c to s com o
e l trig o y la g a l i n a . V im o s q u e e l p r e d o y la c a n tid a d d e e q u ilib r io d e c a d a p ro d u c
to s e e n c o n tra b a n e n el p u n to d e in te rs e c d n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n
d a d e l m e rc a d o . T ras e ste a n lisis s e e n c u e n tra el m o d e lo d e u n m erc a d o p erfectam en
te com p etitiv o. E l m o d e lo d e la c o m p e te n c ia p e rfe cta e s m u y til p ara e s tu d ia r to d a
u n a v a ried a d d e m e rc a d o s, e n tre lo s q u e se e n c u e n tr a n la a g ric u ltu ra , lo s c o m b u s
tib le s y o tr a s m a te r ia s p rim a s , la v iv ie n d a , lo s s e r v id o s y lo s m e rc a d o s fin a n d e ro s.
D a d o q u e e s te m o d e lo e s ta n im p o rta n te , d e d ic a re m o s a lg o d e tiem p o a e x p o n e r lo s
su p u esto s e se n cia le s e n lo s q u e s e b a sa .
E l m o d e lo d e la c o m p e te n d a p e rfe cta s e b a s a e n tre s s u p u e s to s e s e n d a le s : (1) las
em p re sa s s o n p re c io -a c e p ta n te s, ( 2 ) lo s p ro d u c to s s o n h o m o g n e o s y ( 3 ) h a y lib er
tad d e e n tra d a y d e s a lid a . E l le c to r y a h a v is to a n te s e s to s s u p u e s to s a n te s e n e l li
bro ; a q u lo s re s u m im o s y a m p lia m o s.
L A S E M P R E S A S S O N P R E C I O - A C E P T A N T E S C o m o s o n m u ch a s las e m p r e sa s q u e
co m p ite n e n e l m e rc a d o , c a d a u n a s e e n fre n ta a u n n m e ro s ig n ific a tiv o d e c o m p e
tid ores d ir e c to s d e s u s p ro d u c to s. C o m o ca d a em p re sa v en d e u n a p ro p o rcin su ficien te
tm precio-aceptante
Empresa
qu e n o pu ede influir e n el
precio d e m ercad o y qu e, por
Gnto. lo considera dado.
m e n te p e q u e a d e l a p ro d u cci n to ta l d e l m ercad o , s u s d ecisio n es n o in flu y en e n e l p recio d e

m erc a d o . P o r ta n to , c a d a u n a con sid era d a d o e l p recio d e m ercad o . E n s u m a , la s e m p r e sa s
d e lo s m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s s o n p re c io -a c e p ta n te s .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a p e rso n a p o s e e u n p e q u e o n e g o d o d e d is trib u d n d e b o m b illa s e l c tric a s . C o m p ra s u s b o m b illa s a u n fab rican te y la s v e n d e al
p o r m a y o r a p e q u e a s e m p r e s a s y a e sta b le d m ie n to s m in o ris ta s. D e sg ra d a d a m e n te ,
n o e s m s q u e u n o d e lo s m u c h o s d is trib u id o r e s riv a le s, p o r lo q u e o b se r v a q u e a p e
n a s tie n e m a rg e n p a ra n e g o c ia r c o n s u s c lie n te s. S i n o o fre c e u n p re c io c o m p e titiv o
d e te r m in a d o e n e l m ercad o s u s c lie n te s a c u d ir n a o tro d istrib u id o r. S a b e , a d e
m s, q u e e l n m e ro d e b o m b illa s q u e v e n d a in flu ir p o c o o n a d a e n s u p re d o a l p o r
m ay o r. E s u n p re d o -a ce p ta n te .
E ste s u p u e sto d e la p r e d o -a c e p ta d n s e a p lic a ta n to a lo s co n su m id o res c o m o a
la s e m p re sa s . E n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , c a d a c o n su m id o r c o m p ra
u n a p r o p o r d n ta n p e q u e a d e la p ro d u e d n to tal d e la in d u s tria q u e n o in flu y e en
e l p re d o d e m e rca d o y, p o r tan to , lo co n sid era d a d o .
E ste s u p u e s to ta m b i n p u ed e fo rm u la rse d id e n d o q u e h a y m u c h a s e m p r e s a s y
c o n su m id o re s in d e p e n d ie n te s e n e l m e r c a d o , lo s c u a le s cre e n c o n raz n q u e s u s
d e c is io n e s n o a fe cta n a lo s p r e d o s .
H O M O G E N E ID A D D E L P R O D U C T O
L a c o n d u c ta p r e d o -a c e p ta n te n o rm a lm e n te
s e d a e n lo s m e rc a d o s e n lo s q u e la s e m p r e sa s p ro d u c e n p ro d u c to s id n tic o s o casi
id n tic o s. C u a n d o lo s p ro d u c to s d e to d as l a s em p resa s d e un m ercad o so n su stitu tiv o s p er

fe c t o s e s d e d r , c u a n d o so n h om o g n eo s n in g u n a p u e d e c o b r a r p o r s u p ro d u c to
un p re c io s u p e rio r a l d e o tr a s e m p r e sa s s in p e rd e r to d o o c a s i to d o su n e g o d o . La
m a y o ra d e lo s p ro d u c to s a g rc o la s s o n h o m o g n e o s: p o r e je m p lo , c o m o la c a lid a d
d e l p ro d u c to d e la s e x p lo ta c io n e s a g rc o la s d e u n a r e g i n e s re la tiv a m e n te p a r e a d a ,
los c o m p ra d o re s d e m a z n o p re g u n ta n c u l h a c u ltiv a d o e l p ro d u c to . E l p e tr le o , la
g a so lin a y la s m a te ria s p rim a s , c o m o e l c o b re , e l h ie rro , la m a d e ra , e l a lg o d n y las
p la n c h a s d e a c e r o ta m b i n so n b a s ta n te h o m o g n e o s. L o s e co n o m ista s d e n o m in a n
m ercan ca s a lo s p ro d u c to s h o m o g n e o s.
E n c a m b io , c u a n d o lo s p ro d u c to s n o s o n h o m o g n e o s , c a d a e m p r e s a tien e la
o p o rtu n id a d d e c o b r a r u n p r e d o s u p e rio r a l d e s u s c o m p e tid o re s sin p e r d e r to d as
s u s v e n ta s. P o r e je m p lo , lo s h e la d o s d e m a rca c o m o H a a g e n -D a z s p u e d e n v e n d e rse
a u n o s p r e d o s m s a lto s p o rq u e tie n e n in g red ie n te s d ife re n te s y m u c h o s c o n su m i
d o re s p ie n s a n q u e e s u n p ro d u c to d e m a y o r c a lid a d .
CA PITULO 8 La m axim izacin d o t a s b e n e fic io s y b o fe rta co m p etitiv a
273
Q s u p u e s to d e la h o m o g e n e id a d d e l p ro d u c to e s im p o rta n te p o rq u e g a ra n tiz a
q u e h a y u n n ico p r e c io d e m ercad o , c o h e re n te c o n e l a n lis is d e o fe rta y d em an d a.
L IB E R T A D D E E N T R A D A Y D E S A L I D A
Este te rc e r s u p u esto , la lib e r ta d d e e n t r a
d a (o d e s a lid a ) , s ig n ifica q u e n o h a y n in g n c o s te e s p e c ia l q u e h a g a q u e re s u lte d i
Sbr entrada (salda)
fcil p a ra u n a n u e v a e m p r e s a e n tr a r e n u n a in d u s tria y p ro d u c ir o s a lir s i no p u e d e
Situacin e n b q u e no hay
co stes esp eciales que dificulten
b entrada (o b salida) d e una
em presa en una industria.
o b te n e r b e n e fic io s. C o m o c o n secu en cia , lo s c o m p ra d o res p u e d en ca m b ia r fic m e n te d e p r o

v eed or y lo s p ro v ee d o r es p u e d en en tra r o sa lir f c ilm e n te d e l m ercado.
L o s c o s te s e s p e c ia le s q u e p o d ra n lim ita r la e n tra d a so n c o s te s q u e u n a e m p re sa
q u e e n tra ra en u n m e rca d o te n d ra q u e asu m ir, p e ro no a s u n a e m p re sa q u e y a e st
p ro d u cien d o . P o r e je m p lo , la in d u s tria fa rm a c u tic a no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titi
v a p o rq u e M e rc k , P fiz e r y o tr a s e m p r e sa s tien e n p a te n te s q u e le s d a n e l d ere ch o e x
c lu siv o a p r o d u c ir f rm a co s. C u a lq u ie r n u e v a e m p re sa te n d ra q u e in v e rtir e n in v e s
tig a c i n y d e s a rr o llo p ara te n e r s u s p ro p io s f rm a co s riv a le s o p a g a r c o a s id e ra b le s
d ere ch o s d e U cencia a u n a o m s e m p r e sa s q u e y a e s t n e n e l m e rca d o . L o s g a s to s
e n I + D o e n lic e n c ia s p o d ra n lim ita r la ca p a cid a d d e u n a e m p r e s a p a ra e n tr a r e n el
m e rca d o . A sim ism o , la in d u stria a e ro n u tic a no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a p o r
que la e n tra d a e x ig e u n a e n o rm e in v e rs i n e n p la n ta y e q u ip o q u e tie n e u n v a lo r d e
rev enta e sc a s o o n u lo .
El s u p u e s to d e la lib ertad d e e n tra d a y d e s a lid a e s im p o rta n te p ara q u e e x ista
v e rd a d e ra co m p e te n c ia . S ig n ifica q u e lo s c o a s u m id o re s p u e d e n o p ta r f cilm e n te p o r
u n a e m p re sa riv al s i s u p ro v e e d o r a c tu a l s u b e s u p recio . P a ra la s e m p r e sa s sig n ifica
que p u e d e n e n tr a r U brem ente e n u n a in d u s tria s i ven u n a o p o rtu n id a d d e o b te n e r
b e n e ficio s y s a lir s i p ie rd e n d in e r o . P o r ta n to , u n a e m p r e s a p u e d e c o n tra ta r tra b a jo
y c o m p ra r e l c a p ita l y la s m a te r ia s p rim a s q u e n e c e site y p u e d e d e sh a c e rse d e e sto s
facto res d e p ro d u e d n o re a sig n a rlo s s i q u ie re c e r r a r o tra sla d a rse a o tro lu g ar.
S i e s to s tre s s u p u e s to s d e la c o m p e te n d a p e rfe c ta s e cu m p le n , se p u e d e u tiliz a r
b s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e l m e rca d o p a ra a n a liz a r la c o n d u cta d e lo s p re
c io s d e m e rca d o . N a tu ra lm e n te , e s im p ro b a b le q u e e s to s s u p u e s to s se c u m p la n e x a c
ta m e n te e n la m a y o ra d e lo s m e rc a d o s. E s o n o s ig n ific a , s in e m b a rg o , q u e e l m o d elo
d e la co m p e te n c ia p e rfe c ta n o sea t il. A lg u n o s m e r c a d o s s a tis fa c e n e n g ra n m e d id a
n u e stro s su p u esto s. P e ro in c lu so c u a n d o n o s e c u m p le u n o o m s d e e s to s tr e s s u
p u esto s, d e tal m a n e ra q u e e l m ercad o n o e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , s e p u ed e
a p re n d e r m u ch o h a d e n d o c o m p a ra c io n e s c o n e l id e a l p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o .
C u n d o e s m uy co m p etitivo un m erca d o ?
E x cep tu an d o la a g ric u ltu ra , p o c o s m e rc a d o s d e l m u n d o real s o n p erfecta m en te c o m
p e titiv o s e n e l s e n tid o d e q u e c a d a u n a d e la s e m p re sa s s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e
d em an d a d e u n p ro d u c to h o m o g n e o p e rfe c ta m e n te h o riz o n ta l e n u n a in d u s tria en
b q u e s e p u e d e e n tra r o s a lir lib re m e n te . N o o b sta n te , m u ch o s m e rc a d o s so n m u y
co m p e titiv o s e n e l se n tid o d e q u e la s e m p r e sa s s e e n fre n ta n a u n a s c u rv a s d e d em a n
da m u y e l s tic a s y e s re la tiv a m e n te ril e n tr a r y sa lir.
S e ria a tra c tiv o c o n ta r c o n u n a s e n c illa re g la p r c tica p a ra v e r si u n m e r c a d o se
a p ro x im a a l m o d e lo p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o . D e s g ra c ia d a m e n te , n o c o n ta m o s
co n n in g u n a re g la d e e se tip o y e s im p o rta n te c o m p re n d e r p o r q u . C o n sid e re m o s
el c a n d id a to m s e v id e n te : u n a in d u stria e n la q u e h a y m u ch a s e m p re sa s (p o r e je m
plo, e n tre 10 y 2 0 c o m o m n im o ). C o m o la s e m p r e s a s p u e d e n c o lu d ir im p lc ita o e x
p lcita m e n te p a ra fijar lo s p re c io s , la p re se n cia d e m u c h a s e m p r e sa s n o e s su ficie n te
p ara q u e u n a in d u s tria s e a p ro x im e a la c o m p e te n c ia p e rfe c ta . E n c a m b io , la p re
sen cia d e u n a s p o c a s e m p r e s a s e n u n m e r c a d o n o e x c lu y e la c o n d u cta c o m p e titi
va. S u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tres p e ro q u e la d e m a n d a d e m e rca d o d e l p ro d u cto e s
m u y e l s tic a . E n e s te c a s o , la c u r v a d e d e m a n d a a la q u e se e n fre n ta c a d a e m p re sa
p ro b a b le m e n te se r casi h o riz o n ta l y la s e m p r e sa s se c o m p o rta r n co m o s i s e e n c o n
tra ra n e n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o . A u n q u e la d e m a n d a d e l m ercad o
Fn e l Apartado 2 .4 , explicam os
q j e la d em anda e s elstica con
respecto al precio cu and o b
disminucin porcentual d e b
cantidad dem andada e s mayor
c*je b subida porcentual del
precio.
274
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo consum idor y lo s m o rcad o s co m p etitivo s
n o fu e ra m u y e l s tic a , e s ta s tre s e m p re sa s p o d ra n c o m p e tir fero zm en te (co m o v e re

m o s e n e l C a p tu lo 13). L o im p o rta n te q u e d e b e m o s re c o rd a r e s q u e a u n q u e la s e m
p re sas s e c o m p o rte n c o m p e titiv a m e n te e n m u ch a s s itu a c io n e s, n o e x is te n in g n s e n
cillo in d ic a d o r q u e n o s d ig a c u n d o e s m u y c o m p e titiv o u n m e rca d o . A m e n u d o e s
n e c e s a rio a n a liz a r ta n to la s p ro p ia s e m p r e sa s c o m o s u s in te ra c c io n e s e stra t g ic a s,
c om o h a c e m o s e n lo s C a p tu lo s 12 y 13.
8 .2
La m axim izaci n d e lo s b e n e fic io s
A c o n tin u a c i n , p a s a m o s a a n a liz a r la m a x im iz a ci n d e lo s b e n e fic io s. E n e ste a p a r

t a d o , n o s p re g u n ta m o s s i la s e m p r e s a s p r e te n d e n re a lm e n te m a x im iz a rlo s . E n el
A p a rta d o 8 .3 , d e s c rib im o s u n a re g la q u e p u e d e u tiliz a r c u a lq u ie r e m p r e s a in d e
p e n d ie n te m e n te d e q u e s e e n c u e n tr e o n o e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o p a ra h a
lla r s u n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e los b e n e fic io s. P or ltim o , c o a s id e ra m o s el caso e sp e c ia l d e u n a em p resa q u e se e n c u e n tra e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o .
D istin g u im o s la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta u n a e m p re sa c o m p e titiv a d e
la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o y u tiliz a m o s e sta in fo rm a c i n p ara d e s c r ib ir la re
gla d e m a x im iz a c i n d e lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa co m p e titiv a .
M a xim izan las e m p re sa s los b en e ficio s?

El s u p u e s to d e la rttaxintizadn d e lo s b en eficio s s e u tiliz a fre c u e n te m e n te e n m ic ro e c o
n o m a p o rq u e p re d ice la c o n d u cta d e la s e m p re sa s c o n u n g ra d o razo n ab le d e p re c i
si n y e v ita c o m p lic a c io n e s a n a ltica s in n e ce sarias. P ero e ste s u p u e s to h a sid o co n
tro v e rtid o .
E n e l c a s o d e la s p e q u e a s e m p r e sa s g e s tio n a d a s p o r s u s p ro p ie ta rio s, e s p ro b a
b le q u e lo s b e n e fic io s p re d o m in e n e n c a s i to d a s s u s d e c isio n e s . S in e m b a r g o , e n las
g ra n d e s lo s d ir e c tiv o s q u e to m a n la s d e c is io n e s d ia r ia s n o rm a lm e n te tie n e n p o co
co n ta cto c o n lo s p ro p ie ta rio s (e s d e c ir, c o n l o s a c cio n ista s ), p o r lo q u e e s to s ltim o s
n o p u e d e n c o n tro la r s is te m tica m e n te su c o n d u cta . L o s d ir e c tiv o s tie n e n , p u e s , u n
c ie rto m a rg e n d e m a n io b r a p a ra g e s tio n a r la e m p r e s a a s u m an era y p u e d e n a le ja r
se d e la c o n d u cta m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s.
E s p o s ib le q u e le s in te re se m s a lc a n z a r o tro s o b je tiv o s , c o m o la m a x im iz a c i n d e
los in g resos, e l cre cim ie n to d e los in g r e s o s o e l p a g o d e d iv id e n d o s p ara s a tis fa c e r a
los a c c io n is ta s . T am b i n e s p o sib le q u e le s p re o c u p e n e x c e siv a m e n te lo s b e n e fic io s
a c o rto p la z o d e la e m p r e s a (ta l v e z p a ra c o n s e g u ir u n a s c e n s o o u n a g r a n p rim a ) a
co sta d e lo s b e n e fic io s a m s largo p la z o , a u n q u e la m a x im iz a ci n d e lo s b e n e fic io s
a largo p la z o s e a m e jo r p a ra l o s in te re se s d e lo s a c c io n is ta s 1. C o m o la o b te n c i n d e
in fo rm a c i n t c n ic a y d e m a rk e tin g tie n e c o s te s , lo s d ir e c tiv o s a v e ce s u tiliz a n re g la s
p r c tica s q u e req u ieren m en o s in fo rm a c i n d e la id e a l; a v e ce s a d o p ta n e stra te g ia s
d e a d q u isic i n y / o d e cre cim ie n to q u e s o n m u c h o m s a rrie sg a d a s d e lo q u e d e s e a
ran lo s p ro p ie ta rio s d e la e m p re sa .
E l re cie n te a u m e n to d e l n m e ro d e q u ie b ra s d e e m p re sa s , e sp e c ia lm e n te d e e m
p re sas d e l s e c t o r fin an ciero, a s c o m o la r p id a s u b id a d e lo s s u e ld o s d e lo s d ir e c to
re s g e n e ra le s , h an lle v a d o a p re g u n ta rse p o r la s m o tiv a c io n e s d e lo s d ir e c tiv o s d e las
g ra n d e s e m p re sa s . E stas s o n im p o rta n te s c u e stio n e s q u e a b o rd a re m o s e n el C a p tu lo
17, c u a n d o a n a lice m o s d e ta lla d a m e n te l o s in c e n tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s y d e lo s p ro
p ie ta rio s d e la s e m p re sa s . D e m o m e n to , e s im p o rta n te d a rs e c u e n ta d e q u e la lib er
ta d d e lo s d ir e c tiv o s p a ra p e rs e g u ir o b je tiv o s d is tin to s d e la m a x im iz a c i n d e lo s
1 P ara s e r m i s e x a c to s , h m a x im iz a c i n d e l v a lo r d e m ercad o d e l a e m p r es a e s u n o b je tiv o m i s a d e c u a d o q u e
la m a x im iz a ci n d e lo s b e n e ficio s , y a q u e e l v a lo r d e m e rca d o in d u y e la c o rrie n te d e b e n e fic io s q u e o b
tie n e la em presa a lo larg o d e l tie m p o . E s la c o r r ie n te d e b e n e fic io s la q u e in te r e s a d ir e c ta m e n te a lo s a c
cio n ista.
C A P IT U L O 8
La m axim izacin d o lo s b e n e fic io s y b o fe rta co m p etitiv a
275
b e n e fic io s a la rg o p la z o e s lim ita d a . S i p e rsig u e n e s te tip o d e o b je tiv o s , l o s a c c io n is

tas o lo s c o n s e jo s d e a d m in istra c i n p u e d e n s u s titu irlo s o la e m p r e s a p u e d e s e r a b
so rb id a p o r u n a n u e v a d ir e c c i n . E n to d o c a s o , e s im p ro b a b le q u e s o b r e v iv a n las
em p re sa s q u e n o lle g a n a m a x im iz a r lo s b e n e ficio s. L as e m p r e sa s q u e so b re v iv e n en
in d u stria s c o m p e titiv a s h acen d e la m a x im iz a ci n d e lo s b e n e fic io s a largo p la z o u n a
d e s u s m x im a s p rio rid ad e s.
Por ta n to , n u e stra h ip te sis d e tra b a jo d e la m a x im iz a c i n d e lo s b e n e fic io s e s ra
zo n a b le . Las e m p re sa s q u e lle v a n m u c h o tie m p o e n u n s e c t o r tie n d e n a p re o cu p a rse
m u ch o p o r lo s b e n e fic io s , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e p a re z c a q u e h a g a n lo s d i
re ctiv o s. P o r e je m p lo , e s p o s ib le q u e u n a e m p re sa q u e su b v e n cio n a la te le v isi n p
blica p arezca m o v id a p o r e l in te r s p b lico y e l a ltru is m o . Sin e m b a r g o , e s p ro b ab le
que e sta b e n e fice n c ia te n g a u n in te r s fin an ciero a la rg o p la z o p ara la e m p re sa , ya
que su s cita u n a a c titu d fav o rab le h a cia e lla y h a c ia s u s p ro d u cto s.
Fo rm a s a lte rn a tiv a s d e organizacin

U n a v e z s u b ra y a d o e l h e ch o d e q u e la m a x im iz a ci n d e lo s b e n e ficio s e s u n s u p u e s
to fu n d a m e n ta l e n la m a y o ra d e lo s a n lis is e c o n m ic o s d e la c o n d u cta d e la s e m
p re sas, d e te n g m o n o s a e x a m in a r u n a im p o rta n te m a tiz a ci n a e ste s u p u e s to : a lg u
n o s tip o s d e o rg a n iz a ci n tie n e n o b je tiv o s m u y d ife re n te s d e la m a x im iz a ci n d e lo s
b e n e fic io s. U n a im p o rta n te o rg a n iz a c i n d e e s e tip o e s la c o o p e r a t iv a , q u e e s una
a so c ia ci n d e e m p r e sa s o d e p e rs o n a s q u e e s p ro p ie d a d d e s u s m ie m b r o s y q u e e s
g e stio n a d a p o r e llo s e n b e n e fic io m u tu o . P o r e je m p lo , v a r ia s g r a n ja s le ch e ra s p o
d ra n d e c id ir firm a r u n a c u e rd o d e c o o p e ra ci n y re u n ir s u s re cu rso s co n e l fin d e
d is trib u ir y v e n d e r lech e a lo s co n su m id o re s. C o m o c a d a u n o d e lo s m ie m b ro s d e la
c o o p era tiv a le ch e ra e s u n a u n id a d e co n m ica a u t n o m a , c a d a g ra n ja a c tu a r p ara
m a x im iz a r s u s p ro p io s b e n e fic io s (e n lu g a r d e lo s b e n e fic io s d e la c o o p e ra tiv a e n su
c o n ju n to ), c o n sid e ra n d o d a d o e l a c u e rd o c o m n d e c o m e rc ia liz a ci n y d istrib u ci n .
cooperativa Asociacin
da em p resas o d e person as
epe e s propiedad conjunta de
sus m iem bros y gestion ad a por
d io s en su propio beneficio.
Esos a c u e rd o s d e c o o p e r a c i n s o n fre c u e n te s e n lo s m e rc a d o s a g rco la s.

E n m u ch o s p u e b lo s y c iu d a d e s, e s p o sib le h a ce rse s o c io d e u n a c o o p e ra tiv a , cuyo
o bjetiv o e s su m in istrar a s u s m ie m b ro s p ro d u cto s a lim e n ticio s c o n el co ste m s b ajo
p o sib le. N o rm a lm e n te , las co o p era tiv a s d e alim e n ta ci n s e p a re ce n a u n a tien d a o a u n
p eque o su p e rm e rca d o . O b ien s o lo p u ed en c o m p ra r e n e lla s lo s s o c io s, o bien puede
co m p rar to d o e l m u n d o , pero s e h ace u n d escu e n to a lo s s o c io s. L o s precios s e fijan d e
tal fo rm a q u e la c o o p era tiv a no pierda d in ero , p ero s i, p o r casu alid ad , s e o b tien en b e
n eficios, e s to s s e d ev u e lv e n a lo s so c io s (n o rm a lm e n te e n p ro p o rci n a s u s co m p ra s).
L as c o o p e ra tiv a s d e v iv ie n d a s s o n o tr o e je m p lo d e e ste tip o d e o rg a n iz a ci n . U n a
c o o p era tiv a d e v iv ie n d a s p u e d e s e r u n e d ificio d e a p a rta m e n to s e n e l q u e el s u e lo y
d e d ific io s o n p ro p ie d a d d e u n a e m p re sa . L o s re s id e n te s e n la c o o p e ra tiv a p o se e n
a ccio n e s d e la e m p r e sa , a c o m p a a d a s d e l d ere ch o a o cu p a r u n a u n id a d ; se trata d e
a cu erd o s m u y p a re cid o s a u n a rren d a m ie n to a la rg o p la z o . L o s s o c io s d e la c o o p e r a
tiv a p u e d e n p a rtic ip a r e n la g e s ti n d e l e d ific io d e d iv e rs a s form as: o rg a n iz a n d o a c
to s so c ia le s , llev an d o las fin a n z a s o i n d u d ecid ie n d o q u i n e s sern s u s v e d n o s . Al
igual q u e o cu rre c o n o tro s tip o s d e co o p era tiv a s, e l o b je tiv o no e s m a x im iz a r l e s b e n e
ficio s s in o s u m in is tra r a lo s s o d o s v iv ie n d a d e c a lid a d c o n e l m e n o r co ste p o sib le.
U n tip o p a re cid o d e o rg a n iz a d n , e sp e c ia lm e n te re le v a n te e n e l c a s o d e la s v i
v ie n d a s , s o n lo s e d if ic io s d e p r o p ie d a d h o r iz o n t a l. U n e d if id o d e p ro p ie d a d h o ri
zo n tal e s u n a u n id ad d e v iv ie n d a (u n a p a rta m e n to , u n b lo q u e d e v iv ie n d a s o o tro
tip o d e b ie n in m u e b le ) q u e e s d e p ro p ie d a d in d iv id u a l, m ie n tra s q u e e l u so y e l a c
ceso a lo s s e r v id o s c o m u n e s , c o m o lo s v e stb u lo s , el s is te m a d e c a le fa c ci n , lo s a s
c e n so re s y la s z o n a s e x te rio re s, s o n c o n tro la d o s c o n ju n ta m e n te por u n a a s o d a d n
d e p ro p ie ta rio s d e l e d ifid o . E sto s ta m b i n p a g a n c o n ju n ta m e n te e l m a n te n im ien to
y e l fu n d o n a m ie n to d e e so s s e r v id a s c o m u n e s . L o s e d ifid o s d e p ro p ie d a d h o riz o n
ta l, a d ife r e n d a d e las c o o p e r a tiv a s , tie n e n la im p o rta n te v e n ta ja d e q u e s im p lific a n
la g e s ti n , co m o s e s e a la e n e l E je m p lo 8.1.
edifido d e propiedad
horizontal Unidad d e vivienda
epe e s d e propiedad individual,
pero d a a c c e s o a servicios
com unes qu e son p ag ad os y
controlados conjuntam ente por
una asociacin d e propietarios.
276
| EJEMPLO 8.1
E D I F I C I O S D E P R O P I E D A D H O R IZ O N T A L F R E N T E A C O O P E R A T I V A S E N L A C I U D A D
D E N U EV A YO RK
A u n q u e lo s p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s e n e d ific io s d e
p ro p ie d a d h orizo n tal d e b e n g e s tio n a r lo s e s p a c io s c o
d e o rg an izaci n m u ch o m s a n tig u o e n E sta d o s U n id o s

d a ta d e m e d ia d o s d e l s ig lo xix m ie n tra s q u e e l d e s a
m u n e s (p o r e je m p lo , la e n tra d a ) c o n lo s d e m s p ro p ie
ta rio s d e la s v iv ie n d as, p u e d e n to m a r s u s p ro p ia s d e
c is io n e s c u a n d o s e tra ta d e la g e s ti n d e s u s u n id a d e s
rrollo d e e d ific io s d e p ro p ie d a d h orizo n tal n o c o m e n z
individuales p ara lo g rar e l m x im o v a lo r p o s ib le . E n c a m

b io , la s c o o p e r a tiv a s s o n re s p o n s a b le s c o n ju n ta m e n te
rativas. A d e m s, m ie n tra s q u e los e d ific io s d e p ro p ie d a d

horizontal e ra n c a d a vez m s p o p u la re s e n o tr a s p a rte s
d e c u a lq u ie r h ip o te c a p e n d ie n te s o b r e e l e d ificio y e s
t n s o m e tid a s a u n a s n o rm a s d e g o b ie r n o m s c o m p le
ja s . A u n q u e n o rm a lm e n te la g e s ti n s e d e l e g a e n gran
d e l p a s, e n N u e v a York la n o rm ativ a s o b r e e d ific io s hizo

d e la c o o p e r a tiv a la e stru c tu ra d e g o b ie r n o e x ig id a .
P e ro e s o e s historia. Las re s tricc io n e s d e N u e v a York
p a rte e n u n a ju n ta q u e re p r e s e n ta a t o d o s los s o c io s d e
la c o o p e r a tiv a , e s t o s a m e n u d o d e b e n d e d ic a r b a s ta n
t e tie m p o a g e s tio n a r la a s o c ia c i n . A d e m s, lo s p ro p ie
ta rio s d e v iv ie n d a s e n e d ific io s d e p ro p ie d a d h o rizo n
s o b r e lo s e d if id o s h a c e tie m p o q u e d e s a p a r e c ie r o n y,
sin e m b a r g o , la c o n v e rsi n d e l o s a p a rta m e n to s d e las
c o o p e r a t iv a s e n e d ific io s d e p r o p ie d a d h o rizo n tal h a
s id o re la tiv a m e n te len ta. P o r q u ? E xiste u n e s tu d io re-
ta l p u e d e n v e n d e r s u s u n id a d e s s ie m p r e q u e q u ie ra n y
a q u ie n g u s te n , m ie n tra s q u e lo s s o c io s d e u n a c o o p e
d e n t e q u e d a a lg u n a s r e s p u e s ta s in te re sa n te s 2. L o s au
t o r e s s e a la n q u e e l a p a rta m e n to re p re s e n ta tiv o d e un
rativa d e b e n t e n e r la au to rizaci n d e la ju n ta p a ra p o
d e r v en d er.
E n E s ta d o s U nid os e n su c o n ju n to , l o s e d ific io s d e
e d ificio d e p ro p ie d a d h o rizo n tal v a le a lr e d e d o r d e un

1 5 ,5 p o r c ie n t o m s q u e un a p a rta m e n to e q u iv a le n te d e
una c o o p e r a tiv a . E s e v id e n te q u e t e n e r un ap a rta m e n
p ro p ie d a d horizontal so n 1 0 v e c e s m s fre c u e n te s q u e
t o d e u n a c o o p e r a tiv a n o e s la m e jo r fo rm a d e m ax im i-
la s c o o p e r a tiv a s . E n e s t e s e n tid o , la c iu d a d d e N u ev a
York e s m u y d ife r e n te d e l re s to d e l p a s la s c o o p e r a
tiv as so n a lre d e d o r d e 4 v e c e s m s fr e c u e n te s q u e lo s
e d ific io s d e p r o p ie d a d h o riz o n ta l. A q u s e d e b e la
zar su valor. P o r o tra p a rte , lo s s o c io s d e las c o o p e ra tiv a s

p u e d e n s e r m s s e le c tiv o s e n la s e le c c i n d e s u s v e cin o s
c u a n d o s e v e n d e n a p a rta m e n to s, a lg o q u e a lo s n eo y o r
q u in o s p a r e c e q u e l e s im p o rta m u ch o . P a r e c e q u e e n
relativ a p o p u la r id a d d e la s c o o p e r a tiv a s d e v iv ien d as

e n la ciu d a d d e N u e v a Y o rk ? La re s p u e s ta e s , e n par
N u ev a York m u c h o s p ro p ie ta rio s h an e s t a d o d is p u e s to s
a p e r d e r m u c h o d in e ro p a ra o b t e n e r u n o s b e n e fic io s n o
t e , h istrica. L as c o o p e r a tiv a s d e v iv ie n d as so n u n tip o
m o n etario s.
8 .3
h asta la d c a d a d e 1 9 6 0 , e n un m o m e n to e n e l q u e un
gran n m e ro d e e d ific io s d e N ueva York y a e ra n c o o p e
El in g re so m arg inal, el c o ste m arginal

y la m axim izaci n d e lo s b e n e ficio s
A c o n tin u a c i n , v o lv e m o s a n u e stra h ip te s is d e tra b a jo d e la m a x im iz a ci n d e lo s

b e n e fic io s y e x a m in a m o s la s c o n s e c u e n c ia s d e e s te o b je tiv o p ara e l fu n c io n a m ie n
to d e u n a e m p re sa . C o m e n z a re m o s e x a m in a n d o la d e c is i n d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p r e s a cu alq u iera , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e se
e n cu e n tre e n u n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o o d e q u e s e a u n a e m p re sa q u e
wm beneficio Diferencia entre
el ingreso total y e l coste total.
p u e d e in flu ir e n e l p r e c io . C o m o e l b e n e fic io es la d ife re n c ia e n tre e l in g r e s o (to tal)

y e l c o s te (to ta l), h a lla r e l n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la
e m p re sa s ig n ific a a n a liz a r s u in g re so . S u p o n g a m o s q u e e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e la
e m p re sa e s q y q u e o b tie n e u n in g re so 7. E s te in g re so e s ig u al a l p re c io d e l p ro d u c to ,
P , m u ltip lica d o p o r el n m e ro d e u n id a d e s v e n d id a s: / P q . E l c o s te d e p ro d u c c i n
C ta m b i n d e p e n d e d e l n iv e l d e p ro d u c c i n . E l b e n e ficio d e la e m p r e s a , i r , e s la d i
feren cia e n tre el in g re so y e l c o ste :
M q ) = Hq) ~ C(q)
M ic h a e l H . S c h ill, lo a n V o icu y Jo n a th a n M ille r, T h e C o n d o m in iu m v. C o o p e ra tiv e P u z z le : A n E m p irical

A n a ly * o f H o u a n g in N e w Y o rk C i t y - , o u n u i o f U g a l S lu it t , v o l. 3 6 ,2 0 0 7 , p * g * . 2 75-324.
CA PITULO 8 La m axim eaci n d e tos b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a
277
A q u m o s tra m o s e x p lc ita m e n te q u e i r , l y C d e p e n d e n d e la p ro d u c c i n (n o rm a l
m e n te , o m itim o s e ste re co rd ato rio ).
Para m a x im iz a r lo s b e n e ficio s, la e m p re sa s e le c cio n a el n iv e l d e p ro d u c c i n e n el
que m a y o r e s la d ife re n c ia e n tre e l in g re so y e l c o ste . E s te p rin c ip io se m u e s tra e n la
fig u r a 8.1. E l in g r e s o , Hq\ e s u n a ln e a c u rv a , q u e re fle ja el h e c h o d e q u e la e m p re sa
so lo p u e d e v e n d e r u n n iv e l d e p ro d u c c i n m s a lto b a ja n d o e l p recio . L a p e n d ien te
d e e s ta c u rv a d e in g re so e s e l in g re so m a rg in a l: la v a ria ci n q u e e x p e rim e n ta e l in
g re so c u a n d o s e in c re m e n ta el n iv e l d e p ro d u c c i n e n u n a u n id a d .
T am bin m o s tra m o s la c u rv a d e c o s te to tal C ( q ) L a p e n d ie n te d e e sta c u r v a , q u e
m id e el c o s te a d ic io n a l d e p ro d u cir u n a u n id a d m s , e s e l c o s te m arg in al d e la e m p re
sa. O b s r v e s e q u e e l c o s te to ta l, C (qX e s p o sitiv o cu a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c i n e s
cero p o rq u e h a y u n c o s te fijo a c o rto p lazo .
a Ingreso marginal
Variacin del ingreso
provocada p o r un aum ento d e
la produccin en una unidad.
E n e l caso d e la em p resa m o stra d a e n la Figu ra 8 .1 , lo6 b en eficio s so n n e g a tiv o s en

lo s n iv eles d e p ro d u e d n b a jo s , p o rq u e e l in g reso e s in s u fid e n te p ara c u b r ir lo s c o ste s
fijo s y v ariab les. C u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u cci n , el in g reso a u m e n ta m s d e
p risa q u e el c o ste , p o r lo q u e lo s b e n e ficio s acab an sien d o p o sitiv os. E sto s con tin an
au m en tan d o h a s ta q u e la p ro d u e d n a lc a n z a e l n iv e l q * . E n e ste p u n to , e l in g reso m ar
g in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s y la d ista n cia v e rtica l en tre e l in g reso y el c o ste ,
A B , e s m x im a, q * e s e l n iv e l d e p ro d u cci n q u e m a x im iz a los b en eficio s. O b srv ese
q u e e n lo s n iv eles d e p ro d u e d n su p erio res a q *, e l c o s te a u m e n ta m s d e p risa q u e el
in g reso , e s d e d r, el in g reso m arg in al e s m e n o r q u e el c o s te m arg in al. P or ta n to , lo s b e n e fia o s d ism in u y e n c o n resp ecto a s u m x im o cu a n d o la p ro d u e d n e s su p e rio r a q*.
La regla s e g n la c u a l lo s b e n e fid o s s e m a x im iz a n c u a n d o e l in g r e s o m a rg in a l e s
ig u al a l co ste m a rg in a l e s v lid a p ara to d as la s e m p re sa s, y a sea n c o m p e titiv a s o no.
E sta im p o rta n te re g la ta m b i n p u e d e o b te n e rse a lg e b ra ica m e n te . L o s b e n e f id o s , ir
" I C , s e m a x im iz a n e n e l p u n to e n e l q u e u n in c re m e n to a d id o n a l d e la p ro d u e
d n no a ltera lo s b e n e fid o s (e s d e d r , A ir / A q = 0):
A ir / A q - A l/A q - A C / A q - 0
A l / A q e s el in g reso m arg in al, 1M, y A C / A q e s e l co ste m arg in al, C M . P or ta n to , llegam os
a la co n clu si n d e q u e lo s b en eficio s s e m ax im izan cu an d o 1M - C M 0 , p o r lo q u e
I M (r f)= C M (r j)
FIGURA 8.1 La m axim iracin d a los

b a n a fid o s a c o rto plazo
U na e m p re sa e lig e e l nivel d e p ro d u ccin q * .
po r lo q u e s e m axim iran tos ben eficio s, q u e son
la d iferen cia A 8 e n tr e e l in g reso I y e l c o s t e C.
En e s e nivel d e p ro d u ccin , e l in g reso m arginal
(la p e n d ie n te d e la curva d e in g reso) e s igual
al c o s t e m arginal (la p e n d ie n te d e la curva d e
costes).
278
La d e m a n d a y el in g reso m arginal d e una em presa

co m p e titiva
C o m o c a d a u n a d e la s e m p r e sa s d e u n a in d u s tria c o m p e titiv a s o lo v e n d e u n a p e q u e
a p ro p o rci n d e to d a la p ro d u c c i n d e la in d u s tr ia , la c a n tid a d d e p ro d u cci n qu e deci
d a v en d er la em p resa n o in flu y e e n e l p recio d e m ercad o d e l p ro d u cto . E l p r e d o d e m e rca d o
es d e te r m in a d o p o r la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e la in d u s tria . P o r ta n to , la
e m p re sa c o m p e titiv a e s u n a e m p r e s a p recio-a cep ta n te. R e c u rd e se q u e la p te d o -a c e p la d n e s u n o d e lo s s u p u e s to s fu n d a m e n ta le s d e la c o m p e te n ria p e rfe cta. L a e m p re
sa p re c io -a c e p ta n te sa b e q u e s u d e c is i n d e p ro d u c c i n no in flu y e e n e l p recio d e l
p ro d u cto . P o r e je m p lo , c u a n d o u n a g r ic u lt o r d e d d e la c a n tid a d d e h e c t re a s d e trigo
q u e v a s e m b r a r e n u n d e te rm in a d o a o , p u e d e c o n sid e r a r d a d o e l p r e d o d e m ercad o
d e l trig o , p o r e je m p lo , 4 d la r e s p o r bu shel. S u d e c is i n n o in flu ir e n e9e p re d o .

cfie la curva de demanda
wb e tona b cantidad que
compra un consumidor d e un
bien con su precio.
A m e n u d o q u e r e m o s d is tin g u ir e n tre la s c u rv a s d e d e m a n d a d e l m e r c a d o y las

c u rv a s d e d e m a n d a a la s q u e s e e n fre n ta c a d a e m p r e sa . E n e ste c a p tu lo , re p rese n ta
m o s la p r o d u e d n y la d e m a n d a d e l m ercad o p o r m e d io d e le tra s m a y s c u la s (Q y D )
y l a p ro d u e d n y la d e m a n d a d e la en qrresa p o r m e d io d e le tr a s m in s c u la s (q y d).
G im o la e m p re sa e s u n p re d o -a c e p ta n te , l a c u rv a d e d em a n d a a l a q u e s e en fren ta
la em p re sa con qretitiva e s u n a ln ea recta h o riz o n ta l. E n la F ig u ra 8 2 ( a ) , la c u r v a d e d e
m a n d a d e l a g r ic u lto r c o rre sp o n d e a u n p r e d o d e l tr ig o d e 4 d la r e s p o r bu shel d e tri
g o . El eje d e a b s d s a s m id e la ca n tid a d d e trigo q u e p u e d e v e n d e r el a g r ic u lto r y el
d e o rd e n a d a s el p re d o .
C o m p re se la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a (e n e ste c a s o , d el a g r ic u lto r) d e
la F ig u r a 8 .2 (a ) c o n la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o D d e la F ig u r a 8 .2 (b ). L a c u r
v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o m u e stra c u n to trig o c o m p ra r n to d os lo s co n su m id o res a
c a d a u n o d e lo s p r e d o s p o sib le s. T ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e lo s c o n su m id o re s
c o m p ra n m s trig o c u a n d o e l p r e d o e s m s b a jo . S in e m b a rg o , la c u rv a d e d e m a n
d a a la q u e s e e n fre n ta la e m p re sa e s h o rizo n tal p o rq u e s u s v e n ta s no in flu y e n e n el
p re d o . S u p o n g a m o s q u e la e m p r e s a in cre m e n ta ra s u s v e n ta s d e 1 0 0 a 2 0 0 b u s h d s d e
E m pr
P re c io
(d lares
p o r bu sh el)
4$
X
100
200
P ro d u cc i n (b u *h *U )
()
P r o d u c c i n ( m i l l n d r bu*h4)
(b)
FIG U R A 8 .2 La curva d e dem anda a la q ue se enfrenta una em presa com petitiva

Una em presa competitiva soto o frece una pequea proporcin d e b produccin total d e to d as las em presas d e la industria.
Por tanto, considera dado el precio d e mercado d e l producto y elig e su nivel d e produccin suponiendo q u e su eleccin no
influye en el precio. En (a), b curva d e d em anda a b q u e s e enfrenta la em presa e s perfectam ente elstica, aun cuando b
curva d e dem anda d el mercado d e (b) te n g a pendiente negativa
S CA PTULO 8 La m axim izacin d o l o s b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a
279
trigo. E s te in c re m e n to c a s i no a fe c ta r a a l m e rca d o , y a q u e la p ro d u c c i n d e trigo d e

la in d u s tria e s d e 2 .0 0 0 m illo n e s d e b u s h d s . E l p recio e s d e te r m in a d o p o r la in te ra c
c i n d e to d as la s e m p re sa s y l o s c o n su m id o re s e n e l m e rc a d o , no p o r la d e c is i n d e
p ro d u cci n d e u n a n ica e m p re sa .
Por la m is m a ra z n , c u a n d o u n a e m p re sa se e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a
h o riz o n ta l, p u e d e v e n d e r u n a u n id a d m s d e p ro d u c c i n s in b a ja r e l p re c io . P o r ta n
to, c u a n d o v e n d e u n a u n id ad m s, s u in g re so to la I a u m e n ta e n u n a c u a n ta ig u al al
p recio : la v e n ta d e u n b u sh el d e trig o a 4 d la r e s g e n e ra u n in g re so a d ic io n a l d e 4 d
lares. P o r ta n to , e l in g re so m a rg in a l e s c o n sta n te e ig u a l a 4 d la re s . Al m ism o tiem
p o , e l in g reso m ed io q u e o b tie n e ta m b i n e s d e 4 d la re s , p o rq u e c a d a b u sh el d e trigo
p ro d u cid o se v e n d e a 4 d la re s . P o r tan to ,
L a c u rv a d e d e m a n d a , d , a la q u e s e e n fre n ta la e m p re sa e n u n m e r c a d o c o m p e ti
tivo e s ta n to s u c u rv a d e in g re so m e d io c o m o su c u rv a d e in g re so m argin aL A lo
h r g o d e e s ta c u rv a d e d e m a n d a , e l in g re so m a rg in a l y e l p re c io so n ig u ale s.
La m axim izacin d e lo s b en eficio s d e una em presa

com p etitiva
Ltedo q u e la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fren ta la em p resa co m p e titiv a e s h o rizo n
tal, p o r lo q u e IM P , e s p o sib le sim p lifica r la re g la g e n era l d e m a x im iz a ci n d e lo s
b e n e ficio s q u e s e a p lic a a cu alq u ier em p resa. U n a e m p r e s a p e rfe ctam e n te co m p etitiv a
d ebe e le g ir s u n iv e l d e p ro d u cci n d e tal fo rm a q u e el c o s te m argin al s e a ig u a l a l p recio :
C M (j) - IM - P
Ctos rv e s e q u e c o m o la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s c o n s id e r a n q u e e l p recio e s fijo , e sta
regla n o e s p ara fijar e l p recio s in o e l n iv e l d e p ro d u c c i n .
La e le c c i n d e l niv el d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p re
sa c o m p e titiv a e s ta n im p o rta n te q u e d e d ic a r e m o s c a s i to d o lo q u e q u e d a d e l c a p
tu lo a a n a liz a rla . C o m e n z a m o s co n la d e c is i n d e p ro d u c c i n a c o rto p la z o y , a c o n
tin u acin , p a s a m o s a a n a liz a r e l la rg o p la z o .
8 .4
La e le cci n d el nivel d e p ro d u cci n

a co rto p lazo
C u n to d e b e p ro d u c ir u n a e m p r e s a a c o rto p la z o e n q u e e l tam a o d e s u p la n ta e s
fijo ? E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c m o p u e d e u tiliz a r u n a e m p r e s a la in fo rm aci n
so b re e l in g re so y e l co ste p a ra to m a r u n a d e c is i n d e p ro d u c c i n q u e m a x im ice lo s
b en eficio s.
La m axim izacin d e lo s b en eficio s a co rto plazo

d e una em p resa com p etitiva
A c o r to p la z o , u n a e m p re sa u tiliz a u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l y d e b e e le g ir lo s ni
v e le s d e s u s fa c to r e s v a ria b le s (tra b a jo y m a te ria s p rim a s ) q u e m a x im ice n lo s b e n e fi
cios. La F ig u ra 8.3 m u e s tra la d e c isi n a c o rto p la z o d e la e m p r e sa . L a s c u rv a s d e in
g re so m e d io y d e in g re so m arg in al s o n ln e a s re c ta s h o riz o n ta le s e n u n p re c io d e 40
d lares. E n e sta fig u r a , h e m o s tra z a d o la c u r v a d e c o s te to tal m e d io , C T M e , la cu rv a
d e c o s te v a ria b le m e d io , C V M e , y l a c u rv a d e co ste m a r g in a l, C M , p o r lo q u e p o d e
m o s v e r m s f cilm e n te lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa .
0 c o s te marginal, m edio y total

se analizan en e l Apartado 7 .1 .
280
FIG U R A 8 .3 U na em presa com petitiva q ue o b tien e unos b en eficio s p o sitivo s

A c o r to plazo, la e m p re sa co m p etitiv a m axim oa s u s b e n e fic io s e lig ie n d o e l nivel d e p ro d u ccin , q " , en e l q u e su c o s te
m arginal, C M , e s igual a l p re cio , P ( o al in g reso marginal, IM) d e su p ro d u cto . L o s b e n e fic io s d e la e m p re s a s e m id en p o r
m edio d e l rect n g u lo ABCD. C u alq u ier nivel d e p ro d u cci n inferior, q , , o superior, q?, g e n e ra r m e n o s ben eficio s.
L o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n e n e l p u n to A , e n e l q u e e l n iv e l d e p r o d u c c i n e s
q * 8 y e l p r e d o d e 4 0 d la re s , y a q u e e l in g r e s o m a rg in a l e s ig u a l a l c o s te m ar
g in a l e n e s te p u n to . P a ra v e r q u e <p = 8 e s re a lm e n te e l n iv e l d e p r o d u e d n q u e
m a x im iz a lo s b e n e fid o s , o b s r v e s e q u e e n u n n iv e l d e p r o d u e d n m s b a jo , p o r
e je m p lo , rj, = 7, e l in g r e s o m arg in al e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l, p o r lo q u e e s
p o s ib le a u m e n ta r l o s b e n e fid o s e le v a n d o e l n iv e l d e p ro d u e d n . E l re a s o m b re a
d a s itu a d a e n tr e q t = 7 y q * m u e s tra l o s b e n e fid o s q u e s e p ie rd e n p r o d u d e n d o q .
E n u n n iv e l d e p r o d u e d n m s a lt o , p o r e je m p lo , q y e l c o s t e m a rg in a l e s m a y o r
q u e e l in g r e s o m a r g in a l; p o r ta n t o , la r e d u e d n d e l n iv e l d e p r o d u e d n s u p o
n e u n a h o rr o d e c o s te q u e e s s u p e r io r a la r e d u e d n d e l in g r e s o . E l re a s o m b re a
d a s itu a d a e n tr e q * y q? * 9 m u e s tra lo s b e n e fid o s q u e s e p ie r d e n p ro d u c ie n d o q ?.
C u a n d o la p r o d u e d n e s i f = 8 , l o s b e n e fid o s v ie n e n d a d o s p o r el r e a d e l re ct n
g u lo A B C D .
L as c u rv a s IM y C M s e c o r ta n e n e l n iv e l d e p r o d u e d n q& a s i c o m o e n q *. E n q 0,
sin e m b a r g o , e s e v id e n te q u e n o s e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s . U n a u m e n to d e la p ro
d u e d n p o r e n d m a d e q e le v a lo s b e n e fid o s p o rq u e e l c o s te m arg in al e s m u y in fe
r io r a l in g r e s o m a r g in a l. P o d e m o s fo rm u lar, p u e s , la c o n d id n d e m a x im iz a d n d e
lo s b e n e fic io s d e la fo rm a s ig u ie n te : e l in g re so m arg in al d eb e s e r ig u al a l c o s te m argin al
en un p u n to e n e l q u e l a c u rv a d e co ste m arg in al e s a scen d en te. E sta co n clu si n e s m u y
im p o rta n te p o rq u e s e a p lic a a la s d e c is io n e s d e p ro d u e d n d e la s e m p r e sa s q u e se
CA PITULO 8 La m axim izacin d e tos b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a
e n c u e n tra n e n m e rca d o s q u e p u e d e n s e r o n o p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s. P o d em o s

fo rm u larla d e la m a n e ra s ig u ie n te :
R eg la d e p ro d u c c i n : s i u n a e m p re sa e s t p ro d u c ie n d o a lg o , d e b e p ro d u c ir e n el
niv el e n e l q u e e l in g re so m a r g in a l e s ig u a l a l c o s te m arg in al.
La F ig u ra 8 .3 ta m b i n m u e stra lo s b e n e fic io s a c o rto p la z o d e la e m p re sa c o m p e
titiv a . L a d is ta n c ia A B e s la d ife re n c ia e n tre e l p re c io y e l c o s te m e d io e n e l n iv e l d e
p ro d u c c i n <?*, q u e re p re se n ta lo s b e n e fic io s m e d io s p o r u n id a d d e p ro d u c c i n . El
seg m e n to B C m id e el n m e ro to tal d e u n id a d e s p ro d u cid a s. P o r ta n to , e l re ct n g u lo
A B C D re p re se n ta los b e n e fic io s d e la e m p re sa .
U na e m p re sa n o tien e p o r q u ob ten er sie m p re b en eficio s a c o rto p lazo , com o m u e s
tra la F ig u ra 8.4. L a princip al d ife re n cia co n resp ecto a la F ig u ra 8.3 resid e e n q u e e l cos
te fijo d e p ro d u c c i n e s m s alto. E s te c o s te fijo m s alto e lev a el c o s te to ta l m e d io , pero
r o a ltera la s c u rv a s d e c o s te v ariab le m e d io y d e c o s te m arg in al. E n e l n iv e l d e p rod u c
c i n m ax im izad o r d e lo s beneficios, q*, e l p recio , P , e s m e n o r q u e e l c o s te m e d io , p o r lo
q u e e l seg m e n to A B m id e la p rd id a m ed ia g e n e ra d a p o r la p ro d u cci n . A sim ism o , el
rectngu lo s o m b re a d o A B C D a h o ra m id e la p rd id a to tal d e la em presa.
P o r q u d e b e ce rra r la e m p re sa ?
S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa est p e rd ie n d o d in e ro . D e b e c e r r a r y a b a n d o n a r la
in d u s tria ? L a re s p u e s ta d e p e n d e e n p a rte d e s u s e x p e c ta tiv a s s o b r e s u fu tu ro . S i cree
que la s itu a c i n m e jo ra r y q u e la e m p re sa s e r ren tab le e n e l fu tu ro , p o d ra ten er
sen tid o s e g u ir a b ie r ta y e x p e rim e n ta r p rd id a s a c o rto p la z o . P ero s u p o n g a m o s d e
m o m e n to q u e e sp era q u e e l p re c io d e s u p ro d u c to s ig a sie n d o e l m ism o d u ra n te u n
fu tu ro p re v isib le . Q u d e b e h a c e r e n to n ce s?
FIG U R A 8.4 Una em presa com petitiva q ue in cu rre en prdidas

U na e m p re sa co m p etitiv a d e b e cerrar si e l p re cio e s inferior al C V M e. P u e d e p ro d u cir a
co rto plazo si e l p re cio e s m ayor q u e e l c o s t e variable m edio.
281
282
PARTE 2.
Lo p ro d u cto re s, lo co n su m id o res y lo *
mercado* co m p etitivo s
O b s r v e s e q u e la e m p re sa e st p e rd ie n d o d in e r o c u a n d o s u p re c io e s m e n o r q u e
el c o s te to tal m e d io e n e l n iv e l d e p r o d u c c i n m a x im iz ^ d o r d e l b e n e fic io i f . E n e se
c a s o , s i e x is te n p o c a s p o s ib ilid a d e s d e q u e la s itu a c i n m e jo re , d e b e c e rra r y a b a n
d o n a r la in d u stria. E s ta d e d s i n e s a c e rta d a in c lu so si e l p r e d o e s s u p e rio r a l c o s
te v a ria b le m e d io , c o m o m u e s tra la F ig u ra 8 .4 . S i la e m p re sa c o n tin a p ro d u d e n d o ,
m in im iz a s u s p rd id a s p ro d u c ie n d o la c a n tid a d q * , p e ro s e g u ir te n ie n d o p rd id a s
e n lu g a r d e b e n e fia o s , y a q u e el p re d o e s m e n o r q u e el co ste to tal m e d io . O b s r v e s e
ta m b i n q u e e n la F ig u ra 8 .4 , c o m o c o n se c u e n c ia d e la p re se n cia d e c o s te s fijo s , el
c o s t e to ta l m e d io e s s u p e r io r a l c o s te v a ria b le m e d io y e l c o s te to tal m e d io ta m
b i n e s s u p e rio r a l p re c io , p o r lo q u e la e m p re sa e s t p e rd ien d o , d e h e ch o , d in e ro .
R e cu rd e se q u e lo s c o s te s fijo s n o v a ra n c o n el n iv e l d e p ro d u e d n , p e ro se p u ed en
e lim in a r s i la e m p re sa d e r r a (e je m p lo s d e co stes f i j o s so n lo s s a la r io s d e lo s je t e s d e
p la n ta y d e l p e rs o n a l d e s e g u rid a d y la e le c tr id d a d p ara m a n te n e r la ilu m in a d n y
la c a le fa c ci n ).
E s sie m p re e l c ie rr e la e stra te g ia s e n s a ta ? N o n e c e sa ria m e n te . L a e m p r e s a p o d ra
s e g u ir a b ie r ta y e x p e r im e n ta r p rd id a s a c o r t o p la z o p o rq u e e s p e r a v o lv e r a s e r ren ta
b le e n e l fu tu ro , c u a n d o s u b a e l p re d o d e su p ro d u c to o d is m in u y a el c o s te d e p ro
d u e d n . S e g u ir a b ie r ta e x p e rim e n ta n d o p rd id a s p o d ra s e r d o lo ro s o , p e ro d e e sa
fo rm a c o n tin a e x istie n d o la p o sib ilid a d d e q u e v e n g a n tiem p o s m e jo re s . P o r o tra
p a rte , p e rm a n e d e n d o a b ie r ta , la e m p r e s a c o n se rv a la fle x ib ilid a d p a ra c a m b ia r la
ca n tid a d d e c a p ita l q u e u tiliz a y r e d u d r a s s u c o s te to tal m ed io. E sta a lte rn a tiv a p a
re c e e sp e c ia lm e n te a tra c tiv a s i el p re c io d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e e l c o s te v a ria b le
A cu rd e s e c jje e n e l Apartado
7.1 explicam os qu e un co ste
fijo e s un co sto continuo quo
ro varia cuando varia e l nivel
d e produccin, pero que
d esaparece si la em p resa cierra.
m e d io d e p ro d u e d n , y a q u e p r o d u d e n d o cp la e m p re sa p o d r r e c u p e ra r u n a p ar
te d e s u s c o s te s fijo s.
N u e stro e je m p lo d e la p iz z e ra d e l C a p tu lo 7 (E je m p lo 7 .2 ) c o n stitu y e u n a til
ilu s tr a d n . R e cu rd e se q u e la s p iz z e ra s tie n e n u n o s e le v a d o s c o s te s fijo s (el a lq u i
ler q u e d e b e n p a g a r, lo s h o rn o s, e t c .) y u n o s b a jo s c o s te s v a ria b le s (lo s in g re d ie n te s
y q u iz lo s s a la rio s d e a lg u n o s e m p le a d o s ). S u p o n g a m o s q u e e l p re d o q u e e s t co
b ra n d o la p iz z e ra a s u s c lie n te s e s in fe r io r a l c o s te to tal m e d io d e p ro d u e d n . E n
e se c a s o , e st p e rd ie n d o d in e ro s i c o n tin a v e n d ie n d o p iz z a s y d e b e c e r r a r si e s p e r a
q u e la s itu a c i n n o c a m b ie e n e l fu tu ro. P ero d e b e v e n d e r e l p ro p ie ta rio la tie n d a y
a b a n d o n a r e l s e c to r? N o n e c e sa ria m e n te ; e sa d e d s i n d e p e n d e d e s u s e x p e c ta tiv a s
so b re la e v o lu d n d e l n e g o c io d e la s p iz z a s e n e l fu tu ro . T a l vez e l tru co e s t e n a a
d ir ja la p e o s, s u b ir el p r e d o y a n u n c ia r la s n u e v a s p iz z a s p ican tes.
E JE M P L O 8 .2
L A D E C I S I N D E P R O D U C C I N A C O R T O P L A Z O D E U N A P L A N T A D E F U N D IC I N
D E A L U M IN IO
C m o d e b e averiguar e l g e r e n t e d e
una p la n ta d e fu n d ici n d e alu m in io
S u p o n g a m o s q u e e l p r e c io d e l
alu m in io e s in ic ia lm e n te P , = 1 .2 5 0
e l nivel d e p ro d u c c i n q u e m axim iza

su b e n e fic io ? R e c u r d e s e q u e e n e l
E je m p lo 7 .3 (p g in a 2 3 2 ) vim os q u e el
d la r e s p o r t o n e la d a . E n e s e c a s o ,
c o s t e m arginal d e p ro d u cci n a c o r
t o p lazo d e la p lan ta d e fun dicin d e
la p r o d u c c i n m a x im iz a d o ra d e l b e
n e fic io e s d e 6 0 0 to n e la d a s ; la e m
p r e s a p u e d e o b t e n e r u n o s b e n e f i
c io s s u p e r io r e s a s u c o s t e v a ria b le
p e n d e d e q u e te n g a d o s o tr e s tu m o s
d ia rio s. C o m o m u e s tra la F ig u ra 8 .5 ,
e l c o s t e m arginal e s d e 1 .1 4 0 d lares
d e 1 1 0 d la r e s p o r t o n e l a d a e m
p o r to n e la d a e n lo s n iv eles d e p rod u e
d n in feriores a 6 0 0 to n e la d a s d iarias
y d e 1 .3 0 0 e n lo s n iv e le s d e p ro d u e
d n co m p re n d id o s e n tre 6 0 0 y 9 0 0 .
t e r c e r t u r n o im p lic a r a h o r a s e x
t r a o r d in a r ia s y e l p r e c io d e l a lu m i
p le a n d o t r a b a ja d o r e s e n d o s tur
n o s d ia r io s . L a in tr o d u c c i n d e un
n io e s in s u fic ie n te p a ra q u e s e a ren
t a b l e p r o d u c ir m s . S u p o n g a m o s ,
C A P IT U L O 8
L a m a x im iz a c i n d e t o s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a
283
FIGURA 8 .5 El nivd d produedn a c o rto

plazo d a una planta d a fundidn d a aluminio
P ro d u cc i n (to n e la d a * d ia ria )
sin embargo, que el precio del aluminio subiera a

P2 = 1.360 dlares por tonelada. Este precio es supe
rior al coste marginal de 1.300 dlares del tercer tur
no, por lo que es rentable aumentar la produccin a
900 toneladas diarias.
| E JE M P L O 8 .3
A corto plazo, la planta d e b o producir 6 0 0

toneladas a l da si o l precio e s superior a 1.140
datares por tonelada pero inferior a 1.300. Si
e s superior a 1.300, d e b e estab lecer un tercer
tumo y producir 9 0 0 toneladas a l da. S i el precio
e s inferior a 1.140 dlares por tonelada, d e b e
dejar d e producir, pero p robablem ente d e b e
perm anecer abierta porqu e el precio p u ed e subir
en e l futuro.
Supongamos, por ltimo, que el precio baja a 1.100

dlares por tonelada solamente. En este caso, la empre
sa debe dejar de producir, pero probablemente debe
permanecer abierta. Dando este paso podria reanudar
la produccin en el futuro si subiera el precio.
A LG U N A S C O N S ID E R A C IO N E S S O B R E L O S C O S T E S D IRIG ID A S A L O S D IREC TIV O S
La aplicacin de la regla de la igualdad del ingreso mar

ginal y el coste marginal depende de la capacidad del
directivo para estimar el coste marginal3. Para obtener
unas medidas tiles de los costes, los directivos deben
tener presentes tres directrices.
En primer lugar, salvo en limitadas arcunstancias, n o
d e b e utilizarse e l c o s te va ria b le m e d io c o m o su stitu to
d e l c o s te m arginal. Cuando el coste marginal y el cos-
tB medio son casi constantes, apenas hay diferencia en

tre ellos. Sin embargo, si tanto el coste marginal como
el coste medio aumentan acusadamente, la utilizacin
del coste variable medio puede ser engaosa cuando
se trata de decidir cunto produdr. Supongamos, por
ejemplo, que una empresa tiene la siguiente informadn sobre los costes:
Produccin actual: 100 unidades diarias, d e las cuales 80

se producen en e l turno normal y 2 0 en horas extraordinarias.
C o sta d a las m ataras primas: 8 dlares por unidad en
todos tos niveles d e produccin.
C o sta laboral: 3 0 d lares por unidad en el turno normal
y 5 0 en las horas extraordinarias.
Calculemos el coste variable medio y el coste margi

nal de las 8 0 primeras unidades de produccin y veamos
cmo vanan las dos medidas del coste cuando incluimos
las 20 unidades adicionales producidas con horas ex
traordinarias. Por lo que se refiere a las 8 0 primeras uni
dades, el coste variable medio es simplemente el coste
laboral ( 2 . 4 0 0 S = 3 0 S por unidad X 8 0 unidades) ms
' E s te e je m p lo s e b a s a e n e l a n lis is d e la * d e c is io n e s re la cio n a d a s c o n lo s co s te s y la g e s ti n re a liz a d o

p o r T h o m a s N a g le y R e e d M o ld e n , T h e S tra le g y a n d T actics ( f P r i n g , U p p e r S a d d le R iv e r, N . J ., P ren tic e
H a ll, 2 0 1 0 , C a p itu lo 2.
284
el coste de las materias primas (640 $ = 8 $ por unidad

X 80 unidades) dividido por las 80 unidades: (2.400 $ +
640 S)/80 = 38 dlares por unidad. Como el coste va
riable medio correspondiente a cada unidad de produc
cin es el mismo en todas ellas, el coste marginal tam
bin es igual a 38 dlares por unidad.
Cuando la produccin se incrementa a 100 unida
des al da, tanto el coste variable medio como el coste
marginal varan. Ahora el coste variable ha aumentado;
comprende el coste de las materias primas adicionales
de 160 dlares (20 unidades x 8 $ por unidad) y el cos
te del trabajo adicional de 1.000 dlares (20 unidades
x 50 S por unidad). El coste variable medio es, pues, el
coste laboral total ms el coste de las materias primas
(2.400 $ + 1.000 $ +640 $ + 16 0 $) dividido por las 100
unidades de produccin, o sea, 42 dlares por unidad.
Y el coste marginal? Mientras que el coste de las
materias primas por unidad no ha variado y es igual a 8
dlares por unidad, ahora el coste marginal del traba
jo ha aumentado a 50 dlares por unidad, por lo que
el coste marginal de cada unidad producida en horas
extraordinarias es de 58 dlares diarios. Como el cos
te marginal es mayor que el coste variable medio, el di
rectivo que se base en el coste variable medio produci
r demasiado.
En segundo lugar, una nica p a rtid a d e l lib ro d e c o n
tab ilid a d d e una em p re sa p u e d e te n e r d o s c o m p o n e n
tes, s o lo u n o d e lo s c u a le s re p resen ta un coste m argi
nal. Supongamos, por ejemplo, que un directivo est
8 .5
tratando de reducir la produedn. Reduce el nmero

de horas que trabajan algunos empleados y despide a
otros. Pero el sueldo de un empleado que es despedi
do puede no ser una medida exacta del coste marginal
de produccin cuando se efectan recortes. Por ejem
plo, los convenios sindicales suelen exigir a la empresa
que pague a los empleados despedidos una parte de
su sueldo. En este caso, el coste marginal de elevar la
produccin no es igual que el ahorro de coste marginal
cpe se logra cuando se reduce la produccin. El ahorro
es el coste laboral una vez restado el sueldo exigido por
el despido.
En tercer lugar, p ara hallar e l c o s te m argin al h a y q u e
in clu ir t o d o s lo s c o s te s d e o p o rtu n id a d . Supongamos
que unos grandes almacenes quieren vender muebles
infantiles. En lugar de construir una nueva rea de ven
tas, el directivo decide utilizar parte de la tercera plan
ta, que se venia destinando a la venta de electrodoms
ticos. El coste marginal de este espacio es el beneficio
de 90 dlares diarios por pie cuadrado que se obtendra
si la tienda continuara vendiendo electrodomsticos en
esa planta. Esta medida del coste de oportunidad pue
de ser mucho mayor de lo que pag la tienda realmen
te por esa parte del edificio.
Estas tres directrices pueden ayudar a un directi
vo a medir correctamente el coste marginal. Si no lo
mide correctamente, la produccin puede ser dema
siado elevada o excesivamente baja y reducir asi los
beneficios.
La curva d e o fe rta a co rto p lazo

d e la e m p re sa co m p e titiv a
U n a c u r v a d e o ferta d e u n a e m p r e s a in d ica c u n to p ro d u c ir a c a d a u n o d e lo s p r e d o s
p o sib le s. H e m o s v is to q u e la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s a u m e n ta n la p ro d u e d n h asta
el p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l, p e ro d e r r a n s i el p r e d o e s in fe
rio r a l co ste v a ria b le m e d io . P o r tan to , la c u rv a d e o fe rta d e la e m p r e s a e s e l tram o d e
l a c u rv a d e co ste m arg in al e n e l q u e e l c o s te m arg in al e s m a y o r q u e e l c o s te v a ria b le m edio.
L a F ig u ra 8 .6 m u e stra la cu rv a d e o fe rta a co rto p lazo . O b s r v e s e q u e cu a n d o P e s
m a y o r q u e e l C V M e m n im o , e l niv el d e prod uccin m ax im izad o r d e lo s b e n e fid o s p u e
d e h a lla rse d irecta m e n te e n el g rfico . P or ejem p lo , a l p recio P ,, la ca n tid a d ofrecid a e s q t
y a P7 e s fe. C u a n d o P e s in fe rio r (o ig u al) al C V M e m n im o , e l niv el d e p ro d u e d n m axi
m iz a d o r d e lo s b e n e ficia s e s igual a cero . E n la Figu ra 8 .6 , to d a la cu rv a d e oferta a co rto
p la z o e s e l tram o d e l e je d e o rd e n ad as re saltad o co n g u io n e s m s e l seg m e n to d e la cu r
v a d e co ste m a rg in a l s itu a d o p o r en cim a d e l p u n to d e co ste v ariab le m e d io m n im o .
L a s c u rv a s d e o fe r ta a c o rto p la z o d e la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s tien e n p e n d ie n
te p o sitiv a p o r la m is m a ra z n p o r la q u e a u m e n ta e l co ste m a rg in a l: la p r e s e n d a d e
re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re d e n te s d e u n o o m s fa c to re s d e p ro d u e d n . P o r ta n
to , u n a su b id a d e l p r e d o d e m e rca d o in d u ce a la s e m p re sa s q u e y a e s t n e n l a p ro
d u d r m s. L a s u b id a d e l p r e d o n o s o lo h ace q u e la p r o d u e d n a d id o n a l s e a ren tab le
C A P T U L O 8
L a m a x im iz a c i n d c b s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a
285
FIGURA 8 . 6 La curva d e
oferta a c o r to p lazo d e una
em presa com petitiva
9,
q*
P r o d u c c i n
sin o q u e ta m b i n e lev a lo s b e n e fic io s to ta les d e la e m p r e s a p o rq u e s e a p lic a a to d a s

las u n id a d e s q u e p ro d u c e e sta .
La re s p u e s t a d e la e m p re s a a la v a ria c i n d e l p re c io
d e lo s fa c to re s
C u a n d o v a ria e l p re c io d e l p ro d u c to , la e m p re sa a lte r a s u n iv e l d e p ro d u c c i n para
que e l co ste m a rg in a l d e p ro d u c c i n s ig a s ie n d o ig u a l al p re c io . S in e m b a r g o , a m e
n u d o e l p recio d e l p ro d u c to v aria a l m is m o tiem p o q u e lo s p re c io s d e lo s fa c to re s.
A co rto plazo, la empresa

e lig e su nivel d e produccbn
do tal forma que el costo
marginal CM sea igual al
p ro cb, e n la medida en
q uo cubra su c o sto v ariabb
m ed b . La curva d e oferta
a c o rto plazo viene dada
por e l tramo d e la curva d e
co ste marginal indicado con
cruces.

q je b s rendimientos
marginales son decrecientes
cuando cada aumento adicional
de un factor provoca un
aumento cada vez menor d e la
produccbn.
En e ste a p a rta d o , m o s tra m o s c m o c a m b ia la d e c is i n d e p ro d u cci n d e la e m p re sa

c u a n d o v ara e l p recio d e uno d e s u s facto res.
L a F ig u ra 8 .7 m u e s tr a la c u rv a d e c o s te m a r g in a l d e u n a e m p re sa q u e in icia lm e n
te e s C M , cu a n d o e l p recio d e s u p ro d u c to e s d e 5 d la re s . L a e m p r e s a m a x im iz a
FIGURA 8 .7 La respuesta d e una em p resa a una

venacin del p red o d e un facto r
Cuando el c o s te marginal d e p rod uccbn d e una empresa
aum enta (d e CM, a CM?), el nivel d e p ro d u ccb n que
maximiza b s b e n e fie b s disminuye (d e q , a q?).
/1 P
286
s u s b e n e ficio s p ro d u c ie n d o la ca n tid a d q j. S u p o n g a m o s a h o ra q u e s u b e e l p re c io d e
u n o d e s u s facto res. C o m o a h o ra c u e s ta m s p ro d u c ir c a d a u n id a d d e p ro d u c c i n ,
esta su b id a p ro v o c a u n d e sp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la c u rv a d e co ste m a rg in a l d e
C M , a C M 2. E l n u e v o n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s e s q2, en
el q u e P * C M ? . P o r ta n to , la s u b id a d e l p recio d e l fa c to r llev a a la e m p r e s a a re d u
c ir s u p ro d u c c i n .
S la e m p r e s a h u b ie ra c o n tin u a d o p ro d u c ie n d o q u h a b ra in c u rrid o e n u n a p rd i
da e n la ltim a u n id a d d e p ro d u c c i n . E n re a lid a d , to d o s lo s n iv e le s d e p ro d u cci n
su p e rio re s a fe re d u c ira n lo s b e n e ficio s. E l re a s o m b re a d a d e la fig u ra in d ic a e l a h o
rro to tal q u e re a liz a la e m p r e s a (o e n o tr a s p a la b r a s , la re d u c ci n d e la p rd id a d e b e
n e fic io s) re d u cie n d o e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e q } a q 2.
EJEMPLO 8.4
LA P R O D U C C I N A C O R T O PLA Z O D E P R O D U C T O S D E R IV A D O S D EL P E T R L E O
Supongamos que gestionamos una

refinera de petrleo que convierte
crudo en una determinada combina
cin de productos, formada por ga
solina, gasleo para aviones y gas
t '
leo para calefacciones. Aunque existe
una gran cantidad de crudo, la canti

ir i.
dad que refinamos depende de la ca
pacidad de la refinera y del coste de
produccin. Cunto debemos producir diariamente?4
La informacin sobre el coste marginal de produc
cin de la refinera es esencial para tomar esta decisin.
La Figura 8.8 muestra la curva de coste

marginal a corto plazo (CMC). El cos
te marginal aumenta con la produe
dn, pero en una serie de segmentos
desiguales, no en forma de curva lisa.
"
HSp
El aumento se produce en segmentos
porque la refinera utiliza diferentes

unidades de tratamiento para transfor
mar el crudo en productos acabados.
Cuando una determinada unidad de tratamiento alcan
za el lmite de su capaddad, el nivel de produccin solo
puede incrementarse utilizando un proceso ms caro.
FIGURA 8 . 8 La produedn a c o rto p lazo d a

p rod u ctos derivados d el p etr leo
El costo marginal d o producir productos
derivados dol p etrleo a partir d el crudo aumenta
acusadam ente en varios niveles d e produccin
cuando lo refinera pasa d e una unidad d e
tratamiento a otra. C om o con secuencia, e l nivel
d e produccin puede ser insensible a algunas
variaciones d el precio pero m uy sensible a otras.
P r o d u c c i n ( b a r r i l e s d ia r io s )
1 E s t e e je m p l o s e b a s a e n J a m r a M . G r i f f i n , - T h e P r o c e s s A n a l y s i * A lte r n a t i v e t o S t a t i d i c a l C o s t F u n c t i o n x
A n A p p l i c a t i o n t o P e t r o l e u m K e f i n in g , American
a c t u a l i z a d o y a p l i c a d o a u n a r e f in e r a e s p e c if ic a .
Etntomic Rcvew, 6 2 , 1 9 7 2 , p g s . 4 6 - 5 6 .
L as c ifr a s s e h a n
C A P T U L O 8
L a m a x im iz a c i n d e t o s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a
Pbr ejemplo, la gasolina puede producirse a partir de

crudos ligeros bastante baratos en una unidad de tra
tamiento llamada unidad de pirlisis. Cuando esta uni
dad est llena, puede producirse ms gasolina (a partir
da crudo pesado, as como de crudo ligero), pero con un
coste ms alto. En el caso mostrado en la Figura 8.8, la
primera limitacin de la capacidad se deja sentir cuando
la produccin alcanza los 9.700 barriles diarios aproxima
damente. La segunda limitacin de la capacidad cobra
importancia cuando la produccin supera los 10.700.
Ahora resulta relativamente fcil decidir cunto se
va a produdr. Supongamos que los productos refinados
pueden venderse a 73 dlares por barril. Como el cos
te marginal de produccin es cercano a 74 dlares en el
caso de la primera unidad de produccin, a un precio de
8 .6
287
73 no debera refinarse ningn crudo. Sin embargo, si el

precio del producto se encuentra entre 74 y 75 dlares,
la refinera debe produdr 9.700 barriles diarios (llenando
la unidad de pirlisis). Por ltimo, si el precio es superior
a 75 dlares, se debe utilizar la unidad de refino ms cara
y elevar la produccin hasta los 10.700 barriles diarios.
Como la funcin de costes aumenta escalonadamen
te, sabemos que nuestras dedsiones de produccin no
necesitan cambiar mucho en respuesta a las p e q u e a s
variaciones del precio. Normalmente, utilizaremos sufi
ciente crudo para llenar la unidad de tratamiento ade
cuada hasta que el precio suba (o baje)significativamen
te. En ese caso, tenemos que averiguar simplemente si
la subida del precio justifica la utilizacin de una unidad
de tratamiento adicional ms cara.
La cu rva d e o ferta del m e rca d o a co rto p lazo
La cu rv a d e o ferta d e l m ercado a corto p la z o m u estra la can tid ad d e p ro d u cci n q u e o b

tien e la in d u stria a c o rto p lazo a c a d a uno d e lo s p recio s p o sib les. E l niv el d e p rod u c
ci n d e la in d u stria e s la su m a d e las ca n tid a d e s o fre c id a s por to d as la s e m p re sa s. P or
tan to, la cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o puede o b te n e rse su m an d o la s cu rv as d e o fe rta
d e e sta s em presas. L a Figu ra 8 .9 m u estra c m o s e h a c e cu an d o s o lo h a y tres em presas,
la s cuales tien e n to d as ellas d ife re n te s c o ste s d e p ro d u cci n a c o rto plazo. S o to hem os
FIGURA 8 .9 La o ferta d e la industria a c o rto plazo

La curva d e oferta d e la industria a co rto plazo e s la suma d e las curvas d e oferta d e to d as las em presas. C om o la tercera
em presa tien e una curva d e c o s te variable medio ms b aja q u e las d o s primeras, la curva d e oferta d el mercado S comienza
en e l precio P , y sig u e a la curva d e co ste marginal d e la tercera em presa. CM3, hasta q u e el precio e s igual a P?, d onde
hay un vrtice. En el caso d e P , y d e to d o s tos precios superiores a l. la cantidad ofrecida por la industria e s la sum a d e las
cantidades ofrecidas por las tres em presas.
288
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e n u d o s co m p etitivo s
rep resen tad o e l tram o d e la cu rv a d e c o s te m arg in al d e c a d a em presa q u e se en cu en tra

p o r en cim a d e s u cu rv a d e c o s te v ariab le m ed io (so lo hem os m o s tra d o tres em presas
p ara sim p lificar el g rfico , p ero e l a n lisis e s e l m ism o cu a n d o h a y m u ch a s em p resas).
A c u a lq u ie r p re c io in fe r io r a P ,, la in d u stria n o p ro d u c e n ad a p o rq u e P , e s el c o s
te v a ria b le m e d io m n im o d e la e m p re sa d e m e n o r c o s te . E n tre P , y P3, so lo p ro d u c e
la e m p r e s a 3 , p o r lo q u e la c u r v a d e o fe rta d e la in d u stria e s id n tic a al tram o d e la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l, C M v d e la e m p r e s a 3 . A l p r e c io P j, la o fe rta d e la in d u s tria
es la s u m a d e la ca n tid a d o fre c id a p o r la s tre s e m p re sa s. L a e m p r e s a 1 o fre c e 2 u n id a
d e s , la 2 o fr e c e 5 y la 3 o fr e c e 8. P o r ta n to , la o fe rta d e la in d u stria e s d e 15 u n id a d e s.
A l p r e d o P j, la e m p r e s a 1 o fre c e 4 u n id a d e s, la 2 o fr e c e 7 y la 3 o fre c e 10; la in d u stria
o frece 21 u n id a d e s. O b s r v e s e q u e la c u rv a d e o fe rta d e la in d u stria tien e p e n d ien te
p o s itiv a , p e ro u n v rtice e n e l p r e d o P7, q u e e s e l p r e d o m s b a jo a l q u e p u e d e n p ro
d u d r la s tre s e m p re sa s. S in e m b a r g o , c u a n d o h a y m u c h a s e m p r e sa s e n e l m e rca d o ,
el v rtic e c a re c e d e im p o rta n cia , p o r lo q u e n o rm a lm e n te la c u rv a d e o fe rta d e la in
d u s tria e s lisa y tie n e p e n d ie n te p o sitiv a .
L a e la s tic id a d d e la o fe r t a d e l m e rc a d o
D e sg ra cia d a m e n te, h a lla r la c u rv a d e o fe rta d e la in d u s tria n o s ie m p re e s ta n se n cillo
co m o s u m a r e l c o n ju n to d e c u rv a s d e o fe rta d e la s e m p re sa s. C u a n d o s u b e e l p r e d o ,
to d a s la s e m p r e sa s d e la in d u s tria a u m e n ta n s u p ro d u c d n . E s te a u m e n to d e la p ro
d u c d n e le v a la d e m a n d a d e fa c to re s d e p ro d u c c i n y p u ed e p ro v o c a r una s u b id a
d e s u s p r e d o s . C o m o h e m o s v isto e n la F ig u ra 8 .7 , la s u b id a d e lo s p r e d o s d e lo s fac
to re s d e s p la z a la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l d e u n a e m p r e s a e n se n tid o a s c e n d e n te .
P or e je m p lo , u n a u m e n to d e la d e m a n d a d e c a rn e d e v a cu n o ta m b i n p o d ra e le v a r
la d e m a n d a d e m a z y d e s o ja (q u e s e u tiliz a n p a ra a lim e n ta r a l g a n a d o ) y, p o r ta n to ,
p ro v o c a r u n a su b id a d e lo s p re d o s d e e s t o s p ro d u c to s. L a s u b id a d e lo s p r e d o s d e
lo s fa c to re s d a lu g ar, a s u v e z , a u n d esp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la s c u rv a s d e co ste
m arg in al d e la s e m p r e s a s , lo c u a l re d u c e la c a n tid a d d e p ro d u c c i n e leg id a p o r c a d a
e m p re sa (cu a lq u ie ra q u e s e a e l p re c io d e m e rc a d o ) y h a c e q u e la c u r v a d e o fe rta d e
la in d u s tria s e a m en o s s e n s ib le a la s v a r ia d o n e s d e l p re d o d e l p ro d u cto .
l a e la stic id a d -p re d o d e la o fe rta d e l m e r c a d o m id e la s e n sib ilid a d d e la p ro d u c
d n d e la in d u stria a l p re d o d e m e rca d o . L a e la s tirid a d d e la o fe rta , $ , e s la v aria
c i n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta la ca n tid a d o r e d d a , Q , e n re s p u e s ta a u n a v a ria
q j c la elasticidad de b oferta
es b variacin porcentual
q je experimenta b cantidad
ofrecida cuando el precio sube
iit 1 por dent.
c i n d e l p r e d o P d e u n 1 p o r d e n t :
E$ =
(A Q / Q )/ ( AP/P)
C o m o la s c u rv a s d e co ste m a rg in a l tie n e n p e n d ien te p o s itiv a , la e la s tid d a d d e la o fe r

ta a c o rto p lazo s ie m p re e s p o sitiv a . C u a n d o el co ste m arg in al a u m e n ta rp id am e n te
e n re sp u e sta a u n a u m e n to d e la p ro d u c d n , la e la s tid d a d d e l a o fe rta e s b a ja . A c o r
to p la z o , las e m p re sa s tie n e n u n a lim ita d n d e c a p a c id a d y o b se rv a n q u e e s c o s to so
au m e n ta r la p ro d u c d n . P e ro cu a n d o e l co ste m a rg in a l a u m e n ta le n ta m e n te e n re s
p u e s ta a lo s in c re m e n to s d e la p ro d u c d n , la o fe rta e s re la tiv a m e n te e l s tic a ; e n e ste
caso , u n a p e q u e a s u b id a d e l p re d o in d u c e a la s e m p r e sa s a p r o d u d r m u c h o m s.
E n u n o d e lo s e x tre m o s , s e e n c u e n tra el c a s o d e la o fe r ta p er fe c ta m en te in elstica,
q u e s u rg e c u a n d o la p la n ta y e l e q u ip o d e la in d u stria se u tiliz a n tan to q u e so lo e s
p o sib le a u m e n ta r la p ro d u c d n c o n s tr u y e n d o n u e v as p la n ta s (c o m o o c u rre a largo
Para un repaso del excedente

del consumidor vase el
Apartado 4.4, en el que se dice
que e s b diferencia entre lo que
un consumidor est dispuesto a
pagar por un bien y lo que paga
realmente cuando b compra.
p la z o ). E n e l o tro e x tre m o , s e e n c u e n tra e l c a s o d e la o fe r t a p erfecta m en te el stica , q u e

s u rg e c u a n d o lo s c o s te s m a rg in a le s s o n co n sta n te s.
E l e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o
E n e l C a p tu lo 4, v im o s q u e e l e x ced en te d e l c o n su m id o r e s la d if e r e n a a e n tre lo m x i
m o q u e p a g a ra u n a p e rso n a p o r u n a rtc u lo y s u p re d o d e m e rc a d o . E x iste u n co n
cep to p a re c id o e n e l c a s o d e la s e m p r e s a s . S i e l co ste m a rg in a l e s c r e d e n te , el p r e d o
a C A P T U L O 8 La maximizacin d c tos beneficios y la oferta competitiva
| E JE M P L O 8 .5
2 89
LA OFERTA MUNDIAL DE COBRE A CORTO PLAZO
A c o r to p la z o , la fo rm a d e la cu rv a d e o fe rta d e l m e r c a
d o d e u n m in eral c o m o e l c o b r e d e p e n d e d e c m o v a n e
e l c o s t e d e e x tra c c i n d e n tro d e lo s p rin cip ale s p ro d u c
t o r e s d e l m u n d o , a s i c o m o d e u n o s a o tr o s . L o s c o s te s
d e e x tra c c i n , fu n d ici n y re fin o d e l c o b r e d ifie re n d e
b id o a la e x is te n c ia d e d ife re n c ia s e n tr e lo s c o s t e s la b o
rales y e n t r e lo s c o s t e s d e tra n sp o rte y d e d ife re n c ia s e n
lo q u e s e re fie re a la c a n tid a d d e c o b r e q u e c o n tie n e n
las m e n a s . El C u a d ro 8.1 re su m e a lg u n o s d e lo s d a to s
re le v a n te s s o b r e lo s c o s te s y la p ro d u c c i n d e lo s n u e v e
m a y o re s p a s e s p ro d u c to re s d e c o b r e 5. R e c u r d e s e q u e
CUADRO 8.1 LA INDUSTRIA MUNDIAL DE COBRE (2010)

Pas
Produedn anual
(miles d e to n e
ladas m tricas)
C o ste m arg inal

(dlares por libra)
Australia
900
2,30
Canad
480
2,60
5 .5 2 0
1,60
840
1,80
1.285
1.70
Polonia
430
2,40
Rusia
750
1,30
1.120
1.70
770
1,50
C h o
Indonesia
a c o r to p la z o , c o m o lo s c o s t e s d e c o n s tr u ir m in a s , fu n
d ic io n e s y re fin e ra s s e c o n sid e ra n irre c u p e ra b le s, la s ci
fra s s o b r e e l c o s t e m arginal d e l C u a d ro 8.1 re fle ja n lo s
c o s t e s d e e x p lo ta c i n (n o d e c o n stru c ci n ) d e e s t a s ins
Per
ta la cio n e s.
E s to s d a to s p u e d e n utilizarse p ara r e p r e s e n ta r la cur
Estados Unidos
v a d e o fe rta m u nd ial d e c o b r e . E s u n a cu rv a a c o r t o p la
Zambia
z o p o rq u e c o n s id e r a fija s la s m in as y las refin eras e x is

te n te s . L a F ig u ra 8 . 1 0 m u e stra c m o s e co n stru y e e s ta
Nota: Los datos proceden de U.S. Geological Survey, Mineral

Cbmmodity Summaries, enero de 2011 ( h t t p : / / m i n e r a l s . u s g s .
curva e n e l c a s o d e lo s n u e v e p a s e s c ita d o s e n e l c u a
g o v / m i n e r a h / p u b s / c o n v n o d it y / c o p p e r / m c e - 2 0 1 1 - c o p p e .p d f )
d ro (e s ta cu rv a e s t in c o m p le ta p o rq u e h a y a lg u n o s p ro
d u c to r e s m e n o r e s y d e m ay o r c o s t e q u e n o s e han in
cluido). O b s r v e s e q u e la cu rv a d e la F ig u ra 8 . 1 0 e s una
ap ro x im aci n . La c ifra d e l c o s t e m arg in al c o rre sp o n d ie n

t e a c a d a p a s e s u n a m e d ia d e l to ta l d e p ro d u c to re s d e
F IG U R A 8 .1 0 La o fe rta mundial
d e co b re a c o rt o p lazo
IV n d u cci n (m ile s d e tem pladas m trica s)
La curva d e oferta mundial d e cobre

so o b tien e sumando las curvas
d e c o s te marginal d e to d os tos
principales pases productores d e
cobro. Tiono pendiente positiva
porqu e e l co ste marginal d c
produccin va d esd e un mnimo
d e 1 ,3 0 dlares e n Rusia hasta
un mximo d e 2 ,6 0 por libra en
Canad.
4 D a m o s l a s g ra c ia s a Ja m e s B u rro w d e C h a r le s R iv e r A o c ia te s , I n c ., p o r f a c ilita m o s a m a b le m e n te
lo s d a to s * > b re e l c o s te m arg in al d e p r o d u c c i n . La f u e n te o r ig in a l e s U . S . G e o lo g ic a l S u rv e y , M in e ra l
C b m m o d ity S u m m a r ie s , e n e ro , 1999. L o s d a to s a c tu a liz a d o s y la in fo r m a c i n re la cio n a d a c o n e llo s s e e n
c u e n tra n e n la p g in a w e b http://mineraU.uaip.gov/mineraU.
290
PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
c o b r e d e e s e p a s y e s ta m o s s u p o n ie n d o q u e e l c o s t e
m arginal y e l c o s te m e d io so n a p ro x im a d a m e n te ig u a
C M q , r e p r e s e n ta la curva d e c o s t e m arg in al d e C h ile,

e tc .
les. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s e l c o s t e m arginal
d e a lg u n o s p ro d u c to re s e s su p e rio r a 1 ,7 0 d la r e s y el
La cu rv a d e o fe rta m u n d ial s e o b tie n e s u m a n d o h o

rizo n talm en te la s cu rv as d e o fe rta d e to d o s los p a se s.
d e o tro s e s inferior.
Rusia e s e l p a s e n e l q u e m e n o s c u e s ta e x tr a e r el
C o m o p u e d e v e r s e e n la fig u ra, s u e la s tic id a d d e p e n

d e d e l p r e c io d e l c o b r e . C u a n d o e s t e e s re la tiv a m e n
c o b r e : e l c o s t e m arg in al d e l c o b r e re fin ad o e s d e l o r
d e n d e 1 ,3 0 d la r e s p o r lib ra . El s e g m e n t o d e n o m i
n a d o C M r e p r e s e n ta la cu rv a d e c o s t e m a rg in a l d e
t e b a jo , p o r e je m p lo , e n tr e 1 , 3 0 y 1 ,8 0 d la r e s p o r li
bra, la cu rv a e s b a s ta n te e l s tic a , y a q u e u n a p e q u e a
su b id a d e l p r e c io p ro v o c a un a u m e n to s ig n ifica tiv o d e
R u sia. E s h o rizo n tal h a s ta q u e s e a lc a n z a e l lm ite d e

c a p a c id a d d e R u sia p a ra e x t r a e r y re fin a r c o b r e (e s e
la ca n tid a d d e c o b r e re fin a d o . P e ro c u a n d o e s m s alto

p o r e je m p lo , su p e rio r a 2 , 4 0 d la r e s p o r libra la cur
p u n to s e a lc a n z a e n e l niv el d e p ro d u c c i n d e 7 2 0 . 0 0 0
t o n e la d a s m tr ic a s al a o ). E l s e g m e n to C M * re p r e s e n
t a la cu rv a d e c o s t e m arg in al d e Z am b ia, e l s e g m e n to
v a d e o fe rta s e vuelve m s in e l stica , y a q u e a e s e p re

c io la m ay o ra d e lo s p ro d u c to re s p ro d u c e n a p le n o ren
d im ie n to o casi.
d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e e l c o s te m a r g in a l e n to d as la s u n id a d e s p ro d u c id a s , s a l
tm excedente d d productor
Suma de las diferencias entre

ol precio do mercado do
in bien y el costo marginal
de produedn en todas las
unidades de produccin.
v o e n la ltim a . P o r ta n to , la e m p r e s a o b tie n e u n e x c e d e n te e n to d a s la s u n id a d e s
d e p ro d u c c i n , s a lv o e n la ltim a . E l e x c e d e n te d e l p r o d u c t o r d e u n a e m p r e s a e s
la s u m a d e la d ife re n c ia e n tre e l p recio d e m e r c a d o d e l b ie n y e l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u c c i n e n to d a s la s u n id a d e s p ro d u cid a s. D e la m is m a m an era q u e e l e x c e d e n
te d e l c o n su m id o r m id e e l r e a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv i
d u o y e n c im a d e l p r e c io d e m e rca d o d e l p ro d u c to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e
e l re a s itu a d a e n c im a d e la c u rv a d e o fe rta d e l p ro d u c to r y d e b a jo d e l p re c io d e
m e rca d o .
L a Figu ra 8.11 m u e stra e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o d e u n a e m p re sa .
El niv el d e p ro d u cci n m a x im iz a d o r d e los b e n e fic io s e s c f , d o n d e P = C M . E l e x
ce d e n te q u e o b tie n e e l p ro d u c to r p o r la v e n ta d e c a d a u n id a d e s la d ife re n c ia e n tre
el p recio y e l c o s te m arg in al d e p ro d u c ir e sa u n id a d . E s , p u e s , la s u m a d e e s to s e x
c e d e n te s u n ita rio s c o r re s p o n d ie n te s a to d as la s u n id a d e s q u e p ro d u c e la e m p re sa .
E st re p re se n ta d o p o r e l rea s o m b re a d a d e c o lo r a m a r illo s itu a d a d e b a jo d e la c u r
v a d e d e m a n d a h o riz o n ta l d e la e m p re sa y e n c im a d e su c u rv a d e c o s te m a rg in a l,
FIGURA 8 .1 1 E l e x ce d e n te d e l p ro d u c to r d e
una em p resa
El ex ce d e n te d el productor d e una em presa e s el

rea d e color amarillo situada d eb ajo d el precio d e
mercado y encim a d e la curva d e co ste marginal,
entre tos niveles d e produccin 0 y q*. q u e e s el
nivel d e produccin q u e maximiza tos beneficios.
Tambin e s igual al rectngulo ABCD. ya q u e la
suma d e to d o s tos c o ste s marginales hasta q * e s
igual a tos c o ste s variables d e producir q*.
3 C A P IT U L O 8 La maximizacin d e tos beneficios y la oferta competitiva
291
en tre e l n iv e l d e p ro d u cci n n u lo y el n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e l o s b e
n e fic io s, q *.
C u a n d o s u m a m o s lo s c o s te s m a r g in a le s d e p ro d u c ir c a d a n iv e l d e p ro d u c c i n d e
0 a q * , o b se rv a m o s q u e la su m a e s e l c o s te v a ria b le to ta l d e p r o d u c ir q ' . B c o s te m ar
g in a l re fle ja lo s in c re m e n to s d e l c o s te c o r re s p o n d ie n te s a lo s a u m e n to s d e la p ro d u c
c i n ; c o m o e l c o s te fijo n o v a ra c o n e l n iv e l d e p ro d u c c i n , la s u m a d e to d o s lo s c o s
te s m a r g in a le s d e b e s e r ig u al a la su m a d e lo s c o s te s v a ria b le s d e la e m p r e s a 6. P o r
tan to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r ta m b i n p u e d e d e fin irs e d e la s ig u ie n te m an era: e s
h d ife ren cia e n t r e el in g reso d e l a em presa y s u c o s te v a riab le to ta l. E n la F ig u ra 8.11, ta m
b i n e st re p re s e n ta d o p o r e l re c t n g u lo A B C D , q u e e s ig u a l a l in g r e s o (()A B q *) m e
r o s e l c o s te v a ria b le (ODCq*).
EXCEDENTE DEL PRODUCTOR FRENTE A BENEFICIO H e x c e d e n te d e l p ro d u c

to r e st e stre c h a m e n te re la cio n a d o c o n e l b e n e ficio , p e ro n o s o n ig u a le s . A co rto p la
z o , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s ig u al a l in g re so m e n o s e l c o s te v a ria b le , q u e e s el
ben eficio v a riab le. E n c a m b io , el b e n e fic io to tal e s ig u al a l in g reso m e n o s todos lo s c o s
te s, ta n to lo s v a ria b le s c o m o lo s fijo s:
E x ced e n te d e l p ro d u c to r EP / - C V
B e n e fic io s = i r = I C V - C F
P or ta n to , a c o rto p la z o e n q u e el c o s te fijo e s p o sitiv o , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
m a y o r q u e lo s b e n e fic io s.
El g ra d o e n q u e la s e m p r e sa s d is fru ta n d e u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e p e n d e
d e s u s c o s te s d e p ro d u c c i n , l a s e m p r e sa s q u e tien e n u n o s c o s te s m s a lto s tien e n
u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m e n o r y la s q u e tien e n u n o s c o s te s m s b a jo s tie n e n u n
e x ce d e n te d e l p ro d u c to r m a y o r. S u m a n d o to d o s lo s e x c e d e n te s d e l p ro d u c to r d e to
d a s la s e m p re sa s , p o d e m o s a v e rig u a r el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e l m e rc a d o . Este
s e m u e s tra e n la F ig u ra 8.12. L a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o c o m ie n z a e n e l e je d e
o rd e n a d a s e n u n p u n to q u e re p re se n ta e l c o s te v a ria b le m e d io d e la e m p re sa d e m e
n o r c o s t e d e l m ercad o . E l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s el r e a q u e se e n c u e n tra d e b a
jo d e l p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u cto y e n rim a d e la c u rv a d e o fe rta e n tre l o s n iv e
les d e p r o d u e d n 0 y Q *.
F IG U R A 8 .1 2 El e x c e d e n te del
p ro d u cto r d e un m ercad o
El excedente del productor do un mercado

es el rea situada debajo del precio
do mercado y encima do la curva do
oferta dol mercado, entro 0 y el nivel do
produccin O*.
* E l re a situ a d a d e b a jo d e la cu rv a d e c o s te m arg in al e n tre 0 y
o CT(<f*) - C T ( 0 ) - C T - F C - CV.
292
P A R T E 2 . Lo p ro d u cto re s, lo co m u m id o re s y lo s m e rca d o s com petitivo
8 .7
La e le cci n d e l nivel d e p ro d u cci n a larg o

p lazo
A c o rto p la z o , u n o o m s fa c to re s d e la e m p r e s a e s t n fijo s . D e p e n d ie n d o d e l tiem

p o d e q u e d is p o n g a la e m p r e sa , e so p u e d e lim ita r su fle x ib ilid a d p ara a d a p ta r su
p ro c e so d e p ro d u c c i n a lo s n u e v o s c a m b io s te c n o l g ic o s o p ara a u m e n ta r o re d u cir
su e s c a la d e o p e ra c io n e s cu a n d o c a m b ia la s itu a c i n e co n m ica . E n c a m b io , a largo
p la z o u n a em p resa p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa cto res, in clu id o el tam afto d e la p la n
ta. P u e d e d e c id ir c e r r a r (e s d e c ir , ab a n d o n a r la in d u s tria ) o c o m e n z a r a p r o d u c ir p o r
p rim e ra v e z (e s d e c ir , entrar e n u n a in d u s tria ). C o m o a q u e sta m o s o c u p n d o n o s d e
b s m e rca d o s co m p e titiv o s, p e rm itim o s la lib re e n tr a d a y la lib r e salida. E n o tr a s p a la
b r a s , s u p o n e m o s q u e la s e m p r e sa s p u e d e n e n tr a r o s a lir s in n in g u n a re s tric c i n legal
o s in q u e la e n tra d a c o n lle v e n in g n c o s te e s p e c ia l (re cu rd e se q u e e n e l A p artad o
8.1 h e m o s v is to q u e e ste e s u n o d e lo s s u p u e s to s fu n d a m e n ta le s e n b s q u e s e b a s a la
c o m p e te n c ia p e rfe c ta ). T ras a n a liz a r la d e c is i n d e p ro d u c c i n a largo p la z o d e u n a
e m p r e s a m a x im iz a d o ra d e l b e n e fic io e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e x a m in a m o s la
n a tu ra le z a d e l e q u ilib rio c o m p e titiv o a largo p la z o . T a m b i n e stu d ia m o s la relaci n
e n tre la e n tra d a y la sa lid a y lo s b e n e fic io s e c o n m ic o s y c o n ta b le s .
La maximizacin de los benefidos a largo plazo

La F ig u ra 8 .1 3 m u e stra c m o to m a u n a e m p re sa c o m p e titiv a s u d e c is i n d e p ro d u c
c i n m a x im iz a d o ra d e b s b e n e fic io s a la rg o p la z o . Al ig u a l q u e a c o rto p la z o , s e e n
fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a h o riz o n ta l (e n la F ig u ra 8 .1 3 , la e m p re sa c o n sid e ra
En el Apartado 7.4. oxplicamos
q jo hay economas do escala
cuando una empresa puede
dupircar su produedn sin que
se dupbque el costo.
d a d o e l p re c io d e m e r c a d o d e 4 0 d la re s ). S u c u r v a d e c o s te (to ta l) m e d io a c o rto p la
z o , C M e C , y s u c u r v a d e c o s te m a r g in a l a c o rto p la z o , C M C , s o n lo s u fic ie n te m e n
te b a ja s p ara q u e la e m p re sa o b te n g a u n o s b e n e fic io s p o s itiv o s , re p re s e n ta d o s p o r el
re c t n g u lo A B C D , p ro d u c ie n d o u n a ca n tid a d q t,d o n d e C M C = P = IM . L a c u rv a d e
co ste m e d io a la r g o p la z o , C M e L , re fle ja la p re s e n c ia d e e c o n o m a s d e e sca la h a s ta el
n iv e l d e p ro d u c c i n
y d e s e c o n o m a s d e e sca la e n lo s n iv e le s m s a lto s . L a c u rv a
d e c o s te m arg in al a la rg o p la z o , C M L , c o rta a l c o s te m e d io a largo p la z o p o r d e b a jo
de
FIGURA 8 .1 3 L a elecci n del

nivel d e p ro d u e d n a la rg o p lazo
La em presa maximiza sus beneficios
eligiendo el nivel d e produccin
e n el q u e e l precio e s igual a l co ste
marginal a largo plazo CML. En
el grfico, la em presa aumenta
sus beneficios d e A BCD a EFGD
elevando su nivel d e produccin a
brgo plazo.
q u e e s e l p u n to d e c o s te m e d io a la rg o p la z o m n im o .
H C A P IT U L O 8 La maximizacin d e tos beneficios y la oferta competitiva
2 93
S i la e m p r e s a c r e e q u e el p recio d e m e r c a d o s e g u ir sie n d o d e 4 0 d la re s , q u e rr
a g ra n d a r s u p la n ta p a ra p ro d u cir la ca n tid a d
co n la q u e s u c o s te m a rg in a l a la r
g o p la z o e s ig u a l a l p re c io d e 4 0 d la re s . C u a n d o la h a y a a g ra n d a d o , s u m a rg e n d e
b e n e ficio s au m e n ta r d e A B a E F y s u s b e n e fic io s to ta le s d e A B C D a E F G D . E l n iv e l
d e p ro d u c c i n q ^ es e l n iv e l m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a p o rq u e en
cu alq u iera m s b ajo (p o r e je m p lo , e n q), e l in g re so m a rg in a l d e r iv a d o d e la p ro d u c
c i n a d ic io n a l e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l. P o r ta n to , la e x p a n si n e s d e s e a b le .
ft*ro e n c u a lq u ie r n iv e l d e p ro d u c c i n s u p e rio r a
e l c o s te m arg in al e s m a y o r q u e
in g reso m a rg in a l, p o r lo q u e la p ro d u cci n a d ic io n a l re d u c ira lo s b e n e fic io s. En
re su m e n , el n ivel d e p ro d u cci n a la r g o p la z o q u e r m x im iz a los ben eficios d e u n a em p resa
co m p etitiv a e s e l p u n t o en e l q u e el c o s te m arg in al a la r g o p laz o e s ig u al a l precio.
O b s rv e se q u e c u a n to m s a lto e s e l p re c io d e m e rca d o , m a y o re s s o n l o s b e n e fi
c io s q u e p u e d e o b te n e r la e m p re sa . P o r ta n to , cu a n d o b a ja e l p re c io d e l p ro d u c to d e
4 0 d la re s a 3 0 , lo s b e n e fic io s ta m b i n d is m in u y e n . A u n p re c io d e 3 0 d la re s , e l ni
vel d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e ficio s d e la e m p re sa e s q j , q u e e s e l p u n
to d e c o s te m e d io m n im o a largo p la z o . E n e ste c a s o , c o m o P = C T M e , la e m p re sa
o b tien e u n o s b e n e fic io s e c o n m ic o s n u lo s.
El eq uilibrio co m p e titiv o a larg o plazo

Para q u e h a y a e q u ilib rio a la rg o p lazo , d e b e n c u m p lirs e c ie rta s c o n d ic io n e s e co n
m icas. L a s e m p r e sa s q u e h a y e n e l m e rca d o n o d e b e n te n e r d e se o d e re tira rse y no
d e b e h a b e r n in g u n a e m p re sa q u e q u ie ra e n tra r. P ero q u re la ci n e x iste e x a cta m e n
te e n tre la re n ta b ilid a d , la e n tra d a y e l e q u ilib r io c o m p e titiv o a la rg o p la z o ? L a re s
p u e s ta p u e d e v e rse re la cio n a n d o e l b e n e fic io e co n m ic o c o n e l in c e n tiv o p a r a e n tra r
y s a lir d e l m e rca d o .
B E N E F IC IO C O N TA BLE Y B E N E F IC IO E C O N M IC O C m o v im o s e n e l C a p tu lo
7 , e s im p o rta n te d is tin g u ir e n tre l o s b e n e fic io s c o n ta b le s y lo s b e n e fic io s e co n m ico s.
L o s b e n e fic io s c o n ta b le s s o n la d ife r e n c ia e n tre lo s in g reso s d e la e m p re sa y s u s d e s e m b o lso s e n tra b a jo , m a te ria s p rim a s e in te re se s m s lo s g a s to s d e d e p re cia c i n . L o s b e
n e ficio s e c o n m ic o s tie n e n e n c u e n ta lo s c o s te s d e o p o rtu n id a d . U n c o s te d e o p o r
tu n id ad e s el re n d im ie n to q u e p o d ra n o b te n e r lo s d u e o s d e la e m p r e s a d e s tin a n
d o s u c a p ita l a o tro s fin es. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la e m p re sa u tiliz a trabajo
y c a p ita l; h a c o m p ra d o su e q u ip o d e c a p ita l. L o s b e n e fic io s c o n ta b le s s o n ig u a le s a
b s in g re s o s , /, m e n o s s u s c o s te s la b o ra le s , u'L, y s o n p o s itiv o s . S in e m b a rg o , s u s b e
n e ficio s e c o n m ic o s , ir , s o n ig u a le s a lo s in g re s o s , I , m e n o s lo s c o s te s la b o ra le s , w L ,
m e n o s e l co ste d e l c a p ita l, rK:
tt
- I - w L - rK
C o m o e x p lic a m o s e n e l C a p tu lo 7 , la m ed id a c o rre cta d e l c o s te d e l c a p ita l e s el

co ste d e u s o d e l c a p ita l, q u e e s el re n d im ie n to a n u a l q u e p o d ra o b te n e r la e m p re
sa in v irtie n d o s u d in ero d e o tra fo rm a e n lu g a r d e c o m p ra r c a p ita l, m s la d e p r e c ia
c i n a n u a l d e l c a p ita l.
B E N E F IC IO E C O N M IC O N U L O C u a n d o u n a e m p re sa e m p ie z a a fu n cio n a r, co
m ie n z a p o rq u e p ie n s a q u e o b te n d r u n re n d im ie n to p o r s u in v e rs i n . S i o b tie n e
u n b e n e f ic io e c o n m ic o n u lo , s ig n ific a q u e e s t o b te n ie n d o u n re n d im ie n to n o r
m a l e s d ecir, c o m p e titiv o p o r e s a in v e rsi n . E s te re n d im ie n to n o rm a l, q u e for
m a p a rte d e l c o s te d e u s o d e l c a p ita l, e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d q u e tie n e p ara la
e m p re sa la u tiliz a c i n d e su d in e r o p ara c o m p ra r c a p ita l e n lu g a r d e in v e rtirlo d e
o tra fo rm a. P o r tan to , u n a em p re sa q u e o b tien e un ben eficio e co n m ico n u lo est o b ten ie n
d o tan bu en os resu lta d os in v irtien d o su d in er o a i ca p ita l c o m o s i l o in v irtiera d e o t r a fo r m a ,
t s d ecir, e s t o b te n ie n d o u n re n d im ie n to c o m p e titiv o p o r s u d in e ro . P o r ta n to , e sa
banefido econm ico nulo
Una empresa obtiene un

lendimiento normal por su
riversin. e s decir, obtiene
tan buenos resultados com o
si invirtiera su dinero de otra
forma.
294
e m p re sa e st o b te n ie n d o b u e n o s re su lta d o s y d e b e p e rm a n e ce r a b ierta (s in e m b a r
g o , u n a e m p r e s a q u e e st o b te n ie n d o u n b e n e ficio e c o n m ic o n e g a tiv o d e b e c o n sid e
ra r la p o sib ilid a d d e c e rra r s i n o e s p e r a m e jo ra r su s itu a c i n fin a n c ie ra ).
C o m o v e re m o s , e n lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s lo s b e n e fic io s e c o n m ic o s s o n n u
lo s a largo p la z o . C u a n d o lo s b e n e fic io s e co n m ico s s o n n u lo s, n o s ig n ific a q u e las
em p re sa s e st n o b te n ie n d o m a lo s re s u lta d o s , s in o q u e la in d u stria e s c o m p e titiv a .
E N TR A D A Y S A U D A l a F ig u ra 8 .1 3 m u e s tra q u e u n p re c io d e 4 0 d la r e s in d u
c e a u n a e m p r e s a a e le v a r s u niv el d e p r o d u c d n y o b te n e r u n o s b e n e fid o s p o s iti
v o s. C o m o lo s b e n e fid o s s e c a lc u la n d e s p u s d e re s ta r e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l
c a p ita l, la p re s e n d a d e b e n e fid o s p o s itiv o s s ig n ific a q u e e l re n d im ie n to d e la in v e r
si n fin a n d e ra e s e x c e p c io n a lm e n te a lto y q u e p u e d e o b te n e rse e n tra n d o e n u n a in
d u s tria ren tab le. E ste e le v a d o re n d im ie n to lle v a a lo s in v e rso r e s a tra s la d a r re cu r
s o s d e o tr a s in d u s tria s a e s ta : s e re g istra u n a en tra d a d e e m p r e s a s e n e l m e rc a d o ,
fin a lm e n te , e l a u m e n to d e la p ro d u c d n p ro v o c a d o p o r la s n u e v a s e n tra d a s hace
q u e la c u r v a d e o fe rta d e l m e rca d o se d e s p la c e h a d a la d e r e c h a . C o m o c o n se c u e n d a ,
el n iv e l d e p r o d u c d n d e l m e r c a d o a u m e n ta y el p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to b a
ja 7. L a F ig u ra 8 .1 4 ilu stra e l p ro c e s o . E n la p a rte (a), la c u rv a d e o fe rta s e h a d e s p la z a
d o d e S , a S j, p ro v o c a n d o u n d e s c e n s o d e l p r e d o d e P , (40 d la re s ) a P 2 (3 0 d la re s).
E n la p a rte (b ), q u e se re fie re a u n a s o la e m p r e s a , la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la
zo e s ta n g e n te a la re cta h o riz o n ta l d e p r e d o s e n e l n iv e l d e p ro d u c d n q 3.
E m p re sa
In d u stria
D la r e s p o r
D la r e s p o r
u n id a d de
p ro d u cci n
u n id a d d e
p ro d u cci n
CM L
40$
30
D
(Y od u n i n
(*)
Q,
Qj
P ro d u cci n
(b)
FIGURA 8 .1 4 El q u ilb rio com petitivo a la rg o plazo

Al principio, el precio d e equilibrio a largo plazo d e un producto e s d e 4 0 dlares por unidad, com o muestra e n (b) la
riterseccin d e la curva d e dem anda D y la curva d e oferta S,. En (a), vem os q u e las em presas obtien en unos beneficios
positivos porque su co ste medio a largo plazo alcanza un mnimo d e 3 0 d lares (en
Estos beneficios positivos animan a
entrar a nuevas em presas y provocan un desplazamiento d e la curva d e oferta hacia la d erecha a S2 co m o se muestra en (b).
El equilibrio a largo plazo s e alcanza al precio d e 3 0 dlares com o se muestra e n (a), d onde to d as las em presas obtienen unos
beneficios nulos y no hay incentivos fiara entrar o salir d e la industria.
C A P IT U L O 8 La maximizacin do tos beneficios y la oferta competitiva
2 95
Lo m ism o o c u rre e n e l c a s o d e la s a lid a . S u p o n g a m o s q u e e l c o s te m e d io a lar

go p la z o m n im o d e c a d a e m p r e s a s ig u e s ie n d o d e 3 0 d la re s , p ero q u e e l p re c io d e
m ercad o b a ja a 2 0 d la re s . R e cu rd e se n u e stro a n lis is a n te rio r d e e s te c a p tu lo ; s i la
e m p re sa no e s p e r a q u e v a re el p recio , a b a n d o n a r la in d u stria c u a n d o n o p u ed a re
cu p e ra r to d o s s u s c o s te s, e s d e d r , c u a n d o el p r e d o s e a m e n o r q u e e l c o s te v a ria b le
m e d io . P ero a h n o a c a b a to d o. L a sa lid a d e a lg u n a s e m p r e sa s d e l m e rca d o re d u d r
la p ro d u e d n , lo c u a l h a r q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o s e d e s p la ce h a d a la iz
q u ie rd a . L a p r o d u e d n d e m e rca d o d is m in u ir y e l p re d o d e l p ro d u c to s u b ir hasta
que s e a lca n ce u n e q u ilib rio a l p re d o d e n iv e la c i n d e 3 0 d lares. R e ca p itu la n d o :
E n u n m e r c a d o e n e l q u e h a y lib e rta d d e e n tra d a y d e s a lid a , u n a e m p r e s a en tra
c u a n d o p u e d e o b te n e r u n b e n e fid o a largo p la z o p o s itiv o y s a le c u a n d o tien e la
p o sib ilid ad d e e x p e r im e n ta r p rd id a s a largo p la z o .
C u a n d o u n a e m p r e s a o b tie n e u n b e n e fid o e co n m ico n u lo , n o tien e in c e n tiv o s
p ara a b a n d o n a r la in d u stria y o tr a s e m p r e sa s n o tien e n e s p e d a le s in c e n tiv o s p ara
entrar. S e a lc a n z a u n e q u ilib r io c o m p e titiv o a la r g o p la z o c u a n d o se c u m p le n tre s
e n n d id o n es:
1.
2.
T o d a s la s e m p r e s a s d e la in d u stria e s t n m a x im iz a n d o l o s b e n e fid o s .
N in g u n a tien e in c e n tiv o s p a r a e n tra r o s a lir d e la in d u s tria p o rq u e to d a s e s
t n o b te n ie n d o u n b e n e fid o e co n m ic o n u lo .
3.
E l p re d o d e l p ro d u c to e s tal q u e la ca n tid a d o fre c id a p o r la in d u stria e s ig u al

a la d e m a n d a d a p o r b s c o n su m id o re s .
El p ro c e so d in m ic o q u e lle v a a l e q u ilib r io a la rg o p la z o tal v e z p a re z c a e n ig m

tico . L a s e m p r e sa s e n tra n e n e l m ercad o p o rq u e e sp e r a n o b te n e r b e n e fid o s y s a le n
p o rq u e e x p e r im e n ta n p rd id a s e c o n m ic a s . S in e m b a r g o , e n c o n d id o n e s d e e q u i
lib rio a la rg o p la z o , la s e m p r e sa s o b tie n e n u n b e n e fid o e co n m ic o n u lo . P o r q u
en tra u n a e m p r e s a e n u n m e r c a d o s i s a b e q u e a l fin a l o b te n d r u n b e n e fid o n u lo ?
l a re sp u e sta s e h a lla e n q u e el b e n e fid o e co n m ic o n u lo re p re se n ta u n re n d im ie n
to co m p e titiv o por la in v e rs i n d e la em p resa e n c a p ita l fin a n d e ro . C o n u n b e n e fi
d o e co n m ic o n u lo , la e m p re sa n o tien e n in g n in c e n tiv o p ara ir a o tra p a rte p o r
que n o p u e d e o b te n e r m e jo re s re su lta d o s fin a n d e ro s s i s e v a . S i re su lta q u e e n tr a en
u n m e rca d o s u fid e n te m e n te p ro n to p ara d is fru ta r d e u n b e n e fid o e co n m ic o a c o r
to p la z o , ta n to m e jo r. A sim ism o , s i u n a e m p r e s a s a le p ro n to d e u n m e rca d o q u e no
e s re n ta b le , p u e d e a h o rra r d in e ro a s u s in v e rso re s . P o r ta n to , e l c o n c e p to d e e q u ili
b rio a la r g o p la z o n o s in d ica e l ru m b o q u e e s p ro b a b le q u e to m e la c o n d u cta d e u n a
e m p re sa . L a id e a d e u n e q u ilib rio fin al a largo p la z o e n e l q u e e l b e n e fid o e s n u lo no
d ebe d e s a n im a r a u n d ire c tiv o : d e b e v e rse p o s itiv a m e n te , y a q u e re fle ja la o p o rtu n i
d a d d e o b te n e r u n re n d im ie n to c o m p e titiv o .
E M P R E S A S Q U E TIE N E N ID N T IC O S C O S T E S P ara v e r p o r q u d e b e n c u m p lir
s e to d a s la s c o n d id o n e s p a ra a lc a n z a r u n e q u ilib rio a largo p la z o , s u p o n g a m o s q u e
to d a s la s e m p r e sa s tien e n lo s m is m o s c o s te s y v e a m o s q u o cu rre s i e n tra n d e m a
s ia d a s e n la in d u stria e n re s p u e s ta a u n a o p o rtu n id a d d e o b te n e r b e n e fid o s . L a c u r
v a d e o fe rta d e la in d u s tria d e la F ig u ra 8 .1 4 (b ) s e d e s p la z a r m s h a d a la d ere ch a,
p o r lo q u e e l p r e d o d e s c e n d e r p o r d e b a jo d e 3 0 d la re s , p o r e je m p lo , a 25. S in e m
b arg o, a e se p re d o la s e m p r e sa s p e rd e r n d in e ro , p o r lo q u e a lg u n a s a b a n d o n a r n
la in d u s tria . C o n tin u a r n s a lie n d o e m p r e s a s h a s ta q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e rca
d o s e d e s p la ce d e n u e v o a S 2. E l m e r c a d o so lo p u ed e e s ta r e n e q u ilib r io a la rg o p la
zo c u a n d o no h a y n in g n in c en tiv o p ara s a lir o p a ra entrar.
E M P R E S A S Q U E TIEN EN C O S T E S D IF E R E N T E S
S u p o n g a m o s a h o ra q u e n o to
d a s la s e m p r e s a s d e la in d u s tr ia tie n e n la s m is m a s c u rv a s d e c o ste . P o r e je m p lo ,
u n a tie n e u n a p a te n te q u e le p e rm ite p r o d u d r c o n u n c o s te m e d io m e n o r q u e e l d e
equ lferio competitivo

a largo plazo Todas las
empresas d e una industria estn
maximizando los bono fictos,
ninguna tiene un incentivo para
entrar o salir y e l precio e s tal
epe la cantidad ofrecida e s
igual a la domandada.
296
to d a s la s d e m s. E n e se c a s o , e l e q u ilib r io a la rg o p la z o e s c o m p a tib le c o n e l hecho

d e q u e u n a e m p r e s a o b te n g a u n b e n e fic io c o n ta b le m a y o r y d is fru te d e m s e x c e d e n
te d e l p ro d u c to r q u e o tra s e m p re sa s. O tr o s in v e rso re s y e m p r e sa s no tie n e n in c e n ti
v o s p ara e n tr a r e n la in d u s tria , m ie n tra s n o p u ed a n a d q u irir la p a te n te q u e re d u c e
lo s c o s te s. Y a la in v e rsa, la e m p re sa a fo rtu n a d a n o tien e in c e n tiv o s p a ra a b a n d o n a r
la, m ie n tra s e l p ro c e so sea e s p e c fic o d e e ste p ro d u c to y d e e s ta in d u stria .
L a d is tin c i n e n tre b e n e fic io c o n ta b le y b e n e fic io e co n m ic o e s im p o rta n te en
e ste c a s o . S i la p a te n te e s re n ta b le , o tr a s e m p r e sa s d e la in d u s tria p a g a r n p o r u tili
z a rla (o in te n ta r n c o m p r a r to d a la e m p re sa p a ra a d q u irirla ). E l a u m e n to d e v a lo r
d e la p a te n te rep resen ta, p u e s , u n c o s te d e o p o rtu n id a d p ara la e m p re sa q u e la tie
ne. P o d ra v e n d e r lo s d e re c h o s d e la p a te n te e n lu g a r d e u tiliz a rla . S i to d as la s e m
p re sas s o n , p o r lo d e m s, ig u a lm e n te e fic ie n te s, e l b e n e fic io e co n m ico d e la e m p re
sa d e s c ie n d e a cero . S in e m b a r g o , s i la e m p re sa q u e p o s e e la p aten te e s m s e fic ie n te
q u e la s d e m s, o b tie n e u n b e n e fic io p o sitiv o . P e ro s i e s , p o r lo d e m s , m e n o s e fic ie n
te , d e b e v e n d e r la p a te n te y s a lir d e la in d u stria .
EL C O S T E D E O P O R T U N ID A D D EL S U E L O E x iste n o tro s c a s o s e n lo s q u e la s e m
p re s a s q u e o b tie n e n u n b e n e fic io c o n ta b le p o s itiv o p u e d e n o b te n e r u n b e n e ficio e c o
n m ico n u lo . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a tie n d a d e rop a e s t s itu a d a cerca
d e u n g ra n c e n tro c o m e rc ia l. E l m o v im ie n to a d ic io n a l d e c lie n te s p u e d e a u m e n ta r
s ig n ific a tiv a m e n te e l b e n e fic io c o n ta b le d e la tie n d a p o rq u e e l c o s te d e l s u e lo s e b a sa
e n s u c o s te h ist ric o . S in e m b a rg o , e n lo q u e s e re fie re a l b e n e ficio e c o n m ic o , e l c o s
te d e l s u e lo d e b e ra re fle ja r s u c o s te d e o p o rtu n id a d , q u e e n e s te c a s o e s e l v a lo r d e
m e rca d o q u e tie n e e l s u e lo e n e se m o m e n to . C u a n d o s e in c lu y e e l c o s te d e o p o rtu
n id ad d e l s u e lo , la ren tab ilid ad d e la tie n d a d e rop a n o e s m a y o r q u e la d e s u s c o m
p e tid o ra s.
P o r tan to , la c o n d ic i n s e g n la c u a l e l b e n e ficio e co n m ic o d e b e s e r n u lo e s e s e n
cial p a ra q u e el m e r c a d o e st e n e q u ilib r io a la rg o p la z o . L a p re se n cia d e u n b e n e ficio
e co n m ic o p o sitiv o re p re se n ta , p o r d e fin ic i n , u n a o p o rtu n id a d p ara lo s in v e rso re s
y u n in c e n tiv o p a ra e n tra r e n la in d u s tria . S in e m b a r g o , la p re se n cia d e u n b e n e ficio
c o n ta b le p o sitiv o p u e d e in d ic a r q u e la s e m p r e sa s q u e y a e s t n e n la in d u s tria p o seen
a c tiv o s, c u a lific a d o n e s o id e a s v a lio so s, lo q u e no tie n e p o r q u a n im a r a e n trar.
L a s ren tas eco n m icas

H em o s v is to q u e a lg u n a s e m p r e s a s o b tie n e n m s b e n e fic io s c o n ta b le s q u e o tra s p o r
q u e tie n e n a c c e s o a fa c to re s d e p r o d u c c i n c u y a o fe rta e s lim ita d a ; e s to s fa c to re s
p o d ra n s e r tie r ra y re c u rs o s n a tu ra le s , c u a lific a d o n e s e m p r e s a ria le s u o tro talen
to c re a tiv o . E n e s ta s s itu a d o n e s , lo q u e h ace q u e e l b e n e fid o e co n m ic o s e a n u lo a
la rg o p la z o e s la d is p o s id n d e o tra s e m p r e sa s a u tiliz a r l o s fa c to r e s d e p ro d u e d n
c u y a o fe rta e s lim ita d a . P o r ta n to , lo s b e n e fid o s c o n ta b le s p o s itiv o s s e trad u cen en
ren ta econm ica Cantidad
q je estn dispuestas a pagar
bs empresas por un factor
monos la cantidad mnima
necesaria para obtenerlo.
ren ta s ec o n m ic a s q u e so n g a n a d a s p o r l o s fa c to re s e s c a s o s . L a ren ta e c o n m ic a e s lo
q u e la s e m p re sa s e s t n d is p u e s ta s a p a g a r p o r u n fa c to r d e p ro d u e d n m e n o s la c a n
tidad m n im a n e c e sa ria p ara c o m p ra rlo . E n l o s m e rc a d o s c o m p e titiv o s , ta n to a c o r
to p la z o c o m o a largo p la z o , la re n ta e c o n m ic a s u e le 9er p o s itiv a , in c lu so a u n q u e
lo s b e n e fid o s s e a n n u lo s.
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e d o s e m p r e sa s d e u n a in d u stria s o n p ro p ie ta ria s
d e l s u e lo e n e l q u e e s t n s itu a d a s ; p o r ta n to , e l c o s te m n im o d e o b te n e rlo e s n u lo .
S in e m b a rg o , u n a d e e lla s s e e n c u e n tra e n u n ro y p u e d e tra n s p o rta r s u s p ro d u c to s
p o r 1 0 .0 0 0 d la r e s a l a o m e n o s q u e la o tra , q u e s e e n c u e n tra e n e l interio r. E n e se
c a s o , e l h e ch o d e q u e la p rim e ra e m p r e s a o b te n g a 1 0 .0 0 0 d la re s m s d e b e n e fic io s
s e d e b e a la re n ta e c o n m ic a a n u a l d e 10.000 d la re s q u e o b tie n e p o r e s ta r a l lad o
d e l ro . O b tie n e e s a ren ta p o rq u e el s u e lo c e rc a n o a l r o e s v a lio s o y o tr a s e m p r e sa s
e sta ra n d is p u e s ta s a p a g a r p o r l. A la la rg a , la c o m p e te n d a p o r e s te (a c to r d e p ro
d u e d n e s p e d a liz a d o au m e n ta r s u v a lo r a 10.000 d la re s . L a re n ta d e l s u e lo la
9 C A P IT U L O 8 La m axim eacin do tos beneficios y la oferta competitiva
d ife re n cia e n tre 1 0 .0 0 0 d la r e s y e l co ste n u lo d e o b te n e r e l s u e lo ta m b i n e s d e

10.000 d lares. O b s r v e s e q u e a u n q u e la re n ta e c o n m ic a h a a u m e n ta d o , l o s b e n e fi
c io s e co n m ico s d e la e m p re sa q u e s e e n c u e n tra e n e l ro s o n n u lo s . L a s re n ta s e c o r m i c a s se d e b e n a l h e c h o d e q u e la p o s e s i n d e l s u e lo y, m s e n g e n e r a l, la p o sesi n
d e c u a lq u ie r fa c to r d e p ro d u c c i n c u y a o fe rta e s lim ita d a tie n e u n c o s te d e o p o rtu
n id ad . E n e s te c a s o , e l co ste d e o p o rtu n id a d d e te n e r s u e lo e s d e 10.000 d la re s , q u e
s o n la s re n ta s e co n m ica s.
La p re s e n c ia d e re n ta s e c o n m ic a s e x p lica p o r q u h a y a lg u n o s m e rc a d o s e n lo s
q u e n o p u e d e n e n tr a r e m p r e sa s e n re s p u e s ta a la s o p o rtu n id a d e s e c o n m ic a s . En
e so s m e rca d o s, la o fe rta d e u n o o m s fa c to re s e s fija , u n a o m s e m p r e sa s o b tie n e n
ren tas e c o n m ic a s y to d a s d is fru ta n d e u n b e n e fic io e co n m ic o n u lo . E l b e n e ficio
e co n m ico n u lo in d ic a a la e m p re sa q u e s o lo d e b e p e rm a n e c e r e n e l m e rca d o si e s,
al m e n o s , ta n e fic ie n te e n la p ro d u c c i n c o m o o tra s. T am b in in d ic a a q u ie n e s e st n
c o n sid era n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r e n e l m e rca d o q u e so lo s e r re n ta b le e n tr a r s i
p u e d e n p r o d u c ir m s e fic ie n te m e n te q u e la s q u e y a e st n e n e l m e rca d o .
El e x c e d e n te d e l p ro d u cto r a largo plazo

S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa e s t o b te n ie n d o u n b e n e fic io c o n ta b le p o sitiv o , p ero
que n in g u n a o tra tie n e in cen tiv o s p a ra e n tr a r o s a lir d e la in d u stria . E s to s b e n e fic io s
d e b e n re fle ja r u n a re n ta e co n m ica . Q u re la c i n e x iste , p u e s , e n tre la re n ta e co n
m ic a y el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r? E n p rim e r lu g ar, o b s rv e se q u e m ie n tra s q u e la
ren ta e c o n m ic a s e a p lic a a lo s fa c to r e s d e p ro d u c c i n , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r se
a p lic a a lo s p ro d u cto s. O b s r v e s e ta m b i n q u e el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e la d i
fe re n c ia e n tre e l p recio d e m e rca d o q u e p e rcib e u n p ro d u c to r y e l co ste m a rg in a l d e
p ro d u cci n . P o r tan to , a la rg o p la z o , e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e l ex ced en te d e l pro
d u cto r q u e o b tien e u n a em p resa p o r la p r o d u e d n q u e v en d e e s t fo r m a d o p o r la ren ta e c o n
m ic a q u e g en era n to d os s u s f a c t o r e s escasos*.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n e q u ip o d e b is b o l tie n e u n a fran q u icia q u e le
p e rm ite s e r e l n ic o e q u ip o d e la c iu d a d y q u e e l n ic o lu g a r altern a tiv o e n el q u e
p o d ra ju g a r e s u n a ciu d a d e n la q u e g e n e r a ra u n o s in g r e s o s m u c h o m e n o re s. P o r
ta n to , e l e q u ip o o b tie n e u n a re n ta e c o n m ic a re la cio n a d a c o n e l lu g a r e n e l q u e ju e
g a a c tu a lm e n te . E sta re n ta re fle ja l a d ife re n c ia e n tre lo q u e e s ta r a d is p u e s ta a p a
g a r la e m p re sa p o r su lu g a r a c tu a l y la ca n tid a d n e c e sa ria p ara irse a la o tra c iu d a d .
La e m p r e s a ta m b i n o b tie n e u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re la cio n a d o c o n la v e n ta d e
e n tra d a s d e b is b o l y o tro s a rtc u lo s re la cio n a d o s c o n la fra n q u icia e n su e m p la z a
m ie n to a c tu a l. E ste e x c e d e n te re fle ja to d as la s r e n ta s e c o n m ic a s , in c lu id a s la s re n
tas re la c io n a d a s c o n o tro s fa c to re s d e p ro d u c c i n d e la e m p re sa (e l e sta d io y l o s ju
g ad o res).
La F ig u ra 8 .1 5 m u e s tra q u e la s e m p r e sa s q u e o b tie n e n u n a re n ta e c o n m ic a re c i
b e n lo s m ism o s b e n e fic io s e co n m ico s q u e la s e m p re sa s q u e n o o b tie n e n n in g u n a .
La p a rte (a) m u e s tra lo s b e n e fic io s e c o n m ic o s d e u n e q u ip o d e b isb o l s itu a d o en
u n a c iu d a d d e d im e n sio n e s m o d e ra d a s. E l p re c io m e d io d e u n a e n tra d a e s d e 7 d la
re s y lo s c o s te s so n ta le s q u e e l e q u ip o o b tie n e u n b e n e ficio e co n m ic o n u lo . l a parte
(b ) m u e stra lo s b e n e fic io s d e u n e q u ip o q u e tien e la s m is m a s c u rv a s d e c o s te s , a u n
q u e s e e n c u e n tra e n u n a c iu d a d m a y o r. C o m o h a y m s p b lico q u e q u ie re v e r p ar
tid o s d e b is b o l, e l s e g u n d o eq u ip o p u e d e v e n d e r la s e n tra d a s a 10 d la r e s y g a n a r
a s p o r c a d a e n tra d a u n o s b e n e fic io s c o n ta b le s d e 2 ,8 0 d la r e s p o r e n c im a d e s u c o s
te m e d io d e 7 ,2 0 . S in e m b a rg o , la ren ta e co n m ica c o rre sp o n d ie n te a l e m p la z a m ie n
to m s d e s e a b le re p re se n ta u n c o s te p a ra la e m p r e s a u n c o s te d e o p o rtu n id a d
y a q u e p o d ra v e n d e r s u fran q u icia a o tr o e q u ip o . P o r ta n to , el b e n e fic io e co n m ico
ta m b i n e s n u lo e n la c iu d a d m s g ran d e.
E n u n m e rca d o n o c o m p e titiv o , e l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r re fle ja ta n to los b e n e fic io ? e c o n m ic o s co m o
la re n ta eco n m ica.
2 97
298
1.0
V e n ta * d e m ir a d a
d e a b o n o (m illo n e s )
<-)
V en ta d r e n tr a d a *
d e a b o n o (m illo n es)
<b>
F IG U R A 8 .1 5 L a s e m p resas o b tie n e n un b e n e ficio n ulo e n co n d icio n e s d e equilib rio a larg o p lazo
En condiciones d e equilibrio a largo plazo, to d as las em presas obtionon un beneficio econm ico nulo. En la parto (a), un equipo
do bisbol d o una ciudad d o moderadas dimensiones vende suficientes entradas para q u e su precio (7 dlares) sea igual a su
coste marginal y medio. En (b), la dem anda e s mayor, por lo q u e puede cobrarse un precio d e 1 0 dlares. El equipo aumenta
sus ventas hasta ol punto on e l q u e ol coste modio d e produccin ms la renta oconm ica m edia e s igual al precio d o la entrada.
Cuando se tien e en cuenta el coste d e oportunidad d e ten er la franquicia, el equipo obtien e un beneficio econm ico nulo.
8 .8
La curva d e o fe rta a larg o p lazo

d e la in d u stria
E n n u estro a n lisis d e la o fe rta a c o rto p la z o , p rim ero h e m o s o b te n id o la c u rv a d e

o fe rta d e la e m p r e s a y, a c o n tin u a d n , h e m o s m o s tra d o q u e la s u m a d e la s c u rv a s d e
o fe rta d e to d as la s e m p r e sa s g e n e r a u n a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o . S in e m b a rg o ,
n o p o d e m o s a n a liz a r la o fe rta a la rg o p la z o d e la m ism a form a: a la rg o p la z o e n tran
y s a le n e m p r e sa s d e l m e rca d o c u a n d o v a ra su p re d o . E so im p id e s u m a r la s c u rv a s
d e o fe rta , y a q u e n o s a b e m o s c u le s s o n la s e m p r e sa s c u y a s o fe rta s d e b e m o s s u m a r
p ara o b te n e r lo s to ta le s d e l m e rca d o .
L a fo rm a d e la c u rv a d e o fe rta a largo p lazo d e p e n d e d e l g ra d o e n q u e lo s a u m e n
to s o la s d is m in u d o n e s d e la p ro d u e d n d e la in d u stria a fe c te n a l o s p r e d o s q u e d e
b e n p a g a r la s e m p r e sa s p o r lo s fa c to r e s q u e in te rv ie n e n e n e l p ro c e so d e p ro d u e d n .
E n lo s c a s o s e n lo s q u e h a y e c o n o m a s d e e s c a la e n la p ro d u e d n o a h o rro s d e c o s
te s r e ia d o n a d o s c o n la co m p ra d e g ra n d e s c a n tid a d e s d e facto res, lo s p r e d o s d e lo s
facto res b a ja n c u a n d o la p ro d u e d n a u m e n ta . E n los c a so s e n l o s q u e h a y d e s e c o n o
m a s d e e sca la , lo s p r e d o s d e lo s fa c to re s p u e d e n a u m e n ta r c u a n d o s e in c re m e n ta la
p ro d u e d n . L a te rc e ra p o sib ilid a d e s q u e lo s c o s te s d e tos fa c to re s no v a r e n cu a n d o
s e a ltera e l n iv e l d e p ro d u e d n . E n cu a lq u ie ra d e e sto s c a so s , p a ra a v e rig u a r la o fe r
ta a largo p la z o , s u p o n e m o s q u e to d as la s e m p r e sa s tie n e n acceso a la te cn o lo g a d e
p ro d u c c i n e x is te n te . L a p ro d u e d n se in c re m e n ta u tiliz a n d o m s fa cto res, n o in
v e n ta n d o . T a m b i n s u p o n e m o s q u e la s c o n d id o n e s q u e s u b y a c e n a l m e rca d o d e fac
to re s d e p r o d u e d n n o v a r a n c u a n d o la in d u s tria se e x p a n d e o s e c o n tra e . P o r e je m
p lo , u n a u m e n to d e la d e m a n d a d e tra b a jo n o re fu e r z a la c a p a d d a d d e u n s in d ic a to
p a ra n e g o a a r u n s a la rio m e jo r p ara s u s tra b a ja d o re s.
E n n u estro a n lisis d e la o fe rta a la rg o p la z o , re s u lta r til d is tin g u ir e n tre tre s ti
p o s d e in d u stria s: d e coste c o n sta n te, d e coste creciente y d e co ste d ecrecien te.
S C A P T U L O 8 La maximizacin d o lo s beneficios y b oferta competitiva
2 99
La industria d e co ste constante

La F ig u ra 8 .1 6 m u e stra c m o se o b tie n e la c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o d e u n a in
d u stria d e c o ste c o n s t a n te . La p a rte (a) m u e s tra la d e c is i n d e p ro d u cci n d e la e m
p re sa y la (b ) la p ro d u e d n d e la in d u stria . S u p o n g a m o s q u e e s ta ltim a se e n c u e n
tra in id a lm e n te e n e q u ilib r io e n el p u n to d e in te rs e c c i n d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l
m e rca d o , D y la c u rv a d e o fe rta d e l m e r c a d o a c o rto p la z o , S ,. E l p u n to A s itu a d o
Industria d a costas
co n sta rla s Industria cuya
curva d e oferta a brgo pbzo e s

horizontal.
e n la in te rs e c d n d e la d e m a n d a y la o fe rta s e h a lla e n la c u rv a d e o fe rta a largo p la

z o SL p o rq u e n o s in d ica q u e la in d u stria p r o d u d r Q| u n id a d e s c u a n d o el p r e d o d e
eq u ilib rio a la rg o p la z o s e a P ,.
Para h a lla r o tr o s p u n to s d e la c u rv a d e o fe rta a largo p la z o , s u p o n g a m o s q u e la
d e m a n d a d e m e rca d o d e l p ro d u c to a u m e n ta in e sp e ra d a m e n te (d e b id o , p o r e je m p lo ,
a u n a re d u cci n d e lo s im p u e sto s s o b r e la re n ta d e la s p e rso n a s). U n a e m p r e s a re
p re se n ta tiv a p ro d u c e in id a lm e n te e n e l n iv e l d e p r o d u e d n q e n e l q u e P , e s ig u al
al c o s te m a r g in a l a la rg o p la z o y a l co ste m e d io a la rg o p la z o . P e r o c o m o la e m p re
sa ta m b i n s e e n c u e n tr a e n e q u ilib rio a c o rto p la z o , e l p r e d o ta m b i n e s ig u a l a l c o s
te m a r g in a l a c o rto p la z o . S u p o n g a m o s q u e l a r e d u e d n d e lo s im p u e sto s d e s p la z a
la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o d e D , a D 2. L a c u rv a d e d e m a n d a D 2 c o rta a la d e
o fe rta S , e n e l p u n to C. C o m o c o n s e c u e n d a , e l p r e d o su b e d e P , a P2.
La p a rte (a) d e la F ig u ra 8 .1 6 m u e s tra c m o a fe c ta e s ta su b id a d e l p r e d o a u n a e m
p re sa rep resen tativ a d e la in d u stria . C u a n d o e l p recio s u b e a P j, la e m p re sa s ig u e su
cu rv a d e c o s te m arg in al a c o rto p la z o y e le v a su n iv e l d e p r o d u e d n a
L a e lecci n
d e e ste n iv e l d e p ro d u e d n m a x im iz a lo s b e n e fid o s p o rq u e sa tis fa c e la c o n d id n s e
g n la c u a l e l p re d o d e b e s e r ig u al a l co ste m a rg in a l a c o rto p la z o . S i to d as la s e m p re
sas re sp o n d e n d e e s ta fo rm a, c a d a u n a o b te n d r u n o s b e n e fid o s p o sitiv o s e n e l e q u i
librio a c o rto p la z o . E sto s b e n e fid o s s e r n a tra c tiv o s p ara lo s in v e rso re s y lle v a r n a
las e m p re sa s e x iste n te s a e x p a n d ir s u s o p e ra c io n e s y a o tr a s a e n tra r e n e l m ercad o .
(a)
(b)
F IG U R A 8 .1 6 La o fe rta a la rg o p la z o d e una in d u stria d e co ste co n stan te
En (b), b curva d e o fe rta a b rg o p bzo d e una industria d e c o s te con stan te e s una linea recta horizontal S ,. Cuando aumenta
la demanda, provocando inicblm ente una subida d el precio (representada por un movimiento d el punto A a l C ), b empresa
aum enta al principio su nivel d e produccin d e q , a q 2. com o muestra b parte (a). Pero b entrada d e nuevas em presas
provoca un desplazamiento d e b oferta d e la ndustrb hacia b derecha. Com o e l aum ento d e b produccin d e b industrb no
afe cta a tos precios d e tos factores, entran em presas hasta q u e se o b tien e el precio inicial (en e l punto 8 d e b).
300
P A R T E 2 . l o * p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
P o r ta n to , e n la F ig u ra 8 .1 6 (b ) la c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o se d e s p la z a hacia

la d e r e c h a d e S , a S 2. E s t e d e s p la z a m ie n to p r o v o c a u n m o v im ie n to d e l m e r c a d o a u n
n u e v o e q u ilib rio a la rg o p la z o q u e se e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e D 2 y
S 2. P ara q u e e s te p u n to d e in te rs e c c i n s e a u n e q u ilib r io a largo p la z o , la p ro d u cci n
d e b e e le v a rs e lo s u fic ie n te p a ra q u e la s e m p r e s a s o b te n g a n u n b e n e fic io n u lo y d e s a
p a re z c a n lo s in c e n tiv o s p ara e n tra r o s a lir d e la in d u stria .
E n u n a in d u stria d e c o s te co n sta n te , lo s fa c to re s a d ic io n a le s n e c e s a rio s p a ra p ro
d u c ir u n a ca n tid a d m a y o r p u e d e n c o m p ra r se s in q u e s u b a e l p re c io p o r u n id a d . Esto
p u e d e o c u rrir, p o r e je m p lo , s i e l tra b a jo n o c u a lifica d o e s u n im p o rta n te fa c to r e n la
p ro d u c c i n y e l a u m e n to d e la d e m a n d a d e tra b a jo n o afe cta a l sa la rio d e m e rca d o
d e l tra b a jo no c u a lific a d o . C o m o lo s p re c io s d e lo s fa c to re s no h an v a ria d o , la s c u r
v as d e c o s te d e la s e m p r e s a s ta m p o c o v a ra n ; el n u e v o e q u ilib rio d e b e e n c o n tra rse
e n u n p u n to c o m o e l B d e la F ig u ra 8.1 6 (b ), e n e l c u a l e l p re c io e s ig u a l a P ,,q u e e s el
p recio in ic ia l a n te rio r a l a u m e n to in e sp e r a d o d e la d e m a n d a .
L a c u rv a d e o ferta a larg o p la z o d e u n a n du st ra d e c o s te co n sta n te es, p u e s, u n a IInea recta
h o riz o n ta l a u n p r e c io q u e e s ig u al a l co ste m ed io m n im o d e p ro d u cci n a larg o p la z o . A c u a l
q u ie r p recio m s a lto , b s b e n e ficio s s e ra n p o sitiv a s, a u m e n ta ra la e n tra d a d e e m p re
s a s , se in c re m e n ta ra la o fe rta a c o rto p la z o y, p o r ta n to , e l p re c io su frira p re s io n e s a
la b a ja . R e cu rd e se q u e e n u n a in d u stria d e c o s te c o n sta n te , lo s p re c ia s d e lo s fa cto
re s no v aran cu a n d o c a m b ia la situ a ci n d e l m e r c a d o d e p ro d u cto s. L as in d u s tria s d e
co ste c o n sta n te p u e d e n ten er u n a s c u rv a s d e co ste m e d io a largo p la z o h o rizo n tales.
La in d u stria d e co ste crecien te

n d u stria d e costes
cred en tes Industria cuya
curva d e oferta a largo plazo

tiene pendiente positiva.
E n u n a in d u s tr ia d e c o s te c r e c ie n te , b s p re c io s d e a lg u n o s d e b s fa c to re s d e p ro
d u c c i n o d e to d o s s u b e n c u a n d o s e e x p a n d e la in d u stria y a u m e n ta la d e m a n d a d e
fa cto res. L a e x p lic a c i n p o d ra s e r la e x iste n cia d e d e s e c o n o m a s d e e sca la d e u n o o
m s fa c to re s e n la p ro d u c c i n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la in d u stria u tiliz a
ra tra b a jo c u a lifica d o , c u y a o fe rta e sc a s e a cu a n d o a u m e n ta s u d e m a n d a . O s i la e m
p re sa n e c e sita re c u rs o s m in e ra le s q u e so lo e x iste n e n d e te rm in a d o s t ip a s d e s u e lo ,
el c o s te d el s u e lo c o m o fa c to r a u m e n ta co n fo rm e s e in cre m e n ta la p ro d u c c i n . L a
f ig u r a 8 .1 7 m u e stra la o b te n c i n d e la o fe rta a la rg o p la z o , q u e e s s im ila r a s u o b
ten ci n e n la in d u stria d e co ste co n sta n te . L a in d u s tria s e e n c u e n tra in icia lm e n te en
e q u ilib rio e n e l p u n to A d e la p a rte (b ). C u a n d o la c u rv a d e m a n d a s e d e s p la z a in e s
p e ra d a m e n te d e D ! a D 2, e l p recio d e l p ro d u c to su b e a c o rto p la z o a P2, p o r lo q u e la
p ro d u c c i n d e la in d u s tria a u m e n ta d e Q , a Q 2. U n a e m p re sa re p re s e n ta tiv a , m o stra
d a e n la p a rte (a), e le v a s u p ro d u c c i n d e q a q 2 e n re s p u e s ta a la s u b id a d e l p re c io
d e sp la z n d o se a lo la rg o d e s u c u rv a d e c o s te m arg in al a c o rto p la z o . E l a u m e n to d e
b s b e n e fic io s q u e p e rc ib e n e s ta y o tra s e m p r e sa s in d u c e a e n tr a r e n la in d u stria.
A m e d id a q u e e n tra n n u e v a s e m p r e s a s y a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c c i n , e l a u
m e n to d e la d e m a n d a d e fa c to r e s p ro v o ca u n a s u b id a d e l p re c io d e a lg u n a s d e e llo s
o d e to d o s. L a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o a c o rto p la z o s e d e s p la z a h a c ia la d e re ch a
al ig u a l q u e a n te s , a u n q u e n o ta n to , y el n u e v o e q u ilib rio d e l p u n to B d a lu g a r a un
p re c io Py, q u e e s m s a lto q u e e l in ic ia l P . C o m o la s u b id a d e lo s p re c io s d e lo s fa cto
re s e lev a la s c u rv a s d e c o s t e a c o rto y la ig o p la z o d e la s e m p re sa s , e l p re c io d e m e rca
d o m s a lto e s n e ce sa rio p a ra g a ra n tiz a r q u e la s e m p re sa s o b tie n e n u n b e n e ficio n u lo
e n e l e q u ilib rio a la rg o p la z o . L a F ig u ra 8 .1 7 (a ) ilu stra e l p ro c e so . L a c u rv a d e co ste
m e d io s e d e s p la z a e n s e n tid o a sce n d e n te d e C M e , a C M e ,, m ie n tra s q u e la c u rv a d e
co ste m a r g in a l s e d e s p la z a hacia la iz q u ie rd a d e C M , a C M 2. E l n u e v o p re c io d e e q u i
librio a la rg o p la z o , P v e s ig u al a l n u e v o c o s te m e d io m n im o . A l ig u al q u e e n e l caso
d e c o s te s c o n sta n te s , e l a u m e n to d e lo s b e n e fic io s a c o rto p la z o p ro v o c a d o p o r e l in
c re m e n to in icia l d e la d e m a n d a d e s a p a re c e a la rg o p la z o a m e d id a q u e la s e m p r e sa s
a u m e n ta n s u n iv e l d e p ro d u c c i n y lo s c o s te s d e b s fa c to r e s s e in cre m e n ta n .
El n u ev o e q u ilib r io d el p u n to B d e la F ig u ra 8 .1 7 (b ) s e e n c u e n tra , p u e s , e n la c u r
v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in d u s tria . E n u n a in d u stria d e c o s te crecien te, la cu rv a
3 C A P IT U L O 8 La m axim eacin d e tos beneficios y b oferta competitiva
301
<b)
F IG U R A 8 .1 7 La o fe rta a la rg o p la z o d e una ind u stria d e co ste cre cie n te
En (b), b curva d e oferta a brgo plazo d e una industria d e co ste creciente e s una curva d e pendiente positiva S,. Cuando aumenta
b demanda, provocando inictolmente una subida d el precio, b s em presas elevan su nivel d e produccin d e q , a cp en (a)- En e se
caso, b entrada d e nuevas em presas provoca un desplazamiento d e b oferta hacia b derecha d e S, a S,. C om o tos precios d e tos
factores suben com o consecuencia, el nuevo equilibrio a largo plazo se alcanza a un precio ms alto q u e en el equilibrio inicial.
d e o ferta d e la in d u stria a la r g o p la z o tie n e p en d ien te p o sitiv a . L a in d u s tria p ro d u c e m s,

p ero s o lo a l p re c io m s a lto n e c e sa rio p a ra c o m p e n s a r el in c re m e n to d e lo s c o s te s d e
lo s facto res. E l t rm in o co ste c re c ie n te 9 e refiere a l d e sp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e
b s c u rv a s d e c o s te m e d io a la rg o p la z o d e la s e m p re sa s, n o a la p e n d ien te p o sitiv a
d e la p ro p ia c u rv a d e c o s te s.
La industria d e co ste d ecre cie n te

L a c u rv a d e o fe rta d e la in d u s tria ta m b i n p u e d e te n e r p e n d ie n te n e g a tiv a . E n e ste
c a s o , e l a u m e n to in e sp e r a d o d e la d e m a n d a h a c e q u e la p ro d u c c i n d e la in d u stria
au m e n te a l ig u a l q u e a n te s. P ero a m e d id a q u e c re c e la in d u stria , p u e d e a p ro v e c h a r
su tam a o para c o n s e g u ir a lg u n o s d e s u s facto res a u n p recio m s b ajo . P o r e je m p lo ,
u n a in d u s tria m a y o r p e rm ite te n e r u n s is te m a d e tra n sp o rte m e jo r o u n a red fin a n
cie ra m e jo r y m en o s cara. E n e ste c a s o , la s c u rv a s d e c o s te m e d io d e la s e m p r e sa s se
d e sp la z a n e n se n tid o d e s c e n d e n te (in clu so a u n q u e la s e m p r e sa s n o d is fru te n d e e c o
n o m a s d e e sc a la ) y el p re c io d e m e r c a d o d e l p ro d u c to b a ja . E l d e s c e n s o d e l p recio
d e m e rca d o y la re d u c ci n d e l c o s te m e d io d e p ro d u c c i n g e n e ra n u n n u e v o e q u ili
b rio a la rg o plaz.o c o n m s e m p re sa s , m s p ro d u c c i n y u n p re c io m s b a ja . P o r ta n
to , e n u n a in d u s t r ia d e co ste d e c r e c ie n t e , la c u r v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in
d u stria tie n e p e n d ien te n eg ativ a.
Los e fe cto s d e un im puesto

En e l C a p tu lo 7 , v im o s q u e u n im p u e s to so b re u n o d e lo s fa c to r e s d e u n a e m p re sa
(e n fo rm a d e u n a tasa so b re tos v e rtid o s ) le d a u n in c e n tiv o p a ra m o d ific a r la form a
e n q u e u tiliz a lo s fa c to r e s e n s u p ro c e so d e p ro d u c c i n . V e a m o s a h o ra c m o re sp o n
d e a u n im p u e sto so b re s u p ro d u c c i n . P ara s im p lific a r e l a n lisis, s u p o n g a m o s q u e
a industria d a costas
d ecrecientes Industria cuya
curva de oferta a brgo plazo
tionc pendiente negativa.
302
E JE M P L O 8 .6
P A R T E 2 . le u p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
L A S IN D U S T R IA S D E C O S T E C O N S T A N T E . C R E C I E N T E Y D E C R E C I E N T E : E L C A F ,
E L P E T R L E O Y L O S A U T O M V IL E S
c o n s ta n te s , c r e c ie n te s y d e c r e c ie n te s . V o lv am o s a v e r al
y a c im ie n to s f c ilm e n te a c c e s ib le s y g r a n d e s . P or c o n si
g u ie n te , c u a n d o la s c o m p a a s p e tro le ra s a u m e n ta n la
p ro d u cci n , s e v e n o b lig a d a s a o b te n e r p e tr le o e n ya-
g u n a s d e e s t a s ind ustrias, c o m e n z a n d o p o r u n a q u e tie

n e c o s t e s a la rg o p lazo c o n s ta n te s . E n e l E je m p lo 2 .7 ,
a m ie n t o s c a d a v e z m s caros.
V e a m o s , p o r ltim o , u n a in d u stria d e c o s t e s d e c r e
v im o s q u e la o fe rta d e c a f e s e x tra o rd in a ria m e n te e l s

tic a a la rg o p lazo ( v a s e la F ig u ra 2 .1 8 c ) . La razn s e h a
c ie n t e s . E n lo s E je m p lo s 3 .1 y 3 . 3 , a n a liz a m o s la d e
m a n d a d e a u to m v ile s , p e r o q u o c u rre c o n la o fe r
lla e n q u e la tierra q u e s e utiliza p ara cultiv ar c a f e s m uy

a b u n d a n te y lo s c o s t e s d e la p la n ta c i n y e l c u id a d o d e
los rb o le s s e m a n tie n e c o n s ta n te a m e d id a q u e a u m e n
t a ? E n la in d u stria a u to m o v ilstica , h a y a lg u n a s v e n ta ja s
d e c o s t e s p o r q u e lo s f a c t o r e s p u e d e n a d q u irirse m s
b a r a to s a m e d id a q u e a u m e n ta e l v o lu m e n d e p ro d u c
t a el v o lu m e n d e c a f p ro d u cid o . P o r ta n to , e l c a f e s
u n a ind ustria d e c o s t e s c o n s ta n te s .
E x am in e m o s a h o ra e l c a s o d e u n a industria d e c o s te s
c r e c ie n te s . E n e l E je m p lo 2 . 9 , e x p lic a m o s q u e la in d u s
c i n . D e h e c h o , l o s g r a n d e s fa b r ic a n te s d e a u to m v ile s
c o m o G e n e r a l M o to rs, T o y o ta, F o rd y H o n d a a d
q u ie r e n b a te r a s , m o to r e s , s is te m a s d e fr e n o s y o tr o s
f a c to r e s c la v e e n e m p r e s a s q u e s e e s p e c ia liz a n e n la
tria d e l p e tr le o e s u n a in d u stria d e c o s t e s c r e c ie n te s
y t i e n e u n a cu rv a d e o f e r t a a la rg o p la z o d e p e n d ie n
p ro d u c c i n e fic ie n te d e e s o s f a c to r e s . C o m o c o n s e
c u e n c ia . e l c o s t e m e d io d e p ro d u c c i n d e a u to m v ile s
t e p o sitiv a ( v a s e la F ig u ra 2 .2 3 b ) . P o r q u so n lo s c o s
d ism in u ye a m e d id a q u e a u m e n ta e l v o lu m e n d e p ro
d u c ci n .
A m e d id a q u e h a id o av a n z a n d o e l le c to r, h e m o s id o
p re s e n t n d o le ind ustrias q u e tie n e n c o s t e s a la rg o p lazo
t e s c r e c ie n t e s ? P o r q u e h a y u n a c a n tid a d lim ita d a d e
u tiliz a u n a te cn o lo g a d e p ro d u c c i n d e p ro p o rcio n e s fijas. S i c o n ta m in a , el im p u e s

to s o b r e la p ro d u c c i n p u e d e a n im a rla a re d u c irla y, p o r ta n to , a re d u cir s u s v e rti
d o s , o p u e d e o c u r r ir q u e el im p u e sto s e e sta b le z ca sim p le m e n te c o n fin e s re c a u d a
to rio s.
S u p o n g a m o s p rim e ro q u e s o lo s e o b lig a a p a g a r e l im p u e s to so b re la p ro d u cci n
a e s ta e m p r e sa , p o r lo q u e no a fe c ta a l p re c io d e m ercad o d e l p ro d u c to . V erem o s q u e
e l im p u e sto s o b r e la p ro d u c c i n a n im a a la e m p re sa a re d u c irla . L a F ig u ra 8 .1 8 m u e s
tra la s c u rv a s d e c o s te a c o rto p la z o re le v a n te s d e u n a e m p r e s a q u e o b tie n e u n o s b e
n e fic io s e c o n m ic o s p o s itiv o s p ro d u c ie n d o la c a n tid a d
y v e n d ie n d o s u p ro d u c to
FIGURA 8 .1 8 E fe c to d e un imp u esto

s o b re la p ro d u e d n e n e l nivel d e
p ro d u e d n d e la e m p re sa com petitiva
Un impuesto sobre b produccin eleva la

curva d e c o s te marginal d e b em presa en la
cuanta d el impuesto, l a em presa red uce su
nivel d e produccin hasta el punto e n el que
el c o s te marginal mas el impuesto e s igual al
precio d el producto.
a C A P IT U L O 8 La maximizacin d e tos beneficios y la oferta competitiva
3 03
al p re d o d e m e r c a d o P ,. C o m o el im p u e sto s e c a lc u la p o r c a d a u n id ad d e p ro d u e
d n , e le v a la c u rv a d e c o s te m a rg in a l d e la e m p r e s a d e C M , a C M ? = C M , + t,
d o n d e t e s e l im p u e s to p o r u n id a d d e p r o d u e d n d e l a e m p re sa . El im p u e sto ta m
b in e le v a la c u rv a d e c o s te v a ria b le m e d io e n la c u a n ta f.
El im p u e sto so b re la p ro d u c c i n p u e d e p r o d u d r d o s e fe c to s . S i la e m p r e s a a n
p u ed e o b te n e r u n b e n e fid o e co n m ico p o sitiv o o n u lo tra s la in tro d u cci n d e l im p u e s
to, m ax im iza r s u s b e n e fid o s e lig ie n d o u n n iv e l d e p ro d u e d n e n e l q u e el c o s te m ar
g in a l m s el im p u e sto sea ig u al a l p recio d e l p ro d u cto . S u n iv e l d e p ro d u e d n d escie n
de d e
a
Y el e fe cto im plcito d e l im p u e sto e s u n d esp lazam ien to a s c e n d e n te d e su
curva d e o fe rta (en la cu anta d e l im pu esto). S i la em presa ya n o p u e d e o b te n e r u n b e
n e fid o e co n m ico tra s la in tro d u cci n d e l im p u e sto , o p ta r p o r s a lir d e l m ercad o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e to d a s la s e m p r e sa s d e la in d u stria p a g a n e l im p u e sto ,
p o r lo q u e tie n e n u n o s c o s te s m a rg in a le s c r e d e n te s . C o m o c a d a u n a r e d u c e s u n i
vel d e p ro d u e d n a l p re d o v ig e n te e n el m e rca d o , la p r o d u e d n to tal o fr e d d a p o r
la in d u stria ta m b i n d is m in u y e , p ro v o c a n d o u n a su b id a d e l p r e d o d e l p ro d u c to . La
Figu ra 8 .1 9 ilu stra el p ro c e so . U n d e s p la z a m ie n to a sce n d e n te d e la c u rv a d e o fe rta
d e S , a S 2 - S , + t p ro v o c a u n a s u b id a d e l p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to (m e n o r
q u e la c u a n ta d e l im p u e s to ) d e P , a P2. E sta s u b id a d e l p r e d o d e l p ro d u cto red u ce
alg u n o s d e lo s e fe c to s q u e h e m o s d e s c rito a n te s. L a s e m p r e sa s re d u c e n s u p ro d u e
d n m en o s q u e s i n o s u b ie ra e l p re d o .
Por ltim o , l o s im p u e sto s s o b r e la p r o d u e d n ta m b i n p u e d e n a n im a r a a lg u n a s
em p re sa s (a a q u e lla s c u y o s c o s te s s e a n a lg o m s a lto s q u e l o s d e o tr a s ) a s a lir d e la
in d u stria . E n el p ro c e so , e l im p u e s to e le v a la c u rv a d e c o s te m e d io a largo p la z o d e
ca d a u n a d e la s e m p re sa s .
La ela sticid ad d e la o fe rta a larg o plazo

La e la sticid a d d e la o fe rta d e la in d u s tria a largo p lazo s e d e fin e d e la m is m a form a
que la e la s tid d a d a c o rto p lazo: e s la v a ria d n p o rc e n tu a l d e la p ro d u e d n ( A Q / Q )
re su ltan te d e u n a v a ria d n p o rc e n tu a l d e l p re d o ( A P / P ). E n u n a in d u stria d e c o s
te c o n sta n te , la c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o e s h o riz o n ta l, p o r lo q u e la e la sticid a d
d e la o fe rta a largo p la z o e s in fin ita m e n te e le v a d a (una p e q u e a s u b id a d e l p re d o
p ro v o c a u n a u m e n to e x tra o rd in a ria m e n te g ra n d e d e la p ro d u e d n ). S in e m b a rg o ,
e n u n a in d u stria d e co ste c r e d e n te , la e la s tid d a d d e la o fe rta a la rg o p la z o e s p o s i
tiv a, p e ro fin ita. C o m o la s in d u s tria s p u e d e n a ju sta rs e y e x p a n d irs e a la rg o p la z o .
F IG U R A 8 .1 9 E fe c to d e u n im puesto
s o b re la p ro d u e d n e n el nivel d e
p ro d u e d n d e la industria
Un im pu esto s o b r e la produ ccin d e to d as
las e m p re s a s d e u n m ercad o co m p etitiv o
d e sp laza la curva d e o fe rta d e la industria
en sen tid o a sc e n d e n te en la cu an ta d e l
im p u esto , lo cu al elev a e l p re c io d e m ercad o
del p ro d u cto y red u ce la produ ccin t o ta l d e
la industria.
304
g e n e ra lm e n te e s d e e s p e r a r q u e la s e la s tic id a d e s d e la o fe rta a la rg o p la z o s e a n m a
y o r e s q u e a c o rto p la z o 9.1.a m a g n itu d d e la e la sticid a d d e p e n d e d e l g r a d o e n q u e a u
m e n te n lo s c o s te s d e l o s fa c to re s a m e d id a q u e s e e x p a n d e e l m e rca d o . P o r e je m p lo ,
u n a in d u s tria q u e d e p e n d a d e fa c to re s f cilm e n te a c c e s ib le s te n d r u n a o fe rta a lar
g o p la z o m s e l s tic a q u e u n a in d u stria q u e u tilic e fa c to re s c u y a o fe rta s e a e sc a sa .
| E JE M P L O 8 .7
LA O FERTA D E T A X IS EN N U EV A Y O R K
El precio de un desplazamiento en taxi depende, por su

puesto. de la distancia. La mayora de las ciudades regu
lan las tarifas que pueden cobrar los taxis y normalmen
te el precio de un desplazamiento comienza con una
tarifa fija al entrar en el taxi y despus otra cantidad por
kilmetro recorrido. En 2011, habla 13.150 taxis en la
dudad de Nueva Yode. Es de suponer que si las tarifas
bajaran, menos personas queman conducir un taxi y la
cantidad ofrecida disminuira. Asimismo, es de suponer
que si las tarifas subieran, ms personas queman condu
cir un taxi y la cantidad aumentada. Veamos si es as.
El trabajo de taxista no es fcil. La mayoria de los
taxistas trabajan 12 horas al da seis das a la semana.
Cuntos ingresos pueden esperar al ao? Suponiendo
que el taxista trabaje 50 semanas al ao. el nmero total
de horas trabajadas ser igual a (12X6X50) = 3.600 horas
al ao. Pero los taxistas pasan parte de ese tiempo espe
rando en las paradas de taxis o buscando pasajeros; solo
alrededor de 2/3 del tiempo hay realmente un pasajero
en el taxi, es decir, alrededor de 2.400 horas al ao. Si el
taxista recorre alrededor de 10 millas por hora (recur
dese que estamos hablando de Nueva York), recorrer
alrededor de 24.000 millas pagadas al ao. Unos des
plazamientos son ms largos que otros, pero el despla
zamiento medio en Nueva York es de alrededor de 5 mi
llas y (en 2011) el coste medio era de unos 12,60 dlares
segn el taxmetro, es dedr, alrededor de 15 dlares con
propina. Suponiendo que el desplazamiento medio es
de 5 millas, el taxista har, pues, alrededor de (24.000)/
(5) - 4.800 desplazamientos y obtendr unos ingresos
brutos de (15 SX4.800) = 72.000 dlares al ao.
De esos ingresos tiene que pagar la gasolina, el se
guro y el mantenimiento y la depreciacin del taxi, lo
cual puede suponer hasta 10.000 dlares al ao. Pero
ese no es el nico coste. En Nueva York, como en la ma
yora de las ciudades, se necesita una licen cia para con
ducir un taxi. Las licencias, que son expedidas por el
ayuntamiento, son propiedad de las compaas de taxis.
Estas las arriendan a los taxistas por una cantidad que
tambin est regulada por el ayuntamiento: 110 dlares
por un turno de 12 horas. Haciendo 6 turnos a la sema

na durante 50 semanas al ao, el taxista debe pagar,
pues, (6X50X110) - 33.000 dlares al ao ms por la li
cencia. Solo le quedan unos ingresos netos de 72.000 S
- 10.000 - 33.000 - 29.000 $ al ao.
Supongamos que la ciudad de Nueva York redujera
la tabla de tarifas, de manera que una carrera de 5 mi
llas le dejara al taxista 10 dlares en lugar de 15. En ese
caso, los ingresos anuales brutos del taxista descende
ran de 72.000 a 48.000 dlares. Una vez cubiertos los
costes del alquiler de la licencia, asi como los costes de
gasolina, etc., le quedaria una renta anual neta de 5.000
dlares solamente. En esas circunstancias, difcilmente
quema alguien conducir un taxi. Y supongamos ahora
que Nueva York subiera las tarifas de los taxis y que un
desplazamiento de 5 millas costara 20 dlares en lugar
de 15. Ahora, los ingresos anuales brutos de los taxis
tas serian de 96.000 dlares y su renta neta despus de
gastos seria de 53.000. No est mal para un trabajo que
requiere pocos estudios y ninguna cualificacin espe
cial, por lo que muchas ms personas queman conducir
un taxi. Seria de esperar, pues, que la curva de oferta de
taxis fuera muy elstica: las pequeas reducciones del
precio (la tarifa perebida por un desplazamiento medio
de cinco millas) provocar una brusca reduccin de la
cantidad y las pequeas subidas del precio provocarn
un brusco aumento de la cantidad (del nmero de taxis).
La curva de oferta S de la Figura 8.20) lo muestra.
Sin embargo, falta algo. Aunque una reduccin de
las tarifas provocada realmente una reduccin de la can
tidad ofrecida, una subida no provocara un aumento de
la cantidad ofrecida. Por qu no? Porque el nmero de
licencias es de 13.150, ms o menos el mismo que en
1937. Negndose a expedir ms licencias, Nueva York li
mita de hecho la oferta de taxis: esta no puede ser supe
rior a 13.150. Por tanto, la curva de oferta se vuelve ver
tical en la cantidad de 13-150 (^ en la figura).
Muchas ciudades obligan a los taxis a tener licencia
y restringen el nmero de licencias. El lector averiguar
porqu en el Captulo 9, cuando lea el Ejemplo 9.5.
' E n a lg u n o s c a s o s , b c ie rto l o c o n tra r o . C o n s id e re m o s la e la sticid a d d e la o fe rta d e m eta l d e ch a ta rra

p ro ce d e n te d e u n b ie n d u rad e ro c o m o e l c o b r e . R e cu rd e s e q u e e n e l C a p itu lo 2 v im o s q u e c o m o e x is te un
s to c k d e c h a ta r r a , la e la s tic id a d d e la o fe rta a la rg o p la / o s e r m e n o r q u e la e la s tic id a d a c o r to p i a r .
C A P IT U L O 8 La maximizacin d e tos beneficios y la oferta competitiva
3 05
FIGURA 8 .2 0 La curva d * o fe rta d a ta x is en

Nueva York
S i no fuera limitado e l nm ero d e licencias, la curva
d e o fe rta seria muy elstica. Los taxistas trabajan
mucho y no ganan mucho, por lo q u e un descenso
d el precio P {d e un desplazamiento d e 5 millas)
llevara a muchos a buscar otro trabajo. Asimismo, una
subida d e l precio llevarla a muchos nuevos taxistas al
mercado. Pero e l nmero d e licencias y, por tanto,
e l nmero d o taxis no pu ed o sor superior a 13.150.
p or lo q u e la curva d e oferta s e vuelve vertical en esta
cantidad.
E JE M P L O 8 .8
LA O FE R T A D E VIVIEN D A A L A R G O PLA ZO
Las viviendas ocupadas por sus pro

pietarios y las viviendas de alquiler
constituyen interesantes ejemplos del
intervalo de posibles elasticidades de
la oferta. La gente compra o alquila
una vivienda para obtener los servi
dos que ofrece: un lugar para comer
y dormir, estar cmodo, etc. Si el pre
do de los servicios de vivienda subie
ra en una zona del pais, la cantidad
de servicios ofrecidos podra aumentar significativa
mente.
Consideremos para empezar la oferta de viviendas
ocupadas por sus propietarios de las zonas suburba
nas o rurales en las que el suelo no es escaso. En este
caso, el precio del suelo no sube significativamente a
medida que aumenta la cantidad ofrecida de vivien
das. Tampoco es probable que aumenten los costes
relacionados con la construccin porque hay un mer
cado nacional de madera y de otros materiales. Por
tanto, es probable que la elasticidad a largo plazo de
la oferta de viviendas sea muy gran

de y que el sector se parezca a una
industria de coste constante. De he
cho, segn muchos estudios la curva
de oferta a largo plazo es casi hori
zontal'0.
Sin embargo, el mercado de vivien
das de alquiler es diferente. La cons
truccin de viviendas de alquiler sue
le estar limitada por las leyes locales
de planificacin urbana. Muchas comunidades la pro
hben enteramente, mientras que otras la limitan a cier
tas zonas. Como el suelo urbano en el que se encuen
tra la mayora de las viviendas de alquiler es limitado y
valioso, la elasticidad de la oferta de viviendas de al
quiler a largo plazo es mucho menor que la elasticidad
de la oferta de viviendas ocupadas por sus propietarios.
Cuando sube el precio de los servicios de vK/iendas de
alquiler, se construyen nuevas unidades de alquiler con
muchas plantas y se renuevan las ms antiguas, prc
tica que eleva la cantidad de viviendas de alquiler. Al
10 Para un anlis d e U literatura relevante, ifese Dixle M Blackley, -T h e Long-Run EUstkity o f New
Housing Supply in the United States Empirical Evidence for 1950 to 1994, puntal o f Real Estafe finante
and Economa, 18.1999, pgx 25-42.
306
s 5re
adquirir ms valor el suelo urbano a medida que aumena densidad de viviendas y al dispararse el coste de
construccin con la altura de los edificios, el aumende la demanda provoca un incremento de los costes
1 . L o s directivos d e las em p resas pueden a ctu a rd e acuerdo con

u n com plejo conjunto d e ob jetiv o s y su jetos a alg u n as restric
ciones. S in em bargo, p o d em os su p on er q u e la s em p resas ac
t an com o s i m axim i/aran su s beneficios a largo plazo.
2 . M u ch o s m ercad os p u e d e n ap ro xim arse a la com p eten cia
p erfecta, en e l sen tid o d e q u e u n a o m s em p resas actan
co m o s i s e en fre n taran a u n a cu rv a d e d em a n d a c a si h o ri
z on tal. E n g e n era l, el n m ero d e e m p re s a s d e u n a indus
tria no sie m p re e s u n b u e n in d icad o r d e l g rad o e n q u e esta
e s com petitiva.
3 . C o m o las e m p re s a s d e lo s m e rca d o s co m p etitiv o s tienen
una p eq u eh a p ro p o rci n d e la p ro d u cci n total d e la in
d u stria , elig en su nivel d e p ro d u ccin su p o n ien d o q u e su
d e cis i n d e p ro d u cci n n o in flu y e en e l p re cio d e l prod u c
to. E n e s te caso , la cu rv a d e d em a n d a y la c u rv a d e ingreso
m arg inal so n idnticas.
4 . A co rto plazo, una em p resa co m p etitiv a m axim iza s u s be
neficios elig ien d o u n nivel d e p ro d u ccin en e l q u e e l pre
d o es ig u a l a l co ste m arg inal (a co rto p lazo ). S in em bargo,
e l p recio d e b e s e r m a y o r o ig u al q u e e l co ste v ariab le m e
d io m nim o d e produ ccin d e la em p resa.
5 . La cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o a co rto p lazo e s la su m a
h o riz o n ta l d e la s cu rv a s d e o fe rta d e la s em p resas d e una
ind u stria. P u e d e ca ra c te riz a rse p o r m e d io d e la e la stici
d ad d e la o ferta : la v ariaci n p o rcen tu a l q u e ex p e rim en
ta la cantid ad o frecid a en resp u esta a u n a v ariaci n p o r
cen tu a l d e l p red o .
6 . E l exce d en te d e l p ro d u cto r d e u n a e m p re sa e s la d iferen
c ia e n tre su in g reso y e l c o s te m nim o q u e sera necesario
de las viviendas de alquiler. En este caso de costes cre

dentes. la elasticidad de la oferta puede ser muy inferior a 1; segn un estudio, la elasticidad de la oferta es
de 0,36".
p ara o b te n e r e l n iv el d e p ro d u cci n m a x im iz a d o r d e lo s
ben eficio s. T anto a co rto p lazo c o m o a largo p lazo , e l ex
ced en te d e l pro d u ctor e s e l rea situ a d a d eb a jo d e la recta
7.
8.
9.
1 0.
d e p re d o s h o rizo n tal y en cim a d e l co ste m arg inal d e p ro

d u ed n .
L a renta econmica es e l p a g o d e u n facto r d e p ro d u ed n es
caso m e n o s la can tid ad m n im a n ecesaria p a ra co ntratarlo.
A largo p lazo , en u n m ercad o co m p etitiv o e l ex ce d e n te del
p ro d u cto r e s ig u al a la ren ta eco n m ica g en erad a p o r to
d o s lo s fa cto res escaso s.
A largo p lazo , las em p resas co m p etitiv a s m axim izad o ras
d e lo s b e n e fid o s elig en e l nivel d e p ro d u ed n e n e l q u e el
p red o e s ig u al a l co ste m arg inal a largo plazo.
E xiste u n eq u ilib rio co m p etitiv o a la rg o p lazo cu an d o se
cu m p len tres co n d id o n es: (a) cu an d o las em p resas m axim izan lo s ben eficio s; (b) cu and o to d a s g an an u n b en eficio
eco n m ico n u lo, p o r lo q u e no h a y in cen tivo s p ara entrar
o sa lir d e la in d u stria; y (c ) cu an d o la cantid ad d em an d ad a
del p ro d u cto e s ig u al a la ofrecid a.
La c u rv a d e o ferta a largo p lazo d e una em p resa e s h o ri
zon tal cu and o la in d u stria e s d e c o s te co n stan te e n la qu e
e l au m en to d e la d e m a n d a d e fa cto res d e p ro d u ed n (co
rresp o nd ien te a u n au m en to d e la d em anda d e l produ cto)
n o in flu y e e n e l p re d o d e m ercad o d e lo s facto res. P ero la
curva d e o ferta a largo p lazo d e la em p resa tiene p en d ien
te p o sitiva en una in d u stria d e c o s te cre d e n te , e n la q u e el
au m en to d e la d em a n d a d e fa cto res p ro v oca u n a su bid a
del p re d o d e m ercad o d e alg u n o s d e lo s facto res d e p ro
d u e d n o d e todos.
1 . P o r q u u n a e m p re sa q u e in cu rre en p rd id as d ecid e pro
d u c ir e n lu g ar d e cerrar?
2 . E xp liq u e p o r q u la cu rv a d e o ferta d e la ind ustria no e s la
cu rv a d e coste m arg inal d e la in d u stria a largo plazo.
3 . E n e l eq u ilib rio a b r g o p lazo , to d a s la s em p resas d e b in
d u stria o b tie n e n u n b e n e fid o econm ico n u lo. P o r q u es
d e rta e sta a firm a d n ?
4 . Q u d iferen cia hay en tre b e n e fid o econm ico y exced en
te d e l p ro d u ctor?
5. P o r q u en tran e m p re s a s en u n a in d u stria cu and o sab en

qu e e l b e n e fid o eco n m ico a b r g o p b z o ser nu lo?
6 . A co m ien z o s d e l sig lo X X , h a b b m u ch o s p o qu o flo s fab ri
can tes esta d o u n id en ses d e au to m viles. A fin ales d e sig lo,
so lo h ab a tre s grandes. S u p o n g a q u e e sta situ a d n no se
d eb e a b lenid ad e n b ap licaci n fed eral d e b leg islad n
an tim o n o p olio. C m o e x p lica ra b d ism in u ci n d e l n
m ero d e fabrican tes? Pista: cu l e s b e stru ctu ra d e co stes
inh eren te d e b ind ustria au to m o v ilstica?
" John M. Quigley y Stephen S . Raphael, -Regulation and the High Cost o f Housing in California",
American Eamomic Revifv, vol. 9 5 (2 ), 2 0 0 5 , p g x 3 23-328.
a C A P IT U L O 8 La m axim eacin d e tos beneficios y la oferta competitiva
3 07
7 . C o m o la ind ustria X s e caracteriza p o r la co m p eten cia p e r

fecta, to d a s s u s e m p re s a s o b tien en u n b e n eficio e co n m i
co n u lo. S i b a ja ra e l p recio d e l p ro d u cto, ninguna podra
so b rev iv ir. E s t u s te d d e a cu erd o c o n e sta afirm aci n ?
m ed ian te lo s cu a les u n m ercad o co m p etitiv o g aran tiza un

aum ento d e la p ro d u ccin ? V ara su n s p u e s ta si e l E stad o
lim ita e l p recio m xim o q u e p u e d e co brarse?
13. E l g o b iern o ap ru eb a una ley q u e p re v la co n cesi n d e una
A n alice s u respuesta.
8. U n a u m e n to d e la d em a n d a d e p elcu las tam b in elev a lo s
su eld o s d e lo s a cto res y d e la s a ctrices. E s p ro b ab le q u e la
curva d e o ferta a largo p lazo d e p elcu las se a h orizon tal o
tenga pendiente p o sitiv a ? E xp liq u e su respuesta.
9 . Verdadero o fa b o : u n a em p resa siem p re d e b e p ro d u cir en
e l nivel d e p ro d u e d n en e l q u e s e m in im iza e l co ste m e
d io a largo plazo. E xplique su respuesta.
1 0 . P u e d e h a b er re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la en una
ind ustria cu y a c u rv a d e o fe rta tien e p en d ien te p o sitiva?
Explique s u respuesta.
U . Q u su p u esto s son n ecesario s p a ra q u e u n m ercad o sea
perfectam ente co m p etitiv o ? A la lu z d e lo q u e h a a p re n d i
d o e n e s t e ca p itu lo , p o r q u e s im p o rtan te c a d a un o d e es
tos su p u esto s?
elev ad a su bv en cin p o r cad a hectrea d e tierra q u e s e d e s

tin e a l cu ltiv o d e tab aco . C m o afecta e s te prog ram a a la
a rrv a d e o ferta a largo p lazo d e tabaco?
14. H a y u n a m a rca d e a s p ir a d o r a s q u e p u e d e c o m p r a r
se en v arias tie n d a s lo cales, a si c o m o p o r ca t lo g o o p o r
In ternet.
12 . S u p o n g a q u e una in d u stria co m p etitiv a s e en fren ta a u n

a u m en to d e la d e m a n d a ( e s d ecir, la c u rv a d e d em an d a
se d e sp la z a e n sen tid o ascen d en te). C u les so n lo s pasos
1 . L o s d a to s d e l cu ad ro ad ju n to co n tien en in fo rm aci n so
b re e l p recio (e n d lares) a l q u e una em p resa p u e d e v en
d e r u n a un id ad d e produ ccin y e l co ste total d e p ro d u c
cin .
a) R ellen e lo s h u eco s d e l cuadro.
b ) M u e stre qu o c u rre c o n la elecci n d e l nivel d e p ro
d u ccin d e la em p resa y con s u s b en eficio s s i e l p recio
d el producto b aja d e 6 0 a 5 0 dlares.
a) Si to d o s lo s v e n d e d o re s cobran e l m ism o precio p o r la

asp irad ora, o b ten d rn u n b en eficio eco n m ico nu lo a
largo p lazo ?
b) Si to d o s lo s v en d ed o re s co b ra n e l m ism o p recio y uno
d e lo s ven d ed ores locales e s p ro p ietario d e l ed ificio en
el q u e tien e su em p resa, p o r lo q u e no p ag a n in g n a l
quiler, e s t o b te n ie n d o e s te v e n d e d o r u n b e n e fic ia
econm ico positivo?
c ) T ie n e e l v e n d e d o r q u e n o p a g a n in g n a lq u ile r un
in cen tiv o p a ra b a ja r e l p re c io q u e co b ra p o r la a s p ir a
d ora?
2. Basndose e n lo s d a to s del cu ad ro , m u estre qu o cu rre con

la eleccin d e l n iv d d e p ro d u ed n y co n lo s b e n e fid o s d e
la em p resa si e l c o s te fijo d e p ro d u ed n a u m e n ta d e 100
dlares a 150 y a co n tin u ad n a 2 0 0 . Su p on g a qu e e l p red o
del p ro d u cto s ig u e sien d o d e 6 0 d la re s p o r u n id ad . Q u
co n clu sio n es g en erales p u ed e ex tra er so b re la influen cia
d e lo s co stes fijo s en la elecri n del nivel d e p ro d u ed n ?
3. U tilice la m ism a in fo rm ad n q u e en e l E je rcid o 1.
a) T race la cu rv a d e o fe rta a co rto p lazo d e la em p resa
tr
P - 60
IM
CM
IM
{pista: p u ed e tra z a r la s cu rv a s d e co ste co rresp on d ien
tes).
b) Si hay 100 e m p re s a s id n ticas e n e l m ercad o, cu l es
P - 6 0 P -6 0 P -6 0 P - 5 0 P -5 0 P -5 0
la cu rv a d e o ferta d e la ind u stria?
0 60
100
1 60
150
2 j 60
178
3 60
198
4 60
212
5 60
230
6 60
250
7 60
272
8 60
310
9 60
355
10 60
410
11 60
475
i-
-----------------
4. S u p o n g a q u e e s e l g eren te d e u n a e m p re sa relo jera qu e

p rodu ce en u n m ercad o com petitivo. S u coste d e p ro d u e
d n viene d ad o p o r C = 2 0 0 + 2q3, d o n d e ( je s e l n iv el d e
p ro d u ed n y C e s e l co ste total (e l c o s te m arg inal d e p ro
d u e d n e s 4<7y e l co ste f ip e s 200 d lares).
a) S i e l p re d o d e lo s relo jes e s d e 100 d la re s, cu ntos

d eb e p ro d u cir p a ra m axim izar lo s b en efid o s?
b) C u l se r e l n iv el d e b en efid o s?
c ) A q u p red o m nim o p ro d u cir la e m p re sa u n a can
tidad p o sitiv a ?
5. S u p o n g a q u e en u n a em p resa co m p etitiv a e l co ste m a r
g in a l d e p ro d u c ir q v ien e d ad o p o r C M (q ) = 3 + 2q.
S u p o n g a q u e e l p re d o d e m ercad o d e l p ro d u cto d e la e m
presa e s 9 d lares.
a) C u l e s e l nivel d e p ro d u ed n d e la em p resa?
b ) C u l e s s u exced en te del p ro d u ctor?

c) S u p o n g a q u e e l c o s te v a ria b le m e d io d e la e m p r e
s a viene d ad o p o r C V M e(q ) = 3 + q. S u p o n g a q u e se
308
s a b e q u e lo s co stes fijo s d e la em p resa so n d e 3 dla

res. O b tien e U em p resa u n b en eficio p o sitiv o , negati
v o o n u lo a co rto p lazo ?
6 . U na em presa p ro d u ce u n p ro d u cto e n u n a in d u stria co m
petitiva y tie n e una fu n ci n d e co ste to ta l C = 5 0 + 4rf + l t f
y una fu n ci n d e c o s te m arg inal C M = 4 + 4q. A l p recio
d e m erca d o d a d o d e 2 0 d la re s, e st p ro d u cien d o 5 uni
d ades. E st m axim izan d o s u s b e n eficio s? Q u cantid ad
d ebera p ro d u cir a largo plazo?
7 . Su p on g a q u e la fu n d n d e co ste d e e sa m ism a em presa
esC (fl) - * r + 16.
a) H a lle e l c o s te v a riab le, e l co ste fijo, e l c o s te m e d io , el
b)
c)
d)
e)
fl
co ste v a ria b le m ed io y e l c o s te fijo m e d io [pista: e l cos

te m arg inal e s C M = Hq).
R ep resen te g r fica m e n te las cu rv as d e coste m e d io , d e
c o s te m arginal y d e coste v ariab le m ed io .
H a lle e l n iv e l d e p ro d u cci n q u e m in im iz a e l co ste
m ed io .
E n q u in terv alo d e p re d o s p rod u cir la em p resa una
can tid ad positiva?
E n q u intervalo d e p re d o s o b ten d r la e m p re sa unos
b e n eficio s negativos?
E n q u in te rv a lo d e p r e d o s o b ten d r u n o s b en eficio s
p o sitivo s?
8 . U na e m p re sa co m p etitiv a tie n e la sig u ie n te fu n c i n d e

coste a co rto p la z o : C(ij) - ij1 - 8f + 30q + 5.
a) H alle C M , C M e y C V M e y rep resn telo s en u n grfico.

b ) E n q u in terv alo d e p r e d o s ofrecer l a em p resa una
p ro d u cd n nula?
c) Id e n tifiq u e la c u rv a d e o ferta d e la e m p re sa en s u g r
fico.
d) A q u p re d o ofrecera la em p resa exactam en te 6 uni
d a d e s d e p ro d u cd n ?
9 . a) S u p o n g a q u e la fu n d n d e p ro d u cd n d e u n a em pre
s a e s q 9 z '/: a co rto p lazo , p e rio d o en e l q u e hay
unos c o s te s fijo s d e 1.000 d lares y x t& e l fa cto r varia
b le cu y o c o s te e s d e 4 .0 0 0 d lares p o r u n id ad . C u l es
e l coste total d e p ro d u d r la can tid ad q? E n o tra s pala
b ra s, id en tifique la fu n d n d e c o s te to ta l C{q).
b ) F o rm u le la e cu a d n d e la cu rv a d e o ferta .
c) S i e l p re d o e s d e l.OOOdiares, cu n tas u n id ad es pro
d u c ir la e m p re s a ? C u l e s e l n iv el d e ben eficio s?
Ilu stre su resp u esta en u n g r fico d e la cu rv a d e co s
tes.
- 6 .5 0 0 - 100 P D em and a del m ercad o
Q * = 1 .200 P
O ferta d e l m ercad o
r t\
F un dn d e coste total
_ m - .2 L
722 20Q iUcmpresa

r\ /n \ m ^
F u n d n d e co ste m arginal
W
2 00
d e la em p resa
S u p o n g a q u e to d as las e m p re s a s so n id n ticas y q u e el
m ercad o s e caracteriza p o r la co m p eten cia perfecta.
a) H a lle e l p re d o d e eq u ilib rio , la ca n tid a d d e equ ilib rio,

e l nivel d e p ro d u c d n o fre d d o p o r la em p resa y lo s
b e n e fid o s d e ca d a em p resa.
b ) S e ra d e e s p e ra r q u e e n tra ra n o sa liera n em p resas

d e la in d u stria a largo p la z o ? E xp liq u e s u respuesta.
Q u e fe cto p ro d u d r la en trad a o la sa lid a en e l eq u i
librio d e l m ercado?
c ) C u l e s e l p re cio m s bajo a l q u e cad a em p resa v en
d era s u p ro d u cto a la rg o p la z o ? S o n lo s b e n e fid o s
p o sitivo s, n e g ativ o s o n u lo s a e s te p re d o ? E x p liq u e su
respuesta.
d ) C u l e s e l p re d o m s bajo al q u e cad a em p resa v en

d era s u p ro d u d o a co rto p la z o ? S o n lo s b e n e fid o s
p o sitivo s, n e g a tiv o so n u lo s a e s te p re d o ? E xp liq u e su
respuesta.
* 11. Suponga q u e una em p resa co m p etitiv a tien e una fu n d n
d e c o s te total C(q) " 4 5 0 + 1 5q + 2 f y u n a fu n d n d e co s
t e m arg inal C M fi) + 15 * 4q. S i e l p recio d e m ercad o e s P
- 115 d la re s p o r u n id a d , h alle e l nivel d e p ro d u c d n d e
b em p resa. H alle e l nivel d e b e n e fid o s y e l nivel d e e x ce
d en te d e l productor.
* 12. A lg u nas tien d as o fre c e n a s u s clien tes u n s e r v id o d e reve
lado d e fo to s. Suponga q u e cada tien d a qu e o frece e s te s e r
v id o tien e u n a fu n d n d e co stes C[q) = 50 + 0 ,5q + 0,06qJ
y u n co ste m arg inal C M = 0 ,5 + 0 , 169 .
a ) S i e l p re d o v ig en te d e l rev elad o d e u n ca rrete d e fotos

e s d e 8 ,5 0 d lares, est la in d u stria e n e q u ilib rio a lar
g o p lazo ? E n ca so n egativo, h alle e l p re d o co rresp o n
d ien te a l eq u ilib rio a largo plazo.
b ) S u p o n g a ah o ra q u e se d esa rro lla una n u eva tecn o lo
g a q u e red u ce e l c o s te d e l revelad o d e fo to s u n 25 p o r
ciento. S u p o n ien d o q u e l a in d u stria s e e n cu e n tra en
eq u ilib rio a la rg o plazo, c u n to esta ra d isp u esta a
pag ar u n a tienda p o r co m p rar e sta n u e v a tecnologa?
*13. C o n sid ere u n a d u d a d en c u y o c e n tro hay v a rio s p u esto s
d e p e rrito s calien tes. S u p o n g a q u e cad a v en d ed o r tien e
u n c o s t e m a rg in al d e 1,50 d la re s p o r p e rrito y nin g n
co s te fijo. S u p o n g a q u e e l n m ero m x im o d e p errito s
qu e p u ed e v en d er cu a lq u ier ven d ed or e s d e 100 a l d a.
a) S i e l p re d o d e u n p errito e s d e 2 d lares, cu n to s p e
rritos q u ie re v en d er cad a v en d ed or?
b ) S i la ind ustria e s p erfectam en te co m p etitiv a, segu ir

sien d o e l p re d o d e 2 d lares p o r p e rrito ? E n caso ne
gativo, cu l se r ?
c ) Si cada v en d ed o r v en d e e x a cta m e n te 100 p errito s al
d a y la d em a n d a d e p e rrito s d e lo s v en d ed o re s d e la
ciu d ad e s Q - 4 .4 0 0 - 1.200P, cu n to s v en d ed o re s
h ay ?
d ) S u p o n g a q u e la d u d a d d e d d e regu lar la ven ta d e p e
rrito s e n la c a lle em itie n d o p erm iso s. S i e m ite so la
m en te 20 p e rm iso s y si c a d a v en d ed o r co n tin a v en
d ien d o 100 p e rrito s a l d a , a q u e p re d o s e v en d er u n
perrito?
e ) S u p o n g a q u e la ciu d a d d ecid e v e n d e r lo s p erm isos.
C u l e s e l p re d o m s alto q u e p ag ara u n ven d ed or
po r u n p erm iso .
*14. S e esta b lece u n im p u esto so b re las v en tas d e 1 d la r p o r
un id ad d e p ro d u c d n d e una em p resa cu y o p ro d u cto se
ven d e a 5 d la re s en una in d u stria co m p etitiv a en la qu e
hay m u ch as em presas.
C A P T U L O 8 La maximizacin do los beneficios y b oferta competitiva
a) C m o a fectar e s t e im p u esto a b s cu rvas d e coste d e

la em presa?
b ) Q u o cu rrir co n e l precio , e l nivel d e p ro d u ccin y
lo s beneficios?
c ) H abr e n tra d a y salid a en b ind u stria?
1 5 . S e esta b le ce u n im p u esto s o b r e b s v en tas d e u n 10 p o r
cien to s o b r e la m itad d e b s e m p re s a s (la s c o n ta m in a n
tes) d e una ind ustria com petitiva. S e p ag a e l in g reso a las
resta n tes ( b s q u e no contam in an) en form o d e u n a su b
v en ci n d e l 10 p o r cien to s o b r e e l valor d e b p ro d u ccin
v en d id a.
3 09
a ) Su p on iend o q u e to d a s b s e m p re s a s tien en lo s m ism o s

ro ste s m e d io s a b r g o p lazo co n stan tes an tes d e l im
puesto so b re la s v en tas y d e b s su bv en cion es, q u e s
d e e s p e ra r q u e su ced a co n e l p recio d e l p ro d u cto , con
e l nivel d e p ro d u cci n d e cad a u n a d e la s em p resas y
co n e l d e b in d u stria (tan to a co rto p lazo co m o a b r
g o p lazo ? Pista: q u re b e i n existe e n tre e l p recio y b
can tid ad d e fa c to n s u tilizad a p o r b ind u stria?
b ) P u e d e lo g ra rse siempre e sa p o ltic a co n u n p re su p u es
to equiU brado e n e l q u e lo s in g resos fisca les s e a n ig u a
les a b s su b v en cio n es co n ced id as? P or q u s f o p o r
q u n o ? E xp liq u e s u respuesta.
CAPITULO 9
El anlisis de los mercados
competitivos
n e l C a p itu lo 2 , v im o s q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a
p u e d e n a y u d a m o s a d e s c r ib ir y c o m p re n d e r la c o n d u c ta d e
los m e rc a d o s c o m p e titiv o s . E n lo s C a p tu lo s 3 a 8 , v im o s c m o
s e o b tie n e n e s ta s c u rv a s y d e q u d e p e n d e s u fo rm a. C o n e s t o s fu n
d a m e n to s , v o lv e m o s a l a n lis is d e la o fe rta y la d e m a n d a y m o s
tram o s cm o p u e d e a p lic a rs e a u n a a m p lia v a ried a d d e p ro b lem as
e co n m ico s , p ro b le m a s q u e p o d ra n p re o c u p a r a l c o n su m id o r q u e
s e e n fre n ta a u n a d e d s i n d e c o m p ra , a la e m p re sa q u e s e e n c u e n
tra a n te u n p ro b le m a d e p la n ific a c i n a largo p la z o o a l o rg a n ism o
p b lico q u e tie n e q u e id e a r u n a p o ltic a y e v a lu a r s u p o sib le re p e r
c u si n .
C o m e n z a m o s m o stran d o c m o se p u e d e u tiliz a r el e x c e d e n te d e l
c o n s u m id o r y e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r p a r a e s t u d ia r la s c o n s e
c u en c ia s q u e tie n e u n a m e d id a d e u n g o b ie rn o p ara e l bien estar, e n
o tra s p a la b ra s , q u i n s a le g a n a n d o y q u i n s a le p e rd ie n d o c o n e sa
m e d id a y c u n to . T a m b i n u tiliz a m o s e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
y el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r p a ra d e m o s tr a r la e fic ie n c ia d e u n m er
cad o c o m p e titiv o , e s d ecir, p o r q u e l p re c io y la ca n tid a d d e e q u ili
b rio d e u n m e rca d o c o m p e titiv o m a x im iz a n e l b ie n e s ta r e co n m ico
a g re g ad o d e lo s p ro d u c to re s y d e lo s co n su m id o re s.
E s q u e m a d e l c a p tu lo
9.1
La evalu aci n d e las g a n a n cia s y

d e las p rd id as p ro v o cad as p o r la
p oltica e co n m ica : e l e x c e d e n te del
co n su m id or y d e l pro d u ctor
311
9 .2
La eficien cia d e un m ercad o

com p etitivo
317
d o s e n l o s q u e no in te rv ie n e d e u n a u o tra fo rm a e l E sta d o , la m ay o
9 .3
L o s p re c io s m nim os
321
ra d e lo s p ro b le m a s q u e e stu d ia re m o s s e re fie re n a lo s e fe c to s d e
e s a s in te rv e n c io n e s . N u e stro o b je tiv o n o e s re s o lv e r s im p le m e n te
e sto s p ro b le m a s , s in o m o s tra r a l le c to r c m o p u e d e u tiliz a r l o s in s
tru m e n to s d e l a n lisis e co n m ico p ara a b o rd a r l m is m o o tro s com o
9 .4
L o s p ro g ram as d e m antenim ien to

d e lo s p re c io s y las c u o ta s d e
produccin
325
9 .5
L o s c o n tin g e n te s y ta s aran celes s o b r e

332
las im portacion es
9 .6
E l e f e c t o d e un im pu esto o d e una
su bvencin
A c o n tin u a c i n , a p lic a m o s e l a n lisis d e la o fe rta y la d e m a n d a a

toda u n a v a ried a d d e p ro b le m a s. C o m o s o n m u y p o c o s lo s m e rca
e s to s . C o n fia m o s e n q u e e s tu d ia n d o lo s e je m p lo s q u e o fre c e m o s,
v er c m o s e c a lc u la la re sp u e sta d e l o s m e rc a d o s a lo s c a m b io s d e
la s itu a c i n e co n m ica o a la p o ltic a e c o n m ic a d e lo s g o b ie rn o s y
c m o s e e v a l a n la s g a n a n c ia s y la s p rd id a s re su lta n te s d e lo s c o n
s u m id o re s y lo s p ro d u cto re s.
9.1
La e v a lu a ci n d e las g a n a n cia s y
d e las p rd id a s p ro v o c a d a s p o r la
p o ltica e co n m ica : e l e x c e d e n te
d el co n su m id o r y d el p ro d u cto r
A l fin al d e l C a p tu lo 2 , v im o s q u e c u a n d o e l g o b ie r n o e s ta b le c e un
p re c io m x im o , la ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n b ie n a u m e n ta (a l s e r
m s b a jo e l p re c io , lo s c o n su m id o re s q u ie r e n c o m p ra r m s ) y la c a n
tid ad o fr e c id a d is m in u y e ( lo s p r o d u c to r e s n o e s t n d is p u e s to s a
337
U s ta d e e je m p lo s
9.1
L o s c o n tro le s d e tos p recio s

y la e s c a s e z d e g a s natural
316
9 .2
E l m e rca d o d o rifto nes hum anos
319
9 .3
La regu lacin d e las lin ea s areas
323
9 .4
E l p ro g ram a d e m antenim ien to d e l

p recio d e l trigo
329
9 .5
P o r q u n o p u ed o en co n tra r
un taxi?
331
9 .6
E l co n tin g e n te s o b r e e l azcar
335
9 .7
Un im pu esto s o b r e la g aso lin a
341
312
P A R T E 2 . l o * p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo * m e rca d o * co m p etitivo s
o fre c e r tan to a e ste p re c io m s b ajo ), p o r lo q u e h a y e s c a s e z , e s d ecir, u n e x c e s o d e

d e m a n d a . N a tu ra lm e n te , b s c o n su m id o re s q u e p u e d a n s e g u ir c o m p ra n d o el b ien
d is fru ta r n d e u n b ie n e s ta r m a y o r p o rq u e a h o ra p a g a r n m e n o s (p ro b a b le m e n te e se
q je cuando hay controles
de precios, el precio de un
producto no puede ser superior
al nivel mximo permitido.
era p a ra e m p e z a r e l o b je tiv o d e la p o ltica ). P e ro s i ta m b i n te n e m o s e n c u e n ta las

p e rs o n a s q u e n o p u e d e n o b te n e r e l b ie n , cu n to m e jo ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su
m id o re s e n s u co n ju n to ? P o d ra e m p e o ra r ? Y s i a g ru p a m o s a lo s c o n su m id o re s y los
p ro d u c to re s, s e r s u b ie n e s ta r to ta l m a y o r o m e n o r? E n q u m e d id a ? P a ra re sp o n
d e r a e s te tip o d e p re g u n ta s , n e c e sita m o s u n m to d o p a ra m e d ir la s g a n a n c ia s y las
p rd id a s d e r iv a d a s d e la s in te rv e n cio n e s d e l E sta d o y la s v a ria c io n e s d e l p re c io y la
ca n tid a d d e m e rca d o p ro v o c a d a s p o r e lla s .
N u e stro m to d o c o n s is te e n c a lc u la r la s v a ria c io n e s d e l ex ced en te d e l co n su m id o r
y d e l p rod u ctor p ro v o c a d a s p o r u n a in te rv e n c i n . E n e l C a p tu lo 4 , v im o s q u e e l ex ce
d e n t e d e l c o n su m id o r m id e el b e n e fic io n e to a g re g a d o q u e o b tie n e n lo s c o n s u m id o
re s e n u n m ercad o c o m p e titiv o . E n e l C a p tu lo 8 , v im o s q u e e l e x ced en te d e l p rod u ctor
m id e e l b e n e ficio n e to a g re g a d o d e lo s p ro d u c to re s. A qu v e re m o s c m o se p u ed e
a p lic a r e n la p r c tica e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r a to d a u n a v a rie
d a d d e p ro b le m a s .
R e p aso del e x c e d e n te d e l co n su m id o r y d e l p ro d u cto r

Pera un repaso del excedente
del consumidor vase el
Apartado 4.4, en el que se
d ee que e s la diferencia entre
b que un consumidor est
depuesto a pagar por un bien y
b que paga realmonte cuando
b compra.
En u n m e rca d o c o m p e titiv o n o re g u la d o , lo s c o n su m id o re s y lo s p ro d u c to re s c o m
p ra n y v e n d e n a l p re c io v ig e n te e n e l m e rca d o . P e ro re c u rd e se q u e p ara a lg u n o s
c o n su m id o re s e l v a lo r d e l b ie n e s su p er io r a e ste p re c io d e m e rc a d o ; p a g a ra n m s
p o r l s i p u d ie ran . E l ex ced en te d e l c o n su m id o r e s e l b e n e ficio o v a lo r to ta l q u e re cib e n
los c o n su m id o re s p o r e n c im a d e lo q u e p a g a n p o r e l b ien .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e e l p recio d e m e rca d o e s d e 5 d la r e s p o r u n id a d ,
c o m o e n la F ig u ra 9 .1 . A lg u n o s c o n su m id o re s p ro b a b le m e n te c o n c e d e n m u ch o v a lo r
a e s te b ie n y p a g a ra n m u c h o m s d e 5 d la re s p o r l. P o r e je m p lo , e l c o n su m id o r
A p a g a ra h asta 10. S in e m b a r g o , c o m o e l p r e c io d e m e r c a d o e s d e 5 d la r e s s o la
m e n te , d is fru ta d e u n b e n e fic io n e to d e 5 , e s d ecir, e l v a b r d e 1 0 q u e c o n ce d e a l b ie n
m e n o s lo s 5 q u e d e b e p a g a r p ara o b te n e rlo . El c o n s u m id o r B v a lo ra a lg o m e n o s el
b ien . E stara d is p u e s to a p a g a r 7 d la r e s y, p o r ta n to , d is fr u ta d e u n b e n e fic io n eto
F IG U R A 9.1 E l e x c e d e n te d el consum idor

y d e l p roductor
El consumidor A pagara 10 dlares por un bien

cuya precio d e m ercado e s d e 5 dlares y, por
tanto, disfruta d e un beneficio d e 5. El consumidor
8 disfruta d e un beneficio d e 2 dlares y el C,
q u e valora e l bien exactam ente al precio de
morcado, no disfruta d o ninguno. El ex ce d e n te dol
consumidor, q u e mide e l beneficio total q u e reciben
to d os los consumidores, e s e l rea som breada do
color amariBo q u e so oncuontra entro la curva do
dem anda y el precio d e mercado. El ex ce d e n te
del productor mide los beneficios to ta le s do los
productores m s las rentas econ m icas q u e reciben
los factores. Es el rea d e color verde situada
entre la curva d e oferta y e l precio d e m ercado. El
exced en te d el consumidor y d el productor miden
conjuntam ente las ventajas q u e tiene un mercado
competitivo d esd e el punto d e vista d el bienestar.
C A P T U L O 9 E l anlisis d e los m orcados com petitivos
3 13
d e 2 . P o r ltim o , e l c o n s u m id o r C v a lo ra e l b ie n e x a c ta m e n te a l p re c io d e m e rca d o
d e 5 d la re s . L e d a lo m is m o c o m p ra rlo q u e n o c o m p ra rlo , y s i e l p re c io d e m e rca d o
fu e r a u n 1 p o r c ie n to m s a lto , re n u n c ia ra a c o m p ra rlo . E l c o n s u m id o r C n o o b tie n e ,
p u e s , n in g n b e n e fic io n e to 1.
En e l c a s o d e l o s c o n su m id o re s e n s u c o n ju n to , e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s
d r e a s itu a d a e n tre la c u r v a d e d e m a n d a y e l p recio d e m e r c a d o (e s d ecir, e l rea
so m b re a d a d e c o lo r a m a r illo d e la F ig u ra 9.1). C o m o e l ex ced en te d e l c o n su m id o r m id e
e l b e n e fid o n eto to ta l d e los co n su m id o res, p o d e m o s m e d ir la g a n a n cia o la p rd id a q u e
ex p e rim en ta n c o m o co n se c u e n c ia d e la in te rv e n ci n d e l E sta d o m id ie n d o la v a ria
d n re su ltan te d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r.
E l ex c e d e n te d e l p ro d u cto r e s la m e d id a a n lo g a e n e l c a s o d e lo s p ro d u cto re s. A lg u
n o s p ro d u c e n u n id a d e s co n u n c o s te e x a c ta m e n te ig u a l a l p r e d o d e m e rca d o . Sin
em b arg o , o tra s p o d ra n p ro d u cirse co n u n c o s te in fe rio r a l p r e d o d e m e rca d o y se
p ro d u d ra n y v e n d e r a n in c lu so a u n q u e e s te fu e ra m s b a jo . P o r ta n to , l o s p ro d u c
to res d is fru ta n d e u n b e n e fid o e x c e d e n te p o r la v e n ta d e e s a s u n id a d e s. E n el
caso d e c a d a u n id a d , e s te e x c e d e n te e s la d ife r e n d a e n tre e l p r e d o d e m e rca d o q u e
p e rrib e e l p ro d u c to r y e l c o s te m arg in al d e p r o d u d r e sta u n id a d .
P o r lo q u e s e re fie re a l m e r c a d o e n su c o n ju n to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s el
re a s itu a d a p o r e n d m a d e la c u rv a d e o fe rta h a s ta e l p re c io d e m e rc a d o ; e s e l b en e
f i d o q u e r e d b e n lo s p ro d u cto res d e c o s te s m s b a jo s v en d ien d o a l p r e d o d e m ercado. E n la
Figu ra 9 .1 , e s el trin g u lo d e c o lo r v e rd e . Y c o m o e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e el
b e n e fid o n eto to tal d e lo s p ro d u c to re s, p o d e m o s m e d ir la g a n a n cia o la p rd id a q u e
e x p e rim en ta n e s to s com o c o n s e c u e n d a d e u n a in te r v e n d n d e l E stad o m id ie n d o la
v a r ia d n re su lta n te d e l e x c e d e n te d e l p ro d u cto r.
Para in rep aso del exced en te

del productor, v ase el
Apartado 8 6 . en e l q u o s e d ice
q j e o s la suma d e la diferencia
entre ei p re o o d e m ercado
de un bien y e l c o s te marginal
de produccin en to d as las
unidades d e produccin.
A p lica ci n d e l e x c e d e n te del co n su m id o r y del p ro d u cto r

C o n e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r p o d e m o s e v a lu a r la s c o n s e c u e n
c ia s p a ra e l b ie n e s t a r d e la in te r v e n d n d e l E sta d o e n e l m e rca d o . P o d e m o s a v e ri
g u a r q u i n s a le g a n a n d o y q u i n s a le p e rd ie n d o c o n la in te r v e n d n y c u n to . Para
v e r c m o s e h ace, v o lv a m o s a l e je m p lo d e lo s co n tro les d e lo s p r e d o s c o n lo s q u e n o s
e n c o n tra m o s p o r p rim e ra v e z a l final d e l C a p tu lo 2. E l g o b ie rn o p ro h b e a lo s p ro
d u c to re s c o b ra r u n p r e d o s u p e r io r a l p r e d o m x im o , q u e e s in fe r io r a l q u e e q u ilib ra
d m ercad o . R e c u rd e se q u e e s e p r e d o m x im o , a l r e d u d r la p ro d u e d n y a u m e n ta r
la ca n tid a d d e m a n d a d a , p ro v o c a e s c a s e z (u n e x c e s o d e d e m a n d a ).
l a Figu ra 9 .2 re p ro d u ce la F ig u ra 2 .2 4 (p g in a 55), c o n la s a lv e d a d d e q u e ta m
b in m u e s tra la s v a r ia d o n e s d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r p ro v o
c a d a s p o r la p o ltic a d e c o n tro l d e lo s p r e d o s . A n a lic e m o s e s to s c a m b io s u n o p o r
uno.
1 . C a m b io d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , el b ie n e s ta r d e a lg u n o s c o n su m id o re s
h a e m p e o ra d o c o m o c o n s e c u e n d a d e e sta p o ltic a y el d e o tro s h a m e jo ra d o .
A q u e llo s c u y o b ie n e s ta r h a e m p e o ra d o s o n lo s q u e h an s id o d e s p la z a d o s d e l
m e rca d o d e b id o a l a r e d u e d n d e la p ro d u c c i n y d e la s v e n ta s d e Qo a Q ,.
S in e m b a r g o , o tro s c o n su m id o re s a n p u e d e n c o m p ra r e l b ie n (tal v e z p o rq u e
s e e n c u e n tra n e n el lu g a r o p o rtu n o y e n e l m o m e n to o p o rtu n o o p o rq u e e st n
d isp u e sto s a h a c e r c o la ). E l b ie n e sta r d e e s to s c o n su m id o re s e s m a y o r p o rq u e
p u e d e n c o m p ra r e l b ie n a u n p re d o m s b a jo ( P ^ e n lu g a r d e P J .
C u n to h a a u m e n ta d o o e m p e o ra d o e l b ie n e s ta r d e c a d a g ru p o ? L o s c o n su m i
d o re s q u e a n p u e d e n c o m p ra r e l b ie n d is fru ta n d e u n aum ento d e l e x c e d e n te
1 N a tu r a lm e n te . a lg u n o * c o n s u m id o re s d a n a l b ie n u n v a lo r d e menos d e 5 d l a r . E s to * c o n s u m id o
re s re p re sen ta n la p a r te d e la c u r v a d e d e m a n d a s itu a d a a l a d e re ch a d e la ca n tid a d d e e q u ilib r io Q , y n o
c o m p ra r n e l b ie n
efectos e n el bienestar
Ganancias y prdidas derivadas
cb la intervencin del E stad o
en e l m ercado.
314
F IG U R A 9 .2 V a ria d n d el e x ce d e n te
d el co n su m id o r y d el p ro d u cto r p rovo cad a p o r
lo s c o n tro le s d e lo s p re d o s
El p recio d e un bien s e h a reg u lad o p ara q u e no
se a su p erior a
q u e e s inferior a l p re c io P 0 q u e
vacia e l m e rca d o . E l b e n eficio d e to s consu m id ores
e s la d iferen cia e n tr e e l rectn g u lo A y e l tringulo
B . La p rd id a q u e oxporim ontan tos pro d u ctores
o s la sum a d e l rect n g u lo A y e l tringulo C. Los
tringulos B y C m id en co n ju n ta m e n te la p rdida
irrecu p erab le d o eficien cia pro v ocad a p o r tos
c o n tro le s d e tos p recio s.
d el co n su m id o r, re p rese n tad o p o r el re ct n g u lo s o m b re a d o d e c o lo r a z u l, A .
Este re ct n g u lo m id e la re d u c ci n d e l p re c io d e c a d a u n id a d m u ltip lica d a p o r
e l n m e ro d e u n id a d e s q u e p u e d e n c o m p r a r los c o n su m id o re s a l p r e c io m s
b ajo . E n c a m b io , lo s c o n s u m id o r e s q u e y a n o p u e d e n c o m p ra r el b ien p ierd en
e x c e d e n te ; s u p r d id a e s t re p rese n ta d a p o r e l trin g u lo d e c o lo r v e r d e B . E ste
tri n g u lo m id e e l v a lo r q u e p ie rd e n los c o n su m id o re s c o m o c o n se c u e n c ia d e
la re d u c ci n d e la p r o d u c c i n d e Q 0 a Q v u n a v e z d e s c o n ta d o lo q u e h ab ran
te n id o q u e p a g a r. L a v a ria c i n n e ta d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s , p u e s ,
A B . E n la F ig u ra 9 .2 , c o m o e l re c t n g u lo A e s m a y o r q u e e l tri n g u lo B , la
v a ria c i n n e ta d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s p o sitiv a .
Es im p o rta n te h a c e r h in c a p i e n q u e h e m o s s u p u e s to q u e lo s c o a s u m id o re s
q u e p u e d e n c o m p ra r el b ie n s o n los q u e m s lo v a lo ra n . S i no fuera a s p o r
e je m p lo , s i la p ro d u c c i n Q , s e ra c io n a ra a le a to r ia m e n te la ca n tid a d d e
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r p e rd id o s e r a m a y o r q u e el tri n g u lo B . E n m u ch o s
caso s, n o h a y ra z o n e s p a ra e s p e r a r q u e l o s c o n su m id o re s q u e m s v a lo ra n el
b ie n sea n lo s q u e p u e d e n c o m p ra rlo . C o m o c o n se c u e n c ia , la p rd id a d e e x c e
d en te d e l c o n s u m id o r p o d ra s e r m u y s u p e rio r a l tri n g u lo B , lo q u e h a ra q u e
los co n tro le s d e lo s p recio s fu e r a n m u y in e fic ie n te s 2.
A d e m s , n o h e m o s te n id o e n c u e n ta l o s c o s te s d e o p o rtu n id a d d e l ra c io n a
m ie n to . P o r e je m p lo , la s p e rs o n a s q u e q u ie re n el b ie n p o d ra n te n e r q u e h a ce r
cola p a ra c o n se g u irlo . E n e se c a s o , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e s u tiem p o d e b e
ra in c lu irse e n e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r p e rd id o .
2. C a m b io d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r: c o n c o n tr o le s d e l o s p re c io s , a lg u n o s
p ro d u c to re s (a q u e llo s c u y o s c o s te s s o n re la tiv a m e n te m s b a jo s ) s ig u e n en
el m e rca d o , p e ro p e rc ib e n u n p recio m s b a jo p o r su p ro d u c to , al tie m p o q u e
o tro s a b a n d o n a n e l m e rc a d o . A m b o s g r u p o s p ie rd e n e x c e d e n te d e l p ro d u cto r.
P ara u n e x c e le n t e anU-
* t * a x p e cto d e lo s co n tro le * r lo a p recio , v a s e D a v id C o la n d e r, S ieu w erd
G a s t a r y C a s e y K o th s c h ild , - T h e W e lfa re C o s te o f M a r k e t R e s tr ic tio n , S o u th ern E c o n o m ic o u r m l, voL
77(1), 2011, p i g * . 213-223.
B C A P T U L O 9 E l anlisis d e los m ercados com petitivos
3 15
L o s q u e s e q u e d a n y p ro d u c e n la ca n tid a d Q , a h o ra p e rc ib e n u n p re c io m s
b a jo . H an p e rd id o e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re p re se n ta d o p o r e l re ct n g u lo
A . S in e m b a rg o , la p ro d u c c i n to la l ta m b i n h a d is m in u id o . E l tri n g u lo C d e
c o lo r m o ra d o m id e la p rd id a ad icio n a l d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e lo s p ro
d u c to re s q u e h an a b a n d o n a d o e l m e rca d o y d e l o s q u e h an p e rm a n e c id o e n l
p ero e s t n p ro d u cien d o m e n o s . P o r ta n to , la v a ria c i n to tal d e l e x c e d e n te d e l
p ro d u c to r e s - A C. L o s p ro d u c to re s p ie rd e n cla ra m e n te c o m o c o n se c u e n
cia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s.
3.
P r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f i c i e n c i a : e s c o n tra rre s ta d a e s ta p rd id a q u e
e x p e r im e n ta n lo s p ro d u c to re s c o m o c o n se c u e n c ia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re
c io s p o r la g a n a n c ia q u e re c ib e n lo s c o n s u m id o r e s ? N o . C o m o m u e s tra la
F ig u ra 9 .2 , lo s c o n tro le s d e l o s p re c io s d a n c o m o resu ltad o u n a p rd id a neta
d e e x c e d e n te to ta l, q u e d e n o m in a m o s p r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f ic ie n c ia .
R e cu rd e se q u e la v a ria c i n d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s A B y q u e la
v a ria c i n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s A C , p o r lo q u e la v a ria c i n total
a prdida irrecuperable
d e e fid a n d a Prdida neta
de ex ce d e n te total (del
consumidor y del productor).
d e l e x c e d e n te e s {A - B ) + { - A - C ) = B C . T e n e m o s, p u e s , u n a p r
d id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia rep resen tad a p o r lo s d o s tri n g u lo s B y C d e
la F ig u ra 9 .2 . E sta p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia e s u n a in e fic ie n c ia c a u
sa d a p o r lo s c o n tro le s d e l o s p re c io s ; la re d u c ci n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c
to r e s s u p e rio r al a u m e n to d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r.
S i lo s p o ltic o s v a lo r a n e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r m s q u e e l e x c e d e n te d e l
p ro d u c to r, e s t a p r d id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia p r o v o c a d a p o r lo s c o n tr o le s
d e lo s p re c io s p u e d e n o t e n e r m u c h o p e s o p o ltic o . S in e m b a r g o , s i la c u r v a d e
d e m a n d a e s m u y in e l s tic a , l o s c o n tr o le s d e l o s p re c io s p u e d e n d a r c o m o re s u l
ta d o u n a p r d id a n e ta d e e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , c o m o m u e s tra la F ig u r a 9 .3 . En
esa f i g u r a , e l tr i n g u lo B , q u e m id e la p rd id a d e l o s c o n s u m id o r e s q u e h a n sid o
d e s p la z a d o s d e l m e r c a d o , e s m a y o r q u e e l re c t n g u lo A , q u e m id e la g a n a n c ia
FIG U R A 9 .3 E fe c to d e lo * co n tro le * d e lo*

p r e d o s cu an d o la d em an d a e s in elstica
Si la d em a n d a e s su ficien tem en te inelstica, el
tringulo B p u e d e s e r m ayor q u e e l rectn g u lo A.
En e s t e c a so , lo s co n su m id o res sufren una p rdida
neta c o m o co n se c u e n c ia d e b s c o n tro le s d e b s
p re c b s .
316
PARTE 2 .
Los p ro d u cto re s, los consumidores y los mercedes competitivos

q u e re c ib e n l o s c o n s u m id o r e s q u e p u e d e n c o m p ra r el b ie n . E n e s te c a s o , c o m o lo s
c o n s u m id o r e s v a lo r a n m u c h o e l b ie n , l o s q u e so n d e s p la z a d o s s u fr e n u n a g r a n
p rd id a .
La d e m a n d a d e g a s o lin a e s m u y in e l stica a c o rto p la z o (p e ro m u ch o m s e l s
tica a la rg o p la z o ). D u ran te e l v e ra n o d e 1979, h u bo e s c a s e z d e g a s o lin a e n E sta d o s
U n id o s c o m o c o n se c u e n c ia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s d e l p etr leo q u e im p id ie
ron q u e lo s p r e d o s in te rio re s d e la g a s o lin a s u b ie ra n h asta a lc a n z a r l o s c r e d e n te s
n iv e le s m u n d ia le s . L o s c o n s u m id o r e s tu v ie ro n q u e h a c e r c o la d u ra n te h o ra s p ara
c o m p ra r g a s o lin a . F u e u n b u e n e je m p lo d e c o n tro l d e l o s p r e d o s q u e e m p e o r el
b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s , q u e e ra e l g ru p o a l q u e p ro b a b le m e n te p re te n d a p ro
te g e r la p o ltica .
1 E JE M P L O 9 .1
L O S C O N T R O L E S D E LO S P R E C IO S Y LA E S C A S E Z D E G A S N ATU RA L
En e l E je m p lo 2 .1 0 (p g in a 5 6 ), a n a liz a m o s lo s c o n tr o
le s d e lo s p re c io s q u e s e im p u siero n e n lo s m e r c a d o s d e
g a s natural d u ran te la d c a d a d e 1 9 7 0 y v im o s q u o c u
rrida si e l g o b ie r n o v olv iera a re g u la r e l p r e c io a l p o r m a
y o r d e l g a s natural. C o n c re ta m e n te , v im o s q u e e n 2 0 0 7
e l p re c io al p o r m a y o r d e l g a s natural e n e l lib r e m e r c a
d o e r a d e a lre d e d o r d e 6 ,4 0 d la r e s p o r mil p ie s c b ic o s
(m p c) y c a lc u la m o s la s c a n tid a d e s q u e s e o fre cera n y s e
d em a n d a ra n si e l p r e c io s e re g u la ra p ara q u e n o s u p e
rara lo s 3 ,0 0 d la r e s p o r m p c . A h o ra , e q u ip a d o s c o n los
c o n c e p t o s d e e x c e d e n te d e l con sum idor, e x c e d e n te d e l
p r o d u c to r y p rd id a irre cu p e ra b le d e e fic ie n c ia , p o d e
m os c a lcu la r e l e f e c t o q u e p ro d u c e e s t e p r e c io m x im o
e n e l b ien estar.
R e c o r d e m o s q u e e n e l E je m p lo 2 . 1 0 o b s e r v a m o s
q u e la s c u rv a s d e o fe r ta y d e d e m a n d a d e g a s n a tu
ral p u e d e n e x p r e s a r s e a p ro x im a d a m e n te d e la fo rm a s i
g u ie n te :
O fe rta :
D em anda:
Q* =
Q =
1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P o + 0 ,0 5 P o
0 , 0 2 - 1 ,8 P a + 0 ,6 9 P o
d o n d e O * y Q D so n la s c a n tid a d e s o fr e c id a y d e m a n
d a d a , m e d id a c a d a u n a d e e lla s e n b illo n e s d e p ie s
c b i c o s (b p c ), PG e s e l p r e c io d e l g a s n a tu ra l e n d la
re s p o r mil p i e s c b i c o s (S/m pc) y P0 e s e l p r e c io d e l
p e tr le o e n d la r e s p o r barril (S/b). C o m o p u e d e v e
las v a ria c io n e s d e l e x c e d e n t e d e l c o n s u m id o r y d e l p ro
d u c to r p r o v o c a d a s p o r l o s c o n t r o le s d e l o s p re c io s .
C a lc u la n d o la s r e a s d e l re c t n g u lo y d e lo s tring u los,
p o d e m o s av erig u ar la s g a n a n c ia s y la s p rd id a s c a u s a
d a s p o r lo s c o n tro le s .
P ara h a c e r l o s c lc u lo s, o b s r v e s e , e n p rim e r lugar,
q u e 1 b p c e s igual a 1 .0 0 0 m illo n es d e m p c (d e b e m o s
e x p re sa r la s c a n tid a d e s y lo s p re c io s e n u n id a d e s c o m u
n e s). A d e m s , in tro d u c ie n d o la c a n tid a d d e 2 0 , 6 b p c
e n la e c u a c i n d e la cu rv a d e d e m a n d a , p o d e m o s a v e
riguar q u e la r e c t a v e rtica l c o r re s p o n d ie n te a 1 0 ,6 b p c
c o r ta a la cu rv a d e d e m a n d a a u n p re c io d e 7 ,7 3 d la r e s
por m p c . A c o n tin u a c i n , p o d e m o s c a lcu la r la s re a s d e
la fo rm a s ig u ie n te :
A = ( 2 0 .6 0 0 m illo n e s d e m p c ) X ( 3 ,4 0 $ p o r m p c ) =
- 7 0 .0 4 0 m illo n e s d e d lares
8 = (1/2) x (2 .4 0 0 m illo n es d e m p c ) x ( 1 ,3 3 $ p o r m p c ) =
= 1 .6 0 0 m illo n e s d e d lares
C = (1/2) x (2 .4 0 0 m illo n es d e m p c ) x ( 3 ,4 0 S p o r m p c ) =
= 4 . 0 8 0 m illo n e s d e d lares
(El r e a d e un trin g u lo e s la m itad d e l p ro d u c to d e
la altu ra p o r la b a se ).
La v a ria c i n a n u a l q u e e x p e r im e n ta r a e l e x c e d e n
t e d e l c o n s u m id o r c o m o c o n s e c u e n c i a d e l o s c o n
rificar e l le c t o r ig u a la n d o Q s y Q D y u tiliz a n d o u n p r e
d o d e l p e t r l e o d e 5 0 d la r e s p o r b arril, e l p r e c io y la
c a n tid a d d e e q u ilib rio d e lib re m e r c a d o s o n 6 , 4 0 d
la re s p o r m p c y 2 3 b p c , r e s p e c tiv a m e n te . Sin e m b a r
g o , c o m o c o n s e c u e n c ia d e la r e g u la c i n h ip o t tic a , el
tro le s h ip o t t ic o s d e lo s p r e c io s s e ra , p u e s , A - 8 = 7 0 . 0 4 0 - 1 . 6 0 0 = 6 8 .4 4 0 m illo n e s d e d la re s . La
v a ria ci n d e l e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r fu e - A - C -
p re c io m x im o p e rm itid o e r a d e 3 , 0 0 d la r e s p o r m p c ,
lo q u e im p lica u n a o f e r t a d e 2 0 , 6 b p c y u n a d e m a n d a
o s e r a - 8 - C = - 1 . 6 0 0 - 4 . 0 8 0 = - 5 . 6 8 0 m illo
= - 7 0 . 0 4 0 - 4 . 0 8 0 = - 7 4 . 1 2 0 m illo n es d e d la re s . Y
p o r ltim o , la p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia d e e s e
n e s d e d la re s . O b s r v e s e q u e la m a y o r p a rte d e e s ta
p rd id a irre c u p e ra b le d e e fid e n c ia c o r re s p o n d e al trin
d e 2 9 ,1 b p c .
La F ig u ra 9 .4 m u e stra e s ta s cu rv as d e o fe rta y d e d e
g u lo C , e s d ecir, la p rd id a q u e e x p e r im e n ta n lo s c o n
m a n d a y c o m p a r a e l p r e c io d e lib r e m e r c a d o y e l re
g u la d o . El re c t n g u lo A y lo s tri n g u lo s 8 y C m id en
s u m id o re s q u e n o p u e d e n o b t e n e r g a s n atu ral c o m o
c o n s e c u e n c ia d e lo s c o n tr o le s d e lo s p recio s.
C A P T U L O 9 E l anlisis d o los morcados com petitivos
3 17
F IG U R A 9 .4 E fe c to * d e lo * co n tro le* d e lo s p r e d o s d el g a s natural
El precio d el g a s natural q u e equilibra e l mercado e s d e 6 ,4 0 dlares por m pc y el

precio mximo (hipottico) permitido e s d e 3 ,0 0 dlares. S e produce una escasez d e
29,1 - 2 0 .6 = 8.5 billones d o pies cbicos. La ganancia d o b s consum idores o s el
rectn g u b A m en os o l tringub 8 y la prdida d o b s productores o s ol rectn g u b A ms
el trin g u b C. La prdida irrecuperable d e eficiencia e s la suma d e b s tringu bs 8 y G
9 .2
La e ficie n cia d e un m erca d o co m p e titiv o
Para e v a lu a r el re su lta d o d e l m e rc a d o , a m e n u d o n o s p re g u n ta m o s s i c o n s ig u e la
e fic ie n c ia e c o n m ic a , e s d ecir, la m a x im iz a c i n d e l e x c e d e n te a g re g a d o d e l c o n su
m id o r y d el p ro d u c to r. A ca b a m o s d e v e r q u e lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s p ro v o can
u n a p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia . P o r ta n to , e s ta p o ltica im p o n e u n c o s te d e
Maximoacbn del excedo rite

agregado d el consumidor y del
productor.
Aden d a econmica
eficien cia a la e c o n o m a . El e x c e d e n te a g re g a d o d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c to r d is
m in u y e e n la cu an ta d e la p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia (e so no s ig n ific a , p o r
su p u e sto , q u e e s a p o ltic a s e a n e g a tiv a ; p u e d e a lc a n z a r o tro s o b je tiv o s im p o rta n tes
p ara la s a u to r id a d e s y p ara la o p in i n p b lica).
FALLO D EL M E R C A D O C a b r a p e n s a r q u e s i e l n ic o o b je tiv o fu e ra lo g ra r la e fi
cien cia e co n m ica , s e r a m e jo r d e ja r a c tu a r a l m e rca d o c o m p e titiv o . A v e c e s e s a s ,
p ero n o s ie m p re . E n a lg u n a s s itu a c io n e s, h a y f a llo s d e l m e rca d o : c o m o b s p re c io s
n o tra s m ite n la s s e a le s c o rre c ta s a lo s c o n s u m id o r e s y a lo s p ro d u c to re s, e l m e rca
d o c o m p e titiv o no re g u la d o e s in e fic ie n te , e s d ecir, n o m a x im iz a e l e x c e d e n te a g re
gad o d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r. H a y d o s im p o rta n te s c a s o s e n lo s q u e p u ed e
h a b e r fa llo s d e l m e rca d o .
1.
E x te m a lid a d e s : a v e c e s , las a c c io n e s d e lo s c o n su m id o re s o d e l o s p ro d u c
to re s g e n e r a n c o s te s o b e n e fic io s q u e n o s e re fle ja n e n e l p r e d o d e m e rca d o .
fallo del m ercado
Situacin e n la que un mercado

competitivo no regulado e s
refictonto porque b s precios
no transmiten b s seales
correctas a b s consumidores y
a b s productores.
318
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o ras y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
E so s c o s te s o b e n e fid o s se d e n o m in a n e x te r n a lid a d e s p o rq u e s o n extern o s
i extem alidad Accin d e un

productor o d e un consumidor
q jo a fe cta a o tro s productores
o consumidores, pero no se
tiene en cu enta en e l p recio d e
mercado.
al m e rc a d o . U n o d e lo s e je m p lo s e s el c o s te q u e tie n e p a ra la s o d e d a d la
c o n ta m in a d n d e l m e d io a m b ie n te c a u s a d a p o r u n fa b ric a n te d e p ro d u c
to s q u m ic o s in d u s tr ia le s . S in in te rv e n c i n d e l E s ta d o , e s e p ro d u c to r n o
tiene in c e n tiv o s p a ra te n e r e n c u e n ta e l c o s te s o d a l d e e s ta c o n ta m in a d n .
E n e l C a p itu lo 18, e x a m in a m o s la s e x te rn a lid a d e s y la re s p u e s ta c o rre cta d e l
Estad o.
2.
F a lta d e in fo r m a c i n : ta m b i n p u e d e h a b e r fa llo s d e l m e rca d o c u a n d o lo s

co n su m id o res c a re c e n d e in fo rm a d n so b re la c a lid a d o la n a tu ra le z a d e un
p ro d u cto y , p o r ta n to , no p u e d e n to m a r d e d s io n e s d e c o m p ra q u e m a x im icen la u tilid ad . E n e s e c a s o , p u ed e s e r d e s e a b le q u e in te rv e n g a e l E s ta d o (p or
ejem p lo , e x ig ie n d o q u e e l e tiq u e ta d o d e los p ro d u cto s co n ten g a u n a in fo rm a
d n v eraz). El pap el d e la in fo rm a d n s e an aliza d eta lla d a m e n te e n el C a p
tu lo 17.
E n a u s e n d a d e e x te rn a lid a d e s o d e fa lta d e in fo rm a d n , u n m e rca d o c o m p e ti

tiv o q u e n o e st re g u la d o g e n e ra u n niv el d e p ro d u e d n e c o n m ic a m e n te e fid e n te .
P ara v e rlo o b se rv e m o s q u o c u rre s i se im p id e q u e e l p re d o a lca n ce e l n iv e l d e e q u i
lib rio q u e v a ca e l m e rca d o .
Ya h e m o s e x a m in a d o lo s e fe c to s d e la fija d n d e u n p recio m x im o (e s d e d r , d e u n
p re d o in fe rio r a l q u e e q u ilib ra e l m e rca d o ). C o m o s e o b se r v a e n la f ig u r a 9 .2 (p g in a
3 1 4 ), la p ro d u e d n d is m in u y e (d e Q 0 a Q ,) y s e re g istra la c o rre sp o n d ie n te p rd id a
d e e x c e d e n te to ta l (lo s tri n g u lo s d e la p rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a B y Q . S e
p ro d u c e d e m a sia d o p o co , p o r lo q u e e m p e o ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s y d e
lo s p ro d u cto re s e n su c o n ju n to .
S u p o n g a m o s a h o r a q u e e l E stad o o b lig a r a a c o b r a r u n p r e d o su p erio r a l q u e e q u i
lib ra e l m e rc a d o , p o r e je m p lo , P} e n lu g a r d e PQ.C o m o m u e s tra la F ig u ra 9 .5 , a u n q u e
a lo s p ro d u c to re s le s g u s ta r a p ro d u c ir m s a e s te p r e d o m s a lto (Q , e n lu g a r d e Q),
a h o ra lo s c o n s u m id o r e s c o m p ra r n m e n o s ( Q , e n lu g a r d e Q ^ . S i s u p o n e m o s q u e
los p ro d u c to re s so lo p ro d u c e n lo q u e p u e d e n v e n d er, e l n iv e l d e p ro d u e d n d e m er
cad o s e r Q , y, u n a v e z m s , s e re g istra r u n a p rd id a n e ta d e e x c e d e n te to tal. E n la
f ig u r a 9 .5 , a h o ra el re ct n g u lo A re p re se n ta u n a tra n s fe re n d a d e l o s c o n s u m id o r e s a
los p ro d u cto re s (q u e a h o ra co b ra n u n p r e d o m s a lto ), p e ro lo s tri n g u lo s B y C s o n ,
d e n u e v o , u n a p rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a . C o m o c o n s e c u e n d a d e l p r e d o
m s a lt o , a lg u n o s c o n s u m id o r e s y a n o co m p ra n el b ien (u n a p rd id a d e e x c e d e n te
d e l c o n su m id o r re p r e s e n ta d a p o r e l tri n g u lo B ) y a lg u n o s p ro d u c to re s y a n o lo p ro
d u c e n (u n a p rd id a d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re p re s e n ta d a p o r e l tri n g u lo C ).
F IG U R A 9 .5 L a p rd id a d a b ien e star cu an d o se m antien e

u n p r a d o su p e rio r a l q u e e q u ilib ra el m ercado
C u and o s e reg u la e l p re cio p ara q u e n o s e a inferior a P , so lo
s e d em a n d a O ,. Si s e p ro d u ce O j( la p rd id a irrecu p erab le d e
eficien cia e s t rep re se n tad a p o r lo s tringulos 8 y C . Al p re cio P,.
a b s p ro d u cto re s le s g u stad a p ro d u cir m s d e Q y Si p ro d u cen
m s, la p rd id a irrecu p erab le d e eficien cia e s an mayor.
9 C A P T U L O 9 E l anlisis d e los m ercad os com petitivos
3 19
En re a lid a d , lo s tri n g u lo s B y C d e la F ig u ra 9 .5 q u e re p re se n ta n la p rd id a irre

c u p e ra b le d e e fic ie n cia o fre c e n u n a v a lo r a c i n o p tim ista d e l c o s te d e e fic ie n cia d e
la s m e d id a s q u e o b lig a n a c o b ra r u n p r e d o s u p e rio r a l q u e e q u ilib r a e l m e rca d o .
A lg u n o s p ro d u cto re s, a tra d o s p o r e l e le v a d o p re d o Py p o d ra n a u m e n ta r s u n iv e l
d e c a p a d d a d y d e p ro d u e d n , lo q u e h ara q u e q u e d a ra s in v e n d e r p a rte d e la p ro
d u e d n (e s lo q u e o c u rri e n e l s e c t o r d e l tran sp o rte a re o d e E s ta d o s U n id o s, e n el
que h asta 1980 la C iv il A e ro n a u tic s B o ard re g u la b a la s ta rifa s p a ra q u e fu e r a n s u p e
riores a lo s n iv e le s q u e e q u ilib ra n el m e rca d o ). O e l g o b ie rn o p o d ra c o m p ra r la p ro
d u e d n q u e q u e d a ra s in v e n d e r p ara m a n te n e rla e n Q , o e n u n n iv e l c e rc a n o a fin d e
s a tis fa c e r a lo s p ro d u c to re s (e s lo q u e o cu rre e n la a g r ic u ltu r a e n E s ta d o s U n id o s). E n
am b o s c a s o s , la p rd id a to tal d e b ie n e sta r e s s u p e rio r a lo s tri n g u lo s B y C .
E n lo s s ig u ie n te s a p a rta d o s , e x a m in a re m o s a lg o d e ta lla d a m e n te lo s p r e d o s m n i
m o s, lo s p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e lo s p re c io s y las m e d id a s re la cio n a d a s con
e llo s. A d e m s d e m o s tra r c m o p u e d e u tiliz a rse e l a n lisis d e la o fe r ta y la d e m a n d a
p ara c o m p re n d e r y e v a lu a r e sta s m e d id a s , v e re m o s q u e la s d e s v ia c io n e s d e l e q u ili
b rio d e l m e r c a d o c o m p e titiv o tie n e n c o s te s d e e fid e n d a .
E JE M P L O 9 .2
E L M E R C A D O D E R I O N E S H U M A N O S
D e b e r a m o s t e n e r d e r e c h o a v e n
p recio e fe ctiv o s e g n la ley), lo s d o n a n
d e r p a r t e s d e n u e s tr o c u e r p o ? El
t e s o fre c e n a lre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 riones

a l a o . P e ro o tra s m u ch as p e rs o n a s q u e
C o n g r e s o d e E s t a d o s U n id o s c r e e
q u e n o . E n 1 9 8 4 , a p r o b la N ational
O r g a n T ran sp lan ta tio n A ct, q u e p ro
h b e la v e n ta d e r g a n o s p a ra tra n s
p la n te s. S o l o e s p o s ib le d o n arlo s.
A u n q u e la le y p r o h b e la v e n ta
n ecesitan tran sp lan tes d e rin n o p u e

d e n co n se g u irlo s p o r falta d e d o n a n te s.
S e h a e stim a d o q u e se o freceran 8 .0 0 0
ri on es m s si su p re c io fu e ra d e 2 0 .0 0 0
d lares. P o d e m o s a ju sta r u n a cu rv a d e
d e rg a n o s , n o q u ie r e d e c ir q u e e s
t o s c a re z ca n d e valor. L o q u e h a c e la
o fe rta lineal a e s t o s d a to s , e s d ecir, una

curva d e la fo rm a Q = a + b P . C u a n d o
P - 0 , Q - 1 6 .0 0 0 , p o r lo q u e a - 6 .0 0 0 .
Si P = 20.0CO d la re s , Q = 2 4 .0 0 0 . por
ley e s im p e d ir q u e q u ie n e s lo s o fre
c e n (las p e rs o n a s vivas o la s fam ilias d e
los fa lle c id o s) r e c ib a n su v alo r e c o n
m ico . T am b in c r e a e s c a s e z d e rg a
lo q u e b - ( 2 4 .0 0 0 -
n o s. T o d o s lo s a o s s e transp lantan e n
E stad o s U nid os a lre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 ri o n es, 4 4 .0 0 0 cr
n e a s y 2 .3 0 0 c o r a z o n e s, p e r o e x is te un e x c e s o c o n sid e
ra b le d e d e m a n d a d e e s t o s rg a n o s y m u ch o s re c e p to
res p o te n c ia le s d e b e n p a s a r sin e llo s. A lg u n os m u e re n
c o m o c o n s e c u e n c ia . P or e je m p lo , e n ju lio d e 2 0 1 1 h a
b a a lre d e d o r d e 1 1 1 .5 0 0 p a c ie n te s e n la lista d e e s p e
ra d e la O rg an P ro cu re m e n t a n d Transplantation N etw ork
(O PTN ), o rg a n ism o d e m b ito n acio n al. Sin e m b a r g o , e n
2 0 1 0 s o lo s e realizaron 2 8 .6 6 2 tra n sp la n te s. A u n q u e el
n m e ro d e o p e r a c io n e s d e tra n sp la n te casi s e h a d upli
c a d o d e s d e 1 9 9 0 , e l n m e ro d e p a c ie n te s q u e ag u ard an
un rg a n o c a s i s e h a qu in tu p licad o c o n r e s p e c to al nivel
e n e l q u e s e e n c o n tr a b a e n 1 9 9 0 3.
P ara c o m p re n d e r los e f e c t o s d e e s t a ley, c o n s id e r e
m o s la o fe rta y la d e m a n d a d e ri o n es. E xam inem os, e n
prim er lugar, la curva d e oferta. In d u so a u n p re c io nulo (el
1 6 .0 0 0 ^ 2 0 .0 0 0 -
= 0 ,4 . P o r ta n to , la curva d e o fe rta e s :
O fe r t a :
O * = 1 6 .0 0 0 + 0 , 4 P
O b s r v e s e q u e a u n p re c io d e 2 0 . 0 0 0 d la r e s , la
e la s tic id a d d e la o fe rta e s 0 ,3 3 .
S e p r e v q u e a un p re c io d e 2 0 . 0 0 0 d la re s , e l nm e ro d e m a n d a d o d e ri o n e s s e
ria d e 2 4 .0 0 0 a l a o . L a d e m a n d a
e s , al igual q u e la o fe r ta , relativ a
m e n te in e l s tic a c o n r e s p e c t o al
p r e c io ; u n a e s tim a c i n r a z o n a
b le d e la e la s tic id a d -p r e c io d e la
d e m a n d a d e 2 0 . 0 0 0 d la r e s e s
- 0 , 3 3 , lo q u e im p lica la s ig u ie n
t e cu rv a lin eal d e d e m a n d a :
D em an da:
Q = 3 2 .0 0 0 -0 .4 P
' F U e n t*: O r g a n P ro c u rw n w it an d T ra n sp la n ta tio n N e tW o rk , h ttp :/ / w w w .o p tn .trjn B p la n U tn a .g o v .
En e l Apartado 2.6 ,
explicam os c m o se
ob tien en las curvas
lineales d e oferta y de
dem anda a partir de
b informacin sobre
e l p recio y la cantidad
d e equ ilib ro y las
elast ic idades- p recio
d e la d em anda y d e la
oferta.
320
P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m o r a d o s co m p etitivo s
C a n tid a d
F IG U R A 9 .6 E l m o r a d o do ri o n e s y e l e fe cto d o lo N atio nal O rg a n Tran sp lan tatio n A C T

El p re cio q u e eq u ilib ra e l m e rca d o e s d e 2 0 .0 0 0 d lares; a e s t e p re cio , s e o fre c e ra n alre d e d o r d e 2 4 .0 0 0 ri ones a l a o .
L a ley h a c e q u e e l p re cio se a , d e h e c h o , cero . A un a si, s e d o n a n alre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 ri o n e s a l a o ; e s t a o fe rta restrin gid a
e s S'. La p rdida q u e exp erim en tan tos o fe r e n te s e s t rep resen tad a p o r e l rectn g u lo A y e l tringulo C. Si tos co n su m id ores
recib ieran ri o n e s sin c o s t e alg u n o , su g an an cia v en d ra d a d a p o r e l rectn g u lo A m e n o s e l trin g u lo 8 . E n la p rctica, tos
ri o n e s su elen ra cio n a rse en funcin d e la d isp o sici n a p a g a r y m uch os re c e p to re s p ag an to d o o la m ayor p a rte d e l p re cio d e
4 0 .0 0 0 d b r e s q u e v a ca e l m ercad o cu an d o s e restrin g e b o fe rta . Los rect n g u lo s A y D m id en e l valor t o ta l d e tos ri ones
cu and o s e re s trin g e la o f e r ta
Estas curvas de oferta y de demanda se represen

tan en la Figura 9.6, que muestra el precio y la cantidad
que equilibran el mercado de 20.000 dlares y 24.000,
respectivamente.
Como la venta de riones est prohibida, la oferta se
limita a 16.000 (que es el nmero de riones que dona
la gente). Esta oferta restringida es la linea recta vertical
S'. Cmo afecta esta medida al bienestar de los oferen
tes y de los receptores de riones?
Examinemos, en primer lugar, el caso de los oferen
tes. Las personas que ofrecen riones no reciben los
20.000 dlares que vale cada uno, lo que constituye una
prdida de excedente representada por el rectngulo A
que es igual a (16.000X20.000 $) = 320 millones de d
lares. Por otra parte, algunas personas que ofreceran ri
ones si se les pagara no los ofrecen. Estas personas
pierden una cantidad de excedente representada por
el tringulo C, que es igual a (1/2X8.000X20.000 $) = 80
millones de dlares. Por tanto, la prdida total de los
oferentes es de 400 millones de dlares.
Qu ocurre con los receptores? Probablemente la
ley pretenda tratar los riones como una donacin para
el receptor. En este caso, los receptores que obtienen ri
ones g a n a n el rectngulo A (320 millones de dlares)
porque no tienen que pagar (ellos o su compaa de
seguros) el precio de 20.000 dlares. Los que no pue

den obtener riones pierden un excedente de una can
tidad representada por el tringulo B igual a 80 millones
de dlares. Eso implica un aumento neto del exceden
te de los receptores de 320 S - 80 $ - 240 millones de
dlares. Tambin implica una prdida irrecuperable de
eficiencia igual a las reas de los tringulos 8 y C (es de
cir, 160 millones de dlares).
Es posible que estas estimaciones de las consecuen
cias de esta poltica para el bienestar deban ajustarse
por dos razones. En primer lugar, los riones no se asig
nan necesariamente a las personas que ms los valoran.
Si se asigna en parte la oferta limitada de rones a las
personas para las que tienen un valor inferior a 40.000
dlares, la verdadera prdida irrecuperable de eficiencia
ser mayor que nuestra estimacin. En segundo lugar,
con un exceso de demanda, no hay forma de asegurar
se de que los receptores recibirn sus riones como una
donacin. En la prctica, los riones suelen racionarse
en funcin de la disposicin a pagar y muchos recepto
res acaban pagando en parte o en su totalidad el pre
do de 40.000 dlares que es necesario para equilibrar el
mercado cuando la oferta se limita a 16.000. Una buena
parte del valor de los riones los rectngulos Ay D de
la figura es capturada, pues, por los hospitales y los
C A P T U L O 9 E l anlisis d e los morcados com petitivos
in term ed iario s. P o r ta n to , la le y r e d u c e e l e x c e d e n t e d e
321
h ib ici n d e la v e n ta d e r g a n o s 4. U n o d e e llo s s e d e
la c a p a c id a d d e p a g o . E s te a rg u m e n to v a m s all d e l
a n lisis e c o n m ic o . Sin e m b a r g o , c o n v ie n e t e n e r p re
s e n t e s d o s c u e s tio n e s . E n p rim e r lugar, c u a n d o e l p re c io
d e u n b ie n q u e tie n e un c o s te d e o p o rtu n id a d sig n ifi
riva d e l p r o b le m a d e la in fo rm a c i n im p e rfe c ta ; s i lo s
ind ividu os c o b r a n p o r lo s r g a n o s , p u e d e n o c u lta r in
c a tiv o tie n e q u e s e r c e r o , e s in e v ita b le q u e haya e s c a

s e z d e o fe rta y e x c e s o d e d e m a n d a . E n s e g u n d o lugar,
fo rm a ci n n e g a tiv a s o b r e su histo rial m d ic o . E s t e ar
n o e s t c la ro p o r q u lo s rg a n o s v ivos d e b e n re c ib ir un
tr a to d is tin to al d e l o s su stitu tiv o s c e r c a n o s ; p o r e je m
los p ro d u c to re s, a s i c o m o e l d e lo s o fe re n te s 4.
E x iste n , p o r s u p u e s to , a r g u m e n to s a fa v o r d e la p ro
g u m e n to p r o b a b le m e n t e s e a v lid o s o b r e t o d o e n e l
c a s o d e la v e n ta d e s a n g r e , e n e l q u e e x is te la p o s i
b ilid ad d e tran sm itir la h e p a titis , e l S ID A u o tr o s virus.
P ero in c lu so e n e s t e c a s o e s p o s ib le q u e la s e le c c i n
p lo , s e v e n d e n m ie m b ro s artificiale s, a rticu la cio n e s y v l

v u la s p a ra e l c o ra z n , p e r o n o ri o n e s re ale s.
L a v e n ta d e r g a n o s s u s c ita n u m e ro s a s y c o m p le
(con un c o s t e q u e s e incluira e n e l p r e d o d e m e rca d o )

s e a m s e f ic ie n t e q u e la p ro h ib ici n d e la v e n ta . E sta
ja s c u e s t io n e s t ic a s y e c o n m ic a s . E s ta s c u e s tio n e s
s o n im p o rta n te s , y e s t e e je m p lo n o p r e te n d e m inusva-
c u e sti n h a sid o fu n d a m e n ta l e n e l d e b a t e q u e h a sur

g id o e n E s ta d o s U n id o s e n to rn o a la p o ltic a relativa a
la s a n g r e .
lorarlas. L a e c o n o m a , la c ie n c ia l g u b re , n o s m u e stra
s im p le m e n te q u e lo s r g a n o s h u m a n o s tie n e n u n v alo r
e c o n m ic o q u e n o p u e d e p a s a rs e p o r a lto y q u e la p ro
El s e g u n d o a rg u m e n to e s q u e s e n c illa m e n te e s in
ju s to a s ig n a r u n a n e c e sid a d vital b s ic a e n fu n ci n d e
hibicin d e su v e n t a im p o n e u n c o s t e a la s o c ie d a d q u e
d e b e s o p e s a r s e ju n to c o n lo s b e n e fic io s.
9 .3
L o s p re c io s m nim os
C o m o h e m o s v is to , lo s g o b ie rn o s a v e c e s tra ta n d e su b ir lo s p re c io s p o r e n c im a d e
tos n iv eles q u e e q u ilib ra n el m e rca d o e n lu g a r d e b a ja rlo s. E je m p lo s s o n la a n tig u a
r e g u la c i n d e la s ln e a s a re a s e n E sta d o s U n id o s p o r p a rte d e la C iv il A e ro n a u tics B o a rd , la le y s o b r e e l s a la rio m n im o y to d a u n a v a rie d a d d e m e d id a s a g rc o la s
(com o v e re m o s e n e l A p a rta d o 9 5 , la m a y o ra d e l o s c o n tin g e n te s y d e lo s a ra n ce le s
so b re la s im p o rta c io n e s ta m b i n tie n e n e ste o b je tiv o ). U n a m a n e ra d e s u b ir e l p re
d o p o r e n d m a d e l niv el q u e e q u ilib ra el m e r c a d o e s re g u la rlo d ire c ta m e n te , e s d e d r ,
d e c la ra r ile g al s im p le m e n te c o b r a r u n p recio in fe rio r a l m n im o e sp ecifica d o .
V o lv am o s a la F ig u ra 9.5 (p g in a 3 1 8 ). S i los p ro d u cto re s p re v n c o rre cta m e n te
que so lo p u e d e n v e n d e r u n a ca n tid a d m e n o r, Q y la p rd id a n e ta d e b ie n e sta r e st
rep resen tad a p o r lo s tri n g u lo s B y G P ero c o m o h e m o s e x p lic a d o , lo s p ro d u cto re s
p o d ra n no lim ita rse a p r o d u d r Q r Q u o cu rre s i p ie n s a n q u e p u e d e n v e n d e r tod o
lo q u e q u ie ra n a l p recio m s a lto y p ro d u cen e s a c a n tid a d ? E sta s itu a c i n 9e m u e s
tra e n la F ig u ra 9 .7 , e n la q u e Pmo re p rese n ta e l p re d o m n im o fija d o p o r e l g o b ie rn o .
A h o ra la ca n tid a d o fr e d d a e s Q* y la d e m a n d a d a e s Q?; la d ife r e n d a re p rese n ta el
e x ce so d e o fe rta n o v e n d id a . E x a m in e m o s a h o ra la s v a r ia d o n e s re s u lta n te s d e l e x c e
d en te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u cto r.
* P ara m s a n lis is d e e s to e o s t e . d e eficiencia, l a s e D w a n r L B a m e y y R. L a rry R e y n o ld s - A n E co n o m ic

A n a ly s is o f T ra n s p la n t O r g a n s - , A tla n tic E c o n o m ic Jo u r n a l, 1 7 , s e p tie m b r e , 1 9 8 9 , p g ?. 1 2 -2 0 ; D a v id L
K a a e rm a n y A . H . B a m e tt, - A n E c o n o m ic A n a ly x i o f T ra n s p la n t O rg a rcc A C o m m r n t an d E x te n s i n ",
A tla n tic E c o n o m ic Jo u r n a l 19, ju n i o , 1 9 9 1 , p g * . 5 7 - 6 4 ; y A. F ra n k Adam .? II I, A . H . B a m e tt y D a v id L
K a s e rm a n , -M a r k e t fo r O r g a n s T h e Q u e s tio n o f S u p p ly , C o n t e m p e r a n E a r t o m ic P o lic y , 17, a b r il, 1999,
p g * . 1 4 7 -1 5 5 . E l in te r c a m b io d e rg a n o ? ta m b i n en c o m p lic a d o p o r la n e c e s id a d d e q u e c o in c id a el
tip o d e s a n g r e ; p a r a u n a n lis is re c ie n te , nasc A lv in E . R o th . T a y fu n S n m e z y M . U tk u n v er, -E ffic ie n t
K id n ry E x ch a n g v : C o in c id m c e o f W an ts in M a rk e t? w ith C o m p a tib ility -H a srd P r e f e r e n te s - , A m erican
E c o n o m ic R etira, 9 7 , ju n io , 2 0 0 7 .
' P ara a lg u n o s a n lis is d e lo s p u n to s fu e rte s y d b ile s d e e s to s a rg u m e n to s , rasc S u s a n R o s e -A c k e rm a n ,
ln a lie n a b ility a n d th e T h e o r y o f P r o p e rty R ig h te , Ccfumbi U n o R e v ie w , 8 5 , ju n io , 1 9 8 5 , p g 9 3 1 9 6 9 , y R o g e r D . B la ir y D av id L K a s e r m a n , - T h e E c o n o m ic ? an d E th ics o f A lte m a tiv e C a d a v e ric O r g a n
P ro c u re m e n t P o lic ie s -, Mdr Jou rn al o n R e g u la t io n ,8 , v e r a n o , 1 9 9 1 , p g . 4 0 3 - 4 5 2 .
322
PA RTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
FIG U R A 9 . 7 E l p r e d o m nim o
El precio s e regula para que no sea inferior a

Pw . A los productores les gustara ofrocor Q ?,
pero los consumidores solo com prarn Q ,. Si
los productores produjeran, d e hecho. Q ,. la
cantidad O , - Q , no se vondora y la variacin
del ex ce d e n te d el productor seria A - C - D. En
este caso, podra em peorar el bienestar d e los
productores com o grupo.
L o s c o n su m id o re s q u e a n c o m p r a n e l b ie n a h o ra d e b e n p a g a r u n p re c io m s
a lto y, p o r ta n to , s u fre n u n a p rd id a d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r e l re c t n g u lo A
d e la F ig u ra 9 .7 . A lg u n o s ta m b i n h a n a b a n d o n a d o e l m e r c a d o a c a u s a d e la s u b id a
d e l p re c io , p o r lo q u e e x p e rim e n ta n u n a p rd id a d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r el
tri n g u lo B. P o r tan to , la v a ria c i n to ta l d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s
A EC - - A - B
H b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s e s c la ra m e n te m e n o r c o m o c o n s e c u e n c ia d e e sta
p o ltica .
Q u o cu rre c o n lo s p ro d u c to re s? C o b r a n u n p recio m s a lto p o r la s u n id a d e s
q u e v e n d e n , lo q u e p ro v o c a u n a u m e n to d e l e x c e d e n te , re p re se n ta d o p o r e l re ct n
g u lo A (e ste re ct n g u lo re p rese n ta u n a tran sfe re n cia d e d in e ro d e lo s c o n su m id o re s
a lo s p ro d u cto re s). P ero el d e s c e n so d e la s v e n ta s d e Q 0 a Q , p ro v o c a u n a p rd id a d e
e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r e l tri n g u lo C . C o n sid e re m o s fin a lm e n te e l co ste e n q u e
in c u rre n lo s p ro d u c to re s e le v a n d o la p ro d u c c i n d e Q 0 a Q }. C o m o s o lo v e n d e n Q y
n o h a y in g reso s p a ra c u b r ir e l c o s te d e p r o d u c ir
- Q y C m o p o d e m o s m e d ir e ste
c oste? R e c u rd e se q u e la c u rv a d e o fe rta e s la c u rv a d e c o s te m a rg in a l a g r e g a d o d e
la in d u stria . L a c u rv a d e o fe rta in d ic a , p u e s , el c o s te a d ic io n a l d e p ro d u cir c a d a u n i
d ad a d ic io n a l. P o r tan to , el r e a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e o fe rta d e Q , a Q : e s el
co ste d e p ro d u cir la c a n tid a d Q , Q y E s te c o s te e st re p re se n ta d o p o r e l trap e zo id e
s o m b re a d o D . P o r ta n to , a m e n o s q u e lo s p ro d u c to re s re sp o n d a n a la p ro d u c c i n no
v e n d id a p ro d u c ie n d o m e n o s , la v a ria c i n to tal d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
A EP = A C D
D ad o q u e e l tra p e z o id e D p u e d e s e r g r a n d e , u n p r e d o m n im o p u e d e p ro v o
c a r in c lu so u n a p rd id a n e ta d e e x c e d e n te a lo s p ro d u c to re s! P o r ta n to , e s te tip o d e
in te r v e n d n d e l E sta d o p u ed e r e d u d r lo s b e n e fid o s d e lo s p ro d u c to re s d e b id o al
co ste d e l e x ce so d e p ro d u e d n .
O tro e je m p lo d e p r e d o m n im o im p u e s to p o r e l g o b ie r n o e s la le y d e l sa la rio
m n im o . Su e fe c to se ilu s tr a e n la F ig u ra 9 .8 , q u e m u e s tra la o fe rta y la d e m a n d a
d e tra b a jo . E l s a la rio s e fija e n wmiH, n iv e l s u p e rio r a l q u e e q u ilib ra e l m e rc a d o , a>0.
C o m o c o n s e c u e n d a , l o s tra b a ja d o re s q u e p u e d e n e n c o n tra r tra b a jo p e r d b e n u n s a la
r io m s a lto . S in e m b a r g o , a lg u n a s p e rs o n a s q u e q u ie re n tra b a ja r no p u e d e n . L a p o l
tica g e n e ra d e s e m p le o , q u e e n la fig u ra e s L f L ,. E n e l C a p tu lo 14, e x a m in a m o s
m s d e ta lla d a m e n te el s a la rio m n im o .
C A P T U L O 9 E l anlisis d e los m ercad os com petitivos
3 23
FIGURA 9 .8 El salario mnimo
D ese m p leo
E JE M P L O 9 .3
Aunque e l salario que vacia e l m ercado e s wv las em presas no

pueden pagar m enos d e w ^ , lo cual provoca una cantidad d e
d esem pleo d e , - L, y una prdida irrecuperable d e eficiencia
representada por tos tringulos 8 y C
LA REG U LA C I N D E LA S LIN EA S A R E A S
H asta 1 9 8 0 , e l s e c to r d e l tran sp o r
al e n tr a r o tr a s . A u n q u e lo s p re c io s
t e a r e o d e E s ta d o s U n id o s e r a muy
b a ja ro n c o n s id e r a b le m e n te (e n b e -
d s tin to d e to q u e e s hoy. L as tarifas y

las ru tas e s ta b a n re g u lad as rigu rosa
n e fid o d e lo s con su m id o res), lo s b e n e fid o s e n c o n ju n to n o dism inuyeron
m e n te p o r la Civil A e ro n a u tics B oard

A B ) . La C A B fijab a u n a s tarifas muy
m u ch o d e b id o a q u e lo s p re c io s m
n im o s d e la C A B h ab an p ro v o c a d o
su p eriores e n su m ayora a las q u e h a

bran p red o m in ad o e n un lib re m e rca
d o . T am bin lim ita b a la e n tra d a , por
d e f ic ie n c ia s y u n o s c o s t e s artificial
m e n te a lto s . El e f e c t o d e lo s p re c io s
m nim os s e m u e stra e n la F ig u ra 9 .9 ,
lo q u e m u ch as ru tas s o lo eran ate n d id as p o r u n a o d o s li

n e a s a re a s . Sin e m b a r g o , a finales d e lo s a o s 7 0 la CA B
e n la q u e PQy
so n e l p r e c io y la ca n tid a d q u e e q u ili
bran e l m e r c a d o , PWn e s e l p re c io m n im o y O , e s la c a n
Ib era liz las tarifas y perm iti a la s lneas a r e a s cu b rir las

rutas q u e q u isieran . E n 1 9 8 1 , e l s e c t o r s e h ab a liberaliza
d o to ta lm e n te y e n 1 9 8 2 la p ro p ia CA B s e disolvi. D e s d e
e n to n c e s h an e n tra d o e n s e rv id o m u ch as lneas n u e v as y
tid a d d e m a n d a d a a e s t e p r e c io m s a lto . El p ro b le m a
s e h a lla b a e n q u e a l p re c io Pra<1la s lneas a re a s q u e ran
o fr e c e r u n a ca n tid a d Q q u e e ra m u c h o m a y o r q u e Q r
A u n q u e n o a u m e n ta b a n la p ro d u c c i n a Q ,, s la a u m e n
la c o m p e te n c ia d e p r e d o s s e h a v u e lto m u ch o m s feroz.
M u c h o s e je c u tiv o s d e las c o m p a a s a r e a s te m a n
ta b a n m u y p o r e n c im a d e O , a Q. e n la fig u ra c o n la
e sp e ra n z a d e v e n d e r e s t a c a n tid a d a c o s ta d e lo s c o m
q u e la lib eralizaci n p ro v o cara un c a o s e n e l s e c to r, q u e

las p r e s io n e s c o m p e titiv a s d e s e n c a d e n a r a n u n a a c u s a
d a re d u c ci n d e lo s b e n e f ic io s e in c lu so q u ie b ra s . Al fin
p e tid o re s. C o m o c o n s e c u e n c ia , lo s fa c to r e s d e c a r g a (el
y a l c a b o , e l a rg u m e n to inicial d e l C A B a fav o r d e la re
g u laci n e r a d a r e sta b ilid a d a u n s e c t o r q u e s e c o n s i
d e r a b a vital p a ra la e c o n o m a d e E sta d o s U nid os. Y c a
b r ia p e n s a r q u e m a n te n ie n d o e l p r e c io p o r e n c im a d el
nivel q u e e q u ilib ra e l m e r c a d o , lo s b e n e fic io s serian m s
a lto s q u e e n u n lib r e m e rc a d o .
L a liberalizacin in tro d u jo g ra n d e s c a m b io s e n e l s e c
tor. A lg u n as ln e a s a r e a s s e fu sion aro n o a b a n d o n a ro n
D v p d rtm rn t o f C o n w rc e , A ir T r jm p o r t A w aiciation.
p o rc e n ta je d e p lazas cu b ie rta s) eran b a jo s y, p o r ta n to ,

ta m b i n lo s b e n e fic io s (el tra p e z o id e D m id e e l c o s te d e
la p ro d u cci n q u e n o s e vend a).
0 C u a d ro 9.1 c o n tie n e a lg u n a s cifra s d a v e q u e m u e s
tran la e v o lu d n d e l s e c to r 6. E l n m e ro d e c o m p a a s
a u m e n t e s p e c ta c u la r m e n te tra s la liberalizacin, a l igual
q u e l o s f a c to r e s d e c a r g a (el p o r c e n ta je d e p lazas c u
b ierta s). L o s in g r e s o s p o r m illa v o la d a p o r l o s p a s a je
ros d ism inu yeron c o n s id e r a b le m e n te e n trm in o s re ale s
(a ju s ta d o s p ara t e n e r e n c u e n ta la in flaci n ) e n tr e 1 9 8 0
324
FIGURA 9 .9 E fe c to d e la reg u lacin d e la s lineas

a re a s p o r p a r te d e la O v il A e ro n a u tics Board
Al precio P^.. a las lineas areas les gustara ofrecer

O ,, cantidad muy superior a Q ,, quo e s la cantidad
que com pran los consumidores. En e ste caso, ofrecen
O j. El trapezoide D e s e l c o sto d e la produccin que
no s e vende. Es posible q u e lo s beneficios d e las
lineas areas fueran m enores co m o consecuencia de
la regulacin, ya q u e e l tringulo C y el trapezoide D
pueden ser superiores conjuntam ente a l rectngulo A.
Adems, lo s consum idores pierden A + B.
1990 y continuaron disminuyendo hasta 2010, como

consecuencia del aumento de la competencia y de la re
duccin de las tarifas, lo que hizo que los viajes en avin
fueran asequibles para muchos ms consumidores.
Pero, qu ocurri con los costes? El ndice real de
costes indica que incluso despus de tener en cuenta la
inflacin, los costes aumentaron alrededor de un 45 por
dent entre 1975 y 1980 y despus disminuyeron con
siderablemente durante los 20 aos siguientes. Sin em
bargo, las variaciones de b s costes se deben en gran
medida a las variaciones de los costes de los combus
tibles, las cuales se deben a su vez a las variaciones del
precio del petrleo (para la mayora de las compaas
areas, el combustible representa casi el 30 por ciento
de los costes totales de explotacin). Como muestra el
Cuadro 9.1, el coste real del combustible ha fluctuado
espectacularmente y eso no ha tenido nada que ver con
la liberalizacin. Como las compaas areas no contro
lan los precios del petrleo, es mejor examinar un Indi
ce real de costes corregidop que elimina los efectos de
las variaciones de los costes del combustible. Los costes
reales de combustible aumentaron considerablemente
entre 1975 y 1980, lo que explica una gran parte del
aumento del ndice real de costes. Los costes reales del

combustible casi se triplicaron entre 2000 y 2010 (debi
do a la vertiginosa subida del precio del petrleo); si los
costes de los combustibles no hubieran variado, el ndi
ce real de costes habra d e s c e n d id o (de 85 a 76) en lu
gar de aumentarvertiginosamente.
Qu signific, pues, la liberalizacin de las lneas
areas para los consumidores y los productores? Al en
trar nuevas lneas areas en el sector y bajar las tarifas,
b s consumidores se beneficiaron, como lo demuestra
el aumento del excedente del consumidor representa
do por el rectngulo A y el tringulo 8 de la Figura 9.9
(el beneficio efectivo de los consumidores fue algo me
nor, ya que la ca/idaddisminuy al ir ms llenos los avio
nes y proliferar los retrasos y las cancelaciones). Por lo
que se refiere a las lineas areas, tuvieron que aprender
a moverse en un entorno ms competitivo y, por tan
to, ms turbulento y algunas no sobrevivieron. Pero
en conjunto mejor tanto la eficiencia de las lineas a
reas desde el punto de vista de los costes que es posi
ble que aumentara el excedente del productor. El au
mento total del bienestar generado por la liberalizacin
fue positivo y bastante notable7.
E n tr e lo s e s tu d io s s o b r e lo s e fe c to s d e la lib e ra liz a c i n s e e n c u e n tr a n lo s d e Jo h n M . T ra p a n i y C .
V in c e n t O ls o n , A n A n a ly s i o f t h e Im p a r ! o f O p e n E n tr y o n P n c e a n d t h e Q u a lity o f S e r v ic e in th e
A ir lin e In d u s try , R erv a> o f E c o n o m a a n d S l a l i s l i a , 6 4 , fe b re ro , 1962, p g s . 1 1 8 -1 3 8 ; D a v id R . G ra h a m ,
D a n ie l P. K a p la n y D a v id S . S b le y , - E f f ic ie n c y a n d C o m p e titio n in th e A ir lin e In d u rtry , B ell \ ou m al o f
Econom ic, p r im a v era. 1 9 8 3 , p g s. 118138; S . M o r m o n y C liffo r d W h in s to n , T h e E c o n o m ic E ffe c ts c f A ir lin e
D ereguU ition, W a s h in g to n , D . C . , B ro o k in g s In s titu tio n , 1986; y N a n c y L R o se, -P r o fita b ility an d P io d u ct
Q u a lity ; E c o n o m ic D e te rm in a n o f A ir l i n e S a fe ty P e rfo rm a n ce , fi n m a l c f P o tilica l E con om y , 9 8 , o ctu b re ,
1 9 9 0 , p g s . 9 4 4 -9 6 4 .
C A P T U L O 9 E l anlisis d c los morcados com petitivos
3 25
CUADRO 9.1 DATOS SOBRE EL SECTOR DEL TRANSPORTE AREO

11T/
0 7 cJ
io
n
1VoOsJ
1 TTv
990
Nmero d e linoas areas
36
63
70
94
63
Factores d e carga (%)
54,0
58,0
62,4
72.1
82,1
Ingresos por milla volada por los pasajeros (dlares

con stan tes d c 1995)
0 ,2 1 8
0,210
0 ,1 4 9
fcWU
0,118
w iInu
<t\l
0,094
Indice real d e c o ste s (1995 100)
101
145
119
89
148
Indice real d e c o ste s d el com bustible (1995 = 100)
249
300
163
125
342
71
87
104
85
76
Indice real d o costos corregido para ten er on cuenta tos

increm entos d o tos c o s te s d o tos com bustibles (1995 - 100)
9 .4
L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to
d e lo s p r e d o s y las cu o ta s
d e p ro d u cci n
A d e m s d e im p o n e r u n p re c io m n im o , lo s g o b ie r n o s p u e d e n e le v a r d e o tr a s fo rm as
el p r e d o d e u n b ie n . L a p o ltic a a g r c o la d e E s ta d o s U n id o s s e b a sa e n g ra n p a rte en
u n s is te m a d e m a n t e n im ie n t o d e lo s p r e c io s , q u e c o n siste e n q u e el g o b ie r n o fija el
p re d o d e m e r c a d o d e u n b ie n e n u n n iv e l s u p e rio r a l d e lib r e m e rca d o y c o m p ra la
c a n tid a d d e p r o d u e d n n e c e sa ria p a ra m a n te n e r e s e p r e d o . T am b in p u e d e s u b ir
lo s p r e d o s re strin g ien d o la p ro d u cc i n , b ie n d ire c ta m e n te , b ie n d a n d o in c e n tiv o s a lo s
p ro d u cto re s. E n e s te a p a rta d o , v e m o s c m o fu n d o n a n e s ta s m e d id a s y c m o in flu
y e n e n lo s c o n su m id o re s , e n lo s p r o d u d o r e s y e n e l p re s u p u e sto d e l E sta d o .
Los p ro g ra m a s d e m antenim iento d e lo s p recio s

En E s ta d o s U n id o s, l o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e los p re d a s p re te n d e n e le
v a r l o s p r e d o s d e lo s p ro d u c to s l cte o s, e l ta b a co , el m a z , lo s c a c a h u e te s , e tc ., a fin
d e q u e lo s p ro d u c to re s d e e s o s b ie n e s p u e d a n p e r d b ir u n a ren ta m s a lta . E n u n p ro
g ra m a d e m a n te n im ien to d e lo s p r e d o s , e l g o b ie r n o fija u n p r e d o Pm y c o m p ra la
c a n tid a d d e p r o d u e d n n e c e sa ria p a r a m a n te n e r e l p recio d e m ercad o e n e s e n iv e l.
La F ig u ra 9 .1 0 m u e stra e s te p ro c e so . E x a m in e m o s la s g a n a n d a s y la s p rd id a s q u e
e x p e rim en ta n l o s c o n su m id o re s , b s p ro d u c to re s y el E stad o .
LO S C O N S U M ID O R E S Al p r e d o Pm, l a can tid ad q u e d e m a n d a n lo s c o n su m id o re s
d e s d e n d e a Q ,, p e ro la ca n tid a d o fr e d d a a u m e n ta a Q ,. P ara m a n te n e r e ste p r e d o
y e v ita r q u e s e a c u m u le n e x iste n c ia s e n l o s a lm a c e n e s d e lo s p ro d u cto re s, e l E stad o
d e b e c o m p ra r la c a n tid a d Q e = Q , - Q ,. E n re a lid a d , c o m o e l E sta d o a a d e s u d e
m a n d a Q r a la d e m a n d a d e b s c o n su m id o re s , b s p ro d u c to re s p u e d e n v e n d e r to d o
b q u e d e s e e n a l p re d o P^.
C o m o l o s c o n s u m id o r e s q u e c o m p r a n e l b ie n d e b e n p a g a r e l p r e d o m s alto
P me n lu g a r d e Pv e x p e r im e n ta n u n a p rd id a d e e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r re p re
s e n ta d a p o r e l re c t n g u lo A . C o m o c o n s e c u e n d a d e e s ta s u b id a d e l p r e d o , o tro s
c o n su m id o re s y a n o c o m p r a n el b ie n o c o m p ra n m e n o s , p o r lo q u e s u p rd id a d e
e x c e d e n te e st re p r e s e n ta d a p o r e l tr i n g u lo B. A l ig u a l q u e o c u r r a c o n e l p re d o
m n im o q u e h e m o s e x a m in a d o a n te s , lo s c o n s u m id o r e s s a le n p e rd ie n d o , e n e ste
caso la can tid ad
AEC - - A - B
program as do
mantenimiento de lo s p red os
Programas en los que el
gobierno fija e l precio de
mercado d e un bien por
encima del nivel de libre
mercado y compra la cantidad
de produccin necesaria para
mantenerte.
326
FIG U R A 9 .1 0 Lo p ro g ram as d e m antenim iento de

lo s p re d o s
Para mantener un precio Pmsuperior al q u e equilibra

el mercado, Pv el Estada com pra la cantidad Q t. Los
productores ganan A + 8 + D y tes consumidores
pierden A + 8 . El c o s te para el Estado e s el rectngulo
de puntos P J Q , - Q,).
LO S PRO D U CTO RES
E n c a m b io , lo s p ro d u c to re s s a le n g a n a n d o (e sa e s la razn
p o r la q u e s e a d o p ta u n a p oltica d e e s e tip o ). A h o ra v e n d e n u n a c a n tid a d m a y o r Q r

e n lu g a r d e Q 0y a u n p recio m s a lto P m. O b s r v e s e e n la F ig u ra 9 .1 0 q u e e l e x c e d e n
te d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n la can tid ad
A EP = A + B + D
P ero el E sta d o ta m b i n in c u rre e n u n c o s te (q u e d e b e p a g a r m e d ia n
te im p u e sto s y q u e , p o r ta n to , e s , e n ltim a in sta n cia , u n c o s te p ara l o s c o n su m id o
res). E s e co ste e s (Q 2 - Q ,)P , q u e e s lo q u e d e b e p a g a r e l E stad o p o r la p ro d u c c i n
EL ESTAD O
q u e c o m p ra . E n la F ig u ra 9 .1 0 , e s e l g ra n re c t n g u lo d e p u n to s. E s te c o s t e p u e d e re
d u c irse s i e l E sta d o p u ed e d e s h a c e rs e d e u n a p a rte d e s u s c o m p ra s , p o r e je m p lo ,
v e n d i n d o la s e n e l e x tra n je ro a u n b a jo p recio . S in e m b a rg o , s i la v e n d e , m e r m a la
c a p a cid a d d e lo s p ro d u c to re s n a cio n a le s d e v e n d e r e n l o s m e rca d o s e x tra n je ro s, y e s
a e s t o s a lo s q u e p re te n d e ag ra d a r.
C u l e s e l co ste to ta l d e e s t a p o ltic a p a ra e l b ie n e sta r? P ara a v e rig u a rlo , s u m a
m o s la v a ria c i n d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y la v a ria ci n d e l e x c e d e n te d e l p ro
d u c to r y a c o n tin u a c i n re s ta m o s el c o s te q u e tien e e sta m e d id a p a ra e l E sta d o . P o r
ta n to , la v a ria ci n to tal d e l b ie n e sta r e s
A EC + A EP - co ste p a ra e l E sta d o = D - (Q ; - Q ,)P m
En la F ig u ra 9 .1 0 , e l b ien e sta r d e la s o c ie d a d e n s u c o n ju n to e m p e o ra e n u n a c a n ti
d a d re p rese n ta d a p o r e l g ra n re c t n g u lo d e p u n to s m e n o s e l tri n g u lo D .
C o m o v e re m o s e n e l E je m p lo 9 .4 , e sta p rd id a d e b ie n e s ta r p u e d e s e r m u y g ra n d e.
P e ro la p a rte m s d e s a fo rtu n a d a d e e s ta p o ltic a e s q u e h a y u n a m a n e ra m u ch o m s
e ficie n te d e a y u d a r a lo s a g ric u lto re s . S i e l o b je tiv o e s q u e re c ib a n u n a ren ta a d ic io
n a l ig u a l a A + B + D , e s m u ch o m e n o s c a ro p a ra la socie d ad e n tre g a rle s e s e d in e ro
d ire c ta m e n te e n lu g a r d e m a n te n e r lo s p re c io s. C o m o lo s c o n su m id o re s p ie rd e n d e
to d a s fo rm a s A + B a l m a n te n e r lo s p re c io s, p a g a n d o d ir e c ta m e n te a lo s a g ric u lto
res, la so cie d ad a h o rra e l g ra n re c t n g u lo d e p u n to s m en o s e l tri n g u lo D . E n to n ces,
I C A P T U L O 9 E l anlisis d e tos m ercad os com petitivos
3 27
p o r q u e l E sta d o no d a a l o s a g r ic u lto r e s d in e r o s im p le m e n te ? Q u iz p o rq u e
d m a n te n im ie n to d e lo s p re c io s e s u n r e g a lo m e n o s e v id e n te y, p o r ta n to , p o ltic a
m e n te m s atractivo*.
L a s cu o ta s d e produccin
A n te s d e e n tr a r e n e l m e r c a d o y d e c o m p r a r la p r o d u c c i n a u m e n ta n d o a s la
d e m a n d a to tal e l E sta d o ta m b i n p u e d e h a c e r q u e s u b a el p recio d e u n b ie n redu
c ie n d o l a o fe rta . P u e d e h a c e r lo p o r d e c r e to , e s d e d r , fija n d o s im p le m e n te la c a n ti
d a d q u e p u e d e p r o d u d r c a d a e m p re sa . R s ta b le d e n d o u n a s c u o ta s a d e c u a d a s , p u e d e
h a ce r q u e e l p r e d o s u b a h a s ta c u a lq u ie r n iv e l arb itra rio .
C o m o v e re m o s e n e l E je m p lo 9 .5 , e s a e s e x a c ta m e n te la fo rm a e n q u e m u ch o s
a y u n ta m ie n to s m a n tie n e n a lta s la s ta rifa s d e lo s ta x is . L im ita n la o fe rta to tal e x i
g ie n d o q u e c a d a ta x i te n g a u n a lic e n d a y lim ita n d o e l n m e ro to tal d e lic e n d a s . O tro
q e m p lo e s e l con tro l d e la s lic e n d a s p ara e x p e n d e r b e b id a s a lco h lica s . O b lig a n d o
a to d o s l o s b a re s o re sta u ra n tes q u e s irv e n a lc o h o l a ten er u n a lic e n d a y lim ita n d o
su n m e ro , s e lim ita la e n tra d a d e n u e v o s re sta u ra d o re s, lo q u e p e rm ite a q u ie n e s
p o seen lic e n d a te n e r p r e d o s y m rg e n e s d e b e n e fid o s m s a lto s .
L a F ig u r a 9.11 m u e s tra la s c o n s e c u e n d a s d e la s c u o t a s d e p r o d u c d n p a ra el
b ien estar. L a ca n tid a d q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o e s Q v p ero e l g o b ie rn o re strin g e la
c a n tid a d o fr e d d a a Q ,. P o r tan to , la c u r v a d e o fe rta s e c o n v ie rte e n la ln e a v e rtica l
S ' e n Q ,. El e x c e d e n te d e l c o n su m id o r se red u ce e n e l re c t n g u lo A (lo s c o n s u m id o
re s q u e c o m p r a n e l b ie n p a g a n u n p r e d o m s a lto ) m s e l tri n g u lo B (a e ste p re d o
m s a lt o , a lg u n o s c o n su m id o re s y a n o c o m p ra n e l b ie n ). L o s p ro d u c to re s g a n a n el
re c t n g u lo A (v e n d ie n d o a u n p re d o m s a lto ), p e ro p ie rd e n e l tri n g u lo C (p o rq u e
ah o ra p ro d u c e n y v e n d e n Q , e n lu g a r d e Qo)- U n v e z m s , h a y u n a p rd id a irre c u
p e ra b le d e e fic ie n d a , re p rese n ta d a p o r lo s tri n g u lo s B y C.
FIGURA 9 .1 1 Lim itacin d e la o fe rta

Para m antener un precio Pmsuperior al q u e equilibra el
m ercado, P0. e l Estado p u ed e restringir la oferta a O,
imponiendo cuotas d e produccin (com o e n e l caso
d e las licencias d e taxi) o dando a tos productores un
incentivo financiero para q u e reduzcan la produccin
(como e n el caso d e la limitacin d e la superficie
cultivada). Para q u e e l incentivo d resultado, d e b e
ser al m en os tan grande com o 8 + C + D, q u e e s el
beneficio adicional q u e se obtendra cultivando, dado
el precio ms alto Pm. Por tanto, e l co ste en q u e incurre
e l Estado e s, com o mnimo, igual a 8 + C + D.
E n U p r ctica , lo p recio d e m u ch o p ro d u cto a g rc o la r m a n tie n e n p o r m o lio d e p rsta m o . E l tip o

d el p r s ta m o e s , e n re a lid a d , u n p r e c io m n im o . S i d u ra n te e l p e rio d o d e l p r sta m o , lo s p r e c io s d e m e r c a
d o n o so n s u fic ie n te m e n te a lto s , lo a g ric u lto r e s p u e d e n e n tr e g a r su c e r e a l a l E s ta d o (c o n cre ta m e n te a
la C o m m o d ity C r e d it C o rp o ra tio n ) p i r a p i g a r to ta lm e n te e l t r i d i t a L o s a g ric u lto re s tie n e n in c e n tiv o s p ara
h a ce rlo a m e n o s q u e lo p r e c io s s u b a n p o r e n c im a d e l p r e c io fija d o p o r e l E sta d o .
328
P R O G R A M A S D E IN C E N T IV O S
E n la p o ltic a a g rco la d e E s ta d o s U n id o s, la p ro
d u c ci n n o s e red u ce p o r m e d io d e c u o ta s, s in o p o r m e d io d e in c e n tiv o s . L o s p ro g ra
m a s d e lim itaci n d e la su p erficie c u ltiv a d a d a n a lo s a g ric u lto re s in c e n tiv o s e co n m ico s
p a ra q u e no c u ltiv e n u n a p a rte d e la s u p e rfic ie . L a F ig u ra 9.11 ta m b i n m u e s tr a las
c o n se c u e n c ia s q u e tien e p ara e l b ie n e s ta r e s ta fo rm a d e re d u c ir l a o fe rta . O b s r v e s e
q u e c o m o l o s a g ric u lto re s a c u e rd a n lim ita r la su p e rficie c u ltiv a d a , la c u rv a d e o fe r
ta s e v u e lv e d e n u e v o c o m p le ta m e n te in e l stica e n la ca n tid a d Q , y el p recio d e m er
c a d o s u b e d e P0 a Pw.
A l ig u a l q u e o c u rre c o n la s c u o ta s d e p ro d u c c i n , la v a ria c i n d e l e x c e d e n te d e l
c o n s u m id o r e s
A EC = - A - B
A h o ra lo s a g ric u lto re s p e rc ib e n u n p re c io m s alto p o r la p ro d u c c i n
q u e c o rre s
p o n d e a u n a u m e n to d el e x c e d e n te re p re se n ta d o p o r e l re c t n g u lo A . P e ro c o m o la
p ro d u c c i n se re d u c e d e Q 0 a Q ., h a y u n a p rd id a d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r q u e
c o r re s p o n d e a l tri n g u lo C. P o r ltim o , lo s a g ric u lto re s re c ib e n d in e r o d e l E stad o
co m o in c e n tiv o p ara q u e re d u z ca n la p ro d u c c i n . P o r ta n to , a h o ra la v a r ia c i n to tal
d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
A EP = A C + d in ero p a g a d o p o r n o p ro d u c ir
E l c o s te e n q u e in c u rre e l E sta d o e s u n a can tid ad s u fic ie n te p ara d a r a lo s a g r i
c u lto r e s u n in c en tiv o p a ra q u e re d u z c a n la p ro d u c c i n a Q ,. E s e in c en tiv o d e b e ser,
al m en os, d e B + C + D , ya q u e e s a re a re p rese n ta e l b e n e ficio a d ic io n a l q u e p u e d e
o b te n e rse c u ltiv a n d o , d a d o e l p recio m s a lt o Pm (re cu rd e se q u e e l p re c io m s a lto Pm
d a a lo s a g r ic u lto re s u n in c e n tiv o p a ra p ro d u c ir m s, a u n c u a n d o e l E sta d o e st tra
ta n d o d e c o n s e g u ir q u e p ro d u z c a n menos). P o r ta n to , el c o s te p ara el E s ta d o e s , al
m e n o s , B + C + D y la v a r ia c i n to tal d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
AEP A C + B + C + D - A + B + D
S e tra ta d e la m is m a v a ria c i n q u e e x p e r im e n ta e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r
c u a n d o el E s ta d o m a n tie n e lo s p r e d o s c o m p ra n d o la p r o d u e d n (v a s e la F ig u ra
9 .1 0 ). P o r tan to , a lo s ag ric u lto re s l e s d e b e r a n d a r ig u a l la s d o s m e d id a s , y a q u e a c a
b a n g a n a n d o la m is m a ca n tid a d d e d in e ro c o n la s d o s . A sim is m o , lo s c o n su m id o re s
p ie rd e n la m is m a can tid ad d e d in e ro .
P e r o , q u p o ltic a le c u e s t a m s a l E s ta d o ? L a r e s p u e s t a d e p e n d e d e q u e
la s u m a d e l o s tr i n g u lo s B + C + D d e la F ig u r a 9.11 s e a m a y o r o m e n o r q u e
(Q , - Q ,) P (e l g r a n re c t n g u lo d e p u n to s ) d e la F ig u ra 9 .1 0 . N o rm a lm e n te s e r
m e n o r , p o r lo q u e u n p ro g ra m a d e lim ita c i n d e la s u p e r fic ie c u ltiv a d a le c u e s ta
a l E s ta d o (y a la s o c ie d a d ) m e n o s q u e e l m a n te n im ie n to d e lo s p re c io s m e d ia n te
c o m p r a s d e l E stad o .
A u n a s , in c lu s o u n p ro g ra m a d e lim ita c i n d e la s u p e r fic ie c u ltiv a d a e s m s
c a ro p a ra la s o c ie d a d q u e la m e ra e n tre g a d e d in e ro a lo s a g ric u lto re s . C o n el p ro
g r a m a d e lim ita c i n d e la s u p e r f ic ie c u lt iv a d a , la v a r ia c i n to ta l d e l b ie n e s ta r
(A E C + A EP - c o s te p a ra e l E s ta d o ) e s
A B ien estar = A B + A + B + D B C D = B C
L a s o c ie d a d d is fru ta r a cla ra m e n te d e u n b ie n e s ta r m a y o r d e s d e el p u n to d e v ista
d e la e fic ie n c ia si el E stad o e n tre g a ra s im p le m e n te a lo s a g ric u lto re s A + B + D y no
in te rv in ie ra e n el p re c io ni e n la p ro d u c c i n . E n e se caso , lo s a g ric u lto re s g an aran
A + B + D y el E stad o p e rd e ra A + B + D , d a n d o lu g a r a u n a v a ria ci n to tal d el
b ie n e sta r ig u a l a c e r o , e n lu g a r d e u n a p rd id a d e B + C . S in e m b a r g o , la e fic ie n cia
e co n m ica n o s ie m p re e s e l o b je tiv o d e lo s g o b ie rn o s .
C A P T U L O 9 E l anlisis d e los m ofeados com petitivos
EJEMPLO 9.4
3 29
B. PROGRAMA DE MANTENIMIENTO DEL PRECIO DEL TRIGO
En los Ejemplos 2.5 (pgina 37)

y 4.3 (pgina 122), comenzamos a
examinar el mercado del trigo de
Estados Unidos. Utilizando curvas li
neales de demanda y de oferta, ave
riguamos que el precio del trigo que
equilibraba el mercado era de 3,46
dlares en 1981. Descendi a alre
dedor de 2,78 en 2002 debido al
gran descenso de la demanda para la exportacin. En
realidad, los programas pblicos mantuvieron el precio
efectivo del trigo en un nivel mucho ms alto y conce
dieron subvenciones directas a los agricultores. Cmo
funcionaron estos programas, cunto acabaron costan
do a los consumidores y cunto incrementaron el dfi
cit federal?
Examinemos, en primer lugar, la situacin del merca
do en 1981. Ese ao, aunque la produccin de trigo no
estaba sometida a ninguna limitacin efectiva, el pre
do subi a 3,70 dlares como consecuenda de las com
pras del Estado. Cunto tendria que haber comprado
el Estado para conseguir que el precio subiera de 3,46
dlares a 3,70? Para responder a esta pregunta, formu
lamos primero las ecuaciones de oferta y de demanda
privada total (demanda interior ms demanda para la
exportacin):
O fe rta d e 1981:
Qs
- 1.800 + 240P
D em a n d a d e 1981:
Q0
- 3.550 - 266P
Igualando la oferta y la deman

da, podemos verificar que el precio
que equilibra el mercado es de 3,46
dlares y que la cantidad producida es de 2.630 millo
nes de b u sh e ls, como muestra la Figura 9.12.
Para subir el precio a 3,70 dlares, el Estado debe
comprar la cantidad de trigo Qf Por tanto, la demanda
to ta l (demanda privada ms demanda pblica) ser
D em anda tota l d e 1981:
QDT= 3.550 - 26 6 P +Q ,
Ahora igualamos la oferta y esta demanda total:
1.800 + 240P = 3.550 - 266P + O,
o sea,
= 506P - 1.750
Esta ecuacin puede utilizarse para averiguar la
cantidad de trigo que debe comprar el Estado, Qc,
Ob
FIGURA 9.12 El m ercad o d el trig o d e E stad o s Unidos e n 1981
Comprando 122 millones de bushelsde trigo, el Estado subi el precio que vaciaba el mercado de 3,46
dlares por bushel a 3,70.
330
en funcin del precio de mantenimiento deseado, P.

Para lograr un precio de 3,70 dlares, el Estado debe
comprar
Qe
- (506X3,70) - 1.750 = 122 millones de bushels
Obsrvese en la Figura 9.12 que estos 122 millo

nes de b u sh e ls son la diferencia entre la cantidad ofre
cida al predo de 3,70 dlares (2.688 millones de bush e ls ) y la cantidad de demanda privada (2.566 millones
de b u sh e l s). La figura tambin muestra las ganancias y
las prdidas de los consumidores y de los productores.
Recurdese que los consumidores pierden el rectngulo
A y el tringulo 8. El lector puede verificar que el rectn
gulo A es (3,70 - 3,46X2.566) = 616 millones de dlares,
y el tringulo 8 es (1/2X3,70 - 3.46X2.630 - 2.566) - 8
millones de dlares, por lo que el coste total para los
consumidores es de 624 millones de dlares.
0 coste para el Estado son los 3,70 dlares que paga
por el trigo multiplicados por los 122 millones de b u s
h e ls que compra, o sea, 451,4 millones de dlares. El
coste total del programa es, pues, de 624 millones de
dlares + 451,4 millones de dlares = 1.075 millones
de dlares. Comprese esta cifra con la ganancia de los
productores, que es el rectngulo A ms los tringulos
8 y C. El lector puede verificar que esta ganancia es de
638 millones de dlares.
0 programa de mantenimiento de los precios del tri
go fue caro en 1981. Para aumentar el excedente de los
agricultores en 638 millones de dlares, los consumido
res y los contribuyentes tuvieron que pagar 1.076 millo
nes de dlares. En realidad, los contribuyentes pagaron
an ms. Los productores de trigo recibieron tambin
subvenciones del orden de 30 centavos por b u sh e l, lo
que equivale a otros 806 millones de dlares.
En 1996, el Congreso de Estados Unidos aprob
una nueva ley agrcola, apodada ley de libertad para
la agricultura y destinada a reducir el papel del Estado
y a orientar ms este sector hacia el mercado. La ley
elimin las cuotas de produccin (del trigo, el maz, el
arroz y otros productos) y redujo gradualmente las com
pras y las subvenciones del Estado hasta el ao 2003.
Sin embargo, no liberaliz totalmente la agricultura.
Por ejemplo, se conservaron los programas de mante
nimiento de los precios de los cacahuetes y del azcar.
Adems, a menos que el Congreso renovara la ley en el
ao 2003, los programas de mantenimiento de los pre

dos y de cuotas de produccin anteriores a 1996 vol
veran a entrar en vigor (el Congreso no la renov; ms
adelante volveremos sobre esta cuestin). Incluso con
la ley de 1996, las subvendones agrcolas continuaron
siendo considerables.
En el Ejemplo 2.5, vimos que en 2007 el precio del
trigo que equilibra el mercado haba subido a alrededor
de 6.CO dlares por b ushel. En 2007, las curvas de ofer
ta y demanda eran las siguientes:
D em an da:
Q0
- 2.900 - 125P
O ferta :
Qs
= 1.460 + 1 15P
lector puede verificar que la cantidad que equilibra el

mercado es de 2.150 millones de b ushels.
El Congreso no renov la Freedom to Farm Act de
1996. En 2002, el Congreso y la administracin Bush in
virtieron esencialmente los efectos de la ley de 1996
aprobando la Farm Security and Rural Investment Act,
que restablece la concesin de subvenciones a la ma
yora de los cultivos, especialmente a los cereales y el
algodn9. Aunque la ley no restablece explcitamente
los programas de mantenimiento de los precios, exige
al gobierno que realice pagos directos fijos a los pro
ductores que constan de una cantidad fija y otra basada
en el nmero de acres cultivados. Utilizando el nmero
de acres de trigo y los niveles de produccin de Estados
Unidos de 2001. podemos calcular que esta ley les cos
t a los contribuyentes casi 1.100 millones de dlares al
ao solo en pagos a los productores de trigo10. Se pre
vea que la ley agrcola de 2002 les costara a los contri
buyentes 190.000 millones de dlares durante 10 aos.
En 2007, el Congreso reconsider las subvenciones
agrcolas. Se mantuvieron o se incrementaron las sub
venciones anteriores en la mayora de los cultivos, lo
cpe aument an ms la carga de los contribuyentes es
tadounidenses. De hecho, la Food, Conservation, and
Energy Act de 2008 elev las subvenciones a la mayo
ra de los cultivos hasta 2012, con un coste previsto de
284.000 millones de dlares en cinco aos. Sin embar
go, ltimamente el pndulo se ha inclinado hacia la su
presin de las subvenciones y se han aprobado nuevos
recortes dentro del acuerdo para resolver la crisis presu
puestaria de 2011.
0
' Vase Mike Alien, Bush Signs Bill Pioviding Big Farm Subsidy Increases-, The Washington Posl, 14 de
mayo d e 2002; c*** David E. Sanger, -Revenng Couree, Bu*h Sigra Bill Raiaing Farm S u b sid i ", The
New York Times, 14 d e mayo d e 2002.
" Estimacin d e los pagos directos realizados en 2001 = pago unitario x rendimiento por superficie x
0,85 0 3 2 S X 40,2 X 59.617.000 X 0,85 - 1.060 m ill n de d lar
C A P T U L O 9
1 EJEMPLO 9.5
E l anlisis d c lo s m o rca d o s co m p etitiv o s
331
P O R Q U N O P U E D O E N C O N T R A R U N T A X I?
Ha intentado alguna vez coger un taxi en Nueva York?

Buena suerte! Si no est lloviendo o no es hora punta,
se puede tardar una hora en encontrar taxi. Por qu?
Por qu no hay ms taxis en Nueva York?
La razn es sencilla. La ciudad de Nueva York limi
ta el nmero de taxis obligando a cada uno a tener
una licen cia (esencialmente un permiso) y limitando el
nmero de licencias. En 20 11, habla 13.150 licencias
en Nueva York, aproximadamente las mismas que en
1937, en una poca en la que era mucho ms fcil en
contrar taxi. Pero desde 1937 la ciudad ha crecido y la
demanda de desplazamientos en taxi ha aumentado
extraordinariamente, por lo que actualmente el lmi
te de 13.150 licencias hace difcil la vida a los neoyor
quinos. Pero eso plantea simplemente otra cuestin.
Por qu hace la ciudad algo que dificulta la vida a sus
ciudadanos? Por qu no expedir simplemente ms li
cencias?
Una vez ms, la razn es sencilla. Desatada la cle

ra de los propietarios actuales de Ucencias, que son prin
cipalmente grandes compaas de taxis que alquilan
las cencias y los taxis a los taxistas y tienen considera
ble poder poltico y de presin. Las licencias pueden ser
compradas y vendidas por las compaas que las poseen.
En 1937, haba muchas licencias, por lo que tenan poco
valor. En 1947, este haba aumentado a 2.500 dlares, en
1980 a 55.000 y en 2011 a 880.000. Es lgico: como la
dudad de Nueva York no expedir ms licencias, su va
lor est aproximndose a 1 milln de dlares! Pero, na
turalmente, ese valor caera vertiginosamente si la dudad
comenzara a expedir ms licencias. Por tanto, las compa
as de taxis de Nueva York que poseen colectivamente
las 13.150 licendas existentes han hecho todo lo posible
para impedir que se expidan ms y han tenido xito.
La situacin se muestra en la Figura 9.13. La cur
va de demanda D y la curva de oferta S se basan en las
F IG U R A 9 .1 3 Las lic e n d a s d a t a x i n la c iu d a d d e N ueva Y o rk

La curva d e d em a n d a D m uestra la can tid ad d o licencias d e m a n d a d a s p o r las co m p a a s d o ta x is en
fu n cin d e l p re cio d e u n a licencia. La curva d e o fe rta S m uestra e l n m ero d e licencias q u e ven d eran los
p ro p ietario s actu ales en fu n cin d e l p re c io . N ueva York lim ita la can tid ad a 1 3 .1 5 0 , p o r lo q u e la curva
d e o fe rta s e vuelve vertical y c o r t a a la d em a n d a e n 8 8 0 .0 0 0 d la re s, q u e e s e l p re cio d e m ercad o d e
una licencia e n 2 0 1 1 .
332
elasticidades procedentes de estudios estadsticos de los

mercados de taxis de Nueva York y de otras ciudades'1. Si
la ciudad expidiera otras7.000 licendas, loque hara un to
tal de unas 20.000, la demanda y la oferta se equilibraran
a un precio de alrededor de 350.000 dlares por licenda,
que sigue siendo mucho, pero justo lo sufidente para al
quilar taxis, llevar un negodo de taxis y obtener, an asi, un
beneficio. Pero la oferta est limitada a 13.150, punto en el
que la curva de oferta (llamada SOse vuelve vertical y corta
a la curva de demanda en el precio 880.000 dlares.
Tngase presente que la poltica de licencias de
Nueva York perjudica a los taxistas, as como a los ciu
dadanos que dependen de los taxis. La mayora de las
licencias son propiedad de grandes compaas de taxis
no de los conductores, que deben alquilarlas a las
9 .5
compaas (una pequea parte se reserva para los pro

pietarios-operadores). Para convertirse en taxista, hay
que hacer un examen y estar habilitado. En 2011, ha
ba 44.000 taxistas habilitados en Nueva York, pero solo
13.150 pueden conducir un taxi, por lo que muchos es
tn desempleados.
Es Nueva York la nica dudad que tiene esta poltica?
En absoluto. En Boston, solo haba 1.825 licencias en 2010
y se compraban y se vendan aun predo de 410.000dlales. Y trate de encontrar un taxi en Miln, Roma o en casi
cualquier otra dudad italiana. El gobierno italiano limita rig j rosamente el nmero de licencias, que no son propie
dad de grandes compaas de taxis como en Nueva York
sino de familias, que tienen el poder poltico necesario
para preservar el valor de sus predosas licendas.
L o s c o n tin g e n te s y lo s a ra n c e le s
so b re la s im p o rta cio n e s
M u c h o s p a se s u tiliz a n contingentes y aranceles so b re las im p o rta c io n e s p ara m a n

te n e r e l p recio in te rio r d e u n p ro d u c to p o r e n d m a d e l o s n iv e le s m u n d ia le s y p e rm i
wm contingente sobre las
im portaciones Cantidad
mxima que puede importarse
d e un bien.
t ir a s a la in d u s tria n a d o n a l o b te n e r m a y o re s b e n e fid o s q u e e n c o n d id o n e s d e lib re

c o m e rd o . C o m o v e re m o s, e s ta p r o te c d n p u e d e te n e r u n a lto c o s te p a ra la s o d e d a d :
la p rd id a q u e e x p e rim e n ta n l o s c o n su m id o re s e s m a y o r q u e la g a n a n d a q u e o b tie
n e n lo s p ro d u c to re s n a d o n a le s .
S n c o n tin g e n te s ni a ra n c e le s , u n p a s im p o rta u n b ie n c u a n d o s u p re d o m u n d ia l
arancel Im puosto sobro un

bien importado.
e s m e n o r q u e el p re d o q u e estara v ig e n te e n el m ercad o s i n o h u b ie ra im p o rta d o n e s .

La Figu ra 9 .1 4 m u e stra e s te p rin d p io . S y D so n la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a
in te rio re s. S i n o hu biera im p o rta d o n e s , e l p re d o y la can tid ad in te rio re s seran P0 y
q u e ig u a la n la o fe rta y la d e m a n d a . Pero com o e l p recio m u n d ial P ^ e s in fe r io r a P ^ lo s
c o n su m id o re s in te rio re s tie n e n u n in c en tiv o p ara c o m p ra r e n el e x tra n je ro , c o s a q u e
h acen s i n o 9e lim ita n las im p o rta d o n e s . C u n to im p o rtan ? El p re d o in te rio r d e s d e n d e h a s ta e l n iv e l d e l p re d o m u n d ia l P j a e s te p re d o m s b a jo , la p ro d u c d n in te
rior d e s d e n d e a Q , y el co n su m o in te rio r a u m e n ta a Q 4. P o r ta n to , la s im p o rta d o n e s
s o n la d ife re n cia e n tre el co n su m o in te rio r y la p ro d u c d n in te rio r, Q - Q f.
S u p o n g am o s a h o ra q u e e l E sta d o , c ed ie n d o a la s p resio n es d e la in d u stria nacional,
e lim in a la s im p o rta d o n e s im p o n ien d o u n c o n tin g e n te d e ce ro , e s d e d r, p ro h ibien d o
to d a s las im p o rtacio n e s d e l b ien . Q u g a n a n cia s y q u p rd id a s g e n era e s a poltica?
Si se p ro h b e n la s im p o rta d o n e s , el p re d o in te r io r su b e a P& L o s c o n su m id o re s
q u e a n c o m p r a n e l b ie n (e n la ca n tid a d Q ) p a g a n m s y p ie rd e n u n a ca n tid a d d e
e x c e d e n te re p rese n ta d a p o r e l tra p e z o id e A y e l tri n g u lo B. P o r o tra p a rte , d a d o e ste
p r e d o m s a lto , a lg u n o s c o n s u m id o r e s y a no c o m p r a n e l b ie n , p o r lo q u e se p ro d u c e
u n a p rd id a a d id o n a l d e e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, q u e e s t re p rese n ta d a p o r el
tri n g u lo C. P o r tan to , la v a r ia d n to tal d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s
AEC = - A - B - C
11 L a s e la s tic id a d e s p r o c e d e n d e B r u c e S ch a ile r. - E la s tic itie s f o r T a x ic a b F a re s a n d S e r v ic e A v a ila b illty -,

7htn sp v rla lio n 2 6 ,1 9 9 9 , p g s . 2 8 3 - 2 9 7 . P ara in fo rm a ci n s o b re la n o rm a tiv a d e N u e v a Y o rk s o b re l o s ta x is
y lo s p r e c io s d e l a s lic e n c ia s r asc la p g in a w e b d e la N e w Y ork C ity 's T a x i a n d L im o u s in e C o m m iw io n :
h ttp:/ / w w w jiyc.gov/ tlc y h ttp J/ w w w ic h a lle rto n u lU o m / U x i/ .
CA PTULO 9 E l anlisis d e tos m ercad o s co m p etitiv o s
333
F IG U R A 9 .1 4 Un a ra n ce l o un co nting en te
so b re la s im p o rta cio n e s q u e la s elim ina
Im p o rta c i n **
En un libre m ercado, el precio interior e s igual al

precio mundial
So consum o una cantidad total
d o la cual so o frece Q t en el ntortor y e l rosto
s c importa. Eliminando las importaciones, el precio
sube a Pa La ganancia q u e o btien en tos productores
e s e l trapezoide A La prdida q u e experim entan tos
consumidores e s A + 8 +- C, por lo q u e la perdida
irrecuperable d e eficiencia e s 8 t C.
Q u o c u rre c o n l o s p ro d u c to re s? A h o ra la p r o d u c c i n e s m a y o r (Q e n lu g a r
d e Q ) y s e v e n d e a u n p r e c io m s a lto (P 0e n lu g a r d e P J . P o r ta n to , e l e x c e d e n te
d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n la c u a n ta d e l tr a p e z o id e A:
AEP = A
L a v a ria ci n d e l e x c e d e n te to ta l, A EC + AEP, e s , p u e s , - R - C . U n a v e z m s, hay
una p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia : lo s c o n s u m id o r e s p ie r d e n m s d e lo q u e
g a n a n lo s p ro d u cto re s.
L a s im p o r ta c io n e s ta m b i n p o d r a n r e d u c ir s e a c e r o im p o n ie n d o u n a ra n c e l
s u f ic ie n t e m e n te e le v a d o . E s te te n d r a q u e s e r ig u a l o s u p e r io r a l a d ife r e n c ia
e n tr e P0 y Pm. C o n u n a r a n c e l d e e s t a m a g n itu d , n o h a b r a im p o r ta c io n e s y, p o r
t a n t o , e l E s ta d o n o r e c a u d a r a n in g n in g r e s o a r a n c e la r io , p o r lo q u e e l e fe c to
q u e p ro d u c ira e n lo s c o n s u m id o r e s y e n lo s p ro d u c to re s s e r la id n tic o a l d e un
c o n tin g e n te .
E s m s fre c u e n te q u e e l g o b ie r n o p re te n d a r e d u c ir la s im p o rta c io n e s , p e ro no
e lim in a rla s . U n a v e z m s, p u e d e re d u c irla s e s ta b le c ie n d o u n a ra n c e l o u n c o n tin
g en te, c o m o m u e stra la F ig u ra 9 .1 5 . E n c o n d ic io n e s d e lib r e c o m e rc io , e l p re c io in te
rio r e s ig u a l a l m u n d ia l Pk y la s im p o rta c io n e s s o n Q t Q (. S u p o n g a m o s a h o ra q u e
s e e sta b le ce u n a ra n ce l s o b r e la s im p o rta c io n e s d e T d la r e s p o r u n id a d . E n e s e caso ,
d p recio in te rio r s u b e a P * (el p re c io m u n d ia l m s e l a ra n c e l); la p ro d u c c i n in te rio r
a u m e n ta y e l c o n su m o in te rio r d ism in u y e .
En la F ig u ra 9 .1 5 , e s te a ra n c e l p ro v o c a u n a v a ria ci n d e l e x c e d e n te d e l c o n su m i
d o r q u e v ie n e d a d a p o r
A EC -
- A - B - C - D
La v a ria c i n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s , d e n u e v o ,
A EP - A
fin a lm e n te , e l E stad o re c a u d a u n o s in g r e s o s q u e s o n la c u a n ta d e l a ra n c e l m u lti
p licad a p o r la c a n tid a d d e im p o rta c io n e s, e s d ecir, el re c t n g u lo D . L a v a r ia c i n total
334
F IG U R A 9 .1 5 Un aran cel o un
co nting en te so b re la s im p ortacio nes
(caso general)
C u and o s e red u ce n las im portaciones,
e l p re cio interior s u b e d e P _ a P*.
La red uccin p u ed o lograrse p o r
m ed io d e un co n tin g e n te o d o un
a ra n cel T - P * - Pm. El trap ezo id e
A e s d o nu evo la g an an cia d o los
p ro d u cto res interiores. La p rd id a d e
b s co n su m id o res c s A + 8 + C + D .
Si s e utiliza un a ran cel, e l E sta d o g an a
D, q u e so n b s in g resos g e n e r a d o s
p o r e l a ran cel, p o r b q u e la p rdida
n t e r b r n e ta e s fl + C. S i s e utiliza un
c o n tin g e n te , e l re c t n g u b D p a sa a
form ar p a rte d e b s b e n e fie b s d e b s
p ro d u cto res e x tra n je ro s y la p rdida
in te rb r n e ta e s 8 + C + D.
d e l b ien e sta r, A EC m s A EP m s lo s in g r e s o s d e l E stad o e s , p u e s , - A - B - C
- D +
+ A + D = - B - C . L o s tri n g u lo s B y C re p re s e n ta n d e n u e v o la p rd id a irre c u p e
ra b le d e e fic ie n cia p ro v o c a d a p o r la re stricci n d e la s im p o rta c io n e s ( 8 re p re se n ta
la p rd id a p ro v o c a d a p o r e l e x c e s o d e p ro d u c c i n in te r io r y C la p rd id a p ro v o c a d a
p o r e l niv el e x c e siv a m e n te b a jo d e c o n su m o ).
S u p o n g a m o s q u e e l E s ta d o u tiliz a u n c o n tin g e n te e n lu g a r d e u n a r a n c e l p ara
lim ita r la s im p o rta c io n e s : l o s p r o d u c to r e s e x tra n je ro s so lo p u e d e n e n v ia r u n a c a n
tid a d e s p e c fic a (Q J - Q e n la F ig u r a 9 .1 5 ) a n u e s tro p a s y p u e d e n c o b r a r , p u e s ,
u n p r e c io m s a lt o P * p o r s u s v e n ta s a n u e s tro p a s . L a s v a r ia c io n e s d e l e x c e d e n te
d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c to r d e n u e s tr o p a s s o n la s m is m a s q u e c o n u n a r a n
c e l, p e ro e n lu g a r d e re c a u d a r e l E sta d o lo s in g r e s o s re p r e s e n ta d o s p o r e l re ct n
g u lo D , e s te d in e r o v a a p a ra r a l o s p r o d u c to r e s e x tr a n je r o s e n fo r m a d e u n o s
b e n e f ic io s m s a lt o s . E l b ie n e s ta r d e n u e s tr o p a s e n s u c o n ju n to e m p e o r a a n
m s q u e c o n e l a r a n c e l, p e r d ie n d o D , a s c o m o la p rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f i
c ie n c ia 8 y C l ! .
Eso es exactamente lo que ocurri en la dcada de 1980 con las importaciones

estadounidenses de automviles procedentes de Japn. La administracin Reagan,
presionada por los fabricantes nacionales de automviles, negoci unas restriccio
nes voluntarias de las importaciones, por las que los japoneses acordaron restrin
gir sus envos de automviles a Estados Unidos. Por tanto, los japoneses podan
vender los automviles que enviaban a un precio ms alto que el mundial y obte
ner as un margen de beneficios mayor por cada uno. Estados Unidos habra dis
frutado de un bienestar mayor imponiendo simplemente un arancel sobre estas
importaciones.
11 T a m b in p u e d e m a n l m m r u n co n tin g e n te s o b r e la s im p o rta cio n e s ra cio n a n d o la im p o r ta c i n * * d *

las e m p re sa s im p o rta d o ra s d e E s ta d o s U n id o s. E s to s in te rm e d ia rio s te n d ra n d e re ch o a im p o rta r u n a ca n
tid a d a n u a l f ija d e l b ie n . E r to * d e r e c h o * *o n v a lio s o * p o r q u e h in te rm e d ia rio * p u e d e n c o m p ra r e l p ro
d u cto e n e l m ercad o m u n d ia l a l p r e c io P y v e n d e tta a l p r e c io P * . E l v a lo r ag re g a d o d e e s to s d e re c h o s est
re p re w n ta d o , p u e> , p o r e l re c t n g u lo D. S i e l E sta d o rn d elo * d e re c h o * p o r e s ta c a n tid a d d e d in e ro , p u e d e
re c o g e r lo s m is m o s in g re s o s q u e re c ib ira c o n u n a ra n c e l. P e ro si s e re g a la n e s to s d e re c h o s , c o m o o c u r r e a
v e c e * , e l d in e ro v a a p a ra r, p o r e l c o n tra r io , a l o * in te rm e d ia rio * e n fo rm a d e b e n e fic io * e x tra o rd in a rio *.
CA PTULO 9 E l anlisis d c lo s m o rca d o s co m p etitiv o s
EJEMPLO 9.6
335
C O N T IN G E N T E S O B R E E L A Z U C A R
libras, un precio de 36 centavos por libra y una elastici

dad de la oferta de 1,5:
Oferta de Estados U nidos:
Qs
= -7 ,9 5 + 0,66P
donde la cantidad se mide en miles de millones de li

bras y el precio en centavos por libra. Asimismo, la elas
ticidad de la demanda de -0 ,3, junto con los datos so
bre el consumo y el precio de Estados Unidos, nos da la
siguiente curva lineal de demanda:
D em anda d e E sta d o s U n id o s:
En los ltimos aos, el precio mundial del azcar ha os

cilado entre 10 y 28 centavos por libra, mientras que
en Estados Unidos ha oscilado entre 30 y 40. Por qu?
AJ limitar las importaciones, el gobierno de Estados
Unidos protege los 4.000 millones de dlares de la in
dustria azucarera nacional, que casi quebrara si tuviera
que competir con los productores extranjeros de bajo
coste. Esta medida ha sido buena para los productores
nacionales de azcar e incluso para algunos extranjeros,
a saber, para aquellos cuyas presiones han tenido xito
y han conseguido una proporcin significativa del con
tingente. Pero al igual que la mayora de las medidas de
este tipo, ha sido negativa para los consumidores.
Para ver cunto, examinemos la situacin del mer
cado del azcar en 2010. He aqu los datos relevantes
de ese ao:
P ro d u cci n d o E s ta d o s U n id o s:
1 5 9 0 0 m illo n e s d o libras
C o n su m o d e E s ta d o s U nidos:
2 2.8 0 0 m illo n e s d e libras
P recio d o E s ta d o s U n id o
3 6 c e n ta v o s la libra
P recio m u n d ial:
2 4 c e n ta v o s la libra
Con estos precios y estas cantidades, la elasticidadprecio de la oferta estadounidense es 1,5 y la elastici
dad-precio de la demanda estadounidense -0 ,3 1J.
Ajustamos las curvas lineales de oferta y demanda
a estos datos y las utilizamos para calcular los efectos
de los contingentes. El lector puede verificar que la si
guiente curva de oferta de Estados Unidos es coheren
te con un nivel de produccin de 15.900 millones de
QD=
29,73 - 0,19P
Estas curvas de oferta y de En el Aportado 2.6,

demanda se representan en la explicme cm o se
Figura 9.16. Utilizando las cur obtienen b s curvas
vas de oferta y de demanda lineales d e oferta y de
a partir d e
de Estados Unidos, se puede demanda
b informacin sobro
comprobar que al precio mun e l predo y b cantidad
dial de 24 centavos, la pro d e equilibrio y b s
duccin estadounidense solo elasocidades-predo d e b
habria sido de unos 7.900 mi demanda y d o b oferta.
llones de libras y el consumo
estadounidense del orden de 25.200 millones, de los
cuales 25.200 - 7.900 = 17.300 millones de libras ha
bran sido importados. Pero afortunadamente para los
productores estadounidenses, las importaciones se limi
taron a 6.900 millones de libras solamente.
Cmo afect la limitacin de las importaciones al
precio estadounidense? Para averiguarlo, utilicemos las
ecuaciones de oferta y de demanda de Estados Unidos
y fijemos la cantidad demandada menos la cantidad
ofrecida en 6,9:
Qs - Qd= (29,73 - 0,19 P) - (-7,95 + 0,660 - 6.9
El lector puede comprobar que la solucin de esta
ecuacin es P = 36,2 centavos. Por tanto, el lmite
de las importaciones elev el precio estadounidense
hasta alrededor de 36 centavos, como muestra la fi
gura.
Qu cost esta medida a los consumidores esta
dounidenses? El excedente del consumidor perdido se
halla sumando el trapezoide A, los tringulos B y C y el
rectngulo D. El lector debe realizar los clculos para
11 L o s p r e c io s y b s c a n tid a d e s p r o c e d e n d e l E c o n o m ic R e s e a rc h S e r v ic e d e l U S D A . P a r a m s in fo rm a
c i n , l t t f http://www.cra.u3da.gov/Brirfing/Sugar/DaU.htm. I -i e s tim a c io n e s d e la e la s tic id a d s e b a
s a n en M o rr is E . M o rk r e y D av id G . Tarr, E ffects c f R estric tion s o n U n ited S ta te s Im fv r t s : F ic e C a s e Studies
im d T h e v r y , U . S . F ed era l T r a d e C o m m is s o n S t a f R e p o r t , ju n io , 1 9 8 1 , y F. M . S c h e r e r ,- T h e U n ite d S u t e s
S u g a r P r o g r a m - , K e n n e d y S ch o o l o f G o v e r n m e n t C a s e S tu d y , H a rv a rd U n iv ersity , 1992. P a r a u n a n lis is
g en e ra l d e lo s c o n tin g e n te s s o b re e l a z c a r y o tro s a s p e c to s d e b p o ltic a a g r c o b d e E sta d o U n id o s , i i s e D . C a l e Jo h n s o n , A gricu ltu ra! P o lic y a n d t r a d e . N u e v a Y o rk , N e w Y o rk U n iv e rs ity P r e s s , 1 9 8 5 ; y G a i l L
C ra m e r y C b r e n c e W . Jen e n . A g ricu ltu ra! E a n o m ic s a n d A g rib u sin ess. N u e v a Y o rk , W ile y , 1985.
336
F IG U R A 9 .1 6 El co n tin g e n te s o b re el a z c a r e n 2 0 1 0 e n E sta d o s Unidos
Al procio mundial de 24 centavos por libra, en 2010 so habrian consumido en Estados Unidos alrededor de 25.200 millones do
libras de azcar, de los cuales se habrian importado todos menos 7.900 miSones. Limitando las importaciones a 6.900 millones
de libras, ol precio estadounidense subi a 12 centavos. El costo para los consumidores. A + B + C * D. fue dol orden de
2.900 millones de dlares. La ganancia que obtuvieron los productores nacionales fue el trapezoide A, a saber, alrededor
de 1.400 milones de dlares. El rectngub D, 836 milbnes, fue la ganancia que obtuvieron bs productores extranjeros que
recibieron una parte del contingente. Los tringubs 8 y C representan la prdida irrecuperable de eficiencia de alrededor de
614 milbnes de dlares.
verificar que el trapezoide A es igual a 1.431 millones de
dlares, el tringulo 8a 477 millones, el Ca 137 millones
y el rectngulo D a 836 millones. En 2010, el coste total
para los consumidores fue del orden de 2.900 millones.
Cunto ganaron los productores con esta poltica?
El aumento de su excedente est representado por el
trapezoide A (es decir, alrededor de 1.400 millones de
dlares). Los 836 milbnes del rectngub D fue la ga
nancia que obtuvieron los productores extranjeros que
consiguieron una gran proporcin del contingente, ya
que percibieron un precio ms alto por su azcar. Los
tringulos 8 y C representan una prdida irrecuperable
de eficiencia de unos 614 millones.
El precio mundial del azcar ha sido voltil en la
ltima dcada. A mediados de la dcada de 2000, la
Unin Europea elimin las protecciones de que goza

ba el azcar europeo, por lo que la regin, que era una
exportadora neta de azcar se convirti en una impor
tadora neta. Entretanto, la demanda de azcar se ha
disparado en los pases que estn industrializndose
rpidamente, como la India, Pakistn y China. La pro
duccin de azcar en estos tres pases a menudo es
impredecible: aunque suelen ser exportadores netos,
b s cambios de las polticas y la inestabilidad meteorobgica a menudo provocan una disminucin de la pro
duccin, que los obliga a importar azcar para satisfa
cer la demanda interior. Adems, muchos pases, como
Brasil, tambin utilizan el azcar para fabricar etanol, lo
cual reduce an ms la cantidad disponible como ali
mento.
Q CA PTULO 9 E l anlisis d e lo s m ercad o s co m p etitiv o s
9 .6
337
E l e fe c to d e un im p u e sto
o d e una su b ven ci n
Q u o cu rrira co n el p recio d e lo s a rtilu g io s s i e l g o b ie rn o e sta b le c ie ra u n im p u e sto

d e 1 d la r p o r c a d a u n o q u e s e v e n d ie ra ? M u c h a s p e rs o n a s re s p o n d e ra n q u e e l p re
d o s u b ira u n d la r y q u e a h o ra b s c o n su m id o re s p a g a ra n u n d la r m s p o r a rtilu gio q u e s in e l im p u e sto . P e ro e sta re s p u e s ta e s in c o rre cta .
C o n sid e re m o s la s ig u ie n te c u e sti n . E l g o b ie rn o q u ie re e s ta b le c e r u n im p u e sto
sobre la g a s o lin a d e 5 0 c e n ta v o s p o r g a l n y e s t c o n sid e ra n d o d o s m to d o s p ara
re c a u d a rlo . C o n e l m to d o 1, el p ro p ie ta rio d e c a d a e s ta d n d e s e r v id o d e p o s ita
ra e l d in ero p ro c e d e n te d e l im p u e s to (50 c e n ta v o s m u ltip lic a d o s p o r e l n m e ro d e
g a b n e s v e n d id o s) e n u n a c a ja c e rra d a , q u e s e en ca rg a ra d e re c o g e r u n a g e n te d e l
E stad o. C o n e l m to d o 2 , el c o m p ra d o r p a g a ra e l im p u e s to (5 0 c e n ta v o s m u ltip lic a
d o s p o r e l n m e ro d e g a lo n e s co m p ra d o s) d ire c ta m e n te a l E stad o . Q u m to d o le
c u e sta m s a l c o m p ra d o r? M u c h a s p e rso n a s d ir a n q u e e l 2 , p e ro e s ta re s p u e s ta ta m
b in e s in c o rre cta .
La ca rg a d e u n im p u e s to (o el b e n e f id o d e u n a s u b v e n d n ) re c a e e n p a rte e n el
co n su m id o r y, e n p a rte , e n el p ro d u cto r. P or o tr o la d o , d a lo m ism o q u i n c o b q u e
d d in e ro e n la c a ja (o e n v e e l c h e q u e a l E stad o ): l o s m to d o s 1 y 2 le c u e s ta n a l co n
su m id o r la m is m a ca n tid a d d e d in e ro . C o m o v e re m o s, la p ro p o rci n d e l im p u e sto
que re c a e e n lo s c o n su m id o re s d e p e n d e d e la s fo rm a s d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d e m a n d a y, e n c o n c r e to , d e la s e la s tid d a d e s r e la tiv a s d e la o fe r ta y d e la d e m a n d a .
Itor lo q u e se refiere a n u e stra p rim e ra p re g u n ta , u n im p u e sto d e 1 d la r so b re lo s
a rtilu g io s p ro v o c a ra , e n re a lid a d , u n a s u b id a d e s u p r e c io , p e ro n o rm a lm e n te e n
u n a c u a n ta inferior a u n d la r y a v e c e s e n u n a c u a n ta m uy inferior. P ara c o m p te n d e r b , u tilic e m o s la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a p ara v e r c m o resu ltan a fe c ta
d o s b s c o n su m id o re s y lo s p ro d u cto re s c u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e s to s o b r e un
p ro d u cto y q u o cu rre c o n e l p recio y c o n la ca n tid a d .
L O S E F E C T O S D E U N IM P U E S T O E S P E C F IC O
P a ra s im p lific a r e l a n lisis, c o n
sid e ra re m o s u n im p u e s to e s p e c f ic o , a sa b e r, u n im p u e sto d e u n a d e te rm in a d a c a n
tidad d e d in e ro por unidad vendida. E ste im p u e sto s e d ife re n c ia d e u n impuesto ad valorem (e s d e d r , p ro p o rcio n a l), c o m o e l im p u e sto s o b r e la s v e n ta s (e l a n lisis d e u n
im p u e sto ad vaJorem e s m s o m e n o s e l m ism o y d a l o s m is m o s re su lta d o s c u a lita
tivos). E ntre lo s e je m p b s d e im p u e sto s e sp e c fic o s s e e n c u e n tra n lo s im p u e sto s s o
bre la g a s o lin a y so b re e l ta b a co .
S u p o n g a m o s q u e e l g o b ie r n o e sta b le ce u n im p u e s to s o b r e l o s a rtilu g io s d e t c e n
ta v o s p o r u n id a d . S u p o n ie n d o q u e to d o e l m u n d o o b e d e c e la ley, e l E sta d o d e b e
re c a u d a r e n e s e c a s o t c e n ta v o s p o r c a d a a rtilu g io v e n d id o . Eso significa que el precio
que paga el comprador debe ser I centaivs superior a l p red o neto que redbe el vendedor. l<a
Figu ra 9 .1 7 m u e stra e sta s e n c illa re la c i n c o n ta b le y s u s c o n se c u e n c ia s. PQy Q 0re p re
sen ta n e l p r e d o y la ca n tid a d d e m e rca d o antes d e q u e se e s ta b le z c a e l im p u e sto . P
es e l p r e d o q u e p a g a n b s c o m p ra d o re s y P r e s el p r e d o n e to q u e re d b e n lo s v e n
d e d o re s una vez e s t a b le a d o e l im p u e s to . O b s r v e s e q u e Pt Pf = I , p o r lo q u e el
g o b ie rn o e s t feliz.
C m o a v e rig u a m o s c u l se r la c a n tid a d d e m e r c a d o u n a v e z e s t a b le a d o el
im p u e sto y q u p a rte d e e ste so p o rta r n lo s c o n su m id o re s y cu l lo s v e n d e d o re s ?
R ecu rd ese, e n p rim e r lu g ar, q u e lo q u e le s in te re sa a b s c o m p ra d o re s e s e l p r e d o
q u e d e b e n p a g a r P f. L a c a n tid a d q u e c o m p ra n v ie n e d a d a p o r la c u rv a d e d e m a n d a ;
e s la ca n tid a d d e la c u rv a d e d e m a n d a c o r re s p o n d ie n te a l p r e d o P(. A sim is m o , lo
que in te re sa a lo s v e n d ed o re s e s el p r e d o n e to q u e p e rc ib e n , Pp. D a d o P K la ca n tid a d
que p ro d u c e n y v e n d e n s e o b tie n e a p a r tir d e la c u rv a d e o fe rta . F in a lm e n te , s a b e
m o s q u e la c a n tid a d v e n d id a d e b e s e r ig u a l a la ca n tid a d c o m p ra d a . L a s o lu d n co n
siste, p u e s , e n h a lla r la ca n tid a d q u e co rre sp o n d e a u n p recio d e P( e n la c u r v a d e
impuesto especifico
Im puesto d e una determinada
cuanta por unidad vendida.
338
F IG U R A 9 .1 7 Incidencia d e un im p u esto
, e s e l p re c io (incluido e l im pu esto) q u e pagan
lo s co m p ra d o re s. Pt e s e l p re cio q u e recib en los
v en d e d o re s, una v e ? d e s c o n ta d o e l im pu esto. En
e s t e c a s o , la c a rg a d e l im p u esto s e rep a rte m s
o m en o s p o r igual e n tr e tos co m p ra d o re s y tos
v en d ed ore s. Los co m p ra d o res p ierd en A + 8 ,
tos v e n d e d o re s p ierd en D + C y e l E stad o rec ib e
A + D e n in g reso s. La p rd id a irrecu p erab le d e
eficien cia e s 8 + C.
P
d e m a n d a y a u n p re c io d e Pr e n la c u rv a d e o fe r ta , d e ta l m a n e ra q u e l a d ife re n c ia
P( - P r s e a ig u a l a l im p u e s to t. E n la F ig u ra 9 .1 7 , e s ta ca n tid a d e s Q ,.
Q u i n s o p o rta la c a rg a d e l im p u e sto ? E n la F ig u ra 9 .1 7 , e s ta ca rg a s e rep arte m s
o m e n o s p o r ig u al en tre lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s. El p re c io d e m e r c a d o (el
p re c io q u e p a g a n lo s c o m p ra d o re s ) s u b e e n la m ita d d e la c u a n ta d e l im p u e s to y
el p re c io q u e p e rcib e n lo s v e n d ed o re s b a ja a lre d e d o r d e la m itad d e la c u a n ta d e l
im p u e sto .
C m o m u e stra la F ig u ra 9 .1 7 , p ara q u e s e e q u ilib re e l m e rca d o d e b e n sa tis fa c e rs e
c u a tro c o n d icio n es u n a v e z q u e s e e sta b le ce e l im p u e s to :
1.
L a ca n tid a d v e n d id a y e l p re c io d e l c o m p ra d o r Pt d e b e n e n c o n tra rs e e n la
cu rv a d e d e m a n d a (y a q u e a tos c o m p ra d o re s so lo le s in te re sa e l p re c io q u e
2.
3.
4.
d e b e n p ag ar).
L a ca n tid a d v e n d id a y el p re c io d e l v e n d e d o r P r d e b e n e n c o n tra rs e e n la
c u rv a d e o fe rta (p o rq u e a lo s v e n d e d o re s s o lo le s in te re sa la c a n tid a d d e
d in ero q u e re cib e n u n a v e z d e s c o n ta d o el im p u e sto ).
L a c a n tid a d d e m a n d a d a d e b e s e r ig u al a la o fre c id a (Q , e n la fig u ra).
L a d ife re n c ia e n tre e l p re c io q u e p a g a e l c o m p ra d o r y el q u e p e rc ib e e l v e n
d e d o r d e b e s e r ig u a l a l im p u e s to /.
E sta s c o n d ic io n e s p u e d e n re su m irse p o r m e d io d e la s c u a tro e cu a cio n e s s ig u ie n te s:

Q p m Q " (p )
(9.1a)
Q* - Q W
(9.1b)
Q - Q s
(9.1c)
P, - P , - t
(9.1d)
S i c o n o c e m o s la c u rv a d e d e m a n d a Q v(P t), l a c u rv a d e o fe r ta Q S(P 0) y la c u a n

ta d e l im p u e s to I, p o d e m o s d e s p e ja r e n e s t a s e cu a cio n e s e l p recio d e lo s c o m p ra d o
r e s P , el p re c io d e lo s v e n d e d o re s Ppy la ca n tid a d to tal d e m a n d a d a y o fre c id a . E sta
ta re a n o e s ta n d ifcil c o m o p are ce , c o m o d e m o stra m o s e n e l E je m p lo 9.7.
C A P T U L O 9
E l anlisis d e lo s m ercad o s co m p etitiv o s
339
La F ig u ra 9 .1 7 ta m b i n m u e stra q u e u n im p u e sto p ro v o c a u n a p r d id a irrecu p e

ra b le d e eficien cia . C o m o b s c o m p ra d o re s p ag an u n p r e d o m s a lto , e l e x c e d e n te d e l
co n su m id o r e x p e rim e n ta u n a v a r ia d n q u e v ie n e d a d a p o r
AEC
C o m o a h o ra lo s v e n d e d o re s p e r d b e n u n p re d o m s b a jo , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r
ex p e rim en ta u n a v a r ia d n q u e v ie n e d a d a p o r
AEP = - C - D
Los in g r e s o s fisc a le s d e l E sta d o s o n fQ , e s d e d r , la s u m a d e lo s re c t n g u lo s A y D.
La v a r ia d n to ta l d e l b ie n e sta r, A E C m s A EP m s b s in g r e s o s d e l E sta d o e s, p u e s ,
A B C D + A + D = B C . L o s tri n g u lo s B y C re p re se n ta n la p rd id a
irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia p ro v o ca d a p o r e l im p u e sto .
En la F ig u ra 9 .1 7 , la c a rg a d el im p u e s to e s c o m p a rtid a casi p o r ig u a l p o r l o s c o m
p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s, p ero n o sie m p re e s a s . S i la d e m a n d a e s re la tiv a m e n te
in e l s tic a y la o fe rta e s re la tiv a m e n te e l s t ic a , la ca rg a d el im p u e s to re c a e p r in r ip a lm e n te e n lo s c o m p ra d o re s . L a F ig u r a 9 .1 8 (a ) m u e s tra p o r q u : p a ra r e d u d r la
ca n tid a d d e m a n d a d a in c lu so e n u n a p e q u e a ca n tid a d , s e n e c e sita u n a s u b id a rela
tiv a m e n te g ra n d e d e l p r e c io , m ie n tra s q u e p ara r e d u c ir la c a n tid a d o fre c id a so lo
se n e c e sita u n a p e q u e a re d u cci n d e l p recio . P o r e je m p lo , c o m o e l ta b a c o e s a d ic tiv o , la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s b a ja (a lre d e d o r d e - 0 , 4 ) , p o r lo q u e lo s im p u e s
to s s o b r e e l ta b a c o re c a e n p rin c ip a lm e n te e n lo s c o m p ra d o re s'*. L a F ig u ra 9 .1 8 (b )
(a)
<b)
F IG U R A 9 .1 8 E l e fe cto d e un im p u esto d e p e n d e d e las e la sticid a d e s d e la o fe rta y d e la d em an d a

(a) S la d em anda e s muy inelstica e n relacin con la oferta, la carga del im puesto reca e principalmente en lo s com pradores.
(b) Si e s muy elstica en relacin co n la oferta, reca e principalm ente en los vendedores.
" V fa se D an iel A. S u m n e r y M ic h a e l K . W cth lg en an l, - E f f e c t e o a n Incre<ue in t h e F ed era l E x c i s e T a x o n

C i g a n f t t .,
, 67, m ay o, 1985, pg 235-243.
A m frtain Journal o f A gricultura Economa
340

m u e stra e l c a s o co n trario : s i la d e m a n d a e s re la tiv a m e n te e l stica y la o fe rta e s rela
tiv a m e n te in e l s tica . la ca rg a d e l im p u e sto re c a e p rin c ip a lm e n te e n lo s v e n d ed o re s.
P o r ta n to , in c lu s o a u n q u e s o lo te n g a m o s e s tim a c io n e s d e la s e la s tic id a d e s d e la
d e m a n d a y d e la o fe rta c o rre sp o n d ie n te s a u n p u n to o a u n p e q u e o in te rv a lo d e
p r e c io s y c a n tid a d e s, e n lu g a r d e la s c u rv a s e n te ra s d e d e m a n d a y d e o fe r ta , a n
p o d e m o s a v e r ig u a r m s o m e n o s q u i n s o p o r ta la m a y o r c a rg a d e u n im p u e sto
(in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s t re a lm e n te e n v ig o r o d e q u e s o lo e st d e b a ti n
d o s e c o m o u n a o p c i n ). E n g e n e r a l, u n im p u es to reca e p r in c ip a lm e n te e n e l co m p rad o r
s i Ei /E i e s p e q u e o y p r in c ip a lm e n te en e l v en d ed o r s i e s g ra n d e.
E n re a lid a d , p o d e m o s c a lc u la r el p o rc e n ta je d e l im p u e sto q u e re c a e e n lo s c o m
p ra d o re s u tiliz a n d o la s ig u ie n te f rm u la d e traslaci n :
P ro p o rci n q u e s e tra sla d a *= / ( , - E ,)
E sta f rm u la n o s d ic e q u p ro p o rci n d e l im p u e sto s e tra sla d a a l o s c o n su m id o
r e s e n fo rm a d e p re c io s m s a lto s . P o r e je m p lo , c u a n d o la d e m a n d a e s to talm e n te
in e l s tica , d e tal m an era q u e
e s ce ro , la p ro p o rci n q u e s e tra sla d a e s 1 y to d o el
im p u e s to re c a e e n l o s c o n s u m id o r e s . C u a n d o la d e m a n d a e s to ta lm e n te e l s tic a ,
la p ro p o rci n q u e s e tra s la d a e s ce ro , p o r lo q u e lo s p ro d u c to re s s o p o r ta n to d o el
im p u e sto [la p ro p o rci n q u e s o p o rta n lo s p ro d u c to re s e s - E / ( E , - E ,)].
tm subvencin Pago que

reduce el precio del comprador
por debajo del precio del
vendedor; e s un impuesto
negativo.
L o s e fe cto s d e una sub venci n

L a s s u b v e n c io n e s p u e d e n a n a liz a rs e d e la m is m a fo rm a q u e l o s im p u e s to s ; d e
h e c h o , p u e d e n c o n c e b irs e c o m o u n im p u es to n e g a tiv o . C o n u n a s u b v e n c i n , e l p re
c io d e lo s v e n d e d o re s e s su p er io r a l d e lo s c o m p ra d o re s y la d ife re n c ia e n tre lo s d o s
es la cu an ta d e la s u b v e n c i n . C o m o e s d e e sp e ra r, e l efecto q u e p ro d u ce una s u b
v e n ci n e n la ca n tid a d p ro d u c id a y c o n s u m id a e s e x a c ta m e n te e l co n tra rio a l d e un
im p u e sto : la ca n tid a d a u m e n ta .
La F ig u ra 9 .1 9 lo ilu s tr a . A l p re c io d e m e r c a d o a n te rio r a la s u b v e n c i n Pv las
e la sticid a d e s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a so n m s o m e n o s ig u a le s . C o m o c o n s e
c u e n c ia , e l b e n e fic io d e la s u b v e n c i n se re p a r te m s o m e n o s p o r ig u a l e n tre lo s
co m p ra d o re s y l o s v e n d e d o re s . Al ig u al q u e o cu rre co n u n im p u e s to , no s ie m p re e s
as . E n g e n e r a l, e l ben eficio d e u n a su b v en ci n i>a a p a ra r p rin c ip a lm en te a l o s com p rad o res
s i E ./ E e s p e q u e o y p rin c ip a lm en te a lo s ven d ed ores s i e s g ra n d e.
A l ig u a l q u e s u c e d e c o n u n im p u e s to , d a d a la c u r v a d e o fe r t a , la c u r v a d e
d e m a n d a y la c u a n ta d e la s u b v e n c i n s , e s p o sib le h a lla r lo s p re c io s y la can tid ad
FIGURA 9 .1 9 Una subvencin

Una subvencin puede concebirse com o un impuesto
negativo. Al igual que un impuesto, su beneficio se reparte
entre los com pradores y los vendedores, d ependiend o d e las
elasticidades relativas d e la o fe rta y d e la demanda.
C A P T U L O 9
E l a n l i s is d e l o s m o r c a d o s c o m p e t i t i v o s
341
re su lta n te s. L a s c u a tro c o n d ic io n e s q u e s e a p lic a n a u n im p u e sto ta m b i n s e a p li

can a u n a s u b v e n c i n , p ero a h o ra la d ife re n c ia e n tre el p re c io d e lo s v e n d e d o re s y el
d e lo s c o m p ra d o re s e s ig u a l a la s u b v e n c i n . U n a v e z m s, p o d e m o s fo rm u la r e sta s
co n d ic io n e s a lg e b ra ica m e n te :
QT - Q D(P C)
(9.2a)
Qi - Q *(P
(9.2b )
QP = Q*
(9.2c)
Pp - P = v
<9.2d)
P ara a s e g u r a rs e e l le c to r d e q u e c o m p re n d e c m o se a n a liz a e l e fe c to d e u n
im p u e sto o d e u n a s u b v e n c i n , tal v e z le re s u lte til e x a m in a r u n o o d o s e je m p lo s,
co m o lo s E je rcic io s 2 y 14 q u e se e n c u e n tra n a l fin al d e e s te c a p itu lo .
E JE M P L O 9 .7

q je la demanda suele ser
ms clstica con respecto al
precio a largo plazo que a
corto plazo porque la gente
tarda tiempo en cambiar
do hbitos d e consumo y/o
porque la demanda d e un bien
puede estar relacionada con
b cantidad d e otro que varia
lentamente.
UN IM P U E S T O S O B R E LA G A SO LIN A
La id e a d e e s t a b le c e r un e le v a d o im
s e im p o rta d ir e c ta m e n te a lg u n a g a
p u e s to s o b r e la g a s o lin a t a n t o p ara
re c a u d a r in g r e s o s d e l E s ta d o c o m o
solin a). L a curva d e o fe r ta d e g a s o li

na d e p e n d e , p u e s , d e l p r e c io m u n
p a ra re d u c ir el c o n su m o d e p e tr le o
y la d e p e n d e n c ia d e E s ta d o s U n id o s
r e s p e c to a la s im p o rta c io n e s d e cru d o
s e h a an alizad o d u ra n te m u c h o s a o s.
V e a m o s c m o a fe c ta d a u n im p u e s to
d ial d e l p e tr le o , d e la o fe r ta interio r
d e p e tr le o y d e l c o s t e d e l re fin o . Los
d e ta lle s q u e d a n fu e ra d e l a lc a n c e d e
e s t e e je m p lo , p e r o una c ifra razo n ab le
p ara la e la stic id a d d e la o fe rta e s 0 ,4 .
El le c to r d e b e v e rific a r q u e e s t a e la s
d e 1 ,0 0 d la r e s p o r g a l n al p r e c io y
al c o n s u m o d e g a so lin a .
R e a liz a m o s e s t e a n lisis p a rtie n d o d e
la situ a ci n e n la q u e s e e n c o n t r a b a el
m e r c a d o e n 2 0 0 5 - 2 0 1 0 , e n q u e la g a s o
lina se v e n d a , e n p ro m e d io , a a lre d e d o r
d e 2 d la r e s p o r g a l n y e l c o n s u m o to tal
e ra d e l o rd e n d e 1 0 0 . 0 0 0 m illo n es d e g a
lo n e s a l a o (m m g/a)is. T am b i n utilizare
Para un repaso del mtodo para

calcular curvas lineales vase el
Apartado 2.6. Dados los datos
s>bra ol prado y la cantidad,
asi com o estimaciones de las
elasticidades d e la oferta y de
b demanda, podemos utilizar
i r procedimiento d e dos
pesos para hallar la cantidad
demandada y ofrecida.
m o s e la s tic id a d e s a m e d io p lazo : e la s tic i

d a d e s q u e s e ap lica ra n a un p e rio d o d e
e n tr e tr e s y s e is a o s d e s p u s d e u n a va
riaci n d e l p re c io .
U n a cifra ra z o n a b le p a ra la e la stic id a d a m e d io p lazo
d e la d e m a n d a d e g a s o lin a e s - 0 , 5 (v a s e e l E je m p lo
2 .6 d e l C a p tu lo 2 , p g in a 4 2 ). P o d e m o s utilizar e s t a ci
fra d e la e la s tic id a d , ju n to c o n e l p r e c io d e 2 d la r e s y la
c a n tid a d d e 1 0 0 m m g/ a p ara c a lcu la r u n a curva lin eal d e
d e m a n d a d e g a s o lin a . El le c to r p u e d e v erificar q u e la s i
g u ie n te cu rv a d e d e m a n d a s e a ju sta a e s t o s d a to s :
D e m a n d a d e g a s o li n a : O 0 -
O fe r ta d e g a s o li n a : Q 4
6 0 + 20P
E l le c to r ta m b i n d e b e v e rific a r q u e
e s t a s cu rv as d e d e m a n d a y d e o fe rta im
plican u n p r e c io d e m e r c a d o d e 2 d lares
y u n a c a n tid a d d e 1 0 0 m m g/ a.
P o d e m o s u tilizar e s t a s c u rv a s lin e a
le s d e d e m a n d a y d e o fe r ta p ara c a lc u
lar e l e f e c t o d e u n im p u e s to d e 1 d la r
p o r g a l n . P rim ero e x p r e s a m o s la s c u a tro c o n d ic io n e s

q u e d e b e n cu m p lirse y q u e v ie n e n d a d a s p o r la s e c u a
c io n e s ( 9 .2 * d ) :
Q = 1 5 0 - 2 5 Pc (D e m an d a)
Qs - 6 0 + 20P,
q o
q s
(O ferta)
(L a
o fe rta
d ebe
ser
ig u a l
la
dem and a)
150 - 25P
L a g a s o lin a s e re fin a a p artir d e c ru d o , p a r te d e l cu al

s e p r o d u c e e n e l in te rio r y p a r t e s e im p o rta (ta m b i n
ticid a d , ju n to c o n e l p r e c io y la c a n ti
d a d d e 2 d la r e s y 1 0 0 m m g/ a, in d ica la
s ig u ie n te cu rv a lin eal d e o fe rta :
Pf - P = 1 .0 0
(El E s ta d o d e b e re c ib ir 1 ,0 0 d la re s
p o r g a l n )
>>^
M N a tu r a lm e n te , e s te p r e c io v a ria b a d e u n as re g io n e s a o tras y d e u n o s tip o s d e g a s o lin a a o tro s, p e ro p o

d e m o s p r e s c in d ir a q u d e t-tas d ife re n c ia s. L a s c a n tid a d e s d e p e tr le o y d e riv a d o s s u e le n m e d irs e e n b a
rrile s ; u n b a rril c o n tie n e 4 2 g a lo n e s , p o r lo q u e la c ifr a d e la c a n tid a d ta m b i n p o d ra e x p re s a r s e d e la for
m a s ig u ie n te : 2 .4 0 0 m illo n e s d e b a rrile s a l a o
342
PA RTE 2 .
Lo productores, los consumidores y los mercado* competitivos
A c o n tin u a c i n , c o m b in a m o s la s tr e s p rim e ra s e c u a
c io n e s p a ra ig u a la r la o f e r t a y la d e m a n d a :
1 5 0 - 25Pc - 6 0 + 20P >
P o d e m o s reform ular la ltim a d e la s cu a tro e c u a c io n e s
d e la m an era s ig u ie n te : Pf = P , + 1 ,0 0 , y su stitu y en d o Pc
por e s t e resu ltad o e n la e c u a c i n anterior, te n e m o s q u e
1 5 0 - 2 5 ( P vl+ 1 ,0 0 ) = 6 0 + 2 0 P
A c o n tin u a c i n , p o d e m o s re o rd e n a r e s t a e c u a c i n y
d e s p e ja r P \
20P , + 25P, - 150 - 2 5 - 6 0
45 P = 65,
o sea,
P = 1 ,4 4
los p o ltico s q u e re p re se n ta b a n a a m b o s gru p os s e o p u

sieran a la p ro p u e sta c a d a vez q u e su rg a. P e ro o b s rv e
s e q u e e l im p u esto g en erara unos in g reso s significativos al
E stad o. Los in g reso s an u ales g e n e r a d o s por e l im p u esto se
rian tQ = (1 ,0 Q (8 9 ) = 8 9 .0 0 0 m alones d e d lares al ao.
Sin e m b a r g o , e l c o s t e p a ra lo s c o n s u m id o r e s y p ara
los p ro d u c to re s su p e ra ra lo s 8 9 .0 0 0 m illo n es d e d la
re s d e in g r e s o s fis c a le s . L a F ig u ra 9 .2 0 r e p r e s e n ta la prd d a irre c u p e ra b le d e e f id e n c ia p ro v o c a d a p o r e s t e im
p u e s to p o r m e d io d e lo s d o s tri n g u lo s s o m b r e a d o s .
L o s d o s re c t n g u lo s A y D re p re s e n ta n e l im p u e s to to ta l
re c a u d a d o p o r e l E sta d o , p e r o la p rd id a to tal d e e x c e
d e n t e d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r e s mayor.
R ecu rd ese q u e Pc = Pv + 1 ,0 0 , p o r lo q u e Pc = 2 ,4 4 .
Finalm en te, p o d e m o s hallar la ca n tid a d to tal a partir d e la
A n te s d e s a b e r s i e s d e s e a b l e o n o u n im p u e s to s o
b re la g a s o lin a , e s im p o rta n te s a b e r cu l e s la m a g n i
cu rv a d e d e m a n d a o d e la cu rv a d e o fe rta . U tilizando la
curva d e d e m a n d a (y el p re d o P = 2 ,4 4 ), o b se rv am o s q u e
Q = 1 5 0 - (2 5 X 2 .4 4 ) = 1 5 0 - 6 1 . o s e a . Q = 8 9 mmb/a.
E sta can tid ad re p rese n ta u n d e s c e n s o d el co n su m o d e g a
solina d e l 11 por d e n t . La Figura 9 .2 0 m u estra e s t o s c l
c u lo s y e l e fe c t o d el im puesto.
tud p r o b a b le d e la p rd id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n
La ca rg a d e e s t e im p u esto s e repartira m s o m e n o s por

igual e n tre los con su m id o res y lo s p ro d u c to re s L o s co n su
m idores p ag aran a lre d e d o r d e 4 4 cen ta v o s por g a l n m s
por la gasolina q u e com p raran y los p ro d u cto res recibiran
alre d e d o r d e 5 6 cen ta v o s p o r g a l n m e n o s . N o d e b e ra
s o rp re n d e m o s p u e s , q u e tan to lo s con su m id ores c o m o los
p rod u ctores s e o p u sieran a u n im p u e sto d e e s e tip o y q u e
FIGURA 9 . 2 0 E fecto d e un
im puesto d e 1 d lar sob re la
gasolina
El precio d e venta al pblico d e la
gasolina sube d o 2 ,0 0 dlares por
galn a 2 ,4 4 y la cantidad vendida
desciendo d e 100 a 8 9 .0 0 0 millones
do galones al ao. Los ingresos
anuales generados por e l impuesto
son (1,00X89) - 8 9 .0 0 0 millones d e
dlares. Los d o s tringulos muestran
la prdida irrecuperable d e eficiencia
de 5 .5 0 0 millones d e dlares al ao.
c ia . P o d e m o s c a lc u la rla f c ilm e n te e n la F ig u ra 9 .2 0 .
C o n v irtien d o lo s d o s p e q u e o s trin g u lo s e n u n o gran
d e , v e m o s q u e el rea e s
(1/2) x ( 1 ,0 0 $ p o r g a l n ) x ( 1 1 .0 0 0 m illo n e s
d e g a lo n e s al ao) =
= 5 .5 0 0 m illo n es d e d la r e s a l a o
E sta prdida irrecu p erable d e eficien cia re p re se n ta al
red ed o r d e u n 6 p o r d e n t d e lo s in g r e s o s d e l E stad o g e
n erad os p o r e l im p u e sto y d e b e co m p ararse ju n to co n los
b e n e fid o s ad icion ales q u e podra g e n e ra r e l im p u esto .
CA PTULO 9 E l a n l i s is d e l o s m e r c a d o s c o m p e t i t i v o s
343
R esu m en
1 . P ara a n a liz a r u n a a m p lia v aried ad d e m ed id a s econm icas
p u ed en u tiliz a rse sen cillos m o d elas d e o ferta y d e d em an d a.
L a s m e d id a s e sp e cifica s q u e h e m o s exam in ad o so n lo s co n
troles d e lo s precios, lo s p re cio s m n im os, lo s program as d e
m an ten im ien to d e lo s p re cio s, las c u o ta s d e p ro d u cci n o
b s p ro g ra m a s d e in cen tivo s p ara lim ita r la produ ccin , los
a ra n ce le s y lo s co n tin g e n te s s o b r e la s im p o rtacio n es y los
im p u esto s y las su bv en cion es.
2 . E n to d o s lo s ca so s, s e u tilizan lo s e x ce d e n te s d e l co n su m i
dor y d e l p ro d u cto r p ara ev a lu a r la s g an an cias y la s p rd i
d a s d e lo s co n su m id o res y d e lo s p ro d u ctores. A p licand o la
m etod olog a a lo s co n tro les d e lo s p recio s d e l g a s natural,
la reg u laci n d e la s ln ea s areas, lo s p ro g ra m a s d e m an
ten im ien to d e lo s p re cio s del trig o y e l co n tin g e n te so b re
el az car, h a n o s ob serv ad o q u e e s ta s g an an cias y p rd id as
p u ed en s e r bastan te elevad as.
3 . C u and o e l g o b ie rn o estab lece u n im p u esto o co n ced e una
su bven cin , e l p recio no rm alm en te no su b e o b aja en toda
la cu a n ta d e l im p u esto o d e la su bven cin . P or o tr a parte,
la incid encia d e u n im p u esto o d e u n a su b v en ci n n o rm al
m e n te s e rep a rte e n tr e lo s p ro d u cto re s y lo s c o n su m id o
res. L a p ro p o rci n q u e term in a p a g a n d o o recib ien d o cada
g ru p o d ep en d e d e la s elasticid ad es relativ as d e la o fe rta y

d e la d em an d a.
4. La in te rv e n c i n d e l E sta d o g e n e r a lm e n te p ro v o c a una
p rd id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia ; in c lu s o a u n q u e el
e x c e d e n te d e l o s c o n s u m id o re s y e l d e lo s p ro d u c to re s
s e so p esen p o r igual, la in te rv e n c i n d e l E stad o p ro v oca
u n a p rd id a n e ta q u e d e sp la z a e x c e d e n te d e u n g ru p o al
o tro . E n a lg u n o s c a so s, e sta p rd id a irre c u p e ra b le d e e fi
cie n c ia e s p eq u e a , p e r o e n o tro s e je m p lo s so n e l m an
te n im ie n to d e lo s p r e c io s y lo s c o n tin g e n te s s o b r e la s
im p o rta cio n e s e s g ra n d e . E s ta p rd id a irre c u p e ra b le
e s u n tip o d e in e ficio n c ia e c o n m ic a q u e d e b e te n e r s e en
cu en ta c u a n d o se fo rm u la n y s e a p lican m e d id a s e c o n
m ica s .
5. 1.a in te rv e n c i n d e l E stad o en u n m ercad o co m p etitiv o
no sie m p re e s negativa. E l E sta d o y la so cied ad a la qu e
representa p o d ra te n e r o tro s ob jetiv o s d istin to s d e la e f i
cien cia eco n m ica. Y hay situ a cio n e s e n la s q u e s u in terv en
ci n p u e d e m e jo ra r la efic ie n cia eco n m ica. E jem p lo s son
las e x te m a lid a d e s y lo s c a so s d e fa llo s d e l m ercad o. Estas
situ acion es y la turm a e n q u e p u ed e respon der e l E sta d o se
analizan e n lo s C ap tu lo s 17 y 18.
1 . Q u sig n ifica ph-dida irrecuperable de eficiencia ? P o r q u u n
precio m xim o su e lo p ro v o ca r una p rd id a irrecu p erab le d e
eficien cia?
2 . S u p o n g a q u e l a c u rv a d e o fe rta d e u n b ie n e s c o m p le
ta m e n te in el stica. Si e l g o b ie rn o e sta b le cie ra u n p recio
m xim o in fe rio r a l nivel q u e eq u ilib ra e l m ercad o , s e regis
trara u n a p rd id a irrecu p erab le d e eficien cia? E xp liq u e su
respuesta.
3 . C m o p u ed e m e jo r a r e l b ie n e s t a r d e lo s c o n s u m id o
r e s c o n u n p re cio m x im o ? E n q u c o n d ic io n e s podra
e m p e o ra r?
4 . Suponga q u e e l g o b iern o regula e l p re d o d e u n b ie n para
que no se a in fe rio ra u n d eterm in ad o nivel m n im o . E m p eo
rara e se p re d o m n im o e l b ie n e sta r d e lo s co n su m id ores en
su conjun to? E xplique s u respuesta.
5 . C m o s e u tiliza e n la p rctica la lim itaci n d e la p ro d u ed n
p ara e le v a r lo s p r e d o s d e lo s sig u ien tes b ie n e s o se rv id o s ?
(a) L o s d esp lazam ien to s e n taxi, (b ) la s b e b id a s e n u n res

taurante o en u n bar, (c) e l trig o o e l m az.
6, Su p on g a q u e e l g o b iern o q u ie re e le v a r la s ren tas d e lo s a g r i
cu ltores. P o r q u lo s p ro g ram as d e m an ten im ien to d e los
p re d o s o d e lim ita d n d e la su p e rficie cu ltiv ad a cu esta n a
la s o d e d a d m s q u e la m e ra en treg a d e d in e ro a lo s agri
cu ltores?
7. Su p on g a q u e e l g o b iern o q u ie re lim ita r la s im p o rtacion es
d e u n d e term in ad o bien. E s p referib le q u e u tilic e u n co n
tingente so b re las im p o rta d o n e s o u n aran cel? P o r q u ?
& La carga d e u n im p u esto se rep a rte e n tre lo s p ro d u cto res
y lo s co n su m id ores. E n q u co n d icio n es pag arn lo s con
su m id o res la m a y o r p a rte d e l im p u esto ? Y lo s p ro d u cto
res? D e q u d e p e n d e la p ro p o rci n d e u n a su b v e n d n qu e
beneficia a lo s co n su m id ores?
9. P or q u p ro v oca u n im p u esto u n a p rd id a irrecu p erab le
d e efic ie n cia ? D e q u d e p e n d e la cu an ta d e e sta prd id a?
E je rcicio s
1. De v e z e n cu an d o, e l P arlam en to s u b e e l salario m nim o.
A lg u nas p erso n a s han su g erid o q u e u n a su b v en d n del
E sta d o p o d ra a y u d a r a lo s e m p re s a rio s a fin a n c ia r la
su b id a d e l sa la rio . E n e s te e je r c id o , an alizam o s d e sd e el
p u n to d e vista eco n m ico e l salario m n im o y la s su bven d o n e s sa la ria le s. S u p o n g a q u e la o fe rta d e trab ajo poco
cu alificad o v ien e d ad a por
L =
10u>
ckmde L e s la cantidad d e trabajo poco cualificado (e n m illo
nes d e person as e m p le a d a s cada a o ) y w e s e l salario (en

d lares p o r h o ra). La d em an d a d e trabajo viene d ad a por
Ln
- 80 - 10*
a) C u les ser n e l sa la rio y e l nivel d e em p leo d e Ubre

m ercad o ? S u p o n g a q u e e l g o b ie rn o f ija u n sa la rio
m nim o d e 5 d la re s p o r h o ra . C u n ta s p e r s o n a s se
em p learan entonces?
344
b) Suponga q u e en lugar d e un salario mnimo, el gobierno

concede una subvencin d e 1 dlar por hora por cada
empleado. Cul ser el nivel total d eem pleo ahora? Y
d salario d e equilibrio?
2. Suponga q u e el mercado d e artilugios puede describirse
por medio d e las ecuadones siguientes:
I lem anda:
Oferta-.
P = 10 - Q
P= Q - 4
d onde P e s el predo en dlares por unidad y Q e s la canti

dad en miles d e unidades. En ese caso,
a) Cules son el predo y la cantidad d e equilibrio?
b) Suponga q u e el gobierno establece u n im puesto d e 1
dlar por unidad para reducir el consumo d e artilugios
y aum entar lo s ingresos fiscales. Cul se r la nueva
cantidad d e equilibrio? Qu predo pagar el com pra
dor? Qu cantidad p o r unidad redbir el vendedor?
c) Suponga q u e el gobierno tiene una corazonada sobre
la im portancia d e lo s artilugios para la felicidad del
pblico. S e suprime el impuesto y se concede una sub
vencin d e 1 dlar por unidad a los productores de
artilugios. Cul ser la cantidad d e equilibrio? Qu
predo pagar el com prador? Qu cantidad por unidad
(incluida la subvendn) recibir el vendedor? Cul
ser el coste total para el Estado?
3. l o s arroceros japoneses tienen unos costes d e produccin
extraordinariamente altos, debido en parte al elevado coste
d e oportunidad d e la tierra y a la imposibilidad d e aprove
char las economas de la producdn en gran escala. Analice
ttos medidas que pretenden mantener la producdn arro
cera japonesa: (I) la concesin d e una subvendn por libra a
b s agricultores por cada libra d e arroz que produzcan o (2)
un arancel por libra sobre el arroz importado. Ilustre con grficosdeoferta yd ed em and ael predo y Li cantidad d e equili
brio, la producdn nad o nal d e arroz, los ingresos o el dfidt
<bl Estado y la prdida irrecuperable d e eficiencia provocada
p r cada medida. Qu medida preferir probablemente el
p b ie m o japons? Y los agricultores japoneses?
4. En 1983, la adm inistradn Reagan introdujo e n Estados
Unidos un nuevo programa agrcola llamado program a de
pago e n espede. Para ver cm o fundonaba, consideremos
e l mercado d el trigo.
a) Suponga que la fundn d e d em anda e s Q - 2 8 - 2 P
y La funcin d e oferta Q * 4 + 4 P, d onde P e s el prerio del trigo en dlares por bushel y Q e s la cantidad en
m iles d e millones d e bushels. Halle el predo y la canti
dad d e equilibrio d e libre mercado.
b) Suponga ahora q u e e l gobierno desea redudr la oferta de
trigo u n 25 p o r d en t con respecto a l equilibrio d e libre
mercado pagando a lo s agricultores para que reduzcan
la su prfido cultivada. Sin em bargo, el pago n o se efec
ta en dlares sino e n trigo; d e a h el nom bre d el pro
grama. El trigo procede d e la s inmensas reservas del
Estado resu liantes d e los programas anteriores d e m an
tenimiento d e los predos. La cantidad d e trigo pagada
es igual a la que se podra haber recolectado en la tierra
q u e no se ha cultivado. Los agricultores pueden vender
libremente este trigo e n el mercado. Cunto producen

ahora los agricultores? Cunta ofrece indirectamente
d Estado al mercado? Cul e s e l nuevo predo d e m er
cado? Cunto ganan los agricultores? Beneficia este
programa a los consum idores o los perjudica?
c) S i el Estado no hubiera devuelto e l trigo a lo s agriculto
res, lo habra almacenado o destruido. Salen ganando
los contribuyentes con el program a? Qu problem as
puede crear este?
5. En Estados Unidos, se consumen todos los aos alrededor
d e 100 m illones d e libras d e gominolas; su precio e s del
orden d e 50 centavos por libra. Sin embargo, los produc
tores piensan que su renta e s dem asiado baja y han convenddo al gobierno d e que debe mantener los precios. Por
tan to , el gobierno com prar tantas gom inolas com o sea
necesario para m antener el precio e n 1 dlar por libra. Sin
embargo, lo s econom istas d el Estado estn preocupados
por las consecuencias d e este program a, ya que no tienen
ninguna estimacin d e las elasticidades d e la dem anda o
de la oferta d e gominolas.
a) Podra costar este programa al Estado ms d e 50 millo
nes d e d lares al ao? En q u condiciones? Podra
costar menos d e 50 millones? En qu condiciones? Ilus
tre sus respuestas grficamente.
b ) Podra costar este program a a los consum idores (en
excedente d el consumidor perdido) ms d e 50 millones
de d lares a l ao? En qu condiciones? Podra costarles menos? En q u condiciones? U tilice d e nuevo un
grfico para m ostrar s u s respuestas.
6. En el Ejercido 4 d el Captulo 2 (pgina 59), examinamos
el caso d e una fibra vegetal que se comerciaba en un mer
cado mundial competitivo y que era importada por Estados
Unidos a un predo mundial d e 9 dlares la libra. El cuadro
adjunto m uestra la oferta y la dem anda interiores d e Esta
dos Unidos correspondientes a distintos niveles d e predos.
O fe rta d e EE.UU.
(millones d e libras)
Dem anda d e EE.UU.

frnillones d e libras)
34
28
22
12
16
15
10
10
18
12
P red o
Responda a las siguientes preguntas sobre el mercado de

Estados Unidos:
a) C onfirm e que la curva d e dem anda viene dada por
Q p * 40 - 2P y que la curva d e oferta viene dada por
Q , - 2/3P.
b ) Confirm e q u e s i no hubiera restried ones com erdales,
Estados Unidos importara 16 millones d e libras.
c) S i E stad o s U nid os im p o n e un aran cel d e 3 d la
res por libra, cu les sern su precio y su nivel de
CA PTULO 9 E l anlisis d e lo s m e rca d o s co m p etitiv o s
importaciones? Cuntos ingresos obtendr el Estado

con el arancel? Cul e s la magnitud d e la prdida irre
cuperable d e eficiencia?
d ) Si Estados Unidos no tiene ningn arancel, pero esta
blece un con tin gente sobre la s im portacion es d e 8
millones d e libras, cul ser el precio interior d e Esta
dos Unidos? Cul e s el coste d e este contingente para
los coasum idores estadounidenses d e fibra? Cul e s la
ganancia para Ir productores estadounidenses?
7. Estados U nidos im porta actu alm en te todo su caf. La
dem anda anual d e caf por parte d e los consum idores
estad oun id enses vien e dada por la curva d e demanda
Q = 250 - 10P , donde Q e s la cantidad (en m illones de
libras) y P e s el precio d e mercado por libra d e caf. Los
productores m undiales pueden cosechar y env iar caf a
los distribuidores estadounidenses con u n coste marginal
( - medio) constante d e 8 dlares por libra. Los distribuido
res estadounidenses pu ed en distribuir a su vez el caf a un
precio constante d e 2 dlares por libra. El mercado d e caf
de Estados Unidos e s com petitivo. El Congreso est consi
derando la posibilidad d e establecer un arancel sobre las
importaciones d e caf d e 2 dlares por libra.
al Si no hay ningn arancel, cu nto pagan los co n su
m idores por una libra d e caf? C u l e s la cantidad
demandada?
b) S i se establece el arancel, cunto pagan los consumido
res por u n a libra d e caf? Cul e s la cantidad dem an
dada?
c) Calcule la prdida d e excedente d el consumidor.
d| Calcule los ingresos fiscales recaudados por el Estado,
e l Genera el arancel una ganancia neta a la sociedad en
su conjunto o una prdida neta?
8. Un m etal se comercia en un mercado mundial sum am ente
com petitivo a un precio m undial d e 9 dlares por onza.
A este precio, Estados Unidos puede im portar una canti
dad ilimitada. L a oferta d e este metal procedente d e las
m inas y fundiciones estadounidenses puede representarse
por medio d e la ecuacin Q' = 2/ 3P, d onde Q %e s e l nivel
de produccin d e Estados Unidos en mi llones d e onzas y P
e s el precio interior. La dem anda d e m etal en Estados Uni
d o s e s Q" = 40 21', donde Q es la dem anda interior en
millones d e onzas.
En los ltim os aos, la industria estadounidense ha
estado protegida con un arancel d e 9 dlares por onza. Pre
sionado por otros gobiernos extranjeros, Estadus Unidos pla
nea reducir este arancel a cero. Amenazada por e>te cambio,
la industria estadounidense est tratando d e que se firme un
acuerdo de restriccin voluntaria que limite las importacio
nes d e Estados Unidos a 8 millones d e onzas al ao.
a) Con un arancel d e 9 dlares, cul era el precio interior
del m etal en Estados Unidos?
b) S i Estados Unidos elim ina el arancel y se aprueba un
acuerdo d e restriccin voluntaria, cul ser el precio
interior estadounidense d el metal?
9. Entre las propuestas fiscales que considera peridicamente
el Congreso se encuentra un impuesto adicional sobre los
licores destilados. El impuesto no se aplicara a la cerveza.
345
La elasticid ad -p recio d e la o ferta d e l licor e s 4,0 y la ela stid d a d -p re d o d e la d em an d a e s - 0 ,2 . La elasticid ad preciocru zad a d e la d em a n d a d o cerveza con resp ecto a l p recio
del lico r e s 0 , 1.
a) Si s e esta b lece e l nu evo im p u esto , q u in so p o rta r el
aum ento d e la carga? L o s oferen tes d e licor o lo s co n
su m id ores? P or q u ?
b ) C m o a fectar e l n u ev o im p u esto a l m ercad o d e cer
veza, su p o n ien d o q u e la o ferta d e cerveza e s in fin ita
m ente elstica?
10. E n e l E jem p lo 9.1 (p g in a 316), h e m o s calcu lad o las g an an
cias y las p rd id a s p ro v o ca d a s p o r e l co n tro l d e lo s p re
cio s d e l g a s n a tu ral y h e m o s o b serv a d o q u e s e p ro d u ca
una p rd id a irrecu p erab le d e eficien cia d e 5.680 m i Dones
d e dlares. E ste clculo s e b asa e n u n p recio d e l p etr leo
d e 5 0 d la re s e l barril.
a) Si e l p re c io d e l p etr leo fu era d e 6 0 d la re s e l barril,
cu l se ra e l p re cio d e l g a s d e lib re m e rca d o ? C u l
sera la p rdida irrecu p erab le d e eficien cia si e l p recio
m xim o p erm itid o d e l g a s n a tu ral fu era d e 3 ,0 0 d lares
por cada m il p ie s c bicos?
b ) ^ u p re cio del p etr leo g e n e ra ra u n p re c io d e l gas
natural d e libre m ercad o d e 3 d lares?
11. E l Ejem plo 9 .6 (p g in a 335) d e scrib e lo s e fe c to s d e l contin
g e n te so b re e l azcar. E n 2011, la s im p o rta cio n e s s e lim i
taron a 6 .9 0 0 m i on es d e lib ras, lo q u e elev e l p recio d e
E sta d o s U n id o s a 36 cen tav o s p o r lib ra. S u p o n g a q u e las
im p o rta cio n e s h u bieran au m en tad o a 10.000 m iU ones d e
libras.
a) C u l s e r a e l n u e v o p re cio in te r io r en E sta d o s U n i
dos?
b) C u n to gan aran lo s co n su m id o res y cu n to perderan
lo s pro d u ctores nacionales?
c) C u l se ra e l efecto p ro d u cid o e n la p rdida irrecu p e
rable d e eficien cia y en lo s p ro d u cto res extran jeros?
1 2. L as cu rv a s d e o ferta y d e d em a n d a nacio nales d e g o m in o la s so n la s siguientes:
Oferta:
D emanda:
P = 50 + Q
P = 2 0 0 - 2Q
d o n d e P e s e l p recio en ce n ta v o s p o r lib ra y Q e s la can

tid ad e n m illo n e s d e lib r a s . N o s e n c o n tr a m o s en un
p e q u e o p a s en e l m e rca d o m u n d ia l d e g o m in o la s , en
el q u e e l p re cio actual (a l q u e n o a fectar n in g u n a d e las
m ed id as q u e tom em o s) e s d e 6 0 c e n ta v o s la lib ra. E l C o n
g reso e st co n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e sta b le ce r un
ara n cel d e 4 0 cen tav o s p o r libra. H a lle e l p re cio in terio r d e
la s g o m in o la s co rresp o n d ien te a l aran cel. C a lcu le tam bin
la g an an cia o la p rd id a en d la re s d e lo s co n su m id ores
n acio n ales, lo s p ro d u cto re s n a c io n a le s y lo s in g resos del
E stad o g en erad o s p o r e l aran cel.
1 3. A c tu a lm e n te , en E s ta d o s U n id o s la s c o tiz a c io n e s a la
S e g u rid a d S o c ia l s e re p a rte n a p a rte s ig u a le s e n tr e lo s
e m p r e s a r io s y lo s tra b a ja d o re s . Los p rim e ro s d e b e n
p a g a r a l E sta d o u n im p u e s to d e 6 ,2 p o r c ie n to d e lo s
sa la rio s q u e p ag an y lo s tra b a ja d o re s d e b e n p a g a r e l 6,2
346
por ciento d e los salarios que perciben. Supongam os que

s e m odificara el im puesto, d e tal m anera q u e lo s em prea r i o s pagaran e l 12,4 por cien to y lo s trabajad ores no
pagaran nada. M ejo rara en to n ces el bien estar d e los
14
trabajad ores?
Usted sabe q u e si se establece un im puesto sobre un deter

minado producto, su carga se reparte entre lo s producto
res y los consumidores. Tam bin sabe q u e la demanda de
autom viles se caracteriza por u n proceso d e aju ste de
las existencias. Su p on ga que se establece d e repente un
impuesto especial d e un 2 0 por ciento sobre las ventas
d e autom viles. Aum entar la parte d el im puesto que
pagan lo s consum idores, dism inuir o s e mantendr esta
blo? Explique brevem ente su respuesta. Repita e l ejercicio
con u n im puesto sobre la gasolina d e 50 centavos por

galn.
15. E n 2011, los estadounidenses fum aron 16.000 millones de
paquetes d e cigarrillos. Pagaron u n predo m edio d e 5,00
dlares por paquete.
a) Dado que la elastiadad d e la oferta e s 0,5 y la elastici
dad d e la dem anda e s - 0 ,4 , halle las curvas lineales de

demanda y d e oferta d e dgarrillos.
b ) Los d garrillos estn sujetos a u n impuesto federal, que
era d e alrededor d e 1,00 d lar por paquete en 2011.
Cm o afecta este im puesto al precio y a la cantidad
que equilibran el mercado?
c) Qu parte d el impuesto federal pagarn los consumidores? Y los productores?
Tercera parte
Estructura del mercado
y estrategia com petitiva
E n la T e rc e ra p a rte , e x a m in a m o s u n a a m p lia v a rie
d ad d e m e rc a d o s y ex p lica m o s q u e la s d e c is io n e s
de p re cio s, d e in v ersi n y d e p ro d u cci n d e las e m
p re sa s d e p e n d e n d e la e s tru c tu ra d e l m e rc a d o y
de la c o n d u cta d e lo s co m p e tid o re s.
En lo s C a p tu lo s 1 0 y 1 1 , e x a m in a m o s e l p o d e r d e m e r c a d o : la
c a p a c id a d d e l v e n d e d o r o d e l c o m p ra d o r p ara influir e n e l p re
d o . V e re m o s c m o s u rg e e l p o d e r d e m e r c a d o , c m o vara d e
u n as e m p r e s a s a o tra s, c m o a f e c t a al b ie n e s ta r d e lo s c o n su
m id o re s y d e lo s p ro d u c to re s y c m o p u e d e s e r lim itad o p o r e l
E s ta d o . T a m b i n v e re m o s q u e la s e m p r e s a s p u e d e n c o n c e b ir
e s tr a te g ia s p a ra fijar lo s p re c io s y h a c e r p u b licid a d c o n e l fin d e
a p ro v e c h a r al m x im o su p o d e r d e m e rc a d o .
E n lo s C a p tu lo s 1 2 y 1 3 , n o s o c u p a m o s d e lo s m e r c a d o s e n
los q u e el n m e ro d e e m p r e s a s e s lim itad o . E xam in am o s to d a
u n a v a ried a d d e m e r c a d o s d e e s e tip o , q u e v a n d e s d e la c o m
p e t e n c i a m o n o p o l s t i c a , e n la q u e m u c h a s e m p r e s a s v e n d en
p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , h a s ta lo s c r t e l e s , e n lo s q u e un g ru p o
d e e m p r e s a s c o o r d in a s u s d e c is io n e s y a c t a c o m o u n m o n o p o
lista. N o s o c u p a m o s e s p e c ia lm e n te d e lo s m e r c a d o s e n lo s q u e
s o lo hay u n a s c u a n ta s e m p r e s a s . E n e s t o s c a s o s , c a d a u n a d e b e
id e a r su e s tr a te g ia d e p re c io s , d e p ro d u c c i n y d e in v ersi n , t e
n ie n d o p r e s e n t e a l m ism o tie m p o c m o re a c c io n a r n p r o b a b le
m e n te s u s c o m p e tid o ra s . D e sa rro lla m o s y a p lic a m o s lo s princi
p io s d e la te o ra d e lo s ju e g o s p ara an alizar e s a s e s tr a te g ia s .
E n e l C a p tu lo 1 4 , m o stra m o s c m o fu n cio n a n lo s m e rc a d o s
d e fa c to r e s , c o m o e l t r a b a jo y la s m a te ria s p rim as. E xam in am o s
la s d e c is io n e s d e fa c to r e s d e la e m p r e s a y v e m o s q u e d e p e n
d e n d e la estru ctu ra d e l m e r c a d o d e fa c to r e s . E n e l C a p tu lo 15,
c e n tra m o s la a te n c i n e n la s d e c is io n e s d e in v ersi n d e c a p ita l.
V e m o s c m o p u e d e v alo rar la e m p r e s a l o s b e n e fic io s q u e e s
p e r a q u e g e n e r e u n a in v ersi n e n e l fu tu ro y c o m p a r a r e s t e valor c o n e l c o s te d e la in v ersin p ara a v e rig u a r si m e r e c e o n o la
p e n a realizara. T a m b i n a p lic a m o s e s t a id e a a la s d e c is io n e s d e
los ind iv id u os d e c o m p ra r u n au to m v il o un e le c tr o d o m s tic o
o d e inv ertir e n e d u c a c i n .
Captulos
1 0 El p o d e r d e m e rca d o : el
m o n o p o lio y e l m o n op so n io
349
1 1 L a fijacin d e lo s p r e d o s con
p o d e r d e m e rca d o
1 2 L a c o m p e te n d a m o n o p o lstica
y e l o lig o p o lio
391
443
1 3 L a te o r a d e lo s ju e g o s y la
e stra te g ia com p etitiv a
479
1 4 L o s m e rca d o s d e fa c to r e s
5 21
1 5 L a inversin, el tie m p o y los

m e rca d o s d e ca p ita le s
549
CAPTULO 10
El poder de mercado:
el monopolio y el monopsonio
n u n m ercad o p e rfe ctam e n te c o m p e titiv o , el g ra n n m e ro d e

v e n d ed o re s y d e c o m p ra d o re s d e u n b ie n g aran tiza q u e n in
g u n o d e e llo s p u e d e in flu ir e n su p re c io . E s te e s d e te rm in a d o
p or la s fu e rz a s d e l m e rca d o d e la o fe rta y d e la d e m a n d a . C a d a e m
p re sa c o n sid e ra d a d o e l p recio d e m e rca d o c u a n d o d e c id e la c a n ti
d a d q u e v a a p ro d u c ir y v e n d e r y lo s c o n su m id o re s ta m b i n lo c o n
s id e ra n d a d o c u a n d o d e c id e n la c a n tid a d q u e v a n a co m p rar.
El m on op o lio y e l monopsonio, q u e c o n s titu y e n el te m a d e q u e se
o cu p a e s te c a p itu lo , s o n l o s e x tre m o s o p u e s to s d e la c o m p e te n c ia
p e rfe cta. U n m o n o p o lio e s u n m ercad o e n e l q u e so lo h a y u n v e n
d ed or, p e r o m u c h o s c o m p ra d o re s. U n m o n o p s o n io e s ju sta m e n te lo
c o n tra rio , e s d e d r , u n m e r c a d o q u e tien e m u ch o s v e n d e d o re s , p ero
so lo u n co m p rad o r. E l m o n o p o lio y e l m o n o p so n io e s t n e stre c h a
10.1
El m on op olb
350
10.2
El poder d e monopolio
361
10.3
Las fuentes d e poder d e monopolio 367
10.4
Los c o ste s sociales d e l p o d er d e

m on op olb
cad o . E sta re la cio n a el p re c io q u e c o b ra y la ca n tid a d q u e o fre c e en
10.5
El m onop sonb
374
v en ta. V e re m o s q u e u n m o n o p o lis ta p u ed e b e n e fic ia rs e d e s u co n

tro l d e l p re c io y q u e e l p recio y la ca n tid a d q u e m a x im iz a n l o s b e n e
fic io s so n d ife re n te s a lo s d e u n m e rca d o c o m p e titiv o .
10.6
El poder d e m onop sonb
378
10.7
La imitacin d el poder d e mercado:

la legislacin antim onopolb
382
m en te re la c io n a d o s e n tre s y e sa e s la ra z n p o r la q u e n o s o c u p a
m o s d e e llo s e n e l m ism o c a p tu lo .
En p rim e r lu g ar, a n a liz a m o s la c o n d u cta d e l m o n o p o lista . C o m o
el m o n o p o lista e s la n ic a e m p re sa q u e p ro d u c e u n p ro d u c to , la c u r
v a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l m er
E n g e n e r a l, la c a n tid a d d e l m o n o p o lis ta e s m e n o r y su p r e c io e s
m s a lto q u e la ca n tid a d y e l p recio c o m p e titiv o s, lo c u a l im p o n e un
co ste a la so c ie d a d , y a q u e e s m e n o r e l n m e ro d e c o n su m id o re s q u e
c o m p ra n el p ro d u c to y lo s q u e lo c o m p r a n p a g a n m s p o r L E sa e s
la raz n p o r la q u e la s le y e s a n tim o n o p o lio p ro h b e n a la s e m p re
s a s m o n o p o liz a r la m a y o ra d e lo s m e rca d o s. V erem o s q u e cu a n d o
las e c o n o m a s d e e sca la h a c e n q u e el m o n o p o lio s e a d e s e a b le es
ei c a s o , p o r e je m p lo , d e las c o m p a a s lo c a le s d e e n e rg a e l c tric a
b s g o b ie rn o s p u e d e n a u m e n ta r la e fic ie n cia re g u la n d o e l p recio d e l
m o n o p o lista .
369
10.1
Astra-Merck fija el p re c b d e
Prosec
356
10.2
Las elasticidades d e la demanda

d e bebid as refrescantes
362
10.3
l a fijacin d el p re c b basada en
un margen sobre b s costes: d esd e
b s superm ercados hasta b s
p an tab n cs vaqueros d e diseo
365
E l m on op o lio p u r o e s u n c a s o ra r o , p ero e n m u ch o s m e rc a d o s so lo
h a y u n a s p o c a s e m p r e sa s q u e c o m p ite n e n tre s . E n e s o s m e rc a d o s,
la s in te ra c cio n e s e n tre la s e m p r e sa s p u e d e n s e r c o m p le ja s y a m e
n u d o im p lic a n d ecisio n es estra tg ic a s , te m a d e l q u e n o s o c u p a m o s en
b s C a p tu lo s 12 y 13. E n to d o c a s o , la s e m p r e sa s p u e d e n in flu ir en
10.4
La fijacin d el p re c b d e b s videos
365
10.5
El poder d e m o n op so n b en la
industria manufacturera d e
Estados Unidos
381
el p r e c io y o b s e r v a r q u e l e s r e s u lta re n ta b le c o b r a r u n p r e c io s u
p e rio r a l c o s te m a rg in a l. E sta s e m p r e s a s tie n e n p o d er d e m on opolio.
10.6
Una llamada te b f n ica so b re b s

p re cb s
385
A n a liz a m o s lo s d e te r m in a n te s d e l p o d e r d e m o n o p o lio , s u m e d i
10.7
c i n y s u s c o n se c u e n c ia s p ara la fija ci n d e lo s p recio s.

A c o n tin u a c i n , p a s a m o s a a n a liz a r e l m o n o p so n io . E l m o n o p -
Vaya directam ente a la crcel sin

pasar por la casilla d e salida
386
10.8
E stad os Unidos y la Unbn

Europea contra Microsoft
386
s o n is ta , a d ife re n c ia d e l c o m p ra d o r c o m p e titiv o , p a g a u n p recio

q u e d e p e n d e d e la can tid ad q u e c o m p ra . S u p ro b le m a e s e le g ir la
350
P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
m o n o p o lio
Mercado en el
q je solo hoy un vendedor.
tm
Mercado en
el que sote hay un comprador.
M i m o n o p s o n io
can tid ad q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s n e to s d e r iv a d o s d e la c o m p r a , e s d ecir, e l v a

lo r d el b ie n m e n o s e l d in ero p a g a d o p o r L M o stra n d o c m o s e to m a la d e c is i n , d e
m o s tra m o s q u e e x is te u n e s tr e c h o p a ra le lis m o e n tre e l m o n o p so n io y e l m o n o p o lio .
A u n q u e el m o n o p s m io p u ro ta m b i n e s p o co h a b itu a l, e n m u ch o s m e rc a d o s so lo
h a y u n o s c u a n to s c o m p ra d o re s, q u e p u e d e n c o m p r a r e l b ie n por m e n o s d e lo q u e
p a g a ra n e n u n m e rca d o c o m p e titiv o . E sto s c o m p ra d o re s tie n e n p o d er d e m on o p so
n io . N o rm a lm e n te , o c u rre e n lo s m e rc a d o s d e fa c to re s d e p ro d u c c i n . P o r e je m p lo ,
G e n eral M o to rs, e l m a y o r fa b rica n te e sta d o u n id e n s e d e a u to m v ile s tie n e p o d e r d e
m o n o p so n io e n l o s m e rca d o s d e n e u m tic o s , b a te ra s y o tra s p ie z a s . A n a liz a m o s lo s
d e te rm in a n te s d e l p o d e r d e m o n o p s m io , s u m e d ic i n y s u s c o n s e c u e n c ia s p a ra la
fija ci n d e lo s p re c io s.
E l p o d e r d e m o n o p o lio y e l p o d e r d e m o n o p so n io s o n d o s tip o s d e p o d e r d e m er-
p o d e r d e m e rc a d o
Capacidad d e un vendedor o
de un comprador para influir en
el precio d e un bien.
c a d o : ca p a cid a d d e l v e n d e d o r o d e l c o m p ra d o r p ara in flu ir e n e l p re c io d e un

b ie n 1. D a d o q u e b s v e n d ed o re s o b s c o m p ra d o re s a m e n u d o tien e n , a l m e n o s , a l
g n p o d e r d e m ercad o (e n la m ay o ra d e lo s m e rc a d o s d e l m u n d o re a l), e s n e ce sa rio
c o m p re n d e r c m o a c t a e ste y c m o a fe c ta a lo s p ro d u c to re s y a lo s co n su m id o re s.
10.1
El m o n o p o lio
El m o n o p o lista , c o m o n ico p ro d u c to r d e u n p ro d u c to , s e e n c u e n tra e n u n a p o sici n

n ica. S i d e c id e s u b ir e l p recio d e l p r o d u c to , n o tien e q u e p re o c u p a rse d e la p o sib i
lidad d e q u e lo s c o m p e tid o re s c o b re n u n p recio m s b a jo y c a p tu re n a s u n a c u o ta
m a y o r d e l m e r c a d o a s u c o s ta . E l m o n o p o lista e s e l m e r c a d o y c o n tro la a b s o lu ta m e n
te la c a n tid a d d e p ro d u c c i n q u e p o n e e n v en ta.
P ero e so no s ig n ific a q u e p u ed a c o b ra r e l p re c io q u e q u ie ra , a l m e n o s no s i s u o b
je tiv o e s m a x im iz a r l o s b e n e ficio s. U n e je m p lo e s e s te lib ro d e te x to . P e a rso n P ren tice
H a ll, Inc. p o s e e b s d e r e c h o s y, p o r tan to, e s u n p ro d u c to r m o n o p o lfe tico d e e ste l i
bro . P o r q u n o v e n d e , p u e s , a 5 0 0 d la r e s c a d a e je m p la r? P o rq u e lo c o m p ra r a n p o
c a s p e r s o n a s y la e d ito ria l o b te n d ra m u ch o s m e n o s b en eficio s.
P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s, el m o n o p o lis ta d e b e a v e rig u a r p rim e ro s u s c o s
te s y la s c a ra cte rstica s d e la d e m a n d a d el m ercad o . C o n o c e r la d e m a n d a y e l co ste
es fu n d a m e n ta l p ara q u e la e m p re sa to m e d e c is io n e s e c o n m ic a s . D a d a e sta in fo r
m a c i n , d e b e d e c id ir e n to n ce s la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir y v e n d er. El p re c io q u e
cob ra p o r u n id a d s e d e r iv a d ir e c ta m e n te d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . E n
o tr a s p a la b ra s, e l m o n o p o lista p u e d e d e te r m in a r e l p re c io , y la ca n tid a d q u e v e n d e
r a e se p re c io s e d e riv a d e la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o .
E l in g re so m e d io y e l in g re s o m a rg in a l
in g r e s o m a r g in a l
Criacin dol ingreso

provocada por un aumento de
b produccin e n una unidad.

q je el ingreso marginal e s una
mecida de cunto aumenta el
hgreso cuando se produce una
unidad ms.
E l in g re so m ed io d e l m o n o p o lista e l p re c io q u e p e rc ib e p o r u n id a d v e n d id a n o e s
m s q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . P a ra e le g ir e l n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s , e l m o n o p o lis ta ta m b i n n ecesita c o n o c e r s u in g r e s o m ar
g in a l: la v a r ia d n q u e e x p e rim e n ta e l in g re so cu a n d o el n iv e l d e p r o d u e d n v ara
e n u n a u n id a d . P a ra v e r la re la d n e n tre e l in g re so to ta l, e l in g re so m e d io y e l in
g re so m a r g in a l, c o n sid e re m o s e l caso d e u n a e m p r e s a q u e s e e n fre n ta a la s ig u ie n
te c u rv a d e d e m a n d a :
P = 6 - Q
1 L o * t r i b u n a l u t i l i z a n e l t r m in o - p o d e r d e m o n o p o l i o ., p a r a i n d i c a r u n g r a d o d e p o d e r d e m e r c a d o
s i g n i f ic a t i v o y s o s t e n i b l e s u f i c i e n t e p a r a j u s t i f i c a r u n a i n s p e c c i n e s p e c i a l d e a c u e r d o c o n l a le g i s l a c i n
a n t i m o n o p o l io . S i n e m b a r g o , p o r r a z o n e s p e d a g g i c a * e n e s t e lib r o u t i l i z a m o s e l t r m i n o - p o d e r d e m o
n o p o lio - p a r a r e fe r im o s a l p o d e r d e m e r c a d o d e lo s v e n d e d o re s , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e a o no
s i g n ific a t iv o .
D CA PTULO 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io
351
El C u a d r o 10.1 m u e stra la c o n d u cta d e l in g re so to tal, e l in g reso m e d io y e l in g reso

m arg in al c o rre sp o n d ie n te s a e sta c u rv a d e d e m a n d a . O b s rv e se q u e el in g re so e s cero
cu an d o e l p re c io e s d e 6 d lares: a e s e p re c io n o se v e n d e n ad a. S in em b arg o , cu a n d o
es d e 5 d la re s , s e v e n d e u n a u n id a d , p o r lo q u e e l ingreso to tal (y m a rg in a l) e s d e 5
d o lares. U n a u m en to d e la ca n tid a d v e n d id a d e 1 a 2 u n id a d e s e le v a e l in g re so d e 5
d o lares a 8 , p o r lo q u e el in g re so m arg in al e s d e 3. C u a n d o la ca n tid a d v e n d id a s e in
crem en ta d e 2 a 3 , el in g reso m arg in al d e s c ie n d e a 1 d lar, y cu a n d o s e in cre m e n ta d e
3 a 4 , e l in g re so m a rg in a l se v u e lv e n e g a tiv o . C u a n d o e l in g re so m arg in al e s p o sitiv o ,
el in g re so a u m e n ta co n la c a n tid a d , p ero cu a n d o e s n e g a tiv o , el in g re so d ism in u y e .
CUADRO 1 0 .1 INGRESO TOTAL, MARGINAL Y MEDIO

Ingreso total
Ingreso to ta l
(IM)
Ingreso to tal
(IMe)
P re d o (P)
C antid ad (Q)
6$
OS
-1
-3
2
1
(/)
5$
5 S
C u a n d o la c u rv a d e d e m a n d a tien e p e n d ien te n e g a tiv a , e l p re c io (el in g re so m e

d io ) e s m a y o r q u e e l m a rg in a l p o rq u e to d as la s u n id a d e s s e v e n d e n a l m ism o p re
c io . S i s e in c re m e n ta n la s v e n ta s e n 1 u n id a d , e l p re c io d e b e b ajar. E n e se c a s o , to
d as la s u n id a d e s v e n d id a s, y no s o lo la u n id a d a d ic io n a l, g e n e ra n m e n o s in g reso s.
C b s rv e se , p o r e je m p lo , q u o c u rre e n e l C u a d ra 10.1 cu a n d o s e e le v a la p ro d u e d n
d e 1 a 2 u n id a d e s y s e b a ja el p recio a 4 d la re s . E l in g reso m a r g in a l e s 3 S : 4 $ (el in
g re so g e n e ra d o p o r la v e n ta d e la u n id a d ad icio n a l d e p ro d u e d n ) m e n o s 1 d la r (la
p rd id a d e in g reso s p ro v o c a d a p o r la v e n ta d e l a p rim e ra u n id a d a 4 d la r e s e n lu g a r
d e 5 ). P o r ta n to , e l in g re so m a rg in a l (3 d la re s ) e s m e n o r q u e e l p re d o (4 d lares).
La F ig u ra 10.1 re p re se n ta e l in g re so m e d io y el in g re so m a rg in a l c o rre sp o n d ie n
te s a lo s d a to s d e l C u a d r o 10.1. N u e s tra c u r v a d e d e m a n d a e s u n a lin ea re c ta , y en
este c a s o la c u rv a d e in g re so m arg in al tien e e l d o b le d e p e n d ie n te q u e la c u rv a d e d e
m an d a (y la m ism a o rd e n a d a e n e l o rig e n )7.
L a d e c is i n d e p ro d u c c i n d e l m o n o p o lis ta
Q u c a n tid a d d e b e p r o d u d r e l m o n o p o lis ta ? E n e l C a p tu lo 8 , v im o s q u e p ara
m a x im iz a r lo s b e n e fid o s , u n a e m p r e s a d e b e f ija r u n n iv e l d e p r o d u e d n ta l q u e el
in g re so m a rg in a l sea ig u a l a l c o s te m a r g in a l. E sta e s la s o lu d n d e l p ro b le m a d e l
m o n o p o lista . E n la F ig u r a 10.2, la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o , D , e s la cu rv a
d e in g re so m e d io d el m o n o p o lista . E s p e d fic a el p r e d o p o r u n id a d q u e p e r d b e e ste
e n fu n d n d e s u n iv e l d e p r o d u e d n . T a m b i n s e m u e s tra la c u rv a d e in g r e s o m a r
g in a l, IM , c o r re s p o n d ie n te y la s c u rv a s d e c o s te m e d io y d e c o s te m a r g in a l, C M e y
C M . E l in g r e s o m a rg in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s e n e l n iv e l d e p ro d u e d n
Q *. A p a rtir d e la c u r v a d e d e m a n d a , h a lla m o s e n to n c e s el p r e d o P q u e c o r r e s p o n
d e a e s ta ca n tid a d Q *.
1 S i * e r r p t n m U U c u r v a d e d e m a n d a d e t a l fo r m a q u e r l p r e c i o s e a u n a f u n c i n d e l a c a n t i d a d ,
P = a Q , e l in g r e s o to t a l v i e n e d a d o p o r
J(PQ )/dQ
PQ
= Q
bQ*. E l
i n g r e s o m a r g i n a l ( u t il i z a n d o e l c l c u l o ) e s
- a - 2 bQ. E n e s t e e je m p l o , la d e m a n d a e P = 6 - Q y e l in g r e s o m a r g i n a l e IM = 6 - 2Q
(e s t o s o lo e s v l i d o c u a n d o s e t r a t a d e p e q u e a s v a r i a c i o n e s d e Q y , p o r t a n to , n o c o i n d d e e x a c t a m e n t e
t o n lo d a t o d e l C u a d r o 1 0 .1 ),
En e l Apaado 7.1, explicamos

q je ol coste marginal e s la
variacin que experimenta
d coste variable cuando se
produce una unidad ms.
352
PARTE 3 .
E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
F IG U R A 1 0 .2 El b e n e fid o se m axim iza cu an d o el in g re so m arginal e s igual a l co ste m arginal
O * e s el nivel d e produccin en e l q u e IM CM. Si la em presa produce una cantidad m enor por ejem plo, O , sacrifica
algunos beneficios porqu e el ingreso adicional q u e podra o b ten er produciendo y vendiendo las unidades com prendidas entre
Q , y Q 'e s superior al c o s te d e producirlas. Asimismo, un aum ento d e la produccin d e Q * a Q 3 reducira los beneficios, ya
que el c o s te adicional sera superior al ingreso adicional.
B CA PTULO 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io
C m o p o d e m o s e s ta r s e g u r o s d e q u e Q * e s la can tid ad q u e m a x im iz a lo s b e n e fi
d o s ? S u p o n g a m o s q u e e l m o n o p o lis ta p ro d u c e u n a ca n tid a d m e n o r Q , y p e rr ib e el
p recio m s a lto c o rre sp o n d ie n te , P ,. C o m o m u e stra la F ig u ra 10.2, e n to n c e s e l in g re
s o m a rg in a l s e r a s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l. E n e s e c a s o , s i el m o n o p o lista p ro d u je ra
alg o m s d e Q u o b te n d ra b e n e fid o s a d id o n a le s (IM C M ) y, p o r ta n to , a u m e n ta
d a s u s b e n e fid o s to ta le s. E n re a lid a d , e l m o n o p o lista p o d ra c o n tin u a r a u m e n ta n d o
la p ro d u e d n y o b te n e r m s b e n e fid o s to ta le s h asta el n iv e l d e p ro d u e d n Q , p u n
to e n e l q u e e l b e n e fid o ad icio n a l g e n erad o p o r la p r o d u e d n d e u n a u n id a d m s e s
cero . P o r ta n to , la ca n tid a d m e n o r Q , no m a x im iz a lo s b e n e fid o s , a u n q u e p e rm ita al
m o n o p o lista c o b r a r u n p r e d o m s a lto . S i e l m o n o p o lista p ro d u je ra Q , e n lu g a r d e
Q \ s u s b e n e fid o s to ta le s s e ra n m e n o re s e n u n a c u a n ta ig u a l a l re a s o m b re a d a s i
tu ad a d e b a p d e la c u rv a IM y e n d m a d e la c u rv a C M , e n tre Q , y Q *.
E n la F ig u ra 1 0 .2 , la ca n tid a d m a y o r Q 2 ta m p o c o m a x im iz a lo s b e n e fid o s . C o n
e sta ca n tid a d , e l c o s te m arg in al e s s u p e r io r a l in g re so m a rg in a l, p o r lo q u e s i e l m o n o
p o lista p ro d u je ra a lg o m e n o s d e ( ^ a u m e n t a r a s u s b e n e fid o s to ta le s (e n C M IM ).
P od ra a u m e n ta r lo s a n m s re d u cie n d o e l n iv e l d e p r o d u e d n h asta Q \ L o s m a y o
res b e n e fid o s q u e o b te n d ra p r o d u d e n d o Q * e n lu g a r d e Q ? e s t n re p rese n ta d o s p o r
d re a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a C M y e n c im a d e la c u rv a IM , e n tre Q * y Q 2.
T am b i n p o d e m o s v e r a lg e b ra ica m e n te q u e Q * m a x im iz a lo s b en eficio s. L o s b e n e
fid o s i r s o n la d ife re n d a en tre el in g reso y e l c o s te , lo s cu ale s d e p e n d e n a m b o s d e Q :
*r(Q )-/(Q )-C (Q )
C u a n d o se e le v a Q a p a r tir d e c e r o , lo s b e n e fid o s a u m e n ta n h a s ta q u e a lc a n z a n
u n m x im o y a c o n tin u a d n c o m ie n z a n a d ism in u ir. P o r ta n to , e l n iv e l d e p ro d u e
d n , Q , q u e m a x im iz a lo s b e n e fid o s e s tal q u e lo s b e n e fic io s a d id o n a le s g e n e r a d o s
p o r u n p e q u e o a u m e n to d e Q 9on s im p le m e n te c e ro ( d e d r , A nV A Q = 0). E n e se
caso,
A tt/ A Q = A//AQ -A C / A Q = 0
P ero A//AQ e s e l in g r e s o m a rg in a l y A C / A Q e s e l c o s te m a r g in a l, p o r lo q u e la
c o n d id n d e m a x im iz a d n d e lo s b e n e fid o s e s IM - C M = 0, o s e a , IM = C M .
Ejemplo
Para c o m p re n d e r m e jo r e s te re s u lta d o , v e a m o s u n e je m p lo . S u p o n g a m o s q u e e l c o s
te d e p ro d u e d n e s
C (Q ) - 5 0 + Q 2
E n o t r a s p a la b r a s , h a y u n c o s te fijo d e 5 0 d la r e s y e l c o s te v a ria b le e s Q 2.
S u p o n g a m o s q u e la d e m a n d a v ie n e d a d a p o r
P (Q ) = 4 0 - Q
Ig u alan d o e l in g re so m a rg in a l y el c o s te m a rg in a l, p o d e m o s v e r ific a r q u e lo s b e
n e fid o s s e m a x im iz a n c u a n d o Q = 10, n iv e l d e p ro d u e d n q u e c o r re s p o n d e a un
p recio d e 3 0 d la re s .
La F ig u ra 1 0 .3 (a ) re p rese n ta e l c o s te , el in g re so y lo s b e n e fid o s . C u a n d o la e m p re
sa p ro d u c e p o c o o n a d a , l o s b e n e fid o s s o n n e g a tiv o s d e b id o a l c o s te fijo . E sto s a u
m e n ta n c u a n d o s e in c re m e n ta Q , h a s ta a lc a n z a r u n m x im o d e 150 d la r e s cu a n d o
Q * = 10 y a c o n tin u a d n d ism in u y e n a m e d id a q u e s ig u e in c re m e n t n d o s e Q . E n el
p u n to d e m x im o b e n e fid o , la s p e n d ie n te s d e la s c u rv a s d e in g re so y d e c o s te s o n
las m is m a s (o b s rv e s e q u e la s b'neas ta n g e n te s n ' y c d so n p a ra le la s). L a p e n d ie n
te d e la c u rv a d e in g r e s o e s A//AQ, o sea , e l in g re so m arg in al, y la p e n d ien te d e la
1 O b s rv e s e q u e e l co ate m e d o e s C ( Q ) / Q 5 0 / Q + Q y e l c o a te m a rg in a l n A C / A Q 2 Q .E 1 in g re so e s
/(Q) = P(Q >Q 4 0 Q - Q J, p o r lo q u e e l in g re so m a rg in a l e s IM = A//AQ = 4 0 - 2 Q . Ig u a la n d o e l in g re ao m a rg in a l y e l c o a te m a rg in a l, le n e m o q u e 4 0 - 2 Q 2 Q , o s e a , Q 10.
353
354
PA RTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
()
Cantidad
(b )
C a n tid a d
FIGURA 1 0 .3 E je m p lo d e m a xim a ti n
d l o s b e n e fid o s
La parto (a) muestra e l ingreso total, /, o l costo

total, C, y b s benefiebs, q u e son la diferencia
entre b s dos. La parte (b) muestra e l ingreso
m e d b y marginal y el co ste m e d b y marginal. El
ingreso marginal e s la pendiente de la curva d e
ngreso total y el co ste marginal e s la pendiente
d e la curva d e coste total. El nivel d e produccin
que maximPa b s beneficios e s O * = 10, que es
el p in to e n el q u e el ingreso marginal e s igual
al co ste marginal En e ste nivel d e produccin,
h pendiente d e la curva d e beneficios e s cero y
las pendientes d e las curvas d e ingreso total y de
coste total son iguales. Los beneficios por unidad
son 15 dolaros, que e s la diferencia entro e l ingreso
m ed b y el co ste m ed b . C om o se producen 10
unidades, b s beneficios totales son 150 dlares.
c u rv a d e c o s te e s A C / A Q ,o s e a , e l co ste m a rg in a l. C o m o l o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n
c u a n d o e l in g re so m a rg in a l e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l, la s p e n d ie n te s s o n ig u ale s.
L a F ig u r a 10.3(b) m u e stra la s c u rv a s d e in g r e s o m e d io y m a rg in a l c o rre sp o n d ie n
t e s y la s c u rv a s d e c o s te m e d io y m a rg in a l. E l in g re so m a rg in a l y e l co ste m a rg in a l se
c o r ta n e n Q * = 10. E n e sta c a n tid a d , e l c o s te m e d io e s d e 15 d la r e s p o r u n id a d y el
p re d o d e 3 0 d la r e s p o r u n id a d , p o r lo q u e el b e n e fid o m e d io e s 3 0 $ - 15 $ = 15 S
p o r u n id a d . C o m o s e v e n d en 1 0 u n id a d e s, lo s b e n e fic io s s o n (1 0 )(1 5 $ ) = 150 S , q u e
e s e l re a d e l re ct n g u lo so m b re a d o .
Una regla prctica para fijar el precio

S a b e m o s q u e e l p r e d o y e l n iv e l d e p ro d u e d n s e e lig e n d e tal fo rm a q u e e l in g re so
m a rg in a l s e a ig u a l a l co ste m a r g in a l, p ero c m o p u e d e e n c o n tra r e l d ire c tiv o d e una
e m p re sa e l p re d o y el n iv e l d e p ro d u e d n c o rre cto s e n la p rctica? L a m a y o ra d e
lo s d ire c tiv o s so lo p o s e e u n a in fb r m a d n lim ita d a s o b r e la s c u rv a s d e in g re so m e d io
B CA PTULO 1 0 E l p o d e r d e m o rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io
355
y d e in g r e s o m a rg in a l d e s u s e m p re sa s . A sim ism o , e s p o sib le q u e s o lo c o n o z c a n el

co ste m a rg in a l d e la e m p r e s a c o rre sp o n d ie n te a u n o s c u a n to s n iv e le s d e p ro d u c c i n .
P or ta n to , q u e r e m o s c o n v e r tir la c o n d ic i n d e la ig u a ld a d d e l in g r e s o m a rg in a l y el
co ste m a rg in a l e n u n a re g la q u e s e a m s fcil d e a p lic a r e n la p rctica.
P ara e llo , re fo rm u la m o s p rim e ro la e x p re si n d e l in g r e s o m arg in al:
A l = A (PQ )
IM
AQ
AQ
O b s rv e se q u e e l in g r e s o a d ic io n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d m s d e p ro d u cci n ,
A fP Q ) /A Q , tie n e d o s c o m p o n e n te s:
1 . L a p ro d u cci n d e u n a u n id a d m s y s u v e n ta a l p re c io P g e n era u n in g re so d e
(1 )(P ) = P
2 . P ero c o m o la em p resa s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e
g a tiv a , la p ro d u c c i n y la v e n ta d e e s ta u n id a d ad icio n a l p ro v o c a u n p e q u e o
d e s c e n so d e l p r e c io AP/ A Q .q u e re d u c e el in g re so g e n e r a d o p o r to d a s la s u n i
d a d e s v e n d id a s (e s d ecir, u n a v a ria c i n d e l in g r e s o Q [A P/A Q ]).
En lo Apartado 2 4 y 4.3,
maleamos la elasticidad d e la
demanda.
P o r ta n to .
L a e x p r e s i n d e la d e re ch a se o b tie n e to m a n d o e l t rm in o Q (A P / A Q ) y m u lti
p lic n d o lo y d iv id i n d o lo p o r P . R e c u rd e se q u e la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s
(P / Q M A Q / A P ) P o r ta n to , (Q / P )(A P / A Q ) e s la in v e rsa d e la e la sticid a d d e la
d e m a n d a , 1/E rf, e v a lu a d a e n el n iv e l d e p ro d u c c i n q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s, e
IM - P + P (\ /E d)
A h o ra b ie n , c o m o e l o b je tiv o d e la e m p r e s a e s m a x im iz a r lo s b e n e fic io s, p o d e m o s
ig u a la r e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m arg in al:
P + P ( l/ E ) = C M
R e o rd en an d o e s ta e c u a c i n , te n e m o s q u e
P -C M
Z,
10.1)
E sta re la ci n e s u n a re g la p r c tic a p a ra fija r e l p re c io . E l p r im e r m ie m b ro ,

(P - C M )/ P , e s e l m a rg e n s o b r e el c o s te m a rg in a l e n p o rc e n ta je d el p re c io . L a rela
d n e s ta b le c e q u e e ste m a rg e n d e b e s e r ig u a l a la n e g a tiv a d e la in v e rsa d e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a 4 (se r u n n m e ro p o s itiv o p o rq u e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a
es n eg ativ a). E n o tra s p a la b ra s , p o d e m o s re o rd e n a r e s ta e c u a d n p ara e x p re sa r d i
rectam en te el p r e d o c o m o u n m a rg e n so b re e l c o s te m arg in al:
P=
CM
( 1 0 .2 )
l+ d / E j)
R e c u r d e s e q u e o U i l a c i n d e l m a r g e n i r c u m p l e e n e l p u n t o d e m x i m o b e n e f ic io . S i t a n t o l a e l a s t i
c id a d d e l a d e m a n d a c o m o e l e o s l e m a r g i n a l v a r a n c o n s i d e r a b l e m e n t e e n e l i n t e r v a l o d e n i v e l e s d e p r o
d u c c i n e x a m i n a d o s , e s p o s i b l e q u e t e n g a m o s q u e c o n o c e r l a s c u r v a s c o m p l e t a * d e d e m a n d a y d e c o s
t e m a r g in a l p a r a a v e r i g u a r e l n i v e l p t i m o d e p r o d u c c i n . P o r o t r a p a i t e , o t a e c u a c i n p u e d e u t i l i z a r s e
p a r a a v e r i g u a r s u n n iv e l d e p r o d u c c i n y u n p r e c i o d e t e r m i n a d o s s o n p t im o .
356
P o r e je m p lo , si la e la sticid a d d e la d e m a n d a e s - 4 y e l c o s te m a rg in a l e s d e 9 d la
En el Apartado 8.1,
explicamos que uno empresa
perfectamente competitiva
elegir el nivel d e produccin
en el que e l coste marginal sea
guol al precio.
res p o r u n id a d , e l p r e d o d e b e s e r 9 S / ( l - 1/ 4) = 9 $ / 0 ,7 5 = 12 d la re s p o r u n id a d .
Q u d ife re n c ia e x is te e n tre e l p r e d o fija d o p o r e l m o n o p o lis ta y e l p r e d o c o m
p e titiv o ? E n e l C a p tu lo 8 , v im o s q u e e n u n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e l
p r e d o e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. U n m o n o p o lis ta c o b r a u n p r e d o s u p e rio r a l co ste
m a r g in a l, p ero l a d ife ren cia d e p e n d e in v ersa m en te d e l a ela sticid a d d e l a d em a n d a . C o m o
m u e stra la E c u a d n (1 0 .1 ),s i la d e m a n d a e s m u y e l s tic a , E e s u n e le v a d o n m e
ro n e g a tiv o , p o r lo q u e e l p r e d o s e r m u y c e rc a n o a l c o s te m a rg in a l. E n e s e c a s o , el
m e rca d o m o n o p o liz a d o s e p a re c e r m u c h o a u n o c o m p e titiv o . E n re a lid a d , cu a n d o
la d e m a n d a e s m u y e l s tic a , tien e p o c a s v e n ta ja s d e s e r u n m o n o p o lista .
O b s r v e s e ta m b i n q u e u n m o n o p o lis ta n u n c a p r o d u d r u n a c a n tid a d q u e se
e n c u e n tr e e n e l s e g m e n to in e l s tic o d e la c u r v a d e d e m a n d a , e s d e d r , e n e l s e g
m e n to e n e l q u e la e la s tic id a d d e la d e m a n d a s e a m e n o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to .
P ara v e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e el m o n o p o lis ta e s t p r o d u d e n d o e n u n p u n
to d e la c u r v a d e d e m a n d a e n e l q u e la e la s tic id a d e s d e - 0 , 5 . E n e s e c a s o , p o d ra
o b te n e r m s b e n e f i c i o s p r o d u d e n d o m e n o s y v e n d ie n d o a u n p r e c io m s a lto
(p o r e je m p lo , u n a r e d u c d n d e la p r o d u c d n d e u n 10 p o r d e n t p e r m itir a s u b ir
e l p r e d o u n 2 0 p o r c ie n to y , p o r ta n to , a u m e n ta r lo s in g r e s o s u n 10 p o r c ie n t o . S i
e l c o s t e m a rg in a l fu e r a m a y o r q u e ce ro , e l a u m e n to d e lo s b e n e f id o s s e r a in c lu s o
d e m s d e u n 10 p o r d e n t , d e b id o a q u e a l r e d u d r s e la p r o d u c d n , d is m in u ir a n
lo s c o s te s d e la e m p r e s a ). A l r e d u d r e l m o n o p o lis ta la p r o d u c d n y s u b ir e l p re
En el Apartado 4 .3 y e n el
Cuadro 4.3, explicamos que
ajand o se sube el precio,
el gasto y , por tanto,
el ingreso aumenta si
b demanda e s inelstica,
dsminuye si la demanda e s
elstica y no varta si la demanda
es d e elasticidad unitaria.
E JE M P L O 1 0 .1
c i o , s e d e s p la z a r h a d a a r r ib a p o r la c u r v a d e d e m a n d a h a s ta u n p u n to e n e l q u e
la e la s tid d a d e s m a y o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to y s e s a tis f a c e la re g la d e la fija d n
d e l p r e d o a p lic a n d o u n m a rg e n s o b r e e l c o s t e m a rg in a l d e la E c u a d n (10.2).
S u p o n g a m o s , s in e m b a r g o , q u e e l c o s t e m a rg in a l e s c e r o . E n e s e c a s o , n o p o
d e m o s u tiliz a r la E c u a d n (1 0 .2 ) d ir e c ta m e n te p a r a h a lla r el p r e d o m a x im iz a d o r
d e l o s b e n e f id o s . S i n e m b a r g o , p o d e m o s v e r e n la E c u a d n (1 0 .1 ) q u e p a ra m a x im iz a r lo s b e n e f id o s , la e m p r e s a p r o d u d r e n e l p u n to e n e l q u e la e la s t id d a d d e
la d e m a n d a e s e x a c ta m e n te 1. S i e l c o s te m a r g in a l e s ce ro , m a x im iz a r l o s b e n e fi
c io s e q u iv a le a m a x im iz a r e l in g r e s o y e l in g r e s o s e m a x im iz a c u a n d o Ed = -
1.
A STR A -M E R K F U A EL P R E C IO D E P R ILO SEC
En 1 9 9 5 , a p a re c i un n u e v o f rm a co
d e s a rro lla d o p o r A stra-M erck p a ra el
c u a tro m e d ic a m e n to s re d u can m s o
z o . El m e d ic a m e n to , P rilo sec, e r a una

nu eva g e n e r a c i n d e f rm a c o s co n tra
m e n o s d e la m ism a fo rm a la s e c r e c i n
d e c id o s d e l e s t m a g o . S in e m b a r
g a , P rilo s e c s e b a s a b a e n u n m e c a
n ism o b io q u m ic o m u y d is tin to y e ra
la lc e ra . Ya h a b a o tro s e n e l m e r c a
m u c h o m s e fic a z q u e e s t o s m e d i
d o p ara tratarla: e n 1 9 7 7 h a b a a p a
re c id o T a g a m e t; e n 1 9 8 3 , Z a n ta c ; e n
c a m e n to s a n te rio re s. En 1 9 9 6 , e r a el
q j e m s s e v e n d a e n t o d o e l m u n d o
y n o te n a n in g n g r a n c o m p e tid o r5.
tra ta m ie n to d e la s lc e ra s a la rg o p la
1 9 8 6 , P e p c id ; y e n 1 9 8 8 , A xid. E sto s
' P r ilo s e c , m e d ic a m e n to d e s a rro lla d o c o n ju n ta m e n te p o r la e m p re s a s u e c a A s tra y la e s ta d o u n id e n s e

M e rc k , s e in tro d u jo e n 1989, p e ro s o lo p a r a e l tra ta m ie n to d e l re flu jo g a tr o o ig ic o , y s e a p ro b p ara el
tra ta m ie n to a c o r to p la z o d e la lc e ra e n 1 9 9 L S i n em b a rg o , f u e su a p r o b a c i n p a r a e l tra ta m ie n to a la rg o
p la z o d e la lc e r a e n 1 9 9 5 la q u e d i o u n a e n o rm e c u o ta d e m e rca d o a l m e d ic a m e n to . E n 1 9 9 6 , A s tra c o m
p r a M e rc k su p a r le d e lo s d e r e c h o s s o b re P r ilo s e c . E n 1 9 9 9 , A s tra a d q u iri la e m p re s a Z e n e c a y a c tu a l
m e n te s e lla m a A s tra Z e n e ca E n 2 0 0 1 , A s tra Z e n rca g a n m i * d e 4 .9 0 0 m illo n e s d e d la r e s p o r la v en ta
d e P r ilo s e c , q u e s ig u i s ie n d o e l m ed ica m e n to c o n receta m s v en d id o d e l m u n d o . C u a n d o la p a te n te q u e
te n ia A s tra Z e n e ca s o b re P rilo se c esta b a a p u n to d e e x p ir a r, la c o m p a a in tro d u jo N e x iu m , q u e e r a un
n u e v o m e d ic a m e n to (y, s e g n la co m p a a , m e jo r) c o n tra la lc e ra . E n 2 0 0 6 , N e x iu m , c o n u n a s v e n ta s de
a lre d e d o r d e 5.TO0 m i l l n d e d l a r , e r a e l te rc e r m e d ic a m e n to m s v en d id o d e l m u n d o .
B CA PTULO 1 0 E l p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io
357
E n 1 9 9 5 , A s tr a -M e r e k fij s u p r e c io e n u n o s 3 ,5 0
d la r e s p o r d o s is d ia ria (e n c a m b i o , lo s p r e c io s d e
e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a , E 0, d e b e o s c ila r e n
t r e - 1 , 0 y - 1 , 2 . A ju z g a r p o r l o s e s tu d io s e s ta d s tic o s
T a g a m e t y Z a n ta c ib a n d e s d e 1 , 5 0 h a s t a 2 , 2 5 d la
r e s p o r d o s i s d ia ria ). E s e s t e p r e c io c o h e r e n t e c o n
la f r m u la ( 1 0 .1 ) d e la fija c i n d e un p r e c io b a s a d o
e n e l c o s t e m a rg in a l? E l c o s t e m a r g in a l d e p ro d u c ir
d e la d e m a n d a fa r m a c u tic a , s e t r a t a d e u n a e s t im a
c i n r e a lm e n te r a z o n a b le d e la e la s tic id a d d e la d e
m an d a. P o r ta n to , fijar e l p r e c io d e P r ilo s e c a p lic a n d o
un m a r g e n s o b r e e l c o s t e m a rg in a l s u p e rio r a l 4 0 0 p o r
y e n v a s a r P r ilo s e c s o lo e s d e 3 0 o 4 0 c e n t a v o s p o r
c ie n t o e s c o h e r e n t e c o n n u e stra re g la p r c tic a p a ra fi
d o s is d iaria. E s t e b a jo c o s t e m a rg in a l im p lic a q u e la
ja r l o s p re c io s .
Los d esp laza m ien to s d e la d em and a

En u n m e r c a d o c o m p e titiv o , e x is te u n a cla ra re la ci n e n tre e l p re c io y la ca n tid a d
o frecid a. E sa re la c i n e s la c u rv a d e o fe rta ,q u e , c o m o v im o s e n e l C a p itu lo 8 , re p re se n
ta el c o s te m a rg in a l d e p ro d u c c i n d e la in d u stria e n s u c o n ju n to . L a c u rv a d e o fe rta
n o s d ic e c u n to se p ro d u c ir a to d o s y c a d a u n o d e lo s p recio s.
U n m erc a d o m o n o p o ls tic o n o tie n e u n a c u r v a d e o fe rta . E n o tr a s p a la b ra s , n o e x is
te u n a relacin u n iv oca e n tre e i p r e c io y la c a n tid a d p ro d u cid a . 1.a ra z n se h a lla e n q u e
la d e c isi n d e p ro d u c c i n d e l m o n o p o lista d e p e n d e no s o lo d e l c o s te m a rg in a l sin o
ta m b i n d e la fo rm a d e la c u rv a d e d e m a n d a . C o m o c o n s e c u e n c ia , l o s d e s p la z a
m ie n to s d e la d e m a n d a n o v a n tra z a n d o u n a se c u e n cia cla ra d e p re c io s y ca n tid a d e s
que c o r re s p o n d a a u n a c u r v a d e o fe rta c o m p e titiv a , s in o q u e p u e d e n p ro v o c a r v a ria
d o n e s d e lo s p r e d o s s in q u e v a re e l n iv e l d e p ro d u e d n , v a r ia d o n e s d e la p ro d u e
d n s in q u e v a re e l p re c io o v a ria c io n e s d e lo s d o s.
l a s F ig u ra s 1 0 .4 (a )y (b ) m u e stra n e s te p r in d p io . E n la s d o s p a rte s d e la fig u ra , la
cu rv a d e d e m a n d a i n id a l e s , , la c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te e s IM ,
y e l p r e d o y la ca n tid a d n id a le s d e l m o n o p o lista so n P , y Q , . E n la F ig u ra 10.4(a), la
cu rv a d e d e m a n d a se d e s p la z a e n se n tid o d e s c e n d e n te y g ira. L a s n u e v as c u rv a s d e
d em an d a y d e in g re so m a rg in a l s o n D 2 e 1M2. O b s r v e s e q u e IM ? c o rta a la c u rv a d e
co ste m a rg in a l e n el m ism o p u n to q u e IM ,. P o r ta n to , la ca n tid a d p r o d u d d a n o v a ta . S in e m b a rg o , e l p r e d o d e s d e n d e a P2.
E n la F ig u ra 10.4(b), la c u rv a d e d e m a n d a se d e s p la z a e n s e n tid o a s c e n d e n te y
g ira. L a n u e v a c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l, IM j, c o r ta a la c u rv a d e c o s te m a rg in a l e n
u n a ca n tid a d m a y o r: Q 2e n lu g a r d e Q ,. P ero el d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e
m an d a e s tal q u e e l p r e d o c o b r a d o e s e x a c ta m e n te e l m ism o .
L o s d e s p la z a m ie n to s d e la d e m a n d a n o rm a lm e n te a lte r a n ta n to e l p r e d o c o m o la
ca n tid a d . P ero lo s c a s o s e s p e d a le s m o s tra d o s e n la F ig u ra 10.4 ilu s tr a n u n a im p o r
ta n te d is tin d n e n tre la o fe rta m o n o p o ls tic a y la c o m p e titiv a . U n a in d u s tria c o m p e
titiv a o fre c e u n a c a n tid a d e sp e c fic a a to d o s y c a d a u n o d e lo s p re d o s. N o e x is te u n a
re la ci n d e e se tip o e n el c a s o d e l m o n o p o lista , q u e , d ep e n d ie n d o d e c m o s e d e s p la
ce la d e m a n d a , p u e d e o fr e c e r v a ra s c a n tid a d e s d ife re n te s a l m is m o p r e d o o la m is
m a c a n tid a d a d ife re n te s p r e d o s .
El e fe cto d e un im p u esto
U n im p u e sto so b re la p ro d u e d n ta m b i n p u e d e a fe c ta r d e u n a fo rm a d is tin ta a un
m o n o p o lista y a u n a in d u stria c o m p e titiv a . E n el C a p tu lo 9 , v im o s q u e c u a n d o se
e sta b le ce u n im p u e sto e s p e r fic o (e s d e d r , p o r u n id a d ) e n u n a in d u stria c o m p e titi
v a , e l p re c io d e m e r c a d o s u b e e n u n a c u a n ta in fe rio r a la d e l im p u e sto y s u c a rg a se
re p a rte e n tre lo s p ro d u c to re s y lo s c o n su m id o re s . S in e m b a r g o , e n el m o n o p o lio el
p re d o a v e c e s p u e d e s u b ir e n u n a c u a n ta su p er io r a la d e l im p u e sto .
En e l Apartado 9 .6 , explicam os
q j e un Im puesto esp ecifico
e s un im puesto d e una
determinada cuanta p o r unidad
vendida y m ostram os c m o
afecta a l precio y a la cantidad-
358
0 PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
<)
(b)
FIGURA 1 0 .4 Desplazamientos d e la dem anda

El d esp lazam ien to d e la curva d e d em a n d a m u estra q u e u n m ercad o m onopoK stico n o tie n e una curva d e o fe rta , e s decir,
n o e x isto u n a rolacin unvoca e n tr o o l p re cio y la can tid ad prod u cid a. E n la p arto (a), la curva d o d o m an d a D , so d e sp laza a
la n u eva curva d e d e m a n d a D 3 . Poro la n u eva curva d o in g reso m arginal IM , c o rta a l c o s t e m arginal e n e l m ism o p u n to q u e
la a n tig u a curva d o in g reso marginal IM ,. P or ta n to , e l nivel d o p ro d u ccin m axim oad or d o b s b e n f ic o s n o varia, aunque
d p r o c o d c sc io n d o d o P, a P 3 . E n la p arto (b). la nueva curva d o ingreso m arginal IM2 c o r t a a l c o s to m arginal en un nivel d o
p ro d u ccin m s alto Q2. P e ro c o m o ah o ra la d em a n d a e s m s clstica, e l p r o c o n o varia.
E l a n lis is d e l e fe c to q u e p ro d u c e u n im p u e s to e n u n m o n o p o lis ta e s s e n c illo .

S u p o n g a m o s q u e s e e sta b le ce u n im p u e s to e s p e a fic o d e / d lares p o r u n id a d , p o r lo
q u e e l m o n o p o lis ta d e b e e n tr e g a r / d la re s a l E s ta d o p o r c a d a u n a d e la s u n id a d e s
q u e v e n d e. P o r ta n to , e l c o s te m a rg in a l (y e l c o s te m e d io ) d e la e m p re sa a u m e n ta en
la c u a n ta d e l im p u e sto /. Si C M fu e ra e l c o s te m a rg in a l in icia l d e la e m p r e sa , su d e
c is i n p tim a d e p ro d u e d n a h o r a v ie n e d a d a p o r
IM = C M + f
En e l A partado 8 .2 . explicam os
q j c una em presa m axlm ca su
b e n fico eligiendo e l nivel d e
produccin en e l qu e e l ingreso
rrerginal e s igual al co ste
marginal.
G r fic a m e n te , d e s p la z a m o s la c u rv a d e c o s te m a rg in a l e n se n tid o a s c e n d e n te e n
u n a c u a n ta I y h a lla m o s la n u e v a in te rs e c d n co n e l in g re so m a rg in a l, c o m o m u e s
tra la F ig u r a 10.5. E n e s ta fig u r a , Q 0 y P0 s o n la c a n tid a d y el p r e d o a n te s d e q u e se
e s ta b le z c a el im p u e s to y Q , y P , s o n la c a n tid a d y el p r e d o d e s p u s d e q u e s e e s ta
b le z c a .
0 d e s p la z a m ie n to a sce n d e n te d e la c u rv a d e co ste m a rg in a l p ro v o c a u n a re d u c
c i n d e la ca n tid a d y u n a s u b id a d e l p r e d o . A v e ce s e l p re d o s u b e e n u n a c u a n ta in
fe r io r a la d e l im p u e s to , p e ro no s ie m p re : e n la F ig u ra 10.5, s u b e e n u n a c u a n ta s u
p er io r a la d e l im p u e sto . Eso s e r a im p o s ib le e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , p ero p u e d e
o c u rrir c o n u n m o n o p o lista p o rq u e la re la ci n e n tre e l p re c io y e l c o s te m arg in al d e
p e n d e d e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n m o n o p o
lis ta s e e n fre n ta a u n a c u r v a d e d e m a n d a d e e la s tid d a d c o n sta n te , e n la q u e la e la s t id d a d e s - 2 , y tie n e u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te C M . L a E c u a d n (10.2) n o s d ic e
e n to n c e s q u e e l p r e d o se r e l d o b le d e l c o s te m a rg in a l. C o n u n im p u e sto /, e l co ste
m a r g in a l a u m e n ta a C M + /, p o r lo q u e el p r e d o su b e a 2 (C M + /) 2 C M + 21; e s
d e d r , s u b e e l d o b le d e la c u a n ta d e l im p u e s to (s in e m b a rg o , lo s b e n e fid o s d e l m o
n o p o lista d is m in u y e n c o n el im p u e sto ).
* L a em p resa q u e tie n e m s d e una p lanta

H em o s v is to q u e u n a e m p r e s a m a x im iz a lo s b e n e fic io s e lig ie n d o u n niv el d e p ro
d u c ci n e n e l q u e el in g re so m arg in al s e a ig u a l a l c o s te m a rg in a l. E n m u c h a s e m
p re sas, s e p ro d u c e e n d o s o m s p la n ta s c u y o s c o s te s d e fu n cio n a m ie n to p u e d e n s e r
d ife re n te s. S in e m b a rg o , la l g ica u tiliz a d a p a ra e le g ir lo s n iv e le s d e p ro d u c c i n e s
m u y s im ila r a la d e la e m p re sa q u e s o lo tie n e u n a p la n ta .
S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa tie n e d o s p la n ta s . C u l d e b e s e r su p ro d u c c i n
to tal y q u p a rte d e e s a ca n tid a d d e b e p ro d u c ir e n c a d a p la n ta ? P o d e m o s h a lla r la
resp u esta in tu itiv a m e n te s ig u ie n d o d o s p a s o s.
P r im e r p a s o . C u a lq u ie r a q u e s e a la p ro d u c c i n t o t a l, d e b e r e p a r tirs e e n
tre la s d o s p la n ta s d e ta l m a n e ra q u e e l c o s t e m a r g in a l s e a e l m is m o e n l a s dos.
De lo c o n tr a r io , la e m p r e s a p o d r a re d u c ir s u s c o s te s y a u m e n ta r s u s b e
n e fic io s r e a s ig n a n d o la p r o d u c c i n . P o r e je m p lo , s i e l c o s t e m a r g in a l d e
la p la n ta 1 fu e r a m a y o r q u e e l d e la 2 , la e m p r e s a p o d r a p r o d u c ir la m is
m a c a n tid a d c o n u n c o s te to ta l m e n o r p ro d u c ie n d o m e n o s e n la p la n ta 1 y
m s e n la 2.
S e g u n d o p a s o . S a b e m o s q u e la p r o d u c c i n to ta l d e b e s e r tal q u e e l in g re so
m arg in al sea ig u a l a l c o s t e m a r g in a l. D e lo c o n tra rio , la e m p r e s a p o d r a o b te n e r
m s b e n e fic io s a u m e n ta n d o o re d u c ie n d o la p r o d u c c i n to ta l. S u p o n g a m o s ,
p o r e je m p lo , q u e lo s c o s te s m a r g in a le s fu e r a n lo s m is m o s e n to d a s la s p la n
ta s , p e ro q u e e l in g r e s o m a r g in a l fu e r a s u p e r io r a l c o s t e m a r g in a l. E n e se
c a s o , la e m p r e s a h a r a m e jo r e n p r o d u c ir m s e n la s d o s p la n ta s , y a q u e el
in g re so g e n e r a d o p o r la s u n id a d e s a d ic io n a le s s e r a s u p e rio r a l c o s te . D a d o
q u e lo s c o s te s m a r g in a le s d e b e n s e r lo s m is m o s e n la s d o s p la n ta s y q u e el
in g re so m a r g in a l d e b e s e r ig u a l a l c o s t e m a r g in a l, v e m o s q u e lo s b e n e fic io s
se m a x im iz a n c u a n d o e l in g r e s o m a r g in a l e s ig u a l a l c o s t e m a r g in a l e n l a s d o s
dan tas.
T am b i n p o d e m o s o b te n e r e ste re s u lta d o a lg e b ra ic a m e n te . S ean Q , y C, e l n iv e l
d e p ro d u cci n y e l c o s te d e p ro d u c c i n d e l a p la n ta 1, Q 2 y C2 e l n iv e l d e p ro d u c c i n
y e l co ste d e p ro d u c c i n d e la 2 y Q r = Q , + Q 2e l niv el to tal d e p ro d u c c i n . E n e se
caso , lo s b e n e fic io s so n
71 ? Q t ~ C i(Q i) C ?(Q j)
360
La e m p r e s a d e b e e le v a r e l n iv e l d e p r o d u c c i n d e la s d o s p la n ta s h a s ta q u e
lo s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la ltim a u n id a d p ro d u c id a s e a n ce ro .
C o m e n c e m o s ig u alan d o a c e ro lo s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e ra d o s p o r la p ro d u c
c i n d e la p la n ta 1,
A ir
A (P Q r )
AQ,
AQ,
AC,
AQ ,
E n e s ta e x p r e s i n , A (PQ r )/ A Q , e s e l in g re so g e n e ra d o p o r la p ro d u c c i n y la v e n
ta d e u n a u n id ad m s, e s d ecir, e l in g r e s o m a rg in a l, IM , c o rre sp o n d ie n te a to d a la
p ro d u c c i n d e la e m p re sa . E l t rm in o s ig u ie n te , A C ,/ A Q ,, e s e l c o s te m a rg in a l d e la
p la n ta 1, C M ,.T e n e m o s , p u e s , q u e IM - C M , = 0, o sea ,
IM - C M ,
A sim ism o , ig u a la n d o a c e ro e l b e n e ficio a d ic io n a l g e n e ra d o p o r e l n iv e l d e p ro
d u c ci n d e la p la n ta 2,
V
IM = C M ?
U n ien d o e s ta s re la c io n e s , o b se rv a m o s q u e la e m p re sa d e b e p ro d u c ir d e ta l fo r
m a que
IM = C M , = C M ,
(1 0 3 )
L a F ig u ra 10.6 m u e s tra e s te p rin c ip io e n e l caso d e u n a e m p r e s a q u e tie n e d o s

p la n ta s . C M , y C M , s o n la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l d e la s d o s (o b s rv e se q u e lo s
c o s te s m a rg in a le s d e la p la n ta 1 s o n m s a lto s q u e l o s d e la 2 ). T am b i n co n tie n e u n a
Obsrvese b simihtud con la
forma en que obtuvimos la
curva de oferta d e una industria
competitiva en e l Apartado 8.5
sumando horontalmente las
curvos de coste marginal de los
empresas.
c u rv a d e n o m in a d a C M T. E s el c o s te m a r g in a l to tal d e la e m p r e s a y s e o b tie n e s u m a n
d o h o riz o n ta lm e n te C M , y C M 2. A h o ra p o d e m o s h a lla r lo s n iv e le s d e p ro d u c c i n
q u e m a x im iz a n lo s b e n e fic io s Q ,, Q ? y Q r . E n p rim e r lu g ar, h a lla m o s la in te rsecci n
d e C M r c o n IM ; e se p u n to d e te rm in a l a p ro d u c c i n to tal Q r . A c o n tin u a c i n , tra z a
m o s u n a ln e a re cta h o riz o n ta l d e s d e e s e p u n to d e la c u rv a d e in g re so m arg in al h as
ta e l e je d e o rd e n a d a s; e l p u n to IM * d ete rm in a e l in g re so m a rg in a l d e la e m p r e sa . L as
in te rs e c c io n e s d e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l c o n C M , y C M ? in d ic a n l o s n iv e le s d e
p ro d u c c i n Q , y Q 2 d e la s d o s p la n ta s , m o stra d o s p o r la E c u a c i n (10.3).
F IG U R A 1 0 .6 L a p ro d u e d n co n d o s
p lan tas
Una em presa q u e tien e d o s plantas maximea

los beneficios eligiendo los niveles d e
po d u ccin O , y 0 2 d e tal manera que el
ingreso marginal, IM (que d ep en d e d e la
produccin total) sea igual a los c o ste s
marginales d e cada planta, C M , y CM j.
O C A P T U L O 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p s o n b
361
O b s rv e se q u e la p ro d u c c i n to ta l, Q r , d e te r m in a e l in g re so m a r g in a l d e la e m
p re sa (y, p o r ta n to , s u p r e d o P *). S in e m b a r g o , Q , y Q 2 d e te r m in a n b s c o s te s m a rg i
nales d e c a d a u n a d e la s d o s p la n ta s . C o m o C M r se h a lla s u m a n d o h o riz o n ta lm e n te
C M , y C M j, s a b e m o s q u e Q , +
= Q v P o r ta n to , e s to s n iv e le s d e p r o d u e d n s a tis tacen la c o n d id n IM C M , C M 2.
1 0 .2
El p o d e r d e m o n o p o lio
0 m o n o p o lio p u ro e s u n caso raro. S o n m u c h o m s fre c u e n te s los m e rca d o s e n lo s

que c o m p ite n v a r ia s e m p r e sa s e n tre sL A u n q u e e n lo s C a p tu lo s 12 y 13 n o s e x te n d e
m o s m s s o b r e la s fo rm as q u e p u e d e a d o p ta r e s ta c o m p e te n d a , a q u d e b e m o s e x p li
car p o r q u e n u n m e r c a d o e n e l q u e h a y v a ria s e m p re sa s , e s p ro b a b le q u e c a d a u n a
d e e lla s s e e n fre n te a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a y, p o r ta n to , p ro
d u zca hasta e l p u n to e n e l q u e el p r e d o sea s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l.
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e c u a tro e m p r e s a s q u e p ro d u c e n c e p i l b s d e d ie n
te s tie n e n la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o Q = 5 0 .0 0 0 - 2 0 .0 0 0 P re p re s e n ta d a
e n la F ig u r a 1 0 .7 (a ). Im a g in e m o s q u e e s ta s c u a tro e m p r e s a s p ro d u c e n u n to tal d e
2 0 .0 0 0 c e p illo s d ia r io s (5 .0 0 0 al d a c a d a u n a ) y lo s v e n d e n a 1 ,5 0 d la r e s c a d a uno.
Cfcsrvese q u e la d e m a n d a d e l m e rca d o e s re la tiv a m e n te in e l s tica ; e l le c to r p u e d e
v e rific a r q u e a e s te p re c io d e 1,50 d la re s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s 1,5.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p r e s a A e s t c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e b a ja r el
p re d o p ara a u m e n ta r la s v e n ta s . P a ra to m a r e s ta d e c is i n , tien e q u e s a b e r c m o re s
p o n d e ra n s u s v e n ta s a u n a v a r ia d n d e s u p r e d o . E n o tra s p a la b ra s , n e c e sita te n e r
a lg u n a id e a d e c u l e s la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta e lla , p o r o p o s id n
a la c u rv a d e d e m a n d a d e l m erc a d o . E n la F ig u ra 10 .7 (b ), s e m u e stra u n a p o sib ilid a d
ra z o n a b le , e n la q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e sa , D A, e s m u c h o m s e l s ti
ca q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o (al p re c io d e 1,50 d la re s , la e la s tid d a d e s
FIG U R A 1 0 .7 L a d em an d a d e ce p illo s d e d ie n te s
l a p a rte (a) m uestra la d em a n d a d e m ercad o d e cep illo s d e d ie n te s, l a (b) m uestra la d e m a n d a d e cep illo s d e d ie n te s vista
p o r la e m p re sa A . Al p re c io d e m ercad o d e 1 ,5 0 d lares, la elasticid ad d e la d e m a n d a d e l m e rca d o e s - 1 , 5 . Sin e m b a rg o , la
e m p re sa A v e una curva d e d em a n d a , D * m u ch o m s elstica d e b id o a la c o m p e te n cia d e otras em p resas. A un p re cio d e
1 ,5 0 d la re s, la elasticid ad d e la d em a n d a d e la e m p re sa A e s - 6 . A un as, la e m p re s a A tie n e algn p o d e r d e m on op o lio: su
p re cio m axim izador d e b s b e n e fie b s e s d e 1 ,5 0 d lares, q u e e s s u p e r b r a l c o s t e marginal.
362
- 6 , 0 ) . L a e m p re sa p o d ra p re d e c ir q u e s i s u b e e l p re c io d e 1 ,5 0 d la r e s a 1,60, s u s
v e n ia s d e s c e n d e r n p o r e je m p lo , d e 5 .0 0 0 u n id a d e s a 3 .0 0 0 y a q u e l o s c o n su
m id o r e s c o m p ra r n m s c e p illo s a o tra s e m p r e s a s (s i to d a s la s e m p r e s a s e lev a ra n
s u s p r e d o s a 1,60 d la r e s , la s v e n ta s d e la e m p r e s a A s o lo d e s c e n d e r a n a 4 .5 0 0 ).
P ero la s v e n ta s no d e s c e n d e r n a c e r o , c o m o o c u rrira e n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n
te c o m p e titiv o , p o r v a ria s ra z o n e s. E n p rim e r lu g ar, si lo s c e p illo s d e la e m p r e s a A
s o n a lg o d ife re n te s d e lo s d e s u s c o m p e tid o re s, a lg u n o s c o n su m id o re s p a g a r n a lg o
m s p o r e llo s. E n s e g u n d o lu g ar, o tra s e m p r e sa s ta m b i n p o d ra n s u b ir s u s p r e d o s .
A sim is m o , la e m p r e s a A p o d ra p r e v e r q u e s i b a ja s u p recio d e 1,50 d la r e s a 1,40,
p u e d e v e n d e r m s , q u iz 7 .0 0 0 c e p illo s e n lu g a r d e 5 .0 0 0 . P e ro n o se q u e d a r co n
to d o e l m e rca d o : a lg u n o s c o n s u m id o r e s p o d ra n s e g u ir p re firie n d o lo s c e p illo s d e
los c o m p e tid o re s y e s t o s ta m b i n p o d ra n b a ja r s u s p r e d o s .
P o r ta n to , la c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a A d e p e n d e d e c u n to s e d ife re n d e su p ro d u c to d e lo s d e s u s c o m p e tid o ra s y d e c m o c o m p ita n la s c u a tro e m p re
s a s e n tre s . E n l o s C a p tu lo s 12 y 13, a n a liz a re m o s la d ife re n c ia c i n d e l p ro d u c to y
la c o m p e te n d a e n tre la s e m p re sa s. P ero d e b e q u e d a r d a r a u n a im p o rta n te c u e sti n :
l a em p re sa A p ro b a b lem en te s e en fren tar a u n a c u r v a d e d em a n d a m s el stica q u e la cu rv a
d e d em a n d a d e l m ercado, p e r o n o in fin ita m en te el stica com o la c u rv a d e d em a n d a a l o q e s e
en fren ta u n a em p re sa p erfecta m en te com petitiva.
La p ro d u e d n , el p re d o y el p o d e r d e m ono polio
C o m o v e re m o s e n lo s C a p tu lo s 12 y 13, n o rm a lm e n te e s m s d if i d l h a lla r la e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e l p ro d u cto d e u n a e m p r e s a q u e la e la s tid d a d d e la d e m a n
d a d e l m e rc a d o . N o o b sta n te , la s e m p r e sa s a m e n u d o u tiliz a n e s tu d io s d e m e rca d o
y e stu d io s e s ta d s tic o s p ara e s tim a r la s e la s tid d a d e s d e la d e m a n d a d e s u s p ro d u c
to s , y a q u e c o n o ce rla s p u e d e s e r e s e n c ia l p ara la s d e c is io n e s d e p ro d u c c i n y d e p re
cio s m a x im iz a d o ra s d e l o s b e n e fic io s.
V o lv am o s a la d e m a n d a d e c e p illo s d e d ie n te s d e la F ig u r a 10.7. S u p o n g a m o s q u e
la e m p re sa A d e e s a fig u ra c o n o c e b ie n s u c u rv a d e d e m a n d a . E n e se caso , cu n to
| E JE M P L O 1 0 .2
LA S E L A STIC ID A D ES D E LA D E M A N D A D E B E B ID A S R E F R E S C A N T E S
Sin e m b a r g o , la d e m a n d a d e c u a lq u ie r b e b id a re
L as b e b id a s re fr e s c a n te s co n stitu y e n u n b u e n e je m p lo
d e la d ife re n c ia e n t r e la ela sticid a d d e la d e m a n d a d e l
fr e s c a n te e s m u c h o m s e l s tic a , y a q u e lo s c o n su m i
m e rc a d o y la e la stic id a d d e la d em a n d a d e una e m p re
sa . A d e m s , la s b e b id a s re fr e s c a n te s s o n im p o rta n te s
d o re s p u e d e n sustitu ir f d lm e n te u n a p o r o tra . A u n q u e
las e la s tid d a d e s varan d e u n a s m a rc a s a o tra s, lo s e s
p o rq u e s u c o n s u m o s e h a re la c io n a d o c o n la o b e s id a d
infantil, p o r lo q u e p o d ra s e r b e n e fic io s o p a ra la salud
q u e s e gravaran.
tu d ios han m o s tra d o q u e la e la stic id a d d e la d e m a n d a ,

p o r e je m p lo , d e C o c a C o la , e s d e a lre d e d o r d e - 5 7. En
o tr a s p a la b ra s, si e l p r e c io d e la C o c a C o la s u b ie r a un
S e g n u n a n lisis r e c ie n te d e a lg u n o s e s tu d io s e s t a
d s tic o s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o d e
1 p o r c ie n to , p e r o lo s d e to d a s la s d e m s b e b id a s re
fr e s c a n te s n o variaran, la c a n tid a d d e m a n d a d a d e C o c a
b e b id a s r e fre s c a n te s o s c ila e n tr e - 0 , 8 y - 1 . 0 6. E s o s ig
n ifica q u e s i t o d o s lo s p r o d u c to r e s d e b e b id a s re fre s
C o la d ism in u ira a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to .
c a n t e s su b ie ran lo s p r e c io s d e to d a s s u s m a rc a s un 1 p o r
d e n t , la c a n tid a d d e m a n d a d a d ism inu ira e n tr e e l 0 ,8
L o s e s tu d ia n te s y l o s e m p re sa rio s a v e c e s c o n
fu n d en la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o c o n la
elasticid ad d e la d e m a n d a d e u n a e m p r e s a (o d e u n a m ar
y e l 1 ,0 p o r c ie n to .
ca). A s e g re s e e l le c to r d e q u e e n tie n d e la d ife re n cia.
* T . A n d n *y rv a , M . W. Ix>ng y K . D. B r o w n r ll, T h r Im p a r! o f F o o d lr i c w o n C o n n u m p tio n : A S y stem a tic

K evlevv o f R e se a rc h o n th e P n c e E la s ticity o f D em a n d for F o o d - , A m erican fo u m a l o f P u b lic H e a lt h , 2 0 1 0 ,
VOL 1 0 0 ,
216-222.
7 V A i x e l E je m p lo 12.1.
D C A P T U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 63
d eb e p ro d u c ir? S e a p lic a e l m ism o p rin cip io : la ca n tid a d m a x im iz a d o ra d e l o s b e n e

ficio s ig u ala e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m arg in al. E n la F ig u ra 10.7(b), e s a c a n ti
d a d e s d e 5 .0 0 0 u n id a d e s. E l p recio c o rre sp o n d ie n te e s 1,50 d la re s , q u e e s s u p e rio r
al c o s te m a rg in a l. P o r tan to, a u n q u e la e m p r e s a A n o sea u n m o n o p o lista p u ro , tie
n e p o d er d e m o n o p o lio : p a ra e lla e s re n ta b le c o b r a r u n p recio m a y o r q u e el c o s te m ar
g in a l. N a tu ra lm e n te , s u p o d e r d e m o n o p o lio e s m e n o r d e lo q u e s e r a s i h u b ie ra e li
m in a d o a la c o m p e te n c ia y h u b ie ra m o n o p o liz a d o e l m e rc a d o , p e ro a n p u e d e s e r
s ig n ifica tiv o .
Esto p la n te a d o s cu e stio n e s.
1 . C m o p o d e m o s m e d ir e l p o d e r d e m o n o p o lio p ara p o d e r c o m p a ra r u n a e m
p re sa c o n o tra ? H asta a h o r a so lo n o s h e m o s re fe rid o a l p o d e r d e m o n o p o lio
e n t rm in o s cu alitativ os.
2 . C u le s s o n la s fu e n t e s d e p o d e r d e m o n o p o lio y p o r q u tie n e n u n as e m p re
s a s m s p o d e r d e m o n o p o lio q u e o tra s?
A c o n tin u a c i n , a b o rd a m o s e s ta s d o s c u e stio n e s , a u n q u e d a m o s u n a re sp u e sta
m s c o m p le ta a la se g u n d a e n lo s C a p tu lo s 12 y 13.
La m ed icin d e l p o d e r d e m ono polio

R e cu rd e se la im p o rta n te d is tin c i n e n tre u n a e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a y
u n a e m p r e s a q u e tie n e p o d e r d e m o n o p o lio : e n la em p re sa co m p etitiv a , el p r e c io e s ig u al
a l c o s te m arg in al; eti la em p re sa q u e tien e p o d er d e m on op o lio , e l p recio e s su p er io r a l cos
te m argin al. P o r ta n to , u n a m a n e ra n atu ral d e m e d ir e l p o d e r d e m o n o p o lio e s e x a
m in a r e l g r a d o e n q u e el p recio m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s e s su p e rio r a l co ste
m a rg in a l. E n c o n cre to , p o d e m o s u tiliz a r e l m a rg e n d e l p re c io so b re lo s c o s te s q u e
h e m o s in tro d u c id o a n te s c o m o re g la p r c tica p ara fija r lo s p re c io s . E sta m e d id a d e l
p o d e r d e m o n o p o lio , p re se n tad a p o r e l e c o n o m is ta A b b a L e m e r e n 1934, s e d e n o m i
n a n d ic e d e p o d e r d e m o n o p o lio d e L e m e r . E s la d ife re n c ia e n tre e l p recio y e l c o s
te m a rg in a l d iv id id a p o r e l p re c io . E n t rm in o s m a te m tico s,
L = ( P - C M )/ P
El n d ic e d e L e m e r s ie m p re tien e u n v a lo r co m p re n d id o e n tre c e ro y u n o . E n u n a
e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a , P = C M , p o r lo q u e L = 0 . C u a n to m a y o r e s L,
m a y o r e s e l g ra d o d e p o d e r d e m o n o p o lio .
Este n d ic e d e p o d e r d e m o n o p o lio tam b in p u e d e e x p re sa rs e p o r m e d io d e la
e la sticid a d d e la d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta la e m p r e sa . U tiliz a n d o la E cu aci n
(10.1), s a b e m o s q u e
L - ( P C M ) / P - - I / E ,
R e c u rd e se , s in e m b a r g o , q u e a h o ra
(10.4)
e s la e la stic id a d d e la c u rv a d e d e m a n d a
d e la em p re sa y n o d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . E n e l e je m p lo d e lo s c e p illo s
d e d ie n te s q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la e m p r e s a A
e s - 4 0 y e l g r a d o d e p o d e r d e m o n o p o lio e s 1 / 6 = 0,1 6 7 *.
* L a a p lica ci n d e l In d ic e d e L e m e r a l a n lis is d e la s m e d id a s q u e d e b e n a d o p ta r lo s p o d e re s p b lic o s

co n re sp ec to a la s e m p re sa s p la n te a tre s p r o b le m a s E n p rim e r lu g a r, c o m o e s d ifc il m ed ir e l c o s te m a r
g in a l, a m en u d o s e u tiliza e l c o s te v a ria b le m ed io p ara ca lcu la r e l In d ic e d e L e m er. E n s e g u n d o lu g a r, si
la e m p re s a fija u n p r e c io in fe r io r a l p tim o (p o sib le m e n te p ara e v ita r u n a in s p e cc i n ), su p o d e r p o ten cia l
d e m o n o p o lio n o q u e d a r re fle ja d o e n e l In d ic e . E n tercer lu g ar, e l In d ic e n o tie n e e n c u e n ta lo s a s p e c to s
d in m ico s d e la fija c i n d e lo s p re c io s , c o m o lo s e fe c to s d e U c u r v a d e a p r e n d iz a je y lo s d e sp la z a m ie n to s
d e la d e m a n d a . V a se R o bert S . P in d y c k , - T h e M e a s u re m e n l o f M o n o p o ly P o w e r in D y n a m ic M a rk e ts ,
fc u r n a l o f t a w t n i E a m o m t a , 2 8 , a b r il, 1 9 8 5 , p g x . 193-222.
n d ic e
dm
Lam er d e lp o d er
Medida del
poder d e monopolio que e s
d exceso del precio sobre el
coste marginal en porcentaje
del precio.
d e m o n o p o lio
364
O b s rv e se q u e la p resen cia d e u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid e ra b le no im p lica

n e ce sa ria m e n te u n o s e le v a d o s b en eficio s. L o s b e n e fic io s d e p e n d e n d e l c o s te m ed io en
relaci n c o n e l p re c io . La e m p r e s a A p o d ra te n e r m s p o d e r d e m o n o p o lio q u e la B,
p e ro o b te n e r m e n o s b e n e ficio s p o rq u e tie n e u n o s c o s te s m e d io s m u c h o m s a lto s .
La re g la p rctica p a ra fija r lo s p recio s

E n e l a p a rta d o a n te rio r, h e m o s u tiliz a d o la E c u a c i n (1 0 .2 ) p a ra c a lc u la r e l p re c io
co m o u n s e n c illo m a rg e n s o b r e e l co ste m arg in al:
p
= _ ^ L _
1+ 0 / ^ )
E sta re la c i n c o n stitu y e u n a re g la p r c tica p ara cu a lq u ie r e m p r e s a q u e te n g a p o

d er d e m o n o p o lio . D e b e m o s reco rd ar, s in e m b a rg o , q u e Ede s la e la stic id a d d e la d e
m a n d a d e la em p re sa y n o la e la sticid a d d e la d e m a n d a d e l m ercado.
R e su lta m s d ifc il a v e rig u a r la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la em p resa q u e la
d e l m e rc a d o , y a q u e la e m p re sa d e b e c o n sid e r a r c m o re a c cio n a r n s u s c o m p e tid o
r a s a la s v a ria c io n e s d e l p recio . E se n c ia lm e n te , e l d ire c tiv o d e b e e s tim a r la v a ria ci n
p o rc e n tu a l q u e e s p ro b a b le q u e e x p e rim e n te n la s v e n ta s u n ita ria s d e la e m p r e s a s i
su p recio v a ria u n 1 p o r c ie n to . E sa e stim a c i n p o d ra b a s a rs e e n u n m o d e lo form al
o e n la in tu ic i n y la e x p e r ie n c ia d e l d ire c tiv o .
Efada u n a e stim a c i n d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la e m p r e sa , el d ire c tiv o
p u e d e c a lc u la r el m a rg e n a d e c u a d o . S i la e la sticid a d d e la d e m a n d a d e la e m p re sa
es e le v a d a , e s te m a rg e n s e r p e q u e o (y p o d e m o s d e c ir q u e la e m p re sa tie n e m u y
p o co p o d e r d e m o n o p o lio ). S i e s b a ja , e s te m a rg e n s e r gran d e (y la e m p r e s a te n d r
un p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid era b le ). L a s F ig u ra s 1 0 .8 (a ) y 1 0 .8 (b ) m u e stra n e sto s
d o s e x tre m o s.
()
<b)
F IG U R A 1 0 .8 La e la sticid a d d e la d em an d a y el m a rg e n d e lo s p r e d o s so b re lo s co ste s
El margen (P - CM )/P es igual a la negativa d e la inversa d e la elasticidad d e la d em anda a la q u e s e enfrenta la em presa. Si la

dem anda d e la em presa e s elstica co m o en la figura (a), el margen e s peque o y la em presa tiene poco poder d e monopolio.
S i la dem anda e s relativamente inelstica. com o e n la figura (b), ocurre b con trarb.
D C A P T U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
E JE M P L O 1 0 .3
3 65
LA FUACIN DEL PRECIO BASADA EN UN MARGEN SOBRE LOS COSTES:

DESDE LOS SUPERMERCADOS HASTA LOS PANTALONES VAQUEROS DE DISEO
Tres e je m p lo s d e b e ra n ay u d ar a a c la
rar e l u s o d e la fijaci n d e lo s p re c io s
b a s a d a e n un m a rg e n s o b r e lo s c o s te s ,
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n a c a d e n a
d e s u p e rm e rc a d o s. A u n q u e la e la s ti
s u s p r e c io s d e b e n s e r a lr e d e d o r d e
,_
t n 2 5 p o r c ie n to m a y o re s q u e e l c o s
t e m a rg in a l, c o m o d e h e c h o s u e le n
s erio .
El n d ice d e L e r n e r (P - CM)/P. in
d ic a q u e la tie n d a p e q u e a tie n e m s
p o d e r d e m o n o p o lio , p e r o o b t ie n e
d d a d d e la d e m a n d a d e m e r c a d o d e
a lim e n to s e s b a ja (a lre d e d o r d e - 1 ) ,
e n la m ayora d e la s z o n a s s u e le h a b e r
varios s u p e rm e rc a d o s , p o r lo q u e n in g u n o p u e d e su b ir
m u ch o s u s p r e c io s sin p e r d e r n u m e ro s o s d ie n t e s e n fa
e le v a d o s , n o rm a lm e n te o b tie n e m u ch o s m e n o s b e n e fi
vor d e o tro s. P or tan to, la e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e

cu alq u ier s u p e rm e rc a d o a m e n u d o lle g a a s e r d e - 1 0 .
d o s q u e u n gran s u p e rm e rc a d o , a p e s a r d e q u e su m ar
g e n e s mayor.
S u stitu y en d o Ed p o r e s ta cifra e n la E cu a ci n (1 0 .2 ), o b
serv a m o s q u e P = CM/(1 - 0 .1 ) = C M /(0,9) = ( 1 ,1 1)CM .
C o n sid e re m o s, p o r ltim o, e l c a s o d e u n fa b rica n te

d e p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e o . M u c h a s e m p r e sa s
En o tra s p a la b ra s, e l d irectiv o d e un s u p e rm e rca d o re p re

sen ta tiv o d e b e fijar u n o s p r e d o s a lre d e d o r d e u n 11 por
o e n t o su p e rio re s al c o s t e m arginal. E n el c a s o d e u n a v a
riedad ra z o n a b le m e n te am p lia d e n iv eles d e p ro d u cci n
(en la q u e la s d im e n sio n e s d e lo s s u p e rm e rc a d o s y e l n
m e ro d e e m p le a d o s s e m a n tie n e n fijos), e l c o s t e m arginal
h d u y e e l c o s t e d e la co m p ra d e a lim e n to s al p o r m ayor
p ro d u c e n p a n ta lo n e s v a q u e ro s, p e r o a lg u n o s co n su m i
d o r e s p a g a n m u c h o m s p o r lo s q u e tie n e n u n a e tiq u e
t a d e d is e o . La c a n tid a d ad icio n a l q u e e s t n d is p u e s
t o s a p a g a r o m s c o n c r e ta m e n te , la d ism in u ci n q u e
e x p e rim e n ta r n la s v e n ta s c o m o c o n s e c u e n c ia d e la su
b id a d e lo s p recio s e s u n a c u e sti n q u e e l p ro d u c to r
d e b e t e n e r muy e n c u e n ta p o rq u e e s fu n d a m e n ta l p ara
m s lo s c o s t e s d e a lm a c e n a m ie n to d e e s o s alim e n to s, su
c o lo c a ci n e n lo s e s ta n te s , e t c . E n la m ay ora d e lo s su
d e c id ir e l p r e c io al q u e s e v e n d e r la ro p a (d e la s tie n
d a s a l p o r m ay or a la s tie n d a s al p o r m en or, la s c u a le s
p e rm e rca d o s, e l m a rg e n e s , d e h e c h o , d e l o rd en d e l 10
a a d e n su p ro p io m arg e n ). E n e l c a s o d e l o s p a n ta lo
n e s v a q u e ro s d e d is e o , la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n
d a s u e le n s e r d e - 2 o - 3 e n la s m a rca s d e p re stig io .
u 11 p o r d e n t .
L a s p e q u e a s tie n d a s , q u e a m e n u d o e s t n a b ie r
tas lo s 7 d ia s d e la s e m a n a e in c lu so la s 2 4 h o ra s d e l
da, n o rm a lm e n te c o b r a n u n o s p re c io s m s a lto s q u e los
su p e rm e rc a d o s . P o r q u ? P o r q u e s e e n fre n ta n a una
curva d e d e m a n d a m e n o s e l stica . S u s c lie n t e s g e n e
ra lm e n te so n m e n o s s e n s ib le s al p r e c io . P u e d e n n e c e s i
ta r un litro d e le c h e o u n a b arra d e p an a ltim a h o ra d e l
d a o re su lta rles in c m o d o ir a l s u p e rm e rc a d o . G im o la
e la stic id a d d e la d e m a n d a d e u n a tie n d a p e q u e a e s
del o r d e n d e - 5 , la e c u a c i n d e l m a rg e n im p lica q u e
| E JE M P L O 1 0 .4
m s b e n e fic io s ? N o . C o m o su v o lu
m en e s m u c h o m e n o r y s u s c o s t e s fijo s m e d io s so n m s
E so sig n ifica q u e e l p re c io d e b e s e r e n tr e un 5 0 y u n 1 0 0
p o r c ie n to m ay o r q u e e l c o s t e m arg in al. El c o s t e m argi
nal n o rm a lm e n te o sc ila e n tr e 2 0 y 2 5 d la r e s p o r p a n ta
ln y, d e p e n d ie n d o d e la m a rca , e l p r e c io al p o r m a y o r
e n tre 3 0 y 5 0 . E n c a m b io , lo s p a n ta lo n e s v a q u e ro s c o
rrien tes n o rm a lm e n te s e v e n d e n al p o r m a y o r a u n p re
d o q u e o s c ila e n tre lo s 1 8 y lo s 2 5 d la r e s c a d a u n o .
P o r q u ? P o r q u e s in la e tiq u e ta d e l d ise a d o r, so n m u
c h o m s e l s tic o s c o n r e s p e c t o a l p re c io .
LA FIJACIN DEL PRECIO DE LOS VDEOS
A m e d ia d o s d e lo s a o s 8 0 , e l n m e ro d e fam ilias q u e te
nan un m a g n e to s c o p io c r e c i r p id a m e n te e n E sta d o s
U nidos, al igual q u e lo s m e r c a d o s d e alq u ile r y v e n ta d e
a n t a s d e v id e o p re g ra b a d a s . A u n q u e e n e s e m o m e n to
s e a lq u ila b a n m u ch as m s c in ta s e n las p e q u e a s tie n
Sin e m b a r g o , lo s p ro d u c to re s tu v iero n d f ic u lt a d e s p ara

fija r e l p r e c io q u e ib a n a c o b r a r p o r la s c in ta s . C o m o
c o n s e c u e n c ia , e n 1 9 8 5 la s p e lc u la s p o p u la r e s s e v e n
d a n a p re c io s m uy d ife re n te s , c o m o m u e stra n lo s d a to s
d e l C u a d r o 1 0 .2 .
d a s al p o r m e n o r d e la s q u e s e v e n d a n d ir e c ta m e n te , e l
m e r c a d o d e v e n ta s e r a g r a n d e y e s t a b a e x p a n d i n d o s e .
O b s r v e s e q u e m ie n tra s q u e T h e E m p ir e S tr ik e s B a c k
s e v e n d a p o r c e r c a d e 8 0 d la re s , S t a r T rek , p e lcu la q u e
/1 P
966
P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
a tra a a la m ism a a u d ie n cia y q u e te n a m s o m e n o s la

m ism a p o p u la rid a d , s o lo s e v e n d a p o r u n o s 2 5 d la re s .
a p a r e c ie r o n lo s DVD e n 1 9 9 7 , l o s p r e c io s d e l o s m s
v e n d id o s e ra n m u c h o m s u n ifo rm es. D e s d e e n to n c e s ,
E sta s d ife re n c ia s d e p r e c io s s e d e b a n a la in certid u m b re y a la e x is te n c ia d e g r a n d e s d iv e rg e n c ia s d e o p in i n
los p re c io s d e los DVD p o p u la re s s e han m a n te n id o b a s

t a n t e u n ifo rm e s y han c o n tin u a d o b a ja n d o . C o m o indi
c a e l C u a d ro 1 0 .2 , e n 2 0 0 7 n o rm a lm e n te su p r e c io e ra
d e u n o s 2 0 d la re s . C o m o c o n s e c u e n c ia , la s v e n ta s d e
d e lo s p ro d u c to re s s o b r e lo s p re c io s . La c u e s ti n e r a s a
b e r si la fija ci n d e u n o s p r e c io s m s b a jo s ind u cira a
los c o n su m id o re s a c o m p ra r la s c in ta s e n lu g a r d e alq u i
larlas. C o m o l o s p r o d u c to r e s n o p articip an e n lo s in g re
s o s q u e g e n e r a e l a lq u ile r a l o s m in o ristas, d e b e n c o
v d e o s a u m e n ta ro n in in te rru m p id a m e n te h a s t a 2 0 0 4 ,
c o m o m u e s tra la F ig u ra 1 0 .9 . C o n la in tro d u cci n d e lo s
DVD d e a lta d efin ici n e n 2 0 0 6 , la s v e n ta s d e lo s DVD
brar u n p r e c io b a jo p o r la s c in ta s a u n q u e s o lo s e a para
inducir a un n m e ro s u fic ie n te d e c o n s u m id o r e s a c o m
c o n v e n c io n a le s c o m e n z a ro n a s e r d e s p la z a d a s p o r e s te
n u ev o fo rm ato .
prarlas. C o m o e l m e r c a d o e r a jo v e n , l o s p ro d u c to re s n o
te n a n b u e n a s e s tim a c io n e s d e la e la stic id a d d e la d e
m an d a, p o r lo q u e b a s a b a n s u s p re c io s e n c o r a 2o n ad as
O b s r v e s e e n la Figu ra 1 0 .9 q u e la s v e n ta s to ta le s e n
d la re s d e D V D (c o n v e n c io n a le s y d e a lta d e fin ic i n ) al
c a n z a ro n u n m x im o e n 2 0 0 7 y d e s p u s c o m e n z a ro n a
o e n ta n te o s 9.
Sin e m b a r g o , a m e d id a q u e m a d u r e l m e r c a d o , los
b a ja r a u n ritm o r p id o . Q u o cu rri ? C a d a v e z e r a m s
f d l a c c e d e r a la s p e lcu la s e n la te le v isi n a tra v s d e
d a t o s s o b r e la s v e n ta s y
d e m e r c a d o p e rm itie ro n
n e s d e p r e c io s s o b r e u n
c a b a n c la r a m e n te q u e la
lo s e s tu d io s d e in v e stig a c i n
a la s e m p r e s a s to m a r d e c is io
te rre n o m s firm e . E sto s indi
d e m a n d a e ra e l s tic a y q u e el
los serv ic io s d e v d e o a la c a rta d e los p r o v e e d o r e s d e

I V p o r c a b le y p o r s a t lite . M u c h a s p e lcu la s p o d a n o b
t e n e r s e g r a tu ita m e n te y , e n e l c a s o d e a lg u n a s, lo s e s
p e c ta d o r e s te n a n q u e p a g a r u n a c a n tid a d q u e ib a d e 4
p re c io m ax im izad o r d e lo s b e n e f ic io s e s t a b a e n tre los
a 6 d la re s . L as p e lc u la s a la c a r ta , ju n to c o n e l v id e o
e n s t r e a m in g , s e co n v irtiero n e n un su stitu tiv o c a d a vez
1 5 y lo s 3 0 d la re s . En los a o s 9 0 la m ay ora d e los p ro

d u c to r e s h ab ian b a ja d o lo s p re c io s e n g e n e r a l. C u a n d o
m s atra ctiv o y d e s p la z a ro n a la s v e n ta s d e DVD.
CUADRO 1 0 .2 LOS PRECIOS AL POR MENOR DE LOS VDEOS EN 1 9 8 5 Y EN 2011

EN ESTADOS UNIDOS
1985
2011
P recio al por
m enor ($)
Titulo
Titulo
VHS
Precio al por
m enor ($)
DVD
Purple Rain
2 9 ,9 8 $
Tangled
2 0 ,6 0 $
Raiders o f tho Lost Arle
2 4 .9 5 $
Harry Potter and the

Deathly Ha liow. Part 1
2 0 ,5 8 $
Ja n e Fonda Workout
5 9 ,9 5 $
Megamind
The Empire Strikes Back
7 9 ,9 8 $
D c sp c a b le Mo
1 4 ,9 9 $
An Officer and A
Gentleman
2 4 ,9 5 S
Red
2 7 ,1 4 $
Star Trek: The Motion

Picturo
2 4 ,9 5 $
T h e Kng'S Speech
1 4 ,9 9 $
StarW ars
3 9 ,9 8 $
Secretar iat
2 0 ,6 0 $
18,74 $
________________________
Los datos proceden de Nash Information Services, LLC (http://wnw.thnumbers.com).
J -V id e o P r o d u c e n D e b a te th e V a lu o f P r ic e C u t s - , N ew Y ork T im e *, 19 d e feb re ro d e 1985. P a r a u n e s

tu d io d e la fijaci n d e lo s p r e c io s d e lo s v id e o c a s e te s , p isc C a ri E . E n o m o to y S o u m e n d r a N . G h o s h ,
P ricin g in th e H o m e -V id e o M a r k e t (d o c u m e n to d e tr a b a jo , N e w M x ic o S ta te U n iv en ty , 1992).
E C A P T U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 67
18 -
16 -
14 -
ti
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11
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H
10 -
8 6
prnTu
4
2 0 -
1990
1992
1994
1996
1998
VHS
2 000
2002
DVD
H D -D V D
20 0 4
Ti
lllllll
2006
2038
2 010
FIG U R A 1 0 .9 V e n ta s d e vdeo s
Entre 1 9 9 0 y 1998, la reduccin d e los precios llev a lo s consumidores a com prar muchos ms videos. En 2001, las
ventas d e DVD superaron a las d e cintas VHS. En 2 0 0 6 , se introdujeron b s DVD d e alta definicin, q u e se prev que
acabarn desplazando a las ventas d o DVD convencionales. Sin em bargo, to d o s b s DVD estn siendo desplazados
actualmente por e l video en stieam in g .
1 0 .3
L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o n o p o lio
P o r q u tie n e n u n a s e m p r e sa s u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid e ra b le y o tra s p o c o o

n in g u n o ? R e c u rd e se q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio e s la ca p a cid a d p a ra fijar u n p re
d o su p e rio r a l c o s te m a rg in a l y q u e la c a n tid a d e n la q u e el p recio e s su p e rio r a l c o s
te m a rg in a l d e p e n d e in v e rsa m e n te d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a a la q u e s e e n
fre n ta la e m p re sa . C o m o m u e s tr a la E cu a ci n (1 0 .4 ), cu a n to m en o s el stica e s l a cu rv a
d e d e m a n d a d e u n a em p resa , m s p o d er d e m o n o p o lio tien e. E l d e te r m in a n te ltim o d e
su p o d e r d e m o n o p o lio e s, p u e s , la e la stic id a d d e s u d e m a n d a . P o r ta n to , d eb e m o s
fo rm u la r n u e stra p re g u n ta d e o tra m a n e ra : p o r q u a lg u n a s e m p r e sa s (p o r e je m
p lo , u n a ca d e n a d e su p e rm e rca d o s) se e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a m s e l s
tica q u e la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e se e n fre n ta n o tra s (p o r e je m p lo , u n fa b rica n
te d e rop a d e d ise o )?
S o n tre s lo s fa c to r e s q u e d e te r m in a n la e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e u n a e m
p resa:
1 . L a e la s t ic id a d d e la d e m a n d a d e l m e rc a d o . C o m o la p ro p ia d e m a n d a d e la
e m p re sa e s , a l m e n o s , ta n e l stica c o m o la d e m a n d a d e l m e rca d o , la e la s tid

d a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o lim ita la s p o s ib ilid a d e s d e c o n s e g u ir p o d e r
d e m o n o p o lio .
2 . E l n m e r o d e e m p r e s a s q u e h a y e n e l m e r c a d o . S i h a y m u c h a s , e s im
p r o b a b le q u e c u a lq u ie r a d e e l la s p u e d a i n f lu ir s ig n if ic a t iv a m e n t e e n el
p red o ,
3 . L a in t e r a c c i n e n tre l a s e m p r e s a s . A u n q u e so lo h a y a d o s o tre s e m p r e s a s e n
el m e rca d o , n in g u n a se r c a p a z d e s u b ir e l p re d o d e u n a m a n e ra sig n ific a tiv a
y ren tab le s i e x is te u n a fe ro z riv a lid a d e n tre e lla s y c a d a u n a tra ta d e h a ce rse
co n la m a y o r p a rte p o sib le d e l m e rca d o .
E x am in e m o s c a d a u n o d e e s to s tre s d e te r m in a n te s d e l p o d e r d e m o n op o lio .
368
La ela sticid ad d e la d em a n d a del m ercad o

S i so lo h a y una em presa u n m on op olista pu ro s u c u rv a d e d e m a n d a e s la cu rv a
d e d em an d a d e l m ercad o . E n e se c a s o , el g ra d o d e p o d er d e m o n o p o lio d e la em p re
sa d e p e n d e to talm en te d e la elasticid ad d e la d em an d a d e l m ercad o. S in em b arg o , es
m s frecu en te q u e v a ria s em p resas co m p ita n en tre s ; e n e s e caso , la elasticid ad d e la
d em an d a d e l m ercad o fija u n lm ite m s b a jo a la m ag n itu d d e la elasticid ad d e la d e
m an d a d e c a d a em presa. R ecu rd ese n u estro e je m p lo d e lo s fab rican tes d e cep illos d e
d ie n te s q u e m o stra m o s e n la F ig u ra 10.7 (pgina 361). I-a d e m a n d a d e m e rca d o d e c e
p illo s podra n o s e r m u y elstica, pero la d em an d a d e c a d a em p resa e s m s elstica (en
la Figu ra 10.7, la elasticid ad d e la d em an d a d e l m ercad o e s d e - 1 , 5 y la elasticid ad d e la
d em an d a d e c a d a em p resa e s d e - 6 ) . L a elasticid ad d e una em p resa d ep en d e d e cm o
com p itan la s e m p re sa s en tre s . P ero in d ep en d ien tem en te d e c m o com p itan la s em
p resas, la elasticid ad d e la d em an d a d e c a d a em p resa n u n ca podra s e r in fe rio r a - 1 ,5 .
C o m o la d e m a n d a d e p etr leo e s b a s ta n te in e l s tic a (al m e n o s a c o rto p la z o ), la
O P E P p u d o s u b ir lo s p re c io s d e l p e tr le o m u y p o r e n c im a d e l c o s te m a r g in a l d e
p ro d u c c i n e n l o s a o s 7 0 y p rin c ip io s d e lo s 80. C o m o las d e m a n d a s d e m e rca n ca s
co m o el c a f , e l c a ca o , el e s ta o y e l c o b re , s o n m u ch o m s e l s tic a s , h an fracasad o
e n g ra n m e d id a lo s in te n to s d e lo s p ro d u c to re s d e fo rm a r c rte le s e n e s o s m e rca d o s
y s u b ir l o s p re c io s. E n to d o s lo s c a s o s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d el m e rca d o li
m ita e l p o d e r d e m o n o p o lio p o te n c ia l d e l o s p ro d u c to re s.
E l nm ero d e em p resa s
E l s e g u n d o d e te r m in a n te d e la c u rv a d e d e m a n d a d e u n a e m p r e s a y, p o r ta n
to , s u p o d e r d e m o n o p o lio e s e l n m e ro d e e m p r e s a s q u e h a y e n e l m e rc a d o .
M a n te n i n d o se to d o lo d e m s c o n s ta n te , el p o d e r d e m o n o p o lio d e c a d a e m p re sa
d is m in u y e co n fo rm e a u m e n ta s u n m e ro : a m e d id a q u e e s m a y o r e l n m e ro d e e m
p re sas q u e c o m p ite n , c a d a u n a d e e lla s tie n e m s d ificu lta d e s p a ra s u b ir lo s p re c io s
y e v ita r p e rd e r v e n ta s e n fa v o r d e o tr a s e m p re sa s.
Iz i im p o rta n te, p o r s u p u e s to , n o e s so lo el n m e ro to tal d e e m p r e s a s , sin o e l n
m e ro d e g ra n d e s ju g a d o re s , e s d e d r, d e e m p r e sa s q u e tien e n u n a c u o ta d e m er
cad o s ig n ific a tiv a . P o r e je m p lo , s i so lo d o s g ra n d e s e m p re sa s re p re se n ta n el 9 0 p o r
c ie n to d e la s v e n ta s d e u n m e rca d o y o tra s 2 0 re p re se n ta n e l 10 p o r d e n t re sta n te ,
las d o s g r a n d e s p o d ra n te n e r u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n s id e r a b le . C u a n d o so lo
u n as c u a n ta s e m p r e sa s re p re s e n ta n la m a y o r p a rte d e la s v e n ta s d e u n m e rc a d o , e ste
s e e n c u e n tra m u y co n cen tra d o'0.
A v e c e s s e d ic e (n o s ie m p re e n b ro m a ) q u e lo q u e m s te m e n la s e m p r e sa s e s ta
d o u n id e n se s e s la co m p e te n c ia . P u ed e q u e s e a d e r t o , p u e d e q u e n o . P ero e s d e s u
poner, d e s d e lu e g o , q u e cu a n d o s o lo h a y u n a s p o c a s e m p r e s a s e n u n m e rca d o , s u s
d ire c tiv o s p re fie re n q u e no e n tr e n in g u n a n u e v a . U n a u m e n to d e l n m e ro d e e m
Lo
q jo impide que entren nuevos
competidores.
barrera a la entrada
p re s a s n o p u e d e m s q u e r e d u d r el p o d e r d e m o n o p o lio d e c a d a u n a d e la s q u e ya
e s t n . U n im p o rta n te asp e cto d e la e stra teg ia c o m p e titiv a (a n a liz a d o d e ta lla d a m e n
te e n e l C a p tu lo 13) e s h a lla r la m a n e ra d e c r e a r b a rre r a s a la e n tra d a , e s d e d r , co n d id o n e s q u e d is u a d a n d e e n tr a r a n u e v o s c o m p e tid o re s.
A v e c e s hay b a rre ra s n a tu ra le s a la e n tra d a . P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a p u e d e p o
s e e r u n a p a te n t e d e la te cn o lo g a n e c e sa ria p ara p r o d u d r u n p ro d u cto . E s o im p id e la
e n tra d a d e o tr a s e m p r e sa s e n e l m e rca d o , a l m e n o s h asta q u e e x p ire la p a te n te . O tro s
d e re c h o s c re a d o s le g a lm e n te a c t a n d e la m is m a m a n e ra : u n c o p y rig h t p e rm ite a u n a
n ica e m p r e s a v e n d e r u n lib ro, m sic a o u n p ro g ra m a in fo rm tic o y la n e c e sid a d d e
10 P ara d e -r r ib ir la co n c e n tra c i n d e u n m erca d o , a m en u d o s e u tiliz a u n in d ica d o r lla m a d o c o e fic ien te d e

c on c en tra c i n , q u e m id e e l p o rc e n ta je d e la s v e n ta s q u e re p re s e n ta n , p o r e je m p lo , la s c u a tro m a y o re s em
p re s a *. L a co n c e n tra c i n u n d e te r m in a n te d e l p o d e r d e m e r c a d o , p e n i n o e l n ico .
B C A P T U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
p o s e e r u n a lic e n c ia d e l E sta d o p u e d e im p e d ir q u e n u e v a s e m p r e s a s e n tre n e n e l m er

c a d o d e s e r v id o s te le f n ic o s, te le v isi n o tra n sp o rte p o r c a rre te ra . P o r ltim o , las
eco n o m a s d e e s c a la p u e d e n h a c e r q u e re s u lte d e m a sia d o c a ro p ara m s d e u n a s c u a n
tas e m p r e sa s a b a s te c e r a to d o e l m e rca d o . E n a lg u n o s c a so s , la s e c o n o m a s d e e sca la
p u e d e n s e r ta n g ra n d e s q u e s e a m s e fid e n te q u e u n a s o la e m p r e s a un m on op o lio
n a tu ral a b a s te z c a a to d o e l m e rca d o . E n se g u id a a n a liz a re m o s m s d e ta lla d a m e n te
las e c o n o m a s d e e s c a la y e l m o n o p o lio n atu ral.
La interaccin e n tre las em p resa s

La m a n e ra e n q u e in te ra c t a n la s e m p r e sa s q u e c o m p ite n e n tre s ta m b i n e s u n d e
te rm in a n te im p o rta n te y a v e c e s e l m s im p o rta n te d e l p o d e r d e m o n o p o lio .
S u p o n g a m o s q u e h a y c u a tro e m p r e sa s e n u n m e rca d o . P u ed en c o m p e tir fero zm en te
y c o b r a r u n o s p re c io s in fe rio re s a lo s d e la s d e m s p a ra c o n s e g u ir u n a c u o ta m a y o r
d el m e rca d o . E n e s e c a s o , lo s p r e d o s p o d ra n d e s c e n d e r h a s ta n iv e le s casi c o m p e titi
v os. C a d a e m p re sa te m e q u e s i s u b e s u p re c io , la s d e m s fijen u n o m s b a jo y e n to n
c e s p ie rd a c u o ta d e m e rc a d o . P o r ta n to , tie n e p o co p o d e r d e m e rca d o .
T am b i n p u e d e o c u rrir q u e la s e m p r e s a s n o c o m p ita n m u c h o . P u e d e n c o lu d ir
in c lu so (in frin g ie n d o la s le y e s a n tim o n o p o lio ) y p o n e rse d e a c u e rd o p ara lim ita r la
p ro d u cci n y s u b ir lo s p r e d o s . E s p ro b a b le q u e sea m s re n ta b le s u b ir lo s p r e d o s d e
c o m n a c u e rd o , e n lu g a r d e in d iv id u a lm e n te , p o r lo q u e la c o lu s i n p u e d e g e n e ra r
u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n s id e r a b le .
En lo s C a p tu lo s 12 y 13, a n a liz a re m o s d e ta lla d a m e n te la re la d n e n tre la s e m
p re s a s. A h o ra s o lo q u e re m o s s e a la r q u e m a n te n i n d o s e to d o lo d e m s c o n sta n te ,
d p o d e r d e m o n o p o lio e s m e n o r cu a n d o la s e m p r e sa s c o m p ite n fe ro z m e n te y e s m a
y o r cu a n d o co o p eran .
R ecu rd ese q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio d e u n a e m p re sa a m e n u d o c a m b ia co n el
p aso d e l tie m p o , c u a n d o v a ra n s u s c o n d id o n e s d e fu n cio n a m ie n to (la d e m a n d a d e l
m e rca d o y e l c o s te ), s u c o n d u d a y la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s . P o r ta n to , e l p o
d e r d e m o n o p o lio d e b e c o n ce b irs e e n u n c o n te x to d in m ic o . P o r e je m p lo , la c u rv a d e
d e m a n d a d e l m e r c a d o p o d ra s e r m u y in e l s tic a a c o rto p la z o , p ero m u c h o m s e l s
tica a la rg o p la z o (e s el c a s o d el p e tr le o y e s la ra z n p o r la q u e la O P E P te n a m u
c h o p o d e r d e m o n o p o lio a c o rto p la z o y m u c h o m e n o s a largo p lazo ). P o r o tra parte,
el p o d e r d e m o n o p o lio re a l o p o te n c ia l a c o rto p la z o p u e d e h a c e r q u e u n a in d u stria
s ea m s c o m p e titiv a a la r g o p la z o . L a e x is te n d a d e u n o s g ra n d e s b e n e fir io s a co rto
p lazo p u e d e i n d u d r a n u e v a s e m p r e sa s a e n tr a r e n u n a in d u s tria y r e d u d r a s e l p o
d er d e m o n o p o lio a m s largo p lazo .
1 0 .4
Los c o s te s so cia le s d e l p o d e r d e m o nopo lio
En u n m ercad o co m p e titiv o , e l p re d o e s ig u al a l co ste m arg in al. E n ca m b io , e l p o d e r

de m o n o p o lio im p lica q u e e l p recio e s su p e rio r a l co ste m argin aL C o m o lo s p recio s
s o n m s a lto s y la ca n tid a d p ro d u c id a e s m e n o r c o m o con se cu e n cia d el p o d e r d e m o
no p o lio, e s d e e sp o ra r q u e em p eo re e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s y m e jo re el d e las
e m p resas. P ero su p o n g am o s q u e c o n ce d e m o s a l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s e l m is
m o v a lo r q u e a l d e l o s prod u ctores. M e jo ra o e m p e o ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o
res y lo s p ro d u cto re s e n s u co n ju n to com o con se cu e n cia d e l p o d e r d e m o n o p o lio ?
P o d em o s re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta c o m p a ra n d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y
d el p ro d u c to r c u a n d o u n a in d u s tria c o m p e titiv a p ro d u c e u n b ie n c o n e l e x c e d e n te
que s e reg istra c u a n d o u n m o n o p o lis ta a b a s te c e a to d o e l m e r c a d o " (su p o n g am o s
11 S i h u b iera d o s o m s e m p re s a s y c o d a u n a d e e lla s tu v ie r a a lg n p o d e r d e m o n o p o lio , e l a n lis is s e r a

m c o m p le jo . S i n em b a rg o , lo s re su lta d o s b s ic o s s era n los m ism os.
3 69

epe una empresa disfruta de
economas de escala cuando
puede duplicar su produccin
sin duplicar el coste.
370
P A R T E 3 . E stru ctura dol m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

q j c el excedente del
consumidor e s el beneficio
o valor total que reciben
b s consumidores por
encimo d e lo que pagan
por un bien; e l excedente
del productor e s la medida
anloga correspondiente a tos
productores.
q u e el m e r c a d o c o m p e titiv o y e l m o n o p o lista tie n e n la s m is m a s c u rv a s d e c o s te s).

La F ig u ra 1 0 .1 0 m u e s tra la s c u rv a s d e in g re so m e d io y m a rg in a l y la c u rv a d e co ste
m a rg in a l d e l m o n o p o lista . P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , la e m p re sa p ro d u c e e n el
p u n to e n e l q u e e l in g re so m arg in al e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l, p o r lo q u e e l p r e c io y
la c a n tid a d s o n Pm y Q m. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e l p r e d o d e b e s e r ig u a l a l co ste
m a rg in a l, p o r lo q u e e l p re c io y la c a n tid a d c o m p e titiv o s, P t y Q (, s e e n c u e n tr a n e n el
p u n to d e in te rs e c d n d e la c u rv a d e in g re so m e d io (d e d e m a n d a ) y la c u rv a d e co ste
m a rg in a l. V e a m o s a h o ra c m o v a ra e l e x c e d e n te s i n o s d e s p la z a m o s d e l p r e c io y la
c a n tid a d c o m p e titiv o s, P , y Q ^ a l p re d o y la c a n tid a d m o n o p o ls tic o s, P y Q .
E n e l m o n o p o lio , e l p re d o e s m s alto y lo s con su m id o res c o m p ra n m en os. A l s e r
m s a lto , lo s c o n su m id o re s q u e co m p ra n e l b ie n p ierd en u n a ca n tid a d d e e x c e d e n te re
p re se n tad a p o r e l rectn gu lo A . L o s q u e n o co m p ra n e l b ien a l p recio Pm, p ero lo c o m
p ra ra n a l p re d o P , ta m b i n p ierd en exce d e n te , a sa b e r, u n a can tid ad rep resen tad a por
e l trin g u lo B. L a p rd id a to ta l d e ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s, p u e s , A + B. S in em
b a rg o , el p ro d u cto r g a n a e l re ct n g u lo A v e n d ie n d o a l p re d o m s alto , p ero p ie rd e el
tring u lo C , e l b e n e fid o a d id o n a l q u e h ab ra o b te n id o v e n d ien d o Q , - Q a l p recio Pt .
E l a u m en to to ta l d e l ex ce d e n te d e l p ro d u c to r e s, p u e s , A - C . R e sta n d o la p rd id a d e
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e l a u m en to d e l e x c e d e n te d e l p ro d u cto r, v e m o s u n a pr
d id a n e ta d e ex ce d e n te rep resen tad a p o r B + C . E s la p rd id a irrecu perable d e eficien cia
provocada p o r e i p o d er d e m on op o lio . A u n q u e el E stad o se llevara to d o s lo s b en eficio s d e l
m o n o p o lista e n im p u estos y lo s red istrib u y era en tre los con su m id o res d e s s p ro d u c
to s, h a b ra u n a ineficien cia, y a q u e la p ro d u e d n s e r a m e n o r q u e e n c o n d ic io n e s c o m
p e titiv a s. 1.a p rd id a irre cu p e rab le d e e firie n cia e s el c o s te social d e e sta in efirien cia.
La b sq u e d a d e ren tas eco n m icas

bsqueda d e rentas
econm icas Gastar dinero
en esfuerzos socialmente
reproductivos para adquirir,

frontener o ejercer poder de
monopolio.
E n la p r c tic a , e s p ro b a b le q u e e l c o s te s o r ia l d e l p o d e r d e m o n o p o lio s e a s u p e
r io r a la p rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f i d e n d a d e lo s t r i n g u lo s B y C d e la F ig u ra
1 0 .1 0 . L a ra z n s e h a lla e n q u e la e m p r e s a p u e d e d e d ic a r s e a la b s q u e d a d e r e n
t a s e c o n m ic a s , a g a s ta r g r a n d e s c a n tid a d e s d e d in e ro e n e s fu e r z o s s o d a lm e n te
im p ro d u c tiv o s p a ra a d q u irir, c o n s e r v a r o e je r c e r s u p o d e r d e m o n o p o lio . L a b s

q u e d a d e re n ta s e c o n m ic a s p o d ra im p lic a r e je r c e r p re s io n e s (y q u iz h a c e r d o n a d o n e s a c a m p a a s ) p a ra c o n s e g u ir r e g la m e n ta d o n e s p b lic a s q u e d ific u lte n m s
FIG U R A 1 0 .1 0 P rd id a irre cu p erab le de

e fid e n d a p ro v o cad a p o r e i p o d e r d e m onopolio
El rectngulo y los tringulos som breados muestran

las variaciones q u e experim enta el exced en te
d el consumidor y d el productor cuando nos
desplazamos d e l precio y la cantidad competitivos,
Pt y Q fl al precio y la cantidad monopolsticos, Pmy
O m. C om o el precio e s ms alto, tos consumidores
pierden A + 8 y e l productor g a n a A - C. La
prdida irrecuperable d e eficiencia e s 8 + C.
B C A P T U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
la e n tr a d a d e p o s ib le s c o m p e tid o re s . L a b s q u e d a d e r e n ta s e c o n m ic a s ta m b i n
p o d ra im p lic a r h a c e r p u b licid a d y r e a liz a r e s fu e rz o s le g a le s p a ra e v it a r u n a in s
p e c c i n d e la s a u to r id a d e s e n c a rg a d a s d e la lu c h a c o n tra lo s m o n o p o lio s. T a m b i n
p o d ra s ig n ific a r la in s ta la c i n , p e ro n o la u tiliz a c i n , d e m s c a p a c id a d d e p ro
d u c c i n p a ra c o n v e n c e r a l o s p o s ib le s c o m p e tid o re s d e q u e n o v a n a p o d e r v e n
d er lo s u fic ie n te p ara q u e m e r e z c a la p e n a e n tra r. S e ra d e e s p e r a r q u e e l in c en tiv o
e co n m ic o p a ra in c u rrir e n b s c o s te s d e la b s q u e d a d e re n ta s e c o n m ic a s g u a r
d a ra u n a re la c i n d ir e c ta c o n la s g a n a n c ia s d e r iv a d a s d e l p o d e r d e m o n o p o lio (es
d e c ir, e l re c t n g u lo A m e n o s el tri n g u lo C ) . P o r ta n to , c u a n to m a y o r s e a la tra n s
fe re n c ia d e lo s c o n s u m id o r e s a la e m p r e s a (re c t n g u lo A ), m a y o r e s e l co ste s o c ia l
d e l m o n o p o lio '1.
H e a q u u n e je m p lo . E n 1996, la A rch e r D a n ie ls M id la n d C o m p a n y (A D M ) p re
sio n c o n x ito a la a d m in istra c i n C lin to n p ara q u e o b lig a ra a p ro d u c ir e l e ta n o l (al
coh o l e tlic o ) q u e s e u tiliza e n el co m b u stib le d e lo s v e h c u b s d e m oto r a p a rtir d e
m az y lo c o n sig u i (el g o b ie rn o ya h a b a p la n e a d o a a d ir e ta n o l a la g a s o lin a co n
el fin d e re d u c ir la d e p e n d e n c ia d e E s ta d o s U n id o s d e l p e tr le o im p o rta d o ). E l e ta
n o l e s q u m ica m e n te e l m ism o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e p ro d u z ca a p a rtir d e
m az, p a ta ta s, c e re a le s o c u a lq u ie r o tra c o s a . P o r q u e x ig ir e n to n c e s q u e s e p ro d u
jera n ic a m e n te a p a r tir d e m a z ? P o rq u e l a A D M te n a e l m o n o p o lb casi a b so lu to
d e la p ro d u c c i n d e e ta n o l a p a rtir d e m a z , p o r lo q u e la re g la m e n ta ci n a u m e n ta
ra la s g a n a n c ia s g e n e ra d a s p o r el p o d e r d e m o n o p o lio .
La reg u laci n d e lo s p recio s

L as le y e s a n tim o n o p o lio im p id e n q u e la s e m p r e s a s a c u m u le n e x c e s iv o p o d e r d e m o
n o p o lio d e b id o a s u c o s te s o c ia l. A l fin a l d e l c a p tu lo , n o s e x te n d e re m o s m s so b re
esas le y e s. A q u e x a m in a m o s o tro s m e d io s q u e tie n e e l E stad o p a ra lim ita r e l p o d e r
d e m o n o p o lio , a sa b e r, la re g u la c i n d e lo s p re c io s.
E n e l C a p tu lo 9, v im o s q u e e n u n m e rca d o c o m p e titiv o la re g u la c i n d e lo s p re
d o s s ie m p re p ro v o c a u n a p rd id a irre c u p e ra b le d e e fid e n c ia . S in e m b a rg o , e so no
tien e p o r q u s e r a s c u a n d o u n a e m p r e s a tien e p o d e r d e m o n o p o lio . E n e se c a s o , la
reg u lacin d e l o s p r e d o s p u e d e e lim in a r, p o r e l c o n tra rio , la p rd id a irre c u p e ra b le
d e e fid e n c ia p ro v o ca d a p o r el p o d e r d e m o n o p o lio .
La F ig u ra 10.11 m u e stra la re g u la ci n d e b s p r e d o s . Pm y Q m s o n e l p re d o y la
c a n tid a d s in re g u la ci n , e s d e d r , e n e l p u n to e n el q u e e l in g re so m a rg in a l e s ig u al
al c o s te m a rg in a l. S u p o n g a m o s a h o ra q u e se re g u la e l p r e d o p a ra q u e no s e a s u p e
rio r a P ,. P ara h a lla r el n iv e l d e p r o d u e d n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s d e la e m
p re sa, te n e m o s q u e a v e rig u a r c m o a fe c ta la re g u la d n a s u s c u rv a s d e in g re so m e
d io y d e in g r e s o m arg in al.
C o m o la e m p r e s a no p u e d e c o b r a r m s d e P , p o r b s n iv e le s d e p r o d u e d n c o m
p re n d id o s h a s ta Q s u n u e v a c u rv a d e in g re so m e d io e s u n a ln e a re cta h o rizo n tal
e n P ,. E n b s n iv e le s d e p ro d u c c i n s u p e rio re s a Q i ,l a n u e v a c u rv a d e in g re so m e
d io e s id n tic a a la a n tig u a c u rv a d e in g reso m e d io : e n e s to s n iv e le s d e p ro d u e d n ,
la e m p r e s a c o b ra m e n o s d e P t y, p o r ta n to , n o le a fe c ta la re g u la ci n .
L a n u e v a c u rv a d e in g re so m a rg in a l d e la e m p r e s a c o r re s p o n d e a s u n u e v a c u r
v a d e in g r e s o m e d io y s e m u e s tra p o r m e d io d e la ln e a re c ta d e c o lo r m o r a d o o s
c u ro d e la F ig u ra 10.11. H asta e l n iv e l d e p r o d u e d n d e Q ,, e l in g re so m a r g in a l e s
ig u a l a l in g re so m e d io (re cu rd e se q u e a l ig u a l q u e e n la e m p r e s a c o m p e titiv a , s i
el in g re so m e d io e s c o n s ta n te , e l in g re so m e d io y e l in g r e s o m a rg in a l so n ig u a le s ).
u E l c o n c e p to d e b s q u e d a d e re n ta e c o n m ic a f u e d e s a rro lla d o p o r p r im e r a v e z p o r G o r d o n T u llo c k

P a r a u n a n lis is m s d e ta lla d o , w ta G o r d o n T u llo c k . R en l S e e k in g . B r o o k fie ld V T , E d w a rd E lg a r, 1993, o
H obert D . T o lliso n y K o g e r D . C o n g le to n , T h e I c t m o m ic A n d y s is t f R e n l S ee k in g , B ro o k fie ld , V T , E d w a rd
E lg a r. 1995.
371
372
E n lo s n iv e le s d e p r o d u c c i n s u p e r io r e s a Q i, la n u e v a c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l
e s id n tic a a la c u rv a in ic ia l. P o r ta n to , a h o r a la c u r v a c o m p le ta d e in g r e s o m a rg i
n a l tie n e tre s p a r te s : (1) la ln e a re c ta h o riz o n ta l e n P h a s ta Q ,; (2) u n a ln e a re c
t a v e rtic a l e n la c a n tid a d Q , q u e c o n e c ta la s c u rv a s in ic ia le s d e in g r e s o m e d io y d e
in g r e s o m a r g in a l; y (3) la c u r v a in ic ia l d e in g re so m a r g in a l e n e l c a s o d e la s c a n ti
d a d e s s u p e r io r e s a Q ,.
P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , la e m p r e s a d e b e p r o d u c ir la c a n tid a d Q u y a q u e
e s e n e s e p u n to e n e l q u e s u c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l c o r ta a s u c u r v a d e c o s te
m a r g in a l. E l le c to r p u e d e v e r if ic a r q u e c o n e l p re c io P , y la c a n tid a d Q u la p rd id a
ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia p ro v o c a d a p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio d is m in u y e .
A m e d id a q u e s e b a ja m s e l p r e c io , la c a n tid a d p r o d u c id a c o n tin a a u m e n
ta n d o y la p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia d is m in u y e . A l p r e c io P(, e n e l q u e
s e c o r ta n e l in g re so m e d io y e l c o s t e m a r g in a l, la c a n tid a d p ro d u c id a h a a u m e n
ta d o h a s ta e l n iv e l c o m p e titiv o y la p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia p ro v o c a d a
p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio h a d e s a p a re c id o . U n a re d u c c i n a n m a y o r d e l p re c io
p o r e je m p lo , a P , p r o v o c a u n a d is m in u c i n d e la c a n tid a d . E s ta d ism in u ci n
e q u iv a le a im p o n e r u n p r e d o m x im o a u n a in d u s tr ia c o m p e titiv a . S u r g e u n a e s
c a s e z ( Q ', - Q y), a s c o m o u n a p rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f id e n c ia c o m o c o n s e
c u e n d a d e la r e g u la d n . A m e d id a q u e s e r e d u c e a n m s e l p r e d o , la ca n tid a d
p r o d u d d a c o n tin a d is m in u y e n d o y la e s c a s e z a u m e n ta . F in a lm e n te , s i e l p r e d o
s e re d u c e p o r d e b a jo d e Pv q u e e s e l c o s te m e d io m n im o , la e m p r e s a p ie r d e d in e
ro y q u ie b ra .
FIGURA 1 0 .1 1 La regulacin d e lo s p re d o s
Si el monopolio no e s regulado, produce Q my cob ra Pm Cuando el go b iern o fija un precio mximo d e P ,f el ingreso medio y
marginal d e la em presa son con stan tes c iguales a P , hasta el nhrel d e produccin O ,. En los niveles d e produccin m as altos,
las curvas d e ingreso medio y marginal correspondientes son las originales. Por tanto, la nueva curva d e ingreso marginal e s la
linea recta d e color morado oscuro, q u e corta a la curva d e co ste marginal e n O ,. Cuando s e reduce el precio a P e n el punto
en el q u e el c o s te marginal c o rta al ingreso medio, la produccin aum enta hasta su nivel mximo Q c. E s el nivel d e produccin
que se conseguira e n una industria com petitiva. Una reduccin an mayor d el precio, a Pj, provoca una disminucin d e la
produccin a Oy y una escasez, Q j - Q.
B C A P T U L O 1 0 E l p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 73
El m ono polio natural

E n el c a s o e n e l q u e e s m s fre cu e n te q u e se re g u len lo s p r e d o s e s e n e l d e lo s m o
n o p o lio s n a lu ra les, c o m o la s c o m p a a s lo c a le s d e s e r v id o s p b lico s. U n m o n o p o lio
n a tu ra l e s u n a e m p r e s a q u e p u e d e r e a liz a r to d a la p ro d u e d n d e l m e rca d o c o n u n
co ste m e n o r q u e s i h u b ie ra v a r ia s e m p re sa s . S i u n a e m p re sa e s u n m o n o p o lio n atu
ral, e s m s e fid e n te d e ja r q u e a b a s te z c a a to d o e l m e rca d o q u e te n e r v arias e m p re
s a s q u e co m p ita n e n tre s.
G en eralm en te, lo s m o n o p o lio s n atu rales su rg e n cu a n d o h a y g ra n d e s e co n o m a s d e
a monopolio
natural Em presa qu e pu ede
realizar tod a la produccin del
m ercado co n un c o s te m enor
q j e si hubiera varias em presas.
escala, c o m o m u estra la Figu ra 10.12. S i la em p resa rep resentad a e n e sa fig u ra s e d iv i

d iera e n d o s e m p r e sa s rivales y c a d a u n a a b a s te d e ra a la m itad d e l m e rca d o , el co ste
m ed io d e c a d a u n a sera m s alto q u e e l c o s te e n q u e in c u rrira e l m o n op o lio o rig in al.
O b s rv e se e n la F ig u ra 10.12 q u e c o m o el c o s te m e d io e s d e c re d e n te e n to d o s lo s
p u n to s, el co ste m a rg in a l s ie m p re e s in fe rio r a l c o s te m e d io . S i la e m p r e s a n o e s tu
v ie ra re g u la d a , p ro d u d ra Q my lo v e n d e ra a P m. E n te o ra , a l o rg an ism o re g u la d o r
le g u s ta r a b a ja r el p r e d o d e la e m p r e s a h a s ta e l n iv e l c o m p e titiv o Pr S in e m b a rg o ,
ese p r e d o n o c u b r ir a e l co ste m e d io y la e m p re sa q u e b ra ra . L a m e jo r a lte rn a tiv a
e s, p u e s , fijar u n p r e d o P q u e s e h alla e n u n p u n to e n e l q u e s e c o r ta n las c u rv a s d e
co ste m e d io y d e in g r e s o m e d io . E n e s e c a s o , la e m p re sa no o b tie n e n in g n b e n e fid o
m o n o p o lfefico y la p r o d u e d n e s la m a y o r p o sib le s in q u e q u ie b re la e m p re sa .
La reg u laci n en la p rctica

R e cu rd e se q u e e l p re c io c o m p e titiv o (P ( e n la F ig u ra 10.11) s e h alla e n e l p u n to en
el q u e s e co rta n la s c u rv a s d e c o s te m arg in al y d e in g re so m e d io (d e d e m a n d a ) d e la
e m p re sa . A sim ism o , e n e l c a s o d e l m o n o p o lio n a tu ra l, el p re d o v ia b le m n im o ( P , en
la F ig u ra 1 0 .1 2 ) se e n c u e n tr a e n el p u n to e n el q u e s e co rta n la s c u rv a s d e c o s te m e
d io y d e d e m a n d a . D e s g ra c ia d a m e n te , e n la p r c tica a m e n u d o e s d if d l a v e rig u a r
e x a cta m e n te e sto s p re c io s, ya q u e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste d e la e m p re sa
pu ed en d e s p la z a rs e cu a n d o c a m b ia l a s itu a d n d e l m ercad o .
C o m o c o n se c u e n c ia , la re g u la d n d e lo s m o n o p o lio s a v e c e s s e b a s a e n la tasa d e
ren d im ien to d e s u c a p ita l. E l o rg a n ism o re g u la d o r fija el p re d o p e rm itid o , p o r lo q u e
FIG U R A 1 0 .1 2 La reg u lacin d e l p r e d o d e un

m onopolio natural
U na e m p re sa e s un m o n o p o lio natural p o rq u e tie n e
e co n o m a s d e e sc a la (c o s te s m ed io s y m arginales
d e cre cie n te s ) e n t o d o s su s niveles d e produ ccin .
Si s e reg u lara e l p re cio p ara q u e fu era P0 la
e m p re sa p erd era d in ero y q u eb ra ra . La fijacin
d e l p re c io en P, g e n e r a e l m ayor nivel p o sib le d e
produ ccin co m p a tib le c o n q u e la e m p re sa sig a
p ro d u cien d o; e l e x c e s o d e b e n e fic io s e s nulo.
374
reg u lad or basada en la tasa

de remamiento Regulacin
por b qu e e l p recio m xim o
permitido p o r e l organism o
g u iad or se b asa e n b tasa
d e rendim iento (esperada) qu e
obtendr una em presa.
esta ta s a d e re n d im ie n to e s , e n c ie rto s e n tid o , c o m p e titiv a o ju s ta . E sta p r c tica

s e d e n o m in a r e g u la c i n b a s a d a e n la ta sa d e r e n d im ie n t o : e l p re c io m x im o p e rm i
tid o s e b a sa e n la tasa (e sp e ra d a ) d e re n d im ie n to q u e o b te n d r la e m p r e s a 1 .
D e sg ra cia d a m e n te, la a p lic a c i n d e la re g u la ci n b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n
to p la n te a d ifc ile s p ro b lem as. E n p rim e r lu g ar, a u n q u e el s to c k d e c a p ita l d e la e m
p re sa e s u n e le m e n to c la v e p ara a v e rig u a r su ta s a d e re n d im ie n to , e s d ifc il c a lc u
la rlo . E n s e g u n d o lu g ar, a u n q u e u n a tasa d e re n d im ie n to ju s ta d e b e b a s a rs e e n el
co ste e fe c tiv o d e c a p ita l d e la e m p r e sa , e s e c o s te d e p e n d e , a s u v e z , d e la c o n d u cta
d e l o rg a n ism o re g u la d o r (y d e cu le s c re a n lo s in v e rso r e s q u e s e r n la s fu tu ra s tasas
p e rm itid a s d e re n d im ie n to ).
La d ificu lta d d e p o n e rse d e a c u e rd o e n e l c o n ju n to d e c ifra s q u e d e b e n u tiliz a r
se p a ra c a lc u la r la tasa d e re n d im ie n to s u e le c a u s a r re traso s e n la re sp u e sta d e lo s o r
g a n ism o s re g u la d o re s a la s v a ria cio n e s d e l co ste y d e o tr a s c o n d ic io n e s d e l m e rca d o
(p o r n o h a b la r d e la s larg as y c a r a s c o m p a re c e n c ia s a n te el o rg a n ism o c o rre sp o n d ie n
te). L o s p rin c ip a le s b e n e ficia rio s s u e le n s e r lo s a b o g a d o s, lo s co n tab le s y, d e v e z e n
cu a n d o , lo s c o a s u lto r e s e co n m ico s. El resu ltad o n e to e s u n retard o r e g u la d o r ,q u e e s e l
re traso d e u n a o o m s q u e s u e le co n lle v a r la m o d ifica ci n d e u n p re c io re g u lad o .
O tro e n fo q u e e s fija r u n o s p re c io s m x im o s b a s a d o s e n lo s c o s te s v a ria b le s d e la
e m p re sa , lo s p re c io s p a s a d o s y p o s ib le m e n te la in fla c i n y e l cre cim ie n to d e la p ro
d u c tiv id a d . E s te e n fo q u e p e rm ite te n e r m s fle x ib ilid a d q u e la re g u la c i n b a s a d a
e n la tasa d e re n d im ie n to . P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a n o rm a lm e n te p o d ra s u b ir s u s
p re c io s to d o s lo s a o s (s in te n e r q u e c o n ta r c o n la a u to riz a c i n d e l o rg a n ism o re g u
la d o r) e n u n a c u a n ta ig u al a la ta s a e fe c tiv a d e in fla ci n m e n o s el c re c im ie n to e s p e
ra d o d e la p ro d u c tiv id a d . E ste tip o d e re g u la c i n b a s a d a e n p re c io s m x im o s s e h a
u tiliz a d o p ara c o n tro la r lo s p re c io s d e l s e r v id o te le f n ic o d e la rg a d is ta n d a y local.
E n la d c a d a d e 1990, la s itu a c i n h a b a c a m b ia d o e sp e c ta c u la rm e n te e n E sta d o s
U n id o s e n lo q u e s e re fie re a la r e g u la d n . M u c h o s s e c to re s d e la in d u stria d e te le c o m u n ic a d o n e s s e h a b a n lib e ra liz a d o , a l ig u a l q u e la s c o m p a a s e l c tric a s d e n u
m e ro so s e sta d o s. C o m o la s e c o n o m a s d e e s c a la c a s i s e h a b a n a g o ta d o , y a n o e x is
ta n in g u n a ra z n p ara q u e e s t a s e m p r e sa s fu e r a n m o n o p o lio s n a tu ra le s . A d e m s , el
c a m b io te cn o l g ic o fa c ilit re la tiv a m e n te la e n tra d a d e n u e v a s e m p re sa s .
1 0 .5
El m o n o p so n io
H asta a h o ra n u estro a n lisis d e l p o d e r d e m ercad o se h a re fe rid o e x c lu s iv a m e n te al

la d o d e l m e rca d o c o rre sp o n d ie n te a lo s v e n d ed o re s. A c o n tin u a d n , p a s a m o s a e x a
m in a r el lad o d e l o s com p rad o res. V erem o s q u e s i n o h a y d e m a sia d o s c o m p ra d o re s,
e sto s ta m b i n p u e d e n te n e r p o d e r d e m e r c a d o y u tiliz a rlo re n ta b le m e n te p a ra in flu ir
d lg o p so nio Morcado
en ol qu e so lo hay p ocos
com pradores.
a p o d e r de monopsonio
Capacidad d e un comprador
pera influir en e l p recio d e un
ben.
e n e l p recio q u e p ag an p o r e l p ro d u c to .
E x a m in e m o s, e n p r im e r lu g ar, a lg u n o s trm in o s.
E l c o n c e p to d e m o n o p s o n io s e re fie re a u n m e r c a d o e n e l q u e h a y u n n ico
co m p rad o r.
E l o lig o p s o n io e s e l m ercad o e n e l q u e s o lo h a y u n o s p o c o s com p rad o re s.
C u a n d o s o lo h a y u n o o u n o s p o co s c o m p ra d o re s, e s p o s ib le q u e a lg u n o s ten g an
p o d e r d e m o n o p s o n io , q u e e s la c a p a c id a d d e u n c o m p ra d o r p a ra in flu ir e n el
p re d o d e u n b ien . E l p o d e r d e m o n o p so n io p e rm ite a l c o m p ra d o r a d q u irir el
bien a u n p r e d o in fe rio r a l q u e e sta ra v ig e n te e n u n m e r c a d o co m p e titiv o .
11 Los organismos reguladores utilizan a menudo una frmula como la siguiente para fijar el precio:
P - C V M e - f (D -f
T *iK )/Q
donde CVMe es el coste variable medio, Q es el nivel de produccin, es la tasa d e rendimiento -justapermitida, O es la depreciacin, T w*n los impuestos y K ese l stock de capital que tiene la empresa e n ese
momento.
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s tra ta n d o d e d e c id ir q u c a n tid a d v a m o s a c o m p ra r d e
u n b ie n . P o d ra m o s a p lic a r el p rin c ip io m arg in al b s ic o : s e g u ir c o m p ra n d o u n id a d e s
d el b ie n h a s ta q u e la ltim a u n id a d c o m p ra d a re p o rte u n v a lo r o u tilid a d a d ic io n a l
e x a cta m e n te ig u a l a su c o ste . E n o tra s p a la b ra s , e n e l m a rg e n e l b e n e ficio a d ic io n a l
d eb e ra s e r c o m p e n s a d o e x a c ta m e n te p o r el c o s te a d ic io n a l.
E x a m in e m o s m s d e te n id a m e n te e ste b e n e ficio a d ic io n a l y e ste c o s te a d ic io n a l.
U tilizam o s e l t rm in o v a l o r m a r g in a l p a ra re fe rim o s a l b e n e ficio a d ic io n a l q u e re
p o rta la co m p ra d e u n a u n id a d m s d e u n b ien . C m o a v e rig u a m o s el v a lo r m a rg i
n a l? R ecu rd ese q u e e n e l C a p tu lo 4 v im o s q u e la c u r v a d e d e m a n d a d e u n a p e rso n a
d e te rm in a e l v a lo r m a rg in a l o u tilid a d m a rg in a l e n fu n c i n d e la ca n tid a d c o m p ra
d a. P o r ta n to , la c u rv a d e v a lo r m arg in al d e u n a p e rs o n a e s s u c u rv a d e d e m a n d a d e l
b ien . L a c u r v a d e d e m a n d a d e u n a p e rso n a tie n e p e n d ien te n e g a tiv a p o rq u e e l v a lo r
m arg in al o b te n id o c o m p ra n d o u n a u n id ad m s d e u n b ie n d is m in u y e a m e d id a q u e
a u m e n ta la ca n tid a d to ta l co m p rad a.
E l c o s te a d ic io n a l d e c o m p ra r u n a u n id a d m s d e u n b ie n se d e n o m in a g a s to
m a r g in a l. E l g a s to m arg in al d e p e n d e d e q u e el c o m p ra d o r s e a c o m p e titiv o o ten g a
p o d e r d e m o n o p so n io . S u p o n g a m o s q u e s e tra ta d e u n c o m p ra d o r c o m p e titiv o , en
o tra s p a la b ra s , d e u n c o m p ra d o r q u e n o p u e d e in flu ir e n e l p recio d e l b ien . E n e se
c a s o , e l c o s te d e c a d a u n id a d q u e c o m p ra e s el m ism o , in d e p e n d ie n te m e n te d e c u n
tas c o m p re ; e s el p re c io d e m ercad o d e l b ie n . La F ig u ra 1 0 .1 3 (a ) m u e stra e s te p rin
cip io . 0 p re c io q u e p ag a p o r u n id a d e s s u g a s to m e d io p o r u n id a d y e s e l m ism o
p ara to d a s la s u n id a d e s. P e ro cu l e s s u g a s t o m arg in al p o r u n id a d ? C o m o c o m p ra
3 75
En e l Apartado 4. 1, explicam os
e p e conform e n os desplazam os
en sentido d escen d en te a
b largo d e una a i iva d e
dem anda, e l vafor qu e co n ced e
el consum idor a una unidad
m s d e l bien disminuye.
valor marginal Beneficio

adicional g en erad o p o r la
compra d e una unidad m s de
im bien.
= gasto marginal C o ste

adicional g en erad o p o r la
compra d e una unidad m s de
un bien.
mm gasto m edio
Precio
p agad o p o r unidad d e un bien.
d o r c o m p e titiv o q u e e s , s u g a s to m a rg in a l e s ig u a l a s u g a s to m e d io , e l c u a l e s ig u al,
a s u v e z , a l p recio d e m ercad o d e l b ien .
La F ig u ra 10.13(a) ta m b i n m u e s tra su c u rv a d e v a lo r m arg in al (e s d e d r , s u c u r
v a d e d e m a n d a ). Q u ca n tid a d d e l b ie n d e b e c o m p ra r ? D eb e c o m p ra r h asta q u e el
v a lo r m a rg in a l d e la ltim a u n id a d sea e x a cta m e n te ig u a l a l g a s to m a rg in a l e n e sa
u n id a d . P o r ta n to , d e b e c o m p ra r la ca n tid a d Q q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in
te rse c c i n d e la s c u rv a s d e g a s to m a rg in a l y d e d em an d a.
(a )
(b )
FIG U R A 1 0 .1 3 C o m p araci n e n tre el c o m p ra d o r co m p e titivo y el v e n d e d o r co m p etitivo

En la p a rte (a), e l co m p rad o r co m p etitiv o co n sid e ra d a d o e l p re cio d e m e rca d o . P * . P o r ta n to , e l g a s to m arginal y e l g a sto
m e d io so n c o n sta n te s e ig u ales; la can tid ad c o m p ra d a s e halla igualando e l p recfo y e l v a b r m arginal (la d em an d a). E n la
p a rte (b), e l v e n d ed o r co m p etitiv o tam b in co n sid era d a d o e l precio . El in g reso m arginal y e l in g reso m e d io son c o n s ta n te s e
ig u a les; la ca n tid a d ven d id a s e halla igualand o e l p re cio y e l c o s t e marginal.
376
H e m o s in tro d u c id o lo s c o n c e p to s d e g a s to m a rg in a l y m e d io p o rq u e p e rm ite n
c o m p re n d e r m e jo r q u o c u rre cu a n d o lo s c o m p ra d o re s tie n e n p o d e r d e m o n o p so
n io . P e ro a n te s d e e x a m in a r e sa s itu a c i n , v e a m o s la a n a lo g a e n tre la s itu a c i n d e l
c o m p ra d o r c o m p e titiv o y la d e l v e n d e d o r c o m p e titiv o . L a F ig u ra 10 .1 3 (b ) m u e s tra
c m o d e c id e u n v e n d e d o r p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir
y a v e n d er. C o m o e l v e n d e d o r c o n sid e ra d a d o e l p recio d e m e rc a d o , ta n to e l in g re
s o m e d io c o m o el in g re so m a rg in a l so n ig u a le s a l p re c io . L a ca n tid a d q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s se h alla e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la s c u rv a s d e in g re so m a rg i
nal y d e c o s te m arg in al.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e u n a p e rs o n a e s la n ica c o m p ra d o ra d e l b ie n . S e e n fre n
ta d e n u e v o a u n a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o , q u e le in d ic a c u n to e s t n d is p u e s
t o s a v e n d e r lo s p r o d u c to r e s e n fu n c i n d e l p re c io q u e p a g u e . D e b e e n c o n tra rs e
la ca n tid a d q u e c o m p re e n e l p u n to e n e l q u e s u c u rv a d e v a lo r m a rg in a l c o rta a la
c u r v a d e o fe rta d e l m e rca d o ? N o . S i d e s e a m a x im iz a r s u b e n e fic io n e to d e riv a d o
d e la c o m p ra d e l b ie n , d e b e c o m p r a r u n a ca n tid a d m e n o r, q u e o b te n d r a u n p re
c io m s b ajo .
P ara a v e rig u a r c u n to d e b e c o m p ra r, d e b e ig u a la r e l v a lo r m a r g in a l d e r iv a d o d e
la ltim a u n id a d c o m p ra d a y el g a s to m a rg in a l e n e s a u n id a d 1*. O b s rv e s e , s in e m
b a rg o , q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e r c a d o no e s la c u rv a d e g a s to m a rg in a l. L a c u r
v a d e o fe rta d e l m ercad o m u e s tra c u n to d e b e p a g a r p o r u n id a d , e n fu n ci n d e l n
m e ro to tal d e u n id a d e s q u e c o m p re . E n o tr a s p a la b ra s , la c u rv a d e o fe rta e s la c u rv a
d e g a s t o m ed io. Y c o m o e s ta c u rv a d e g a s to m e d io tie n e p e n d ien te p o s itiv a , la c u rv a
d e g a s to m a rg in a l d e b e e n c o n tra rse p o r e n c im a d e e lla . L a d e c isi n d e c o m p ra r u n a
u n id a d m s e lev a e l p re c io q u e h a y q u e p a g a r p o r to d as la s u n id a d e s y n o s o lo p o r
la a d ic io n a l1'.
La F ig u ra 10.14 ilu stra e s te p r in c ip io . L a ca n tid a d p tim a q u e d e b e c o m p ra r el
m o n o p so n is ta , Q ,, s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la s c u rv a s d e d e m a n
d a y d e g a s to m a rg in a l. E l p recio q u e p a g a e l m o n o p so n is ta s e h a lla a p a rtir d e la
c u rv a d e o ferta: e s e l p re c io P ^ ,q u e g e n e ra la o fe rta Q m- O b s r v e s e , fin a lm e n te , q u e
e s ta ca n tid a d Q*m y el p re c io
s o n m e n o re s q u e la c a n tid a d y e l p re c io q u e se a lca n
z a ra n e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o , Q ( y Pr
C o m p a raci n en tre el m o no p sonio y el m onopolio

E l m o n o p s o n io e s m s f c il d e e n t e n d e r s i s e c o m p a r a c o n e l m o n o p o lio . L a s
F ig u r a s 1 0 .1 5 (a ) y 1 0 .1 5 (b ) m u e stra n e s ta c o m p a ra c i n . R e c u rd e se q u e e l m o n o
p o lis ta p u e d e c o b r a r u n p r e c io s u p e r io r a l co ste m arg in al p o rq u e s e e n fre n ta a u n a
c u rv a d e d e m a n d a , o s e a , d e in g re so m e d io , d e p e n d ie n te n e g a tiv a , p o r lo q u e el
in g r e s o m a rg in a l e s m e n o r q u e e l in g r e s o m e d io . Ig u a la n d o e l c o s te m a r g in a l y el
in g r e s o m a rg in a l, o b te n e m o s u n a c a n tid a d Q 'q u e e s m e n o r q u e la q u e se p ro d u
c ir a e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o y u n p re c io P * q u e e s m a y o r q u e e l p r e d o c o m
p e titiv o P ,.
11 M a te m tic a m e n te , p o d e m o s e x p m a r e l b e n e fic io n eto , B N , g e n e ra d o p o r la c o m p ra d e la tu rm a si

g u i e n t e B N = V C , d o n d e V e s e l v a lo r q u e tie n e la c o m p ra p a r a e l c o m p r a d o r y G e s e l g a sto . E l b en e
fic io n e to * m a iim iz a c u a n d o ABN / A Q 0 . E n o r c a s o ,
A R N / A Q - A V / A Q -A G / A Q - V M - G M - 0
p o r lo q u e V M G M .
14 P ara h a lla r la cu rv a d e g a s to m a rg in a l a lg e b ra ic a m e n te , e x p re s a m o s la c u r v a d e o fe rta c o n e l p r e c io en
e l p rim e r m ie m b ro : P - P (Q ). E n e - * c a s o , e l g a x to to ta l, G , e e l p r e c io m u ltip lic a d o p o r la c a n tid a d , o
s e a , G = P (Q )Q , y e l g a sto m a rg in a l es
G M - A G /A Q - P(Q> 4 Q(AP/AQ>
C o m o la cu rv a d e o fe rta tie n e p e n d ien te p o s itiv a , A P / A Q ea p o sitiv o y e l g a s to m a rg in a l e s m a y o r q u e
e l g a x to m e d io .
B C A P T U L O 1 0 E l p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 77
La s itu a c i n d e l m o n o p so n io e s e x a c ta m e n te la m is m a . C o m o m u e s tra la F ig u ra
10.15(b ), e l m o n o p so n is ta p u e d e c o m p ra r u n b ie n a un p r e c io in ferio r a su v a lo r m arg i
n a l p o rq u e se e n fre n ta a u n a c u r v a d e o fe rta o d e g a s to m e d io d e p e n d ie n te p o s iti
v a . P o r ta n to , e n e l c a s o d e u n m o n o p so n ista , e l g a s to m arg in al e s m a y o r q u e e l g a s
to m e d io . Ig u a la n d o el v a lo r m a rg in a l y e l g a s to m a r g in a l, s e o b tie n e u n a ca n tid a d
Q * q u e e s m e n o r q u e la q u e se c o m p ra r a e n u n m e rca d o c o m p e titiv o y u n p r e c io P *
que e s m e n o r q u e e l p re c io c o m p e titiv o P(.
FIG U R A 1 0 .1 4 E l co m p rad o r m onop sonista
La curva d e oferta d el mercado e s la curva d e gasto

medio d el monopsonista, G M e. C om o la curva d e gasto
medio tien e pendiente positiva, e l g asto marginal se
encuentra por encim a d e ella. El m onopsonista com pra la
cantidad Q S , q u e s e encuentra e n un punto e n el q u e se
cortan e l g asto medio y el valor marginal (la domanda). El
precio pagado por unidad. P * . se haBa en to n ces a partir
d e la curva d e g asto medio (d e oferta). En un mercado
competitivo, el precio y la cantidad, Pc y Q<, son mayores.
Se encuentran en el punto en el q u e se cortan la curva
d e g asto medio (d e oferta) y la d e valor marginal (de
demanda).
(a)
(b)
FIG U R A 1 0 .1 5 E l m o n o p o lio y e l m o nop sonio
Estos grficos muestran la estrecha analoga q u e existe entre el monopolio y el monopsonio. (a) El monopolista produce en
el punto en el que el ingreso marginal corta a l co ste marginal. El ingreso medio e s superior al ingreso marginal, por lo q u e el
precio e s mayor q u e el c o s te marginal, (b) El monopsonista com pra hasta e l punto en e l q u e el gasto marginal corta al valor
marginal. El g asto marginal e s mayor q u e el g asto medio, p>or lo q u e e l valor marginal e s superior al precio.
378
P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
1 0 .6
El p o d e r d e m o n o p so n io
L o s m e rc a d o s e n lo s q u e so lo h a y u n a s p o c a s e m p r e sa s q u e c o m p ite n en tre s co m o
c o m p ra d o ra s , p o r lo q u e c a d a u n a tie n e u n d e r to p o d e r d e m o n o p so n io , s o n m u ch o
m s fre cu e n te s q u e e l m o n o p so n io p u ro . P o r e je m p lo , lo s g ra n d e s fab rican tes e s ta
d o u n id e n se s d e a u to m v ile s c o m p ite n e n tre s c o m o co m p ra d o re s d e n e u m tico s.
C o m o c a d a u n o d e e llo s tie n e u n a g ra n c u o ta d e l m e rca d o d e n e u m tico s, p o s e e u n
d e r to p o d e r d e m o n o p so n io e n e se m e rc a d o . G e n e r a l M o to rs, e l m a y o r, p u e d e e je r
cer u n g ra d o c o n sid era b le d e p o d e r d e m o n o p so n io c u a n d o co n tra ta e l s u m in is tro
d e n e u m tic o s (y d e o tr a s p ie z a s d e a u to m v ile s ).
E n u n m ercad o c o m p e titiv o , e l p r e d o y e l v a lo r m a rg in a l s o n ig u a le s . S in e m b a r
g o , e l c o m p ra d o r q u e tien e p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e c o m p ra r u n b ie n a u n p re
d o in fe rio r a l v a lo r m a rg in a l. E l g r a d o e n q u e se fija u n p re d o in fe r io r a l v a lo r m ar
g in a l d e p e n d e d e la e la s tid d a d d e la o fe rta a la q u e se e n fre n ta e l c o m p ra d o r u\ S i la
o fe rta e s m u y e l s tic a (E , tie n e u n v a lo r a lto ), e l m a rg e n d e r e d u c d n e s p e q u e o y el
c o m p ra d o r tien e p o c o p o d e r d e m o n o p so n io . E n ca m b io , s i la o fe rta e s m u y in e l sti
ca, e l m a rg e n d e re d u c d n e s g ra n d e y e l c o m p ra d o r tien e u n g ra d o c o n s id e r a b le d e
p o d e r d e m o n o p so n io . L a s F ig u ra s 10.16(a) y 10 .1 6 (b ) ilu stra n e s to s d o s caso s.
L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o no p sonio
D e q u d e p e n d e e l g r a d o d e p o d e r d e m o n o p s o n io e n u n m e r c a d o ? U n a v e z
m s , p o d e m o s tra z a r a n a lo g a s co n e l m o n o p o lio y c o n e l p o d e r d e m o n o p o lio .
F IG U R A 1 0 .1 6 E l p o d e r d e m on op son io: o fe rta e l stica e inelstica

El p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e d e la elasticid ad d e la o fe rta . C u and o la o fe rta e s elstica, c o m o en la figura (a), e l g a sto
m arginal y e l g a sto m ed io n o s e diferencian m u ch o , p o r b q u e e l p re cio e s c e r c a n o al q u e esta ra v ig en te en un m ercad o
co m p etitiv o . C u and o la o fe rta e s inelstica, c o m o en la figura (b), o cu rre b c o n tra rb .
u La relacin exacta (semejantea la Ecuadn (10.1)) viene dada p o r (VM - P)/P = l/ E ^ y aqu e VM = GM
y G M A(PQ)/ AQ - P * Q(AP/AQ).
E C A P T U L O 1 0 El p o d e r d c m ercado: el monopolio y el m onopsonio
H e m o s v is to q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio d e p e n d e d e tre s c o s a s : d e la e la s tic id a d

d e la d e m a n d a d e l m e rc a d o , d e l n m e ro d e v e n d e d o r e s q u e h a y e n l y d e la m a
n e ra e n q u e s e in te r r e la c io n e n e s to s v e n d e d o re s . E l p o d e r d e m o n o p s o n io d e p e n
d e d e tre s fa c to r e s s im ila re s : d e la e la s tic id a d d e la o f e r t a d e l m e rc a d o , d e l n m e
r o d e c o m p ra d o re s q u e h a y e n l y d e la m a n e r a e n q u e s e in te r r e la c io n e n e so s
c o m p ra d o re s.
ELASTICIDAD DE LA OFERTA DEL MERCADO U n m o n o p s o n is ta s e b e n e ficia

p o rq u e s e e n fren ta a u n a c u r v a d e o fe rta d e p e n d ie n te p o s itiv a , p o r lo q u e e l g a s
to m a rg in a l e s s u p e rio r a l g a s to m e d io . C u a n to m e n o s e l stica e s la c u rv a d e o fe rta ,
m a y o r e s la d ife re n c ia e n tre el g a s to m a rg in a l y el g a s to m e d io y m s p o d e r d e m o r o p s o n io tien e e l co m p ra d o r. S i s o lo h a y u n c o m p ra d o r e n e l m e rca d o u n m o n o p
so n ista p u ro su p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e to ta lm e n te d e la e la stic id a d d e la
o fe rta d e l m e rca d o . S i la o fe rta e s m u y e l stica , el p o d e r d e m o n o p so n io e s p eq u e o
y tien e m u y p o c a s v e n ta ja s e l h e ch o d e s e r el n ico co m p ra d o r.
NMERO DE COMPRADORES I j t m a y o ra d e lo s m e rc a d o s tie n e n m s d e u n

c o m p ra d o r y el n m e ro d e c o m p ra d o re s e s u n im p o rta n te d e te rm in a n te d e l p o d e r
d e m o n o p so n io . C u a n d o e l n m e ro d e c o m p ra d o re s e s m u y g r a n d e , n in g u n o d e
d io s p u e d e in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re c io . P o r ta n to , c a d a u n o se e n fre n ta a
u n a c u rv a d e o fe rta m u y e l s tic a y e l m e rca d o e s casi to ta lm e n te c o m p e titiv o . E s p o
sib le ten er p o d e r d e m o n o p so n io cu a n d o el n m e ro d e c o m p ra d o re s e s lim itad o .
WTERACCIN ENTRE LOS COMPRADORES F in a lm e n te , s u p o n g a m o s q u e hay

tre s o c u a tro c o m p ra d o re s e n e l m e rc a d o . S i e s t o s c o m p ite n fe ro z m e n te , p re sio n an
al a lz a s o b r e e l p re c io h asta q u e e s te e s c e rc a n o a l v a lo r m a rg in a l d e l p ro d u c to y, p o r
ta n to , tie n e n p o c o p o d e r d e m o n o p so n io . E n c a m b io , s i c o m p ite n m e n o s o lle g a n in
c lu s o a c o lu d ir, no s u b e n m u c h o lo s p re c io s y s u g r a d o d e p o d e r d e m o n o p so n io
p u ed e s e r c a s i ta n g ra n d e c o m o s i s o lo h u b ie ra u n com p rad o r.
P o r ta n to , a l ig u a l q u e o cu rre c o n e l p o d e r d e m o n o p o lio , n o e x is te u n m to d o
se n cillo p a ra p re d e c ir c u n to p o d e r d e m o n o p so n io te n d r n lo s c o m p ra d o re s e n u n
m ercad o . P o d e m o s c a lc u la r e l n m e ro d e c o m p ra d o re s y a m e n u d o p o d e m o s e s ti
m a r la e la stic id a d d e la o fe rta , p e ro e so n o e s s u fic ie n te . E l p o d e r d e m o n o p so n io
ta m b i n d e p e n d e d e la in te ra c ci n e n tre lo s c o m p ra d o re s, q u e p u e d e s e r m s d if
c il d e a v e rig u a r.
Los c o ste s so cia le s d e l p o d e r d e m onopsonio

C o m o e l p o d e r d e m o n o p so n io h a c e q u e l o s p re c io s s e a n m s b a jo s y la s c a n tid a
d es co m p ra d a s m e n o re s, e s d e e s p e r a r q u e m e jo re el b ie n e sta r d e l c o m p ra d o r y e m
p eo re e l d e lo s v e n d ed o re s. P e ro s u p o n g a m o s q u e v a lo r a m o s p o r ig u a l e l b ie n e sta r
d e lo s c o m p ra d o re s y d e lo s v e n d ed o re s. C m o a fe c ta e l p o d e r d e m o n o p so n io al
b ien e sta r a g r e g a d o ?
P o d e m o s a v e rig u a r lo c o m p a ra n d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c
to r q u e s e o b tie n e e n u n m e rca d o c o m p e titiv o c o n e l e x c e d e n te q u e s e o b tie n e c u a n
d o u n m o n o p s o n is ta e s el n ic o c o m p ra d o r. L a F ig u ra 1 0 .1 7 m u e s tra la s c u rv a s d e
g a s to m e d io y m a rg in a l y la c u r v a d e v a lo r m arg in al d e l m o n o p so n is ta . El b e n e fi
c io n eto d e l m o n o p s o n is ta se m a x im iz a c o m p ra n d o la c a n tid a d Q ma l p re c io P , d e
ta l m a n e ra q u e e l v a lo r m a rg in a l e s ig u a l a l g a s to m a rg in a l. E n u n m e r c a d o c o m
p e titiv o , e l p r e c io e s ig u al a l v a lo r m a r g in a l, p o r lo q u e e l p re c io y la c a n tid a d c o m
p e titiv o s, P , y Q s e e n c u e n tr a n e n e l p u n to e n e l q u e s e c o r ta n la s c u rv a s d e g asto
m e d io y d e v a lo r m a r g in a l. V e a m o s a h o r a c m o v a ra e l e x c e d e n te s i n o s d e s p la
za m o s d el p re c io y la c a n tid a d c o m p e titiv o s , Pc y Q ,, a l p r e c io y la ca n tid a d d e m o
n o p s o n io , P m y Q.
3 79
380
FIG U R A 1 0 .1 7 La p rd id a irre cu p erab le

d e e fid e o d a p ro v o cad a p o r el p o d e r d e
m o nop sonio
El rectngulo y los tringulos som bread os muestran

las variaciones q u e experim enta el exced en te del
consumidor y d e l productor desplazndose del
precio y la cantidad com petitivos, Pt y Q a al precio
y la cantidad d e l monopsonista, Pmy
Com o
tanto e l precio com o la cantidad son m enores,
ol o xced on te dol com prador (dol consumidor)
experim enta un aumento representado por A - B.
El exced en te d ol productor disminuyo en A + C,
por lo q u e hay una prdida irrecuperable do
eficiencia representada por los tringulos 8 y C.
E n e l m o n o p s o n io , e l p r e d o e s m s b a jo y s e v e n d e m e n o s . C o m o e l p r e d o e s
m s b a jo , l o s v e n d e d o re s p ie rd e n u n a ca n tid a d d e e x c e d e n te re p r e s e n ta d a p o r e l
re c t n g u lo A . T a m b i n p ie rd e n e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l tri n g u lo C d e b id o
a q u e la s v e n ta s s o n m e n o re s. L a p rd id a to ta l d e e x c e d e n te d e l p r o d u c to r (d e l v e n
d e d o r ) e s , p u e s , A + C. E l c o m p ra d o r g a n a e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l re ct n
g u lo A c o m p ra n d o a u n p r e d o m s b a jo . S in e m b a r g o , c o m p r a m e n o s , Q m e n lu g a r
d e Q, y, p o r ta n to , p ie rd e e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l tri n g u lo 8 . El a u m e n
to to tal d e l e x c e d e n te d e l c o m p ra d o r e s, p u e s , A B. E n c o n ju n to , s e re g is tra u n a
Obsrvese b similitud con
b prdida irrecuperable de
eficiencia provocada por el
poder d e monopolio que
analizamos en el Apartado 104.
p rd id a n e ta d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r 8 + C. E sta e s la p er d id a irre c u p e ra b le d e
e fic ie n c ia p ro v o ca d a p o r e l p o d e r d e m o n o p s o n io . A n q u e e l E sta d o s e lle v a ra la s g a n a n r ia s d e l m o n o p s o n is ta e n im p u e sto s y la s r e d is trib u y e r a e n tre lo s p ro d u c to r e s , h a
b r a u n a in e fid e n c ia , y a q u e la p r o d u c d n s e r a m e n o r q u e e n c o n d id o n e s c o m p e
titiv a s. L a p rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a e s e l c o s te s o d a l d e e s ta in e f id e n d a .
E l m ono polio b ilateral
wm monopolio bilateral
Mercado en el que hay un

comprador y un vendedor.
Q u o c u rre cu a n d o u n m o n o p o lista s e e n c u e n tra c o n u n m o n o p so n is ta ? Es d if d l

sab erlo . L la m a m o s m o n o p o lio b ila t e r a l a l m e rca d o e n el q u e s o lo h a y u n v e n d e d o r
y u n c o m p ra d o r. S i a n a liz a m o s u n m e rca d o d e e s e tipo, v e re m o s p o r q u e s d if d l
p re d e d r e l p r e d o y la c a n tid a d . T a n to e l c o m p ra d o r c o m o e l v e n d e d o r s e e n c u e n tra n
e n u n a s it u a d n d e n e g o d a c i n . D e s g ra c ia d a m e n te , no e x iste u n a s e n d lla re g la q u e
d e te rm in e q u i n s a ld r g a n a n d o e n la n e g o d a d n , s i e s q u e s a le g a n a n d o u n o d e lo s
d o s . U n o d e e llo s p u e d e te n e r m s tie m p o y m s p a d e n d a o p u e d e s e r c a p a z d e c o n
v e n ce r a l o tr o d e q u e a b a n d o n a r s i el p r e d o e s d e m a sia d o b a jo o d e m a sia d o alto.
E l m o n o p o lio b ilateral e s u n caso raro, l o s m e rca d o s e n b s q u e u n o s p o co s p ro d u c
tores tien en u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio y v e n d en a u n o s p o co s com p rad o res q u e tie
n e n u n d e rto p o d er d e m o n o p so n io s o n m s frecu en tes. A u n q u e e n e s te caso tam bin
p u e d e h a b e r n e g o d a d n , p o d em o s a p lic a r u n p rin d p io a p ro x im a d o : e l p o d er d e m o
n o p so n io y e l p o d er d e m on op o lio tienden a con trarrestarse m u tu am en te. E n o tr a s p alab ras, el
p o d e r d e m o n o p so n io d e b s co m p ra d o re s red u ce e l p o d e r d e m o n o p o lio e fe ctiv o d e
lo s v en d ed o res y v icev ersa. Eso n o sig n ifica q u e el m ercad o a c a b a r parecien d o per
fe cta m e n te co m p e titiv o ; p o r ejem p lo , s i el p o d e r d e m o n o p o lio e s g ra n d e y el p o d e r d e
m o n o p so n io e s p e q u e o , e l p o d e r d e m o n o p o lio resid u al seg u ira sie n d o sig n ificativ o .
P ero e n g e n e r a l, el p o d e r d e m o n o p so n io har q u e e l p re d o s e a p ro x im e m s a l co ste
m arg in al y el p o d e r d e m o n o p o lio h a r q u e s e a p ro x im e m s a l v a b r m arginal.
C A P IT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
EJEMPLO 10.5
381
EL PODER DE MONOPSONIO EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA DE ESTADOS UNIDOS
En Estados Unidos, el poder de monopolio, medido por

el margen entre el predo y el coste (P - CM)JP varia congderablemente de unas industrias manufactureras a otras.
Algunas tienen unos mrgenes entre el predo y el coste
cercanos a cero, mientras que en otras son nada menos
cfje de 0,4 o 0,5. Estas variadones se deben, en parte, a
las diferendas entre los determinantes del poder de mo
nopolio: en algunasindustrias, la demanda del mercadoes
ms elstica que en otras; algunas tienen msvendedores
q je otras; y en algunas la competencia entre las industrias
es ms ferozque en otras. Pero hay otros factoresque pue
den ayudar a explicar estas diferendas de poder de mono
polio, a saber, las diferendas de poder de monopsonio en
tre los dientes de las empresas.
El papel del poder monopsonio se investig en un
estudio estadstico de 327 industrias manufactureras de
Estados Unidos17. El estudio trat de averiguar el gra
do en que podan atribuirse las diferencias entre los
mrgenes precio-coste a las diferencias de poder de
monopsonio entre los compradores de cada industria.
Aunque el grado de poder de monopsonio de los com
pradores no pudo medirse directamente, existan da
tos de variables que ayudaron a averiguarlo, como la
concentracin de tos compradores (la proporcin de las
ventas totales que va a parar a las tres o cuatro mayores
empresas) y la cuanta anual media de sus pedidos.
Segn este estudio, el poder de monopsonio de
tos compradores influa significativamente en los mr
genes precio-coste de los vendedores y poda reducir
considerablemente el poder de monopo

lio de estos ltimos. Tomemos, por ejem
plo, la concentracin de los comprado
res, importante determinante del poder
de monopsonio. En las industrias en las
que solo cuatro o anco compradores re
presentan todas o casi todas las ventas,
tos mrgenes precio-coste de los ven
dedores serian, en promedio, nada me
nos que 10 puntos porcentuales meno
res que en industrias comparables en las
que dentos de compradores representan
las ventas.
Un buen ejemplo de poder de mo
nopsonio en la industria manufacturera
es el mercado de piezas de automviles,
como frenos y radiadores. En Estados
Unidos, cada gran fabricante de automviles normalmen
te compra una pieza a tres proveedores como mnimo y,
a menudo, hasta a doce. Por otra parte, en el caso de un
producto estandarizado, como los frenos, cada compa
a automovilstica normalmente produce ella misma par
te de los que necesita, por lo que no depende totalmen
te de otras empresas. Esta prctica coloca a compaas
como General Motors y Ford en una excelente posicin
negociadora con respecto a sus proveedores. Cada uno
debe competir por las ventas con otros cinco o diez, pero
cada uno solo puede vender a unos cuantos comprado
res. En el caso de una pieza especializada, puede ocu
rrir que una nica compaa automovilstica sea la ni
ca compradora. Portante, las compaas automovilsticas
tienen un grado considerable de poder de monopsonio.
Este poder de monopsonio es evidente en las condi
ciones en las que deben produdr los proveedores. Para
conseguir un contrato de venta, deben tener un historial
de fiabilidad, tanto en lo que se refiere a la calidad de sus
productoscomo a su capacidad para cumplir los rigurosos
plazos de entrega. A menudo tambin se les exige que
respondan a las variaciones del volumen, cuando fluctan
lasventas y los niveles de produedn. Finalmente, las negociadones sobre los predos tienen fama de ser difales;
un proveedor a veces pierde un contrato porque el pre
do que ofrece por un artculo es un centavo mayor que el
que ofrecen sus competidores. No es sorprendente que
tos productores de piezas normalmente tengan un poder
de monopolio escaso o nulo.
17 E l e s tu d io fu e re a liz a d o p o r S lev e n H . L u stg a rten , T h e Im p a ct o f B u y e rC o n c e n tr a tio n in M an u fa ctu rn g

In d u strie s , R e v ie w c f E c o n o m a a n d S t a t t t i a , 57, m a y o , 1 9 7 5 , p g *. 125-132.
3 82
0 P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
1 0 .7
La lim itaci n d e l p o d e r d e m e rca d o :

la le g isla ci n a n tim o n o p o lio
H em o s v is to q u e e l p o d e r d e m e rca d o y a s e a d e lo s v e n d e d o re s o d e lo s c o m p ra
d o re s p e rju d ic a a l o s p o s ib le s c o m p ra d o re s, q u e p o d ra n h ab er c o m p ra d o a p re
c io s co m p e titiv o s. R e d u ce , a d e m s la p ro d u e d n , lo c u a l p ro v o c a u n a p rd id a irre
cu p e ra b le d e e fid e n c ia . U n e x c e s iv o p o d e r d e m e rca d o ta m b i n p la n te a p ro b le m a s
d e e q u id a d y d e ju s tid a : si u n a e m p re sa tie n e m u c h o p o d e r d e m o n o p o lio , s e b e n e fir ia a e x p e n s a s d e l o s co n su m id o re s. E n te o ra , el E s ta d o p o d ra re c a u d a r e l e x c e s o
d e b e n e fid o s d e la e m p re sa e n im p u e s to s y re d istrib u irlo e n tre lo s c o m p ra d o re s d e
s u s p ro d u c to s, p ero e sa r e d is trib u d n n o s u e le s e r v ia b le . E s d if d l a v e rig u a r q u
p ro p o rci n d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p r e s a e s a trb u ib le a l p o d e r d e m o n o p o lio y
a n m s d if d l lo c a liz a r a to d o s lo s co m p ra d o re s y re e m b o lsa rle s u n a ca n tid a d p ro p o rd o n a l a s u s c o m p ra s .
C m o p u e d e lim itar, p u , la s o d e d a d el p o d e r d e m e rca d o e im p e d ir q u e s e u ti
lice a n tico m p e titiv a m e n te ? E n e l c a s o d e u n m o n o p o lio n a tu ra l, c o m o u n a co m p a a
e l c trica , la s o lu d n e s la re g u la ri n d ir e c ta d e l p re d o . P ero e n t rm in o s m s g e n e ra
les, la s o lu d n c o n s is te e n im p e d ir q u e la s e m p r e s a s c o n s ig a n u n p o d e r d e m e rca d o
e x cesiv o y q u e la s q u e y a tie n e n p o d e r d e m e r c a d o lo u tilice n p a ra lim ita r la c o m p e
ten cia. E n E sta d o s U n id o s y e n c a s i to d o s los d e m s p a se s, se h ace p o r m e d io d e las
m leyes antimonopolio
l e y e s a n tim o n o p o lio : le y e s y re g la m e n ta d o n e s c u y o o b je tiv o e s fo m e n ta r la c o m p e
Ntormas y leyes q u e prohlbon

b s a ccion es qu e restringen o
e p e e s probable qu e restrinjan
b co m p e ntenca.
te n c ia e n la e co n o m a p ro h ib ie n d o to d o lo q u e e s p ro b a b le q u e la re strin ja .
La le g is la d n a n tim o n o p o lio v a ra d e u n o s p a s e s a o tr o s y n o s o tro s c e n tra re
m o s la a t e n d n p r in d p a lm e n te e n e l m o d o e n q u e fu n d o n a e n E s ta d o s U n id o s .
P ero e s im p o rta n te s u b r a y a r d e s d e e l p r in d p io q u e e n E s ta d o s U n id o s y e n o tro s
p a s e s , a u n q u e h a y lim ita d o n e s (c o m o la c o lu si n c o n o tra s e m p re sa s ), g en era lm en
te n o e s ile g a l s e r un m o n op o lista o ten er p o d er d e m ercad o . H e m o s v is to , p o r e l co n tra rio ,
q u e la s ley es s o b r e p a ten tes y s o b r e d erech o s d e p ro p ied a d in telectu a l p ro te g e n la s p o s id o n e s m o n o p o lfe tica s d e la s e m p re sa s q u e d e s a rr o lla ro n in n o v a cio n e s n ic a s . A s, p o r
e je m p lo , M icro so ft tie n e e l m o n o p o lio c a s i a b s o lu to e n e l s e c to r d e s is te m a s o p e ra ti
v o s p ara c o m p u ta d o ra s p e rso n a le s, y a q u e o tr a s e m p r e sa s tie n e n p ro h ib id o c o p ia r
el p ro g ra m a W in d o w s. A u n q u e M icro so ft tu v ie ra e l m o n o p o lio a b so lu to e n e l s e c to r
d e s iste m a s o p e ra tiv o s (no lo tien e , p u esto q u e lo s s iste m a s o p e ra tiv o s d e A p p le y
L in u x ta m b i n c o m p ite n e n el m e rc a d o ), n o sera ile g a l. S in e m b a r g o , lo q u e p o d ra
s e r ile g a l e s q u e M ic ro s o ft u tiliz a ra s u p o d e r d e m o n o p o lio e n lo s s is te m a s o p e ra ti
v o s p ara c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s p a ra im p e d ir a o tra s e m p r e sa s e n tra r c o n n u e v o s
s is te m a s o p e ra tiv o s o a p ro v e c h a r s u p o d e r y r e d u d r la co m p e te n c ia e n o tro s m er
c a d o s. C o m o v e re m o s e n el E je m p lo 10.8, e s a fu e la b a se d e la s d e m a n d a s q u e p u
s ie ro n co n tra M icro so ft el D e p a rta m e n to d e ( u s tid a d e E s ta d o s U n id o s y la U n i n
E u ro p ea.
R estrin g ir lo q u e p u ed en h a ce r las em p resa s

La in n o v a d n im p u lsa e l cre cim ie n to e co n m ic o y a u m e n ta el b ie n e s ta r d e lo s co n
su m id o re s, p o r lo q u e e s ta m o s e n c a n ta d o s c u a n d o A p p le c o n s ig u e p o d e r d e m e rca
d o in v e n ta n d o e l iP h o n e y e l iP ad o c u a n d o u n a c o m p a a fa rm a c u tic a c o n s ig u e
p o d e r d e m e r c a d o in v e n ta n d o u n n u e v o m e d ica m e n to q u e s a lv a r v id a s. P e ro las
em p re sa s p u e d e n c o n s e g u ir p o d e r d e m e r c a d o d e o tr a s fo rm a s q u e n o s o n lo a b le s y
e s a h d o n d e e n tra e n ju e g o la le g is la d n a n tim o n o p o lio . E sta fu n d o n a b sic a m e n
te d e la s ig u ie n te m an era.
E l A rtcu lo 1 d e la le y S h e rm a n (que s e a p ro b e n 1890) p ro h b e l o s c o n tra to s, las
co n fa b u la rio n e s y la s c o n s p ira d o n e s q u e re s trin ja n e l c o m e r d o . U n e je m p lo e v id e n
te d e c o n fa b u la d n ile g al e s u n a c u e rd o e x p ld to d e l o s p ro d u c to re s p ara re strin g ir
E C A P T U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 83
su n iv e l d e p ro d u c c i n y / o fija r u n p recio s u p e r io r a l c o m p e titiv o . E x iste n n u m e

ro so s c a s o s d e c o n fa b u la c io n e s y c o n s p ira c io n e s ile g a le s d e e s e tip o , c o m o m u e stra
d E je m p lo 10.7.
T am bin s e p u e d e c o n sid e r a r q u e la c o lu s i n im p lc ita e n fo rm a d e c o n d u c t a p a
r a le la e s u n a m a n e ra d e in frin g ir la ley. P or e je m p lo , s i la e m p r e s a B a d o p ta s is te m
ticam en te lo s p re c io s d e la A (fija ci n p a ra le la d e lo s p re c io s ) y s i la c o n d u cta d e la
e m p re sa e s c o n tra ria a lo q u e e s d e s u p o n e r q u e h acen la s e m p r e sa s e n a u s e n c ia d e
Tipo de
colusin implcita en la que una
empresa imita sistemticamente
b s acciones d e otra.
conducta paralela
c o lu si n (co m o s u b ir lo s p re c io s a p e s a r d e u n d e s c e n so d e la d e m a n d a y u n e x ce so
d e o fe rta ), p u e d e d e d u c irs e q u e h a y u n e n te n d im ie n to im p lc ito 18.
E l A rtcu lo 2 d e la le y S h e rm a n d ecla ra ile g a l m o n o p o liz a r o in te n ta r m o n o p o li
za r u n m e r c a d o y p ro h b e la s c o n sp ira c io n e s q u e d a n c o m o re su lta d o u n a m o n o p o
liz a ci n . L a le y C la y to n (1 9 1 4 ) co n trib u y c o n sid e ra b le m e n te a p re c is a r lo s tip o s d e
p r c tica s q u e e s p ro b a b le q u e s e a n a n tico m p e titiv o s. P o r e je m p lo , d e c la ra ile g al q u e
u n a e m p re sa q u e te n g a u n a g r a n c u o ta d e m ercad o im p id a a l c o m p ra d o r o a l a rre n
d ad o r d e u n b ie n c o m p ra r a u n c o m p e tid o r. T a m b i n d e c la ra ile g a l la s p r c t ic a s d e
p r e d a d o r a s p a r a f ij a r l o s p r e c io s , e s d ecir, la s q u e tie n e n p o r o b je to e x p u ls a r d e l s e c
to r a lo s c o m p e tid o re s q u e e x is te n e n u n m o m e n to d a d o y d is u a d ir d e e n tra r a lo s
que e s t n c o n s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e h a c e rlo (co n e l fin d e p o d e r c o b r a r a s u n o s
p re c io s m s a lto s e n e l fu tu ro ).
U n a e m p r e s a ta m b i n c o n sig u e p o d e r d e m o n o p o lio fu s io n n d o se c o n o tra s para
co n v ertirse e n u n a e m p re sa m a y o r y m s d o m in a n te o a d q u irie n d o o tra e m p r e s a o
h a c i n d o s e c o n s u c o n tro l c o m p ra n d o s u s a c c io n e s. L a le y C la y to n p ro h b e la s fu s io
n e s y la s a d q u is ic io n e s s i re d u c e n s ig n ific a tiv a m e n te la c o m p e te n c ia o tie n d e n a
cre a r u n m o n o p o lio .
La le g is la c i n a n tim o n o p o lio ta m b i n lim ita la p o s ib le c o n d u cta a n tic o m p e titi
v a d e la s e m p r e sa s d e o tr a s fo rm a s. P o r e je m p lo , la le y C la y to n , e n m e n d a d a p o r la
le y R o b in so n -P a tm a n (1 9 3 6 ), p ro h b e d is crim in a r c o b r a n d o p re c io s d ife re n te s a lo s
c o m p ra d o re s d e u n p ro d u c to e s e n c ia lm e n te id n tic o s i e s p ro b a b le q u e e s a s d ife
re n c ia s d e p r e c io s re d u z c a n la c o m p e te n c ia . In c lu so e n e s e c a s o , la s e m p r e s a s no
so n re s p o n s a b le s s i p u e d e n d e m o s tr a r q u e las d ife re n c ia s d e p recio s e ra n n e c e sa ria s
p ara h a c e r fren te a la c o m p e te n c ia (co m o v e re m o s e n e l s ig u ie n te c a p tu lo , la d is c r i
m in a ci n d e p re c io s e s u n a p r c tica h a b itu a l y s e c o n v ie rte e n o b je tiv o d e la le g is la
c i n a n tim o n o p o lio c u a n d o lo s c o m p ra d o re s s u fre n p e rju ic io s e co n m ico s y la c o m
p e te n cia d is m in u y e ).
O tro im p o rta n te c o m p o n e n te d e la le g isla c i n a n tim o n o p o lio e s la F e d e ra l Trade
C m m iss io n A ct (q u e s e a p ro b e n 1914 y s e e n m e n d e n 1938, 1973 y 1975), q u e
cre la F e d e r a l T ra d e C o m m is s io n (F T C ). E sta le y c o m p le m e n ta la S h e r m a n y la
C la y to n fo m e n ta n d o la c o m p e te n c ia p o r m e d io d e to d a u n a s e r ie d e p ro h ib icio n e s
d e la s p r c tic a s d e s le a le s y a n tico m p e titiv a s, c o m o la p u b licid a d y e l e tiq u e ta d o e n
ga o so s, lo s a c u e rd o s c o n lo s m in o rista s p a ra e x c lu ir a la s m a rc a s riv a le s , e tc . C o m o
esta s p ro h ib ic io n e s se in te rp re ta n y se a p lic a n m e d ia n te e x p e d ie n te s a d m in istra tiv o s
D evados a c a b o p o r la F T C , la le y o to rg a a m p lio s p o d e re s q u e v a n m s a ll d e l o s p o
d ere s d e o tra s le y e s a n tim o n o p o lio .
En re a lid a d , la le g isla ci n a n tim o n o p o lio e x p re sa v a g a m e n te lo q u e e s t p e rm i
tid o y lo q u e e s t p ro h ib id o . P re ten d e o fre c e r u n m a rco ju rd ic o g e n e r a l q u e o to r
g u e a l D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia , a la F T C y a lo s trib u n a le s u n a m p lio g ra d o d e
" La ley S h en iu n se aplica a toda la em p rw a que producen en Estado Unidos (en la medida en que
una conspiracin para restringir el comerdo puede afectar a los mercados estadounidenses). Sin embargo,
lo gobierno extranjero (o la emprexa que producen bajo su control) no estn sometido a la ley, por lo
que la OPEP no tim e por qu temer las ira del Departamento d e justicia d e Estados Unidos. Las empre
sa tambin pueden coludir con respecto a la exportaciones. La ley Webb-Pomerene (1918) permite la fija
cin colusoria d e los precio y la colusiones similares con respecto a los mercado d e exportaciones, en la
medidxi en que esa colusin no afecte a Jos mercados interiores. La empresa* que actan d e eta manera deben
formar una -asociacin Webb-Pomermp" y registrarse en el organismo pblico correspondiente.
Ija d n depredadora
da los p re d o s Prctica
consistente en llevar a la
q jieb ra a los competidores
y disuadir d e entrar en el
mercado a quienes estn
considerando e sa posibilidad
con el fin d e poder disfrutar de
mayores beneficios en el futuro.
384
d is c re d o n a lid a d e n la in te rp re ta c i n y la a p lic a c i n d e la s le y e s. E s te e n fo q u e e s im
p o rta n te p o rq u e re su lta d ifc il sa b e r d e a n te m a n o q u p u e d e s e r u n o b st c u lo p a ra
la c o m p e te n c ia . E sta am b ig e d a d cre a la n e c e sid a d d e c o n ta r co n u n d e r e c h o co n
su e tu d in a rio (es d ecir, la p r c tica p o r la q u e lo s trib u n a le s in te rp re ta n la le g isla ci n )
y d is p o sic io n e s y n o rm a s c o m p le m e n ta ria s (a d o p ta d a s, p o r e je m p lo , p o r la F T C y el
D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia ).
A p lica ci n d e las ley es antim o nopolio

E n E s ta d o s U n id o s, las le y e s a n tim o n o p o lio s e a p lic a n d e tre s fo rm as.
1. A t r a v s d e l a D i v i s i n A n t im o n o p o l io d e l D e p a r t a m e n t o d e J u s t i c i a .
C o m o b ra z o d e l p o d e r e je c u tiv o q u e e s , s u p o ltic a d e a p lic a c i n d e la le y

re fle ja fie lm e n te la s id e a s d e la a d m in is tra c i n q u e e s t e n e l p o d e r. C u a n d o
e x iste u n a q u e ja e x t e r n a o u n e s tu d io in t e r n o , e l d e p a r ta m e n to p u e d e d e
cid ir e m p r e n d e r a c c io n e s le g a le s d e tip o p e n a l o c iv il o a m b o s . E l re su lta
d o p u e d e s e r la im p o s ic i n d e u n a m u lta a la e m p r e s a o d e m u lta s o p e n a s
d e p r is i n a lo s in d iv id u o s . P o r e je m p lo , la s p e r s o n a s q u e c o n s p ira n p ara
fija r lo s p r e c io s o a m a a r la s o f e r t a s p u e d e n s e r a c u s a d a s d e u n d e l i t o g ra
v e y s i s o n d e c la r a d a s c u lp a b le s , p u e d e n s e r c o n d e n a d a s a p e n a s d e c rc e l,
a lg o q u e e l le c to r d e b e re c o rd a r s i p la n e a in v e r tir s u s c o n o c im ie n to s d e m i
cro e c o n o m a e n u n a c a rre ra e m p r e s a ria l p r s p e r a . L a p rd id a d e u n ju ic io
d v i l o b lig a a u n a e m p r e s a a a b a n d o n a r s u s p r c tic a s a n tic o m p e titiv a s y a
m e n u d o a p a g a r lo s d a o s .
2. A t r a v s d e l o s p r o c e d im ie n t o s a d m i n i s t r a t i v o s d e l a F e d e r a l T r a d e
C o m m is s io n . U n a vez m s , la FT C p u e d e e m p r e n d e r a c c io n e s d e b id o a u n a
q u e ja e x te rn a o p o r in icia tiv a p ro p ia. S i d e c id e e m p re n d e rla s, p u e d e p e d ir a la

e m p re sa q u e c u m p la v o lu n ta ria m e n te la le y o o p u e d e d e c id ir d ic ta r u n a o r
d en fo rm a l q u e e x ija s u c u m p lim ie n to .
3 . A tra v s d e d e m a n d a s p r iv a d a s . L o s p a rtic u la re s o la s e m p re sa s p u e d e n p e
d ir e l trip le d e l v a lo r m o n eta rio d e lo s d a o s su frid o s p o r s u s n e g o cio s o p ro p ie d a
d e s y la s c o s ta s ju d ic ia les . L a p o s ib ilid a d d e te n e r q u e p a g a r e s a in d em n iz a ci n
p u e d e s e r u n p o d e ro so fa c to r d is u a s o rio p a ra la s e m p r e sa s q u e c o n sid e re n la
p o sib ilid ad d e in frin g ir la ley. L o s in d iv id u o s o la s e m p r e sa s ta m b i n p u ed en
p e d ir a los trib u n a le s q u e d ic te n u n m a n d a m ie n to ju d icia l p a ra o b lig a r a los
in fra cto re s a a b a n d o n a r la s p r c tic a s a n tico m p e titiv a s.
L a le g is la c i n a n tim o n o p o lio d e E s ta d o s U n id o s e s m s rig u ro sa y d e m a y o r a l
ca n ce q u e la d e c a s i to d o s lo s d e m s p a se s. D e h e ch o , a lg u n a s p e rs o n a s so stien e n
q u e h a im p e d id o q u e la in d u s tria e sta d o u n id e n se c o m p ita e fic a z m e n te e n lo s m er
ca d o s in te rn acio n ale s. L a s le y e s re s trin g e n , d e s d e lu e g o , las a c tiv id a d e s e m p re sa ria
le s e sta d o u n id e n se s y e s p o sib le q u e a v e c e s h a y a n c o lo c a d o a la s e m p re sa s e s ta d o
u n id e n s e s u n a s itu a c i n d e d e s v e n ta ja e n lo s m e rc a d o s m u n d ia le s . P ero e s ta c rtic a
d e b e c o m p a ra rse c o n la s v en tajas: la le g isla c i n a n tim o n o p o lio h a sid o fu n d a m e n ta l
p a ra m a n te n e r la c o m p e te n c ia y la co m p e te n c ia e s e se n cia l p ara la e fic ie n cia e co n
m ic a , la in n o v a c i n y e l cre cim ie n to .
La leg islaci n antim onopolio en Eu ro p a

L o s m to d o s d e a p lic a c i n d e la le g isla ci n a n tim o n o p o lio e n la U n in E u ro p e a han
c a m b ia d o a m e d id a q u e h a c re c id o . L a a p lic a c i n d e la le g is la c i n a n tim o n o p o lio
q u e a fe c ta a d o s o m s e s ta d o s m ie m b ro s e s c o m p e te n c ia d e u n a n ic a e n tid a d , la
D ire cc i n G e n e r a l d e C o m p e te n cia , s itu a d a e n B ru se las. L a s c u e s tio n e s c u y o s e fe c
to s s e d e ja n s e n tir e n g ra n p a rte o e n su to ta lid a d e n u n p a s so n co m p e te n c ia d e las
a u to rid a d e s a n tim o n o p o lio d e e s e p a s.
B C A P T U L O 1 0 El p oder d c m ercado: el monopolio y el m onopsonio
3 85
A p rim e ra v is ta , la le g isla c i n a n tim o n o p o lio d e la U n i n E u ro p e a e s b a sta n te p a

re cid a a la d e E sta d o s U n id o s. E l A rtcu lo 101 d e l T ratad o d e la C o m u n id a d E u ro p e a
s e re fie re a la s re s tricc io n e s d e l c o m e rc io , d e u n a fo rm a m u y p a re c id a a l A rtcu lo 1
d e la le y S h e rm a n . E l A rtcu lo 102, q u e cen tra la a te n c i n e n lo s a b u s o s d e l p o d e r
d e m e r c a d o p o r p a rte d e la s e m p r e sa s dominantes e s s im ila r e n m u ch o s a s p e c to s al
A rtcu lo 2 d e la le y S h e rm a n . P o r ltim o , p o r lo q u e s e re fie re a la s fu sio n e s, la L ey
d e c o n tro l d e la s fu sio n e s e u r o p e a e s s im ila r a l A rtcu lo 7 d e la le y C la y to n .
N o o b s ta n te , e x is te n a lg u n a s d ife re n c ia s d e p r o c e d im ie n to y s u s ta n tiv a s en tre
la le g is la c i n a n tim o n o p o lio d e E u ro p a y la d e E s ta d o s U n id o s , l a s e v a lu a c io n e s
d e la s fu s io n e s n o rm a lm e n te s e re a liz a n m s d e p risa e n E u ro p a y, e n la p r c tic a , e s
m s fcil d e m o stra r q u e u n a e m p r e s a e u r o p e a e s d o m in a n te q u e d e m o s tr a r q u e una
e m p re sa e sta d o u n id e n s e tie n e p o d e r d e m o n o p o lio . T a n to la U n i n E u ro p e a co m o
E stad o s U n id o s h an a p lica d o a c tiv a m e n te la s le y e s co n tra la fija ci n c o lu so ria d e lo s
p recio s, p e ro E u ro p a s o lo im p o n e p e n a s c iv ile s , m ie n tra s q u e E s ta d o s U n id o s p u ed e
im p o n e r p e n a s d e c rce l, a s c o m o m u ltas.
La ap licaci n d e la legislacin antim on o p olio h a crecid o rp id am en te e n to d o el m u n
d o d u ran te la ltim a d cad a. A ctu alm en te, existen a c tiv o s o rg an ism o s q u e la ap lican en
un cen te n a r d e pases. A u n q u e n o existe u n o rg an ism o m u nd ial fo rm al, to d os se renen
al m en o s una vez a l a o b a jo lo s a u sp icio s d e la Red Internacio n al d e la C om p eten cia.
E JE M P L O 1 0 .6
UNA LLAM ADA T E L E F N IC A S O B R E L O S P R E C IO S
E n 1 9 8 1 y a p rin c ip io s d e 1 9 8 2 , la c o m p e te n c ia d e
A m erican A irlin es y Braniff A irw ays p o r l o s p a s a je ro s era
fero z. E sta ll u n a g u e rra d e p r e c io s al c o b r a r c a d a e m
p re s a u n o s p r e c io s in fe rio re s a lo s d e la o tra c o n e l fin
d e a u m e n ta r su c u o ta d e m e r c a d o . El 21 d e fe b r e r o d e
1 9 8 2 , R o b e r t C rand all, p r e s id e n te y d ir e c to r g e n e r a l d e
A m erican A irlines, lla m p o r te l f o n o a H ow ard Putnam ,
p r e s id e n te y d ir e c to r g e n e r a l d e B ra n iff A irw ays. Para
p o s te r io r s o r p re s a d e C ran d all, la llam ad a f u e g r a b a d a y
c u a lq u ie r !# $ % ! c o s a q u e q u e ra m o s.
C ra n d a ll e s t a b a e q u iv o c a d o . L o s e je c u tiv o s d e las
c o m p a a s n o p u e d e n h ab lar d e to d o lo q u e q u ie ra n .
p asa;
Sin e m b a r g o , p r o p o n e r fijar c o lu s o ria m e n te lo s p re

d o s n o e s s u fic ie n te p a ra infringir e l A rtcu lo 1 d e la
M e p a r e c e u n a s o le m n e e stu p id e z q u e n o s
P e ro s i v as a p o n e r una ruta d e A m erican e n

cim a d e to d a s la s ru tas d e Braniff... n o p u e d o
q u e d a rm e s e n t a d o y p erm itirte q u e n o s e n tie
n e s sin in te n ta r e v ita rlo p o r to d o s lo s m e d io s.
Crandall: Ah! P or su p u e sto , p e r o E a ste m y D e lta h acen

lo m ism o e n A tlan ta y llevan a o s h a cin d o lo .
Putnam: T ie n e s a lg u n a s u g e r e n c ia ?
Crandall. S , t e n g o una. S u b e un v e in te p o r c ie n t o tu s
!#$% 8<! tarifas. Yo s u b ir la s m a s a la m a a
n a s ig u ie n te .
"
Q u e n o p o d e m o s h ab lar d e p re cio s!
O h l @ # % & l, H o w ard . P o d e m o s h a b la r d e
d e d iq u e m o s a a p la sta m o s !# $% & ! y ninguno

d e lo s d o s g a n e m o s ni u n !# $% & ! c e n ta v o .
B ie n ...
Putnam :
Crandall: B u e n o , y a s a b e s @ I# S % & !, y q u d e m o n io s
Putnam:
R o b e rt, q u e ...
T g a n a r s d in e ro , y y o ta m b i n .
H ablar d e p re c io s y a c o rd a r fijarlo s c o lu so ria m e n te e s in

fringir c la ra m e n te e l A rtcu lo 1 d e la le y S h e rm a n . Putnam
d e b a d e s a b e r lo p o rq u e re c h a z in m e d ia ta m e n te la su
g e r e n c ia d e C ran d all. T ra s e n te r a r s e d e la llam ad a, el
D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia d e m a n d a C rand all a c u s n
d o lo d e infringir la le g isla c i n a n tim o n o p o lio al p r o p o
n e r fija r c o lu so ria m e n te lo s p re c io s.
e r a m s o m e n o s la s ig u ie n te
Crandall:
Putnam :
C ran dall:
Putnam :
C ran dall:
S e g n e l N ew Y ork T im es, 2 4 d e M > rew d e 1 * 0 .
ley S h e rm a n : p ara infringir la le y la s d o s p a r te s d e b e n

a co rd a r colu dir. P o r ta n to , c o m o P u tnam re c h a z la p ro
p u e s ta d e C ran d all, n o s e in frin g i e l A rtcu lo 1. S in e m
b a rg o , e l tribunal d e c la r m s ta rd e q u e u n a p ro p u e sta
p ara fijar c o lu so ria m e n te lo s p re c io s p o d a s e r un in ten
t o d e m o n o p o liz a r p a rte d e l s e c t o r d e l tra n sp o rte a re o
y, e n e s e c a s o , infringira e l A rtcu lo 2 d e la le y S h e rm a n .
A m erican A irlines p ro m e ti al D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia
q u e n u n c a v o lv era a h a c e rlo .
386
1 E JE M P L O 1 0 .7
VAYA DIRECTAMENTE A LA CRCEL SIN PASAR POR LA CASILLA DE SALIDA
L o s e je c u t iv o s d e e m p r e s a a v e c e s
s e o lv id a n d e q u e la fija c i n c o lu
so ria d e l o s p r e c io s e s u n d e lito e n
E s ta d o s U n id o s q u e p u e d e llev ar
a p a r e ja d a s n o s o lo e le v a d a s m u lta s
e n p risi n e n E s ta d o s U nid os.

E n tr e 2 0 0 2 y 2 0 0 9 , H orizon
s in o ta m b i n p e n a s d e c rc e l. N o e s
d iv e rtid o e s ta r s e n t a d o e n u n a c e ld a .
El s e r v ic io d e In te rn e t y d e t e le fo n a
m vil e s te rrib le, n o h a y TV p o r c a
b le y la c o m id a d e ja m u c h o q u e d e
sear. A s q u e s i e l le c to r s e h a c o n v e rtid o e n u n e je c u tiv o
U n e s s e d e d ic a fijar c o lu s o
ria m e n te lo s p r e c io s c o n S e a
S ta r L in es (e m p r e s a s d e tra n s
p o r t e q u e t ie n e n s u s e d e e n
P u e rto R ico ). C in c o e je c u tiv o s
d e x ito , p i n s e s e lo d o s v e c e s a n te s d e c o g e r e l te l fo
no. Y s i re su lta q u e su e m p r e s a e s t s itu a d a e n E u ro p a o
c rc e l d e u n o a c u a tro a o s.
O c h o e m p r e s a s , p r in c ip a lm e n te c o r e a n a s y ja
e n A sia, n o p ie n s e q u e e s o lo m a n te n d r a le ja d o d e una
c r c e l e s ta d o u n id e n s e . P o r e je m p lo ,
p o n e s a s , fijaron c o lu s o ria m e n te lo s p r e c io s d e la
DRAM (c h ip d e m e m o ria ) e n tr e 1 9 9 8 y 2 0 0 2 . En
2 0 0 7 , 1 8 e je c u tiv o s d e e s t a s e m p r e s a s fu eron c o n
d e n a d o s a p e n a s d e c rc e l e n E s ta d o s U nidos.
En 1 9 9 6 , A rch e r D a n ie ls M id land C o m p a n y (ADM)

y o tro s d o s g r a n d e s p ro d u c to re s d e lisina (aditivo
p a ra la a lim e n ta ci n d e los a n im a le s) fu ero n a c u
s a d o s d e fijar c o lu so ria m e n te lo s p re c io s . En 1 9 9 9 ,
tr e s e je c u tiv o s d e A D M fu ero n c o n d e n a d o s a p e
n as d e c r c e l d e d o s o tr e s a o s70.
En 1 9 9 9 , c u a tr o d e las m a y o r e s c o m p a a s fa r
m a c u tic a s y q u m ica s d e l m u n d o H offm an-L a
R o ch e d e Suiza, B A S F d e A le m an ia, R h n e -P o u le n c
d e Fran cia y T a k e d a d e Ja p n fu ero n a c u sa d a s
d e fijar c o lu s o ria m e n te el p r e c io d e las v itam in as
v e n d id as e n E s ta d o s U nid os y e n E uropa. L as c o m
p a a s tuvieron q u e p a g a r u n a s m u lta s d e a lr e d e
d o r d e 1 .5 0 0 m illon es d e d la r e s al D e p a rta m e n to
d e Ju s tic ia d e E sta d o s U n id o s, 1 .0 0 0 m illo n es d e
d la r e s a la C o m is i n E u ro p e a y m s d e 4 . 0 0 0
m illones p ara re s o lv e r los p le ito s ci

v iles. L o s e je c u tiv o s d e c a d a u n a d e
e s t a s e m p r e sa s estu v iero n u n tie m p o
E JE M P L O 1 0 .8
fu ero n c o n d e n a d o s a p e n a s d e
En 2 0 0 9 , c in c o e m p r e s a s fu eron d e c la ra d a s c u lp a
b le s d e fijar c o lu so ria m e n te lo s p r e c io s d e la s p a n
ta lla s d e cristal lq u id o e n tr e 2 0 0 1 y 2 0 0 6 . 2 2 e je
c u tiv o s fu e ro n c o n d e n a d o s a p e n a s d e c r c e l e n
E sta d o s U n id o s (a d e m s d e te n e r q u e p a g a r 1 .0 0 0
m illon es d e d la r e s d e m ultas).
En 2 0 1 1 , d o s e m p r e s a s fu ero n c o n d e n a d a s p o r fi
ja r c o lu s o r ia m e n te lo s p r e c io s y a m a a r la s o fe r
ta s p o r e l h o rm ig n p re m e z c la d o . U n o d e lo s e je
cu tiv o s fu e c o n d e n a d o a u n a o d e c rc e l y o tro
a cu atro .
L o e n tie n d e ? N o c o m e t a e l e rro r d e h a c e r lo q u e hi
c ie ro n e s t o s e je c u tiv o s . M a n t n g a s e a le ja d o d e la cr
cel.
ESTADOS UNIDOS Y LA UNIN EUROPEA CONTRA MICROSOFT
En la s d o s ltim a s d c a d a s , M ic r o s o ft
C o r p o r a tio n s e h a c o n v e r tid o e n la m a y o r
(p r e s e n ta c io n e s ) h a t e n id o m s d e l 9 5 p o r
d e n t d e l m e r c a d o m u nd ial d u ra n te c a s i u n a
c o m p a a d e p r o g r a m a s in f o r m tic o s d el
m u n d o . Su s is te m a o p e ra tiv o W in d o w s p ara
d cad a.
El in c re b le x ito d e M icro so ft s e h a d e b i
c o m p u ta d o ra s p e r s o n a le s tie n e u n a c u o ta d e
m e r c a d o d e m s d e l 9 0 p o r c ie n t o . M icrosoft
ha c o n tin u a d o d o m in a n d o e n el m e r c a d o d e
a p lic a c io n e s in fo r m tic a s . Su S u ite O ffic e ,
q u e c o m p r e n d e W o rd (p r o c e s a d o r d e t e x
t o s ) , E x c e l (h o ja s d e c lc u lo ) y P o w e rp o in t
d o e n b u e n a m e d id a a la s c re a tiv a s d e c is io n e s
t e c n o l g ic a s y d e m ark e tin g d e la c o m p a a
y a s u d ir e c to r g e n e r a l Bill G a te s , y a ju b ila
d o . H a y a lg o d e m a lo d e s d e e l p u n to d e vis
t a e c o n m ic o o ju rd ic o e n t e n e r t a n t o x i
t o y s e r ta n d o m in a n te ? D e p e n d e . S e g n la
N atu ralm e n te, s ie m p r e e s p o sib le q u e s e lle v e s u h istoria a l c in e . E n U p e lcu la d e 2 0 0 9 , T h e In /rm an t, el

a c to r M a tt D a m o n represen t e l papel d e M a r k W h ita cre. e l eje cu tiv o d e A D M q u e d io e l s o p lo s o b re la c o n s
p ira c i n p a r a fija r c o lu s o ria m e n te los p recio s y d e s p u s e s tu v o e n la c ic e l p o r m a lv ersa ci n d e fon d os.
3 87
le g isla c i n a n tim o n o p o lio d e E s t a d o s U n id o s y d e la

U n i n E u r o p e a , l o s in t e n t o s d e la s e m p r e s a s d e re s
a p e la c i n , la C o r te d e A p e la c io n e s a p o y e s t o s a s p e c
t o s d e la o p in i n d e la C o r te d e l D istrito, p e r o n o d e c i
trin g ir e l c o m e r c io o d e d e d ic a r s e a a c tiv id a d e s q u e
m a n tie n e n in d e b id a m e n te lo s m o n o p o lio s s o n ile g a
les. R e a liz M icro so ft p r c tic a s ile g a le s a n tic o m p e ti
tiv a s?
d i s i la inclu sin d e In te rn e t E xp lo rer e n e l s is te m a o p e

rativ o e ra ile g al.
El c a s o s e re s o lv i fin a lm e n te e n 2 0 0 4 ; M icro so ft
a c o r d (e n tre o tra s c o s a s ) d a r a los fa b ric a n te s d e c o m
E n 1 9 9 8 , la s a u to rid a d e s d e E s ta d o s U n id o s d ije ro n
q u e s ; M icro so ft d is c r e p a b a . L a D ivisin A n tim o n o p o lio
d e l D e p a rta m e n to d e Ju s t ic ia d e E s ta d o s U n id o s (D O J)
p u ta d o ra s (1) la p o sib ilid ad d e o fr e c e r un s is te m a o p e

rativ o sin In te rn e t E x p lo re r y (2) la o p c i n d e incluir n a
v e g a d o r e s riv ales e n lo s P C q u e v e n d e n .
p r e s e n t u n a d e m a n d a a firm a n d o q u e M icro so ft h ab a
in d u id o ile g a lm e n te su n a v e g a d o r d e In te rn e t, In te rn e t
Bcplorer, e n su s is te m a o p e ra tiv o c o n e l fin d e m a n te n e r
Sin e m b a r g o , lo s p ro b le m a s d e M icro so ft n o a c a b a
ron c o n e s t e a c u e rd o . E n 2 0 0 4 , la C o m isi n E u ro p e a le
su m o n o p o lio d o m in a n te e n e l m u n d o d e lo s s iste m a s
o p e ra tiv o s . El D e p a r ta m e n to d e Ju s tic ia s o s te n a q u e
M icro so ft v e a e n e l n a v e g a d o r d e In te rn e t N e ts c a p e
(N e ts c a p e N av ig ato r) u n a a m e n a z a p a ra su m o n o p o lio
e n e l m e r c a d o d e s is te m a s o p e ra tiv o s p a ra PC . L a a m e
n aza e x is ta , y a q u e e l n a v e g a d o r d e N e ts c a p e in clu a e l
o b lig a p a g a r 7 9 4 m illo n e s d e d la r e s d e m u lta s p o r

s u s p r c tic a s a n tico m p e titiv a s y p ro d u cir u n a v ersi n d e
W in d o w s s in e l W in d o w s M e d ia P lay e r p a ra v e n d e rlo
ju n to c o n s u s e d ic io n e s e st n d a r. En 2 0 0 8 , la C o m isi n
E u ro p e a le im p u so o tra m u lta d e 1 .4 4 0 m illo n es d e d
p ro g ra m a Ja v a d e S u n , q u e p u e d e e je c u t a r p ro g ra m a s
q u e s e h an e s c r ito p ara c u a lq u ie r s is te m a o p e ra tiv o , in-
lares, a le g a n d o q u e n o h a b a c u m p lid o la s e n te n c ia an
terior. In d u so m s r e c ie n te m e n te , M icro so ft a c e p t o fre
c e r a lo s d ie n t e s la p o sib ilid a d d e e le g ir e l n a v e g a d o r
c u a n d o arra n ca n p o r p rim e ra v e z su n u e v o s is te m a o p e
d u id o s lo s q u e c o m p ite n c o n W in d ow s.
Tras un re id o ju id o q u e d u r o c h o m e s e s y e n e l
rativo, e n re s p u e s ta a u n a cu e sti n re la cio n a d a c o n la ind u s i n d e n a v e g a d o re s.
q u e s e p la n te a ro n d iv e rsa s c u e s tio n e s e c o n m ic a s , el
Tribunal d e l D istrito d e c l a r q u e M icro so ft t e n a p o
d e r d e m o n o p o lio e n e l m e r c a d o d e s is te m a s o p e ra ti
E n 2 0 1 1 , e l c a s o e u r o p e o c o n t r a M ic ro s o ft sig u e
a b ie r to . E x iste n p r u e b a s c o n tu n d e n te s d e q u e las solud o n e s im p u e s ta s e n E u ro p a h an p ro d u c id o p o c o e f e c t o
v o s p a ra PC , q u e h a b a m a n te n id o ile g a lm e n te infrin
g ie n d o e l A rtcu lo 2 d e la le y S h e rm a n . S in e m b a r g o , n o
h all q u e a lg u n o s a c u e r d o s d e e x c lu si n c o n fa b rica n
t e s d e c o m p u ta d o ra s y c o n p r o v e e d o r e s d e sen/icios d e
e n e l m e r c a d o d e re p ro d u c to re s m u ltim ed ia o d e n a v e
g a d o r e s . Sin e m b a r g o , M icro so ft s e e n fre n ta a u n a a m e
n aza a n m a y o r q u e la le g is la c i n a n tim o n o p o lio d e
E s ta d o s U n id o s o d e la U nin E u ro p e a , c o m o la c o m
In tern et h u b ie ra n im p e d id o la c o m p e te n c ia lo su ficie n
p e te n c ia d e l p o d e r o s o m o to r d e b s q u e d a G o o g le y las
t e p a ra infringir e l A rtcu lo 1 d e la le y S h e rm a n . E n la
p g in a s d e r e d e s s o c ia le s c o m o F a c e b o o k .
1 . E l p o d e r d e m e rca d o es la c a p a c id a d d e lo s v e n d e d o
re s o d e lo s c o m p r a d o re s p a ra in flu ir en e l p re c io d e u n
bien .
2 . E l p o d er d e m ercad o ad op ta d o s form as. C u a n d o lo s v en
d ed o re s co b ra n u n p re d o su p e rio r a l c o s te m arg in al, d e
c im o s q u e tien en p o d e r d e m o n o p o lio , q u e s e m id e p o r
m ed io d e la d iferen cia en tre e l p re d o y e l c o s te m arg in al.
C u and o lo s co m p ra d o res p u ed en o b te n e r u n p re d o in fe
rior a l v a lo r m a rg in al d e l bien , d e c im o s q u e tien en p o d er
d e m o n o p so n io , e l cu a l se m id e p o r m ed io d e la d iferen cia
en tre e l v a lo r m arg inal y e l p red o .
3 . E l p o d er d e m on op o lio d ep en d e, en p a rte , d e l n m ero d e
e m p re s a s q u e co m p ita n en e l m e rca d o . Si so lo hay una
u n m o n o p o lio puro e l p o d e r d e m o n o p o lio d ep en d e
totalm en te d e la elasticid ad d e la d em a n d a d e l m ercado.
C u an to m eno s elstica e s la d em a n d a , m s p o d er d e m on o
polio tie n e la em p resa. C u a n d o hay v arias e m p resa s, e l p o
d e r d e m o n o p o lio tam b in d ep en d e d e c m o interact an
la s e m p re s a s. C u a n to m s fe ro z m e n te co m p ita n , m eno s
p o d er d e m o n o p o lio te n d r cad a una.
4. E l p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e , e n p a rte , d e l n m ero
d e co m p ra d o res q u e h ay a e n e l m ercad o . S i so lo h a y uno
u n m o n o p so n io puro e l p o d e r d e m o n o p so n io d ep en
d e d e la elasticid ad d e la o fe rta d e l m ercad o. C u an to m e
n os elstica e s la o fe rta , m s p o d er d e m o n o p so n io tien e el
com prador. C u and o hay v a rio s co m p rad o res, e l p o d e r d e
m on op so n io tam b in d ep en d e d e lo ferozm en te q u e co m
pitan lo s co m p rad o res p o r las m erca n ca s d e s u s p ro v ee
dores.
5. E l p o d e r d e m ercad o p u ed e im p o n e r co stes a la so cied ad .
C om o tanto el p o d e r d e m o n o p o lio com o e l p o d e r d e m o
n opsonio h acen q u e e l nivel d e p ro d u cci n sea in fe rio r al
co m p etitiv o , hay u n a p rd id a irrec u p era b le d e e x c e d e n
te d e l co n su m id o r y d e l produ ctor. T am b in p u ed e tener
o tro s c o s te s so cia le s co m o co n secu en cia d e la b sq u ed a d e
ren tas econm icas.
388
P A R T E 3 . E stru ctura d l m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
6 . A v e ces la s e co n o m a s d e e sc a la hacen q u e e l m onopolio

puro se a d e se a b le . P ero a p e s a r d e e s o , e s p o sib le q u e el
gp biem o d e s e e reg u lar e l p ro d o p a ra m axim izar e l b ie n
esta r social.
7 . E n trm in os m s g en era les, recu rrim o s a la le g isla d n a n tim onopolio p ara im p e d ir q u e las em p resas co n sig an e x ce
sivo p o d e r d e m ercad o.
1 . U n m onopolista est p ro d u d en d o e n u n pu nto e n e l q u e su
c o s te m arginal e s su p e rio r a s u in g reso m arg in al. Cm o
d e b e ra a ju sta r s u nivel d e p ro d u ed n p ara o b ten er m s
ben eficio s?
2 . E l m a rg en p o rcen tu a l d e lo s p ro d o s so b re e l c o s te m arg i
nal s e e xp resa d e la fo rm a sig u ien te: (P - C M )/ P . En el
caso d e l m o n o p o lista m axim izad o r d e lo s b e n e fid o s, en
q u d e p e n d e e s te m argen d e l a elasticid ad d e la d em an d a?
f b r q u p u e d e co n sid erarse q u e e s te m argen e s una m e
d id a d e l p o d e r d e m on op o lio?
3 . P o r q u no hay una cu rv a d e o ferta d e l m ercad o e n e l m o
nopolio?
4 . P o r q u p u ed e te n e r p o d e r d e m o n o p o lio una em presa
au n q u e no se a la n ica produ ctora d e l m ercad o?
5 . C ules son algunos d e lo s tipos d e barrora a la en trada que
g en era n p o d er d e m onopolio? Cite u n ejem plo d e cad a una.
6 . Q u factures d ete rm in a n e l g rad o d e p o d e r d e m on op o
lio qu e te n d r probab lem en te u n a em p resa? E xp liq u e cada
uno d e e llo s brevem ente.
7 . P or q u tien e u n c o s te s o d a ! e l p o d e r d e m o n o p o lio ? Si
p u d ieran red istribu irse en tro lo s co n su m id ores lo s ben efi
d o s q u e reporta a los p ro d u cto res e l p o d er d e m on op o lio,
d ejara d e te n e r e s te u n co ste so c ia l? E xp liq u e brevem en
te su respuesta.
8 . P or q u au m en ta la p ro d u ed n d e l m on op o lista si e l g o
b iern o le o b lig a a b a ja r s u p re d o ? S i q u ie re fijar u n p recio
m xim o q u e m axim ice e l n iv el d e p ro d u ed n d e l m o n o p o
lista, q u p re d o d eb e fijar?
9 . C m o d eb e d e d d ir u n m on op so n ista la cantid ad d e p ro
d u ccin q u e d eb e a d q u irir? A d q u irir m s o m en o s qu e
d co m p rad o r co m p etitiv o ? E xp liq u e b rev em en te su re s
puesta.
1 0. Q u sig n ifica e l trm in o -p o d e r d e m o n o p so n io ? P or
qu p o d ra ten er u n a em presa p o d er d e m on op so n io a u n
qu e no fu era la n ica co m p rad o ra d e l m ercad o?
1 1. C u les son alg u n as d e la s fu en tes d e p o d e r d e m o n o p so
n io ? D e q u d e p e n d e e l g rad o d e p o d e r d e m on op so n io
que tendr p ro b ab lem en te u n a em p resa?
1 2. P o r q u tie n e u n c o s te so c ia l e l p o d e r d e m o n o p so n io ?
Si p u d ieran re d istrib u irse e n tre lo s v en d ed o re s lo s ben efi
cio s q u e re p o rta a lo s co m p rad o res e l p o d e r d e m o n o p so
n io , dejara d e te n e r e s te u n co ste so cial? E x p liq u e breve
m en te s u respuesta.
1 3. C m o lim ita n la s ley es an tim o n o p olio e l p o d e r d e m erca
d o e n E sta d o s U n id o s? P o n g a e je m p lo s d e la s p rin cip ale s
d isp osicio n es d e e s ta s leyes.
1 4. E xp liq u e b rev em en te c m o s e a p lic a n e n realid ad la s ley es
an tim o n o p olio d e E sta d o s U nidos.
1. E s cierto qu e u n aum ento d e la d em an d a d e l producto d e

un m o n o p o lista siem p re p ro v oca una su bid a d e l precio?
Explique s u respuesta. E s cierto qu e u n au m en to d e la o fe r
4. U na em p resa s e en fren ta a la sig u ien te cu rv a d e in g reso
ta a la qu e s e en frenta u n com p rad o r m onopsonista siem p re

provoca una red uccin d e l p red o? E xplique su respuesta.
2. C a te rp illa r Tractor, un o d e lo s m ay o res p ro d u cto res d e m a
q u in a ria ag rco la d e l m u n d o , le h a contratado p a ra q u e lo
a sesore e n p oltica d e p re d o s. U n a d e la s cosas q u e le g u s
tara sa b e r a la co m p a a e s cunto e s p ro b a b le q u e d is
m inuyan la s v en ta s s i s u b e e l p re d o u n 5 p o r d e n t . Q u
necesitara sa b e r p a ra a y u d a r a la co m p a a a resolver su
problem a? E xp liq u e p o r q u so n im p o rtan tes e s to s hechos.
3 . U na e m p re sa m o n o p o lstica s e e n fre n ta a u n a d em a n d a
q u e tien e una e la stid d a d co n stan te d e -2 ,0 . T ien e u n co ste
m arg inal en a sta n te d e 20 d lares p o r un id ad y fija u n pre
d o q u e m axim iza lo s b e n e fid o s . S i e l co ste m arg inal au
m en ta ra u n 25 p o r d e n lo , tam b in su b ira u n 2 5 p o r cien
to e l p red o co b ra d o ?
m ed io (d e d em an d a):
P = 1 2 0 - 0,02Q
d o n d e Q e s la p ro d u cci n sem an al y P e s e l p r e d o , expre
sad o en ce n ta v o s p o r u n id ad . La fu n ci n d e co stes d e la
em p resa e s C - 60Q + 25.000. S u p o n ien d o q u e la em presa
m axim iza lo s beneficios,
a)
C u l e s e l nivel d e p ro d u ed n , d e p red o s y d e ben efi

d o s to ta le s a la sem an a?
b ) S i e l g o b ie rn o d e d d e estab lece r u n im p u esto d e 14 cen
tavos p o r un id ad so b re e s te p ro d u cto, cu l se r e l n u e
vo n iv el d e p ro d u ed n , d e p re d o s y d e b e n e fid o s com o
co n secu en cia?
5. E l cu ad ro ad ju n to m u e stra la cu rv a d e d em a n d a a la q u e se
en frenta u n m on op o lista q u e produ ce co n u n co ste m arg i
nal constan te d e 10 dlares:
O C A P IT U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
P recio
C an tid ad
18
16
14
12
12
10
16
20
24
28
32
36
a) C a lcu le la cu rv a d e ingreso m arg inal d e la em p resa.

b ) C u les so n e l nivel d e produ ccin y e l p recio q u e m axim izan lo s b en eficio s d e la em p re sa ? C u les so n s u s be
ne fid o s?
c ) C u les se ra n e l p re d o y la can tid ad d e eq u ilib rio en
una ind ustria com p etitiv a?
d> C u l se ra la g an an cia so cial s i este m on op o lista s e v ie
ra ob lig ad o a p ro d u cir y fija r u n p re d o en e l eq u ilib rio
co m p etitiv o . Q u i n sa ld ra g a n a n d o y q u in sald ra
perdiendo c o m o co n secu en cia?
6 . S u p o n g a q u e u n a in d u stria tie n e las sig u ien tes caracters
ticas:
C - 1 0 0 2q *
funcin d e c o s t e to ta l d e c a d a em p resa
CM 4 q
funcin d e c o s t e marginal d e lo em p resa
|P= 9 0 -2 Q
curva d e d e m a n d a d e la industria
IM = 9 0 - 4 Q I curva d e in g reso marginal d e la industria

a) H alle e l p r e d o , la cantid ad y e l nivel d e b e n e fid o s m onopolisticos su p o n ien d o q u e solo hay una empresa en la
industria.
b ) H alle e l p re d o , la ca n tid a d y e l nivel d e b e n e fid o s s u
poniend o q u e la ind ustria e s com petitiva.
c ) R ep resen te g r fica m en te la cu rv a d e d em a n d a , la cu r
v a d e ingreso m arginal, la cu rv a d e co ste m arg inal y la
cu rv a d e c o s te m ed io . Id en tifiqu e la d iferen cia en tre e l
n iv el d e b e n e fid o s d e l m o n o p o lio y e l nivel d e ben efi
d o s d e la ind ustria com petitiva d e d o s form as d istintas.
Nferifique q u e las d o s so n nu m ricam en te equivalentes.
7. S u p o n g a q u e u n m o n o p o lista m a x im iz a d o r d e lo s b e n e
fid o s e st p ro d u d en d o 8 0 0 u n id ad es y e st co bran d o u n
p re d o d e 4 0 d lares p o r unidad.
a) H alle e l co ste m arg inal d e la ltim a un id ad produ cida
su p on ien d o q u e la elasticid ad d e la d em a n d a d e l p ro
d u cto e s - 2 .
b ) C u l e s e l m argen p o rcen tu al d e l p re d o d e la em presa
sobre e l co ste m arg in al?
c ) Su p on g a q u e e l c o s te m ed io d e la ltim a un id ad produd d a e s d e 15 d la re s y q u e e l c o s te fijo d e la em p resa es
d e 2 .0 0 0 dlares. H alle lo s b e n eficio s d e la em p resa.
3 89
8. U na e m p re sa tien e d o s fb ricas, c u y o s co stes v ie n e n d a

dos p o r
F b rica 1: C|(Q,) = 10Q2,
F b rica 2 : C ,(Q ?) = 20 Q
l a e m p re sa s e en fren ta a la sig u ie n te cu rv a d e d em an d a:
P=
700
- 5Q
d o n d e Q e s la p ro d u ccin to tal, e s d e d r,
Q m Q,
+ Q j.
a) R ep resen te g r fica m en te las cu rv a s d e c o s te m arg inal

de la s d o s fb ricas, las c u rv a s d e ingreso m ed io y m a r
ginal y la cu rva d e co ste m arginal total (es d e d r, e l coste
m arginal d e p ro d u cir Q = Q , + Q j). In d iq u e la produ e
d n m axim izad o ra d e lo s b e n e fid o s d e cad a fbrica, la
p ro d u ed n total y e l precio.
b ) C alcu le lo s v alo res d e Q ,, Q y Q y P q u e m a x im iz a n los
b enefid os.
c) Suponga qu e lo s co stes laborales aum entan en la fbrica
1, pero no en la 2. C m o d ebera ajustar la em presa (por
ejemplo, subir, bajar o n o alterar) la produedn d e la fbri
ca 1? Y la d e la 2 ? Y la produedn total? Y el precio?
9. U na com paa farm acutica tiene e l m on op o lio d e u n n u e

vo frm aco patentado. E l producto pu ede fabricarse en cu al
quiera d e s u s d o s plantas. L s e o s t e d e produ edn d e las dos
son C M , = 2 0 + 2Q , y C M j = 10 + 5 Q ,. La e s tim a d n d e la
dem anda d e l producto d e la e m p n s a e s P = 2 0 - 3 (Q , + Q J .
Cunto d eb e p lan ear p ro d u d r la em presa en cada planta y a
qu p red o d eb e planear v en d er e l producto?
10. U n o d e lo s caso s an tim o n o p olio m s im p o rtan tes en e l si
g lo x x e s e l q u e afect a la A lum inum C o m p an y o f A m erica
(A lcoa) e n 1945. E n e se m om en to , A lcoa controlaba alred e
d o r d e u n 9 0 p o r ciento d e la p ro d u ed n d e alu m in io p ri
m ario d e E sta d o s U n id o s y haba sid o acu sada d e m on op o
lizar e l m ercad o d e l alum inio. E n su d efen sa, esgrim i qu e
a u n q u e co n trolab a realm en te u n a g ra n p a rte d e l m ercad o
prim ario, e l alu m in io secu n d ario (es d e d r, e l qu e se p ro d u
ca re d d a n d o la ch atarra) rep resentaba alred ed o r d e u n 30
po r d e n t d e la o ferta total d e alu m in io y m u ch as em p re
sas com petitivas se d ed icab an a l red d ad o . P o r tanto, seg n
A lcoa, n o tena m u ch o p o d er d e m onopolio.
a) fo rm u le u n cla ro a rg u m en to a fa v o r d e la p o stu ra d e
Alcoa.
b) fo rm u le u n claro arg u m en to en contra d e la p o stu ra d e

Alcoa.
c) S e h a d ich o q u e l a sen tencia d e l ju ez L eam ed H and d e
1945 h a s id o -u n a d e la s sen ten cias ju d ic ia le s m s fa
m o sas d e n u estro s tiem p o s. S ab e cu l fu e l a se n te n
cia d e l ju e z H aral?
11. U n m o n o p o lista s e e n fre n ta a l a c u r v a d e d em a n d a
P 11 - Q , d o n d e P se exp resa en d la re s p o r u n id ad y Q
e n m ile s d e u n id ad es. E l m o n o p o lista tien e u n co ste m ed io
co n stan te d e 6 d lares p o r unidad.
a ) T ra c e las c u r v a s d e in g reso m e d io y m a rg in al y las
c u rv a s d e c o s te m e d io y m arg in al. C u le s son e l p re
d o y la can tid ad m axim izad o res d e lo s b e n eficio s del
m on op o lista? C a lcu le e l g rad o d e p o d e r d e m on op o
lio d e la em p resa u tilizan d o e l n d ice d e Lem er.
390
b ) U n org an ism o p b lico reg u lad o r fija u n p re cio m xi

m o d e 7 d la re s p o r u n id ad . Q u cantidad s e p rodu
cir y cu le s se r n lo s b e n eficio s d e la em p resa? Q u
ocu rre co n e l g rad o d e p o d er d e m on op o lio?
c) Q u precio m xim o g en era e l m ayor nivel d e produc
ci n ? Cul e s e se n iv el d e p rodu edn? Cul e s e l gra
d o d e p o d er d e m onopolio d e la em presa a este p red o?
12 . E l M o n o p olio T o rtu g a s M u la n te s d e M ich elle (M T M M )
tien e e l d e re ch o e x d u siv o d e v en d er cam isetas d e la s tortu g a s m u la n te s e n E sta d o s U nid os. La d e m a n d a d e es
ta s ca m ise ta s e s Q = 10.000/P 2. E l c o s te a co rto p lazo de
h em p resa e s C T C P = 2 .0 0 0 + 5 Q y s u c o s te a largo pla
zo o s C T L P - 6 Q.
a) Q u p re d o d e b e co b ra r M T M M p a ra m a x im iz a r los
b e n e ficio s a co rto p lazo ? Q u can tid ad v en d e y cu n
t o s b e n e fic io s o b tie n e ? D is fru ta ra d e u n b ien estar
m ay o r cerrand o a co rto p lazo ?
b ) Q u p re d o d ebe co b ra r M T M M a largo plazo? Q u can
tidad v en d e y cu n tos b en efid o s o b tien e? Disfrutarla
d e u n b ien esta r m ay o r cerrand o a largo plazo?
c) E s d e e s p e ra r q u e M T M M ten g a u n c o s t e m arg inal
m e n o r a co rto p la z o q u e a largo p lazo ? E x p liq u e su
respuesta.
13 . U na em presa p ro d u ceartilu g io s qu e s e ven d en en u n m e r
cad o p erfectam en te co m p etitiv o a u n p re d o d e m cita d o
d e 10 d la re s ca d a uno. L o s artilu g io s s e fa b rica n en d o s
p lantas. A y B. C o m o co n secu en cia d e lo s p ro b lem as labo
ra le s ex iste n tes en la p lan ta B, la em presa s e v e o b lig ad a a
su bir lo s salario s e n e sa planta, p o r lo q u e lo s co stes m ar
ginales d e e sa p lan ta aum entan. E n n s p u e s ta , d ebe tras
ladar la p ro d u ed n y p ro d u cir m s en su p lan ta A?
14. E l em p leo d e p ro fesores ay u d a n te s (PA ) p o r p a rte d e las
gran d es u n iversid ad es p u ed e ca lifica rse d e m on opsonio.
Su p on g a q u e la d e m a n d a d e PA e s W = 3 0 .0 0 0 - 125n,
d ond e VVo> e l sa la rio (com o su eld o an u al) y 'e s e l nm ero
d e P A co n tratad o s. La o ferta d e P A e s W = 1.000 + 75n.
a) S i la universid ad se ap ro v ech a d e s u p o s id n m on opso n ista, cu n to s PA co n tra ta r ? Q u salario pagar?

b ) S i la u n iv ersid ad s e en frentara, p o r e l co n trario , a una
o fe rta in fin ita d e P A a l salario an u a l d e 10.0 0 0 dlares,
cu n to s PA co n tratara?
e)
S u p o n g a ahora q u e e l g o b iern o fija u n p re d o m xim o

d e 23 d lares. C m o afecta e sta m ed id a a l p re d o , a la
can tid ad , a l ex ce d e n te d e l co n su m id or y a lo s ben efi
d o s d e C D y a la p rd id a irrecu p erab le d e e fid e n d a
resultante?
f ) F in a lm en te, co n sid e re u n p re cio m x im o d e 12 d
lares. C m o a fectar a la can tid ad , a l ex ce d e n te del
consu m id or, a lo s b e n e fid o s y a la p rdida irrecu p era
ble d e e fid e n d a ?
* 16 . H ay 10 fam ilias e n e l lag o W obegon (M in n eso ta), cad a
una d e las cu a les tien e una d em an d a d e e lectricid ad d e

Q 5 0 - P. El c o s te d e p ro d u c ir e lectricid ad d e 1.ake
W bbegon E le c tric 's (LW E) e s C T - 5 0 0 + Q .
a) Si e l org an ism o en carg ad o d e reg u lar LW E q u ie re a se
g u rarse d e q u e no hay n in g u n a p rd id a irrecu p erab le
d e e f id e n d a en e s te m ercad o, q u p recio ob lig ar a
LW E a co b ra r ? C u l ser e l n iv el d e p ro d u cci n en
ese ca so ? C a lcu le e l ex ce d e n te d e l c o n su m id o r y lo s
b e n e fid o s d e LW E co n e se p red o .
b ) Si e l organism o encargado d e regular LW C qu iere a se
g u rarse d e q u e esta em presa no pierd e d in ero , cu l es
e l p red o m s bajo q u e p u ed e im poner? C alcu le e l nivel
d e p rodu edn, e l exced en te d e l consu m id or y lo s bene
fid o s. H ay u n a p rdida irrecuperable d e e fid e n d a ?
c) Cristina sab e q u e la prdida irrecuperable d e e fid e n d a es
alg o qu e pu ede evitarse en esta pequea d u d a d . Sugiere
qu esecfclig u ea cada familia a p ag ar una cantidad fija sim
plem ente para nxib irelectrid d ad y una tarifa unitaria por
la electriddad consum ida. En ese caso , LWE puede cubrir
lo s costes y cobrar a l m ism o tiem po el p red o calculado en
el ejercid o (a ) Q u cantidad % tendra q u e p ag ar cada
familia para q u e d iera resultado e l plan d e C ristina? Pbr
qu est usted seg u ro d e q u e ninguna familia optara por
negarse a p ag ar y pasarse s n electricidad?
17. U na d u d a d d e l M edio O e s te o b tien e tod a su electrid d ad
de una so la com pa a, la N orthstar E lectric. A u n q u e e . u n
m onopolio, e s propiedad d e lo s d u d a d a n o s d e la d u d a d ,
los cu a les s e rep arten lo s b e n e fid o s p o r ig u al a l final d e
*1 5 C u a s D o m n g u ez , S A . (C D ) e s u n m on op o lista en la in
d u stria d e cu as p a ra m an ten er a b iertas la s p u ertas. Su coste e s C = 1 0 0 5 Q + Q2 y la d em a n d a e s P = 55 - 2Q .
cad a a o . E l d irecto r g en eral d e la com paa so stien e qu e

ro m o to d o s lo s b e n e fid o s revierten e n lo s d u d ad an o s, tie
ne sen tid o econm ico co b ra r u n p red o m on opolstico por
la e lectrid d a d . \fendadero o falso? E xplique s u respuesta.
18. U n m on op o lista s e e n fre n ta a la sig u ien te c u rv a d e d e
m and a:
Q = 1 4 4 /P2
a) Q u p re d o d e b e fijar C D p a ra m a x im iz a r lo s ben efi

d o s y q u cantid ad d e b e p ro d u cir? C u n to s ben efi
d o n d e Q e s la can tid ad d e m a n d a d a y P e s e l p r e d o . S u
c o s te variable medio es
d o s y exced en te del co n su m id or g en era C D ?

b ) C u l serta e l nivel d e produedn si C D actuara co m o u n
com petid or perfecto c igualara C M y P? Q u b en efid o s
y qu excedente del consu m id or generarla en e se caso ?
c) C u l e s la p rd id a irrec u p era b le d e e fic ie n c ia qu e
p r o v o c a d p o d er d e m on op o lio en la pregu nta (a)?
d) Su p on g a q u e e l gob ierno, p reocu pado p o r e l elevado
p red o d e las cuas, fija u n p red o m xim o d e 27 dlares.
C m o afecta e sta m edida a l p red o , a la can tid ad , a l ex
ced ente d e l co n su m id or y a lo s b en efid o s d e C D ? Cul
e s la prdida irrecuperable d e efid en cia resultante?
y su
coste fijo
C V M e - Q 1/2
e s 5.
a ) C u les so n e l p re d o y la cantid ad m axim izad o res d e

lo s b e n e fid o s? Y lo s b e n e fid o s resu ltantes?
b ) S u p o n g a q u e e l E stad o reg u la e l p re cio p a ra q u e no

su p ere lo s 4 d lares p o r unidad. C u n to p ro d u cir el
m on op o lista y cu les ser n s u s beneficios?
c) Suponga q u e e l E stad o q u ie re fijar u n p re d o m xim o

qu e induzca a l m onopolista a p ro d u cir la m ay o r canti
dad posible. Q u p red o co nseg u ir e s te objetivo?
CAPTULO 11
La fijacin de los precios
con poder de mercado
o m o e x p lic a m o s e n el C a p tu lo 10, e l p o d e r d e m e r c a d o e s
u n fe n m e n o b a sta n te fre cu e n te . E n m u c h a s in d u s tria s , so lo
hay u n o s p o c o s p ro d u c to re s, p o r lo q u e c a d a u n o d e e llo s
p o s e e u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio . Y m u ch a s e m p r e s a s , com o
c o m p ra d o ra s d e m a te r ia s p rim a s , tra b a jo o b ie n e s d e c a p ita l e s p e
c ia liz a d o s, p o s e e n u n c ie rto p o d e r d e m o n o p so n io e n l o s m e rca d o s
d e e s to s fa cto res. E l p ro b le m a c o n q u e s e e n c u e n tr a n lo s d ir e c tiv o s
d e e s ta s e m p r e sa s e s c m o u tilizar d e la m a n era m s eficaz p o s ib le s u p o
d er d e m ercad o . D e b e n d e c id ir c m o v a n a f ija r lo s p r e d o s , a e le g ir
la s c a n tid a d e s d e fa c to re s y a d e d d ir e l n iv e l d e p r o d u e d n ta n to a
co rto p la z o c o m o a la rg o p la z o p ara m a x im iz a r lo s b e n e fid o s d e la
e m p resa.
L o s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e s a s q u e p o se e n p o d e r d e m e rca d o
tie n e n u n a ta re a m s d ifc il q u e lo s q u e d ir ig e n e m p re sa s p e rfe c ta
m en te c o m p e titiv a s. U n a e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a e n lo s
m e rca d o s d e p r o d u d o s n o in flu y e e n el p r e d o d e m e rca d o , p o r lo
que s u s d ir e c tiv o s s o lo tie n e n q u e p re o c u p a rse d e lo s a s p e c to s d e l
fu n cio n a m ie n to d e la e m p re sa re la d o n a d o s co n lo s c o s te s y e le g ir el
niv el d e p ro d u e d n co n e l q u e e l p re d o sea ig u a l a l c o s te m arg in al,
t e r o lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s q u e p o s e e n p o d e r d e m o n o p o lio
ta m b i n tie n e n q u e p re o c u p a rse d e las c a ra cte rstica s d e la d e m a n
d a. A u n q u e fije n u n n ico p r e d o p ara el p ro d u c to d e la e m p re sa ,
d e b e n c o n se g u ir, a l m e n o s , u n a e stim a c i n a p ro x im a d a d e la e la s ti d a d d e la d e m a n d a p ara sa b e r c u l d e b e s e r e s e p r e d o (y e l niv el
d e p r o d u e d n c o rre sp o n d ie n te ). P o r o tra p a rte , a m e n u d o s e p u e
d e o b te n e r m u c h o m e jo re s re s u lta d o s u tiliz a n d o u n a e s tr a te g ia d e
p r e d o s m s c o m p lic a d a , p o r e je m p lo , c o b r a n d o u n p r e d o d istin to
a c a d a c lie n te . P ara d is e a r e s a s e stra te g ia s , lo s d ir e c tiv o s n e c e sita n
in g e n io e in c lu so m s in fo rm a d n s o b r e la d e m a n d a .
E n e ste c a p tu lo , e x p lic a m o s c m o fija n lo s p r e d o s las e m p re sa s
que tie n e n p o d e r d e m e rca d o . C o m e n z a m o s c o n el o b je tiv o b s ic o
d e to d a e stra teg ia d e p r e d o s , a sa b e r, c a p tu ra r e l e x c e d e n te d e l c o n
s u m id o r y c o n v e rtirlo e n b e n e fic io s a d id o n a le s p ara la e m p r e sa . A
c o n tin u a d n , v e m o s c m o s e p u e d e a lc a n z a r e s te o b je tiv o u tiliz a n
d o la d iscrim in a ci n d e p re cio s. E n e s te c a s o , se c o b r a u n p r e d o d is
tin to a c a d a c lie n te , u n a s v e c e s p o r el m is m o p ro d u c to y o tra s p o r
p e q u e a s v a ria n te s . C o m o la d is c r im in a d n d e p re c io s s e p ra c ti
ca fre c u e n te m e n te d e u n a u o tra fo rm a , e s im p o rta n te c o m p re n d e r
c m o fu n d o na.
A c o n tin u a d n , a n a liz a m o s la ta rifa d e d o s iran io s,qu e o b lig a a lo s
d ie n te s a p a g a r d e a n te m a n o e l d e r e c h o a c o m p ra r m s ta rd e u n i
d a d e s d e l b ie n (y co n u n c o s te a d id o n a l). E l e je m p lo c l s ic o e s el
del p a rq u e d e atracciones e n e l q u e lo s c lie n te s p a g a n u n a ca n tid a d
p o r e n tra r y o tra p o r c a d a a tr a e d n e n la q u e m o n ta n . A u n q u e lo s
1 1 .1
La ca p tu ra d e l e x c e d e n te del
consu m id or
392
1 1 .2
La discrim inacin d e p re c io s
393
1 1 .3
La discrim inacin in tertem p o ral d e

p re cio s y la fijacin d e p re cio s
seg n la in ten sid ad d e uso
403
1 1 .4
La tarifa d e d o s tram os
406
* 1 1 .5
L a v e n ta co n ju n ta d e b ie n e s
412
*1 1 .6
La publicidad
422
A pndice
La e m p re sa in teg ra d a
vertical m ente
431
1 1 .1
Anlisis e c o n m ic o d c lo s valesd escu e n to y d e las d ev olu cio n es
401
1 1 .2
Las tarifas d e las lin eas a e re a s
402
1 1 .3
C m o fijar e l p re c io d e un
b est-seller
406
1 1 .4
La fijacin d e l p re cio d e l servicio

d c te le fo n a mvil
410
1 1 .5
M en d e l da o a la carta:
d p ro b le m a d e la fijacin d e los
p recio s d e un restau ran te
420
1 1 .6
La pu blicid ad en la p rctica
425
392
PARTE 3.
p a rq u e s d e atra ccio n e s p a re z c a n u n m e r c a d o b a sta n te e sp e c ia liz a d o , h a y o tro s m u

c h o s e je m p lo s d e ta rifa s d e d o s tram o s: e l p recio d e u n a m a q u in illa d e a fe ita r G illette
q u e d a a s u p ro p ie ta rio la o p o rtu n id a d d e c o m p ra r h o jilla s d e a fe ita r G ille t t e ; un
c lu b d e te n is, e n el q u e s u s s o c io s p ag an u n a c u o ta a n u a l y d e s p u s u n a tarifa p o r
h o ra p o r o c u p a r u n a p is ta ; o el c o s te m en su al d e su s crip c i n a u n s e r v ic io te le f n ic o
d e la rg a d is ta n c ia , q u e d a a lo s u s u a rio s la o p o rtu n id a d d e h a c e r lla m a d a s te le f n i
c a s d e larga d is ta n c ia , p a g a n d o p o r m in u to q u e h ab lan .
T am b i n a n a liz a m o s la v e n ia co n ju n ta, e stra te g ia d e p re c io s q u e c o n s is te s im p le
m e n te e n lig a r lo s p ro d u c to s y v e n d e rlo s c o n ju n ta m e n te . P o r e je m p lo , u n a c o m p u
ta d o r a p e rs o n a l q u e s e v e n d e c o n v a r io s p a q u e te s d e p ro g ra m a s ; u n a s v a ca c io n e s d e
u n a s e m a n a e n la s q u e s e o fre c e n y s e v e n d e n ju n to s e l b ille te , e l a u to m v il d e a lq u i
le r y el h o te l; o u n a u to m v il d e lu jo , e n e l q u e e l a ire a c o n d ic io n a d o , la s v e n ta n illa s
e l c tric a s y e l e q u ip o e ste re o f n ic o s o n c a ra cte rstica s d e s e rie .
fin a lm e n te , e x a m in a m o s la u tiliz a c i n d e la p u N id d a d p o r p a rte d e la s e m p r e sa s
q u e tie n e n p o d e r d e m e rca d o . C o m o v e re m o s , para d e c id ir c u n to d in e ro v a n a g a s
ta r e n p u b licid a d , tie n e n q u e p o s e e r in fo rm a c i n so b re la d e m a n d a , lo c u a l e s t e s
tre c h a m e n te re la cio n a d o c o n la d e c is i n d e p re c io s d e la e m p r e sa . F o r m u la m o s u n a
sen cilla re g la p r c tica para a v e rig u a r e l c o c ie n te e n tre la p u b licid a d y la s v e n ta s q u e
m a x im iz a lo s b e n e ficio s.
11.1 La ca p tu ra d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r
T o d a s la s e stra te g ia s d e p r e c io s q u e e x a m in a m o s tie n e n u n a c o s a e n c o m n : son m a
n e r a s d e c a p tu r a r ex c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e tra n s fe rirlo a l p ro d u cto r. E l le c to r p u e
d e v e rlo m s c la ra m e n te e n la F ig u r a 11.1. S u p o n g a m o s q u e la e m p r e s a v e n d ie ra
to d a s u p ro d u c c i n a u n n ico p r e c io . P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , e le g ir a u n
p r e c io P * y e l n iv e l d e p ro d u c c i n c o r re s p o n d ie n te Q 's it u a d o e n e l p u n to d e in te r
se c c i n d e s u s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l y d e in g re so m a rg in a l. A u n q u e la e m p re
El excedent del consum idor se
explica on o l Apartado 4 .4 y so
p a s a en el 9.1
s a s e r a re n ta b le e n e s e c a s o , s u s d ir e c tiv o s p o d ra n p re g u n ta rse s i n o p o d ra s e r
lo a n m s.
S a b e n q u e a lg u n o s c lie n te s (s itu a d o s e n el s e g m e n to A d e la c u rv a d e d e m a n d a )
p a g a ra n m s d e P * . P ero s u b ir e l p recio sig n ific a ra p e rd e r a lg u n o s c lie n te s , v e n d e r
F IG U R A 1 1.1 L a c a p tu ra d el e x ce d e n te
d el consum idor
Si u n a em p resa so lo p u e d e co b ra r un p re cio a to d o s
sus d ie n te s, e s e p re cio ser P * y la can tid ad producida
Q * . En teo ra, le g u stara co b ra r un p re cio m s a lto a tos
co n su m id ores d isp u esto s a p a g a r m s d e P * y capturar asi
p o rte d ol e x c e d e n te d e l consu m id or situ ad o d e b a jo d e l
se g m e n to A d e la curva d e d em an d a. T am b in le gustara
ven d er a lo s co n su m id ores d isp u e sto s a p a g a r unos
p recio s inferiores a P*. p e ro so lo si e s o n o im plicara bajar
e l p re c io co b ra d o a o tro s consum id ores. D e e s a forma,
la e m p re sa tam b i n podra capturar p a rte d e l e x c e d e n te
situad o d e b a jo d e l se g m e n to f i d e la curva d e dem an da.
B CA PTULO 1 1 La fijacin d o lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
393
m e n o s y o b te n e r m e n o s b e n e ficio s. A sim ism o , o tro s p o s ib le s c lie n te s no c o m p ra n el

p ro d u cto d e la e m p re sa p o rq u e n o e s t n d isp u e sto s a p a g a r u n p re c io ta n a lto co m o
P * . S in e m b a rg o , m u ch o s d e e llo s p a g a ra n u n o s p re c io s m s a lto s q u e e l c o s te m ar
g in a l d e la e m p re sa (e sto s d ie n t e s se e n c u e n tra n e n e l s e g m e n to B d e la c u rv a d e d e
m a n d a ). B a ja n d o s u p r e d o , la e m p r e s a p o d ra v e n d e r a a lg u n o s d e e s to s d ie n te s .
D e s g ra a a d a m e n te , e n e se c a s o o b te n d ra m e n o s in g reso s d e s u s c lie n te s e x iste n te s,
p o r lo q u e , d e n u e v o , d is m in u ira n lo s b e n e fid o s .
C m o p u e d e c a p tu ra r la e m p r e s a el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r (o a l m e n o s una
p a rte d e l ) d e l o s c lie n te s d e l s e g m e n to A y q u iz ta m b i n v e n d e r re n ta b le m e n te
a a lg u n o s d e s u s p o s ib le s d ie n t e s d e l s e g m e n to B? E s e v id e n te q u e n o d a resu ltad o
co b ra r u n n ico p re c io . S in e m b a r g o , la e m p r e s a p o d ra c o b r a r u n p recio d ife re n te a
ca d a c lie n te , d ep e n d ie n d o d e d n d e s e e n c o n tra ra n e s to s e n la c u rv a d e d e m a n d a .
P or e je m p lo , a lg u n o s d ie n te s d e l e x tre m o s u p e rio r d e l s e g m e n to A p a g a ra n e l p re
cio m s a lto P ,, a lg u n o s d e l s e g m e n to f p a g a ra n e l p re d o m s b a jo P ? y a lg u n o s s i
tu a d o s e n u n a p o s id n in te rm e d ia p a g a ra n P *. E sta e s la b a s e d e la d is c r im in a c i n
discriminacin d e p ra d o s
d e p r e c io s : c o b r a r u n p r e d o d ife re n te a c a d a c lie n te . E l p ro b le m a e s tr ib a , p o r s u
Prctica consistente en cobrar

precios efistintos a clientes
diferentes p o r bien es similares.
p u esto , e n id e n tific a r a lo s d ife re n te s d ie n te s y c o n s e g u ir q u e p ag u e n p re c io s d is tin

to s. E n el s ig u ie n te a p a rta d o , v e re m o s c m o s e p u e d e hacer.
L as d e m s t cn ic a s p a ra fija r lo s p r e d o s q u e a n a liz a m o s e n este ca p tu lo la s ta
rifas d e d o s tram o s y la v e n ta c o n ju n ta ta m b i n e x p a n d e n e l seg m e n to d e l m e rca
d o d e la e m p re sa p a ra in c lu ir m s c lie n te s y c a p tu ra r m s e x c e d e n te d e l con su m id o r.
En a m b o s c a s o s , v e re m o s c u n to s e p u e d e a u m e n ta r lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a y
c u le s s o n la s c o n se c u e n r ia s p a ra e l b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s (c o m o v e re m o s,
c u a n d o e x iste u n e le v a d o g r a d o d e p o d e r d e m o n o p o lio , e s t a s t cn ic a s d e p r e d o s a
v e ce s p u e d e n m e jo ra r ta n to e l b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s c o m o e l d e lo s p ro d u c
to res). P a sa m o s p rim e r o a a n a liz a r la d is c r im in a d n d e p r e d o s .
1 1 .2 La d iscrim in aci n d e p re cio s

La d is c r im in a d n d e p r e d o s p u e d e s e r d e tre s g ra n d e s tip o s, q u e d e n o m in a m o s d is
c rim in a d n d e p rim e r g r a d o , d e s e g u n d o g r a d o y d e te r c e r g ra d o . A c o n tin u a d n
e x a m in a m o s c a d a u n a d e e lla s p o r sep a ra d o .
La discrim inacin d e p re c io s d e prim er g rad o

En te o ra , a u n a e m p r e s a le g u s ta r a c o b r a r u n p re d o d ife re n te a c a d a u n o d e s u s
d ie n te s . Si p u d ie ra , c o b r a ra a c a d a u n o e l p r e d o m x im o q u e e stu v ie ra d is p u e s to
a p a g a r p o r c a d a u n id a d c o m p ra d a . L la m a m o s p re c io d e r e s e r v a d e l c lie n te a e ste
p re d o m x im o . L a p r c tica d e c o b ra r a c a d a c lie n te su p r e d o d e re se rv a s e d e n o m i
n a d is c r i m i n a d n d e p r e d o s d e p r im e r g ra d o 1. V e a m o s c m o a fe c ta a lo s b e n e fi
d o s d e la e m p re sa .
En p rim e r lugar, n e c e sita m o s s a b e r c u n ta s b e n e fid o s o b tie n e la e m p r e s a c u a n
d o so lo c o b ra e l p r e d o n ic o , P * , e n la F ig u ra 11.2. P ara a v e rig u a r lo , p o d e m o s s u
m a r la s b e n e fid o s q u e g e n e r a c a d a u n id ad a d id o n a l p ro d u c id a y v e n d id a h asta la
c a n tid a d to tal Q '. E sto s b e n e fid o s a d id o n a le s s o n e l in g reso m a rg in a l m e n a s e l c o s
te m a rg in a l d e c a d a u n id ad . E n la F ig u ra 11.2, e s te in g re so m a rg in a l e s m x im o y el
co ste m a rg in a l e s m n im o e n el c a s o d e la p rim e ra u n id a d . E n el c a s o d e c a d a u n i
d ad a d id o n a l, e l in g re so m arg in al d is m in u y e y el c o s te m a rg in a l a u m e n ta . P o r ta n
to, la e m p r e s a p ro d u c e la c a n tid a d to ta l Q *, p u n to e n el q u e e l in g r e s o m a rg in a l y el
co ste m a r g in a l s o n ig u ale s.
1 E s ta m o s s u p o n ie n d o q u e c a d a c lie n t e c o m p ra u n a u n id a d d e l b ie n . S i u n c lie n t e c o m p ra r a m s d e u n a ,
la e m p re s a te n d ra q u e c o b r a r u n p r e c io d is tin to p o r c a d a u n a d e l a s u n id a d es.
U p rad o d * reserva Precio

mximo qu e est cfcspuesto a
pagar un clien te por un bien.
mm d s a i m inad n d e p ra d o s
de prim er g rado Prctica

consistente en cobrar a cad a
d ien te su precio de reserva.
En e l A pa ad o 8 .3 , explicam os
q j e e l nivel d e produccin
m xim e a d o r d e l b en eficio de
b em presa s e encuentra en
d punto e n e l q u e e l ingreso
marginal e s igual a l coste
marginal.
394
P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y estrate g ia co m p etitiva
FIG U R A 1 1 .2 L o s b eneficio s
ad icio n ale s g e n e ra d o s p o r la
discrim inacin p e rfe cta d e
p re cio s d e p rim er g ra d o
C o m o la e m p re sa c o b r a a
ca d a co n su m id or su p re cio d e
reserva, e s re n ta b le au m en tar la
produ ccin h a sta O " . C uando
sa lo s e c o b r a un p re c io , P , los
b e n e fic io s variab les d e la em p resa
so n e l re a situ ad a e n tr e la curva
d e in g re so m arginal y la d e c o s t e
m arginal. C o n discrim inacin
p erfecta d e p recio s, e s to s
b e n e fic io s au m en tan a l rea
situada e n tr e la curva d o
d em a n d a y la curva d o c o s to
m arginal.
S i s u m a m o s l o s b e n e fic io s g e n e r a d o s p o r c a d a u n id a d a d ic io n a l p ro d u c id a , o b
beneficio variable Suma
d e b s b en eficio s d e cada
unidad adicional producida
por una em p resa, e s decir,
ecluidos los co ste s fijos.
te n e m o s el b e n e fic io v a r ia b le d e la e m p r e s a : s u b e n e fic io , p re s c in d ie n d o d e s u s
c o s te s f ijo s . E n la F ig u r a 11.2, e l b e n e fic io v a r ia b le e s t re p re s e n ta d o p o r e l rea
s o m b re a d a d e c o l o r a m a r i l l o e n tr e la c u r v a d e in g r e s o m a r g in a l y la d e c o s te m a rg i
n a l2. E l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, q u e e s e l r e a s itu a d a e n tre la c u rv a d e in g re so
m e d io y e l p re c io P * q u e p a g a n l o s c lie n te s , e s t re p re se n ta d o p o r u n tri n g u lo d e
c o lo r neg ro.
DISCRIMINACIN PERFECTA DE PRECIOS
Q u o cu rre s i la e m p r e s a p u e d e
p ra c tica r la d is crim in a ci n p e rfe cta d e p re c io s ? C o m o cada c o n su m id o r p a g a e x a c

ta m e n te lo q u e e s t d is p u e s to a p a g a r, la c u rv a d e in g re so m arg in al y a n o e s re le v a n
te p a ra la d e c is i n d e p ro d u c c i n d e la e m p r e sa . El in g re so a d ic io n a l g e n e r a d o p o r
ca d a u n id ad a d ic io n a l v e n d id a e s sim p le m e n te el p re c io p a g a d o p o r e s a u n id a d y,
p o r tan to, v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e d e m a n d a .
E b d o q u e la d is c r im in a c i n d e p re c io s no a fe c ta a la e s tr u c tu ra d e c o s te s d e la
e m p r e sa , e l co ste d e c a d a u n id a d a d ic io n a l v ie n e d a d o d e n u e v o p o r la c u rv a d e c o s
te m a rg in a l d e la e m p r e s a . P o r ta n to , l o
c i n y
la
s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la p r o d u c
v e n ta d e u n a u n id a d m s a h o r a s o n
la d ife r e n c ia e n t r e la d e m a n d a y
e l c o s t e m a r g i
E n la m e d id a e n q u e la d e m a n d a e s s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l, la e m p re sa p u e d e
o b te n e r m s b e n e fic io s in c re m e n ta n d o la p ro d u c c i n y la in c re m e n ta r h asta p ro d u
c ir la ca n tid a d to ta l Q . E n Q ** , la d e m a n d a e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l y la p ro d u c
c i n d e u n a ca n tid a d m a y o r re d u c e lo s b e n e ficio s.
n a l.
R e c u r d e q u e e n e l C a p itu lo 10 v im o s q u e c o m o lo s b e n e fic io s to ta le s , v , s o n la d ife re n c ia e n tr e e l in

g re s o to ta l,/ , y *1 c o s te to ta l, C , lo s b e n e ficio a d ic io n a le s s o n s im p le m e n te v - A / - C - I M - C M . L o s
b e n e fic io s v a ria b le s s e h a lla n s u m a n d o lo s s u c e s iv o s b e n e fic io s a d ic io n a le s y , p o r ta n to , s o n e l rea situ a
d a e n tre la s c u r v a s IM y C M . E s to n o tie n e e n c u e n ta lo s c o s te fijo s , q u e so n in d e p e n d ie n te s d e la s d e c i
s io n e s d e p r o d u cci n y d e p r e c io s d e la e m p re s a P o r ta n to , e l b e n eficio to ta l e s ig u a l a l b e n e fic io v a ria
b le m e n o s e l c o s te fijo.
0 CAPTU LO 1 1 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
A h o ra el b e n e ficio v a ria b le e s t re p re s e n ta d o p o r e l r e a s itu a d a e n tr e la s c u r

v as d e d e m a n d a y d e c o s te m arg in al . O b s r v e s e e n la F ig u ra 11.2 q u e lo s b e n e fi
d o s d e la e m p r e s a h a n a u m e n ta d o (lo s b e n e fid o s a d id o n a le s g e n e r a d o s p o r la d is c rim in a d n d e p r e d o s e s t n re p re s e n ta d o s p o r e l r e a s o m b re a d a d e c o lo r m o rad o ).
O b s r v e s e ta m b i n q u e c o m o c a d a c lie n te p a g a la c a n tid a d m x im a q u e e s t d is
p u esto a p a g a r, la e m p r e s a h a ca p tu ra d o to d o e l e x c e d e n te d e l con su m id o r.
DISCRIMINACIN IMPERFECTA DE PRECIOS En la p r c tica , la d is c r im in a d n

p e rfe cta d e p r e d o s d e p rim e r g r a d o casi n u n ca e s p o sib le . E n p rim e r lu g ar, n o rm a l
m en te e s in v ia b le c o b r a r a to d o s y c a d a u n o d e lo s c lie n te s u n p r e d o d ife re n te (a
m e n o s q u e s o lo h a y a u n e s p o co s). E n s e g u n d o lu g ar, u n a e m p r e s a n o rm a lm e n te no
sabe cu l e s el p r e d o d e re se rv a d e c a d a c lie n te . A u n q u e p u d ie ra p re g u n ta r a c a d a
u n o c u n to e sta ra d is p u e s to a p ag ar, p ro b a b le m e n te n o r e d b ir a u n a re s p u e s ta h o n
ra d a . A l fin y a l c a b o , a b s d ie n t e s les in te re sa a firm a r q u e p a g a ra n m u y p o co .
S in e m b a rg o , a v e c e s la s e m p r e s a s p u ed en d is c r im in a r im p e rfe c ta m e n te c o b r a n
d o u n o s c u a n to s p r e d o s d ife re n te s b a s a d o s e n e s tim a c io n e s d e b s p r e d o s d e re se rv a
d e lo s c lie n te s. E sta p r c tica e s u tilizad a fre c u e n te m e n te p o r l o s p ro fe sio n a le s, co m o
b s m d ico s, lo s a b o g a d o s , lo s c o n ta b le s o b s a rq u ite c to s, q u e c o n o c e n ra z o n a b le
m en te b ie n a s u s c lie n te s. E n e s e caso , e s p o sib le v a lo r a r la d is p o s id n d e l d ie n t e a
p a g a r y fija r la s ta rifa s d e a c u e rd o c o n e s a v a lo ra ci n . P o r e je m p lo , u n m d ico p u e
d e c o b r a r u n o s h o n o ra rio s r e d u d d o s a u n p a d e n te d e ren ta b a ja c u y a d is p o s id n a
p a g a r s e a e sc a sa o c u y o s e g u ro te n g a u n a b a ja c o b e r tu ra y c o b r a r u n o s h o n o ra rio s
m a y o re s a b s p a d e n t e s d e re n ta m s a lta o m e jo r a s e g u r a d o s . Y u n a s e s o r fisc a l, u n a
v e z re alizad a la d e d a r a d n d e la ren ta d e u n clie n te , e s t e n e x c e le n te s c o n d id o n e s
d e e s tim a r c u n to e st d is p u e s to a p a g a r e ste p o r s u s s e r v id o s .
O tro e je m p lo e s e l d e l v e n d e d o r d e a u to m v ile s , q u e n o rm a lm e n te tra b a ja c o n un
m a rg e n d e b e n e fid o s d e l 15 p o r d e n t . P u e d e r e n u n d a r a u n a p a rte d e e ste m a rg e n
e n fa v o r d e l c lie n te h a c ie n d o u n tra to o p u ed e in sistir e n q u e e ste p a g u e e l p r e d o
que p o n e e n la e tiq u e ta . U n b u e n v e n d e d o r sa b e c m o h a c e rs e u n a c o m p o s id n d e
la s itu a c i n d e l o s c lie n te s y a v e rig u a r s i b u s c a r n u n a u to m v il e n o tra tie n d a s i no
les h a c e u n b u e n d e s c u e n to (d e sd e e l p u n to d e v is ta d e l v en d ed o r, e s m e jo r o b te n e r
u n p e q u e o b e n e f id o q u e no v e n d e r n a d a y n o o b te n e r n in g u n o ), p ero e l c lie n te q u e
tien e p risa re cib e u n d e sc u e n to p e q u e o o n u lo. E n o tra s p a la b ra s , un v en d ed o r d e a u
to m v ile s q u e tie n e x ito sa b e c m o p r a c tic a r la d iscrim in a ci n d e p recios.
O tro e je m p lo m s e s e l d e la s ta s a s u n iv e rs ita ria s q u e c o b r a n la s u n iv e rsid a d e s.
En E s ta d o s U n id o s, e s ta s no co b ra n ta s a s d is tin ta s a lo s d ife re n te s e stu d ia n te s d e l
m ism o p ro g ra m a d e g r a d o , s in o q u e o fre c e n a y u d a e c o n m ic a c o n sis te n te e n b e c a s
o e n p re s ta m o s s u b v e n d o n a d o s , q u e re d u c e n la tasa n e ta q u e d e b e p a g a r el e s tu d ia n
te. E xig ie n d o a b s q u e b u sc a n a y u d a a re v e la r in fo rm a c i n s o b r e la re n ta y la riq u e
za d e la fa m ilia , la s u n iv e rs id a d e s p u e d e n r e la d o n a r la ca n tid a d d e a y u d a c o n la c a p a d d a d d e l e s tu d ia n te p a ra p a g a r (y, p o r ta n to , c o n su d is p o s id n a h a c e rlo ). A s
p u e s , b s e stu d ia n te s q u e tie n e n u n a p o s id n a c o m o d a d a p a g a n m s p o r s u e d u c a a n , p ero b s q u e s e e n c u e n tra n e n una s itu a d n p e o r p a g a n m en os.
L a F ig u ra 11.3 ilu stra la d is c rim in a d n im p e rfe c ta d e p r e d o s d e p rim e r g r a d o . Si
so lo s e c o b ra ra u n p r e d o , e s te s e r a P . P ero s e c o b r a n s e is p r e d o s d is tin to s , e l m e
n o r d e lo s c u a le s , P6, s e e n c u e n tra p o r e n d m a d e l p u n to e n e l q u e e l c o s te m a rg i
nal c o rta a la c u rv a d e d e m a n d a . O b s r v e s e q u e lo s d ie n t e s q u e no h a b ra n e sta d o
d isp u e sto s a p a g a r e l p r e d o P4* o u n o m s a lto d is fru ta n , e n re a lid a d , d e u n b ie n e s
ta r m a y o r e n e s ta s itu a d n : a h o ra e s t n e n e l m e rca d o y p u e d e n o b te n e r, a l m en os,
a lg n e x c e d e n te d e l co n su m id o r. D e h e ch o , s i la d is crim in a ci n d e p r e d o s a tra e a
' L o s b e n e ficia s a d ic i n a le s o n d e n u e v o Av AI - AC , p e r o AI v ie n e d a d o p o r e l p re cio c o b r a d o a ca d a

d ie n te (es d e c ir , p o r la c u r v a d e in g re s o m e d io ), p o r lo q u e A = IM e - C M . L o s b e n e fic io s v a ria b le s s o n
la s u m a d e e s ta i n y v ien e n d a d o s p o r e l r e a s itu a d a e n t r e la s c u r v a * IM e y C M .
395
396
PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
F IG U R A 1 1 .3 L a d iscrim inacin d e p re cio s d e prim er

g ra d o e n la p rctica
Las e m p re s a s no rm alm en te n o sa b e n cu l e s e l p recio
d e reserva d e t o d o s los co n su m id ores, p e r o a v e c e s
p u ed en identificarlo ap ro xim ad am en te. E n e s t e c a so ,
se c o b ra n s e is p re c io s d iferen tes. La e m p re sa o b tie n e
m ay o res b e n e fic io s, pero a lg u n o s co n su m id o res tam b in
pu ed en b e n eficia rse. C o n u n n ico p re cio P J, hay m en o s
co n su m id ores. L o s q u e a h o ra p a g a n Ps o P6 disfrutan d e
u n e x c e d e n te .
su ficie n te s c lie n te s n u e v o s a l m e rc a d o , e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s p u e d e a u

m en tar, h asta e l p u n to d e q u e m e jo ra ta n to la s itu a c i n d e lo s p ro d u cto re s c o m o la
d e lo s c o n su m id o re s .
La d iscrim inacin d e p recio s d e seg u n d o g ra d o

E n a lg u n o s m e rc a d o s, c o m o c a d a c o n su m id o r c o m p ra m u c h a s u n id a d e s d e u n b ie n
e n u n p e rio d o c u a lq u ie ra , s u p recio d e re s e rv a d is m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta e l n
m e ro d e u n id a d e s c o m p ra d a s. E je m p lo s s o n el ag u a, e l co m b u stib le p ara c a le fa c c io
n e s y l a e le c tric id a d . E s p o sib le q u e lo s c o n s u m id o r e s c o m p re n c a d a u n o d e e llo s
u n o s c u a n to s c ie n to s d e k ilo v a tio s-h o ra d e e le c tric id a d a l m e s, p e ro s u d is p o s ic i n a
p a g a r d is m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta e l c o n su m o . E s p o sib le q u e l o s 100 p rim e r o s ki
lo v a tio s -h o r a te n g a n u n e n o rm e v a lo r p a ra el c o n s u m id o r : p o n e r e n m a rc h a e l frig o
r fic o y te n e r e l a lu m b ra d o m n im o . E l ah o rro d e c o n s u m o e s m s f c il c o n la s u n id a
d e s a d ic io n a le s y e s p o sib le q u e m erezca la p e n a si e l p re c io e s a lto . E n e s ta s itu a c i n ,
u n a e m p re sa p u e d e d is crim in a r e n fu n c i n d e la c a n tid a d c o n s u m id a . E s la llam ad a
d scrim inadn d a p ra d o s
da sagundo g ra d o Prctica
consistente en cobrar precios
l o r i a r o s distintos por
cantidades diferentes d e un
mismo bion o servicio.
d is c r im in a c i n d e p re cio s d e se g u n d o g ra d o y c o n s is te e n c o b ra r d ife re n te s p re c io s
d ep e n d ie n d o d e la ca n tid a d d e l m ism o b ie n o s e r v ic io .
U n e je m p lo so n lo s d e s c u e n to s q u e s e e fe c t a n p o r c o m p ra r g r a n d e s c a n tid a d e s.
S i u n a b o m b illa tien e u n p re c io d e 5 d la r e s y u n p a q u e te q u e c o n tie n e c u a tro p u e d e
te n e r u n p re c io d e 14, e l p recio m e d io p o r b o m b illa e s d e 3 ,5 0 . A sim ism o , e l p re c io
p o r o n z a d e u n a caja d e c e re a le s p a ra e l d e s a y u n o d e 24 o n z a s p ro b a b le m e n te se r
m s b a jo q u e el d e u n a c a ja d e 16 o n z a s.
O tro e je m p lo d e d is c r im in a c i n d e p re c io s d e s e g u n d o g r a d o e s la fija c i n d e los
p re cio s p o r b lo q u e s q u e s e p ra c tica e n la s c o m p a a s e l c tr ic a s , las e m p r e s a s d e g a s
fijacin d a los p ra d o s por

U o q u a s Prctica consistente
en cobrar p recio s d etintos
por diferentes cantidades o
bloques d e un bien.
n a tu ra l y la s c o m p a a s m u n ic ip a le s d e a g u a . E n e l s is te m a d e f ija c i n d e lo s p re
c io s p o r b lo q u e s , e l c o n s u m id o r p a g a p re c io s d is tin to s p o r d ife re n te s c a n tid a d e s o
b lo q u e s d e u n b ie n . S i la s e c o n o m a s d e e s c a la h acen q u e e l c o s te m e d io y e l co ste
m a rg in a l s e a n d e c re c ie n te s , e l o rg a n is m o p b lico q u e c o n tro la la s ta rifa s d e la c o m
p a a p u e d e fo m e n ta r la fija c i n d e lo s p re c io s p o r b lo q u e s . E sta p o ltic a , c o m o p ro
v o c a u n a u m e n to d e la p ro d u c c i n y c o n s ig u e m a y o re s e c o n o m a s d e e sc a la , p u e d e
m e jo ra r el b ie n e sta r d el c o n su m id o r, in c lu so p e rm itie n d o q u e la c o m p a a o b te n g a
m a y o re s b e n e fic io s : a u n q u e s e re d u c e n lo s p r e c io s e n c o n ju n to , e l a h o rr o g e n e ra d o
N C A P T U L O 1 1
La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
397
p o r la d is m in u d n d e lo s c o s te s u n ita rio s p e rm ite a la c o m p a a o b te n e r m s b e n e fid o s .

La F ig u ra 11.4 ilu stra la d is c r im in a d n d e p r e d o s d e s e g u n d o g r a d o d e u n a e m
p re sa e n la q u e e l c o s te m e d io y e l c o s te m a rg in a l so n d e c re d e n te s . S i s e c o b ra ra un
n ico p r e d o , e s te s e r a P0 y la c a n tid a d p r o d u d d a Q 0. P e ro s e c o b r a n tre s p r e d o s d is
tin to s, b a s a d o s e n la can tid ad co m p rad a. El p rim e r b lo q u e d e v e n ta s s e c o b r a a P ,, el
seg u n d o a P2 y e l te rcero a P>
La discrim inacin d e p re c io s d e t e r c e r g rad o

U n a c o n o d d a d e s tile r a u tiliz a u n a p r c tic a a p a re n te m e n te e x tr a a p a ra f ija r lo s
p r e d o s . P ro d u ce u n v o d k a q u e a n u n d a c o m o u n o d e b s m s su a v e s y d e m e jo r s a
bor. E ste v o d k a s e lla m a T re s C o r o n a s d e O ro y s e v e n d e a a lr e d e d o r d e 16 d la
re s la b o te lla *. S in e m b a r g o , ta m b i n e m b o te lla p a rte d e e ste m is m o v o d k a c o n el
r o m b r e d e V ie jo B a rril , q u e s e v e n d e a a lr e d e d o r d e 8 d la r e s la b o te lla . P o r q u
h a c e e s o ? H a p a s a d o e l p re s id e n te d e la c o m p a a d e m a s ia d o tie m p o c e rc a d e las
cu b a s?
Q u iz , p ero e sta c o m p a a ta m b i n p ra c tica la d is c r im in a d n d e p re d o s d e t e r
c e r g ra d o , y la p ra c tica p o rq u e e s re n ta b le . E s te tip o d e d is c r im in a d n d e p r e d o s
d iv id e a b s c o a s u m id o re s e n d o s g r u p o s o m s c o n c u rv a s d e d e m a n d a in d e p e n
d ie n te s p a ra c a d a u n o . E s el tip o d e d is c r im in a d n m s e x te n d id a y a b u n d a n lo s
e je m p lo s: la s ta rifa s a re a s re g u la re s fren te a la s e sp e c ia le s ; la s p rim e ra s y s e g u n
d a s m a rca s d e b e b id a s a lc o h lic a s ; le s a lim e n to s e n c o n se rv a o la s v e rd u ra s c o n g e
lad as; lo s d e s c u e n to s a b s e stu d ia n te s y lo s n d a n o s , etc.
a discriminadn d a p ra d o s
d a tercer grado Prctica
consistente en dividir a tos
consum idores e n d o s o ms
g u p o s cu ya curva d e dem anda
e s distinta y cobrar un precio
diferente a cada uno d e ellos.
C R E A C I N D E G R U P O S D E C O N S U M I D O R E S E n t o d o s l o s c a s o s , s e u tili
z a a lg u n a c a r a c te r s tic a p ara d iv id ir a l o s c o n s u m id o r e s e n d is tin to s g r u p o s . P o r
FIG U R A 1 1 . 4 La discrim inadn de

p re d o s d e segundo grado
1 b lo q u e
2 . b lo q u e
1 H em u * c a m b ia d o l o * nom bren p a n p r o te g e r a l in o cen te.
3 . " b lo q u e
S e co b ra n p re cio s d istinto s p o r las

d ife re n te s ca n tid a d es o M oques
d e l m ism o bien . E n e s t e c a s o , hay
tre s b b q u e s , cu y o s p re c io s so n P,.
P ? y Pj- T am bin hay e c o n o m a s d e
e s c a la y e l c o s t e m e d io y e l m arginal
son d e c re c ie n te s . La discrim inacin
d e p re cio s d e s e g u n d o g ra d o p u ed e
m ejorar, puos, ol b ie n e sta r d o tos
co n su m id ores a u m en tan d o la produ ccin
y red u cien d o e l c o sto .
398
PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
e je m p lo , h a y m u ch o s b ie n e s p o r lo s q u e lo s e stu d ia n te s y lo s a n c ia n o s n o rm a lm e n
te e s t n d is p u e s to s a p a g a r m e n o s , e n p ro m e d io , q u e e l resto d e la p o b la c i n (ya
q u e s u re n ta e s m s b a ja ) y e s f c il id e n tific a rlo s (p o r m e d io d e l ca rn d e e s tu d ia n
te o d e l p e r m is o d e c o n d u c ir ). A sim is m o , p ara s e p a r a r a la s p e rs o n a s q u e v ia ja n d e
v a c a c io n e s d e la s q u e v ia ja n p o r m o tiv o s d e tra b a jo (c u y a s e m p r e s a s n o rm a lm e n
te e s t n d is p u e s ta s a p a g a r u n a s ta rifa s m u c h o m s a lta s ), la s ln e a s a re a s p u e d e n
lim ita r l o s b ille te s e s p e c ia le s c u y a tarifa e s b a ja , p o r e je m p lo , o b lig n d o lo s a c o m
p r a r p o r a d e la n ta d o o a q u e d a rs e e l s b a d o p o r la n o ch e . E n e l caso d e l fab rican te
d e b e b id a s a lc o h lic a s o d e lo s a lim e n to s d e m a rca y s in m a rca (p o r e je m p lo , e n v a
sa d o s p o r lo s s u p e rm e rc a d o s ), la p ro p ia e tiq u e ta d iv id e a l o s c o n s u m id o r e s ; m u
c h o s e s t n d is p u e s to s a p a g a r m s p o r u n a m a rca , in c lu so a u n q u e la s e g u n d a m ar
c a s e a id n tic a o c a s i id n tic a (y s e a fa b rica d a p o r la m is m a e m p re sa q u e p ro d u c e
la p rim e ra m a rca ).
Si la d is c r im in a c i n d e p re c io s d e te r c e r g ra d o e s v ia b le , c m o d e b e d e c id ir la
e m p re sa e l p re c io q u e v a a c o b ra r a c a d a g r u p o d e c o n su m id o re s ? V e m o slo s ig u ie n
d o d o s p a s o s.
1.
S a b e m o s q u e in d e p e n d ie n te m e n te d e la ca n tid a d q u e s e p ro d u z c a , la p ro
d u c c i n to ta l d e b e d iv id irs e en tre los g r u p o s d e c lie n te s d e tal m a n e ra q u e
los in g reso s m a rg in a le s d e to d o s s e a n id n tic o s . D e lo co n tra rio , la e m p re sa
no m a x im iz a ra lo s b e n e ficio s. P o r e je m p lo , s i h a y d o s g r u p o s d e c lie n te s y e l
ingreso m arg in al d e l p rim e r o , I M e s m a y o r q u e e l d e l s e g u n d o , IM 2, la e m
presa p o d ra o b te n e r cla ra m e n te m e jo re s re s u lta d o s tran sfirien d o p ro d u e d n
d el s e g u n d o g ru p o a l p rim e r o , e s d e d r , b a ja n d o e l p r e d o c o b r a d o a l p rim e r
g ru p o y s u b ie n d o el p re d o c o b ra d o a l seg u n d o . P o r ta n to , cu a le sq u ie ra q u e
sea n lo s d o s p r e d o s , d e b e n s e r ta le s q u e lo s in g r e s o s m a r g in a le s d e lo s d ife
ren tes g r u p o s s e a n id n tic o s.
2.
S a b e m o s q u e la p ro d u e d n to ta l d e b e s e r tal q u e e l in g r e s o m a rg in a l d e c a d a
g ru p o d e c o n su m id o re s sea ig u a l a l c o s te m a r g in a l d e p ro d u e d n . U n a v e z
m s, s i n o fu e ra a s , la e m p r e s a p o d ra o b te n e r m s b e n e fid o s a u m e n ta n d o
o re d u d e n d o la p ro d u e d n to tal (y b a ja n d o o s u b ie n d o s u s p r e d o s a lo s d o s
g ru p o s). S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e los in g reso s m a rg in a le s d e los g ru
p o s d e c o n su m id o re s fu e r a n ig u a le s , p ero q u e e l in g r e s o m a rg in a l fu e ra m s
alto q u e el c o s te m arg in al. E n e s e caso , la e m p r e s a p o d ra o b te n e r m a y o re s
b e n e fid o s a u m e n ta n d o s u p ro d u c c i n to tal. H e d u d ra los p r e d o s c o b r a d o s a
a m b o s g r u p o s d e c o a s u m id o re s , p o r lo q u e lo s in g reso s m a rg in a le s d e c a d a
uno d is m in u ira n (p ero s e g u ira n s ie n d o ig u a le s e n tre s ) y s e a p ro x im a ra n
al c o s te m a rg in a l.
E x a m in e m o s e ste p ro b lem a a lg e b ra ica m e n te . S ea P , e l p re c io c o b r a d o a l p rim e r

g ru p o d e c o n su m id o re s , P e 1p r e d o c o b ra d o a l s e g u n d o y C (Q r)e l co ste total d e p ro
d u d r Q r - Q , + Q 2. E n e se caso , l o s b e n e fid o s to ta le s so n
^
,Q . +
?Q 7- Q Q
t)
La e m p re sa d e b e r a a u m e n ta r s u s v e n ta s a c a d a g ru p o d e c o n s u m id o r e s , Q , y Q j,
h a s ta q u e lo s b e n e fid o s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la ltim a u n id a d v e n d id a fu e ra n
cero. E n p rim e r lu g ar, ig u a la m o s a c e r o lo s b e n e fid o s a d id o n a le s d e las v e n ta s re a li
z a d a s a l p rim e r g ru p o d e co n su m id o re s:
A*
AQ,
_ A (P ,Q .)
AQ,
AC
AQ,
El t rm in o A (P ,Q ,)/ A Q , e s el in g re so a d id o n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d a d id o n a l
d e v e n ta s al p r im e r g r u p o d e c o n s u m id o r e s (e s d e d r , IM ,). E l s ig u ie n te t rm in o .
IB CA PTULO 1 1 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
399
AC/AQ,, e s e l c o s te a d ic io n a l d e p r o d u c ir e s ta u n id a d a d ic io n a l, e s d e c ir, e l co ste

m a r g in a l, C M . T e n e m o s, p u e s , q u e
IM , = C M
A sim ism o , e n e l c a s o d e l s e g u n d o g r u p o d e c o n su m id o re s , d e b e m o s te n e r q u e
IM 2 = C M
U n ie n d o e s t a s re la c io n e s , v e m o s q u e lo s p r e c io s y la p ro d u c c i n d e b e n s e r tales
que
IM , IM , * C M
(1 1 .1 )
U n a v e z m s, e l in g reso m a r g in a l d e to d o s los g r u p o s d e c o n s u m id o r e s d e b e s e r
id n tico e ig u a l a l c o s te m arg in al.
DETERMINACIN DE LOS PRECIOS RELATIVOS E s p o sib le q u e a l o s d ire c tiv o s

les resu lte m s fcil u tiliz a r lo s p re c io s re la tiv o s q u e d e b e n c o b r a rs e a c a d a g ru p o d e
c o n su m id o re s y re la cio n a rlo s c o n la s e la sticid a d e s d e la d e m a n d a . R e cu rd e se q u e
e n e l A p a rta d o 10.1 v im o s q u e p o d e m o s e x p re sa r el in g re so m a rg in a l e n fu n c i n d e
la e la stic id a d d e la d e m a n d a :
IM = P(1 + 1/ E rf)
E n e s e c a s o , IM , P , ( l + 1 / E i) e 1M 2 P 2( l + 1/ E 2), d o n d e E , y E 2s o n la s e la s tic i
d a d e s d e la d e m a n d a d e la s v e n ta s d e la e m p r e s a e n e l p rim e r m e r c a d o y e n e l s e
g u n d o , r e s p e c tiv a m e n te . A h o ra , ig u a la n d o IM , e lM 2c o m o e n la E c u a c i n (11.1), te
n e m o s q u e d e b e c u m p lirs e la s ig u ie n te re la ci n e n tre lo s p recio s:
P1 = ( 1 1 V E 2)
p7
(1 + 1 / E i)
C o m o s e r a d e e sp e ra r, el p re c io m s a lto s e c o b r a a lo s c lie n te s c u y a d e m a n d a tie

ne u n a e la stic id a d m s b a ja . P o r e je m p lo , s i la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e lo s c o n
su m id o re s d e l g r u p o 1 e s - 2 y la e la s tic id a d d e la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s d e l
g ru p o 2 e s - 4 , te n e m o s q u e P ,/ P 2 - (1 - l / 4 ) / ( l - 1/ 2) - (3 / 4 )/ (l/ 2 ) - 1,5. E n
o tra s p a la b ra s , e l p recio c o b r a d o a l p rim e r g ru p o d e c o n s u m id o r e s d e b e s e r 1,5 v e
c e s m s a lto q u e e l p re c io c o b r a d o a l se g u n d o .
L a F ig u ra 11.5 ilu stra la d is c r im in a c i n d e p re c io s d e te rc e r g r a d o . O b s r v e s e q u e
la cu rv a d e d e m a n d a D , d e l p rim e r g ru p o d e c o n su m id o re s e s m e n o s e l s tic a q u e
la d e l se g u n d o ; p o r ta n to , e l p re c io c o b r a d o a l p rim e ro e s m s a lto . L a ca n tid a d to
tal p ro d u c id a , Q t = Q , + Q ^ s e h a lla s u m a n d o las c u rv a s d e in g re so m a rg in a l IM , e
IM , h o riz o n ta lm e n te , lo q u e n o s d a la c u r v a d e trazo d is c o n tin u o IM r , y e n c o n tra n
d o s u in te rsecci n c o n la c u rv a d e c o s te m a rg in a l. C o m o C M d e b e s e r ig u a l a I M , y a
IM2,p o d e m o s tra z a r u n a ln e a re cta h o riz o n ta l h a cia la izq u ie rd a a p a r tir d e e s ta in
te rse c c i n p a ra h a lla r la s c a n tid a d e s Q , y Q 2.
A u n a e m p re sa p u e d e n o m e re c e rle s ie m p r e la p e n a tra ta r d e v e n d e r a m s d e
u n g ru p o d e c o n su m id o re s . E n c o n cre to , s i la d e m a n d a e s b a ja e n el c a s o d e l s e g u n
d o g ru p o y e l c o s te m arg in al e s m u y c re c ie n te , e l in c re m e n to d e l co ste d e p r o d u c ir y
v e n d e r a e ste g ru p o p u e d e s e r s u p e rio r a l a u m e n to d e l in g re so . E n la F ig u ra 11.6, la
e m p re sa d is fr u ta d e u n b ie n e s ta r m a y o r c o b r a n d o u n n ic o p r e c io P * y v e n d ie n d o
so la m e n te a l g ru p o m a y o r d e co n su m id o re s: e l co ste a d ic io n a l d e a te n d e r a l m e rca
d o m s p e q u e o s e r a s u p e r io r a l in g re so a d ic io n a l q u e p o d ra o b te n e r e n e s te m er
cad o .
En nuestro anlisis d e l Apartado

10.1 d e una regla prctica para
f$ar lo s precios, explicam os qu e
una em presa m aximtradora d e
b s b en eficio s eltge e l nivel de
produccin e n e l q u e su ingreso
marginal e s igual a l p re cio del
producto m s e l co cien te entre
el p recio y la elasticidad-precio
de la dem anda.
400
F IG U R A 1 1 .5 La d iscrim in a d n d e p re d o s d e te r c e r g ra d o
Los consum idores se dividen en d o s grupos con curvas d o d em anda independientes para cada uno. Los precios y b s
cantidades ptim os son tales q u e e l ingreso marginal gen erad o por cada grupo e s el mismo e igual al c o s te marginal. En este
caso, el grupo 1, q u e tien e b curva d e d em anda D ,. paga Pt, y el grupo 2, q u e tiene la curva d e dem anda m s clstica D,
paga el precio ms b ajo P?. El c o s te marginal d ep en d e d e b cantidad total producida Q j. O bsrvese que Q| y Q ? se eligen d e
tal forma q u e IM, - IM? - CM .
F IG U R A 1 1.6 N o v e n d e r e l m e rca d o m s p e q u e * o
Aunque la discriminacin d e precios d e tercer grado sea viable, no siem pre com pensa vender a b s d o s grupos de
consumidores si el c o s te marginal e s creciente. En e ste caso, e l primer grupo d e consumidores, q u e tiene la d em anda D 1( no
est dispuesto a pagar mucho por el producto. No o s rentable vonderles porque ol p re cb te n d rb q u e ser domasiado bajo
para contrarrestar el incremento resultante d e l co ste marginal.
| E JE M P L O 1 1 .1
C A P T U L O 11 L a f ija c i n d c l o s p r e c i o s c o n p o d e r d c m e r c a d o
401
ANLISIS E C O N M IC O D E L O S V A L E S-D E SC U E N T O Y D E LAS D E V O L U C IO N E S
Los p ro d u c to re s d e a lim e n to s e l a b o
ra d o s y d e b ie n e s d e c o n s u m o a fin e s
O S*
s u e le n o f r e c e r v a le s q u e p e rm ite n
a lo s c o n s u m id o r e s c o m p r a r e l p ro
d u c to c o n u n d e s c u e n to . E s to s v ales
s u e le n d istrib u irse ju n to c o n la p u b li-
>
u n a e m p r e s a d e c e r e a le s p u e d e d i
vidir a s u s c lie n t e s e n d o s g r u p o s y
r - .
V \i s
cobrar, d e h e c h o , a lo s d ie n te s m s
s e n s ib le s u n p r e c io m s b a jo q u e a
lo s d e m s.
L o s p r o g r a m a s q u e d e v u e lv e n
d d a d d e l p r o d u c to . P u e d e n a p a re
c e r e n la p re n sa o e n e l c o r re o . P or
d in e r o fu n c io n a n d e la m is m a fo r
m a . P o r e je m p lo , H e w le tt-P a c k a rd
e je m p lo , un v a le d e u n a c a ja d e c e
r e a le s d e d e s a y u n o p o d ra v a le r 5 0
c e n ta v o s . P o r q u o f r e c e n la s e m
p re s a s e s t o s v a le s ? P o r q u n o b a ja n s im p le m e n te el
p r e c io d e l p ro d u c to y s e ahorran a s lo s c o s t e s d e la im
t e n a u n p ro g ra m a e n e l q u e e l c o n
su m id o r p o d a e n v ia r p o r c o r r e o un
im p r e s o ju n to c o n la p r u e b a d e la
p re si n y d e la r e c o g id a d e lo s v a le s?
L o s v a le s sin/en p a ra p ra c tica r la d iscrim in a ci n d e
c o m p r a d e un c a r tu c h o d e tin ta y re c ib ir 1 0 ,0 0 d la re s .
P o r q u n o b a j s im p le m e n te 1 0 , 0 0 d la r e s e l p re
d o d e c a d a c a r tu c h o d e tin ta ? P o r q u e s o lo lo s c lie n
t e s q u e t ie n e n u n a d e m a n d a re la tiv a m e n te s e n s ib le al
d o s l o s c o n s u m id o r e s s e m o le s ta n o rm a lm e n te e n re
p r e c io s e m o le s ta n e n e n v ia r e l im p re s o y s o lic it a r q u e
s e l e s d e v u e lv a e l d in e ro . U na v e z m s , e l p ro g ra m a
p e rm ite p r a c tic a r la d is c r im in a c i n d e p re c io s .
c ortar, g u a rd a r y utilizar lo s v a le s . E s to s c o n s u m id o r e s
tie n d e n a s e r m s s e n s ib le s al p r e c io q u e lo s q u e n o tie
E s p o s ib le dividir re a lm e n te a lo s c o n s u m id o r e s e n
g r u p o s d is tin to s d e e s t a fo rm a ? El C u a d ro 1 1 .1 m u e s
n e n e n c u e n ta lo s v a le s . G e n e r a lm e n te tie n e n u n a d e
t r a lo s re s u lta d o s d e u n e s tu d io e s ta d s tic o e n e l q u e
m a n d a m s e l stica c o n r e s p e c t o a l p r e c io y u n o s p re
d o s d e re se rv a m s b a jo s . P or ta n to , o fr e d e n d o v ales,
s e e stim a ro n la s e la s tic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e
las p e r s o n a s q u e u tilizaban lo s v a le s y d e la s q u e n o lo s
p re c io s. S e g n a lg u n o s e s tu d io s re a liz a d o s e n E sta d o s
U nid os, s o lo a lre d e d o r d e l 2 0 o e l 3 0 p o r c ie n t o d e to
CUADRO 1 1 .1 LAS ELASTICIDADES-PRECIO DE LA DEMANDA

DE LAS PERSONAS QUE UT1UZAN LO S VALES
Y DE LAS QUE NO HACEN USO DE ELLOS
B asticid ad -p recio
Producto
Papel higinico
N o usuarios
Usuarios
- 0 .6 0
- 0 ,6 0
Re leno sisabas
-0 .7 1
- 0 ,9 6
Champ
- 0 .8 4
- 1 .0 4
Aceite d e cocinar/de ensalada
- 1 .2 2
- 1 .3 2
Comidas preparadas
- 0 .8 8
- 1 ,0 9
Preparados para hacer tartas
-0 .2 1
- 0 ,4 3
Comida para gatos
- 0 .4 9
- 1 .1 3
Platos congelados
- 0 .6 0
- 0 ,9 5
Gelatina
- 0 .9 7
- 1 ,2 5
Salsas d e espagueti
- 1 .6 5
- 1 ,8 1
Suavizantes capilares
- 0 .8 2
- 1 .1 2
Sopas
- 1 .0 5
- 1 ,2 2
r r i t o s calientes
- 0 ,5 9
- 0 .7 7
402
utilizaban e n e l c a s o d e to d a u n a v a ried a d d e p ro d u c
t o s 5. E s t e e s tu d io c o n firm a q u e lo s u su a rio s d e lo s v a
la d e m a n d a d e cu alq u iera d e la s c in c o o s e is p rin d p a le s

m arcas d e p re p a ra d o s q u e h a y e n e l m e r c a d o e s m u ch o
m ay or q u e cu a lq u ie ra d e e s ta s cifra s: a lre d e d o r d e c in
le s tie n d e n a te n e r u n a d e m a n d a m s s e n s ib le al p re c io .
T a m b i n m u e s tr a la d ife re n c ia e n t r e la s e la s tic id a d e s
c o o s e is v e c e s mayor, p o r re g la g e n e r a l6. P or ta n to , e n el
d e lo s d o s g r u p o s d e c o n su m id o re s y c m o varia d e un
p ro d u c to a o tro .
c a s o d e c u a lq u ie r m arca d e p re p a ra d o s p ara h a c e r tartas

p o r e je m p lo , P ilsb u ry la elasticid ad d e la d e m a n d a
E stas e stim a c io n e s d e la s e la sticid a d e s n o in d ican p o r

s s o la s a u n a e m p re sa e l p re c io q u e d e b e fijar y e l d e s
c u e n to q u e d e b e o fre cer, ya q u e s e refieren a la d e m a n
d e lo s usuarios d e v a le s p o d ra s e r d e l o rd en d e - 2 , 4 y la
d e los n o usuarios d e l o r d e n d e - 1 , 2 . P or ta n to , utilizan
d o la E cu a ci n (1 1 .2 ) p o d e m o s av erig u ar q u e e l p re c io
d a d e l m e r c a d o , n o a la d e m a n d a d e la m a r c a d e una
e m p r e sa . P o r e je m p lo , el C u a d ro 1 1 .1 incfica q u e la e la s
C fie d e b e c o b r a rs e a lo s q u e n o utilizan lo s v a le s d e b e s e r
a lre d e d o r d e 1 ,5 v e c e s m s alto q u e e l p r e d o q u e d e b e
ticid ad d e la d e m a n d a d e p re p a ra d o s p a ra h a c e r ta rta s
e s 0 ,2 1 e n e l c a s o d e lo s q u e n o utilizan lo s c u p o n e s y
- 0 , 4 3 e n e l d e lo s q u e lo s utilizan. P e ro la e la sticid a d d e
c o b r a rs e a lo s q u e lo s utilizan. En o tra s p a la b ra s, si u n a
c a ja d e p re p a ra d o s e v e n d e a 3 ,0 0 d la re s , la e m p r e s a
d e b e o fr e c e r v a le s c o n un d e s c u e n to d e 1 ,0 0 dlar.
| E JE M P L O 1 1 .2
LA S TA RIFAS D E LA S LN EA S A R E A S
L o s v ia je ro s a m e n u d o s e s o rp re n d e n d e la v aried ad d e
O b s r v e s e q u e la d e m a n d a d e ta rifa s c o n d e s c u e n
ta rifa s d e id a y v u e lta q u e h a y p ara v o la r d e N u ev a York

a Los n g e le s . P or e je m p lo , r e c ie n te m e n te la tarifa e n
p rim era c la s e e r a d e a lre d e d o r d e 2 . 0 0 0 d la re s ; la t a
to e s a lr e d e d o r d e d o s o tr e s v e c e s m s e l s t ic a c o n
r e s p e c t o a l p r e c io q u e la s ta rifa s e n p rim e ra c la s e o tu
rista c o m p le ta . P o r q u ? M ie n tra s q u e l o s b i ll e t e s c o n
rifa re g u la r (sin re s tricc io n e s ) e n c la s e tu rista e ra d e l or

d e n d e 1 .0 0 0 ; y h a b a tarifas e s p e c ia le s c o n d e s c u e n to
(q u e solan o b lig a r a c o m p ra r e l b ille te c o n d o s s e m a
n as d e a n te la ci n o a p e r m a n e c e r un s b a d o p o r la n o
d e s c u e n t o n o r m a lm e n te s o n u tiliz a d o s p o r fa m ilia s y
c h e ) p o r 2 0 0 d la r e s s o la m e n te . A u n q u e e l se rv ic io e n
p rim era c la s e n o e s ig u al q u e e l serv icio e n c la s e turista
o t r a s p e r s o n a s q u e v iajan p o r m o tiv o s d e o c io , lo s bi
lle te s d e p rim e ra c la s e y d e c la s e tu rista c o m p le ta so n
c o m p r a d o s m s a m e n u d o p o r p e r s o n a s q u e v iajan p o r
m o tiv o s d e n e g o c io s , la s c u a le s tie n e n p o c a s p o sib ili
d a d e s d e e le g ir la s f e c h a s y c u y a s c o m p a a s p a g a n la
q u e e x ig e u n a e s ta n c ia m n im a, la d ife re n c ia n o p a r e c e
ju stificar u n p r e c io ta n a lto . P o r q u fijan la s ln e a s a
fa c tu ra . N a tu ra lm e n te , e s t a s e la s t ic id a d e s s e re fie re n
a la d e m a n d a d e l m e r c a d o y, a l h a b e r v arias ln e a s a
re a s e s a s tarifas?
E sta s tarifas co n stitu y e n un m e d io r e n ta b le d e practi
c a r la d iscrim in acin d e p re c io s. L as g a n a n d a s q u e s e o b
re a s q u e c o m p ite n p o r l o s c lie n te s , la s e la s tic id a d e s d e
tie n e n d iscrim in an d o s o n g ra n d e s , y a q u e e s t a s d ife re n

t e s c la s e s d e b ille te s so n c o m p ra d a s p o r tip o s d e d ie n te s
s e s d e s e r v ic io s d e b e r a s e r m s o m e n o s la m ism a.
C u a n d o la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a s o n ta n d ife
d istin to s, cu y a d e m a n d a tie n e u n a e la sticid a d m uy d ife

ren te. El C u a d ro 1 1 .2 m u e stra la s e la stic id a d e s -p re c io (y
ren ta) d e la d e m a n d a d e tre s tip o s d e sen / icio d e n tro d e
re n te s, n o d e b e s o r p r e n d e r e l h e c h o d e q u e la s lin ea s
a re a s fije n u n a s ta rifa s ta n d is tin ta s e n c a d a c la s e d e
s e rv ic io .
E sta d o s U nidos: p rim e ra c la s e , turista sin re s tricc io n e s y

b ille te s c o n d e s c u e n to (q u e a m e n u d o tie n e n re striccio
n e s y p u e d e n n o s e r to ta lm e n te re e m b o b a b le s ).
La d iscrim in aci n d e p r e c io s e n las ln e a s a r e a s e s

c a d a vez m s s o fis tic a d a e n E sta d o s U nid os. E x is te u n a
am plia v a ried a d d e tarifas, d e p e n d ie n d o d e la a n te la ci n
la d e m a n d a d e c a d a u n a d e e lla s s e r n m a y o re s. P ero
la m a g n itu d r e la t iv a d e la s e la s tic id a d e s d e la s tr e s c la
' E l e s tu d io e s d e C h a k ra v a rth i N 'a ra sim h a n , - A P r ic e D is c rim in a tio n T h e o r y o f C o u p o n s , M a rk e tin g

S c ie n c e , p r im a v e ra , 19S4. S e g n u n e s tu d io re c ie n te d e lo s c u p o n e s d e lo s c e re a le s p a r a d e s a y u n a r, en
co n tra d e la s p r e d ic c io n e s d e l m o d e lo d e d is c r im in a c i n d e p re c io s , lo s p r e c io s d e v e n ta a l p b lic o tien d r n a s e r m s b a jo s d u r a n te l o * p r r io d o * e n lo s q u e h a y m s c u p o n e s , l o c u a l p o d ra d e b e r s e a q u e
k c u p o n e s a u m e n ta n la c o m p e te n c ia d e p r e c io s e n tr e lo s fa b r ic a n te s d e c e re a le s . V ase A v iv N e v o y
C a th e r in e W o lfr a m , . P n c e s a n d C o u p o n s f o r B rv a k fa s t C e r e a l* , R A N D Journal
E c o n o m a , 3 3 . 2 0 ( 0 ,
p g s. 3 1 9 -3 3 9 .
' E sta reg la p r c tic a e s v lid a si la c o m p e te n c ia e n tre la s e m p re s a s p u e d e d e s c rib irs e p o r m e d io d e l m o
d e lo d e C o u m o t , q u e s e a n a liz a e n e l C a p tu lo 12.
C A P T U L O 1 1
L a f ija c i n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o
403
CUADRO 1 1 .2 ELASTICIDADES DE LA DEMANDA DE VIAJES EN AVIN

Tipos d e tarifas
Elasticidad
1. clase
Turista com pleta
B illete con d escu en to
Precio
- 0 ,3
- 0 .4
-0 ,9
Renta
1.2
1,8
c o n q u e s e c o m p re e l b ille te , d e l p o r c e n ta je d e la tarifa
d e re se rv a. C o m o e x p lic a b a un e je c u tiv o d e l s e c to r , n o
q u e s e a r e e m b o ls a b le s i s e c a m b ia o s e c a n c e la e l v ia
j e o d e q u e e l v ia je in clu y a la e s ta n c ia d u ra n te un fin d e
q u e r e m o s v e n d e r a u n a p e r s o n a un b ille te p o r 6 9 d
la re s c u a n d o e s t d is p u e s ta a p a g a r 4 0 0 8. Al m ism o
s e m a n a . El o b je t iv o d e la s lin ea s re a s h a s id o discrim i
nar m s e n tr e lo s v ia je ro s q u e tie n e n d ife r e n te s p re c io s
tie m p o , u n a c o m p a a a r e a p re fie re v e n d e r u n a plaza

p o r 6 9 d la r e s a d e ja r la vacia.
1 1 .3
La d iscrim in aci n n te rtem p o ral

d e p re c io s y la fijaci n d e p re cio s
seg n la in te n sid a d d e uso
H ay o tr o s d o s tip o s d e d is c r im in a c i n d e p re c io s e stre c h a m e n te re la cio n a d o s e n tr e s

que s o n im p o rta n tes y se p ra c tica n fre c u e n te m e n te . E l p rim e ro e s la d is c r im in a c i n
ntertem p oral d e p r e c io s , q u e c o n siste e n d iv id ir a lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n d i
feren tes fu n c io n e s d e d e m a n d a e n g r u p o s d is tin to s c o b r n d o le s p re c io s d ife re n te s
e n lo s d ife re n te s m o m e n to s d e l tie m p o . E l s e g u n d o e s la f ija c i n d e l o s p r e c io s s e
discriminacin
intertemporal de p red o s
Prctica consisten on dividr

en grupos a los consumidores
q je tienen diferentes funciones
de demanda y cobrarles
diferentes precios e n distintos
momentos del tiempo.
g n la in t e n s id a d d e u s o , q u e c o n s is te e n c o b r a r u n o s p re c io s m s a lto s d u ra n te lo s
p e rio d o s p u n ta , e n lo s q u e la s lim ita c io n e s d e ca p a cid a d h a c e n q u e lo s c o s te s m ar

g in a le s s e a n a lto s . A m b a s e stra te g ia s im p lic a n c o b r a r p re c io s d is tin to s e n c a d a m o
m e n to , p e ro la s razo n es s o n a lg o d ife re n te s e n c a d a c a s o . A n a liz a rem o s c a d a u n a d e
e lla s p o r s e p a ra d o .
L a d is c rim in a c i n in te rte m p o ra l d e p re c io s
El o b je tiv o d e la d is c r im in a c i n in te rte m p o ra l d e p re c io s e s d iv id ir a lo s c o n su m i
d o re s e n g r u p o s d e e le v a d a d e m a n d a y d e b a ja d e m a n d a c o b ra n d o u n p recio alto
a l p rin c ip io y u n o b a jo m s ta rd e . P a ra v e r c m o fu n c io n a e s ta e s tr a te g ia , im a g i
n e m o s c m o p o d ra fija r u n a co m p a a e le c tr n ic a lo s p re c io s d e u n n u e v o a p a r a
to te cn o l g ic a m e n te a v a n z a d o c o m o la s c m a ra s d ig ita le s d e a lta g a m a o lo s te le v i
s o re s LC D . E n la F ig u ra 11.7, D , e s la c u rv a d e d e m a n d a (in e l s tica ) d e u n p eq u e o
g ru p o d e c o n su m id o re s q u e c o n ce d e n m u c h o v a lo r a l p ro d u c to y q u e n o q u ie re n e s
p e ra r a co m p ra rlo (p o r e je m p lo , lo s a fic io n a d o s a la fo to g rafa q u e d e s e a n te n e r la
c m a ra m s re c ie n te ). D2 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l g r u p o m s a m p lio d e c o n su
m id o re s q u e e s t n m s d is p u e s to s a re n u n c ia r a l p ro d u cto s i el p re c io e s d em a sia d o
alto. L a e stra te g ia c o n siste , p u e s , e n o fr e c e r n id a lm e n te el p ro d u c to a l e le v a d o p re
d o P b v e n d ie n d o p r in d p a lm e n te a lo s c o n su m id o re s d e la c u rv a d e d e m a n d a D t.
7 L a s lin e a s a r e a s ta m b i n d is tr ib u y e n e l n m e ro d e p la z a s d e c a d a v u e lo e n tr e l a s d ife re n te s c la s e s d e
t a r if a * L a d is trib u c i n s e b asa e n la d e m a n d a to tal y e n la co m p o s ic i n d e p a sa je ro s q u e e s p e ra n q u e h a y a
e n c a d a v u e lo y p u e d e c a m b ia r a m e d id a q u e s e a c e r c a la h o ra d e s a lid a d e l v u e lo y c a m b ia n la s e s tim a d o n e s d e la d e m a n d a y d e la co m p o s ic i n d e lo s p a s a je ro *
* - T h e A r t o f D e v is in g A ir F a re s , New York Times, 4 d e m a r r o d e 1987.
Cjadn d e los p red o s

segn la intensidad d e uso
Prctica consistente en cobrar

unos precios ms altos durante
b s periodos punta, en los
cuales la limitacin de la
capacidad hace que los costes
marginales sean altos.
404
PA RTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
FIGURA 1 1 .7 U
discrim inacin intertem p oral
d e p recio s
Los consum idores se dividen

en gru p os modificando el
precio co n e l paso d el tiem po.
Inicialmente, e l precio e s alto.
La em presa captura excedente
d e tos consum idores que
tien en una elevad a demanda
del bien y no estn dispuestos
a esperar a com prarlo. M s
tarde se baja e l precio para
atraer al m ercado d e masas.
M s tard e, u n a v e z q u e e ste p rim e r g r u p o d e c o n su m id o re s h a c o m p ra d o el p ro d u c

to , el p recio s e b a ja a P2 y s e v e n d e a l g r u p o m a y o r d e c o n s u m id o r e s d e la c u rv a d e
d e m a n d a D ? 9.
E x iste n o tro s e je m p lo s d e d is crim in a ci n in te rte m p o ra l d e p re c io s. U no c o n s is
te e n c o b r a r u n p recio a lto c u a n d o s e e stre n a u n a p e lc u la y b a ja rlo c u a n d o y a lle v a
u n a o e n p a n ta lla . O tro , p ra c tica d o p o r c a s i to d a s las e d ito ria le s , e s c o b r a r u n p re
c io a lto p o r la e d ic i n d e p asta d u ra d e u n lib ro y p u b lica rlo a lre d e d o r d e u n ao
m s ta rd e e n e d ic i n d e b o ls illo a u n p re c io m u ch o m s b a jo . M u c h a s p e rs o n a s p ie n
s a n q u e e l p re c io m s b a jo d e lo s lib ro s d e b o lsillo se d e b e a q u e e l co ste d e p ro d u c
c i n e s m u c h o m e n o r, p e ro n o e s c ie r to . U n a v e z q u e s e h a e d ita d o y c o m p u e s to un
lib ro , e l c o s te m a rg in a l d e im p rim ir u n e je m p la r m s , y a s e a e n p asta d u r a o e n p a s
ta b la n d a , e s b a sta n te b a jo , q u iz d e u n d la r a p ro x im a d a m e n te . L a e d ic i n d e b o l
sillo s e v e n d e p o r m u ch o m e n o s , n o p o rq u e sea m u c h o m s b a ra to im p rim irla , s in o
p o rq u e lo s c o n su m id o re s d e e le v a d a d e m a n d a y a h an c o m p ra d o la e d ic i n d e p a s
ta d u r a y el resto lo s c o m p ra d o re s d e e d ic io n e s d e b o lsillo g e n e r a lm e n te tien e
una d e m a n d a m s e l stica .
L a fija c i n d e lo s p re c io s s e g n la in te n s id a d d e uso
La fija c i n d e los p re c io s s e g n la in te n sid a d d e u so ta m b i n c o n s is te e n c o b ra r p re
c io s d is tin to s e n d ife r e n te s m o m e n to s d e l tie m p o . S in e m b a r g o , e l o b je tiv o n o e s c a p
tu ra r e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r s in o a u m e n ta r la e fic ie n cia e c o n m ic a c o b r a n d o a
los c o n su m id o re s u n o s p re c io s c e rca n o s a l c o s te m arg in al.
E n el c a s o d e a lg u n o s b ie n e s y s e r v ic io s , la d e m a n d a a lc a n z a u n m x im o e n d e
te rm in a d o s m o m e n to s: e n la s c a rre te ra s y e n lo s t n e le s, d u ra n te la s h o r a s d e d e s
p la z a m ie n to al tra b a jo ; e n e l caso d e la e le c tric id a d , d u ra n te las tard e s d e l fin al d el
v e ran o ; y e n e l d e la s e sta c io n e s d e e sq u y lo s p arq u e s d e a tra ccio n e s, lo s fin e s d e
s em a n a . E l c o s te m a rg in a l ta m b i n e s a lto d u ra n te e s to s p e rio d o s p u n ta d e b id o a las
' L o * p m i o d e lo * n u e v o * p n x lu c t o * e le c tr n ic o * ta m b i n b a ja n c o n e l tiem p o p o rq u e d i*m in u y e n lo *

c o s te s a m e d id a q u e lo s p r o d u c to re s c o m ie n z a n a c o n s e g u ir m a y o re s e c o n o m a s d e e s c a la y s e d e sp la z a n
e n se n tid o d e s ce n d e n te a lo la rg o d e la cu rv a d e a p re n d iz a je . P e ro in c lu s o a u n q u e n o d is m in u y e r a n lo *
co stes, lo s p r o d u cto re s p u e d e n g a n a r m s d in e ro fijan do p r im e ro u n o s p r e c io s a lto s y b a j n d o lo s c o n el
p a * o d e l tie m p o , d is c r im in a n d o a d y c a p tu ra n d o e x c e d e n te d e l co n su m id o r.
B C A P T U L O 11 L a f ija c i n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o
4 05
lim ita cio n e s d e ca p a cid a d . L o s p re c io s d e b e n s e r, p u e s , m s a lto s d u ra n te e s to s p e

rio d o s.
La F ig u ra 11.8 ilu stra e s ta p r c tica . D , e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te al
p e rio d o p u n ta y D 2e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te a l p e rio d o re sta n te . La
e m p re sa ig u ala e l in g r e s o m arg in al y el c o s te m a rg in a l d e c a d a p e rio d o , o b te n ie n d o
el p recio a lto P , p a ra el p e rio d o p u n ta y el p re c io m s b a jo P2 p ara e l re s to , v e n d ie n
d o la s c a n tid a d e s c o r re s p o n d ie n te s Q , y Q ?. E sta e stra te g ia le p e rm ite o b te n e r m s
b e n e ficio s q u e si c o b ra ra u n n ic o p re c io e n to d o s lo s p e rio d o s . T am b i n e s m s e fi
cien te: la s u m a d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r y el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s m a y o r
p o rq u e l o s p re c io s s e a c e rca n m s a l c o s te m a rg in a l.
0 a u m e n to d e la e fic ie n cia g e n e ra d o por la fija c i n d e los p re c io s s e g n la in te n
Fh e l Apartado 9.2, explicamos

q jc la eficiencia oconmica
significa que se maximea
el excedente agregado del
consumidor y del productor.
sid ad d e u so e s im p o rta n te. S i la e m p re sa fuera u n m o n o p o lista re g u la d o (p o r e je m

p lo , u n a c o m p a a e l c trica ), e l o rg a n ism o en ca rg a d o d e reg u larla d e b e ra fija r lo s
p re c io s P , y P2 e n lo s p u n to s e n lo s q u e la s c u rv a s d e d em a n d a , D , y D j, c o r ta n a la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l y n o e n lo s p u n to s e n lo s q u e la s c u rv a s d e in g re so m a rg i
nal co rta n a l c o s te m a rg in a l. E n e se c a s o , lo s c o n su m id o re s o b tie n e n to d o el a u m e n
to d e la e fic ie n cia .
O b s rv e se q u e la fija ci n d e p recio s s e g n la in te n sid a d d e u so e s d ife re n te d e la
d iscrim in a ci n d e p re c io s d e te rc e r g ra d o . E n e ste ltim o caso , el in g re so m arg in al
co rre sp o n d ie n te a to d o s lo s g r u p o s d e c o n su m id o re s tie n e q u e s e r id n tic o e ig u al
al co ste m a r g in a l. P o r q u ? P o rq u e lo s c o s te s d e a te n d e r a lo s d ife re n te s g r u p o s no
so n in d ep en d ie n te s. P or e je m p lo , cu a n d o se fija n u n a s ta rifa s a re a s s in re striccio
n e s y u n a s ta rifa s c o n d e s c u e n to , e l a u m e n to d e l n m e ro d e p la z a s v e n d id a s a tari
fa s c o n d e s c u e n to a fe c ta a l c o s te d e v e n d e r b ille te s s in re s tricc io n e s : e l c o s te m a rg i
nal a u m e n ta r p id a m e n te a m e d id a q u e v a lle n n d o s e e l av i n . P ero n o o cu rre a s
co n la fija ci n d e lo s p re c io s s e g n la in te n s id a d d e u so (y p o r e s a m is m a ra z n con
la m a y o ra d e lo s c a so s d e d is crim in a ci n in te rte m p o ra l d e p re c io s ). L a v e n ta d e m s
b ille te s para lo s te le s q u e s o lo s p a rq u e s d e atra ccio n e s d u ra n te u n d a d e la s e m a
n a n o e lev a s ig n ific a tiv a m e n te e l c o s te d e la v e n ta d e b ille te s d u ra n te e l fin d e s e
m a n a . A sim ism o , la v e n ta d e m s e le c tric id a d d u ra n te el p e rio d o v a lle n o a u m e n
ta s ig n ific a tiv a m e n te el c o s te d e v e n d e r e le c tricid a d d u ra n te e l p e rio d o p u n ta . P o r
F IG U R A 1 1 .8 La fijaci n d a lo s p ra d o s
segn la n tan sid ad d a uso
Las dem andas d e algunos bien es y servicios

aum entan acusadam ente e n determ inados
rrom entos d el dia o d el ao. Cobrar un
precio mas aho, Pt, e n los periodos punta
e s ms rentable para la em presa q u e cobrar
siempre un nico precio. Tambin e s ms
eficiente, ya q u e e l co ste marginal e s mayor
en lo s periodos punta.
406
P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e *trate g ia co m p etitiva
c o n s ig u ie n te , e l p re c io y la s v e n ta s d e c a d a p e rio d o p u e d e n a v e rig u a r s e in d e p e n
d ie n te m e n te ig u a la n d o e l co ste m a rg in a l y e l in g r e s o m a rg in a l d e c a d a p e rio d o .
O tro e je m p lo s o n lo s c in e s q u e c o b r a n m s p o r la s e s i n d e ta rd e q u e p o r la d e
m a a n a . E n la m a y o ra d e las s a la s d e c in e , e l co ste m a rg in a l d e a te n d e r a lo s d ie n
te s p o r la m a an a e s in d e p e n d ie n te d e l co ste m arg in al d e a te n d e rlo s p o r la ta rd e . El
d u e o d e u n d n e p u e d e a v e rig u a r l o s p r e d o s p tim o s d e la m a a n a y d e la ta rd e in
d e p e n d ie n te m e n te , u tiliz a n d o e s tim a c io n e s d e la d e m a n d a y e stim a c io n e s d e l co ste
m a rg in a l d e c a d a p e rio d o .
E JE M P L O 1 1 .3
C M O FU A R EL P R E C IO D E UN B EST-SELLER
La p u b lic a c i n t a n t o d e e d ic io n e s
d e u n o s m e s e s , te n d r n p o c o s in c e n
d e p a s ta d u ra c o m o d e e d ic io n e s d e
p a s ta b la n d a d e un lib ro p e r m ite a
los e d it o r e s p r a c tic a r la d is crim in a
tiv o s p ara c o m p ra r la e d ic i n d e p a s
c i n d e p r e d o s . C o m o o cu rre e n el
c a s o d e la m ay o ra d e lo s b ie n e s , la
d is p o sic i n a p a g a r p o r lo s lib ro s v a
e d ici n d e bolsillo, s e d e s v a n e c e r el
in te r s p o r e l lib ro y d e s a p a r e c e r el
m e rc a d o . P o r ta n to , n o rm a lm e n te lo s
e d ito r e s e s p e r a n e n tr e 12 y 1 8 m e s e s
ra m u c h o d e u n o s c o n s u m id o r e s a
o tro s . P o r e je m p lo , a lg u n o s q u ie re n
c o m p r a r un b e s t - s lle r t a n p ro n to
t a d u ra10. P o r o tra p a rte , si la e d ito

rial e s p e r a d e m a s ia d o a p u b lic a r la
a p u b licar la e d ic i n d e bolsillo.
c o m o s e p u b lica , a u n q u e te n g a un p re c io d e 2 5 d lares.
Sin e m b a r g o , o tro s e s p e r a n un a o a q u e s e p u b liq u e
e n p a s ta b la n d a p o r 1 0 d la re s . P e ro c m o p u e d e s a
Q u o cu rre c o n e l p re c io ? Es d i
fcil fija r e l p r e c io d e la e d e i n d e p a s ta d u ra y a q u e ,
salv o e n e l c a s o d e a lg u n o s a u to r e s c u y o s lib ro s p a re
c e q u e s ie m p re s e v e n d e n , u n e d ito r p o s e e p o c o s d a
b e r u n a e d ito rial q u e e l p r e c io c o r r e c to p a ra la nu eva

e d ic i n d e p a s t a d u ra e s d e 2 5 d la re s y p a ra la e d ic i n
t o s c o n lo s q u e e stim a r la d e m a n d a d e u n lib ro q u e e s t
a p u n to d e p u blicar. M u c h a s v e c e s s o lo p u e d e b a s a rs e
d e b o lsillo e s d e 1 0 ? C u n to d e b e e s p e r a r a s a c a r la
e d ic i n d e b o lsillo ?
La c la v e e s t e n d iv id ir a lo s c o n s u m id o r e s e n d o s
e n la s v e n ta s a n te rio re s d e lib ros sim ilare s. P ero n o rm al

m e n te s o lo e x is te n d a t o s a g r e g a d o s s o b r e c a d a c a t e
g o r a d e lib ro . A s, p o r e je m p lo , la m ay o ra d e la s n o v e
g r u p o s , d e tal m a n e ra q u e q u ie n e s e s t n d is p u e s to s a
p a g a r un p r e c io a lto lo p a g u e n y s o l o lo s q u e n o e s
t n d is p u e s to s a p a g a rlo e s p e r e n y c o m p re n la e d ic i n
d e b o lsillo . E so sig n ifica q u e hay q u e d e ja r q u e tran scu
las n u e v as s e p u b lica n a p r e c io s sim ilare s. S in e m b a r g o ,

e s e v id e n te q u e la s d e m a n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s q u e
rra b a s ta n te tie m p o p ara p u b lica r la e d ic i n d e bolsillo.
e s t n d is p u e s to s a a g u a rd a r a la e d ic i n d e b o lsillo so n
m u ch o m s e l s tic a s q u e las d e lo s b ib li filo s. N o e s sor
p re n d e n te , p u e s , q u e la s e d ic io n e s d e b o lsillo s e v e n
Si lo s c o n su m id o re s s a b e n q u e e s t a s e p u b lica r d e n tro
d a n p o r m u c h o m e n o s q u e la s d e p a s ta d u ra 11.
1 1 .4 La ta rifa d e d o s tra m o s
wm tarifa d a d o * tramo*
forma de fijacin d e los

precios en la que se cobra a los
consumido' tanto una tarifa
de entrada com o una do uso.
L a ta r ifa d e d o s tra m o s e st re lacio n ad a c o n la d iscrim in aci n d e p recio s y e s o tr o m e

d io p a ra e x tra e r ex ce d e n te d e l con su m id o r. C o n siste e n c o b r a r a lo s c o n su m id o re s u n a
ta rifa fija q u e les d a d erech o a c o m p ra r u n pro d u cto y o tra p o r c a d a u n id ad q u e deseen
10 A lg u n o s c o n su m id o re s c o m p ra r n la e d ic i n d e p a sta d u r a a u n q u e y a e x is ta la d e b o ls illo p o rq u e d u ra
m s y e s m s a tra ctiv a e n la e s ta n te ra . E s te fa c to r d e b e te n e r s e e n c u e n ta c u a n d o s e f ija n lo s p re c io s , p ero
tie n e u n a im p o rta n c ia se c u n d a r ia e n c o m p a ra c i n c o n la d is c r im in a c i n n tr rtr m p o r a l d e p re c io s .
11 L a s e d ic io n e s d e p a sta d u r a y d e p a s ta b la n d a s o n p i b l i c a d a * a m en u d o p o r e d ito r ia le s d ife re n te s . El
a g e n te re p re s e n ta n te d e l a u to r s u b a sta lo s d e re ch o s d e la s d o s e d ic io n e s , p e ro e l c o n tra to d e la e d ic i n de
b o ls illo es p e cifica q u e s e p u b lic a r m s ta r d e p ara p r o te g e r l a s v e n ta s d e la e d ici n d e p a sta d u r a . S i n em
b a r g o , e l p rin c ip io sig u e s ie n d o v lid o . E l p e rio d o d e retraso y lo s p recio s d e la s d o s e d ic io n e s s e e lig e n
p a r a p r a c tic a r la d is c r im in a c i n n tv rtv m p o ra l d e p recio s.
B C A P T U L O 11 L a f ija c i n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o
4 07
con su m ir. E l e je m p lo c l sic o e s e l d e l p a rq u e d e atra ccio n e s17, e n e l q u e s e p ag a u n a e n

trad a y u n a d e te rm in a d a ca n tid a d p o r c a d a atra c ci n e n la q u e s e m o n ta . El d u e o d el
p a rq u e tien e q u e d ec id ir s i v a a c o b ra r u n a e n tra d a c a ra y u n precio b a jo p o r la s atrac
cio n es o v a a p e rm itir la lib re e n tra d a y a c o b r a r u n precio alto p o r la s atraccio n es.
La ta rifa d e d o s tram o s s e h a a p lica d o e n m u ch o s c a s a s : lo s c lu b s d e ten is y d e g o lf
(e n lo s q u e s e p a g a u n a cu o ta a n u a l p o r s e r socio y u n a ca n tid a d c a d a v e z q u e s e u ti
liza u n a p ista o u n re c o rrid o d e g o lO ; e l a lq u ile r d e g ra n d e s c o m p u ta d o ra s (se p ag a
una ta rifa m e n su a l u n ifo rm e , a d e m s d e u n a ca n tid a d p o r c a d a u n id a d d e tiem p o
de p ro c e so c o n su m id o ); e l s e r v ic io tele f n ico (se p ag a u n a ta rifa m en su al p o r la co
n ex i n y u n a ca n tid a d p o r lo s p aso s c o n su m id o s ). La e stra teg ia ta m b i n s e u tiliz a e n
la v e n ta d e p ro d u c to s com o la s m a q u in illa s d e a fe ita r (se p ag a la m a q u in illa , q u e p e r
m ite c o n s u m ir la s h o jilla s q u e s o lo s irv e n p a ra la s m a q u in illa s d e e s a m arca).
p ro b le m a q u e h a d e re so lv e r la e m p re sa e s c m o fija r la tarifa d e e n tr a d a (q u e re
p re se n ta m o s p o r m e d io d e T ) y la ta rifa d e u so (q u e re p rese n ta m o s p o r m e d io d e P).
S u p o n ie n d o q u e la e m p re sa tien e u n c ie rto p o d e r d e m e rca d o , d e b e fija r u n a e le v a
d a ta rifa d e e n tra d a y u n a b a ja ta rifa d e u so o v ic e v e rsa ? P ara v e r c m o p u e d e re so l
v e r e ste p ro b le m a , n e c e sita m o s c o m p re n d e r b s p rin c ip io s b sic o s.
U N N IC O C O N S U M ID O R
C o m e n ce m o s c o n e l c a s o a rtific ia l, p e ro s e n c illo , q u e
m o stra m o s e n la F ig u ra 11.9. S u p o n g a m o s q u e so lo h a y u n c o n su m id o r e n e l m e rca

d o (o m u ch o s c o n su m id o re s c o n u n a s c u rv a s d e d e m a n d a id n tica s). S u p o n g a m o s
tam b in q u e la em p resa sa b e cu l e s la c u rv a d e d e m a n d a d e e s te co n su m id o r. A hora
b ien , recu rd ese q u e la e m p r e s a d e s e a cap tu rar ta n to e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r com o
sea p o sib le . E n e s te c a s o , la s o lu c i n e s s e n c illa : fija m o s u n a ta rifa d e u s o P ig u al al
coste m a rg in a l y u n a tarifa d e e n tra d a T ig u a l a l e x c e d e n te total d e l c o a s u m id o r co
rresp o n d ien te a c a d a con su m id o r. P o r ta n to , el c o n su m id o r p a g a T * (o a lg o m e n o s )
p or u tiliz a r e l p ro d u c to y P * = C M p o r u n id ad c o n su m id a . F ija n d o la s ta rifa s d e e sta
fo rm a, la em p resa c a p tu ra lo d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r com o b e n e ficio s.
D O S C O N S U M I D O R E S S u p o n g a m o s a h o ra q u e h a y d o s c o n s u m id o r e s d ife re n te s
(o d o s g r u p o s d e c o n s u m id o r e s id n tic o s ). S in e m b a r g o , la em p resa so lo p u e d e fi
ja r u n a tarifa d e e n tra d a y u n a d e u so . P o r ta n to , y a n o q u e rr fija r u n a tarifa d e u so
ig u al a l c o s te m a r g in a l. S i b h icie ra, n o p o d ra fija r u n a tarifa d e e n tra d a s u p e rio r al

e x ce d e n te d e l c o a s u m id o r c u y a d e m a n d a e s m e n o r (d e lo co n tra rio , p e rd e ra a e se
F IG U R A 1 1 .9 L a ta rifa d a d o s tra m o s co n un
nico consum idor
0 consumidor tiene la curva d o dem anda D. La

empresa maximiza b s b e n fico s fijando una tarifa de
uso P igual al c o sto marginal y una tarifa do entrada.
T*. igual ai ex ce d e n te total d el consumidor.
11 E s ta e s tr a te g ia d e p r e c io s f u e a n a liz a d a p o r p r im e r a v e r p o r W a lte r O i, A D is n e y la n d D ilem m a . I w o P a rt T ariff f o r a M id tc y M oiuw M c n o p o ly , Q u a r le r iy o u n t l i f E c o n o m a , fe b re ro , 1 9 7 1 , p g . 7 7 -9 6 .
408
P A R T E 8 E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
F IG U R A 1 1 .1 0 L a tarifa d e d o s tra m o s
c o n d o s co nsu m ido res
la tarifa d e uso q u e maximira los beneficios, P\

superior al co ste marginaL La tarifa d e entrada,
e s igual al ex ce d e n te d el consumidor q u e tiene
la dem anda ms baja. Los beneficios resultantes
so n 2T * + (P * - CM) (Q , + Q J . O bsrvese quo
e sto s beneficios son ms d ol d o b le del re a del
tringulo ABC.
c o n su m id o r) y n o o b te n d ra u n b e n e ficio m x im o . L a e m p re sa d e b e fijar u n a tarifa

d e u s o s u p e r io r a l c o s te m a rg in a l y d e s p u s fija r u n a ta rifa d e e n tra d a ig u al a l e x c e
d en te re sta n te d e l c o n su m id o r c u y a d e m a n d a e s m en or.
L a F ig u ra 11.10 lu stra e ste caso . C o n La ta rifa d e u so p tim a P * m a y o r q u e C M ,
lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a s o n 2 T * + (P * CM )(Q | + Q j) (h a y d o s c o n su m id o re s y
c a d a u n o d e e llo s p ag a T *). E l le cto r p u e d e v e rific a r q u e e s to s b e n e fic io s s o n m s d e l
d o b le d e l re a d e l tri n g u lo A B C , q u e e s e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r c u y a d e m a n
d a e s m s b a ja c u a n d o P = C M . P a ra a v e rig u a r lo s v a lo r e s e x a c to s d e P * y T \ la e m
p re sa n e ce sita ra c o n o c e r (a d e m s d e s u co ste m a rg in a l) la s c u rv a s d e d e m a n d a D , y
D 2. E n e se c a s o , e x p r e s a ra s u s b e n e fic io s e n fu n c i n d e P y T y e le g ira l o s d o s p re
c io s q u e m a x im iz a n e s ta fu n ci n (n ise e l E je rcicio 10 p a ra u n e je m p lo ).
M U C H O S C O N S U M ID O R E S S in em b arg o , la m ay o ra d e la s e m p r e sa s s e en fren tan
a m u y d iv e rs o s c o n su m id o re s q u e tie n e n d e m a n d a s d ife re n te s. D e sg ra cia d a m e n te,
n o e x is te u n a s e n c illa f rm u la p ara c a lc u la r la tarifa p tim a d e d o s tram o s e n e ste
c a s o , p o r lo q u e p o d ra s e r n e c e sa rio re a liz a r a lg u n o s ta n te o s. P ero s ie m p re e x iste
u n a d isy u n tiv a : u n a ta rifa d e e n tra d a m s b a ja s ig n ific a m s u s u a r io s y, p o r ta n to ,
m s b e n e fic io s d e r iv a d o s d e la s v e n ta s d e l a rtc u lo . S in e m b a r g o , a m e d id a q u e d is
m in u y e la ta rifa d e e n tra d a y a u m e n ta el n m e ro d e u s u a rio s , l o s b e n e fic io s q u e g e
n e ra e s ta ta rifa s o n m e n o re s. E l p ro b le m a e str ib a , p u e s , e n e le g ir u n a ta rifa d e e n
trad a c o n la q u e s e o b te n g a e l n m e ro p tim o d e u su a rio s, e s d e c ir, u n a tarifa q u e
p e rm ita o b te n e r lo s m x im o s b en eficio s. E n p rin c ip io , p o d e m o s h a c e rlo p a rtie n d o
d e u n p re c io d e v e n ta d e l a r tc u lo P , h allan d o la tarifa p tim a d e e n tra d a T y e s ti
m a n d o lo s b e n e fic io s re su lta n te s. A c o n tin u a c i n , m o d ific a m o s e l p re c io P y c a lc u
la m o s la c o rre sp o n d ie n te tarifa d e e n tra d a , ju n to c o n el n u e v o niv el d e b e n e fic io s.
H acien d o re p e tid a m e n te e s ta o p e ra c i n , p o d e m o s a p r o x im a m o s a la ta rifa p tim a
d e d o s tram o s.
L a F ig u ra 11.11 ilu s tr a e s te p r in c ip io . L o s b e n e ficio s d e la e m p r e s a , w , s e d iv i
d e n e n d o s c o m p o n e n te s , c a d a u n o d e lo s c u a le s se re p re se n ta e n fiin c i n d e la tari
fa d e e n tra d a , T , p a rtie n d o d e u n p recio d e v e n ta fijo P . El p rim e r c o m p o n e n te , ir
H C A P T U L O 11 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
4 09
F IG U R A 1 1.11 La ta rifa d a d o s tra m o s co n m uchos

co n su m id o ras d ifaran tas
Los beneficios totales ir. son la suma d e los beneficios

genorados por la tarifa d e en trad a ir , y los beneficios
generados por las ventas ir,. Tanto ir, com o ir,
dependen d e T, q u e e s la tarifa d e entrada. Por tanto.
ir
ir.
ir ,
- n(7)T + ( P - CM)Q(n)
d onde n e s el nmero d e usuarios, que d ep en d e d e la

tarifa d e entrada T. y O e s el volumen d e ventas, q u e es
rreyor cuanto ms elevado e s n. En e ste caso, T* e s la
tarifa d e entrada maximnadora d e tos beneficios, dado
P. Para calcular tos valores ptim os d e P y T, podem os
partir d e un valor d e P, hallar el valor ptim o d e T y
estimar tos beneficios resultantes. A continuacin,
se modifica P y s e calcula d e nuevo el valor d e T
correspondiente, junto co n e l nuevo nhrol d e beneficios.
rep resen ta lo s b e n e fic io s g e n e r a d o s p o r la tarifa d e e n tra d a y e s ig u al a l in g re so n (T )T ,

d o n d e n (T ) e s e l n m e ro d e u s u a rio s q u e d e c id e n e n tra r (o b s rv e se q u e u n a T alta
sig n ific a u n rt b a jo ). In ic ia lm e n te , a m e d id a q u e s e in c re m e n ta T p a rtie n d o d e c e r o , el
in g re so n (T )T a u m e n ta . S in e m b a r g o , a l fin al lo s n u e v o s a u m e n to s d e T h acen q u e n
s ea ta n b a jo q u e n (T )T d is m in u y a . E l s e g u n d o c o m p o n e n te , ir re p re se n ta l o s b e n e fi
d o s g e n e r a d o s p o r la s v e n ta s d e l p ro p io a rtc u lo a l p r e d o P y e s ig u al a (P - C M )Q ,
d o n d e Q e s la ca n tid a d a d q u irid a p o r lo s u s u a rio s q u e d e c id e n c o m p ra r e l a rtcu
lo. C u a n to m s a lto e s e l n m e ro d e u s u a r io s n , m a y o r e s Q . P o r ta n to , i r , d ism in u y e
c u a n d o s e e le v a T d e b id o a q u e c u a n d o e l v a lo r d e T e s a lt o , n d ism in u y e .
P artien d o d e u n d e te r m in a d o v a lo r d e P , h a lla m o s e l v a lo r p tim o (m a x im iz a d o r
d e lo s b e n e f id o s ) d e T \ A c o n tin u a d n , m o d ific a m o s P , h a lla m o s u n n u e v o v a lo r d e
T * y a v e rig u a m o s s i a h o ra lo s b e n e fid o s so n m a y o re s o m e n o re s. E s te p ro c e d im ie n
to se re p ite h asta q u e s e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s .
E v id e n te m e n te , s e n e c e s ita n m s d a to s p a ra d is e rta r u n a ta rifa p tim a d e d o s
tra m o s q u e p a ra e le g ir u n n ic o p r e d o . N o b a sta c o n c o n o c e r e l c o s te m a rg in a l y la
cu rv a d e d e m a n d a a g re g a d a . E s im p o s ib le (e n la m ay o ra d e lo s c a s o s ) a v e rig u a r la
cu rv a d e d e m a n d a d e to d o s l o s c o n s u m id o r e s , p e ro n o s g u s ta r a sa b e r, a l m en o s,
c u n to se d ife r e n d a n e n tre s la s d e m a n d a s in d iv id u a le s . S i la s d e m a n d a s d e un
p ro d u c to p o r p a rte d e l o s c o n s u m id o r e s s o n b a sta n te s im ila r e s , q u e r ra m o s c o b r a r
un p r e d o P c e rc a n o a l c o s te m a rg in a l y fija r u n a e le v a d a ta rifa d e e n tr a d a T . E sta
e s la s itu a d n id eal d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la e m p r e sa , y a q u e e n e se c a s o p o
d ra c a p tu ra r la m a y o r p a rte d e l e x c e d e n te d e l con su m id o r. E n ca m b io , s i l o s c o n
s u m id o re s tie n e n d e m a n d a s d ife re n te s , p ro b a b le m e n te q u e r ra m o s fija r u n p re d o
P s ig n ific a tiv a m e n te s u p e r io r a l c o s te m a rg in a l y u n a tarifa d e e n tra d a , T , m s baja.
Sin e m b a r g o , e n e s e c a s o la ta rifa d e d o s tram o s e s m u c h o m e n o s e fic a z p ara c a p tu
r a r e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r ; la fija d n d e u n n ic o p re c io p u e d e d a r c a s i l o s m is
m o s re su lta d o s.
E n D is n e y la n d ia d e C a lifo r n ia y e n W a lt D is n e y W o rld d e F lo r id a , la e s tr a te
g ia c o n s is te e n c o b r a r u n a ta rifa d e e n t r a d a a lt a y n o c o b r a r n a d a p o r m o n ta r e n
la s a tra e d o n e s . E sta p o ltic a tien e s e n tid o , y a q u e la s d e m a n d a s d e v a c a d o n e s en
D isn e y d e lo s c o n su m id o re s so n ra z o n a b le m e n te p a r e a d a s . L a m a y o ra d e la s p e r
s o n a s q u e a c u d e n a lo s p arq u e s d e a tra e d o n e s e la b o ra n u n p re s u p u e sto d ia r io (que
in clu y e lo s g a sto s e n co m id a y b e b id a ) q u e no v a ra m u ch o d e u n a s a otras.
SU ?
410
PA RTE 3 .
Estructura d d marcado y estrategia competitiva

L a s e m p r e sa s s ie m p re e s t n b u sc a n d o e stra te g ia s d e p r e d o s in n o v a d o ra s y a lg u
n a s h an d isertad o e in tro d u d d o u n a tarifa d e d o s tram o s c o n u n m atiz: la tarifa d e
e n tr a d a T d a d e r e c h o a l c lie n te a u n d e te r m in a d o n m e ro d e u n id a d e s g r a tu ita s. P o r
e je m p lo , s i c o m p ra m o s u n a m a q u in illa d e a fe ita r G ille tte , n o rm a lm e n te e l p a q u e
te c o n tie n e v a ria s h o jilla s . L a tarifa d e a lq u ile r m e n su a l d e u n a c o m p u ta d o ra n o r
m a lm e n te p e rm ite u tiliz a rla g r a tu ita m e n te a lg o a n te s d e c o b r a r la tarifa d e u so . E ste
m a tiz p e rm ite a la e m p r e s a fija r u n a ta rifa d e e n tra d a , T , m s a lta s in p e r d e r ta n to s
p e q u e o s c lie n te s. C o m o c o n e s te s is te m a e s p o sib le q u e e s to s p e q u e o s d ie n te s p a
g u e n p o c o o n a d a p o r e l u s o , la m a y o r tarifa d e e n tr a d a c a p tu ra r su e x c e d e n te sin
e x p u lsa rlo s d e l m e rc a d o , a l tiem p o q u e c a p tu r a r ta m b i n u n a p a rte m a y o r d e l e x
c e d e n te d e lo s g ra n d e s co n su m id o re s.
| E JE M P L O 1 1 .4
I A FIJA C I N D EL P R E C IO DEL SE R V IC IO D E TE LE FO N A M V IL
El p r e c io d e l se rv ic io te le f n ic o s e fija
e n su m a y o r p a rte p o r m e d io d e u n a
O b s r v e s e q u e to d a s e s t a s c o m p a a s
d e te le fo n a m vil d a n a lo s co n su m id o -
ta rifa d e d o s tra m o s : u n a ta rifa m e n s u a l p o r e l a c c e s o , q u e p u e d e incluir

alg u n o s m in u to s g ra tu ito s, m s u n a ta rifa p o r m in u to p o r lo s m in u to s a d id o n a le s q u e s e u tilice . L o m ism o o cu rre
res la p o sib ilid ad d e e le g ir e n tr e v arias

tarifas d e d o s tram o s y los p la n e s e s t n
* 5
J .
c o n e l se rv ic io d e te le fo n a m vil, q u e
h a c re c id o e s p e c ta c u la r m e n te ta n to e n
E s ta d o s U n id o s c o m o e n e l re s to d el
m u n d o . E n e l c a s o d e l se rv ic io d e te le fb n a m vil, lo s p ro v e e d o r e s h an h e c h o
'
a
e stru c tu ra d o s d e u n a m a n e ra p a re c id a .
C e n tr e m o s la a t e n c i n e n l o s p la n e s d e V erizon. El p lan m e n o s c a r o d e
V erizon t ie n e u n a c u o ta m e n su a l d e a c c e s o d e 3 9 , 9 9 d la r e s s o la m e n te y perm ite realizar 4 5 0 m in u to s d e llam ad as a
c u a lq u ie r h o ra. El p lan ta m b i n p e rm ite
realizar lla m a d a s p o r un tie m p o ilimita
un a r te d e la tarifa d e d o s tram o s.
En la m a y o r p a rte d e E s ta d o s U n id o s, los co n su m i
d o re s p u e d e n e le g ir e n tr e c u a tro p r o v e e d o r e s n a c io n a
les: V erizo n , T -M ob ile, AT&T y S p r in t E s to s p r o v e e d o
d o p o r la n o c h e y los fin e s d e s e m a n a
(p e rio d o s e n lo s q u e la d e m a n d a g e n e r a lm e n te e s m s
b a ja ). A los a b o n a d o s q u e c o n s u m e n m s d e lo s 4 5 0 mi
nu tos q u e p u e d e n llam ar a c u a lq u ie r h o ra s e le s c o b r a
re s c o m p ite n e n tr e s i p o r lo s c lie n te s , p e r o c a d a uno

t ie n e u n c ie rto p o d e r d e m e r c a d o , q u e s e d e b e e n par
t e a la s d e d s io n e s o lig o p o lis tic a s d e p r e d o y d e p ro
d u c c i n , c o m o e x p lic a r e m o s e n lo s C a p tu lo s 1 2 y 1 3 . El
p o d e r d e m e r c a d o ta m b i n s e d e b e a q u e c a m b i a r d e
c o m p a a t ie n e c o s t e s p ara lo s c o n su m id o re s : c u a n d o
e s t o s firm an un c o n tr a to c o n u n a e m p r e s a , n o rm a lm e n
0 ,4 5 d la r e s p o r c a d a m in u to ad icio n a l. Un c lie n te q u e
utilice m s su te l fo n o m vil p u e d e e le g ir u n p la n m s
c a ro , p o r e je m p lo , u n o q u e c u e s t a 5 9 ,9 9 d la re s al m e s,
p e ro p e r m ite realizar 9 0 0 m in u to s d e llam ad as a cu al
q u ie r h o ra y c o b r a 0 , 4 0 d la r e s p o r lo s m in u to s a d ic io
c o m o m n im o y ro m p e r e l c o n tra to e s b a s ta n te c a ro . La
m ay o ra d e lo s p r o v e e d o r e s im p o n e n u n a p en alizaci n
n ales. Y s i u n a p e rs o n a utiliza e l te l fo n o m vil c o n sta n

t e m e n te (y, p o r ta n to , le q u e d a p o c o tie m p o p ara o tr a s
c o s a s ), p u e d e e le g ir u n p lan q u e p e r m ite realizar un n
m e ro ilim itad o d e m in u to s d e lla m a d a s a c u a lq u ie r hora
c o n un c o s t e m e n su a l d e 6 9 , 9 9 d lares.
d e m s d e 2 0 0 d la re s p o r re scin d ir a n te s d e tie m p o el
c o n tra to .
P o r q u o fre c e n los p ro v e e d o r e s d e t e le fo n a m vil

d f e r e n t e s tip o s d e p la n e s y d e o p c io n e s d e n tro d e c a d a
t e d e b e n c o m p r o m e te r s e a m a n te n e rlo d u ra n te un a o
C o m o lo s p r o v e e d o r e s tie n e n p o d e r d e m e r c a d o ,
p lan ? P o r q u n o o fre c e n s im p le m e n te u n a n ic a tarifa
d e b e n p e n s a r d e te n id a m e n te u n a e s t r a t e g ia d e p re c io s
q u e m a x im ice s u s b e n e fic io s . La ta rifa d e d o s tra m o s e s
un re c u rs o id e a l p ara c a p tu ra r e x c e d e n t e d e l co n su m i
d e d o s tra m o s c o n u n a c u o ta m en su al d e a c c e s o y u n a
tarifa p o r c a d a m in u to d e lla m a d a s? O fr e c ie n d o v arios
p la n e s y o p c io n e s p u e d e n c o m b in a r la d iscrim in aci n
d o r y co n v ertirlo e n b e n e fic io s.
El C u a d ro 1 1 .3 m u e stra los p la n e s d e tarifas (corres
p o n d ie n te s a 2 0 1 1 ) d e lo s serv icio s q u e o fre c e n V erizon
d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o c o n la tarifa d e d o s tram o s.
Los p la n e s e s t n e stru c tu ra d o s d e ta l fo rm a q u e lo s c o n
su m id o re s s e d iv id en e n g r u p o s b a s a d o s e n lo s p la n e s
W ireless, Sp rint y AT&T, a s c o m o O r a n g e (filial d e F ra n ce

T e le c o m q u e o p e r a e n a lg u n o s p a s e s ) y C h in a M o b ile.
q j e e lig e n . A c o n tin u a c i n , s e a p lic a u n a tarifa d e d o s

tram o s d is tin ta a c a d a g r u p o .
CA PTULO 1 1 La fijacin d o lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
411
P ara v e r c m o fu n cio n a e s t a d iv isi n , c o n s id e r e m o s

los p la n e s q u e e lig e n d ife r e n te s tip o s d e co n su m id o re s.
Los con su m id o res e leg irn e l p lan q u e m e jo r s e a ju s

t e a s u s n e c e sid a d e s. S e dividirn, p u es, e n g ru p o s y los
L as p e r s o n a s q u e s o lo utilizan e l te l fo n o m vil d e vez
co n su m id o res d e c a d a g ru p o sern relativ am en te h o m o

g n e o s d e s d e e l p u n to d e vista d e la d e m a n d a d e servicio
d e te le fo n a mvil. R e cu rd e se q u e la tarifa d e d o s tram os
fu n cio n a m e jo r c u a n d o lo s con su m id o res tie n e n d e m a n
d a s id n ticas o m uy p arecid as (re cu rd e se q u e e n la Figura
1 1 .9 h e m o s visto q u e cu a n d o lo s co n su m id o res so n id n ti
e n c u a n d o , q u e rr n g a s ta r lo m e n o s p o s ib le e n e l serv i
d o , p o r lo q u e e le g ir n e l p lan m e n o s c a r o (el q u e tie n e
m e n o s m in u to s d e llam ad as a c u a lq u ie r hora). L o s p la
n e s m s c a ro s so n m e jo r e s p ara la s p e r s o n a s q u e utili
zan m u c h o e l te l f o n o m vil (p o r e je m p lo , p a ra lo s v e n
d e d o r e s q u e viajan m u ch o y e s t n lla m a n d o to d o e l da),
q u e q u ie re n re d u cir lo m s p o s ib le e l c o s t e p o r m in u
t o . O tro s p la n e s s o n m e jo r e s p ara lo s c o n su m id o re s q u e
c o s , s e p u e d e utilizar la tarifa d e d o s tram o s para capturar

t o d o el e x c e d e n te d e l consum idor). C re a n d o d e e s ta for
m a u n a situ ad n e n la q u e lo s con su m id o res s e d ividen e n
g r u p o s s e ap ro v ech a m e jo r la tarifa d e d o s tra m o s
tie n e n u n a s n e c e s id a d e s m o d e ra d a s.
C U A D R O 1 1.3 P L A N E S D E T A R IFA S D E E M P R E S A S D E T E L E F O N IA M V IL (2011)

M n u to s ilim itados
n oches/fines de
sem ana
Tarifa p o r minuto
tra s su p e ra r el
tie m p o in d u id o
M inutos a cualquier
hora
C u o ta m ensual d e
acceso
450
3 9 .9 9 $
Ilimitado
0 ,4 5 $
9'W
00
5 9 9 9 $3
37,77
IIinsit
iiimiidoo
fl 4 0 $
Ilimitado
6 9 .9 9 $
Ilimitado
Incluido
A. V erizon : p la n b sico
B . S p rin t: P lan es b sicos
200
2 9 ,9 9 $
Ilimitado
0 ,4 5 $
450
3 9 ,9 9 $
Ilimitado
0 .4 5 $
900
5 9 .9 9 $
Ilimitado
0 ,4 0 $
C P la n e s ind ividuales d e AT&T
450
3 9 .9 9 $
5.000
0 .4 5 $
900
5 9 .9 9 $
Ilimitado
0 .4 0 $
Ilimitado
6 9 .9 9 $
Ilimitado
Incluido
1 00
10,00
Ninguno
25 peniques
2 00
15.00
Ninguno
25 peniques
3 00
2 0 ,0 0
Ninguno
25 peniques
Ninguno
2 8 .0 0 NIS
Ninguno
0 ,5 9 NIS
100
3 8 .0 0 NIS
Ninguno
0 .5 9 NIS
400
6 1 ,9 0 NIS
Ninguno
0 .5 9 NIS
1 50
58 RMB
Ninguno
0 .4 0 RMB
450
158 RMB
Ninguno
0.35 RMB
800
2 58 RMB
Ninguno
0.32 RMB
1.200
3 5 8 RMB
458 RMB
.Ninguno
. .-
.i
Ninguno
0 .3 0 RMB
1.800
D . O ra n g e (Reino Unido)
E . O ra n g e (Israel)
F . Ch in a M o b ile
i.
0.25 RMB
Par convertir los p e c io s internacionales en dlares americanos (agosto d e 2011), utilcense los s i e n t e s
factores d e convea-Sn: 1 t - U 0 $ , 1 N IS - O JO S y 1 RM B - 0 .1 3 S.
D atos p ro ce d e n tes d e varias com partas d e te lefo n a mvil.
412
PARTE 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
*1 1 .5 La v e n ta co n ju n ta d e b ie n e s
P ro b a b le m en te e l le c to r h a b r v isto la p e lcu la d e 1939 l o q u e e l v ie n to s e llev . H oy
e s u n c l s ic o c a s i ta n p o p u la r c o m o e n to n c e s 13. S in e m b a rg o , im a g in e m o s q u e no
h a v is to G ettin g G e rties G a rte r, p e lcu la d e la m is m a p ro d u c to ra (M G M , d iv is i n d e
L o ew s) re alizad a ta m b i n e n 1939 y q u e fu e u n fra c a so . E im a g in e m o s ta m b i n q u e
n o s a b a q u e lo s p r e d o s d e e s t a s d o s p e lcu la s s e fija ro n d e u n a fo rm a in n o v a d o ra y
venta conjunta Prctica

consistente en vender
conjuntamente dos o ms
productos.
p o co h a b itu a l1*.
L o s c in e s q u e a lq u ila b a n L o q u e e l v ie n to s e lle v ta m b i n te n a n q u e a lq u ila r G ettin g
G e rties G a r te r ( lo s r i e s p a g a n a la s p ro d u c to ra s o a s u s d is trib u id o r a s u n a c u o ta d ia
ria o s e m a n a l p o r las p e lc u la s q u e a lq u ila n ). E n o tr a s p a la b ra s , e s ta s d o s p e lc u la s se
v e n d a n ju n t a s , e s d e c ir, c o m o u n p a q u e te 1' . P o r q u h ara e s t o la p ro d u c to ra ?
Tal v e z p ie n se e l le c to r q u e la re s p u e s ta e s e v id e n te : t o q u e e l trienio s e lle v e r a u n a
g ra n p e lc u la y G ettin g G e rties G a rter e ra p s im a , p o r lo q u e e l a lq u ile r c o n ju n to o b li
g a b a a lo s c in e s a a lq u ila r la . P ero e sta re s p u e s ta n o tie n e s e n tid o d e s d e e l p u n to d e
v is ta e c o n m ic o . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e re se rv a d e u n cin e (e l p recio m x i
m o q u e p a g a r ) e s d e 12.000 d la r e s s e m a n a le s e n e l c a s o d e L o qu e e l v ie n to s e llev
y d e 3 .0 0 0 e n e l d e G ettin g G e rties G a rter. E n e se c a s o , lo m s q u e p a g a ra p o r la s d o s
p e lcu la s s e r a 15.000 d lares, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e la s a lq u ila ra p o r s e p a ra
d o o co n ju n ta m e n te .
La v e n ta c o n ju n ta d e b ie n e s tie n e se n tid o c u a n d o lo s clien tes tien en d em a n d a s hete
r o g n ea s y c u a n d o la e m p r e s a n o p u e d e p r a c tic a r la d is crim in a ci n d e p re c io s. E n el
caso d e la s p e lc u la s , l o s d ife re n te s c in e s a tie n d e n a d ife re n te s g r u p o s d e c lie n te s y,
p o r ta n to , e s p o sib le q u e s u s d e m a n d a s d e p e lc u la s s e a n d is tin ta s. P o r e je m p lo , e s
p o sib le q u e a tra ig a n a d ife re n te s g r u p o s d e e d a d , lo s c u a le s tie n e n , a s u v e z , d ife re n
tes p re fe re n c ia s c in e m a to g r fic a s re lativ as.
P ara v e r c m o p u e d e u tiliz a r u n a p ro d u c to ra c in e m a to g r fic a la h etero g en eid ad
d e lo s c lie n te s e n su p ro p io b e n e ficio , s u p o n g a m o s q u e h a y d o s c in e s y q u e s u s p re
c io s d e re se rv a d e n u e s tra s d o s p e lcu la s s o n lo s sig u ie n te s:
Lo q u e el v ien to s e llev
G e ttin g G erties G a rte r
Cine A
1 2 .0 0 0 $
3 .0 0 0 $
Cio 8
1 0 .0 0 0 $
4 .0 0 0 $
S i las p elcu las s e alq u ilan por sep a ra d o , e l precio m x im o q u e s e podra c o b ra r por
l o q u e e l iento s e llev e s d e 10.000 d lares, y a q u e s i s e co b rara m s, qu ed ara exclu id o
e l c in e B. A sim ism o , e l p re c io m x im o q u e s e podra c o b ra r p o r G ettin g G erties G a rter es
d e 3 .0 0 0 d lares. C o b ra n d o esto s d o s precios, s e o b ten d ran 13.000 d lares d e c a d a cin e,
10 q u e sig n ificara u n o s in g reso s to ta le s d e 2 6 .0 0 0 . P ero su p o n g a m o s q u e la s p elcu las
s e v en d en con ju n tam en te. E l c in e A v a lo ra e l p a r d e p elcu las e n 1 5 .0 0 0 d la re s (12.000
$ + 1 0 0 0 S) y el B e n 14.000 (1 0 .0 0 0 $ + 4.000 $). Por tan to , p od em os co b rar a c a d a cin e
14.000 p o r e l p ar d e p elcu las y o b te n e r unos in g reso s to ta le s d e 28.000. E s ev id e n te que
p o d e m o s o b ten er m s in g reso s (2.000 m s ) ven d ien d o la s p elcu las ju n tas.
11
tv que A oenlose llev t a m b i n e s l a p e l c u l a q u e m s b e n e f i c i o s ( a ju s t a d o s p a r a t e n e r e n c u e n t a l a in f la

litante.
lo que r viento
c i n ) h a o b te n id o h u t a a h o r a ,
e s t r e n a d a e n 1997, o b t u v o 601 m i l l o n e s d e d l a r e s .
w lleiti o b t u v o 8 1 , 5 m i l l n e n d l a r e s d e 1 9 3 9 , lo q u e e q u i v a l e a 9 4 1 m i l l o n e s e n d l a r e s d e 1 9 9 7 .
1 P a r a l o s l e c t o r e s q u e a f i r m e n s a b e r t o d o e s t o , n u e s t r a lt im a p r e g u n t a t r i v i a l e s : q u p a p e l h i z o G e r t i e
en
Getting Gerties Garter?
1' l a p r i n c i p a l e s e s t u d io s d e H o l l y w o o d s e v i e r o n o b l i g a d o s a d e j a r d e v e n d e r p a q u e t e s d e p e l c u l a s e n
1 9 4 8 , c u a n d o e l T r i b u n a l S u p r e m o d e c l a r q u e e s t a b a n i n f r in g i e n d o l a l e g i s l a c i n a n t i m o n o p o l i o a l o b l i
g a r a lo s c in e s a c o m p r a r s u s p e lc u la s c o n u n s is te m a d e o to d o o n a d a . A d e m s , fu e r o n o b lig a d o s a v en
d e r s u s c a d e n a s d e c i n e s , a c a b a n d o a s i c o n d c a d a s d e i n t e g r a c i n v e r t ic a l m o n o p o ls ti c a q u e h a b l a c o n
v e rtid o a lo s o t u d i o s e n p o te n c ia s e c o n m ic a
O CA PTULO 1 1 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
Valoraciones relativas
P o r q u e s m s re n ta b le v e n d e r la s p e lc u la s ju n ta s q u e v e n d e r la s p o r se p a ra d o ?
fb r q u e (e n e s te e je m p lo ) s e in v ie rte n s u s v a lo ra cion es relativ as. E n o tra s p a la b ra s , a u n
que l o s d o s d n e s p a g a ra n m u c h o m s p o r L o q u e el v ien to s e lle v q u e p o r G ettin g
G e rties G a rte r, e l A p a g a ra m s q u e e l B p o r la p rim e ra (1 2 .0 0 0 d la r e s fre n te a
10.000) y e l B p a g a ra m s q u e e l A p o r G ettin g G erties G a r te r (4 .0 0 0 fre n te a 3.000).
E n t rm in o s t c n ic o s, d e c im o s q u e la s d e m a n d a s e s t n c o rrela cio n a d a s n eg a tiv a m en
te: el c lie n te d is p u e s to a p a g a r m s p o r L o q u e e l v ie n to s e lle v e s t d is p u e s to a p a g a r
m e n o s p o r G ettin g G e rties G a rter. P ara v e r p o r q u e s e s to fu n d a m e n ta l, s u p o n g a
m o s q u e la s d e m a n d a s e s tu v ie ra n c o rrela cion ad a s p o s it iv a m e n t e .e s d e c ir, q u e e l cin e A
p a g a ra m s p o r la s d o s p elcu las:
Lo q u e el v ien to se llev
G e ttin g G e rtie s G a rte r
C in e A
1 2 .0 0 0 $
3 .0 0 0 $
C in e B
1 0 .0 0 0 $
4 .0 0 0 $
A h o ra e l p r e c io m x im o q u e p a g a ra el cin e A p o r e l p a r d e p e lc u la s s e r a d e
16.000 d la re s , p e r o e l cin e B p a g a ra 13.000 s o la m e n te . P o r ta n to , s i s e v e n d e n ju n
tas la s p e lcu la s, e l p recio m x im o q u e s e p o d ra c o b r a r p o r la s d o s s e r a d e 13.000
d lares, lo q u e g e n e ra ra u n o s in g r e s o s to ta le s d e 2 6 .0 0 0 , e s d ecir, la m ism a ca n tid a d
que v e n d ie n d o la s p e lcu la s p o r s e p a ra d o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e u n a e m p re sa e st v e n d ie n d o d o s b ie n e s d ife re n te s a m u
c h o s co n su m id o re s. P ara a n a liz a r la s p o s ib le s v e n ta o s d e la v e n ta c o n ju n ta , u tiliz a
re m o s u n s e n c illo g r fic o p a ra d e s c rib ir la s p re fe re n c ia s d e to s c o n s u m id o r e s e n fu n
d n d e s u s p r e d o s d e re s e rv a y d e s u s d e c is io n e s d e c o n s u m o , d a d o s lo s p re c io s
co b ra d o s. E n la F ig u ra 11.12, e l e je d e a b s c is a s e s r ,, q u e e s e l p r e d o d e reserv a d e un
co n su m id o r e n e l caso d e l b ien 1 y e l d e o r d e n a d a s e s r7, q u e e s el p r e d o d e re se rv a
e n e l c a s o d e l b ien 2. L a fig u ra m u e stra l o s p r e d o s d e re s e rv a d e tr e s co n su m id o re s.
El A e s t d is p u e s to a p a g a r h asta 3 ,2 5 d la r e s p o r e l b ie n 1 y h asta 6 p o r e l 2 ; e l B e st
d is p u e s to a p a g a r h a s ta 8 ,2 5 d la r e s p o r e l b ie n 1 y h asta 3 ,2 5 p o r e l 2 ; y e l C e s t d is
p u esto a p a g a r h asta 10 d la re s p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s. E n g e n e r a l, to s p r e d o s d e
re se rv a d e c u a lq u ie r n m e ro d e c o n su m id o re s p u e d e n re p rese n ta rse d e e s ta form a.
S u p o n g a m o s q u e h a y m u ch o s c o n su m id o re s y q u e los p ro d u c to s s e v e n d en p o r
sep a ra d o a lo s p re c io s P , y P 7, re sp e ctiv a m e n te . L a F ig u ra 11.13 m u e stra c m o se p u e
de d iv id ir a lo s c o n su m id o re s e n g r u p o s . L o s d e l cu a d ra n te 1 d e l g r fic o tien e n u n o s
413
414
r1
II
tu convi milln-'
solo compran
el bien 2
Lo* consumidores
compran los
2 bienes
p ,2
III
FIG U R A 1 1 .1 3 Las d ecisio n e s d e co n su m o cu an d o los
p ro d u cto s s e v e n d e n p o r sep a ra d o
IV
Lo* consumidora
no compran ninguno
de los bienes
Lo* consumidores
solo compran
el bien 1
Los p re cio s d o reserv a d o lo s co n su m id ores d e l cu ad ran te I son

su p e rio res a lo s p ro cios P i y P2 d c lo s d o s b ie n e s, p o r lo q u e o so s
co n su m id o re s co m p ran los d o s. Los d e lo s cu a d ra n tes II y IV so lo
com pran un o d e lo s b ie n e s y lo s d e l III n o co m p ran ninguno.
fi
rl
p re c io s d e re se rv a s u p e rio re s a lo s q u e e st n c o b r n d o se p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s,
p o r lo q u e lo s c o m p ra r n l o s d o s . L o s d e l c u a d ra n te II tien e n u n p re c io d e re se rv a s u
p e rio r a P2e n e l c a s o d e l b ie n 2, p e ro in fe rio r a P , e n e l caso d e l b ien 1; s o lo c o m p ra
r n e l b ie n 2 . A sim ism o , lo s c o n su m id o re s d e l c u a d ra n te IV s o lo c o m p ra r n e l b ie n 1.
P or ltim o , b s d e l cu a d ra n te m tien e n u n o s p re c io s d e re se rv a in fe rio re s a lo s c o b ra
d o s p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s, p o r lo q u e n o c o m p ra r n n in g u n o d e lo s d o s.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e l o s b ie n e s s o b s e v e n d e n c o n ju n ta m e n te p o r u n p re c io
to ta l d e Pp. E n e se c a s o , p o d e m o s d iv id ir e l g r fic o e n d o s re a s , c o m o e n la F ig u ra
11.14. C u a lq u ie r c o n su m id o r s o b c o m p ra r e l p a q u ete d e b ie n e s s i s u p re c io e s in
fe rio r o ig u a l a la s u m a d e lo s p re c io s d e re s e rv a d e e se c o n s u m id o r c o rre sp o n d ie n
te s a l o s d o s b ie n e s. L a ln e a d iv is o ria e s , p u e s , la e c u a c i n P p
r, + r 2 o , b q u e e s lo
m is m o , r2 = Pp r j. L o s c o n su m id o re s d e l re a 1 tie n e n u n o s p recio s d e re s e rv a q u e
su m a n m s d e PP, p o r b q u e c o m p ra r n el p a q u e te . L o s d e l re a II tie n e n u n o s p re
cio s d e re se rv a q u e s u m a n m e n o s d e Pp, p o r lo q u e no lo c o m p ra r n .
D e p e n d ie n d o d e b s p r e d o s q u e s e co b re n , e s p o sib le q u e a lg u n o s d e lo s c o n su
m id o re s d e l re a II d e la F ig u ra 11.14 h u b ie ran co m p ra d o u n o d e lo s b ie n e s s i s e h u
b iera n v e n d id o p o r s e p a ra d o . S in e m b a r g o , la e m p r e s a p ierd e e s to s c lie n te s cu a n d o
v e n d e b s b ie n e s c o n ju n ta m e n te . E n e s e c a s o , tien e q u e a v e rig u a r s i p u e d e o b te n e r
m e jo re s re su lta d o s v e n d i n d o lo s c o n ju n ta m e n te .
FIG U R A 1 1 .1 4 Las d ecisio n e s d e co n su m o cu an d o lo s

p ro d u cto s s e v e n d e n co n ju n tam en te
Los co n su m id ores co m p aran la sum a d e su s p re cio s d e reserva,
r, + r2, co n e l p re c io d e l p a q u e te Pp S o to lo co m p ran si r, -t r2 e s,
a l m en o s, ta n alto c o m o Pp.
BJ CA PTULO 1 1 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
415
F IG U R A 1 1 .1 5 Los p r a d o s d e reservas
En la figura (a), c o m o e x iste u n a co rrelaci n positiva p e rfe c ta e n tr e las d e m a n d a s, la e m p re sa n o g a n a n a d a v en d ien d o tos
b ie n e s co n ju n ta m e n te. O b te n d ra tos m ism o s b e n e fic io s ven d in d o lo s p o r se p a ra d o . E n la (b), e x iste una co rrelaci n negativ a
p e rfe c ta e n tr e las d e m a n d a s. La v e n ta co n ju n ta e s la e stra te g ia ideal: e s p o sib le ex tra er to d o e l e x c e d e n te d e l consum idor.
En g e n e r a l, la e fic a c ia d e la v e n ta c o n ju n ta d e p e n d e d e l g ra d o e n q u e la s d e m a n
d a s e st n c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te . E n o tr a s p a la b r a s c o m o d a m e jo re s re s u l
tad o s e s c u a n d o lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n u n a lto p re c io d e re se rv a e n e l c a s o d e l
b ien 1 tie n e n u n b a jo p re c io d e re s e rv a e n e l d e l b ien 2 y v ice v ersa. La F ig u ra 11.15
m u estra d o s e x tre m o s. E n la p a rte (a), c a d a p u n to re p rese n ta l o s d o s p re c io s d e re
s e rv a d e u n con su m id o r. O b s r v e s e q u e e x is te u n a c o rre la c i n p o s itiv a p e rfe cta e n
tre la s d e m a n d a s d e lo s d o s b ie n e s : lo s c o n s u m id o r e s q u e tie n e n u n a lto p re c io d e re
s e rv a e n e l c a s o d e l b ie n 1 ta m b i n tie n e n u n a lto p re c io d e re se rv a e n e l d e l b ie n 2.
S la e m p r e s a p ra c tica la v e n ta c o n ju n ta y c o b ra u n p re c io Pp = P , + P7, o b tie n e lo s
m ism o s b e n e fic io s q u e s i v e n d ie ra lo s b ie n e s p o r se p a ra d o a lo s p re c io s P , y P 2. E n
la p a rte (b ), e n c a m b io , h a y u n a c o rre la c i n n e g a tiv a p e rfe cta e n tre la s d e m a n d a s: el
h e ch o d e q u e e l p re c io d e re s e rv a d e l b ie n 2 s e a m s a lto im p lica q u e e l d e l b ie n 1 e s
p ro p o rcio n a lm e n te m s b a jo . E n e s te c a s o , la v e n ta c o n ju n ta e s u n a e stra teg ia id eal.
C o b ra n d o e l p r e c io PP re p re s e n ta d o e n la fig u ra , la e m p re sa p u e d e c a p tu r a r to d o el
e x ce d e n te d e l co n su m id o r.
Ixi F ig u ra 11.16, q u e re p re se n ta e l e je m p lo d e la s p e lcu la s q u e p re s e n ta m o s al co
m ien zo d e e ste a p a rta d o , m u estra la c o rre la c i n n e g a tiv a e n tre la s d e m a n d a s d e lo s
d o s c in e s (el c in e A p a g a re la tiv a m e n te m s p o r l o q u e e l v ie n to s e lle v , p e r o e l B p ag a
re la tiv a m e n te m s p o r G e ttm g G e rties G a rlcr). E so h a c e q u e s e a m s re n ta b le a lq u i
la r la s p e lc u la s c o n ju n ta m e n te , a u n p re c io d e 1 4 .0 0 0 d la re s .
Venta conjunta mixta

H asta a h o r a h e m o s s u p u e s to q u e la s e m p r e sa s tie n e n d o s o p c io n e s : v e n d e r l o s b ie
n e s p o r se p a ra d o o v e n d e r lo s ju n to s . P ero e x is te u n a te rc e ra o p c i n , lla m a d a v e n ta
c o n ju n t a m ix ta , q u e com o s u n o m b re in d ic a , s ig n ific a q u e la e m p r e s a o fre c e s u s p ro
d u c to s t a n t o p o r s e p a ra d o c o m o ju n to s , c o n u n p recio c o n ju n to in fe rio r a la s u m a d e
lo s p re c io s d e c a d a u n o d e e llo s (u tiliz a m o s e l t rm in o v e n ta c o n ju n t a p u r a p ara re
fe rim o s a la e stra te g ia co n siste n te e n v e n d e r lo s p ro d u c to s n ica m en te d e u n a m an era
c o n ju n ta). L a v e n ta c o n ju n ta m ixta s u e le s e r la e stra teg ia id e a l c u a n d o la s d e m a n d a s
venta conjunta m ixta

Prctica consistente en vender
dos o m s bienes tanto
conjuntam ente co m o por
so parado.
a venta conjunta pura

Prctica consistente en vender
productos so lo conjuntam ente.
416
FIG U R A 1 1 .1 6 E l e jem p lo d e la s p elculas

Los co n su m id o res A y B so n d o s cines. E l grfico
m u estra su s p recio s d e reserv a e n e l ca so d e
la s p elcu las L o q u e o l v i e n t o s o llev y G c t t i n g
G e r t i e s C r t e r . D ad o q u e la s d em a n d a s e s t n
co rre la cio n a d a s n e g a tiv a m e n te, la v e n ta co n ju n ta
co m p en sa.
( l a <jw rf viento...)
so lo e s t n c o rre la c io n a d a s a lg o n e g a tiv a m e n te y / o cu a n d o lo s c o s te s m a r g in a le s d e
p ro d u c c i n s o n s ig n ific a tiv o s (h asta a h o r a h e m o s s u p u e s to q u e e ra n n u lo s).
E n la F ig u ra 11.17, la v e n ta c o n ju n ta m ix ta e s la e stra teg ia m s re n ta b le . A u n q u e
e x iste u n a c o rre la c i n n e g a tiv a p e rfe c ta en tre la s d e m a n d a s , lo s c o s te s m a rg in a le s d e
p ro d u c c i n s o n s ig n ific a tiv o s (el c o s te m a rg in a l d e p r o d u c ir el b ie n 1 e s d e 2 0 d la
re s y e l d e p ro d u c ir el 2 e s d e 30). T en em o s c u a tro c o n su m id o re s , lla m a d o s A , B , C y
D . C o m p a re m o s a h o ra tre s e stra te g ia s :
1.
L a v e n ta d e lo s b ie n e s p o r se p a ra d o a lo s p re c io s P , = 50 d la r e s y P2 = 90.
2.
3.
L a v e n ta c o n ju n ta d e lo s b ie n e s a u n p re d o d e 100 d la re s .
L a v e n ta c o n ju n ta m ix ta , p r c tica q u e c o n siste e n v e n d e r lo s b ie n e s p o r s e
p arad o a lo s p r e d o s P , = P2 = 8 9 ,9 5 d la r e s o c o n ju n ta m e n te a u n p r e d o d e
100 d lares.
E l C u a d r o 11.4 m u e stra e s t a s tre s e s tr a te g ia s y lo s b e n e fid o s re su lta n te s (e l le c to r

p u e d e p r o b a r c o n o tro s p r e d o s p a ra P t, P2 y P Pa fin d e v e rific a r q u e b s q u e s e in
d ic a n e n e l c u a d ro m a x im iz a n lo s b e n e f id o s e n c a d a e stra te g ia ). C u a n d o l o s b ie n e s
se v e n d en p o r s e p a ra d o , b s c o n su m id o re s B , C y D so n lo s n ico s q u e c o m p ra n el
b ie n 1 y e l A e s e l n ico q u e c o m p ra e l 2 ; lo s b e n e fid o s to ta le s s o n 3 (5 0 S - 2 0 $ ) +
+ 1(90 $ - 3 0 S ) = 150 d la re s . E n e l c a s o d e la v e n ta c o n ju n ta p u ra, l o s c u a tro co n
su m id o re s co m p ra n e l p aqu ete d e b ien e s por 100 dlares, por b q u e lo s b en eficio s to
tales son 4(100 $ - 2 0 $ - 30 $ ) = 200 S. C o m o c a b ra esperar, la v en ta con ju n ta pura e s
m e ja r q u e la v en ta d e lo s b ien e s p o r sep arado, ya q u e la s d em an d as d e lo s co n su m id o
res e st n correlario n ad as negativam ente. P ero , q u p o d em o s d e d r d e la v en ta con jun
ta m ixta? A h o ra e l co n su m id o r D so lo com p ra e l b ie n 1 por 8 9 ,9 5 d lares; el A so lo com
p ra el 2 por 89,95 y e l B y e l C com p ran e l p aqu ete d e b ien e s por 100 d lares. A h o ra b s
C U A D R O 1 1.4 E J E M P L O D E V E N T A C O N JU N T A
Pt
P3
P,
Beneficio s
\;nta por separado
50 S
90 $
150$
Venta conjunta pura
1 00 5
200$
Vonta conjunta mixta
89.95 S
89,95 S
100$
2 2 9 ,9 0 $
D C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 17
FIGURA 1 1 .1 7 La vanta conjunta m ixta frente

a la ven ta conjunta pura
Cuando lo s costes marginales son positivos, la
venta conjunta m ixta p u e d e ser ms rentable que
la venta conjunta pura. E l consum idor A tie ne un
p e c io de reserva en e l caso d e l bien 1 inferior al
coste marginal C| y el D tiene un precio de reserva
en el caso d el bien 2 inferior a l co ste marginal c?.
C o n el sistema d e venta conjunta mixta, s e induce
al consum idor A a com prar solam ente e l bien 2 y a l
D a com prar solam ente el bien 1 . to q u e reduce el
coste do la em presa.
b en eficio s to ta le s son (8 9 ,9 5 5 - 2 0 $ ) + (89,95 $ - 30 S ) + 2(100 $ - 2 0 5 - 3 0 $ ) = 229,90

d lares16.
E n e ste c a s o , la v e n ta c o n ju n ta m ixta e s la e stra te g ia m s re n ta b le , a u n q u e e x ista
u n a c o rre la c i n n e g a tiv a p e rfe c ta en tre la s d e m a n d a s (e s d e c ir, lo s c u a tro c o n su m i
d o re s tie n e n p re c io s d e re se rv a s itu a d o s e n la re cta r 7 = 100 - r,). P o r q u ? E l c o s
te m a rg in a l d e p ro d u c c i n d e c a d a u n o d e l o s d o s b ie n e s e s s u p e rio r a l p recio d e re
s e rv a d e u n o d e lo s c o n su m id o re s . P o r e je m p lo , e l c o n su m id o r A tiene u n p re c io d e
re se rv a d e 9 0 d la re s e n e l c a s o d e l b ie n 2, p e ro so lo d e 10 e n e l d e l b ie n 1. C o m o el
co ste d e p ro d u c ir u n a u n id a d d e l b ie n 1 e s d e 2 0 d la re s , la e m p r e s a p re fe rira q u e
d c o n s u m id o r A s o lo c o m p ra r a el b ie n 2 , no e l p a q u e te d e b ien e s. P u ed e c o n s e g u ir
lo o fre c ie n d o e l b ie n 2 p o r s e p a ra d o a u n p recio a lg o in fe rio r a l p re c io d e re se rv a d e l
c o n su m id o r A y o fre c ie n d o ta m b i n el p a q u e te a u n p re c io a c e p ta b le p ara lo s c o n
su m id o re s B y C .
L a v en ta c o n ju n ta m ix ta o s e r a la estrateg ia p referid a e n e ste ejem p lo s i los c o ste s
m arg in ale s fu e ra n n u lo s, y a q u e e n e se c a s o n o sera re n ta b le e x c lu ir a l c o n su m id o r A
d e la co m p ra d e l b ien 1 y a l D d e la co m p ra d e l 2. D ejam o s a l lector q u e lo d em u estre
( o t o * e l E jercicio 12)17.
S i lo s c o s te s m a r g in a le s s o n c e r o , la v e n ta c o n ju n ta m ix ta p u e d e s e g u ir sie n d o
m s ren tab le q u e la v e n ta c o n ju n ta p u ra s i la s d e m a n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s no
g u ard an u n a c o rre la c i n n e g a tiv a p e rfe c ta (re cu rd e se q u e e n la F ig u ra 11.17 h e m o s
14 Obsrvese que e n la estrategia d e venta conjunta mixta, el precio de los bienes 1 y 2 s e fija en 89,95 d
lares en lugar d e 90. Si se fijaran en 90, a los consumidores A y D les dara lo mismo comprar u n bien o
comprar el paquete y si compran el paquete, los beneficios totales sern menores.
1 A veces a las empresas que tienen poder d e monopolio les resulta rentable vender su producto con
juntamente con el d e otra; i <ase Richard t- Schm alrnser, Commodity Bundling by Single-Product
Monopolies-, frurnal o f Unv and Economics, 25, abril, 1982, pgs. 67-71. La venta conjunta tambin pue
d e ser rentable cuando los productos son bienes sustitu tivos o complementarios. VAise Arthur Lew bel,
Bundling o f Substitutes o r Complements, intemationa/ /oumal o f Industrial Organizatton, 3 , 1985, pgs.
418
FIGURA 1 1 .1 8 La venta conjunta m ixta c o n unos

co ste s marginales nulos
Si los c o s te s marginales son nulos y si no existe una
correlacin negativa perfecta entre las dem andas d e b s
consumidores, la venta conjunta mixta sigue siend o ms
rentable q u e la pura. En e sto e je m p b , b s consumidores
8 y C estn dispuestos a pagar 2 0 dlares ms por el
paquete quo b s consum idores A y D. En el caso d o la
venta conjunta pura, e l p re d o d e l p aqu ete e s d e
100 dlares. En el d e la venta conjunta mixta, s e puede
elevar a 120 dlares y seguir cobrand o 9 0 dlares por un
s o b bien a b s consum idores A y D,
v isto q u e lo s p r e d o s d e re se rv a d e lo s cu a tro c o n s u m id o r e s g u a rd a n u n a co rrelaci n

n e g a tiv a p e rfe c ta ). E sto s e m u e s tr a e n la F ig u ra 11.18, e n la q u e h e m o s m o d ific a d o el
e je m p lo d e la F ig u ra 11.17. E n la F ig u ra 11.18, lo s c o s te s m a r g in a le s s o n n u lo s , p ero
los p re d o s d e re se rv a d e lo s c o n s u m id o r e s R y C a h o ra so n m s a lto s . C o m p a re m o s
u n a v e z m s la s tre s e stra te g ia s d e v e n ta d e lo s d o s b ien e s: p o r s e p a ra d o , la v e n ta
co n ju n ta p u ra y la v e n ta c o n ju n ta m ixta.
El C u a d r o 11.5 m u e stra lo s p r e d o s p tim o s y l o s b e n e f i d o s re s u lta n te s q u e c o
rre s p o n d e n a c a d a u n a d e la s e s tr a te g ia s (u n a v e z m s, e l le c to r d e b e p r o b a r con
o tr o s p r e c io s d e P ,, P2 y P P p a r a v e rific a r q u e l o s q u e c o n tie n e e l c u a d r o m a x im iz a n lo s b e n e fic io s e n c a d a e s tr a te g ia ). C u a n d o lo s b ie n e s s e v e n d e n p o r s e p a r a d o ,
lo s c o n s u m id o r e s C y D s o n l o s n ic o s q u e c o m p ra n e l b ie n 1 y lo s c o n s u m id o
r e s A y B s o n l o s n ic o s q u e c o m p r a n e l b ie n 2 , p o r lo q u e e l b e n e f id o t o t a l e s d e
3 2 0 d la re s . E n e l c a s o d e la v e n ta c o n ju n ta p u r a , lo s c u a tro c o n s u m id o r e s c o m
p ra n la c e s ta p o r 100 d la re s , p o r lo q u e e l b e n e f i d o to tal e s d e 4 0 0 d la re s . C o m o
e ra d e e sp e r a r, la v e n ta c o n ju n ta p u r a e s m e jo r q u e la v e n ta d e lo s b ie n e s p o r s e
p a r a d o p o rq u e la s d e m a n d a s d e l o s c o n s u m id o r e s e s t n c o r r e la d o n a d a s n e g a ti
v a m e n te . P e ro la v e n ta c o n ju n t a m ix ta e s a n m e jo r. E n e s te c a s o , e l c o n s u m id o r
A s o lo c o m p ra e l b ie n 2, e l D s o lo c o m p ra e l b ie n 1 y l o s c o n s u m id o r e s B y C c o m
p ra n e l p a q u e te a u n p r e d o d e 1 2 0 d la re s . A h o ra lo s b e n e f i d o s to ta le s so n d e 4 2 0
d la re s .
P o r q u s e o b tie n e n m s b e n e fid o s co n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta q u e c o n la p u ra ,
a u n q u e lo s c o s te s m a rg in a le s s e a n c e r o ? L a ra z n s e h alla e n q u e n o e x is te e n tre las
CUADRO 1 1 .5 LA VENTA CONJUNTA MIXTA CON UNOS COSTES MARGINALES

NULOS
Nfenta por separado
P^
p.
Pp
Beneficios
80 S
80$
320$
100$
400$
90$
120$
420$
Venta conjunta pura

Venta conjunta mixta
90 S
C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e morcado
d e m a n d a s u n a co rre la c i n n e g a tiv a p e rfe cta: lo s d o s c o n su m id o re s q u e tie n e n una

d e v a d a d e m a n d a d e a m b o s b ie n e s (B y Q e s t n d isp u e sto s a p a g a r m s p o r e l p a
q u ete q u e lo s c o n su m id o re s A y D . P o r tan to, c o n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta , p o d e m o s
su b ir el p recio d e l p a q u e te (d e 1 0 0 d la r e s a 120), v e n d e rlo a d o s c o n su m id o re s y co
brar al resto 9 0 d la r e s p o r u n n ico b ien .
La v e n t a c o n ju n t a e n la p r c t ic a
L a v e n ta c o n ju n ta e s u n a e stra te g ia d e p re c io s m u y u tiliz a d a . P o r e je m p lo , c u a n
d o c o m p r a m o s u n a u to m v il n u e v o , p o d e m o s c o m p r a r e x tr a s c o m o e le v a lu n a s
e l c tric o , a s ie n to s s e r v o a s is tid o s o te ch o c o rre d iz o p o r s e p a ra d o o p o d e m o s c o m
p r a r u n p a q u e te d e lu jo q u e o fre z c a e s to s e x tr a s c o n ju n ta m e n te . L o s fa b rica n te s
d e a u to m v ile s d e lu jo (co m o L e x u s , B M W o In fin iti) tie n d e n a in c lu ir e s t o s e x
tra s d e s e r ie ; s e trata d e u n a v e n ta c o n ju n ta p u ra . S in e m b a r g o , e n e l c a s o d e lo s
a u to m v ile s q u e tie n e n u n p r e c io m s m o d e r a d o , e s t o s a r tc u lo s s o n o p ta tiv o s ,
p e ro n o rm a lm e n te s e o fre c e n ju n t o co n o tro s . L a s c o m p a a s a u to m o v ils tic a s d e
b e n d e c id ir lo s a r tc u lo s q u e v a n a in c lu ir e n e s to s p a q u e te s y e l p r e c io q u e v a n a
p o n e rle s .
O tro e je m p lo so n l o s v ia je s d e v a ca cio n e s. S i p la n e a m o s ir d e v a ca c io n e s a E uropa,
p o d e m o s h a c e r n o s o tro s m is m o s la s re s e rv a s d e lo s h o te le s , c o m p ra r u n b ille te d e
av i n y p e d ir u n a u to m v il d e a lq u ile r. P ero ta m b i n p>odemos c o m p ra r u n p a q u e
te e n e l q u e e l b ille te d e a v i n , b s tra sla d o s, e l h o te l e in c lu so la s c o m id a s s e v e n
d an c o n ju n ta m e n te .
O tro e je m p lo e s la te le v is i n p o r c a b le . L o s o p e r a d o r e s n o rm a lm e n te o fre c e n un
se rv ic io b s ic o p o r u n a b a ja ta rifa m e n s u a l m s c a n a le s e s p e c ia le s , d e d ic a d o s a l c in e ,
b s d e p o r te s o lo s d ib u jo s a n im a d o s, q u e se p u e d e n v e r p o r se p a ra d o a c a m b io d e
u n a ta rifa m e a s u a l a d ic io n a l. S in e m b a rg o , ta m b i n o fre c e n p a q u e te s e n lo s q u e se
v e n d e n c o n ju n ta m e n te d o s o m s c a n a le s te m tico s . L a v e n ta c o n ju n ta d e ca n a les
p o r c a b le e s re n ta b le p o rq u e la s d e m a n d a s e s t n c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te .
C m o lo sab em o s? P o rq u e el d a so lo tie n e 2 4 h o ra s, p o r lo q u e e l tie m p o q u e d e d i
ca u n c o n s u m id o r a v e r el ca n a l d e c in e e s u n tie m p o q u e n o p u ed e d e d ic a r a v e r el
ca n a l d e d ib u jo s a n im a d o s. P o r ta n to , lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n u n e le v a d o p re
cio d e re se rv a e n e l c a s o d e a lg u n o s c a n a le s tien e n u n p recio d e re se rv a re la tiv a m e n
te b a jo e n el c a s o d e o tro s.
C m o p u e d e s a b e r u n a e m p re sa s i le c o n v ie n e v e n d e r c o n ju n ta m e n te s u s p ro
d u c to s y c u le s s o n lo s p r e c io s q u e m a x im iz a n lo s b e n e fic io s ? L a m a y o ra d e la s
co m p a a s n o c o n o c e n lo s p re c io s d e re s e rv a d e s u s c lie n te s. S in e m b a r g o , re a liz a n
d o e n c u e s ta s d e m e rca d o , p u e d e n e s tim a r la d is trib u c i n d e lo s p recio s d e re s e rv a y
u tiliz a r e s ta in fo rm a c i n para e la b o r a r u n a e stra te g ia d e p re c io s.
L a F ig u r a 11.19 lo m u e s tr a . L o s p u n to s so n e s tim a c io n e s d e l o s p r e c io s d e re
se rv a d e u n a m u e s tr a r e p r e s e n ta tiv a d e c o n s u m id o r e s (o b te n id a s , p o r e je m p lo , a
p a r tir d e u n a e n c u e s t a d e m e r c a d o ). 1.a c o m p a a p o d ra e le g ir p r im e r o u n p r e
c io p a ra la c e s ta , P p , d e t a l m a n e ra q u e la d ia g o n a l q u e c o n e c ta e s t o s p r e c io s p ase
a p ro x im a d a m e n te p o r lo s p u n to s d e la fig u r a . L a c o m p a a p o d ra p r o b a r e n to n
c e s c o n l o s p r e c io s P , y P7. D a d o s P u P 7 y Pp, p o d e m o s d iv id ir a l o s c o n s u m id o
res e n c u a tr o r e g io n e s , c o m o s e m u e s tr a e n la fig u r a . L o s d e la r e g i n I n o c o m
p ra n n a d a (p o rq u e r , < P r7 < P , y r , + r7 < Pp). L o s c o n s u m id o r e s d e la re g i n
U c o m p r a n e l p a q u e te (p o r q u e r , + r 2 > P p). L o s d e la re g i n 111 s o lo c o m p r a n el
b ie n 2 ( p o r q u e r7 > P7 p e r o r , < Pp - P?) . A s im is m o , lo s d e la re g i n IV s o lo c o m
p ra n e l b ie n 1 . D a d a e s t a d is t r ib u c i n , p o d e m o s c a lc u la r l o s b e n e f ic io s r e s u l
ta n te s . A c o n tin u a c i n , p o d e m o s s u b ir o b a ja r P ,f P 2 y P p y v e r s i g e n e r a n m s
b e n e fic io s . E s t e p r o c e d im ie n to p u e d e r e a liz a r s e re p e tid a m e n te (e n u n a c o m p u
ta d o r a ) h a s ta e n c o n t r a r lo s p r e c io s q u e m a x im iz a n a p r o x im a d a m e n te lo s b e n e
fic io s to ta le s .
4 19
420
P A R T E 3< E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
FIGURA 1 1 .1 9 La venta conjunta m ixta en la prctica

Los puntos d o e sta figura son estim aciones d e los precios do
reserva d e una muestra representativa d e consumidores. Una
com paa podria elegir primero un precio para el paquete,
P,s tal q u e una diagonal que conectara e sto s precios pasara
aproximadamente por los puntos. A continuacin podria
probar con b s p re c b s P, y P3. Dados Pt, P3 y Pp, e s posible
calcular b s b en efid os corresp on d en tes a e sta muestra de
consumidores. A continuadn se puede subir o bajar P1( P7 y
Pp y ver si s e o b tb n e n m s b e n fico s. Este procedim iento se
realiza repetidam ente hasta q u e s e maximizan ms o m enos
b s b e n fico s totales.
E JE M P L O 1 1 .5
M EN DEL DA O A LA CARTA: EL P R O B L EM A D E LA FIJA CI N D E LOS PRECIO S

DE UN RESTAURANTE
M u c h o s re s ta u ra n te s o fr e c e n la p o
v a lo r m o d e ra d o ta n to al p rim e r p lato
s ib ilid a d d e to m a r e l m e n d e l d ia
o d e c o m e r a la c a rta . P o r q u ? La
m ayoria d e lo s d ie n t e s c o m e n fu e ra
s a b ie n d o a p ro x im a d a m e n te c u n to
c o m o al p o stre ).
P o r e je m p lo , s i e l re sta u ra n te e s
p e ra a tra e r a lo s c lie n te s d is p u e s to s
a g a s t a r a lr e d e d o r d e 2 0 d la r e s por
e s t n d is p u e s to s a g a s ta r s e (y e lig e n
e l re s ta u ra n te d e a c u e rd o c o n e llo ).
Sin e m b a r g o , lo s c lie n te s tie n e n p re
fe r e n d a s d ife re n te s . P or e je m p lo , a l
g u n o s v aloran m u ch o e l p rim e r p la
d e 5 d la r e s p o r lo s p rim e ro s p la to s ,
a lre d e d o r d e 1 4 p o r e l s e g u n d o pla
t o r e p r e s e n ta tiv o y a lr e d e d o r d e 4
p o r e l p o s tre . T a m b i n p o d ra o fre
to , p e ro p o d rian p re s d n d ir e n c a n ta d o s d e l p o stre . O tros

a p e n a s c o n c e d e n v alo r al p rim e r p lato , p e ro e l p o s tre e s
e s e n c ia l. Y o tro s c o n c e d e n u n v a lo r m o d e r a d o t a n t o al
la c o m id a , p o d ria c o b r a r a lre d e d o r
c e r p o r 2 0 d la r e s un m e n d e l d a q u e c o n tu v ie ra un
p rim er p la to , un s e g u n d o p la to y e l p o stre . En e s e c a s o ,
p rim er p la to c o m o al p o stre . Q u e s tr a te g ia d e p re c io s
p e rm ite al re s ta u ra n te e x tr a e r e l m a y o r e x c e d e n t e d e l
e l c lie n te al q u e le e n c a n ta ra e l p o stre , p e ro le im p o rtara

m e n o s e l p rim e r p la to s o lo p e d ira e l s e g u n d o p la to y el
p o stre y g astara 18 d la r e s (y e l re s ta u ra n te s e ahorrara
c o n su m id o r p o s ib le d e e s t o s c lie n te s h e te r o g n e o s ? La
re s p u e s ta e s , p o r s u p u e s to , la v e n t a c o n ju n ta m ixta.
e l c o s t e d e p re p a ra r u n p rim e r p lato ). Al m is m o tiem p o ,

o tr o c lie n te q u e v alo rara m o d e ra d a m e n te (p o r e je m p lo ,
En e l c a s o d e un re sta u ra n te, la v e n ta c o n ju n ta m ix
e n 3 o 3 ,5 0 d la re s ) ta n to e l p rim e r p la to c o m o e l p o s
t a c o n s is te e n o fr e c e r u n m e n d e l d ia (un p rim e r p la
t o , u n s e g u n d o p la to y u n p o s tre ) y u n m e n a la carta
(el d ie n t e c o m p ra e l p rim e r p la to , e l s e g u n d o p la to y el
p o s tre p o r s e p a ra d o ). E sta e s tr a te g ia p e r m ite fijar unos
p re c io s a la c a rta q u e e x tra ig a n e x c e d e n t e d e l c o n s u
m id o r a l o s c lie n te s q u e v alo ran u n o s p la to s m s q u e
tre co m p ra ra e l m e n d e l da.
N o hay q u e ir a un c a r o re sta u ra n te fr a n c s p a ra e x p e
o tr o s (e s o s c lie n te s c o n e s p o n d e r ia n a lo s c o n su m id o re s
A y D d e la F ig u ra 1 1 .1 7 ) (p g in a 4 1 7 ). Al m ism o tie m
p o , e l m e n d e l d a r e tie n e a lo s c lie n te s c u y o s p re c io s
d e re s e rv a c o r re s p o n d ie n te s a lo s d ife re n te s p la to s v a
ran m e n o s (p o r e je m p lo , lo s c lie n te s q u e c o n c e d e n un
rim en tar la v e n ta c o n ju n ta m ixta. El C u ad ro 1 1 .6 m u e s

tra lo s p re c io s d e a lg u n o s p la to s d e u n M cD o n ald ^ , as
c o m o l o s p r e c io s d e lo s s u p e rm e n s q u e c o n tie n e n
un p la to d e c a rn e o p e s c a d o y u n a racin g r a n d e d e p a
t a t a s fritas y u n a b e b id a g r a n d e . O b s r v e s e q u e p o d e
m os c o m p r a r un B ig M a c, u n a b o ls a g r a n d e d e p a ta
t a s fritas y u n a b e b id a g ra n d e p o r s e p a r a d o p o r un to ta l
d a 9 ,2 7 d la r e s o c o m p ra d o s c o n ju n ta m e n te p o r 6 ,9 9 .
Q u o cu rre si n o n o s im p o rtan la s p a ta ta s frita s? E n e s e
C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
421
c a s o , p o d e m o s c o m p ra r s im p le m e n te e l B ig M a c y una
b e b id a g ra n d e p o r s e p a r a d o , p o r u n to ta l d e 6 ,6 8 d la
im p o rta n te q u e la c o c in a c re a tiv a p a ra e l x it o fin a n c ie

ro d e u n re sta u ra n te. L o s re sta u ra d o re s q u e tie n e n x ito
re s, p r e c io q u e e s 0 ,3 1 d la r e s m e n o r q u e e l p r e c io d e
la v e n ta c o n ju n ta .
c o n o c e n las c a ra c te rs tic a s d e la d e m a n d a d e s u s c lie n

t e s y u tilizan e s a in fo rm a c i n p a ra d is e a r u n a e s t r a
D e s g r a c ia d a m e n t e p a r a l o s c o n s u m id o r e s , q u i
z la fija c i n c r e a tiv a d e l o s p r e c io s a v e c e s s e a m s
t e g i a d e p r e c io s q u e e x tra ig a e l m a y o r e x c e d e n t e d e l
c o n su m id o r p o s ib le .
C U A D R O 1 1 .6 V E N T A C O N JU N T A M IXTA E N M C D O N A LD 'S (2011)

a to
Precio
Com ida (incluida la

b e b id a y las patatas
fritas)
Pre d o p o r
sep arad o
Precio
d el men
A ho rro
Sndwich d e pollo
10,07 $
7 .8 9 $
2 .1 8 $
6 ,7 9 $
2 ,1 8 $
Sndwich d e pollo
5 .4 9 $
Filote d o pescado
4 .3 9 $
Filote d e pescado
8 .9 7 $
Big Mac
4 .6 9 $
Big Mac
9 ,2 7 $
6 .9 9 $
2 ,2 8 $
Cuarto d e libra
4 .6 9 $
Cuarto d e libra
9 .2 7 $
7 .1 9 $
2 ,0 8 $
Doblo cuarto do libra
6 .0 9 $
D oble cuarto de libra
10,67 $
8 .3 9 $
2 ,2 8 $
10 Chicleen McNuggets
5 ,1 9 $
10 Chicleen M cNuggets
9 ,7 7 $
7 ,5 9 $
2 ,1 8 $
Patatas fritas grandes
2 .5 9 $
Refresco grande
1 .9 9 $
Los datos proceden d el men de los restaurantes de McDonald's.
E l c o n t r a t o d e r e la c i n e x c lu s iv a
El c o n t r a t o d e r e la c i n e x c lu s iv a e s u n t rm in o g e n e r a l q u e s e re fie re a la o b li
g a c i n d e c o m p r a r o v e n d e r c o n ju n t a m e n t e lo s p r o d u c t o s . L a v e n t a c o n ju n ta
p u ra e s u n t ip o h a b itu a l d e r e la c i n e x c lu s iv a , p e r o e s t a ta m b i n p u e d e a d o p
t a r o t r a s fo r m a s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a e m p r e s a v e n d e u n p r o d u c
to (c o m o u n a f o to c o p ia d o r a ), q u e e x ig e e l c o n s u m o d e u n p r o d u c to s e c u n d a r io
(p a p e l). E l c o n s u m id o r q u e c o m p r a e l p r im e r p r o d u c to ta m b i n t i e n e q u e c o m
p r a r e l p r o d u c to s e c u n d a r io a la m is m a e m p r e s a . E sta o b lig a c i n s u e le im p o n e r
s e m e d ia n te u n c o n tr a to . O b s r v e s e q u e e s t e c a s o e s d ife r e n t e d e l o s e je m p lo s d e
v e n ta c o n ju n ta q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s . E n e s o s e je m p lo s , p o d r a o c u r r ir q u e
e l c o n s u m id o r e s tu v ie r a e n c a n ta d o d e c o m p r a r s o la m e n te u n o d e l o s p ro d u c to s.
En e s te c a s o , s in e m b a r g o , e l p r im e r p r o d u c to e s in til s in a c c e s o a l p r o d u c t o s e
cu n d a rio .
P o r q u u tiliz a n la s e m p r e sa s e ste tip o d e p r c tic a p ara fijar lo s p re c io s ? U n a d e
la s p rin c ip a le s v e n ta ja s d e lo s c o n tra to s d e re la c i n e x clu siv a se h a lla e n q u e a m e
nucio p e rm ite a la s e m p r e s a s m ed ir l a d em a n d a y, p o r ta n to , p ra c tica r m s e fic a z m e n
te la d is crim in a ci n d e p re c io s. P o r e je m p lo , e n la d c a d a d e 1950, d u ra n te la cu al
X ero x tu v o e l m o n o p o lio d e la s fb to co p ia d o ra s p e ro no d e l p a p e l, lo s c lie n te s q u e a l
q u ila b a n u n a fo to co p ia d o ra X e r o x ta m b i n te n a n q u e c o m p r a r p a p e l X e ro x , lo q u e
p e rm ita a la co m p a a c a lib ra r e l c o n su m o (lo s c lie n te s q u e u tiliz a b a n m u ch o una
fo to co p ia d o ra c o m p ra b a n m s p a p e l) y a p lic a r a s u n a ta rifa d e d o s tram o s a s u s foto co p ia d o ra s. D u ra n te la d c a d a d e 1950, IB M ta m b i n o b lig a b a a lo s c lie n te s q u e a l
q u ila b a n s u s g ra n d e s c o m p u ta d o ra s a u tiliz a r la s ta rje ta s p a ra p e rfo ra r q u e e r a n fa
b rica d a s s o la m e n te p o r e lla . F ija n d o e l p re c io d e la s ta rje ta s m u y p o r e n c im a d e su
n contrato do relacin
exclusiva Contrato que exige
al cliente comprar un bien para
poder comprar otro.
422
c o s te m a r g in a l, IB M c o b r a b a , d e h e ch o , u n o s p re c io s m s a lto s p o r e l u s o d e la s c o m p u ta d o ra s a l o s d ie n te s q u e te n a n u n a d e m a n d a m s a l t a 18.
Los c o n tra to s d e re la d n e x d u s iv a ta m b i n p u e d e n u tiliz a rse p a ra a u m e n ta r el
p o d e r d e m e rca d o d e u n a e m p r e sa . C o m o v im o s e n e l E je m p lo 10.8 (p g in a 3 8 6 ), en
1998 e l D e p artam e n to d e J u s tid a p re s e n t u n a d e m a n d a co n tra M icro so ft, a le g a n d o
q u e la c o m p a a h a b a in te g ra d o s u n a v e g a d o r In tern et E x p lo re r e n s u s is te m a o p e
rativ o W in d o w s 9 8 c o n e l fin d e c o n s e rv a r su p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m e r c a d o d e
s is te m a s o p e ra tiv o s p a ra P C .
I.n s c o n tra to s d e re la d n e x c lu s iv a ta m b i n p u e d e n te n e r o tro s fin e s. U n fin im
p o rta n te e s p ro te g e r e l fo n d o d e c o m e r d o re la cio n a d o c o n la m a rca . E sa e s la raz n
p o r la q u e a m e n u d o s e n e c e s ita u n a fra n q u id a p a ra c o m p r a r fa c to re s d e p ro d u e
d n a l fra n q u id a d o r. P o r e je m p lo , M ob il O il o b lig a a s u s e s ta d o n e s d e s e r v id o a
v e n d e r n ic a m e n te a c e ite p a ra m o to re s M o b il, b a te ra s M o b il, etc. A sim is m o , h asta
h a c e p o c o l o s e s ta b le d m ie n to s q u e te n a n u n a fran qu icia d e M c D o n a ld 's te n a n q u e
c o m p ra r to d a s la s m a te ria s y s u m in is tro s d e s d e la s h a m b u rg u e sa s h a s ta lo s v a so s
d e p a p e l a M c D o n a ld 's , lo c u a l g a ra n tiz a b a la u n ifo rm id a d d e l p ro d u c to y p ro te
g a la m a r c a .
*1 1 .6 La p u b licid a d
H e m o s v is to c m o p u e d e n u tiliz a r la s e m p r e sa s s u p o d e r d e m e r c a d o c u a n d o fi
ja n lo s p r e d o s . F ija r l o s p re c io s e s im p o rta n te p ara u n a e m p r e sa , p e ro la m a y o ra
d e la s q u e p o s e e n p o d e r d e m e r c a d o tie n e n q u e to m a r o t r a d e d s i n im p o rta n te :
c u n to d e b e n a n u n d a r s e . E n e s te a p a r ta d o , v e m o s q u e la s e m p r e s a s q u e p o se e n
p o d e r d e m e r c a d o p u e d e n to m a r d e c is io n e s p u b lid ta r ia s m a x im iz a d o r a s d e lo s
b e n e f id o s y q u e e s ta s d e d s io n e s d e p e n d e n d e la s c a r a c te r s tic a s d e la d e m a n d a
d e s u p ro d u c to 20.
P ara s im p lific a r e l a n lisis, s u p o n e m o s q u e la e m p r e s a s o lo fija u n p r e d o p a ra su
p ro d u c to . T am b i n s u p o n e m o s q u e h ab ie n d o re a liz a d o s u fic ie n te in v e s tig a d n d e
m e rc a d o , sa b e e n q u m e d id a s u ca n tid a d d e m a n d a d a d e p e n d e tonto d e s u p r e d o P
co m o d e s u s g a s to s p u b lid ta r io s , e x p r e sa d o s e n d la re s . A ; e s d e d r , c o n o c e Q (P , A ).
En e l A partado 7 .1 , s e distingue
e l c o s te marginal, qu e e s e l
aum ento qu e experim enta e l
co ste cuando se produce una
unidad m s, del c o s te m edio,
qu e e s e l coste por unidad de
produccin.
La F ig u ra 11.20 m u e stra la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste d e la e m p re sa c o n y sin

p u b lid d a d , IM e e IM s o n la s c u rv a s d e in g r e s o m e d io y m a rg in a l c u a n d o n o hace
p u b lid d a d y C M e y C M , s o n s u s c u rv a s d e c o s te m e d io y m argin aL P ro d u ce una
c a n tid a d Q 0, d o n d e IM = C M y c o b ra u n p r e d o P0. S u s b e n e fid o s p o r u n id a d s o n la
d ife re n d a e n tre Pa y el co ste m e d io , p o r lo q u e s u s b e n e fid o s to ta le s , irn, e s t n re p re
s e n ta d o s p o r e l re ct n g u lo so m b re a d o d e c o lo r gris.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa h ace p u b lid d a d . E sta p ro v o c a u n d e s p la z a
m ie n to d e s u c u rv a d e d e m a n d a h a c ia fuera y h a d a la d e re ch a ; la s n u e v a s c u rv a s d e
in g reso m e d io y m a rg in a l s o n IM e ' e I M '. L a p u b lid d a d tien e u n c o s te fijo , p o r lo q u e
la c u rv a d e c o s te m e d io d e la e m p re sa s e d e s p la z a e n se n tid o a s c e n d e n te (a C M e ).
S in e m b a rg o , e l c o s te m arg in al n o v ara. C o n la p u b lid d a d , la e m p re sa p ro d u c e Q ,
11 l a s a c c io n e s e m p re n d id a s co n tra e l m o n o p o lio d e IB M o b lig a ro n a la c o m p a a a a b a n d o n a r e s ta p r c

tica.
1' E n a lg u n o s ca so s, lo s tr ib u n a le s h a n d e c la ra d o q u e lo e co n tra to s d e re la c i n e x c lu s iv a n o so n n ecesa
r io s p ara p r o te g e r e l forak i d e c o m e r c io y s o n a n tic o m p e titiv o * A c tu a lm e n te , u n e s ta b le c im ie n to q u e ten
g a u n a fra n q u ic ia d e M c D o n a ld 's p u e d e c o m p ra r s u m in is tro s a c u a lq u ie r fu e n te a u to riz a d a p o r e s ta em
p resa . P ara u n a n lis is d e a lg u n a s d e l a s cu esti n *-* a n tim o n o p o lio q u e im p lic a n lo s co n tra to s d e re la ci n
e x c lu s iv a , v a se B e n ja m in K le in y L e s te r F . S a f t, - T h e L a w an d E co n m ica o f F r a r c h is e T y in g C o n tra cta ,
ourn o f law and Erorumia, 2 8 , m a y o , 1985, p g * . 3 45-361.
10 U n a e m p re s a p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a tie n e p o c a s r a z o n e s p a r a a n u n c ia n * , y a q u e p o r d e fin ic i n
p u e d e v e n d e r tan to co m o p r o d u z c a a u n p r e c io d e m e rca d o q u e s e c o n s id e r a d a d o . Esa e s la raz n p o r la
q u e s e r ia p o c o h ab itu al v e r a n u n c i a n * a u n p ro d u cto r d e m a z o d e so ja .
N C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 23
FIG U R A 1 1 .2 0 E fe c to s efe la p ublicid ad

IMe e IM so n e l in g reso m e d io y m arginal c u a n d o la e m p re sa n o h a c e publicidad y C M e y C M so n e l c o s t e m ed io y marginal.
L a e m p re sa p ro d u ce Q , y rec ib e un p re cio Pq. S u s b en eficio s to ta le s , tr0, vien en d a d o s p o r e l rectn g u lo so m b rea d o d e co lo r
gris. Si la e m p re sa h a c e p u blicid ad, su s cu rvas d e in g reso m ed io y m arginal s e d esp lazan h acia la d e re ch a . E l c o s t e m ed io
au m en ta (a C M e1), p e ro e l c o s t e m arginal n o v a r . A h o ra la e m p re sa p ro d u ce Q , (d o n d e IM ' = CM) y p e r c ib e un p re cio P,.
A hora su s b e n e ficio s to ta le s, i r t , so n m ayores.
(d o n d e IM ' = C M ) y p e rc ib e e l p r e d o P ,. S u s b e n e fic io s to ta le s , i r u re p resen tad o s

p or e l re c t n g u lo s o m b re a d o d e c o lo r m o ra d o , a h o r a s o n m u ch o m ay o res.
A u n q u e e l b ie n e sta r d e la e m p re sa d e la F ig u ra 11.20 e s c la ra m e n te m a y o r c u a n
d o h a c e p u b lid d a d , la fig u ra n o n o s a y u d a a a v e rig u a r c u n ta p u b lid d a d d e b e hacer.
N u e stra e m p r e s a d e b e e le g ir s u p r e d o , P , y s u s g a sto s p u b lid ta r io s , A , q u e m a x im ic en lo s b e n e fid o s , q u e a h o ra v ie n e n d a d o s p o r
tr = P Q ( P , A ) - C ( Q ) - A
D ad o u n p r e d o , a m a y o r p u b licid a d , m a y o re s v e n ta s y, p o r tan to , m a y o re s in g re
sos. P ero , c u le s s o n lo s g a sto s p u b lid ta r io s q u e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s d e la e m
p resa? T a l vez e l le c to r s ie n ta la te n ta d n d e d e c ir q u e la e m p re sa d e b e ra a u m e n
ta r s u s g a sto s p u b lid ta r io s h asta q u e e l ltim o d la r g a sta d o e n p u b licid a d g e n era ra
e xactam en te u n d la r m s d e in g reso s, e s d e d r , h asta q u e e l in g reso m arg in al d e la
p u b lid d a d , A (P Q )/ A A , fu e ra e x a cta m e n te ig u a l a 1. P ero c o m o m u e s tra l a F ig u ra
11.20, e s te ra zo n am ien to o m ite u n im p o rta n te e le m e n to . R e cu rd e se q u e h p u b licid a d
eleva la p ro d u cci n (e n la fig u ra , d e Q , a Q ,). P ero u n a u m e n to d e la p ro d u e d n s ig n ifi
ca, a s u v e z , u n in c re m e n to d e lo s c o s te s d e p ro d u cci n , lo cu al d e b e ten erse e n c u e n ta
cu an d o se c o m p a ra n lo s c o s te s y l o s b e n e fid o s d e u n d la r a d id o n a l d e p u b lid d a d .
L a d e c is i n c o r re c ta e s a u m e n ta r la p u b lid d a d h a s ta q u e e l in g re so m a rg in a l d e
riv a d o d e u n d la r a d id o n a l d e p u b lid d a d , I M * ,,,, s e a ig u a l a l c o s te m a r g in a l to
ta l d e e s a p u b lid d a d . E s e c o s te m a rg in a l to tal e s la s u m a d e l d la r g a s ta d o d ir e c ta
m en te e n p u b lid d a d y e l co ste m a rg in a l d e p r o d u e d n re su ltan te d e l a u m e n to d e
424
las v e n ta s p ro v o c a d o p o r la p u b licid a d . P o r tan to , la e m p re sa d e b e h a c e r p u b licid a d

h a s ta e l p u n to e n e l q u e
,M - =
' +C M ^
m e
= c o s te m a r g in a l to ta l d e la p u b licid a d
L o s d ire c tiv o s , q u e ju s tific a n los p re s u p u e sto s p u b lic ita rio s c o m p a ra n d o l o s b e n e
fic io s e s p e r a d o s (e s d ecir, la s v e n ta s a d ic io n a le s ) c o n e l c o s te d e la p u b licid a d s o la
m en te, n o s u e le n te n e r e n c u e n ta e s ta regla. P ero la s v e n ta s a d ic io n a le s s ig n ific a n un
in c re m e n to d e l o s c o s te s d e p ro d u c c i n , q u e ta m b i n d e b e te n e rs e e n c u e n ta 71.
Una reg la p rctica p a ra la publicidad

En b E c u a d n (1 0 1 ).
ofrecem os una r e g b prctica
para fijar e l p recio d e una
em presa maxirmzad ora del
beneficio: e l m argen so b re el
costo marginal e n porcen taje
d el p recio d e b e s e r igual a
b negativa d e b inversa de
b elasticidad-precio d e b
demanda.
A l ig u al q u e o c u rre c o n la re g la IM = C M , la E c u a c i n (11.3) a v e c e s e s d ifc il d e a p li

c a r e n la p rctica. E n e l C a p tu lo 10, v im o s q u e la ig u a ld a d 1M = C M im p lica la s i
g u ie n te re g la p r c tica p a ra fija r lo s p re c io s : (P - C M ) / P - - 1 / E q , d o n d e ED e s la
e la stic id a d -p re d o d e la d e m a n d a d e la e m p re sa . P o d e m o s c o m b in a r e s ta re g la p rc
tica p a ra fija r lo s p re c io s c o n la E c u a c i n (11.3) a fin d e o b te n e r u n a re g la p rctica
p ara la p u b licid a d .
E n p rim e r lugar, re fb rm u la m o s la E c u a c i n ( 1 1 3 ) d e la m a n e ra s ig u ie n te :
AO
wm cociente entre
A c o n tin u a c i n , m u ltip lic a m o s lo s d o s m ie m b ro s d e e s ta e c u a c i n p o r A / P Q ,q u e e s
b publicidad y las
ventas C ociente en tre el
g a s d e una em presa e n
publicidad y su s ventas.
e l c o c ie n t e e n t r e la p u b lic id a d y la s v e n t a s :
m elasticidad d e la
dem anda con respecto a
b publicidad Variacin
porcentual d e b cantidad
dem andada provocada por
in aum ento del g a sto en
publicidad d e un 1 p o r ciento.
CM
IA AQl _
A_
|_Q Aa \ " PQ
E l t rm in o e n tr e p a r n te s is, (A / Q )(A Q / A A ), e s la e la s t ic id a d d e l a d e m a n d a co n
re s p e c to a la p u b lic id a d : la v a ria ci n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d d e
m a n d a d a c o m o c o n se c u e n c ia d e u n a u m e n to d e io s g a s to s p u b lic ita rio s d e u n 1 p o r

d e n t . R e p re s e n ta m o s e sta e la s tid d a d p o r m e d io d e EA. D ad o q u e (P - C M )/ P d e b e
s e r ig u a l a - 1 / E p o d e m o s re fo rm u la r e s ta e c u a d n d e la m a n e ra s ig u ie n te :
A / P Q = - ( E a/ E p)
(11.4)
L a E c u a d n (11.4) e s u n a re g la p r c tica d e la p u b lid d a d . E sta b le ce q u e p ara m a x i

m iz a r lo s b e n e fid o s , e l c o c ie n te e n tre la p u b lid d a d y la s v e n ta s d e la e m p r e s a d e b e
se r ig u a l a l c o d e n te e n tre la e la s tid d a d d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a la p u b lid d a d
y la e la s tid d a d d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a l p r e d o , c o n s ig n o n e g a tiv o . D a d a la nfo rm a d n (p ro ce d e n te , p o r e je m p lo , d e e s tu d io s d e m e rca d o ) so b re e s ta s d o s e la s tid d a d e s , la e m p re sa p u e d e u tiliz a r e sta regla p ara v e rific a r q u e su p re s u p u e sto p u b lirita rio n o e s d e m a sia d o p e q u e o o d e m a sia d o g ra n d e.
P a ra s it u a r e s ta re g la e n p e r s p e c tiv a , s u p o n g a m o s q u e u n a e m p r e s a o b tie n e
u n o s in g r e s o s p o r v e n t a s d e 1 m ill n d e d la r e s a l a o y q u e a s ig n a s o la m e n te
1 0 .0 0 0 (u n 1 p o r d e n t d e s u s in g r e s o s ) a la p u b lid d a d . S a b e q u e la e la s tid d a d d e
s u d e m a n d a co n re s p e c to a la p u b lid d a d e s 0, 2, p o r lo q u e la d u p lic a d n d e su
p re s u p u e s to p u b lia t a r o d e 1 0 .0 0 0 a 2 0 .0 0 0 d la r e s d e b e r a in c r e m e n ta r la s v e n ta s
11 P a r a o b t e n e r a l r m u l t a d o p o r m e d io d e l c l c u l o , d if e r e n c i a m o s v { Q , A ) c o n r e s p e c t o a A e ig u a l a
m o s la d e r iv a d a a c e ro :
*r/ a A = P (d Q /d A )- C M (tQ / d A )- 1 - 0
R v o rd e ru n d o , o b te n e m o s la E c u a c i n (1 1 3 ).
0 C A P IT U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 25
u n 2 0 p o r c ie n to . T a m b i n s a b e q u e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e su p ro
d u c to e s - 4 . D e b e in c re m e n ta r s u p re s u p u e s to p u b lic ita rio , s a b ie n d o q u e c o n u n a
e la s tid d a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e - 4 , e l m a rg e n d e l p re c io s o b r e e l c o s te m a r
g in a l e s c o n s id e r a b le ? L a re s p u e s ta e s a firm a tiv a ; la E c u a c i n (1 1 .4 ) n o s d ic e q u e
el c o c ie n te e n tre la p u b lic id a d y la s v e n ta s d e la e m p r e s a d e b e s e r - ( 0 , 2 / - 4 ) =* 5
p o r c ie n to , p o r lo q u e la e m p r e s a d e b e a u m e n ta r s u p re s u p u e s to p u b lic ita r io d e
1 0 .0 0 0 d la r e s a 50.000.
Esta re g la tien e s e n tid o in tu itiv o . A firm a q u e la e m p r e s a d e b e h a c e r m u ch a p u b li
c id a d s i (i) la d e m a n d a e s m u y s e n s ib le a la p u b lic id a d (e l v a lo r d e EA e s a lt o ) o (i)
no e s m u y e l stica c o n re s p e c to a l p recio (el v a lo r d e Ep e s b ajo ). A u n q u e (i) e s e v i
d en te , p o r q u d e b e n h a c e r m s p u b licid a d la s e m p r e s a s c u a n d o la e la sticid a d -p re d o d e la d e m a n d a e s b a ja ? U n a b a ja e la s tid d a d d e la d e m a n d a im p lica u n g ra n m ar
g e n d e l p re c io s o b r e e l c o s te m a rg in a l. P o r ta n to , el b e n e ficio m a rg in a l g e n e ra d o p o r
ca d a u n id a d a d id o n a l v e n d id a e s e le v a d o . E n e ste c a s o , s i la p u b licid a d p u e d e a y u
d ar a v e n d e r u n a s c u a n ta s u n id a d e s m s, b ie n v ale lo q u e c u e s ta 77.
| E JE M P L O 1 1 .6 .
LA PU BLICID A D EN LA PRCTICA
s u p e rm e rc a d o r e p r e s e n ta tiv o g ir a e n to rn o a - 1 0 . Para
a v e rig u a r e l c o c i e n t e e n tr e la p u b lic id a d y la s v e n ta s ,
ta m b i n n e c e s ita m o s c o n o c e r la e la s tic id a d d e la d e
m an d a c o n r e s p e c t o a la p u b licid a d . E sta c ifra p u e d e v a
riar c o n s id e r a b le m e n te d e p e n d ie n d o d e la z o n a d e l p a s
e n la q u e s e e n c u e n tr e e l s u p e rm e rc a d o y d e q u e s e h a
lle e n u n a d u d a d , e n lo s a lr e d e d o r e s o e n u n a z o n a ru
ral. S in e m b a r g o , un in te rv a lo ra z o n a b le s e r ia d e 0,1 a
0 , 3 . In tro d u cie n d o e s t a s cifra s e n la E cu a ci n (1 1 .4 ), o b
s e rv a m o s q u e e l g e r e n t e d e u n s u p e rm e rc a d o re p r e s e n
ta tiv o d e b e r ia t e n e r u n p re s u p u e sto p u b licitario q u e re
p re s e n ta ra e n tr e u n 1 y u n 3 p o r c ie n to d e la s v e n ta s ,
q u e e s lo q u e g a s ta n , d e h e c h o , m u c h o s s u p e r m e r c a
d o s e n p u b licid ad .
Las e la stic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e la s tie n
En e l E je m p lo 1 0 .2 (p g in a 3 6 2 ), a n a liz a m o s la fija c i n
d e lo s p re c io s c o n un m a rg e n s o b r e lo s c o s t e s e n lo s
s u p e rm e rc a d o s, la s tie n d a s p e q u e a s y lo s fa b ric a n te s
d e p a n ta lo n e s v a q u e r o s d e d is e o . V im o s q u e e n t o
d o s lo s c a s o s e l m a rg e n d e l p r e c io s o b r e e l c o s t e m ar
ginal d e p e n d a d e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a
d e la e m p r e s a . A h ora v e a m o s p o r q u e s t a s e m p re sa s ,
a s c o m o lo s p ro d u c to re s d e o tro s b ie n e s , a n u n cian ta n
t o (o ta n p o co ).
C o m e n c e m o s p o r lo s s u p e r m e r c a d o s . H e m o s afir
m a d o q u e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e un
d a s p e q u e a s so n m s b a ja s (a lre d e d o r d e - 5 ) , p e r o sus
c o d e n t e s e n tr e la p u b licid ad y la s v e n ta s s u e le n s e r m s
b a jo s q u e lo s d e lo s s u p e r m e r c a d o s (y a m e n u d o so n
c e r o ). P o r q u ? P o rq u e la s tie n d a s p e q u e a s a tie n d e n
p rin c ip a lm e n te a l o s c lie n te s q u e v iv e n c e r c a ; ta l vez
s o lo n e c e s it e n u n o s c u a n to s artcu lo s o s im p le m e n te no
q u ie ra n ir al s u p e rm e rc a d o . E sto s c lie n te s y a c o n o c e n la
tie n d a p e q u e a y e s im p ro b a b le q u e c a m b ie n d e h b i
t o s d e c o m p ra s i e s t a s e an u n cia. P o r ta n to , e l v a lo r d e
E a e s m u y b a jo , p o r lo q u e n o m e r e c e la p e n a h a c e r pu
b licidad .
L a p u b lic id a d n i e l e a fr e ta r a la ra< iticid ad -p recio d e la d e m a n d a , l o q u e d e b e * c r te n id o e n c u e n ta p o r

la e m p re s a . E n e l c a s o d e a lg u n o s p ro d u c to s, la p u b lic id a d a m p lia e l m e r c a d o a tra y e n d o u n a g r a n v a r ie
d ad d e c lie n te s o c r e a n d o u n e fe cto -a rra stre . E so p ro b a b le m e n te h a r q u e la d e m a n d a s e a m s el s tic a
c o n re sp ec to a l p r e c io d e l o q u e seria e n c a s o c o n tra r io (p e ro e s p r o b a b le q u e e l v a lo r d e Et s e a a lto , p o r
lo q u e la p u b lic id a d s e g u ir m e re c ie n d o la p e n a ). A v e c e s * u tiliz a la p i d ic id a d p a r a d ife re n c ia r u n p ro
d u cto d e o tro s (cre a n d o u n a im a g e n , u n atra ctiv o o u n a id e n tific a c i n d e la m a rc a ) y c o n s e g u ir a s i q u e su
d e m a n d a s e a m e n o s el s tic a c o n re s p e c to a l p r e c io d e l o q u e s e rta s in la p u b lic id a d .
426
P A R T E 3 . Estructura d el m ercad o y e stra teg ia com petitiva
c a n t e s d e p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e o , q u e lle g a n a
La p u b licid ad e s b a s ta n te im p o rta n te p ara los fab ri
U na e la stic id a d m u y a lta c o n r e s p e c to a la p u b licid a d .

La d e m a n d a d e c u a lq u ie r m a rca d e d e t e r g e n t e p ara la
t e n e r c o c ie n te s e n tr e la p u b licid ad y la s v e n ta s d e l 1 0 o
e l 2 0 p o r d e n t . La p u blicid ad c o n trib u y e a q u e lo s c o n
v a d o r a d e p e n d e fu n d a m e n ta lm e n te d e la p u b licid a d ;
sin e lla , l o s c o n su m id o re s te n d ra n p o c a b a s e p ara s e
sum id o res c o n o z ca n la m arca y le d a un h alo y u n a im a

g e n . H em os d ich o q u e las e la sticid a d e s-p re cio d e la d e
m an d a q u e o s a la n e n tr e - 3 y - 4 s o n c a ra c te rstic a s d e
las g r a n d e s m arcas y q u e la s e la sticid a d e s d e la d e m a n
le c c io n a r e s a m arca23.
P o r ltim o , e l C u a d r o 1 1 .7 m u e s tra la s v e n ta s , lo s
g a s t o s e n p u b licid a d y e l c o c i e n t e e n tr e la s d o s princi
p a le s m a rc a s d e m e d ic a m e n to s sin r e c e ta q u e s e v e n
d a c o n r e s p e c to a la p u b licid ad p u e d e n ir d e s d e 0 ,3 h as
t a 1. P o r ta n to , e s t o s n iv e le s p u b licitario s p a r e c e q u e tie
d e n e n E s ta d o s U n id o s. O b s r v e s e q u e lo s c o c ie n t e s
s o n g e n e r a lm e n te b a s ta n t e altos. Al ig u al q u e o cu rre e n
nen se n tid o .
l o s d e t e r g e n t e s p ara lav ad o ras tie n e n u n o d e lo s c o
e l c a s o d e lo s d e t e r g e n t e s p a ra lav ad o ras, la e la sticid a d
c ie n t e s m s a lto s e n tr e la p u b licid a d y la s v e n ta s ; a v e
c e s s u p e r a e l 3 0 p o r c ie n t o , in c lu so a u n q u e la d e m a n d a
d e lo s m e d ic a m e n to s d e m a r c a c o n r e s p e c to a la p u b li
c id a d e s m u y a lta . P o r e je m p lo , A lk a-Seltzer, M y lan ta y
Tum s so n t o d o s an ti cid o s q u e c u m p le n m s o m e n o s
d e u n a m a rca c u a lq u ie ra s e a al m e n o s ta n e l s tic a co n
r e s p e c to a l p r e c io c o m o e n e l c a s o d e los p a n ta lo n e s v a
q u e r o s d e d is e o . Q u ju s tific a to d a e s t a p u b licid a d ?
la m is m a fu n ci n . L as v e n ta s d e p e n d e n d e q u e lo s c o n
su m id o re s s e id e n tifiq u e n c o n u n a d e te r m in a d a m arca,
p ara lo c u a l hay q u e h a c e r p u b licid a d .
C U A D R O 1 1 .7 V E N T A S Y G A S T O S P U B LIC ITA R IO S D E L A S P R IN C IP A LE S M A R C A S D E M E D IC A M E N T O S S IN R E C E T A
(E N M IL LO N E S D E D LA R ES )
Ventas
Publicidad
C o cie n te (%)
A n alg sico s
Tylenol
855
143,8
17
Advil
3 60
91.7
26
Bayer
17
43,8
26
130
26,7
21
Alka-Seltzer
160
52,2
33
Mylanta
135
32,8
24
Tums
135
27,6
20
Excodrin
A n ticido s
Anti co n g estivo s
Benadryl
130
30,9
24
Sudafed
115
28.6
25
Vicks
350
26,6
Robitussin
205
37.7
19
HaBs
130
17.4
13
A n titu sg en o s
los datos proceden d e Mili Freudenheim, Rearranging Drugstore Shelves. THE NEW YORK TIMES, 27 de septiembre de 1994.
P a r a u n a v is i n p a n o r m ic a d e lo m to d o e s ta d s tic o s p a r a e s tim a r l a e la s tic id a d d e la d e m a n d a

c o n re sp ec to a la p iir fic id a d , nt a s e E m s t R . B e m d t, T h e P r a c tie e o f E c o n o m etr ic s , R e a d in g , M a s s , A d d is o n W esley, 1 9 9 0 , C a p itu lo 8.
B C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 27
R esu m en
1. L as em presas q u e poseen poder d e m ercado se encuentran en
una pedicin envidiable porque tiaum la p o sbilid ad d eobtener
g ra n d e beneficios. S in em bargo, la aprovecharn o no d epen
d ien do fundam entalm ente d e su estrategia d e p red as. Incluso
aunque la em presa fije u n nico predo, necesita una estim acin
<i? la elastiad ad d e la d em anda d e s u producto. Las estrategias
m is com plicadas, qu e pueden im plicarla fijadn d e varias pre
d a s , exig en a n m s inform ad n seb re la dem anda.
2 . U na estrategia d e p re d o s asp ira a am pliar la b ase d e d ien tes
a lo s qu e pu ede v en d er la em presa y ex tra er e l m ay o r exce
dente d e l co n su m id or pasible. Existen varias form as d e con
seg u id o , q u e su elen im plicar la fijacin d e m s d e u n predo.
3 . E n teoria, a la em presa le gustarla practicar la d iscrim in ad n
perfecta d e p re d o s, e s d ecir, co b ra r a cad a d ie n te su predo
d e reserv a . E n la prctica, esto e s casi siem p re im posible. Por
o tra p arte, a m enudo s e u tilizan d istinto s tip os d e d iscrim i
n a d n im perfecta d e p red o s p ara o b ten er m s b enefid os.
4 . La tarifa d e d o s tra m o s e s o tra fo rm a d e e x tra e r exced en
te d e l consu m id or. L o s c lie n te s d e b e n p a g a r u n a tarifa d e
e n tra d a * q u e les p erm ita co m p ra r e l b ie n a u n p re d o p o r
u n id ad . La tarifa d e d o s tra m o s e s m s e fic a z cu an d o las

d em an das d e lo s c lie n te s so n relativ am en te ho m og neas.
5 . C u and o lasd em an d as son heterogneas y estn cnrreladonadas negativam ente, la venta conjunta pu ede aum entar lo s b e
nefidos. E n d caso d e la ven ta conjunta p u ra, s e ven d en dos
o m s bien es co njuntam ente. E n e l caso d e la venta conjun
ta m ixta, d cliente puede com prar la s bien es p o r sep arado o
conjuntam ente. l a venta conjunta m ix ta puede s e r m s renta
b le qu e la pu ra si lo s co stes m arginales so n significativos o si
las d em an d as no gu ard an una co rrelad n negativa perfecta.
6 . La ven ta co n ju n ta e s u n caso esp ecial d e lo s co n tratos d e re
la d n exclu siva, q u e exig en co m p ra r o v en d er lo s prod u c
to s co m b in ad o s d e algun a m an era. L o s co n trato s d e re la
cin exclu siva p u ed en u tilizarse p ara calibrar la d em an d a o
para p ro teg er e l fon d o d e com ercio aso ciad o a una m arca.
7. La p u b licid ad p u e d e a u m e n ta r a n m s lo s b e n efic io s.
El c o c ie n te e n tr e la p u b licid ad y las v e n ta s q u e m a x im i
za lo s b e n e fic io s e s ig u a l a l co cie n te e n tr e la elasticid ad
d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a la p u b licid a d y l a e la stici
d ad -p recio d e la d em an d a.
1. S u p o n g a q u e u n a e m p re sa p u ed e p ra ctica r la d iscrim in a
ci n perfecta d e precias d e p rim e r g ra d o . C u l e s e l precio
m s b a jo q u e co b rar y cu l ser s u p ro d u ccin to tal?
2 . C m o p ra c tica la d iscrim in aci n d e p re cio s u n ven d ed or
d e a u to m v iles? C m o afecta a s u s in g resos s u capacidad
p ara d iscrim in a r co rrectam en te?
3 . Las c o m p a a s elctricas su elen p racticar la d iscrim in ad n
d e p re d o s d e seg u n d o grad o. P o r q u podra m e jo ra r esta
d b ien esta r d e lo s consu m id ores?
4. Ponga a lg u n o s e je m p lo s d e d iscrim in a d n d e p r e d o s d e
tercer g ra d o . P u e d e s e r e fic a z e sta si lo s d ife re n te s g ru
p o s d e co n su m id o res tien en d ife re n te s n iv eles d e d e m a n
da pero las m ism as e la stid d a d e s-p re d o ?
5. M u estre p o r q u la d iscrim in aci n p tim a d e p r e d o s d e
tercer g ra d o e x ig e q u e e l ingreso m arg inal co rresp o n d ien
te a ca d a g ru p o d e co n su m id ores se a ig u al a l co ste m arg i
n al. U tilice e sta co n d id n p ara exp licar c m o d eb e alterar
una em p resa s u s p re cio s y s u p ro d u cci n to ta l s i la c u r
va d e d em a n d a d e un o d e lo s g ru p o s d e co n su m id o res se
d e sp la z a had a fu era, p o r lo q u e e l in g reso m arg inal co rres
pond ien te a e se g ru p o aum en ta.
6 . C u an d o las com paas au tom ovilstxas estadounidenses fijan
b s p red o s d e lo s autom viles, norm alm ente cobran un m argpn porcentual so b re el coste m ucho m s alto p o r b s extras d e
lujo (com o las em bellecedores d e cuero, etc.)q u e p o r e l pro
pio autom vil o p o r extras m s bsica* co m o la d irecrin
asistida y la transm isin autom tica. Explique porqu.
7 . E n q u sen tid o e s la fijad n d e lo s p red o s seg n la intensi
dad d e uso un tipo d e d iscrim in ad n d e p red o s? P ued e me
jo ra r e l b ien esta r d e lo s consum idores? Ponga u n ejem p lo.
8. C m o p u e d e a v erig u ar una em p resa cu l e s la tarifa p
tim a d e d o s tra m o s si tie n e d o s d ie n te s cu y a s c u rv a s d e
9,
10.
11.
12.
d em anda so n d iferen tes? S u p o n g a q u e co n o ce e sa s cu rvas

d e d em an d a.
P o r q u e s la fija ci n d e l p re cio d e u n a m a q u in illa d e
afeitar G ille tte u n tipo d e tarifa d e d o s tra m o s? D e b e ser
G ille tte u n pro d u ctor m o n o p o lista d e s u s h o jillas y d e su s
m aq u in illas? S u p o n g a q u e u s te d tu v iera q u e a se s o ra r a
G ille tte so b re la m an era d e a v e rig u a r lo s d o s tra m o s d e la
tarifa. Q u pro ced im iento le su g erira?
E n la d u d ad d e W oodland (C alifornia) hay m u ch o s d en tis
tas, p eto so lo u n oculista. E s m s p ro b ab le q u e se ofrezcan
d escu entos a la s p erso n as m ay o res p o r la s revisiones d e n
tales o p o r la s revisiones d e la v ista ? P o rq u ?
P br q u MC.M ven da co n ju n tam en te Ut que e l nenise lle
v y G etting Gerties G arter? Q u ca ra cterstica d e b e n te
n e r las d em an d as p ara q u e l a ven ta co n ju n ta increm en te
lo s b en efid o s?
E n q u s e d iferen cia la v e n ta co n ju n ta m ix ta d e la ven ta
co n ju n ta p u ra ? E n q u c o n d icio n e s es p re fe rib le la p r i
m era a la seg u n d a? P o r q u m u ch o s restau ran tes p ra c
tic a n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta (o fre c ie n d o u n m e n del

d a y u n m e n a la c a rta ) en lu g a r d e la v e n ta c o n ju n
ta p u ra?
1 3. E n q u se d iferen cia e l c o n tra to d e re la d n e x d u s iv a d e
la ven ta co n ju n ta ? P o r q u podra q u erer una e m p re sa fir
m ar co n tra to s d e e s e tip o?
14. P or q u e s incorrecto h acer p u b lid d a d h asta e l p u n to en
d q u e e l ltim o d la r d e g asto s p u b lid ta rio s g en era otro
d lar d e v e n ta s ? C u l e s la reg la c o r r e c ta p a ra e l d lar
m arginal d e p u blicid ad ?
1 5. ^Zm o p u ed e v e rifica r una em p resa q u e su c o d e n te entre
la p u b lid d a d y la s v e n ta s n o e s d e m a sia d o alto o d em asia
do bajo ? Q u in fo rm ad n necesitar?
428
P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
E je rcicio s
1. La d iscrim in acin d e p re d o s requiere ten er ca p a d d a d p ara
d is tin g u ir a lo s c lie n te s e im p e d ir e l a rb itra je . E x p liq u e
c m o p u ed en fu n cio nar Ias sig u ien tes estra teg ia s co m o sis
tem as d e d iscrim in a d n d e p re d o s y a n a lice tanto la dis
tincin c o m o e l a rb itraje:
a) O b lig a r a lo s p a sajero s d e la s ln ea s a re a s a p a s a r al
m en o s la no ch e d e l sb ad o fu e ra d e casa p ara p o d e r a c
ced er a una ta rifa baja.
b ) Insistir en en tre g a r e l cem ento a lo s co m p rad o res y ba
sa r lo s p re d o s e n e l lu g ar d e resid en d a d e estos.
c ) V en d er procesad ores d e alim en to s ju n to co n v a le s q u e
p u ed en en viarse a l fab rican te p ara o b ten er u n reem bol
so d e 10 dlares.
d) O frecer red u ed o n es tem p o rales d e lo s p recio s del papel
higinico.
e) C o b ra r m s a lo s p a cie n te s d e re n ta alta q u e a lo s d e
ren ta b a ja p o r la ciru ga p lstica.
2 . Si la d em an d a d e a u to d n e e s m s elstica en e l caso d e las
p a re ja s q u e e n e l d e lo s so ltero s, se r p tim o p a ra lo s d n e s
co b ra r u n p re d o d e en trada p o r el co n d u cto r d e l vehculo
y u n p recio a d id o n a l p o r lo s pasajeros. Verdadero o falso?
Explique s u respuesta.
3. E n e l E je m p lo 11.1 (p g in a 401), h e m o s v isto q u e lo s pro
d u cto re s d e alim en to s elab o rad o s y d e b ie n e s d e consu m o
a fin e s u tiliz a n v a les-d escu en to , q u e e s u n tipo d e d iscri
m in a d n d e p re cio s. A unque e s to s s e u tilizan frecu en te
m e n te e n E sta d o s U n id o s, no o c u rre a s en o tro s p ases. En
A lem a n ia so n ilegales.
a) E s e l b ien esta r d e lo s consumidores ale m a n e s m a y o r o
m e n o r co m o co n secu en d a d e l a p ro h ib id n d e lo s va
les-d escu en to ?
b ) E s e l b ien esta r d e lo s productores ale m a n e s m a y o r o
m e n o r co m o co n secu en d a d e la p ro h ib id n d e lo s va
les-d escu en to ?
4. Suponga qu e BM W pu ede p ro d u d r cu alq u ier cantidad d e au
tom viles con u n co ste m arginal constan te d e 20.000 d lares y
un coste fijo d e l0 .0 0 0 millones. S e le p id eq u e aseso real director
general sobre lo s prarios y las cantidades q u e d eb e fijar BMW
para la venta d e autom viles en Europa y en Estados Unidos.
La d em anda d e B M W en cada m ercado viene d ada por
Q f- " 4.000IXX) - lOOP^,, y
Q reuu - 1000.000 - 20Pf f ^
d o n d e e l su b n d ice E u r rep resen ta E u ro p a y e l su b n d ice

EE.U U . E sta d o s U nid os. Su p on g a q u e B M W co n sig u e qu e
e n E stad os U n id o s s u s a u to m v ile s so lo se v en d an a trav s
d e s u s co n cesio n ario s au to rizad o s.
a) Q u ca n tid a d d e a u to m v ile s B M W d eb e v e n d e r la
em p resa e n ca d a m ercad o y q u p red o d e b e co b ra r en
c a d a u n o ? C u les d eb en s e r lo s b e n e fid o s totales?
b ) Si B M W se v iera o b lig a d o a co b ra r e l m ism o p re d o en
b s d o s m e rca d o s, cu les seran la cantid ad ven d id a en
cada m erca d o , e l p re d o d e eq u ilib rio y lo s b e n e fid o s d e
la com paa?
5. U n m o n o p o lista tie n e q u e d e d d ir c m o v a a d istrib u ir la

p ro d u ed n e n tre d o s m ercad os sep arad o s g eo g rficam en
te (el este y e l oeste). La d em a n d a y e l in g reso m arg inal d e
b s d o s m ercad o s son:
P, = 1 5 - Q ,
P? = 2 5 -
2Q
IM , = 1 5 - 2 Q ,
IM , = 2 5 - 4 Q ?
E l c o s te total d e l m o n o p o lista e s C = 5 3 ( Q , + Q ?).

C u les so n e l p r e d o , e l nivel d e p ro d u e d n , lo s b e n e fi
d o s , lo s ingresos m arg in ales y la p rdida irrecu p erab le d e
e fid e n d a (i) s i e l m on op o lista p u ed e p ra ctica r la d iscrim i
n a d n d e p ra d o s y (ii) si la ley p ro h be co b ra r p r e d o s d is
tin to s en la s d o s regiones?
* 6 . E liz a b e th A ir lin e s (E A ) so lo h a c e u n a ru ta: C h ic a g o H o n o iu lu . La d em a n d a d e cad a v u elo e s Q - 500 - P . El
co ste d e cad a un o p a ra EA e s d e 3 0 .0 0 0 d la re s m s 100
p o r pasajero.
a) C u l e s e l p re d o m axim izad o r d e lo s b e n e fid o s q u e
co b rar E A ? C u n tas p e r s o n a s h ab r en cad a vu elo?
C u n to s b e n e fid o s o b ten d r EA p o r cada uno?
b ) EA s e e n te ra d e q u e lo s c o s t e s fijo s p o r v u elo so n ,
en re a lid a d , d e 4 1 .0 0 0 d la re s en lu g a r d e 3 0 .0 0 0 .
P erm a n ecer m u c h o tiem p o e n e l se c to r? Ilu stre su
respuesta u tilizan d o u n g rfico d e la cu rv a d e d e m a n
d a a la q u e s e e n fre n ta E A , s u cu rv a d e c o s te m ed io
a ra n d o lo s co stes fijo s so n d e 30.0 0 0 d lares y s u curva
d e coste m ed io cu an d o la s co stes fijo s so n d e 41.000.
c ) E sp ere! EA av erig u a q u e la s p erso n as q u e v u e la n a
H onolul son d e d o s tipos. L as d e tipo A so n person as d e
negp d o s cu ya d em an d a e s
2 6 0 0,4P . L as d e tipo
B so n estudiantes cu ya d em anda total e s Q 2 4 0 - 0,6P .
Es fcil d istin g u ir lo s estu d iantes, p o r lo q u e E A d ecid e
cobrarles precios diferentes. Represente grficam ente es
tas cu rvas d e d em anda y su sum a horizontal. Q u predo
co bra EA a lo s estu d ian tes? Q u p red o co bra a lo s d e
m s clientes? Cuntos hay d e cad a tipo en cada vu elo?
d ) C u le s se r a n lo s b e n e fic io s d e EA en c a d a v u elo ?
P erm a n ecera en e l se c to r? C a lcu le e l ex ce d e n te del
co n su m id or d e cad a g ru p o d e co n su m id ores. C u l es
d exced en te to ta l d e l consu m id or?
e) A n tes d e q u e EA co m en zara a p ra ctica r la d iscrim in ad n d e p re d o s, cu n to exced en te d e l co n su m id o r o b
tenan lo s d em an d an tes d e tip o A d e v iajar e n av i n a
H o no lu l ? Y lo s d e tip o B ? P or qu d ism in u y e l e x
ced en te to ta l d e l co n su m id or co n la d iscrim in a d n d e
p re d o s, a p esar d e no v a ria r la can tid ad to ta l vendida?
7 . M u ch o s clu b s d e alq u iler d e p elcu las d e vd eo ofrecen d o s
p lan es d istin to s p a ra alqu ilarlas:
U na tarifa d e dos tram os: e l p a g o d e u n a c u o ta anu al
d e a filia d n (p o r ejem p lo , 4 0 d lares) y e l pago d e una
p eq u e a cantid ad p o r e l alq u iler d iario d e cad a pelcula
(por e je m p lo , 2 d lares p o r p elcu la y d a).
nicam ente u n a cantidad p o r el a lq u ile r au sencia d e
una cu o ta d e a filia d n , pero pago d e u n a can tid ad d ia
ria m s a lta (p o r e je m p lo , 4 d la re s p o r p elcu la y da).
ffl CAPTU LO 1 1 La fijacin d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
C u l e s la lgica en la q u e s e basa la la n a d e d o s tram os

en e s le caso ? I b r q u s e o frece a l clien te la p o sibilid ad d e
elegir en tre d o s p lan es e n lu g a r d e co b ra rle sim p lem en te
una tarifa d e d o s tram os?
8 . La co m p a a d e televisi n p o r satlite d e S a l e m ite p ara lo s
abo n ad os d e L o s n g eles y N u e v a Y ork. L a s fu n cio n es d e
d em an d a d e ca d a un o d e e s to s d o s g ru p o s son
Q nv = 60 - 0,25Pk-y
= 100 - 0 ,5 0 / ^
d o n d e Q s e e xp resa en m iles d e su scrip cio n es a l a o y P es

e l p re cio anu al d e su scrip c i n . E l c o s te d e o frecer Q u n id a
d es d e se rv id o viene dado p o r
C - 1.000 + 40Q
d o n d e Q - Q NV + Q ^ .
a) C u les son lo s p re cio s y las ca n tid a d es q u e m axim iz a n lo s b e n eficio s en lo s m ercad o s d e N u e v a York y Los
ngeles?
b) C o m o consecuencia d e u n nuevo satlite puesto e n rb i
ta recien tem en te p o r e l P entgono, la p o blacin d e Los
ngeles recib e la s em isio n e s d e N u ev a Y o rk d e S a l y la
d e N u ev a Y o rk rec ib e la s d e L o s ng eles. C o m o co n
secuencia, cu alq u ier resid ente d e N u e v a York o d e Los
ngeles p u ed e recibir la s em isio n es d e S a l ab o n n d o
s e e n cu a lq u iera d e la s d o s ciudades- P o r tan to, S a l solo
puede c o b ra r u n p re d o . Q u p red o d e b e c o b ra r y q u
can tid ad es v en d er en N u e v a York y en l o s ngeles?
c ) En cul d e las situ ad on es anteriores, (a) o (b), disfruta Sal
(fe u n bienestar m ayor? P or lo qu e s e refiere a l excedente
del consum idor, q u situ ad n prefieren b s habitantes de
Nueva York y cu l k& d e Los n g eles? P or qu?
*9. U sted e s u n ejecu tiv o d e S u p e r C o m p u ter, Inc. (SC ), q u e a l

q u ila su p ereo m p u tad o ras. S C re d b e u n alqu iler fijo p o r pcriodo d e tie m p o a cam b io d e l d erech o a u tiliz a r ilim itad a
m ente las co m p u tad o ras ig u al a P c e n ta v o s p o r segu nd o.
9 C tien e d o s tip o s d e clien tes p o sibles d e ig u al nm ero: 10
e m p resa s y 1 0 in stitu d o n e s acad m icas. C ad a em p resa tie
n e la fu n d n d e d em a n d a Q = 10 P, d o n d e Q se expresa
en m illo n e s d e seg u n d o s a l m es; cad a in stitu d n a ca d m i
c a tien e la d em an d a Q = 8 P . E l co ste m arginal p ara S C
d e la u tiliz a ci n a d ia o n a l d e la s co m p u ta d o ra s e s d e 2 cen
tavos p o r seg u n d o, ind epen d ientem ente d e l volu m en .
a) Suponga q u e p u e d e d istin g u ir las em p resas d e lo s clien

tes a ca d m ico s. Q u cu o ta d e alqu iler y d e uso co b ra
ra a ca d a g ru p o ? C u n to s b e n e fid o s o b ten d ra?
b ) S u p o n g a q u e n o p u d ie ra se p a ra r a lo s d o s tip o s d e
clien tes y q u e no co b rara una cu o ta d e alqu iler. Q u
cuota d e uso m axim iza ra s u s b e n eficio s? C u n to s b e
neficios o b te n d ra?
c ) Suponga qu e estab lece una tarifa d e d o s tram os, e s decir,
una cuota d e alqu iler y otra d e uso tanto para la s em pre
sa s co m o para la s institudones acadm icas. Q u cu otas
de uso y d e alq u iler fijara? Cuntos benefid os obtendra?
Explique p o r q u e l p red o n o e s igual a l co ste marginal.
10. C o m o p ro p ietario d e l nico clu b d e te n is d e u n a co m u n i
d ad ric a y aislad a, d e b e fijar la s c u o ta s d e so d o y la s tarifas
por la u tiliz a d n d e las pistas. H ay d o s tip o s d e tenistas.
429
Los ten istas serio s- tien en la sig u ie n te dem an da:

Q , = 10 - P
d o n d e Q , rep resen ta la s h o ra s sem an ales q u e s e u tilizan las
p ista s y P e s la tarifa p o r h o ra d e cad a ten ista . T am b in hay
tenistas esp o r d ico s- cu ya d em a n d a es
Q j *= 4 - 0,25P
Su p on g a q u e hay 1.000 ten istas d e cada tip o . C o m o tiene
m ultitud d e p ista s, e l c o s te m arg inal d e l tiem p o q u e s e u ti
lizan e s cero. T ie n e u n o s co stes fijo s d e 10.000 d la re s a la
sem ana. L o s ten ista s serio s y e sp o rd ico s so n ig u ales, p o r
b q u e d eb e co b rarles lo s m ism o s p recio s.
a) Suponga q u e p a ra m antener u n am b ien te profesional,
d esea q u e so lo s e a n s o a o s lo s te n is ta s se rio s. C m o
d eb e fija r las c u o ta s anuales d e s o d o y las tarifas p o r la
utilizacin d e la s p ista s (su p on g a q u e e l a o tien e 52 s e
m anas) p ara m axim izar lo s b e n efid o s, teniendo en cu e n
ta la restried n d e qu e solo d ed d en afiliarse los tenistas
serio s? C u ntos b e n e fid o s ob ten d r (a la sem ana)?
b) Un a m ig o le d ic e q u e p o d ria o b te n e r m s b en eficio s
an im an d o a a m b o s tip o s d e te n is ta s a h a c e rse socio.
Tiene raz n su a m ig o ? Q u c u o ta s a n u ales y q u tari
fas d e u tiliz a ci n d e la s pistas m axim izaran b s ben efi
d o s se m a n a le s? C u n to s b e n e fid o s o b ten d ra?
c) Su p on g a q u e co n e l p aso d e l tiem p o se traslad an a su
com u n id ad p ro fe sio n a le s j v en es c u y a situ aci n eco
n m ica v a en asce n so y q u e so n tod os e llo s ten ista s se
rios. U sted c re e q u e a h o ra hay 3 .0 0 0 ten ista s serio s y
1.000 esp o rd ico s. S ig u e sien d o ren table o fre c e r s e r
v id o s a lo s ten istas e sp o rd ico s? Q u c u o ta s anuales
y q u ta rifa s d e u tiliz a d n d e las p ista s m axim izan b s
b e n e fid o s? C u n to s b e n e fid o s sem an ales obtiene?
11. O bserve d e nu evo la F igu ra 11.12 (p g in a 413), qu e m u e s
tra lo s p re d o s d e reserva d e tre s co n su m id ores co rresp o n
d ien tes a d o s bien es. Su p on iend o q u e e l co ste m arg inal d e
p ro d u ed n e s cero en e l caso d e a m b o s bien es, p u ed e g a
n a r e l p ro d u cto r e l m xim o d e d in e ro v en d ien d o b s bienes
p o r sep arad o , p ractican d o la v e n ta co n ju n ta pu ra o p ra c ti
cando la ven ta co n ju n ta m ix ta? Q u p r e d o s d eb e co brar?
1 Z Vuelva a la F igu ra 11.17 (p g in a 417) y su p on g a q u e l s e o s
l e s m arg in ales Cj y C jso n n u lo s. M u estre q u e en e s te ca so la
estrateg ia d e p re d o s m s rentable n o e s l a ven ta conjunta
m ix ta sino la p u ra. Q u p re d o d e b e co brarse p o r e l paq ue
te d e bien es y cu n tos b e n e fid o s ob ten d r la em presa?
13. H ace un as aos, ap a re d u n a rtc u b en e l New York Times so
bre la p oltica d e p red o s d e IBM . U n da a n tes, IB M haba
anunciado una gran reduccin d e lo s predos d e la m ayora de
su s com putadoras peque as y m edianas. El a rtc u b d ed a:
P robablem ente IB M no ten g a o tra o p d n q u e b a ja r lo s pre
d o s p eri d icam en te p a ra co n se g u ir q u e s u s clien tes co m
pren m s y alq u ilen m en o s. S i tu v iera xito, p o d ra p lan
tear p ro b le m a s a s u s g ra n d es c o m p e tid o ra s. U lric W eil,
d e M o rg a n Stanley, d eclara e n su nu evo lib ro , Inform ation
Systems in the 80s , q u e la co m p ra d e co m p u ta d o ra s e s n e
cesaria p a ra q u e IBM o b ten g a u n o s in g resos y u n o s ben efi
d o s cad a vez m ayores. W eil a firm a q u e IBM no p u e d e vol
ver a p o n er e l acento en e l alquiler.
430
a) Exponga u n argumento breve, pero claro, a fav o r d e la
a) Qu productos comprarn los consumidores de la regin
afirmacin de que IBM d eb e tratar d e -conseguir que

sus clientes com pren ms y alquilen menos.
b) Exponga un argumento breve, pero claro, en cottlra de
esta afirmacin.
c ) D e qu factores depende el hecho d e q u e sea preferi
ble el alquiler o la venta para una compaa como IBM?
Explique brevemente su respuesta.
Isi e s que compran alguno? Y les de la regin B? Y las de

la m ? Y los de la IV? Explique brevemente su respuesta.
b ) Observe q u e lo s predos d e reserva d el canal de depor
tes y d el canal d e pelculas, representados en la figura,
estn correladonados negativamente. Por q u serla de
a p e r a r o no que los predos d e reserva d e los cana les
de TV por cable d e los consumidores estuvieran correladonados negativamente?
c) El vicepresidente d e la com paa ha d eclarad o lo si
guiente: -D ado que el coste marginal d e ofrecer u n ca
nal ms e s cero, la venta conjunta mixta no tiene nin
guna ventaja frente a la venta conjunta pura. Nuestros
benefidos seran igual d e altos si ofredram os conjunta
m ente y solo conjuntamente el canal d e deportes y e l de
pelculas. Est usted d e acuerdo? Explique porqu .
d ) Suponga que la compaa d e TV por cable contina uti
lizando la venta conjunta mixta para vender esto s dos
servidos. Basndose en la distribudn d e los p red os de
rese a mostrada en la Figura 11.21, cree usted que la
compaa d ebe alterar cualquiera d e los predos que est
cobrando actualmente? E n caso afirmativo, cmo?
14. Usted vende dos bienes, 1 y 2, a un mercado formado por tres

consumidores cuyos precias d e reserva son los siguientes:
PRECIO DE RESERVA (DLARES)
/
B
20
60
100
Bien 2
lO!
60
20
El coste unitario de cada producto e s d e 30 dlares.

a) Calcule los precios y los benefidos ptim os en el caso
d e (i) la venta por separado, (ii) la venta conjunta pura

y (iii) la venta conjunta m ixta.
b) Qu estrategia e s ms rentable? Por qu?
15. Su empresa produce d o s productos, cuyas dem andas son
independientes. Los dos se producen con u n coste marginal
nulo. Se enfrenta a cuatro consumidores (o grupos d e con
sumidores) q u e tienen los siguientes predos d e reserva:
Bin1 (S)
B *an2(S)
100
25
40
C
D
80
100
40
25
Consumidor
A
80
a) Considere tres estrategias d e predos distintas: (i) la ven
ta d e los bienes porseparado; (ii) la venta conjunta pura;

(iii) la venta conjunta mixta. Averige los precios pti
m os que deben cobrarse y lo s benefidos resultantes en
el caso d e cada una d e las estrategias. Cul e s la mejor?
b) Suponga ahora que la produccin d e cada bien tiene
un coste marginal d e 30 dlares. Cmo cambia su res
puesta a la pregunta (a) co n esta inform adn? Por qu
e s ahora diferente la estrategia ptima?
16. Una compaa de TV por cableoftece, adems d e su servido
bsico, d o s productos: un canal d e deportes (producto 1) y
n i canal d e pelculas (producto 2). l o s abonados al servido
bsico pueden suscribirse a esto s servidos adicionales por
separado a los predos m ensuales P , y P: , respectivamente,
o pueden comprar los d o s conjuntamente por el predo Pj>
donde Pp < P 4 P; . Tambin pueden renunciar a los servi
d o s adidonales y com prar simplemente el servido bsico.
El coste marginal d e estos servidos adidonales e s cero para
la com paa. Por m edio d e una investigadn d e mercado,
esta ha estimado los predos de reserva de estos dos servidos
para un grupo representativo d e consumidores d el rea a la
que sirve la com paa. Estos predos de reserva estn repre
sentados (p or medio d e x )e n la Figura 1121 junto a los pre
d a s Pu P j y Ppque est cobrando actualmente la compaa.
El grfico se d ivide en las regiones I, II, III y IV.
FIGURA 1 1 .2 1 Figura d el e je r d d o 16
*17. Considere el caso d e una empresa que tiene poder d e m o
nopolio y se enfrenta a la curva de dem anda
P - 100 - 3Q 4 4A'n
y tiene la fundn de coste total
C - Q* f 10Q 4 A
donde A e s el nivel d e gastos publidtarios y P y Q son el
predo y la produccin.
a) H alle los valores d e A , Q y P que maxim izan los benefi
d o s d e esta empresa.
b ) C alcule el ndice d e Lem er, L (P - CM )/P, d e esta
empresa correspondiente a los niveles d e A, Q y P que
maxim izan los beneficios.
Apndice del Captulo 11

La empresa integrada
verticalmente
L as e m p r e sa s e s t n in teg r a d a s, e s d e c ir, tie n e n v arias d iv is io n e s , c a d a u n a c o n s u s
p ro p io s g e s to re s. A lg u n a s e s t n in t e g r a d a s h o r iz o n t a lm e n t e : h a y v a ria s d iv isio n e s
que p ro d u c e n e l m ism o p ro d u cto o p ro d u c to s e stre c h a m e n te re la c io n a d o s e n tre s .
E n e l A p a rta d o 10.1, v im o s u n e je m p lo c u a n d o a n a liz a m o s la e m p r e s a q u e te n a m u
c h a s p la n ta s . A lg u n a s e m p r e s a s e s t n in t e g r a d a s v e r t ic a lm e n t e : c o n tie n e n v a ria s
d iv isio n e s, d e la s c u a le s a lg u n a s p ro d u c e n p ie z a s q u e s o n u tiliz a d a s p o r o tr a s p ara
o b te n e r e l p ro d u c to a c a b a d o . P o r e je m p lo , la s c o m p a a s a u to m o v ilstic a s tie n e n d i
v isio n e s su p e rio re s q u e p ro d u c e n m o to re s , fre n o s , ra d ia d o re s y o tra s p ie z a s q u e
s o n u tiliz a d a s p o r la s d iv is io n e s in fe rio re s p ara fa b rica r l o s a u to m v ile s a c a b a d o s
(a lg u n a s e m p r e s a s e s t n in te g ra d a s tan to v e rtica l c o m o h o riz o n ta lm e n te ).
En e s te a p n d ic e , e x p lic a m o s la s c u e s tio n e s e c o n m ic a s q u e su rg e n e n u n a e m
p re sa in te g ra d a v e rtic a lm e n te . C o m o v e re m o s , la in te g ra c i n v e rtica l tie n e im p o r
ta n te s v e n ta ja s, p e ro ta m b i n in tro d u c e c o m p le ja s d e d s io n e s d e p re c io s: c m o d ebe
v a lo ra r la e m p re sa la s p ie z a s y lo s c o m p o n e n te s q u e s e tra n sfie re n d e las d iv isio n e s
s u p e rio re s a la s in fe rio re s? L a e m p re sa d e b e fija r lo s p r e c io s d e t r a n s fe r e n c ia , q u e
s o n lo s p r e d o s in te rn o s a lo s q u e se v e n d e n la s p ie z a s y c o m p o n e n te s d e la s d i v i
s io n e s s u p e rio re s a la s in fe rio re s. D e b e n e le g irse c o rre cta m e n te , y a q u e so n la s s e a
les q u e u tiliz a n lo s je fe s d e d iv isi n p ara d e d d ir lo s n iv e le s d e p ro d u e d n .
C o m e n z a m o s e x p lica n d o la s v e n ta ja s d e la in te g ra d n v e rtica l, la s v e n ta ja s p ara
la e m p r e sa , a s c o m o p ara lo s c o n s u m id o r e s q u e c o m p ra n lo s p ro d u c to s fin a le s d e
e sa e m p re sa . S in e m b a rg o , a lg u n a s n o e s t n in te g ra d a s v e rtic a lm e n te ; c o m p ra n s im
p le m e n te p ie z a s y c o m p o n e n te s a o tr a s e m p r e sa s in d ep en d ie n te s. P ara c o m p re n d e r
p o r q u , e x p lica re m o s a lg u n o s d e lo s p ro b le m a s q u e p la n te a la in te g ra d n v e rtica l.
A c o n tin u a d n , e x p lic a r e m o s la fija c i n d e lo s p r e d o s d e tran sfe re n cia y m o stra re
m o s c m o d e b e e le g ir lo s u n a e m p r e s a in te g rad a v e rtic a lm e n te c o n e l fin d e m a x im iz a r s u s b e n e fid o s to ta le s.
P o r q u in te g ra rs e v e rtica l m e n te ?
La in te g ra c i n v e rtic a l tie n e a lg u n a s v e n ta ja s. S i las d iv is io n e s s u p e rio re s e in fe rio
res fo rm an p a rte d e la m is m a e m p r e sa , p o d ra s e r m s f d l g a ra n tiz a r q u e la s p ie z a s
y lo s c o m p o n e n te s s e p ro d u c e n y se e n tre g a n a tie m p o y s e h a c e n c o n la s e s p e d fic a d o n e s p r e d s a s q u e n e c e sita la d iv is i n in fe rio r (p o r o tra p a rte , u n c o n tra to re d a cta
d o y a p lic a d o co n c u id a d o e n tre la e m p re sa s u p e rio r y la in fe rio r a m e n u d o p u ed e
lo g ra r lo m ism o ). S in e m b a r g o , la m a y o r v e n ta ja d e la in te g ra c i n v e rtica l e s q u e e v i
ta e l p ro b le m a d e la d o b le m a rg in a liz a c i n , e s d ecir, e v ita e l d o b le m arg e n .
El p o d e r d e m erca d o y la d o b le m arginalizacin
A m e n u d o u n a o m s e m p r e sa s q u e s e v e n d e n m u tu a m e n te a lo la rg o d e u n a c a d e
n a v e rtica l tie n e n p o d e r d e m e rca d o . P o r e je m p lo , U n ited T e c h n o lo g ie s y G e n eral
E lectric tie n e n p o d e r d e m o n o p o lio e n la p ro d u c c i n d e m o to re s d e a v i n , q u e v e n
d en a B o e in g y a A ir b u s , la s c u a le s tie n e n , a s u v e z , p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m er
cad o d e a v io n e s c o m e rc ia le s. C m o e je rc e n la s e m p r e sa s d e u n a ca d e n a v e rtic a l e se
n i integradn horizontal
Forma do organizacin on la
CfJO varias plantas producen
para una em presa e l mismo
producto o productos
relacionados ontre si.
in teg ra d n vertical
Forma d e organizacin en la
e una em presa tien e varias
isiones; unas producen
piezas y com ponen tes que
son utilizados p o r las otras
para producir lo s productos
acabados.
a p red o s d e transferencia
Precios internos a los qu e
se venden* las piezas d e las
divisiones superiores d e una
em presa a las inferiores.
432
P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
p o d e r d e m o n o p o lio y c m o afe cta e ste a lo s p re c io s y a la p ro d u c c i n ? S e b e n e fi

ciaran la s e m p r e sa s d e u n a fu si n v e rtica l q u e in te g ra ra u n n e g o c io s u p e r io r y u n o
in fe rio r re la cio n a d o c o n l? Y lo s c o n su m id o re s ?
P ara re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s, e x a m in e m o s e l s ig u ie n te e je m p lo . S u p o n g a m o s
q u e u n fa b rica n te d e m o to re s tien e p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m e rca d o d e m o to re s y
q u e u n fa b rica n te d e a u to m v ile s q u e c o m p ra e s to s m o to re s tien e p o d e r d e m o n o
p o lio e n e l m ercad o d e s u s a u to m v ile s . H a r a e s te p o d e r d e m e rca d o q u e e s t a s d o s
e m p re sa s s e b e n e ficia ra n d e a lg u n a fo rm a s i s e fu s io n a ra n ? M e jo ra ra o e m p e o ra r a
el b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s d e l p ro d u cto fin al a u to m v ile s s i la s d o s e m
p re s a s s e fu s io n a ra n ? M u c h a s p e rs o n a s (q u e no h an le d o e s te lib r o ) re sp o n d e ra n
ta l v e z a la p rim e ra p re g u n ta y e m p e o ra ra a la s e g u n d a . S in e m b a r g o , re su lta
q u e c u a n d o h a y u n p o d e r d e m e rca d o d e e ste tip o , u n a fu si n v e rtic a l p u e d e s e r b e
n e fic io sa p ara la s d o s e m p r e sa s y tam bin p a ra lo s con su m id ores.
EMPRESAS INDEPENDIENTES. P ara v e r lo , e x a m in e m o s e l s e n c illo e je m p lo s i

g u ie n te . S u p o n g a m o s q u e u n p ro d u c to r m o n o p o lista d e m o to re s e s p e c ia le s p ro d u c e
e s o s m o to re s c o n u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te Cmoi y l s v e n d e a u n p re c io Pmoi* L o s
m o to re s so n c o m p ra d o s p o r u n p ro d u c to r m o n o p o lis ta d e a u to m v ile s d e p o rtiv o s ,
el c u a l lo s v e n d e a u n p r e d o P . L a d e m a n d a d e a u to m v ile s v ie n e d a d a p o r
( A ll.l)
Q = A -P
d o n d e la c o n sta n te A > Cuo,. P ara q u e e l e je m p lo s e a lo m s s e n d llo p o s ib le , s u p o n

d re m o s q u e e l fab rican te d e a u to m v ile s n o tie n e n in g n o tr o c o s te s a lv o e l d e l m o
to r (a m o d o d e e je r d d o , e l le cto r p u e d e re p e tir e ste e je m p lo s u p o n ie n d o q u e h a y u n
c c s te m a rg in a l c o n sta n te a d id o n a l, C ^ , p ara m o n ta r lo s a u to m v ile s).
S la s d o s e m p r e s a s s o n in d e p e n d ie n te s , e l fab rican te d e a u to m v ile s c o n sid e ra
r d a d o e l p r e d o d e lo s m o to re s y e le g ir u n p r e d o p a ra s u s a u to m v ile s q u e m a x im iee s u s b e n e fid o s :
(A 11.2)
=(P -P ^ )(A -P )
E l le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e d a d o
m iza lo s b e n e fid o s e s 1:
el p re d o d e lo s a u to m v ile s q u e m a x i
P ' = (/ l + f W
(A ll-3 )
E n e s e c a s o , e l n m e ro d e a u to m v ile s v e n d id o s y l o s b e n e fid o s d e la co m p a a
a u to m o v ilstica so n ?:
5M
Q-
y
=
(A 1J.5)
Q u o c u rre c o n e l fab rican te d e m o to re s ? E lig e el p re d o d e lo s m o to r e s ,

m a x im iz a s u s b e n e fid o s :
que
= ( P Mui ~ C
(^ M ol
C Mol) 2 ^
^M ol)
1 T m e s e la d e riv a d a d e Mll c o n re s p e c to a P y f j e * e n cero .
1 S u stitu y a * P *d e la Ecuacin (A 113) porsu valor en las ecuaciones (A ll.l) d e Q y (A l 1 3 ) de
( A l 1 .6 )
B C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 33
H le c to r p u e d e c o n fir m a r q u e e l p r e c io d e l o s m o to re s q u e m a x im iz a lo s b e n e fi
d o s e s3:
P R t e 'jM + C M r t )
(A l 1.7)
Los b e n e fid o s d e l fab rican te d e m o to re s s o n , p u e s , ig u a le s a:
( A lia )
Vfolvam os a h o ra a la E c u a d n (A 11.5) c o rre sp o n d ie n te a lo s b e n e fid o s d e l fa b rica n
te d e a u to m v ile s e in tro d u z c a m o s e l p r e d o d e lo s m o to re s e n la E c u a d n (A 11.7).
Vfer e l le cto r q u e lo s b e n e fid o s d e la c o m p a a a u to m o v ils tic a so n :
tr ta -^ W -C M o t)2
(A l 1.9)
P or ta n to , los b e n e fid o s to ta le s d e la s d o s c o m p a a s s o n :
"TOT = ^Mon +
( A ~ c N,,)*
(A 11.10)
A d em s, e l p r e d o d e lo s a u to m v ile s p a g a d o p o r lo s c o n su m id o re s e s:
P * jP ^ + C m * )
IN TEG RA CI N VERTIC A L
( A ll.ll)
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa d e m o to re s y la e m
p re sa a u to m o v ils tic a se fu sio n a n y fo rm a n u n a e m p r e s a in te g ra d a v e rtic a lm e n te .

La d ir e c d n d e e s ta e m p r e s a e le g ir a u n p re d o d e l o s a u to m v ile s q u e m a x im iz a r s u s b e n e fid o s :
77 ( P ~ P ^ ) ( A
- P)
(A l 1.12)
A h o ra el p r e d o d e lo s a u to m v ile s q u e m a x im iz a e l b e n e fid o e s:
P* = (A + CmoJ / 2
(A l 1.13)
* = ( A - W 2
(A11.14)
p o r lo q u e lo s b e n e fic io s son:
O b s rv e se q u e lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa in te g rad a s o n m ay o res q u e lo s b e n e

fid o s to ta le s d e las d o s e m p r e sa s q u e a c t a n in d e p e n d ie n te m e n te . P o r o tra p a rte ,
el p re d o d e lo s a u to m v ile s p a ra lo s c o n s u m id o r e s e s m s b a jo (p ara c o n fir m a r q u e
e s re a lm e n te a s , c o m p re n s e la s e c u a d o n e s ( A l l . l l ) y (A 1 1 .1 3 ) y re c u rd e se q u e
A > Cm)- P r ta n to , e n e s te c a s o la in te g r a d n v e rtica l b e n e fid a no s o lo a la s e m p re
sas q u e se fu s io n a n sin o ta m b i n a lo s co n su m id o re s.
D O B L E M A R G IN A L IZ A C I N P o r q u m e jo ra ra u n a fu si n v e rtica l el b ie n e sta r
ta n to d e la s e m p r e sa s c o m o d e lo s c o a s u m id o re s ? L a ra z n s e h alla e n q u e la in te
g r a d n v e rtica l e v ita e l p ro b lem a d e la d o b le m a r g in a liz a c i n . C u a n d o la s d o s e m
p re sas a c t a n in d e p e n d ie n te m e n te , c a d a u n a d e e lla s e je rc e s u p o d e r d e m o n o p o
lio fija n d o u n m a rg e n so b re s u p r e d o s u p e r io r a s u c o s te m a rg in a l. P e ro a l h ace rlo ,
ca d a u n a d e b e c o n tra e r s u p ro d u c d n . E l p ro d u c to r d e m o to re s co n tra e s u p r o d u c
d n p ara fija r u n m a rg e n s o b r e e l p r e d o su p e rio r a s u c o s te m arg in al y e l fabrican te
' Ahora tmee U derivada de
con respecto a Pu<y Ai*** en cero.
u doble m arginal aadn

Cuando cad a em p resa de
una cad ena vertical fija su
p e d o p o r encim a d e su coste
marginal, elevand o asi e l precio
del producto final.
434
FIGURA A 11.1 E jem p lo d e d oble

m argindizadn
En el caso d e la compaa automovilstica, la curva
do ingreso marginal d e tos automviles o s la curva
do dem anda d e m otores (el ingreso marginal neto
d e tos motores). La curva d o ingreso marginal d o la
em presa d e motores correspondiente a la curva d e
dem anda e s la IM,*,, d e la figura. Si b empresa d e
motores y la em presa automovilstica son entidades
ndependientes. b empresa d e motores producir
una cantidad d e m otores Q ,*,, e n el punto e n el que
su curva d e ingreso marginal corta a su curva d e coste
marginal. El fabricante d e automviles comprara esos
m otores y producir un nmero igual d e automviles.
Por tanto, el precio d e los automviles ser P**,. Pero
si b s em presas se fusionan, b em presa integrada
tendr b curva d e dem anda IM e,T y b curva d e
ingreso marginal IMAUr. Producir un nmero d e
m otores y un nmero igual d e automviles en el
punto e n el q u e I M * jt c s igual al co ste marginal d e
producir automviles, q u e o s CM ,*,,. Por tanto, sc
producen ms m otores y automviles y ol precio do
tos automviles c s ms bajo.
d e a u to m v ile s h a c e lo m ism o . E sta d o b le m a rg in a liz a c i n h ace q u e e l p re c io sea

s u p e rio r a la n ic a m a rg in a liz a c i n o n ic o m a rg e n so b re e l p re c io d e la e m p re
s a in te g rad a.
E ste e je m p lo d e d o b le m a r g in a liz a c i n s e m u e s tra g r fic a m e n te e n la F ig u ra
A l l . l , q u e re p re se n ta la c u rv a d e d e m a n d a (la c u rv a d e in g re so m e d io ) d e a u to m
v ile s y la c o rre sp o n d ie n te c u rv a d e in g re so m a rg in a l. E n e l c a s o d e la e m p r e s a d e a u
to m v ile s, la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l d e lo s a u to m v ile s e s la c u rv a d e d e m a n d a
d e m o to re s (e fe ctiv a m e n te , e l in g re so m a rg in a l n eto d e lo s m o to re s). D escrib e e l n
m e ro d e m o to re s q u e c o m p ra r e l fab rican te d e a u to m v ile s e n fu n c i n d e l p re c io .
D esd e e l p u n to d e v is ta d e la e m p re sa d e m o to re s , e s la c u r v a d e in g re so m e d io d e
los m o to re s (e s d ecir, la c u r v a d e d e m a n d a d e m o to re s a la q u e s e e n fre n ta la e m p re
sa d e m o to res). La c u rv a d e in g re so m a rg in a l d e la e m p re sa d e m o to re s c o r re s p o n
d ie n te a la c u rv a d e d e m a n d a e s la IM Mc,d e la fig u ra . S i la e m p re sa d e m o to re s y la
e m p re sa a u to m o v ilstica s o n e n tid a d e s in d e p e n d ie n te s , la e m p re sa d e m o to re s p ro
d u c ir u n a ca n tid a d d e m o to re s e n e l p u n to e n e l q u e s u c u rv a d e in g r e s o m arg in al
c o rte a s u c u r v a d e c o s te m a rg in a l. Esa c a n tid a d d e m o to re s e s la Q'Ml. E l fab rican te
d e a u to m v ile s c o m p ra r e s o s m o to re s y p ro d u c ir u n n m e ro ig u al d e a u to m v i
les. P o r ta n to , el p re c io d e los a u to m v ile s s e r
Q u o cu rre s i la s d o s e m p r e s a s s e fu s io n a n ? L a e m p r e s a in te g ra d a te n d r la
c u rv a d e d e m a n d a IM eA(JTy la c o rre sp o n d ie n te c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l IM AUT.
P ro d u cir u n n m e ro d e m o to re s y u n n m e ro ig u al d e a u to m v ile s e n e l p u n to en
el q u e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l d e lo s a u to m v ile s c o rta a l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u c ir a u to m v ile s , q u e e n e ste e je m p lo e s sim p le m e n te el c o s te m arg in al d e lo s
m o to re s. C o m o m u e s tra la fig u ra , h a b r u n a ca n tid a d m a y o r d e m o to re s y d e a u to
m v ile s a u n p re c io m s b a jo .
ALTERNATIVAS A LA INTEGRACIN VERTICAL Q u p u e d e n h a c e r b s e m p r e sa s

p ara re d u c ir el p ro b lem a d e la d o b le m a r g in a liz a c i n s i no e s p o s ib le la fu si n v e rti
c a l? U n a d e la s so lu cio n e s e s q u e b e m p re sa s u p e rio r tra te d e h a c e r q u e e l m e rca d o
in fe rio r s e a lo m s c o m p e titiv o p o sib le y re d u c ir a s c u a lq u ie r d o b le m a rg in a liz a ci n .
13 C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 35
A s, p o r e je m p lo , a In tel, q u e tien e p o d e r d e m o n o p o lio e n lo s p ro c e sa d o re s, le g u s ta

d a h a c e r to d o lo p o sib le p ara a s e g u ra rse d e q u e el m e rca d o d e c o m p u ta d o ra s p e r s o
n a le s sig u e s ie n d o m u y c o m p e titiv o y p o d ra in c lu so a y u d a r a la s e m p r e sa s d e c o m
p u ta d o ra s q u e c o rre n e l rie sg o d e qu ebrar.
0 s e g u n d o m to d o p a ra h a c e r fren te a la d o b le m a r g in a liz a d n s e lla m a im p o
n e r u n a c a n tid a d . L a id e a e s im p o n e r u n a c u o ta d e v e n ta s u o tra re s tric c i n a la s e m
p re sas in fe rio re s p a ra q u e no p u ed a n re d u c ir su p ro d u c c i n e n u n in te n to d e m argin alizar. P o r e je m p lo , la s e m p r e sa s a u to m o v ils tic a s d a r n in c e n tiv o s fin a n c ie r o s
p ara lle v a r a lo s c o n c e s io n a rio s (que tien e n u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio ) a v e n d e r
ei m a y o r n m e ro d e a u to m v ile s p o sib le .
La fija ci n d e p re cio s d e tra n sfe re n cia

en la e m p re sa in te g ra d a
A c o n tin u a c i n , p a s a m o s a a n a liz a r la e m p r e s a in te g rad a v e rtic a lm e n te m a x im iz a
d o ra d e lo s b e n e fic io s y v e m o s c m o d e b e e le g ir s u s p r e d o s d e tr a a s fe r e n d a y l o s n i
v e le s d e p r o d u e d n d e la s d iv isio n e s . C o m e n z a m o s c o n el c a s o m s s e n d llo : a q u e l
e n e l q u e n o e x iste u n m e rca d o e x te rio r p ara la p ro d u e d n d e la d iv isi n su p e rio r,
es d ecir, la d iv isi n s u p e rio r p ro d u c e u n b ie n q u e n o e s p ro d u d d o ni u tiliz a d o p o r
n in g u n a o tra e m p r e sa . D e s p u s v e r e m o s q u o c u rre c u a n d o e x is te u n m e r c a d o e x te
rior p a ra el p ro d u c to d e la d iv is i n su p e rio r.
La fija d n d e p r e d o s d e tra n sfe re n d a cuando

no e x iste un m erca d o exterio r
E x am in e m o s d e n u e v o la F ig u ra A l l . l . H em o s v is to q u e s i la e m p r e s a e st in te g rad a,
el n m e ro d e m o to re s y d e a u to m v ile s q u e m a x im iz a l o s b e n e fid o s e s
= Q NW
e n e l p u n to e n e l q u e IM AUT e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r l o s a u to m v ile s ,
q u e e s C M ^ , . S u p o n g a m o s a h o ra q u e la d iv is i n a u to m o v ils tic a in fe rio r tien e q u e
p a g a r a la d iv isi n s u p e rio r d e m o to re s u n p r e d o d e tra n s fe re n d a p o r c a d a m o
to r q u e u tiliz a . C u l d e b e s e r e s e p re d o d e tra n s fe re n d a ? D e b e s e r ig u a l a l co ste
m arg in al d e p r o d u d r lo s m o to re s , e s d e d r , C M MpI- P o r q u ? P o rq u e e n e se c a s o la
d iv isi n a u to m o v ilstica te n d r u n co ste m a rg in a l d e p r o d u d r a u to m v ile s ig u a l a
C M y g y p o r lo q u e in c lu so s i s e le d e ja q u e m a x im ice s u s p ro p io s b e n e fid o s , p ro d u
cir e l n m e ro c o rre cto d e a u to m v ile s .
O tr a fo rm a d e v e rlo e s p o r m e d io d e l c o s t e d e o p o r tu n id a d . C u l e s e l c o s te d e
o p o rtu n id a d p ara la e m p re sa in te g ra d a d e u tiliz a r u n m o to r m s (p r o d u d r u n a u to
m v il m s)? E s e l c o s te m a rg in a l d e lo s m o to re s . T e n e m o s , p u e s , u n a s e n c illa re g la :
f i j a r un p recio d e tra n sferen cia d e c u a lq u ie r p iez a y co m p o n en te su p erio res ig u al a l c o s te m a r
g in a l d e p ro d u cir e s a p iez a y e s e com pon en te.
E l le c to r p o d ra d e d r q u e e l e je m p lo q u e m o s tr a m o s e n la F ig u r a A l l . l e s t
e x c e s iv a m e n te s im p lific a d o , y a q u e e l n ic o c o s t e d e p r o d u d r u n a u to m v il e s el
c o s te d e u n m o to r. C o n s id e r e m o s , p u e s , e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e tie n e t r e s d i
v is io n e s : d o s d iv is io n e s s u p e r io r e s p ro d u c e n fa c to r e s p a r a la d iv is i n d e p ro c e
s a m ie n to in fe rio r. L a s d o s d iv is io n e s s u p e r io r e s p ro d u c e n la s c a n t id a d e s Q i y Q 2
y tie n e n lo s c o s te s to t a le s C ,( Q ,) y C2(Q 2) . L a d iv is i n in fe r io r p r o d u c e u n a c a n t i
d a d Q u tiliz a n d o la f u n d n d e p r o d u e d n
Q = / ( K , L , Q Q 2)
d o n d e K y L s o n la s c a n tid a d e s d e c a p ita l y d e tra b a jo y Q , y Q 2 so n l o s fa c to r e s in
te rm e d io s d e la s d iv isio n e s s u p e rio re s . E x c lu y e n d o lo s c o s te s d e l o s fa c to r e s Q , y Q ?,
la d iv is i n in fe rio r tien e u n co ste to tal d e p r o d u e d n C ,(Q ). E l in g re so to tal g e n e r a
d o p o r la s v e n ta s d e l p ro d u c to fin al e s /(Q).
Imponer una cantidad

Utifoan de uno cuota de
ventas u otros incentivos para
q je las empresas inferiores
vendan lo ms posible.
436
S u p o n em o s q u e n o h a y m ercad o s e x te rio r es d e lo s fa c to re s in te rm e d io s Q , y Q 2: e s
to s s o lo p u e d e n s e r u tiliz a d o s p o r la d iv is i n in fe rio r. E n e se c a s o , la e m p r e s a tien e
d o s p ro b lem as.
1 . Q u c a n tid a d e s Q u Q 2 y Q m a x im iz a n s u s b e n e ficio s?
2. E x is te u n s is te m a d e in cen tiv o s q u e d esc en tra lic e la g e s ti n d e la e m p re sa ? En
co n creto , ex iste u n co n ju n to tal d e p recio s d e tra n sfe re n c ia P , y P2 q u e s i ca d a
divisin m ax im iza s u s p ro p io s ben eficios, tam bin m ax h n izar los d e tod a l a em presa?
P ara re so lv e r e s to s p ro b le m a s, o b s r v e s e q u e lo s b e n e fic io s to ta le s d e la e m p re
s a so n
* ( Q ) = J(Q ) - C ,(Q ) - C , ( Q , ) - C 2{Q j )
(A 11.15)
C u l e s e l n iv e l d e Q , q u e m a x im iz a e s to s b e n e ficio s? E s e l n iv e l e n e l q u e e l co ste
En el Apartado 10.1.
explicamos que una empresa
rmximca sus beneficios e n el
nivel de produccin en el que
el ingreso marginal e s igual al
coste marginal.
d e l a ltim a u n id a d d e Q , e s ex a cta m en te ig u a l a l in g re so a d icio n a l q u e g en era a l a em pre

s a . El co ste d e p r o d u c ir u n a u n id a d m s d e Q i e s e l co ste m a r g in a l A C ,/ A Q , C M ,.
C u n to in g re so a d ic io n a l g e n e ra e s a u n id a d a d ic io n a l? U n a u n id ad a d ic io n a l d e Q ,
p e rm ite a la e m p r e s a o b te n e r u n a ca n tid a d a d ic io n a l d e p ro d u c c i n A Q / A Q , P M ,,
q u e e s e l p ro d u c to m a rg in a l d e Q ,. U n a u n id a d a d ic io n a l d e p ro d u c c i n fin al d a lu
g a r a u n in g re so a d ic io n a l A J/A Q - IM , p ero ta m b i n p ro v o c a u n co ste a d ic io n a l
a la d iv isi n in fe rio r, c u y a c u a n ta e s A Q / A Q = C M ,. P o r ta n to , e l in g reso m argin al
n e t o IM N , q u e o b tie n e la e m p r e s a d e u n a u n id a d a d ic io n a l d e Q , e s (IM - C M ,)P M ,.
Ig u a la n d o e s te in g re so y el co ste m arg in al d e la u n id a d , o b te n e m o s la s ig u ie n te re
gla p a ra m a x im iz a r lo s b e n e ficio s4:
IM N , = (IM - C M ,)P M , = C M ,
(A 11.16)
S ig u ie n d o lo s m is m o s p a s o s c o n e l s e g u n d o fa c to r in te rm e d io , te n e m o s q u e
1MN? - (IM - C M J P M j - C M ,
(A 11.17)
O b s r v e s e e n la s E c u a c io n e s (A 11.16) y (A l 1.17) q u e e s in c o rr ec to a v e r ig u a r e l
n iv e l d e p ro d u c c i n fin al Q d e la e m p re sa ig u a la n d o e l in g r e s o m a rg in a l y e l c o s
te m a rg in a l d e la d iv is i n in fe rio r, e s d e c ir, ig u a la n d o IM y C M ,, y a q u e n o s e tie
n e e n c u e n ta e l c o s te d e p ro d u c ir e l fa c to r in te rm e d io (IM e s s u p e rio r a C M , p o rq u e
e ste c o s te e s p o sitiv o ). O b s r v e s e ta m b i n q u e la s e c u a c io n e s (A 1 1 .1 6 ) y (A 1 1 .1 7 )s o n
co n d ic io n e s h a b itu a le s d e l a n lis is m a rg in a l: la p ro d u c c i n d e c a d a d iv is i n s u p e
rior d e b e s e r ta l q u e su c o s te m a rg in a l sea ig u al a s u c o n trib u c i n m a rg in a l a los b e
n e fic io s d e to d a la e m p re sa .
A h o ra b ie n , q u p re c io s d e tran sfe re n cia P , y P2 s e d e b e n c o b ra r a la d iv is i n
in fe rio r p o r su u tiliz a c i n d e lo s fa c to re s in te rm e d io s? R e cu rd e se q u e s i c a d a u n a d e
la s tre s d iv isio n e s u tiliz a e s to s p re c io s d e tra n sfe re n c ia p a ra m a x im iz a r s u s p ro p io s
b e n e ficio s, d e b e n m a x im iz a rse lo s b e n e fic io s d e to d a la e m p re sa . L a s d o s d iv isio n e s
su p e rio re s m a x im iz a n s u s b e n e fic io s, w, y ir2, q u e v ie n e n d a d o s p o r
w .'P .Q .- Q Q ,)
y
W2 = P 2 Q 2 - C 2(Q2)
E b d o q u e las d iv isio n e s s u p e rio re s c o n sid e ra n d a d o s P , y P2, e lig e n lo s v a lo r e s d e
Q , y Q 2 c o n los q u e P , = C M , y P2 = C M j. A sim ism o , la d iv is i n in fe rio r m a x im iz a
7 r ( Q ) = / ( Q ) - C i( Q ) - P , Q , - P 7Q ?
* U tilizan d o e l c lc u lo p o d e m o o b te n e r o t a re g la d ife re n c ia n d o la E c u a c i n ( A l 1.1) c o n r o p e c t o a Q ,:

d W d Q , = (d / d Q K 'Q / Q ,) - ( d C ,/ d Q K X 3 / Q ,) - d C l/ d Q 1
= (IM - C M JP M , - C M ,
Ig u a la n d o d / d Q a c e r o p a r a m a x im iz a r lo b e n e fic io , o b te n e m o la E c u a c i n ( A l l .4).
B C A P T U L O 11 La fijacin d c los precios con p oder d c m ercado
4 37
D a d o q u e la d iv is i n in fe rio r ta m b i n c o n sid e ra d a d o s P , y P j, e lig e lo s v a lo r e s

d e Q i y Q ? c o n lo s q u e
(IM - C M ,)P M , = IM N , = P ,
(A 11.18)
(IM - C M ,)P M ? - IM N , - P2
( A l l .19)
y
O b s r v e s e q u e ig u a la n d o lo s p re c io s d e tr a n s fe r e n c ia y l o s re s p e c tiv o s c o s te s
m a r g in a le s (P , C M ! y P? C M j), se s a tis fa c e n la s c o n d ic io n e s d e m a x im iz a c i n
d e lo s b e n e fic io s d e la s e c u a c io n e s (A l 1.16) y ( A l l . 17). P o r ta n to , te n e m o s u n a s e n
c illa s o lu c i n p a ra re s o lv e r e l p ro b le m a d e la fija c i n d e lo s p re c io s d e tran sfe re n cia:
ig u a la r e l p r e c io d e tran sferen cia y e l c o s te m arg in al d e l a d iv is i n su p er io r resp ec tiv a . E n
ese caso , c u a n d o se in d ic a a c a d a d iv is i n q u e d e b e m a x im iz a r s u s p ro p io s b e n e fi
d o s , la s c a n tid a d e s Q , y Q q u e q u e r r n p r o d u d r la s d iv isio n e s s u p e rio re s s e r n la s
m is m a s c a n tid a d e s q u e q u e r r c o m p ra r la in fe rio r, p o r lo q u e m a x im iz a r n lo s b e
n e ficio s to ta le s d e la e m p re sa .
P ara re p re s e n ta rlo g r fic a m e n te , s u p o n g a m o s q u e R a c e C a r M o to rs, Inc. tien e
d o s d iv is io n e s . L a d iv isi n s u p e r io r d e m o to re s p ro d u c e m o to re s y la d iv is i n in
fe rio r d e m o n ta je m o n ta lo s a u to m v ile s u tiliz a n d o u n m o to r (y a lg u n a s o tra s p ie
z a s ) e n c a d a a u to m v il. E n la F ig u ra A l l . 2 , la c u rv a d e in g re so m e d io , IM e, e s la c u r
v a d e d e m a n d a d e a u to m v ile s d e R ace C a r M o to rs (o b s rv e se q u e la e m p re sa tien e
p o d e r d e m o n o p o lio e n el m e r c a d o d e a u to m v ile s ). C M Mm e s e l c o s te m a rg in a l d e
m o n tar lo s a u to m v ile s , d a d o s lo s m oto res (e s d ecir, n o c o m p re n d e el c o s te d e l o s m o
to res). C o m o el a u to m v il s o lo n e c e sita u n m o to r, el p ro d u c to m a r g in a l d e lo s m o
to res e s u n o . P o r tan to , la c u rv a IM - C M ^ , ta m b i n e s la c u rv a d e in g re so m a rg i
n al n e to d e lo s m o to res:
I M N ^ , - (IM - C M t t J P M u * - I M - C M , * , ,
El n m e ro d e m o to re s (y e l n m e ro d e a u to m v ile s ) q u e m a x im iz a lo s b e n e fi
cios se e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l n eto ,
IMNvfc, y la c u rv a d e c o s te m arg in al d e l o s m o to re s , C M Mor U n a v e z a v e rig u a d o el
F IG U R A A 1 1 .2 R a ce C a r M o to rs , IN C.
La divisin su p erior d o la em p resa d e b o producir
una cantid ad d e m o to re s Qm0( q u e ig u ale su c o s t e
m arginal d o p ro d u ccin d e m o to res, C M ,* ,, y e l
ingreso m arginal no to d o lo s m o to re s d o la divisin
inferior, I M N * ,. C o m o la e m p re s a utiliza un
m o to r e n c a d a autom vil. IM N **. e s la d iferen cia
e n tre e l in g reso m arginal d erivad o d e la ven ta
d e au to m viles y e l c o s t e m arginal d e m ontarlos,
e s decir, IM - C M ^ . El p recio p tim o d e
transferencia d e tos m o to res, PMol, e s igual a l c o s t e
m arginal d e producirlos. Los au to m v iles a c a b a d o s
s e v en d en a l p re cio P mo-
438
n m e ro d e a u to m v ile s q u e s e p ro d u c ir n y c o n o c id a s la s fu n cio n e s d e c o s te s d e las

d iv isio n e s , la d ir e c c i n d e R a c e C a r M o to rs p u e d e fija r a h o ra e l p re c io d e tra n sfe
ren cia, Pjyi.,,, q u e v a lo ra c o rre cta m e n te lo s m o to re s u tiliz a d o s p ara p ro d u c ir s u s a u
to m v ile s. E s e s te p re c io d e tran sfe re n cia el q u e d e b e u tiliz a r se p ara c a lc u la r lo s b e
n e fic io s d e la s d iv isio n e s (y las p rim a s q u e d e b e n p a g a rse a lo s je fe s d e d iv is i n a
fin al d e a o ).
La fijacin d e lo s p re cio s d e tran sferen cia co n un m ercad o

e x te rio r co m p etitivo
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e x iste u n m e rca d o e x te rio r co m p etitiv o d e l b ie n in te rm e d io
p ro d u c id o p o r u n a d iv is i n su p erio r. C o m o e l m e r c a d o e x te rio r e s c o m p e titiv o , e x is
te u n n ico p re c io d e m e rca d o a l q u e se p u e d e c o m p ra r y v e n d e r e l b ie n . P o r tan to ,
e l c o s te m argin al d e l bien in term ed io e s sim p le m e n te e l p r e d o d e m ercad o . D a d o q u e e l p re
c io p tim o d e tran sfe re n cia d e b e s e r ig u al a l c o s te m a r g in a l, ta m b i n d e b e s e r ig u al
al p re c io d e m e r c a d o c o m p e titiv o .
P ara v erlo s u p o n g a m o s q u e e x iste u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e l o s m o to re s p ro
d u c id o s p o r R ace C a r M o to rs . S i e l p re c io d e m e rca d o e s b ajo , R a c e C a r M o to rs tal
v e z d e s e e c o m p ra r a lg u n o s o to d o s s u s m o to re s e n e l m e rca d o ; s i e s a lto , q u iz d e
se e v e n d e r m o to re s e n e l m e rca d o . L a F ig u ra A 11.3 m u e stra e l p r im e r c a s o . C u a n d o
la s c a n tid a d e s s o n in fe rio re s a Q Mot j, e l co ste m arg in al d e p ro d u cci n d e m o to re s d e
la d iv is i n su p e rio r, C M y ,,K e s in fe rio r a l p re c io d e m e r c a d o
M; c u a n d o la s c a n
tid a d e s s o n s u p e rio re s a Quot. u
su p e rio r a l p recio d e m e rc a d o . L a e m p re sa d e b e
o b te n e r m o to re s a l m e n o r c o s te p o sib le , p o r lo q u e el c o s te m a rg in a l d e lo s m o to
r e s , C M J^ t, e s e l c o s te m a rg in a l d e la d iv is i n s u p e r io r e n e l c a s o d e la s c a n tid a d e s
m e n o re s q u e
, y e l p re c io d e m e rca d o e n el c a s o d e la s c a n tid a d e s m a y o re s q u e
i- O b s r v e s e q u e R ace C a r M o to rs u tiliz a m s m o to re s y p ro d u c e m s a u to m
v ile s q u e s i n o e x istie ra u n m e rca d o e x te rio r d e m o to re s . A h o ra la d iv is i n in fe rio r
c o m p r a Q M(,l 7 m o to re s y p ro d u c e u n n m e ro ig u a l d e a u to m v ile s . S in e m b a rg o ,
F IG U R A A 1 1 .3 C o m p ra r m o to re s e n un
m ercad o e x te rio r co m p etitivo
El c o s t e m arginal d e lo s m o to re s d e R a ce Car
M a to rs, CMm> e s e l c o s t e m arginal d e la
divisin su p erior e n o l ca so d e las can tid ades
m e n o re s q u e Qmoii y ! p re cio d e m ercad o
^Mot u n e l d e las ca n tid a d es m ay o res q u e
,. La dK/isin inferior d o b c utilizar un
to ta l d o
3 m o to re s p ara p ro d u cir un
nm ero id n tico d e autom viles; en e s e c a so .
e l c o s t e m arginal d e lo s m o to re s e s igual al
in g reso m arginal n e to . E n e l m e rca d o exterio r
s e co m p ra
} - Q*,L ( d e e s t o s m o to res.
La divisin inferior p a g a a la divisin
su p erior e l p recio d e tran sferen cia P ^ x . u P r
lo s m o to re s re s ta n te s O * ** , .
H C A P T U L O 11 La fijacin d e los precios con p oder d e m ercado
4 39
so lo co m p ra Q \ t,i i d e e s t o s m o to re s a la d iv is i n s u p e rio r y e l re s to e n e l m e rca

d o a b ie rto .
Tal v e z p a re z c a e x tra o q u e R a c e C a r M o to rs te n g a q u e a c u d ir a l m e rca d o a b ie rto
p ara c o m p ra r m o to re s q u e p u e d e fa b rica r e lla m ism a. S in e m b a r g o , s i fa b rica ra e lla
m ism a to d o s l o s m o to re s q u e n e c e sita , s u co ste m a r g in a l d e p ro d u c ir m o to re s s e r a
su p e rio r al p re c io d e m e r c a d o c o m p e titiv o . A u n q u e lo s b e n e fic io s d e la d iv is i n s u
p e rio r s e r a n m s a lto s , lo s b e n e fic io s to ta les d e la em p re sa seran m enores.
La F ig u ra A 11.4 m u e s tra e l c a s o e n e l q u e R ace C a r M o to rs v en d e m o to re s e n el
m ercad o e x te rio r. A h o ra e l p re c io d e m e rca d o c o m p e titiv o
e s s u p e rio r a l p re
cio d e tra n sfe re n c ia q u e h ab ra fijad o la e m p re sa s i no h u b ie ra h ab id o u n m e rca d o

exterio r. E n e ste c a s o , a u n q u e la d iv isi n s u p e rio r d e m o to re s p ro d u c e Q MdL , m o to
res, la d iv is i n in fe rio r so lo u tiliz a
m o to re s p ara p ro d u c ir a u to m v ile s . E l re s
to se v e n d e e n e l m e rca d o e x te rio r a l p r e c io P j* ,l<M.
O b s rv e se q u e e n c o m p a ra c i n c o n la s itu a c i n e n la q u e n o e x is te u n m e rca d o
e x te rio r d e m o to re s . R a c e C a r M o to rs p ro d u c e m s m o to re s , p ero m e n o s a u to m v i
les. P o r q u no p ro d u c e e ste n m e ro m a y o r d e m o to re s p e ro lo s u tiliz a to d o s p ara
p ro d u c ir m s a u to m v ile s ? P o rq u e l o s m o to re s s o n d e m a sia d o v a lio s o s . E n e l m ar
g e n , e l in g reso n eto q u e p u e d e o b te n e r v e n d i n d o lo s e n el m e rca d o e x te r io r e s m a
y o r q u e e l in g re so n e to q u e o b tie n e u tiliz n d o lo s p a ra fa b rica r m s a u to m v ile s .
La fijacin d e los p re cio s d e tra n sfere n cia con un m ercad o

e x te rio r n o com petitivo
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e x is te u n m e r c a d o e x te rio r d e l p ro d u c to d e la d iv is i n s u
p e rio r, p e r o q u e n o e s c o m p e titiv o . S u p o n g a m o s q u e e l m o to r p ro d u c id o p o r la
d iv isi n s u p e r io r d e m o to re s e s e s p e c ia l y s o lo p u e d e s e r fa b rica d o p o r R ace C a r
M o to rs, p o r lo q u e R a c e C a r M o to rs p u e d e s e r u n p r o v e e d o r m o n o p o lls tic o p a ra e se
m e rca d o e x te rio r y p r o d u c ir ta m b i n m o to re s p ara su p ro p io u s o . N o a n a liz a re m o s
d e ta lla d a m e n te e s te c a s o , p e ro e l le c to r d e b e r a s e r c a p a z d e v e r q u e e l p re c io d e
FIG URA A 1 1 .4 V en ta d e m o to re s e n un
m ercad o e x te rio r co m p etitivo
El precio fXm x) d e transferencia d e Race Car
M otors vuek/e a s e r d precio d e m ercado
M. Esto p re cio s c en cuen tra p o r en cim a del
p u nto en ol q u e C M ,*,, co rta a IM N ,*,,. p o r lo
q u e la divisin su p erior v e n d e alg u n o s d e sus
m o to res en e l m orcad o oxterior. La divisin
superior p ro d u ce Q * , u m otores, la cantid ad
c o n la q u e C M ,*,, e s igual a P ,* t M. La divisin
inferior so lo utiliza la can tid ad O * ** 2, q u e e s la
cantidad co n la q u e IM N ,*,, e s igual aPM ocu
C o m p re se e sta figu ra c o n la A 1 1 .2 , en la
q u e no e x iste un m ercad o e x te rio r, en e s t e
c a so , s e p ro d u cen m s m o to res, p e r o m en o s
autom viles.
440
P A R T E 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
tra n s fe re n c ia p a g a d o a la d iv is i n d e m o to re s s e r in fer io r a l p re c io a l q u e s e c o m
p ra n lo s m o to re s e n e l m e r c a d o e x te rio r. P o r q u p a g a r a la d iv is i n d e m o to re s
u n p r e d o in fe rio r a l q u e se p a g a e n el m e r c a d o e x te rio r? L a ra z n s e h alla e n q u e el
c o s te d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a r u n m o to r in te rn a m e n te n o e s m s q u e e l c o s te m ar
g in a l d e p r o d u d r lo , m ie n tr a s q u e e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e v e n d e r lo fu e ra m ay o r,
y a q u e in c lu y e u n m a rg e n m o n o p o ls tic o .
A v e c e s u n a e m p r e s a in te g r a d a v e rtic a lm e n te p u e d e c o m p ra r c o m p o n e n te s en
u n m e rca d o e x te rio r e n e l q u e tie n e p o d e r d e m on op son io . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
q u e R a c e C a r M o to rs e s la n ic a em p resa q u e u tiliza l o s m o to re s p ro d u c id o s p o r su
d iv isi n d e m o to re s su p e rio r, p ero o tr a s e m p re sa s ta m b i n fa b rica n e s e m oto r. P o r
ta n to . R ace C a r M o to rs p u e d e o b te n e r s u s m o to re s e n s u d iv is i n d e m o to re s s u p e
rio r o p u e d e c o m p ra rlo s c o m o m o n o p so n ista e n e l m e rca d o exterio r. E l le cto r d e b e
ra .ser c a p a z d e v e r q u e e n e s te c a s o e l p re c io d e tra n sfe re n c ia p a g a d o a la d iv isi n
d e m o to re s s e r su p er io r a l p recio a l q u e s e c o m p ra n l o s m o to re s e n el m e rca d o e x
terio r. P o r q u p ag ar a la d iv isi n s u p e r io r u n p recio m s a lto q u e e l q u e s e p ag a
e n e l m e rca d o e x te rio r? C u a n d o h a y p o d e r d e m o n o p so n io , la co m p ra d e u n m o to r
m s e n e l m e rca d o e x te rio r in c u rre e n u n gasto m arg in al q u e e s m a y o r q u e e l p re c io
e fe ctiv o p a g a d o e n e se m e rca d o (el g a s to m a rg in a l e s m a y o r p o rq u e la c o m p r a d e
una u n id ad m s e le v a e l g a s to m e d io p a g a d o p o r todas la s u n id a d e s c o m p r a d a s e n e l
m e rca d o e x te rio r). E l g a s to m a rg in a l e s el co ste d e o p o rtu n id a d d e c o m p a ra r u n m o
to r e n e l m ercad o e x te rio r y, p o r ta n to , d e b e s e r ig u a l a l p re c io d e tran sfe re n cia p a
g a d o a la d iv is i n d e m o to re s, p o r lo q u e el p re c io d e tran sfe re n cia se r m s a lto q u e
el p re c io p a g a d o fu e ra .
L o s im p u e sto s y la fijacin d e p re cio s d e tran sferen cia

H asta a h o ra n o h e m o s te n id o e n c u e n ta lo s im p u e sto s e n n u estro a n lis is d e la fija
c i n d e p re c io s d e tran sferen cia. P e r o , e n re a lid a d , l o s im p u e sto s p u e d e n d e s e m p e
a r u n im p o rta n te p a p e l e n la d ete rm in a ci n d e lo s p recio s d e tra n sfe re n c ia cu a n d o
el o b je tiv o e s m a x im iz a r lo s b e n e fid o s d e s p u s d e im p u es to s d e la e m p r e s a in te g rad a.
A s s u c e d e e s p e d a lm e n te c u a n d o la s d iv isio n e s s u p e rio re s e in fe rio re s d e la e m p re
sa o p e ra n e n p a se s d is tin to s.
En el Apaado 10.5,
explicamos que cuando un
comprador tiene poder de
monopsonio, su curva de gasto
rrorginal se encuentra por
encima de su curva de gasto
mecfio porque la decisin
de comprar una unidad ms
del bien eleva el precio que
tay que pagar por todas las
unidades.
P ara v e rlo , s u p o n g a m o s q u e la d iv is i n d e m o to re s s u p e rio r d e R ace C a r M o to rs

s e e n c u e n tr a e n u n p a s a s i tic o e n e l q u e e l tip o d e l im p u e sto s o b r e lo s b e n e fid o s
d e la s s o c ie d a d e s e s b a jo , m ie n tra s q u e la d iv is i n d e m o n ta je in fe rio r s e e n c u e n tra
e n E s ta d o s U n id o s, d o n d e e l tip o im p o s itiv o e s m s a lto . S u p o n g a m o s q u e e n a u s e n d a d e im p u e sto s, el co ste m a rg in a l y, p o r ta n to , e l p r e d o p tim o d e tran sfe re n
c ia d e u n m o to r e s d e 5 .0 0 0 d la re s . C m o a fe c ta r a n lo s im p u e sto s a e ste p r e d o d e
tran sferen cia?
E n n u e s tr o e je m p lo , la d if e r e n d a e n t r e lo s t ip o s im p o s it iv o s h a c e q u e e l c o s te
d e o p o r tu n id a d d e u tiliz a r u n m o to r e n la d iv is i n in fe r io r s e a s u p e r io r a 5 .0 0 0
d la r e s . P o r q u ? P o r q u e lo s b e n e fic io s d e la d iv is i n in fe r io r g e n e r a d o s p o r el
u s o d e l m o t o r e s ta r n s u je t o s a u n tip o im p o s itiv o r e la tiv a m e n te a lt o . P o r ta n
t o , te n ie n d o e n c u e n ta l o s im p u e s to s , la e m p r e s a q u e r r f ija r u n p r e d o d e tr a n s fe r e n r ia m s a l t o , q u iz 7 .0 0 0 d la r e s . E s o r e d u d r lo s b e n e f i d o s d e la d iv isi n
in fe r io r e n E s t a d o s U n id o s (p o r lo q u e la e m p r e s a p a g a r m e n o s im p u e s to s ) y
a u m e n ta r lo s b e n e f i d o s d e la d iv is i n s u p e r io r , q u e se e n f r e n ta a u n tip o im p o
s it iv o m s b ajo .
E je m p lo n u m rico
S u p o n g a m o s q u e la d e m a n d a d e a u to m v ile s d e R a c e C a r M o to rs e s:
P - 2 0 .0 0 0 - Q
D C A P T U L O 11 La fijacin d c los precios con p oder d c m ercado
441
P or ta n to , s u in g re so m a rg in a l e s
IM = 2 0 .0 0 0 - 2 Q
El c o s te d e m o n ta je d e lo s a u to m v ile s d e la d iv is i n in fe r io r e s
C nU Q ) = 8-OOOQ
p o r lo q u e e l c o s te m a rg in a l d e la d iv is i n e s C M iVto 8.000. E l c o s te d e p ro d u c ir
m o to re s d e la d iv isi n s u p e rio r e s
C m c Q mc ) - 2Q L o,
P or ta n to , el c o s te m arg in al d e la d iv is i n e s C M MoI(Q MoI) = 4Q mOI.
S u p o n g a m o s, e n p r im e r lu g a r, q u e n o e x is te un m ercad o ex te rio r p a ra lo s m o to re s.
C u n to s m o to re s y a u to m v ile s d e b e p r o d u c ir la e m p re sa ? C u l d e b e s e r e l p re
c io d e tran sfe re n cia d e l o s m o to re s? P a ra re s o lv e r e ste p ro b le m a , ig u a la m o s e l in g re
s o m a rg in a l n e to d e lo s m o to re s y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u c irlo s. C o m o c a d a a u to
m v il tie n e u n m o to r, Q Mlt = Q . E l in g re so m a rg in a l n eto d e lo s m o to re s e s:
IM N Mot = IM - C M Mon = 1 2 .0 0 0 - 2 Q ,* ,
A h o ra ig u a la m o s 1MNU y C M ^
12.000 - 2( 2^
4( 2^ ,
P or ta n to , 6 Q Mo, - 1 2 .0 0 0 y Q i * , - 2 . 0 0 0 . E n c o n se c u e n c ia , la e m p r e s a d e b e p ro d u c ir
2 .0 0 0 m o to re s y 2 .0 0 0 a u to m v ile s . E l p re c io p tim o d e tran sfe re n cia e s e l c o s te m ar
g in a l d e e s to s 2 .0 0 0 m o to re s:
P viot - 4 Q * , , - 8.000 d la re s
S u p o n g a m o s , e n s e g u n d o lu g a r, q u e l o s m o to re s p u e d e n c o m p ra r se o v e n d e rse
p or 6 .0 0 0 d la re s e n u n m erc a d o com p etitiv o ex te rio r . E ste p r e d o e s in fe rio r a l p r e d o
d e tran sfe re n cia d e 8 .0 0 0 q u e e s p tim o c u a n d o n o e x is te u n m e r c a d o e x te rio r, p o r lo
que la e m p re sa d e b e c o m p ra r a lg u n o s m o to re s fu e ra . El co ste m a rg in a l d e s u s m o to
res y e l p re d o p tim o d e tran sfe re n cia a h o ra e s d e 6 .0 0 0 d la re s . Ig u a la m o s e ste c o s
te m arg in al d e 6 .0 0 0 d la r e s y el in g re so m a rg in a l n e to d e lo s m o to res:
6 .0 0 0 = 1MNMo) = 12.000 - 2 Q ^ ,
P or tan to , a h o ra la can tid ad to tal d e m o to re sy au to m v i les e s 3.000. l a co m p a a p ro
d u ce m s a u to m v iles (y lo s v e n d e a u n precio m s b a jo ) p o rq u e e l co ste d e s u s m otores
e s m enor. A d em s, com o ah o ra el p re d o d e tran sferen d a d e lo s m o to res e s d e 6 .0 0 0 d
lares, la d iv isi n su p e rio r d e m o to res s o lo su m in istra 1.500 (ya q u e C M m,(1 5 0 0 ) 6.000
d lares). L o s 1.500 m o to res re stan tes se com p ran e n e l m ercad o exterior.
E je rcicio s
L Suponga q u e Boeing * enfrenta a la siguien te curva d e dem an
da correspondiente a la s ventas m ensuales d e su avin 787:
Q - 120 - 0.5p
d ond e Q so n lo s a v io n e s v en d id o s a l m es y F e s e l p recio en
m illon es d e d la res. E l av i n u tiliza u n juego d e m o to re s fa
brica d o s p o r G en eral E lectric y B oein g p ag a a G E u n p re
d o P ym ( e n m illon es d e d lares) p o r cad a juego d e m otores.
El co ste m arg inal p a ra G E d e p ro d u d r u n ju eg o d e m o to res
e s 20 (m illo n es d e d lares). A d em s d e p a g a r lo s m otores,
B o e in g in cu rre e n u n co ste m arg inal d e 100 (m illo n e s d e d
lares) p o r avin.
a) C u l e s e l p re d o d e lo s av io n es q u e m ax im iza lo s be
n e fid o s d e B o ein g , d a d o u n p re d o P ,* . d e lo s m otores?
C u l e s e l p re d o m aximLzador d e l b e n e fid o q u e co bra
r G E p o r cada ju eg o d e m o to re s? D ad o e se p re d o d e los
m otores, q u p re d o co b rar B oein g p o r s u s aviones?
b) Su p on g a q u e B oein g ad q u iere la d iv isi n d e m o to re s d e
G E , p o r lo q u e ah o ra lo s m o to re s y lo s a v io n e s so n fa b ri
cad os p o r una n ica e m p re s a . Q u p re d o co b rar ah o
ra la e m p re sa p o r s u s av io n es?
2. R e p a s e e l e je m p lo n u m r ic o s o b r e R a ce C a r M o to rs.
C a lc u le lo s b e n e fic io s q u e o b tie n e n la d iv isi n su p erior.
442
P A R T E 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
la in fe rio r y la em p resa e n su co n ju n to e n cad a u n o d e lo s

tres c a so s e x a m in a d o s: (a ) n o e x iste u n m e rca d o ex te rio r
d e m o to res; (b ) h a y u n m e rca d o co m p e titiv o d e m o to re s
en e l q u e e l p re cio d e m e rca d o e s d e 6 .0 0 0 d la re s; y (c ) la
em presa e s u n p ro v eed o r m on op o listico d e m o to re s p ara
d m erca d o e x te rio r. E n q u ca so o b tie n e m s b e n e fic io s
R a ce C a r M o to rs? E n q u c a s o g an a m s la d iv isi n su p e
rior? Y la in ferio r?
3 . A jax C o m p u te r fabrica u n a co m p u tad ora p a ra co n tro lar la
tem peratura d e lo s e d ificio s d e o ficin as. La co m p a a u tili
za u n m icrop rocesad o r p ro d u cid o p o r s u d iv isi n superior,
jun to c o n o tr a s p iezas co m p ra d a s en m e rca d o s ex terio res
com petitivos. E l m icrop rocesad o r s e p ro d u ce con u n co ste
m arginal co n sta n te d e p ro d u ed n d e 5 0 0 d la re s y e l cos
te m arg inal d e m o n ta r la co m p u tad o ra (in d u id o e l co ste d e
la s d e m s p iez a s) en la d iv isi n in fe rio r e s co n stan te e igual
a 7 0 0 d la res. La em p resa h a v en id o v en d ien d o la co m p u ta
d ora p o r 2 .0 0 0 d la re s y hasta ah o ra no exista u n m ercad o
exterio r p ara e l m icroprocesador.
a) Su p on g a q u e su rg e u n m ercad o exterio r p a ra e l m icrop rocesad or y q u e A jax tien e p o d er d e m o n o p o lio en ese
m ercad o y v en d e lo s m icro p ro cesad o res a 1.000 d lares
cada uno. S u p o n ien d o q u e la d em a n d a d e l m icrop roce
sad or n o e st relacion ada co n la d em a n d a d e la co m p u
tadora d e A jax, q u p recio d e transferencia d e b e a p licar
A jax a l m icrop rocesad o r p a ra u tilizarlo e n la d iv isi n in
ferio r? D ebe a u m en tar, red u cir o n o v a ria r s u prod u c
cin d e co m p u ta d o ra s? E x p liq u e b re v e m e n te s u s re s
puestas.
b) E n q u cam biara la resp u esta d e l eje rcicio (a) si la s d e
m a n d a s d e la co m p u ta d o ra y d e lo s m icro p ro cesad o res
fu eran co m p etitiv a s, e s d ecir, s i a lg u n a s d e la s p erso n as
qu e co m p ra n lo s m icro p ro cesa d o res lo s u tiliz a ra n p ara
fab ricar s u s p ro p io s siste m a s d e c o n tr o l d e la tem pera

tura?
4. R eeb o k p ro d u ce y v e n d e zap atillas d ep ortivas. S e enfrenta

a u n a cu rv a d e d em a n d a d e l m ercad o P = 11 - 1,5Q d ond e
Q . e s e l n m ero d e p a re s d e zap atillas v en d id as (e n m iles) y
P e s e l p recio e n d lares p o r cad a p a r d e zap atillas. La p ro
d u cci n d e cad a p a r exig e 1 m etro cu ad rad o d e cu ero. E ste
es m o ld ead o y co rtad o p o r la d iv isi n d e fo rm a s d e R eebo k.
La fu n d n d e co ste d e l cu ero es
CTc = 1 + Qc + 0,5Q c
d o n d e Qc e s la ca n tid a d d e c u e ro (e n m e tro s cu ad rad o s)
p rod u rid o. L a fu n cin d e co stes d e la s zap atillas d e p o rtiv a s
es, exclu id o e l cuero:
C T , = 2Q ,
a) Cul e s e l p re d o p tim o d e tran sferen d a?
b ) E l c u e ro s e p u e d e c o m p r a r y v en d er e n u n m ercad o
co m p etitiv o al p re cio P , 1,5. E n esto c a so , cu n to
cu ero d eb e o frecer in tern am en te la d iv isi n d e form as?
C u n to d eb e o fre c e r a l m ercad o ex te rio r? C om p rar
R eebok alg n cu e ro en e l m ercad o ex te rio r? H a lle e l pre
cio p tim o d e transferencia.
c) Suponga ah o ra q u e e l cu ero e s n ico y d e ex tra o id in a ria calidad . P o r tan to, la d iv isi n d e fo rm a s p u e d e a c
tu ar co m o u n p ro v eed o r m o n o p o listico d e l m e rca d o
ex te rio r y c o m o u n p ro v e e d o r d e la d iv is i n inferior.
9uponga qu e la d em an d a exterio r d e cu e ro v ien e d ada
po r P = 3 2 - Q c. C u l e s e l p re d o p tim o d e tran sfe
rencia del u s o d e cu ero p o r p a rte d e la d iv isi n inferior?
A q u p re d o d eb e v en d erse cu ero a l m ercad o exterior,
en caso d e q u e d eb a v en d erse a lg u n o ? Q u can tid ad se
vender en caso d e q u e s e ven d a algun a?
CAPITULO 12
La competencia monopolstica
y el oligopolio
n lo s d o s c a p tu lo s a n te rio re s , h e m o s v is to q u e la s e m p re
s a s q u e p o s e e n p o d e r d e m o n o p o lio p u e d e n e le g ir lo s p re
d o s y lo s n iv e le s d e p ro d u c c i n q u e m a x im iz a n lo s b e n e fi
d o s . T am b i n h e m o s v isto q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio n o req u iere
que u n a e m p r e s a s e a u n m o n o p o lista p u ro . E n m u ch a s in d u stria s,
12.1
La com petencia monopolstica
444
a u n q u e v a ria s e m p r e sa s co m p ita n e n tre s , cada u n a d e e lla s tie n e ,

al m e n o s , a lg n p o d e r d e m o n o p o lio : c o n tro la e l p re c io y p u e d e co
12.2
El oligopolio
449
12.3
La com petencia basada e n los

precios
456
12.4
C om petencia frente a colusin:

el dilema d e l prisionero
461
C onsecuencias d el dilem a del

prisionero para la p a ci n d e tos
precios e n tos oligopolios
464
Los crteles
469
b rar u n p recio su p e rio r a l c o s te m a rg in a l.

E n e ste c a p tu lo , e x a m in a m o s o tr a s e stru c tu ra s d e l m e rca d o d is
tin ta s d e l m o n o p o lio p u ro , q u e p u e d e n d a r p o d e r d e m o n o p o lio .
C o m e n z a m o s c o n lo q u e p o d ra p a re ce u n o x m o ro n : la c o m p e te n d a m o n o p o ls tic a . U n m e rca d o m o n o p o lfstic a m e n te c o m p e titiv o e s
12.5
s im ila r a u n o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e n d o s a s p e c to s fu n d a m e n

tales: h a y m u ch a s e m p r e sa s y n o e st lim ita d a la e n tra d a d e otras.
ft*ro s e d ife re n c ia d e la c o m p e te n d a p e rfe c ta e n q u e e l p ro d u c to e st
d iferen ciad o: c a d a e m p re sa v e n d e u n a m a rca o u n a v e rs i n d e l p ro
d u c to q u e se d ife r e n d a p o r su c a lid a d , s u a s p e c to o s u re p u ta d n
y c a d a u n a e s la n ic a p ro d u c to ra d e s u p ro p ia m arca. E l g r a d o d e
p o d e r d e m o n o p o lio q u e tie n e u n a e m p re sa d e p e n d e d e s u x ito en
la d ife re n c ia ci n d e su p ro d u c to d e lo s d e o tra s e m p re sa s . E x iste n
a b u n d a n te s e je m p lo s d e in d u s tria s m o n o p o lstic a m e n te c o m p e titi
v a s: a lg u n a s so n la p asta d e n tfric a , el d e te rg e n te p a ra la v a d o ra s y
e) c a f e m p a q u e ta d o .
s e g u n d o tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e r c a d o q u e e x a m in a m o s e s
el o lig o p o lio : m e r c a d o e n e l q u e s o lo h a y u n a s c u a n ta s e m p re sa s
que c o m p ite n e n tre s y n o e s p o sib le la e n tra d a d e n u e v a s e m p re
sas. E l p ro d u c to q u e p ro d u c e n la s e m p r e sa s p u e d e e s ta r d ife re n d a do, c o m o e n e l c a s o d e l o s a u to m v ile s , o n o , com o e n e l d e l acero .
E n la s n d u s tria s o lig o p o ls tic a s , e l p o d e r d e m o n o p o lio y la re n ta
bilid ad d e p e n d e n , e n p a rte , d e c m o in te ra c t e n la s e m p re sa s . P or
e je m p lo , s i la n te r a c d n e s m s c o o p e r a tiv a q u e c o m p e titiv a , la s
e m p re sa s p u e d e n c o b ra r p r e d o s m u y s u p e rio re s a l c o s te m a rg in a l y
o b te n e r g ra n d es b e n e fid o s .
E n a lg u n a s in d u s tr ia s o lig o p o ls tic a s , la s e m p r e s a s c o o p e r a n ,
p e ro e n o t r a s c o m p ite n fe r o z m e n te , a u n q u e e s o s ig n if iq u e o b t e
n e r m e n o s b e n e fic io s . P a ra c o m p re n d e r p o r q u , te n e m o s q u e v e r
c m o d e d d e n la s e m p r e s a s o lig o p o ls tic a s e l n iv e l d e p ro d u c c i n
y l o s p r e d o s . E s ta s d e d s io n e s s o n c o m p le ja s , y a q u e c a d a e m p r e
s a d e b e a c tu a r e s tr a t g ic a m e n t e : c u a n d o t o m a u n a d e d s i n , d e b e
12.6
Lista de ejemplos
12.1
La com petencia monopolstica en

b s m ercados d e bebid as d e cola
y d e caf
448
12.2
Un problem a d e fijacin d e tos

precios d e Procter & Gamble
460
12.3
Procter & G am ble e n un dilema

d el prisionero
463
12.4
El liderazgo d e precios y la rigidez

d e tos precios en la banca
comercial
467
12.5
Los precios d e tos libros d e texto

universitarios
468
12.6
La cartelizacin d e l dep orte

interuniversitarto
472
12.7
El crtel d e tos productores d e

leche
473
com petenda monopolstica Mercado en

d que las empresas pueden entrar libremente,
produciendo cada una su propia marca o versin
de un producto diferenciado.
s o p e s a r la s r e a c d o n e s p r o b a b le s d e s u s c o m p e tid o ra s . P a ra c o m
p r e n d e r lo s m e r c a d o s o lig o p o ls tic o s , te n e m o s q u e in t r o d u d r a l
g u n o s c o n c e p t o s b s ic o s d e la te o r a d e l o s ju e g o s y d e l a s e s
tr a t e g ia s . E n e l C a p tu lo 13, p r e s e n t a m o s e s t o s c o n c e p t o s m s
e x te n s a m e n te .
dkgopoilo Mercado e n el que solo hay unas

pocas empresas que compiten entre s y no es
posible entrar.
444
M crtel Mercado en e l que

algunas o todas las empresas
coluden, coordinando los
p ecios y los niveles de
poduccin para maximOar los
beneficios conjuntos.
E l te rc e r tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e rca d o q u e e x a m in a m o s e s e l c r te l. E n u n m er
cad o e n e l q u e h a y u n c r te l, a lg u n a s o to d a s la s e m p r e sa s co lu d en e x p lc ita m e n te :
c o o r d in a n s u s p re c io s y s u s n iv e le s d e p ro d u c c i n p ara m a x im iz a r s u s b e n e fic io s
co n ju n tos. Ix>s crteles p u e d e n s u rg ir e n m e rc a d o s q u e , p o r lo d e m s , s e ra n c o m p e
titiv o s, c o m o o cu rre c o n la O P E P , u o lig o p o ls tic o s , c o m o s u c e d e c o n e l c rte l in te r
n acion al d e la b a u x ita .
A p rim e ra v is ta , u n c rte l p u e d e p a re c e r u n m o n o p o lio p u ro . A l fin y a l c a b o , s u s
em p re sa s a c t a n c o m o s i fo rm a ra n p a rte d e u n a g ra n c o m p a a . P ero lo s c rte le s se
d ife re n c ia n d e l m o n o p o lio e n d o s im p o rta n te s a s p e c to s . E n p rim e r lu g a r, c o m o ra ra s
v e c e s c o n tro la n to d o e l m e rc a d o , d e b e n te n e r e n c u e n ta c m o afe ctan s u s d e c isio n e s
d e p re c io s a lo s n iv e le s d e p ro d u c c i n d e l seg m e n to q u e n o c o n tro la n . E n s e g u n d o
lugar, c o m o l o s m ie m b ro s d e u n c r te l n o fo rm an p a rte d e u n a g ra n c o m p a a , p u e
d e n te n e r la te n ta c i n d e en g a ar a s u s s o c io s c o b r a n d o u n p re c io m s b a jo y arre
b a ta n d o u n a c u o ta m a y o r d e l m e rc a d o . M u c h o s c rte le s tie n d e n , p u e s , a s e r in e sta
b le s y b re v e s.
12.1
La co m p ete n cia m o n o p o lstica
E n m u ch a s in d u s tria s , lo s p r o d u c to s e s t n d ife re n c ia d o s . L o s c o n su m id o re s p ie n
s a n p o r u n a u o tra ra z n q u e la m a rca d e c a d a u n a e s d ife re n te d e l re s to . P o r e je m
p lo , s e c o n sid e ra q u e la p a s ta d e n tfrica C r e s t e s d ife re n te d e C o lg a te , d e A im y d e
o tra s p a sta s. L a d ife re n c ia se h alla, e n p a rte , e n el sab or, e n p a rte e n la c o n sis te n c ia y,
e n p a rte , e n la re p u ta c i n : la im a g e n (c o rre cta o in c o rre cta ) q u e tien e e l c o n su m id o r
d e la e fic a c ia re la tiv a d e C rest e n la p re v e n c i n d e la s c a rie s. A lg u n o s c o n su m id o re s
(p ero n o to d o s) p a g a n , p u e s , m s p o r C rest.
C o m o P ro cte r & G a m b le e s e l n ic o p ro d u c to r d e C r e s t, tiene p o d e r d e m o n o p o
lio. P ero s u p o d e r d e m o n o p o lio e s lim ita d o , ya q u e lo s c o n su m id o re s p u e d e n s u s
tit u ir f c ilm e n te C r e s t p o r o tr a s m a rc a s s i s u b e s u p re c io . A u n q u e lo s q u e p refieren
C r e s t p a g a r n m s p o r e s ta m a rca , la m a y o ra n o p a g a r m u c h o m s. E l u su a rio re
p re se n ta tiv o d e C r e s t p ag arla 2 5 o in c lu so 5 0 c e n ta v o s m s p o r u n tu b o, p e r o p ro b a
b le m e n te n o u n d la r m s. P ara la m a y o ra d e lo s c o n su m id o re s , la p a s ta d e n tfrica
es p a s ta d e n tfrica y la s d ife re n c ia s e n tre la s m a rc a s so n p e q u e a s. P o r ta n to , la c u r
v a d e d e m a n d a d e p a s ta C re s t, a u n q u e tien e p e n d ien te n e g a tiv a , e s b a s ta n te e l stica
(u n a e stim a c i n ra z o n a b le d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e C r e s t e s - 5 ) . D a d o su
re d u c id o p o d e r d e m o n o p o lio , P ro c te r & G a m b le c o b ra r u n p re c io m s a lto q u e el
co ste m a rg in a l, p e ro n o m u c h o m s. L a s itu a c i n e s s im ila r e n e l c a s o d e l d e te rg e n
En el Apartado 10.2,
explicamos que el vendedor
de un producto tiene un cierto
poder d e monopolio si puede
cobrar rentablemente un p e c io
aiperior al coste marginal.
te T id e o d e lo s ro llo s d e p a p e l d e c o c in a S co tt.
L o s in g red ien tes d e la co m p e ten cia m onopolstica

U n m e r c a d o m o n o p o ls tic a m e n te c o m p e titiv o tie n e d o s c a ra c te rstic a s fu n d a m e n
tales:
1.
2.
L a s e m p r e s a s c o m p ite n v e n d ie n d o p ro d u c to s d ife r e n c ia d o s q u e s o n f c il
m ente s u s titu ib le s u n o s p o r o tro s , p e ro n o su stitu tiv o s p e rfe c to s . E n o tra s p a
lab ras, la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a d e la d e m a n d a e s e le v a d a , p e ro n o in fi
nita.
H a y lib erta d d e en tra d a y d e sa lid a : e s re la tiv a m e n te f c il p ara la s n u e v a s e m
p re sas e n tra r e n e l m e r c a d o c o n su p ro p ia m a rca y p a ra la s e x iste n te s a b a n
d o n a rlo s i s u s p ro d u c to s d e ja n d e s e r re n ta b le s.
P ara v e r p o r q u la lib e rta d d e e n tra d a e s u n a c o n d ic i n im p o rta n te, c o m p a re m o s

el m e r c a d o d e p a s ta d e n tfric a c o n e l d e a u to m v ile s . El p rim e ro e s m o n o p o ls tic a
m e n te c o m p e titiv o , p e ro e l s e g u n d o se p a re ce m s a u n o lig o p o lio . E s re la tiv a m e n te
B C A P T U L O 1 2 La com petencia m onopolstica y el oligopolio
4 45
fcil p ara o tr a s e m p r e sa s in tro d u c ir m a rc a s n u e v as d e p a s ta d e n tfrica , lo c u a l lim ita

la re n ta b ilid a d d e la p ro d u c c i n d e C r e s t o d e C o lg a te . S i lo s b e n e fic io s fu e ra n e le v a
d o s , o tr a s e m p r e sa s g a s ta ra n e l d in ero n e c e s a rio (e n d e sa rro llo , p ro d u c c i n , p u b li
cid ad y p ro m o ci n ) p ara in tro d u c ir n u e v a s m a rca s p ro p ia s , lo c u a l re d u c ira la c u o
ta d e m e rca d o y la re n ta b ilid a d d e C r e s t y C o lg ate .
El m e r c a d o a u to m o v ilstic o ta m b i n se c a ra c te riz a p o r la d ife re n c ia ci n d e l p ro
d u c to . S in e m b a r g o , la s e c o n o m a s q u e im p lic a la p r o d u c c i n e n g ra n e s c a la d ifi
cu ltan la e n tra d a d e n u e v a s e m p re sa s . D e a h q u e h asta m e d ia d o s d e l o s a o s 7 0 en
que lo s p ro d u c to re s ja p o n e s e s s e c o n v irtie ro n e n im p o rta n te s c o m p e tid o re s, lo s tres
g ra n d e s fa b rica n te s e sta d o u n id e n s e s d e a u to m v ile s tu v ie ra n el m e rca d o p rin c ip a l
m en te p a ra e llo s s o lo s .
E xisten o tro s m u ch o s e je m p lo s d e c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a , a d e m s d e la p a s
ta d e n tfric a . E l ja b n , e l c h a m p , lo s d e s o d o ra n te s, la c re m a d e a fe ita r, l o s a n tic o n
g e stiv o s y o tr o s m u ch o s a rtc u lo s q u e s e e n c u e n tr a n e n u n a p e rfu m e ra o e n u n a fa r
m a c ia se v e n d e n e n m e rc a d o s m o n o p o ls tic a m e n te c o m p e titiv o s. L o s m e rc a d o s d e
m u ch o s b ie n e s d e p o rtiv o s ta m b i n s o n m o n o p o lstic a m e n te c o m p e titiv o s. T am b i n
lo e s e l c o m e rc io m in o rista , y a q u e lo s b ie n e s se v e n d e n e n m u ch a s tie n d a s m in o ris
tas d ife re n te s q u e c o m p ite n e n tre s d ife re n c ia n d o s u s s e r v ic io s e n fu n c i n d e la lo
ca liz a ci n , la p re s e n c ia d e d e p e n d ie n te s y s u e x p e r ie n c ia , la s c o n d ic io n e s c re d itic ia s,
etc. L a e n tra d a e s re la tiv a m e n te fcil, p o r lo q u e s i lo s b e n e ficio s so n e le v a d o s e n un
b a rrio , p o rq u e so lo h a y u n a s c u a n ta s tie n d a s , e n tra r n o tra s n u e v as.
El eq uilibrio a co rto y larg o plazo

En la co m p e te n c ia m o n o p o ls tic a , las e m p r e sa s s e e n fre n ta n , a l ig u a l q u e e n e l m o
n o p o lio , a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a . P o r ta n to , tie n e n a lg n p o
d e r d e m o n o p o lio . P ero e s o n o s ig n ific a q u e la s e m p re sa s m o n o p o ls tic a m e n te c o m
p e titiv a s g a n e n p ro b a b le m e n te g ra n d e s b e n e fic io s. L a c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a
ta m b i n e s s im ila r a la co m p e te n c ia p e rfe cta: c o m o h a y lib e rta d d e e n tra d a , la p o s i
bilid ad d e o b te n e r b e n e fic io s a tra e a n u e v a s e m p r e sa s q u e tie n e n m a rc a s riv a le s , re
d u c ie n d o a c e r o lo s b e n e fic io s e co n m ico s .
P ara a c la ra r e s ta c u e sti n , e x a m in e m o s e l p re c io y e l n iv e l d e p ro d u cci n d e e q u i
lib rio d e u n a e m p r e s a m o n o p o ls tic a m e n te c o m p e titiv a a c o r to y la rg o p la z o . La
fig u r a 12.1(a) m u e stra e l e q u ilib rio a c o rto p la z o . C o m o el p ro d u c to d e la e m p re sa
s e d ife re n c ia d e l p ro d u cto d e s u s c o m p e tid o ra s , s u c u rv a d e d e m a n d a D cp tien e p e n
d ien te n e g a tiv a (e sta e s la c u rv a d e d e m a n d a d e la em p resa , no la c u rv a d e d e m a n d a
d el m e rc a d o , q u e e s m s in c lin a d a ). L a ca n tid a d m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s Q &
s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la s c u rv a s d e in g re so m a rg in a l y d e co ste
m arg in al. C o m o e l p recio c o r re s p o n d ie n te , P Cp, e s s u p e rio r a l co ste m e d io , la e m p re
sa o b tie n e b e n e ficio s, re p rese n ta d o s p o r el re ct n g u lo s o m b re a d o d e la figura.
A largo p la z o , e s to s b e n e ficio s lle v a n a o tra s e m p re sa s a e n trar. C o m o e s ta s in tro
d u ce n m a rca s riv a le s , la e m p r e s a p ierd e c u o ta d e m ercad o y v e n ta s ; s u c u r v a d e d e
m an d a se d e s p la z a e n se n tid o d e s c e n d e n te , c o m o e n la F ig u ra 1 2 .1 (b ) (a la rg o p la z o ,
explicamos que un monopolista
mximea los beneficios
eligiendo un nivel de
produccin en el que el ingreso
marginal e s igual al coste
marginal.
las c u rv a s d e c o s te m e d io y d e co ste m a rg in a l ta m b i n p u e d e n d e s p la z a rs e ; h em os
s u p u e sto p ara s im p lific a r el a n lisis q u e lo s c o ste s n o v aran ). L a c u rv a d e d e m a n d a
a la rg o p la z o , Dtp, e s e x a c ta m e n te ta n g e n te a la c u rv a d e c o s te m e d io d e la e m p r e
s a . E n e s te c a s o , la m a x im iz a ci n d e l o s b e n e fic io s im p lic a la c a n tid a d Qu> y e l p re
cio P p. T am b i n im p lica u n o s ben eficios n u lo s, y a q u e e l p recio e s ig u a l a l co ste m e
d io. L a em p resa sig u e te n ie n d o p o d e r d e m o n o p o lio : s u c u rv a d e d e m a n d a a largo
p lazo tien e p e n d ien te n e g a tiv a , y a q u e s u m a rca sig u e s ie n d o n ica. P ero la e n tra d a
y la c o m p e te n c ia d e o tra s e m p r e sa s h an re d u cid o s u s b e n e fic io s a ce ro .
E n t rm in o s m s g e n e ra le s , la s e m p r e sa s p u e d e n te n e r c o s te s d is tin to s y a lg u n a s
m a rca s so n m s c a ra cte rstica s q u e otras. E n e ste c a s o , la s e m p r e sa s p u e d e n c o b r a r
p r e d o s a lg o d ife re n te s y a lg u n a s o b te n d r n p e q u e o s b e n e fid o s .
A curdese que e n el Apartado

8.7 vimos que cuando hay
libedad d e entrada y d e salida,
b s empresas obtienen unos
beneficios econmicos nulos en
el equilibrio a largo plazo.
446
()
(b)
F IG U R A 1 2.1 U na e m p re sa m o n o p o lsticam en te co m p etitiva a c o rto y la rg o p lazo

C o m o la e m p re s a e s la nica q u e p ro d u ce su m arca, tie n e una curva d e d em a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a El p re cio e s superior
a l c o s t e m arginal y la e m p re s a tie n e p o d e r d e m on op o lio. A c o r to plazo, d e scrito en la p a rte (a), e l p re c io tam b in e s superior
al c o s t e m e d io , p o r lo q u e la e m p re sa o b tie n e lo s b e n eficio s rep resen ta d a s p o r e l rectn g u lo so m b rea d o d e c o lo r amarillo.
A largo plazo, e s t o s b e n e fic io s a tra e n a n u ev as e m p re s a s q u e tie n e n m arcas rivales. La c u o ta d e m ercad o d e la em p resa
dism inuye y su curva d e d e m a n d a s e d e sp laza en sen tid o d e s c e n d e n te . En e l equ ilibrio a largo plazo, d e scrito e n la p a rte (b).
e l p re cio e s igual a l c o s t e m e d io , p o r lo q u e la e m p re sa no o b tie n e ningn b e n eficio , a u n q u e te n g a p o d e r d e m on op o lio.
La co m p e ten cia m o no p o lstica y la eficiencia

econm ica
En e l A partado 9 .2 ,
explicam os qu e los m ercad os
com petitrvosson eficientes
porque maximizan la sum a del
acce d en te d e los consum idores
y d e los productores.
L o s m e rca d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s s o n d e s e a b le s p o rq u e s o n e co n m ica m e n

te e fic ie n te s: e n la m e d id a e n q u e n o h a y e x te m a lid a d e s y n a d a im p id e q u e fu n cio n e
el m e rc a d o , el e x c e d e n te to ta l d e lo s c o n s u m id o r e s y d e lo s p ro d u c to re s e s e l m x i
m o p o sib le . L a c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a e s s im ila r a la c o m p e te n c ia e n a lg u n o s
a sp e cto s, p e ro e s u n a e s tr u c tu ra d e l m e rca d o e fic ie n te ? P ara r e s p o n d e r e s ta p re
g u n ta, c o m p a re m o s e l e q u ilib r io a la r g o p la z o d e u n a in d u stria m o n o p o ls tic a m e n te
co m p e titiv a c o n el e q u ilib rio a largo p la z o d e u n a in d u stria p e rfe c ta m e n te c o m p e
titiv a .
La F ig u ra 12.2 m u e s tra q u e e n u n a in d u s tria m o n o p o ls tic a m e n te c o m p e titiv a
h a y d o s fu e n te s d e in e fic ien cia .
1.
E n la c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a , a d ife r e n c ia d e la c o m p e te n c ia p e rfe cta,

e l p recio d e e q u ilib rio e s su p e rio r a l c o s te m arg in al. Eso s ig n ific a q u e e l v a
lo r q u e tie n e n p ara l o s c o n s u m id o r e s la s u n id a d e s a d ic io n a le s d e p ro d u cci n
e s su p e rio r a l c o s te d e p ro d u c irla s. S i s e in c re m e n ta ra la p r o d u c c i n h a s ta el
p u n to e n e l q u e la c u rv a d e d e m a n d a c o r ta a la d e c o s te m a rg in a l, s e r a p o
sib le a u m e n ta r el e x c e d e n te to ta l e n u n a c u a n ta ig u a l a l rea s o m b re a d a d e
c o lo r a m a r illo d e la F ig u ra 12.2(b ). E sto n o d e b e ra s o r p r e n d e m o s . Ya v im o s
En e l Apartado 10.4, analizamos

b prdida irrecuperable de
eficiencia provocada p o r el
poder d e m onopolio.
e n e l C a p tu lo 10 q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio c r e a u n a p rd id a irre c u p e ra b le
d e e fic ie n cia y e n lo s m e r c a d o s m o n o p o lstic a m e n te c o m p e titiv o s e x is te p o
2.
d e r d e m o n o p o lio .
O b s r v e s e e n la F ig u ra 1 2 .2 (b ) q u e e n la e m p r e s a m o n o p o ls tic a m e n te c o m p e
titiv a , la p ro d u c c i n e s in fe r io r a la q u e m in im iz a el c o s te m e d io . L a e n tra d a
C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio
(a)
4 47
5JN
<b)
FIG U R A 1 2 .2 C o m p araci n d el equilib rio m o n o p o listica m e n te co m p e titivo y el p e rfe cta m e n te co m p etitivo

En c o n d icio n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , c o m o e n la figu ra (a), e l p re cio e s igual al c o s t e marginal, p e ro e n c o n d icio n e s d e
c o m p e te n cia m o n op o listica, e s su p erior al c o s t e marginal, p o r lo q u e hay una p rdida irrecu p erab le d e eficien cia rep resen tad a
p o r e l rea so m b re a d a d e c o lo r am arillo d e la fig u ra (b). E n a m b o s tip o s d e m ercad o , entran e m p re s a s h asta q u e los
b e n e ficio s s e red u cen a c e r o . E n co n d icio n es d e c o m p e te n c ia p erfecta , la curva d e d em a n d a a la q u e s e e n fre n ta la em p resa
e s horizontal, p o r lo q u e o b tie n e u n o s b e n eficio s nu los en e l p u n to d e c o s t e m e d io m nim o. E n co n d icio n es d e co m p eten cia
m onopolistica, la curva d e d em a n d a tie n e p e n d ie n te negativa, p o r lo q u e e l pu nto d e b e n e fic io s nu los s e e n cu e n tra a la
izquierda d e l punto d e c o s t e m ed io m nim o. Al evaluar la c o m p e te n c ia m o n op o listica, hay q u e so p esa r e s t a s d e fic ie n c ia s y b s
b e n e fid o s q u e re p o rta a b s co n su m id o res la diversidad d e p ro d u cto s.
d e n u e v a s e m p r e sa s red u ce lo s b e n e f id o s a c e ro tan to e n lo s m e rca d o s p e r

fe cta m e n te c o m p e titiv o s c o m o e n lo s m o n o p o ls fic a m e n te c o m p e titiv o s . En
u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , c a d a e m p re sa s e e n fre n ta a u n a c u r
v a d e d e m a n d a h o riz o n ta l, p o r lo q u e e l p u n to d e b e n e fid o n u lo s e e n c u e n
tra e n e l p u n to d e co ste m e d io m n im o , c o m o m u estra la F ig u ra 12.2(a). S in
e m b a r g o , e n u n m e rca d o m o n o p o ls fic a m e n te c o m p e titiv o , la c u rv a d e d e
m an d a tiene p e n d ie n te n e g a tiv a , p o r lo q u e e l p u n to d e b e n e fid o n u lo se e n
c u e n tra a la izq u ie rd a d e l c o s te m e d io m n im o . E l e x c e s o d e c a p a d d a d e s in e fid e n te , y a q u e e l c o s te m e d io 9era m e n o r co n m e n o s e m p re sa s.
E stas in e f id e n d a s e m p e o ra n e l b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s . E s, p u e s , la c o m
p e te n cia m o n o p o listica u n a e s tr u c tu ra d e l m e r c a d o s o d a lm e n te n e g a tiv a q u e d e b e
re g u larse ? L a re sp u e sta p ro b a b le m e n te e s n e g a tiv a p o r d o s razo n es:
1.
E n la m ay o ra d e lo s m e rc a d o s m o n o p o lstie a m e n te c o m p e titiv o s, e l p o d e r
d e m o n o p o lio e s p e q u e o . N o rm a lm e n te , c o m p ite n b a sta n te s e m p r e sa s co n
m a rc a s q u e so n b a sta n te s u s titu ib le s u n a s p o r o tr a s , p o r lo q u e n in g u n a d e
e lla s tien e m u ch o p o d e r d e m o n o p o lio . P o r ta n to , la p rd id a irre c u p e ra b le d e
e fid e n c ia q u e p u ed a p ro v o c a r e l p o d e r d e m o n o p o lio ta m b i n s e r p e q u e a .
Y c o m o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e la s e m p r e sa s s o n b a sta n te e l stic a s , e l e x
c e s o d e c a p a d d a d e s c e rc a n o a l m n im o .
2.
H a y q u e c o m p a ra r la in e fic ie n d a q u e p u ed a h a b e r c o n u n a im p o rta n te v e n
taja d e la c o m p e te n d a m o n o p o listic a : la d h > er sd a d d e p ro d u cto s. L a m ay o ra
d e lo s c o n su m id o re s v a lo r a n la p o sib ilid a d d e e le g ir e n tre u n a a m p lia v a rie
d a d d e p ro d u c to s y m a rc a s r iv a le s q u e s e d ife r e n d a n e n a lg u n o s a sp e cto s.
L as v e n ta ja s d e la d iv e rs id a d d e p ro d u c to s p u e d e n s e r g ra n d e s y c o m p e n s a r
f d lm e n te los c o s te s d e in e fid e n d a p ro v o ca d o s p o r las c u rv a s d e d e m a n d a
d e p e n d ien te n e g a tiv a .
448
B P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
E JE M P L O 1 2 .1
LA COMPETENCIA MONOPOLSTICA EN LOS MERCADOS DE BEBIDAS

DE COLA Y DE CAF
c o n r e s p e c to al p r e c io q u e C o c a -C o la .
A u n q u e tie n e u n a p e q u e a c u o ta d e l
m e rca d o d e b e b id a s d e c o la , su s a b o r
L o s m e rca d o s d e b e b id a s refrescan tes

y d e c a f ilustran las caractersticas d e
la c o m p e te n c ia m o n o p o lstica. C a d a
uno tie n e diversas m arcas q u e s e d ife
rencian le v e m en te, p e ro q u e so n susttutivas c e r c a n a s u n as d e o t r a s C a d a
m arca d e b e b id a d e c o la , p o r e je m
p lo , tie n e un s a b o r a lg o d istinto (sa b e
d istinguir e l le c to r e n tre la C o c a -C o la
y la P ep si? E n tre la C o c a -C o la y la RC
C ola?) Y c a d a m arca d e c a f m olido tie n e u n sabor, u n a ro
m a y u n a can tid ad d e cafen a a lg o d istin to s L a m ayora d e
lo s con su m id o res tien e n sus propias p referen cias; e s posi
b le q u e e l le cto r prefiera el c a f M axwell H o u se a la s d em s
m arcas y lo com p re habitual m e n te . Sin e m b a r g o , la le a l
ta d a una m arca norm alm ente e s lim itada. Si e l p recio d e
Maxwell H ouse subiera significativam ente c o n re sp e cto al
e s m s c a ra c te rs tic o q u e e l d e C o c a C o la , P e p s i y o tra s m arcas, p o r lo q u e

los c o n su m id o re s q u e la c o m p ra n so n
m s le a le s a la m a rca . P e r o e l h e c h o
d e q u e R C C o la te n g a m s p o d e r d e
m o n o p o lio q u e C o c a -C o la n o sig n ifica
q u e s e a m s re n ta b le . L o s b e n e fic io s
d e p e n d e n d e lo s c o s t e s fijo s y d e l v o lu m e n , as c o m o
d e l p re c io . A u n q u e lo s b e n e fic io s m e d io s d e C o c a -C o la
s e a n m e n o r e s , e s t a c o m p a a o b t ie n e m s b e n e fic io s
p o rq u e t i e n e u n a c u o t a d e m e r c a d o m u c h o m ayor.
O b s r v e s e , e n s e g u n d o lugar, q u e lo s c a f s e n su
c o n ju n to so n m s e l s tic o s c o n r e s p e c to a l p r e c io q u e
las b e b id a s d e c o la . L o s c o m p ra d o re s d e c a f s o n m e
d e o tra s m arcas, e l le cto r y casi to d o s lo s d e m s con su m i

d o re s q u e com p ran M axw ell H ou se p ro b a b le m e n te c a m
biaran d e m arca.
n o s le a le s a la m a rca q u e lo s d e b e b id a s d e c o la , d e b i
d o a q u e la s d ife re n c ia s e n tr e lo s c a f s so n m e n o s per
c e p tib le s q u e la s d ife re n c ia s e n tr e la s b e b id a s d e cola.
C u n to p o d e r d e m o n o p o lio t i e n e e x a c ta m e n te
G e n e r a l F o o d s, fa b ric a n te d e M axw ell H ou se, c o n e s ta
m arca? En o tra s p alab ras, cu l e s la e la sticid a d d e la d e
m an d a d e M axw ell H o u s e ? La m ay o ra d e la s g ra n d e s
c o m p a a s e stu d ian d e te n id a m e n te la s d e m a n d a s d e su
p ro d u cto e n s u s e stu d io s d e m e rc a d o . S u s e stim a cio n e s
n o s u e le n d iv u lg arse, p e r o d o s e s tu d io s p u b lica d o s d e
las d e m a n d a s d e a lg u n a s m arcas d e b e b id a s d e c o la y d e
c a f m o lid o s e b asaro n e n e x p e r im e n to s d e v e n ta s sim u
la d o s p ara av erig u ar c m o cam biaran la s c u o ta s d e m er
c a d o d e c a d a m a rca e n re s p u e s ta a d istin ta s v ariaciones
d e l p recio . El C u a d ro 12.1 re su m e lo s re su lta d o s m ostran
d o la s e la sticid a d e s d e la d e m a n d a d e v aras m arcas1.
O b s r v e s e , e n p rim e r lugar, q u e p o r lo q u e s e refiere
a la s b e b id a s d e c o la , R C C o la e s m u c h o m e n o s e l stica
O b s r v e s e q u e la d e m a n d a d e C h o c k Full o N u ts e s
m e n o s e l s tic a c o n r e s p e c t o al p r e c io q u e s u s c o m p e ti
d o ra s. P o r q u ? P o rq u e C h o c k Full o 'N u ts , al igual q u e
RC C o la , t ie n e un s a b o r m s c a ra c te rstic o q u e F o lg e r s
o M axw ell H o u se , p o r lo q u e lo s c o n s u m id o r e s q u e lo
c o m p ra n tie n d e n a p e r m a n e c e r fie le s . E s m e n o r e l n
m e ro d e c o n su m id o re s q u e s e d a n c u e n ta o s e p re o c u
pan d e la s d ife re n c ia s e n tr e la s m a rc a s d e c a f F o lg e rs
y M axw ell H ou se.
C o n la e x c e p c i n d e RC C o la y C h o c k Full o N uts, t o
d a s la s b e b id a s d e c o la y to d o s lo s c a f s so n m uy e l stico s
c o n r e s p e c to al precio. T ie n e n e la sticid a d e s d e l o rd e n d e
- 4 a - 8 y u n red u cid o p o d e r d e m on op olio . E s te h e c h o
e s ca ra cte rstico d e la c o m p e te n c ia m on op o lstica.
CUADRO 12.1 LAS ELASTICIDADES DE LA DEMANDA DE MARCAS DE BEBIDAS DE COLA Y DE CAF

M arca
Bebidas d e cola:
Caf mofedo:
- 2 .4
Coke
de - 5 .2 a - 5 .7
Folgors
- 6 ,4
Maxwell House
- 8.2
O io c k Full o 'N u ts
Elasticidad d e la d em anda
RC Cola
_-3 7
L a s e s tim a c io n e s d e la e la s tic id a d d e l C u a d ro 12.1 p r o c e d e n d e Jo h n R N e v in , L a b o ra to ry E x p e rim e n ts

f o r E s tim a tin g C o n s u m e r D e m a n d : A V a lid a tio n S t u d y - , Jo u r n a l o f M a r k e tin g R e s e a r c h . 1 1 , a g o s to , 1974,
p g s . 2 6 1 -2 6 8 ; y L a k s h m a n K r is h n a m u rth i y S . P . R a j, - A m o d e l o f B ra n d C h o ic e an d P u rc h a s e Q u a n tity
P r ic e S e n s itiv itie s , M a rk e tin g S c ien c e, 1 9 9 1 . N o rm a lm e n te , e n lo s e x p e rim e n to s a m u l a d o * d e v e n ta * , s e
p i d e a los co n su m id o re s q u e e lija n l a s m a rc a s q u e p re fie r e n d e e n t r e d iv e r s a s m arcas cu y o p r e c io s e ha fi
ja d o d e a n te m a n o . E s t e e n s a y o * e r e p ite v a ria s v e c e s c o n d ife re n te p r e c ia s ca d a vez.
C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolstica y el oligopolio
1 2 .2
El o lig o p o lio
En b s m e r c a d o s o lig o p o ls tic o s, lo s p ro d u c to s p u e d e n o no e s ta r d ife re n c ia d o s. Lo

que im p o rta e s q u e s o b u n a s c u a n ta s e m p r e sa s p ro d u c e n to d a o c a s i to d a la p ro
d u c ci n to ta l. E n a lg u n a s m e rc a d o s o lig o p o ls tic o s, a lg u n a s e m p r e sa s o to d a s o b tie
n e n c o n sid e r a b le s b e n e fid o s a largo p la z o p o rq u e la s barreras a la e n tr a d a d ific u lta n o
im p id en la e n tra d a d e o tra s. E l o lig o p o lio e s u n tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e rca d o m u y
fre cu e n te . E je m p lo s d e in d u stria s o lig o p o ls tic a s s o n la s d e a u to m v ile s , a c e r o , a lu
m in io , p ro d u c to s p e tro q u m ico s, e q u ip o e l c tric o y c o m p u ta d o ra s.
P o r q u p o d ra n s u r g ir b a rre ra s a la e n tra d a ? E n e l C a p tu lo 10, a n a liz a m o s a l
g u n a s d e la s ra z o n e s. l.a s e c o n o m a s d e e s c a la p u e d e n h a c e r q u e n o s e a ren tab le
p ara m s d e u n as p o c a s e m p r e sa s c o e x is tir e n e l m e rca d o ; la s p a te n te s o e l a c c e s o a
u n a te cn o lo g a p u e d e n e x c lu ir a l o s p o s ib le s c o m p e tid o re s ; y la n ecesid ad d e g a s
ta r d in ero p a ra q u e s e re c o n o z ca u n a m a rca y g an arse u n a re p u ta d n e n el m e rca d o
p u ed en d is u a d ir a n u e v a s e m p re sa s d e e n trar. E sta s b a rre ra s a la e n tra d a s o n n a
tu ra le s , e s d e d r , s o n b s ic a s p a ra la e s tr u c tu ra d e l m e rca d o . P e r o , a d e m s , la s e m
p re sas q u e y a e s t n e n e l m e r c a d o p u e d e n to m a r m ed id a s estra tg ica s p a ra d is u a d ir a
o tra s d e e n tra r. P o r e je m p lo , p u e d e n a m e n a z a r c o n in u n d a r el m e r c a d o y p re s io n a r
a la b a ja s o b r e b s p re c io s s i e n tra n e m p r e s a s , y p a ra q u e la a m e n a z a s e a c re b le , p u e
d en c o n stru ir u n e x c e s o d e c a p a d d a d d e p ro d u c d n .
G e s tio n a r u n a e m p re sa o iig o p o lfstic a e s c o m p lic a d o d e b id o a q u e e n la s d e d s i o n e s d e p r e d o s , d e p ro d u c d n , d e p u b lid d a d y d e in v e rs i n in te rv ie n e n im p o rta n
te s c o n s id e r a d o n e s e stra t g ic a s. C o m o s o b c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p re sa s , c a d a
u n a d e e lla s d e b e te n e r m u y e n c u e n ta c m o a fe cta n s u s a c to s a s u s riv a le s , a s com o
sus p ro b a b le s re a e d o n e s.
S u p o n g a m o s q u e Fo rd e s t v e n d ie n d o p o c o s a u to m v ile s , p o r lo q u e e st c o n s i
d era n d o la p o sib ilid ad d e b a ja r e l p re d o u n 1 0 p o r d e n t p ara e stim u la r la d e m a n
d a. D ebe p e n s a r d e te n id a m e n te c m o re a e d o n a r n la s e m p r e sa s a u to m o v ilstica s ri
vales. P o d ra n no re a c cio n a r o p o d ra n b a ja r a lg o s u s p re cia s, e n c u y o caso la s ven tas
de Fo rd p o d ran a u m e n ta r s ig n ific a tiv a m e n te , e n g ra n p a rte a e x p e n s a s d e s u s c o m
p etid o ras. O p o d ra n im ita r a Ford y b a ja r s u s p r e d o s e n la m ism a cu an ta, en cu y o
caso to d as la s e m p r e sa s v e n d e ra n m s a u to m v iles, p e ro o b te n d ra n m u ch o s m e n o s
b e n e fid o s d e b id o a la re d u c ri n d e l o s p re d o s. O tra p o sib ilid ad e s q u e a lg u n a s e m
p re sas b a ja ra n s u s p r e d o s a u n m s q u e F o rd p a ra c a stig a rla p o r re m o v e r la s a g u a s, lo
cual p o d ra p ro v o c a r u n a g u e rra d e p r e d o s y u n a te d u e d n rad ical d e lo s b e n e fid o s
de to d a la in d u stria . F o rd d e b e s o p e s a r d e te n id a m e n te to d as e s ta s p o sib ilid a d e s. E n
realid ad , e n c a s i to d as la s g ra n d es d e d s io n e s e co n m ica s q u e to m a u n a e m p re sa la
fija ci n d e l p r e d o , la e le c d n d e l o s n iv eles d e p ro d u c d n , la r e a liz a d n d e u n a gran
c a m p a a d e p ro m o d n o la in v e rsi n e n n u e v a c a p a d d a d d e p ro d u c d n se d e b e
tratar d e a v e rig u a r cu l se r la re sp u e sta m s p ro b a b le d e s u s co m p e tid o ras.
E stas c o n s id e r a d o n e s e stra t g ic a s p u e d e n s e r c o m p le ja s . C u a n d o las e m p re sa s
lo m a n d e d s io n e s , c a d a u n a d e e lla s d e b e s o p e s a r la s re a e d o n e s d e s u s c o m p e tid o
ra s, s a b ie n d o q u e e s t a s ta m b i n s o p e s a r n sus re a e d o n e s a la s suyos. P o r o t r a p ar
te , las d e d s io n e s , la s re a e d o n e s, la s re a e d o n e s a la s re a e d o n e s, etc. s o n d in m ic a s y
e v o lu d o n a n c o n e l tiem p o . C u a n d o lo s d ir e c tiv o s d e u n a e m p r e s a e v a l a n la s p o s i
b les c o n se c u e n r ia s d e s u s d e d s io n e s , d e b e n s u p o n e r q u e s u s c o m p e tid o ra s so n tan
r a d o n a le s e in te lig e n te s c o m o e llas. E n to n c e s d e b e n p o n e rs e e n e l lu g a r d e s u s c o m
p e tid o ra s y p re g u n ta rse c m o re a e d o n a ra n .
El eq uilibrio en un m ercad o olig o p o lstico

C u a n d o e stu d ia m o s u n m e rc a d o , n o rm a lm e n te q u e re m o s s a b e r c u le s s e r n e l p re
d o y la c a n tid a d e n c o n d id o n e s d e e q u ilib r io . P o r e je m p lo , h e m o s v is to q u e en
u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e l p r e d o d e e q u ilib r io ig u a la la c a n tid a d
4 49
450
o fr e d d a y la d e m a n d a d a . A c o n tin u a d n , h e m o s v is to q u e e n u n m o n o p o lio se a l
ca n z a e l e q u ilib rio c u a n d o el in g re so m arg in al e s ig u a l a l co ste m a rg in a l. F in a lm e n te,
c u a n d o h e m o s e stu d ia d o la c o m p e te n d a m o n o p o lis tica , h e m o s v isto c m o s e a lca n
za e l e q u ilib r io a largo p la z o c u a n d o la e n tra d a d e n u e v a s e m p r e sa s re d u c e lo s b e
n e fid o s a cero .
E n e s t o s m e r c a d o s , c a d a e m p r e s a p o d ra c o n s id e r a r d a d o e l p r e d o o la d e m a n
d a d e m e r c a d o y d e s p r e o c u p a r s e e n g r a n m e d id a d e s u s c o m p e tid o ra s . S in e m
b a rg o , e n u n m e r c a d o o lig o p o ls tic o u n a e m p r e s a f ija e l p r e d o o e l n iv e l d e p ro
d u e d n b a s n d o s e , e n p a rte , e n c o n s id e r a d o n e s e s tr a t g ic a s r e la d o n a d a s c o n la
c o n d u c ta d e s u s c o m p e tid o r a s . A l m is m o tie m p o , la s d e c is io n e s d e la s c o m p e ti
d o ra s d e p e n d e n d e la d e c is i n d e l a e m p r e sa . C m o p o d e m o s a v e r ig u a r e n to n
c e s c u le s s e r n e l p r e d o y e l n iv e l d e p r o d u e d n d e m e r c a d o e n c o n d ic io n e s d e
e q u ilib r io o s i e x is t ir in c lu s o e l e q u ilib r io ? P a ra r e s p o n d e r a e s ta s p r e g u n ta s , n e

q je en un mercado competitivo
iy equilibrio a largo plazo
cuando ninguna empresa
tiene incentivos para entrar
o salir porque las empresas
estn obteniendo un beneficio
econmico nukt y la cantidad
demandada e s igual a la
ofrecida.
c e s it a m o s u n p r in d p io s u b y a c e n te p a ra d e s c r ib ir u n e q u ilib r io c u a n d o la s e m
p r e s a s to m a n d e d s io n e s q u e tie n e n e n c u e n ta e x p lc ita m e n te la c o n d u c ta d e las
d e m s.
R e cu rd e se c m o d e s c rib im o s e l e q u ilib rio e n lo s m e rc a d o s co m p e titiv o s y m o
n o p o ls tic o s: cu a n d o un m erc a d o s e en cu en tra e n eq u ilib rio, la s em p re sa s con sigu en l o s m e
jo r e s resu lta d o s p o sib les y n o tien en ra z n a lg u n a p a r a a lte r a r su p r e c b o s u n iv el d e p r o
d u c c i n . P o r ta n to , u n m e rca d o c o m p e titiv o s e e n c u e n tr a e n e q u ilib r io c u a n d o la
c a n tid a d o fre c id a e s ig u al a la d e m a n d a d a : c a d a e m p re sa c o n sig u e lo s m e jo re s re
s u lta d o s p o s ib le s, e s d ecir, v e n d e to d o lo q u e p ro d u c e y m a x im iz a s u s b e n e fid o s .
A s im is m o , u n m o n o p o lista s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio c u a n d o e l in g r e s o m arg in al
es ig u a l a l c o s te m a rg in a l, y a q u e ta m b i n o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s p o s ib le s y
m a x im iz a s u s b e n e fid o s .
EL E Q U IL IB R IO D E N A SH
E s te m ism o p r i n d p i o p u e d e a p lic a r s e c o n a lg u n a s
m o d if ic a d o n e s a l o s m e r c a d o s o lig o p o ls tic o s . S in e m b a r g o , a h o r a c a d a e m p r e
s a q u ie re o b te n e r e l m e jo r re s u lta d o p o s ib le d a d o l o q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s . Y
q u d e b e s u p o n e r la e m p r e s a q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s ? C o m o o b tie n e e l m e
jo r re s u lta d o p o s ib le , d a d o lo q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s , e s l g ic o s u p o n e r q u e e s
ta s c o m p e tid o r a s o b tien e n e l m e jo r r e su lta d o p o s ib le d a d o l o q u e h a c e e s a e m p r e s a . C a d a
wm equilibrio d e Nash
Conjunto d e estrategias o de
acciones con las que cada
empresa obtiene los mejores
resultados posibles, dadas las
acciones d e sus competidoras.
e m p r e s a tie n e e n c u e n ta , p u e s , a s u s c o m p e tid o r a s y s u p o n e q u e e s t a s h a c e n lo
m ism o .
Tal v e z e s t o p a re z c a a lg o a b stra cto a l p rin c ip io , p ero e s l g ic o , y c o m o v e re m o s,
c o n stitu y e u n a base p ara h a lla r e l e q u ilib rio e n u n m e rca d o o lig o p o ls tic o . E l c o n c e p
to fu e e x p lic a d o cla ra m e n te p o r p rim e ra v e z p o r e l m a te m tico Jo h n N ash e n 1951,
p o r lo q u e e l e q u ilib rio q u e d e s c rib e se d e n o m in a e q u ilib r io d e N a sh . E s u n im p o r
ta n te c o n c e p to q u e u tiliz a re m o s re p e tid a m e n te :
E q u ilib rio d e N a s h : C a d a e m p re sa o b tie n e e l m e jo r re su lta d o p o sib le d a d o lo q u e

h acen s u s c o m p e tid o ra s .
E ste c o n c e p to d e e q u ilib rio s e a n a liz a m s d e ta lla d a m e n te e n el C a p tu lo 1 3 , en

el q u e se m u e s tra cm o s e p u e d e a p lic a r a u n a a m p lia v a ried a d d e p ro b le m a s e stra
tgicos. E n e l p re s e n te c a p tu lo , lo e m p le a m o s p a ra a n a liz a r lo s m e rca d o s o lig o p o
lsticos.
P a ra s im p lific a r lo m s p o sib le e l a n lis is , e n e ste c a p tu lo c e n tra m o s p rin c ip a l
M duopoiio Mercado en el
que dos empresas compiten
entre sL
m e n te la a te n c i n en lo s m e rca d o s e n l o s q u e c o m p ite n d o s e m p re sa s. E ste m e rca

d o s e d e n o m in a d u o p o iio . P o r tan to , c a d a u n a so lo tie n e q u e te n e r e n c u e n ta a u n
c o m p e tid o r c u a n d o to m a s u s d e c isio n e s . A u n q u e c e n tra m o s la a te n c i n e n lo6 d u o p o lio s , n u e stro s re s u lta d o s b s ic o s s o n lo s m is m o s e n el c a s o d e tos m e rc a d o s e n lo s
q u e h a y m s d e d o s e m p re sa s.
CAPTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lstica y e l o ligo p o lio
451
El m o d elo d e C o u rn o t
C o m e n z a m o s c o n u n se n cillo m o d e lo d e d u o p o lio p re se n ta d o p o r p rim e ra v e z p o r el
e c o n o m ista fran c s A u g u stin C o u r n o t e n 1838. S u p o n g a m o s q u e la s e m p r e sa s p ro
d u ce n u n b ie n h o m o g n e o y c o n o c e n la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . C ad a u n a
d eb e d e c id ir la c a n tid a d q u e v a a p rod u cir y l a s d o s tom an s u s d ecisio n es a l m is m o tiem po.
C u a n d o c a d a u n a to m a s u d e c is i n d e p ro d u c c i n , tie n e e n c u e n ta a su c o m p e tid o
ra . S a b e q u e e s ta tam bin d e c id e la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir y e l p re c io d e m e rca
R ecurdese q j e e n e l A partado
8.8 vimos qu e cu an d o b s
em presas producen bien es
hom ogneos o idnticos, los
consum idores so lo consideran
el p recio cuando tom an sus
decisiones d e com pra.
d o d e p e n d e d e la p r o d u e d n to ta l d e la s d o s e m p re sa s.
La e s e n c ia d e l m o d e lo d e C o u m o t rad ica e n q u e ca d a u n a d e l a s em p re sa s c o n s id e
r a f i j o e l n iv el d e p ro d u cci n d e s u co m p etid o ra c u a n d o d e d d e la c a n tid a d q u e v a a p ro d u
d r . P ara v e r c m o o cu rre e n la p r c tica , c o n sid e r e m o s la d e c is i n d e p ro d u c c i n d e
la e m p r e s a 1. S u p o n g a m o s q u e e sta p ie n sa q u e la 2 n o p ro d u c ir n a d a . E n e s e caso ,
la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a 1 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o . E n la
F ig u ra 12.3, e s la D ,(0 ), q u e e s la c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p re sa 1, s u p o n ie n d o
q u e la 2 no p ro d u c e n a d a . 1.a F ig u ra 12.3 ta m b i n m u e s tra la c u rv a d e in g r e s o m ar
g in a l c o rre sp o n d ie n te IM i(O). H e m o s s u p u e s to q u e e l c o s te m a r g in a l d e la e m p re
sa 1, C M ,,e s co n sta n te . C o m o m u e stra la fig u ra , la p ro d u cci n m a x im iz a d o ra d e lo s
b e n e ficio s d e la e m p r e s a 1 e s d e 5 0 u n id a d e s, q u e s e e n c u e n tra e n el p u n to e n el q u e
u m odelo d e Coum ot
M odelo del ohgD pok) en e l
epe las em presas producen
un bien ho m og n eo , cada
una considera fijo e l nivel
de produccin d e sus
com petidoras y to d as deciden
simuhmente b cantidad que
van a producir.
1M ,(0) c o rta a C M ,. P o r ta n to , s i la e m p re sa 2 p ro d u c e ce ro , la 1 d e b e p r o d u c ir 50.

S u p o n g a m o s, p o r e l co n tra rio , q u e la e m p r e s a 1 p ie n s a q u e la 2 p ro d u c ir 5 0 u n i
d a d e s. E n e s e c a s o , la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a 1 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l
m ercad o d e s p la z a d a h a cia la iz q u ie rd a e n 5 0 . E n la F ig u ra 12.3, e s D ,(5 0 ) y la cu rv a
d e in g reso m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te e s IM ,(5 0 ). A h o ra e l n iv e l d e p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e l o s b e n e fic io s d e la e m p r e s a 1 e s 25 u n id a d e s, q u e s e e n c u e n tr a e n el
p u n to e n e l q u e IM ,(5 0 ) = C M ,. S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa 1 p ie n sa q u e la 2
p ro d u cir 7 5 u n id a d e s. E n e9e c a s o , la c u rv a d e d e m a n d a d e l a e m p r e s a 1 e s la cu rv a
FIGURA 1 2 .3 La d ecisin d e produccin d e

la em presa 1
E l nivel d e p ro d u ccin q u e m axim iza los
b e n e fic io s d e la e m p re sa 1 d e p e n d e d e cu anto
p ien se q u e p rod u cir la 2 . S i p ie n s a q u e no
p rod u cir n a d a , su curva d e d em an d a, llamada
D , 0 ), e s la curva d e d em an d a d e l m ercad o .
La curva d o in g reso m arginal co rresp o n d ien te,
llam ad a IM , ), c o rta a la curva d e c o s t e marginal
d o la e m p re sa 1, C M ,, en un nivel d o produ ccin
d e 5 0 unidad es. S i la e m p re sa 1 p ie n s a q u e la
2 p rod u cir 5 0 unidad es, su curva d o d em an d a,
0 ,(5 0 ), so d e sp laza hacia la izquierda o n e sa
cu anta. A h o ra la m axim izacin d e lo s b e n eficio s
im plica un nrvcl d e p ro d u ccin d e 2 5 unidad es.
F in alm en te, si la e m p re sa 1 p ien sa q u e la 2
p rod u cir 7 5 u n id ad es, la 1 producir
so la m e n te 12,5.
452
d e d e m a n d a d e l m e rca d o d e s p la z a d a h a d a la iz q u ie rd a e n 7 5 . S e d e n o m in a D ,(7 5 )
e n la F ig u ra 12.3 y la c u rv a d e in g re so m arg in al c o rre sp o n d ie n te e s IM ,(75). E l niv el
d e p ro d u c c i n q u e m a x im iz a lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 1 a h o ra e s d e 12,5 u n id a
d e s , q u e se e n c u e n tra e n e l p u n to e n e l q u e IM ,(7 5 ) C M ,. fin a lm e n te , s u p o n g a m o s
q u e la e m p re sa 1 p ie a s a q u e la 2 p ro d u cir 100 u n id a d e s. E n e se c a s o , la s c u rv a s d e
d e m a n d a y d e in g re so m a rg in a l d e la e m p r e s a 1 (n o re p re se n ta d a s e n la fig u ra ) c o r
ta ra n a s u c u rv a d e c o s t e m a rg in a l e n e l eje d e o rd e n a d a s; s i la e m p r e s a 1 p ie a s a q u e
la 2 p ro d u d r 1 0 0 u n id a d e s o m s , n o d e b e p r o d u d r n ad a.
L A S C U R V A S D E R E A C C I N
R e s u m ie n d o , s i la e m p r e s a 1 p ie n s a q u e la 2 n o
p r o d u d r n a d a , p r o d u d r 5 0 ; s i p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r 5 0 , p r o d u d r 2 5 ; s i
p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r 7 5 , p r o d u d r 12,5; y s i p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r 100, n o
p r o d u d r n a d a . P o r l a n o , d n iv e l d e p ro d u cc i n q u e m a x im iz a l o s b e n e fic io s d e l a e m
curva d a reaccin Relacin
e n tre e l nivel d e produccin
maximirador d e los beneficios
d o una em presa y la cantidad
qu e croe q u e producir su
competidor.
m i
p r e s a 1 e s u n a f u n c i n d e c r ec ien te d e l a c a n tid a d q u e p ie n s e q u e p ro d u cir l a 2. E sta fu n

d n s e d e n o m in a c u r v a d e r e a c c i n d e la e m p r e s a 1 y s e re p r e s e n ta p o r m e d io d e
Q f ( Q?X S e m u e s tra e n la F ig u ra 12.4, e n la q u e c a d a u n a d e la s c u a tr o c o m b in a d o n e s d e n iv e le s d e p r o d u e d n q u e h e m o s h a lla d o a n te s se r e p r e s e n ta p o r m e
d io d e u n a x.
P o d e m o s re a liz a r e s te m is m o tip o d e a n lisis c o n la e m p re sa 2 ; e s d e d r , p o d e m o s
a v e rig u a r la ca n tid a d q u e m a x im iz a s u s b e n e fic io s, d a d o s v a rio s s u p u e s to s s o b r e la
c a n tid a d q u e p ro d u d r la 1. E l re s u lta d o e s la c u rv a d e r e a e d n d e la e m p r e s a 2 , e s
d e d r , u n a c u r v a Q *( Q ,) q u e r e la d o n a s u n iv e l d e p ro d u e d n c o n e l q u e p ie n sa q u e
p r o d u d r la 1. S i la c u rv a d e in g re so m a rg in a l o d e co ste m a rg in a l d e la e m p r e s a 2 e s
d ife re n te d e la c u rv a d e la 1, s u c u r v a d e r e a e d n ta m b i n s e r d ife re n te d e la c u rv a
d e la 1. P o r e je m p lo , la c u r v a d e r e a e d n d e la e m p r e s a 2 p o d ra p a re c e rs e a la q u e
re p rese n ta m o s e n la F ig u r a 12.4.
E L E Q U IL IB R IO D E C O U R N O T
C u n to p r o d u d r c a d a e m p re sa ? L a c u rv a d e re
a e d n d e c a d a u n a n o s d ic e c u n to p r o d u d r , d a d o e l n iv e l d e p r o d u e d n d e su
c o m p e tid o ra . E n c o n d ic io n e s d e e q u ilib r io , c a d a e m p r e s a fija s u n iv e l d e p ro d u e d n
d e a c u e rd o c o n s u p ro p ia c u r v a d e r e a e d n , p o r lo q u e l o s n iv e le s d e p ro d u e d n
FIG U R A 1 2 .4 L a s cu rvas d a re a cci n y a l a q u lib ro d a

Coum ot
La curva d o ro a cci n d o la e m p re sa 1 m u estra cu nto
pro d u ce e n funcin d e cu n to p ie n s e q u e producir la 2
(las cru ce s se a la d a s e n Q 2 0 , 5 0 y 7 5 co rre s p o n d e n a los
e je m p lo s m o stra d o s en la Figura 12.3). l a curva d e reacci n
d e la e m p re sa 2 m u estra su nivel d e p ro d u ccin e n funcin
d e cu n to p ie n s e q u e p rod u cir la 1. E n e l equ ilibrio d e
C o u rn o t, c a d a e m p re sa su p o n e c o rre c ta m e n te cu nto
producir su co m p e tid o ra y, p o r ta n to , m aximiza sus
p ro p io s b e n efic io s. Por c o n sig u ie n te , ninguna d e las d o s
e m p re s a s s e a le ja d e e s t e equilibrio.
CAPTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lstica y e l o ligo p o lio
453
d e e q u ilib r io se e n c u e n tr a n e n e l p u n to d e in tersecci n d e la s d o s c u rv a s d e reacci n .
q u b r o do C o u m ot
U a m a m o s e q u i l i b r i o d e C o u m o t a l c o n ju n to re s u lta n te d e n iv e le s d e p ro d u cci n .
En e ste e q u ilib rio , c a d a e m p re sa s u p o n e c o rre cta m e n te c u n to p ro d u cir s u c o m p e
Equilibrio d e l m odelo d e
C oum ot. en e l qu e cada
em presa su pone correctam ente
cunto producir su
com petidora y fija su propio
nwd d e produccin d e acuerdo
con ello.
tid o ra y m a x im iz a c o n se c u e n te m e n te s u s b e n e fic io s.
O b s rv e se q u e e s te e q u ilib rio d e C o u m o t e s u n e je m p lo d e e q u ilib r io d e N a sh (y
p o r e so a v e ce s se lla m a eq u ilib rio d e C o u m o t-N a s h ). R e c u rd e se q u e e n un e q u ilib rio
d e N ash , c a d a e m p re sa o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s, d a d o lo q u e hacen
sus c o m p e tid o ra s, p o r lo q u e n in g u n a q u ie re c a m b ia r in d iv id u a lm e n te d e co n d u cta .
En e l e q u ilib rio d e C o u m o t, c a d a e m p r e s a p ro d u c e u n a can tid ad q u e m a x im iz a s u s
b e n e ficio s, d a d o o q u e p ro d u c e s u co m p etid o ra , p o r lo q u e n in g u n a q u ie re a lte r a r s u ni
vel d e p ro d u cci n .
S u p o n g a m o s q u e la s d o s e m p r e sa s p ro d u c e n in icia lm e n te ca n tid a d e s q u e s e d i
fe ren cian d e l e q u ilib r io d e C o u m o t. L a s a ju s ta r n h a s ta a lc a n z a r e l e q u ilib r io d e
C o u rn o t? D e s g ra c ia d a m e n te , el m o d e lo d e C o u m o t n o d ic e n a d a so b re la d in m ica
del p ro c e s o d e a ju ste . E n re a lid a d , d u ra n te c u a lq u ie r p ro c e so d e a ju s te , n o s e c u m
ple e l s u p u e s to fu n d a m e n ta l d e l m o d e lo s e g n e l c u a l c a d a e m p re sa p u e d e s u p o
n e r q u e e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e s u c o m p e tid o ra e s t fijo. C o m o a m b a s e m p r e sa s
a ju sta ra n s u niv el d e p ro d u c c i n , n in g u n o d e l o s d o s e s ta r a fijo . N e c e s ita m o s m o
d e lo s d ife r e n te s p a ra e n te n d e r e l a ju s te d in m ic o , p o r lo q u e e n e l C a p tu lo 13 e x a
m in a re m o s a lg u n o s.
C u n d o e s ra cio n a l q u e c a d a e m p re sa s u p o n g a q u e e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e su
c o m p e tid o ra e st fijo ? E s ra cio n a l s i la s d o s e m p ic a o s e lig e n u n a so la v e z s u n iv e l d e
p ro d u c c i n , y a q u e e n e se c a s o s u s n iv e le s d e p ro d u c c i n no p u e d e n v a ria r. T am b i n
es ra c io n a l u n a v e z q u e se e n c u e n tr a n e n el e q u ilib r io d e C o u m o t, y a q u e e n e s e caso
n in g u n a d e la s d o s tien e in c e n tiv o s p>ara a lte r a r s u n iv e l d e p ro d u c c i n . C u a n d o u ti
liz a m o s e l m o d e lo d e C o u m o t, d e b e m o s lim ita m o s, p u e s , a e x a m in a r la c o n d u cta d e
las e m p r e sa s e n c o n d ic io n e s d e e q u ilib rio .
Ejem p lo : una cu rva d e d em a n d a lineal

V e a m o s a ttu lo d e e je m p lo e l c a s o d e d o s e m p r e s a s id n tic a s q u e s e e n fre n ta n a
u n a c u rv a lin eal d e d e m a n d a d e l m e rc a d o . N o s a y u d a r a a c la ra r e l s ig n ific a d o d e l
e q u ilib rio d e C o u m o t y a c o m p a ra rlo c o n e l e q u ilib r io c o m p e titiv o y c o n e l e q u ili
b rio q u e se a lc a n z a s i la s e m p re sa s c o lu d e n y c o o p e r a n p a ra e le g ir s u n iv e l d e p ro
d u cci n .
S u p o n g a m o s q u e n u e stro s d u o p o lis ta s s e e n fre n ta n a la s ig u ie n te c u rv a d e d e
m an d a d e l m e rca d o :
P = 3 0 -Q
d o n d e Q e s la p ro d u c c i n to ta l d e la s d o s e m p r e s a s (e s d ecir, Q = Q , + Q J .
S u p o n g a m o s ta m b i n q u e la s d o s tien e n u n c o s te m a rg in a l n u lo :
CM , = CM 2 = 0
P o d e m o s a v e rig u a r la c u rv a d e re a c c i n d e la e m p re sa 1 d e la m a n e ra s ig u ie n te .
Para m a x im iz a r los b e n e fic io s, ig u ala e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m a r g in a l. S u in
g re so to tal /, v ie n e d a d o p o r
, = PQ , = ( 3 0 - Q ) Q ,
- 3 0 Q , - (Q , + Q )Q ,
3 0 Q , - Q - Q 2Q,
Su in g r e s o m a r g in a l, IM e s ju sta m e n te e l in g r e s o a d ic io n a l, A J g e n e r a d o p o r u n a
v a ria ci n a d ic io n a l d e la p ro d u c c i n AQ,:
IM , = A / , / Q , = 3 0 - 2 Q , - Q 2
454
A h o ra , ig u a la n d o IM| c e ro (e l c o s te m a r g in a l d e la e m p r e sa ) y d e s p e ja n d o Q u h a
lla m o s la
C u r v a d e r e a c c i n d e l a em p re sa I :
Q, = 1 5 - - Q2
0 2 -1 )
R e a liz a n d o el m is m o c lc u lo e n e l c a s o d e la e m p re sa 2 , h a lla m o s la
C u r v a d e rea cci n d e la em p re sa 2 :
= 15 ~ Q ,
(12.2)
L o s n iv e le s d e p ro d u c c i n d e e q u ilib rio so n lo s v a lo re s d e Q , y Q 2 que s e e n c u e n

tran e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la s d o s c u rv a s d e reacci n , e s d e d r , los n iv e le s
q u e re su e lv e n la s E c u a d o n e s (12.1) y (12.2). S u s titu y e n d o Q 2 e n la E c u a d n (12.1)
p o r la e x p re si n d e l s e g u n d o m ie m b ro d e ( 12.2 ), p o d e m o s v e rific a r q u e lo s n iv e le s
d e p ro d u cci n d e e q u ilib rio son
E qu ilibrio d e C o u rn o t: Q Q ; 10
P o r ta n to , la ca n tid a d to tal p r o d u d d a e s Q = Q , + Q 2 - 20, p o r lo q u e e l p r e d o d e
m e rca d o d e e q u ilib rio e s P = 3 0 - Q = 1 0 y c a d a e m p r e s a o b tie n e u n o s b e n e fic io s
d e 100.
La F ig u ra 12.5 m u estra la s c u rv a s d e reacci n d e la s e m p re sa s y e ste e q u ilib rio d e
C o u rn o t. O b s rv e se q u e la cu rv a d e reacci n d e la em presa 1 m u estra s u niv el d e pro
d u c ci n Q , e n f u n d n d e l n iv e l d e p ro d u e d n d e la e m p re sa 2 , Q ?. A sim ism o , la cu rv a
d e re a e d n d e la e m p re sa 2 m u e stra Q 2 e n fu n ci n d e Q , (co m o la s em p resas so n id n
ticas, las d o s c u rv a s d e r e a e d n tien e n la m ism a fo rm a; p a re ce n d ife re n te s p o rq u e u n a
in d ica Q i e n fu n d n d e Q j y la o tra Q 2 e n fu n d n d e Q ,). El eq u ilibrio d e C o u rn o t se
e n cu e n tra e n e l pu nto d e in te rsecci n d e las d o s c u rv a s. E n e ste p u n to , c a d a em p resa
m a x im iz a s u s p ro p io s b e n e fid o s , d a d o el niv el d e p ro d u cci n d e su co m p e tid o ra .
H e m o s s u p u e s to q u e la s d o s e m p r e sa s c o m p ite n en tre s . S u p o n g a m o s , e n cam
b io , q u e la le g is la d n a n tim o n o p o lio fuera m e n o s rig u rosa y la s d o s e m p r e sa s p u
d ie ra n c o lu d ir. F ija ra n u n o s n iv e le s d e p r o d u e d n q u e m a x im iz a ra n l o s b en eficio s
to ta les y p ro b a b le m e n te s e l o s re p a rtira n a p a rte s ig u ale s. L o s b e n e fid o s to ta le s se
m a x im iz a n e lig ie n d o e l n iv e l d e p r o d u e d n to tal, Q ,e n e l q u e e l in g r e s o m arginal
es ig u a l a l c o s te m a rg in a l, q u e e n e s te e je m p lo e s cero. E l in g re so to tal d e las d o s e m
p re s a s es:
I P Q - (30 - Q )Q = 3 0 Q - Q*
P o r tan to, e l in g r e s o m a r g in a l e s
IM = A I / A Q - 3 0 - 2 Q
Ig u a la n d o el IM a cero , v e m o s q u e lo s b e n e fid o s totales se m a x im iz a n cu a n d o Q 15.
C u a lq u ie r c o m b in a d n d e n iv e le s d e p ro d u e d n Q , y Q 2 q u e s u m e 15 m a x im i
z a lo s b e n e fic io s to ta le s . L a c u r v a Q , + Q 2 = 15, lla m a d a c u rra d e c o lu si n , in d ic a ,
p u e s , to d o s l o s p a re s d e n iv e le s d e p ro d u e d n Q , y Q 2 q u e m a x im iz a n lo s b e n e fi
cio s to ta le s . E sta c u rv a ta m b i n s e m u e s tra e n la F ig u ra 12.5. S i la s e m p r e s a s a c u e r
d an re p a rtirs e lo s b e n e fid o s a p a rte s ig u a le s , c a d a u n a p r o d u d r la m ita d d e la p ro
d u e d n to tal:
Q i = C?2 = 7,5
C o m o c a b ra e sp e ra r, a h o r a la s d o s e m p r e sa s p r o d u c e n m e n o s y o b tie n e n m s
b e n e fid o s q u e e n e l e q u ilib rio d e C o u rn o t. L a F ig u ra 12.5 m u estra e s te e q u ilib rio
c o lu so rio y lo s n iv e le s d e p r o d u e d n c o m p etitiv o s q u e s e h a lla n ig u a la n d o e l p r e d o y
el co ste m a rg in a l (e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e s o n Q , = Q 2 = 15, lo q u e im p lic a q u e
c a d a e m p re sa o b tie n e u n o s b e n e f id o s n u lo s). O b s r v e s e q u e e l re su lta d o d e C o u rn o t
e s m u c h o m e jo r (p ara la s e m p r e s a s ) q u e la c o m p e te n d a p e rfe cta, p e ro n o ta n b u e n o
co m o e l re su lta d o d e la co lu si n .
CAPTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lstica y e l olig op o lio
455
FIGURA 1 2 .5 El ejem p lo d el duopolio

La curva d e d e m a n d a e s P = 3 0 - O y las d o s
e m p re s a s tien en un c o s t e m arginal nulo. E n el
equilibrio d o C o u rn o t, c a d a una fx o d u c o 1 0 . La
curva d e c o n tra to m u estra las c o m b in a cio n e s d o
Q , y Q q u o m axim o an tos b en eficio s to ta le s . Si b s
em p resas c o luden y s e rep arten tos b e n e fic io s a portes
iguales, cad a una p ro d u ce 7 ,5 . T am bin m o stram o s el
equilibrio co m p etitiv o , e n e l q u e e l p re c io e s igual a l
c o s t e m arginal y tos b e n eficio s son nulos.
La ven taja d e l q u e m u e v e p rim ero : el m odelo

d e S tacke lb e rg
H e m o s s u p u e s to q u e n u e stro s d o s d u o p o lis ta s to m a n s u s d e c is io n e s d e p r o d u c
c i n a l m is m o tie m p o . V e a m o s a h o r a q u o c u rre s i u n a d e e lla s p u e d e f ija r p r i
m e r o s u n iv e l d e p r o d u c c i n . H a y d o s c u e s tio n e s d e in te r s . E n p r im e r lu g ar,
e s v e n ta jo s o s e r e l p rim e r o e n m o v e r? E n s e g u n d o lu g a r , c u n to p ro d u c e a h o
ra c a d a e m p re sa ?
C o n tin u a n d o c o n n u e s tr o e je m p lo , s u p o n e m o s q u e la s d o s e m p r e s a s tie n e n
u n c o s t e m a r g in a l n u lo y q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o v ie n e d a d a p o r
P 3 0 - Q , d o n d e Q e s la p ro d u c c i n to ta l. S u p o n g a m o s q u e l a e m p r e s a 1 e s l a p r i
m era e n f i j a r s u n iv e l d e p r o d u c c i n y q u e l a 2 l o m a su d ec is i n d e p r o d u c c i n d es p u s
d e o b s e r v a r e l d e l a 1. P a ra f ija r s u n iv e l d e p r o d u c d n , l a e m p r e s a 1 d e b e co n sid era r,
p u e s , c m o re a c c io n a r l a 2. E s te m o d e lo d e S t a c k e lb e r g d e l d u o p o lio e s d ife re n te
d e l d e C o u r n o t, e n e l c u a l n in g u n a d e la s d o s e m p r e s a s tie n e la o p o r tu n id a d d e
re a e d o n a r.
C o m e n c e m o s c o n la e m p r e s a 2. C o m o to m a s u d e c is i n d e p r o d u c d n d esp tis d e
la 1 , co n sid era d a d o e l n iv e l d e p ro d u c d n d e la 1. P o r tan to, e l n iv e l d e p ro d u c d n
que m a x im iz a lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 2 v ie n e d a d o p o r su c u rv a d e r e a e d n d e
C o u rn o t, q u e h e m o s o b se rv a d o q u e e s
Ci/rzyi d e rea cci n d e la em p re sa 2:
Qz = 1 5 - - Q,
( 1 2 -2 )
Q u o c u rre c o n la e m p re sa 1? P ara m a x im iz a r s u s b e n e fid o s , e lig e Q |de ta l m a

n era q u e s u in g r e s o m a r g in a l s e a ig u al a s u c o s te m a r g in a l d e ce ro . R e c u rd e se q u e
d in g re so d e la e m p re sa 1 e s
/.-PQ.-SOQ.-Qf-^Q,
(123)
n modelo de Stackelberg
M odelo del oligopolio en el
q j e una d e b s em p resas fija e l
nivel d e produccin an tes que
el resto.
456
PARTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
C o m o /, d e p e n d e d e Q ?, la e m p r e s a 1 d e b e p r e v e r c u n to p ro d u c ir la 2 . S in
e m b a rg o , la 1 s a b e q u e la 2 e le g ir Q 2d * a c u e rd o c o n la c u rv a d e re a c ci n (12.2).
S u stitu y e n d o Q ? e n la E c u a c i n (12.3) p o r s u v a lo r e n la (12.2), o b se rv a m o s q u e e l in
g re so d e la e m p r e s a 1 e s
I.-3 0 Q , - Q i - C , ( l 5 - Q , )
= 1 5 Q ,- j Q
P o r ta n to , s u in g re so m a rg in a l e s
I M , - A J,/ A Q , - 1 5 - Q ,
(12.4)
Ig u a la n d o I M , a ce ro , te n e m o s q u e Q , = 15. Y a p a rtir d e la c u r v a d e re a c ci n d e
la e m p r e s a 2 (1 2 .2 ), o b s e r v a m o s q u e Q ? 7,5. L a e m p r e s a 1 p ro d u c e el d o b le d e lo
q u e p ro d u c e la 2 y o b tie n e e l d o b le d e b e n e fic io s. L a em p re sa 1 tie n e v en ta ja p o r ser
l a p rim era . T a l v e z p a re z c a q u e e s te re s u lta d o e s c o n tr a r io a lo q u e d ic ta r a la in tu i
ci n : p a re c e p o c o v e n ta jo so s e r e l p rim e ro e n a n u n c ia r e l n iv e l d e p ro d u c c i n . P o r
q u e s e n to n c e s v e n ta jo so d e s d e e l p u n to d e v is ta e s tr a t g ic o s e r e l p rim e ro ?
La ra z n s e h alla e n q u e e l q u e a n u n cia p rim ero p resen ta s u a n u n cio c o m o u n hecho
co n su m ad o : m i nivel d e p ro d u cci n se r e lev a d o in d ep en d ien tem en te d e lo q u e haga
m i com p etid or. Para m ax im izar lo s b en eficio s, m i c o m p e tid o r d e b e c o n sid e ra r d a d o mi
elev a d o n iv e l d e p ro d u cci n y fijarse u n niv el b a jo . S i prod ujera u n e lev a d o niv el d e
p ro d u cci n , presio n ara a la b a ja s o b r e e l p recio y y o p erd era d in ero . P o r tan to, a m e
n o s q u e m i c o m p e tid o r con sid ere q u e n o p e rd e r d in ero e s m s im p o rtan te q u e g a n a r
lo , e s irracio n al q u e p ro d u zca u n a g ra n can tid ad . C o m o v erem o s e n e l C a p tu lo 13, este
tip o d e v entaja d e s e r el p rim ero e n m ov er s e d a e n m u ch a s situ acio n es estratg icas.
L o s m o d e lo s d e C o u r n o t y d e S ta ck e lb e rg s o n re p r e s e n ta c io n e s a lte rn a tiv a s d e
la c o n d u c ta o lig p p o lstica . C u l e s e l m s a d e c u a d o ? D e p e n d e d e la in d u s tria . S i se
tr a ta d e u n a in d u s tria fo rm a d a p o r e m p r e sa s m s o m e n o s p a r e c id a s , n in g u n a d e las
c u a le s tie n e u n a g r a n v e n ta ja o p e ra tiv a o u n a p o d ero sa p o s ic i n d e lid e ra z g o , p ro
b a b le m e n te s e r m s a p ro p ia d o el m o d e lo d e C o u rn o t. E n c a m b io , a lg u n a s in d u s
tria s e s t n d o m in a d a s p o r u n a g ra n e m p r e s a q u e n o rm a lm e n te to m a la d e la n te ra a
la h o ra d e in tro d u c ir n u e v o s p ro d u c to s o d e fija r el p re c io ; u n e je m p lo e s e l m e rca d o
d e g ra n d es c o m p u ta d o ra s , e n e l q u e IB M e s el ld e r. E n e s e c a s o , e s p o s ib le q u e sea
m s re a lista e l m o d e lo d e S ta ck e lb e rg .
1 2 .3 La co m p e te n cia b a sa d a en lo s p re cio s
H em o s s u p u e s to q u e n u e s tra s e m p re sa s o lig o p o ls tic a s c o m p ite n fija n d o la s c a n ti
d a d e s . S in e m b a r g o , e n m u c h a s in d u s tria s o lig o p o ls tic a s , la c o m p e te n c ia s e b a sa
modelo d e Bertrand
M odelo d e l oligopolio e n el
q j e las em presas producen
u> bien hom ognoo, ca d a una
considera fjjo e l p recio d e sus
com petidoras y to d a s d ecid en
sim ultneam ente e l precio qu e
\on a cobrar.
e n lo s p re c io s. P o r e je m p lo , la s e m p r e sa s a u to m o v ilstic a s c o n s id e r a n q u e e l p re c io
es u n a v a ria b le e s tr a t g ic a fu n d a m e n ta l y c a d a e m p r e s a e lig e e l s u y o te n ie n d o e n
c u e n ta a s u s c o m p e tid o ra s. E n e ste a p a rta d o , u tiliz a m o s e l c o n c e p to d e e q u ilib rio d e
N a sh p ara e s tu d ia r la c o m p e te n c ia d e p re c io s, p rim e ro e n u n a in d u s tria q u e p ro d u
c e u n b ie n h o m o g n e o y d e s p u s e n o tra e n la q u e h a y u n c ie rto g ra d o d e d ife re n
cia c i n d e l p ro d u c to .
La co m p e ten cia b a sad a en lo s p re cio s co n p ro d u cto s

h o m o g n eo s: el m o d elo d e Bertrand
El m o d e lo d e B e rtra n d fu e d e s a rro lla d o e n 1883 p o r o tro e c o n o m ista fra n c s , Jo se p h
B ertran d . A l ig u al q u e e l m o d e lo d e C o u rn o t, se a p lic a a la s e m p re sa s q u e p ro d u cen
Q CAPTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o ls tic a y e l olig op o lio
d m ism o b ien h o m o g n e o y to m a n s u s d e c is io n e s a l m is m o tiem p o . S in e m b a rg o ,

e n e ste c a s o e lig e n lo s p re cio s e n lu g a r d e la s can tid ad es. C o m o v e re m o s , e ste ca m b io
p u e d e a fe c ta r e sp e c ta c u la rm e n te a l re su lta d o d e l m ercad o .
\folvam os a l e je m p lo d e l d u o p o iio d e l a p a rta d o an terio r, e n e l c u a l la c u rv a d e d e
m an d a d e l m e r c a d o e s
P = 30 - Q
d o n d e Q = Q x + Q ? e s d e n u e v o la p ro d u c c i n to tal d e u n b ie n h o m o g n e o . E n e sta
o ca s i n , s u p o n e m o s q u e a m b a s e m p r e sa s tien e n u n c o s te m arg in al d e 3 d la re s :
C M , = CM 2 = 3 $
El le c to r p u e d e d e m o s tr a r a m o d o d e e je rc ic io q u e e l e q u ilib rio d e C o u m o t d e e ste
d u o p o iio , q u e s e a lc a n z a cu a n d o la s d o s e m p r e sa s e lig e n e l n iv e l d e p ro d u c c i n s i
m u lt n e a m e n te , e s Q , Q j 9. T am b i n p u e d e v e rific a r q u e e n e ste e q u ilib rio d e
C o u m o t e l p re c io d e m e rca d o e s d e 12 d la re s , p o r lo q u e c a d a e m p r e s a o b tie n e u n o s
b e n e ficio s d e 81.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e s to s d o s d u o p o lis ta s c o m p ite n e lig ie n d o s im u lt n e a
m en te u n p r e c io e n lu g a r d e u n a ca n tid a d . Q u p recio e le g ir c a d a e m p re sa y c u n
to s b e n e fic io s o b te n d r ? P a ra re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s , o b s r v e s e q u e c o m o el
b ien e s h o m o g n e o , lo s c o n su m id o re s so lo c o m p ra r n a l v e n d e d o r c u y o p recio sea
m s b a jo . P o r tan to , s i la s d o s e m p r e sa s c o b r a n p recio s d is tin to s, la q u e c o b re e l m s
b ajo a b a s te c e r a to d o e l m e rca d o y la q u e c o b re e l m s a lto n o v e n d e r n ad a. S i la s
d o s c o b r a n el m ism o p re c io , a lo s c o n su m id o re s l e s d a r lo m ism o c o m p r a r a u n a o
a o tra y c a d a u n a a te n d e r a la m ita d d e l m e rca d o .
C u l e s e l e q u ilib r io d e N a sh e n e s te c a so ? S i e l le c to r lo p ie n s a b re v e m e n te ,
v er q u e e l e q u ilib rio d e N a sh e s e l re s u lta d o c o m p e titiv o d e b id o a l in c en tiv o para
b a ja r lo s p re c io s ; e s d ecir, a m b a s e m p r e s a s fijan u n p re c io ig u a l a l c o s te m arg in al:
P , a P j 3 d la re s . E n e se c a s o , e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e la in d u stria e s d e 2 7 u n i
d a d e s, d e la s c u a le s c a d a e m p r e s a p ro d u c e 13,5. Y c o m o el p re c io e s ig u al a l co ste
m arg in al, la s d o s o b tie n e n u n o s b e n e ficio s n u lo s . P ara v e rific a r q u e e s u n e q u ilib rio
d e N a sh , p re g n te se e l le c to r s i cu a lq u ie ra d e las d o s e m p r e s a s te n d ra in c e n tiv o s
p ara a lte r a r su p re c io . S u p o n g a m o s q u e la 1 su b iera e l su y o . E n e se c a s o , p e rd e ra
to d as s u s v e n ta s e n fav o r d e la 2 , p o r lo q u e s u b ie n e sta r n o m e jo ra ra . S i b a ja ra su
p re c io , c a p tu ra r a to d o el m e rca d o , p ero p e rd e ra d in e ro e n c a d a u n id a d q u e p ro d u
je ra , p o r lo q u e s u b ie n e s ta r e m p e o ra ra . P o r ta n to , la e m p r e s a 1 (y la 2) n o tie n e in
c e n tiv o s p ara d e s v ia r se : o b tie n e lo s m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s, d a d o lo q u e hace
su c o m p e tid o ra .
P o r q u n o p o d ra h a b e r u n e q u ilib rio d e N ash e n e l q u e la s e m p r e sa s c o b ra ra n
d m is m o p re c io , p e ro m s a lto (p o r e je m p lo , 5 d la re s ), d e ta l m a n e ra q u e la s d o s o b
tu v ie ra n a lg u n o s b e n e ficio s? P o rq u e e n e ste c a s o s i cu a lq u ie ra d e la s d o s b a ja ra a lg o
su p re c io , p o d ra c a p tu ra r to d o el m e rca d o y casi d u p lic a ra s u s b e n e fic io s. P o r ta n
to , la s d o s e m p r e sa s q u e rra n c o b ra r u n p re c io m s b a jo q u e e l d e s u c o m p e tid o ra ,
h asta q u e e s te d e s c e n d ie ra a 3 d lares.
A l u tiliz a r c o m o v a ria b le d e e le c c i n e s tr a t g ic a e l p r e c io e n lu g a r d e la p ro d u c
ci n , o b te n e m o s u n resu ltad o e sp e c ta c u la rm e n te d ife re n te . E n e l m o d e lo d e C o u m o t,
c om o c a d a e m p r e s a p ro d u c e 9 u n id a d e s s o la m e n te , e l p recio d e m e rca d o e s d e 12
d lares. A h ora el p re c io d e m e rca d o e s d e 3 d la re s . E n el m o d e lo d e C o u m o t, c a d a
e m p re sa o b tie n e b e n e fic io s; e n e l d e B e rtra n d , la s e m p r e sa s fijan u n p recio ig u al al
co ste m a r g in a l y no o b tie n e n n in g n b e n e ficio .
El m o d e lo d e B ertran d s e h a critic a d o p o r v a r ia s razo n es. E n p rim e r lu g a r, c u a n
d o la s e m p r e sa s p ro d u cen u n b ie n h o m o g n e o , e s m s l g ico c o m p e tir fija n d o las
c a n tid a d e s e n lu g a r d e lo s p re c io s . E n seg u n d o lu g ar, a u n q u e la s e m p r e sa s fije n lo s
p re c io s y e lija n e l m ism o (c o m o p re d ic e e l m o d elo ), q u p ro p o rci n d e la s v e n ta s
to ta le s ir a p a ra r a c a d a u n a ? H em os su p u e sto q u e la s v e n ta s se d iv id ir a n p o r ig u al
e n tre e lla s , p e ro n o h a y ra z n a lg u n a p o r la q u e te n g a q u e s e r a s . E l m o d e lo d e
457
*5 8
P A R T E 3 E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
B ertran d e s til a p e s a r d e e s ta s d e fic ie n c ia s , y a q u e m u e stra q u e e n u n o lig o p o lio e l

re su lta d o d e e q u ilib rio p u e d e d e p e n d e r fu n d a m e n ta lm e n te d e la e le c c i n d e la v a
riab le e stra t g ic a d e la s e m p r e sa s .
La co m p e ten cia b a sad a en lo s p re cio s co n p ro d u cto s

d iferen ciad o s
L o s m e rc a d o s o lio g o p o ls tic o s a m e n u d o tien e n , al m e n o s , u n c ie rto g ra d o d e d i
fe re n cia ci n d e l p ro d u c to 3. L a s c u o ta s d e m e rca d o d e p e n d e n n o so lo d e los p re c io s,
sin o ta m b i n d e la s d ife re n c ia s d e d is e o , re n d im ie n to y d u ra b ilid a d d e l p ro d u c to
d e c a d a e m p re sa . E n e so s c a s o s , e s l g ico q u e la s e m p r e sa s co m p ita n e lig ie n d o lo s
p re c io s e n lu g a r d e la s ca n tid a d e s.
P ara v e r c m o p u e d e fu n c io n a r la c o m p e te n c ia d e p re c io s co n p ro d u c to s d ife re n
ciad o s, e x a m in m o s e ! se n cillo e je m p lo s ig u ie n te . S u p o n g a m o s q u e c a d a u n o d e lo s
d u o p o s ta s tie n e u n o s c o s te s fijo s d e 2 0 d la re s , p ero u n o s c o s te s v a ria b le s n u lo s , y
q u e s e e n fre n ta n a la s m is m a s c u rv a s d e d em an d a:
D em an d a d e l a em p re sa I ;
Q , = 12 2 P , + P2
(12.5a)
D em an d a d e l a em jrresa 2 :
Q 2 = 12 - 2 P2 + P ,
(12.5b )
d o n d e P , y P 2 so n lo s p re c io s q u e c o b r a n las e m p re sa s 1 y 2 , re sp e ctiv a m e n te , y Q , y
Q 2 s o n la s c a n tid a d e s re su lta n te s q u e v e n d en . O b s r v e s e q u e la c a n tid a d q u e p u e d e
v e n d e r c a d a u n a d is m in u y e c u a n d o su b e su p ro p io p recio , p e ro a u m e n ta c u a n d o s u
c o m p e tid o ra c o b r a u n o m s alto .
ELEC C I N D E L O S P R E C IO S S u p o n d re m o s q u e la s d o s e m p r e sa s fija n s u s p re
cio s a l m is m o tiem p o y q u e c a d a u n a c o n sid e ra fijo el d e s u c o m p e tid o ra . P o r ta n to ,
p o d e m o s u tiliz a r e l c o n c e p to d e e q u ilib rio d e N a sh p ara h a lla r lo s p re c io s re su lta n
te s. C o m e n c e m o s p o r la e m p re sa 1. S u s b e n e fic io s, rr s o n s u in g r e s o , P ,Q m en o s
su co ste fijo d e 2 0 d la re s . S u stitu y e n d o Q ! p o r s u v a lo r 9 e g n la c u rv a d e d e m a n d a
d e la E c u a c i n (12.5a), te n e m o s q u e 7r
= P .Q , " 2 0 = 1 2 P , - 2 P ] + P ,P 7 - 20
A q u p r e c io P , s e m a x im iz a n e sto s b e n e ficio s? L a re sp u e sta d e p e n d e d e P2, q u e la
e m p re sa 1 s u p o n e q u e s e m a n tie n e fijo . S in e m b a r g o , cu a lq u ie ra q u e s e a e l p r e d o
q u e c o b re la e m p re sa 2 , l o s b e n e fid o s d e la 1 s e m a x im iz a n c u a n d o lo s b e n e fid o s
a d id o n a le s g e n e r a d o s p o r u n a u m e n to m u y p e q u e o d e su p ro p io p r e d o s o n n u
lo s . C o n sid e ra n d o fijo P y e l p re d o q u e m a x im iz a los b e n e fid o s d e la e m p re sa 1 v ie
n e d a d o , p u e s , por
A r,/ A P | = 12 - 4P| + P j s 0
E sta e c u a d n p u ed e re fo rm u la rse p a ra o b te n e r la s ig u ie n te re g la d e fija d n d e

los p r e d o s o c u r r a d e reaccin d e la e m p r e s a 1:
C u r v a d e rea cci n d e la e m p r e s a 1:
P " 3 + P2
! T a m b in s e ha d e m o stra d o q u e s i l a * e m p re s a * p r o d u c e n u n b ie n h o m o g n eo y c o m p ite n fija n d o p r i

m e r o la c a p a c id a d d e p r o d u cci n y d e s p u s e l p r e c io , 9 e a lc a n z a d e n u e v o e l e q u ilib r io d e C o u m o t en
c u a n t o a la s ca n tid a d e s . V fa e U iv id K r e p * y (o s e S c h e in k in a n , -Q u a n tity P rrc o m m itm e n t an d B ertran d
C o m p e titio n Y ie ld C o u m o t O u tc o m e s , M I Jo u r n a l o f E c o n o m a , 1 4 ,1 9 8 3 , pAgs. 3 2 6 -3 3 8 .
' P u e d e e x is t i r d if e r e n c ia c i n d e l p r o d u c to in c lu s o c u a n d o e s t e e s a p a r e n t e m e n t e h o m o g n e o .
C o n s id e re m o s , p o r e je m p lo , e l c a s o d e la g a s o lin a . A u n q u e la g a s o lin a e s e n si m ism a u n b ie n h o m o g
n e o , la s e s ta c io n e s d e s e rv ic io s e d ife re n c ia n p o r su lo c a liz a c i n y p o r lo s s e r v ic io s q u e o fr e c e n P o r tan to ,
lo * p r e c io s d e la g a so lin a p u e d e n v a r i a r d e u n a s e s ta c io n e * d e s e r v ic io a otra.
Q CAPTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lstica y e l olig op o lio
459
E sta c u rv a in d ica a la e m p re sa 1 e l p recio q u e d e b e fijar, d a d o e l p recio P q u e fija la

e m p re sa 2 . T am b i n p o d e m o s h a lla r la s ig u ie n te regla d e fija ci n d e l o s p re c io s d e
la e m p r e s a 2 :
C u rv a d e rea cci n d e la e m p r e s a 2:
P2 3 + ^ P ,
E stas c u rv a s d e re a c c i n s e re p rese n tan e n la F ig u ra 12.6. E l e q u ilib rio d e N ash s e e n

cu e n tra e n e l p u n to e n e l q u e s e c o r ta n la s d o s c u r v a s d e re a c ci n ; e l le c to r p u e d e v e
rific a r q u e c a d a e m p r e s a e s t c o b r a n d o u n p r e c io d e 4 d la re s y o b te n ie n d o u n o s b e
n e ficio s d e 12. En e s te p u n to , c o m o ca d a u n a o b tien e lo s m ejores resu lta d os p osibles, d a d o e l
p recio q u e h a f ij a d o s u co m p etid o ra , n in g u n a d e e lla s tie n e in cen tit'os p a r a a lte r a r s u p re d o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la s d o s e m p r e sa s c o lu d e n : e n lu g a r d e e le g ir s u s p recio s
in d e p e n d ie n te m e n te , a m b a s d e c id e n c o b r a r e l m ism o , a sa b e r, e l p re c io q u e m a x i
m iza lo s b e n e fic io s d e la s d o s. E l le c to r p u e d e v e rific a r q u e e n e se caso la s e m p re
s a s c o b r a ra n 6 d la r e s y q u e d is fru ta ra n d e u n b ien e sta r m a y o r c o lu d ie n d o , y a q u e
ca d a u n a o b te n d ra u n o s b e n e fic io s d e 16 d la re s*. l a F ig u ra 12.6 m u e stra e s te e q u i
lib rio c o lu so rio .
S u p o n g a m o s , p o r ltim o , q u e la e m p r e s a 1 fija s u p re c io p r im e r o y q u e la 2
fija e l s u y o tr a s o b s e r v a r e l d e la 1. A d ife re n c ia d e lo q u e o c u rre e n e l m o d e lo d e
S ta c k e lb e rg e n e l q u e la s e m p r e s a s fija n s u s c a n tid a d e s , e n e s te c a s o la e m p r e s a 1
e sta ra c la ra m e n te e n d e s v e n ta ja a l m o v e r p rim e ro (p ara v e r lo , c a lc u le e l p re c io q u e
m a x im iz a lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a 1 te n ie n d o e n c u e n ta l a c u r v a d e rea cci n d e la
2). P o r q u e s a h o r a u n a d e s v e n ta ja m o v e r p rim e ro ? P o rq u e d e e s a fo rm a la e m
p re sa q u e m u e v e d e s p u s tien e l a p o s ib ilid a d d e c o b r a r u n p re c io a lg o m s b a jo y
q u e d a rs e a s c o n u n a c u o ta m a y o r d e m e r c a d o [v a se e l E je rc ic io 11 a l fin a l d e l c a
p tu lo ).
FIGURA 1 2 .6 E l e q u ilib rio d e N ash e n cu a n to a

los p re d o s
En e s t e caso , d o s e m p re s a s v en d en un p ro d u cto
d iferen ciad o y la d o m an d a d o c a d a una d e p e n d e
tanto d o su propio p recio c o m o d e l p ro cio d o su
co m p etid o ra. Las d o s elig en su s p re c io s a l m ism o
tiem po y c a d a una co n sid e ra d a d o e l p ro cio d o la
o tra . La curva d e re a c ci n d e la e m p re sa 1 in d ica el
p recio m ax im ead o r d e lo s b e n e fic io s e n funcin del
p recio q u e fija la 2 y lo m ism o o c u rre c o n e s t a ltim a.
El equilibrio d e N ash s e e n cu e n tra en e l p u n to d e
in tersecci n d e las d o s cu rvas d e re a c ci n ; cu and o
las d o s e m p re s a s co b ra n un p re cio d e 4 d lares,
o b tie n e n lo s m ejo res resultados p o s ib le s d a d o e l
p recio d e su co m p e tid o ra y n o tie n e n incentivos
p ara alterarlo. La figura ta m b i n m u estra e l equilibrio
co lu sorio: si las e m p re s a s c o o p e r a n p ara fijar el
precio , lo fijan en 6 dlares.
1 L a s e m p re s a s tie n e n lo s m is m o s c o s te s , p o r lo q u e co b r a n e l m is m o p r e c io P. L o s b e n e fic io s to ta le s v ie
n en d a d o s p o r
i r , = ir , + v , = 2 4 P - 4 P 1 * 2P3 - 4 0 = 2 4 P - 2P1 - 4 0
E s to s s e m a x im iz a n c u a n d o Arr /AP = 0. A ,/ A P = 2 4 4 P ,p o r l o q u e e ! p r e c io q u e m a x im iz a lo s b e n e
ficio s c o n ju n to s e s P - 6 C a d a e m p re s a o b tie n e , p u e s, lo s b e n e fic io s g u e n t e *
w, - w , -
1 2 P - I - 2 0 - 72 - 3 6 - 20 -
16$
460
PARTE 3 .
EJEMPLO 12.2
E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
UN P R O B L E M A D E FU A C I N D E LO S P R E C IO S D E P R O C T E R & G A M B L E
Cuando Procter & Gamble (P&G) pens en la posibili

dad de entrar en el mercado japons de Gypsy Moth
Tape, conoca sus costes de produccin y comprenda
la curva de demanda del mercado, pero tena dificulta
des para averiguar el precio que deba cobrar, ya que
otras dos empresas Kao Soap y Unilever, Ltd. tam
bin estaban planeando entrar en el mercado. Las tres
empresas elegiran sus precios ms o menos al mismo
tiempo y P&G tena que tenerlo en cuenta cuando fija
ra el suyo5.
Como las tres empresas utilizaban la misma tecnolo
ga para producir Gypsy Moth Tape, tenan los mismos
costes de produccin. Cada una de ellas se enfrentaba
a un coste fijo de 480.000 dlares al mes y un coste va
riable de 1 dlar por unidad. Realizando investigaciones
de mercado, P&G averigu que su curva de demanda
de ventas mensuales era
Q - 3 . 3 7 5 P - W ' 25(P00'25
donde Q representa las ventas mensuales en miles de

unidades y P, Pyy P* los precios de P&G, Unilever y Kao,
respectivamente. Pongmonos ahora en la situacin de
P&G. Suponiendo que Unilever y Kao se enfrentan a las
mismas condiciones de demanda, con qu precio de
beramos entrar en el mercado y cuntos beneficios de
beramos esperar?
Pbdramos comenzar calculando los beneficios que
obtendramos en funcin del precio que cobrramos,
partiendo de distintos supuestos sobre los precios que
cobraran Unilever y Kao. Utilizando la curva de deman
da y las cifras sobre los costes antes citadas, hemos
realizado estos clculos y tabulado los resultados en el

Cuadro 12.2. Cada cifra indica nuestros beneficios, en
miles de dlares al mes, correspondientes a una deter
minada combinacin de precios (aunque suponiendo en
todos los casos que Unilever y Kao fijan el mismo pre
do). Por ejemplo, si cobramos 1,30 dlares y Unilever y
Kao cobran ambos 1,50, obtendremos unos beneficios
de 15.000 dlares al mes.
Pero recurdese que los directivos de Unilever y Kao
estn realizando con toda probabilidad los mismos clcu
los que nosotros y probablemente tendrn su propia ver
sin del Cuadro 12.2. Supongamos ahora que nuestros
competidores cobran 1,50 dlares o ms. Como muestra
el cuadro, nosotros quemamos cobrar solamente 1,40,
>o que ese precio genera los mayores benefidos posibles
(porejemplo, si cobraran 1,50, obtendramos 29.000 d
lares al mes cobrando 1,40, pero solo 20.000 cobrando
1,50 y 15.000 cobrando 1,30). Por tanto, no quemamos
cobrar 1,50 dlares (o ms). Suponiendo que nuestros
competidores han hecho el mismo razonamiento, tampo
co seria de esperar que cobraran 1,50 dlares (o ms).
Qu ocurre si nuestros competidores cobran 1,30
dlares? En ese caso, perderemos dinero, pero perde
remos la menor cantidad posible (6.000 dlares al mes)
cobrando 1,40. Por tanto, nuestros competidores no es
peran que cobremos 1.30 y, por el mismo motivo, noso
tros no deberamos esperar que ellos cobraran este bajo
precio. Qu predo nos permite obtener los mejores
resultados, dados los precios de nuestros competido
res? 1,40 dlares. Es tambin el precio al que ellos ob
tienen los mejores resultados posibles, por lo que es un
CU A D R O 1 2 .2 L O S B E N E F IC IO S D E P & G (EN MILES D E D LA RES AL M ES)

P recio s (ig u a les) d e l o s c o m p e tid o r e s (d lares)
P re c io d e P & G (d lares)
1.10
1 ,2 0
1 ,3 0
1 .4 0
1 .5 0
1.60
1 .7 0
1 ,8 0
1 .1 0
-2 2 6
-2 1 5
-2 0 4
-1 9 4
-1 8 3
-1 7 4
-1 6 5
-1 5 5
1 ,2 0
-1 0 6
-8 9
-7 3
-5 8
-4 3
-2 8
-1 5
-2
1 ,3 0
-5 6
-3 7
-1 9
15
31
47
62
i------------------
1 .4 0
-4 4
-2 5
-6
12
29
46
62
78
1 ,5 0
-5 2
-3 2
-1 5
20
36
52
68
1 ,6 0
-7 0
-5 1
-3 4
-1 8
-1
14
30
44
1 .7 0
-9 3
-7 6
-5 9
-4 4
-2 8
-1 3
1 ,8 0
-1 1 8
-1 0 2
-8 7
-7 2
-5 7
-4 4
1
-3 0
15
-1 7
' E s te e je m p lo s e b a s a e n m a teria l d e c la s e e la b o r a d o p o r |ohn H au ser, p r o fe s o r d e l M IT. P a r a p ro te g e r

lo s in te r e s e s p r iv a d o s d e P & G , s e h a n a lte ra d o a lg u n o s d a to s so b re e l p r o d u c to y e l m erca d o . S i n em b a r
g o , la d e s c rip c i n fu n d a m e n ta l d e l p ro b le m a d e P & G e s ex a cta .
C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolstica y el o ligo polio
equilibrio de Nash6. Como muestra el cuadro, en este

equilibrio nosotros y nuestros competidores obtenemos
unos beneficios de 12.000 dlares al mes cada uno.
Si pudiramos coludir con nuestros competidores,
pod riamos obtener mayores beneficios. Todos nos pon
dramos de acuerdo en cobrar 1,50 dlares y cada uno
1 2 .4
de nosotros ganariamos 20.000. Pero es posible que

este acuerdo colusorio fuera difcil de hacercumplir no
sotros podramos obtener an ms beneficios a expen
sas de nuestros competidores cobrando un precio ms
bajo que el suyo y, naturalmente, nuestros competido
res podran pensar hacernos lo mismo.
C o m p e te n c ia fre n te a co lu si n :
el d ile m a d el p risio n e ro
U n e q u ilib r io d e N a sh e s u n e q u ilib r io no c o o p era tiv o : c a d a e m p re sa to m a la s d e c is io

n e s q u e le p e rm ite n o b te n e r l o s m a y o re s b e n e fic io s p o s ib le s, d a d o lo q u e h a c e n s u s
c o m p e tid o ra s . C o m o h em o s v is to , lo s b e n e fic io s re su lta n te s q u e o b tie n e c a d a e m
p re sa so n m a y o re s q u e e n c o n d ic io n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , p ero m e n o re s q u e
si c o lu d ie ra n .
S in e m b a rg o , la c o lu si n e s ile g a l y la m a y o ra d e lo s d ir e c tiv o s p re fie re n m a n te
n e rs e a le ja d o s d e la c rce l. P ero s i la c o o p e ra ci n p u e d e g e n e r a r m a y o re s b e n e ficio s,
p o r q u n o c o o p e ra n la s e m p r e s a s sin c o lu d ir e x p lc ita m e n te ? E n c o n c r e to , s i n o s o
tro s y n u e stro c o m p e tid o r p o d e m o s im a g in a r e l p re c io m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fi
d o s q u e a c o r d a r a m o s c o b r a r s i c o lu d i ra m o s , por q u n o f i j a r s im p le m e n te e s e p r e d o
y es p era r q u e n u estro co m p etid o r h a g a l o m ism o ? S i n u e s tro c o m p e tid o r h a c e lo m is m o ,
a m b o s g a n a re m o s m s d in e ro .
E l p r o b le m a e s tr ib a e n q u e n u e s tr o c o m p e tid o r p r o b a b le m e n t e n o d e c id ir f ija r
el p r e c io e n e l n iv e l c o lu s o r io . P o r q u n o ? P o r q u e s e r a m e jo r p a r a l e le g ir un p re
d o m s b a jo , in c lu s o a u n q u e s u p ie r a q u e nosotros v a m o s a f i j a r e l p r e c io e n e l n iv e l c o
lu so rio .
P ara co m p re n d e rlo , v o lv a m o s a n u e stro e je m p lo d e la c o m p e te n c ia b a s a d a e n lo s
p re c io s d e l a p a rta d o anterior. E n e s e e je m p lo , la s e m p r e sa s tien e n c a d a u n a d e e lla s
u n co ste fijo d e 2 0 d la re s , u n c o s te v a ria b le n u lo y s e e n fre n ta n a las s ig u ie n te s c u r
v as d e d e m a n d a :
D em an d a d e la em p resa 1 :
Q , 12 2P + P2
D em an d a d e la em p resa 2 :
Q j - 12 - 2 P 7 + P,
H em o s o b se rv a d o q u e e n e l e q u ilib rio d e N a sh c a d a e m p re sa c o b ra u n p r e d o d e 4
d la re s y o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 12, m ie n tra s q u e s i la s e m p r e sa s c o lu d e n , co
b ra n u n p r e d o d e 6 d la re s y o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 16. S u p o n g a m o s a h o ra q u e
no c o lu d e n , p e ro q u e la e m p r e s a 1 c o b ra el p recio c o lu s o rio d e 6 d la r e s , c o n fia n d o
e n q u e la 2 h a r lo m is m o . S i la 2 lo h ace efec tiv a m en te, o b te n d r u n o s b e n e fid o s d e
16 d la re s . P e r o , q u o cu rre s i c o b r a u n p r e d o d e 4 d la re s ? E n e s e c a s o , o b te n d r
u n o s b e n e fic io s d e
*Tj -
P &
- 20 -
(4 )( 12 - ( 2 )(4 ) + 6 ] - 2 0 - 2 0 S
La e m p re sa 1 o b te n d r , p o r su p a rte , u n o s b e n e fic io s d e
tt,
461
= P ,Q , - 2 0 - (6X 12 - (2X 6) + 41 - 2 0 - 4 $
P o r ta n to , s i la e m p r e s a 1 c o b r a 6 d la re s , p e ro la 2 s o lo c o b r a 4 , lo s b e n e fid o s
d e la 2 a u m e n ta r n a 2 0 d la re s . Y a u m e n ta r n a c o s ta d e lo s b e n e fid o s d e la 1, q u e
L s te e q u ilib r io d e N a s h ta m b i n p u e d e o b te n e rs e a lg e b ra ic a m e n te a p a r tir d e lo s d a to s a n te r io r e s so b re
la c u r v a d e d e m a n d a y lo * c o s te * . D e ja m o s o t e e je r c ic io a l le c to r
462
P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
d e s c e n d e r n a 4 . Es e v id e n te q u e lo m e jo r p ara la e m p r e s a 2 e s c o b ra r 4 d la re s s o
la m e n te . Y lo m e jo r p a ra la 1 ta m b i n e s c o b r a r 4 s o la m e n te . Si la 2 c o b ra 6 y la 1 co
b ra 4, la 1 o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e 2 0 d la r e s y la 2 o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e
4 s o la m e n te .
ai ) ja g o n o cooperativo
Juego en e l que no e s posible

negaciar y hacer cum plir un
contrato vinculanto ontro
jjg ad o res.
am matriz d e ganancias
Tabla
que m uestra los beneficios (o
ganancias) que obtiene cada
em presa dada su decisin y la
decisin de su com petidora.
MATRIZ DE GANANCIAS E l C u a d r o 12.3 re su m e los re su lta d o s d e e s ta s d ife re n

te s p o sib ilid a d e s. A l d e c id ir q u p re d o v a n a fijar, la s d o s e m p r e sa s p a r tid p a n e n un
ju e g o n o c o o p e r a t iv o : c a d a u n a a d o p ta p o r s e p a ra d o la m e jo r d e d s i n p a ra e lla , te
n ie n d o e n c u e n ta a s u c o m p e tid o ra . E l C u a d r o 12.3 se d e n o m in a m a tr iz d e g a n a n
c i a s d e e s te ju e g o , p o rq u e m u e s tra l o s b e n e f id o s (o g a n a n d a s ) q u e o b tie n e c a d a
e m p re sa , d a d a su d e d s i n y la d e s u co m p e tid o ra . P o r e je m p lo , la c a silla su p e rio r

iz q u ie rd a d e la m a triz d e g a n a n cia s n o s d ic e q u e s i la s d o s e m p r e sa s c o b r a n 4 d la
re s, c a d a u n a o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 12. L a c a silla s u p e r io r d ere ch a n o s d ic e q u e
s i la 1 c o b ra 4 d la re s y la 2 c o b ra 6 , la 1 o b tie n e u n o s b e n e fic io s d e 2 0 d la r e s y la 2
o b tie n e u n o s b e n e fic io s d e 4.
E sta m a triz d e g a n a n c ia s p u e d e a c la ra r la re s p u e s ta a n u e stra p re g u n ta in id a l:
p o r q u no c o o p e r a n las e m p re sa s y o b tie n e n a s m a y o re s b e n e fid o s , in c lu so a u n
q u e n o p u ed a n c o lu d ir? E n e ste c a s o , c o o p e r a r s ig n ific a p a ra a m b a s e m p r e sa s c o b ra r
6 d la r e s e n lu g a r d e 4 y g a n a r a s 16 e n lu g a r d e 12. El p ro b lem a e strib a e n q u e c a d a
e m p re sa s ie m p re g a n a m s d in ero c o b r a n d o 4 d la re s , in d ep en d ien tem en te d e lo qu e
h a g a s u co m p etid o ra . C o m o m u e s tra la m a triz d e g a n a n d a s , s i la e m p re sa 2 c o b r a 4 d
lares, lo m e jo r p ara la 1 e s c o b ra r 4. Y s i la 2 c o b r a 6 d la re s , b m e jo r p ara la 1 sig u e
s ie n d o c o b r a r 4. A sim is m o , lo m e jo r p a ra la e m p re sa 2 s ie m p r e e s c o b r a r 4 , in d e p e n
d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la 1. P o r ta n to , a m e n o s q u e la s d o s e m p re sa s p u e d a n fir
m a r u n a c u e rd o p ara c o b r a r 6 d la r e s y e sta b le z c a n lo s m e c a n ism o s n e c e s a rio s p ara
c u m p lirlo , n in g u n a d e la s d o s p u e d e e s p e r a r q u e su c o m p e tid o ra cob re 6 d la re s ,
p o r lo q u e a m b a s c o b ra r n 4.
C U A D RO 1 2 .3 LA M ATRIZ D E G A N A N C IA S C O R R ES P O N D IEN TE
A L JU E G O D E LO S PR EC IO S
Em p resa 2
Em p resa 1
C o b rar 4 S
C o b ra r 6 S
C o b rar 4 $
12$. 12$
2 0 $ .4 $
C obrar 6 S
4 $ .2 0 $
1 6 $ , 16$
EL DILEMA DEL PRISIONERO

ai dilema del prisionero
Ejem plo de la teo ria de

b s juegos en e l que dos
prisioneros deben decidir
por separado s i confiesan o
na un debto; s i uno de ellos
confiesa, rocibc una condena
menor y su cm plice recibe
m a condena m ayor, pero s i no
confiesa ninguno de lo s dos, las
condenas sern menores que si
confiesan am bos.
E x is te u n e je m p lo c l s ic o e n la te o ra d e lo s ju e g o s ,
lla m a d o d ile m a d e l p r is io n e r o , q u e ilu stra e l p ro b lem a a l q u e se e n fre n ta n la s e m

p re sas o lig o p o lstic a s. E s e l s ig u ie n te : d o s p ris io n e r o s h an s id o a c u s a d o s d e c o la b o
r a r e n la c o m is i n d e u n d e lito . S e e n c u e n tr a n e n c e ld a s s e p a r a d a s y no p u e d e n co
m u n ica rse e n tre s . A c a d a u n o s e le p id e q u e c o n fie se . S i c o n fie s a n a m b o s , c a d a uno
s e r c o n d e n a d o a c in c o a o s d e c rce l. S i no co n fie sa n in g u n o d e lo s d o s , se r d if
cil d e m o s tr a r la c u lp a b ilid a d , p o r lo q u e lo s p risio n e ro s p u e d e n tra ta r d e lle g a r a u n
a c u e rd o co n e l fiscal y c o n s e g u ir u n a c o n d e n a d e d o s arto s. E n c a m b io , s i co n fie sa
u n o d e l o s p ris io n e r o s y e l o tr o n o , e l q u e c o n fie s e s o lo se r c o n d e n a d o a u n a p e n a
d e u n arto, m ie n tra s q u e e l o tr o s e r c o n d e n a d o a u n a p e n a d e d ie z . S i e l le c to r fu e
ra u n o d e e sto s p risio n e ro s, q u h a ra ? C o n fe s a r o no?
l a m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 12.4 re su m e lo s re su lta d o s p o sib le s (o b s rv e
se q u e la s g a n a n c ia s s o n n e g a tiv a s; la s c ifra s d e la c a silla in fe rio r d e r e c h a d e la m a
triz s ig n ific a n u n a c o n d e n a d e d o s arto s d e c rce l p a ra c a d a p ris io n e ro ). C o m o m u e s
tra e l c u a d ro , e s to s p ris io n e r o s s e e n c u e n tr a n a n te u n d ile m a . S i p u d ie ra n p o n e rse
d e a c u e rd o p ara n o c o n fe s a r (d e u n a m a n e ra q u e fu e ra v in c u la n te ), l o s d o s seran
c o n d e n a d o s s o la m e n te a d o s arto s d e c rc e l. P e ro n o p u e d e n c o m u n ic a rs e , y a u n q u e
C A P T U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio
4 63
C U A D R O 1 2 .4 LA MATRIZ D E G A N A N C IA S C O R R E S P O N D IE N T E
A L D ILEM A D E L P R IS IO N E R O
P rision ero B
Confesar
C o n fe sar
N o confesar
-5 . - 5
- 1 ,- 1 0
-10 . -1
-2 . -2
P
ritA
nom
A
rrib
io n
eru m
No confesar
p u d ie ra n , p o d r a n c o n fia r e l u n o e n e l o tro ? S i e l p ris io n e ro A no c o n fie s a , c o rre el

riesgo d e q u e s e a p ro v e c h e d e l s u a n tig u o c m p lic e . A l fin y a l c a b o , in d ep en d ien te
m e n te d e l o q u e h a g a e l p risio n er o A . e l B s a le g a n a n d o s i co n fie sa . A sim is m o , el p ris io n e
r o A s ie m p re s a le g a n a n d o s i c o n fie s a , p o r lo q u e a l B d e b e p re o c u p a rle q u e s e a p ro
v e ch e s i n o c o n fie sa . P o r ta n to , a m b o s p ris io n e r o s c o n fe sa r n p ro b a b le m e n te y sern
co n d e n a d o s a cin co a o s d e c rce l.
Las e m p r e s a s o lig o p o ls tic a s s e e n c u e n tr a n a m e n u d o e n u n d ile m a d e l p ris io n e
ro. D e b e n d e c id ir s i c o m p ite n fe ro z m e n te , in te n ta n d o c a p tu ra r u n a c u o ta m a y o r d e l
m e rca d o a e x p e n s a s d e su c o m p e tid o ra , o s i c o o p e ra n y c o m p ite n m s p a s iv a m e n
te , c o e x is tie n d o y c o n fo rm n d o se c o n la c u o ta d e m e rca d o q u e tie n e n ac tu a lm e n te
y q u iz in c lu so c o lu d ie n d o im p lc ita m e n te . S i la s e m p r e s a s c o m p ite n p a siv a m e n te ,
fija n d o u n o s p re c io s a lto s y lim ita n d o la p ro d u c c i n , o b tie n e n m s b e n e fic io s q u e s i
co m p ite n fero zm en te.
S in e m b a rg o , a l ig u a l q u e o c u rre c o n n u e stro s p risio n e ro s, c a d a e m p re sa tien e un
in c en tiv o p a ra h a ce r tra m p a y c o b r a r u n p recio m s b a jo q u e e l d e s u s c o m p e tid o
ras y s a b e q u e s u s c o m p e tid o ra s tie n e n l o s m ism o s in cen tiv o s. A p e s a r d e lo d e s e a
b le q u e e s la c o o p e r a c i n , to d a s la s e m p r e sa s te m e n - p o r b u e n o s m o t i v o s - q u e s i
co m p ite n p a s iv a m e n te , s u s c o m p e tid o ra s c o m p ita n fero zm en te, lle v n d o se la parte
del le n d e l m e rc a d o . E n e l p ro b le m a d e p r e c io s q u e m o s tra m o s e n e l C u a d r o 1 2 3 ,
lo m e jo r p a ra a m b a s e m p r e sa s e s c o o p e ra r y c o b r a r u n p re c io a lto . P e ro la s e m p re
s a s s e e n c u e n tr a n e n u n d ile m a d e l p ris io n e ro , e n e l c u a l n in g u n a d e la s d o s p u ed e
co n fia r e n q u e s u c o m p e tid o ra fijar u n p re c io alto .
EJEMPLO 12.3
PROCTER & GAMBLE EN UN DILEMA DEL PRISIONERO
En el Ejemplo 12.2, hemos examinado el problema que

surgi cuando P&G, Unilever y Kao Soap planearon en
trar todas ellas en el mercado japons de Gypsy Moth
Tape al mismo tiempo. Las tres tenan las mismas con
diciones de costes y de demanda y las tres tenan que
decidir un precio que tuviera en cuenta a sus competi
doras. En el Cuadro 12.2 (pgina 460), hemos tabulado
los beneficios de P&G correspondientes a algunos pre
cios que podra cobrar ella y sus competidoras. Hemos
afirmado que P&G debera esperar que sus competido
ras cobraran un precio de 1,40 dlares y que debera ha
cer lo mismo7.
P&G disfrutara de un bienestar mayor si ella y sus

competidoras cobraran todas un precio de 1,50 dlares,
como se observa claramente en la matriz de ganancias
del Cuadro 12.5. Esta matriz es la parte del Cuadro 12.2
que corresponde a los precios de 1,40 y 1,50 dlares,
pero tambin recoge las ganancias de las competido
ras de P&G8. Si todas las empresas cobran 1,50 dlares,
cada una obtiene unos beneficios de 20.000 dlares al
mes, en lugar de los 12.000 que obtiene cobrando 1,40.
Entonces, porqu no cobran 1,50 dlares?
Porque estas empresas se encuentran en un dilema
del prisionero. Independientemente de lo que hagan
' A lg u n o d e lo d ato * > b ie -1 p ro d u cto y e l m e rca d o e h an a lte ra d o , a l Ig u a l q u e e n e l E je m p lo 12.2, para

p r o te g e r lo s in te re se s p r iv a d o s d e P & G .
* E s ta m a tr iz d e g a n a n c ia s s u p o n e q u e U n ile v e r y K a o c o b r a n a m b a s e l m is m o p r e c io . L a s c if r a s re p re sen ta n
lo b e n e ficio e n m i le d e d la re a l m e.
/1 P
464
PARTE 3 . Estructura d d m arcad o y estrategia com petitiva
Unilevery Kao, P&G gana ms dinero cobrando 1,40 d

lares. Por ejemplo, si Unilever y Kao cobran1,50, P&G
puede ganar 29.000 dlares al mes cobrando 1,40, fren
te a los 20.000 que gana si cobra 1,50. Lo mismo ocurre
en Unilever y Kao. Por ejemplo, si P&G cobra 1,50 dla
res y Unilever y Kao cobran ambas 1,40, los competido
ras de P&G ganaran cada una 21.000 dlares en lugar de
20.0009. Por tanto, P&G sabe que si fija un predo de 1,50

dlares, sus competidoras tendrn poderosos incentivos
para cobrar un predo ms bajo: 1,40. En ese caso, P&G
solo tendr una pequea cuota del mercado y obtendr
nicamente 3.000 dlares de beneficios al mes. Debe
hacer P&G un acto de fe y cobrar 1,50 dlares? Si el lec
tor se encontrara ante este dilema, qu haria?
C U A D RO 1 2 .5 L A M ATRIZ D E G A N A N C IA S D E L PR O BLEM A
D E P R E C IO
U n ile v e r y K ao
C o b ra r 1 ,4 0 S
C o b ra r 1 ,5 0 $
C obrar 1 ,4 0 S
12$. 12$
2 9 $ . 11$
C obrar 1 .5 0 $
3 $ . 21 $
2 0 $ .2 0 $
P&G
1 2 .5
C o n se c u e n c ia s del d ile m a d e l p risio n e ro

p ara la fijaci n d e lo s p r e d o s en lo s
o lig o p o lio s
C o n d e n a e l d ile m a d e l p ris io n e r o a la s e m p r e s a s o lig o p o ls tic a s a e n tr a r e n una

c o m p e te n ria fero z y a o b te n e r b a jo s b e n e fid o s ? N o n e c e sa ria m e n te . A u n q u e n u e s
tro s p risio n e ro s im a g in a r io s so lo tie n e n u n a o p o rtu n id a d p a ra c o n fe sa r, la m a y o ra
d e la s e m p r e s a s fijan el n iv e l d e p ro d u e d n y el p r e d o u n a y o tra v e z , o b se rv a n d o
co n tin u a m e n te la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s y a d a p ta n d o la s u y a . E s o les p e rm i
te c re a rs e u n a r e p u ta d n d e la q u e p u e d e s u r g ir la c o n fia n z a . C o m o c o n s e c u e n c ia , a
v e c e s p u ed e p re d o m in a r la c o o rd in a d n y la c o o p e r a d n o lig o p o lstic a s.
T b m e m o s, p o r e je m p lo , e l c a s o d e u n a in d u stria e n la q u e h a y tre s o c u a tro e m
p re sas q u e U evan c o e x is tie n d o m u c h o tiem p o . C o n el p a s o d e lo s a o s , s u s d ire c ti
v o s p o d r a n can sarse d e p e rd e r d in e ro a c a u s a d e la s g u e rra s d e p re c io s y lle g a r a
u n a c u e rd o im p la to p a ra m a n te n e r u n o s p r e d o s a lto s y n o in te n ta r a rre b a ta r c u o
ta d e m e r c a d o a s u s c o m p e tid o ra s . A u n q u e c a d a e m p r e s a p o d ra te n e r la te n ta d n
d e c o b ra r u n p re d o in fe rio r a l d e s u s c o m p e tid o ra s , lo s d ire c tiv o s s a b e n q u e la s g a
r a n d a s q u e le s re p o rta ra e s ta c o n d u cta s e r a n b re v e s: s u s c o m p e tid o ra s to m a ra n
re p resalias y e l re su lta d o s e r a u n a n u e v a g u e r r a d e p r e d o s y u n o s b e n e fid o s m s
b a jo s a la rg o p la z o .
E sta r e s o lu d n d e l d ile m a d e l p risio n e ro s e p ro d u ce e n a lg u n a s in d u s tria s , p ero
n o e n o tra s. A v e c e s lo s d ir e c tiv o s n o e s t n co n fo rm e s c o n lo s b e n e fic io s m o d e ra d a
m e n te a lto s q u e g e n e ra la c o lu s i n im p ld ta y p re fie re n c o m p e tir fe ro z m e n te p a ra
a u m e n ta r s u cu o ta d e m e rca d o . A v e c e s e s d ifc il lle g a r a e n te n d im ie n to s im p la to s .
P or e je m p lo , la s e m p r e s a s q u e tie n e n c o s te s d ife re n te s y v a lo r a d o n e s d is tin ta s d e la
d e m a n d a d e l m e r c a d o p u e d e n d is cre p a r s o b r e c u l e s e l p r e d o c o lu s o rio corre cto .
La e m p r e s a A p u e d e p e n s a r q u e e l p r e d o c o rre cto e s 10 d la r e s y la B p u ed e p e n
sa r q u e e s 9. C u a n d o fija u n p r e d o d e 9 d la re s , la A p u e d e c o n sid e r a r q u e e s u n in
te n to d e v e n d e r m s b a ra to y p u e d e to m a r re p re s a lia s b a ja n d o s u p re d o a 8 d la re s .
El re su lta d o e s una g u e r r a d e p re d o s.
' S i P & G y K ao co b r a ra n 1 3 0 d la r e s y U n ile v e r fu e ra l a nica e m p re s a q u e c o b r a r a 1 ,4 0 , e s ta ltim a o b
te n d ra 2 9 .0 0 0 d la re s a l m e s . E e s p e c ia lm e n te re n ta b le * * r la n ic a em p resa q u e c o b r e e l p r e c io b a jo .
B C A P T U L O 1 2 La com petencia m onopolstica y el oligopolio
4 65
E n m u c h a s in d u s tria s , p u e s , l a c o lu s i n im p lc ita d u ra p o c o tie m p o . A m e n u

d o e x is te u n a g ra n d e s c o n fia n z a , p o r lo q u e e s ta lla u n a g u e rra d e p r e c io s ta n p r o n
to c o m o u n a e m p re sa p e rcib e q u e s u c o m p e tid o ra e s t re m o v ie n d o la s a g u a s m o
d ifica n d o s u p re c io o h a cien d o m s p u b licid a d .
L a rig id e z d e lo s p re c io s
G im o la c o lu si n im p lc ita tie n d e a s e r fr g il, las e m p r e sa s o lig o p o ls tic a s a m e n u d o
d ese an q u e lo s p r e d o s s e m a n te n g a n e sta b le s. E sta e s la ra z n p o r la q u e la r ig id e z
d e io s p r e c io s p u e d e s e r c a ra cte rstica d e la s in d u s tria s o lig o p o lstic a s. A u n q u e v a
re n lo s c o s te s o la d e m a n d a , la s e m p r e sa s s e m u e stra n r e a d a s a a lte r a r e l p r e d o . Si
d ism in u y e n lo s c o s te s o d e s o e n d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o , te m e n q u e u n a re d u c
d n d e l p r e d o tran sm ita u n m e n s a je e rr n e o a s u s c o m p e tid o ra s y se d e s e n c a d e n e
a rig id ez de lo s p r e d i
Caracterstica de b s m ercados
obgopottsticos segn la cu al las
empresas son reacias a alterar
b s precios aun cuando varen
b s costes o la dem anda.
u n a g u e rra d e p re d o s. Y s i a u m e n ta n l o s c o s te s o la d e m a n d a , s e m u e stra n r e a d a s a
su b ir lo s p r e d o s p o rq u e te m e n q u e s u s c o m p e tid o ra s no s u b a n l o s s u y o s .
La rig id ez d e lo s p re d o s co n stitu y e la b a s e d e l m o d e lo d e l o lig o p o lio b a s a d o e n la
c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a . S e g n e ste m o d e lo , c a d a em p resa s e e n fren ta a u n a c u r
va d e d e m a n d a q u e b ra d a a l p re d o v ig e n te a ctu alm en te P * ( r a se la Figu ra 12.7). A b s
p re d o s su p e rio re s a P * ,la cu rv a d e d e m a n d a e s m u y e l s tic a L a raz n s e h alla e n que
la em p resa c re e q u e s i s u b e s u p re d o p o r en cim a d e P * la s d e m s n o h a r n lo m ism o ,
p o r b q u e perder v e n ta s y u n a g ra n parte d e s u c u o ta d e m e rca d o . P o r o tra p a rte , cree
q u e s i b a ja s u p re d o p o r d e b a jo d e P *, o tra s h a r n b m ism o , y a q u e n o q u e rr n p erd er
su cu o ta d e m ercad o . E n e se c a s o , la s v e n ta s s o lo au m e n ta r n e n la m e d id a e n q u e la
r e d u c d n d e l p re d o d e m e rca d o e le v e la d em an d a to tal d e l m ercad o .
a a m odelo d e la curva de
demanda q ueb rad a M odeb
del oligo po lb en e l que cada

ompresa se enfrenta a una
curva do demanda quebrada
al p recb vigente: en b s
niveles de precios ms altos,
la dem anda es m uy elstica,
m ientras que en b s niveles ms
bajos es inelstica.
C o m o l a c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a e s q u e b ra d a , s u c u rv a d e in g r e s o m ar
g in a l e s d is c o n tin u a (su s e g m e n to in fe rio r co rre sp o n d e a l tram o m en os e l s tic o d e la
cu rv a d e d e m a n d a , c o m o m u e stra n b s s e g m e n to s d e trazo c o n tin u o d e la s d o s c u r
v as). C o m o c o a s e c u e n d a , b s c o s te s d e la e m p re sa p u e d e n v a ria r s in q u e v a re e l p re
d o . C o m o m u e stra la F ig u ra 12.7, e l c o s te m a rg in a l p o d ra au m en tar, p ero seg u ira
sien d o ig u a l a l in g re so m a rg in a l e n e l m ism o niv el d e p ro d u e d n , p o r lo q u e e l p re
d o p e rm a n e c e e n a sta n te .
A u n q u e e l m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b ra d a e s atra ctiv o p o r s u s e n d llez, no e x p lic a realm en te la fija d n o lig o p o ls tic a d e los p r e d o s . N o e x p lic a c m o
F IG U R A 1 2 .7 La curva d e d e m a n d a q ueb rad a
C ad a em presa cre e q u e s i su b e su p recio p o r encim a

d e l precio actu al P *. ninguna d e sus com petidoras
har lo mism o, p o r b q u e perder la m ayor parte
de sus ventas. Tam bin cre e q u e s i b baja, todo
e l m undo har b mism o, p o r b q u e sus ventas
so b aum entarn en la m edida en q u e aum ente
la dem anda d e l m ercado. Por tan to , la cu rva de
dem anda d e l m ercad o , D , es queb rad a en e l p re cb
P * y su curva d e ing reso m arginal, IM , es discontinua
en ese p u n to . S i e l co ste m arginal aum enta d e CM a
C M ', la em presa sig u e produciendo la m ism a cantidad
Q * y cobrando e l mismo p re cb P ".
466
P A R T E 3<
Estructura del mercado y estrategia competitiva

lle g a n la s e m p r e sa s a fija r e l p r e c io P * y n o a c u a lq u ie r o tro . E s til p rin c ip a lm e n te
c o m o d escrip ci n d e la rig id ez d e lo s p re c io s m s q u e c o m o e x p lica ci n . 1.a e x p lica c i n
d e la rig id e z d e lo s p re c io s s e h a lla e n e l d ile m a d e l p ris io n e ro y e n e l d e s e o d e las
e m p re sa s d e e v ita r u n a c o m p e te n c ia d e p re c io s m u tu a m e n te d e stru ctiv a .
L a s s e a le s d e lo s p r e d o s y el lid e ra z g o d e p r e d o s
U n g ra n im p e d im e n to p ara f ija r lo s p re c io s p o r m e d io d e la c o lu s i n im p lc ita e s el
seales d e los precios
Tipo de colusin im plcita en

e l que una em presa anuncia
ir a subida d e l precio con
b esperanza de que o tras la
imiten.
tm Id e ra zg o d e precios
Pauta de fijacin d e tos

procos en la que una em presa
anuncia peridica monto las
modificaciones de sus precios y
otras la secundan.
h e ch o d e q u e e s d ifc il p a ra la s e m p r e sa s p o n e rse d e a c u e rd o (s in c o m u n ic a rs e ) en
el p recio q u e d e b e n co b rar. L a c o o r d in a c i n e s e sp e c ia lm e n te d ifc il c u a n d o ca m b ia n
las c o n d ic io n e s d e c o s te s y d e d e m a n d a y, p o r ta n to , ta m b i n el p r e c io co rre cto .
L a s s e a le s d e lo s p r e c io s c o n stitu y e n u n tip o d e c o lu si n im p lc ita q u e a v e c e s s o s
la y a e s te p ro b le m a . P o r e je m p lo , u n a e m p re sa p u e d e a n u n c ia r q u e h a s u b id o s u p re
c io (p o r e je m p lo , e n la p re n sa ) y e s p e r a r q u e s u s c o m p e tid o ra s lo in te rp re te n com o
u n a s e a l d e q u e ta m b i n d e b e n s u b ir e l s u y o . S i la s c o m p e tid o ra s la s e c u n d a n , to
d a s o b te n d r n m a y o re s b e n e fic io s (al m en o s, a c o rto p la z o ).
A v e c e s se e s ta b le c e u n a p a u ta s e g n la c u a l u n a e m p r e s a a n u n c ia p e ri d ic a m e n
te q u e v a a m o d ific a r s u p re c io y o tr a s e m p r e sa s d e l s e c to r la s e c u n d a n . E sta p a u ta
s e d e n o m in a lid e r a z g o d e p r e c io s : s e re c o n o c e im p lc ita m e n te q u e u n a d e la s e m
p re sas e s la ld e r y la s d e m s , la s se g u id o ra s d e p re c io s , fija n lo s m ism o s p re
c io s. E sta co n d u cta re su e lv e e l p ro b le m a d e c o o rd in a rs e p ara fija r e l p re c io : to d o el
m u n d o c o b r a lo q u e c o b r a la lder.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e tre s e m p r e sa s o lig o p o ls tic a s e st n c o b r a n d o a c
tu a lm e n te 10 d la r e s p o r s u p ro d u c to (s i to d a s c o n o c e n la c u rv a d e d e m a n d a d e l
m e rc a d o , p o d ra s e r u n p re c io d e e q u ilib rio d e N ash ). S u p o n g a m o s q u e c o lu d ie n d o
p o d ra n fija r to d a s e l la s u n p re c io d e 2 0 d la r e s y o b te n e r m u c h o s m s b e n e fic io s. Es
ile g al re u n irse y a c o rd a r fija r u n p re c io d e 2 0 d la re s . P ero s u p o n g a m o s q u e la e m
p re sa A su b e s u p re c io a 15 d la r e s y a n u n c ia a la p re n sa fin an ciera q u e lo s u b e p o r
q u e e s n e ce sa rio p ara d e v o lv e r la v ita lid a d e c o n m ic a a la in d u stria . L a s e m p r e sa s
R y C p o d ra n c o a s id e r a r q u e e s u n c la r o m e n sa je , a sab er, la e m p r e s a A e s t tra ta n
d o d e c o n s e g u ir s u c o o p e r a c i n p ara s u b ir lo s p re c io s . E n e se c a s o , p o d ra n s u b ir e l
su y o a 15 d la re s . L a A p o d ra s u b irlo e n to n c e s a n m s - p o r e je m p lo , a 18 d la
r e s - y la B y la C p o d ra n s u b ir ta m b i n e l s u y o . In d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e a l
c a n ce (o s e s o b r e p a s e ) o n o e l p re c io d e 2 0 d la r e s m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s , se
h a e s ta b le c id o u n a p a u ta q u e d e s d e el p u n to d e v is ta d e la e m p r e s a p u ed e s e r casi
t a n e fic a z com o re u n irse y a c o r d a r fo rm a lm e n te u n p re c io 10.
E ste ejem p lo d e se ales y lid erazgo d e p recio s e s extrem o y p o d ra d esen cad en ar
a ccio n e s l e a l e s a n tim o n o p o lio . P ero e n a lg u n a s in d u stria s, p u ed e o c u rrir q u e s u rja
u n a g ra n em p resa d e fo rm a n atu ral c o m o ld e r y q u e la s d e m s d ecid an q u e e s m e jo r
p a ra e lla s im ita r sim p le m e n te lo s p recio s d e la ld e r q u e tratar d e c o b r a r u n p recio m s
b ajo q u e e l s u y o o q u e e l d e las d e m s. U n e je m p lo e s la in d u stria au to m o v ilstica e sta
d o u n id en se , e n la q u e G en eral M o to rs ha sid o tra d icio n a lm e n te la ld e r d e precios.
E l lid erazg o d e p re c io s ta m b i n p u e d e s e r v ir p a ra q u e la s e m p r e sa s o lig o p o ls ti
c a s s e a n m e n o s re n u e n te s a m o d ific a r s u s p re c io s, re n u e n c ia q u e s e d e b e a l te m o r a
q u e la s d e m s c o b r e n u n o s p re c io s m s b a jo s o re m u e v a n la s a g u a s . C u a n d o cam
b ian la s c o n d ic io n e s d e c o s te s y d e d e m a n d a , la s e m p r e sa s p u e d e n c o n sid e r a r c a d a
v e z m s n e c e s a rio m o d ific a r lo s p re c io s q u e h a n p e rm a n e c id o rg id o s d u ra n te a l
g n tiem p o . E n e s e c a s o , e s p o sib le q u e b u s q u e n e n u n a ld e r d e p recio s u n a se al
d e c u n d o y c u n to d e b e n m o d ific a r el p r e c io . U n a s v e c e s u n a g r a n e m p r e s a a c t a
d e fo rm a n a tu ra l d e l d e r y o tra s el lid e ra z g o v a p a sa n d o d e u n a s e m p r e sa s a o tra s.
El s ig u ie n te e je m p lo lo ilu stra .
1:1 P ara u n m o d e b form al d e c m o e s te tip o d e bd rrazgo d e p re d o s p u e d e facilitar la co lu si n , t c ju lio J.

R o ta n b e rg y G a rth S a lo m r , CoHienv* P r k * L * n d * r * h ip -, jiw rn d i f In d u strial E a r u r n ic s , 1 9 9 0 , p % . 9 3 - 1 1 1 .
C A P T U L O 1 2 La com petencia m onopolstica y el o ligo polio
E JE M P L O 1 2 .4
4 67
EL LIDERAZGO DE PRECIOS Y LA RIGIDEZ DE LOS PRECIOS EN LA BANCA COMERCIAL
Los bancos comerciales reciben dinero prestado de los

individuos y de las empresas que depositan fondos en
cuentas comentes, cuentas de ahorro y certificados de
depsito. Utilizan este dinero para conceder prstamos
a las familias y a las empresas. Prestando a un tipo de
inters superior al que pagan por sus depsitos, obtie
nen beneficios.
Los mayores bancos comerciales de Estados Unidos
compiten entre s por conceder prstamos a las grandes
empresas. El principal tipo de competencia se basa en
el precio, que en este caso es el tipo de inters que co
bran a las empresas por los prstamos. Si la competen
cia se intensifica, los tipos de inters bajan y, por tanto,
tambin los beneficios. El incentivo para evitar una com
petencia feroz conduce a la rigidez de los precios y a un
tipo de liderazgo de precios.
El tipo de inters que cobran los bancos a las gran
des empresas se denomina tipo preferencial. Como es
muy conocido, es un cmodo punto de mira para el li
derazgo de precios. La mayora de los grandes bancos
cobran el mismo o casi el mismo tipo preferencial; evi

tan introducir frecuentes cambios que pudieran ser des
estabilizadores y provocar una guerra de precios. El tipo
preferencial solo varia cuando las condiciones del mer
cado de dinero hacen que otros tipos de inters suban
o bajen significativamente. Cuando ocurre eso, uno de
los grandes bancos anuncia que va a modificar su tipo
y los dems le siguen rpidamente. El liderazgo va pa
sando de unos bancos a otros, pero cuando uno anun
cia un cambio, los dems lo secundan en un plazo de
dos o tres das.
La Figura 12.8 compara el tipo preferencial con el
de los bonos de sociedades de primera clase (AAA).
Obsrvese que aunque el tipo de los bonos de socieda
des fluctu continuamente, hubo largos periodos en los
que el tipo preferencial provoc el cambio. Este es un
ejemplo de rigidez de los precios: los bancos son reados a modificar el tipo al que prestan por miedo a que
los dems bajen el suyo y perder negocio en favor de
sus competidores.
FIG U R A 1 2 .8 E l tip o preff o d a l fren te ai tip o d e lo s bonos d e la s sociedades

L a cu rva d o reaccin d o la em p resa 1 m uestra cunto pro d uce en funcin d o cunto pienso q u e p ro d ucir la 2 (las cru ces
sealadas en 0 2 0 . 5 0 y 7 5 corresponden a lo s ejem plos m ostrados en la Figura 1 2 .3 ). La cu rva d e reaccin d e la em presa
2 m uestra su n ivel d e produccin en funcin d e cunto p ien se q u e p ro d ucir la 1. E n e l eq uilibrio d e C o u m o t, cad a em presa
supone co rrectam ente cunto pro d ucir su com petidora y. p o r ta n to , m axim iza su s p ro p io s ben eficio s. Por co n siguiente,
ninguna d e las d o s em presas s e aleja d e e ste eq u ilib rio .
468
1 E JE M P L O
PARTE 3.
1 2 .5
Estructura del mercado y estrategia competitiva
LOS PRECIOS DE LOS LIBROS DE TEXTO UNIVERSITARIOS
Si el lector ha comprado este libro

precios que podra provocar una baja
nuevo en una librera universitaria en
da de los precios. La mejor manera de
MICROECONOMICS
Estados Unidos, probablemente ha
evitarlo es evitar los descuentos y subir
br pagado alrededor de 200 dlares
los precios al unsono peridicamente.
por l. No hay duda de que es un li
0 sector de las libreras tambin
bro fantstico! Pero 200 dlares? Por
est muy concentrado y el margen de
qu tanto?
los libros de texto que venden al p
Basta entrar brevemente en la libre
blico es de alrededor de un 30 por
ra para ver que el precio de este libro
dent. Por tanto, si el precio de ven
no es en absoluto excepcional. La ma
ta al pblico es de 200 dlares, quie
yora de los libros de texto que se ven
re decir que la editorial recibe un pre
den en Estados Unidos valen alrededor
do neto (al por mayor) de alrededor
de 200 dlares. De hecho, induso otros
de 150. La elasticidad de la demanda
libros de texto de microeconoma que
es baja, ya que el profesor elige el li
son claramente peores que este se
bro de texto, a menudo sin tener en
venden por unos 200 dlares. Las edito
cuenta el precio. Por otra parte, si el
riales fijan los predos de sus libros, por lo que es de es precio es demasiado alto, algunos estudiantes compra
perar que compitan para bajarlos?
rn un libro usado o decidirn no comprar ninguno. De
B sector de las editoriales que publican libros de tex hecho, podra ocurrir que las editoriales ganaran ms
to universitarios es un oligopolio, debido en parte a las dinero b a ja n d o los precios de los libros de texto. Por
fusiones y las adquisiciones (Pearson, editor de este li qu no lo hacen entonces? En primer lugar, eso podra
bro, es el mayor editor de libros de texto universitarios, provocar una horrorosa guerra de precios. En segun
seguido de Cengage Learning y McGraw-Hill). Estas do lugar, es posible que las editoriales no hayan le
editoriales tienen un incentivo para evitar una guerra de do este libro!
E l m o d e lo d e la e m p re s a d o m in a n te
E n a lg u n o s m e rc a d o s o lig o p o ls tic o s, u n a g ra n e m p r e s a tien e u n a p ro p o rci n s ig n i
fica tiv a d e la s v e n ta s to ta le s y u n g ru p o d e e m p r e sa s m s p e q u e a s a b a s te c e a l re s
m i m prM dom inante
Em presa que representa una

gran proporcin de las ventas
totales y que fija e l precio
pora moxim ear los beneficios,
m ondo en cuenta la respuesta
de la oferta de las empresas
rrs pequeras.
to d e l m e rc a d o . E n e s e c a s o , la g ra n e m p r e s a p u e d e a c tu a r c o m o u n a e m p r e s a d o m i
n a n t e y fija r u n p r e d o q u e m a x im k e s u s p ro p io s b e n e fid o s . L as d e m s, q u e a p e n a s
p o d ra n in flu ir in d iv id u a lm e n te e n e l p re c io , a c tu a ra n e n to n c e s com o c o m p e tid o
r a s p e rfe c ta s; c o a s id e ra n d a d o el p r e d o fija d o p o r la e m p r e s a d o m in a n te y p ro d u cen
d e a c u e rd o c o n e se p r e d o . P e r o , q u p r e d o d e b e fija r la e m p r e s a d o m in a n te ? P ara
m a x im iz a r lo s b e n e fid o s , d e b e te n e r e n c u e n ta q u e la p r o d u c d n d e las d e m s e m
p re sas d e p e n d e d el p r e d o q u e fije.
L a F ig u ra 12.9 m u e s tra c m o fija s u p r e d o u n a e m p r e s a d o m in a n te . E n e sta fig u
ra , D e s la c u rv a d e d e m a n d a d el m e rca d o y S Pe s la c u rv a d e o fe rta (e s d e d r , la c u r
v a a g re g a d a d e c o s te m a r g in a l d e la s e m p r e sa s p e rif rica s m s p e q u e a s). L a e m
p re sa d o m in a n te d e b e a v e rig u a r s u c u rv a d e d e m a n d a D d. C o m o m u e stra la fig u ra ,
esta c u r v a no e s m s q u e la d ife re n c ia e n tre la d e m a n d a d e l m e r c a d o y la o fe rta d e
la s e m p r e sa s p e rif rica s. P o r e je m p lo , a l p r e d o P , la o fe rta d e la s e m p r e sa s p e rif ri
c a s e s e x a c ta m e n te ig u a l a la d e m a n d a d e l m e rca d o , p o r lo q u e la e m p r e s a d o m in a n
te n o p u e d e v e n d e r n a d a a e ste p re d o . Al p r e d o P2 o a u n o m s b a jo , la s e m p r e sa s
F.I le c to r p o d ra h a b e r a h o rra d o a lg o d e d in en c o m p ra n d o e l lib r o p o r In tern et. Si c o m p r e l l ib r o u s a
d o o s i a lq u il u n a e d ic i n e le c tr n ic a , p ro b a b lem e n te p a g a lre d e d o r d e la m ita d d e l p re cio a l p o r m e
n o r e s ta d o u n id e n s e . Y s i c o m p r la e d ic i n in tern a cio n a l, q u e e s d e p a rta b la n d a y s o lo s e v e n d e fu era d e
E s ta d o s U n id o s , p ro b a b le m e n te p a g m u c h o m e n o s. P ara u n a lis ta a ctu a liz a d a d e lo s p r e d o s d e lo s lib ro s
d e te x to d e m icro e co n o m a in te r m e d ia , iiC h ttp -y / th eo ry ^ c o n o m k s.u to ro n h w W p o e L
C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio
4 69
5JSN
FIGURA 1 2 .9 La fijad n d el p r e d o e n una

em p resa dom inante
La e m p re sa d o m in an te fija o l p re c io y la s d e m s
v en d en ta n to c o m o d e s e a n a e s e p re cio , l a curva
d e d em an d o d e la e m p re sa d o m in a n te, D e. e s la
d iferen cia e n tr e la d em a n d a d e l m ercad o , D , y la
o fe rta d e las e m p re s a s p erifricas, S p La e m p re sa
d om in an te p ro d u c e la cantid ad O d, q u e se
en cu en tra en e l p u n to en e l q u e e l in g reso m arginal,
IMp, e s ig u al a su c o s t e m arginal, CM 0. E l p recio
c o rre sp o n d ie n te e s P *. A e s t e p re cio , las em p resas
p erifricas v en d en Q * p o r to q u e las v e n ta s to ta le s
son Q r.
p e rif rica s n o o fre c e n n in g u n a ca n tid a d d e l b ie n , p o r lo q u e la e m p re sa d o m in a n te

s e e n fre n ta a la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . A l o s p re c io s s itu a d o s e n tre P , y P j,
la e m p r e s a d o m in a n te s e e n fre n ta a la c u rv a d e d e m a n d a D d .
La c u rv a d e in g re so m a r g in a l d e la em p resa d o m in a n te c o rre sp o n d ie n te a la c u r
v a D p e s la 1M . C M D e s s u c u r v a d e c o s te m a r g in a l. P a ra m a x im iz a r s u s b e n e fi
c ia s , p ro d u c e la c a n tid a d Q q u e s e e n c u e n tr a e n el p u n to d e in te rs e c c i n d e 1M D y
CM. A p a rtir d e la c u rv a d e d e m a n d a D 0 h a lla m o s e l p r e c io P \ A e ste p r e d o , las
e m p re sa s p e rif rica s v e n d e n la ca n tid a d Q p o r lo q u e la c a n tid a d to tal v e n d id a e s
Qt
Qd
1 2 .6
Qp-
L o s c rte le s
Los p ro d u cto re s d e u n c rtel a c u e r d a n e x p ld ta m e n te c o o p e r a r p a ra fijar lo s p re d o s

y lo s n iv e le s d e p ro d u e d n . N o to d o s lo s p ro d u c to re s d e u n a in d u stria tie n e n q u e
in te g ra rse e n e l crtel y la m a y o ra d e l o s c rte le s e s t n fo rm ad o s s o la m e n te p o r u n
s u b co n ju n to d e p ro d u cto re s. P e ro s i b a s ta n te s p ro d u c to re s a c e p ta n lo s a c u e rd o s d e l
crtel y s i la d e m a n d a d e l m e r c a d o e s s u fid e n te m e n te in e l s tica , e l crtel p u e d e e le
v a r lo s p r e d o s m u y p o r e n c im a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
L o s c rte le s s u e le n s e r in te m a d o n a le s . A u n q u e la le g is la d n a n tim o n o p o lio d e
E stad o s U n id o s p ro h b e a la s e m p re sa s e sta d o u n id e n s e s c o lu d ir, la d e o tro s p a se s
es m u c h o m e n o s rig u ro sa y a v e c e s n o s e v e la m u ch o p o r s u c u m p lim ie n to . P o r o tra
p a rte , n a d a im p id e a o tra s p a s e s o a s u s e m p r e sa s p b lic a s o c o n tro la d a s p o r e llo s
fo rm a r u n c rte l. P o r e je m p lo , e l c r te l d e la O P E P e s u n a c u e rd o in te m a d o n a l e n
tre l o s p a s e s p ro d u c to re s d e p e tr le o q u e h a co n se g u id o s u b ir lo s p r e d o s m u n d ia
le s d e l p e tr le o p o r e n d m a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
O tro s c r te le s in te m a d o n a le s ta m b i n h a n c o n s e g u id o s u b ir lo s p r e d o s . P o r
e je m p lo , a m e d ia d o s d e la s a o s 7 0 la A s o d a d n In tern acio n al d e la B a u x ita (A IB )
470
cu a d ru p lic s u s p re c io s y u n c rte l in te rn a c io n a l secreto d e l u ra n io p re sio n a l a lz a

s o b r e l o s p re c io s d e e s te m in e ra l. A lg u n o s c r te le s h an te n id o x ito d u r a n te m s
tiem p o : d e s d e 1928 h a s ta p rin c ip io s d e l o s a o s 70, u n c rte l lla m a d o M e rc u rio
E u ro p eo c o n s ig u i m a n te n e r e l p re c io d e l m e rc u rio e n u n n iv e l c e r c a n o a l m o n o p o lis tico y u n c rte l in te rn a c io n a l m o n o p o liz el m e rca d o d e l y o d o d e s d e 1878 h as
ta 1939. S in e m b a rg o , la m a y o ra d e lo s c rte le s n o h an co n se g u id o s u b i r l o s p re c io s.
A ctu a lm e n te e x is te u n c r te l in te rn acio n al d e l c o b re , p e ro n u n ca h a in flu id o s ig n ifi
c a tiv a m e n te e n s u s p re c io s. T am b i n h an fra ca so lo s in te n to s d e l o s c rte le s d e s u b ir
los p re cia s d e l e s ta o , el c a f , e l t y e l c a c a o 17.
CONDICIONES PARA QUE TENGA XTO UN CRTEL
P o r q u a lg u n o s c rte
les tien e n x ito y o tro s fracasan ? Para q u e u n c rte l ten g a xito, d e b e n cu m p lirse d o s
con d icion es. E n p rim e r lugar, d e b e cre a rse u n a o rg an izaci n e sta b le c u y o s m iem b ros
a c u e rd e n los niveles d e precios y d e p ro d u cci n y respeten e l a cu erd o . A d ife re n cia d e
n u estro s prisioneros d e l d ilem a d e l prisionero, lo s m iem b ros d e un c rte l pu ed en h a
b la r en tre s p ara fo rm a liz a r u n a cu erd o . E so no sig n ifica, s in e m b a rg o , q u e s e a fcil lle
g a r a e se a cu erd o . C a d a m ie m b ro p u ed e te n e r u n o s c o s te s d is tin to s , u n a v alo raci n
d ife re n te d e la d em an d a d e l m e rca d o e inclu so u n o s o b je tiv o s d ife re n te s, p o r lo que
p u e d e q u e re r fija r u n p re d o d istin to . P o r o tra parte, c a d a m iem b ro tiene la ten taci n d e
Recurdese qu e en e l Apartado
10.2 vimos q u e e l p o d er d e
m onopolio se refiere a l poder
d e m ercad o d e un vendedor,
e s d ed r, a la capacidad de
rna em presa para cobrar
por su producto un p recio
a ip erio r a su co ste marginal d e
produccin.
hacer tra m p a b a ja n d o levem en te su precio p ara c a p tu ra r u n a cu o ta d e m ercad o s u p e

rior a la asignad a- L a m ay o ra d e las v e ce s, so lo la a m e n a z a d e l re to m o a largo p la z o a
lo s p recio s c o m p e titiv o s d is u a d e d e h a c e r e s te tip o d e tr a m p a . P ero s i lo s b e n e ficio s g e
n e ra d o s p o r el c rte l so n su ficien tem en te elev ad o s, e sa a m e n a z a p u ed e s e r suficiente.
L a s e g u n d a c o n d ic i n p ara te n e r x ito e s la p o sib ilid a d d e c o n s e g u ir p o d e r d e
m o n o p o lio . In clu so a u n q u e u n crtel p u e d a re s o lv e r s u s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s,
a p e n a s h a y m a rg e n para s u b ir el p re c io s i s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a m u y
e l stica . E l p o d e r d e m o n o p o lio p o te n c ia l p u e d e s e r la c o n d ic i n m s im p o rta n te
p a ra te n e r x ito ; s i l o s p o sib le s b e n e fic io s d e la c o o p e ra ci n s o n g ra n d e s , lo s m ie m
b ro s d e l c rte l tie n e n m s in c e n tiv o s p a ra re s o lv e r s u s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s.
E l a n lis is d e la fija c i n d e lo s p r e c io s e n u n c r t e l
R a ra s v e ce s s e u n e n lo d o s lo s p rod u ctores d e u n b ien p ara fo rm a r u n crteL L o s crteles
n o rm a lm e n te so lo representan u n a p a rte d e la prod uccin total y d eben ten er e n cu en
ta la resp u esta d e oferta d e lo s p rod u ctores co m p e titiv o s (q u e n o p erten ecen a l crtel)
cu a n d o fijan el p recio . P o r tan to, la fijacin d e lo s precios d e los c rte le s p u ed e an alizar
s e u tiliz a n d o e l m o d elo d e la em p resa d o m in a n te a n te s estu d iad o. L o ap licarem os a d o s
crteles: el d e l p etr leo d e la O P E P y e l d e l co b re C IP E C 1'. E sto s n o s a y u d a r n a com
p re n d e r por q u la O P E P c o n sig u i s u b ir e l p recio , p ero n o a s el C IP E C .
ANLISIS DE LA OPEP
La F ig u ra
12.10 m u e s tra e l c a s o
d e la O P E P . L a d e m a n d a
totaL D T , e s la c u r v a d e d e m a n d a m u n d ia l to tal d e c ru d o y S , e s la c u rv a d e o fe rta

c o m p e titiv a (de lo s p a s e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P ). L a d e m a n d a d e p e tr le o
d e la O P E P , D o n P , e s la d ife re n c ia e n tre la d e m a n d a total y la o fe rta c o m p e titiv a , e
IM o r n -e s la cu rv a d e in g r e s o m arg in al c o rre sp o n d ie n te . C M on:pe s la c u rv a d e co ste
m a rg in a l d e la O P E P ; c o m o o b se rv a r e l lector, la O P E P tien e m u ch o s m e n o s c o ste s
d e p ro d u c c i n q u e lo s p ro d u c to re s q u e no p e rte n e c e n a l c r te l. S u in g re so m arg in al
y s u co ste m a rg in a l so n ig u a le s e n la ca n tid a d Qoreiv q u e e s la c a n tid a d q u e p ro d u c e
la O PEP. V em os e n la c u rv a d e d e m a n d a d e la O P E P q u e el p re c io se r P *. A e s e p re
c io , la o fe rta c o m p e titiv a e s Q ,.
''
V ase 1 e f f r e y K . M a c K i e - M a s n y R o b e r t S . P i n d y c k , - C a r t e l T h e o r y a n d C a r t e l E x p e r i e n c e i n
I n t e r n a t i o n a l M i n e r a l . M j r k e t , e n E n e rg y ; M a r k e ls n J R e^ u la lion , C a m b r i d g e , M a , M T P r r * . 1 9 8 6 .
11 L a a g a s C I P E C s i g n i f i c a n C o n s e jo I n t e r g u b e m a m e n t a l d e P a l . E x p o r t a d o r e s d e C o b r e .
471
FIG U R A 1 2 .1 0 B c rte l del p e tr le o d e la

O PEP
Q,
Q o p ip
Qr
Cantidad
D T o s la curva d c d em a n d a m undial to ta l d e
p e tr le o y S: e s la curva d e o fe rta co m p etitiv a
(d e tos p ases q u e n o p e r te n e c e n a la O PEP). La
d em a n d a d e la OPEP, D o ^ e s la d iferen cia e n tre
las d os. C o m o ta n to la d em a n d a to ta l c o m o la
o ferta co m p etitiv a so n in elsticas, la d em a n d a d e
la O P E P tam b in lo e s. La cantid ad q u e m aximiza
tos b e n e fic io s d e la OPEP, Q q* , , , se e n cu e n tra en
e l p u n to d e interseccin d e su s cu rvas d e ingreso
m arginal y d e c o s t e m arginal; en e s t a cantidad,
la O P E P c o b r a e l p re cio P". Si s u s p ro d u cto re s no
hubieran fo rm a d o un crtel, e l p re cio seria Pc. pu nto
en e l q u e s e c o r ta n las cu rvas d e d e m a n d a y d e
c o s t e m arginal d o la OPEP.
S u p o n g a m o s q u e lo s p a s e s e x p o rta d o re s d e p e tr le o n o h u b ie ra n fo rm a d o un
c rte l, s in o q u e h u b ie ran p ro d u c id o c o m p e titiv a m e n te . E n e se c a s o , e l p re c io habra
sid o ig u a l a l co ste m arg in al. P o r tan to , p o d e m o s a v e rig u a r e l p re c io c o m p e titiv o o b
s e rv a n d o el p u n to e n e l q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e la O P E P c o r ta a su c u rv a d e c o s
te m a rg in a l. E se p re c io , lla m a d o Pt, e s m u y in fe rio r a l p recio d e l c r te l P * . D ad o q u e
tan to la d e m a n d a to tal c o m o la o fe rta d e lo s p a s e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P son
in e lsticas, la d e m a n d a d e p e tr le o d e la O P E P ta m b i n e s b a sta n te in e l s tica . P o r
ta n to , e l c rte l tie n e u n p o d e r d e m o n o p o lio c o a s id e r a b le y lo h a u tiliz a d o p a ra e le
v a r lo s p re c io s m u y p o r e n c im a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
E n e l C a p tu lo 2 , s u b ra y a m o s la im p o rta n cia d e la d is tin ci n e n tre la o fe rta y la
d em an d a a c o rto p la z o y a largo p la z o . E sa d is tin ci n e s im p o rta n te a q u . L as cu rv as
de d e m a n d a to tal y d e o fe rta d e lo s p a s e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P d e la F ig u ra
12.10 se a p lic a n a l a n lisis a c o rto o m e d io p la z o . A la rg o p la z o , ta n to la d e m a n d a
c om o la o fe rta s o n m u c h o m s e l stica s, lo q u e s ig n ific a q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e
la O P E P ta m b i n lo e s . E s d e e sp e ra r, p u e s , q u e a la rg o p la z o la O P E P n o s e a c a p a z d e
m a n te n e r u n p recio q u e e s m u y s u p e rio r a l c o m p e titiv o . D e h e c h o , e n 1982-1989 lo s
p re d o s d e l p e tr le o d e s c e n d ie ro n e n t rm in o s re ale s, d e b id o e n g r a n p a rte a l a ju s te a
largo p lazo d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e lo s p a s e s q u e n o p e rte n e c a n a la O PEP.
ANLISIS DEL CIPEC L a F ig u ra 12.11 o fre c e u n a n lis is s im ila r d e l C IP E C . E ste

e st fo rm a d o p o r c u a tro p a s e s p ro d u c to re s d e c o b re : C h ile , P e r , Z a m b ia y C o n g o
(a n tig u a m e n te Z a ire ), q u e re p re s e n ta n c o n ju n ta m e n te m e n o s d e la m ita d d e la p ro
d u e d n m u n d ia l d e co b re. E n e s to s p a se s, lo s c o s te s d e p ro d u c c i n s o n m s b a jo s
que e n lo s p a s e s p ro d u c to re s q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C , p e ro n o m u ch o m s , s a l
vo e n C h ile . P o r ta n to , e n la F ig u ra 12.11 la c u rv a d e co ste m a rg in a l d e l C IP E C so lo
se e n c u e n tra lig e ra m e n te p o r d e b a jo d e la c u rv a d e o fe rta d e lo s p a s e s q u e n o p e rte
n e ce n a l crtel. L a c u rv a d e d e m a n d a d e l C IP E C , DaPFC, e s la d ife re n d a e n tre la d e
m an d a to ta l, D T, y la o fe rta d e lo s p a s e s q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C , S c L a s cu rv as
d e c o s te m a rg in a l y d e in g re so m a rg in a l d e l C IP E C s e c o r ta n e n la ca n tid a d Q a r r o a
la q u e c o rre sp o n d e e l p r e c io P *. U n a vez m s , e l p r e d o c o m p e titiv o , P s e e n c u e n tra
e n el p u n to e n el q u e la c u r v a d e d e m a n d a d e l C IP E C c o r ta a su c u rv a d e c o s te m ar
ginal. O b s r v e s e q u e e ste p r e d o e s m u y p a r e a d o a l d e l c r te l, P*.
/1 P
472
P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
FIG U R A 1 2 .1 1 E l c rtel d d co b ra d d C IP E C
D T e s la d em a n d a to ta l d o c o b r o y Sf o s la o ferta
co m p etitiv a (d e lo s p ases q u e n o p e rte n e c e n
al C IP E Q . La d e m a n d a d e l C IP E C . D o n C l e s la
d iferen cia e n tr e las d o s. T anto la d em a n d a to ta l
c o m o la o fe rta co m p etitiv a so n relativam ente
elsticas, p o r lo q u e la curva d e d em a n d a del
C IPEC e s elstica y e l C IPEC tie n e p oqu isim o
p o d e r d e m on op o lio. O b s rv e s e q u e su p recio
p tim o P * e s p arecid o a l p re cio co m p etitiv o , P r
P o r q u n o p u e d e e l C IP E C s u b ir m u c h o lo s p r e d o s d e l c o b r e ? C o m o m u e stra
la F ig u ra 12.11, la d e m a n d a to ta l d e c o b re e s m s e l s tic a q u e la d e p e tr le o (e l co b re
p u ed e s u s titu irs e f d lm e n te p o r o tra s m a te ria s p rim a s , c o m o e l a lu m in io ). L a o fe r
ta c o m p e titiv a ta m b i n e s m u ch o m s e l s tic a . In clu so a c o rto p la z o , lo s p ro d u c to re s
q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C p u e d e n a u m e n ta r f c ilm e n te la o fe rta s i s u b e n b s p re
d o s (d e b id o , e n p a rte , a la p o sib ilid a d d e o b te n e r c o b r e d e m e ta l p ro c e d e n te d e ch alarra). P o r tan to , e l p o sib le p o d e r d e m o n o p o lio d e l C IP E C e s p e q u e o .
C o m o m u e stra n lo s e je m p lo s d e la O P E P y e l C IP E C , p ara q u e u n c r te l ten g a
x ito , s e n e c e sita n d o s c o s a s . E n p rim e r lugar, la d e m a n d a to tal d e l b ien n o d e b e s e r
m u y e l s tic a c o n re sp e cto a l p r e d o . E n s e g u n d o lu g a r, e l c rte l d e b e c o n tro la r casi
to d a la o fe rta m u n d ia l o , s i no la c o n tro la , la o fe rta d e l o s p ro d u cto re s q u e n o p e rte
n e ce n a l n o d e b e s e r e l stica co n re s p e c to al p re d o . L a m a y o ra d e lo s c rte le s int e m a d o n a le s d e m a te ria s p rim a s h a n fra c a sa d o p o rq u e p o c o s m e rc a d o s m u n d ia le s
s a tis fa ce n e s t a s d o s c o n d id o n e s .
| E JE M P L O 1 2 .6
LACARTELIZACIN DEL DEPORTE INTERUNIVERSITARIO
Muchas personas piensan que el de

porte interuniversitario es una acti
vidad extracurricular para los estu
diantes universitarios y una diversin
para los admiradores. Suponen que
las universidades financian los de
portes no solo porque eso permite a
los deportistas aficionados desarro
llar su habilidad y jugar al ftbol o al
baloncesto ante una gran audiencia sino tambin por
que sirve de diversin y fomenta el espritu escolar y el
compaerismo. Aunque eso es cierto, tambin es una
gran industria sumamente rentable.
Como cualquier industria, tiene em

presasy consumidores. Las empresas
son las universidades que apoyan y fi
nancian a los equipos. Los factores de
produedn son los entrenadores, los es
tudiantes deportistas y el capital en for
ma de estadios y campos de deportes.
Los consumidores, muchos de los cua
les son o han sido estudiantes universi
tarios, son los admiradores que compran entradas para
los partidos y las cadenas de TV y las emisoras de radio
q je pagan por emitirlos. Hay muchas empresas y con
sumidores, lo cual indica que la industria es competitiva.
P ero e l e le v a d o y p e rs is te n te nivel d e b e n e fic io s d e e s ta

industria e s in c o m p a tib le c o n la c o m p e te n c ia : u n a gran
universid ad p b lica p u e d e g a n a r n o rm a lm e n te m s d e
6 m illo n es d e d la r e s al a o s o la m e n te c o n lo s p artid o s
4 73
5J8N
lo s in g r e s o s to ta le s o b te n id o s p o r las u n iv e rsid a d e s. En
c o n ju n to , a u n q u e la s e n te n c ia d e l Tribunal S u p re m o re
d u jo e l p o d e r d e m o n o p o lio d e la N CA A , n o lo e lim i
n . La N CA A s ig u e n e g o c ia n d o lo s d e r e c h o s d e retran s
(NCAA), q u e re strin g e la c o m p e te n c ia d e v arias e impor
m isin d e o tro s d e p o r t e s u n iv ersitario s te le v is a d o s ; e n

2 0 1 0 , la C B S y T u rn e r B ro a d ca stin g firm aron u n c o n tra to
d e 1 0 .8 0 0 m illo n e s d e d la re s c o n la N CA A p ara te le v i
s a r e l to r n e o d e b a lo n c e s to d e la D ivisin I d u ra n te 14
ta n te s m an eras. Para re d u cir e l p o d e r d e n e g o c ia c i n d e

los e stu d ia n te s d e p o rtis ta s, la N CA A c r e a y a p lic a u n as
a o s . Al m ism o tie m p o , la A ss o d a tio n c o n tin u c o n el

c o n tra to firm a d o e n 2 0 0 1 c o n ESPN p ara p e rm itir la c o
n o rm as s o b r e las c o n d ic io n e s q u e d e b e n reunir e s t o s , asi

c o m o s o b r e su rem u n eraci n . Para re d u cir la c o m p e te n
b ertu ra d e 11 d e p o r te s p o c o re n ta b le s (c o m o e l to rn e o
d e b a lo n c e s t o fe m e n in o d e la D ivisin I, e l f tb o l e u r o
c ia d e la s u n iv ersid ad es, lim ita e l n m e ro d e p a rtid o s q u e
p e o , e l h o c k e y s o b r e h ielo m a sc u lin o y la C o lle g e W orld

S e rie s). El c o n tr a to original o b lig a b a a la E S P N a p a g a r a
la N CA A 2 0 0 m illo n e s d e d la r e s d u ran te 11 aos.
d e f tb o l14. Esta rentab ilid ad e s e l resu ltad o d e l p o d e r d e

m o n op o lio c o n s e g u id o g r a c ia s a u n crtel.
E s te crtel e s la N ational C o lle g ia te A th leb c A sso d a tio n
p u e d e n ju g a rs e c a d a te m p o ra d a y el n m e ro d e e q u ip o s
q j e p u e d e n particip ar e n c a d a divisin. Y p ara lim itar la
c o m p e te n c ia d e p re c io s, fu e h asta 1 9 8 4 la n ica q u e n e
g o c ia b a to d o s lo s c o n tra to s telev isiv o s d e f tb o l, m o n o
p olizan d o a s u n a d e las p rin cip ale s fu e n te s d e in g reso s
d el se c to r.
Las p r c tic a s a n tico m p e titiv a s d e la N CA A h an sid o

o b je t o d e n u m e ro s o s a t a q u e s . E n 2 0 0 5 , e l N a tio n a l
Invitation T o u rn am en t (NIT), to r n e o u n iv ersitario d e b a
e n c u a n d o la s n o rm as y la s re g la m e n ta c io n e s . P e ro h asta
1 9 8 4 c o n s ig u i q u e e l s e c t o r d e l b a lo n c e s to un iversita
lo n c e s to , o rg a n iz a d o p o r e l M etro p o litan In te rco lle g ia te

B a sk etb a ll C o m m itte e , p u s o e n c u e s ti n la n o rm a d e la
N CA A q u e o b lig a b a d e h e c h o a las u n iv e rsid a d e s invi
t a d a s a s u to r n e o a b o ic o t e a r al NIT. El N IT a firm q u e
e s t a p r c tica e ra a n tic o m p e titiv a y un u so ile g al d e las
rio tu v ie ra m u c h o m s p o d e r d e m o n o p o lio d e l q u e ha-
c o m p e t e n c ia s d e la N CA A . L a s p a r t e s lle g a r o n fin al
b ria te n id o . S in e m b a r g o , e n 1 9 8 4 e l Tribunal S u p rem o

d e c la r q u e la m o n o p o liz a ci n d e lo s c o n tr a to s te le v isi
v os d e f tb o l p o r p a rte d e la NCAA e ra ile g al y q u e las
m e n t e a u n a c u e rd o p o r casi 6 0 m illo n e s d e d la re s .
H a te n id o x ito e l c rte l N CA A? Al ig u al q u e la m a
yora d e lo s c rte le s , s u s m ie m b ro s h an in frin g id o d e vez
un iv ersid ad es p o d a n n e g o c ia r s u s p ro p io s c o n tra to s. La
c o m p e te n c ia re su lta n te p ro v o c u n a u m e n to d e la c a n ti
d a d d e p a rtid o s d e f tb o l retran sm itid o s p o r te le v isi n ,
p e ro u n a d ism in u ci n d e la s c a n tid a d e s c o n tra c tu a le s
p a g a d a s a la s u n iv e rsid a d e s, p o r lo q u e h an d ism inu id o
1 E JE M P L O 1 2 .7
E n 2 0 0 7 , la N C A A fu e d e m a n d a d a p o r l o s 1 1 .5 0 0 ju
g a d o r e s d e f tb o l y d e b a lo n c e s to d e la D ivisin I q u e
s o s te n a n q u e e l p r e c io d e las b e c a s d e p o rtiv a s s e fija
ile g a lm e n te p o r d e b a jo d e l c o s t e d e la e d u c a c i n uni
v ersitaria. S e g n lo s ju g a d o r e s , la N CA A l e s e s c a tim a b a ,
e n p ro m e d io . 2 . 5 0 0 d la r e s al a o d e b id o a su lm ite ar
bitrario d e la s b e c a s .
C RTEL D E L O S P R O D U C T O R E S D E LECH E
El g o b ie r n o d e E s ta d o s U n id o s h a
m a n te n id o e l p r e c io d e la le c h e
e s t a d o s d e N u e v a In g laterra fo rm a r un
c r te l. E s te c rte l lla m a d o N o rth e a st
d e s d e la G r a n D e p r e s i n y c o n ti
I n te r s ta te D airy C o m p a c t fija b a el
p r e c io m n im o al p o r m a y o r d e la le
n a m a n te n i n d o lo hoy. S in e m b a r
g o , fu e re d u c ie n d o g ra d u a lm e n te su
a p o y o a lo s p re c io s d u ra n te la d c a
d a d e 1 9 9 0 , p o r lo q u e lo s p re c io s
al p o r m a y o r d e la le c h e h an e x p e
rim e n ta d o m s flu c tu a c io n e s . C o m o
c a b r ia e sp e ra r, lo s g a n a d e r o s s e han q u e ja d o .
E n re s p u e s ta a e s ta s q u e ja s , e n 1 9 9 6 e l g o b ie r n o f e
d e r a l p e rm iti a lo s p r o d u c to r e s d e le c h e d e l o s s e is
c h e y e s t a b a e x e n t o d e l cu m p lim ie n to
d e la le g isla c i n a n tim o n o p o lio . C o m o
c o n s e c u e n c i a , l o s c o n s u m id o r e s d e
N u ev a In g laterra p a g a b a n m s p o r un
g a l n d e le c h e q u e lo s c o n su m id o re s
d e o tr a s p a rte s d e l pas.
E n 1 9 9 9 , e l C o n g r e s o re s p o n d i a las p re s io n e s d e
lo s g a n a d e r o s d e o tr o s e s t a d o s in te n ta n d o a m p lia r el
In B ig -T im e C o lle g e A th le tic * , th e Real S c .)r e t . in D o l a n , Nm< Y ork T im es. 1 d e m a r r o d e 1987.
474
PARTE 3 .
E stru ctu ra dol m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
c rte l. S e ap ro b a ro n m e d id a s leg islativ as q u e perm itiran

a lo s g a n a d e r o s d e N u e v a York, N u e v a Je r s e y , M aryland,
In g laterra e s t ro d e a d o d e p ro d u c to re s p e rif ric o s q u e

no p e r te n e c e n al c r te l, a sab er, los g a n a d e ro s d e N ueva
D elaw are y Pensilvania s u m a rse a lo s e s t a d o s d e N ueva

In g laterra y fo rm a r a s i un c rte l q u e a b a rca ra la m a y o r
p a rte d e l n o r e s te d e E s ta d o s U n id o s 15. N o q u e r ie n d o
q u e d a rs e fu e ra , lo s g ra n je ro s d e l su r ta m b i n p re s io n a
York, N u e v a J e r s e y y o tro s e s ta d o s . S in e m b a r g o , la a m
pliacin d e l crtel h a b ra re d u c id o e l n m e ro d e p ro d u c
t o r e s c o m p e titiv o s p e rif ric o s , d a n d o al c rte l m s in
flu e n c ia e n lo s p r e c io s d e la le c h e .
ron al C o n g r e s o p ara q u e su b iera lo s p re c io s d e la le c h e .

C o m o c o n s e c u e n c ia , la leg islaci n d e 1 9 9 9 ta m b i n au
to riz a 1 6 e s t a d o s m erid io n ales, e n tr e e llo s T ejas, Florida
R e c o n o c ie n d o lo s d o lo r e s d e c a b e z a p o ltic o s y lo s
c o n flic to s r e g io n a le s c a u s a d o s p o r e s t o s in te n to s d e cartelizaci n , e l C o n g r e s o p u s o fin a l N o rth e a st In te rsta te
y G e o r g ia , a c r e a r su p ro p io c rte l reg io n al.

S e g n a lg u n o s e s tu d io s , e l c r te l in icial (q u e s o lo
Dairy C o m p a c t e n o c tu b r e d e 2 0 0 1 . A u n q u e lo s d e fe n
s o r e s d e l C o m p a c t in ten taro n reav iv ar e l c r te l, h a h ab i
a b a r c a b a lo s e s t a d o s d e N u e v a In g la te rra ) h a h e c h o
q u e lo s p re c io s d e la le c h e al p o r m e n o r s o lo su b ie ran
u n o s c u a n to s c e n ta v o s p o r g a l n s o la m e n te . P o r q u
d o m u ch a o p o s ic i n e n e l C o n g r e s o y e n 2 0 1 1 n o fu e
reautorizddo. N o o b s t a n t e , la p ro d u cci n d e le c h e c o n ti
na b e n e fic i n d o s e d e los p ro g ra m a s fe d e r a le s d e m an
ta n p o c o ? La razn s e h alla e n q u e e l c rte l d e N ueva
te n im ie n to d e lo s p re c io s.
R esu m en
1 . E n u n m ercad o m on op o lfsticam en te co m p etitiv o , la s em
p re sa s co m p ite n v en d ien d o p ro d u cto s d iferen ciad o s, qu e
so n m u y f cile s d e su stitu ir u n o s p o r o tro s. L a e n tra d a y la
salid a d e em p re sa s e s fcil. E sta s so lo tien en u n cierto p o
d e r d e m on op o lio. A la rg o p lazo , en tran e m p re s a s hasta
qu e lo s b e n e fid o s s e red u cen a cero. E n ton ces la s em pre
s a s p ro d u cen con u n exceso d e ca p a d d a d (es d e d r, e n n i
veles d e p ro d u ed n inferiores a lo s q u e m in im izan e l co s
te m edio).
2 . E n u n m erca d o o lig o p o lstic o , so lo un as cu a n ta s em p re
s a s llev an a cabo tod a o c a si tod a la p ro d u ccin . L as ba
rre ra s a la en tra d a p erm iten a alg u n a s o b ten er cu antiosos
b e n efid o s, in clu so a largo p lazo . E n la s d ecisio n e s econ
m ica s in terv ien e n co n sid eracio n es estratg icas: cada em
p resa d ebe te n e r e n cu enta c m o a fecta r n s u s acto s a su s
riv a les y c m o e s p robab le q u e reaccio n en estas.
3 . E n e l m o d elo d e l olig op o lio d e C o u rn o t, las e m p re s a s to
m a n s u s d e cisio n e s d e p ro d u ed n a l m ism o tiem p o y co n
sid e ra n fija la p ro d u cci n d e la o tra . E n c o n d ic io n e s d e
e q u ilib rio , ca d a em p resa m axim iza s u s b e n e fid o s, d ad a la
p ro d u ccin d e su co m p etid o ra, p o r lo q u e n in g u n a tien e
in cen tivo s p a ra a lte ra r su nivel d e p ro d u ed n . P o r tanto,
las e m p re sa s s e en cu en tran en u n eq u ilib rio d e N ash. Los
b e n e fic io s d e ca d a u n a son m ay o res q u e e n co n d icio n es d e
co m p eten cia p erfecta , pero m en o re s q u e s i co lu d ieran .
4 . E n e l m od elo d e S ta ck e lb e rg , u n a d e la s em p resas e s la
p rim era e n fija r e l nivel d e p ro d u ed n . Esa em p resa tie

n e u n a v en taja estra tg ica y o b tie n e m s b e n efid o s. S ab e
q u e p u ed e e le g ir u n elev ad o nivel d e p ro d u ed n y q u e su s
co m p etid o ras ten d rn q u e e leg ir u n o s niveles m s b a jo s si

q u ieren m oxim izar lo s b e n efid o s.
5. E l concepto d e equ ilibrio d e N ash ta m b i n p u e d e aplicar
s e a lo s m e rca d o s en lo s q u e las em p resas p ro d u cen bien es
su stitu tiv o s y co m p iten fijan d o e l p re d o . E n c o n d id o n e s
d e eq u ilib rio , cada u n a m ax im iza s u s b e n e fid o s, d a d o s los
p re d o s d e s u s co m p etid o ras, p o r lo q u e n o tie n e incentivos
p ara alterar e l p red o .
6 . L a s e m p re s a s o b te n d ra n m s b e n e fic io s co lu d ie n d o y
aco rd an d o s u b ir lo s p re d o s , pero la le g isla d n an tim o n o
p o lio no rm alm en te lo prohbe. P u ed en fija r to d as e lla s u n
elev ad o p re d o sin coludir, co n fia n d o cad a u n a en q u e s u s
c o m p e tid o ra s harn lo m ism o , p e ro s e en cu en tran e n u n
d ilem a d e l p risio n ero , p o r lo q u e eso e s su m a m e n te im
probable. C ad a em p resa tie n e in cen tivo s p ara hacer tra m
pa b ajan d o s u p re d o y atrayend o v en tas d e s u s co m p eti
d oras.
7 . E l d ilem a d e l prisionero crea una rigidez d e p re d o s e n lo s
m ercados o lig op d sticos. L a s em presas so n reacias a alterar
los p red o s p o r m iedo a d esencadenar una g uerra d e predos.
8 . E l lid erazg o d e p re d o s e s u n tip o d e co lu sin im p lfd ta qu e
a v e a s so slay a e l d ile m a d e l p risio n ero. U na d e la s em p re
sas fija e l p re d o y la s d e m s la secu n d an fijan d o e l m ism o .
9 . E n u n c rte l, lo s p ro d u cto res co lu d en e x p lld ta m e n te fijan
d o lo s p r e d o s y lo s n iv eles d e p ro d u ed n . Para q u e u n cr
te l ten g a x ito , la d em an d a to ta l no d eb e s e r m u y elstica
co n resp ecto a l p re d o y o bien e l crtel d e b e co n tro lar la
m ay o r p a rte d e la o ferta , o bien la o fe rta d e lo s p ro d u cto
re s q u e no p erten ecen a l d eb e s e r inelstica.
11 - C o n g r e * W e ig h s a n E x p a n d e d M ilk C a rte l T h a t W o u ld A id F i r m e n b y R a is in g P n c e , N e w York

T i m a , 2 d e m a y o d e 1 9 9 9 . P ara u n a a c tu a liz a c i n , i i c la p g in a w e b : w w M u Ja iry co m p a cL o rg .
4 75
1 . C u les so n la s caractersticas d e u n m ercad o m o n o p o lsbeam en te co m p etitiv o ? Q u o cu rre co n e l p recio y co n la
can tid ad d e eq u ilib rio en e se m ercad o si u n a d e las e m p re
s a s intro d u ce u n p ro d u cto nu evo y m ejo r?
2 . P or qu e s la cu rv a d e d em an d a d e la em presa m s plana
qu e la cu rv a d e d em an d a total d e l m ercad o en la co m p eten
cia m on op o lstica? Su p on g a q u e u n a em presa m on op olsticam ente com petitiva e st ob ten ien d o b e n e fid o s a co rto pla
zo. Q u o cu rrir co n s u curva d e d em an d a a largo plazo?
3 . A lg u n o s exp e rto s han afirm ad o q u e hay d em a sia d a s m ar
cas d e cerea les p a ra d esay u n o en e l m ercad o. Exponga u n
a rg u m en to a fav o r d e e sta id ea y o tro e n contra.
4. P o r q u e s e sta b lo e l eq u ilib rio d e C o u m o t ( e s d ed r, p o r
qu no tie n e n in cen tivo s las em p resas p ara a lte ra r s u ni
v el d e p ro d u cci n u n a v e z q u e alcan zan e l e q u ilib rio )?
A unque n o p u e d a n coludir, p o r q u no fijan s u p ro d u e
d n e n lo s n iv e le s q u e m axim izan lo s b e n eficio s conju n tos
(e s d e d r, e n lo s n iv eles q u e eleg iran si p u d iera n co lu d ir)?
3. E n e l m od elo d e Stack elberg , la im p re sa q u e e s la p>rimera
e n fija r e l nivel d e p ro d u cci n tie n e u n a ventaja. E xplique
por qu .
1. S u p o n g a q u e to d a s la s e m p re s a s d e u n a in d u s tria m o n o p o lstica m en te c o m p e titiv a s e fu sio n aran en u n a gran

em p resa. P ro d u c ir a e sa n u e v a e m p re sa t a n ta s m arcas
d istin ta s? P ro d u c ir a so la m e n te u n a ? E x p liq u e su re s
p u esta.
2 . C o n sid e re e l caso d e d a s em p resas qu e s e en fren tan a la cu r
r a d e d em an d a P = 50 - 5Q , d o n d e Q = Q , + Q . L a s fu n d o n t s d e co stes d e la s em p resas so n C ,(Q .) = 2 0 + 10Q, y
CAQ2) -
10 + 12Q ,.
a l S u p o n g a q u e la s d o s em p resas han e n tra d o en la indus

tria. C u l e s e l nivel d e p ro d u cci n q u e m axim iza los
b e n e fid o s c o n ju n to s? C u n to p ro d u d r cad a em p re
s a ? E n q u variara s u resp u esta si la s e m p re s a s an
no h u b ie ra n en trad o e n la ind u stria?
b ) C u le s so n lo s niveles d e eq u ilib rio d e la p ro d u ed n y
lo s b e n e fid o s d e cada em p resa s i n o co op eran ? U tilice
d m o d e lo d e C o u m o t. T race la s cu rv a s d e roaed n d e
las e m p re s a s y m u estre e l equ ilib rio.
c ) C unto d e b e ra e s ta r d isp u esta a p a g a r la em p resa 1
para co m p ra r la 2 s i la co lu sin e s ilegal, p e ro la absord n no?
3 . U n m o n o p o lista p u e d e p ro d u cir co n u n c o s te m ed io (y
m arg in al) c o n s ta n te d e C M e = C M = 5 S. S e e n fre n ta a
una c u rv a d e d e m a n d a d e l m ercad o q u e v ien e d ad a p o r
Q - 5 3 - P.
a) C a lcu le e l p re c io y la ca n tid a d m a x im izad o ras d e lo s
b e n e fid o s d e este m on op o lista. C alcu le ta m b i n s u s be
nefidos.
6 . Q u tien en en c o m n e l m o d e lo d e C o u m o t y e l d e
Bertrand ? Y d e d iferente?
7. E xp liq u e e l sig n ificad o d e eq u ilib rio d e N ash cu an d o las
em p resas co m p iten co n resp ecto a l p red o . P or q u e s es
ta b le e l eq u ilib rio ? P o r q u n o su b e n la s e m p re s a s su s
p re cio s h a s ta e l n iv e l q u e m ax im iza s u s b e n e fic io s c o n
juntos?
8. La cu rv a d e d em a n d a q u eb rad a d e scrib e la rig id ez d e los
p re d o s. E x p liq u e c m o fu n d o n a e l m o d e lo . C u le s son
s u s lim ita d o n e s? P o r q u so n rg id o s lo s p r e d o s e n los
m ercad os olig op o lsticos?
9 . P o r q u s u r g e a v e c e s e l lid e r a z g o d e p re c io s e n lo s
m e rca d o s o lig o p o ls tic o s ? E x p liq u e c m o d e te r m in a el
lid e r d e p r e c io s e l p r e c io m a x im iz a d o r d e lo s b e n e f i
c io s ?
1 0. P o r q u h a co n seg u id o e l c rte l d e l p etr leo d e la O P E P
su b ir sig n ific a tiv a m e n te lo s p re cio s, p e ro n o a s e l del
Q P E C ? Q u co n d icio n es so n necesarias p ara q u e u n c r
tel tenga xito ? Q u p ro b lem as o rg an izativ o s d e b e v en
cer u n crtel?
b )
Su p on g a q u e e n tra u n a seg u n d a e m p re sa e n e l m erca

do. S e a Q i e l nivel d e p ro d u ed n d e la p rim e ra y Q el
nivel d e p ro d u ed n d e la seg u n d a. A hora la d em an d a
del m ercad o v ien e d ad a p o r
Q . + Qz " 5 3 - P
S u p o n ien d o q u e e sta seg u n d a e m p re sa tien e lo s m is

m o s c o s te s q u e la p rim era , fo rm u le lo s b e n e fic io s d e
rad a una en fu n d n d e Q y Q2.
c) Su p on g a (co m o en e l m odelo d e C o u m o t) q u e cada e m
presa e lig e s u nivel d e p ro d u ccin m axim izad o r d e lo s
b e n eficio s su p o n ien d o q u e el d e su co m p e tid o ra est
fijo. H alle la cu rva d e reacci n d e cad a em p resa (es
dedr, la regla qu e g e n e ra e l nivel d e p ro d u ed n d esea
do en fu n ci n d e l nivel d e p ro d u ed n d e s u co m p eti
dora).
d ) C a lc u le e l e q u ilib r io d e C o u m o t ( e s d ecir, l o s v a lo
re s d e Q , y Q , c o n lo s q u e a m b a s e m p r e s a s o b tien en
lo s m e jo re s re s u lta d o s p o sib le s, d a d o e l n iv el d e p r o
d u cci n d e s u c o m p e tid o ra ). C u le s so n e l p r e c io y
lo s b e n e fic io s del m e rca d o re s u lta n te s d e c a d a e m
p resa?
* e ) Su p on g a q u e hay N em p resas en la in d u stria y q u e to
d a s e lla s tien en e l m ism o c o s te m a rg in al c o n sta n te ,
C M = 5 S . H alle e l eq u ilib rio d e C o u m o t. C u n to p ro
d u d r cada u n a , cu l se r e l p re d o d e m ercad o y cu n
to s b e n e fic io s o b te n d r cad a u n a ? M u e stre tam b in
que a m ed id a q u e a u m e n ta N , e l p re d o d e m ercad o se
ap ro xim a a l p re d o q u e esta ra vig ente e n cond iciones
de co m p eten cia p erfecta.
476
4. E ste e je rcicio e s una co ntin u aci n d e l 3. V o lvem os a l caso

d e la s d o s e m p re s a s q u e tie n e n e l m ism o c o s te m ed io y
m arg inal co n sta n te , C M e = C M = 5 y q u e s e en fre n ta n a la
cu rv a d e d em an d a d e l m ercad o Q , + Q , = 5 3 - P . Ahora
u tiliz a rem o s e l m od elo d e S ta ck e lb e rg p a ra v e r q u o cu
rrir s i u n a d e e lla s to m a s u d e c is i n d e p ro d u cci n an
tes qu e la otra.
a) S u p o n g a q u e la e m p re sa 1 es un ld er d e S ta c k e lb e rg
(e s d ecir, to m a s u s d ecisiones d e p ro d u cci n an tes qu e
la 2). H a lle la s c u rv a s d e reacci n q u e in d ican cu n
to p rod u cir c a d a u n a d e e lla s e n fu n cin del n iv el d e
pro d u ccin d e s u co m p etid o ra.
b ) C u n to p rod u cir cada em p resa y cu n to s b en eficio s
o b ten d r?
5 . D o s em p re sa s co m p iten en la venta d e artilu g io s idnticos.

E lig en s u s niveles d e p ro d u c d n Q y Q j sim u ltneam en
te y s e en fren tan a la cu rv a d e d em an d a
P = 3 0 -Q
6.
d o n d e Q - Q , + Q . H asta hace p o co las d o s tenan u n o s

costes marginales nulas. La reciente leg islaci n so b re e l m e
d io a m b ie n te ha a u m en ta d o e l c o s te m arginal d e la em pre
s a d e 2 a 15 dlares. E l c o s te m arg inal d e la e m p re sa 1 se
m a n tien e co n sta n te y s ig u e sien d o cero. V erdadero o falso:
c o m o co n secu en cia, e l p re d o d e m ercado s u b e hasta e l n i
v el monopcJIstico.
S u p o n g a q u e d o s e m p resas idn ticas p ro d u cen artilu g io s
y q u e son la s n i c a s q u e h a y e n e l m ercad o. S u s co stes v ie
nen d a d o s p o r C , = 6 0 Q , y C = 6 0 Q y d o n d e Q , e s e l nivel
d e p ro d u cd n d e la e m p re sa 1 y Q , e s e l d e la 2. E l precio
viene d eterm in ad o p o r la sig u ie n te cu rv a d e dem an da:
donde
Q = Q + Q2.
P = 3 0 0 Q
H allo e l eq u ilib rio d e C o u m o t-N a sh . C a lcu le lo s ben efi

d o s d e ca d a em p resa en e s te equ ilib rio.
b ) Su p on g a q u e la s d o s em p resas fo rm a n u n crtel para
m axim iz a r lo s b e n e fid o s co n ju n to s. C u n to s artilu g io s
p ro d u d r n ? C a lcu le lo s b e n e fid o s d e cad a em presa.
c) Su p on g a qu e la em p resa 1 fu era la n ica q u e hay en la
ind u stria. E n q u s e d iferen ciaran e l nivel d e p ro d u c
ci n d e l m erca d o y lo s b e n eficio s d e la em p resa 1 d e los
q u e h allam os e n e l ejercid o (b)?
d) V olviendo a l d u o p o lio d e la p a rte (b ), su p o n g a q u e la
em p resa 1 o b e d e ce e l acu erd o , p e ro l a 2 lo in cu m p le au
m entand o la p ro d u cd n . C u n to s artilu g io s p rod u cir
la 2 ? C u n to s b e n e fid o s o b ten d r cad a em p resa?
a)
7 . S u p o n g a q u e d o s e m p re s a s riv a les, A y B, p ro d u cen un

b ie n h o m o g n e o . L a s d o s tien en u n c o s te m a rg in a l d e
C M - 50 d la re s. E x p liq u e q u o c u rr ir a co n la p ro d u c
c i n y con e l p recio en cad a u n a d e la s s itu a d o n e s siguien
te s s i las e m p re s a s s e en cu en tran en (i) u n e q u ilib rio d e
C o u rn o t, (ii) u n eq u ilib rio co lu sorio y (iii) u n eq u ilib rio d e
Bertrand.
a) C o m o la e m p re s a A d e b e s u b ir lo s s a la r io s , s u C M
a u m e n ta a 80 d lares.
b ) El co ste m arg inal d e las d o s em p resas aum en ta.
c ) l a cu rv a d e d em an d a s e d e sp laza h a d a la d erech a.
8 . S u p o n g a q u e e l se c to r d e l tra n sp o rte areo estu v iera for

m ad o p o r d o s em p resas so lam en te: A m e rican y T exas Air
C o rp . S e a n d o s e m p re s a s q u e tien en id n ticas fu n cio n es
d e co ste s, C (j) - 40 q. S u p o n g a qu e la cu rv a d e d em anda
del secto r viene d ad a p o r P - 100 - Q y q u e cada em p re
sa esp era q u e la o tr a so co m p o rte co m o u n co m p etid o r d e
C ournot.
a) C a lcu le e l eq u ilib rio d e C o u m o t-N a sh d e cad a em p re
sa, su p o n ie n d o q u e cad a u n a e lig e e l nivel d e producd n q u e m axim iza s u s b e n e fid o s co n sid era n d o d ada
la p ro d u cci n d e su riv a l. C u n to s b e n e fid o s o b tien e
cad a una?
b> C u l se ra la cantid ad d e eq u ilib rio s i T exas A ir tu vie
ra u n co ste m arg inal y m ed io constan te d e 2 5 d la re s y
A m erican d e 40?
c ) S u p o n ien d o q u e las d o s em p resas tien en la fu n ci n d e
co stes in id a l, C(q) - 40rf, cu n to d th era e s ta r d isp u e s
ta a in v ertir T e x a s A ir p a ra re d u rir s u co ste m a rg in al
d e 40 a 25, su p o n ien d o q u e A m erican no l a secu n d a
r? C u n to d eb era esta r d isp u esta a g a sta r A m erican
para re d u c ir su c o s t e m a rg in al a 2 5 su p o n ie n d o qu e
Texas A ir te n d r u n o s co stes m arg in ales d e 2 5 in d ep en
d ien tem en te d e lo q u e haga A m erican ?
" 9 . La d e m a n d a d e b o m b illa s v ien e d ad a p o r Q ~ 100 - P,
d ond e Q se exp resa en m illon es d e c a ja s d e b o m b illa s v en
d id a s y P e s e l p re c io d e la c a ja . H ay d o s fa b rica n te s d e
b o m b illas. R esp lan d ecien te y L u z plida. T ienen idn ticas
fu n cio nes d e costes:
C, = 1 0 Q . - f Q r ( f - R . L)
Q=Q*Qt
a) In ca p a ce s d e re c o n o c e r la p o sib ilid a d d e co lu d ir, las
d o s e m p re s a s a c t a n c o m o c o m p e tid o ra s p erfecta s
a c o r to p lazo . C u le s son lo s v a lo re s d e Q t , Q y P
d e eq u ilib rio ? C u n to s b e n e fic io s o b tie n e c a d a e m
p resa?
b ) L o s a lto s d irectiv o s d e las d o s em p resas so n su stitu i
d os. L o s n u ev o s reconocen in d ep en d ien tem en te e l c a
rcter o lig op o lstico d e la in d u stria d e b o m b illa s y ju e
gan u n ju eg o d e C o u rn o t. C u le s son lo s v a lo re s d e
eq u ilib rio d e Q * , Q L y P ? C u n to s b e n eficio s obtiene
cada em p resa?
c ) S u p o n g a q u e el d irectiv o d e R e sp la n d ecien te adivina
co rrecta m en te q u e L u z p lid a e st ju g a n d o a u n ju e f f t d e C o u rn o t, p o r lo q u e R e sp la n d ecien te ju e g a a u n
ju eg o d e S tack elb erg . C u les so n lo s v alo res d e eq u i
lib rio d e Qk, Q i y P ? C u n to s b e n e fid o s o b tie n e cada
em presa?
d ) Si lo s d ire ctiv o s d e la s d o s em p resas co lu d en , cu les
so n lo s valores d e eq u ilib rio d e Q t, Q i y P ? C u n to s
b e n e fid o s o b tie n e cad a em presa?
1 0. D o s e m p resa s, W W y B B, p ro d u cen fu n d a s d e asien to d e
au to m v iles d e piel d e o v eja . C ad a una tie n e una fu n d n
d e co stes q u e v ien e d ad a p o r
C(g) = 30g + l.Sfl2
l a d e m a n d a d e m ercad o d e estas fu n d as e st rep resen ta

d a p o r la ecu acin d e d em an d a in v ersa
P = 3 0 0 - 3Q
d ond e Q =
q, +
r j.e s la p ro d u ed n total.
a) S i ca d a em p resa a ct a p ara m axim izar s u s b enefid os,

co n sid era n d o d ad a la p ro d u e d n d e su riv a l ( e s d e
cir, s e co m p o rta c o m o u n o lig o p o lista d e C o u m o t),
cu le s s e r n las can tid ad es d e eq u ilib rio selecd o n a d a s p o r ca d a u n a ? V la p ro d u ed n to ta l y e l p re d o d e
m erca d o ? Y lo s b e n e fid o s d e cad a em presa?
b ) R esulta q u e a lo s d irectiv o s d e W W y BB p o d ra irles
m u ch o m e jo r co lu d ien d o. S i co lu d en las d o s em p re
sa s, cu l se r la ele cd n d e l nivel d e p ro d u ed n q u e
m a x im iz a lo s b e n eficio s? C u l e s e l p re d o d e la in
d u stria? C u les so n e l nivel d e p ro d u ed n y lo s b e
n e fid o s d e cad a em presa en e s te caso ?
c) L o s d irectivo s d e estas em p resas s e d an cu enta d e qu e
kis a cu erd o s ex p ld to s p ara co lu d ir so n ilegales. C ada
una d eb e d e cid ir p o r s so la si produ ce la cantid ad d e
C o u m ot o la d e l crtel. Para ay u d ara tom ar la d ecisin,
e l d irectivo d e W W elabo ra u n a m a triz d e g a n a n d a s
com o la ad junta. Indique en cada casilla lo s b en efid o s d e
W W y d e B B. D ad a esta m atriz d e g an an d as, q u estra
tegia d e p ro d u ed n o s probable q u e sig a cad a em presa?
cu n to s b e n e fid o s o b ten d r ? P ista: M ax im ice lo s b e

n e fid o s d e cad a a n p r e s a co n respecto a su p re d o .
b ) Su p on g a q u e la p rim era em p resa q u e fija su p re d o es
la 1 y a co n tin u a ci n la 2. Q u p recio c o b ra r cad a
una. cu n to v en d er y cu n tos b e n e fid o s o b ten d r?
c ) S u p o n g a q u e u sted e s u n a d e e s ta s e m p re s a s y qu e
pu ede ju g a r e l ju eg o d e tres fo rm as: (i) las d o s em p re
s a s fijan e l p re cio a l m ism o tiem p o, (ii) U sted e s la p ri
m era e n fija r e l su yo, (ii) S u co m p etid o ra e s la p rim e
ra e n fija r e l su y o . S i u sted p u diera e leg ir e n tre estas
o p d o n e s, cu l preferira? E xp liq u e p o rq u .
*12. E l m od elo d e la em presa d om in an te p u ed e a y u d a m o s a
com prender la cond ucta d e alg u n o s crteles. A pliqum oslo
al c rte l d e l petrleo d e la O P EP . U tilizarem os cu rv a s isoelsticas para d escribir la d em an d a m u n d ial, M, y la oferta
(com petiti va) d e lo s pases qu e no pertenecen a l crtel, S . Los
valores razonables d e las elasticidades-precio d e la dem anda
mundial y d e la oferta d e las pases q u e no pertenecen a l crfel so n - 1 / 2 y 1/2, respectivam ente. Expresando M y S en
n illo iK s d e b a ile s a l da (m b/ d), podram os escribir
M 160P ",/J
C b srv ese q u e la d em anda neta d e la O P E P e s D = M - S .

M atriz d e g a n a n d a s
(b e n e ficio d e WW.
b e n e ficio d e BB)
BB
P ro d u d r la q
d e C o u rn o t
P ro d u d r la q
d el crtel
Producir la q
d e C o u rn ot
WW
FYoducir la q
d e l crtel
d ) S u p o n g a q u e W W p u e d e fija r s u nivel d e p ro d u ccin
antes q u e B B. C unto d e d d ir p ro d u d r W W e n este
ca so ? Y B B ? C u l e s e l p re cio d e m ercad o y cu les
so n lo s b e n e fid o s d e cada em p resa? E s m a y o r e l bien
esta r d e W W p o r s e r la p rim era en e le g ir? E xp liq u e
po r q u s o p o r q u no.
*1 1 . D o s e m p resa s co m p iten elig ien d o e l p re d o . S u s fu n d o n es
d e d em an d a son
Q , = 2 0 - P , + P,
Q j = 20 + P t P ,
d o n d e P , y P , so n lo s p re cio s q u e co b ra cad a em p resa,
respectiv am en te, y Q , y Q so n la s d em a n d a s resultantes.
O b srv ese q u e la d em an d a d e cada b ie n so lo d ep en d e d e
la d iferen cia d e p re d o s ; si la s d o s e m p re s a s co lu d ieran y
fijaran e l m ism o p red o , p o d ra n su b irlo to d o lo q u e q u i
sie ra n y o b ten d ran u n o s b e n eficio s infinitos. L o s co stes
m arg in ales so n n u lo s.
a) S u p o n g a q u e la s d o s e m p re s a s fijan s u s p r e c io s al
m ism o tiem p o. H a lle e l eq u ilib rio d e N ash resultante. Q u p re cio c o b ra r c a d a u n a , c u n to v en d er y
a ) R ep resen te la cu rv a d e d em a n d a m u n d ia l M , la c u r
va d e o f u t a d e lo s p ases q u e no p erte n e ce n a la OPEP,
S, la cu rv a d e d em a n d a n eta d e la OPEP, D . y la cu r
va d e ingreso m arginal d e la OPEP. Su p on g a d e form a
aproxim ada q u e e l c o s te d e p ro d u ccin d e la O P E P es
cero. In d iq u e en e l g rfico e l p recio p tim o d e la OPEP,
su p ro d u cci n p tim a y la p ro d u cci n d e lo s p ases
qu e no p erten ecen a la OPEP. A continuacin, m uestre
g rficam en te cm o s e d esp lazarn la s d istin ta s cu rvas
y cm o variar e l p recio p tim o d e la OPEP s i s e en ca
rece la o ferta d e lo s p ases q u e no p erte n e ce n a l crtel
ponqu co m ien zan a a g o ta rle las reservas d e petrleo.
b ) C a lcu le e l p re cio p tim o (m axim iz d o r d e lo s bene
ficios) d e l a O P E P (pista: c o m o e l co ste d e la O P E P es
cero, fo rm u le sim p lem en te la exp resi n d e su ingreso
y h alle e l p recio q u e lo m axim iza).
c ) Su p on g a q u e lo s p ases co n su m id o res d e p etr leo se
u n ieran y form aran u n crtel d e co m p rad o res p ara
co n seg u ir p o d er d e m on op so n io. Q u p o d e m o s d ecir
y qu no so b re s u rep ercusin en e l precio?
13. S u p o n g a q u e e l m ercad o d e zap atillas d e te n is tien e una
o n p r e s a d om in an te y cinco p erifrica s. La d em a n d a del
m ercad o e s Q = 4 0 0 - 2 P. La em presa d o m in an te tien e un
ro ste m arg inal co n stan te d e 20. C ad a u n a d e la s em presa
p erifricas tien e u n co ste m a rg in al d e C M = 2 0 + 5tj.
a ) V erifique q u e la cu rv a d e o ferta to ta l d e la s cin co e m
presas p erifricas e s Q - P - 20.
b ) H a lle la cu rv a d e d em anda d e la em p resa d om in an te.
c) H alle la cantid ad produ cida m axim izad o ra d e lo s be
n e ficio s y la can tid ad p ro d u cid a y e l p re cio co b rad o
por cad a u n a d e las em p resas p erifricas.
478
d) S u p o n g a q u e h a y 10 em p resas p e rif rica s en lu g ar d e

cin c o . C m o cam bia e s te su p u esto s u s resultados?
e ) S u p o n g a q u e co n tin a h ab ien d o cin co e m p re s a s p e
rifricas, pero q u e cad a u n a co n sig u e red u cir su co ste
m a rg in a l a C M = 2 0 + 2 q. C m o cam bia e s te su p u es
to s u s resultados?
14.
U n crtel d e co sech ero s d e lim o n es e st fo rm a d o p o r cu a

tro lim o nares. S u s fu n cio n es d e co stes to ta le s son
C T s e expresa en d e n lo s d e d la re s y
y tran sp o rtad as a l m es.
C T , - 15 + 4
Qj
CT4 = 2 0 + 6 Q
en ca ja s recogidas
a ) T ab u le e l coste to ta l, e l c o s te m e d io y e l c o s te m arg inal

d e cad a e m p re sa co rresp o n d ien te a lo s niveles d e p ro
d u ccin co m p ren d id o s e n tre 1 y 5 ca ja s a l m es (es d e
cir, 1 ,2 , 3 ,4 , y 5 cajas).
b ) S i e l crtel d ecid iera tra n sp o rtar 10 ca ja s a l m e s y fijar
un p recio d e 25 d la re s p o r ca ja , c m o d eb era rep ar
C T . - 2 0 + 5Q?
CT2 = 2 5 + 3 Q ?
c)
tirse la p ro d u ccin e n tre las em p resas?

E n e s te n iv e l d e tra n s p o r te , q u e m p re sa ten d ra
m s in c e n tiv o s p ara in c u m p lir e l a cu erd o ? H ab ra
alg u n a q u e no tu v iera n in g n in ce n tiv o p a ra in cu m
p lirlo ?
CAPITULO 13
La teora de los juegos
y la estrategia competitiva
n e l C a p tu lo 12, c o m e n z a m o s a e x p lo r a r a lg u n a s d e la s d e c i
s io n e s e str a t g ic a s 9 o b re la p ro d u cci n y lo s p r e d o s q u e las
e m p r e sa s d e b e n to m a r fre cu e n te m e n te. V im o s q u e u n a e m
p re sa p u ed e te n e r e n c u e n ta la s re sp u e sta s p ro b a b le s d e s u s c o m p e
tid o ras c u a n d o to m a e s ta s d e d s io n e s . S in e m b a rg o , h a y m u ch o s in
te rro g a n te s so b re la estru ctu ra d e l m e rca d o y s o b r e la c o n d u c ta d e
Esquema del captulo

13.1
La te o r a d o lo s ju e g o s
y la s d ecisio n e s e stra t g ic a s
479
1 3 .2
Las e stra te g ia s d om in an tes
482
1 3 .3
R eco n sid eraci n d e l equilibrio

d o Nash
484
d id o n e s d e d e m a n d a o d e c o s te s o e s t n en tran d o n u e v a s c o m p e ti
d o ra s e n e l m e rca d o ?
13.4
L os ju e g o s rep etid o s
489
1 3 .5
L os ju e g o s co n secu tiv os
492
P ara re s p o n d e r a e s t a s p re g u n ta s, u tiliz a m o s la te o ra d e l o s ju e
g o s c o n e l fin d e a m p lia r n u e stro a n lis is d e la s d e d s io n e s e s tr a t
gicas. L a a p lic a c i n d e la te o ra d e lo s ju e g o s h a s id o u n im p o rta n te
a v an ce e n m ic ro e co n o m ia . E n e s te c a p tu lo , e x p lic a m o s a lg u n o s as
p e cto s fu n d a m e n ta le s d e e sta teo ra y m o s tra m o s c m o p u ed e u tili
z a rse p a ra c o m p re n d e r cm o e v o lu d o n a n y a c t a n lo s m e r c a d o s y
c m o d e b e n e x a m in a r lo s d ir e c tiv o s la s d e c is io n e s e str a t g ic a s q u e
han d e to m a r co n tin u a m e n te . V em os, p o r e je m p lo , q u o cu rre c u a n
d o las e m p r e sa s o lig o p o ls tk a s d e b e n fija r y a ju s ta r lo s p r e d o s e s tr a
t g ica m e n te a lo la rg o d e l tie m p o , p o r lo q u e s e re p ite u n a y o t r a vez
d d ile m a d e l p ris io n e ro , q u e a n a liz a m o s e n e l C a p tu lo 12. V em os
c m o p u e d e n h a c e r la s e m p re sa s m o v im ie n to s e s tr a t g ic o s q u e les
1 3 .6
A m enazas, co m p ro m iso s
y credibilidad
496
1 3 .7
Disuadir d e entrar
502
Las su b astas
508
Lista de ejemplos
d en u n a v e n ta ja s o b r e s u s c o m p e tid o ra s o u n a v e n ta ja e n u n a s itu a
c i n d e n e g o d a d n y c m o p u e d e n u tiliz a r la s e m p r e sa s la s a m e n a
z a s , la s p ro m e sa s o m e d id a s m s c o n c r e ta s p ara d is u a d ir a p o sib le s
c o m p e tid o ra s d e e n trar. P o r ltim o , p a s a m o s a a n a liz a r la s su b a sta s
la s e m p r e s a s q u e a n n o h e m o s a b o rd a d o . P o r e je m p lo , p o r q u
tie n d e n la s e m p r e s a s a c o lu d ir e n u n o s m e rc a d o s y a c o m p e tir fe
ro z m e n te e n o tro s ? C m o s e la s a rr e g la n a lg u n a s e m p r e s a s p ara
d isu a d ir a o tra s c o m p e tid o ra s d e e n tra r? Y c m o d e b e n to m a r s u s
d e d s io n e s d e p r e d o s la s e m p re sa s cu a n d o e st n c a m b ia n d o la s c o n -
*13.8
13.1
La ad quisicin d e una em p resa
482
13.2
La co o p e ra ci n olig op o lstica
en la industria d e c o n ta d o re s
d e ag u a
493
13.3
La c o m p e te n c ia y la colusin
en e l s e c to r d e l tra n sp o rte a reo
493
13.4
E stra te g ia anticipativa d e inversin

d e las tie n d a s W al-M art
501
13.5
D u P o n t d isu ad e a o tra s e m p re s a s
d e en trar e n la industria d e l dixido
d e titanio
506
13.6
La g u erra d e lo s p a a les
13.7
Su bastar servicios jurdicos
514
13.8
L as su b astas e n Internet
514
y v e m o s c m o s e p u e d e a p lic a r la te o ra d e lo s ju e g o s a l d is e o d e
s u b a sta s y a la s e s tr a te g ia s d e p u ja.
13.1
La te o ra d e lo s ju e g o s
y la s d e c isio n e s e stra t g ic a s
En p r im e r lu g ar, d e b e m o s a c la ra r q u s o n la te o ra d e lo s ju e g o s y la
to m a d e d e d s io n e s e s tra t g ic a s . U n ju e g o e s u n a s itu a d n e n la q u e
lo s ju g a d o res (lo s p a r tid p a n te s ) to m an d ecisio n es estra tg icas, e s d e d r,
d e d s io n e s q u e tie n e n e n c u e n ta la s a c d o n e s y re s p u e s ta s d e la s d e
m s. E n tre lo s e je m p lo s d e ju e g o s s e e n c u e n tra n la s e m p r e sa s q u e
co m p ite n e n tre s fija n d o lo s p re c io s o u n g r u p o d e c o n su m id o re s
que p u jan e n u n a s u b a s ta p o r u n a o b ra d e a rte . L a s d e d s io n e s e s tr a
t g ica s re p o rta n g a n a n c ia s a lo s ju g a d o re s: re s u lta d o s q u e g e n e ra n
50 7
f i s g o Situacin e n la que los jugad ores

âartcipantes) tom an d ecisiones estratg icas qu e
tienen en cu en ta las accion es y las respuestas d e
b s d em s.
g a n an cia
Valor d e un resultado posible.
4 80
re c o m p e n s a s o b e n e fid o s . E n e l c a s o d e la s e m p r e sa s q u e fija n lo s p r e d o s , la s g a n a n
c ia s so n b e n e fid o s ; e n el d e lo s c o a s u m id o re s q u e p u ja n e n la su b a s ta , la g a n a n d a
d e l q u e g a n a e s s u e x c e d e n te d e l con su m id o r, e s d e d r , e l v a lo r q u e d a a la o b ra d e
a rte m e n o s la c a n tid a d q u e d e b e p ag ar.
U n o b je tiv o fu n d a m e n ta l d e la te o ra d e lo s ju e g o s e s a v e rig u a r c u l e s la e stra te
m estrategia
Regia o pian de
accin para jugar.
g ia p tim a p ara c a d a ju g a d o r . U n a e stra te g ia e s u n a regla o p la n d e a c d n p ara ju

gar. E n e l c a s o d e la s e m p re sa s q u e fija n l o s p r e d o s , u n a e stra te g ia p u e d e s e r la s i
g u ie n te : M a n te n d r a lto m i p r e d o m ie n tr a s m is c o m p e tid o re s h a g a n lo m ism o ,
p e ro s i u n o d e e llo s b a ja e l s u y o , y o b a ja r e l m o a n m s . E n e l c a s o d e u n a p e rso
estrategia ptima
Estrategia qu e m axim ea la
cpnancia esp erad a d o un
jugador.
n a q u e p u ja e n u n a s u b a s ta , u n a e stra teg ia p u ed e s e r la s ig u ie n te : H a r u n a p rim e ra

p u ja d e 2 .0 0 0 d la r e s p ara c o n v e n c e r a l o s d e m s p o s to re s d e q u e q u ie ro g a n a r, p ero
m e retirar si o tr o s p o s to re s o fre c e n u n p r e d o s u p e rio r a 5 .0 0 0 d la re s . L a e stra te
g ia p t im a p ara u n ju g a d o r e s la q u e m a x im iz a su g a n a n cia e sp e r a d a .
C e n tra re m o s la a te n d n en los ju e g o s e n lo s cu ale s lo s ju g a d o re s so n racion ales, e n el

sen tid o d e q u e p ien san e n las co n secu en cias d e s u s actos. N o s re fe rim o s esen cialm en
te a la sig u ien te cu esti n : s i creem os qu e n u estros com p etid eres so n racion ales y actian para
m axim izar su s p ro p io s ben efid o s, c m o d eb em os ten er e n cu en ta su co n d u cta cu an do tom a
m o s n u estras p ro p ias d ecision es? N atu ralm en te, e n la vid a real p o d em o s e n co n tra m o s con
co m p etid o res irracio n ales o m en os ca p a ce s q u e n o so tro s d e p e n sa r en la s con secu en cias
d e s u s actos. N o o b stan te, u n b u e n p u n to d e partida e s su p o n e r q u e n u e stro s com p eti
d o re s son ta n ra d o n a le s y ta n listos c o m o n o so tro s1. C o m o v erem o s, ten er en cu en ta la
co n d u cta d e lo s com p etid o res n o e s ta n sen cillo c o m o p arece a p rim era v ista. A veriguar
l a s e strateg ias p tim as p u ed e s e r d ifcil, inclu so e n con d icio n e s d e sim etra a b so lu ta e
in fo rm aci n perfecta (e s d e d r, e n u n a situ a d n e n la q u e n u estro s c o m p e tid o re s y n o
s o tro s te n e m o s la m ism a estru ctu ra d e c o ste s y e sta m o s totalm en te in fo rm a d o s d e los
c o ste s d e las d em s, d e s u d em an d a, etc.). N o s o cu p arem o s, ad em s, d e situ acio n es m s
co m p le jas e n la s q u e la s e m p re sa s tien en d iferen tes c o ste s, d ife re n te s tip o s d e inform ari n y d istin to s g ra d o s y fo rm as d e v en taja y d esv entaja com petitiva.
J u e g o s n o co o p e ra tiv o s y co o p era tivo s

m jueg o cooperativo Ju e g o
en e l qu e los participantes
pueden n e go ciar contratos
vinculantes qu e le s permiten
pianear estrateg ias conjuntas.
wm jueg o no cooperativo
Ju e g o en e l q u e n o e s posible
negociar y hacer cumplir un
contrato vinculante entre
jugadores.
L o s ju e g o s e co n m ico s e n lo s q u e p a rtic ip a n la s e m p r e sa s p u e d e n s e r co o p e ra tiv o s o

n o co o p e ra tiv o s. E n u n ju e g o c o o p e r a t iv o , lo s ju g a d o r e s p u e d e n n e g o d a r c o n tra to s
v in c u la n te s q u e les p e rm ita n a d o p ta r e stra te g ia s c o n ju n ta s . E n u n ju e g o no c o o p e
r a t iv o , no e s p o sib le n e g o d a r e im p o n e r u n c o n tra to v in cu la n te .
U n e je m p lo d e ju e g o c o o p e ra tiv o e s la n e g p d a d n e n tre u n c o m p ra d o r y u n v e n
d e d o r s o b r e e l p re d o d e u n a a lfo m b ra . S i c u e s ta 1 0 0 d la re s p ro d u d rla y e l c o m p ra
d o r la v a lo r a e n 2 0 0 , e s p o s ib le d a r u n a s o lu d n c o o p e ra tiv a a l ju e g o : la firm a d e u n
a c u e rd o p a ra v e n d e r la a c u a lq u ie r p re c io c o m p re n d id o e n tre 101 d la r e s y 199 m a x im izar la s u m a d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y lo s b e n e fid o s d e l v e n d e d o r y m e jo
rar a l m is m o tiem p o e l b ie n e sta r d e a m b a s p a rte s. O tro ju e g o co o p e ra tiv o e s aq u l
e n e l q u e d o s e m p r e sa s n e g o c ia n u n a in v e rsi n c o n ju n ta p a ra d e s a rr o lla r u n a n u e
v a te cn o lo g a (s u p o n ie n d o q u e n in g u n a d e la s d o s te n d ra s u fid e n te s c o n o d m ie n to s
p a ra te n e r x ito p o r s e p a ra d o ). S i p u e d e n firm a r u n co n trato v in cu la n te p ara re p a r
tirse lo s b e n e fid o s q u e g e n e r e la in v e rs i n c o n ju n ta , e s p o sib le c o n s e g u ir u n re su lta
d o c o o p e ra tiv o q u e m e jo re el b ie n e sta r d e a m b a s p a rte s7.
1 C u a n d o p r e g n ta m e * , e l 8 0 p o r c ie n to d e n u e * tr o * a lu m n o * n o * d i jo q u e e r a n m i * lis to * y m i * ca p a c es
q u e c a s i lo d o s s u s d e m is co m p a e ro *. C o n fia m o s e n q u e a l le c to r n o le c u e s te m u c h o i m a g i n a r c o m p i
tie n d o c o n p e rs o n a s q u e s o n ta n lis ta s y c a p a c e s c o m o usted.
: L a n eg o cia ci n so b re la a lfo m b ra s e d e n o m in a ju e g o d e s u m a c o n s ta n te porqu e, in d e p e n d ie n te m e n te d e
c u l i sea e l p re cio d e venta, la * u m a d e l ex c e d e n te d e l co n su m id o r y l o * ben eficio * e r la m ism a, l a n eg o cia d n d e u n p ro y ec to c o n ju n to e s u n ju e g o d e su m a n o c o t u b m t r . lo s b e n e fic io s to ta les re su lta n te s d e p en d en
del re s u lta d o d e la n e g o c ia c io n e s (p o r e je m p lo , d e l o * re c u rs o * q u e d e d iq u e c a d a e m p r e a l p roy ecto).
C A P T U L O 1 3 La teo ra d e los ju eg o s y la estrategia competitiva
U n e je m p lo d e ju e g o n o co o p e ra tiv o e s u n a s itu a c i n e n la q u e d o s e m p r e sa s riv a

les tien e n e n c u e n ta la co n d u cta p ro b a b le d e c a d a u n a d e e lla s c u a n d o fijan in d e p e n
d ie n te m en te s u s p re c io s. C a d a e m p r e s a s a b e q u e fija n d o u n p r e c io in fe r io r a l d e su
c o m p e tid o ra , p u ed e c a p tu ra r m s c u o ta d e m e rc a d o , p e ro ta m b i n sa b e q u e s i h ace
o , s e a rrie sg a a d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p re c io s. O tr o ju e g o n o co o p e ra tiv o e s
la s u b a s ta a n te s m e n cio n a d a ; c a d a p o s to r d e b e te n e r e n c u e n ta la c o n d u cta p ro b ab le
d e lo s d e m s cu a n d o d e c id e u n a e stra te g ia p tim a p a ra pu jar.
O b s rv e se q u e la d ife re n c ia fu n d a m e n ta l e n tre lo s ju e g o s c o o p e r a tiv o s y l o s no
c o o p era tiv o s e s la p o sib ilid a d d e fir m a r un co n tra to . E n lo s ju e g o s c o o p e ra tiv o s, lo s c o n
tra to s v in c u la n te s s o n p o s ib le s, p e ro n o e n lo s no c o o p e ra tiv o s.
N o s o c u p a re m o s p rin c ip a lm e n te d e lo s ju e g o s n o c o o p e ra tiv o s. S in e m b a r g o , en
c u a lq u ie r ju e g o s e d e b e te n e r p re s e n te e l s ig u ie n te a s p e c to fu n d a m e n ta l s o b r e la
to m a d e d e c is io n e s e stra t g ic a :
Es esen cia l c o m p ren d er e l p u n to d e v ista d e l a d v ersario y d ed u c ir c m o respon der p ro b a b lem en te a n u estros actos.
T a l v e z p a re z c a o b v ia e s ta o b se rv a c i n : h a y q u e c o m p re n d e r, p o r s u p u e s to , el
p u n to d e v is ta d e l a d v e rs a rio . S in e m b a rg o , in c lu so e n b s ju e g o s s e n c illo s , a m e n u
d o n o s e tien e e n c u e n ta o s e ju z g a e rr n e a m e n te la p o s tu r a d e l a d v e rs a rio y la s re s
p u e sta s ra c io n a le s q u e im p lica .
C M O C O M P R A R U N BILLETE D E U N D L A R C o n sid e re m o s e l s ig u ie n te ju e g o
c o n ce b id o p o r M a rtin S h u b ik 3. S e s u b a s ta u n b ille te d e u n d lar, p e ro d e u n a m a n e
ra p o co h a b itu a l. El m e jo r p o s to r re cib e e l d la r a c a m b io d e la c a n tid a d a p o sta d a .
S in e m b a r g o , e l s e g u n d o m e jo r p o s to r ta m b i n d e b e e n tre g a r la ca n tid a d q u e a p o s
t y n o o b tie n e n a d a a c a m b io . S i e l lecto r p a rticip a ra e n e s te ju eg o , c u n to a p osta ra p o r
e l b ille te d e d la r?
La re a liz a c i n d e e ste e x p e rim e n to e n c la s e m u e s tra q u e lo s e stu d ia n te s s u e le n
a ca b a r a p o s ta n d o m s d e u n d la r p o r el b ille te . G e n e r a lm e n te , u n o d e lo s ju g a d o
re s a p u e s ta , p o r e je m p lo , 2 0 c e n ta v o s y o tr o 3 0 . A h o ra el q u e a p u e sta m e n o s p u ed e
p e rd e r 2 0 cen ta v o s, p e ro im a g in a q u e p u e d e c o n s e g u ir u n d la r s u b ie n d o s u o ferta,
p o r lo q u e a p u e s ta 4 0 . L a e s c a la d a c o n tin a h a s ta q u e d o s ju g a d o r e s lle g a n a a p o s ta r
9 0 c e n ta v o s . A h ora el q u e a p u e s ta 9 0 tie n e q u e e le g ir e n tre a p o s ta r 1,10 d la re s p o r
d b ille te o p a g a r 9 0 c e n ta v o s p ara n o c o n s e g u ir n ad a. L o m s fre c u e n te e s q u e e le v e
su o fe rta y p ro s ig a la e sc a la d a . E n a lg u n o s e x p e r im e n to s , je l p o s to r q u e h a g a n a d o
ha a c a b a d o p a g a n d o m s d e 3 d la r e s p o r e l b ille te d e u n d lari
C m o p u e d e n lle g a r a e s ta s itu a c i n u n o s e stu d ia n te s in te lig e n te s? N o p e n s a n
d o c m o v a n a re sp o n d e r p ro b a b le m e n te lo s d e m s ju g a d o re s n i c u l v a a s e r la s e
c u en cia d e a c o n te cim ie n to s q u e im p lica .
En e l re s to d e e ste c a p itu lo , e x a m in a m o s s e n c illo s ju e g o s e n b s q u e h a y q u e to
m a r d e c isio n e s d e p re c io s, d e p u b licid a d y d e in v e rs i n . L o s ju e g o s s o n s e n c illo s en
d se n tid o d e q u e , d a d o s a lg u n o s su p u e s to s sobre l a co n d u cta, p o d e m o s a v e rig u a r cu l
e s la m e jo r e stra te g ia p ara c a d a e m p re sa . P ero in c lu s o e n e sto s s e n c illo s ju e g o s , v e re
m o s q u e n o s ie m p re e s f c il p o s tu la r s u p u e s to s c o rre cto s s o b r e la c o n d u cta y q u e e s
to s a m e n u d o d e p e n d e n d e c m o e v o lu cio n e e l ju e g o (p or e je m p lo , d e c u n to tiem
po p e rm a n e z c a n la s e m p r e sa s e n e l secto r, d e su re p u ta ci n , e tc .). P o r tan to , cu a n d o
el le c to r le a e s te c a p itu lo , d e b e tr a ta r d e c o m p re n d e r la s c u e s tio n e s b s ic a s q u e im
p lic a n la s d e c is io n e s e s tra t g ic a s . T am b i n d e b e te n e r p re s e n te b im p o rta n te q u e e s
e v a lu a r d e te n id a m e n te la p o stu ra d e l a d v e rs a rio y s u re s p u e s ta ra c io n a l a n u e stro s
a c to s , com o m u e stra el E je m p lo 13.1.
* M a r tin S h u b ik . C arn e T h ev ry in t h e S o c ia l S c ie n t e t , C a m b r id g e , M a*., M H P r * - , 1982.
481
482
P A R T E 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
E JE M P L O 1 3 .1
LA A D Q U IS IC I N D E UNA E M P R E S A
Supongamos que el lector representa a la Empresa

A (la compradora), que est considerando la posibi
lidad de adquirir la O (la objetivo)4. Planea comprar
todas las acciones de la Empresa O pagando al con
tado, pero no est seguro de qu precio debe ofre
cer. La complicacin es esta: el valor de la Empresa
O en realidad, su viabilidad depende del resul
tado de un importante proyecto de prospeccin pe
trolfera. Si fracasa el proyecto, la Empresa O no val
dr nada con la direccin actual. Pero si tiene xito,
podra llegar a valer 100 dlares por accin con esta
direccin. Se considera que son igualmente proba
bles todos los valores de las acciones situados entre 0
y 100 dlares.
Sin embargo, se sabe perfectamente que la Empresa
O valdr mucho ms con la direccin progresista de la
Empresa A que con la actual. En realidad, cualquiera
que sea el valor final con la direccin actual, la E m p resa
O valdr un 5 0 p o r c ie n to m s c o n la d ire c ci n d e la A.
Si fracasa el proyecto, la Empresa O vale 0 dlares por
accin con cualquiera de las dos direcciones. Si el pro
yecto genera un valor de 50 dlares por accin con la
direccin actual, su valor con la Empresa A ser de 75
dlares por accin. Asimismo, si el proyecto genera un
valor de 100 dlares por accin con la Empresa O, su
1 3 .2
M i e stra te g ia dom inante

Estrategia qu e e s ptim a
ndepencfientem ente d e lo qu e
hagan lo s com petidores.
En ol Apartado 12.4,
explicam os qu e una matriz de
cpnancias es una tabla que
nu estra las ganancias qu e
ob tien e ca d a jugador d ada su
decisin y la d ecisin d e su
competidor.
valor con la A ser de 1 5 0 dlares por accin, y asi su

cesivamente.
El lector debe averiguar el predo que debe ofrecer
la Empresa A por las acciones de la O. Esta oferta debe
realizarse ahora, a n te s de que se conozca el resultado
del proyecto. Todo indica que a la Empresa O le encan
tara que la adquiriera la A al p re c io c o rre c to . El lector es
pera que la Empresa O retrase su decisin sobre la ofer
ta que usted le hace hasta obtener los resultados de la
prospecdn y entonces la acepte o la rechace antes de
q je lleguen a la prensa las noticias sobre los resultados.
Por tanto, e l le c to r (la E m p re sa A ) n o c o n o c e r lo s
re su lta d o s d e l p ro y e c to c u a n d o haga s u oferta , p e r o la
O lo s c o n o c e r c u a n d o d e c id a a cep ta rla o rechazarla.
La E m p re sa O a ce p ta r , a d e m s, c u a lq u ie r o ferta d e la
A q u e se a su p e rio r a s u v a lo r (p o r a cci n ) c o n la direco n a ctu a l. Como representante de la Empresa A, el
lector est considerando ofertas que van desde 0 dla

res por accin (es decir, no hacer ninguna oferta) hasta
1 5 0 . Q u p r e c io p o r accin d e b e o fre c e r e l le c to r p o r
las a c c io n e s d e la E m p re sa O ?
N o ta: la respuesta habitual ofrecer entre 5 0 y 75
dlares por accin es incorrecta. La correcta se en

cuentra al final de este capitulo, pero instamos al lector
a tratar de buscara por si solo.
L a s e stra te g ia s d o m in a n te s
C m o p o d e m o s a v e rig u a r c u l e s La m e jo r e stra te g ia e n u n ju eg p ? Y e l re su lta d o

p ro b a b le ? N e c e s ita m o s a lg o q u e n o s a y u d e a a v e rig u a r c m o c o n d u ce la c o n d u cta
ra cio n a l d e c a d a ju g a d o r a u n a so lu ci n d e e q u ilib r io . A lg u n a s e stra te g ia s p u e d e n
te n e r x it o s i lo s c o m p e tid o re s e lig e n d e te r m in a d a s o p c io n e s , p e r o fracasan s i e li
g e n o tra s. S in e m b a rg o , o tr a s p u e d e n ten er x ito , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a
g a n l o s c o m p e tid o re s. C o m e n z a m o s c o n e l c o n c e p to d e e stra te g ia d o m in a n te , q u e e s
a q u e lla q u e e s p tim a in d ep en d ien tem en te d e l o q u e h ag a el adversario.
El e je m p lo s ig u ie n te ilu stra e s te c o n c e p to e n u n m o d e lo d e d u o p o lio . S u p o n g a m o s
q u e la s e m p r e sa s A y R v e n d en p ro d u c to s riv a le s y tie n e n q u e d e c id ir s i e m p ren d en
o n o u n a c a m p a a p u b lic ita ria . L a d e c is i n q u e to m e c a d a u n a a fe c ta r a la d e la
o tra . L a m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.1 m u e s tra lo s re s u lta d o s p o s ib le s d e l ju e
g o (re cu rd e se q u e la m a triz d e g a n a n c ia s re su m e to s re s u lta d o s p o s ib le s d e l ju e g o ;
la p rim e ra c ifra d e c a d a c a s illa e s la g a n a n c ia d e A y la se g u n d a la d e B). O b s r v e s e
q u e s i la s d o s e m p r e sa s h a c e n p u b lic id a d , la A o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e 10 y la
B o b te n d r u n o s b e n e fid o s d e 5. S i la A h a c e p u b lid d a d y la B n o , la A g a n a r 15 y
la B n o g a n a r nada. E l c u a d ro ta m b i n m u e stra tos re s u lta d o s d e la s o tr a s d o s p o
sib ilid a d e s .
' S e tra ta d e u n a v e r s i n re v isa d a d e u n e je m p lo co n c e b id o p o r M a x B a / e rm a n p a r a u n c u r s o d e l M n .
CU A D R O 1 3 .1
4 83
30,
LA MATRIZ D E GA N A N CIA S E N EL JU E G O DE LA PUBU CID A D

E m p resa B
HBcer p u b lid d a d
H a cer p u b S cid ad
N o h a c e r p u b lid d a d
1 0 .5
1 5 .0
6 .8
1 0 ,2
E m p re sa A
No h a c e r p u b lid d a d
Q u e stra te g ia d e b e e le g ir c a d a e m p re sa ? C o n s id e r e m o s , e n p r im e r lu g a r, la
E m p re sa A. E st c la ro q u e d e b e h a c e r p u b lid d a d , y a q u e in d e p e n d ie n le m e n te d e lo
q u e h a g a l a B , lo m e jo r p a ra e lla e s a n u n d a r s e . S i la B h a c e p u b lid d a d , la A o b tie n e
u n o s b e n e f id o s d e 10 h a r ie n d o p u b lic id a d , p e ro s o lo d e 6 e n c a s o c o n tra rio . S i la B
n o h a c e p u b lid d a d , la A g a n a 15 s i la h a c e , p e r o s o lo 10 e n c a s o c o n tra rio . P o r tan to ,
h a c e r p u b lid d a d e s u n a e stra te g ia d o m in a n te p a ra la E m p re s a A . L o m is m o o cu rre
c o n la B; in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la A , lo m e jo r p a ra la B e s h a c e r p u b li
d d a d . P o r ta n to , s u p o n ie n d o q u e la s d o s e m p r e s a s so n r a d o n a le s , s a b e m o s q u e el
re su lta d o d e e ste ju e g o e s q u e a m b a s em p re sa s h a r n p u b lic id a d . E ste re s u lta d o e s fd l d e h a lla r, y a q u e la s d o s e m p r e s a s tie n e n e s tr a te g ia s d o m in a n te s .
C u a n d o c a d a ju g a d o r tie n e u n a e stra teg ia d o m in a n te , lla m a m o s a l resu ltad o d e l
ju eg o e q u ilib r io d e la s e s tr a te g ia s d o m in a n te s . E so s ju e g o s s o n s e n c illo s d e a n a li
zar, p o rq u e e s p o sib le a v e rig u a r la e stra teg ia p tim a d e c a d a ju g a d o r s in p re o c u p a r
se p o r lo q u e h acen lo s d em s.
D e sg ra cia d a m e n te, no e n to d o s lo s ju e g o s c a d a ju g a d o r tien e u n a e stra te g ia d o m i
nan te. P ara v e rlo , m o d ifiq u e m o s a lg o n u e stro e je m p lo d e la p u b licid a d . L a m atriz d e
g a n a n cia s d e l C u a d ro 13.2 e s ig u a l q u e la d e l C u a d ro 13.1, c o n la e x c e p ci n d e la c a s i
da in fe rio r d ere ch a: s i n o h ace p u b licid a d n in g u n a d e la s d o s e m p re sa s, la B o b te n d r ,
d e n u e v o , u n o s b e n e fic io s d e 2 , p ero la A o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e 2 0 (q u iz s u s
a n u n cio s s o n c a ro s y tien e n p rin c ip a lm e n te p o r o b je to re fu ta r la s afirm a cio n e s d e la
B ,p o r lo q u e n o h a cien d o p u b licid a d , p u e d e re d u c ir c o n sid era b le m en te s u s g a sto s).
A h o ra la E m p re sa A n o tien e n in g u n a e s tr a te g ia d o m in a n te . S u decisin p tim a d e
p en d e d e b q u e h a g a l a B. S i la B h ace p u b lic id a d , lo m e jo r p a ra la A e s h a ce r p u b lid
d a d ; p e r o s i la B n o h a c e p u b lid d a d , lo m e jo r p a ra la A ta m b i n e s no h a ce r p u b lid
d ad. S u p o n g a m o s a h o ra q u e la s d o s e m p re sa s d e b e n to m a r s u s d e d s io n e s a l m ism o
tiem p o . Q u d e b e h a c e r la A l
P ara re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta , la A d e b e p o n e rs e e n la s itu a d n d e la B. Q u
d ecisi n e s m e jo r d esd e el p u n to d e v is ta d e la B y q u e s p ro b a b le q u e h a g a esta?
La re s p u e s ta e s e v id e n te : la B tie n e u n a e stra te g ia d o m in a n te : h a c e r p u b lid d a d , in
d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la A (s i la A h a c e p u b lic id a d , la B g a n a 5 h a d e n d o
p u b lid d a d y 0 no h a c i n d o la ; s i la A n o h ace p u b licid a d , la B g a n a 8 s i h ace p u b li
d d a d y 2 s i n o la h ace). P o r ta n to , la A p u e d e lle g a r a la c o n c lu s i n d e q u e la B h a r
p u b lid d a d . E so s ig n ific a q u e la A d e b e r a h a c e r p u b lid d a d (y g a n a r a s 10 e n lu g a r
d e 6 ). E l re su lta d o l g ico d e l ju e g o e s q u e a m b a s e m p r e sa s h a r n p u b lid d a d , y a q u e
la E m p re s a A o b tie n e b s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s, d a d a la d e c is i n d e la B ; y la B
o b tien e b s m e jo re s re su lta d o s p o s ib le s, d a d a la d e c is i n d e la A.
CU A D R O 1 3 . 2 EL JU E G O DE LA P U BU C ID A D M O D IFICA D O
E m p resa
H a cer p u b lid d a d
H acer p u b licid ad
1 0 .5
1 5 .0
6 .8
2 0 .2
E m p re sa A
wm equilibrio d e las estrategias
dominantes Resultado d e un
ju e g o en e l q u e cad a em presa
o b tien e los m ejores resultados
posibles independientem ente
do b qu e hacen sus
com petidoras.
484
1 3 .3
R e co n sid e ra ci n d e l e q u ilib ro d e N ash
Para a v e rig u a r el resu ltad o p ro b ab le d e u n ju eg p , h e m o s b u sc a d o e stra te g ia s in d is

cu tib les o e stab le s. L a s e stra teg ia s d o m in a n te s s o n e sta b le s, p ero en m u ch o s ju e
g o s u n o o m s ju g a d o re s c a re c e n d e u n a e stra teg ia d o m in a n te . P o r ta n to , n e ce sita m o s
u n c o n ce p to d e e q u ilib rio m s g en eral. F n e l C a p tu lo 1 2 , p re se n tam o s el c o n c e p to d e
eq u ilib rio d e N ash y v im o s q u e era a m p lia m e n te a p lica b le e in tu itiv a m e n te a tra c tiv o '.
R e cu rd e se q u e u n e q u ilib rio d e N a sh e s u n c o n ju n to ta l d e e s tr a te g ia s (o a c to s )
q u e c a d a ju g a d o r h a c e lo m e jo r p a r a l, d a d o lo q u e h a cen s u s a d v ers a r io s. C o m o n in g n
ju g a d o r tie n e in c e n tiv o s p a ra a le ja rse d e s u e stra teg ia d e N a sh , la s e s tr a te g ia s so n
e sta b le s. E n e l e je m p b q u e m o stra m o s e n e l C u a d ro 13.2, e l e q u ilib rio d e N a sh e s
a q u e l e n e l q u e a m b a s e m p r e s a s h a c e n p u b licid a d : d a d a la d e c is i n d e s u c o m p e ti
d o ra , c a d a e m p re sa e s t c o n v e n cid a d e h a b e r to m a d o la m e jo r d e c is i n p o s ib le y no
tien e n in g n in c en tiv o p ara c a m b ia r d e d e c isi n .
En e l Apartado 12.2.
explicam os qu e e l equilibrio
d e C o u m ot es un equilibrio de
Nash e n e l qu e ca d a em presa
aipon o co rrectam ente cunto
producir su com petidora.
E n e l C a p tu b 12 , u tilizam o s e l eq u ilib rio d e N a sh para e stu d ia r la p ro d u cci n y

la fijaci n d e lo s precios d e la s em presas oligop olsticas. P or ejem p lo , e n e l m o d e lo d e
C o u m o t, c a d a em p resa fija su p ro p io n iv e l d e prod uccin y con sid era fijo el d e s u s com
p etid oras. V im o s q u e e n u n eq u ilib rio d e C o u m o t, n in g u n a em p resa tien e in cen tiv o s
p ara a ltera r u n ilateralm en te s u niv el d e p ro d u cci n , y a q u e c a d a u n a o b tie n e el m e
jo r resu ltad o p o sib le , d ad a la d ecisi n d e s u s com p etid oras. P or ta n to , u n eq u ilib rio d e
C o u m o t e s u n eq u ilib rio d e N a sh '1. T am b in e x a m in a m o s m o d elo s en lo s q u e la s em
p re sas elig en e l precio, co n sid era n d o fijas lo s d e s u s com p etid o ras. U n a v e z m s , e n el
e q u ilib rio d e N ash c a d a em p resa o b tien e lo s m a y o re s b en eficio s p o sib les, d a d o s lo s p re
c io s d e s u s com p etid o ras y, por tan to , n o tien e n in g n incen tivo p ara a ltera r s u precio.
R e su lta til c o m p a ra r e l c o n ce p to d e e q u ilib rio d e N a sh c o n e l d e e q u ilib rio d e
E stra teg ias d o m in a n te s:
Yo o b te n g o el m e jo r re su lta d o p o s ib le in d e p e n d ie n te
m en te d e l q u e o b te n g a s t . T o b tie n e s e l m e jo r resu l
tad o p o sib le in d e p e n d ie n te m e n te d e l q u e o b te n g a yo.
E q u ilib rio d e N ash :
Yo o b te n g o e l m e jo r re su lta d o p o sib le , d a d o e l q u e o b
tien es t . T o b tie n e s el m e jo r resu ltad o p o sib le , d ad o
d q u e o b te n g o yo.
O b s rv e se q u e e l e q u ilib rio d e la s e stra te g ia s d o m in a n te s e s u n c a s o e sp e c ia l d e l

eq u ilib rio d e N ash .
E n e l juego d e la p u b licid ad d e l C u ad ro 13.2, solo h a y u n equilibrio d e N ash : la s d o s
em p resas h acen publicidad. En general, u n ju egp no tiene p o r q u ten er u n n ico equili
b rio d e N ash. A v e ce s no h a y n ing u no y a v e ce s h a y v a rio s (e s decir, v a rio s c o n ju n to s d e
estrateg ias estables e indiscutibles). S e r til p o n er alg u n o s o tro s e jem p lo s para aclararlo.
EL PROBLEMA DE LA ELECCIN DE UN PRODUCTO
C o n sid e re m o s e l sig u ie n
te p ro b lem a d e e lecci n d e u n p ro d u c to . D o s e m p re sa s d e cere ale s d e d esa y u n o se

e n fre n ta n a u n m ercad o e n e l q u e e s p o sib le in tro d u c ir d o s nu evas v a ried a d e s d e c e
reales c o n xito , s ie m p re q u e c a d a u n a sea in tro d u cid a p o r u n a s o la em p resa. H ay un
* Nuestro anlisis del equilibrio de Nash y d e In teora d e lo juego, en general, r s d e nivel introductorio.
Para un anlisis ms profundo d e la teora de los juegos y d e sus aplicaciones, tose (ames W. Friedman.
GameTheory w ilk Appiicalion lo Econmica .N u eva York,Oxford Univmty P r w , 1990; Drew Fudmberg
y |ean Tirle, Game Thrury, Cambridge, Mass., MIT Press, 1991; y Avinash Dixit, David Reilye, Jr. y Susan
Skeath. Gantes of Strtltgy, Nueva York, Norton, 2009, 3.* ni.
Un afubrio deStackelberg tambin un equilibrio d e Nash S n embargo, en el modelo d e Sackeberg , la
regla del juego son diferentes una de las empresas toma su decisin de produccin antes que su competido
ra. Con estas regla, cada empensa obtiene el mejor resultado posble, dada la decisin de u competidora.
C A P T U L O 1 3 La teora
Em p re sa 2
E m p re sa 1
Cru jien tes

----------Dulces
Cru jien tes
Dulces
- 5 .- 5
1 0 ,1 0
-5 . -5
10 10
m ercad o p ara u n o s n u ev o s cere ale s cru jie n te s- y o tro para u n o s n u e v o s c e re a le s dul

ces. p ero c a d a e m p re sa tien e re cu rso s p ara in tro d u cir so la m e n te u n n u ev o pro d u cto .
I a m a triz d e g a n a n c ia s d e las d o s em p resas p o d ra p a re ce rse a la d el C u a d ro 13.3.
En este ju e g o , a la s d o s em p resas les d a lo m ism o p ro d u cir unos u o tro s cereales,
siem p re y cu a n d o no introduzcan el m ism o . S i fuera p o sib le coord inarse, p ro bablem en
te aco rd aran repartirse el m ercad o. Pero, q u o cu rre si no a c t a n d e form a cooperatito ? S u p o n g am o s q u e la em p resa 1 ind ica d e a lg u n a m an era por ejem p lo , a trav s de
la p ren sa q u e est a p u n to d e in tro d u cir lo s cere ale s d ulces y la 2 (a l enterarse) indica
q u e introd ucir lo s cru jientes. N in g u n a d e la s d o s em p resas tien e in cen tiv o s para n o lle
v ar a c a b o lo q u e s e propona, d ad a la m edida q u e c re e q u e h a tom ad o su ad versaria. Si
lo lleva a cabo, g a n a 10, p ero e n c a s o con trario y s i la ad versaria n o cam b ia d e planes
g a n a 5. P or ta n to , el con ju n to d e e strateg ias d e la casilla in fe rio r izqu ierd a d e la m atriz
d e g a n a n c ia s e s estable y co n stitu y e u n eq u ilib rio d e N ash: c a d a em presa elig e la m ejo r
estrategia para ella, d a d a la d e su ad versaria, y no tiene in cen tiv o s para cam biar.
O b s r v e s e q u e la casilla s u p e rio r d e re ch a d e la m a triz d e g a n a n c ia s ta m b i n e s un
e q u ilib rio d e N ash , q u e p o d ra a lc a n z a rse s i la e m p r e s a 1 in d ic q u e e s ta b a a p u n to
d e p ro d u cir lo s c e r e a le s cru jie n te s. C a d a e q u ilib rio d e N ash e s e sta b le , y a q u e una v rz
eleg id a s l a s estra teg ia s, n in g n ju g a d o r s e a le ja u n ila te ra lm e n te d e e lla s . S in e m b a rg o ,
s in m s in fo rm a c i n , no h a y fo rm a d e s a b e r q u e q u ilib r io (cru jie n te s/ d u lc e s o d u l
c e s/ cru jie n te s) s e a lca n z a r o s i s e a lca n z a r a lg u n o d e lo s d o s . N a tu ra lm e n te , la s d o s
e m p re sa s tie n e n p o d e r o s o s in c e n tiv o s p ara a lc a n z a r u n o d e l o s d o s e q u ilib r io s d e
N a sh : s i la s d o s in tro d u c e n e l m is m o tip o d e c e r e a le s , la s d o s p e rd e r n d in e ro . E l h e
c h o d e q u e la s d o s n o p u e d a n c o lu d ir no s ig n ific a q u e no a lc a n c e n u n e q u ilib rio d e
N ash . A m e d id a q u e e v o lu c io n a u n a in d u s tria , s u e le n s u rg ir e n te n d im ie n to s cu a n d o
las e m p r e sa s se a la n a la s d e m s e l ru m b o q u e v a a to m a r la in d u stria .
EL JU E G O D E LA LO CA LIZA C I N E N U N A PLAYA S u p o n g a m o s q u e e l le c to r (L)
y u n c o m p e tid o r (C ) e s t n p la n e a n d o v e n d e r b e b id a s re fre s c a n te s e n La p la y a e ste
v e ran o . L a p la y a tien e u n a lo n g itu d d e 2 0 0 m e tro s y lo s b a is ta s e s t n re p a rtid o s p o r
ig u al a lo la rg o d e to d a e lla . U ste d y s u c o m p e tid o r v e n d en la s m is m a s b e b id a s a lo s
m ism o s p recio s, p o r lo q u e lo s c lie n te s a c u d ir n a l v e n d e d o r m s c e rc a n o . D n d e
d ebe s itu a rs e u sted y d n d e c re e q u e s e situ a r s u co m p e tid o r?
S i lo p ie n sa u n m in u to , v er q u e e l n ico eq u ilibrio d e N ash e s a q u e l e n e l q u e ta n
to u sted c o m o s u c o m p e tid o r s e sit a n e n el c e n tro d e la p laya (v a se la Figu ra 13.1).
Para v e r p o r q u , s u p o n g a q u e s u co m p e tid o r s e sit a e n alg n o tr o pu nto (A ) q u e se
en cu en tra a tre s c u a rto s d e l final d e la playa. E n e se c a s o , usted y a n o qu erra situ arse
e n e l c e n tro ; s e situ ara cerca d e su com p etid or, ju sta m e n te a su izquierda. D e e sa form a
cap tu rara c a s i tre s cu a rta s p artes d e to d as la s v e n ta s, m ien tras q u e s u c o m p e tid o r so lo
con seg u ira el cu a rto restante. E ste resu ltad o n o e s d e eq u ilibrio, ya q u e s u co m p e tid o r
qu erra traslad arse e n to n ce s al centro d e la p laya, y u sted h ara lo m ism o .
E ste ju eg o d e localizacin e n la p lay a p u ed e a y u d a m o s a com p ren d er toda u n a v a
riedad d e fenm enos. S e h a d a d o cu en ta alg u n a vez d e q u e e n u n tram o d e d o s o tres ki
l m etro s d e carretera h a y ju n tas d o s o tres estacio n es d e servicio o v a rio s con cesion arios
de au tom vi les? A sim ism o, a m edida q u e 9e acercan la s elecciones presidenciales, lo s can
d id atos n o rm alm en te se a p ro x im an a l cen tro cu a n d o d efin en s u s p o sicion es polticas.
486
0 P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
,
Q
,
2 0 0 ni e l ros
Raya
FIG U R A 1 3.1 J u e g o d e la localizaci n e n una p laya

El lector (L )y un co m p etid o r (C ) planean v en d er b e b id a s refrescan tes en una playa. Si los
baistas ostn repartidos p o r igual a lo largo d o la playa y acu den al ven d ed or m s coreano,
b s d o s ju g ad ores s e colocarn un o c e r c a d e l otro e n e l cen tro d e la playa. E sto e s e l nico
equilibrio d e Nash. Si su co m p etid o r s o co lo cara o n e l pu nto A , u sted quorria trasladarse
hasta co lo carse ju sta m e n te a su Bquierda, d o n d e podra q u e d a rse co n tre s cu artas p a rte s d e
to d as las ventas. P ero e n to n ce s su co m p etid o r qu erra volver a l cen tro y usted hara lo mismo.
L a s e stra te g ia s m a x im in
E l c o n ce p to d e e q u ilib r io d e N a sh s e b a sa e n g ra n m e d id a e n la ra c io n a lid a d in d iv i
d u a l. L a e le c c i n d e la e s tr a te g ia d e c a d a ju g a d o r d e p e n d e n o so lo d e s u p r o p ia ra
c io n a lid a d , s in o ta m b i n d e la d e su a d v e r s a r io , lo c u a l p u e d e s e r u n a lim ita c i n ,
c om o m u e s tra el e je m p lo d e l C u a d r o 13.4.
E n e s te ju e g o , d o s e m p r e s a s c o m p ite n p o r l a v e n ta d e u n p ro g ra m a p a ra e n c rip tar fich e ro s . C o m o la s d o s u tiliz a n el m is m o p ro c e d im ie n to d e e n c rip ta c i n , lo s fi
c h e ro s e n c rip ta d o s p o r e l p ro g ra m a d e u n a d e e lla s p u e d e n s e r le d o s p o r e l d e la
o tra , lo c u a l co n stitu y e u n a v e n ta ja p a ra lo s c o n su m id o re s . N o o b s ta n te , la e m p re sa
1 tiene u n a c u o ta d e m e rca d o m u ch o m a y o r (e n tr a n t e s e n e l m e rca d o y su p ro g ra
m a tie n e u n a in te rfaz m e jo r p a ra l o s u su a rio s). L a s d o s e m p r e s a s e s t n c o n sid e ra n d o
a h o ra la p o s ib ilid a d d e in v e rtir e n u n n u ev o p ro c e d im ie n to d e e n c rip ta ci n .
O b srv ese q u e in v e rtir e s u n a e s tr a te g ia d o m in a n te p a ra la e m p r e s a 2 , y a q u e con
e s ta e s tr a te g ia o b tie n e m e jo re s re s u lta d o s , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la
e m p re sa 1. P o r tan to , la 1 d e b e e s p e r a r q u e la 2 in v ierta. E n e ste c a s o , p ara la 1 tam
b in s e r a m e jo r in v e r tir (y g a n a r 2 0 m illo n e s d e d la re s ) q u e n o in v e rtir (y p e rd e r 10
m illo n es). E s e v id e n te q u e e l re su lta d o (in v ertir, in v e rtir) e s u n e q u ilib rio d e N a sh e n
e ste ju e g o y e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e e s el n ic o e q u ilib rio d e N ash . P ero o b s r
v e se q u e l o s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a 1 h aran b ie n e n a s e g u ra rse d e q u e b s d e la 2
c o m p re n d e n e l ju e g o y so n ra cio n a le s. S i la e m p r e s a 2 co m e tie ra u n e r r o r y n o in v ir
tie r a , e sto ten d ra m u c h o s c o s te s p a ra la 1 (la c o n fu si n so b re la in c o m p a tib ilid a d d e
b s p ro c e d im ie n to s d e e n c rip ta c i n in v a d ira a l o s c o n su m id o re s y la em p resa 1, con
su c u o ta d e m e rca d o d o m in a n te , p erd era 100 m illo n e s d e d la re s).
S i el le c to r fuera la e m p re sa 1, q u h ara? S i tie n d e a s e r cau to y s i le p re o cu
p a q u e lo s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a 2 n o e st n to ta lm e n te in fo rm a d o s o n o sea n
CU A D R O 1 3 4 LA ESTRATEGIA
M A X IM IN
Em p re sa 2
N o invertir
N o invertir
Invertir
0 ,0
-1 0 . 10
- 1 0 0 ,0
20, 10
E m p re sa 1
Invertir
4 87
to ta lm e n te racio n ales e s p o sib le q u e o p ta ra p o r n o in v e rtir . E n e s e c a s o , lo p e o r

que p o d ra o c u r r ir e s q u e p e rd ie ra 10 m illo n es d e d la re s ; y a n o tien e la p o sib ilid a d
d e p e rd e r 100 m illo n e s . E sa e stra te g ia s e d e n o m in a e stra te g ia m a x im itt p o rq u e m axi
m iz a la g a n a n c ia m n im a q u e s e p u e d e o b ten er. S i la s d o s e m p r e s a s u tiliz a n e stra te g ia s
m axim itt, la e m p re sa 1 no in v ie rte y la 2 s . U n a e s tr a te g ia m ax im in e s co n se rv a d o ra ,
p ero n o e s m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s (p o r e je m p lo , la e m p r e s a 1 p ie rd e 10 m i
estrategia majomin
Estrategia que maximna la
ganancia mnima que puede
obtenerse.
llo n es d e d la r e s e n lu g a r d e g a n a r 2 0 m illo n e s ). O b s rv e se q u e s i la e m p r e s a 1 su p ie
r a con seg u rid a d q u e la 2 u tiliza u n a e stra te g ia m a x im in , p re fe rira in v e r tir (y g a n a r 20
m illo n es d e d la re s ) a s e g u ir s u p ro p ia e stra te g ia m ax im in d e n o inv ertir.
MAXIMIZACIN DE LA GANANCIA ESPERADA
S i la em presa
1 no e st s eg u ra de
lo q u e h a r la 2 p ero p u e d e asig n ar p ro b ab ilid ad es a c a d a u n a d e las a ccio n e s p osibles

d e la 2 , p o d ra u tilizar u n a estrategia q u e m axim izara s u gan an cia esp erad a. Su p o n gam o s,
p o r ejem p lo , q u e la em p resa 1 pien sa q u e so to h a y u n 10 por ciento d e probabilid ades
d e q u e la 2 n o in v ierta. En ese caso , la g a n a n cia p e r a d a d e la in v ersi n d e la em p resa 1
e s (0 ,1 )(100) + (0,9)(20) " 8 m illo n es d e d lares. Su g a n a n cia e sp erad a s i n o inv ierte es
(0,1 )(0) + (0 ,9 )(1 0 ) = - 9 m ill n d e d lares. En este caso , la em presa 1 d e b e invertir.
S u p o n g a m o s , p o r e l c o n tra ro , q u e la e m p re sa 1 p ie n s a q u e la p ro b a b ilid a d d e
q u e la 2 n o in v ie rta e s d e l 3 0 p o r c ie n to . E n e s te c a s o , la g a n a n cia p e r a d a d e la in
v e rsi n d e la e m p r e s a 1 e s ( 0 ) ( 100) + (0 ,7 )(2 0 ) =* 16 m illo n e s d e d la re s , m ie n
tra s q u e s u g a n a n c ia e s p e r a d a d e n o in v e rtir e s (0 ,3 )(0 ) + (0,7)( 10) = 7 m illo n e s
d e d la re s . P o r ta n to , la e m p re sa 1 o p ta r p o r n o inv ertir.
El le c to r p u e d e v e r q u e la e stra te g ia d e la e m p r e s a 1 d e p e n d e fu n d a m e n ta lm e n
te d e s u c lc u lo d e la s p ro b a b ilid a d e s d e la s d ife re n te s a c c i n d e la e m p r e s a 2. Es
p a s ib le q u e a v e rig u a r e s t a s p ro b a b ilid a d e s p a re z c a m u y d ifc il. S in e m b a rg o , la s e m
p re sas s u e le n te n e r in certid u m b re (sobre la s itu a c i n d e l m e r c a d o , l o s fu tu ro s c o s te s
y la c o n d u cta d e la s c o m p e tid o ra s ) y d e b e n to m a r la s m e jo re s d e c i s i n p o s ib le s b a
sn d o se e n e l c lc u lo d e la s p ro b a b ilid a d e s y e n lo s v a l o r e sp e ra d o s .
EL DILEMA DEL PRISIONERO C u l e s e l e q u ilib rio d e N a sh e n e l d ile m a d e l p ri

sio n ero a n a liz a d o e n e l C a p tu lo 12? E l C u a d ro 13.5 m u e s tra la m a tr iz d e g a n a n cia s
d el d ile m a d e l p ris io n e ro . R e cu rd e se q u e e l re su lta d o id e a l p a ra lo s d o s p ris io n e
ro s a q u l e n el q u e n o c o n fie s a n in g u n o d e to s d o s , p o r lo q u e a m b o s s o n c o n d e
n a d o s a d o s a o s d e c rc e l. S in e m b a r g o , c o n fe sa r e s u n a estra teg ia d o m in a n te para
ca d a u n o : g e n era u n a g a n a n cia m a y o r in d e p e n d ie n te m e n te d e la e stra te g ia d e l o tro .
L as e stra te g ia s d o m in a n te s ta m b i n s o n e s tr a te g ia s m a x im in . P or c o n sig u ie n te , e l re
su lta d o e n el q u e lo s d o s p risio n e ro s c o n fie s a n e s ta n to u n e q u ilib r io d e N ash co m o
u n a s o lu c i n m ax im in . A s p u , p u e d e a firm a rse c o n to ta l s e g u rid a d q u e lo ra cio n a l
p ara lo s d o s p risio n e ro s e s con fesar.
* L a s e stra te g ia s m ixtas
En to d o s to s ju e g o s q u e h e m o s e x a m in a d o h a s ta a h o ra , h e m o s c o n sid e ra d o e s tr a te
g ias e n la s q u e l o s ju g a d o re s e lig e n u n a o p c i n e sp e c fic a o e m p re n d e n u n a a cci n
e sp ecfica : h a ce r p u b licid a d o n o h a c e rla , fija r u n p re c io d e 4 d la re s o d e 6, e tc . L as
CUADRO 1 3 .5 EL DILEMA DEL PRISIONERO

P risionero B
Confesar
Prisionero
A
Confesar
No confesar
No confesar
-5 .- 5
- 1 ,- 1 0
- 1 0 . -1
- 2 ,- 2
Para in repaso del valor

esperado, vase el
Apartado 5.1. en e l que
se dice que es una media
ponderada d e las ganancias
correspondientes a todos los
resultados posibles, donde se
iXdizan com o ponderaciones
las probabilidades d e cada
r e s u lta d o .
488
P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
i estrategia pura Estrategia

en la que un jugador hace
m e determinada eleccin o
emprende una determinada
accin.
e stra te g ia s d e e s te tip o s e d e n o m in a n e stra te g ia s p u r a s . S in e m b a r g o , e x is te n ju e g o s

e n lo s q u e la s e stra te g ia s p u r a s n o s o n la s m ejo res.
EL JU E G O D E LA S M O N E D A S U n e je m p lo e s el ju e g o d e la s m o n e d a s . E n e ste
ju e g o , c a d a ju g a d o r e lije cara o c r u z y lo s d o s tiran s u s m o n e d a s a l m ism o tie m p o . Si
e s ta s c o in c id e n (es d ecir, a m b a s s o n c a ra o a m b a s s o n c r u z ), e l ju g a d o r A g a n a y re
c ib e u n d la r d e l ju g a d o r B . Si n o c o in c id e n , e l B g a n a y re cib e u n d la r d e l ju g a d o r
A . E l C u a d ro 13.6 m u e stra la m a triz d e g a n a n cia s.
O b s rv e se q u e e n e ste ju e g o n o e x iste u n e q u ilib r io d e N ash d e e s tr a te g ia s p u
ra s. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l ju g a d o r A o p ta p o r la e stra te g ia d e e le g ir c a ra .
En e s e c a s o , e l B q u e r ra e le g ir c ru z . P e ro s i e l B elije c r u z , e l A ta m b i n q u e rr e le g ir
c ru z . N in g u n a c o m b in a c i n d e c a ra o c r u z s a tis fa c e a lo s d o s ju g a d o re s: u n o u o tro
estrategia mixta Estrategia

en la que un jugador dige
aleatoriamente entro dos
o ms opciones posibles,
tasndose en un conjunto de
probabilidades elegidas.
s ie m p re q u e r r c a m b ia r d e e stra teg ia .
A u n q u e n o e x is te u n e q u ilib rio d e N a sh d e e stra te g ia s p u ra s , h a y u n e q u ilib rio
d e N a sh d e e s t r a te g ia s m ix ta s : estra teg ia s e n a s q u e lo s ju g a d o r es elig en a leato riam en te
en tre d o s o m s o p cio n es p o s ib le s , b a s n d o se e n u n c o n ju n to d e p ro b a b ilid a d es eleg id a s. P o r
e je m p lo , e n e ste ju e g o e l ju g a d o r A p o d ra tira r s im p le m e n te la m o n ed a a l aire y e le
g ir c a ra co n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 2 y c ru z c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 2. E n re a li
d a d , si el ju g a d o r A s ig u e e sta e stra te g ia y e l B h a c e lo m is m o , te n d re m o s u n e q u i
librio d e N a sh ; lo s d o s ju g a d o r e s o b tie n e n los m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s, d a d o lo
q u e h a c e e l a d v e rs a rio . O b s r v e s e q u e a u n q u e el re su lta d o d e l ju e g o e s a le a to r io , la
g a n a n c ia es p e r a d a e s 0 p a ra a m b o s ju g a d o re s.
Tal v e z parezca extra o p articip ar e n un ju e g o elig ien d o aleatoriam en te la s ju g a
d a s, p ero p o n g m o n o s e n la situ aci n d e l ju g a d o r A y p en sem o s q u o cu rrira s i s ig u i
ra m o s u n a estrateg ia q u e n o fuera la n z a r sim p le m e n te la m o n ed a a l aire. S u p o n g am o s
q u e d ecid iram o s elegir c a ra . S i e l ju g a d o r B lo su p iera, elegira c ru z y n oso tro s p e rd e
ram os. Inclu so a u n q u e el ju g a d o r B n o s u p ie ra cu l e s n u estra e strateg ia, s i e l ju e g o se
rep itiera u n a y o tra v e z , p o d ra a ca b a r av e rig u a n d o n u estra p au ta d e ju e g o y e leg ir u n a
estrateg ia p ara con trarrestarla. N atu ralm en te, e n e se caso , q u e rra m o s c a m b ia r d e e stra
tegia (e sa e s la raz n p o r la q u e n o s e r ia u n e q u ilib rio d e N ash ). N in gu n o d e los d o s ten
d ram o s in cen tiv o s p ara c a m b ia r d e estrategia n icam en te s i los d o s e lig i ram o s c a ra o
c ru z a le a to ria m en te co n u n a p rob abilid ad d e 1 / 2 (el le cto r p u ed e com p ro b ar q u e la uti
lizacin d e d istin tas p rob ab ilid ad es, p o r ejem p lo , una p ro babilid ad d e 3 / 4 d e q u e sale
cara y u n a p ro b ab ilid ad d e 1 / 4 d e q u e s a le cru z, n o g e n era u n e q u ilib rio d e N ash).
U n a d e la s r a z o n e s p ara c o n sid e r a r la s e stra te g ia s m ix ta s 9 e h alla e n q u e a lg u n o s
ju e g o s (c o m o e l d e la s m o n e d a s ) n o tie n e n n in g n e q u ilib r io d e N a sh d e e stra te g ia s
p u ra s. S in e m b a rg o , p o d e m o s d e m o s tr a r q u e u n a v e z q u e te n e m o s e n c u e n ta la s e s
tra te g ia s m ix ta s, todos l o s ju e g o s tien e n , a l m e n o s , u n e q u ilib rio d e N a sh 7. P o r ta n to ,
las e s tr a te g ia s m ix ta s d a n so lu cio n e s a lo s ju e g o s c u a n d o fa lla n la s e s tr a te g ia s p u ra s.
Q u so lu cio n e s e n la s q u e in te rv e n g a n e s tr a te g ia s m ix ta s s o n ra z o n a b le s? D ep en d e,
CUADRO 1 3 .6 EL JU EG O DE LAS MONEDAS

Ju g ad or B
Ju g a d o r A
Cara
Cruz
Cara
1 .-1
- 1 .1
Cruz
-1.1
1 .-1
7 M i co n cre ta m e n te , tod o*, lo ju e g o e n lo q u e p a rticip a u n n m e ro f in ito d e ju g a d o re y hay u n n m e

r o f in ito d e ju g a d a tie n e n , a l m e n a , u n e q u ilib r io d e N a h . P a r a u n a d e m o s tr a c i n , v a s e D a v id M .
K re p , A C a r n e in M a a v c c o n o m ic T h v r y , P r in c e to n , N . J . , P r in ce to n U n i v e r ty P m . 1 9 9 0 , p g . 409.
CUADRO 13.7 LA BATALLA DE LOS SEXOS

Ja im e
Lucha lib re
p e ra
Lucha libra
2 .1
0 ,0
p era
0 .0
1 .2
Ju a n a
n a tu ra lm e n te , d e l ju e g o y d e lo s ju g a d o r e s . L a s e s tr a te g ia s m ix ta s p ro b a b le m e n te
so n m u y r a z o n a b le s p a ra e l ju e g o d e la s m o n ed a s, e l p q u e r y o tro s ju e g o s d e e se
tip o. E n c a m b io , u n a e m p re sa p o d ra no c o n s id e r a r ra z o n a b le cre e r q u e s u c o m p e ti
d o ra fija r su p re c io a le a to ria m en te .
LA BATALLA DE LOS SEXOS
A lg u n o s ju e g o s tien e n e q u ilib r io s d e N a sh tan to d e
e stra teg ia s p u r a s c o m o d e e s tr a te g ia s m ix ta s . U n e je m p lo e s la b a ta lla d e lo s s e x o s ,

ju eg o q u e ta l vez le resu lte fa m ilia r a l le c to r y q u e c o n s is te e n lo s ig u ie n te . A Ja im e y
a Ju a n a le s g u sta ra p a s a r ju n to s la n o c h e d e l s b a d o , p e ro tien e n g u s to s d is tin to s a la
h ora d e d iv e rtirse . A Ju a n a le g u s ta r a i r a la p e ra , p ero Ja im e p re fie re la lu ch a lib re.
C o m o m u e stra la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.7, Ju a n a p re fe rira s o b r e to d o
ir a la p e r a c o n Ja im e , p ero p re fe rira v e r lu c h a lib r e c o n Ja im e a i r s o la a la p e ra ,
y lo m is m o le o c u rre a Jaim e .
O b s rv e se , e n p rim e r lugar, q u e e ste ju eg o tien e d o s e q u ilib rio s d e N a sh d e e strate
gias p u ras: u n o e n e l q u e Ja im e y Ju an a v e n lucha lib re y o tr o e n el q u e a m b o s v a n a la
p era. Jaim e p re fe rira, p o r su p u esto , e l p rim er resu ltad o y Ju a n a el se g u n d o , p ero los
d a s s o n eq u ilib rio s: n i Ja im e n i Ju a n a q u e rra n c a m b ia r d e d ecisi n , d a d a la d e l o tro .
Este ju e g o ta m b i n tien e u n e q u ilib rio d e e stra te g ia s m ix ta s: Ja im e e lig e la lu ch a
co n u n a p ro b a b ilid a d d e 2 / 3 y la p e r a c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 3 y Ju a n a e lig e la
lu ch a c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1 / 3 y la p e ra c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 2 / 3 . E l le c to r
p u ed e v e rific a r q u e s i Ju a n a u tiliz a e s ta e stra te g ia , Ja im e n o p u e d e m e jo ra r s u b ie n
e sta r c o n n in g u n a o tra y v ic e v e rsa ". E l resu ltad o e s a le a to rio , y Ja im e y Ju a n a o b te n
d rn c a d a u n o u n a g a n a n c ia e sp e ra d a d e 2 / 3 .
E s d e e s p e r a r q u e Ja im e y Ju a n a u tilic e n e s ta s e stra te g ia s m ix ta s ? P ro b a b le m en te
n o , a m e n o s q u e le s g u s te m u c h o e l riesg o o sea n u n a p a re ja e x tra a e n a lg n o tro
sen tid o . A c e p ta n d o c u a lq u ie ra d e l o s d o s tip o s d e d iv e rsi n , c a d a u n o o b te n d r u n a
g a n a n cia d e 1 c o m o m n im o , q u e e s s u p e r io r a la g a n a n c ia e s p e r a d a d e 2 / 3 s i d e c i
d en a c tu a r a le a to ria m e n te . E n e ste ju eg o , c o m o e n o tro s m u ch o s, la s e stra te g ia s m ix
ta s o fre c e n o tra s o lu ci n , p e ro n o e s m u y re a lista . P o r tan to, e n e l resto d e l ca p tu lo
c e n tra re m o s la a te n c i n e n la s e s tr a te g ia s p u ra s.
1 3 .4
L o s ju e g o s re p e tid o s
En e l C a p tu lo 12, v im o s q u e e n lo s m e r c a d o s o lig o p o ls tic o s la s e m p r e s a s a m e n u d o

se e n c u e n tra n e n u n d ile m a d e l p ris io n e ro c u a n d o d e c id e n el n iv e l d e p ro d u c c i n o
d p recio . P u e d e n e n c o n tra r u n a m a n e ra d e re so lv e r e s te d ile m a y q u e p re v a le z c a la
co o rd in a ci n y la c o o p e r a c i n o lig o p o ls tic a s (e x p lc ita s o im p lc ita s )?
Im a g in e m o s q u e Ja im e a c t a a le a to ria m e n te , s u p o n ie n d o q u e p e s la p r o b a b ilid a d d e i r a v e r la lu c h a y
(1 - p ) la p ro b a b ilid a d d e i r a la p e r a . C o m o Ju a n a u tili/ a u n a p ro b a b ilid a d d e 1 / 3 e n e l c * o d e la lu ch a
y 2 / 3 e n e l d e l a p e r a , la p r o b a b ilid a d d e q u e a m b o s e lija n la lu c h a e s < l/ 3 )p y la d e q u e a m b o s e lija n la
p e ra *?* ( 2 / 3 ) ( l - p ). P o r ta n to , l a g a n a n c ia e sp e ra d a d e J a m e e s 2 ( l/ 3 ) p + 1(2/ 3X 1 - p ) - (2/ 3)p + 2 / 3
(2 / 3 )p * 2 / 3 . E s te re s u lta d o e s in d e p e n d ie n te d e p , p o r l o q u e Ja im e n o p u e d e o b te n e r m ejo re s re s u lta
d o s e n l o q u e s e re fie re a la g a n a n c ia e s p e ra d a , in d e p e n d ie n te m e n te d e l o q u e e lija .
4 89
490
CUADRO 1 3 .8 EL PROBLEMA DE LA FIJACION DE LOS PRECIOS

Em presa 2
P red o b ajo
P re d o b ajo
Precio alto
10. 10
100. -5 0
- 5 0 . 100
5 0 ,5 0
Em presa 1
P red o alto
P ara re s p o n d e r a e sta p re g u n ta , d e b e m o s re c o n o ce r q u e e l d ile m a d e l p risio n e

ro, ta l c o m o lo h e m o s d e s c rito h a s ta a h o ra , e s lim itad o : a u n q u e a lg u n o s p risio n e ro s
so lo te n g a n u n a o p o rtu n id a d e n s u v id a d e c o n fe sa r o n o , la m a y o ra d e la s e m p re
s a s fija n e l n iv e l d e p ro d u c c i n y e l p r e d o u n a y o tra vez. E n la v id a real, la s e m p re
ju e g o repetido Ju e g o en
el que se emprenden acciones
y se reciben ganancias una y
otra ver.
s a s p a rtirip a n e n ju e g o s r e p e t id o s : s e e m p r e n d e n a c d o n e s y se o b tie n e n g a n a n d a s
u n a y o tra v e z . E n lo s ju e g o s re p e tid o s, la s e stra te g ia s p u e d e n s e r m s c o m p le ja s. P o r
e je m p lo , c a d a v e z q u e s e re p ite e l d ile m a d e l p ris io n e ro , c a d a e m p r e s a p u e d e g a n a r
se u n a r e p u ta d n s o b r e s u c o n d u cta y e stu d ia r la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s.
C m o a lte r a la r e p e tid n e l re su lta d o p ro b ab le d e l ju e g o ? S u p o n g a m o s q u e s o
m o s la e m p re sa 1 e n e l d ile m a d e l p ris io n e r o q u e m o s tra m o s e n la m a triz d e g a n a n
d a s d e l C u a d r o 13.8. S i n o so tro s y n u e stro c o m p e tid o r c o b r a m o s a m b o s u n e le v a
d o p re c io , o b te n d re m o s lo s d o s u n o s b e n e fid o s m s a lto s q u e s i a m b o s c o b ra m o s
u n p r e d o b a jo . S in e m b a r g o , te m e m o s c o b r a r u n p r e d o a lto p o rq u e s i n u e stro c o m
p e tid o r c o b ra u n o b a jo , p e rd e re m o s d in e ro y, p o r s i e so fu e ra p o c o , n u estro c o m p e
tid o r se e n riq u e c e r . P ero s u p o n g a m o s q u e e ste ju e g o s e re p ite u n a y o tra v e z : p o r
e je m p lo , a m b o s a n u n d a m o s s im u lt n e a m e n te n u e stro s p re d o s e l p rim e r d a d e c a d a
m e s. D e b e m o s ju g a r d e o tra fo rm a, p o r e je m p lo , c a m b ia r d e p re d o c o n e l p a s o d e l
tie m p o e n re s p u e s ta a la c o n d u cta d e n u e stro c o m p e tid o r?
E n u n in te re sa n te e stu d io , R o b e rt A x e lro d p id i a v a rio s e x p e r to s e n te o ra d e lo s
ju e g o s q u e e n c o n tra ra n la m e jo r e stra teg ia im a g in a b le p ara r e a liz a r re p e tid a m e n te
e ste ju e g o 9 (u n a e stra teg ia p o s ib le s e ra : co m ien z o fija n d o u n p r e d o a lt o , a c o n ti
n u a d n lo b a jo , p e r o s i m i co m p e tid o r b a ja e l s u y o , s u b o e l m o d u ra n te u n tiem p o
a n te s d e v o lv e r a b a ja rlo , e tc .). R e a liz a n d o a c o n tin u a d n u n a s im u la d n m e d ia n
te c o m p u ta d o ra , A xelro d c o m p a r e n to n ce s e s ta s e stra te g ia s p a ra v e r c u l d a b a m e
jo re s re su lta d o s.
LA ESTR A T E G IA D E L O J O P O R O J O
C o m o sera d e e sp e ra r, cu alq u ier e strate
g ia d a ra m e jo re s resu ltad o s fe n te a u n a s q u e fren te a o tr a s . S in e m b a rg o , el o b je tiv o

e ra e n c o n tra r la m s s lid a , e s d e d r , la q u e d ie ra m e jo re s re su lta d o s e n p ro m e d io , fren
estrategia del ojo p o r ojo
En un juego repetido,
estrategia que responde
con la misma moneda a la
jjg a d a anterior d el adversario,
cooperando con los advorsarios
q je cooperan y tomando
epresabas contra los que no
cooperan.
te a lodoso casi to d a s las d em s. El re su lta d o fu e so rp re n d e n te . L a e stra teg ia q u e d ab a

m ejo res re su lta d o s e ra su m a m e n te s e n c illa , la e strate g ia d e l o jo p o r o jo : com en za
m o s fijand o u n e le v a d o p re d o , q u e m a n te n e m o s m ie n tra s q u e e l a d v e rsa rio c o n tin e
coo p eran d o y co b ran d o ta m b i n u n e lev a d o p re d o . S in e m b a rg o , ta n p ro n to c o m o
lo b a je , lo sec u n d a m o s y b a ja m o s e l n u estro . S i m s tard e d e d d e c o o p e r a r y v o lv e r a
s u b ir s u p re d o , n o so tro s ta m b i n su b ire m o s in m e d iatam e n te e l nu estro.
P o r q u d a m e jo re s re su lta d o s e s ta e stra te g ia d e l o jo p o r o jo ? E n c o n c r e to , cab e
e sp e ra r q u e in d u z c a a n u e stro a d v e rs a rio a c o o p e r a r (y a c o b r a r u n e lev a d o p re d o )?
J U E G O R E P E T ID O IN FIN IT A M EN TE S u p o n g a m o s q u e e l ju e g o s e r e p ite in fin ita
m en te . E n o tra s p a la b ra s , n u e stro c o m p e tid o r y n o s o tr o s fija m o s re p e tid a m e n te el
p re d o to d o s lo s m e s e s , in d efin id am en te. La c o n d u cta c o o p e ra tiv a (e s d e d r , c o b r a r un
p re d o a lto ) e s , e n e s e c a s o , la re sp u e sta r a d o n a l a u n a e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (se
V a s e R o b e rt A x e lro d , T h e E w lu t o n t f C tv p r ra tio n , N u e v a York, B a s ic B o o k s , 1984.
su p o n e q u e n u e stro c o m p e tid o r s a b e o p u e d e im a g in a rse q u e e s ta m o s u tiliz a n d o

esta e stra te g ia ). P a ra v e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e u n m e s n u e stro c o m p e tid o r fija
u n p re c io b a jo e in fe r io r a l n u e stro . E se m e s o b te n d r g ra n d e s b e n e fic io s. P ero sa b e
que a l m e s s ig u ie n te n o so tro s fijarem o s u n p recio b ajo , p o r lo q u e d is m in u ir n s u s
b e n e ficio s y s e g u ir n s ie n d o b ajo 9 m ie n tra s lo s d o s c o n tin u e m o s c o b ra n d o u n p re
d o b ajo . C o m o e l ju e g o s e re p ite in fin ita m e n te , la c o n sig u ie n te p rd id a a c u m u la d a
d e b e n e fic io s d e b e s e r s u p e r io r a c u a lq u ie r g a n a n d a a c o rto p la z o o b te n id a d u ran te
d p rim e r m e s e n q u e fij u n p re c io in fe rio r a l n u e s tro . P o r ta n to , n o e s r a d o n a l fijar
u n p r e d o m s b a jo q u e el d e l c o m p e tid o r.
En re a lid a d , e n u n ju e g o re p e tid o in fin ita m e n te , n u e stro c o m p e tid o r ni s iq u ie ra
tien e q u e e s ta r s e g u ro d e q u e h em o s e le g id o u n a e stra teg ia d e l o jo p o r o jo p ara q u e
la c o o p e r a d n sea s u p ro p ia e stra te g ia ra d o n a l. A u n q u e cre a q u e s o lo h a y a lg u n a s
p ro b a b ilid a d e s d e q u e n o s o tro s e lija m o s u n a e stra teg ia d e l o jo p o r o jo , s e g u ir p a re d n d o le r a d o n a l c o m e n z a r c o b ra n d o u n p r e d o a lto y m an te n e rlo m ie n tra s n o s o tro s
lo m a n te n g a m o s. P o r q u ? C u a n d o e l ju eg p s e re p ite in fin ita m e n te , la s g a n a n d a s e s
p erad as d e la c o o p e r a d n s o n s u p e rio re s a la s q u e s e o b tie n e n fijan d o u n p r e d o m s
b ajo q u e e l n u e s tro , in c lu s o a u n q u e s e a b a ja la p ro b a b ilid a d d e q u e n o s o tro s s ig a m o s
u n a e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (y, p o r ta n to , c o n tin u e m o s co o p era n d o ).
NMERO FINITO DE REPETICIONES
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l ju e g o s e re p ite
u n n m e ro f i n i l o d e v e c e s , p o r e je m p lo , N m e s e s (IV p u e d e s e r e lev a d o e n la m e d id a
e n q u e s e a fin ito ). S i n u e stro c o m p e tid o r (la e m p re sa 2 ) e s r a d o n a l y cr e e q u e nosotros
lo s o m o s , ra z o n a r d e la m an era s ig u ie n te : com o la e m p r e s a l h a e le g id o la e s tr a te
g ia d e l o jo p o r o jo , n o so tro s (la e m p r e s a 2) no p o d e m o s fijar u n p r e d o m s b a jo , e s
d e d r , h a s ta e l ltim o m es. N o so tro s d eb em os fija r u n p re d o m s b a jo e l ltim o m e s p o r
q u e e n to n c e s p o d re m o s o b te n e r g ra n d e s b e n e fid o s e s e m e s , m o m e n to e n q u e se aca
b a e l ju e g o y, p o r ta n to , la e m p r e s a 1 n o p u e d e to m a r re p re s a lia s . A s p u e s , fija re m o s
u n p r e d o a lto h a s ta e l ltim o m e s y a p a rtir d e e n to n c e s fijarem o s u n p r e d o b ajo .
S in e m b a rg o , c o m o n o s o tro s (la e m p re sa 1) ta m b i n h e m o s ra z o n a d o a s , ta m b i n
p la n e a m o s c o b r a r u n p re d o b a jo e l ltim o m e s . N a tu ra lm e n te , la e m p re sa 2 ta m b i n
p u e d e im a g in rse lo y, p o r ta n to , sa b e q u e c o b ra re m o s u n p r e d o b a jo el ltim o m es.
ro y e l a n te rio r? C o m o d e to d a s m a n e ra s n o h a b r c o o p e r a d n e l ltim o m e s, la
e m p resa 2 p ie n sa q u e d e b e ra re a e d o n a r c o b r a n d o u n p r e d o b ajo e l p e n ltim o m es.
I t r o , n a tu ra lm e n te , n o s o tro s ta m b i n lo h e m o s p e n s a d o , p o r lo q u e ta m b in p la n e a
m o s c o b r a r u n p re d o b a jo e l p e n ltim o m e s. Y c o m o e l ra zo n am ien to e s e l m ism o
e n c a d a m e s p re c e d e n te , e l n ic o re su lta d o r a d o n a l e s c o b ra r lo s d o s u n p r e d o b ajo
to d o s lo s m e se s.
EL JUEGO DEL OJO POR OJO EN LA PRCTICA C o m o la m a y o ra d e n o s o

tro s n o e s p e r a m o s v iv ir e te rn a m en te , e l a rg u m e n to re cu rsiv o p a re c e im p lic a r q u e la
e stra teg ia d e l o jo p o r o jo tie n e p o c o v a lo r, p o r lo q u e n o s e n c o n tra m o s a tra p a d o s en
d d ile m a d e l p ris io n e ro . S in e m b a rg o , e n la p r c tica el o jo p o r o jo a v e ce s p u e d e d a r
resu ltad o y lle v a r a la c o o p e r a d n p o r d o s g ra n d e s razo n es.
E n p rim e r lu g a r, c a s i n in g n d ire c tiv o s a b e c u n to tiem p o c o m p e tir c o n s u s ri
v ales, lo q u e ta m b i n h a c e q u e la c o n d u cta d e c o o p e r a d n s e a u n a b u e n a e stra teg ia .
Si n o s e s a b e c u n d o a c a b a r e l ju e g o re p e tid o , d eja d e s e r v lid o e l a rg u m e n to re
cu rsiv o q u e c o m ie n z a c o n u n a c la r a e x p e cta tiv a d e b a ja r e l p re d o e n el ltim o m es.
Al ig u al q u e o cu rre e n e l ju e g o in fin ita m e n te re p e tid o , e s ra cio n a l s e g u ir u n a e s tr a
te g ia d e l o jo p o r o jo .
En seg u n d o lugar, n u estro c o m p e tid o r p o d ra ten er a lg u n a s d u d a s s o b r e n u estra
ra d o n a lid a d . S u p o n g am o s q u e cree (y n o tiene p o r q u e sta r seg u ro) q u e estam o s s i
g u ien d o la estrateg ia d e l o jo p o r ojo. T am b i n c re e q u e tal vez e ste m o s sig u in d ola d e g am e n te , o s e a , c o n u n a re d u d d a ra d o n a lid a d , e n el sen tid o d e q u e n o h e m o s s a
b id o av erig u ar las co n se c u e n c ia s l gicas d e u n h o rizo n te tem p o ral finito q u e h em o s
491
492
an alizad o a n te s. N u estro com p etid o r cree, por ejem p lo , q u e tal vez n o h a y a m o s im ag i

n a d o q u e fijar u n precio m s b a jo q u e el n u estro d u ra n te e l ltim o m e s, p o r lo q u e ta m
b in d eb e ram o s cob rar n oso tro s u n p recio b a jo e se m es, y a s i su cesiv am en te. 7til trz ,
p ie n sa n u estro com p etid o r, <*la em presa 1 s ig a c ie g a m e n te u n a estrateg ia d e l o jo p o r o jo
y c o b re u n p recio a lto m ien tras n o so tro s co b re m o s u n p recio alto. E n e s e c a s o (s i e l h o
riz o n te tem p o ral e s su ficien tem en te largo), e s racion al q u e n u estro co m p etid o r m a n te n
g a u n precio alto h a s ta e l ltim o m e s (en q u e fijar u n p recio in fe rio r a l nuestro).
O b s r v e s e q u e h e m o s s u b ra y a d o la p a la b ra l a l v ez . N u e stro c o m p e tid o r n o tien e
p o r q u e s ta r s e g u r o d e q u e e s ta m o s s ig u ie n d o c ie g a m e n te u n a e stra teg ia d e l o jo
p o r o jo y n i s iq u ie ra d e q u e e sta m o s s ig u ie n d o u n a e stra te g ia d e e s e tip o . L a m era p o
sib ilid a d p u e d e h a c e r q u e la c o n d u c ta d e c o o p e r a c i n s e a u n a b u e n a e s tr a te g ia (h asta
casi a l fin a l) s i e l h o riz o n te te m p o ra l e s s u fic ie n te m e n te la rg o . A u n q u e la c o n je tu ra
d e n u e stro c o m p e tid o r s o b r e n u e stra e stra te g ia fu e r a e rr n e a , la c o n d u cta d e c o o p e
raci n e s re n ta b le d es d e e l p u n to d e xsta d e l va lo r esp erad o. C u a n d o e l h o riz o n te te m p o
ra l e s la rg o , la s u m a d e lo s b e n e fic io s a c tu a le s y fu tu ro s, p o n d e ra d o s p o r la p ro b a b i
lidad d e q u e la c o n je tu ra s e a co rre cta , p u e d e s e r s u p e rio r a la s u m a d e lo s b e n e fic io s
g e n e ra d o s p o r la g u e r r a d e p re c io s , in clu so a u n q u e n u e stro c o m p e tid o r s e a e l p rim e
ro e n fija r u n p re c io m s b a jo . A l fin y al c a b o , s i e s ta m o s e q u iv o c a d o s y n u e s tro c o m
p e tid o r c o b ra u n p re c io b a jo , p o d e m o s c a m b ia r d e e stra teg ia y p e rd e r s o la m e n te lo s
b e n e ficio s d e u n p e rio d o , lo cu al e s u n c o s te p e q u e o s i s e tien e e n c u e n ta lo s e le v a
d o s b e n e fic io s q u e p o d e m o s o b te n e r s i a m b o s d e c id im o s fijar u n p re c io alto .
P o r ta n to , e n e l ju e g o re p e tid o , el d ile m a d e l p ris io n e ro p u e d e te n e r u n re su lta
d o d e c o o p e r a c i n . E n la m a y o ra d e l o s m e rca d o s, e l ju e g o se re p ite , e n re a lid a d ,
d u ra n te u n la rg o e in c ie rto p e rio d o d e tiem p o y lo s d ire c tiv o s tien e n d u d a s s o b r e el
g rad o d e racio n alid ad c o n q u e act an e llo s y s u s c o m p e tid o re s. P o r c o n s ig u ie n te ,
e n a lg u n a s in d u s tria s , e sp e c ia lm e n te e n la s q u e so lo c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p re
s a s d u ra n te u n la rg o p e rio d o e n c o n d ic io n e s e s ta b le s d e d e m a n d a y d e c o s te s, p re
d o m in a la c o o p e r a c i n , in c lu so a u n q u e no s e firm e n in g n c o n tra to (u n e je m p lo e s
la in d u s tria d e c o n ta d o re s d e a g u a , q u e a n a liz a m o s a c o n tin u a c i n ). S in e m b a r g o , e n
m u c h a s o tr a s in d u s tria s la c o n d u c ta d e c o o p e r a c i n e s e s c a s a o n u la .
A v e ce s la coop eracin d esap arece o no com ien za n u n ca porqu e h a y d em asiad as em
p re sas, au n q u e la falta d e coop eracin se d eb e m s a m en u d o a q u e las con d icio n e s de
d em an d a o d e c o ste s ca m b ia n rp id am en te. C u an d o la d em an d a o lo s c o ste s so n incier
to s, resulta d ifcil p ara las em p resas llegar a u n en ten d im ien to im p lcito d e lo q u e d eb e
en tra ar la coop eracin (recurd ese q u e u n en ten d im ien to explcito, a l q u e s e llegara en
reu n ion es y d ebates, podra lle v a ra in frin g ir la legislacin antim onop olio). Supongam os,
p o r ejem p lo , q u e la s d iferen cias d e c o ste s o la s di le re n d a s d e opinin so b re la d em and a
lle v a n a u n a em presa a llegar a la co n clu si n d e q u e la coo p eraci n sig n ifica c o b ra r 50
d la re sy a o tra a p e n sa r q u e significa co b rar 4 0 . S i la segu n d a cob ra 4 0 , la prim era podra
con sid erar q u e le a rreb ata cu o ta d e m e rca d o y resp o n d er co n u n a estrateg ia d e l ojo por
o jo y fijar u n precio d e 3 5 . En ese caso , podra estallar u n a gu erra d e precios.
1 3 .5
L o s ju e g o s co n se cu tiv o s
E n la m a y o ra d e l o s ju e g o s q u e h e m o s a n a liz a d o h a s ta a h o ra , lo s d o s ju g a d o re s
m u e v e n al m ism o tiem p o . P o r e je m p lo , e n el m o d e lo d e l d u o p o lio d e C o u rn o t, las
d o s e m p r e sa s fija n e l n iv e l d e p ro d u c c i n a l m ism o tie m p o . E n lo s ju e g o s c o n s e c u
Juego
en el que los jugadores
mieven consecutivamente
respondiendo a las acciones y
reacciones de los dems.
Juego consecutivo
t iv o s , lo s ju g a d o r e s m u e v e n su c e s iv a m e n te . E l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg a n a liz a d o en
el C a p tu lo 12 e s u n e je m p lo d e ju e g o c o n s e c u tiv o ; u n a d e la s e m p r e s a s fija e l n iv e l
d e p ro d u c c i n a n te s q u e la o tra. E x iste n o tr o s m u c h o s e je m p lo s: la d e c is i n d e u n a
e m p re sa d e h a c e r p u b licid a d y la re sp u e sta d e s u c o m p e tid o ra , la in v e rsi n q u e re a
liza u n a e m p r e s a p ara d is u a d ir a o tra d e e n tr a r y la d e c isi n d e u n p o sib le c o m p e ti
d o r d e e n tr a r e n el m e rca d o ; o u n a n u e v a p o ltic a re g u la d o ra y la re sp u e sta d e la in
v e rs i n y d e la p ro d u c c i n d e la s e m p r e sa s re g u la d a s.
1 E JE M P L O 1 3 .2
4 93
ClCN
LA COOPERACIN OUGOPOLSTICA EN LA INDUSTRIA DE CONTADORES DE AGUA
D u ran te u n a s c u a tro d c a d a s , c a s i
D a d o q u e la d e m a n d a e s in e l s
to d o s lo s c o n ta d o r e s d e a g u a v e n d i
t ic a y e s t a b l e y a p e n a s hay a m e n a
d o s e n E s ta d o s U nid os h an s id o p ro
d u c id o s p o r cu a tro c o m p a a s e s ta
d o u n id e n se s: Rodcw ell In tern atio n al,
B a d g e r M eter, N e p tu n e W a te r M e te r
za d e e n tr a d a d e n u e v a s e m p r e s a s ,
la s c u a tro e x i s t e n t e s p o d ra n o b t e
n e r c o n s id e r a b le s b e n e f i c i o s m o n o p o ls tic o s si c o o p e r a r a n p a ra fijar
C o m p a n y y H e rse y P r o d u c t s '0. La
m ay ora d e lo s c o m p ra d o re s d e c o n
lo s p r e d o s . E n c a m b io , si c o m p itie
ran fe ro z m e n te y c a d a u n a b a ja r a su
ta d o r e s d e a g u a so n e m p r e s a s munid p a le s d e su m inistro d e a g u a , q u e instalan lo s c o n ta d o

re s e n v iv ien d as y e s ta b le c im ie n to s c o m e r c ia le s c o n el
fin d e p o d e r m e d ir e l c o n su m o d e a g u a y fa c tu ra r a los
c o n su m id o re s. C o m o e l c o s t e d e lo s c o n ta d o r e s re p re
p r e c io p ara a u m e n ta r su p ro p ia c u o
t a d e m e r c a d o , los b e n e fic io s d ism inu iran a n iv e le s casi
c o m p e titiv o s. P o r ta n to , la s e m p r e s a s s e e n c u e n tra n e n
s e n ta u n a p a rte p e q u e a d e l c o s t e to tal d e su m inistrar

a g u a, lo q u e m s in te re sa a la s e m p r e s a s e s q u e lo s c o n
un d ile m a d e l p risio n e ro . P u e d e p re v a le c e r la c o o p e
racin ?
P u e d e p r e v a le c e r y, d e h e c h o , h a p r e v a le c id o .
R e c u r d e s e q u e la s c u a tro e m p r e s a s h an v e n id o ju g a n
ta d o r e s s e a n p re c is o s y fia b le s . S u p re c io n o e s u n a c u e s
tin prim ordial, p o r lo q u e la d e m a n d a e s m uy in e l stica .
d o a un j u e g o r e p e t i d o d u ran te d c a d a s . La d e m a n d a
s e h a m a n te n id o e s ta b le y h a s id o p r e d e c ib le y a lo lar
T am b in e s m u y e s t a b le ; c o m o to d a s la s v iv ie n d as o c o
m e rcio s d e b e n t e n e r u n c o n ta d o r d e a g u a , la d e m a n d a
c r e c e le n ta m e n te c o n fo r m e a u m e n ta la p o b la ci n .
g o d e lo s a o s la s e m p r e s a s h an s id o c a p a c e s d e valorar
P o r o tra p a rte , la s c o m p a a s d e su m inistro d e ag u a

tie n d e n a t e n e r u n a larg a re la c i n c o n lo s p ro v e e d o re s
y s o n r e a c ia s a c a m b ia r d e p ro v eed o r. C o m o c u a lq u ie r
to d a s la s e m p r e s a s l e s c o m p e n s a c o o p e r a r, m ie n tra s c o
s u s p ro p io s c o s t e s y lo s d e la s d e m s . En e s t a situ a ci n ,
la s e s tr a te g ia s d e l o jo p o r o jo d a n b u e n o s re s u lta d o s ; a
a tr a e r a lo s d ie n t e s d e la s e m p r e sa s e x is te n te s , e s o cre a
una b a e r a a la e n tra d a . La p r e s e n c ia d e c o n s id e r a b le s
e c o n o m a s d e e s c a la c r e a u n a s e g u n d a b a rre r a a la e n
o p e r e n s u s c o m p e tid o ra s .
P o r ta n to , la s cu a tro e m p r e s a s a c t a n c o m o s i p e r te
n e c ie ra n a u n c lu b d e c a m p o . Raras v e c e s s e in te n ta fijar
un p r e c io inferior al d e l r e s to y to d a s la s e m p r e s a s p a
re c e n s a tis fe c h a s c o n su c u o ta d e m e r c a d o . A u n q u e el
n e g o c io p a re z c a flo jo , e s c ie r ta m e n te re n ta b le . L as in
tra d a : p ara c a p tu ra r u n a c u o ta sig n ificativ a d e l m e rca d o ,

u n a n u e v a co m p a a tie n e q u e invertir e n u n a gran fb ri
c a , lo c u a l c a s i im p id e la e n tra d a d e n u e v as e m p re sa s .
v e r s io n e s d e e s t a s c u a tro e m p r e s a s han v e n id o o b t e
n ie n d o u n o s re n d im ie n to s s u p e rio re s a lo s d e industrias
m s c o m p e titiv a s.
n u e v a c o m p a a q u e e n t r e te n d r d ific u lta d e s p ara
| E JE M P L O 1 3 .3
LA COMPETENCIA Y LA COLUSIN EN EL SECTOR DEL TRANSPORTE AREO
En m arzo d e 1 9 8 3 , A m e rica n A irlines

p ro p u so la a d o p c i n e n to d a s la s l
ra d e la d u ra ci n d e l v u e lo : la m s
b a ja d e 15 c e n ta v o s p o r m illa c o rre s
la s 2 .5 0 0 m illas; h ab ria o tr a s m s al
tas p ara lo s m s b r e v e s ; y la m s alta,
53 c e n ta v o s p o r m illa, c o r re s p o n d e
ra a lo s v u e lo s d e m e n o s d e 2 5 0 m i
llas. P o r e je m p lo , u n b ille te d e id a e n
d a s e tu rista d e B o s to n a C h ic a g o ,
q u e s e e n c u e n tr a n a u n a d is ta n c ia
p o n d e ra a l o s v u e lo s s u p e r io r e s a
d e 9 3 2 m illas, c o s ta r a 2 3 3 d la r e s
n e a s a r e a s d e u n a ta b la u n ifo rm e
d e ta rifa s b a s a d a e n e l n m e ro d e
m illas. La tarifa p o r m illa d e p e n d e
10 E s t e e je m p lo s e b a s a , e n p a r t e , e n N a n c y T a u b e n s la g , -R o c k w e ll I n t e r n a tio n a l- , H a rv a rd B u s in e s s
S ch o o l C a s e N o . 9 -3 8 3 4 )1 9 , ju lio , 1983. A fin a le s d e lo s a o * 8 0 , R o c k w e ll * e d iv id i y v e n d i * u d iv is i n
d e co n ta d o re s d e a g u a a B r itis h T y r e & R u b b e r, q u e m a s ta r d e p a s a form ar p a r te d e In v e n s y s , m u ltin a
cio n a l q u e v e n d e c o n ta d o re s d e a g u a e n E s ta d o * U n id o s c o n la m a rca d e F o x b o ro . H e r s e y s e c o n v ir ti e n
u n a filia l d e M u e lle r P ro d u cts e n 1999, p e r o s ig u e v en d ie n d o co n ta d o re s c o n e l n o m b re d e H ersey. B ad g er
y N e p tu n e c o n tin a n o p e r a n d o c o m o e m p re s a s in d e p e n d e n te *
494
(b a s n d o s e e n u n a tarifa d e 2 5 c e n ta v o s p o r m illa p ara

los v u e lo s c o m p r e n d id o s e n tr e 7 5 1 y 1 .0 0 0 millas).
fa s (a lg u n a s su m a m e n te b a ja s) q u e existan p o r e n to n c e s .
El c o s te d e u n b iflete p a ra v olar d e u n a d u d a d a o tra d e
p en d era n icam en te d e l n m ero d e m illas q u e la s sep a ra
A m e rica n A irlin es in tro d u jo o tr a estru ctu ra sim p lifi

c a d a d e tarifas d e c u a tro tra m o s e n abril d e 1 9 9 2 , q u e
fu e a d o p ta d a r p id a m e n te p o r la m ay ora d e la s g ra n
d e s c o m p a a s . P e ro e s t a ta m b i n c a y e n s e g u id a vc
tim a d e lo s d e s c u e n to s co m p e titiv o s. E n m ay o d e 1 9 9 2 ,
N o rth w est A irlines a n u n ci un p ro g ra m a d e v ia je s gratui
ran. C o m o s e a l u n o d e lo s v ic e p re sid e n te s d e A m erican

A irlines, la n u e v a y sim plificada estru ctu ra d e tarifas c o n
tribuir a re d u d r la con fu sin rein an te. Casi to d a s la s d e
to s p ara lo s n i o s y A m erican re s p o n d i c o n la v e n ta d e
b ille te s a m ita d d e p re c io p ara la te m p o ra d a d e v erano,
m e d id a q u e o tr a s ln e a s a r e a s im itaron . C o m o c o n s e
m s lin e a s im p o rta n tes re a c cio n a ro n fa v o ra b le m e n te al

p lan y c o m e n z a ro n a a d o p ta rlo . S e g n u n v ic e p re sid e n
c u e n c ia , e l s e c t o r p e rd i m ile s d e m illo n es d e d lares.

P o r q u e s ta n com p etitiv a la fijacin d e lo s p re c io s d e
t e d e TW A , e s u n a b u e n a m e d id a . Es m u y e fic ie n te .
U nited A irlines a n u n c i r p id a m e n te q u e a d o p ta ra el
p lan e n las rutas e n la s q u e c o m p ite c o n A m erican , q u e
b s lneas a r e a s ? E sta s planifican la ca p a cid a d d e la s rutas

c o n d o s a o s o m s d e a n te la ci n , p e ro to m an s u s d e d iones d e p recio s p o co tie m p o a n te s , m e s a m e s o indu3 ) s em a n a a sem an a. A c o rto plazo, el c o s te m arginal d e
aad ir p a s a je r o s a un vuelo e s m uy b a jo : e s e n d a lm e n te . el
Esta p ro p u e sta h ab ra a c a b a d o co n las n u m ero sas tari
e ra n la m ayora d e su s is te m a , y TW A y C on tin en tal d e c la

raron q u e lo ad o p taran e n to d a s s u s ru tas1
P o r q u p ro p u so A m e rica n A irlin es e s t e p la n y p o r
q u e r a ta n atractiv o p a ra las d e m s ln e a s a r e a s ? E ra
re a lm e n te p a ra ay u d ar a r e d u d r la c o n fu si n re in a n te ?
N o , e l o b je tiv o e ra red u cir la c o m p e t e n d a d e p r e c io s y
c o s t e d e u n a b e b id a refrescan te y d e u n a b o lsa d e c a c a
h u e tes. C a d a co m p a a tie n e , p u e s , un in cen tiv o p ara b a p r la s tarifas co n el fin d e a tra e r p a sa je ro s d e s u s c o m p e ti
d o re s. P o r o tra p a rte , la d e m a n d a d e v iaje s e n avin s u e le
c o n s e g u ir un a c u e r d o c o lu s o rio p a ra fijarlo s. Los p re c io s

h ab lan v e n id o b a ja n d o d e b id o a la g u e rra d e p re c io s
fluctuar im p re d e a b le m e n te . E s t e tip o d e fa c to r e s im piden

la c o o p e r a d n im plidta e n la fijad n d e los p re d o s.
c o m p e titiv a , al c o m p e tir la s lin ea s a re a s p o r c o n s e g u ir

u n a c u o ta d e m e rc a d o . Y c o m o s a b a R o b e r t C rand all
d e s d e h a ca m e n o s d e u n a o , la fija ci n d e lo s p re c io s
La fero z c o m p e te n d a h a c o n tin u a d o sie n d o , p u e s , lo

norm al e n e l s e c t o r a re o . D e h e c h o , la fija c i n d e lo s
p re d o s s e h a v u e lto a n m s co m p etitiv a e n lo s ltim os
p o r te l f o n o e s ile g a l. A h o ra la s c o m p a a s fijaran im
p lcita m e n te los p re c io s a c o r d a n d o utilizar la m ism a fr
m u la p a ra fijar la s tarifas.
aos. E n p rim er lugar, las co m p a a s a r e a s d e b a jo c o s

t e c o m o S o u th w e st y Je tB Iu e h an atrad o a m illo n es
d e co n su m id o res a lo s q u e l e s im portan lo s p re c io s y han
o b lig a d o a la s p rin c ip a le s c o m p a a s a b a ja r s u s tarifas.
El p lan fra c a s , v ctim a d e l d ile m a d e l p risio n ero. S o lo

d o s s e m a n a s d e s p u s d e q u e se an u n ciara y fu e r a a d o p
t a d o p o r la m ay o ra d e la s lin e a s a re a s , P an A m , q u e
n o e s t a b a s a tis fe ch a c o n su p e q u e a c u o ta d e l m e r c a
d o d e E s ta d o s U nidos, b a j s u s tarifas. A m e rica n , U nited
y TW A , te m ie n d o p e r d e r su p ro p ia c u o ta d e m e rc a d o ,
b a ja ro n r p id a m e n te la s su y as p ara s e g u ir a Pan A m . La
En s e g u n d o lugar, d u ra n te los p e ro d o s d e b a ja d em an d a,
las co m p a a s s e v e n o b lig a d a s a b a ja r lo s p re c io s para
c a p ta r c lie n te s. P or ltim o, lo s s e rv id o s d e In te rn e t c o m o
E xped a, O rb itz y T rav elo aty h an p ro m o vid o b b s q u e
d a d e ta rifa s b a ja s p o r In tern et y h an a u m e n ta d o la c o m
re d u cci n d e p r e c io s c o n tin u y, a fo rtu n a d a m e n te p a ra
p e te n d a e n la fija ci n d e los p r e d o s . E sto s a c o n te a m ie n to s h an lle v a d o a la q u ie b ra a varias co m p a a s a re a s y
los c o n su m id o re s , e l p la n p ro n to p e re c i .
han p ro v o c a d o p rd id as hist ricas e n e l sector.
E n e l re s to d e e s te c a p tu lo , a n a liz a re m o s to d a u n a v a ried a d d e ju e g o s c o n s e c u
tivos. C o m o s e o b s e r v a r , a m e n u d o s o n m s f c ile s d e a n a liz a r q u e los ju e g o s en
lo s q u e lo s ju g a d o re s m u ev en a l m ism o tie m p o . E n u n ju e g o c o n se c u tiv o , 1a c la v e e s
im a g in a r la s p o sib le s a c d o n e s y re a c c io n e s ra cio n a le s d e c a d a ju g a d o r.
V b lv am o s, p o r p o n e r u n s e n d llo e je m p lo , a l p ro b le m a d e la e le c c i n d e u n p ro
d u c to q u e a n a liz a m o s p o r p rim e ra v e z e n e l A p a rta d o 1 3 3 . E n e ste in te rv ie n e n d o s
em p re sa s q u e se e n fre n ta n a u n m e rca d o e n e l q u e 9e p u e d e in tro d u d r c o n x ito d o s
n u e v a s v a rie d a d e s d e c e r e a le s d e d e s a y u n o , s ie m p re y c u a n d o c a d a u n a in tro d u z
c a u n a n ic a v a ried a d . H a g a m o s e n e s ta o c a s i n u n a le v e m o d if k a d n e n la m a triz
d e g a n a n c ia s . C o m o m u e stra e l C u a d ro 13.9, lo s n u e v o s c e re a le s d u lc e s se v e n d er n
11 -A m e ric a n to Base I'a re s o n Mileage, N ew Y ork l i m e s . 15 d e m a rz o d e 1983; -M o s t Big Airlines Back

A m e r ic a n '* F a re P la n , N e w Y ork T im e s, 1 7 d e m a r/ o d e 1983.
4 95
CUADRO 1 3 .9 EL PROBLEMA MODIFICADO DE LA ELECCIN DE UN PRODUCTO

Em presa 2
Crujientes
Dulces
Crujientes
- 5 .- 5
1 0 ,2 0
Dulces
2 0 . 10
-5 , -5
Em presa 1
in e v ita b le m e n te m e jo r q u e lo s c ru jie n te s y g e n e ra r n u n o s b e n e fic io s d e 2 0 e n lu g a r

d e 10 (d e b id o q u iz a q u e l o s c o n su m id o re s p re fie re n la s c o s a s d u lc e s a la s c ru jie n
te s). S in e m b a rg o , lo s d o s n u e v o s tip o s d e c e re a le s s e g u ir n sie n d o re n ta b le s, s ie m
pre y c u a n d o s e a n in tro d u cid o s c a d a u n o d e e llo s p o r u n a s o la e m p r e s a (co m p rese
d C u a d r o 13.9 c o n el C u a d ro 13.3, p g in a 4 8 5 ).
S u p o n g a m o s q u e la s d o 6 e m p re sa s, ig n o ra n d o la u n a la s in te n cio n e s d e la o tr a , d e
ben a n u n c ia r s u s d e c is io n e s in d ep en d ie n te y sim u ltn e am e n te . E n e s e c a s o , la s d o s
in tro d u cirn p ro b ab lem en te lo s c e re a le s d u lce s, p o r lo q u e a m b a s p erd ern d in e ro .
S u p o n g a m o s a h o r a q u e la e m p r e s a 1 p u e d e p r e p a r a r m s d e p r is a s u p ro d u c
c i n e in tro d u c ir p rim e ro s u s n u e v o s c e r e a le s . A h o ra te n e m o s u n ju e g o c o n se c u tiv o :
la e m p r e s a 1 in tro d u c e u n o s n u e v o s c e re a le s y a c o n tin u a c i n la 2 in tro d u ce o tro s.
C u l se r e l re su lta d o d e e s te ju e g o ? C u a n d o la e m p re sa 1 to m a s u d e c is i n , d e b e
co n sid e ra r la re sp u e sta ra cio n a l d e s u c o m p e tid o ra . S a b e q u e cu a lq u ie ra q u e sea el
tip o d e c e r e a le s q u e in tro d u z c a , la 2 in tro d u c ir e l o tr o tip o. P o r ta n to , in tro d u cir
lo s c e r e a le s d u lc e s , s a b ie n d o q u e la 2 re sp o n d e r in tro d u c ie n d o l o s cru jien tes.
La fo rm a e x te n siva d e un ju e g o
A u n q u e e ste re su lta d o p u e d e d e d u c irs e d e la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.9,
a v e ce s e s m s fcil v is u a liz a r lo s ju e g o s c o n se c u tiv o s re p re s e n ta n d o lo s m o v im ie n
to s p o s ib le s p o r m e d io d e u n r b o l d e d e c isio n e s. E sta re p re s e n ta c i n se d e n o m in a
fo rm a e x te n s iv a d e u n ju e g o y se m u e stra e n la F ig u ra 13.2. F s ta fig u ra re p rese n ta
la s o p c io n e s p o s ib le s d e la e m p r e s a 1 (in tro d u c ir u n o s c e r e a le s c ru jie n te s o u n o s d u l
c e s ) y la s re sp u e sta s p o s ib le s d e la e m p r e s a 2 a c a d a u n a d e e s a s o p c io n e s . L a s g a
n a n cia s re su lta n te s se in d ic a n a l fin a l d e c a d a ram a. P o r e je m p lo , s i la e m p re sa 1 p ro
d uce u n o s c e r e a le s c ru jie n te s y la 2 re sp o n d e p ro d u c ie n d o ta m b i n u n o s c ru jie n te s ,
ca d a em p resa o b te n d r u n a s g a n a n c ia s d e - 5 .
P a ra h a lla r la s o lu ci n d e l ju e g o e n s u fo rm a e x te n siv a , s e c o m ie n z a p o r e l fin al.
Para la e m p re sa 1, la m e jo r se c u e n cia d e m o v im ie n to s e s a q u e lla e n la q u e g a n a 2 0 y
la 2 g a n a 10. P o r ta n to , p u e d e d e d u c ir q u e d e b e p ro d u c ir l o s c e r e a le s d u lc e s , p o rq u e
e n e se c a s o la m e jo r re s p u e s ta d e la 2 e s p r o d u c ir lo s c e r e a le s cru jie n te s.
E m p r esa
C r u jie n t
I C r u jie n te s
E m presa
f
l
D u lc e
-5 , -5
1 0 ,2 0
C r u jie n te s
2 0 ,1 0
E m p resa
1
D u lc e
------
D u lc e
5 , 5
FIGURA 1 3 . 2 El ju a g o d a la a la e d n d a u n prod u cto e n su form a extensiva.
form a extensiva d a un
ju ag o Representacin do los
movimientos posibles d e un
p e g o en forma d e rbol.
/J P
496
La ven taja d e s e r el prim ero en m over

E n e ste ju e g o d e la e lecci n d e u n p ro d u c to , el q u e m u e v e p rim ero tien e u n a cia ra
v e n ta ja : in tro d u c ie n d o lo s c e r e a le s d u lce s, la e m p re sa 1 e sta b le ce u n h e ch o c o n su m a
d o q u e a p e n a s d e ja o tra o p c i n a la e m p r e s a 2 q u e la d e in tro d u c ir lo s c e r e a le s c ru
jie n te s. E sta v en taja e s m u y p a re c id a a la q u e tie n e el ju g a d o r q u e m u ev e p rim e ro
En e l Apartado 12.2.
explicam os qu e e l m odelo
d e Stack elberg e s un m odelo
d e oligopolio en e l qu e una
em presa fija su nivel de
produccin a n tes qu e las
dem s.
e n e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg q u e v im o s e n el C a p tu lo 12. E n e se m o d e lo , la e m p re sa
q u e m u e v e p rim e ro p u ed e e le g ir u n e le v a d o n iv e l d e p ro d u c c i n , lo q u e a p e n a s d eja
fe cu rd e se c jje e n e l
Apartado 1 2 2 . explicam os
q j e en e l m od elo d e C oum ot
cada em p resa considera
fija la produccin d e sus
com petidoras y q u e todas
deciden sim ultneam ente la
cantidad q u e van a producir.
P = 3 0 - Q
a s u c o m p e tid o ra o tra o p c i n q u e la d e e le g ir u n b a jo niv el d e p ro d u c c i n .

P ara a c la ra r la n a tu ra le z a d e la v e n ta ja d e s e r el p rim e ro e n m o v e r, s e r a til re p a
s a r e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg y c o m p a ra r lo c o n e l d e C o u m o t, e n el q u e la s d o s e m
p re s a s e lig e n s im u lt n e a m e n te s u niv el d e p ro d u c c i n . U tilizam o s, a l ig u al q u e en
e l C a p tu lo 12, e l e je m p lo e n e l q u e d o s d u o p o lis ta s s e e n fre n ta n a la s ig u ie n te c u r
v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o :
d o n d e Q e s la p ro d u c c i n to ta l, e s d e d r , Q =
+ Q 2- T am b i n s u p o n e m o s, a l ig u a l
q u e a n te rio rm e n te , q u e la s d o s e m p re sa s tie n e n u n co ste m a rg in a l n u lo . R e c u rd e se

q u e e l e q u ilib rio d e C o u m o t e s, p u e s , Q , Q 2 m 10, p o r lo q u e P 10, y c a d a e m
p re sa o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 100. R e c u rd e se ta m b i n q u e s i la s d o s e m p r e sa s
c o lu d ie ra n , fija r a n u n n iv e l d e p r o d u e d n Q , - Q j - 7 ,5 , p o r lo q u e P - 1 5 , y
c a d a e m p re sa o b te n d ra u n o s b e n e f id o s d e 112,50. F in a lm e n te , re c u rd e se q u e e n el
A p a rta d o 12.3 v im o s q u e e n e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg e n el q u e la e m p re sa 1 m u e v e
p rim e ro , el re s u lta d o e s Q , = 15 y Q 2 = 7 ,5 , p o r lo q u e P = 7 ,5 0 , y lo s b e n e fic io s d e
la s e m p r e s a s s o n 112,50 y 5 6 ,2 5 , re sp e ctiv a m e n te .
La m atriz d e g a n a n cia s d e l C u ad ro 13.10 resu m e esto s y otros resu ltad os posibles. Si
las d o s em p resas m u ev en sim u ltn eam en te, la nica s o lu d n d el ju eg o e s q u e la s d o s
p ro d u zcan 10 y g a n e n 100. E n e ste eq u ilib rio d e C o u m o t, c a d a em presa o b tien e lo s m e
jo re s resu ltad os p o sib les, d a d o lo q u e h ace su com p etid ora. Sin em b arg o , s i la em presa 1
e s la prim era e n m over, sa b e q u e su d ecisi n lim itar la s o p c io n e s d e la 2 . O bsrvese en
la m atriz d e g a n a n cia s q u e s i la em presa 1 fija el n iv e l d e p ro d u e d n Q , e n 7,5, la m ejor
respuesta d e la 2 se r fijar e l su y o , Q J( e n 10, lo q u e p erm itir a la em p resa 1 o b ten er unos
b en eficio s d e 9 3 ,7 5 y a la 2 u n o s b en eficio s d e 125. S i la em presa 1 fija e l n iv e l d e produe
d n Q , e n 10, la 2 fijar Q 7 e n 1 0 y la s d o s e m p re sa s ganarn 100. Pero si la 1 fija Q i en 15,
la 2 fijar Q e n 7 ,5 , p o r lo q u e la em presa 1 g an ar 112,50 y la 2 g an ar 56,25. P or tan to, la
can tid ad m x im a q u e p u ed e g a n a r la em presa 1 e s 112,50 y la g a n a fijan d o Q , e n 15. En
co m p a ra d n co n e l resu ltad o d e C o u m o t, cu a n d o la em presa 1 m u ev e prim ero, o b tien e
m ejo res resu ltad os y la em presa 2 o b tien e unos resu ltad o s m u ch o peores.
1 3 .6
A m e n a za s, co m p ro m iso s y cred ib ilid a d
El p ro b le m a d e la e le c c i n d e u n p ro d u c to y e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg so n d o s e je m
p lo s d e c m o la e m p re sa q u e m u e v e p rim e ro p u e d e e s ta b le c e r u n h e ch o c o n su m a
d o q u e le d a u n a v e n ta ja fre n te a s u c o m p e tid o ra . E n e s te a p a rta d o , e x a m in a m o s
CU A D R O 1 3 . 1 0 LA E LEC C I N DEL NIVEL D E PRO D U C CI N

E m p resa 2
E m p resa 1
7 .5
10
15
7.5
,0
1 1 2 .5 0 :1 1 2 .5 0
9 3 .7 5 ; 1 2 5
5 6 .2 5 :1 1 2 ,5 0
1 2 5 ; 9 3 ,7 5
1 0 0 ; 100
50; 75
15
1 1 2 .5 0 ; 5 6 ,2 5
75 ; 50
0; 0
d e s d e u n a p e rsp e ctiv a m s a m p lia l a v e n ta ja q u e p u e d e te n e r u n a e m p r e s a m o v ie n

d o p rim e r o y v e m o s ta m b i n q u d e te rm in a c u l e s la e m p re sa q u e m u e v e p rim e ro .
C e n tra m o s la a te n c i n e n la s ig u ie n te p re g u n ta : qu m ed id as p u e d e to m a r u n a em p resa
p a ra co n se g u ir u n a v en taja en e l m ercad o ? P o r e je m p lo , c m o p u e d e d is u a d ir la s p o
sib le s c o m p e tid o ra s d e q u e e n tre n o in d u c ir a la s q u e e x is te n a s u b ir l o s p r e c io s , re
d u cir e l n iv e l d e p ro d u c c i n o a b a n d o n a r e l m e rca d o ?
R ecu rd ese q u e e n el m o d e lo d e S ta ck e lb e rg , la e m p r e s a q u e m o v a p rim e r o ten a
una v e n ta ja a l co m p r o m ete rse a p ro d u cir u n a g r a n can tid ad . C o m p ro m e te rs e lim ita r
la fu tu ra c o n d u cta e s c ru cia l. P a ra v e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e la e m p re sa q u e
m u ev e p rim e ro (la e m p r e s a 1) p u d ie r a c a m b ia r m s ta rd e d e o p in i n e n re sp u e sta
a lo q u e h ace la e m p r e s a 2 . Q u o cu rrira ? Es e v id e n te q u e la e m p re sa 2 p ro d u cira
u n a g ra n c a n tid a d . P o r q u ? P o rq u e s a b e q u e la e m p re sa 1 re sp o n d e r re d u cie n d o
el n iv e l d e p ro d u c c i n q u e a n u n c i in icia lm e n te . L a n ic a fo rm a d e q u e la e m p re sa
1 p u ed a a p r o v e c h a r la v e n ta ja d e s e r la p r im e r a e n m o v e r e s c o m p ro m e te rs e . E n rea
lid a d , la em p re sa 1 lim ita l a co n d u cta d e l a em p resa 2 lim itan d o s u p ro p ia con du cta.
Tal v e z p a re z c a p a ra d jica la idea d e lim ita r n u e stra p ro p ia c o n d u cta p ara c o n
s e g u ir u n a v e n ta ja , p ero p ro n to v e re m o s q u e no e s a s . E x a m in e m o s u n o s c u a n to s
eje m p lo s.
E n p rim e r lu g a r, v o lv a m o s u n a v e z m s a l p ro b le m a d e la e le c c i n d e u n p ro d u c
to q u e m o s tra m o s e n e l C u a d ro 13.9. L a e m p re sa q u e in tro d u ce p rim ero s u s n u e v o s
cere ale s d e d e s a y u n o o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s. P ero, cu l ser la p rim era e n in
tro d u cirlo s? In clu so a u n q u e la s d o s e m p r e sa s n e c e s te n la m ism a c a n tid a d d e tiem p o
p ara p re p a ra r la p ro d u c c i n , a m b a s tien e n u n in c e n tiv o p ara co m p r o m ete rse a s e r la
p rim era e n in tro d u c ir l o s cerea les d u lces. L a p a la b ra c la v e e s co m p rom eterse. S i la e m p re
sa 1 s e lim ita a a n u n c ia r q u e p ro d u c ir lo s c e re a le s d u lc e s , la 2 te n d r p o c a s razo n es
p ara c re e rla . A l fin y a l c a b o , la e m p re sa 2 , c o n o c ie n d o lo s in c e n tiv a s, p u e d e a n u n
c ia r lo m is m o e n u n to n o m s a lto y ru id o so . L a e m p re sa 1 d e b e lim ita r s u p ro p ia
c o n d u cta d e tal m an era q u e c o n v e n z a a la 2 d e q u e la 1 n o tiene m s o p c i n q u e la d e
p ro d u c ir lo s c e r e a le s d u lce s. L a e m p r e s a 1 p o d ra la n z a r u n a c a ra c a m p a a p u b lic i
taria q u e d e s c rib ie ra lo s n u e v a s c e re a le s d u lc e s m u c h o a n te s d e su in tro d u c ci n , p o
n ien d o a s e n ju e g o s u re p u ta ci n . T am b in p o d ra firm a r u n c o n tra to p a ra la e n tre g a
a fu tu ro d e u n a gran ca n tid a d d e a z c a r (y h a c e rlo p b lico o , a l m e n o s , e n v ia r u n a
c o p ia a la e m p r e s a 2 ). L a id e a e s q u e la e m p re sa 1 s e c o m p r m e ta a p ro d u c ir lo s c ere a
le s d u lce s. E l c o m p ro m iso e s u n m o v im ie n to e stra t g ic o q u e in d u cir a la e m p r e s a 2
a to m a r la d e c isi n q u e la 1 q u ie re q u e to m e : p ro d u c ir la s c e re a le s cru jien tes.
P o r q u n o p u e d e lim ita rse la e m p re sa 1 a a m e n a z a r a la 2, ju ra n d o p r o d u c ir los
cere ale s d u lc e s in c lu s o a u n q u e la 2 h a g a lo m ism o ? P o rq u e la 2 a p e n a s tien e ra z o n e s
p ara c r e e r la a m e n a z a y p u e d e h a ce r e lla m is m a o tra id n tic a . U n a a m e n a z a so lo e s
til s i e s creb le. E l s ig u ie n te e je m p lo d e b e ra a y u d a r a d e ja rlo claro .
Las am en azas vanas

S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa 1 p ro d u c e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s q u e p u e d e n u tili
za rse co m o p ro c e sa d o re s d e te x to s y p a ra re a liz a r o tr a s ta re a s. La e m p re sa 2 p ro d u
ce c o m p u ta d o ra s q u e s o lo s ir v e n d e p ro c e sa d o re s d e te x to s. C o m o m u e s tra la m a
triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 13.11, m ie n tra s la e m p re sa 1 c o b re u n p recio a lto p o r
s u s c o m p u ta d o ra s , la s d o s e m p r e sa s p u e d e n g a n a r m u ch o d in e r o . In clu so a u n q u e la
e m p re sa 2 c o b re u n p r e d o b a jo p o r s u s p ro ce sa d o re s d e te x to s, m u c h a s p e rs o n a s s e
g u ir n c o m p ra n d o c o m p u ta d o ra s d e la e m p r e s a 1 (p o rq u e p u e d e n h a c e r o tr a s m u
ch a s c o s a s ), a u n q u e la d ife re n c ia d e p r e d o s in d u z c a a a lg u n o s c o m p ra d o re s a c o m
p ra r e l p ro c e sa d o r d e te x to s d e la e m p r e s a 2. S in e m b a rg o , s i la e m p re sa 1 c o b ra u n
p recio b a jo , la 2 ta m b i n te n d r q u e c o b r a r u n p r e d o b ajo (d e lo c o n tra rio , no o b te n
d r n in g n b e n e fid o ), p o r lo q u e lo s b e n e fid o s d e la s d o s e m p r e sa s d is m in u ir n s ig
n ifica tiv a m e n te .
4 97
498
B P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
CU A D R O 1 3 .1 1 LA FIJA C I N D E L O S P R E C IO S D E LAS C O M PU TA D O RA S
Y L O S P R O C E SA D O R E S D E T E X T O S
E m p resa 2
P r e d o a lto
P re c io b a jo
P recio a lto
1 0 0 ,8 0
8 0 . 100
P re c io b a jo
2 0 ,0
1 0 ,2 0
E m p re sa 1
L a e m p re sa 1 p re fe rira e l resu ltad o d e la c a silla s u p e r io r iz q u ie rd a d e la m a triz .

S in e m b a rg o , p ara la 2 , c o b ra r u n p re c io b a jo e s cla ra m e n te u n a e stra te g ia d o m in a n
te. P o r ta n to , p re d o m in a r e l re su lta d o d e la c a s illa s u p e r io r d e r e c h a (cu a lq u ie ra q u e
s ea la e m p r e s a q u e fije p rim ero e l p re d o ).
La e m p re sa 1 p ro b a b le m e n te se c o n sid e ra ra la e m p re sa dom inante e n e sta in
d u s tria , y a q u e su p o ltic a d e p re c io s in flu ir e n o rm e m e n te e n lo s b e n e fid o s d e to d a
la in d u stria . P u e d e la e m p re sa 1 i n d u d r a la 2 a c o b ra r u n p r e d o a lto a m en a z n d o la
c o n c o b r a r e lla m is m a u n p recio b a jo s i c o b ra u n p r e d o b a jo ? N o , c o m o m u e s tra c la
ra m e n te la m a triz d e g a n a n d a s d e l C u a d ro 13.11: in d ep en d ien tem en te d e lo q u e haga
la e m p re sa 2, la 1 d is fru ta r d e u n b ie n e sta r m u ch o m e n o r s i c o b ra u n p r e d o b ajo .
P o r ta n to , s u a m e n a z a n o e s c re b le .
C om p ro m iso y cred ib ilid ad

A v e c e s la s e m p r e s a s p u e d e n h a c e r q u e u n a a m e n a z a s e a c re b le . P ara v e r c m o ,
c o n sid e re m o s e l e je m p lo s ig u ie n te . R a c e C a r M o to rs, Inc. p ro d u c e a u to m v ile s y Par
O u t E n g in es, L td. p ro d u c e m o to re s e s p e c ia le s . L a s e g u n d a v e n d e la m a y o ra d e s u s
m o to re s a R ace C a r M o to rs y a lg u n o s a u n re d u c id o m e rca d o e x te rio r. N o o b sta n te ,
d e p e n d e e n g r a n m e d id a d e R ace C a r M o to rs y to m a s u s d e d s io n e s d e p ro d u e d n
e n re s p u e s ta a lo s p la n e s d e p r o d u e d n d e R a c e C a r M o to rs.
T e n e m o s, p u e s , u n ju e g o c o n s e c u tiv o e n e l q u e R a c e C a r e s la ld e r . D e d d e e l
tip o d e a u to m v ile s q u e v a a fa b ric a r y F a r O u t d e c id e e n to n c e s e l tip o d e m o to
res q u e v a a p r o d u d r . L a m a tr iz d e g a n a n d a s d e l C u a d r o 1 3 .1 2 (a ) m u e s tra lo s re
s u lta d o s p o s ib le s d e e s te ju e g o (lo s b e n e f id o s s e e x p r e s a n e n m illo n e s d e d la re s ).
O b s r v e s e q u e R ace C a r M o to rs o b te n d r lo s m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s d e c id ie n
d o p r o d u d r a u to m v ile s p e q u e o s . S a b e q u e e n re s p u e s ta a e sta d e d s i n , F a r O u t
p r o d u d r m o to re s p e q u e o s, la m a y o ra d e lo s c u a le s s e r n c o m p ra d o s p o r R ace
C ar. C o m o c o n s e c u e n d a , F a r O u t g a n a r 3 m illo n e s d e d la r e s y R a c e C a r g a n a r
6 m illo n e s .
S in e m b a r g o , F a r O u t p re fe rira m u ch o m s el re su lta d o d e la c a s illa in fe rio r d e
re ch a d e la m a tr iz d e g a n a n d a s. S i p u d ie ra p r o d u d r m o to re s g ra n d e s y s i R a c e C a r
p ro d u je ra a u to m v ile s g ra n d e s y, p o r ta n to , c o m p ra r a b s m o to re s g ra n d e s , g a n a ra
8 m illo n e s d e d la r e s (s in e m b a rg o , R a c e C a r s o lo g a n a ra 3 m illo n e s ). P u ed e in d u
d r F a r O u t a R a c e C a r a p r o d u d r a u to m v ile s g ra n d e s e n lu g a r d e p e q u e o s?
CU A D R O 1 3 .1 2 ( a ) EL P R O B LE M A D E LA E LEC C I N D E UN PRO D U C TO
R a ce C a r M o to rs
A u to , p e q u e o s
A u to , g ra n d e s
M o to r e s p e q u e o s
3 ,6
3 .0
M o to r e s g r a n d e s
1. 1
8 .3
Far O u t E n g in e s
CU A D R O 1 3 . 1 2 (b ) EL P R O B LE M A D E LA ELECCI N D E U N P R O D U C T O
R a ce C ar M o to rs
A u to , p e q u e o s
A u to , g r a n d e s
M o to r e s p e q u e o s
0 .6
0 .0
M o to r e s g ra n d e s
1 .1
8 .3
F ar O u t Engine
S u p o n g a m o s q u e P a r O u t a m e n a z a co n p r o d u c ir m o to re s g ra n d es in d e p e n d ie n te
m en te d e lo q u e h a g a R a c e C a r; s u p o n g a m o s ta m b i n q u e n in g n o tro fab rican te d e
m o to re s p u e d e s a tis fa c e r f cilm e n te la s n e c e sid a d e s d e R a c e C ar. S i e s ta ltim a e m
p re sa c re y e ra la a m e n a z a d e F a r O u t, p ro d u c ira a u to m v ile s g ra n d e s : d e lo c o n tra
rio , te n d ra p ro b le m a s p a ra e n c o n tra r m o to re s p ara s u s a u to m v ile s p e q u e o s, p o r
lo q u e so lo g a n a ra 1 m ill n d e d la re s e n lu g a r d e 3 . P ero la a m e n a z a n o e s creb le:
u n a v e z q u e R ace C a r re sp o n d ie ra a n u n c ia n d o s u in te n c i n d e p r o d u c ir a u to m v ile s
p e q u e o s. P ar O u t n o ten d ra in c e n tiv o s p ara lle v a r a c a b o s u a m e n a z a .
F ar O u t p u ed e h a ce r q u e su a m e n a z a re s u lte cre b le re d u cie n d o v isib le e irrever^
s ib le m e n te a lg u n a s d e s u s p ro p ia s g a n a n c ia s d e la m a triz , lim ita n d o a s s u s o p c io
n e s. E n c o n c r e to , d e b e re d u cir lo s b e n e fic io s q u e o b tie n e p ro d u c ie n d o m o to re s p e
q u e o s (la s g a n a n c ia s d e la fila s u p e r io r d e la m a triz ). P o d ra re d u c irlo s cer ra n d o o
d es tru y e n d o p a r t e d e s u c a p a c id a d d e p ro d u cci n d e m oto res p eq u e o s, lo q u e d a r a co m o
resu ltad o la m a tr iz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 1 3 .1 2 (b ). A h o ra R a c e C a r s o fo q u e c u a l
q u ie ra q u e s e a el tip o d e a u to m v il q u e p ro d u z c a , F a r O u t p ro d u cir m o to re s g r a n
d es. S i R ace C a r p ro d u c e lo s a u to m v ile s p e q u e o s, F a r O u t v e n d e r lo s m o to re s
g ra n d e s a o tro s fa b rica n te s d e a u to m v ile s a l m e jo r p re c io p o sib le y s o lo g a n a r 1
m ill n d e d la re s , p e ro e sto e s m e jo r q u e n o o b te n e r n in g n b e n e ficio p ro d u c ie n d o
m o to res p e q u e o s. C o m o R ace C a r tam b in te n d r q u e b u s c a r m o to re s e n o tr a s e m
p re sas, s u s b e n e fic io s ta m b i n s e r n m e n o re s (1 m ill n d e d la re s ). A h o ra b ie n , e s
e v id e n te q u e a R a c e C a r le in te re sa p ro d u c ir l o s a u to m v ile s g ra n d e s . H a cie n d o un
m o v im ie n to q u e i o co lo ca a p a ren tem en te e n u n a situ a cin d e d esv en ta ja, F a r O u t h a m e
jo rad o e l re su lta d o q u e o b tie n e e n el ju e g o .
A u n q u e e ste tip o d e c o m p ro m is o s e s tr a t g ic o s p u e d e s e r e fic a z , e s a r r ie s g a d o y
d ep en d e e n b u e n a m e d id a d e q u e s e c o n o z c a c o n p re cisi n la m atriz d e g a n a n c ia s y
la in d u s tria . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e Far O u t se c o m p ro m e te a p r o d u c ir m o
to re s g r a n d e s , p ero le so rp re n d e o b s e r v a r q u e o tra e m p re sa p u e d e p r o d u c ir m o to re s
p e q u e o s c o n u n b a jo c o s te . E n e s e c a s o , e l c o m p ro m iso p u e d e lle v a rla a la q u ie b ra
e n lu g a r d e o b te n e r c o n tin u a m e n te e le v a d o s b e n e ficio s.
EL P A P E L D E LA R E P U T A C I N
T a m b i n s e p u e d e c o n s e g u ir u n a v e n ta ja e s t r a
t g ic a g a n n d o s e e l tip o c o r re c to d e rep u ta ci n . C o n s id e r e m o s , u n a v e z m s , e l d e
s e o d e F a r O u t E n g in e s d e p r o d u c ir m o to r e s g r a n d e s p a ra lo s a u to m v ile s g r a n
d e s d e R ace C a r M o to rs . S u p o n g a m o s q u e s u s d ir e c tiv o s s e g a n a n la re p u ta c i n
d e ir r a c io n a le s , q u iz d e re d o m a d a m e n te lo c o s . A m e n a z a n c o n p r o d u c ir m o to re s
g ra n d e s in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a R ace C a r M o to rs (re m itim o s a l le c
to r a l C u a d r o 1 3 .1 2 a ). A h o r a la a m e n a z a p o d ra s e r c r e b le s in n in g u n a o t r a m e
d id a ; a l fin y a l c a b o , n o e s p o s ib le e s ta r s e g u r o s d e q u e lo s d ir e c tiv o s ir r a c io n a
l e s to m a r n s ie m p r e d e c is io n e s m a x im iz a d o r a s d e l o s b e n e fic io s . E n lo s ju e g o s ,
la p a rte q u e s e s a b e ( o s e p ie n s a ) q u e e s t a lg o lo c a p u e d e te n e r u n a v e n ta ja s ig
n ifica tiv a .
G a n a rs e u n a re p u ta c i n p u e d e s e r u n a e stra teg ia e sp e c ia lm e n te im p o rta n te en
u n ju e g o re p e tid o . A u n a e m p re sa p o d ra re su lta rle v e n ta jo so c o m p o rta rs e irra c io
n a lm e n te d u ra n te v a ria s ro n d a s d e l ju e g o y g a n a rs e a s u n a re p u ta ci n q u e le p e r
m itiera a u m e n ta r s ig n ific a tiv a m e n te s u s b e n e ficio s a la rg o p la z o .
4 99
/5 P
500
La e stra te g ia d e n eg ociacin
N u e stro a n lisis d e l c o m p ro m iso y d e la c re d ib ilid a d ta m b i n s e a p lic a a lo s p ro b le
m a s d e n e g o c ia ci n . E l re su lta d o d e u n a s itu a c i n d e n eg o ciaci n p u e d e d e p e n d e r
d e la c a p a c id a d d e c u a lq u ie ra d e la s d o s p a r te s p ara e m p re n d e r u n a a c c i n q u e a lte
re s u p o s ic i n n e g o c ia d o ra relativ a.
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , e l c a s o d e d o s e m p r e sa s q u e e s t n c o n s id e r a n d o la
p o sib ilid a d d e in tro d u c ir u n o d e d o s p ro d u c to s q u e re su lta q u e s o n b ie n e s c o m p le
m e n ta ria s . C o m o m u e s tra la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 13.13, la em p resa 1 tie
n e u n a v e n ta ja d e c o s te s s o b r e la e m p r e s a 2 e n la p ro d u c c i n d e A . P o r tan to , s i las
d o s e m p r e sa s p ro d u c e n A , la 1 p o d r m a n te n e r u n p r e d o m s b a jo y o b te n e r m s
b e n e fid o s . A sim ism o , la e m p re sa 2 tie n e u n a v en taja d e c o s te s s o b r e la e m p re sa 1 en
la p ro d u c c i n d e B . S i la s d o s e m p r e sa s p u d ie ra n p o n e rs e d e a c u e rd o s o b r e c u l d e
e lla s p ro d u d r c a d a artcu lo , e l resu ltad o r a d o n a l s e r a el d e la casilla su p e rio r d e
re ch a: la e m p r e s a 1 p ro d u c e A , la 2 p ro d u c e B y a m b a s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e
5 0 . D e h e c h o , s e a lca n z a ra e ste re s u lta d o in clu so sin co op era ci n , in d e p e n d ie n te m e n
te d e q u e fu e r a la e m p r e s a 1 o la 2 la p rim e ra e n m o v e r o a m b a s m o v ie ra n s im u lt
n e am en te . P o r q u ? P o rq u e p r o d u a r B e s u n a e stra te g ia d o m in a n te p a ra la e m p re
sa 2 , p o r lo q u e (A , B ) e s el n ic o e q u ilib r io d e N ash .
La em presa 2 preferira, p o r su p u esto , e l resu ltad o d e la casilla inferio r izquierda d e
la m atriz d e g a n a n cia s. P ero en el co n texto d e e ste red u cid o co n ju n to d e d ecision es, no
p u e d e lo g ra r e se resu ltad o. Su p on gam os, sin em bargo, q u e la s em presas 1 y 2 tam bin
estn n eg ocian d o u n a segu n d a cuestin: integrarse o n o e n u n c o a s o rd o d e investiga*
d n q u e u n a tercera em presa est tra ta n d o d e crear. El C u a d ro 13.14 m u estra la m a triz
d e g a n a n cia s d e este p ro blem a d e d ecisin. Es ev id e n te q u e la estrategia d om in an te es
q u e a m b a s e m p re sa s en tren e n el con so rcio y o b ten er a s m ay o res b e n e fid o s (40).
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p r e s a 1 u n e lo s d o s p ro b lem a s d e n eg ocia ci n a n u n d a n d o q u e s o l o se in te g ra r e n e l c o n so rd o s i la 2 a c u e rd a p ro d u r ir e l a rtc u lo A . E n e ste
c a s o , a la e m p r e s a 2 le in te re sa re a lm e n te p r o d u d r A (y q u e la e m p r e s a 1 p ro d u z ca
B ) a ca m b io d e la p a r tid p a d n d e la 1 e n e l c o a s o r d o . E ste e je m p lo m u e stra p o r q u
la c o m b in a d n d e c u e s tio n e s e n la a g e n d a d e n e g o d a d n a v e c e s p u ed e b e n e fid a r
a u n a d e las p a rte s a e x p e n s a s d e la o tra .
P o r p o n e r o tr o e je m p lo , c o n sid e r e m o s e l c a s o d e d o s p e rs o n a s q u e n e g o d a n el
p re d o d e u n a v iv ie n d a . S u p o n g a m o s q u e n o s o tro s, c o m o p a s ib le s c o m p ra d o re s , no
q u e r e m o s p a g a r m s d e 2 0 0 .0 0 0 d la r e s p o r u n a v iv ie n d a q u e , e n r e a lid a d , tien e
p a ra n o s o tro s u n v a lo r d e 2 5 0 .0 0 0 . E l v e n d e d o r e s t d is p u e s to a d e sp re n d e rse d e e lla
CUADRO 1 3 . 1 3 LA DECISIN DE PRODUCCIN

Em presa 2
Producir A
Em presa 1
Producir B
Producir A
4 0 .5
5 0 ,5 0
Producir B
6 0 ,4 0
5. 45
CUADRO 1 3 .1 4 LA DECISIN DE INTEGRARSE EN UN CONSORCIO

Em presa 2
Em presa 1
Trabajar sola
Entrar en u n co n so rd o
Trabajar sola
10, 10
1 0 ,2 0
Entrar e n un consorcio
20. 10
4 0 .4 0
C A P T U L O 1 3 La teo ra d c los ju eg o s y la estrategia competitiva
501
a c u a lq u ie r p re c io s u p e rio r a 1 8 0 .0 0 0 d la re s , p ero le g u sta ra c o n s e g u ir e l m s alto

p o sib le . S i n o s o tro s s o m o s l o s n ic o s c o m p ra d o re s , c m o p o d e m o s h a c e rle cre e r
que n o s ire m o s a n t e s q u e p a g a r m s d e 2 0 0 .0 0 0 d la re s?
P o d ra m o s d e c la r a r q u e n u n ca ja m s p a g a re m o s m s d e 2 0 0 .0 0 0 d la r e s p o r la v i
v ien d a. P e ro , e s cre b le e sa p ro m e sa ? P u ed e se rlo s i e l v e n d e d o r sa b e q u e te n e m o s
lam a d e d u ro s y te n a c e s y q u e n u n ca h e m o s fa lta d o a n u e stra p a la b ra e n u n a p ro
m e sa d e e s te tip o. P ero s u p o n g a m o s q u e n o te n e m o s e s a re p u ta ci n . E n e se c a s o , el
v e n d e d o r sa b e q u e te n e m o s to d o s lo s in cen tiv o s d e l m u n d o p ara h a c e r e s a p ro m e sa
(p u e s h a c e rla no n o s c u e sta n a d a ), p ero p o co s p ara m a n te n e rla (y a q u e e s ta p ro b a
blem e n te s e r n u e stra n ic a tra n sa cci n ). P o r tan to, n o e s p ro b a b le q u e e s ta p ro m e
sa m e jo re n u e stra p o s ic i n n e g o c ia d o ra .
S in e m b a rg o , la p ro m e sa p u ed e d a r resu ltad o s i s e c o m b in a co n u n a a cci n q u e le
d c re d ib ilid a d . E sa a c c i n d e b e re d u c ir n u e stra flex ib ilid ad lim ita r n u e stra s o p
cio n es d e ta l m a n e ra q u e n o te n g a m o s m s re m e d io q u e m a n te n e r la p ro m e sa . U n a
p o sib ilid ad s e r a h a c e r u n a a p u e s ta c o n te rcero s q u e p u d ie ra h a c e rs e c u m p li r p o r
e je m p lo , s i n o so tro s p a g a m o s m s d e 2 0 0 .0 0 0 d la re s p o r e sa v iv ie n d a , te p a g a re
m o s 6 0 .0 0 0 . O s i e sta m o s c o m p ra n d o la v iv ie n d a e n re p re s e n ta c i n d e n u e stra e m
p re sa, e s ta p o d ra in s is tir e n c o n ta r c o n la a u to riz a c i n d e l c o n se jo d e a d m in istra ci n
e n c a s o d e q u e e l p re c io su p e ra ra lo s 2 0 0 .0 0 0 d la re s y a n u n c ia r q u e el c o n s e jo no se
v o lv er a re u n ir h a s ta d e n tro d e v a rio s m e se s. E n a m b o s c a so s , n u e stra p ro m e sa se
v o lv e ra cre b le p o rq u e d e stru im o s n u e stra cap acid ad p ara ro m p e rla . El resu ltad o e s
una re d u c ci n d e la flex ib ilid ad , p e ro u n a u m e n to d e l p o d e r d e n e g o cia ci n .
E JE M P L O 1 3 .4
E S T R A T E G IA A N T IC IPA T IV A D E IN V E R S I N D E L A S T IE N D A S W A L -M A R T
V\bl-Mart Stores, Inc es una prspera

cadena de tiendas de venta al por me-----or a bajos predos puesta en marcha
por Sam Walton en 1969'7. Su xito
fue excepdonal en el sector. Durante
lasdcadas de 1960 y 1970, la rpida
expansin de las empresas existentes
y la entrada y la expansin de otras
nuevas hideron que el sector de co
mercio al por menor a bajos precios
fuera cada vez ms competitivo. Durante las dcadas de
1970 y 1980 disminuyeron los benefidos en todo el sector
y quebraron grandes cadenas de venta al por menor a ba
jos predos, entre las que se encontraban gigantes como
King%, Korvette's, Mammoth Mart, W. T. Grant y Woolco.
Sn embargo, Wal-Mart Stores continu credendo y lleg
a ser an msrentable. A finales de 1985, Sam Walton era
uta de las personas ms ricas de Estados Unidos.
Cmo consigui tener xito Wal-Mart all donde
otros fracasaron? La clave se halla en su estrategia de
expansin. Para cobrar menos que los grandes almace
nes ordinarios y los pequeos comercios minoristas, las
tiendas que venden a bajos precios

se basan en el tamao, en la ausenda de fiorituras y en una elevada ro
tacin de las existencias. Durante la
dcada de 1960, se pensaba que es
tos comercios solo podan tener xi
to en las dudades de 100.000 habi
tantes o ms. Sam Walton discrepaba
y decidi abrir sus tiendas en peque
as ciudades del suroeste; en 1970,
haba 30 tiendas de Wal-Mart en pequeas dudades de
Aricansas, Missouri y Oklahoma. Estos comercios tuvie
ron xito porque Wal-Mart haba creado 30 monopo
lios locales. Las tiendas de venta a bajos precios que
haban abierto en dudades ms grandes competan con
otras del mismo tipo, lo que redujo los precios y los mr
genes de beneficios. Sin embargo, estas pequeas ciu
dades solo tenan cabida para una tienda de venta a ba
jos precios. Wal-Mart pudo ofrecer precios inferiores a
los que cobraban los dems minoristas, pero nunca tuvo
que temer que se abriera otra tienda de venta a bajos
precios y compitiera con ella.
u E s t e ejem p lo s e b a s a , e n p a r te , e n in fo rm a ci n d e P a n k a j G h e m a w a t, -W a l-M a r t S to r e s ' D is c o u n t

O p e ra to n s , H a rv a rd B u s in e s s S c h o o l, 1986.
/J P
902
P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m arcad o y e strate g ia com petitiva
A m e d ia d o s d e lo s a o s 7 0 , o tra s c a d e n a s d e tien d as
d e v e n ta a b a jo s p re c io s s e d ie ro n c u e n ta d e q u e W al-
tien d a s e n o tra s p e q u e a s c iu d a d e s r p id a m e n te , a n te s
q u e la c o m p a a X ( o la V o la 2). E s o e s e x a c t a m e n t e lo
M art te n ia u n a e stra te g ia ren tab le: abrir una tie n d a e n una

p e q u e a d u d a d q u e s o lo tuviera d ie n te s su ficien tes para
una y disfrutar d e un m o n o p o lio local. En E sta d o s U nidos,
e xisten m u ch sim as p e q u e a s d u d a d e s , por lo q u e la c u e s
q u e hizo W a l-M a r t En 1 9 8 6 te n a 1 .0 0 9 tie n d a s a b ie rta s

y e s t a b a o b t e n ie n d o u n o s b e n e fic io s d e 4 5 0 m illo n es d e
d la re s . Y m ie n tra s o tra s c a d e n a s d e tie n d a s d e e s t a s
c a ra c te rstic a s ib an a la q u ie b ra , W al-M art c o n tin u c r e
ti n e ra q u in e ra e l p rim ero e n lle g a r a c a d a u n a d e e llas.

A h ora W al-M art s e e n c o n tr e n u n ju e g o a n tid p a tvo d el
tip o q u e m uestra la matriz d e g a n a n cia s d el C u ad ro 1 3 .1 5 .
c ie n d o . En 1 9 9 9 , s e h a b a c o n v e r tid o e n e l m a y o r m in o
rista d e l m u n d o , c o n 2 .4 5 4 e s ta b le c im ie n to s e n E sta d o s
U nid os y o tro s 7 2 9 e n e l re s to d e l m u n d o , y te n a u n as
C o m o ind ica la matriz, s i W al-M art e n tra e n u n a ciu d a d ,

p e ro la co m p a a X n o , W al-M art g a n a 2 0 y la co m p a a
v e n ta s a n u a le s d e 1 3 8 . 0 0 0 m illo n e s d e d lares.
En lo s ltim o s a o s , W al-M art h a c o n tin u a d o an tici
X n o g a n a n ad a. A sim ism o, si W al-M art n o en tra, p e r o la

c o m p a a X si, W al-M art n o g a n a n a d a y la c o m p a a X
g a n a 2 0 . P e ro si e n tra n am bas , a m b a s p ie rd e n 10.
p n d o s e a o tr o s m in o rista s a b rie n d o e n to d o e l mu n
d o tie n d a s d e b a jo s p re c io s , s u p e r m e r c a d o s d e v e n ta
a l p o r m a y o r (c o m o Sam % C lu b ) y tie n d a s d e d e s c u e n to
y a lim e n ta ci n (W al-M art S u p e rc e n te rs ). H a sid o e s p e
c ia lm e n te a g re siv a e n la a p lic a c i n d e su e s tr a te g ia an-
E ste ju e g o t i e n e d o s e q u ilib r io s d e N ash: la e sq u in a

inferio r izq u ie rd a y la e s q u in a s u p e rio r d e r e c h a . El e q u i
librio re su lta n te d e p e n d e d e q u i n m u eva p rim e ro . Si
m u ev e p rim ero W al-M art, p u e d e e n trar, s a b ie n d o q u e la
ticip a tiv a e n o tr o s p a se s. E n 2 0 1 0 , te n a a lr e d e d o r d e
4 .4 1 3 tie n d a s e n E s ta d o s U n id o s y u n a s 4 .5 5 7 p o r to d a
re s p u e s ta ra cio n a l d e la c o m p a a X e s n o e n trar, p o r lo
q u e W a l-M a rt s e a s e g u ra r u n a g a n a n c ia d e 2 0 . E l tru
E u ro p a, L a tin o a m rica y A sia. W al-M art ta m b i n s e h a

b a c o n v e rtid o e n la e m p r e s a p riv ad a q u e te n ia m s e m
c o co n siste , p u e s , e n a n ticip arse, e s d ecir, e n e s t a b le c e r
p le a d o s e n t o d o e l m u n d o (m s d e 2,1 m illon es).
CU A D R O 1 3 .1 5 EL JU E G O D E ANTICIPACIN D E LAS TIEN D A S D E B A JO S PRECIO S

E m p resa X
E n trar
E n trar
N o e n tr a r
-1 0 . -1 0
2 0 ,0
0 ,2 0
0 .0
W al-M art
N o e n tr a r
1 3 .7
D isu a d ir d e e n tra r
L a s b a rre ra s a la e n tra d a , q u e c o n stitu y e n u n a im p o rta n te fu e n te d e p o d e r d e m o n o

p o lio y d e b e n e ficio s, a v e c e s s u rg e n e sp o n t n e a m e n te . P o r e je m p lo , la s e c o n o m a s
d e e s c a la , la s p a te n te s y la s lic e n c ia s o e l a c ce s o a fa c to r e s fu n d a m e n ta le s p u ed en
c r e a r b a rre ra s a la e n tra d a . S in e m b a r g o , la s p ro p ia s e m p r e s a s a v e c e s p u e d e n d is u a
d ir a la s c o m p e tid o ra s p o te n c ia le s d e e n trar.
P ara d is u a d ir a o tra s e m p r e s a s d e e n tra r e n u n m e rc a d o , la em p re sa ex isten te d ebe
co n v en cerla s d e q u e n o e s r e n ta b le en tra r. P a ra v e r c m o p u e d e d is u a d irla s , p o n g m o
n o s e n e l lu g a r d e u n m o n o p o lis ta q u e se e n c u e n tra a n te u n a e m p re sa q u e e s t co n
sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r: la e m p r e s a X . S u p o n g a m o s q u e p ara e n tr a r en
la in d u s tria tien e q u e p a g a r u n c o s te (irre c u p e ra b le ) d e 8 0 m i l b n e s d e d la r e s p a ra
co n stru ir u n a p la n ta . N a tu ra lm e n te , a n o so tro s n o s g u sta ra in d u c irla a p e rm a n e ce r
fuera d e la in d u stria . S i p e rm a n e ce fu e r a , n o s o tro s p o d e m o s c o n tin u a r c o b ra n d o un
e lev a d o p recio y d isfru ta n d o d e b e n e fid o s m o n o p o ls tic o s. C o m o m u e stra la c a silla
s u p e rio r d e re ch a d e la m a tr iz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.16(a), e n e se c a s o o b te n
d ra m o s u n o s b e n e fid o s d e 2 0 0 m illo n e s d e d lares.
S i la e m p r e s a X e n tra e n e l m e rc a d o , d e b e m o s to m a r u n a d e d s i n . P o d e m o s
a c o m o d a m o s , m a n te n ie n d o u n p r e d o alto co n la e sp e ra n z a d e q u e X h a g a lo m is
m o . E n e s e caso , s o lo o b te n d re m o s u n o s b e n e fid o s d e 100 m illo n es d e d la re s , ya
5 03
CUADRO 1 3 .1 6 (a ) POSIBILIDADES DE ENTRAR

Em presa que e st considerando
la posibilidad d e entrar
Entrar
N o en trar
P re d o alto
(acom odarse)
1 0 0 ,2 0
2 0 0 ,0
P re d o b ajo
(guerra d e predos)
70, - 1 0
130,0
Empresa
existente
que te n d re m o s q u e c o m p a rtir e l m ercad o . L a n u e v a e m p r e s a X o b te n d r u n o s b e n e

fic io s n etos d e 2 0 m illo n e s : 100 m illo n es m e n o s l o s 8 0 q u e c u e sta c o n s tr u ir la p la n ta
(e ste re su lta d o se m u e s tra e n la c a silla s u p e rio r iz q u ie rd a d e la m a triz d e g a n a n cia s).
O tra p o sib ilid a d e s a m p lia r n u e stra ca p a cid a d d e p ro d u c c i n , p r o d u c ir m s y b a ja r
n u estro p recio . Hl d e s c e n s o d e l p recio n o s p e rm itir ten er m s c u o ta d e m e rca d o y
u n a u m e n to d e l o s in g r e s o s d e 2 0 m illo n es d e d la re s . S in e m b a r g o , a m p lia r la ca p a
cid ad d e p ro d u c c i n c o s ta ra 5 0 m illo n e s d e d la re s , lo q u e re d u c ira n u e stro s b e n e
ficio s n e to s a 7 0 m illo n e s . C o m o la g u e rra d e p r e d o s ta m b i n r e d u d r a lo s in g r e s o s
d e la e m p re sa q u e e n tr a e n 3 0 m illo n e s , e x p e r im e n ta r u n a p rd id a n e ta d e 10 m illo
n e s (e ste re su lta d o s e m u e s tra e n la c a s illa in fe rio r izq u ie rd a d e la m a tr iz d e g a n a n d a s ). P o r ltim o , si la e m p re sa X n o e n tra p e ro n o s o tra s a m p lia m o s la c a p a d d a d y
b a ja m o s e l p r e d o , n u e stro s b e n e f id o s n e to s d e s c e n d e r n e n 7 0 m illo n e s (d e 2 0 0 m i
llo n es a 130 m illo n es): e l c o s te d e 5 0 m illo n e s d e la c a p a d d a d a d id o n a l y u n a re d u c
d n d e lo s in g r e s o s d e 2 0 m illo n e s p ro v o c a d a p o r la r e d u c d n d e l p re d o s in n in g n
a u m e n to d e la c u o ta d e m e rc a d o . E sta o p d n , m o stra d a e n la c a s illa in fe rio r d ere ch a
d e la m a triz , n o te n d ra se n tid o .
S i la e m p r e s a X p ie n s a q u e nos a c o m o d a re m o s y m a n te n d re m o s u n e le v a d o p re
d o d e s p u s d e q u e e n tre , le re s u lta r re n ta b le e n t r a r y e n tra r . S u p o n g a m o s q u e
a m e n a z a m o s c o n a u m e n ta r la p r o d u e d n y d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p r e d o s
p ara m a n te n e rla a le ja d a . S i X s e to m a la a m e n a z a e n s e r io , no e n tra r e n el m e rca d o
p a rq u e p o d ra p e rd e r 10 m illo n es d e d la re s . S in e m b a rg o , la a m e n a z a n o e s creb le.
C o m o m u e stra e l C u a d ro 1 3 .1 6 (a ) (y c o m o s a b e e l c o m p e tid o r p o t e n d a l), u n a vez qu e
h ay a o c u rr id o l a en tra d a , l o q u e m s n o s in teresar e s a c o m o d a m o s y m an ten er u n elev a d o
p recio. E l m o v im ie n to ra cio n a l p ara la e m p re sa X e s e n tra r e n e l m e rc a d o ; el re su lta
d o e s la c a silla s u p e rio r iz q u ie rd a d e la m atriz.
P e ro , q u o c u rre s i p o d e m o s c o m p ro m e te m o s irre v o c a b le m e n te a a lte r a r n u e s
tro s in c e n tiv o s u n a v e z q u e e n tre la e m p re sa , c o m p ro m iso p o r el q u e no n o s q u e d a
ra m s rem ed io q u e c o b r a r u n p r e d o b a jo s i e n tra ra ? S u p o n g a m o s , e n co n creto , q u e
in v e rtim o s a h o r a lo s 5 0 m illo n e s d e d la r e s e n lu g a r d e m s ta rd e , e n la c a p a d d a d
a d id o n a l n e c e sa ria p ara a u m e n ta r la p r o d u e d n y d e s e n c a d e n a r u n a g u e rra c o m p e
titiv a d e p r e d o s s i en trara la e m p re sa . N a tu ra lm e n te , s i m a n te n e m o s p o s te rio rm e n
te u n e lev a d o p re d o (in d ep en d ie n te m e n te d e q u e e n tre o n o X ), e ste c o s te a d id o n a l
r e d u d r n u e stra s g a n a n d a s.
A h o r a t e n e m o s u n a n u e v a m a t r iz d e g a n a n c ia s , q u e m o s t r a m o s e n el
C u a d ro 13.16(b). C o m o c o n s e c u e n d a d e n u e stra d e c is i n d e in v e rtir e n ca p a cid a d
a d ic io n a l, n u e stra a m e n a z a d e d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p r e d o s e s to ta lm en te cre
b le. C o m o y a te n e m o s la c a p a d d a d a d id o n a l n e c e sa ria p ara e n tra r en u n a g u e rra d e
p r e d o s , o b te n d re m o s m e jo re s re s u lta d o s e n la g u e r r a c o m p e titiv a d e p r e d o s q u e
m a n te n ie n d o u n e lev a d o p r e d o . C o m o ah o ra e l c o m p e tid o r p o te n d a l sa b e q u e s i e n
tra, co m e n z a r u n a g u e rra d e p re c io s, e s r a d o n a l p ara l p e rm a n e c e r fu e ra d e l m er
c a d o . U n a v e z q u e h e m o s c o n s e g u id o d is u a d ir a la e m p r e s a d e q u e e n tr e , p o d e m o s
m a n te n e r u n e le v a d o p re c io y o b te n e r u n o s b e n e fic io s d e 150 m illo n e s d e d lares.

q je un costo ocuperoblo e s
un gasto que se ha realizado y
no puede recuperarse.
/1 P
S04
CUADRO 13 .16(b) POSIBILIDADES DE ENTRAR

Empresa que est considerando
la posibilidad de entrar
Entrar
No entrar
Empresa
existente
Precio alto
(acomodarse)
Precio bajo
(guerra de predos)
50,20
150,0
70. -10
130,0
P u ed e u n m o n o p o lista d is u a d ir a o tr a s e m p r e s a s d e e n tra r e n e l m e r c a d o s in to
m a r la cara m e d id a d e a m p lia r s u c a p a c id a d p ro d u c tiv a ? A n te rio rm e n te h e m o s v is
to q u e el h e c h o d e te n e r fam a d e irra c io n a l p u ed e p ro p o r c io n a r u n a v e n ta ja e stra t
g ic a . S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa q u e y a e s t e n e l m e r c a d o tie n e e s a re p u ta c i n y
q u e c o n u n a d e s p ia d a d a re d u c ci n d e lo s p re c io s , h a a c a b a d o e x p u lsa n d o h a s ta a h o
ra a to d a s la s q u e e n tra b a n , a u n in c u rrie n d o e n p rd id a s a l e x p u lsa rla s. E n to n c e s su
am e n a z a p o d ra s e r re a lm e n te c re b le : s u irracio n alid ad in d u c e al p o sib le c o m p e ti
d o r a p e n s a r q u e e s m e jo r n o e n trar.
N atu ralm en te, si e l ju eg o a n te s d escrito * repitiera indefinidam ente, la em p resa q u e ya
e st e n el m ercad o podra te n e r u n in cen tiv o racion al p ara llev ar a c a b o la a m e n a z a de
d esen cad en ar u n a gu erra d e p recio s sie m p re q u e en trara realm en te u n a em p resa. Por
q u ? P o rq u e la s g a n a n cia s a m s largo p la z o q u e s e o b tien en im p id ien d o la en trad a p o
d ra n s e r m a y o re s q u e la s p rd id as a c o rto p lazo p ro v o cad as p o r la g u e rra d e precios.
C o m p re n d ien d o eso, el c o m p e tid o r p o ten cial podra p e n sa r q u e la a m e n a z a d e la em
p re sa q u e e st e n e l m e rca d o d e d esen cad en ar u n a gu erra d e p recio s e s creb le y d ecid ir
n o entrar. A h ora, la em presa q u e e s t e n e l m ercad o se b a sa e n su rep u tacin d e racional
y d e previsora p ara te n e r la cred ib ilid ad necesaria p ara d isu a d ir a o tra s d e entrar.
E l x ito d e esta estrateg ia d ep en d e d el h o rizo n te tem p o ral y d e la s g a n a n c ia s y p rd id as
re lativ as q u e se registran a co m o d n d o se y en tran d o e n u n a gu erra d e precios.
H e m o s v is to q u e e l atra ctiv o d e la e n tra d a d e p e n d e e n g ra n m e d id a d e c m o se
e sp e re q u e re a c cio n e n la s e m p r e sa s q u e e s t n e n e l m e rca d o . E n g e n e r a l, n o c a b e e s
p e r a r q u e m a n te n g a n la p ro d u c c i n e n e l m is m o n iv e l q u e a n te s d e q u e e n tre a lg u n a
o tra . A la larg a, e s p o sib le q u e re tro c e d a n y re d u z c a n la p ro d u c c i n , e le v a n d o e l p re
c io h asta u n n u e v o n iv e l m a x im iz a d o r d e l o s b e n e fic io s c o n ju n to s . C o m o la s e m p re
s a s q u e e s t n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r lo s a b e n , la s q u e y a e s t n d e b e n
p la n te a r u n a a m e n a z a c r e b le d e g u e r r a d e p re c io s p ara d is u a d irla s d e e n trar. P ara
e llo p u e d e s e r til te n e r fa m a d e irra c io n a l. D e h e ch o , e s ta p a re c e q u e e s la b a s e d e
u n a g ra n p a rte d e la c o n d u cta q u e im p id e la e n tra d a y q u e s e o b s e r v a e n l o s m e rca
d o s reales. 1.a e m p re sa q u e e s t c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tr a r d e b e te n e r en
c u e n ta q u e la d is c ip lin a ra c io n a l d e la in d u stria p u e d e ro m p e rse una v e z q u e e n tre.
Fo m en tan d o u n a im a g e n d e irra c io n a lid a d y b e lig e ra n c ia , la e m p re sa q u e e s t e n el
m e rca d o p u e d e c o n v e n c e r a la s q u e e s t n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r d e
q u e el riesg o d e q u e e sta lle u n a g u e r r a d e p re c io s e s d e m a s ia d o g ra n d e 11.
11 Existe uiu analoga en este taso con la tuafin nuclear. Consideremos el uso d e la amenaza nuclear
para disuadir a la antigua Unin Sovitica de que invadiera Europa Occidental durante la guerra fra. Si
la invadiera, reaccionara Estados Unidos realmente con armas nucleares, sabiendo que los soviticos
responderan entonce d e la misma forma? Como no es racional qu e Estado* Unidos reaccione d e esta
forma, una amenaza nuclear podra no parecer creble. Pero eso supone que todo el mundo es racional;
existen razones para temer una respuesta rradont d e F.stado* Unido Aunque se considere muy impro
bable una respuesta irracional, p u ie ser un factor disuasorio, dado el alto precio d e un error. Por tanto,
Estados Unidos puede salir ganando fomentando la idea de qu e podra actuar irracionalmente o d e que
podra perder el control si se produjera una invasin Esta es la -racionalidad d e la irracionalidad. Vasc
T honu sC . Schelling, The Stratexy f Conflct, Harvard Univ. Press, 1980.
Poltica co m ercial e stra t g ica y co m p e ten cia internacional

H e m o s v is to q u e u n a in v e rs i n a n ticip a tiv a p u e d e d a r a u n a e m p r e s a u n a v e n ta ja al
c re a r u n a a m e n a z a cre b le p a ra las c o m p e tid o ra s p o te n c ia le s. E n a lg u n a s s itu a c io
n e s, u n a in v e rs i n a n tic ip a tiv a s u b v e n c io n a d a o fo m e n ta d a d e a lg u n a o t r a form a
p o r e l E sta d o p u e d e d a r a u n p a s u n a v e n ta ja e n l o s m e r c a d o s in te rn a c io n a le s y
s e r u n im p o rta n te in s tru m e n to d e la p o ltica c o m e rcia l.
E s t e s te ra z o n a m ie n to e n c o n flic to c o n lo q u e h a a p re n d id o e l le c to r s o b r e las
v e n ta ja s d e l lib r e co m e rc io ? P o r e je m p lo , e n e l C a p tu lo 9 v im o s q u e la s re striccio n es
co m e rcia le s, c o m o lo s a ra n ce le s o lo s c o n tin g e n te s , p ro v o c a n p rd id a s irre c u p e ra
b les d e e fic ie n c ia . E n e l C a p tu lo 16, v a m o s m s a ll y m o s tra m o s q u e el lib r e c o m e r
cio e n tre lo s in d iv id u o s (o e n tre lo s p a s e s ) e s , p o r lo g e n e r a l, m u tu a m e n te b e n e fi
c io s o . D a d a s s u s v irtu d e s, c m o p o d ra ju s tific a r s e la in te rv e n c i n d e l E sta d o e n
u n m e r c a d o in te rn a c io n a l? E n a lg u n a s s itu a c io n e s , u n p a s p u e d e b e n e fic ia rs e a d o p
ta n d o m e d id a s q u e d e n a s u s in d u s tria s n a c io n a le s u n a v e n ta ja co m p e titiv a .
Para v e r c m o podra ocu rrir, co n sid erem o s el c a s o d e u n a ind ustria e n la q u e hay
con sid erab les e co n o m a s d e escala, e s d ecir, u n a ind ustria e n la q u e u n as p o cas gran
d es e m p re sa s p u e d e n p ro d u c ir m u ch o m s e ficie n te m e n te q u e m u c h a s p e q u e as.
Su p o n g am o s q u e co n ced ien d o su b v en cio n es o red ucciones fiscales, e l Estad o p u ed e ani
m a r a las em p resas n acion ales a exp an d irse m s d ep risa, lo cu al p u ed e im p ed ir q u e las
d e o tro s p a se s en tren e n el m ercad o m u n d ia l y la industria n acion al pu ed a d isfru tar as
d e precios m s alto s y m a y o re s v en tas. E sa poltica act a p lanteand o u n a am en aza cre
ble a la s em p resas p o tenciales, l a s g ra n d e s em p resas nacion ales, aprov ech an d o las e co
n o m a s d e escala, p o d ran satisfacer la d em an d a m u nd ial a u n b a jo precio; si en traran
otras, e l precio d escen d era por d eb ajo d el p u n to e n el q u e pod ran o b ten er beneficios.
E l M E R C A D O D E A V IO N E S C O M E R C IA L E S C o n s id e r e m o s , p o r e je m p lo , el
m e r c a d o in te rn a c io n a l d e a v io n e s c o m e rc ia le s . E l d e s a r r o llo y la p ro d u c c i n d e
u n a n u e v a ln e a d e a v io n e s e s t n s u je to s a c o n s id e r a b le s e c o n o m a s d e e s c a la ; a
u n a e m p re sa n o le c o m p e n s a d e s a r r o lla r u n n u e v o a v i n s i n o e s p e r a v e n d e r m u
ch o s. S u p o n g a m o s q u e B o ein g y A irb u s (c o n so rc io e u r o p e o in te g ra d o p o r F ran cia,
A lem an ia O c c id e n ta l, G r a n B re ta a y E sp a a ) e s t n c o a s id e ra n d o la p o sib ilid a d d e
d e sa rro lla r p o r se p a ra d o u n n u e v o a v i n . L a g a n a n c ia ltim a d e c a d a e m p re sa d e
p e n d e , e n p a rte , d e lo q u e h a g a la o tra . S u p o n g a m o s q u e s o lo e s e co n m ico q u e el
nu ev o a v i n s e a p ro d u c id o p o r u n a n ica e m p re sa . E l C u a d ro 13.17(a) m u e s tra c u
les p o d ra n s e r la s g a n a n cia s e n e s e c a s o 14.
S i B o e in g tie n e v e n ta ja e n e l p ro c e so d e d e s a rr o llo , e l re su lta d o d e l ju e g o e s la c a
silla s u p e r io r d e re ch a d e la m a triz d e g a n a n cia s. B o e in g p ro d u cir u n n u ev o a v i n
y A irb u s, d n d o se c u e n ta d e q u e p e rd e ra d in e r o s i h icie ra lo m ism o , no p ro d u cir
n in g u n o . E n e se c a s o , B o e in g o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e 100.
L o s g o b ie r n o s e u r o p e o s p r e fe r ir a n , p o r s u p u e s to , q u e A ir b u s p r o d u je r a el
n u e v o a v i n . P o d r a n m o d ific a r e l re s u lta d o d e e s te ju e g o ? S u p o n g a m o s q u e se
CUADRO 1 3 .1 7(a) EL DESARROLLO DE UN NUEVO AVIN

Airbus
Producir
Producir
Boeing
No produdr
No producir
- 1 0 , -1 0
1 0 0 ,0
0 ,1 0 0
0 .0
14 E s t e e je m p lo p r o c e d e d e P a u l K r u g m a n , - b F re e T ra d e P a s s ? , o u m a l o f E c o m im c l' e r s p e c t v n , 1,
otok>( 1987, p g . 131-144.
5 05
506
CUADRO 13.17(b) EL DESARROLLO DE UN AVIN TRAS LA SUBVENCION EUROPEA

Airbus
Boeing
Produdr
-10, 10
Producir
No produdr
No producir
100,0
0, 120
0.0
c o m p ro m e te n a s u b v e n c io n a r e l A ir b u s a n te s d e q u e B o e in g s e haya c o m p ro m e tid o
a p ro d u c irlo . S i lo s g o b ie rn o s e u r o p e o s s e c o m p ro m e tie ra n a p a g a r u n a su b v e n ci n
d e 2 0 a A ir b u s s i p ro d u je ra e l a v i n , in d ep en d ien tem en te d e o q u e h iciera B oein g , la m a
triz d e g a n a n c ia s s e r a la d e l C u a d r o 13.17(b).
A h o ra A ir b u s g a n a d in ero c o n el n u ev o a v i n , in d ep en d ie n te m e n te d e q u e B oeing
p ro d u z ca u n o o n o . P o r tan to, B o e in g sa b e q u e in c lu so a u n q u e se co m p ro m eta a p ro
ducir, A ir b u s p ro d u c ir ta m b i n , p o r lo q u e B o e in g p e rd e r d in e ro . P o r tan to, B o ein g
d ecid ir n o p ro d u c ir y el resu ltad o s e r el q u e a p a re c e e n la c a silla in fe rio r izq u ie rd a
d e l C u a d ro 13.17(b). U n a s u b v e n ci n d e 2 0 a lte ra , p u e s , e l resu ltad o e n e l q u e A irb u s
n o p ro d u c e y g a n a 0 ; a h o ra p ro d u c e y g a n a 120, ca n tid a d d e la c u a l 100 e s u n a tra n s
fe re n c ia d e b e n e ficio s d e E sta d o s U n id o s a E u ro p a. P o r ta n to , d e s d e e l p u n to d e v ista
eu ro p eo , la c o n c e s i n d e u n a s u b v e n ci n a A ir b u s g e n e ra u n e le v a d o re n d im ien to.
I x g o b ie rn o s e u ro p e o s se com prom etieron a su b v en cio n ar a A irb u s y d u ran te la d
c a d a d e 1980 A irbu s con sig u i p resentar v a rio s a v io n e s nuevos. S in e m b a rg o , este re
su ltad o s e p arece p o co a l d e n u estro ejem p lo sim p lificad o . B o e in g tam b in in tro d u jo
n u e v o s a v io n e s (lo s m o d e lo s 7 5 7 y 7 6 7 ) q u e resu ltaro n e xtrao rd in ariam en te rentables.
A m ed id a q u e 9e exp an d i la a v ia ci n com ercial, q u e d c la ro q u e e ra re n ta b le p ara a m
b a s co m p a as d esarrollar y v e n d e r n u e v o s a v io n es. N o ob stan te, la cu o ta d e m ercad o
d e B oeing h ab ra sid o m u ch o m a y o r s i A ir b u s no h u b ie ra recib id o la s su b v e n cio n e s eu
ro p eas. S e g n u n e stu d io , e s a s su b v e n cio n e s a scen d iero n e n to tal a 2 5 .9 0 0 m illo n es d e
d la re s d u ran te la d ca d a d e 1980 y A irb u s no h ab ra e n tra d o e n el m ercad o s in e lla s15.
El e je m p lo m u e stra q u e u n a p o ltic a co m e rc ia l e stra t g ic a p u e d e tra n s fe rir b e n e
fic io s d e u n p a s a o tro . T n g a s e p re s e n te , s in e m b a r g o , q u e u n p a s q u e u tiliz a e sa
p o ltic a p u e d e lle v a r a s u s s o c io s co m e rcia le s a to m a r re p resa lia s. S i e sta lla u n a g u e
rra c o m e rc ia l, to d o s l o s p a s e s p u e d e n te rm in a r d isfru ta n d o d e u n b ie n e s ta r m u ch o
m e n o r. A n te s d e a d o p ta r u n a p o ltic a c o m e r c ia l e s tr a t g ic a , h a y q u e c o n s id e r a r la
p o sib ilid a d d e q u e se lle g u e a e s e resu ltad o .
EJEMPLO 13.5
D U P O N T D ISU A D E A O T R A S E M P R E S A S D E E N T R A R E N LA IN D U STRIA D EL D I X ID O
DE TITAN IO
El d i x id o d e titan io e s un b la n q u e a d o r u tilizad o e n pin
d e e x p a n d ir su c a p a c id a d . L a ind ustria e s t a b a c a m b ia n
tu ras, p a p e l y o tro s p ro d u c to s. A p rin cip io s d e lo s a o s

7 0 , D u P o n t y N atio n al L ead r e p r e s e n ta b a n c a d a u n a d e
d o y c o n u n a e s t r a t e g ia a c e r ta d a , e s o s c a m b io s p o d rian
p erm itirle c a p tu ra r u n a p a rte m ay or d e l m e r c a d o y d o
e lla s a lre d e d o r d e u n t e r c io d e la s v e n ta s d e d i x id o d e
tita n io d e E s ta d o s U nid os; o tr a s s ie t e e m p r e s a s p ro d u
m inar e l s e c t o r 16.
c a n e l resto . E n 1 9 7 2 , D u P o n t c o n s id e r la p o sib ilid ad
H ab a q u e t e n e r e n c u e n ta tr e s fa c to r e s . E n p rim er
lugar, a u n q u e la fu tu ra d e m a n d a d e d i x id o d e titan io
" A id t o A ir b u s C a lle d U n fa ir in U S . S t u d y - , N ew Tur* Tim e, 8 d e s e p tie m b r e d e 1 9 9 0 .

E te e je m p lo p r o c e d e d e P a n k a j C h e m a w a t, - C a p a c it y E x p a n s i n i n U t a n iu m D io x id e ln d u s tr y ,
lo u m a t o f In du strial E c o n o m a , 33 , d ic ie m b r e , 1 9 8 4 , p g s . 1 4 5 -1 6 3 ; y P. G h e m a w a t, " D u P o n t i n lita n iu m
D io x id e - , H arv ard B u s in e S c h o o l, C a s e N o . 9 - 3 8 5 -1 4 0 , ju n io , 1966.
era incierta, se esperaba que creciera significativamen

te. En segundo lugar, el gobierno habla anunciado que
se estableceran nuevas reglamentaciones medioam
bientales. En tercer lugar, los precios de las materias pri
mas utilizadas para producir dixido de titanio estaban
subiendo. Las nuevas reglamentaciones y la subida de
los precios de los factores influiran considerablemente
en el coste de produccin y daran a D u P o n t una ventaja
de costes, debido tanto a que su tecnologa de produc
cin era menos sensible a la variacin de los precios de
los factores como a que sus plantas se encontraban en
zonas en las que era mucho menos difcil deshacerse de
los residuos corrosivos que para otros fabricantes. Como
consecuencia de estos cambios de los costes, D uP on t
previ que National Lead y algunos otros productores
tendran que cerrar parte de su capacidad. Sus compe
tidores tendran que volver a entrar, de hecho, en el
mercado construyendo nuevas plantas. Podria D uP on t
disuadirlas de que dieran este paso?
D u P o n t consider la siguiente estrategia: invertir
cerca de 400 millones de dlares en la expansin de
la capacidad productiva para tratar de quedarse con
un 64 por ciento del mercado en 1985. La capacidad
EJEMPLO 13.6
5 07
productiva que se creara sera muy superior a la que se

necesitaba en realidad. La idea era d isu a d ir a b s c o m
p e tid o re s d e q u e invirtieran. Las economas de escala
y el desplazamiento descendente a lo largo de la curva
de aprendizaje daran a D u P o n t una ventaja de costes,
lo que no solo hara que a otras empresas les resultara
difcil competir sino que tambin hara creble la amena
za implcita de que en el futuro D u P o n t no se acomoda
ra sino que luchara.
La estrategia era razonable y pareci dar resultados
durante algunos aos. Sin embargo, en 1975 las cosas
comenzaron a torcerse. En primer lugar, como la de
manda creci mucho menos de lo esperado, haba un
exceso de capacidad en toda la industria. En segundo
lugar, como la normativa medioambiental no se aplic
rigurosamente, los competidores no tuvieron que re
ducir su capacidad como se esperaba. Finalmente, la
Federal Trade Commission emprendi acciones anti
monopolio contra la estrategia de D u P o n t e n 1978. La
FTC sostena que D u P o n t estaba intentando monopo
lizar el mercado. La compaa gan el juicio, pero el
descenso de la demanda hizo que su victoria fuera dis
cutible.
LA G U E R R A D E L O S PA A LE S
Durante ms de dos dcadas, la in

dustria de paales desechables de
Estados Unidos ha estado dominada
por dos empresas: Procter& Gamble,
que tiene una cuota de mercado de
alrededor del 50, y Kimberly-Clark,
que tiene entre el 30 y el 40 por cien
to7. Cmo compiten estas empresas? Y por qu no
han sido capaces de entrar otras y quedarse con una
parte significativa de este mercado de 5.000 millones
de dlares anuales?
Aunque solo hay dos grandes empresas, la compe
tencia es intensa y se basa principalmente en in n o va
cio n es q u e re d u ce n lo s c o s te s . La dave del xito radica
en perfeccionar el proceso de fabricacin, de tal mane
ra que una planta pueda fabricar ms paales con un
bajo coste. Esto no es tan sencillo como parece. Para
comprimir el material de celulosa a fin de que sea ab
sorbente, aadir un envoltorio elstico y acabar, doblar
y empaquetar los paales a un rit

mo de unos 3.000 paales por minu
to y con un coste de alrededor de 10
centavos por paal se necesita un
proceso innovador, minuciosamente
dseado y perfectamente coordina
do. Por otra parte, las pequeas me
joras tecnolgicas del proceso de fabricacin pueden
dar una ventaja competitiva considerable. Si una empre
sa puede recortar, aunque sea levemente, sus costes de
produccin, puede bajar su precio y aumentar su cuota
de mercado. Por consiguiente, ambas empresas estn
obligadas a realizar grandes gastos en investigacin y
desarrollo (l+D) en una carrera para reducir el coste.
La matriz de ganancias del Cuadro 13.18 muestra
este caso. Si las dos empresas realizan grandes gastos en
l+D, pueden esperar mantenersu cuota actual de merca
do. En ese caso, P&G obtendr unos beneficios de 40 y
Kimberly-Clark (que tiene una cuota de mercado menor)
1 P r o c te r & G a m b le fa b r ic a P a m p era . U ltr a P a m p e ra y L uvb . K im b e rly -C la rk s o lo tie n e u n a m a rc a im

p o rta n te : H u g g ie *.
508
o b te n d r 2 0 . S i n in g u n a d e las d o s e m p r e s a s g a s t a d in e
ro e n l+ D , s u s c o s t e s y s u s p r e d o s p e rm a n e ce r n c o n s
e s tr a te g ia s d e l o jo p o r o jo , e n la s c u a le s la s d o s e m p r e
s a s c o o p e r a n h a s ta q u e u n a d e e lla s in cu m p le e l acu er
ta n te s y e l d in ero a h o rra d o p a s a r a fo rm ar p a rte d e los

b e n e ficio s. Los b e n e fid o s d e P & G au m en tarn a 6 0 y los
d o . U n a e m p r e s a p u e d e n o e n te r a r s e d e q u e su c o m
d e K im beriy-C lark a 4 0 . Sin e m b a r g o , s i u n a d e la s e m

p re s a s con tin a h a c ie n d o l + D y la o tr a n o , la e m p r e s a
p e tid o ra h a e s t a d o h a c ie n d o l+ D e n s e c r e t o h a s ta q u e
e s t a a n u n c ia u n p ro d u c to n u e v o y m e jo r, y p ara e n to n
c e s e s p o s ib le q u e s e a d e m a s ia d o ta rd e p ara p rep arar
la c u o ta d e m e rca d o d e su c o m p e tid o ra . P o r e je m p lo , si
K im beriy-Clark h a c e l+ D y P & G n o , P&G p u e d e e s p e r a r
su p ro p io p ro g ra m a d e l+ D .
L o s c o n tin u o s g a s t o s d e P & G y K im beriy-C lark e n 1 + D
ta m b i n sirv en p ara d isu a d ir a o tra s e m p r e s a s d e entrar.
p e rd e r 2 0 , m ie n tra s q u e lo s b e n e fid o s d e K im berly-Clark

au m en tarn a 6 0 . P or ta n to , las d o s e m p r e s a s s e e n c u e n
A d e m s d e l r e c o n o d m ie n to d e la m a rca , e s t a s d o s e m
p re sas h an a c u m u la d o ta n to s c o n o c im ie n to s te c n o l g i
tran e n un d ile m a d e l prisionero: g a s ta r d in e ro e n l+ D e s

u n a e s tr a te g ia d o m in a n te p ara am b as.
P o r q u n o h a s u rg id o u n a e s tr a te g ia d e c o o p e r a -
c o s y c o m p e t e n c ia e n la fa b ric a c i n q u e te n d ra n u n a
v e n ta ja d e c o s t e s c o n s id e r a b le fr e n te a c u a lq u ie r o tra
em p resa q u e a c a b a r a d e e n tra r e n e l m e r c a d o . A d e m s
d n ? Al fin y al c a b o , la s d o s e m p r e s a s llev an a o s c o m
p itie n d o e n e s t e m e r c a d o y la d e m a n d a d e p a a le s e s
b a s ta n te e s ta b le . E s e s p e c ia lm e n te difcil p o r v arias ra
z o n e s re s o lv e r u n d ile m a d e l p risio n e ro e n e l q u e inter
d e c o n stru ir n u e v as f b rica s, la e m p r e s a q u e e n tra ra te n
in n o v ad ora a c a b a r q u e d n d o s e c o n la m ay or p a rte d e
v ie n e la l+ D . E n p rim er lugar, e s difcil p a ra u n a e m p r e

s a v ig ila r la l + D d e s u c o m p e tid o ra d e la m is m a m an era
q u e p u e d e v ig ilar el p r e c io . E n s e g u n d o lugar, s e p u e d e
ta rd a r v a rio s a o s e n te rm in a r un p ro g ra m a d e l+ D q u e
s e trad u zca e n u n a im p o rta n te m e jo ra d e l p ro d u c to . P or
c o n s ig u ie n te , e s m e n o s p r o b a b le q u e d e n re su lta d o las
d ra q u e realizar g r a n d e s g a s to s e n l+ D p ara c o n se g u ir
au n q u e s o lo fu e r a u n a p e q u e a c u o ta d e m e rc a d o . U na
v ez q u e c o m e n z a ra a prod ucir, te n d ra q u e c o n tin u a r
realizan d o c o n s id e r a b le s g a s to s e n l+ D p ara re d u cir sus
c o s t e s c o n e l p a s o d e l tie m p o . S o lo s e r a r e n ta b le entrar
si P&G y K im berly-C lark d e ja ra n d e h a c e r I + D y la n u e v a
e m p r e s a p u d ie ra d a rle s a lc a n c e y a c a b a r c o n sig u ie n d o
una v e n ta ja d e c o s t e s . P e ro c o m o h e m o s v isto , ninguna
e m p r e s a racion al e s p e r a ra q u e s u c e d ie ra e s t o 8.
CUADRO 1 3 .1 8 COMPETIR POR MEDIO DE LA l + D

Kimberiy-Clark
P&G
l+ D
No ! D
*1 3 .8
marcados d a subastas
Mercados en los que se
compran y se venden productos
por medio de procesos
frmalos do puja.
l+ D
N o l+ D
4 0 ,2 0
8 0 ,-2 0
- 2 0 ,6 0
6 0 ,4 0
Las su b a sta s
E n e ste a p a rta d o , e x a m in a m o s l o s m e rca d o s d e s u b a s ta s , q u e s o n m e rc a d o s e n lo s

q u e se c o m p ra n y s e v e n d e n p ro d u c to s p o r m e d io d e p ro c e so s fo rm a le s d e p u ja 19.
H a y s u b a s ta s d e to d o s lo s tip o s. S u e le n u tiliz a rse p ara p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , e s
p e c ia lm e n te p a ra artcu lo s n ico s c o m o o b ras d e a rte , a n tig e d a d e s y lo s d e re c h o s
p a r a e x tr a e r p e tr le o e n u n a z o n a . P o r e je m p lo , e n l o s ltim o s a o s e l T eso ro d e
E sta d o s U n id o s h a recu rrid o a la s s u b a s ta s p ara v e n d e r le tra s d e l T e so ro ; la F e d e ra l
C o m m u n ic a tio n s C o m m is s io n h a u tiliz a d o l a s s u b a s ta s p a ra v e n d e r p a r te s d e l
En d Ejemplo 15.4 d d Capitulo 15, examinamos ms detalladamente la rentabilidad d e la inversin de

capital d e una empresa que entre en el mercado d e paales.
'* Existe una abundante literatura sobre las subastas; vase, por ejemplo, Paul Milgrom, Auctions and
Bidding; A Prim er-, fourm l of Economic Perspedives, verano, 1989, pgs. 3-22; Avinash Dixit y Susan
Skeath, Gimes o f Strategy, Nueva York, Norton, 2004, 2* ed.; y P ro t n McAfw, Compettire Solutions: The
Strategist's Toolkit, Princeton University P re , 2002, cap. 12.
esp e c tro e le c tro m a g n tic o p a ra lo s s e r v ic io s d e te le fo n a m v il; e l C o m it O lm p ic o

In te rn a cio n a l h a s u b a s ta d o lo s d e r e c h o s d e te le v isi n ; y e l D e p a rta m e n to d e D e fe n sa
d e E s ta d o s U n id o s h a u tiliz a d o la s su b a sta s p ara a d q u irir m a te ria l m ilitar. E s te tip o
d e s u b a s ta s tien e im p o rta n te s v e n ta ja s: tie n d e n a lle v a r m e n o s tiem p o q u e la n e g o
cia c i n c o n c a d a e m p r e s a in te re sa d a y fo m e n ta n la c o m p e te n c ia e n tre lo s c o m p ra d o
res, p o r lo q u e a u m e n ta n lo s in g r e s o s d e l v en d ed o r.
P o r q u se h an v u e lto ta n p o p u la re s la s s u b a s ta s y p o r q u tie n e n ta n to x ito ? El
b ajo c o s te d e la tra n s a c ci n n o e s m s q u e u n a p a rte d e la re sp u e sta . L as s u b a s ta s , a
d ife re n cia d e la s v e n ta s e n la s tien d a s m in o ris ta s, s o n in h e re n te m e n te a tra c tiv a s : hay
m u ch o s c o m p ra d o re s q u e c o m p ite n p ara o b te n e r u n a rtcu lo d e in te r s. E sta in te ra c
c i n p u ed e s e r e sp e c ia lm e n te v a lio s a e n el c a s o d e la v e n ta d e a rtc u lo s c o m o o b ra s
d e a rte o re c u e rd o s re la cio n a d o s c o n el d e p o rte q u e s o n n ico s y, p o r ta n to , no tie
n e n u n v a lo r d e m e rca d o e sta b le c id o . T am b i n p u e d e s e r til p a ra la v e n ta d e a rtcu
lo s q u e n o s o n n ic o s, p ero c u y o v a lo r flu c t a c o n e l tiem p o .
U n e je m p lo e s la s u b a s ta d ia r ia d e a t n fre sco e n u n a lo n ja d e p escad o d e T o k io 31.
C a d a a t n e s n ico p o r su ta m a o , su fo rm a y s u c a lid a d y, p o r c o n sig u ie n te , p o r su
v alor. S i c a d a tra n sa cci n se re a liz a ra m e d ia n te ro n d a s d e n e g o cia cio n e s c o n lo s p o s i
b les co m p ra d o re s, lle v a ra m u ch sim o tiem p o . E n lu g a r d e e so , to d a s la s m a a n a s se
c ele b ra u n a s u b a s ta e n la q u e c a d a a t n s e v e n d e a l m e jo r p o sto r. E ste fo rm a to ah o rra
m u ch o s c o s te s d e tra n sa cci n y, p o r tan to , a u m e n ta la e fic ie n cia d e l m e rca d o .
El d is e o d e u n a su b a s ta , q u e im p lica la e le c c i n d e la s re g la s p o r la s q u e s e rig e ,
a fe cta e x tra o rd in a ria m e n te a s u re su lta d o . U n v e n d e d o r q u e rr n o rm a lm e n te u n tip o
d e s u b a s ta q u e m a x im ic e lo s in g r e s o s g e n e ra d o s p o r la v e n ta d e l p ro d u c to . U n c o m
p ra d o r q u e re cib a o fe r ta s d e u n g r u p o d e p o s ib le s v e n d e d o re s q u e r r , p o r e l c o n tra
rio , u n a s u b a s ta q u e m in im ice el c o s te e sp e ra d o d e l p ro d u c to q u e v a a co m p rar.
a subasta inglesa (u oral)

Subasta en la qu e un vendedor
solicita pujas cad a vez m s
altas a u n grupo d e posibles
compradores.
C la se s d e su b astas
\feremos q u e la e le c c i n d e l tip o d e s u b a s ta p u e d e a fe c ta r a lo s in g r e s o s q u e e s ta g e
n era a l v e n d ed o r. G e n era lm e n te , s e u tiliz a n v a ria s c la s e s d e su b a sta s:
1.
S u b a s t a in g le s a t r a d ic io n a l ( u o ra l): e l v e n d e d o r s o lic ita p u ja s c a d a v e z m s

a lta s a u n g ru p o d e p o s ib le s c o m p ra d o re s. T o d o s l o s p a rtic ip a n te s sa b e n cu l
e s e n c a d a m o m e n to la p u ja m s a lta . L a s u b a s ta te rm in a c u a n d o n in g n p o s
to r e s t d is p u e s to a p u ja r m s a lto ; e l a rtc u lo s e v e n d e e n to n c e s a l m e jo r p o s
to r a u n p re c io ig u al a la cu an ta d e la p u ja alta.
2-
S u b a s t a h o la n d e s a : e l v e n d e d o r c o m ie n z a o fre c ie n d o e l a rtcu lo a u n p re c io
re la tiv a m e n te a lto . S i n in g u n o d e lo s p o s ib le s c o m p ra d o re s a c e p ta e s e p re
d o , e l v e n d e d o r lo b a ja e n c a n tid a d e s fija s. E l p r im e r c o m p ra d o r q u e a c e p ta
e l p re c io o fre c id o p u e d e c o m p ra r e l a rtc u lo a e se p recio .
3.
S u b a s t a m e d ia n t e p lic a s : to d a s la s p u ja s se p re s e n ta n s im u lt n e a m e n te en
s o b re s c e r r a d o s y e l p o s to r q u e g a n a e s la p erso n a q u e h a p re se n ta d o la p u ja
m s a lta . E l p r e d o q u e p a g a v a ra , s in e m b a r g o , d ep e n d ie n d o d e la s re g la s d e
la su b a s ta . E n u n a s u b a s t a b a s a d a e n e l p r e c io m i s a lto , e l p recio d e v e n ta
e s ig u a l a la p u ja m s a lta . E n u n a s u b a s t a b a s a d a e n e l s e g u n d o p r e d o m s
a lt o , e l p re d o d e v e n ta e s ig u a l a la s e g u n d a p u ja m s a lta .
V aloracin e inform acin

S u p o n g a m o s q u e q u e r e m o s v e n d e r u n p ro d u c to n ic o y v a lio s o , p o r e je m p lo , un
c u a d ro o u n a m o n e d a rara. Q u tip o d e s u b a s ta e s m e jo r p a ra n o s o tro s? L a re s p u e s
ta d e p e n d e d e la s p r e fe r e n d a s d e lo s p o s to re s y d e la in fo rm a d n d e q u e d is p o n g a n .
E x a m in a m o s d o s c a so s :
* Jo h n M c M iU a n , R e in im l in g t h e B a z a t r : A N atu ral H isto ry o f M a r k e t s , N u e v a Y o rk , N o rto n , 2002.
subasta holandesa
Subasta en la qu e un vendedor
comienza ofreciendo un articulo
a un p recio relativam ente a lto y
va bajndolo en can tid ad es fijas
hasta qu e s e v en d e.
subasta mediante p ic a s
Subasta en la qu e tod as
b s pujas s e realizan
sim ultneam ente en so bres
cerrados y e l p o sto r qu e
gana e s la persona qu e ha
presentado b puja m s alta.
wm subasta basada en el
p red o m s alto S u basta e n b

epe e l precio d e ven ta e s igual
a b pu ja m s alta.
subasta basada en el
segundo p r e d o m s alto
Subasta en b qu e e l p recio de
venta e s igual a b segu nd a puja
m s alta.
510
i subasta d e valor privado

Subasta e n la qu e cada
postor co n o ce su valoracin
personal d e l o b je to subastado
y las valoraciones varan d e un
postor a otro.
subasta d e valo r comn

Subasta en la qu e e l articulo
tiene e l m ism o valor para tod os
b s postores, pero e s to s no
saben cul es exactam ente y
sus estim aciones varan d e unos
a otros.
1.
E n las s u b a s ta s d e v a lo r p riv a d o , c a d a p o s to r s a b e c u l e s s u p ro p ia valo raci n

o p r e d o d e reserv a y las v alo racio n e s v a ra n d e u n p o s to r a otro. A d e m s, n in g u
no s a b e c o n seg u rid ad cu l e s e l v a lo r q u e tiene p ara o tro s p o s to re s e l p ro d u c
to. P o r ejem p lo , p o d ra m o s d a r u n v a lo r m u y alto a u n a pelota d e b isb o l firn d a p o r B arry B o n d s, p ero no s a b e m o s q u e o tro s le d a n u n v a lo r m s b ajo .
2.
E n la s s u b a s ta s d e v a lo r c o m n , e l artcu lo q u e s e s u b a s ta tien e a p ro x im a d a
m en te e l m ism o v a lo r para to d o s lo s po stores. S in em b arg o , e sto s no s a b e n cu l
e e x a cta m e n te e se v a lo r: s o lo p u ed en e stim a rlo y las estim acio n es v a ra n d e
unos p o sto res a o tro s. P o r e je m p lo , e n una su b asta d e u n y acim ie n to p e tro lfe
ro s itu a d o e n alta m ar, e l v a lo r d e l y a c im ie n to e s e l p recio d e l p etr leo m e n o s el
co ste d e extracci n m u ltip licad o p o r la ca n tid a d d e p etr leo q u e h a y e n e l yaci
m iento. P o r ta n to , e l v a lo r d e b e s e r m s o m en o s el m ism o para to d o s los p o s
tores. Sin em b arg o , esto s n o sa b e n c u l e s la can tid ad d e p etrleo o el c o s te d e
extracci n : s o lo p u e d e n e stim arlo s. C o m o s u s estim acio n es s e r n d istin ta s, po
d ran o fre cer ca n tid a d e s m u y d istin ta s p ara c o n se g u ir e l y acim ien to .
Recurdese que en e l
Apartado 11.2 vimos qu e el
precio d e reserva e s la cantidad
mxima d e dinero q u e pagar
rna persona por un producto.
E n re a lid a d , la s s u b a s ta s p u e d e n te n e r ta n to u n c o m p o n e n te d e v a lo r p riv a d o
c om o u n c o m p o n e n te d e v a lo r c o m n . P o r e je m p lo , e n la s u b a s ta d e l y a c im ie n to p e
tro lfero p u e d e h a b e r a lg n c o m p o n e n te d e v a lo r p riv a d o , y a q u e lo s d ife re n te s y a c i
m ie n to s p u e d e n te n e r d ife re n te s c o s te s d e e x tra c c i n . S in e m b a rg o , p a ra s im p lific a r
el a n lisis lo s s e p a ra re m o s lo s d o s . C o m e n z a m o s e l a n lisis co n la s s u b a s ta s d e v a lo r
p riv a d o y a c o n tin u a c i n e x a m in a m o s la s s u b a s ta s d e v a lo r co m n .
Las su b astas d e valo r p rivad o

E n la s su b astas d e v a lo r p riv ad o , e l a rtcu lo o fre cid o tien e u n p recio d e reserva d istin
to p ara c a d a p ostor. P o d ra m o s su p o n er, p o r ejem plo, q u e e n u n a subasta d e u n a pelota
d e b isb o l firm ad a por B arry Bonds, lo s p recio s d e reserva d e lo s ind iv id u o s v a n d esd e
1 d lar (en e l c a s o d e u n a persona a la q u e no le g u sta e l b isb o l p ero puja sim p lem en te
p o r d iv ersin ) hasta 6 0 0 d lares (en e l c a s o d e u n ad m irad or). N atu ralm en te, s i pu jam os
p o r la p elota, no s a b e m o s c u n ta s p erso n as pujarn tam b in o c u le s se r n s u s pujas.
C u alq u iera q u e sea la c la s e d e su b asta, c a d a p o sto r d e b e e leg ir s u estrateg ia d e puja.
En el c a s o d e u n a su b asta in glesa a b ierta , e sta estrateg ia e s la e lecci n d e u n precio con
e l q u e s e d eten g a la su b asta. E n e l c a s o d e u n a s u b a s ta h o lan d esa, la estrateg ia e s el pre
c io a l q u e e l in d iv id u o esp era h a ce r su nica o ferta. E n el c a s o d e la s u b a s ta m ed ian te
p licas, la estrateg ia e s e leg ir la o fe rta q u e se v a a in tro d u cir e n el so b re cerrad o.
C u le s so n la s g a n a n c ia s e n e ste ju e g o ? L a g a n a n cia e n e l c a s o d e la p e rso n a q u e
g a n a e s la d ife re n c ia e n tre s u p re c io d e re se rv a y e l p re c io p a g a d o ; la g a n a n c ia e n el
caso d e la p e rso n a q u e p ie rd e e s cero . D a d a s e s ta s g a n a n cia s, e x a m in e m o s la s e stra
te g ia s y lo s re s u lta d o s c o rre sp o n d ie n te s a las d ife re n te s c la s e s d e su b a sta s.
C o m en zarem o s m o stran d o q u e las su b astas o ra le s inglesas y la s su b astas m ed ian
te p lica s basad as en e l seg u n d o precio m s alto g e n eran u n o s resu ltad o s casi idnticos.
C o m e n ce m o s c o n la subasta m e d ian te plicas basada e n el seg u n d o p recio m s alto. En
esta su b asta, pujar sin ce ra m en te e s u n a estrategia dom in an te: no tien e n in g u n a v en taja
o fre cer u n precio inferio r a n u estro precio d e reserva. P o rq u ? Porque e l precio q u e p a
gam o s se basa e n la valo raci n d el segundo m ejor p o sto r, n o e n nuestra propia valoracin .
S u p o n g am o s q u e n u estro p re d o d e reserv a e s d e 100 d lares. S i ofrecem o s u n p re d o m s
b ajo p o r ejem plo, 8 0 d lares co rre m o s el riesgo d e perder en fa v o r d el seg u n d o m e
jo r postor, q u e ofrece 85 dlares, cu an d o g a n a r (p or ejem plo, c o n 8 7 d lares) n o s perm i
tira o b ten er u n a g a n a n cia positiva. S i o fre cem o s u n p re d o su p erio r a l d e reserva por
ejem plo, 105 dlares correm o s e l rie sg o d e g a n a r p ero obtener u n a g an an cia n eg ativ a.
A sim is m o , e n u n a s u b a s ta in g le sa la e s tr a te g ia d o m in a n te e s c o n tin u a r p u ja n d o
h a s ta q u e la se g u n d a p e rso n a n o e s t d is p u e s ta a h a c e r u n a p u ja . E n e s e c a s o , la p u ja
g a n a d o ra s e r a p ro x im a d a m e n te ig u al a l p re d o d e reserv a d e la se g u n d a p e rs o n a .
P o r q u ? P o rq u e s i d e ja m o s d e p u ja r e n u n m o m e n to e n e l q u e e l p r e d o o fr e d d o e s
CA PTULO 1 3 La te o r a d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a
in fe rio r a n u e stro p recio d e re s e rv a , c o rre m o s e l rie sg o d e p e rd e r u n a g a n a n cia p o s i

tiv a ; si c o n tin u a m o s p u ja n d o c u a n d o el p re c io e s s u p e rio r a n u e stro p re c io d e re s e r
v a , te n e m o s g a ra n tiz a d a u n a g a n a n c ia n e g a tiv a . H a s ta d n d e co n tin u a r la p u ja ?
C o n tin u a r h asta q u e la p u ja q u e g a n e sea a p ro x im a d a m e n te ig u a l a l p re c io d e re
se rv a d e l s e g u n d o m e jo r p o stor. A s im is m o , e n la s u b a s ta m e d ia n te p lic a s la p u ja
que g a n e se r ig u a l a l p recio d e re s e rv a d e l s e g u n d o m e jo r p ostor. P o r c o n sig u ie n te ,
am b a s c la s e s d e s u b a s ta s g e n e r a n u n o s re s u lta d o s casi id n tic o s (esto s d e b e r a n d i
fe re n c ia rse , e n te o ra , e n u n d la r o d o s ) . P ara m o s tra rlo , s u p o n g a m o s q u e h a y tres
p o sto res c u y a s v a lo ra cio n e s s o n 5 0 ,4 0 y 3 0 d la re s , re sp e ctiv a m e n te , y q u e e l s u b a s
ta d o r y l o s p o s to re s tie n e n a b s o lu ta in fo rm a c i n so b re e s t a s v a lo ra cio n e s. E n u n a s u
b a sta in g le sa , s i n u e stra v a lo ra ci n fu e r a d e 5 0 d la re s , o fre c e r a m o s u n a p u ja g a n a
d o ra d e 40,01 p a ra c o n s e g u ir la p u ja d e l in d iv id u o c u y o p re c io d e re s e rv a fu e ra d e
4 0 ,0 0 d la re s . H a ra m o s la m ism a p u ja e n u n a s u b a s ta m e d ia n te p lica s.
Inclu so e n u n m u n d o d e in fo rm a c i n in c o m p le ta , seran d e e sp e ra r u n o s re s u l
tad o s p a re cid o s. D e h e c h o , s a b e m o s q u e co m o v e n d ed o re s, n o s d eb e ra d a r lo m is
m o u n a s u b a s ta in g le s a o ra l q u e u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b a s a d a e n el s e g u n
d o p r e d o m s a lto , y a q u e e n a m b o s c a so s l o s p o s to r e s tie n e n v a lo r e s p riv a d o s.
S u p o n g a m o s q u e p la n e a m o s v e n d e r u n a rtc u lo p o r m e d io d e u n a s u b a s ta m e d ia n
te p lica s. C u l d e b e m o s e le g ir? La s u b a s ta b a s a d a e n e l p r e d o m s a lto o la s u b a s
ta b a s a d a e n e l s e g u n d o p r e d o m s a lto ? T a l v e z p e n s e m o s q u e la s u b a s ta b a s a d a en
d p re d o m s a lto e s m e jo r p o rq u e o b te n d ra m o s u n o s in g r e s o s ig u a le s a la p u ja m s
alta e n lu g a r d e la se g u n d a p u ja m s a lta . S in e m b a rg o , lo s p o s to re s s o n c o n sd e n te s
d e e s te ra z o n a m ie n to y m o d ific a r n e n c o a s e c u e n d a s u s e stra te g ia s : p u ja r n m e n o s
p re v ie n d o p a g a r la p u ja g a n a d o ra s i tie n e n xito .
La s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b asad a e n e l s e g u n d o p r e d o m s a lto g e n e r a u n o s in
gre so s ig u a le s a l s e g u n d o p r e d o d e re s e rv a m s a lto . S in e m b a r g o , la s co n se c u e n c ia s
que tien e p ara e l v e n d e d o r u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b a s a d a e n e l p r e d o m s alto
d e s d e e l p u n to d e v ista d e lo s in g reso s s o n m s c o m p le ja s d e b id o a q u e la e stra teg ia
p tim a d e lo s p o s to re s e s m s c o m p le ja . L a m e jo r e stra te g ia c o n siste e n e le g ir una
p u ja q u e c re a m o s q u e s e r ig u a l o a lg o su p e rio r a l p r e d o d e re s e rv a d e l in d iv id u o
cuyo p recio d e re s e rv a e s e l s e g u n d o m s a lto 21. P o r q u ? P o rq u e e l v e n c e d o r d e b e
p a g a r s u p u ja y n u n ca m e rece la p e n a p a g a r u n p r e d o su p e rio r a l s e g u n d o p re d o d e
re se rv a m s a lto . Nfemos, p u e s , q u e la s su b a sta s m e d ia n te p lic a s b a sa d a s e n e l p r e d o
m s a lto y e n e l s e g u n d o m s a lto g e n e r a n lo s m ism o s in g reso s e sp e ra d o s .
L a s su b a sta s d e valo r com n

S u p o n g a m o s q u e e l le c to r y o tr a s c u a tro p e r s o n a s p a r t id p a n e n u n a s u b a s ta o ra l
p a ra c o m p ra r u n g ra n tarro lle n o d e m o n e d a s d e 1 c e n ta v o , q u e s e a d ju d ic a r a l p o s
to r q u e g a n e a u n p r e d o ig u a l a la p u ja m s a lta . C a d a p o s to r p u e d e e x a m in a r e l ta
o , p e ro no p u e d e a b rirlo y c o n ta r la s m o n e d a s . U n a vez e s tim a d o e l n m e ro d e
m o n e d a s q u e h a y e n e l tarro , cu l e s s u e stra te g ia p tim a ? S e tra ta d e u n a s u b a s ta
d s ic a d e v a lo r c o m n , y a q u e e l tarro d e m o n ed a s tie n e e l m ism o v a lo r p ara to d o s
lo s p o store s. E l p ro b le m a p ara to d o s e s el h e ch o d e q u e se d e s c o n o ce su v alor.
E s p o sib le q u e u ste d s e s ie n ta te n ta d o a h a ce r lo q u e h a ra n m u ch o s n o v a to s en
esta situ a ci n : p u ja r h a s ta s u p ro p ia e s tim a d n d e l n m e ro d e m o n e d a s q u e h a y en
el tarro, p e ro n o m s . S in e m b a rg o , e s ta n o e s la m e jo r e stra te g ia . R ecu rd ese q u e ni
u sted ni lo s d e m s p o s to re s s a b e n c o n seg u rid a d cu n ta s m o n e d a s hay. T o d o s h a n e s
tim ad o p o r se p a ra d o e l n m e ro y e s a s e stim a d o n e s p u e d e n s e r e rr n ea s: u n a s se r n
d em asiad o a lta s y o tr a s d e m a sia d o b a ja s. Q u p o s to r g a n a r ? S i c a d a u n o p u ja h as
ta s u p ro p ia e s tim a d n , e s p ro b a b le q u e e l p o sto r q u e g a n e sea la p e r s o n a q u e h a c o m e tid o e l
m a y o r e r r o r p o sitiv o , e s d e d r , la q u e h a so b re e stim a d o m s e l n m e ro d e m o n ed as.
a P ara s e r m s e x a c to s , la m e jo r es tra te g ia c o n s is te e n e le g ir u n a p u ja q u e c r e a m o s q u e e s ig u a l o a lg o
m a y o r q u e e l s e g u n d o p r e c io d e re serv a m s a lto e s p e ra d o siem p re y c u a n d o n u e s tr o v d o r
e l m a lio .
511
512
L A M A L D IC I N D E L G A N A D O R P ara c o m p re n d e r e s ta p o s ib ilid a d , s u p o n g a m o s
q u e hay, e n re a lid a d , 6 2 0 m o n e d a s e n e l tarro . Im a g in e m o s q u e la s e s tim a c io n e s d e
i m alddn del ganador

Situacin en la q u e em p eora e l
bienestar d e l g anad or d e una
subasta d e valor com n d ebid o
a qu e ha sobreestim ado e l valor
d el articulo y . p o r tanto, ha
pujado dem asiado.
los p o s to re s s o n 5 4 0 ,5 9 0 ,6 1 5 ,6 5 0 y 6 9 0 . S u p o n g a m o s , p o r ltim o , q u e e l le c to r e s e l
p o s to r c u y a e stim a c i n e s 6 9 0 y q u e g a n a r la s u b a s ta c o n u n a p u ja d e 6 ,8 0 d la re s .
D e b e ra e s t a r c o n te n to p o r g a n a r? N o : h a b r p a g a d o 6 ,8 0 d la r e s p o r u n tarro d e
m o n e d a s q u e v a le 6 ,2 0 . H a b r ca d o p re s a d e la m a ld ic i n d e l g a n a d o r e l g a n a d o r
e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m n a m e n u d o o b tie n e p e o re s re su lta d o s q u e lo s q u e no
h a n g a n a d o p o rq u e e l g a n a d o r h a s id o e x c e siv a m e n te o p tim ista , p o r lo q u e h a p u ja
d o p o r e l a rtc u lo m s d e lo q u e v ale re a lm e n te .
La m a ld ic i n d e l g a n a d o r p u e d e s u r g ir e n c u a lq u ie r s u b a s ta d e v a lo r c o m n y lo s
p o s to re s no s u e le n te n e rlo e n c u e n ta . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e n u e stra v iv ie n
da n e c e sita u n a m a n o d e p in tu ra , p o r lo q u e p e d im o s a c in c o e m p re sa s q u e nos d en
una e stim a c i n d e lo q u e c u e sta p in tarla y le d e c im o s a c a d a u n a q u e a c e p ta re m o s la
estim a c i n m s b a ja . Q u in s e lle v a r e l tra b a jo ? P ro b a b le m en te e l p in to r q u e haya
su b e stim ad o m s la can tid ad d e tra b a jo n e c e sa ria . E s p o sib le q u e al p rin cip io e se p in
tor e st c o n te n to d e h a b e r co n se g u id o e l tra b a ja , p e ro m s tard e s e d a r c u e n ta d e
q u e p in ta r la c a sa tien e m u c h o m s tra b a jo d e lo p rev isto. L as c o m p a a s p e tro lfe
r a s q u e p u ja n p o r lo s y a c im ie n to s d e p e tr le o s itu a d o s e n a lta m a r p u e d e n te n e r el
m ism o p ro b le m a c u a n d o la e x te n s i n d e l y a c im ie n to y e l c o s te d e la e x tra c c i n s o n
in c ie rto s (p o r lo q u e el v a lo r d e l y a c im ie n to ta m b i n lo e s ). A m e n o s q u e te n g a n en
c u e n ta la m a ld ic i n d e l g a n a d o r, e s p ro b a b le q u e e l p o s to r v e n c e d o r g a n e s o b r e e s ti
m a n d o e l v a lo r d e l y a c im ie n to y q u e , p o r ta n to , p a g u e m s d e lo q u e v ale e ste .
C o m o d e b e m o s te n e r e n c u e n ta la m a ld ic i n d e l g a n a d o r c u a n d o p u ja m o s p o r
u n a rtc u lo e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m n ? D e b e m o s e stim a r n o s o lo e l v a lo r d e l a r
tcu lo p o r e l q u e p u ja m o s sin o ta m b i n e l h e ch o d e q u e n u e stra e stim a c i n y las
e stim a c io n e s d e lo s d e m s p o s to re s p u e d e s e r e rr n e a . P ara e v ita r la m a ld ic i n
d e l g a n a d o r, n u e stra p u ja m x im a d e b e r s e r in fe r io r a n u e stra e stim a c i n d e l v a lo r
e n u n a c u a n ta ig u a l a l e r r o r e sp e ra d o d e l p o s to r v e n ce d o r. C u a n to m s p re c is a sea
n u e stra e stim a c i n , m e n o s te n e m o s q u e re d u cir n u e stra p u ja . S i n o p o d e m o s v a lo
ra r d ire c ta m e n te la p re c is i n d e n u e stra e stim a c i n , p o d e m o s e s tim a r la s d ife re n c ia s
e n tre la s e stim a c io n e s d e l o s d e m s p o s to re s. S i s o n m u y d ife re n te s , e s p ro b a b le q u e
n u e stra e stim a c i n ta m b i n s e a im p re cisa. P ara m e d ir la s d ife re n c ia s e n tre la s p u ja s,
p o d e m o s u tiliz a r la d e s v ia c i n tp ica d e la s e stim a c io n e s, q u e se p u e d e c a lc u la r p o r
m e d io d e m to d o s e sta d stic o s.
L as c o m p a a s p e tro lfe ra s h an p u jad o p o r los y a c im ie n to s d e p etr leo d u ra n te
a o s y, p o r ta n to , p u e d e n e stim a r b a s ta n te b ien e s ta d e s v ia c i n tp ica . P u e d e n tener,
p u e s , e n c u e n ta la m a ld ic i n d e l g a n a d o r o fre c ie n d o u n a p u ja m x im a in fe r io r a s u s
e stim a c io n e s d e l v a lo r e n u n a c u a n ta ig u al a l e r r o r e sp e ra d o d e l p o s to r q u e g a n e .
L a s c o m p a a s p e tr o lfe r a s ra ra s v e c e s p ie n s a n , p u e s , q u e h an c o m e tid o u n e rro r
d e s p u s d e g a n a r u n a s u b a s ta . L o s p in to re s , e n c a m b io , s u e le n s e r m e n o s s o fis tic a
d o s e n s u s e stra te g ia s d e p u ja y s u fre n la m a ld ic i n d e l g an ad o r.
E s m s p ro b a b le q u e la m a ld ic i n d e l g a n a d o r s e a u n p ro b le m a e n u n a s u b a s ta
m e d ia n te p lica s q u e e n u n a s u b a s ta in g le s a tra d ic io n a l. E n u n a s u b a s ta tra d ic io n a l, si
una p e rso n a e s e l n ico p o s to r q u e e s e x c e siv a m e n te o p tim ista , p u e d e g a n a r a n a s
la p u ja o fre c ie n d o s o la m e n te a lg o m s q u e e l s e g u n d o m e jo r p o stor. P o r ta n to , p ara
q u e la m a ld ic i n d e l g a n a d o r sea u n p ro b le m a , tien e q u e h a b e r a l m e n o s d o s p o s to
re s e x c e siv a m e n te o p tim ista s . E n c a m b io , e n u n a s u b a s ta m e d ian te p lic a s , n u e stro
o p tim ism o p u e d e a n im a m o s a p u ja r c o n sid e ra b le m e n te m s q u e lo s d em s.
M axim izacin d e lo s in g reso s d e una subasta

V b lv am o s a h o ra a la c u e sti n d e l d is e o d e la s u b a s ta d e s d e e l p u n to d e v is ta d el
v e n d ed o r. H e a q u a lg u n o s c o n s e jo s tile s p ara e le g ir la m e jo r c la s e d e su b a s ta .
1.
E n u n a s u b a s ta d e v a lo r p riv a d o , s e d e b e c o n se g u ir q u e h a y a e l m a y o r n
m e ro p o sib le d e p o s to re s: lo s p o s to re s a d ic io n a le s e le v a n la p u ja e sp e ra d a d e l
g a n a d o r, a s c o m o la v a lo r a c i n e sp e ra d a d e l s e g u n d o m e jo r p o sto r.
2.
E n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m n , (a) d e b e u tiliz a r se u n a s u b a s ta a b ie r ta en
lu g a r d e u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s , y a q u e p o r regla g e n e r a l u n a s u b a s ta
(a b ierta ) in g le s a d e v a lo r c o m n g e n e ra m a y o re s in g r e s o s e s p e r a d o s q u e una
s u b a s ta m e d ian te p lica s; y (b ) d e b e re v e la rse in fo rm a c i n s o b r e e l v e rd ad ero
v a lo r d e l o b je to q u e se s u b a s ta p ara re d u cir la p re o c u p a c i n p o r la m a ld ic i n
3.
d e l g a n a d o r y c o n s e g u ir a s q u e h a y a m s p u ja s.
E n u n a s u b a s ta d e v a lo r p riv a d o , s e d e b e fija r u n a p u ja m n im a ig u a l o in c lu
so a lg o m s a lta q u e e l v a lo r q u e tien e p a ra n o so tro s c o n s e rv a r e l b ie n q u e se
v e n d e. E so p ro te g e r d e u n a p rd id a s i h a y re la tiv a m e n te p o c o s p o s to re s q u e
n o v a lo r a n m u ch o e l b ie n . P o r o tra p a rte , p o d ra a u m e n ta r la c u a n ta d e la s
p u jas s e a la n d o a lo s c o m p ra d o re s q u e e l o b je to e s v a lio s o . T e n e r la o p o rtu
n id ad d e in te n ta r v e n d e r d e n u e v o e l b ie n s i no h a y n in g u n a p u ja m n im a e s
ev id e n te m e n te u n a v e n ta ja ; s in e m b a rg o , p u e d e s e r u n in c o n v e n ie n te s i e l h e
c h o d e q u e n o s e haya c o n se g u id o v e n d e r e l b ie n la p rim e ra v e z se co n sid era
u n a s e a l d e b a ja c a lid a d p a ra lo s p o s to re s e n las fu tu ra s su b a sta s.
P o r q u u tiliz a r u n a s u b a s ta a b ie rta ? R e cu rd e se q u e p a ra e v ita r la m a ld ic i n

del g a n a d o r, e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m n c a d a p o s to r h a r u n a p u ja in fe rio r a su
v a lo ra ci n . C u a n to m a y o r s e a la in certid u m b re so b re e l v e rd a d e ro v a lo r d e l o b je to ,
m s p ro b a b ilid a d e s h a b r d e q u e s e p u je e x c e siv a m e n te y, p o r ta n to , m a y o re s se r n
lo s in c e n tiv o s d e l p o s to r p a ra p u ja r m e n o s (si e s re n u e n te a l r ie s g o , e ste e fe c to se r
m a y o r). S in e m b a r g o , la in c e rtid u m b re d e l p o s to r e s m e n o r e n u n a s u b a s ta in g le
sa q u e e n u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s , y a q u e p u e d e o b s e r v a r lo s p re c io s a l o s q u e
o tro s p o s to r e s s e re tira n , u n a v e n ta ja q u e su m in is tra in fo rm a c i n so b re s u s v a lo r a
cio n es. E n s u m a , c u a n d o s e fa cilita m s in fo rm a c i n a l o s p o s to r e s , lo s q u e s o n re
n u e n te s a l rie s g o s o n a n im a d o s a p u jar m s , y a q u e e sta r n m s s e g u r o s d e q u e p u e
d en te n e r e n c u e n ta la p o sib ilid a d d e la m a ld ic i n d el g an ad o r.
Pujas y colusin
H em o s v isto q u e e n la s s u b a s ta s lo s v e n d e d o re s p u e d e n o b te n e r u n a p ro p o rci n s ig
n ifica tiv a d e la s g a n a n c ia s d e riv a d a s d e l c o m e rc io fo m e n ta n d o la c o m p e te n c ia e n
tre lo s c o m p ra d o re s. E s o q u ie re d e d r , p u e s , q u e lo s c o m p ra d o re s p u e d e n a u m e n ta r
su p o d e r d e n e g o r ia r i n re d u c ie n d o e l n m e ro d e p o s to re s o la fr e c u e n d a d e la s p u
jas. E n a lg u n o s c a s o s , s e p u e d e lo g r a r le g a lm e n te m e d ia n te la fo r m a d n d e g r u p o s
d e c o m p ra d o re s, p ero ta m b i n s e p u e d e lo g ra r ile g a lm e n te m e d ia n te a c u e r d o s co
lu so rio s q u e v u ln e ran la s le y e s a n tim o n o p o lio . L a c o lu si n e n tre co m p ra d o re s no e s
f c il, y a q u e a u n q u e se lle g u e a u n a c u e rd o , lo s c o m p ra d o re s tie n e n c a d a u n o d e
ello s u n in c en tiv o p ara in c u m p lirlo p u ja n d o m s e n e l ltim o m in u to p a ra o b te n e r
d a rtc u lo d e s e a d o . S in e m b a rg o , la s s u b a s ta s re p e tid a s p e rm ite n a lo s p a rtid p a n te s
p e n a liz a r a lo s q u e ro m p e n el a c u e rd o p u ja n d o m s q u e e l tra m p o so u n a y o tra
vez. L a c o lu si n d e lo s c o m p ra d o re s e s u n p ro b le m a m a y o r e n la s su b a sta s a b ie rta s
q u e e n la s su b a sta s m e d ia n te p lica s, y a q u e la s s u b a s ta s a b ie r ta s o fre c e n m s o p o r
tu n id a d e s a lo s p o sto res q u e c o lu d e n d e d e te c ta r y c a s tig a r la s tram p as.
U n co n o cid o c a s o d e colu sin d e los co m p rad o res fu e el a c u e rd o a l q u e lleg aron a
m ed iad o s d e los a o s 8 0 lo s d u e o s d e e q u ip o s d e bisbo l d e E s ta d o s U nid os p ara li
m ita r s u s p u ja s p o r lo s ju g a d o re s libres. E l h e ch o d e q u e e s a s p u jas fu e ra n repetidas y
abiertas perm iti a lo s d u e o s to m a r represalias con tra lo s q u e p u jab an d e m a sia d o a
m e n u d o y a g re siv am e n te . L a co lu si n n o s o lo s e d a , s in em b arg o , e n el c a s o d e lo s c o m
prad ores. E n 2001, d o s d e la s c a s a s d e su b a sta s d e m s xito , S o th e b y 's y C h ristie 's, fu e
ro n d eclarad as cu lp a b le s d e fijar c o lu so ria m e n te el p recio d e la s co m isio n es q u e o fre
can a lo s v e n d ed o re s d e lo s artcu lo s s u b a sta d o s. El an tig u o p resid en te d e S o th e b y ,
A lfred T au b m an , fue c o n d e n a d o a u n a o d e c rce l p o r s u p*articipacin e n el plan.
513
514
PARTE 3.
EJEMPLO 13.7
S U B A S T A R S E R V IC IO S J U R D IC O S
En Estados Unidos, los abogados de los demandantes a

menudo llevan casos en los que ejercen la accin popular
en representacin de losdemandantessupuestamente per
judicados por las actuaciones de demandadosque afectan
negativamente a la salud o al bienestar humanos Los abo
gados normalmente no cobran nada si pierden el juicio,
perosi lo ganan, reciben un porcentaje de la cantidad recu
perada, normalmente alrededorde un 30 por dent.
En algunos casos, se ha ejercido la accin popular
tras el xito en las investigaciones y en las acciones judi
ciales de organismos pblicos. Porejemplo, despus de
que las autoridades estadounidenses demandaran con
xito a Microsoft y declararan que haba monopoliza
do el mercado de sistemas operativos para PC, los abo
gados representantes de los consumidores que haban
comprado PC entablaron una demanda para conseguir
una indemnizacin por daos y perjuicios por los pagos
excesivos efectuados. Gracias a la demanda de las au
toridades, los abogados que ejercan la accin popular
tenan mucho terreno ganado. Muchosde los documen
tos fundamentales ya haban sido revelados, por lo que
no tenan que demostrar que Microsoft era un monopo
lio en el mercado de sistemas operativos para PC.
1 EJEMPLO 13.8
Como consecuencia de este tipo de casos, se con

sideraba que los honorarios de los abogados son de
masiado altos en relacin con los esfuerzos realizados.
Qu se poda hacer? Algunos jueces federales tenan
una solucin: realizar subastas en las que los abogados
pujaran por el derecho a ejercer la acdn popular. En
una subasta de ese tipo, los abogados pujaran un por
centaje en una subasta mediante plicas. En una subas
ta poco habitual que se realiz tras el veredicto en con
tra de las casas de subastas Sotheby% y Christie'fe, el juez
Lewis Kaplan del distrito del sur de Nueva Yode permi
ti a los bufetes ofrecer una variedad ms amplia de
condiciones de pago como parte de sus pujas. Result
que el postor ganador fue el bufete de Boies, Schiller &
Flexner, que puj un porcentaje del 25 por ciento de la
indemnizacin sobre una cantidad recuperada superior
a 425 millones de dlares. Meses despus de aceptar el
caso, David Boies lleg a un acuerdo con los demanda
dos por 512 millones de dlares, por lo que los aboga
dos cobraron unos honorarios de 26,75 millones de d
lares (un 25 por ciento del exceso de 107 millones sobre
el mnimo de 425 millones) y los demandantes algo ms
de 475 millones.
L A S S U B A S T A S E N IN T E R N E T
La popularidad de lassubastasse hadis

parado en losltimosaoscon el creci
miento de Internet De hecho, Internet
ha reducido tanto los costes de trans
accin que ahora en todo el mundo es
posible vender artculos relativamente
de poco valor sin tener que abandonar
la comodidad del hogar. Actualmente,
en Internet existen muchas pginasde
dicadas a la realizacin de subastas en
las que los participantes pueden com
prar y vender una amplia variedad de
artculos. Veamoscmo funcionan estas subastas .
La pgina de subastas en Internet ms conocida en
Estados Unidos es w w w .e b a y c o m . Realiza diariamente
subastas de artculos que van desde antigedades y au
tomviles hasta Beanie Babies y monedas raras. Fundada
en 1995 por Pierre Omidyar en un intento de vender
un puntero lser averiado, eBay domina el sector de las
subastas electrnicas persona a per

sona. ltimamente, tena millones de
productos en venta, entre los que se
encuentran algunos tan raros como
una isla caribea, 154 acres en Catsldlls
y una dudad fantasma en Nevada. En
2011, represent alrededor de un 85
por ciento de todas las subastas que
se realizaron en Estados Unidos por
Internet por valor de ms de 60.000
millones de dlares En cualquier mo
mento, siempre hay, en promedio,
ms de 14 millones de artculos en venta.
Cmo ha llegado eBay a dominar el mercado estado
unidense de subastas por Internet? Por qu no han con
seguido otras pgias de subastas por En el Apartado 4.5, explicamos
Internet (como Yahoo cmo afectan las externalidades de
y Amazon) capturar d a las ventas de un producto.
P a r a m s in fo r m a c i n s o b re l a s s u b a s ta s e n In te rn e t, n w s r P a tr ic k B a ja n y A li H o r ta fs u . -E c o n o m ic
In s i^ h t fro m In te rn e t A u c tio n s -, v u m a l o fF x o n o m ic L ite ra tu re, 4 2 , ju n i o , 2 0 0 4 , p i & . 4 57-486.
cuota de mercado de eBay? La respuesta es que en las su

bastas por Internet hay muchas extem alid a des d e re d . Si
una persona quiere subastar unas monedaso unos cromos
raros, qu pgina elegira? La que tuviera el mayor nme
ro de postores potenciales. Asimismo, si quisiera pujar por
unas monedas o unoscromosraros, elegira la pgina de su
bastas en la que hubiera el mayor nmero de vendedores
As pues, tanto los vendedores como los compradorestien
den a utilizar la pgina de subastasque tiene la mayorcuota
de mercado. Como eBay fue la primera pgina importante
de subastas por Internet, comenzteniendo una gran cuota
de mercado, que creci gradas a lasextemalidades de red.
Para comprender el papel fundamental de los efec
tos de red, veamos qu ocurri cuando eBay se expan
di internacionalmente. En China, tuvo que competir
con Taobao, cuyos directivos saban lo importante que
era conseguir una ventaja inicial en el mercado. Por tan
to, Taobao deddi no cobrar a los vendedores ninguna
comisin, por lo que la mayor parte de sus ingresos pro
ceda de la publiddad. Aunque esta estrategia limit sus
ngresos, Taobao pronto se convirti en la pgina de su
bastaselectrnicas dominante en China, con una cuota de
mercado superior al 80 porciento en 201023. Y eBay tambn perdi en Japn, esta vez en favor de Yahoo! Japan
Auctions, que consigui agresivamente una ventaja inicial
en la lucha por la cuota de mercado. El fuerte efecto de
red hizo que fuera casi imposible para eBay (o para cualqjier otro) retar al dominio de Yahoo! en Japn.
VoKramos a Estados Unidos y veamos cmo funcionan
las subastas de eBay. Cuando se trata de un nico articulo,
eBay utiliza una subasta en la que las pujas van aumentan
do que funciona aproximadamente de la siguiente manera:
las pujasdeben ir aumentandocon unos incrementos mni
mos. El mejor postor al cierre de la subasta gana y paga al
vendedor un precio igual a la segunda puja msalta msel
incremento mnimoen el que se elevan las pujas (porejem
plo, 25 centavos). Asi, por ejemplo, si pujamos 20 dlares
por un DVD y somos el postor ganador, pagaremos una
cantidad igual a la segunda puja ms alta, por ejemplo, 19
dlares, ms un incremento mnimo de 25 centavos. Este
tipo de subasta no se corresponde exactamente con los
qje hemos descrito antes, ya que el momento en el que
concluye es fijo y conocido, lo cual puede llevar a los pos
tores a pujar estratgicamente al final de la subasta.
En muchas subastas de Internet predominan los ar
tculos en lo que hay un valor privado (sin embargo,
como cualquiera puede poner en venta un artculo, hay
una cuestin de valor comn: en qu medida es fiable
el vendedor y es posible la reventa?) El nfasis de estas
S e g n FvrbfS, 3 d e m a y o d e 2 0 1 1 .
515
subastas en el valor privado es especialmente cierto en el

caso de las antigedades nicas que pueden tenerconsi
derable valor para determinados postores. En las subas
tas de valor privado, no hay que preocuparse tanto por
las pujas realizadas antes: las pujas de otros nos indican
sus preferencias, pero el valor que damos al objeto es
personal nuestro. Aunque queramos ganar la puja a un
precio lo ms inferior posible a nuestra valoracin, la mal
dicin del ganador no tiene por qu preocuparnos: no
podemos sentimos decepcionados si el valor que damos
al objeto es mayorde lo que hemos pagado por l.
En Estados Unidos, el vendedor paga al comprador
cuando se compra un artculo. El beneficio que obtiene
eBay en la mayora de las subastas procede de las tarifas
que paga el vendedor. En la mayora de las subastas, el ven
dedor paga una tarifa cuando se pone el articulo a la venta
y otra ms cuando y si se vende el artculo. Naturalmente,
la cuestin de quin soporta en ltima instancia la carga de
estas tarifas es compleja. Para ilustrarlo, supongamos que
el producto que est vendindose por Internet es un art
culo de valor comn al que se puede acceder en otras mu
chas partes (por ejemplo, un CD de msica, un DVD o un
libro). En ese caso, la tarifa es como un impuesto (pero re
caudado por eBay, no
por el Estado). Al igual En el Apartacto9.6. expiamos
que
^ en eld.vendedor
M un impuesto, la en parte
y. en parte,
carga de las tantas re- ^ ^ compradores, dependiendo
cae tanto en los com- de las elasticidades relativas de la
pradores como en los demanda y de la oferta,
vendedores y, como
explicamos en el Apartado 9.6, depende de las elasticida
des relativas de la demanda y de la oferta.
Porltimo, conviene hacer algunas advertencias cuan
do se compran artculos a travs de subastas de Internet
Las pginas de subastas como eBay, a diferencia de las
casas tradicionales de subastas, solo constituyen un foro
para que los compradores y los vendedores interacten;
no desempean ninguna funcin de control de la cali
dad. Aunque muchas pginas, incluida eBay, permiten
a los compradores interactuar con cada vendedor, esa
suele ser la nica prueba que reaben los compradores
de la fiabilidad del vendedor. En los ltimos aos, eBay
ha establecido un programa de proteccin de los com
pradores, pero el proceso de redamacin puede ser lar
go. Adems, parece que en las subastas de Internet hay
muchas posibilidades de manipular las pujas. Siempre
es posible que los vendedores presenten pujas espurias
para manipular el proceso de puja. Por tanto, cuando se
compran artculos en Internet, es bueno ser precavido.
516
R esu m en
1 . U n ju eg o e s co op erativ o s i lo s ju g ad ores p u ed en co m u n icar
s e y firm a r co n tra to s v in cu lan tes; d e lo co n trario , no lo es.
E n cu alq uiera d e lo s d o s tip o s d e ju eg o , el asp ecto m s im
p o rta n te d e l d ise o d e la estrateg ia e s co m p ren d er la p o stu
ra d e l a d v ersa rio y (si e s te e s racional) d e d u c ir correctam en
te la re sp u e sta p ro b a b le a n u e s tro s m o v im ien to s. V alorar
errn eam en te la p o stu ra d e l a d v ersa rio e s u n e rr o r frecu en
te, co m o m u estra e l E jem p lo 13.1, L a ad q u isicin d e una
em p resa (p g in a 482): *.
2 . U n equ ilibrio d e N ash e s u n conjun to d e estrateg ias ta l q u e
rad a ju g ad or o b tien e lo s m ejo res resultados posibles, d ad as
las estrategias d e lo s d em s. U n equ ilibrio d e estrategias d o
m inantes e s un caso esp ecial d e equ ilibrio d e N ash; una estra
tegia d om in an te e s p tim a, independientem ente d e lo qu e ha
gan lo s d e m s jugadores. U n equ ilibrio d e N ash s e b asa en la
racionalidad d e ca d a jugad or. U na estrateg ia maximin e s m s
conservad ora po rqu e m axim iza e l resultado m fnim o pasible.
3 . A lg u n o s ju eg o s no tien en e q u ilib rio s d e N ash d e estra teg ia s
puras, pero tie n en un o o m s e q u ilib rio s d e e stra te g ia s m ix
tas. U na estra teg ia m ix ta e s aq u lla en la qu e e l ju g a d o r eli
g e a lea to ria m en te e n tre d o s o m s p o sib le s m ov im ien to s,
basn d ose e n u n a s e r ie d e p ro bab ilid ad es eleg id as.
4 . L as estra te g ia s q u e no so n p tim a s p a ra u n ju e g o q u e solo
s e ju e g a una v e z p u ed en s e r p tim a s p ara u n ju eg o rep eti
d o . D ep en d ien d o d e l n m ero d e rep eticion es, la estrateg ia
d e l ojo p o r o jo , e n la q u e e l ju g a d o r co o p e ra m ien tra s el
c o m p e tid o r h a g a lo m ism o , p u e d e s e r p tim a p a ra e l d ile
m a del p risio nero repetido.
5. E n u n ju e g o co n secu tiv o, lo s ju g a d o res p u ed en m o v er uno
d e tr s d e o tro . E n a lg u n o s c a so s, e l ju g a d o r q u e m u eve
6.
7.
8.
9.
prim en tie n e una v en taja. E n e se caso , lo s ju g a d o res p u e

d e n te n e r in cen tivo s p ara tra ta r d e co m p ro m eterse previa
m ente a h acer d eterm in a d o s m o v im ien to s antes d e q u e s u s
com p etid ores p u e d a n hacer lo m ism o .
U na am en aza e s v an a cu an d o no hay in cen tivo s p ara llev ar
la a ca b o . S i lo s co m p etid o res so n racio n ales, la s a m en azas
van as carecen d e valor. P a ra q u e u n a am en aza se a creble,
a v eces e s necesario h acer u n m o v im ien to estra tg ico para
lim itar la p ro p ia cond ucta p o sterior, cre an d o a s in cen tivo s
para llev ar a cab o la am enaza.
L a s situ acion es d e n ego ciacin so n ejem p lo s d e ju e g o s co
op erativo s. E xactam en te ig u al q u e e n lo s ju eg o s n o c o o p e
rativ o s, en la n e g o c ia c i n a v eces lo s ju g a d o re s p u ed en
co n seg u ir u n a ven taja e stra t g ica lim itan do s u p ro p ia fle
xibilid ad .
P ara d is u a d ir a o tro s em p resas d e en trar en u n m ercad o , la s
q u e y a est n d e b e n co n v en cerlas d e q u e n o e s rentable e n
trar in v in ien d o y hacien do cre b le d e e sa m an era la a m en a
za d e q u e si en tran s e en co n trarn co n u n a g u erra d e pre
cio s. La p o ltica c o m e rcia l e s tra t g ic a d e lo s g o b ie rn o s a
v eces tien e e s te ob jetiv o .
L a s su b astas p u ed en s e r d e vario s tip os, en tre lo s cu a les se
en cu en tran la su b asta inglesa (o ral co n p u ja s cad a v e z m s
altas), la h o lan d esa (o ral c o n p u ja s cad a v e z m s b a ja s) y
m ed ian te p licas. La op ortu n id ad d e l v en d ed o r d e o b ten er
in g resos y d e l co m p rad o r d e co n se g u ir u n o b jeto a u n pre
cio ra z o n a b le d e p e n d e d e l tip o d e su b asta y d e q u e lo s ar
tc u lo s su b a s ta d o s ten g an e l m is m o v a lo r p ara to d o s lo s
p o stores (com o en la su b asta d e v a lo r co m n ) o d ife re n te s
(com o en la su b asta d e valor p riv ad o ).
1. Q u d iferen cia existe e n tre u n ju eg o co op erativ o y u n o no
co o p e ra tiv o ? P o n g a u n ejem p lo d e cad a uno.
2. Q u e s u n a e stra te g ia d o m in a n te ? P o r q u e s u n eq u ili
brio esta b le d e e stra te g ia s d om in antes?
3. E xp liq u e e l sig n ifica d o d e eq u ilib rio d e N ash. E n q u se
d iferen cia d e u n eq u ilib rio d e e stra te g ia s d o m in an tes?
4. E n q u se d iferen cia u n eq u ilib rio d e N ash d e u n a so lu
ci n m axim in d e u n ju eg o ? E n q u situ a cio n e s e s u n a so
lu ci n m axim in u n resu lta d o m s p ro b a b le q u e u n eq u ili
b rio d e Nash?
5. Q u e s una estrateg ia d e l ojo p o r ojo ? P o r q u e s una

estrateg ia racional en e l d ilem a d e l p risio nero rep etid o in
fin itam en te?
6 . C o n sid ere u n juego e n e l q u e e l d ile m a d e l prisionero s e re
p ite 10 veces y a m b o s ju g a d o res so n racio n ales y e s t n to
talm en te in form ad os. E s p tim a una estrateg ia d e l o jo p o r
o jo en e s te ca so ? E n q u circu n sta n cia s sera p tim a una
estrateg ia d e e se tip o?
7 . Su p on g a q u e u s te d y s u co m p etid o r p articip an e n e l juegp d e fijaci n d e lo s p r e d o s d e l C u a d ro 1 3 .8 (p g in a 490).
u H r a q u f U s o lu c i n d*l p ro b le m a d r la E m p r e s a A : n o d e b e o fre c e r n ad a p o r la s a c c i o n a d e l a O. R r c u r d e s r
q u e la E m p r e s a O s o lo a c e p ta r u n a o fe rta si e s m a y o r q u e e l v a lo r p o r a c c i n c o n la d ir e c c i n aclu aL
S u p o n g a m o s q u e o fr e c e SO d l a r e s L a E m p resa O *> L i a c e p ta r e s ta o fe rta si e l re s u lta d o d r l p ro y ec to
d e p r o s p e c c i n e s u n v a lo r p o r a c c i n c o n la d ir e c c i n a ctu a l d e 5 0 d la r e s o m e n o s. L o s v a lo r e s situ a
d o s e n tr e 0 y 1 0 0 d la r e s s o n ig u a l d e p ro b a b le s. P o r ta n to , e l in lo r e sp erad o d e l a s a c c io n e s d e la Em presa
O , d id o q u e ac ep ta l a o fe r ta , e s d e c ir , d a d o q u e e l re s u lta d o d e l p r o y e c to e s u n v a lo r in fe r io r a 5 0 d la r e s , e s
2 5 d la r e s , p o r lo q u e c o n la d ir e c c i n d e la E m p re sa A , e l v a l o r a r a ( 1 ,5 X 2 5 $ ) - 3 7 ,5 d la r e s , ca n tid a d
in fe r io r a 5 0 d la re s. E n re a lid a d , cu a lq u ie ra q u e s e a e l p r e c io P , s i s e a ce p ta la o fe r ta , la E m p resa A solo
p u e d e e s p e ra r u n v a lo r d e (3 / 4 )P .
C A P T U L O 1 3
A m b o s d e b e n a n u n c ia r s u s p r e c io s sim u lt n e a m e n te .
P od ra m e jo ra r s u resu ltad o p ro m etien d o a s u c o m p e ti
d o r q u e anu nciar u n p ro d o alto?
8 . Q u s e e n tien d e p o r v en taja d e l p rim ero qu e m u ev e?
Ponga u n e je m p lo d e u n ju eg o en e l q u e e l p rim ero en m o
v er ten g a una ventaja.
9. Q u e s u n m ovim ien to estra tg ico ? C m o p u e d e s e r un
m o v im ien to estratg ico e l d esarro llo d e u n d e term in ad o
tipo d e rep utarin?
10. P u e d e la a m e n a z a d e d esen cad en ar una g u erra d e p re
d o s d isu a d ir a lo s p o sib le s co m p etid o res d e en trar? Q u
L E n m u c h a s in d u strias o lig op o lsticas, la s m is m a s em p resas

co m p iten d u ra n te u n largo p erio d o d e tiem p o , fijando lo s
p ro d o s y ob serv a n d o rep etid am en te s u co n d u cta. D ad o qu e
d n m ero d e ro p etid o n es e s elev a d o , p o r q u n o su ele s e r
co lu sorio e l resultado?
2 . M u ch a s in d u stria s su elen ten er p ro b lem as d e exceso d e c a
p a cid a d : la s e m p re s a s rea liz a n sim u lt n e a m e n te g ra n d es
in v ersion es en la ex p a n si n d e la ca p a d d a d , p o r lo q u e la
ca p a d d a d total e s m u y su p erio r a la d em an d a. E sto o cu rre
no so lo en in d u strias en las q u e la d em an d a e s m u y voltil
e im p re d e c ib ie s in o tam b in en in d u s tria s e n las q u e e s b a s
tante esta b le. Q u fa cto res pro vocan e s t e exceso d e cap aci
d ad ? E xp liq u e ca d a un o d e ello s brevem ente.
3 . D o s e m p re s a s d e co m p u tad oras, A y B, est n p lan ean d o c o
m ercializar r e d e s d e g esti n d e la in fo rm a d n p ara o fid nas. C a d a u n a d e ellas p u ed e d esarro llar u n siste m a r p i
do y d e b u e n a ca lid a d (H ) o u n sistem a m s lento y d e m ala
calidad (L). La in v estig ad n d e m ercad o in d ica q u e lo s b e
n e fid o s resu ltantes d e cad a em p resa co rresp on d ien tes a las
d istintas estra teg ia s vienen d a d o s p o r la m atriz d e g an an
cias adjunta:
E m p re sa B
HL
HL
5 0 .4 0
6 0 .4 5
55. 55
1 5 .2 0
E m p re sa A
a) Si la s d o s em p resas tom an s u s d e d sio n e s a l m ism o tiem

po y sig u e n e stra te g ia s m axim in (d e bajo riesg o ), cul
s r e l resu ltad o?
b) S i p o n g a q u e la s d o s e m p re s a s tratan d e m a x im iz a r lo s
b e n eficio s, pero la A lleva v en ta ja en la p la n ific a d n y
p u ed e co m p rom eterse p rim ero . C u l se r ah o ra e l re
su lta d o ? Y si e s la em p resa B la q u e tien e una ventaja
in id a l y p u ed e co m p rom eterse p rim ero?
c) A d q u irir una v en ta ja cu e sta d in e ro (hay q u e p re p a ra r
u n g ra n e q u ip o d e ingen ieros). C o n sid ere a h o ra e l ju e
g o d e dosfases en e l q u e , primero, c a d a em p resa d e c id e la
cantidad d e d in ero q u e v a a g astar p a ra a celerar su p la
nificacin y, segundo, anu ncia e l p ro d u cto (H o L ) q u e va
La te o r a d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a
517
m ovim ien to s p o d ra hacer u n a em presa p ara q u e e sta am e

naza fu era creble?
11. Un m o v im ien to estra tg ico lim ita la flexib ilid ad d e una
p erso n a y , sin e m b a rg o , l e d a u n a v en ta ja . P o r q u ?
C m o podra u n m ovim ien to estratg ico d a r u n a ventaja
en una n ego ciacin ?
12. P or q u p u e d e s e r la m a ld id n d e l g a n a d o r u n problem a
para u n p o sto r e n u n a su b a sta d e v a lo r c o m n p e ro no en
una su b asta d e v a lo r privad o?
a p ro d u cir. Q u em p resa g astar m s p ara a celerar su

p lan ificacin ? C u n to g a star? D ebe g astar algo la o tra
p ara a ce le ra r su p la n ifica d n ? E xplique s u respuesta.
4 . D o s e m p re s a s s e en cu en tran en e l m ercad o d e ch o co la te.
C ad a u n a d e e lla s p u e d e e le g ir en tre p ro d u d r p a ra e l se g
m ento su p e rio r d e l m ercado (b u e n a calidad) o p ara e l in fe
rior (m ala calid ad ). L o s b e n e fid o s resu ltan tes v ie n e n d ad o s
por la sig u ien te m atriz d e ganancias:
Em p re sa 2
M ala
Buena
M ala
-2 0 . - 3 0
9 0 0 .6 0 0
Buena
1 0 0 ,80 0
5 0 .5 0
E m p re sa 1
a ) Q u resu lta d o s so n e q u ilib rio s d e N ash , si lo e s a lg u

no?
b) S i lo s d irectivo s d e la s d o s e m p re s a s son conservad ores
y cad a un o s ig u e u n a estrateg ia m axim in, cu l se r e l re
su ltad o?
c ) C u l e s e l resu ltad o co o p era tiv o ?
d) Q u em p resa s e ben eficia m s d e l resu lta d o c o o p e r a
tiv o ? C u n to ten d ra q u e o fre c e r e sa em p resa a la o tra
p a ra conven cerla d e q u e co lu d iera ?
5. D o s g ra n d es cad en as d e T V co m p iten p o r las c u o ta s d e a u
d ien cia d e 8 ,0 0 a 9 ,0 0 y d e 9 ,0 0 a 10,00 d e una d e te rm in a
da n o ch e d e l a sem an a. C ad a una tien e d o s p ro g ram as para
este p erio d o d e tiem po y am b as est n probando cu l fu n
cion a m ejo r. C ad a u n a p u ed e o p ta r p o r e m itir su m e jo r p ro
g ram a a p rim era h o ra o m s ta rd e , d e 9 ,0 0 a 10,00. La co m
b in a ci n d e d e c is io n e s lle v a a lo s sig u ie n te s p u n to s d e
au d ien cia:
Cadena 2
Prim ero
Seg und o
Prim ero
20, 30
18, 18
Se g u n d o
15. 15
3 0 .1 0
C ad en a 1
518
PA RTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
a) Halle lo s equilibrios d e N ash d e este juego, suponiendo q u e

am bas cad en as tom an su s d ecisiones sim ultneam ente.
Si am bas cadenas son renuentes al riesgo y utilizan una

estrategia maximin, cul ser e l equilibrio resultante?
c) Cul ser el equilibrio si la cadena 1 elige primen? Y
a e lig e la 2 ?
d ond e Q = Q , Q ,. Q , e s su nivel d e p ro d u ed n y Q ? e s
el d e su co m p etid o r. E ste tam b in ha ledo e s te libro.
b )
d )
S u p o n g a q u e lo s d ire ctiv o s d e la s c a d e n a s s e re n en
para coondinar lo s h o ra rio s y la I p ro m ete e m itir su gran
program a p rim ero . E s cre b le e sta pro m esa y cu l seria
el resu ltad o p ro bab le?
6. Dos em presas rivales estn planeando introducir u n nuevo

produca Cada una elige entre producir e l producto A, el B
o e l C. Tom an sus decisiones al mismo tiempo. El cuadro ad
junto muestra las ganancias resultantes.
E m p re sa 2
E m p re sa
-1 0 , - 1 0
0 . 10
1 0 ,2 0
1 0 ,0
- 2 0 ,- 2 0
- 5 ,1 5
2 0 . 10
1 5 ,- 5
- 3 0 ,- 3 0
a ) S u p o n g a q u e van a ju g a r a e s te ju eg o u n a so la v ez. Si
ks d o s d eb en an u n ciar su nivel d e p ro d u ed n al m is
m o tiem p o , cunto d e d d ir p ro d u d r? C u n to s b e
n e fid o s esp era o b te n e r? E xp liq u e s u respuesta.
b ) S u p o n g a qu e le d ic e n q u e d eb e a n u n cia r s u n iv el d e
p ro d u ed n an tes q u e su com petidor. C u n to p ro d u
cir e n e s te caso y cu nto cree q u e p ro d u cir s u co m
p etid o r? C u n to s b e n e fid o s esp o ra o b ten er? E s una
v en taja s e r e l p rim ero e n a n u n ciarlo o u n in co n v en ien
te? E xp liq u e brev em en te s u resp u esta. C u n to p ag a
ra p a ra p o d e r s e r e l p rim ero o e l seg u n d o en a n u n
ciarlo?
c ) Su p on g a, p o r e l co n trario , q u e u sted v a a ju g a r la pri
m era ro nd a d e u n a serie d e d iez (con e l m ism o co m p e
tid or). E n cad a una, usted y su co m p etid o r anuncian
su nivel d e p ro d u ed n a l m ism o tiem p o. U sted qu iere
m axim izar la su m a d e b e n e fid o s o b te n id o s en las 10
rond as. C u n to p ro d u d r en la p rim e ra ? C u n to es
p era p ro d u d r e n la d cim a ? E n la n o v en a? E xplique
b revem ente su respuesta.
d)
U n a v e z m s , u s te d p a r tic ip a e n u n a s e r ie d e 1 0 r o n
a) Hay algn equilibrio d e Nash en las estrategias puras?
d a s . S in e m b a rg o , e n e s ta o c a s i n s u c o m p e tid o r a n u n
En caso afirmativo, cu les son?

b ) Si las d o s em presas utilizan estrategias maximin. cul
9er e l resultado?
c) Si la empresa I utiliza una estrategia maximin y la 2 lo
sabe, qu har la 2 ?
c ia e n c a d a u n a s u n iv e l d e p r o d u c c i n a n te s q u e
7. Podem os concebir la poltica com ercial d e Estados Unidos

y la d e Japn com o un dilem a d el prisionero. Los d o s pa
ses estn considerando algunas m edidas para abrir o cerrar
sus mercados d e importaciones. La m atriz d e ganandas se
muestra a continuadn.
Jap n
Estad os
Unidos
Abrir
C e rrar
A b rir
C e rra r
10 . 10
5 .5
- 1 0 0 ,5
1 .1
a) Suponga que am bos pases conocen la m atriz d e ga
b)
nandas y creen q u e el otro actuar en benefido propio,

lle n e una estrategia dom inante cualquiera d e los dos
pases? Cul ser la poltica de equilibrio si am bos pa
ses actan racionalmente para maxim izar su bienestar?
Suponga ahora que Japn no est seguro d e que Estados
Unidos se comportar raaonalmente. E n concreto, le pre
ocupa que las polticos estadounidenses quieran sandonar
a Japn aunque eso no maximice el bienestar d e Estados
Unidos. Cmo podria afectar esto a la elecdn de la estra
tegia d e Japn? Cmo podria alterar el equilibrio?
8. Usted e s un productor duopolista d e u n bien homogneo,

lan to usted com o su com petidor tienen unos costes margi
nales nulos. La curva d e demanda d el mercado es:
P = 30 Q
u s te d . V a r ia r n e n e s t e c a s o s u s r e s p u e s ta s a l a s p r e
g u n ta s d e l a p a r t a d o (c)?
9. U sted p a rticip a e n e l sig u ien te ju eg o d e n e g o d a d n . E l

ju g a d o r A m u ev e p rim ero y h a c e a l ju g a d o r B una o fe r
t a p a ra rep artirse 1 0 0 d lares (p o r ejem p lo , e l ju g a d o r A
podra su g e rir q u e d a rse co n 6 0 d la re s y d a r le 40 a l B ).
0 ju g a d o r B p u e d e a c e p ta r la o fe rta o rech azarla. S i la
rechaza, la can tid ad d e d in ero d isp o n ib le d e s d e n d e a 90
d la re s y, en e se caso , hace una o fe rta p a ra rep artirse esa
can tid ad . S i e l ju g a d o r A rechaza e sta o ferta , la can tid ad
d e d in ero d e s d e n d e a 8 0 d la re s y h a c e u n a o fe rta para
rep artrselos. S i e l ju g a d o r fl rechaza esta o ferta , la can ti
dad d e d in e ro s e red u ce a 0 . A m b o s ju g ad ores so n racio
n ales, est n to ta lm e n te in fo rm a d o s y qu ieren m axim izar
s u s gan an cias. Q u ju g a d o r o b ten d r m ejo res resultados
en e s te juego?
*1 0 . D efen d o h a d e d d id o in tro d u cir u n v id eo ju eg o rev o lu cio
nario y , c o m o p rim era e m p re sa d e l m ercad o, ten d r una
p o sid n d e m o n o p o lio , a l m en o s d u ra n te u n tiem p o . E n
la ele cd n d e l tip o d e p lan ta in d u strial q u e v a a construir,
pu ede e le g ir e n tre d o s tecn o log as. L a A e s d e d o m in io
pblico y tie n e u n o s co stes a n u ales d e
C A(q) = 10 + 8,/
l a tecn o lo g a B e s p ro p ied ad d e D efen d o , q u e la d esarro
ll en s u s lab o rato rio s d e in vestig n d n . T ien e u n o s co stes
fijos d e p ro d u cci n m s alto s, pero u n o s co stes m arg in a
les m s bajos:
C "(q )- 6 0 + 2 ,/
Ifeen d o d eb e d e rid ir q u tecn o lo g a se v a a adoptar. La
d em anda d e m ercado d e l n u ev o producto e s P = 20 - Q,
d o n d e Q es la p ro d u e d n total d e la industria.
C A P T U L O 1 3 L a t e o r a d e l o s j u e g o s y la e s t r a t e g i a c o m p e t i t i v a
a) Suponga que D efendo estuviera seguro d e que v a a

ainservar su poder d e monopolio en el m ercadodurante toda la vida d el producto (alrededor d e cinco aos)
sin amenaza d e entrada. Qu tecnologa le aconseja
ra? C untos beneficios obtendra Defendo con esta
eleccin?
b) Suponga que D efendo espera q u e su mximo rival,
Offendo, considere la posibilidad d e entrar en el mer<ado poco despus d e que Defendo introduzca su nue
vo producto. Offendo solo tendr acceso a la tecnologa
A. S i entra e n el mercado, las d o s em presas jugarn un
juego d e C ou m ot (en cantidades) y llegarn al equili
brio d e Coum ot-N ash.
i.
S i Defendo adopta la tecnologa A y Offendo e n

tra e n el mercado, cuntos beneficios obtendr
cada empresa? D ecidira O ffendo entrar en el
mercado dados estos beneficios?
ii.
S i Defendo ad opta la tecnologa B y Offendo e n

tra en el mercado, cuntos b en efid o s obtendr
cada em presa? D ecidira O ffendo entrar en el
mercado dados esto s benefidos?
Qu tecnologa aconsejara a Defendo, dada la
amenaza d e entrada? Cuntos benefidos obten
dra Defendo dada esta eleccin? Cul sera el
excedente d el consumidor dada esta eleccin?
iii.
c) Qu ocurre con el bienestar sod al (la sum a d el exce

dente d el consum idor y los benefidos d el productor)
com o consecuencia d e la amenaza d e entrada e n este
mercado? Y con el precio d e equilibrio? Qu implica
ra eso para el papel d e la com petencia jn ten cial en la li
mitacin d el poder de mercado?
11. Tres concursantes. A, B y C, tienen cada uno d e ellos u n glo
bo y una pistola. D esde posiciones fijas, disparan al globo
5 19
d e los dem s. Cuando dan a u n globo, su dueo queda eli

minado. Cuando solo qued a un globo, su dueo recibe un
premio d e 1.000 dlares. Al principio, los jugadores echan
a suertes e l orden en el que dispararn y cada uno pue
de elegir com o blanco cualquiera d e los globos restantes.
Todos saben que A e s e l m ejor y siem pre d a e n e l blanco,
que B acierta con una probabilidad d e 0,9 y que C acierta
con una probabilidad d e 0,8. Qu concursante tiene ms
probabilidades d e ganar lo s 1.000 dlares? Explique su res
puesta.
12. Un anticuario com pra objetos peridicam ente en las su
bastas d e su ciudad natal cuyos postores son nicamente
otros anticuarios. L a mayora d e sus pujas que tien en xito
merecen la pena desde el punto d e vista econmico, por
que puede revender la s antigedades y obtener beneficios.
Sin em bargo, d e vez en cuando acude a una ciudad cerca
na a pujar en una subasta abierta al pblico. Suele observar
que en las raras ocasiones en las que puja con xito, se d e
cepciona: la antigedad no puede venderse obteniendo un
beneficio. Puede explicar por qu no tiene el m ism o xito
en las dos circunstancias?
13. Usted se encuentra e n el mercado en busca d e una nueva
casa y ha decidido pujar por una en una subasta. Cree que
e l valor d e la vivienda se encuentra entre 125.000 y 150.000
dlares, pero no est seguro d e cul es. Sabe, sin embargo,
que e l vendedor se ha reservado el derecho d e retirar la vi
vienda d el mercado si la puja que gane no e s satisfactoria.
a) Debe pujar en esta subasta? Por qu s o por qu no?
b) Suponga q u e usted e s una em presa d e construcciones.

Planea m ejorar la vivienda y revenderla despus para
ib tener un beneficio. Cmo afecta esta situacin a la
respuesta a la parte (a)? Depende d el grado en q u e sea
el nico q u e tiene las cualificaciones idneas para mep ra r e sta vivienda?
CAPITULO 14
Los mercados de factores
asta a h o r a h e m o s c e n tra d o la a te n c i n e n lo s m ercados d e

p r o d u c to s , e s d e c ir, e n lo s m e r c a d o s d e b ie n e s y d e s e r v i
d o s q u e v e n d e n la s e m p r e s a s y q u e c o m p ra n l o s c o n s u
m id ores. E n e ste ca p tu lo a n a liz a m o s lo s m ercados d e fa c to re s, e s d e

d r , lo s m e rc a d o s d e tra b a jo , d e m a te r ia s p rim a s y d e o tro s facto res
d e p ro d u c c i n . U n a g ra n p a rte d e l c o n te n id o le resu ltar fa m ilia r al
le cto r, y a q u e la s m is m a s fu e rzas q u e c o n fig u ra n la o fe rta y la d e
m an d a e n l o s m e r c a d o s d e p ro d u c to s tam b in a fe cta n a lo s m e rca
d o s d e facto res.
H e m o s v is to q u e a lg u n o s m e r c a d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe cta
o casi p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s , m ie n tr a s q u e e n o tr o s l o s p ro
d u c to re s tie n e n p o d e r d e m e rca d o . L o m ism o o cu rre e n lo s m e rca
d o s d e fa cto res. E x a m in a re m o s tr e s e stru c tu ra s d is tin ta s d e m e rca
d o s d e fa cto res:
1.
L o s m e rc a d o s d e fa c to re s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s;
2.
L o s m e rc a d o s e n lo s q u e los c o m p ra d o re s d e fa c to r e s tien en
p o d e r d e m o n o p so n io ;
L o s m e rc a d o s e n los q u e l o s v e n d e d o re s d e fa c to re s tien e n
3.
p o d e r d e m o n o p o lio .
T am bin se a la re m o s los c a s o s e n l o s q u e e l e q u ilib rio d e l m erca
d o d e fa c to re s d e p e n d e d e l g r a d o d e p o d e r d e m e rca d o e n lo s m er
Esquem a d el captulo
14.1
Los m ercados com petitivos d e

factores
521
14.2
El equilibrio e n un mercado
competitivo d e factores
533
14.3
Los mercados do factores con

poder d e monopsonio
537
14.4
Los m ercados d e factores con

poder d e monopolio
542
c a d o s d e productos.
1 4 .1 .
L o s m e rca d o s co m p e titiv o s
d e fa c to re s
U n m ercad o c o m p e titiv o d e f a c t o r e s e s a q u e l e n e l q u e h a y u n e le v a
d o n m e ro d e v e n d e d o re s y d e c o m p ra d o re s d e l fa c to r d e p ro d u c
c i n , c o m o tra b a jo o m a te r ia s p r im a s . C o m o n in g n v e n d e d o r ni
n in g n c o m p ra d o r p u e d e n in flu ir e n e l p recio d e l fa cto r, to d o s son
p re cio -a ce p ta n te s. P o r e je m p lo , s i u n a e m p re sa q u e c o m p ra m ad era
Lista de ejem plos

14.1
La dem anda d e gasleo para

aviones
528
14.2
La o fe rta d e trabajo en los

hogares en los q u e hay uno y d o s
perceptores d e renta
532
14.3
Los sueldos e n el ejercito
536
14.4
El poder d e monopsonio en el
mercado d e jugadores d e bisbol
540
d a d to ta l p ro d u c id a ) d e p e n d e r d e la o fe rta y d e la d e m a n d a a g re
gad as d e m ad era.
14.5
Los m ercados d e trabajo d e los

ad olescentes y el salario mnimo
541
C o m e n z a m o s a n a liz a n d o la d e m a n d a d e u n fa c to r p o r p a rte d e
u n a e m p re sa . L a d e m a n d a d e l m e rca d o s e o b tie n e s u m a n d o la s d e
m a n d a s d e to d as e lla s . A c o n tin u a c i n , p a s a m o s a e x a m in a r e l lad o
14.6
El declive d el sindica&smo en el
sector privado
544
14.7
Reconsideracin d e la desigualdad
salarial
545
p ara c o n stru ir v iv ie n d a s a d q u ie re u n a p e q u e a p ro p o rci n d e l v o

lu m en to tal d e m a d e ra e x is te n te , s u d e c is i n d e c o m p ra n o in flu i
r e n e l p r e c io . A sim is m o , s i c a d a o fe re n te d e m ad era s o lo con tro
la u n a p e q u e a p a rte d el m e rca d o , su d e c is i n d e o fe rta n o afe cta r
al p recio d e la m a d e ra q u e v e n d e. E l p re c io d e la m a d e ra (y la c a n ti
d e la o fe rta d e l m e rca d o y a m o s tra r c m o s e d e te r m in a n lo s n iv eles

d e p re c io s y d e facto res d e m ercad o .
522
PARTE 3 .
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o s o lo e s v a ria b le u no
d e lo s fa c to re s
l a s c u rv a s d e d e m a n d a d e facto res d e p ro d u cci n tie n e n p e n d ie n te n e g a tiv a , e x a c ta
m e n te ig u a l q u e la s c u rv a s d e d e m a n d a d e lo s b ie n e s fin a le s re s u lta n te s d e l p ro c e so
demanda derivada
Demanda de un (actor que
depende tanto del nivol de
produccin de la empresa
como del coste de los factores
y que se deriva d e ellos.
d e p r o d u c c i n . S in e m b a rg o , la s d e m a n d a s d e fa c to r e s , a d ife re n c ia d e la s d e m a n d a s
d e b ie n e s y d e s e r v ic io s d e lo s co n su m id o re s, s o n d e m a n d a s d e riv a d a s: d e p e n d e n
0 s e d e riv a n d e l n iv e l d e p ro d u c c i n d e la e m p re sa y d e lo s c o s te s d e lo s facto res.
P o r e je m p lo , la d e m a n d a d e p ro g ra m a d o re s in fo r m tic o s p o r p a r te d e M icro so ft
C o rp o ra tio n e s u n a d e m a n d a d e riv a d a q u e d e p e n d e n o s o lo d e lo s s a la r io s a c tu a le s
d e lo s p ro g ra m a d o re s s in o ta m b i n d e c u n to s p ro g ra m a s e s p e r e v e n d e r M icro so ft.
P ara a n a liz a r la s d e m a n d a s d e facto res, u tiliz a m o s e l m a te ria l d e l C a p tu lo 7 q u e
m u e stra c m o e lig e u n a e m p re sa s u s fa c to re s d e p ro d u e d n . S u p o n e m o s q u e la e m
p re s a p ro d u c e u tiliz a n d o d o s f a c to r e s , c a p ita l, K , y tra b a jo , L, q u e p u e d e c o n tra
t a r a lo s p r e d o s r (e l co ste d e a lq u ile r d e l c a p ita l) y w (el s a la rio ), re s p e c tiv a m e n te 1.
T am b i n s u p o n e m o s q u e la em p resa tie n e s u p lan ta y e q u ip o (c o m o e n u n a n lis is a
c o rto p la z o ) y s o lo d e b e d e d d ir la ca n tid a d d e tra b a jo q u e v a a con tratar.
S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa h a c o n tra ta d o u n d e te rm in a d o n m e ro d e tra b a ja
d o re s y q u ie re s a b e r s i e s re n ta b le c o n tra ta r u n o m s . S e r re n ta b le co n tra ta rlo s i el
in g re so a d id o n a l g e n e r a d o p o r la p r o d u e d n d e l tra b a jo d e l tra b a ja d o r e s m a y o r
M n g re so d el producto
marginal Ingreso adicional
generado por la venta d e la

produccin obtenida utilizando
uta unidad ms d e un factor.
Recurdese que en e l Apartado

8 3 vimos que el ingreso
marginal e s e l aumento que
pertm enta el Ingreso cuando
se produce una unidad ms.
q u e su c o s te . E l in g r e s o a d id o n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d m s d e tra b a jo , e s d e d r,
e l in g r e s o d e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tr a b a jo , se re p rese n ta p o r m e d io d e lP M t . El
co ste d e u n a u n id ad m s d e tra b a jo e s e l s a la r io , w . P o r tan to , e s ren tab le co n tra ta r
m s trabajo s i e l IP M t e s, a l m e n o s , ta n e lev a d o c o m o e l s a la r io w.
C m o m e d im o s e l !P M t ? E l IP M t e s la p ro d u cci n a d icio n a l g en era d a p o r la u n id a d
m s d e tra b a jo m u ltip lica d a p o r el in g reso a d icio n a l g en era d o p o r u n a u n id a d m s d e p ro d u c
ci n . L a p ro d u c c i n a d id o n a l v ie n e d a d a p o r e l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo , PM ,
y e l in g reso a d id o n a l p o r e l in g r e s o m a r g in a l, IM.
E n t rm in o s fo rm a le s, e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l e s A / / A L ,d ond e L e s el
n m e ro d e u n id a d e s d e tra b a jo e /e s el in g reso . L a p ro d u e d n a d ic io n a l p o r u n id a d
d e tra b a jo , e l P M ^ e s ig u a l a A Q /A L, y e l in g r e s o m a rg in a l, IM , e s ig u a l a A i/ A Q .
C o m o A l / A L = (A l)/( A Q )(A Q /A L ), se d e d u c e q u e
lP M t = (IM )(P M j)
En el Apartado 8 .2 explicamos
que com o la demanda a la quo
se enfrenta cada empresa en
in mercado competitivo e s
perfectamente elstica, coda
empresa vender su producto
a un precio igual a su ingreso
medio y a su ingreso marginal.
E ste im p o rta n te re su lta d o s e o b tie n e e n c u a lq u ie r m e rca d o d e fa c to re s c o m p e ti

tivo, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e l m e rca d o d e p ro d u c to s s e a o no c o m p e titiv o . Sin
e m b a rg o , p a ra e x a m in a r la s c a ra cte rstica s d e l IP M ,, c o m e n c e m o s c o n e l c a s o d e un
m e r c a d o d e p r o d u c to s (y d e fa c to r e s ) p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o . E n u n m e rca d o
d e p ro d u c to s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , u n a e m p re sa v e n d e to d a s u p ro d u c c i n al
p recio d e m e r c a d o P . E l in g re so m a rg in a l g e n e r a d o p o r la v e n ta d e u n a u n id a d m s
d e p ro d u c c i n e s , p u es, ig u a l a P . E n e ste c a s o , e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e l
tr a b a p e s ig u al a l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo m u ltip lica d o p o r e l p re c io d e l p ro
d u c to :
IP M t = (P M ,J< P )
En el Apartado 6 . 2 explicamos
b ley d e los rendimientos
marginles decrecientes:
ajand o e l uso de un factor
aumenta mantenindose fijos
otros factores, los aumentos
esultantes d e la produccin
acaban disminuyendo.
(14.1)
(14.2)
L a c u rv a m s a lta d e las d o s d e la F ig u ra 14.1 re p re se n ta la c u rv a IPM t d e u n a

e m p resa d e u n m e rca d o d e p ro d u c to s c o m p e titiv o . O b s r v e s e q u e c o m o e l tra b a jo
m u e stra re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo d is
m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta la ca n tid a d d e tra b a jo . P o r ta n to , la c u rv a d e in g re so d e l
p ro d u cto m a r g in a l tien e p e n d ien te n e g a tiv a , a u n q u e e l p re c io d e l p ro d u c to s e m a n
te n g a c o a s ta n te .
1 S u p o n e m o s im p lc ita m e n te q u e t o d o s lo s ta c to r e s d e p r c d u c c i n s o n d e la m is m a c a lid a d . L a s d ife re n

c i a * e n t r e l a * c u a l i f i c a c i o n e * d e l o * t r a b a ja d o r e * y e n t r e u c a p a c i d a d e s * e a n a l i z a n e n e l C a p i t u l o 1 7 .
H C A P T U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s
523
FIG U R A 1 4 .1 E l in g re so d d p ro d u cto m arginal
En un m ercado com petitivo d e factores en el que el productor e s una empresa precio-aceptante, la d em anda d e un factor
por parte d e l com prador viene d ad a por la curva d e ingreso d el producto marginaL La curva IPM tien e pendiente negativa, ya
que el producto marginal d el trab ajo disminuye conform e aum enta el nmero d e horas d e trabajo. Cuando el productor del
producto tiene poder d e monopolio, la d em anda d el facto r tam bin viene dada por la curva IPM. Sin em b argo, en e s te caso
e sta tiene pendiente negativa d ebid o a q u e tanto e l producto marginal d el trabajo com o el ingreso marginal disminuyen.
La c u rv a m i s b a ja d e la F ig u ra 14.1 e s la c u rv a IPM , c u a n d o la e m p re sa tie n e p o

d e r d e m o n o p o lio e n e l m ercad o d e p ro d u c to s. C u a n d o la s e m p r e s a s tien e n p o d e r
d e m o n o p o lio , s e en fren tan a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a y, p o r
ta n to , d e b e n b a ja r e l p re c io d e to d a s la s u n id a d e s d e l p ro d u c to p a r a v e n d e r m s.
P or c o n s ig u ie n te , e l in g re so m a rg in a l s ie m p re e s m e n o r q u e e l p re c io (IM < P ). Eso
e x p lica p o r q u la c u rv a m o n o p o ls tic a se e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c o m p e titiv a y
p o r q u e l in g re so m arg in al d is m in u y e co n fo rm e a u m e n ta la p ro d u cci n . P o r tan to ,
la c u rv a d e in g r e s o d e l p ro d u c to m a rg in a l tien e p e n d ien te n e g a tiv a e n e s te c a s o , ya
que la c u rv a d e in g reso m a r g in a l y la c u r v a d e p ro d u c to m a rg in a l tie n e n p e n d ie n
te n e g a tiv a .
O b s r v e s e q u e e l in g r e s o d e l p r o d u c to m a r g in a l n o s in d ic a c u n to e s ta r d is
p u e s ta a p a g a r la e m p re sa p a ra c o n tra ta r u n a u n id a d m s d e tra b a jo . E n la m e d id a
e n q u e e l IP M ( s e a m a y o r q u e e l s a la rio , la e m p re sa d e b e r c o n tr a ta r m s tra b a jo . Si
e s m e n o r, d e b e d e s p e d ir tra b a ja d o re s. S o lo h a b r c o n tra ta d o la can tid ad d e trabajo
m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s cu a n d o el in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l sea ig u al
al s a la r io . P o r ta n to , la c o n d ic i n m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s e s
IP M , = w
(14-3)
La F ig u ra 14.2 m u e s tra e s ta c o n d ic i n . L a c u r v a d e d e m a n d a d e tra b a jo , D j e s

el IP M j. O b s rv e se q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo a u m e n ta c u a n d o b a ja el
s a la rio . C o m o e l m e rca d o d e tra b a jo e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , l a e m p r e s a p u e
d e c o n tra ta r ta n to s tra b a ja d o re s c o m o d ese e a l s a la rio d e m e rca d o w ' y n o p u e d e in
flu ir e n e l s a la rio d e m e rca d o . L a c u rv a d e o fe r ta d e tra b a jo a la q u e s e e n fre n ta la
524
F IG U R A 1 4 .2 La co n trataci n p o r p a r te d e una
em p resa e n e l m ercad o d e tra b a jo (con capital fijo)
En un mercado d e trabajo com petitivo, una empresa

se enfrenta a una oferta d e trabajo , S,, perfectam ente
elstica y puede contratar tan tos trabajadores com o
d e s e e a un salario w#. La dem anda d e trabajo d e la
em presa, D(, viene dada por su ingreso d el producto
marginal d e l trabajo, IPM,. La em presa maximizadora
d e b s b e n fico s contratar L* unidades d e trabajo en
e l punto en e l q u e el ingreso d el producto marginal del
trabajo sea igual al salario.
e m p r e sa , S u e s , p u es, u n a ln e a re cta h o riz o n ta l. L a ca n tid a d d e tra b a jo m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s q u e co n tra ta la e m p r e sa , L * ,s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te r

s e c c i n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a .
que una empresa maximiza sus
beneficios eligiendo un nivel de
produccin en e l que el ingreso
marginal e s igual al coste
marginal.
L a F ig u ra 14.3 m u e s tr a c m o v a ra la c a n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo e n re s p u e s

ta a u n d e s c e n so d e l sa la rio d e m e r c a d o d e u), a a s . E l sa la rio p u ed e d e s c e n d e r s i e n
tra n m s p e rso n a s e n la p o b la ci n a c tiv a b u s c a n d o trabajo p o r p rim e ra v e z (com o
o c u rri , p o r e je m p b , c u a n d o to d a s la s p e r s o n a s p e rte n e c ie n te s a la g e n e r a c i n d e
la e x p lo s i n d e la n a ta lid a d lle g a ro n a la e d a d a d u lta ). In ic ia lm e n te , la ca n tid a d d e
trabajo d e m a n d a d a p o r la e m p re sa e s L ,, q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c
c i n d e IPM y S ,. S in e m b a r g o , c u a n d o la c u r v a d e o fe rta d e tra b a jo se d e s p la z a d e
S , a S j , e l sa la rio d e s c ie n d e d e w , a
y la ca n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo a u m e n
ta d e L , a L j.
F IG U R A 1 4 .3 U n d esp lazam ie n to d e la o ferta

d e tra b a jo
Cuando la oferta d e trabajo a la quo se enfrontan

las em presas e s S ,. la em presa contrata Lt unidades
d e trabajo al salario w,. Pero cuando el salario d e
mercado b a ja y la oferta d e trabajo se desplaza a S *
la em presa maximiza sus beneficios desplazndose a
b largo d e la curva d e dem anda d e trabajo hasta que
el nuevo salario w, e s igual al ingreso d el producto
marginal d el trabajo. C om o consecuencia, se contratan
Lj unidades d e trabajo.
d r trabajo
C A P T U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s
L o s m e rc a d o s d e facto res s o n s im ila re s a lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s e n n u m e ro

so s a sp e cto s. P o r e je m p lo , la c o n d ic i n d e m a x im iz a c i n d e l o s b e n e fic io s d e l m er
cad o d e facto res s e g n la c u a l e l in g re so d e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo d e b e s e r
ig u al a l sa la rio e s a n lo g a a la c o n d ic i n d e l m e rca d o d e p ro d u c to s 9 e g n la c u a l el
in g reso m arg in al d e b e s e r ig u a l a l co ste m a rg in a l. P ara v e r p o r q u e s e so c ie r to , re
cu rd ese q u e IP M t = ( P M J ( I M ) y d iv d a n s e lo s d o s m ie m b ro s d e la E c u a c i n (1 4 .3 )
p o r e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo . E n e se caso ,
IM = u>/PMt
(14.4)
C o m o P M t m id e la p ro d u cci n a d ic io n a l p o r u n id a d d e facto r, e l s e g u n d o m ie m
b ro d e la E c u a c i n (1 4 .4 ) m id e e l c o s te m a rg in a l d e u n a u n id a d m s d e p ro d u c c i n
(el sa la rio m u ltip lica d o p o r e l tra b a jo n e c e s a rio p a ra p ro d u c ir u n a u n id a d d e p ro
d u c ci n ). L a E c u a c i n (14.4) m u e stra q u e ta n to la d ec is i n d e co n tra ta ci n c o m o la d e
p rodu ccin d e l a em p resa sig u en l a m ism a reg la : as ca n tid a d e s d e fa c to r e s o d e p ro d u cci n s e
elig en d e ta l fo rm a q u e e l in g reso m arg in al (d e r iv a d o d e l a v en ta d e la p ro d u cci n ) sea ig u al
a l c o s te m arg in al (der>ado d e la co m p r a d e fa c to r e s ). E ste p rin cip io e s v lid o tan to e n lo s
m e rca d o s q u e s o n co m p e titiv o s c o m o e n lo s q u e n o lo so n .
L a d e m a n d a d e u n f a c t o r c u a n d o s o n v a ria b le s v a rio s
fa c to re s
C u a n d o la e m p re sa e lig e s im u lt n e a m e n te la s ca n tid a d e s d e d o s o m s fa c to r e s v a
riab les, el p ro b le m a d e co n tra ta ci n e s m s d ifc il, y a q u e u n a v a ria ci n d e l p re c io d e
u n o d e e llo s a lte r a la d e m a n d a d e o tro s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e ta n to e l tra
b ajo c o m o la m a q u in a ria d e la ca d e n a d e m o n ta je s o n fa c to re s v a ria b le s p a ra p ro d u
d r m a q u in a ria a g rco la . Im a g in e m o s q u e d e s e a m o s a v e rig u a r la c u rv a d e d e m a n d a
d e tra b a jo d e la e m p re sa . C u a n d o b a ja e l s a la rio , s e d e m a n d a m s tra b a jo a u n q u e no
v a re la in v e rsi n d e la e m p re sa e n m a q u in a ria . P e ro a m e d id a q u e se a b a ra ta e l tra
b ajo , el c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r la m a q u in a ria a g r c o la d is m in u y e . R e su lta re n ta
b le, p u e s , p ara la e m p r e s a a u m e n ta r su p ro d u c c i n . E n e s e c a s o , e s p ro b a b le q u e e sta
in v ie rta e n m s m a q u in a ria p a ra e x p a n d ir s u ca p a cid a d d e p ro d u c d n . E l a u m e n to
d e la u tiliz a d n d e m a q u in a ria p ro v o c a u n d e sp la z a m ie n to d e la c u r v a d e in g re so
d el p ro d u cto m arg in al d e l tra b a jo h a d a la d e r e c h a , lo c u a l p ro v o c a , a s u v e z , u n a u
m e n to d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e trabajo .
L a F ig u ra 14.4 m u e s tra e s te p ro c e s o . S u p o n g a m o s q u e c u a n d o e l sa la rio e s d e
2 0 d la r e s p o r h o r a , la e m p r e s a c o n tr a ta 1 0 0 h o ra s , c o m o m u e s tr a e l p u n to A d e
la c u r v a IP M L1. V e a m o s a h o r a q u o c u r r e c u a n d o e l s a la r io d e s d e n d e a 15 d la
re s p o r h o r a . C o m o a h o r a e l in g re so d e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tr a b a jo e s m a y o r
q u e e l s a la r io , la e m p r e s a d e m a n d a m s tra b a jo . P e r o la c u rv a IP M t l d e s c r ib e la
d e m a n d a d e tra b a jo c u a n d o e l uso d e m a q u in a ria e s fijo . E n re a lid a d , u n a u m e n
to d e la c a n tid a d d e tra b a jo p ro v o c a u n in c re m e n to d e l p r o d u c to m a r g in a l d e l c a
p ita l, lo c u a l a n im a a la e m p r e s a a a lq u ila r m s m a q u in a ria y a c o n tr a ta r m s tra
b a jo . C o m o h a y m s m a q u in a r ia , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo a u m e n ta (c o n
m s m a q u in a ria , lo s tra b a ja d o re s p u e d e n s e r m s p ro d u c tiv o s ). L a c u rv a d e in g r e
s o d e l p ro d u c to m a r g in a l se d e s p la z a , p u e s , h a c ia la d e r e c h a (a IP M I3). P o r ta n
to , c u a n d o b a ja e l s a la r io , la e m p r e s a u tiliz a 140 h o r a s d e tra b a jo , c o m o m u e stra
el n u e v o p u n to , C , e n lu g a r d e 120, c o m o m u e s tr a e l p u n to B . A y C s o n d o s p u n
t o s s itu a d o s a m b o s e n la c u r v a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e la e m p r e s a (c o n m a q u i
n a r ia v a ria b le ) D j B no.
O b s rv e se q u e e sta c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo , ta l c o m o s e h a tra z a d o , e s m s
elstica q u e cu a lq u ie ra d e la s d o s c u rv a s d e p ro d u c to m arg in al d e l trabajo (q u e se
b a sa n e n el s u p u e s to d e q u e la ca n tid a d d e m a q u in a ria no v a ra ). P o r tan to , cu a n d o
c a p ita l e s v ariab le a la rg o p la z o , la e la sticid a d d e la d e m a n d a e s m a y o r, y a q u e la s
e m p re sa s p u e d e n s u s titu ir tra b a jo p o r c a p ita l e n e l p ro c e so d e p ro d u c c i n .
525
526
PARTE 3 .
FIGURA 1 4 .4 La curva d e d em anda de

tra b a jo d e la em presa (con cap ital variable)
Cuando d o s o ms factores son variables, la
demanda d e uno o d o s factores por parte de
una em presa d ep en d e d e l ingreso d el producto
marginal d e am bos factores. Cuando el salario
e s d e 2 0 dlares, A representa un punto d e la
curva d e dem anda d e trabajo d e la em presa.
Cuando d esciend e a 15, el producto marginal
d e l capital aum enta, animando a la empresa
a alquilar ms maquinaria y a contratar ms
trabajo. Com o consecuencia, la curva IPM se
desplaza d c IPM a IPMU, generand o un nuevo
punto C d e la curva d e dem anda d e trabajo de
la em presa. Por tan to . A y C so encuentran en la
curva d c dem anda d e trabajo, pero no asi 8.
L a c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o
C u a n d o a g r e g a m o s la s c u r v a s d e d e m a n d a d e l o s c o n s u m id o r e s p a ra o b te n e r la
Recurdese que en el
Apartado 4.3 vimos que la
a i v a d e demanda d e mercado
de un producto muestra cunto
estn dispuestos a comprar los
consumidores cuando varia su
precio.
c u r v a d e d e m a n d a d e m e r c a d o d e u n p ro d u c to , n o s o c u p a m o s d e u n a n ic a in
d u s tria . S i n e m b a r g o , u n fa c to r c o m o e l tra b a jo c u a lific a d o e s d e m a n d a d o p o r e m
p re s a s d e m u c h a s in d u s tria s d is tin ta s . A d e m s , c u a n d o p a s a m o s d e u n a in d u s tria
a o tra , e s p ro b a b le q u e o b s e r v e m o s q u e la s d e m a n d a s d e tra b a jo d e la s e m p r e sa s
(q u e se o b tie n e n a p a r tir d e la s d e m a n d a s d e p ro d u c c i n d e la s e m p re sa s ) v aran
s ig n ific a tiv a m e n te . P o r ta n to , p a r a h a lla r la c u r v a d e d e m a n d a to tal d e m e r c a d o
d e tr a b a jo , d e b e m o s a v e rig u a r p rim e ro la d e m a n d a d e tra b a jo d e c a d a in d u s tria y,
a c o n tin u a d n , s u m a r h o riz o n ta lm e n te la s c u rv a s d e d e m a n d a d e la s in d u s tria s .
El s e g u n d o p aso e s s e n d llo . S u m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a d e tra b a jo d e la s in d u s
t r ia s p a ra h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e l m e rca d o e s e x a c ta m e n te ig u a l
q u e s u m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a d e p ro d u c to p a ra h a lla r la c u r v a d e d e m a n d a
d e m e r c a d o d e e s e p ro d u c to . C e n tr e m o s, p u e s , la a t e n d n e n e l p rim e r p a s o , q u e
e s m s d if d l .
A V E R IG U A R LA D E M A N D A D E LA IN D U S T R IA El p r im e r p a s o a v e rig u a r la
d e m a n d a d e la in d u s tr ia tie n e e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e ta n to e l n iv e l d e p ro
d u e d n d e la e m p r e s a c o m o e l p r e d o d e s u p ro d u c to v a ra n c u a n d o v a ra n lo s p re
d o s d e lo s fa c to re s d e p r o d u e d n . E s m s f d l a v e rig u a r la d e m a n d a d e l m e rca
d o c u a n d o h a y u n n ico p ro d u c to r. E n e se c a s o , la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c to
m arg in al e s la c u rv a d e d em an d a d e l fa c to r p o r p a rte d e la in d u s tria . S in e m b a rg o ,
c u a n d o h a y m u c h a s e m p re sa s , e l a n lis is e s m s c o m p le jo d e b id o a la s p o s ib le s in
te ra c cio n e s e n tre e lla s . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la d e m a n d a d e tra b a jo cu a n d o
lo s m e rca d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s. E n e se caso , el in g re so
d e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo e s e l p re c io d e l b ie n m u ltip lica d o p o r el p ro d u c to
m a rg in a l d e l tra b a jo (v a s e la E cu aci n 14.2) y e s t re p re se n ta d o p o r la c u rv a 1PM U
d e la F ig u ra 14.5(a).
S u p o n g a m o s in icia lm e n te q u e e l s a la rio d e l tra b a jo e s d e 15 d la re s p o r h o ra y
q u e la e m p re sa d e m a n d a 1 0 0 h o ra s d e tra b a jo . A h o ra e l sa la rio d e s c ie n d e a 10 d
la re s p o r h o ra p a ra e s ta e m p re sa . Si n in g u n a o tra p u d ie ra c o n tra ta r tra b a ja d o re s a
e ste s a la rio m s b a jo , n u e stra e m p r e s a c o n tra ta ra 1 5 0 h o ra s d e tra b a jo (h a lla n d o el
p u n to d e la c u rv a IP M L, q u e c o rre sp o n d e a l s a la rio d e 10 d la r e s p o r h o ra). P e ro si
el s a la rio b a ja p a ra to d a s la s e m p re sa s d e u n a in d u s tria , la in d u s tria e n s u co n ju n to
B C A P T U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s
(h oras)
<)
527
(horas)
(b)
FIG U R A 1 4 .5 L a d em an d a d e tra b a jo d e la ind u stria
La curva d e d em anda d e trabajo d e una em presa com petitiva. IPMU d e la parte (a), considera d ad o e l precio d el producto,
fero cuando e l salario baja d e 15 dlares a 10 por hora, e l precio d e l producto tam bin baja. Por tanto, la curva d e demanda
d o la em presa s e desplaza on sentido descondonto a IPMU. Por consiguiente, la curva do d em anda d o la Industria, mostrada
en la parto (b). e s ms inelstica q u e la curva d o dem anda q u e se obtend ra si se supusiera quo el precio d el producto no
varia
c o n tra ta r m s tra b a jo , lo c u a l p ro v o c a r u n a u m e n to d e la p ro d u c c i n d e la in d u s
tria, u n d e sp la z a m ie n to d e su c u rv a d e o fe rta h a cia la d ere ch a y u n a re d u cci n d e l
p recio d e m e rca d o d e l p ro d u cto .
E n la F ig u ra 14.5(a), cu a n d o b a ja el p re c io d e l p ro d u c to , la c u rv a o rig in a l d e in
g re so d e l p ro d u c to m arg in al s e d e s p la z a e n s e n tid o d e s c e n d e n te d e IP M U a 1P M ,j,
lo c u a l re d u c e la ca n tid a d d e tra b a jo d e m a n d a d a p o r la e m p re sa : 120 h o ra s e n lu g a r
d e 150. P o r c o n sig u ie n te , la d e m a n d a d e tra b a jo d e la in d u s tria e s m e n o r q u e s i so lo
u n a e m p re sa p u d ie r a c o n tra ta r tra b a ja d o re s a l s a la rio m s b a jo . L a F ig u ra 14.5(b)
ilu stra e s te c a s o . L a ln e a re cta d e c o lo r m s c la ro m u e stra la s u m a h o rizo n tal d e la s
d e m a n d a s d e tra b a jo d e la s e m p r e sa s q u e s e o b te n d ra s i e l p re c io d e l p ro d u cto no
v a ria ra a l b a ja r e l s a la rio . L a ln e a re cta d e c o lo r m s o sc u r o m u e stra la c u rv a d e d e
m an d a d e tra b a jo d e la in d u s tria , q u e tien e e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e e l p re c io d e l
p ro d u cto b a ja c u a n d o to d a s la s e m p r e sa s a u m e n ta n s u p ro d u c c i n en re s p u e s ta al
d e s c e n so d el s a la rio . C u a n d o el s a la rio e s d e 15 d la re s p o r h o ra , la d e m a n d a d e tra
b ajo d e la in d u s tria e s Lo h o ra s. C u a n d o e s te d e s c ie n d e a 10, la d e m a n d a d e la in
d u stria a u m e n ta a L ,. O b s r v e s e q u e este a u m e n to e s m e n o r q u e L 7, q u e s e re g is tra
ra s i e l p recio d e l p ro d u c to s e m a n tu v ie ra fijo. L a s u m a d e la s c u rv a s d e d e m a n d a
d e la s in d u s tria s p a r a h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e l m e rca d o e s e l lti
m o p aso : p a ra te rm in a rlo , s u m a m o s s im p le m e n te la c a n tid a d d e tra b a jo d e m a n d a
d a p o r to d a s la s in d u stria s.
L a c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo (o d e c u a lq u ie r o tr o fa cto r) d e l m e rca d o s e o b tie
ne e s e n c ia lm e n te d e la m is m a m a n e ra c u a n d o e l m e r c a d o d e p ro d u c to s n o e s c o m
p e titiv o . I-a n ic a d ife re n c ia e str ib a e n q u e e s m s d ifcil p re d e c ir la v a ria c i n d e l
p recio d e l p ro d u c to e n re sp u e sta a u n a v a ria c i n d e l s a la rio , y a q u e e s p ro b ab le q u e
c a d a u n a d e la s e m p r e sa s d e l m e r c a d o fije el p re c io d e l p ro d u c to e stra tg ic a m e n te
e n lu g a r d e c o n sid e ra rlo d a d o .
528
B P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
1 E JE M P L O 1 4 .1
LA D E M A N D A D E G A S L E O PARA A V IO N E S
Los c o s t e s d e l g a s le o p a ra a v io n es
por g a l n . Un anlisis e sta d stic o d e la
han sid o m uy voltiles d u ran te la s l

tim a s d c a d a s: g e n e ra lm e n te han au
d e m a n d a d e b e te n e r e n c u e n ta o tro s
facto res, a d e m s d e l p re c io , q u e p u e
d en e x p lica r p o r q u u n a s e m p r e sa s
d e m a n d a n m s g a s l e o q u e o tra s.
P or e je m p lo , a lg u n a s utilizan a v io
m e n ta d o y h an d ism in u id o p a r a le
la m e n te a lo s p r e c io s d e l p e tr le o .
C u a n d o lo s p r e d o s d e l g a s le o e s ta
ban altos, re p rese n ta b a n a lre d e d o r d e
n e s q u e c o n su m e n m e n o s g a s le o y
o tras n o . El s e g u n d o fa c to r e s la d u ra
un 3 0 p o r c ie n to d e los c o s te s d e e x p lo ta d n d e la s ln e a s a re a s y, cu an
d o e s ta b a n b ajo s, rep resen tab an en tre
e l 1 0 y e l 15 p o r d e n t d e lo s c o s t e s E n con ju n to, e l c o s te
d e l g a s le o sig u e sie n d o g e n era lm e n te e l s e g u n d o g a s to
m ay or d e la s com p a as a r e a s (d esp u s d e l trabajo).
C o m p re n d e r la d e m a n d a d e g a s le o p ara a v io n e s e s
im p o rta n te p ara los d irectiv o s d e la s refin eras d e p e tr
c i n d e lo s v u e lo s: c u a n to m s c o rto
e s e l v uelo, m s g a s le o s e c o n su m e
por milla reco rrid a. E sto s d o s fa c to re s s e incluyeron e n un
anlisis e sta d s tic o q u e relacio n a la can tid ad d e m a n d a d a
d e g a s le o co n su p re d o . El C u a d ro 14.1 m u estra algu n as
d a stic id a d e s -p re d o a c o rto p lazo (n o tien e n e n c u e n ta la
h tro d u e d n ele n u e v o s tip o s d e aviones).
le o , q u e d e b e n d e c id ir c u n to g a s le o van a producir.
T am b i n e s fu n d a m e n ta l p ara lo s d irectiv o s d e la s lneas
a re a s , lo s c u a le s tie n e n q u e p re v e r c m o e v o lu c io n a
rn s u s c o m p r a s y sus c o s t e s d e g a s le o c u a n d o s u b a su
p re c io y d e b e n d e d d ir si inv ierten e n a v io n e s q u e c o n
su m e n m e n o s g a s le o 2.
l a influencia d e l in crem en to
En el Apartado 2.4,
dijimos que la
elasticidad-proco d e la
domanda e s la variacin
porcentual que
perim enta la cantidad
demandada cuando el
precio do un bien varia
in 1 por dent.
d e lo s c o s te s d e g a s le o e n el
s e c to r d e l tran sp o rte a r e o d e
p e n d e d e la c a p a d d a d d e las l
n e a s a r e a s para red u d r e l co n
s u m o d e g a s le o re d u cie n d o el
p e s o (llevando m e n o s e x c e s o d e
g a s le o ) y vo lan d o a m e n o s velod d a d (lo q u e red u ce la resistend a y a u m e n ta la e f ia e n d a d e los
m otores) o traslad and o e l in crem en to d e sus c o s te s a los

p r e d o s q u e co b ra n a los d ie n t e s P or ta n to , la e lastid d a d p re d o d e la d e m a n d a d e g a s le o para a v io n es d e p e n d e
t a n to d e la ca p a cid a d p ara ahorrar g a s le o c o m o d e las
e la stid d a d e s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e viajes.
Para m e d ir la e la stic id a d a c o r to p la z o d e la d e m a n
d a d e g a s le o , utilizam os c o m o can tid ad d em a n d a d a d e
g a s le o e l n m e ro d e g a lo n e s u tilizad os p o r u n as lneas
a re a s e n to d o s lo s m e rc a d o s d e n tro d e su red d e rutas
n acio n ale s. El p r e c io d e l g a s le o s e e x p r e s a e n d lares
F IG U R A 1 4 .6 La d om anda a c o rt o y la rg o p la z o do
gasloo p ara avinos
La dem anda a co rto plazo d e gasleo para aviones. IPMo-, e s

ms inelstica q u e la dem anda a largo plazo, IPM^. A corto
plazo, las lineas areas no pueden reducir mucho el consumo
d e g as leo cuando sube su precio. Sin em bargo, a largo
plazo pueden buscar rutas ms largas q u e consum en menos
gasleo y utilizar m s aviones q u e consuman menos gasleo.
CUADRO 14.1 ELASTICIDAD-PRECIO A C O RTO PLAZO DE LA DEMANDA

DE GASLEO PARA AVIONES
Lineas areas
Elasticidad
Lineas areas
Elasticidad
American
-0 ,0 6
Delta
- 0 .1 5
Continental
- 0 ,0 9
United
- 0 ,1 0
E s t e e je m p l o p r o c e d e d e J o s e p h M . C i g l i a n o , T h e D e m a n d f o r J e t F u e l b y t h e U .
A ir lin n ,
Business E conom a, s e p t i e m b r e .
1 982, p % > 3 2 -3 6 .
S.
D om esbc Tm nk
CAPTULO 1 4 Los m o rca d o s d e fa cto res
529
Las e la s tic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e g a s le o
p a ra a v io n e s p o r p a rte d e la s ln e a s a r e a s van d e s d e
m ayor, y a q u e la s ln e a s a r e a s p u e d e n a c a b a r introd u
c ie n d o a v io n e s q u e c o n su m a n m e n o s e n e rg a .
- 0 , 0 6 ( e n e l c a s o d e A m e rica n ) h a s ta - 0 , 1 5 ( e n e l d e
D elta). E n c o n ju n to , los re su lta d o s m u e stra n q u e la d e
L a F ig u ra 1 4 .6 m u e s tra la s d e m a n d a s a c o r to y lar
g o p la z o d e g a s le o p a ra a v io n e s . L a cu rv a d e d e m a n
m a n d a d e g a s l e o p a ra a v io n e s c o m o f a c t o r d e pro
d u cci n d e m illas d e v u e lo d e la s ln e a s a r e a s e s m uy
d a a c o r to p lazo , IP M en e s m u c h o m e n o s e l s tic a q u e la
curva d e d e m a n d a a la rg o p lazo , y a q u e c u a n d o s u b e el
in e l s tica . E s ta c o n c lu s i n n o e s s o r p r e n d e n te : a c o r
to p la z o n o e x is te un b u e n s u s t i t u t o d e l g a s le o . Sin
e m b a r g o , la e la stic id a d d e la d e m a n d a a la rg o p la z o e s
p re c io d e l p e tr le o , s e ta rd a tie m p o e n sustitu ir lo s avio

n e s p o r o tro s q u e c o n su m a n m en o s.
La oferta de factores a una empresa

C u a n d o e l m e r c a d o d e u n fa c to r e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , u n a e m p r e s a p u e
d e c o m p ra r ta n to c o m o d e s e e a u n p re c io d e m e r c a d o fijo ; e s ta ca n tid a d s e e n c u e n
tra e n e l p u n to d e in te rsecci n d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e l m e rca d o ,
c om o m u e stra la F ig u ra 14.7(a). L a c u r v a d e o fe rta d e l fa c to r a la q u e s e e n fre n ta una
e m p re sa e s , p u e s , p e rfe c ta m e n te e l stica . A s, p o r e je m p lo , e n la F ig u ra 14 .7 (b ), u n a
e m p re sa co m p ra te jid o a 10 d la re s e l m e tro p a ra c o n v e rtirlo e n rop a. C o m o so lo re
p re se n ta u n a p e q u e a p a rte d e l m e r c a d o d e te jid o , p u ed e c o m p ra r to d o e l q u e d e
see s in in flu ir e n e l p re c io .
En e l A p a r ta d o 1 0 .5 , v im o s q u e la c u r v a d e o fe r t a , G M e , a la q u e s e e n fr e n ta la
e m p re sa d e la F ig u r a 14.7(b) e s s u c u r v a d e g a s t o m e d io (e x a c ta m e n te ig u a l q u e
la c u r v a d e d e m a n d a a la q u e se e n f r e n ta la e m p r e s a e s s u c u r v a d e in g r e s o m ed io ),
y a q u e r e p r e s e n ta e l p re c io p o r u n id a d q u e p a g a p o r e l b ie n . E n c a m b io , la c u r v a
curva d a gasto m edio
Curva de oferta quo representa

of precio por unidad que paga
h em presa por un bien.
G M - GMe
Metros
d e t e ji d o
FIG U R A 1 4 .7 La o fa rta d a facto re s d a la em p resa e n un m e rca d o co m p etitivo d e facto re s

En un m ercado com petitivo d e facto res, una em presa p u ed e co m p rar cu alq u ier cantidad d e l facto r q u e desee sin in flu ir en
e l p recio . Po r tan to , se enfrenta a una cu rva d e o ferta perfectam ente elstica d e ese factor. Po r co n siguiente, la cantidad del
factor com prada por e l prod uctor d e l bien s e encuentra en e l punto d e intersecci n d e las cu rvas d e dem anda y d e o ferta d e l
factor. E n la p a rte (a), las cantidad es dem andada y o frecid a d e tejid o en la industria s e igualan a un precio d e 10 d lares el
m etro. E n la parte (b), la em presa se en fren ta a una cu rva d e gasto m arginal horizontal a un p re cio de 10 d lares e l m etro d e
tejid o y d e cid e com prar 5 0 m etros.
530
E PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
M curva d e gasto marginal
d e g a s to m a r g in a l r e p r e s e n ta e l g a s to d e la e m p r e s a e n u n a u n id a d m s q u e c o m
Curva que describe e l coste

adicional de com prar una
unidad m s de un bien.
p r a (la c u r v a d e g a s to m a rg in a l d e u n m e rca d o d e fa c to r e s e s a n lo g a a la c u r v a
d e in g r e s o m a r g in a l d e l m e r c a d o d e p r o d u c to s ). E l g a s t o m a r g in a l d e p e n d e d e
q u e s e a m o s c o m p r a d o r e s c o m p e titiv o s o c o m p r a d o r e s c o n p o d e r d e m o n o p s o
n io . S i u n a p e rs o n a e s u n a c o m p r a d o r a c o m p e titiv a , e l c o s te d e c a d a u n id a d e s el
m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e l n m e ro d e u n id a d e s q u e c o m p r e ; e s e l p r e c io d e
m e r c a d o d e l b ie n . E l p r e d o p a g a d o e s e l g a s to m e d io p o r u n id a d y e l g a s to m ar
g in a l e s ig u a l a l g a s to m e d io . P o r c o n s ig u ie n te , c u a n d o e l m e r c a d o d e fa c to r e s e s
c o m p e titiv o , la s c u r v a s d e g a s to m e d io y d e g a s to m a r g in a l s o n c u r v a s h o r iz o n ta
le s id n tic a s , d e la m is m a fo rm a q u e la s c u rv a s d e in g r e s o m a r g in a l y m e d io son
id n tic a s ( y h o r iz o n ta le s ) e n e l c a s o d e u n a e m p r e s a c o m p e titiv a e n e l m e rca d o
d e p ro d u c to s.
Q u ca n tid a d d e l fa c to r d e b e c o m p ra r u n a e m p r e s a q u e s e e n fre n ta a u n m er
cad o c o m p e titiv o d e fa cto res? E n la m e d id a e n q u e la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c
to m arg in al s e e n cu e n tre p o r e n c im a d e la c u rv a d e g a s to m arg in al, e s p o sib le o b
t e n e r m s b e n e fic io s c o m p ra n d o u n a ca n tid a d m a y o r d e l factor, y a q u e el b e n e ficio
d e u n a u n id a d m s (IP M ) e s m a y o r q u e e l c o s te (G M ). S in e m b a r g o , c u a n d o la c u r
v a d e in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l se e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u rv a d e g a s to
m a rg in a l, a lg u n a s u n id a d e s g e n e r a n u n o s b e n e fic io s m e n o re s q u e el c o s te . P o r ta n
to, p a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s e s n e c e sa rio q u e e l in g re so d e l p ro d u cto m arg in al sea
ig u a l a l g a s to m a r g in a l :
G M - IP M
(1 4 .5 )
C u a n d o c o n sid e ra m o s e l c a s o e s p e c ia l d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e p ro d u c
to s, v im o s q u e la e m p r e s a c o m p r a b a fa c to r e s , c o m o tr a b a jo , h a s ta e l p u n to e n el
q u e e l in g r e s o d e l p ro d u c to m a rg in a l e ra ig u a l a l p r e c io d e l fa c to r w , c o m o e n la
E cu a ci n (1 4 .3 ). P o r tan to , e n e l caso c o m p e titiv o , la c o n d ic i n p a ra m a x im iz a r los
b e n e ficio s e s q u e e l p r e d o d e l fa c to r s e a ig u a l a l g a s to m arg in al:
GM = w
(14.6)
E n n u e s tro e je m p lo , e l p r e d o d e l te jid o (1 0 d la re s el m e tro ) se e n c u e n tra e n el

m ercad o c o m p e titiv o d e te jid o re p re se n ta d o e n la F ig u ra 14.7(a) e n e l p u n to d e in te re e cd n d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta . L a F ig u ra 1 4 .7 (b ) m u e s tra la c a n ti
d ad d e te jid o c o m p ra d a p o r u n a e m p re sa e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e la s c u rv a s
d e g a s to m arg in al y d e in g reso d e l p ro d u c to m arg in al. C u a n d o s e c o m p ra n 5 0 m e
tra s d e te jid o , e l g a s to m a rg in a l d e 10 d la re s e s ig u a l a l in g re so m a r g in a l o b te n id o
v e n d ie n d o la rop a p ro d u c id a g r a c ia s a l a u m e n to d e l te jid o u tiliz a d o e n e l p ro c e so
d e p ro d u c c i n . S i s e co m p ra ra n m e n o s d e 5 0 m e tr o s d e te jid o , la em p resa p e rd e ra
la o p o rtu n id a d d e o b te n e r m s b e n e fic io s v e n d ie n d o ro p a . S i se c o m p ra ra n m s d e
50 m e tro s , el c o s te d e l te jid o s e r a m a y o r q u e e l in g reso a d ic io n a l q u e o b te n d ra la
e m p re sa v e n d ie n d o la ro p a a d ic io n a l.
La oferta de factores del mercado

cpo la curva do oferta del
mercado a corto plazo muestra
b cantidad que producirn las
em presas en e l m ercado a cada
in o de los precios posibles.
La c u rv a d e o fe rta d e m e r c a d o d e u n fa c to r n o rm a lm e n te tien e p e n d ien te p o s itiv a .

E n e l C a p tu lo 8 , v im o s q u e la o fe rta d e m e rca d o d e u n b ie n v e n d id o e n u n m e rca
d o c o m p e titiv o n o rm a lm e n te tie n e p e n d ie n te p o sitiv a , y a q u e el co ste m a rg in a l d e
p ro d u e d n d e l b ie n n o rm a lm e n te e s c re cie n te . L o m ism o o c u rre c o n e l te jid o y con
o tr a s m a te ria s p rim a s.
Sin e m b a rg o , c u a n d o e l fa c to r e s e l tra b a jo , n o s o n la s e m p r e sa s s in o la s p e rso n a s
las q u e to m a n la s d e d s io n e s d e o ferta. E n e s e c a s o , la o fe rta n o e s d e te rm in a d a p o r la
m a x im iz a c i n d e lo s b e n e fid o s p o r p a rte d e la s e m p r e sa s s in o p o r la m a x im iz a d n
CA PTULO 1 4 Los m e rca d o s d e fa cto res
531
d e la u tilid a d p o r p a rte d e lo s tra b a ja d o re s. E n e l a n lisis s ig u ie n te , u tiliz a m o s el

a n lisis d e lo s e fe cto s-re n ta y s u s titu ci n d e l C a p tu lo 4 p a ra m o s tra r q u e a u n q u e la
cu rv a d e o fe rta d e tra b a jo d e l m e rca d o p u e d e te n e r p e n d ien te p o s itiv a , ta m b i n p u e
d e v o lv e rse h a cia a tr s,c o m o e n la F ig u ra 14.8. E n o tr a s p a la b ra s , u n a s u b id a d e l s a la
rio p u e d e red u cir la ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo .
Para v e r p o r q u u n a c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo p u e d e v o lv e rs e h a c ia a tr s , d iv i
d a m o s e l d a e n h o ra s d e tra b a jo y h o ra s d e o c io . E l o c io e s u n t rm in o q u e d e sc rib e
la s a c tiv id a d e s p la ce n te ra s q u e n o e s t n re la c io n a d a s c o n e l tra b a jo , y e n tre la s c u a
les se e n c u e n tra n el d o rm ir, e l c o m e r y la s ta re a s d o m stic a s. El trabajo s o lo b e n e fi
cia a l tra b a ja d o r p o r la re n ta q u e g e n e ra . T am b i n s u p o n e m o s q u e u n tra b a ja d o r tie
ne fle x ib ilid a d p a ra e le g ir e l n m e ro d e h o r a s d ia r ia s d e tra b a jo .
E l s a la rio m id e e l p re c io q u e p o n e e l tra b a ja d o r a l tiem p o d e o c io , ya q u e e s la
ca n tid a d d e d in ero a la q u e re n u n cia p a ra d is fru ta r d e o c io . P o r ta n to , cu a n d o su b e
ei s a la rio , ta m b i n s u b e e l p re c io d e l o cio . E sta v a ria ci n d el p re c io p ro v o c a tan to u n
efe cto -su stitu ci n (u n a v a r ia c i n d e l p re c io re la tiv o m a n te n i n d o s e c o n sta n te la u ti

q je la subida del precio de
un bien produce dos efectos:
d poder adquisitivo real de
cada consumidor diminuye
(el efecto-renta) y e l bien se
encarece relativamente (el
efecto-sustitucin).
lid ad ) c o m o u n e fe cto -re n ta (u n a v a ria ci n d e la u tilid a d s in q u e v a re n los p re c io s

re lativ o s). S e p ro d u c e u n e fe c to -s u s titu c i n p o rq u e la s u b id a d e l p recio d e l o d o a n i
m a a lo s tra b a ja d o re s a s u s titu ir o d o p o r tra b a jo . S e p ro d u c e u n e fe cto -re n ta p o rq u e
la s u b id a d e l sa la rio a u m e n ta e l p o d e r a d q u is itiv o d e l tra b a ja d o r. C o n e s ta re n ta m s
d e v a d a , e l tra b a ja d o r p u e d e c o m p ra r u n a c a n tid a d m a y o r d e m u ch o s b ie n e s , u n o d e
lo s c u a le s e s e l o d o . S i co m p ra m s o d o , e s p o rq u e e l e fe cto -re n ta h a a n im a d o a l tra
b a ja d o r a tra b a ja r m e n o s h o ras. L o s e fe cto s-re n ta p u e d e n s e r g ra n d es p o rq u e lo s s a
la rio s c o n s titu y e n e l p rin c ip a l c o m p o n e n te d e la re n ta d e la m a y o ra d e la s p e rso n a s.
C u a n d o e l e fe cto -re n ta e s m a y o r q u e e l e fe c to -s u s titu d n , el re su lta d o e s u n a cu rv a
d e o fe rta q u e 9e v u e lv e h a d a atrs.
La F ig u ra 14.9 m u e s tra q u e la d e c is i n d e tra b a jo y o d o d e u n d a n o rm a l d a lu
g a r a u n a c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo q u e s e v u e lv e h a d a a tr s . E l e je d e a b s d s a s
m u e stra la s h o ra s d ia r ia s d e o d o y el d e o r d e n a d a s la ren ta g e n e r a d a p o r e l trab ajo
(s u p o n e m o s q u e n o h a y n in g u n a o tra fu e n te d e ren ta). A l p r in d p io , e l s a la r io e s d e
10 d la re s p o r h o ra y la re cta p re su p u e sta ria e st re p rese n ta d a p o r PQ . P o r e je m p lo ,
el p u n to P m u e s tra q u e s i e l in d iv id u o tra b a ja ra la s 2 4 h o ra s d e l d a , p e rc ib ira u n a
renta d e 2 4 0 d la re s .
E l tr a b a ja d o r m a x im iz a la u tilid a d e lig ie n d o e l p u n to A y d is fru ta n d o a s d e
16 h o ra s d e o d o a l d a (tra b a ja n d o 8 h o ra s) y g a n a n d o 8 0 d la re s . C u a n d o el sa la rio
s u b e a 3 0 d la re s p o r h o ra , la re cta p re s u p u e sta ria g ir a e n to m o a la a b s d s a e n e l o ri
g e n h a s ta co n v ertirse e n l a re c ta R Q (so lo e s p o s ib le d is fru ta r d e 2 4 h o r a s d e o d o ).
F IG U R A 1 4 .8 La o fe rta d e tra b a jo q u e s e vuelve

h a d a a tr s
C uando sube e l s a la ro , las ho ras d e trabajo o frecidas

aum entan inicialm ente, pero pueden acabar
dism inuyendo cuando b s individuos d ecid en disfrutar
d e m s ocio y trab ajar m enos. E l tram o d e la cu rva de
o ferta de trabajo que se vu elve hacia atrs surge cuando
e l efecto -ren ta de la su b id a d e l salario (q u e fom enta el
o cio ) e s m ayor q u e e l efecto-sustitucin (q u e fom enta el
trabajo ).
532
F IG U R A 1 4 .9 Efecto-*u $titu d n
y e fe cto -ren ta d e u na sub id a del
salario
C uando e l salario sube d e 10

a 3 0 d lares por h o ra, la recta
presupuestaria do l trabajador
sc desplaza d o P Q a RO. En
respuesta, e l trab ajad o r s e desplaza
d e A a 8 , al tiem po q u e reduce
las horas d e trabajo d e 8 a 5 . La
reduccin d e l nmero d e horas
trabajadas se d e b e a q u e e l efectorenta supera al efecto-sustitucin.
En e ste ca so , la cu rva d e o ferta de
trabajo s e vu elve hacia atrs.
A h o ra e l tra b a ja d o r m a x im iz a s u u tilid a d e n e l p u n to B e lig ie n d o 19 h o ra s d e o c io

a l d a (tra b a ja n d o 5 h o ra s) y g a n a n d o 150 d la re s . S i so lo e n tra r a e n ju e g o e l e fe cto s u s titu ci n , la s u b id a d e l sa la rio a n im a r a a l tra b a ja d o r a tra b a ja r 12 h o r a s (p u n to Q
e n lu g a r d e 8. S in e m b a rg o , e l e fe c to -re n ta a c t a e n se n tid o c o n tra rio . S u p e ra a l e fe c
to -su stitu ci n y re d u c e la jo m a d a d e tra b a jo d e 8 a 5 h oras.
E n la v id a re a l, u n e stu d ia n te u n iv e rs ita rio q u e tra b a ja ra d u ra n te e l v e ran o p ara
g a n a r d in e ro p a ra e l arto e s c o la r p o d ra te n e r u n a c u r v a d e o fe r ta d e tra b a jo q u e se
v u e lv e h a c ia a tr s . Tan p ro n to c o m o c o n s ig u e lo s in g r e s o s q u e d e s e a , d e ja d e trab a
ja r y a s ig n a m s tiem p o a l o c io . U n a s u b id a d e l s a la rio p ro v o c a r , p u e s , u n a re d u c
c i n d e la s h o r a s tra b a ja d a s, y a q u e p e rm ite a l e stu d ia n te c o n s e g u ir m s d e p risa lo s
in g reso s q u e d e s e a . L a c u r v a d e o fe rta q u e 9e v u e lv e h a c ia a tr s ta m b i n se a p lic a a
los taxistas. C o m o v im o s e n el E je m p lo 5.9, e n el c a s o d e lo s ta x is ta s q u e tie n e n u n
o b je tiv o d e in g r e s o s d ia rio s , u n a s u b id a d e l s a la rio red u ce e l n m e ro d e h o r a s q u e
tra b a ja n .
E JE M P L O 1 4 .2
LA O FE R T A D E T R A B A JO E N LO S H O G A R E S E N L O S Q U E HAY U N O Y D O S
P E R C E P T O R E S D E RENTA
U no d e l o s c a m b io s m s e s p e c t a c u la r e s q u e s e re g is
traro n e n e l m e r c a d o d e tr a b a jo e n e l s ig lo x x fu e e l au
m e n to d e la p a rti p a c i n d e la s m u je re s e n la p o b la ci n
a c tiv a . M ien tras q u e e n E s ta d o s U n id o s e s t a s s o lo r e
p re s e n ta b a n un 3 4 p o r c ie n to d e la p o b la c i n a c tiv a e n
rru je re s e n e l m e r c a d o d e tr a b a jo ta m b i n h a a fe c ta d o
c o n s id e r a b le m e n te a lo s m e r c a d o s d e la v iv ien d a: d n
d e vivir y tr a b a ja r s e h a c o n v e r tid o c a d a v e z m s e n u n a
d e c is i n c o n ju n ta d e a m b o s c n y u g e s .
El c o m p le jo c a r c te r d e la d e c is i n d e tr a b a ja r s e h a
1 9 5 0 , e n 2 0 1 0 r e p r e s e n ta b a n m s d e un 6 0 p o r c ie n to .
Las m u je re s c a s a d a s re p re s e n ta n u n a p ro p o rci n sig n ifi
a n a liz a d o e n un e s tu d io e n e l q u e s e co m p a ra n las d e
c a tiv a d e e s t e in c re m e n to . El a u m e n to d e l p a p e l d e las
d s io n e s d e tra b a ja r d e lo s c a b e z a s d e fam ilia y d e s u s
d s io n e s d e tra b a ja r d e 9 4 m u je re s s o rte ra s c o n la s d e
CAPTULO 1 4 Los m e rca d o s d e fa cto res
533
c n y u g e s d e 3 9 7 fam ilias3. U n a m a n e ra d e d e s c r ib ir las

d e c is io n e s d e tra b a ja r d e lo s d is tin to s g r u p o s d e fam i
d e fam ilia d e lo s h o g a r e s c o n u n p e r c e p to r d e ren ta y

c o n h ijo s y d e los h o g a re s c o n d o s p e r c e p to r e s d e ren
lias e s c a lc u la r la s e la s tic id a d e s d e la o f e r t a d e tra b a jo .

C a d a e la stic id a d re la cio n a e l n m e ro d e h o ras tr a b a ja
t a (c o n o s in h ijo s ) tie n e n t o d o s e llo s c u rv a s d e o f e r

t a d e tra b a jo q u e s e v u e lv e n h a c ia a tr s y e la s tic id a d e s
d a s n o s o lo c o n e l sa la rio p e rc ib id o p o r e l c a b e z a d e fa
m ilia s in o ta m b i n c o n e l sa la rio d e l o tro m ie m b ro e n el
c a s o d e lo s h o g a re s e n lo s q u e hay d o s p e r c e p to r e s d e
q u e van d e s d e - 0 , 0 0 2 h a s ta - 0 , 0 7 8 . La m ay o ra d e los
c a b e z a s d e fam ilia d e lo s h o g a r e s e n lo s q u e s o lo hay
un p e r c e p to r d e re n ta s e e n c u e n tr a n e n e l tram o a s c e n
re n ta . El C u a d ro 1 4 .2 r e s u m e lo s resu ltad o s.
C u a n d o u n a s u b id a d e l salario p ro v o c a u n a d ism inu -
d e n t e d e s u cu rv a d e o f e r t a d e tr a b a jo ; la e la stic id a d
m s a lt a (0 , 1 0 6 ) c o r r e s p o n d e a la s m u je re s s o la s q u e
d n d e las h o ra s tra b a ja d a s , la curva d e o f e r t a d e tra

b a jo s e v u e lv e h a c ia a tr s: e l e fe c t o -r e n ta , q u e fo m e n
tie n e n h ijo s . L as m u je r e s c a s a d a s (q u e a p a re c e n c o m o
c n y u g e s d e l c a b e z a d e fam ilia d e l h o g a r) ta m b i n s e
t a e l o c io , s u p e r a al e fe c to -s u s titu c i n , q u e fo m e n ta el
t r a b a jo . La e la s tic id a d d e la o fe r ta d e tr a b a jo e s , e n e s e
c a s o , n e g a tiv a . E l C u a d ro 1 4 .2 m u e s tra q u e lo s c a b e z a s
e n c u e n tr a n e n e l tra m o d e la cu rv a d e o fe r ta d e tra b a jo
q u e s e v u e lv e h a c ia a tr s, c o n e la s tic id a d e s d e - 0 , 0 2 8
y - 0 ,0 8 6 .
C U A D R O 1 4 .2 E LA S T IC ID A D E S D E L A O FE R T A D E T R A B A JO (H O R A S T R A B A JA D A S )
G ru p o
H o ra s d el ca b e za d e
fam ilia co n re sp e cto
a su salario
Varones so ltero s, sin hijo s
0 ,0 2 6
M ujores so lteras, co n hijos
0 ,1 0 6
M ujeres so lteras, sin hijos
0,11
Fam ilia con un p erceptor d e ronta, co n hijos

Fam ilia con un p erceptor d e re n ta , sin hijos
H o ras d el cnyuge
co n re s p e c to a su
salario
H o ras d el cab eza

d e fam ilia con
re sp e cto al salario
d e s u cnyuge
-0 ,0 7 8
0,007
Fam ilia con d o s perceptores do renta, co n hijo s
-0 ,0 0 2
0 . 08.6
-0 ,0 0 4
Fam ilia con d o s perceptores d e re n ta , sin hijo s
-0 ,1 0 7
-0 ,0 2 8
-0 ,0 5 9
1 4 .2 .
El e q u ilib rio en un m e rca d o co m p e titiv o

d e fa c to re s
U n m e rca d o c o m p e titiv o d e fa c to re s s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio cu a n d o e l p re c io d e l

fa c to r ig u a la la ca n tid a d d e m a n d a d a y la o fre c id a . L a F ig u r a 1 4 .1 0 (a ) m u e s tra e se
e q u ilib rio e n e l m e r c a d o d e tra b a jo . E n e l p u n to A , e l sa la rio d e e q u ilib r io e s xoc y >a
c a n tid a d o fre c id a d e e q u ilib rio e s L C o m o lo s tra b a ja d o re s e st n p e rfe c ta m e n te in
fo rm a d o s, to d o s re c ib e n u n sa la rio id n tic o y g e n e ra n u n in g r e s o d e l p ro d u c to m ar
g in a l d e l trabajo id n tic o in d e p e n d ie n te m e n te d e d n d e tra b a je n . S i c u a lq u ie r tra b a
ja d o r g a n a ra u n s a la rio in fe rio r a su p ro d u c to m a r g in a l, a u n a e m p r e s a le re su lta ra
ren tab le o fre c e rle u n sa la rio m s alto .
S i el m e r c a d o d e p r o d u c to s tam b in e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , la c u rv a d e
d e m a n d a d e u n fa c to r m id e e l v a lo r q u e c o n c e d e n lo s c o n s u m id o r e s d e l p ro d u c
to a l u so a d ic io n a l d e l fa c to r e n el p ro c e so d e p ro d u c c i n . E l sa la rio ta m b i n re fle
ja e l c o s te q u e tie n e p a ra la e m p r e s a y p a ra la s o c ie d a d la u tilizaci n d e u n a u n id a d
m s d e l factor. A s , e n e l p u n to A d e la F ig u ra 14.10(a), e l b e n e ficio m a rg in a l d e u n a
Vate J a n e t E . K o h l h u e . - L a b o r S u p p l y a n d H o u s i n g D w n a n d for One- a n d T w o E a m e r H o u * h o l d s - ,

Review cf Economa and Statistics, 6 8 , 1 9 8 6 , p g s 4 8 - 5 6 ; y K a y C . F a i r y Oiane J. M a c u n o v i c h , E x p l a i n i n g
'
Ih e L a b o r (u rc e P a r tic ip a tio n o f W o m r n 2 0 -2 4 , in d ito , fe b re ro , 1997.
534
M e rc a d o c o m p e titiv o d e p r o d u c to s
Salario
M e r c a d o m o n o p o lfo tic o d e p r o d u c to s
Salario
Nmero
de trabajadores
Nmero
de trabajadores
F IG U R A 1 4 .1 0 E l e q u ilib rio d d m ercad o d e trab ajo
En un m orcado d e trabajo com petitivo en e l q u e e l m orcado d o prod uctos e s co m p etitivo , e l salario d o eq u ilib rio , wc , se
encuentra en e l punto d e intersecci n d e la cu rva d e dem anda d e trabajo (d e ingreso d e l producto m arginal) y la cu rva de
o ferta d e trabajo . E ste o s e l punto A d o la parto (a) d o la fig ura. La parto (b ) m uestra quo cuando ol productor d e l producto
tien e poder d e m onopolio, e l valo r m arginal d o un trab ajad o r, vw e s m ayor quo e l salario
Por tan to , s e em p lea un nmero
dem asiado pequeo do trabajadores (ol punto B determ in a la cantidad do trabajo quo co n trata la em presa y e l salario que
paga).
h o ra d e tra b a jo (su in g re so d e l p ro d u cto m a r g in a l I P M j) e s ig u al a s u co ste m a rg i

En e l Apartado 9 .2 . explicam os
q je en un mercado
perfectamente com petitivo,
s logra la eficiencia porque
se maximiza la sum a del
excedente agregado del
consumidor y del productor.
n a l (el s a la rio w ).
C u a n d o lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s y d e fa c to re s s a n a m b o s p e rfe c ta m e n te c o m
p e titiv o s, lo s re c u rs o s s e u tiliz a n e fic ie n te m e n te p o rq u e s e m a x im iz a la d ife re n c ia
e n tre l o s b e n e fic io s to ta le s y lo s c o s te s to ta le s. L a e fic ie n cia e x ig e q u e el in g re so a d i
c io n a l g e n erad o e m p le a n d o u n a u n id ad m s d e tra b a jo (el in g r e s o d e l p ro d u c to m a r
g in a l d e l tra b a jo , I P M t)s e a ig u al a l b e n e ficio q u e tie n e p a ra lo s c o n s u m id o r e s la p ro
d u c c i n a d ic io n a l, q u e v ie n e d a d o p o r e l p recio d e l p ro d u c to m u ltip lic a d o p o r el
p ro d u cto m arg in al d e l tra b a jo : (P )(P M ,J.
C u a n d o el m e rca d o d e p ro d u c to s no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , d eja d e c u m
p lir s e la c o n d ic i n iP M t (P ) (P M J . O b s r v e s e e n la F ig u ra 1 4 .1 0 (b ) q u e la c u rv a
q u e re p rese n ta el p re c io d el p ro d u c to m u ltip lica d o p o r el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra
b a jo I(P )(P M t)) s e e n c u e n tra p o r e n c im a d e la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c to m ar
g in a l [(IM )(P M t)). E l p u n to R e s e l sa la rio d e e q u ilib r io w M y la o fe rta d e tra b a jo d e
e q u ilib r io ,
P e ro c o m o e l p recio d e l p ro d u c to e s u n a m e d id a d e l v a lo r q u e tie
n e p a ra lo s c o n su m id o re s c a d a u n id a d a d ic io n a l d e l b ie n q u e c o m p ra n , (P )(P M ,) e s
el v a lo r q u e c o n ce d e n lo s c o n su m id o re s a la s u n id a d e s a d ic io n a le s d e tra b a jo . P o r
ta n to , c u a n d o e s t n e m p le a d o s LM tra b a ja d o re s, e l c o s te m arg in al p ara la e m p re sa ,
w u , e s m e n o r q u e e l b e n e ficio m a rg in a l p a ra los c o a s u m id o re s , pM. A u n q u e la e m
p re sa m a x im iz a s u s b e n e fic io s, s u p ro d u c c i n e s in fe r io r a l n iv e l e fic ie n te y u tiliz a
u n a ca n tid a d d e l fa c to r in fe r io r a la e fic ie n te . 1.a e fic ie n cia e co n m ica a u m e n ta ra s i
s e c o n tra ta ra n m s tra b a ja d o re s y, p o r c o n s ig u ie n te , s e p ro d u je ra m s (la s g a n a n
c ia s q u e o b te n d ra n lo s c o n s u m id o r e s s e r a n m a y o re s q u e e l b e n e fic io q u e p e rd e ra
la e m p re sa ).
H CAPTULO 1 4 Los m o rca d o s d e fa cto res
535
La renta econmica
El c o n c e p to d e re n ta e c o n m ic a a y u d a a e x p lic a r c m o fu n cio n a n lo s m e rc a d o s d e
(acto res. C u a n d o a n a liz a m o s los m e r c a d o s d e p ro d u c to s a la rg o p la z o e n e l C a p tu lo
8 , d ijim o s q u e la ren ta e co n m ica e s la can tid ad q u e re c ib a la e m p re sa p o r en cim a
d el c o s te m n im o d e p ro d u c ir s u p ro d u c to . E n e l caso d e u n m e rca d o d e fa cto res, la
ren ta e co n m ica e s l a d iferen cia n tr e lo s p a g o s efec tu a d o s a u n f a c t o r d e p ro d u cci n y l a c a n
tid a d m n im a q u e d eb e g a s ta r s e p a r a p o d er u tiliz a rlo. L a F ig u ra 14.11 ilu stra e l c o n ce p
epe la renta econm ica e s la
cantidad que estn dispuestas
a pagar las em presas por
un factor menos la cantidad
mnima necesaria para
com prarb.
to d e re n ta e c o n m ic a tal c o m o s e a p lic a e n u n m e rca d o c o m p e titiv o d e tra b a jo . El

p recio d e e q u ilib rio d e l tra b a jo e s u* y la ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo e s L * . L a c u r
va d e o fe rta d e tra b a jo e s la c u rv a d e p e n d ien te p o s itiv a y la d e m a n d a d e tra b a jo e s
la c u r v a d e in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e p e n d ie n te n e g a tiv a . C o m o la c u rv a d e
o fe rta in d ic a c u n to trab ajo s e o fre c e a c a d a s a la rio , e l g a s to m n im o n e c e sa rio para
e m p le a r L * u n id a d e s d e tra b a jo e s t re p re se n ta d o p o r e l re a s o m b re a d a d e c o lo r
m a r r n c la ro AL*Q B, q u e e s e l re a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e o fe r ta y a la iz q u ie r
da d e la o fe rta d e tra b a jo d e e q u ilib r io L*.
En lo s m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, to d o s lo s tra b a ja d o re s p e rc ib e n el
sa la rio u>". E ste sa la rio e s n e ce sa rio p ara c o n s e g u ir q u e e l ltim o tra b a ja d o r m a rg i
nal o fre z c a s u tra b a jo , p e ro to d o s lo s d e m s tra b a ja d o re s p e rc ib e n re n ta s e c o n m i
c a s p o rq u e s u sa la rio e s s u p e rio r a l n e c e sa rio p ara c o n s e g u ir q u e tra b a je n . C o m o el
to tal d e s a la rio s e s ig u a l a l re c t n g u lo Oa>ML*, la s re n ta s e c o n m ic a s q u e g a n a e l tra
b ajo e s t n re p re se n ta d a s p o r e l re a A B w *.
O b s rv e se q u e s i la c u rv a d e o fe rta fu e ra p e rfe c ta m e n te e l stica , la s re n ta s e c o
n m ic a s s e r a n n u las. S o lo h a y re n ta s e c o n m ic a s cu a n d o la o fe rta e s a lg o in e l s ti
c a . Y c u a n d o e s to ta lm e n te in e l s tic a , to d o s lo s p a g o s q u e p e r c ib e u n fa c to r d e p ro
d u c ci n so n re n ta s e c o n m ic a s p o rq u e e ste s e o fr e c e in d e p e n d ie n te m e n te d e l p recio
que s e p a g u e p o r l.
C o m o m u estra la Figu ra 14.12, u n ejem p lo d e factor c u y a o fe rta e s inelstica e s la
tierra. L a cu rv a d e o fe rta e s p e rfe c ta m e n te in e l stica p o rq u e la tierra u tiliz a d a para
prod u cir v iv ie n d as (o p ara la ag ricu ltu ra) e s fija, a l m e n o s a co rto p lazo. A l s e r s u o fe r
ta in elstica, s u precio d e p e n d e en teram en te d e la d em an d a. L a d e m a n d a d e tierra es
D , y s u p recio p o r unidad e s S ,. L a ren ta e co n m ica to tal d e la tierra e st rep resentad a
p o r el rectn gu lo so m b re a d o d e c o lo r v erd e. Pero cu an d o la d e m a n d a d e tierra a u m e n
ta a D-i, el v a lo r unitario q u e s e p a g a p o r la tierra au m en ta a s a h o ra la ren ta e co n m i
ca to tal d e la tierra c o m p re n d e ta m b i n el re a som b read a d e c o lo r a z u l. P or ta n to , u n
au m en to d e la d e m a n d a d e tierra (u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e d e m a n d a h a cia la
d erecha) p ro v o ca u n a su bid a d e l p recio por a c r e y u n a u m e n to d e la renta e co n m ica.
F IG U R A 1 4.11 La ren ta econm ica
La renta econm ica co rresp o n d ien te a l em pleo

de trabajo e s la diferencia en tre b s sa la ro s
pagados y la cantidad m nim a necesaria para
co ntratar trabajad o res. E l sa la rb do e q u ilib ro
s e encuentra en e l punto A q u e e s e l punto
de in tcrse ccb n d e las cu rvas d o o ferta y de
dem anda d e trabajo . Com o la cu rva d e o ferta
tien e p endiente p o sitiva, algunos trabajad o res
h ab rn aceptad o un em pleo p o r un salarb
in fe rb r a w *. E l re a som breada de c o b r verd e
A B w * e s la renta econm ica q u e recib en todos
b s trabajad o res.
- a
536
P A R TI 3 . E stru ctu ra d el m arcad o y e stra teg ia com petitiva
P r e c io
(dlar
por acre)
Oferta d e tierra
F IG U R A 1 4 .1 2 La renta e co n m ica d e la
Tierra
C uando la o ferta d e tie rra e s perfectam ente
e l stica , su p recio d e m ercado s e encuentra
en e l punto d o interseccin con la cu rva de
dem anda. E l valor to ta l d e la tie rra e s una renta
econm ica. C uando la dem anda os D ,, la renta
econm ica p o r acre es s , y cuando la dem anda
aum enta a D *. la renta econm ica p o r acre
aum enta a s*.
E JE M P L O 1 4 .3
Nmero d e acr
LOS SUELDOS EN E L EJRCITO
El e j r c ito d e E sta d o s U n id o s h a te n i
d o u n p ro b le m a d e p e rso n al d u ran
La F ig u ra 1 4 .1 3 m u e s tra la in eficien c ia a q u e d a b a lu g a r e s t a p o ltic a sa
t e m u c h o s a o s . D u ra n te la G u e rra
d e S e c e s i n , a lr e d e d o r d e u n 9 0 p o r
c ie n t o d e la s fu e rz a s a rm a d a s e s t a
larial. E l s a la r io d e e q u ilib r io w * e s
el s a la r io q u e ig u a la la d e m a n d a y
la o f e r t a d e tr a b a jo . C o n u n a e stru c
b a fo rm a d o p o r tra b a ja d o re s n o c u a
lifica d o s q u e in te rv in ie ro n e n c o m
tu ra salarial in flex ib le, e l e j r c it o p a

g a b a e l sa la rio vv0, q u e e s in fe rio r al
b a t e s te r r e s t r e s . D e s d e e n to n c e s ,
la g u e r r a h a c a m b ia d o d e c a r cte r.
A ctu a lm e n te , la s fu e rz a s d e c o m b a
t e p o r tierra re p re s e n ta n m e n o s d e u n 2 0 p o r c ie n t o d e
sa la rio d e e q u ilib rio . E n Wq, la c a n ti

d a d d e m a n d a d a d e t r a b a jo e s m a
y o r q u e la c a n tid a d o fr e c id a y hay
m itad d e l s ig lo x x los c a m b io s te c n o l g ic o s p ro v o caro n

una e s c a s e z d e t c n ic o s c u a lific a d o s , p ilo to s fo rm a d o s,
e s c a s e z d e tr a b a jo c u a lifica d o .
En la ltim a d c a d a , e l e j r c ito c a m b i s u e stru c tu
ra salarial p ara m a n te n e r u n a s fu e rzas d e c o m b a t e e fic a
c e s . E n p rim e r lugar, e n 2 0 0 7 e n tr e n v ig o r u n a s u b id a
a n a lis ta s in fo rm tic o s , m e c n ic o s y o t r o s p r o fe s io n a
le s n e c e s a r io s p a ra m a n e ja r e l c o m p le jo e q u ip o militar.
salarial d e l 2 ,7 p o r c ie n to , s e g u id a d e u n a s u b id a d e l 3 ,9
e n 2 0 0 9 y d e un 3 , 4 e n 2 0 1 0 . An a s , lo s s u e ld o s d e lo s
C m o re s p o n d i e l e j r c it o a e s t a e s c a s e z ? El anlisis
m ilitares s ig u e n s ie n d o b a jo s : e n 2 0 1 1 , un s o ld a d o d e
p rim era g a n a b a 2 0 . 4 7 0 d la re s , u n s a rg e n to 2 4 .7 3 6 , un
c a p it n 4 3 .9 2 7 y un c o m a n d a n te 4 9 .9 6 4 4. S in e m b a r g o ,
e l e j r c ito d io u n p a s o m s, a u m e n ta n d o e l n m e ro y la
la s fu e rz a s a rm ad as. Al m ism o t ie m p o , e n la s e g u n d a
e c o n m ic o o fr e c e a lg u n a s re sp u e sta s.
Los s u e ld o s d e lo s o fic ia le s d e p e n d e n p rin cip a lm e n
t e d e l n m e ro d e a o s d e se rv ic io . P o r c o n s ig u ie n te ,
los o fic ia le s g a n a b a n n o rm a lm e n te c a s i lo m ism o in d e
p e n d ie n t e m e n te d e s u niv el d e c u a lific a c i n y d e su
c a p a c id a d . P o r o tra p a r te , a lg u n o s o fic ia le s c u a lific a
d o s g a n a b a n m u c h o m e n o s q u e e n e l s e c t o r p rivado.
c u a n ta d e s u s p rim as d e realistam ie n to . S e d estin aro n

prim as s e le c tiv a s d e r e e n g a n c h e a lo s p u e s to s d e tra b a
jo c u a lific a d o s e n lo s q u e h a b a e s c a s e z . El e j r c ito ta m
b in a p r o v e c h la v e n ta ja d e la p e r s is te n te y e le v a d a
* h ttp :/ / in iliU r y p a y .d r fe r v ie .g a v / p a y .
C A P T U L O 1 4 Los m orcados d e factores
5 37
FIGURA 1 4 .1 3 La e scasez d e p erso nal m ilitar cuaSficado

Cuando se paga el salario w * al personal militar, e l m ercado d e
trabajo s e encuentra e n equilibrio. Cuando el salario e s inferior
a w*, por ejem plo, fo, existe escasez d e personal, ya q u e la
cantidad dem andada d e trabajo e s mayor q u e la ofrecida.
tasa de desempleo que haba en Estados Unidos entre

2008 y 2011 poniendo nfasis en la considerable forma
cin tcnica que proporcionaba, asi como en la vivien
da, la alimentacin, la asistencia sanitaria y la educacin
1 4 .3 .
gratuitas o subvencionadas. 0 resultado de estas medi

das fue la vuelta del mercado de trabajo cualificado en
el ejrcito al salario de equilibrio W* representado en la
Figura 14.13.
L o s m e rca d o s d e fa c to re s con p o d e r
d e m o n o p so n io
E n a lg u n o s m e r c a d o s d e fa c to r e s , lo s c o m p r a d o r e s tie n e n p o d e r c o m o c o m p ra d o res
q u e le s p e r m ite in flu ir e n lo s p re c io s q u e p a g a n . E s o s u e le o c u r r ir c u a n d o u n a e m
p re sa tie n e p o d e r d e m o n o p so n io o c u a n d o s o lo h a y u n o s c u a n to s c o m p ra d o re s ,
e n c u y o c a s o c a d a e m p r e s a tie n e a lg n p o d e r d e m o n o p so n io . P o r e je m p lo , e n el
C a p tu lo 10 v im o s q u e la s c o m p a a s a u to m o v ils tic a s d e E s ta d o s U n id o s tie n e n
p o d e r d e m o n o p so n io c o m o c o m p ra d o ra s d e p ie z a s y c o m p o n e n te s . P o r e je m p lo ,
G M y T o y o ta c o m p ra n g ra n d e s c a n tid a d e s d e fre n o s , ra d ia d o re s y o tra s p ie z a s y
p u e d e n n e g o c ia r u n o s p re c io s in fe rio re s a lo s q u e s e c o b r a n a l o s c o m p ra d o re s m s
p e q u e o s. E n o tro s c a s o s , p u e d e h a b e r s o la m e n te d o s o tre s v e n d e d o re s d e u n fa c
to r y u n a d o c e n a o m s d e c o m p ra d o re s , p e ro c a d a c o m p ra d o r tie n e p o d er d e n e g o
cia c i n , e s d e c ir, p u e d e n e g o c ia r u n o s p re c io s b a jo s , p o rq u e re a liz a c o m p ra s g ra n
d e s e in fre c u e n te s y p u e d e e n fre n ta r a lo s v e n d e d o re s e n tre s c u a n d o n e g o c ia el
p recio .
E n e s te a p a rta d o , s u p o n e m o s q u e el m e r c a d o d e p ro d u c to s e s p e rfe c ta m e n te
explicamos que un comprador
tiene poder ele monopsonio
cuando su decisin de compra
puede influir e n el precio del
producto.
c o m p e titiv o . A d e m s, c o m o e s m s fcil v is u a liz a r e l c a s o d e u n c o m p ra d o r q u e el

d e v a rio s q u e tien e n to d o s e llo s a lg n p o d e r d e m o n o p so n io , a l p rin c ip io s a lo nos
o cu p a re m o s d e l m o n o p so n io p u ro .
E l p o d e r d e m o n o p s o n io : e l g a s t o m a r g in a l y m e d io
C u a n d o d e c id im o s la c a n tid a d q u e v a m o s a c o m p ra r d e u n b i e n , c o n tin u a m o s
a u m e n ta n d o el n m e ro d e u n id a d e s c o m p ra d a s h a s ta q u e e l v a lo r a d ic io n a l d e la
ltim a u n id a d c o m p ra d a e l v a lo r m arg in a1 e s e x a c ta m e n te ig u a l a l c o s te d e e sa
explicamos que el gasto
marginal e s el coste de una
unidad ms y e l gasto medio
es el precio medio pagado por
unidad-
538
u n id a d , q u e e s e l g a s to m arg in al. E n c o n d ic io n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , e l p re c io

q u e p a g a m o s p o r e l b ie n e l g a s t o m ed io e s ig u al a l g a s to m a rg in a l. S in e m b a rg o ,
c u a n d o te n e m o s p o d e r d e m o n o p so n io , e l g a s to m a rg in a l e s m a y o r q u e e l g a s to m e
d io , co m o m u e s tra la F ig u ra 14.14.
L a c u r v a d e o fe rta d e l fa c to r a la q u e s e e n fre n ta e l m o n o p so n is ta e s la c u rv a d e
o fe rta d e l m e rc a d o , q u e m u e s tra c u n to e s t n d is p u e s to s a v e n d e r lo s o fe re n te s d e l
fa c to r cu a n d o su b e s u p re c io . C o m o e l m o n o p so n is ta p a g a e l m is m o p re c io p o r c a d a
u n id a d , la c u rv a d e o fe rta e s s u cu rv a d e g a s to m ed io. E sta tie n e p e n d ien te p o s itiv a , ya
q u e la d e c isi n d e c o m p ra r u n a u n id ad m s e le v a el p re c io q u e d e b e p a g a rse p o r to
d a s la s u n id a d e s, no s o lo p o r la ltim a . S in e m b a rg o , e n u n a e m p r e s a m a x im iz a d o ra
d e lo s b e n e fic io s e s la cu rv a d e g a s to m arg in al la q u e e s re le v a n te p ara d e c id ir la c a n ti
d a d d e l fa c to r q u e se v a a co m p rar. L a c u rv a d e g a s to m a rg in a l se e n c u e n tra p o r e n
c im a d e l a c u rv a d e g a s to m e d io : c u a n d o la em p resa s u b e el p recio d e l fa c to r p ara
c o n tra ta r m s u n id a d e s, d e b e p a g a r e s e p re c io m s a lto p o r to d as e lla s y n o s o lo p o r
la ltim a c o n tra ta d a .
L a s d e d s i o n e s d e c o m p r a c o n p o d e r d e m o n o p s o n io
Q u c a n tid a d d e l fa c to r d e b e c o m p r a r la e m p re sa ? C o m o h e m o s v is to a n te s , d e b e
c o m p ra r h a s ta e l p u n to e n el q u e e l g a s to m arg in al s e a ig u a l a l in g re so d e l p ro d u c
to m a rg in a l. E n e ste c a s o , el b e n e fic io d e riv a d o d e la ltim a u n id a d c o m p ra d a (IP M )
es e x a c ta m e n te ig u al a l c o s te (G M ). L a F ig u ra 14.14 m u e s tra e ste p rin cip io e n e l caso
d e l m e rca d o d e tra b a jo . O b s r v e s e q u e e l m o n o p so n is ta c o n tra ta L * u n id a d e s d e tra
b a jo ; e n e se p u n to , G M = I P M ,. El s a la rio , w*, q u e p e rc ib e n l o s tra b a ja d o re s se h a
lla e n co n tra n d o el p u n to d e la c u rv a d e g a s to m e d io o d e o fe rta c o rre sp o n d ie n te a
L ' u n id a d e s d e trab ajo.
C o m o m o stra m o s e n e l C a p tu lo 10, u n c o m p ra d o r q u e te n g a p o d e r d e m o n o p
s o n io m a x im iz a e l b e n e ficio n e to (la u tilid a d m e n o s el g a s to ) d e riv a d o d e la c o m p ra
ad q u irie n d o h asta e l p u n to e n e l q u e el v a lo r m a rg in a l (V M ) e s ig u a l a l g a s to m ar
g in a l:
V M = C,M
F IG U R A 1 4 .1 4 E l g a s to m arginal y m edio
Cuando e l com prador d e un factor tiene poder

do monopsonio, la curva d e gasto marginal
s c oncuontra por encima d c la curva d c gasto
m edio, ya q u e la decisin d o com prar una
unidad m s eleva el precio q u e d e b e pagarse
por to d as las unidades, no solo p o r la ltima.
El nmero d e unidades d el factor com pradas
viene dado por L*, q u e se encuentra en el
punto d e interseccin d e la curva d e ingreso del
producto marginal y la curva d e g asto marginal.
El salario correspondiente w ' e s ms bajo que
e l com petitivo wc .
E n e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e c o m p r a u n facto r, V M e s sim p le m e n te e l in g re so
del p ro d u c to m arg in al d e l fa cto r, IPM . P o r ta n to , te n e m o s (e x a cta m e n te ig u a l q u e en
d c a s o d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e fa c to res) q u e
G M = IPM
(14.7)
O b s r v e s e e n la F ig u r a 14.14 q u e e l m o n o p s o n is ta c o n tr a ta m e n o s tra b a jo q u e
u n a e m p re sa o q u e u n g r u p o d e e m p r e s a s q u e n o tie n e n p o d e r d e m o n o p so n io . En
u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e tra b a jo , s e c o n tra ta ra n L c tra b a ja d o re s: e n e se n iv e l, la
c a n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo (q u e v ie n e d a d a p o r la c u r v a d e in g r e s o d e l p ro
d u cto m a r g in a l) e s ig u al a la o fre c id a (q u e v ie n e d a d a p o r la c u rv a d e g a s to m e d io ).
Cfosrvese ta m b i n q u e la e m p re sa m o n o p so n sd e a p a g a r a s u s tra b a ja d o re s u n s a
lario a *in fe rio r a l s a la rio o>c q u e s * p a g a ra e n u n m e rca d o c o m p e titiv o .
El p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e d e b e r s e a v a r ia s c a u s a s . U n a d e e lla s p u e d e s e r el
ca r cte r e sp e c ia liz a d o d e la a c tiv id a d d e u n a e m p re sa . S i e s ta c o m p ra u n a p ie z a q u e
no c o m p ra nad ie m s , e s p ro b a b le q u e sea u n m o n o p so n is ta e n el m e rca d o d e e sa
p ieza. O tr a fu e n te d e p o d e r d e m o n o p so n io e s la lo ca liz a c i n d e la e m p re sa : p u ed e
o c u rrir q u e s e a la n ic a g ra n e m p re sa d e la z o n a q u e c o n tra ta m u c h o s tra b a ja d o re s.
T am b i n p u e d e h a b e r p o d e r d e m o n o p so n io c u a n d o lo s c o m p ra d o re s d e u n fa c to r
fo rm a n u n c rte l c o n e l fin d e lim ita r la s c o m p ra s d e e s e fa c to r y p o d e r c o m p ra rlo a
u n p re c io in fe r io r a l c o m p e titiv o (p e ro c o m o e x p lica m o s e n e l C a p tu lo 10, e s a p r c
tica in frin g e la le g is la c i n a n tim o n o p o lio ).
E n las e co n o m a s , p o c a s e m p r e sa s s o n m o n o p so n is ta s p u ro s. P e ro m u c h a s e m
p re sas (o in d iv id u o s ) tien e n a lg n p o d e r d e m o n o p so n io , p o rq u e s u s c o m p ra s re
p re s e n ta n u n a p ro p o rci n s ig n ific a tiv a d e l m e rca d o . El E sta d o e s u n m o n o p so n is
ta c u a n d o co n tra ta s o ld a d o s v o lu n ta rio s o c o m p ra m is ile s, a v io n e s y d e m s e q u ip o
m ilita r e s p e c ia liz a d o . U n a e m p re sa m in e ra u o tra co m p a a q u e s e a la n ic a g ra n d e
que h a y e n u n a c o m u n id a d ta m b i n tie n e n p o d e r d e m o n o p so n io e n el m e rca d o lo
cal d e tra b a jo . S in e m b a r g o , in c lu so e n e s to s c a so s e l p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e s e r
re d u cid o , y a q u e e l E sta d o c o m p ite e n a lg u n a m e d id a c o n o tra s e m p r e sa s q u e o fre
c en e m p le o s s im ila re s . A sim ism o , la e m p re sa m in e ra c o m p ite e n a lg u n a m e d id a con
e m p re sa s d e la s c o m u n id a d e s c e rca n a s.
E l p o d e r d e n e g o c ia c i n
En a lg u n o s m e rc a d o s d e fa cto res, hay u n p e q u e o n m e ro d e v e n d e d o re s y u n p e
q u e o n m e ro d e c o m p ra d o re s. E n e s o s c a s o s , u n c o m p ra d o r y u n v e n d e d o r n e g o
c ia n en tre s p ara d e c id ir u n p recio . E l p recio re su lta n te p u ed e s e r a lto o b a jo , d e p e n
d ie n d o d e c u l d e lo s d o s te n g a m s p o d e r d e n eg ociaci n .
El p o d e r d e n e g o c ia ci n q u e tien e u n c o m p ra d o r o u n v e n d e d o r d e p e n d e e n p ar
te d e l n m e ro d e c o m p ra d o re s y d e v e n d e d o re s riv a le s, p e ro ta m b i n d e la n a tu ra
leza d e la p ro p ia c o m p ra . S i c a d a c o m p ra d o r h ace c o m p ra s g ra n d es e in fre c u e n te s ,
a v e ce s p u e d e e n fre n ta r a lo s v e n d ed o re s en tre s c u a n d o n e g o c ia u n p recio y c o n s e
g u ir a s u n p o d e r d e n e g o c ia c i n c o n sid era b le .
U n e je m p lo d e e ste tip o d e p o d e r d e n e g o c ia c i n e s e l m ercad o d e a v io n e s c o m e r
ciales. L o s a v io n e s s o n cla ra m e n te fa c to re s fu n d a m e n ta le s p a ra la s c o m p a a s a re a s
y la s c o m p a a s a re a s q u ie r e n c o m p ra r a v io n e s a l m e n o r p re c io p o sib le . S in e m b a r
g o , h a y d o c e n a s d e c o m p a a s a r e a s y so lo d o s g r a n d e s fa b rica n te s d e a v io n e s co
m erciales: B o ein g y A irb u s. C ab ra p e n s a r q u e , c o m o c o n se c u e n c ia , B o e in g y A irbu s
tie n e n u n a v e n ta ja c o n sid e ra b le c u a n d o n e g o c ia n lo s p re c io s. S in e m b a rg o , o cu rre lo
c o n tra rio y e s im p o rta n te c o m p re n d e r p o r q u .
L as c o m p a a s a re a s n o c o m p ra n a v io n e s to d o s lo s d a s y n o rm a lm e n te n o c o m
p ra n u n s o lo a v i n d e c a d a v e z . U n a c o m p a a c o m o A m e rica n A ir lin e s n o rm a lm e n
te s o lo e n c a rg a n u e v o s a v io n e s c a d a tre s o c u a tro a o s y c a d a p e d id o p u e d e s e r d e 20
5 39
/5 P
540
P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
o 3 0 a v io n e s c o n u n co ste d e v a rio s m ile s d e m illo n es d e d la re s . A p e sa r d e lo g ra n

d e s q u e so n B o e in g y A irb u s, n o e s u n a c o m p ra p e q u e a y c a d a v e n d e d o r h ace to d o
lo p o sib le p a ra c o n s e g u ir e l p e d id o . A m e ric a n A ir lin e s lo sa b e y p u e d e u tiliz a rlo en
su p rop io b e n e ficio . P o r e je m p lo , s i e st e lig ie n d o e n tre 2 0 B o e in g 7 8 7 n u e v o s o 20
A irb u s A 3 8 0 n u e v o s (q u e s o n a v io n e s p a re c id o s ), p u e d e e n fre n ta r e n tre s a lo s d o s
fa b rica n te s c u a n d o n e g o cia u n p recio . A s , p o r e je m p lo , s i B o e in g o fre c e u n p re c io d e
3 00 m illo n e s d e d la r e s p o r a v i n , A m e rica n p o d ra a c u d ir a A ir b u s y p e d irle a lg o
m ejo r. C u a lq u ie ra q u e s e a la o fe rta d e A ir b u s , A m e rica n v o lv e r a B o e in g y le p e d i
r u n d e s c u e n to m a y o r, a firm a n d o (sea c ie rto o n o ) q u e A irb u s o fre c e g ra n d e s d e s
c u e n to s . A c o n tin u a c i n , p u e d e v o lv e r a A ir b u s , v o lv e r B o e in g , y a s su c e s iv a m e n
te , h a s ta c o n s e g u ir u n g ra n d e s c u e n to d e u n a d e la s d o s c o m p a a s .
| E JE M P L O 1 4 .4
En E s ta d o s U n id o s, e l b is b o l p ro fe
sional e s t e x e n t o d e la leg islaci n an
tim o n o p o lio c o m o c o n s e c u e n c ia d e
una s e n te n c ia d e l Tribunal S u p re m o y
d e la p o ltic a d e l C o n g r e s o d e n o ap li
c a r la le g isla ci n a n tim o n o p o lio a los
m e rc a d o s d e tra b a jo 5. E sta e x e n c i n
p erm ita a lo s p ro p ie tario s d e e q u ip o s
d e b is b o l (hasta 1 9 7 5 ) te n e r un crtel
m o n o p so n istic o , e l c u a l, a l igual q u e to d o s los c rte le s ,
d e p e n d a d e q u e lo s p ro p ie ta rio s s e p u sieran d e a c u e r
d o . E ste a c u e rd o im p licab a un re d u ta m ie n to anual d e ju
g a d o re s y u n a d u s u la d e r e s e r v a q u e a ta b a , d e h e c h o ,
a c a d a ju g a d o r a su e q u ip o d e p o r vid a, elim in a n d o a s la
m ay or p a rte d e la c o m p e te n c ia e n tre lo s e q u ip o s p o r los
s e g u id a d e u n a d e m a n d a ju d icial d e
un ju g a d o r (C u rt F lo o d , ju g a d o r d e l
S t. L ouis C ardinals) y u n a c u e rd o ar
b itra d o e n tr e lo s tra b a ja d o re s y la p a
tronal. E s te p r o c e s o a c a b e n 1 9 7 5
e n u n a c u e rd o p o r e l q u e lo s ju g a
d o re s p o d a n q u e d a r lib re s d e s p u s
d e ju g a r s e i s a o s e n u n e q u ip o .
D e s a p a r e c i la c l u su la d e re se rv a,
p o r lo q u e u n m e r c a d o d e tr a b a jo q u e e r a s u m a m e n te
m o n o p so n is tic o s e v olv i m u c h o m s c o m p e titiv o .
El re s u lta d o fu e un in te re sa n te e x p e r im e n to d e an
lisis e c o n m ic o d e l m e r c a d o d e tr a b a jo . E n tre 1 9 7 5 y
1 9 8 0 , e l m e r c a d o d e ju g a d o r e s d e b is b o l a lca n z un
n u ev o e q u ilib rio tra s la d e s a p a ric i n d e la clu su la d e
ju g a d o re s. U na vez q u e u n ju g a d o r e r a r e d u ta d o p o r un
e q u ip o , n o p o d a ju g a r p ara o tro , a m e n o s q u e s e v e n d ie
re se rv a. H asta 1 9 7 5 , los g a s to s re a liz a d o s e n los c o n tra

t o s d e lo s ju g a d o r e s r e p r e s e n ta b a n a lre d e d o r d e un 2 5
ran los d e r e c h o s a e s e o tr o e q u ip o . P or c o n sig u ie n te , los

p ro p ietarios d e e q u ip o s d e b is b o l ten an p o d e r d e m o
n o p so n io e n la n e g o c ia c i n d e n u e v o s c o n tra to s c o n sus
ju g a d o re s: la n ic a a lte rn a tiv a a la firm a d e un a c u e rd o
e ra ren u n ciar a ju g a r o ju g a r fu e ra d e E sta d o s U nidos.
En lo s a o s 6 0 y p rin cip ios d e lo s 7 0 , lo s s u e ld o s d e
lo s ju g a d o r e s d e b is b o l e ra n s ig n ific a tiv a m e n te in fe
por c ie n t o d e lo s g a s to s to ta le s d e lo s e q u ip o s . En 1 9 8 0 ,
e l p o r c e n ta je h a b a a u m e n ta d o a un 4 0 p o r c ie n t o . Por
o tra p a rte , e l s u e ld o d e l ju g a d o r m e d io s e d u p lic e n
trm in o s re a le s. E n 1 9 9 2 , e l ju g a d o r m e d io d e b is b o l
g a n a b a 1 .0 1 4 .9 4 2 d la re s , lo q u e co n stitu y e u n e n o rm e
a u m e n to c o n r e s p e c to a lo s salario s m o n o p s o n s tic o s d e
los a o s 6 0 . P or e je m p lo , e n 1 9 6 9 e l su e ld o m e d io d e
rio re s al v a lo r d e m e r c a d o d e s u s p r o d u c to s m a rg in a
le s (d e te rm in a d o e n p a rte p o r la a te n c i n ad icio n a l q u e
los ju g a d o r e s d e b is b o l e ra d e l o rd e n d e 4 2 .0 0 0 d la
res, q u e a ju s ta d o p ara t e n e r e n c u e n ta la in flaci n , e ra
p o d a n c o n s e g u ir lo s ju g a d o r e s m e jo r a n d o s u s lan za
m ie n to s y s u s b a te o s ). P o r e je m p lo , si e l m e r c a d o d e
ju g a d o r e s h u b ie ra s id o p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o , los
d e a lr e d e d o r d e 2 3 6 . 0 0 0 d la r e s e n d la r e s d e 2 0 0 7 .
Los s u e ld o s d e lo s ju g a d o r e s d e b is b o l c o n tin u a
ron s u b ie n d o . M ien tra s q u e e n 1 9 9 0 e l s u e ld o m e d io
q u e p e rcib a n un s u e ld o d e l o rd e n d e 4 2 . 0 0 0 d la re s e n
1 9 6 9 h ab ran g a n a d o 3 0 0 . 0 0 0 e n d la r e s d e 1 9 6 9 (1,7
e r a d e a lg o m e n o s d e 6 0 0 . 0 0 0 d la r e s , e n 2 0 0 0 h a
b a s u b id o a 1 . 9 9 8 .0 0 0 y e n 2 0 1 1 a 3 . 3 0 5 .3 9 3 , y m u
m illon es e n d la re s d e l a o 2 0 0 7 ).
A fo rtu n a d a m e n te p ara lo s ju g a d o r e s y d e s g r a c ia d a
m e n te p a ra los p ro p ie ta rio s, e n 1 9 7 2 h u b o u n a h u e lg a
c h o s ju g a d o r e s g a n a b a n m u c h o m s. El p ro m e d io d e l
e q u ip o N e w York Y a n k e e s s u p e r lo s 8 . 9 4 7 .9 3 7 d la
re s e n 2 0 1 1 .
s E s te e je m p lo s e b a s a e n u n a n lis is d e la e S n ic t u r a d e lo s s u e ld o s d e lo s ju g a d o re s d e bi*iol re a liz a d o

p o r R o g e r N o li, q u e n o * ha f a c ilita d o a m a b le m e n te l o * d a to s re lev a n te s.
541
| E JE M P L O 1 4 .5
E n E s ta d o s U nid os, la s s u b id a s d e l s a
d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a rp id a
lario m n im o n acion al (q u e e ra d e 4 ,5 0
d la re s a p rin d p io s d e 1 9 9 6 y d e 7 ,2 0
e n 2 0 1 1 ) h a n s id o c o n tr o v e r tid a s y
q u e tie n e n p o d e r m o n o p s o n s tic o e n el
m e r c a d o d e tr a b a jo fu e r a d e 4 , 2 5 d
lares a u n q u e n o h u b ie ra un salario m
han lle v a d o a p re g u n ta rse s i e l c o s t e

del d e s e m p le o q u e p u d ie ra n g e n e ra r
nim o. S u p o n g a m o s ta m b i n q u e e l s a
lario q u e p e rcib iran lo s tra b a ja d o re s si
e s c o n tra rre s ta d o p o r e l b e n e fic io q u e

s u p o n e un a u m e n to d e la re n ta d e las
p e rs o n a s c u y o salario s e h a in c re m e n
ta d o 6. Un e s tu d io s o b r e la in flu e n cia d e l salario m nim o
e n e l e m p le o d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a r p id a d e
e l m e r c a d o d e tr a b a jo fu e r a to ta lm e n
t e c o m p e titiv o f u e s e d e 5 , 1 0 d la re s .
C o m o m u e s tra la F ig u ra 1 4 .1 4 , la s u
N u ev a J e r s e y h a a u m e n ta d o e s a co n tro v e rsia 7.
A lg u n o s e s t a d o s tie n e n un s a la rio m n im o s u p e
b id a d e l salario m n im o n o s o lo e le v a ra e l sa la rio sin o

ta m b i n e l niv el d e e m p le o (d e L * a Le).
M u e stra e l e s tu d io d e l o s re s ta u ra n te s d e c o m id a
r p id a q u e lo s e m p re sa rio s tie n e n p o d e r m o n o p so n sti
rio r a l fe d e ra l. E n a b ril d e 1 9 9 2 , e l salario m n im o d e

N ueva J e r s e y s e e le v d e 4 , 2 5 d la r e s a 5 ,0 5 p o r h o ra.
c o e n e s t e m e r c a d o d e t r a b a jo ? L a e v id e n c ia p a r e c e in
d ic a r q u e n o . Si la s e m p r e s a s tie n e n p o d e r d e m o n o p so
B a s n d o s e e n u n a e n c u e s ta a 4 1 0 re s ta u ra n te s d e c o m i
d a rp id a, D avid C ard y A lan K ru e g e r o b se r v a r o n q u e
el e m p le o h a b la a u m e n t a d o i r 13 p o r c ie n t o tra s la su
n io , p e r o e l m e r c a d o d e re sta u ra n tes d e c o m id a rp id a
e s c o m p e titiv o , la s u b id a d e l salario m n im o n o d e b e r a
a f e c ta r al p r e c io d e la c o m id a rp id a. C o m o e l m e r c a d o
b id a d e l salario m n im o . C u l e s la e x p lica c i n d e e s t e
d e c o m id a rp id a e s ta n c o m p e titiv o , la s e m p r e s a s q u e
p a g a n e l sa la rio m n im o m s a lto s e v e ra n o b lig a d a s a
s o rp re n d e n te re su lta d o ? E s p o s ib le q u e lo s re sta u ra n tes

re sp o n d ie ra n a la s u b id a d e l sa la rio m n im o re d u cie n d o
los b e n e fic io s s o c ia le s , q u e n o rm a lm e n te c o n sis te n e n
c o m id a s g ratis y a p r e c io re d u c id o p ara lo s e m p le a d o s .
Tam bin e s p o s ib le q u e lo s e m p r e s a rio s re sp o n d ie ra n
a b s o r b e r e lla s m ism as e l in c re m e n to d e los c o s t e s sa la

riales. Sin e m b a r g o , e l e s tu d io s u g ie r e q u e b s p re c io s
su b ie ro n d e s p u s d e la s u b id a d e l salario m nim o.
su m inistrand o m e n o s fo rm aci n e n e l tr a b a jo y o fre c ie n
B an lisis d e l salario m n im o d e C ard y K ru e g e r sig u e

s u s c ita n d o a c a lo ra d o s d e b a t e s . A lg u n o s a u to r e s s o s tie
d o u n o s sa la rio s m s b a jo s a lo s tra b a ja d o re s q u e ten an

e x p e r ie n c ia y q u e a n t e s p e rc ib a n un sa la rio su p e rio r al
n u e v o m nim o.
El a u m e n to d e l e m p le o re g is tra d o e n e l e s t a d o d e
nen q u e e l e s tu d io d e N u e v a J e r s e y e s a tp ico . O tro s

p o n e n e n d u d a la fiab ilid ad d e lo s d a to s y s o s tie n e n q u e
una s u b id a d e l salario m n im o r e d u c e e l e m p le o (v ase
n u e stro a n lisis d e l C a p tu lo 9). E n re s p u e s ta , C ard y
N u ev a J e r s e y ta m b i n p o d ria d e b e r s e a q u e e l m e r
c a d o d e t r a b a jo d e tr a b a ja d o r e s n o c u a lific a d o s a d o
le s c e n t e s (y d e o t r a s e d a d e s ) n o e s m u y c o m p e titiv o .
K ru eg e r re p itie ro n su e s tu d io u tilizan d o u n a b a s e d e d a
t o s m s a m p lia y e x a c ta . O b tu v ie ro n lo s m ism o s re su lta
d o s . Q u co n clu si n e x tr a e m o s ? Para d e s c rib ir m e jo r
D e s e r e s o c ie rto , n o e s v lid o e l an lisis d e l C ap tu lo

9. P o r e je m p lo , si e l m e r c a d o d e t r a b a jo n o c u a lifica
lo s m e r c a d o s d e tr a b a jo d e b a jo s salario s tal v e z s e a n e
c e s a r ia u n a te o r a m s c o m p le ja (p or e je m p lo , la te o ra
d o d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a r p id a fu e r a m o n o p so n ls tic o , c a b ra e s p e r a r q u e la s u b id a d e l salario m n i
m o p ro d u je r a un e f e c t o d is tin to . S u p o n g a m o s q u e el
d e los sa la rio s d e e fic ie n c ia an alizad a e n e l C a p tu lo 17).

En c u a lq u ie r c a s o , s e g u r a m e n te lo s n u e v o s an lisis e m
salario q u e o fre c e n a s u s tra b a ja d o re s b s e m p re sa rio s
t o s d e l sa la rio m nim o.
pricos q u e s e re a lic e n a p o rta r n m s luz s o b r e lo s e f e c
' V a se d E je m p lo 1.4 (p g in a 1 5 ) p ara u n a n lis is in ic ia l d e l sa la rio m n im o y e l A p a rta d o 9 3 p a r a u n

a n lis is d e s u in flu e n c ia e n e l e m p le o .
D a v id C a r d y A la n K ru e g e r, M n im u m W a g n a n d E m p lo y m e n t: A C a s e S tu d y o f (h e F a s t Food
In d u s try i n N e w Jersey a n d le r a m y lv a n ia -, A m erican E c o n a n ic R e v ie w , 8 4 , s e p tie m b r e , 1994. V ase tam bin
D iv id C a rd y A la n K ru e g e r. - A R e a n al v ais o f th e E ffe c t o f th e N e w Je r s e y M n im u m W ag e o n t h e F a s tF o o d In d u stry w ith R e p re s e n ta ti v e la y m ll D a ta -, W o rk in g P a p e r N o . 6 3 8 6 , C a m b r id g e , M A , N atio n a l
B u re a u o f E c o n o m ic R e se a rc h . 1 9 9 8 ; y M a d e lin e Z a v o d n y , -W h y M in im u m W a g e H ik e s M a y N o t R e d u c e
E m p lo y m e n t , F ed era l R e s e rv e B a n k o f A tla n ta , E c o n o m ic R ev iew , s e g u n d o trim e s tre , 1 998
* V ase, p o r e je m p lo , D o n a ld D e e re , K e v in M . M u rp h y y F in is W e lc h , -E m p lo y m e n t a n d th e 1990-1991
M n im u m W a g e H ik e , A m erican E ccm om ic R e v ie w . P a p e s a n d P r o c e e d in g s, 8 5 , m ay o, 1995, p g s . 2 3 2 -2 3 7 ;
y D a v id N e u m a rk y W illa m W ancher, - T h e M n im u m W a g e * a n d E m p lo y m e n t; A C a s e S tu d y o f th e
F a st-F o o d In d u s tr y in N e w J e r s e y a n d P e n n s y lv a n ia - C o m m e n t , A m erican E c o n o m ic R e v ie w , 9 0 (2 0 0 0 ),
p g 1 .3 6 2 -1 3 9 6 .
542
14 .4 .
L o s m e rca d o s d e fa c to re s con p o d e r
d e m o n o p o lio
En el Apartado9.3, explicamos
epe la fijacin de un salarb
mnimo en un mercado
perfectamente competitivo
puede provocar desempleo y
ina prdida irrecuperable de
eficiencia.
n o p s o n io , s u s v e n d e d o r e s p u e d e n te n e r p o d e r d e m o n o p o lio . E n u n c a s o e x tr e
explicamos que el vendedor
do un producto tiene un cierto
poder d e m onopolb si puede
cobrar un predo superior al
a>5te marginal.
m e n ta r e l b ie n e s ta r d e s u s a filia d o s e in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n lo s tra b a ja d o

re s n o sin d ica d o s.
D e la m is m a m a n e ra q u e lo s c o m p ra d o re s d e fa c to re s p u e d e n te n e r p o d e r d e m o
m o , e l v e n d e d o r d e u n fa c to r p u e d e s e r u n m o n o p o lista , p o r e je m p lo , u n a e m p re sa
q u e tie n e u n a p a te n te p ara p r o d u d r u n c h ip q u e n in g u n a o tra p u e d e re p ro d u c ir.
C o m o e l e je m p lo m s im p o rta n te d e p o d e r d e m o n o p o lio e n l o s m e rc a d o s d e fac
to r e s e s e l d e lo s s in d ic a t o s , e n e ste a p a r ta d o c e n tr a r e m o s la a t e n d n p r in d p a lm e n te e n e llo s . E n lo s s u b a p a r ta d o s s ig u ie n te s , d e s c r ib ir e m o s b re v e m e n te c m o
p o d ra u n s in d ic a to , q u e e s u n m o n o p o lis ta e n l a v e n ta d e s e r v id o s d e tra b a jo , a u
E l p o d e r d e m o n o p o lio s o b r e e l s a la r io
La F ig u ra 14.15 m u e stra u n a c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e u n m e rca d o e n e l q u e
n o h a y p o d e r d e m o n o p so n io : a g re g a b s in g r e s o s d e l p ro d u c to m a r g in a l d e la s e m
p re sas q u e c o m p ite n p o r la c o m p ra d e tra b a jo . L a c u r v a d e o fe rta d e tra b a jo m u e s tra
c m o o fre c e ra n tra b a jo lo s a filia d o s s i e l s in d ic a to no tu v ie ra p o d e r d e m o n o p o lio .
E n e se c a s o , e l m e rca d o d e tra b a jo s e r a c o m p e titiv o y s e c o n tra ta ra n L* tra b a ja d o re s
a u n s a la rio d e m*, c o n e l q u e la d e m a n d a D , e s ig u a l a la o fe rta S L.
S n e m b a rg o , e l s in d ic a to p u e d e e le g ir e l sa la rio q u e d e s e e y la c o rre sp o n d ie n te
ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo d e b id o a s u p o d e r d e m o n o p o lio , e x a c ta m e n te ig u al q u e
el v e n d e d o r m o n o p o lista d e u n p ro d u c to e lig e e l p recio y la c o r re s p o n d ie n te c a n
tidad d e p ro d u e d n . S i el s in d ic a to q u is ie ra m a x im iz a r el n m e ro d e tra b a ja d o re s
co n tra ta d o s , e le g ir a el re s u lta d o c o m p e titiv o d e l p u n to A . S in e m b a rg o , s i q u is ie ra
c o n s e g u ir u n s a la rio s u p e rio r a l c o m p e titiv o , p o d ra lim ita r s u n m e ro d e a filia d o s
a L, tra b a ja d o re s. C o m o co n se c u e n c ia , la e m p re sa p a g a ra u n s a la rio d e w ,. A u n q u e
los a filia d o s q u e tra b a ja ra n d is fru ta r a n d e u n b ie n e s ta r m ay or, lo s q u e no e n c o n tra
r a n tra b a jo s e h a lla ra n e n u n a s itu a d n p eo r.
M e re c e la p e n a l im it a r la a f ilia d n ? S i e l s in d ic a to d e s e a m a x im iz a r la ren ta
e c o n m ic a q u e re d b e n s u s tra b a ja d o re s, la re s p u e s ta e s a firm a tiv a . R e s trin g ie n d o
FIG U R A 1 4 .1 5 E l p o d e r d e m o n op o lio d e los

v e n d e d o re s d e tra b a jo
Cuando un sindicato e s un m onopolista, elige

entre los puntos d e la curva d e d em anda d e
trabajo d el com prador O ,. El vendedor puede
maximizar el nmero d o trabajadores contratados
en L*. acordando q u e b s trabajadores trab ajen a
c a m b o d o un salarb w*. La cantidad d e trabajo
L, q u e maximiza la ronta econ m ica q u e obtienen
b s trabajadores q u e tienen em pleo s e encuentra
e n el punto d e interseccbn d e las curvas d e
rigreso marginal y d e oferta d e trabajo; b s
afiliados perciben un salarb d e wt . Por ltimo, si
e l sindicato d ese a maximizar b s salaros totales
pagados a b s trabajadores, d e b e permitir q u e se
d em pleo a L2 afiliados a un salarb d e w2: en e se
punto, el ingreso marginal d e l sindicato ser cero.
C A P T U L O 1 4 Los m orcados d c factores
la a filia c i n , a c tu a r a c o m o u n m o n o p o lis ta , q u e r e s t r in g e la p r o d u c c i n p ara

m a x im iz a r lo s b e n e fic io s. L o s b e n e f id o s d e u n a e m p r e s a so n e l in g r e s o q u e r e d b e
m e n o s s u s c o s te s d e o p o rtu n id a d . L a r e n ta e c o n m ic a d e u n s in d ic a to re p re se n
ta la d ife re n c ia e n tre lo s s a la r io s q u e g a n a n s u s a filia d o s c o m o g r u p o y s u c o s te d e
o p o rtu n id a d . P ara m a x im iz a rla , e l s in d ic a to d e b e e le g ir e l n m e ro d e tra b a ja d o re s
c o n tra ta d o s d e ta l m a n e ra q u e e l in g r e s o m a rg in a l d e l s in d ic a to (lo s s a la r io s a d i
d o n a le s g a n a d o s ) s e a ig u a l a l c o s te a d ic io n a l d e i n d u d r a lo s tra b a ja d o re s a tra
b ajar. E ste c o s te e s e l co ste m a r g in a l d e o p o rtu n id a d , y a q u e e s u n a m e d id a d e lo
q u e u n e m p r e s a rio tien e q u e o fr e c e r a u n tra b a ja d o r m s p a ra c o n s e g u ir q u e tra h a je p ara s u e m p r e sa . S in e m b a r g o , el s a la rio n e c e sa rio p a r a a n im a r a lo s tr a b a ja
d o re s a d id o n a le s a a c e p ta r u n e m p le o e s t re p re s e n ta d o p o r la c u r v a d e o fe rta d e
tr a b a jo S L.
L a c o m b in a d n d e sa la rio y n m e ro d e tra b a ja d o re s q u e m a x im iz a la re n ta e co
n m ica s e e n c u e n tra e n la in te rs e c c i n d e la s c u rv a s IM y S L. H em o s e le g id o la c o m
b in a d n d e s a la r io y e m p le o d e u> y L , te n ie n d o p re s e n te la p re m is a d e la m a x im iz a d n d e la ren ta e c o n m ic a . E l rea s o m b re a d a s itu a d a d e b a jo d e la c u r v a d e
d e m a n d a d e tra b a jo y e n c im a d e la c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo y a la iz q u ie rd a d e L,
rep resen ta la ren ta e c o n m ic a q u e r e d b e n to d o s l o s trab ajad o res.
U n a p o ltic a d e m a x im iz a d n d e la ren ta e co n m ica p o d ra b e n e fid a r a lo s tra
b a ja d o re s no s in d ic a d o s s i p u d ie r a n e n c o n tra r u n e m p le o n o s in d ic a d o . S in e m b a r
go, s i n o h u b ie ra e m p le o s d e e se tip o , la m a x im iz a d n d e la ren ta e co n m ica p o d ra
cre a r u n a d is tin ri n d e m a sia d o g ra n d e e n tre lo s v e n ce d o re s y lo s v e n c id o s. O tro o b
jetiv o e s m a x im iz a r lo s s a la r io s a g r e g a d o s q u e p e rd b e n to d o s lo s tra b a ja d o re s s in d i
cad o s. V e a m o s d e n u e v o e l e je m p lo d e la F ig u ra 14.15. P a ra a lc a n z a r e ste o b je tiv o , el
n m e ro d e tra b a ja d o re s c o n tra ta d o s s e e le v a c o n re sp e cto a L, h asta q u e e l in g re so
m arg in al d e l s in d ic a to e s ig u a l a ce ro . C o m o c u a lq u ie r e m p le o a d id o n a l re d u c e lo s
sa la rio s to ta le s , lo s s a la r io s a g r e g a d o s s e m a x im iz a n c u a n d o e l s a la r io e s ig u a l a Wj
y e l n m e ro d e tra b a ja d o re s e s ig u a l a L2.
T r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s
C u a n d o el sin d ica to u tiliz a s u p o d e r d e m o n o p o lio p a ra e le v a r lo s s a la rio s d e s u s a fi
liad o s, s e c o n tra ta n m e n o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s. C o m o e sto s tra b a ja d o re s s e d e s
p la z a n a l s e c to r no s in d ica d o u o p ta n in id a lm e n te p o r no a filia rse a l s in d ic a to , e s im
p o rtan te c o m p re n d e r q u o c u rre e n e l s e c t o r n o s in d ica d o d e la e c o n o m a .
S u p o n g a m o s q u e la o fe rta to ta l d e tra b a ja d o re s s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s e s fija.
En la F ig u ra 14.16, la o fe rta d e tra b a jo d e l m e rca d o e s S t e n a m b o s s e c to re s . L a d e
m an d a d e tra b a jo d e las e m p r e sa s d e l s e c to r s in d ic a d o e s D s y la d e m a n d a d e l s e c to r
no s in d ica d o e s D N?. L a d e m a n d a to ta l d e l m e rca d o e s la s u m a h o riz o n ta l d e la s d e
m a n d a s d e lo s d o s s e c to r e s y e s D t .
S u p o n g a m o s q u e el sin d ica to d e c id e s u b ir a w s e l sa la rio d e s u s tra b a ja d o re s p o r
e n c im a d e l n iv e l c o m p e titiv o w '. A e se s a la r io , e l n m e ro d e tra b a ja d o re s c o n tra
tad o s e n e l s e c t o r s in d ic a d o d is m in u y e e n u n a c u a n ta ALS, co m o m u e stra e l eje d e
ab scisas. C u a n d o e s t o s tra b a ja d o re s e n c u e n tra n e m p le o e n e l s e c to r n o s in d ic a d o , el
sa la rio d e e s te s e c t o r se a ju s ta h a s ta q u e e l m e rca d o d e tra b a jo s e e n c u e n tr a e n e q u i
lib rio . A l n u e v o s a la rio d e l s e c to r no s in d ic a d o , w ^ s, e l n m e ro a d ic io n a l d e tra b a ja
d o re s c o n tra ta d o s e n e s e se c to r, A L ^ e s ig u al a l n m e ro d e tra b a ja d o re s q u e a b a n
d o n a ro n e l s e c t o r s in d ica d o .
La F ig u r a 14.16 m u e s tra u n a c o n s e c u e n c ia n e g a tiv a d e u n a e s tr a te g ia sin d ica l
d estin ad a a e le v a r lo s s a la r io s d e l o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s: lo s s a la r io s d e lo s no
sin d icad o s b a ja n . L a s in d ic a c i n p u e d e m e jo ra r las c o n d ic io n e s d e tra b a jo y su m in is
tra r u n a til in fo rm a c i n a lo s tra b a ja d o re s y a la s e m p r e s a s . P ero c u a n d o la d e m a n
da d e tra b a jo n o e s p e rfe c ta m e n te in e l s tica , s e a y u d a a lo s tra b a ja d o re s s in d ic a d o s
a e x p e n s a s d e l o s n o s in d ic a d o s .
5 43
En e l Apartado 7.1. explicamos

c jje el coste de oportunidad e s
el coste de las oportunidades
a las que se renuncia no
destinando los recursos de
una empresa al fin para e l que
tienen ms valor.
544
F IG U R A 1 4 .1 6 La d ete rm in aci n d e lo s salario s e n el

s e c to r sin d ica d o y n o sin d icad o
Cuando un sindicato monopolistico eleva e l salario d e l sector

sindicado d e la econom a d e w * a ws, el em pleo disminuye
en e s e sector, co m o muestra el movimiento a lo largo d e la
curva d e d em anda Ds. Para q u e la o fe rta total d e trabajo,
representada por S ,. no vare, e l salario d e l sector no sindicado
d e b e bajar d e w * a wvs. com o muestra e l movimiento a lo
largo d e la curva d e d em anda D ^.
L EJEMPLO 14.6
EL D E C L IV E D E L SIN D IC A LISM O EN EL S E C T O R PRIV A D O
En E s ta d o s U nid os, h a d ism in u id o d u ran te v arias d c a d a s

e l n m e ro d e a filia d o s a lo s s in d ic a to s . L a F ig u ra 1 4 .1 7
d e n t a p ro x im a d a m e n te . Y lo q u e e s in te re sa n te , e s ta
m ed ia d e l 1 2 p o r c ie n t o o c u lta la e x is te n c ia d e e n o r m e s
m u estra e s t a d ism in u ci n e n lo s ltim os tre in ta a o s. Ha

s id o re la tiv a m e n te co n tin u a , p e ro c u a n d o e n tra m o s e n
e l s ig lo xxi, la ta s a d e d ism in u ci n c o m e n z a d e s c e n
d f e r e n d a s e n tr e e l s e c t o r p b lic o , e n e l q u e la sin d ica -
d e r y s e h a e sta b iliz a d o e n lo s ltim o s a o s e n u n 1 2 p o r
C m o h a n r e s p o n d id o lo s s in d ic a to s a e s t a
d n e ra d e u n 3 6 ,2 p o r c ie n t o e n 2 0 1 0 , y e l s e c t o r priva
d o . e n e l q u e e r a d e u n 6 ,9 p o r c ie n t o s o la m e n te .
F IG U R A 1 4 .1 7 L o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s e n p o rce n ta je d el to ta l e n E s t a d o s Unidos
El porcentaje d e trabajadores q u e estn sindicados ha venido disminuyendo continuam ente en los ltimos 3 0 aos.
Fuente: Bureau o f Labor Statistics.
im p o r ta n te d in m ic a ? C a b r a e s p e r a r q u e la p r d i
d a d e p o d e r d e n e g o c ia c i n s u s c ita ra d if e r e n t e s re s
y los n o sin d ica d o s, q u e s e h a m a n te n id o c o n s ta n te e n

lo s d ie z ltim o s a o s 9. P o r q u h a d ism in u id o la d i
p u e s t a s e n l o s n e g o c i a d o r e s s in d ic a le s y e s o e s , d e
h e c h o , lo q u e h a o c u rrid o . H is t r ic a m e n te , l o s s a la
r io s d e l o s t r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s h a n s id o m s a lto s
q u e lo s d e lo s t r a b a ja d o r e s n o s in d ic a d o s . D u ra n te la
fe r e n c ia salarial c o n e l p a s o d e l tie m p o ? E n p rim e r lu

gar, la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s s in d ic a d o s s e h a v u el
t o c a d a v e z m s e l s tic a c o n e l p a s o d e l tie m p o , y a q u e
la s e m p r e s a s h an te n id o m s fa c ilid a d e s p a ra sustitu ir
d c a d a d e 1 9 7 0 , la d ife r e n c ia d is m in u y s ig n if ic a ti
t r a b a jo c u a lific a d o p o r c a p ita l e n e l p r o c e s o d e p ro d u c
v a m e n te . a l p o n e r lo s s in d ic a to s e l n fa s is e n e l e m
p le o y n o e n lo s s a la rio s . E n la d c a d a d e 1 9 8 0 e n re s
p u e s ta a la s d e m a n d a s s in d ic a le s , la p a u ta e v o lu c io n
a n m s a l e s t a b l e c e r u n a s d is p o s ic io n e s s a la r ia le s d e
c i n . E n s e g u n d o lugar, la g lo b a liz a c i n h a p e rm itid o

a m u ch a s e m p r e s a s o rg a n iz a r s u s p r o c e s o s d e p ro d u c
c i n d e m a n e ra q u e p u e d a n co n tra ta r tr a b a jo n o sin d i
c a d o , d e n tro o fu e ra d e E sta d o s U n id o s. L o s s in d ic a to s ,
a n t e la d e m a n d a e l s tic a d e s u s s erv icio s, n o te n d ria n
m s re m e d io q u e c e d e r te r r e n o e n e l te m a d e lo s s a la
d o s n iv e le s e n la s q u e lo s s a la r io s d e l o s t r a b a ja d o
r e s c o n e x p e r ie n c ia s e m a n te n a n a lt o s , p e r o la e s c a
5 45
la sa la ria l d e lo s t r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s m s n u e v o s
e r a m s b a ja .
D u ra n te la s d o s ltim as d c a d a s , a lg u n a s fu e rz a s
rio s p ara m a n te n e r lo s n iv eles d e e m p le o . S o m e tid o s a

u n a g ra n p re si n c o m p e titiv a , h an a c e p ta d o m a n te n e r
e c o n m ic a s h an p ro v o c a d o u n a re d u c c i n a n m a y o r
d e la d ife re n c ia salarial e n tr e lo s tra b a ja d o re s sin d ica d o s
niveles.
E J E M P L O 1 4 .7
u n a estru ctu ra d e salario s y b e n e f ic io s s o c ia le s d e d o s
RECONSIDERACIN DE LA DESIGUALDAD SALARIAL
En e l E je m p lo 2 . 2 , e x p lic a m o s q u e
D e s d e 1 9 8 0 , lo s salarios relativos
e n E s ta d o s U n id o s e l r p id o c r e c i
m ie n to d e la d e m a n d a d e t r a b a jo
cu a lifica d o e n re la ci n c o n e l tra b a
jo n o c u a lific a d o h a sid o re s p o n s a b le
d e lo s titu la d o s universitarios h an au
m e n ta d o . E sta p a u ta n o e s c o h e r e n te
c o n lo q u e c a b r ia e s p e r a r si el d e c li
ve d e l sin d ica lism o y/o la s v a ria cio
e n p a rte d e la c r e c ie n t e d e s ig u a ld a d
n e s d e l sa la rio m n im o s o n la ca u sa
d e la d istrib u ci n d e la re n ta . C o m o
e x p lic a m o s, m ie n tra s q u e la d e m a n
d a d e tr a b a jo c u a lific a d o h a a u m e n
ta d o in in te rru m p id a m e n te , la o fe r ta
principal d e l a u m e n to d e la d e sig u a l
d a d . En 1 9 6 3 , e l sa la rio p o r h o ra d e
i n titu lad o universitario re p re s e n ta ti
v o e ra 1 ,5 v e c e s m s a lto q u e e l d e
d e tra b a jo c u a lifica d o n o h a a u m e n ta d o m u c h o . L a q u e
h a c r e c id o h a s id o la o fe r ta d e t r a b a jo n o c u a lifica d o .
un titu lad o d e e n s e a n z a se c u n d a ria . E n 2 0 0 9 , e s e c o

c ie n te h ab a a u m e n ta d o a 1 ,9 5 . E n 2 0 1 0 , e l salario s e m a
A q u s e d e b e n e s t o s c a m b io s d e la d e m a n d a y d e la
o fe r ta re la tiv a s? H a n sid o fa c to r e s im p o r ta n te s e l d e
nal m e d ia n o d e la s p e r s o n a s q u e te n a n u n ttu lo d e g ra
d o (p e ro n o m s e s tu d io s c o m p le m e n ta rio s) e r a d e 1 .0 3 8
clive d e l sin cficalism o e n e l s e c t o r p riv ad o y e l h e c h o d e
d la re s , m ien tras q u e lo s q u e te n a n e n s e a n z a se c u n d a
q u e e l salario m n im o n o s u b a al m ism o ritm o q u e la in

fla ci n ? O la c r e c ie n t e im p o rta n cia d e la e d u c a c i n , as
ria s o lo g a n a b a n 6 2 6 d la re s . El p a s o d e u n ttu lo univer

sitario a u n ttu lo p ro fe sio n al m s alto lle v a b a e l salario
c o m o e l p a p e l q u e d e s e m p e a n a c tu a lm e n te la s c o m
p u ta d o ra s e n e l m e r c a d o d e tra b a jo ? U n r e c ie n te e s tu
m e d ia n o a 1 .6 1 0 d la r e s " . L a im p o rtan cia d e la e d u c a

c i n s e re su m e e n la Figu ra 1 4 .1 8 , q u e m u e stra e l sa la
d io d a a lg u n a s r e s p u e s ta s '0.
rio s e m a n a l m e d ia n o (e n 2 0 1 0 ) a s c o m o la s t a s a s d e
* S e g n e l B u re a n o f L ab o r S ta tis tic s , e n 2 0 1 0 e l tr a b a ja d o r in d ic a d o m e d io d e l s e c to r p r iv a d o te n a u n a
re n ta p r o c e d e n te d e u r id n * y l a r i o * d e 2 3 ,1 9 d o la r e * p o r h o ra , m ie n tra * q u e la c ifr a e r a d e 19,28 d la
re s p o r h o r a e n e l c a s o d e l tr a b a ja d o r n o s in d ic a d o m ed io.
10 D av id A u to r, - 1 1 P o la riz a tio n o f Jo b O p p o r tu n itie s in th e U S . L a b o r M a rk e t , C e n te r f o r A m e rica n
P r o g m s : T h e M arm itn P r o je c t, a b r il, 2 0 1 0 . V f a * t tam b in D a v id H . A u to r, L a w r e n c e K a tz y A la n B.
K ru e g e r, C o m p u tin g In e q u a lity : H a v e C o m p u te r * C h a n g e d th e L a b o r M a r k e t? , Q u a r t e r ly Jo u r n a l o f
E c o n o m ic s, 1 1 3 , n o v ie m b re , 1 9 9 8 , p g * . L U 0 -1 .2 1 3 .
" B u re a u o f L ab o r S ta tis c s, C u rre n ! P o p u la tio n S u rv e y , 2010.
546
T a sa d* d e s e m p le o e n 2 0 1 0 (% )
S a la r io s e m a n a l m e d ia n o e n 2 0 1 0 (S)
U lulo d r doctor
U lulo de profesional
Ttuo d r m*trr
Titulo d e grado
Diplomalura
Algunos |udios
universitarios
sin ttulo
Titulo d e enseanza
secundara
Sin ttulo de
nza secundara
14,9
Media: 782 S
M e d ia : 8 ,2 %
FIGURA 1 4 .1 8 Educacin, salario s y em p leo

El salario sem anal mediano (en 2010) e ra mucho m s alto y las tasas medias d o d esem pleo eran mucho ms bajas en el caso
d e los trabajadores q u e tenan un nivel d o estudios ms alto.
l o s d a to s p r o c e d e n d e U .S . 8 u r e a u o f l a b o r S ta tis b c s , C u rren t P o p u la b o n Survey.
d e s e m p le o c o rre sp o n d ie n te a d ife re n te s n iv eles d e e s

tu d io s. La e d u c a c i n e s c la ra m e n te re n ta b le . Los tr a b a
ja d o re s q u e tie n e n u n niv el d e e s tu d io s m s a lt o n o s o lo
g a n a n m s s in o q u e ta m b i n e s m u c h o m e n o s p ro b a b le
por c ie n to e n e l c a s o d e lo s d irectiv o s y d e lo s p ro fe sio n a

le s 17. L a e d u c a c i n y e l u s o d e c o m p u ta d o ra s han co n tri
q u e s e q u e d e n d e s e m p le a d o s e n u n a re c e s t n e c o n
b u id o c o n ju n ta m e n te a au m en tar la d e m a n d a d e tra b a ja
d o re s cualificad os. Un anlisis e sta d s tic o m u e stra q u e , e n
c o n ju n to , la d ifu sin d e la te c n o lo g a inform tica e s re s
m ica. P o r e je m p lo , e n 2 0 1 0 la ta s a m e d ia d e d e s e m p le o
e ra d e un 5 ,4 p o r d e n t e n e l c a s o d e la s p e rs o n a s q u e
te n a n u n titu lo d e g r a d o y d e un 1 4 ,9 e n e l d e la s q u e n o
p o n s a b le d e c a s i la m itad d e l a u m e n to q u e e x p e rim en
taron lo s salario s relativ o s d u ran te e s te p e rio d o . P o r o tra
parte, e l c re d m ie n to d e la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s c u a -
h ab an te rm in a d o lo s e s tu d io s secu n d ario s.
U n a p ista d e lo q u e h a o cu rrid o e s el e s p e c ta c u la r au
m e n to q u e h a e x p e r im e n ta d o e l u s o d e la s c o m p u ta
Ific a d o s s e h a re g istra d o p rin d p a lm e n te e n los s e c to r e s

e n lo s q u e so n c a d a v e z m s tiles la s com p u tad o ras.
E sto s d a to s , ju n to c o n la s cifra s q u e s e m u e stra n e n
d o ra s p o r p a rte d e lo s tra b a ja d o re s. E n 1 9 8 4 , e l 2 5 p o r
d e n t d e t o d o s lo s tra b a ja d o re s utilizaba c o m p u ta d o ra s;
la Figu ra 1 4 .1 8 , d e b e r a n anim ar a l le c to r a c o n tin u a r sus

e stu d io s d e g r a d o y d e d o c to r a d o , s o b r e t o d o s u s e s tu
d io s d e m ic ro e co n o m ia .
ahora e s a a f r a e s c e r c a n a al O p o r c ie n to y d e m s d d 8 0
1. E n u n m erca d o d e facto res co m p etitiv o , la d em a n d a d e un

facto r v ie n e d a d a p o r e l in g reso d e l p ro d u cto m arginal, qu e
e s e l in g re so m a rg in a l d e la e m p re sa m u ltip lica d o p o r el
p ro d u cto m arginal d e l factor.
2 . E n u n m erca d o d e trabajo co m p etitiv o , u n a e m p re sa co n
tra ta tra b a ja d o re s h a sta e l p u n to en e l q u e e l in g reso del
producto m arg inal del trab ajo e s ig u al a l salario. E ste prin
cip io e s sem eja n te a la co n d ici n d e la produ ccin m axitn iz ad o ra d e lo s be n eficio s, seg n la cu al la p ro d u cci n d eb e
in crem en tarse h asta e l p u n to en e l q u e e l in g reso m arginal

es ig u al a l co ste m arg in al.
3. L a d em a n d a d e m ercad o d e u n facto r e s la su m a horizontal
d e las d em an d as d e e se fa cto r p o r parte d e la industria. Pero
la d em a n d a d e la ind ustria no e s la su m a h orizon tal d e las
d em an das d e to d as la s e m p re s a s d e la ind u stria. P a ra av eri
g u ar la d em a n d a d e la ind u stria, d eb e recordarse q u e e l p re
cio d e m ercad o d e l p ro d u cto v ara e n resp u esta a las v aria
c io n e s d e l p recio d e u n factor.
17 National Ccntvr for Eduratonal Statistic*, Digvst o f Educational Statistic*, Tabla 432.
B C A P T U L O 1 4 Los m ercad os d e factores

4 . C u and o lo s m ercad os d e facto res so n co m p etitiv o s, e l co m
prad or d e u n fa cto r su p o n e q u e s u s co m p ra s no in flu y en
en s u p re d o . C o m o co n secu en cia, la s cu rv a s d e g asto m ar
ginal y d e g asto m e d io d e la em p resa so n a m b a s p e rfe c ta
m ente elsticas.
5 . La o fe rta d e m ercad o d e u n facto r co m o e l tra b a jo no tien e
por qu te n e r p en d ien te p o sitiv a. La cu rv a d e o ferta d e t r a
bajo s e v u e lv e h a d a atrs si e l efecto-ren ta co rresp on d ien te
a una su b id a d e l salario (se d em an d a m s o d o p o rq u e este
es u n bien no rm al) e s m a y o r q u e e l efecto -su stitu d n (se d e
m anda m eno s o d o po rqu e h a su b id o su precio).
6. l a renta eco n m ica e s la d ife re n d a en tre lo q u e s e p ag a a los
facto res d e p ro d u ccin y la cantid ad m n im a q u e hay q u e
5 47
p ag arles p ara em p learlos. E n u n m ercad o d e trab ajo , la ren

ta eco n m ica e s e l rea situ a d a d ebajo d e l n iv el d e salario s
y e n d m a d e la c u rv a d e g asto m arginal.
7 . C u a n d o u n co m p rad o r d e u n facto r tien e p o d er d e m on opunio, la c u rv a d e g asto m a rg in a l s e en cu en tra p o r en d m a
d la cu rv a d e g asto m ed io , lo q u e refleja e l hecho d e qu e
d m o n o p so n ista d eb e p a g a r u n p re d o m s alto p ara conse
guir elev ar e l n iv el d e em p leo d e l factor.
8. C u a n d o e l ven d ed or d e u n facto r es u n m o n o p o lista, co m o
un sin d icato , e lig e e l p u n to d e la cu rv a d e ingreso d e l p ro
d u cto m arg inal q u e m e jo r s e aju sta a su o b jetiv o . La m axim izad n del e m p le o , d e la ren ta eco n m ica y d e lo s salarios
fo n tres o b jetiv o s p ro bab les d e lo s sin dicatos.
1. P or q u la cu rv a d e d em a n d a d e trabajo d e una em p re
sa e s m s in el stica cu and o e sta tien e p o d e r d e m on op o
lio e n e l m ercad o d e p ro d u cio s q u e cu and o p ro d u ce co m
petitivam ente?
2 . P or q u p o d ra v o lv erse h a d a atrs una curva d e oferta
d e trabajo?
3 . P or qu e s la d e m a n d a d e p ro g ram ad o res in fo rm tico s d e
una co m p a a d e co m p u ta d o ra s u n a d em an d a d erivad a?
4. C o m p a re la s o p a o n e s d e co n trataci n d e tra b a ja d o re s d e
u n a em p resa m on op so n fstica y d e u n a em p resa co m p etiti
v a . C u l co n tra ta r m s trab ajad o res y cu l p ag ar el s a
lario m s alto? E xp liq u e su respuesta.
5 . Los ro q u ero s a v eces g an an v a rio s m illon es d e d b r e s al
a o . P u e d e exp licar e s to s elev a d o s in g re so s a p lican d o el
concepto d e ren ta eco n m ica?
6 . Q u o cu rre co n b d em an d a d e u n facto r cu and o a u m e n
ta b utilizacin d e o tro co m p lem en tario ?
7. Q u re b e i n e x iste e n e l caso d e u n m o n o p so n ista en tre b
oferta d e u n facto r y e l g a sto m arginal en e se facto r?
8 . A ctu a lm e n te b lig a n acio nal d e f tb o l d e E sta d o s U nid os
tiene u n sistem a p a ra reclu tar ju g a d o res u n iv ersitario s q u e
co n siste e n q u e cada ju g a d o r e s seleccio nad o p o r u n eq u i
p o s o b m e n te y d e b e firm a r co n e se eq u ip o o no ju g a r en
la lig a . Q u o c u rrira co n lo s s a b r io s d e lo s fu tb o lista s re
cin reclu tad os y co n lo s d e m s exp erien cia s i s e elim inara
e l sistem a d e reclu tam iento y to d o s lo s e q u ip o s p u d ieran

a im p e tir p o r lo s fu tb o lista s u n iversitarios?
9 . E l g o b ie rn o q u ie re a n im a r a la s p e r s o n a s q u e p ercib en
p restacio n es s o d a ie s a tra b a ja r Est co n sid eran d o d o s p ro
g ram as p o sib le s d e incen tivos:
a) Ctar a b s em p resas 2 d b r e s p o r hora p o r cad a p ercep
tor d e p restacio n es s o d a ie s q u e contraten.
b) Ctar a cada em p resa q u e co n trate un o o m s perceptores
d e p restacio n es s o c b le s 1.000 d b r e s al a o , in d ep en
d ien tem en te d e l num en* d e contrataciones.
En q u m ed id a es p ro b ab le q u e cad a un o d e e sto s p ro g ra
m a s consiga a u m e n ta r b s o p o rtu n id ad es d e em p leo d e los
p ercep tores d e p restad o n es s o c b le s ?
10. Una pequea fbrica d e galletas, cuyo n ico facto r variable
e e l trabajo, ob serva q u e e l trabajador m edio puede p rodu dr
50 g alletas a l d a , e l co ste d e l trabajad or m edio e s d e 64 d b
r e s a l d b y e l p red o d e una galleta e s d e 1 d b r . E st maxim izando b em presa s u s b en efid o s? E xp liq u e s u respuesta.
11. U n a e m p re sa u tiliz a ta n to tra b a jo c o m o m q u in a s en b
p ro d u ccin . E xp liq u e p o r q u u n a su b id a d e l s a b r io m e
d io p ro v o c a ta n to u n m o v im ie n to a lo b r g o d e b c u r
v a d e d e m a n d a d e tra b a jo c o m o u n d e sp la z a m ie n to d e
b cu rv a.
E je rcicio s
1. Su p on g a q u e e l s a b r io e s d e 16 d b r e s p o r hora y e l p re
d o del p ro d u cto e s d e 2 d b r e s . L o s valores d e b p tod u cd n y d e l trabajo e s t n exp resad os en u n id ad es p o r hora
( ase cu adro).
a) H alle b can tid ad d e trab ajo q u e m axim iza lo s b e n e fi
d os.
b) Su p on g a q u e e l p re d o d e l p ro d u cto s ig u e sien d o d e 2
d b r e s , pero q u e e l s a b r io s u b e a 21. H a lle e l nu evo
nivel d e /.que m axim iza lo s beneficios.
c ) Su p on g a q u e e l p red o d e l producto su b e a 3 d b r e s y
q u e e l s a b r io s ig u e s ie n d o d e 1 6 d b r e s p o r ho ra. H alle
el nu evo nivel d e /.que m axim iza lo s beneficios.
9
0
L
0
20
35
47
57
65
70
548
PA RTE 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
d) Su p on g a q u e e l p re d o d e l p ro d u cto sig u e sien d o d e

2 d lares y e l salario d e 16 d lares, p e ro q u e hay un
a v an ce tecn o lg ico q u e au m en ta u n 2 5 p o r d e n t la
p ro d u cci n , c u a lq u ie ra q u e s e a e l n iv e l d e trabajo.
H a lle e l n u e v o n iv el d e L q u e m ax im iza lo s ben efi
cios.
2. S u p o n g a q u e e n E s ta d o s U n id o s lo s tra b a ja d o re s cu y a
ren ta e s in ferio r a 10.000 d la re s actu alm en te n o p ag an
im pu estos fed e ra le s sobre la renta. S u p o n g a q u e u n nue
vo prog ram a pblico g arantiza 5 .0 0 0 d la re s a cad a trabajid o r , in d ep en d ien tem en te d e q u e p ereiba o no u n a ren
ta. P or lo s 10.000 prim eros d lares d e ren ta, e l trabajad or
d ebe p a g a r u n im p u esto d e l 5 0 p o r d e n lo . R ep resen te la
recta p re su p u esta ria a la q u e s e en fren ta e l trab ajad o r con
este n u ev o p ro g ram a. C m o influ ir p ro b ab lem en te en
b cu rv a d e o fe rta d e trab ajo d e lo s trabajad ores?
3. V alindose d e s u s co n o cim ien to s so b re e l in g reso del pro
ducto m arg in al, e x p liq u e lo sig u ien te:
a) U n fa m o so tenista g an a 2 0 0 .0 0 0 d la re s p o r aparecer
e n u n an u n rio televisiv o d e 30 seg u n d o s. E l a d o r qu e
aparece ju g an d o co n l g a n a 500.
b ) E l p resid en te d e u n b an co q u e s e en cu en tra en d ificu l
ta d e s e s p a g a d o p ara q u e no p erm an ezca en s u p u esto
d u ra n te lo s d o s ltim o s a o s d e s u contrato.
cj U n ju m b o q u e transporta 4 0 0 p asajero s tien e u n pre
c i o m s a lto q u e u n m o d elo d e 2 5 0 p asajero s au n q u e
cu este lo m ism o fab ricar a m b o s avion es.
4 . L a s d em an d as d e facto res d e p ro d u cci n citad o s a co n
tinuacin han a u m en tad o . Q u co n clu sio n es p u e d e exfraer so b re la s v ariacion es d e las d em a n d a s d e lo s bien es

d e co n su m o relacion ad o s con ello s? S i las d em a n d a s d e
bienes d e co n su m o no varan , q u o tra ex p licaci n tie
ne u n a u m e n to d e la s d em an d as d e riv a d a s d e e sto s ar
tculos?
a)
b)
c)
d)
L o s ch ip * d e m em o ria p ara co m p u tad oras.

H g as leo p a ra av io n es d e pasajeros.
H p a p e l u tilizad o p ara im p rim ir lo s p eri d ico s.
E l a lu m in io u tilizad o p a ra las la ta s d e bebidas.
5. Su p on g a q u e hay d o s g r u p o s d e trabajad ores: sin d icad o s

y no sin d icad o s. E l P arlam en to ap ru eb a u n a ley q u e e x igp la afiliacin d e to d o s b s trabajad ores. Q u c a b e es
perar q u e ocu rra co n lo s sa la rio s d e lo s trab ajad o res q u e
antes n o e sta b a n sin d icad o s y co n lo s d e lo s trabajad ores
que b estab an ? Q u h a su p u esto u sted so b re la conduc
ta d e l sin d icato?
6. Suponga que la funcin d e produccin d e una empresa

viene d ad a por Q = 12L - L?, para L = 0 a 6, siendo L e
trabajo diario y Q la produccin diaria. H alle y trace la
curva d e dem anda d e trabajo d e la empresa suponien
do que el producto se vende a 10 d lares en un mercado
competitivo. Cuntos trabajadores contratar la empresa
cuando e l salario e s d e 30 dlares al d a? Y cuando e s de
60? Pisto e l producto marginal del trabajo e s 12 - 2L.
7. El nico q u e puede em p lear legalm ente so ld ad os en
Estados Unidos e s el gobierno federal. S i este utiliza su
conocimiento d e su posicin monopsonstica, qu crite
rios emplear para averiguar cuntos soldados d ebe re
clutar? Qu ocurre si se pone en prctica un reclutamien
to forzoso?
8. La dem anda d e trabajo d e una industria viene dada por la
curva L = 1.200 - 10u>, d onde L e s el trabajo dem andado
cada da y w e s el salario. 1.a curva d e oferta viene dada
por L = 20u>. Cules son el salario d e equilibrio y la can
tidad contratada d e trabajo? Cul e s la renta econmica
ipie ganan los trabajadores?
9. Utilizando la misma inform acin q u e e n el Ejercido 8, su
ponga ahora que el nico trabajo existente e s controlado
por u n sindicato monopoUstico que desea maxim izar la
renta econm ica que ganan b s afiliados. Cules sern la
cantidad em pleada d e trabaja y el salario? Qu diferen
c ia hay entre su respuesta y la d el E jerd ao 8 ? Analice su
respuesta. Pisto la curva d e ingreso marginal d el sindica
to viene dada por IM - 120 - 0,2L.
*10. Una empresa utiliza u n nico factor, trabajo, para produd r q d e acuerdo con la fundn d e produedn q = 8VT. 1.a
mercanca se vende a 150 dlares por unidad y el salario
e* d e 75 dlares por hora.
a)
b)
c)
d)
Halle la cantidad d e /.que maximiza b s beneficios.

Halle la cantidad d e q q u e maximiza b s benefidos.
Cules son lo s benefidos mximos?
Suponga ahora que la em presa tiene que pagar un im
puesto de 30 dlares por unidad d e produedn y que
se establece una su bv end n a los salarios a razn de
15 d lares la hora. Suponga q u e la em presa e s predo-aceptante, por lo q u e el predo d el producto sigue
siendo d e 150 dlares. Halle b s nuevos niveles d e L y
q q u e maxim izan los beneficios y calcule los beneficios
mximos.
e) Suponga ahora q u e la em presa tiene que pagar un im
puesto d e l 20 por d en t sobre sus benefidos. H alle b s
nuevos niveles d e L y q q u e maxim izan b s beneficios
y calcule b s benefidos mximos.
CAPITULO 15
La inversin, el tiempo
y los mercados de capitales
n e l C a p tu lo 14, v im o s q u e e n lo s m e rca d o s co m p e titiv o s la s
e m p r e s a s d e c id e n c u n to v a n a c o m p r a r c a d a m e s c o m p a
ran d o e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e c a d a fa c to r c o n su
coste. L a d e c isi n d e to d a s la s e m p r e sa s d e te rm in a la d e m a n d a d e
m ercad o d e c a d a fa c to r y e l p re c io d e m ercad o e s a q u e l q u e ig u ala
la ca n tid a d d e m a n d a d a y la o fre c id a . E n e l c a s o d e fa c to re s c o m o el
tra b a jo y la s m a te ria s p rim a s, e s ta d e s c rip ci n e s t ra z o n a b le m e n te
c o m p le ta , p ero n o a s e n e l d e l c a p ita l. L a ra z n e s tr ib a e n q u e e l c a
p ital e s d u ra d ero , e s d e d r, p u e d e d u r a r y c o n trib u ir a la p ro d u e d n
d u ran te a o s u n a v e z q u e s e c o m p ra .
L a s e m p r e sa s a lq u ila n a v e c e s c a p ita l d e u n a fo r m a p a r e a d a
a c o m o c o n tra ta n tra b a ja d o re s. P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a p u e d e
a rr e n d a r e s p a d o d e o f id n a p o r u n a lq u ile r m e n s u a l, e x a c ta m e n te
ig u a l q u e c o n tra ta u n tra b a ja d o r p o r u n s a la rio m e n su a l. P e ro e s
m s fre cu e n te q u e lo s g a s to s d e c a p ita l im p liq u e n la c o m p ra d e f
b r ic a s y d e e q u ip o q u e s e e s p e r a q u e d u r e n a o s. E ste h e ch o in
tro d u c e e l e le m e n to d e l tiem p o . C u a n d o u n a e m p r e s a c o n sid e ra la
p o sib ilid a d d e c o n s tr u ir u n a fb rica o d e c o m p ra r m q u in a s, d e b e
c o m p a ra r l o s g a s to s q u e te n d ra q u e r e a liz a r a h o r a c o n los b e n e fid o s
a d icio n a le s q u e g e n era r el n u e v o c a p ita l en e l fu tu r o . P ara re a liz a r
e sta c o m p a ra d n , d e b e h a c e rs e la s ig u ie n te p re g u n ta : cu l e s e l va
lo r a c tu a l d e lo s fu tu r o s b en eficio s? E ste p ro b le m a n o su rg e cu a n d o se
c o n tra ta tra b a jo o c u a n d o s e c o m p ra n m a te r ia s p rim a s. P ara to m a r
e sas d e d s io n e s , la e m p re sa so lo tie n e q u e c o m p a ra r su g a s to actual
e n e l fa c to r p o r e je m p lo , el s a la rio o e l p r e d o d e l a c e ro c o n e l in
greso d e l p ro d u c to m a rg in a l a c tu a l d e e s e fa d o r.
E n e ste c a p tu lo , a p re n d e m o s a c a lc u la r el v a lo r actu al d e la s co
m e n te s fu tu ras d e d in ero . E sta e s la b a se d e n u estro e stu d io d e las
d e d s io n e s d e in v e rsi n d e la em p resa. L a m a y o ra d e e sta s d e d s io
n e s c o n sis te n e n c o m p a r a r e l g a s to a c tu a l co n l o s b e n e fid o s q u e se
o b te n d r n e n e l fu tu ro ; v e re m o s c m o p u e d e n h a c e r la s e m p re sa s
esta c o m p a ra c i n y a v e rig u a r s i e s t ju stific a d o o no e l g a s to . A m e
n u d o lo s fu tu ro s b e n e fid o s g e n e r a d o s p o r u n a in v e rs i n d e c a p ita l
p u e d e n s e r m a y o re s o m e n o re s d e lo p re v isto . V erem o s c m o p u e
d e n te n e r e n c u e n ta la s e m p re sa s e s te tip o d e in certid u m b re .
L o s in d iv id u o s ta m b i n to m a n d e d s io n e s e n la s q u e lo s c o ste s
lo s b e n e fid o s s e p ro d u c e n e n m o m e n to s d ife re n te s y s e a p lic a n
I s m ism o s p rin c ip io s . P o r e je m p lo , v e re m o s c m o u n c o n su m id o r
que e s t c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e c o m p ra r u n a p a ra to d e aire
aco n d ic io n a d o p u e d e s a b e r s i tie n e s e n tid o d e s d e e l p u n to d e v is
ta e c o n m ic o c o m p ra r u n m o d e lo q u e c u e sta m s , p e ro q u e r e d u rir la s fa d u r a s d e e le c tr id d a d e n e l fu tu ro . T a m b i n a n a liz a re m o s las
in v e rsio n e s e n ca p ita l h u m a n o . P o r e je m p lo , tie n e se n tid o d e s d e el
p u n to d e v is ta e co n m ico re a liz a r e s tu d io s d e g r a d o o d e p o sg ra d o
e n lu g a r d e e m p e z a r a tra b a ja r y a g a n a r d in e ro ?
Esquema del captulo

15.1
Stocks frente a flujos
550
15 .2
El valor actual d escontado
551
1 5 .3
El valor d e un bono
554
1 5 .4
El criterio d e l valor actual neto

para tomar decisiones d e
inversin d e capital
558
1 5 .5
562
1 5 .6
Ajustes para ten er e n cuenta

e l riesgo
Las d ecisiones d e inversin
d e tos consumidores
566
15 .7
Las inversiones en capital humano 568
*1 5 .8
1 5 .9
Las d ecisiones intertemporales

efe produccin: tos recursos
agotables
572
D e qu d ep en d en tos tipos
d e inters?
576
Lista de ejemplos
15 .1 El valor d e tos ingresos perdidos
55 3
1 5 .2 Los rendimientos d e tos bonos
d e las socied ad es
557
1 5 .3 El valor d e una licencia d e taxi
en Nueva York
561
1 5 .4 La inversin d e capital e n la industria

d e paales d esech ables
565
1 5 .5 La eleccin d e un aparato d e aire
acondicionado y d e un automvil
nuevo
567
1 5 .6 C om pensa hacer un mster
en administracin d e em presas?
570
1 5 .7 En q u medida son agotables
tos recursos ag o tab les?
575
550
PARTE 3*
explicamos que en un mercado
de factores competitivo
b demanda de cada uno
viene dada por su ingreso
del producto marginal, es
dedr, por el ingreso adicional
generado por una unidad ms
del factor.
E x a m in a re m o s o tr a s d e d s io n e s in te rte m p o ra le s q u e tien e n q u e to m a r a v e c e s las

e m p re sa s. P o r e je m p lo , p r o d u d r u n re c u rso a g o ta b le , c o m o g a s n atu ral o p e tr le o ,
sig n ific a q u e q u e d a r m e n o s p ara p r o d u d r e n e l fu tu ro . C m o d e b e te n e r e sto en
c u e n ta u n p ro d u c to r? C u n to tiem p o d e b e d e ja r c re ce r u n a e m p r e s a m ad e re ra lo s
rb o le s a n te s d e ta la rlo s p a ra c o n s e g u ir m ad e ra?
l a s re s p u e s ta s a e s ta s d e d s io n e s d e in v e rsi n y d e p r o d u e d n d e p e n d e n , e n p ar
te , d e l tip o d e in ters q u e s e p a g u e o q u e s e re c ib a cu a n d o se p id e p re s ta d o o s e p re s ta
d in ero . V erem o s d e q u d e p e n d e n l o s tip o s d e in te r s y p o r q u s o n d ife re n te s lo s ti
p o s d e lo s b o n o s d e l E sta d o , d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s y d e la s c u e n ta s d e a h o
rro.
15.1
S to ck s fre n te a flu jo s
A n te s d e com en zar, d e b e m o s in d ic a r c la ra m e n te c m o s e m id e e l c a p ita l y o tro s fac

to re s c o m p ra d o s p o r la s e m p re sa s. E l c a p ita l s e m id e c o m o u n sto ck , e s d e d r , co m o
u n a ca n tid a d d e p la n ta y e q u ip o q u e p o s e e la e m p re sa . P o r e je m p lo , s i u n a e m p re
sa p o s e e u n a fb rica d e m o to re s e l c tric o s q u e v a le 10 m illo n e s d e d la re s , d e d m o s
q u e tie n e u n s to c k d e c a p ita l q u e v a le 10 m illo n e s . E l trahajo y la s m a te ria s p rim a s se
Ftecurdese que en el
Apartado 6.1 vimos que la
funcin d c produccin dc una
empresa implica una cornonte
de factores y d e productos:
convierte d eitas cantidades de
trabajo y d e capital cada arto
en una cantidad de produccin
ese mismo arto.
m id e n , e n ca m b io , c o m o flu jo s , al ig u al q u e la p r o d u e d n d e la e m p re sa . P o r e je m
plo, e s ta m is m a e m p re sa p o d ra u tiliz a r 2 0 .0 0 0 h o ra s-h o m b re y 2 0 .0 0 0 k ilo s d e co b re
a l m es p a ra p r o d u d r 8 .0 0 0 m o to re s e l c tr ic o s a l m e s (la e le c d n d e la s u n id a d e s m e n
s u a le s e s a rb itra ria ; ta m b i n p o d ra m o s e x p re sa r e s ta s c a n tid a d e s e n t rm in o s s e m a
n a le s o a n u a le s , p o r e je m p lo , 2 4 0 .0 0 0 h o ra s d e tra b a jo a l a o , 2 4 0 .0 0 0 k ilo s d e co b re
al a o y 9 6 .0 0 0 m o to re s a l ao).
V e a m o s m s d e ta lla d a m e n te e l c a s o d e e s te p ro d u c to r d e m o to re s e l c tric o s .
T anto el c o s te v a ria b le c o m o e l n iv e l d e p ro d u c c i n so n flu jo s . S u p o n g a m o s q u e el
sa la rio e s d e 15 d la r e s p o r h o ra y el p r e d o d e l cob re d e 2 ,0 0 d la r e s e l k ilo . E n e se
caso , e l c o s te v ariab le e s ig u a l a (20.000)(15 $ ) + (2 0 .0 0 0 ) (2 ,0 0 $ ) - 3 4 0 .0 0 0 d la r e s a l
m es. E n c a m b io , e l co ste v ariab le m e d io e s u n c o s te p o r unidad:
3 4 0 .0 0 0 d la r e s a l m e s
,
----- : ------ ;--------- 4 2 ,5 0 d o la ro s p o r u n id ad
8 .0 0 0 u n id a d e s a l m e s
r
S u p o n g a m o s q u e la em p resa v e n d e s u s m o to re s a 5 2 ,5 0 d la r e s c a d a u n o . E n e se
ca sa , s u s b e n e fic io s m e d io s s o n 5 2 ,5 0 $ - 4 2 ,5 0 S 10,00 d la re s p o r u n id ad y s u s
b e n e fid o s to ta le s s o n 8 0 .0 0 0 d la r e s a l m e s (o b s rv e se q u e e s to s ta m b i n s o n u n flu
jo). S in e m b a rg o , p a ra fa b rica r y v e n d e r e sto s m o to re s, la e m p re sa n e c e sita c a p ita l, a
sab er, la f b rica q u e c o n str u y p o r 10 m illo n e s d e d la re s . P o r tanto, e l sto ck d e ca p i
tal d e 10 m illo n es d e d la res d e l a em p resa l e p e r m ite o b ten er u n flu jo d e b e n e fic io s d e
d la res a l m es.
80.000
F u e s e n s a to in v e rtir 1 0 m illo n e s d e d la r e s e n e s ta f b rica ? P ara re s p o n d e r a e sta

p re g u n ta , d e b e m o s tr a d u d r e l flu jo m en su al d e b e n e fid o s d e 8 0 .0 0 0 d la re s e n u n a
a f r a q u e se p u e d a c o m p a r a r c o n e l c o s te d e 10 m illo n e s d e la fb rica. S u p o n g a m o s
q u e s e e s p e r a q u e e s ta d u r e 2 0 a o s. E n e s e c a s o , e l p ro b le m a , e x p r e s a d o e n u n o s tr
m in o s s e n a lo s , e s e l s ig u ie n te : cu l e s e l v a lo r a c tu a l d e 8 0 .0 0 0 d la r e s m e n su a le s
q u e s e o b te n d r n d u ra n te lo s p r x im o s 2 0 a o s ? S i e s e v a lo r e s s u p e r io r a 10 m illo
n e s d e d la re s , la in v e rsi n fu e b u e n a .
U n o s b e n e f i d o s d e 8 0 .0 0 0 d la r e s m e n s u a le s d u r a n t e 2 0 a o s e q u iv a le n a
(8 0 .0 0 0 S K 20)( 12) = 19,2 m illo n e s d e d la re s . E sa a f r a h ara q u e la fab rica p a r e d e ra u n a e x c e le n te in v e rsi n . P e ro , v a ld r n 8 0 .0 0 0 d la r e s d e n tro d e a n c o a o s o
d e 20 lo m is m o q u e h o y ? N o , p o rq u e e l d in e r o s e p u e d e in v e rtir a c tu a lm e n te en
una c u e n ta b a n c a ria , e n u n b o n o o e n o tr o s a c tiv o s q u e g e n e re n in te re se s p ara o b
te n e r m s d in e ro e n e l fu tu ro . P o r ta n to , lo s 19,2 m illo n e s d e d la re s q u e se p e rcib i
r n e n lo s p r x im o s 2 0 a o s v a le n menos d e 19,2 m illo n e s hoy.
B C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales
1 5 .2
551
El valo r actu al d e s c o n ta d o
V o lv e re m o s a la f b ric a d e m o to re s e l c tr ic o s d e 10 m illo n e s d e d la r e s e n el
A p a rta d o 15.4, p e r o a n te s d e b e m o s a b o rd a r u n p ro b le m a b s ic o : cu n to vale h o y 1
d la r q u e s e p a g a r e n e l fu t u r o ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e l t i p o d e in te r s : d e l tip o al
que s e p u e d e p e d ir p re s ta d o o p re s ta r d in e ro .
S u p o n g a m o s q u e e l tip o d e in te r s a n u a l e s R (no s e p re o c u p e el le c to r d e cu l e s
e ste tip o e n re a lid a d ; m s a d e la n te , v e re m o s c m o se e lig e e n tre la s d is tin ta s c la s e s
Tipo
al que so pueden pedir y
concodcr prstamos.
tip o d i in te r s
d e tip o s d e in te r s). E n e s e c a s o , p o d e m o s in v e r tir 1 d la r h o y p ara o b te n e r (1 + R )

d la re s d e n tro d e u n a o . P o r ta n to , 1 + R d la r e s e s e l v a lo r fu tu r o d e 1 d la r actu al.
A h o ra b ie n , cu l e s e l v a lo r a c tu a l, e s d ecir, e l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o (V A D ) d e 1
d la r q u e se p a g a r d e n tro d e u n a o ? La re sp u e sta e s fcil: c o m o 1 + R d la r e s q u e
9e re c ib ir n d e n tro d e u n a o v a le n (1 + R ) / ( l + R ) = 1 d la r h o y , 1 d la r q u e s e reci
bir d en tro d e u n a o v a le h o y 1 $ /( 1 + R). E sta e s la ca n tid a d d e d in e ro q u e g e n e ra r 1
d lar d e n tro d e u n a o s i s e in v ie rte a l tip o R .
C u l e s e l v a lo r a c tu a l d e 1 d la r q u e s e p a g a r d e n tro d e dos orlos? S i s e in v ir tie
ra h o y 1 d la r a l tip o d e in te r s R , v a ld ra 1 + R d la re s d en tro d e u n a o y (1 + R )
(1 + R ) - (1 + R ) d la r e s d e n tro d e d o s. D ad o q u e (1 + R f d la r e s d e d e n tro d e
d o s a o s v a le n h o y 1 d la r , 1 d la r d e d e n tro d e d o s a o s v a le 1 5/ (1 + R )' hoy.
A sim ism o , 1 d la r p a g a d o d e n tro d e tre s a o s v a le h o y 1 S / ( l + R> y 1 d la r p a g a
d o d e n tro d e a o s v a le 1 $ / ( l + R ) " h o y l .
P o d e m o s re s u m ir e ste ra z o n a m ie n to d e la m a n e ra s ig u ie n te :
V A D d e 1 d la r p a g a d o d e n tro d e 1 a o =
<1 * K)
V A D d e 1 d la r p a g a d o d e n tro d e 2 a o s =
1$
jr r j
ti * Kr
V A D d e 1 d la r p a g a d o d e n tro d e 3 a o s =
1$
yy;
1$
V A D d e 1 d la r p a g a d o d e n tro d e n a o s =
(1 ' K)
E l C u a d r o 15.1 m u e s tr a e l v a lo r a c tu a l d e 1 d la r q u e s e p a g a r d e n tro d e 1 , 2 ,
5 , 1 0 , 2 0 y 3 0 a o s c o n d ife r e n te s tip o s d e in te r s . O b s r v e s e q u e c u a n d o e l tip o
d e in te r s e s s u p e r io r a l 6 o 7 p o r c ie n to , 1 d la r p a g a d o d e n tr o d e 2 0 o 3 0 a o s
v ale m u y p o co h o y . P ero n o o cu rre a s c u a n d o l o s tip o s d e in t e r s s o n b a jo s . P o r
e je m p lo , s i R e s d e u n 3 p o r c ie n to , e l V A D d e 1 d la r q u e s e p a g a r d e n tro d e 2 0
a o s e s d e 55 c e n ta v o s a p ro x im a d a m e n te . E n o t r a s p a la b r a s , s i s e in v ir tie r a n h o y
5 5 c e n ta v o s a u n tip o d e l 3 p o r c ie n to , s e o b te n d r a a lr e d e d o r d e 1 d la r d e n tro
d e 2 0 a o s.
1 E s ta m o s s u p o n ie n d o q u e e l tip o d e in te r s a n u a l, R . e s c o n sta n te d e u n a o a o tro . S u p o n g a m o s q u e s e

esp e ra ra q u e v a ria ra , p o r lo q u e R , e s e l tip o e n e l a o I , R , e s e l tip o e n e l a o 2 , e tc . D en tro d e d o s a o s ,
1 d la r in v e rtid o h o y v a ld ra ( 1 - R ,X 1 + R ,) , p o r l o q u e e l V A D d e 1 d la r re c ib id o d e n tro d e d o s a o s
e s I $ / ( l + R ,X 1 R j)- A sim ism o , e l V A D d e 1 d la r r e c ib id o d e n tro d e n a o s e s 1 5/ (1 + R ,X 1 + R J
(1 R j - o
+ R.>.
valor actual descontado
(VAD) Valor que tiene hoy

una corriente monetaria futura
esperada.
552
CUADRO 15.1 VAD DE 1 DLAR QUE SE PAGAR EN EL FUTURO

Tipo de
inters
la o
2 aos
5 aos
1 0 aos
2 0 aos
3 0 aos
0,01
0 .9 9 0 $
0 ,9 8 0 $
0,951 $
0 ,9 0 5 $
0 ,8 2 0 $
0 .7 4 2 $
0,02
0 ,9 8 0
0,961
0 ,9 0 6
0 ,8 2 0
0,673
0,552
0.03
0,971
0,943
0,863
0.744
0 ,5 5 4
0 .4 1 2
0,04
0 ,9 6 2
0,925
0 ,8 2 2
0 ,6 7 6
0 ,4 5 6
0 ,3 0 8
0,05
0,952
0,907
0 ,7 8 4
0,614
0,377
0,231
0,06
0.943
0,890
0.747
0,558
0 ,3 1 2
0,174
0,07
0 ,9 3 5
0,873
0.713
0 ,5 0 8
0 ,2 5 8
0,131
0,08
0 .9 2 6
0,857
0,681
0,463
0 ,2 1 5
0 ,0 9 9
0,09
0,917
0,842
0 ,6 5 0
0,422
0 ,1 7 8
0,075
0,10
0 ,9 0 9
0,826
0,621
0 ,3 8 6
0 ,1 4 9
0,057
0,15
0 ,8 7 0
0.756
0,497
0,247
0,061
0 ,0 1 5
0.20
0,833
0.694
0 ,4 0 2
0,162
0 ,0 2 6
0,004
V aloracin d e las c o rrie n te s d e p ago s

A h o ra p o d e m o s a v e rig u a r el v a lo r actu al d e u n a co rrien te d e p a g o s q u e s e e fect an
a lo la rg o d e l tiem p o . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la s d o s c o r rie n te s d e p a g o s d e l
C u a d ro 15.2. L a A e s d e 2 0 0 d la re s : 100 p a g a d o s h o y y 100 p a g a d o s d e n tro d e un
a o . L a 8 e s d e 2 2 0 d lares: 2 0 p a g a d o s h o y , 100 p a g a d o s d e n tro d e u n a o y 100 p a
g a d o s d e n tro d e d o s . C u l d e e s ta s d o s c o rrie n te s d e p a g o s p re fe rira re cib ir? L a re s
p u e s ta d e p e n d e d e l tip o d e in te r s.
P ara c a lc u la r e l v a lo r a c tu a l d e sc o n ta d o d e e s t a s d o s c o rrien te s, c a lc u la m o s y s u
m a m o s lo s v a lo re s a c tu a le s d e l p a g o d e c a d a ao:
100 S
VAD de la corriente A - 100 S +
<1 + K)
VAD de 1, cmeme B = 20 $ +
100 S
100 4
E l C u a d ro 15.3 m u e s tra lo s v a lo r e s a c tu a le s d e la s d o s c o rrie n te s c o rre sp o n d ie n

te s a lo s tip o s d e in te r s d e 5 , 1 0 ,1 5 y 2 0 p o r c ie n to . C o m o m u e s tra el c u a d ro , la p re
ferencia p o r u n a u o tra co rrien te d e p e n d e d e l tip o d e in te r s. E n e l c a s o d e l o s tip o s
d e in te r s d e 10 p o r c ie n to o m e n o s , la c o m e n t e B v a le m s ; e n el d e lo s tip o s d e in
te r s d e 15 p o r c ie n to o m s , v ale m s la A . P o r q u ? P o rq u e a u n q u e s e p a g a m en os
e n la c o r rie n te A , s e p ag a a n te s.
CUADRO 1 5 .2 D O S CORRIENTES DE PAGOS
Hoy
D entro d e 1 ao
2aos
Corriente d e p a g o s A:
100$
100$
0$
Corriente d o p a g o s 8:
20$
100$
100$
------------------------------
O C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
CU A D R O 1 5 . 3 VAD DE LAS C O R R IEN T E S D E PA G O S

R -0 .0 5
R - 0 .1 0
|
R -0 ,1 5
R * 0 ,2 0
VAD d e la c o rrie n te A
1 9 5 ,2 4 $
1 9 0 ,9 1 $
1 8 6 ,9 6 $
1 8 3 ,3 3 $
VAD d e la c o r r ie n te
2 0 5 ,9 4
1 9 3 ,5 5
182 ,5 7
1 7 2 ,7 8
B :
5 53
E ste se n cillo e je m p lo q u e s e m u e stra e n lo s C u a d ro s 15.2 y 15.3 ilu s tr a u n im

p o rtan te p rin cip io . E l v a lo r a c tu a l d e u n a co rrien te d e p a g o s d e p e n d e d e tre s co sas:
(1) d e la cu an ta d e c a d a p a g o ; (2) d e l m o m e n to e n q u e s e e fe ct a n lo s p a g o s ; y (3)
d el tip o d e in te r s u tiliz a d o p a ra d e s c o n ta r lo s p a g o s re a liz a d o s e n e l fu tu ro . C o m o
v e re m o s, e ste p rin cip io s e a p lic a a to d a u n a v a rie d a d d e p ro b le m a s.
1 EJEMPLO 15.1
EL V A LO R D E L O S IN G R E S O S P E R D ID O S
En los casos judiciales relacionados con accidentes, la

vctima o sus herederos (si esta fallece) demandan a la
parte causante (o a una compaa de seguros) para co
brar una indemnizacin y resarcirse de los daos. Esa in
demnizacin, adems de compensar por el dolor y el su
frimiento, induye la renta futura que habria obtenido la
persona accidentada o fallecida si no hubiera ocurrido
el accidente. Para ver cmo se puede calcular el valor
actual de estos ingresos perdidos, examinemos un caso
de accidente ocurrido realmente en 1996 (se han alte
rado los nombres y algunos de los datos para preservar
el anonimato).
Harold Jennings muri en un accidente de automvil
el 1 de enero de 1996 a los 53 aos de edad. Su fami
lia demand al conductor del otro automvil por negli
gencia. Una gran parte de la indemnizacin que solicit
era el valor actual de los ingresos que habra obteni
do Jennings como piloto areo si no hubiera muerto.
El clculo del valor actual es representativo de este tipo
de casos.
Si Jennings hubiera trabajado en 1996, su sueldo ha
bra sido de 85.000 dlares. Los pilotos se jubilan nor
malmente a los 60 aos. Para calcular el valor actual de
los ingresos perdidos por Jennings, hay que tener en
cuenta varias cosas. En primer lugar, su sueldo proba
blemente habria subido a lo largo de los aos. En se
gundo lugar, no podemos estar seguros de que hubiera
vivido hasta la edad de jubilarse si no hubiera ocurrido
el accidente; podria haber muerto por alguna otra cau
sa. Por tanto, el VAD de los ingresos perdidos hasta la
jubilacin a finales de 2003 es:
VAD
<A/ , W pd + 9X1 - m ,)
W
+ ... +
W0(1 4- g )'(1 - m 2)
(1 + R)
Wo(1 + g ) '( 1 -
m 7)
(1 + R )*
(1 + R)
donde W0 es el sueldo de 1 9 9 6 , g es la tasa porcen

tual anual a la que es probable que hubiera subido su
sueldo (por lo que W0(1 + g ) seria su sueldo en 1 9 9 7 ,
woO + g)2seria su sueldo en 1 9 9 8 , etc.), y m,, m * , m ,
son las tasas de m o rta lid ad , es decir, las probabilidades
de que hubiera muerto por alguna otra causa en 1 9 9 7 ,
1 9 9 8 , .... 2003.
Para calcular este VAD, tenemos que conocer las ta
sas de mortalidad m1( ..., m7, la tasa esperada de creci
miento del sueldo de Jennings, g , y el tipo de inters R.
Los datos de mortalidad se encuentran en las tablas ac
tubales que indican las tasas de mortalidad de los va
rones de la misma edad y raza?. Por lo que se refiere al
valor de g, podemos suponer que es del 8 por ciento,
que es la tasa media de crecimiento de los sueldos de
los pilotos de lneas comerciales en el periodo 19851995. Finalmente, como tipo de inters podemos utili
zar el de los bonos del Estado, que en ese momento era
de alrededor de 9 por ciento en Estados Unidos (en los
Apartados 15.4 y 15.5 nos referiremos ms extensamen
te a la eleccin del tipo de inters correcto para des
contar las corrientes monetarias futuras). El Cuadro 15.4
muestra los detalles del clculo del valor actual.
Sumando la ltima columna, obtenemos un VAD de
650.254 dlares. Si la familia de Jennings consiguiera
: L a la s a d e m o rta lid a d s e p u e d e e n c o n tr a r e n e l S la t is t k a l A bsfnicl

ci n d e 21) 1 1 .
Ih c U n ite d S tates, T a b la 105 d e la e d i
554
P A R T E 3 . E stru ctu ra d ai m arcad o y a stratag ia co m p atitiva
d e m o s tr a r q u e la p a r t e d e m a n d a d a e r a c u lp a b le y n o
h u b ie r a n in g u n a o t r a re c la m a c i n d e p e r ju ic io s e n e l
c a s o , p o d ra re c u p e ra r e s t a c a n tid a d e n c o n c e p t o d e ind e m n iz a ci n 3.
CUADRO 1 5 .4 CLCULO DE LOS SALARIOS PERDIDOS

Arto
1996
Wod + 9 )'
8 5 .0 0 0 S
(1 -"% >
1/(1 + R>
w y i + 9) ' ( i - m ty ( i + *)
0.991
1.000
8 4 .2 3 5 $
8 3 .3 3 9
1997
9 1 .8 0 0
0 .9 9 0
0,917
1998
9 9 .1 4 4
0 .9 8 9
0.842
82.561
1999
107.076
0 ,9 8 8
0.772
81.671
2000
115.642
0.987
0 .7 0 8
80.810
2001
124.893
0 .9 8 6
0 .6 5 0
80.044
2002
134.884
0.985
0 .5 9 6
79.185
2003
145.675
0.984
0.547
78.409
1 5 .3
b o n o Contrato en el que
in prestatario acuerda pagar al
Mular del bono (el prestamista)
ira comento de dinero.
El v a lo r d e un b o n o
U n b o n o e s u n c o n tra to p o r e l q u e u n p re s ta ta rio ac u e rd a p a g a r a s u titu la r (e l p r e s

ta m is ta ) u n a c o r rie n te d e d in e ro . P o r e je m p lo , u n b o n o d e u n a s o c ie d a d (u n b o n o
em itid o p o r u n a s o c ie d a d a n n im a ) p o d ra c o n lle v a r el p a g o d e u n c u p n a n u a l
d e 100 d la r e s d u ra n te lo s p r x im o s d ie z a o s y u n p rin cip al d e 1.000 a l c o n d u ir e s e
p e rio d o 4. C u n to p a g a ra m o s p o r u n b o n o d e e se tip o ? P ara a v e rig u a r c u n to v ale,
c a lc u la m o s s im p le m e n te e l v a lo r actu al d e la c o r rie n te d e p a g o s:
VAD =
100$
100 S
(1 + R )
(1 + R)2
100$
1. 0 0 0 $
vio
(1 + R )w
(1 + R)
(15.1)
U n a v e z m s , e l v a lo r a c tu a l d e p e n d e d e l tip o d e in te r s. L a F ig u ra 15.1 m u e s tra

el v a lo r d el b o n o e l v a lo r a c tu a l d e s u c o r rie n te d e p a g o s c o rre sp o n d ie n te a ti
p o s d e in te r s d e h asta 2 0 p o r c ie n to . O b s r v e s e q u e c u a n to m s a lto e s e l tip o d e in
t e r s , m e n o r e s e l v a lo r d e l b o n o . A u n tip o d e in te r s d e l 5 p o r c ie n to , e l b o n o v ale
a lre d e d o r d e 1 3 8 6 d la re s , p ero a u n tip o d e in te r s d e l 15 p o r c ie n to , s o lo v a le 749.
L o s b o n o s a p e rp e tu id a d
im b o n o a perpetuidad Bono
cp e paga indefinidamente una
cantidad fija d e dinero todos
b s aos.
U n b o n o a p e rp e tu id a d e s u n b o n o q u e g e n e ra in d efin id am en te u n a c a n tid a d fija d e

d in e ro to d o s l o s arto s. C u n to v a le u n b o n o a p erp etu id ad q u e g e n e ra 100 d la r e s al
a o ? E l v a lo r actu al d e la c o r rie n te d e p a g o s v ie n e d a d o p o r la s u m a in fin ita:
VAD =
100 s
(1 + R )
100
(1 + R )2
100
(1 + R )3
1.0 0 0
(1 + R)*
' E n re a lid a d , t a ca n tid a d d e b e ra r e d u c i r e n la c u a n ta d e loo a la rio * q u e h a b ra g a s ta d o Je n n in g * en

su p ro p io c o n su m o y q u e , p o r ta n to , n o h a b r a n b e n e ficia d o a su m u je r o a s u s h ijos.
4 E n E s ta d o s U n id o s , lo s c u p o n e s d e la m a y o ra d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s s e p a g a n sem ra tra lm e n te.
A q u * u p o n d re m o s q u e e p a g a n a n u a lm e n te p a r a s im p lific a r e l c lc u lo a ritm tic o .
Q C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales
5 55
T ip o d e in ters
FIGURA 15.1 Valor actual da la corranla de pagos da un bono

C o m o la m ayora d e lo s p a g o s d e l b o n o s e e fe ct a n en e l fu tu ro , e l valor actual d e s c o n ta d o dism inuye co n fo rm e s u b e e l tipo
d e inters. P or e je m p lo , cu an d o e s t e e s d e un 5 p o r cien to , e l VAD d e un b o n o a 1 0 a o s q u e g e n e r a 1 0 0 d la re s a l a o s o b r e
un principal d e 1 .0 0 0 e s d e 1 .3 8 6 d lares. A un tipo d e in ters d e l 1 5 p o r c ie n to , e l VAD e s d e 7 4 9 dlares.
A fo rtu n a d a m e n te , n o e s n e c e s a rio c a lc u la r y s u m a r to d o s e s t o s t rm in o s p ara h a

lla r e l v a lo r d e e s te b o n o a p e rp e tu id a d ; la s u m a p u e d e e x p re sa rs e p o r m e d io d e u n a
s en cilla frm ula"1.
V A D - 100 S / R
(15.2)
A s, p o r e je m p lo , s i el tip o d e in te r s e s d e l 5 p o r c ie n to , e l b o n o a p e rp e tu id a d
v ale 1 0 0 5 / (0 ,0 5 ) ** 2.000 d la re s , p e ro s i e s d e l 2 0 p o r c ie n to , so lo v a le 5 0 0 d lares.
El rend im iento efe ctiv o d e un bono

M u c h o s b o n o s d e s o c ie d a d e s y la m a y o ra d e l o s b o n o s d e l E sta d o s e n e g p cia n e n el
m ercad o d e bo n o s. E l v a lo r d e u n b o n o n e g o cia d o p u e d e a v e rig u a rse d ir e c ta m e n te o b
s e rv a n d o s u p re c io d e m e rca d o , ya q u e e s te e s e l v a lo r q u e le d a n lo s c o m p ra d o re s y
lo s v e n d e d o re s 6. A s p u e s , n o rm a lm e n te c o n o ce m o s e l v a lo r d e u n b o n o , p e ro para
c o m p a ra rlo c o n o tr a s o p o rtu n id a d e s d e in v e rsi n , n o s g u sta ra a v e rig u a r e l tip o d e
in te r s c o h e re n te c o n e se v alor.
RENDIMIENTO EFECTIVO
L as E c u a c io n e s (1 5 .1 ) y (1 5 .2 ) m u e stra n q u e lo s v a lo
re s d e d o s b o n o s d ife re n te s d e p e n d e n d e l tip o d e in te r s u tiliz a d o p ara d e s c o n ta r lo s

p a g o s fu tu ro s. P o d e m o s .dar la v u e lta a e s t a s e c u a c io n e s p>ara re la c io n a r e l tip o d e
in te r s y e l v a lo r d e l b o n o . E sta o p e ra c i n e s e sp e c ia lm e n te f c il e n el c a s o d e l b o n o
' S e a r e V A D d e 1 d la r a n u a l a p e rp e tu id a d , p o r l o q u e i = 1/ (1 R ) 1/ (1 + R f + _ E n e s e c a s o ,
1 (1 + R ) - 1 + 1 / (1
-fR ) +
1/ (1 R f * . _ , p o r l o q u e
x(l
+ R ) - l +
X ,r R -ly x
1/R-
4 L o s p r e c io s d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s y d e l E s ta d o n e g o c ia d o s e n g ra n d e s v o l m e n e s s e m u e s
tr a n d ia r ia m e n te e n la s p g in a s d e In te rn e t d e d ica d a s a lo s m e r c a d o s fin a n c ie r o s co m o w v rw .y a h o o x o m .
w w w .b lo o m b e rg .co m y w w v u r h w i b r o m .
556
a p e rp e tu id a d . S u p o n g a m o s q u e el p re c io d e m e rca d o y, p o r ta n to , e l v a lo r d e l
wm rendimiento efectivo
(o tese d e rendimiento)
Rendimiento porcentual
percibido p o r invertir e n un
bono.
b o n o a p e rp e tu id a d e s P .E n e s e c a s o , d e a c u e rd o c o n la E c u a c i n (15.2), P = 100 $ / R
y R = 100 S / P . P o r ta n to , s i el p recio d e l b o n o a p e rp e tu id a d e s d e 1 .0 0 0 d la re s , s a
b e m o s q u e e l tip o d e in te r s e s R = 1 0 0 $ / 1 .0 0 0 $ = 0 ,1 0 , o s e a , 1 0 p o r c ie n to . E ste tip o
d e in te r s s e d e n o m in a re n d im ie n to e le c tiv o o tasa d e re n d im ie n to : e s e l re n d im ie n
to p o rc e n tu a l q u e p e rc ib e u n a p e rso n a p o r in v e r tir e n u n bono.
E n el caso d e l b o n o a d ie z artos d e la E c u a c i n (15.1), e s a lg o m s co m p lic a d o c a l
c u la r e l re n d im ie n to e fe c tiv o . S i el p re c io d e l b o n o e s P , fo rm u lam o s la E cu a ci n (15.1)
d e la fo rm a s ig u ie n te :
100$
100 S
100 S
(1 + R ) + (1 + R )2 * <1 + R )' +
100$
1 .0 0 0 $
* ( I + R ) ' * (1 + W
Etado el p r e c io P , h a y q u e re s o lv e r e sta e c u a c i n p ara h a lla r R . A u n q u e no e x iste

u n a f rm u la s e n c illa p ara e x p re sa r R e n fu n c i n d e P e n e ste c a s o , h a y m to d o s (a v e
c e s e n la s c a lc u la d o r a s d e b o lsillo y e n la s h o ja s d e c lc u lo c o m o E x c e l) p a ra c a lc u la r
R n u m rica m e n te . L a F ig u ra 15.2, q u e re p re se n ta la m ism a c u rv a q u e la F ig u ra 15.1,
m u e stra q u e R d e p e n d e d e P e n e l c a s o d e e s te b o n o a d ie z a o s . O b s r v e s e q u e si
el p recio d e l b o n o e s d e 1.000 d la re s , e l re n d im ie n to e fe c tiv o e s d e l 10 p o r c ie n to . S i
s u b e a 1.300 d la re s , e l re n d im ie n to e fe c tiv o d e s c ie n d e a a lre d e d o r d e 6 p o r c ie n to . Si
b a ja a 7 0 0 d la re s , e l re n d im ie n to e fe ctiv o a u m e n ta a m s d e l 16 p o r c ie n to .
L o s re n d im ie n to s p u e d e n v a ria r c o n sid e r a b le m e n te d e u n o s b o n o s a o tro s . L o s
b o n o s d e s o c ie d a d e s g e n e r a lm e n te rin d e n m s q u e l o s b o n o s d e l E sta d o y, com o
m u e stra e l E je m p lo 15.2, lo s b o n o s d e u n a s s o c ie d a d e s rin d en m u c h o m s q u e lo s d e
o tras. U n a d e las ra z o n e s m s im p o rta n tes s e h a lla e n q u e lo s b o n o s tien e n d ife re n
te s g ra d o s d e rie sg o . La p ro b a b ilid a d d e q u e e l E stad o in cu m p la s u s o b lig a c io n e s (no
p ag u e lo s in te re se s o el p rin c ip a l) e s m e n o r q u e la d e u n a so cie d ad a n n im a p riv a d a .
V A D d e los
p a g o s (v a lo r
d el bono)
(m ile v d *
d la r )
U p o d e in ters
F IG U R A 1 5 .2 El ren d im ien to e fe ctivo d e u n bono

El ren d im iento efe ctiv o e s e l tip o d e in ters q u e iguala e l valor a ctu al d e la c o rrie n te d e p a g a s d e l b o n o y su p re cio d e
m erca d o . La figura m u estra e l valor a ctu al d e la c o rrie n te d e p a g o s e n fu n cin d e l tip o d e in ters. P or ta n to , e l rendim iento
e fectiv o s e p u e d e hallar trazand o una Sn ea re c ta horizontal a la altura d e l p re cio d e l b o n o . P or e je m p lo , si e l p re cio d e e s te
b o n o fuera d e 1 .0 0 0 d lares, su rendim iento efectiv o se ria d e l o rd e n d e 1 0 p o r c ie n to . Si e l p re c io fuera d e 1 .3 0 0 d lares, e l
rendim iento e fe c tiv o seria d e alred ed o r d e l 6 p o r c ie n to ; si e l p recio fu era d e 7 0 0 d la re s, seria d e 1 6 ,2 p o r cien to .
C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
1 E JE M P L O 1 5 .2
5 57
LOS RENDIMIENTOS DE LOS BONOS DE LAS SOCIEDADES
Para v e r c m o s e calcu lan lo s re n d im ie n to s d e lo s b o n o s
d e s o c ie d a d , lo c u a l ind ica q u e la p ro b a b ilid a d d e im
d e la s s o c ie d a d e s y c m o p u e d e n variar d e u n as soo e d a d e s a otras e x a m in e m o s lo s re n d im ie n to s d e d o s
p a g o e s m u y b a ja .
C m o s e h alla e l re n d im ie n to e fe c t iv o (e s d e c ir la
b o n o s q u e p a g a n c u p o n e s : u n o e m itid o p o r M icro so ft y
o tr o p o r la c a d e n a d e fa rm a c ia s R ite A id. Los d o s tien e n
ta s a d e re n d im ie n to o re n d im ie n to al v e n c im ie n to ) d e
b o n o c o n lle v a e l p a g o s e m e stra l d e u n c u p n (e s d e
cir, d e in te re s e s )7.
e s t e b o n o ? Para sim p lificar e l an lisis, s u p o n e m o s q u e

lo s c u p o n e s s e a b o n a n a n u a lm e n te e n lu g a r d e s e m e s
t r a lm e n te (el e r r o r q u e s e in tro d u c e c o n e s t e s u p u e s
t o e s p e q u e o ). C o m o e l b o n o d e M ic ro s o ft v e n c e e n
2 0 4 1 , lo s c u p o n e s s e p a g a n d u ra n te 2 0 4 1 - 2 0 1 1 - 30
C a lc u la m o s los re n d im ie n to s d e lo s b o n o s utilizan do
los p re c io s d e c i e e d e l 1 d e a g o s t o d e 2 0 1 1 . L a infor
a o s . P o r ta n to , e l re n d im ie n to v ie n e d a d o p o r la s i
g u ie n te e c u a c i n :
u n v a lo r f a c i a l d e 1 0 0 d la re s , lo cu al sig n ifica q u e c u a n
d o v e n c e e l b o n o , s u titular r e c ib e e s a c a n tid a d . C a d a
m aci n s ig u ie n te p r o c e d e d e la p g in a w e b d e Y ah oo !
R n a n ce .
5 ,3
1 0 6 ,6 0 =
(1 + * )
M icrosoft
RSt* Aid
5 ,3
5 .3
(1 + R)J * (1 + R)
5 .3
5 ,3
(1 + R)
(1 + R)'
Precio (S):
106,60
9 3 ,0 0
Cupn (S)
5,300
9 ,5 0 0
P ara c a lc u la r e l re n d im ie n to e fe c tiv o , h a y q u e re s o l
Fecha do
vencimiento
8 d c fcb . d c 2041
15 do jun. d o 2017
Rendimiento al
vencimiento (%):
v e r e s t a e c u a c i n p a ra h a lla r Ffi. E l le c t o r p u e d e v e ri
fic a r (su stitu y e n d o y o b s e r v a n d o s i s e s a tis fa c e la e c u a
c i n ) q u e la s o lu c i n e s a p ro x im a d a m e n te R* - 4 ,8 7 7
4,877
11,099
p o r c ie n to .
Rondimionto
actual (%):
4,972
10,215
Valoracin:
AAA
CCC
Q u sig n ifica n e s ta s c ifra s ? E n e l c a s o d e M icrosoft,

el p r e c io d e 1 0 6 ,6 0 d la r e s e ra e l p r e c io d e c i e e e l 1
d e a g o s to d e 2 0 1 1 , b a s a d o e n u n v a lo r fa c ia l d e l b o n o
El re n d im ie n to e fe c t iv o d e l b o n o d e R ite A id s e halla
d e la m ism a fo r m a . E s te b o n o te n a u n p r e c io d e 9 3 ,0 0
d la re s , p a g a b a c u p o n e s d e 9 ,5 0 d la r e s al a o y v e n
c a e n 2 0 1 7 - 2 0 1 1 = 6 a o s . P o r ta n to , la e c u a c i n d e
s u re n d im ie n to e s:
93' = ^
+ (T T V + ( T r V + (T T ^ +
d e 1 0 0 d la re s . El c u p n d e 5 ,3 0 d la r e s sig n ifica q u e
9 .5
9 .5
c a d a s e is m e s e s s e p a g a n al titular d e l b o n o 2 ,6 5 d la
re s. L a f e c h a d e v e n cim ie n to e s la fe c h a e n la q u e v e n c e
el b o n o y e n la q u e su titular r e c ib e e l v a lo r nom in al d e
1 0 0 d la re s . El re n d im ie n to a l v e n cim ie n to d e 4 ,8 7 7 por
(1 + R)5
(1 + R)6
c ie n to , q u e s e a n a liz a m s a d e la n te , e s e l ren d im ien

t o e fe c tiv o (e s d ecir, la ta s a d e re n d im ie n to ) d e l b o n o .
El re n d im ie n to actu al e s s im p le m e n te e l c u p n d iv id id o
p o r e l p r e c io , e s d ecir, 5 ,3 0 0 / 1 0 6 ,6 0 = 4 ,9 7 2 p o r c ie n to
(el re n d im ie n to actu al tie n e p o c a im p o rta n cia , y a q u e n o
n o s in d ica la ta s a e fe c tiv a d e re n d im ie n to d e l b o n o ). P or
La s o lu c i n d e e s t a e c u a c i n e s R * = 1 1 ,0 9 9 p o r
c ie n to .
P o r q u e r a e l re n d im ie n to d e l b o n o d e R ita A id
m u ch o m s a lt o q u e e l d e l b o n o d e M icro s o ft? P orq u e
e r a m u c h o m s a rr ie s g a d o . En 2 0 1 1 , la c a d e n a d e far
m a c ia s e s t a b a e x p e r im e n ta n d o p rd id a s d e b id o a la
c r e c ie n te c o m p e te n c ia d e c a d e n a s m a y o re s c o m o W alM art, q u e p o d a n utilizar su e s c a la p ara c o b r a r u n o s p re
ltim o , e l b o n o d e M ic ro s o ft tie n e u n a c a lific a c i n d e
c io s m s b a jo s p o r to d o , d e s d e los artcu lo s d e to c a d o r
AAA, q u e e s la m s a lta p o s ib le e n e l c a s o d e un b o n o
h asta lo s m e d ic a m e n to s c o n r e c e ta . E n tre 2 0 0 7 y 2 0 1 1 ,
Rita A id s o lo o b tu v o b e n e fic io s d u ra n te u n trim e stre , lo
E s to b o n o tie n e n , e n re a lid a d , u n v a lo r n o m in a l d e 1 .000 d l a r , n o d e 100. L o e p re cio * y l o * c u p o n e s

s e in d ic a n c o m o si e l v a lo r n o m in a l fu e ra d e 100 d la r e s p a r a a h o r ra r e s p a c io ; p a r a a v e r ig u a r lo s p r e c io s
y p a g o * e fe c tiv o *, b a s ta m u ltip lic a r p o r 10 U c ifr a q u e a p a r e c e n e n la p g in a w e b o e n la prensa.
* L a re s o lu c i n d e la e c u a c i n p a r a h a lla r R p u e d e r e a liz a rs e e n E x ce l u tiliz a n d o Solv er.
558
q u e l e v a m u c h o s a n a lista s a p r e d e c ir la q u ie b r a . En
c o n s o n a n c ia c o n e s a s p re d ic c io n e s , s e r e b a j la calrfica-
no p u d ie ra c u m p lir s u s o b lig a c io n e s re la c io n a d a s c o n
sus b o n o s , e s ta b a n d is p u e s to s a c o m p ra rlo s n ic a m e n te
d n d e l b o n o a C C C (la m s b a ja ). C o m o lo s in v erso res

sa b a n q u e h a b a m u ch a s p o s ib ilid a d e s d e q u e R ite A id
a e l re n d im ie n to e s p e r a d o e r a s u fic ie n te m e n te a lt o p ara
c o m p e n s a rlo s p o r e l rie sg o .
Y a lg u n a s s o c ie d a d e s s o n fin an cie ram e n te m s p o d e ro sa s y, p o r tan to , la p ro b a b ili

d a d d e q u e in c u m p la n s u s o b lig a d o n e s e s m e n o r q u e la d e o tra s. C o m o v im o s e n el
C a p tu lo 5 , c u a n to m s a rrie sg a d a e s u n a in v e rsi n , m a y o r e s e l re n d im ie n to q u e e x i
ge u n in v erso r. P or ta n to , lo s b o n o s m s a rrie s g a d o s tien e n u n ren d im ien to m s alto .
1 5 .4
En e l A partado 7 .1 , explicam os
< fie un co ste irrecuperable e s
in g asto q u e s e ha realizado y
no p u ed e re c u p e ra re .
mm criterio d el valor actual
neto (VAN ) R egla seg n la

cual s e d e b e Invertir si e l valor
actual d e la corriente futura
esperada generada por una
versin e s m ayor q u e e l coste
do e s a inmersin.
El crite rio d e l v a lo r actu al n e to p ara to m a r

d e c isio n e s d e in versi n d e cap ital
U n a d e la s d e c is io n e s m s fre c u e n te s e im p o rta n te s q u e to m a n la s e m p r e sa s e s in
v e r tir e n n u ev o c a p ita l. P u e d e n in v e rtir m illo n es d e d lares e n u n a fb rica o e n u n as
m q u in a s q u e d u ra r n y a fe cta r n a lo s b e n e ficio s d e la e m p r e s a m u c h o s a o s.
L a s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ra s q u e g e n e ra r la in v e rs i n s u e le n s e r in c ie rta s . Y
u n a v e z c o n s tr u id a la f b rica , la e m p r e s a n o rm a lm e n te n o p u e d e d e s m o n ta rla y v e n
d e rla p a ra re c u p e ra r su in v e rs i n : s e c o n v ie rte e n u n c o s te irre c u p e ra b le .
C m o a v e rig u a u n a e m p re sa s i m e re c e la p e n a o n o r e a liz a r u n a d e te rm in a d a in
v e rs i n d e c a p ita l? D e b e c a lc u la r e l v a lo r actu al d e la s fu tu ra s c o r rie n te s m o n eta ria s
q u e e s p e r a q u e g e n ere y c o m p a ra rlo c o n e l c o s te d e la in v e rsi n . E ste m to d o s e co
n o c e c o n e l n o m b re d e c r it e r io d e l v a l o r a c tu a l n e t o ( V A N ) ;
C riter io d e l V A N : s e d e b e in v e rtir s i e l v a lo r a c tu a l d e la s fu tu ra s c o rrie n te s m o
n e ta ria s e s p e r a d a s g e n e r a d a s p o r u n a in v e rsi n e s m a y o r q u e e l c o s te d e e s a in
v ersin .
S u p o n g a m o s q u e u n a in v e rs i n d e c a p ita l c u e s ta C y q u e s e e s p e r a q u e g e n ere
u n o s b e n e fic io s e n lo s 10 p r x im o s a o s d e w ,, irJ t ..., ir ,0. E n e s e c a s o , e x p re sa m o s el
v a lo r a c tu a l n e to d e la s ig u ie n te m an era:
van
M tasa de d escuento T asa
utibzada para calcular e l valor
d e un dlar q u o so recibir en
e l futuro.
= - c * ( T T r5 + (T T S ? + ' " + T 7 r
<15J)
d o n d e R e s la ta sa d e d e s c u e n t o q u e u tiliz a m o s p a ra d e s c o n ta r la c o r rie n te fu tu ra d e
b e n e fic io s (R p o d ra 9er u n tip o d e in te r s d e m e r c a d o o a lg n o tro ; e n seg u id a v e re
m o s c m o s e e lig e este). L a E cu a ci n ( 1 5 3 ) d e sc rib e lo s b e n e fic io s n e to s q u e o b tie n e
la e m p r e s a c o n la in v e rs i n . E sta s o lo d e b e re a liz a rla s i e s o s b e n e fid o s n eto s so n p o
sitiv o s, e s d e d r , s o lo s i VAN > 0 .
C M O SE H A LLA LA TASA D E D ESC U EN T O
Q u tasa d e d e s c u e n to d e b e u tili
z a r la e m p re sa ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e lo s d e m s d e s tin o s q u e p o d ra d a r a su d i
n ero . P or e je m p lo , e n lu g a r d e re a liz a r e sta in v e rsi n , p o d ra in v e r tir e n o tr o b ie n d e
wm coste d e oportunidad del
capital T asa d o rendim iento

qu e s e podria ob ten er
virtiendo en otro proyecto
cuyo riesg o fuera similar.
c a p ita l q u e g e n e ra ra u n a co rrien te d is tin ta d e b e n e fid o s o p o d ra in v e r tir e n u n b o n o

q u e tu v ie ra u n re n d im ie n to d ife re n te . P o r tan to, p o d e m o s c o n c e b ir R c o m o e l c o s
te d e o p o r t u n id a d d e l c a p it a l d e la e m p re sa . S i la e m p re sa n o in v irtie ra e n e s te p ro
y e c to , p o d ra o b te n e r u n re n d im ie n to in v irtie n d o e n a lg n o tro . E l v a lo r correcto d e R
e s , p u e s, e l ren d im ien to q u e p o d ra o b te n e r en u n a in v ersin sim ila r.
P o r in v e rsi n sim ilan - en te n d e m o s u n a in v e rsi n q u e tien e e l m ism o riesgo. C o m o
v im o s e n e l C ap tu lo 5, cu an to m s arriesgad a e s u n a in v ersi n , m a y o r e s e l rendim iento
C A P T U L O 1 5 l a inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
q u e s e esp era recibir. P o r ta n to , el co ste d e o p o rtu n id ad d e in v e rtir e n e ste p roy ecto es

el ren d im ien to q u e p o d ra o b te n e rse en o tro p roy ecto o activ o d e riesgo sim ilar.
E n e l s ig u ie n te a p a r ta d o , v e r e m o s c m o s e e v a l a e l rie s g o d e u n a in v e rsi n .
S u p o n g a m o s d e m o m en to q u e e ste p ro y e cto no tie n e n in g n ries g o (e s d ecir, la e m
p re sa e s t s e g u r a d e q u e la s c o r rie n te s fu tu ra s d e b e n e fic io s s e r n t t ,, iry e tc .) . En
ese c a s o , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e la in v e rs i n e s e l re n d im ie n to lib re d e ries g o , p o r
e je m p lo , e l re n d im ie n to q u e p o d ra o b te n e rs e c o n u n b o n o d e l E s ta d o . S i s e e s p e
ra q u e e l p ro y e cto d u re 10 a o s , la em p resa p o d ra u tiliz a r e l tip o d e in te r s a n u a l
d e u n b o n o d e l E sta d o a 10 a o s p a ra c a lc u la r e l V A N d e l p ro y e c to , c o m o e n la
E cu a ci n ( 1 5 3 ) 9. S i e l V A N e s c e r o , e l b e n e fic io d e la in v e rsi n s e r a e x a c ta m e n te
ig u al a l c o s te d e o p o rtu n id a d , p o r lo q u e a la e m p re sa d e b e ra d a r le lo m is m o in v e r
tir q u e n o in v ertir. S i el V A N e s m a y o r q u e ce ro , e l b e n e ficio e s m a y o r q u e el co ste d e
o p o rtu n id a d , p o r lo q u e d eb e ra re a liz a r la in v e rs i n 10.
La fb rica d e m o to re s elctrico s
E n e l A p a rta d o 15.1, h e m o s a n a liz a d o la d e c is i n d e in v e rtir 10 m illo n e s d e d lares
e n u n a f b rica p ara p r o d u c ir m o to re s e l c trico s . E sta fb rica p e rm itira a la e m p re
sa u tiliz a r tra b a jo y c o b re p ara p ro d u c ir 8 .0 0 0 m o to re s a l m e s d u ra n te 2 0 a o s con
u n co ste d e 4 2 ,5 0 d la re s c a d a uno. L o s m o to re s p o d ra n v e n d e r se p o r 5 2 ,5 0 d la re s
c a d a u n o , c o n u n o s b e n e fic io s d e 10 d lares p o r u n id a d , o sea , 8 0 .0 0 0 d la r e s a l m es.
S u p o n e m o s q u e la f b rica s e h a b r q u e d a d o o b so le ta d e n tro d e 2 0 a o s, p ero p u ed e
v e n d e rse c o m o ch a ta rra p o r 1 m ill n d e d la re s . Se tra ta d e u n a b u e n a in v e rsi n ?
Para a v e rig u a rlo , d e b e m o s c a lc u la r su v a lo r a c tu a l n eto .
S u p o n e m o s d e m o m e n to q u e e l co ste d e p ro d u c c i n d e 4 2 ,5 0 d la r e s y el p recio
d e 5 2 ,5 0 a l q u e p u e d e n v e n d e r se l o s m o to re s so n s e g u r o s , p o r lo q u e la e m p r e s a e st
s eg u ra d e q u e o b te n d r u n o s b e n e fic io s d e 8 0 .0 0 0 d la r e s a l m e s , o s e a , 9 6 0 .0 0 0 d
lares a l a o . T a m b i n s u p o n e m o s q u e e l v a lo r d e la fb rica c o m o ch a ta rra d e 1 m i
lln d e d la r e s e s se g u ro . P o r ta n to , la e m p re sa d e b e u tiliz a r u n tip o d e in te r s lib re
d e rie sg o p a ra d e s c o n ta r lo s b e n e fic io s fu tu ro s. E x p re sa n d o to d a s la s c a n tid a d e s m o
n e ta ria s e n m illo n es d e d la re s , e l V A N e s
V A N = - l + J ^
+ ^
+
'%
(1 + R )
(1 + R )2
(1 -t R )1
0 ,9 6
*
(lM )
" + (1 + R P * (1 + R )'"
L a F ig u ra 15.3 m u e stra e l V A N e n fu n c i n d e la tasa d e d e s c u e n to R . O b s rv e se

que a la tasa R \ q u e e s d e a lre d e d o r d e 7 ,5 p o r c ie n to , e l V A N e s ig u a l a c e r o (la tasa
R * a v e c e s s e d e n o m in a lasa in tern a d e ren d im ien to d e la in v e rsi n ). E n e l c a s o d e la s
ta s a s d e d e s c u e n to in fe rio re s a 7,5 p o r c ie n to , e l V A N e s p o s itiv o , p o r lo q u e la e m
p re sa d e b e in v e r tir en la fbrica. E n el c a s o d e la s ta s a s d e d e s c u e n to s u p e rio re s a 7,5
p o r c ie n to , e l V A N e s n e g a tiv o , p o r lo q u e la e m p r e s a no d e b e in v ertir.
Tasas d e d e scu e n to re a le s y n om inales

E n el e je m p lo an terio r, h e m o s s u p u e sto q u e la s c o rrie n te s m o n eta ria s fu tu ra s s o n s e
g u ra s, p o r lo q u e la ta s a d e d e s c u e n to R d e b e s e r u n tip o d e in te r s lib re d e riesg o .
' E s te m to d o e s a p r o x im a d o . P a r a s e r e x a c to s , la e m p re s a d e b e u tiliz a r e l tip o d e u n b o n o a u n afto p ara

d e s c o n ta r
e l tip o d e u n b o n o a d o * a fto * p a r a d e s c o n ta r
etc.
1:1 E sta re g la d e l V A N e s in c o rre c ta c u a n d o la in v e rs i n e s irre v e rs ib le , e s in cierta y p u e d e re tra s a rs e . P ara

u n a n lisis d e la in v e rs i n irre v e rs ib le , otase A v in ash U ix it y R o b e rt P in d y c k , In vestr en t U rtder U n certain ty .
P rin ce to n , N J , P r in c e to n U n iv e rs ity P r e , 1994.
5 59
560
P A R T E 3> E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
FIGURA 1 5 .3 El valor
actual n e to d e una f b rica
E l VAN d e una f b rica e s
e l v a lo r actual d esco n tad o
d e to d a s las co rrien tes
m o n eta ria s q u e implica
su co n stru cci n y su
funcionam iento. E n e s t e caso ,
e s e l VAD d e la co rrien te d e
futuros b e n e fic io s m en o s e l
c o s t e actual d e constru ccin .
El VAN dism inuye a m ed id a
q u e s u b e e l tip o d o inters.
A u n tip o d o in te r s R *. e l
VAN e s co ro.
c om o el d e lo s b o n o s d e l E stad o d e E sta d o s U n id o s. S u p o n g a m o s q u e la tasa fu e ra

d e l 9 p o r c ie n to . S ig n ific a e so q u e el VAN e s n e g a tiv o y q u e la e m p re sa n o d e b e in
v e rtir?
El coste de oportunidad se
analnaen el Apartado 7 .1 .
P ara resPo n dr a
p re g u n ta , d e b e m o s d is tin g u ir e n tre la s tasas d e d e s c u e n to re a le s y la s n o m in a le s y e n tre la s c o rrie n te s m o n e ta ria s r e a le s y la s n o m in a le s.
C o m e n ce m o s c o n la s c o rrie n te s m o n eta ria s. E n el C a p tu lo 1, a n a liz a m o s lo s p re c io s
reales y n o m in a le s. E x p lica m o s q u e m ie n tra s q u e e l p re c io re a l e s e l p r e c io u n a vez
d es co n ta d a l a in fla ci n , e\ p re c io n o m in a l in c lu y e la in fla ci n . E n n u e stro e je m p lo , h e
m o s s u p u e s to q u e lo s m o to re s e l c tric o s q u e s a lie ra n d e la f b rica p o d ra n v e n d e rse
p o r 5 2 ,5 0 d la r e s c a d a u n o e n lo s 2 0 a o s sig u ie n te s. N o h e m o s d ic h o n a d a , s in e m
b a rg o , s o b r e el e fe cto d e la in fla ci n . E s 5 2 ,5 0 d la re s u n p re c io re a l, e s d ecir, u n a
v e z d e s c o n ta d a la in fla c i n , o la in c lu y e ? C o m o v e re m o s , la re sp u e sta a e s ta p re g u n
ta p u e d e s e r fu n d am en tal.
S u p o n g a m o s q u e e l p recio d e 5 2 ,5 0 d la r e s y el co ste d e p ro d u c c i n d e 42,50
est e x p re sa d o e n t rm in o s re ale s. Eso s ig n ific a q u e s i e s p e r a m o s q u e la tasa anu al
d e in fla ci n s e a d e l 5 p o r c ie n to , e l p re c io n o m in a l d e l o s m o to re s s u b ir d e 5 2 ,5 0 d
lares e l p rim e r a o a (1 ,0 5 )(5 2 ,5 0 ) = 55,13 d la r e s el s e g u n d o , a (1 ,0 5 )(5 5 ,1 3 ) = 57,88
d la re s el te rcero , etc. P o r ta n to , n u e stro s b e n e fic io s d e 9 6 0 .0 0 0 d la r e s a l a o tam
b i n s e e x p r e s a n e n t rm in o s re a le s.
P a se m o s a h o ra a a n a liz a r la tasa d e d e s c u e n to . S i la s c o rrien tes m o n eta ria s s e ex
presan e n trm in o s reales, la ta sa d e d es c u e n to ta m b in d eb e ex p r esa rs e en trm in os r e a le s.
P o r q u ? P o rq u e la tasa d e d e s c u e n to e s e l co ste d e o p o rtu n id a d d e la in v e r s i n . Si
n o s e in c lu y e la in fla c i n e n la s c o rrie n te s m o n e ta ria s , ta m p o c o d e b e in c lu ir s e e n el
co ste d e o p o rtu n id a d .
E n n u e stro e je m p lo , la tasa d e d e s c u e n to d e b e ser, p u e s , el tip o d e in te r s re a l d e
los b o n o s d e l E sta d o . E l tip o d e in te r s n o m in a l (9 p o r c ie n to ) e s e l tip o q u e v e m o s
e n la p re n sa ; in c lu y e la in fla c i n . E l tip o d e in ters real e s e l tip o d e in ter s n o m in al m e
n o s la t a s a es p era d a d e in fla ci n " . S i e s p e r a m o s q u e la in fla c i n s e a , e n p ro m e d io , d e l
11 L o s in d iv id u o s p u e d e n te n e r o p in io n e s d ife r e n te s s o b re la in f la c i n fu tu ra , p o r lo q u e p u e d e h a b er d i
f e r e n t e e s tim a c i n * * d e l tip o d e i n t e t e real.
C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
561
5 p o r c ie n to a l a o , e l tip o d e in te r s re a l s e r a 9 5 4 p o r cien to . Esta e s la tasa

d e d e s c u e n to q u e d e b e ra u tiliz a rse p a ra c a lc u la r e l V A N d e la in v e rs i n e n la fb ri
ca d e m o to re s e l c trico s . O b s r v e s e e n la F ig u ra 15.3 q u e a e s ta tasa e l V A N e s cla ra
m en te p o sitiv o , p o r lo q u e d e b e re a liz a rse la in v e rs i n .
C u a n d o s e u tiliz a la re g la d e l V A N p a ra e v a lu a r la s in v e rsio n e s , la s c ifra s d e lo s
c lc u lo s p u e d e n e x p r e s a rs e e n t rm in o s r e a le s o e n t rm in o s n o m in a le s , m ie n tra s
s ea n c o h e re n te s. S i la s c o rrien te s m o n eta ria s s e e x p r e s a n e n trm in o s re ale s, la tasa
d e d e s c u e n to ta m b i n d e b e e x p re sa rs e e n t rm in o s re ale s. S i s e u tiliz a u n a tasa d e
d e sc u e n to n o m in a l, el e fe c to d e la in fla c i n fu tu ra ta m b i n d e b e in c lu irse e n la s co
rrie n te s m o n eta ria s.
C o rrie n te s m o n e tarias fu tu ra s neg ativas

L a c o n s tr u c c i n y e l e q u ip a m ie n to d e l a s f b r ic a s y o t r a s in s ta la c io n e s p r o d u c
t iv a s p u e d e n d u r a r v a r io s a o s . E l c o s te d e la in v e r s i n ta m b i n s e e x tie n d e v a
r io s a o s e n lu g a r d e o c u r r ir s o la m e n te a l c o m ie n z o . P o r o tra p a r te , s e e s p e r a q u e
a lg u n a s in v e r s io n e s g e n e r e n p r d id a s e n lu g a r d e b e n e fic io s d u r a n t e lo s p r im e
ro s a o s (p o r e je m p lo , la d e m a n d a p u e d e s e r b a ja h a s ta q u e lo s c o n s u m id o r e s c o
n o z c a n e l p ro d u c to o l o s c o s te s p u e d a n c o m e n z a r s ie n d o e le v a d o s y n o d is m in u ir
h a s ta q u e l o s d ir e c tiv o s y lo s tra b a ja d o re s d e s c ie n d e n p o r la c u r v a d e a p r e n d iz a
je ). L a s c o r r ie n te s m o n e ta r ia s f u tu r a s n e g a tiv a s n o p la n te a n n in g n p r o b le m a a
la re g la d e l V A N ; s e d e s c u e n ta n s im p le m e n te d e la m is m a m a n e ra q u e la s p o s i
tiv a s .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e s e tard a u n a o e n c o n s tr u ir n u e s tr a fb rica d e
m o to res: se g a sta n 5 m illo n e s d e d la re s in m e d ia ta m e n te y o tro s 5 e l p r x im o ao.
S u p o n g a m o s ta m b i n q u e se e s p e r a q u e p ie r d a 1 m ill n d e d la r e s e l p rim e r a o d e
fu n cio n a m ie n to y 0 ,5 e l s e g u n d o . A p a rtir d e e n to n c e s, g e n e ra r 0 ,9 6 m illo n es a l ao
h asta e l a o 2 0 , e n q u e se d e s g u a z a r p o r 1 m ill n d e d la re s , a l ig u a l q u e a n te s (to
d a s e s a s c o r rie n te s m o n e ta ria s s e e x p re sa n e n t rm in o s re a le s). A h o ra , e l v a lo r ac
tu a l n e to e s
V A N - 5
*
5 ___________ !_________ 0 5 _ ,
(1 + R )
(1 + R )2
(1 + R )'
(1 + R )*
(1 + R )1'
(15.5)
_ 0 % _ .
(1 + R )x
(1 + R P
S u p o n g a m o s q u e el tip o d e in te r s real e s d e l 4 p o r c ie n to . D e b e c o n s tr u ir la e m
p re sa e sta f b rica ? E l le c to r p u ed e c o n firm a r q u e el V A N e s n e g a tiv o , p o r lo q u e e ste
p ro y e cto n o e s u n a b u e n a in v e rsi n .
| EJEMPLO 15.3
EL V A LO R D E U N A LIC EN CIA D E TA X I E N N UEVA Y O R K
En el Ejemplo 9.5, vimos que en 2011 el nmero de licendas de taxi de Nueva York era ms o menos el mismo que
en 1937, por lo que su precio era de 880.000 dlares (re
curdese que una licencia es un pemiiso para poder utiIzar un taxi para transportar pasajeros). Las licencias son
propiedad de compaas de taxis, que han conseguido
presionar al ayuntamiento para que limite el nmero en
drculadn y mantener as alto el piecio a costa de hacer
qje resulte difcil para los ciudadanos encontrar taxi.
Una licencia permite a su propietario alquilar un taxi

a un conductor y obtener as beneficios con la explota
cin del taxi. Son sufidentes esos beneficios para justi
ficar el valor de 880.000 dlares de cada licencia? Para
averiguarlo, calculemos la comente de renta que puede
esperar una compaa de taxis si alquila una licencia a
uno o ms taxistas.
La compaa le cobra al taxista una tarifa fija por
el uso de la licencia, pero esa tarifa es limitada por el
562
a y u n ta m ie n to . E n 2 0 1 1 , e ra d e 1 1 0 d la r e s p o r u n tu rn o
d e 1 2 h o ras, o s e a , 2 2 0 d la re s a l d a . S u p o n ie n d o q u e
e l ta x i s e c o n d u c e 7 d a s a la s e m a n a y 5 0 s e m a n a s al
a o , la c o m p a a g an a ra (7 X 5 0 X 2 2 0 S) = 7 7 .0 0 0 d la re s
a l a o c o n la lic e n c ia . El rie s g o e s b a jo (hay e s c a s e z d e
ta x is, p o r lo q u e e s f c il e n c o n tra r c o n d u c to re s d is p u e s
to s a alq u ilar la lice n cia) y la tarifa lim itad a p o r e l a y u n ta
m ie n to h a a u m e n ta d o c o n la in flaci n . P o r ta n to , p r o b a
b le m e n te s e r ia a d e c u a d a u n a ta s a d e d e s c u e n to d e u n 5
VA =
70.000 70.000 70.000

1,05 * 1,05? + 1,053
70.000
1,05
872.355 $
A s p u e s , e l p r e c io d e la lic e n c ia d e 8 8 0 . 0 0 0 d la re s
a p ro x im a d a m e n te e s c o h e r e n t e c o n la c o m e n t e d e ren
t a q u e g e n e r a r a la c o m p a a d e taxis.
p o r c ie n t o p ara d e s c o n ta r la s fu tu ras c o m e n t e s d e renta.

S u p o n ie n d o q u e e l ho rizo nte te m p o ra l e s d e 2 0 a o s , el
v a lo r a c tu a l d e e s t a c o m e n t e d e r e n ta e s:
1 5 .5
A ju s te s p ara t e n e r e n cu en ta el rie sg o
H em o s v is to q u e u n tip o d e in te r s lib r e d e riesg o e s u n a tasa d e d e s c u e n to a d e c u a

d a e n e l c a s o d e la s c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s q u e s o n s e g u ra s. S in e m b a r g o , e n la
m a y o ra d e io s p ro y e cto s la s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ra s d is ta n d e serlo . P o r e je m
p lo , e n n u e stra fbrica d e m o to r e s e l c tric o s , s e r a d e e s p e r a r q u e l o s p re c io s fu tu ro s
d e l c o b re , la d e m a n d a fu tu ra y, p o r ta n to , e l p recio d e l o s m o to re s e in c lu s o lo s s a
la rio s fu tu ro s fu e ra n in cie rto s. L a e m p re sa n o p u e d e sa b e r, p u e s , c u n to s b e n e fic io s
g e n e ra r la fb rica e n lo s p r x im o s 2 0 a o s. Su m e jo r e stim a c i n d e lo s b e n e fic io s
p o d ra s e r d e 9 6 0 .0 0 0 d la re s a l a o , p e ro p u e d e o c u r r ir q u e lo s b e n e fic io s e fe c tiv o s
s ea n s u p e rio re s o in fe rio re s a e s ta ca n tid a d . C m o d e b e te n e r e n c u e n ta la e m p re sa
e sta in c e rtid u m b re a l c a lc u la r el v a lo r a c tu a l n eto d e l p ro y e cto ?
rm prima d a rie sg o
Cantidad
irxim a d e dinero q u e e st
dispuesto a pagar una persona
renuente al riesgo para evitarlo.
U n a p r c tic a h ab itu al e s e le v a r la ta s a d e d e s c u e n to a a d ie n d o u n a p rim a d e rie s g o a la ta s a lib re d e riesg o . L a id e a e s q u e lo s p ro p ie tario s d e la e m p re sa so n re n u e n te s

al riesg o , lo q u e h a c e q u e la s fu tu ra s c o rrie n te s m o n eta ria s a rrie sg a d a s v a lg a n m en os
q u e las seg u ra s. A u m e n ta n d o la tasa d e d e sc u e n to se tien e e sto e n c u e n ta re d u cie n d o
el v a lo r actu al d e la s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ras. P ero , cu l d e b e s e r la p rim a d e
rie sg o ? C o m o v e re m o s , la re sp u e sta d e p e n d e d e la n atu raleza d e e s e rie sg o .
R ie sg o d iversificab le y n o d iversificab le
e re
riesgo diversificabla
Riesgo qu e pu ede eliminarse

nvirtiendo en m uchos
proyectos o adquiriendo
acciones d e m uchas em presas.
i riesgo no diversificable
Riesgo qu e no puedo
eliminarse inviniendo en
m ich os proyectos o teniendo
acciones d e m uchas em presas.
La in c lu si n d e u n a p rim a d e rie sg o e n la ta s a d e d e s c u e n to d e b e h acerse c o n c u i

d a d o . S i lo s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a a c t a n e n in te r s d e lo s a c cio n ista s , d e b e n d is
tin g u ir e n tre d o s tip o s d e rie sg o : e l ries g o d iv ers ific a b le y e l ries g o n o d i v e r s ific a r e 12. El
r ie s g o d iv e r s ific a b le p u e d e e lim in a rse n v irtie n d o e n m u ch o s p ro y e c to s o m a n te
n ie n d o a c c io n e s d e m u c h a s e m p re sa s . El r ie s g o n o d iv e r s if ic a b le n o p u e d e e lim i
n a rse d e e s ta fo rm a. E l ries g o n o d iv ersifica b le e s e l n ico q u e a fe c ta a l c o s te d e oportu n i
d a d d e l c a p ita l y d ebe ten erse e n c u en ta en la p rim a d e riesgo.
R IE S G O D IV E R SIFIC A B LE P ara co m p re n d e rlo , re c u rd e se q u e e n e l C a p tu lo 5 v i
m o s q u e la d iv e rs ific a ci n p u e d e e lim in a r m u c h o s rie sg o s. P o r e je m p lo , n o p o d em o s
E l rie s g o d iv e r s ific a b le ta m b i n s e d e n o m in a rie sg o ru s is tem tic o y e l n o d iv e r s ific a b le s e lla m a ries

g o fle m t ic o . L a in clu s i n d e u n a s e n c illa p rim a p o r e l rie s g o e n la ta sa d e d e s c u e n to p u e d e n o s e r siem
p r e u n m to d o c o n e c t o p a r a re s o lv e r la cu e s ti n d e l rie s g o . V ast. p o r e je m p lo , R ich ard B rea le y y S te w a rt
M v e r . P r in c ip ies <4C o r fv n t t e F in a n t e , N u e v a Y o rk , M c G r a w - H ill, 2011.
O C A P T U L O 1 5 l a inversin, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
5 63
sa b e r s i e l re su lta d o d e l la n z a m ie n to d e u n a m o n e d a a l a ire se r c a ra o c ru z . P ero

p o d e m o s e s ta r ra z o n a b le m e n te s e g u ro s d e q u e s i tira m o s m il v e c e s u n a m o n e d a al
aire, sa ld r c a ra a p ro x im a d a m e n te la m ita d d e la s v e c e s . A sim ism o , u n a com p arta
d e s e g u r o s q u e n o s v e n d e u n s e g u ro d e v id a n o p u e d e s a b e r c u n to tiem p o v iv ire
m o s. P ero v e n d ie n d o u n s e g u r o d e v id a a m ile s d e p e rso n a s, p u ed e e s ta r ra z o n a b le
m en te s eg u ra d e l p o rcen taje q u e m o rir c a d a arto.
Lo m ism o o c u rre e n g e n era l c o n la s d e c is io n e s d e in v e rsi n d e c a p ita l. A u n q u e
la c o r rie n te d e b e n e fic io s g e n e ra d a p o r u n a n ica in v e rsi n p u ed e s e r m u y a rr ie s g a
d a, e l rie sg o g lo b a l s e r m u c h o m e n o r s i la e m p r e s a in v ie rte e n d o c e n a s d e p ro y e cto s
(com o h a c e la m a y o ra d e la s g ra n d es e m p re sa s). P o r o tra p a rte , a u n q u e la e m p re sa
so lo in v ierta e n u n p ro y e cto , lo s a c c io n ista s p u e d e n d iv e rs ific a r f c ilm e n te m a n te
n ie n d o a c c io n e s d e u n a d o ce n a o m s d e e m p re sa s d is tin ta s o u n fo n d o m u tu o d e in
v e rsi n q u e in v ie rta e n a c c io n e s d e m u ch a s e m p re sa s. P o r ta n to , lo s a c c io n ista s lo s
p ro p ie ta rio s d e la em p resa p u e d e n e lim in a r e l riesg o d iv e rsific a b le .
C o m o b s in v e rso r e s p u e d e n e lim in a r e l riesg o d iv e rs ific a b le , n o p u e d e n e s p e
rar q u e la a s u n c i n d e e se rie sg o g e n ere u n re n d im ie n to m a y o r q u e el tip o e x e n to d e
riesg o : n a d ie n o s p a g a r p o r c o r re r u n riesg o q u e no e s n e c e sa rio co rre r. Y d e hecho ,
lo s a c tiv o s q u e s o lo tie n e n u n rie sg o d iv e rs ific a b le tie n d e n , e n p ro m e d io , a g e n e ra r
u n re n d im ie n to c e rc a n o al tip o lib re d e rie sg o . A h o ra b ie n , re c u rd e se q u e la tasa d e
d e sc u e n to d e u n p ro y e cto e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e in v ertir e n e s e p ro y ec to y n o en
alg n o t r o p ro y ec to o a c tiv o c u y o ries g o s e a sim ila r. P o r ta n to , s i e l n ico rie sg o d e l p ro
y e c to e s d iv e rs ific a b le , e l c o s te d e o p o rtu n id a d e s el tip o lib r e d e rie sg o . N o d e b e a a
d ir s e n in g u n a p rim a d e riesg o a l a tasa d e d escu en to.
R IE S G O N O D IV E R SIFIC A B L E Q u o cu rre c o n e l riesg o n o d iv e rs ific a b le ? E n p ri
m e r lu g ar, v e a m o s cla ra m e n te c m o p u e d e su rg ir. E n e l c a s o d e u n a c o m p arta d e
s e g u ro s d e v id a , la p o sib ilid a d d e q u e e s ta lle u n a g ra n g u e r r a p la n te a u n rie sg o no
d iv e rsifica b le . C o m o u n a g u e rra p u e d e a u m e n ta r la s ta s a s d e m o rta lid a d c o n sid e ra
b le m e n te , la com p arta n o p u e d e e s p e r a r q u e m u e ra c a d a arto u n n m e ro m e d io
d e c lie n te s , in d e p e n d ie n te m e n te d e l n m e ro d e c lie n te s q u e te n g a . P o r tan to , la m a
yo ra d e la s p lizas d e s e g u r o s , y a s e a n d e v id a , d e e n fe rm e d a d o d e p ro p ie d a d , no
c u b re n la s p rd id a s p ro v o c a d a s p o r la s g u e rra s.
E n el c a s o d e la s in v e rsio n e s d e c a p ita l, el rie sg o n o d iv e rs ific a b le su rg e p o rq u e lo s
b e n e fid o s d e la s e m p re sa s tie n d e n a d e p e n d e r d e l co n ju n to d e la e co n o m a . C u a n d o
ei cre cim ie n to e co n m ic o e s elev a d o , lo s b e n e fid o s d e la s e m p r e sa s tie n d e n a s e r m a
y o res (e n e l caso d e n u e stra fb rica d e m o to res e l c trico s , e s p ro b a b le q u e la d e m a n d a
de m o to re s s e a e le v a d a y q u e , p o r tan to , au m e n te n lo s b e n e fid o s ). E n c a m b io , b s b e
n e fid o s tie n d e n a d is m in u ir e n la s re c e sio n e s. C o m o el cre cim ie n to e co n m ic o fu tu ro
es in d e r to , la d iv e rs ific a d n n o p u e d e e lim in a r to d o e l riesg o . L o s in v e rso re s d e b e n
(y d e h e c h o p u e d e n ) o b te n e r u n re n d im ie n to m a y o r a s u m ie n d o e ste riesg o .
E n la m e d id a e n q u e u n p ro y e cto te n g a u n riesg o n o d iv e rs ific a b le , e l c o s te d e
o p o rtu n id a d d e in v e r tir e n l e s m a y o r q u e e l tip o lib r e d e r ie s g o , p o r lo q u e d e b e in
c lu irse u n a p rim a d e rie sg o e n la tasa d e d e sc u e n to . V e a m o s c m o p u e d e a v e rig u a r
s e la c u a n ta d e e s a p rim a d e riesgo.
El m o d elo d e la fijacin del p re cio d e lo s activos d e capital

El m o d e lo d e la f ija c i n d e l p r e d o d e lo s a c tiv o s d e c a p ita l (M P A C ) m id e la p rim a
d e riesg o d e u n a in v e rsi n d e c a p ita l c o m p a ra n d o e l re n d im ie n to esp era d o d e e s a in
v e rsi n co n e l re n d im ie n to e sp e ra d o d e to d o e l m e rca d o d e v a lo res. P ara c o m p re n
d e r el m o d e lo , s u p o n g a m o s , e n p rim e r lu g ar, q u e in v e rtim o s e n to d o e l m e rca d o d e
v a b r e s (p o r e je m p lo , a tra v s d e u n fo n d o m u tu o d e in v e rsi n ). E n e se c a s o , n u e stra
in v e rsi n s e d iv e rs ific a ra to ta lm e n te , p o r lo q u e n o a su m ira m o s n in g n rie sg o d i
v e rsifica b le . S in e m b a rg o , a su m ira m o s u n rie sg o no d iv e rsific a b le , y a q u e e l m e rca
d o d e v a b r e s tien d e a e v o lu c io n a r e n e l m ism o s e n tid o q u e e l c o n ju n to d e la e co n o
m a (el m ercad o d e v a b r e s refleja lo s b e n e ficio s fu tu ro s e sp e ra d o s , q u e d e p e n d e n en
modelo d e fijacin del

p red o d e lo s activos de
capital (M P A Q M odelo en ol
q j e la prima d e riesg o d e una
hversin d e capital depende
de la correlacin en tre e l
rendim iento d e la inversin
y e l rendim iento do to d o ol
m ercado d e valores.
564
PARTE 3 .
E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
p a rte d e la e c o n o m a ). P o r c o n sig u ie n te , e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e l m e r c a d o d e v a
lo re s e s m a y o r q u e e l tip o lib re d e riesg o . R e p re se n ta n d o e l re n d im ie n to esp era d o d e l
m e rca d o d e v a lo r e s p o r m e d io d e r my e l tip o lib re d e rie sg o p o r m e d io d e r, la p rim a
d e rie sg o d e l m ercad o e s r m - r,. E ste e s e l re n d im ie n to esp era d o ad icio n a l q u e p o d e
m o s e s p e r a r a su m ie n d o e l riesg o n o d iv e rs ific a b le d e l m e r c a d o d e v alo res.
E x a m in e m o s a h o ra e l rie s g o n o d iv e rs ific a b le d e u n a c tiv o , c o m o la s a c c io n e s d e
u n a e m p r e sa . E se riesg o p u e d e m e d irse e n fu n d n d e l g ra d o e n q u e e l re n d im ie n
to d e l a c tiv o tie n d e a e s t a r c o r r e la c io n a d o c o n (e s d e d r , a v a r ia r e n e l m ism o s e n tid o
q u e ) e l re n d im ie n to d e l m e rca d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to . P o r e je m p lo , la s a c d o n e s d e u n a e m p r e s a p o d ra n n o m o s tr a r c a s i n in g u n a c o r re la c i n c o n e l m e r c a d o e n
s u c o n ju n to . E n p ro m e d io , e l p re c io d e e s a s a c d o n e s e v o lu d o n a r a in d e p e n d ie n te
m e n te d e la e v o lu d n d e l m e r c a d o , p o r lo q u e te n d ra u n rie sg o no d iv e rs ific a b le
e sc a s o o n u lo . P o r ta n to , e l re n d im ie n to d e e s a s a c d o n e s d e b e ra s e r m s o m en o s
ig u a l a l tip o lib r e d e riesg o . S in e m b a r g o , o tra s a c c io n e s p o d ra n e s ta r m u y c o rre la d o n a d a s c o n e l m e rc a d o . L a s v a r ia d o n e s d e s u p r e c io p o d ra n a m p lific a r in c lu so
los c a m b io s d e l m e r c a d o e n s u c o n ju n to . E sa s a c d o n e s te n d ra n u n rie sg o n o d iv e r
s ific a b le s ig n ific a tiv o , q u iz m s q u e e l m e r c a d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to , e n cu y o
c a s o s u re n d im ie n to s e r a s u p e rio r, e n p ro m e d io , a l re n d im ie n to d e m e r c a d o r .
El M P A C re su m e e s ta re la d n e n tre lo s re n d im ie n to s e s p e r a d o s y la p rim a d e
rie sg o m e d ia n te la s ig u ie n te e c u a d n :
(15.6)
d o n d e r t e s e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e u n a c tiv o . S e g n la e c u a d n , la p rim a d e
rie sg o d e l a c tiv o (su re n d im ie n to e sp e ra d o m e n o s e l tip o lib re d e rie sg o ) e s p ro p o rd o n a l a la p rim a d e riesg o d e l m e rca d o . L a c o n sta n te d e p r o p o r d o n a lid a d , 0 , se d e
b e ta d e un activo
Constante que mide la
sensibilidad d el rendimiento de
in activo a b s fluctuaciones del
morcado y, por tanto, el riesgo
no drversificabio del activo.
n o m in a b e ta d e l a c tiv o . M id e la s e n s ib ilid a d d e l re n d im ie n to d e l a c tiv o a la s v a r ia d o n e s d e l m e r c a d o y, p o r ta n to , su rie s g o n o d iv e rs ific a b le . S i u n a s u b id a d e l 1

p o r d e n t e n e l m e rca d o tie n d e a p ro v o c a r u n a s u b id a d e l p re c io d e l a c tiv o d e u n
2 p o r d e n t , la b e ta e s 2. S i tie n d e a p ro v o c a r u n a s u b id a d e u n 1 p o r d e n t , la b e ta
e s 1. Y s i n o tie n d e a a lte r a r e l p r e d o d e l a c tiv o , la b e ta e s ce ro . C o m o m u e s tra la
E c u a d n (15.6), c u a n to m a y o r e s b e ta , m a y o r e s el re n d im ie n to e sp e ra d o d e l activ o .
P o r q u ? P o rq u e s u rie sg o n o d iv e rs ific a b le e s m ayor.
L A T A SA D E D E S C U E N T O A JU ST A D A PA RA TEN ER E N CU EN TA EL R IE S G O D ad o
el v a lo r d e b e ta , p o d e m o s a v e rig u a r la ta s a d e d e sc u e n to q u e d e b e u tiliz a rse p a ra ca l
c u la r el v a lo r a c tu a l n eto d e u n a c tiv o . E sa ta s a d e d e sc u e n to e s el re n d im ie n to e s p e
ra d o d e l a c tiv o o d e o tr o q u e te n g a e l m ism o riesg o. P o r ta n to , e s la tasa lib r e d e r ie s
go m s u n a p rim a d e riesg o p a ra te n e r e n cu en ta e l riesg o n o d iv e rsifica b le :
Tasa d e d e s c u e n to = r, + f i (rm- r)
(15.7)
E n l o s ltim o s 6 0 a o s, la p rim a d e rie sg o d e l m e rca d o d e v a lo r e s , (r - r f), h a sid o

d e l o rd e n d e 8 p o r c ie n to , e n p ro m e d io . S i la tasa real lib re d e rie sg o fu e r a d e l 4 p o r
d e n t y b e ta fu e ra 0 ,6 , la ta s a d e d e s c u e n to c o r re c ta s e r a 0 ,0 4 + 0 ,6 (0 ,0 8 ) 0 ,0 9 , o
s e a , 9 p o r d e n t .
Si el a c tiv o s o n a c d o n e s , su b e ta n o rm a lm e n te p u e d e e stim a rse e sta d s tic a m e n
te 13. S in e m b a r g o , cu a n d o e l a c tiv o e s u n a n u e v a f b ric a , e s m s d if d l c a lc u la r su
" L a b e ta p u n i r e s t i m a n * re a liz a n d o u n a rrg re-rin lin r a l d r l re n d im ie n to d e la * a c c io n e e n fu n ci n

d e l e x c e s o d e re n d im ie n to d e l m e r c a d o , rm - r . T a m b i n p u e d e c o n su lta rs e u n a p g in a w e b fin a n ciera
co m o Y ah o o ! F in a n c e o E *T ra d e , q u e o fr e c e n in fo r m a c i n d e ta lla d a o b re l a * a c c i n d e e m p r e s a * . En
a g o s to d e 2 0 1 1 , Y ahoo! F in a n c e p u b lic u n a b e ta d e 1 ,0 7 e n e l c a s o d e In te l C o r p o ra tio n y d e 1/16 e n e l de
E a s tm a n K o d a k .
a C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
5 65
beta, p o r lo q u e m u c h a s e m p r e sa s u tiliz a n c o m o ta s a d e d e sc u e n to (n o m in a l) e l c o s
te d e c a p it a l d e la c o m p a a , q u e e s u n a m e d ia p o n d e ra d a d e l re n d im ie n to e s p e r a
coste d e capitel d e la
em p resa M edia ponderada
del rendim iento esp erad o d e
b s a ccio n es d e una em presa y
d tip o d e inters q u e paga por
su deuda.
d o d e s u s a c c io n e s (que d e p e n d e d e s u b e ta ) y e l tip o d e in te r s q u e p a g a p o r la d e u
d a. E s te m to d o e s co rre cto s ie m p re y cu a n d o la in v e rsi n d e c a p ita l e n c u e sti n sea
cara cte rstica d e la e m p re sa e n su c o n ju n to . S in e m b a r g o , p u e d e s e r e n g a o s o s i la
in v e rsi n d e c a p ita l tie n e u n rie sg o n o d iv e rs ific a b le m u ch o m a y o r o m u c h o m e n o r
que e l d e la c o m p a a e n su c o n ju n to . E n e se c a s o , 9e ra m e jo r h a c e r u n a e stim a c i n
ra z o n a d a d e la ca n tid a d d e in g reso s g e n e r a d o s p o r la in v e rsi n q u e e s p ro b ab le q u e
d ep en d a n d e la e c o n o m a e n s u con ju n to.
E JE M P L O 1 5 .4
LA IN V E R S I N D E CA PITA L E N LA IN D U STRIA D E PA A LE S D E SE C H A B L E S
En e l E je m p lo 1 3 .6 (p g in a 5 0 7 ), a n a
las cifra s re le v a n te s . S u p o n e m o s q u e
lizam os la ind ustria d e p a a le s d e s e c h a b le s , q u e h a e s t a d o d o m in a d a

p o r P r o c te r & G a m b le y K im b e rly -
la p ro d u cci n c o m ie n z a utilizan do un
3 3 p o r c ie n t o d e la c a p a c id a d c u a n
d o la p la n ta e s t te rm in a d a e n 2 0 1 5 ,
tard a d o s a o s e n utilizarla t o d a y
c o n tin a h a s ta e l a o 2 0 3 0 . D a d a s
C lark. E x p lica m o s q u e s u s c o n tin u o s

g a s t o s e n l+ D (in v e stig a c i n y d e
sarrollo) h an d a d o a e s t a s e m p r e s a s
u n a v e n ta ja d e c o s t e s q u e d is u a d e a
o tr a s d e e n tra r e n e l s e c to r. A c o n ti
n u a ci n , e x a m in a m o s la d e c is i n d e
inversin d e c a p ita l d e u n a e m p r e s a q u e e s t c o n sid e
ra n d o la p o sib ilid a d d e entrar.
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o n s id e r a n d o la p o sib ili
d a d d e en trar e n e s t a ind ustria. Para a p ro v e c h a r las e c o
n o m a s d e e s c a la , ta n to e n la p ro d u c c i n c o m o e n la pu
b licid ad y la d is trib u c i n , te n d ra m o s q u e c o n stru ir tre s
p la n ta s c o n u n c o s t e d e 6 0 m illo n es d e d la r e s c a d a una
q u e s e repartiran a lo la rg o d e tre s a o s . C u a n d o fun
cio n aran a p le n o re n d im ie n to , prod u ciran 2 . 5 0 0 m illo
n e s d e p a a le s al a o . E sto s s e v e n d e ria n al p o r m a y o r
a a lre d e d o r d e 1 6 c e n ta v o s e l p a a l, lo q u e g e n e r a d a
unos in g r e s o s d e l o rd e n d e 4 0 0 m illo n es d e d la re s al
a o . E s d e e s p e r a r q u e lo s c o s t e s v a ria b le s d e p ro d u c
c i n s e a n d e u n o s 2 9 0 m illo n es a n u a le s, lo q u e sig n ifica
u n in g r e s o n e to d e 1 1 0 m illo n e s al ao.
Sin e m b a r g o , te n d r e m o s o tr o s g a s to s . B a s n d o n o s
e n la e x p e r ie n c ia d e P&G y Kim berly-C lark, e s d e e s p e
rar q u e te n g a m o s q u e g a s ta r in icia lm e n te a lre d e d o r d e
6 0 m illo n es d e d la re s e n l+ D p ara d is e a r u n p ro c e s o
d e p ro d u cci n e fic ie n te y o tro s 2 0 m illo n es e n l+ D d u
r a n te c a d a a o d e p ro d u c c i n p a ra m a n te n e r y m e jo
rar e s e p r o c e s o . F in a lm e n te , u n a vez q u e p ro d u zcam o s
a p le n o re n d im ie n to , e s d e e s p e r a r q u e g a s t e m o s o tro s
5 0 m illo n e s al a o e n p e rs o n a l d e v e n ta s , p u b licid a d y
c o m e rcia liz a ci n , p o r lo q u e o b te n d ra m o s u n o s b e n e
las c o r r ie n t e s m o n e ta r ia s n e t a s , e l
VAN s e c a lc u la d e la fo rm a sig u ie n -
VAN - - 1 2 0
9 3 ,4
(1
40
+ R )
5 6 ,6
40
(1 + RV
(1 + R )3
40
(1 + K)'
El C u a d ro 1 5 .5 m u e stra e l VAN c o r re s p o n d ie n te a las

t a s a s d e d e s c u e n to d e 5 , 1 0 y 1 5 p o r c ie n to .
O b s r v e s e q u e e l VAN e s p o sitiv o c o n u n a ta s a d e
d e s c u e n to d e 5 p o r c ie n to y n e g a tiv o c o n u n a ta s a d e
d e s c u e n to d e 1 0 o 1 5 p o r c ie n t o . C u l e s la t a s a d e
d e s c u e n to c o r re c ta ? En p rim e r lugar, n o h e m o s te n id o
e n c u e n ta la in flaci n , p o r lo q u e la ta s a d e d e s c u e n
t o d e b e e x p r e s a r s e e n t rm in o s r e a le s . E n s e g u n d o lu
gar, las c o r rie n te s m o n e ta ria s so n a rrie sg a d a s: n o s a b e
m o s h a s ta q u p u n to se r n e f ic ie n t e s n u e stra s p la n ta s
y n u e stra p u b licid a d y p ro m o ci n y ni siq u ie ra c u l se r
la futu ra d e m a n d a d e p a a le s d e s e c h a b le s . U n a p a rte
d e e s t e rie s g o n o e s d iv e rsific a b le . Para c a lc u la r la pri
m a d e r ie s g o , utilizam os u n a b e t a d e 1, q u e e s n o rm al
p ara u n p ro d u c to r d e b ie n e s d e c o n s u m o d e e s t e tip o .
U tilizando un tip o d e in te r s real lib re d e r ie s g o d e l 4
por c ie n t o y u n a prim a d e rie s g o d e l m e r c a d o d e v a lo re s
d e 8 p o r c ie n t o , n u e stra ta s a d e d e s c u e n to d e b e s e r
R - 0 ,0 4 + 1 ( 0 .0 8 ) - 0 ,1 2
fic io s n e to s d e e x p lo ta c i n d e 4 0 m illo n es d e d la r e s al
a o . L as p la n ta s duraran 1 5 a o s y a p artir d e e n to n c e s
s e q u e d a ra n o b so le ta s.
E s u n a b u e n a id e a la in v e rsi n ? P a ra av e rig u a rlo ,
c a lc u le m o s su v a lo r a c tu a l n e to . El C u a d ro 1 5 .5 m u e stra
A e s t a t a s a d e d e s c u e n to , e l VAN e s c la r a m e n te n e
g a tiv o , p o r lo q u e la in v ersi n n o tie n e se n tid o . N o e n
tra re m o s e n la industria; P & G y K im berly-C lark p u e d e n
respirar tranqu ilos. S in e m b a r g o , n o d e b e so rp re n d e rn o s
/1 P
566
P A R T E 3 . Estructura dai m arcad o y e stra teg ia com petitiva
q u e e s t a s e m p r e s a s g a n e n d in e ro e n e s t e m e r c a d o y
no s o tr o s n o . S u e x p e r ie n c ia , l o s a o s d e l + D (n o t i e -
con stru ir n u e v as p la n ta s) y el re c o n o c im ie n to d e la m arc a le s d a n u n a v e n ta ja c o m p e titiv a q u e u n a e m p r e s a
nen q u e g a s ta r 6 0 m illon es d e d la r e s e n l+ D a n t e s d e
nu eva te n d ra d ificu lta d e s d e v en cer.
CUADRO 15.5 DATOS PARA CALCULAR EL VAN (MILLONES DE DLARES)

Antes
de 2015
2015
2016
2017
...
2030
133.3
266.7
400.0
...
400.0
Coste variable
96.7
193.3
290.0
...
290.0
H-D continua
20.0
20.0
20.0
...
20.0
50.0
50.0
50,0
...
50.0
- 3 3 .4
3.4
40.0
...
40.0
60.0
60.0
-9 3 .4
-5 6 .6
40,0
...
40.0
Ventas
ve
n o s
-5 s i s
i H
e-8 a .f L
Beneficios de
explotacin
VEN O S
Coste de
construccin
l+D inicial
CORRIENTE
MONETARIA
NETA
I
6 0 .0
6 0 .0
-1 2 0 .0
Tasa de
descuento:
VAN:
0.05
80.5
1 5 .6
0.10
-1 6 .9
0.15
-75.1
L a s d e c isio n e s d e in versi n
de lo s co n su m id o re s
H em o s v isto c m o v a lo r a n la s e m p re sa s la s c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s y c m o d e

cid e n s i v a n a in v e rtir o n o e n u n b ie n d u ra d e ro co m o e s e l capitaL L o s c o n su m id o re s
to m an d e c isio n e s sim ila re s cu a n d o co m p ra n u n b ie n d u ra d e ro , c o m o u n a u to m v il
o u n g ra n e le c tro d o m stic o . A d ife re n c ia d e lo q u e o c u rre c u a n d o se d e c id e c o m p ra r
alim e n to s, e sp a rcim ie n to o ro p a , la d e d s i n d e c o m p ra r u n b ie n d u ra d e ro im p lic a
co m p a ra r u n a co rrien te d e b e n e fid o s fu t u r o s c o n e l c o s te in m ed iato d e c o m p ra .
S u p o n g a m o s q u e estam o s co n sid era n d o la p o sib ilid ad d e c o m p ra r u n a u to m v il
nu ev o . S i lo c o n se rv a m o s s e is o s ie te a o s, la m a y o r p a rte d e lo s b e n e fid o s (y d e los
co ste s d e fu n d o n a m ie n to ) s e re g istra r n e n e l fu tu ro . P o r ta n to , d e b e m o s co m p a ra r
la c o r rie n te fu tu ra d e b e n e fid o s n e to s g e n e ra d o s p o r el a u to m v il (el b e n e fid o d e te
n e r tra n sp o rte m en o s e l c o s te d e l se g u ro , d e l m a n te n im ien to y d e la g a s o lin a p ara
C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y tos m orcados d e capitales
5 67
u tiliz a rlo ) c o n e l precio d e c o m p ra . A sim ism o , cu a n d o c o n sid e ra m o s la po sibilid ad d e

co m p ra r u n n u ev o a p a ra to d e aire a co n d icio n a d o , d e b e m o s co m p a ra r s u precio c o n el
v a lo r a c tu a l d e la co rrien te d e b e n e ficio s n e to s (el b en eficio d e u n a h a b ita ci n fra m e
n o s e l c o s te d e la e le c tricid a d necesaria para p o n e r en fu n cio n am ie n to la unid ad ).
E sto s p ro b le m a s so n s e m e ja n te s a lo s d e u n a e m p r e s a q u e d e b e c o m p a ra r la co
rrie n te futu ra d e b e n e ficio s c o n e l co ste actu al d e la p lan ta y d e l e q u ip o cu a n d o tom a
la d e c is i n d e re a liz a r u n a in v e rsi n d e c a p ita l. P o d e m o s a n alizar, p u e s , e sto s p ro
b lem a s e x a cta m e n te ig u a l q u e a n a liz a m o s e l p ro b le m a d e in v e rsi n d e la em p resa.
A n alicm o slos e n el c a s o d e la d ecisi n d e u n c o n su m id o r d e c o m p ra r u n au to m v il.
El p rin c ip a l b e n e ficio d e r iv a d o d e la p o s e s i n d e u n a u to m v il e s e l flu jo d e s e r
v icio s d e tra n sp o rte q u e p ro p o rcio n a . El v a lo r d e e s o s s e r v ic io s v ara d e u n o s c o n
su m id o re s a o tro s . S u p o n g a m o s q u e n u estro c o n su m id o r lo s v a lo ra e n S d la r e s al
ao y q u e e l g a s to to tal d e fu n cio n a m ie n to (s e g u r o , m a n te n im ien to y g a s o lin a ) e s G
d la re s a l a o , q u e el a u to m v il c u e s ta 2 0 .0 0 0 d la r e s y q u e d e s p u s d e s e is a o s su
v a lo r d e re v e n ta e s d e 4 .0 0 0 d lares. L a d e c is i n d e c o m p ra r e l a u to m v il p u e d e fo r
m u larse d e s d e e l p u n to d e v is ta d e l v a lo r a c tu a l n eto :
V A N - - 2 0 . 0 0 0 + <S G ) + ^
(S - G )
(1 + RY'
<, + K )
4 .0 0 0
+ (S - G )
( , + K>2
(15.8)
(1 + R t
Q u tasa d e d e s c u e n to , R .d e b e u tiliz a r e l c o n s u m id o r ? D e b e a p lic a r e l m ism o

p rin cip io q u e la e m p re sa : la tasa d e d e s c u e n to e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l d in ero .
Si e l c o n su m id o r y a tien e 2 0 .0 0 0 d la r e s y n o n e c e sita u n p r s ta m o , la tasa d e d e s
cu ento c o r re c ta e s e l re n d im ie n to q u e p o d ra o b te n e r in v irtie n d o el d in e r o e n o tr o ac
tivo, p o r e je m p lo , e n u n a c u e n ta d e ah o rro o e n u n b o n o d e l E stad o . E n c a m b io , s i el
co n su m id o r e s t e n d e u d a d o , la ta s a d e d e s c u e n to s e r a el tip o q u e y a e s t p ag an d o
p o r e l c r d ito . C o m o e s p ro b ab le q u e e ste tip o sea m u c h o m s a lto q u e e l d e l b o n o o
d e la c u e n ta d e a h o rro , e l V A N d e la in v e rs i n s e r m e n o r.
I xm con su m id o res d e b e n e leg ir a m e n u d o en tre p a g a r h o y y p a g a r e n e l fu tu ro. Un
ejem p lo e s la d ecisi n d e c o m p ra r o a lq u ila r u n n u e v o autom viL S u p o n g am o s q u e p o
d em o s c o m p ra r u n T oyota C o ro lia n u e v o por 15.000 d la re s y v e n d erlo d e n tro d e s e is
aos por 6.000. T am bin p o d ram o s a lq u ila rlo p o r 3 0 0 d lares a l m e s d u ra n te tre s aos
y d ev o lv erlo a l final d e e se periodo. Q u e s m e jo r? C o m p rar o alq u ilar? D ep en d e d el
tip o d e inters. S i e ste e s m u y b ajo , e s preferible c o m p ra r el a u to m v il p o rq u e e l v a lo r
actu al d el fu tu ro p a g o d e l a lq u ile r e s alto. S i e l tip o d e in te r s e s elev a d o , e s preferible
alquilar, y a q u e el v alor a c tu a l d e l p a g o d e los fu tu ros alqu ileres e s bajo.
E JE M P L O 1 5 .5
LA ELECCIN DE UN APARATO DE AIRE ACONDICIONADO Y DE UN AUTOMVIL NUEVO
La a d q u isic i n d e un n u e v o a p a ra to
d e a ire a c o n d ic io n a d o p la n te a u n a
disyu ntiva. A lg u n o s c u e s ta n m e n o s ,
p e r o s o n m e n o s e fic ie n te s : c o n s u
m en m u ch a e le c tric id a d e n re la ci n
c o n su c a p a c id a d d e re frig e ra c i n .
O tro s c u e s ta n m s, p e r o so n m s e fi
c ie n te s . D e b e m o s c o m p r a r un a p a
ra to in e fic ie n te q u e c u e s t e m e n o s
a h o r a , p e r o c u y o fu n c io n a m ie n to
jS
= ; B O G JC U K
9.2
jT = r
c u e s t e m s e n e l fu tu ro o u n o efia e n t e q u e c u e s te m s a h o ra p e ro
cuyo fu n c io n a m ie n to c u e s t e m e n o s
e n e l futuro?
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o m
p a ra n d o a p a r a t o s q u e tie n e n u n a
c a p a c id a d d e r e fr ig e r a c i n e q u i
v a le n te , p o r lo q u e g e n e r a n la m is
m a c o r r ie n te d e b e n e fic io s . E n e s e
c a s o , p o d e m o s co m p a ra r lo s v alo res
568
a c t u a le s d e s c o n ta d o s d e s u s c o s t e s . S u p o n ie n d o q u e
duran o c h o a o s y q u e n o p u e d e n r e v e n d e r s e , e l VAD
ta m b i n m u e stra q u e la s ta s a s d e d e s c u e n to d e lo s c o n
su m id o re s varan in v e rsa m e n te c o n su re n ta . P o r e je m
d e lo s c o s t e s d e c o m p ra r y p o n e r e n fu n c io n a m ie n to un
a p a r a to d e a ire a c o n d ic io n a d o i e s
d ia u tiliz a b a n t a s a s d e d e s c u e n to d e l o r d e n d e 9 p o r
VAD = C1+ OC( + ^
+^
? + ...+ ^
d o n d e C e s e l p r e c io d e c o m p r a d e l a p a r a to i y O C [ e s
e l c o s t e anu al m e d io d e fu n cio n am ie n to .
El a p a ra to d e a ire a c o n d ic io n a d o p re fe rid o d e p e n d e
d e n u e stra t a s a d e d e s c u e n t o . S i te n e m o s p o c o d in e ro
e n m e t lic o y t e n e m o s q u e p e d ir un p r s ta m o , d e b e
m os utilizar u n a e le v a d a t a s a d e d e s c u e n to . C o m o e s ta
hara q u e e l v a lo r a c tu a l d e lo s c o s t e s fu tu ros d e fu n c io
n a m ie n to fu e r a m e n o r, p r o b a b le m e n te c o m p ra r a m o s
una u n id ad m e n o s c a r a , p e ro re la tiv a m e n te in e fic ie n te .
Si te n e m o s m u ch o d in e ro e n m e t lic o , p o r lo q u e e l c o s
t e d e o p o rtu n id a d d e n u e stro d in e ro (y, p o r ta n to , n u e s
t r a ta s a d e d e s c u e n t o ) e s b a jo , p r o b a b le m e n te c o m p ra
ram os la u n id ad m s c a ra .
S e g n un e s tu d io e c o n o m tr ic o d e la s c o m p ra s d o
m s tic a s d e a p a ra to s d e aire a c o n d ic io n a d o , lo s c o n su
m id o re s tie n d e n a s o p e s a r d e e s t a m a n e ra los c o s t e s d e
ca p ita l y lo s c o s te s fu tu ro s e s p e r a d o s d e fu n cio n a m ie n
t o , a u n q u e la s t a s a s d e d e s c u e n to q u e utilizan so n a lta s:
a lr e d e d o r d e un 2 0 p o r c ie n to e n e l c a s o d e la p o b la
c i n e n s u c o n ju n to 14 (p a r e c e q u e lo s c o n s u m id o r e s e s
ta d o u n id e n s e s s e c o m p o rta n d e u n a m a n e ra m io p e al
d e s c o n ta r e x c e s iv a m e n te lo s a h o rro s fu tu ro s). El e s tu d io
1 5 .7
p lo , la s p e r s o n a s q u e te n a n u n a re n ta su p e rio r a la m e
c ie n to , m ie n tra s q u e la s q u e e s ta b a n situ a d a s e n e l e x
tre m o in fe rio r d e la d istrib u ci n d e la re n ta u tilizaban t a
sas d e d e s c u e n t o d e 3 9 p o r c ie n t o o m s . E s te re su lta
d o s e r ia d e e sp e ra r, y a q u e la s p e r s o n a s d e re n ta m s
alta tie n d e n a d is p o n e r d e u n a c a n tid a d m a y o r d e d in e
ro e n e fe c tiv o y, p o r ta n to , su c o s t e d e o p o rtu n id a d e s
m s b a jo .
La c o m p r a d e u n n u e v o a u to m v il p la n te a u n a
d isyu n tiva sim ilar. Un a u to m v il p u e d e c o s t a r m e n o s
q u e o tro p e r o con su m ir m s g a s o lin a y e x ig ir m s m an
te n im ie n to y r e p a r a c io n e s , p o r lo q u e l o s c o s t e s fu tu
ros e s p e r a d o s d e fu n cio n a m ie n to so n m s alto s. Al igual
q u e o cu rre c o n lo s a p a r a to s d e aire a c o n d ic io n a d o , un
c o n su m id o r p u e d e c o m p a r a r d o s a u to m v ile s o m s
c a lc u la n d o y c o m p a r a n d o e l VAD d e l p r e c io d e c o m
p ra y e l c o s t e anu al m e d io e s p e r a d o d e fu n cio n a m ie n
t o d e c a d a uno. S e g n un e s tu d io e c o n o m tr ic o d e las
c o m p ra s d e a u to m v iles, lo s c o n su m id o re s s o p e s a n , d e
h e c h o , e l p r e c io d e c o m p ra y lo s c o s t e s e s p e r a d o s d e
fu n cio n a m ie n to d e e s t a fo rm a 5. S e o b s e r v q u e la ta s a
m ed ia d e d e s c u e n to d e t o d o s lo s c o n su m id o re s o sc ila
e n tr e 11 y 1 7 p o r c ie n t o . E sta s e s tim a c io n e s d e la tasa
d e d e s c u e n t o so n a lg o m s b a ja s q u e e n e l c a s o d e lo s
a p a ra to s d e a ire a c o n d ic io n a d o y p r o b a b le m e n te s e d e
b e n a q u e e s m s fcil c o n s e g u ir p r s ta m o s p ara a d q u i
rir un autom vil.
L a s in v e rsio n e s en cap ital hu m an o
H a sta a h o ra , h e m o s v isto c m o p u e d e n s a b e r la s e m p r e sa s y lo s c o n su m id o re s s i d e
b e n in v e r tir o n o e n ca p ita l fs ic o , e s d e d r , e n e d ific io s y e q u ip o e n e l c a s o d e la s e m
p re sas, y e n b ie n e s d u ra d e ro s c o m o a u to m v ile s y g r a n d e s e le c tro d o m stic o s e n el
caso d e lo s c o n su m id o re s . H e m o s v isto c m o s e a p lic a la re g la d e l v a lo r a c tu a l n eto
a e s t a s d e c isio n e s: se d e b e in v e r tir c u a n d o e l v a lo r a c tu a l d e la s g a n a n cia s d e riv a d a s
d e la in v e rs i n e s m a y o r q u e e l v a lo r a d u a l d e lo s c o ste s.
A lg u n a s d e d s io n e s d e in v e rs i n m u y im p o rta n te s so n d e d s io n e s s o b r e e l capital
h u m a n o y n o so b re e l c a p ita l fs ic o . D a d o q u e e l le c to r e st le y e n d o a h o ra e ste lib ro ,
p ro b a b le m e n te e s t r e a liz a n d o e n e s te m is m o m o m e n to u n a in v e rs i n e n s u p ro
p io c a p ita l h u m a n o '6. E stu d ia n d o m ic ro e co n o m a , q u iz c o m o p a rte d e su p la n d e
14 V a se Jerry A . H a u m i n . -In d iv id u a l D is c o u n i R a l a n d Ih e P u rc h a s e a n d U t i l i i a l i o n o f E n e r g y -U a n g
D u ra b le , M I fo u r r u i o f L a n e m i a , 10 , p rim a v e ra , 1 9 7 9 , p g s . 3 3 - 5 4 .
'* V a se M a r k K . D re y fu * y W . K ip V a c u s i, - R a t o f T im e P r e f e r e n te a n d C o i u u n w V a lu a tio n s o f
A u to m o b ile S a fe ty an d F u e E ffic ie n c y , f m m a t o f L e w a n d E a n o m ic s , 3 8 , a b r il, 1 9 9 5 , p g s . 7 9 - 1 0 5 .
14 P o r o tra p a r te , si e s te lib r o le p a r e c e m s en tre te n id o q u e u n a b u e n a n o v e la , tal v e z l o lea p u ra m e n
t e p o r p lacer.
B C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
5 69
e stu d io s d e g ra d o o d e p o sg ra d o , e s t a d q u irie n d o v a lio s o s c o n o c im ie n to s y c u a lifica rio n e s q u e le p e rm itir n s e r m s p ro d u c tiv o e n e l fu tu ro.

E l c a p ita l h u m a n o s o n lo s c o n o cim ien to s, la s cu a lifica c io n e s y la ex p erien cia q u e a u
m en tan l a p ro d u ctiv id ad d e u n a p er so n a y , p o r tanto, l e p erm iten o b ten er u n a renta m a y o r a
lo la r g o d e to d a s u vida. S i u n a p e rso n a s e m a trcu la e n u n a c a rre ra u n iv e rs ita ria o se
in scrib e e n u n p ro g ra m a e sp e c ia liz a d o d e fo rm a ci n c o n tin u a , in v ie rte e n c a p ita l h u
m an o . L o m s p ro b a b le e s q u e e l d in e ro , e l tiem p o y e l e sfu e rz o in v e rtid o s e n la a d
q u isic i n d e c a p ita l h u m a n o g e n e r e n u n re n d im ie n to e n fo rm a d e o p o rtu n id a d e s d e
e m p le o m s g ra tifica n te s o b ien re m u n e ra d a s.
a capital humano
Conocimientos, cualtficoctones
y experiencia que aumentan la
productividad d e una persona
y. por tanto, le permiten
obtener uno rento mayor a to
brgo de toda su vida.
C m o p u e d e s a b e r u n a p e rso n a s i d e b e in v e rtir o n o e n c a p ita l h u m a n o ? Para

re sp o n d e r a e s ta p re g u n ta , p o d e m o s u tiliz a r la m is m a re g la d e l v a lo r a c tu a l n e to q u e
h e m o s a p lic a d o a la s in v e rsio n e s e n c a p ita l fs ic o .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e d e s p u s d e te rm in a r lo s e stu d io s s e c u n d a r io s , te
n e m o s q u e d e c id ir s i v am o s a e s tu d ia r c u a tro a o s e n la u n iv ersid ad o v a m o s a e m
p e z a r a tra b a ja r d ire c ta m e n te . P a ra s im p lific a r lo m s p o s ib le e l a n lis is , e x a m in e
m o s e sta d e c is i n d e s d e u n p u n to d e v is ta p u ra m e n te fin a n c ie ro y d e je m o s d e lad o
el p la ce r (e n fo rm a d e fie sta s o d e p a r tid o s d e f tb o l) o el s u frim ie n to (e n fo rm a d e
e x m e n e s y d e tra b a jo d e c la s e ) q u e p u e d e e n tra a r la re alizaci n d e e s tu d io s u n i
v e rsita rio s. C a lc u la re m o s e l V A N d e lo s c o s te s y d e lo s b e n e fic io s d e o b te n e r u n t
tu lo u n iv e rs ita rio
EL V A N D E L O S E S T U D IO S U N IV E R SITA R IO S L a re a liz a c i n d e e stu d io s u n iv e r
s ita rio s tien e d o s g r a n d e s c o s te s. E n p rim e r lu g ar, c o m o v a m o s a e s tu d ia r e n lu g a r
d e trab ajar, in c u rrire m o s e n e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e lo s s a la r io s q u e d eja re m o s
d e p e rc ib ir y q u e p o d ra m o s g a n a r s i tra b a j ra m o s. E n E sta d o s U n id o s , lo s s a la r io s
q u e d e ja r a d e g a n a r u n titu la d o r e p r e s e n ta tiv o d e e n s e a n z a s e c u n d a r ia s o n d e
u n o s 2 0 .0 0 0 d la r e s a l a o . E l s e g u n d o c o s te im p o rta n te so n la s ta s a s u n iv e rsita ria s,
lo s g a sto s d e a lo ja m ie n to y m a n u te n c i n y o tr o s g a sto s (c o m o e l c o s te d e e ste lib ro ).
Estos g a s to s p u e d e n v a ria r m u c h o , d e p e n d ie n d o d e q u e la u n iv e rsid a d s e a p b lic a o
p riv a d a , d e q u e e l a lu m n o v iv a e n c a s a o e n e l c a m p u s y d e q u e re c ib a o n o u n a b e ca .
S u p o n g a m o s q u e la ca n tid a d m e d ia a p ro x im a d a e s d e 2 0 .0 0 0 d la r e s (la m a y o ra d e
la s u n iv e rs id a d e s p b lic a s s o n m e n o s c a ra s, p e ro m u c h a s u n iv e rs id a d e s p riv a d a s
c u e sta n m s). P o r tan to , s u p o n d re m o s q u e el c o s te e co n m ic o to tal d e r e a liz a r e s tu
d io s u n iv e rs ita rio s e s d e 4 0 .0 0 0 d la r e s a l a o e n c a d a u n o d e lo s cu a tro a o s.
U n im p o rta n te b e n e fic io d e l o s e s tu d io s u n iv e rs ita r io s e s la p o s ib ilid a d d e g a
n a r m s d u ra n te toda la v id a d e tra b a jo . E n E s ta d o s U n id o s, u n titu la d o u n iv e rs ita
rio g a n a , e n p ro m e d io , a lre d e d o r d e 2 0 .0 0 0 d la r e s al a o m s q u e u n titu la d o d e e n
s e an za se c u n d a ria . E n la p r c tica , la d ife re n c ia s a la ria l e s m a y o r d u ra n te lo s 5 o 10
p rim e ro s a o s d e s p u s d e te rm in a r lo s e stu d io s u n iv e rs ita rio s y d e s p u s d is m in u
y e . S in e m b a rg o , p a ra s im p lific a r el a n lis is su p o n d re m o s q u e e s ta d ife re n c ia sa la
ria l d e 2 0 .0 0 0 d la re s p e rs is te d u ra n te 2 0 a o s. E n e s e c a s o , e l V A N (e n m ile s d e d
lares) d e in v e rtir e n la re a liz a c i n d e e s tu d io s u n iv e rs ita rio s e s
40
40
( ] + R)
40
(1 + R)3
40
20
(1 + R ), + ( ] + R )t +
20
+ (1 + R)33
Q u ta s a d e d e s c u e n to , R , d e b e m o s u tiliz a r p ara c a lc u la r e ste V A N ? C o m o h e m o s

m a n te n id o fijo s lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, e s ta m o s d e ja n d o d e la d o im p lcita m en te
la in flaci n . P o r ta n to , d e b e m o s u tilizar u n a tasa r e a l d e d e sc u e n to . E n e ste c a s o , una
tasa real d e d e s c u e n to razo n ab le s e r a d e a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to . E sta tasa re fle
jara e l co ste d e o p o rtu n id a d q u e tien e e l d in ero p ara m u ch o s h o g a re s, e s d ecir, el re n
d im ien to q u e p o d ra o b te n e rse in v irtie n d o e n a c tiv o s d is tin to s d e l c a p ita l h u m a n o . El
le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e e l V A N e s , e n e se c a s o , d e a lre d e d o r d e 6 6 .0 0 0 d lares.
C o n u n a tasa d e d e sc u e n to d e l 5 p o r c ie n to , la in v e rsi n e n la re a liz a c i n d e e stu d io s
u n iv e rsita rio s e s u n a b u e n a id e a , a l m e n o s d e s d e el p u n to d e v is ta fin an ciero.
fn e l Apartado 1 5 4 , analizamos
b s tasas reales d e doscuento
y las nominales y explicamos
cpe la tasa real de descuento
es la tasa nominal menos la tasa
esperada de inflacin.
570
A u n q u e e l VAN d e l o s e stu d io s u n iv e rs ita rio s e s p o sitiv o , n o e s m u y a lto . P o r

q u ? P o rq u e e n E s ta d o s U n id o s e n tra r e n u n a u n iv e rsid a d se h a c o n v e r tid o e n a lg o
En ol A partado 8 .7 , explicam os
e p e cu and o una em presa
e st obteniend o un beneficio
ro n m ico nulo, significa
e p e e st ob ten ien d o un
rendimiento com petitivo p o r su
hversin.
EJEMPLO 15.6
a lca n z a b le p a ra la m a y o ra d e l o s titu la d o s d e e n s e a n z a s e c u n d a r ia 17. E n o tr a s p a

la b ra s, la re alizaci n d e e s tu d io s u n iv e rs ita r io s e s u n a in v e rsi n e n la q u e c a s i h a y l i
b e rta d d e e n tra d a . C o m o v im o s e n el C a p tu lo 8 , e n lo s m e rc a d o s e n lo s q u e h a y li
b ertad d e e n tra d a , e s d e e s p e r a r q u e lo s b e n e fid o s e co n m ico s s e a n n u lo s , lo c u a l
im p lica q u e las in v e r s io n e s g e n e ra n u n re n d im ie n to c o m p e titiv o . El h e c h o d e q u e
el re n d im ie n to e c o n m ic o s e a b a jo n o s ig n ific a , d e s d e lu egp , q u e n o s e d e b a n te rm i
n a r l o s e stu d io s u n iv e rsita rio s: e sto s tie n e n m u ch o s b e n e fid o s q u e v a n m s a ll d e l
a u m e n to d e l o s fu tu ro s in g reso s.
C O M P E N S A H A C ER UN M ST E R EN A D M IN ISTR A C I N D E E M P R E S A S ?
Muchos lectores de este libro estn

considerando la posibilidad de ha
cer un mster en administracin de
empresas o ya estn hacindolo.
Tanto unos como otros tal vez estn
preguntndose si merece la pena o
no hacer esa inversin. Veamos si
podemos ayudarlos a despejar las
dudas.
Para la mayora de la gente, hacer
un mster en administracin de em
presas significa una subida a menudo una gran subi
da de sueldo. El Cuadro 15.6 muestra estimaciones de
los sueldos medios percibidos antes y despusde realizar
un mster en administracin de empresas en 32 escue
lasde administracin de empresas, 24 de Estados Unidos
y 8 de otros pases "0. Como ver el lector, las subidas de
los sueldos son espectaculares. Conviene tener presente,
sin embargo, que en el Cuadro 15.6 no estn todos los
programas de mster. De hecho, como la lista contiene
muchos de los ms importantes y como los sueldos in
dicados son los sueldos declarados probablemente so
breestimen los sueldos medios de todos los titulados. En
Estados Unidosen su conjunto, el sueldo medio de los es
tudiantes que estn a punto de hacer un mster en admi
nistracin de empresas es, segn una estimacin aproxi
mada, de 45.000 dlares al ao y la su bida salarial media
una vez realizado el msteres de alrededorde 30.000. En
nuestro sencillo anlisis, supondremosque esta subida de
30.000 dlares al ao persiste durante 20 aos.
En Estados Unidos, el programa

representativo de mster en administracin de empresas dura dos aos y
tiene unos gastos de matrcula y de
otros tipos de 45.000 dlares al ao
(muy pocos estudiantes tienen beca).
Adems de estos gastos, es impor
tante incluir el coste de oportunidad
del sueldo que se percibe antes de
realizar el mstery al que se renuncia
durante su realizacin, es decir, otros
45.000 dlares al ao. Por tanto, el coste econmico to
tal de un mster en administracin de empresas es de
90.000 dlares por cada uno de los dos aos. El VAN de
esta inversin es, pues,
-ir''
90
VAN
90
90
( T T R ) + (1 + f? )* "
30
+ (1 +
Rf'
0 lector puede comprobar que utilizando una

real de descuento del 5 por ciento, el VAN es de 180.000
dlares aproximadamente.
Por qu es el rendimiento de la realizacin de un
mster en administracin de empresas en escuelas
como las que figuran en el Cuadro 15.6 mucho ma
yor que el de una titulacin de grado obtenida des
pus de cuatro aos de estudios? Porque la entrada
en muchos programas de mster (y especialmente en
tos programas mencionados en el Cuadro 15.6) es se
lectiva y difcil (lo mismo ocurre con otros programas
de grado, como el derecho y la medicina). Como hay
11 E s o n o q u ie re d e c i r q u e to d o s lo s titu la d o s d e e n s e a n z a se c u n d a r ia p u e d a n i r a la u n iv ersid a d q u e
q u ie ra n . E n E s ta d o s U n id o s, a lg u n a s n s e le c tiv a s y e x ig e n te n e r u n b u e n e x p e d ie n te a ca d m ico y a p ro
b a r u n e x a m e n P e ro e l g r a n n m e ro d e u n iv e r s id a d e s q u e h a y e n E s ta d o s U n id o s p e r m ite q u e la realiza
c i n d e e s tu d io s u n iv e rs ita rio s s e a u n a o p c i n p a r a la m a y o ra d e lo s titu la d o s d e e n s e a n z a s ecu n d a ria .
L o s d a to s s e re fie re n a l s u e ld o m e d io q u e p e rc ib ie ro n e n 2 011 lo s e s tu d ia n te s q u e o b tu v ie ro n e l titu lo
d e m s te r e n a d m in is tra c i n d e e m p re s a s e n 2 0 0 7 y p ro c e d e n d e la c la s ific a c i n d e l a s 1 0 0 m e jo re s e ic u e l a s d e a d m in is tra c i n d e e m p re s a s s e g n e l F in a n c ia l T im es (h ttp V 'ra n k in g s JL c o n V b u s in e s s s c h o o lr a n k in g s / g io b a l-m b a -ra n k in g s -7 0 1 1 ).
n C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales
571
CU A D R O 1 5 . 6 SU E L D O S A N TES Y D E SP U S D E HACER UN M STER E N UNA ESCU ELA D E AD M IN ISTRA CI N DE

E M P R E SA S
S u e ld o a n t e s (S)
S u e ld o m e d io
3 a o s d e sp u s (S)
Stan fo rd University
8 4 .9 9 8
1 8 2 .7 4 6
University o f Pennsyfvania: W harton
7 8 .5 4 4
1 7 5 .1 5 3
Harvard B u sin ess S c h o o l
7 9 .0 8 2
1 7 0 .8 1 7
C olu m b ia B u sin ess Sch o o l
7 7 .1 2 7
1 6 7 .3 6 6
M IT Slo an S c h o o l o f M an ag em en t
7 1 .6 5 3
1 5 8 .3 5 3
D artm outh C o B o g e : Tuck
7 3 .1 1 4
1 5 5 .7 3 2
University o f C h icago
7 2 .9 0 4
1 5 2 .3 7 0
Yalc S c h o o l o f M an ag em en t
6 5 .0 0 0
1 5 1 .4 5 1
N o rthw estern University: K ellogg
7 1 .8 8 9
1 4 3 .7 7 7
CornoB University: Jo h n s o n
6 7 .8 5 2
1 4 0 .4 5 4
N ew York University: Stern
6 3 .1 9 5
1 3 8 .3 9 8
UCLA: A nderson
6 6 .4 5 9
1 3 6 .9 0 6
D u k e University: F u q u a
6 5 .8 2 0
1 3 6 .2 4 8
University o f M ichigan
6 5 .7 8 8
University o f Virginia
6 4 .3 9 7
1 3 0 .0 8 2
C a rn e g ie Mellon
6 3 .5 0 9
1 2 7 .0 1 8
G e o rg e to w n University
6 0 .8 1 7
1 2 6 .5 0 0
University o f T exas a t Austin
6 1 .3 5 9
1 1 8 .4 2 2
University o f So u th ern California
6 2 .7 0 1
1 1 6 .6 2 4
V anderbilt University: Ow en
5 5 .8 8 6
1 1 4 .5 6 7
In diana University: K elley
6 0 .4 9 7
1 1 2 .5 2 4
University o f R o c h e ste r: Sim n
5 2 .9 6 5
1 1 1 .2 2 6
Pennsyfvania S ta te University
5 8 .5 5 6
1 1 0 .0 8 5
5 1 .6 7 6
1 0 0 .2 5 2
Indian In stituto o f M an agom on to. A hm od abad (India)
6 9 .2 2 2
1 7 4 .4 4 0
In sead (France/Singapore)
7 1 .1 4 1
1 4 7 .9 7 4
L ond on B u sin ess S c h o o l
6 3 .0 7 4
1 4 6 .3 3 2
International In stitute fo r M an ag em en t D ev elo p m en t (IMD) (Switzerland)
7 7 .0 0 5
1 4 5 .5 3 9
U n iversid ad
1 3 4 .2 0 8
Purduo University: Krannert

E sc u e la s in te rn a c io n a le s d e a d m in istra c i n d e e m p re s a s
................i
.i
University o f C am b rid g e: J u d g e (UK)
6 7 .4 0 0
1 3 5 .4 7 5
H ong K o n g U ST B u sin ess S c h o o l (China)
5 5 .0 9 7
1 3 3 .3 3 4
H EC Pars (France)
5 9 .8 4 8
1 2 3 .2 8 7
In c a e Business S c h o o l (C o s ta Rica)
4 3 .3 0 7
8 9 .2 1 2
l o s d atos proceden d e The Financial Times, ltd , Global MBA Rankings20l1 (http://rankingsft.com/busines8Choolrankings/global-mbarankings-2011).
572
muchos ms aspirantes que plazas, el rendimiento es

alto.
Compensa hacer un mster en administracin de
empresas? Como acabamos de ver, la parte financiera
de esta decisin es fcil: aunque esta inversin es cara,
el rendimiento es muy alto. Naturalmente, hay otros fac
tores que pueden influir en la decisin. Por ejemplo, al
gunos estudiantes consideran que los cursos a los que
asisten en la escuela de administracin de empresas
(especialmente los de economa) son muy interesantes.
* 1 5 .8
Recurdese qu e en e l
Apartado 7 .6 vim os q u e con
ua curva d e aprendizaje, el
co ste d e produccin d e la
em presa disminuye con e l paso
dol tiem po a m edida q u e los
d roctivos y lo s trabajad ores
adquieren m s experiencia
y utilizan m s eficazm ente la
planta y e l equ ip o existentes.
Otros consideran que la experiencia es casi tan divertida

como una endodoncia. Otra cuestin es si el expedien
te acadmico es lo suficientemente bueno como para
poder realizar esta inversin en capital humano. Por l
timo, y lo que es ms importante, hay otras opciones
profesionales que pueden parecemos ms gratificantes,
independientemente de que sean o no ms rentables.
Dejamos al lector que calcule los rendimientos de las in
versiones educativas en humanidades, en derecho o en
la propia pedagoga (enseanza).
Las d e d s io n e s in te rte m p o ra le s d e
p ro d u e d n : lo s re c u rso s a g o ta b le s
L as d e c is io n e s d e p ro d u c c i n s u e le n te n e r a s p e c to s in tertem p orales: la p r o d u c c i n a c
tu a l afe cta a la s v e n ta s o a l o s c o s te s fu tu ro s. U n e je m p lo e s la c u rv a d e a p re n d iz a
je , q u e a n a liz a m o s e n el C a p tu lo 7 . P ro d u cie n d o h o y , la e m p re sa a d q u ie re u n a e x
p e rie n cia q u e red u ce s u s c o s te s e n e l fu tu ro . E n e s te caso , la p ro d u c c i n a c tu a l e s, e n
p a rte , u n a in v e m i n e n u n a re d u c ci n d e lo s c o s te s fu tu ro s, p o r lo q u e d e b e ten erse
e n c u e n ta s u v a lo r c u a n d o s e c o m p a ra n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s. O tr o e je m p lo e s la
p ro d u c c i n d e u n re c u rso a g o ta b le . C u a n d o e l d u e fto d e u n p o z o p e tro lfe ro e x tra e
el p e tr le o h o y , q u e d a m e n o s p ara p ro d u c ir e n e l fu tu ro . E ste h e ch o d e b e ten erse en
c u e n ta c u a n d o se d e c id e c u n to se v a a p ro d u cir.
L a s d e c isio n e s d e p ro d u c c i n e n e s te tip o d e c a so s im p lic a n la co m p a ra c i n d e lo s
c o s te s y l o s b e n e fic io s a c tu a le s c o n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s fu tu ro s. P o d e m o s h a c e r
e s a s c o m p a ra c io n e s u tiliz a n d o e l c o n c e p to d e v a lo r actu al d e sc o n ta d o . A n alizarem o s
d e ta lla d a m e n te e l c a s o d e u n re c u rso a g o ta b le , a u n q u e lo s p rin c ip io s s o n l o s m ism o s
e n o tr a s d e c is io n e s in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c i n .
La d ecisin d e p ro d u cci n d e un p ro d u cto r d e un recurso

S u p o n g a m o s q u e u n to rico n o s h a d e ja d o u n p o z o d e p e tr le o . E s te c o n tie n e 1.000
b a rrile s d e p e tr le o q u e p u e d e n p ro d u cirse c o n u n co ste m e d io y m a r g in a l c o n sta n
te d e 10 d la re s p o r b a rril. D e b e m o s p ro d u c ir to d o el p e tr le o h o y o d e b e m o s co n
s e rv a rlo p a ra e l fu tu ro ? 19
Tal v e z e l le c to r p ie n s e q u e la re s p u e s ta d e p e n d e d e lo s b e n e fic io s q u e p o d e m o s
o b te n e r s i e x tra e m o s e l p e tr le o d e l s u b s u e lo . A l fin y a l c a b o , p o r q u n o e x tr a e r el
p e tr le o s i s u p recio e s m s a lto q u e e l co ste d e e x tra c c i n ? S in e m b a r g o , d e e s a m a
n e ra n o s e tien e e n c u e n ta el c o s te d e o p o rtu n id a d d e g a s ta r e l p e tr le o h o y y n o d is
p o n e r d e l e n el fu tu ro.
L a re sp u e sta c o r re c ta no d e p e n d e , p u e s , d e l n iv e l d e b e n e fic io s q u e s e o b tie n e en
la a c tu a lid a d sin o d e la r a p id e z c o n q u e e s p e r e m o s q u e s u b a e l p re c io d e l p e tr le o .
E l p etr leo e x is te n te e n e l s u b s u e lo e s c o m o e l d in e ro d e p o s ita d o e n e l b a n co ; s o lo
d e b e m a n te n e rse e n e l s u b s u e lo s i g en era, a l m e n o s , u n re n d im ie n to ta n a lto com o
el tip o d e in te r s d e m e rca d o . S i e sp e ra m o s q u e e l p re c io d e l p etr leo p e rm a n e z ca
c o n sta n te o s u b a m u y d e s p a c io , e s m e jo r q u e lo e x tra ig a m o s y lo v e n d a m o s to d o h o y
e in v irta m o s lo s in g reso s o b te n id o s . P e ro s i e s p e r a m o s q u e s u b a r p id a m e n te , d e b e
m o s d e ja rlo e n el s u b s u e lo .
H E n la m a y o ra d e lo s p o z o s p e tro lfe ro s re a le s , e l c o s te m a rg in a l y e l c o s te m e d io n o s o n co n sta n te s y

r a m u y c a r o e x tra e r to d o e l p e tr le o e n p o c o tie m p o . P m r n d ir e ir u ) d e e s ta co m p lica ci n .
0 C A P T U L O 1 5 l a inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
A q u ritm o d e b e s u b ir e l p re c io p a ra q u e m a n te n g a m o s e l p e tr le o e n e l s u b
su e lo ? El v a lo r d e c a d a b a rril d e p e tr le o e x is te n te e n e l p o z o e s ig u al a s u p recio
m e n o s e l c o s te d e 10 d la re s d e e x tra e rlo (e ste e s e l b e n e ficio q u e p o d e m o s o b te n e r
e x tra y e n d o y v e n d ie n d o c a d a b arril). E s te v a lo r d e b e au m e n ta r, a l m e n o s , ta n d e p ri
sa c o m o e l tip o d e in te r s p ara q u e m a n te n g a m o s e l p e tr le o . P o r ta n to , n u e s tr a re
g la d e d e c is i n d e p ro d u c c i n e s : m a n ten e r to d o el p etr leo s i s e e s p e r a q u e s u p recio m e
n o s s u c o s te d e ex tr a cci n s u b a m s d ep risa q u e e l tip o d e in ters. E x tr a e r lo y v en d er lo tod o
s i s e esp era q u e e l p recio m en o s e l c o s t e s u b a m en o s q u e el tipo d e in ters. Q u o c u rre si
e sp e ra m o s q u e el p re c io m e n o s e l c o s te s u b a e x a c ta m e n te ig u al q u e e l tip o d e in te
r s? E n e se caso , d a lo m is m o q u e e x tra ig a m o s e l p etr leo o lo d e je m o s e n e l s u b s u e
lo. S u p o n ie n d o q u e P, e s e l p re c io d e l p e tr le o e s te a o , P , , , e s s u p re c io el a o q u e
v ie n e y c e s el c o s te d e e x tra c c i n , p o d e m o s fo rm u la r e s ta re g la d e p ro d u c c i n d e la
m an era s ig u ie n te :
S* (P| + 1 c ) > (1 + R )(P , - c), m a n t n g a se e l p e tr le o e n e l s u b s u e lo .
S i ( P , . , - c ) < (1 + R )(P , - c), v n d a se a h o ra to d o e l p etr leo .
S* (P| ! - c ) - (1 + R )(P , - e l d a lo m ism o .
D a d a s n u e s tra s e x p e c ta tiv a s so b re la tasa d e cre cim ie n to d e lo s p recio s d e l p e tr
le o , p o d e m o s u tiliz a r e sta re g la p a ra d e te rm in a r la p ro d u c c i n . P e ro , a q u ritm o e s
d e e s p e r a r q u e s u b a e l p re c io d e m e r c a d o d e l p e tr le o ?
La co n d u cta d e l p recio d e m ercad o

S u p o n g a m o s q u e n o e x istie ra e l c rte l d e la O P E P y q u e e l m e r c a d o d e l p e tr le o e s
tu v ie r a fo rm ad o p o r m u c h o s p ro d u c to re s c o m p e titiv o s q u e tu v ie ra n p o z o s p e tro
lfe ro s c o m o el n u e stro . E n e s e c a s o , p o d ra m o s a v e rig u a r e l ritm o a l q u e s u b ir a n
p ro b a b le m e n te lo s p re c io s d e l p e tr le o e x a m in a n d o la s d e c is io n e s d e p ro d u c c i n
d e o tr o s p ro d u c to re s. S i o tro s p ro d u c to re s d e s e a n o b te n e r e l m a y o r re n d im ie n to p o
s ib le , s e g u ir n la re g la d e p ro d u c c i n q u e h e m o s fo rm u la d o a n te s. E s o s ig n ific a q u e
d p r e c io menos e l c o s te m a r g in a l d eb e s u b ir ex a cta m e n te a l m is m o ritm o q u e e l tip o d e in
ters20. P ara v e r p o r q u , s u p o n g a m o s q u e el p re c io m e n o s e l co ste s u b ie r a m s d e
p risa q u e e l tip o d e in te r s. E n e se caso , n a d ie v e n d e ra p e tr le o , lo c u a l p re sio n a ra
in e v ita b le m e n te a l a lz a s o b r e e l p re c io actu al d e l p e tr le o . E n c a m b io , s i e l p recio
m e n o s e l c o s te s u b ie r a m s d e s p a c io q u e e l tip o d e in te r s, to d o e l m u n d o tra ta ra
d e v e n d e r in m e d ia ta m e n te to d o s u p e tr le o , lo c u a l p re s io n a ra a la b a ja s o b r e el
p recio .
La F ig u ra 15.4 m u e s tra c m o d e b e s u b ir e l p recio d e m e rca d o . E l c o s te m arg in al
d e e x tra c c i n e s c y e l p re c io y la ca n tid a d to tal p ro d u c id a s o n in icia lm e n te P0 y Q p
La p a rte (a) m u e stra e l p recio n e to , P - c ,q u e s u b e a l m is m o ritm o q u e e l tip o d e in
ters. L a p a rte (b ) m u e stra q u e cu a n d o s u b e e l p re c io , la can tid ad d e m a n d a d a d e s
c ie n d e , h asta e l m o m e n to T , e n e l q u e s e h a a g o ta d o to d o e l p e tr le o y el p re c io P Tes
tal q u e la d e m a n d a e s s im p le m e n te ce ro .
El c o ste d e uso
E n e l C a p tu lo 8 , v im o s q u e u n a e m p r e s a c o m p e titiv a s ie m p re p ro d u c e h a s ta e l p u n
to en e l q u e e l p re c io e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. S in e m b a rg o , e n u n m e rca d o c o m
p e titiv o d e u n re c u rso a g o ta b le , e l p r e c io es su p er io r a l c o s te m a r g in a l (y la d ife r e n
c ia en tre a m b o s a u m e n ta c o n e l p a s a d e l tie m p o ). E s t e s t o e n c o n flic to c o n lo q u e
a p re n d im o s e n e l C a p tu lo 8?
" E te m u l t a d o t e d e n o m in a reg la d e Hotetling p o rq u e fu e d e m o s tr a d o p o r p rim e ra v ez p o r H a ro ld

M o te llin g e n - T h e E c o n o m ic o f E x h a u s tib le R e s o u r c e s -, fn m u t (fPoblical Economy, 3 9 . a b r il, 1 9 3 1 , pg.
137-175.
5 73
574
<b)
(a)
F IG U R A 1 5 .4 La curva d e d em an d a
En la p a rte (a), e l p re cio s u b e a k> largo d e l tiem p o . Las u n id ad es d e un recu rso q u e s e halla en e l su b su elo d e b e n g e n e ra r
un ren d im iento a co rd e co n e l d e o tro s activ os. Por ta n to , en un m ercad o co m p etitiv o , e l p recio m en o s e l c o s t e m arginal d e
p rodu ccin s u b e a l m ism o ritm o q u e e l tip o d e in te r s . La p a rte (b) m u estra e l d esp lazam ien to a s c e n d e n te a lo largo d e la
curva d e d e m a n d a a m ed id a q u e s u b e e l p re cio .
N o , u n a v e z q u e re c o n o ce m o s q u e e l c o s te m arg in al to ta l d e p ro d u c ir u n re cu r
s o a g o ta b le e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l d e e x tra e r lo d e l s u b su e lo . E xiste u n co ste
wm coste de u so d e la
produedn C o ste de
oportunidad d e producir y
vender una unidad hoy y no
poder asi disponer d e ella para
producirla y venderla e n e l
futuro.
a d ic io n a l d e o p o rtu n id a d p o rq u e la u n id a d q u e s e p ro d u c e y s e v e n d e h o y n o p u e
d e p ro d u c irse y v e n d e r s e e n e l fu tu ro . E s te c o s te d e o p o rtu n id a d s e d e n o m in a c o s
te d e u s o d e l a p r o d u c c i n . E n la F ig u ra 15.4, e l c o s te d e u s o e s la d ife re n c ia e n tre el
p recio y e l c o s te m arg in al d e p ro d u c c i n . A u m en ta c o n el p aso d e l tie m p o , y a q u e a

m e d id a q u e e s m s e sc a s o el re c u rso q u e q u e d a e n e l s u b s u e lo , e l c o s te d e o p o rtu n i
d ad d e a g o ta r o tra u n id a d e s m s alto .
La p ro d u cci n d e recu rso s d e un m o no p olista
En e l A partado 1 0 .1 .
explicam os qu e un m onopolista
trexim oa su s beneficios
eligiendo un nivel d e
produccin en e l qu e e l ingreso
marginal e s igual al costo
marginal.
Q u o c u rre s i e l re c u rso e s p ro d u c id o p o r u n m o n o p o lis ta y n o p o r u n a in d u s tria

c o m p e titiv a ? D e b e s e g u ir s u b ie n d o e l p re c io m e n o s e l c o s te m a rg in a l a l m is m o rit
m o q u e e l tip o d e in ters?
S u p o n g a m o s q u e u n m o n o p o lista tien e q u e d e c id ir e n tre m a n te n e r u n a u n id ad
m s d e u n recu rso e n el s u b su e lo o p ro d u c irla y v e n d e rla . E l v a lo r d e e sa u n id a d e s
e l in g reso m arg in al m e n o s e l co ste m argin aL L a u n id ad d e b e d e ja rs e e n el s u b su e lo s i
s e e s p e r a q u e su v a lo r a u m e n te m s d e p risa q u e e l tip o d e in te r s; d e b e p ro d u c irse y
v e n d e rse s i s e e sp era q u e a u m e n te m en os q u e e l tip o d e in te r s. C o m o e l m o n o p o lis
ta c o n tro la la p ro d u c c i n to ta l, p ro d u c ir d e l tal fo rm a q u e e l in g re so m a rg in a l m e
n o s el co ste m arg in al e s d e c ir, e l v a lo r d e u n a u n id a d m s d e re c u rso a u m e n te
e x a c ta m e n te a l m is m o ritm o q u e el tip o d e in te r s:
(IM f + 1- c ) - (1 + K X IM .-C )
O b s rv e se q u e e s ta re g la ta m b i n e s v lid a e n el c a s o d e u n a e m p re sa c o m p e titi
v a . S in e m b a rg o , e n e ste c a s o el in g re so m a r g in a l e s ig u a l a l p re c io d e m e r c a d o p.
E n e l c a s o d e l m o n o p o lista q u e s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ien te
n e g a tiv a , e l p r e d o e s m a y o r q u e e l in g re so m a r g in a l. P o r ta n to , s i el in g re so m arg in al
C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
5 75
m e n o s e l c o s te m a rg in a l a u m e n ta a l m ism o ritm o q u e e l tip o d e in te r s, e l p recio m e
5JSN
n o s e l c o s te m arg in al a u m e n ta r m e n o s q u e el tip o d e in te r s. T e n e m o s, p u e s , u n in
tere san te resu ltad o : u n m o n o p o lista e s m s co n serv a cion ista q u e u n a in d u s tria c o m
p e titiv a . A l e je rc e r el p o d e r d e m o n o p o lio , c o m ie n z a c o b ra n d o u n p re c io m s a lto y
ag o ta m s d e s p a c io el re cu rso .
EJEMPLO 15.7
E N Q U M E D ID A S O N A G O T A B L E S L O S R E C U R S O S A G O T A B L E S ?
Los recursos como el petrleo, el gas

natural, el carbn, el uranio, el cobre,
el hierro, el plomo, el zinc, el nquel
y el helio son todos agotables: como
existe unacantidad finita de cada uno
de ellos en la corteza de la tierra, a la
larga dejarn de producirse y consu
mirse. No obstante, algunos recursos
son ms agotables que otros.
En el caso del petrleo, el gas na
tural y el helio, las reservas que se conocen y que po
dran descubrirse en el subsuelo equivalen solamente a
50 o 100 aos de consumo al ritmo actual. En el caso de
estos recursos, el coste de uso de la produccin puede
ser un componente significativo del precio de mercado.
Las reservas probadas y potenciales de otros recursos,
como el carbn y el hierro, equivalen a cientos o incluso
miles de aos de consumo al ritmo actual. En el caso de
estos recursos, el coste de uso es muy bajo.
El coste de uso de un recurso puede estimarse a partir
de la informacin geolgica sobre las reservas que exis
ten y que podran descubrirse y sobre la curva de deman
da y el ritmo al que es probable que se desplace hacia
fuera con el paso del tiempo en respuesta al crecimiento
econmico. Si el mercado es competitivo, el coste de uso
puede averiguarse a partir de la renta econmica obteni
da por los propietarios del suelo en el que hay recursos.
El Cuadro 15.7 muestra estimaciones del coste de
uso como proporcin del precio competitivo del crudo,
el gas natural, el uranio, el cobre, la bauxita, el nquel,
el mineral de hierro y el oro2'. Obsrvese que el cos
te de uso solo es un componente importante del pre
cio en el caso del crudo y del gas natural. En el caso
de los dems recursos, es bajo y, en el de algunos, casi
insignificante. Por otra parte, aunque los precios de la
mayora de estos recursos han experimentado grandes
fluctuaciones, el coste de uso apenas

ha tenido que ver con esas fluctuaoones. Por ejemplo, los precios del
petrleo variaron debido a la OPEP y
a las convulsiones polticas ocurridas
en el Golfo Prsico, los del gas na
tural debido a los cambios de la de
manda de energa, los del uranio y la
bauxita debido a la cartelizadn de
los aos 70 y los del cobre debido a
las huelgas y a las variaciones de la demanda.
El agotamiento de los recursos no ha sido, pues, un
determinante muy importante de sus precios en las l
timas dcadas. Mucho ms importantes han sido la es
tructura del mercado y los cambios de la demanda del
mercado. Pero no debe dejarse de lado el papel del
agotamiento. A largo plazo, ser el determinante ltimo
de los precios de los recursos.
CU A D R O 1 5 .7 EL C O STE D E U SO C O M O
PR O P O R C I N D E L P R E C IO CO M PETITIVO
C o s te d e u so /P re d o
R e c u rso
c o m p e t it iv o
C rud o
d e 0 . 4 a 0 .5
G a s Natural
d e 0 .4 a 0 .5
Uranio
d e 0 ,1 a
C o b re
d e 0 ,2 a 0 .3
Bauxita
d e 0 .0 5 a 0 .2
Nquel
d o 0 .1 a 0 .3
M ineral d e hierro
de
O ro
Economic
faumal cf Enrr ron mental Economa and

Management,
fcurnal cf Env&onmental Economa and Management,
QuarUrly vurnal o f Economa,
frum al if P d itia i Economy,
0.1 a 0 .2
d e 0 ,0 5 a 0,1
a E s ta s c ifr a s s e b a s a n e n M ic h a e l) . M u e ile r, S c a r c ity a n d R ic a r d ia n R e n ts f o r C r u d e O il ,

2 3 ,1 9 8 5 , p g * . 7 0 3 *7 2 4 ; K c n n rth R .S tn lle r y , - M in eral D r p lr tio n w i t h C o s t a th e E x tra c tio n U m it:
A M o d e l A p p lie d to th e B e h a v io r o f P n c e s in th e N ic k e l In d u s try ,
1 0 ,1 9 8 3 , p g * 1 5 1 -1 6 5 ; R o fcert S . P in d y c k , - O n M o n o p o ly P o w e r in E x tr a c tiv r R e )u r c e
M a r k e ts -,
1 4 ,1 9 8 7 , p g s . 1 28-142; M a rtin L W e itz m a n ,
P rcin g t h e L im its to G ru th w fru m M in e ra l D e p l e t i o n .,
m ayo, 1999,
p g s 691-7WS; y G re g o ry M ED is y R o b e rt M a lv e rse n . -E s tim a tio n o f M a rk et iV>wer i n a N o n re n e w a b le
R ^ o u r c e I n d u s tr y - ,
1 1 0 ,2 0 0 2 , p g s 8 8 3 4 9 9 .
Inqury,
0.2
576
PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
1 5 .9
D e q u d e p e n d e n lo s tip o s d e in te r s ?
H em o s v is to c m o 9e u tiliz a n lo s tip o s d e in te r s d e m e rca d o p a ra to m a r d e c isio n e s

d e in v e rs i n d e c a p ita l y d e d s io n e s in te rle m p o ra le s d e p ro d u e d n . P e ro , d e q u
d e p e n d e n lo s n iv e le s d e lo s tip o s d e in te r s? P o r q u flu c t a n a lo la r g o d e l tiem
p o ? P ara re s p o n d e r a e sta s p re g u n ta s , re c u rd e se q u e u n tip o d e in te r s e s el p r e d o
q u e p a g a n b s p re s ta ta rio s a l o s p re sta m ista s p o r u tiliz a r s u s fo n d o s. L o s tip o s d e in
te r s s o n d e te r m in a d o s , a l ig u a l q u e c u a lq u ie r p re d o d e m e r c a d o , p o r la o fe rta y la
d e m a n d a , q u e e n e s te c a s o s o n la o fe rta y la d e m a n d a d e fo n d o s p re stab le s.
L a o fe r ta d e fo n d o s p re sta b les p ro ce d e d e lo s h o g are s q u e d e s e a n a h o rra r p a rte d e
su ren ta c o n e l fin d e c o n s u m ir m s e n el fu tu ro (o d e d e ja r u n le g ad o a s u s h e re d e
ros). P o r e je m p lo , a lg u n a s fa m ilia s tien e n a c tu a lm e n te u n a e le v a d a re n ta , p ero e s p e
ra n g a n a r m e n o s c u a n d o s e ju b ile n . H a h o r r le s p e rm ite re p a r tir s u co n su m o d e u n
m o d o m s u n if rm e a lo la rg o d e l tiem p o . A d em s, com o p e rc ib e n in te re se s p o r el
d in ero q u e p re sta n , p u e d e n c o n s u m ir m s e n e l fu tu ro a c a m b io d e c o n s u m ir m en os
hoy. P o r c o n s ig u ie n te , c u a n to m s a lto e s e l tip o d e in te r s, m a y o re s s o n l o s in c e n ti
v o s p ara a h o rrar. L a c u rv a d e o fe rta d e fo n d o s p re s ta b le s , S e n la F ig u ra 15.5, tien e ,
p u e s , p e n d ien te p o sitiv a .
L a d em a n d a d e fo n d o s p resta b les tie n e d o s c o m p o n e n te s. E n p rim e r lu g ar, a lg u n o s
h o g a re s d e s e a n c o n s u m ir u n a ca n tid a d s u p e rio r a s u ren ta a c tu a l, b ie n p o rq u e e s ta
es b a ja a c tu a lm e n te p ero e s p e r a n q u e c re z c a , b ie n p o rq u e q u ie re n h a c e r u n a g ra n
c o m p ra (p o r e je m p lo , u n a v iv ie n d a ) q u e d e b e n p a g a r c o n re n ta fu tu ra . E sto s h o g a
re s e s t n d is p u e s to s a p a g a r in te re se s a ca m b io d e n o te n e r q u e e s p e r a r a co n su m ir.
S in e m b a rg o , c u a n to m s alto e s el tip o d e in te r s, m a y o r e s e l co ste d e c o n s u m ir en
lu g a r d e e sp erar, p o r b q u e m e n o s d isp u e sto s e s t n e s t o s h o g a re s a p e d ir u n p r sta
m o . La d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s p o r p a rte d e b s h o g are s e s , p u e s , u n a fu n d n
d e c re c ie n te d e l tip o d e in te r s. E n la F ig u ra 15.5, e s la c u rv a D .
La se g u n d a fu en te d e d e m a n d a d e fo n d o s p restables s o n la s e m p re sa s q u e qu ieren
realizar in v e rsio n e s d e cap ital. R e cu rd e se q u e la s e m p re sa s in v ie rte n en p ro y e cto s
cu y o V A N e s p o sitiv o p o rq u e u n V A N p o sitiv o sig n ifica q u e e l re n d im ie n to esp era d o
d e l p roy ecto e s su p e rio r a l co ste d e o p o rtu n id a d d e lo s fon d os. E se co ste d e o p o rtu n i
d a d la tasa d e d e sc u e n to u tilizad a p ara c a lc u la r e l VAN e s e l tip o d e in te r s, a ju s
ta d o q u iz p ara te n e r e n c u e n ta e l riesg o. A m e n u d o la s e m p re sa s p id e n p rstam os
F IG U R A 1 5 .5 El sa la rio m nim o a n a s ta d o s unidos

Los tip o s d e in ters d o m ercad o son d eterm in a d o s
po r la d e m a n d a y la o fe rta d e fo n d o s p re sta b le s. Los
h o g a res o fre c e n fo n d o s p ara co n su m ir m s en e l futuro;
cu anto m s a lto e s e l tip o d e inters, m s o fre c e n . Los
b a g a r e s y las em p re sas d em an d an fo n d o s, p e r o cu anto
m s a lto e s e l tip o d e inters, m en o s d em an d an . Los
d esp la z a m ien to s d e la d em a n d a o d e la o fe rta alteran b s
tip o s d e inters.
H C A P T U L O 1 5 l a inversin, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales
p o rq u e la co rrien te d e b e n e ficio s g e n e ra d o s p o r la in v e rsi n s e o b tie n e e n e l fu tu ro,

m ie n tra s q u e s u c o s te n o rm a lm e n te d e b e p a g a rse hoy. E l d e se o d e la s e m p r e sa s d e in
v ertir e s , p u es, u n a im p o rta n te fu e n te d e d e m a n d a d e fo n d o s p restables.
S in e m b a r g o , c o m o h e m o s v is to a n te s , c u a n to m s a lto e s e l tip o d e in te r s, m s
b ajo e s e l V A N d e u n p ro y e c to . S i s u b e n lo s tip o s d e in te r s, a lg u n o s p ro y e c to s d e in
v e rsi n q u e te m a n u n V A N p o s itiv o a h o ra te n d r n u n V A N n e g a tiv o y, p o r ta n to , se
c an ce larn . E n c o n ju n to , c o m o la d is p o s ic i n d e la s e m p r e sa s a in v e rtir d is m in u y e
c u a n d o s u b e n lo s tip o s d e in te r s , s u d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s ta m b i n d is m i
n u ye. L a d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s p o r p a rte d e la s e m p re sa s e s , p u e s , u n a c u r
va d e p e n d ien te n e g a tiv a , q u e e n la F ig u ra 15.5 se d e n o m in a D E.
La d e m a n d a to ta l d e fo n d o s p re s ta b le s e s la s u m a d e la d e m a n d a d e lo s h o g are s y
la d e m a n d a d e la s e m p re sa s ; e n la F ig u ra 15.5, e s la c u rv a D r E sta c u rv a d e d e m a n
d a to tal, ju n to c o n la c u rv a d e o fe rta , d e te r m in a e l tip o d e in te r s d e e q u ilib rio . E n la
Figu ra 1 5 .5 , e se tip o e s R*.
E sta fig u ra ta m b i n p u e d e a y u d a m o s a c o m p re n d e r p o r q u v a ra n lo s tip o s d e
in te r s. S u p o n g a m o s q u e la e c o n o m a e n tra e n u n a re c e si n . L a s e m p re sa s e sp e ra r n
que d is m in u y a n la s v e n ta s y lo s b e n e fic io s fu tu ro s g e n e r a d o s p o r la s n u e v a s in v e r
sio n e s d e c a p ita l. D ism in u ir el V A N d e l o s p ro y e cto s, a s c o m o la d is p o sic i n d e las
e m p re sa s a in v e rtir y s u d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s . D t y, p o r ta n to , D r s e d e s p la
z a r n h a c ia la iz q u ie rd a y e l tip o d e in te r s d e e q u ilib r io d e s c e n d e r . O su p o n g a m o s
que e l E sta d o g a sta m u c h o m s d in e ro d e l q u e re c a u d a e n im p u e sto s, e s d e d r , in c u
rre e n g ra n d e s d fic its . T en d r q u e e n d e u d a rs e p a ra fin a n d a r e l d fid t , d e s p la z a n
d o la d e m a n d a to ta l d e fo n d o s p re s ta b le s , D x, h a d a la d e re ch a , p o r lo q u e R a u m e n
tar. L a p o ltic a m o n e ta ria d e l b a n c o c e n tra l e s o tr o im p o rta n te d e te r m in a n te d e lo s
tip o s d e in te r s. E l b a n c o c e n tra l p u ed e c r e a r d in e ro y d e s p la z a r la o fe rta d e fo n d o s
p re sta b le s h a d a la d e re ch a y r e d u d r R.
A lg u n o s tip o s d e in ters
La F ig u ra 15.5 a g r e g a la s d e m a n d a s y la s o fe r ta s in d iv id u a le s c o m o s i h u b ie r a u n
n ico tip o d e in te r s d e m e rca d o . E n re a lid a d , lo s h o g a re s, la s e m p r e sa s y e l E stad o
p re sta n y p id e n p re s ta d o e n m u y d is tin to s t rm in o s y c o n d ic io n e s, p o r to q u e e x iste
u n a a m p lia v a ried a d d e tip o s d e in te r s d e m e rca d o . A q u d e s c rib im o s b re v e m e n
te a lg u n o s d e lo s m s im p o rta n te s q u e s e p u b lic a n e n la p re n sa y s e u tiliz a n a v e c e s
p ara d e d d ir la s in v e rsio n e s d e c a p ita l.
T ip o d e l a s le t r a s d e l T e s o ro . U n a le tra d e l T eso ro e s u n b o n o a c o rto p la z o (un
ao o m e n o s ) e m itid o p o r e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s. E s u n b o n o d esco n ta
d o p u ro , e s d e d r , n o c o n lle v a e l p a g o d e c u p o n e s , s in o q u e s e v e n d e a u n p re d o
m e n o s s u v a lo r d e re d e n ri n a l v e n cim ie n to . P o r e je m p lo , u n a le tra d e l Tesoro
a tre s m e se s p o d ra v e n d e r se p o r 9 8 d la re s . D en tro d e tre s m e se s, p u e d e re d i
m irse p o r 100 d la re s ; p o r ta n to , tien e u n re n d im ie n to trim e stral e fe ctiv o d e l
o rd e n d e l 2 p o r d e n t y u n re n d im ie n to a n u a l e fe c tiv o d e a lre d e d o r d e 8 p o r
d e n to n . E l tip o d e las le tra s d e l T eso ro p u e d e co n sid e ra rse c o m o u n tip o a c o r
to p la z o lib r e d e rie sg o .
T ip o d e l o s b o n o s d e l T e s o ro . U n b o n o d e l T eso ro e s u n b o n o a m s largo p la
zo e m itid o p o r el g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s q u e d u r a m s d e u n a o y n or
m a lm e n te e n tre 10 y 3 0 a o s . L o s tip o s v a ra n , d e p e n d ie n d o d e l v e n d m ie n to
d el bono.
T i p o d e d e s c u e n t o . L o s b a n c o s c o m e rc ia le s a v e c e s p id e n p r s ta m o s a l ban co
c e n tra l d u ra n te b re v e s p e rio d o s . E s to s p r s ta m o s s e d e n o m in a n d escu en to s y el

tip o q u e c o b ra el b a n c o c e n tra l p o r e llo s e s e l tip o d e d e s c u e n to .
- P a r a s e r e x a c to s , e l re n d im ie n to trim e stra l e s (1 0 0 / 9 8 ) - 1 - 0 ,0 2 0 1
o x e a , 8 ,4 2 p o r c ie n to .
y e l a n u a l e s (1 0 0 / 9 8 )* -
1 0 ,0 8 4 2 ,
5 77
578
P A R T E 3 . E stru ctura
d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
T i p o d e lo s f o n d o s f e d e r a le s . E s te e s e l tip o d e in te r s q u e se c o b r a n m u tu a
m en te lo s b a n c o s p o r lo s p r s ta m o s d e fo n d o s fe d e ra le s a u n d fa . L o s fo n d o s
fe d e rale s e s t n fo rm a d o s p o r e fe c tiv o e n c irc u la c i n m s d e p s ito s e n l o s b a n
c o s d e la R e se rv a F e d e ral. L o s b a n c o s tie n e n fo n d o s e n lo s b a n c o s d e la R e se rv a
Fed eral p a ra te n e r la s re s e rv a s e x ig id a s . L o s q u e tien e n e x c e s o d e re s e rv a s p u e
d en p re sta rla s a los b a n c o s q u e tie n e n fa lta d e re s e rv a s a l tip o d e lo s fo n d o s fe
d erales. E s te e s u n in stru m en to fu n d a m e n ta l d e la p o ltic a m o n e ta r ia u tiliz a d o
por la R e se rv a F e d e ral.
T ip o d e l p a p e l c o m e r c ia l. E l p a p e l co m e rc ia l s e refiere a los b o n o s d e s c o n ta
d o s a c o rto p la z o (s e is m e se s o m e n o s ) e m itid o s p o r s o c ie d a d e s p re sta ta ria s s

id a s . C o m o s o lo e s a lg o m s a rrie s g a d o q u e la s le tra s d e l T e so ro , n o rm a lm e n
te su tip o e s m en o s d e u n 1 p o r c ie n to m a y o r q u e el d e la le tra d e l T esoro.
T i p o p r e f e r e n c ia l. E ste e s e l tip o (lla m a d o a v e c e s tip o d e referen cia) q u e a n u n
c ia n lo s g ra n d e s b a n c o s c o m o p u n to d e re fe re n c ia d e los p r s ta m o s a c o rto p la
zo a s u s m a y o re s e m p r e s a s p re sta ta ria s. C o m o v im o s e n e l E je m p lo 12.4 (p g i
na 4 6 7 ), e s te tip o no flu ct a d ia ria m e n te c o m o o tro s.
T ip o d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s . L a p re n sa y la s p u b lic a c io n e s o fic ia le s p u
b lican el re n d im ie n to a n u a l m e d io d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s a la rg o p la
zo (n o rm a lm e n te 2 0 a o s ) d e d ife re n te s c a te g o ra s d e rie sg o (p o r e je m p lo , b o
n o s d e e le v a d a c a lid a d , b o n o s d e c a lid a d m e d ia , e tc .). E s te re n d im ie n to m e d io
ind ica c u n to p ag an la s s o c ie d a d e s p o r la d eu d a a la rg o p la z o . S in e m b a rg o ,
c o m o h e m o s v is to e n e l E je m p lo 15.2, e l re n d im ie n to d e lo s b o n o s d e la s s o c ie
d a d e s p u e d e v a ria r c o n sid e r a b le m e n te d e p e n d ie n d o d e la s o lid e z fin an cie ra
d e la so cie d ad y d e la fe c h a d e v e n cim ie n to d e l b o n o .
R esu m en
1 . E l ca p ita l q u e p o se e u n a em p resa s e m id e c o m o u n stock,
p ero e l tra b a jo y la s m a teria s p rim a s so n flu jos. E l s to c k d e
ca p ita l p erm ite a u n a em presa o b te n e r u n a co rrien te d e be
neficios a lo largo d e l tiem p o.
2 . C u a n d o u n a e m p re sa realiza u n a inversin d e ca p ital, gas
ta d in ero a h o ra co n e l fin d e ob ten er b en eficio s en e l fu tu
ro. P a ra a v e rig u a r si m erece la p en a o n o h acer una inversi n , d eb e calcu lar e l valor actual d e lo s b en eficio s fu tu ro s
d escon tn d olos.
3 . E l v a lo r actual d escon tad o (V A D ) d e 1 d la r q u e s e paga
r d en tro d e u n a o e s 1 $ / (l + K ), d o n d e R e s e l tip o d e
inters. H V A D d e 1 d la r q u e s e p ag ar d entro d e n a o s
e
1 $ / ( l + K )" .
4. U n bono e s u n c o n tra to en e l q u e u n p re stam ista a c u e r

da p a g a r a su titu la r u n a c o rrie n te d e d inero. E l v a lo r del
bono e s e l VA D d e e sa co rriente. E l ren d im iento efectiv o d e
un b o n o e s e l tipo d e in ters q u e iguala e se v a lo r y s u p re
c io d e m ercad o. L o s ren d im ien tos d e lo s b o n o s v a ra n d e
u n o s a o tro s d eb id o a la s d iferen cias d e riesg o y d e v e n ci
m iento.
5 . L a s em p re sa s p u ed en d e d d ir realizar o no una inversin
d e ca p ita l ap licand o e l crite rio d e l v a lo r a ctu al neto (VAN):
in v ertir s i e l v a lo r actual d e la s co rrien tes m o n etarias fu tu
ras e sp era d a s d e u n a in v ersin e s m ay o r qu e su coste.
6 . La ta sa d e d escu e n to q u e u tiliz a una e m p re sa p ara calcu
lar e l VAN d e u n a in v ersin d e b e s e r e l coste d e o p o rtu n i
d a d d e l capital, e s d ecir, e l ren d im iento q u e p o d ra o b ten er
la em p resa en una in v ersi n sim ilar.
7 . C u and o s e calcu la e l VAN, si las co rrien tes m o n e ta ria s se

e x p resa n en t rm in o s n o m in ales ( e s d ecir, in clu y en d o la
in flaci n ), la ta sa d e d escuento ta m b i n d eb e s e r n om in al;
si s e e x p resa n en t rm in o s rea les (es d e d r, s e ex clu y e la in
flacin), d e b e u tilizarse u n a tasa d e d escu e n to real.
8 . E l riesg o p u e d e te n e rse en cu en ta a ad ien d o una p rim a d e
riesgo a la ta sa d c d escu en to . Sin em barg o , la p rim a d e ries
go so lo d eb e reflejar e l riesg o no d iversificab le. U tilizand o
el m od elo d e la fijaci n d e l p recio d e lo s activ o s d e ca p i
ta l (M P A C ), la p rim a d e riesgo e s la -b e ta del activo del
p ro y ecto m u ltip licad a p o r la p rim a d e riesg o d e l m erca
d o d e valores e n su co n ju n to . 1.a -b e ta d e l activo m id e la
sen sibilid ad d e l ren d im iento d e l proyecto a las flu ctu acio
nes d e l m ercad o.
9 . L o s c o n su m id o re s s e en fre n ta n a d ecisio n e s d e in v ersin
q u e ex ig e n e l m is m o tip o d e a n lis is q u e e l d e la s e m
p re s a s . C u a n d o d e cid e n c o m p r a r o n o u n bien d u ra d e
ro co m o u n a u to m v il o u n g ra n electrod om stico, d eb en
co n sid e ra r e l v a lo r a c tu a l d e lo s c o s te s fu tu ro s d e fu n cio
n am ien to.
1 0. L as in v ersio n es en cap ital hu m ano lo s co nocim ientos, la s
cu alificario n es y la ex p e rien cia qu e au m en tan la p ro d u cti
vidad d e una p erson a y, p o r tan to, le p erm iten o b te n e r una
ren ta m ay o r en e l fu tu ro p u ed en ev alu arse d e la m ism a
fo rm a q u e o tra s inversion es. P or e je m p lo , in v e rtir en m s
ed u caci n tien e sen tid o d e sd e e l p u n to d e v ista eco n m ico
si e l v a lo r a ctu al d e lo s a u m en to s fu tu ro s e sp e ra d o s d e la
ren ta e s m a y o r q u e e l v a lo r actual d e lo s costes.
B C A P T U L O 1 5 La inversin, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
11 . U n re c u rs o ag n tab le e x iste n te en e l su b s u e lo e s c o m o el
d in e ro d e p o sita d o en e l b a n co y d e b e g e n e ra r u n re n d i
m ien to co m p arable. P o r ta n to , s i e l m ercad o e s co m p etiti
vo, e l p recio m e n o s e l co ste m arginal d e ex tra cci n crecer
al m ism o ritm o q u e e l tip o d e inters. La d iferen cia en tre e l
p recio y e l co ste m a rg in al s e d e n o m in a ar>te de uso y e s el
5 79
12. L o s tip o s d e in te r s d e m e rc a d o so n d e te r m in a d o s p o r
la d em a n d a y la o ferta d e fo n d o s prestables. L o s h ogares
ofrecen fo n d o s a fin d e p o d e r co n su m ir m s en e l futuro.
L o s hogares, la s em p resas y e l E sta d o d e m a n d a n fon d os.
L as v a ria d n d e la d em a n d a o d e la o fe rta a lte ra n lo s ti
p as d e inters.
co ste d e op ortu n id ad d e ag otar una u n id ad d e l recurso.
1. Una em presa utiliza tela y trab ajo p ara p ro d u cir cam isas en
una fbrica q u e com pr p o r 10 m illon es d e dlares. C u l
d e s u s factores s e m id e co m o u n flu jo y cu l co m o u n stock?
E n q u variara s u respuesta si la em p resa h u b iera arren
dado la f b rica e n lu g ar d e co m p ra rla ? Se m id e su p ro d u e
d n co m o u n flu jo o com o u n sto ck ? Y s u s b en efid o s?
2 . C m o ca lcu la n lo s in v e rso re s el v a lo r a ctu al neto d e un
bono? Si e l tipo d e in ters e s d e l 5 p o r d e n lo , cu l es e l v a
lor actual d e u n b o n o a p erpetu idad q u e g e n e ra 1.000 d la
res a l ao ind efinid am ente?
3 . C u l e s e l lu d im ie n to efectivo d e u n b o n o ? C m o s e ca l
cu la ? P o r q u e l ren d im iento efectiv o d e a lg u n o s bonos
d e so d ed a d es e s m s a lto qu e el d e otros?
4 . C u l e s e l criterio d e l v a lo r actual n e to (VA N ) p ara tom ar
d e d sio n e s d e in v ersi n ? C m o s e calcula e l V A N d e u n
p ro y ecto d e inversin? S i to d as las co rrien tes m on etarias
d e l p ro y ecto so n seg u ra s, q u ta sa d e d escu en to d e b e u t i
lizarse p a ra ca lcu lar e l VAN?
5. U n a p e rso n a e st a p u n to d e ju b ila rse y tien e d o s o p a o nes: p u e d e acep tar e l p a g o d e u n a cantid ad g lobal p o r p a r
te d e la e m p re sa o u n pago an u a l m e n o r m ien tra s viva.
C m o p u ed e sa b e r q u o p d n e s m e jo r? Q u inform ad n necesita?
6 . U sted s e ha dado cu en ta d e q u e lo s p re d o s d e lo s b o n o s
han v en id o su b ie n d o en lo s ltim o s m eses. M an ten in d o se
todo lo d e m s igual, q u in d u ce eso a p e n sa r q u e ha o cu
rrido con lo s tip o s d e in ters? E xplique su respuesta.
7 . Q u d iferen cia existe e n tre u n a ta sa real d e d escu en to y
una n o m in a l? C u n d o d e b e u tiliz a rse u n a tasa re a l d e
d escu en to p ara ca lcu lar e l VAN y cu n d o una nom in al?
1. S u p o n g a q u e e l tip o d e in te r s e s d e u n 10 p o r ciento. S i se
in vierten h o y 100 d la re s a e s te tip o, cu n to vald rn d e n
tro d e u n ario? Y d entro d e d o s ? Y d en tro d e cin co ? C u l
es e l v a lo r a ctu a l d e 100 d la re s q u e s e pag arn d en tro d e
un a o ? Y d e 100 d lares q u e s e p a g a r n d entro d e d os?
Y d e 100 d la re s qu e se pag arn d en tro d e cinco?
2 . Le ofrecen la p o sibilid ad d e e leg ir en tre d o s co rrien tes d e
pagos: (a) 1 5 0 d la re s q u e s e pag arn d en tro d e u n a o y
1 5 0 d la re s q u e s e pag arn d e n tro d e d o s ; (b ) 1 3 0 d la
res q u e s e pag arn d en tro d e u n a o y 160 q u e s e pag arn
d entro d e d o s. Q u co rrien te p referira si e l tip o d e in ters
fuera d e l 5 p o r ciento? Y si fuera del 15 p o r ciento?
8. ^Tm o s e u tiliz a una p rim a d e riesg o p a ra ten er en cu en

ta e l riesg o en lo s c lcu lo s d e l V A N ? Q u d iferen cia exis
to e n tre e l riesg o d iv ersificab le y e l no d iv ersificab le? P or
9.
1 0.
11.
1 2.
1 3.
qu so lo e n trarla e n la p rim a d e riesg o e l n o d iv ersifica ble?

Q u se e n tie n d e p o r ren d im ie n to d e m ercad o en el
m od elo d e la fijaci n d e l p re cio d e lo s activos d e cap ita l
(M PAC )? P o r q u o s e l ren d im ien to d e m ercad o m ayor
que e l tipo d e in te r s libre d e riesg o ? Q u m id e la -b e ta
d e u n activo en e l M P A C ? P or q u d eb en te n e r lo s activos
cuya beta es a lta u n rendim iento esp erad o su p e rio r a l d e
b s activ o s cu ya b e ta e s b aja?
Su p on g a q u e tie n e q u e d ecid ir si in v ierte o n o 100 m i llones
d e d lares en una a cera. C o n o ce lo s co rrien tes m on etarias
esp erad as d e l p ro y ecto, pero son arriesg ad o s: lo s precios
del acero p o d ra n su b ir o b a ja r e n e l futuro. C m o le ayu
d ara e l M PA C a se le ccio n a r u n a tasa d e d escu e n to para
calcu lar e l VAN?
C m o so p esa u n co n su m id or lo s co stes a ctu a le s y lo s fu
tu ro s cu an d o selecciona u n ap arato d e a ir e acond icionad o
o a lg n otro g r a n electrod om stico? C m o p o d ra ay u d ar
e l clcu lo d e l V A N a elegir?
Q u se e n tie n d e p o r co ste d e u so d e p ro d u cir u n recu r
so a g o ta b lc? P o r q u s u b e e l p recio m en o s e l co ste d e e x
traccin a l m ism o ritm o q u e e l tipo d e in te r s e n u n m erca
do co m p etitiv o d e recursos a g o tab les?
D e q u d ep en d e la o ferta d e fo n d o s p restables? Y la d e
m an d a? Q u p o d ra p ro v o ca r u n d esp la z a m ien to d e la
oferta o la d em a n d a d e fo n d o s p restables y c m o afectara
a lo s tip o s d e inters?
3 . Suponga q u e e l tipo d e in ters e s d e u n 10 p o r d e n t . Cul

es e l v a lo r d e u n b o n o q u e conlleva e l p a g o d e u n cu pn
d e 80 d la re s a l a o d u ra n te lo s p r x im o s cin co a o s y d e
v u e lv e e l p rin a p a l d e 1 .0 0 0 d la re s en e l sex to ? R e p ita el
ejercid o co n u n tipo d e in te r s d e l 15 p o r ciento.
4 . U n b o n o v e n ce d entro d e d o s aos. C o n llev a e l p a g o d e
u n c u p n d e 100 d la re s d entro d e u n a o y ta n to e l pago
d e o tro c u p n d e 100 d la re s c o m o d e l p rin a p a l d e 1.000
d lares d en tro d e d o s. E l b o n o so v en d e p o r 9 6 6 dlares.
Cul e s su rendim iento efectivo ?
5 . l a E c u a c i n (1 5 .5 ) (p g in a 5 6 1 ) m u e s tra e l v a lo r a c
tu al n e to d e u n a in v e r s i n e n u n a f b ric a d e m o to re s
580
P ART E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
e l ctrico s . Ya m ita d d e l c o s te d e 10 m illo n e s d e d la re s

s e p ag a in icia lm e n te y la o tr a m itad d e sp u s d e u n a o .
S e e s p e r a q u e la f b ric a p ie rd a d in e ro d u ra n te s u s d o s
p rim ero s a o s d e fu n cio n a m ien to . S i la ta sa d e d escu e n
to e s d e l 4 p o r c ie n to , cu l e s e l V A N ? M e re c e la pena
e s t a in v e rsi n ?
6. H tipo d e in ters d e m ercad o e s d e l 5 p o r d e n t y s e e s
pera q u e p erm a n ez ca e n e se niveL L o s co n su m id ores p u e
d e n p e d ir y co n ced er lo s p r sta m o s q u e d eseen a e s te tip o.
E xp liq u e l a d ecisi n q u e tom ara e n la s s ig u ie n te s situaao n es:
P referira rerib ir h o y u n regalo d e 5 0 0 d lares o un o d e
5 4 0 e l ao q u e v ien e?
b ) P refe rira re cib ir h o y u n re g a lo d e 1 0 0 d la re s o un
p r sta m o d e 5 0 0 d la re s sin in tereses d u ra n te cu atro
aos?
e) P referirla u n d e scu e n to d e 3 5 0 d lares p o r la co m p ra
d e u n a u to m v il d e 8.000 o u n ao d e fin a n cia ci n del
p re d o to ta l d e l a u to m v il a u n tip o d e in te r s d e l 0 por
ciento?
d ) S u p o n g a q u e a ca b a d e g a n a r u n m ill n d e d larv s en la
lotera y q u e recib ir 50.0 0 0 a l a o d u ran te lo s p rxim os
2 0 . C unto v a le e sta can tid ad p ara u sted h o y ?
e) L e ha to ca d o e l p rem io sig u ien te: p u e d e re d b ir 1 m ill n
d e d la re s h o y o 60.000 a l a o in d e fin id a m e n te (este
d erecho p u e d e tra sp a sa rse a lo s h ered eros). Q u pre
fiere?
6
A ntes, en E stad os U n id o s lo s h ijos a d u lto s ten a n qu e
p ag ar im pu estos p o r lo s reg alos d e s u s p a d res q u e fue
ra n su p e rio re s a 10.000 d lares, p e ro lo s p ad res podan
p re sta r d in ero a s u s h ijo s sin c o b ra rle s in tereses. P or
q u c o n sid e ra b a n a lg u n a s p e r s o n a s q u e e ra in ju sto ?
P ara q u in era n ju s ta s e s ta s reglas?
a)
7. R a fa el e st tratand o d e av erig u ar si d e b e c u rsa r o n o un

m stec S i ta rd a d o s a o s en hacerlo y p ag a u n a m atrcula
a n u a l d e 15.000 d la res, o b ten d r u n em p leo en e l q u e ga
n ar 6 0 .0 0 0 d la re s a l a o d u ra n te e l resto d e s u vida la
bo ral. S i no lo cu rsa, co m en zar a tra b a ja r inm ed iatam en
te. E n eso c a so , g a n a r 30.0 0 0 d la re s a n u ales d u ra n te lo s
p r xim o s tre s aos, 45.0 0 0 d u ran te lo s tre s a o s sig u ien
tes y 5 0 .0 0 0 a n u a le s a p a rtir d e en tonces. S i e l tip o d e in
ters e s d e l 10 p o r d e n t , e s e l m s te r u n a bu en a inversi n fin anciera?
8. S u p o n g a q u e su to le regala u n p o z o petrolfero co m o el
qu e hem o s d e scrito en e l A partad o 15.8 (el co ste m arginal
d e p ro d u e d n e s co n stan te e ig u al a 5 0 d lares). E l precio
del petrleo e s d e 80 d la re s actu alm ente, pero e st contro
lado p o r u n c rte l q u e rep resen ta una g ra n p ro p o rci n d e
la p ro d u e d n to ta l. D e b e p ro d u d r y v e n d e r h o y lo d o su
p etrleo o e sp era r? E xp liq u e su respuesta.
9. Usted est planificando invertir e n un vino excelente. Cada

caja cuesta 100 dlares y sabe por experiencia que el valor
d e una caja d e vino conservado durante t aos e s 100 f,/I.
Existen cien cajas de vino para la venta y el tipo d e inters
es d e u n 10 por ciento.
a) C untas cajas debe comprar, cunto tiempo d ebe espe
rar para venderlas y cunto dinero ganar cuando las
venda?
b ) Suponga que en el momento de la com pra, alguien le
ofrece inmediatam ente 130 dlares por cada caja. Debe
aceptar la oferta?
c) Cm o cambiaran sus respuestas si el tipo d e inters
fuera d e u n 5 por d en t solam ente?
10. Exam ine d e nuevo la decisin d e inversin d e capital d e la
industria d e paales desechables (Ejem plo 15.4) desde el
punto d e vista d e la em presa q u e ya so encuentra en el sec
tor. S i P A C o Kimberly-Clark expandieran su capaddad
construyendo tres nuevas plantas, no necesitaran gastar
60 millones d e dlares en l + D antes d e comenzar. Cmo
afecta esta ventaja a los clculos d el VAN d el Cuadro 15.5
(pgina 566)? Es rentable la inversin a u n a tasa d e des
cuento del 12 por dent?
11. Suponga que puede com prar u n nuevo Toyota Corulla por
20.000 dlares y venderlo por 12.000 dentro de seis aos.
Tambin puede alquilar e l automvil por 300 dlares al mes
durante tres aos y devolverlo al final d el periodo. Para
simplificar el anlisis, suponga que el alquiler debe pagarlo
anualmente en lugar d e mensualmente, e s dedr, tiene que
pagar 3.600 dlares durante cada uno d e los tres aos.
Si el tipo d e inters, r, e s d el 4 por ciento, es m ejor al
quilar el autom vil o com prarlo?
b ) Q u e s mejor si el tipo d e inters e s d el 12 por ciento?
c) A q u tipo d e inters le dara igual com prar e l autom
vil que alquilarlo?
a)
12. Un consumidor tiene que tom ar la siguiente dedsin: pue

de com prar una com putadora por 1.000 dlares y pagar 10
mensualm ente por acceder a Internet durante tres aos o
puede redbir una devoludn d e 400 dlares por la com pu
tadora (par lo q u e su coste e s de 64)0 dlares), pero acep
ta pagar 25 dlares al m es durante tres aos por el acceso
a Internet. Para sim plificar el anlisis suponga que el con
sum idor paga anualm ente la cuota d e acceso a Internet (es
dedr, 10 $ al m es = 120 $ al ao).
a) Qu debe hacer el consum idor si el tipo d e inters e s
del 3 por ciento?
b ) Y si e s d el 17 por dent?
c) A q u tipo d e inters le da lo m ism o al consum idor
cualquiera d e las dos opdones?
Cuarta parte
La informacin, los fallos
del mercado y el papel
del Estado
En la C u a rta p a rte , m o stra m o s q u e lo s m e rca d o s a
v e c e s p u e d e n fa lla r y e x p lic a m o s c m o s e p u e d e
u tilizar la in terv en ci n d e l E s t a d o p a ra lo g ra r la e fi
c ie n c ia e c o n m ica .
En el anlisis de las tres primeras partes del libro, hemos centra

do la atencin principalmente en cuestiones positivas: cmo se
comportan los consumidores y las empresas y cmo afecta esa
conducta a las diferentes estructuras del mercado. En la Cuarta
parte, adoptamos un enfoque ms normativo. Describimos el
objetivo de la eficiencia econmica, mostramos cundo gene
ran los mercados resultados eficientes y explicamos cundo fa
llan y exigen, pues, la intervencin del Estado.
En el Capitulo 16, examinamos el anlisis de equilibrio gene
ral, en el que se tienen en cuenta las interacciones de los merca
dos. En este captulo, tambin analizamos las condiciones nece
sarias para que una economa sea eficiente y mostramos cundo
y por qu un mercado perfectamente competitivo es eficiente.
En el Captulo 17, examinamos una importante fuente de fallo
del mercado: la informacin incompleta. Mostramos que cuan
do algunos agentes econmicos tienen ms informacin que
otros, los mercados pueden fallar y no asignar eficientemente
los bienes o pueden induso no existir. Tambin mostramos que
los vendedores pueden evitar los problemas de informacin asi
mtrica transmitiendo a los posibles compradores seales sobre
la calidad de su producto. Por ltimo, en el Capitulo 18 anali
zamos otras dos fuentes de fallo del mercado: las externalida
des y los bienes pblicos. Mostramos que aunque estos fallos
a veces pueden resolverse por medio de la negociacin priva
da, otras veces es necesaria la intervencin del Estado. Tambin
analizamos algunas soluciones para resolver los fallos del mer
cado, como los impuestos sobre la contaminacin y los permi
sos transferibles de emisin.
Captulos
16 El equilibrio general y la
efidencia econmica
| 17 Los mercados con informacin
asimtrica
18 Las externalidades y los bienes

pblicos
583
619
649
CAPITULO 16
El equilibrio general y la eficiencia
econmica
n la m a y o r p a rte d e e s te lib ro , h e m o s e stu d ia d o lo s m e rca d o s

p o r s e p a ra d o . S in e m b a rg o , e s t o s a m e n u d o s o n in te rd e p e n -
d ie n te s: la s itu a c i n e n la q u e s e e n c u e n tr a u n o d e e llo s p u e
d e a fe c ta r a lo s p re c io s y a la p ro d u c c i n d e o tro s , y a sea p o rq u e uno
d e lo s b ie n e s e s u n fa c to r d e p ro d u c d n d e o tr o o p o rq u e d o s b ien e s
so n s u s titu tiv o s o c o m p le m e n ta rio s. E n e s te c a p tu lo , v e m o s c m o
se p u e d e u tiliz a r e l a n lisis d e eq u ilib rio g en er a l p a r a te n e r e n c u e n ta
e sta s in te rre la rio n e s.
T am b i n a m p lia m o s e l c o n ce p to d e e f id e n d a e co n m ica q u e p re
se n ta m o s e n e l C a p tu lo 9 y a n a liz a m o s lo s b e n e fid o s d e u n a e co n o
m a d e m e r c a d o c o m p e titiv a . P a ra e llo , a n a liz a m o s p rim e r o la e fia e n c ia e co n m ica , c o m e n z a n d o c o n el in te rca m b io d e b ie n e s en tre
la s p e rs o n a s o e n tre lo s p a se s. A c o n tin u a d n , u tiliz a m o s e s te a n li
sis d e l in te rc a m b io p a ra v e r s i lo s re s u lta d o s q u e g e n e ra u n a e co n o
m a s o n e q u ita tiv o s. El E sta d o p u e d e a y u d a r a r e d is tr ib u ir la ren ta
e n la m e d id a e n q u e se c o n sid e re q u e e s to s re s u lta d o s no s o n e q u i
tativos.
A c o n tin u a d n , d e s c rib im o s la s c o n d ic io n e s q u e d e b e s a tis fa c e r
u n a e co n o m a p ara p r o d u d r y d istrib u ir lo s b ie n e s e fid e n te m e n te .
E x p lica m o s p o r q u u n s is te m a d e m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e ti
tiv o sa tisfa ce e s a s c o n d ic io n e s. T a m b i n m o s tra m o s p o r q u e l lib re
16.1
El anlisis d e equilibrio general
583
16.2
La eficiencia en el intercambio
590
16.3
La equidad y la eficiencia
598
16.4
La eficiencia en la produccin
601
c o m e rd o in te m a d o n a l p u e d e a m p lia r la s p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c
d n d e u n p a s y m e jo ra r e l b ie n e sta r d e s u s c o n su m id o re s . S in e m
16.5
Los beneficios derivados d e l libre

comercio
606
b a rg o , c a s i n in g n m e rca d o e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o y m u ch o s

se a le ja n c o n sid e ra b le m e n te d e e se id e a l. E n e l ltim o a p a rta d o d e l
16.6
Una visin panormica: la eficiencia

d e los m ercados competitivos
611
ca p tu lo (a m o d o d e a v a n c e d e l d e ta lla d o a n lisis d e lo s fa llo s d e l

m ercad o q u e re alizam o s e n l a s C a p tu lo 17 y 18), e x a m in a m o s a lg u
n as d e la s r a z o n e s fu n d a m e n ta le s p o r la s q u e lo s m e rca d o s p u e d e n
no fu n d o n a r e fid e n te m e n te .
16.7
P or q u fallan b s mercados
16.1
El a n lisis d e eq u ilib rio g en eral
H a sta a h o ra , n u e stro s a n lis is d e la c o n d u cta d e l m e rca d o s e han

b a sa d o e n g ra n p a rte e n u n anlisis de equilibrio pardal. C u a n d o
d e te rm in a m o s l o s p re c io s y la s c a n tid a d e s d e e q u ilib r io e n u n m er
cad o u tiliz a n d o e l a n lisis d e e q u ilib rio p a r d a l, s u p o n e m o s q u e la
activ id a d d e u n m e r c a d o a fe c ta p o co o n a d a a o tro s. P o r e je m p lo , en
lo s C a p tu lo s 2 y 9 s u p u s im o s q u e e l m e rca d o d e trigo e ra e n gran
m e d id a in d e p e n d ie n te d e lo s m e rc a d o s d e o tro s p ro d u c to s afin es,
co m o e l m az y la soja.
El a n lisis d e e q u ilib r io p a r d a l a m e n u d o e s s u fid e n te p ara c o m
p re n d e r la c o n d u cta d e l m e rc a d o . S in e m b a r g o , la s in te rre la d o n e s
d e lo s m e rc a d o s p u e d e n s e r im p o rta n te s . P o r e je m p lo , e n e l C a p tu lo
2 v im o s q u e u n a v a ria ci n d e l p r e d o d e u n b ien p u ed e a fe c ta r a la
612
16.1
El morcado mundial d o ctanol
586
16.2
El c o n ta g b d o las bolsas d e
valores d e tod o el mundo
588
16.3
El c o m crch do tareas y la
produccbn d el iPod
609
16.4
Los c o ste s y b s b en efid o s d e la

p rotoccbn especial
610
16.5
La inoficbncia en e l sistema
d e asistencia sanitaria
614
Determinacin
d e ios precios y d e las cantidades d e equilibrio en
un mercado independientemente d e los efectos
d e otros mercados.
anlisis d * equilibrio p a rd a l
584
P A R T E 4 . La inform acin, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
d e m a n d a d e o tr o s i so n c o m p le m e n ta rio s o s u s titu tiv o s. E n e i 8 , v im o s q u e u n a u

m e n to d e la d e m a n d a d e u n fa c to r d e u n a e m p re sa p u e d e p ro v o c a r tan to u n a s u b i
da d e l p re c io d e m e r c a d o d e e s e fa c to r c o m o d e l p re c io d e l p ro d u c to .
anlisis d e equilibrio
general Determinacin
simultnea d e los precios y de

b s cantidades en todos los
mercados relevantes, teniendo
en cuenta los efectos de
etroalimen tacn .
E l a n lis is d e e q u ilib r io g e n e r a l, a d ife re n c ia d e l a n lisis d e e q u ilib rio p a rc ia l,

d ete rm in a lo s p r e c io s y la s ca n tid a d e s e n to d os lo s m erc a d o s sim u lt n ea m e n te y tie n e en
c u e n ta e x p lc ita m e n te e sto s e fe cto s d e re tro a lim e n ta ci n . U n efec to d e retroalim en taci n e s u n a ju s te d el p r e d o o d e la ca n tid a d d e u n m e r c a d o p ro v o c a d o p o r los a ju s
te s d e l p re c io y d e la can tid ad d e m e rc a d o s re la cio n a d o s c o n e ste . S u p o n g a m o s, p o r
e je m p lo , q u e el E stad o g ra v a la s im p o rta d o n e s d e p e tr le o . E sta m e d id a d e s p la z a
ra in m e d ia ta m e n te la c u rv a d e o fe rta d e p e tr le o h a d a la iz q u ie rd a (e n c a re d e n d o
el p e tr le o e x tra n je ro ) y e le v a ra s u p r e d o . P e ro e l e fe c to d e l im p u e sto n o a c a b a ra
a h . L a s u b id a d e l p r e d o d e l p e tr le o e le v a ra la d e m a n d a d e g a s n a tu ra l y s u p r e d o .
La s u b id a d e l p r e d o d e l g a s n a tu ra l p ro v o c a ra , a s u v e z , u n a u m en to d e la d e m a n
da d e p e tr le o (u n d e sp la z a m ie n to h a c ia la d e re ch a ) y u n a s u b id a a n m a y o r d e su
p recio . L o s m e rca d o s d e p e tr le o y d e g a s n a tu ra l c o n tin u a ra n in te ra c tu a n d o h asta
q u e s e a lca n z a ra fin a lm e n te u n e q u ilib r io e n e l q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a y la o fre
c id a fu e ra n ig u a le s e n lo s d o s m e rca d o s.
E n la p r c tic a , n o e s v ia b le l le v a r a c a b o u n a n lis is c o m p le to d e e q u ilib r io g e
n e ra l q u e e v a l e l o s e fe c to s q u e p ro d u c e n l o s c a m b io s q u e o c u r r e n e n u n m e rca d o
e n to d os lo s d e m s. N o s lim ita m o s a e x a m in a r d o s o tre s m e r c a d o s e stre c h a m e n
te re la c io n a d o s e n tre s . P o r e je m p lo , s i e x a m in a m o s u n im p u e s to s o b r e e l p e tr
le o , ta m b i n p o d e m o s e x a m in a r lo s m e rc a d o s d e g a s n a tu r a l, d e c a rb n y d e e le c
tric id a d .
D o s m e r c a d o s in t e r d e p e n d ie n t e s : h a c ia e l e q u ilib r io g e n e r a l
Para e stu d ia r la in te rd ep en d e n cia d e los m e rca d o s, e x a m in e m o s lo s m e r c a d o s c o m
p e titiv o s d e a lq u ile r d e D V D y d e e n tra d a s d e c in e . L o s d o s m e rca d o s e s t n e stre
ch a m e n te re la cio n a d o s e n tre s , y a q u e lo s le c to re s d e D V D p e rm ite n a la m a y o ra d e
los c o n su m id o re s v e r p e lcu la s e n c a s a , a s f c o m o e n e l c in e . L o s c a m b io s d e la p o lti
c a d e p re c io s q u e a fe cta n a u n o d e lo s m e rca d o s p ro b a b le m e n te a fe cta r n a l o tro , lo
cu al p ro d u cin L a su v e z , e fe c to s d e re tro a lim e n ta c i n e n e l p rim e ro .
La Figu ra 16.1 m u e stra la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e D V D y d e e n tra d a s
d e d n e . E n la p a rte (a), in icia lm e n te e l p re c io d e la s e n tra d a s d e c in e e s d e 6 ,0 0 d
lares; e l m e rca d o s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio e n el p u n to d e in te rs e c c i n d e D r y S f .
En la p a rte (b ), e l m e rca d o d e D V D ta m b i n se e n c u e n tra e n e q u ilib rio c o n u n p re
c io d e 3 ,0 0 d la re s .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l g o b ie rn o e sta b le ce u n im p u e s to d e 1 d la r s o b r e c a d a
e n tra d a d e cin e q u e s e c o m p ra . E l e fe c to d e e ste im p u e sto se d e te r m in a p o r m e d io d e
u n a n lisis d e e q u ilib r io p arcial d e s p la z a n d o la c u r v a d e o fe r ta d e e n tra d a s d e cin e
e n se n tid o a s c e n d e n te 1 d la r, d e S E a S E e n la F ig u r a 16.1(a). A l p rin c ip io , e ste d e s
p la z a m ie n to p ro v o c a u n a s u b id a d e l p re c io d e la s e n tra d a s d e cin e a 6 ,3 5 d la r e s y
u n d e s c e n so d e la ca n tid a d v e n d id a d e e n tra d a s d e c in e d e Q t a Q i H asta a q u nos
lle v a el a n lis is d e e q u ilib rio p a rc ia l. P e ro p o d e m o s a v a n z a r m s c o n u n a n lisis d e
eq u ilib rio g e n era l: ( 1 ) a n a liz a n d o lo s e fe c to s q u e p ro d u c e e l im p u e s to s o b r e la s e n
trad as d e c in e en e l m e r c a d o d e D V D y (2 ) v ie n d o si el m e rca d o d e D V D p ro d u ce a l
g n e fe cto d e re tro a lim e n ta c i n e n e l d e e n tra d a s d e d n e .
Cfie dos bienes son sistrtutrvos
si la subida del precio de uno
de ellos provoca un aumento
de la cantidad demandada del
otro.
E l im p u e sto s o b r e la s e n tra d a s d e d n e a fe c ta a l m e rca d o d e D V D , y a q u e la s e n

tra d a s d e d n e y lo s D V D so n su st u tiv o e. U n a s u b id a d e l p r e d o d e la s e n tra d a s d e
c in e d e s p la z a la d e m a n d a d e D V D d e D v a D ^ e n la F ig u ra 16 .1 (b ). E ste d e s p la z a
m ie n to p ro v o c a , a su v e z , u n a s u b id a d e l p r e d o d e a lq u ile r d e D V D d e 3 d la re s
a 3 ,5 0 . O b s r v e s e q u e u n im p u e sto s o b r e uno d e lo s p ro d u c to s p u e d e a fe c ta r a lo s
p r e d o s y a la s v e n ta s d e o tro s , a lg o q u e d e b e n re c o rd a r la s a u to r id a d e s e co n m ica s
cu a n d o fo rm u la n la p o ltic a trib u taria.
0 C A P T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
585
m i r a d a d e c in e
( )
(b )
FIGURA 1 6 .1 D o s m ercad o* in te rd e p e n d ie n te s (a) e n trad as d e d n e y (b) alqu iler d e DVD

Cuando los m ercados son interdependientes, los precios d e to d o s tos productos d eben determ inarse simultneamente. En
e ste caso, un impuesto so b re las entradas d e cin e desplaza la oferta d e entradas en sentido ascen d en te d e Sf a Sf *. com o
se muestra en la parte (a). La subida d el precio d e las entradas d e cine (6,35 dlares en lugar d e 6,00) desplaza inicialmente
la dem anda d e DVD e n sentido ascen d en te (d e
a 0 *0 . lo q u e provoca una subida d el precio d e tos DVD (d e 3 ,0 0 dlares
a 3,50), co m o muestra la parte (b). l a subida d el precio d e los DVD repercute e n e l mercado d e entradas d e cin e, lo que
provoca un desplazamiento d e la d em anda d e Df a Di' y el precio d e las entradas sube d e 6 ,3 5 dlares a 6 ,7 5 . Este proceso
contina hasta q u e se alcanza el equilibrio general, que se encuentra e n e l punto d e interseccin d e D* y S* d e la parte (a),
con un precio d e las entradas d e cine d e 6 ,8 2 dlares, y e l punto d e interseccin d e Dv* y Sv d e la parte (b), co n un precio de
tos DVD d e 3 ,5 8 dlares.
Q u o cu rre e n e l m e rca d o d e e n tra d a s d e d n e ? L a c u rv a in icia l d e d e m a n d a d e

e n tra d a s d e d n e s u p o n a q u e e l p re d o d e lo s D V D se m a n te n a e n 3 ,0 0 d lares. P ero
co m o a h o ra e se p re d o e s d e 3 ,5 0 d la re s , la d e m a n d a d e e n trad as d e d n e s e d e s p la
z a e n s e n tid o a s c e n d e n te d e D c a D'Ee n la F ig u ra 16.1(a). E l n u e v o p r e d o d e e q u ili
b rio d e la s e n tra d a s d e d n e (q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e S y D y
e s d e 6 ,7 5 d la r e s e n lu g a r d e 6 ,3 5 y la c a n tid a d c o m p ra d a d e e n tra d a s d e d n e h a a u
m e n ta d o d e Q a
P o r ta n to , u n a n lis is d e e q u ilib rio p a rd a l h ab ra su b e stim a d o
el e fe c to q u e p ro d u c e el im p u e sto e n e l p re c io d e la s e n tra d a s d e d n e . El m e rca d o d e
D V D e s t ta n re la d o n a d o c o n e l m e rca d o d e e n tra d a s d e d n e q u e p ara a v e rig u a r el
e fe cto to tal d e l im p u e sto , n e c e sita m o s u n a n lisis d e e q u ilib rio g e n era l.
C m o s e a lc a n z a e l e q u ilib r io g e n e r a l
Este a n lis is a n n o h a c o n c lu id o . L a v a r ia d n d e l p r e d o d e m e rca d o d e la s e n tr a
d a s d e d n e p ro d u c e u n e fe cto d e re tro a lim e n ta c i n e n e l p r e d o d e l o s D V D , e l cu al
afecta, a s u v e z , a l p r e d o d e la s e n tra d a s d e d n e , y a s s u c e s iv a m e n te . A l fin a l, d e
b e m o s h a lla r sim u ltn ea m en te tos p r e d o s y la s c a n tid a d e s d e e q u ilib r io ta n to d e las
e n tra d a s d e d n e com o d e to s D V D . E l p r e d o d e e q u ilib rio d e la s e n tra d a s d e d n e d e
6,82 d la re s s e e n c u e n tra e n la F ig u ra 16.1(a) e n e l p u n to d e in te rs e c ri n d e la s c u r
v as d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e q u ilib rio d e e n tra d a s d e d n e (S| y D). E l p re d o d e
e q u ilib rio d e lo s D V D d e 3 ,5 8 d la r e s s e e n c u e n tra e n la F ig u ra 16.1 (b ) e n el p u n to
d e in te r s e c d n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e q u ilib rio d e D V D (Si y D{1).
Est06 s o n lo s p r e d o s c o r re c to s d e e q u ilib rio g e n e r a l, y a q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d em an d a d e l m e rca d o d e D V D s e h an tra z a d o s u p o n ie n d o q u e e l p r e c io d e la s en tra d a s
P ART E 4 . L a Inform acin, lo s fallo s d e l m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
d e cin e e s d e 6,82 d la res. A sim ism o , la s c u rv a s d e e n tra d a s d e cin e s e h an tra z a d o su

poniendo q u e e l precio d e lo s D V D e s d e 3 5 8 d la res. E n o tr a s p a la b ra s , a m b o s c o n ju n to s
d e c u rv a s s o n c o h e r e n te s c o n lo s p re c io s d e lo s m e rca d o s re la c io n a d o s e n tre s y no
te n e m o s raz n a lg u n a p a ra e s p e r a r q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e c u a l
q u ie ra d e l o s d o s m e rc a d o s s e d e sp la ce n d e n u e v o . P ara h a lla r lo s p re c io s (y la s c a n
tid a d e s) d e e q u ilib r io g e n e r a l e n la p r c tica , d e b e m o s h a lla r s im u lt n e a m e n te d o s
p re c io s q u e ig u a le n la ca n tid a d d e m a n d a d a y la ca n tid a d o fr e d d a e n to d o s lo s m er
c a d o s re la c io n a d o s e n tre s . E n e l c a s o d e n u e stro s d o s m e r c a d o s , te n e m o s q u e h a lla r
la s o lu d n d e c u a tro e c u a d o n e s (la o fe rta d e e n trad as d e d n e , la d e m a n d a d e e n tra
d a s d e d n e , la o fe rta d e D V D y la d e m a n d a d e D V D ).
O b s r v e s e q u e in c lu s o a u n q u e s o lo n o s in te re sa ra e l m e r c a d o d e e n t r a d a s d e
c in e , s e r a im p o rta n te te n e r e n c u e n ta el m e rca d o d e D V D p a ra a v e rig u a r el e fe cto
d e u n im p u e sto s o b r e la s e n tra d a s d e d n e . E n e s te e je m p lo , e l a n lisis d e e q u ilib rio
p a r d a l n o s lle v a ra a c o n clu ir q u e el im p u e sto e le v a r e l p re d o d e la s e n tra d a s d e
c in e d e 6 ,0 0 a 6 ,3 5 d la re s . S in e m b a r g o , u n a n lisis d e e q u ilib rio g e n e r a l n o s m u e s
tra q u e e l e fe cto q u e p ro d u c e e l im p u e s to e n el p re d o d e la s e n tra d a s d e d n e e s m a
y o r: e l p r e d o s u b ira , e n re a lid a d , a 6 ,8 2 d la re s .
Recurdese que en e l Apartado
2 1 vimos que dos bienes son
complementaros si la subida
dol precio do uno de olios
provoca una disminucin de la
cantidad demandada del otro.
| E JE M P L O 1 6 .1
L a s e n tra d a s d e d n e y lo s D V D s o n b ie n e s s u s titu tiv o s. T razan d o g r fic o s s e m e

ja n te s a la s d e la F ig u ra 16.1, e l le c to r d e b e s e r c a p a z d e c o n v e n c e rs e d e q u e s i lo s
b ie n e s e n c u e s ti n so n co m p lem en tario s, u n a n lisis d e e q u ilib r io p a rc ia l so b reestim a el
e fe cto d e u n im p u e s to . P i n se se , p o r e je m p lo , e n la g a so lin a y lo s a u to m v ile s . Un
im p u e sto so b re la g a s o lin a p ro v o c a u n a s u b id a d e su p r e d o , p ero e sta red u ce la d e
m a n d a d e a u to m v ile s , lo c u a l re d u c e , a s u v e z , la d e m a n d a d e g a s o lin a , p ro v o c a n
d o u n le v e d e s c e n so d e s u p r e d o .
EL M E R C A D O M U N D IA L D E E TA N O L
Los altos precios del crudo, las nocivas emi

siones y la creciente dependencia del vo
ltil suministro extranjero de petrleo han
suscitado un creciente inters por las fuen
tes alternativas de combustible, como el
etanol. El etanol es un combustible limpio y
de alto octanaje que se produce a partir de
recursos renovables como la caa de az
car y el maz. Se promociona mucho dicien
do que permite reduar las emisiones de los
automviles y responder a la preocupacin
por el calentamiento del planeta. Existe un
alto grado de interdependencia entre la
produccin y la venta de etanol brasileo (a partir de la
caa de azcar) y el etanol producido en Estados Unidos
(a partir del maz). Veremos que la regulacin del mer
cado de etanol en Estados Unidos ha influido significati
vamente en el mercado brasileo, lo cual ha afectado, a
su vez, al mercado en Estados Unidos. Aunque esta in
terdependencia ha beneficiado con toda probabilidad
a los productores estadounidenses, tambin ha tenido
consecuencias negativas para los consu

midores estadounidenses, los productores
brasileos y, probablemente, los consumi
dores brasileos.
B mercado mundial de etanol est do
minado por Brasil y Estados unidos, que en
2005 representaban ms del 90 por cien
to de la produccin mundial1. 0 etanol no
es nuevo; el gobierno brasileo comenz a
promocinario a mediados de los aos 70
en respuesta a la subida de los precios del
petrleo y al descenso de los precios del
azcar, y el programa ha florecido. En 2007,
alrededor del 40 por dent de todo el combustible brasi
leo para automviles era etanol, una respuesta al enor
me crecimiento de la demanda de automviles de com
bustible flexible, que pueden funcionar con cualquier
mezcla de etanol y gasolina. La produccin de etanol
de Estados Unidos fue fomentada por primera vez por
la Energy Tax Act de 1978, que prevea ia concesin de
exenciones fiscales por las mezclas de etanol y gasolina.
1 E s te e je m p lo * b asa e n A m an E lo b e id y S im ia T o k g o z , -R e m o v a l o f U S . E th a n o l D o m e s tic an d T ra d e
DW tortion: im p a ct o n U S . a :v i B r a z ilia n E ta n o l M a r k e b , d o c u m e n to d e tr a b a jo , 2 0 0 6 .
H C A P T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
Ms recientemente, la Energy Policy Act de 2C05 exigi

la produccin de combustible induyera una cantidad
anual mnima de combustibles renovables, una estipuladn que exiga esencialmente un nivel mnimo de pro
duedn de etanol.
Los mercados de etanol de Estados Unidos y de
Brasil estn estrechamente relacionados entre s. Como
consecuencia, la regulacin estadounidense de su pro
pio mercado de etanol puede afectar significativamen
te al mercado de Brasil. Esta interdependencia mundial
fue puesta de manifiesto por la Energy Security Act de
1979, en aplicacin de la cual Estados Unidos estableci
una deduccin fiscal de 0,51 dlares por galn de eta
nol para impulsar las alternativas a la gasolina. Adems,
para impedir que los productores extranjeros de eta
nol recogieran los beneficios de esta deduedn fiscal,
el gobierno de Estados Unidos estableci un impues
to de 0,54 dlares por galn sobre el etanol importado.
La poltica ha sido sumamente eficaz. Estados Unidos ha
dedicado una cantidad cada vez mayor de su cosecha
q je
587
de maz a la produccin de etanol, mientras que las im

portaciones brasileas (que se hacen a partir de caa de
azcar) han disminuido. Aunque esta poltica ha bene
ficiado a los productores de maz, no ha beneficiado a
los consumidores estadounidenses de etanol. Se estima
que mientras que Brasil puede exportar etanol por me
nos de 0,90 dlares por galn, cuesta 1,10 dlares pro
ducir un galn de etanol a partir del maz de lowa. Por
tanto, los consumidores estadounidenses se beneficiarian si se suprimiera el impuesto y la subvencin, medi
da que aumentara las importaciones del etanol brasile
o ms barato y fabricado a partir de caa de azcar.
La Figura 16.2 muestra los cambios que se prev que
sufriria el mercado de etanol si Estados Unidos elimina
ra totalmente sus aranceles en 2006. La lnea superior
de color verde de la Figura 16.2(a) estima las exportadones de etanol brasileo sin los aranceles estadouni
denses y la de color azul representa las exportaciones
de Brasil con los aranceles estadounidenses. La Figura
16.2(b) muestra el precio del etanol en Estados Unidos
A o
A o
FIGURA 1 6 .2 Supresin d el aran cel estad ou n id en se so b re la s e x p o rtacio n e s b ra sile a s d e etanol

Si s e suprimieran lo s aranceles estadounidenses so b re el etanol producido en e l extranjero, Brasil exportara mucho m s etanol
a Estados Unidos, desplazando una gran parte d el etanol ms caro producido e n E stad os Unidos a partir d e maz. Como
consecuencia, e l precio d el etanol en Estados Unidos bajara, beneficiando a los consum idores estadounidenses.
588
P A R T E 4 . Lj Inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
con y sin el arancel. Como puede observarse, las expor

taciones brasileas de etanol aumentaran espectacular
mente si se eliminaran los aranceles y los consumidores
estadounidenses resultaran beneficiados. Eso tambin
beneficiada a los productores y a los consumidores bra
sileos.
0 incentivo negativo de los aranceles estadouniden
ses no explica todo lo que ocurre en los mercados de
etanol y en los mercados interdependientes. En 1984,
el Congreso aprob la Caribbean Basin Iniciative (CBI),
legislacin tributaria destinada a fomentar el desarrollo
econmico en los pases caribeos. En virtud de la CBI,
el etanol produddo en esos pases, hasta 60 millones de
galones al ao, est libre de impuestos. En respuesta,
Brasil ha invertido en varias plantas de deshidratacin
de etanol en el Caribe para exportar su etanol fabricado
a partir de caa de azcar a Estados Unidos sin pagar el
arancel de 54 centavos por galn.
EJEMPLO 16.2
Las autoridades estadounidenses han continuado im

poniendo aranceles sobre el etanol extranjero, a pesar
de la inefidencia econmica que ello supone. Adems,
el Congreso ha elevado las subvenciones que conce
de a los productores estadounidenses de maz aumen
tando las deducciones fiscales sobre el etanol. En 2011,
estas subvenciones costaron a los contribuyentes esta
dounidenses alrededor de 20.030 millones de dlares.
Por qu esa generosidad con los productores estado
unidenses de maz? Porque esos productores, principal
mente de lowa, han hecho aportaciones a las campaas
e intensas presiones para proteger sus intereses. Estas
polticas han ayudado a convertir a Estados Unidos en
el mayor oferente de etanol del mundo, a pesar del costB que tiene para los contribuyentes y para los consumi
dores y a pesar de que Brasil produce etanol con me
nos de la mitad del coste de su produccin en Estados
Unidos.
EL C O N T A G IO E N LA S B O L S A S D E V A L O R E S D E T O D O EL M U N D O
Las bolsas de valores de todo el mundo tienden a evolu

cionar al unsono, fenmeno que se conoce a veces con
el nombre de contagio. Por ejemplo, la crisis financie
ra de 2008 provoc una brusca cada de las bolsas en
Estados Unidos, la cual se reflej a su vez en las bolsas
de Europa, Latinoamrica y Asia. Esta tendencia de las
bolsas de todo el mundo a variar al unsono se mues
tra en la Figura 16.3, que representa los tres principa
les ndices burstiles en Estados Unidos (el S&P 500), en
el Reino Unido (el FTSE) y en Alemania (el DAX). El S&P
contiene las 500 empresas estadounidenses que tienen
mayor valor de mercado y que cotizan en la bolsa de
Nueva York y en el NASDAQ. El FTSE (llamado cariosa
mente footsie) contiene 100 de las mayores empresas
britnicas que cotizan en la bolsa de Londres y el DAX
contiene las 30 mayores empresas alemanas que coti
zan en la bolsa de Francfort (cada ndice burstil se fij
en 100 en 1984). Se puede observar que la pauta gene
ral de las variaciones de los precios de las acciones fue
la misma en los tres pases. Por qu tienden los merca
dos de valores a evolucionar al unsono?
Por dos razones fundamentales, manifestaciones
ambas del equilibrio general. En primer lugar, los mer
cados de acciones (y de bonos) de todo el mundo es
tn cada vez ms integrados. Por ejemplo, en Estados
Unidos una persona puede comprar o vender fcilmen
te acciones que se negocian en Londres, en Francfort
o en otro lugar del mundo. Asimismo, una persona
puede comprar y vender en Europa y Asia acciones de

casi todo el resto del mundo. Como consecuencia, si
los precios de las acciones bajan vertiginosamente en
Estados Unidos y se abaratan relativamente en compa
racin con las europeas y las asiticas, los inversores
europeos y asiticos vendern algunas de sus acciones
y comprarn acciones estadounidenses, presionando
a la baja sobre los precios de las acciones europeas y
asiticas. As pues, cualquier perturbacin externa que
afecte a los precios de las acciones en un pas produ
cir un efecto en el mismo sentido en los precios de
otros pases.
La segunda razn se halla en que la situacin eco
nmica mundial tiende a estar correlacionada y la si
tuacin econmica es un importante determinante de
los precios de las acciones (durante una recesin, los
beneficios de las sociedades caen, lo cual provoca un
descenso de los precios de las acciones). Supongamos
que Estados Unidos entra en una profunda recesin
(como ocurri en 2008). En ese caso, los estadouniden
ses consumirn menos y las importaciones estadouni
denses caern. Pero las importaciones estadounidenses
son las exportaciones de otros pases, por lo que dismi
nuirn, reduciendo la produccin econmica y el em
pleo en esos pases. As pues, una recesin en Estados
Unidos puede provocar una recesin en Europa y vice
versa. Este es otro efecto de equilibrio general que pro
voca el contagio de las bolsas de valores.
C A PTU LO 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
589
1 .4 0 0
DAX
1500 -
0
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2001
2006
2008
2010
FIGURA 1 6 .3 Los p re d o s dm las a ccio n e s n E stad o s Unidos y a n Europa

La figura muestra tre s ndices burstiles e l S&P 500 d e Estados Unidos, el FTSE dol Reino Unido y e l DAX d e Alemania,
cuya b a se e s 1984 - 100. Los ndices tienden a variar al unsono, subiendo o bajando m s o m en os al mismo tiem po.
Losdatosprocedende www.worldbank.org.
L a e fic ie n c ia e c o n m ic a
En e l C a p tu lo 9 , v im o s q u e u n m e rca d o c o m p e titiv o e s e c o n m ic a m e n te e fic ie n
te p o rq u e m a x im iz a el e x c e d e n te a g r e g a d o d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u cto r. E so e s
lo q u e e n te n d e m o s n o rm a lm e n te p o r e fic ie n c ia eco n m ica . P ero c m o s e a p lic a e ste
im p o rta n te c o n c e p to d e e fic ie n cia e co n m ica c u a n d o te n e m o s e n c u e n ta la in te rre laci n d e lo s m e rc a d o s, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s t n a b ie r to s a l lib re co m e rc io
o re s trin g id o s , s e b a s e n e n e l m ercad o o e n u n s is te m a d e p la n ific a c i n y e s t n o no
m u y re g u la d o s? A fo rtu n a d a m e n te , h a y u n c o n c e p to d e e fic ie n cia e co n m ica q u e se
ap lic a c u a n d o n o h a y n in g n m e rca d o s in o q u e la g e n te co m e rcia s im p le m e n te en tre
s . E n el resto d e e s te ca p tu lo y, e n a lg u n a m e d id a , e n l o s c a p tu lo s re sta n te s, a b o rd a
m o s e s t a s c u e stio n e s d e la e fic ie n cia e co n m ica y e v a lu a m o s s u s c o n se c u e n c ia s.
El a n lisis s ig u ie n te e s a lg o m s c o m p le jo q u e h a s ta a h o ra ; e s ta m o s c e n tra n d o la
a te n c i n e n la in te rre la ci n d e m ltip le s m e rc a d o s c o n m ltip le s e n tid a d e s q u e c o m
p iten o c o m e rc ia n en tre s . P o r o tra parte, e l fu n cio n a m ie n to d e lo s m e r c a d o s c o m
p e titiv o s e n e l e q u ilib rio g e n era l tie n e im p o rta n te s c o n s e c u e n c ia s p a ra la e q u id a d ,
p o r lo q u e te n e m o s q u e co n sid e ra rla s. P ara e v ita r q u e m u ch o s d e n u e stro s le cto re s
se p ie rd a n , n u e stra e stra te g ia e s c o n s tr u ir e l a n lisis te rico le n ta m e n te y p aso p o r
paso.
C e n tr a re m o s la a te n c i n e n d o s p a s e s (re p re s e n ta d o c a d a u n o p o r u n c o n su
m id o r o u n p ro d u c to r d ife re n te s) y d o s b ie n e s y s e r v ic io s e n lu g a r d e m u ch o s p a
s e s y m u ch o s b ie n e s y s e rv ic io s . A d e m s , c o m e n z a re m o s e n e l A p a rta d o 16.2 c o n
u n m o d e lo d e in te r c a m b io e n e l q u e n o h a y n in g u n a p ro d u c c i n (la in tro d u c ir e
m o s m s a d e la n te ). T am b i n su p o n d re m o s in ic ia lm e n te q u e lo s d o s in d iv id u o s (que
590
In fo rm a d n . lo s fa llo s d e l m e rc a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o
re p re se n ta n a d o s p a s e s ) tie n e n u n a d o ta c i n d e b ie n e s (p or e je m p lo , a lim e n to s y
v e stid o ), q u e c o m e rc ia n e n tre e llo s . E sto s in te rc a m b io s s o n e l re s u lta d o d e u n a n e
g o c ia c i n m s q u e re s u lta d o s d e m e rca d o c o m p e titiv o s y se p ro d u c e n p o rq u e e l in
te rc a m b io m e jo ra e l b ie n e s ta r d e lo s d o s in d iv id u o s. D e fin ire m o s u n n u e v o c o n c e p
to d e e fic ie n cia q u e e s e sp e c ia lm e n te til p ara a n a liz a r e s te tip o d e in te rc a m b io . M s
a d e la n te (e n e l A p a rta d o 16.4), in tro d u c ire m o s la p ro d u c c i n y d e e s a m a n e ra re c o n
Enel Apartado 6.1,

explicamos que lasfunciones
de produccin describen la
eficiencia tcnica que se logra
cuando unaempresa utila
cada combinacin de factores
de la manera ms eficaz
posible.
sid e ra re m o s o tro c o n c e p to d e e fic ie n c ia , la e fic ie n c ia tcn ica . T a l v e z re cu e rd e e l le c

tor q u e a n a liz a m o s la e fic ie n cia t c n ic a p o r p rim e ra v e z e n e l C a p tu lo 6 c u a n d o in
tro d u jim o s e l c o n c e p to d e fu n c i n d e p ro d u c c i n . P o r ltim o , p a sa re m o s a a n a liz a r
el fu n cio n a m ie n to d e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s (A p a rta d o 16.6). N o s d e te n d re m o s
a e x a m in a r im p o rta n te s c u e stio n e s re la c io n a d a s c o n la e q u id a d (A p a rta d o 16.3) y e l
c o m e rc io in te rn a c io n a l (A p a rta d o 16.5). A v e c e s lo s m o d e lo s q u e p re se n ta m o s p u e
d en p a re c e r d e m a sia d o s im p lis ta s p a ra e x p lic a r n u e stra s e x p e rie n c ia s d e la v id a real,
p e ro e st s e g u ro e l le cto r d e q u e s e p u e d e n g e n e r a liz a r y d e q u e s u s c o n se c u e n c ia s
s o n g e n e r a le s y p ro fu n d a s.
1 6 .2
coronta da Intercambio
Mercadoen el que dos
consumidores o ms
ntercambian dos bienes.
asignacin fidanta en I
sentido da Pareto Asignacin
de los bienes en la que no es
posible mejorar el bienestar de
uia personasin ompoorar el do
alguna otra.
La e ficie n cia e n el in te rca m b io
C o m e n z a m o s c o n u n a e c o n o m a d e in te r c a m b io , a n a liz a n d o la c o n d u c ta d e d o s
c o n su m id o re s q u e p u e d e n in te rc a m b ia rse d o s b ie n e s (el a n lis is ta m b i n s e a p lic a al
c o m e rc io e n tre d o s p a se s). S u p o n g a m o s q u e l o s d o s b ie n e s s e a sig n a n n iria lm e n te
d e ta l m a n e ra q u e a m b o s c o n su m id o re s p u e d e n m e jo ra r s u b ie n e sta r c o m e rc ia n d o
e n tre s . E n e ste c a s o , la a s ig n a c i n in ic ia l d e b ie n e s e s e c o n m ic a m e n te in eficien te.
E n u n a a s ig n a c i n e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to d e b ie n e s , no e s p o s ib le m ejo
r a r e l b ie n e s ta r d e n in g u n a p er so n a sin em p eo ra r e l d e a lg u n a o tra . E l t rm in o e f i d e n d a en
e l se n tid o d e P a r eto s e lla m a a s e n h o n o r a l e c o n o m ista ita lia n o V ilfred o P a re to , q u e
d e s a rro ll e l c o n c e p to d e e fic ie n cia e n e l in te rca m b io . O b s rv e s e , s in e m b a rg o , q u e
la e fic ie n c ia e n e l se n tid o d e P a re to no e s lo m is m o q u e la e f id e n d a e c o n m ic a q u e
d e fin im o s e n e l C a p tu lo 9. C o n la e f id e n d a e n el se n tid o d e P areto s a b e m o s q u e no
es p o sib le m e jo ra r e l b ie n e sta r d e l o s d o s in d iv id u o s (si m e jo ra m o s e l d e u n o , s e r
a co sta d e l b ie n e sta r d e l o tro ), p e ro no p o d e m o s e s ta r s e g u r o s d e q u e e ste s is te m a
m a x im k e e l b ie n e s ta r c o n ju n to d e lo s d o s in d iv id u o s.
O b s rv e se q u e la e f id e n d a e n e l s e n tid o d e P a re to tie n e u n a c o n s e c u e n d a p a r a la
eq u id a d . E s p o s ib le re a s ig n a r lo s b ie n e s d e m a n e ra q u e a u m e n te e l b ie n e sta r to ta l d e
lo s d o s in d iv id u o s, p e ro e m p e o re e l d e u n o d e e llo s. S i p o d e m o s re a s ig n a r lo s b ie n e s
d e m a n e ra q u e e l b ie n e sta r d e u n o d e lo s in d iv id u o s s e a a lg o m e n o r, p ero e l d e l o tro
s ea m u c h o m a y o r, n o sera b u e n o h ace rlo a u n q u e n o fu e ra e fid e n te e n el se n tid o
d e P a re to ? E sta p re g u n ta n o tie n e u n a f d l re sp u e sta. A lg u n o s le cto re s d ir a n q u e s i,
q u e s e r a b u e n o h a c e rlo , y o tro s d ira n q u e n o , q u e n o s e r a ju sto . S u p ro p ia re s p u e s
ta a e sta p re g u n ta d e p e n d e r d e lo q u e p ie n se q u e e s o n o e q u ita tiv o .
L a s v e n t a ja s d e l c o m e rc io
lo relacin marginal de
aistitudn e s la cantidad
rrxima a la que est depuesto
a renunciar un consumidor
cb un bien pora obtener uno
unidad de otro.
cjj
P o r re g la g e n e r a l, e l c o m e r d o v o lu n ta rio en tre d o s p e r s o n a s o d o s p a s e s e s m u tu a
m e n te b e n e fid o s o 2. P ara v er c m o m e jo ra e l b ie n e s ta r d e lo s in d iv id u o s, e x a m in e
m o s d e ta lla d a m e n te e l in te rca m b io e n tre d o s p e rso n a s s u p o n ie n d o q u e el p ro p io in
te rc a m b io n o tien e c o ste s.
E x is te n v a ria s s itu a c io n e s e n la s q u e e l co m e r c io p u e d e n o s e r v en ta jo so . E n p rim e r lu g a r, la in fo rm a

c i n lim ita d a p u e d e lle v a r a lo a in d iv id u o s a c r w r q u e en e co m e r c io m e jo ra r su b ie n e s ta r c u a n d o , en
re a lid a d , n o e s asi. E n s e g u n d o lu g a r, la g e n te p u e d e s e r c o a c c io n a d a p a r a q u e c o m e r c ie , b ie n m e d ia n te
a m e n a z a s fsica, b ie n m e d ia n te la a m e n a z a d e lle v a r a c a b o re p re s a lia s e c o n m ic a s e n e l fu tu ro . E n ter
c e r lu g ar, c o m o v im o s e n e l C a p itu lo 1 3 , l a s b a rre ra s a l lib r e co m e r c io a v e c e s p u e d e n d a r u n a v en ta ja e s
tra t g ic a a u n p al
C A P T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
CUADRO 16.1 LA VENTAJA DEL COMERCIO

Asignacin inidal
Individual
591
5JN
I
Comercio
Asignacin final
Ja im e
7 A , IV
-1 A , 11V
6A . 2V
C ari
3A , 5V
1 1A , -1 V
4A , 4V
S u p o n g a m o s q u e Ja im e y C a ri tie n e n 10 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e stid o e n

tre l o s d o s. E l C u a d ro 16.1 m u e s tra q u e in icia lm e n te Ja im e tien e 7 u n id a d e s d e a li
m e n to s y 1 d e v e stid o y C a ri tien e 3 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e stid o . P ara a v e
rig u ar s i e l co m e rc io s e r a v e n ta jo so , n e c e sita m o s c o n o c e r s u s p re fe re n c ia s p o r lo s
a lim e n to s y e l v e stid o . S u p o n g a m o s q u e c o m o C a ri tiene m u ch o v e stid o y p o c o s a li
m e n to s , s u re la c i n m a rg in a l d e s u s titu c i n (R M S ) d e v e s tid o p o r a lim e n to s e s 3:
p ara c o n s e g u ir 1 u n id ad d e a lim e n to s , re n u n cia a 3 d e v e stid o . S in e m b a rg o , la R M S
d e Ja im e d e v e stid o p o r a lim e n to s e s 1 / 2 s o la m e n te : s o lo re n u n c ia a 1/ 2 u n id a d d e
v e stid o p a ra c o n se g u ir 1 d e a lim e n to s.
E x iste n , p u e s , p o s ib ilid a d e s d e r e a liz a r u n in te rc a m b io m u tu a m e n te v e n ta jo so ,
y a q u e Ja im e v a lo ra e l v e stid o m s q u e C a ri, m ie n tra s q u e C a r i v a lo r a lo s a lim e n to s
m s q u e Ja im e . P ara c o n s e g u ir o tra u n id a d d e a lim e n to s. C a ri e sta ra d isp u e sta a re
n u n c ia r a 3 d e v e stid o . P ero Ja im e ren u n ciar a 1 u n id ad d e a lim e n to s p a ra c o n s e
g u ir 1 / 2 u n id ad d e v e stid o . L a relaci n real d e in te rc a m b io d e p e n d e d e l p ro c e so d e
n e g o cia ci n . E n tre lo s re su lta d o s p o s ib le s s e e n c u e n tra n el in te rc a m b io d e 1 u n id a d
d e a lim e n to s p o r p a rte d e Ja im e p o r u n a ca n tid a d d e v e stid o s itu a d a e n tre 1/ 2 y 3
u n id a d e s p o r p a rte d e C ari.
S u p o n g a m o s q u e C a ri o fre c e a Ja im e 1 u n id a d d e v e stid o a c a m b io d e 1 d e a li
m e n to s y Ja im e lo a c e p ta . A m b o s d is fru ta r n d e u n b ie n e sta r m ay o r. Ja im e tend r
m s v e stid o , q u e v a lo r a m s q u e l o s a lim e n to s , y C a r i te n d r m s a lim e n to s, q u e v a
lora m s q u e e l v e stid o . S ie m p re q u e la s R M S d e d o s c o a s u m id o re s s o n d ife re n te s,
e s p o sib le re a liz a r in te rc a m b io s m u tu a m e n te b e n e ficio so s, y a q u e la a s ig n a c i n d e
lo s re cu rso s e s in e fic ie n te : e l co m e rc io m e jo ra el b ie n e s ta r d e lo s d o s co n su m id o re s.
Y a la in v e rsa , p a ra c o n s e g u ir la e fic ie n c ia e c o n m ic a , la s R M S d e l o s d o s c o n su m i
d o re s d e b e n s e r ig u ale s.
Este im p o rta n te re su lta d o ta m b i n s e c u m p le c u a n d o h a y m u ch o s b ie n e s y c o n
s u m id o re s: u n a a sig n a ci n d e l o s b ien es s o lo e s efic ie n te s i esto s s e d istrib u y en d e tal fo r m a
q u e la rela cin m arg in al d e su stitu ci n e n tre d o s p a res cu alesqu iera d e b ien es e s l a m ism a en
e l c a so d e todos lo s con su m id ores.
E l g r fic o d e la ca ja d e E d g e w o rth
Si e l c o m e rc io e s b e n e ficio so , q u in te rc a m b io s p u e d e n p ro d u cirse ? C u l d e e llo s
a s ig n a r e fic ie n te m e n te lo s b ie n e s e n tre lo s c lie n te s? C u n to m e jo ra r e n to n c e s el
b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s ? P o d e m o s re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s e n e l c a s o d e
d o s p e rs o n a s y d o s b ie n e s cu a le sq u ie ra u tiliz a n d o u n g rfico d e n o m in a d o c a ja d e
E d g e w o rth .
La Figu ra 16.4 m u e s tra u n a c a ja d e E d g e w o rth e n la q u e el e je d e a b s c is a s d e s c ri
be el n m e ro d e u n id a d e s d e a lim e n to s y e l d e o rd e n a d a s el n m e ro d e u n id a d e s d e
v e stid o . L a b a se d e la c a ja e s 10 u n id a d e s d e a lim e n to s, q u e e s la ca n tid a d to tal d e
a lim e n to s d e la q u e se d is p o n e ; s u a ltu ra e s 6 u n id a d e s d e v e stid o , q u e e s la ca n tid a d
to tal d e v e stid o d e la q u e s e d is p o n e .
E n la c a ja d e E d g e w o rth , c a d a p u n to d e s c r ib e la s c e s ta s d e m e rca d o d e a m b o s
co n su m id o res. L a s c a n tid a d e s q u e p o s e e Ja im e se m id e n c o n resp ecto a l o r ig e n O , y
la s d e C a r i s e m id e n e n se n tid o co n tra rio y p a rtie n d o d e l o r ig e n O c . P o r e je m p lo , el
p u n to A re p re se n ta la a s ig n a c i n n id a l d e a lim e n to s y v e stid o . O b s e r v a n d o el e je
d e a b s d s a s d e izq u ie rd a a d e r e c h a e n e l e x tre m o in fe r io r d e la c a ja , v e m o s q u e Jaim e
Edgeworth Diagrama que

muestratodas las distribuciones
posiblesde dos bienes
entre dos personas o de dos
factores entre dos procesos de
produccin.
592
In fo r m a c i n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
------------------------- A lim e n to s d e C ari

I0 A
4A
Oc
3A
ov
A
V estid o
d e Jaim e
V estid o
d e C ari
1
2V
_____________________________ ?
IV
___________________________ d
___
-1 A
o,
4V *
_________________________ 5 V
iA
6V
A lim e n to s d e Jaim e
6A
7A
10A
FIGURA 16.4 El intercambio en una caja de Edgeworth

Cada uno de los puntos de la caja de Edgeworth representa simultneamente las cestas do mercado de alimentos y vestido
do Jaime y Cari. En ol punto A, por ejemplo, Jaime tiene 7 unidades de alimentos y 1 de vestido y Cari tiene 3 unidades do
alimentos y 5 de vestido.
tien e 7 u n id a d e s d e a lim e n to s y o b se rv a n d o d e a b a jo a rr ib a e l e je d e o rd e n a d a s s i
tu ad o a la iz q u ie rd a d e l g r fic o , v e m o s q u e tien e 1 u n id a d d e v e s tid o . P o r ta n to , en
el c a s o d e Ja im e , A re p re se n ta 7 A y 1V, p o r lo q u e a C a ri le q u e d a n 3A y 5V. L a a s ig
n a c i n d e a lim e n to s d e C a ri (3 A ) 9e lee d e d e re ch a a iz q u ie rd a e n el e x tre m o s u p e
rio r d e la c a ja c o m e n z a n d o e n O c y s u a s ig n a c i n d e v e stid o (5 V ) d e a rrib a a b a jo a
la d e re ch a d e l g rfico .
'I m b i n p o d e m o s v e r e l e fe cto d e l in te rc a m b io e n tre C a ri y Ja im e . Ja im e re n u n
c ia a 1 A a c a m b io d e IV, d e s p la z n d o se d e A a B . C a r i re n u n c ia a I V y o b tie n e 1A ,
d e sp la z n d o se ta m b i n d e A a B. E l p u n to B re p re se n ta , p u e s , la s c e s ta s d e m e rca d o
ta n to d e Ja im e c o m o d e C a ri d e s p u s d e l in te rca m b io m u tu a m e n te b e n e ficio so .
L a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s
U n in te rc a m b io q u e s u p o n g a p a s a r d e A a B m e jo ra , p u e s , tan to e l b ie n e sta r d e C a ri
co m o e l d e Ja im e . P ero e s e s te p u n to u n a a s ig n a c i n e fic ie n te ? L a re s p u e s ta d e p e n
d e d e q u e la R M S d e Ja im e y la d e C a ri s e a n ig u a le s e n el p u n to B , lo c u a l d e p e n d e , a
su v e z , d e la fo rm a d e s u s c u rv a s d e in d ife re n cia . L a F ig u ra 16.5 m u estra v a r ia s c u r
v as d e in d ife re n c ia ta n to d e Ja im e c o m o d e C a ri. C o m o la s a s ig n a c io n e s d e Ja im e se
m id e n c o n re sp e cto a l o r ig e n O ;, s u s c u rv a s d e in d ife re n d a s e tra z a n d e la m a n e ra
h a b itu a l. P ero e n e l c a s o d e C a r i, h e m o s g ira d o la s c u rv a s d e in d ife re n d a 180 g ra d o s,
p o r lo q u e el o r ig e n s e e n c u e n tr a e n la e sq u in a s u p e rio r d e re ch a d e la c a ja . L a s c u r
v as d e in d ife re n d a d e C a r i s o n c o n v e x a s , e x a c ta m e n te ig u al q u e la s d e Jaim e : s im
p le m e n te la s v e m o s d e s d e u n a p e rs p e ctiv a d ife re n te .
A h o ra q u e y a e s ta m o s fa m ilia r iz a d o s c o n lo s d o s c o n ju n to s d e c u rv a s d e in d ife re n r ia , e x a m in e m o s la s c u rv a s L/J y L/ q u e p a s a n p o r la a s ig n a d n in icia l s itu a d a en
el p u n to A . L a s R M S d e Ja im e y C a ri in d ic a n la p e n d ien te d e s u s c u rv a s d e in d ife re n
d a e n e l p u n to A . L a d e Ja im e e s ig u al a 1 / 2 y la d e C a r i a 3 . E l r e a s o m b re a d a s itu a
d a e n tre e sta s d o s c u rv a s d e in d ife re n d a re p r e s e n ta to d as la s a s ig n a d o n e s p o s ib le s
H C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
5 93
d e a lim e n to s y v e stid o c o n la s q u e tan to Ja im e c o m o C a ri d is fru ta ra n d e u n b ie n e s

t a r m a y o r q u e e n e l p u n to A . E n o tra s p a la b ra s , d e sc rib e to d o s los in te rc a m b io s p o
sib le s m u tu a m e n te b e n e fic io so s .
P artien d o d e l p u n to A , c u a lq u ie r in te rc a m b io q u e d e s p la c e la a s ig n a c i n d e lo s
b ien e s fu e ra d e l re a so m b re ad a e m p e o ra el b ie n e sta r d e u n o d e l o s d o s c o n s u m id o
res, p o r lo q u e no d e b e re a liz a rse . E l d e sp la z a m ie n to d e A a 8 e ra m u tu a m e n te b e
n e ficio so . P ero e n la F ig u ra 16.5, B no e s u n p u n to e fic ie n te , y a q u e la s c u rv a s d e in
d ife re n c ia U f y l e s e c o r ta n . E n e ste c a s o , la s R M S d e Ja im e y C a r i no s o n ig u a le s y
la a s ig n a c i n n o e s e fic ie n te . P a rtie n d o d e l p u n to B. Ja im e p re fe rira re n u n c ia r a a l
g u n a can tid ad d e a lim e n to s p ara o b te n e r m s v e stid o . E sta ra d is p u e s to a h a c e r a l
g n in te rc a m b io q u e n o e m p e o ra ra s u b ie n e s ta r y le re p o rta ra a lg u n a u tilid a d m s,
y h a y m u c h o s in te rc a m b io s q u e lo lo g ra ra n . E n c a m b io . C a ri e sta ra d is p u e s ta a re
n u n c ia r a a lg n v e stid o p ara o b te n e r m s a lim e n to s , y h a y m u ch o s in te rc a m b io s q u e
m e jo ra ra n s u b ien estar. E sta s itu a c i n ilu stra u n p u n to im p o rta n te : a u n q u e un in ter
ca m b io re a liz a d o p a r tie n d o d e u n a asig n acin in efic ien te m ejo re e l b ien esta r d e las d o s p erso
n a s. la n u ev a a sig n a ci n n o e s n ecesa ria m en te eficien te.
S u p o n g a m o s q u e se re a liz a e l in te rc a m b io a d ic io n a l a p a r tir d e l p u n to B, e n el
que Ja im e re n u n c ia a o tra u n id a d d e a lim e n to s p a ra o b te n e r o tra d e v e stid o y C ari
ren u n cia a u n a u n id ad d e v e stid o p ara o b te n e r u n a d e a lim e n to s. El p u n to C d e la
Figu ra 1 6 .4 in d ica la n u e v a a s ig n a c i n . E n C , la s R M S d e la s d o s p e r s o n a s s o n id n
tica s, y a q u e e n e l p u n to C la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n tan g en tes. E l in te rca m b io
d e a lim e n to s p o r v e stid o y, p o r tan to , el d e s p la z a m ie n to d e l p u n to B a l C h a n p e rm i
tid o a Ja im e y a C a ri lo g ra r u n resu ltad o e fic ie n te e n e l se n tid o d e P areto , p o r lo q u e
el b ie n e sta r d e lo s d o s m e jo ra . C u a n d o la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n ta n g e n te s, no
e s p o sib le m e jo ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rs o n a s in e m p e o r a r el d e la o tra. P o r c o n s i
g u ien te, el p u n to C re p rese n ta u n a a s ig n a c i n e ficie n te .
N a tu ra lm e n te , C n o e s e l n ico re su lta d o e fic ie n te p o s ib le d e u n a c u e rd o en tre
Jaim e y C a ri. P o r e je m p lo , s i Ja im e e s u n n e g o c ia d o r e fic a z , u n in te rc a m b io p o d ra
d e s p la z a r la a s ig n a c i n d e b ie n e s d e A a D ,d o n d e la c u rv a d e in d ife re n c ia lj* e s ta n
g en te a la c u rv a d e in d ife re n c ia l/. E n e s e c a s o , e l b ie n e s ta r d e C a ri no e m p e o r a r a y
el d e Ja im e m e jo ra ra m u c h o . Y com o no e s p o s ib le r e a liz a r n in g n o tro in te rca m b io ,
FIG U R A 1 6 .5 La e ficie n cia e n d intercam bio

La ca ja d e Edgew orth m u estra las posibilid ades q u e tien en a m b o s consum idores d e au m en tar su satisfaccin intercam biando
bien es. Si A indica la asignacin inicial d e recursos, e l rea so m b read a d e s c rib e to d o s b s intercam bios m u tu am ente b en eficio so s.
594
Inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
D e s u n a a s ig n a c i n e fic ie n te . P o r ta n to , C y D s o n a m b a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s ,
a u n q u e Ja im e p re fie re D a C y C a ri p re fie re C a D . E n g e n e r a l, e s d ifcil p re d e c ir la
a s ig n a c i n a la q u e s e lle g a r e n u n a c u e rd o , y a q u e d e p e n d e d e la c a p a c id a d d e n e
g o cia ci n d e la s p e rs o n a s q u e p a rtic ip e n e n l.
La curva de contrato
H em o s v is to q u e a p a rtir d e u n a a s ig n a c i n in icia l e s p o sib le a lc a n z a r m u ch a s a s ig
M curva d a contrato Curva

q je muestra todas las
dstribuciones eficientes de dos
bienes entre dos consumidores
o do dos factores entre dos
funciones do produccin.
n a c io n e s e fic ie n te s p o r m e d io d e in te rc a m b io s m u tu a m e n te b e n e fic io so s . P ara h a

lla r todas la s a sig n a cio n es eficie n te s p o s ib le s d e l o s a lim en to s y e l v estid o a C a ri y Ja im e ,
b u s c a m o s to d os los p u n to s d e ta n g en cia en tre c a d a u n a d e s u s c u r c a s d e in d iferen cia. La
F ig u ra 16.6 m u e stra la c u rv a d e c o n tra to : la c u r v a q u e p a s a p o r to d as e sas a s ig n a
c io n e s e ficie n te s.
La c u r v a d e c o n tra to m u e stra to d a s Las a s ig n a c io n e s a p a rtir d e la s c u a le s no e s
p o sib le re a liz a r n in g n in te rc a m b io m u tu a m e n te b e n e fic io so . E stas a sig n a cio n es so n
eficien tes, y a q u e n o e s p o sib le re a sig n a r l o s b ien es p a r a m ejorar e l b ien esta r d e u n a p e r s o
n a s in em p eo ra r rf d e a lg u n a o tra . E n la F ig u ra 16.5, h a y tre s a s ig n a c io n e s , E , F y G , e fi
cie n te s e n e l se n tid o d e P areto , a u n q u e c a d a u n a d e e lla s im p lic a u n a d is trib u c i n d i
fe re n te d e lo s a lim e n to s y e l v e stid o , y a q u e n o s e r a p o s ib le m e jo ra r e l b ie n e s ta r d e
u n a p e rs o n a s in e m p e o r a r e l d e a lg u n a o tra.
L a c u rv a d e c o n tra to tie n e v a r ia s p ro p ie d a d e s q u e p u e d e n a y u d a m o s a c o m p re n
d e r e l c o n c e p to d e e fic ie n cia e n e l in te rca m b io . U n a v e z q u e s e h a e le g id o u n p u n
to d e u n a c u rv a d e c o n tra to , c o m o e l E , n o e s p o sib le d e s p la z a rs e a o tr o p u n to d e la
c u rv a d e c o n tra to , p o r e je m p lo , e l F , s in e m p e o ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rso n a (en
e ste c a s o . C a r i). E l b ie n e s ta r d e C a ri e s m e n o r, y a q u e tien e m e n o s a lim e n to s y m e
n o s v e stid o e n F q u e e n . S in r e a liz a r m s c o m p a ra c io n e s e n tre las p re fe re n c ia s d e
Jaim e y la s d e C a ri, n o p o d e m o s c o m p a ra r la s a s ig n a c io n e s E y F . S im p le m e n te s a
b e m o s q u e a m b a s s o n e fic ie n te s. E n e s te s e n tid o , la e fic ie n cia e n e l se n tid o d e P areto
es u n o b je tiv o m o d e sto : a firm a q u e d e b e m o s re a liz a r to d o s lo s in te rc a m b io s m u tu a
m e n te b e n e fic io so s , p ero n o in d ica c u le s s o n m e jo re s. S in e m b a rg o , p u e d e s e r u n
A lim e n to s d e C a ri
V estid o
V estid o
d e Jaim e
d e C ari
A lim e n to s d e Ja im e -
FIGURA 1 6 .6 La curva d e co n trato

l a curva d e co n tra to c o n tie n e t o d a s la s a sig n a c io n e s c o n las q u e las curvas d e indiferencia d e b s co n su m id o res so n ta n g en tes.
~ bd os b s p u n to s d e la curva so n efic ie n te s p o rq u e n o e s p o sib le m ejorar e l b ie n e sta r d e una d e las p e rso n a s sin e m p e o r a r e l
d e la o tra .
C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
5 95
p o d e ro so co n ce p to . S i u n c a m b io m e jo ra ra la e fic ie n c ia , a tod o e l m u n d o le in te re sa
ra ap o y arlo .
A m e n u d o p o d e m o s m e jo ra r la e fic ie n cia in c lu so c u a n d o u n o d e lo s a s p e c to s d e
u n c a m b io p ro p u e sto e m p e o ra e l b ie n e s ta r d e u n a p e rs o n a . B a sta in c lu ir u n s e g u n
d o c a m b io , a fin d e q u e la s e r ie co n ju n ta d e c a m b io s m e jo re e l b ie n e s ta r d e u n a p e r
so n a s in q u e n a d ie d isfru te d e m en o s b ie n e s ta r q u e a n te s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
que e lim in a m o s u n c o n tin g e n te s o b r e n u e s tra s im p o rta c io n e s d e a c e ro . E n e s e caso ,
au n q u e lo s c o n su m id o re s d e n u e stro p a s d is fru ta ra n d e u n o s p recio s m s b a jo s y
d e u n a sele cci n m a y o r d e a u to m v ile s , a lg u n o s tra b a ja d o re s d e n u e stra in d u stria
au to m o v ilstica p e rd e ra n s u e m p le o . P ero q u o c u rrira s i la e lim in a c i n d e l c o n
tin g e n te se c o m b in a ra c o n re d u c c io n e s fisc a le s y la c o n c e s i n d e s u b v e n c io n e s a lo s
tra b a ja d o re s d e l a c e ro p ara q u e c a m b ie n d e e m p le o ? E n e se c a s o , m e jo ra ra e l b ie n
e sta r d e lo s c o n su m id o re s d e n u estro p a s (u n a v e z te n id o e n c u e n ta e l c o s te d e la s
su b v e n c io n e s a l e m p le o ) y n o e m p e o ra ra e l d e l o s tra b a ja d o re s, p o r lo q u e e l re s u l
ta d o s e r a u n a u m e n to d e la e fic ie n cia .
El equilibrio de los consumidores en un mercado

competitivo
E n u n in te rc a m b io d e d o s p e rs o n a s , e l re s u lta d o p u ed e d e p e n d e r d e l p o d e r d e n e
g o cia ci n d e la s d o s p a rte s . S in e m b a r g o , lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s tie n e n m u ch o s
co m p ra d o re s y v e n d e d o re s re ale s y p o te n cia le s. P o r tan to, c a d a c o m p ra d o r y c a d a
v e n d e d o r c o n sid e ra fijo el p re c io d e lo s b ie n e s y d e c id e la ca n tid a d q u e v a a c o m
p ra r y a v e n d e r a e s o s p recio s. P o d e m o s m o s tra r q u e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s g e
n e ra n in te rc a m b io s e fic ie n te s u tiliz a n d o la c a ja d e E d g e w o rth p a ra s im u la r e l fu n cio
n a m ie n to d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e h a y m u ch o s
Ja im e s y m u c h a s C aris. Eso n o s p e rm ite im a g in a r q u e c a d a u n o e s u n p re c io -a c e p
ta n te , a u n q u e u tilic e m o s s o la m e n te u n a c a ja d e d o s p e rso n a s.
La F ig u ra 1 6 .7 m u e s tra la s o p o rtu n id a d e s d e re a liz a r in te rc a m b io s c u a n d o p a rti
m o s d e la a s ig n a c i n d e l p u n to A y c u a n d o tan to el p recio d e los a lim e n to s c o m o el
del v e stid o s o n ig u a le s a 1 ( b s p re c io s e le c tiv o s no s o n im p o rta n tes; b q u e im p o r
ta e s e l p recio d e b s a lim e n to s e n re la ci n c o n el d e l v e stid o ). C u a n d o b s p r e c b s d e
b s a lim e n to s y d e l v e stid o s o n ig u ale s, c a d a u n id a d d e a lim e n to s p u e d e in te rc a m
b ia rse p o r 1 d e v e stid o . P o r c o n s ig u ie n te , la re cta d e p re c io s P P 'd e l g r fic o , q u e tie
n e u n a p e n d ie n te d e - 1 , d e s c rib e to d a s la s a s ig n a c io n e s p o s ib le s q u e p u e d e lo g ra r
d in te rca m b io .
S u p o n g a m o s q u e c a d a Ja im e d e c id e c o m p ra r 2 u n id a d e s d e v e stid o y v e n d e r 2
d e a lim e n to s a ca m b io . E n e s e c a s o , c a d a u n o se d e s p la z a r d e A a C y au m e n ta r
su s a tis fa c c i n p a sa n d o d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U j a U j. Al m ism o tie m p o , c a d a
C a ri c o m p ra 2 u n id a d e s d e a lim e n to s y v e n d e 2 d e v e s tid o , c o n lo q u e c a d a u n a tam
b i n se d e s p la z a r d e A a C y a u m e n ta r s u sa tis fa c c i n p a s a n d o d e la c u rv a d e in
d ife re n c ia U a la U .
E leg im o s lo s p re c io s d e b s d o s b ie n e s d e ta l fo rm a q u e la ca n tid a d d e a lim e n
to s d e m a n d a d a p o r c a d a C a ri sea ig u a l a la ca n tid a d q u e d e s e a v e n d e r c a d a Ja im e y
la ca n tid a d d e v e stid o d e m a n d a d a p o r c a d a Ja im e sea ig u al a la ca n tid a d q u e d e s e a
v e n d e r c a d a C a r i. P o r c o n sig u ie n te , b s m e rc a d o s d e a lim e n to s y d e v e stid o e s t n en
e q u ilib rio . U n eq u ilib rio e s u n co n ju n to d e p re cio s a lo s q u e la c a n tid a d d em a n d a d a e s ig u al
a la ofrecid a e n todos los m ercad o s. T am b i n e s u n eq u ilib rio co m p etitiv o p o rq u e to d o s lo s
o fe re n te s y lo s d e m a n d a n te s s o n p re cio -a ce p ta n te s.
N o to d o s lo s p re c io s s o n c o h e re n te s c o n u n e q u ilib r io . P o r e je m p lo , s i e l p r e d o d e
b s a lim e n to s e s 3 y e l d e l v e stid o e s 1, c u a lq u ie r in te rc a m b io d e v e stid o p o r a lim e n
to s d e b e re a liz a r s e a u n a re la c i n d e 3 a 1, e s d e d r , h a y q u e r e n u n d a r a 3 u n id a d e s d e
v e stid o p a ra o b te n e r 1 d e a lim e n to s. P e ro e n e s e c a s o n in g n Ja im e e sta r d is p u e s
to a in te rc a m b ia r v e stid o p a ra o b te n e r m s a lim e n to s , y a q u e s u R M S d e a lim e n to s
En e l Apartado & 7. explicamos

qu e en un equilibrio competitivo,
b s em presas precio-aceptantes
rrvuamcan lo s benefioos y que
el precio del producto es tal que
la cantidad demandada e s igual
a la ofrecida-
596
Inform acin, lo s fallo s d d m ercad o y d p a p d d d E sta d o
M--------------------------------- A lim e n to s d e C a ri
10A
Oc
F IG U R A 1 6 .7 El q u ilb r io c o n p e titiv o
En un m e rca d o co m p etitiv o , lo s p re cio s d e lo s d o s b ie n e s d eterm in an la relacin d e intercam bio e n tre lo s co n su m id ores. Si A
e s la a sig n a ci n inicial d e b ie n e s y la recta d e p re cio s PP re p re se n ta la relacin d e p re cio s, e l m ercad o co m p etitiv o c o n d u c e a
un equ ilibrio e n e l p u n to C, q u e e s e l pu nto d e ta n g e n cia d e las d o s cu rv a s d e in d iferen cia P or ta n to , e l equilibrio com p etitivo
e s eficiente.
p o r v e stid o s o lo e s 1/2, e s d e d r , so lo e s ta r a d is p u e s to a r e n u n d a r a 2 u n id a d e s d e
v e stid o p o r 1 d e a lim e n to s. E n c a m b io , c a d a C a ri e sta ra e n ca n ta d a d e v e n d e r v e sti
d o p a ra c o n se g u ir m s a lim e n to s, p e ro n o tie n e a n a d ie c o n q u ie n in te rc a m b ia r. P o r
excaso d a demanda
Cuando la cantidad demandada
d o un bien e s superior a la
ofrodda.
wm exceso de oferta
Cuando
b cantidad ofrecida d e un bien
e s superior a la demandada.
ta n to , e l m e rca d o s e e n c u e n tra e n d eseq u ilib rio , y a q u e la s c a n tid a d e s d e m a n d a d a s d e

a lim e n to s y d e v e stid o n o s o n ig u a le s a la s o fre d d a s .
E ste d e se q u ilib rio so lo d eb e ra s e r tem p o ral. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , lo s p re
c io s s e a ju sta n s i h a y u n e x ce so d e d e m a n d a e n a lg u n o s m e rca d o s (la ca n tid a d d e
m a n d a d a d e u n b ie n e s m a y o r q u e la o fre c id a ) y u n e x c e s o d e o fe rta e n o tr o s (la
ca n tid a d o fre c id a e s m a y o r q u e la d e m a n d a d a ). E n n u estro e je m p lo , la ca n tid a d d e
m a n d a d a d e a lim e n to s d e c a d a C a r i e s m a y o r q u e la d is p o sic i n d e c a d a Ja im e a v e n
d e rlo s , m ie n tra s q u e la d is p o sic i n d e c a d a C a ri a in te rc a m b ia r v e stid o e s m a y o r q u e
la ca n tid a d d em a n d a d a d e c a d a Ja im e . C o m o c o n se c u e n c ia d e e s te e x ce so d e c a n ti
d a d d em a n d a d a d e alim e n to s y e ste e x ce so d e ca n tid a d o fre c id a d e v e stid o , s e r a d e
e sp e ra r q u e s u b ie r a e l p re c io d e lo s a lim e n to s e n re la ci n c o n e l d e l v e stid o . Al v a ria r
e l p re c io , tam b in v a ria ra n la s c a n tid a d e s d e m a n d a d a s p o r to d o s lo s q u e in te g ra n
el m e rca d o . A l fin al, lo s p recio s se aju staran h a s ta a lc a n z a r u n eq u ilibrio. E n n u e stro
e je m p lo , tan to e l p recio d e lo s a lim e n to s c o m o e l d e l v e stid o s e ra n ig u a le s a 2 ; sa b e
m o s p o r n u estro a n lisis a n te rio r q u e cu a n d o e l p recio d e l v e stid o e s ig u a l a l d e lo s
a lim e n to s , el m e r c a d o se e n c u e n tra e n e q u ilib rio c o m p e titiv o (re cu rd e se q u e s o lo
c u e n ta n lo s p re c io s re lativ o s; la situ a ci n e n la q u e lo s p recio s d e l v e stid o y d e lo s a li
m e n to s so n a m b o s ig u a le s a 2 e s e q u iv a le n te a aq u e lla e n la q u e s o n ig u a le s a 1).
O b s r v e s e la im p o rta n te d ife re n c ia q u e e x is te e n tre e l in te rc a m b io d e d o s p e r
s o n a s y u n a e c o n o m a fo rm a d a p o r m u ch as. C u a n d o s o lo h a y d o s p e rs o n a s , la n e
g o c ia c i n g e n e r a u n re s u lta d o in d e te rm in a d o . S in e m b a r g o , c u a n d o h a y m u ch a s
O C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
5 97
p e rso n a s, lo s p re d o s d e lo s b ie n e s so n d e te r m in a d o s p o r la s e le c d o n e s c o n ju n ta s d e
lo s d e m a n d a n te s y l o s o fe re n te s d e b ie n e s.
La eficiencia econmica de los mercados competitivos

p o d e m o s c o m p re n d e r u n o d e lo s re su lta d o s fu n d a m e n ta le s d e l a n lisis m ic ro e co
r m ic o . V em os e n e l p u n to C d e la F ig u ra 1 6 .7 q u e l a a sig n a ci n e n un etju ilib r b co m p e
titiv o e s efic ie n te e n el s e n tid o d e P areto. L a ra z n fu n d am en tal s e h alla e n q u e e l p u n to
C d e b e e n c o n tra rse e n la ta n g e n cia d e d o s c u rv a s d e in d ife re n d a . E n c a s o co n tra rio ,
u n o d e l o s Ja im e s o u n a d e la s C a r is n o m a x im iz a ra s u s a tis fa e d n ; e sta ra d is p u e s
to a re a liz a r in te rc a m b io s p a ra c o n s e g u ir u n niv el m a y o r d e u tilid a d .
E ste re s u lta d o se o b tie n e tan to e n u n m arco d e in te rc a m b io c o m o e n u n m arco
d e e q u ilib r io g e n e r a l e n e l q u e to d o s lo s m e rc a d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s.
Es la fo rm a m s d ir e c ta d e m o s tra r c m o fu n d o n a la fa m o s a m an o in v isib le d e A d am
S m ith , y a q u e n o s in d ic a q u e la e co n o m a a s ig n a r a u to m tic a m e n te lo s re cu rso s d e
u n a m a n e ra e fid e n te s in n e c e sid a d d e q u e in te rv e n g a e l E sta d o . S o n la s a c d o n e s in
d e p e n d ie n te s d e lo s c o n su m id o re s y d e l o s p ro d u c to re s, q u e c o n sid era n d a d o s lo s
p r e d o s , la s q u e p e rm ite n q u e l o s m e r c a d o s fu n d o n e n d e u n a m an era e co n m ica
m en te e fid e n te . C o m o c a b ra e sp e ra r, e l re s u lta d o d e la m a n o in v is ib le s e u tiliz a fre
cu e n te m e n te c o m o n o rm a p ara c o m p a ra r e l fu n d o n a m ie n to d e to d o s lo s m e rca d o s
del m u n d o real. P a ra a lg u n o s a u to r e s , la m a n o in v isib le a p o y a e l a rg u m e n to n o rm a
tiv o a fa v o r d e u n a r e d u e d n d e la in te r v e n d n d e l E s ta d o ; s o s tie n e n q u e lo s m er
ca d o s s o n m u y c o m p e titiv o s. P ara o tro s , la m a n o in v isib le a p o y a el a rg u m e n to a fa
v o r d e u n a u m e n to d el p a p e l d e l E sta d o ; m a n tie n e n q u e s u in te rv e n d n e s n e c e sa ria
p ara q u e lo s m e rca d o s s e a n m s co m p e titiv o s.
C u a lq u ie ra q u e s e a la v is i n q u e te n g a m o s d e l E s ta d o , la m a y o ra d e lo s e co n o
m is ta s c o n sid era n q u e el re su lta d o d e la m an o in v isib le e s im p o rta n te . E n realid ad ,
el resu ltad o d e q u e e l e q u ilib rio c o m p e titiv o e s e c o n m ic a m e n te e f id e n t e s u e le d e
n o m in a rse p rim e r te o re m a d e la e c o n o m a d e l b ie n e s t a r (la e c o n o m a d e l b ie n e sta r
e n tra a la e v a lu a d n n o rm a tiv a d e b s m e rc a d o s y d e la p o ltic a e c o n m ic a ). E n tr
m in o s fo rm a le s , e s ta b le c e lo s ig u ie n te :
S to d o e l m u n d o c o m e rc ia e n e l m ercad o c o m p e titiv o , s e re a liz a r n to d o s lo s in
tercam b io s m u tu a m e n te b e n e fid o s o s y la a s ig n a d n d e l o s re c u rs o s d e e q u ilib rio
re su ltan te s e r e fid e n te e n e l se n tid o d e P areto .
R esu m am o s lo q u e s a b e m o s so b re el e q u ilib rio c o m p e titiv o d e s d e la p e rsp e cti
v a d e l c o n su m id o r:
1.
C o m o la s c u rv a s d e in d ife re n d a s o n ta n g e n te s, to d a s la s relacio n es m a rg in a
les d e s u s titu d n e n tre lo s c o n su m id o re s s o n ig u ale s.
2.
C o m o c a d a c u rv a d e in d ife re n d a e s tan g en te a la re cta d e p re d o s, la R M S d e

a lim e n to s p o r v e stid o d e c a d a p e rso n a e s ig u a l a la re la d n d e p r e d o s d e los
d o s bien es.
Para s e r lo m s c la ro s p o sib le u tiliz a r e m o s la n o ta d n R M S ^ p a r a re p re s e n ta r la

R M S d e l v estid o p o r a lim en to s. E n e se c a s o , s i Pv y PA s o n lo s d o s p re c io s,
RM S
= P V/ P A = R M Sxv
(16.1)
N o e s f d l lo g r a r u n a a s ig n a c i n e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to c u a n d o hay

m u ch o s c o n s u m id o r e s (y m u ch o s p ro d u c to re s). S e p u e d e lo g r a r s i to d o s l o s m e rca
d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s. P e ro ta m b i n s e p u e d e n c o n s e g u ir re su lta d o s
e fid e n te s p o r o tro s m e d io s , p o r e je m p lo , m e d ia n te u n s is te m a ce n tra liz a d o e n e l q u e
ei E sta d o a s ig n e to d o s l o s b ie n e s y lo s s e r v id o s . A m e n u d o s e p re fie re la s o lu d n
economa del bienestar

Evaluacin normativa do los
mercados y d e la poltica
econmica.
598
c o m p e titiv a p o rq u e a s ig n a lo s re c u rs o s c o n u n m n im o d e in fo rm a c i n . T o d o s io s
c o n su m id o re s d e b e n c o n o c e r s u s p ro p ia s p re fe re n cias y lo s p re c io s a lo s q u e se e n
fre n ta n , p ero n o tie n e n p o r q u s a b e r q u s e p ro d u c e o c u le s s o n la s d e m a n d a s d e
o tro s c o n su m id o re s . O tr o s m to d o s d e a s ig n a c i n n e c e sita n m s in fo rm a c i n , p o r lo
q u e so n m s d ifc ile s y p e s a d o s d e realizar.
1 6 .3
La e q u id a d y la e ficien cia
H em o s m o s tra d o q u e e s p o sib le r e a liz a r d ife re n te s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s d e los b ie

n e s y q u e u n a e c o n o m a p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a g e n era u n a a s ig n a c i n e fic ie n
te e n e l s e n tid o d e P a re to . P e ro h a y m u ch a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s e n e l s e n tid o d e
P a re to y e s p ro b a b le q u e u n a s s e a n m s ju sta s q u e o tra s. C m o s a b e m o s q u a s ig n a
c i n e s m s eq u ita tiv a ? S e tra ta d e u n a d ifc il p re g u n ta : lo s e co n o m ista s y o tr o s p e n
sa d o re s d is c r e p a n ta n to s o b r e la d e fin ic i n d e e q u id a d c o m o so b re su c u a n tifica c i n .
C u a lq u ie r o p in i n a e ste re sp e cto im p lica ra c o m p a ra c io n e s s u b je tiv a s d e u tilid a d y
c u a lq u ie r p e rs o n a razo n ab le p o d ra d is cre p a r s o b r e e l m to d o u tiliz a d o p ara re a liz a r
e s ta s c o m p a ra c io n e s. E n e l p re se n te a p a rta d o , a n a liz a m o s e s ta c u e sti n g e n e r a l y la
ilu stra m o s e n u n c a s o c o n cre to m o stra n d o q u e n o e x is te ra z n a lg u n a p a ra c r e e r q u e
la a s ig n a c i n c o rre sp o n d ie n te a u n e q u ilib rio c o m p e titiv o sea e q u ita tiv a .
La frontera de posibilidades de utilidad

R e cu rd e se q u e to d o s l o s p u n to s d e la c u rv a d e c o n tra to d e n u e stra e c o n o m a d e in
te rc a m b io c o n d o s p e rs o n a s m u e stra n lo s n iv e le s d e u tilid a d q u e p u e d e n o b te n e r
Jaim e y C a ri. E n la F ig u ra 16.8, p re se n ta m o s la in fo rm aci n d e la c a ja d e E d g e w o rth
d e u n a fo rm a d istin ta . L a u tilid a d d e Ja im e s e m id e e n e l e je d e a b s c isa s y la d e C a ri
e n e l d e o rd e n a d a s. C u a lq u ie r p u n to d e la c a ja d e E d g e w o rth co rre sp o n d e a u n p u n
to d e la F ig u ra 16.7, y a q u e to d a s la s a s ig n a c io n e s g e n e ra n u tilid a d a la s d o s p e r s o
n a s . T o d o s b s m o v im ie n to s h a d a la d e re ch a e n la F ig u ra 16.8 re p re s e n ta n u n a u
m e n to d e la u tilid a d d e Ja im e y to d o s b s m o v im ie n to s a s c e n d e n te s u n a u m e n to d e
frontera da posfcSdadas
da utilidad Curva q u e muestra
tod as las asignaciones eficientes
do b s recursos expresadas
e n niveles d e utilidad d e dos
incSviduos.
la u tilid a d d e C ari.
L a fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u t ilid a d rep resen ta to d as l a s a sig n a cio n es q u e son
e ficie n te s e n e l se n tid o d e P areto. M u e stra b s n iv e le s d e s a tis fa e d n q u e s e lo g ra n c u a n
d o la s d o s p e rs o n a s h an alca n z a d o la c u rv a d e c o n tra to . E l p u n to 0 e s u n e x tre m o
e n e l q u e Ja im e n o tie n e n in g n b ien y, p o r ta n to , s u u tilid a d e s ce ro , m ie n tra s q u e
el p u n to O c e s e l c a s o e x tre m o c o n tra rio e n el q u e C a ri n o tie n e n in g n b ie n . C o m o
FIG U R A 1 6 .8 La fro n tera d a p o sib ilid a d e s d e utilidad

La frontera d e posibilidades d e utilidad m uestra lo s niveles d e
satisfaccin q u e co n sig u e cad a una d e las d o s p erso n as cu an d o han
rea lirado intercam bios h asta llegar a un resultado eficien te situado
e n la curva d e contrato, l o s p u n to s F . F y G co rresp on d en a puntos
d e la curva d e co n tra to y son eficien tes. El p u n to H e s ineficiente
p o rqu e cualquier intercam bio situado d en tro d e l re a so m b read a
m ejora e l bien estar d e una d e las p erso n as o d e las d os.
5 99
to d o s lo s d e m s p u n to s s itu a d o s e n la fro n te ra , c o m o e l E ,e l F y e l G , c o rre sp o n d e n a

p u n to s d e la c u rv a d e c o n tra to , n o e s p o sib le m e jo ra r el b ie n e sta r d e u n a d e la s p e rso
n as s in e m p e o r a r e l d e la o tra . S in e m b a r g o , e l p u n to H re p re se n ta u n a a s ig n a c i n in
e ficie n te , ya q u e c u a lq u ie r in te rca m b io s itu a d o d e n tro d e l re a s o m b re a d a m e jo ra el
b ien e sta r d e u n a d e la s p a rte s o d e la s d o s . E n e l p u n to L , m e jo ra ra e l b ie n e sta r d e la s
d o s p e rs o n a s , p ero e se p u n to n o e s a lca n z a b le p o rq u e n o h a y u n a can tid ad su ficie n te
d e lo s d o s b ie n e s p a ra g e n e ra r lo s n iv e le s d e u tilid ad q u e re p re se n ta e l p u n to .
Tal v e z p a re c ie ra ra z o n a b le e x tra e r la c o n c lu s i n d e q u e u n a a s ig n a c i n d e b e s e r
e fic ie n te e n e l se n tid o d e P a re to p a ra q u e s e a e q u ita tiv a . C o m p a re m o s e l p u n to H
co n e l F y e l E. T anto F c o m o s o n e fic ie n te s y a m b o s m e jo ra n e l b ie n e s ta r d e u n a d e
la s p e rs o n a s (e n re la c i n c o n H ) s in e m p e o r a r e l d e la o tra . P o d ra m o s e s ta r d e a c u e r
d o , p u e s , e n q u e n o e s e q u ita tiv o p ara Ja im e o C a ri o p ara lo s d o s q u e u n a e co n o m a
gen ere la a s ig n a c i n H , p o r o p o s ic i n a la F o la E.
P ero s u p o n g a m o s q u e H y G s o n la s n ic a s a s ig n a c io n e s p o s ib le s . E s G m s
e q u ita tiv a q u e H ? N o n e c e sa ria m e n te . G re p o rta m s u tilid a d a Ja im e y m e n o s a C ari
q u e H . A lg u n a s p e rs o n a s tal v e z p ie n se n q u e G e s m s e q u ita tiv a q u e H y o tr a s lo
co n tra rio . P o d e m o s co n clu ir, p u e s , q u e u n a a sig n a c i n d e l o s recu rso s in eficien te e n el
s e n tid o d e P areto p u e d e s e r m s eq u ita tiv a q u e o tra a sig n a ci n eficien te.
El p ro b le m a e str ib a e n c m o d e fin ir u n a a s ig n a c i n e q u ita tiv a . In clu so a u n q u e
n o s lim ite m o s a to d o s lo s p u n to s s itu a d o s e n la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u tili
d a d , p o d e m o s p re g u n ta m o s cu l d e e sto s p u n to s e s m s e q u ita tiv o , l a resp u esta d e
p en d e d e q u p en sem o s q u e en tra a la eq u id a d y, p o r tan to , d e la s c o m p a ra c io n e s in te r
p e rso n ale s d e u tilid a d q u e e ste m o s d is p u e s to s a re alizar.
F U N C IO N E S S O C IA L E S D E B IE N E ST A R
E n e c o n o m a , a m e n u d o u tiliz a m o s u n a
f u n d n s o c ia l d e b ie n e s t a r p a ra d e s c r ib ir el b ie n e s ta r d e la s o d e d a d e n s u c o n ju n
to p o r m e d io d e la s u tilid a d e s d e c a d a u n o d e s u s m ie m b ro s . U n a fu n d n s o d a l d e
b ien e sta r e s til cu a n d o q u e re m o s e v a lu a r u n a p o ltic a q u e n o afe cta p o r ig u a l a to
d o s lo s m ie m b ro s d e la so cie d ad .
U n a d e e s a s fu n d o n e s , la u tilita rista , p o n d e r a p o r ig u a l la u tilid a d d e to d o el
m u n d o y, p o r c o n sig u ie n te , m a x im iz a la u tilid a d to ta l d e to d o s lo s m ie m b ro s d e la
s o d e d a d . C a d a fu n d n s o d a l d e b ie n e sta r p u e d e re la d o n a rs e c o n u n d e te rm in a d o
p u n to d e v is ta s o b r e la e q u id a d . P ero a lg u n o s p u n to s d e v is ta n o p o n d e ra n e x p ld tam e n te la s u tilid a d e s in d iv id u a le s y, p o r ta n to , n o p u e d e n re p re se n ta rse p o r m e d io
d e u n a fu n d n s o d a l d e b ien estar. P or e je m p lo , s e g n e l p u n to d e v is ta b a s a d o e n
el m e rc a d o , el resu ltad o d e l p ro c e so d e l m e r c a d o c o m p e titiv o e s e q u ita tiv o p o rq u e
re c o m p e n sa a lo s q u e e s t n m s c a p a d ta d o s y tra b a ja n m s. P o r e je m p lo , s i E e s la
a s ig n a d n d e e q u ilib rio c o m p e titiv o , s e c o n sid e r a ra m s e q u ita tiv a q u e F , in d u s o a u n q u e lo s b ie n e s se a s ig n a ra n m e n o s ig u a lita ria m e n te .
C u a n d o se trata d e m s d e d o s p e rso n a s, e l s ig n ific a d o d e la p a la b ra eq u id a d e s
a n m s c o m p le jo . E l p u n to d e v is ta raw lsian o5 c o n sid e ra u n m u n d o e n e l q u e lo s in
d iv id u o s n o s a b e n c u le s s e r n s u s d o ta d o n e s in d iv id u a le s. K aw ls s o s tie n e q u e , en
un m u n d o e n el q u e n o s a b e m o s cu l e s n u e stro p ro p io d e s tin o , o p ta ra m o s p o r u n
siste m a q u e g a ra n tiz a ra q u e la p e rso n a q u e se e n c u e n tr a e n p e o r s it u a d n e n la s o
d e d a d s e r tratad a ra z o n a b le m e n te b ien . C o n cre ta m en te, s e g n R a w ls , la asig n acin
m s eq u ita tiv a m a x im iz a la u tilid a d d e la p er so n a p e o r situ a d a e n l a so cied a d . L a p e rs p e c ti
v a raw lsian a p o d ra s e r ig u a lita r is t a e im p lic a r u n a d is tr ib u d n ig u a lita ria d e l o s b ie
n e s e n tre to d o s lo s m ie m b ro s d e la s o d e d a d , p e ro n o n e ce sa ria m e n te. S u p o n g a m o s
que re co m p e n sa n d o m s a la s p e rs o n a s m s p ro d u c tiv a s q u e a la s m e n o s p ro d u c ti
v a s, p o d e m o s c o n s e g u ir q u e la s m s p ro d u c tiv a s se e sfu e rc e n m s. D e e s a m a n e ra ,
s e p o d ra p r o d u d r m s b ie n e s y s e r v id o s , a lg u n o s d e lo s c u a le s p o d ra n re a sig n a rse
e n to n ce s p a ra m e jo ra r e l b ie n e sta r d e lo s m ie m b ro s m s p o b r e s d e la s o d e d a d .
' Vfast Jo h n Rawla A Thtory //ustinr, N u e v a
Y o rk , O x fo rd
Univenty P r *.
1971.
fundn social da
bienestar Mede que
d oscnbc e l bienestar d e la
soded ad en su conjunto por
m edio d e las utilidades d e sus
miembros.
600
PARTE 4. La Informacin, los fallos dd marcado y al papal dal Estado
CU A D R O 1 6 .2 CU A TRO P U N T O S D E VISTA S O B R E LA EQUIDAD

1.
IT
T
4.
Igualitarista: t o d o s lo s m iem bros d e la so c ie d a d re c ib e n la s m ism as ca n tid a d e s d e

b ie n e s.
Raw lsiano: m axim izar la utilidad d e la p e r so n a p e o r situada.
Utilitarista: m axim izar la utilidad to ta l d e to d o s to s m iem b ro s d e la so cied ad .
B a sa d o en e l m e rca d o : e l resu ltad o d e l m e rca d o e s e l m s equ itativo.
L o s c u a lro p u n to s d e v is ta so b re la e q u id a d d e l C u a d r o 16.2 v a n a p ro x im a d a
m e n te d e s d e e l m s ig u a lita rista h a s ta e l m en o s ig u a lita rista . M ie n tra s q u e el ig u a lita rista e x ig e e x p lc ita m e n te a s ig n a c io n e s ig u a lita ria s, el ra w ls ia n o p o n e m u ch o n
fasis e n la ig u a ld a d (d e lo c o n tra rio , el b ie n e s ta r d e u n o s s e r a m u c h o p e o r q u e el
d e o tro s ). E s p ro b a b le q u e e l u tilita r is ta e x ija q u e h a y a a lg u n a s d ife re n c ia s e n tre lo s
m ie m b ro s m e jo r y p e o r s itu a d o s d e la so c ie d a d . P o r ltim o , la v is i n o rie n ta d a h a
c ia e l m e rca d o p u e d e p ro v o c a r u n g ra d o s ig n ific a tiv o d e d e s ig u a ld a d e n la s a s ig n a
cio n e s d e lo s b ie n e s y d e l o s s erv icio s.
La e q u id a d y la co m p e te n cia p erfecta
U n e q u ilib rio c o m p e titiv o d a u n re su lta d o e ficie n te e n e l s e n tid o d e P a re to q u e p u e d e
o no s e r eq u itativ o . D e h e ch o , e l e q u ilib rio c o m p e titiv o p u ed e en co n trarse e n c u a lq u ie r
p u n to d e la c u rv a d e c o n tra to , d ep e n d ie n d o d e la a s ig n a c i n in id a l. Im a g in e m o s, p o r
e je m p lo , q u e la a sig n a ci n in icia l d ie ra to d o s lo s a lim e n to s y e l v e stid o a C a ri. E sta
c o rre sp o n d e ra a l p u n to O jd e la F ig u ra 16.8, p o r lo q u e C a r i no ten d ra r a z n a lg u n a
p ara re a liz a r in te rca m b io s. E l p u n to 0 (s e r fa , p u e s , u n e q u ilib rio c o m p e titiv o , a l ig u a l
q u e e l O c y to d o s los p u n to s in te rm e d io s d e l a c u rv a d e con trato .
C m o la s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s n o s o n n e ce sa ria m e n te e q u ita tiv a s , la s o c ie d a d
d e b e b a sa rse e n a lg u n a m e d id a e n e l E stad o p a ra lo g ra r lo s o b je tiv o s d e la e q u id a d
re d istrib u y e n d o la ren ta o lo s b ie n e s e n tre lo s h o g a re s. E sto s o b je tiv o s p u e d e n lo
g ra rs e p o r m e d io d e l s is te m a trib u tario . P o r e je m p lo , u n im p u e sto p ro g re siv o s o b r e
la ren ta c u y o s fo n d o s s e d e s tin e n a p ro g ra m a s q u e b e n e fic ie n a lo s h o g a re s p ro p o r
c io n a lm e n te a s u re n ta re d istrib u y e la ren ta d e lo s ric o s e n fa v o r d e lo s p o b re s . El
E stad o ta m b i n p u e d e s u m in is tra r s e r v ic io s p b lico s, c o m o a y u d a m d ic a a lo s p o
b re s , o tra n sfe rir fo n d o s a tra v s d e p ro g ra m a s c o m o la s p re s ta c io n e s a s is te n d a le s .
El re su lta d o d e q u e p u e d e lle g a rse a c u a lq u ie r p u n to d e la c u rv a d e c o n tra to m e
d ia n te u n e q u ilib rio c o m p e titiv o e s u n re s u lta d o fu n d a m e n ta l e n m ic ro e c o n o m a . Es
im p o rta n te p o rq u e s u g ie re u n a re sp u e sta a u n a c u e s ti n n o rm a tiv a b s ic a : ex iste
u n a d isy u n tiv a e n tre la eq u id ad y la e fic ie n c ia ? E n o tra s p a la b ra s, d e b e a c tu a r n e
c e s a ria m e n te d e u n a m an era e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to u n a s o c ie d a d q u e d e
sea c o n s e g u ir u n a a s ig n a c i n m s e q u ita tiv a d e lo s re cu rso s? L a re sp u e sta , q u e se
e n c u e n tra e n e l s e g u n d o teo rem a d e l a eco n o m a d e l b ien esta r, n o s d ic e q u e la re d istrib u
c i n no tien e p o r q u e s ta r e n c o n flicto c o n la e fic ie n cia e co n m ica . E n t rm in o s fo r
m a le s, el s e g u n d o te o re m a e sta b le ce lo s ig u ie n te :
Recurdese qu e e n e l Apartado
3.1 dijimos que una curva
d e indiferencia e s convexa
9 la RMS disminuye cuando
ro s desplazamos e n sentido
d escendente a lo largo d e la
curva.
S i la s p re fe re n c ia s in d iv id u a le s s o n c o n v e x a s , to d a a s ig n a c i n e fic ie n te (tod o
p u n to d e la c u r v a d e c o n tra to ) e s u n e q u ilib rio c o m p e titiv o p a ra a lg u n a a s ig n a
cin n id a l d e lo s b ien e s.
E ste te o re m a n o s d ice lite ra lm e n te q u e e s p o s ib le c o n s e g u ir c u a lq u ie r e q u ilib rio
q u e s e c o n sid e re e q u ita tiv o d is trib u y e n d o d e u n a m a n e ra a d e c u a d a b s re c u rs o s e n
tre lo s in d iv id u o s y q u e e s a d is trib u d n n o tien e p o r q u g e n e ra r e n s m is m a ne f id e n d a s . D e s g ra d a d a m e n te , to d o s lo s p ro g ra m a s q u e re d is trib u y e n la re n ta en
H C A P T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
601
n u e stra s o c ie d a d s o n e c o n m ic a m e n te c a ro s . L o s im p u e sto s p u e d e n a n im a r a lo s in
d iv id u o s a trab ajar m e n o s o lle v a r a la s e m p re sa s a d e d ic a r re c u rs o s a e lu d ir e l p a g o
d e im p u e sto s e n lu g a r d e d e d ic a r lo s a p ro d u c ir. P o r ta n to , e n re a lid a d e x iste una
d isy u n tiv a e n tre lo s o b je tiv o s d e la e q u id a d y la e fic ie n c ia y h a y q u e to m a r d ifc ile s
d e c isio n e s. L a e co n o m a d e l b ien e sta r, q u e se b a s a e n lo s d o s te o re m a s , co n stitu y e
un til m o d e lo p a ra d e b a tir la s c u e s tio n e s n o rm a tiv a s q u e ro d e a n a lo s a s p e c to s d e
la p o ltic a e co n m ica re la c io n a d o s c o n la e q u id a d y la e fic ie n cia .
1 6 .4
La e ficien cia en la p ro d u cci n
U n a v e z d e s c rita s la s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s p ara lo g r a r u n a a s ig n a c i n e fic ie n te en

el in te rc a m b io d e d o s b ie n e s , a c o n tin u a c i n c o n sid e ra m o s la u tiliz a c i n e fic ie n te
d e lo s fa c to re s e n e l p ro ceso d e p ro d u c c i n . S u p o n e m o s q u e h a y o fe r ta s to ta le s fijas
d e d o s fa cto res, trabajo y c a p ita l, q u e so n n e c e s a rio s p ara p ro d u c ir lo s d o s m ism o s
p ro d u cto s: a lim e n to s y v e stid o . S in e m b a r g o , a h o ra s u p o n e m o s q u e e n lu g a r d e d o s
p e rso n a s s o la m e n te , h a y m u c h o s c o n su m id o re s q u e p o s e e n l o s fa c to re s d e p ro d u c
c i n (in clu id o e l tra b a jo ) y o b tie n e n u n a ren ta v e n d i n d o lo s . E sta re n ta se a s ig n a , a
su v e z , a lo s d o s b ien e s.
E ste m o d e lo a g lu tin a lo s d ife re n te s e le m e n to s d e la o fe r ta y la d e m a n d a d e la
e co n o m a . L o s in d iv id u o s o fre c e n fa c to re s d e p ro d u c c i n y a co n tin u a c i n u tiliz a n
la ren ta q u e o b tie n e n p a ra d e m a n d a r y c o n s u m ir b ie n e s y s e r v id o s . C u a n d o s u b e el
p re d o d e u n o d e l o s facto res, lo s in d iv id u o s q u e o fre c e n u n a g ra n ca n tid a d d e e se
fa c to r g a n a n m s re n ta y c o n su m e n u n a can tid ad m a y o r d e u n o d e lo s d o s b ie n e s ,
b c u a l e le v a , a s u v e z , la d e m a n d a d e los fa c to re s n e c e s a rio s p a ra p r o d u d r el b ie n y
p ro d u c e u n e fe c to d e re tro a lim e n ta d n e n s u p recio . S o lo u n a n lis is d e e q u ilib rio
g en eral p u e d e h a lla r lo s p r e d o s q u e ig u a la n la o fe rta y la d e m a n d a e n to d o s lo s m er
cad o s.
La e f id e n d a d e lo s facto re s
Para v e r c m o p u ed en co m b in a rse e ficie n te m e n te lo s facto res, d e b e m o s h a lla r las d is
tin ta s c o m b in a cio n e s d e fa c to r e s q u e se p u e d e n u tiliz a r p a ra p ro d u d r c a d a uno d e
b s d o s p ro d u cto s. U n a a s ig n a c i n d e facto res e n el p ro ceso d e p ro d u e d n e s t c n i
c a m e n te e f ic ie n t e s i n o e s p o sib le e le v a r la p ro d u cci n d e u n o d e lo s b ie n e s s in re d u d r la d e l o tro . C o m o la e fid e n d a t cn ica e x ig e la c o m b in a d n a d e c u a d a d e factores,
ta m b i n la llam am o s e fid e n d a d e lo s fa cto res. L a e fid e n d a e n la p ro d u e d n no e s un
c o n ce p to n u e v o ; e n e l C a p tu lo 6 , v im o s q u e u n a fu n ci n d e p ro d u cci n re p rese n ta la
p ro d u e d n m x im a q u e s e p u ed e o b te n e r c o n u n c o n ju n to d a d o d e facto res. A q u a m
e fid en d a t tn ic a Situacin
en la qu e las empresas
combinan sus factores paro
obtener u n determinado nivel
d e produccin d e la forma ms
barata posible.
p lia m o s e l c o n ce p to para re fe rim o s a la p ro d u e d n d e d o s b ien e s e n lu g a r d e uno.

S i lo s m e rca d o s d e fa c to re s s o n c o m p e titiv o s, s e a lc a n z a u n p u n to d e p ro d u e d n
e ficie n te . V e a m o s p o r q u . S i lo s m e rc a d o s d e tra b a jo y d e c a p ita l s o n p e rfe c ta m e n
te c o m p e titiv o s , el s a la r io , u, e s e l m is m o e n to d as la s in d u stria s. A sim is m o , e l p re
d o d e a lq u ile r d e l c a p ita l, r . e s e l m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s te s e utilice
e n la in d u s tria d e a lim e n to s o e n la d e v e s tid o . E n e l C a p tu lo 7 , v im o s q u e s i lo s p ro
d u c to re s d e a lim e n to s y d e v e stid o m in im iz a n lo s c o s te s d e p ro d u e d n , u tiliz a n las
c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l c o n la s q u e e l c o d e n t e e n tre l o s p ro d u c to s m a rg i
n ales d e b s d o s fa d o r e s e s ig u al a l c o d e n t e e n tre s u s p re d o s:
P M l / P M ( = w / r
P ero ta m b i n h e m o s m o strad o q u e e l c o d e n t e e n tre l o s p ro d u c to s m a r g in a le s d e

b s d o s fa c to r e s e s ig u al a la re la d n m a rg in a l d e s u s titu ri n t c n ic a d e l c a p ita l p o r
tra b a jo , R M S T u ;. P o r c o n sig u ie n te ,
R M S T JC - w / r
(16.2)
En e l Apartado 7.3 , explicamos

que la tasa d e alquiler e s e l coste
anual d e alquilar una unidad d e
capital.
En e l Apartado 6.3 . explicamos

qu e la reladn marginal d e
sustitucin d e capital por
trabajo e s la cantidad en que
s e puede redudr el capital
cuando s e ublira una unidad
ms d e trabajo, d e tal manera
que la produccin s e mantiene
constante.
602
inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
C b d o q u e la R M S T e s la p e n d ie n te d e la iso c u a n ta d e la e m p re sa , so lo p u e d e h a
b e r u n e q u ilib rio c o m p e titiv o e n e l m e rca d o d e facto res s i c a d a p ro d u c to r u tiliz a tra
b ajo y c a p ita l d e ta l fo rm a q u e la s p e n d ien te s d e la s iso c u a n ta s s o n g u a le s e n tre s e
ig u a le s a la re la ci n d e p re c io s d e lo s d o s fa cto res. P o r c o n s ig u ie n te , e l eq u ilib rio co m
p etitiv o e s efic ie n te en c u a n to a la p r o d u e d n .
La fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u ed n

frontera da posibiSdodas
d a produccin Curva que
muestra las com binaciones que
se pueden producir d e dos
bienes co n unas cantidades fijas
<te factores.
L a fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p r o d u c c i n m u e stra la s d is tin ta s c o m b in a cio n e s d e

a lim e n to s y v e stid o q u e s e p u e d e n p ro d u c ir c o n u n a s c a n tid a d e s fija s d e tra b a jo y
c a p ita l, m a n te n ie n d o c o n sta n te la te c n o lo g a . L a fro n te ra d e la F ig u ra 16.9 se o b tie
n e a p a r tir d e la c u rv a d e c o n tra to c o rre sp o n d ie n te a la p ro d u c c i n . T o d o s lo s p u n
tos s itu a d o s ta n to e n la c u rv a d e c o n tra to c o m o e n la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e
p ro d u c c i n d e s c r ib e n u n n iv e l tan to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o p ro d u c id o e fi
c ie n te m en te .
El p u n to O a re p re se n ta u n o d e l o s c a s o s e x tre m o s , e n el q u e s o lo s e p ro d u c e v e sti
d o y e l O v e l o tro , e n e l q u e s o lo se p ro d u c e a lim e n to s. L o s p u n to s B ,C y D c o rre sp o n
Recurdese que e n e l Apartado

1 4 .4 vimos que un sindicato
maxrmBadof d e las rentas
econm icas intenta max im car la
diferencia entre los salarios que
perciben sus afiliados y su coste
d e oportunidad.
d en a lo s p u n to s e n lo s q u e lo s a lim e n to s y e l v e stid o s e p ro d u c e n e fic ie n te m e n te .

E l p u n to i 4 ,q u e re p re se n ta u n a a s ig n a c i n in e fic ie n te , s e e n c u e n tra p o r d e b a jo
d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c i n . T o d o s lo s p u n to s s itu a d o s d e n tro d e l
tri n g u lo A B C im p lic a n la u tiliz a c i n to ta l d e l tra b a jo y d e l c a p ita l e n e l p ro c e s o d e
p ro d u c c i n . S in e m b a r g o , u n a d is to r s i n o c u rrid a e n e l m e r c a d o d e tra b a jo , p ro v o
c a d a , p o r e je m p lo , p o r u n s in d ic a to m a x im iz a d o r d e la s re n ta s e c o n m ic a s , h a hecho
q u e la e c o n o m a e n s u c o n ju n to s e a p ro d u c tiv a m e n te in e fic ie n te .
El p u n to p re c iso d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c i n e n el q u e a c a b e
m o s d e p e n d e d e la s d e m a n d a s d e lo s d o s b ie n e s p o r p a r t e d e l o s c o n su m id o re s .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e lo s c o n su m id o re s tie n d e n a p re fe rir lo s a lim e n to s al
v e stid o . E x is te u n p o sib le e q u ilib rio c o m p e titiv o e n e l p u n to D d e la F ig u ra 16.8. En
c a m b io , s i lo s c o n su m id o re s p re fie re n e l v e s tid o a lo s a lim e n to s , e l e q u ilib rio c o m p e
titiv o s e e n c o n tra r e n u n p u n to d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c i n m s
c e rc a n o a O a .
P o r q u tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c i n ?
P a r a p r o d u c ir m s a lim e n to s e fic ie n te m e n te , d e b e m o s d e s tin a r a s u p ro d u c c i n
fa c to re s q u e s e u tiliz a n p ara p ro d u c ir v e stid o , lo c u a l re d u c e , a su v e z , el n iv e l d e
p ro d u c c i n d e v e stid o . C o m o to d o s lo s p u n to s q u e se e n c u e n tra n p o r d e b a jo d e la
FIG U R A 1 6 .9 La fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e
produedn
l a fron tera d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cci n m uestra
to d a s las c o m b in a cio n e s efic ie n te s d e p ro d u ccin . Es
c n ca v a p o rq u e su p e n d ie n te (la relacin m arginal d e
transform acin) au m en ta co n fo rm e s e e le v a e l nivel d e
p ro d u ccin d e alim entos.
CAPTU LO 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n m i c a
603
fron tera s o n in e fic ie n te s, se e n c u e n tr a n fu e r a d e la cu rv a d e c o n tra to c o rre sp o n d ie n

te a la p ro d u c c i n .
LA RELACIN MARGINAL DE TRANSFORMACIN 1.a fro n tera d e p o s ib ilid a

d es d e p ro d u c c i n e s c n c a v a (e st c o m b a d a h a d a d e n tro ), e s d e d r , su p e n d ie n te a u
m e n ta c o n fo rm e se p ro d u c e n m s a lim e n to s. P ara d e sc rib irlo , d e fin im o s la re la c i n
m a r g in a l d e tr a n s fo r m a c i n d e v e stid o e n a lim e n to s (R M T ) c o m o la m a g n itu d d e
la p e n d ien te d e la fro n te ra e n c a d a p u n to . L a R M T m id e l a c a n tid a d d e v estid o a la qu e

h a y q u e ren u n ciar p a r a p ro d u cir u n a u n id a d m s d e a lim en to s. P o r e je m p lo , la s re a s a m
p lia d a s d e la F ig u ra 16.9 m u e stra n q u e e n e l p u n to B d e la fro n te ra , la R M T e s 1, ya
q u e h a y q u e r e n u n d a r a 1 u n id a d d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m s d e a lim e n to s . Sin
em b a rg o , e n D la R M T e s 2 , y a q u e h a y q u e r e n u n d a r a 2 u n id a d e s d e v e stid o para
o b te n e r 1 m s d e a lim e n to s.
O b s rv e se q u e a m e d id a q u e a u m e n ta m o s la p ro d u e d n d e a lim e n to s m o v i n
d o n o s a lo la rg o d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e d n , la R M T a u m e n ta 4,
d eb id o a q u e La p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y d e l c a p ita l e s d ife re n te d ep e n d ie n d o d e
que lo s fa c to re s se u tilice n p ara p r o d u d r m s a lim e n to s o m s v e stid o . S u p o n g a m o s
que p a rtim o s d e O a , p u n to e n el q u e s o lo s e p ro d u c e v e stid o . A h o ra tra n sfe rim o s
p a rte d e l tra b a jo y d e l c a p ita l d e la p r o d u e d n d e v e s tid o , e n la q u e s u s p r o d u c
to s m a r g in a le s s o n re la tiv a m e n te b a jo s , a la d e a lim e n to s , e n la q u e so n a lto s . E n e se
caso , p a ra o b te n e r la p rim e ra u n id a d d e a lim e n to s , 9 e p ie rd e m u y p o ca p r o d u e d n
d e v e stid o (la R M T e s m u y in fe r io r a 1). P ero a m e d id a q u e n o s m o v e m o s a lo largo
d e la fro n te ra y p ro d u r im o s m en o s v e stid o , la s p ro d u c tiv id a d e s d e l tra b a jo y d e l c a
p ita l a u m e n ta n e n la p ro d u e d n d e v e stid o y d is m in u y e n e n l a d e a lim e n to s . E n el
p u n to B ,l a s p ro d u c tiv id a d e s s o n ig u a le s y la R M T e s 1. C o n tin u a n d o a lo largo d e
la fro n te ra , o b se rv a m o s q u e la s p ro d u c tiv id a d e s d e lo s fa c to re s e n la p r o d u e d n d e
v e stid o a u m e n ta n m s y e n la d e a lim e n to s d is m in u y e n , p o r lo q u e la R M T s e v u e l
ve s u p e r io r a 1.
T am bin p o d e m o s d e s c rib ir la fo rm a d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e
d n p o r m e d io d e lo s c o s te s d e p ro d u e d n . E n O * , p u n to e n el q u e s e p ie rd e m u y
p o ca p r o d u e d n d e v e stid o p a ra p r o d u d r m s a lim e n to s , el c o s te m a rg in a l d e p ro
d u d r a lim e n to s e s m u y b a jo : s e p ro d u c e u n a gran c a n tid a d c o n m u y p o c o s facto res.
En c a m b io , e l co ste m a rg in a l d e p r o d u d r v e stid o e s m u y e le v a d o : s e n e c e sita u n a
g ra n c a n tid a d d e a m b o s fa c to re s p a ra p r o d u d r o tra u n id a d d e v e s tid o . P o r ta n to ,
cu a n d o la R M T e s b a ja , ta m b i n lo e s el c o c ie n te e n tre el c o s te m arg in al d e p r o d u d r
alim e n to s, C M * , y el d e p ro d u d r v e s tid o , C M V. E n re a lid a d , la p en d ie n te d e a fr o n te r a
d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u cc i n m id e e l c o s t e m arg in al d e p ro d u cir u n o d e lo s b ien es en rela
ci n con el d e p ro d u cir e l otro. L a c u rv a tu r a d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e
d n s e d e r iv a d ir e c ta m e n te d e l h e c h o d e q u e e l c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r a lim e n
to s e n re la d n c o n e l d e p r o d u d r v e stid o e s c r e d e n te . E n to d o s lo s p u n to s situ a d o s
e n la fro n te ra , s e c u m p le la s ig u ie n te c o n d id n :
R M T = C M ./ C M i
(16.3)
Por e je m p lo , e n e l p u n to B la R M T e s ig u al a 1. E n e s te p u n to , e n e l q u e se tran sfie

ren fa c to re s d e la p r o d u e d n d e v e stid o a la d e a lim e n to s , s e p ie rd e 1 u n id a d d e p ro
d u e d n y s e g a n a 1. S i el co ste e n fa c to re s d e p r o d u d r 1 u n id ad d e cu a lq u ie ra d e lo s
d o s b ie n e s e s d e 100 d la re s , e l e o d e n te e n tre l o s c o s te s m a rg in a le s s e r a 100$ / 1 0 0 $ ,
es d e d r , 1. L a E c u a d n (1 6 .3 ) ta m b i n s e c u m p le e n e l p u n to D (y e n to d o s lo s d em s
p u n to s d e la fro n te ra ). S u p o n g a m o s q u e l o s facto res n e c e s a rio s p a ra p r o d u d r 1 u n i
d a d d e a lim e n to s c u e s ta n 160 d la re s . El c o s te m arg in al d e lo s a lim e n to s s e r a d e 160
* L a fro n tera d e p o sib ilid a d e s d e p r o d u cci n n o tie n e p o r q u tener u n a R M T co n tin u a m e n te c re cie n te .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e h a y g ra n d e s d e s e c o n o m ia * d e e * a l a e n l a p r o d u c c i n d e a lim e n to s . En
e s e c a s o , a l tra n sfe rir facto res d e la p r o d u cci n d e v e s tid o a la d e a lim e n to s , d is m in u ira la ca n tid a d d e
v e s tid o a la q u e e d e b e re n u n c ia r p a r a o b te n e r u n a u n id a d m f a d e a lim e n to
n reladn marginal da
fransformadn Cantidad
d e un bien a la que s e d ebe
renunciar para producir una
unidad m s d e otro.
604
inform acin, lo s fallo s d d m ercado y el p ap e l d el E sta d o
d la re s , p ero e l d e l v e stid o s e r ia d e 8 0 s o la m e n te (1 6 0 S / 2 u n id a d e s d e v e stid o ). P o r

c o n sig u ie n te , el c o c ie n te e n tre lo s c o s te s m a rg in a le s, 2 , e s ig u a l a la RM T.
La eficien cia en la produccin

Para q u e u n a e c o n o m a sea e fic ie n te , n o s o lo d e b e p ro d u c ir lo s b ie n e s c o n u n c o s
te m n im o , s in o q u e tam bin d e b e p ro d u cir lo s e n co m b in ac io n es qu e s e a ju sten a l a d isp o
sici n d e los in d iv id u os a p a g ar p o r e llo s . P ara c o m p re n d e r e s te p r in d p io , re co rd e m o s
q u e e n e l C a p tu lo 3 v im o s q u e la re la d n m a rg in a l d e s u s titu d n d e l o s a lim e n to s
p o r v e stid o (R M S ) m id e la d is p o s id n d e l c o n s u m id o r a p a g a r u n a u n id a d m s d e
a lim e n to s c o n su m ie n d o m e n o s v e stid o . P e ro la r e la d n m a rg in a l d e tra n sfo rm a d n
m id e el c o s te d e u n a u n id a d m s d e a lim e n to s m e d ia n te la d is m in u d n d e la c a n ti
d ad d e v e s tid o . U n a e c o n o m a s o lo p ro d u c e e fir ie n te m e n te s i e n e l c a s o d e c a d a co n
su m id o r.
RM S = RM T
(16.4)
P ara v e r p o r q u e s n e c e sa ria e sta c o n d id n p a ra q u e haya e fic ie n d a , s u p o n g a

m o s q u e la R M T e s ig u al a 1, m ie n tra s q u e la R M S e s ig u al a 2. E n e se c a s o , lo s co n
s u m id o re s e s t n d is p u e s to s a re n u n c ia r a 2 u n id a d e s d e v e stid o p a ra c o n s e g u ir 1 d e
a lim e n to s , p e ro e l c o s te d e o b te n e r lo s a lim e n to s a d id o n a le s s o lo e s d e 1 u n id a d d e
v e stid o p e rd id a. Es e v id e n te q u e se p ro d u c e n d em a sia d o p o c o s a lim e n to s. P ara lo
g r a r la e f id e n d a , e s n e c e sa rio a u m e n ta r l a p r o d u e d n d e a lim e n to s , d e ta l fo rm a
q u e la R M S d is m in u y a y la R M T a u m e n te h asta q u e a m b a s s e a n ig u a le s . E l re su lta
d o so lo e s e fid e n te c u a n d o R M S = R M T e n e l c a s o d e to d o s lo s p a re s d e b ie n e s.
L a F ig u ra 16.10 m u e stra g r fic a m e n te e s ta im p o rta n te c o n d id n d e e f id e n d a
e n la p ro d u e d n . E n e sta fig u r a , h e m o s s u p e rp u e sto la s c u rv a s d e in d ife re n d a d e
u n o d e lo s c o n su m id o re s so b re la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d n d e la 16.9.
O b srv ese q u e C e s el n ico p u n to d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d n q u e
m a x im iz a la s a tis fa e d n d e l con su m id o r. A u n q u e to d o s lo s p u n to s d e la fro n te ra d e
p ro d u e d n s o n t cn ic a m e n te e fic ie n te s, n o to d o s e llo s im p lic a n la p r o d u e d n m s
e fid e n te d e b ie n e s d e s d e el p u n to d e v ista d e l con su m id o r. E n e l p u n to d e ta n g e n d a
d e la cu rv a d e in d iferen cia y la fro n te ra d e p ro d u e d n , la R M S (la p e n d ien te d e la cu r
v a d e in d ife re n cia ) y la R M T (la p en d ien te d e la fro n te ra d e p ro d u e d n ) s o n igu ales.
S fu r a m o s p la n ific a d o re s e n c a rg a d o s d e g e s tio n a r la e c o n o m a , n o s e n c o n tra
ram os a n te u n d ifid l p ro b lem a. P ara lo g r a r la e fic ie n cia e n la p ro d u e d n , d e b e m o s
F IG U R A 1 6 .1 0 L a e fid e n d a e n la p rod ued n

La co m b in a ci n eficien te d e p ro d u cto s s e o b tie n e cu a n d o la
relacin m arginal d e transfo rm acin d e un b ie n en o tro (q u e
m id e e l c o s te d e producir un b ie n en relacin c o n e l o tro ) e s
igual a la relacin m arginal d e sustitucin d e l co n su m id or (q u e
m id e e l b e n e fic io m arginal d e co n su m ir un bien en relacin con
e l otro).
O C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
6 05
ig u a la r la re la ci n m a rg in a l d e tra n s fo rm a ci n y la re la ci n m a rg in a l d e s u s titu ci n
del co n su m id o r. P e ro si la s p re fe re n c ia s p o r lo s a lim e n to s y e l v e s tid o v a ra n d e u n o s
c o n su m id o re s a o tro s , c m o p o d e m o s a v e rig u a r l o s n iv e le s d e a lim e n to s y d e v e sti
d o q u e se d e b e n p r o d u d r y la s ca n tid a d e s q u e h a y q u e d a r d e c a d a u n o a c a d a c o n
su m id o r d e ta l m a n e ra q u e to d o s te n g a n la m ism a R M S ? L o s c o s te s in fo rm a tiv o s y
lo g s tic o s s o n e n o rm e s. E sa e s u n a d e la s r a z o n e s p o r la s q u e la s e c o n o m a s b a sa
d a s e n u n s is te m a d e p la n ific a c i n ce n tra l, c o m o la d e la a n tig u a U n i n S o v i tica ,
o b tu v ie ro n u n o s re su lta d o s ta n n e g a tiv o s. A fo rtu n a d a m e n te , u n s is te m a d e m e rca
d o c o m p e titiv o q u e fu n d o n e s a tis fa cto ria m e n te p u e d e c o n s e g u ir e l m ism o re su lta
d o e fid e n te q u e u n a e c o n o m a g e stio n a d a id e a l.
La eficien cia en lo s m e rca d o s d e p ro d u cto s

C u a n d o l o s m e rca d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, to d o s l o s c o n
s u m id o re s a s ig n a n s u s p re s u p u e sto s d e ta l m a n e ra q u e s u s r e la d o n e s m a r g in a le s d e
s u stitu ci n e n tre d o s b ie n e s s e a n ig u a le s a la re la d n d e p re d o s. E n e l c a s o d e n u e s
tro s d o s b ie n e s , a lim e n to s y v e s tid o ,
R M S = PA/ P y
A l m is m o tiem p o , to d as la s e m p r e sa s m a x im iz a d o ra s d e lo s b e n e fid o s p ro d u c e n
h asta e l p u n to e n el q u e e l p r e d o e s ig u al a l c o s te m a rg in a l. U n a v e z m s , e n e l caso
d e n u e stro s d o s b ien e s,

qu e la utilidad se maximco
generalm ente cuando la reladn
marginal d e sustitucin d e
un bien p o r o t r o e s igual a la
reladn entre su s d o s predos.
PA - C M Ay P v - C M v
C o m o la re la d n m a rg in a l d e tra n sfo rm a d n e s ig u a l a l c o c ie n te en tre los c o ste s
m a rg in a le s d e p ro d u e d n , q u ie re d e d r q u e
R M T = C M / C M V = PA/ P v - R M S
(1 6 .5 )
C u a n d o lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s y d e fa c to r e s s o n c o m p e titiv o s, la p ro d u e d n
es e fid e n te , e n e l s e n tid o d e q u e la R M T e s ig u a l a la R M S . E sta c o n d id n e s s im p le
m en te o tra v e rs i n d e la re g la d e l b e n e fid o m a rg in a l y el co ste m arg in al a n a liz a d a
e n e l C a p tu lo 4. E n e s e c a p tu lo , v im o s q u e l o s c o n su m id o re s c o m p r a n m s u n id a
d es d e u n b ie n h a s ta e l p u n to e n e l q u e e l b e n e fid o m arg in al d e l c o n su m o e s ig u al
al c o s te m a rg in a l. A q u v e m o s q u e la p ro d u e d n d e a lim e n to s y d e v e stid o e leg id a
e s a q u e lla c o n la q u e e l b e n e fid o m a rg in a l d e c o n s u m ir o tra u n id a d d e a lim e n to s e s
ig u al a l co ste m a rg in a l d e p r o d u d r lo s ; lo m is m o o c u rre c o n e l c o n s u m o y la p ro d u e
d n d e v e stid o .
La F ig u ra 16.11 m u e s tra q u e se c o n s ig u e q u e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s d e p ro
d u c to s s e a n e f id e n t e s c u a n d o s e s e p a r a n la s d e d s io n e s d e p r o d u e d n v d e c o n s u
m o . S u p o n g a m o s q u e e l m e r c a d o g e n e r a u n a r e la d n d e p r e d o s d e PA/ P y . S i lo s
p r o d u c to r e s u tiliz a n e fic ie n te m e n te lo s fa c to r e s , p ro d u c e n a lim e n to s y v e s tid o e n
el p u n to A , e n e l c u a l la r e la d n d e p r e d o s e s ig u a l a la R M T , q u e e s la p e n d ie n
te d e la fr o n te r a d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e d n . S i n e m b a r g o , c u a n d o l o s c o n s u
m id o re s s e e n fr e n ta n a e s t a r e s tr ie d n p r e s u p u e s ta r ia , c o n s u m e n e n e l p u n to B,
e n e l c u a l m a x im iz a n s u n iv e l d e s a tis fa c c i n (e n la c u r v a d e in d ife r e n d a l i j ) . S in
e m b a r g o , a la r e la d n d e p r e d o s P \ l P y , l o s p r o d u c to r e s n o p r o d u d r n la c o m b i
n a c i n d e a lim e n to s y v e s tid o d e B . C o m o e l p ro d u c to r q u ie r e p r o d u c ir A x u n id a
d e s d e a lim e n to s , m ie n tr a s q u e lo s c o n s u m id o r e s q u ie r e n c o m p ra r ,A j, h a b r u n
e x c e s o d e d e m a n d a d e a lim e n to s . A s im is m o , c o m o l o s c o n s u m id o r e s d e s e a n c o m
p r a r V? u n id a d e s d e v e s tid o , m ie n tr a s q u e lo s p r o d u d o r e s d e s e a n v e n d e r V i, h a
b r u n e x c e s o d e o f e r t a d e v e s tid o . E n e s e c a s o , l o s p r e c io s d e l m e r c a d o s e a ju s ta
r n : e l p re c io d e lo s a lim e n to s s u b ir y e l d e l v e s tid o b a ja r . C u a n d o a u m e n te la
re la ci n d e p re c io s P J P y , la re c ta d e p re c io s s e d e s p la z a r a lo la r g o d e la fro n te
ra d e p ro d u c c i n .

que la utilidad se maximiza
cuando el benefido marginal
d e consumir una unidad ms
d e cada producto es igual a su
costo marginal.
606
Inform acin, lo s fallo s d d m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
FIG U R A 1 6 .1 1 La co m p e te n cia y la e ficie n cia e n la

p ro d u c d n
E n un m e rca d o co m p etitiv o d e p ro d u cto s, tos individuos
co n su m en h a sta e l pu nto e n e l q u e su relacin m arginal d e
sustitucin e s ig u a l a la relacin d e p re cio s. Los p ro d u cto res
e lig en su s niveles d e produ ccin d e ta l m an era q u e la relacin
m arginal d e transfo rm acin s e a igual a la relacin d o p recio s.
C o m o la R M S e s igual a la RMT, e l m ercad o co m p etitiv o d e
p ro d u cto s o s efic ie n te . C u alquier o tr a relacin d o p re cio s
provocar un e x c e s o d e d em a n d a d e un b ie n y un e x c e s o d e
o ferta d e l otro .
(u n id a d e s )
Se a lc a n z a e l e q u ilib r io c u a n d o la re la d n d e p r e d o s e s PJ / P e n e l p u n to C . E n
c o n d id o n e s d e e q u ilib r io , no e s p o sib le m e jo ra r e l b ie n e sta r d e u n c o n s u m id o r sin
e m p e o ra r e l d e o tro . P o r tan to , e s te e q u ilib rio e s e fid e n te e n e l s e n tid o d e P a re to . P or
o tra p a rte , lo s p ro d u c to re s d e s e a n v e n d e r A ' u n id a d e s d e a lim e n to s y V * d e v e stid o ;
lo s c o n su m id o re s d e s e a n c o m p ra r e s a s m is m a s c a n tid a d e s. E n e ste p u n to d e e q u i
lib rio , la R M T y la R M S s o n ig u a le s , p o r lo q u e e l e q u ilib rio c o m p e titiv o e s e fid e n
te e n la p ro d u c d n .
1 6 .5
L o s b e n e ficio s d e riv a d o s d el lib re

co m ercio
Es e v id e n te q u e el co m e rc io in te rn a c io n a l e s b e n e ficio so e n u n a e co n o m a d e in te r
c a m b io . H em o s v isto q u e d o s p e rso n a s o d o s p a se s p u e d e n b e n e fic ia rs e c o m e rc ia n
d o p a ra a lc a n z a r u n p u n to s itu a d o e n la c u rv a d e co n trato . S in e m b a rg o , e l co m e rc io
v e n t a ja c o m p a r a t iv a
Situacin e n la qu e el pas 1
tiene una ventaja frente al pas
2 e n la producdn d e un bien
porquo d costo d e producirlo
n 1, en rclaon con e l costo
d e produdr otros bienes en
1, e s m enor qu e e l co ste d e
producido en 2. e n reladn con
d co sto d e produdr otros btonos
e n 2.
Situacin
en la qu e el pais 1 tiene una
ventaja frente a l pas 2 e n la
producdn d e un bien porque
d c o s te d e producir e l bien
en 1 es m enor qu e e l coste de
producido en 2.
m i v e n t a ja a b s o lu t a
g e n era b e n e fic io s a d ic io n a le s c u a n d o la s e c o n o m a s d e d o s p a se s s o n d ife re n te s y

u n a tie n e u n a v en ta ja co m p a ra tiv a e n la p r o d u c c i n d e u n b ie n y la o t r a tie n e u n a v e n
taja c o m p a ra tiv a e n la p ro d u c c i n d e otro.
La ven taja com parativa

E l p a s 1 tie n e u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a f r e n t e a l 2 en l a p ro d u cci n d e un b ien s i e l co ste
d e p rod u cirlo, e n rela cin c o n e l c o s te d e p rod u cir o tro s, e n 1, e s m en or q u e e l co ste d e p rod u
c ir lo e n 2 en relacin c o n d c o s te d e p r o d u c ir o tr o s e n 1?. O b s r v e s e q u e v e n ta ja c o m p a
ra tiv a n o e s lo m ism o q u e v e n ta ja a b so lu ta . U n p a s tien e u n a v e n ta ja a b s o lu ta e n la
p ro d u c c i n d e u n b ie n s i s u c o s te e s m e n o r q u e e n o tro . E n c a m b io , u n a v e n ta ja c o m
p a ra tiv a im p lic a q u e e l co ste d e u n p a s , en relacin con lo s co stes d e o tro s bien es q u e pro
d u c e , e s m e n o r q u e e l d e o tro p a s .
C u a n d o lo s d o s p a s e s tie n e n u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a , m e jo ra su b ie n e s ta r p ro
d u c ie n d o lo q u e p ro d u c e n m e jo r y c o m p ra n d o e l resto . P ara v e r lo , s u p o n g a m o s q u e
el p rim e r p a s , H o la n d a , tie n e u n a v e n ta ja a b so lu ta e n la p ro d u c c i n ta n to d e q u e s o
E n t rm in o ? fo rm a le s, s i hay d o s b ie n e s , r e y , y 2 p a s e s , i y i , d e c im o s q u e e l p a is i tie n e u n a v en ta ja
c o m p a ra tiv a e n la p r o d u c c i n d e l b ie n x si < d o n d e o ; e s e l c o s te d e p ro d u cir e l b ie n i e n e l p a s i
CUADRO 16.3 HORAS DE TRABAJO NECESARIAS PARA

PRODUCIR Q U ESO Y VINO
Q u eso (1 kilo)
Vino (1 litro)
Holanda
Italia
c om o d e v in o . U n tra b a ja d o r h o la n d s p u e d e p ro d u c ir u n k ilo d e q u e so e n 1 h o ra y
u n litro d e v in o e n 2 . E n Italia, e n c a m b io , s e ta rd a n 6 h o r a s e n p r o d u c ir u n k ilo d e
q u e so y 3 e n p ro d u c ir u n litro d e v in o . E l C u a d ro 16.3 re su m e la s re la cio n e s d e p ro
d u c c i n .
H o lan d a tie n e u n a v e n ta ja com p arativ a fre n te a Italia e n la p ro d u c c i n d e q u e s o : su
coste d e p ro d u cci n d e q u e s o e s (e n h o ra s d e trabajo u tiliz a d a s) la m itad d e s u c o s
te d e p ro d u c c i n d e v in o , m ie n tra s q u e e n Italia el c o s te d e p ro d u c c i n d e q u e s o e s el
d ab le d e s u c o s te d e p ro d u c c i n d e v in o . A sim ism o , Italia tien e u n a v e n ta ja c o m p a ra
tiva e n la p ro d u c c i n d e v in o , q u e p u ed e p ro d u cir p o r la m itad d e l co ste d e l q u eso .
QU OCURRE CUANDO LAS NACIONES COMERCIAN
l a v e n ta ja c o m p arativ a
d e c a d a p a s d ete rm in a lo q u e o cu rre cu a n d o c o m e rc ia n lo s d o s . E l resu ltad o d e p e n d e
d el p re d o d e c a d a b ien e n relaci n c o n el o tr o cu an d o co m e rc ia n . P ara v e rlo , s u p o n g a
m o s q u e co m e rc ia n d o , u n litro d e v in o s e v e n d e a l m ism o p recio q u e u n kilo d e q u eso
tan to e n H o lan d a c o m o e n Italia. S u p o n g a m o s ta m b i n q u e c o m o h a y pleno e m p le o
e n lo s d o s p a se s, la n ica m a n e ra d e a u m e n ta r la p ro d u cci n d e v in o e s d e d ica r a la
p ro d u cci n d e v in o tra b a jo q u e s e d e d ica a la p ro d u cci n d e q u e so y v ice v ersa.
S in c o m e rc io , c o n 2 4 h o ra s d e tra b a jo , H o lan d a p o d ra p r o d u c ir 2 4 k ilo s d e q u e so ,
12 litro s d e v in o o u n a c o m b in a c i n d e los d o s , p o r e je m p lo , 18 k ilo s d e q u e so y 3 li
tro s d e v in o . P e ro H o la n d a p u ed e o b te n e r m e jo re s re su lta d o s. P o r c a d a h o ra d e tra
bajo , p u e d e p ro d u c ir 1 k ilo d e q u e s o , q u e p u e d e in te rc a m b ia r p o r 1 litro d e v in o ; s i
p ro d u je ra e l la m ism a e l v in o , n e c e sita ra 2 h o r a s d e tra b a jo . P o r ta n to , a H o la n d a le
in te re sa e sp e c ia liz a rs e e n la p ro d u c c i n d e q u e s o , q u e e x p o r ta r a Italia a ca m b io d e
vino. P o r e je m p lo , s i p ro d u je ra 2 4 k ilo s d e q u e s o e in te rc a m b ia ra 6 , p o d ra c o n s u m ir
18 k ilo s d e q u e s o y 6 litros d e v in o , lo q u e s u p o n e u n a c la r a m e jo ra fren te a los 18 ki
lo s d e q u e so y lo s 3 litro s d e v in o q u e p o d ra c o n s u m ir s i n o c o m e rc ia ra .
Italia ta m b i n m e jo ra s u b ien e sta r co m e rc ia n d o . O b s rv e se q u e s i n o c o m e rc ia , co n
las m is m a s 2 4 h o ras d e tra b a jo , p u ed e p ro d u cir 4 k ilo s d e q u eso, 8 litro s d e v in o o u n a
co m b in aci n d e lo s d o s , p o r e je m p lo , 3 k ilo s d e q u eso y 2 litro s d e vino. E n c a m b io , con
ca d a h ora d e tra b a jo , puede p ro d u cir u n te rcio d e litro d e v in o , q u e p u ed e in te rcam
b ia r por u n te rcio d e u n k ilo d e q u eso. S i p ro d u jera q u e so , n ecesitara e l d o b le d e tiem
po. L e re su lta , p u es, v en tajo so e sp ecia liz a rse e n la p ro d u cci n d e v in o . S u p o n g a m o s
que Italia p ro d u je ra 8 litro s d e v in o e in te rcam b iara 6 ; e n e se c a s o , p o d ra c o n su m ir 6
kilo s d e q u e so y 2 litro s d e v in o , lo q u e su p o n d ra ta m b i n u n a m e jo ra fre n te a lo s 3 k k>s d e q u eso y o s 2 litro s d e vino q u e p o d ra c o n s u m ir s i no com erciara.
Exp an si n d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e produccin

C u a n d o h a y u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a , e l c o m e rc io in te rn acio n al p e rm ite a u n p a s
co n su m ir fu e r a d e s u fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c i n , c o m o se o b se r v a g r
fica m e n te e n la F ig u ra 16.12, q u e m u e s tra la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c i n
d e H o la n d a . S u p o n g a m o s q u e in icia lm e n te H o la n d a no p o d a c o m e rc ia r c o n Italia
p o rq u e h a b a u n a b a rre ra co m e rc ia l p ro te c cio n ista . C u l e s e l re su lta d o d el p ro c e so
E s te e je m p lo s e b a s a e n W o rld T ra d e : Jo u s tin g fo r A d v a n ta g e , T h r E c o n o m is t, 2 2 d e s e p tie m b r e d e
1 9 9 0 , p i g 5-40.
6 07
608
F IG U R A 1 6 .1 2 L o s b e n e ficio s d e riv a d o s d d co m ercio

Sin c o m e rcio , la p ro d u ccin y e l co n su m o s e en cu en tran e n e l p u n to A, en e l q u e e l p re cio d e l vino e s e l d o b le d e l p re cio d e l
q je s o . C o n c o m e rcio , a un p re cio relatrvo d e 1 p o r 1 ah o ra la p ro d u ccin interior s e e n cu e n tra e n e l p u n to B . m ientras q u e el
consu m o interior s e e n cu e n tra e n D . E l libre co m e rcio h a perm itid o q u e aum en tara la utilidad d e U, a U2.
c o m p e titiv o e n H o la n d a ? S e p ro d u c e e n e l p u n to A s itu a d o e n la c u rv a d e in d ife re n

c ia U , e n e l q u e la R M T y e l p re c io re la tiv o d e l v in o c o n re sp e cto a l q u e s o e s 2 an
tes d e c o m e rc ia r. Si H o la n d a p u d ie ra c o m e rc ia r, q u e r ra e x p o r ta r 2 k ilo s d e q u e s o a
c a m b io d e 1 litro d e vino.
S u p o n g a m o s ah o ra q u e se le v an ta la b a e r a co m e rc ia l y q u e H o la n d a e Italia se
a b ren a m b o s a l c o m e rcio . S u p o n g a m o s ta m b i n q u e c o m o con se cu e n cia d e la s d ife re n
c ia s d e d e m a n d a y d e c o ste s d e lo s d o s p a se s, e l co m ercio tiene lu g a r e n u n a relacin
d e 1 a 1. H olan da o b se rv a r q u e e s v en tajo so p ro d u c ir e n el p u n to B , q u e e s el pu nto
d e tang encia d e la recta d e precios 1/ 1 y s u fro n tera d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cci n .
P e ro a h n o a c a b a to d o . E l p u n to B re p r e s e n ta la d e c is i n d e p ro d u c c i n d e
H o lan d a (u n a v e z q u e s e e lim in a la b a rre ra c o m e rc ia l, H o la n d a p ro d u c e m e n o s v in o
y m s q u e s o ). S in e m b a rg o , c o n co m e rc io e l co n su m o s e e n c u e n tra e n e l p u n to D , en
el cu al la c u rv a d e in d ife re n c ia m s a lta , U 2, e s ta n g e n te a la re cta d e p re c io s c o n co
m e rcio . P o r ta n to , el c o m e rc io a u m e n ta la s p o s ib ilid a d e s d e c o n s u m o d e H o lan d a
m s a ll d e su fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c i n . H o la n d a im p o rta r VD - V
u n id a d e s d e v in o y e x p o r ta r Q e - Q p d e q u e so .
C u a n d o h a y c o m e rc io , c a d a p a s su fre u n a s e r ie d e im p o rta n te s a ju s te s . C u a n d o
H o la n d a im p o rta v in o , la p ro d u c c i n d e v in o n a c io n a l d is m in u y e , a l ig u a l q u e el
e m p le o d e la in d u s tria v in co la . S in e m b a r g o , la p ro d u cci n d e q u e s o a u m e n ta , al
ig u a l q u e el e m p le o d e e sa in d u stria . L o s tra b a ja d o re s q u e tie n e n c u a lific a d o n e s e s p e d fic a s p u e d e n e n c o n tr a r d ific u lta d e s p ara c a m b ia r d e tra b a jo . P o r ta n to , n o to d o
el m u n d o s a le g a n a n d o c o m o c o n se c u e n ria d e l lib re c o m e rc io . A u n q u e lo s c o n su m i
d o re s d is fru ta n d a ra m e n te d e u n b ie n e s ta r m ay o r, lee v in ic u lto re s y lo s tra b a ja d o
re s d e la in d u s tria v in c o la p ro b a b le m e n te d is fru ta n d e u n b ie n e s ta r m en or, a l m e
n o s te m p o ra lm en te .
E JE M P L O 1 6 .3
6 09
EL C O M E R C IO D E T A R EA S Y LA P R O D U C C I N D EL IPO D
La m a y o ra d e la g e n t e c r e e q u e e l c o m e r c io e x te rio r
c o m p o n e n te s . E sta d iv isi n d e la p ro d u c c i n , q u e per
c o n s i s t e e n im p o r ta r o e x p o r ta r p r o d u c to s m a n u fa c
m ite a las e m p r e s a s utilizar la s v e n ta ja s co m p a ra tiv a s d e
tu ra d o s . S in e m b a r g o , ta m b i n s e c o m e r c ia n m u ch a s
t a r e a s q u e tra n sfo rm a n m a te r ia s p rim as e n p ro d u c to s
a c a b a d o s . E n c a d a u n o d e e s t o s p a s o s, lo s b ie n e s in
t e r m e d io s s e c o m b in a n c o n t r a b a jo o c o n m q u in a s
lo s d ife r e n te s p a s e s e n la s d is tin ta s f a s e s d e p ro d u c
c i n , e s p o s ib le g r a c ia s a la m e jo ra d e la te c n o lo g a d e
la s c o m u n ic a c io n e s y a la d ism in u ci n d e lo s c o s t e s d e
tra n s p o rte . P o r e je m p lo , E s ta d o s U n id o s p u e d e t e n e r
p a ra c o n v e r t ir s e e n u n a p a r t e d e l o s p r o d u c to s a c a
b a d o s o e n su to ta lid a d . P o r e je m p lo , lo s t r a b a ja d o
u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a e n la ta re a d e l d is e o d e l p ro
d u c to . El d is e o s e e n v a a C h in a, q u e t ie n e u n a v e n ta ja
r e s p u e d e n m o n ta r u n c o n ju n to d e c h ip s u o tro s c o m
p o n e n te s p a ra fa b ric a r u n a c o m p u ta d o ra . P o r ta n t o , un
p ro d u c to e s e l re s u lta d o d e u n a s e c u e n c ia d e ta r e a s ,
c a d a u n a d e la s c u a le s ta m b i n p u e d e c o m e r c ia r s e . El
lu g ar y la fo r m a e n q u e s e realizan e s a s ta re a s s o n una
c o m p a ra tiv a e n la t a r e a d e l m o n ta je . El p ro d u c to m o n
t a d o s e en v a d e n u e v o a E s ta d o s U nid os, d o n d e la s e m
p re s a s e s ta d o u n id e n s e s realizan la s ta re a s d e la d istrib u
c i n y e l c o m e r c io a l p o r m en or.
p a rte im p o rta n te d e la p r o d u c c i n y d e l c o m e r c io e fi
c ie n t e s 7.
C o n sid e re m o s e l c a s o d e l iP o d d e A p p le . E n e l d o r
s o , d ic e D is e a d o p o r A p p le e n C alifo rn ia. M o n ta d o
E n s e g u n d o lugar, o b s r v e s e q u e la m ay o ra d e los
c o m p o n e n te s d e u n iP o d s o n p ro d u c to s s e m ia c a b a d o s ,
c o m o d is c o s d u ro s o p an tallas, e n lu g a r d e m a te ria s pri
m as, c o m o p l stic o o silicio . Para q u e la p ro d u c c i n s e a
m s e fic ie n te , u n a s e m p r e s a s e sp e c ia liz a d a s d is e a n y
e n C h in a. P e ro c o m o p u e d e v e rse e n e l C u a d ro 1 6 .4 8,
e s e n o e s m s q u e e l c o m ie n z o y e l fin al d e u n a lar
g a s e c u e n c ia d e ta r e a s n e c e s a r ia s p ara fa b ric a r u n iPod .
fa b ric a n la m ay o ria d e la s p ie z a s. A p p le p o d ria h a b e r

m o n ta d o , d e s d e lu e g o , s u s p ro p ia s f b r ic a s p a ra p ro
d u c ir p r o c e s a d o r e s , d is c o s d u ro s o p a n ta lla s, p e r o e s
D e b e n s e a la r s e tr e s c o s a s . E n p rim e r lugar, la fa b rica

ci n d e l iPod e s u n a e m p r e s a r e a lm e n te g lo b a l. El p ro
d u c to s e d is e a e n u n lugar, la e m p r e s a s e g e s tio n a e n
o tro y e l p ro d u c to s e m o n ta e n o tro . E so n o s o lo o cu rre
m s e f ic ie n te c o m e rc ia r y utilizar la s c u a lific a c io n e s d e
o t r a s e m p r e s a s d e o tr o s p a s e s . P o r e je m p lo , T o sh ib a
e n e l c a s o d e l iP o d s in o ta m b i n e n e l d e sus p rin cip ale s
p u e d e t e n e r u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a e n la p ro d u c c i n
d e d is c o s d u ro s d e b id o a su e n o r m e c a p a c id a d d e p ro
d u c ci n .
CU A D R O 1 6 . 4 D IFE R E N T E S TAREAS E N LA P R O D U C C I N D E UN iP O D
C o m p o n e n te
C o m p a a
Lugar d e
fab rica ci n
P recio ($)
% d e l p re cio
d e v e n ta
D ise o d e l pro d u cto/ con cep to
4 p p le (EE.UU.)
EE.UU.
7 9 .8 5
2 6 .7
D isco duro
T oshiba (Jap n )
C h in a
7 3 .3 9
2 4 .6
Pantalla
M ahsushita y T oshiba
Ja p n
0 ,3 9
6 .8
P ro ce sa d o r d e video
B ro ad co m (EE.UU.)
Tarwn o Singapur
8 .3 6
2 .8
P ro ce sa d o r cen tral
PbrtalPlayer (EE.UU.)
EE.UU. o Taiwn
4 .9 4
1.7
M o n ta je d e la unidad
h v e n te c (Taiwn)
Ch in a
3 ,7 0
1.2
T o d a s las d e m s piozas (alred ed or d o 4 5 0 )
3 3 .6 2
1 1 .2
T otal piezas
1 4 4 ,4 0
4 8 .3
D istribucin y ven ta al p o r m en o r
7 4 .7 5
2 5 .0
2 9 9 .0 0
1 0 0 .0
EE.UU.
P re cio final d e v en ta
Gene M. G n a in u n y Estaban Rw s-H ansberg, -IT i* R ise o f O fbhoring: ItO N ot Win fbr Cloth
Anymore, documento d e trabajo, Princeton University, 2006.
* Este ejemplo se basa en Greg Linden, Kenneth L. Kraemcr y Ja son Dedrick, Who Captures Valu in a
Global Innovatan System? T he Case o f Apple' iPod, PCIC UC-Irvine, junio, 2007.
/1P
610
PARTE 4 .
La informacin, los fallos del marcado y al papal dei Estado
P or ltim o, o b s r v e s e q u e la s p ie z a s fsic a s s o lo re
p re s e n ta n m e n o s d e la m itad d e l p r e c io d e v e n ta d e l
n e c e s ita u n c o n ju n to d e d ife re n te s sen/icios. L as e m p r e

s a s q u e realizan e s o s serv ic io s in clu id a A p p le ta m
iPod . Al ig u al q u e o c u r r e c o n la m ay o ra d e lo s p ro
d u c to s , p ara d ise a r, d e sa rro lla r y d istrib u ir e l iP o d s e
b in a c a b a n te n ie n d o u n a p ro p o rci n c o n s id e r a b le d e l
E JE M P L O 1 6 .4
p re c io final d e v e n ta .
L O S C O S T E S Y L O S B E N E F IC IO S D E LA P R O T E C C I N E SP E C IA L
L as d e m a n d a s d e m e d id a s p r o t e c
D ad o q u e u n o d e los p rin cip ale s fi
c io n is t a s a u m e n ta r o n c o n tin u a m e n
n e s d e l p ro te c c io n is m o e s p r o t e g e r el
t e e n l o s a o s 8 0 y e n lo s 9 0 . S ig u e n
s ie n d o o b je t o d e d e b a t e , y a s e a por-
e m p le o d e d e te r m in a d a s ind ustrias,
n o e s s o r p r e n d e n te q u e e s t a p o ltic a
q u e p r e o c u p a e l c o m e r c io c o n a lg u n o s p a s e s a s i tic o s o e n re la ci n c o n
e l A cu e rd o N o rte a m e ric a n o d e L ibre
b e n e f ic ie a l o s p ro d u c to re s. S in e m
b a r g o , lo s c o s t e s s u p o n e n p rd id a s
p a ra lo s c o n s u m id o r e s y u n a d ism inu
cin sig n ificativ a d e la e fic ie n c ia e c o
C o m e rc io (N AFTA). El p ro te c cio n ism o

p u e d e a d o p ta r m u ch a s fo rm a s , e n tr e
las c u a le s s e e n c u e n tr a n lo s a ra n c e le s y lo s c o n tin g e n
t e s d e l tip o q u e an alizam o s e n e l C a p tu lo 9 , la s tra b a s
im p u e sta s p o r las re g la m e n ta c io n e s , la s s u b v e n c io n e s a
lo s p ro d u c to re s n a c io n a le s y e l c o n tro l d e l u s o d e la s d i
n m ic a . E sta p rd id a d e e fic ie n c ia e s
la su m a d e la p rd id a d e e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r p ro
v o c a d a p o r e l e x c e s o in e fic ie n te d e p ro d u c c i n interior
y la p rd id a d e e x c e d e n t e d e l c o n su m id o r c a u s a d a por
la su b id a d e lo s p re c io s in te rio re s y la d ism in u ci n d e l
v isa s. El C u a d ro 1 6 .5 p o n e d e re lie v e lo s re s u lta d o s d e
c o n su m o .
un e stu d io s o b r e la s re s tricc io n e s c o m e rc ia le s im p u e sta s

p o r E s ta d o s U nid os9.
C o m o m u e s tra e l C u ad ro 1 6 .5 , la in d u stria d e te x
tile s y c o n f e c c i n e s la m a y o r fu e n te d e p rd id a s d e
CUADRO 1 6 . 5 CU A N TIFICA CI N D E L O S C O S T E S D E LA PRO TEC CI N

Industria
G an an cias d e lo s p ro d u cto res'

(m illones d e $)
P rd id as d e lo s consum idores*
(m illo n es d e S)
Prd id a d e e ficie n cia'

(m illones d e S)
Produccin d o libros
622
1 .0 2 0
59
Zumo d e naranja
796
1.071
265
4 4 .8 8 3
5 5 .0 8 4
9 .8 9 5
7 .7 5 3
1 3 .8 7 3
673
388
857
14
10.2 0 1
11.2 2 1
2 .7 9 5
C a rn e d o vacu no
3 .2 6 4
3 .6 7 2
296
Azcar
1.431
2 .8 8 2
61 4
Textiles y co n fecci n
A cero a l ca rb o n o
TV e n co lo r
P rod uctos l cte o s
'L a * ganancias d e los productores en este caso d e aranceles estn representadas por el 3rea del trapezoide A d e la Figura 9.15.
0 Las prdidas d e lo s consumidores son la suma d e las reas A, 0 , C y D d e la Figura 9.15
Estas estn representadas p o r los tringulos 0 y C d e la Figura 9.15.
* E s te e je m p lo s e b a s a e n C le tu s C o u g h lin , K . A le e C h ry s ta l y G e o frre y E. W o o d , -P r o te c tio n ls t T ra d e

P o lirie *: A S u r v e y o f T h e o ry , E v id e n c e a n d R a tio n a lv , Federal R e te n * Bank o f S t Ijruis, rn r ro / fc b ra r o ,
1 9 8 8 , p g s . 12-30. L o s d a to s d e l c u a d r o p ro c e d e n d e G a ry C ly d e H u lb a u e r , D i n e T. B e rlln e r y K im b erly
A nn ED lott, -T r a d e P ro tectio n i n th e U n ite d S t a t e * 3 1 C a * S tu d ie s , Instituirfar International Economics.
1986. L a s c a n tid a d e s e n d la re s s e h a n a ctu a liz a d o a 2011 u tiliz a n d o e l IP C . L o s d a to s s o b re e l a z c a r p ro
c e d e n d e la F ig u ra 9 .1 5 .
H C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
611
e fic ie n c ia e n E s ta d o s U n id o s. A u n q u e l o s p ro d u c to re s
s e han b e n e f ic ia d o s ig n ific a tiv a m e n te , lo s c o n s u m id o
f u e n te m a y o r d e in e fic ie n c ia e s la ind ustria l c te a , e n

la q u e la s p rd id a s h an a s c e n d id o a 2 .7 9 0 m illo n e s d e
r e s h an e x p e r im e n ta d o
m a y o r e s p r d id a s e n
d la re s .
F in a lm e n te , o b s r v e s e q u e e l c o s t e d e la a y u d a a
a m b o s c a s o s . P o r o tra
p a rte , la p rd id a d e e fi
lo s p ro d u c to re s in terio res d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la
e fic ie n c ia varia c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s in d u strias a
c ie n c ia p r o v o c a d a p o r
o tra s. En lo s te x tile s , e l c o c i e n t e e n tr e lo s c o s t e s d e e fi
e l e x c e s o d e p ro d u c
c i n in te rio r (in e fic ie n
c ie n c ia y los b e n e fic io s d e lo s p ro d u c to re s e s d e l 2 2 por

c ie n t o y e n los p ro d u c to s l c te o s d e l 2 7 p o r c ie n t o ; so lo
t e ) d e t e x t i l e s y la d is
m in u ci n d e l c o n su m o
e s m a y o r e n e l c a s o d e l z u m o d e n a ra n ja ( 3 3 ,3 p o r c ie n
to ). S in e m b a r g o , lo s c o c ie n t e s so n m u c h o m e n o r e s e n
in t e r io r d e p r o d u c to s
t e x t i le s im p o r ta d o s t a m b i n h an s id o sig n ific a tiv a s :
a lr e d e d o r d e 9 . 8 9 0 m illo n e s d e d la re s . L a s e g u n d a
e l d e los te le v is o r e s e n c o lo r (3 ,7 p o r c ie n to ), e l a c e r o al
c a r b o n o (8 ,7 p o r c ie n to ) y la p ro d u c c i n d e lib ro s (9 ,5
p o r cien to ).
E n e l A p artad o 9.1, explicam os

qu e e l exced en te del
consumidor e s e l beneficio
o valor total qu e ob tien en
los consum idores aparte de
lo que pagan p o r u n bien; el
exce d en te del productor e s la
medida anloga e n e l ca so do
los productores.
1 6 .6
U na visin p a n o r m ica : la eficie n cia

d e lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s
Eternos p o r c o n c lu id o n u e stro a n lisis d e l e q u ilib rio g e n e r a l y d e la e fic ie n c ia e co

n m ica. H e m o s o b te n id o d o s n o ta b le s re su lta d o s. E n p rim e r lugar, h e m o s m o strad o
que e n e l c a s o d e u n a a s ig n a c i n n i d a l c u a lq u ie ra d e lo s re c u rs o s, u n p ro c e s o c o m
p e titiv o d e in te rca m b io e n tre lo s in d iv id u o s , y a s e a a trav s d e lo s in te rc a m b io s, d e
b s m e rca d o s d e fa c to re s o d e lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s, lle v a a u n re su lta d o e fid e n te e n e l s e n tid o d e P areto . E l p r im e r te o re m a d e la e c o n o m a d e l b ie n e s ta r nos
in d ica q u e u n s is te m a c o m p e titiv o , b a s a d o e n tos o b je tiv o s in te re sa d o s d e to s c o n
su m id o re s y d e lo s p ro d u c to re s y e n la c a p a d d a d d e to s p r e d o s d e m e r c a d o p ara
tra n s m itir in fo r m a d n a a m b a s p a rte s lo g ra u n a a s ig n a d n d e tos re c u rs o s e f id e n te e n e l se n tid o d e P areto.
E n s e g u n d o lu g ar, h e m o s m o s tra d o q u e c o n u n a s c u rv a s d e in d ife r e n d a co n
v e x a s , e s p o sib le c o n s e g u ir c u a lq u ie r a s ig n a c i n e f id e n t e d e tos re c u rs o s p o r m e
d io d e u n p ro c e so c o m p e titiv o co n u n a r e d is trib u d n a d e c u a d a d e e s o s re cu rso s.
N a tu ra lm e n te , p u e d e h a b e r m u ch o s re s u lta d o s e fid e n t e s e n e l s e n tid o d e P areto .
Itero el s e g u n d o te o re m a d e la e c o n o m a d e l b ie n e s ta r n o s d ic e q u e e n d e r t a s c o n d id o n e s (b ie n e s v e rd ad q u e id e a le s ), la s cu e stio n e s d e la e q u id a d y la e f id e n d a p u e
d en tratarse p o r s e p a ra d o . S i e s ta m o s d is p u e s to s a d e ja r d e la d o la s c u e s tio n e s relad o n a d a s c o n la e q u id a d , s a b e m o s q u e h a y u n e q u ilib r io co m p e titiv o q u e m a x im iz a
d e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u cto r, e s d e d r , e s e c o n m ic a m e n te e fid e n te .
A m b o s te o re m a s d e la e c o n o m a d e l b ie n e s ta r d e p e n d e n fu n d a m e n ta lm e n te d e l
su p u e sto d e q u e l o s m e r c a d o s s o n c o m p e titiv o s. D e s g ra d a d a m e n te , n in g u n o d e e s
to s re s u lta d o s tie n e p o r q u c u m p lirs e c u a n d o lo s m e rc a d o s d e ja n d e s e r lo p o r a l
g u n a ra z n . E n l o s d o s c a p tu lo s s ig u ie n te s , v e r e m o s e n q u fa lla n l o s m e r c a d o s y
q u p u e d e h a c e r e l E s ta d o p a ra re s o lv e rlo . S in e m b a r g o , a n te s e s e s e n d a l v e rific a r
q u e c o m p re n d e m o s e l fu n d o n a m ie n to d e l p ro c e s o c o m p e titiv o . E n u m e ra m o s la s
c o n d id o n e s n e c e sa ria s p a ra q u e h a y a e f id e n d a e n e l in te rc a m b io , e n lo s m e rc a d o s
d e fa c to r e s y e n lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s. E sta s c o n d id o n e s so n im p o rta n te s ; en
ca d a u n o d e e s t o s tre s c a so s , e l le c to r d e b e r a re p a s a r la e x p lic a d n d e la s c o n d i
d o n e s d e e ste c a p tu lo y tos e le m e n to s e s e n c ia le s s u b y a c e n te s d e tos c a p tu lo s a n
te rio re s.
1.
E ficien cia e n d in terca m b io : to d a s la s a s ig n a d o n e s d e b e n e n c o n tra rs e e n la

c u rv a d e con trato c o rre sp o n d ie n te a l in te rc a m b io , p o r to q u e la s r e la d o n e s
612
PARTE 4.
La Inform acin, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
m arg in ale s d e s u s titu ci n d e v e stid o p o r a lim e n to s d e t o d o s l o s c o n su m id o
Recuntese qu e e n e l Apartado
3 .3 vimos qu e la satisfaccin
d el consumidor s e mximos
cuando la relacin marginal
d e sustitucin d e vestido por
alimentos e s igual a la relacin
d e precios entro los alimentos y
e l vestido.
res d e b e n s e r ig u a le s :
RM S^
RM SC
AV
U n m ercad o c o m p e titiv o lo g ra e s te re s u lta d o e ficie n te d e b id o a q u e p ara to

d o s lo s c o n su m id o re s , la tan g en cia d e la re cta p re su p u e sta ria y la c u rv a d e
in d ife re n cia m s a lta a lca n z a b le a s e g u r a q u e
R M S j,v = P A/ P V = R M S V
2.
E ficien cia e n e l u so d e lo s fa c to r e s e n la prod u ed n -. la re la ci n m a rg in a l d e s u s

titu c i n t c n ic a d e c a p ita l p o r tra b a jo d e to d o s lo s p ro d u c to re s e s ig u a l e n la
p ro d u cci n d e lo s d o s b ien e s:
R M S T fx - R M S T (X
Recuntese que e n e l Apartado

7 .3 vimos qu e para maximoar los
beneficios es necesario qu e b
relacin marginal d e sustitucin
tcnica d e capital p o r trabajo sea
gual a l cociente entre el salario y
d c o s te del capital
U n m e rca d o c o m p e titiv o lo gra e ste resu ltad o t c n ic a m e n te e fic ie n te p o rq u e

c a d a p ro d u c to r m a x im iz a lo s b e n e fic io s e lig ie n d o la s c a n tid a d e s d e tra b a jo y
d e c a p ita l c o n la s q u e la re la c i n d e p re c io s d e l o s facto res e s ig u a l a la rela
d n m a rg in a l d e s u s titu d n t cn ica:
R M S T = ui/ r = R M S T ^
3.
E fi d e n d a e n e l m ercad o d e p ro d u cto s: s e d e b e e le g ir la c o m b in a d n d e p ro d u c
tos co n la q u e la re la d n m arginal d e tra n s f rm a ri n e n tre e llo s s e a ig u a l a
las re la c io n e s m a rg in a le s d e s u s titu d n d e lo s c o n su m id o re s :
RM T^y - R M S^ y (p ara to d o s lo s c o n su m id o re s )
U n m e rca d o c o m p e titiv o lo g ra e s te resu ltad o e f id e n te p o rq u e l o s p ro d u c to
res m a x im iz a d o re s d e lo s b e n e fid o s a u m e n ta n su p r o d u e d n h a s ta e l p u n to
e n e l q u e e l co ste m a rg in a l e s ig u a l a l p r e d o :
En e l Apartado 8 .3 , explicamos
qu e com o una em presa
competitiva s e enfronta a una
curva d e demanda horizontal,
maximiza lo s benefidos
eligiendo un nivel d e produccin
con e l qu e e l co ste marginal e s
igual a l prodo.
Pa " C M * ,
PV= C M V
P o r c o n sig u ien te,

R M T V = C M A/ C M V = PA/ P V
Pero lo s c o n s u m id o r e s s o lo m a x im iz a n su sa tis fa c c i n e n lo s m e rc a d o s c o m
p e titiv o s s i
PA/ P V = R M S V (p ara to d o s lo s c o n su m id o re s )
P o r tan to ,
R M S^V = R M T ,, y
y s e s a tis fa c e n la s c o n d id o n e s d e e f id e n d a e n la p ro d u e d n . P o r ta n to , p ara
q u e h a y a e fid e n d a , e s n e ce sa rio q u e los b ie n e s s e p ro d u z c a n e n c o m b in a d o oes y co n u n o s c o s te s ig u a le s a la d is p o s id n d e lo s in d iv id u o s a p a g a r p o r
ellos.
1 6 .7
P o r q u fallan lo s m e rca d o s
P o d e m o s d a r d o s in te rp re ta c io n e s d ife re n te s d e la s c o n d id o n e s n e c e sa ria s p a ra lo
g r a r la e fid e n d a . L a p rim e ra p o n e n fa s is e n q u e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s fu n d o n an . T am b i n n o s d ice q u e d e b e m o s a s e g u r a m o s d e q u e s e c u m p le n la s c o n d id o n e s
p re v ia s n e c e s a ria s p a ra q u e h a y a c o m p e te n d a , a fin d e q u e p u e d a n a s ig n a rs e e fid e n te m e n te lo s re cu rso s. L a se g u n d a p o n e n fa s is e n q u e e s im p ro b a b le q u e s e c u m
p la n la s c o n d id o n e s p re v ia s n e ce sa ria s. N o s d ic e q u e d e b e m o s c e n tr a r la a t e n d n e n
la m a n e ra d e re so lv e r lo s fa llo s d e l m ercad o . H asta a h o ra n o s h e m o s fijad o e n la p ri
m e ra in te rp re ta d n . E n el re s to d e l lib r o , c e n tra m o s la a t e n d n e n la se g u n d a .
CAPTU LO 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
613
L o s m e rc a d o s c o m p e titiv o s fa lla n p o r c u a tro ra z o n e s b sica s: e l p o d er d e m erc a

d o , la in fo rm a ci n in co m p leta , la s ex tern a lid a d es y lo s bien es p b lic o s. A n a liz a r e m o s c a d a
u n a d e e lla s p o r s e p a ra d o .
El p o d e r d e m ercad o
H em o s v is to q u e e x iste in e fid e n c ia c u a n d o u n p ro d u c to r o u n o fe re n te d e u n fa c to r
tien e n p o d e r d e m e rc a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p ro d u c to r d e a lim e n
to s d e n u e stra c a ja d e E d g e w o rth tie n e p o d e r d e m o n o p o lio . E lig e , p u e s , la can tid ad
d e p ro d u c c i n c o n la q u e e l in g re so m a rg in a l (e n lu g a r d e l p r e d o ) e s ig u al a l co ste
m a rg in a l y v e n d e m e n o s p ro d u c c i n a u n p r e d o s u p e r io r a l q u e s e c o b r a ra e n un
m ercad o c o m p e titiv o . L a re d u c ci n d e la p r o d u e d n s ig n ific a q u e e l c o s te m arg in al
d e p ro d u e d n d e l o s a lim e n to s e s m e n o r. A l m is m o tiem p o , lo s fa c to re s d e p ro d u e
d n lib e ra d o s s e a s ig n a n a la p ro d u e d n d e v e s tid o , c u y o co ste m a rg in a l a u m e n
ta. C o m o c o n s e c u e n d a , la re la d n m a rg in a l d e tra n s fo rm a d n d is m in u y e , y a q u e
RM T^y e C M ^ / C M y . P o r e je m p lo , p o d ra m o s a c a b a r e n e l p u n to A d e la fro n te ra d e
p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d n d e la F ig u ra 16.9. P r o d u d r d e m a sia d o p o c o s a lim e n to s
y e x c e siv o v e stid o e s u n a in e fic ie n d a e n la p ro d u e d n , ya q u e la s e m p r e sa s q u e tie
n e n p o d e r d e m e rca d o u tiliz a n e n s u s d e c is io n e s d e p r o d u e d n u n p r e d o d ife re n te
al q u e u tiliz a n lo s c o n su m id o re s e n s u s d e d s io n e s d e c o n su m o .
El ra z o n a m ie n to s e r a s im ila r e n e l c a s o d e l p o d e r d e m ercad o e n u n m e rca d o d e
facto res. S u p o n g a m o s q u e los sin d ic a to s d a n a lo s tra b a ja d o re s p o d e r d e m e r c a d o s o
b re la o fe rta d e s u tra b a jo e n la p ro d u c c i n d e a lim e n to s . E n e se c a s o , s e o fre c e r d e
m asiad o p o co trabajo a la in d u stria d e a lim e n to s a u n sa la rio d e m a sia d o a lto (u>) y
e x cesiv o trabajo a la in d u stria d e v e stid o a u n sa la rio d em a sia d o b a jo (uv). E n la in
d u stria d e v e stid o , la s c o n d ic io n e s d e e ficie n cia d e l o s facto res se sa tisfa ra n , y a q u e
R M S T ,* - w v/ r . P ero e n la d e a lim e n to s , e l sa la rio p a g a d o s e r a m s a lto q u e e l d e la
in d u stria d e v e stid o . P o r ta n to , R M S T ^ = wA / r > w v / r = R M S T ^ . E l re su lta d o e s la
e x iste n cia d e in e fic ie n d a d e lo s facto res p o rq u e la e fid e n c ia e x ig e q u e la s re la rio n e s
m a rg in a le s d e s u s titu ci n t c n ic a s e a n ig u a le s e n la p r o d u e d n d e to d o s lo s b ien e s.
Inform acin incom pleta

Si lo s c o n s u m id o r e s n o p o se e n in fo rm aci n p re cisa so b re l o s p r e d o s d e m e rca d o o
so b re la c a lid a d d e lo s p ro d u c to s, e l s is te m a d e m e r c a d o no fu n d o n a e fir ie n te m e n te. E sta falta d e in fo rm a d n p u e d e d a r a lo s p ro d u c to re s u n in c en tiv o p a ra o fre c e r
u n a c a n tid a d e x c e siv a d e a lg u n o s p ro d u c to s y u n a ca n tid a d d em a sia d o p e q u e a d e
o tro s. E n o tr o s c a s o s , m ie n tra s q u e a lg u n o s c o n su m id o re s p u e d e n n o c o m p ra r u n
b ien in c lu so a u n q u e s e b e n e fid a r a n co m p r n d o lo , o tro s co m p ra n p ro d u c to s q u e e m
p eo ran s u b ien estar. P o r e je m p lo , lo s c o n su m id o re s p u e d e n c o m p ra r f rm a co s q u e
g a ra n tice n la p rd id a d e p e so , s o lo p a ra e n c o n tra rs e c o n q u e c a re c e n d e v a lo r m d i
co . P o r ltim o , la falta d e in fo rm a d n p u e d e im p e d ir in c lu so q u e se d e s a rro lle n a l
g u n o s m e rca d o s. P o r e je m p lo , p u e d e s e r im p o s ib le c o m p ra r d e r t o s tip o s d e s e g u ro
p o rq u e lo s o fe re n te s d e s e g u r o s c a re c e n d e in fo rm a d n s u fid e n te s o b r e q u i n tien e
p ro b a b ilid a d e s d e c o r re r rie sg o s.
C a d a u n o d e e s to s p ro b le m a s d e in fo rm a d n p u e d e p ro v o c a r in e fic ie n d a e n el
m e rca d o c o m p e titiv o . E n e l C a p itu lo 17, d e s c rib ire m o s d e ta lla d a m e n te la in e fid e n d a e n la in fo rm a d n y v e re m o s s i la in te r v e n d n d e l E sta d o p u e d e c o n trib u ir a r e
d u c ir a .
L a s e x te rn a lid a d e s
El s is te m a d e p re c io s fu n c io n a e fk ie n te m e n te p o rq u e lo s p r e d o s d e m e rca d o tra n s
m ite n in fo rm a d n ta n to a lo s p ro d u c to re s c o m o a lo s co n su m id o re s. S in e m b a r g o , a
v e ce s lo s p r e d o s d e m e r c a d o n o re fle ja n la s a c tiv id a d e s d e lo s p ro d u c to re s o d e lo s
explicamos qu e un vendedor
d e un producto tiene poder
d e monopolio si e s rentable
cobrar u n precio supenor al
coste marginal; asimismo, en el
Apartado 10.5 explicam os que
un com prador tien e poder de
monopsomo cuando su decisin
d e com pra puede afectar al
precio d e un bien.
614
PARTE 4.
La inform acin, io s fallo s d d m arcad o y d p a p d d d E sta d o
co n su m id o re s. E x is te u n a e x te m a lid a d c u a n d o u n a activ id a d d e c o n su m o o d e p ro
d u c ci n p ro d u c e u n e fe c to in d ire c to e n o tra s a c tiv id a d e s d e c o n su m o o d e p ro d u c
c i n q u e n o s e re fle ja d ire c ta m e n te e n b s p re c io s d e m e rca d o . C o m o e x p lic a m o s en
el A p a rta d o 9 .2 (p g in a 3 1 7 ) , s e u tiliz a la p a la b ra e x te m a lid a d p o rq u e e l e fe cto p ro d u
c id o e n o tro s (ya s e a n b e n e fic io s o c o s te s) e s e x te rn o a l m ercad o .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a a c e ra v ie rte r e s id u o s e n u n ro , h a cien d o
q u e u n lu g a r d e e sp a rcim ie n to n o s e a a p to p a ra n a d a r o p escar. H ay u n a e x te m a li
d a d , y a q u e e l p ro d u c to r d e a c e ro n o s o p o rta el v e rd a d e ro co ste d e la s a g u a s r e s i
d u a le s y, p o r ta n to , u tiliza d e m a sia d a s a g u a s re sid u a le s p a ra p r o d u c ir s u a c e ro . E sta
e x te m a lid a d p ro v o c a u n a in e fic ie n d a e n e l u so d e b s facto res. S i e x iste e s ta e x te m a
lid a d e n to d a la in d u s tria , e l p re c io d e l a c e ro (que e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e p ro
d u c c i n ) e s m s b a jo q u e s i e l c o s te d e p ro d u c c i n re fle ja ra e l c o s te d e l o s v e rtid o s .
P or c o n s ig u ie n te , s e p ro d u c e d e m a sia d o a c e ro , p o r lo q u e h a y u n a in e fic ie n d a e n la
p ro d u e d n .
E n e l C a p t u b 18, a n a liz a re m o s la s e x te rn a lid a d e s y la m a n e ra d e re so lv e rla s.
L o s b ien es p blicos
bien pbBco Bien quo no
es exduyente ni rival: el coste
marginal de provisin a un
consumidor adoonal e s cero y
ro e s posiblo impedir a nadie
que k> consuma.
La ltim a
fu e n te d e fa llo s d e l m e rca d o su rg e c u a n d o e l m e rca d o n o o fr e c e b ie n e s
v a lo ra d o s p o r m u ch o s c o n s u m id o r e s . U n b ie n p b lic o p u e d e o fre c e rse d e u n a m a

n e ra b a ra ta a m u ch o s c o n su m id o re s , p ero u n a v e z q u e s e p ro p o rcio n a a a lg u n o s , e s
m u y d ifc il im p e d ir q u e o tro s lo c o n su m a n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p b , q u e u n a e m
p re sa e s t c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e in v e s tig a r u n a n u e v a te cn o lo g a q u e n o
se p u e d e p a te n ta r. U n a v e z q u e s e h a c e p b lico el in v e n to , o tr o s p u e d e n re p ro d u
c irlo . L a in v e stig a c i n n o s e r re n ta b le s i e s d ifc il im p e d ir q u e o tr a s e m p r e s a s v e n
d a n e l p ro d u cto .
P o r ta n to , lo s m e rca d o s o fre c e n u n a ca n tid a d e x c e siv a m e n te b a ja d e b ie n e s p
b lic o s . E n e l C a p tu lo 18, v e re m o s q u e el E sta d o a v e c e s p u e d e re s o lv e r e s te p ro b le
m a o fre c ie n d o l m ism o e l b ie n o alteran d o lo s in c e n tiv o s p a ra q u e lo p ro d u z c a n las
em p re sa s p riv a d a s.
EJEMPLO 16.5
LA IN EFICIEN CIA E N EL S IS T E M A D E A SIS T E N C IA SAN ITARIA
Estados Unidos gasta una proporcin mayor de su PIB

en asistencia sanitaria que casi todos los dems pases.
Significa eso que su sistema de asistencia sanitaria es
menos eficiente# que otros? Se trata de una importan
te pregunta que podemos aclarar aprovechando el an
lisis que hemos presentado en este captulo. En este
caso, hay dos cuestiones distintas relacionadas con la
eficiencia. En primer lugar, es el sistema de asistencia
sanitaria de Estados Unidos tcn ica m en te e fic ie n t e e n la
produccin, en el sentido de que utiliza la mejor combi
nacin de factores como las camas hospitalarias, los m
dicos, las enfermeras y los medicamentos, para obtener
mejores resultados sanitarios? En segundo lugar, es la
provisin de asistencia sanitaria de Estados Unidos e fi
cien te e n la p ro d u c c i n , es dedr, son los beneficios sani
tarios generados por el dlar marginal gastado en asis
tencia sanitaria mayores que el coste de oportunidad de
otros bienes y servicios que podrian suministrarse en su
lugar?
En el Captulo 6, analizamos la cuestin de la efrComo vimos en el Ejemplo 6.1, a me

dida que se produce ms asistencia sanitaria, hay ren
dimientos decrecientes, por lo que aunque estemos
en la frontera de produedn, se necesitarn cada vez
ms recursos para conseguir una pequea mejora de
tos resultados sanitarios (por ejemplo, un aumento de
la esperanza de vida). Pero vimos que hay razones para
creer que el sector sanitario est funcionando por de
bajo de la frontera, por lo que si los factores se uti
lizaran ms eficientemente, se podran obtener me
jores resultados sanitarios con un aumento pequeo
o nulo de los recursos. Por ejemplo, por cada mdi
co que hay en Estados Unidos, hay 2,2 trabajadores
administrativos. Esta cifra es un 25 por ciento mayor
que en el Reino Unido, un 165 por ciento mayor que
en los Pases Bajos y un 215 por ciento mayor que en
Alemania. Parece que se dedica mucho ms tiempo y
gastos que en otros pases desarrollados a gestionar
d e n c ia t cn ica .
CA PTULO 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
los complejos requisitos relativos a las credenciales, las

reclamaciones, la verificacin y la facturacin de algu
nas aseguradoras. Adems, parece que no se prescri
ben lo suficiente algunos tratamientos de bajo coste y
sumamente eficaces. Por ejemplo, los betabloqueantes
solo cuestan unos cuantos centavos por dosis y se cree
que reducen un 25 por ciento la mortalidad por infarto
de miocardio y, sin embargo, en algunas zonas del pas
raras veces se prescriben.
Qu ocurre con la eficie n cia e n la p ro d u c c i n ? Se
ha sugerido que la creciente proporcin de la renta que
se dedica a gastos sanitarios en Estados Unidos es una
prueba de ineficiencia. Pero, como vimos en el Ejemplo
3.4, podra deberse simplemente a que la poblacin
estadounidense, cuya renta ha venido aumentando en
615
general, muestra una enorme preferencia por la asisten

cia sanitaria. En el estudio en el que se basa ese ejem
plo, se calcul la relacin marginal de sustitucin entre
los bienes relacionados con la salud y los bienes no re
lacionados con la salud y se observ que a medida que
aumenta el consumo, la utilidad marginal del consumo
de bienes que no estn relacionados con la salud dismi
nuye rpidamente. Como hemos explicado, eso no de
bera ser sorprendente: a medida que los individuos en
vejecen y su renta aumenta, un ao ms de esperanza
de vida se convierte en algo mucho ms valioso que un
automvil nuevo o una segunda vivienda. Por tanto, el
hecho de que se dedique una creciente proporcin de
la renta a salud es absolutamente coherente con la efi
ciencia en la produccin.
R esu m en
1. Los anlisis d e equilibrio parcial d e los mercados suponen
que los mercados relacionados con ellos no resultan afecta
dos. Los anlisis d e equilibrio general examinan todos los
mercados simultneamente, teniendo en cuenta los efectos
de retroalm entacin que producen otros mercados en el
que se est estudiando.
2. Una asignacin e s eficiente cuando no e s posible m ejorar el
bienestar d e ningn consumidor sin em peorar e l d e algn
otro. Cuando los consumidores realizan todos los intercam
bios m utuam ente beneficiosos, el resultado e s eficiente en
el sentido d e Pareto y se encuentra e n la curva d e contrato.
3. Un equilibrio com petitivo d escribo u n conjunto d e pre
cios y cantidades: cuando cada consum idor elige la asig
nacin q u e m s prefiere, la cantidad dem andada e s igual
a la ofrecida en to d os los mercados. Todas las asignacio
nes d e equilibrio com petitivo se encuentran en la curva de
contrato correspondiente al intercambio y son eficientes en
d sentido d e Pareto.
4. La frontera d e posibilidades d e utilidad m ide todas las
asignaciones eficientes desde el punto d e vista d e los nive
les d e utilidad que obtiene cada persona. Aunque los dos
individuos prefieren algunas asignaciones a una asigna
cin ineficiente, no todas las asignaciones eficientes deben
preferirse. Por tanto, u n a asignacin ineficiente puede ser
ms equitativa que una eficiente.
5. Com o u n equilibrio com petitivo no tiene por qu ser equi
tativo, el Estado puede desear ayudar a redistribuir la ri
queza d e los rico s e n favor d e los pobres. C om o esa re
distribucin e s cara, existen algunos con flictos entre la
equidad y la eficiencia.
6. Una asignacin d e los factores d e produccin e s tcnica
m ente eficiente si no e s posible aum entar la producdn de
uno d e los bienes sin rcd u d r la d e otro.
7. Los mercados d e factores alcanzan un equilibrio com petiti
vo cuAndo la relacin marginal d e sustitucin tcnica entre
8.
9.
10.
11.
12.
pa res d e factores e s igual a la reladn d e p red os d e los fac

tores.
Izi frontera de posibilidades d e producdn mide todas las
asignaciones efidentes desde el punto d e vista d e los ni
veles d e producdn que pueden obtenerse con una deter
minada com binacin d e factores. La reladn marginal de
transform adn d el bien 1 en el bien 2 aum enta conforme
se producen una cantidad m ayor d el bien 1 y una menor
del bien 2. La relacin m arginal d e transform adn e s igual
al cociente entre e l coste m arginal d e prod ud r el bien 1 y el
de produdr el bien 2.
Solo e s posible lograr la efid en d a e n la asignadn d e los
bienes a los consumidores cuando la reladn m arginal de
sustitudn d e uno d e los bienes por otro e n el consumo
(que e s idntica e n el caso d e todos los consumidores) es
igual a la reladn marginal d e transform adn d e uno de
b s bienes en otro e n la producdn.
Cuando lo s mercados d e factores y d e productos son per
fectamente com petitivos, la reladn marginal d e sustitu
d n (que e s igual a la relacin d e precios d e los bienes)
e s igual a la reladn marginal de transform adn (que es
igual al cociente entre los costes marginales d e produdr los
bienes).
El libre com erdo internacional expande la frontera d e po
sibilidades d e producdn d e u n pais, com o consecuencia
de lo cual m ejora el bienestar d e los consumidores.
Los m ercad os com petitivos pueden s e r ineficientes por
cuatro razones. E n prim er lugar, las em presas o los consu
midores pu ed en tener p od er d e mercado e n el mercado de
factores o en el d e productos. E n segundo lugar, los consu
midores o los productores pueden poseer informacin in
completa y, por tanto, errar en sus decisiones d e consumo
y d e producdn. En tercer lugar, puede haber cxtomalidades. En cuarto lugar, pueden no produdrse algunos bienes
pblicos sodalm ente deseables.
616
P A R T E 4 . Lj inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
1. P o r q u p u ed en h a c e r lo s e fe c to s d e retro alim en taci n
q u e u n a n lisis d e eq u ilib rio general se a m u y d iferen te d e
u n anlisis d e e q u ilib rio p arcial?
2. E xp liq u e c m o s e p u ed e rep resen tar sim u ltn eam en te en
e l g rfico d e la caja d e E d g ew o rth la s c e s ta s d e m ercad o
q u e p o see n d o s consum id ores.
3. E n e l a n lisis d e l intercam bio q u e u tiliz a e l g rfico d e la
ca ja d e E d g ew orth , e x p liq u e p o r q u las relacion es m a rg i
n ales d e su stitu d n d e lo s d o s co n su m id o res son iguales
e n tod os lo s p u n to s d e la cu rv a d e co ntrato.
4. D ad o q u e to d o s lo s p u n to s d e u n a c u rv a d e co n trato
so n e fid e n te s, to d o s son igual d e d esea b les d e sd e e l p u n
to d e vista s o c ia l-. E st d e a cu erd o con e sta a firm ad n ?
E xplique s u respuesta.
5. Q u re la d n existe e n tre la fron tera d e p o sib ilid ad es d e
u tilidad y la cu rv a d e contrato?
6. Q u co n d id o n es d eb en cu m p lirse en e l g rfico d e la caja
d e E d gew orth p ara q u e una asig n aci n s e en cu en tre en la
c u rv a d e co n tra to co rresp o n d ien te a la p ro d u e d n ? P or
qu s e en cuen tra e l e q u ilib rio co m p etitiv o en la cu rv a d e
co n tra to ?
7. Q u re la d n existe e n tre la fro n te ra d e p o sib ilid ad es d e
p ro d u cci n y l a c u rv a d e c o n tra to c o rre s p o n d ie n te a la
p ro d u ed n ?
8. Q u e s la re la ci n m a rg in al d e tra n sfo rm a ci n (R M T )?
E x p liq u e p o r q u la R M T d e u n b ie n en o tro e s ig u al al
c o c ie n te e n tr e lo s c o s te s m arg in ales d e p ro d u c ir l o s d o s
b ie n e s.
9 . E x p liq u e p o r q u lo s b ie n e s n o s e d istrib u y e n e fic ie n te

m en te en tre lo s co n su m id o res s i la R M T n o e s ig u al a la re
la ci n m arginal d e su stitu d n d e lo s consu m id ores.
1 0. P br q u p u ed e m e jo ra r e l lib re co m ercio e n tre d o s p a se s
el b ien estar d e lo s co n su m id ores d e lo s d os?
11. Si e l p a s A tien e u n a ven taja absolu ta en la p ro d u e d n d e
d o s b ie n e s en co m p a ra d n co n e l p a s B ,n o le interesa co
m erciar co n e l p as B. V erdad ero o falso? E xp liq u e s u re s
puesta.
1 2. E st d e acu erdo o n o co n cad a u n a d e las sig u ie n te s afirm a d o n e s? E xp liq u e su respuesta.
1 . S u p o n g a q u e e l o ro (C )y la p lata (S) son m u tu a m en te sustitu tiv os ponqu a m b o s sirv e n p a ra p ro teg e rse d e la inflad n . S u p o n g a tam b in q u e la s o fe rta s d e lo s d o s m etales
s e m an tie n en fija s a co rto p lazo (Q c - 75 y Qs - 300) y q u e
la s d em a n d a s d e o ro y d e p lata v ie n e n d a d a s p o r la s si
g u ien te s ecu ad o nes:
3 . Ju an a tie n e 3 litro s d e b e b id a s refrescan tes y 9 sandw iches.

B artolo, e n cam bio, tien e 8 litro s d e b e b id a s refrescan tes y
4 san d w ich es. C o n e s ta s d o ta d o r a s , la re la ci n m arginal
d e su stitu d n (R M S) d e Ju a n a d e san d w ich es p o r b e b id a s
refrescan tes e s 4 y l a d e B arto lo e s 2. R ep resen te u n a caja
d e E d g ew o rth p a ra m o strar si esta a sig n a d n d e lo s recur
ro * e s e fid e n te . En caso afirm ativ o, e x p liq u e p o r q u . En
ca so n egativo, q u in tercam bio s m ejo raran e l b ien estar
d e la s d o s p artes?
4 . Ju lieta y D ieg o co n su m en zu m o d e naranja y caf. La R M S
d e ca f p o r zu m o d e naranja e s 1 en e l caso d e Ju lie ta y 3
en e l d e D ieg o. S i e l p re cio d e l zu m o d e naranja e s d e 2 d
P e = 975 - Qc + 0 3 P ,
Ps = 600 - Q 4 + 0,5PC
a) C u le s son lo s p re c io s d e e q u ilib rio d e l o ro y d e la

p la ta ?
b) Q u o c u rre si u n nu evo d escu b rim ien to d e oro d u p lica

la cantid ad o fr e d d a a 150? C m o a fectar e s te d escu
b rim ien to tanto a l p re d o d e l o ro co m o a l d e la plata?
2 . U tilizan d o e l a n lisis d e eq u ilib rio general y ten ien d o en

cu enta lo s efe cto s d e retro alim en tad n , analice
a) L o s e fe c to s q u e p ro d u cir p ro b ab lem en te e n lo s m erca
d o s d e p o llo y d e carn e p o rcin a e l brote d e u n a en fer
m ed ad e n la s g ra n ja s avcolas.
b) L o s e fe c to s q u e p ro d u ce una su bid a d e lo s im p u esto s
s o b r e lo s b ille te s d e av i n en lo s v ia je s a lo s g ra n d es
d estin o s tu rstico s, co m o F lorid a y C alifo rn ia, y en las
h a b ita d o n es d e h o tel d e eso s d estin o s.
Si e s p o sib le intercam biar 3 k ilo s d e q u eso p o r 2 bo tellas

d e v in o , e l p re d o d e l q u e so e s 2/ 3 del p re d o d e l vino.
b ) U n p a s so lo p u ed e b e n eficiarse d e l com ercio si p u ed e
p ro d u d r u n bien c o n u n co ste ab solu to m en o r q u e e l d e
su so cio co m errial.
c ) S i lo s c o s te s m arg in ales y m ed io s d e p ro d u cci n son
co n stan tes, a u n p a s l e in te re s a e s p e c ia liz a rs e to ta l
m en te e n la p ro d u cci n d e alg u n o s bien es, pero im p o r
tar otros.
d ) S u p o n ien d o q u e e l trab ajo e s e l nico facto r, si e l coste
d e op ortu n id ad d e p ro d u d r u n m etro d e tela e s ig u al a
3 qu in tales d e trigo p o r m etro , e l trig o d e b e n e cesitar e l
triple d e trabajo p o r un id ad p ro d u d d a qu e e l vestido.
a)
1 3. C u les son la s cu atro fu en tes p r in d p a le s d e fallo d e l m e r

cad o? E x p liq u e brev em en te en cada caso p o r q u e l m erca
d o co m p etitiv o n o fu n cio n a eficien tem en te.
la re s y e l d e l ca f e s d e 3 , q u m ercad o tie n e exceso d e d e

m an d a? Q u e s d e e s p e ra r q u e o c u rra co n lo s p re cio s d e
lo s d o s bien es?
5. R ellen e la in fo rm aci n q u e fa lta e n lo s cu ad ro s siguientes.
U tilice e n cad a cu ad ro la in fo rm a d n su m in istra d a para
id e n tifica r u n p o sib le in tercam b io . Id en tifiq u e la a sig n a
ci n fin a l y u n p o sib le v a lo r d e la R M S en la so lu d n efi
d e n te (nota: h a y m s d e u n a resp u esta correcta). Ilu stre su s
resultados en una caja d e E d g ew orth .
a) La R M S d e v e stid o p o r a lim e n to s e s 1 en e l c a s o d e
M an uel y 4 en e l d e G abriela:
a C A P T U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia econm ica
Individuo
A sig n aci n
inicial
M anuel
6 F .2 C
G abriela
1 F .8 C
y (>*) Q u o c u rre cu an d o la em p resa A cm co m ie n z a a

pro d u cir ambos bienes?
A sig n a d n
final
In tercam b io
b) La R M S d e v e stid o p o r alim en to s e s 1/2 e n e l caso d e

M ig u el y d e 3 en e l d e C arolina.
Individuo
A sig n aci n
inidal
M iguel
10F. 3C
Carolina
5F. 15C
In tercam b io
A sig n aci n
final
6 17
6 . E n e l a n lisis d e u n in tercam b io e n tre d o s p erso n as, s u

ponga q u e a m b a s tien en las m ism as p referencias. S er la
cu rv a d e co n tra to u n a lin ea recta? E xp liq u e s u respuesta.
P ued e d a r u n ejem p lo en e l q u e no lo sea?
7 . Ponga u n e je m p lo d e las co n d icio n es e n la s q u e la frontera
d e p o sib ilid a d es d e p ro d u ed n podria no s e r cncava.
8 . U n m o n o p s o n is ta c o m p ra tr a b a jo p o r u n s a la r io i n f e
r io r a l co m p e titiv o . Q u tip o d e in e ficie n cia p ro v o car
e sta u tiliz a ci n d e l p o d e r d e m o n o p so n io ? E n q u c a m
b ia ra s u resp u esta s i e l m o n o p so n ista en e l m e rca d o d e
tr a b a jo ta m b i n fu e ra u n m o n o p o lis ta en e l m e rca d o d e
p ro d u cto s?
9. La em p resa A cm p ro d u ce x c y u n id ad es d e lo s b ie n e s alfa
y beta, respectiv am en te.
a) U tilice u n a fro n te ra d e p o sib ilid a d es d e p ro d u cci n
p ara e x p lic a r p o r q u la d isp osici n a p ro d u cir una
can tid ad m a y o r o m e n o r d e alfa d e p e n d e d e la relacin
m arginal d e transfo rm acin d e a lfa o d e beta.
b) C o n sid ere d o s c a so s extrem o s d e produ ccin : (i) A cm
p ro d u ce in icialm en te cero u n id ad es d e alfa o (ii) p ro d u
c e in icialm en te cero u n id ad es d e beta. S i siem p re trata
d e p e rm a n e ce r en s u fron tera d e p o sib ilid ad es d e p ro
d u cci n , d escrib a las p o sicio n e s iniciales d e lo s c a s o s (i)
10. E n n u estro a n lisis d e la caja d e p ro d u ccin d e E d g ew orth ,

su p on g a q u e u n n u ev o inven to hace q u e e l p ro ceso d e p ro
d u ccin d e alim en to s q u e m u e stra ren d im ien tos co n sta n
te s d e e sc a la s c co n v ierta en u n proceso d e ren dim ientos
co n sid erablem en te crecien tes. C m o afecta e s te cam bio a
la c u rv a d e contrato co rresp o n d ien te a la p ro d u ccin ?
11. S u p o n g a q u e e l p a s A y e l p as R p ro d u cen a m b o s v in o y
qu eso. El p a s A tie n e 8 0 0 u n id ad es d e trab ajo , m ien tras
qu e e l B tien e 600. A n tes d e co m erciar, e l p a s A consu m e
40 k ilo s d e q u eso y 8 b o te lla s d e vino y e l B co n su m e 3 0 kb s d e q u eso y 10 b o te lla s d e vino.
Pas A
Pas B
Trabajo p o r kilo d e q u e so
10
10
T rabajo p o r b o te lla d e vino
50
30
a) Q u p as tien e una ven taja co m p arativa en la prod u c

cin d e cad a b ien ? E xp liq u e s u respuesta.
b ) H alle la cu rv a d e p o sib ilid ad es d e p ro d u ccin d e cada
p a s ta n to g rfica co m o a lg e b ra ica m e n te (llam e P T al
pu nto d e p ro d u ccin a n te s del co m ercio y P a l pu nto
d esp u s d e l com ercio).
c) D ado q u e s e co m e rcia n 3 6 k ilo s d e q u eso y 9 b o te lla s d e
v in o , lla m e C a l p u n to d e l consu m o d e sp u s d e l co m erdo.
d ) D em uestre q u e e l co m erd o ben eficia a lo s d o s pafses.
* ) C u l e s la p en d ien te d e la recta d e p r e d o s q u e co rres
p o n d e a l com ercio?
12. Su p on g a q u e u n a p an ad era tie n e 16 trab ajad o res q u e h a
cen pan (B ) y ta rta s ( Q , p o r lo q u e H + C = 16. T ra c e la
frontera d e p o sibilid ad es d e p ro d u ed n d e l p a n (y) y las
ta rta s (x )p a ra la s sig u ien tes fu n d o n e s d e produ ccin :
a) y - 2B0 f y x C*3
b ) y = B y x = 2C3
CAPITULO 17
Los mercados con informacin
asimtrica
n la m a y o r p a rte d e e ste lib ro, h e m o s s u p u e sto q u e los c o n

s u m id o re s y lo s p ro d u c to re s p o s e e n u n a in fo rm a c i n c o m
p leta s o b r e la s v a ria b le s e c o n m ic a s re le v a n tes p ara s u s d e
cisio n es. A h o ra v e re m o s q u o cu rre c u a n d o a lg u n o s s a b e n m s q u e

o tro s, e s d e d r , c u a n d o h a y in fo r m a c i n a s im tric a .
L a in fo rm a r i n a s im tr ic a e s b a s ta n te fre c u e n te . A m e n u d o el
v e n d e d o r d e un p ro d u c to c o n o c e s u calid ad m e jo r q u e e l co m p ra
d o r. L o s tra b a ja d o re s n o rm a lm e n te c o n o c e n s u s p ro p ia s c u a lific a d o n e s y c a p a c id a d e s m e jo r q u e lo s e m p r e s a rio s . Y l o s d ir e c tiv o s
c o n o c e n lo s c o s te s d e s u e m p re sa , la p o s ic i n c o m p e titiv a y la s o p o r
Esquema del captulo
tu n id a d e s d e in v e rsi n m e jo r q u e s u s p ro p ie tario s.
L a in fo rm a c i n a s im tric a ta m b i n e x p lic a m u c h o s m e ca n ism o s
in s titu d o n a le s d e n u e stra s o d e d a d . E s u n a d e la s r a z o n e s p o r las
que la s c o m p a a s a u to m o v ilstic a s g a r a n tiz a n la s p ie z a s y e l s e r v i
1 7 .2
Las se a les d e l m ercad o
626
d o d e lo s a u to m v ile s n u e v o s ; p o r la s q u e la s e m p re sa s y lo s tra b a
1 7 .3
El rie sg o m oral
631
ja d o re s firm a n c o n tra to s q u e c o n tie n e n in c e n tiv o s y re c o m p e n s a s; y

p o r la s q u e lo s a c d o n is ta s d e la s s o c ie d a d e s a n n im a s d e b e n v ig ila r
1 7 .4
El p ro b lem a d e l principal
y e l a g e n te
634
la c o n d u cta d e b s d irectiv o s d e la e m p re sa .
C o m en zam o s exam in an d o una situ acin e n la q u e los v en d ed o res de
1 7 .5
Los incentivos d e b s directivos

e n las e m p re s a s integrad as
640
un p ro d u cto poseen m s info rm ari n sobre su calid ad q u e lo s com p ra

dores. V erem os q u e e ste tipo d e in fo rm ari n asim trica p u ed e p ro v ocar
un folio e n el m ercado. En e l seg u n d o a p artad o , v erem o s c m o pu ed en
ev itar lo s v en d ed ores a lg u n o s d e los problem as q u e plantea la inform a
1 7 .6
La inform acin asim trica e n b s

m orcad os d e tr a b a jo : la te o ra
d e b s s a la r o s d e eficien cia
643
cin asim trica tran sm itien d o a los p osibles co m p rad o res se ales sobre
la calid ad d e su producto, l a s g aran tas d e lo s p ro d u cto s con stitu y en un
tip o d e seguro q u e p u ed e s e r til cu an d o lo s com p rad o res tien e n m e
nos inform acin q u e los vend ed ores. P ero com o m o stram o s e n e l tercer
apartado, la com p ra d e u n seguro p lan tea s u s p ro p ia s d ificu ltad es cu an
1 7 .1
La incertid um bre s o b r e la calidad

619
y e l m ercad o d e cacharros
Lista de ejem plos
1 7 .1
M ed icare
624
1 7 .2
L o s cach arro s en la liga

p r o f e s o nal d e b is b o l
d o E sta d o s U nidos
625
1 7 .3
Trabajar p o r la n o ch e
630
seg u ir e l o bjetiv o d e la m a x im iz a ri n d e lo s b en eficio s cu a n d o e s caro

para los p rop ietario s d e las em p resas p riv ad as v ig ila r s u con d u cta. En
o tras palabras, lo s d irectiv o s tien en m s in fo rm ari n q u e lo s p rop ieta
1 7 .4
La red uccfon d e l riesg o m oral:

la s g aran tas sanitarias
d e b s anim ales
633
rios. T am bin m o stra m o s c m o p u ed en d a r las e m p re sa s in cen tiv o s a

los d irectiv o s p ara q u e m a x im ice n los beneficio s, inclu so a u n q u e sea
caro v ig ilar s u con d u cta. F in a lm e n te, m o stra m o s q u e lo s m e rca d o s de
trabajo p u ed en fu n cio n ar in eficien tem en te cu a n d o lo s trab ajad o res tie
1 7 .5
L o s su eld o s d e b s d irecto res

g en erales
635
1 7 .6
L o s g e r e n te s d e b s h o sp itales
sin fin es d e lucro c o m o a g e n te s
637
nen m s inform acin so b re s u p ro d u ctiv id ad q u e lo s em p resarios.
17.7
L o s salario s d e eficien cia

en la Ford M o to r C o m p an y
645
d o lo s com p rad o res tien en m s info rm ari n q u e lo s vendedores.

E n el cu a rto apartad o , m o stra m o s q u e lo s d irectiv o s pu ed en no per
17.1
La in ce rtid u m b re so b re la calid ad
y el m e rca d o d e cach a rro s
S u p o n g a m o s q u e c o m p ra m o s u n a u to m v il n u e v o p o r 2 0 .0 0 0 d la
res, re c o rre m o s c o n l 2 0 0 k il m e tro s y d e c id im o s q u e , e n re a lid a d .
inform acin a sim trica Situacin en la quo

t/i com prador y un vendedor tien en informacin
d fe re n te so b re una transaccin.
620
in fo rm a ci n , lo s fa llo s d e l m e rca d o y e l p a p e l d e l E sta d o
n o lo q u e rem o s. E l a u to m v il no tiene n in g n p ro b le m a : fu n c io n a p e rfe c ta m e n te y

c u m p le to d a s n u e s tra s e x p e c ta tiv a s . S im p le m e n te p e n s a m o s q u e p o d ra m o s a r r e
g l rn o sla s p e rfe c ta m e n te s in l y q u e h a ra m o s m e jo r e n a h o rra r e l d in ero p ara o tra s
c o s a s . P o r ta n to , d e c id im o s v e n d e r lo . C u n to e s d e e s p e r a r q u e o b te n g a m o s p o r
l? P ro b a b le m en te n o m s d e 16.000 d la re s , a u n q u e s e a n u e v o , s o lo h a y a re c o rrid o
2 0 0 k il m e tro s y te n g a u n a g a ra n ta tra n s fe rib le a o tr o d u e o . Y s i fu ra m o s p o sib le s
c o m p ra d o re s, p ro b a b le m e n te ta m p o c o p lagaram o s m u c h o m s d e 16.000 d la re s .
P o r q u d is m in u y e tan to e l v a lo r d e u n a u to m v il p o r el m e r o h e ch o d e s e r u s a
d o ? P ara re sp o n d e r a e s ta p re g u n ta , p e n se m o s e n lo q u e n o s p re o c u p a ra a n o so tro s
m is m o s c o m o p o s ib le s c o m p ra d o re s. P o r q u , n o s p re g u n ta ra m o s , e st e n v e n ta
e ste a u to m v il? C a m b i realm en te d e o p in i n e l p ro p ie ta rio s o b r e el a u to m v il a s
s in m s o tien e a lg n p ro b le m a ? E s u n cach arro ?
L o s a u to m v ile s u s a d o s se v e n d e n p o r m u c h o m e n o s q u e lo s n u e v o s p o rq u e existe
in form acin a sim trica sobre s u c a lid a d :e l v e n d e d o r d e u n a u to m v il u s a d o sa b e m u ch o
m s s o b r e l q u e e l piosible co m p rad o r. E s te p u ed e co n tra ta r a u n m e c n ico p ara q u e
lo in sp e cc io n e , p ero e l v e n d e d o r lo h a u tiliz a d o d u ran te m s tiem p o y lo co n o ce m e
jor. P o r o tra p a rte , e l p ro p io hecho d e q u e e l a u to m v il e s t e n v e n ta in d ic a q u e p u e d e
se r u n cach arro : p o r q u v e n d e r u n a u to m v il fia b le ? P o r ta n to , e l p o sib le co m p ra
d o r d e u n a u to m v il u s a d o sie m p re s o sp e c h a r d e su c a lid a d , y por b u e n a s razones.
L a s c o n s e c u e n c ia s d e la in fo rm a c i n a s im tric a s o b r e la c a lid a d d e l p ro d u c to fu e
ro n a n a liz a d a s p o r p rim e ra v e z p o r G e o rg e A k e r lo f y v a n m s a ll d e l m e r c a d o d e
a u to m v ile s u s a d o s 1. L o s m e rc a d o s d e s e g u r o s , d e c r d ito s fin a n cie ro s e in c lu s o d e
em p le o ta m b i n se c a ra cte riz a n p o r la e x is te n c ia d e in fo rm a c i n a s im tr ic a s o b r e la
calid ad . P ara c o m p re n d e r la s c o n se c u e n c ia s d e la in fo rm a c i n a s im tr ic a , co m e n z a
m o s c o n e l m e rca d o d e a u to m v ile s u s a d o s y, a c o n tin u a c i n , v e m o s c m o s e a p li
c a n e s to s m ism o s p rin c ip io s a o tro s m e rca d o s.
E l m erca d o d e au to m viles u sad o s

S u p o n g a m o s q u e e x iste n d o s tip o s d e a u to m v ile s u sa d o s: lo s d e b u e n a c a lid a d y lo s
d e m ala c a lid a d . S u p on g am o s, adem s, q u e ta n to os v en d ed o res c o m o l o s c o m p ra d o res p u e
d en sa b e r a q u tip o p er ten e c e c a d a u n o . E n e s e c a s o , h a b r d o s m e rc a d o s, c o m o m u e s tra
la F ig u ra 17.1. E n la p a rte (a), S B e s la c u rv a d e o fe rta d e a u to m v ile s d e b u e n a c a li
d a d y D Be s la c u rv a d e d e m a n d a . A sim is m o , la s c u rv a s SM y D M d e la p a rte (b ) so n
la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e a u to m v ile s d e m a la c a lid a d . D ad o u n p re c io
cu a lq u ie ra , S B se e n c u e n tra a la iz q u ie rd a d e SM p o rq u e lo s p ro p ie ta rio s d e a u to m
v ile s d e b u e n a c a lid a d so n m s reacio s a d e s p re n d e rs e d e e llo s y d e b e n re c ib ir un
p recio m s a lto p ara e llo . A sim is m o , D e s m a y o r q u e D xt p o rq u e lo s c o m p ra d o re s
e st n d is p u e s to s a p a g a r m s p ara c o n se g u ir u n a u to m v il d e b u e n a c a lid a d . C o m o
m u e stra la fig u ra, e l p re c io d e m ercad o d e lo s a u to m v ile s d e b u e n a calid ad e s d e
10.000
d la re s , e l d e lo s a u to m v ile s d e m a la c a lid a d e s d e 5 .0 0 0 y se v e n d e n 50.000
a u to m v ile s d e c a d a tip o.
E n re a lid a d , e l v e n d e d o r d e u n a u to m v il u sad o s a b e m u ch o m s so b re s u calid ad
q u e el c o m p ra d o r ( lo s co m p ra d o re s n o d escu b re n la calid ad h a s ta q u e c o m p ra n el a u
to m v il y lo c o n d u c e n d u ra n te u n tiem p o ). V e a m o s q u o cu rre , p u e s , s i lo s v e n d ed o
re s c o n o c e n la calid ad d e lo s a u to m v ile s , p e ro n o a s lo s co m p ra d o re s. In icialm e n te ,
tos c o m p ra d o re s p o d ra n p e n s a r q u e hay u n 5 0 p o r c ie n to d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e
el a u to m v il q u e c o m p re n s e a d e b u e n a c a lid a d . P o r q u ? P o rq u e c u a n d o tanto lo s
v e n d e d o re s co m o lo s co m p ra d o re s co n o ce n la c a lid a d , s e v e n d e n 5 0 .0 0 0 a u to m v ile s
d e c a d a tip o . C u a n d o e fe ct a n la c o m p ra , to s co m p ra d o re s p ie n sa n , p u e s , q u e to d o s
tos a u to m v ile s so n d e calid ad in te rm e d ia , e n e l s e n tid o d e q u e tien e n la s m ism as
1 G e o r g e A . A k e rlo f, T h e M a r k e t for " L e m o n s " : Q u a lity U n c e r ta in ty a n d th e M a rk et M e ch a n is m ,

4 8 8 -5 0 0 .
Quarlfrly Journal v f Economa, a g o s to , 1 9 7 0 , p g v
3 C A P T U L O 1 7 Los m e rca d o s c o n inform acin asim trica
(a) A u t o m v il d e b u e n a c a lid a d
621
(b ) A u to m v ile s d e m a la ca lid a d
FIGURA 1 7 .1 El m ercad o d e au tom viles usados

Cuando los vend ed ores d e productos tien en ms informacin q u e lo s com pradores so b re su calidad, puede surgir un
problema d e los cacharros, en el q u e lo s b ien e s d e mala calidad expulsan a lo s b ien es d e buena calidad. En la parte (o), la
curva d e dem anda d e automviles d e bu en a calidad e s D a. Sin em bargo, com o tos com pradores reducen sus expectativas
sab r la calidad media d e tos autom viles q u e hay e n e l m ercado, su dem anda percibida se desplaza a D , Asimismo, en
la parte (b) la curva d e dem anda percibida d e autom viles d e mala calidad se desplaza d e \ , a D , C om o consecuencia,
la cantidad d e automviles d e buena calidad d escien d e d e 5 0 .0 0 0 a 2 5 .0 0 0 y la cantidad d e autom viles d e mala calidad
aum enta d e 5 0 .0 0 0 a 7 5 .0 0 0 . Al final, soto se venden autom viles d e mala calidad.
p ro b ab ilid ad e s d e c o n s e g u ir u n a u to m v il d e b u e n a c a lid a d q u e u n o d e m a la calid ad

(n a tu ra lm e n te , s a b r n c u l e s la v e rd a d e ra calid ad d e l a u to m v il d e s p u s d e c o m
p ra rlo y c o n d u c irlo d u ra n te u n tiem p o ). L a d e m a n d a d e a u to m v ile s q u e s e c o n sid e
ra n d e c a lid a d in te rm e d ia , rep resen tad a p o r D ,e n la F ig u ra 17.1, se e n c u e n tra p o r d e
b ajo d e Dg, p ero p o r e n c im a d e D u . C o m o m u e stra la fig u ra , a h o r a s e v en d er n m en os
au to m v iles d e b u en a ca lid a d (2 5 .0 0 0 ) y m s d e m a la ca lid a d (75.000).
A m e d id a q u e l o s c o n s u m id o r e s c o m ie n z a n a d a rs e c u e n ta d e q u e la m a y o ra d e
lo s a u to m v ile s v e n d id o s (a lre d e d o r d e tr e s c u a rta s p a rte s d e l to ta l) so n d e m a la c a
lid a d , s u d e m a n d a p ercib id a s e d e s p la z a . C o m o m u estra la F ig u ra 17.1, la n u e v a c u r
v a d e d e m a n d a p e rc ib id a p o d ra s e r D MI, lo c u a l s ig n ific a q u e s e p ie n sa q u e l o s a u to
m v ile s s o n , e n p ro m e d io , d e u n a c a lid a d q u e v a d e m a la a in te rm e d ia . S in e m b a rg o ,
e n e se c a s o e n la c o m b in a c i n d e a u to m v ile s p re d o m in a r n a n m s lo s d e m ala
calid ad . P o r c o n s ig u ie n te , la cu rv a d e d e m a n d a p e rc ib id a se d e s p la z a r a u n m s h a
d a la iz q u ie rd a , p re d o m in a n d o in c lu so m s e n la c o m b in a c i n d e a u to m v ile s lo s
d e m a la c a lid a d . E ste d es p la z a m ien to c o n tin a h a s ta q u e n o s e v en d en m s q u e a u to m v i
les d e m ala c a lid a d . E n e s e p u n to , el p re c io d e m e rca d o e s d em a sia d o b a jo p ara q u e se
p o n g a n e n v e n ta a u to m v ile s d e b u e n a c a lid a d , p o r lo q u e l o s c o n su m id o re s s u p o
n e n c o rre cta m e n te q u e c u a lq u ie r a u to m v il q u e c o m p re n s e r d e m a la c a lid a d , p o r
lo q u e la n ic a c u rv a d e d e m a n d a relev an te s e r D u .
L a s itu a d n d e la F ig u ra 17.1 e s extrem a. El m e rca d o p u e d e a lca n z a r el eq u ilibrio
a u n p re d o q u e a tra ig a , a l m en os, a lg u n o s a u to m v iles d e b u e n a c a lid a d . P ero la pro
porcin d e au to m v iles d e b u en a ca lid a d ser m enor q u e s i lo s con su m id ores p u d ieran identifi
car la ca lid a d a n tes d e efectu ar a com p ra. sa e s la ra z n p o r la q u e h e m o s d e e s p e r a r que
622
n u estro a u to m v il n u e v o , q u e sabem os q u e e s t e n p erfectas c o n d ic io n e s, s e v e n d a por

m u ch o m e n o s d e lo q u e p ag am o s p o r l. L o s b ie n e s d e m a la calid ad ex p u lsan a lo s d e
b u e n a calid ad d e l m e rca d o d e b id o a la in fo rm a c i n asim trica. E ste fe n m e n o , q u e se
c o n o ce a v e c e s co n el n o m b re d e p ro b lem a d e os ca ch arro s* , e s u n a im p o rta n te fu en te
d e folios d e l m ercad o . M erece la p e a h a c e r h in cap i e n la id e a sig u ien te:
El p ro b le m a d e lo s c a ch a rro s : c u a n d o h a y in fo rm a c i n a s im tr ic a , lo s b ie n e s d e
b a ja c a lid a d p u e d e n e x p u ls a r d e l m e r c a d o a l o s b ie n e s d e b u e n a c a lid a d .
C o n se cu e n cia s d e la inform acin asim trica

N u e stro e je m p lo d e lo s a u to m v ile s u s a d o s m u e stra q u e la in fo rm a c i n a s im tric a
p u e d e p ro v o c a r u n fallo e n e l m ercad o . E n u n m u n d o id eal e n e l q u e lo s m e rca d o s
fu n cio n a ra n p e rfe c ta m e n te , lo s c o n su m id o re s p o d ra n e le g ir e n tre lo s a u to m v ile s
d e m a la c a lid a d y lo s d e b u e n a c a lid a d . A u n q u e a lg u n o s e leg ira n a u to m v ile s d e
m ala c a lid a d p o rq u e c u e sta n m e n o s , o tro s p re fe rira n p a g a r m s p o r l o s d e b u e n a c a
lid ad . D e s g ra c ia d a m e n te , e n realid ad b s c o n su m id o re s n o p u e d e n a v e rig u a r f c il
m e n te la c a lid a d d e b s a u to m v ile s u s a d o s a n te s d e c o m p ra d o s . C o m o c o n se c u e n
cia , su p re c io b a ja y b s d e b u e n a c a lid a d s o n e x p u lsa d o s d e l m e rca d o .
E l fa llo d el m e r c a d o se d e b e , p u e s , a q u e h a y p ro p ie ta rio s d e a u to m v ile s d e b u e
n a c a lid a d q u e l o s v a lo r a n m e n o s q u e l o s c o m p ra d o re s p o te n c ia le s d e a u to m v ile s
d e e se tip o . A m b a s p a rte s p o d ra n b e n e fic ia rs e d e l c o m e rcio , p e ro d e s g ra c ia d a m e n
te la falta d e in fo rm a c i n d e lo s c o m p ra d o re s im p id e q u e se re a lic e e ste in te rca m b io
m u tu a m e n te b e n e ficio so .
LA SELECCIN ADVERSA 1.o s a u to m v ile s u sa d o s n o s o n m s q u e u n e je m p lo

sim p lific a d o p ara ilu stra r u n im p o rta n te p ro b le m a q u e a fe c ta a m u ch o s m e rca d o s:
wm sd o cd n adversa
Tipo
d a falto d e l m ercado q u e se
produce cuando s e venden
productos d e diferente calidad
a un nico p re cio d ebid o a la
informacin asim trica, por
b q u e s e vende una cantidad
etcesiv a d d producto d e
baja calidad y una cantidad
dem asiado p eq u e a del
producto d e bu en a calidad.
el p ro b le m a d e la s e le c c i n a d v e rs a . H ay s e le c c i n a d v e r s a c u a n d o s e v e n d e n p ro
d u c to s d e d istin ta c a lid a d a u n n ico p recio p o rq u e b s c o m p ra d o re s o b s v e n d e d o
re s n o e st n s u fic ie n te m e n te in fo rm a d o s p ara a v e rig u a r la v e rd a d e ra c a lid a d e n e l
m o m e n to d e la c o m p ra . C o m o c o n se c u e n c ia , s e v e n d e e n e l m e rca d o u n a ca n tid a d
d e m a sia d o g ra n d e d e l p ro d u c to d e m a la c a lid a d y u n a c a n tid a d e x c e siv a m e n te p e
q u e a d e l p ro d u c to d e b u e n a c a lid a d . E x a m in e m o s a h o ra a lg u n a s o tro s e je m p lo s d e
in fo rm a c i n a s im tric a y s e le c c i n a d v e rs a . D e e s a fo rm a, v e re m o s ta m b i n c m o
p o d ra n re sp o n d e r e l E sta d o o la s e m p r e s a s p riv a d a s a l p ro b le m a .
EL MERCADO DE SEGURO P o r q u tien e n d ificu ltad es las p erson as d e m s d e 65

a o s p ara c o m p ra r u n s e g u ro m d ico c a s i in d ep en d ien tem en te d e c u l sea el precio?
L a s p e rso n a s m a y o re s tien e n m u ch o s m s rie sg o s d e p ad ecer g ra v e s e n fe rm ed a d e s,
p e ro p o r q u n o s u b e el p recio d e l s e g u ro p ara reflejar e se riesg o m ay o r? La raz n se
h alla, u n a vez m s, e n la inform acin asim trica, l a s p erso n as q u e com p ran u n seg u ro
con o cen m u c h o m e jo r s u e s ta d o g en eral d e s a lu d d e lo q u e cu alq u ier co m p a a d e s e
g u ro s puede e sp e ra r conocer, in clu so au n q u e in sista e n realizar u n reco n ocim ien to m
d ico. E x iste , p u es, u n p ro b lem a d e selecci n a d v e rs a , a l ig u al q u e en e l caso d el m ercad o
d e au to m v iles u sad o s. C o m o e s m s p ro b ab le q u e la s p erso n as q u e n o g o z a n d e bue
n a salu d co m p ren u n seg u ro , la proporcin d e p erso n as a seg u rad as q u e e st n e n ferm as
a u m e n ta , b cu al p re sio n a a l a lz a s o b r e el p recio d e l se g u ro , p o r lo q u e las p e rso n a s m s
san as, c o n scien te s d e s u b a jo rie sg o , o p ta n por n o aseg u rarse. E so au m en ta a u n m s la
p ro p o rci n d e p erso n as enferm as co n resp ecto a la s aseg u rad as, lo q u e presiona m s al
a lz a so b re e l p recio d e l seguro. E ste proceso con tin a h a s ta q u e la m ay o ra d e la s p erso
n a s q u e qu ieren c o m p ra r u n seg u ro e st n en fe rm as. E n e se m o m e n to , e l seg u ro e s m u y
c a ro o e n el c a s o extrem o la s co m p a a s d e seg u ros d ejan d e vend erlos.
La s e le c ci n a d v e rsa p u e d e h a ce r q u e e l fu n cio n a m ie n to d e lo s m e rc a d o s d e s e g u
ro s p la n te e p ro b le m a s e n o tro s a sp e cto s. S u p o n g a m o s q u e u n a co m p a a d e s e g u r o s
Q C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
q u ie re o fre c e r u n a p liz a p o r u n d e te rm in a d o s u c e s o , p o r e je m p lo , u n a c c id e n te d e
au to m v il q u e c a u s a d a o s a te rc e ro s. S e le c cio n a la p o b la c i n a la q u e d e s e a d irig ir
se y v e n d e r le e s ta p liz a p o r e je m p lo , l o s v a ro n e s d e m e n o s d e 2 5 a o s y e stim a
que la p ro b a b ilid a d q u e tie n e n la s p e rso n a s d e e ste g r u p o d e s u fr ir u n a c cid e n te e s
d e 0 ,0 1 . S in e m b a rg o , la p ro b a b ilid a d d e q u e a lg u n a s d e e s t a s p e rs o n a s s u fr a n u n a c
cid e n te e s m u y in fe r io r a 0 ,0 1 ; la d e o tr a s e s m u y s u p e r io r a 0 ,0 1 . S i la c o m p a a d e
seg u ro s n o p u e d e d is tin g u ir e n tre b s v aro n e s d e a lto rie sg o y lo s d e b ajo r ie s g o , b a
sa r la p rim a e n la p ro b a b ilid a d m e d ia d e s u fr ir a c cid e n te s d e 0 ,0 1 . Q u o cu rrir ?
L as p e rs o n a s q u e tie n e n u n a b a ja p ro b a b ilid a d d e s u f r ir u n a c c id e n te o p ta r n p o r no
a se g u ra rse , m ie n tra s q u e la s q u e tie n e n u n a e le v a d a p ro b a b ilid a d d e s u frirlo c o m
p ra r n e l se g u ro . E so e le v a r , a su v e z , p o r e n c im a d e 0 ,0 1 la p ro b a b ilid a d d e s u fr ir
u n a c c id e n te d e lo s q u e s e a s e g u ra n , lo q u e o b lig a r a la c o m p a a d e s e g u r o s a s u
b ir s u p rim a. E n e l c a s o e x tre m o , s o lo o p ta r n p o r a se g u ra rse la s p e rso n a s q u e tien e n
p ro b a b ilid a d e s d e s u fr ir u n a c c id e n te , lo q u e har in v ia b le la v e n ta d e u n se g u ro .
U na d e la s s o lu c io n e s p ara re s o lv e r e l p ro b le m a d e la s e le c c i n a d v e rs a e s a u n a r
lo s ries g o s . E n el c a s o d e l s e g u ro m d ico , e l E sta d o p o d ra a s u m ir e s te p a p e l, co m o
h ace e n E s ta d o s U n id o s c o n e l p ro g ra m a M e d icare . O fre c ie n d o u n s e g u ro a to d as la s
p e rso n a s d e m s d e 6 5 a o s , e lim in a e l p ro b le m a d e la s e le c c i n a d v e rs a . A sim ism o ,
las co m p a a s d e s e g u r o s tra ta r n d e e v ita r o , a l m en o s, d e re d u c ir el p ro b lem a d e
la s e le c c i n a d v e rs a o fre c ie n d o p liz a s d e s e g u ro d e g ru p o e n los ce n tro s d e tra b a jo .
C u b rie n d o a to d o s lo s tra b a ja d o re s d e la e m p re sa , y a e s t n s a n o s o e n fe rm o s, la c o m
p a a d e s e g u r o s re p a r te l o s rie s g o s y d e e s a fo rm a re d u c e la p ro b a b ilid a d d e q u e u n
g ra n n m e ro d e p e rs o n a s d e a lto rie sg o c o m p re e l s e g u ro 2.
EL M E R C A D O C R E D IT IC IO U tiliz a n d o u n a tarjeta d e c r d ito , m u ch o s to m a m o s
d in ero p re sta d o s in p re s e n ta r u n av aL L a m a y o ra d e la s tarjetas d e c r d ito p e rm i
te n a s u titu la r e n d e u d a rs e p o r v a rio s m ile s d e d la r e s y m u c h a s p e rs o n a s tie n e n v a
ria s ta rje ta s d e c r d ito . L as c o m p a a s d e ta rje ta s d e c r d ito g a n a n d in e ro c o b ra n d o
in te re se s so b re e l s a ld o d eu d o r. P ero c m o p u e d e d is tin g u ir u n a co m p a a d e tar
je ta s d e c r d ito o u n b a n c o a l o s p re s ta ta rio s d e b u e n a c a lid a d (q u e d e v u e lv e n s u s
d e u d a s) d e lo s p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d (q u e n o la s d ev u e lv e n )? E s e v id e n te q u e
b s p re s ta ta rio s tie n e n m s in fo rm a c i n , e s d ecir, s a b e n m e jo r q u e e l p re sta m ista s i le
v a n a p a g a r a n o . U n a v e z m s, su rg e u n p ro b le m a s im ila r a l d e lo s c a ch a rro s , lis
m s p ro b a b le q u e lo s p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d q u ie ra n u n c r d ito e n c o m p a r a
c i n c o n lo s d e b u e n a c a lid a d , lo c u a l p re sio n a a l a lz a s o b r e e l tip o d e in te r s, b cu al
d e v a e l n m e ro d e p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d , lo c u a l p re s io n a a l a lz a so b re e l tip o
d e in te r s, y a s su c esiv a m e n te .
E n re a lid a d , la s c o m p a a s d e ta rje ta s d e c r d ito y b s b a n c o s p u e d en u tiliz a r h as
ta c ie rto p u n to h is to r ia le s c re d iticio s in fo rm a tiz a d o s, q u e a m e n u d o s e in te rc a m b ia n ,
p ara d is tin g u ir a lo s p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d d e lo s p re s ta ta rio s d e b u e n a c a
lid a d . S in e m b a r g o , m u c h a s p e rs o n a s p ie n s a n q u e e s to s h is to ria le s in v a d e n s u in
tim id ad . Se d e b e p e rm itir q u e la s c o m p a a s te n g a n h is to ria le s y l o s in te rca m b ien ?
N o p o d e m o s re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta p o r e l le c to r, p e ro p o d e m o s s e a la r q u e lo s
h isto ria le s d e s e m p e a n u n a im p o rta n te fu n ci n : e lim in a n o a l m e n o s red u cen s ig n i
ficativ am en te e l p ro b le m a d e la in fo rm a c i n a s im tric a y d e la s e le c ci n a d v e rs a , q u e
p o d ra im p e d ir q u e fu n cio n a ra n b s m e rc a d o s c re d iticio s. S in e so s h is to ria le s, re s u l
tara e x tra o rd in a ria m e n te c a r o p e d ir c r d ito s , in clu so p a ra la s p e rso n a s s o lv e n te s.
'
Alguna personas " t ir n m que el aunamiento d e lo riesgo no es la principal justificacin d e la exis

tencia de Medicare, ya que lo historiales mdico d e la mayora de la gente estn perfectamente estable
cido a lo 65 ao, por lo que ex viable para la* compaa d e seguro distinguir entre la persona de
alto riesgo y las d e bajo riesgo. Otra justificacin d e la existencia d e Medicare es distributiva. A partir de
lo 65 ao, o probable qu e incluso la penna relativamente sana necesiten m i asistencia mdica, lo
que hace que el seguro sea caro incluso sin informacin asimtrica, y muchas personas mayores no ten
dran suficiente renta para comprar el seguro.
6 23
624
P A R T E 4 . La Inform acin, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
La im portancia d e la rep utaci n y d e la estan d arizaci n

L a in fo rm a c i n a s im tric a ta m b i n e s t p re se n te e n o tro s m u ch o s m e rc a d o s. H e a q u
s im p le m e n te u n o s c u a n to s e je m p lo s:
L a s t ie n d a s m in o r is t a s : re p a ra r la tie n d a los p ro d u c to s d e fe c tu o s o s o p e rm i
tir d e v o lv e rlo s ? L a tien d a c o n o c e m e jo r s u p o ltic a q u e n o so tro s.

L o s tra ta n te s d e s e llo s , m o n e d a s , li b r o s y c u a d r o s r a r o s : s o n re ale s lo s a rt
c u lo s o s o n fa lsifica cio n e s? E l v e n d e d o r c o n o c e m u ch o m e jo r q u e n o s o tro s su

a u te n tic id a d .
L o s te c h a d o r e s , lo s f o n ta n e r o s y lo s e le c t r ic is t a s : c u a n d o u n te c h a d o r re p a ra
o re n u e v a e l te ja d o d e n u e stra v iv ie n d a , su b im o s p ara c o m p ro b a r la calid ad
d e l trab ajo ?
l o s re s t a u ra n t e s : c o n q u fre cu e n cia v a m o s a la c o c in a a v e r s i e l c h e f u tiliz a
in g red ie n te s fre sco s y re sp e ta la s n o rm a s d e h ig ie n e ?

E n to d o s e s to s c a s o s , e l v e n d e d o r co n o ce m u ch o m e jo r q u e e l c o m p ra d o r la c a li
d a d d e l pro d u cto . A m e n o s q u e pu ed a s u m in is tra r in fo rm a c i n s o b r e la c a lid a d a lo s
com p rad o re s, lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s d e m a la c a lid a d ex p u lsa r n a lo s d e b u e n a c a
lid a d , p o r lo q u e h a b r u n fallo e n e l m e rca d o . L o s v e n d e d o re s d e b ie n e s y d e serv i
d o s d e b u e n a c a lid a d tie n e n , p u es, g ra n d es in cen tiv o s p ara c o n v e n c e r a lo s co n su m i
d o re s d e q u e s o n realm en te d e b u e n a c a lid a d . E n lo s e je m p lo s a n te s c ita d o s, e s ta tarea
e s re alizad a e n g ra n m e d id a p o r la repu tacin . C o m p ra m o s e n una d e te rm in a d a tien d a
p o rq u e tien e fa m a d e rep arar s u s p ro d u cto s; c o n tra ta m o s a u n d ete rm in a d o te ch a d o r
o fo n ta n e ro p o rq u e tien e fa m a d e trab ajar b ie n ; v a m o s a u n d e te rm in a d o restau ran
te p o rq u e tien e fam a d e u tilizar in g red ie n te s fre s c o s y n o s a b e m o s d e n a d ie q u e haya
e n fe rm ad o c o m ien d o e n l. A m a z o n y o tro s v e n d e d o re s px>r In tern et u tilizan o tro m o
d elo p ara m a n te n e r s u rep u taci n . P erm iten a lo s clie n te s v a lo ra r y c o m e n ta r s u s pro
d u cto s. L a v a lo ra ci n y lo s c o m e n ta rio s red ucen el p ro b lem a d e lo s c a ch a rro s a l d a r a
lo s clie n te s m s in fo rm aci n y a n im a r a l o s v e n d e d o re s a cu m p lir s u com p ro m iso.
Sin e m b a rg o , a v e c e s e s im p o sib le p>ara u n n e g o c io c o n s e g u ir u n a re p u ta ci n . P o r
e je m p lo , c o m o la m ay o ra d e lo s d ie n te s d e la s c a fe te ra s o d e lo s m o te le s d e la s a u
to p istas s o lo e n tra n u n a v e z o c o n p o c a fre c u e n d a , e l n e g p d o no tie n e o p o rtu n id a d e s
d e h a ce rse u n a re p u ta d n . C m o p u e d e n reso lv e r, p u e s , e l p ro b le m a d e lo s c a ch a
rro s ? U n m e d io e s la estan dardizacin . E n n u e stra d u d a d , tal v e z n o p refiram o s c o m e r
n o rm a lm e n te e n M c D o n a ld s , p ero q u iz nos p a re z c a m s a tra c tiv o cu a n d o v ia ja m o s
p o r u n a a u to p is ta y q u e re m o s d e te n e m o s a a lm o rz a r. P o r q u ? P o rq u e M cD o n a ld 's
o frece u n p ro d u c to e sta n d a rd iz a d o : e n to d o s lo s M c D o n a ld 's 9e u tiliz a n lo s m ism o s
in g red ie n te s y s e s irv e la m is m a c o m id a . Q u i n sa b e? T a l v e z J o e 's D in e r s ir v a m e jo
re s c o m id a s, p e ro sa b em o s e x a c ta m e n te q u v a m o s a c o m p ra r e n M cD o n a ld 's.
E JE M P L O 1 7 .1
M ED IC A R E
La refo rm a d e la a s is te n c ia sa n ita ria e s t m u y p re s e n te

e n lo s d e b a t e s d e p o ltic a d e E sta d o s U nid os y d e t o d o
e l m u nd o d e s d e h a c e a o s . U n a c u e sti n fu n d a m e n ta l
d e m s d e 6 5 a o s y a la s d e m e n o s d e 6 5 q u e tu v ie
ran d e te r m in a d a s d is c a p a c id a d e s . M e d ic a re s e h a fin an -
e n E s ta d o s U n id o s e s s i to d o e l m u n d o d e b e t e n e r un
d a d o c o n lo s im p u e s to s s o b r e la s n m in a s, p a g a d o s e n
p a rte p o r lo s tra b a ja d o re s y e n p a rte p o r los e m p re sa rio s
s e g u r o m d ic o y si d e b e s e r o b lig a to ria la p articip aci n

e n a lg n t ip o d e s e g u r o p b lic o o p riv ad o . Para c o m
(e n 2 0 1 1 , s e retu v o e n la n m in a d e lo s tra b a ja d o re s un
1 ,4 5 p o r c ie n to y lo s e m p r e s a r io s p a g a ro n o tr o 1 ,4 5 por
p re n d e r los a r g u m e n to s a fav o r d e la p articip aci n o b li

g a to ria , v e a m o s e l c a s o d e M e d icare .
M e d ic a re e s u n p ro g ra m a p b lic o q u e s e c r e e n
d e n t ; e s t p re v isto q u e e s o s tip o s s e in c re m e n te n e n
1 9 6 5 p ara o fr e c e r un s e g u r o m d ic o a t o d a s la s p e rs o n a s
res p a rticip a n e n e l p rog ram a. D e h e c h o , la p a rtia p a c i n
2 0 1 3 ) . La c a ra cte rstica fu n d a m e n ta l d e M e d icare e s q u e

la p a rtic ip a c i n e s o b lig a to r ia : c a s i t o d o s lo s tr a b a ja d o
y C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
6 25
o b lig a to r ia e s lo q u e p e r m ite q u e M e d ic a re fu n c io n e y
lo q u e lo d istin g u e d e o tro s p ro g ra m a s san itario s p b li
te n d r n m e ro s ro jo s. C a d a vez q u e la c o m p a a d e s e
g u ro s s u b e e l p re c io , a lg u n o s d e los c lie n te s m s sa n o s
c o s y p rivad os.
P ara v e r p o r q u e s e s e n c ia l la p articip aci n o b lig a
to ria , im a g in e m o s u n a altern ativ a e n la q u e las a s e g u r a
d o ra s p riv a d a s o fre c e n u n a p liza d e s e g u r o a lo s a n c ia
s e d arn d e b a ja , h a s ta q u e al final s o lo q u e rr n c o m
prar el s e g u r o las p e r s o n a s q u e e s t n m u y e n fe rm a s (e so
e s lo q u e o cu rra e s e n c ia lm e n te a n t e s d e 1 9 6 5 ). Y q u
o cu rre c u a n d o e n fe rm a n a lg u n a s d e las p e r s o n a s q u e no
n o s c o n u n c o s t e d e 5 .0 0 0 d la r e s al a o . R e c u r d e s e
e s t n a s e g u r a d a s ? Es p o s ib le q u e a lg u n a s te n g a n sufi
q u e hay in fo rm a c i n a s im tric a : la g e n t e tie n e m u ch a

m s in fo rm aci n q u e la s c o m p a a s d e s e g u r o s s o b r e
c ie n te d in e ro p ara p a g a r lo s c o s t e s m d ic o s d e su b o l
sillo . P e ro la m ay ora n o t ie n e ta n to d in e ro , p o r lo q u e
su s a lu d , su e s tilo d e vid a y s u s p r o b a b le s n e c e s id a d e s
m d ic a s e n e l futuro. P e n s e m o s a h o ra e n q u i n d ecid ir
a c a b a r e n la sa la d e u rg e n c ia s d e s u h o sp ital lo cal, q u e
e s t o b lig a d o p o r le y a trataras. C o m o c o n s e c u e n c ia , el
c o m p ra r e l s e g u ro y q u i n o p ta r p o r n o asu m ir e l g a s to
anu al d e 5 .0 0 0 d la re s . L o s a n c ia n o s q u e tie n e n e n fe r
m e d a d e s c r n ic a s o q u e p o r o tra s ra z o n e s e s p e r a n q u e
s u s c o s t e s sa n ita rio s s e a n d e m s d e 5 .0 0 0 d la r e s tie
n e n m u ch a s m s p ro b a b ilid a d e s d e c o m p ra r e l s e g u ro
c o s t e d e la a s is te n c ia san itaria d e la m ay ora d e la s per

s o n a s m a y o re s re c a e r e n la s o c ie d a d e n su c o n ju n to ,
e n p a r te p o r m e d io d e v isitas s u b v e n c io n a d a s a la s s a
q u e lo s q u e g o z a n d e e x c e le n te salu d y, p o r ta n to , e s p e
ran q u e lo s c o s t e s s e a n m s b a jo s . E so c r e a u n p ro b le
s a . T o d as las p e r s o n a s d e m s d e 6 5 a o s p articipan e n
M e d icare : la s q u e e s p e r a n q u e s u s c o s t e s san itario s s e a n
b a jo s y la s q u e e s p e r a n q u e s e a n alto s. N atu ralm en te,
la s d e b a jo s c o s t e s e s t n s u b v e n c io n a n d o a las d e e l e
m a d e s e le c c i n a d v e rsa : e l s e g u r o lo co m p rarn p rin ci

p a lm e n te la s p e rs o n a s e n fe rm a s , lo cu al s ig n ific a q u e la
c o m p a a d e s e g u r o s p e r d e r d in e ro y te n d r q u e su b ir
el p r e c io d e la c o b e r tu ra , p o r e je m p lo , a 7 . 0 0 0 d lares.
P ero e s e re s u lta d o n o e s e s ta b le , y a q u e s o lo la s p e r s o
n a s q u e tie n e n re la tiv a m e n te m ala salu d y e s p e r a n q u e
s u s c o s t e s sa n ita rio s s u p e re n lo s 7 .0 0 0 d la re s c o m p ra
rn c o b e r tu r a y, u n a v e z m s, la c o m p a a d e s e g u r o s
la s d e u rg en cia.
M ed icare re s u e lv e e s t e p ro b le m a d e s e le c c i n a d v e r
v a d o s c o s t e s . P e ro c o m o la s e le c c i n a d v e r s a n o e s un
p ro b le m a e n un p ro g ra m a o b lig a to rio , e l c o s t e to tal d e
M e d icare e s m s b a jo q u e e l d e la m ay ora d e lo s s is te
m a s d e s e g u r o p rivado. D e h e c h o , M e d ic a re s e h a g a
n a d o la re p u ta ci n d e s e r e l p ro g ra m a p b lic o d e m a y o r
x ito y m s e fic ie n te d e E sta d o s U nid os.
| E JE M P L O 1 7 .2
C m o p o d e m o s s a b e r s i hay u n m er
c a d o d e c a c h a r r o s ? U n a m a n e ra
d e s a b e r lo e s co m p a ra r e l ren d im ien
C u a n d o s e d e c la r le g a l e s t e s is te m a
e n u n a s e n te n c ia d e 1 9 7 6 , s e c r e un
n u e v o m e c a n is m o d e c o n tr a ta c i n .
to d e lo s p ro d u c to s q u e s e re v e n d e n
co n e l d e p ro d u cto s sim ilares q u e ra
ras v e c e s s e rev en d en . E n un m ercad o
A ctu a lm e n te , los ju g a d o r e s p u e d e n
firm ar n u e v o s c o n tr a to s c o n s u e q u i
p o inicial o q u e d a r lib res y firm a r co n
n u e v o s e q u ip o s c u a n d o lle v a n s e is
d e cach arro s, c o m o lo s co m p ra d o re s
d e p ro d u cto s d e s e g u n d a m an o tien e n
a o s ju g a n d o c o m o p ro fe sio n a le s. La
i r a inform acin lim itada, lo s p ro d u c to s q u e s e rev end en

d e b e n s e r d e p e o r calid ad q u e lo s p ro d u cto s q u e raras ve
c e s a p a re c e n e n e l m e rca d o . E n lo s ltim os a o s, h a surg d o un m e rca d o d e se g u n d a m ano d e e s e t ip o c o m o
e x is te n c ia d e m u c h o s ju g a d o r e s lib res c r e a un m e rca d o

d e s e g u n d a m a n o d e ju g a d o r e s d e b is b o l.
La in fo rm aci n a sim trica e s im p o rta n te e n e l m e r c a
d o d e ju g a d o r e s lib re s . Un p o s ib le co m p rad o r, e l e q u ip o
co n se c u e n c ia d e un c a m b io d e la s n o rm as p o r la s q u e s e
rigen lo s c o n tra to s d e la lig a profesional d e b is b o r .
o rig in al d e l ju g a d o r , t ie n e m s in fo rm aci n s o b r e s u c a
p a cid a d q u e o tro s e q u ip o s . S i s e tra ta ra d e au to m v iles
H asta 1 9 7 6 , lo s e q u ip o s d e b is b o l te n a n e l d e r e
c h o e x c lu siv o a re n o v a r lo s c o n tr a to s d e s u s ju g a d o r e s .
u sa d o s, p o d ra m o s v e rific a r la e x is te n c ia d e in form aci n

a s im tric a c o m p a ra n d o su historial d e re p a ra cio n e s. En
E s t e e je m p lo s e b a s a e n e l e s tu d io d e K e n n e th L e h n s o b re e l m e r c a d o d e ju g a d o r e s lib res. Vase

In fo rm a tio n A s y m m e trie i n B a s e b a ll'* Frwe A g en t M a r k e t-, E a n u m ic I r u ju in j, 1 , pAg*. 37-M .
/1 P
626
PARTE 4. La Informacin, los fallos del marcado y al papal dal Estado
e l b is b o l, p o d e m o s c o m p a ra r e l historial d e le s io n e s d e
los ju g a d o r e s . S i e s t o s s e esfu erzan m u c h o y s ig u e n ri
0 C u ad ro 1 7 .1 , q u e ind ica e l ren d im ien to d e to d o s lo s

ju g a d o re s q u e h an firm a d o c o n tr a to s m u ltian u ales d e s
g u ro s o s p ro g ra m a s d e p re p a ra ci n fsic a , e s d e e s p e r a r
q u e te n g a n p o c a s p ro b a b ilid a d e s d e le s io n a rs e y m u
p u s d e la firm a d e l c o n tra to , lleva a h a c e r d o s o b serv ad o n e s . En p rim er lugar, ta n to lo s ju g a d o re s lib res c o m o
c h a s p ro b a b ilid a d e s d e p o d e r ju g a r b ien si s e le sio n a n .

E n o tr a s p a la b ra s, los ju g a d o r e s m s m o tiv a d o s p asarn
los q u e renu evan s u c o n tra to tie n e n m ayores ta s a s d e le

s io n e s d e s p u s d e firm ar lo s n u e v o s c o n tra to s. L o s d as
m e n o s t e m p o e n e l b a n q u illo a c a u s a d e la s le s io n e s . Si
e x is te un m e r c a d o d e cach arro s, e s d e e s p e r a r q u e los
ju g a d o r e s lib re s te n g a n u n a s ta s a s d e le s io n e s m s ah
d e b a ja p o r te m p o ra d a au m en tan d e u n a m edia d e 4 ,7 3 a
una m ed ia d e 1 2 ,5 5 . En s e g u n d o lugar, la s t a s a s d e le sio
n e s sufridas d e s p u s d e l c o n tra to p o r los ju g a d o re s q u e
t a s q u e lo s ju g a d o r e s q u e ren u ev an s u c o n tra to . L o s ju
g a d o r e s ta m b i n p u e d e n te n e r u n a s c o n d ic io n e s fsicas
renu evan s u c o n tra to y p o r lo s q u e n o lo renu evan son

s g n ifca tiv a m e n te d ife re n te s. En p ro m e d io , lo s ju g a d o re s
p rev ias c o n o c id a s p o r s u s e q u ip o s o rig in a le s q u e h a g a n

q u e resu lten u n o s c a n d id a to s m e n o s d e s e a b l e s p ara re
n o v arles e l c o n tra to . C o m o m s ju g a d o r e s d e e s e tip o
c p e renu evan e st n d e b a ja 9 ,6 8 d a s y lo s lib re s 1 7 ,2 3 .

E sta s d o s o b s e r v a c io n e s in d u c e n a p e n s a r q u e e x is te
un m e r c a d o d e c a ch a rro s , y a q u e los e q u ip o s d e b is
bol c o n o c e n a sus p ro p io s ju g a d o r e s m e jo r q u e los d e
m s e q u ip o s c o n lo s q u e c o m p ite n .
q u e d a ra n lib re s , l o s ju g a d o r e s lib re s e x p e rim e n ta ra n

u n as t a s a s d e le s io n e s m s a lta s p o r r a z o n e s d e salud.
CUADRO 17.1 LOS DlAS DE BA JA DE LOS JUGADORES

Das d e b a ja p o r tem porada
Antes d el con trato
D espus d el con trato V ariacin porcentual

165,4
Total d e jugadores
4.73
12,55
Jugadores renovados
4 .7 6
9 ,6 8
103,4
Libres
4,67
17,23
2 6 8 ,9
1 7 .2
L a s s e a le s d e l m e rca d o
H em o s v isto q u e la in fo rm aci n a sim trica p u e d e p ro v o c a r a v e c e s u n p ro b le m a d e

c ach arro s: com o lo s v e n d ed o re s co n o ce n m e jo r q u e lo s c o m p ra d o re s La c a lid a d d e
lo s b ie n e s, e s to s ltim o s p u ed en s u p o n e r q u e la c a lid a d e s m a la , p o r lo q u e e l p recio
baja y s o lo s e v e n d en b ien e s d e m ala calid ad . T am bin h e m o s v isto q u e la intervencin
d e l E stad o (p o r e je m p lo , e n e l m ercad o d e s e g u ro s d e e n fe rm e d a d ) o la ad q u isici n
seales d el mercado
Proceso por ol quo b s
vendedores envan seales a b s
compradores que transmiten
rformacin sobre la calidad de
in producto.
d e u n a rep u tacin (e n e l s e c to r s erv icio s, p o r e je m p lo ) p u ed e p a lia r e s te p ro blem a. A

co n tin u a c i n , e x a m in a m o s o tro im p o rta n te m e ca n ism o c o n e l q u e b s v e n d ed o re s y
lo s co m p ra d o re s re su e lv e n e l p ro b lem a d e la in fo rm a c i n a s im tric a : la s s e a le s d e l
m e rc a d o . E l c o n ce p to d e s e a le s d e l m e rca d o fu e d esa rro lla d o p o r p rim era v e z por
M ich a e l Sp en ce, q u ie n m o s tr q u e e n a lg u n o s m e rca d o s lo s v e n d e d o re s e n v a n a lo s
c o m p ra d o re s se a les q u e tran sm iten in fo rm aci n s o b r e la calid ad d e l prod ucto*.
P ara v e r c m o a c t a n la s s e a le s , e x a m in e m o s e l m erc a d o d e tr a b a jo , q u e e s un
b u e n e je m p lo d e m ercad o c o n in fo rm aci n a s im tric a . S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re
s a e st c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e c o n tra ta r a lg u n a s p e r s o n a s m s . L o s n u e v o s
tra b a ja d o re s (lo s v e n d ed o re s d e tra b a jo ) c o n o c e n m u c h o m e jo r q u e la e m p r e s a (la
c o m p ra d o ra d e tra b a jo ) la c a lid a d d e l tra b a jo q u e o fre c e n . P o r e je m p lo , s a b e n c u n
to tie n d e n a e s fo r z a r s e , lo re s p o n s a b le s q u e s o n , q u c u a lific a d o n e s p o s e e n , e tc . L a
e m p resa n o a v e rig u a r e s t a s c o s a s h a s ta q u e co n tra te a b s tra b a ja d o re s y e s to s lle
v e n u n tie m p o trab ajan d o .
* M ic h a * ! S p e n c * .
Kitriet Signaling, Cunbridg*,
MA,
Harvard Univvnty P r* x ,
1974.
CA PTULO 1 7 Los m e rca d o s c o n inform acin asim trica
P o r q u n o s e lim itan la s em p resas a con tratar tra b a ja d o re s, a v er c m o tra b a ja n y

a d esp e d ir a lo s q u e s e a n poco prod u ctivos? P orq u e e sta p o ltica s u e le s e r m u y cara.
En m u ch o s p a se s y e n m u ch a s em p resas d e E stad o s U nid os, e s d ifc il d esp e d ir a una
p e rso n a q u e lleva trab ajan d o y a u n o s c u a n to s m e se s (la em p resa p u ed e te n e r q u e d e
m o stra r q u e e s u n d esp id o p ro ced en te o p a g a r u n a in d em n izaci n ). P o r o tra parte, hay
m u ch o s p u estos d e tra b a jo e n lo s q u e lo s trab ajad o res n o so n to talm e n te p ro d u ctiv o s
h asta p asad o s, p o r lo m en o s, s e is m eses. H asta en to n ces, p u ed e s e r n e ce sa rio u n periocto c o n sid e ra b le d e fo rm a ci n e n e l tra b a jo , p ara la c u a l la em p resa d e b e inv ertir m u
c h o s recursos. L a em p resa p o d ra n o e n te rarse , p u es, d e la calid ad d e lo s trabajad oras
h asta p asad o s s e is m eses o u n a o . L a s em p resas d isfru ta ra n cla ra m e n te d e u n b ien e s
ta r m a y o r s i su p ieran c u n p ro d u ctiv o s so n lo s tra b a ja d o re s a n t e s d e co n tratarlo s.
Q u c a ra c te rstic a s p u e d e e x a m in a r u n a e m p r e s a p ara c o n s e g u ir in fo rm a c i n
so b re la p ro d u c tiv id a d d e la g e n te a n te s d e c o n tra ta rla ? P u e d e n tra n sm itir lo s tra
b a ja d o re s in fo rm aci n s o b r e s u p ro d u ctiv id a d ? V isti n d o se b ie n p a ra la e n tre v ista
d e tra b a jo s e p o d ra tra n sm itir a lg u n a in fo rm a c i n , p ero in c lu s o la s p e rs o n a s p o co
p ro d u ctiv as p u e d e n v e stirs e b ie n . P o r ta n to , v e stirse b ie n e s u n a se a l dbil: n o c o n
trib u y e m u ch o a d is tin g u ir a la s p e rso n a s m u y p ro d u c tiv a s d e la s p o co p ro d u ctiv as.
P a r a q u e u n a se a l s e a p o d ero sa , d eb e s e r m s f c i l d e tra n sm itir p a ra la s p er so n a s d e elev a
d a p ro d u ctiv id a d q u e p a r a la s d e b a ja p ro d u ctiv id ad , p o r lo q u e e s m s pro ba ble q u e la tra n s
m itan la s p erso n a s d e elev a d a prod u ctiv id ad .
Por e je m p lo , la ed u c a c i n e s u n a p o d e ro sa s e a l e n l o s m e rca d o s d e tra b a jo . E l n i
v el d e e stu d io s d e u n a p e rso n a p u e d e m e d irse d e v a r ia s m a n e ra s: e l n m e ro d e aos
d e e stu d io s , lo s ttu lo s o b te n id o s , la re p u ta ci n d e la u n iv e rsid a d q u e c o n c e d i lo s
ttu lo s, la c a lific a c i n m e d ia d e la p e r s o n a , e tc . N a tu ra lm e n te , la e d u c a c i n p u e d e
m e jo ra r d ir e c ta e in d ire c ta m e n te la p ro d u c tiv id a d d e u n a p e rso n a s u m in is tra n d o in
fo rm a ci n , c u a lific a d o n e s y c o n o tim ie n to s g e n e r a le s tile s e n el tra b a jo . P ero a u n
que la e d u c a d n n o la m e jo ra r a , s e g u ira sie n d o u n a se al til d e la p ro d u c tiv id a d ,
y a q u e la s p e rs o n a s m s p ro d u c tiv a s tie n e n m s fa d lid a d p a ra c o n s e g u ir u n e le v a d o
n iv e l d e e s tu d io s . C o m o c a b r a e sp e ra r, la s p e r s o n a s p ro d u c tiv a s tie n d e n a s e r m s
in te lig e n tes, a e s ta r m s m o tiv a d a s y a s e r m s a ctiv a s y e s fo r z a rs e m s, c a ra cte rsti
c a s q u e ta m b i n so n tile s e n la e s c u e la . L a s p e rs o n a s m s p ro d u c tiv a s tie n e n , p u e s ,
m s p ro b a b ilid a d d e c o a s e g u ir u n e le v a d o n iv e l d e e s tu d io s p a r a se a la r s u p ro d u c
tiv id a d a la s em p resa s y lo g r a r a s u n e m p leo m ejor rem u n erado. P o r tan to , la s e m p r e sa s
h acen b ie n e n c o n sid e r a r la e d u c a ci n c o m o u n a s e a l d e la p ro d u c tiv id a d .
Un sencillo m o d elo d e las se a le s en el m ercad o d e trab ajo

P a ra c o m p re n d e r c m o a c t a n la s s e a le s , a n a liz a r e m o s u n s e n c illo m o d e lo 5.
S u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tra b a ja d o re s d e b a ja p ro d u c tiv id a d (g ru p o I), c u y o p ro
d u c to m e d io y m a rg in a l e s 1, y tra b a ja d o re s d e e le v a d a p ro d u c tiv id a d (g r u p o II),
cu y o p ro d u cto m e d io y m a rg in a l e s 2. L o s tra b a ja d o re s se r n e m p le a d o s por e m p re
s a s c o m p e titiv a s c u y o s p ro d u c to s se v e n d e n p o r 1 0 .0 0 0 d la re s y q u e e sp e r a n q u e
ca d a tra b a ja d o r tra b a je u n a m e d ia d e 10 a o s. T am b i n s u p o n e m o s q u e la m ita d d e
lo s tra b a ja d o re s d e la p o b la c i n p e rte n e c e a l g r u p o I y la o tra m ita d a l II, p o r lo q u e
la p ro d u c tiv id a d m ed ia d e to d o s lo s trab ajad o ras e s 1,5. O b s r v e s e q u e s e e sp era q u e
b s tra b a ja d o re s d el g ru p o I g e n e re n u n in g re so d e 100.000 d la re s (1 0 .0 0 0 S a l a o X
10 a o s ) y lo s d e l II, 2 0 0 .0 0 0 d la r e s (2 0 .0 0 0 S a l a o X 10 a o s).
S i la s e m p re sa s p u d ie ra n id e n tifica r a la s p e rs o n a s p o r s u p ro d u c tiv id a d , le s o fre
c e ra n u n sa la rio ig u a l a su in g re so d el p ro d u c to m arg in al. L as d e l g r u p o I g an aran
10.000 d la r e s a l a o y la s d e l II g a n a ra n 2 0 .0 0 0 . E n ca m b io , s i la s e m p r e sa s n o p u d ie
ran id e n tifica r la p ro d u ctiv id ad d e la s p e rs o n a s a n te s d e co n tratarlas, p a g a ra n a to
ctos lo s tra b a ja d o re s u n sa la rio a n u a l ig u a l a la p ro d u c tiv id a d m e d ia : 15.000 d lares.
1 E s t e m o d e lo e e s e n c ia l m e n t e i g u a l q u e e l d e S p e n c e , M i r i r t
Signling.
627
628
P A R T E 4 . La inform acin, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
E n e se c a s o , la s p e rso n a s d e l g ru p o (g a n a r a n m s (1 5 .0 0 0 d la re s e n lu g a r d e 10.000)
a c o s ta d e las d e l g r u p o II (q u e g an aran 1 5 .0 0 0 d la re s e n lu g a r d e 2 0 .0 0 0 ).
V eam os a h o ra q u p u ed e o cu rrir co n la s s e a le s tran sm itid as a tra v s d e la e d u ca
ci n . S u p o n g a m o s q u e to d o s lo s atribu to s d e la e d u caci n (titu laci n , calificaci n m e
d ia , etc.) p u ed en resu m irse p o r m e d io d e u n se n cillo ndice, y , q u e re p rese n ta lo s a o s
d e estu d io s su p e rio re s. Toda la e d u caci n tien e u n c o s te y cu an to m s a lto sea e l ni
v e l d e e stu d io s, y , m a y o r e s el c o ste . E ste c o s te c o m p re n d e la m atrcu la y lo s lib ro s, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e los sa la rio s p erd id o s y el c o s te p sq u ico d e te n e r q u e trab ajar
m u ch o p ara co n se g u ir u n a b u e n a calificacin. L o im p o rtan te e s q u e e l co ste d e la ed u ca
cin e s m ay or p a ra el g ru p o d e b a ja p ro d u ctiv id ad q u e p a ra e l d e e le ia d a prod u ctiv id ad . E s d e
e sp e ra r por d o s razones. E n p rim e r lu g ar, los tra b a ja d o re s d e baja p ro d u ctiv id ad p u e
d e n s e r sen cillam e n te m en os estu d io so s. E n s e g u n d o lu g ar, p u ed en ta rd a r m s tiem p o
e n titu larse e n lo s p ro g ra m a s e n lo s q u e s e m atricu lan . S u p o n g a m o s e n co n creto q u e el
co ste d e a lc a n z a r e l n iv e l d e e stu d io s y p ara la s p erso n as d e l g r u p o I vien e d a d o por
C ,( y ) = 4 0 .0 0 0 y $
y p a ra la s d e l g r u p o II e s
C ( y ) = 2 0 .0 0 0 y $
S u p o n g a m o s a h o ra (p ara s im p lific a r e l a n lisis y p o n e r d e re lie v e la im p o rta n cia
d e la s s e a le s ) q u e la ed u caci n n o co n trib u y e a a u m en ta r l a p ro d u ctiv id a d ; so/o tien e va lo r
co m o se a l. V e a m o s s i p o d e m o s h a lla r u n e q u ilib r io d e m e rca d o e n e l q u e c a d a p e r
s o n a o b te n g a u n n iv e l d e e stu d io s d is tin to y e n el q u e la s e m p r e sa s v e a n e n la e d u
ca ci n u n a s e a l d e la p ro d u c tiv id a d .
EL EQUILIBRIO
C o n sid e re m o s e l s ig u ie n te e q u ilib r io p o sib le . S u p o n g a m o s q u e las
em p re sa s u tiliz a n e s ta re g la d e d e c is i n : tod a p er so n a q u e ten g a u n n iv el d e estu d io s d e

y * o m s p erten ece a l g ru p o I I y s e l e o fr ec e un sa la rio d e 20.000 d la re s, m ien tra s q u e toda
persona q u e ten g a un n iv el d e estu d io s in ferior a y * p er ten e c e a l g ru p o I y s e l e o fr ec e un s a
la r io d e 10.000. E l n iv e l y * q u e e lig e n la s e m p r e sa s e s arb itra rio , p e ro p a ra q u e e sta re
gla d e d e c isi n fo rm e p a rte d e u n e q u ilib r io , la s e m p r e sa s tie n e n q u e id e n tific a r a las
p e rs o n a s c o rre cta m e n te . D e lo c o n tra rio , q u e r r n c a m b ia r la re g la . D ar re s u lta d o ?
P ara r e s p o n d e r e s ta p re g u n ta , d e b e m o s a v e rig u a r c u n ta e d u c a c i n o b te n d rn
las p e rs o n a s d e c a d a g r u p o , d a d o q u e l a s em p re sa s u tiliz a n e s ta s re g la s d e d ecisi n . P ara
e llo , re c u rd e se q u e la e d u c a c i n p e rm ite c o n s e g u ir u n e m p le o m e jo r re m u n e rad o .
C o m o m u e s tra la F ig u ra 17.2, el b e n e fic io d e la e d u c a c i n B(y) e s e l a u m en to d e l s a
la rio c o rre sp o n d ie n te a c a d a n iv e l d e e stu d io s . O b s r v e s e q u e n icia lm e n te B ( y ) e s 0,
q u e re p re se n ta lo s 100.000 d la re s d e in g r e s o s q u e se g a n a n s in e stu d io s u n iv e rs ita
rios d u ra n te u n p e rio d o d e 10 a o s y q u e c o n stitu y e n la b a s e d e c o m p a ra c i n . E n el
caso d e u n niv el d e e s tu d io s in fe r io r a y * , B (y ) s ig u e s ie n d o 0 , y a q u e s e s ig u e n g a
n a n d o 1 0 0 .0 0 0 d la r e s d u ra n te u n p e rio d o d e 10 a o s q u e e s la b a s e d e c o m p a ra c i n .
P ero c u a n d o e l n iv e l d e e stu d io s lle g a a y * o lo s u p e ra , s e g a n a n 2 0 0 .0 0 0 d la re s d u
ra n te 1 0 a o s , p o r lo q u e B (y ) se co n v ie rte e n 1 0 0 .0 0 0 d la re s .
Q u n iv e l d e e s tu d io s d e b e a d q u irir u n a p e rs o n a ? E s e v id e n te q u e la s o p c io
n e s s o n n in g u n a e d u c a c i n (e s d e c ir, y = 0 ) y u n n iv e l d e e stu d io s d e y*. P o r q u ?
C u a lq u ie r niv el d e e s tu d io s in fe rio r a y * d a lu g a r a lo s m is m o s in g r e s o s d e b a se d e
1 0 0 .0 0 0 d la re s , p o r lo q u e n o tien e n in g u n a v e n ta ja o b te n e r u n niv el d e e s tu d io s s u p e r io r a O e in fe r io r a y * . A sim ism o , n o tien e n in g u n a v e n ta ja o b te n e r u n niv el d e e s
tu d io s s u p e rio r a y * , y a q u e y * e s s u fic ie n te p a ra p o d e r d is fr u ta r d e lo s in g r e s o s tota
les m s a lto s d e 2 0 0 .0 0 0 d lares.
COMPARACIN ENTRE EL COSTE Y EL BENEFICIO
Para s a b e r c u n ta e d u c a
c i n s e d e b e a d q u irir, la g e n te c o m p a ra lo s b e n e fic io s d e la e d u c a c i n c o n su c o ste .

L as p e rs o n a s d e c a d a g r u p o h acen e l s ig u ie n te c lc u lo c o s te -b e n e fid o : o b ten er e l n ivel
C A P T U L O 1 7 Los m e rca d o s c o n inform acin asim trica
(a) Grupo I
V a lo r d e la
e d u ca c i n
u n iv ersitaria
V a lo r d * U
a ju c a c i n
u n iv ersita ria
$200.000
$200.000
100.0 0 0 $
4 29
(b) Grupo O
FIGURA 1 7 .2 Las seales

l a ed u caci n p u ed e ser una se al til d e la e le v a d a productividad d e un g ru p o d e trab ajad o res si e s m s fcil d e o b ten er para
e s te g ru p o q u e para e l d e b aja productividad. En (a), e l g ru p o d e b a ja productividad eleg ir un nivel d e estu d ios d e y = 0 , y a q u e
e l c o s te d e la ed u caci n e s m ayor q u e e l au m en to d e lo s in g resos g e n e r a d o p o r la ed u cacin . Sin em b a rg o , e n la p a rte (b), el
cyupo d e elev ad a productividad ele g ir un nivel d e estu d io s d e y = 4 , ya q u e e l au m en to d e lo s in g resos e s m ayor q u e e l co ste.
d e e s lu d io s y * s i los b en eficio s ( e s d ecir, e l a u m e n to d e lo s in g re so s) so n , a l m en o s, ta n a lto s

c o m o s u c o ste. E n e l caso d e lo s d o s g r u p o s , lo s b e n e fid o s (el a u m e n to d e lo s in g re
so s) s o n d e 1 0 0 .0 0 0 d la re s . S in e m b a rg o , lo s c o s te s s o n d is tin to s. E n el c a s o d e l g ru
p o 1, e l c o s te e s d e 4 0 .0 0 0 y d la re s , p e ro e n e l d e l g r u p o II e s d e 20 .0 0 0 y d la r e s s o
lam ente. P o r tan to , la s p e rs o n a s d e l g r u p o 1 no a d q u irir n n in g u n a e d u c a d n e n la
m e d id a e n q u e
1 0 0 .0 0 0 < 4 0 .0 0 0 y * ,o s e a , y * > 2,5
y las d e l g r u p o II o b te n d r n u n niv el d e e s tu d io s y * e n la m e d id a e n q u e
100.000 > 2 0 .0 0 0 y \ o s e a , y * < 5
E sto s re su lta d o s g e n e ra n u n e q u ilib r io e n l a m ed id a e n q u e y * sc e n c u e n tre e n tre 2 5
y 5 . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e y * e s 4 ,0 , c o m o e n la Figu ra 17.2. E n e s e c a s o , la s
p e rso n a s d e l g r u p o I o b s e r v a r n q u e la e d u c a d n n o c o m p e n s a y n o a d q u irir n nin
g u n a, m ie n tra s q u e la s d e l II o b se rv a r n q u e c o m p e n s a , p o r lo q u e o b te n d r n e l n i
v el y 4 ,0 . A h o ra b ie n , cu a n d o u n a e m p re sa e n tre v is ta a c a n d id a to s q u e c a r e c e n d e
e stu d io s u n iv e rs ita rio s , s u p o n e c o rre cta m e n te q u e tie n e n u n a b a ja p ro d u c tiv id a d y
les o fre c e u n s a la rio d e 1 0 .0 0 0 d la re s . A sim is m o , c u a n d o e n tre v is ta a p e rs o n a s q u e
tie n e n cu a tro a o s d e e s tu d io s u n iv e rsita rio s, s u p o n e c o rre cta m e n te q u e su p ro d u c
tiv id ad e s a lta , p o r lo q u e m e re c e n u n sa la rio d e 20.000 d la re s . T e n e m o s , p u e s , u n
e q u ilib rio . L a s p e rs o n a s d e e le v a d a p ro d u c tiv id a d re a liz a r n e s tu d io s u n iv e rs ita
rio s p a ra s e a la r s u p ro d u c tiv id a d ; la s e m p r e sa s in te rp re ta r n e s ta s e a l y l e s o fre
cer n u n s a la rio alto .
S e trata d e u n m o d elo s u m a m e n te s im p lifica d o , p e ro ilu stra u n p u n to im p o rta n te:
la e d u c a c i n p u e d e s e r u n a im p o rta n te se al q u e p e rm ite a la s e m p r e sa s s e le c c io n a r
^23"
inform acin, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
a la s tra b a ja d o re s s e g n s u p ro d u c tiv id a d . A lg u n o s (lo s q u e tie n e n u n a e le v a d a p ro

d u c tiv id a d ) q u e rr n re a liz a r e stu d io s u n iv e rs ita rio s , in clu so a u n q u e esa ed u c a c i n n o
c o n trib u y a a a u m en ta r s u p ro d u ctiv id a d . E sto s tra b a ja d o re s q u ie re n id e n tifica rs e s im
p le m e n te c o m o s u m a m e n te p ro d u c tiv o s , p o r lo q u e a d q u ie re n la e d u c a c i n n e c e sa
r ia p ara tra n sm itir u n a se a l.
N a tu ra lm e n te , e n la v id a real la e d u c a c i n s p ro p o rcio n a c o n o c im ie n to s tile s y
a u m e n ta la p ro d u c tiv id a d ltim a d e u n a p e rs o n a (no h a b ra m o s e sc rito e s te lib ro s i
n o lo cre y ra m o s). P ero ta m b i n s irv e d e s e a l. P o r e je m p lo , m u c h a s e m p r e sa s in
s is te n e n q u e lo s a s p ira n te s a d ir e c tiv o s d e b e n te n e r u n m a s te r e n a d m in istra c i n d e
e m p re sa s . U n a d e la s ra z o n e s s e h alla e n q u e e n e so s m s te rs s e a p re n d e e c o n o m a ,
fin a n z a s y o tr a s tile s m a te ria s. P e ro h a y u n a s e g u n d a raz n : p a ra re a liz a r u n p ro
g ra m a d e a d m in istra c i n d e e m p r e sa s h a c e fa lta in te lig e n cia , d is c ip lin a y e sfu e rz o ,
y la s p e rs o n a s q u e tien e n e s a s c u a lid a d e s tie n d e n a s e r m u y p ro d u c tiv a s.
L a s garantas
H em os d esta ca d o e l p a p e l d e las s e a le s e n los m ercad o s d e tra b a jo , pero e sta s tam
b i n pu ed en d ese m p e a r u n im p o rtan te p a p e l e n o tro s m u ch o s m e rca d o s e n lo s que
h a y in fo rm aci n a sim trica . C o n sid erem o s lo s m e rca d o s d e b ien e s d u rad ero s com o los
telev iso res, lo s eq u ip o s estereofnicos, la s c m aras y los frigorficos. M u ch as em presas
p ro d u cen e sto s artcu lo s, p ero a lg u n a s m a rca s so n m s fiables q u e o tra s. S i lo s co n su
m id o re s no pu d ieran s a b e r c u le s tien den a s e r m s fiables, la s m ejo res n o p o d ran ven
d erse a unos p recio s m s altos. A la s em p resas q u e fab rican u n p ro d u cto d e m a y o r c a
lid ad y m s fiable les g u stara, pues, con cie n ciar a lo s co n su m id o res d e e sta d iferen cia.
P ero c m o p o d ran in fo rm arles d e u n a form a co n v in cen te? P o r m e d io d e garantas.
Las g a r a n ta s s o n u n a b u e n a s e a l d e la c a lid a d d e l p ro d u c to , y a q u e u n a a m p lia
g a ra n ta e s m s c a ra p a ra e l p ro d u c to r d e u n a rtc u lo d e m a la c a lid a d q u e p ara el
p ro d u c to r d e u n a rtc u lo d e b u e n a calid ad . E s m s p ro b a b le q u e e l a rtc u lo d e m ala
c a lid a d re q u ie ra d u ra n te e l p e rio d o d e g a ra n ta u n a re p a ra ci n , q u e te n d r q u e s e r
p a g a d a p o r e l p ro d u cto r. P o r c o n sig u ie n te , a lo s p ro d u cto re s d e a rtc u lo s d e b a ja c a
lid ad no le s in te re sa o fr e c e r u n a g a ran ta a m p lia . P o r tan to , lo s c o n su m id o re s p u e
d en c o n sid e r a r c o rre cta m e n te q u e u n a a m p lia g a ran ta e s u n a s e a l d e b u e n a c a li
d a d , p o r lo q u e p a g a r n m s p o r l o s p ro d u c to s q u e o fre z c a n una.
1 E JE M P L O 17.3
TR A B A JA R P O R LA N O CH E
L as s e a le s d e l m e r c a d o d e tr a b a jo
p ro g ra m a s e fic ie n te s q u e n o te n g a n
no a c a b a n c u a n d o u n a p e r s o n a e s
c o n tr a ta d a . Inclu so d e s p u s d e tra
fa llo s , la e m p r e s a p u e d e ta rd a r v a
rios a o s e n d a rs e c u e n t a to ta lm e n
b a ja r u n o s c u a n to s a o s , e l tr a b a ja
d o r sig u e c o n o c ie n d o s u c a p a c id a d
m e jo r q u e e l e m p re sa rio . E s e l c a s o
t e d e s u ta le n to . D a d a e s t a in fo rm a
s o b r e to d o d e l o s tr a b a ja d o r e s q u e
p e rte n e c e n a c a m p o s b a s a d o s en
d ir lo s a s c e n s o s y la s s u b id a s s a la
ria le s ? P u e d e n s e a la r e s t e h e c h o
lo s c o n o c im ie n to s , c o m o la in g e n ie
ra, la p ro g ra m a c i n , la s fin an zas, el
d e r e c h o , la d ire c c i n d e e m p r e s a s y
tos t r a b a ja d o r e s e x c e p c io n a lm e n te
d o ta d o s d e ta le n to y p ro d u c tiv o s y
a s c e n d e r a s a n te s y re c ib ir s u b id a s
s a la ria le s m ay o re s?
L o s tra b a ja d o re s a m e n u d o p u e
d e n s e a la r s u ta le n to y s u p ro d u c
tiv id a d t r a b a j a n d o c o n m s a h n c o
la c o n su lto ria . P o r e je m p lo , au n q u e
un p ro g ra m a d o r d o ta d o d e un ta le n
t o e x c e p c io n a l e s t m s c u a lifica d o
q u e s u s c o m p a e ro s p a ra d esarrollar
c i n a s im tric a , q u p o ltic a d e b e n
utilizar lo s e m p r e s a r io s p a r a d e c i
D C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
y m s h o ras. Como los ms dotados de talento y ms

productivos tienden a disfrutar ms haciendo su traba
jo, para ellos tiene menos costes enviar esta seal que
para otros trabajadores. Por tanto, la seal es poderosa:
transmite informacin. Como consecuencia, los empre
sarios pueden recurrir y recurren a esta seal cuan
do deciden los ascensos y los sueldos.
Este proceso de transmisin de seales ha influido
en la formaen que trabajan muchas personas. Los traba
jadores que pertenecen a campos basados en los cono
cimientos, en lugar de percibir un salario por hora, nor
malmente perciben un sueldo fijo porua semana de 35
o 40 horas, pero no perciben ningn plus por horas ex
traordinarias si trabajan ms horas. Sin embargo, cada
vez es ms frecuente que esos trabajadores realicen ms
horas semanales de las establecidas. Por ejemplo, se
gn algunas encuestas del Departamento de Trabajo de
Estados Unidos, el porcentaje del total de trabajadores
que trabajan 49 horas o ms a la semana aument del
13 por ciento en 1976 a ms del 16 por ciento en 20116.
Muchos jvenes abogados, contables, consultores, per
sonas que trabajan en la banca de inversin y progra
madores informticos normalmente trabajan hasta bien
entrada la noche y los fines de semana, es decir, hasta
60 o 70 horas semanales. Es sorprendente que estas
1 7 .3
631
personas trabajen tanto? En absoluto. Estn tratando de

enviar seales que pueden afectar extraordinariamente
a su carrera.
Los empresarios se basan cada vez ms en el valor del
nmero de horas comoseal a medidaque les resulta ms
difdl encontrar otra forma de evaluar las cualificadones y
la productividad de los trabajadores debido a los rpidos
cambios tecnolgicos. Por ejemplo, segn un estudio so
bre los ingenieros de software de Xerox Corporation, mu
chas personas trabajan hasta bien entrada la noche por
que temen que, de lo contrario, sus jefes lleguen a la
condusin de que son unos holgazanes que eligen las ta
reas ms fciles. Como sealan daramente los jefes, este
temor est justificado: No sabemos cmo evaluar el va
lor de un trabajador del saber en estas nuevas tecnolo
gas, dedara un directivo de Xerox, por lo que valora
mos a los que trabajan hasta bien entrada la noche.
A medida que las empresas se muestran ms rea
cias a ofrecer seguridad de empleo durante toda la vida
y que aumenta la lucha por los ascensos, los trabajado
res asalariados sienten crecientes presiones para traba
jar ms horas. Si el lector llega a encontrarse en una si
tuacin en la que trabaja 60 o 70 horas a la semana,
mrelo desde el lado positivo: la seal que est envian
do es muy potente7.
El rie sg o m oral
C u a n d o u n a p e rso n a e s t c o m p le ta m e n te a se g u ra d a y no p u e d e s e r c o n tro la d a to
ta lm e n te p o r u n a c o m p a a d e s e g u r o s q u e p o s e e u n a in fo rm a d n lim ita d a , p u e
d e c o m p o rta rs e d e u n a m a n e ra q u e a u m e n ta la s p ro b a b ilid a d e s d e q u e s u fra u n a c
d e n te o u n a le si n . P o r e je m p lo , s i te n e m o s a se g u ra d a n u e stra c a s a a to d o rie sg o
co n tra lo s ro b o s , e s p o sib le q u e s e a m o s m e n o s d ilig e n te s a la h o ra d e c e r r a r la s p u e r
tas c u a n d o s a lim o s y q u e d e c id a m o s n o in sta la r u n s is te m a d e a la rm a . L a p o s ib ili
d a d d e q u e u n a p e rs o n a c a m b ie d e c o n d u cta p o rq u e h a c o m p ra d o u n s e g u r o e s un
ejem p lo d e u n p ro b le m a q u e s e c o n o c e c o n e l n o m b re d e p ro b le m a d e ries g o m oral.
E l c o n ce p to d e rie sg o m o ra l s e a p lic a n o so lo a lo s p ro b lem as d e lo s s e g u ro s sin o
tam b in a io s p ro b lem as d e tos tra b a ja d o re s q u e rin d en m en os d e lo q u e p u ed en c u a n
ta tos e m p re sa rio s no p u ed en v ig ila rs u c o n d u cta (h o lg azan ean ). E n g e n era l, existe
riesgo m o ra l cu a n d o la p erso n a c u y a con d u cta n o s e o b se r v a afe cta a la p ro babilid ad
d e recib ir u n a in d em n iz a ci n o a s u c u a n ta . P or e je m p lo , s i te n g o u n s e g u ro m d ico
q u e lo cu b re to d o , e s p o sib le q u e a c u d a a l m d ico m s a m e n u d o q u e s i s u cob e rtu ra
4 A t th e D e s k . O f f th e C lo c k a n d B e lo w S ta tis tic a l R a d a r , N e w Y ork T im e s. 1 8 d e ju l i o d e 1999. L o s d a lo s

m b r e e l n m e ro d e h o r a s tra b a ja d a * p ro c e d e n d e la C u rrv n l IV p u la tio n S u r v e y (C P S ), R u rea u o f l a b o r
Slatis e s (BLS), http-y/w w w .b ls.g o v / c p s/ *c h jre m p ; P erso n s a l W o rk n Agriad ture and N o n a g ric id tu ra l
In d u s tr ie s t y H o u r s o f W ork.
P ara u n in te r e s a n te e s tu d io s o b r e e l t r i s c a u s a d o p o r la s la r g a s jo m a d a s l a b o r a l , i * a s e D a n ie l
H a m e n n e s h y Ju n g m in L e e , -S tre s s e d O u t o n F o u r C o n d n e n ts l i m e C r u n r h o r Y u p p ie K v e tch ? R c is e w
i f E c o n a n d S la t ., m a y o , 2 0 0 7 , 89, p g s . 374-383.
riesgo moral Cuando

la parte asegurada cuyas
accion es n o se observan pu ede
influir e n la probabilidad
o e n la m agnitud d e un
pago relacionado con un
acontecim iento.
632
in fo rm ad n . lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
fu e ra lim itad a. S i la co m p a a d e seg u ro s p u e d e c o n tro la r la c o n d u cta d e s u s a seg u ra

d o s . p u e d e c o b ra r u n a s tarifas m s a lta s a la s p e rso n a s q u e u tilizan m s e l se g u ro . Pero
s i no la p u ed e con tro lar, p u ed e e n c o n tra rse c o n q u e tien e q u e d e se m b o lsa r m s d e lo
p rev isto. C u a n d o h a y riesgo m o ra l, la s co m p a as d e seg u ro s p u ed en v erse o b lig a d a s
a s u b ir las p rim as d e to d o el m u n d o o in clu so a n eg arse a v e n d e r u n seg u ro .
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , las d e c isio n e s q u e tie n e n q u e to m a r los p ro p ie ta rio s
d e u n a lm a c n v a lo ra d o e n 100.000 d lares p o r s u co m p a a d e s e g u r o s . S u p o n g a m o s
q u e s i lo s p ro p ie ta rio s tie n e n u n p ro g ra m a d e p re v e n c i n d e in c e n d io s d e 5 0 d la re s
p ara s u s tra b a ja d o re s, la p ro b a b ilid a d d e q u e s e p ro d u z c a u n in c e n d io e s d e 0,005.
S in e s te p ro g ra m a , la p ro b a b ilid a d a u m e n ta a 0 ,0 1 . S a b i n d o lo , la c o m p a a d e s e g u
ro s s e e n fre n ta a u n d ile m a s i n o p u e d e c o n tro la r la d e c is i n d e la em p resa d e lle v a r
a c a b o u n p ro g ra m a d e p re v e n c i n d e in c e n d io s. L a p liz a q u e o fre c e la co m p a a
d e s e g u ro s n o p u e d e c o n te n e r u n a c l u su la q u e d ig a q u e s o lo s e p a g a r u n a in d e m
n iz a c i n s i e x is te u n p ro g ra m a d e p re v e n c i n d e in c e n d io s. S i h u b ie ra u n p ro g ra m a
d e e se tip o , la c o m p a a p o d ra a s e g u r a r e l a lm a c n p o r u n a p rim a ig u a l a la p rd i
da e s p e r a d a e n c a s o d e in c e n d io , q u e e s ig u al a 0 ,0 0 5 X 1 0 0 .0 0 0 $ = 5 0 0 d la re s . Sin
em b a rg o , u n a v e z q u e s e co m p ra la p liz a d e se g u ro , l o s p ro p ie ta rio s y a no tie n e n
in c e n tiv o s p ara p o n e r e n m a rch a e l p ro g ra m a . S i h a y u n in c e n d io , s e r n in d e m n i
z a d o s to ta lm e n te p o r s u s p rd id a s fin a n c ie ra s. P o r tan to , s i la c o m p a a d e s e g u r o s
v e n d e u n a p liz a p o r 5 0 0 d la re s , in c u rrir e n p rd id a s, y a q u e la p rd id a q u e se e s
p e ra q u e p ro v o q u e e l in cen d io se r d e 1.000 d la r e s (0,01 X 1 0 0 .0 0 0 $).
E l rie sg o m o ra l n o so lo e s u n p ro b le m a p a ra la s c o m p a a s d e s e g u r o s . T am b in
a lte r a la c a p a c id a d d e lo s m e r c a d o s p a ra a s ig n a r e fic ie n te m e n te lo s re c u rs o s. P o r
e je m p lo , e n la F ig u r a 17.3, D re p r e s e n ta la d e m a n d a d e u tiliz a c i n d e l a u to m v il
e n k il m e tro s s e m a n a le s . L a c u rv a d e d e m a n d a , q u e m id e lo s b e n e fic io s m a rg in a
le s d e u tiliz a r el a u to m v il, tien e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e a lg u n a s p e rso n a s u tili
z a n o tr o m e d io d e tran sp o rte c u a n d o a u m e n ta e l c o s te d e u tiliz a c i n d e l a u to m v il.
S u p o n g a m o s in icia lm e n te q u e e l c o s te d e u tiliz a c i n c o m p re n d e el c o s te d e l s e g u
ro y q u e la s c o m p a a s d e s e g u ro s p u e d e n m e d ir e x a c ta m e n te lo s k il m e tro s re c o
rrid o s. E n e ste c a s o , n o e x iste rie sg o m o ra l y e l c o s te m a rg in a l d e u tiliz a r e l a u to m
v il e s C M . L o s a u to m o v ilis ta s s a b e n q u e s i u tiliz a n m s el a u to m v il, s e r m s a lta
la p r im a d e l s e g u r o y, p o r ta n to , a u m e n ta r el c o s te to tal d e u tiliz a r e l a u to m v il (se
su p o n e q u e e l c o s te p o r kil m etro e s c o n sta n te ). P o r e je m p lo , s i e l c o s te d e u tiliz a r el
a u to m v il e s d e 1,50 d la re s p o r k il m e tro (d e lo s c u a le s 5 0 c e n ta v o s co rre sp o n d e n
al c o s te d e l s e g u r o ), e l a u to m o v ilis ta re c o rre r 100 k il m e tro s a la sem a n a .
E x iste u n p ro b le m a d e rie sg o m o ra l cu a n d o la s c o m p a a s d e s e g u r o s n o p u e d e n
v ig ila r lo s h b ito s d e c o n d u c c i n d e c a d a p e rs o n a , p o r lo q u e la p r im a no d e p e n d e
FIGU RA 1 7 . 3 Lo efecto d el rie sg o m oral

E l rie sg o m oral a lte r a la cap acid ad d e lo s m e rca d o s para
asignar tos re cu rso s e fic ie n te m e n te . O re p re se n ta la d em an d a
d e utilizacin d d au to m vil. Sin riesgo m oral, e l c o s te
m arginal d e tra n sp o rte, C M . e s d e 1 ,5 0 d la re s p o r kilm etro
y e l autom ovilista re c o rre 100 kilm etros, q u e e s la can tid ad
eficien te. C o n n e sg o m o ral, e l autom ovilista p e r c ib e q u e
e l c o s t e p o r kilm etro e s C M ' - 1 ,0 0 d lar y re c o rre 1 4 0
kilmetros.
21 C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
6 33
d e lo s k il m e tro s re c o rrid o s . E n e se c a s o , lo s a u to m o v ilis ta s s u p o n e n q u e c u a lq u ie r

co ste a d ic io n a l d e lo s a c cid e n te s e n q u e in cu rra n s e re p a rtir en tre u n gran g ru p o ,
p o r lo q u e s o lo le s afe cta r a c a d a u n o d e e llo s u n a p ro p o rci n in s ig n ific a n te . C o m o
su p rim a n o v a ra c o n e l n m e ro d e k il m e tro s q u e re co rran , u n k il m e tro a d ic io n a l
d e tran sp o rte c o s ta r 1,00 d lar, c o m o m u estra la c u rv a d e c o s te m a rg in a l C M ', en
lu g a r d e 1,50. E l n m e ro d e k il m e tro s re co rrid o s a u m e n ta r d e 100 a l n iv e l s o c ia l
m en te in e fic ie n te d e 140.
E l rie sg o m o r a l n o s o lo a lte r a la c o n d u c ta ; ta m b i n c r e a in e fic ie n c ia e c o n m i
ca, y a q u e el in d iv id u o a s e g u r a d o c r e e q u e el co ste o e l b e n e ficio d e la activ id a d e s
d ife re n te d e l v e rd a d e ro c o s te o b e n e fic io s o c ia l. A s , e n e l e je m p lo d e la u tiliz a c i n
d el a u to m v il d e la F ig u ra 17.3, el n iv e l e ficie n te d e u tiliz a c i n d e l a u to m v il s e e n
c u e n tra e n la in te rs e c c i n d e la s c u rv a s d e b e n e fic io m a rg in a l (B M ) y d e c o s te m ar
g in a l (C M ). S in e m b a rg o , c o n e l riesg o m o r a l, e l co ste m a rg in a l p e rcib id o d e l in d iv i
d u o ( C M ') e s m e n o r q u e e l c o s te e fe c tiv o y e l n m e ro d e k il m e tro s re c o rrid o s a la
s em a n a (1 4 0 ) e s m a y o r q u e e l n iv e l e fic ie n te e n e l q u e el b e n e ficio m a r g in a l e s ig u al
al co ste m a rg in a l (100).
EJEMPLO 17.4
L A R E D U C C I N D E L R I E S G O M O R A L : L A S G A R A N T A S S A N IT A R IA S D E L O S A N IM A L E S
Para los compradores de ganado, es muy importante

la informacin sobre la salud de los animales8. Los ani
males enfermos engordan ms despacio que los sanos
y es menos probable que se reproduzcan. En Estados
Unidos, la mayora de los estados exigen una garanta
cuando se vende ganado, debido a la existencia de in
formacin asimtrica en el mercado (los vendedores co
nocen la salud de un animal mejor que los comprado
res). Con estas leyes, los vendedores no solo prometen
(garantizan) que sus animales no padecen enfermeda
des ocultas sino que son responsables de todos los cos
tes que generen los animales enfermos.
Aunque las garantas resuelven el problema que
plantea el hecho de que el vendedor tenga mejor
L s W e je m p b
informadn que el comprador, tambin crean un pro

blema de riesgo moral. El hecho de que se garantice
al comprador el reembolso de todos los costes provo
cados p>or los animales enfermos significa que las tari
fas del seguro no van ligadas al cuidado que tengan los
compradores o sus agentes para proteger al ganado de
las enfermedades. Como consecuencia de estas garan
tas, los compradores de ganado no tienen que pagar
por la realizacin de un diagnstico temprano del gana
do enfermo, por lo que las prdidas aumentan.
Ante este problema de riesgo moral, muchos es
tados han modificado su legislacin sobre las garan
tas de los animales obligando a los vendedores a in
dicar a los compradores si el ganado est enfermo en
el momento de la venta. Algunos tambin les obligan
a cumplir sus propias normas sanitarias, as como las fe
derales, relacionadas con los animales, reduciendo as
las enfermedades. Sin embargo, aparte de estas me
didas, los compradores deben recibir de una manera
explcita verbalmente o por escrito la garanta de que
los animales no padecen una enfermedad oculta. Tras
el brote de la enfermedad de las vacas locas en 2003,
el Departamento de Agricultura de Estados Unidos in
trodujo el National Animal Identification System (NAIS)
para reducir an ms el riesgo moral. El NAIS tiene por
objeto aumentar la transparencia de toda la cadena de
suministro para poder encontrar al responsable de los
brotes epidemiolgicos.
b a n r n l m v e j . O n t n e r y M ich ael E. W -tzslein , R ed u cin g M o ra l lla z a r d A w o d a te d with

o f A n im a l H r j h h * . A m erk a n fa tn u o f Agrkultural Economkt,6 9 , 1 9 8 7 ,
1 4 3 -1 5 0 .
lm p tv W d r r jn t n
634
P A R T E 4 . La in fo rm ad n , lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
1 7 .4
El p ro b lem a del p rin cip al y el a g e n te
S i n o co sta ra n a d a c o n tro la r la p ro d u ctiv id ad d e lo s tra b a ja d o re s, lo s p ro p ie tario s d e

las em p resas p o d ra n a s e g u ra rse d e q u e s u s d irectiv o s y los trab ajad o res tra b a ja n real
m en te. S in e m b a rg o , e n la m ay o ra d e la s e m p r e sa s lo s p ro p ie tario s n o p u ed en c o n tro
problema d d principal
y el ag en te Problem a que
s irg o cuando los ag en tes (por
ejem plo, los directivos do una
em presa) persiguen su s propios
objetivos en lugar d e perseguir
b s obfobvos do los principales
(por ejem p lo, lo s propietarios
d e la em presa).
la r to d o lo q u e h acen lo s em p le ad o s: t o s p o seen m s in fo rm aci n q u e lo s p rop ieta

rios. E sta asim etra d e la in fo rm aci n p lan tea el p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l ag en te.
E x iste una relacin d e a g en c ia s ie m p re q u e h a y u n a relacin e n la q u e e l b i e n t a r d e
u n a p e rso n a d ep en d e d e lo q u e h a g a o tra . E l a g e n te la p erso n a q u e a c t a y e l p rin c i
p a l e s la persona a la q u e afe cta la a cci n . E xiste un p ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g en te cu an
d o e l a g en te p ersig u e s u s p ro p ios o b je t o s y n o lo s d e l prin cip al. E n n u t r o ejem p lo , el d i
rectiv o y lo s tra b a ja d o re s s o n lo s a g e n t e y e l p ro p ietario d e la em p resa e e l p rincip al.
El p rob lem a d e l p rin cip al y el ag en te resid e e n q u e los d irectiv o s p u ed en p e rse g u ir sus
prop ios o bjetiv o s, in c lu so a co sta d e o b te n e r m en os b en eficio s para los p ropietarios.
L a s r e l a c i o n e d e a g e n c ia e t n m u y e x te n d id a s e n n u e t r a s o c ie d a d . P o r e je m
plo, lo s m d ic o s s o n a g e n te s d e lo s h o s p ita l y, c o m o tales, p u e d e n s e le c cio n a r a lo s
i ag en te P ersona em pleada
por e l principal para lograr su
objetivo.
m prindpai Persona que

em plea a uno o m s a g e n te s
pera lograr un objetivo.
p a c ie n te s y re a liz a r p ro c e d im ie n to s q u e , a u n q u e s e a n a c o rd e s c o n s u s p re fe re n c ia s
p e rso n a le s, n o tie n e n p o r q u s e r lo c o n lo s o b je tiv o s d e l h o s p ita l. A sim ism o , l o s a d
m in is tra d o r d e fin c a s u rb a n a s p u e d e n no m a n te n e rla s c o m o 1 g u s ta r a a s u s d u e
o s. Y a v e c e s s e p u ed e c o n sid e r a r q u e las p a rte s a s e g u ra d a s so n lo s a g e n te s y las
c o m p a a s d e s e g u r o s s o n lo s p rin c ip a le s.
C m o a fe cta n la in fo rm a c i n in c o m p le ta y lo s c o s t e d e l c o n tro l a la fo rm a en
q u e a c t a n lo s a g e n te s ? Y q u m e c a n ism o s p u e d e n d a r a lo s d ire c tiv o s l o s in c e n ti
v o s n e c e sa rio s p ara q u e a c t e n e n in te r s d e l p ro p ie ta rio ? E sta s c u e s tio n e s s o n fu n
d a m e n ta le s e n c u a lq u ie r a n lisis d e l p rin c ip a l y e l a g e n te . E n e l p re se n te a p a rta d o ,
e l u d a m o s e l p ro b le m a d e s d e v a ria s p e rs p e ctiv a s. E n p rim e r lu g a r, e x a m in a m o s el
p ro b le m a d e l p ro p ie ta rio y e l d ire c tiv o e n la s e m p r e sa s p riv a d a s y p b lic a s . E n s e
g u n d o lu g a r, v e m o s c m o p u e d e n u tiliz a r lo s p ro p ie ta rio s la s re la c io n e s co n tra c tu a
le s co n s u s tra b a ja d o re s p ara re so lv e r lo s p ro b le m a s d e l p rin c ip a l y e l ag en te.
El problem a del prindpai y el a g e n te en las em p resas privadas

l a m a y o ra d e la s g r a n d e m p re sa s t n c o n tro la d a s p o r la d irecci n . L o s a c cio n is
ta s , q u e no fo rm an parte d e la d ire c c i n , n o rm a lm e n te so lo tien e n u n p eq u e o p o rcen
ta je d e l cap ital d e e t a s e m p re sa s y, p o r tan to, tie n e n un p o d e r e sc a s o o n u lo p ara d e s
p e d ir a lo s d irectiv o s q u e a c t a n m a l. D e h e ch o , d ifc il o im p o sib le p ara e llo s sa b e r
in c lu so q u t n h a cien d o lo s d irectiv o s y c m o e t n a ctu a n d o . E l c o n tro l tien e c o s t y p u ed e s e r c a ro o b te n e r in fo rm aci n . C o m o co n se c u e n c ia , lo s d ire c tiv o s a m e n u
d o p u e d e n p e rse g u ir, p u es, s u s p ro p io s o b je tiv o s e n lu g ar d e c o n c e n tra r s u s e sfu e rz o s
e n lo g ra r el o b je tiv o d e lo s a ccio n ista s, q u e e s m a x im iz a r e l v a lo r d e la e m p re sa 9.
P e ro , cu le s s o n lo s o b je tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s ? S e g n u n a te o ra , a lo s d ire c tiv o s
les p re o c u p a m s e l c re c im ie n to q u e los b e n e fic io s p e r se . u n c re c im ie n to m s r p id o
y u n a c u o ta m a y o r d e m e rca d o p ro p o rcio n a n m s flu jo d e c a ja , lo c u a l p e rm ite , a s u
v e z , a to s d ire c tiv o s d is fr u ta r d e m s e x tra s . E x iste o tra te o ra q u e p o n e n fa s is e n la
u tilid a d q u e re p o rta a to s d ir e c tiv o s s u e m p le o , n o so lo lo s b e n e ficio s s in o tam b in
el resp eto d e s u s c o le g a s , e l p o d e r p ara c o n tro la r la e m p r e sa , lo s b e n e fid o s s o r ia le s
y o tr o s e x tra s y m u ch a a n tig e d a d en e l p u esto .
Sin e m b a rg o , la c a p a d d a d d e lo s d ir e c tiv o s para a le ja rse d e lo s o b je tiv o s d e lo s
p ro p ie ta rio s e s lim ita d a . E n p rim e r lu g ar, l o s a c d o n is ta s p u e d e n q u e ja r s e s o n o r a
m e n te cu a n d o p ie n sa n q u e to s d ir e c tiv o s se c o m p o rta n in d e b id a m e n te . E n lo s c a
s o s e x c e p d o n a le s , p u e d e n d e t i t u i r a la d ir e c d n (q u iz c o n la a y u d a d e l c o n se jo d e
Vase M e rr ilt B. F o x , F i n a n c e and In d u strial P e r fo r m a n c e in a D y n a m ic E c o n o m y , N u e v a Y o rk , C o lu m b ia

U n iv m ity P r , 1987.
BI C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
6 35
ad m in istra ci n d e la e m p re sa , c u y a m is i n e s c o n tro la r la co n d u cta d e lo s d irectiv o s).

E n seg u n d o lu g ar, p u e d e s u rg ir u n p u ja n te m e rca d o d e c o n tro l d e la s e m p re sa s . Si
la p ro b ab ilid ad d e q u e s e p re se n te una o fe rta d e a d q u isic i n a u m e n ta cu a n d o la e m
p re sa e s g e stio n ad a in sa tisfa cto ria m e n te , lo s d ire c tiv o s tien e n p o d e ro so s in cen tiv o s
para p e rs e g u ir e l o b je tiv o d e la m a x im iz a ri n d e lo s b e n e ficio s. E n tercer lu g ar, p u e
de e x is tir u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te d esa rro lla d o d e d ire c tiv o s . S i e x iste u n a elev ad a
d em an d a d e d ire c tiv o s m a x im iz a d o re s d e lo s b e n e fic io s, e s to s g a n a r n e lev ad o s su e l
d a s, lo cu al le s d a r , a su v e z , m s in cen tiv o s p a ra p e rse g u ir e l m ism o o b je tiv o .
D e s g ra c ia d a m e n te , lo s m e d io s c o n q u e c u e n ta n lo s a c c io n ista s p ara c o n tro la r la
c o n d u cta d e lo s d ir e c tiv o s s o n lim ita d o s e im p e rfe c to s . L a s o fe rta s d e a d q u isic i n d e
e m p re sa s p u e d e n e s ta r m o tiv a d a s, p o r e je m p lo , p o r e l p o d e r p e rs o n a l y e c o n m ic o ,
no p o r la e fic ie n cia e co n m ica . E l m e r c a d o d e trabajo d e d ire c tiv o s ta m b i n p u ed e
no fu n c io n a r p e rfe c ta m e n te , d a d o q u e lo s a lto s d ir e c tiv o s a m e n u d o e s t n a p u n to
d e ju b ila rs e y tie n e n c o n tra to s d e larg a d u ra c i n . D o n d e m s s e m a n ifie sta e l p ro
b le m a d e l c o n tro l lim ita d o d e lo s a c c io n is ta s e s e n la re m u n e ra c i n d e l o s e je c u tiv o s ,
q u e h a a u m e n ta d o v e rtig in o sa m e n te e n la s ltim a s d c a d a s . E n 2 0 0 2 , u n a e n c u e sta
re alizad a p o r B u sin ess W e e k a la s 3 6 5 m a y o re s e m p r e s a s e sta d o u n id e n s e s m o str q u e
e n 2 0 0 0 e l d ir e c to r g e n era l m e d io g a n 13,1 m illo n e s d e d la re s , y el su e ld o d e lo s
e je c u tiv o s h a c o n tin u a d o a u m e n ta n d o a u n a ta s a d e d o s d g ito s. A u n m s in q u ie ta n
te e s e l h e ch o d e q u e e n la s 1 0 m a y o r e s e m p r e sa s q u e c o tiz a n e n b o ls a p re s id id a s p o r
lo s d ire c to re s g e n e r a le s m e jo r re m u n e ra d o s, e x ista u n a co rre la c i n n eg ativ a e n tre la
re m u n e ra ci n d e l d ir e c to r g e n era l y lo s re su lta d o s d e la e m p r e sa .
E s e v id e n te q u e lo s a c c io n is ta s n o h an sid o c a p a c e s d e c o n tro la r lo su ficie n te la
c o n d u cta d e lo s d irectiv o s. Q u s e p u e d e h a c e r p ara re s o lv e r e ste p ro b le m a ? E n teo
ra, la re s p u e s ta e s s im p le : h a y q u e b u s c a r m e c a n ism o s p ara q u e lo s in te re se s d e lo s
d ire c tiv o s s e a n m s a c o rd e s c o n lo s in te re se s d e lo s a c cio n ista s . S in e m b a rg o , e n la
p rctica e s p ro b a b le q u e resu lte d ifc il. E n tre la s s u g e r e n c ia s p u e sta s e n p r c tica lti
m a m e n te p o r la S e c u ritie s an d E x c h a n g e C o m m iss io n , q u e re g u la la s e m p r e sa s q u e
c o tiz a n e n b o ls a , s e e n c u e n tr a la in tro d u c c i n d e re fo rm a s q u e c o n ce d a n m s a u to ri
d a d a c o n s e je ro s in d e p e n d ie n te s d e fu e r a . O tr a s re fo rm a s p o s ib le s s e ra n s u p e d ita r
m s la re m u n e ra c i n d e lo s e je c u tiv o s a lo s re s u lta d o s a la rg o p la z o d e la e m p re sa .
L as e stru c tu ra s re trib u tiv as q u e p o n e n e l a cen to e n la re n ta b ilid a d e n u n p e rio d o d e
5 a 10 a o s tie n e n m s p ro b a b ilid a d e s d e d a r in c e n tiv o s e fic ie n te s q u e la s e s tr u c tu
ras re trib u tiv a s m s c o r ta s d e m ira s . E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , a n a liz a re m o s a lg u n a s
o tra s s o lu c io n e s p a ra re s o lv e r e s te im p o rta n te p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te .
E J E M P L O 1 7 .5
L O S S U E L D O S D E LO S D IR E C T O R E S G E N E R A L E S
Washington Mutual, una nueva asociacin de cajas de

ahorros, experiment un crecimiento increble en los aos
90 y a principios de la dcada de 2000. El sector de la
vivienda estaba en expansin y el banco, cuyo director
general era Keny Killinger, se dedic a conceder arries
gados. En 2007, sin embargo, Washington Mutual te
na problemas. Al desplomarse el mercado inmobiliario
y caer el valor de las viviendas, qued daro que el ban
co tena un peligroso nmero de hipotecas basura en sus
cuentas. Durante el otoo de 2008, sus activos haban
"
sido incautados por el FDIC y vendidos al competidor JP

Morgan Chase a un predo final de 1.900 millones de d
lares para evitar lo que en ese momento habra sido la
mayorquiebra bancaria de la historia de Estados Unidos.
Menos de tressemanas antes de esta venta, el consejo de
administradn de Washington Mutual despidi a Killinger.
Aun as, este redbi una indemnizaon de ms de 15,3
millones de dlares'0. Su sucesor, Alan Fishman, solo di
rigi el banco durante 17 das, pero redbi una indemnizadn de 11,6 millones, adems de los 7,5 millones que
M tp:// ttl e t i m o .n W KO urc-om /htm l/buinhnology/20113 9 0 0 0 1 _ w n u id l3 .h !m L
636
0 PARTE 4 . La inform acin, lo fallo * d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
obtuvo por aceptar la oferta de trabajo'1. Los accionistas

de Washington Mutual lo perdieron todo en la venta.
Killinger y Rshman no fueron los nicos banqueros y
ni siquiera los nicos di redores generales que perdbieron
elevados sueldos, independientemente de sus resultados
y de la salud de las empresas que dirigieron. La remuneradn de los diredores generales ha aumentado vertigino
samente durante las ltimas dcadas En Estados Unidos,
el sueldo anual medio de los trabajadores de produedn
pas de 18.187 dlares en 1990 a 32.093 en 2009. Pero en
dlares constantes, el sueldo medio de 2009 solo era de
19.552 dlares (en dlares de 1990), lo que representa un
aumento de un 7,5 por ciento solamente. Al mismo tiem
po, la remuneracin anual media de los directores gene
rales ha creado de 2,9 millones de dlares a 8,5 millones,
o sea, alrededor de 5,2 millones en dlares de 1990'2. En
otras palabras, mientras que los salarios reales de los tra
bajadores de produedn han aumentado un 7,5 por den
t en las dos ltimas dcadas, la remuneradn real de los
directores generales ha aumentado casi un 80 por dent.
Por qu? Ha aumentado la productividad de los altos
directivos o es que los directores generales estn siendo
simplemente ms eficaces en la extraedn de rentas eco
nmicas de sus empresas? La respuesta est en el proble
ma del prinapal y el agente, que se encuentra en el centro
de la fijacin del sueldo de los directores generales.
M u c h o s e c o n o m is t a s c r e y e r o n d u ra n te a f o s q u e la rem u -
neradnde losejecutivos era una retribucin acorde con su

talento. Sin embargo, los datos recentes inducen a pensar
que los directivoshan sido capaces de aumentar su poder
sobre los consejos de administradn y lo han utilizado para
conseguirunaremuneracin muyalejadade susresultadosy
de su contribucin al credmiento de sus empresas. En esenda. los directivos han reforzado continuamente su capad
dad para extraer rentaseconmicas. Cmo haocurrido?
En primer lugar, la mayoria de los consejosde adminis
tradn carecen de la informacin o de la independencia
necesarias para negociar eficazmente con tosdirectivos A

menudo no puedencontrolarbien las actividadesde toseje
cutivos, por lo que no pueden negociar una remuneracin
q je vaya estrechamente ligada a sus resultados. Por otra
parte, tos consejos de administradn estn integrados por
miembros de dentro, que son o representan a altos ejecuti
vos y por miembros de fuera, que son elegidos por tos al
tos ejecutivos y que a menudo mantienen una relacin muy
buena con eltos . Por tanto, tos consejeros tienen muchos
incentivospara apoyar a los ejecutivosy de esa forma vuel
van a nombrarlos o los recompensen de algn otro modo.
Algunas investigaciones han mostrado que los eleva
dos niveles salariales de los directores generales estn
correlacionados n egativam en te con el valor contable y
con la rentabilidad de la empresa14. En otras palabras,
cuanto ms alta es la remuneracin del director general,
menor es probablemente la rentabilidad de la empresa.
Adems, los directores generales que tenan una remune
racin excepcionalmente alta tenan ms probabilidades
de seguir en la empresa a pesar de los malos resultados
econmicos. Estosefectos se intensifican en las empresas
en las que el consejo de administracin est atrincherado
y los derechos de los accionistas son limitados.
Los contratos blindados, generosas indemnizaciones
epe tos directores generales pueden negociar con su con
sejo de administracin, tambin han sido criticados recien
temente. Algunos sostienen que esas garantas liberan a los
directoresgenerales de las presiones de tos consejosde ad
ministraciny de los accionistaspara que concentrensus es
fuerzos enel crecimiento a corto plazo y les permiteconcen
trarlos, por el contrario, en el credmiento a largo plazo de
sus empresas. Sin embargo, se ha demostrado que es me
nos probable que los directores generales que tienen con
tratos blindados se preocupen por el credmiento a largo
plazo y que es msprobablequecuando negocien la ven
ta de su empresaa otra acepten unascondicones de adquisidnque perjucfccan a los accionistas'5.
11 Mlp:/'vrw vr.ny1imc*.tom/200 fi/092&'buinc*/2fiw aim i.htm l
11
l u r n t r B u re a u o f l- t b o r S ta tis tic s , I n s titu ir f o r f\Icy S tu d ie * U n ite d f o r a F a ir E c o n o m y (2 0 0 6 ). U

re m u n e ra ci n m e d ia d e lo s d ir e c to re s g e n e ra le s a lca n z u n m x im o d e 11 m illo n e s d e d la re s e n 2 0 0 5 ,
i l o p a r a d is m in u ir d u r a n te U rece- n d e 2 0 0 7 -2 0 0 9 . A p a r tir d e 2 0 0 9 , c o m e n z a a u m e n ta r d e n u e v o .
1* K illin g e r f u e e l p re s id e n te d e l c o n s e jo d e a d m in is tra c i n d e W a s h in g to n M u tu a l h a s ta q u e fu e o b lig a

d o a d im itir d o s m e s e s a n te s d e q u e q u e b r a ra e l ban co.
14 E n 2 0 0 7 , K illin g e r, q u e ta m b i n e r a p re s id e n te d e l con nejo d e a d m in is tra c i n d e W a sh in g to n M u tu a l,
p e rc ib i 18 ,1 m illo n e s d e d la re s , c o n v irti n d o s e a s i e n e l d ir e c to r g en e ra l m e jo r p a g a d o d e to d a s la 9 em
p re s a s q u e c o tiz a b a n e n b o ls a (http:/ / w w w .cqu ilar.com /N rw A rticlr / 0 6 2 4 0 7 ^ p *y .p d f), s o b re to d o cu a n
d o s e llev la m a y o r p r o p o rc i n d e la re m u n e ra d n q u e p e rcib ie ro n los c in c o a lto s e je c u tiv o s d e la em p r a . P a r a u n a n lis is m s d e ta lla d o , rA tV L u c a n A . B e b ch u k , M a r tjin C r e m e r * y U r s P e y e r, - T h e C E O
P a y S lic e ,
p rim a v e ra , 2 0 1Z
fiu rm l of Financial Economa,
" L u c a n A . B e b c h u k , A lm a C o h n , a n d C h a r le s C . Y. W a n g , -< !o ld e n P a r a c h u te s a n d t h e W ea lth o f

S h a rv h o ld e rs -, H a rv a rd Law S c h o o l O lin D iscu ssio n P a p e r N o . 6 8 3 , d ic ie m b r e , 2 0 1 0 .
C A P T U L O 1 7 L o s m e r c a d o s c o n in fo r m a c i n a s im tr ic a
637
E l p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te
en la s e m p r e s a s p b lic a s
H m o d e lo d el p rin c ip a l y el a g e n te ta m b i n p u e d e a y u d a m o s a c o m p re n d e r la c o n
d ucta d e lo s d ire c tiv o s d e l o s o rg a n ism o s p b lico s. E sto s d ire c tiv o s ta m b i n p u e d e n
te n e r in te r s e n e l p o d e r y e n lo s e x tra s , q u e p u e d e n c o n se g u irs e e x p a n d ie n d o e l o r
g an ism o m s d e lo q u e e s e ficie n te . C o m o ta m b i n e s c a ro c o n tro la r la co n d u cta
d e lo s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e sa s p b lic a s , n o e x is te g a ra n ta a lg u n a d e q u e p ro d u
c ir n la c a n tid a d e ficie n te . E s im p ro b a b le q u e e l c o n tro l p a rla m e n ta rio d e lo s o rg a
n ism o s p b lic o s s e a e fic a z e n la m e d id a e n q u e e s to s tie n e n m e jo r in fo rm a c i n q u e
el p a rla m e n to s o b r e s u s c o s te s.
A u n q u e el s e c to r p b lico care ce d e a lg u n a s d e la s fu e rz a s d e l m e rca d o q u e m a n
tien e n a ra y a a lo s d ir e c tiv o s p riv a d o s, lo s o rg a n is m o s p b lic o s p u e d e n s e r c o n tro
la d o s e fic a z m e n te . E n p rim e r lu g ar, a s u s d ir e c tiv o s l e s p re o c u p a n no s o lo s u s d i
m e n sio n e s. D e h e c h o , m u ch o s d e c id e n tra b a ja r e n e l s e c to r p b lico p e o r re m u n e rad o
p o rq u e le s p reo cu p a e l in te r s p b lico . E n s e g u n d o lu g ar, l o s d ir e c tiv o s d e la s e m
p re sas p b lic a s e s t n s o m e tid o s a lo s rig o re s d e l m e rca d o d e p u e s to s d e d ire c c i n ,
c asi d e la m ism a m a n e ra q u e lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p riv a d a s. S i s e o b se rv a
que lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p b lic a s p e rs ig u e n o b je tiv o s in co rre cto s, p u e d e
d is m in u ir s u ca p a cid a d p ara g a n a r u n e lev a d o s u e ld o e n el fu tu ro. E n tercer lu g ar,
el p a rla m e n to y o tro s o rg a n is m o s p b lico s d e s e m p e a n u n a fu n c i n d e s u p e rv isi n .
P or e je m p lo , lo s trib u n a le s d e c u e n ta s y la s o fic in a s d e g e s ti n p re s u p u e sta ria e x is
te n te s en la m a y o ra d e lo s p a s e s d e d ic a n u n a g ra n p a rte d e s u s e s fu e r z o s a c o n tro
la r a o tro s o rg a n ism o s.
L o s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e sa s p b lic a s e s t n s o m e tid o s in c lu s o a m s c o n tro le s
a e s c a la lo c a l. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l o rg a n ism o e n c a rg a d o d e l tra n sp o r
te p b lic o h a a m p lia d o e l s e r v id o d e a u to b u s e s m s d e lo q u e e s e fid e n te . E n e se
caso , lo s d u d a d a n o s p u e d e n e x p u ls a r d e su c a r g o a lo s g e s to re s p o r m e d io d e s u s
v o to s o , s i fracasa to d o lo d e m s , p u e d e n u tiliz a r o tro s m e d io s d e tra n sp o rte (o in d u s o tra sla d a rse a o tr o lu g a r). L a co m p e te n c ia e n tre lo s o rg a n ism o s p u e d e s e r ta n
e fic a z c o m o la c o m p e te n c ia e n tre la s e m p r e s a s p riv a d a s e n e l c o n tro l d e la c o n d u c
ta d e lo s d irectiv o s.
E JE M P L O 1 7 .6
LOS GENRENTES DE LOS HOSPITALES SIN FINES DE LUCRO COMO AGENTES
T ie n e n lo s g e r e n te s d e la s o rg an iza
L c r o y c o n fin e s d e lu cro p a ra averi
c io n e s sin fin e s d e lu cro l o s m ism o s

o b je tiv o s q u e lo s d e la s o rg a n iz a cio
g u a r si a c tu a b a n d e fo rm a d istin ta 16.
S e g n e s t e e s tu d io , la s t a s a s d e
n e s c o n fin e s d e lu cro ? S o n las org a n iz a o o n e s s in fin e s d e lu cro m s

e fic ie n te s q u e la s e m p r e s a s c o n fin es
d e lu c ro o m e n o s ? P o d e m o s e s c la re
c e r a lg o e s t a s c u e s tio n e s e x a m in a n
d o la provisin d e a s is te n c ia sa n ita
ria. E n un e s tu d io d e 7 2 5 h o s p ita le s
re n d im ie n to d e lo s d o s t ip o s d e h o s
p ita le s e ra n r e a lm e n te d istin ta s. Un
a o , lo s h o s p ita le s c o n f in e s d e lu
c ro o b tu v ie r o n u n re n d im ie n to d e l
1 1 ,6
p o r c ie n to , m ie n tr a s
h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro tu v ie
ro n u n re n d im ie n to d e l 8 , 8 . C u a tro
d e E s ta d o s U nid os p e r te n e c ie n te s a 1 4 g r a n d e s c a d e
n a s d e h o s p ita le s , s e c o m p a r e l re n d im ie n to d e la in
a o s m s ta rd e , lo s p rim e ro s o b tu v iero n u n re n d im ie n
t o d e l 1 2 ,7 p o r c ie n t o y lo s s e g u n d o s d e l 7 ,4 s o la m e n
v ersi n y l o s c o s t e s m e d io s d e h o s p ita le s s in fin e s d e
t e . S in e m b a r g o , n o e s c o r r e c to c o m p a ra r s im p le m e n te
R e g in a E . H e rz lin g e r y W illia m S . K raaker, W h o P r o fits r o m N o n p ro fits ? , /farro rd B u f i n e n R evira\

6 5 , e n e ro - feb re ro , 1 9 S 7 , p g s. 93-106.
/1 P
438
PARTE 4. La I n f o r m a d n .
l o s fa llo s d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o
los re n d im ie n to s y lo s c o s t e s d e e s t o s h o s p ita le s , y a q u e
d e s e m p e a n fu n c io n e s d istin ta s. P o r e je m p lo , e l 2 4 p o r
e stu d io , c u a n d o s e tie n e n e n c u e n ta lo s s e r v ic io s o fre c i

d o s , e l c o s t e m e d io d e un d a d e e s ta n d a e n lo s h o sp i
d e n t d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu c ro t i e n e p ro g ra
m a s d e fo rm a ci n d e m d ic o s re s id e n te s, m ie n tra s q u e
t a le s s in fin e s d e lu cro e ra u n 8 p o r c ie n to m s a lto q u e

e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro . E sta d ife re n c ia im
e n e l c a s o d e lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro la c ifra e s

d e l 6 p o r c ie n to s o la m e n te . T am b i n s e o b se rv a n d ife
plica q u e e l h e c h o d e q u e e l ho sp ital t e n g a o n o fin e s d e

lucro a fe c ta a s u s re su lta d o s d e la m a n e ra q u e p re d ic e la
re n c ia s sim ilare s e n la provisin d e a s is te n c ia e s p e c ia li

z a d a : e l 1 0 p o r c ie n to d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro
t i e n e u n id a d e s d e c iru g a a c o r a z n a b ie r to , m ie n tra s
t e o ria d e l principal y e l a g e n te : e s p o s fc le q u e lo s h o sp i
q u e e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro la c ifra e s d e l 5

p o r c ie n t o s o la m e n te . A d e m s , m ie n tr a s q u e e l 4 3 p o r
c ro , s e a n m e n o s c o n s d e n t e s d e lo s c o s t e s y, p o r ta n to ,
m e n o s t e n d e n t e s a a c tu a r c o r r e c ta m e n te c o m o a g e n te s
d e n t d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro tie n e u n id a d e s

d e n e o n a to lo g a , la c ifra e s d e l 2 9 p o r c ie n t o s o la m e n te
e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lucro.
d e s u s p rin c ip a le s, a s a b e r , d e la s o c ie d a d e n g e n e r a l.
L o s h o s p ita le s sin fin e s d e lu c ro o fr e c e n , p o r s u p u e s
to , serv ic io s q u e e s m uy p o s ib le q u e la s o c ie d a d d e s e e
su b v e n cio n ar. P e ro c u a n d o s e e s tu d ia la c o n v e n ie n c ia
d e e x im ir o n o d e l p a g o d e im p u e sto s a lo s h o s p ita le s
U tilizando u n a n lisis e s ta d s tic o d e re g re s i n , q u e

t e n g a e n c u e n ta las d ife re n c ia s e n tr e lo s serv ic io s o fred d o s , e s p o s ib le a v e rig u a r s i la s d ife r e n c ia s e n tre lo s
s e r v ic io s e x p lic a n la d ife r e n c ia d e c o s t e s . S e g n e s te
t a le s sin fin e s d e lu cro , al n o e x is tir la s fu e rz a s c o m p e titi

v a s a la s q u e s e e n fre n ta n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu
sin fin e s d e lu cro , d e b e t e n e r s e e n c u e n ta e l c o s t e a d id o n a l d e g e s tio n a rlo s .
L o s in c e n tiv o s e n el m o d e lo d e l p rin c ip a l y el a g e n te
H em o s v is to p o r q u e s p ro b a b le q u e los o b je tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s y d e los p ro p ie
tario s sea n d ife re n te s e n e l m o d e lo d e l p rin c ip a l y e l a g e n te . Q u s is te m a s re trib u ti
v o s p u e d e n a d o p tar, p u e s , lo s p ro p ie ta rio s p a ra q u e lo s d ir e c tiv o s y lo s tra b a ja d o re s
c u m p la n lo m s p o sib le s u s o b je tiv o s ? P ara re sp o n d e r a e sta p re g u n ta , e stu d ie m o s
u n p ro b le m a e sp e c fico .
U n p eq u e o fab rican te u tiliz a trabajo y m aq u in aria p ara p ro d u cir relojes. L o s pro
p ie ta rio s q u ie re n m a x im iz a r s u s b e n e ficio s. D e b e n re cu rrir a u n m e c n ico c u y o e s
fu e rz o in flu ir e n la p ro bab ilid ad d e q u e se a v e re n la s m q u in a s y, p o r ta n to , e n el
n iv e l d e b e n e fic io s d e la e m p re sa . E l in g reso ta m b i n d e p e n d e d e o tro s facto res a le a
to rio s, c o m o la calid ad d e la s p ie z a s y la fiabilidad d e o tro s tra b a ja d o re s. C o m o c o n s e
c u en cia d e lo s e le v a d o s c o ste s d e su p e rv isi n , lo s p ro p ie tario s n o p u ed en m e d ir d ir e c
tam e n te el e sfu e rz o d e l m e c n ico n i e sta r s e g u ro s d e q u e e l m ism o e sfu e rz o g e n era r
siem p re e l m ism o n iv e l d e b en eficio s. El C u a d ro 17.2 d e sc rib e e s ta s circu n stan cias.
El c u a d ro m u e stra q u e e l m e c n ico p u e d e tra b a ja r m u ch o o p o co . S i tra b a ja p o co
(o 0 ), s e o b tie n e u n in g r e s o d e 10.000 o 2 0 .0 0 0 d la r e s (co n la m ism a p ro b a b ili
d a d ), d ep en d ie n d o d e lo s fa c to r e s a le a to rio s q u e h e m o s m e n cio n a d o . D e n o m in a m o s
m ala s u e rte a l n iv e l m s b a jo d e in g r e s o y b u e n a s u e rte a l m s a lto . C u a n d o
el m e c n ico tra b a ja m u ch o (a 1), e l in g r e s o e s d e 2 0 .0 0 0 d la r e s (cu a n d o s e tien e
m ala s u e r te ) o d e 4 0 .0 0 0 (cu an d o s e tie n e b u e n a s u e rte ). E sta s c ifra s p o n e n d e relie
ve e l p ro b le m a d e la in fo rm a c i n in co m p le ta : c u a n d o la e m p r e s a o b tie n e u n in g re
s o d e 2 0 .0 0 0 d la re s , lo s p r o p ie ta rio s n o p u e d e n s a b e r s i e l m e c n ic o h a trab ajad o
p o co o m u ch o .
CUADRO 17.2 LOS BENEFICIOS GENERADOS POR LA FABRICACIN DE RELOJES

Mala suerte
Buena suerte
Ftoco esfuerzo (a 0)
1 0 .0 0 0 $
2 0 .0 0 0 $
M ucho esfuerzo (a ^ 1)
2 0 .0 0 0 $
4 0 .0 0 0 $
S u p o n g a m o s q u e e l o b je tiv o d e l m e c n ic o e s m a x im iz a r e l sa la rio q u e g a n a , una

v e z d e sc o n ta d o el c o s te (e n o c io p e rd id o y e n tie m p o d e tra b a jo d e s a g ra d a b le ) d e l e s
fu e rz o q u e re a liz a . S u p o n g a m o s , p a ra s im p lific a r, q u e e l co ste d e l e sfu e rz o e s 0 c u a n
d o re a liz a p o c o s e s fu e r z o s y 10.000 d la r e s c u a n d o re a liz a m u ch o s (fo rm a lm en te,
c = 10.000 S a ).
A h o ra p o d e m o s fo rm u la r e l p ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te d e s d e la p e rs p e c
tiv a d e lo s p ro p ie ta rio s. S u o b je tiv o e s m a x im iz a r to s b e n e fic io s e sp e ra d o s , d a d a la
n c e rtid u m b re d e lo s re s u lta d o s y d a d o q u e no e s p o sib le c o n tro la r la c o n d u cta d e l
m ecn ico . I x * p ro p ie ta rio s p u e d e n firm a r u n c o n tra to c o n e l m e c n ic o , p e ro el s is
tem a re trib u tiv o d e b e b a sa rse to ta lm e n te e n la p ro d u c c i n m e n s u ra b le d e l p ro c e so
d e fa b rica c i n , n o e n s u e sfu e rz o . P a ra e x p r e s a r e s ta re la ci n , d e s c rib im o s e l s is te
m a re trib u tiv o d e la fo rm a u i l \ q u e d esta c a q u e la re m u n e ra ci n so lo p u e d e d e p e n
d e r d e l in g re so m ed id o .
C u l e s el m e jo r s is te m a re trib u tiv o ? P u e d e s e r e se s is te m a ta n e fic a z co m o el
que s e b a s a e n e l e sfu e rz o y n o e n la p ro d u c c i n ? E l m e jo r s is te m a re trib u tiv o d e p e n
d e d e la n a tu ra le z a d e la p ro d u c c i n , d e l g r a d o d e n c e rtid u m b re y d e lo s o b je tiv o s
tan to d e lo s p ro p ie ta rio s c o m o d e lo s d ir e c tiv o s . E l s is te m a n o s ie m p re se r ta n e fic a z
co m o u n s is te m a id e a l lig a d o d ire c ta m e n te a l e sfu e rz o . La falta d e in fo rm a c i n p u e
d e re d u cir la e fic ie n cia e c o n m ic a , y a q u e ta n to e l in g re so d e lo s p r o p ie ta rio s co m o
la re trib u ci n d e l m e cn ico p u e d e n d is m in u ir a l m is m o tiem p o .
V e a m o s c m o se d ise a u n s is te m a re trib u tiv o cu a n d o e l m e c n ic o d e s e a m a x i
m iz a r s u re m u n e ra c i n u n a v e z d e s c o n ta d o e l c o s te d e l e s f u e r z o r e a liz a d o '7.
S u p o n g a m o s , e n p rim e r lu g a r, q u e l o s p r o p ie ta rio s o fre c e n u n s a la rio fijo . V ald r
cu a lq u ie r s a la rio , p e ro p o d e m o s c o m p re n d e r m e jo r la s c o s a s s i s u p o n e m o s q u e e s 0
(e n e s te caso , 0 p o d ria re p re s e n ta r u n s a la r io ig u a l a l d e o tro s e m p le o s s im ila re s ). Si
d s a la r io e s 0 , e l m e c n ico n o tie n e n in g n in c e n tiv o p ara e s fo r z a rs e m u c h o . L a ra
z n e s s e n c illa : n o p a rticip a e n la s g a n a n cia s q u e o b te n d ra n lo s p ro p ie ta rio s s i re a li
za ra u n e sfu e rz o m ay o r. P o r ta n to , u n a re m u n e ra c i n fija d a u n re su lta d o in e fic ie n te .
C u a n d o a & 0 y u = 0 , e l p ro p ie tario o b tie n e u n in g r e s o e sp e ra d o d e 1 5 .0 0 0 d lares
y el m e c n ico g a n a u n sa la rio n e to d e 0.
Tanto lo s p ro p ie ta rio s c o m o e l m e c n ico d is fru ta r n d e u n b ie n e s ta r m a y o r s i e ste
ltim o e s re c o m p e n sa d o p o r s u e sfu e rz o p ro d u c tiv o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e
tos p ro p ie ta rio s le o fre c e n el s ig u ie n te s is te m a re trib u tiv o :
S i / = 1 0 .0 0 0 o 2 0 .0 0 0 d la re s , w = 0
S i 1 - 4 0 .0 0 0 d la re s , w - 2 4 .0 0 0 d la re s
(17.1)
C o n e s te s is te m a d e p rim a s, u n b a jo g rad o d e e sfu e rz o n o g e n e ra n in g u n a re tri

bu ci n . S in e m b a r g o , u n e le v a d o g r a d o d e e sfu e rz o g e n e ra u n a re trib u ci n e s p e r a
da d e 1 2 .0 0 0 d la re s y u n a re trib u ci n e sp e r a d a , u n a vez d e sc o n ta d o e l c o s te d e l e s
fu e rz o , d e 1 2 .0 0 0 S 1 0 .0 0 0 S 2 .0 0 0 d la re s . C o n e ste s is te m a , e l m e c n ic o o p ta r
p o r re a liz a r m u c h o s e sfu e rz o s, lo cu al m ejo rar e l b ie n e s ta r d e tos p ro p ie ta rio s, ya
que c o n se g u ir n u n in g re so esp era d o d e 3 0 .0 0 0 d la r e s y u n o s b e n e fic io s e s p e r a d o s
d e 18.000.
S in em b arg o , e s te no e s e l n ico s is te m a retrib u tiv o q u e d a r resu ltad o a to s p ro p ie
tarios. S u p o n g a m o s q u e firm an u n c o n tra to p o r e l q u e el tra b a ja d o r p articip ar e n el
sig u ie n te siste m a d e rep arto d e l ingreso. C u a n d o e ste sea su p e rio r a 18.000 d lares,
w = I - 18.000 d la r e s
(17.2)
D e lo co n tra rio , e l s a la rio s e r ce ro . E n e ste c a s o , s i el m e c n ic o s e e sfu e rz a p o co ,

recib ir u n a re m u n e ra c i n e s p e r a d a d e 1.000 d lares. P e ro s i s e e sfu e rz a m u c h o , su
Suponemos que como el mecnico es neutral ante el riesgo, no se pierde eficiencia. Sin embargo, si fue
ra renuente al riesgo, habra una prdida d e eficiencia.
639
640
P A R T E 4 . La I n f o r m a c i n , l o s f a l l o * d d m o r c a d o y d p a p d d d E s t a d o
re m u n e ra c i n p e r a d a se r d e 12.000 d la r e s y s u re m u n e ra c i n p e r a d a , u n a vez
d e sc o n ta d o e l c o s te d el e sfu e rz o d e 10.000, s e r d e 2 .0 0 0 (lo s p ro p ie ta rio s o b te n d rn
u n o s b e n e fic io s d e 1 8 .0 0 0 d lares, a l ig u a l q u e a n te s).
A s p u e s , e n n u t r o e je m p lo e l s is te m a d e re p arto d e l in g re so lo g ra e l m ism o re
s u lta d o q u e e l s is te m a d e p rim a s. E n s itu a c io n e s m s c o m p le ja s , lo s d o s tip o s d e s is
te m a s p ro d u c e n u n o s e fe c to s d is tin to s e n lo s in c e n tiv o s. S in e m b a rg o , la d e a b sica
q u e h e m o s ilu stra d o a q u e s la m is m a e n to d o s lo s p ro b le m a s d e l p rin c ip a l y e l a g e n
te : c u a n d o e s im p o sib le m e d ir d ire c ta m e n te e l f u e r z o , u n a e stru c tu ra d e in cen tiv o s
q u e re c o m p e a s e e l re su lta d o d e u n e lev a d o g r a d o d e e sfu e rz o p u e d e in d u c ir a lo s
a g e n te s a a s p ir a r a a lc a n z a r lo s o b je tiv o s fija d o s p o r lo s p ro p ie tario s.
* 1 7 .5
L o s in ce n tiv o s d e lo s d ire ctiv o s

en las e m p re sa s in te g ra d a s
H e m o s v is to q u e lo s p ro p ie ta rio s y lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p u e d e n te n e r in

fo rm a c i n a s im tr ic a s o b r e la d e m a n d a , lo s c o s te s y o tr a s v a ria b le s . T a m b i n h em o s
v is to q u e lo s p ro p ie ta rio s p u e d e n d is e a r u n a e s tr u c tu r a re trib u tiv a q u e a n im e a
integracin horizontal
Sistema organizativo en el
que varias plantas producen
productos iguales o
relacionados para una empresa.
integracin vertical
Sistema organizativo en e l que

ina empresa contiene varias
dvisiones; algunas producen
piezas y componentes
utilizados por otras para
producir productos acabados.
lo s d ir e c tiv o s a e sfo rz a rse c o m o e s d e b id o . A c o n tin u a c i n , c e n tr a m o s la a ten ci n

e n la s e m p r e s a s in te g r a d a s , e s d e c ir, e n la s e m p r e s a s fo rm a d a s p o r v a ria s d iv is io
n e s, c a d a u n a d e la s c u a le s tien e s u s p ro p io s d ire c tiv o s . A lg u n a s e s t n in t e g r a d a s
h o r iz o n t a lm e n t e : v a r ia s p la n ta s p r o d u c e n lo s m is m o s a r tc u lo s o a rtc u lo s re la cio
n a d o s e n tr e s . O tr a s ta m b i n e s t n in t e g r a d a s v e r lic a lm e n t e : e x is te n d iv isio n e s
s u p e rio re s q u e p ro d u c e n m a te ria le s y p ie z a s q u e s o n u tiliz a d o s p o r d iv is io n e s in
fe rio re s p ara p ro d u c ir p r o d u c to s fin a le s . L a in te g ra c i n p la n te a p ro b le m a s o rg a n i
z a tiv o s . A b o rd a m o s a lg u n o s e n e l a p n d ic e d e l C a p tu lo 11, e n e l q u e a n a liz a m o s
la fija c i n d e l o s p r e c io s d e tra n sferen cia e n la e m p r e s a in te g ra d a v e rtic a lm e n te , e s d e
c ir, c m o fija la e m p r e s a lo s p re c io s d e la s p ie z a s q u e s u m in istra n la s d i v is io n e s s u
p e r io r e s a la s in fe rio re s. A q u e x a m in a m o s p ro b le m a s q u e s e d e r iv a n d e la in fo r
m a c i n a s im tric a .
L a in fo rm a c i n a s im tric a y el d is e o d e in c e n tiv o s
en la e m p re s a in te g ra d a
En u n a e m p re sa in te g ra d a , e s p ro b a b le q u e lo s d ire c tiv o s d e la s d ife re n te s d iv isio n e s
p o sea n m s in fo rm a c i n q u e la d ire c c i n c e n tra l s o b r e s u s c o s t e d e e x p lo ta ci n y s u s
p o s ib ilid a d e d e p ro d u cci n . E sta in fo rm a c i n a sim trica p la n te a d o s p ro b le m a s.
1.
C m o c o n s ig u e la d ir e c c i n c e n tra l q u e lo s d ire c tiv o s d e la s d iv isio n e s le s u

m in istre n u n a in fo rm a c i n e x a c ta s o b r e s u s c o s te s d e e x p lo ta c i n y s u s p o s i
b ilid a d e s d e p ro d u c c i n ? E sta in fo rm a c i n e s im p o rta n te , ya q u e lo s facto res
d e a lg u n a s d iv isio n e s p u e d e n s e r p ro d u c to s d e o tr a s , y a q u e h a y q u e p ro g ra
m a r la s e n tre g a s d e los p e d id o s a lo s c lie n te s y y a q u e no e s p o s ib le fija r los
2.
p recio s s in c o n o c e r la c a p a c id a d g lo b a l d e p ro d u c c i n y lo s c o ste s.
Q u e s tr u c tu r a d e re trib u c io n e s o d e in c e n tiv o s d e b e u tiliz a r la d ire c c i n
c e n tra l p a ra a n im a r a lo s d ire c tiv o s d e la s d iv is io n e s a p r o d u c ir lo m s e fi
c ie n te m e n te p o s ib le ? D e b e d a rle s u n a p rim a b a s a d a e n la can tid ad q u e p ro
d u z c a n y, e n c a s o a firm a tiv o , c m o d e b e e stru c tu ra rse e sta ?
P a ra c o m p re n d e r e s t o s p ro b le m a s , c o n sid e r e m o s e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e
tie n e v a ria s p la n ta s , la s c u a le s p r o d u c e n to d a s e lla s e l m ism o p ro d u c to . L o s d ir e c
t iv o s d e c a d a u n a p o s e e n m u c h a m s in fo rm a c i n s o b r e s u c a p a c id a d d e p ro d u c
c i n q u e la d ir e c c i n c e n tra l. P a ra e v ita r lo s e s tr a n g u la m ie n to s y p r o g r a m a r la e n
tre g a d e p e d id o s d e u n a m a n e ra fia b le , la d ir e c c i n c e n tra l d e s e a c o n o c e r m u c h o
m e jo r c u n to p u e d e p r o d u c ir c a d a p la n ta . T am b i n q u ie r e q u e c a d a u n a p ro d u z c a
lo m s p o s ib le . V e a m o s c m o p u e d e c o n s e g u ir la in fo rm a c i n q u e d e s e a y a n im a r
a l m is m o tie m p o a lo s d ir e c tiv o s d e la s p la n t a s a g e s tio n a r la s d e la m a n e ra m s
e fic ie n te p o s ib le .
U n a d e la s s o lu c io n e s c o n siste e n d a rle s u n a p rim a b a s a d a e n la p ro d u c c i n to
tal d e s u p lan ta o e n s u s b e n e ficio s d e e x p lo ta ci n . A u n q u e e ste e n fo q u e a n im a r a a
b s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s a m a x im iz a r su p ro d u c c i n , p e n a liz a ra a a q u e llo s cu y a
p la n ta tu v ie ra m a y o re s c o s te s y m e n o r c a p a c id a d . A u n q u e e s ta s p la n ta s p ro d u je ra n
e fic ie n te m e n te , su p ro d u c c i n y s u s b e n e fic io s d e e x p lo ta c i n y, p o r tan to , s u s p ri
m as seran m e n o r e s q u e lo s d e la s p la n ta s q u e tu v ie ra n m e n o s c o s te s y m s ca p a
d d a d . L o s d ire c tiv o s d e la s p la n ta s tam p o co te n d ra n in c e n tiv o s p ara r e c a b a r y re
v e la r in fo rm a c i n p re cisa s o b r e l o s c o s te s y la ca p a cid a d .
La s e g u n d a s o lu c i n c o n s is te e n p re g u n ta r a lo s d ir e c tiv o s p o r s u s c o s te s y su
cap acid ad y a co n tin u a ci n b a s a r la s p rim a s e n lo s re su lta d o s q u e o b te n g a n e n rela
d n c o n s u re sp u e sta. P o r e je m p lo , s e Ies p o d ra p re g u n ta r c u n to p u e d e p r o d u d r
su p la n ta c a d a a o y p a g a rle s a l fin al d e l a o u n a p rim a b a s a d a e n e l g ra d o e n q u e
la p r o d u c d n d e la p la n ta se a p ro x im a ra a e ste o b je tiv o . P o r e je m p lo , si la e stim a
d n q u e h icie ra e l d ire c tiv o d e l n iv e l v ia b le d e p r o d u c d n fu e ra Qp, la p rim a a n u a l
e n d la re s , P , p o d ra s e r
P = 1 0 .0 0 0 - 0 3 (Q P - Q )
(1 7 3 )
d o n d e Q e s la p ro d u c d n e fe c tiv a d e la p la n ta , 10.000 e s la p rim a c u a n d o s e p ro d u

ce a p le n o re n d im ie n to y 0 ,5 e s u n c o e fic ie n te e le g id o p a ra r e d u d r la p rim a s i Q e s
m e n o r q u e Q p.
S in e m b a rg o , c o n e s te s is te m a lo s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s te n d ra n u n in cen ti
v o p a r a s u b e stim a r la c a p a d d a d . A firm a n d o q u e e s ta tie n e u n a c a p a d d a d m e n o r d e
la q u e s a b e n q u e e s real, p o d ra n o b te n e r m s fcilm en te u n a e le v a d a p r im a , in c lu
s o a u n q u e n o a c tu a ra n e fid e n te m e n te . P o r e je m p lo , s i u n d irectiv o e stim a ra la ca p a
d d a d e n 1 8 .0 0 0 e n lu g a r d e 2 0 .0 0 0 y la p la n ta s o lo p ro d u jera, e n re a lid a d , 1 6 .0 0 0 , su
p rim a a u m e n ta ra d e 8 .0 0 0 d la re s a 9 .0 0 0 . P o r ta n to , e ste s is te m a n o c o n sig u e e x
tra e r u n a in fo rm a c i n e x a c ta s o b r e la c a p a c id a d n i g a ra n tiz a q u e las p la n ta s s e g e s
tio n e n lo m s e fid e n te m e n te p o sib le .
M o d ifiq u m o slo . S e g u ire m o s p re g u n ta n d o a l o s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s c u l e s
su n iv e l d e p ro d u c d n v ia b le y lig a re m o s s u p rim a a e s ta e s tim a d n . S in e m b a rg o ,
u tiliz a re m o s u n a f rm u la a lg o m s c o m p le ja q u e la (1 7 .3 ) p a ra c a lc u la r la p rim a:
Si Q > Q
P = 0,3Q , + 0 ,2 (Q - Q )
Si Q s Q ,
P 0 ,3 Q r - 0 ,5 (Q P - Q )
( i 7 4)
L o s p a r m e tro s ( 0 ,3 ,0 ,2 y 0 ,5 ) s e h a n e le g id o p ara q u e c a d a d ir e c tiv o te n g a in c e n

tiv o s p ara re v e la r e l v erd a d ero n iv e l d e p ro d u c d n v ia b le y p a ra q u e Q , q u e e s e l ni
vel real d e p ro d u c d n d e la p la n ta , sea lo m a y o r p o sib le .
P a ra v e r c m o c u m p le s u f u n d n e s te s is t e m a , o b s e r v e m o s la F ig u ra 17.4.
S u p o n e m o s q u e el v e rd a d e ro lm ite d e la p r o d u c d n e s Q * = 2 0 .0 0 0 u n id a d e s al
ao. L a p rim a q u e r e d b ir e l d irectiv o s i a firm a q u e la c a p a d d a d v ia b le e s e l v er
d a d e ro b'm ite d e la p r o d u c d n v ie n e d a d a p o r la ln e a Q c = 2 0 .0 0 0 . L a ln e a c o n ti
n a m s a ll d e l n iv e l d e p r o d u c d n d e 2 0 .0 0 0 p a ra ilu s tr a r e l s is te m a d e p rim as,
p ero la re p r e s e n ta m o s d e fo rm a d is c o n tin u a p ara in d ic a r q u e no e s v ia b le p ro d u
d r e s a c a n tid a d . O b s r v e s e q u e la p rim a d e l d ir e c tiv o se m a x im iz a c u a n d o la e m
p re sa p ro d u c e a l lm ite d e s u c a p a d d a d : 2 0 .0 0 0 u n id a d e s; e n e s e c a s o , la p rim a e s
d e 6 .0 0 0 d la re s .
S u p o n g a m o s , s in e m b a r g o , q u e e l d ir e c tiv o d ic e q u e la ca p a cid a d v ia b le e s d e
10.000 s o la m e n te . E n e se c a s o , la p rim a q u e r e d b e v ie n e d a d a p o r la ln e a Q r = 10.000.
A h o ra la p rim a m x im a e s d e 5 .0 0 0 d la re s , q u e s e o b tie n e n p ro d u c ie n d o u n a c a n ti
d a d d e 2 0 .0 0 0 . P ero o b s r v e s e q u e e s ta p r im a e s m e n o r q u e la q u e r e d b ir a e l d ir e c
tiv o s i a firm a ra c o rre cta m e n te q u e la c a p a d d a d v ia b le e s d e 2 0 .0 0 0 .
641
642
in fo r m a c i n , lo s f a llo s d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o
FIGURA 17.4 El diserto de

incentivos en una empresa
integrada
Es posible establecer un sistema
do primas q u e d a un dircctn/o un
heontivo para estimar exactam ente
d tam ao d e la planta. Si el
directivo afirma q u e esta tiene
una capacidad viable d e 20.000
unidades al ao y e sta e s igual a su
capacidad efectiva, se maximirar
b prima (6.000 dlares).
E l ra z o n a m ie n to e s e l m ism o c u a n d o e l d irectiv o e x a g e ra la ca p a cid a d e x iste n te .

S i a firm a q u e la c a p a c id a d v ia b le e s d e 3 0 .0 0 0 u n id a d e s a l a o , la p rim a v ie n e d a d a
p o r la ln e a Q v - 3 0 .0 0 0 . L a p r im a m x im a d e 4 .0 0 0 d la re s , q u e s e lo g r a c o n u n ni
v el d e p ro d u c c i n d e 2 0 .0 0 0 , e s m e n o r q u e la p rim a q u e se p o d ra o b te n e r s i se d e
c la ra ra la v e rd a d e ra c a p a c id a d v ia b le 19.
A p lic a c io n e s
C o m o e l p ro b le m a d e in fo rm a c i n a s im tric a y d is e o d e lo s in c e n tiv o s s e p la n te a
fre cu e n te m e n te e n e l m u n d o e m p re sa ria l, lo s s is te m a s d e in c e n tiv o s c o m o e l d e s c ri
to a n te s s u rg e n e n m u ch o s co n te x to s. P o r e je m p lo , c m o p u e d e n a n im a r lo s d ir e c
tiv o s a los v e n d ed o re s a fijarse y re v e la r u n o s o b je tiv o s re a lis ta s d e v e n ta s y a e sfo r
z a rse lo m s p o sib le p ara a lca n z a rlo s?
L a m a y o ra d e lo s v e n d e d o re s c u b re n u n d e te r m in a d o te rrito rio . U n v e n d e d o r
a sig n ad o a una z o n a u rb a n a d e n s a m e n te p o b la d a n o rm a lm e n te p u e d e v e n d e r m s
q u e u n v e n d e d o r a sig n a d o a u n a z o n a e sca sa m e n te p o b la d a . S in e m b a rg o , la e m p re sa
d ese a re trib u ir a to d o s s u s v e n d ed o re s eq u ita tiv a m en te . T am b i n d e s e a d a rle s in c e n
tiv o s para q u e trab aje n lo m s p o sib le y d e c la re n u n o s o b je tiv a s realistas d e v e n ta s , a
fin d e p o d e r p lan ificar la p ro d u cci n y la s e n treg as d e los ped id o s. L a s e m p re sa s s ie m
p re h an u tiliz a d o p rim as y c o m i s i o n e p ara re trib u ir a lo s v en d ed o res, p ero lo s s is te
m a s d e in cen tiv o s a m e n u d o s e h an d ise a d o m al. N o rm a lm e n te , las c o m isio n e s d e
lo s v en d ed o res eran p ro p o rcio n a le s a s u s v en tas. E ste e n fo q u e n o co n seg u a in fo rm a
d n precisa n i so b re lo s o b je tiv o s v ia b le s d e v e n ta s ni sobre lo s re su lta d o s m x im o s.
A ctu a lm e n te , la s e m p re sa s e s t n d n d o se c u e n ta d e q u e lo s s is te m a s d e p rim a s
c om o e l d e la E c u a c i n (1 7 .4 ) d a n m e jo re s re s u lta d o s . E l p e rso n al d e v e n ta s p u e d e
11 Cualquier prima del tipo P - PQ , + or(Q - Q .) para Q > Q ,y B m P Q ,~ '/ (Qr - Q ) para Q S Q ,, donde
y < p > a > 0 , dar resultado. Vase Martin L. Weitzman, -T h e New Soviet Incentive M odel-, Bell fournal
af F.conomies, 7, primavera, 1976. pgx 251-256. Este sintema plantea un problema dinmico que no he
mos tenido en cuenta: los directivos deben sopesar la posibilidad d e obtener este ao una gran prim a por
los buenos resultados y U posibilidad de qu e se les asignen unos objetivos m is ambiciosos en el futuro.
Este problema se analiza en Martin Weitzman, -The 'Katchet Principie' and Performance Incentives-, Bell
Itunuil ofEnm om ia, 11, primavera, 1980, pgs. 302-308
H C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
6 43
re c ib ir to d a u n a v a ried a d d e c ifra s q u e m u e stre la p rim a e n f u n d n tan to d e l o b je ti

vo d e v e n ta s (eleg id o p o r e l v e n d e d o r) c o m o d e l n iv e l e fe c tiv o d e v e n ta s (la s a fr a s
se c a lc u la ra n p o r m e d io d e la E c u a d n (1 7 .4 ) o d e a lg u n a f rm u la sim ila r). E l p e rso
nal d e v e n ta s se d a r c u e n ta r p id a m e n te d e q u e lo m e jo r p ara l e s d e c la ra r u n o b
jetiv o v ia b le d e v e n ta s y e sfo rz a rse lo m s p o s ib le e n alcan zarlo"*.
1 7 .6
La in fo rm a d n a sim trica e n lo s m e rca d o s

d e tra b a jo : la te o ra d e lo s salario s
d e e ficie n cia
C u a n d o e l m e r c a d o d e tra b a jo e s c o m p e titiv o , to d o e l q u e d e s e a tra b a ja r e n c u e n tra

tra b a jo a c a m b io d e u n s a la rio ig u al a s u p ro d u cto m a rg in a l. S in e m b a r g o , la m ay o ra
d e lo s p a s e s tien e u n e le v a d o n iv e l d e d e s e m p le o in c lu s o a u n q u e m u c h a s p e rs o n a s
b u sq u e n tra b a jo in te n sa m e n te . M u c h o s d e lo s d e s e m p le a d o s p ro b a b le m e n te tra b a
jaran in c lu so a ca m b io d e u n sa la rio m s b a jo q u e e l d e la s p e rs o n a s o cu p a d a s. P o r
qu n o b a ja n la s e m p re sa s s u s s a la r io s , e le v a n d o lo s n iv e le s d e e m p le o y a u m e n ta n
d o a s s u s b e n e ficio s? P u e d e n e x p lic a r n u e stro s m o d e lo s d e e q u ilib r io c o m p e titiv o
d p e rs is te n te d e se m p le o ?
E n e s t e a p a rta d o , m o s tra m o s c m o p u e d e e x p lic a r la t e o r a d e l o s s a l a r i o s d e
e f i c i e n c i a la p r e s e n c ia d e d e s e m p le o y d e d is c r im in a c i n s a la r ia l20. H a sta a h o ra
h e m o s d e te r m in a d o la p ro d u c tiv id a d d e l tr a b a jo s e g n la c a p a c id a d d e l o s tra
b a ja d o r e s y la in v e r s i n d e la s e m p r e s a s e n c a p ita l. L o s m o d e lo s d e l o s s a la rio s
d e e fic ie n c ia re c o n o c e n q u e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo ta m b i n d e p e n d e d e l s a
la r io . E x is te n v a r ia s e x p lic a c io n e s d e e s ta r e la c i n . L o s e c o n o m is t a s h a n s u g e
r id o q u e e n lo s p a s e s e n v a s d e d e s a r r o llo la p r o d u c tiv id a d d e lo s t r a b a ja d o
re s d e p e n d e d e l s a la r io p o r r a z o n e s d e n u tr ic i n : lo s m e jo r r e m u n e r a d o s p u e d e n
Recurdese q>e e n el
Apartado 14.1 vimos que en
un mercado perfectamente
competitivo los empresas
contratan trabajo hasta el
punto en e l que e l salario
real (el salario dividido por el
predo d el producto) e s igual al
producto marginal d el trabajo.
n teora d e los salarios d e

e fid e n d a Explicacin de
la presencia d e desempleo
y discriminacin salarial que
reconoce que el salario puede
cectar a la productividad del
trabajo.
c o m p r a r m s y m e jo r e s a lim e n to s y , p o r ta n to , e s t n m s s a n o s y p u e d e n tr a b a
ja r m s.
E l m o d e lo d e lo s t r a b a ja d o r e s q u e n o s e e s f u e r z a n c o n stitu y e u n a e x p lica c i n
m e jo r e n e l c a s o d e lo s p a s e s d esa rro lla d o s. C o m o e s c a r o o im p o sib le v ig ila r a lo s
tra b a ja d o re s, la s e m p r e s a s tie n e n u n a in fo rm a c i n im p e rfe c ta s o b r e s u p ro d u c tiv i
d ad, p o r lo q u e e x iste u n p ro b le m a d e l p rin c ip a l y el a g e n te . E s te m o d e lo s u p o n e en
su v e rs i n m s s e n c illa q u e lo s m e rc a d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s; to d o s lo s
tra b a ja d o re s tie n e n la m ism a p ro d u c tiv id a d y g a n a n e l m ism o s a la rio . U n a v e z c o n
tra ta d o s, p u e d e n tra b a ja r p ro d u c tiv a m e n te o a flo ja r e l ritm o d e tra b a jo (no e s fo r z a r
se). P ero c o m o la in fo rm a c i n s o b r e su re n d im ie n to e s lim ita d a , l o s tra b a ja d o re s no
pu ed en s e r d e s p e d id o s p o r n o e sfo rzarse .
El m o d e lo fu n c io n a d e la s ig u ie n te m a n e ra . S i u n a e m p r e s a p ag a a s u s tra b a ja d o
res e l sa la rio q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o tp *,e s to s tie n e n in c e n tiv o s p ara n o e sfo rz a rse .
A u n q u e fu e r a n s o rp re n d id o s y d e s p e d id o s (y p o d r a n n o s e r lo ), p o d ra n s e r c o n tra
tad o s in m e d ia ta m e n te p o r a lg u n a o tra e m p re sa a c a m b io d e l m ism o s a la rio . C o m o
la a m e n a z a d e l d e s p id o n o im p o n e u n c o s te a l o s tra b a ja d o re s, e s to s n o tie n e n in c e n
tiv o s p ara s e r p ro d u ctiv o s. P a ra a n im a rlo s a e sfo rz a rse , la e m p re sa d e b e o fre c e r le s
u n s a la rio m s a lto . C o n e s te sa la rio m s alto , lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id a s p o r n o e s
fo rzarse v e r n re d u c id o s u sa la rio cu a n d o s e a n c o n tra ta d o s p o r o tra e m p r e s a a w *.
S la d ife re n c ia e n tre lo s s a la rio s e s s u fic ie n te m e n te g r a n d e , lo s tra b a ja d o re s te n d r n
" Vate Ja c o b
G o n ik , - H e S a le s m e n 's B o n u s e s to th eir F o re c a s ts ,
Hinvird Business Review,
m a y o -ju n io ,
1978, p g in a 116-123.
Vfae Ja n e t L Y e lle n , -E ffic ie n o y W a g e M o d e l o f U n e m p lo y m e n t , American Economic Review, 7 4 ,

m a y o , 1984, p g s. 2 0 0 -2 0 5 . E l a n lis is s e b asa e n Jo se p h E. S b g li t z , - T h e C a u s e s a n d C o n s e q u e n c e s o f th e
D e p e n d e n c e o f Q u a lity o n P n c e , oumal o f Economk Lilera ture, 2 5 , m a r e o , 1 9 8 7 , p g v 1 -4 8 .
modelo d e los trabajadores

q je no aa esfuerzan Principio
segn el cual los trabajadores

an tienen un incentivo para no
a fo ra rs e si una empresa les
pega un salario que equilibra el
mercado, ya que Ice trabajadores
despedidos pueden ser
contratados por otra empresa a
cambio del mismo salario.
explicamos quo el salario do
equilibrio se encuentra en el
punto d e interseccin d e la
curva d e demanda de trabajo y
b curva d e oferta do trabajo.
644
Inform acin, lo s fallo s d el m orcado y d p a p d d d E sta d o
in c e n tiv o s p a ra s e r p ro d u c tiv o s , p o r lo q u e e n e s ta e m p r e s a n o h a b r p e r s o n a s q u e
n o s e e sfu e rc e n . El s a la r io a l q u e n o hay p e rs o n a s q u e n o s e e sfu e rc e n e s e l s a la r io
salario d a efid end a
d e e f ic ie n c ia .
Salao que pago uno empresa

a un trabajador para inducirb a
esforzarse.
H a sta a h o r a h e m o s e x a m in a d o e l c a s o d e u n a n ic a e m p r e s a . P e r o to d a s las
e m p r e s a s s e e n fre n ta n a l p ro b le m a d e la fa lta d e e s fu e r z o d e l o s tra b a ja d o re s . P o r
ta n to , to d a s o fr e c e r n u n o s s a la r io s s u p e r io r e s a l q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o w* , p o r
e je m p lo , we (s a la r io d e e f ic ie n c ia ). E lim in a e ste lo s in c e n t iv o s d e l o s tr a b a ja d o
re s p a ra e s f o r z a r s e p o rq u e s e r n c o n tr a ta d o s a l s a la r io m s a lto p o r o tr a s e m p re
s a s s i so n d e s p e d id o s ? N o. C o m o to d a s la s e m p r e sa s o fre c e n s a la r io s s u p e r io r e s
a u*, la d e m a n d a d e tr a b a jo e s m e n o r q u e la c a n tid a d q u e e q u ilib r a e l m e rc a d o ,
p o r lo q u e h a y d e s e m p le o . P o r c o n s ig u ie n te , lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id o s p o r n o
e s fo r z a r s e te n d r n q u e a tr a v e s a r u n p e r io d o d e d e s e m p le o a n t e s d e g a n a r w , en
o t r a e m p re sa .
La F ig u ra 17.5 m u e stra e l c a s o e n e l q u e e n e l m e r c a d o d e tra b a jo h a y tra b a ja d o
res q u e n o se e sfu e rz a n . L a d e m a n d a d e tra b a jo D L tien e p e n d ien te n e g a tiv a p o r las
ra z o n e s tra d ic io n a le s . Si to d o e l m u n d o se e s fo r z a ra , el s a la rio d e m e rc a d o , w\ s e e n
c o n tra ra e n e l p u n to d e in te rs e c c i n d e D L c o n la o fe rta d e tra b a jo ( S J , p o r lo q u e h a
b r a p len o e m p le o (L*). S in e m b a r g o , c u a n d o h a y tra b a ja d o re s q u e n o s e e sfu e rz a n ,
la s e m p r e sa s no e s t n d is p u e s ta s a p a g a r w *, s in o q u e , c u a lq u ie ra q u e s e a e l n iv e l d e
d e s e m p le o , tie n e n q u e p a g a r u n sa la rio s u p e r io r a tP* p a ra in d u cir a lo s tra b a ja d o
re s a s e r p ro d u c tiv o s . E ste s a la rio e s la cu rv a d e restricci n d e l esfu er z o (R E ). E sta c u r
v a m u e stra el s a la rio m n im o q u e n e c e sita n g a n a r lo s tra b a ja d o re s p ara e s fo r z a rs e e n
ca d a niv el d e d e s e m p le o . O b s r v e s e q u e c u a n to m s a lto e s e l niv el d e d e s e m p le o ,
m e n o r e s la d ife re n c ia e n tre e l sa la rio d e e fic ie n cia y w *. P o r q u ? P o rq u e c u a n d o el
n iv e l d e d e s e m p le o e s a lto , la s p e rs o n a s q u e no se e s fu e rz a n c o rre n e l rie sg o d e e x
p e rim e n ta r la rg o s p e rio d o s d e d e s e m p le o y, p o r ta n to , n o n e c e sita n m u c h o s in c e n ti
v o s p ara s e r p ro d u c tiv o s .
E n la F ig u ra 17.5, e l sa la rio d e e q u ilib r io s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in tersecci n
d e la c u rv a R E y la c u r v a D p u n to e n el q u e L r tra b a ja d o re s g a n a n w ,,d e b id o a q u e
la c u rv a R E in d ica e l s a la rio m s b a jo q u e p u e d e n p a g a r la s e m p r e sa s y d is u a d ir, au n
a s , a lo s tra b a ja d o re s d e no e s fo r z a rs e . L a s e m p r e sa s n o n e c e sita n p a g a r m s p a ra
c o n se g u ir e l n m e ro d e tra b a ja d o re s q u e p re c is a n y n o p a g a r n m e n o s , y a q u e un
sa la rio m s b a jo a n im a a n o e s fo r z a rs e . O b s r v e s e q u e la c u rv a R E n u n c a c o rta a la
cu rv a d e o fe rta d e tra b a jo . E so s ig n ific a q u e s ie m p re h a b r a lg n d e s e m p le o e n co n
d ic io n e s d e e q u ilib rio .
F IG U R A 1 7 .5 E l d e se m p le o e n e l m o d e lo e n el que
hay tra b a ja d o re s q u e no s e esfuerzan
Puodc oxistir dosom ploo on los mercados do trabajo quo

son com petitivos en to d o s los dem s asp ectos cuando
b s em presarbs no pueden controlar perfectam ente
a los trabajadores. En e ste caso, la restriccin d el
esfuerzo indica e l salario necesario para conseguir que
b s trabajadores se esfuercen. La em presa contrata Le
trabajadores (a un salario d e eficiencia, *vr , superior al
q u e equilibra el mercado, w*). provocando un nivel d e
d esem pleo L* - LF
d e t r a b a jo
C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
E JE M P L O 1 7 .7
6 45
LO S SA LA RIO S D E EFIC IEN C IA E N LA FO R D M O TO R C O M PA N Y

1 .0 0 0 y lo s m r g e n e s d e b e n e f id o s c a y e ro n v e rtig in o
s a m e n te .
Ford n e c e sita b a m an ten er u n a plantilla e s ta b le y Henry
Ford (y su s o c io J a m e s C o u zen s) lo c o n sig u i . En 1 9 1 4 ,
a o e n q u e e l salario v ig en te e n la industria por u n a jo m a
d a d e tra b a jo o sd la b a , e n prom ed io, e n tre 2 y 3 d lares,
Ford introdujo u n a poltica retributiva d e 5 d lares al da. El
m otivo d e e s ta poltica e r a m e jo ra r la e fid e n d a d e l trab a
jo , no la g e n ero sid ad . El o b je tiv o e ra atraer a m e jo r e s tra
b a ja d o re s q u e p erm an ecieran e n su p u e s to y o b ten er, e n
ltima instan cia, m s b e n e fid o s .
E sta p o ltic a tu v o x ito , a p e s a r d e la s c r tic a s re
c ib id a s p o r H enry F o rd . A u m e n t la e s ta b ilid a d d e la
plantilla y la p u b licid a d co n trib u y a la s v e n ta s d e Ford.
A d e m s, c o m o F o rd te n a la o p c i n d e p o d e r e le g ir a
Uno d e lo s p rim ero s e je m p lo s e n l o s q u e s e p a g un

salario d e e f id e n c ia s e e n c u e n tr a e n la h isto ria d e Ford
M o to r C o m p an y . H asta 1 9 1 3 , la p ro d u c c i n d e a u to m
v iles d e p e n d i e x tra o rd in a ria m e n te d e lo s tra b a ja d o re s
c u alificad o s. P ero la in tro d u cci n d e la c a d e n a d e m o n
t a je c a m b i ra d ica lm e n te e l c e n tro d e tr a b a jo . A h ora las
lo s tra b a ja d o re s , p o d a c o n tra ta r a un g r u p o q u e fu e ra ,
e n p ro m e d io , m s p ro d u ctiv o . Fo rd d e c la r q u e la s u b i
d a salarial a u m e n t , d e h e c h o , la le a lta d y la e fic ie n cia
p e rso n al d e s u s tra b a ja d o re s , y la s e s tim a c io n e s c u a n
tita tiv a s c o n firm a n s u s a firm a c io n e s. S e g n lo s c lcu lo s
re a liz a d o s p o r e l je f e d e re la c io n e s la b o ra le s d e F o rd , la
m v ile s, lo s tra b a ja d o re s c o m e n z a ro n a m o stra rse c a d a

vez m s d e c e p c io n a d o s . E n 1 9 1 3 , la ro ta ci n e r a d e un
prod uctivid ad a u m e n t un 51 p o r c ie n to . S e g n o tr o e s
tu d io , e l a b s e n tis m o s e re d u jo a la m itad y lo s d e s p id o s
p r o c e d e n te s d ism inu yeron n o ta b le m e n te . P or ta n to , el
a u m e n to d e la p ro d u ctiv id ad c o m p e n s c o n c r e c e s la
s u b id a d e lo s salarios. C o m o c o n s e c u e n c ia , la re n ta b i
lid ad d e F o r d a u m e n t d e 3 0 m illo n e s d e d la r e s e n
3 8 0 p o r c ie n to e n F ord . Un a o m s ta rd e , a u m e n t a
1 9 1 4 a 6 0 m illo n es e n 1 9 1 6 .
t a r e a s e x ig a n m u ch a s m e n o s c u a lific a c io n e s y la p ro
d u cci n d e p e n d a d e l m a n te n im ie n to d e l e q u ip o d e la
c a d e n a d e m o n ta je . P e ro al c a m b ia r las f b ric a s d e a u to
R esu m en
1. El vendedor d e un producto a menudo tiene m s inform a
cin que el com prador sobre su calidad. Este tipo d e infor
macin asim trica hace que haya u n fallo en el mercado, en
el cual los productos m alos tienden a expulsar a los buenos.
El fallo puede eliminarse s i los vendedores ofrecen produc
tos estandardizados, ofrecen garantas o encuentran otros
mecanism os para m antener la buena reputacin d e sus ar
tculos.
2. E n los m ercados d e seguros suele haber informacin asim
trica, ya que la parte que se asegura tiene m s informacin
sobre el riesgo que la compaa d e seg n . Eso puede pro
vocar un problema d e seleccin adversa, en el que las per
sonas d e alto riesgo optan por asegurarse, pero no as la s d e
bajo riesgo. Otro problema d e los mercados d e seguros e s el
riesgo moral, e n el que la parte q u e se asegura tiene menos
cuidado d e evitar las prdidas despus d e asegurarse.
3. Los vendedores pueden resolver el problema d e la inform a
cin asim trica enviando a los com pradores seales sobre la
calidad d e sus productos. Por ejemplo, los trabajadores pue

den sealar su elevada productividad obteniendo u n alto
nivel d e estudios.
4. C uando hay informacin asim trica, puede s e r caro para
propietarios d e las em presas (el principal) controlar exac
tamente la conducta d e sus directivos (lo s agentes). Los d i
rectivos pueden tratar d e conseguir m ayores beneficios so
ciales para s i m ism os o m axim izar las ventas, aunque los
accionistas prefieran maximizar los beneficios.
5. Los propietarios pueden evitar algunos d e los problemas
del principal y el agente ideando contratos q u e den a sus
agentes un incentivo para ser productivos.
6. La inform acin asimtrica puede explicar p o r qu los mer
cad o s d e trabajo tienen desempleo aun cuando algunos tra
bajadores busquen trabajo intensamente. Segn la teora de
los salarios d e eficiencia, un salario superior al competitivo
(el salario d e eficiencia) eleva la productividad d e los trabapdores disuadindoles d e no esforzarse.
646
P A R T E 4 . La inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p ap e l d d E sta d o
1 . Pbr qu puede provocar la inform adn asim trica d e los
com pradores y los vendedores un fallo e n el mercado cuan
do este e s perfectam ente com petitivo e n todos los dem s
aspectos?
2 . S i el mercado d e autom viles usados e s u n mercado d e ca
chanos, qu diferencia e s d e esperar q u e haya entre el
historial d e reparaciones d e los autom viles usados q u e se
venden y el d e lo s que no se venden?
3 . Explique la diferencia entre la seleccin adversa y el ries
go moral en los mercados d e seguros. Puede existir la una
sin el otro?
4 . Describa algunos de los m edios que pueden utilizar los ven
dedores para convencer a los com pradores d e q u e sus pro
ductos son d e buena calidad. Qu m todos se aplican a los
siguientes productos? la v a d o ra s M aytag, ham burguesas
Burger King, grandes diamantes.
5. Pbr qu podria resultarle ventajoso a un vendedor trans
m itir seales sobre la calidad d e su producto? Por qu son
las garantas u n tipo d e seal d el mercado?
6. Jo s obtuvo u n a elevada calificacin media d uran te sus

a ia tro aos d e estudios universitarios. Es ese logro una
clara seal para el em presario que contratar en el futuro a
Jos d e que ser un trabajador m uy productivo? Por qu
o p o rq u no?
7. Por qu puede ocurrir que los directivos d e las empresas
alcancen u n o s objetivos d istintos d e la m axim izacin de
los benefidos, que e s el objetivo d e sus accionistas?
8. Cm o puede utilizarse el modelo d el prindpai y el agen
te para explicar por q u las em presas pblicas, com o las
o fid n as d e correos, pu ed en seguir objetivos d istintos d e la
maxim izadn d e los benefidos?
9. Pbr qu e s probableque las primas y los sistemas retributivos
de partidpadn en los benefidos resuelvan los problemas del
prindpai y el agente, pero no asi el pago de un salario fijo?
10. Qu e s el salario d e efidencia? Por q u e s rentable que la
empresa pague un salario d e eficiencia cuando los trabaja
dores poseen m s informacin q u e las em presas sobre su
productividad?
E je rcicio s
1. M uchos consum idores consideran que las m arcas conoci
das son una seal d e calidad y pagan ms por lo s produc
tos d e marca (por ejem plo, la aspirina Bayer en lugar d e la
aspirina genrica o las verduras congeladas d e marca en lu
g ar d e las q u e llevan la marca d el supermercado). Puede
ser la marca una seal til d e la calidad? Por qu s i o por
qu no?
2 . Gabriel ha acabado s u s estudios universitarios recientemen
te. Despus d e trabajar seis m eses e n su nuevo em plea, fi
nalmente ha ahorrado lo suficiente para com prarse su pri
mer automvil.
al Tiene m uy poca informacin sobre b s diferencias entre
las m arcas y modelos. Cm o puede utilizar b s seales
del mercado, b reputacin o la estandardizacin para
hacer comparaciones?
b) Usted trabaja en el departamento d e prstam os d e un
banco. Despus d e seleccionar un autom vil, Gabriel
acude a usted e n busca d e u n prstamo. Com o ha ter
m inado s u s estu dios recientem ente, no tiene u n brgo
historial crediticio. A pesar d e eso, el banco lleva mu
cho tiempo financiando autom viles a personas que han
terminado sus estudios recientem ente. E s til esta in
form acin e n el caso d e Gabriel? E n caso afirmativo,
cmo?
3 . Una importante universidad prohbe b calificacin d e sus
penso. Defiende su m edida alegando que los estudiantes
tienden a rendir por encima d e b media cuando no estn
tom etidos a b s presiones d el suspenso. 1.a universidad dee b ra que quiere que todos los estudiantes reciban las califi
caciones d e sobresaliente y notable. S i e l objetivo e s elevar
b s calificaciones globales a notable o a un nivel superior.
es bu en a esta poltica? Analice esta poltica en reb ein con

el problema d e riesgo moral.
4. El profesor Jim nez acaba de s e r contratado por el departa
mento d e eennom b d e una importante universidad. El rec
tor ha declarado q u e b universidad se ha com prom etido
a d ar una educacin d e alta calidad a sus estudiantes uni
versitarios. Transcurridos los dos prim eros m eses d el cua
trimestre, el profesor todava no ha empezado a d ar clase.
Parece que est dedicndose por com pleto a b investiga
cin y descuidando la enseanza. Sostiene q u e s u s inves
tigaciones darn m s prestigio al departam ento y a b uni
versidad. Se le debe perm itir q u e contine dedicndose
exclusivam ente a b investigacin? Analice este ejercicio en
reb ein con el problema d el principal y e l agente.
5. Dada su fam a d e producir autom viles con insatisfactorios
historiales d e reparaciones, algunas com paas autom ovi
lsticas estadounidenses han ofrecido am plias garantas a
los com pradores (p or ejem plo, una garanta durante siete
aos d e todas b s piezas y mano de obra rebeionadas con
problemas mecnicos).
a) Dados sus conocim ientos sobre e l mercado d e cacha
rros, por q u e s razonable esta poltica?

b| Es probable que p b n tee u n problema de riesgo moral?
Explique su respuesta.
6. Para fomentar b com petenda y el bienestar d e lo s consu
midores, b s autoridades prohben b publicidad engaosa.
Cmo se fom enta b com petencia co n publicidad veraz?
Por q u seria m enos com petitivo un mercado si las em pre
sas realizaran publicidad engaosa?
7. Una compaa d e seguros est considerando b posibilidad
de crear tres tipos d e plizasd esegu m scon tra incendios: (i)
9 C A P T U L O 1 7 Los m ercad os co n informacin asim trica
cobertura com pleta, (ii) cobertura com pleta por encima de

b s prim eros 10.000 dlares d e prdidas y (iii) cobertura del
90 por ciento d e todas las prdidas. Qu pliza tiene ms
probabilidades de plantear problemas d e riesgo m oral?
8. El lector ha visto que la informacin asimtrica puede redu
cir la calidad media d e los productos que se venden en el mer
cado, ya que los productos d e mala calidad expulsan a los de
buena calidad. En los mercados en los que predomina la infor
macin asimtrica, estara o no d e acuerdo con cada una de
las medidas siguientes? Explique brevemente su respuesta.
a) El Estado debera subvencionar a las organizaciones de
ronsum dores.
b) El Estado debera im poner norm as d e calidad, por ejem
plo, debera prohibir a las em presas la venta d e artculos
de m ala calidad.
c) El productor d e u n artculo d e buena calidad probable
mente querr ofrecer una garanta amplia.
d) H Estado debera obligar a todas las em presas a ofrecer
amplias garantas.
9 . D os vend ed ores d e au tom viles usados com piten uno
al lado d el otro en una carretera principal. El prim ero.
A utomviles H ernndez, vende autom viles d e buena cali
dad que inspecciona minuciosam ente y, si e s necesario, re
para. La com pra y la reparacin d e cada uno d e lo s auto
mviles q u e vende le cuestan, en promedio, 8.000 dlares.
El segundo vendedor. Automviles Lpez, vende autom
viles d e p eo r calidad. Cada autom vil que vende le cuesta,
en promedio, 5.000 dlares solam ente. S i los consumidores
conocieran la calidad d e los autom viles usados que com
pran, pagaran encantados 10.000 dlares, e n promedio, por
lo s que vende Hernndez y solo 7.000, en promedio, por los
que vende Lpez.
S n m s informacin, los consumidores no conocen la calidad
de los automviles d e cada vendedor E n este caso, se imagi
naran que tienen u n 50 por d en t d e probabilidades d e aca
bar com prando un autom vil d e buena calidad, por lo que
istn dispuestos a pagar 8-500 dlares por un automvil.
H ernndez tiene una idea: ofrecer una garanta total por to
dos lo s automviles que vende. Sabe q u e una garanta que
dure Y aos le costar 500Y dlares en promedio y que si
Lpez trata d e ofrecer esa misma garanta, esta le costar a
Lpez 1.000Y dlares, en promedio.
a) Suponga que H ernndez ofrece una garanta d e u n ao
por todos los autom viles que vende.
L
Cuntos benefidos obtiene Lpez si no ofrece una

garanta d e un ao? Y s i ofrece una garanta d e un
ao?
ii. Cuntos benefidos obtiene Hernndez s i Lpez no
ofrece una garanta d e un ao? Y si ofrece una ga
ranta d e un ao?
iii. O frecer Lpez u n a garanta d e un ao com o
Hernndez?
iv. Es una buena idea q u e Hernndez ofrezca u n a ga
ranta d e un ao?
b) ,Q u o cu rre si H ernndez ofrece una garanta d e dos
aos por sus autom viles? Ser esta una seal creble
de la calidad? Y s i ofrece una garanta d e tres aos?
6 47
c> S i tuviera que aconsejar a Hernndez, qu periodo de

garanta le instara a ofrecer? Explique por qu.
*10. C om o presidente d e l consejo d e adm inistracin d e ASP
industrias, estim a q u e sus beneficios anuales son lo s que
m uestra el cuadro adjunto. Los beneficios (n) dependen
d e la dem anda d el mercado y d e los esfuerzos d e su nue
vo director general. El cuadro tambin muestra las proba
bilidades d e cada nivel de demanda.
Demanda
d el m ercado
Demanda
baja
Demanda
interm edia
Demanda
alta
iVobabilidades
d e mercado
0,30
0,40
0,30
toco esfuerro
n= 5
>r= 10
IT 15
m itones i
m itones S
mitones $
Mucho
* - 10
ir - 15
ir - 17
esfuerzo
m itones $
m itones S
mitones S
Usted d ebe decidir u n a rem uneracin d el director gene

ral que m axim ice lo s beneficios esperados d e la empresa.
Mientras que la empresa e s neutral ante el riesgo, el direc
tor general e s reacio al riesgo. La fundn d e utilidad del
director general es
Utilidad W05 cuando realiza pocos esfuerzos
Utilidad W0,5 - 100 cuando realiza muchos esfuerzos
donde W e s la renta del director general ( - 1 0 0 e s el cos
te d e utilidad que tiene para el director general la reali
zacin d e muchos esfuerzos). Usted conoce la fundn de
utilidad d el director general y tanto usted com o l tienen
toda la inform adn d el cuadro anterior. Usted no sabe cul
e s e l nivel d e esfuerzo d el director general e n el momento
d e la rem uneraan ni la situ adn exacta d e la demanda.
Sin embargo, s observa los benefidos de la empresa.
Cul d e las tre s rem uneradones posibles prefiere com o
presidente de A SP Industrias? Por qu?
Remuneraan 1: un sueldo fijo de 575.000 dlares al ao.
Remuneracin 2: u n porcentaje fijo d el 6 por ciento de
b s beneficios anuales d e la empresa.
Remuneracin 3: un sueldo fijo d e 500.000 d lares al
ao y u n 50 p o r dent d e los benefidos que obtenga la
anpresa por endm a d e 15 millones d e dlares.
11- El ingreso a corto plazo de una empresa viene dado por
/ = 1O r - f2, donde r e s el nivel d e e>fuerzo d el trabajador re
presentativo (se supone que todas los trabajadora son idn
ticas). Un trabajador elige d nivd d e e s fuerzo que maximiza
su salario, una vez descontado el esfuerzo w - e (se supo
ne que el coste unitario d el esfuerzo es 1). Halle el nivel de
esfuerzo y el nivel de benefidos (el ingreso menos el salario
pagado) correspondiente a cada uno d e los siguientes siste
mas salariales. Explique por qu estas diferentes reladones
d el prinripa! y d agente generan distintos resultados.
a) w = 2 cuando e > 1; d e lo contrario, u> = 0.
b ) ir =
1/ 2.
c ) w = l - 12,5.
648
inform acin, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
1 2 . U n a caja d e a h o rro s tien e 1.000 d la re s p ara p re sta r. Ixts

p rsta m o s lib res d e riesgo s e d ev o lv ern in teg ram en te el
pr xim o a o co n u n tip o d e in te r s d e l 4 p o r d e n t . Los
p rsta m o s a rriesg a d o s tien en u n 20 p o r d e n t d e p ro b a
b ilid a d e s d e no d ev o lv erse (es d ecir, hay u n 20 p o r ciento
d e p ro b a b ilid a d es d e q u e no s e recu p ere n ad a) y u n 80 p o r
d e n t d e p ro bab ilid ad es d e q u e s e d ev u elv a n n teg ram en
te co n u n tip o d e in ters d e l 30 p o r d en t.
a) C u n to s b e n e fid o s p u ed e esp era r esta in stitu ci n d e
cr d ito ? M u e stre q u e lo s b e n e fid o s e sp e ra d o s son los
m is m o s in d ep en d ien tem en te d e q u e c o n c e d a p rsta

m o s arriesg a d o s o p rstam o s lib res d e riesgo.
b ) Su p on g a ah o ra q u e la in stitu d n d e cr d ito s a b e q u e el
gp biem o la rescatar s i lo s p restatario s n o d ev u elv en
b s p r sta m o s (lo s 1 .0 0 0 d la re s in iciales). Q u tip o d e
p rstam o s d e a d ir h a c e r la in s titu d n d e cr d ito ? Cul
e l co ste esp erad o p a ra e l E stad o?
c) Suponga q u e la in s titu d n d e cr d ito no sab e con seg u
ridad si h ab r rescate sin o so lo q u e lo h ab r co n una p ro
babilid ad P. P ara q u v a lo re s d e P h ar la in stitu ci n d e
crdito p r sta m o s arriesg ad os?
CAPTULO 18
Las externalidades
y los bienes pblicos
n e s te c a p tu lo , e s tu d ia m o s la s ex te r n a lid a d e s , e s d e d r , lo s
e fe c to s d e la p ro d u e d n y d e l c o n su m o q u e n o s e re fle ja n d i
re c ta m e n te e n e l m e rc a d o , y lo s b ien es p N ico s , e s d e d r , lo s
b ie n e s q u e b e n e fid a n a to d o s lo s c o n su m id o re s , p e ro d e lo s q u e el
m e r c a d o o fr e c e u n a ca n tid a d in s u f id e n t e o n u la . L a s e x te rn a lid a
d es y lo s b ie n e s p b lic o s s o n im p o rta n te s fu e n te s d e fa llo d e l m er
ca d o y, p o r tan to, p la n te a n s e r ia s c u e stio n e s d e p o ltic a e co n m ica .
I b r e je m p lo , cu n to s re sid u o s s e d e b e p e rm itir q u e v ie rta n la s e m
p re sas a lo s ro s y la s c o rrien te s, e n c a s o d e q u e se Ies d e b a p e rm itir
v e rte r a lg u n o ? H a sta q u p u n to d e b e n s e r e s tr ic to s l o s n iv e le s d e
e m isi n d e lo s a u to m v ile s ? C u n to d in e r o d e b e g a s ta r e l E stad o
e n d e fe n s a n a c io n a l? Y e n e d u c a d n ? Y e n in v e stig a c i n b sica?
Y e n la te le v isi n p b lica ?
C u a n d o h a y e x te rn a lid a d e s, el p r e d o d e lo s b ie n e s n o tie n e p o r
qu re fle ja r s u v a lo r s o d a l. P o r c o n sig u ie n te , la s e m p r e sa s p u e d e n
p r o d u d r d e m a sia d o o e x c e siv a m e n te p o co , p o r lo q u e e l resu ltad o
del m e rca d o e s in e fid e n te . C o m e n z a m o s d e s c rib ie n d o la s e x te m a lid a d e s y m o stra n d o e x a c ta m e n te c m o p ro v o c a n in e fid e n c ia s e n el
m e rc a d o . A c o n tin u a d n , e v a lu a m o s la s s o lu d o n e s . M ie n tra s q u e
a lg u n a s e n tra a n la in te rv e n d n d e l E sta d o , o tr a s s e b a sa n p rin r ip a lm e n te e n la n e g o d a d n e n tre l o s in d iv id u o s o e n e l d e r e c h o le
Esquema del captulo

18.1
Las externalidades
649
18.2
M aneras d e corregir b s fa lb s d el
mercado
655
18.3
la s externalidades gen erad as

por un stock
667
18.4
la s externalidades y b s d erechos
d e propiedad
673
18.5
Los recursos d e propiedad comn
676
18.6
Los bien es pblicos
679
18.7
Las preferencias privadas por

b s bien es pblicos
683
gal d e lo s q u e re s u lta n a fe c ta d o s n e g a tiv a m e n te a d e m a n d a r a lo s

que p ro v o c a n la e x te m a lid a d .
A c o n tin u a d n , a n a liz a m o s lo s b ie n e s p b lico s. E l c o s te m a rg i
nal d e s u m in is tra r u n b ie n p b lic o a u n c o n su m id o r m s e s c e ro y
re> e s p o sib le im p e d ir a n a d ie c o n su m irlo . D istin g u im o s e n tr e lo s
b ien e s d if d l e s d e s u m in is tr a r p o r e l s e c t o r p riv a d o y lo s q u e p o
d ra n h ab erse su m in istra d o a tra v s d e l m e rca d o . C o n d u im o s d e s
crib ie n d o e l p ro b lem a q u e tie n e n la s a u to r id a d e s c u a n d o tra ta n d e
d e d d ir la ca n tid a d d el b ien p b lic o q u e v a n a s u m in istra r.
18.1
L a s e x te rn a lid a d e s
P u ed en s u r g ir e x t e r n a lid a d e s e n tre los p ro d u c to re s, e n tre lo s co n

s u m id o re s o e n tre b s c o n su m id o re s y lo s p ro d u c to re s. L a s e x te m a Hdades p u e d e n s e r n eg ativ a s c u a n d o la a c d n d e u n a d e la s p artes
im p o n e c o s te s a o tra , o p o sitiv a s c u a n d o la a c d n d e u n a d e la s p ar
te s b e n e fic ia a o tra .
Por e je m p lo , e x iste u n a e x t e m a lid a d n e g a tiv a c u a n d o u n a acera
v ie rte re s id u o s a u n ro d e l q u e d e p e n d e n l o s p e s c a d o re s p a ra s u s
ca p tu ra s d ia ria s. C u a n to s m s re sid u o s v ie rta la a c e ra a l ro , m en o s
p e c e s p o d r e s te m an te n e r. S in e m b a rg o , la e m p r e s a no tien e in c e n
tiv o s p ara te n e r e n c u e n ta lo s c o s te s e x te m o s q u e im p o n e a lo s p e s
cad o re s c u a n d o to m a s u d e c is i n d e p ro d u e d n . P o r o tra p a rte , no
Lista de ejemplos
18.1
Los c o ste s y b s b en efid o s d e las

em isb n es d e dixido d e azufre
653
18.2
La reduccin d c las e m isb n e s dc

d bxid o d e azufre e n B eijb g
661
18.3
El com er d o d e em isb n es y e l aire

mpb
662
18.4
R egu lacb n d e b s residuos slidos

urbanos
666
18.5
El calentam iento d el planeta
18.6
El teo rem a d e C oase en la prctica 6 7 6
18.7
l a p esca d e cangrejo s d e rio en

Louisiana
678
18.8
La dem anda d e aire limpb
682
671
extem alidad Accin d e un productor o do

un consumidor que afecta a otros productores o
consumidores, pero no se tiene e n cuenta en el
precio d e mercado.
650
inform acin, lo s fallo s d d m ercado y #1 p ap e l d d E sta d o
e x iste n in g n m e rca d o e n e l q u e e s to s c o s te s e x te rn o s p u e d a n re fle ja rse e n el p recio

d e l acero . E x is te u n a e x t e m a lid a d p o s itiv a cu a n d o e l p ro p ie tario d e u n a v iv ie n d a la
p in ta y p la n ta u n a tra c tiv o ja rd n . T o d o s lo s v e cin o s s e b e n e fic ia n d e e s ta a c tiv id a d ,
a u n q u e la d e c is i n d e l d u e o d e la v iv ie n d a d e p in ta rla y a ja rd in a rla p ro b a b le m e n
te n o h a y a ten id o e n cu en ta e s t o s b e n e fic io s.
E x t e r n a l id a d e s n e g a t iv a s e in e f ic ie n d a
q je con una funcin de
produccin de proporciones
fijas, e s imposible sustituir unos
factores por otros porque cada
nivel de produccin exige una
cteterminada combinacin de
trabajo y capital
C o m o la s e x te rn a lid a d e s n o se re fle ja n e n l o s p re c io s d e m e rca d o , p u e d e n s e r u n a

fu e n te d e in e fic ie n d a e c o n m ic a . C u a n d o las e m p re sa s no tie n e n e n c u e n ta lo s d a
o s q u e c a u s a n la s e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s, el resu ltad o e s u n e x c e s o d e p ro d u e d n
y u n o s c o s te s s o d a le s in n e c e sa rio s. P ara v e r p o r q u , to m e m o s n u estro e je m p lo d e la
a c e ra q u e v ie rte re sid u o s a u n ro . L a F ig u ra 18.1(a) m u e stra la d e r is i n d e p ro d u c
c i n d e la a c e ra e n u n m e rca d o c o m p e titiv o y la 1 8 .1 (b ) m u e stra la s c u rv a s d e d e
m a n d a y d e o fe rta d e l m e rc a d o , s u p o n ie n d o q u e to d a s la s a c e r a s g e n e r a n e x te m a lid a d e s s im ila re s . S u p o n e m o s q u e c o m o la e m p re sa tien e u n a fu n d n d e p ro d u e d n
d e p ro p o rcio n e s fijas, n o p u e d e a lte r a r s u s c o m b in a cio n e s d e fa c to r e s ; s o lo e s p o s i
b le r e d u d r lo s re sid u o s y o tro s v e rtid o s p r o d u d e n d o m e n o s (s in e ste s u p u e s to , las
em p re sa s e le g ir a n c o n ju n ta m e n te e n tre d iv e rs a s c o m b in a c io n e s d e p ro d u e d n y re

que com o una empresa
competitiva se enfrenta a una
curva de demanda horizontal,
rreximiza el beneficio eligiendo
el nivel de produccin con el
q je el coste marginal e s igual
al precio.
d u e d n d e la c o n ta m in a d n ). A n alizarem o s la n a tu ra le z a d e la e x te m a lid a d e n d o s
d re u n s ta n d a s : e n p rim e r lugar, c u a n d o so lo co n ta m in a u n a a c e r a y, e n s e g u n d o lu
gar, c u a n d o c o n ta m in a n to d a s d e l a m is m a m a n e ra .
El p re d o d e l a c e r o e s P , y s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c d n d e la s c u rv a s
d e d e m a n d a y d e o fe rta d e la F ig u ra 18 .1 (b ). L a c u rv a C M d e la p a rte (a) in d ic a el
co ste m a rg in a l d e p ro d u e d n d e u n a e m p r e s a sid e r rg ica re p r e s e n ta tiv a . E sta m a x i
m iz a lo s b e n e fid o s p r o d u d e n d o la c a n tid a d q x, e n la q u e e l co ste m a rg in a l e s ig u a l al
(a )
(b )
FIGURA 1 8 .1 El c o s ta e x te rn o
Cuando hay externalidades negativas, el c o s te social marginal, CSM , e s mayor q u e e l c o s te privado marginal, CM. La
diferencia e s el co ste extern o marginal, CEM . En la parte (a), una em presa maximadora d e los beneficios produce q ,. donde
el precio e s igual a l CM. El nrvel d e produccin eficiente e s q*. e n el cual e l precio e s igual al CSM . En la parte (b), el nivel d e
produccin com petitivo d e la industria e s O ,, q u e se encuentra en el punto d e interseccin d e la oferta d e la industria CM1y
la d em anda D. Sin em bargo, el nivel de produccin eficiente Q 'e s m enor y se encuentra en e l punto d e interseccin d e la
dem anda y el co ste social marginal CSM'.
C A P T U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es pblicos
651
p recio (q u e e s ig u al a l in g re so m a rg in a l, y a q u e la e m p re sa co n sid era d a d o el p recio ).

S n e m b a r g o , c u a n d o v a ra la p ro d u c c i n d e la e m p r e sa , ta m b i n v a ra e l c o s te e x te rno im p u e s to a lo s p e sca d o re s. E ste c o s te e x te m o v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e c o s t e ex
t e m o m a r g in a l (C E M ) d e la F ig u r a 18.1(a). E s in tu itiv a m e n te claro p o r q u e l co ste
e x te rn o to tal a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c i n : h a y m s co n ta m in a c i n . Sin
e m b arg o , n u e stro a n lis is cen tra la a te n c i n e n el c o s te e x te rn o m a r g in a l, q u e m id e
ei c o s te a d ic io n a l d e la e x te m a lid a d c o rre sp o n d ie n te a c a d a u n id a d a d id o n a l d e p ro
d u c ci n . E n la p r c tica , la c u rv a C E M tie n e p e n d ie n te p o s itiv a e n e l c a s o d e la m ay o
co ste extem o marginal
Aumento del coste impuesto

externamente cuando una
empresa o ms empresas
producen una unidad ms.
ra d e lo s tip o s d e co n ta m in a c i n : c u a n d o la e m p re sa p ro d u c e m s y v ie rte m s r e s i
d u o s , a u m e n ta e l d a o a d ic io n a l c a u s a d o a l s e c to r p e sq u e ro .
D esd e e l p u n to d e v is ta s o c ia l, la e m p r e s a p ro d u c e d em a sia d o . E l n iv e l d e p ro
d u c ci n e fic ie n te e s a q u l e n e l q u e e l p re c io d e l p ro d u c to e s ig u a l a l c o s t e s o c ia l
m a r g in a l (C S M ) d e p ro d u e d n : e l c o s te m a rg in a l d e p r o d u e d n m s e l c o s te e x te r
n o m a rg in a l d e v e rte r re sid u o s. E n la F ig u ra 1 8 .1 (a ), la c u rv a d e c o s te s o d a l m a rg i
n al s e o b tie n e s u m a n d o e l co ste m a rg in a l y el co ste e x te rn o m arg in al c o rre sp o n d ie n
te a c a d a n iv e l d e p ro d u e d n (e s d e d r , C S M = C M + C E M ). L a c u rv a d e c o s te s o d a l
m a rg in a l, C S M , c o r ta a la re cta d e p r e d o s e n e l n iv e l d e p ro d u e d n q \ C o m o so lo
h a y u n a a c e ra q u e v ie r te re s id u o s e n e l ro , el p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to n o v a
co ste sod al marginal
Suma d el coste marginal de

produccin y el coste externo
marginal.
ra. S in e m b a rg o , la em p resa p ro d u c e u n a ca n tid a d e x c e s iv a (<7, e n lu g a r d e q ' ) y g e

nera d e m a sia d o s re sid u o s.
V e a m o s a h o ra q u o c u rre c u a n d o to d a s la s a c e ra s v ie rte n s u s re sid u o s a lo s ro s.
En la F ig u ra 18 .1 (b ), la c u rv a C M 1e s la c u rv a d e o fe rta d e la in d u stria . E l c o s te e x te r
n a m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te a l n iv e l d e p r o d u e d n d e la in d u s tria , C E M 1, se o b tie
ne s u m a n d o el c o s te m arg in al d e to d a s la s p e r s o n a s p e rju d ic a d a s c o rre sp o n d ie n te a
ca d a n iv e l d e p ro d u e d n . L a c u rv a C S M 1 re p rese n ta la s u m a d e l co ste m arg in al d e
p ro d u cci n y e l co ste e x te rn o m a rg in a l a l q u e s e e n fre n ta n /o d a s la s em p resa s sid er r
g ic a s . P o r c o n s ig u ie n te , C S M 1 = C M 1 + C E M 1.
E s e fic ie n te e l n iv e l d e p ro d u e d n d e la in d u s tria c u a n d o h a y e x te rn a lid a d e s?
C o m o m u e stra la F ig u ra 18.1 (b), e l n iv e l d e p ro d u e d n e fid e n te d e la in d u s tria e s
a q u el e n el q u e el b e n e fid o m arg in al d e u n a u n id ad m s d e p ro d u e d n e s ig u al al
co ste s o d a l m a rg in a l. C o m o la c u rv a d e d e m a n d a m id e el b e n e fid o m a rg in a l d e lo s
c o n su m id o re s, el n iv e l d e p ro d u c c i n e fid e n te e s Q *, q u e s e e n c u e n tra e n el p u n to
d e in te rs e e d n d e las c u rv a s d e c o s te s o d a l m a rg in a l, C S M 1, y d e d e m a n d a , D . Sin
e m b arg o , e l n iv e l d e p ro d u cci n d e la in d u s tria c o m p e titiv a e s Q , q u e se e n c u e n tra
e n el p u n to d e in te r s e e d n d e la c u r v a d e d e m a n d a y la c u rv a d e o fe rta , C M 1. E l n i
vel d e p ro d u e d n d e la in d u s tria e s cla ra m e n te d em a sia d o alto .
E n n u e stro e je m p lo , cada u n id a d d e p ro d u e d n p ro v o c a e l v e rtid o d e a lg u n o s
resid uos. P o r ta n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e x a m in e m o s la e o n ta m in a d n d e
u n a e m p re sa o la d e to d a la in d u s tria , la in e fid e n d a e c o n m ic a e s e l e x c e s o d e p ro
d u c ci n q u e h ace q u e s e v ie rta n d e m a s ia d o s re sid u o s a l ro . L a c a u s a d e la in e fid e n
d a e s la fija d n in co rre cta d e l p r e d o d e l p ro d u c to . E l p r e d o d e m e rca d o P , d e la
Figu ra 1 8 .1 (b ) e s d e m a sia d o b ajo : re fle ja e l c o s te p riv a d o m a rg in a l d e p r o d u e d n d e
la s e m p re sa s, p e ro no el c o s te sod al m arg in al. L a s e m p r e sa s s id e r rg ica s so lo p ro d u d r n u n a can tid ad e fid e n te a l p r e d o m s a lto P*.
Q u co ste tie n e e s ta in e fid e n d a p ara la s o d e d a d ? E l co ste s o d a l c o rre sp o n d ie n
te a c a d a u n id ad p r o d u d d a p o r e n d m a d e Q " e s la d ife r e n d a e n tre e l co 9te s o d a l
m arg in al y e l b e n e fid o m a rg in a l (la c u rv a d e d e m a n d a ). P o r c o n sig u ie n te , e l co ste
s o d a l a g re g a d o se re p re se n ta e n la F ig u ra 18.1 (b ) p o r m e d io d e l tri n g u lo s o m b re a
d o s itu a d o e n tre C S M 1, D y e l n iv e l d e p ro d u e d n Q ,. C u a n d o p a s a m o s d e l n iv e l d e
p ro d u e d n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e f id o s a l n iv e l d e p r o d u e d n s o d a lm e n te e f i
d e n te , la s itu a d n d e la s e m p r e sa s e m p e o ra , y a q u e s u s b e n e fid o s d is m in u y e n y la
s itu a d n d e lo s c o m p ra d o re s d e a c e ro e m p e o ra , y a q u e e l p r e d o d e l a c e ro h a s u b i
d o . S in e m b a r g o , e s t a s p rd id a s s o n m e n o re s q u e la g a n a n d a q u e o b tie n e n lo s p e r
ju d ica d o s p o r e l e fe cto n e g a tiv o d e l v e rtid o d e re s id u o s e n e l ro.
Bn e l Aportado 9.2, oxplicamos

*ie si no hay faBos en
d mercado, un mercado
competitivo genera un nivel de
produccin econmicamente
eficiente.
652
Inform acin, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
L a s e x te m a lid a d e s g e n e r a n in e fic ie n c ia s tan to a largo p la z o c o m o a c o rto p la z o .

En el C a p tu lo 8. v im o s q u e las e m p r e sa s e n tra n e n u n a in d u s tria co m p e titiv a s ie m
p re q u e el p r e d o d e l p ro d u c to e s s u p e rio r a l c o s te m ed io d e p ro d u e d n y s a le n s ie m
p re q u e e l p r e d o e s inferio r. E n e l e q u ilib r io a larg p p la z o , e l p r e d o e s ig u a l a l co ste
m e d io (a la rg o p la z o ). C u a n d o h a y e x te m a lid a d e s n e g a tiv a s, e l c o s te p riv a d o m e d io
d e p ro d u e d n e s m e n o r q u e e l c o s te s o c ia l m e d io . P o r c o n sig u ien te, a lg u n a s e m p re
s a s p e rm a n e ce n e n la in d u stria in c lu so c u a n d o e s e fic ie n te a b a n d o n a rla . P o r tan to,
la s e x te m a lid a d e s a n im a n a d e m a sia d a s e m p r e s a s a p e rm a n e c e r e n la in d u stria .
E x t e m a l id a d e s p o s it iv a s e in e f ic ie n c ia
L as e x te m a lid a d e s ta m b i n p u e d e n d a r c o m o re su lta d o la p ro d u e d n d e u n a c a n ti
d ad e x c e siv a m e n te p e q u e a , c o m o m u e s tra e l e je m p lo d e la re p a ra d n y e l a ja rd in a m ie n to d e la v iv ie n d a . E n la F ig u ra 18.2, e l e je d e a b s c is a s m id e la in v e rs i n d e l
p ro p ie ta rio d e la v iv ie n d a (e n d la re s ) e n re p a ra cio n e s y a ja rd in a m ie n to . L a c u rv a
benefido externo marginal
Aumento que experimenta el

beneficio que obtienen otras
partes cuando una empresa
produce 1 unidad ms.
b enefid o sod al marginal
Suma del beneficio privado

marginal y el beneficio externo
marginal.
d e c o s te m a rg in a l d e la re p a ra d n d e la v iv ie n d a m u e stra e l c o s te d e la s re p a ra rio n e s a m e d id a q u e s e re a liz a m s tra b a jo e n la v iv ie n d a ; e s h o riz o n ta l p o rq u e la c a n

tid ad d e re p a r a a o n e s n o a fe c ta a este c o s te . L a c u rv a d e d e m a n d a D m id e el b e n e fi
d o p riv a d o m arg in al d e la s re p a ra cio n e s p a ra e l d u e o d e la v iv ie n d a . Este d e d d ir
in v e r tir
e n re p a r a a o n e s , ca n tid a d q u e se e n c u e n tra e n e l p u n to d e n te rs e c ri n d e
s u s c u rv a s d e d e m a n d a y d e c o s te m a rg in a l. P e ro la s r e p a r a a o n e s g e n e ra n b e n e fi
d o s e x te rn o s a lo s v e cin o s , c o m o m u e stra la c u rv a d e b e n e f ic io e x te m o m a r g in a l,
B E M . E sta c u rv a tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a e n e ste e je m p lo , y a q u e e l b e n e fid o m ar
g in a l e s e le v a d o c u a n d o s e re a liz a u n a p e q u e a c a n tid a d d e re p a r a a o n e s , p ero d is
m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta n lo s tr a b a jo s d e re p a ra d n .
La cu rv a d e b e n e fic io s o d a l m a rg in a l, BSM , s e calcula s u m a n d o el b e n e fid o priva
d o m arg in al y el b e n e fid o exte rn o m arg in al corresp on d ien tes a c a d a u n o d e lo s n iv eles
FIGURA 1 8 .2 Los b e n e fid o s e xtern o s

Cuando hay oxternalidados positivas, los
beneficios sociales marginales, BSM, son
mayores q u e los bonoficios marginales, D. La
diforoncia e s o l bonoficio oxtorno marginal,
BEM. Un propietario d o una vivienda quo act e
interesadamente invierto q , en reparaciones,
cantidad q u e se encuentra en e l punto d e
interseccin d e la curva d e beneficio marginal. D,
y la curva d e co ste marginal, CM. El nivel eficiente
d e reparaciones q * e s mayor y s e encuentra e n el
punto d e interseccin d e las curvas d e beneficio
social marginal y d e co ste marginal.
C A P T U L O 1 8 L a s extem alidades y tos b ien es pblicos
6 53
d e p ro d u ed n . E n su m a, B S M = D + B E M . El niv el eficien te d e p ro d u e d n q * , e n e l que

el b e n e fid o social m a rg in a l d e la s repara d o n e s a d icio n a le s e s igual a l co ste m arg in al de
esas reparaciones, s e h alla e n e l pu nto d e in te rse c d n d e la s c u rv a s BSM y C M . La inefid e n c ia su rg e p o rq u e el d u e o d e la v iv ie n d a n o recoge to d o s los b e n e fid o s d e su inver
si n e n rep aracio n es y ajard in am ien to . P o r con sigu ien te, e l p re d o P , e s d em asiad o alto
para a n im a rlo a in v e rtir e n e l n iv e l so cialm en te d e s e a b le d e re p a ra d n d e la viviend a.
& n e ce sa rio u n p re d o m s b a jo , P*, p ara fo m en tar e l niv el e fid e n te d e oferta, q*.
O tro e je m p lo d e e x te rn a lid a d p o sitiv a e s e l d in ero q u e g a s ta n la s e m p re sa s e n in v e stig a ri n y d esarro llo (I+D )- L a s in n o v a d o n e s resu ltan tes d e la in v e stig a d n a m e
n u d o no p u e d e n p ro te g e rse d e o tr a s em p resas. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e una
e m p resa d ise a u n n u e v o p ro d u c to . S i e s p o sib le p a te n ta rlo , p u ed e o b te n e r g ra n d e s
b e n e fid o s fa b rica n d o y e o m e rd a liz a n d o el p ro d u c to . P ero s i e l n u ev o d is e o p u ed e
s e r im itad o p e rfe c ta m e n te p o r o tr a s e m p re sa s , e s ta s p u e d e n q u e d a rse c o n a lg u n o s d e
los b e n e fid o s d e la q u e lo d e sa rro ll . C o m o e x iste n , p u e s , p o co s in c e n tiv o s p ara re a li
z a r I+ D , e s p ro b a b le q u e e l m ercad o n o a s ig n e s u fid e n te s fo n d o s p a ra fin a n d a rla .
El c o n c e p to d e e x te rn a lid a d n o e s n u e v o : c u a n d o a n a liz a m o s la d e m a n d a e n el
C a p tu lo 4, e x p lic a m o s q u e p u e d e n s u r g ir e x te m a lid a d e s d e re d p o s itiv a s y n e g a ti
v as s i la can tid ad d e u n b ie n d e m a n d a d a p o r u n c o n su m id o r a u m e n ta o d is m in u
ye e n re sp u e sta a u n a u m e n to d e la s c o m p ra s p o r p a rte d e o tro s c o n su m id o re s . L a s
e x te m a lid a d e s d e re d ta m b i n p u e d e n p ro v o c a r fa llo s e n e l m ercad o . S u p o n g a m o s ,
p or e je m p lo , q u e a lg u n a s p e rso n a s d is fru ta n s o c ia liz a n d o e n a b a rro ta d a s e sta c io n e s
d e e s q u c u a n d o h a y o tro s m u ch o s e sq u ia d o re s. L a c o n g e s ti n re su ltan te p o d ra h a
c er q u e la e x p e rie n c ia d e e s q u ia r fu e ra d e s a g ra d a b le p a ra lo s e s q u ia d o re s q u e p re
fiere n q u e h a y a p o c a s c o la s a lo s a c o n te c im ie n to s s o c ia le s a g ra d a b le s.
E J E M P L O 1 8 .1
En o l Apartado 4.5,
explicamos que cuando hay
una externalidad d e red. la
demanda de cada individuo
(fepende d e las compras de
otros individuos.
LO S C O S T E S Y LO S B E N E FIC IO S D E LAS E M IS IO N E S D E D I X ID O D E A ZUFRE
A unqu e e l d i x id o d e azufre p u e d e s e r p ro d u cid o d e for

m a natural p o r lo s v o lc a n e s , e n E stad o s U nid os c a s i d o s
le r d o s d e to d a s las e m isio n e s d e d i x id o d e azu fre p ro
ce d e n d e la g e n e r a c i n d e e n e rg a e l c tric a q u e d e p e n
d e d e la q u e m a d e c o m b u s tib le s f s ile s c o m o e l c a rb n
y e l p e tr le o . L as c o n s e c u e n d a s m e d io a m b ie n ta le s d e la
co n ta m in a ci n p ro v o ca d a p o r e l d i x id o d e azu fre h an
in d ire cta m e n te a tra v s d e l s u e lo e n e l q u e s e c u ltiv a lo

q u e c o m e m o s . S e h a d e m o s tr a d o q u e la lluvia c id a au
m e n ta e l rie s g o d e p a d e c e r e n fe r m e d a d e s c a r d ia c a s y
p u lm on ares, c o m o a sm a y b ro n q u itis, y s e h a re la cio n a
d o c o n la m u e rte p re m a tu ra ta n to d e a d u lto s c o m o d e
nios. S e g n u n a e stim a ci n , s i las e m is io n e s d e d i x id o
d e azu fre s e h u b ie ran re d u cid o un 5 0 p o r c ie n to c o n re s
p re o c u p a d o a lo s p o d e r e s p b lic o s d u ra n te a o s , p ero
e n E sta d o s U n id o s e s a p re o cu p a ci n a lca n z n u e v as c o
tas e n la d c a d a d e 1 9 9 0 (c o n la in tro d u e d n d e u n a s e
e d e e n m ie n d a s e n la C le a n A ir A ct) d e b id o a lo s p o s i
b le s e f e c t o s n e g a tiv o s d e la lluvia c id a . L a lluvia cid a
q u e s e fo rm a c u a n d o e l d i x id o d e azu fre y e l x id o d e
n itr g e n o re a e d o n a n c o n la a tm s fe ra p ara fo rm a r diver
s o s c o m p u e s to s cid o s p o n e e n p e lig ro la s p ro p ie d a
p e c t o a lo s n iv e le s d e lo s a o s 8 0 m o m e n to e n e l q u e
las e m is io n e s alcan zaron u n m x im o h ist rico e n E stad o s
U nidos s e habran e v itad o m s d e 1 7 .0 0 0 m u e rte s al
ao.
d e s y la s a lu d e n e l m e d io o e s t e y n o r o e s te d e E stad o s
U n id o s'.
L a lluvia d d a p u e d e a fe c ta r n e g a tiv a m e n te a la s a
lud h u m a n a d ir e c ta m e n te a tra v s d e la a tm s fe r a o
d i x id o d e az u fre e x is te n te s e n lo s a o s 8 0 s e h ab ra tra
d u c id o e n u n a m e jo r a d e la p e s c a re cre a tiv a p o r u n v a
La lluvia d d a , a d e m s d e a fe c ta r a la s a lu d h u m a
n a, e s p e rju d icial p a ra e l a g u a y lo s b o s q u e s , a s c o m o
p a ra la s e stru c tu ra s h e c h a s p o r e l h o m b re . S e g n u n e s
tu d io , u n a re d u c ci n d e l 5 0 p o r c ie n to d e lo s n iv e le s d e
lo r anu al d e 2 4 m illo n e s d e d la re s , e n u n a m e jo r a d e l
s e c t o r d e la m a d e ra c o m e rc ia l p o r u n v alo r anu al d e 8 0 0
1 P an m i informacin >bre el dixido de a/ufre y la lluvia Acida, v a * http://tvww.rpa.gov.
654
PA R TE 4 . l a In fo r m a c i n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
m illo n es y e n u n a m e jo ra p ara lo s p ro d u c to re s d e c e r e a
l e s p o r u n v alo r anu al d e 7 0 0 m illo n es2. A d e m s , s e ha
d e m o s tr a d o q u e la s e m is io n e s d e d i x id o d e az u fre d a
an la p in tu ra, e l a c e r o , la c a liz a y e l m rm ol a l a u m e n ta r
la e ro s i n d e la su p e rficie . A u n q u e e l c o s te d e la lluvia
c id a p ara lo s m a te ria le s p ro d u c id o s p o r e l h o m b re e s
difcil d e cu antificar, lo s fa b r ic a n te s d e a u to m v ile s e s
t n o fre c ie n d o a c tu a lm e n te p in tu ra re s is te n te a la lluvia
c id a e n sus n u e v o s a u to m v ile s c o n un c o s t e m e d io d e
a izqu ierd a); a u m e n ta s ie m p r e q u e s e n e c e s ita n u ev o

e q u ip o d e c o n tro l d e la c o n ta m in a ci n in ten siv o e n c a
pital p ara a h o rra r c o m b u s tib le .
La cu rv a d e c o s t e e x te r n o m arg in al re fle ja (una vez
m s, le y e n d o d e d e r e c h a a izqu ierd a) la re d u c ci n a d i
c io n al d e lo s d a o s c a u s a d o s p o r la lluvia c id a . C u a n d o
las c o n c e n tr a c io n e s so n m o d e ra d a s , lo s e s tu d io s d e las
e n fe rm e d a d e s re sp irato rias, d e la corro si n d e lo s m a
t e ria le s y d e la p rd id a d e v isibilid ad in d u c e n a p e n s a r
5 d la re s p o r au to m v il, e s d e d r, 61 m illo n es d e d lares

e n e l c a s o d e to d o s lo s a u to m v ile s y c a m io n e s n u e v o s
q u e s e v e n d e n e n E s ta d o s U nid os.
C u les so n lo s c o s te s d e la re d u c d n d e las em isio
n e s d e d i x id o d e azufre? Para lograr e s t a re d u cd n , las
e m p re sa s tie n e n q u e utilizar e q u ip o para co n tro lar las e m i
siones. Es p ro b a b le q u e e l c o s te ad icion al d e lo g rar una
q u e lo s c o s t e s s o c ia le s m a rg in a le s so n a lto s y relativ a
m e n te c o n s ta n te s . Sin e m b a r g o , c u a n d o la s c o n c e n t r a
c io n e s so n m u y b a ja s , e l c o s t e e x t e r n o m arginal d ism i
nuye y fin a lm e n te lo s e f e c t o s n e g a tiv o s q u e p ro d u c e la
c o n ta m in a c i n e n la s a lu d , lo s m a te ria le s o la e s t tic a
s o n re la tiv a m e n te p e q u e o s .
El nivel e fic ie n te d e re d u c ci n d e la s e m is io n e s d e
c ie rta re d u c d n d e las e m isio n e s s e a p e q u e o , p e ro e s e

c o s t e a u m e n ta c u a n to m a y o r e s la inversin e n e q u ip o d e
cap ital q u e s e n e c e s ita p ara lograr u n a re d u c d n mayor.
La F ig u ra 1 8 .3 m u e stra un e je m p lo d e lo s c o s t e s y los
b e n e fic io s d e la re d u c ci n d e la s e m is io n e s d e d i x id o
d e azu fre. S e b a s a e n un e s tu d io d e la re d u c c i n d e la
c o n ta m in a c i n e n F ila d e lfia 3. Es m s f c il in terp retar el
g r fic o d e d e r e c h a a izq u ie rd a, y a q u e e s ta m o s v ie n d o
d i x id o d e azu fre v ie n e d a d o p o r e l n m e ro d e p a rte s

por m illn c o n e l q u e e l c o s te m arginal d e re d u c ci n d e
las e m is io n e s e s igual al c o s t e e x te r n o m arginal. V e m o s
e n la F ig u ra 1 8 .3 q u e e s t e niv el e s d e 0 ,0 2 7 5 p a r te s por
m illn a p ro x im a d a m e n te .
R e c a p itu la n d o , la re d u c c i n d e la s e m is io n e s d e
d i x id o d e az u fre t ie n e b e n e fic io s c la ra m e n te sig n ifica
tivos. Q u o cu rre s i s e utiliza m e jo r c u a lq u ie r m e d id a
u c a n tid a d d e re d u c ci n d e la s c o n c e n tr a c io n e s d e
x id o d e az u fre a partir d e l niv el e x is t e n t e d e 0 , 0 8 par
te s p o r m illn e s s o c ia lm e n te d e s e a b le . La cu rv a d e c o s
t e m arginal d e la re d u c ci n e s a s c e n d e n te (d e d e r e c h a
p ara lo g ra r e s a re d u c ci n e fic ie n te m e n te ? V o lv e re m o s
a an alizar e s ta s c u e s tio n e s d e s p u s d e e x a m in a r e n el
A p artad o 1 8 .2 d iv ersas m e d id a s p o s ib le s p ara tra ta r las
t e m al id a d e s .
FIGURA 1 8 .3 R e d u ccion es d e las

e m isio nes d e d i x id o d e azu fre
C o n c e n tr a c i n d r d i x id o d e a z u fr e (p a rte * p o r m ill n )
La concentracin eficiente d e dixido d e

azufre iguala e l co ste marginal d e reduccin
y e l c o s te extern o marginal En e sta figura,
la curva d e c o s te marginal d e reduccin
e s una serie d e peldaos, cada uno d e tos
cuales representa e l uso d e una tecnologa d e
reduccin diferonte.
1 S p e n c e r B a n z h a f t i a l . , -V a lu a tio n o f N a tu ra l R a m i r c e Im p ru v em en t in th e A d iru n d a c k * , W ash in g to n ,

R e s o u r c e s f o r th e F u t u te , s e p tie m b re , 2004.
1 T h o m a s R . Ir v in , - A C o st-B e n e fit A n a ly s is o f S u lfu r D io x id e A b a te m c n t R e g u la d o r in P h ila d e lp h ia ,
Business E c v n o m ic s, s e p tie m b re , 1 9 7 7 , p g . 1 2 -2 0 .
CAPTULO 1 8 L a s e x t e m a l i d a d e s y t o s b i e n e s p b l i c o s
1 8 .2
455
M a n e ra s d e c o rre g ir lo s fa llo s d e l m erca d o
C m o p u e d e re so lv e rse la n e fic ie n ria g e n e r a d a p o r u n a e x te m a lid a d ? S i la e m p r e

sa q u e g e n e ra la e x te m a lid a d tiene u n a te cn o lo g a d e p ro d u c c i n d e p ro p o rcio n e s
fijas, la e x te m a lid a d so lo p u e d e re d u cirse a n im a n d o a la e m p r e s a a p r o d u c ir m en o s.
C o m o v im o s e n e l C a p tu lo 8 , e ste o b je tiv o s o lo se p u e d e lo g r a r p o r m e d io d e u n im
p u esto s o b r e la p r o d u e d n . A fo rtu n a d a m e n te, la m a y o ra d e la s e m p r e sa s p u e d e n
s u stitu ir u n o s fa c to re s p o r o tro s e n e l p ro c e so d e p r o d u e d n alteran d o s u e le c d n
d e la te cn o lo g a. P o r e je m p lo , u n fa b rica n te p u e d e in sta la r u n d e p u ra d o r e n la c h i
m en ea p ara r e d u d r s u s e m isio n e s.
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e v e n d e s u p r o d u e d n e n u n m e rca d o
co m p e titiv o . L a e m p r e s a e m ite c o n ta m in a n te s q u e d a a n la c a lid a d d e l a ire d e lo s a l
red ed o res. P u ed e r e d u d r s u s e m isio n e s, p e ro s o lo c o n u n c o s te . L a Figu ra 18.4 m u e s
tra e s ta d isy u n tiv a . E l e je d e a b s d s a s re p re se n ta e l n iv e l d e e m is io n e s d e la f b rica y
d d e o rd e n a d a s e l co ste p o r u n id a d d e e m isio n e s. P ara s im p lific a r el a n lis is , s u p o
n e m o s q u e la d e c is i n d e p r o d u e d n d e la e m p r e s a y s u d e c is i n d e e m is io n e s son
Recurdese que e n el
Apartado 7 3 vimos que una
empresa puede sustituir unos
tactores por otros cambiando
b s tecnologas en respuesta a
una tasa sobre las emisiones.
in d e p e n d ie n te s y q u e y a h a e le g id o s u n iv e l d e p ro d u e d n m a x im iz a d o r d e lo s b e
n e fid o s . P o r tan to , e s t lista p a ra e le g ir e l n iv e l d e e m is io n e s q u e p re fie re . L a c u r
v a C E M re p re se n ta e l c o s te so cia l m a r g in a l d e la s em ision es. E sta c u rv a d e c o s te s o d a l
m u estra e l d a o a d id o n a l c a u s a d o p o r la s e m isio n e s. E n el a n lisis u tiliz a m o s in d is
tin ta m e n te tos t rm in o s co ste e x te rn o m arg in al y costo so cia l m arg in al (re cu rd e se q u e
h e m o s s u p u e s to q u e e l n iv e l d e p r o d u e d n d e la em p resa e s fijo , p o r lo q u e l o s c o s
te s p riv a d o s d e p r o d u e d n a d ife r e n d a d e l g ra d o d e la r e d u c d n d e la c o n ta m in a d n no v a ra n ). L a c u r v a C E M tie n e p e n d ien te p o sitiv a p o rq u e e l c o s te m arg i
n a l d e la e x te m a lid a d e s m a y o r c u a n to m s e x te n s a e s e s ta (lo s d a to s p ro ce d e n te s d e
e stu d io s s o b r e to s e fe c to s d e la c o n ta m in a d n d e l a ire y d e l a g u a in d u c e n a p e n s a r
que tos p e q u e o s n iv e le s d e c o n ta m in a n te s o c a s io n a n p o c o s d a o s ; s in e m b a rg o , e s
to s a u m e n ta n s ig n ific a tiv a m e n te c o n fo rm e e s m a y o r e l n iv e l d e c o n ta m in a n te s).
C o m o p o n e m o s el n fa s is e n la re d u c d n d e la s e m is io n e s c o n re s p e c to a lo s n i
v e le s e x iste n te s, n o s re s u lta r til in te rp re ta r e l g r fic o C E M d e d ere ch a a iz q u ie r
d a. D esd e e s a p e rs p e ctiv a , v e m o s q u e e l C E M c o rre sp o n d ie n te a u n a p e q u e a re d u c
d n d e la s e m is io n e s c o n re sp e cto a l niv el d e 2 6 u n id a d e s, q u e refleja e l b e n e fid o
a d icio n a l d e la r e d u c d n d e la s e m isio n e s, e s s u p e rio r a 6 d la re s p o r u n id a d . S in
IX S U re sp o r
u n id a d d e
rmiona
FIGURA 18 .4 El nivel e fic ie n te de

e m isio nes
N iv e l d e em isio n es
El nK/el eficiente d e em isiones d e la fabrica

e s e l q u e iguala e l co ste extem o marginal
d e las emisiones, CEM , y e l beneficio
derivado d e la disminucin d e tos costes
de reduccin, CMR. El nivel eficiente d e 12
unidades e s *.
656
in fo r m a c i n , lo s f a llo s d d m e r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
e m b a r g o , a m e d id a q u e se re d u c e n la s e m is io n e s , e l c o s te s o c ia l m arg in al d is m in u
y e (fin a lm e n te ) a m e n o s d e 2 d la r e s p o r u n id a d . H a y u n p u n to e n el q u e el b e n e fi
c io m a rg in a l d e re d u c ir la s e m is io n e s e s d e m e n o s d e 2 d la re s .
L a c u rv a C M R e s e l c o s te m arg in al d e l a r e d u e d n d e as em ision es. M id e e l c o s te a d i
c io n al q u e tien e p ara la e m p re sa la in s ta la c i n d e e q u ip o d e c o n tro l d e la c o n ta m i
n a c i n . T ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e e l c o s te m a rg in a l d e r e d u c ir la s e m is io n e s
e s b ajo cu a n d o la r e d u e d n e s p e q u e a y a lto c u a n d o e s s ig n ific a tiv a (u n a le v e re
d u e d n e s b a ra ta , y a q u e la e m p re sa p u e d e re v isa r la p ro g ra m a c i n d e la p ro d u e
d n p ara q u e la s m a y o re s e m is io n e s o c u rra n p o r la n o c h e , e n q u e h a y p o c a s p e rso
n a s fuera; u n a r e d u e d n sig n ific a tiv a e x ig e la in tro d u e d n d e c a ro s c a m b io s e n el
p ro ceso d e p ro d u e d n ). A l ig u a l q u e o c u rre c o n la c u rv a C E M , la in te rp re ta d n d e
la c u rv a C M R d e d e re ch a a iz q u ie rd a a y u d a r a e n te n d e rla in tu itiv a m e n te . D e s d e
e sta p e rs p e ctiv a , el c o s te m a rg in a l d e la r e d u e d n d e la s e m is io n e s a u m e n ta a m e d i
d a q u e tra ta m o s d e r e d u d r la s c a d a v e z m s.
S i n o s e h ace n in g n e sfu e rz o para r e d u d r la c o n ta m in a d n , e l n iv e l d e e m isio
n e s m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s d e la e m p re sa e s 2 6 , q u e e s e l n iv e l e n e l q u e e l
co ste m a rg in a l d e la r e d u e d n e s ce ro . E l n iv e l e fid e n te d e e m is io n e s , 12 u n id a d e s,
s e e n c u e n tr a e n e l p u n to E *, e n e l c u a l e l co ste e x te rn o m arg in al d e la s e m is io n e s , 3
d la re s , e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l d e re d u d rla s . O b s rv e se q u e s i la s e m isio n e s so n
in fe rio re s a E * p o r e je m p lo , Eo el co ste m a rg in a l d e s u re d u e d n , 7 d la re s , e s
m a y o r q u e el c o s te e x te rn o m a rg in a l, 2 d la re s . P o r tan to , e l n iv e l d e e m is io n e s e s
d em a sia d o b a jo e n re la d n c o n e l p tim o s o d a l . S in e m b a rg o , s i e l n iv e l d e e m isio
n e s e s E e l c o s te e x te rn o m a r g in a l, 4 d la re s , e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l d e la
re d u e d n , 1 d lar. E n e s e caso , e l n iv e l d e e m isio n e s e s d e m a sia d o alto .
P o d e m o s a n im a r a la e m p re sa a r e d u d r la s e m is io n e s h a s ta E * d e tre s fo rm as: (1)
p o r m e d io d e n o rm a s s o b r e la s e m is io n e s ; (2) p o r m e d io d e ta s a s s o b r e la s e m is io n e s
y (3) p o r m e d io d e p e rm is o s tra n s fe rib le s d e c o n ta m in a d n . C o m e n z a re m o s a n a li
z a n d o la s n o rm a s y la s ta s a s y c o m p a ra n d o la s v e n ta ja s y l o s in c o n v e n ie n te s re la ti
v o s. A c o n tin u a d n , e x a m in a re m o s lo s p e rm is o s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a d n .
L a s n o rm a s so b re el nivel d e em isio n es
tm norm a sobre las em isiones
U n a n o rm a s o b r e el n iv e l d e e m is io n e s c o n s is te e n la L im itad n le g a l d e la ca n tid a d
Limito legal d e b cantidad

d e contaminantes que puede
emitir una empresa.
d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e e m itir u n a e m p re sa . Si e s ta tra s p a sa e l lm ite , p u e d e s e r

o b je to d e s a n d o n e s m o n e ta ria s e in c lu so p e n a le s. E n la F ig u ra 18.5, e l n iv e l e fid e n te
d e e m isio n e s e s d e 12 u n id a d e s y s e e n c u e n tra e n e l p u n to E *. La e m p r e s a s e r o b je
to d e g r a v e s s a n d o n e s s i su p e ra e ste n iv e l d e em isio n e s.
L a n o rm a g a ra n tiz a q u e la e m p re sa p r o d u d r e fid e n te m e n te . E sta c u m p le la n or
m a in s ta la n d o e q u ip o d e r e d u e d n d e la c o n ta m in a d n . E l a u m e n to d e l g a s to d e s ti
n ad o a la r e d u e d n p ro v o c a u n d e s p la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la c u rv a d e co ste m e
d io d e la e m p r e s a (e n la c u a n ta d e l c o s te m e d io d e re d u e d n ). A la s e m p r e sa s s o lo
les re s u lta r re n ta b le e n tra r e n la in d u stria s i e l p re c io d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e el
co ste m e d io d e p ro d u e d n m s la re d u c ci n d e la co n ta m in a c i n ; e s ta e s la c o n d i
c i n e f id e n te e n e l caso d e la in d u stria 4.
Las ta sa s so b re las em isio n es

am tasa sobre las em isiones
Gravamen por cada unidad de

omisiones de uno empresa.
U n a ta s a s o b r e l a s e m is io n e s e s u n g ra v a m e n q u e s e e s ta b le c e s o b r e c a d a u n id ad
d e e m is i n d e u n a e m p r e sa . C o m o m u e s tra la F ig u ra 1 8 .5 , u n a tasa s o b r e la s e m i
s io n e s d e 3 d la r e s in d u a r a n u e s tr a f b ric a a c o m p o r ta r s e e fid e n te m e n te . C o n
1 E n e s te a n lis is , s e s u p o n e q u e lo s co s te s so c ia le s d e la e m is io n e s n o v a ra n c o n e l pas> d e l tie m p o . S i

v a ria r a n , ta m b i n v a ria ra La n o r m a eficien te.
C A P T U L O 1 8 L a s e x t e r n a lid a d e s y to s b ie n e s p b lic o s
657
D la r e s p o r
u n id a d d r
n is io n r
FIG U R A 1 8 .5 N orm as y ta sa s
N iv e l d e e m isio n e s
El nivel eficiente d e em isiones situado e n E *

se p u ed e lograr por medio d e una tasa sobre
las emisiones o d e normas. Si existe una tasa
de 3 dlares por unidad d e em isiones, una
empresa reduce sus em isiones hasta el punto
en el q u e la tasa e s igual al co ste marginal d e
la reduccin. E sta misma reduccin d el nivel
d e emisiones s e p u ed e lograr co n una norma
q u e to limite a 12 unidades.
e s ta ta s a , la e m p r e s a m in im iz a s u s c o s te s re d u c ie n d o la s e m is io n e s d e 2 6 a 12 u n i
d a d e s. P ara v e r p o r q u , o b s r v e s e q u e la p rim e ra u n id a d d e e m is io n e s s e p u e d e
re d u cir (d e 2 6 a 25 u n id a d e s d e e m is io n e s ) c o n u n co ste m u y b a jo (el c o s te m arg in al
d e re d u cci n a d ic io n a l e s c e rc a n o a c e ro ). P o r ta n to , la e m p r e s a p u e d e e v ita r p a g a r
la tasa d e 3 d la r e s p o r u n id a d c o n u n c o s te m u y b a jo . D e h e ch o , e l c o s te m arg in al
d e re d u c ci n e s m e n o r q u e la tasa s o b r e la s e m is io n e s e n e l c a s o d e to d o s l o s n iv e
les d e e m is i n s u p e rio re s a 12 u n id a d e s. P o r ta n to , c o m p e n s a re d u c irla s . S in e m
b a rg o , p o r d e b a jo d e 12 u n id a d e s, e l c o s te m a r g in a l d e re d u c ci n e s m a y o r q u e la
tasa. E n e s e c a s o , la e m p r e s a p re fe rir p a g a r la ta s a a re d u c ir m s la s e m is io n e s . P o r
ta n to , la e m p r e s a p a g a r u n a tasa to ta l re p re s e n ta d a p o r e l re c t n g u lo s o m b re a d o
d e c o lo r g r is e in c u rrir e n u n c o s te to ta l d e re d u c c i n re p re se n ta d o p o r e l tri n g u
lo s o m b re a d o d e c o lo r a z u l s itu a d o d e b a jo d e la c u rv a C M R a la d e re ch a d e E - 12.
Este c o s te e s m e n o r q u e la ta s a q u e p a g a ra la e m p r e s a s i no re d u je ra e n a b s o lu to
sus e m is io n e s .
N o rm a s o ta sa s?
P E st ricam en te, E s ta d o s U n id o s h a re c u rrid o a n o rm a s p a ra re g u la r la s e m isio n e s.
S n e m b a r g o , o tro s p a fs e s , c o m o A le m a n ia , h an u tiliz a d o la s ta s a s c o n x ito . Q u
m to d o e s m e jo r? L a s v e n ta ja s re la tiv a s d e la s n o rm a s y d e la s ta s a s d e p e n d e n d e la
c a n tid a d d e in fo rm a c i n d e la q u e d is p o n g a n la s a u to r id a d e s y d e l c o s te e fe c tiv o d e l
c o n tro l d e la s e m isio n e s. P ara c o m p re n d e r e s ta s d ife re n c ia s, s u p o n g a m o s q u e e l o r
g an ism o e n c a rg a d o d e re g u la r la s e m isio n e s d e b e c o b ra r la m ism a tasa o e s ta b le c e r
la m ism a n o rm a p a ra to d a s la s e m p r e sa s d e b id o a lo s c o s te s a d m in istra tiv o s.
LO S A R G U M E N T O S A FA V O R D E LA S T A S A S
E x a m in e m o s p rim e ro lo s a rg u
m e n to s a fa v o r d e la s ta s a s. C o n sid e re m o s e l c a s o d e d o s e m p r e sa s c u y a lo c a liz a a n e s ta l q u e e l c o s te s o c ia l m a rg in a l d e la s e m is io n e s e s e l m ism o c u a lq u ie ra q u e

sea la e m p r e s a q u e re d u z c a s u s e m is io n e s . S in e m b a r g o , com o tie n e n c o s te s d e re
d u c c i n d ife r e n te s , s u s c u rv a s d e c o s t e m a r g in a l d e re d u c c i n no s o n ig u a le s . La
F ig u ra 1 8 .6 m u e s tra p o r q u s o n p re fe rib le s e n e s te c a s o la s ta s a s a la s n o rm a s.
C M R j y C M R ? re p r e s e n ta n la s c u r v a s d e c o s t e m a rg in a l d e re d u c c i n d e la s d o s
658
in fo r m a c i n , lo s f a llo * d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o
e m p re sa s . C a d a u n a g e n e r a in icia lm e n te 14 u n id a d e s d e e m is io n e s . S u p o n g a m o s
q u e q u e re m o s r e d u c ir la s e m is io n e s to ta le s e n 14 u n id a d e s . L a F ig u ra 18.6 m u e s tra
q u e e l m to d o m s b a ra to e s h a c e r q u e la e m p r e s a 1 re d u z c a la s e m is io n e s e n 6 u n i
d a d e s y la 2 la s re d u z c a e n 8 . C o n e s t a s re d u c c io n e s , la s d o s e m p r e sa s tie n e n u n o s
c o s te s m a r g in a le s d e re d u c ci n d e 3 d la re s . P ero v e a m o s q u o c u rre s i e l o rg a n is
m o re g u la d o r p id e a la s d o s e m p r e sa s q u e re d u z c a n s u s e m is io n e s e n 7 u n id a d e s.
E n e se c a s o , e l c o s te m a rg in a l d e re d u c c i n d e la e m p r e s a 1 a u m e n ta d e 3 d la r e s a
3 ,7 5 , m ie n tra s q u e e l d e la 2 d is m in u y e d e 3 d la r e s a 2,50. E sta m e d id a no p u e d e
s e r m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s p o rq u e la se g u n d a e m p r e s a p u e d e re d u c ir s u s e m i
s io n e s d e u n m o d o m s b a ra to q u e la p rim e ra . L a s e m is io n e s so lo s e re d u c e n e n 14
u n id a d e s c o n u n c o s te m n im o c u a n d o e l c o s te m a rg in a l d e re d u c c i n d e la s d o s
e m p r e sa s e s e l m ism o .
Ya p o d e m o s v e r p o r q u u n a tasa s o b r e las e m is io n e s (3 d la re s ) p o d ra s e r p re
fe rib le a u n a n o rm a so b re la s e m is io n e s ( 7 u n id a d e s). C o n u n a tasa d e 3 d la re s , la
em p resa 1 re d u cir la s e m isio n e s e n 6 u n id a d e s y la 2 e n 8 , q u e e s e l resu ltad o e fi
cie n te . E n c a m b io , co n u n a n o rm a , la e m p re sa 1 in c u rrir e n u n o s c o s te s a d ic io n a le s
d e re d u c c i n re p rese n ta d o s p o r el re a s o m b re a d a d e c o lo r v e rd e s itu a d a e n tre 7 y
8 u n id a d e s d e e m isio n e s. P ero lo s c o s te s d e re d u c ci n d e la e m p re sa 2 e x p e rim e n ta
rn u n a d ism in u ci n re p rese n ta d a p o r e l re a s o m b re a d a d e c o lo r m o ra d o s itu a d a
e n tre 6 y 7 u n id a d e s d e e m is io n e s . E s e v id e n te q u e e l a u m e n to d e lo s c o s te s d e re
d u c ci n d e la e m p r e s a 1 e s m a y o r q u e la d is m in u c i n d e lo s c o s te s d e la 2. P o r ta n
to , la tasa so b re la s e m is io n e s lo g ra e l m is m o n iv e l d e e m is io n e s c o n u n c o s te m e
n o r q u e la n o rm a s e g n la c u a l la s d o s e m p r e s a s d e b e n re d u cir e n la m is m a cu an ta
s u s e m isio n e s.
G e n e ra lm e n te , la s ta s a s s o n p re fe rib le s a la s n o rm a s p o r v a ria s razo n es. E n p ri
m e r lu g a r, cu a n d o d e b e n a p lic a rs e la s m is m a s n o rm a s a to d as la s e m p r e s a s , la s tasas
c o n sig u e n la s m is m a s re d u c cio n e s d e la s e m is io n e s c o n u n co ste m e n o r. E n s e g u n
d o lu g ar, la s ta s a s d a n p o d e ro s o s in c e n tiv o s a la s e m p r e s a s p ara in s ta la r n u e v o e q u i
p o q u e le s p e rm ita re d u c ir a n m s la s e m isio n e s. S u p o n g a m o s q u e la n o rm a e x ig e
q u e c a d a e m p r e s a re d u z c a s u s e m isio n e s e n 6 u n id a d e s, e s d ecir, d e 14 a 8. L a e m
p re sa 1 e s t c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e in s ta la r n u e v o s d is p o s itiv o s p ara c o n tro
la r la s e m is io n e s q u e re d u c ira n s u c o s te m a rg in a l d e re d u c ci n d e C M R , a C M R 2. S i
F IG U R A 1 8 .6 L o * argum entos
a fa v o r d e las ta sa s
Cuando la informacin e s limitada, las

autoridades pueden ten er quo elegir ontre el
establecimiento d o una nica tasa so b re las
em isiones y el establecim iento d e una nica
norma sobre las emisiones para to d as las
empresas. La tasa d e 3 dlares logra un nivel
to tal d e emisiones d e 14 unidades do un modo
ms barato q u e una norma d e 7 unidades
por em presa. Con la tasa, la em presa que
tiene una curva d e c o s te d e reduccin d e la
contaminacin ms b aja (la em presa 2) reduce
las em isiones ms q u e la em presa q u e tiene
una curva d e co ste m s alta (la em presa 1).
N iv e l d e e m i o n e s
C A P T U L O 1 8 L a s e x t e r n a l i d a d e s y t o s b i e n e s p b l i c o s
6 59
d e q u ip o e s re la tiv a m e n te b a ra to , la e m p re sa lo in s ta la r , y a q u e e s te e q u ip o re d u c i
r el co ste d e c u m p lir la n o rm a. S in e m b a r g o , u n a tasa so b re la s e m is io n e s d e 3 d la
re s d a ra m s in c e n tiv o s a la e m p re sa p ara r e d u c ir la s e m is io n e s . C o n la ta s a , n o so lo
se r m e n o r e l c o s te d e re d u cci n d e la e m p re sa e n la s 6 p rim e ra s u n id a d e s d e re d u c
ci n , s in o q u e ta m b i n s e r m s b arato re d u cir la s e m is io n e s e n 2 u n id a d e s m s: la
tasa s o b r e la s e m is io n e s e s m a y o r q u e e l c o s t e m a rg in a l d e re d u c ci n e n e l c a s o d e
tos n iv e le s d e e m is io n e s s itu a d o s e n tre 6 y 8.
LO S A R G U M EN T O S A FA V O R D E LA S N O R M A S
E x a m in e m o s a h o ra l o s a rg u
m e n to s a fa v o r d e las n o rm a s o b se rv a n d o la F ig u ra 18.7. M ien tra s q u e la c u rv a d e

co ste e x te m o m a rg in a l e s m u y in c lin a d a , la d e c o s te m arg in al d e re d u c c i n e s rela
tiv a m e n te p la n a . L a ta s a e ficie n te s o b r e la s e m is io n e s e s d e 8 d la re s . P ero s u p o n g a
m o s q u e d e b id o a la lim ita d a in fo rm a c i n se c o b r a u n a tasa m s b a ja : 7 d la r e s (esta
tasa e q u iv a le a u n a re d u c ci n d e 1 / 8 , o sea , d e u n 12,5 p o r c ie n to ). C o m o la cu rv a
C M R e s p la n a , la s e m isio n e s d e la e m p re sa a u m e n ta n d e 8 a 11 u n id a d e s. E ste a u
m e n to re c o rta a lg o lo s c o ste s d e re d u cci n d e la e m p re sa , p e r o c o m o la c u rv a C E M
in c lin a d a , lo s c o ste s s o c ia le s a d ic io n a le s s o n sig n ifica tiv o s. E l a u m e n to d e l o s c o s
te s s o c ia le s m e n o s e l a h o rr o d e c o s te s d e re d u c c i n e s t re p re s e n ta d o p o r to d o el
trin g u lo s o m b re a d o A B C .
Q u o c u rre si s e c o m e te u n e r r o r s im ila r a l e s ta b le c e r la n o rm a ? L a n o rm a e fi
c ie n te e s la q u e e sta b le ce 8 u n id a d e s d e e m is io n e s . P e ro s u p o n g a m o s q u e se s u a v iz a
u n 12,5 p o r c ie n to , e s d e c ir, d e 8 a 9 u n id a d e s. E ste c a m b io p ro v o c a u n a u m e n to d e
tos c o s te s s o c ia le s y u n a d is m in u c i n d e lo s c o s te s d e re d u c ci n , a l ig u a l q u e a n te s.
ft*ro e l a u m en to n e to d e lo s c o s te s so c ia le s , re p re se n ta d o p o r e l p eq u e o trin g u lo
A D E .e s m u c h o m e n o r q u e a n te s.
Este e je m p lo m u e s tra la d ife re n c ia e n tre la s n o rm a s y la s ta s a s. C u a n d o la c u r
va d e co ste e x te rn o m a rg in a l e s re la tiv a m e n te in c lin a d a y la d e co ste m a rg in a l d e re
d u c ci n e s re la tiv a m e n te p la n a , el co ste d e n o re d u c ir la s e m isio n e s e s e le v a d o . E n
e so s c a s o s , e s p r e fe rib le la n o rm a a la ta s a . C u a n d o la in fo rm a c i n e s in co m p le ta ,
la s n o rm a s p e rm ite n te n e r m s c e r te z a so b re lo s n iv e le s d e e m isio n e s, p e ro lo s c o s
te s d e re d u c ci n s o n in c ie rto s . E n c a m b io , la s ta s a s p e rm ite n te n e r m s c ertez a so b re
tos c o s te s d e re d u c ci n , p e r o la re d u c ci n d e lo s n iv e le s d e e m isio n e s e s in c ie rta . La
D rtla n -i p o r
u n id a d de
e m isio n e s
F IG U R A 18 .7 L o s arg u m en to s a fa v o r d e las norm as
N iv e l d e em isio n es
Cuando las autoridades tien en una informacin limitada

sab r tos co sto s y tos beneficios d e la reduccin d e la
contaminacin, puede s e r proferible una norma o una
tasa. La norma e s preferible cuando la curva d e co ste
externo marginal e s inclinada y la d o c o s te marginal de
duccin e s relativamente plana. En e ste caso, un error
d el 12,5 por ciento e n el establecim iento d e la norma
gen era unos c o s te s sociales adicionales representados
por e l tringulo ADE. E ste mismo error porcentual en
e l establecim iento d e una tasa g e n era unos costes
adicionales d e ABC.
660
in fo r m a c i n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
p o ltic a p re fe rib le d e p e n d e , p u es, d e la n a tu ra le z a d e la in certid u m b re y d e la fo rm a

d e las c u rv a s d e c o s te 5.
L o s p erm iso s tra n sfe rib le s d e contam inacin

S i s u p i ra m o s c u le s so n lo s c o s te s y l o s b e n e fic io s d e la re d u c ci n d e la c o n ta m i
n a c i n y s i lo s c o s te s d e to d a s la s e m p r e sa s fu e ra n id n tic o s, p o d ra m o s a p lic a r u n a
n o rm a. E n c a m b io , s i lo s c o s te s d e la re d u c ci n v a ria ra n d e u n a s e m p r e sa s a o tra s,
fu n c io n a r a u n a ta s a . S i n e m b a r g o , c u a n d o lo s c o s te s v a r a n d e u n a s e m p r e s a s a
o tra s y no s a b e m o s c u le s s o n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, ni la n o rm a n i la tasa g e n e
* perm isos t r a n s f e r a s
d contaminacin Sistema
de permisos vendibles,
asignados a las empresas, que
especifican el nivel mximo de
contaminacin permitido.
ra n u n re su lta d o e ficie n te .
P o d em o s lo g rar el o bjetiv o d e re d u cir eficien tem en te la s em isio n e s u tilizan d o per
m iso s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a ci n . E n e ste sistem a, c a d a em p resa d e b e ten er un
p e rm iso para con tam inar. C a d a p e rm iso e sp ecifica el n m e ro d e un id ad es d e em isio n es
q u e s e p erm ite a la em p resa. C u alq u iera q u e g e n ere em isio n e s q u e n o e st n au to rizad as
p o r u n p erm iso e s o b jeto d e cu a n tio sa s s a n c io n e s m o n etarias. I.o s p e rm iso s s e reparten
e n tre las em p resas y s e exp id en e n u n n m e ro q u e perm ita lo g ra r e l n iv e l m x im o d e
se a d o d e em isio n e s. L o s p erm iso s so n v end ibles: p u ed en com p rarse y v end erse.
E n e l s is te m a d e p e rm is o s , la s e m p r e sa s q u e tie n e n m e n o s ca p a cid a d d e re d u cir
la s e m isio n e s so n la s q u e c o m p ra n p e rm is o s. A s, p o r e je m p lo , s u p o n g a m o s q u e las
d o s e m p r e sa s d e la F ig u ra 18.6 (p g in a 6 5 8 ) recib ie ran u n p e rm iso p a ra e m itir h as
ta 7 u n id ad es. L a 1, c u y o c o s te m arg in al d e re d u c c i n e s re la tiv a m e n te a lt o , p a g a ra
h a s ta 3,75 d la r e s p o r u n p e rm is o p ara e m itir u n a u n id a d , p e ro e s e p e rm is o s o lo tie
n e u n v a lo r d e 2 ,5 0 d la r e s p a ra la e m p r e s a 2 . P o r ta n to , la e m p r e s a 2 d e b e ra v e n d e r
su p e rm iso a la 1 a u n p re c io c o m p re n d id o e n tre 2 ,5 0 y 3 ,7 5 d la re s .
S e x is te n su fic ie n te s e m p re sa s y p e rm is o s , s u rg e u n m e rca d o c o m p e titiv o d e p e r
m is o s. E n e l e q u ilib rio d el m e rca d o , e l p re c io d e u n p e rm iso e s ig u al a l c o s te m a rg i
n a l d e re d u c ci n d e to d as la s e m p re sa s ; d e lo co n tra rio , a a lg u n a s le s resu ltar b e n e
ficio so c o m p ra r m s p e rm is o s. E l n iv e l d e e m isio n e s e le g id o p o r la s a u to r id a d e s se
a lca n z a r c o n u n c o s te m n im o . L a s e m p re sa s c u y a s c u rv a s d e co ste m a rg in a l d e re
d u c c i n s e a n re la tiv a m e n te b a ja s s e r n la s q u e m s re d u z c a n s u s e m is io n e s y a q u e
lla s c u y a s c u rv a s s e a n re la tiv a m e n te a lta s co m p ra r n m s p e rm is o s y s e r n la s q u e
re d u z c a n m e n o s s u s e m is io n e s .
L o s p e rm is o s tran sfe rib le s c re a n u n m ercad o d e e x te m a lid a d e s . E ste e n fo q u e b a
sad o e n e l m e rca d o e s a tra c tiv o , y a q u e re n e a lg u n a s d e la s v e n ta ja s d e l s is te m a d e
n o rm a s y d e la s v e n ta ja s d e l s is te m a d e t a s a s d esd e e l p u n to d e v is ta d e lo s c o s te s.
El o rg a n is m o q u e a d m in istra el s is te m a d e c id e e l n m e ro to ta l d e p e rm is o s y, p o r
ta n to , la ca n tid a d to tal d e e m is io n e s , e x a cta m e n te ig u a l q u e u n s is te m a d e n o rm as.
P ero la p o sib ilid a d d e v e n d e r lo s p e rm is o s p e rm ite re d u c ir la c o n ta m in a c i n c o n el
m e n o r co ste p o sib le 6.
* N u e stro a n lis is su p o n e q u e la la s a s o b re l a s e m isio n e s e s fija p o r u n id a d d e em isio n es. S i s e f ija u n a lasa

d e m a s ia d o b a ja d e b id o a la in fo rm a ci n lim ita d a , la em p resa g e n e ra r u n a can tid a d c o n sid e ra b le d e ex ceso
d e e m isio n e s. S u p o n g a m o s , s i n em b a rg o , q u e la ta sa f ija s e s u s titu y e p o r u n a ta b la d e ta sa s e n la q u e cu a n
to m s a lto e s e l n iv el d e e m is io n e s , m a y o r e s la ta sa p o r u n id a d . E n e s t e c a s o , si s e fija u n a ta b la d e ta sa s
d e m a sia d o b a ja , e l a u m e n to d e la tasa d is u a d ir a la e m p re s a d e g e n rr a r u n ex ceso c o m id e r a b lr d e e m is io
n e s . E n g en e ral, e s p r e fe r ib le u n a la s a v a ria b le a u n a n o rm a si s e p u e d e esta b lecer u n a ta b la d e ta sa s q u e
s e a n a co rd e s c o n lo s d a o s m ed io a m b ie n ta les c a u sa d o s p o r l a s em isio n es. E n e s te c a o , la s e m p re s a s sa
b e n q u e l o q u e tie n e n q u e p a g a r ser a p ro x im a d a m e n te ig u a l a l d a o q u e c a u s e n e in tern alizarn e s e d a o
e n s u s d e c is io n e s d e p r o d u c c i n W w L o u K a p in w y S le v e n S h a v e ll, - O n t h r S u p e rio rity o C o n w t i v e
T a x e s to Q u a n tity R e g u la tio n -, American l a w a n d E c o n o m k s P rv iew , 4, p rim a v e ra , 2 0 0 2 , p g s . 1- 1 7 .
' C u in d o k in fo rm aci n e s Im ita d a y e l co n tro l e s ca ro , n o s ie m p re e s id e a l u n sistem a d e p e rm iso s v e n d fc k s .
Por ejem p lo , s i e l n m ero to ta l d e p e rm iso s s e elig e ncurrectam ente y e l c o s te m arg in al d e re d u cci n aum erv
O en o rm e m en te e n alg u n as em p resas, un sistem a d e p e rm iso s p u a le p ro v o c a r la qu iebra d e e s a s em p res a s al
im p o n e r u n m e le v a d o s a r t e s d e re d u cci n ( o t e p roblem a ta m b i n s e plantearla e n e l o s o d e la s tasas).
CA PITULO 1 8 L a s e x t e m a l i d a d e s y t o s b i e n e s p b l i c o s
E J E M P L O 1 8 .2
661
L A R E D U C C I N D E L A S E M I S I O N E S D E D I X I D O D E A Z U F R E E N B E U IN G
Las e m is io n e s d e d i x id o d e azu
e s tr a t e g ia s p a ra re d u cir la c o n
fre g e n e r a d a s p o r la q u e m a d e
c a r b n p a ra la g e n e r a c i n d e
ta m in a c i n , n o . E n p rim e r lu
g a r, t e n e m o s e x p e r ie n c i a e n
el u so d e n o rm a s p a ra re g u
lar la s e m is io n e s d e d i x id o d e
a z u fr e e n F ila d e lfia ( r e c u r d e
s e e l E je m p lo 1 8 .1 ). E n 1 9 6 8 ,
e n e r g a e l c t r i c a y e l fr e c u e n
t e u s o d e h o rn o s d o m s tic o s d e
c a rb n h an p la n te a d o u n e n o rm e
p ro b le m a ta n to e n B e ijin g c o m o
e n o tra s c iu d a d e s d e C h in a. Las
F ila d e lfia e s t a b l e c i u n a s n or
e m is io n e s n o s o lo h an p la n t e a
d o u n p r o b le m a d e lluvia c id a
m a s s o b r e la c a lid a d d e l a ire
q u e lim ita b a n a u n 1, 0 p o r c ie n
sin o q u e , ju n to c o n la s e m is io n e s
to o m e n o s e l c o n te n id o m x i
d e l c r e c i e n t e n m e ro d e a u t o
m v ile s , h an c o n v e r tid o B eijin g
e n u n a d e la s c iu d a d e s m s c o n
m o d e a z u fr e q u e p o d a c o n
t e n e r e l g a s l e o . E s ta n o rm a
re d u jo s ig n ific a tiv a m e n te l o s ni
ta m in a d a s n o s o lo d e C h in a sin o
ta m b i n d e to d o e l m u n d o . P or
e je m p lo , e n 1 9 9 5 e l n iv e l d e
d i x id o d e azu fre d e B eijin g e r a
d e 9 0 m ilig ram o s p o r m e tro c
v e le s d e d i x id o d e az u fre q u e
h a b a e n e l a ire : d e 0 , 1 0 p a rte s
p o r m illn e n 1 9 6 8 a m e n o s d e
0 , 0 3 0 e n 1 9 7 3 . La m e jo ra d e la
c a lid a d d e l a ir e m e jo r la salu d
d e la p o b la c i n , re d u jo e l d a o
b ic o , m ie n tra s q u e la cifra e ra d e
1 8 m g p o r m3 e n B erln , d e 7 e n
c a u s a d o a l o s m a t e r ia le s y a u
m e n t e l v a lo r d e la s p r o p ie d a
d e s . E l E je m p lo 1 8 .1 m u e s tra
C o p e n h a g u e , d e 2 5 e n Londres,
d e 2 6 e n N u e v a Y ork, d e 18
e n T o k io y d e 7 4 e n C iu d a d d e
M x ico . M osc e r a la n ica g ra n ciu d a d d e l m u n d o q u e
t e n a u n o s n iv e le s m s a lto s ( 1 0 9 m g p o r m 3).
A la r g o p la z o , la c la v e p a r a re s o lv e r e l p ro b le m a
d e B e i ji n g e s s u s titu ir e l c a r b n p o r c o m b u s t ib le s
m s lim p io s , fo m e n ta r e l u s o d e l t r a n s p o r t e p b lic o
y, c u a n d o s e a n e c e s a r io , in tro d u cir v e h c u lo s h b rid o s
q u e c o n s u m a n p o c o c o m b u s t ib le . P e r o a n t e s d e a l
q u e la im p o s ic i n d e n o rm a s
te n a s e n tid o d e s d e e l p u n to d e v is ta d e l o s c o s t e s y
d e l o s b e n e fic io s .
S e r a a n m e jo r e n B e ijin g la im p o sic i n d e un sis
t e m a d e t a s a s o , m e jo r a n , d e u n r g im e n d e p e rm iso s
tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a c i n ? S e g n un e s tu d io d e la
reg u laci n d e la s e m is io n e s tra n sfe rib le s d e d i x id o d e
p r o b le m a . Q u p o d a h a c e r p a ra re d u c ir la s e m is io
azu fre d e la s e m p r e s a s e l c tr ic a s , e n E s ta d o s U n id o s los

p e rm iso s tra n sfe rib le s p u e d e n red u cir a la m itad e l c o s t e
d e cu m p lir u n a n o rm a S e p u e d e o b t e n e r u n o s re su lta
n e s d e d i x id o d e az u fre y o f r e c e r a s u n m e d io a m
b ie n te m s lim p io a lo s d e p o r t is t a s o lm p ic o s y a l p
d o s p a re c id o s e n B e ijin g ? La re s p u e s ta d e p e n d e e n par
t e d e q u e e l m e r c a d o d e p e rm is o s tran sfe rib le s fu n cio n e
b lic o v is ita n te ?
L a d e c i s i n d e B e ijin g fu e c e r r a r u n g r a n n m e
o n o e fic ie n te m e n te . P e ro ta m b i n d e p e n d e d e la fo rm a
b e r g a r l o s J u e g o s O lm p ic o s e n 2 0 0 8 , B e ijin g te n a un
ro d e p la n ta s a lim e n ta d a s c o n c a r b n . L a c a lid a d d el
a ire m e jo r u n 3 0 p o r c ie n t o e n 2 0 0 8 p a ra l o s J u e g o s
O lm p ic o s , c o n u n c o s t e d e u n o s 1 0 .0 0 0 m illo n e s d e
d la r e s . P e r o un a o d e s p u s d e lo s J u e g o s , c u a n
d o d e ja r o n d e e s t a r e n v ig o r m u c h a s d e la s n o rm a s
d e la s cu rv as d e c o s t e m arginal d e re d u c c i n y d e c o s te
e x te r n o m arginal. C o m o m u e stra n u e stro a n lisis a n te
rior, lo s a rg u m e n to s a fav o r d e las t a s a s s o b r e las e m isio
n e s (y d e lo s p e rm is o s tra n sfe rib le s) tie n e n m s p e s o ( 1)
c u a n d o l o s c o s t e s m a rg in a le s d e re d u c c i n v arian m u
c h o d e u n a s e m p r e s a s a o tra s; y (2) c u a n d o la cu rv a d e
m e d io a m b ie n ta le s , s e p e rd i a lr e d e d o r d e un 6 0 p o r
c ie n t o d e la m e jo r a . F u e e l c ie r r e d e la s p la n t a s la
c o s t e e x te r n o m arginal d e la s e m is io n e s e s re la tiv a m e n
t e inclinad a y la cu rv a d e c o s t e m arginal d e la re d u cci n
d e c is i n m s a c e r ta d a ? S e g n n u e s tro e s tu d io d e las
e s re la tiv a m e n te plana.
1 D o n F u llerto n , S h a u n P. M c D e r m o tt y jo n a l h a n P. C a u lk in s , -S u 1tu r D ix o d e C o m p lia n c e o f a R eg u la ted

U tility * , N 'BER W o rk in g P a p e r N o . 5 S 1 2 , a b r il, 1996.
662
P A R T E 4 . La I n f o r m a c i n , l o s f a l l o s d d m a r c a d o y d p a p d d d E s t a d o
1 E JE M P L O 1 8 .3
E L C O M E R C I O D E E M I S I O N E S Y E L A I R E L IM P IO
E n E s ta d o s U n id o s, e l c o n tro l d e la s e m is io n e s le s c o s
por c ie n to e n to d a s las p la n ta s d e D u P o n t situ a d a s e n
t a la s e m p r e s a s a lr e d e d o r d e 1 8 .0 0 0 m illo n e s d e d
la re s e n la d c a d a d e 1 9 8 0 y a n m s d u r a n te la pri
m e ra m itad d e la d c a d a d e 1990 . Un s is te m a e fic a z
E sta d o s U n id o s b a s n d o s e e n tre s m e d id a s d istin tas: (1)

c a d a fu e n te d e c a d a p la n ta d e b e r e d u a r s u s e m is io n e s
d e in te rc a m b io d e e m is io n e s p o d ra re d u cir sig n ificati

v a m e n te e s o s c o s t e s e n lo s p r x im o s d e c e n io s . Los p ro
un 8 5 p o r c ie n t o ; (2) c a d a p la n ta d e b e re d u d r s u s e m i
s io n e s t o t a l e s u n 8 5 p o r c ie n t o ; s o lo s o n p o s ib le s las
tra n s a c cio n e s in tern as; y (3) la s e m is io n e s to ta le s d e t o
g r a m a s d e b u rb u ja s y c o m p e n s a c io n e s p u e s to s e n
m a rch a p o r la E n v iro n m e n tal P ro te ctio n A g e n c y su p u
d a s la s p la n ta s d e b e n re d u c irse u n 8 5 p o r c ie n t o y so n
p o s ib le s ta n to la s tra n s a c c io n e s in te rn a s c o m o la s e x te r
s ie ro n un m o d e s to in te n to d e utilizar u n s is te m a d e in
t e r c a m b io s p ara re d u cir lo s c o s t e s d e e lim in a ci n d e la
c o n ta m in a ci n .
n as9. E n e l c a s o e n e l q u e n o s e p erm ita la realizacin

d e tra n s a c c io n e s , e l c o s t e d e la r e d u c d n d e la s e m is io
n e s e ra d e 1 0 5 ,7 m illo n es d e d la re s . L as tra n s a c cio n e s
in tern as lo re d u e la n a 4 2 , 6 m illo n e s y la p o sib ilid a d d e
realizar ta n to tra n s a c c io n e s in te rn a s c o m o tra n s a c c io n e s
U na b u r b u ja p e r m ite a u n a e m p r e s a a ju s ta r s u s c o n
t ro le s d e la c o n ta m in a c i n p ro v e n ie n te d e la s d ife re n te s
f u e n te s d e c o n ta m in a n te s , s ie m p re y c u a n d o n o tra s p a
s e e l n iv e l t o t a l d e c o n t a m i n a n t e s e s ta b le c id o c o m o l
e x te r n a s lo re d u can a n m s, a 1 4 ,6 m illo n es.

E s e v id e n t e q u e u n p ro g ra m a e fic a z d e e m is io n e s
m ite. E n te o ra , la s b u rb u ja s p u e d e n utilizarse p ara fijar

la ca n tid a d m x im a d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e n e m i
tra n sfe rib le s p u e d e re d u cir m u ch o l o s c o s t e s . E sta p o

d ra s e r la razn p o r la q u e e l C o n g r e s o c e n tr la ate n -
t ir m u c h a s e m p r e s a s o t o d a u n a r e g i n g e o g r fic a ; sin
d n e n lo s p e rm is o s tra n s fe rib le s p a ra re s o lv e r e l p ro
b le m a d e la lluvia c id a e n la C le a n A ir A c t d e 1 9 9 0 .
La lluvia c id a p u e d e s e r e x tra o rd in a ria m e n te p e rju d icial
e m b a r g o , e n la p r c tic a s e han a p lic a d o a e m p r e s a s in

d iv id u ales. C o m o c o n s e c u e n c ia , lo s p e rm is o s s e c o
m e rcian , d e h e c h o , d e n tro d e la e m p r e s a : si u n a p a rte
d e e lla p u e d e re d u cir s u s e m is io n e s , o tra p u e d e e m i
tir m s . L o s c o s t e s d e la r e d u c c i n d e la c o n ta m in a b n han d ism in u id o g r a c ia s a las 4 2 b u rb u ja s d e l p ro
g r a m a d e la EPA a lr e d e d o r d e 3 0 0 m illo n es d e d la re s
d esd e 1979.
P o r lo q u e s e re fie re a l p ro g ra m a d e c o m p e n s a c io
p ara la s p e rs o n a s , lo s a n im a le s, la v e g e ta c i n y los e d i
ficio s. El g o b ie r n o au toriz in icia lm e n te u n s is te m a d e
n e s , p u e d e n in s ta la rs e n u e v a s fu e n te s d e e m is io n e s e n
r e g io n e s g e o g r f ic a s e n la s q u e n o s e h a y a s o b r e p a
em itir un m x im o d e u n a to n e la d a d e d i x id o d e azufre.
S e a sig n a n p e rm is o s a la s c o m p a a s e l c tr ic a s y d e m s
s a d o e l lm ite d e c o n ta m in a c i n im p u e sto p o r las n or

m a s s o b r e la c a lid a d d e l aire, p e r o s o lo s i s e c o m p e n
e n tid a d e s q u e c o n ta m in a n e n p ro p o rci n a su niv el a c

tual d e e m is io n e s . L as e m p r e s a s p u e d e n realizar la s in
s a n e s a s n u e v as e m is io n e s r e d u c ie n d o , a l m e n o s e n la
m ism a c u a n ta , las q u e g e n e r a n la s fu e n te s y a e x is te n
t e s . L a s c o m p e n s a c io n e s p u e d e n o b t e n e r s e p o r m e
v e rsio n e s d e c a p ita l n e c e s a ria s p ara red u cir la s e m is io

n e s, p o r e je m p lo v e n d ie n d o s u e x c e s o d e p e rm is o s o
p u e d e n c o m p ra r p e rm is o s y e v ita r t e n e r q u e h a c e r e s ta s
d io d e l c o m e r c io in te rn o , p e r o t a m b i n s e p e rm ite n
la s t r a n s a c c io n e s e x t e r n a s e n tr e la s e m p r e s a s . D e s d e
c a r a s in v e rsio n e s p ara re d u cir las e m isio n e s.

A p rin cip io s d e los a o s 9 0 , l o s e c o n o m is ta s e s p e
1 9 7 6 , s e h a n re a liz a d o m s d e 2 . 0 0 0 t r a n s a c c io n e s d e
e s t e tip o .
Los p ro g ra m a s d e b u rb u ja s y c o m p e n s a c io n e s s u b
rab an q u e e s t o s p e rm is o s s e v e n d ie ra n a a lre d e d o r d e
3 0 0 d la r e s c a d a u n o . E n re a lid a d , c o m o m u e s tra la
Figu ra 1 8 .8 , e n tr e 1 9 9 3 y 2 0 0 3 lo s p re c io s fluctuaron e n
e s tim a n s ig n ific a tiv a m e n te , d e b id o a su c a r c t e r lim i
tre 1 0 0 y 2 0 0 d la re s . P o r q u ? R e s u lt q u e la re d u c
ta d o , la s p o s ib le s v e n ta ja s d e u n p ro g ra m a g e n e r a l d e
c o m e r c io d e e m is io n e s . S e h a e s tim a d o e l c o s t e d e la
re d u cci n d e la s e m is io n e s d e h id ro ca rb u ro s e n un 8 5
d n d e la s e m is io n e s d e d i x id o d e az u fre te n ia m e n o s
c o s t e s d e lo p re v isto (se h a b a a b a r a ta d o la e x tra c c i n
d e c a rb n b a jo e n azu fre), p o r lo q u e m u ch a s c o m p a a s
p e rm iso s p ara re d u cir la s e m is io n e s a n u a le s d e d i x id o

d e az u fre e n 1 0 m illo n es d e to n e la d a s y la s d e x id o d e
n itr g e n o e n 2 , 5 m illo n es p a ra e l a o 2 0 0 0 . E s e p ro g ra
m a s ig u e e n v ig o r hoy.
S e g n e s t e p la n , c a d a p e rm is o tra n sfe rib le p e rm ite
' Vatt K o b e rt W. H a h n y Goidon I- l i n t e r , - T h e M a r k r t for Bada: EPA'a Ex pariente w ilh E m iw io n

Trading-, Regulntion, 1 9 8 7 , pgs. 4 8 - 5 3 ; B r ia n J. M c K e a n , E v o lu tio n o f M a r k e ta b le P e rm ito : T h e U. S.
E x p e rie n c e w ilh S u lfu r -D io x d e A llo w a n c e T r a d in g - , E n v iro n m e n ta l ProtVCtion A g e n c y , d ic ie m b r e ,
1996.
* M . T . M a lo n ey v B r u c e Y an d le, - B u b b l e s a n d E ffic ie n c y : C le a n e r A ir a l L o w e r C o s - , R tg u ia tio n , m ay o/

ju n io , 1960, p i g o ' 49-52.
CAPITULO 18 Las externalidades y tos bienes pblicos 663
elctricas aprovecharon para reducir las emisiones. Sin

embargo, entre 2005 y 2006 el precio de los permisos
subi vertiginosamente, alcanzando un mximo de casi
1.600 dlares en diciembre de 2005, como consecuen
cia de una subida del precio del carbn bajo en azufre
y, lo que es ms importante, como consecuencia del au
mento que experiment la demanda de permisos al exi
girse a ms centrales elctricas el cumplimiento de unas
normas ms rigurosas sobre las emisiones10.
Sin embargo, a partir de 2007 el precio de merca
do de los permisos comenz a bajar, debido en parte a
que la EPA perdi un juicio al que la llevaron las empre
sas elctricas. El tribunal declar que la EPA se haba ex
cedido en sus competencias al aumentar el alcance ini
cial del mercado de permisos de emisin de dixido de
azufre. El tribunal declar que el mercado de permisos
se poda expandir, pero la EPA deba revisar sus normas
1993
1995
1997
1999
2001
para cumplir la normativa de la Clean Air Act. Los pre

cios de los permisos cayeron vertiginosamente tras la
sentencia y el mercado toc fondo finalmente en 2010,
cuando la EPA dict nuevas normas que exigen que la
mayora de las reducciones de las emisiones provenga
de la introduccin de cambios en las plantas y que limi
tan el uso de asignaciones de permisos. En 2011, se po
da comprar un permiso (por ejemplo, para regalrselo
a un amigo ntimo) hasta por 2 dlares por tonelada so
lamente.
Seguirn siendo tan bajos los precios de los permi
sos de emisin que se desmantele todo el programa?
La respuesta depende de la cantidad de emisiones de
dixido de azufre que se est dispuesto a permitir en
Estados Unidos. Si se endurecen los lmites de las emi
siones, los precios de los permisos podran acabar su
biendo.
21103
2005
2007
2009
2011
Ao
FIG URA 1 8 . 8 El p r e c io d e lo * p e r m iso s tr a n s fe r b l e s d e c o n ta m in a ci n
El precio d e tos perm isos transferibles para emitir dixido d e azufre fluctu entre 1(00 y 200
d lares en e l periodo 1 9 9 3 -2 0 0 3 , pero d espus subi vertiginosam ente en 2 0 0 5 y e n 2006
en respuesta a un aum ento d e la dem anda d e permisos. Durante tos p o c o s aos siguientes,
fluctu en tre 4 0 0 y 5 0 0 dlares por tonelada, a n te s d e q u e e l m ercado se hundiera en 2008,
d espus d e q u e la EPA s e viera obligada a revisar el program a d e permisos.
D am o s l a s g ra c ia s a E liz a b e th B a ile y , D en n y E lle rm a n y P a u l Jo s k o w p o r f a c ilita m o s lo s d a lo s so b re

k p re cio d e lo p e rm iw d e e m is i n y p o r u tile c o m en ta rio . P a r a u n a e x p lic a c i n m i d e ta lla
d a d e lo s p recio s d e lo s p e rm iso s, v a se A . D . E lle rm a n , P . L Jo sk o w , R . S c h m a le n s e e , J . P. M o n tero y E.
M B a ile y , M a rk e ls f i r Q t a n A ir: T h e U. S . A c id R ain P r o g r a m , MTT. C e n te r f o r E n e rg y a n d E n v iro n m en ta l
P o i c y R e se a rc h , 1999. P ara m s in fo r m a c i n s o b re lo s p e rm iro s tra n sfo rib les e n g e n e r a l, v a s e la p g in a
w e b d e la E P A , w w w -ep a^ o v .
664
Informacin, los fallos dd morcado y d papd dd Estado
E l reciclad o
La s o c ie d a d s e d e s h a c e d e lo s re sid u o s e x c e siv o s c u a n d o a l o s c o n su m id o re s o a los
p ro d u c to re s les c u e sta poco o n a d a d e s h a c e rs e d e e llo s. L a e x c e siv a u tiliz a c i n d e
m a te ria s p rim a s v rg e n e s y la in fra u tiliz a ci n d e m a t e r i a l re c ic la d o s p ro v o c a n u n
fallo e n e l m e rca d o q u e p o d ra e x ig ir la in te rv e n c i n d e l E sta d o . A fo rtu n a d a m e n te ,
si s e d a n lo s d e b id o s in c e n tiv o s p a ra q u e s e re ciclen lo s p ro d u c to s, e s p o sib le c o rre
g ir e ste fallo d e l m e r c a d o " .
P ara v e r c m o p u e d e n fu n c io n a r lo s in c e n tiv o s a l re c ic la d o , c o n sid e r e m o s la d e
c is i n d e u n h o g a r re p rese n tativ o d e d e sh a c e rse d e lo s e n v a s e s d e v id rio . E n m u ch o s
lu g ares, los h o g a re s p a g a n u n a tasa a n u a l fija p o r la re co g id a d e la b a s u ra . P o r ta n to ,
p u ed en d e sh a c e rse d e l v id rio y d e o tra s b a s u r a s c o n u n co ste m u y b a jo : s o lo e l tiem
p o y el e sfu e rz o d e tira r e s to s m a te ria le s e n u n cu b o .
E l b a jo c o s te d e d e s h a c e r s e d e lo s re s id u o s cre a u n a d iv e r g e n c ia e n tr e e l c o s
te p riv a d o y e l c o s te s o c ia l. E s p ro b a b le q u e e l c o s te p riv a d o m a r g in a l, q u e e s el
c o s t e q u e tie n e p a ra e l h o g a r d e s h a c e r s e d e l v id r io , s e a c o n s ta n te (in d e p e n d ie n
te d e la c a n tid a d d e v id rio d e la q u e s e d e s h a g a ) s i la c a n tid a d d e la q u e s e d e s h a
c e e s b a ja o m o d e ra d a . D e s p u s , a u m e n ta r a m e d id a q u e s e d e s h a g a d e m s v i
d rio y e so im p liq u e u n o s g a s to s a d ic io n a le s d e tra n s p o rte y v e rtid o . E n c a m b io , el
c o s t e s o c ia l c o m p re n d e e l d a o q u e c a u s a a l m e d io a m b ie n te e l v e rtid o d e b a s u
ra s, a s c o m o l o s d a o s q u e c a u s a n l o s o b je to s c o r ta n te s d e v id rio . E s p ro b a b le q u e
e l c o s t e s o c ia l m a r g in a l a u m e n te , d e b id o e n p a rte a q u e e l c o s te p r iv a d o m arg in al
e s c re c ie n te y, e n p a r te , a q u e e s p ro b a b le q u e l o s c o s te s m e d io a m b ie n ta le s y e s t
t ic o s d e l v e rtid o d e b a s u r a s a u m e n te n a c u s a d a m e n te c o n fo rm e a u m e n ta la c a n ti
d a d d e v e rtid o s .
L a F ig u r a 18.9 m u e stra la s d o s c u rv a s d e c o s te s. E l e je d e a b s c is a s m id e d e iz
q u ie rd a a d e re ch a la ca n tid a d d e m a te ria le s d e d e s e c h o , m , d e la q u e s e d e s h a c e e l
h o g a r hasta u n m x im o d e 12 k ilo s a la sem a n a . P o r c o n s ig u ie n te , la c a n tid a d reci
c la d a p u e d e h a lla rse d e d e re ch a a iz q u ie rd a . A m e d id a q u e a u m e n ta la ca n tid a d d e
d e s e c h o s v e rtid o s , el c o s te p riv a d o m a r g in a l, C M , a u m e n ta , p e r o a u n a tasa m u ch o
m e n o r q u e e l c o s te s o c ia l m a rg in a l, C S M .
FIGURA 1 8 .9 La c a n tid a d e f ic ie n t e d e r e d d a d o
l a cantidad eficiente d e reciclado d e material d e desecho e s la que iguala el coste social marginal
de la eliminacin d e los desechos. CSM. y el coste marginal d el reciclado, CM R La cantidad
eficiente d e desechos vertidos m *e s menor que la que surgira en un mercado privado, m,.
" In c lu s o u n in terv en ci n d e l m e r c a d o , s e re c ic la r a lg o s i e l p re cio d e l a s m a te ria s p r im a s v rg e n e s e s

s u fic ie n te m e n te a lto . P o r e je m p lo , r e c u rd e s e q u e e n e l C a p itu lo 2 v im o s q u e c u a n d o e l p r e c io d e l co b r e
e s a l t o .s e re c ic la m s co b r e p r o c e d e n te d e ch a ta rra .
C A P T U L O 1 8
Las externalidades y tos bienes pblicos
L o s e n v a se s p u e d e n s e r re c ic la d o s p o r e l m u n ic ip io o p o r u n a e m p r e s a p riv a
da q u e se o cu p e d e la re c o g id a , la fu si n y e l p ro c e sa m ie n to d e l o s m a te ria le s. E s
p ro b a b le q u e e l c o s te m a rg in a l d e l re c ic la d o a u m e n te c o n fo rm e s e a m a y o r la c a n ti
d a d d e re c ic la d o , d e b id o e n p a rte , a q u e lo s c o ste s d e re c o g id a , se p a ra c i n y lim p ie
za a u m e n ta n a u n a tasa c a d a v e z m ay o r. 1.a c u r v a d e c o s te m a rg in a l d el r e c ic la d o ,
C M R , d e la F ig u ra 18.9 s e e n tie n d e m e jo r s i s e c o n sid e ra d e d ere ch a a iz q u ie rd a . A s,
cu a n d o h a y 12 k ilo s d e m a te ria le s v e rtid o s , n o h a y reciclad o y e l c o s te m a rg in a l e s
cero. A m e d id a q u e d is m in u y e la ca n tid a d d e d e se ch o s, la ca n tid a d d e re c ic la d o cre
ce; el c o s te m a r g in a l d e l re c ic la d o au m en ta.
La c a n tid a d e ficie n te d e reciclad o s e e n c u e n tra e n e l p u n to e n e l q u e e l c o s te m ar
g in a l d e l r e c ic la d o , C M R , e s ig u al a l c o s te so cia l m arg in al d e l v e r tid o , C S M . C o m o
m u e stra la F ig u ra 18.9, la c a n tid a d e fid e n te d e d e s e c h o s v e rtid o s , m *, e s m e n o r q u e
la ca n tid a d q u e s u rg ir a e n u n m e rca d o p riv a d o , m ,.
P o r q u n o u tiliz a r u n a tasa s o b r e lo s v e rtid o s , u n a n o rm a s o b r e lo s v e rtid o s o in d u s o p e rm is o s tra n sfe rib le s d e v e rtid o s p a ra re s o lv e r e sta e x te m a lid a d ? C u a lq u iera
d e e s t a s m e d id a s p o d ra a y u d a r e n te o ra , p e ro no e s f d l p o n e rla s e n p r c tica y ra
ra s v e ce s se u tiliz a n . P o r e je m p lo , e s d ifc il p o n e r e n p r c tica u n a tasa so b re lo s v e r
tid o s p o rq u e s e r a m u y c a ro p ara la co m u n id a d s e p a r a r la b a s u ra y re c o g e r l o s m a
t e ria le s d e v id rio . T a m b i n s e r a c a ro fija r e l p r e d o d e lo s v e rtid o s d e d e s e c h o s y
fa c tu ra rlo s, y a q u e el p e s o y la c o m p o s id n d e l o s m a te ria le s a fe c ta r a n a l c o s te s o
d a l d e lo s d e s e c h o s y, p o r ta n to , a l p re d o q u e s e d e b e r a cobrar.
LOS DEPSITOS REEMBOLSABLES U n a d e la s s o l u a o n e s q u e se h a u tiliz a d o

c o n d e r t o x it o p a ra fo m e n ta r e l r e d c la d o e s e l d e p s it o reen i b o l s a b le 12. E n u n s is
tem a d e d e p s ito s re e m b o lsa b le s , s e p a g a u n d e p sito i n id a l a l d u e o d e la tie n
d a c u a n d o s e co m p ra e l p ro d u c to v e n d id o e n u n e n v a se d e v id rio . E s te d e p s ito
s e r e c u p e ra c u a n d o s e re to m a e l e n v a s e a la tie n d a o a u n c e n tro d e r e d d a d o . L o s
d e p s ito s r e e m b o ls a b le s d a n u n in c e n tiv o p o s itiv o : la c u a n ta d e l re e m b o lso p o r
u n id a d p u e d e e le g ir s e d e tal fo rm a q u e l o s h o g a re s (o la s e m p r e s a s ) r e d d e n m s
m a te ria le s.
D e s d e e l p u n to d e v is ta d e l in d iv id u o , el d e p s ito re e m b o lsa b le c r e a u n co ste
p riv ad o a d id o n a l d e v e rtid o : e l co ste d e o p o rtu n id a d d e n o o b te n e r u n re e m b o lso .
C m o m u e stra la F ig u ra 18.9, a l s e r m a y o r el co ste d e l v e rtid o , e l in d iv id u o re d u d r
sus v e rtid o s y a u m e n ta r e l r e d d a d o h asta e l n iv e l s o c ia l p tim o m*.
El a n lisis e s s im ila r e n el c a s o d e la in d u s tria . L a F ig u ra 1 8 .1 0 m u estra la d e m a n
d a d e l m e rca d o d e e n v a se s d e v id rio d e p e n d ie n te n e g a tiv a , D . L a o fe rta d e e n v a se s
v rg e n e s d e v id rio e s S c y la o fe rta d e v id rio r e d c la d o S ,. L a o fe rta d e l m e rca d o S e s
la s u m a h o rizo n tal d e e s t a s d o s c u rv a s. P o r ta n to , el p r e d o d e m ercad o d e l v id rio e s
P y la o fe rta d e v id rio re d c la d o d e e q u ilib rio e s M ,.
E le v a n d o e l c o s te re la tiv o d el v e rtid o y fo m e n ta n d o e l re c ic la d o , e l d e p s ito re
em b o lsa b le e lev a la o fe rta d e v id rio r e d d a d o d e S , a S' la o fe rta a g r e g a d a a u m e n ta
d e S a S ' y e l p r e d o d e l v id rio d e s d e n d e a P'. C o m o c o n se c u e n c ia , la ca n tid a d d e v i
d rio re d c la d o a u m e n ta a M ', lo cu al s ig n ific a q u e la ca n tid a d d e v id rio v e rtid o d is
m in u y e .
El s is te m a d e d e p s ito s re e m b o lsa b le s tien e o tra v e n ta ja : s e c r e a u n m e rca d o d e
p ro d u c to s r e d d a d o s . E n m u ch o s lu g a re s , h a y e m p r e s a s p b lic a s o p riv a d a s , a s
co m o p a rtic u la re s, q u e s e e s p e d a liz a n e n la re c o g id a y la d e v o lu d n d e lo s m a te ria
les re c ic la b le s. A m e d id a q u e e s te m e rca d o e s m a y o r y m s e fid e n te , a u m e n ta la d e
m an d a d e m a te ria le s r e d d a d o s e n lu g a r d e v rg e n e s , lo c u a l a u m e n ta lo s b e n e fid o s
p ara el m e d io a m b ie n te .
u V tt o e Frank Ackerman, Vhy D o W e R c c y c lr

1997, p a r a u n a n lis is g n u -ra l d * l re ciclad o .
Markrts. V a l a , a n d P u b lic P o lic y , Washingtoa Island P ro s,
6 65
/1P
in fo rm ad n , lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
FIGURA 1 8 . 1 0 Los depsitos reem bolsa bles

La o fe rta d e e n v a se s d o vidrio v rg en es c s S , y la o fe rta d o vidrio
reciclad o e s S r La o fe rta d e l m e rca d o S e s la sum a horizontal d e
e s ta s d o s curvas. In icialm ente, e l m e rca d o d e e n v a ses d e vidrio
95 e n cu e n tra e n equ ilibrio c o n un p re c io P y una o fe rta d e vidrio
reciclad o M ,. E levan d o e l c o s t e relativo d e l vertido y fom en tan d o
e l reciclad o, e l d e p sito re e m b o s a b le elev a la o fe rta d e vidrio
reciclado d e S , a S,' y la o fe rta a g re g a d a d e vidrio d e S a S '. El
p e c io d e l vidrio d e s c ie n d e e n to n c e s a P ', la can tid ad d e vidrio
reciclad o au m en ta a M y la cantid ad d e vidrio v ertid o dism inuye.
| E JE M P L O 1 8 .4
En 1 9 9 0 , e l r e s id e n te m e d io d e L o s
to d o s lo s m a te ria le s d e vidrio s e p a
A n g e le s g e n e r a b a a lre d e d o r d e 6 ,4
lib r a s d e r e s id u o s s lid o s a l d a y
lo s d e o t r a s g r a n d e s c iu d a d e s d e
E s ta d o s U nid os n o le ib an a la zaga.
ra b le s. Los g r a v m e n e s d e e s t e tip o
fo m e n ta n e l r e c ic la d o , p e r o n o d i
s u a d e n d e c o n s u m ir p r o d u c to s q u e
p o d ran e x ig ir un reciclad o .
En c a m b io , los r e s id e n te s d e T okio,
La te rc e r a p o sib ilid ad e s e x ig ir la
s e p a r a c i n o b l i g a t o r i a d e l o s m a te
riales re c ic la b le s c o m o e l v id rio . Para
P ars, H o n g K o n g y R o m a g e n e r a
b a n 3 ; 2 ,4 ; 1 ,9 y 1 ,5 libras, r e s p e c ti
v a m e n te 13. A lg u n as d e e s t a s d ife r e n
c ia s s e d e b e n a lo s d is tin to s n iv e le s
d e c o n su m o , p e r o s o b r e to d o a lo s e s fu e rz o s q u e han
realizad o o tro s m u c h o s p a s e s p ara fo m e n ta r el re c ic la
d o . E n E sta d o s U n id o s, s o lo s e re c ic la a lr e d e d o r d e un
2 5 p o r c ie n to d e l alu m in io, un 2 3 p o r c ie n to d e l p a p e l y
un 8 , 5 p o r c ie n t o d e l vidrio.
S e h an re a liz a d o a lg u n a s p ro p u e sta s p ara fo m e n ta r
e l r e c ic la d o e n E sta d o s U nid os. La p rim era e s e l d e p s i
t o r e e m b o ls a b le a n te s d e s c rito . La s e g u n d a e s un g r a v a
m en q u e c o b r a n la s c o m u n id a d e s a lo s ind iv id u os p o r la
r e c o g id a d e b a s u ra s y q u e e s p ro p o rcio n al al p e s o (o al
v o lu m en ) d e lo s d e s e c h o s . P ara fo m e n ta r la se p a ra c i n
d e lo s m a te ria le s r e c id a b le s , s e r e c o g e n g r a tu ita m e n te
q u e e s t e s is te m a s e a e fic a z , hay q u e
re a liz a r in s p e c c io n e s a l e a t o r ia s In
situ e im p o n e r c u a n tio s a s m u ltas e n c a s o d e in fracci n .
La s e p a ra c i n o b lig a to r ia tal v e z s e a la o p c i n m e n o s
d e s e a b le d e la s tr e s , n o s o lo p o rq u e e s d ifcil d e p o n e r
e n p r c tica , s in o ta m b i n p o rq u e s i lo s c o s t e s d e la s e
p araci n so n s u fic ie n te m e n te alto s, p u e d e a n im a r a lo s
ind ividu os a utilizar o tr o t ip o d e e n v a s e s c o m o e l p lsti
c o , q u e so n p e rju d ic ia le s p ara e l m e d io a m b ie n te y q u e
n o p u e d e n r e c ic la rs e f c ilm e n te .
Un e s tu d io r e c ie n te s o b r e la c o m b in a c i n d e vidrio
y p l s tic o m u e s tra la e fic a c ia p o te n c ia l d e c a d a u n a d e
e s t a s tr e s m e d id a s . S e s u p u s o q u e lo s c o n s u m id o r e s t e
nan d istin ta s p re fe re n c ia s: la m itad p re fe ra e l vidrio y la
11 E s te e je m p lo s e b a s a e n P e te r S . M e n e ll, -B e y o n d th e T h io w a w a y S o c ie ty : A n In c e n tiv e A p p ro a c h lo
R e g u la tin g M u n ic ip a l S o ld W a s te -, Eeology w Quarterly , 1 9 9 0 , p g 6 5 5 - 7 3 9 . Vase tambin M a n e Lynn
M ir a n d a e l al., -U r o ! P r ic in g f o r R e sid en d a i M u n ic ip a l S o lid W aste: A n A sso ssm e n t o f th e L ite ra tu ra , U S
E n v iro n m e n ta l P ro te c tio n A g en e y , m ar/ o , 1 9 % .
6 67
m itad p re fe ra e l p l s tic o , e n e l c a s o d e p r o d u c to s q u e
e ra n id n tic o s e n c u a n to a p r e c io , ca n tid a d y calid ad .
r e a lm e n te e f ic a c e s . A n te s d e q u e s e p u sie ra e n p r c
t i c a u n p r o g r a m a q u e c o m b in a b a l o s tr e s in c e n tiv o s
Sin un in c en tiv o p ara reciclar, e l re s u lta d o s e r a un re p a r
e c o n m i c o s q u e a c a b a m o s d e d e s c rib ir, la c a n tid a d

t o t a l d e re s id u o s s lid o s sin s e p a r a r e r a d e 2 . 5 7 3 t o
n e la d a s a l a o . C u a n d o s e p u so e n p r c tic a e l p r o g r a
m a , e s t a c a n tid a d d e s c e n d i a 1 .0 3 8 , lo q u e s u p o n e
t o p o r m ita d e s e n tr e el v id rio y e l p l stic o . S in e m b a r g o ,

d e s d e u n a p e r s p e c tiv a s o c ia l s e p re fe rira q u e s e utiliza
ra m s e l v id rio re c ic la b le .
L a s e p a r a c i n o b lig a to r ia fr a c a s a e n e s t e c a s o : e l
c o s t e d e la s e p a ra c i n e s ta n alto q u e e l p o r c e n ta je d e
e n v a se s d e v id rio c o m p ra d o s d ism in u ye, d e h e c h o , a un
la c iu d a d s e a h o rr 9 0 . 0 0 0 d la r e s a n u a le s e n c o s t e s
d e v e rtid o .
4 0 p o r c ie n to . S in e m b a r g o , un g ra v a m e n d a m u ch o m e
jo re s re su lta d o s: h a c e q u e s e u tilice e l vidrio re c ic la b le
E n E s ta d o s U n id o s, los e s fu e rz o s p ara re c ic la r s e han

r e d o b la d o e n la ltim a d c a d a . En 2 0 0 9 , s e r e c ic l el
e n un 7 2 ,5 p o r c ie n t o d e lo s c a s o s . P o r ltim o , la o p c i n
q u e d a m e jo r e s re su lta d o s e s e l s is te m a d e d e p s ito s
r e e m b o ls a b le s . y a q u e e l 7 8 , 9 p o r c ie n t o d e lo s c o n s u
m id o re s c o m p ra e n v a s e s d e v id rio re c ic la b le s .
5 0 ,7 p o r c ie n t o d e l alu m in io , e l 7 4 ,2 p o r c ie n to d e l p a
p el d e o fic in a y e l 3 1 ,1 p o r c ie n to d e lo s e n v a s e s d e vi
d rio . E n to ta l, l o s e s ta d o u n id e n s e s c re a ro n 4 , 3 4 libras
d e re sid u o s s lid o s p o r p e rs o n a y d a . 1 ,4 6 libras d e e s e
to ta l s e re cicla ro n o s e co n v irtiero n e n a b o n o .
Un r e c ie n te c a s o o c u rrid o e n P e r k a s ie (P en silv an ia)
u n a re d u c c i n d e l 5 9 p o r c ie n t o . C o m o c o n s e c u e n c ia ,
m u e s tra q u e lo s p r o g r a m a s d e r e c ic la d o p u e d e n s e r
1 8 .3
L a s e x te rn a lid a d e s g e n e ra d a s p o r un sto ck
H em o s e stu d ia d o la s e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s g e n e ra d a s d ire c ta m e n te p o r lo s flu jo s

d e c o n ta m in a c i n n o c iv a . P o r e je m p lo , h e m o s v is to q u e la s e m is io n e s d e d i x id o d e
a z u fre d e la s c e n tra le s e l c tr ic a s p u e d e n a fe c ta r n e g a tiv a m e n te a l a ire q u e re s p ira
m o s, p o r lo q u e p o d ra e s ta r ju s tific a d a la in te rv e n ci n d e l E sta d o e n fo rm a d e ta s a s
sobre la s e m is io n e s o d e n o rm a s. R e c u rd e se q u e h e m o s c o m p a ra d o e l c o s te m a rg i
n al d e r e d u c ir e l f lu jo d e e m is io n e s c o n e l b e n e ficio m a rg in a l p a ra h a lla r e l n iv e l d e
e m isio n e s p tim o d e s d e el p u n to d e v is ta so cial.
Sin em b arg o , a v e ce s los d a o s q u e su fre la socied ad n o p roced en d irecta m e n te d el
flu jo d e em isio n e s s in o d e l stock a cu m u lad o d e u n con tam in an te. U n b u e n e je m p lo e s el
cale n tam ie n to d e l planeta. S e con sid era q u e e l cale n tam ie n to d e l p lan eta e s e l resu ltad o
d e la acu m u laci n d e d i x id o d e carb o n o y d e o tro s g a se s inv ern ad ero e n la atm sfera
(cu an d o a u m e n ta la co n cen traci n d e g a se s inv ern ad ero , la a tm sfe ra ab so rb e m s luz
so la r d e la q u e refleja, p ro v o can d o u n a u m e n to d e la s tem p eratu ras m ed ias), l a s e m i
sio n e s d e g a s e s inv ern ad ero n o ca u sa n el tip o d e d a o s in m ed iato s q u e c a u s a n la s e m i
sio n e s d e d i x id o d e azu fre. E s e l sio ck d e g a s e s in vernadero a cu m u lad o s e n la atm sfera el
q u e c a u s a , e n ltim a in sta n cia , los d a o s. P or o tra parte, la tasa d e disipacin d e lo s gases
in v ern ad ero acu m u lad o s e s m u y baja: u n a vez q u e h a a u m e n ta d o m u c h o la co n ce n tra
ci n d e g a se s in v e rn a d e ro e n la a tm sfe ra , s e m a n tie n e d u ran te m u ch o s a o s, au n qu e
s e red u zcan a cero la s em isio n e s d e g a s e s inv ern ad ero . E sa e s la raz n p o r la q u e intere
sa re d u cir la s em isio n e s h o y e n lu g a r d e e sp e ra r a q u e las con cen tracio n es s e acu m u len
(y la s tem p eratu ras com ien cen a su b ir) d e n tro d e cin cu en ta a o s o m s.
L a s e x te r n a lid a d e s g e n e r a d a s p o r lo s s to c k s (al ig u al q u e la s e x te rn a lid a d e s g e
n e ra d a s p o r l o s flu jo s ) ta m b i n p u e d e n s e r p o s itiv a s. U n e je m p lo e s e l s to c k d e co r o c im ie n to s q u e s e a c u m u la c o m o c o n se c u e n c ia d e la s in v e r s io n e s e n I+D . L a I+D
g e n era c o n e l p aso d e l tiem p o n u e v a s id e a s , n u e v o s p ro d u c to s, t c n ic a s d e p ro d u c
d n m s e fid e n te s y o tra s in n o v a d o n e s q u e b e n e fid a n a la s o d e d a d e n s u co n ju n to
y n o so lo a lo s q u e re a liz a n I+D . C o m o c o n s e c u e n r ia d e e s ta e x te m a lid a d p o s itiv a ,
e xisten a rg u m e n to s d e p e so a fa v o r d e q u e e l E sta d o s u b v e n d o n e la l+ D . T n g a s e
p re se n te , s in e m b a rg o , q u e e s e l s to c k d e c o n o d m ie n to s e in n o v a d o n e s lo q u e b e n e firia a la s o c ie d a d , no e l flu jo d e I+ D q u e cre a e l stock.
extem aidad generada

p or un stock Resultado
acumulado d e la accin
do un productor o d e un
consumidor qu e, aunque no
se tien e e n cu enta en e l precio
cb m ercado, afecta a o tro s
productores o consum idores.
668
Recurdese qu e en e l
Apartado 15.1 vimos qu e el
capital d e una em presa s e mide
com o un stock, mientras qu e
inversin qu e crea e l capital
e s un flujo- L * produccin d e
em presa tam bin s e mide
com o un flujo.
b
b
Recurdese qu e e n el
Apartado 15.7 vimos qu e d
valor actual descontado O/AD)
d e una serie d e corrientes
monetarias futuras esperadas
e s la suma d e esas corrientes
monetarias descontadas
ubicando ol tipo d e inters
adecuado. Adems, observamos
e n e l Apartado 15.4 q u e segn
regla d d valor actual neto
(VAN), una om presa do be
invertir si e l VAD d e la corriente
monetaria futura esperada d e
una inversin e s mayor qu e el
coste.
E n e l C a p tu lo 15, a n a liz a m o s la d is tin c i n e n tre u n s to c k y u n flujo. C o m o e x p li

c a m o s e n el A p a rta d o 15.1 (p g in a 5 5 0 ), el c a p ita l q u e p o s e e u n a e m p re sa s e m id e
c o m o u n s t o c k ,e s d e d r , c o m o u n a c a n tid a d d e p la n ta y eq u ip o q u e p o s e e la e m p re sa .
E sta p u e d e a u m e n ta r s u s to c k d e c a p ita l c o m p ra n d o m s p la n ta y e q u ip o , e s d e d r ,
g e n e r a n d o u n f lu jo d e g a s to s d e in v e rsi n (re cu rd e se q u e la s c a n tid a d e s d e tra b a jo
y d e m a te ria s p rim a s ta m b i n s e m id e n c o m o flu jo s , a l ig u al q u e la p ro d u e d n d e la
e m p re sa ). V im o s q u e e s ta d is tin c i n e s im p o rta n te , y a q u e a y u d a a la e m p r e s a a s a
b e r s i d e b e in v e rtir o n o e n u n a n u e v a f b rica , e q u ip o u o tr o cap itaL C o m p a ra n d o el
v a lo r a c tu a l d es co n ta d o (VAD) d e lo s b e n e fid o s a d id o n a le s q u e e s p ro b a b le q u e g e n e
re la in v e rs i n c o n e l c o s te d e e sa in v e rsi n , e s d e d r , ca lc u la n d o e l va lo r a c tu a l n e to
(VA N ) d e la in v e rs i n , la e m p re sa p u e d e s a b e r s i la in v e rs i n e s t ju s tific a d a o no
d e s d e e l p u n to d e v is ta e c o n m ic o .
El c o n c e p to d e v a lo r a c tu a l n e to ta m b i n e s v lid o c u a n d o q u e r e m o s v e r c m o
d e b e ra re s p o n d e r el E sta d o a u n a e x te m a lid a d g e n e r a d a p o r u n s to c k , a u n q u e con
una c o m p lic a c i n m s. E n e l c a s o d e la c o n ta m in a d n , d e b e m o s a v e rig u a r c m o lle
va c u a lq u ie r niv el e x is te n te d e e m isio n e s a u n a a c u m u la d n d e l s to c k d e c o n ta m i
n a n te y c u le s s o n lo s d a o s e co n m ico s q u e e s p ro b ab le q u e p ro v o q u e e l a u m e n to
d e l sto c k . E n to n c e s p o d re m o s c o m p a ra r e l v a lo r actu al d e l o s c o s te s e x iste n te s d e la
re d u c d n a n u a l d e la s e m is io n e s c o n e l v a lo r a c tu a l d e lo s b e n e fic io s e c o n m ic o s re
s u lta n te s d e la re d u c d n d e l fu tu ro s to c k d e l c o n ta m in a n te .
La acum uladn del stock y su repercusin

C e n tr e m o s la a t e n d n e n la c o n ta m in a d n p ara v e r c m o v a ra e l s to c k d e u n co n
ta m in a n te c o n e l p a s o d e l tiem p o . C o n las e m is io n e s e x iste n te s , e l s to c k s e a c u m u
lar, p e ro c a d a a o 9 e d isip a r u n a p a rte , >. P o r tan to, s u p o n ie n d o q u e e l s to c k co
m ie n z a s ie n d o c e r o , el p r im e r a o el s to c k d e l co n ta m in a n te (S ) s e r e x a c ta m e n te la
c a n tid a d d e e m isio n e s d e e s e a o (E ):
Si = E,
E l s e g u n d o a o , e l s t o c k s e r ig u a l a la s e m isio n e s d e e s e a o m s e l s to c k d e l p ri
m e r a o q u e n o s e d is ip e ,
S 2 = E2 + (1 - 6 ) S ,
y a s su c esiv a m e n te . E n g e n e r a l, e l s t o c k e x is te n te c u a lq u ie r a o t v ie n e d a d o p o r las
e m isio n e s g e n e ra d a s e se a o m s e l s to c k d e l a o a n te rio r q u e n o s e h a d isip a d o :
S, = , + ( 1 - ) S ,_ ,
S el v o lu m e n a n u a l d e e m is io n e s , E , e s co n sta n te , e n to n c e s d e n tro d e N a o s el
s to c k d e l co n ta m in a n te s e r 1*:
S * = E U + ( 1 - 5 ) + (1 + 8)2 + . . . + (1 - ) 1]
C u a n d o N tien d a a in fin ito , e l s to c k ten d er a l n iv e l d e e q u ilib rio a la rg o p la z o / 8.
E l e fe cto d e la c o n ta m in a c i n e s e l re su lta d o d e l s to c k q u e se a c u m u la . Al p rin c i
p io , c u a n d o e l s to c k e s p e q u e o , e l e fe c to e co n m ico e s p e q u e o ; p e ro a u m e n ta co n
fo rm e a u m e n ta el sto c k . P o r e je m p lo , e n el c a s o d e l c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta , u n
a u m e n to d e la s c o n c e n tr a c io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro e le v a la s te m p e ra tu ra s; d e ah
el te m o r d e q u e s i s e m a n tie n e n lo s n iv e le s a c tu a le s d e e m is i n d e g a s e s in v e rn a d e
ro, e l s to c k d e g a s e s q u e h a y e n la a tm s fe ra a ca b e sie n d o lo s u fic ie n te m e n te g ra n d e
" P ara v e rlo , o t * r v e s e q u e d e s p u s d e l p r im e r a rto , e l s to c k d e co n ta m in a n te e s S , = , e l s e g u n d o a o

e s S = E + ( 1 - 8)S, - + (1 - 8)E, e l te rc e r a o e l s to c k e s S , = (1 -8 )S = ( 1 - 8)E + (1 - f E . y
a s s u c e s iv a m e n te . C u a n d o N s e v u e lv e in fin ita m e n te g ra n d e , e l s to c k tie n d e a E/8.
6 69
co m o p a ra p ro v o c a r u n a s u b id a d e la s te m p e ra tu ra s, lo cu al p o d ra p ro d u cir, a su
v e z , e fe c to s n e g a tiv o s e n lo s p a tro n e s m e te o ro l g ico s , la a g r ic u ltu r a y la s c o n d ic io
n e s d e vid a. D e p e n d ien d o d e l c o s te d e re d u cir la s e m is io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro
y d e lo s fu tu ro s b e n e ficio s d e e v ita r e s t a s s u b id a s d e la s te m p e ra tu ra s , ta l v e z ten g a
sen tid o q u e lo s g o b ie rn o s a d o p te n m e d id a s p ara re d u c ir hoy la s e m isio n e s e n lu g a r
d e e s p e r a r a q u e e l s to c k a tm o sf rico d e g a s e s in v e rn a d e ro s e a m u ch o m ay o r.
EJEMPLO NUMRICO P o d e m o s c o n c r e ta r m s e s te c o n c e p to c o n u n s e n c illo

ejem p lo . S u p o n g a m o s q u e si e l E sta d o n o in te rv ie n e , to d o s l o s a o s s e e m itir n 100
u n id a d e s d e u n c o n ta m in a n te a la a tm s fe ra d u ra n te l o s p r x im o s 100 a o s ; la tasa
a la q u e se d isip a r e l s to c k , 5 , e s d e u n 2 p o r c ie n to a l a o y e l s to c k d e c o n ta m in a n
te in id a lm e n te e s ce ro . E l C u a d ro 18.1 m u e s tra c m o se a c u m u la e l s to c k c o n e l p aso
del tie m p o . O b s rv e se q u e d e s p u s d e 1 0 0 a o s e l sto c k a lca n z a r u n n iv e l d e 4 .3 3 7
u n id a d e s (s i e s te n iv e l d e e m is io n e s s e m a n tie n e in d e fin id a m e n te , e l s to c k aca b a r
ac e rc n d o se a E /8 = 1 0 0 / 0 ,0 2 = 5 .0 0 0 u n id a d e s).
S u p o n g a m o s q u e e l s to c k d e l c o n ta m in a n te ca u sa u n o s d a o s e c o n m ic o s (co s
te s p ara la s a lu d , d is m in u ri n d e la p ro d u c tiv id a d , e tc .) ig u a le s a 1 m ill n d e d la
re s p o r u n id a d . P o r ta n to , s i e l s to c k to tal d e co n ta m in a n te fu e r a , p o r e je m p lo , d e
1.000 u n id a d e s, lo s d a o s e co n m ico s re s u lta n te s e s e a o a s c e n d e ra n a 1.000 m illo
n e s d e d la re s . Y s u p o n g a m o s q u e el c o s te a n u a l d e re d u c ci n d e la s e m is io n e s e s
d e 15 m illo n e s d e d la re s p o r u n id ad d e re d u cci n . P o r ta n to , re d u c ir la s e m isio n e s
d e 100 u n id a d e s a l a o a c e ro c o s ta ra 100 X 15 m illo n e s d e d la r e s = 1.500 m illo
n e s d e d la re s a l a o . T en d ra se n tid o e n e s te c a s o re d u cir la s e m is io n e s a c e ro e m
p e z an d o in m e d ia ta m e n te ?
P ara re s p o n d e r a e sta p re g u n ta , h a y q u e c o m p a ra r el v a lo r a c tu a l d e l c o s te a n u a l
d e 1 .5 0 0 m illo n e s d e d la re s c o n el v a lo r a c tu a l d e l b e n e fic io a n u a l re su ltan te d e la
d ism in u ci n d e l s to c k d e c o n ta m in a n te . N a tu ra lm e n te , s i la s e m is io n e s s e re d u je ra n
a c e r o c o m e n z a n d o in m e d ia ta m e n te , e l s to c k d e l c o n ta m in a n te s e r a ig u a l a c e r o d u
ra n te lo s 100 a o s. P o r ta n to , e l b e n e fic io d e la p o ltic a s e r a e l a h o rr o d e l c o s te s o
c ia l c o rre sp o n d ie n te a u n c re cie n te s to c k d e l c o n ta m in a n te . E l C u a d r o 18.1 m u estra
ei c o s te a n u a l d e la re d u c ci n d e la s e m isio n e s d e 1 0 0 u n id a d e s a ce ro , e l b e n e fid o
a n u a l d e e v ita r lo s d a o s y e l b e n e fid o a n u a l n e to (el b e n e fid o a n u a l u n a v e z d e s
c o n ta d o e l co ste d e e lim in a r las e m isio n e s). C o m o c a b r a e sp e ra r, el b e n e fid o a n u a l
neto e s n e g a tiv o lo s p rim e ro s a o s, y a q u e e l sto c k d e l co n ta m in a n te e s b a jo ; e l b e
n e fid o n e to n o e s p o sitiv o h a s ta m s ta rd e , d e s p u s d e q u e h a a u m e n ta d o e l sto c k
d e l co n ta m in a n te .
P ara s a b e r s i tie n e s e n tid o u n a p o ltic a d e e m is io n e s n u las, h a y q u e c a lc u la r el
VAN d e e s ta p o ltic a , q u e e n e s te c a s o e s e l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o d e lo s b e n e fid o s
an u a le s n e to s m o s tra d o s e n e l C u a d ro 18.1. R e p re se n ta n d o la tasa d e d e s c u e n to p o r
m e d io d e R , e l V A N es:
V A N = ( _ 1,
+0, )+< z i ^ + z ^ +...+< z > ^
E s e ste V A N p o sitiv o o n e g a tiv o ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e la tasa d e d e s c u e n

to , R . E l C u a d r o 18.2 m u e s tra e l V A N e n f u n d n d e la tasa d e d e sc u e n to (la s e g u n
d a fila d e l c u a d ro e n la q u e la ta s a d e d is ip a d n , 8 , e s d e l 2 p o r d e n t , co rre sp o n d e
al C u a d r o 18.1; e l C u a d r o 18.2 ta m b i n m u e stra lo s V A N c o rre sp o n d ie n te s a la s t a
sas d e d is ip a d n d e l 1 y 4 p o r d e n t ). C u a n d o la s ta s a s d e d e sc u e n to s o n d e l 4 p o r
d e n t o m e n o s , e l V A N e s cla ra m e n te p o s itiv o , p ero si la tasa d e d e s c u e n to e s alta,
el VAN s e r n e g a tiv o .
El C u a d ro 18.2 ta m b i n m u e stra q u e e l V A N d e u n a p o ltic a d e e m isio n e s n u
las d e p e n d e d e l a tasa d e d is ip a c i n , 8. S i e l v a lo r d e 6 e s m s b a jo , el s to c k a c u m u
lad o d e l co n ta m in a n te a lca n z a r n iv e le s m s a lto s y c a u sa r m s d a o s e c o n m ic o s ,
p o r lo q u e lo s fu tu ro s b e n e fic io s d e la r e d u e d n d e la s e m is io n e s s e r n m a y o re s.
Recurdese q u e e n el
Apartado 15.1 vimos que
el VAN d e una inversin
disminuye cuando la tasa
de d escu en to es mayor. La
Figura 1 5 .3 m uestra e l VAN
de una fbrica d e m otores
elctricos; obsrvese la
similitud con nuestro problem a
d e la poltica m edioam biental.
670
PARTE 4. La Informacin, los fallos del marcado y al papal dal Estado
CU A D R O 1 8 .1
A o
ACUMULACION DEL ST O C K DEL CONTAM INANTE
D aos
(m illo n e s d e
d la re s)
S.
C o s te d e E - 0
(m illo n es d e
d lares)
B e n e f id o n e to
(m illo n es d e
d lares))
2010
100
100
0 ,1 0 0
1.5
- 1 .4 0 0
2011
100
198
0 ,1 9 8
1.5
-1 .3 0 7
2012
100
296
0 ,2 9 6
1.5
- 1 ,2 0 4
...
...
...
...
...
2110
100
4 ,3 3 7
4 ,3 3 7
1.5
...
...
...
...
...
100
5 ,0 0 0
5 .0 0 0
1.5
2 ,8 3 7
3 ,5 0 0
CU A D R O 1 8 .2 VAN D E LA POLITICA D E E M ISIO N E S NULAS

T asa d e d e s c u e n to .
T asa d e
cfisip ad n ,
0 ,0 1
0 .0 2
0 ,0 4
0 ,0 6
0 ,0 8
0 ,0 1
108,81
5 4 ,0 7
1 2 ,2 0
- 0 ,0 3
- 4 ,0 8
0 ,0 2
6 5 ,9 3
3 1 ,2 0
4 ,4 9
- 3 ,2 5
- 5 .6 9
0 ,0 4
1 5 ,4 8
3 ,2 6
- 5 .7 0
- 7 ,8 2
- .1 1
Nota: las cifras dol cuadro son los VAN en miles d e millones d e dlares, la s d o
corresponden a las cifras del beneficio neto del Cuadro 18.1.
S-
0.0?
O b s rv e se e n e l C u a d ro 18.2 q u e d a d a c u a lq u ie r ta s a d e d e s c u e n to , el V A N d e e li
m in a r la s e m is io n e s e s m u c h o m a y o r s i - 0 ,0 1 y m u c h o m e n o r s i <8 = 0 ,0 4 . C o m o
v e re m o s , u n a d e la s c a u s a s p o r la s q u e p re o c u p a ta n to el c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta
e s el h e c h o d e q u e el s to c k d e g a se s in v e rn a d e ro se d isip a m u y le n ta m e n te ; S 90I0 e s
d e a lre d e d o r d e 0,005.
La fo rm u la ci n d e u n a p o ltic a m e d io a m b ie n ta l e n p re s e n c ia d e e x te rn a lid a d e s
g e n e ra d a s p o r u n s to c k in tro d u ce o tro fa c to r q u e c o m p lic a e l a n lisis: q u tasa d e
d e sc u e n to 9e d e b e u tiliz a r ? C o m o to s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e u n a p o ltic a se a p li
c a n a la socie d ad e n s u c o n ju n to , la ta s a d e d e s c u e n to d e b e r e fle ja r e l c o s te d e o p o r
wm tasa sodal d a dascuanto

C oste d e oportunidad qu e
tiene para la so cied ad en su
conjunto la obtencin d e un
beneficio o c o n m ico cn el
futuro e n lugar d e hoy.
tu n id a d q u e tie n e p ara la s o c ie d a d la o b te n c i n d e u n b e n e ficio e co n m ico e n e l fu

turo e n lu g a r d e h oy . E s te c o s te d e o p o rtu n id a d , q u e s e d e b e u tiliz a r p ara c a lc u la r el
V A N d e l o s p ro y e c to s p b lico s, s e lla m a ta s a s o c ia l d e d e s c u e n to . P ero c o m o v e re
m o s e n e l E je m p lo 18.5, a p e n a s h a y d is c r e p a n c ia s e n tre lo s e c o n o m is ta s so b re la tasa
so c ia l d e d e sc u e n to q u e se d e b e u tilizar.
E n p rin cip io , la ta s a s o c ia l d e d escu e n to d e p e n d e d e tre s facto res: ( 1 ) la tasa e sp era
d a d e crecim ie n to e co n m ico real; (2) el g r a d o d e av e rsi n d e la socie d ad e n s u co n ju n
to a l rie sg o ; y (3) la tasa d e p re fe re n cia te m p o ra l pura d e la so cie d ad e n s u co n ju n
to. C o n u n rp id o crecim ien to e co n m ico , la s fu tu ras g e n era cio n e s te n d r n u n a ren ta
m s a lta q u e las g e n era cio n e s actu ales y s i la u tilid ad m a rg in a l d e la renta d e e sta s g e
n e racio n e s e s d e c re c ie n te (es d ecir, s i s o n re n u e n te s a l rie sg o ), la u tilid ad q u e le s repor
ta r u n d la r m s d e ren ta s e r m e n o r q u e la u tilid ad q u e re p o rta a u n a p e rso n a que
v iv e h o y ; e s a e s la ra z n p o r la q u e lo s fu tu ro s b e n e ficio s rep ortan m e n o s u tilid a d , por
lo q u e d e b e n d esco n ta rse. A d e m s, a u n q u e e sp e r ra m o s q u e no h u b ie ra c re cim ie n
to e co n m ico , e s p o sib le q u e la g en te p re fie ra o b te n e r sim p le m e n te u n b e n e ficio h o y
a o b te n e rlo e n el fu tu ro (la tasa d e p re fe re n cia tem p o ral p u ra). D e p e n d ie n d o d e las
671
cre e n cia s d e c a d a uno so b re e l futuro cre cim ie n to e co n m ico real, d e l g ra d o d e a v e r

si n d e la socie d ad e n s u co n ju n to al riesgo y d e la ta s a d e p referen cia te m p o ra l pura,
se p o d ra e x tra e r la c o n c lu s i n d e q u e la tasa s o c ia l d e d escu e n to d eb e ra s e r ta n alta
co m o u n 6 p o r cien to o ta n b a ja c o m o u n 1 p o r cien to . Y a h e st la d ificu lta d . C o n una
tasa d e d escu e n to d e l 6 p o r cien to , e s d ifcil ju stific a r c a s i to d as las m e d id a s q u e im p o
n e n c o s te s h o y , pero no g e n eran b en eficio s h a s ta d en tro d e 5 0 o 100 a o s (p o r ejem p lo ,
u n a p o ltic a p ara lu c h a r co n tra e l cale n tam ie n to d e l p lan eta). E n c a m b io , s i la tasa d e
d escu e n to e s d e l 1 o 2 p o r cien to s o la m e n te , n o o cu rre a s 15. P or tan to, e n lo s p ro ble
m a s e n lo s q u e el h o rizo n te tem p o ral e s la rg o , e l d e b a te s o b r e la p oltica e co n m ica a
m en u d o s e red u ce a u n d e b a te s o b r e la tasa d e d escu e n to correcta.
EJEMPLO 18.5
EL CALENTAMIENTO DEL PLANETA
Las emisiones de dixido de carbo

no y de otros gases invernadero han
aumentado espectacularmente en
los ltimos cien aos debido a que el
crecimiento econmico ha ido acom
paado de un aumento del uso de
combustibles fsiles, lo cual ha pro
vocado, a su vez, un incremento de
la concentracin de gases invernade
ro en la atmsfera. Aunque las emi
siones mundiales de gases invernadero se estabilizarn
en los niveles actuales, las concentraciones continuarian
aumentando en la atmsfera durante los prximos cien
aos. Estas mayores concentraciones de gases inverna
dero, al absorber luz solar, probablemente provocarn un
aumento significativo de las temperaturas medias globa
les dentro de 50 aos aproximadamente y podrian tener
graves consecuencias para el medio ambiente: inunda
cin de las zonas bajas como consecuencia del deshielo
de los casquetes polares y de la subida del nivel del mar,
patrones meteorolgicos ms extremos, perturbacin de
los ecosistemas y disminucin de la produccin agricola. Las emisiones de gases invernadero se podran re
ducir con respecto a los niveles actuales por ejemplo,
tos gobiernos podran establecer elevados impuestos so
bre el consumo de gasolina y de otros combustibles f
siles pero esta solucin sera cara. El problema estriba
en que en los costes de la reduccin de las emisiones de
gases invernadero se incurriria hoy, pero los beneficios
generados por la reduccin de las emisiones no se ob
tendran hasta dentro de 50 aos o ms. Deben poner
se de acuerdo los pases industrializados para adoptar
medidas con el fin de reducir radical

mente las emisiones de gases inver
nadero o es el valor actual descon
tado de los beneficios probables de
esas medidas sencillamente dema
siado pequeo?
Muchos climatlogos y econo
mistas han estudiado la probable
acumulacin de concentraciones de
gases invernadero y los aumentos re
sultantes de las temperaturas mundiales si no se toman
medidas para reducir las emisiones. Aunque existe mu
cha incertidumbre sobre los efectos econmicos de una
subida de las temperaturas, todos coinciden en que po
dran ser significativos, por lo que la reduccin de las
emisiones hoy sera beneficiosa en el futuro16. El cos
te de reducir las emisiones (o de impedir que traspasen
los niveles actuales) tambin se puede evaluar, aunque
tambin en este caso existen discrepancias sobre las ci
fras concretas.
El Cuadro 18.3 muestra las emisiones de gases inver
nadero y el cambio de la temperatura mundial media a
intervalos de diez aos basados en dos hiptesis. Segn
la primera, las emisiones de gases invernadero se dupli
carn con creces en los prximos cien aos, por lo que
la concentracin media de gases invernadero aumenta
r considerablemente y hacia 2 110 la temperatura me
dia ser 4 grados Celsius ms alta que hoy. Se estima
que los daos que causar esta subida de la temperatu
ra representarn un 1,3 por ciento del PIB mundial anual
por cada grado Celsius en que suba la temperatura. Se
supone, a su vez, que el PIB mundial crecer un 2,5 por
14 P o r e je m p lo , c o n u n a tasa d e d e s c u e n to d e l 6 p o r c ie n t o , 100 d la r e s q u e s e re c ib ir n d e n tro d e 1 0 0 artos

s o lo v a le n 0 ,2 9 d la re s hoy. C o n u n a ta sa d e d e scu e n to d e l 1 p o r c ie n to , e s o s m is m o s 100 d la r e s v a le n
3 6 ,9 7 hoy, e s d e c ir , 1 2 7 v e c e s m s.
,h P a r a u n a v is i n d e c o n s e n s o , n fa s r e l A ssrw n im t R e p o n o f t h e tn terg o v em m en ta l P m r ort C lim n t e C h an g c
d e 2 0 0 7 , C a m b r id g e U n iv en ty P r r a s , o e n ln e a e n h ttp ^ / w v rw ip cc x h .
672
PARTE 4. La Informacin, los fallos del marcado y al papal dai Estado
d e n t a l a o e n t rm in o s r e a le s c o n r e s p e c t o al v alor d e
2 0 1 0 d e 6 5 b illo n e s d e d la re s , a lc a n z a n d o la c ifra d e
h ip te s is m e n o s lo s d a o s (m e n o r e s ) c a u s a d o s c u a n
d o s e re d u c e n la s e m is io n e s m e n o s e l c o s t e d e red u
7 6 8 b illo n e s e n 2 1 1 0 . P o r ta n to , lo s d a o s c a u s a d o s p o r
e l c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta a s c e n d e r n a a lre d e d o r d e
cirlas.
T ie n e s e n tid o e s t a p o ltic a d e re d u c ci n d e la s e m i
(0 ,0 1 )(4 )(7 6 8 ) - 4 0 b illo n e s d e d la re s al a o e n 2 1 1 0 .

S e g n la s e g u n d a h ip te s is , q u e s e m u e s tra e n el
s io n e s ? Para re s p o n d e r a e s a p re g u n ta , hay q u e c a lcu la r

e l v a lo r actu al d e l flu jo d e b e n e fic io s n e to s , q u e d e p e n
C u a d ro 1 8 .3 , la c o n c e n tr a c i n d e g a s e s in v e rn a d e ro se
d e fu n d a m e n ta lm e n te d e la ta s a d e d e s c u e n to . Un e s
e sta b iliz a r e n 5 5 0 p a r te s p o r m illn, p o r lo q u e la su

b id a d e la te m p e ra tu ra s o lo s e r d e 2 g r a d o s C e lsiu s,
tu d io re a liz a d o e n e l R e in o U n id o r e c o m ie n d a u n a ta s a
s o c ia l d e d e s c u e n to d e l 1 ,3 p o r c ie n t o . C o n e s a ta s a
q u e s e alca n z a r e n 2 0 6 0 . P ara lo g r a r e s o , hay q u e re

d u c ir la s e m is io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro u n 1 p o r c ie n
d e d e s c u e n to , e l VAN d e la p o ltic a e s d e 2 1 ,3 b illo n e s

d e d la re s , lo q u e d e m u e s tr a q u e la p o ltic a d e re d u c
t o a l a o a p artir d e 2 0 1 0 . S e e s tim a q u e e l c o s t e anu al

d e e s t a p o ltic a d e re d u c ci n d e la s e m is io n e s r e p r e
s e n t a un 1 p o r c ie n t o d e l PIB m u n d ial17 (c o m o s e su
c i n d e la s e m is io n e s e s c la r a m e n te e c o n m ic a . El VAN
e s m e n o r, p e r o s ig u e s ie n d o p o sitiv o ( 1 ,6 3 b illo n e s d e
d la re s ) s i utilizam o s u n a ta s a d e d e s c u e n t o d e l 2 p o r
d e n t . P e ro c o n u n a ta s a d e d e s c u e n t o d e l 3 p o r c ie n
to , e l VAN e s d e - 9 ,7 b illo n e s d e d la re s ; c o n u n a ta s a
p o n e q u e e l PIB m u n d ial a u m e n ta r t o d o s lo s a o s ,
t a m b i n a u m e n ta r e l c o s t e d e e s t a p o ltica ). El c u a d ro
t a m b i n m u e s tra e l b e n e fic io a n u a l n e to d e la p o lti
c a , q u e e s igual a lo s d a o s c a u s a d o s s e g n la p rim era
d e d e s c u e n to d e l 5 p o r c ie n to , e l VAN e s d e - 1 2 ,7 b illo
n e s d e d lares.
CUADRO 1 8 .3 REDUCCIN DE LAS EMISIONES DE GASES INVERNADERO

M antenim iento d e la situacin actual
Ao
s,
AT,
R educcin d e la s em isiones d e un 1 p o r cien to al ao

Daos
AT,
E.
s,
_ _ _ .
Daos
C o ste
B eneficio
2010
50
430
0o
50
430
0 ,6 5
- 0 ,6 5
2020
55
460
0.5
0 ,5 4
45
460
0.5"
0,43
0,83
- 0 ,7 2
2030
62
490
1o
1,38
41
485
1.11
1,07
- 0 ,7 9
2040
73
520
1.5
2,66
37
510
1.4
2,13
1,36
- 0 ,8 3
2050
85
550
4 ,5 4
33
530
1.8
3,63
1.75
- 0 ,8 4
2060
90
580
2.3
6.77
30
550
5,81
2,23
- 1 .2 7
2070
95
610
2.7
9,91
27
550
7,44
2,86
- 0 ,3 8
2080
100
640
3o
14.28
25
550
2
--------------2
9,52
3,66
1.10
2090
105
670
3.3
20,31
22
550
12,18
4,69
3,44
2100
110
700
3.7
2 8 ,5 9
20
550
15,60
6,00
7,00
2110
115
730
4o
39,93
18
550
19,97
7.68
12.28
Notas E, se expresa en gigatoneladas (miles de millones de toneladas mtricas) d e CO, equivalente (COê), S, se expresa en paites por milln
(ppm)de COê atmosfrico; el cambio de la temperatura. AT,, se expresa en gradee Celsius; y ios costes, ios daos y los beneficio netos se
expresan en billones de dlares de 2007. Se estima que el coste de la reduccin de las emisiones representa un 1 por ciento del PIB cada ao
S e prev que el PIB mundial crecer un 2,5 por ciento en trminos reales con respecto al nivel de 65 billones de dlares de 2010. S e estima que
los daos causados por el calentamiento del planeta representan un 1,3 por dent del PIB anual por cada aumento de la temperatura d e 1" C.
17 Esta poltica es la que recomend el Informe Stem , que fue encargado por el gobierno britnico y que
puede consultarte en linea en http://www.hm-trr.iBury.gav.uk/iitrm_rrview_repart.htm La estimacin
del coste de un I por ciento del PIB procede del Informe Stem y probablemente sea demasiado optimis
ta. La estimacin d e los daflos causados por la subida de las temperatura (un 1,3 por ciento del PIB por
cada grado Celsius d e subida) es una amalgama d e estimaciones procedentes del Informe Stem y el in
forme del IPCC.
Q CA PTULO 1 8 L as e x te m a lid a d e s y tos b ie n e s p b lico s
673
H e m o s e x a m in a d o u n a p o ltic a c o n c r e t a y b a s ta n
t e rig u rosa p a r a re d u cir la s e m is io n e s d e g a s e s in
fu tu ro s c o s t e s y b e n e fic io s . D e b e a d v e rtirse , sin e m b a r

g o , q u e lo s e c o n o m is ta s n o s e p o n e n d e a c u e rd o s o
v e rn a d e ro . E sa p o ltic a o c u a lq u ie r o t r a te n d r s e n ti
d o d e s d e e l p u n to d e v ista e c o n m ic o d e p e n d ie n d o
q u e s e d e b e h a c e r a n te e l p ro b le m a d e l c a le n ta m ie n
c la ra m e n te d e la t a s a q u e s e u tilice p ara d e s c o n t a r lo s
t o d e l p la n e t a '8.
1 8 .4
b re la t a s a q u e s e d e b e utilizar, p o r d is c r e p a n s o b r e lo
L a s e x te m a lid a d e s y lo s d e re c h o s
d e p ro p ie d a d
H em o s v is to q u e la in te rv e n ci n d e l E sta d o p u e d e re s o lv e r la s in e fic ie n c ia s p ro v o
c a d a s p o r la s e x te m a lid a d e s. L a s ta s a s s o b r e la s e m is io n e s y lo s p e rm is o s tra n s fe ri
b les d e e m is i n fu n cio n a n p o rq u e a lte ra n lo s in c e n tiv o s d e la e m p re sa , o b lig n d o
la a te n e r e n c u e n ta lo s c o s te s e x te rn o s q u e im p o n e . P ero la in te rv e n c i n d e l E stad o
no e s la n ic a s o lu ci n p a ra h a c e r fre n te a la s e x te m a lid a d e s . E n e ste a p a r ta d o , m o s
tram o s q u e e n a lg u n a s c irc u n sta n cia s la in e iic ie n c ia se p u e d e e lim in a r p o r m e d io d e
u n a n e g o c ia ci n p riv a d a e n tre la s p a rte s a fe c ta d a s o d e u n s is te m a ju rd ic o e n e l q u e
las p a rte s p u e d a n p re se n ta r u n a d e m a n d a p a ra re sarcirse d e lo s d a o s su frid o s.
Los d e re ch o s d e p ro p ied ad
L o s d e re c h o s d e p ro p ie d a d s o n n o rm a s le g a le s q u e d e s c rib e n lo q u e p u e d e n h a ce r
lo s in d iv id u o s o la s e m p r e sa s c o n s u p ro p ie d a d . C u a n d o la g e n te tie n e d e re c h o s d e
p ro p ie d a d s o b r e la tie r ra , p o r e je m p lo , p u e d e c o n s tr u ir e n e lla o v e n d e rla y e s t p ro
teg id a d e la in te rfe re n c ia d e o tro s.
P a ra v e r p o r q u s o n im p o rta n te s lo s d e re c h o s d e p r o p ie d a d , v o lv a m o s a n u e s
tro e je m p lo d e la e m p re sa q u e v ie r te re sid u o s a l ro . P a rtim o s d e l s u p u e s to tan to d e
q u e e s ta te n a u n d ere ch o d e p ro p ie d a d p a ra u tiliz a r e l ro y v e rte r e n l s u s r e s i
d u o s c o m o d e q u e lo s p e s c a d o re s no te n a n u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d so b re e l ag u a
lib re d e re sid u o s . P o r c o n s ig u ie n te , la e m p r e s a no ten a in c en tiv o a lg u n o p a ra in
c lu ir e n s u s c lc u lo s d e p r o d u c c i n e l c o s te d e lo s v e rtid o s . E n o tra s p a la b ra s , la e m
p re sa e x te m a liz a b a lo s c o s te s g e n e r a d o s p o r l o s v e rtid o s . P ero s u p o n g a m o s q u e lo s
p e s c a d o re s tu v ie ra n u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d s o b r e e l a g u a lim p ia . E n e s e c a s o , p o
d r a n e x ig ir a la e m p r e s a q u e l e s p a g a ra p o r e l d e r e c h o a v e rte r re s id u o s . L a e m
p re sa d e ja r a d e p ro d u c ir o p a g a ra lo s c o s te s o c a s io n a d o s p o r l o s re s id u o s . E sto s
c o s te s s e in ter n a liz a r a n , p o r lo q u e se p o d ra lo g r a r u n a a s ig n a c i n e fic ie n te d e lo s
re cu rso s.
N eg ociacin y eficien cia eco n m ica

Es p o sib le lo g ra r la e fic ie n c ia e c o n m ic a s in la in te rv e n c i n d e l E sta d o cu a n d o la e x te m a lid a d a fe c ta a re la tiv a m e n te p o c a s p a rte s y c u a n d o l o s d e re c h o s d e p ro p ie d a d
Esta discrepancia sobre la tasa de dearuento y su papel crucial en la evaluacin de las medidas para
reducir la emisiones d e gases invernadero e expone de una manera rxcelente en Martin Weitzman,
-T h e Stem Review of the Economics o f Climate Change*, puntal o f Economic Uleraturr. septiembre, 2007.
tam bin hay mucha incertidumbre obre la magnitud de la futura subida posible* d e la temperatura
y d e s u efecto social y econmico. Esa incertidumbre puede tener consecuencias para la poltica, pero no
e ha tenido en cuenta en este ejemplo. Vtase, por ejemplo, R. S. Pindyck, -Uncertainty in Environmental
Econom ics-, Journal o f Environmental Economics and Policy, invierno, 2007, R . S. Pindyck, -Uncertain
O itcom esand Climate Change R>licy,/wirraJ cf Enoironmental Economics and Management, 2012.
a derechos d e propiedad
Normas legatos q u e indican
q j pueden h acer las personas
o em presas con su propiedad.
/1P
674
PARTE 4. La Informacin, los fallos dol morcado y el papo! dol Estado

e st n p e rfe c ta m e n te e sp e c ific a d o s. P ara v e r c m o , c o n sid e r e m o s u n a v e rsi n n u m
rica d e l e je m p lo d e lo s re sid u o s. S u p o n g a m o s q u e lo s re sid u o s d e la a c e ra red u cen
b s b e n e fid o s d e b s p e sca d o re s. C o m o m u e s tra e l C u a d ro 18.4, la f b rica p u e d e in s
ta la r u n s is te m a d e filtr o s p a ra r e d u d r s u s re s id u o s o b s p e s c a d o re s p u e d e n p a g a r
la in s ta la d n d e u n a d e p u ra d o ra **.
La s o lu d n e f id e n t e m a x im iz a lo s b e n e fid o s c o n ju n to s d e la f b rica y lo s p e sca
d o re s. S e m a x im iz a n c u a n d o la fb rica in s ta la u n filtro y lo s p e s c a d o re s no c o n stru
y e n u n a d e p u ra d o ra . V e a m o s c m o b s d is tin to s d e r e c h o s d e p ro p ie d a d Llevan a las
d o s p a rte s a n e g o d a r s o lu d o n e s d ife re n te s.
S u p o n g a m o s q u e la fb rica tie n e u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d p ara v e rte r re sid u o s
e n e l ro . Al p r in d p io , lo s p e sca d o re s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 100 d la re s y la f
b ric a d e 5 0 0 . In sta la n d o u n a d e p u ra d o ra , lo s p e sca d o re s p u e d e n a u m e n ta r s u s b e n e
f id o s a 2 0 0 d b r e s , p o r lo q u e lo s b e n e fid o s c o n ju n to s e n a u s e n c ia d e c o o p e ra d n
so n d e 7 0 0 d la r e s (5 0 0 $ + 2 0 0 S). P o r o tra p a rte , lo s p e sca d o re s e s t n d is p u e s to s a
p a g a r a la f b rica h asta 3 0 0 d la r e s p ara q u e in s ta le u n filtro : la d ife r e n d a e n tre lo s
b e n e fid o s d e 5 0 0 c o n u n filtro y l o s b e n e fid o s d e 2 0 0 e n a u s e n ria d e c o o p e r a d n .
C o m o la fb rica s o lo p ie rd e 2 0 0 d la r e s d e b e n e fid o s in sta la n d o u n filtro , e s ta r d is
p u e s ta a in stalarlo p o rq u e e s c o m p e n sa d a c o n c re c e s p o r su p rd id a. E n e ste c a s o , la
g a n a n d a q u e o b tie n e n a m b a s p a rte s c o o p e ra n d o e s ig u a l a 100 d la re s : la g a n a n d a
d e 3 0 0 d e lo s p e s c a d o re s m e n o s e l c o s te d e 2 0 0 d e u n filtro .
S u p o n g a m o s q u e la f b rica y lo s p e s c a d o re s a c u e rd a n re p a rtirs e p o r ig u a l e sta
g a n a n d a y q u e e s to s ltim o s p a g a n a la f b rica 2 5 0 d la re s p ara q u e in s ta le e l filtro .
C o m o m u e s tra el C u a d ro 18.5, e s ta s o lu d n n e g o c ia d a lo g ra e l re su lta d o e fid e n te .
En la c o lu m n a d e re c h o a v e rte r re s id u o s , v e m o s q u e e n a u s e n c ia d e c o o p e ra d n
b s p e sca d o re s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 2 0 0 d la re s y la f b rica d e 5 0 0 . C o n co
o p e r a d n , lo s b e n e ficio s d e a m b a s p a rte s a u m e n ta n e n 5 0 d lares.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e l o s p e s c a d o re s r e d b e n e l d ere ch o d e p ro p ie d a d a te n e r
teorem a d o C o ase
Principio segn e l cual cuando

b s partes pueden negociar sin
coste alguno y en beneficio
rrutuo, el resultado e s eficiente,
hdependientemente d e cm o
se especifiquen los derechos de
propiedad.
a g u a lim p ia , b q u e e x ig e q u e la fb rica in s ta le e l filtro . L a fb rica o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 3 0 0 d la r e s y lo s p e s c a d o re s d e 5 0 0 . C o m o n o e s p o s ib le m e jo ra r el b ie n

e s ta r d e n in g u n a d e la s d o s p a rte s n e g o d a n d o , la in s ta la d n d e l filtro p o r p a rte d e
la fb rica e s e fid e n te .
E ste a n lisis e s v lid o e n to d as la s s itu a d o n e s e n la s q u e b s d e re c h o s d e p ro p ie
d a d e s t n p e rfe c ta m e n te e sp e d fica d o s. C u a n d o l a s p a r te s p u e d en n e g o d a r sin c o s te a lg u
n o y en b e n e fid o m u tu o , e l resu ltod o e s eficien te, in d ep en d ien tem en te d e c m o s e e s p e a fiq u e n
lo s d erech o s d e p rop ied ad . L a p ro p o s id n e n c u rs iv a s e d e n o m in a te o re m a d e C o a s e ,
e n h o n o r a R o n a ld C o a s e , q u e c o n trib u y e x tra o rd in a ria m e n te a d e s a rro lla rlo 20.
CUADRO 18.4 LOS BENEFICIOS CORRESPONDIENTES A DISTINTAS OPCION ES DE

EMISIONES (diarios)
B en efid o s
d e la fbrica ($)
B e n e fid o s d e los
p e scad o re s (S)
B en e fid o s
to ta le s ($)
Sin filtro, sin depuradora
500
100
600
Filtro, sin depuradora
300
500
800
Sin filtro, depuradora
500
200
700
300
300
600
Filtro, depuradora
1' Para un anlisis ms extenso de una variante de este ejemplo, cisr Rotoert Cooter y Thomas Ulen, law
and Economa, Prmtice Hall, 2012, Capitulo 4.
10 Vase R o n a ld C o a ,
- T h e Pretiera o S o c ia l C o * t ,
frumal o f iMwarut Economa, 3 , 1%0, pjp*. 1 -4 4 .
CUADRO 1 8 .5 LA NEGOCIACIN CON DISTINTOS DERECHOS DE PROPIEDAD

Ausencia d e coo p eraci n
D erech o a verter
residuos ($)
D erech o a ten er agua

limpia ($)
B eneficios d e la fbrica
500
300
Beneficios d e tos pescad ores
200
500
B eneficios do b fbrica
550
300
Beneficios d e tos pescad ores
250
500
C ooperacin
C u an d o la n eg o ciaci n e s cara: el papel d e la cond ucta

estra t g ica
La n e g o c ia c i n p u ed e lle v a r tiem p o y s e r c a r a , s o b r e tod o c u a n d o los d e re c h o s d e
p ro p ie d a d n o e s t n cla ra m e n te e sp e c ific a d o s. E n e s e c a s o , n in g u n a d e las d o s p ar
le s e s t s e g u r a d e k) d u r a q u e d e b e m o s tra rs e e n la n e g o c ia c i n a n te s d e q u e la o tra
acep te u n a c u e rd o . E n n u e stro e je m p lo , a m b a s p a rte s s a b a n q u e e l p ro c e so d e n e g o
ciaci n le n a q u e d e s e m b o c a r en e l p a g o d e u n a ca n tid a d s itu a d a e n tre 2 0 0 y 3 0 0 d
lares. S in e m b a r g o , s i la s p a r te s n o e stu v ie ra n s e g u ra s d e lo s d e re c h o s d e p ro p ie d a d ,
es p o s ib le q u e lo s p e sca d o re s s o lo e stu v ie ra n d is p u e s to s a p a g a r 100 d la re s , p o r lo
que s e ro m p era e l p ro ceso d e n e g o cia ci n .
La n e g o c ia c i n p u e d e fra c a sa r in c lu s o cu a n d o la c o m u n ic a c i n y la su p e rv isi n
n o s o n c a r a s , s i a m b a s p a r te s c re e n q u e p u e d e n c o n s e g u ir m a y o re s v e n ta ja s. P or
e je m p lo , u n a d e e lla s p o d ra e x ig ir u n a e le v a d a p ro p o rci n d e la s g a n a n c ia s y n e g a r
se a n e g o cia r, s u p o n ie n d o s in ra z n q u e la o tra a c a b a r c e d ie n d o . T am b i n s e p la n
te a o tro p ro b le m a c u a n d o s o n m u c h a s la s p a r te s in v o lu c r a d a s . S u p o n g a m o s , p o r
e je m p lo , q u e la s e m is io n e s d e u n a f b rica e s t n a fe cta n d o n e g a tiv a m e n te a c ie n to s
d e m ile s d e h o g a re s q u e v iv e n ro a b a jo . E n e se c a s o , lo s c o s te s d e la n e g o c ia c i n h a
rn q u e sea m u y d ifc il q u e la s p a rte s lle g u e n a u n a cu erd o .
Una solucin ju rd ica : las d em a n d as p o r d a o s y perjuicios

E n m u ch a s s itu a c io n e s e n la s q u e h a y e x te rn a lid a d e s , la p a rte p e rju d ic a d a p o r o tra
(la v c tim a ) tie n e d ere ch o le g a l a p re s e n ta r u n a d e m a n d a . S i tiene x ito , p u e d e re c i
b ir u n a in d e m n iz a ci n e c o n m ic a ig u al a lo s d a o s s u frid o s . L a d e m a n d a p o r d a ito s y p e rju ic io s e s d ife re n te d e la ta s a s o b r e la s e m isio n e s, y a q u e n o e s e l E stad o el
que c o b r a s in o la v ctim a .
Para v e r q u e la p o sib ilid ad d e p resen tar u n a d e m a n d a p u ed e d a r lu g a r a u n re
su lta d o e fic ie n te , v o lv a m o s a e x a m in a r e l e je m p lo d e lo s p e s c a d o re s y la fb rica.
S u p o n g a m o s p rim ero q u e s e re co n o ce a lo s p e scad o re s el d ere ch o al ag u a lim p ia . En
o tra s p alab ras, la f b rica e s re sp o n sa b le d e l d a o c a u s a d o a l o s p e sca d o re s s i n o in s
tala u n filtro. E n e ste c a s o , el d a o c a u s a d o a lo s p e sca d o re s e s d e 4 0 0 d lares: la d ife
rencia en tre lo s b e n e ficio s q u e o b tie n e n c u a n d o n o h a y v e rtid o s (500 d la re s ) y lo s que
o b tien en c u a n d o h a y v e rtid o s (100 d lares). La fb rica tien e la s s ig u ie n te s o p c io n e s:
1.
2.
N o in s ta la r u n filtro , p a g a r l o s d a o s :
In sta la r u n filtro , e v ita r e l p a g o
d e lo s d a o s:
B e n e fic io 100 $ (5 0 0 $ - 4 0 0 $)
B e n e fic io = 3 0 0 $ (5 0 0 $ - 2 0 0 $)
A la f b rica le re s u lta r v en ta jo so in sta la r u n filtro , q u e e s m u c h o m s b arato q u e

p a g a r lo s d a o s, p o r lo q u e s e lo g ra r el resu ltad o e ficie n te .
6 75
/1P
1 E JE M P L O 1 8 .6
inform acin, lo s fallo s d d m ercado y d p a p d d d E sta d o
EL T E O R E M A D E C O A S E E N LA PR CTICA
C o m o m u e s tra e l a c u e r d o d e c o l a b o r a c i n firm a d o
P e r o N u e v a J e r s e y q u e r a q u e la s p la y a s e s tu v ie
e n s e p tie m b r e d e 1 9 8 7 p o r la c iu d a d d e N u e v a York
ran m s lim p ias, n o s o lo r e c u p e r a r l o s d a o s c a u s a

d o s . Y N u e v a York q u e ra p o d e r utilizar s u s v e rte d e ro s .
P o r c o n s ig u ie n te , h a b a m a rg e n p a ra realizar u n inter
y N u ev a J e r s e y , e l te o r e m a d e C o a s e s e a p lic a ta n to al
E s ta d o c o m o a lo s ind ividu os y a la s o rg a n iz a cio n e s.
O brante m u ch o s aos, la b asu ra p ro c e d e n te d e lo s ver
t e d e r o s d e lo s m u elles d e l p u e rto d e N u e v a York h ab a
c a m b io m u tu a m e n te b e n e f i d o s o . T ra s d o s s e m a n a s d e
n e g o c ia c io n e s , lle g a r o n a un a c u e r d o . N u e v a J e r s e y
a fe cta d o n e g a tiv a m e n te a la calid ad d e l a g u a d e la co sta

d e N u e v a Je r s e y y d e vez e n cu a n d o h ab an e n s u c ia d o las
a c e p t n o p r e s e n ta r u n a d e m a n d a c o n tr a e l a y u n ta
m ie n to , y la c iu d a d d e N u e v a York a c o r d utilizar bar
playas. U no d e lo s c a so s p e o r e s s e prod ujo e n a g o s to d e

1 9 8 7 , c u a n d o m s d e 2 0 0 to n e la d a s d e b asu ra s e e x te n
d ieron a lo la rg o d e 5 0 m illas d e la c o s ta d e N u e v a Jersey .
c o s e s p e c ia le s y o tr o s d is p o sitiv o s flo ta n te s p ara c o n

t e n e r la b a s u ra q u e p u d ie ra p r o c e d e r d e S ta te n Island
y B ro o k ly n . T a m b i n a c o r d c r e a r u n e q u ip o d e c o n
N u ev a J e r s e y te n a d e r e c h o a d isfru ta r d e u n a s p la
y a s lim p ias y p o d ra h a b e r d e m a n d a d o a la c iu d a d d e
N u ev a York p o r lo s d a o s c a u s a d o s p o r los v e rtid o s d e
b asu ras. T am b i n p o d ra h a b e r p e d id o a lo s trib u n ales
tro l p a ra s u p e rv is a r t o d o s lo s v e r t e d e r o s y c e r r a r lo s
q u e n o c u m p lie ra n la s c o n d ic io n e s m n im as e s ta b le c i
d a s. Al m ism o t ie m p o , s e p e rm iti a la s a u to r id a d e s d e
q u e d ictaran un m a n d a m ie n to ju d icial q u e o b lig a r a a la

d u d a d d e N u e v a York a d e ja r d e utilizar s u s v e rte d e ro s
la c iu d a d d e N u e v a York p a ra c o n tro la r la e f ic a c ia d e l
p rog ram a.
N u ev a J e r s e y e l a c c e s o ilim ita d o a los v e r t e d e r o s d e
h asta q u e s e re so lv iera e l p ro b le m a .
l m b i n se c o n se g u ir u n re s u lta d o e fic ie n te (c o n u n re p a rto d ife re n te d e lo s b e

n e fic io s) s i s e re c o n o ce a la fb rica e l d e r e c h o a v e rte r resid u o s. S e g n la le y , lo s p e s
c a d o re s te n d ra n d ere ch o a e x ig ir a la f b rica q u e in s ta la ra e l filtro , p e ro te n d ra n q u e
p a g a rle l o s 2 0 0 d la r e s d e b e n e fic io s p e rd id o s (no e l c o s te d e l filtro ). E n e s e c a s o , lo s
p e s c a d o re s te n d ra n tres o p c io n e s :
1.
In sta la r u n a d e p u ra d o ra :
B e n e fic io = 2 0 0 S
2.
E x ig ir a la f b rica q u e in s ta le u n filtro , p ero p a g a r lo s d a o s:

B e n e fic io = 3 0 0 $ (500 $ - 2 0 0 S)
3.
N o in s ta la r u n a d e p u ra d o ra o e x ig ir u n filtro:
B e n e fic io = 1 0 0 $
L o s pescad ores o b tie n e n lo s m x im o s b e n e ficio s s i o p ta n p o r la se g u n d a opcin.

Exigirn, p u es, a la fbrica q u e in sta le u n filtro, p e ro la com p en sarn co n 2 0 0 d la re s por
los b en eficio s perd idos. A l ig u al q u e e n la situ aci n e n la q u e los pescad o res tenan d ere
ch o al ag u a lim p ia, e ste resu ltad o e s eficien te p o rq u e se h a in stalad o e l filtro. O b srvese,
sin em b arg o , q u e lo s b en eficio s d e 3 0 0 d lares so n sig n ificativ am en te m e n o re s q u e los
ben eficio s d e 500 q u e o b tien en lo s pescad ores cu an d o tien en derecho a l a g u a lim pia.
E ste ejem plo m u estra q u e una d em an d a por d a o s y perjuicios elim in a la necesidad de
n eg ociar porqu e esp ecifica Lascon secu en cias d e las d ecisio n e s d e la s partes. Reconociendo
a la p a rte p erju d icad a el d ere ch o a s e r ind em nizada p o r lo s d a o s c a u s a d o s p o r la o tra se
garan tiza u n resu ltad o eficien te (sin em b arg o , cu a n d o la in form aci n e s im p erfecta, las
d e m a n d a s p o r d a o s y p erju icio s pu ed en g e n era r resu ltad o s ineficientes).
1 8 .5
recurso da propiedad
comn Recurso al que todo e l
ru nd o tiene Ubre acceso.
L o s re c u rso s d e p ro p ie d a d com n
[)e v e z e n cu a n d o s u rg e n e x te rn a lid a d e s c u a n d o e s p o sib le u tiliz a r lo s re cu rso s sin

,
. j
t
Pag a r P r e**- L s re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m n s o n a q u e llo s a los q u e to d o e l m u n
d o tien e lib r e a c ce s o . C o m o c o n s e c u e n c ia , e s p ro b a b le q u e s e u tilic e n e x c e siv a m e n te .
C A P T U L O 1 8 L a s extem alidades y tos b ien es pblicos
6 77
H a ire y e l ag u a s o n lo s d a s e je m p lo s m s fre cu e n te s. O tro s s o n la p e sca , la fau n a y

la e x p lo ra c i n y la e x tra c c i n d e m in e ra le s. E x a m in e m o s a lg u n a s d e la s in e fic ie n cia s
que p u e d e n s u rg ir c u a n d o lo s re c u rs o s no so n d e p ro p ie d a d p riv a d a s in o d e p r o p ie
d a d co m n .
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n g ra n la g o lle n o d e tru c h a s , a l q u e tie n e a c c e s o u n n
m e ro ilim ita d o d e p e scad o re s. C a d a u n o p e s c a h a s ta e l p u n to e n e l q u e e l in g re so
m a rg in a l d e riv a d o d e la p e sca (o e l v a lo r m a rg in a l, si se p e s c a p o r d e p o rte y no p ara
o b te n e r b e n e fic io s) e s ig u a l a l c o s te . P ero e l la g o e s u n recu rso d e p ro p ie d a d c o m n
y n in g n p e s c a d o r tien e in c e n tiv o s p a ra te n e r e n c u e n ta c m o a fe c ta r su p e sca a la s
o p o rtu n id a d e s d e o tro s. P o r c o n sig u ie n te , el c o s te p riv a d o d e l p e s c a d o r s u b e stim a
d v e rd a d e ro co ste d e la so c ie d a d , y a q u e e l a u m e n to d e la p e sca re d u c e la s re s e rv a s
p isc c o la s, h a cien d o q u e q u e d e n m e n o s p ara o tro s. E so d a lu g a r a u n a in e fic ien cia , a
sab er, s e c a p tu ra n d e m a sia d o s p eces.
La F ig u ra 18.11 ilu stra e sta situ a ci n . S u p o n g a m o s q u e c o m o la s c a p tu r a s s o n s u
ficie n te m e n te p e q u e a s e n re la c i n c o n la d e m a n d a , lo s p e sca d o re s c o n s id e r a n d a d o
d p re c io d e l p e sca d o . S u p o n g a m o s ta m b i n q u e u n a p e rso n a p u e d e c o n tro la r e l n
m e ro d e p e sca d o re s q u e tie n e n acceso a l la g o . E l n iv e l m e n s u a l e fic ie n te d e p e sca ,
F \ 9e e n c u e n tra e n el p u n to e n e l q u e el b e n e ficio m arg in al g e n e ra d o p o r e l p e sca d o
c a p tu ra d o e s ig u a l a l c o s te s o c ia l m arg in al. E l b e n e ficio m arg in al e s e l p r e d o in d i
c a d o p o r la c u rv a d e d e m a n d a . E l co ste s o c ia l m arg in al in c lu y e e n e l g r fic o n o so lo
lo s c o s te s p riv a d o s d e e x p lo ta d n s in o ta m b i n e l c o s te s o d a l d e l a g o ta m ie n to d e
la s r e s e rv a s p isc c o la s.
C o m p a re m o s a h o r a el re s u lta d o e f id e n t e q u e s e o b tie n e cu a n d o e l la g o e s d e
p ro p ie d a d c o m n . E n e se c a s o , lo s c o s te s e x te rn o s m a r g in a le s no se tie n e n e n c u e n
ta, p o r lo q u e cada p e s c a d o r p e s c a h asta q u e y a n o p u e d e o b te n e r m s b e n e fid o s .
C u a n d o s o to s e c a p tu r a n F * p eces, e l in g re so d e r iv a d o d e la p e sca e s m a y o r q u e el
c o ste , p o r lo q u e p u e d e n o b te n e rse b e n e fid o s p e s c a n d o m s . L a e n tra d a e n e l s e c
to r p e s q u e ro no se d e tie n e h a s ta q u e s e a lc a n z a e l p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u al
al co ste m a rg in a l, q u e e s e l p u n to Fc d e la F ig u ra 18.11. S in e m b a r g o , e n F( se c a p tu
ran d e m a s ia d o s p eces.
E l p ro b le m a d e l re c u rs o d e p r o p ie d a d c o m n tie n e u n a s o l u d n re la tiv a m e n
te s e n d l l a : p e r m itir q u e u n n ic o p r o p ie ta r io g e s tio n e e l re c u rs o . E s te e s ta b le c e
r u n a ta s a p o r e l u s o d e l re c u rs o ig u a l a l c o s t e m a rg in a l d e l a g o ta m ie n to d e la s
FIG U RA 1 8 .1 1 Los recu rso s d# p ro p ie d a d

co m n
C u and o un recu rso d e p ro p ied ad co m n , co m o
la p e s c a , e s a c c e s ib le a to d o e l m u n d o, e s t e s e
utiliza Hasta e l p u n to Fc en e l q u e e l c o s t e privado
e s igual a l in g reso ad icional g e n e r a d o . E s te uso
e s su p erior al nivel eficien te F * . e n e l q u e e l c o s t e
so cial m arginal d e utilizar e l recu rso e s ig u al al
b e n e fic io m arginal (in d icad o p o r la curva d e
d em an d a).
678
PA R TE 4 . La inform acin, io s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
r e s e r v a s p isc c o la s . A n te e s t a ta s a , a lo s p e s c a d o r e s e n s u c o n ju n to y a n o l e s re s u l
t a r r e n ta b le c a p tu r a r m s d e F * p e c e s . D e s g r a c ia d a m e n te , la m a y o ra d e lo s re
c u r s o s d e p ro p ie d a d c o m n s o n v a s to s y n o s ie m p r e e s v ia b le la p ro p ie d a d n ic a .
E n la s ltim a s d c a d a s , la s u p e r v is i n d e l E sta d o h a re s u e lto e n p a rte e l p ro b le
m a . E n m u c h a s z o n a s p e s q u e r a s d e E sta d o s U n id o s , la s a u to r id a d e s rija n la s c a p
tu r a s a n u a le s to ta le s p e r m itid a s y la s a s ig n a a lo s p e s c a d o r e s p o r m e d io d e c u o ta s
d e p e sca d e t e r m in a d a s p o r m e d io d e u n a s u b a s ta o d e o tr o m to d o d e a s ig n a
c i n 21.
E JE M P L O 1 8 .7
LA P E S C A D E C A N G R E JO S D E RO E N LOUISIANA
E n los ltim os a o s, lo s c a n g r e jo s d e
(r e p r e s e n ta d o e n e l e j e d e o rd e n a
rio s e h an c o n v e rtid o e n un p o p u la r
d a s). E n la re g i n e n la q u e s e c o r ta n
las d istin tas cu rv as, la s tre s c u rv a s d e l
p la to d e lo s re s ta u ra n te s . E n 1 9 5 0 ,
p o r e je m p lo , las c a p tu r a s a n u a le s d e
c a n g r e jo s d e rio e n la c u e n c a d e l rio
A tch a fa la y a d e L o u isia n a s o lo e ra n
d e a lg o m s d e 1 m ill n d e libras.
g r fic o so n la s sig u ie n te s:
D em an d a:
C - 0 ,4 0 1 - 0 , 0 0 6 4 F
C o s t e so cial m arginal:
E n 1 9 9 5 , h a b a n a u m e n ta d o a m s
d e 3 0 m illo n es. C o m o la m ay o ra d e
C = - 5 , 6 4 5 + 0 .6 5 0 9 F
los c a n g r e jo s d e rio c r e c e e n la g u n a s
a la s q u e lo s p e s c a d o r e s t ie n e n un
a c c e s o ilim itad o, h a su rg id o un p ro
b le m a d e re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o
mn: s e h an c a p tu ra d o d e m a s ia d o s
c a n g r e jo s , lo q u e h a re d u c id o la p o
b la ci n d e c a n g r e jo s p o r d e b a jo d e l
nivel e fic ie n te .
T f.
C o s t e privado:
C - - 0 , 3 5 7 + 0 .0 5 7 3 F
La c a p tu ra e fic ie n te d e c a n g r e jo s
d e 9 ,2 m illo n es d e libras, q u e ig u ala
la d e m a n d a y e l c o s t e s o c ia l m argi
nal, s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in
t e r s e c c i n d e las d o s cu rv as. L a c a p
tu ra e fe c tiv a , 1 1 ,9 m illo n e s d e libras,
H a sta q u p u n to e s g rav e e l p ro
b le m a ? C o n c r e ta m e n te , c u l e s el
c o s t e s o c ia l d e l a c c e s o ilim itad o d e lo s p e s c a d o r e s ? La
s e h a lla ig u a la n d o la d e m a n d a y el
c o s t e p riv ad o y s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c
re s p u e s ta s e halla e s tim a n d o e l c o s t e p riv ad o d e c a p

tu ra r c a n g r e jo s , e l c o s t e s o c ia l m arginal y la d e m a n d a
d e c a n g r e jo s . La F ig u ra 1 8 .1 2 m u e s tra lo s tra m o s d e las
c i n d e e s a s d o s curvas. El tring u lo s o m b r e a d o d e c o
lor am arillo d e la fig u ra m id e e l c o s t e s o c ia l d e l libre
a c c e s o . E s ta fig u ra re p r e s e n ta e l e x c e s o d e l c o s t e s o
cu rv as p e rtin e n te s . El c o s t e p riv ad o t ie n e p e n d ie n te p o
cial s o b r e e l b e n e fic io p riv ad o d e la p e s c a s u m a d o d e s

d e e l nivel e fic ie n te (e n e l q u e la d e m a n d a e s igual al
sitiva: a m e d id a q u e a u m e n ta n la s c a p tu ra s , ta m b i n au
m e n ta e l e sfu e rz o ad icio n a l n e c e s a rio p ara c o n se g u irlo .
La cu rv a d e d e m a n d a t ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a , p e r o e s
e l s tic a , y a q u e e x is te n o tr o s m a ris co s q u e so n sustitu tiv o s c e r c a n o s d e lo s c a n g r e jo s .
P o d e m o s hallar e l nivel e fic ie n te d e c a p tu r a s d e c a n
g r e jo s g r fic a o a lg e b r a ic a m e n te . S e a F la c a p tu ra d e
c a n g r e jo s e n m illo n e s d e lib r a s a l a o (r e p re s e n ta d a s
e n el e je d e a b s cisa s ) y C e l c o s t e e n d la re s p o r libra
c o s t e s o c ia l m arg in al) h asta e l niv el e f e c t iv o (e n el q u e

la d e m a n d a e s igual al c o s t e privado). En e s t e c a s o , el
c o s t e so cial e s t r e p r e s e n ta d o a p ro x im a d a m e n te p o r el
re a d e un trin g u lo c u y a b a s e e s 2 ,7 m illo n es d e lib ra s
( 1 1 ,9 - 9 ,2 ) y c u y a altura e s 1 ,7 7 5 d la re s ( 2 , 1 0 $ - 0 ,3 2 5
$), o s e a , 2 .3 9 6 .0 0 0 d la re s . O b s r v e s e q u e re g u la n d o
las la g u n a s lim itan d o e l a c c e s o o e l v o lu m en d e c a p
turas s e p o d ra e v ita r e s t e c o s t e social.
21 P a r a lo s d e ta lle s , u fase e l in fo rm e d e l E n v iro n m e n ta l D e te n s e F u n d , S u s ta in in g A m e rica ' F is h e rie s

a n d F is h in g C o m m u n itie s : A n E v a lu a tio n o In c e n tiv e -B a s e d M a n a g e m e n t ; s u a u to r e s I j w r r n . r ).
W hite, 2007.
E s te e je m p lo s e b asa e n F ie d e ric k W . B e ll, M itig a tin g th e T ra g ed y o f th e C o m m o n s , Southern E con om ic
l o u m a l, 5 2 ,1 9 8 6 , p g s . 6 5 3 -6 6 1 .
C A P T U L O 1 8 L as ex tern a lid a d es y tos b ie n e s p b lico s
6 79
F IG U R A 1 8 .1 2 Los ca n g rejo s c o m o un recurso d a

p ro p ied ad com n
C o m o tos c a n g r e jo s s e crian e n la g u n a s a las q u e tos
p e sca d o re s tie n e n un a c c e s o ilimitado, so n u n recu rso d e
p o p ie d a d co m n . El nivel e fic ie n te d e p e s c a e s a q u e l e n el
q u e e l b e n e fic io m arginal e s ig u al al c o s t e so c ia l marginal.
Sin e m b a rg o , e l nivel efectiv o d e p e s c a s e e n cu e n tra e n el
punto en e l q u e e l p re cio d e tos c a n g r e jo s e s ig u al al c o s t e
p iv a d o d e p e scarlo s. E l re a so m b read a re p re se n ta e l c o s t e
so cial d e l recu rso d e p ro p ied ad com n.
1 8 .6
Los b ie n e s p b lico s
H em o s v is to q u e la s e x te rn a lid a d e s , in c lu id o s lo s re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m n , h a
c en q u e e l m e rca d o sea in e fic ie n te , lo q u e ju s tific a a v e c e s la in te rv e n ci n d e l E stad o .
C u n d o d e b e su stitu ir e l E sta d o a la s e m p r e sa s p riv a d a s c o m o p ro d u c to r d e b ie n e s
y s e r v ic io s e n caso d e q u e d e b a s u s titu irla s ? E n e ste a p a rta d o d e s c rib im o s a lg u n a s
c o n d ic io n e s e n la s q u e e l m e rca d o p riv a d o p u e d e n o s u m in is tra r u n b ien e n a b s o lu
to o p u e d e n o fija r su p re c io c o rre cta m e n te , u n a v e z su m in istra d o .
B IE N E S Q U E N O S O N RIV A LES C o m o v im o s e n e l C a p tu lo 16, l o s b ie n e s p
b lic o s tie n e n d o s c a ra cte rstica s : n o s o n rivales y n o so n ex clu y en les . U n b ie n n o e s r i
v a l s i, c u a lq u ie ra q u e sea e l n iv e l d e p ro d u c c i n , el c o s te m a rg in a l d e s u m in istra rlo
a u n c o n s u m id o r m s e s cero . E l co ste m a rg in a l d e p r o d u c ir u n a can tid ad a d ic io

n al d e la m ay o ra d e lo s b ie n e s q u e s o n s u m in is tra d o s p o r el s e c to r p riv ad o e s p o s i
tivo. P e ro e n e l c a s o d e a lg u n o s , lo s c o n su m id o re s a d ic io n a le s n o a u m e n ta n e l c o s
te. C o n sid e re m o s e l u so d e u n a a u to p ista d u ra n te u n p e rio d o d e e sc a s o v o lu m e n d e
trfico . C o m o la a u to p is ta y a e x iste y n o h a y c o n g e s ti n , e l c o s te a d ic io n a l d e u tili
z arla e s ce ro . O c o n sid e r e m o s el u s o d e u n faro p o r p a rte d e u n b a rc o . U n a v e z q u e
d faro e st c o n stru id o y fu n c io n a n d o , s u u so p o r p a rte d e u n b a rc o m s no a u m e n ta
sus c o s te s d e fu n cio n a m ie n to . C o n sid e re m o s, p o r ltim o , e l c a s o d e la te le v isi n p
b lica. E s e v id e n te q u e el c o s te d e u n e sp e c ta d o r m s e s cero .
L a m a y o ra d e lo s b ie n e s s o n r iv a le s e n el c o a s u m o . P o r e je m p lo , c u a n d o c o m p ra
mm bien pblico
Bien que
no e s excluyem e ni rival: e l
coste marginal d e provisin a
un consum idor m s e s cero y
no e s posible impedir a nadie
consumirlo.
bien n o rival Bien cu y o

coste marginal d e provisin a
un consum idor m s e s cero.
m o s m u e b le s , h e m o s e x c lu id o la p o sib ilid a d d e q u e a lg u n a o tra p e rso n a p u ed a c o m

p rarlo s. L o s b ie n e s q u e so n riv a le s d e b e n re p a rtirs e en tre lo s in d iv id u o s. L o s b ien e s
que n o lo s o n p u e d e n p o n erse a d is p o s ic i n d e to d o e l m u n d o s in in flu ir e n la o p o r
tu n id ad d e n a d ie d e c o n su m irlo s.
B IE N E S Q U E N O S O N E X C L U Y E N T E S U n b ie n n o e s e x d u y e n t e s i n o e s p o
s ib le e x c lu ir a n a d ie d e s u c o n s u m o . P o r ta n to , e s d ifc il o im p o s ib le c o b r a r a lo s
u bien no e xd uyente Bien

da cuyo consum o no o s posible
excluir a ninguna persona y por
cuyo uso e s difcil o imposible
cobrar.
680
Inform acin, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
in d iv id u o s p o r s u u so ; se p u e d e d is fru ta r d e lo s b ie n e s s in p a g a rlo s d ire c ta m e n te .

U n e je m p lo e s la d e fe n s a n a c io n a l. U n a v e z q u e u n p a s h a s u m in is tra d o d e fe n s a n a
c io n a l, to d o s lo s c iu d a d a n o s d is fru ta n d e s u s b e n e ficio s. L o s fa ro s y la te le v isi n p
b lic a ta m b i n s o n e je m p lo s d e b ie n e s n o e x d u y e n te s.
L o s b ie n e s n o e x d u y e n te s no tie n e n p o r q u s e r d e c a r c te r n a r io n a l. S i u n a d u
d a d e rra d ic a u n a p la g a a g r c o la , s e b e n e fid a n to d o s l o s a g ric u lto re s y lo s c o n su m i
d o re s. S e ra casi im p o s ib le e x c lu ir a u n a g r ic u lto r d e lo s b e n e fid o s d e l p ro g ra m a . L o s
a u to m v ile s s o n e x d u y e n te s (a s c o m o riv a le s ). S i u n c o n c e s io n a rio v e n d e u n a u to
m v il n u ev o a u n co n su m id o r, h a e x c lu id o a o tro s d e c o m p ra rlo .
A lg u n o s b ie n e s s o n e x d u y e n te s , p ero n o riv a le s. P o r e je m p lo , e n u n p e rio d o d e
e sc a s o tr fico , e l u s o d e u n p u e n te n o e s riv a l, y a q u e la p r e s e n d a d e u n a u to m v il
e n l n o re d u c e la v e lo c id a d d e o tro s . P e ro e l u s o d e l p u e n te e s e x c lu y e n te , y a q u e las
a u to rid a d e s p u e d e n im p e d ir q u e s e u tilic e . O tro e je m p lo e s u n a s e a l d e te le v isi n .
U n a v e z q u e s e e m ite , e l co ste m a rg in a l d e p o n e rla a d is p o s ic i n d e o tr o u s u a r io e s
c e ro , p o r lo q u e e l b ie n n o e s riv a l. P e ro la s s e a le s p u e d e n h a c e rs e e x d u y e n te s c o d i
fic n d o la s y c o b ra n d o p o r d d e s c o d ific a d o r q u e la s d e sc o d ific a .
A lg u n o s b ie n e s no s o n e x d u y e n te s , p e r o s riv a le s. E l m a r o u n g ra n la g o no e s
e x c lu y e n te , p ero la p e sca e s riv a l, y a q u e im p o n e c o s te s a o tro s : c u a n to s m s p e c e s
se ca p tu re n , m e n o s q u e d a n p a ra o tro s . E l a ire n o e s e x c lu y e n te y a m e n u d o n o e s ri
v a l, p e ro p u e d e s e r r iv a l s i la s e m isio n e s d e u n a e m p re sa a fe cta n n e g a tiv a m e n te a la
c a lid a d d e l a ire y a la c a p a c id a d d e o tr o s d e d is fru ta rlo .
L o s b ie n e s p b lic o s , q u e n o so n n i r iv a le s n i e x d u y e n te s , b e n e fid a n a lo s in d iv i
d u o s c o n u n c o s te m a rg in a l n u lo y n o e s p o s ib le e x c lu ir a n a d ie d e s u c o n su m o . El
e je m p lo d s ic o d e b ien p b lico e s la d e fe n sa n a c io n a l. C o m o h e m o s v is to , e sta n o e s
u n b ien e x c lu y e n te , p e ro tam p o co e s riv a l, y a q u e e l co ste m arg in al d e s u m in is tra r
d e fe n sa a u n a p e rso n a m s e s cero. E l faro ta m b i n e s u n b ie n p b lico , y a q u e n o e s
riv a l ni e x c lu y e n te ; e n o tr a s p a la b ra s, s e r a d ifc il c o b ra r a lo s b a rc o s lo s b e n e fid o s
q u e le s p ro p o rd o n a e l faro23.
L a lista d e b ie n e s p b lic o s e s m u c h o m e n o r q u e la lis ta d e b ie n e s q u e s u m in is tra
el E stad o . M u c h o s b ie n e s s u m in is tra d o s p o r e l s e c to r p b lico s o n riv a le s e n e l co n
s u m o , e x d u y e n te s o a m b a s c o s a s a la v e z . P o r e je m p lo , la e d u c a d n s u p e r io r e s ri
v a l e n el co n su m o . La p ro v is i n d e e d u c a d n a u n n i o m s tie n e u n co ste m a rg i
n a l p o sitiv o , y a q u e o tr o s re cib e n m e n o s a te n d n c o n f rm e h a y m s n i o s p o r a u la .
A sim ism o , el c o b r o d e u n a m atrcu la p u e d e im p e d ir a a lg u n o s n i o s d is fr u ta r d e la
e d u c a d n . L a e d u c a d n p b lica e s su m in istra d a p o r e l E sta d o p o rq u e tien e e x te r
n a lid a d e s p o s itiv a s, n o p o rq u e sea u n b ien p b lico .
C o n sid e re m o s, p o r ltim o , la g e s ti n d e u n p a rq u e n a r io n a l. P a rte d e l p b lico
p u e d e s e r e x c lu id a d e s u u s o e le v a n d o l o s p re c io s d e e n tra d a y d e a c a m p a d a . L a u tiliz a d n d e l p a rq u e ta m b i n e s r iv a l: s i e s t a b a rro ta d o , la e n tra d a d e u n a u to m v il
m s p u e d e r e d u d r lo s b e n e fic io s q u e re p o rta a o tro s.
La eficien cia y lo s b ie n e s p blicos

El n iv e l e firie n te d e p ro v is i n d e u n b ien p riv a d o se a v e rig u a c o m p a ra n d o e l b e n e firio m a rg in a l d e u n a u n id a d m s y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u d rla . S e lo g ra la e fi
c ie n c ia cu a n d o e l b e n e fid o m a rg in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s . E sto s m ism o s
p r in d p io s s e a p lic a n a lo s b ie n e s p b lico s, p ero e l a n lisis e s d ife re n te . E n el c a s o d e
lo s b ie n e s p riv a d o s , e l b e n e fic io m a rg in a l s e m id e p o r e l b e n e ficio q u e re rib e e l co n
su m id o r. E n e l d e lo s b ie n e s p b lic o s , h a y q u e p re g u n ta rse c u n to v a lo ra c a d a p e r
so n a u n a u n id a d m s d e p ro d u e d n . El b e n e f id o m a rg in a l s e c a lc u la s u m a n d o lo s
v a lo re s d e to d as la s p e rso n a s q u e d is fru ta n d e l b ie n . Para a v e rig u a r e l n iv e l e fir ie n te
' ' ' L o s fa ro s n o lle n e p o r q u s e r p ro p o rcio n a d o s p o r e l E sta d o . V ase Rorvald C o a s e , T h e U g h lh o u s e in

E c o n o m ic , fa u rn tl o f L o a 1a n d E con m ica, 1 7 , 1974, p g s . 3 5 7 - 3 7 6 , p a r a u n a d e s c rip c i n d e c m o fu ero n
fin a n c ia d o s p o r e l s e c to r p r iv a d o e n la In g la te rra d e l s ig lo x n
C A P T U L O 1 8 L as ex tern a lid a d es y b s b ie n e s p b lico s
681
d e p ro v isi n d e u n b ien p b lic o , h a y q u e ig u a la r la su m a d e e s t o s b e n e fic io s m a rg i

nales y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u cci n .
La Figu ra 18.13 m u e stra e l n iv e l e fid e n te d e p r o d u c d n d e u n b ie n p b lic o . D ,
re p rese n ta la d e m a n d a d e l b ie n p b lico p o r p a rte d e u n c o n su m id o r y D 2 la d e m a n
d a d e o tr o c o n su m id o r. C a d a c u r v a d e d e m a n d a in d ic a e l b e n e ficio m a rg in a l q u e o b
tien e e l in d iv id u o c o n su m ie n d o to d o s y c a d a u n o d e lo s n iv e le s d e p r o d u c d n . P o r
e je m p lo , c u a n d o h a y 2 u n id a d e s d e l b ie n p b lico , e l p rim e r c o n s u m id o r e s t d is
p u esto a p a g a r 1,50 d la r e s p o r e l b ie n y e l b e n e fid o m a rg in a l e s d e 1,50. A sim ism o ,
d s e g u n d o c o n s u m id o r r e d b e u n b e n e fid o m a rg in a l d e 4 ,0 0 .
P ara c a lc u la r la s u m a d e b s b e n e fid o s m a r g in a le s d e la s d o s p e rs o n a s , h a y q u e
su m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a v ertica lm en te. P o r e je m p lo , c u a n d o se p ro d u c e n 2 u n i
d a d e s, s u m a m o s e l b e n e fid o m a r g in a l d e 1,50 d la r e s y el b e n e f id o m a rg in a l d e 4 ,0 0
y o b te n e m o s u n b e n e f id o social m arg in al d e 5 ,5 0 . C u a n d o s e c a lc u la e sta s u m a e n el
caso d e to d o s b s n iv e le s d e p ro d u c d n d e l b ien p b lico , o b te n e m o s la c u r v a d e d e
m an d a a g re g a d a d e e s te b ien p b lico D .
En e l Apartado 4 .3 , m ostram os
que la curva d e d em an d a del
m ercado s e o b tien e sum ando
horontalm ente las curvas de
dem anda individuales.
1.a ca n tid a d e fid e n te d e p r o d u c d n e s a q u e lla co n la q u e e l b e n e fid o m a rg in a l d e

la s o d e d a d e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l. S e e n c u e n tr a e n el p u n to d e in te r s e c d n d e las
c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste m arg in al. E n n u e s tro e je m p lo , c o m o el co ste m arg in al
d e p r o d u c d n e s d e 5 ,5 0 d la re s , e l niv el d e p ro d u c d n e fid e n te e s 2.
Para v e r p o r q u e s e fid e n te p r o d u d r 2 , o b s rv e se q u o cu rre s i so lo 9e su m in is tra
1 u n id a d d e p ro d u c d n : a u n q u e e l co ste m arg in al s ig u e sie n d o d e 5 ,5 0 d la re s , el b e
n e fid o m arg in al e s d e 7 ,0 0 a p ro x im a d a m e n te . C o m o el b e n e fid o m arg in al e s m a y o r
que el c o s te m a rg in a l, s e h a su m in istra d o u n a ca n tid a d e x ce siv a m e n te p e q u e a d e l
bien. S u p o n g a m o s q u e s e p ro d u je ra n 3 u n id a d e s d e l b ie n p b lico . E n e se caso , e l b e
n e fid o m arg in al d e 4 ,0 0 d la r e s a p ro x im a d a m e n te e s m e n o r q u e e l co ste m a rg in a l d e
S $ 0 ; s e su m in istra u n a ca n tid a d e x ce siv a d e l b ien . El b ie n p b lico so lo s e su m in is tra
e fid e n te m e n te cu a n d o e l b e n e fid o social m arg in al e s ig u a l a l c o s te m arg in al24.
FIGURA 1 8 .1 3 Provisin e fid e n te d e un b ien

pblico
Cuando un bien no e s rival, e l b e n eficio so cial
m arginal d e l co n su m o , indicado p o r la curva d e
d em a n d a D , s e haBa su m ando verticalm en te las
curvas d e d em a n d a individuales d e l b ie n , D , y D
En e l nivel d e p ro d u ccin efic ie n te , s e co rtan las
curvas d e d em a n d a y d e c o s t e m arginal.
Hemos demostrado que los bienes qu e no son excluyentes ni rivales se suministran ineficientemente.
H razonamiento seria similar en el caso de los bienes que no son rivales, peni s( exclu y en ta
j.
682
P A R T E 4 . L a Inform acin, lo s fallo s d d m arcado y d p ap e l d d E sta d o
L o s b ien es p blicos y lo s fallo s del m erca d o

S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e o fr e c e r u n p ro g ra m a d e
e rra d ica c i n d e l o s m o s q u ito s a n u e stra c o m u n id a d . S a b e m o s q u e el p ro g ra m a v ale
p a ra la co m u n id a d m s d e lo s 5 0 .0 0 0 d la re s q u e c u e sta . P o d e m o s o b te n e r b e n e fi
cio s o fre c i n d o lo a tra v s d e l s e c t o r p riv a d o ? C u b rira m o s lo s c o s te s s i c o b r ra m o s
u n a ta s a d e 5 ,0 0 d la r e s a c a d a u n a d e las 1 0 .0 0 0 fa m ilia s. P ero n o p o d e m o s o b lig a r
la s a p a g a r la ta s a , y no d ig a m o s id e a r u n s is te m a e n el q u e la s fa m ilia s q u e m s v a
lo re n la e lim in a c i n d e l o s m o s q u ito s p a g u e n m s.
E JE M P L O 1 8 .8
LA DEMANDA DE AIRE LIMPIO
En el Ejemplo 4.6 (pgina 128), utilizamos

la curva de demanda de aire limpio para
calcular los benefidos de la reduccin de
la contaminacin del medio ambiente.
Examinemos ahora las caracteristtcas de
bien pblico del aire limpio. Son muchos
los factores entre los cuales se encuen
tran las condiciones meteorolgicas, los
hbitos de conducdn de los automovilis
tas y la contaminadn industrial que de
terminan la calidad del aire de una regin.
Cualquier intentode redudr la contamina
dn generalmente mejora la calidad del
aire de toda la regin. Por consiguiente, el
aire limpio no es exduyente: es difal impedir a una per
sona cfisfrutar de l. Tampoco es rival: el hecho de que yo
disfrute de l no impide que disfruten los dems.
Como el aire limpio es un bien pblico, no hay ni un
mercado ni precios observables a los que los individuos
estn dispuestos a intercambiar aire limpio por otras mer
cancas. Afortunadamente, podemos deducir la disposi
dn de los individuos a pagar el aire limpio observando el
mercado de la vivienda: las familias pagarn ms por las
viviendas situadas en zonas en las que la calidad del aire
sea buenaque por las que sean idnticas pero se encuen
tren en zonas en las que la calidad del aire sea mala.
Examinemos las estimaaones de la demanda de aire
limpio realizadas a partir de un anlisis estadstico de
los datos sobre la vivienda del rea metropolitana de
Boston25. El anlisis correlaciona los precios de la vivien
da con la calidad del aire y con otras caractersticasde las
viviendas y de su entorno. La Figura 18.14 muestra tres
curvas de demanda en las que el valor concedido al aire
limpio depende del nivel de xido de nitrgeno y de la
renta. El eje de abscisas mide el nivel de contaminacin
del aire expresado en partes por cien mi

llones (pphm) de xido de nitrgeno en
el aire y el de ordenadas mide la dispo
sicin de cada hogar a pagar por una re
duccin del nivel de xido de nitrgeno
de una parte por cien millones.
Las curvas de demanda tienen pen
diente positiva porque en el eje de abs
cisas estamos midiendo la contamina
cin en lugar del aire limpio. Como seria
de esperar, cuanto ms puro es el aire,
menor es la disposicin a pagar por una
cantidad mayor del bien. Estas diferen
cias entre los grados de disposicin a pa
gar por el aire limpio varan significativamente. Porejem
plo, en Boston los niveles de xido de nitrgeno iban
desde 3 hasta 9 pphm. Una familia de renta media esta
ra dispuesta a pagar 800 dlares por una reduccin de
los niveles de xido de nitrgeno de 1 pphm si estos son
de 3 pphm, pero la cifra ascendera a 2.200 dlares por
una reduccin de 1 pphm si los niveles son de 9 pphm.
Obsrvese que las familias de renta ms alta estn dis
puestas a pagar ms que las de renta ms baja para con
seguir una pequea mejora de la calidad del aire. En los
riveles bajos de xido de nitrgeno (3 pphm), la diferenda entre las familias de renta baja y las de renta media es
de 200 dlares solamente, pero en los niveles elevados (9
pphm), la diferencia aumenta a alrededor de 700.
Con la informacin cuantitativa sobre la demanda de
aire limpio y estimaciones independientes de los cos
tes de la mejora de la calidad del aire, podemos averi
guar si los benefidos de las reglamentaciones medio
ambientales son superiores a los costes. En un estudio
de la National Academy of Sciences sobre las reglamen
taciones relativas a las emisiones de los automviles se
* V H u e D a v id H a rr iso n , J r ., y D a n ie l L K u b in feld , H e d o n ic H o u s in g P n c e s a n d Ih e D e m a n d f o r ( lean

A i r - , fn u m a l o f E n v iw n m en tal E r o n o m ic s a n d M a n a g em en t. 5 ,1 9 7 8 , pA^*. 8 1 -1 0 2 .
CAPTULO 1 8 L as ex tern a lid a d es y tos b ie n e s p b lico s
hizo precisamente eso. Segn el estudio, los contro

les reduciran el nivel de contaminantes, como el xido
de nitrgeno, alrededor de un 10 por ciento. Se calcu
l que el beneficio que reportara a todos los residen
tes de Estados Unidos esta mejora del 10 por ciento se
ra de 2.000 millones de dlares aproximadamente. En
683
este estudio tambin se estim que costara algo menos

de 2.000 millones de dlares instalar equipo de control
de la contaminacin en los automviles para cumplir las
normas sobre sus emisiones. El estudio lleg, pues, a la
conclusin de que los beneficios de las reglamentacio
nes eran superiores a los costes.
FIGURA 1 8 .1 4 La d em anda d e aire limpio
Q iido de nitrgeno (pphm)
Las tros curvas describen la disposicin a

pagar por el aire limpio (una reduccin d el
nivel d e xido d e nitrgeno) d o tres familias
diferentes (renta baja, ronta m edia y renta
alta). En general, las familias d e renta m s alta
tien en mayores dem andas d e aire limpio que
las d e renta ms baja. Por o tra parte, cada
familia e st m en os dispuesta a pagar por el
aire limpio a medida q u e aum enta su calidad.
D e s g ra c ia d a m e n te , la e rra d ic a c i n d e lo s m o sq u ito s n o e s e x c lu y e m e : n o e s p o
s ib le o fre c e r e l s e r v ic io s in b e n e fic ia r a to d o el m u n d o . P o r ta n to , la s fa m ilia s n o tie
n e n in c e n tiv o s p ara p a g a r lo q u e v a le re a lm e n te p ara e lla s el p ro g ra m a . L o s in d iv i
d u o s p u e d e n c o m p o rta rs e c o m o p a r s ito s y s u b e s tim a r e l v a lo r d e l p ro g ra m a co n el
fin d e p o d e r d is fr u ta r d e s u s b e n e fic io s s in p a g a rlo s .
E n e l c a s o d e lo s b ien e s p b lico s, la p re se n cia d e p a r sito s h a c e q u e sea d ifcil o im
p o sib le q u e los m e rca d o s lo s s u m in istre n e ficien tem en te. Tal vez s i el p ro g ram a b e n e fi
c ia ra a p o c a s p erso n as y fuera relativ am en te b arato , to d a s la s fam ilias p o d ra n a c o rd a r
v o lu n ta ria m e n te rep artirse los c o ste s. Sin em b arg o , cu a n d o h a y m u ch a s fam ilias, los
a cu erd o s p riv ad o s v o lu n tario s s u e le n s e r in eficaces, p o r lo q u e e l b ien p b lico d e b e ser
su b v e n cio n ad o o su m in istra d o p o r el E sta d o p ara q u e s e p ro d u z ca e ficien tem en te.
1 8 .7
L a s p re fe re n cia s p riv a d a s
p o r lo s b ie n e s p b lico s
La p ro d u c c i n p b lica d e u n b ie n p b lico e s v e n ta jo sa p o rq u e e l E stad o p u e d e e v a

lu a r lo s im p u e s to s o la s ta s a s q u e s e d e b e n c o b ra r p o r l . P e ro , c m o p u e d e a v e ri
g u a r e l E sta d o la c a n tid a d q u e d e b e p ro p o rcio n a r d e u n b ie n p b lico c u a n d o e l p ro
b lem a d e l p a r s ito d a a lo s in d iv id u o s u n in c e n tiv o p a ra n o re v e la r s in ce ra m e n te s u s
mm parsito Consumidor o
productor que no paga un bien
no excluyen esperando quo
lo paguen otros.
684
PARTE 4. La inform acin, lo s
fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
p re fe re n cia s? E n e s te a p a rta d o , a n a liz a m o s u n o d e lo s m e c a n ism o s p ara a v e rig u a r

la s p re fe re n c ia s p riv a d a s p o r lo s b ie n e s q u e p ro d u c e el E stad o .
P ara d e c id ir la s c u e s tio n e s re la c io n a d a s c o n la a s ig n a c i n , n o rm a lm e n te s e re
c u rr e a u n a v o ta ci n . P o r e je m p lo , lo s in d iv id u o s v o ta n d ir e c ta m e n te s o b r e a lg u
n a s c u e s tio n e s p re su p u e sta ria s lo c a le s y e lig e n a lo s le g isla d o re s q u e v o ta r n s o b r e
o tras. M u c h o s re fe re n d o s s e b a sa n e n u n s is te m a d e xfotacin p o r m a y o r a : c a d a p e r
so n a tien e u n v o to y v e n ce el ca n d id a to o la cu e sti n v o ta d a q u e re cib e m s d e l 50
p o r c ie n to d e l o s v o to s . V e a m o s c m o s e d e te r m in a la p ro v is i n d e e d u c a c i n p b li
c a p o r m e d io d e u n a v o ta c i n p o r m a y o ra .
F ig u ra 18.15 d e s c rib e la s p re fe re n c ia s
p o r e l g a s to e n e d u c a c i n (p or a lu m n o ) d e tr e s c iu d a d a n o s q u e re p re se n ta n tres g ru
p o s d e in te re se s e n e l d is trito esco lar.
La c u rv a D , in d ic a la d is p o s ic i n d el p rim e r c iu d a d a n o a p a g a r p o r la e d u c a c i n ,
m e n o s lo s im p u e sto s q u e h a y a q u e p a g a r. L a d is p o sic i n a p a g a r c o r re s p o n d ie n te a
c a d a n iv e l d e g a s to e s la c a n tid a d m x im a d e d in e ro q u e p a g a r e l ciu d a d a n o p a ra
d is fru ta r d e e s e n iv e l d e g asto e n lu g a r d e n o d is fr u ta r d e n in g u n o E n g e n e r a l, lo s
b e n e ficio s d e r iv a d o s d e l in c re m e n to d e l g a s to e n e d u c a c i n a u m e n ta n c o n fo rm e se
in cre m e n ta e ste . P e ro lo s im p u e sto s q u e h a y q u e p a g a r p a ra fin a n c ia r e s a e d u c a c i n
ta m b i n a u m e n ta n . L a c u rv a d e d is p o s ic i n a p a g a r, q u e re p rese n ta e l b e n e fic io n eto
d e l g a s to e n e d u c a c i n , in icia lm e n te tien e p e n d ie n te p o s itiv a p o rq u e el c iu d a d a n o
c o n ce d e u n g ra n v a lo r a lo s b a jo s n iv e le s d e g a s to . S in e m b a r g o , c u a n d o e l g a s to s o
b re p a sa lo s 6 0 0 d la re s p o r a lu m n o , e l v a lo r q u e c o n ce d e la fa m ilia a la e d u c a ci n
a u m e n ta a u n a tasa d e c re c ie n te , p o r lo q u e e l b e n e ficio n e to e x p e r im e n ta , d e hecho,
u n a d ism in u ci n . F in a lm e n te , e l n iv e l d e g a s to e s ta n a lto (2 .4 0 0 d lares p o r a lu m n o )
q u e el c iu d a d a n o e s in d ife re n te e n tre e s te n iv e l d e g a s to y n in g u n o .
La c u r v a D 2,q u e re p rese n ta la d is p o s ic i n d e l s e g u n d o c iu d a d a n o a p a g a r (u n a
v e z d e s c o n ta d o s lo s im p u e sto s) tien e la m is m a fo rm a , p ero a lcan za s u m x im o e n un
n iv e l d e g a s to d e 1.200 d la re s p o r a lu m n o . F in a lm e n te , D j, q u e e s la d is p o sic i n d e l
tercer c iu d a d a n o a p a g a r, a lc a n z a u n m x im o e n 1.8 0 0 d la r e s p o r a lu m n o .
La ln e a d e c o lo r o s c u r o D A re p r e s e n ta la d is p o s ic i n a g r e g a d a a p a g a r p o r la
e d u c a ci n ; e s ig u a l a la s u m a v e rtica l d e la s c u rv a s D ,, D 2 y D v L a c u rv a D A c o n s
titu y e u n a m e d id a d e la ca n tid a d m x im a q u e e s t n d is p u e s to s a p a g a r lo s tr e s c iu
d a d a n o s p ara d is fr u ta r d e c a d a n iv e l d e g a s to . C o m o m u e stra la F ig u ra 1 8 .1 5 , la d is
p o s ic i n a g r e g a d a a p a g a r se m a x im iz a cu a n d o s e g a s ta n 1.200 d la re s p o r a lu m n o .
F IG U R A 1 8 .1 5 D eterm in aci n d el n iv e l d e
g a sto e n e d u cacin
El nivel eficiente d e g asto en educacin s e halla

sumando la disposicin d e tre s ciudadanos a
pagar por la educacin (una vez d escon tad o s los
inpuestos). Las curvas D,, D? y D representan
su disposicin a pagar y la DA representa la
deposicin agregad a. El nivel eficiente d e gasto
e s d e 1.200 dlares por alumno. El nivel d e
gasto realizado realm ente e s o l q u e dem anda
el votante mediano. En e sto caso con creto, la
preferencia d el v otante mediano (indicada por ol
punto mximo d o la curva D tam bin os o l nivol
efic tente.
E n o tro s p a la b r a s , lo d is p o s ic i n a p a g a r m id e e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e q u e g o z a e l ciu d a d a n o
c u a n d o * e e lig e u n d e te r m in a d o n iv e l d e g a sto .
6 85
C o m o la c u r v a D A m id e el b e n e fid o d e l g a s to , u n a v e z d e s c o n ta d o s l o s im p u e sto s
n e c e sa rio s p ara p a g a rlo , e l p u n to m x im o , 1.200 d la re s p o r a lu m n o , ta m b i n re p re
sen ta el n iv e l e fid e n te d e g a s to .
L o g ra ra la v o ta d n p o r m a y o ra e l resu ltad o e fid e n te e n e ste caso? S u p o n g a m o s
que el p b lico d e b e v o ta r e n tre g a s ta r 1.200 d la r e s p o r a lu m n o o 600. E l p rim e r r iu d a d a n o v o ta a fa v o r d e 6 0 0 , p e ro lo s o tro s d o s v o ta n a fa v o r d e 1.200, q u e s e r , p u e s ,
d re su lta d o e le g id o p o r m a y o ra . E n re a lid a d , 1.200 d la r e s p o r alu m n o d e r ro ta r a
c u a lq u ie r o tra o p d n e n u n a v o ta d n p o r m a y o ra , p o r lo q u e re p rese n ta la o p c i n
p o r la q u e m u e s tra u n a m a y o r p re fe re n c ia e l v o la n te m ed ia n o , q u e e s e l d u d a d a n o
que tien e la p re fe re n c ia m e d ia n a o in te rm e d ia (e l p rim e r d u d a d a n o p re fie re 6 0 0 d
lares y e l te rcero 1.800). E n e l s iste m a d e votacin p o r m ay o ra, e l n iv el d e g a s to q u e p re fie
r e e l v o ta n te m ed ia n o siem p re ven ce a cu a lq u ie r o tra o p d n .
Pero, e s la p re fe re n cia d e l v o ta n te m e d ia n o e l niv el e fid e n te d e g a s to ? E n e ste
caso s , y a q u e 1.200 d la r e s e s u n g a s to e fid e n te . P e ro la p re fe re n d a d e l v o ta n te m e
d ian o a m e n u d o n o e s e l n iv e l d e g a s to e fid e n te . S u p o n g a m o s q u e e l te rc e r d u d a d a no tu v ie ra la s m is m a s p r e fe r e n d a s q u e e l se g u n d o . E n e se c a s o , a u n q u e la e le c d n
del v o ta n te m e d ia n o s e g u ira s ie n d o d e 1.200 d la r e s p o r a lu m n o , e l n iv e l e fid e n
te d e g a s to s e r a in fe rio r a e s a ca n tid a d (d e b id o a q u e el n iv e l e fid e n te e s u n a m e d ia
d e la s p re fe re n c ia s d e tos tres d u d a d a n o s ). E n e s te c a s o , la v o ta c i n p o r m ay o ra lle
v ara a g a s ta r d e m a s ia d o e n e d u c a d n . S i in v irti ra m o s e l e je m p lo d e ta l fo rm a q u e
l e ra n id n tic a s la s p r e fe r e n d a s d e l p r im e r d u d a d a n o y d e l s e g u n d o , la v o ta d n
p o r m ay o ra lle v a ra a g a s ta r e x c e siv a m e n te p o co e n e d u c a ci n .
Por ta n to , a u n q u e e l s is te m a d e v o ta d n p o r m a y o ra p e rm ite q u e la s p re fe re n
d a s d e l v o ta n te m e d ia n o d e te r m in e n lo s re s u lta d o s d e to s re fe re n d o s, e s to s re su lta
d o s n o tien e n p o r q u s e r e fid e n te s d e s d e e l p u n to d e v is ta e c o n m ic o . L a v o ta d n
p o r m a y o ra e s in e fid e n te , y a q u e a trib u y e e l m ism o p e s o a la s p re fe re n d a s d e to d o s
lo s d u d a d a n o s: e l re su lta d o e fid e n te p o n d e ra e l v o to d e c a d a d u d a d a n o e n fu n d n
d e la in te n sid a d d e s u s p re fe re n d a s .
R esu m en
2. La co n ta m in a ci n e s u n ejem p lo hab itu al d e e x te m a lid a d

qu e p ro v oca u n fallo en e l m ercad o. S e p u e d e co rreg ir p o r
m edio d e n o rm a s o d e tasas sobre la s em isio n es, d e p erm i
sos transferibles d e co n tam in aci n o fom en tan d o e l recicla
do. C u a n d o lo s co stes y lo s b e n eficio s so n in d erto s, p u e d e
ser p re ferib le cu a lq u iera d e e s to s m ecan ism os, d ep en d ien
do d e la fo rm a d e las cu rv a s d e c o s te so cial m a rg in a l y d e
beneficio m arginal.
3 . A v e ces e s e l sto ck acu m u lad o d e u n co n tam in an te, en lu g ar
d e l nivel a ctu a l d e em isio n es, e l q u e cau sa daftos. Un ejem
p lo d e ex tem a lid a d g enerad a p o r u n sto ck e s la a cu m u la
cin d e g a se s invernad ero, qu e p u e d e p ro v o ca r u n ca len ta
m ien to d e l planeta.
5. L o s recu rso s d e p ro p ied ad co m n n o so n co n tro la d o s p o r

una n ica p erson a y s e p u ed en u tilizar sin p a g a r u n precio.
A l p o d e r u tilizarse g ratu itam en te , su rg e u n a ex tem a lid a d
en la q u e e l uso excesivo d e l recurso p erju d ica a q u ien es p o
d ra n utilizarlo en e l fu tu ro .
6 . L o s b ie n e s q u e e s im p ro b ab le q u e lo s m e rca d o s p riv ad o s
produ zcan eficien tem en te n o so n n i riv ales n i exd u y en tes.
U n b ie n n o e s riv al si cu alq u iera q u e se a e l nivel d e prod u c
cin , e l c o s te m a rg in al d e su m in istrarlo a u n co n su m id o r
m s e s cero . U n bien no e s e x d u y e n te s i e s caro o im p o sible
ex clu ir a algun a p erso n a d e s u co asu m o . L o s bien es p b lia>s n o so n ni riv ales n i e x d u y en tes.
7 . U n bien p b lico s e su m in is tra e fic ie n te m e n te c u a n d o la
sum a vertical d e las d em a n d a s in d iv id u ales e s ig u al a l co s
te m arg inal d e p m d u rirlo.
686
PARTE 4.
La Inform acin, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
1. C u l d e la s d o s m e d id a s sig u ien tes d escrib e una ex tem a
lid ad y cu l no? E xp liq u e la diferencia-
ai U na p o ltica d e restricci n d e las e x p o rtacio n es d e caf

en B ra sil p ro v o c a u n a su bid a d e su p re cio en E sta d o s
U nid os, lo cu a l tam b in p ro v o ca, a s u v ez, u n a subida
d el p re d o d e l t.
b ) U n g lo b o p u b licita rio d is tra e a u n au to m o v ilista , qu e
choca co n tra u n p oste d e telfo n os.
2. C o m p a re y co n tra ste lo s tre s m e ca n ism o s sig u ien tes p ara
tratar las extern alid ad es d e la co n tam in aci n cu an d o son
in d e rto s lo s co ste s y lo s b e n e fid o s d e su reduccin: (a) una
lasa so b re las em isio n es, (b ) u n a n o rm a so b re las em isio
n e s y (c ) u n siste m a d e p e rm iso s tran sferib les d e co n tam inadn.
3. C u n d o req u ieren la s extern alid ad es la in terv en ci n del
E stad o y cu nd o e s im p rob able qu e e sta se a n ecesaria?
4. C o n sid ere u n m ercad o en e l q u e u n a em presa tien e p o d e r
d e m o n o p o lio . S u p o n g a , ad em s, q u e la em p resa p rodu
c e e n p re sen cia d e una e x te m a lid a d p o sitiv a o negativa.
P rov oca n e ce sa ria m en te la extem alid ad una m a y o r asign a d n incorrecta d e lo s recursos?
5. L as e x te rn a lid a d e s s e d e b e n n icam en te a q u e lo s in d iv i
d u o s n o so n co n scien tes d e la s co n secu en cias d e s u s actos.
E st u sted d e acu erdo o n o ? E xp liq u e s u resp u esta.
6. P ara a n im a r a u n a in d u stria a p ro d u c ir en e l n iv el so cial
m e n te p tim o , e l g o b ie rn o d eb e e sta b le ce r u n im p u esto
p o r un id ad d e p ro d u cci n igual a l c o s te m arg inal d e pro
d u cci n . V erdad ero o falso? E xplique su respuesta.
7. Jo rg e y E stan islao son v e d n o s. A Jo rg e le g u s ta p la n ta r
flores e n s u Jardn, p e ro cad a vez q u e p lan ta alg u n a, lle
g a e l perro d e E stan islao y la s d esen tierra . E l p erro est
8.
9.
1 0.
1 1.
1 2.
1 3.
1 4.
cau sand o e l d a o , p o r lo q u e p ara lo g rar la e f ic ie n a a e c o

n m ica, e s n ecesario q u e Estanislao p a g u e la in stalacin d e
u n a valla q u e ro d ee su jardn p ara q u e no p u e d a sa lir e l p e
n o . E st d e acu erdo o n o ? E xp liq u e s u respuesta.
E l Estado co bra u n a ta sa p o r la s em isio n es, m ien tras qu e
u n in fractor q u e e s d em a n d a d o y d eclarad o cu lp ab le, p ag a
d a o s y p erju icio s d irectam en te a la p a rte p erju d icad a p o r
la extem alid ad . Q u d iferen cias cab e e s p e ra r q u e existan
en tre la s cond uctas d e la s v ictim a s e n e s to s d o s sistem as?
P or q u g en era u n resu ltad o ineficiente e l lib re acceso a
u n recu rso d e p ro p ied ad com n?
L o s b ie n e s p b lico s no so n riv a le s n i e x d u y en tes. E xplique
cad a un o d e e sto s trm in o s e in d iq u e cla ra m en te en q u se
d iferen cian ,
U n p u e b lo e st situ ad o a l lado d e 1.000 a c re s d e p astizales
d e p rim era ca lid a d . A ctu a lm e n te, es p ro p ietario del su e
lo y p e rm ite a to d o s lo s resid en tes lle v a r a s u s v a c a s li
b rem en te a p astar. A lg u n o s co n ceja les d e l ay u n tam ien to
h a n su g e rid o q u e lo s p a stiz a les e s t n so b reex p lo tn d o se.
E s probable qu e se a c ie rto ? T am b in h a n p ro p u esto q u e e l
pueblo o b lig u e a lo s d u e o s d e las v a c a s a co m p rar u n p e r
m iso an u a l o q u e s e le s v en d an lo s p a stiz a les. S e rla c u a l
qu iera d e e s ta s d o s p ro p u e stas u n a b u e n a id ea?
La televisi n p b lica s e fin an cia e n parte con d o n a c io n e s
p riv ad as, a u n q u e p u ed a v erla g ra tu ita m e n te cu alq u iera
q u e ten g a u n televisor. P u ed e exp licar e s te fen m en o a la
hiz d e l p ro blem a del parsito?
E xp liq u e p o r q u e l resultado d e l v o ta n te m ed ian o n o tie
n e p o r q u s e r e fid e n te cu and o s e d e te rm in a e l n iv el d e
g asto pblico p o r m ed io d e u n a v o ta d n p o r m ayo ra.
C o n sid erara qu e W ik ip ed ia e s u n bien p b lico ? G en era
algun a ex tem a lid a d p o sitiv a o negativa?
E je rcicio s
1. A lg u n a s e m p re s a s s e h a n in sta la d o en la p a rte o e s te d e
una d u d a d d esp u s d e q u e la p a rte e s t e fuera o cu p a d a p o r
v iv ien d a s u n ifam iliares. C ad a em p resa p ro d u ce e l m ism o
p roducto y e m ite co m o co n secu en d a h u m o s n o d v o s q u e
afectan n e g a tiv a m e n te a lo s resid en tes d e la co m u n id ad .
a) P or q u existe u n a extem alid ad cread a p o r la s em pre

sas?
b ) C ree q u e la n e g o d a d n p riv ad a p u ed e resolver e l pro
blem a? E xp liq u e s u respuesta.
c) C m o p o d ra a v e rig u ar la com u n id ad e l nivel e fid e n te
d e calidad d e l aire?
2. U n program ador inform tico presiona e n contra d e q u e lo s
program as in form ticos tengan d erech o s d e autor. Sostiene
qu e tod o e l m undo d eb era b e n eficiarse d e lo s p ro g ram as
innovadores d esarrollad os p>ara co m p u tad o ras p erso n ales y
qu e la exp o sid n a una am plia variedad d e program as inspi
ra a lo s program adores j v en es y lo s lleva a crear p>rogramas
aun m s innovadores. C onsid erando los b e n e fid o s sociales
m arginales q u e s e d eriv an posiblem ente d e esta propuesta,

e s t d e acu erdo con la postura d e l program ador?
3 . S u p o n g a q u e lo s e stu d io s c ie n tfic o s su m in istra n la s i
g u ie n te in fo rm a d n so b re lo s b e n e fid o s y lo s co stes d e la s
em isio n es d e dixido d e azufre:
B eneficios d e la red uccin d e la s em isiones: B M = 5 0 0 - 2 0 A
C o stes d e la red uccin d e las em isiones: C M = 2 0 0 + 5A
d o n d e A e s la cantid ad red u d d a e n m illon es d e to n ela d a s
y lo s b e n e fid o s y lo s co stes se e x p resa n e n d lares p o r to
nelad a.
a) C u l e s e l nivel d e re d u e d n d e las em isio n e s so c ia l

m ente e fid e n te ?
b ) C u les so n e l b e n e fid o m arginal y e l co ste m arg inal d e
la red u ed n co rresp o n d ien tes a l n iv el d e re d u e d n so
cialm en te e fid e n te ?
c) Q u o c u rre c o n lo s b e n eficio s so cia le s n e ta s ( lo s b e
n e fic io s m e n o s lo s c o ste s) s i re d u c im o s u n m illn d e
CA PTULO 1 8 L as ex tern a lid a d es y b s b ie n e s p b lico s
toneladas m s q u e el niv el eficiente? U n milln me

nos?
d) P or q u e s so d a lm e n te eficien te ig u alar lo s b en eficio s
m a rg in a le s y l s e o s le s m a rg in a le s en lu g ar d e red u cir la
contam in acin h asta q u e lo s b e n e fid o s to ta le s sean igua
les a lo s co ste s totales?
4. C uatro em p resas situadas en d iferen tes puntos d e un ro vier

ten distintas cantidades d e resid uos en l. Estos afectan nega
tivam ente a la calidad d e l agua en la q u e nad an lo s propieta
rios d e viviendas qu e v iv en rio ab ajo . E stas personas pueden
construir piscinas para no ten er q u e n ad ar en el rio y las e m
presas p u ed en com prar filtros q u e elim in en la s su stancias
qum icas perjudiciales q u e contienen lo s resid u o s qu e vier
ten e n el rio. C o m o aseso r d e u n organism o d e p lanificad n
regional, cm o com parara y contrastara las sig u ien tes o p
cio n es p ara hacer frente a l efecto perjudicial d e lo s vertidos?
a) U na ta sa u n ifo rm e so b re lo s v ertid o s d e la s e m p re s a s s i
tuadas e n e l rio.
b ) Una no rm a u n ifo rm e p o r em p resa so b re e l nivel d e resi
d u os qu e p u ed e v e rte r cad a una.

c) U n siste m a d e p e rm iso s tran sferib les d e v ertid o s, en e l
qu e e l nivel a g reg ad o d e v ertid o s se a fijo y to d as la s e m
p resas recib an p e rm iso s idnticos.
5. L as in v estig a cio n es m d ica s han m o stra d o lo s efecto s n e
g a tiv o s q u e p ro d u ce e l tab aco en la salu d d e lo s fu m ad o res
pasivos. L as te n d en cias s e d a le s re cien te s a p u n ta n a una
c re d e n te intoleran cia h acia e l co n su m o d e tab aco en zon as
p blicas. S i usted fu m a y d e s e a co n tin u ar fu m a n d o a p e
sa r d e l en d u recim ien to d e la leg islad n co n tra e l tabaco,
d escrib a e l efecto q u e p ro d u ciran la s sig u ien tes p ro p u e s
ta s le g isla tiv a s en s u cond ucta. C o m o co n secu en cia d e es
tos p ro g ram as, se b e n e fic ia u sted co m o fu m a d o r in d iv i
d u al? S e beneficia la so cied ad e n s u conjun to?
a) Se p ropon e u n a ley q u e red u cira lo s niveles d e alq u itrn

y d e n ico tin a d e to d o s lo s cigarrillos.
b ) Se estab lece u n im p u esto so b re cada p a q u ete d e d g a rri-
llos.
c) Se e sta b lece u n im p u esto so b re cada p a q u ete d e cig arri
llos q u e s e venda.
d) Los fum adores deben llevar siem pre un perm iso para
fumar expedido por el Estado.
6.
E l m ercad o d e p a p el d e u n a regin d e u n p a s s e ca ra c te ri
za p o r la s sig u ie n tes cu rvas d e d em an d a y d e oferta:
Q d = 160.000 - 2.000P y Q s - 40.000 + 2.000P

donde Q o e s la cantidad dem andada en paquetes d e 100
kifos, Q s e s la cantidad ofrecida e n paquetes d e 100 kifos y
P e s e l predo por paquete d e 100 kilos. Actualm ente, no se
intenta regular los vertidos d o las papeleras a las corrientes
y a los ros, por lo q u e se realizan muchos vertidos. El cos
te extem o marginal (CEM ) d e la producdn de papel vie
ne dado por la curva CEM - 0,0006(2$.
a) Calcule la producdn y el predo d el papel suponiendo
b)
que se produce en condiciones com petitivas y no se in

tenta controlar o regular lo s vertidos.
H a lie el predo y la producdn d e papel sodalm ente efi
cientes.
687
c ) E xplique p o r q u la s resp u estas o b ten id as en la s p artes

(a) y (b ) so n d iferen tes.
7. E n u n m ercad o d e lim p ieza en se c o , la fu n ci n in v ersa d e
d em anda d e l m ercad o viene d ad a p o r P = 100 - Q y e l co s
te (p rivad o ) m arg inal d e p ro d u cd n d e to d as las e m p re
sas d e lim p ieza e n seco co n sid erad as en s u co n ju n to viene
d ad o p o r C M = 1 0 + Q . P or ltim o , la c o n ta m in a d n g e
nerada p o r e l p ro ceso d e lim p ieza en seco provoca d aos
extern os q u e v ien en d ad o s p o r la c u rv a d e co ste extern o
m arginal C E M = Q .
a) C a lcu le la p ro d u ccin y e l p re d o d e la lim p ie z a en seco

su p on ien d o q u e s e p ro d u ce en co n d icio n es co m p etitiv as
sin regu lacin.
b) H a lle e l p re d o y la p ro d u cd n d e lim p ieza en seco so
d a lm en te eficien tes.
c ) H a lle e l im p u esto q u e s e e stab lece ra en u n m ercad o
com p etitivo q u e p ro d u jera e l nivel d e p ro d u cd n so d a l
m ente eficiente.
d) C a lcu le la p ro d u ccin y e l p re d o d e la lim p ieza en seco
su p on ien d o q u e s e p ro d u ce en co n d icio n es m on np olslic a s sin regulacin.
e ) H a lle e l im pu esto q u e s e e stab lece ra e n u n m ercad o m o n o p olstico q u e p ro d u jera e l nivel d e p ro d u ccin so d a l
m ente eficiente.
0 Su p on iend o q u e no s e in ten ta co n tro lar o reg u lar la con
tam in aci n , q u e stru ctu ra d e l m e rca d o g e n e ra m s
b ien estar so cial? A n a lice su respuesta.
8. Vuelva a l E jem p lo 18.5 so b re el calentam ien to d e l planeta.
E l C u ad ro 18.3 (p g in a 672) m u estra lo s b e n e fid o s anuales
n eto s d e u n a p o ltica q u e red u ce u n p o r d e n lo a l a o las
em isiones d e g a ses invernad ero. A qu tasa d e d escu en to
es e l V A N d e e sta p oltica exactam en te ig u al a cero?
9 . U n a p ic u lto r v iv e a l lado d e u n m anzanar, cu y o d u e o se
b e n efid a d e las ab ejas p o rq u e c a d a co lm en a p o lin iza alre
d ed o r d e u n acre d e m anzan os. S in em barg o , e l d u e o del
m an zan ar n o p ag a nad a p o r e s te s e r v id o , y a q u e las abejas
acu den al m an zan ar sin qu e l ten g a q u e hacer nada. C o m o
no hay su fid e n te s ab ejas p a ra p o lin iz a r tod o e l m anzanar,
su d u e o d eb e co m p le ta r la p o lin izari n p o r m ed io s a rtifi
ciales con u n co ste d e 10 d la re s p o r acre d e rboles.
l a a p icu ltu ra tie n e u n co ste m arg inal C M - 10 + 5 Q ,d o n
d e Q e s e l n m ero d e co lm e n a s. C ad a co lm en a p ro d u ce
m iel p o r valor d e 40 dlares.
a) C u n tas co lm en a s m an ten d r e l ap icu ltor?
b) E s e co n m ic a m e n te e fic ie n te e s te n m e ro d e co lm e
nas?
c ) Q u cam bios haran q u e e sta activ id a d fu era m s e f i
ciente?
10. En una co m u n id ad , hay tre sg ru p o s. S u s c u r v a s d e d e m a n da d e televisi n p blica en h o ras d e p ro g ram acin , T , v ie
nen d a d a s p o r
W, 2 0 0 S - T
W. - 2 4 0 $ - 2 T
W , = 3 2 0 S - 2T
Su p on g am o s q u e la televisi n p b lica e s u n b ie n p b lico
pu ro q u e p u ed e p ro d u cirse co n u n co ste m arg inal constan
te d e 200 d lares p o r hora.
688
in fo rm ad n , lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
a) C u l e s e l n m ero eficien te d e h o ras d e televisi n p

blica?
b ) C u n ta tele v isi n p b lica su m in istra ra u n m ercad o
privado co m p etitiv o ?
1 1 . R e c o n s id e r e e l p ro b le m a d e re c u rs o s c o m u n e s del
E jem p lo 18.7. S u p o n g a q u e la p o p u larid ad d e lo s cangre
ja s d e ro co n tin a au m en tan d o y q u e la c u rv a d e d e m a n
d a s e d e sp la z a d e C - 0 ,4 0 1 - 0,0064F a C - 0 ,5 0 - 0,0064r.
C m o a fe cta e s te d esp lazam ien to d e la d em an d a a la cap
tu ra e fe ctiv a d e can g rejo s, a la ca p tu ra e fic ie n te y a l co ste
so cia l d e l acceso co m n ? Pista: u tilice las cu rv a s d e co ste
social m arginal y d e c o s te p riv a d o d e l ejem p lo .
12. E l b an co G eo rg e s, zona p esq u era su m am en te produ ctiva
d e la a g u a s d e N u ev a In g laterra, p u e d e d iv id irse en d o s
z o n a s en fu n ci n d e la can tid ad d e p eces. La zo n a 1 tie
n e u n a can tid ad m a y o r p o r m illa cu ad rad a, p e ro la p esca
m uestra g ra n d e s ren d im ien tos d ecrecien tes. L as cap tu ras
d ia ria s (e n ton elad as) so n en la zo n a 1
P\
= 2 0 0 (X ,) - 2 (X ,)2
d o n d e X , e s e l n m ero d e barcos p esq u eros q u e faen an en

ella. L a z o n a 2 tien e m en o s p e c e s p o r m illa, pero e s m ay o r
y lo s ren d im ien tos d ecrecien tes n o son u n p ro blem a tan se
rio. S u s cap tu ras d ia ria s son
F2 =
lOCKXj)
-(X J 7
d o n d e X , e s e l n m ero d e b arco s pesqueros q u e faenan

en e sa zona. La cap tu ra m arg inal d e pescado, CM F, d e
cad a zo n a p u ed e rep resen tarse d e la fo rm a sig u ien te:
C M F , = 2 0 0 - 4 (X ,)
C M F , - 1 0 0 - 2(Xn)
A ctu alm en te, hay 100 b arco s q u e tien en licen cia p a ra fae
n a r en e s ta s d o s zonas. E l p e sca d o s e v e n d e a 100 d lares
la ton elad a. E l c o s te total (d e cap ital y d e exp lo taci n) p o r
barco e s constan te e ig u al a 1.000 d lares d iario s. R espon da
a la s sig u ien tes p re g u n tas e n relacin con esta situ acin :
a) S s e autoriza a lo s b arco s a p escar d o n d e qu ieran, sin res

tricci n algun a p o r p a rte d e l E stad o, cu n to s pescarn
en cada zo n a ? Cul ser e l valor b ru to d e la s capturas?
b ! Si e l g o b iern o p u e d e re strin g ir e l n m e ro d e b arco s,
cu n to s d e b e asig n ar a cad a z o n a ? C u l se r e l valor
bruto d e Las cap tu ras? Su p on g a qu e e l n m ero total d e
barcos s ig u e sien d o d e 100.
c) S a u m e n ta e l n m ero d e p escad o res q u e q u ieren co m
p rar b arco s y su m a r se a la flo ta p esq u era, d eb e co n ce
d erles licencias u n g o b iern o q u e d esee m axim izar e l vab r n e to d e las ca p tu ra s? P o r q u s o p o r q u no?
APNDICE
Los p rin cip io s bsicos de la regresin
E n e s te a p n d ic e , e x p lic a m o s lo s p rin c ip io s b s ic o s d e l a n l i s i s d e r e g r e s i n
m ltip le u tiliz a n d o u n e je m p lo p a ra m o s tr a r c m o s e a p lic a e n e c o n o m a 1. L a re g re
si n m ltip le e s u n m to d o e sta d s tic o p ara c u a n tific a r la s re la c io n e s e c o n m ic a s y
c o n tra s ta r la s h ip te sis s o b r e e lla s .
E n u n a r e g r e s i n lin e a l, la s re la cio n e s s o n d e la fo rm a s ig u ie n te :
y - **, + b ,X , + b 7X 7 + ... +
+ e
( A .l)
La E cu a ci n ( A .l ) re la c io n a u n a v a ria b le d ep e n d ien te Y c o n v a ria s v a ria b le s m d ep en d ien tes (o ex p licativ a s), X X 2, ... P o r e je m p lo , e n u n a e c u a c i n c o n d o s v a r ia b le s in d e

p e n d ie n te s, Y p o d ra s e r la d e m a n d a d e u n b ie n , X , s u p re c io y X 2 la re n ta . L a e cu a
c i n ta m b i n c o n tie n e u n trm in o d e erro r, e, q u e re p rese n ta la in flu e n c ia c o le c tiv a d e
cu a lq u ie r v a ria b le o m itid a q u e ta m b i n p u ed a a fe c ta r a y (p o r e je m p lo , lo s p re c io s
d e o tro s b ie n e s, la s c o n d ic io n e s m e te o ro l g ica s, l o s c a m b io s in e x p lic a b le s d e lo s g u s
to s d e lo s c o n su m id o re s , e tc .). E x iste n d a to s so b re la y y so b re la s X , p ero s e s u p o n e
que e l trm in o d e e r r o r n o e s o b se rv a b le .
O b s rv e se q u e la E c u a c i n ( A .l) d e b e s e r lin e a l e n lo s p a r m etro s, p e ro n o tien e
p o r q u s e r lo e n la s v a ria b le s. P o r e je m p lo , s i la E c u a c i n ( A .l ) re p r e s e n ta ra u n a fu n
d n d e d e m a n d a , y p o d ra s e r e l lo g a ritm o d e la can tid ad (lo g Q ), X , e l lo g a ritm o
del p re d o (lo g P ) y X 2e l lo g a ritm o d e la re n ta (lo g l):
lo g Q - o +
lo g P + M o g / + e
(AJ2)
N u e stro o b je tiv o e s o b te n e r e s lim a cio n e s d e lo s p a r m e tro s V & i ' - A q u e p ro p o rd o n e n e l m e jo r a ju ste a lo s d a to s . A c o n tin u a c i n , e x p lic a m o s c m o s e o b tie n e n .
Un e je m p lo
S u p o n g a m o s q u e d e s e a m o s e x p lic a r y p re d e c ir la s v e n ta s trim e s tra le s d e a u to m v i
les e n E s ta d o s U n id o s. C o m e n z a m o s c o n u n c a s o s im p lific a d o e n e l q u e la s ven tas
V (e n m ile s d e m illo n e s d e d la re s ) so n la v a ria b le d e p e n d ie n te q u e se e x p lica r y la
n ica v a ria b le e x p lic a tiv a e s e l p re c io d e lo s a u to m v ile s n u e v o s P (q u e s e m id e p o r
m e d io d e u n n d ice d e p re c io s d e lo s a u to m v ile s n u e v o s c u y a b a se e s 1967 = 100).
Ito d ram o s e x p re sa r e ste s e n c illo m o d e lo d e la fo rm a s ig u ie n te :
V ~ b 0 + b tP + e
(A J)
E n la E c u a c i n ( A .3 ), b 0 y b t s o n l o s p a r m e tro s q u e h an d e d e te r m in a rs e a p a rtir
d e lo s d a to s y e e s e l t rm in o d e e rro r a le a to rio . E l p a r m e tro bo e s la o rd e n a d a e n el
o rig e n y
e s la p e n d ien te : m id e e l e fe c to q u e p ro d u c e u n a v a ria c i n d e l n d ice d e
p re c io s d e lo s a u to m v ile s n u e v o s e n la s v e n ta s d e a u to m v ile s .
a anfisis da regresin
mltipla Mtodo estadstico
para cuantificar relaciones
econmicas y contrastar las
hiptesis sobre ellas.
P a r * u n a n lis is bsico d e la e c o n o m e tr la a p lic a d a , e s d ifc il p e n s a r en u n a re fe re n cia m e jo r q u e i* a * r

R . S P in d y c k y D . L K u b in fe ld , Economelric Mcdtls and Economtc f orecasts. N u e v a Y o rk , M c C r a w - llill,
1998, 4.* ed .
regresin fineal Modelo

q je especifica una relacin
Uneal ontrc una variable
dependiente y varias variables
hdependientes (o explicativas)
y un trmino d e error.
690
A P N D IC E L o s p rin cip io s b s ic o s d e la reg resin
S n o h u b ie ra n in g n t rm in o d e e rro r, la re la ci n e n tre V y P s e r a u n a ln e a re c
ta q u e d e sc rib ira la re la c i n s is te m tica e n tre la s d o s v a ria b le s . S in e m b a r g o , c o m o
n o to d a s la s o b se rv a c io n e s e fe c tiv a s se e n c u e n tr a n e n la ln e a , se n e c e sita e l trm in o
d e e r r o r e p a ra te n e r e n c u e n ta lo s fa c to r e s o m itid o s.
E stim a ci n
N e ce sita m o s a lg n c rite rio p ara d e fin ir e l m e jo r a ju ste y e le g ir a s lo s v a lo r e s d e
lo s p a r m e tro s d e re g re si n . E l q u e s e u tiliz a m s a m e n u d o c o n s is te e n m in im iza r la
su m a d e l cu ad ra d o d e lo s resid u o s e n tre lo s v a lo r e s e fe c tiv o s d e Y y l o s v a lo r e s a ju sta d o s
m i criterio d e los mnimos
cuadrados Criterio del mejor

ajuste utilizado para e le g ir los
valores d e los parm etros d e
lo a regresin, generalm en te
minimizando la sum a del
cuadrada d e lo s residuos entre
b s v a b re s observados d e la
variable d epend iente y b s
v a b re s ajustados.
d e Y o b te n id o s u n a vez e stim a d a la E c u a c i n ( A .l) . E ste c r ite r io s e d e n o m in a d e c ri

te r io d e lo s m n im o s c u a d ra d o s . Si re p re s e n ta m o s lo s p a r m e tro s e s tim a d o s (o co
eficien tes) d e l m o d e lo d e la E c u a c i n (A .1 ) p o r m e d io d e b& b ..., b y l o s v a lo r e s aju s
ta d os d e Y v ie n e n d a d o s p o r
Y = 4 + .X , + - + jX ,
(A .4)
L a F ig u ra A .l lo m u e stra e n e l c a s o d e n u e stro e je m p lo e n e l q u e h a y u n a n ic a
v a ria b le in d e p e n d ie n te . L o s d a to s s e in d ica n p o r m e d io d e u n g r fic o d e p u n to s d is
p e rso s e n e l q u e la s v e n ta s s e re p re se n ta n e n e l e je d e o rd e n a d a s y e l p re c io e n e l d e
ab scisas. L a re cta d e re g re si n a ju sta d a s e tra z a a trav s d e la s p u n to s d e d a to s . El
v a lo r a ju s ta d o d e la s v e n ta s c o rre sp o n d ie n te a u n p re c io c u a lq u ie r a P, v ie n e d a d o
p o r Vi =
+ ,P , (e n e l p u n to B).
El residuo d e la re g re si n c o r re s p o n d ie n te a c a d a p u n to d e d a to s e s la d ife re n c ia
e n tre e l v a lo r o b se rv a d o d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y e l v a lo r a ju s ta d o . E l r e s id u o t ,
c o rre sp o n d ie n te a l p u n to d e d a to s A d e la fig u ra v ie n e d a d o p o r i i = V - V. L o s v a
lores d e los p a r m e tro s s e e lig e n d e ta l fo rm a q u e c u a n d o s e e le v a n a l c u a d ra d o y se
s u m a n to d o s lo s re sid u o s, se m in im iz a la s u m a re su lta n te . D e e s ta m a n e ra se tratan
sim tric a m e n te l o s e rro re s p o s itiv o s y l o s n e g a tiv o s: lo s g ra n d e s e rro re s re cib e n u n
p e so m s q u e p ro p o rcio n al. C o m o v e re m o s e n s e g u id a , e s te c rite rio n o s p e rm ite re a
liz a r a lg u n o s c o n tra s te s e s ta d s tic o s s e n c illa s p a ra a y u d a r a in te rp re ta r la re g re si n .
P a ra p o n e r u n e je m p l o d e e s tim a c i n , v o lv a m o s a l m o d e lo d e v e n t a s d e
a u to m v ile s c o n d o s v a r ia b le s d e la E c u a c i n (A .3 ). A ju s ta n d o e s ta e c u a c i n a lo s
FIG U RA A.1 M nim os cu ad rad o s

l a re c ta d e reg resin e le g id a e s la q u e
minimiza la sum a d e b s cu ad rad o s d e b s
residuos. E l resid u o c o rre sp o n d ie n te al p r e c b
P, v ie n e d ad o p o r la d istan cia A S.
21 A PN D ICE
L o s principios b s ic o s d c la reg resin
691
d a to s p o r m e d io d e l c r ite r io d e m n im o s c u a d r a d o s , s e o b tie n e e l s ig u ie n te re s u l
ta d o :
V = - 2 5 , 5 + 0 ,5 7 P
(A .5)
E n la E c u a d n (A .5 ), la o rd e n a d a e n el o r ig e n -2 2 5 ,5 in d ic a q u e s i e l n d ic e d e
p r e d o s fu e ra ce ro , la s v e n ta s s e ra n d e - 2 2 5 .5 0 0 m illo n e s d e d la re s . E l p a r m e tro
d e la p e n d ien te in d ic a q u e u n a u m e n to d e l n d ice d e p r e d o s d e lo s a u to m v ile s n u e
v o s d e 1 u n id ad p ro v o c a u n a u m e n to d e la s v e n ta s d e a u to m v ile s d e 5 7 0 m illo n es
d e d la r e s (o s e a , 0 ,5 7 m ile s d e m illo n es d e d la re s). E ste resu ltad o b a s ta n te s o r p re n
d en te u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te p o s itiv a e s in c o h e re n te c o n la teo ra
e co n m ica y d e b e lle v a m o s a p o n e r e n d u d a la v a lid e z d e n u e stro m o d e lo .
A m p lie m o s e l m o d e lo p a ra c o n sid e r a r lo s p o s ib le s e fe c to s d e o tra s d o s v ariab les
e x p lic a tiv a s la ren ta p e rs o n a l /(e n m ile s d e m illo n e s d e d la re s ) y el tip o d e in te r s
R (e l tip o d e la s le tra s d e l T e so ro a tres m e se s). L a re g re si n e s tim a d a c u a n d o hay
tre s v a ria b le s e x p lic a tiv a s e s
l? - 5 1 ,1 - 0 ,4 2 P + 0,046/ - 0,8 4 K
(A .6)
La v a ria c i n q u e e x p e r im e n ta n b s re s u lta d o s d e la re g re si n cu a n d o s e in c lu y e n
la s v a ria b le s d e la ren ta y e l tip o d e in te r s in d ic a lo im p o rta n te q u e e s in c lu ir to d a s
las v a ria b le s re le v a n tes e n e l m o d e b . O b s r v e s e q u e e l c o e fic ie n te d e la v ariab le P
h a v a ria d o s ig n ific a tiv a m e n te , p a s a n d o d e 0 ,5 7 a 0,42. E l c o e fic ie n te - 0 ,4 2 m id e el
e fe cto q u e p ro d u c e u n a s u b id a d el p r e c io e n la s v e n ta s , m an ten ien d o c o n s ta n te e l efec to
d e lo s tipos d e in ter s y d e l a r e n ta . E l c o e fic ie n te d e p r e d o s n e g a tiv o e s c o h e re n te con
u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ien te n e g a tiv a . Es e v id e n te q u e c u a n d o n o s e tien e n
e n c u e n ta b s tip o s d e in te r s y la ren ta, s e lle g a a la falsa c o n c lu s i n d e q u e la s v e n
tas y el p r e d o e s t n re la d o n a d o s p o sitiv a m e n te .
E l c o e fid e n te d e la ren ta, 0,046, n o s ind ica q u e p o r c a d a a u m e n to d e la ren ta p erso
nal d e 1.000 m illo n es d e d lares e n E sta d o s U nid os, e s p ro b ab le q u e la s v e n ta s a u m e n
ten e n 4 6 m ilb n e s (o s e a , 0 ,0 4 6 m iles d e m illo n es d e d lares). E l c o e fid e n te d e l tip o d e
inters refleja el hecho d e q u e p o r c a d a s u b id a d e l tip o d e in te r s d e u n pu nto p o rcen
tu a l, e s p robable q u e la s v e n ta s d e a u to m v iles d ism in u y an e n 8 4 0 m ilb n e s d e d lares.
Es ev id e n te q u e la s v e n ta s d e au to m v iles so n m u y sen sib les a l co ste d e los crditos.
C o n tra ste s e sta d stic o s

N u e s tr a s e s tim a d o n e s d e l o s p a r m e tro s v e rd a d e ro s (p ero d e s c o n o d d o s ) s o n a f r a s
que d e p e n d e n d e la serie d e o b s e r v a d o n e s co n q u e c o m e n c e m o s, e s d e d r , d e n u e stra
m u e stra . C o n u n a m u e stra d ife re n te , o b te n d ra m o s u n a s e stim a c io n e s d ife re n te s 7. S i
u muestra Conjunto de
co n tin u a m o s re c o g ie n d o m s m u e stra s y re alizam o s m s e s tim a d o n e s , la s e s tim a d o n e s d e c a d a p a r m e tro s e g u ir n u n a d is trib u d n d e p ro b a b ilid a d e s . E sta p u e d e
observaciones para un estudio,

extrado do un universo mayor,
resu m irse p o r m e d io d e u n a m ed ia y u n a m e d id a d e la d is p e rs i n e n to m o a e s a m e
d ia , u n a d e s v ia d n tp ica q u e d e n o m in a m o s erro r tp ico del coeficien te.
L o s m n im o s cu a d ra d o s tien e n v a ria s p ro p ied ad es p o sitiv a s. E n p rim e r lu g ar, estn
in sesgados. In tu itiv am en te, eso sig n ifica q u e s i p u d i ra m o s realizar n u estra reg resi n
una y o tra vez c o n m u e stra s d iferen tes, la m ed ia d e la s n u m ero sas e stim a d o n e s que
o b te n d ram o s p ara c a d a c o e fid e n te s e r a el v erd ad ero p arm etro. E n seg u n d o lugar,
b s m n im o s cu a d ra d o s s o n consistentes, e s d ecir, s i n u estra m u e stra fuera m u y g ran d e,
ob ten d ram o s e stim a d o n e s q u e se ap ro x im aran m u ch o a b s v e rd a d e ro s parm etros.
En e c o n o m e trfa , a m e n u d o s u p o n e m o s q u e e l trm in o d e e r r o r y, p o r tan to, lo s
p a r m e tro s e s tim a d o s s ig u e n u n a d is trib u d n n o rm a l. L a d is tr ib u d n n o rm a l p o s e e
L a f rm u la d e lo s m n im o s c u a d ra d o ? q u e g e n e ra w ta s e s tim a c io n e s s e d e n o m in a tm a ifo r mmmocuiifntico y * u v a l o r o v aran d e u n a m u i r a o tra.
A P N D IC E L o s principios b sico s d e la reg resin
la p ro p ie d a d d e q u e e l re a s itu a d a 1,96 v e ce s e l e r r o r tp ic o a la iz q u ie rd a y a la d e
re ch a d e su m e d ia e s ig u al a l 9 5 p o r cien to d e l re a to tal. C o n e s ta in fo rm a c i n , p o d e
m o s h a c e m o s la s ig u ie n te p re g u n ta : p o d e m o s c o n s tr u ir u n in te rv a lo a lre d e d o r d e
>tal q u e h a y a u n a p ro b a b ilid a d d e l 9 5 p o r d e n t d e q u e e l v e rd a d e ro p a r m e tro se
e n cu e n tre d e n tro d e e s e in te rv a lo ? L a re s p u e s ta e s a firm a tiv a y e s te in terv alo d e con
f ia n z a d e l 9 5 p o r d e n t v ie n e d a d o p o r
b 1,96 (e rro r tp ic o d e )
(A .7)
P o r tan to , c u a n d o tra b a ja m o s co n u n a e c u a d n d e re g re si n e stim a d a , no s o lo d e b e

m o s e x a m in a r la s e s t im a d o n e s es p ecfica s s in o ta m b i n lo s e rro re s tp ico s d e lo s co e fid e n te s p a ra a v e rig u a r u n o s lm ite s d e lo s v e rd a d e ro s p a r m e tro s .
S i u n in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r d e n t c o n tie n e e l v a lo r 0, e l v e rd a d e
ro p a r m e tro b p u e d e ser, e n re a lid a d , cero (in clu so a u n q u e n o lo s e a n u e stra e stim a d n b ), lo cu al im p lic a q u e la v a ria b le in d e p e n d ie n te c o rre sp o n d ie n te p u e d e n o
a fe c ta r realm en te a la v a ria b le d e p e n d ie n te , in c lu s o a u n q u e p e n s ra m o s q u e la a fe c
t . P o d e m o s c o n tra s ta r la h ip te sis d e q u e u n v e rd a d e ro p a r m e tro e s , e n re a lid a d ,
ig u a l a 0 o b s e r v a n d o s u e sta d stico ,q u e s e d e fin e d e la fo rm a s ig u ie n te :
:
t = -----------E rro r tp ico d e b
(A-8)
S i e l e sta d s tic o f e s in fe rio r a 1,96 e n v a lo r a b s o lu to , el in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 95

p o r c ie n to e n to m o a d e b e in clu ir e l v a lo r 0. E so s ig n ific a q u e no p o d e m o s re ch a
z a r la h ip te s is d e q u e e l v e rd a d e ro p a r m e tro b e s ig u a l a 0 , p o r lo q u e n u e stra e s tim a d n , c u a lq u ie ra q u e s e a e s ta , n o e s esta d stica m e n te sig n ificativ a . P o r e l co n tra rio ,
si e l e s ta d s tic o t e s s u p e r io r a 1,96 e n v a lo r a b s o lu to , re c h a z a m o s la h ip te sis d e q u e
b - 0 y d e d m o s q u e n u e stra e s tim a d n e s esta d stica m e n te sig n ificativ a.
La E c u a d n (A .9) m u e stra la re g re si n m ltip le d e l m o d e lo d e v e n ta s d e a u to
m v ile s (E c u a d n A .6) c o n u n c o n ju n to d e e rro re s tp ic o s y e s ta d s tic o s f:
V 5 1 ,1
(9 ,4 )
t - 5 ,4 4
- 0 ,4 2 P
(0,13)
- 3 ,2 3
+ 0 ,0 4 6 /
(0 ,0 0 6 )
7 ,6 7
- 0 .8 4 R
(0 ,3 2 )
- 2 ,6 3
(A .9)
El e r r o r tp ic o d e c a d a p a r m e tro e stim a d o s e in d ica e n tre p a r n te s is ju s to d e b a jo d e

la e stim a c i n y e l e s ta d s tic o f c o rre sp o n d ie n te d e b a jo .
C o m e n ce m o s co n sid era n d o la v ariab le d el p re d o . E l e rro r tp ico d e 0 ,1 3 e s p e q u e
o e n relaci n c o n e l c o e fid e n te 0 ,4 2 . E n realid ad , p o d e m o s e sta r seg u ros e n u n 95
p o r cien to d e q u e e l v erd ad ero v a lo r d e l c o e fio e n te d e p re d o s s e e n cu e n tra en e l inter
v a lo q u e v ie n e d a d o p o r - 0,42 m s o m e n o s 1,% v e ce s la d esv iaci n tpica (e s d e d r,
- 0 ,4 2 m s o m e n o s [ l ,9 6 ] [ 0 ,1 3 1 = - 0 , 4 2 t . 0 ,2 5 ), lo q u e sit a e l v e rd ad ero v a lo r d e l co e fir ie n te en tre - 0 , 1 7 y - Q 6 7 . C o m o e ste in terv alo n o c o m p re n d e el v a lo r ce ro , el e fe c
to d e l p re d o e s tan to s ig n ifica tiv a m en te d ife re n te d e c e ro c o m o n eg ativ o . T am bin po
d e m o s o b te n e r e ste resu ltad o a p artir d e l estad stico f. S u v a lo r d e - 3 ,2 3 in d ica d o e n la
E c u a d n (A .9 ) e n e l caso d e la v a ria b le d e l p re d o s e o b tie n e d iv id ie n d o 0,42 p o r 0,13.
C o m o e ste estad stico t e s su p e rio r a 1 ,% en v a lo r a b s o lu to , lleg am os a la con clu si n
d e q u e e l p re d o e s u n d e te rm in a n te im p o rta n te d e las v e n ta s d e a u to m v iles.
O b s rv e se q u e la s v a ria b le s d e la re n ta y d e l tip o d e in te r s ta m b i n s o n s ig n ifi
c a tiv a m e n te d ife re n te s d e ce ro . L o s re s u lta d o s d e la re g re si n in d ic a n q u e e s p ro b a
b le q u e u n a u m e n to d e la re n ta p ro d u z c a u n e fe cto e sta d s tic a m e n te s ig n ific a tiv o y
p o sitiv o e n las v e n ta s d e a u to m v ile s , m ie n tr a s q u e u n a s u b id a d e l o s tip o s d e in te
r s p ro d u d r u n e fe cto e sta d s tic a m e n te s ig n ific a tiv o y n eg ativ o .
C u a n d o h a y m o n o s d e 1 0 0 o b s e r v a c io n e s , m u ltip lic a m o s e l e r r o r tp ic o p o r u n a c ifr a a lg o s u p e r io r a
1,% .
El A PN D ICE L o s principios b s ic o s d e la reg resin
693
B o n d ad d el a ju ste
Los re s u lta d o s p u b lic a d o s d e la s re g re s io n e s n o rm a lm e n te c o n tie n e n in fo rm a c i n
que in d ica e n q u m e d id a se a ju sta la re g re si n a lo s d a to s . U n e s ta d s tic o , e l e rro r
e r r o r t p i c o d e u n a
t p ic o d e la r e g r e s i n ( E T R ) e s u n a e stim a c i n d e la d e sv ia c i n tp ica d e l trm in o
e g r e s i n
d e e r r o r d e la re g re si n e. S ie m p re q u e to d o s los p u n to s d e d a to s s e e n c u e n tra n e n la
re cta d e re g re si n , e l E T R e s c e r o . M an te n i n d o se to d o lo d e m s co n sta n te , cu an to
Estimacin d e la
desviacin tpica del error do
regresin.
m a y o r e s e l e r r o r tp ic o d e la re g re si n , p e o r e s el a ju s te d e lo s d a to s a la re cta d e re
gresi n . P ara sa b e r s i el E T R e s g ra n d e o p e q u e o , c o m p a ra m o s s u m a g n itu d co n la
m ed ia d e la v a ria b le d e p e n d ie n te . E sta c o m p a ra c i n n o s d a u n a m e d id a d e la m a g
n itu d re la tw a d e l E TR , q u e e s u n e sta d s tic o q u e tie n e m s s e n tid o q u e s u v a lo r a b
solu to.
L a R - c u a d r a d o (R 1), q u e e s e l p o rc e n ta je d e la v a ria ci n d e la v a ria b le d e p e n d ie n
te q u e e s e x p lic a d o p o r to d as la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s, m id e la b o n d a d g lo b al d e l
aju ste d e la e c u a c i n d e re g re si n m ltip le 4. Su v a lo r o sc ila e n tre 0 y 1. U n a R 2 d e 0
sig n ifica q u e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s n o e x p lic a n e n a b s o lu to la v a ria ci n d e la
v ariab le d e p e n d ie n te ; u n a R} d e 1 s ig n ific a q u e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s e x p li
can p e rfe c ta m e n te la v a ria ci n . L a R ' d e la e c u a c i n d e v e n ta s (A .9) e s 0 ,9 4 . E ste v a
lo r n o s in d ic a q u e la s tre s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s e x p lic a n e l 9 4 p o r c ie n to d e la v a
riaci n d e la s v en tas.
O b s rv e se q u e c u a n d o e l v a lo r d e R 2 e s alto, e so n o sig n ifica p o r s s o lo q u e la s
v a ria b le s in clu id a s re a lm e n te e n el m o d e lo s e a n la s a d ec u a d a s. E n p rim e r lu g ar, la R ?
v ara c o n lo s tip o s d e d a to s e stu d ia d o s. L o s d a to s d e s e r ie s te m p o ra le s q u e m u e stra n
u n c re c im ie n to a s c e n d e n te s ig n ific a tiv o g e n e r a n u n a s R 2 m u c h o m s a lta s q u e lo s
d ato s d e c o rte tra n sv e rsa l. E n s e g u n d o lu g ar, la te o r a e c o n m ic a s u b y a c e n te c o n sti
tu y e u n e le m e n to fu n d a m e n ta l d e v e rific a c i n . S i u n a re g re si n d e las v e n ta s d e a u
to m v ile s c o n re sp e cto a l p re c io d e l trigo d ie r a lu g a r a u n a R~ e le v a d a , p o n d ra m o s
e n c u e sti n la fia b ilid a d d e l m o d e lo . P o r q u ? P o rq u e n u e stra te o ra n o s d ice q u e
las v a ria c io n e s d e l p re c io d e l trig o p ro d u c e n u n e fe cto p e q u e o o n u lo e n la s v e n
tas d e a u to m v ile s .
La fia b ilid a d g e n era l d e l re su lta d o d e u n a re g re si n d e p e n d e d e la fo rm u la ci n
del m o d e lo . C u a n d o e stu d ia m o s u n a re g re si n e stim a d a , d e b e m o s c o n s id e r a r e le
m e n to s q u e p o d ra n h a c e r q u e lo s re s u lta d o s p u b lic a d o s fu e ra n s o s p e c h o s o s . E n p ri
m e r lu g a r, se h an o m itid o v a ria b le s q u e d e b e r a n a p a re c e r e n la re la ci n ? E s d ecir,
e s e rr n e a la esp ecifica cin d e la e cu a ci n ? E n s e g u n d o lu g a r, e s c o rre cta la form a
fu n cio n a l d e la e cu a ci n ? P o r e je m p lo , d e b e ra n e x p re sa rs e la s v a ria b le s e n lo g a rit
m o s? E n te rc e r lu g ar, e x is te o tra re la ci n q u e re la cio n e u n a d e la s v a ria b le s e x p li
ca tiv a s (p o r e je m p lo , X ) c o n la v a ria b le d e p e n d ie n te Y ? E n c a s o a firm a tiv o , X e Y se
d e te rm in a n c o n ju n ta m e n te y d e b e re s o lv e rs e u n m o d e lo d e d o s e c u a c io n e s , n o u n
m o d e lo d e u n a e c u a c i n . P o r ltim o , su fre n u n ca m b io s ig n ific a tiv o lo s c o e fic ie n te s
e stim a d o s s i s e a ad e o se su p rim e u n o o d o s p u n to s d e d a to s , e s d ecir, e s m b u s la la
ecu aci n ? E n c a s o n e g a tiv o , d e b e m o s te n e r c u id a d o d e no e x a g e ra r la im p o rta n cia o
la fiab ilid ad d e lo s resu ltad o s.
Las p re d ic c io n e s e co n m ica s
U n a p re d ic c i n in d ic a d e a n te m a n o los v a lo r e s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te , d a d a la
in fo rm a c i n s o b r e la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s. A m e n u d o u tiliz a m o s m o d e lo s d e re
g re si n p a ra r e a liz a r p re d ic c io n e s e x a n te, e n la s q u e p re d e c im o s lo s v a lo r e s d e la
v ariab le d e p e n d ie n te m s a ll d e l p e rio d o d e tie m p o so b re el q u e s e h a e stim a d o el
1 La variacin de V es la suma de los cuadrados de las desviaciones de Y con respecto a su media. R!y ETR
uministran una informacin nula r>br* U bondad del ajuste, ya qu* R* 1 - ETR'/ Varianxa(V).
R * P orcen taje d e la
variacin d e la variable
d epend iente qu e e s explicada
por to d as las variables
explicativas.
6^4
n A P N D IC E L o s p rin cip io s b sico s d e la reg resin
m o d e lo . S i c o n o c e m o s lo s v a lo re s d e la s v a ria b le s e x p lica tiv a s, la p re d icc i n e s in

co n d icio n a l ;s\ d e b e n p re d e cirse ta m b i n , la p re d ic c i n e s t co n d icio n a d a a e s a s p re d ic
cio n e s. A v e ce s p u e d e s e r til r e a liz a r p re d ic c io n e s e x p o st, e n la s q u e p re d e c im o s el
v a lo r q u e h ab ra te n id o la v a ria b le d e p e n d ie n te s i lo s v a lo re s d e la s v a ria b le s in d e
p e n d ie n te s h u b ie ra n s id o d ife re n te s. E n u n a p re d ic c i n e x p o st s e c o n o c e n to d o s los
v a lo re s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y d e la s e x p lic a tiv a s d e l p e rio d o d e p re d icci n .
P or lo ta n to , la s p re d ic c io n e s e x post p u e d e n c o n tra s ta rse c o n l o s d a to s e x is te n te s y
c o n stitu y e n u n m e d io d ire c to d e e v a lu a r u n m o d e lo .
R e c o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la re g re si n d e la s v e n ta s d e a u to m v ile s q u e h e
m o s a n a liz a d o a n te s. E n g e n era l, e l v a lo r p re d ic h o d e la s v e n ta s d e a u to m v ile s v ie
ne d ado por
V = o + b ,P + M + M
(A .10)
d o n d e e s n u e stra p re d ic c i n d e l t rm in o d e erro r. S in in fo rm a c i n a d ic io n a l, n o r
m a lm e n te s u p o n e m o s q u e e s ce ro .
P o r tan to, p a ra c a lcu la r la p red icci n , u tiliz a m o s la e cu a ci n e stim a d a d e v e n ta s:
V = 51,1 - 0 .4 2 P + 0,046/ - 0,8 4 K
(A .11)
P od em o s u tiliz a r la E c u a c i n ( A .l l ) p a ra p re d e cir la s v e n ta s c u a n d o , p o r e je m p lo ,
P 100, 1 = 1 b ill n d e d la r e s y R = 8 p o r c ie n to . E n e s e c a s o ,
V = 5 1 ,1 - 0 ,4 2 (1 0 0 ) + 0 ,0 4 6 (1 .0 0 0 m ile s d e m illo n e s ) - 0 ,8 4 (8% )
= 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e d la re s
O b s r v e s e q u e 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e d la r e s e s u n a p r e d ic c i n e x p o st c o r re s p o n
d ie n te a u n p e rio d o e n el q u e P = 100, / = 1 b ill n d e d la re s y R = 8 p o r cien to .
P ara c o n o c e r la fia b ilid a d d e la s p re d ic c io n e s ex a n te y e x p o st, u tiliz a m o s e l error
tp ico d e l a p red icci n (E T P ). E l E T P m id e la d e s v ia c i n tp ic a d e l e r r o r d e p re d icc i n
d en tro d e u n a m u estra e n la q u e la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s s e c o n o c e n c o n c e r te z a .
H ay d o s fu e n te s d e e rro r im p lc ita s e n e l ETP. L a p rim era e s e l p ro p io t rm in o d e
erro r, y a q u e p u e d e no s e r ig u al a 0 e n e l p e rio d o d e p re d icci n . L a se g u n d a fu e n te
s e d e b e a q u e l o s p a r m e tro s e s tim a d o s d e l m o d e lo d e re g re si n p u e d e n n o s e r e x a c
ta m e n te ig u a le s a b s v e rd a d e ro s p a r m e tro s.
C o n sid e re m o s a titu lo d e a p lic a c i n e l E T P d e 7 .0 0 0 m illo n e s d e d la r e s c o rre s
p o n d ie n te a la E cu a ci n ( A .l l ) . S i e l tam a o d e la m u e s tra e s s u fic ie n te m e n te g ra n
d e , h a y u n a p ro b a b ilid a d d e a lre d e d o r d e u n 9 5 p o r c ie n to d e q u e la v e n ta s p re d ic h a s s e e n c u e n tre n a u n a d is ta n c ia m x im a d e l v a lo r p re d ic h o d e 1 ,9 6 v e c e s su e rro r
tp ico . E n e ste c a s o , e l in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r c ie n to e s 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e
d la re s 1 4 .0 0 0 m illo n e s , e s d e c ir, e n tre 3 4 .4 0 0 m illo n e s y 6 2 .4 0 0 m illo n es.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e d e s e a m o s p r e d e c ir la s v e n ta s d e a u to m v ile s d e a lg u
n a fe c h a fu tu ra , p o r e je m p lo , e l a o 2007. P ara e l b , la p r e d ic c i n d e b e s e r c o n d i
c io n a d a , y a q u e n e c e s ita m o s p r e d e c ir l o s v a lo r e s d e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s
a n te s d e c a lc u la r la p re d ic c i n d e la s v e n ta s d e a u to m v ile s . S u p o n g a m o s , p o r e je m
p lo , q u e n u e stras p re d ic c io n e s d e e s ta s v a ria b le s s o n la s sig u ie n te s: P = 200 , 1 = 5
b illo n e s d e d la r e s y R 10 p o r c ie n to . E n e s e c a s o , la p r e d ic c i n v ie n e d a d a p o r
P = 51,1 - 0 ,4 2 (2 0 0 ) + 0 ,0 4 6 (5 .0 0 0 m ile s d e m illo n e s ) - 0 ,8 4 (1 0 ) = 1 8 8 .7 0 0 m illo n e s
d e d la re s . E n e s te c a s o , 1 8 8 .7 0 0 m illo n e s e s u n a p re d icc i n c o n d ic io n a d a e x an te.
C o m o e s ta m o s p re d icie n d o e l fu tu ro y la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s n o s e e n c u e n tra n
cerca d e la s m e d ia s d e la s v a ria b le s c a lc u la d a s a lo largo d e n u e stro p e rio d o d e e s
tu d io , e l E T P e s ig u a l a 8 .2 0 0 m i l b n e s d e d la re s , q u e e s a lg o m a y o r q u e e l E T P q u e
h e m o s c a lc u la d o a n te s*. E l in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r c ie n to c o rre sp o n d ie n
te a n u e stra p re d ic c i n e s e l in te rv a lo c o m p re n d id o e n tre 172.300 m illo n es d e d la
re s y 2 0 5 .1 0 0 m illo n es.
' Par4 m w b rl ETP, iAise Pindyck y Rubinfeld, Eaxwmetric M oddt and F.cvwmic Forfcasts, Cap. &
A PN D ICE L o s principios b s ic o s d e la regresin
I EJEMPLO A.1
LA D E M A N D A D E C A R B N
Supongamos que queremos estimar la demanda de carbn bituminoso (que viene

dada por las ventas anuales en toneladas. CARBN) y utilizar la relacin para prede
cir las ventas futuras de carbn. Es de suponer que la cantidad demandada depende
del precio del carbn (que viene dado por el ndice de precios al por mayor del car
bn, PCARBN) y del precio de un sustitutivo cercano (que viene dado por el ndice
de precios al por mayor del gas natural, PGAS). Como el carbn se utiliza para producir
acero y electricidad, tambin es de suponer que el nivel de produccin de acero (indi
cado por el ndice de produccin de hierro y acero de la Junta de la Reserva Federal,
IHARF) y la produccin de electricidad (que viene dada por el ndice de produccin de
las compaas elctricas de la Junta de la Reserva Federal, IPERF) son importantes de
terminantes de la demanda.
Por tanto, nuestro modelo de la demanda de carbn viene dado por la ecuacin si
guiente:
CARBN = bo + b, PCARBN + fc* PGAS + b, IHARF + b4 IPERF + e
Segn nuestra teora, sera de esperar que b , fuera negativo, ya que la curva de de
manda de carbn tiene pendiente negativa. Tambin sera de esperar que bj fuera po
sitivo, ya que una subida del precio del gas natural debera llevar a los consumidores
industriales de energa a sustituir gas natural por carbn. Por ltimo, seria de esperar
que tanto b como b4fueran positivos, ya que cuanto mayores la produccin de ace
ro y de electricidad, ms elevada es la demanda de carbn.
Este modelo se ha estimado utilizando datos de series temporales mensuales que
abarcan ocho aos. Los resultados (con los estadsticos t entre parntesis) son:
CARBN = 12.262 +92,34 IHARF + 118,57 IPERF - 48,90 PCARBN +118,91 PGAS
(3,51) (6,46)
(7.14)
(-3,82)
(3,18)
0,692
ETR = 120.000
Todos los coeficientes estimados tienen los signos que predecira la teora econ
mica. Cada coeficiente tambin es diferente de cero en una magnitud estadsticamen
te significativa, porque los estadsticos f son todos superiores a 1,96 en valor absoluto.
La ir de 0,692 indica que el modelo explica ms de dos tercios de la variacin de las
ventas de carbn. El error tpico de la regresin, ETR, es igual a 120.000 toneladas de
carbn. Como el nivel medio de produccin de carbn fue de 3,9 millones de tonela
das, el ETR representa alrededor de un 3 por ciento del valor medio de la variable de
pendiente, lo cual sugiere que el ajuste del modelo es razonablemente bueno.
Supongamos ahora que queremos utilizar la ecuacin estimada de la demanda de
carbn para predecir las ventas de carbn hasta un ao en el futuro. Para ello, introdu
cimos los valores de cada una de las variables explicativas del periodo de prediccin
de 12 meses en la ecuacin estimada. Tambin estimamos el error tpico de prediccin
(la estimacin es de 0,17 millones de toneladas) y lo utilizamos para calcular intervalos
de confianza del 95 por ciento de los valores predichos de la demanda de carbn. El
Cuadro A.1 muestra algunas predicciones e intervalos de confianza representativos.
CU A D R O A 1 PR E D IC C I N D E LA D EM A N D A D E C A R B N
P re d icd n
In terv alo d e co n fian za
Prediccin d e 1 m es (tonelad as)
5 ,2 m illones
4 ,9 - 5 ,5 m illones
Prediccin d e 6 m e se s (tonelad as)
4 ,7 m illones
4 ,4 - 5 ,0 m illones
Prediccin d e 1 2 m e se s (tonelad as)
5 ,0 m illones
4 .7 - 5 ,3 m illones
696
O A P N D IC E L o s p rin cip io s b s ic o s d e la reg resin
R esu m en
1 . La regresin m ltip le e s u n m to d o estad stico p a ra cu antificar las re la cio n e s eco n m ica s y co n tra sta r la s hiptesis
so b re ellas.
2. E l m o d e lo d e reg resin lin eal, q u e relacion a u n a v ariab le
d ep en d ien te con u n a o m s v a ria b les in d ep en d ien tes, nor
m alm en te se estim a elig ien d o lo s p ar m etro s d e la orden a
da en e l o r ig e n y d e la p en d ien te q u e m in im izan la s u m a del
cu ad rad o d e lo s resid uos e n tre lo s v alo res o b serv a d o s d e la
v a ria b le d e p e n d ie n te y lo s valores p rcd ich o s.
3 . E n u n m o d e lo d e reg resi n m ltip lo, cad a un o d e lo s c o
e fic ie n te s d e la s v a ria b le s m id e e l e fe cto q u e p ro d u ce
en la v a ria b le d e p e n d ie n te u n a v a ria ci n d e la v ariab le
d e p e n d ie n te co rresp o n d ien te, m a n te n ie n d o c o n sta n te s

b s efecto s d e to d as las d e m s v a ria b les interd epen dientes.
4. S e p u ed e u tilizar e l estad stico t p ara co n tra sta r la h ip te sis
d e q u e u n coeficien te d e una v ariab le e s d iferen te d e cero.
5. E l aju ste g lobal d e la ecu acin d e regresin p u e d e evaluarse
utilizando e l erro r tp ico d e la regresin (E T R ) (u n v a lo r ce r
cano a cero sig n ifica u n b u en aju ste) o la R: (u n v a lo r cerca
no a un o significa u n b u en ajuste).
6. l o s m o d e lo s d e reg resin p u ed en u tilizarse p a ra p red ecir
lo s valores fu tu ro s d e la v ariab le d ep en d ien te. E l e rr o r t
pico d e p red icci n (E T P ) m id e e l g ra d o d e p recisi n d e la
prediccin.
a v e r s i n a l a s p r d id a s (p g in a 183) T e n d e n c ia d e los
in d iv id u o s a p r e fe r ir e v ita r la s p r d id a s a te n e r g a
n an cias.
a c t iv o (p g in a 169) A lg o q u e g e n e ra u n a co rrien te d e d i
n ero o d e s e r v ic io s a s u p ro p ie tario ,
a c tiv o a r r ie s g a d o (p g in a 169) A ctiv o q u e g e n e r a u n a co
rrie n te in cie rta d e d in e ro o d e s erv icio s,

a c t iv o s i n r ie s g o s ( o lib r e d e r ie s g o s ) (p g in a 169) A ctiv o
q u e g e n e r a u n a co rrien te d e d in e r o o d e s e r v ic io s q u e
B
b a r r e r a a la e n tra d a (p g in a 3 6 8 ) L o q u e im p id e q u e e n
tren n u e v o s c o m p e tid o re s,
se c o n o c e co n se g u rid a d ,
a c tu a r ia lm e n t e j u s t o (p g in a 165) S itu a c i n e n la q u e la
p rim a d e u n seg u ro e s ig u al a l d e s e m b o lso e sp era d o ,
b e n e f ic io (p g in a 2 7 6 ) D ife re n c ia e n tre el in g r e s o to ta l y
a g e n te (p g in a 6 3 4 ) P e rso n a e m p le a d a p o r e l p rin c ip a l
tien e u n re n d im ie n to n o rm a l p o r s u in v e rsi n , e s d e
cir, o b tie n e ta n b u e n o s re s u lta d o s c o m o s i in v irtie ra
p ara lo g r a r su o b je tiv o ,
a m a n te d e l r ie s g o (p g in a 158) P e rso n a q u e p re fie re u n a
e l c o s te total.
b e n e f ic io e c o n m ic o n u lo (p g in a 2 9 3 ) U n a e m p r e s a o b
s u d in ero d e o tra fo rm a,
re n ta a rrie sg a d a a u n a re n ta s eg u ra q u e te n g a el m is
m o v a lo r e sp e ra d o ,
b e n e f ic io e x t e m o m a r g in a l (p g in a 6 5 2 ) A u m e n to q u e
a m o r t iz a c i n (p g in a 2 2 6 ) P oltica q u e c o n s is te e n tratar
c u a n d o u n a e m p re sa p ro d u c e 1 u n id a d m s.
b e n e f ic io m a r g in a l (p g in a 8 2 ) B e n e fic io g e n e ra d o p o r el
u n g asto re a liz a d o u n a sola v e z c o m o u n c o s te a n u a l

re p a rtid o e n u n a s e r ie d e a o s,
a n l i s i s d e e q u i l ib r i o g e n e r a l (p g in a 5 8 4 ) D ete rm in aci n
m u lt n e a d e lo s p re c io s y d e la s c a n tid a d e s e n to
ctos lo s m e rc a d o s re le v a n tes, te n ie n d o e n c u e n ta lo s
efecto s d e re tro a lim e n ta d n .
a n lis is d e e q u i l ib r i o p a r c ia l (p g in a 5 8 3 ) D eterm in acin
de lo s p re c io s y d e la s ca n tid a d e s d e e q u ilib rio e n u n

m ercad o in d e p e n d ie n te m e n te d e lo s e fe c to s d e o tro s
m ercad o s.
a n l i s is d e r e g r e s i n m lt ip le (p g in a 6 8 9 ) M to d o e sta
d stico p a ra c u a n tifica r re la c io n e s e c o n m ic a s y co n
trastar la s h ip te sis s o b r e e llas,
a n l i s is n o r m a t iv o (p g in a 7 ) A n lisis d e c u e stio n e s s o
bre lo q u e d e b e ra ser.
a n l i s is p o s it iv o (p g in a 6 ) A n lisis q u e d e sc rib e la s re
la cio n e s d e c a u s a y e fecto,
e x p e rim e n ta e l b e n e fic io q u e o b tie n e n o tr a s p a rte s
c o n su m o d e u n a u n id a d m s d e u n b ien ,
b e n e f ic io s o c i a l m a r g in a l (p g in a 6 5 2 ) S u m a d e l b e n e
fic io p r iv a d o m a r g in a l y e l b e n e fic io e x t e r n o m a r
g in a l.
b e n e f ic io v a r i a b l e (p g in a 3 9 4 ) S u m a d e lo s b e n e fic io s
d e c a d a u n id a d a d ic io n a l p ro d u c id a p o r u n a e m p r e
sa, e s d e c ir, e x c lu id o s lo s c o s te s fijo s,
b e ta d e u n a c t iv o (p g in a 5 6 4 ) C o n sta n te q u e m id e la
s e n sib ilid a d d e l re n d im ie n to d e u n a c tiv o a la s flu c
tu a cio n e s d e l m e rca d o y, p o r ta n to , el rie sg o no d iv e r
s ifica b le d e l activ o ,
b ie n G if f e n (p g in a 1 1 5 ) B ie n c u y a c u rv a d e d e m a n d a
tien e p e n d ie n te p o sitiv a p o rq u e e l e fe cto -re n ta (n e g a

tiv o ) e s m a y o r q u e el e fe c to -s u s titu c i n ,
b ie n i n f e r io r (p g in a 115) B ien q u e p r o d u c e u n e fe cto ren ta n e g a tiv o ,
a n c la je (p g in a 186) T e n d e n cia a b a sa rse p rin c ip a lm e n
b ie n p b lic o (p g in as 614, 6 7 9 ) B ien q u e n o e s exclu yen te
te e n in fo rm a c i n (s u g e r id a ) a n te rio r c u a n d o s e to
ni r iv a l e l co ste m arg in al d e provisin a u n con su m idor

m s e s c e ro y n o e s posible im pedir a nad ie consu m irlo,
b ie n n o e x c lu y e n te (p g in a 6 7 9 ) B ie n d e cu y o c o n su m o
m an d e c isio n e s,
a r a n c e l (p g in a 3 3 2 ) Im p u esto s o b r e u n b ie n im p o rta d o ,
a rb itra je (p g in a 8) C o m p ra r u n pro d u cto a u n b a jo p re c io
e n u n lu g ar y v en d erlo a u n precio m s a lto e n o tro ,

a s ig n a c i n e f ic ie n t e e n e l s e n t id o d e P r e lo (p g in a 590)
A sig n a ci n d e lo s b ie n e s e n la q u e no e s p o sib le m e
jo ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rso n a s in e m p e o r a r e l d e
a lg u n a otra.
no e s p o s ib le e x c lu ir a n in g u n a p e rs o n a y p o r c u y o
u so e s d ifc il o im p o sib le co b rar,
b ie n n o r iv a l (p g in a 6 7 9 ) B ie n c u y o c o s te m arg in al d e
p ro v isi n a u n c o n su m id o r m s e s ce ro ,
b i e n e s c o m p le m e n t a r io s (p g in a 2 4 ) D o s b ie n e s so n
c o m p le m e n ta rio s c u a n d o la s u b id a d e l p re c io d e u n o
698
B L o s a u to res
d e e llo s p ro v o c a u n a re d u c ci n d e la c a n tid a d d e
m a n d a d a d eJ otro,
contrato d e re la c i n e x c lu s iv a (p g in a 421) C o n trato que exi
ge a l c lie n te co m p rar u n b ien p ara p o d er co m p rar otro,
b ie n e s c o m p le m e n t a r io s p e rfe c to s [p g in a 7 2 ) D o s b ie
c o o p e r a t iv a (p g in a 2 7 5 ) A s o c ia c i n d e e m p r e s a s o d e
n e s c u y a R M S e s in fin ita ; la s c u rv a s d e in d ife re n cia

tie n e n fo rm a d e n g u lo recto,
p e rso n a s q u e e s p ro p ie d a d c o n ju n ta d e s u s m ie m
bros y g e stio n a d a p o r e llo s e n su p ro p io b e n e fid o .
b i e n e s s u s t it u t iv o s (p g in a 2 4 ) D o s b ie n e s s o n s u s titu ti
c o rto p la z o (p g in a 197) P erio d o d e tie m p o e n el q u e no
v o s s i c u a n d o su b e e l p recio d e u n o d e e llo s, a u m e n
e s p o sib le a lte r a r la s ca n tid a d e s d e u n o o m s fa cto
ta la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l otro,
b ie n e s s u s t it u t iv o s p e rfe cto s (p g in a 7 1 ) D o s b ie n e s cu y a
co ste c o n t a b le (p g in a 2 2 2 ) G a s to s e fe c tiv o s m s g a sto s
relaci n m arg in al d e s u stitu ci n e s u n a co n sta n te ,
res d e p ro d u e d n .
d e d e p re c ia d n d e l e q u ip o d e c a p ita l,
b o n o (p g in a 5 5 4 ) C o n tr a to e n e l q u e u n p re s ta ta rio
c o ste d e c a p it a l d e la e m p r e s a (pg in a 5 6 5 ) M e d ia p o n d e
ac u e rd a p a g a r a l titu la r d e l b o n o (el p re s ta m ista ) una

co rrien te d e d in ero ,
b o n o a p e r p e t u id a d (p g in a 5 5 4 ) B o n o q u e p ag a in d e fin i
rada d el re n d im ie n to esp era d o d e la s a c d o n e s d e u n a

em p resa y e l tip o d e in te r s q u e p ag a p o r s u d eu d a ,
d a m e n te u n a can tid ad fija d e d in e ro to d o s lo s a o s,

b u r b u ja (p g in a 177) S u b id a d e l p re c io d e u n b ie n q u e
no s e b a s a e n la s c o n d ic io n e s fu n d a m e n ta le s d e la d e
m a n d a o d e l v a lo r s in o e n la c re e n c ia d e q u e e l p recio
co n tin u a r s u b ie n d o ,
b s q u e d a d e re n t a s e c o n m ic a s (p g in a 3 7 0 ) G a s t a r d i
n e ro e n e s fu e r z o s s o c ia lm e n te im p ro d u c tiv o s p ara
ad q u irir, m an te n e r o e je rc e r p o d e r d e m o n o p o lio .
c o ste d e o p o r t u n id a d (p g in a 2 2 2 ) C o s te c o rre sp o n d ie n
te a la s o p o rtu n id a d e s q u e s e p ie rd e n c u a n d o no se
u tiliz a n lo s re c u rs o s d e la e m p r e s a p ara e l fin p a ra el
q u e tie n e n m s v alor,
c o s t e d e o p o r t u n id a d d e l c a p it a l (p g in a 5 5 8 ) T a sa d e
re n d im ie n to q u e s e p o d r a o b te n e r in v ir tie n d o e n
o tro p ro y e cto c u y o rie sg o fuera sim ilar,
c o s t e d e u s o d e l a p r o d u e d n (p g in a 5 7 4 ) C o s te d e
o p o rtu n id a d d e p r o d u d r y v e n d e r u n a u n id a d h o y y
no p o d e r a s d is p o n e r d e e lla p a ra p r o d u d r la y v e n
d e rla e n e l fu tu ro,
co ste d e u s o d e l c a p it a l (p g in a 2 3 5 ) S u m a d e l co ste a n u a l
c a m b io t e c n o l g ic o (p g in a 2 0 7 ) D e s a rro llo d e n u e v as
d e p o s e e r y u tiliz a r u n a c tiv o d e c a p ita l, ig u al a la d e
te cn o lo g a s q u e p e rm ite n u tiliz a r lo s fa c to re s d e p ro
d u c ci n d e fo rm a m s e ficie n te ,
co ste e c o n m ic o (p g in a 2 2 2 ) C o s te q u e tie n e p a ra u n a
c a p it a l h u m a n o (p g in a 5 6 9 ) C o n o c im ie n to s , c u a lific a -
n p r e s a la u tiliz a d n d e re c u rs o s e c o n m ic o s e n la
d o n e s y e x p e r ie n d a q u e a u m e n ta n la p ro d u c tiv id a d
d e u n a p e rs o n a y, p o r ta n to , le p e rm ite n o b te n e r una
co ste e x te rn o m a r g in a l (p g in a 6 5 1 ) A u m en to d e l co ste
ren ta m a y o r a lo la rg o d e to d a s u v id a ,
c r t e l (p g in a 4 4 4 ) M e rc a d o e n e l q u e a lg u n a s o todas
p re c ia d n e co n m ica m s lo s in te re se s p e rd id o s,
p ro d u e d n .
im p u e sto e x te rn a m e n te c u a n d o u n a e m p r e s a o m s
las e m p r e sa s c o lu d e n , c o o rd in a n d o l o s p r e d o s y lo s
ni v e le s d e p r o d u e d n p a ra m a x im iz a r lo s b e n e fid o s
e m p re sa s p ro d u c e n u n a u n id a d m s.
co ste f ij o (C F ) ( p g in a 2 2 5 ) C o ste q u e n o v ara c o n e l niv el
d e p rod u ccin y q u e so lo se p u ed e e lim in a r cerran d o ,
con ju n tos.
c o ste f ijo m e d io ( C F M e ) (p g in a 2 2 8 ) C o ste fijo d iv id id o
c a s c a d a in f o r m a t iv a (p g in a 181) V a lo ra d n (p o r e je m
p or e l niv el d e p ro d u e d n .
p lo , d e u n a o p o rtu n id a d d e in v e rs i n ) b a s a d a e n p ar
c o ste ir r e c u p e r a b le (p g in a 2 2 3 ) G a s to q u e n o p u e d e re
te e n lo q u e h a c e n o tr o s , lo c u a l s e b a s a , a s u v e z , en
lo q u e h a n h e c h o o tro s,
c o s t e m a r g in a l (p g in a s 83, 2 2 8 ) C o s te d e u n a u n id ad
c e s ta d e m e r c a d o (p g in a 6 5 ) L ista q u e e s p e d fic a la s c a n
tid a d e s d e u n o o m s b ien e s,
c o c ie n t e e n t r e l a p u b l i d d a d y l a s v e n t a s (p g in a 424)
c u p e ra rse u n a vez q u e s e re a liz a ,

m s d e u n b ien ,
c o ste s o c ia l m a r g in a l (p g in a 6 5 1 ) S u m a d e l c o s te m a rg i
n al d e p r o d u e d n y e l c o s te e x te rn o m arg in al,
C o d e n t e e n tre e l g a s to d e u n a e m p r e s a e n p u b lid
d a d y s u s v en tas,
c o m p e t e n d a m o n o p o ls t ic a (p g in a 4 4 4 ) M e rc a d o e n
c o s t e t o t a l ( C T ) (p g in a 225 ) C o s te e co n m ic o to tal d e
el q u e la s e m p r e s a s p u e d e n e n tr a r lib r e m e n te , p ro
c o ste to tal m e d io ( C T M e ) (p g in a 2 2 8 ) C o s te to tal d e la
d u c ie n d o c a d a u n a s u p ro p ia m a rca o v e rs i n d e u n
p ro d u cto d ife re n ria d o .
c o n d u c t a p a r a le la (p g in a 3 8 3 ) T ip o d e c o lu si n im p ld -
c o ste v a r i a b l e ( C V ) (p g in a 2 2 5 ) C o s te q u e v a ra c o n e l
p ro d u e d n fo rm a d o p o r lo s c o s te s fijo s y lo s c o s te s
v ariab les.
e m p re sa d iv id id o p o r s u n iv e l d e p ro d u e d n .
niv el d e p ro d u e d n .
ta e n la q u e u n a e m p re sa im ita s is te m tica m e n te las

a ccio n e s d e o tra ,
c o n t i n g e n t e s o b r e l a s im p o r t a c i o n e s (p g in a 3 3 2 )
co ste v a r ia b le m e d io ( C V M e ) (p g in a 2 2 8 ) C o s te v a ria
c r ite r io d e lo s m n im o s c u a d r a d o s (p g in a 6 9 0 ) C rite rio
C a n tid a d m x im a q u e p u e d e im p o rta rse d e u n b ien .
d e l m e jo r a ju ste u tiliz a d o p a ra e le g ir l o s v a lo re s d e
ble d iv id id o p o r e l n iv e l d e p ro d u e d n .
b s p a r m e tro s d e una re g re si n , g e n e ra lm e n te m in i
c u r v a d e p r e c io - c o n s u m o (p g in a 106) C u rv a q u e m u e s
m izan d o la s u m a d e l c u a d ra d o d e l o s re sid u o s e n tre
tra la s c o m b in a c io n e s d e d o s b ie n e s q u e m a x im iz a n
la u tilid a d c u a n d o v ara e l p re c io d e u n o d e e llo s,
b s v a lo r e s o b se rv a d o s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y
b s v a lo r e s a ju sta d o s,
c r it e r io d e l v a l o r a c tu a l n e to ( V A N ) (p g in a 5 5 8 ) R e g la
* g n la c u a l d e b e in v e rtirse s i e l v a lo r a c tu a l d e la
corrien te fu tu ra e s p e r a d a d e u n a in v e rs i n e s m a y o r
que el c o s te d e e sa in v e rs i n ,
c u r v a d e r e a c c i n (p g in a 4 5 2 ) R e la c i n e n tre e l n iv e l d e
p ro d u c c i n m a x im iz a d o r d e l o s b e n e fic io s d e u n a
e m p r e s a y la c a n tid a d q u e c r e e q u e p ro d u c ir su
com p etid o r.
c u r v a d e r e n t a - c o n s u m o (p g in a 109) C u rv a q u e c o m
c u r v a d e a p r e n d iz a je (p g in a 2 5 3 ) G r fic o q u e re la cio n a
p re n d e la s c o m b in a c io n e s d e d o s b ie n e s m a x im iz a
h ca n tid a d d e fa c to re s q u e n e c e sita la e m p r e s a p ara
d o ra s d e la u tilid a d cu a n d o v a ra la ren ta d e u n c o n
su m id or.
p ro d u cir c a d a u n id a d d e p ro d u cci n y s u p ro d u c c i n
acu m u lad a.
c u r v a d e c o n t r a to (p g in a 994) C u rv a q u e m u e s tra to d as
b s d is trib u c io n e s e fic ie n te s d e d o s b ie n e s e n tre d o s
co n su m id o res o d e d o s fa c to re s e n tre d o s fu n cio n e s
de p ro d u c c i n ,
c u r v a d e c o s t e m a r g in a l a la r g o p l a z o ( C M L ) (p g i
n a 2 4 7 ) C u rv a q u e m u e s tra la v a ria c i n q u e e x p e r i
m en ta e l c o s te to ta l a largo p la z o c u a n d o s e p ro d u
ce 1 u n id a d m s.
c u r v a d e co ste m e d io a c o rt o p la z o ( C M e C ) (pg in a 246)
C u rv a q u e relacio n a e l c o s te m e d io d e p ro d u c c i n y el
ravel d e p ro d u c c i n cu an d o e l niv el d e c a p ita l e s fijo ,
c u r v a d e co ste m e d io a la rg o p la z o ( C M e L ) (p g in a 246)
C u rv a q u e re la cio n a e l c o s te m e d io d e p ro d u c c i n y
el n iv e l d e p ro d u c c i n c u a n d o to d o s lo s fa c to r e s , in
clu id o e l c a p ita l, s o n v a ria b le s,
c u r v a d e d e m a n d a (p g in a 2 3 ) R e la c i n e n tre la ca n tid a d
que l o s c o m p ra d o re s e st n d is p u e s to s a c o m p r a r un
b ien y s u p recio ,
c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v i d u o (p g in a 107) C u r v a
que re la cio n a la ca n tid a d q u e c o m p ra r u n c o n su m i

d or d e u n b ien c o n s u p re c io ,
c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o (p g in a 118) C u rv a q u e
relacio n a la ca n tid a d q u e co m p ra r n to d o s lo s co n su
m id ores d e u n b ie n e n u n m e rca d o y s u p recio ,
c u r v a d e d e m a n d a is o e l s t ic a (p g in a 121) C u rv a d e d e
m an d a e n la q u e la e la sticid a d -p re c io e s co n sta n te ,
c u r v a d e t r a n s f o r m a c i n d e l p r o d u c t o (p g in a 250)
C u rv a q u e m u e stra la s d is tin ta s c o m b in a c io n e s d e
d o s p ro d u c to s q u e p u e d e n p r o d u c ir s e c o n u n c o n
ju n to d a d o d e facto res.
D
d e f in ic i n d e m e r c a d o (p g in a 8 ) D e te rm in a c i n d e lo s
com p rad o re s, lo s v en d ed o res y la v aried ad d e p rod u c

tos q u e d e b e n in clu irse e n u n d eterm in ad o m ercad o,
d e m a n d a d e r iv a d a (p g in a 522) D e m an d a d e u n factor q u e
d ep en d e tan to d e l niv el d e p rod u ccin d e la em presa

c o m o d el co ste d e lo s facto res y q u e se d e riv a d e ellos,
d e m a n d a e s p e c u la t iv a (p g in a 123) D e m a n d a q u e n o se
d ebe a lo s b e n e fic io s d ire c to s q u e 9e o b tie n e n p o r p o
s e e r o c o n s u m ir u n b ien s in o p o r la c re e n c ia d e q u e
su p re c io su b ir ,
d e m a n d a in f in it a m e n t e e l s t ic a (p g in a 34) P rin c ip io s e
g n e l c u a l lo s c o n su m id o re s c o m p ra n la m a y o r c a n
tid ad p o s ib le d e u n b ie n a u n n ico p re c io , p e ro a
cu alq u ier p recio su p e rio r la can tid ad d em a n d a d a se
red u ce a ce ro , m ie n tra s q u e a c u a lq u ie r p recio in fe rio r
la can tid ad d em a n d a d a au m e n ta r ilim itad am e n te ,
d e m a n d a to ta lm e n te in e l s t ic a (p g in a 3 4 ) P rin cip io se
g n e l c u a l lo s c o n su m id o re s c o m p ra n u n a can tid ad
fija d e u n b ie n in d e p e n d ie n te m e n te d e su p re c io ,
d e re ch o s d e p r o p ie d a d (p g in a 6 7 3 ) N o rm a s le g a le s q u e
c u r v a d e d e m a n d a lin e a l (p g in a 3 4 ) C u rv a d e d e m a n d a
in d ic a n q u p u e d e n h a c e r la s p e rs o n a s o e m p r e sa s
que e s u n a ln e a recta,
c u r v a d e E n g e l (p g in a 110) C u rv a q u e re la c io n a la can
d e s e c o n o m a s d e a lc a n c e (p g in a 2 5 1 ) S itu a c i n e n la
tidad c o n s u m id a d e u n b ie n y la renta,
c u r v a d e g a sto m a r g in a l (p g in a 530) C u rv a q u e d e s c ri
co n s u p rop ied ad ,
que la p r o d u c c i n c o n ju n ta d e u n a e m p r e s a e s m e
n o r q u e la q u e p o d ra n lo g ra r e m p r e sa s in d e p e n d ie n
be el c o s te a d ic io n a l d e c o m p ra r u n a u n id a d m s d e
u n bien.
c u r v a d e g a s t o m e d io (p g in a 5 2 9 ) C u rv a d e o fe rta q u e
d e s e c o n o m a s d e e s c a la (p g in a 2 4 7 ) S itu a c i n e n la q u e
re p rese n ta e l p re c io p o r u n id a d q u e p a g a la e m p re
sa p o r u n b ien ,
c i n co n c r e c e s d e l c o ste ,
d e s v ia c i n (p g in a 154) D ife re n cia e n tre e l re n d im ie n to
c u r v a d e in d if e r e n c ia (p g in a 6 6 ) C u rv a q u e re p re se n ta
to d as l a s c o m b in a cio n e s d e c e s ta s d e m e rca d o q u e re
p o rtan a l c o n s u m id o r e l m is m o n iv e l d e s a tis fa cc i n ,
c u r v a d e o f e r t a (p g in a 2 2 ) R e la c i n e n tre la c a n tid a d
que e s t n d is p u e s to s a v e n d e r lo s p ro d u c to re s d e un
b ien y s u p re c io .
te s p ro d u cien d o c a d a u n a u n n ico p ro d u cto ,

u n a d u p lic a c i n d e la p ro d u c c i n e x ig e u n a d u p lic a
e sp e ra d o y el e fe ctiv o ,
d e s v ia c i n t p ic a (p g in a 154) R az c u a d ra d a d e la m ed ia
p o n d e ra d a d e lo s c u a d r a d o s d e la s d e s v ia c io n e s d e
los re s u lta d o s c o n re sp e cto a s u v a lo r e sp e ra d o ,
d ile m a d e l p r is io n e r o (p g in a 4 6 2 ) E je m p lo d e la te o ra
d e lo s ju e g o s e n e l q u e d o s p ris io n e r o s d e b e n d ec id ir
700
P r lo g o
p o r s e p a r a d o s i c o n fie s a n o n o u n d e lito ; s i u n o d e
e c o n o m a s d e e s c a la (p g in a 2 4 7 ) S itu a c i n e n la q u e la
e llo s c o n fie s a , re cib e u n a c o n d e n a m e n o r y s u c m

p lic e re cib e u n a c o n d e n a m a y o r, p e ro s i n o co n fie sa
p ro d u c c i n p u e d e d u p lic a rs e p o r m e n o s d e l d o b le
d e l coste.
n in g u n o d e lo s d o s , la s c o n d e n a s s e r n m e n o re s q u e
e c u a c i n d e S l u t s k y (p g in a 149) F rm u la p ara d e s c o m
s i c o n fie s a n a m b o s ,
d im e n s io n e s d e u n m e r c a d o (p g in a 9 ) F ro n te ra s d e un
m e rc a d o , ta n to d e s d e e l p u n to d e v is ta g e o g r fic o
co m o d e s d e e l p u n to d e v ista d e la v a ried a d d e p ro
d u c to s q u e c o m p re n d e ,
d is c r im in a c i n in t e r t e m p o r a l d e p r e c io s (p g in a 4 03 )
p o n er lo s e fe c to s d e la v a ria ci n d e u n p re c io e n u n
e fe cto -re n ta y u n e fe cto -s u s titu ci n ,
e d if ic io d e p ro p ie d a d h o r iz o n t a l (p g in a 2 7 5 ) U n id ad d e
viv ien d a q u e e s d e propied ad in d iv id u a l, pero d a a c ce

s o a serv icio s com u n es q u e so n p ag ad o s y con tro lad o s
co n ju n tam e n te p o r u n a aso ciaci n d e p ropietarios.
P rctica co n siste n te e n d iv id ir e n g r u p o s a l o s c o n su
E d g e w o rth (p g in a 5 9 1 ) D iagram a q u e m u estra to d a s las
m id o re s q u e tie n e n d ife re n te s fu n cio n e s d e d em an d a
d istrib u cio n es p osibles d e d o s b ien e s en tre d o s p erso

n as o d e d o s facto res en tre d o s procesos d e produccin,
y c o b r a rle s d ife r e n te s p re c io s e n d is tin to s m o m en to s

d el tiem p o .
d is c r im in a c i n d e p r e c io s (p g in a 3 9 3 ) P r ctic a c o a s is
ten te e n c o b ra r p re c io s d is tin to s a c lie n te s d ife re n te s

p o r b ie n e s s im ila re s ,
d is c r im in a c i n d e p r e c io s d e p r im e r g r a d o (p g in a 3 9 3 )
P rctica c o a s is te n te e n c o b r a r a c a d a c lie n te s u p re
cio d e re se rv a,
e fe c to -a rra s tre (p g in a 130) E x te m a lid a d d e red p o s itiv a
e n la q u e u n c o n s u m id o r d e s e a p o s e e r u n b ie n d e b i
do, e n p a rte , a q u e lo tie n e n o tra s p e rso n a s,
e fe cto d o t a c i n (p g in a 182) T e n d e n cia d e lo s in d iv id u o s
a v a lo r a r m s u n a rtc u lo cu a n d o lo p o se e n q u e c u a n
d o n o lo p o see n ,
e fe c to -e sn o b (p g in a 131) E x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a
d is c r im in a c i n d e p recio s d e s e g u n d o g ra d o (pg in a 396)
e n la q u e u n c o a s u m id o r d ese a te n e r u n b ien e x c lu
ft c tic a con sisten te e n co b rar precios unitarios d istintos

p or can tid ad es d iferen tes d e un m ism o bien o servicio,
e fe c to -re n ta (p g in a 115) V a ria c i n d e l c o n su m o d e u n
d is c r i m i n a c i n d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o (p g in a 3 9 7 )
siv o o n ico .
P r c tic a c o n s is t e n t e e n d iv id ir a lo s c o n s u m id o
re s e n d o s o m s g r u p o s c u y a c u r v a d e d e m a n d a
bien p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l p o d e r a d q u isiti
vo, m a n te n i n d o s e c o a s ta n te s lo s p re c io s re lativ o s,
e fe c t o - s u s tit u c i n (p g in a 114) V ariaci n q u e e x p e rim e n
e s d is tin ta y c o b r a r u n p re c io d ife re n te a c a d a uno

d e e llo s.
ta el c o a s u m o d e u n b ie n cu a n d o v a ra su p recio y se
m a n tie n e c o n sta n te e l n iv e l d e u tilid ad ,
d iv e r s i f i c a c i n (p g in a 162) R e d u c c i n d e l rie sg o a s ig
e fe c to -s u s titu c i n h ic k s ia n o ( p ig in a 149) A ltern ativ a a la
n an d o re c u rs o s a d is tin ta s a c tiv id a d e s c u y o s re su lta

d o s n o e s t n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s,
e cu a ci n d e S lu tsk y para d e s c o m p o n e r la s v ariacio n es
d o b l e m a r g i n a liz a c i n (p g in a 4 3 3 ) C u a n d o c a d a e m
e fe c to s e n e l b ie n e s t a r ( p g in a 3 1 3 ) G a n a n c ia s y p r
p re sa d e u n a c a d e n a v e rtica l fija s u p recio p o r e n c i

m a d e s u c o s te m a r g in a l, e le v a n d o a s e l p r e c io d e l
p ro d u c to fin al,
d id a s d e r iv a d a s d e la in te rv e n ci n d e l E sta d o e n e l
d u a lid a d (p g in a 147) M a n e ra a lte rn a tiv a d e a n a liz a r la
d e lo s p recio s s in recu rrir a c u rv a s d e indiferencia,
m ercad o.
e f ic ie n c ia e c o n m ic a (p g in a 3 1 7 ) M a x im iz a c i n d e l e x
ced e n te a g re g a d o d e l c o n su m id o r y d e l p rod u ctor,
d e c isi n d e m a x im iz a d n d e la u tilid a d d e l c o n su m i
e ficie n cia t c n ic a (p g in a C Q l) Situ acin e n la q u e la s em p re
d o r: e n lu g a r d e e le g ir la c u rv a d e in d ife re n c ia m s
s a s com b in an sus facto res p ara o b ten er u n determ inado

nivel d e produccin d e la form a m s b arata posible,
e la s t ic id a d (p g in a 3 3 ) V ariaci n p o rc e n tu a l d e u n a v a
a lta , d a d a u n a re s tric c i n p re s u p u e s ta r ia , e l c o n s u
m id o r e lig e la re cta p re s u p u e sta ria m s b a ja q u e toca
u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d a d a ,
d u o p o lio (p g in a 4 5 0 ) M ercad o e n el q u e d o s e m p re sa s
co m p iten e n tre s.
riab le p ro v o cad a p o r u n a u m e n to d e la o tra e n u n 1

p o r cien to .
e la s t ic id a d - a r c o d e la d e m a n d a (p g in a 3 6 ) E la stic id a d -
p recio c o rre sp o n d ie n te a u n in te rv a lo d e p re c io s,
e la s t ic id a d - p r e c io c r u z a d a d e la d e m a n d a (p g in a 35)
e c o n o m a d e l b ie n e s t a r (p g in a 6 9 7 ) E v a lu a c i n n o rm a
tiv a d e lo s m e rca d o s y d e la p o ltic a e co n m ica ,

e c o n o m a d e in t e r c a m b io (p g in a 5 9 0 ) M e rc a d o e n e l q u e
d o s c o n su m id o re s o m s in te rc a m b ia n d o s b ien e s,
e c o n o m a s d e a lc a n c e (p g in a 2 5 1 ) S itu a c i n e n la q u e la
p ro d u c c i n c o n ju n ta d e u n a e m p r e s a e s m a y o r q u e la
p ro d u cci n q u e p o d ra n o b te n e r d o s e m p r e sa s c u a n
d o c a d a u n a p ro d u c e u n n ic o p ro d u cto .
V a ria c i n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d
d em a n d a d a d e u n b ie n c u a n d o e l p re c io d e o tro s u b e
u n 1 p o r cien to ,
e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e m a n d a (p g in a 3 3 ) V ariaci n
p orcen tu al q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d d e m a n d a d a
d e u n b ie n c u a n d o s u p re c io su b e u n 1 p o r c ie n to ,
e la s t ic id a d - p r e c io d e la o f e r t a (p g in a 3 5 ) V a ria c i n p o r
c e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d o fre c id a d e un
bien c u a n d o su p re c io su b e u n 1 p o r d e n t .
P r lo g o
e la s t ic id a d - p u n t o d e la d e m a n d a {p g in a 3 6 ) E lasticid ad -
e x c e d e n t e (p g in a 2 5 ) S itu a c i n e n la q u e la ca n tid a d
p recio e n u n d e te r m in a d o p u n to d e la c u rv a d e d e
m an d a.
701
o frecid a e s su p e rio r a la d em a n d a d a ,
e x ce d e n te d e l c o n s u m id o r (p g in a 126) D ife re n c ia en tre
e la s t ic id a d - r e n t a d e la d e m a n d a (p g in a 3 5 ) V ariacin
lo q u e u n c o n su m id o r e s t d is p u e s to a p a g a r p o r u n
p orcen tu al q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a
de u n b ien c u a n d o la re n ta a u m e n ta u n 1 p o r c ie n to ,
e x c e d e n te d e l p r o d u c t o r (p g in a 2 9 0 ) S u m a d e la d ife
e la s t ic id a d d e la d e m a n d a c o n re s p e c to a la p u b lic id a d
ren cia e n tre e l p re c io d e m e r c a d o d e u n b ie n y e l c o s
(p g in a 4 2 4 ) V a ria c i n p o rc e n tu a l d e la ca n tid a d d e
m a n d a d a p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l g a s to en
te m a rg in a l d e p ro d u cci n e n to d a s la s u n id a d e s d e
p ro d u cci n .
e x ce so d e d e m a n d a {p g in a 5 9 6 ) C u a n d o la ca n tid a d d e
p u b licid a d d e u n 1 p o r cien to ,
b ien y lo q u e p a g a re a lm e n te ,
e m p re sa d o m in a n te {p g in a 468) Em presa q u e representa
m an d ad a d e u n b ie n e s s u p e rio r a la o fre c id a ,
una g ra n p rop orcin d e la s v e n ta s totales y q u e fija el

precio para m axim izar lo s beneficios, teniendo e n cuenta
exce so d e o fe rta (p g in a 5 9 6 ) C u a n d o la c a n tid a d o fr e d
h respuesta d e la oferta d e las em presas m s pequeas,

e q u i l ib r i o c o m p e titiv o a la rg o p la z o {p g in a 2 9 5 ) T o d a s
e x t e m a lid a d {p g in a s 3 1 8 , 6 5 0 ) A cc i n d e u n p ro d u cto r
las e m p r e sa s d e u n a in d u stria e s t n m a x im iz a n d o lo s
co n su m id o re s, p e ro n o s e tie n e e n c u e n ta e n e l p re
d o d e m e rca d o ,
e x t e m a lid a d d e re d {p g in a 129) C u a n d o la d e m a n d a d e
b en eficio s, n in g u n a tie n e u n in c en tiv o p a ra e n tr a r o

s a lir y e l p r e d o e s ta l q u e la ca n tid a d o fre c id a e s ig u al
a la d em an d ad a,
e q u i l ib r i o d e C o u r n o t {p g in a 4 5 3 ) E q u ilib rio d e l m o d e b d e C o u rn o t, e n e l q u e c a d a e m p re sa s u p o n e co rre c
ta m e n te c u n to p r o d u d r s u c o m p e tid o r a y fija su
p rop io n iv e l d e p r o d u e d n d e a c u e rd o c o n e llo ,
d a d e u n b ie n e s s u p e rio r a la d e m a n d a d a ,
o d e u n c o n su m id o r q u e afe cta a o tr o s p ro d u c to re s o
u n in d iv id u o d e p e n d e d e la s c o m p ra s d e o tro s,
e x te m a lid a d g en e rad a p o r u n s t o c k (pgin a 6 6 7 ) R esultado
acu m u lad o d e la a cci n d e u n p ro d u ctor o d e u n co n su

m id o r q u e , au n q u e n o s e tien e e n cu en ta e n e l p recio d e
m ercad o, afe cta a o tro s p rod u ctores o con su m id ores.
e q u i l ib r i o d e Ia 9 e s t r a te g ia s d o m in a n t e s {p g in a 483)
R e su lta d o d e u n ju e g o e n e l q u e c a d a e m p r e s a o b
tiene lo s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s in d e p e n d ie n te
m en te d e lo q u e h a c e n s u s c o m p e tid o ra s,
e q u ilib r io d e N a s h {p g in a 4 5 0 ) C o n ju n to d e e stra te g ia s
o d e a c d o n e s c o n la s q u e c a d a e m p r e s a o b tie n e lo s
m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s , d a d a s la s a c d o n e s d e
sus c o m p e tid o ra s,
e r r o r t p ic o d e u n a r e g r e s i n {p g in a 6 9 3 ) E stim a ri n d e
h d e s v ia c i n tp ica d e l e rro r d e re g re si n ,
e s c a s e z {p g in a 2 5 ) S it u a d n e n la q u e la ca n tid a d d e
F
fa c to r f ij o {p g in a 197) F a c to r d e p ro d u c c i n q u e n o p u e
d e a ltera rse a c o rto p la z o ,

fa c to re s d e p r o d u c c i n (p g in a 196) F a c to re s q u e in te r
v ie n en e n e l p ro c e so d e p ro d u c c i n (p o r e je m p lo , tra
b ajo , c a p ita l y m a te ria s p rim a s),
f a llo d e l m e r c a d o (p g in a 3 1 7 ) S itu a c i n e n la q u e u n
m ercad o c o m p e titiv o no re g u lad o e s in e fic ie n te p o r

q u e lo s p re c io s n o tra n sm ite n la s s e a le s c o rre c ta s a
los c o n su m id o re s y a lo s p ro d u c to re s,
m an d ad a e s m a y o r q u e la o fre d d a .
e stra te g ia {p g in a 4 80 ) R e g la o p la n d e a c c i n p ara ju gar,
e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (p g in a 4 90 ) E n u n ju e g o re p e
f ija c i n d e l o s p r e c io s p o r b lo q u e s (p g in a 3 9 6 ) P rctica
tid o , e stra te g ia q u e re s p o n d e c o n la m ism a m o n e d a a

la ju g a d a a n te rio r d e l a d v e rs a rio , c o o p e ra n d o c o n lo s
a d v e rsa rio s q u e c o o p e r a n y to m an d o re p re s a lia s co n
f ija c i n d e lo s p r e c io s s e g n la in t e n s id a d d e u s o (p
tra lo s q u e n o c o o p e r a n ,
e stra te g ia d o m in a n t e {p g in a 4 8 2 ) E stra te g ia q u e e s p
tim a in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a n l o s c o m
p etid o res.
e stra te g ia m a x i m i n {p g in a 4 8 7 ) E strate g ia q u e m a x im i
za la g a n a n cia m n im a q u e p u e d e o b te n e rs e ,
e stra te g ia m ix ta {p g in a 4 8 8 ) E strate g ia e n la q u e u n ju
g ad o r e lig e a le a to ria m e n te e n tre d o s o m s o p d o n e s

p o sib le s, b a s n d o s e e n u n c o n ju n to d e p ro b a b ilid a
d es e le g id a s .
e stra te g ia p t im a {p g in a 4 8 0 ) E stra te g ia q u e m a x im iz a
la g a n a n cia e sp e ra d a d e u n ju g ad or,
e stra te g ia p u r a {p g in a 4 8 8 ) E stra te g ia e n la q u e u n ju g a e b r h a c e u n a d e te r m in a d a e le c c i n o e m p r e n d e u n a
d ete rm in ad a a c c i n .
c o n siste n te e n c o b r a r p re c io s d is tin to s p o r d ife re n te s

c a n tid a d e s o b lo q u e s d e u n b ien ,
g in a 4 0 3 ) P rctica co n siste n te e n c o b ra r u n o s p recio s
m s a lto s d u ra n te lo s p e rio d o s p u n ta , e n lo s c u a le s la
lim ita ci n d e la c a p a c id a d h a c e q u e l o s c o s te s m a rg i
n a le s s e a n alto s,
f ija c i n d e p r e d a d o r a d e lo s p r e c io s {p g in a 3 8 3 ) P rctica
c o a s is te n te e n lle v a r a la q u ie b ra a lo s c o m p e tid o re s
y d is u a d ir d e e n t r a r e n e l m e r c a d o a q u ie n e s e st n
co n sid era n d o e s a p o sib ilid a d c o n e l fin d e p o d e r d is
fru ta r d e m a y o re s b e n e fic io s e n e l fu tu ro,
f o n d o d e in v e r s i n (p g in a 163) O rg a n iz a c i n q u e a n a
fo n d o s d e d is tin to s in v e rso re s p a ra c o m p r a r u n gran

n m e ro d e a c c io n e s d e d ife re n te s e m p r e s a s u o tro s
a c tiv o s fin an ciero s,
form a e x te n siv a d e u n ju e g o {pgina 4 9 5 ) R epresentacin d e
los m ovim ientos p o sib les d e u n ju egp en form a d e rb ol.
702
P r lo g o
f r o n t e r a d e p o s i b il i d a d e s d e p r o d u c c i n (p g in a 6 0 2 )
im p u e s t o e s p e c f ic o (p g in a 3 3 7 ) Im p u esto d e u n a d e te r
C u rv a q u e m u e stra las co m b in a cio n e s q u e s e p u e d e n

p ro d u c ir d e d o s b ie n e s c o n u n a s c a n tid a d e s fija s d e
n d ic e d e L e m e r d e l p o d e r d e m o n o p o lio (p g in a 363)
facto res.
fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u t ilid a d (p g in a 5 9 8 ) C u rv a
m in a d a c u a n ta p o r u n id a d v e n d id a ,
M ed id a d e l p o d e r d e m o n o p o lio q u e e s e l exceso d e l
precio so b re el co ste m arg in al e n p o rcentaje d e l precio,
q u e m u e s tra to d a s las a s ig n a c io n e s e fic ie n te s d e lo s

re cu rso s e x p re sa d a s e n n iv e le s d e u tilid ad d e d o s in
d iv id u o s.
n d ic e d e p o n d e r a c io n e s f ija s (p g in a 9 8 ) n d ice d e l c o s
f u n c i n d e c o s t e s (p g in a 2 5 7 ) F u n c i n q u e relacio n a el
n d ic e d e p r e c io s a l p o r m a y o r (p g in a 12) In d ic a d o r d e l
co ste d e p ro d u c c i n y e l n iv e l d e p ro d u c c i n y o tra s
v a ria b le s q u e la em p resa p u e d e con trolar,
f u n c i n d e p ro d u c ci n (p lg in a 196) Fu ncin q u e m u estra el
niv el d e prod uccin m x im o q u e p u ed e o b te n e r la em
niv el a g re g ad o d e p re c io s d e lo s p ro d u c to s in te rm e
te d e la v id a e n e l q u e la s c a n tid a d e s d e b ie n e s y s e r
v icio s n o v a ra n ,
d io s y d e lo s b ie n e s a l p o r m ayor,
n d ic e d e p r e c io s d e c o n s u m o (p g in a 12) M e d id a d e l n i
vel a g re g a d o d e p re c io s,
presa co n c a d a co m b in aci n esp ecificada d e factores,

f u n c i n d e p r o d u c c i n C o b b - D o u g l a s (p g in a 2 6 7 )
n d ic e d e p r e c io s d e L a s p e y r e s (p g in a 9 7 ) C a n tid a d d e
F u n c i n d e p ro d u c c i n d e la fo rm a q = A f C l ? , d o n d e
q e s e l n iv e l d e p ro d u c c i n , K e s la c a n tid a d d e c a p i
ta l y L e s la can tid ad d e tra b a jo y d o n d e A , a y //son
co n sta n te s p o sitiv a s,
p e rso n a p ara c o m p ra r la c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s
e le g id a e n e l a o b a se , d iv id id a p o r e l c o s te d e c o m
f u n c i n d e p r o d u c c i n d e p r o p o r c io n e s f i j a s (p g i
n a 212) F u n c i n d e p ro d u c c i n e n la q u e la s is o c u a n
tas tie n e n fo rm a d e L ,p o r lo q u e so lo e s p o sib le u tili
za r u n a c o m b in a c i n d e tra b a jo y c a p ita l p a ra o b te n e r
ca d a n iv e l d e p ro d u c c i n ,
f u n c i n s o c i a l d e b ie n e s t a r (p g in a 5 9 9 ) M e d id a q u e
d e sc rib e e l b ie n e s ta r d e la s o c ie d a d e n s u co n ju n to
p o r m e d io d e las u tilid a d e s d e s u s m ie m b ro s,
f u n c i n d e u t ilid a d (p g in a 7 4 ) F rm u la q u e a s ig n a u n
niv el d e u tilid a d a u n a c e s ta d e m ercad o ,
f u n c i n d e u t ilid a d c a r d in a l (p g in a 7 6 ) D e scrib e c u n
to se p re fie re u n a c e s ta d e m e r c a d o a o tra,
f u n c i n d e u t ilid a d C o b b - D o u g la s (p g in a 146) F u n ci n
d e u tilid a d t i ( X , Y ) = X * Y - 1, d o n d e X e Y s o n d o s
b ien e s y a e s u n a con stan te,
f u n c i n d e u t ilid a d o r d in a l (p ig in a 7 5 ) F u n ci n d e u tili
dad q u e g e n e ra u n a cla s ific a ci n d e la s c e s ta s d e m er

cad o p o r o rd e n d e p referen cia d e m a y o r a m en or.
d in ero a lo s p re c io s d e l a o a c tu a l q u e n e c e sita u n a
p ra r e sa m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a o b a se ,
n d ic e d e p r e c io s d e P a a s c h e (p g in a 9 7 ) C a n tid a d d e d i
n ero a lo s p re c io s d e l a o a c tu a l q u e n e c e sita u n a p e r
so n a p ara c o m p ra r u n a c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s d i
v id id a p o r e l c o s te d e co m p ra rla e n el a o b ase,
n d ic e d e p re c io s d e p o n d e ra c io n e s e n c a d e n a d a s (pgi
n a 9 9 ) n d ice d e l c o s te d e la v id a q u e tien e e n c u e n ta las

variaciones d e las ca n tid a d e s d e b ien e s y d e serv icio s,
n d ic e d e l co ste d e la v i d a (p g in a 9 5 ) C o c ie n te e n tre e l
co ste actu al d e u n a c e s ta rep resen tativa d e b ien e s y s e r

vicios d e con su m o y e l co ste d u ra n te u n periodo b ase,
n d ic e id e a l d e l co ste d e la v i d a (p g in a 9 6 ) E l c o s te d e
alca n z a r u n d e te rm in a d o n iv e l d e u tilid a d a lo s p re
c io s a c tu a le s e n re la ci n c o n e l c o s te d e a lc a n z a rlo a
b s p re c io s d e l a o b ase,
in d u s t r ia d e c o s t e s c o n s t a n t e s (p g in a 2 9 9 ) In d u s tr ia
cu y a c u rv a d e o fe rta a largo p la z o e s h o rizo n tal,
i n d u s t r ia d e c o s t e s c r e c ie n t e s (p g in a 3 0 0 ) In d u s tr ia
c u y a c u r v a d e o fe r ta a la rg o p la z o tie n e p e n d ie n te
po sitiv a.
in d u s t r ia d e co ste s d e c re cie n te s (p g in a 3 0 1 ) Industria cu y a
g a n a n c ia (p g in a s 4 7 9 ) V alor d e u n re su lta d o p o sib le ,
i n d u s t r ia s c c l i c a s (p g in a 4 0 ) In d u stria s e n la s q u e las
cu rv a d e oferta a largo p lazo tien e p end ien te negativa,
g a s t o m a r g in a l (p g in a 3 7 5 ) C o s te a d ic io n a l g e n e ra d o
v e n ta s tie n d e n a a m p lific a r la s v a ria c io n e s c c lic a s
por la c o m p ra d e u n a u n id ad m s d e u n b ie n ,
g a s to m e d io (p g in a 3 7 5 ) P recio p a g a d o p o r u n id a d d e
d e l p ro d u c to in te rio r b ru to y d e la re n ta n acio n al,

in f o r m a c i n a s im t r ic a (p g in a 6 1 9 ) S itu a c i n e n la q u e
u n c o m p ra d o r y u n v e n d e d o r tie n e n in fo rm a c i n d i
u n b ien .
g r a d o d e e c o n o m a s d e a l c a n c e ( E A ) (p g in a 2 5 1 )
Ib rc e n ta je d e ah o rro d e c o s te s cu a n d o d o s o m s p ro
d u c to s s e p ro d u c e n c o n ju n ta m e n te e n lu g a r d e in d i
v id u a lm en te.
fe re n te s o b r e u n a tra n sa cci n ,
in g r e s o d e l p r o d u c to m a r g in a l (p g in a 5 2 2 ) In g reso a d i
d o n a l g e n e r a d o p o r la v e n ta d e la p ro d u c c i n o b te n i
d a u tiliz a n d o u n a u n id a d a d id o n a l d e u n factor,
in g r e s o m a r g in a l (p g in a 2 7 7 , 3 5 0 ) V a ria d n d e l in g re
s o p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e la p r o d u e d n e n
u n a u n id ad .
im p o n e r u n a c a n t id a d (p g in a 4 3 5 ) U tiliz a c i n d e una
cu o ta d e v e n ta s u o tr o s in c e n tiv o s p a ra q u e la s e m
p re s a s in fe rio re s v e n d a n lo m s p o sib le .
in t e g r a d n h o r iz o n ta l (^gxnas431,6 4 0 ) S istem a organiza
tivo e n e l q u e v a ria s p la n ta s prod u cen p ara u n a em presa

e l m ism o prod u cto o p rod u cto s relacionad os en tre s.
P r lo g o
703
in t e g r a c i n v e r t ic a l (p g in a s 4 3 1 ,6 4 0 ) S iste m a o rg a n iz a
niv el n a c io n a l d e p ro d u c d n y s u ta s a d e c re c im ie n
tiv o e n e l q u e u n a e m p r e s a c o n tie n e v a r ia s d iv is io
nes; a lg u n a s p ro d u c e n p ie z a s y c o m p o n e n te s u tiliz a
m a l (p g in a 72) U n b ie n e s u n m al c u a n d o s e p re fie re u n a
d o s p o r o tr a s p a ra p ro d u c ir p ro d u c to s a c a b a d o s,
to, los tip o s d e in te r s, el d ese m p le o y la in fla d n .

c a n tid a d m e n o r a u n a m ayor,
is o c u a n ta (p g in a 2 0 9 ) C u rv a q u e m u e s tra to d a s la s c o m
m a ld id n d e l g a n a d o r (p g in a 5 12 ) S itu a c i n e n la q u e
b in acio n es p o s ib le s d e fa c to r e s q u e g e n e ra n el m ism o
e m p e o ra el b ie n e sta r d e l g a n a d o r d e u n a s u b a s ta d e
v a lo r c o m n d e b id o a q u e h a so b re e stim a d o e l v a lo r
niv el d e p ro d u c d n .
d el a rtc u lo y, p o r lo ta n to , h a p u ja d o d e m a s ia d o ,
m a p a d e c u r v a s d e i n d i f e r e n d a (p g in a 6 8 ) G r fic o q u e
c o n tie n e u n c o n ju n to d e c u rv a s d e in d ife re n d a q u e
ju e g o (p g in a 4 7 9 ) S itu a d n e n la q u e lo s ju g a d o r e s (p ar-
r id p a n te s ) to m a n d e d s io n e s e stra t g ic a s q u e tien e n
e n c u e n ta la s a c d o n e s y la s re sp u e stas d e lo s d em s,
ju e g o c o n s e c u t iv o (p g in a 4 9 2 ) Ju e g o e n el q u e lo s ju g a
d o re s m u e v e n co n se c u tiv a m e n te re s p o n d ie n d o a las
a c d o n e s y re a e d o n e s d e lo s d em s,
m u e stra n la s c e s ta s d e m e rca d o e n tre la s q u e e s in d i

ferente u n co n su m id o r,
m a p a d e is o c u a n t a s (p g in a 2 0 9 ) G r fic o q u e m u e s tra
v a ria s iso c u a n ta s u tiliz a d a s p ara d e s c r ib ir u n a fu n
d n d e p ro d u c d n .
m a tr iz d e g a n a n d a s (p g in a 4 6 2 ) T ab la q u e m u e s tra los
ju e g o c o o p e r a tiv o (p g in a 4 7 9 ) Ju e g o e n e l q u e l o s p a rti-
b e n e fid o s (o g a n a n d a s ) q u e o b tie n e c a d a e m p re sa
d p a n le s p u e d e n n e g o d a r c o n tra to s v in c u la n te s q u e
le s p e rm ite n p la n e a r e s tr a te g ia s co n ju n ta s,
ju e g o n o c o o p e r a t iv o (p g in a 4 6 2 , 4 7 9 ) Ju e g o e n e l q u e
d a d a su d e d s i n y la d e d s i n d e s u c o m p e tid o ra ,
m e c a n is m o d e l m e rc a d o (p g in a 2 5 ) T e n d e n d a d e l p re d o
n o e s p o s ib le n e g o d a r y h a c e r c u m p lir u n c o n tra to
m e r c a d o (p g in a 7) C o n ju n to d e c o m p ra d o re s y v e n d e
v in cu la n te e n tre ju g a d o re s,
ju e g o r e p e t id o (p g in a 4 9 0 ) Ju e g o e n el q u e se e m p re n
den a c d o n e s y s e r e d b e n g a n a n c ia s u n a y o tra vez.
e n u n libre m ercad o a v a ria r h a s ta q u e e ste se v a ra ,

d o res q u e , a tra v s d e s u s in te ra e d o n e s re a le s o p o te n d a le s , d e te rm in a n e l p r e d o d e u n p ro d u c to o c o n
ju n to d e p ro d u c to s,
m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o (p g in a 8) M ercad o
e n e l q u e h a y m u c h o s c o m p ra d o re s y v e n d e d o re s ,
p o r lo q u e n in g n c o m p ra d o r y n in g n v e n d e d o r in
la g r a n g ia n o (p g in a 144) F u n c i n q u e d e b e m a x im iz a r-
s e o m in im iz a rs e m s u n a v a ria b le (el m u ltip lica d o r d e

la g r a n g e ) m u ltip lica d a p o r la re s trie d n .
la rg o p la z o (p g in a 197) P eriod o d e tiem p o n e ce sa rio para
q u e to d o s los fa c to re s d e p ro d u c d n s e a n v ariab les,

l e y d e lo s p e q u e o s n m e r o s (p g in a 187) T e n d e n d a a
s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e o c u rra u n d e r to a c o n te d m ie n to c u a n d o h a y re la tiv a m e n te p o c a info rm a d n .

l e y d e lo s r e n d im ie n t o s m a r g in a le s d e c r e d e n t e s (pgi
n a 2 0 2 ) P rin d p io s e g n e l c u a l cu a n d o a u m e n ta e l u so
d e u n fa c to r m ie n tra s los d e m s s e m a n tie n e n fijo s, la
p ro d u c d n a d id o n a l o b te n id a acab a d ism in u y e n d o ,
l e y e s a n t im o n o p o lio (p g in a 3 8 2 ) N o rm a s y le y e s q u e
p ro h b e n la s a c d o n e s q u e re s trin g e n o q u e e s p ro b a
b le q u e re strin ja n la c o m p e te n d a .
flu y e n s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re d o .

m e r c a d o s d e s u b a s t a s (p g in a 5 0 8 ) M e rc a d o s e n lo s q u e
s e c o m p ra n y v e n d en p ro d u c to s p o r m e d io d e p ro c e
s o s fo rm a le s d e p u ja,
m to d o d e lo s m u lt ip lic a d o r e s d e L a g ra n g e (p g in a 144)
T cn ic a p ara m a x im iz a r o m in im iz a r u n a fu n d n s u
je ta a u n a o m s re striccio n es,
m ic r o e c o n o m a (p g in a 4 ) R am a d e la e c o n o m a q u e se
o cu p a d e la c o n d u c ta d e u n id a d e s e c o n m ic a s in d i
v id u a le s c o n su m id o re s , e m p r e s a s , tra b a ja d o re s e
in v erso res a s co m o d e los m e rc a d o s q u e c o m p re n
d en e s ta s u n id a d e s,
m o d e lo d e B e r t r a n d (p g in a 4 56 ) M o d e lo d e l o lig o p o
lio e n el q u e la s e m p r e s a s p ro d u c e n u n b ie n h o m o
gn eo, c a d a u n a co n sid era fijo e l p r e d o d e s u s c o m
l i b r e e n t r a d a (s a lid a ) (p g in a 2 7 3 ) S itu a d n e n la q u e no
p e tid o ra s y to d a s d e r id e n s im u lt n e a m e n te el p re d o
q u e v a n a cobrar,
h a y c o s te s e s p e d a le s q u e d ific u lte n la e n tr a d a (o la
m o d e lo d e C o u r n o t (p g in a 4 51 ) M o d e lo d e l o lig o p o lio
s a lid a ) d e u n a e m p re sa e n u n a in d u stria ,
lid e ra z g o d e p re c io s (p g in a 466) P au ta d e fijacin d e los
e n el q u e la s e m p r e sa s p ro d u c e n u n b ie n h o m o g n e o ,
p re d o s e n la q u e u n a e m p re sa a n u n cia p erid icam ente

la s m o d ificacio n es d e s u s precios y o tras la secu n d an .
cada u n a co n sid era fijo e l n iv e l d e p ro d u c d n d e s u s

c o m p e tid o ra s y to d a s d e d d e n s im u lt n e a m e n te la
can tid ad q u e v a n a p ro d u d r.
m o d e lo d e f i j a d n d e l p r e d o d e l o s a c t iv o s d e c a p i
M
m a c ro e c o n o m ia (p g in a 4 ) R a m a d e la e co n o m a q u e se
o cu p a d e la s v ariab les e c o n m ic a s a g re g a d a s, c o m o el
ta l ( M P A C ) (p g in a 5 63 ) M o d e lo e n e l q u e la p rim a
d e riesg o d e u n a in v e rsi n d e c a p ita l d e p e n d e d e la

c o r re la d n e n tre e l re n d im ie n to d e la in v e rsi n y e l
re n d im ie n to d e tod o e l m e rca d o d e v a lo res.
704
P t to g o
m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a
(p g in a 465)
M o d e lo d e l o lig o p o lio e n e l q u e c a d a em p resa se enfrenta
a u n a cu rv a d e d em and a quebrada a l precio vigente: en

lo s n iv eles d e p red os m s alto s, la d em an d a e s m u y els
tica, m ien tras q u e en lo s niveles m s b ajo s e s inelstica.
o d e l o d e l o s t r a b a j a d o r e s q u e n o s e e s f u e r z a n (p g i
n a 6 4 3 ) P rin d p io s e g n e l c u a l lo s tra b a ja d o re s a n
tie n e n u n in c e n tiv o p ara n o e sfo rz a rse s i u n a e m p re
s a le s p a g a u n s a la rio q u e e q u ilib r a e l m e rc a d o , ya
que lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id o s p u e d e n s e r co n tra ta
d o s e n o tra e m p r e s a a c a m b io d e l m is m o s a la rio ,
(p g in a 4 5 5 ) M o d e lo d e l o lig o
p o lio e n e l q u e u n a d e la s e m p r e s a s fija e l n iv e l d e
p ro d u e d n a n te s q u e e l resto ,
m o d e lo d e S ta c k e lb e rg
(p g in a 3 5 0 ) M ercad o e n e l q u e s o lo h a y u n
v en d ed o r.
m o n o p o lio
(p g in a 3 8 0 ) M e rc a d o e n e l q u e
h a y u n c o m p ra d o r y u n v en d ed o r,
o n o p o l i o n a t u r a l (p g in a 3 7 3 ) E m p re s a q u e p u e d e rea
m o n o p o lio b ila te ra l
liz a r to d a la p r o d u e d n d e l m e r c a d o c o n u n co ste
m e n o r q u e s i h u b ie ra v a ria s em p resas,
(p g in a 3 5 0 ) M ercad o e n e l q u e so lo h a y un
com p rad o r.
u e s t r a (p g in a 6 9 1 ) C o n ju n to d e o b s e r v a d o n e s p a ra u n
(pgin a 3 5 0 ) C ap acid ad d e un v en d ed o r
o d e u n co m p rad o r p ara in flu ir e n el p recio d e u n bien,
p o d e r d e m o n o p s o n i o (p g in a 3 7 4 ) C a p a c id a d d e un
p o d e r d e m e rca d o
c o m p ra d o r p a ra in flu ir e n e l p re c io d e u n b ien ,
p re c io d e e q u ilib rio (o q u e v a c a e l m e rc a d o )
(p g in a 3 9 3 ) P re cio m x im o q u e e s t
d is p u e s to a p a g a r u n c lie n te p o r u n b ien ,
p r e c i o d e l r i e s g o (p g in a 172) R ie s g o a d ic io n a l e n q u e
d e b e in c u rrir u n in v e rs o r p ara d is fr u ta r d e u n re n d i
p re cio d e re se rv a
m ien to e s p e r a d o m s alto ,
(p g in a 12) P recio a b s o lu to d e u n b ien
n a ju s ta r p a ra te n e r e n c u e n ta la in fla ci n ,
p re c io n o m in a l
(p g in a 12) P re cio d e u n b ie n e n re la c i n co n
el n iv e l a g re g a d o d e p re c io s; p r e d o a ju s ta d o p a ra te
p re cio re a l
ner e n c u e n ta la in fla d n .
(p g in a 2 7 2 ) E m p re sa q u e no p u e d e in
flu ir e n el p re d o d e m e rca d o y q u e , p o r ta n to , lo co n
p re cio -a ce p ta n te
sid e ra d a d o .
m o n o p s o n io
(p g i
n a 2 5 ) P recio a l q u e la ca n tid a d o fr e c id a y la d e m a n
d a d a s o n ig u ale s,
p r e c i o d e m e r c a d o (p g in a 9 ) P re cio v ig e n te e n u n m er
cad o c o m p e titiv o ,
(p g in a 4 3 1 ) P r e d o s in te rn o s a
b s q u e se v e n d e n la s p ie z a s d e la s d iv is io n e s s u p e
rio res d e u n a e m p r e s a a la s in fe rio re s,
p re c io s d e tra n s fe re n c ia
e stu d io , e x tra d o d e u n u n iv e rs o m ay o r.
(p g in a 1 8 3 ) T e n d en cia a b a s a rs e e n e l co n
te x to e n e l q u e s e d e s c r ib e u n a o p d n c u a n d o se
to m a u n a d e c isi n ,
p r i m a d e r i e s g o (p g in as 1 6 0 , 5 6 2 ) C a n tid a d m x im a d e
p re se n ta ci n
N
(p g in a 158) In d ife re n d a e n tre una
ren ta s eg u ra y u n a ren ta in rie rta q u e tien e e l m ism o
v a lo r e sp e ra d o ,
n e u tra l a n te e l rie s g o
(p g in a 6 5 6 ) L m ite legal d e
la c a n tid a d d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e e m itir una
n o rm a s o b re la s e m is io n e s
e m p resa.
o lig o p o lio
(pgina 4 4 4 ) M ercad o e n el q u e s o lo h a y u n as
p o cas e m p r e s a s q u e c o m p ite n e n tre s y n o e s p o s i

b le entrar.
(p g in a 3 7 4 ) M e rc a d o e n e l q u e s o lo h a y p o
c os c o m p ra d o re s.
o lig o p s o n io
d in e ro q u e e s t d is p u e s ta a p a g a r u n a p e rs o n a re
n u e n te a l rie sg o p a ra e v ita rlo ,
(p g in a 6 3 4 ) P e rso n a q u e e m p le a a u n o o m s
a g e n te s p ara lo g ra r u n o b je tiv o ,
r i n d p i o e q u i m a r g i n a l (p g in a 9 1 ) P r in d p io s e g n el
p rin a p a l
cu al la u tilid a d s e m a x im iz a c u a n d o u n c o n su m id o r
ha ig u a la d o la u tilid ad m a rg in a l d e c a d a d la r g a sta
d o e n c a d a b ien ,
p r o b a b i l i d a d (p g in a 1 5 2 ) P o s ib ilid a d d e q u e s e p ro d u z
c a u n d e te rm in a d o re su lta d o ,
(p g in a 6 3 4 ) P ro b lem a
q u e su rg e c u a n d o l o s a g e n te s (p o r e je m p lo , l o s d ir e c
p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te
tivos d e u n a e m p r e s a ) p e rsig u e n s u s p ro p io s o b je ti
vos e n lu g a r d e p e rs e g u ir l o s o b je tiv o s d e lo s p rin c i
p a le s (p or e je m p lo , lo s p ro p ie ta rio s d e la em p resa),
(pgina 2 0 6 ) Producto m ed io d el
trabaja d e una industria o d e la eco n o m a e n su con jun to,
p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo
(p g in a6 8 3 ) C o n su m id o r o p ro d u ctor q u e n o paga
u n b ie n no exclu y en te esp eran d o q u e lo p ag u e n otros,
p a r s ito
(p g in a 3 1 5 ) P rd id a
n e ta d e e x c e d e n te to tal (d e l c o n s u m id o r y d e l p ro
d u cto r).
p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia
(p g in a 660 )
S iste m a d e p e rm is o s v e n d ib le s, a s ig n a d o s a la s e m
p e rm is o s tra n s fe rib le s d e c o n ta m in a c i n
p re sas, q u e e sp e c ific a n el n iv e l m x im o d e c o n ta m i
n a c i n p erm itid o .
(pgin a 199) P ro d u cci n ad icio n a l ob

tenida cu a n d o s e in crem en ta u n fa c to r e n u n a unid ad ,
p r o d u c t o m e d i o (p g in a 199) P ro d u cc i n to ta l p o r u n i
dad d e u n d e te r m in a d o factor,
p ro d u c to m a rg in a l
d e l o s p r e c i o s (p g i
n a 3 2 5 ) P ro g ram as e n lo s q u e el g o b ie rn o fija e l p re
d o d e m e rca d o d e u n b ie n p o r e n c im a d e l n iv e l d e
p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to
lib re m e r c a d o y co m p ra la ca n tid a d d e p ro d u c c i n
n e c e sa ria p ara m an te n e rlo .
P r lo g o
p u n to d e re fe re n c ia
(p g in a 182) P u n to c o n re sp e cto al
re n ta e c o n m ic a
cu al u n a p erso n a to m a u n a d e c isi n d e co n su m o .
7 05
(p g in a 2 9 6 ) C a n tid a d q u e e s t n d is
p u e s ta s a p a g a r la s e m p r e s a s p o r u n fa c to r m e n o s la
c a n tid a d m n im a n e c e sa ria p a ra o b te n e rlo ,
(p g in a 158) P e rso n a q u e p re fie re u n a
ren ta s e g u r a a u n a ren ta a rr ie s g a d a q u e te n g a e l m is
m o v a lo r e sp era d o ,
r e s t r i c c i o n e s p r e s u p u e s t a r i a s (p g in a 7 8 ) R e stric c io n e s
re n u e n te a l rie s g o
re cta is o c o s te
(p g in a 2 3 7 ) G rfico q u e m u e stra to d a s las
co m b in a cio n e s p o s ib le s d e trabajo y c a p ita l q u e p u e

d en c o m p ra r se co n u n co ste to tal d a d o ,
r e c t a p r e s u p u e s t a r i a (p g in a 7 8 ) T o d a s la s c o m b in a c io
n e s d e b ie n e s c o n la s q u e la c a n tid a d to ta l d e d in ero
g a s ta d a e s ig u a l a la ren ta,
(p g in a 6 7 6 ) R e c u r s o al
q u e to d o e l m u n d o tie n e lib re acceso,
re cu rso d e p ro p ie d a d c o m n
(p g in a 6 8 9 ) M o d e lo q u e e sp e c ific a u n a
r e la d n lin e a l e n tre u n a v ariab le d e p e n d ie n te y v a
r ia s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s (o e x p lic a tiv a s ) y un
t rm in o d e error,
a la s q u e s e e n fre n ta n lo s c o n su m id o re s c o m o co n se c u e n d a d e s u re n ta lim itad a,

r i e s g o d i v e r s i f i c a b l e (p g in a 5 6 2 ) R ie sg o q u e p u e d e e li
m in a rse in v ir tie n d o e n m u ch o s p ro y e c to s o a d q u i
rie n d o a c c io n e s d e m u ch a s e m p re sa s,
r i e s g o m o r a l (p g in a 6 3 1 ) C u a n d o la p a rte a s e g u r a d a c u
re g re s i n lin e a l
y a s a c d o n e s n o se o b se rv a n p u e d e in flu ir e n la p ro
b a b ilid a d o e n la m a g n itu d d e u n p a g o re la d o n a d o
co n u n a c o n te d m ie n to .
(p g in a 5 6 2 ) R ie sg o q u e n o p u e
d e e lim in a rse in v irtie n d o e n m u c h o s p ro y e c to s o te
rie s g o n o d iv e r s if ic a b le
(p g in a 374)
R e g u la d n p o r la q u e e l p r e d o m x im o p e rm itid o
r e g u la d n b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n to
p o r e l o rg a n ism o re g u la d o r se b a s a e n la ta s a d e ren
d im ien to (e sp e ra d a ) q u e o b te n d r u n a em p resa.
(ptyma 70)C an tid ad
m xim a d e u n bien a la q u e e s t dispuesta a renu nciar una
p erso n a p ara o b ten er una unidad m s d e otro,
r e l a c i n m a r g i n a l d e s u s t i t u d n t c n i c a ( R M S T ) (p g i
r e U c i n m a rg in a ld e s u s titu c i n lR M S )
n a 2 1 0 ) C a n tid a d e n q u e p u e d e r e d u d r s e u n o d e lo s
fa c to r e s c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id a d m s d e o tro ,
p o r lo q u e la p ro d u e d n p e rm a n e c e co n sta n te ,
r e l a c i n m a r g i n a l d e t r a n s f o r m a c i n (p g in a 6 0 3 )
C a n tid a d d e u n b ie n a la q u e s e d e b e r e n u n d a r p ara
p r o d u d r u n a u n id a d m s d e o tro ,
r e n d i m i e n t o (p g in a 153) C o rr ie n te m o n e ta r ia to tal d e
u n a c tiv o e n p o rc e n ta je d e s u precio,
re n d im ie n to e fe c tiv o
(p g in a 170) R e n d im ie n to q u e g e
n e ra u n a c tiv o ,
(p g i
n a 5 5 6 ) R e n d im ie n to p o rc e n tu a l p e r d b id o p o r in v e r
tir e n u n b o n o ,
re n d im ie n to e f e c tiv o (o ta sa d e re n d im ie n to )
(p g in a 170) R e n d im ie n to q u e
d ebe g e n e ra r u n a c tiv o e n p ro m e d io ,
r e n d i m i e n t o r e a l (p g in a 170) R en d im ie n to s im p le (o n o
re n d im ie n to e s p e ra d o
n ien d o a c c io n e s d e m u c h a s e m p re sa s ,
(p g in a 4 6 5 ) C a ra cte rs tic a d e lo s
r ig id e z d e lo s p r e c io s
m e rca d o s o lig p p o lstic o s s e g n la c u a l la s e m p re sa s

son re a c ia s a a lte r a r lo s p re c io s a u n c u a n d o v a re n los
c o s te s o la d e m a n d a .
R 2 (p g in a 6 9 3 ) P o rce n ta je d e la v a ria c i n d e la v ariab le
d e p e n d ie n te q u e e s e x p lic a d a p o r to d as la s v a ria b le s
e x p licativ as.
S
(p g in a 6 4 4 ) S a la rio q u e p a g a u n a
e m p r e s a a u n tra b a ja d o r p a ra in d u c irlo a e sfo rzarse ,
s a la rio d e e ficie n cia
(p g in a 6 2 2 ) T ip o d e fa llo d e l m e rca d o
q u e se p ro d u c e c u a n d o s e v e n d e n p ro d u c to s d e d ife
s e le c c i n a d v e r s a
ren te c a lid a d a u n n ic o p re c io d e b id o a la in fo rm a
cin a s im tric a , p o r lo q u e s e v e n d e u n a ca n tid a d e x
ce siv a d e l p ro d u c to d e b a ja c a lid a d y u n a can tid ad
d em a sia d o p e q u e a d e l p ro d u c to d e b u e n a c a lid a d ,
(p g in a 2 4 2 ) C u rv a q u e p a s a p o r los
p u n to s d e ta n g e n cia d e la s re ctas iso c o ste d e u n a e m
p re sa y s u s iso cu an tas,
se n d a d e e x p a n si n
s e a le s d e lo s p r e c io s
(p g in a 4 6 6 ) T ip o d e c o lu si n im
m in al) d e u n a c tiv o m e n o s la tasa d e n fla d n .

(p g in a 2 1 6 ) S itu a d n
e n la q u e u n a d u p lic a d n d e l o s fa c to re s p ro v o c a una
d u p lic a d n d e la p ro d u e d n .
p lc ita e n e l q u e u n a e m p re sa a n u n c ia u n a s u b id a d e l
p recio c o n la e sp e ra n z a d e q u e o tr a s la im iten ,
s e a l e s d e l m e r c a d o (p g m a 6 2 6 ) P roceso por e l q u e lo s ven
(p g in a 2 1 5 ) S itu a d n
d ed o res en v an se ales a los co m p ra d o re s q u e transm i
re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la
r e n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e s c a la
en la q u e u n a d u p lic a d n d e l o s fa c to r e s a u m e n ta
m s d e l d o b le la p ro d u e d n .
r e n d i m i e n t o s d e c r e c i e n t e s d e e s c a l a (p g in a 2 1 6 )
S itu a d n e n la q u e u n a d u p lic a d n d e l o s fa c to re s
p ro v o ca u n a u m e n to d e la p ro d u c c i n tal q u e e s ta no
llega a d u p lica rse ,
re n d im ie n to s d e e s c a la
ten inform acin sobre la calid ad d e u n producto,

(p g in a 8 5 ) S itu a c i n e n la q u e la re
laci n m arg in al d e s u s titu ci n d e u n b ien d e u n a c e s
ta e le g id a no e s ig u al a la p e n d ie n te d e la re cta pre
s o lu c i n d e e s q u in a
su p u estaria.
(p g in a 2 0 7 ) C a n tid a d to tal d e cap ital
q u e p u e d e u tiliz a rse p ara p ro d u c ir,
s to c k d e c a p ita l
(p g in a 2 1 5 ) T asa a la q u e a u
m en ta la p ro d u e d n c u a n d o se in cre m e n ta n l o s fac
to res p ro p o r d o n a l m en te.
(p g in a 5 0 9 ) S u b asta
en la q u e el p recio d e v e n ta e s igual a la p u ja m s alta.
s u b a s ta b a s a d a e n e l p re c io m s a lto
s u b a s ta b a sa d a e n e l s e g u n d o p re c io m is a lto
(p g i
n a 5 0 9 ) S u b a sta e n la q u e e l p re c io d e v e n ta e s ig u a l a
la s e g u n d a p u ja m s alta,
(p g in a 5 1 0 ) S u b a sta e n la q u e
s u b a s ta d e v a lo r c o m n
el a rtc u lo tien e e l m ism o v a lo r p ara to d o s lo s p o sto e s , p ero e s to s n o s a b e n cu l e s e x a c ta m e n te y s u s e s

tim a c io n e s v a ra n d e u n o s a o tro s,
s u b a s t a d e v a l o r p r i v a d o (p g in a 5 1 0 ) S u b a sta e n la que
cada p o sto r co n o ce su v alo raci n personal d e l o b je to su
bastad o y las v alo racio n e s v aran d e un postor a otro,
(p g in a 5 0 9 ) S u b a s ta e n la q u e u n
su b a s ta h o la n d e s a
v e n d e d o r c o m ie n z a o fre c ie n d o u n a rtc u lo a u n p re
d o re la tiv a m e n te a lto y v a b a j n d o lo e n c a n tid a d e s
fija s h asta q u e s e v e n d e,
(p g in a 5 0 9 ) S u b a s ta e n la q u e
s u b a s ta in g le s a (u o ra l)
u n v e n d e d o r s o l i d t a p u ja s c a d a v e z m s a lt a s a u n
gru p o d e p o s ib le s c o m p ra d o re s,
(p g in a 5 5 1 ) T ipo a l q u e s e p u e d e n p e d ir
y c o n ce d e r p restam o s.
tip o d e in te r s
U
u tilid a d
(p g in a 7 4 ) P u n tu a c i n n u m ric a q u e re p re se n
ta la sa tis fa c c i n q u e o b tie n e u n c o n su m id o r d e u n a
cesta d e m e rca d o d a d a ,
(pg in a 1 5 7 )S u m a d e la su tilid a d e sco rre sp o n d ien tes a tod o s lo s resu ltad os p o sib les, pond erad a
itilid a d e sp e ra d a
por la p ro bab ilid ad d e q u e se produzca cada resultado,

(p g in a 9 0 ) S a tis fa c c i n a d ic io
u tilid a d m a rg in a l (U M )
n al q u e s e o b tie n e co n su m ie n d o u n a u n id a d m s d e
u n b ien .
(p g in a 9 0 ) P rin cip io seg n
e l cu al c u a n to m s s e c o n su m e d e u n b ie n , m en o s au
u tilid a d m a rg in a l d e c re c ie n te
m en ta la utilid ad c o n el c o n su m o d e m s can tid ad es.
(p g in a 5 0 9 ) S u b a sta e n la q u e
to d a s la s p u ja s s e re a liz a n s im u lt n e a m e n te e n s o
b re s c e r r a d o s y e l p o s to r q u e g a n a e s la p e rso n a q u e
s u b a s ta m e d ia n te p lic a s
ha p re s e n ta d o la p u ja m s a lta ,
(pgina 3 4 0 ) P a g o q u e red u ce e l p r e d o d e l
su b v en d n
c o m p ra d o r p o r d e b a jo d e l p r e d o d e l v e n d e d o r; e s u n
im p u e sto n e g a tiv o .
v a l o r a c tu a l d e s c o n ta d o (V A D )
(p g in a
551)
V a lo r actu al
d e u n a co rrien te m o n e ta r ia fu tu ra e sp e ra d a ,
v a l o r d e l a i n f o r m a c i n c o m p l e t a (p g in a 166) D ife re n cia
e n tre e l v a lo r e sp e ra d o d e u n a e le c c i n c u a n d o h a y
in fo rm aci n co m p le ta y el v a lo r e sp e ra d o c u a n d o la
in fo rm aci n e s in c o m p le ta ,
(pgin a 1 5 3 ) M e d ia d e los v a lo r e s c o rre s

p o n d ien tes a to d o s lo s re s u lta d o s p o sib le s p o n d e ra
v a lo r e sp e ra d o
(p g in a 4 0 6 ) F o r m a d e fija d n d e
b s p r e d o s e n la q u e s e c o b ra a lo s c o n s u m id o r e s tan
to u n a ta rifa d e e n tra d a co m o u n a d e u so .
ta r if a d e d o s tra m o s
ta s a d e a lq u ile r
(p g in a 2 3 6 ) C o s te a n u a l d e a lq u ila r una
u n id ad d e c a p ita l,
(p g in a 5 5 8 ) T a sa u tilizad a p ara c a lc u
ta sa d e d e s c u e n to
d a p o r la s p ro b a b ilid a d e s,
(p g in a 3 7 5 ) B e n e fic io a d ic io n a l g e n e ra
d o p o r la c o m p ra d e u n a u n id a d m s d e u n b ien ,
v a r i a b i l i d a d (p g in a 153) G ra d o e n q u e p u e d e n v a ria r lo s
v a lo r m a rg in a l
p o sib les re su lta d o s d e u n a co n te cim ie n to in cierto ,

(p g in a 163)
la r el v a lo r d e u n d la r q u e se r e d b ir e n e l fu tu ro,
t a s a s o b r e l a s e m i s i o n e s (p g in a 6 5 6 ) G r a v a m e n p o r
v a ria b le s c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te
ca d a u n id a d d e e m isio n e s d e u n a em p resa,
t a s a s o d a l d e d e s c u e n t o (pgin a6 7 0 ) C o ste d e oportunidad
que tiene p ara la socied ad en su con ju n to la obtencin
v a ria b le s c o rre la c io n a d a s p o s itiv a m e n te
d e un beneficio econ m ico e n e l fu tu ro e n lu g ar d e hoy.

(p g in a 6 4 )
te o ra d e la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o re s
D e s c rip c i n d e c m o a s ig n a n l o s c o n s u m id o r e s su
re n ta e n tre d ife re n te s b ie n e s y s e r v ic io s p a ra m a x i
m iz a r su b ie n e sta r,
(pgin a 194) Explicacin d e c m o toma
te o ra d e l a e m p r e s a
la em p resa s u s d ecision es m in im izad o ras d e lo s costes

y d e c m o v ara su co ste co n s u n iv e l d e produccin,
d e l o s s a l a r i o s d e e f i c i e n c i a ( p g in a 6 4 3 )
E x p lica c i n d e la p re s e n c ia d e d e s e m p le o y d is c r i
te o ra
m in a ci n sa la ria l q u e re c o n o ce q u e el s a la rio p u e d e
afe cta r a la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo ,
(pgin a6 7 4 ) Principio seg n el cu al cu an c b la s p a rte s pu ed en negociar s in co ste algu no y e n bene
ficio m u tu o, el resultado e s eficiente, ind ep endientem ent e d e c m o se esp ecifiq u en lo sd e re ch o sd e p ro p ied a d .
te o re m a d e C o a s e
V ariables q u e tie n d e n a v a ria r e n s e n tid o co n tra rio ,

(p g in a 163)
V a ria b le s q u e tie n d e n a v a ria r e n e l m ism o se n tid o ,
(p g in a 4 1 2 ) P rctica c o n sis te n te e n v e n
v e n ta c o n ju n ta
d e r c o n ju n ta m e n te d o s o m s p ro d u cto s,
(p g in a 4 1 5 ) P r c tic a c o n s is te n
v e n ta c o n ju n ta m ix ta
te e n v e n d e r d o s o m s b ie n e s ta n to c o n ju n ta m e n te
c om o p o r s e p a ra d o ,
v e n t a c o n j u n t a p u r a (p g in a 4 1 5 ) P r ctic a co n siste n te en
ven d er p ro d u c to s so lo co n ju n ta m e n te ,
(p g in a 6 0 6 ) S itu a c i n e n la q u e e l p a s
1 tien e u n a v e n ta ja fren te a l p a s 2 e n la p ro d u c c i n
v e n ta ja a b s o lu ta
d e u n b ie n p o rq u e e l c o s te d e p ro d u c ir e l b ien e n 1 e s
m e n o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo e n 2 .
v e n t a j a c o m p a r a t i v a (p g in a 6 0 6 ) S itu a c i n e n la q u e
el p a s 1 t ie n e u n a v e n ta ja fr e n te a l p a s 2 e n la p ro
d u c c i n d e u n b ie n p o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo en
1, e n r e la c i n c o n e l c o s te d e p r o d u c ir o tr o s b ie n e s
e n 1, e s m e n o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo e n 2 , e n re
la c i n c o n e l c o s te d e p r o d u c ir o tr o s b ie n e s e n 2.
RESPUESTAS D E A LG U N O S EJER C IC IO S
C A P T U L O 1
1. a)
F a ls o . K n E s ta d o s U n id o s , la s p o s ib ilid a d e s d e
s u s titu c i n d e u n a s r e g io n e s g e o g r f ic a s p o r
o tr a s s o n e s c a s a s o n u la s . P o r e je m p lo , u n co n
s u m id o r d e L o s n g e le s n o v ia ja r a H o u sto n
(A Q S/ A P ) = 2 / 2 0 = 0 ,1 . C u a n d o P = 8 0 , la c a n
tidad o fre c id a e s ig u al a 16 y s - (8 0 /16)(0, 1) 0,5. A sim is m o , c u a n d o P = 1 0 0 , la ca n tid a d o fre
cid a e s ig u a l a 18 y E , - (1 0 0 / 1 8)(0,1) - 0,56.
c)
(A tla n ta ) o a N u e v a Y o rk p a ra c o m e r s im p le
m en te p o rq u e lo s p re c io s d e la s h a m b u rg u e sa s
s e a n m s b a jo s e n e sas c iu d a d e s. A sim ism o , un
M c D o n a ld 's o u n B u rg e r K in g d e N u e v a York
no p u e d e o fre c e r h a m b u rg u e s a s e n L o s n g eles,
a u n c u a n d o lo s p r e c io s s e a n m s a lto s e n L o s
n g eles. E n o tra s p a la b ra s , u n a s u b id a d e l p re c io
d e lo s re sta u ra n tes d e c o m id a r p id a d e N u e v a
b)
d ) C o n u n p re c io m x im o d e 8 0 d la re s , lo s c o n s u
m id o re s q u ie re n 2 0 m illo n e s , p e ro lo s p ro d u c to
re s s o lo o fre c e n 16 m illo n e s , p o r lo q u e h a y u n a
e s c a s e z d e 4 m illo n e s .
3 . S i B ra sil e In d o n esia a u m e n ta n la d e m a n d a d e trigo
York n o afe cta r ni a la ca n tid a d d e m a n d a d a ni

a la can tid ad o fre c id a d e L o s n g e le s o d e o tra s
p a rte s d e l p a s.
e sta d o u n id e n se e n 2 0 0 m illo n e s d e b u sh els, la n u e v a

cu rv a d e d e m a n d a e s Q + 2 0 0 , o s e a , Q D - (3 .2 4 4 2 8 3 P ) + 2 0 0 = 3 .4 4 4 - 2 8 3 P.
F a lso . A u n q u e e s im p ro b a b le q u e l o s c o n su m id o
res re co rran to d o e l p a s p a ra c o m p ra r ro p a , lo s
Ig u a le la o fe r ta y la n u e v a d e m a n d a p a r a h a lla r e l
nuevo p re c io d e e q u ilib rio . 1.944 + 2 0 7 P = 3 .4 4 4 2 8 3 P , o s e a , 4 9 0 P - 1 .5 0 0 y, p o r ta n to , P - 3 ,0 6 p o r
o fe re n te s p u e d e n tra n s p o rta r f c ilm e n te la rop a

d e u n a p a rte d e l p a i s a o tra . P o r ta n to , si los p re
d o s d e la ro p a fu e r a n c o n sid e ra b le m e n te m s a l
to s e n A tla n ta q u e e n L o s n g eles, la s e m p r e sa s
d e ro p a tra n sp o rta ra n la ro p a a A tla n ta , lo q u e
red u cira el p recio e n e sa c iu d a d .
c)
E l p r e c io y la ca n tid a d d e e q u ilib r io s e e n c u e n
tra n e n e l p u n to e n el q u e la ca n tid a d o fre c id a e s
ig u al a la d e m a n d a d a a l m ism o p re c io . V e m o s e n
la tab la q u e P * 100 y Q * 18 m illo n e s .
F a lso . A u n q u e a lg u n o s c o n su m id o re s s e a n fiele s
a la C o ca-C o la o a la P ep si, h a y m u c h o s q u e s u s
titu ira n u n a p o r o tra e n fu n ci n d e la s d ife re n d a s d e p recio s. P o r ta n to , h a y u n n ico m e rca d o
d e b e b id a s d e cola.
b u s h e l. P a ra h a lla r la c a n tid a d d e e q u ilib r io , se in

trod u ce e l p re c io e n la e c u a c i n d e o fe rta o e n la d e
d e m a n d a . U tiliz a n d o , la d e m a n d a , Q D = 3 .4 4 4 2 8 3 (3 ,0 6 ) 2 .5 7 8 m illo n es d e bu sh els.
5. a)
La d em an d a to tal e s Q = 3 2 4 4 - 2 8 3 P ; la d em an
d a interior e s Q = 1.700 - 107P ; restan d o la d e
m an d a in te rio r d e la d e m a n d a to tal o b te n e m o s
la d e m a n d a d e e x p o r ta c i n Q F - 1.544 - 176P.
El p recio in icia l d e e q u ilib rio d e l m e r c a d o (cita
d o e n e l e je m p lo ) e s P * 2 ,6 5 d la re s . C o n una
d ism in u ci n d e la d em and a d e exp o rtacin d el 40
p o r cien to , la d e m a n d a total se co n v ie rte e n Q =
C A P T U L O 2
2 . a ) C o n c a d a s u b id a d e l p r e c io d e 2 0 d la re s , la
Q d + 0 ,6 Q e = 1 .7 0 0 - 1 0 7 P + 0 ,6 (1 5 4 4 - 176P ) =
2.626.4 - 212,6 P . L a d e m a n d a e s ig u al a la oferta.
Por tanto,
c a n t id a d d e m a n d a d a d is m in u y e e n 2 . P o r
ta n to , ( A Q D/ A P ) - - 2 / 2 0 - - 0 , 1 . C u a n d o
2 .6 2 6 .4 - 2 1 2 ,6 P = 1.944 -f 2 0 7 P
P = 8 0 , la ca n tid a d d e m a n d a d a e s ig u a l a 2 0 y
E (8 0 / 2 0 )(0 ,1 ) 0,40. A sim ism o , cu a n d o
P = 100, la ca n tid a d d e m a n d a d a e s ig u a l a 18 y
P o r t a n t o , P = 6 8 2 ,4 / 4 1 9 ,6 = 1,626 d la re s , o
s e a , 1 ,6 3 d la re s . A e ste p r e c io , Q 2 .2 8 1 . S ,
E - ( 1 0 0 / 1 8 ) ( 0 , 1 ) - 0,56.
d is m in u c i n d e la c a n tid a d y d e l p r e c io , e l i n
g re so p a s a d e 6 .6 0 9 m illo n e s d e d la r e s a 3.718
m illo n es.
b ) C o n c a d a s u b id a d e l p r e c io d e 2 0 d la re s , la
c a n tid a d o fr e c id a a u m e n ta e n 2 . P o r ta n to .
6 8 2 .4 - 419,6 P
lo s a g r ic u lto re s d e b e r a n p re o c u p a rse . C o n e sta
708
b)
R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jcrcicto s
S i e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s a p o y a u n p r e
ST -
d o d e 3 ,5 0 d la re s , e l m e r c a d o n o s e e n c u e n
tra e n e q u ilib r io . A e s te p r e c io , la d e m a n d a e s
D = 3 3 ,6 0 .0 2 0 P . D ad o q u e la o fe rta e s ig u al
a la d e m a n d a , 3 3 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P = 3 3 ,6 - 0 ,0 2 0 P .
P o r ta n to , P = 17,19 $ p o r b a rril. U n a u m e n to d e
la o fe rta d e la O P E P p ro v o c a u n a c a d a d e l p re
d o d e 62,81 d la re s , o s e a , d e u n 79 p o r d e n t a
igual a 2 .6 2 6 ,4 - 2 1 2 ,6 (3 ,5 ) = 1.882,3 y la o fe rta

e s 1.944 + 2 0 7 (3 ,5 ) 2 .6 6 8 ,5 . H a y u n e x c e s o d e
o fe rta (2 .6 6 8 ,5 - 1.882,3 = 7 8 6 ,2 ) q u e e l g o b ie r
n o d e b e c o m p ra r, lo q u e c u e s ta 3 ,5 0 $ (7 8 6 ,2 ) Z 7 5 1 ,7 m illo n e s d e d la re s .
8. a )
c o rto p lazo .
P ara a n a liz a r e l largo p la z o , u tiliz a m o s la n u e v a
c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o , ST = 2 8 ,3 + 0,071 P .
P a ra h a lla rla n u e v a cu rv a d e d e m a n d a , seg u im o s

el m is m o p ro c e d im ie n to q u e e n e l A p a rta d o 2.6.
S a b e m o s q u e E n - - b { P * / Q * ) ; in t r o d u c ie n
Ig u a l n d o la a la d e m a n d a a la rg o p la z o , te n e
m o s q u e 2 8 ,3 + 0,071 P = 4 1 ,6 - 0 ,1 2 0 P , p o r lo
q u e P 6 9 ,6 3 d la r e s p o r b a rril, so lo 10,37 d
lares (13 p o r d e n t ) m e n o s q u e e l p r e d o a largo
p lazo in id a l.
d o lo s v a lo r e s ED = - 0 , 7 5 , P * = 3 S y Q * = 18,
o b te n e m o s - 0 , 7 5 = 6 (3 / 1 8 ), p o r lo q u e b = 4,5.
I n tr o d u d e n d o e s te v a lo r e n la e c u a d n d e la
c u rv a d e d e m a n d a lin e a l, Q D = a - bP , te n e m o s
q u e 18 = a 4,5(3). P o r ta n to , a = 3 1 ,5 . L a n u e v a
c u rv a d e d e m a n d a e s Q D = 3 1 ,5 - 4,5P .
b)
P a ra h a lla r e l e fe cto d e u n a d is m in u d n d e la d e
m a n d a d e cob re d e u n 2 0 p o r d e n t , o b se rv a m o s
q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a e s u n 8 0 p o r d e n t
d e lo q u e s e r a a c a d a p r e d o . M u ltip lic a n d o el
s e g u n d o m ie m b ro d e la c u rv a d e d e m a n d a p o r
0 A Q o - (0 ,8 )(3 1 ,5 - 4 .5 P ) = 2 5 ,2 - 3 ,6 P . La
o fe rta s ig u e s ie n d o Q s - - 9 + 9 P y la d em an d a
e ig u al a la o ferta. P o r ta n to , P * = 2,71 d la re s
por lib r a . A sf p u e s , u n d e s c e n so d e la d em an d a
d el 2 0 p o r d e n t p ro v o c a u n a d is m in u d n d e l
p re d o d e 2 9 c e n ta v o s p o r lib ra , o sea , d e u n 9 ,7
por d e n t .
10. a )
E n p r im e r lu g ar, c o n s id e r a n d o la o fe r ta d e lo s
p ases q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P ,S c = Q * = 19.
Si Es - 0 ,0 5 y P * - 8 0 $ , s - d ( P ' / Q ) im p lica q u e
d = 0 ,0 1 2 . S u s titu y e n d o d , Sc y P p o r s u s v a lo
re s e n la e c u a d n d e o fe rta , 19 = c + (0,012)(80),
p o r lo q u e c 18,05. P o r tan to , la c u rv a d e o fer
C A P T U L O 3
3 . N o e s n e c e sa ria m e n te d e r t o . S u p o n g a m o s q u e tie
ne p re fe re n c ia s c o n v e x a s (u n a r e la d n m a rg in a l d e
s u s titu d n d e c r e d e n te ) y m u c h a s e n tra d a s d e d n e .
A u n q u e r e n u n d a ra a e n tra d a s d e d n e p a ra o b te n e r
u n a e n tra d a d e b a lo n c e s to , no tien e p o r q u g u sta rle
m s e l b a lo n ce sto .
6 . a)
V a s e la F ig u ra 3 (a ), e n la q u e R e s e l n m e ro d e
c o n d e r to s d e ro c k y H e s e l n m e ro d e p a rtid o s
d e hockey.
b ) E n c u a lq u ie r c o m b in a d n d e R y H , Ju r e z e s t
d is p u e s to a r e n u n d a r a u n a c a n tid a d m e n o r d e
R p a ra o b te n e r a lg u n a c a n tid a d d e H e n c o m p a
raci n c o n S an z. P o r ta n to , la R M S e n tre H y R e s
m a y o r e n el c a s o d e Ju r e z q u e e n e l d e S an z. L as
c u rv a s d e in d ife r e n d a d e Ju r e z s o n m e n o s in
d in a d a s q u e la s d e S a n z e n c u a lq u ie r p u n to d e l
g rfico .
ta e s S c = 18,05 + 0,012 P . A sim is m o , d a d o q u e

Q o = 3 2 , E p = - b ( P V Q ' ) - - 0 , 0 5 y b = 0 ,0 2 0 .
S u stitu y e n d o b p o r e s te v a lo r, Q D p o r 32 y P p o r
1, 1,
8 0 e n la e c u a d n d e d e m a n d a , s ig n if ic a q u e
3 2 = a i (0 ,0 2 0 )(8 0 ), p o r lo q u e a = 3 3 ,6 . P o r ta n
to , Q p = 3 3 ,6 - 0 ,0 2 0 P .
b)
L a s e la s tid d a d e s a la rg o p la z o s o n E s = 0 ,3 0 y
E D - 0 ,3 0 : A l ig u a l q u e a n te s , s - d (P V Q * )
y ED = - 6 ( P V Q " ) , lo q u e im p lic a q u e 0 ,3 0 =
(8 0 / 1 9 ) y - 0 , 3 0 -6 (8 0 / 3 2 ). P o r ta n to , d = 0 ,0 7
y b = - 0 , 1 2 . A c o n tin u a d n , d e s p e ja m o s c y a :
S c - c + d P y Q p - a - 6 P , lo q u e im p lic a q u e
19 = c + (0 ,0 7 )(8 0 ) y 3 2 = a - (0,12)(80). P o r tanto,
C = 13,3 y a = 41,6.
c)
El d escu b rim ie n to d e n u e v o s y a d m ie n to s d e p e
trleo a u m e n ta r la o fe rta d e la O P E P e n 2 m m b
al a o , p o r lo q u e S c = 1 9 , S c = 15 y D = 34.
L a n u e v a c u rv a d e o fe r ta to tal a c o rto p la z o e s
3 3 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P . L a d e m a n d a n o v a r a :
FIG U RA 3(a)
R esp u estas d e alg u n o s e je r c id o s
11. a )
7 09
Si la s v a ria c io n e s d e l p re c io s o n p e q u e a s , s e
ria a d e c u a d a la f rm u la d e la e la s t id d a d - p u n
to . P e ro e n e ste c a s o e l p re c io d e lo s a lim e n to s
su b e d e 2 d la r e s a 2 ,5 0 , p o r lo q u e se d e b e u ti
liz a r la e la s t ir id a d - a r c o :
= (A Q / A P ) ( P - /
Q - ) S a b e m o s q u e E p = - 1 , P = 2 , A P = 0 ,5 0 y
Q = 5 .0 0 0 . P o r tan to , s i la ren ta n o v ara, p o d e
m o s h a lla r A Q : - 1 - (A Q / 0,50) (((2 + 0 ,5 0 )/ 2 )/
(5 .0 0 0 + AQ/2)1 = (A Q . 2 ,5 0 )/ ( 1 0 .0 0 0 + A Q ).
C b s e rv a m o s q u e A Q 1.000: r e d u c e s u c o n s u
m o d e a lim e n to s d e 5 .0 0 0 a 4 .0 0 0 u n id a d e s.
b)
U n a d e v o lu d n d e im p u e sto s d e 2 .5 0 0 d la re s
im p lic a u n a u m e n to d e la ren ta d e 2 .5 0 0 d la
re s. P ara c a lc u la r la re s p u e s ta d e la d e m a n d a a
la d e v o lu c i n d e im p u e sto s, u tiliz a m o s la d e fin id n d e la e la s tirid a d -a rc o c o n re s p e c to a la re n
ta: E, - (A Q / A / )(/ -/ Q -). S a b e m o s q u e , = 0,5,
M
FIG U RA 3(b)
/ = 2 5 .0 0 0 , M = 2 .5 0 0 y Q = 4 .0 0 0 . H a lla m o s AQ:
0 ,5 - (A Q / 2 .5 0 0 ) |((2 5 .0 0 0 + 2 7 .5 0 0 )/ 2 )/ (4 .0 0 0
8 . E n la F ig u ra 3 (b ), re p re s e n ta m o s e n lo s e je s la s m illa s
q u e v u e la , M , y to d o s lo s d e m s b ie n e s, B , e x p re sa
d o s e n d lares. L a p e n d ie n te d e la re cta p re su p u e s
ta ria e s - P M/ P B. E l p re c io d e la s m illa s re c o rrid a s
v a ra c u a n d o v a ra n s ta s , p o r lo q u e la re s tric c i n
+ A Q /2)). D a d o q u e A Q = 195, a u m e n ta s u c o n
su m o d e a lim e n to s d e 4 .0 0 0 u n id a d e s a 4.195.
c)
F elid d ad d isfru ta d e m a y o r b ien estar d e s p u s d e

la d e v o lu d n . L a ca n tid a d d e la d e v o lu d n e s s u
ficie n te para q u e p u ed a c o m p ra r s u c e s ta in id a l
d e a lim e n to s y o tro s b ien e s. R ecu rd ese q u e in i
cialm en te c o n su m a 5 0 0 0 u n id ad es d e alim en to s.
p re s u p u e sta ria tie n e u n v rtic e e n 2 5 .0 0 0 y 5 0 .0 0 0

m illa s . S u p o n g a m o s q u e PM e s 1 d la r p o r m illa
c u a n d o < 2 5 .0 0 0 m illa s , PM = 0 ,7 5 d la r e s cu a n d o
2 5 .0 0 0 < M S 5 0 .0 0 0 y PM - 0 ,5 0 d la re s cu a n d o M
> 5 0 .0 0 0 . S u p o n g a m o s ta m b i n q u e P B = 1 dlar. E n
C u an d o e l p re d o su b i 5 0 c e n ta v o s p o r u n id ad ,
n ecesitaba (5.000)(0,50 S ) ) 1 5 0 0 $ m s p ara p e rm i
tirse la m is m a ca n tid a d d e alim e n to s s in r e d u d r la
can tid ad d e los d e m s bien es con su m id o s. E sa es
la ca n tid a d e xacta d e la d e v o lu d n . S in em b argo,
no d e c id i v o lv e r a s u cesta inicial. P o r ta n to , p o
d e m o s d e d u cir q u e en co n tr una cesta m e jo r q u e
ese c a s o , la p e n d ie n te d el p rim e r s e g m e n to e s - 1 , la
d el s e g u n d o e s - 0 ,7 5 y la d e l ltim o e s - 0 ,5 .
C A P T U L O 4
le rep o rtab a u n niv el m s alto d e u tilid ad .

9 . a)
E n e l c a s o d e lo s c h ip s d e c o m p u ta d o ra , Ep = - 2 ,
p o r lo q u e - 2 = % A Q / 1 0 y ,p o r ta n to ,% A Q = - 2 0 .
E n el c a s o d e la s u n id a d e s d e d is c o , Ep = - 1 , p o r
k) q u e u n a s u b id a d e l p recio d e u n 10 p o r c ie n
to re d u c e la s v e n ta s u n 1 0 p o r c ie n to . E l in g reso
g e n e ra d o p o r la s v e n ta s d is m in u y e e n el caso d e
lo s c h ip s d e c o m p u ta d o ra p o rq u e la d e m a n d a e s
e l stica y e l p r e d o h a su b id o . P ara e s tim a r la v a
ria ci n d e l in g r e s o , s e a /T, P ,Q , e l in g re so an
te s d e la v a ria d n d e l o s p r e d o s e IT 2 = P 2Q 2 el
in g re so d e s p u s d e la v a r ia d n d e l o s p r e d o s .
P o r ta n to , AIT = P 2Q 2 - P Q 2 y , p o r ta n to , A1 7
( 1 ,1 P , ) ( 0 X ? , ) - P ,Q , = - 0 , 1 2 P , Q o s e a , una
d is m in u d n d e l 12 p o r d e n lo . E l in g re so g e n e
rad o p o r la s v e n ta s d e u n id a d e s d e d is c o n o v a
ria, y a q u e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a e s - 1.
b)
A u n q u e co n o ce m o s la sen sibilid ad d e la d em anda

a la s v a ria cio n e s d e l precio, n ecesitam o s c o n o ce r
la s c a n tid a d e s y los p re d o s d e lo s p ro d u cto s para
hallar lo s ingresos totales d e riv a d o s d e la s ventas.
13. a)
b)
La c u rv a d e d e m a n d a e s u n a ln e a re cta q u e tie
n e u n a o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e P = 15 y u n a
a b scisa e n e l o r ig e n d e Q 30.
S i n o h u b ie ra p e a je , e l p r e d o P s e r a 0 , p o r lo q u e
Q " 30.
c)
S i e l p e a je e s d e 5 d la re s , Q = 2 0 . L a p rd id a d e
ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s la d ife re n d a en tre
el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r c o rre sp o n d ie n te a
P = 0 y e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r c o r re s p o n
d ie n te a P = 5 , o s e a , 125 d la re s .
C A P T U L O 4 .
A P N D IC E
1. L a p rim e ra fu n d n d e u tilid a d p u e d e re p r e s e n ta r
se c o m o u n a s e r ie d e ln e a s re c ta s; la s e g u n d a c o m o
u n a s e r ie d e h ip rb o la s e n e l cu a d ra n te p o s itiv o ; y la
tercera c o m o u n a s e r ie d e c u rv a s e n fo rm a d e L. La
n ic a fu n d n d e u tilid ad q u e e s e stric ta m e n te c o n
v e x a e s la se g u n d a .
71
R e sp u e sta s d e algunos e je rcicio s
3. La e c u a c i n d e S lu tsk y e s d X / d P x - d X / d P * \ u =
- X(A X/A /), d o n d e e l p rim e r trm in o re p re se n ta el
D fm a id i total
e fe cto -s u s titu ci n y e l s e g u n d o e l e fe cto -re n ta . C o n

e s te tip o d e fu n ci n d e u tilid a d , e l c o n s u m id o r no
s u s titu y e u n b ie n p o r o tr o c u a n d o v a ra e l p recio ,
por lo q u e e l e fe cto -s u s titu ci n e s cero.
C A P T U L O 5
2. E l C u a d r o 5 a d ju n to in d ic a lo s c u a tro e s ta d o s m u
tu a m e n te e x d u y e n te s .
FIGURA 5
CU A D RO S
0 Parlam ento
aprueba
el arancel
Baja tasa
d e crecim iento
S evada tasa
d e crecim iento
Cantidad
B Parlam ento
n o aprueba
el arancel
Estado 1:
Estado 2:
lento
crecimiento con
arancel
Lento
crecimiento
sin arancel
Estada 1:
Estado 2:
Rpido
crecimiento con
arancel
Rpido
crecimiento con
arancel
ig u al a A Q / AL. El c u a d ro a d ju n to in d ica lo s c l
c u lo s re le v a n tes.
4. E l v a lo r e s p e r a d o e s VE = (0 ,4 )(1 0 0 ) + (0 ,3 )(3 0 ) +
(0 ,3 ) (3 0 ) = 4 0 $ . La v a ria n z a e s = (0 ,4 )((1 0 0 - 4 0 )3
+ (0 ,3 X 3 0 - 40)3 + ( O J X - 3 0 - 40)3 = 2.940.
8. In ic ia lm e n te , la riq u e za to ta l e s d e 4 5 0 .0 0 0 d la re s .
C a lcu la m o s la riq u e za e sp e ra d a e n la s tre s o p cio n es.
PM e
PM
10
10
10
18
24
28
30
28
4.7
-2
25
3.6
-3
E n la o p d n s e g u r a , E (U ) = (450.000 + l,0 5 *2 0 0 .0 0 0 )as

= 6 7 8 . C o n el m az d e v e ra n o , E (U ) = 0 ,7 (2 5 0 .0 0 0 +
500.000)'* + 0 ,3 (2 5 0 .0 0 0 + 50.000)03 = 7 7 0 . P o r lti
m o , c o n el m a z esp ecial re siste n te a la se q u a , E (U ) =
0 ,7 (2 5 0 .0 0 0 + 450.000)'* + 0 ,3 (2 5 0 .0 0 0 + 3 5 0 .0 0 0 )0'5 -
b ) E n e s te p ro c e so d e p ro d u c c i n , e l tra b a jo m u e s
818. L a o p c i n q u e tien e la u tilid ad e sp e ra d a m s alta
g e n e ra u n a u m e n to m e n o r d e la p ro d u c c i n q u e
la an terio r.
tra re n d im ie n to s d e c re c ie n te s , c a ra c te rstic o s d e
to d as la s fu n cio n e s d e p ro d u c c i n e n la s q u e h a y
u n fa c to r fijo. C a d a u n id ad a d ic io n a l d e tra b a jo
e s la s ie m b ra d e l m az re siste n te a la se q u a .
12. P ara h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a to ta l, s u m a m o s la s
c u rv a s d e d e m a n d a d e 100 c o n su m id o re s c o n v e n cio
n a le s y la s c u rv a s d e d e m a n d a d e 100 c o n su m id o re s
q u e s e b a s a n e n u n a re g la p r c tica : Q - 10 0 *(2 0 - P )
+ 1 0 0 * ( 1 0 s i P < 1 0 o 0 s i P > 10) = 3 .0 0 0 - 1 0 0 P s P
< 10 y 2 .0 0 0 - 100P s i P > 10. L a c u rv a d e d e m a n d a
to tal re su lta n te se m u e stra e n la F ig u ra 5.
C A P T U L O 6
2. a )
E l p ro d u c to m e d io d e l tr a b a jo , P M e , e s ig u a l a
Q / L . E l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo , P M , es
c)
El p ro d u c to m arg in al d e l trab ajo p u e d e s e r n e g a

tivo cu a n d o h a y c o n g e s ti n e n la fb rica d e s illa s.
A m e d id a q u e a u m e n ta el n m e ro d e trab ajad o
res q u e u tiliz a n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l, s e in
terfieren , por lo q u e la p ro d u c c i n d ism in u y e .
6 . N o . S i lo s fa c to r e s s o n s u s titu tiv o s p e r fe c to s , las

iso cu a n ta s se r n lin e a le s. S in e m b a rg o , p a ra c a lc u la r
la p e n d ie n te d e la is o c u a n ta y, p o r ta n to , la R M S T ,
n e ce sita m o s sa b e r c u l e s la re la c i n a la q u e s e p u e
d e s u s titu ir u n fa c to r p o r o tro . S in e l p ro d u c to m ar
g in a l d e c a d a factor, n o p o d e m o s c a lc u la r la R M ST.
9. a)
S e a Q , la p ro d u cci n d e D ISK , In c., Q ? la p ro d u c

c i n d e F L O P P Y , Inc. y X la s c a n tid a d e s id n tica s
n R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s
d e c a p ita l y d e tra b a jo d e la s d o s e m p r e s a s . En
Los b e n e fic io s c o n ta b le s se re s ta ra n d e lo s s a la rio s
e s e c a s o . O , = O X ^ X 03 = lO X10'5' 0'5' = lO X y Q 2
- OX0- ^ - lo x 6 ' 041 - 10X . C o m o Q , - Q
p ag ad o s, p ero los b e n e fic io s e co n m ico s n o , p u esto

q u e s o n c o s te s irre c u p e ra b le s . P o r ta n to , e s p o sib le
la s d o s e m p r e sa s g e n e r a n la m is m a p ro d u cci n
con l o s m is m o s facto res.
q u e lo s fa b ric a n te s d e a u to m v ile s e s t n o b te n ie n d o
b e n e fic io s e c o n m ic o s p o r s u s v e n ta s , a u n q u e e x p e
rim en ten p rd id a s c o n ta b le s .
b ) C o n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l d e 9 m q u in a s,

las fu n cio n e s d e p ro d u c c i n se c o n v ie rte n e n Q j
= 30L W y Q 7 = 3 7 7 1 '*. C o n sid e re e l c u a d ro a d
ju n to :
PM
PM
Empresa 1
Em presa 1
Em presa 2
Em presa 2
30,00
30,00
37,37
37,37
42,43
12.43
49,31
11,94
51,9 6
9,53
57,99
8 ,6 9
60,0 0
8,04
65,07
7,07
1 0. S la e m p re sa p u e d e p ro d u cir u n a silla c o n 4 h o ra s d e
trabajo o c o n 4 d e m a q u in a ria o c o n c u a lq u ie r c o m
b in a c i n , la is o c u a n ta e s u n a ln e a re cta c u y a p e n
d ien te e s - 1 y lo s p u n to s d e in te rs e c c i n c o n lo s e je s
s o n K = 4 y L = 4 . L a re cta is o c o s t e .C T = 30L + 15X,
tien e u n a p e n d ie n te d e 2 y u n o s p u n to s d e in te r
s ecci n c o n lo s e je s d e X = C T / 1 5 y L = C T / 3 0 . El
pu nto m in im iz a d o r d e l c o s te e s u n a s o lu ci n d e e s
q u in a , d o n d e L = 0 y X = 4 y C T = 6 0 S.
C A P T U L O 7 .
E l c o n c e p to d e re n d im ie n to s d e e s c a la s e re fie
re a la re la ci n e n tre la p ro d u c c i n y l o s a u m e n
to s p ro p o rcio n a le s d e to d o s l o s fa cto res. S i F(XL,
X X ) > X F(L, X ), h a y re n d im ie n to s c re c ie n te s d e
e sca la ; s i F(X L, X X ) = X F(L, X ), h a y re n d im ie n to s
c o n sta n te s d e e sc a la ; s i F(X L, XX) < X F(L, X ), hay
re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sc a la . A p lic a n d o
e sta d e fin ic i n a F [L , X ) = X 2LF(XL, X X ) = (XX)2
(XL) - X3X 2L - X3F (L , X ) > X F(L, X ). P o r ta n to ,
e sta fu n ci n d e p ro d u c c i n m u e stra re n d im ie n
to s c re c ie n te s d e e sca la .
b)
F(X L, X X ) = 10 XX + 5 XL - X F(L, X ). L a fu n ci n
d e p ro d u c c i n m u e s tra re n d im ie n to s c o n sta n te s
d e e sc a la .
c)
F(X L, X X ) = (XXXL)0"5 = (X?)*(X L )0'5 = X (XL)0-5 =

X F(L, X). L a fu n ci n d e p ro d u c c i n m u e stra re n
d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
te a c a d a u n id a d d e tra b a jo s u p e r io r a 1 u n id ad
e s m a y o r e n e l c a s o d e D 1SK , Inc.
C A P T U L O 7
E l c o s te to tal, C T , e s ig u a l a l co ste fijo , C E, m s el
c o s te v a ria b le , CV. C o m o la fra n q u ic ia , F, e s una
c a n tid a d fija , lo s c o s te s fijo s d e la e m p r e s a a u
m e n ta n e n la c u a n ta d e la m ism a. E n e s e caso ,
e l c o s te m e d io , ig u al a (C F + C V )/ Q , y e l co ste
fijo m e d io , ig u a l a (C F / Q ), a u m e n ta n e n la c u a n
ta d e la fran q u icia m e d ia (F / Q ). El c o s te v aria
b le m e d io n o re su lta a fe c ta d o p o r la fran qu icia,
co m o ta m p o c o e l c o s te m arg in al,
b ) C u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e sto /, lo s c o s te s v a
ria b le s a u m e n ta n e n tQ . E l c o s te v a ria b le m e d io
a u m e n ta e n t (e l c o s te fijo e s c o n sta n te ), a l igual
q u e el c o s te (to tal) m e d io . C o m o e l c o s te to tal a u
m e n ta e n I c o n c a d a u n id a d a d ic io n a l, e l co ste
m arg in al a u m e n ta e n t.
5 . P ro b a b le m en te se refiere a l b e n e ficio c o n ta b le ; s e tra
ta d e l c o n c e p to q u e s e u tiliz a h a b itu a lm e n te e n la
m a y o ra d e lo s a n lis is s o b r e lo s re s u lta d o s fin a n d e r o s d e la s e m p re sa s . E n e s t e c a s o , e l a r tc u lo in
d ica q u e e x iste u n a d ife re n c ia c o n s id e r a b le e n tre lo s
b e n e ficio s c o n ta b le s y l o s e co n m ico s . S o stie n e q u e
seg n el c o n v e n io c o le c tiv o e n v ig o r, l o s fa b rica n te s
d e a u to m v ile s d e b e n p a g a r a m u c h o s tra b a ja d o re s
a u n q u e n o tra b a je n , lo c u a l im p lica q u e s u s s a la rio s
s o n irre c u p e ra b les d u ra n te la v ig e n c ia d e l c o n v en io .
A P N D IC E
1. a )
E l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo c o rre sp o n d ie n
4. a)
711
2 . El p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s 100X . E l p ro
d u c to m arg in al d e l c a p ita l e s 100L. L a re la c i n m ar
g in a l d e s u s titu c i n t c n ic a e s X / L . Ig u a le m o s e sta
re la c i n a l c o c ie n te e n tr e e l s a la r io y la ta s a d e a l
q u ile r d e l c a p ita l: X / L = 3 0 / 1 2 0 , o s e a , L = 4 X . A
c o n tin u a c i n , s u s titu im o s L e n la fu n ci n d e p ro d u c
ci n p o r su v a lo r y d e s p e ja m o s el v a lo r d e X c o n e l
q u e s e o b tie n e u n n iv e l d e p ro d u c c i n d e 1.000 u n i
d a d e s : 1 .0 0 0 = 100X 4 X . P o r ta n to , X = 2 f5'\ L =
4 2,5o*5 y e l c o s te to ta l e s ig u a l a 3 7 9 ,2 0 d la re s .
C A P T U L O 8
4. Los b e n e fic io s s e m a x im iz a n c u a n d o e l c o s te m a rg i
n a l (C M ) e s ig u al a l in g r e s o m a rg in a l (IM ). E n e ste
c a s o , IM e s ig u a l a 100 d la re s . Ig u a la n d o C M a 100
712
R e sp u e sta s d e a lg u n o s e je rcicio s
se o b tie n e u n a c a n tid a d m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e
fic io s d e 25.
b)
L o s b en eficio s so n igu ales a l in g reso to tal (P Q ) m e
b ) L a re d u cci n d e l 25 p o r c ie n to im p lica ra q u e los

a g ric u lto re s p ro d u c e n 1 5 .0 0 0 b u sh els. P a ra a n i
m a r lo s a re d u c ir la s u p e r fic ie c u ltiv a d a , e l g o
b ie rn o d e b e d a rle s 5 .0 0 0 m illo n es d e b u sh e ls q u e
pu ed en v e n d e r e n e l m e rca d o . C o m o la o fe rta to
tal d e l m e rca d o sig u e sien d o d e 2 0 .0 0 0 m illo n es
d e bu shels, e l p recio d e m e rca d o s ig u e sie n d o d e 4
n o s el co ste to tal. P o r ta n to , beneficios = P Q - 200

- 2Q 2. S i P - 100 y Q - 25, b en eficio s - 1 . 0 5 0 S.
c)
L a e m p re sa p ro d u c e a c o rto p la z o s i s u s in g reso s
s o n m a y o re s q u e s u s c o s te s v a ria b le s. L a cu rv a
d la re s p o r bu shel. L o s ag ric u lto re s g a n a n p o rq u e
d e o fe rta a c o rto p la z o d e la e m p re sa e s e l tram o
no in c u rre n e n n in g n co ste p o r lo s 5 .0 0 0 m illo

n e s d e bu sh els q u e re cib e n d e l E sta d o . C a lcu la m o s
d e s u c u rv a C M s itu a d o p o r e n c im a d e l C V M e
m n im o . E n e s te c a s o , C V M e e s ig u al a l c o s te va
r ia b le , Q 2, d iv id id o p o r la c a n tid a d , Q . P o r tan
to , C V M e = 2Q . A d e m s, C M e s ig u a l a 4 Q . P or
e ste a h o rr o d e c o s te s to m a n d o el re a s itu a d a d e
b a jo d e la c u r v a d e o fe rta e n tr e 1 5 .0 0 0 y 2 0 .0 0 0
m illo n e s b u sh els. L o s p re c io s c u a n d o Q = 15 y
cu an d o Q - 2 0 s o n P - 2 ,7 5 S y P - 4 ,0 0 $ E l c o s
te to tal d e p ro d u cir lo s ltim o s 5 .0 0 0 m illo n es d e
b u sh e ls e s , p u e s e l re a d e u n trap e zo id e q u e tie
ta n to , C M e s m a y o r q u e C V M e cu a n d o la s can
tid a d e s s o n s u p e r io r e s a 0. E s o s ig n ific a q u e la
em p resa p ro d u c e a c o rto p la z o m ie n tra s e l p re
cio sea p o s itiv o .
n e u n a b a se d e 2 0 15 5 .0 0 0 m illo n e s y u n a a l
11. L a e m p r e s a d e b e p r o d u c ir e n el p u n to e n e l q u e el
p recio e s ig u a l a l co ste m arg in al, p o r lo q u e P = 115
15 +- 4 q C M y q 2 5 . L o s b e n e fic io s s o n ig u a
les a 8 0 0 d la re s . E l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s ig u al
a los b e n e fic io s m s e l c o s te fijo , lo q u e d a u n re s u l
ta d o d e 1.250 d la re s .
14. a)
tura m e d ia d e (2,75 + 4 ,0 0 )/ 2 = 3 ,3 7 5 . E l re a e s
5 (3 ,3 7 5 ) * 16,875 b illo n e s d e d la re s .
c)
go d u ra n te u n a o y tra n sp o rta rlo a u n p a s s u b d e s a r r o lla d o . E l p ro g ra m a d e p a g o e n e s p e c ie
C u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e sto d e l d la r sobre
so lo p u e d e d u ra r m ie n tra s d u re n la s re s e rv a s d e
trigo. P ero s u p o n e q u e la tierra q u e d e ja d e c u l
tiv a rse p u e d e v o lv e r a c u ltiv a rs e c u a n d o s e a g o
ten la s e x iste n cia s. E n c a s o co n tra rio , lo s c o n su
m id o re s p o d r a n a c a b a r p a g a n d o m s p o r lo s
u n a n ica em p resa, to d a s s u s c u rv a s d e c o s te s se
d esp lazan e n sen tid o a sce n d e n te e n 1 dlar.
b)
C o m o la e m p r e s a e s u n p re cio -a ce p ta n te , e l e s ta
b le c im ie n to d e u n im p u e s to s o b r e u n a e m p re sa
so la m e n te n o a ltera e l p re c io d e m e rca d o . D ado
q u e la c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o d e la e m
p re sa e s s u c u rv a d e c o s te m a rg in a l (p o r en cim a
d e l c o s te v a ria b le m e d io ) y q u e la c u rv a d e c o s
te m a rg in a l s e h a d e s p la z a d o e n s e n tid o a s c e n
d en te (o h a cia d e n tro ), la e m p re sa o fre c e m en o s
al m e r c a d o a to d o s lo s p recio s.
c)
S i s e e s ta b le c e e l im p u e sto so b re u n a n ic a e m
p re sa, s ta q u e b r a r a m e n o s q u e e s tu v ie r a o b
te n ie n d o un b e n e ficio e co n m ic o p o sitiv o antes
d e l im p u e sto .
C A P T U L O 9
1. a)
E n e l e q u ilib r io d e lib r e m e r c a d o , L * = LD. P or

ta n to , w = 4 d la r e s y Ls = LD = 40. S i e l sa la rio
m n im o e s d e 5 d la r e s , Ls - 5 0 y Ln 3 0 . E l n
m e ro d e p e rs o n a s e m p le a d a s v ie n e d a d o p o r la
d e m a n d a d e tra b a jo . P o r ta n to , lo s e m p r e s a rio s
co n tra ta r n 3 0 m illo n es d e tra b a ja d o re s,
b)
4. a )
L o s c o n trib u y e n te s s a le n g a n a n d o p o rq u e e l g o
b ie r n o n o tie n e q u e p a g a r p a ra a lm a c e n a r e l tri
p ro d u c to s d e r iv a d o s d e l trig o . P o r ltim o , lo s
a g ric u lto re s o b tie n e n u n o s b e n e fic io s e x tra o rd i
n a rio s p o rq u e n o tien e n c o s te s d e p ro d u c c i n .
10. a)
P a ra h a lla r e l p re c io d e l g a s n a tu ra l c u a n d o el
p re c io d e l p e tr le o e s d e 6 0 d la r e s p o r b a rril,
ig u a la m o s la c a n tid a d d e m a n d a d a y la c a n ti
d a d o fr e c id a d e g a s n a tu ra l y d e s p e ja m o s Pc .
Las e cu a cio n e s re le v a n te s so n : o fe r ta : Q 15,90
+ 0,72P c + 0 ,0 5 P o . D em an d a: Q = 0 ,0 2 - 1,8P C
+ 0 ,6 9 ? ,,. U tiliz a n d o P0 = 6 0 d la re s , o b te n e
m o s 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P C + 0 ,0 5 (6 0 ) = 0 , 0 2 - \ P C +
0 ,6 9 (6 0 ), p o r lo q u e e l p re c io d e l g a s n a tu ra l e s
Pc = 8 ,9 4 d la re s . In tro d u cien d o e ste v a lo r e n la
c u r v a d e o fe rta o d e d e m a n d a , o b te n e m o s u n a
ca n tid a d d e lib re m e rca d o d e 2 5 ,3 4 b p c . S i s e fija
ra u n p r e c io m x im o p a ra el g a s d e 3 d la re s , la
can tid ad o fre c id a s e r a d e 2 1 ,0 6 b p c y la d e m a n
d a d a s e r a d e 36,02 b p c . P a ra c a lc u la r la p rd i
d a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia , m e d im o s e l rea
d e lo s tri n g u lo s B y C (t a se la F ig u ra 9.4). P ara
h a lla r e l r e a B p rim ero d e b e m o s h a lla r el p re
C o n una s u b v e n ci n , la e m p re sa s o lo p ag a w 1.
L a d e m a n d a d e tra b a jo se c o n v ie rte e n L * = 8 0 10(xv - 1). P o r tan to, m - 4 ,5 0 d la re s y L - 45.
c io e n la c u r v a d e d e m a n d a c u a n d o la ca n tid a d
Ig u a la n d o la d e m a n d a y la o fe r ta , 2 8 - 2 P = 4 +
4P . P * = 4 y Q * - 20.
H re a d e B e s ig u al a (0 ,5 )(2 5 ,3 - 2 1 ,1 )(U ,2 9 8 ,9 4 ) = 4 .9 0 0 m illo n e s d e d la re s y e l re a d e C
e s ig u a l a 2 1 . A p lic a n d o la e c u a c i n d e d e m a n
d a , 2 1 ,1 = 4 1 ,4 2 - 1,8PC. P o r ta n to , Pc - 11,29 $.
R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s
e s (0 ,5 )(2 5 ,3 - 2 1 ,1 )(8 ,9 4 - 3 ) - 12.500 m illo n e s

d e d la re s . L a p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n
cia e s ig u a l a 4,9 + 12,5 = 17.400 m illo n e s .
b)
P ara h a lla r e l p r e c io d e l p e tr le o q u e d a r a u n
p recio d e l g a s n a tu ra l d e lib r e m e rca d o d e 3 d
la re s, ig u a la m o s la c a n tid a d d e m a n d a d a y la
o frecid a, u tiliz a m o s Pc = 3 S y h a lla m o s PQ. P o r
ta n to , Q s = 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 (3 ) + 0 ,0 5 P o = 0 ,0 2 1 ,8 (3 ) + 0 ,6 9 P o = Q o , o s e a , 18,06 + 0 ,0 5 P c =
5 ,3 8 + 0 ,6 9 Pfy p o r lo q u e 0 ,6 4 P o = 2 3 ,4 4 y PD
3 6 ,6 3 $. O b te n e m o s u n p re c io d e l g a s n atu ral
d e lib re m e rca d o d e 3 d la re s .
11. a )
P ara h a lla r e l n u e v o precio interior, fija m o s la can

tidad d em a n d a d a m en o s la ca n tid a d o frecid a en
10. P o r ta n to , Q 0 - Q s = (2 9 ,7 3 - 0 ,1 9 P ) - ( - 7 ,9 5
+ 0 ,6 6 P ) - 10. 0 .8 5 P - 2 7 ,6 8 , lo q u e sig n ifica que
P = 32,56 cen tav o s. S i la s im p o rtacio n e s s e h u b ie
b)
713
d e libras; la s im p o rtacio n e s a p o rta ra n 10.000 m i

llon es m s d e lib ra s. P ara h a lla r la v a ria ci n d e
b s e x c e d e n te s d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c
tor, p o d ra s e r til v o lv e r a re p r e s e n ta r e l g r fi
co c o m o e n la Figu ra 9 (a ). L a g a n a n c ia d e lo s pro
d u ctores v ie n e d a d a p o r e l rea d e l trap e zo id e 4:
A = (1/ 2 x (3 2 ,5 6 - 24)<8,2) + (1 3 ,5 4 - 8,2)(32,56
2 4 ) 9 3 0 m i l b n e s d e d la re s , q u e e s 5 0 0 m illo
n e s m e n o s q u e la g a n a n c ia d e l p ro d u cto r cu an d o
la s im p o rtacio n e s s e lim itaban a 6 .9 0 0 m ilb n e s d e
libras.
P a ra h a lla r la g a n a n c ia d e lo s c o n s u m id o r e s ,
te n e m o s q u e h a lla r la v a ria c i n d e l e x c e d e n te
d el c o n su m id o r p e rd id o , q u e v ie n e d a d o p o r la
su m a d e l tra p e z o id e A , l o s tri n g u lo s B y C y e l
re c t n g u lo D . Ya h e m o s h allad o e l re a d e l tra p e
z o id e A . E l tri n g u lo B = 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4)(13,54
ra n au m en tad o a 10.000 m ilb n e s d e libras, el pre

c io e sta d o u n id e n se habra b a ja d o 3 ,4 4 cen tav o s.
- 8 ,2 ) = 2 2 8 ,5 2 m illo n e s d e d la r e s , tri n g u lo
C = 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4 )(2 5 ,4 - 2 3 ,5 4 ) = 7 9 ,4 7 m illo
n e s d e d la r e s y e l re c t n g u lo D - (32,56 - 24)
In tro d u cien d o e l n u ev o p recio d e 3 2 ^ 6 cen ta v o s

e n la s e cu a cio n e s d e o fe rta y d e d e m a n d a , o b se r
(2 3 ,5 4 - 1 3 ,5 4 ) = 8 5 6 ,3 4 m illo n e s d e d la re s . L a
s u m a d e A , B , C y D e s ig u a l a 2 .0 9 0 m i l b n e s d e
v am o s q u e la p ro d u cci n e sta d o u n id e n se d e az
c a r s e re d u c ira a 13.540 m illo n e s d e libras, m ie n
d lares. C u a n d o la s im p o rta c io n e s se lim ita b a n a
tra s q u e la d e m a n d a au m e n ta ra a 2 3 .5 4 0 m ilb n e s
FIG U RA 9 (a)
6 .9 0 0 m illo n es d e lib ra s, la p rd id a d e e x c e d e n te
d e l c o n su m id o r e s d e 2 .8 8 0 m illo n e s d e d la re s .
714
R e sp u e sta s d c a lg u n o s e je rcicio s
b c u a l s ig n ific a q u e lo s c o n s u m id o r e s g a n a n a l
red ed o r d e 7 9 0 m illo n e s cu a n d o la s im p o rta c io
nes s e e le v a n a 10.000 m illo n es d e lib ra s.
c)
L a p r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f ic ie n c ia v ie n e
d a d a p o r la s u m a d e la s r e a s d e lo s t r i n g u
lo s B y C : B : 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4 ) ( 1 3 ,5 4 - 8 , 2 ) =
228,52 m illo n e s d e d la r e s y C = 1/ 2 ( 3 2 ,5 6 2 4 )(2 5 ,4 - 2 3 ,5 4 ) - 7 9 ,4 7 m illo n e s d e d la re s .
B + C = 2 2 8 ,5 2 $ + 7 9 ,4 7 $ = 3 0 8 m illo n e s d e
d la r e s . P a ra h a lla r la v a r ia c i n d e la p r d i
d a ir r e c u p e r a b le d e e f ic i e n c i a d e l E je m p lo 9.6,
r e s ta m o s e s t a c a n tid a d d e la p r d id a ir r e c u p e
ra b le d e e f ic i e n c i a i n i c i a l d e 6 1 4 ,2 2 m illo n e s
d e d la r e s , 6 1 4 ,2 2 m illo n e s - 3 0 8 m illo n e s =
3 0 6 ,2 2 m illo n e s . E n o t r a s p a la b r a s , e l a u m e n
to d e l c o n t in g e n t e s o b r e la s im p o r t a c i o n e s a
1 0 .0 0 0 m illo n e s d e lib r a s a l a o re d u c e la p r
FIGURA 9 (b)
d id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia e n 3 0 6 ,2 2 m i
llo n e s d e d la re s .
L a g a n a n c ia d e lo s p ro d u c to re s e x tra n je ro s v ie
ne d a d a p o r e l re a d e l re c t n g u lo D . C u a n d o la s
im p o rta c io n e s s e lim ita n a 6 .9 0 0 m illo n e s d e l i
b ra s, D = 8 3 6 ,4 m illo n e s d e d la r e s ; c u a n d o se
e le v a n a 1 0 .0 0 0 m illo n e s d e lib r a s , D * (3 2 ,5 6
2 4 )(2 3 ,5 4 - 13,54) = 8 5 6 ,3 4 m illo n e s d e d la re s .
C m o el p re c io e sta d o u n id e n se d e l a z c a r h a s u
b id o , lo s p r o d u c to r e s e x tra n je ro s p u e d e n o b te
n e r m a y o re s b e n e fic io s , a lr e d e d o r d e 1 9 ,9 4 m i
llo n es p ara s e r ex acto s.
1 2 . P r im e r o ig u a la m o s la o f e r t a y la d e m a n d a p a r a h a
lla r la c a n tid a d d e e q u ilib r io : 5 0 + Q = 2 0 0 - 2Q ,
o s e a , Q f q * 5 0 (m illo n e s d e lib r a s ). In tro d u c im o s
Q i q = 5 0 e n ,a e c u a c i n d e o f e r t a o d e d e m a n d a
p a r a h a lla r e l p r e c io : Ps = 5 0 + 5 0 = 100 y P D 2 0 0 - (2 )(5 0 ) = 100. P o r ta n to , e l p re c io d e e q u ili
b r io P e s d e 1 d la r ( 1 0 0 c e n ta v o s ). S in e m b a r g o ,
e l p r e c io m u n d ia l d e m e r c a d o e s d e 6 0 c e n ta v o s .
A e s te p r e c io , la c a n tid a d in te r io r o fr e c id a e s 6 0 =
5 0 - Q s, o s e a ,
10, y la d e m a n d a in te r io r es
6 0 = 2 0 0 - 2 Q ,* o s e a , D d = 7 0 . L a s im p o r ta c io
n e s s o n ig u a le s a la d ife r e n c ia e n tr e la d e m a n d a y
la o fe r ta in te r io r e s , o s e a , 6 0 m illo n e s d e lib r a s . S i
e l P a r la m e n to e s ta b le c e u n a r a n c e l d e 4 0 c e n ta v o s ,
e l p re c io e fe c tiv o d e la s im p o r ta c io n e s a u m e n ta a 1
d la r. A 1 d la r, l o s p r o d u c to r e s in te r io r e s s a tis fa
c e n la d e m a n d a in te r io r y la s im p o r ta c io n e s s e re
d u c e n a ce ro .
C o m o m u e s tra la F ig u ra 9 (b ), el e x c e d e n te d e l c o n
s u m id o r a n te s d e l a ra n ce l e s ig u a l a l re a a + b + c , o
s e a , (0 ,5 )(2 0 0 + 6 0 )(7 0 ) = 4 .9 0 0 m illo n e s d e c e n ta v o s ,
o s e a , 4 9 m illo n e s d e d la re s . D e sp u s d e l a ra n ce l, el
p recio s u b e a 1,00 d la r y e l e x c e d e n te d el c o n su m i
d o r se re d u c e a l re a a , o s e a , (0 ,5 )(2 0 0 - 100)(50) -
25 m illo n e s , u n a p rd id a d e 2 4 m illo n e s . E l e x c e d e n
te d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n e l r e a b , o s e a , ( 1 0 0 6 0 )(1 0 ) + (0 ,5 X 1 0 0 - 6 0 )(5 0 - 10) - 12 m illo n e s d e
d la re s . P o r ltim o , c o m o la p ro d u c c i n in te rio r e s
ig u al a la d e m a n d a in te rio r a 1 d la r, no se im p o rta n
g o m in o la s y e l E stad o n o re cib e n in g n in g r e s o . L a
d ife re n c ia e n tre la p rd id a d e e x c e d e n te d e l c o n s u
m id o r y e l a u m e n to d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
la p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia , q u e e s d e 12
m illo n es d e d la re s .
1 3 . N o. E l c a s o m s c la ro e s a q u e l e n e l q u e lo s m e rca d o s
d e tra b a jo s o n c o m p e titiv o s . C o n c u a lq u ie ra d e los
d o s tip o s d e im p u e sto s, la d ife re n c ia e n tre la o fe rta y
la d e m a n d a d e b e s e r ig u a l e n to ta l a l 12,4 p o r c ie n to
d e l sa la rio p a g a d o . D a lo m is m o q u e e l im p u e s to lo
p a g u e n to ta lm e n te lo s tra b a ja d o re s (lo q u e d e s p la
zara la c u rv a d e o fe rta e fe c tiv a u n 12,4 p o r c ie n to ) o
lo s e m p re sa rio s (lo q u e d e s p la z a ra la c u rv a d e d e
m a n d a e fe ctiv a u n 12,4 p o r c ie n to ). L o m ism o o cu rre
c o n c u a lq u ie r c o m b in a c i n d e lo s d o s im p u e sto s q u e
s u m e 12,4 p o r cien to .
C A P T U L O 10
2 . H a y tre s im p o r ta n te s fa c to r e s : (1 ) E n q u m e d id a
son s im ila re s lo s p ro d u c to s q u e o fre c e n lo s c o m p e
tid o re s d e C a te rp illa r ? S i s o n s u s titu tiv o s c e rca n o s ,
u n a p e q u e a s u b id a d e l p re c io p o d ra l le v a r a los
c lie n te s a p a s a rs e a la c o m p e te n c ia . (2 ) Q u a n ti
g e d a d tien e e l p a rq u e e x iste n te d e tra cto re s? U n a
su b id a d e l p re c io d e u n 5 p o r c ie n to p ro v o c a u n d e s
c en so m e n o r d e la d e m a n d a s i e l p a rq u e d e tra c to
res e s m s a n tig u o . (3 ) E n su c a lid a d d e c a p ita l q u e
in te r v ie n e c o m o fa c to r e n la p ro d u c c i n a g r c o la ,
B R esp u estas d o alg u n o s e je rcicio s
4.
715
cu l e s la re n ta b ilid a d e sp e ra d a d e l s e c to r a g rco la ?
S la s re n ta s a g rc o la s e s p e r a d a s e s t n d is m in u y e n
do, u n a s u b id a d e l o s p re c io s d e lo s tra c to re s p ro v o
la o fe rta to ta l d e a lu m in io . D e b e ra s e r p o s ib le
q u e u n a p r o p o r d n m u c h o m a y o r d e la o fe rta
d e a lu m in io p ro c e d ie ra d e fu e n te s se c u n d a ria s .
ca u n d e s c e n so m a y o r d e la d e m a n d a q u e e l q u e se
e stim a r a c o n la in fo rm a c i n s o b r e la s v e n ta s y los
p re c io s p a sa d o s.
Por ta n to , la e la s tid d a d -p re d o d e la d e m a n d a d e
a lu m in io p rim ario d e A lcoa e s m u ch o m a y o r d e
lo e sp e ra d o . E n m u ch a s a p lic a d o n e s , o tr o s m e
ta le s , c o m o e l c o b re y e l a c e r o , s o n s u s titu to s v ia
b les d e l a lu m in io . E n e s te c a s o , la e la stic id a d d e
a)
L a p ro d u cci n p tim a se halla ig u alan d o e l in g re

s o m arg in al y e l c o s te m a rg in a l. S i la fu n d n d e
d e m a n d a e s lineal, P = a - bQ (aqu , a = 1 2 0 y b =
la d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta A lcoa p o d ra s e r
m e n o r d e lo e sp era d o .
0 ,0 2 ), p o r lo q u e IM = a - 2 b Q - 100 - 2(0,02X 2C o s te to tal 2 5 .0 0 0 + 6 0 Q , p o r lo q u e C M = 60.
b)
Ig u a la n d o 1M y C M , te n e m o s q u e 120 0 ,0 4 Q
6 0 , p o r lo q u e Q 1.500. In tro d u cie n d o e ste
e sta b le , A lc o a p o d ra o b te n e r b e n e fid o s m o n o-
resu ltad o e n la fu n d n d e d e m a n d a , P = 1 2 0 (0 ,0 2 )(1 .5 0 0 ) m 9 0 c e n ta v o s . L o s b e n e fid o s tota

le s s o n (9 0 X 1 .5 0 0 ) - (6 0 )(1 .5 0 0 ) - 2 5 .0 0 0 , o s e a ,
p o lstic o s . P o r o tra p a r te , c o m o A lco a p r o d u d a

in id a lm e n te e l m e ta l q u e re a p a r e d a re c id a d o ,
2 0 0 d la r e s a la sem a n a .
d u c ci n la in flu e n d a d e la re c o g id a d e ch a ta rra
e n lo s fu tu ro s p r e d o s . P o r ta n to , e je r c a u n c o n
trol m o n o p o lstic o e fe c tiv o e n la o fe rta d e m e ta l
secu n d a rio .
h ab ra te n id o e n c u e n ta e n s u s d e d s io n e s d e p ro
b ) S u p o n g a in icia lm e n te q u e lo s c o n s u m id o r e s d e
b e n p a g a r el im p u e s to . C o m o e l p r e d o (in clu i
d o e l im p u e sto ) q u e e s ta r a n d is p u e s to s a p a g a r
n o v a ra , la f u n d n d e d e m a n d a p u e d e e x p r e
s a rs e d e la fo rm a s ig u ie n te : P + / = 120 0 .0 2 Q
. C o m o e l im p u e s to e le v a e l p r e d o d e cada
u n id ad , e l in g re so to tal d e l m o n o p o lis ta a u m e n
ta e n f, p o r lo q u e 1M = 1 2 0 - 0 ,0 4 Q - t, d o n d e
t = 14 c e n ta v o s . P a ra h a lla r e l niv el d e p ro d u c
d n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s c o n e l im
p u e s to , ig u a la m o s e l in g r e s o m a r g in a l y el
c o s te m a rg in a l: 1 2 0 0 .0 4 Q 14 6 0 , o sea ,
c)
N o s e p id i a A lcoa q u e v e n d ie ra n in g u n a d e s u s
in s ta la d o n e s p r o d u c tiv a s d e E s ta d o s U n id o s ,
sin o q u e ( l ) s e le p ro h ib i q u e p u ja ra p o r la s d o s
p la n ta s d e a lu m in io p rim a rio c o n str u id a s p o r e l
E sta d o d u r a n te la S e g u n d a G u e rra M u n d ia l, y
(2 ) s e le o b lig a d e sh a c e rse d e s u filia l c a n a d ie n
se, q u e se c o n v irti e n A lcoa.
1 3. N o. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , u n a e m p r e s a c o n
s id e ra q u e e l p r e d o e s h o rizo n tal e ig u a l a l in g re so
Q - 1 .1 5 0 u n id ad es.
m e d io , q u e e s ig u a l a l in g re so m a rg in a l. S i e l co ste
A p a r tir d e la fu n d n d e d e m a n d a , in g re so m e
d io = 1 2 0 - (0 ,0 2 )(1 .1 5 0 ) - 14 = 8 3 c e n ta v o s .
m arg in al d e la p la n ta B a u m e n ta , e l p r e d o s e g u ir
rie n d o ig u al a l co ste m a rg in a l, a l co ste m arg in al total
y a l in g re so m a rg in a l d e la A . S o lo s e r e d u c e la c a n
L o s b e n e fid o s to ta le s s o n 1.450 cen ta v o s, o s e a ,

14,50 d la r e s a la sem an a.
7. a)
E n c o n tr a : L a ca n tid a d d e o fe rta p o te n d a l e s l i
m ita d a . P o r ta n to , m a n te n ie n d o u n p r e d o a lto y
L a re g la d e p r e d o s d e l m o n o p o lis ta e s (P
C M ) / P = - 1 / E D,s u p o n ie n d o q u e la e la s tid d a d
tid ad d e la p la n ta B (lo c u a l re d u c e , a su v e z , la c a n
tidad to tal), c o m o m u e stra la F ig u ra 10.
e s - 2 y q u e e l p r e d o e s 40; p o r ta n to , C M = 20.
b)
E n t rm in o s p o rc e n tu a le s , e l m a rg e n e s d e l 50
p o r d e n t , y a q u e e l co ste m a rg in a l e s u n 5 0 p o r
d e n t d e l p re d o .
c)
E l in g r e s o t o t a l e s el p r e c io m u ltip lic a d o p o r
la c a n tid a d , o s e a , (4 0 S )(8 0 0 ) = 3 2 .0 0 0 d la
re s. E l c o s te t o t a l e s ig u a l a l c o s te m e d io m u l
t ip lic a d o p o r la c a n tid a d , o s e a , (1 5 $ )(8 0 0 ) =
1 2 .0 0 0 d la r e s , p o r lo q u e l o s b e n e f ic io s son
2 0 .0 0 0 d la r e s . E l e x c e d e n t e d e l p r o d u c t o r e s
ig u a l a l o s b e n e f i c i o s m s e l c o s t e f ijo , o s e a ,
2 2 .0 0 0 d la re s .
10. a)
A fa v o r : A u n q u e A lc o a c o n tr o la b a a lre d e d o r
d e u n 9 0 p o r d e n t d e la p r o d u c d n d e a lu m i
n io p rim a rio d e E s ta d o s U n id o s, la p r o d u c d n
d e a lu m in io s e c u n d a r io d e la s e m p r e sa s d e d ic a
d a s a l re d c la d o re p rese n ta b a u n 3 0 p o r d e n t d e
FIG U RA 1 0
716
O R e sp u e sta s d e a lg u n o s e je rcicio s
C A P T U L O 11
1. a )
b)
b ) C o n e l n u e v o s a t lite , S a l y a n o p u e d e s e p a r a r
lo s d o s m e rc a d o s. L a f u n d n to tal d e d e m a n
q u e v ia ja n p o r m o tiv o s d e n e g o cio s, q u e p re fie

ren e s ta r d e v u e lta e l fin d e s e m a n a , d e lo s tu ris
d a e s l a s u m a h o rizo n tal d e l o s d o s m e rc a d o s. Si
e l p re d o e s s u p e rio r a 2 0 0 , la d e m a n d a to tal e s
s im p le m e n te la fu n d n d e d e m a n d a d e N u e v a
York. S i e s inferior, s u m a m o s la s d o s d e m a n d a s:
tas, q u e v ia ja n e l fin d e sem a n a .
Q T = 6 0 - 0 ,2 5 P + 100 - 0 ,5 0 P = 160 - 0 ,7 5 P .
O b lig a n d o a l o s p a s a je r o s a p a s a r, a l m e n o s , la
n o c h e d e l s b a d o fu e r a d e c a sa s e s e p a r a a lo s
S a l m a x im iz a lo s b e n e fid o s e lig ie n d o u n a c a n
tid ad tal q u e IM = C M . E l in g re so m a rg in a l e s
213/33 - 2 ,6 7 Q . Ig u a la n d o d ic h o in g re so m a rg i
nal y e l co ste m a rg in a l, s e o b tie n e u n a can tid ad
m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fid o s d e 65 y u n p re
B a sa n d o lo s p recio s e n e l lu g a r d e re s id e n c ia d e l
c o m p ra d o r, se h ace la s e le c c i n g e o g r fic a m e n te .
E n e s e c a s o , lo s p re c io s p u e d e n r e fle ja r lo s c o ste s
d e tra n sp o rte , q u e e l c lie n te p a g a in d e p e n d ie n te
m e n te d e q u e e l c e m e n to s e e n tre g u e e n e l lu g a r
d e re sid e n c ia d e l c o m p ra d o r o e n la c e m e n te ra .
c)
d o d e 1 2 6 ,6 7 d la re s . E n e l m e rca d o d e N u e v a
Y o rk , la c a n tid a d e s ie u a l a 6 0 - 0 ,2 5 (1 2 6 ,6 7 )
= 2 8 ,3 y e n e l d e L o s A n g e le s, e s ig u a l a 1 0 0 0 ,5 0 (1 2 6 ,6 7 ) = 3 6 ,7 . E n to ta l, s e co m p ra n 6 5 u n i
d a d e s a u n p r e d o d e 1 2 6 ,6 7 d la re s .
V en d ie n d o p ro c e sa d o re s d e a lim e n to s ju n to co n
v a le s d e re e m b o lso s e d iv id e a lo s c o n su m id o
re s e n d o s g r u p o s : ( 1) lo s c lie n te s q u e s o n m e
n o s s e n s ib le s a l p recio (a q u e llo s cu y a d e m a n d a
tie n e u n a e la s tic id a d m e n o r ) n o p id e n e l r e e m
b o lso ; y (2) lo s c lie n te s q u e s o n m s s e n sib le s al
c)
S a l d isfru ta d e m a y o r b ien estar e n la situ a ci n en

la q u e lo s b e n e fid o s so n m s a lto s , lo cu al o cu rre
e n la p a rte (a) c o n d is c rim in a d n d e pred o s. C o n
d iscrim in a ci n d e p re d o s, lo s b e n e fid o s s o n igu a
p recio (a q u e lla s cu y a d e m a n d a tie n e u n a e la s ti

c id a d m s a lta ) s o lic ita n e l re e m b o lso .
d ) U n a re d u c ci n te m p o ra l d e l p r e d o d e l p a p e l h i
le s a rr = P *vQ vy + PLAQ M - [1 .0 0 0 - 4 0 ( 0 ^ +
Q m ), o s e a , ir = 1 4 0 $ (2 5 ) + (120 $ (4 0 ) - [1.000
g i n ic o e s u n tip o d e d is c r im in a d n in te rte m
p o ral d e p r e d o s . L o s c lie n te s s e n sib le s a l p re d o
c o m p ra n m s p a p e l d u ra n te e l p e rio d o e n q u e se
re d u c e el p r e d o , m ie n tra s q u e lo s c lie n te s q u e no
s o n s e n sib le s a l p re d o c o m p ra n la m is m a c a n ti
+ 4 0 (2 5 + 40)1 = 4 7 0 0 d lares. E n la s c o n d id o
nes d e m ercad o d e (b ) b s b e n e fid o s s o n ti P Q T
- [1 .0 0 0 - 4 0 Q r ), o s e a , -ir = 1 2 6 ,6 7 $ (6 5 ) - [1.000
+ 40(65)1 = 4 .6 3 3 ,3 3 d lares. P o r ta n to . Sal gan a
m s d in ero cu a n d o s e sep a ra n b s d o s m ercad o s.
d ad.
E n las c o n d id o n e s d e m ercad o d e (a), en e l m erca

d o d e N u ev a Y ork e l ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s
e)
E l c iru ja n o p u e d e d is tin g u ir a l o s p a d e n t e s d e
(0,5)(25)(240 - 140) = 1.250 d la re s y en el d e L o s

n g e le s e s (0 ,5 )(4 0 )(2 0 0 - 120) - 1.600 d la re s .
r e n ta a lta d e l o s p a d e n te s d e ren ta b a ja n e g o d a n d o . E l arb itraje no e s u n p ro b le m a , y a q u e la

ciru g a p l stica n o p u e d e tra n sfe rirse d e lo s p a
d e n te s d e re n ta b a ja a lo s d e re n ta a lta .
8. a )
E n la s c o n d id o n e s d e m ercad o d e (b ), e n e l m er
c a d o d e N u e v a Y ork el e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
e s (0 ,5 )(2 8 ,3 )(2 4 0 - 1 2 6 ,6 7 ) = 1.603,67 d la r e s y
U n m o n o p o lis ta q u e tie n e d o s m e rc a d o s d e b e
e le g ir u n a s c a n tid a d e s ta le s e n c a d a u n o d e lo s
en e l d e L o s n g e le s e s (0/>)(36,7)(200 - 126,67)
= 1 .3 4 5 ,6 7 d la r e s L o s n e o y o rq u in o s p re fie re n
m e rc a d o s q u e lo s in g r e s o s m a rg in a le s s e a n id n
t ic o s e n lo s d o s e ig u a le s a l c o s te m a rg in a l. El
c o s te m a rg in a l e s la p e n d ie n te d e la c u r v a d e
c o s te to ta l, 40. P ara h a lla r l o s in g r e s o s m a rg i
(b) p o rq u e el p re d o e s d e 126,67 e n lugar d e 140,

p o r b q u e s u ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s m ay o r.
L o s clie n te s d e L o s n g e le s p refieren (a) p o rq u e el
p re d o e s d e 120 e n lu g ar d e 126,67 y s u exced en te
d el c o n su m id o r e s m a y o r e n (a).
n a le s d e c a d a m e rca d o , d e s p e ja m o s e l p re d o en
f u n d n d e la c a n tid a d . A c o n tin u a ri n , in tro d u
c im o s e sta e x p r e s i n d e l p r e d o e n la e c u a d n
d e l in g r e s o to tal. PNY = 2 4 0 - 4 Q >JV y P1A = 200
- 2 Q la . L o s in g r e s o s to ta le s so n , p u e s , lT^y
Q n y p ny = Q n y (240 - Q ^y) e ITLA = Q l APl a =
Q , a (2 0 0 2 Q lA). L o s in g r e s o s m a r g in a le s so n
la s p e n d ie n t e s d e l a s c u rv a s d e in g r e s o to tal:
IM my = 2 4 0 - 8Q ny e I M ^ = 2 0 0 - 4Q ,A. A c o n tin u a d n , ig u a la m o s c a d a in g r e s o m a rg in a l con
el c o s te m a rg in a l ( = 4 0 ), lo q u e im p lic a q u e Q NY
= 25 y Q l a 4 0 . C o n e s ta s c a n tid a d e s, h a lla m o s
el p re d o d e c a d a m e rc a d o : PMY = 2 4 0 - (4 )(2 5 ) =
140 d la r e s y PyA - 2 0 0 - (2 )(4 0 ) = 120 d lares.
1 0 . a)
S i la s d e m a n d a s in d iv id u a le s s o n Q , = 1 0 - P ,
e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r in d iv id u a l e s igual
a 5 0 d la re s a la s e m a n a , o s e a , 2 .6 0 0 d la r e s al
a o . U n a c u o ta d e s o c io d e 2 .6 0 0 d la r e s c a p
tu ra to d o e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, in c lu so
a u n q u e n o s e c o b re u n a ta rifa p o r u tiliz a r las
p ista s , y a q u e e l c o s te m arg in al e s ce ro . L o s b e
n e fic io s s e m a n a le s s e r ia n ig u a le s a l n m e ro d e
te n is ta s s e r io s , 1.0 0 0 , m u ltip lica d o p o r la c u o ta
s e m a n a l d e s o c io , 5 0 d la re s , m e n o s 10.000 d
lares, q u e so n b s c o s te s fijo s , o s e a , 4 0 .0 0 0 d la
re s s e m a n a le s .
R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s
b ) C u a n d o h a y d o s c la s e s d e clientes e l d u e o d e l
Precio d e reserv a (dlares)
d u b m a x im iz a los b e n e ficio s c o b ra n d o u n a tari

fa p o r u tiliz a r la s p is ta s q u e e s su p e rio r a l co ste
m arginal y c o b ra n d o u n a c u o ta d e s o c io ig u al al
e x c e d e n te re sta n te d e l c o n su m id o r q u e te n g a la
d em an d a m s b a ja : e l te n ista e sp o r d ic o . La c u o
ta d e s o c io , T , e s ig u al a l e x c e d e n te d e l co n su m i
d o r re sta n te u n a v e z c a lc u la d a la tarifa q u e ha
Consumido/ A
Consumidor B
Consum idor C
d e co b ra rs e p o r u tiliz a r la s p is ta s : T = (Q ? - 0)
(16 - P X 1 / 2 ), d o n d e Q , = 4 - ( l / 4 ) P ,o s e a , T =
( l/ 2 ) ( 4 - (1/ 4 )P )(1 6 - P ) = 3 2 - 4 P + P*/8. L as
cu o tas d e s o c io to ta le s c o b ra d a s a to d o s l o s ju g a
d o re s s e ra n 2 .0 0 0 (3 2 - 4P + P ?/8). L x in g reso s
g e n e ra d o s p o r la s c u o ta s d e s o c io s o n ig u a le s a
P (Q , + Q 2) = P ( 1 0 0 0 ( 1 0 - P ) + 1.000 (4 - P/4))
= 14.000P - 1.250P 7. E n to n c e s , I T =* 6 4 .0 0 0 +
6 .0 0 0 P 1.0 0 0 P \ E l c o s te m arg in al e s c e ro y e l in
g re so m a r g in a l v ie n e d a d o p o r la p e n d ien te d e la
c u rv a d e in g re so to ta l: A IT / A P = 6 .0 0 0 - 2.000P .
Ig u a la n d o el in g re so m arg in al y e l c o s te m a rg i
n al, s e o b tien e u n p re c io d e 3 ,0 0 d la r e s p o r hora.
El in g re so to tal e s ig u al a 7 3 .0 0 0 d la re s . E l co ste
total e s ig u al a lo s c o s te s fijo s d e 10.000 d lares.
Venta por
separado
Venta
conjunta pura
Venta
conjunta mixta
Para el bien 1
Para el bien 2
Total
3,25 S
6 .0 0 S
9 ,2 5 $
8 .2 5
3.25
11.50
10,00
10,00
20,00
P re d o 1
P re d o 2
Venta
conjunta
Beneficio
8 ,2 5 $
8 ,2 5 $
2 8 ,5 0 $
9 .2 5 $
27.75
6,00
11,50
2 9 ,0 0
10,00
L a e stra te g ia q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s e s la
v e n ta c o n ju n ta m ixta.
1 5. a )
L o s p re c io s y lo s b e n e fic io s p tim o s c o r re s p o n
d ie n te s a c a d a e stra te g ia so n
P o r ta n to , lo s b e n e fic io s so n ig u a le s a 6 3 .0 0 0 d
lares a la s e m a n a , ca n tid a d s u p e rio r a l o s 4 0 .0 0 0
d la re s s e m a n a le s q u e se o b tie n e n c u a n d o so lo
se h a c e n s o c io s lo s te n ista s p ro fesio n ales.
c)
U n a cu o ta d e s o c io d e 5 0 d la re s s e m a n a le s solo
a tra e ra a lo s te n ista s serio s. S i h a y 3 0 0 0 te n ista s
s e r io s , los in g r e s o s to ta le s s e r a n d e 150.000 d la
res y lo s b e n e fic io s d e 1 4 0 .0 0 0 d la re s a la se m a
n a. S i h a y tan to te n ista s s e r io s c o m o e sp o r d ic o s ,
la s c u o ta s d e s o c io s e ra n ig u a le s a 4 .0 0 0 m u lti
p lic a d o p o r e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e l te
n ista e sp o r d ic o : T = 4 .0 0 0 (3 2 - 4 P + P / 8 ) . L a s
tarifas p o r la u tiliz a c i n d e la s p is ta s s o n P [3.000
(10 - P ) + 1.000(4 - P / 4 )) = 3 4 .0 0 0 P - 3 .2 5 0 P*.
E n e s e c a s o , IT = 128.000 + 1 8 .0 0 0 P - 2 .7 5 0 P2.
E l co ste m a rg in a l e s ce ro , p o r lo q u e p la n te a n d o
q u e A IT/A P = 1 8 .0 0 0 - 5 .5 0 0 P = 0 , s e o b tie n e un
p recio d e 3 ,2 7 d la re s p o r h o ra . E n e se c a s o , e l in
g re so to tal e s ig u al a 157.455 d la re s a la s e m a n a ,
ca n tid a d q u e e s m a y o r q u e los 150.000 d la re s a
Venta p or
separado
Venta conjunta
pura
Vfcnta conjunta
mixta
11. L a v en ta co n ju n ta m ix ta s u e le s e r la estrateg ia id e a l
cu an d o las d e m a n d a s s o lo e st n correlacio n ad as algo
n eg ativ am en te y / o c u a n d o lo s c o s te s m a rg in a le s d e
p ro d u cci n so n sig n ifica tiv o s. L o s c u a d ro s a d ju n to s
p resen tan los p recio s d e reserv a d e los tr e s co n su m id o
res y los b en eficio s g e n erad o s p o r las tre s estrategias:
Venta
B en efid o
conjunta
P red o 1
P re d o 2
8 0 ,0 0 $
8 0 ,0 0 $
3 2 0 ,0 0 $
1 2 0 ,0 0 $
480,00
94.95
94.95
120.00
4 2 9 .0 0
L a v e n ta c o n ju n ta p u ra e s s u p e r io r a la m ix ta
p o rq u e c u a n d o lo s c o s te s m a r g in a le s s o n ce ro ,
n o h a y r a z n a lg u n a p a ra im p e d ir a n in g n
d ie n te q u e c o m p re lo s d o s b ien e s,
b ) C o n u n c o s te m a rg in a l d e 3 0 d la re s , lo s p re c io s
y los b e n e fic io s p tim o s son:
la s e m a n a q u e s e o b tie n e c o n te n ista s s e r io s s o la
m en te. E l d u e o d e l clu b d e b e ra fijar u n a s c u o
tas a n u a le s d e 1.053 d la re s , c o b r a r 3 /2 7 d lares
p o r la u tilizaci n d e la s p is ta s y o b te n e r u n o s b e
n e ficio s d e 7 ,6 7 m illo n e s d e d la r e s a l ao.
717
Venta p or
separado
Venta conjunta
pura
Venta conjunta
mixta
Venta
B en efid o
conjunta
Precio 1
P re d o 2
8 0 ,0 0 $
8 0 ,0 0 $
2 0 0 ,0 0 $
1 2 0 ,0 0 $
240,00
94,95
94.95
120.00
249,90
A h ora la v e n ta c o n ju n ta m ix ta e s s u p e r io r a to
d a s la s d e m s e stra teg ia s.
718
O R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jercicto s
C A P T U L O 1 1 .
A P N D IC E
2. E xam in am o s c a d a c a s o y co m p a ra m o s lo s b en eficio s.
a)
L a s c a n tid a d e s y los p re c ia s p tim o s s in m e rca

d o e x te rio r d e m o to re s s o n Qvfc>, Qmm
2 .0 0 0 ,
P\iot = 8 0 0 0 d la r e s y P ^ n = 1 8 .0 0 0 d la re s . En
el c a s o d e la d iv is i n d e m o to re s, IT 2 .0 0 0 x
8 .0 0 0 $ = 1 6 m illo n e s d e d la re s ; C T = 2 (2 .0 0 0 )?
= 8 m illo n e s d e d la re s ; y tt = 8 m illo n es d e d
lares. E n e l c a s o d e la d iv is i n d e m o n ta je , rT
fu sio n a ra n p ara fo rm a r u n a n ic a e m p re sa , e l m o n o
p o lista re s u lta n te n o p ro d u d ra ta n ta s m a rc a s co m o
a n te s d e la fu si n . P e ro p r o d u d r v a ria s m a rca s co n
p re c io s y c a ra c te rstic a s d is tin to s e s u n a m a n e ra d e
d iv id ir e l m e r c a d o e n g r u p o s d e c lie n te s c o n e la s tid d a d e s-p re cio d ife re n te s.
3. a)
b)
2 .0 0 0 x 1 8 .0 0 0 $ = 3 6 m illo n e s d e d la re s ; C T =
8 .0 0 0 $ X 2 .0 0 0 + 1 6 m illo n e s 3 2 m illo n e s d e
d la re s y tt = 4 m illo n e s d e d la re s . L o s b e n e fi
c io s to ta le s s o n ig u a le s a 12 m illo n es d e d la re s .
b)
c)
c)
ria d n d e Q , e s 5 3 - 2 Q , - Q 2 - 5 = 0 , lo q u e
im p lica q u e Q , - 2 4 - Q 7/ 2 . D a d o q u e e l p ro b le
m a e s s im tr ic o , la fu n d n d e re a e d n d e la e m
p re sa 2 e s Q , - 2 4 - Q ,/ 2 .
d)
no p olizad o p o r 9 .4 0 0 d lares. E n el c a s o d e la d i
v isin d e m o to re s, IT - 1 .6 0 0 X 8 .8 0 0 $ + 6 0 0
9.400 = 19,72 m illo n es d e d la re s ; C T = 2 (2.200)7
= 9 ,6 8 m illon es d e d lares y ir = 10,04 m illon es d e
d lares. E n e l caso d e la d iv isi n d e m o n ta je, IT
1.600 18.400 $ = 29,44 m ilb n e s d e d lares; C T =
(8.000 + 8 8 0 0 )1 .6 0 0 26,88 m ilb n e s d e d la re s y
ir = 2 ,5 6 m illo n es d e d lares. L o s b en eficio s tota
les s o n igu ales a 12,6 m ilb n e s d e d lares.
La d iv isi n su p e rio r, q u e c o n stru y e m o to res, o b
tien e u n o s b e n e fid o s m x im o s cu a n d o tie n e el
m o n o p o lio d e lo s m o to res. La d iv isi n in fe rio r,
q u e co n stru y e a u to m v iles, o b tie n e u n o s benefi
d o s m x im o s cu an d o hay u n m ercad o co m p etiti
v o d e m otores. D ad o el e lev a d o co ste d e b s m oto
re s, la em presa o b tien e m ejo res resu ltad os cuando
lo s m o to res s e prod u cen c o n e l m e n o r co ste posible
co n u n m ercad o com p etitiv o exterio r d e m otores.
C A P T U L O 12
1. C a d a e m p re sa o b tie n e b e n e fid o s e co n m ico s d is tin
g u ie n d o su m a rca d e l resto. S i e sto s c o m p e tid o re s se
H a lla m o s lo s v a lo r e s d e Q , y Q 2 q u e sa tisfa ce n
a m b a s f u n d o n e s d e re a e d n : Q , 2 4 (1 / 2 )
( 2 4 - Q , / 2 ). P o r ta n to , Q , = 16 y Q 2 = 16. E l p re
L as ca n tid a d e s y b s precios p tim o s c o n u n m er

cad o m o n o p o lizad o d e m o to res s o n Q Sfc( 2.200,
CMnn = 1-600, P u ,, = 8 .8 0 0 d la re s y PMnn = 18.400
c b la re s ; s e v e n d en 6 0 0 m o to res e n e l m ercad o m o
E l p ro b le m a a l q u e se e n fre n ta la e m p r e s a 1 co n
s is te e n m a x im iz a r lo s b e n e f id o s , d a d o q u e la
p ro d u e d n d e la 2 n o v a ria r e n re s p u e s ta a la
d ecisi n d e p ro d u e d n d e la I . P o r ta n to , la 1 e li
ge e l v a lo r d e Q , q u e m a x im ic e t t a l ig u al q u e
a n te s. La v a r ia d n d e i r , c o n re sp e cto a u n a v a -
6.000 S = 9 m illo n es d e d lares; C T = 2 (1.500)J =

4,5 m illo n es d e d la re s y ir ** 4,5 m ilb n e s d e d
= 9 m ilb n e s d e d lares. L o s b en eficio s to ta le s son

ig u a le s a 13,5 m ilb n e s d e dlares.
P = 5 3 - Q , - Q 2/Pl = P Q - C ( Q , ) = 5 3 Q l -
Q,! - G .G ! - SQ, y p - p Q i - Q Q ,) - 53Q , Q ,Q , - Q ,' - 5Q;
l a s ca n tid a d e s y los p recio s p tim o s co n u n m er

c a d o e x te rio r d e m o to res s o n Q ^ , 1.500, Q ^ n
3 .000, Pslo, = 6 .0 0 0 d lares y PMcn = 17.000 d lares.
E n e l caso d e la d iv isi n d e m o to res, IT 1 .5 0 0 X
lares. E n el caso d e la d iv isi n d e m o n ta je, IT =

3.000 X 1 7 .0 0 0 $ = 51 m ilb n e s d e d la re s ; C T =
(8.000 + 6 .0 0 0 )3 .0 0 0 - 4 2 m ilb n e s d e d lares y ir
Para m ax im izar lo s b en eficio s t t 5 3 Q Q 2 5Q ,

h allam o s Att/AQ = - 2 Q + 4 8 = 0 . Q = 2 4 , por b
q u e P = 2 9 . Los b e n e fid o s so n igu ales a 5 7 6 .
cio e s P = 5 3 - Q , - Q , = 2 1 . L o s b e n e fid o s so n
tt i t t , P .Q t C (Q ,) - 2 5 6 . L o s b e n e fid o s to
ta le s d e la in d u s tria s o n t t , + tt2 ** 5 1 2 .
5 . V erdadero. L a c u rv a d e r e a e d n d e la e m p r e s a 2 e s q2
7 ,5 1/2//, y la c u rv a d e r e a e d n d e la 1 e s //, =
1 5 - 1/2/fc. S u stitu y e n d o , te n e m o s q u e q 2 = 0 y //, =
15. E l p r e d o e s 1 5, q u e e s e l p r e d o m o n o p o listic o .
7. a)
(i) E n u n e q u ilib r io d e C o u r n o t, c u a n d o la e m
presa A tien e u n a u m e n to d e l c o s te m a r g in a l, su
fu n d n d e r e a e d n se d e s p la z a h a d a d e n tro . La
c a n tid a d p ro d u d d a p o r la e m p r e s a A d is m in u
ye y la ca n tid a d p ro d u c id a p o r la B a u m e n ta . La
c a n tid a d to tal p ro d u d d a d is m in u y e y e l p r e d o
s u b e , (ii) E n u n e q u ilib r io c o lu so rio , la s d o s e m
p re s a s a c t a n c o le c tiv a m e n te c o m o u n m o n o
p o lista. C u a n d o e l c o s te m a rg in a l d e la e m p re
sa A a u m e n ta , la A red u ce la p ro d u e d n a ce ro ,
ya q u e la e m p re sa B p u e d e p r o d u d r c o n u n c o s
te m a r g in a l m en or. C o m o la e m p r e s a B p u e d e
p ro d u d r to d a la p ro d u e d n d e la in d u stria con
u n c o s te m arg in al d e 5 0 d la re s , la p ro d u e d n
y e l p re c io n o v aran . S in e m b a r g o , la s e m p r e sa s
te n d r n q u e lle g a r a u n a c u e rd o s o b r e la m a n e ra
d e re p a rtirs e b s b e n e fid o s o b te n id o s p o r B . (iii)
C o m o e l b ie n e s h o m o g n e o , a m b a s p ro d u c e n e n
el p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u a l a l c o s te m ar
g in a l. L a e m p r e s a A s u b e e l p re d o a 8 0 d la r e s y
la B lo s u b e a 7 9 ,9 9 . S u p o n ie n d o q u e la e m p re sa
B R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s
B p u e d e p r o d u d r lo s u fid e n te , a b a ste c e r a to d o
el m e rca d o .
b)
1 . S lo s ju e g o s s e re p ite n in d e fin id a m e n te y to d o s lo s
ju g a d o re s c o n o c e n to d a s la s g a n a n cia s, la co n d u cta
c ia d entro. L a s d o s red ucen la p ro d u e d n , por lo

q u e el p re d o sube, () C u a n d o e l co ste m arg in al au
m enta, la s d o s em p resas prod u cen m e n o s y el pre
ra d o n a l c o n d u d r a u n o s re s u lta d o s a p a re n te m e n
te co lu so rio s. P e ro a v e c e s la s g a n a n d a s d e o tra s e m
(i) A m b a s fu n d o n e s d e r e a c d n s e d e s p la z a n h a
d a fu e ra y la s d o s e m p r e s a s p ro d u c e n m s . El
p recio s u b e , ( ii) A m b a s e m p r e s a s a u m e n ta n la
p ro d u e d n y e l p r e d o ta m b i n s u b e , (iii) A m bas
e m p r e sa s p ro d u c e n m s . C o m o e l c o s te m a rg i
n al e s c o n sta n te , el p re d o n o v arfa.
1 1. a)
C A P T U L O 1 3
(i) E l a u m en to d e l co ste m a rg in a l d e la s d o s em
presas d esp laza a m b a s fu n d o n e s d e re a cd n h a
d o sube, a l igual q u e e n el c a s o d e l m on op o lio (iii)

El precio su b e y la can tid ad p rod u d d a d ism inu ye.
c)
p re sas s o lo p u e d e n c o n o ce rse re a liz a n d o a m p lio s in

tercam b io s d e in fb rm a d n .
Tal vez e l m a y o r p ro b le m a q u e p la n te a e l m a n te n i
m ien to d e u n re su lta d o c o lu s o rio s e a n la s v a ria d o
n e s e x g e n a s d e la d e m a n d a y d e l o s p r e d o s d e los
fa c to r e s . C u a n d o lo s ju g a d o r e s n o d is p o n e n to d o s
e llo s s im u lt n e a m e n te d e la n u e v a in fo rm a c i n , la
r e a c d n r a d o n a l d e u n a e m p r e s a p o d ra s e r in te r
p retad a p o r o tra c o m o u n a am en aza.
P a ra h a lla r e l e q u ilib r io d e N a sh , c a lc u la m o s la
2 . P u ed e s u r g ir u n e x c e s o d e c a p a d d a d e n la s in d u s
fo n d n d e r e a c d n d e c a d a e m p re sa y h a lla m o s
s im u lt n e a m e n te el p r e c io . S u p o n ien d o q u e e l cos
tria s e n la s q u e e s f d l e n t r a r y h a y p r o d u c to s d i-
te m arg in al e s c e r o , lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 1
s o n P ,Q , = P ,(2 0 - P , + P 2) = 2 0 P , + P ,2 + P,
P ,. IM , - 2 0 - 2 P , + P 2. A l p re d o m a x im iz a d o r
d e los b e n e f id o s , I M , = 0 . P o r ta n to , P , = (2 0 +
P ?)/ 2. C o m o la s e m p r e sa s 1 y 2 s o n s im tric a s, el
p re d o m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la 2 e s
P 2 (2 0 + P i)/ 2 . ln tro d u d m o s la fu n d n d e re
a c d n d e la e m p r e s a 2 e n la d e la 1: P , = [2 0 +
fe re n d a d o s . C o m o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e p e n
d ie n te n e g a tiv a d e c a d a e m p r e s a d a n lu g a r a u n o s
n iv eles d e p ro d u e d n c u y o c o s te m e d io e s su p e rio r
al c o s te m e d io m n im o , lo s a u m e n to s d e la p ro d u e
d n p ro v o c a n u n a d is m in u d n d e l co ste m e d io . La
d ife re n d a en tre la p ro d u e d n re su lta n te y la p ro d u e
d n c o rre sp o n d ie n te a l c o s te m e d io m n im o a la rg o
p lazo e s e l e x c e s o d e c a p a d d a d , q u e p u e d e u tiliz a r
s e p ara d is u a d ir a o tr a s e m p r e s a s d e e n trar.
(20 + P ,)/ 2 )/ 2 = 15 + P ,/ 4 . P , = 2 0 . P or s im e
tra , P 2 ~ 20. E n e s e c a s o , Q , = 2 0 y p o r sim e tra
4. a )
Q 7 = 20. L o s b e n e fid o s d e la e m p re sa 1 s o n P ,Q ,
= 4 0 0 y l o s d e la 2 ta m b i n s o n 400.
b)
b ) S i la e m p r e s a 1 e s la p rim e ra e n fija r su p re d o ,
tien e e n c u e n ta la fu n ci n d e re a c ci n d e la e m
presa 2. L o s b e n e f id o s d e la e m p r e s a 1 s o n n ,
P ,[2 0 - P , + (2 0 + PO /2[. E n e s e c a s o , d a J d P x
= 2 0 - 2 P , + 10 + P ,. Ig u alan d o e s ta ex p re si n
a ce ro , P ,
3 0 . S u s titu y e n d o P , p o r s u v a lo r e n
la fu n d n d e r e a c d n d e la e m p re sa 2 , P2 = 25.
A e s to s p r e d o s , Q , 2 0 3 0 + 25 15 y Q 2 =
Su p rim e ra o p d n d e b e ra s e r la (iii) y la s e g u n
d a d e b e r a s e r la (ii). F ija r u n o s p re c io s s u p e rio
res a lo s v a lo re s d e l e q u ilib rio d e C o u m o t e s o p d o n a l p a ra a m b a s e m p r e s a s c u a n d o s e s ig u e n
c)
E l re s u lta d o c o o p e ra tiv o (9 0 0 ,6 0 0 ) m a x im iz a lo s
b e n e ficio s c o n ju n to s d e la s d o s e m p re sa s.
d)
L a e m p r e s a 1 se b e n e f i d a e x tr a o r d in a r ia m e n
te d e la c o o p e r a d n . E n c o m p a r a d n c o n la s i
g u ie n te o p o r t u n id a d m e jo r, la 1 s e b e n e fid a
e n 9 0 0 100 8 0 0 , m ie n tra s q u e la 2 p ie rd e
8 0 0 - 6 0 0 = 2 0 0 co n c o o p e r a d n . P o r ta n to , la 1
n e ce sita ra o fre cer 2 0 0 c o m o m n im o a la 2 p ara
co m p e n sa rla p o r la p rd id a .
6. a )
S , h a y d o s : (1) d a d o q u e l a e m p r e s a 2 e lig e A , la
e m p re sa 1 e lig e C ; d a d o q u e la e m p re sa 1 e lig e C,
la 2 e lig e A . (2) D a d o q u e la e m p re sa 2 e lig e C , la
1 e lig e A ; d a d o q u e la e m p r e s a 1 e lig e A , la 2 e li
ge C.
b ) S i la s d o s e m p r e s a s u tiliz a n e s t r a te g ia s m a x im in , la 1 e lig e e l p ro d u c to A y la 2 e lig e e l p ro

d u c to A , p o r lo q u e a m b a s o b tie n e n u n a g a n a n -
e m p r e sa s d is fru ta n d e m a y o re s b e n e fid o s , p ero

la s e g u id o r a o b tie n e m e jo re s re su lta d o s y la s d o s
o b tie n e n m e jo re s re su lta d o s q u e e n e l e q u ilib rio
d e C o u m o t.
A m b o s d ire c tiv o s e le g ir n u n a e s tr a te g ia o r ie n
ta n te s e r (5 0 ,5 0 ), lo q u e g e n e ra r m e n o s b e n e fi
d o s a a m b a s p a rte s.
e s tr a te g ia s d e S ta ck e lb e rg . A p a rtir d e la s fu n d o
n e s d e re a c d n , s a b e m o s q u e e l ld e r d e p r e d o s
in d u c e a l s e g u id o r a s u b ir e l p re c io . P ero e l se
g u id o r s u b e e l p r e d o m e n o s q u e e l l d e r y, p o r
ta n to , c o b r a u n p re d o m s b ajo q u e ste . L a s d o s
H ay d o s e q u ilib r io s d e N ash , (100, 8 0 0 ) y (900,

600).
tad a a l s e g m e n to s u p e rio r y e l e q u ilib r io r e s u l
2 0 + 3 0 - 2 5 = 25. L o s b e n e fid o s s o n i r , = 3 0 X
15 - 4 5 0 y ir 2 - 25 X 2 5 - 625.
c)
719
ria d e - 1 0 .
c)
L a e m p r e s a 2 e lig e e l p ro d u c to C c o n el fin d e
m a x im iz a r la s g a n a n d a s e n la c a s illa 10, 2 0 .
720
R e sp u e sta s d c a lg u n o s o jcrcic io s
1 2 . A u n q u e la s s u b a s ta s d e a n tig e d a d e s s u e le n te n e r
c o m p o n e n te s d e v a lo r p r iv a d o , s o n p r in c ip a lm e n
te d e v a lo r c o m n p o rq u e h a y a n tic u a r io s . N u e s tr o
a n tic u a r io e s t d e c e p c io n a d o e n la s u b a s ta a b ie r
t a a l p b lic o d e la c iu d a d c e r c a n a p o rq u e la s e s ti
m a c io n e s d e l v a lo r d e la s a n tig e d a d e s v a r a n m u
c h o y h a s u f r id o la m a ld ic i n d e l g a n a d o r. E n su
c iu d a d n a t a l , d o n d e h a y m e n o s p o s to r e s b ie n in
fo r m a d o s , la m a ld ic i n d e l g a n a d o r n o h a s id o un
p ro b le m a .
C A P T U L O 15
3 . E l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o d e lo s p rim e r o s 8 0 d
lares p a g a d o s d e n tro d e u n a o e s V A D - 8 0 / (1 +
0 ,1 0 ) = 7 2 ,7 3 d la re s . E l v a lo r d e to d o s e s to s c u
p o n e s p u e d e h a lla rse d e la m is m a fo rm a : V A D
8 0 1 1 / (1 ,1 0 )' + 1 / (1 ,1 0 )* + l / d .lO ) + 1 / (1 ,10)4 + 1/
(1,10 ) 5] = 3 0 3 ,2 6 d la re s . E l v a lo r a c tu a l d el p a g o fi
nal d e 1 .0 0 0 d la re s e n el s e x to a o e s 1.0 0 0 / 1, 16 564,47 d la re s . P o r ta n to , e l v a lo r a c tu a l d e e s te b o n o
e s 3 0 3 ,2 6 $ + 5 6 4 ,4 7 $ = 8 6 7 ,7 3 d la re s . C o n u n tip o
d e in te r s d e l 15 p o r c ie n to , V A D = 7 0 0 ,4 9 d lares.
C A P T U L O 14
2. C o n e l n u e v o p ro g ra m a , la re cta p re s u p u e s ta r ia se
5 . U tiliz a n d o R 0 ,0 4 , p o d em o s in tro d u cir lo s v alo res

ad ecu ad os e n la e cu a ci n 15.5. O b se rv a m o s q u e VAN
= - 5 - 4 ,8 0 8 - 0 ,9 2 5 - 0 ,4 4 5 + 0 ,8 2 1 + 0 ,7 8 9 + 0,759
d e s p la z a h a c ia a rr ib a e n la a y u d a p b lic a d e 5.OCX)
d la r e s c u a n d o e l tra b a ja d o r n o tr a b a ja n a d a y se
to m a la c a n tid a d m x im a d e h o r a s d e o c io . A m e d i
d a q u e a u m e n ta e l n m e ro d e h o ra s tra b a ja d a s (e s
d ecir, d is m in u y e e l o c io ), la re cta p re s u p u e sta ria tie
+ 0 ,7 3 0 + 0,701 + 0 ,6 7 4 + 0 ,6 4 9 + 0 ,6 2 4 + 0 ,6 0 0 +
0 ,5 7 7 + 0 ,5 5 4 + 0 ,5 3 3 + 0 ,5 1 3 + 0 ,4 9 3 + 0 ,4 7 4 + 0,456
n e la m itad d e la p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e s
d lares, p o r lo q u e la in v ersi n m erecera la pena.
taria in icia l, y a q u e la ren ta g a n a d a e s t s u je ta a un

tip o im p o s itiv o d e l 5 0 p o r c ie n to . C u a n d o la ren ta
d e s p u s d e im p u e sto s e s d e 10.000 d la re s , la n u e
+ 0 ,4 3 8 + 0 ,4 5 6 = - 0 ,3 3 8 . L a in v e rsi n pierde 3 3 8 .0 0 0
d lares y no m erece la pena. S in em b arg o , s i la ta s a d e
d e sc u e n to fu e ra d e l 3 p o r c ie n to , e l V A N 866.000
9. a)
v a re cta p re su p u e sta ria c o in c id e c o n la in icia l. E l re

s u lta d o e s q u e e l n u e v o p ro g ra m a n o p ro d u c e n in
g n e fe c to s i el tra b a ja d o r g a n a b a in id a lm e n te m s
S i c o m p r a m o s e fe c tiv a m e n te u n a b o te lla , e le
g im o s e l v a lo r d e t q u e m a x im ic e e l V A N . La
d e 1 0 .0 0 0 d la r e s a l a o , p e ro p ro b a b le m e n te r e d u d r la ca n tid a d d e tiem p o tra b a ja d a (e s d e d r , a u m e n

ta r e l o d o ) s i e l tra b a ja d o r g a n a b a m e n o s d e 10.000
c o n d ic i n n e c e s a r ia e s d V A N / d t = e~a i ,(5 0 **) - 0 , 1 e * 1' 1 0 0 *5 - 0 . P o r ta n to , / - 5. S i

c o n se rv a m o s la b o te lla d u ra n te 5 a o s, e l V A N e s
- 1 0 0 + r QI ' 5 1 0 0 5a5 - 3 5 ,6 2 . C o m o c a d a b o
te lla e s u n a b u e n a in v e rs i n , d e b e m o s c o m p ra r
la s 100.
d la re s n id a lm e n te .
6. L a d e m a n d a d e tra b a jo v ie n e d a d a p o r el in g re so d e l
p ro d u c to m a r g in a l, IP M , = IM PM t . E n u n m e rca
d o c o m p e titiv o , e l p r e d o e s ig u a l a l in g re so m a rg i
n a l, p o r lo q u e IM = 10. E l p ro d u c to m a rg in a l d e l
tra b a jo e s ig u al a la p e n d ie n te d e la fu n d n d e p ro
d u e d n Q = 12L L j. E sta p e n d ie n te e s ig u a l a
b ) L e o fre c e n 130 d la re s p o r la re v e n ta , p o r lo q u e
o b te n d ra u n b e n e fic io in m e d ia to d e 3 0 d la
re s. S in e m b a r g o , s i c o n se rv a e l v in o d u ra n te 5
a o s , e l V A N d e s u s b e n e fic io s e s d e 3 5 ,6 2 d la
res c o m o se m u e s tra e n la p a rte (b ). P o r ta n to , e l
12 - 2 L . L a c a n tid a d d e trabajo q u e m a x im iz a lo s b e
n e fid o s d e la e m p r e s a se e n c u e n tra d o n d e IM P L = w,
q u e e s e l s a la rio . Si w = 3 0 , d e s p e ja n d o L se o b tie n e
4,5 h o ra s a l d a . A sim is m o , s i w = 60, s e o b tie n e u n
V A N s i v e n d e el v in o in m e d ia ta m e n te e n lu g a r
d e c o n se rv a rlo d u ra n te 5 a o s e s 3 0 $ - 3 5 ,6 2 - 5 , 6 2 d la re s , p o r k q u e n o d e b e v en d er.
v a lo r d e L d e 3 h o r a s a l d a .
8. El sa la rio d e e q u ilib r io s e e n c u e n tra e n e l p u n to e n
c)
e s la d ife re n d a en tre e l sa la rio d e e q u ilib rio y e l sa

la rio q u e v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e o fe rta d e tra b a
jo . E n e s te c a s o , e s e l r e a s itu a d a e n d m a d e la cu rv a
d e o fe rta d e trabajo h a s ta L - 8 0 0 y d e b a jo d e l sa la
rio d e e q u ilib rio . E sta r e a e s (0,5)(800)(40 $ ) = 16.000
d lares.
S i e l tip o d e in te r s b a ja d e 1 0 a 5 p o r c ie n to , e l
c lc u lo d e l V A N e s el s ig u ie n te : V A N = - 1 0 0 +
e aSl 100/05. S i c o n se rv a m o s la b o te lla d u ra n
e l q u e la c a n tid a d o f r e d d a d e tra b a jo e s ig u a l a la
d e m a n d a d a , o s e a , 20a * 1 .2 0 0 - Ou. P o r tan to ,
to = 4 0 d la re s . S u stitu y e n d o en la e c u a d n d e o fer
ta d e tra b a jo , p o r e je m p lo , la ca n tid a d d e tra b a jo d e
e q u ilib rio e s Ls = (2 0 )(4 0 ) = 8 0 0 . L a re n ta e c o n m ic a
S i com p ram os u n a botella y la ven d em os dentro de/

aos, p ag am o s 100 d lares ah o ra y recibim os 100/"'
cu a n d o la v end am o s. E l VAN d e e sta in v ersin es
V A N = - 1 0 0 + e " l0 0 t 's = - 1 0 0 + e~a''l0 0 f w .
te 10 a o s , e l V A N m x im o e s - 1 0 0 + * HWa 10
1 0 0 - 1 0 o-5 = 9 1 ,8 0 d la re s .
11. a)
S i c o m p a ra m o s la c o m p ra d e l a u to m v il c o n el
a lq u ile r, s u p o n ie n d o q u e r = 0 ,0 4 . E l v a lo r actual
d e l c o s te n eto d e la c o m p ra e s ig u a l a - 2 0 .0 0 0 +
12.000/(1 + 0 ,0 4 )6 = 10.516,22. El v a lo r actu al
d e l co ste d e l a lq u ile r e s ig u a l a - 3 . 6 0 0 - 3.600/
(1 + 0 ,0 4 )' - 3 .6 0 0 / (1 + 0 ,0 4 )* = -1 0 .3 8 9 ,9 4 . Es
m e jo r a lq u ila r e l a u to m v il s i r = 4 p o r d e n t .
H R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s
b ) C o m p a re , u n a v e z m s, la c o m p ra c o n e l a lq u i
c)
c o m p a a s
e sta d o u n id e n s e s
721
in v ir tie ro n
en
ler: 2 0 .0 0 0 + 1 2 .0 0 0 / (1 + 0 ,1 2)b = - 1 3 .9 2 0 ,4 3
e n e l c a s o d e la c o m p ra y 3 .6 0 0 3 .6 0 0 / (1 +
c o n tro l d e la c a lid a d , m e jo ra n d o lo s h isto ria le s

p o te n c ia le s d e re p a ra c io n e s d e s u s p ro d u c to s.
0 ,1 2 )' - 3 .6 0 0 / (1 + 0 ,1 2 )* = - 9 .6 4 8 ,1 8 e n el caso
d e l alq u iler. Es m e jo r a lq u ila r e l a u to m v il s i r *
12 p o r c ie n to .
S e a la ro n la m e jo ra d e s u c a lid a d o fre c ie n d o
m e jo re s g aran tas,
A l o s c o n su m id o re s le s d a r ig u al cu a n d o e l v a
lo r a c tu a l d e l co ste d e la co m p ra y p o ste rio r v e n ta
d el a u to m v il sea ig u a l a l v a lo r a c tu a l d e l a lq u i
ler: - 2 0 .0 0 0 + 12.000/ (1 + r)b = - 3 . 6 0 0 - 3.600/
(1 + r ) 1 3 .6 0 0 / (1 + r)2. E s to e s c ie rto cu a n d o
r = 3 ,8 p o r cien to . E l le cto r p u e d e re s o lv e r e sta
e c u a c i n u tiliz a n d o u n a c a lc u la d o ra o u n a h oja
d e c lc u lo o p o r ap ro x im a cio n e s su cesiv as.
b)
E x is te rie s g o m o ra l c u a n d o la p a rte a se g u ra d a
(el p ro p ie ta rio d e u n a u to m v il e sta d o u n id e n se
que tie n e u n a a m p lia g a ra n ta ) p u e d e in flu ir e n
la p ro b a b ilid a d o e n la m a g n itu d d e l a c o n te c i
m ie n to q u e d e s e n c a d e n a el p a g o (la re p araci n
d el a u to m v il). L a c o b e r tu ra d e to d a s la s p ie z a s
y la m an o d e o b ra e n c a s o d e p ro b le m a s m e c n i
c o s red u ce e l in c e n tiv o p a ra c u id a r el a u to m v il.
Por ta n to , la s g a r a n ta s a m p lia s p la n te a n u n p ro
b le m a d e rie sg o m oral.
7 . E l s e g u r o c o n tra in c e n d io s p la n te a p ro b le m a s d e
C A P T U L O 16
rie sg o m o ra l c u a n d o la p a rte a s e g u r a d a p u e d e in
1 . In c lu so a u n q u e la s p re fe re n c ia s s e a n id n tic a s , la
c u rv a d e c o n tra to p u e d e o n o s e r u n a ln e a re cta .
Es f c il m o s tra rlo g r fica m e n te . P o r e je m p lo , c u a n
d o a m b a s p e rs o n a s tie n e n la s fu n cio n e s d e u tilid a d
U = X 1y , la re la c i n m a r g in a l d e s u s titu c i n v ie n e
d a d a p o r 2 y / x . N o e s d ifc il d e m o s tr a r q u e la s R M S
d e la s d o s p e rso n a s s o n ig u a le s e n to d o s lo s p u n to s
d e la c u rv a d e c o n tra to y = ( Y / X ) / x , d o n d e X e Y
9on la s c a n tid a d e s to ta le s d e l o s d o s b ie n e s. U n e je m
p lo e n el q u e la c u rv a d e c o n tra to n o e s u n a ln e a re c
ta e s a q u e l e n e l q u e la s d o s p e rs o n a s tie n e n re n ta s
d ife re n te s y u n o d e los b ie n e s e s inferior.
7 . L a relacin m arg in al d e tran sfo rm acin e s ig u al a l c o
cien te e n tre los c o ste s m a rg in a le s d e p ro d u cir los d o s
bienes. L a m a y o ra d e la s fro n te ras d e p o sib ilid ad es d e
prod uccin so n co m b a d a s h a cia fu era. S in em b arg o ,
si lo s d o s b ie n e s s e p ro d u cen co n fu n cio n e s d e produc
cin d e ren d im ien tos c o n sta n te s d e e sca la , la frontera
d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cci n e s u n a lnea recta.
1 0. El c a m b io d e l p ro ceso d e p ro d u cci n d e ren d im ien
to s c o n sta n te s d e e s c a la p o r u n o d e re n d im ie n to s c la
ram e n te cre cie n te s n o a lte r a la fo rm a d e la s iso cu a n
tas. P o d e m o s re d e fin ir s im p le m e n te la s ca n tid a d e s
c o rre sp o n d ie n te s a c a d a iso c u a n ta d e tal fo rm a q u e
los a u m e n to s p ro p o rcio n ale s d e los fa c to re s g e n ere n
unos a u m e n to s d e la p ro d u cci n m s q u e p ro p o rcio
n ales. P artien d o d e e ste su p u e sto , la relaci n m a rg i
nal d e s u s titu ci n t c n ic a n o v a ria ra , p o r lo q u e tam
poco v a ria ra la c u rv a d e c o n tra to d e la p ro d u cci n .
H asta h a c e p o c o , lo s c lie n te s p e n s a b a n q u e lo s
a u to m v ile s
e sta d o u n id e n s e s
d e la p rd id a , p o r lo q u e e l p ro b le m a d e rie sg o m o
ral p u e d e s e r g ra v e . P ara c o m p a ra r u n d e d u c ib le d e
10.000 d la r e s c o n u n a c o b e rtu ra d e l 9 0 p o r c ie n to ,
n e ce sita m o s in fo rm a c i n b r e e l v a lo r d e la p rd i
d a p o te n c ia l. A m b a s p lizas re d u c e n el p ro b lem a d e
riesg o m o ra l d e la c o b e r tu ra a to d o rie sg o . S in e m
b a rg o , s i la p ro p ie d a d v a le m e n o s (m s) d e 100.000
d la re s , la p rd id a to tal s e r m e n o r (m a y o r) c o n u n a
c o b e rtu ra d e l 9 0 por c ie n to q u e c o n u n d e d u c ib le d e
10.000 d la re s . C u a n d o e l v a lo r d e la p ro p ie d a d s u
p e ra lo s 1 0 0 .0 0 0 d la re s , e s m s p ro b ab le q u e el p ro
p ietario se e sfu e rc e e n p re v e n ir lo s in c e n d io s c o n la
p liz a q u e o frece u n a c o b e r tu ra d e l 9 0 p o r c ie n to q u e
c o n la q u e o frece e l d e d u c ib le d e 1 0 .0 0 0 d la re s .
C A P T U L O 1 8
4. Es n e c e sa rio s a b e r q u v a lo r tie n e p ara l o s p ro p ie
ta rio s d e v iv ie n d a s la p o s ib ilid a d d e n a d a r e n e l ro,
a s c o m o e l c o s te m a r g in a l d e re d u c ci n d e la c o n ta
m in acin . La e le c c i n d e la p o ltic a d e p e n d e d e los
b e n e ficio s y lo s c o s te s m a rg in a le s d e re d u c ci n . S i se
c o b ra a la s e m p r e s a s u n a tasa id n tic a p o r lo s v e rti
d o s, s ta s lo s re d u c ir n h a s ta e l p u n to e n el q u e el
c o s te m a rg in a l d e r e d u e d n s e a ig u a l a la tasa. S i
e sta re d u e d n n o e s s u f id e n t e p a ra p o d e r n ad ar, p o
C A P T U L O 17
5. a)
flu ir e n la p ro b a b ilid a d d e q u e h a y a u n in c e n d io . El
d u e o d e la p ro p ie d a d p u e d e re d u c ir la p r o b a b ili
d a d d e q u e h a y a u n in c e n d io o s u s e fe c to s in s p e c c io
nan do y s u s titu y e n d o l o s c a b le s d e fe c tu o s o s, in s ta
lando s is te m a s d e a la rm a , etc. D e s p u s d e c o m p ra r
u n s e g u r o a to d o rie sg o , el a s e g u ra d o tien e p o c o s in
cen tiv o s p a ra re d u c ir la p ro b a b ilid a d o la m ag n itu d
e ra n
de
p o ca
ca lid a d . P ara d a r u n g iro a e s ta te n d e n cia , la s
d ra e le v a r s e la tasa.
E l e s ta b le d m ie n to d e u n a n o rm a s o lo e s e fid e n te si
las a u to r id a d e s p o s e e n u n a in fo r m a d n co m p le ta
722
R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jcrcirio s
so b re los c o s te s y l o s b e n e fic io s m a rg in a le s d e la re
d u c ci n d e la c o n ta m in a ci n . P o r o tra p a rte , la n or
m a n o a n im a r a la s e m p r e sa s a re d u c ir m s los v er
b ) S i la s a b e ja s n o a c u d e n a l m an zan ar, e l a g ric u l

to r d e b e p a g a r 10 d la re s p o r a c r e p o r la p o lin i
z a c i n artificial. C o m o estara d is p u e s to a p a g a r
tid o s s i s u rg e n n u e v a s te cn o lo g a s p a ra filtra rlo s . U n

siste m a d e p e rm is o s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a c i n
h a s ta 10 d la r e s a l a p ic u lto r p a ra q u e m a n tu
ta m b i n o b lig a a la s a u to r id a d e s a a v e rig u a r c u l e s
e l n iv e l e fic ie n te . U n a v e z d is trib u id o s lo s p e rm is o s,
v ie ra c a d a c o lm e n a a d ic io n a l, e l b e n e ficio s o c ia l
m a r g in a l d e c a d a u n a e s d e 5 0 d la r e s , q u e e s
m a y o r q u e e l b e n e fic io p riv a d o m a rg in a l d e 40
s u rg ir u n m e rca d o y la s e m p re sa s c u y o c o s te d e re
d la re s . Ig u a la n d o el b e n e fic io so cial m a rg in a l y
d u c c i n d e la c o n ta m in a c i n s e a m s a lto c o m p ra
rn p e rm is o s a las e m p r e s a s c u y o c o s te s e a m enor.
S in e m b a r g o , a m e n o s q u e s e v e n d a n in icia lm e n te
lo s p e rm is o s, n o se o b te n d r n in g n in g re so .
e l co ste m a rg in a l, Q 8 0 .
9. a )
L o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n c u a n d o e l in g reso
m arg in al e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. C o n u n in
greso m a r g in a l c o n sta n te d e 4 0 d la r e s y u n c o s
te m a rg in a l d e 10 + 5 Q , Q = 6.
c)
E l c a m b io m s rad ical q u e h ara q u e e s ta a c tiv i

d a d fu e r a m s e ficie n te s e r a la fu si n d e l n e g o
c io d e l a g r ic u lto r y e l d e l a p icu lto r. E sta fu si n
in te rn a liz a ra la e x te m a lid a d p o s itiv a d e la p o
lin iz a c i n d e la s a b e ja s . S i n o s e p ro d u c e la fu
s i n , e l a g r ic u lto r y e l a p ic u lto r d e b e r a n firm a r
u n c o n tra to p o r lo s s e r v ic io s d e p o lin iz a c i n .
N D ICE AN ALTICO
e fic ie n cia e c o n m ic a , 5 8 9 -5 9 0
A n lisis d e e q u ilib rio p a rc ia l, 583
A b a d ie , A lb e rto , 32n 6
A b so rcio n e s d e e m p r e s a s , 634
A n lisis d e re g re si n m ltip le , 6 8 9 -6 9 6
A cc io n e s y b o l a d e v a lo re s
c o n ta g io , 588-589
c o m p ra a c r d ito , 175
d iv e rs ific a c i n y, 163
b o n d a d d e l a ju ste , 693
c o n stra ste s e sta d s tic o s, 691-692
d e m a n d a d e c a rb n (e je m p lo ), 695
e stim a c i n , 690-691
p re d ic c io n e s e c o n m ic a s , 693-694
in v e rs i n e n , 175-176
A n lis is n o rm a tiv o , 6-7
p re c io s d e la s a c c io n e s e n E E .U U . y E u ro p a , 589
A n lisis p o s itiv o , 6 7
A n cla je , 1 8 6 1 8 7
A n d re y e v a , T ., 362n 6
A p p le, 8 ,3 8 2
A p p le iP o d , 6 0 9 -6 1 0
rie sg o y, 169-170
A ck e rm a n , F ra n k , 6 6 5 n l2
A ctivid ades recreativas, preferencia rev elad a por las, 89-90
A ctiv o s
a rrie s g a d o s y s in r ie s g o , 169
d e fin ic i n d e , 169
e s p e r a d o s y e fe c tiv o s , 170
re n d im ie n to s d e los a c tiv o s , 170-171
A rab ia S a u d , p ro d u c c i n d e p e tr le o d e , 53-54
A ra n ce le s, 332-335
m e r c a d o m u n d ia l d e e ta n o l y, 5 8 6 5 8 8
o c o n tin g e n te s so b re las im p o rta c io n e s , 3 3 2 -3 3 6
A cu e rd o In tern acio n al d e l C a f (A IC ), 4 5 n l 3
A cu e rd o N o rte a m e rica n o d e L ib r e C o m e rcio (N A F T A ),
610-611
A rb itra je , d e fin ic i n d e , 8
A d a m s , F ran k A ., III,3 2 1 n 4
A g o s tin i, C la u d io , 4 9 n l5
A sig n acio n e s e q u ita tiv a s , 598-601

c o m p e te n c ia p e r fe c ta y, 600-601
A g o tam ie n to d e lo s re c u rs o s , 572-575
g ra d o d e , 575
p re c io d e lo s re cu rso s a g o ta b le s, 575
A irb u s, 5 0 5 -5 0 6
A ju ste s p a ra te n e r e n c u e n ta el c o s te d e la v id a , 96
A ju ste s p ara te n e r e n c u e n ta el rie sg o , 5 6 2 -5 6 6
m o d e lo d e fija ci n d e l p re c io d e lo s a c tiv o s d e
c a p ita l y, 563-565
rie sg o d iv e rs ific a b le y no d iv e rs ific a b le , 562-563
tasa d e d e s c u e n to y , 564-565
A k e rlo f, G e o rg e A ., 1 8 6 n 2 9 ,6 2 0 n l
A lq u ile r d e la tie r ra , 536
A lqu ileres d e D V D , efecto e n la s e n trad as d e cin e, 584585
A lie n , M ik e , 330n 9
A rch e r D a n ie ls M id la n d C o m p a n y , 1 0 ,3 7 1 ,3 8 6
A sig n acio n e s e fic ie n te s, 5 9 0 , 5 9 2 -5 9 4
fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u tilid a d y, 5 9 8 -6 0 0

fu n cio n e s s o c ia le s d e b ie n e sta r y, 599-600
p u n to d e v is ta b a s a d a e n e l m e rc a d o , 5 9 9 ,6 0 0
p u n to d e v is ta ig u a lita rista d e la s, 5 9 9 ,6 0 0
p u n to d e v is ta ra w ls ia n o d e la s, 5 9 9 ,6 0 0
p u n to d e v is ta u tilita rista d e la s , 5 9 9 ,6 0 0
A siste n cia sa n ita ria
e le c c i n d e la , p o r p a rte d e l c o n su m id o r, 86
fu n ci n d e p ro d u cci n d e , 203-205
in e fic ie n d a d e l s is te m a d e , 614-615
v a lo r d e la in fo rm a c i n y, 167-168
A s o d a d n In te rn a cio n a l d e la B a u x ita (A IB ), 469
A stra -M e rc k , 3 5 6 3 5 7
A T & T , 410-411
A taq u es te rro rista s d e l 11 d e s e p tie m b r e , 3 1 -3 2
A m e n azas v a n a s , 4 9 7
A m e ric a n A irlin e s , 3 8 5 ,4 9 3 -4 9 4
A u to m v ile s h b r id o s , 16
A u tor, D av id H 5 4 5 n l0
A m o rtiz a ci n , 226-227
A versi n a la s p rd id a s, 183
A n lis is d e e q u ilib rio g e n e r a l, 5 8 3 -5 9 0

co n ta g io d e la s b o lsa s d e v a lo r e s e n tod o el
m u n d o , 588-589
A xelro d , R o b e rt, 490n 9

A yuda d e stin a d a a lo s p o b re s , 100
A yu d as p b lic a s , 177
724
B Indico analtico
B ien es s u s titu tiv o s , 2 4 -2 5 ,1 1 3
B a b o ck , L in d a , 188n34
p e rfe c to s , 71-74
B lackley, D ix ie M ., 3 0 5 n l0
B a d g e r M e ter, 493
Blair, R o g e r D ., 321 n5
B ailey, E liz a b e th , 6 6 3 n l0
B aily, M a rtin N ., 4 4 n l2
B a ja ri, P a tric k , 514n 22
B a k e r, Jo n a th a n B ., 1 3 6 n l2
BM W , 419
B o e in g , 505-506
B on o s
a p e rp e tu id a d , 554-555
d e fin id n d e , 554
d e s c o n ta d o s , 5 7 7
re n d im ie n to e fe ctiv o d e lo s , 5 5 5 -5 5 6
v a lo r a c tu a l d e la co rrien te d e p a g o s d e l o s , 555
B anca c o m e rc ia l, rig id ez d e l o s p re c io s y lid erazg o

e n la , 4 6 7
B a n z h a f, S p e n c e r, 654n 2
B ariow , C o n n ie C ., 56n 22
B a m e s , Ja m e s , 38n9
B a m e tt, A . H ., 321n 4
B a m e y , D w an e L ., 321n 4
B a rre ra s a la e n tra d a , 3 6 8
e stra te g ia c o m p e titiv a y, 368
o lig o p o lio s y , 449
B A S F A .G . d e A le m a n ia , 386
B a y e , M ic h a e l, 167n8
B eb ch u k , L u d a n A ., 6 3 6 n 14-15
v a lo r d e lo s , 554-558
B o n o s d e s o c ie d a d e s
fren te a tip o p re fe t e n d a l, 467
re n d im ie n to s d e lo s , 5 5 7 -5 5 8
tip o s y, 578
B o sk in , M ic h a e l, 1 0 0 n l5
B o y le, R o b e rt, 6n2
B ra m , Ja s o n , 32n 5
B eb id a s re fre sca n tes, e la s tirid a d e s d e la d e m a n d a

d e , 362
B ra n iff A irw a y s, 385

B realey , R ich a rd , 5 6 2 n l2
B ro w n ell, K .D ., 362n 6
B ecker, G a r y S ., 156n5
B ry a n , M ic h a e l F., 1 0 0 n l7
B eijin g , e m is io n e s d e d i x id o d e a z u fr e e n , 661
B isb o l. V a se L ig a p ro fe sio n al
B ell, F re d e ric k W ., 678n 22
B u rb u ja, 177-181
d e In te rn e t, 177
in m o b ilia ria , 178-180
B e n e fid o
a d id o n a l, 3 9 5 n 3
c o n ta b le , e q u ilib rio c o m p e titiv o a la rg o p la z o y , 293
in m o b ilia ria c h in a , 179

B u rro w s, Ja m e s , 289n 5
B squ ed a d e r e n ta s e c o n m ic a s , 371
e co n m ic o n u lo , 2 9 3 , 298
m a r g in a l, 82
v a ria b le , 3 9 4 ,3 9 5 n 3
B e n e fid o s
e q u ilib rio c o m p e titiv o y, 2 9 3 -2 9 6
e x c e d e n te s d e l p ro d u c to r fre n te a , 291
B erlin er, D ia n e T ., 610n 9
B e m d t, E m s t R ., 426n23
Berry, S te v e n , 8 4 n 8
B e rtra n d , Jo s e p h , 457
B ertran d , m o d e lo d e , 457
B eta d e u n a c tiv o , 564
B ien es c o m p le m e n ta rio s, 2 4 - 2 5 , 113
p e rfe c to s , 71-74
B ien es in fe rio re s , 1 0 9 -1 1 0 ,1 1 5
B ien es n o e x c lu y e n te s , 6 7 9 -6 8 0
B ien es n o riv a le s , 679
B ien es n o rm a le s e in fe rio re s, 109-110
B ien es p b lic o s , 679-683
b ie n e s n o e x c lu y e n te s , 679-680
C
C a d e n a s d e s u p e rm e rc a d o s
fija d n d e l p r e d o c o n u n m a rg e n s o b r e lo s c o s te s y,
364-365
p u b lid d a d y, 4 2 5 -4 2 6
C A F E (C o rp o rate A v erag e F u e l E c o n o m y ), 17
C ale n ta m ie n to d e l p la n e ta , 671-673
re d u c d n d e la s e m isio n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro , 672
C a m b io te cn o l g ic o , 207
C a m e re r, C o ln , 1 8 1 n 2 3 ,1 8 8 n 3 4
C a n tid a d d e e q u ilib r io , 47
C a p ita l
co ste d e c a p ita l d e la e m p r e sa , 565
h u m a n o , 568-572
p r e d o d e l, 236
ta s a d e a lq u ile r d e l, 236
C a rb n , d e m a n d a d e (a n lis is d e re g re si n m ltip le ),
695
C a rd , D a v id , 1 5 n 8 ,541 n 7
e f id e n d a y, 680-681
fallo d e l m e r c a d o y, 6 8 2 -6 8 3
C rtel d e lo s p ro d u cto re s d e le c h e , 4 7 3 -4 7 4
C rte le s, 4 6 9 -4 7 4
a n lisis d e la O P E P , 470-471
p r e fe r e n d a s p riv a d a s p o r lo s , 683-685
10 Indico analtico
a n lisis d e lo s p re c io s y, 470-472
a n lisis d e l C IP E C , 471-472
c o n d ic io n e s p a ra e l x ito d e lo s , 470
p o d e r d e m o n o p o lio y, 470
C a rtera d e in v e rs i n , rie sg o y, 171-172
C a s c a d a s in fo rm a tiv a s, 1 7 9 ,1 8 1
C a u lk in s, Jo n a th a n P., 661 n 7
C e n tn e r, T e re n ce J., 633n 8
C e re a le s lis to s p a ra to m a r, 136
C e sta s d e m ercad o
p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s y, 64
r e c ta p re s u p u e sta ria y, 78
C h an d le r, A lfred Jr., 1 9 5 n l
C h ay , K e n n e th Y., 128n9
C h in a M o b ile , 4 1 0 ,4 1 1
C h riste n se n , L a u rits, 2 6 0 n l9
7 25
C o m p e ten cia p e rfe c ta , e q u id a d y, 600-601

C m p le titu d , p re fe re n c ia s d e los c o n su m id o re s y, 66
C o m p ra d o r c o m p e titiv o y v e n d e d o r c o m p e titiv o , 375
C o m p ro m iso , c re d ib ilid a d y, 498-499
C o m p u tad o ras
c o s te s d e p ro d u c c i n d e la s, 227-228
d e sig u a ld a d s a la r ia l y, 545-546
C o n ce n tra ci n d e l m e rc a d o , m o n o p o lio s y, 368
C o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s . V ase tam bin
P re fe re n cias d e l o s c o n su m id o re s
d is y u n tiv a s y, 4
e le c c i n d e l o s c o n su m id o re s y, 8 1 -8 7
n d ic e s d e l c o s te d e la v id a y, 9 5 -1 0 0
p a s o s y, 64
p re fe re n c ia re v e la d a y, 87-90
p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m id o r e s , 6 5 -7 7
p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e lo s p re c io s y, 325
C h ris tie 's , c a sa d e s u b a s ta s , 514

C h ry s ta l, K . A le e , 610n 9
re s tricc io n e s p re s u p u e sta ria s y, 78-81

s o lu c io n e s d e e s q u in a y, 8 4 -8 5
G e r r e s , 2 2 5 ,2 8 1 -2 8 2
G g lia n o , Jo s e p h M ., 5 2 8 n 2
s u p u e s to s y, 63-65
te o ra d e la , 63
u tilid a d m arg in al y e le c c i n d e lo s c o n su m id o re s ,
G v i l A e ro n a u tics B o a rd (C A B ), 323
G a y t o n , le y (1914), 383
O e a n A ir A ct, 1 2 8 -1 2 9 ,6 6 2
C lin to n C o m P ro ce ssin g C o m p a n y , 10
C b ase, R o n a ld , 1 9 5 n 2 ,6 7 4 n 2 0 ,6 8 0 n 2 3
C o ase, te o re m a d e , 6 7 4 ,6 7 6
C o b b -D o u g la s,
fu n ci n d e p ro d u c c i n , 2 6 7 -2 7 0
fu n ci n d e u tilid a d , 146
C o b re
o fe rta d e , 43-44
o fe rta m u n d ia l d e, a c o rto p la z o , 289-290
o fe rta y d e m a n d a d e , 51
p re c io d e l, 2 9 -3 0 ,5 0 -5 1
C o c ie n te e n tre la p u b licid a d y la s v e n ta s , 424
C o e ficie n te d e c o n ce n tra ci n , 3 6 8 n l0
C o h n , A lm a , 6 3 6 n l5
C o lu si n , 4 6 1 - 4 6 4 ,5 1 3
C o m e rcio , v e n ta ja s d e l , 590-591
C o m e rcio in te rn acio n al
b e n e fic io s d e r iv a d o s d e l , 606-611
e x p a n s i n d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s y, 607-608
p ro te c c io n ism o y, 610-611
v e n ta ja c o m p a ra tiv a y, 606
C o m p a ra c i n e n tre lo s c o s te s y l o s b e n e fic io s, 628-630
C o m p e ten cia b a s a d a e n lo s p r e c io s , 458
c o n p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , 458-459
c o n p ro d u cto s h o m o g n e o s, 458-459
e le c c i n d e lo s p re c io s y, 458-459
m o d e lo d e B e rtra n d y, 456-458
C o m p e te n cia fren te a c o lu s i n , 461-464
C o m p e ten cia in te rn a c io n a l y p o ltica co m e rc ia l
e s tr a t g ic a , 505-506
9 0 -9 5
C o n d u cta d e lo s p re c io s d e m e rc a d o , 573
C o n d u cta e s tr a t g ic a , 675
C o n d u cta g re g a ria , 1 7 6 ,1 8 7
C o n d u cta p a ra le la , 383
C n g leto n , R o g e r D ., 3 7 1 n l2
C o n se jo In te rg u b e m a m e n ta l d e P a s e s E x p o rta d o re s
d e C o b r e (C IP E C ), 4 7 1 ,4 7 2
C o n ta m in a ci n
c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta y, 667-673
d e m a n d a d e a ire lim p io y, 682-683
e je m p lo d e la s e m is io n e s , 6 5 5 -6 6 7
re c ic la d o y, 664-666
re s id u o s s lid o s , 666
v a lo r d e l a ire lim p io y, 128-129
C o n tin g e n te so b re e l a z c a r, 3 3 5 -3 3 6
C o n tra ste s e s ta d s tic o s , 691-692
C o n trato (s)
b lin d a d o s , 636
d e re la ci n e x c lu s iv a , 4 2 1 -4 2 2
C on trol (es)
d e lo s a c c io n is ta s , 635
d e lo s p re c io s , 5 5 -5 7 ,3 1 3 -3 1 7
C b o p e r, Jo h n C . B ., 5 3 n 2 0
C o o p e ra tiv a s, 2 7 5 -2 7 6
d e a lim e n ta c i n , 275
C o o ter, R o b e r t, 6 7 4 n l9
C ootner, P a u l H ., 4 4 n l2
C op y rig h t, 368
C o rrie n te s
d e p a g o , v a lo ra ci n d e la s , 552-553
m o n e ta ria s fu tu ra s n e g a tiv a s, 561
726
In d ice analtico
C o rts , K e n n e th S ., 233n 5
C o ste
c o n ta b le , 222
d e c a p ita l d e la e m p r e sa , 565
d e u so d e la p ro d u c c i n , 573-574
d e u so d e l c a p ita l, 235
fijo m e d io , 228
c o ste s to ta le s , 225
c o s te s v a r ia b le s , 2 2 5 -2 2 6
c u rv a d e a p re n d iz a je y, 2 5 3 -2 5 7
c u rv a s d e tra n sfo rm a ci n d e l p ro d u c to , 250-251
d e se co n o m a s d e a lca n ce y, 251
d u a lid a d e n la p ro d u c c i n y te o r a d e
b s c o s te s , 2 6 7
m e d io , 232
m n im o , p ro d u c c i n y, 237
e c o n o m a s d e a lca n ce y, 250-252
e c o n o m a s y d e s e c o n o m a s d e e s c a la y, 2 4 7 -2 4 8
s o c ia l m a r g in a l, 651
to ta l m e d io , 228
e stim a c i n y p red icci n d e lo s , 257-261
v a ria b le m e d io , 2 2 8 ,2 8 4
C o s te s . V ase C o stes d e p ro d u c c i n
C o s te s a c o rto p la z o , 2 2 9 -2 3 4
c o s te to tal c o m o u n flu jo , 232
c o s te s m a r g in a le s y, 230
c u rv a s d e c o s te y, 2 3 0 -2 3 2
d e te r m in a n te s d e l o s , 2 2 9 -2 3 0
re la ci n c o n c o ste s a la rg o p la z o , 248-250
re la ci n m e d io -m a rg in a l, 232
re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s y, 230
rig id e z y, 245
C o s te s a la rg o p la z o , 234-244
c o s te d e u so d e l c a p ita l y, 235
c o s te m e d io , 246
e le c c i n d e lo s facto res m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s
y ,2 3 6
e le c c i n d e lo s fa c to re s y, 237-239
m in im iz a c i n d e l o s c o s te s c o n d ife re n te s n iv e le s d e
p ro d u c c i n y, 2 4 1 -2 4 2
fu n c i n d e p ro d u c c i n C o b b -D o u g la s y, 2 6 7 -2 7 0
fu n c io n e s d e c o s te s y, 259-261
g ra d o d e e c o n o m a s d e a lca n ce , 251-252
m in im iz a c i n d e lo s c o s te s y, 2 6 5 -2 6 6
re d u cci n d e la e n e rg a , 2 4 3 -2 4 4
re la ci n a largo p la z o y a c o rto p la z o y, 2 4 8 -2 5 0
re la ci n m a rg in a l d e s u s titu c i n t cn ica, 2 6 6 -2 6 7
rig id ez d e la p ro d u c c i n a c o rto p la z o , 245
v a ria c io n e s d in m ic a s d e l o s c o s te s, 2 5 3 -2 5 7
C o s te s e x te rn o s n e g a tiv o s, 6 5 0 -6 5 2
C o s te s fijo s , 2 2 5 -2 2 7
C o s te s irre c u p e ra b le s , 223-224
a m o rtiz a c i n d e lo s , 226-227
d is u a d ir d e e n tr a r y, 502
fren te a c o ste s fijo s , 2 2 6 -2 2 7
p o s ib le s, 2 2 4 ,2 2 6
C o s te s m arg in ale s
a c o rto p la z o , 229
d e o p o rtu n id a d , 543
se n d a d e e x p a n si n y, 242
e lecci n d e lo s c o n s u m id o r e s y, 83
e stim a c i n d e lo s , 283-284
e x te rn o s, 651
m a x im iz a ci n d e l o s b e n e fic io s y, 276-279
m o n o p o lio s y, 351-352
tasa d e a lq u ile r d e l c a p ita l y, 236

ta s a s so b re l o s v e r tid o s y, 239-240
p ro d u c c i n y, 2 2 8 -2 2 9
re la ci n m e d io -m a rg in a l, 232
p re c io d e l c a p ita l y, 2 3 6
re cta iso c o ste y, 237
re la ci n c o n lo s c o s te s a c o rto p la z o , 2 4 8 -2 5 0
C o s te s d e la s m a te ria s p rim a s, 23
C o s te s d e o p o rtu n id a d
c o s te m a rg in a l y, 284
d e l c a p ita l, 558
d e l s u e lo , 296
m e d ic i n d e lo s , 222-223
C o s te s d e p ro d u cci n
c ie rr e y, 225
c o s te c o n ta b le , 222
c o s te m e d io , 228
c o s te s a c o rto p la z o , 2 2 9 -2 3 4
c o s te s a la rg o p la z o , 2 3 4 -2 4 4
c o s te s d e o p o rtu n id a d , 222-223
c o s te s e c o n m ic o s , 222
C o s te s s o c ia le s
m o n o p o lio s y, 369-374
m o n o p so n io s y, 3 7 9 -3 8 0
C o s te s to ta le s, 2 2 5 ,2 3 2
C o s te s v a ria b le s , 225-226
C o u g h lin , C le tu s , 610n 9
C o u m o t, A u g u s tin , 451
C o u m o t,
c u rv a d e d e m a n d a lin eal y, 4 5 3 -4 5 5
c u rv a s d e re a c c i n y, 452
e q u ilib rio d e , 4 5 2 -4 5 3 ,4 5 7
e q u ilib rio d e C o u rn o t-N a sh , 453
e q u ilib rio e n e l , 4 5 2 -4 5 3
m o d e lo d e , 451-453
c o s te s fijo s , 225-227
c o s te s irre c u p e ra b le s, 223-224
C ram er, G a il L ., 3 3 5 n l3
c o s te s m a r g in a le s, 228-229
C re d ib ilid a d , 498-499
C re m e rs, M a rtjin , 6 3 6 n l4
c o s te s m e d io s a la rg o p la z o y, 245-247
C randaU , R o b e rt, 3 8 5 , 494
B Indico analtico
C risis a lim e n ta r ia , 2 0 5 -2 0 6
n d ic e d e p ro d u c c i n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r
c p ita , 205
re n d im ie n to s d e los c e re a le s y p re c io m u n d ia l d e los
a lim e n to s, 206
C riterio
d e m n im o s c u a d ra d o s , 6 9 0
d e l m e jo r a ju s te , 6 9 0
C ru d o , p re c io d e l, 52
C u o ta s d e p ro d u c c i n , 3 2 7 -3 3 2
C u rv a d e a p re n d iz a je
727
D
D ohl, C a r o !, 4 2 n l l
D ito s d e l m e rca d o , a ju s ta r la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d e m a n d a a lo s , 47-49
De L a T o rre U g a rte , D a n ie l G ., 3 8 n 9
D e a to n , A n g u s, 9 2 n l 1
D ecisio n es d e com p ra co n p o d e r d e m on op sonio, 538-539
D ecisio n es d e c o n su m o . V ase ta m b in V enta c o n ju n ta
p ro d u c to s v e n d id o s c o n ju n ta m e n te , 414
p ro d u c to s v e n d id o s p o r s e p a r a d o , 414
a n lisis g rfico d e la , 253-254
D ecisio n es d e in v e rsi n d e lo s c o n su m id o re s , 5 6 6 -5 6 8
e n la p r c tic a , 2 5 6 -2 5 7
fre n te a e c o n o m a s d e e s c a la , 254-256
v a ria c io n e s d e l c o s te y, 253-256
D ecisio n es d e p ro d u cci n , m o n o p o lio s y, 351-353

c is io n e s e s tra t g ic a s , ju e g o s y, 479-482
C u rv a d e c o n tra to , 594-595
C u rv a d e co ste m a rg in a l a la rg o p la z o , 247
C u rv a d e co ste m e d io a c o rto p la z o (C M e C ), 246
C u rv a d e co ste m e d io a la rg o p la z o (C M e L ), 246
C u rv a d e d e m a n d a d e e la stic id a d u n ita r ia , 121
C u rv a d e g a s to m e d io , 5 2 9 ,5 3 7 ,5 3 8
p o d e r d e m o n o p so n io y, 5 3 7 -5 3 8
C u rv a d e o fe rta d e tra b a jo q u e s e v u e lv e h a c ia a tr s,
531
C u rv a d e p re c io -c o n s u m o , 106
C u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo , 201
C u rv a d e p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo , 201
C u rv a d e re n ta -c o n s u m o , 109
C u rv a d e re s tric c i n d e l e s fu e r z o , 644
C u rv a iso u tilid a d , 75
C u rv a s d e c o s te , 230-232
C u rv a s d e d e m a n d a , 2 3 -2 5 . V ase tam bin O fe rta y
d e m a n d a ; D e m a n d a in d iv id u a l
b ie n e s c o m p le m e n ta rio s y, 24-25
b ie n e s s u s titu tiv o s y, 2 4 -2 5
cu rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o , 118-125
cu rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l, 106-108
d e s p la z a m ie n to d e la s, 24
e m p r e sa s c o m p e titiv a s y, 278-279
m o n o p o lio s y, 357
C u rv a s d e in d ife re n cia
a v e rsi n a l riesg o y, 161
c o n v e x id a d , 71
fo rm a d e la s, 69
fu n ci n d e u tilid ad o rd in a l y, 75
fu n c io n e s d e u tilid a d y, 74-75
p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y, 66-68
rie sg o y, 172-174
C u rv a s d e o fe rta a c o rto p la z o , 287-291
C u rv a s d e r e a c c i n , e q u ilib rio d e C o u r n o t y, 452
C u rv a s lin e a le s
d e d e m a n d a , 34
d e o fe rta y d e d e m a n d a , 4 7 -4 9 ,1 2 1 ,4 5 3 - 4 5 5
D ecisio n es in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c i n , 572-575

c o n d u cta d e lo s p re c io s d e m e rca d o y, 573
c o s te d e u s o y, 573-574
p ro d u c c i n d e re cu rso s p o r p a rte d e un
m o n o p o lista , 574-575
p ro d u c to re s d e u n re c u rs o y, 572-573
D e d rick , Ja s o n , 6 0 9 n 8
D e e re , D o n a ld , 541 n8
D e fe n sa n a c io n a l, 680
D efin ici n d e m e rc a d o , 8 ,9 - 1 0
D elta A ir U n e s , 2 2 5 ,2 3 5
D ell, 8 , 2 2 7
D e m a n d a . V ase tam bin C u rv a s d e d e m a n d a ; O fe rta y
d em and a
d u ra b ilid a d y, 3 9 -4 0
e la stic id a d a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , 38-46
e la stic id a d d e la , 120-122
e la sticid a d e s -re n ta y, 40
e m p r e sa s c o m p e titiv a s y, 278-279
e s p e c u la tiv a , 123
e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y, 126-128
in d u s tria s c c lic a s y, 40-42
D e m an d a
a g re g a d a , 122-123
d e c o n ta d o re s , 421-422
d e fo n d o s p re s ta b le s , 576
d e p a la s p ara q u ita r la n ie v e , 185
d e tra b a jo d e la ind ustria, d eterm in acin d e la, 526-527
D e m an d a d el m e rc a d o , 118-125
c u rv a d e , 5 2 6 -5 2 7
d e la d e m a n d a in d iv id u a l a la , 118-120
d e m a n d a in e l s tic a , 120
d e m a n d a Is o e l s tc a , 121-122
e la stic id a d d e la d e m a n d a y, 120-122
v a le s -d e s cu e n to y d e v o lu c io n e s y, 401
D e m an d a e s p e c u la tiv a , 123
D e m an d a in d iv id u a l, 106-113. V ase tam bin D e m an d a
d e l m e rc a d o ; E x te m a lid a d e s d e red
b ie n G if e n y, 115
b ie n e s n o rm a le s e in fe rio re s y, 109-110
728
H In d ice analtico
b ie n e s su stitu tiv o s y c o m p le m e n ta rio s y, 113

c u rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l y, 106-108
c u rv a s d e E n g e l y, 110-112
e fe cto -re n ta y e fe c to -s u s titu c i n y, 113-118
v a ria c io n e s d e la re n ta y, 108-109
v a ria c io n e s d e l o s p re c io s y , 1 0 6 ,1 0 7
D e m an d a in e l s tic a , 1 2 0 ,3 1 5
D e m a n d a in fin ita m e n te e l s tic a , 3 4 ,3 5
D e m an d a iso e l stic a , 121-122
D e m an d a to ta lm e n te in e l s tic a , 34
D em an d as
d e r iv a d a s , 522
p riv a d a s, le g isla c i n a n tim o n o p o lio y, 384
D ep o rte in te ru n iv e rs ita rio , c a rte liz a c i n d e l, 472-473
D e p sito s re e m b o lsa b le s, 665
D e p re c ia c i n , 235
D e re ch o s d e p ro p ie d a d , 673
d e e n trar, 5 0 2 -5 0 8
D isy u n tiv a s p tim a s , 4-5
D iT ella, R a p h a e l, 76n 4
D iv e rsific a d n
b o ls a d e v a lo r e s y, 163
rie s g o y, 162-163
D iv isi n A n tim o n o p o lio d e l D e p artam e n to d e Ju s tid a
d e E E .U U ., 3 8 4 ,3 8 7
D ix it, A v in a sh , 4 8 4 n 5 , 5 0 8 n l9 , 5 5 9 n l0
D oble m a rg in a liz a d n , 433-434
D ra n o v e , D a v id , 168n9
D re y fu s, M a rk K ., 5 6 8 n l5
D u a lid a d , 147-148
D u lb erg er, E lle n R ., 1 0 0 n l5
D u o p o lio , 4 5 0 ,4 5 5
D u P o n t, 5 0 6 -5 0 7
D u ra b ilid a d
d e m a n d a y, 39-40
o fe rta y, 43-44
n e g o c ia c i n y e fic ie n cia e c o n m ic a , 673-674

s o lu c io n e s le g a le s y, 6 7 5 -6 7 6
D e rm is i , S o fa , 32n 6
D e scu e n to s
p o r la c o m p ra d e g ra n d e s c a n tid a d e s , 396
y c a n tid a d , 396
D e seco n o m a s
d e a lc a n c e , 251
d e e s c a la , 2 4 7 - 2 4 8 ,3 0 0
D e s e m p le o , 644
D e seq u ilib rio d e l m e rc a d o , 5 %
D e sp la z a m ie n to s d e la d e m a n d a , m o n o p o lio s y, 3 5 7
D e sv ia ci n tp ica , 154
D e sv ia cio n e s, rie sg o y, 154-155
D e v o lu cio n e s, 1 1 8 ,4 0 1 -4 0 2
D ile m a d e l p ris io n e ro , 4 6 2 -4 6 3 ,4 8 7
D im e n sio n e s d e u n m e rc a d o , 9-12
D isc rim in a c i n d e p re c io s , 3 9 3 -4 0 3 . V ase tam bin Vfenta
c o n ju n ta
c re a ci n d e g r u p o s d e c o n s u m id o r e s y, 397-399
d e p rim e r g r a d o , 3 9 3 -3 9 6
d e s e g u n d o g r a d o , 3 9 6 ,3 9 7
d e te r c e r g r a d o , 397-403
fija ci n d e lo s p re c io s s e g n la in te a sid a d d e u s o y,
4 04-406
im p e rfe c ta , 3 9 5 -3 9 6
in te rte m p o ra l, 403-404
p e r fe c ta , 394
p re c io s r e la tiv o s y, 399-400
tari fe s d e d o s tra m o s y, 406-411
D isc rim in a c i n in te rte m p o ra l d e p re c io s , 4 0 3 -4 0 4
D isc rim in a c i n p e rfe c ta d e p r e d o s , 394
D ise o d e lo s in c e n tiv o s e n la s e m p r e sa s in te g ra d a s,
6 40-643
D isn e y la n d ia , 409
D isu a d ir
d e c o m e te r d e lito s , 156-157
E
eBay, 5 1 4 -5 1 5
E co n o m a d e b ie n e sta r, 597
E co n o m a d e in te rc a m b io , d e fin id n d e , 590
E co n o m a d e la c o n d u cta , 6 3 -6 5 ,1 8 1 -1 8 9
a n c la je y, 186-187
a v e rsi n a la s p rd id a s y , 183
e fe cto d o ta d n y, 182-183
p ro b a b ilid a d e s e in c e r tid u m b re , 187
p u n to d e r e fe r e n d a y, 182
re g la p r c tic a y, 187
ses g o s d e la to m a d e d e d s io n e s y , 186-188
E co n o m as d e a lc a n c e , 250-252
E co n o m as d e e s c a la , 2 4 7 -2 4 8
a p re n d iz a je fren te a , 2 5 4 -2 5 7
b a rre ra s a la e n tra d a y, 368
E d g e w o rth , c a ja d e , 591-592
E d ifid o s
co m e rcia le s, e fe c to s d e l 11 d e se p tie m b re e n lo s , 3132
d e p ro p ie d a d h o riz o n ta l, 2 7 5 -2 7 6
E d u ca d n
b e n e fid o s d e la , 628-630
c o s te s d e lo s e stu d io s u n iv e rs ita r io s y, 13-14, 28
d e te r m in a d n d e lo s n iv e le s d e g a s to e n , 684
p b lic a , 680
v a lo r a c tu a l n eto y, 569
E d u ca d n u n iv e rsita ria
c o s te s d e la , 1 3 -1 4 ,2 8
v a lo r a c tu a l n e to d e la , 569
E fecto
a rra stre , 130
d o ta d n , 182-183
B Indico analtico
e s n o b ,131
re n ta , 115, 148-150
E la sticid a d -p re cio . V a se ta m b in E lasticid ad d e la o fe rta

y d e la d e m a n d a
E fecto s
e n e l b ie n e sta r, 3 1 3 ,5 9 9 -6 0 0
su s titu c i n , 1 1 4 -1 1 5 ,1 4 8 -1 5 0
s u s titu ci n h ic k s ia n o , 149-150
E ficien cia, b ie n e s p b lic o s y, 680-681
cru z a d a d e la d e m a n d a , 35
d e la d e m a n d a , 33
d e la o fe rta , 35
E ficien cia d e lo s fa c to r e s , 601-602
g a s to s d e lo s c o n su m id o re s y, 120-122
v a le s -d e s cu e n to y, 401
E ficien cia e co n m ica

c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a y, 4 4 6 -4 4 7
d e lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s, 3 1 7 -3 2 1 ,5 9 7 -5 9 8
e q u id a d y, 598-601
fa llo d e l m e r c a d o y, 612-615
in te rc a m b io y, 5 9 0 -5 9 8 ,6 1 1
lib r e c o m e rc io y, 606-611
n e g o c ia c i n y, 675
p r o d u c c i n y, 601-6 0 6 ,6 1 2
E ficien cia e n el in te rc a m b io , 5 9 0 -5 9 8
a s ig n a c io n e s e fic ie n te s y, 5 9 2 -5 9 4
caja d e E d g e w o rth y, 5 9 1 -5 9 2
c u rv a d e c o n tra to y, 594-595
e q u ilib rio c o m p e titiv o y , 5 9 5 -5 9 7
v e n ta ja s d e l c o m e rc io y, 590-591
E ficien cia e n la p ro d u c c i n , 601-606
e fic ie n cia d e l o s fa c to r e s , 601-602
e fic ie n cia e n la p ro d u c c i n y, 604-605
m e rc a d o s d e p ro d u c to s y, 6 0 5 -6 0 6
re la c i n m arg in al d e tra n s fo rm a ci n y , 603-604
E ficien cia e n la p r o d u c c i n , 604-605
E ficien cia e n e rg tic a , 243-244
p o r m e d io d e la s u s titu ci n d e tra b a jo p o r c a p ita l,
243
p o r m e d io d e l c a m b io te c n o l g ic o , 244
E fic ie n cia t c n ic a , 601
E jecu tiv o s d e e m p re sa , e le c c i n d e l rie s g o y, 162
E lasticid ad d e la o fe rta y d e la d e m a n d a , 3 3 -3 8 ,1 2 0 -1 2 3 .
7 29
v ia je s e n a v i n y , 4 0 2 -4 0 3
d e m a n d a d e v iv ie n d a y, 123-124
H a stic id a d -p u n to d e la d e m a n d a , 3 6
E la stic id a d e s a c o rto p la z o , 38-46
E lasticid ad e s a la rg o p la z o , 3 8 -4 6 ,3 0 3 -3 0 4
H e ccio n e s
d e lo s c o n s u m id o r e s , 81-87
d e lo s fa cto res, p ro d u c c i n y, 194
E lim in aci n d e re s id u o s , 662-663
Q o b e id , A m a n i, 5 8 6 n l
E lle rm a n , A . D ., 6 6 3 n l0
U le rm a n , D e n n y , 6 6 3 n l0
E lliott, K im b e rly A n n , 610n 9
E llis, G r e g o ry M ., 575n21
E m isio n es
c o m e rc io d e e m isio n e s y aire lim p io , 6 6 2 -6 6 3
c o s te s e xtern os m a rg in a le s d e la s, 6 5 4
d e d i x id o d e a z u fre , 6 5 3 -6 5 4 ,6 6 1
e x te rn a lid a d e s g e n e ra d a s p o r u n s to c k y, 667-673
n iv e le s e fic ie n te s d e , 656
n o rm a s fren te a t a s a s y, 6 5 7 -6 6 0
p e rm is o s tran sfe rib le s d e c o n ta m in a c i n , 6 6 0
E m isio n e s d e d i x id o d e a z u fr e , 6 5 3 -6 5 4 ,6 6 1 . V ase
tam bin E m isio n e s
E m p leo s d e v e n ta s , ren ta p ro c e d e n te d e l o s , 1 5 3 ,1 5 6
E m p resa in tegrad a, in form aci n a sim trica e n la, 640-642
E m p re sas c o m p e titiv a s . V ase tam bin M a x im iz a c i n d e
los b e n e fid o s
c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o y, 2 8 4 -2 8 7
V ase tam bin E la sticid a d -p re cio

a la rg o p la z o , 3 0 3 -3 0 4
b e b id a s re fre sca n tes y, 362
d e m a n d a e in g r e s o m a rg in a l d e la s , 278-279
e q u ilib rio a la rg o p la z o y, 293-296
e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o y, 288-291
cu rv a d e d e m a n d a lin e a l, 33
e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a la rg o p la z o y, 297-298
in cu rrir e n p rd id a s y, 281
m a x im iz a d n d e lo s b e n e fid o s a c o rto p la z o d e la s,
e fe cto d e lo s im p u e sto s e n l a , 339

e la stic id a d a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , 3 8 -4 6
e la sticid a d -a rc o d e la d e m a n d a , 36
e la sticid a d -p re c io cru z a d a d e la d e m a n d a , 36
e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a , 3 5 ,4 0
fijacin del precio co n u n m a rg e n so b re los costes y, 364
m e rca d o a c o rto p la z o y, 2 8 7 -2 8 8
279-281
m a x im iz a d n d e lo s beneficios a largo p lazo y, 292-293
m a x im iz a d n d e lo s b e n e fic io s d e la s , 279
o fe rta a la rg o p la z o y, 298-306
ren ta e c o n m ic a y, 2 9 6 -2 9 7
v a ria d o n e s d e los p r e d o s d e l o s fa c to re s y, 285-286
m o n o p so n io y, 378-381
E m p re sas p b lic a s , p ro b le m a d e l p r in d p a l y el a g e n te
y, 637
p e tr le o y, 53-54
I m p r e s a s q u e tien e n m s d e u n a p la n ta , m o n o p o lio s
y, 359-361
p u b lic id a d y, 424
p u n to y e la stic id a d -a rc o , 36
E lasticid ad -arco d e la d e m a n d a , 36
E n erg a e l c tric a , fu n d o n e s d e c o s te s d e la , 260-261

E n erg y In d e p e n d e n ce an d S e c u rity A ct, 17
730
Indice analtico
E n g e l, c u rv a s d e , 110-112
E strateg ia(s)
E n o m o to , C a ri E ., 366n 9
a n ticip a tiv a d e in v e r s i n , 501-502
E n trad a y s a lid a , e q u ilib rio c o m p e titiv o y, 2 9 2 ,2 9 4 -2 9 5
d e e x p a n s i n , 501
d e fin ic i n d e , 4 8 0
d e l o jo p o r o jo , 490
E n trev istas, d e te rm in a ci n d e la d e m a n d a y, 137

E q u id a d , c u a tro p u n to s d e v is ta d e la , 600
E q u ilib rio , 2 5 - 2 6 ,6 2 8
a c o rto p la z o , 445-446
a c o rto p la z o , c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a y, 445-446
a largo p la z o , 2 9 3 -2 % , 445-446
a n lis is d e e q u ilib rio g e n e r a l y, 583-590
c a m b io s d e l m e r c a d o y, 2 6 -3 2
c o m p e titiv o , 2 9 3 -2 9 6 ,5 9 5 -5 9 7
d e C o u m o t, 4 5 2 -4 5 3 ,4 5 6
d e lo s c o n su m id o re s , 5 9 5 -5 9 7
d e N a sh , 4 5 0 , 4 5 9 ,4 6 1 ,4 8 4 -4 8 9
d e S ta ck e lb e rg , 4 8 4 n 6
d e l m e rca d o d e tra b a jo , 533-537
e fic ie n cia e n el in te rc a m b io y, 5 9 5 -5 9 7
e s tr a te g ia s d o m in a n te s y, 483
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 5 3 3 -5 3 7
o fe rta y d e m a n d a y, 2 5 -2 6
o lig o p o lio y , 449-45 0
E q u ilib rio c o m p e titiv o a la r g o p la z o , 295
b e n e fic io c o n ta b le y, 293
b e n e ficio e co n m ic o n u lo y, 293
b e n e fic io e c o n m ic o y, 293
c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a y, 445-446
c o s te d e o p o rtu n id a d d e l s u e lo y, 296
e m p r e sa s q u e tien e n c o s te s id n tic o s , 295
e m p r e sa s q u e tien e n d ife re n te s c o s te s y, 2 9 5 -2 9 6
e n tra d a y s a lid a y, 2 9 2 ,2 9 4 -2 9 5
E q u ip o d u ra d e ro
c o n su m o d e , 41
in v e rsi n e n , 41
E rro r
tp ico d e la p re d ic c i n (E T P ), 694
tp ico d e la re g re si n , 693
E scasez
d e g a s n a tu ra l, c o n tro le s d e lo s p r e c io s y, 5 6 -5 7 ,3 1 6 317
p re sio n e s so b re lo s p re c io s y, 2 5 -2 6
E scu ela d e a d m in istra c i n d e e m p re sa s, v a lo r d e la ,
570-572
E scu ela d e D e re ch o d e la U n iv ersid ad d e
N o rth w e s te rn , 224
E sp acio d e o fic in a s , e fe c to s d e l 11 d e s e p tie m b re e n e l,
31-32
Espey, M o lly , 4 2 n l 1
E stab ilid ad d e l G o lfo P r s ic o , 5 2 -5 3
E stim aci n d e la d e m a n d a , 133-137
e n tre v ista s y e x p e rim e n to s p ara la , 137
fo rm a d e la re la ci n d e d e m a n d a y, 135-137
m to d o e sta d s tic o p ara la , 134-135
E stim a d o r m in im o c u a d r tico , 691n 2
d o m in a n te , 482-483
m ax im in , te o r a d e los ju e g o s y, 4 8 6 -4 8 7
m ix ta s, te o ra d e l o s ju e g o s y, 487-489
p tim a , d e fin ic i n d e , 480
E xactitu d d e la s p re d icc io n e s , 6
E xced en te
d e l co n su m id o r, 126-129
e q u ilib rio d e l m e r c a d o y, 25-26
E x ced e n te d e l c o n s u m id o r , 1 2 8 -1 2 9 ,3 1 2 -3 1 7
a p lic a c i n d e l , 128
c a p tu ra d e , 392-393
d e m a n d a y, 126-128
g e n e ra liz a c i n d e l , 127
v a ria ci n d e l, 3 1 4
E xced en te d e l p ro d u c to r, 3 1 2 -3 1 7
a c o rto p la z o , 288-291
a la rg o p la z o , 297-298
fren te a b e n e fic io s, 291
v a ria ci n d e l, 314
E xceso
d e d e m a n d a , 5 5 ,5 9 6
d e o fe r ta , 5 %
E xento d e im p u e s to s , 638
E x p e rim e n to s d ir e c to s d e m a rk e tin g , 137
E x te rn a lid a d e s, 6 4 9 -6 5 4
b e n e ficio e x te rn o m a r g in a l, 652
b e n e ficio s o c ia l m a rg in a l, 652
b ie n e s p b lic o s , 679-683
c o s te s e x te rn o s m a r g in a le s, 651
c o s te s s o c ia le s m a r g in a le s, 651
d e re c h o s d e p ro p ie d a d , 6 7 3 -6 7 6
e je m p lo d e la s e m is io n e s , 6 5 5 -6 6 7
e je m p lo d e los re sid u o s s lid o s u r b a n o s, 6 6 6
e je m p lo d e l r e c ic la d o , 6 6 4 -6 6 6
e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s e in e f id e n d a , 650-652
e x te rn a lid a d e s p o s itiv a s e in e f id e n d a , 652-654
fa llo d e l m e rc a d o , 3 1 7 -3 1 8 ,6 5 5 -6 6 7
g e n e ra d a s p o r u n s to c k , 667-673
n e g a tiv a s, 650-652
p e sca d e ca n g re jo s d e ro e n L u s i a n a , 6 7 8 6 7 9
re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m n , 6 7 6 -6 7 9
E x te rn a lid a d e s d e r e d , 129-132
e fe cto a rra stre y, 130
e fe cto e s n o b y , 131
n e g a tiv a s , 131-132
p o s itiv a s , 130-131
s u b a s ta s e n In te rn e t y, 515
E x te rn a lid a d e s g e n era d a s p o r u n s to c k , 6 6 7 6 7 3
a c u m u la d n d e l s to c k y s u re p e rc u s i n , 6 6 8 -6 7 1
B i Indico analtico
731
Form by, Jo h n P ., 124n5
F b rica, v a lo r a c tu a l n e to d e u n a , 559
Fox, M e r r itt B ., 634n 9

F re ch , H . E ., 111,9 3 n l2
F aceb o o k , 133
F rie d la e n d e r, A n n F., 2 5 2 n l l
F acto r fijo , 197

F acto res
F rie d m a n , Ja m e s W ., 4 8 4 n 5
F rijters, P a u l, 76n 5
Fro n tera
d e p o sib ilid a d e s d e p r o d u e d n , 602-604
d e p ro d u c c i n , 196
d e m a n d a c u a n d o u n f a c t o r e s v a ria b le , 522-525
d em and a cu an d o v arios facto res son variables, 525-526
in g r e s o d e l p ro d u c to m a r g in a l, 523
o fe rta a u n a e m p r e sa , 529-530
o fe rta d e m e rca d o d e , 530-532
Fair, R a y C ., 533n 3
Fallo d e l m e rc a d o , 317-318
b ie n e s p b lic o s y, 6 1 4 ,6 8 2 -6 8 3
c o rre cc i n d e u n , 6 5 5 -6 6 7
e x te m a lid a d e s y, 3 1 7 ,6 1 3
fa lta d e in fo rm a c i n y, 318
in fo rm a c i n in c o m p le ta y, 613
p o d e r d e m e rca d o y, 613
Farber, H e n r y S 188n 34
F e d e ra l T rad e C o m m iss io n A ct (1 9 1 4 , e n m e n d a d a en
1 9 3 8 ,1 9 7 3 ,1 9 7 5 ) , 383
Felicid ad
e s c a la o rd in a l d e la , 76-77
u tilid a d m a rg in a l y, 91-92
F ijaci n d e lo s p re c io s
b a s a d a e n u n m argen s o b r e lo s c o s te s , 364-365
d e lo s s e r v id o s d e te le fo n a m v il, 410-411
m o n o p o lio s y, 3 5 4 -3 5 6
p o r b lo q u e s, 3 9 6
p o r p a rte d e la e m p re sa d o m in a n te , 468-469
F ija d n d e p re c io s d e tran sfe re n cia
a u s e n c ia d e m e r c a d o e x te m o y, 435-438
c o n m e rca d o e x te rn o c o m p e titiv o , 4 3 8 -4 3 9
c o n m ercad o e x te rn o n o c o m p e titiv o , 439
e n la e m p r e s a in te g ra d a , 4 3 5 -4 4 0
im p u e s to s y , 4 4 0
F ija d n d e l p recio e n fu n d n d e la in te n sid a d d e u s o ,
4 0 3 , 4 0 4 -4 0 6
F ija d n d e p re d a d o ra d e lo s p r e d o s , 383
fis h e r , F ra n k lin M ., 4 4 n l2
R s h m a n , A lan , 635
F lexib ilid ad d e l o s fa cto res, 210
Flu jos y s to c k s , 5 5 0
R>ley, P a tr id a , 5 1 n l 6
F o n d o (s)
fid u cia rio p ara la e d u c a ci n u n iv e rs ita ria , 87
d e in v e rsi n , d iv e rs ific a d n y, 163
p re s ta b le s , o fe rta y d e m a n d a d e , 5 7 6 -5 7 7
R x> d, C o n se rv a tio n , a n d E n e rg y A ct d e 2 0 0 8 ,3 8
Ford M o to r C o m p a n y , 16, 7 3 - 7 4 ,8 3 ,3 0 2 ,3 8 1 ,4 4 9 ,6 4 5
F o rd , H en ry , 645
Form a e x te n s iv a d e u n ju e g o , 495
d e p o sib ilid a d e s d e u tilid a d , 598-600

R id e n b e r g , D rew , 484n 5
R ille r to n , D o n , 661n 7
Fu n ci n
d e c o ste s c u a d r tic a , 258
d e c o s te s c b ic a , 259
d e p ro d u e d n d e p ro p o rcio n e s fija s, 212-213
d e u tilid ad c a rd in a l, 76
d e u tilid ad o rd in a l, 75
Fundones
d e c o s te , 257-261
d e u tilid a d , 7 4 - 7 5 ,1 4 3
s o c ia le s d e b ie n e sta r, 599-600
R in d id n d e a lu m in io
c o s te a c o rto p lazo d e la , 2 3 2 -2 3 4
p ro d u e d n a c o rto p la z o y, 282-283
fritu ra s c o r rie n te s m o n e ta ria s n e g a tiv a s , 561
G
G a n a n ria (s )
d e c a p ita l, 169
e sp e r a d a , 487
e s p e r a d a s , 487
m a triz d e , 462
rie sg o y, 153
G a ra n ta s, 6 3 0 ,6 3 3
d e p ro d u c to s, 630
G ases in v e rn a d e ro . V a se C ale n ta m ie n to d e l p la n e ta
G a s le o p a ra a v io n e s , d e m a n d a d e , 528-529
G a s o lin a
d e m a n d a d e , 3 9 -4 0 ,4 2 -4 3
d e m a n d a d e , a la rg o p la z o , 125
im p u e sto s s o b r e la , 1 1 6 -1 1 8 ,3 4 1 -3 4 2
p re c io s y co n su m o p e r c p ita , 125
ra cio n a m ie n to d e l a , 93-95
G a sto m a rg in a l, 3 7 5 ,5 3 0 ,5 3 7 - 5 3 8
G a s to s d e lo s c o n su m id o re s
e la sticid a d -p re c io y, 120-122
e n E s ta d o s U n id o s , 111-112
G ates, B ill, 386
G atew ay , 227
G e n eral E le c tric , 42
G e n e ra l F o o d s , 448
G e n e ra l M ills, 63
732
B Indico analtico
G e n eral M o to rs, 5 ,4 2 , S i , 1 6 9 ,1 7 0 ,1 9 3 ,2 5 9 ,3 0 2 ,3 5 0 ,3 8 1
G h e m a w a t, P a n k a j, 5 0 1 n i 2 , 5 0 6 n l6
G h o sh , S o u m e n d ra N ., 3 6 6 n 9
Q b s o n , R o b e r tC ., 4 2 n l l
G iffe n , b ie n , 115
G ille tte , 4 1 0
G illin g h a m , K en n eth , 2 4 3 n 8
G la iste r, S te p h e n , 4 2 n l l
G o k h a le , Ja g a d e e s h , 1 0 0 n l7
G o n ik , Ja c o b , 6 4 3 n l9
G o rd o n , R o b e r tJ., 1 0 0 n l5
G ra d o d e e c o n o m a s d e a lca n ce , 2 5 1 -2 5 2
G ra h a m , D a n ie l, 4 2 n l l
G ra h a m , D av id , 324n 7
G re e n e , D a v id , 4 2 n l l
G re e n e , W illia m H ., 2 6 0 n l9
G r e e n sto n e , M ic h a e l, 128n 9
G riffin , Ja m e s M ., 5 3 n l 8 , 286n 4
I
IB M , 2 2 7 ,4 2 1
Im p o n e r u n a c a n tid a d , 435
Im pu esto
a d v alorem , 3 3 7
so b re c o n su m o s e s p e a fic o s , e fe c to s e n los
m o n o p o lio s, 359
Im p u estos
e fe cto s d e lo s , 3 3 7 -3 4 0
e sp e c fico s, e fe c to s d e , 3 3 7 -3 4 0
m o n o p o lio s e , 3 5 7 -3 5 9
p ro d u c c i n d e la e m p r e s a e , 302
y fija ci n d e p re c io s d e tra n sfe re n c ia , 4 3 9 -4 4 0
In ce n tiv o s a lo s d ir e c tiv o s , 6 4 0 -6 4 2
a p lic a c io n e s , 642
In cen tiv o s a le s v e n d e d o re s , 642
In ce rtid u m b re , c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s e , 187
b u rb u ja s , 177-181
G r ilic h e s , Z v i, 1 0 0 n l5
G ro ss m a n , G e n e M ., 609n 7
G ru p o s d e c o n su m id o re s , c re a c i n d e , 397-399
G u e rra s d e lo s p a a le s d e s e c h a b le s , 5 0 7 -5 0 8
c a sc a d a s in fo rm a tiv a s, 1 7 9 ,1 8 1
In ce rtid u m b re s o b r e la c a lid a d , 619-626
n d ice d e P r e d o s d e C o n su m o (IP C ), 1 2 ,9 5 ,9 9
n d ice d e p r e d o s d e la v iv ie n d a C a se -S h ille r, 1 7 8 ,1 8 0
H ah n , R o b e rt W ., 662n 8
H a isk e n -D e n e w , Jo h n P., 76n 5
H a lv o rse n , R o b e rt, 575n21
n d ice d e p r e d o s d e la v iv ie n d a S ta n d a rd an d P o o r 's /
C a se -S h ille r, 178, 180
H all, R o b e rt E ., 8 6 n l 0
H a m e rm e sh , D a n ie l, 6 3 1 n 7
H a m ilto n , J a m e s D ., 5 2 n l9
H an se n , J u lia , 124n5
H a rris o n , D a v id , Jr ., 682n 25
H au se r, Jo h n , 460n 5
H e rse y P ro d u c ts , 493
H e rz lin g e r, R e g in a E .,6 3 7 n l 6
H ester, G o r d o n L ., 662n 8
H e w le tt-P a ck a rd , 8 ,2 2 7
H ick s, Jo h n , 149
1-fim m elberg, C h a r le s , 187n33
H o ch m a n , E ith a n , 2 1 5 n ll
H o g are s
e n los q u e h a y d o s p e rc e p to re s d e re n ta , o fe rta
d e tra b a jo d e l o s , 5 3 2 -5 3 3
e n los q u e h a y u n p e rc e p to r d e re n ta , o fe rta
d e tra b a jo y, 532-533
H o ld e n , R e e d , 283n 3
H orta^ su , A li, 5 1 4 n 2 2
H o sp ita le s s in fin e s d e lu c r o , 6 3 7
H o ssa in , T an k im , 187n32
H o tellin g , H a ro ld , 5 7 3 n 2 0
H o tellin g , re g la d e , 573n 20
H u ev o s, c o s te d e l o s , 1 3 -1 4 ,2 8
H u fbau er, G a ry C ly d e , 610n 9
n d ice d e e c o n o m a s d e e s c a la (IE E ), 259

Indice d e p re c io s a l p o r m a y o r (IP P ), 1 2 ,9 5
n d ice d e p r e d o s d e p o n d e ra d o n e s e n c a d e n a d a s , 99
n d ice s d e p o n d e ra d o n e s fija s, 98
n d ic e s d e l co ste d e la v id a , 9 5 -1 0 0
id e a le s , 9 5 -9 6
n d ice d e L a sp e y re s, 9 7
n d ice d e P a a sch e , 9 7 -9 8
p o n d e ra d o n e s e n c a d e n a d a s e , 99
n d ice s id e a le s d e l co ste d e la v id a , 9 5 -9 6
In d u stria a e ro n u tic a
c o m p e te n d a y c o lu si n e n la , 4 9 3 -4 9 4
c u rv a s d e a p re n d iz a je e , 257
d e m a n d a d e g a s le o e , 528-529
d is c r im in a d n d e p r e d o s y ta rifa s, 4 0 2 -4 0 3
p o ltic a e stra t g ic a e , 505-506
r e g u la d n e , 323-325
In d u stria a u to m o v ilstic a . V ase tam bin e m p re sa s
e sp ecfica s
a u to m v ile s h b r id o s, 16
c u rv a d e c o s te v ariab le e , 2 5 8
d e m a n d a e , 38-43
d ife r e n d a d n d e l p ro d u c to e , 444
d is e o e , 7 3 - 7 4 ,8 3 -8 4
e lecci n d e u n a u to m v il n u e v o , 567-568
n o rm a s s o b r e la s e m is io n e s e , 1 7 -1 8
In d u stria d e a lfo m b ra s , re n d im ie n to s d e e s c a la e n la,
2 1 7 -2 1 8
In d u stria d e c o n ta d o re s , 493
10 Indico analtico
In d u stria d e d i x id o d e tita n io , d is u a d ir d e e n tr a r e ,
5 0 6 -5 0 7
In d u stria d e p a a le s d e s e ch a b le s , in v e rsi n d e c a p ita l
e n l a , 565-566
In d u stria d e p ro d u c to s q u m ico s, c u rv a d e a p re n d iz a je
e , 2 5 6 -2 5 7
In d u stria m u n d ia l d e l c o b r e , 289-290
In d u stria p esq u era
d e r e c h o s d e p ro p ie d a d e , 674
re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m n e , 676-679
In d u strias
p ro p sito d e la , 431-435
In teracci n e n tre lo s c o m p ra d o re s, m o n o p so n io e , 379
In te ra cc io n e s
e n tre la s e m p re sa s , p o d e r d e m o n o p o lio e , 369
p o te n c ia le s , 8
In te rv e n d n d e l E stad o
co n tro le s d e lo s p r e d o s e , 55-57
m e rc a d o s c o m p e titiv o s e , 3 1 1 -3 1 7
p ro g ram as d e m an ten im ien to d e lo s p re d o s e , 325-327
In v ersi n d e c a p ita l
c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s n e g a tiv a s e , 561
c o s te d e o p o rtu n id a d d e la , 558
c c lic a s , 4 0 -4 2
d e c o s te c o n sta n te , 2 9 9 -3 0 0
criterio d e l v a lo r a c tu a l n e to e , 5 5 8 -5 6 2
tasa d e d e s c u e n to e , 558
d e c o s te c re c ie n te , 3 0 0 -3 0 1
d e c o s te d e c re c ie n te , 301
In e fid e n d a
e c o n m ic a , rie sg o m o ra l e , 633
e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s e , 650-652
e x te rn a lid a d e s p o s itiv a s e , 6 5 2 -6 5 3
In fin iti, 419
In fo rm a d n
fa llo d e l m e r c a d o e , 317
v a lo r d e la , y r ie s g o , 166-168
In fo rm a d n a sim trica
c o m p a ra d n e n tre el c o s te y e l b e n e fid o , 6 2 8 -6 2 9
c o n se c u e n c ia s d e l a , 622-623
e m p r e sa s in te g ra d a s e , 640-642
e s ta n d a r iz a d n e , 624
g a ra n ta s, 630
in c e n tiv o s a lo s d ire c tiv o s e , 640-643
in c e rtid u m b re s o b r e la c a lid a d , 619-626
m e rc a d o s d e tra b a jo e , 643-645
p ro b le m a d e l p r in d p a l y el a g e n te , 6 3 4 -6 4 0
r e p u ta d n e ,6 2 4
rie sg o m o r a l e , 6 3 1 -6 3 3
s e le c d n a d v e r s a e , 622
s e a le s d e l m e rca d o e , 626-631
te o ra d e l o s s a la rio s d e e f id e n d a e , 643-645
y e q u ilib r io , 628
In gleh art, R o n a ld , 77n 6
In g reso d e l p ro d u c to m a r g in a l, 523
Ingreso m arg in al
m a x im iz a d n d e lo s b e n e fid o s e , 2 7 6 -2 7 9 ,3 5 3 -3 5 4
m o n o p o lio e , 350-351
u n fa c to r v a ria b le e , 522-525
v a rio s fa c to r e s v a ria b le s e , 525-526
Ingreso m e d io , m o n o p o lio e , 350-351
In g reso s p e rd id o s , v a lo r d e l o s , 5 5 3 -5 5 4
I n n o v a d n q u e r e d u c e l o s c o s te s , 5 0 7
In te g ra ci n h o riz o n ta l, 4 3 1 ,6 4 0
In te g ra d n v e rtic a l, 6 4 0
a lte rn a tiv a s a l a , 434
p o d e r d e m e rca d o y d o b le m a rg in a liz a d n , 4 3 1 -4 3 5
7 33
tasa d e d e s c u e n to re a l y n o m in a l e , 559-561
In v e s tig a a n y D e s a rro llo (I+ D ), 6 5 3 ,6 6 7
P od , p ro d u e d n d e , 609-610
Irvin, T h o m a s R ., 6 5 4 n 3
Irw in , D . A ., 2 5 7 n l5
fcocu a n ta s , 208-209
J
Je n s e n , C la re n e e W ., 3 3 5 n l3
Jo h n s o n , D . G a le , 3 3 5 n l3
Jo n e s , C h a rle s I ., 8 6 n l 0
Jo rg e n so n , D a le W ., 1 0 0 n l5
Jo sk o w , P a u l, 6 6 3 n l0
Ju eg o
d e la b a ta lla d e lo s s e x o s , 489
de
de
de
de
de
la lo c a liz a d n e n u n a p la y a , 4 8 5 -4 8 6
la p u b lid d a d , 483
la s m o n e d a s , 488-489
s u m a c o n sta n te , 480n 2
s u m a n o c o n sta n te , 480n 2
d e l b ille te d e u n d la r, 481
d e l u ltim tu m , 185
re p e tid o in fin ita m e n te , 490
Ju e g o s
c o n s e c u tiv o s , 4 9 2 -4 9 6
c o o p e r a tiv o s , 480-481
no c o o p e r a tiv o s , 4 6 2 ,4 8 0 -4 8 1
r e p e tid o s , 489-492
Ju s t, R ich a rd E ., 2 1 5 n ll
Ju s t id a , 184-186
a c tu a r ia l, 164-165
K
K ahn , Ja m e s R ., 4 2 n l 1
K ah n em an , D a n ie l, 9 2 n l l , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7 ,1 8 6 n 3 1
Kao S o a p L td ., 4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 -4 6 4
734
B Indice analtico
K a p la n , D an iel P., 3 2 4 n 7
K ap low , I n u is , 660n 5
K ase rm an , D a v id L 3 2 1 n 4 ,3 2 1 n 5
K a tz , L a w ren ce, 5 4 5 n l0
K essler, D a n ie l, 168n9
K illin g e r, K erry , 6 3 5 , 6 3 6 n l3 -1 4
K im b e rly -C la rk , 5 0 7 -5 0 8 , 5 6 5 -5 6 6
K lein , B e n ja m n , 4 2 2 n l9
K lenow , R J . , 2 5 7 n l5
K n e ts ch , Ja c k , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7
K n ig h t, F ran k , 1 5 2 n l
K n itte l, C h r is , 125n6
K o h lh a s e , Ja n e t E ., 533n 3
K raem er, K e n n e th L ., 6 0 9 n 8
K ra ft G e n e ra l F o o d s , 136
K rasker, W illia m S ., 6 3 7 n l 6
K rep s, D a v id , 4 5 8 n 2 ,4 8 8 n 7
K ru eg e r, A la n , 15n8, 5 4 1 n 7 , 5 4 5 n l0
K ru g m an , P au l R ., 5 0 5 n l4
L ib e ra liz a ci n , 323-324
l ib r e c o m e rc io , 606-611
b e n e ficio s d e r iv a d o s d e l, 606-611
e x p a n si n d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s y, 607-608
p ro te c c io n ism o y, 610-611
v e n ta ja c o m p a ra tiv a y, 6 0 6 6 0 7
U b re e n tra d a y s a lid a , c o m p e te n c ia p e rfe c ta y, 273
L id e razg o d e p re c io s, 466
U e b e r m a n , M a rv in , 2 5 6 n l3
Liga p ro fe s io n a l d e b isb o l
c a ch a rro s e n la , 6 2 5 -6 2 6
in fo rm a c i n a s im tric a y, 625
p o d e r d e m o n o p s o n io y, 540
L im itaci n d e la s u p e rfic ie c u ltiv a d a , 328
L im ita cio n e s d e c a p a c id a d , 43
U n , W illia m , 38n 9
U nd en , G reg, 609n8
U n e a s a re a s c o m e rc ia le s. V ase In d u stria a e ro n u tic a
L in u x , 382
U s t , J o h n A ., 183n28
L o ew e n ste in , G e o r g e , 1 8 1 n 2 3 ,1 8 8 n 3 4
L
L ag ran g e, m u ltip lica d o re s d e , 144
D n g , M . W ., 362n 6
L u s tg a rte n , S te v e n H ., 3 8 1 n l7
L a g ra n g ia n o , 144
L angley, S u d ch a d a , 3 7 n 8 ,1 2 2 n 3
L a sp e y re s, n d ice d e p recio s d e , 9 7
D e , Ju n g m in , 6 3 1 n 7
D e , W illia m C .,9 3 n l 2
D g is la c i n a n tim o n o p o lio , 3 8 2 -3 8 7
a p lic a c i n d e la , 384
c o n d u cta a n tic o m p e titiv a y , 383
c o n d u c ta p a ra le la y, 383
c o n fa b u la c io n e s ile g a le s y, 382
d e m a n d a s p riv a d a s y, 384
D iv is i n A n tim o n o p o lio d e l D e p a rta m e n to d e
Ju s tic ia d e E E .U U . y, 384
M
M acA voy, P au l W ., 5 6 n 2 2
M a cC rim m o n , K e n n e th R ., 162n7
M a cC u llo ch , R o b e r t, 76n 4
M a cX ie -M a so n , Je ffre y K ., 4 7 0 n l2
M a cro e c o n o m a , d e fin ic i n d e , 4
M a cu n o v ic h , D ia n e J., 533n 3
M a ld ici n d e l g a n a d o r , 512
M a les (b ie n e s ), 72
M alo n e y , M . T ., 662n 9
M a lth u s, T h o m a s , 203, 205
M anthy , R o b e rt S ., 30n 4
M apas
d e c u rv a s d e in d ife re n c ia , 6 8 6 9
e n E u ro p a , 384
F e d e ra l T rad e C o m m iss io n y, 3 8 3 ,3 8 4
fija ci n d e p re d a d o ra d e lo s p re c io s y, 383
D h n , K e n n e th , 625n 3
D novo, 8
d e is o c u a n ta s , 209
M a x i m iz a ci n d e la s a tis fa c c i n d e lo s c o n su m id o re s ,
D o n t i e f , fu n ci n d e p ro d u c c i n d e , 212-213
D m e r , n d ice d e p o d e r d e m o n o p o lio d e , 363
81-83
M a x im iz a ci n d e la u tilid a d , teo ra d e la d e m a n d a y,
D t r a s d e l T eso ro
rie sg o y, 170
143
M a x im iz a ci n d e lo s b e n e fic io s , 2 7 4 -2 7 6 . V ase tam bin
E m p resas c o m p e titiv a s
tip o s d e la s, 577
D v ia s o h n , Ja m e s , 8 4 n 8
D w b e l , A rth u r, 4 1 7 n l7
D x u s , 419
Dy
d e c o n tro l d e la s fu sio n e s e u r o p e a , 385
d e lo s g ra n d es n m e ro s , 164
d e lo s p e q u e o s n m e ro s , 187
d e los re n d im ie n to s m arg in ale s d ecre cie n te s, 202-203
a c o rto p la z o , 2 7 7 ,2 7 9 -2 8 1
a c o rto p la z o p o r p a rte d e la e m p re sa co m p e titiv a ,
279-281
a la rg o p la z o , 2 9 2 -2 9 3
co n sid e ra cio n e s so b re los c o s te s d ir ig id a s a los
d ire c tiv o s y, 283-284
co ste e in g re so m a rg in a l y, 2 7 7 ,3 5 4
e lecci n d e la p ro d u c c i n a largo p la z o , 292-298
BS Indico analtico
fo rm a s d e o rg a n iz a c i n y, 275
m e rc a d o s m u y c o m p e titiv o s, 273
s u p u e s to s d e la , 274
M a x im iz a ci n d e l v a lo r d e m e rc a d o , 2 7 4 n l
M ayer, C h risto p h e r, 187n 33
M cA fe e , P re s to n , 5 0 8 n l9
M cC le n n a n , M a r k , 168n9
M c D e r m o tt, S h a u n P., 661 n 7
M c D o n a ld 's , 4 2 0 ,6 2 4
M cK e a n , B ria n J ., 662n 8
M e ca n ism o d e l m e rc a d o , c u rv a d e o fe rta y d e d em an d a
y, 2 1 ,2 5 - 2 6
M e d ic a m e n to s s in re c e ta , g a s to s p u b lic ita rio s y, 426
M e d ic a re , 6 3 2 n 2 ,624-625
M e jo ra s te cn o l g ic a s, e fe c to d e la s , 203
M e n e ll, P e t e r S ., 6 6 6 n l3
M ercad o
d e a u to m v ile s u s a d o s , in fo rm a c i n a s im tric a y,
6 2 0 -6 2 2
d e c r d ito , s e le c ci n a d v e rs a y, 623
d e e le c tr n ic a d e c o n su m o p o r In tern et, v a lo r d e la
in fo rm a c i n e n e l , 167
d e p a s ta d e n tfric a , 444
M ercad o d e p e tr le o , c o n m o c i n e n e l, 52-54
e s tim a c io n e s d e la e la stic id a d -p r e c io , 53
p re c io d e l c ru d o , 52
re d u c ci n d e la p ro d u c c i n d e A ra b ia S a u d , e fe cto
d e l a , 54
M e rc a d o d e trabajo
e q u ilib rio e n e l , 5 3 3 -5 3 7
in fo rm a c i n a s im tric a e n e l, 643-645
p re d ic c i n d e la s n e c e sid a d e s d e tra b a jo , 255
p ro d u c tiv id a d y, 206
s e a le s e n e l , 626-631
M ercad o m u n d ia l d e e ta n o l, 586-588
M ercad o s
co m p e titiv o s y n o c o m p e titiv o s, 8-9
d im e n s io n e s d e lo s , 9-12
n a tu ra le z a d e l o s , 7-12
p apel d e lo s, 5
p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, 8
M e rc a d o s c o m p e titiv o s
c u o ta s d e p ro d u c c i n y, 327-332
e fic ie n cia d e l o s , 611-612
e fic ie n c ia e co n m ica y, 3 1 7 -3 2 1 ,5 9 7 -5 9 8
7 35
p rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia y, 315

p o ltic a e c o n m ic a y, 311-317
p re c io s m n im o s y, 321-325
p ro g ra m a s d e in c e n tiv o s y, 328
p ro g ram as d e m an ten im ien to d e lo s precios y, 3 2 5 -3 2 7
M ercad o s d e b e b id a s d e c o la , c o m p e te n c ia
m o n o p o lstica e n lo s , 448
M e rc a d o s d e b ic ic le ta s , 11-12
M ercad o s d e caf
c o m p e te n c ia m o n o p o ls tic a e n lo s , 4 4 8
c o n d ic io n e s m e te o ro l g ic a s y fija ci n d e lo s
p r e d o s , 44-46
M ercad o s d e fa c to re s
c o m p e titiv o , 521-533
c o n p o d e r d e m o n o p o lio , 5 4 2 -5 4 6
c o n p o d e r d e m o n o p so n io , 537-538
c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o y, 5 2 6 -5 2 7
e q u ilib rio e n l o s , 5 3 3 -5 3 7
ren ta e c o n m ic a y, 535-536
M ercad o s d e s u b a s ta s , d e fin id n d e , 508
M ercad o s d e tra b a jo d e l o s a d o le s ce n te s , sa la rio
m n im o y, 541
M e rc a d o s n o c o m p e titiv o s, 8
M ercad o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s , 2 7 2 -2 7 4
h o m o g e n e id a d d e l p ro d u c to y, 272
lib re e n tra d a y s a lid a y, 273
p r e d o -a c e p ta n te y, 272
M e rck , 273
M ercu rio E u ro p e o , 470
M e ta le s, o fe rta d e , 43-44
M to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e , 144
M icro e co n o m a
ra z o n e s p a ra e stu d ia r, 16-18
te m a s d e , 4 -7
M icro so ft C o rp o ra tio n , 2 2 7 ,3 8 6 -3 8 7 ,4 2 2 , 522
M icro so ft, 3 8 2 ,5 5 7 -5 5 8
M ilg ro m , P a u l, 5 0 8 n l9
M il ler, Jo n a th a n , 276n 2
M in im iz a ci n d e lo s c o s te s, 2 4 1 -2 4 2 ,2 6 5 -2 6 6
M iran d a, M a rie L y n n , 6 6 6 n l3
M o bil a i , 422
e q u ilib rio d e lo s c o n s u m id o r e s y, 5 9 5 -5 9 7
M o d e lo , 5-6
d e la c u rv a d e d em an d a q u e b r a d a , 465
d e la e m p re sa d o m in a n te , 468-469
d e la fija d n d e l precio d e los a ctiv o s d e capital, 563-565
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r y, 312317
d e lo s tra b a ja d o re s q u e n o s e e s fu e rz a n , 643
M o n o p o lio , 3 5 0 - 3 6 1 ,444-4 4 8. V ase ta m b in L eg islaci n
fa llo d e l m e r c a d o y, 317-319
fa llo y, 612-615
im p u e s to s y s u b v e n c io n e s y, 337-342
m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, 2 7 2 -2 7 4
o fe rta e n l o s , 529-530
p rd id a d e b ie n e sta r y, 318
a n tim o n o p o lio ; M o n o p so n io
b ila te ra l, 380
b sq u e d a d e r e n ta s y, 370-371
c rte le s y, 4 7 0
c o m p a r a d n c o n el m o n o p s o n io , 3 7 6
c o m p e te n c ia p e rfe c ta y , 446
736
Indice analtico
c o s te s s o c ia le s d e l, 369-374
d e d s io n e s d e p ro d u c d n y, 351-353
d e fin id n d e , 3 4 9 ,3 5 0 ,4 4 4
d e s p la z a m ie n to s d e la d e m a n d a y, 357
e fe c to s d e lo s im p u e sto s y, 357-359
e f id e n d a e c o n m ic a y, 4 4 6 -4 4 7
e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e l m e rca d o y, 368
e m p r e sa s q u e tien e n m s d e u n a p la n ta y, 3 5 9 -3 6 0
e q u ilib rio a c o rto y la rg o p la z o y, 4 4 5 -4 4 6
fu e n te s d e p o d e r d e , 367-369
n d ice d e L e m e r y, 363-364
in g re d ie n te s d e l, 444-445
in g re so m e d io y m a rg in a l y, 350-351
in te ra e d o n e s e n tre la s e m p r e s a s y, 369
m e d id n d e l p o d e r d e , 3 6 3 -3 6 4
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 5 4 2 -5 4 6
n a tu ra l, 3 6 9 ,3 7 3
n m e ro d e e m p r e sa s y, 3 6 8
p rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a y, 370
p o d e r d e , 3 6 1 -3 6 7
p ro d u c d n c o n d o s p la n ta s , 360
p ro d u cci n d e re c u rs o s por p a rte d e u n
m o n o p o lista , 574-575
N
N a g le , T h o m a s , 283n 3
N a ra sim h a n , C h a k ra v a rth i, 4 0 2 n5
N ash , e q u ilib rio d e , 4 5 0 ,4 5 8 ,4 5 9 ,4 6 1 ,4 8 4 - 4 8 9
N a sh , Jo h n , 450
N a tio n a l C o lle g ia te A th le tic A ss o c ia tio n (N C A A ), 473
N atio n al O rg a n T ra n sp la n ta tio n A c t, 3 1 9 ,3 2 0
N a tu ra l G a s P o lic y A ct d e 1 9 7 8 ,56n 22
N egodadn
e f id e n d a e c o n m ic a y, 6 7 3 -6 7 5
e stra te g ia y, 5 0 0 -5 0 2 ,6 7 4
te o re m a d e C o a s e y, 6 7 4 ,6 7 6
N e p tu n e W ater M e te r C o m p a n y , 493
N e u m a rk , D a v id , 1 5 n 8 ,5 4 1 n 8
N e v in , Jo h n R ., 4 4 8 n l
N e v o , Aviv, 402n 5
N e w ell, R ich a rd C ., 243n 8
b fiv el d e v id a , p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y, 2 0 6 -2 0 8
N oli, R o g er, 540n5
N o rm a s o b r e la s e m is io n e s , 656
N o rth e a st In terstate D airy C o m p a c t, 473
N m ero d e c o m p ra d o re s, m o n o p so n io y, 379
p u ro , 3 4 9 ,3 6 0
regla p r c tica p ara fija r lo s p r e d o s y, 3 5 4 -3 5 6 ,3 6 4
re g u la d n d e lo s p re c io s y, 3 7 1 -3 7 2
re g u la ci n e n la p r c tica y, 373-374
s a la r io s y, 542-543
tra b a ja d o re s sin d ica d o s y n o s in d ic a d o s y, 543
M o n o p s o n io , 374-377
c o m p a ra r i n c o n e l m o n o p o lio , 3 7 6
c o m p ra d o r m o n o p so n s tic o , 377
c o s te s s o c ia le s d e l , 379-380
d e d s io n e s d e c o m p ra y, 538-539
d e fin id n d e , 3 4 9 ,3 5 0
e la sticid a d d e la o fe rta d e l m e rca d o y, 379
fu e n te s d e p o d er, 3 7 8 -3 7 9
g a s to m a rg in a l y m e d io y, 537-538
in d u s tria m a n u fa c tu re ra d e E E .U U . y, 381
in te r a e d n e n tre l o s c o m p ra d o re s y, 379
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 537-541
n m e ro d e c o m p ra d o re s y, 379
prdida irrecuperable d e eficiencia gen erad a por el, 380
p o d e r d e n e g o d a d n y, 539
p o d e r y, 374
p u ro , 350
M o n te ro , J. P., 6 6 3 n l0
M o rg a n , Jo h n , 1 6 7 n 8 ,1 8 7 n 3 2
M o rk re , M o rris E ., 3 3 5 n l3
M o rriso n , S ., 3 2 4 n 7
M u e lle r, M ic h a e l J ., 575n21
M u e stra , 691
M u rp h y , K e v in M ., 5 4 1 n 8
M y e rs, S te w a rt, 5 6 2 n l2
O
O fe rta . V ase tam bin O fe rta y d e m a n d a
a la rg o p la z o , 2 9 8 -3 0 6
c u rv a s d e o fe r ta , 22-23
d e fo n d o s p re s ta b le s , 5 7 6 -5 7 7
d u ra b ilid a d y, 43-44
e lasticid a d e s d e la , 35-36
lim ita d n d e la , 3 2 7
v a ria b le s q u e a fe cta n a la , 23
O fe rta a larg p p la z o , 298-306
e fe cto s d e l o s im p u e sto s y, 301-303
e la s tid d a d y, 3 0 3 -3 0 4
in d u s tria s d e c o s te c o n s ta n te y, 2 9 9 -3 0 0
in d u s tria s d e c o s te c r e d e n te y, 300-301
in d u s tria s d e c o s te d e c r e d e n te y, 301
O fe rta d e ta x is e n N u e v a Y ork, 3 0 4 -3 0 5 ,3 3 1 -3 3 2 ,5 6 1
O fe rta d e trabajo
d e lo s h o g a re s e n l o s q u e h a y u n o y d o s p e rc e p to re s
d e re n ta , 532-533
d e s p la z a m ie n to s d e la , 524
e la sticid a d e s d e l a , 532
O fe rta d e l m ercad o
c u rv a s a c o rto p la z o y, 287-291
e la s tid d a d d e la , 288
O fe rta p e rfe c ta m e n te e l s tic a , 288
O fe rta p e rfe c ta m e n te in e l s tica , 288
O fe rta s e c u n d a ria , 43
O fe rta y d e m a n d a . V a se tam bin E la s tid d a d d e la
o fe rta y d e la d e m a n d a
Rl Indico analtico
c a m b io s d e la situ a ci n d e l m e r c a d o y, 46-49
7 37
c o n tro le s d e los p re c io s y , 5 5 -5 7
c u rv a s d e d e m a n d a , 23-25
p ro v o c a d a p o r el p o d e r d e m o n o p so n io , 380
P rd id as fin a n c ie ra s, e m p re sa co m p e titiv a q u e in cu rre
e n , 281-282
c u rv a s d e o fe r ta , 22-23
c u rv a s lin e a le s y , 47
P erm iso s tra n sfe rib le s d e co n ta m in a c i n , 660-663

l s c a d e ca n g re jo s d e ro e n L u is ia n a , 678-679
e q u ilib r io y, 25-26
m e c a n ism o d e l m e rca d o y, 25-26
P etrin , A m il,7 3 n 3
l y e r , U rs, 6 3 6 n l4
v a ria c io n e s d e l e q u ilib rio d e l m e rca d o y, 26-32

O i, W alter Y., 4 0 6 n l2
O lig o p o lio , 4 4 9 -4 5 6
d ile m a d e l p ris io n e r o y, 463-464
e q u ilib rio d e N a sh y, 450
e q u ilib rio d e l m e r c a d o y, 4 4 9 -4 5 0
m o d e lo d e C o u m o t y, 451-453
m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a y, 465
m o d e lo d e la e m p re sa d o m in a n te y, 468-469
m o d e lo d e S ta c k e lb e rg y, 4 5 5 -4 5 6
v e n ta ja d e s e r e l p rim e ro e n m o v e r y, 4 5 5 -4 5 6
O lig o p so n io , 374
O tso n , C . V in c e n t, 324n 7
O m id y ar, P ie rr e , 514
O p tim iz a ci n r e s trin g id a , 143
O ra n g e , 4 1 0 ,4 1 1
O rg a n P ro cu re m e n t a n d T ra n sp la n ta tio n N etW ork
(O P T N ), 319
O rg a n iz a ci n d e P a s e s E x p o rta d o re s d e P etr leo
(O P E P ), 4 2 ,5 2 -5 4 ,4 7 0 - 4 7 1 ,5 7 3 ,5 7 5
O rg a n iz a cio n e s s in fin e s d e lu c ro , 637
O rr, Ja m e s , 32n 5
P fizer, 273
P h e lp s D o d g e , 51
R lls b u r y , 402
H n d y c k , R o b e rt S ., 4 2 n l l , 5 3 n 2 0 ,5 6 n 2 2 ,3 6 4 n 8 ,4 7 0 n l2 ,
5 5 9 n l 0 ,5 7 5 n 2 1 ,6 7 3 n l8 ,6 8 9 n l
Ite d e r a d q u is itiv o , 80
P d e r d e m e rc a d o , 3 5 0 ,6 1 3
e la sticid a d e s d e la d e m a n d a d e b e b id a s refrescan tes
362
in te g ra c i n v e rtic a l y, 4 3 1 -4 3 5
p ro d u c c i n , p re c io y p o d e r d e m o n o p o lio , 362
Ptoder d e n e g o c ia c i n , 539
M i n s k y , A . M itc h e ll, 156n 5
M t i c a co m e rc ia l in te rn a c io n a l e stra tg ica
c o m p e te n c ia y, 5 0 5 -5 0 6
M t i c a d e e m isio n e s n u la s , 669
M t i c a d e m a x im iz a ci n d e la ren ta e c o n m ic a , 543
P recio
a c e p ta n te , 2 7 2 ,2 7 8 -2 7 9
d e e q u ilib rio , 47
d e m e rc a d o , 8-9
d e l c a p ita l, 236
d e l rie sg o , 172
q u e e q u ilib ra el m e rc a d o , 2 5 ,3 2 0
R e c io s
P
P aasch e, n d ice d e , 97-98
R ise s d e s a rr o lla d o s , p ro d u ctiv id ad d e l tra b a jo e n lo s ,
207
P a k e s, A rie l, 84n 8
P alm e r, K a re n , 2 4 3 n 8
P a r sito s, 683
P areto, V ilfre d o , 590
a s ig n a c i n e ficie n te e n e l s e n tid o d e , 5 9 0 ,5 9 9
a s ig n a c i n in e fic ie n te e n el se n tid o d e , 599
Parry, la n , 4 2 n l l
P a ten tes, 368
P lcu las
d e lo s re c u rs o s n a tu ra le s , 29-31
d e re s e rv a , 3 9 3 ,4 1 3
d e re s e rv a , s u b a s ta s y, 509
m x im o s, 5 5 ,3 1 3 ,3 7 4
m n im o s , 3 2 1 -3 2 5
n o m in a le s, 12-15
p apel d e lo s, 5
r e a le s , 12-15
re la tiv o s , d ete rm in a ci n d e lo s , 3 9 9 -4 0 0
P re d iccio n e s
e c o n m ic a s , 693-694
ex a n te, 693
A r d id a
d e b ie n e sta r, 325
e x p o s t, 694
P re fe re n cia re v e la d a , 8 7 -9 0
P re fe re n cias d e lo s c lie n te s
fu n cio n e s d e u tilid a d y, 7 4 -7 5
o rd in a le s y card in a le s, 75
P rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia
P re fe re n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s , 6 5 -7 7 . Vea s e tam bin

C o n d u cta d e b s c o n su m id o re s
c e s ta s d e m e r c a d o y, 6 5 -6 6
e fe cto d e l a lq u ile r d e D V D e n la s , 5 8 4 -5 8 5
v e n ta c o n ju n ta d e , 412-413
im p u e sto s y , 338
p ro v o c a d a p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio , 370
co m p le titu d y, 66
c u a n to m s m e jo r y, 66
738
0Indico analtico
c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 66-68
d e c is io n e s s o b r e a siste n cia s a n ita r ia , 86
ju s tic ia y, 184-186
m a p a s d e c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 68-69
p re s e n ta c i n , 183
p u n to s d e re fe re n c ia y, 182-183
re la ci n m arg in al d e s u s titu ci n y, 70-71
s u p u e s to s b s ic o s s o b r e la s, 66
s u s titu tiv o s p e rfe c to s y c o m p le m e n ta r io s y, 71-72
tra n sitiv id a d y, 66
P ro d u cci n d e a c e r o , 2 3 9 -2 4 0
P ro d u cci n d e re c u rs o s p o r p a rte d e l m o n o p o lis ta , 574575
P ro d u cci n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r c p ita , 205
P ro d u cto in te r io r b ru to (P IB ), 40-42
P ro d u cto m e d io
c u rv a d e, d e l tra b a jo , 201
p ro ceso d e p r o d u e d n y, 199
re la d n c o n p ro d u c to m a r g in a l, 201
P re se n ta c i n , 183
P ro d u cto r d e u n re c u rs o , d e c is io n e s d e p ro d u e d n d e l,
572-573
P rilo sec, fija ci n d e lo s p re c io s d e l, 356-357

P rin cip io e q u im a r g in a l, 9 1 ,1 4 5
P ro d u cto re s, p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e lo s
p r e d o s y, 3 2 6
P riu s, 16
P ro d u cto s
P ro b ab ilid ad s u b je tiv a , 152

P ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s , 187
P ro b lem a d e e le c c i n d e la p ro d u c c i n , 4 9 8
P ro b lem a d e l o s cach arro s, 621
P ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te , 6 3 4 -6 4 0
e n la s e m p r e sa s p riv a d a s , 634-635
e n la s e m p r e sa s p b lic a s , 637
in c e n tiv o s y, 638-640
P ro cte r & G a m b le , 4 4 4 ,4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 - 4 6 4 ,5 0 7 - 5 0 8 , 565566
P ro d u cc i n . V ase tam bin C o stes d e p ro d u c c i n
a c o rto p la z o y a largo p la z o , 197
a s is te n c ia s a n ita r ia , fu n c i n d e p ro d u c c i n d e , 2032 05
d e c is io n e s d e la s e m p r e sa s y, 193-194
e le c c io n e s d e lo s fa c to re s y, 194
e m p r e sa s y s u s d e c is io n e s d e p ro d u c c i n , 194-195
fa c to re s d e , 193-194
flu jo s (fa cto res y p ro d u c to s), 196
fu n ci n d e , 194,
m e d ic i n d e los c o s te s d e , 221-229
re n d im ie n to s d e e s c a la y, 2 1 5 -2 1 8
re striccio n es d e c o s te s y, 194
te cn o lo g a y, 193-194
P ro d u cci n co n d o s facto res v a ria b le s , 208-215
flex ib ilid ad d e lo s fa c to r e s y, 210
fu n ci n d e p ro d u c c i n d e p ro p o rcio n e s fija s y, 212
iso c u a n ta s y, 208-209
re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s y, 210
s u s titu c i n e n tre fa c to r e s y, 210-212
s u s titu tiv o s p e rfe c to s y, 212
P ro d u cci n c o n u n fa c to r v ariab le (tra b a jo ), 198-208
c u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo y, 201-202
c u rv a d e p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo y, 201
le y d e lo s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c r e c ie n te s y,
2 02-206
p e n d ie n te s d e la c u rv a d e p ro d u c to y, 199-201
p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y, 206
p ro d u c to m e d io y m a rg in a l y, 199
c u rv a s d e tra n sfo rm a ci n d e lo s , 250-251

d e riv a d o s d e l p e tr le o , p ro d u e d n a c o rto p la z o d e,
286-287
d ife re n d a c i n d e lo s , c o m p e te n d a b a s a d a e n lo s
p re d o s y, 458-459
d ife re n d a d o s, co m p e te n c ia b a s a d a e n los p r e d o s y,
458-459
d iv e rsid a d d e , c o m p e te n c ia m o n o p o listic a y, 448
h o m o g e n e id a d d e lo s , co m p e te n c ia p e rfe c ta y, 272
p e n d ie n te s d e la s c u rv a s , 199-201
p ro b le m a d e la e le c c i n d e lo s , 484-485
P ro d u cto s m a rg in a le s
c u rv a d e p ro d u r to m a rg in a l d e l tra b a jo , 201
p ro ceso d e p ro d u e d n y, 199
re la d n c o n p ro d u cto s m e d io s , 201
P ro g ram as d e in c e n tiv o s, 3 2 8
P ro g ram as d e m a n te n im ie n to d e lo s p r e d o s , 3 2 5 -3 3 2
c o n su m id o re s y, 325
c o n tin g e n te s y a ra n c e le s s o b r e la s im p o r ta d o n e s y,
3 3 2 -3 3 6
E s ta d o y, 326-327
p ro d u c to re s y, 3 2 6
P ro g ram as in fo rm tic o s, c o s te s d e p ro d u e d n d e lo s ,
227-228
P ro te cd o n ism o , 610-611
P u b lic a d n d e lib ro s , d is c r im in a d n d e p r e d o s y, 406
P u b lid d a d , 4 2 2 -4 2 6
e fe cto s d e la , 423
e la sticid a d d e la d e m a n d a y, 424
e n la p r c tica , 4 2 5 -4 2 6
re g la p r c tica p a ra la , 424-425
P u ja, c o lu si n y, 513
P unto
d e re fe re n c ia , 182-184
d e v is ta d e la eq u id ad b a sa d o e n e l m ercad o , 5 9 9 ,6 0 0
d e v is ta ra w lsia n o d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
d e v is ta u tilitarista d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
P u tn am , H o w a rd , 385
BS Indico analtico
7 39
R e n d im ien to s
a ju sta d o s p ara te n e r e n cu en ta la in fla c i n , 170
C & ieb ras, a u m e n to re cie n te d e la s, 274

Q u ig le y , Jo h n , 124n 4, 3 0 6 n l l
c o n sta n te s d e e s c a la , 215
c re c ie n te s d e e sc a la , 2 1 5 ,2 4 8
R e n d im ie n to s d e e s c a la , 2 1 5 -2 1 8
c o n s ta n te s , 2 1 6
c re c ie n te s, 215
R
R ab in , M atth ew , 181n 23
R acio n am ie n to
d e la g a s o lin a , 9 3 -9 5
q u e n o se b a s a e n b s p re c io s , 93-95
R ap ap o rt, C a r o l, 3 2 n 5
R ap h ael, S te p h e n S., 3 0 6 n ll
R ap h ael, S te v e n , 124n4
R a w ls, Jo h n , 599n3
R -cu a d ra d o (R 7), 693
R e cicla d o , 6 6 4 -6 6 6
Recta is o c o s te , 2 3 7
Recta p re s u p u e sta ria , 78-79
c e s ta s d e m e rca d o y, 78
d e fin ic i n d e , 7 8
v a ria c io n e s d e la re n ta y, 79
R e cu rso s
a g o ta b le s , 572-575
d e p ro p ie d a d c o m n , 6 7 6 -6 7 9
m in e ra le s , 29-31
Red In te rn a cio n a l d e la C o m p e te n cia , 385
R egla
d e p ro d u c c i n , 281
d e c re c ie n te s , 216
d e s c rip ci n d e lo s , 216
R e n d im ie n to s d e lo s a c tiv o s , 170-171
R e n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e s c a la , 216
R e n d im ie n to s e s p e r a d o s , 170
R e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c re c ie n te s , 210
R e n d im ie n to s re a le s, 170
Renta
a v e rsi n a l rie sg o y, 160-161
d e b s e m p le o s d e v e n ta s, 1 5 3 ,1 5 6
d e m a n d a in d iv id u a l y, 107-108
d is trib u c i n d e la , 29
e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a , 3 4 - 3 5 ,4 0
fe lic id a d y, 77
re s tricc io n e s p re s u p u e sta ria s y, 78
R enta e co n m ica
m e rc a d o s d e fa c to r e s y, 5 3 3 -5 3 6
R e n ta b ilid a d d e l d iv id e n d o e n S & P 5 0 0 ,1 7 6
R e p u ta ci n , 499
R e sid u o d e la re g re s i n , 6 9 0
R e sta u ra n te s, fija c i n d e lo s p re c io s y, 420-421
p r c tic a , 186-187
R eg resi n . V ase A n lis is d e re g re si n m ltip le
d e m n im o s c u a d ra d o s , 2 5 8
R e striccio n e s
lin e a l, 689
R eg u laci n
R e su lta d o s c u y a p ro b a b ilid a d e s d ife re n te , 155

R etard o re g u la d o r, 374
R ey n o ld s, R . L arry , 321n 4
R h n e -P o u b n c d e F ra n c ia , 386
b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n to , 374
d e b s p re c io s, m o n o p o lio s y, 3 7 1 -3 7 2
d e b s re sid u o s s lid o s u rb a n o s, 666
R eiley, D av id Jr.. 4 8 4 n 5
R elacin
m arg in al d e s u s titu c i n , 7 0 - 7 1 ,1 0 8 ,1 4 5
m arg in al d e s u s titu c i n t c n ic a , 2 1 0 ,2 3 8 , 2 6 6 -2 6 7
m arg in al d e tra n s fo rm a ci n , 6 0 3 -6 0 4
p re c io / b e n e fic io e n e l S & P 5 0 0 ,1 7 6
R elacio n es d e a g e n c ia , 6 3 4 -6 4 0
R e m u n e ra ci n
d e b s d ir e c to re s g e n e ra le s , 635-636
d e b s e je c u tiv o s d e e m p r e s a , 6 3 5 -6 3 6
e n e l e j rc ito , 5 3 6
R en d im ie n to
d e b s a c tiv o s , 170-171
d is y u n tiv a e n tre rie sg o y, 171-172
e fe c tiv o , 170
e fe c tiv o d e u n b o n o , 5 5 5 -5 5 6
d e c o s te s, p ro d u c c i n y, 194
p re s u p u e sta ria s , 78-81
R ie sg o . V ase tam bin A ctiv o s; E co n o m a d e la c o n d u cta

a m o r p o r e l rie sg o , 1 5 8 ,1 5 9
a u n a m ie n to d e l, 623
a v e rsi n a l, 159-161
ca rte ra d e in v e rs i n y, 171-172
c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 172-175
d e m a n d a d e a c tiv o s a rr ie s g a d o s , 168-176
d e s c rip ci n d e l, 152-157
d isy u n tiv a e n tre re n d im ie n to y, 171-172
d iv e rs ific a b le , 562-563
d i v e rs ific a c i n y, 162-163
e je c u tiv o s d e e m p r e s a y, 162
m o ra l, 631-633
n eu tral a n te e l r ie s g o , 1 5 8 ,1 5 9
no d iv e rs ific a b le , 1 7 1 ,5 6 2 -5 6 3
no s is te m tic o , 5 6 2 n l2
p r e d o d e l , 172
p re fe re n c ia s p o r e l , 157-162
740
Indice analtico
p rim as d e , 160.5 6 2
p ro b a b ilid a d y, 152-153
p ro b le m a d e e lecci n d e l in v e rs o r y, 172-176
re cta p re su p u e sta ria y, 172
re d u c ci n d e l, 162-168
riesg o n o d iv e rs ific a b le , 171
s e g u ro y, 1 6 4 -1 6 6
s is te m tic o , 5 6 2 n l2
to m a d e d e c is io n e s y, 155-157
v a lo r d e la in fo rm a c i n y, 166-168
v a lo r e s p e r a d o y, 153
v a ria b ilid a d y, 153-155
R igid ez
d e la p ro d u c c i n a c o rto p la z o , 245
d e lo s p re c io s , 465-466
R i o n e s h u m a n o s , m e r c a d o d e , 319-321
R ite A id , 5 5 7 -5 5 8
S ch m a le n se e , R ., 6 6 3 n l0
S c h m a le a s e e , R ich ard L ., 4 1 7 n l 7
S c h o lte n , P a tric k , 167n8
S e cto r d e l tra n sp o rte p o r c a rre te ra , e c o n o m a s d e
a lcan ce e n la , 252
S e g u ro , 164-166
d e titu la rid a d , 165-166
ju s tic ia a c tu a ria l y, 164-165
le y d e l o s g ra n d e s n m e ro s y, 164
rie sg o m o ra l y, 631-633
rie s g o y, 164-165
s e le c ci n a d v e rs a y, 622
S e le c c i n a d v e rs a , 622
S en d a
d e e x p a n si n , 241-242
d e e x p a n si n a c o rto p la z o , 245
d e e x p a n si n a la rg o p la z o , 245
S e a le s , 629
R o b in so n -P a tm a n A ct (1936), 383
d e lo s p re c io s , 4 6 6
R o ck w e ll In te rn a tio n a l, 493
d e l m e rc a d o , 626-631
d e l m e rca d o , in fo rm a c i n a s im tric a y, 6 2 6 -6 3 1
e n el m e rca d o d e tra b a jo , 626-631
R o ch e A . G . d e S u iz a , 386
R o se , N an cy L ., 324n 7
R o s e -A c k e rm a n , S u s a n , 321n5
S e sg o s e n la to m a d e d e c is io n e s , 186-188
R o ssi-H a n sb e rg , E ste b a n , 609n 7
S h a v e ll, S te v e n , 1 5 6 n 5 ,6 6 0 n 5
S h e rm a n , le y (1 8 9 0 ), 382
S h e rw in , R o b e rt A ., 10n3
S h ie ld s, D e n n is, 38n9
R o te m b e rg , J u lio J ., 1 8 6 n 3 0 ,4 6 6 n l0
R o th , A lv in E ., 321 n4
R u b in fe ld , D a n ie l L ., 1 2 8 n 8 ,1 3 6 n l2 ,6 8 2 n 2 5 ,6 8 9 n l
S h ie ld s, M ic h a e l A ., 76n 5
S h u b ik , M a rtin , 4 8 1 ,4 8 1 n3
S ib ley , D av id S .,3 2 4 n 7
S a ft, L e s te r F., 4 2 2 n l9
S a la rio m n im o
d e s e m p le o y, 323
h isto ria d e l, 15
m e rc a d o s d e trabajo d e a d o le s c e n te s y, 541
S a la rio s
c o n o c im ie n to s in fo rm tic o s y, 5 4 5 -5 4 6
d e sig u a ld a d s a la r ia l, 29
d is crim in a ci n s a la r ia l, 543
e fe c to -s u s titu c i n y e fe c to -re n ta , 532
e fic ie n c ia y, 643-645
p o d e r d e m o n o p o lio y, 5 4 2 -5 4 3
S a la th e , L arry , 3 7 n 8 ,1 2 2 n 3
S a lo n e r, G a rth , 4 6 6 n l0
S a lu d d e lo s a n im a le s , g a ra n ta s d e la , 633
S a n fo rd , S c o tt, 38n9
S a n g e r, D av id E ., 330n 9
S a tte rth w a ite , M ark , 168n 9
S ch a lle r, B ru c e , 3 3 2 n l l
S ch e in k m a n , Jo s , 458n 2
S ch e llin g , T h o m a s , 504n 13
S ch ere r, F. M ., 1 0 n 4 ,3 3 5 n l3
SchiU , M ich a e l H ., 276n 2
S im o n s o h n , U ri, 182n25
S in ai, T o d d , 187n33
S in d ica lism o e n el s e c t o r p riv a d o , d e c liv e d e l , 544-545
S iste m a s
d e p rim a s , 639
d e re p a rto d e l in g r e s o , 640
S k e a th , S u s a n , 4 8 4 n 5 ,5 0 8 n l 9
S kinner, R o b e rt, 38n9
S lu tsk y , e c u a c i n d e , 149
S m all, K e n n e th , 4 2 n l l
S m ith , A d a m , 5 9 7
S m ith , V e m o n , 183n 26
S m ith , W. Ja m e s , 124n5
S o lu cio n e s
d e e s q u in a , 84-85
le g a le s, d e re c h o s d e p ro p ie d a d y, 6 7 5 -6 7 6
S o lv e n cia d e l s is te m a d e p e n s io n e s, 99
S n m e z , T ay fu n , 3 2 1 n 4
S o th e b y 's , c a s a d e s u b a s ta s , 5 1 3 ,5 1 4
S p e n c e , M ic h a e l, 6 2 6 n 4
S p rin t, 410-411
S ta ck e lb e rg , e q u ilib r io d e , 484, 484n 6
S ta ck e lb e rg , m o d e lo d e , 4 5 5 - 4 5 6 ,4 9 2 ,4 9 6
S te m e r, T h o m a s , 4 2 n l 1
B Indico analtico
Stig ler, G e o rg e J ., 10n3

S tig litz , Jo se p h E ., 6 4 3 n 2 0
Stock
y flu jo s , 550
S to lle ry , K e n n e th R ., 575n21
S u b a s ta (s), 508-515
c la s e s d e , 509
d e s e r v ic io s ju r d ic o s , 514
d e v a lo r c o m n , 5 1 0 ,5 1 1 -5 1 2
d e v a lo r p riv a d o , 510
e n In te rn e t, 5 1 4 -5 1 5
h o la n d e sa , 509
in g le s a (u o ra l), 509
m a ld ic i n d e l g a n a d o r y, 512
m a x im iz a c i n d e l in g re so d e la s s u b a s ta s , 5 1 2 -5 1 3
m e d ia n te p lic a s , 509
p u ja y c o lu s i n y, 513
s e r v ic ie s ju rd ic o s y, 514
s u b a s ta s d e v a lo r c o m n , 511-512
s u b a s ta s d e v a lo r p riv a d o , 510-511
v a lo r a c i n e in fo rm a c i n y, 509-510
S u b v e n c io n e s, e fe cto s d e la s , 340-341
S u m a h o riz o n ta l d e la d e m a n d a , 119
S u m n e r, D a n ie l A ., 3 3 9 n l4
S u stitu ci n
d e fa c to r e s , 2 1 0 -2 1 2
e n tre fa c to r e s , 210-212
T
T ak ed a C h e m ic a l In d u strie s d e J a p n , 386
Tarifa d e d o s tra m o s , 406-411
d o s c o n s u m id o r e s y, 407
m u ch o s c o n s u m id o r e s y, 408-410
u n n ic o c o n su m id o r y, 4 0 7
Tarifa d e e n tra d a , 407
T arifas d e u s o , 4 0 6
Tarr, D a v id G ., 3 3 5 n l3
Tasa d e a lq u ile r d el c a p ita l, 2 3 6
Tasa d e d e sc u e n to
a ju sta d a p ara te n e r e n c u e n ta e l rie sg o , 564-565
b a n co s c o m e rc ia le s y, 577
d e te r m in a c i n d e la , 558-559
re a l y n o m in a l, 559-561
T asa d e re n d im ie n to . V ase R en d im ie n to e fe ctiv o
de u n bono
Tasa n o m in a l d e d e s c u e n to , 559-561
Tasa re a l d e d e s c u e n to , 559-561
Tasa so b re la s e m is io n e s , 6 5 6 -6 5 7
Tasa s o c ia l d e d e s c u e n to , 670
T asas s o b r e lo s v e rtid o s , 239-240
T u b e n sla g , N ancy, 4 9 3 n l0
T au b m an , A lfr e d , 513
741
T axis, o fe rta d e , e n N u e v a Y o rk , 3 0 4 -3 0 5 ,3 3 1 -3 3 2 ,5 6 1
T a x ista s, 188-189
T cn ica m e n te v ia b le , 197
T ecn ologa
d e p ro d u c c i n , 1 9 3 -1 9 4 ,1 9 6
in te n s iv a e n c a p ita l, 214
T ee ce , D a v id ) ., 5 3 n l8
T e le v isi n p o r c a b le , v e n ta c o n ju n ta y, 419
T eora d e la d e m a n d a , 143-150
d u a lid a d e n la te o ra d e lo s c o n s u m id o r e s y, 147-148
e fe cto -re n ta y e fe c to -s u s titu d n y, 148-150
fu n d n d e u tilid a d C o b b -D o u g la s y, 146
m a x im iz a d n d e la u tilid a d y, 143
m to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e y, 144
p r in d p io e q u im a rg in a l, 145
re la ci n m a rg in a l d e s u s titu d n y, 145
u tilid a d m arg in al d e la ren ta y, 146
T ora d e la e m p r e sa , 5 ,1 9 3
T eora d e lo s c o s te s, d u a lid a d e n l a , 2 6 7
T eora d e los ju e g o s. V a se tam bin D ile m a d e l p risio n e ro
a d q u is id n d e u n a e m p r e s a y, 482
a m e n a z a s v a n a s y, 4 9 7
c o m p ro m iso y c re d ib ilid a d y, 498-499
d e c isio n e s e str a t g ic a s y, 4 7 9 -4 8 2
d is u a d ir d e e n tr a r y, 5 0 2 -5 0 8
e q u ilib r io d e N a sh y, 484-489
e stra te g ia d e n e g o d a d n y, 500-501
e stra te g ia d e l o jo p o r o jo , 4 9 0
e stra te g ia d o m in a n te y, 482-483
e s tr a te g ia s m a x im in y, 4 8 6 -4 8 7
e s tr a te g ia s m ix ta s y, 487-489
fo rm a e x te a s iv a d e u n ju e g o y, 495
ju e g o d e la b a ta lla d e lo s s e x o s , 489
ju e g o d e la lo c a liz a d n e n u n a p la y a , 485-486
ju e g o d e la s m o n e d a s , 488-489
ju e g o re p e tid o in fin ita m e n te , 490
ju e g o s c o n s e c u tiv o s , 4 9 2 - 4 %
ju e g o s n o c o o p e ra tiv o s y c o o p e r a tiv o s , 480-481
ju e g o s re p e tid o s, 489-492
m a ld id n d e l g a n a d o r y , 512
n m e ro fin ito d e r e p e tid o n e s y, 491
p ro b le m a d e la e le c d n d e l p ro d u c to , 484-485
r e p u ta d n y, 499
s u b a s ta s y, 508-515
v e n ta ja d e s e r e l p rim e ro e n m o v e r y, 4 %
T eora d e lo s s a la rio s d e e f id e n d a , 643-645
T eo ras e c o n m ic a s , 5-6
T h aler, R ich a rd , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7 ,1 8 8 n 3 4
T ien d as lo ca le s
fija d n d el p r e d o c o n u n m a rg e n so b re
los c o s te s y, 364-365
p u b lid d a d y, 4 2 5 -4 2 6
T ipo
d e lo s b o n o s d e l T e so ro , 577
d e lo s fo n d o s fe d e ra le s, 578
742
Indice analtico
d e l p a p e l c o m e rc ia l, 578
p re fe re n d a l, 4 6 7 ,5 7 8
'Ip o s d e in te r s
a lg u n o s , 5 7 7 -5 7 8
d e te rm in a ci n d e lo s , 576-578
v a lo r actu al d e s c o n ta d o y, 551-554
T ir le , Je a n , 4 8 4 n5
T -M o b ile , 410-411
T o k g o z, S im ia , 5 8 6 n l
T o lliso n , R o b e rt D ., 3 7 1 n l2
T om a d e d e d s io n e s , 155-156
T o y o ta , 16, 302
T rab ajad o res, d is y u n tiv a s y , 4-5
T ra b a ja d o re s n o s in d ic a d o s , p o d e r d e m o n o p o lio y, 543
T rab ajad o res sin d ica d o s
V alo r d e la in fo rm a d n c o m p le ta , 166
e n el m e r c a d o d e e le c tr n ic a d e c o n su m o p o r
In te rn e t, 167
Vfolor e s p e r a d o , 153
V a lo ra d o n e s re la tiv a s, v e n ta c o n ju n ta y, 413-415
V ariab ilid ad , 153-155
V riables
c o r re la d o n a d a s n e g a tiv a m e n te , 163
c o rre la c io n a d a s p o s itiv a m e n te , 163
V a ria d o n e s d e lo s p re d o s
d e l o s fa cto res, 2 8 5 -2 8 6
d e m a n d a in d iv id u a l y, 106
re s trie d o n e s p re s u p u e s ta r ia s y, 79-81
V arian za, c lc u lo d e la , 154
V aried ad d e p ro d u c to s, 9
d is m in u d n d e l o s , 543
e n p o rc e n ta je d e l to ta l, 544
p o d e r d e m o n o p o lio y, 543
T ra n sitiv id a d , p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y, 66
V enta c o n ju n ta , 412-422
co n trato d e re la d n e x c lu s iv a y, 421-422
co ste m a rg in a l n u lo y, 418
T rap an i, J o h n M ., 324n 7
m ix ta y p u ra , 415-419
v a lo r a d o n e s re la tiv a s y, 4 1 3 -4 1 5
V entaja
T ratad o d e la C o m u n id a d E u ro p e a , 385
T rigo
d e m a n d a a g r e g a d a d e , 122-123
fu n d n d e p r o d u e d n d e , 214-215
m e rca d o d e l , 37-38
p ro g ra m a s d e m an ten im ien to d e los p re d o s y, 329-330
T r ip le , Ja c k E ., 1 0 0 n l6
T u llo ck , G o r d o n , 3 7 1 n l2
T u s s in g , A rlo n R ., 56n 22
T v e rsk y , A m o s, 186n31
U
U le n , T h o m a s , 6 7 4 n l9
U n ilev er, L td ., 4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 -4 6 4
U n i n E u ro p e a , 384
n v e r, M . U tk u , 321n 4
U tilid a d , 74
U tilid ad e s p e r a d a , 1 5 7 ,1 8 7
U tilid ad m arg in al
d l a re n ta , 146
d e c r e d e n te , 90
e le c d n d e los c o n su m id o re s y, 90-95
m a x im iz a c i n d e la u tilid a d y, 143
e n la p r c tic a , 4 1 9 -4 2 0
a b s o lu ta , 606
c o m p a ra tiv a , 6 0 6 -6 0 7
d e s e r e l p rim ero e n m ov er, 4 5 5 -4 5 6
Vferizon, 410-411
V d e o s, fija d n d e l p r e d o d e l o s , 3 6 5 -3 6 7
V iscu si, W. K ip , 5 6 8 n l5
V isi n ig u a lita rista d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
V iv ien d a
c o o p e ra tiv a s d e , 275-276
d e m a n d a d e , 1 2 3 -1 2 4
o fe rta d e , a la rg o p la z o , 3 0 5 -3 0 6
v e n ta d e u n a , 184
V o icu , lo a n , 276n2
V o taci n p o r m a y o ra , 684
W
W a l-M a rt, 501-502
W alt D isn e y W o rld , 409
W alto n , S a m , 501
W a n g , C h a r le s C .Y .,6 3 6 n l5
W ang , Ju d y S ., 2 5 2 n l l
W ascher, W illia m , 15n 8, 5 4 1 n 8
W a sh in g to n M u tu a l, 635
W febb-Pom erene, le y (1918), 3 8 3 n l8
V ales-d escu en to, a n lisis e co n m ic o d e l o s , 4 0 1 -4 0 2

V a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o , 5 5 1 -5 5 4
V alor a c tu a l n e to
W e h ru n g , D o n a ld A ., 162n 7
d e la e d u c a d n u n iv e rs ita ria , 569

d e c is io n e s d e in v e rsi n d e c a p ita l y, 558-562
W s t c o t t , P au l C ., 3 8 n 9
W tz s te in , M ic h a e l E ., 633n 8
W h in s to n , C liffb rd , 3 2 4 n 7
W h ila cre , M ark , 3 8 6 n 2 0
t a s a s d e d e s c u e n to y, 564-565
tip o s d e in te r s y, 5 77-578
W e itzm an , M a rtin , 5 7 5 n 2 1 ,6 4 2 n l 9 ,6 7 3 n l8
W *lch , F in s , 541 n 8
Indico analtico
W h ite , L a w re n c e J . , 6 7 8 n21
W illiam son , O liv e r, 196n3
V\bhlgenant, M ic h a e l K ., 3 3 9 n l4
W o lfra m , C a th e r in e , 402n 5
Y
Y andle, B ru c e , 6 6 2 n 9
Y ellen , Ja n e t L ., 6 4 3 n 2 0
V\bod, C e o ffr e y E ., 610n 9
X
X e ro x C o rp o ra tio n , 4 2 1 ,6 3 1
Z
Z avodn y, M a d e lin e , 541 n7
Z ilb e rm an , D a v id , 2 1 5 n l l
7 43
P a ra lo s e stu d ia n te s in te re s a d o s e n s a b e r c m o fu n c io n a e l m u n d o , la
m ic r o e c o n o m a p ro b a b le m e n te s e a u n a d e las d iscip lin a s m s re le v a n te s,
in te re sa n te s e im p o rta n te s q u e se p u e d e n e s tu d ia r (la m a c r o e c o n o m a e s la seg u n d a
m s im p o rta n te ). C o m p r e n d e r la b ie n e s fu n d a m e n ta l p a ra t o m a r d e c is io n e s
e m p re s a ria le s , p a r a fo rm u la r y e n te n d e r la p o ltica e c o n m ic a y. e n t rm in o s m s
g e n e ra le s , p a ra c o m p r e n d e r c m o fu n cio n a u n a e c o n o m a m o d e rn a . D e h e c h o , a
m e n u d o h a c e falta s a b e r d e m ic r o e c o n o m a in c lu s o p a r a e n te n d e r las n o ticia s d iarias.
E s c r ib im o s e s t e lib ro . M ic ro e c o n o m a . p o r q u e c r e e m o s q u e lo s e s tu d ia n te s
tie n e n q u e c o n o c e r lo s n u e v o s te m a s q u e h a n lle g a d o a d e s e m p e a r u n p ap el
fu n d a m e n ta l e n e l a n lis is m ic r o e c o n m ic o a lo la rg o d e lo s a o s , te m a s c o m o la
te o r a d e lo s u e g o s y la e s tra te g ia c o m p e titiv a , e l p a p e l d e la in c e r tid u m b re y d e
la in f o r m a c i n y e l a n lis is d e la fija c i n d e lo s p r e c io s e n la s e m p r e s a s q u e tie n e n
p o d e r d e m e rc a d o .

Microeconomía, 8va Edición - Robert S. Pindyck

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LISTA D E E J E M P L O S

U na b icicleta e s u n a bicicleta. O a c a s o n o lo es?

La c o n d u cta a largo p la z o d e lo s p re cia s d e los

L a b u r b u ja in m o b ilia ria (11)

M a lth u s y la c ris is d e b s a lim e n to s

L a prod uctivid ad d e l tra b a jo y el niv el d e v id a

U n fo n d o fid u d a r io p ara los e stu d io s

La u tilid a d m arg in al y la fe lid d a d

C m o im p e d ir la s a c tiv id a d e s d e lic tiv a s

L a d e d s i n d e p r o d u c d n a c o rto p lazo d e una

E d ifid o s d e p ro p ie d a d h o riz o n ta l fren te a

L o s c o s te s irre c u p e ra b le s, l o s c o s te s fijo s y los

L a b u r b u ja in m o b ilia ria (I)

A stra -M e rc k fija el p r e d o d e P rilo s e c

R e co n sid e ra ci n d e la d e sig u a ld a d s a la ria l

E sta d o s U n id o s y la U n i n E u ro p e a con tra

A n lis is e co n m ico d e los v a le s -d e s cu e n to y d e las

C m o fija r e l p re c io d e u n b e s t-s e lle r

Los c o s te s y l o s b e n e fic io s d e la p ro te cci n

0 lid e ra z g o d e p re c io s y la rig id ez d e los p re c io s

L o s cach arro s e n la lig a p ro fe s io n a l d e b isb o l

L a ca rte liz a ci n d e l d e p o rte

l a in e fic ie n c ia d e l s is te m a d e a siste n cia

l o s g e re n te s d e los h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro

La c o o p e r a c i n o lig o p o ls tic a e n la in d u s tria d e

E strate g ia a n ticip a tiv a d e in v e rs i n d e la s tien d a s

La o fe rta d e tra b a jo d e los h o g a re s e n lo s q u e hay

Los s a la rio s d e e fic ie n cia e n la Ford M o to r

Traduccin y revisin tcnica

Datos de catalogacin bibliogrfica

m o n o p o lis tic a y e l o lig o p o lio

RESPUESTAS D E ALGUNOS EJERCICIO S

Los p re cio s y lo s m e r c a d o s ................................................

M erca d o s co m p etitiv o s fr e n t e a m ercados n o

L a s cestas d e m erc a d o .........................................................

L a s d ecisio n es d e las em p resa s: e l Toyota P r iu s

L o s su stitu tiv o s p er fe cto s y lo s com p lem en tario s

I j i s e x t e m a lid a d e s d e r e d n e g a t iv a s .............................. 131

E l co rto p la z o y e l la r g o p la z o ........................................... 197

4 3 L a s e x t e r n a lid a d e s d e r e d .......................................... 129

D iferen tes p re fe re n cia s p o r e l r ie s g o .............................. 158

L a v a r ia b ilid a d .......................................................................... 153

C A P T U L O 8. La m axim izacin d e los

L a elec ci n d e lo s fa c t o r e s q u e m in im izan lo s c o s t e s . 236

8.7 1.a eleccin d e l niv el d e produccin a largo p lazo . 292

R ep resen ta ci n g r fic a d e l a c u r v a d e a p r e n d iz a je . 253

8 .8 La c u r v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in d u s tria 298

La re la c i n m a r g in a l d e s u s titu c i n t c n i c a ................ 266

L a fijacin d e los p recios segn l a in ten sid ad d e u s o . 404

C A P T U L O 12. La co m p eten cia

E l e q u ilib r io a c o r to y la r g o p l a z o ................................ 445

L a s s e a le s d e los p r e c io s y e l lid e r a z g o d e p re cio s . 466

E l a n lis is d e la fija c i n d e l o s p re cio s e n u n c r t e l . 470

L a v e n ta ja d e s e r e l p rim ero e n m o v e r ........................ 496

C o m p r o m iso y c r e d ib ilid a d ................................................498

S to c k s fre n te a f l u jo s ..................................................... 550

V aloracin e in fo r m a c i n .................................................. 509

R ie s g o d iv e r s ific a b le y n o d itrer sific a b le..................... 562

C A P T U L O 17. L o s m erca d o s con

E l a n lis is d e e q u ilib r io g e n e r a l .............................583

L o s in c e n tiv o s e n el m od elo d e l p rin c ip a l

C m o s e a lc a n z a e l e q u ilib r io g e n e r a l........................... 585

C A P IT U L O 18. Las externalid ad

L as extern alid ad es y lo s d ere ch o sd e p ro p ie d a d . 6 7 3