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O Plano Real.doc
Os Cabeas
de Planilha
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INTRODUO
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OS PERSONAGENS DA HISTRIA
FERRAMENTAS DE PODER
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O EXEMPLO AMERICANO
O EXEMPLO INGLS
O EXEMPLO DA ARGENTINA
A RECEITA DO CRESCIMENTO
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OS NOVOS TEMPOS
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AS REVOLUES TECNOLGICAS
A HAUTE FINANCE
AS GRANDES BOLHAS ESPECULATIVAS
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PROJETO DE PAS
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OS NOVOS FINANCISTAS
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NIXON
REAGAN
AS REVOLUES TECNOLGICAS
OS GRANDES MOVIMENTOS ESPECULATIVOS
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AS IDIAS SE IMPEM
OS PRIMEIROS MOVIMENTOS
A SEGUNDA VERTENTE, DA QUALIDADE
AS LIES DE MICHAEL PORTER
COLLOR ENTRA EM CENA
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MUDANDO DE LUGAR
O CDIGO DE DEFESA DO CONSUMIDOR
ESCANTEIO
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O PLANO REAL
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DIAGNSTICOS
A PRIMEIRA ETAPA DO REAL
AS REGRAS DE REMONETIZAO
A APRECIAO DO REAL
O FIM DOS SUPERVITS COMERCIAIS
A NOVA INSTITUCIONALIDADE
A GUERRA DE COMPRADOS E VENDIDOS
A IRREVERSIBILIDADE DO MODELO
O ABANDONO DOS ESTUDOS INICIAIS
A NOVA CLASSE
D.SEBASTIO E A REUNIO DE CARAJS
LGRIMAS DEPOIS
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A PRIORIDADE NICA
O LTIMO VO DA GARA
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O FETICHE DO SUPERVIT
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O NOVO BRASIL
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Introduo
As etapas para o desenvolvimento
A primeira etapa do desenvolvimento: o caf
A segunda etapa do desenvolvimento: a Abolio
Situao internacional: grandes descobertas tecnolgicas.
Economia interna e monetizao.
Sistema financeiro internacional e as grandes bolhas especulativas.
As mudanas financeiras Encilhamento
As ferramentas de especulao
Os financistas do Encilhamento e o capital externo
O governo Campos Salles.
Movimento tenentista e a moratria de 1933.
A redemocratizao e o Plano Cruzado
Os novos financistas
Os "piraas" financeiros.
O plano Collor e os efeitos sobre a poupana.
As primeiras privatizaes.
A entrada de Marclio.
Os preparativos do plano Real.
A tese de Gustavo Franco.
O plano Real
As ferramentas financeiras
A reforma monetria e o Prncipe
Os economistas financistas.
O novo Brasil e o Real
A incluso de consumidores.
Os saltos da economia.
A situao mundial e a grande chance
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Em alguns momentos, na vida de uma nao, ocorrem terremotos polticos, geogrficos, que chacoalham estruturas sociais estratificadas, ampliam o mercado de
consumo e de cidadania e, se bem aproveitados, permitem saltos histricos no desenvolvimento de um pas.
A rigor, esse processo ocorreu trs vezes no Brasil.
O primeiro, no final do sculo 19. A Abolio e a poltica de atrao de imigrantes
criaram a oportunidade para o grande salto de incluso social e de ampliao do
mercado de consumo. No houve polticas sociais de incluso dos libertos; os imigrantes no tiveram a posse da terra, demorando anos para acumular poupana e
renovar os hbitos empresariais do pas. Sem polticas de integrao, em vez de
novos cidados, se criou uma excluso social que atravessou o sculo.
A segunda grande oportunidade ocorreu no final dos anos 60. O processo de industrializao gerou rpida urbanizao das cidades. Uma violenta seca no Nordeste
provocou enorme processo migratrio. Mais uma vez, polticas de incluso social
teriam parido uma nova sociedade, uma nova oferta de mo de obra especializada,
um novo mercado consumidor. O regime militar nada fez. O resultado foi a deteriorao dos servios pblicos e a criao das megalpoles, onde hoje em dia se concentra a maior parte da misria nacional. Depois, o esgotamento do milagre se
deu pela falta de um mercado interno vigoroso.
Com o plano Real, teve-se a maior chance da histria, maior que o ps-Abolio,
maior que nos anos 70. As conquistas tecnolgicas das ltimas dcadas esparramaram-se por todos os setores. O avano da logstica e das comunicaes implodiu a
cadeia produtiva convencional das multinacionais. Elas passaram a distribuir suas
fbricas pelo mundo e o Brasil seria o porto natural para os investimentos na Amrica do Sul.
O fim da inflao, por sua vez, permitiu que milhes de brasileiros emergissem da
noite para o dia para o mercado de consumo de forma indolor, sem movimentos
migratrios traumticos, sem crises polticas desorganizadoras.
A exploso de consumo dos meses iniciais do Real atraiu os olhos do mundo. No
final de 1994, havia projees portentosas de crescimento da produo de bens de
consumo durveis e no durveis, atraindo a ateno das maiores empresas do
planeta.
Por volta de 1994 fui entrevistado pela equipe de uma televiso finlandesa que preparava um especial sobre o Brasil. Estranhei o interesse de um pas aparentemente
to afastado do Brasil quanto a Finlndia. A resposta do jornalista foi que o Brasil
era a bola da vez. Vocs, a China, a Rssia e a ndia. O conceito do BRICs comeava a se consolidar.
Dez anos depois visitei a China. O que assisti em Xangai e Pequim foi inesquecvel,
o parto de uma potncia. Esses dez anos haviam sido fundamentais para moldar o
futuro da China. A lgica foi preparar uma espcie de projeto piloto de mercado,
um mercado consumidor de 60 milhes de pessoas que serviam de chamariz inicial
para o capital internacional. E 1,2 bilho de excludos como mercado potencial.
medida que os investimentos iam sendo realizados, integravam-se mais chineses
ao mercado de consumo, criando mais atrativos para novos investimentos.
No Brasil, o sonho acabou em abril de 1995. Um profundo desequilbrio nas contas
externas, intencionalmente provocado pela equipe do plano Real, impediu o pas de
continuar crescendo. Com as contas externas em frangalhos, o Banco Central precisou aumentar as taxas de juros de forma explosiva. Houve um cavalo-de-pau na
economia. Seguiu-se enorme processo de quebradeira do setor pblico e privado, e
de crescimento exponencial da dvida pblica.
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O pas foi
cando em
dito, sem
garantir a
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dividido em dois: o pas dos dlares que enriqueceu rapidamente aplittulos pblicos e o pas do Real -- que foi sufocado, sem acesso a crcondies de rolar seus passivos, pagando cada vez mais impostos para
remunerao dos rentistas.
Todos os alertas foram feitos j em 1994, mais ainda em 1995. Mas at 1999 se
manteve intocada a poltica cambial. Depois, pelo segundo mandato de Fernando
Henrique Cardoso e pelo primeiro mandato de Lula, o BC continuou aplicando as
mais altas taxas de juros do planeta.
Ms aps ms houve um refluxo do mercado, com os novos cidados voltando de
novo para o limbo, para a zona cinzenta do baixo consumo e da baixa cidadania.
Ano aps ano o foi sendo queimada a oportunidade histrica de dar um salto no seu
processo de desenvolvimento. Da mesma maneira que no incio da Repblica, com
a poltica econmica implementada por Rui Barbosa que resultou no episdio conhecido como o Encilhamento pesado jogo especulativo, primeiro com aes,
depois com cmbio, que matou por quatro dcadas as oportunidades de crescimento da economia brasileira.
A vida de um pas formada por janelas de oportunidades. Elas permitem saltos,
avanos, que, depois, vo sendo consolidados ano a ano, at o prximo salto, a
prxima janela de oportunidades.
So esses momentos que colocam prova a racionalidade das elites. A passagem
para um novo paradigma exige a superao dos esquemas de poder tradicionais,
exige discernimento na implantao dos novos centros de poder, para evitar que os
novos privilegiados imponham seus interesses sobre os interesses maiores de pas.
Se a acumulao de riqueza do perodo canalizada para investimentos produtivos,
o pas se desenvolve; patina se fica rodando em falso, nos investimentos meramente especulativos.
O que leva um governo, uma equipe de economistas presumivelmente preparados,
a cometer erros bisonhos, facilmente detectveis por seus contemporneos, como
foi o caso da apreciao do Real em 1994, ou da remonetizao selvagem de Rui
Barbosa em 1890? O que os leva a ignorar todos os alertas?
A inteno desse trabalho demonstrar as incrveis semelhanas entre os dois
momentos cruciais, talvez as duas maiores janelas de oportunidade que o pas j
experimentou: a reforma monetria de Rui Barbosa, no alvorecer da Repblica, e o
Plano Real, no final do sculo 20.
1. Ambos os momentos foram precedidos por intensas mudanas tecnolgicas nos
pases centrais que, depois de maduras, passam a buscar os pases perifricos. No
sculo 19, as ferrovias, a iluminao a gs e outros avanos ligadas ao processo de
urbanizao que marcou o perodo. No sculo 20, a Internet, as telecomunicaes,
os novos aparelhos eletrnicos,a computao.
2. Essas descobertas criam a oportunidade para grandes movimentos especulativos, que induzem o sistema financeiro internacional criao de novas ferramentas
financeiras de captao de poupana. A especulao se d pelo fato de que, sabese que as novas invenes sero dominantes no novo mundo, mas no se consegue
avaliar as vitoriosas e qual o prazo de consolidao e o ritmo de crescimento delas.
Essa incerteza abre espao para os grandes movimentos especulativos. No sculo
19, foram conhecidas as bolhas em torno de ferrovias, navegao a vapor e outros
empreendimentos; no sculo 20, em torno da Internet, das telecomunicaes.
3. Nas duas pocas h uma acelerao dos fluxos de capitais no mundo. medida
que os movimentos especulativos crescem, bolhas so criadas, explodem, outras
surgem. Quando os ciclos tecnolgicos amadurecem nos pases centrais, o grande
capital volta os olhos para as economias emergentes. Passa a interferir no prprio
processo poltico desses pases, em busca do melhor ambiente para o grande capital, que o da pax universal. Em meados do sculo 19 esse movimento iniciado
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pelos Rotschilds de Londres, comandando a Pax Britnica; no sculo 20 o movimento comea com a desvinculao do dlar do ouro, no governo Nixon, em 1972, acelera-se com o fim da Unio Sovitica, e comandado basicamente pelo Citibank,
seguido dos grandes bancos de investimento norte-americanos.
4. Para que esse movimento seja maximizado, h a criao de uma ideologia de
defesa do livre fluxo de capitais, da interferncia poltica nos pases perifricos (para impedir a ecloso de guerra ou o no cumprimento de contratos), da cooptao
de quadros tcnicos, polticos e econmicos, como associados menores desse capital. Esses quadros tcnicos atuam especialmente em duas frentes: na regulamentao da economia e na garantia de livre fluxo cambial.
5. Tem-se uma paz duradoura no perodo, comandada pelo grande capital. A utopia
fascina. Imagina-se que, medida que os pases centrais vo se desenvolvendo, os
custos vo se tornando elevados, e o capital transbordaria para pases perifricos
universalizando o desenvolvimento. Bastaria, portanto, um ambiente favorvel ao
capital financeiro, livre circulao de capitais, que o desenvolvimento viria por si s.
Em meados do sculo 19, a teoria em voga era a das vantagens comparativas. Cada pas deveria se fixar naquilo que deveria ser sua vocao histrica um princpio que condenava os produtores de matrias primas a se manterem assim at o
final dos tempos.
No final do sculo 20, vingou a teoria do capital externo como provedor de poupana para os pases emergentes. Bastaria criar as condies adequadas sua atrao,
que o desenvolvimento se produziria automaticamente.
Em ambas as ocasies os emergentes que seguiram o receiturio clssico tornaram-se refns de crises cambiais freqentes. No final do sculo 19 representada
pela quebra do Banco Bahrings, que provocou uma forte crise cambial na Argentina, rebatendo imediatamente no Brasil. No final do sculo 20, com o Brasil afetado
sucessivamente pelas crises do Mxico, sia, Rssia at explodir o modelo cambial
no incio de 1999.
6. Em ambos os perodos, h a ampliao do processo de industrializao. No sculo 19, com o capital ingls transbordando e permitindo a industrializao tanto dos
EUA quanto da Europa. No final do sculo 20 com a imploso da cadeia produtiva
das grandes multinacionais, em um movimento de implantao de grandes unidades em alguns pases-chave, particularmente nos BRICs (Brasil, Rssia, ndia e
China).
Mas, curiosamente, s crescem os pases que no seguem as regras preconizadas
pelas grandes potncias. Quem se abre para o livre fluxo de capitais e de comrcio,
no consegue se desenvolver. Nos dois momentos j havia um conhecimento sistematizado sobre os passos dados por pases que lograram alcanar o desenvolvimento. Mas esse conhecimento sufocado pela atoarda ideolgica dos que defendiam o livre fluxo de capitais.
7. Em ambos os momentos, o Brasil perde o bonde. No final do sculo 19 com o
episdio conhecido como o Encilhamento; no final do sculo 20, com a apreciao
do Real. Houve uma mesma lgica explicando os dois episdios e, em ambos os
momentos, crises cambiais que ajudam a precipitar o desastre.
Nos dois episdios, o processo-chave a ser desvendado o da remonetizao da
economia. Isto , o processo de injeo de moeda na economia de forma macia,
processo de reforma monetria que se repete poucas vezes na histria e que confere a seus formuladores poderes discricionrios. Se utilizados com sabedoria e patriotismo, mudam a face dos pases; se se deixam prevalecer os interesses individuais, matam por geraes as chances de desenvolvimento.
isso o que procuraremos sintetizar no prximo captulo.
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No sculo 19 o fechamento econmico havia produzido, no Brasil, uma classe agrria anacrnica; no final do sculo 20, uma classe industrial mal acostumada. Com
esse movimento de abertura, com a economia mundial mergulhando em processos
agudos de liberalizao financeira, surge uma nova classe, internacionalizada, dominando as ltimas ferramentas financeiras. So os financistas, no sculo 19 representada pelo Baro de Mau, Conselheiro Mayrink, Conde de Figueiredo, Conde
de Leopoldina; no final do sculo 20, pelos bancos de investimento que surgem nos
anos 80, como o PEBB, Garantia, Icat, Pactual.
Nos dois momentos, havia uma economia nacional que comeava a se integrar ao
mundo, grande liquidez internacional, uma situao excepcional na economia mundial, e um paradoxo brasileiro: um enorme potencial a ser explorado no mercado
interno e uma poupana acumulada no perodo anterior, empoada ou meramente
preocupada com ganhos especulativos por falta de um ambiente de negcios favorvel.
Externamente, havia um volume expressivo de capitais brasileiros no exterior -uma mistura de sub-faturamento das exportaes, corrupo poltica, crime organizado e caixa doisque florescia sob os ventos dos novos mecanismos financeiros
criados para alavancar as novas modalidades de negcios. No sculo 19, a poupana liberada pela Lei Eusbio de Queiroz, que proibiu o trfico negreiro; no sculo
20, os enormes ganhos especulativos proporcionados pela inflao dos anos 80.
Nos dois momentos, h uma confluncia indita de fatores, abrindo a possibilidade
de notvel expanso no mercado de consumo. No sculo passado com a Abolio e
a poltica de importao de imigrantes cria-se um novo mercado interno com enorme potencial. No final do sculo 20 com os milhes de brasileiros que ingressam no
mercado de consumo nos primeiros meses do Real, abre-se a possibilidade de um
enorme salto no mercado consumidor.
Por outro lado, o crescimento dos pases centrais provoca o transbordamento de
capitais produtivos para pases que privilegiam o mercado interno. No sculo 19,
capitais ingleses ajudam na industrializao dos Estados Unidos; no sculo 20, capitais americanos se voltam para a sia e para a China.
Em ambos os momentos, no Brasil, h a necessidade de uma remonetizao da economia, isto , de uma poltica de aumento das emisses monetrias para atender
s novas demandas da economia: no final do sculo 19, devido mudana nas relaes do campo, com a substituio do trabalho escravo pelo trabalho assalariado;
no Plano Real, com o fim da inflao e a substituio de uma moeda inflacionada (o
cruzeiro) por uma nova moeda, o real.
A nova etapa de desenvolvimento depende de movimentos prvios bem sucedidos.
O primeiro, da criao de um ambiente favorvel realocao da poupana interna
e do investimento externo. O sucesso desse movimento depende de dois fatores:
uma nova regulao, que prepare a economia para as novas formas de negcio internacionais; e uma remonetizao adequada, que canalize a poupana para a atividade produtiva.
S que o controle sobre a remonetizao confere um poder indito aos seus condutores. Nos dois momentos no Encilhamento e no Plano Real --, os interesses
individuais se sobrepuseram aos interesses de pas. Em lugar do salto de crescimento, houve concentrao de renda, rentismo desbragado, aumento geomtrico
da dvida pblica e estagnao da economia.
Essa a chave para se entender os dois momentos: a remonetizao, o poder conferido s autoridades econmicas e polticas para definir de que maneira o novo dinheiro fluir para a economia. a que se d o pacto de poder e de dinheiro entre
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os novos grupos hegemnicos, os condutores da poltica econmica, o poder financeiro e o poder poltico.
Nos dois momentos os personagens so os mesmos. Mudam apenas os atores.
Os personagens da histria
Rentista o personagem passivo (ou no) da histria. o detentor do grande
capital nacional, que vai atrs de rentabilidade para ele. No sculo 19 eram extraficantes de escravos, comerciantes que enriqueceram com exportao de caf ou
de algodo, polticos ou advogados com influncia nas polticas pblicas. Mantinham
seus recursos entesourados no pas; os mais sofisticados, aplicavam na praa londrina. Nos anos 90, especuladores que enriqueceram na dcada de 80, com os
grandes movimentos agressivos do mercado de capitais e da dvida pblica brasileira, polticos ou funcionrios pblicos que enriqueceram com grandes golpes permitidos pelo processo inflacionrio; empresrios que venderam suas empresas e resolveram viver de rendas. No final dos anos 80 h incio um processo de internacionalizao dessa poupana, com os recursos sendo depositados inicialmente em
bancos suos e, depois, em parasos fiscais preferencialmente do Caribe.
Financista so os donos de bancos de investimento que atuam para o grande
capital rentista, tm contato com o grande capital internacional, e aprenderam as
novas formas de engenharia financeira. No final do sculo 19 os nomes mais ilustres so o Conde de Figueiredo, o Conselheiro Mayrink, o Conde de Leopoldina. Nos
anos 80, um conjunto amplo de corretoras que se transformam em bancos de investimento. Dentre eles, os mais destacados so o PEBB, Garantia, Pactual, Icatu,
Bozzano Simonsen. Nos anos 90 entram em cena o Opportunity, o Matrix, o BBA.
Poltico tem papel fundamental para definir o ambiente regulatrio adequado ao
financista e ao rentista. Depende do rentista como financiador de eleies; do economista como formulador das bandeiras de campanha. No alvorecer da Republica,
ante a alienao do Marechal Deodoro, a figura-chave o primeiro Ministro da Fazenda republicano, Rui Barbosa. No Plano Real, ante a alienao de Itamar Franco,
o Ministro da Fazenda e depois presidente Fernando Henrique Cardoso d as cartas.
Economista o formulador de poltica econmica. o peo, o sujeito que faz o
meio campo entre os interesses dos financistas e dos polticos. Em geral, estudou
fora ou tem conhecimento das ltimas teorias econmicas, e das ltimas prticas
regulatrias. O conhecimento que traz de fora, em linha com o ltimo pensamento
econmico, ou com a ideologia dominante, fornece o discurso de que carece o poltico para se legitimar perante a opinio pblica. Seu conhecimento tcnico definir
o modelo regulatrio ou de monetizao que atenda aos interesses dos financistas e
dos rentistas. Ele cumpre seu papel no governo e se torna scio menor dos financistas. Foi o caso de Rui Barbosa, no Encilhamento e de praticamente todos os
economistas que ajudaram na formulao do Plano Real.
A haute financedesignao do economista Polanyi para o grande capital financeiro que comea a se organizar em meados do sculo 19, no primeiro grande
ciclo de liberalizao financeira e passa a intervir decididamente na vida das naes, visando criar o ambiente adequado para os negcios. Na primeira etapa, no
final do sculo 19 o predomnio era dos bancos ingleses, capitaneados pelos Rotschild; na segunda, no final do sculo 20, da banca norte-americana, lierada pelo
Citibank.
Ferramentas de poder
Havia trs ferramentas poderosas das quais se valeram os economistas brasileiros
para exercer o poder e abrir caminho rumo fortuna pessoal: a remonetizao,
permitindo a acumulao de renda nas mos do grande capital, a regulao da
economia, criando o espao favorvel para o desenvolvimento do grande capital, e
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explica a falta de vontade em corrigir as distores e o fato do desenvolvimento interno jamais ter se tornado prioridade em seu governo.
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O exemplo americano
No final do sculo 19, j havia uma conscincia nacional sobre os modelos de desenvolvimento bem sucedidos no mundo. Manoel Bonfim, o grande mdicopsiclogo-historiador sergipano, autor do fundamental Amrica Latina, Males de
Origem mostrava um claro diagnstico sobre o processo de desenvolvimento dos
Estados Unidos, Japo e Argentina.
Em meados do sculo 19, o economista alemo Friedrich List havia escrito uma obra seminal, identificando o processo de desenvolvimento das naes, do momento
em que so constitudas ao momento em que se tornam hegemnicas, ou que se
perdem pelo caminho.
O grande exemplo da elite brasileira eram os Estados Unidos, embora a influncia
britnica persistisse at a dcada de 1930. De l vinham as modas do mercado de
capitais, da legislao tributria, o exemplo da independncia. Havia um movimento irresistvel de aproximao com os EUA, at como reao influncia britnica.
Em 1792, o Secretrio do Tesouro norte-americano, Hamilton, apresentou o Report of Manufactures, onde propunha a defesa das manufaturas norte-americanas,
em reao ao protecionismo que havia na Europa.
As tarifas iniciais foram insuficientes. Alm disso, havia latente o conflito norte-sul.
O norte, industrializado, demandava proteo; o sul, consumidor, reclamava do encarecimento dos produtos. Mas em 1808, com a guerra explodindo, o comrcio com
a Europa foi interrompido. Em um ano o nmero de indstrias txteis saltou de 8
para 31 mil. Embora ainda tmida, a defesa tarifria logrou estimular a manufatura
interna.
Com seu pragmatismo, os EUA queriam segurana, que as manufaturas viessem se
instalar perto dos agricultores, para prevenir o desabastecimento em caso de guerra.
A discusso estava acesa quando, em 30 de julho de 1827, durante a Conveno
Nacional dos Protecionistas de Harrisburg, surge a voz poderosa de Friedrich List
(1789-1846), economista alemo exilado de seu pas por causa de suas idias, que
contrariavam o pensamento dominante de Adam Smith e Ricardo, com sua teoria
das vantagens comparativas. Pela teoria, cada pas deveria se fixar nos produtos
em que pudesse obter vantagens claras. Dessas especializaes sucessivas se teria
um mundo cosmopolita, integrado e mais eficiente.
Adam Smith e J.B.Say diziam que, da mesma forma que a Polnia, os Estados Unidos estavam destinados agricultura, aproveitando o que natureza lhe oferecera.
List se insurgia contra esses conceitos. Na Alemanha, sua atuao foi decisiva para
a criao da unio aduaneira dos estados alemes, incio do futuro grande imprio
alemo, e tambm para seu exlio, por seu estilo contundente de polemizar.
Nos EUA, seu papel foi fundamental para consolidar os princpios defendidos por
Hamilton, conferindo-lhe consistncia tcnica. Publicou doze cartas no Philadelphia
National Journal, muitos anos depois, em 1841, juntadas no livro Sistema Nacional
de Economia Poltica.
Pela primeira vez, eram sistematizadas experincias nacionais de desenvolvimento
e se rompia com um pensamento dogmtico e esquematizante que se seguiu ao
livro A Riqueza das Naes, de Adam Smith. A essa altura, Adam Smith, Quesnais
e Ricardo iniciavam a construo da economia, como cincia. Os valores do livre
comrcio eram cantados com nfase, trazendo o ideal da universalizao dos negcios e das naes.
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List partia da anlise da realidade, das experincias histricas, para lanar as bases
da nova Economia Poltica. No prefcio primeira edio, descrevia a maneira como
desenvolveu sua metodologia. Ainda estavam vivos em sua memria os ganhos que
Frana e Inglaterra haviam obtido com o livre comrcio, a primeira abolindo as tarifas alfandegrias internas, a segunda unificando trs reinos na Gr-Bretanha. Porque com outros pases no ocorria esse ganho?
O insight de List foi o de que os princpios de livre comrcio de Adam Smith funcionavam maravilhosamente bem, mas s na hiptese de que todas as naes observassem entre si os princpios de livre comrcio em igualdade de condies.
Para List, a teoria econmica levava em considerao apenas a humanidade como
um todo e os indivduos. Mas entre o indivduo e a humanidade havia as naes.
Em um ponto qualquer do futuro, a humanidade chegaria na situao de que todas
as naes convergiriam para uma nica federao. Mas, enquanto esse ponto no
avanasse, no se poderia considerar o livre comrcio como uma sada especialmente para as naes mais fracas.
O livre comrcio entre duas naes civilizadas s poderia ser mutuamente benfico
se ambas estivessem em um mesmo patamar de desenvolvimento industrial. Qualquer nao que estivesse atrasada em relao a outra, do ponto de vista industrial,
comercial e naval, mesmo possuindo meios materiais e humanos para se desenvolver, deveria, antes, aparelhar-se para entrar na livre concorrncia com naes mais
desenvolvidas.
Em 1840 List previa que em breve os EUA se tornariam o maior pas do mundo. A
razo, segundo ele, que, dotada de esprito pragmtico, a elite norte-americana
no se conformara com a teoria das vantagens comparativas.
Se os EUA fossem seguir os ensinamentos de Adam Smith e apostar apenas em suas vantagens agrcolas, dizia List, a populao norte-americana teria se espalhado
por todo o pas, se diludo, sem a menor possibilidade de se formar um mercado
interno forte, capaz de alavancar a industrializao.
Ao contrrio, com a Lei dos Txteis, de Hamilton, os EUA passaram a proteger sua
indstria nascente, a concentrar a populao na costa Atlntica e a gerar massa
crtica para iniciar a industrializao. Depois, uma poltica inteligente de distribuio
de lotes a imigrantes ajudou na consolidao da moderna agricultura norteamericana, superando o modelo agrcola anacrnico do sul.
Simultaneamente, grandes ferrovias passaram a integrar todo o pas, permitindo a
ligao do Atlntico com o Pacfico, fugindo do controle severo que a Inglaterra exercia sobre o comrcio martimo do Atlntico. No final do sculo 19, os EUA j
despontavam como grande potncia mundial, e era modelo para muitos brasileiros
lcidos, como o prprio Manoel Bonfim.
O exemplo ingls
A estratgia inglesa servia de comprovao para as teses de List. A Inglaterra tornou-se a maior potncia da poca por ter evitado o erro de abrir seu mercado antes
da hora. No incio, a base de sua economia era vender l de ovelhas em estado
bruto para a Blgica, onde eram tingidos e trabalhados. Sob o reinado de Carlos I e
Jaime I houve proteo produo inglesa. Em breve, a indstria txtil se consolidou, a Inglaterra passou a exportar tecidos finos, de valor agregado, e a importar
pouqussimo.
At Jaime I, as exportaes de manufaturados de l respondiam por 9/10 das exportaes inglesas. Com a proteo sua indstria, a Inglaterra conseguiu expulsar
as exportaes da Liga Hansetica para a Rssia, Sucia, Noruega e Dinamarca.
Conseguiu lucros enormes no comrcio com Orienta e as ndias Orientais e Ocidentais. A indstria da l estimulou a minerao do carvo que, por sua vez, deu ori28/8/2006
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Europa que, por sua vez, produziam matrias primas que interessavam Inglaterra.
O acordo com Portugal, firmado pelo embaixador britnico Paul Methuen previa os
seguintes pontos:
1. A Inglaterra permitiria a importao de vinhos portugueses com tarifas alfandegrias equivalentes a 1/3 das tarifas de pases concorrentes.
2. Portugal consentiria em importar roupas e tecidos ingleses com taxas alfandegrias de 23%, mesma alquota cobrada antes de 1684, quando Portugal se tornou
protecionista.
Para o rei de Portugal, o acordo interessava pela possibilidade de aumento das receitas alfandegrias. Da parte da nobreza portuguesa, havia aumento da renda pelo
aumento das exportaes de vinhos. A rainha Ana da Inglaterra saudou Portugal
como seu mais antigo amigo e aliado, baseado no mesmo princpio pelo qual o
Senado romano, antigamente, outorgava ttulos aos governantes que cometiam a
imprudncia de estreitas relaes comerciais com o imprio, como lembra List
(List, 47).
Imediatamente aps o acordo, houve uma inundao de manufaturas inglesas que
praticamente arrebentou com a indstria portuguesa. A Inglaterra recorreu a todos
os expedientes, inclusive colocando produtos sub-faturados, para pagar menos taxas alfandegrias. Na outra ponta, levou toda prata e ouro de Portugal.
O Oriente tinha uma manufatura avanada de l e algodo. Se abrisse as importaes de l e seda aos produtos da ndia, a manufatura inglesa teria sido liquidada.
No interessava Inglaterra importar produtos de valor agregado. O que ela fez
ento? Exportava suas manufaturas para Portugal e recebia o ouro e prata em pagamento. Com eles, adquiria os produtos do Oriente e vendia para o mercado europeu, mas na Inglaterra eles no entravam. Dos pases europeus a quem vendia
os produtos indianos, os ingleses adquiriam matrias primas que serviram para alimentar sua manufatura.
Essa posio da Inglaterra foi insensata, indagava List? De acordo com os princpios
de Adam Smith e da Teoria dos Valores de J. B. Say, sim. Teria sido loucura fabricar internamente produtos mais caros, e ceder aos pases do continente os produtos mais baratos adquiridos da ndia. No entanto, a Inglaterra se transformou na
potncia hegemnica do perodo. Isso porque no estava interessada simplesmente
em adquirir artigos manufaturados de baixo custo e perecveis, mas adquirir a fora de produo.
Com essa estratgia, a Inglaterra conquistou um poder sem paralelo; os demais
pases, que adquiriram manufaturas mais baratas, no se desenvolveram.
List lembrava que no captulo 6 de seu Livro 4, Adam Smith criticava acerbamente o tratado. Alegava que os portugueses levavam uma vantagem decisiva, ao exportar vinhos a taxas alfandegrias inferiores a seus concorrentes.Enquanto isto, os
ingleses exportavam tecidos pagando taxas alfandegrias quase iguais a de seus
concorrentes.
Os ingleses no auferiram nenhuma vantagem especial com o tratado, continuava
Adam Smith, pois eram obrigados e enviar para outros pases grande parte do ouro
que recebiam de Portugal, pelas exportaes de seus tecidos. Nesses pases, eram
obrigados a trocar o ouro por produtos locais.
Logo, teria sido muito mais vantajoso para a Inglaterra trocar diretamente seus tecidos por produtos portugueses que necessitavam. Haveria uma nica troca, em
vez das duas, embutidas no acordo com Portugal.
Essa lgica linear no correspondia aos fatos reais, bradava List. Antes, Portugal
importava grande parte dos artigos estrangeiros da Frana, Holanda, Alemanha e
Blgica. A partir do Tratado, os ingleses passaram a comandar o mercado portu28/8/2006
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gus para um produto manufaturado, de cuja matria prima ela, Inglaterra, era auto-suficiente.
Alm disso, o enorme supervit ingls provocou um desequilbrio nas taxas de
cmbio. A valorizao da libra frente moeda portuguesa fez com que os preos
dos produtos portugueses chegassem 50% mais baratos aos consumidores ingleses. Com isso, praticamente acabaram as exportaes de vinhos franceses e alemes na Inglaterra.
O ouro e prata de Portugal garantiram Inglaterra acesso aos produtos indianos,
com que inundaram a Europa, arruinando as manufaturas portuguesas. Todas as
colnias portuguesas, especialmente o Brasil, se transformaram em feudos ingleses.
Era um jogo extraordinariamente complexo, sofisticado, fulminante, para caber apenas nas regras gerais da nova cincia que surgia, a economia.
Nas relaes comerciais, a Inglaterra era impiedosa. Em todos os tratados comerciais concludos pelos ingleses, havia a tendncia de incluir a venda de seus produtos
manufaturados, oferecendo vantagens aparentes de troca por matria prima e produtos agrcolas. Em todos os casos, oferecia financiamentos e produtos mais baratos, visando destruir as manufaturas concorrentes. Alm dos tratados, os ingleses
se especializaram em fraudar a alfndega e em estimular o contrabando.
Com o bloqueio continental de Napoleo, pela primeira vez as manufaturas alems
e francesas comearam a registrar progressos importantes e que se generalizaram.
Com a volta da paz, a manufatura inglesa voltou, retomando a antiga primazia e
destruindo as indstrias concorrentes.
O exemplo da Argentina1
De 1880 a 1910, em apenas vinte anos os argentinos transformaram um pas quase selvagem, com um tero do territrio ocupado por ndios, sem moeda prpria,
sem presena no comrcio internacional na primeira potncia a emergir do hemisfrio sul, um dos quatro maiores PIBs do mundo, o maior exportador de cereais do
planeta, o segundo maior exportador de carnes, aps os Estados Unidos.
Quando se consumou o processo de integrao do pas, at ento dividido por guerras intermitentes entre as provncias, Buenos Aires se transformou em capital de
fato. A provncia de Buenos Aires mudou sua capital para La Plata, e as rendas da
aduana passaram a ser nacionais. Sob a presidncia de Juan Roca, criava-se uma
Nao e, tocando o projeto nacional, um Estado com receita prpria, exrcito nacional (assim como o nosso, que se profissionalizou na guerra do Paraguai). Calhou,
nesse momento, o aparecimento de uma elite racional, com um projeto de pas.
A base do pensamento estratgico havia sido fornecida, anos antes, pelo advogado
Juan Bautista Alberdi, que defendia a imigrao controlada. Haveria o estmulo aos
imigrantes, a garantia de propriedade, de acesso aos bens pblicos, inclusive do
ingresso no servio pblico. Apenas no lhes facultava provisoriamente o direito de
eleitor. A viso de Alberdi era a de que os imigrantes gradativamente inoculariam a
sociedade argentina com os valores do trabalho de seus pases de origem e, aps
algumas dcadas, com o pas civilizado, haveria reformas polticas que completariam o processo.
Mais que isso, atravs da criao do Conselho Nacional da Educao em 1882, decidiu-se universalizar o ensino gratuito. Os pais eram obrigados a colocar os filhos
na escola, as provncias mais pobres eram ajudadas pelo governo central.
No plano econmico, teve incio a grande revoluo dos Pampas, a ocupao de
grandes reas, muitas quase desrticas, dominadas pelos ndios, primeira tentativa
de agricultura organizada no pas. O exrcito ia frente abrindo espao. Inovaes
tecnolgicas garantiam os saltos de produtividade. A primeira foi a cerca, que per28/8/2006
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A receita do crescimento
O tratado de List decifraria, de forma ampla e sistmica, o espetculo do desenvolvimento. O desenvolvimento no podia se sustentar em uma perna s. De nada adiantaria de uma boa manufatura, sem dispor de uma esquadra naval adequada.
De nada adiantaria a esquadra sem um mercado interno que garantisse os principais produtos.
No caso da Liga Hansetica, durante sculos praticaram o que a nova cincia preconizava: compravam barato e vendiam barato. Quando os ingleses lograram fechar os mercados para os mercadores da Liga, como no havia nem agricultura
nem indstria manufatureira nativa suficientemente desenvolvida, o capital emigrou para a Holanda e para a Inglaterra.
Em seu tratado, List abordaria praticamente todos os pontos que, no final dos anos
90, o Brasil comearia a estudar para tentar recuperar o caminho do desenvolvimento.
Tudo comeava por uma viso estratgica adequada, dizia List. Poder mais importante que riqueza. O poder nacional uma fora dinmica, que abre a porta para novos recursos produtivos. O poder precisa ser utilizado para gerar novas foras
de produo, e manter as existentes. Por poder, List definia a capacidade de uma
nao de defender sua produo, de impor regras comerciais, de dominar fluxos de
comrcio.
Ponto central nas anlises de List era o carter nacional. Atribua a enorme riqueza
da Inglaterra no apenas ao poder nacional e ao amor inato do ingls pelo ganho
financeiro. Considerava fundamental o amor inato do povo liberdade e justia,
energia, ao carter moral e religioso. Inclua nesse ambiente favorvel a Constituio do pas, as instituies, a sabedoria e a fora do governo e da aristocracia (List,
39).
Enquanto as liberdades civis atraiam para a Inglaterra capital e novos talentos, a
Espanha perdeu todo seu mpeto de grande potncia, todos os elementos de grandeza e prosperidade quando a Inquisio expulsou os judeus e os mouros, ao todo
2 milhes de seus mais operosos e abastados habitantes. Fugiram eles e seu capital.
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Com sua lei de patentes, a Inglaterra estimulou e atraiu o gnio inventivo mundial.
E com suas liberdades civis atraiu grande quantidade de capital e de talentos novos.
A Histria ensina que as artes e o comrcio migram de uma cidade para outra, de
um pas para outro. Perseguidos e oprimidos em sua ptria refugiaram-se em cidades e pases que lhes asseguravam liberdade, proteo e apoio. Foi assim que as
artes e o comrcio migraram da Grcia e da sia para a Itlia; da Itlia para a Alemanha, Flandres e o Brabante; e dali para a Holanda e para a Inglaterra (List, 82).
A partir da anlise de vrias experincias nacionais, Lizt sistematiza conhecimentos
sobre processos de desenvolvimento, dividindo-os em quatro etapas bsicas.
O primeiro salto, depois de formada a nao, quando descobre um bem primrio de exportao, e comea a se relacionar com o mercado internacional. Embora
historicamente o Brasil fosse um pas exportador de mercadorias pau-brasil, acar--, o controle da acumulao era portugus. O caf foi o primeiro produto que
permitiu a exportao e a acumulao em mos de empresrios brasileiros.
A partir dessa base exportadora, o pas comea a importar e a entrar em contato
com bens e produtos dos seus parceiros comerciais. A se d o segundo salto, que
o processo inicial de substituio de importaes. Para se consolidar fundamental a proteo indstria nascente atravs de tarifas, cmbio competitivo. E tambm a criao de condies para o fortalecimento de um mercado de consumo inicial, que sirva de alavanca para essa fase inicial da industrializao.
Consolidada a segunda etapa, entra-se na terceira etapa, que a abertura gradativa do mercado, para conferir competitividade indstria nacional, evitando o acomodamento pelo excesso de proteo.
Completado o ciclo, ingressa-se na quarta etapa, que a conquista do mercado
internacional, atravs de estratgias comerciais, controle de rotas comerciais.
Tornando-se hegemnica, a economia torna-se liberal. Abrem-se os mercados nos
quais evidente a superioridade da nao, e exige-se contrapartida dos parceiros
comerciais menos competitivos. Apresenta-se o modelo liberal que o pas passou a
adotar quando entrou na quarta fase como se fosse adequado para pases das fases
anteriores. E, a, entra em ao e hegemonia cultural a contrapartida natural
hegemonia econmica. O pas hegemnico passa a propagar o iderio do liberalismo comercial. Seus centros de pensamento universidades, instituies em geral,
imprensa passam a difundir como universais princpios adequados apenas quarta etapa de desenvolvimento.
O processo de desenvolvimento no se d em torno de teorias rgidas. As teorias
so instrumentos de compreenso da realidade, subsdios para a implementao de
polticas econmicas. Mas o referencial mximo, para a definio das polticas econmicas adequadas, o da anlise da realidade, o comportamento estratgico tendo em vista a situao de momento.
Uma poltica liberal, no incio da industrializao, mata o processo. Da mesma maneira que uma poltica protecionista, na fase de maturidade econmica, provoca o
acomodamento dos empresrios e a perda de vitalidade.
Quando o pas da quarta fase preconiza suas prticas econmicas para os pases
das fases anteriores, est procedendo ao que List chamava de chutando a prpria
escada. Depois de escalarem as trs etapas iniciais de desenvolvimento, tentam
impedir os pases menos desenvolvidos de trilhar o mesmo caminho. Tentam impor
as prticas que passaram a adotar depois de vitoriosos e, a, o componente cultural
ideolgico, a emulao das prticas dos pases centrais, passam a ser ferramentas
fulminantes.
No seu livro, List repassava a histria de inmeras civilizaes, de pases ou cidades-estado que ganharam enorme poder e influncia, e acabaram afundando por
no terem conseguido articular adequadamente os interesses nacionais. A partir
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Para completar o quadro de fatores que atuava sobre a economia internacional da
poca, e afetou diretamente o Brasil no perodo do Encilhamento, h a necessidade de introduzir dois atores fundamentais da histria: as grandes revolues tecnolgicas do sculo 19 e o aparecimento do grande capital financeiro, o chamado
haute capital, montando a mais sofisticada estrutura de coordenao transnacional que o mundo j testemunhara.
As revolues tecnolgicas
As revolues tecnolgicas no so lineares. Em geral, h uma primeira etapa de
mudana de paradigma. Depois, uma corrida frentica atrs das novas tecnologias
que, invariavelmente levam a movimentos especulativos e crashes sucessivos.
Depois disso que o mercado se assenta, a especulao sai de cena e d espao
para o perodo de consolidao.
uma disputa pesada entre o novo e o velho. Em geral h dos perodos distintos,
cada qual durando algumas dcadas. A primeira fase o perodo em que a nova
economia se consolida e avana sobre a economia j madura. A segunda a do espalhamento do novo paradigma vitorioso, renovando toda a economia.
Tabela 1: Uma paradigma tecno-economico para cada revoluo tecnolgica diferente, 1770 a 2000 (Perez 2000), citado por
Mateus Cozer
Revoluo Tec- Instalao
nolgica
Erupo
In-
Ponto de Desenvolvimento
Virada
Frenesi
Sinergia
Maturidade
Revoluo
dustrial
Final
1780s
incio
1790s
dos 1793-97
e
dos
1798-1812
1813-1829
1848-50
1850-1857
1857-1873
1884-1893
1893-95
1895-1907
1908-1918
1920-1929
1929-43
1943-1959
1960-1974
1987-2001
2001-??
20??
1771-incio
dos 1780s
A haute finance
no bojo do financiamento dessas ondas tecnolgicas que o capital financeiro ganha musculatura e se internacionaliza.
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Esse modelo acabava levando a crises financeiras peridicas, afetando vrios pases
de periferia. No auge das crises cclicas, os grandes bancos centrais em Londres,
Paris e Berlim elevavam suas respectivas taxas de desconto, para evitar a sada de
ouro. Com isso, atraam os capitais de curto prazo e se beneficiavam da queda das
cotaes dos produtos primrios, devido reduo da liquidez internacional (Beluzzo, in Fiori, 96). Esses movimentos de capitais, da periferia para o centro, lanavam
os emergentes em crises terrveis, mas ajudavam a resolver as crises dos pases
centrais.
Um dos mais famosos episdios especulativos da histria, com o instrumento a
venda a futuro, foi a "bolha" em torno das tulipas holandesas, Quando a especulao absorveu toda a produo foram criados negcios de venda futura de bulbos da
tulipa, processo iniciado em 1636. Terminou em um crack violento.
A principal ferramenta que movimentaria a especulao at 1929 surgiu em meados do sculo 19 nos Estados Unidos, Era o mecanismo da concesso de emprstimo, o chamado "call loans", recursos que os bancos comerciais repassam aos corretores, para que eles ofeream sua clientela. A garantia do emprstimo era a
cauo das aes dos tomadores. O "call" significava que o banco poderia chamar
liquidao do emprstimo a qualquer momento. O banco exigia uma "margem de
garantia", emprestando apenas um percentual do valor dos ttulos, de acordo com
seu valor de mercado. Se as cotaes cassem, aumentava a dificuldade dos tomadores, que era agravada pela reduo automtica do valor emprestado. Foi o pedido de garantias adicionais que acelerou o crack de 1929.
O cmbio tambm permitia jogadas especulativas peridicas, com os grandes bancos apostando contra moedas fracas, ou no desgio dos ttulos das dvidas dos
pases perifricos.
A maneira de minimizar os riscos era o controle sobre as informaes, a dependncia que os pases tinham dos fluxos de capitais, e a capacidade de influenciar a opinio pblica, criando uma ideologia pr livre cambismo.
As prprias mudanas no capitalismo internacional permitiam que a industrializao
inglesa transbordasse para outros pases, particularmente os Estados Unidos. Esse
perodo caracterizado pelos seguintes eventos2:
A consolidao das prticas de financiamento e de pagamentos internacionais sob a
gide de um padro monetrio universal.
A metamorfose do sistema de crdito, expressiva no aparecimento de bancos de
depsitos que ajustam suas funes e formas de operao nova economia comandada pela indstria.
A emergncia de uma nova diviso social do trabalho, consubstanciada na crescente separao entre o departamento de meios de consumo e o departamento de
meios de produo.
A internacionalizao capitalista sob a hegemonia inglesa produz a industrializao dos EUA e da Europa e, simultaneamente, a periferia produtora de matrias
primas e alimentos.
No final do sculo 19, quando a Repblica ensaia os primeiros passos, j havia um
mercado internacional de mercadorias funcionando em Londres, com suas cotaes
sendo acompanhadas diariamente por negociantes de todas as partes do mundo.
De 1830 a 1870, um reduzido nmero de estados, todos europeus, dera incio a um
extraordinrio ciclo de expanso do capitalismo financeiro. Esse ciclo se prolonga
at 1914, quando eclode a Primeira Guerra Mundial.
Com o fim da Guerra da Secesso nos EUA, em 1860, o mundo passa por um processo indito de transformaes, preparando a nova etapa do desenvolvimento
mundial. Os EUA j preparavam o salto para se tornar grande potncia. Depois da
guerra franco-prussiana, ocorrera a unificao da Alemanha; no Japo, acontecera
a Restaurao Meiji. Depois da Guerra da Crimia ocorrem mudanas na Rssia
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tambm. esse grupo de pases, ao lado da Frana, e sob a liderana da Inglaterra, constituem o ncleo duro do novo sistema global (Fiori, 41).
Alguns pases conseguiram aproveitar do excesso de capitais, da coordenao inglesa e , com o chamado dficit de ateno da Inglaterra em relao s suas estratgias de desenvolvimento, nas dcadas seguintes comeavam a despontar como novas potncias.
Depois de vrias crises cambiais, o sistema financeiro internacional se estabilizara
em torno do padro ouro e em uma estrutura hierrquica. No centro, ficava o
Banco da Inglaterra. Num segundo grupo, os bancos da Frana e da Alemanha. No
terceiro, da Holanda, ustria e Blgica (Fiori, 65).
A haute finance j havia fincado os olhos no pas e montado sua rede de alianas,
a partir do momento em que Mau montou um banco em Londres e tentou se converter em banqueiro londrino para fugir presso poltica interna. No conseguiu,
foi derrotado, mas chamou a ateno da banca londrina para o grande potencial
daquele gigante adormecido.
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trs vezes a dvida pblica. Houve reao do Parlamento e Law terminou afastado
do Banque Generale.
Ainda influente, a Companhia do Mississipi conseguiu em 1817 no apenas a confirmao de seus direitos sobre o rio Mississipi mas tambm sobre as ndias Orientais, China e Pacfico Sul. Para financiar as operaes, Law emitiu 50 mil aes a
serem integralizadas em notas do Tesouro com 80% de desgio. Prometeu aos acionistas uma rentabilidade de 120% ao ano.
Pequenos investidores correram em massa atrs do pote da fortuna, adquirindo opes de compra das aes. Excesso de papel-moeda, promessas de ganhos fantsticos, produziram uma corrida aos novos papis, que tiveram uma demanda seis
vezes superior oferta. Em 15 meses os papis de Law experimentaram uma valorizao de 2.900%. Com esse sucesso, o passo seguinte foi a fusao do Banque Royale com a Companhia do Mississipi, e Law nomeado novo Ministro das Finanas.
Em 1720, no resistiu primeira crise. Houve uma corrida contra a companhia,
com os vendedores no exigindo moeda metlica. Law resistiu, deflagrando uma
onda de desconfiana em relao ao papel-moeda. Para enfrent-la o governo desvalorizou e limitou os saques de moeda metlica. A conseqncia foi uma exploso
de contrabando de ouro para a Inglaterra e Holanda, paralisando o comrcio. Tentou-se limitar a posse de moeda-metlica pelos indivduos, alm de se proibir a
compra de jias, prata e metais preciosos. O pas quase foi engolido pela revolta
popular. No final do ano, o valor das aes da Companhia do Mississipi tinha cado
98% em relao ao incio do ano.
Law foi demitido, a crise ajudou a preparar a Revoluo Francesa e a palavra banco foi banida do dicionrio financeiro francs, substituda pela credit. Mas seu
modelo de enriquecimento fcil que montou passou a ser a ambio maior de muitos aventureiros por todo o mundo. E a pedra filosofal de sucessivas geraes de
financistas passou a ser a suprema chance de montar uma reforma monetria com
final bem sucedido, que lhes assegurasse o sucesso inicial de Law, sem arcar com
os infortnios posteriores.
Com a internacionalizao financeira, os movimentos especulativos tornar-se-iam
mais freqentes.
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Na segunda metade da dcada de 1880, o Brasil tinha todas as condies de repetir
o feito norte-americano. A economia estava prestes a explodir, a ultrapassar a fase
da monocultura do caf e comear a formar uma sociedade sofisticada, pronta para
entrar na segunda fase de List.
As condies eram claras. Um primeiro ensaio de poltica industrial ocorreu com a
vinda de Dom Joo 6 ao Brasil. Alm da abertura dos portos, criou a siderurgia
nacional e fundou o Banco do Brasil em 1808. Em 28 de anril de 1809 concedeu
direitos aduaneiros s matrias primas consumidas pelas fbricas brasileiras, isentou de impostos a exportao de produtos manufaturados e passou a utilizar produtos brasileiros no fardamento das tropas (Moniz Bandeira, paper FGV).
Fez mais, introduziu os primeiros conceitos de patente, garantindo privilgios por
14 anos os inventores ou introdutores de novas mquinas, e garantiu 60.000 cruzados s manufaturas com dificuldade, especialmente as de l, algodo, ferro a ao. No arsenal da Marinha, construiu a fbrica de plvora, a tipografia rgia, bem
como criou o Colgio Militar e o Naval.
Em fins de 1809, o engenheiro Friedrich Ludwig Varnhagen chegou ao Rio de Janeiro com a misso de estudar a possibilidade de construo de uma siderrgica no
morro de Araoiaba, perto de Sorocaba.
Em 1812, com o apoio de Dom Manuel de Assis Mascarenhas Castelo Branco da
Costa Lencastre, conde de Palma, Dom Joo 6 construiu outra usina siderrgica, a
Fbrica Patritica, perto de Congonhas do Campo. Ao mesmo terreno, comeava a
antiga tradio mineira de fabricao de ferro gusa, atravs de Manoel Ferreira de
Cmar Bittencourt e S.
Segundo Moniz Bandeira, a Inglaterra no queria a abertura dos portos no Brasil. O
que pedira fora apenas um porto exclusivo em Santa Catarina, que Dom Joo 6
no concedeu.
Como no conseguisse o monoplio, os ingleses pressionaram-no para que firmasse
o Tratado de 1810, concedendo s manufaturas inglesas uma tarifa preferencial de
15% ad valoren, menor at que as de Pportugal, que eram de 16%, e de 24% para
as demais naes.
O esforo por ver a Independncia reconhecida, fez com que, no final da dcada de
1820, o Brasil assinasse inmeros tratados comerciais desiguais com a prpria Inglaterra, Frana, Prssia, ustria, Dinamarca, Pases Baixos, a Liga Hansetica e
com os Estados Unidos. Esses tratados acabaram atrasando o processo de industrializao interno.
Apenas entre 1842 e 1844, quando os tratados expiraram, o Ministro da Fazenda
Manuel Alves Branco deu incio a uma poltica de proteo da indstria infante, elevando a tarifa de importao de 3 mil produtos, para uma faixa entre 20 a 60%.
Esse perodo se estendeu de 1844 a 1876. Em 1877, j havia no Brasil fbricas de
produtos qumicos, instrumentos ticos, calados, chapus, tecidos de l e algodo.
Em meados do sculo 19, o cnsul geral da Frana em Montevidu chegou a chamar o Brasil de Rssia Tropical, que tinha a vantagem da organizao e da perseverana em meio dos Estados turbulentos e mal constitudos da Amrica do Sul.
Em 1850, com a lei Eusbio de Queiroz, foi proibido o trfico negreiro. A deciso
liberou volumes considerveis de capital. Dessa conjuntura se aproveitou Irineu Evangelista de Souza, o futuro Baro de Mau, lanando as bases de um sistema
bancrio moderno. Com sua capacidade de aglutinar poupana, obter ganhos de
arbitragem no cmbio e ter acesso a capitais ingleses, o Baro de Mau traara o
roteiro do desenvolvimento.
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Comea a trabalhar muito cedo em uma casa comercial brasileira, transfere-se para
uma importadora inglesa, aprende as novas teorias econmicas e financeiras. Depois, descobre a possibilidade de atrair capital externo para empreendimentos no
pas.
Monta um banco, com vrias filiais pelo pas e uma filial em Londres, e passa a captar na praa londrina. Ao mesmo tempo, descobre rapidamente possibilidades enormes de ganhos na arbitragem de cmbio, valendo-se do baixo fluxo de informaes no pas. Ganhava meramente arbitrando as diferenas de cmbio entre as diversas praas em que operava no pas.
Descobriu, tambm, os dois grandes modelos de negcio que atrairiam os grandes
capitais na poca: os servios urbanos e as ferrovias integrando grandes distncias.
Com sua capacidade de mobilizar capitais montou a primeira indstria de base no
pas, o porto de Areia, ..... Depois, o servio de iluminao a gs no Rio de Janeiro,
companhias de navegao no Amazonas, bancos no Uruguai, Argentina.
Mau deixou lies indelveis a todas as geraes posteriores. De um lado, mostrou
o poder regenerador do capital bem aplicado, seu enorme poder transformador
quando controlado por pessoas com imaginao para novos negcios, controle sobre os nmeros, estratgias empresariais bem definidas.
Mas a atuao de Mau abriu os olhos de dois personagens que passariam a exercer um papel confuso no pas, dali por diante. Primeiro, foi o dos grandes rentistas.
Encurralado pelas aes de Pedro 2o, Mau descobre um aspecto relevante da cultura estatal brasileira. Como empresrio brasileiro, ele despertava cimes. Se se
tornasse empresrio ingls, teria direito a privilgios.
Quando comea a se mover por Londres, expondo seus negcios, desperta os banqueiros ingleses para novas possibilidades para o pas. At ento, os pases emergentes eram uma boa fonte de lucros, mas apenas para o mercado de crdito.
Quanto pior a situao do pas, quanto maior o "risco pas", maiores os juros pagos
pelos emprstimos.
A atuao de Mau mostrava, para o mercado londrino, as excepcionais possibilidades abertas no mercado de investimento. O novo pas tinha poupana acumulada, e
uma enorme demanda por novos modelos de negcio que se desenvolviam nos pases centrais. De um lado, os melhoramentos urbanos, iluminao a gs, saneamento. De outro, as grandes obras de integrao nacional, como as ferrovias.
Quando Mau se preparava para se associar ao banco britnico London and ......,
foi derrubado por uma manobra conjunta do governo e da banca inglesa. Do lado
de c, recusaram a tratar como inglesa uma empresa que tivesse como scio um
empresrio brasileiro. Do lado de l, aproveitou-se essa dificuldade para desmanchar a sociedade, e os candidatos a scios entrarem no pas competindo com Mau,
e dispondo de todos os favores do governo. Quando se deu o Encilhamento, esse
banco tinha o controle sobre os movimentos cambiais do pas, com claro poder de
mercado.
A partir desse episdio, forma-se uma nova aliana, que ir marcar dali pela frente
a economia brasileira, uma aliana tcita entre os grandes rentistas brasileiros e a
banca internacional. O dinheiro saa do Brasil e ia para Londres. As empresas brasileiras montavam escritrios na cidade, depositavam os recursos nos bancos ingleses. Depois, esses recursos entravam no pas atravs de emprstimos ao setor pblico ou de inverses em setores regulamentados, atravs de concesses com garantia mnima de rentabilidade.
O rentista brasileiro garantia a aprovao de leis favorveis s concesses. Atuava
nas duas pontas, como poltico e como investidor. O banco ingls garantia recursos
adicionais e a jurisdio internacional sobre os emprstimos.
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P
Prro
ojje
etto
od
de
ep
pa
ass
Um projeto de pas implicaria em aes bvias, quase todas discutidas e defendidas
pelas poucas vozes racionais que enxergavam o futuro, ou conseguiam coloc-lo
acima dos interesses imediatos.
Do lado dos libertos, havia a necessidade de polticas pblicas de incluso social.
Era necessrio investimento federal em educao e sade, treinamento profissional,
complementando os escassos recursos dos estados.
Do lados dos imigrantes, era repetir o modelo norte-americano, de doao de pequenas glebas de terras, permitindo o rpido povoamento do interior. Dentre os
imigrantes, havia toda uma gerao de arteses, com condies de acelerar o incipiente processo de industrializao e substituio de importaes.
Em 1878, 22.423 imigrantes desembarcaram no Brasil; em 1887, 54.990; em
1889, mais de 160 mil. Eram portugueses de Lisboa, italianos de Npoles, Gnova,
pessoal de Ansver, Hamburgo, da Alscia e do Tirol.
So Paulo criou uma Lei provincial em 29 de maro de 1884 com o objetivo de estimulara a migrao. Foi constituda uma sociedade promotora presidida por Martinho Prado Jnior, que foi Europa em 1887 para estimular a migrao. So Paulo
abriu uma hospedaria com capacidade para 4 mil pessoas, para receber os imigrantes. Outras foram abertas na Ilha das Flores, no Rio, em Maca, Juiz de Fora.
Em 1889, tinham-se belgas em Piquete e Canas, italianos e alemes em Ribeiro
Preto, italianos em Cascalho, portugueses em Nova Louz, italianos em Santa Veridiana, italianos e alemes por todo o Paran, Santa Catarina e Rio Grande do Sul.
(O Brasil, 113)
Trabalhando esses dois pblicos, se teria a garantia de sustentabilidade do crescimento econmico, com a ampliao da oferta de mo de obra, de novos empreendimentos, e do mercado interno.
A infra-estrutura poderia ser atendida com uma regulao firme, que permitisse a
atrao de capitais internos e externos para as concesses ferrovirias e para os
servios urbanos, aproveitando a grande expanso da revoluo industrial, transbordando as indstrias dos pases centrais para os perfiricos, e a abundncia do
capitalismo. Com a integrao ferroviria, os imigrantes poderiam se espalhar pelo
pas, ajudando na sua ocupao e em um padro de desenvolvimento similar ao
milagre da Califrnia.
O empreendedorismo poderia ser estimulado pela criao de um sistema ordenado
de bancos que ajudassem a irrigar a economia central e a regional com crdito abundante e barato. Havia a necessidade da modernizao da legislao bancria,
melhorando a apresentao de garantias, de maneira a destravar a oferta de crdito, e a implantao de um sistema competitivo no modelo de concesses existente.
Finalmente, a atividade interna de substituio de importaes e de implantao de
novos empreendimentos de infra-estrutura teria que ser defendida com um cmbio
competitivo, de baixa volatilidade, e com tarifas de importao adequadas.
Era este o quadro que se apresentava em meados da dcada de 1880, nos estertores da Monarquia, no alvorecer da Repblica. Ao contrrio do incio do sculo, naquele final de sculo havia no tabuleiro todas as peas que permitiriam ao pas saltar para a segunda etapa de desenvolvimento. J havia conhecimento acumulado
para se proceder ao salto para a segunda etapa de Lizt, da substituio de importaes.
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O Visconde de Ouro Preto decidiu, ento, pela criao de um grande banco que pudesse atuar como agente regulador do mercado. Em 19 de setembro de 1889, com
capital de 90 mil contos foi criado o Banco Nacional do Brasil, a partir do Banco Internacional, do Conde de Figueiredo. No dia 28 daquele ms foram aprovados os
estatutos do Banco Nacional do Brasil, conferindo-lhe o poder de emitir bilhetes ao
portador conversveis em ouro vista. Figueiredo era apontado como um dos trs
reis da rua do Ouvidor, ao lado do Conselheiro Mayrink e Henry Lowndes, Conde
de Leopoldina, e autor dos maiores golpes do Encilhamento. Dentre os trs, era o
que possua maior ascendncia sobre o Visconde de Ouro Preto, embora os dois outros tambm fossem personagens influentes do Imprio.
O Interamericano tinha sido o banco brasileiro que mais operava em negcios cambiais. O Conde tinha experincia com negcios em caf, dois scios ingleses, William H. Holman e Edward Herman, uma sucursal em Londres e estreitas ligaes
com o Banco de Paris e dos Pases Baixos, que se disps a entrar com 2/3 do capital do banco.
Com o apoio francs, depois de constitudo o Banco Nacional do Brasil teria um
fundo metlico (reservas de ouro) da ordem de 9,9 milhes de libras e seria o depositrio das reservas metlicas do Tesouro do Brasil. Sua misso seria articular a
paridade do cmbio, isto , impedir que o cmbio oscilasse acima ou abaixo da paridade acertada.
Os estatutos do Banco Nacional tambm lhe conferiam o direito de negociar emprstimos e pagar juros e amortizao em nome do Tesouro. Tinha tambm a garantia de suspenso da conversibilidade de suas notas, se a taxa de cmbio descesse significativamente abaixo do par. Com a mono-emissao, o Banco Nacional assumiria o monoplio da moeda.
No dia 2 de outubro, primeiro dia til aps a aprovao do estatuto, assinou-se o
contrato que rezava que os bilhetes do banco seriam trocados vista por moedas
de ouro, ao cmbio de 27, salvo os casos de guerra, revoluo, crise financeira ou
poltica. Pelo acordo, o Tesouro abstinha-se de emitir durante o perodo de existncia do Banco Nacional.
Tinha-se um verdadeiro Banco Central privado, emprestador de ltima instncia,
agente do Tesouro e regulador da liquidez. Com a estabilizao cambial trazida pelo
Banco Nacional, em poucos meses surgiram diversos pequenos bancos emissores,
todos em torno da voracidade especulativa que comeava a dominar cada vez mais
a Bolsa de Valores.
A proposta do banco nico monoemissor tinha um grande adversrio: Rui Barbosa,
atuando brilhantemente na imprensa carioca. Dono de enorme erudio, Rui se valia de um truque retrico que viraria padro brasileiro dali por diante. Cada idia
contrria ele rebatia com o argumento de que em nenhum lugar do mundo era assim; cada idia que defendia, usava o argumento de que em todo pas civilizado,
assim se procedia.
A idia de uma instituio destinada especialmente ao resgate de papel-moeda era
vista como Rui como produto de nosso gnio indgena (Magalhes Jr.,61). Era o
polvo financeiro, como tratou o banco em outro artigo. Para qualificar a monstruosidade de tais favores, basta recordar que no h memria deles, at hoje, na
histria dos bancos.
No mesmo dia em que recebeu a concesso de Ouro Preto, o Ministro da Agricultura Loureno de Albuquerque dependente de Ouro Preto --, atravs do decreto
10.372 presenteou o ainda Visconde de Figueiredo com concesses exageradas,
entre as quais:
1) construo de uma grande bacia abrigada no porto do Rio de Janeiro para a proteo de navios;
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2) um sistema de cais, dentro dessa baa, onde navios de todo o tamanho possam
atracar, e providos com guindastes hidrulicos e elevadores, trilhos e desvios de
estrada de ferro, etc.;
3) armazns e alpendres para o depsito de mercadorias;
4) uma estrada de ferro comunicante com a de D. Pedro II (hoje Central do Brasil);
5) uma rea contgua s docas, para a construo de edifcios destinados ao comrcio e ao porto, etc.
Atravs de sua coluna no Dirio de Notcias, Rui Barbosa continuava reagindo.
"Esse curso forado (o poder de no resgatar a moeda, isto , de no entregar o ouro correspondente emisso), que o contrato de 2 de outubro assegura ao Banco Nacional para qualquer ocorrncia de crise, nunca o obteve o
Banco de Frana seno duas vezes, ambas sob a presso de grandes subverses nacionais.
Na poca, o Banco da Frana sofrera com as corridas provocadas por John Law.
A idia de "armar o curso forado vistosamente como figura de proa de uma instituio destinada especialmente ao resgate do papel-moeda, o produto do nosso gnio indgena, cujas honras pertencem exclusivamente ao Visconde de Ouro Preto",
vociferava Rui.
A 4, no artigo "Monoplios sobre monoplios", diz: "O contrato de 2 de outubro
prope-se evidentemente a dar ao Banco Nacional, em termos contrrios lei,
cincia, praxe de todas as naes, a soberania do crdito em nosso mercado. Ora, os perigos de conferir a um estabelecimento particular esse ascendente de incomparvel energia sobre a existncia das sociedades modernas, encontram ampla
lio na experincia do passado".
Ouro Preto se viu to acuado que acabou assinando decretos estendendo a faculdade de emitir ao Banco do Comrcio do Rio de Janeiro e ao Banco de So Paulo5. A
emisso tambm deveria ser sobre base metlica isto , tendo moedas de ouro
como lastro.
A farra durou at o dia 15 de novembro, quando sobreveio a Proclamao da Repblica, o Visconde de Ouro Preto foi substitudo pelo prprio Rui Barbosa no Ministrio da Fazenda. Menos de um ms depois, Rui apresentava uma proposta de criao
de banco nico de curso forado. Apenas trocava o beneficirio: em vez do Conde
de Figueiredo, seria o Conselheiro Francisco de Paula Mayrink.
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Em vez de ajuda, o Nacional recebeu a sentena de morte, um decreto de Rui Barbosa, de 27 de dezembro, dando trs meses de prazo para os bancos de emisso
sobre base metlica completarem suas emisses at o limite autorizado, sob pena
de perda da concesso. As emisses deveriam ser a 27 pence por mil ris. Como a
taxa de cmbio estava a 24 pence, ningum iria se aventurar a isso. Com esse
decreto, Rui destruiu o sistema de Ouro Preto, e preparou na surdina para colocar o
seu sistema em vigor.
Em janeiro de 1890, Rui Barbosa apresentou seu projeto de reforma bancria, totalmente inspirada nas idias do Conselheiro Mayrink. O decreto autorizava a criao de bancos emissores com bilhetes lastreados em ttulos da Dvida Pblica.
Depois da campanha ferrenha contra a reforma monetria de Ouro Preto, contra os
privilgios de bancos emissores privados, contra o curso forado, onze dias aps a
Proclamao da Repblica, Rui Barbosa, o novo Ministro da Fazenda, colocava em
prtica tudo o que criticara antes. Havia apenas uma diferena em relao ao modelo Ouro Preto: o dono do modelo, agora, era ele prprio, Rui Barbosa.
De 26 de novembro a 8 de dezembro Rui concedeu o direito de emitir ao Banco
Mercantil de Santos, ao Banco de Crdito Real do Brasil, ao Banco do Brasil, ao
Banco Comercial do Rio de Janeiro, ao Banco Mercantil da Bahia, ao Banco de Pernambuco e ao Banco do Comrcio, ao Banco Comercial Pelotense, ao Banco da Bahia.
Criando vrios bancos emissores, Rui destruiu os privilgios conferidos ao Conde de
Figueiredo. Mas a inteno era reconstituir o privilgio para seus prprios aliados.
Apenas doze dias depois do novo Ministrio tomar posse, Rui convoca uma reunio
de financistas no seu gabinete, no edifcio do Tesouro Nacional. Entre eles, estava o
Conselheiro Francisco de Paula Mayrink, que se tornaria o banqueiro de Rui Barbosa.
O encontro foi descrito em reportagem de capa de O Pas, edio de 28 de novembro: "Depois do Sr. Ministro da Fazenda expor os motivos da reunio, o Sr.
Conselheiro Mayrink indicou como providncia mais acertada e pronta a que prescreve a lei de 1885, autorizando o governo a emprestar aos bancos, sob cauo de
aplices gerais e bilhetes do Tesouro, indicados na mesma lei. Essa. indicao foi
apoiada pelos banqueiros presentes e parece que ser a do governo". E a Repblica
sequer completara um ms de existncia.
Rui no lhes concedia o curso forado a seco, mas atravs de um estratagema. Os
bancos poderiam emitir tendo como lastro ttulos pblicos. E s fariam a converso
dos bilhetes por ouro se o cmbio permanecesse na paridade de 27 pences por um
ano, hiptese absolutamente improvvel
No Brasil daquele tempo, quantidades incalculveis do meio circulante se imobilizam em acumulaes particulares, dizia Rui. e somas enormes dormem empoadas, estagnadas, esquecidas.
Na poca havia uma profunda discusso sobre poltica monetria entre duas correntes inglesas, a Currency School e a Banking School. Rui Barbosa defendia que, em
pases com elevado propenso ao entesouramento, havia a necessidade de uma
maior quantidade de base monetria para fazer circular o mesmo volume de transaes. Com isso justificava a autorizao para a criao de bancos emissores de
moedas inconversveis.
Assim como em tantos episdios cinzentos da histria do Brasil, o projeto de Rui
Barbosa apresentava uma proposta legitimadora para um conjunto de privilgios
espantosamente amplos.
A parte legtima seria a de utilizar o poder de emisso dos bancos para amortizar a
dvida pblica. O Governo Provisrio havia nomeado uma Comisso de Oficiais Superiores para estudar a melhor maneira de eliminar a dvida pblica brasileira. O
presidente da Comisso era um coronel republicano, Cndido Jos da Costa, que
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Jr.,67). Tempos depois, j no governo Floriano Peixoto, o Ministro da Fazenda Serzedelo Corra, constatou que a integralizao do capital foi mero jogo de contas.
Explodiam de imediato reaes contra os privilgios conferidos ao Conselheiro Mayrink. Um grupo de empresrios, liderado por Paulo de Frontim, preparou um abaixo assinado e o levou a Deodoro. Cercado por todos os lados, Rui escreve uma carta a Deodoro em 8 de maro de 1890. Nele, lembra Deodoro que o Banco Nacional,
do Conde Figueiredo, tinha um contrato inconstitucional e monstruoso no governo
imperial, todos esperavam que ele, Rui, rescindisse, mas no o fez. Portanto, Figueiredo lhe devia um favor. Todavia isso no queria dizer que a sua situao ficasse 'definitivamente regularizada, nem que o Governo Provisrio houvesse renunciado ao direito, ou talvez antes o dever de encaminh-la, e dar-lhe situao
compatvel com os nossos compromissos oposicionistas. E dava o xeque em Deodoro: O Banco Nacional j ousa levar os seus emissrios at a presena do chefe
do Estado e conta abalar-me a confiana dele. Para que eu prossiga, pois, essencial saber eu definitivamente se o meu velho chefe, a quem pertence a minha dedicao e a minha vida, mantm para comigo o pacto da confiana absoluta e d-me,
na luta contra esse inimigo, a autoridade ilimitada de que eu preciso a bem do Governo, da Repblica e da ptria. Nesta hiptese estou pronto para tudo e irei com o
chefe glorioso da revoluo at o extremo limite do sacrifcio, sem me importarem
hostilidades, quaisquer que forem. Mas, no sendo assim, o clice amargo demais, e a minha posio no ser dignamente sustentvel.
Deodoro cedeu, como cederia nas nove vezes restantes em que Rui o pressionou
com pedidos de demisso.
No segundo semestre de 1889 diversos bancos tinham gastado suas reservas importando ouro e, com as modificaes introduzidas por Rui, tinham sido prejudicados em sua capacidade de emitir moeda. Esses bancos tinham at o final de maro
para fazer suas emisses, sob pena de perder as concesses. Assim, Rui foi sendo
pressionado a autorizar a emisso com base nas reservas metlicas, em regime de
inconversibilidade.
As presses vinham acompanhadas de uma imensa atoarda na imprensa, atingindo
um Ministro da Fazenda moralmente fragilizado pelas concesses escandalosas conferidas ao Conselheiro Mayrink. No dia 6 de maro Rui Barbosa foi at Deodoro e
exigiu a autorizao para os demais bancos poderem emitir at o dobro de 20 mil
contos em espcies metlicas, que seriam depositadas no Tesouro em regime de
inconversibilidade. Condicionava sua permanncia no Ministrio aprovao do
pleito por Deodoro.
O Marechal assinou o decreto. Mas, antes de ser publicado, Rui Barbosa recebeu
orientao de Matta Machado (homem de Mayrink) para modificaes no decreto,
que foram feitas e enviadas a Deodoro, depois de inutilizado o primeiro decreto.
Pelo novo decreto, de nmero 273, de 7 de maro, o Banco Nacional e o Banco do
Brasil poderiam emitir at o dobro da quantia de 25 mil contos, da quantia que esses bancos depositassem em moeda metlica no Tesouro. As moedas s seriam
conversveis se o cmbio se mantivesse acima do par por mais de um ano. No
mesmo decreto, reduzia-se para 50 mil contos o direito de emisso do BEUB, do
Conselheiro Mayrink.
O que parecia ser uma reduo dos privilgios do BEUB ficou claro em agosto,
quando o banco foi autorizado a emitir os outros 50 mil contos sobre a base metlica agora muito mais vantajosa do que sobre ttulos pblicos, porque se autorizava emisso sobre o dobro do valor das reservas com as mesmas vantagens conferidas ao Banco do Brasil e ao Banco Nacional em maro. Mais uma vez, o Ministrio no foi consultado. Mais uma vez explodiram acusaes contra Rui. Cesrio Alvim, o novo Ministro do Interior que substitura Aristides Lobo, que se demitiu no
episdio de 17 de janeiro fez o mesmo alerta de seu antecessor: seria um desastre. Rui defendia a proposta com o argumento de que, se no houvesse aumento
da liquidez, haveria uma crise sem precedentes na praa. Cesrio Alvim rebatia que
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dois bancos emissores, o do Brasil e o Nacional, no tinham completado sua emisso, o que significava que no havia problemas de liquidez.
O decreto n. 700, de 29 de agosto, dava ao Banco dos Estados Unidos do Brasil o
direito de fazer nova emisso at o dobro de 25 mil contos, que depositaria no Tesouro. Rui vencera declarando que "sem essa medida justa, inadivel, imprescindvel, no poderia continuar no seu cargo".
Pouco depois, para superar as presses, patrocinou a fuso do BEUB com o Nacional, do Conde de Figueiredo, resultando no Banco da Repblica, dando a gesto ao
Conselheiro Mayrink. O novo banco emitiria o triplo do seu lastro ouro e faria o resgate do papel-moeda, duas teras partes gratuitamente e a outra contra aplices
de 4%. Agora se copiava integralmente o sistema bolado pelo Visconde Ouro Preto
para beneficiar o Conde de Figueiredo (Magalhes Jr.,75). Rui fez questo de nomear conhecidos, Felcio dos Santos, Rodolfo de Abreu, Almeida Pernambuco, Silvio
Romero para o banco.
quela altura, com os negcios completos, jogava-se para o lado as metas de reduo da dvida pblica.
Para complicar a histria, houve uma jogada especulativa na Argentina que provocou a quebra do Banco Berhings, com conseqncias inevitveis sobre o cmbio
brasileiro.
No incio de 1891, j rico, tendo sado do governo para dirigir companhias, filhas do
Encilhamento e do Conselheiro Mayrink, Rui lamentaria as decises tomadas. Se
no tivesse sido pressionado, diria ele, metade da dvida pblica teria sido resgatada. Quase cem anos depois, scio de bancos, rico e realizado, o economista Edmar
Bacha, um dos pais do Real, tambm se lamentaria da falta de fora poltica para
reduzir a dvida interna.
As conseqncias foram dramticas. Primeiro, ampliou de forma drstica a capacidade dos bancos de emitirem. Segundo, como as emisses sobre as bases metlicas passaram a ser inconversveis, deu enorme poder aos bancos para atuar no
mercado de cmbio, utilizando suas reservas ainda no aproveitadas como lastro
para a emisso de ttulos.
No caso do encilhamento, os golpes foram montados em cima de emisses primrias de aes. O comprador pagava 10% do valor da emisso. A empresa era lanada. Quando necessitava de mais capital, procedia a novas chamadas. Se o investidor no subscrevesse a nova chamada, perdia direito ao que j havia pago. No
havia mercado secundrio, com a negociao dos papis em bolsa.
Alm disso, as aes eram negociadas por seu valor nominal. Se uma empresa ia
mal, no havia queda na cotao dos seus papis -- o que permitiria ao investidor
reduzir seu prejuzo, vendendo o papel com desconto. Na hora de novas emisses,
as empresas no tinham como reduzir o valor das aes, que estavam amarradas
ao valor nominal dos vencimentos. Resultava disso o encalhe dos lanamentos posteriores, inviabilizando as empresas e dando prejuzo integral aos acionistas.
Embora no houvesse um mercado secundrio formal, e teoricamente as aes correspondentes primeira emisso no poderiam ser negociadas, criou-se uma gambiarra, Usava-se uma "procurao em causa prpria", que permitia a transferncia
da propriedade sobre as aes, sem e necessidade de assinatura no livro de registro de aes da companhia.
Os Mendes de Almeida criaram os certificados de depsito, chamados de "warrants", permitindo a circulao de ttulos nominativos como se fossem ao portador,
"mediante comisso insignificante" (Carvalho, 161).
De janeiro a abril, tal como Demtrio havia previsto, houve intensa desvalorizao
cambial, de cerca de 25%, seguida da volta da inflao. De uma taxa negativa de
16,1% em 1887, a inflao chegou a alcanar 84,9% em 1891, quando a especulao atingiu o seu auge6.
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Deodoro cobrou explicaes de Rui. Sua resposta foi a de que o cmbio estava
submetido a uma especulao do Banco Nacional, mas que no poderia durar muito
tempo. A inteno dos especuladores seria a de enfraquecer o governo de Deodoro,
mas no conseguiriam atingir seu intento. O Ministrio aceitou as explicaes.
Na verdade, tinha havido volume considervel de vendas de cambiais a descoberto
antes da safra. Os tomadores dos papis passaram a atuar para forar a baixa do
cmbio. No momento da liquidao, quem tinha vendido a descoberto foi obrigado
a ir a mercado adquirir cambiais a preos muito mais elevados. A corrida dos compradores a descoberto deflagrou um jogo especulativo pesado, em que as somas
jogadas eram sucessivamente mais elevadas7
Com a dinheirama inundando a economia, com as reservas de ouro dos bancos podendo influenciar o mercado de cmbio, o movimento especulativo em torno da
Bolsa de Valores atingiu seu pice.
Aps a especulao com aes, seguiu-se uma muito mais ampla, sofisticada e intensa com o cmbio, em geral pouco estudada. Principalmente aps a quebra do
Bharing, especulando com cmbio na Argentina.
A desorganizao financeira abria espao para toda sorte de jogadas cambiais. Esse
jogo consistia em vender ou comprar saques no exterior sem cobertura cambial. S
depois que chegavam as mercadorias e eram vendidas os importadores tinham os
recursos necessrios para as liquidaes cambiais8.
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As relaes de Rui com o capital financeiro internacional ficariam mais claras ainda
nas reunies de Haia onde consolidou seu prestgio. O diplomata argentino Luiz
Maria Drago defendeu uma posio que impedia pases credores de usar da fora
para conseguir receber seus crditos de pases endividados. A Amrica Latina em
peso votou a favor da proposta. O nico voto contrrio foi de Rui (Gonalves, 118).
Em 1993, dois anos depois de deixar o governo, Rui estava suficientemente rico
para comprar o palacete neoclssico na rua So Clemente, bairro do Botafogo, que
pertencera ao Baro da Lagoa.
Interesses diversos
Os chamados interesses da cafeicultura no podiam ser entendidos de forma homognea. A cadeia do caf tinha duas etapas: a interna e a externa. A interna era
composta pelo plantador de caf, pelo financiador (casa comissria, bancos) at
chegar ao exportador. A partir da, havia uma outra dinmica, que era o circuito
percorrido pelos dlares (ou libras) at os bancos internacionais.
O que imps a agenda liberal (de livre fluxo de capitais) na Primeira Repblica
foram os interesses rentistas da ltima etapa da cadeia do caf, a quem interessava cmbio livre e juros altos. Esse modelo enreda a economia do caf em crises sucessivas, levando, a sim pelo poder poltico do cafeicultor, gambiarra das polticas de sustentao de preo que quebram as contas pblicas.
Como se deu tal sobrevida a uma poltica que liquidava com a incipiente produo
industrial local, mantinha o pas na estagnao e submetia o principal setor produtivo a cafeicultura espada de Dmocles de crises sucessivas?
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Seu pai Gustavo Arinos, um amazonense que deixou uma cidade distante para se
candidatar em um concurso do Banco do Brasil, venceu e ajudou na montagem do
plano cambial que permitiu ao Brasil enfrentar a escassez de divisas da Segunda
Guerra.
Depois, descoberta por Alzira Vargas, tornou-se assessor pessoal de Vargas. Discreto, leal, tornou-se especialista nas intrigas palacianas. Sabia, como ningum,
que o poder, nas burocracias, residia na capacidade de organizar idias e preparar
decretos.
Quando Vargas caiu a primeira vez, Guilherme foi um dos dois servidores leais que
acompanharam o ditador ao seu exlio, em uma casa de fazenda sem luz eltrica. O
outro era Gregrio Fortunado, o Anjo Negro.
Anos mais tarde, associou-se recm fundada Corretora Garantia, de Jorge Paulo
Lehmann, que o ajudou a administrar a caixinha poltica do ento governador do
Rio Marcelo Alencar, seu parente. Terminou com 1% da corretora, depois Banco
Garantia, o suficiente para torn-lo rico.
No era o dinheiro que o entusiasmava, mas o jogo poltico, a capacidade de mudar
o pas, de participar dos jogos de poder. E essa paixo ele transmitiu ao filho Gustavo. No apenas transmitiu como conferiu-lhe a responsabilidade futura de ser um
ator poltico relevante.
essa formao que explicava, ao lado de conhecimentos tericos sobre poltica
monetria e cmbio, o deslumbramento com o poder mgico da moeda no jogo poltico de um pas e com a a extraordinria capacidade de Rui de transformar conhecimento tcnico em poder poltico, em desenvolver argumentos legitimadores para
ocultar privilgios intolerveis.
Enquanto o jovem Gustavo completava seus estudos, o pas iniciava o longo ciclo
de mudanas, que comea com o fim do Regime Militar e desemboca no Plano Real.
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A volta do poder aos civis deu-se aos solavancos. A campanha pelas eleies diretas no prosperou, por receio das prprias lideranas civis. Em um pleito indireto,
Tancredo Neves, poltico antigo, respeitado, ex-Ministro de Vargas, de Jango, venceu as eleies tendo como vice Jos Sarney, egresso da Arena, partido do governo. Tinha incio a Nova Repblica, mas enfrentando um quadro econmico bem
mais complexo que a bonana encontrada por Deodoro e Rui Barbosa na Proclamao.
A inflao j era o grande problema nacional. No incio da dcada de 80, o aumento
das taxas de juros internacionais e do preo do petrleo havia varrido a economia
brasileira como um vendaval. Ao mesmo tempo, em 1979 assumia a presidncia o
general Joo Baptista Figueiredo, despreparado, aoitado de um lado pela crise internacional, de outro pelo esgaramento poltico do seu governo.
No comeo de 1980, Delfim Netto assumiu o Ministrio da Fazenda, com um problema adicional, a aprovao da nova lei salarial instituindo reajustes semestrais de
salrios. Para acomodar as presses, Delfim preparou um pacote econmico, que
consistia em uma maxidesvalorizao, seguida de um congelamento da correo
monetria e do cmbio. Seis meses depois a maxi havia sido comida pela inflao.
O congelamento da correo monetria provocou uma onda de saques na poupana
ajudando a botar mais lenha na fogueira da inflao. A apreciao do cmbio, mais
os custos adicionais do petrleo e dos juros levam o pas moratria em 1982. Em
1983, com outra maxidesvalorizao Delfim conseguiu equilibrar as contas externas, ainda que custa de uma elevao substancial da inflao que, por sua vez,
ajudou a equilibrar as contas externas e permitiu ao pas comear a acumular supervits comerciais expressivos.
Quando Sarney assumiu, as contas externas e internas estavam em ordem, a economia comeava a se recuperar da recesso de 1982. O desafio era a inflao.
nesse momento que surgem os economistas do Cruzado.
Desde o incio dos anos 80 o tema da inflao inercial atraa a ateno dos economistas brasileiros. Estudiosos como Luiz Carlos Bresser Pereira, Yoshiaki Nakano,
da Fundao Getlio Vargas de So Paulo, Adroaldo Moura da Silva, da Faculdade
de Economia da USP, Chico Lopes, da FGV do Rio, comeavam a se aprofundar no
tema. No exterior, os estudos foram levados adiante por Prsio Arida e Andr Lara
Rezende.
At aquele incio dos anos 80, o pensamento econmico acadmico se dividia em
duas escolas. esquerda, os economistas ligados Unicamp, entre os quais Luiz
Gonzaga Belluzzo, Joo Manuel, Maria da Conceio Tavares, Carlos Lessa, herdeiros da tradio estruturalista de Celso Furtado. direita, um grupo de economistas
monetaristas, formados na Universidade de Chicago, como Paulo Guedes, Paulo
Rabello de Castro, discpulos de Roberto Campos, reunidos em torno da Fundao
Getlio Vargas, no Rio de Janeiro, na qual Chico Lopes e o jovem economista Paulo
Nogueira Baptista Jnior eram vozes dissidentes.
No comeo da dcada, a Faculdade de Economia da PUC-Rio comeou a montar seu
crculo de economistas. Contratou Edmar Bacha, Pedro Malan, Chico Lopes, Prsio
Arida e Andr Lara entre outros, aos quais se somava o slido conhecimento de econometria de Dionsio Dias Carneiro e o conhecimento histrico de Marcelo de Paiva Abreu. O primeiro livro, que sinaliza o lanamento do Departamento de Economia, propunha uma reviso no papel do Estado, mas ainda lhe conferindo um papel
bastante ativo.
Todos tinham em comum o fato de no serem ligados ditadura. Naquele momento, compunham a enorme frente que se montava para ocupar o poder.
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O mais preparado deles, Chico Lopes, era filho de Lucas Lopes, figura central do
Plano de Metas de Juscelino Kubistcheck, e mais brilhante professor da FGV, da
qual saiu por conflitos internos. Pedro Malan notabilizara-se pela atividade sindical.
Era funcionrio pblico ligado ao IPEA.
Bacha tinha vindo de Minas, passara pelo IPEA e, nos anos 70, escrevera uma utopia a quatro mos com Roberto Mangabeira Unger, professor de Harvard. Depois,
se notabilizara pelo estudo dos chamados "dficits gmeos" e por ter cunhado a
expresso Belndia para definir o Brasil, mistura de Blgica e ndia. Em determinado
momento dos anos 80 ganhou sua consagrao, a partir de um elogio de Mrio
Henrique Simonsen, reputando-o seu sucessor no pensamento econmico brasileiro.
Andr Lara Rezende era filho de Otto Lara Rezende, cronista mineiro, jornalista
respeitado nos ambientes intelectuais do Rio de Janeiro. Prsio Arida, filho de um
comerciante paulista de origem libanesa, guerrilheiro precoce que foi preso antes
dos vinte anos e desistiu da militncia. Eram considerados os dois mais brilhantes
do grupo.
Depois de um incio de governo conturbado, Sarney demitiu o Ministro da Fazenda
Francisco Dornelles, que havia sido indicado por Tancredo. Em seu lugar nomeou o
ento presidente do BNDES Dlson Funaro, industrial paulista dono de uma fbrica
de brinquedos, a Trol. Funaro indicou para a presidncia do Banco Central Ferno
Bracher, grande especialista em cmbio. Foi em torno dele que se juntaram os futuros economistas do Real.
De famlia tradicional de So Paulo, ex-militante da Ao Popular nos anos 50, diretor do Bradesco, Bracher era respeitado pela seriedade e apuro intelectual que o
distinguia dos demais banqueiros da poca.
Havia sido diretor do Banco Central no governo Geisel, tendo como presidente Paulo Lyra. Estava como diretor do Banco da Bahia, quando este foi adquirido pelo
Bradesco. Tornou-se vice-presidente da rea Internacional do Bradesco, at ser
convocado para assumir a presidncia do Banco Central, quando o primeiro Ministro
da Fazenda de Sarney, Francisco Dornelles caiu.
quela altura, os estudos sobre inflao inercial tinham avanado bastante. Funaro
assumiu levando consigo economistas ligados Unicamp, liderados por Luiz Gonzaga de Mello Belluzo e Joo Manuel Cardoso de Mello. Bracher levou Prsio e Andr
como diretores do Banco Central, Chico Lopes como assessor. Um terceiro grupo se
formou em torno de Joo Sayad, indicado pelo governador paulista Franco Montoro,
de quem havia sido Secretrio. Comearam ali a preparar o Plano Cruzado.
A idia central do plano que o componente maior da inflao era inercial. Os preos subiam hoje porque tinham subido antes. Subiam em relao ao valor da moeda, mas tinham pouca variao entre si. Ou seja, uma laranja poderia dobrar de
preo em determinado perodo, mas mantinha o mesmo valor em relao a um limo.
A idia central do plano consistia, portanto, em eliminar o elemento inercial. Isso se
daria atravs de uma troca de moedas, e de um processo conduzido de converso
dos preos da moeda antiga para a nova moeda, especialmente dos contratos. Em
relao converso, o plano trabalhava com o conceito de fluxo e de estoque. Fluxos (no caso contratos continuados,) eram convertidos pela mdia; estoques, pelo
pico. Havia ainda um vetor para impedir que resduos da inflao da antiga moeda
contaminassem a nova.
Seguia-se um congelamento de preos e de cmbio por determinado tempo, necessrio para que a populao se acostumasse com a nova moeda. Decidiu-se finalmente, que a converso dos salrios tambm seria feita pela mdia, mas com um
acrscimo de 8%, para tornar o plano mais palatvel.
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mistas representavam a suposta viso tcnica, neutra, tcnicos isentos acima dos
interesses e paixes da poltica.
Os novos financistas
A ligao dos novos economistas com o mercado comeou antes mesmo de terminar o governo Sarney. quela altura, a falta de regulao e de transparncia permitiram a criao de dois movimentos especulativos intensos.
O primeiro, foi a quitao antecipada de dvida externa. Com a moratria decretada
por Dlson Funaro em fins de 1986, os ttulos da dvida brasileira, a soberana e das
estatais, desabaram. O negcio consistia em adquirir essas dvidas no exterior com
70 a 80% de desconto, depois revend-la para as estatais com 30% de desconto.
Os lucros eram excepcionais. No se tratava de uma novidade. Nos anos 30 e 40
muita riqueza foi construda dessa maneira, com compra desagiada da dvida e informaes privilegiadas.
A segunda brecha foi uma autorizao do Ministro da Fazenda Malson da Nbrega,
para a converso de dvida externa em cruzeiros, pelo valor de face. Foi uma esbrnia que ajudou a alimentar a inflao e foi uma das responsveis pelo fato da
inflao ter superado os 50% nos ltimos meses do governo Sarney.
Os novos financistas brasileiros tinham acompanhado atentamente os primeiros
movimentos de liberalizao na Amrica Latina, a experincia chilena com os Chicagos boys. Pinochet se valera deles para abrir a economia e iniciar o processo de
privatizao.
Valendo-se de sua influncia, os economistas montaram modelos de privatizao
que permitiram a vrios deles assumir o controle de grandes estatais chilenas, representando fundos de investimento externo, ou participando com parcela nfima
de capital.
Quando se deu conta de seus exageros, Pinochet mandou prender alguns, e foi cunhado o apelido de piraas financeras para o personagem que, nos tempos de
Rui, era chamado de financista.
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Enquanto a jovem Nova Repblica se debatia com a prpria ausncia de institucionalidade, a partir dos anos 70 a economia mundial comeava a viver uma nova realidade. O grande pndulo das idias econmicas hegemnicas comea a se inverter,
a se afastar dos princpios moribundos de Bretton Woods e a buscar de novo a plena liberardade de movimento dos fluxos financeiros. A partir da deciso do presidente americano Richard Nixon, de desvincular o dlar do padrao ouro, em 1972,
voltava-se ao panorama que sacudiu o mundo nas trs ltimas dcadas do sculo
19.
Os anos 80 foi um perodo de fortes movimentos especulativos criados pelas novas
modalidades de operaes financeiras e pela descoberta de novos ativos, capaz de
atrair a excepcional liquidez internacional.
Nixon
Reagan
As revolues tecnolgicas
Com a consolidao dos grandes complexos eletroeletrnicos, a economia internacional sofre uma profunda inflexo, uma revoluo abrindo janelas de oportunidade
para novos pases.
Algumas dessas tendncias comeam a surgir nos anos 80 e ganham vigor nos anos
90
(Luciano
Coutinho,
http://www.perseuabramo.org.br/td/td16/td16_economia.htm).
A emergncia do complexo-eletrnico como principal complexo industrial e como
epicentro da inovao;
O aprofundamento da automao industrial integrada e flexvel sob comando de
computadores;
A revoluo correlata nos processos de trabalho, nas relaes de trabalho e nos
requerimentos educacionais;
A revoluo nas formas de organizao e de gesto empresarial, com o avano
das redes-de-cooperao intra e inter- empresas;
A globalizao das relaes financeiras e dos mercados de capitais, acompanhada
de notvel interpenetrao patrimonial entre as grandes burguesias capitalistas;
A emergncia de novas formas de concorrncia entre grupos de empresas oligopolistas, atravs de alianas tecnolgicas;
O aguamento da competio mundial, atravs da construo deliberada de competitividade, como resultado de estratgias conjuntas entre Estado e setor privado.
As novas tecnologias lograram ganhos de produtividade fantsticos. A indstria
moderna entrou na era da mecnica de preciso, da robtica, a exploso das cadeias produtivas das empresas, graas ao controle permitido pela informatizao e pela Internet. As compras de insumos passaram a ser feitas automaticamente, graas
interligao das redes de computador pelas diversas cadeias produtivas.
No plano gerencial, as novas revolues levaram o conceito de competitividade a
nveis jamais vistos, com os programas de qualidade total, as metas de erro zero,
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A rigor no se poderia afirmar que a nova economia mundial fosse, em princpio,
prejudicial aos pases emergentes. Assim como no final do sculo 19, abria enorme
possibilidade para que pases com viso estratgica e vontade poltica pudessem se
prevalecer dos novos ventos e serem os novos vitoriosos do modelo, assim como o
Japo, Alemanha e Estados Unidos no final do sculo 19. Quem no decifrasse a
esfinge, seria devorado, como foi o Brasil do incio do sculo 20.
O Brasil entrou na era moderna por duas portas, uma execrada pela chamada direita, outra pela chamada esquerda. A primeira foi a Constituio de 1988, a segunda,
a eleio de Fernando Collor de Mello em 1989.
Criou-se, no senso comum, a idia de que a Constituio foi anacrnica, ao permitir
concesses, como estabilidade a 5 mil funcionrios indicados no governo anterior.
Ou permitir benesses com a Previdncia.
A Constituio Cidad -- como era chamada -- foi muito mais que isso. Ao lado de
defeitos, permitiu avanos fundamentais, como a consolidao dos direitos do consumidor, atravs do Cdigo de Defesa do Consumidor. Esse instrumento tornou os
consumidores cada vez mais exigentes, constituindo-se em um enorme poder de
presso para a modernizao das empresas e dos produtos. Consagrou a defesa do
meio ambiente, atravs do Cdigo de Defesa do Meio Ambiente. Instituiu um novo
federalismo, repassando para estados e municpios verbas que, antes, eram distribudas subjetivamente pelo executivo. Vinculou recursos para educao e sade,
permitindo a consolidao de uma rede bsica universal, embora precria.
Pouco antes da Constituio, em 1985 um grupo de tcnicos do BNDES, liderados
pelo economista Jlio Mouro, apresentara o mais consistente programa de modernizao da economia brasileira.
E, nesse ponto, importante uma pausa para se voltar a Friedrick List, e as etapas
que ele identificou na formao das naes emergentes. Remando contra a mar de
Adam Smith, List propunha uma forte interveno do Estado na fase inicial de consolidao de uma nova economia.
O Brasil j completara o segundo ciclo de Lizt, a substituio de importaes. Precisava agora ingressar no terceiro, a abertura gradativa da economia, permitindo s
empresas nacionais experimentatr a competio e ganhar experincia internacional.
O Brasil estava prestes a entrar na terceira onda, e os estudos do norte-americano
Michael Porter teriam papel decisivo na criao de uma nova conscincia de desenvolvimento.
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Mouro entrou no banco em abril de 1966 e seu primeiro local de trabalho foi na
mesma sala de Igncio Rangel, que se tornaria a partir dali seu guru.
H muito Rangel era considerado o mais criativo economista brasileiro. Em fins de
1979, surpreendera os setores ortodoxos de esquerda (que o veneravam) prevendo
o esgotamento financeiro do Estado e a necessidade de substitu-lo por capital privado nos investimentos em infra-estrutura.
Logo depois de assumir o cargo, no incio de 1984, Mouro decidiu trabalhar no
primeiro Cenrio Decenal para o banco. A poltica do BNDES, na ocasio, incorria
em um equvoco central. Ainda se achava que a sada da recesso dependia exclusivamente de investimentos pblicos. J que o Estado estava quebrado, a recesso
seria de longo prazo. Logo, seria preciso que o BNDES amparasse um ncleo de
empresas nacionais, que ele prprio ajudara a construir no perodo anterior, at
que passasse o perodo difcil. A partir dessa premissa, os investimentos do banco
concentravam-se exclusivamente no financiamento de obras de infra-estrutura de
retorno problemtico (quase todas tornaram-se inadimplentes), e em operaeshospital, com financiamento para saneamento financeiro de empresas privadas.
Para assessorar na organizao foi contratado Eduardo Marques, da Comisso Nacional de Energia Nuclear. Foi Marques quem convenceu Mouro a utilizar o conceito de Cenrio, utilizando o mtodo de Michel Godet, economista francs de quem
fora aluno, que trabalhava na identificao de estratgias que permitissem atuar de
maneira positiva na busca do cenrio adequado em vez de se limitar a olhar passivamente o horizonte.
O primeiro passo foi incumbir o engenheiro Luiz Paulo Velloso Lucaz, dos quadros
tcnicos do BNDES, de trabalhar nas projees para a balana comercial daquele
ano. Os resultados foram surpreendentes.
Desde os anos 50, o pas esbarrava em estrangulamentos no balano de pagamentos. Bastava crescer para ocorrerem problemas cambiais. No incio de 1984, em
plena crise da dvida externa, Mouro sustentava que o Brasil j fizera sua travessia. Naquele ano, de acordo com os levantamentos de Velloso Lucaz, seria possvel
um supervit comercial superior a US$ 12 bilhes e crescimento positivo do PIB.
Com base nessas previses, o Cenrio trabalhava com duas alternativas. A primeira, era de continuidade do ajustamento acertado com o FMI, com todos os ingredientes recessivos envolvidos. A segunda, otimista, era a da retomada do desenvolvimento, possvel em funo das mudanas estruturais ocorridas.
Com o primeiro Cenrio, mudou a tica, pois l se demonstrava ser possvel a retomada do crescimento sem pressionar o balano de pagamentos. Previa-se, alm
disso, que a retomada comearia pelo consumo, no mais pelos investimentos pblicos.
Haveria melhoria dos salrios, graas recuperao das exportaes, aumentaria o
consumo e, em funo disso, os empresrios privados passariam a investir novamente, inaugurando um novo ciclo de crescimento. Pela primeira vez, as exportaes eram claramente colocadas como o motor do crescimento econmico.
Com base nessas concluses, propunha apoio maior para a modernizao de empresas de ponta do setor privado, acabando com a histria do banco definir os setores a serem beneficiados.
As concluses do trabalho foram apresentadas em um seminrio histrico, que tinha como mentor Jlio Mouro, como organizador o diplomata Rubens Ricupero, e
visava, no fundo, tentar responder angstia dos setores tcnicos do banco com o
esvaziamento de suas funes.
A ditadura se esboroava e era questo de tempo para que a oposio conquistasse
o poder. Com o esfacelamento do mito Delfim Netto, o debate econmico, amplamente politizado, passava a ser dominado pela escola da Unicamp, apadrinhada
pelo presidente do PMDB, Ulisses Guimares.
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O pas estava em meio a uma recesso tenebrosa. Mas a primeira verso do Cenrio Decenal, surpreendia o mundo acadmico e econmico ao prever crescimento
econmico e expressivo supervit comercial em 1984. Foi o ano em que, de fato, o
supervit comercial passou pela primeira vez a estrondosa marca dos US$ 10 bilhes, e que o PIB cresceu, depois de anos de recesso.
Na imprensa, as teses do BNDES foram encampadas solitariamente pelo jornalista
Aloisio Biondi. Enquanto o fechamento do ano ainda no confirmara o acerto dessas
teses, tanto os tcnicos do banco, quanto o prprio Aloisio, acabaram alvos de uma
campanha virulenta da parte dos ento economistas de oposio.
O trabalho constatava que j ocorrera as mudanas estruturais na balana comercial brasileira, fruto da maturao dos investimentos efetuados no mbito do 2
Plano Nacional de Desenvolvimento.
Reforado pelos dados do Cenrio, o seminrio de maio de 1984 decretava a o fim
do ciclo conhecido como de substituio das importaes e propunha um novo paradigma para a poltica industrial brasileira.
As empresas tinham que ser instadas a prospectar novas tecnologias no mundo,
tinham que ser expostas competio com o exterior, e os setores mais dinmicos
sobressairiam por si s. Acabava com a histria de eleger um setor preferencial e
cumul-lo de proteo. s instituies pblicas competiria o papel de coordenar as
empresas a melhor se integrar nesse novo cenrio.
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Foi por volta de 1985, que esse grupo de tcnicos juntou suas vises micro e macro
as teses da reestruturao competitiva da Petrobrs com as da integrao competitiva do BNDES e iniciou trabalhos em conjunto.
Para o BNDES eram gritantes as diferenas entre o que o trabalho da Petrobrs
junto a seus fornecedores e a reserva e mercado da informtica defendida pelo
grupo da Unicamp.
cinqenta vezes mais difcil tirar petrleo das profundezas do que fabricar microcomputadores, pensavam. Enquanto o Brasil desenvolvera uma tecnologia mpar
em guas profundas, graas coordenao dos engenheiros da Petrobrs, a poltica
de informtica era um fracasso que comprometia o desenvolvimento de todos os
demais setores da vida nacional.
Mas as idias encontravam resistncia at internamente. Tcnicos da Eletrobrs e
da Petrobrs que participaram da reviso do Cenrio recusaram-se a assinar o documento final, que propunha abertura da economia, privatizao e desregulamentao. Isolado da academia e da burocracia pblica, Mouro ps-se a viajar pelo
Brasil e pelo mundo, defendendo suas idias, deixando marcas indelveis por onde
passou.
No dia 25 de julho daquele ano, a revista "Isto" divulgou documento sigiloso do
banco porque crtico da poltica de ajustamento conduzida por Delfim Netto. O ttulo do artigo era "Sem mudanas, o Brasil acaba", em que reproduzia na ntegra o
primeiro "Cenrio para a Economia Brasileira".
Depois de suas palestras, o BIRD e o Banco Mundial mudaram sua concepo em
relao crise brasileira e passaram a oferecer financiamentos no mais condicionados a prticas recessivas, mas modernizao institucional e abertura do mercado.
Teve incio, ento, o trabalho de conquistar a opinio pblica. O primeiro grande
momento foi em um programa "Roda Viva", da TV Cultura de So Paulo, onde o entrevistado foi Velloso Lucas. Nos dias anteriores, Maciel havia feito uma prvia com
ele, tentando checar todas as perguntas que seriam feitas. S no tinham como
responder seguinte provocao: " uma piada achar que a indstria automobilstica vai investir com a abertura do mercado", formulada por um dos entrevistadores. A resposta viria quatro anos depois.
Sua pregao junto a setores do governo permitiu os primeiros ensaios de abertura, ainda no governo Sarney. E foram seus discpulos que comandaram a abertura
no governo Collor.
Tancredo
Na ocasio, o candidato a Presidncia da Repblica Tancredo Neves comeava a
preparar seu programa de governo. A Copag rgo incumbido da tarefa era chefiada pelo economista Jos Serra. Mas a parte de poltica industrial estava a cargo
dos unicampistas.
Na ocasio a discusso econmica estava dividida entre os unicampistas, para
quem a nica sada seria a moratria da dvida; e os mercadistas, reunidos em torno da Fundao Getlio vargas (FGV) que viam o nico caminho na recesso.
O grupo do BNDES procurou Tancredo, acreditando dispor de uma viso alternativa.
Dizia ser possvel crescer e, ao mesmo tempo, pagar a dvida. A pedra de toque seria transformar em programa de governo as teses "integrao competitiva" termo
provavelmente cunhado por Maria da Conceio Tavares, em um dos artigos em
que desancou as idias.
O candidato morreu sem se saber se comprara ou no as idias. E o grupo voltou
novamente ao seu trabalho no banco.
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Em 1985, Dilson Funaro assumiu a presidncia do BNDES e levou consigo o economista Carlos Lessa, radicalmente contra as concluses do Plano Decenal, alegando
ser planos da ditadura. Passou sua gesto praticando um misto de assistencialismo
com financiamento de pequenas obras, mas, mesmo assim, no teve condies polticas de esvaziar a bandeira interna dos "integracionistas".
Funaro virou ministro, no demonstrou maior inclinao pelos estudos, na verdade
seguia certo pensamento empresarial paulista, ainda muito impregnado do protecionismo indstria nacional.
O Cenrio realmente confirmou-se. 1985 e 1986 registraram crescimentos substanciais na massa salarial, processo interrompido pelo perodo negro dos pacotes monetrios.
Logo depois veio o Plano Cruzado inaugurando a era dos pacotes. Nos anos seguintes, enquanto o futuro era forjado por engenheiros, com viso do mundo real, o
debate econmico perdia-se numa discusso estril sobre troca de moedas.
As idias se impem
Na segunda reviso do Cenrio Decenal do BNDES, preparada diretamente por Jlio
Mouro, trabalhava-se basicamente com dois cenrios para a dcada. O primeiro,
otimista, previa a vitria das teses da integrao competitiva; o segundo, mais pessimista, trabalhava com a hiptese de fechamento da economia.
Em pleno 1987, com o pas perdido pelos descaminhos de Jos Sarney, a terceira
reviso do Cenrio j aceitava como vencedora a tese da "integrao". O que poderia atrapalhar o novo modelo seria apenas a "inrcia corporativista", em que cada
agente econmico jogasse para si e Deus contra todos.
Conclua que s se conseguiria o cenrio otimista se os agentes econmicos fossem
convencidos da necessidade de coordenar e conversar sobre esforos conjuntos. A
idia das cmaras setoriais comeou a surgir, de forma embrionria.
Com o primeiro Cenrio, mudou a tica, pois l se demonstrava ser possvel a retomada do crescimento sem pressionar o balano de pagamentos.
O Plano Estratgico do BNDES 1987/1990, teve como objetivo bsico preparar o
banco para interferir na operacionalizao de suas idias. Para tanto, foi fundamental a gesto do empresrio Mrcio Fortes e seu secretrio geral Srgio Besserman.
Assumindo a presidncia, Fortes comprou integralmente as idias e colocou em
prtica a estratgia do grupo, alm de promover uma ampla reestruturao na organizao.
Privatizaram-se 14 empresas que consumiam energias dos tcnicos, equacionou-se
seu passivo e em fins de 1989 o banco estava pronto para voar, para interferir diretamente na poltica econmica do pas e implantar os princpios da "integrao
competitiva", desenvolvidos por seus tcnicos.
De seu lado, o vice-presidente Bruno Nardini, industrial paulista, tambm aderira s
teses do grupo e passara a promover reunies com outros setores da administrao
pblica, visando estabelecer uma poltica ordenada em direo abertura.
Participavam dos estudos Helosa Camargo (do Conselho de Poltica Aduaneira), Ernesto Carrara (da Secretaria de Desenvolvimento Industrial), Namir Salek (todopoderoso diretor da Carteira de Comrcio Exterior do Banco do Brasil), Mauro Arruda (pelo Instituto Nacional de Propriedade Industrial) e Ozires Silva, pela Fiesp. E
tambm a nata do pensamento industrialista da Fiesp, com Paulo Cunha, Paulo Villares, Eugnio Staub, Cludio Bardella entre outros empresrios que, mais tarde,
criariam o Iedi (Instituto de Estudos e Desenvolvimento Industrial).
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Os primeiros movimentos
Ainda que de maneira difusa, as idias da abertura econmica haviam comeado a
ganhar espao no final do governo Figueiredo. Em todas as pontas do processo apareciam as idias fundamentais de Jlio Mouro, o tcnico do BNDES pai da "integrao competitiva".
Em 1984, provavelmente por conta desses contatos, o Banco Mundial passou a negociar com o pas emprstimos de comrcio, destinado a atividades setoriais para
pases em crise. Um desses emprstimos era para reformas no comrcio exterior. O
banco j fora convencido por Mouro de que a abertura da economia brasileira ajudaria o Brasil a exportar mais ao contrrio do que dizia, por exemplo, a escola da
Unicamp.
Quem coordenou os estudos iniciais foi Joo Baptista Abreu, ento assessor de Delfim Netto na Secretaria de Estudos Tcnicos e um dos interlocutores contumazes de
Mouro.
Quando comeou o governo Sarney, foi para a Conselho de Poltica Aduaneira o economista Jos Tavares de Arajo Filho que, embora de formao de esquerda ortodoxa, evoluiu para as novas idias de abertura.
Tavares entrou com Funaro no governo, mas perdeu espao no grupo de Funaro
quando passou a abraar a idia da abertura controlada da economia.
Quando Bresser chegou, comeou a prestigiar seu trabalho. O principal formulador
econmico da equipe, Yoshiaki Nakano, comprou as teses da abertura e tornou-se
propagandista eficiente, expondo objetivamente a necessidade de abrir a economia
numa reunio com o presidente da Repblica, presentes Bresser e Malson, secretrio-geral do ministrio.
Tiveram incio no mbito do governo os primeiros estudos sobre a nova poltica industrial, coordenados por Antnio Jos Antunes, tambm de formao de esquerda,
Joo Baptista e Helosa Camargo, do Conselho de Poltica Aduaneira, que passaram
a se reunir sistematicamente com Mouro.
O primeiro trabalho que se montou, por volta de 1988, foi a cmara setorial da indstria txtil. Idia era sentar todos segmentos da cadeia txtil, inclusive bens de
capital, para negociar incio da abertura.
Por volta de maio de 1988 comearam a sair as primeiras medidas de liberalizao.
O ento ministro da Indstria e Comrcio, Jos Hugo Castello Branco, surpreendentemente para uma pessoa com sua histria e passado poltico teve papel importante nesse processo, assumindo a ferro e fogo as novas idias e abafando as resistncias do Conselho de Desenvolvimento Industrial e da Cacex.
Em junho de 1988 ocorreu a primeira rodada de reduo tarifria. Foram eliminadas todas as tarifas redundantes e os regimes especiais de importao. A tarifa
mdia caiu de 85% para 50%.
Em 1989, com a segunda rodada, iniciou-se a reduo do Anexo C lista de produtos cuja importao era proibida. A lista foi reduzida de 3.000 para 500 itens. A idia era um processo gradativo, como tudo que marcou o governo Sarney.
Naquele ano, os tcnicos da "integrao" apresentaram suas propostas para os
quatro candidatos a presidente. Usando um termo de engenharia, ofereciam uma
"soluo robusta" isto , que teria espao como programa de governo independentemente da linha ideolgica do vencedor das eleies.
O nico a comprar a idia foi Fernando Collor de Mello.
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Foi criada tambm Fundao Brasileira da Qualidade e Produtividade e trs instituies foram treinadas no exterior nessa rea. O IBQN foi principalmente para Alemanha e Inglaterra. A Fundao Cristiano Otoni para o Japo, liderada pelo professor Vicente Falconi, professor de metalurgia com doutorado nos EUA. Em So Paulo
a Fundao Vanzolini mandou o pessoal para ser treinado nos EUA
O Padct tinha trs pernas: o presidente do CNPQ, a STI e o Ministrio da Educao,
e um fundo, o INT (Fundo Nacional de Tecnologia Industrial).
Nesse meio tempo surgiu a ISO 9000. Implantado o INMETRO, tentou-se um acordo com o PPB (o INMETRO da Alemanha) e com o National Bureau Standard, que
copiou os alemes. A Alemanha foi pioneira, com o instituto criado por Helmut Holtz
e pela Siemens.
O programa foi interrompido quando o presidente Joo Baptista Figueiredo aderiu
candidatura Maluf, provocando a demisso de Vargas e do Ministro da Indstria e
do Comrcio Camilo Penna.
Seguiu-se um perodo confuso, com muita mudana nos ministrios e nenhuma
continuidade, at que assumiu a presidncia Fernando Collor.
O fsico Jos Goldemberg foi nomeado Secretrio de Cincia e Tecnologia. Como ele
no tinha nenhum departamento voltado para a tecnologia, com exceo do CNPQ,
a conselho de Vargas aproveitou toda a equipe da STI.
O pas estava maduro para entrar na era da qualidade.
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5) Mesmo que se importem insumos e equipamentos, tem que se lutar para que
esses equipamentos sejam fabricados internamente ou, ao menos, haja escritrios
e tcnicos do fornecedor, para obrig-lo a se integrar ao processo de inovao.
6) Todo projeto de poltica industrial deve visar formar grupos de fabricantes, em
todas as etapas da produo. S assim se obtm massa crtica de insumos e equipamentos para acelerar a inovao.
7) recomendado que esses grupos se concentrem em uma mesma regio, e cada
regio encontre sua prpria vocao, sem artificialismos. Onde existe concentrao,
cria-se infra-estrutura especializada que ajuda a reforar os grupos.
8) O Japo s prosperou em setores de alta competitividade. Quando as empresas
japonesas uniram-se para criar um novo tipo de televiso, foi um fracasso. Da a
necessidade de fortes prticas anti-trustes.
9) As empresas tm que cobrar eficincia dos servios pblicos e saber explicar claramente suas necessidades ao governo. Na Itlia, nas reas com empresas voltadas para o exterior, os servios telefnicos so muito melhores do que nas demais,
porque se cobrou mais.
10) O principal papel do governo se converter em comprador exigente dos produtos nacionais.
Em uma entrevista que me deu, nos anos 90, terminava com com um recado genrico, mas que caia como uma luva para a poltica econmica atual: "O que de pior
pode acontecer a empresas e pases tomar medidas tpicas, respondendo a exigncias de curto prazo, sem dispor de um plano estratgico de longo prazo".
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Ainda no Bolo de Noiva, a falta de experincia operacional acabou afastando o grupo da PUC-RJ da conduo dos trabalhos de abertura do governo Collor.
A equipe econmica de Fernando Collor chegou imbuda das idias de abertura da
economia. Mas, num primeiro momento, acabou pendendo para as teses da PUCRio, radicalmente liberais, que rezavam que governo no deveria se imiscuir em
questes de poltica industrial.
Gustavo Franco e Winston Fristch, ambos da PUC, poderiam ter comandado o processo de abertura, mas acabaram batendo de frente com o mundo real. No conseguiram atender s solicitaes de Ibrahim Eris e Antonio Kandir, da equipe de Zlia,
para que avanassem alm do conceitual e propusessem medidas concretas, com
exposio de motivos, minutas de portarias etc.
A tecnocracia esclarecida resolveu a questo, com Helosa Camargo detalhando a
poltica inicial de abertura das importaes.
Os primeiros dias do governo Collor foram decididamente desfavorveis aos "integracionistas". Luis Octavio da Motta Veiga assumiu a presidncia da Petrobrs e
demitiu toda a equipe que participara do programa de tecnologia em guas profundas. A equipe do BNDES no s foi derrotada em sua pretenso de indicar o colega
Nildemar Secches para a presidncia, como o presidente indicado, economista da
PUC Eduardo Modiano, acabaria encostando os tcnicos e praticamente proibido o
banco de pensar nos dois anos seguintes.
Jlio Mouro, o principal terico da "integrao", e o prprio Secches foram convidados a assumir a Secretaria de Planejamento do Ministrio da Economia, mas recusaram.
Coube ao economista Joo Maia (que depois se desgastaria articulando benefcios
para a Sade Engenharia) trazer seu ex-colega de "partido" Luiz Paulo Velloso Lucas, membro de relevo dos "integracionistas" como seu vice no Departamento de
Abastecimento e Preos.
Quinze dias depois de iniciado o governo, o economista Marcelo Abreu, tambm da
PUC, pediu demisso do cargo de Secretrio Nacional de Economia. Joo Maia assumiu a secretaria e indicou Luiz Paulo Velloso para diretor do Departamento de
Indstria e Comrcio. Velloso levou Antnio Maciel como seu vice. Os "integracionistas" chegavam ao poder.
Depois de seis anos, as idias do BNDES conseguiam superar a pesada barreira imposta pela academia e o grupo "integracionista" estava pronto para mudar o Brasil.
Com cem dias de governo, foi apresentado o plano de abertura da economia, o "Diretrizes Gerais da Poltica Econmica e de Comrcio Exterior", preparado por eles.
O anncio foi no dia 26 de junho de 1990 uma data a ser registrada nos futuros
livros de histria. Era um trabalho de engenheiros, com data, prazos e cronogramas.
1) Programa Brasileiro de Qualidade e Produtividade, como instrumento de poltica
industrial e comrcio exterior. Atravs do programa reconhecia-se a questo micro
(de capacitao das empresas) como instrumento fundamental na reestruturao
competitiva;
2) Fim da reserva da informtica, tornando o computador mais acessvel ao conjunto das empresas nacionais;
3) Reviso do Cdigo de Propriedade Industrial (que ainda no saiu do papel);
4) Cronograma de reduo de tarifas de 36 mil itens, em 36 meses;
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Mudando de lugar
Em outubro, Joo Maia demitiu-se da Secretaria Nacional de Economia, para assumir cargo na Sade Engenharia empresa beneficiada por Zlia. Em seu lugar assumiu Edgard Pereira, da Unicamp. Antnio Maciel foi indicado para seu sub, ampliando a margem de manobra dos "integracionistas".
Com a queda de Zlia, a troca de governo trouxe dois elementos valiosos. Numa
ponta, o novo ministro da Economia Marclio Marques Moreira, partidrio de solues gradativas para as questes econmicas. Do outro, a nova secretria Nacional
de Economia, Dorotha Werneck, que manteve Maciel como sub, trouxe para o
programa a classe trabalhadora e uma exposio na mdia que os "integracionistas", no-vinculados a grupos polticos, jamais tiveram.
O coroamento desse processo foi a Cmara Setorial da Indstria Automobilstica,
em reunio em que a equipe econmica precisou decidir sobre a reduo dos tributos. Havia grande resistncia interna, de pessoas ainda impregnadas da viso fiscalista da economia.
Fernando Collor assumiu a presidncia com uma intuio clara sobre o que pretendia com o pas, mas com uma ttica de confronto que o levou a colidir com inmeros setores. Um dos mais atacados foi justamente a indstria automobilstica, que
passou a ser alvo de campanhas sistemticas contra as "carroas".
A virada foi provocada por um documento preparado pelo subsecretrio de Poltica
Econmica, Antnio Maciel, que a secretaria Dorotha Werneck apresentou em uma
reunio da equipe econmica, que aprovou a reduo dos tributos do setor. O prprio Collor leu o documento e concordou em parar de atacar o setor automobilstico.
O documento intitulava-se "Setor Automotivo: Situao Atual e Alternativa Estratgica". Era de 9 de maro de 1992.
Inicialmente lembrava se que o setor experimentou nos ltimos anos conflito generalizado e permanente entre todos os atores. "Os trabalhadores fazem manifestaes, diminuem a produtividade e recorrem s greves. Os empresrios aumentam
os preos de forma absurda. O governo aumenta a carga tributria e ameaa com
reduo de alquotas dos impostos de importao. A imprensa joga lenha na fogueira, estampando o conflito nas primeiras pginas", dizia ele.
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Escanteio
Enquanto suas idias se tornavam vencedoras, Mouro viveu no governo Collor seu
perodo de maior ostracismo.
No aceitou nenhum cargo no governo. O novo presidente do BNDES, Eduardo Modiano, da PUC-RJ, no s no ignorava sua importncia, como a temia. Tanto que
demitiu-o da Superintendncia de Planejamento sem ter tido a coragem de comunicar-lhe pessoalmente, desmanchou sua equipe e praticamente proibiu o debate interno sobre suas idias.
S o procurou tempos depois, quando o secretrio de Assuntos Especiais, Eliezer
Baptista, resolveu preparar o macro-planejamento do pas uma idia esplendorosa
que, infelizmente, no resistiu ao impeachment de Collor e convocou Mouro para
sua equipe.
Com medo de perder poderes, Modiano chamou Mouro e comunicou-lhe que, como o financiamento do projeto seria bancado pelo BNDES, ele iria para l, mas na
qualidade de representante do banco.
O ltimo presidente do banco a conviver com Mouro foi Prsio Arida, pai do Cruzado e do Real. Mouro estava prestes a se aposentar. Prsio encontrou-o no elevador, disse que precisava falar com ele, e morreu por a.
No poderia haver nada mais simblico de uma era irracional. De um lado, o intelectual nacionalmente conhecido, estrela maior da elite acadmica engajada, que
disps de todas as facilidades do mundo para exercitar seus experimentos porque
os experimentos interessavam eleitoralmente aos donos do poder. Do outro, o servidor pblico, que enfrentou o mundo armado apenas de suas convices e do propsito de desenvolver o pas.
Se perguntar hoje, a quem assistiu o encontro, qual dos dois mudou o pas com suas idias, ningum acreditaria que foi o tcnico humilde, que se preparava para solicitar sua aposentadoria.
Daqui a alguns anos, quem se debruar sobre esses tempos loucos no conseguir
entender como tantos puderam ser to cegos e irracionais, to sem critrio durantes tantos anos.
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Em fins de 1993, o pas estava pronto para o grande salto de modernizao. As
sementes plantadas desde o incio dos anos 80 j tinham criado massa crtica de
diagnsticos e de viso de futuro. O impeachment foi um acidente de percurso,
que no chegou a atrasar a consolidao das novas idias. Era apenas questo de
tempo aguardar o final do governo transitrio de Itamar e torcer por um novo presidente que colocasse em prtica os novos diagnsticos e propostas.
Embora a economia ainda patinasse, 1994 comeou com esperana de que Itamar
Franco refreasse seu estilo de biruta de aeroporto e comeasse a dar passos mais
slidos. A CPI do Oramento criara expectativas fundadas de que interesses estratificados no setor pblico comeassem a ser desmontados. Os fundos de penso estatais comeavam a ser enquadrados. A abertura iniciada por Fernando Collor comeava a surtir seus efeitos e os escritos de Michael Porter forneciam informaes
para novas polticas de planejamento que ajudassem a completar o processo de
modernizao.
A politizao do tema ainda tornava difcil no pas a conceituao da palavra modernidade. Os crticos de esquerda transformaram tudo o que se referia a modernidade em manifestao de neoliberalismo.
Mas, nos ltimos anos, a modernizao do pensamento brasileiro produzira transformaes relevantes no poder pblico e nas empresas. Os novos valores levantados passaram a ser a busca de solues individuais, fora do guarda-chuva paternalista do Estado, a exaltao da produtividade e da qualidade, de ambientes competitivos, da inovao em todos os nveis. E, principalmente, a mudana fundamental
no enfoque das empresas, passando a privilegiar a figura do consumidor. Em que
pesem desastres monumentais como a reforma administrativa conduzida por Joo
Santana Collor havia conseguido cortar sucessivos ns que paralisavam a economia brasileira, ajudado pelas mudanas trazidas pela Constituio de 1988.
1) Mudanas no comrcio exterior, acabando com a parafernlia burocrtica, e
permitindo a mais empresas o acesso a mercados e fornecedores internacionais.
2) Fim de todas as reservas de mercado, especialmente a da informtica.
3) Abertura gradual e previsvel da economia, induzindo as empresas nacionais a se
tornarem mais competitivas.
4) Mudanas na poltica cambial, acabando com o sufoco histrico das crises cambiais.
5) Lanamento do Programa Brasileiro de Qualidade e Produtividade e Produtividade, que tomou de assalto coraes e mentes do setor produtivo, apontando o caminho que deveria percorrer para competir com os importados.
6) Interrupo do paternalismo do BNDES.
7) Fim da ciranda financeira, com o bloqueio de cruzados e com o lanamento do
fundo, levando as empresas a perceberem que a nica segurana de que dispunham era na sua atividade especfica.
8) Lanamento do Cdigo de Defesa do Consumidor.
9) Reinsero do Brasil no mercado internacional de capitais, com o levantamento
da moratria e a reaproximao com o Japo.
At Collor, havia uma inibio geral em pensar o Brasil. Cada , proposta nova esbarrava na ausncia de condies polticas, cada idia inovadora, na perda do hbito de pensar o novo. Foi sua falta de limites que demonstrou que no havia mudana impossvel, desde que houvesse vontade poltica e clareza de idias.
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Depois que Richard Nixon liquidou com a sincronizao cambial prevista no acordo
de Breton Woods, o mundo mergulharia novamente em uma espiral financeira semelhante ao do fim da Pax Britnica.
Desde a morte de John Kennedy, a hegemonia civilizadora dos Estados Unidos, herana de Franklin Delano Roosevelt e de Nelson Rockefeller, dera lugar ao jogo bruto da guerra fria. O modelo keynesiano do ps-guerra entrara em colapso. Um novo
modelo monetrio se impunha, com novos jogadores.
Breton Woods consagrou uma nova articulao cambial, com uma espcie de cmbio fixo, no mais em torno do ouro mas do dlar, que passou a ser a moeda de
reserva mundial. No final dos anos 60, o sistema parecia slido e funcional. As principais moedas internacionais, como o marco, a libra e o franco, entre outras, tornaram-se plenamente conversveis, inclusive para transaes privadas, e no apenas
entre os Bancos Centrais.
Os BCs mundiais tinham o direito de trocar os dlares de suas reservas por ouro na
Reserva Federal de Nova York. O ouro ficava depositado em Nova York, mas creditado para o pas que o adquiriu.
Com a estabilizao do padro dlar, os bancos norte-americanos puderam oferecer
emprstimos macios para a reconstruo da economia europia financiando a
aquisio de bens norte-americanos.
Os altos dficits norte-americanos, no entanto, comearam a incomodar os europeus. O jornalista Jean-Jacques Servan-Schreiber escreveu Desafio Americano,
um best seller da poca, alertando para os riscos dos americanos comprarem todos
os ativos franceses.
Em 1965, o presidente francs Charles De Gaulle insurgiu-se contra o que considerava privilgio exorbitante do dlar americano. O grande conselheiro de De Gaulle
era o financista Jacques Rueff, nascido em 1896, indicado por De Gaulle para presidir o conselho de peritos incumbido de preparar o plano de reconstruo econmica
do pas na 5 Repblica.
Ambos sustentavam que os EUA se valiam do dlar que havia se tornado a principal moeda de reserva do regime de cmbio fixado negociado em Breton Woods
para poder abusar dos dficits e bancar as aventuras militares como a do Vietn. A
Frana se insurgia contra o dlar e tentou revitalizar o padro-ouro, ao mesmo
tempo em que os pases europeus comeavam a discutir a unio monetria capaz
de fazer frente ao dlar.
A comeou um jogo de alto risco. Em vez de aplicar suas reservas em ttulos do
Tesouro Americano, os Bancos Centrais europeus, puxados pelo Banco de Frana, e
depois, pelo Banco da Inglaterra, comearam a exigir a entrega de ouro da Reserva
Federal, em quantidades enormes.
Foi quando De Gaulle props a volta do padro ouro, aconselhado por Jacques Rueffe, mas tendo contra si a opinio do Ministro das Finanas e do Banco de Frana.
Houve reao acerba dos EUA, sustentando que uma desvalorizao do dlar em
torno de 100% desestabilizaria todo o sistema de comrcio mundial. Argumentava
que o maior beneficirio, depois da frica do Sul, seria a Unio Sovitica, o segundo
maior produtor mundial de ouro.
Os argumentos caram no vazio. De Gaulle ordenou a converso de US$ 300 milhes de uma s tacada e, depois disso, a Frana passou a trocar mensalmente
seus dlares por ouro.
Em junho de 1967, De Gaulle aplicou novo golpe ao modelo, ao retirar a Frana do
pool de dez pases que, atravs de acordo celebrado em 1963, se comprometiam a
sustentar a paridade cambial celebrada em Breton Woods. Em apenas seis meses,
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errneo pensar que a principal razo pela qual os Estados buscam a primazia internacional consiste em capacitar-se para vencer guerras e que, portanto, se uma guerra improvvel, a primazia no importante. Os Estados
buscam a primazia para manter a sua segurana, promover seus interesses e
conformar o ambiente internacional de forma a refletir os interesses e valores
deles. Ela desejvel no fundamentalmente para obter vitria em uma guerra, mas para alcanar os objetivos do Estado sem recurso a ela. A primazia ,
pois, uma alternativa guerra
Na mesma poca, comea a ser utilizado o conceito de unipolaridade, em contraposio bipolaridade que marcou a Guerra Fria.
Em fevereiro de 2000, a futura Assessora para Assuntos Internacionais de George
W. Bush escrevia um trabalho mostrando o desconforto dos EUA com o final da
Guerra Fria:
Os Estados Unidos encontravam extremas dificuldades para definir seus interesses
nacionais diante da ausncia do poderio sovitico, dizia ela, em artigo publicado
para a futura plataforma de poltica externa do futuro governo de George W. Bush.
(...) O interesse nacional no se alterou profundamente desde meados do sculo
passado. O que, sim, passou a necessitar de reformulao foi a rationale para as
aes pertinentes.
A frmula de Clinton para conciliar os interesses particulares dos EUA com os interesses universais, consistiu em ampliar a doutrina de segurana militar. Alm da
doutrina da segurana nacional, enfatizava a revitalizao da economia americana, e a promoo da democracia no exterior. Segundo esses princpios, haveria
um jogo global de ganhos mtuos.
A nova frmula para conciliar o particular (o interesse) e o universal (a adeso
ou a aquiescncia legitimadoras) amplia a doutrina de segurana nacional para alm da esfera militar. A este objetivo (principal instrumento anterior da conteno, mas agora tambm modificado), acrescentam-se a revitalizao da economia
americana e a promoo da democracia no exterior. Os objetivos so correlacionados teoricamente e, o que mais importante, envolvem um jogo global de ganhos mtuos. necessrio citar: Naes seguras tendem a apoiar o comrcio livre
e a manter estruturas democrticas. Naes de mercados livres com economias em
crescimento e vnculos de comrcio aberto tendem a sentir-se seguras e trabalhar
para a liberdade. E Estados democrticos no tendem a ameaar nossos interesses,
inclinando-se a cooperar com os Estados Unidos e a promover o livre comrcio e o
desenvolvimento sustentado. Esses objetivos so alcanveis desde que esteja assegurado que a Amrica permanecer envolvida no mundo e com a ampliao da
comunidade de naes seguras, de livre mercado e democrticas (idem) (Guimares, 4).
Para que todos ganhem, necessria a abertura econmica e a primazia do pas
lder. Para Huntington, a primazia no objetiva a guerra, mas a evit-la.
em cima dessa estratgia que comeam a ser moldadas as novas teorias econmicas, destinadas a reduzir as resistncias Primazia, que vinha substituir a Doutrina da Conteno da Guerra Fria. A criao de blocos econmicos, a consolidao
da OMC (Organizao Mundial do Comrcio), a ampliao do alcance da Lei de Patentes, tudo visava impedir o desenvolvimento de estratgias nacionais autnomas,
mesmo para pases que historicamente tinham nos dficits em conta corrente o
principal empecilho o para o desenvolvimento.
Repetia-se, em quase tudo, a estratgia britnica do incio do sculo 20.
Toda a fundamentao terica para justificar a criao de dficits em conta corrente, e depois sustentar a manuteno daquele modelo torto, partia da teoria dos
dficits gmeos, difundida pelo Subsecretrio do Tesouro norte-americano Lawrence Summers.
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Defendia ele que a nica maneira de um pas emergente crescer seria se financiando com capital externo. A exemplo da financeirizao do sculo 19, havia uma receita do bolo simples para os governos nacionais. A eles competia apenas zelar pela
segurana jurdica, melhoria dos fundamentos (isto , da solvncia das dvidas
interna e externa), para que esse capital fosse atrado e trouxesse o desenvolvimento.
Caso o pas acumulasse grandes supervits comerciais, a receita consistia em permitir a apreciao da sua moeda, reduzir os supervits para abrir espao para o ingresso do capital financeiro. Esse capital financeiro seria o abre alas do processo de
desenvolvimento, assumindo o papel de lder da nova etpa de investimento.
Completava com a teoria dos dficits gmeos, destinada a reduzir as resistncias
daqueles que temiam a criao de dficits comerciais j que os desequilbrios comerciais sempre foram obstculos ao desenvolvimento dos emergentes. Dizia ele
que um pas s tinha passivos externos para suprir a falta de poupana interna.
Portanto, bastaria resolver a questo fiscal para, automaticamente, se equacionar a
questo externa.
Era uma teoria exclusivamente norte-americana, a contrapartida terica ao que se
convencionou chamar de Doutrina Clinton, que de 1993 a 2000 procura definir
um novo posicionamento estratgico para os EUA, depois do final da Guerra Fria11.
At ento, a diplomacia americana havia se caracterizado pela doutrina da conteno, destinada a brecar a expanso sovitica no mundo.
Em 1998, na banca americana, 8 entre 10 banqueiros achavam a questo fiscal
mais relevante que a questo externa. Na banca europia, 8 entre 10 consideravam
que o n eram as contas externas.
Essa mudana de diagnstico comeou a ocorrer ainda na gesto Marclio Marques
Moreira como Ministro da Fazenda do governo Collor. O principal conceito passou a
ser o fiscal: os pases passam a depender mais agudamente de recursos externos
quando no h poupana interna suficiente para financiar o excesso de demanda
interno. Este era o mote inicial que, depois, tomou conta do mercado. Em geral atribua-se esse excesso de consumo ao dficit pblico, que acabava absorvendo a
poupana disponvel, obrigando o setor privado a se financiar l fora.
No fundo, ocorria o mesmo movimento estratgico de um pas hegemnico os Estados Unidos repetindo o movimento britnico chutando a prpria escada descrito por Friedrick List.
A hegemonia no se d apenas no campo econmico, mas no intelectual, nas formulaes econmicas. A potncia torna-se modelo, um ncleo que atrai crebros
da periferia. Por hegemnico, recorre a estratgias bem elaboradas, capazes de legitimar, junto aos pases perifricos, aes que favoream a manuteno da hegemonia.
No final dos anos 80, os EUA j haviam se conformado com a perda da hegemonia
industrial. A crise do setor automobilstico, das siderrgicas, o crescimento da penetrao de produtos japoneses provocara uma mudana estratgica no pas. No
seria mais possvel acompanhar a competitividade das novas potncias industriais.
Sua vocao definida pela doutrina Clinton -- seria ampliar sua presena financeira e na rea de servios. As multinacionais americanas comandariam o globalizao
econmica instalando fbricas em economias mais competitivas; o mercado financeiro norte-americano comandaria a globalizao financeira, depois que as novas
teorias se impusessem sobre os pases emergentes.
Havia uma lgica frrea amarrando as novas teorias nova etapa da hegemonia
norte-americana, Pax americana.
Primeiro, ao estimular o aumento de facilidades para a entrada e permanncia do
capital financeiro nos pases perifricos.
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De agosto de 1993 at algum tempo aps o Real, a equipe econmica discutiu as
principais implicaes do plano de estabilizao sobre a economia. Das discusses
emergiram os seguintes diagnsticos, relatados por Maria Clara do Prado em seu
livro A Real Histria do Real:
Excesso de liquidez: sabia-se que haveria grande fluxo de dlares entrando no
pas aps a estabilizao. Em agosto de 1993, um paper de Gustavo Franco propunha que o excesso de liquidez fosse combatido atuando-se diretamente sobre as
captaes de dlares, atravs dos recolhimentos compulsrios sobre captao externa, sobre contas bancrias em dlares para exportadores, fundos de investimento em dlar para captao de papis no exterior e, no limite, fechamento parcial da
conta de capitais (Maria Clara, 139). Bacha defendia que a remonetizao seria
apenas atravs da converso em reais dos dlares colocados pelo governo no exterior.
Sobrevalorizao cambial: No mesmo paper Gustavo Franco alertava para o
risco da sobrevalorizao cambial provocada pela inflao inercial. Promulgado o
Plano, o cmbio ficaria parado e haveria uma inflao inercial interna que provocaria uma valorizao do Real.
Controle de capitais: embora j apresentasse uma proposta de taxa de juros interna que embutisse o risco Brasil no exterior, Edmar Bacha defendia controles
temporrios sobre o capital externo, para evitar a inconsistncia de uma poltica
de juros elevada com um cmbio fixo. Era clarssimo para a equipe o efeito conjugado de taxa interna de juros elevada e fluxo de capital financeiro. O dlar entraria,
o investidor lucraria por alguns meses, depois embolsaria os juros e iria embora.
Gustavo Franco e Pedro Malan tambm defenderam, em algum momento, medidas
dessa natureza.
Custo das reservas cambiais um relatrio do Banco Mundial, de 1994, mencionado por Gustavo Franco em um de seus papers, demonstrava claramente o custo da manuteno das reservas no perodo 92-94, 0,45% do PIB, em mdia. E
comprovava que o aumento da dvida pblica no perodo fora proporcional ao aumento das reservas cambiais, sugerindo uma relao de causalidade entre ambos
os movimentos. Havia a preocupao de diminuir o tamanho das reservas e o excesso de dlares na economia.
Dvida Pblica todo programa de remonetizao permite a reduo drstica da
dvida pblica, medida que se pode trocar moedas por ttulos da dvida. No incio
do Plano, a equipe discutiu a possibilidade de injetar dlares na economia, recolher
reais e quitar dvida pblica, permitindo que a remonetizao beneficiasse a sociedade como um todo (Maria Clara, 257). Por sua vez, Edmar Bacha defendia um redutor de 20% na dvida mobiliria interna e a possibilidade de troca por aes do
programa de privatizao, seguindo sugesto de Prsio Arida, baseada, em parte,
no Plano K.
Diagnsticos
As condies internacionais eram favorveis. Com o avano da logstica e das comunicaes, teve incio a imploso das formas tradicionais de produo. As grandes
multinacionais passaram a alocar unidades em todo o mundo, buscando pases com
mercado interno e/ou vantagens competitivas.
No incio do plano Real, a economia conseguia crescer a 5,5% ao ano sem dficit
em conta corrente, carga tributria representava apenas 26% do PIB, a dvida pblica era de R$ 30 bilhes.
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O mero final da inflao j havia provocado uma revoluo no pas. Naquele ano de
1994, Brasil e China se tornaram as grandes estrelas do mercado internacional.
A China havia criado uma regio para experimentar o novo modelo de mercado, em
substituio ao modelo comunista que vigorava. Mostrou um mercado real de 80
milhes de consumidores e um mercado potencial de mais de um bilho.
Em menor escala, essas condies estavam presentes no Brasil. Da noite para o
dia, dezenas de milhes de pessoas saram da linha da misria para a do consumo
com o mero fim da inflao.
No final de 1994, as previses de aumento nas vendas de automveis, eletrodomsticos, bens de consumo no durvel, alimentos, incendiava a imaginao das
multinacionais. Todas as peas do jogo de xadrez estavam no tabuleiro. Faltava apenas uma remonetizao bem feita, uma operao competente no perodo de
transio para a estabilidade, para evitar a volta da inflao e permitir ao pas recuperar definitivamente sua vocao desenvolvimentista.
A remonetizao era um jogo de xadrez com inmeras possibilidades. Os economistas do Real poderiam ter escolhido o caminho da chamada monetizao da dvida
pblica. No vencimento, em vez de ttulos o investidor receberia reais. A divida seria monetizada, desapareceria, e o mercado teria que se organizar para reciclar os
recursos, abrindo espao para investimentos na atividade real.
Na poca, havia propostas de privatizao com investimentos internos por meio de
encontro de contas com os fundos sociais (FGTS, FAT, Pis-Pasep), o chamado Plano
K, uma idia do empresrio Paulo Britto e do economista Paulo Rabello de Castro.
Era uma proposta que casava as preocupaes com a legitimao social da privatizao, com um modelo moderno de mercado e com o acerto dos passivos pblicos.
A idia seria, inicialmente, reconhecer os principais passivos da Unio, estados e
municpios com os fundos sociais FGTS, FAT e outros. Depois, criar um ttulo denominado de Obrigao Social do Tesouro, lastreado nas transferncias constitucionais e em outros ativos de estados e municpios, que seriam utilizadas para quitar
seus passivos com os fundos sociais. Finalmente, permitir que, voluntariamente,
trabalhadores pudessem trocar sua aposentadoria ou seus direitos ao FGTS por essas Obrigaes. Elas seriam depositadas em fundos especialmente criados para
participar da privatizao.
Ao final do processo, haveria modernas empresas pblicas de capital aberto, um
mercado de capitais robusto e se teria comeado a equacionar alguns dos grandes
passivos pblicos, como o da Previdncia Social. Se trocariam direitos do velho por
direitos no novo modelo.
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Na troca de moedas, havia vrias maneiras de se definir a remonetizao. O segredo do novo modelo de pas, que seria desenhado dali em diante, estava na remonetizao, em como o governo definisse a maneira como a nova moeda revascularia o
sistema econmico.
A primeira etapa do Real consistiu em quatro movimentos, todos guardando a
mesma lgica entre si, de transferir o controle das polticas monetria e fiscal para
o exterior e beneficiar os novos banqueiros de negcio. A idia bsica que, criando uma dependncia do capital externo, ela passaria a balizar todas as decises de
poltica monetria e fiscal. Qualquer tentativa de sair da linha provocaria fugas de
capital, que colocariam qualquer governo de joelhos.
Foram eles:
1. Regras de monetizao, transferindo o controle da liquidez para os detentores de ativos dolarizados, ao mesmo tempo em que se criavam barreiras cada vez maiores para o acesso a crdito em reais.
2. Montagem de uma estratgia de flutuao cambial para tirar outros agentes
do controle da liquidez do sistema: os exportadores, pela destruio dos supervits comerciais; os bancos comerciais, pela no explicitao das regras
de flutuao.
3. Mudanas institucionais para que todos os rgos de controle da moeda
(Conselho Monetrio Nacional e o recm-criado ......) ficassem subordinado
unicamente representao do mercado.
4. Criao do ambiente de negcios favorvel para que a liquidez proporcionada aos ativos dolarizados se transformasse em riqueza, atravs de operaes no mercado futuro de dlares.
As regras de remonetizao
Ao longo dos preparativos para o Plano Real, houve muitas discusses, mas no
uma explicitao de como seriam as polticas monetria e cambial depois de lanada a nova moeda.
Desde o incio, Andr Lara Rezende tornou-se defensor intransigente da remonetizao com poupana externa. Na gesto de Fernando Henrique na Fazenda na Fazenda concordou em completar o processo de renegociao da dvida externa. Ali,
ampliou os contatos com banqueiros internacionais. Nas discusses internas, chegou a defender o currency board (o sistema adotado por Domingo Cavallo, segundo o qual o governo s poderia emitir moedas nacionais se lastreadas em dlares) (FHC, 173). Mesmo depois da URV na rua, insistiu no tema. Com o currency
board, o controle da liquidez seria totalmente transferido para quem dispusesse de
acesso a dlares. S o dlar adquirido pelo Banco Central poderia ser trocado por
reais.
O currency board no colou por ser extremamente rgido. Mas, na definio das
regras de monetizao, decidiu-se lastrear a base monetria do pas nas reservas
internacionais. Ao mesmo tempo, o BC estabeleceria exigncias cada vez maiores
de recolhimentos compulsrios, travando a captao e, principalmente, as operaes de crdito no sistema bancrio, conforme explicitado por Gustavo em seu livro sobre o Real.
Numa ponta, amarrava a emisso s reservas cambiais. A poltica monetria era
transferida ao detentor de dlares. A emisso de reais era ilimitada para quem dispunha de dlares, mas no existia para quem s tinha acesso aos reais. O dinheiro
entrava pela porta de dlares, mas antes que se convertessem em crdito, era sugado pelos recolhimentos compulsrios do BC.
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Com essa definio, dava-se o primeiro passo para transferir o controle da liquidez
para os detentores de dlares.
A rigor, havia trs grupos beneficirios: os exportadores, devido aos altos supervits comerciais; os bancos comerciais, com seus parceiros internacionais podendo
prov-los de linhas de financiamento em dlares; e para os novos banqueiros de
investimento, que poderiam reciclar a poupana brasileira dolarizada.
O segundo passo foi com a apreciao do real, expulsando dos dois primeiros grupos da fase inicial da remonetizao.
A apreciao do real
Na tarde do dia 31, quando houve o lanamento do plano, o prprio Ministro da Fazenda afianava, em declaraes pblicas, que o cmbio seria fixado na proporo
de um dlar por real. No havia motivo algum para Ricupero fazer uma declarao
que seria desmentida no dia seguinte pelo Banco Central.
A receita de remonetizao do Real, com a apreciao da moeda, foi uma surpresa
quase to grande, e muito menos perceptvel, do que o bloqueio de Cruzados de
Collor. Inclusive para o prprio Ministro da Fazenda.
S na antevspera do lanamento do Real a equipe ficou sabendo, por Gustavo
Franco, que o cmbio de partida seria de 92 centavos de real o dlar. O prprio Arida considerou a cotao exagerada, porque a tendncia seria ocorrer mais apreciao.
s 16 horas do dia 29 de junho, encerrado o mercado de cmbio com um leilo de
compra de dlares, o Banco Central comprou dlares a 95 centavos de real. As
compras de cmbio so liquidadas dois dias teis depois. No dia 5 de julho, eram
feitas as primeiras emisses da nova moeda. No dia seguinte, a mesa de operaes
do BC recebeu nova instruo para comprar dlares no equivalente a R$ 16 milhes, derrubando cotao para 93 centavos de real.
A indicao era muito clara: a taxa de cmbio seria flexibilizada para baixo.
Na verdade, comeava ali uma nova fase na poltica cambial brasileira,
conforme escreveria Franco posteriormente (Franco, 57).
Na verdade, Gustavo Franco no consultou ningum, nem Ricupero, nem Pedro Malan nem seus companheiros de Real. Foi uma deciso solitria, segundo ele, destinada a demover as apostas do mercado contra o real.
Segundo o prprio Gustavo, houve dois tipos de interpretao iniciais para aquela
atitude imprudente do BC. A primeira, que seria um expediente transitrio do BC,
para barrar operaes de arbitragem de taxas na passagem do Real, entre as taxas
de juros do overnight e as taxas de desvalorizao cambial, devido diferena de
prazos de liquidao. A segunda, que seria uma tentativa de restringir a entrada
de capitais, na medida em que a apreciao geraria um fato de instabilidade, medida que o dlar poderia se apreciar novamente e chegar a um real.
Para Gustavo, o jogo era outro. No primeiro semestre o BC havia adquirido US$ 2,5
bi mensalmente, resultando em expanso monetria de US$ 15,1 bi e um custo extraordinrio de manuteno das reservas cambiais. Logo, pela sua tica, a taxa de
cmbio do primeiro semestre estaria fora do ponto de equilbrio. Na avaliao sobre
o programa, que escreveu no final de 1994, Franco sustentava que o ponto mais
relevante da poltica cambial foi ter dado autonomia poltica monetria, permitindo desenvolver uma ncora monetria.
Mas como assim, se a taxa de juros passou a ser conduzida pela necessidade de
atrair dlares para fechar as contas externas? Alm disso, quem condiciona a emis28/8/2006
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evidente que no sustou. No final do ano o montante de reservas era praticamente o mesmo e, nos anos seguintes, o BC foi obrigado a aumentar substancialmente
as reservas, com taxas de juros recordes, para conseguir fechar as contas externas
e impedir uma apreciao ainda maior do Real.
A nova institucionalidade
A nova poltica monetria delineada pelo Real havia sido apresentada na MP no.
542 de 30 de junho de 1994, com trs pontos principais.
Mudava a composio do CMN e criava a COMOC (Comisso de Moeda e Crdito),
para tirar a influncia de qualquer voz discordante em relao ao novo regime monetrio-cambial. O argumento era despolitizar o CMN. A nova composio teria o
Ministro da Fazenda, do Planejamento e o presidente do BC. Foram retirados ministros de vrias pastas, presidentes de bancos federais e representantes de empresas
e trabalhadores, pois sua presena distorce o carter de instituio pblica do
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Conselho, pois envolve partes interessadas em decises onde deve prevalecer exclusivamente o interesse pblico e o compromisso com a estabilidade da moeda.
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Ao comear o Real, foi anunciado que o dlar poderia cair o quanto fosse, mas, se
se valorizasse, no poderia valer mais do que um real. Os especuladores podiam
trazer dlares vontade e aplicar em ttulos do Tesouro. O risco era limitado a um
real. Com a diferena entre as taxas de juros interna e externa, os especuladores
podiam apostar em um dlar de at 85 centavos, com riscos mnimos de perda, no
caso de desvalorizao do real.
Para manter uma aposta to elevada, havia um batedor privilegiado, o pequeno
Banco Matrix, criado com capital de R$ 16 milhes, por um grupo de operadores do
mercado tendo, entre seus scios, Andr Lara Rezende, que continuava a participar
intensamente das discusses sobre o real. Em pouco tempo tornou-se administrador de uma carteira de fundos de mais de US$ 500 milhes. Jamais um investidor
estrangeiro iria colocar seu dinheiro em um banco recm-criado, pequeno, por melhor que fosse a reputao de seus gestores. O dinheiro era da Avenida Paulista,
mesmo. E o lucro monumental, de mais de R$ 140 milhes declarados no primeiro
ano, de R$ 500 milhes segundo rumores que correram na poca, se devia certeza de Andr na qualidade de um dos formuladores do plano de que a equipe
econmica no permitiria nenhum movimento brusco do cmbio que pudesse penalizar os investidores externos.
por a que se entender melhor a enorme resistncia a se corrigir o cmbio,
mesmo aps as eleies e a crise do Mxico. Na verdade, o mercado se dividira em
dois grupos: os comprados (que apostavam na manuteno da apreciao do
cmbio) e os vendidos (que apostavam na desvalorizao do real). As instituies
prximas equipe econmica estavam esmagadoramente na ponta dos comprados. Rumores do mercado davam conta de que o Matrix teria US$ 1 bilho aplicado na ponta comprada. Qualquer desvalorizao brusca do Real quebraria a corrente.
O afluxo de dlares foi to grande que seu valor baixou imediatamente para 85
centavos de real. O investidor trazia os dlares, vendia a 85 centavos de real, recebia uma remunerao que chegou a 45% lquidos ao ano e o mximo de perda que
teria seria de 17%, se o dlar batesse no teto de um real. Ou seja, na pior das hipteses, teria uma remunerao garantida de mais de 20%.
Em seu livro, Franco explica uma a uma as medidas, menos a essencial: porque se
lastreou a emisso s reservas cambiais e se permitiu a apreciao do cmbio?
Tambm no havia nenhuma explicao plausvel para se buscar dficit nas contas
correntes a qualquer preo conforme diversas manifestaes de Edmar Bacha e
dos demais economistas do Real na poca.
No dia que em se anunciou o primeiro balano de pagamentos deficitrio, houve
comemorao da equipe econmica, palavras esfuziantes de Bacha na FIESP e na
ENAEX (Encontro Nacional dos Exportadores), dizendo que o dficit no podia ser
de apenas US$ 4 b i, mas deveria ser de US$ 8 bi. Para qu? Para abrir espao para
que a poupana externa pudesse entrar e ajudar a aumentar o investimento interno.
Ora, a natureza dos fundos que ingressavam no pas era mais que conhecida. Eram
fundos avaliados permanentemente, buscando o mximo de rentabilidade com liquidez. O sistema de avaliao de risco, por parte das agncias de rating, tornava
esses capitais muito mais suscetveis a situaes de risco, passando a exigir mobilidade absoluta. Como pretender que viessem financiar a infra-estrutura, o desenvolvimento, ou que se tornassem os batedores que antecediam o investimento de
longo prazo?
No plano poltico, a apreciao do cmbio trazia vantagens adicionais. Primeiro,
passava a sensao de riqueza provisria aos consumidores, facilitando as eleies
no final do ano. Segundo, justificava as taxas de juros elevadas, para conter a inflao de demanda.
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Mas no bastava. Era evidente que, ao permitir o livre fluxo de capitais com o diferencial de juros existente, se criaria uma valorizao do real que tornaria o plano
insustentvel a mdio prazo.
O caminho racional seria mudar o rumo da remonetizao, impedir a entrada do
capital especulativo, o capital gafanhoto. Mas significaria interromper a indstria da
arbitragem, o maior negcio lcito da histria do pas.
Durante todo o segundo semestre de 1994, os economistas do Real se empenharam em ampliar desmedidamente as importaes, supondo que com dficits comerciais isto , com mais dlares saindo do que entrando pela porta da balana comercial se manteria o espao para o capital especulativo. difcil entender tanto
empenho em gerar dficits comerciais, a ponto de se comemorar o primeiro deles,
se no se incluir nessas anlises o gigantesco cabo de esquadra que ocorria na
BMF, em torno dos comprados e vendidos.
A irreversibilidade do modelo
Todos os atos dos condutores da poltica econmica iam na direo de assegurar a
irreversibilidade das taxas de cmbio. No dia 31 de dezembro, ltimo dia antes da
mudana de governo, foram feitos vrios leiles de ttulos pblicos, com a colocao Notas do Tesouro Nacional de longo prazo com correo cambial. As de prazo
de trs meses pagaram 15,20% ao ano mais correo cambial. As de seis meses
saram com taxa de rentabilidade de 16,09% ao ano.
Naquela mesma semana, o BC anunciou venda de dlar no mercado flutuante,
quando a cotao aproximava-se de R$ 0,860 (Folha). Por aqueles dias, a crise do
Mxico havia provocado um prejuzo de R$ 125 milhes somente com as baixas dos
dias 21 e 22 de dezembro.
Em dezembro, uma leva de pequenos bancos havia quebrado por ter apostado na
ponta errada, da desvalorizao do real.
Em dezembro, Prsio Arida que nunca abriu mo do rigor tcnico at sair do governo -- e Jos Serra tentavam convencer o presidente eleito Fernando Henrique
Cardoso a mudar o cmbio. Lara Rezende, mais uma vez, seria o grande obstculo.
Serra alertou-o para o risco de um dficit comercial elevado. E ele: Mas as modernas teorias sustentam que o que importa analisar as contas correntes como um
todo. Serra no entendeu nada. Teorias do comeo do sculo j diziam isso. Qual
a razo de tamanha superficialidade na anlise?
Apenas no final do primeiro governo FHC, quando j havia vendido sua posio no
Matrix, que Andr mudou sua posio. Junto com o ex-scio Luiz Carlos Mendona de Barros poderiam ter se constitudo a grande dupla a mudar a poltica cambial,
no fosse o episdio do grampo no BNDES.
Apoiado pelo futuro Ministro do Planejamento Jos Serra, Arida defendia uma correo ampla, Gustavo uma correo modesta. Uma correo ampla resolveria o n
das contas externas, mas penalizaria o capital especulativo. E todas as decises de
Gustavo passavam por um constrangimento: no poderiam prejudicar o capital financeiro. Com esse obstculo, os grandes problemas criados na partida do Real eram tratados com gambiarras, que entortavam cada vez mais o que torto estava.
Recriava-se a saga de Rui Barbosa, tomando medidas casusticas para corrigir os
problemas criados pelo seu protegido, Conselheiro Mayrink.
No final do ano, a crise do Mxico impediu qualquer correo. Em abril de 1995,
tentou-se uma segunda vez corrigir o cmbio. Declaraes desencontradas de Gustavo Franco, diretor do BC, provocaram uma corrida que apavorou o mercado, provocou a evaso de US$ 8 bilhes e praticamente imobilizou o governo FHC.
A partir dali, o quadro se tornou irreversvel. Arida saiu do governo, considerando
que j tinha dado sua cota de sacrifcio para o pas e resolveu cuidar da vida. Gustavo permaneceu com sua bandeira de sustentao do cmbio a qualquer preo.
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Em lugar de uma correo radical no cmbio, decidiu por uma banda cambial que
permitisse ao dlar desvalorizar a 8% ao ano. Imediatamente a taxa de arbitragem
da economia subiu 8% ao ano.
Mantinha-se a mesma lgica financeira de beneficiar os detentores de dlares. O
correto seria a correo de uma s vez. Haveria prejuzo para os comprados,
mas, corrigido o desequilbrio, as exportaes recuperariam o flego, a volatilidade
do cmbio se reduziria expressivamente e, superado o impacto inicial sobre os preos, as taxas de juros poderiam se aproximar dos patamares internacionais abrindo
espao para a retomada do crescimento.
Em vez disso, a deciso de Gustavo terminou vencedora: criar uma banda cambial
de 8% ao ano. A arbitragem se dava entre o custo da captao no exterior (taxa
bsica dos EUA mais risco Brasil mais alguns pontos para prevenir volatilidade
cambial). Com a introduo da banda, imediatamente a taxa de arbitragem passou
a ser a soma da taxa bsica americana, mais risco Brasil, mais 8% ao ano da banda
cambial. Para manter dlares no pas, a taxa bsica do BC deveria ser no mnimo
muito superior ao novo teto.
Nunca se ganhou tanto dinheiro fcil quanto dali para diante. Nos anos seguintes,
no havia mais poltica monetria e cambial autnomas. Todos os passos eram monitorados pelas agncias de risco, pelo receio do movimento manada dos capitais
especulativos. Qualquer declarao de autoridades contra o modelo provocava movimentos de sada de capitais, declaraes terroristas de economistas e operadores,
obrigando o recalcitrante a recuar.
A cada dia que passava, mais piorava a situao das contas externas, da dvida pblica. Mas o modelo ia ganhando vida atravs do desenvolvimento de uma retrica
de criao de expectativas sucessivas.
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A nova classe
Os economistas do Real se dividiam em relao viso e instrumentalizao do
plano. Prsio Arida era eminentemente tcnico, via o plano como uma revanche do
Cruzado e se preocupava com sua consistncia. Andr Lara Rezende via o plano
como uma forma de ascenso social. Depois de enriquecer com o real, realizou sonhos adolescentes de comprar carros de corrida e cavalos de corrida que transportou de avio para Londres, quando resolveu passar uma temporada por l.
Gustavo Franco era o idelogo, sem o domnio tcnico de Prsio e Andr, ainda sem
prtica suficiente de mercado que ele passaria a dominar em pouco tempo -- mas
com um conhecimento aprofundado de histria econmica do Brasil, e com a pretenso de moldar o pas. Todos seus passos tinham como objetivo um novo modelo, de sepultar, varrer do mapa a estrutura industrial moldada no perodo de protecionismo e impor o primado do capital financeiro, com o voluntarismo que caracteriza todo jovem acadmico quando no poder.
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A frustrao de Bacha que nunca houve governo disposto a encarar a questo de frente, segundo Maria Clara.
Minha frustrao (de Rui Barbosa)
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Lgrimas depois
O que ocorreu em maio de 1995 era perfeitamente previsvel para quem tivesse
olhos para ver, para os que se acostumaram a analisar a economia como um processo dinmico. J estavam no ar as seguintes conseqncias bvias, mas que s
mostrariam sua face perversa nos anos seguintes (Nassif, 29/05/95)
1) Empresas pequenas e mdias, menos capitalizadas, rodariam, jogando no mercado um exrcito de desempregados --donos de pequenos negcios e funcionrios.
2) Grandes empresas reduziriam sua produo, aumentando o nmero de desempregados. Mas preservariam lucros porque, sendo lquidas, compensariam seu prejuzo operacional com aplicaes financeiras.
3) Pelo simples exerccio de trazer dinheiro l de fora e aplicar em inexplicveis
4,5% ao ms, os bancos de negcios repetiriam os extraordinrios lucros do ano
anterior.
4) Todo o lucro do setor capitalizado da economia seria bancado pelo Estado, custa do aumento exponencial da dvida interna. Tudo o que se arrecadasse com a
venda de estatais no seria suficiente para bancar o mero crescimento da dvida
interna, em funo desses juros.
5) Com a queda da atividade econmica, em pouco tempo as receitas tributrias
iriam despencar.
Enquanto isto comeava a ser criado no pas um imenso mercado paralelo, juntando poupana dolarizada, caixa dois, caixinha poltica, dinheiro do narcotrfico, tudo
sob o respaldo da liberalizao cambial sem controles imposta pelo Banco Central, e
do discurso que comeou a tomar conta do mercado financeiro e, a partir dele, pelo
jornalismo econmico em geral.
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A teoria econmica era apenas a ferramenta de retrica para permitir a formao
do ambiente de negcios que se queria. O que importava era o mundo real, onde
se materializavam as intenes e objetivos das medidas econmicas.
Com a liberalizao cambial, ocorreu um notvel fluxo de investimentos brasileiros
para o exterior. Em seu perodo de presidente do BC, Gustavo Franco procurou, de
todas as maneiras, estimular esse livre fluxo financeiro, tanto atravs de investimento registrado como pelas CC-5, cuja flexibilizao provocou a evaso de US$
139 bilhes entre 1996 e 1999, sem comprovao da origem no pas (dados do Ministrio Pblico do Paran).
At 31 de dezembro de 2001, outros US$ 69,6 bilhes de dlares das reservas
cambiais brasileiras foram expatriadas legalmente, de acordo com o primeiro levantamento efetuado pelo Banco Central, em 2001, valor quase trs vezes superior
ao supervit comercial de 2003.
Qual a utilidade para o pas? Em 2003 o Brasil assinou um acordo oneroso com o
FMI apenas para um reforo de US$ 14 bilhes nas reservas cambiais.
Um segundo levantamento do BC, fechado em 31 de dezembro de 2002, mostravam para US$ 72,3 bilhes de ativos totais no exterior, US$ 54,4 bilhes (75,4%
do total) eram representados por investimentos diretos, o item mais nebuloso das
remessas.
A decomposio por destino do levantamento de 2001, preparada pelo consultor
Andr Arajo, era impressionante.
Nas empresas receptoras onde o investidor brasileiro tem pelo menos 10%
do capital estavam US$ 43,6 bilhes.
Desse total, nada menos que US$34 bilhes foram para parasos fiscais, US$
14,785 bilhes para Cayman, US$ 8,148 bilhes para Ilhas Virgens Britnicas, US$ 5,954 bilhes para Bahamas, US$ 1,048 bilhes para Ilha da Madeira e US$ 990 milhes para Bermudas.
Total desse sub-grupo de empresas, que tudo indica serem controladas pelo remetente, US$43,641 bilhes, isto , foram remessas do investidor para
si prpria disfarado em empresas off-shore, que todos sabemos serem simples fices legais.
Mas se se considerar, j para 2002, os cmputos consolidados da Secretaria da Receita Federal, nada menos do que US$44,9 bilhes dos investimentos brasileiros no
exterior esto em parasos fiscais.
Pelos dados levantados, se poderia considerar que as empresas brasileiras eram,
at 2001, grandes investidores internacionais, com empresas multinacionais atuando em todo o mundo. Afinal, lembrava Andr, nenhum pas estrangeiro tinha individualmente US$ 69,6 bilhes investidos no Brasil. um valor formidvel, digno da
Alemanha ou da Inglaterra para toda a Amrica Latina.
Mas quais so os investimentos brasileiros no exterior? Com algumas excees de
grandes empresas da economia produtiva com operaes no exterior, como Votorantim, Ambev e Gerdau, os investimentos brasileiros no exterior so basicamente
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cmbio Manfra, Tordella & Brooks, uma organizao especializada em operar com
moedas e corretoras do Cone Sul da Amrica do Sul.
Quando se falavam em contas no Chase como receptora de transferncias, na realidade era simples depositrio. Essas contas eram manejadas pelo MTB da seguinte
forma: a mesa do Brasil ou do Paraguai tinha uma off-shore prpria que mantinha a
conta-me no MTB. Sob esse guarda chuva abriam-se sub-contas para os doleiros
varejistas clientes da mesa grande.
Por exemplo, sob a conta Paradise Trade and Finance Co. que representava uma
grande mesa de Assuno, existia a sub-conta Siboney, de um doleiro de So Paulo que operava com a mesa de Assuno. Com isso as entradas e sadas eram direcionada para a conta e a sub-conta com preciso. O dono da conta conhecia o titular da sub-conta e respondia por ele. Para usar a conta-me, o titular da sub-conta
se comprometia a um certo mnimo de negcios com o dono da conta.
As quebras nesse mercado ocorrem pelo mecanismo da confiana absoluta que o
preside. As remessas so vias transferncia de conta a conta e todos os dias as
mesas grandes e pequenas correm riscos se a outra ponta no honrar os compromissos, o que raro, mas ocorre de quando em quando.
J as grandes quebras so por outro motivo. Como existe um float considervel entre a ordem de transferncia e a liquidao efetiva, o grande operador tem sempre
mo grandes saldos. A tentao de especular com esses recursos de terceiros levava essas casas operaes alavancadas de alto risco no mercado de ttulos emergentes ou de cmbio futuro e as vezes eles quebram a cara e vo a lona. Foi o
que aconteceu com outras grandes casas, ainda maiores do que o MTB, como Deak,
Pereira & Co. e Piano Internacional Financial Corp., esta com razes na tradicional
Casa Piano, de Buenos Aires, que nas dcadas de 50 a 70 foi a maior operadora do
Cone Sul. A quebra da Piano fez investidores brasileiros perderem mais de 100 milhes de dlares.
Esse era o circuito de varejo. O circuito master era outro. Uma operao de recompra de bnus de emisso privada com desconto de 60%, comum no mercado,
rendia uma fuga de US$ 30 milhes para uma emisso de US$ 50 milhes. Fazia-se
isso sob o olhar complacente do BC que sabia perfeitamente que a emisso de US$
50 milhes podia ser liquidada por US$ 20 milhes, j que eram dados de mercado.
Mesmo assim, permitia remessa no vencimento do integral dos US$ 50 milhes,
bem como dos respectivos juros, legalizando a fuga do desgio, que nem precisava
ser lavado.
Confira-se, ento, que a livre circulao de dlares, mesmo atravs de mecanismos
clandestinos, tornou-se uma opo ideolgica, que provocou a desmobilizao de
todo o sistema de fiscalizao do Banco Central.
Os integrantes desse mercado no necessitavam de doleiros, de subterfgios nem
do mercado marginal. Podiam utilizar um JP Morgan ou um Republic para montar a
estrutura e operar a movimentao de fundos. No precisava do Cambio Guarany,
arriscado e oneroso.
O circuito de doleiros -- que o usava as CC-5 tipo Banestado --, fazia de tudo com
todos. Existem remessas pequenas, mdias e grandes. Existe dinheiro no legal,
mas legitimo e tambm dinheiro de crimes. claro que o dinheiro da poltica e da
corrupo utiliza esse circuito, por ser um canal onde no se pedem explicaes de
origem.
tambm um circuito s de transferncia, no de administrao de recursos.
Uma vez fora do Pas, a moeda conversvel aplicada em outros bancos e pases.
Os menos sofisticados usam os bancos com vnculos com o Brasil, como o Delta, o
Pine, o Safra National, o Esprito Santo, todos com grandes operaes em Miami.
Em Nova York o maior depositrio de fundos brasileiros era o Republic National
Bank of New York, controlado por um brasileiro, Edmond Safra e bem longe, em
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As instituies da globalizao
No bastava apenas a teoria econmica adequada. A venda de uma ideologia processo mais sofisticado, que no prescinde de toda uma organizao para a disseminao de conceitos. Obviamente, as bolsas de estudo em universidades americanas
mais fechadas com esse pensamento financeiro foram um instrumento relevante de
formao de consensos.
Mas o grande agente de disseminao dos conceitos foram os grandes bancos de
investimento, atravs de seus departamentos econmicos.
No Brasil, apenas em meados dos anos 90 as instituies financeiras passaram a
montar departamentos econmicos e a distribuir avaliaes econmico-polticas visando, de um lado, informar seus clientes mas, acima de tudo, terem influncia sobre os rumos da poltica econmica.
Historicamente, foram dois bancos americanos o Citibank e o Chase--, ambos filhos do mesmo tronco dos Rockefeller, os primeiros a perceber a importncia de
definir linhas ideolgicas de apoio ao mercado, a exemplo dos Rotschild no sculo
10.
No ps-guerra, o Citibank j contratara os melhores economistas ortodoxos dos
EUA e, atravs de sua carta econmica, tornara-se um arauto do antikeynesianismo. Os Boletins de agosto de 1948, outubro de 1949 e dezembro de
1949 viraram peas antolgicas de ataques ao keynesianismo, muito antes do aparecimento de Milton Friedmann (Andr, 562). A velha luta entre o internacionalismo
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As Agncias de Risco
Uma segunda instituio relevante foram as agncias de risco, essas sim atuando
como batedoras no processo de globalizao financeira, como agentes coordenadoras de expectativas e do chamado efeito-manada.
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A exemplo da financeirizao do fim do sculo 19 e incio do sculo 20, o jogo consistia em identificar, em nvel global, ativos baratos e ativos caros. Os capitais mais
agressivos iam frente, adquiriam ativos baratos por tal se entendendo empresas, setores ou pases --, depois promoviam rodadas para difundir o ativo. A conseqncia era o chamado efeito-manada, uma corrida em direo ao ativo que provocava sua valorizao, permitindo ao fundo agressivo vender na alta e pular atrs
de outro ativo no valorizado.
Especializadas em anlises de balano, em geral essas empresas no tinham familiaridade com processos econmicos, ainda mais em pases emergentes. Pior: para
funcionar como agentes articuladores de expectativas e atender s demandas de
sua clientela, tinham que padronizar suas anlises, em torno de clichs que permitissem aos seus assinantes disparar ordens de ompcra ou venda.
Principal usurio das anlises das agncias de risco, o operador de mercado age de
forma binria a qualquer informao ou anlise: compro ou vendo. Os melhores
trabalham com horizontes de trs meses; a manada, com horizontes de uma semana.
A euforia que tomou conta dos mercados internacionais na poca no permitia muita sofisticao. Assim, as agncias passaram a atuar com manuais nicos para todos os pases.
Uma economia a plena carga tende a exibir dficits externos (devido ao aumento
das importaes e reduo das exportaes). Um ajuste fiscal ajuda a reduzir o nvel de atividade, induzindo as contas externas ao equilbrio. Portanto, ajuste fiscal
pode ser virtuoso para economias a plena carga.
J para uma economia em processo recessivo, aumento de impostos significa aprofundamento de recesso e queda na arrecadao tributria, devido queda da atividade econmica. Ajuste fiscal em economia recessiva veneno na veia.
Para as agncias, bastava um pas qualquer promover aumento da carga fiscal, independentemente das suas caractersticas, para ser bem avaliado. Era como na piada: Rosenberg, Goldenberg, iceberg, tudo a mesma coisa e ajudou a afundar o
Titanic.
A Argentina podia estar se exaurindo em recesso profunda. Bastava o anncio de
um novo pacote fiscal, para as agncias acenarem com melhoria do seu rating, e
os mercados elevarem as cotaes dos seu papis. Por poucos dias, claro, espera do prximo pacote. E isso durou at a vspera da exploso do sistema de currency board argentino.
O uso mecnico do manual dos dficits gmeos se sobreps a qualquer veleidade
de anlises polticas ou econmicas. As contas internas esto equilibradas? Melhore-se o rating, mesmo que as contas externas estejam em pedaos e a situao
poltica interna beira de uma catstrofe.
Havia elementos estruturais de mais fcil avaliao. Quando foi aprovada a Lei de
Responsabilidade Fiscal (LRF), por exemplo, a Standard & Poors deu perspectiva
positiva para o pas. Quando se tratava de analisar ou definir polticas sustentveis,
havia a necessidade de um entendimento dos mecanismos macro-econmicos. E,
a, essas agncias comportavam-se como manada, cometendo anlises no mnimo
discutveis.
At a crise da Rssia, a dvida pblica e a necessidade de financiamento externo
brasileiros eram crescentes. No entanto, s depois da ecloso da crise russa as agncias atentaram para o fato e rebaixaram o rating do Brasil.
Depois que o Brasil mudou a poltica cambial em janeiro de 1999 --e no houve o
caos que muitos previam--, um analista arguto j saberia que a conversibilidade
argentina estava com os dias contados (porque sustentada pelo desequilbrio no
cmbio brasileiro, permitindo o aumento das exportaes argentinas). E que o Brasil caminhava para uma situao mais confortvel no campo fiscal e externo. No
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entanto, durante muito tempo depois, o risco Argentina permaneceu abaixo do risco Brasil.
No momento em que at o FMI admitia que a nica sada para a Argentina era a
flutuao cambial, os analistas da Standard & Poors teimavam que a sada para a
Argentina era o equilbrio fiscal e a dolarizao. Bastaria a dolarizao para todos os
problemas estarem resolvidos. Essa posio da Standard & Poors foi mantida at
uma semana antes da imploso do currency board a poltica monetria e cambial argentina.
Depois dos erros de avaliao em relao Argentina, David T. Beers, presidente
da Standard & Poors para a Amrica Latina, voltou ao Brasil para tentar esclarecer
os critrios de avaliao da economia pela empresa.
Sua preocupao, nas conversas que teve, foi explicar que o papel de uma agncia
de risco analisar a solvncia dos pases e empresas no necessariamente o que
melhor ou pior para o pas e seu povo.
Mas tomemos a explicao de Mr. Beers ao p da letra. Suponha um investidor de
risco. Ele traz seu capital em dlares, aplica por aqui e gera receita em reais. Depois, tem que converter os reais em dlares para remeter para a matriz.
Quando o real se desvaloriza o que ocorre com seus investimentos? Primeiro, reduz
o o valor da remessa dos lucros e dividendos, porque tero que ser convertidos por
um dlar mais caro. Depois, deprecia todos seus ativos no Brasil, porque tambm
sero convertidos em dlares pela paridade do fechamento do balano.
Logo, volatilidade do cmbio um enorme fator de risco para ele.
Agora avalie-se a situao brasileira, luz das eleies de 2002. De repente, criouse um clima catastrofista no mercado internacional que levou at ao corte de linhas
de financiamento comerciais. Sem oferta de dlar, o cmbio explodiu. O investidor
direto teve enormes prejuzos com a desvalorizao cambial, e seu risco foi proporcional vulnerabilidade externa brasileira. Em cima do risco-Brasil entrou o riscomanada a possibilidade dos bancos cortarem suas linhas de crdito do Brasil,
mesmo aqueles que acreditavam que Lula no iria botar lenha na fogueira, mas por
no saberem se os demais bancos sabiam disso. risco para iraquiano nenhum colocar defeito.
Se o pas fosse menos vulnervel, tivesse menos necessidade de dlares, obviamente o efeito-eleies provocaria muito menor volatilidade no cmbio, porque haveria fluxo estvel garantido de dlares.
A desvalorizao cambial, ao permitir o aparecimento de um enorme supervit e
aumentar a oferta de dlares no pas por conta da melhoria das contas externas,
melhorou ou piorou a percepo sobre o pas por parte do investidor direto? bvio
que melhorou.
No entanto, quando se indagava de Mr. Beers qual a importncia que dava reduo da vulnerabilidade externa, que funo da melhoria do supervit comercial e
do balano de pagamentos que funo do dlar, o que ele dizia? Que contas externas no tem importncia, o importante apenas o supervit fiscal do governo. E
no havia santo que o demovesse dessa posio.
Quando se cobrava uma definio dele sobre supervit comercial, limitava-se a dizer que as economias que se abriram completamente ao fluxo financeiro internacional esto crescendo mais que o Brasil. Nem adiantava argumentar que, nelas, a
proporo comrcio exterior/PIB muito maior que no Brasil, sujeitando a economia a muito menor volatilidade no cmbio.
Naqueles anos de bolhas e esbrnia, as agncias de risco eram muito mais propagandistas da liberdade de capitais do que analistas de risco. E foram elas os batedores que saram na frente indicando ao capital financeiro o risco de empresas e
pases.
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Na semana anterior, o Wall Street Journal divulgou e-mails de Grubman dizendo ter
melhorado a avaliao da ATT para fortalecer a luta de Weill contra John Reed, copresidente executivo do Citigroup, o grupo resultante da fuso entre a Travelers, de
Weill, e o Citicorp.
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A feijoada financeira
Um captulo parte na implantao desse modelo foi a retrica cabea-deplanilha, a maneira como iam sendo construdos argumentos, que se transforma28/8/2006
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vam em clichs, que eram desmentidos pelos fatos e ressurgiam logo em seguida,
em uma repetio infindvel, que atropelava a lgica.
Desde cedo, o modelo econmico se mostrava inconsistente. Defendia a melhoria
dos fundamentos da economia atravs de aumento dos impostos e do corte de gastos pblicos. Mas todo ganho era insuficiente para compensar o aumento da dvida
devido aos juros.
Prometia crescimento, mas exigia juros altos e tributao elevada. Garantia atrao
de investimentos externos, mas s conseguia atrair capital especulativo de curto
prazo, fazendo arbitragem entre juros e cmbio.
Como podia um pas que seguia rigorosamente a receita do FMI e do mercado continuar com altas taxas de risco, altas taxas de juros, com a desconfiana dos credores? A resposta era bvia: o modelo aumentava a vulnerabilidade da economia
dvida interna e externa, devido poltica de cmbio, que provocava dficits nas
contas correntes, e de juros, elevados para atrair dlares necessrios para fechar
as contas.
Como a questo virou tabu, teve incio uma ginstica mental fantstica que, dia aps dia, tinha que encontrar explicaes para a ausncia de resultados. Criou-se
assim um manual de explicaes esotricas que ajudava a fechar as colunas financeiras
O dlar subiu porque a Lei de Falncias no foi aprovada, ou porque se demorou
para aprovar a reforma da Previdncia. No havia teto para os salrios do setor pblico. Criaram-se teto e sub-teto, mas isso foi uma derrota do governo, uma concesso, por isso o dlar subiu. Se no fosse isso, era o bon do MST que Lula colocou na cabea que explicava a alta do dlar.
Ouvir a explicao do analista de mercado sobre as razes imponderveis dos movimentos dirios do dlar tornou-se uma mesmice insuportvel, uma repetio de
slogans que afrontam a lgica, mas so aceitos pela fora da repetio, transformando qualquer economista de planilha em pensador.
Diversos comentaristas, muitos colunistas financeiros, passaram a fazer uso dos
slogans e, a partir da, a compor raciocnios sem relaes causais, um bricabraque
a partir de peas sem relaes causais, sem entender o modelo complexo de funcionamento de uma economia.
medida que o modelo foi se revelando disfuncional, comearam a pipocar problemas em todas as pontas. Nada funcionava, os objetivos de atrao de investimentos e promoo de desenvolvimento no eram alcanados. Mas se tratava de
justificar cada ponto isoladamente, encontrando uma explicao para cada ponto de
seu no funcionamento.
Outro sofisma era a comparao entre o custo das diversas crises cambiais. Mostram-se dados da crise russa, coreana e argentina e constatam que nosso BC foi
extremamente eficiente porque o custo por aqui foi inferior.
O Mxico viveu a crise do assassinato de um candidato a presidente da Repblica e
o fim de dcadas de controle de um partido poltico sobre o pas. A Rssia sofreu o
desmonte de um imprio que existia desde a segunda dcada do sculo. A Argentina, as loucuras da lei de conversibilidade. Querer atribuir o menor custo da crise
brasileira s virtudes da poltica monetria o mesmo que comparar antigripal com
antibitico.
O ponto relevante que, depois da primeira crise cambial, todos esses pases alteraram sua poltica econmica, deixaram o cmbio em patamar competitivo, passaram a gerar supervits comerciais crescentes, aumentaram as reservas cambiais e
reduziram a dependncia de capital voltil. No houve mais crises cambiais. Enquanto isto, em quatro anos o Brasil conviveu com duas crises cambiais gravssimas, vrias menores e no conseguiu recuperar as condies de crescimento.
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O Banco Central no poderia pode permitir que integrassem o corpo tcnico do COPOM economistas no comprometidos com as metas inflacionrias, porque em todo
lugar assim.
No corpo tcnico do FED (o Banco Central norte-americano) havia representantes
de vrias escolas acadmicas. O charmain Alan Greenspan era da New York University. O vice Roger W. Ferguson, Jr. da Harvard University. Edward M. Gramlich, da
Yale University. Susan Schmidt Bies, da Northwestern University. Mark W. Olson,
do Saint Olaf College. Ben S. Bernanke, Ph.D do - Massachusetts Institute of Technology. Donald L. Kohn, da University of Michigan
3. Em nenhum lugar do mundo se baixa juros por decreto
Toda a estrutura de taxas de juros de uma economia de mercado iniciada pela
taxa bsica de juros, baixada por decreto pela Autoridade Monetria. Alm disso, o
BC interfere nas taxas atravs de compulsrio dos bancos, dos limites de alavancagem no mercado futuro. O mercado financeiro basicamente regulado em qualquer
economia moderna.
Nos EUA, o FED conseguiu reduzir a taxa bsica de juros para 1% ao ano. E todas
as demais taxas vieram atrs. E foi um ato de vontade poltica.
4. No Brasil, as taxas de juros so altas devido incerteza provocada por moratrias anteriores.
No bate. O investidor no moralista. A Argentina quebrou. Quando se consumou
o calote, e recuperou sua capacidade de pagamento, o investidor voltou. A Rssia
aplicou um calote maior do que o Brasil dos anos 80. Resolveu sua questo de endividamento, melhoraram as avaliaes das agncias de rating.
5. A nica preocupao do Banco Central deve ser com a inflao.
Nos Estados Unidos, desde o incio do novo sculo j havia consenso de que uma
atuao estreita, como a que est em vigor no Banco Central Europeu. Hoje, a economia europia definha porque o BCE est mais preocupado com sua meta de inflao do que em promover a recuperao econmica.
6. A liberdade de fluxo dos capitais de curto prazo condio necessria para a entrada do capital de investimento.
No havia lgica. Se um pas depende de capitais de curto prazo, significa que est
vulnervel, exposto a crises cambiais ao primeiro sinal de sada desse capital. O
capital de investimento vem para ficar muitos anos. Se percebe que a economia
est sujeita aos capitais especulativos, no entra. O capital de investimento entra
na forma de dlares, convertido em reais, fatura em reais e, depois, novamente
convertido em dlares para ser remetido na forma de lucros e dividendos. Se o dlar se desvaloriza, para efeitos de contabilidade todo o estoque de capital de investimento se desvaloriza na mesma proporo. Os luros gerados em reais tambm
sero menores, quando calculados em dlares. Portanto, o capital de investimento
foge do capital especulativo.
7. O investimento no entra por causa da incerteza jurdica.
A prpria situao da China, sem nenhuma tradio, sem instituies jurdicas ocidentais, mostra que o potencial de desenvolvimento um elemento maior do que
as prprias incertezas jurdicas. Mas, por aqui, na impossibilidade de incluir juros
nas suas avaliaes, economistas passaram a bater na tal incerteza jurisdicional
um palavro do qual Bacha se jactava de ter criado. A demora em regulamentar as
PPPs (Parcerias Pblico-Privadas) foi outro argumento utilizado para explicar a demorar na entrada do investimento externo. Multinacionais atuam no setor de bens
durveis, semidurveis, servios, transportes e infra-estrutura. Preferem muito
mais setores no regulados que os regulados. Se no entrava nem em setores no
regulados, como justificar o no ingresso pela falta de regulao?
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Um dos grandes avanos do pensamento moderno foi a viso multidisciplinar (holstica), a integrao de vrios conhecimentos para uma melhor diagnstico do problema.
No se trata mais de uma tendncia restrita fsica (onde comeou) ou medicina
(ou tem obtido avanos importantes). Os modernos mtodos gerenciais incorporam
essa viso, impedindo que uma empresa seja conduzida apenas segundo a tica do
financeiro, ou da produo.
Sistema que mais influencia a vida dos brasileiros, a poltica econmica continua
sendo conduzida pela tica dos especialistas, sem a presena de um maestro que
possa compatibilizar as vrias vises e estabelecer os objetivos a serem alcanados.
Prova disso a dependncia da poltica econmica de dois tipos de especialistas: o
jurista (defensor da poltica monetria como centro de toda poltica econmica) e
do fiscalista (que considera a arrecadao fiscal como objetivo maior de toda poltica tributria).
Por influir em todos os aspectos da vida nacional, poltica monetria deveria ser analisada de uma tica interdisciplinar, com vrios especialistas de diversas reas
analisando suas consequncias sobre a economia como um todo.
significativa desse estilo especialista a entrevista do ento diretor do Banco Central, Francisco Lopes principal guardio da poltica monetria--, reprter Suely
Caldas, no Estado.
Lopes dizia que os efeitos dos juros altos no eram to perniciosos assim porque
estavam fora do torniquete: a) as empresas com acesso a financiamentos do Banco
Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), b) as empresas com
acesso a capital externo e c.) as empresas com folga de caixa (que podem aplicar
suas sobras). Nos trs casos, grandes empresas ou altamente capitalizadas.
Depois, minimizava os efeitos sobre o emprego. Juros altos reduzem a atividade
econmica, mas o desemprego fruto da reestruturao da economia, como se reduo da atividade econmica fosse neutro em relao gerao de empregos.
Um dos elementos centrais na competitividade o crdito. Se a poltica monetria
beneficia amplamente a grande empresa (intensiva em capital) em detrimento da
pequena (intensiva em emprego) como pretender que ela seja neutra em relao
ao nvel de emprego?
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C
Ca
ab
be
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ad
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ep
plla
an
niillh
ha
a
A herana maldita de FHC consistiu no apenas na enorme vulnerabilidade externa legada, mas na assuno, pelo governo Lula, do que de mais superficial e autista a anlise econmica brasileira produziu nas ltimas dcadas. Manteve-se o
mesmo pensamento que quebrou o pas a partir de 1995, na gesto Gustavo Franco, e no logrou reduzir em um centavo de dlar a vulnerabilidade externa na gesto Armnio Fraga-Ilan Goldfajn.
Como se explica essa marcha continuada da insensatez, essa insistncia reiterada
no desastre?
Tomemos o sistema de metas inflacionrias, base terica desse modelo.
Na poltica econmica, fundamental a boa sinalizao para as expectativas dos
agentes econmicos. Quando o BC aumenta ou reduz os juros, quanto mais rpida
for a adeso do agente aos sinais da poltica monetria, mais eficaz ser a poltica.
A vem o economista de planilha do BC o sujeito que monta o modelito, define
um objetivo (a meta de inflao) e correlaes entre ele e a taxa de juros bsica da
economia. No existe cincia nisso, nem perspectiva histrica de estabilidade para
permitir definir o nvel timo de correlao. Por isso, um jogo de tentativa-e-erro.
Aqui, virou o bezerro sagrado.
Definido o modelo, cada departamento econmico de instituio monta a sua planilha. E sua competncia consiste em acertar os resultados da planilha do BC, para
adivinhar os prximos passos dos juros.
Quando o modelo colocado em marcha, cria uma corrente de apoio que nada tem
a ver com sua consistncia. No se trata de analisar se o nvel dos juros e cmbio
est correto para o equilbrio da economia, mas se reflete a planilha do Ilan. Porque
os analistas de mercado ganham dinheiro quando acertam o resultado da planilha
do Ilan, e perdem quando erram.
Qualquer tentativa de se fugir do modelo, mesmo estando ele flagrantemente errado, cria esse coro de unanimidade contra mudanas. Mas o que est em jogo no
se a poltica adequada ou no economia, mas se segue ou no o que foi definido na planilha do Ilan. Criado o coro, o prprio BC termina refm da planilha do Ilan. E quem o Ilan? Um economista de viso ampla, conhecedor dos meandros,
das caractersticas da economia brasileira, como foram Campos, Bulhes, Simonsen? No. O Ilan um especialista na planilha do Ilan.
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O
O
llttiim
mo
ov
v
o
od
da
ag
ga
arra
a
Tentou-se montar uma poltica de financiamento pesquisa, o supervit primrio
no deixou. Quando se tentou revitalizar a marinha mercante, o supervit primrio
impediu. O dinheiro das estradas, o supervit primrio consumiu. O crdito interno,
o supervit primrio absorveu. As despesas com sade, o supervit primrio comeu.
Quando se pensa em qualquer poltica pr-ativa, Lula se vira para o interlocutor e
resmunga: Mexe com o supervit primrio? Se mexer, no sai.
Nas ltimas semanas, procurei fazer um pequeno inventrio dos avanos que o pas
real conquistou nos ltimos anos, apesar do pensamento cabea-de-planilha.
Transformar o potencial em real demanda romper com o n grdio da dvida.
Conforme descrevi na semana passada, h um ponto em comum entre a estagnao da Monarquia, a falta de rumo da Velha Repblica e o rentismo da Nova Repblica (entendido o perodo que se prolonga da redemocratizao at o final do governo Lula). Trata-se do monoplio do crdito.
Cria-se o ambiente propcio para que grupos internos se associem banca internacional, captem a taxas baratas para aplicar, internamente, a taxas caras. No se
trata do movimento virtuoso de aplicar em atividades produtivas, mas de meramente arbitrar taxas.
O monoplio do crdito transferido para a banca internacional. Ganha quem tem
acesso ao crdito externo; paga a conta quem fica restrito moeda interna, pelas
taxas de juros pagas, pelos impostos cobrados e pelas despesas pblicas cortadas.
A transferncia da riqueza se d atravs desse mecanismo perverso de internacionalizar as aplicaes na dvida pblica e rola-la a taxas exorbitantes.
Pais desse modelo, os cabeas-de-planilha so to antigos quanto o diabo. Aliados
dos escravagistas, flanaram pela monarquia impedindo o Baro de Mau de espalhar crdito barato pelo pas. Depois transformaram os cafeicultores em rentistas,
ensinando Campos Salles a destruir as polticas pblicas para preservar os crditos
em libra. Quebraram o pas do Cruzado, quebraram o pas do Real. Mas cumpriram
sua misso de enriquecer os rentistas e desmoralizar princpios de trabalho, produo, projeto de pas e solidariedade nacional.
A vantagem que esses processos no tm como se perpetuar. Encerram-se em si
prprios, quando a dvida pblica assume uma dinmica prpria e se torna no financivel. A se d a ruptura, que pode ser atravs de trs caminhos: crise social e
poltica, super-inflao ou tentativa de sada organizada da armadilha da dvida.
Para a ltima alternativa, passam-se pelas seguintes etapas: 1) Tomada de conscincia sobre o esgotamento do modelo rentista. 2) Montagem de um projeto alternativo que permita unir o pas em torno das novas idias. 3) Articulao de um
pacto poltico capaz de dar sustentabilidade ao novo modelo. 4) Montagem da engenharia financeira capaz de refinanciar a dvida sem comprometer o desenvolvimento. 5) Coragem poltica para o tiro de largada.
No momento, o governo Lula e o pas esto comeando a sair da primeira etapa.
Sobre as demais, falamos outro dia.
O fetiche do supervit
Vamos retomar o tema da ditadura do supervit primrio, levantado nas ltimas
colunas, a partir do noticirio recente dos jornais.
Segundo estudos da economista rica Amorim mencionados ontem em Globo
apenas a deciso de manter a taxa Selic em 16% ao ano, contra a previso de che28/8/2006
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gar em 13% no final do ano, significar R$ 15 bilhes a mais de custo da dvida este ano --R$ 3 bi a mais que todo investimento pblico previsto.
O Brasil gastar este ano US$ 9 bilhes com pagamento de frete a companhias estrangeiras. Exportaes no esto sendo concretizadas por falta de navios. A sada
proposta foi a criao de um Fundo de Aval, no valor de R$ 600 milhes. Sendo de
aval, provavelmente nem seria utilizado. Mas como haveria um impacto contbil
nas contas pblicas, no saiu, por veto da Fazenda e do Tesouro. Criam-se passivos
reais por conta de uma miragem contbil.
Pouco se fala do dficit nominal (que inclui supervit primrio menos a conta de
juros), porque a se exporia o ncleo central do dficit brasileiro: juros elevados. H
duas justificativas para a manuteno das taxas elevadas, ambas sem relao entre
si, mas repetidas, em esquema de revezamento, pelos mesmos tericos.
A primeira que os juros so elevados por conta do tamanho da dvida e do risco
Brasil. Se a dvida interna financiada em reais, qual a razo para se utilizar como
referncia o risco Brasil, que parmetro apenas para a atrao de dlares?
A segunda a incrvel teoria da jabuticaba, segundo a qual, as grandes empresas
costumam comparar taxas longas de juros com expectativas de inflao. Se a diferena for inferior a 8% ao ano, eles reajustam preos.
Teorias so formulaes abstratas, hipteses que necessitam de comprovaes
empricas para se comprovar corretas ou no. No existe comprovao dessa teoria. Os preos continuam sendo reajustados quando h demanda e contidos quando
h competio. De 1995 para c todos os soluos inflacionrios tiveram por causa
principal a desvalorizao do cmbio.
O que se quer fugir do ponto focal: porque o cmbio se desvaloriza, mesmo
quando o pas equilibra suas contas externas? Porque se deixou aberta a porteira
para o livre fluxo de capitais, para o ganho fcil da arbitragem, de trazer dinheiro
barato e aplicar em taxas elevadas. Se o FED ameaa aumentar os juros dos EUA,
os dlares saem do Brasil provocando uma desvalorizao cambial. A o Copom
aumenta os juros para combater os efeitos inflacionrios, voltam os dlares e o
cmbio se aprecia de novo, recriando a dependncia.
Essa lgica do cachorro-comendo-o-prprio-rabo foi dissecada alguns anos atrs
pelo economista Rubem Almonacid, j falecido. Hoje em dia, o paradoxo de Almonacid tornou-se referncia. E ser alavanca fundamental para se quebrar as ltimas
barreiras da irracionalidade, impondo o controle ao capital voltil, e acabando com
a internacionalizao do financiamento da dvida pblica brasileira.
O desafio saber a maneira como ser operacionalizado.
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Magalhes Jr
Magalhes Jr.
Histria....
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Raimundo Magalhes Jr
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O
ON
No
ov
vo
oB
Brra
assiill
O nascimento do novo ciclo
O pas j iniciou um novo ciclo de pensamento estratgico. A exemplo das duas
primeiras dcadas do sculo 20, nos ltimos vinte anos houve um vcuo no pensamento estratgico brasileiro. Est-se agora, naquela fase intermediria, em que o
novo est sendo plasmado e o velho ainda no foi enterrado.
Nos jornais, ainda h o predomnio dos mesmos cabeas-de-planilha que ocuparam
o espao de formulao econmica nos ltimos dez anos. No tm mais nada a dizer. O modelo proposto em julho de 1994 que partia do pressuposto de que a falta
de poupana interna seria resolvida com a plena abertura financeira, em detrimento
da busca de saldos comerciais esgotou-se seis meses depois de adotado. Mas criou interesses, toda essa imensa legio de consultores, tesoureiros, operadores que
passaram a lucrar em cima da mera arbitragem de taxas.
Morto, o modelo foi preservado esses anos todos graas a um altssimo ndice de
ignorncia que marcou a discusso pblica, fundado em clichs, na recomendao
monocrdica de boas prticas, no tratamento das conseqncias pela impossibilidade de admitir os erros de fundo.
Com o esgotamento do discurso, os papagaios retornaram para o segundo planos e
os autores originais do modelo voltam a ocupar a cena, tentando dar uma sobrevida impossvel. No se consegue avanar alm de uma sucesso de propostas tpicas, sem conseguir uma resposta para a armadilha original do modelo: como resolver o n de uma dvida pblica impagvel.
Enquanto a mdia continua a repetir os clichs, h um movimento nervoso, incessante, das melhores cabeas do pas trabalhando em vrios centros de pensamento, concordando nas crticas ao modelo, discutindo sadas para poder convergir nas
propostas para o prximo tempo do jogo.
Nesse exerccio, importante identificar as diversas camadas de pensamento que,
somadas, permitiro entender o todo. Na base de tudo, no plano que leva dcadas,
s vezes sculos para ser implementado, est o pensamento estratgico. Precisa
ser suficientemente complexo para entender os diversos ngulos da formao do
pas e do mundo; e suficientemente simples e objetivo para conquistar adeses.
Esse tipo de pensamento tem que levar em considerao aspectos econmicos, geopolticos, diplomticos, antropolgicos.
Numa segunda camada entra o desafio poltico, a maneira de juntar foras em torno das idias traadas, de tal maneira que se consiga romper a inrcia secular brasileira, na qual a poltica tem sido a arte de administrar presses e quem pressiona so os poderes existentes, o velho, quase sempre em detrimento do novo, o que
ainda est por nascer.
Finalmente, em um terceiro nvel entram os conhecimentos setoriais, a maneira de
adaptar a poltica cientfico-tecnolgica, a regulao micro-econmica, a poltica industrial e as polticas macro-econmicas.
Vamos tentar sintetizar um pouco o conjunto de idias que esto comeando a tomar corpo para permitir a virada do jogo num ponto qualquer do futuro.
O neo-desenvolvimentismo em gestao
O novo pensamento estratgico brasileiro em gestao poderia ser chamado de
neo-desenvolvimentismo. De certo modo uma soma dos estudos sobre a integrao competitiva, desenvolvidos em meados dos anos 80 no mbito do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social); da viso estratgica da Esco28/8/2006
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Essa inrcia explode nos anos 20 com o movimento tenentista, que precede e engendra o nascimento da era Vargas --que vai de 1930, quando Getlio Vargas toma
o poder, at 1980.
Ela foi montada sobre um trip: a industrializao, a urbanizao e a integrao
territorial. Cada vez que uma dessas pernas estivesse ameaada, o Estado se faria
presente. Cria-se o cdigo de guas dando poder de regulao ao Estado e ocorre a
substituio de importaes. O dinheiro acumulado pelo caf deixa de ser rentista
para virar capital industrial. E o pas cresce como nunca cresceu.
Em 1980 o pas dispunha de uma indstria de base e de equipamentos pujante e
sedenta por projetos, mrito de Geisel. Mas tinha pela frente uma crise externa de
propores gigantescas, culpa de Geisel. E um estado descomunal, obra de Geisel.
O grande salto consistiria na privatizao organizada e em investimentos em infraestrutura que consolidariam a indstria. Toda a energia do perodo foi imobilizada
pela crise da dvida, pela agonia do regime militar e pelo despreparo de sucessivos
governos.
O pas se industrializou, mas no virou sociedade industrial --aquela na qual todas
as pessoas participam do usufruto dos bens da indstria. A cidade tem que ser o
locus do trabalho e do bem estar. Se no , porque o pas no urbanizou. A integrao se limitou a aproximao com o sul do continente e a frica muito mais
pelas vantagens logsticas.
Nos anos 80 moldou-se a nova classe que, com o Real, passa a viver da arbitragem
entre dlar e real com a mesma resistncia a mudana dos escravagistas e cafeicultores. Segue- o grande vazio similar ao das duas primeiras dcadas do sculo.
Agora, retoma-se leito do rio em outras bases.
O povo brasileiro
Mais visionrio dos brasileiros do seu tempo, estudioso que primeiro e melhor interpretou o enigma brasileiro do sculo 20, Manuel Bonfim foi o primeiro a destruir
as teorias raciais segundo as quais o Brasil no se completava porque a mistura
produzira uma raa inferior.
No clssico Amrica Latina, Males de Origem, identifica as grandes foras e processos que marcariam a glria e a desgraa brasileira no sculo 20. O maior ativo
que o pas dispunha era a qualidade do seu povo, conclua ele. A mistura de raas
gerara um povo afvel, criativo, que facilmente assimilava os de fora, que amalgamara um conjunto de caractersticas que garantira a integridade do territrio nacional.
Enquanto o povo fizera a Abolio, a elite promovera a Guerra do Paraguai. Os lricos cantavam os valores nacionais, a elite saqueava o Tesouro. Bonfim apenas tinha dvidas se era o momento de se escancarar o pas imigrao. Queria que a
idia de povo brasileiro estivesse mais consolidada, para o pas assimilar os imigrantes sem o risco de se criar guetos raciais.
O povo ainda era melhor do que supunha Bonfim. No decorrer do sculo 20, levas
de imigrantes de todas as raas aportaram ao pas e se tornaram brasileiros desde
o embarque. Assimilara, enriqueceram e civilizaram a mistura racial brasileira.
Em pleno sculo 21, na era da globalizao, o povo brasileiro emerge como o grande ator internacional de que o pas dispe. Analistas internacionais, socilogos brasileiros como Roberto da Matta, aprofundaram estudos sobre essa caracterstica de
mediao que faz do povo brasileiro nico no mundo, sem conflitos raciais, sem
preconceitos, sem racismo apesar da deciso racista de se criar as cotas universitrias.
Quando completar a internacionalizao das economias, o brasileiro ser o povo
mediador por excelncia. O que significar isso na prtica?
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No campo diplomtico, suas caractersticas de alegria, simplicidade, espontaneidadedevero alavancar o mais integrador e democrtico estilo diplomtico que o
mundo j presenciou. O jogo de futebol no Haiti um marco dessa nova etapa,
dando cor, vida, visibilidade ao papel de mediao que historicamente o Itamaraty
desempenhou no mundo.
No campo da diplomacia comercial, as grandes empresas brasileiras devero se valer desses valores culturais, e da enorme variedade de comunidades de imigrantes
que vivem no pas para abrir mercados e pases para seus produtos.
Na economia, a palavra de ordem ser a cooperao, o grande movimento sinrgico entre grandes e pequenos, estado, universidade, entidades empresariais, terceiro setor, s vezes catico, sempre estimulante, inspirado nas grandes festas nacionais e nos grandes espetculos esportivos. A se em um dos pilares em torno do
qual se iro construir as novas relaes sociais e econmicas no pas. O povo ser
protagonista principal de qualquer novo projeto nacional que se pretenda legtimo.
E no se trata mais da velha retrica para ganhar votos. A promoo do povo imperativo de ordem poltica e econmica.
A diplomacia brasileira
O neo-desenvolvimentismo brasileiro tem forte componente diplomtico e geopoltico. Na verdade, o pensamento estratgico no Brasil vem evoluindo desde o Imprio. Na poca, a consolidao do pas estava centrada no Prata. At a Revoluo de
30, na Amrica do Sul.
A grande transformao comea a ocorrer agora, com os primeiros ensaios do governo Fernando Henrique Cardoso, aprofundados no governo Lula, de uma atuao
diplomtica centrada no mundo.
Para consolidar seu papel de interlocutor global, o grande desafio geopoltico brasileiro a integrao da Amrica do Sul, transformando a regio em um mega-pas,
nos moldes da Unio Europia.
Ser a maneira de ganhar escala, conseguir unir o Atlntico ao Pacfico e se inserir
no comrcio internacional com vantagens comparativas consistentes. De certo modo, repetindo a saga americana do sculo 19.
As negociaes comerciais em torno do Mercosul estaro sempre sujeitas a frices.
A integrao fsica, no.
A Amrica do Sul tem sete espaos de trfego consistente, ambientes capazes de
gerar negcios e dinamismo:
1) O litoral Atlntico,
2) O Planalto brasileiro,
3) a bacia do Prata,
4) a bacia Amaznica,
5) o litoral do Pacfico,
6) a Cordilheira dos Andes e
7) o Orenoco-Caribe. Mas a Amaznia s se transformar em um centro onde se
articulam aes de produo se se integrar com seus vizinhos do continente.
O desafio estratgico consiste na montagem da estrutura para unir esses espaos
por redes de energia eltrica, logstica de acesso e comunicao. 2/3 da Amrica do
Sul no so dotadas das trs coisas. Unido, o continente sul-americano seria autosuficiente em quase todas as matrias primas essenciais.
O movimento de integrao comeou imperceptivelmente h alguns anos, quando
Ministros do Planejamento do Mercosul comearam a se reunir para pensar na inte28/8/2006
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grao fsica do continente. Depois, a idia evoluiu quando se percebeu que o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social) poderia se associar
ao CAF (Cooperao Andina de Fomento), ganhando escala e capacidade de captao.
Est na agenda a reestruturao da ALIDE (Associao Latino-americana das Instituies de Fomento Econmico) para que trabalhem em conjunto, em cofinanciamento das obras de infra-estrutura necessrias. Juntar BNDES, BNB, BASA
e BDMG, do Brasil, bancos de desenvolvimento da Argentina, Chile, entre outros.
O Convnio de Crdito Recproco (CCR) visto como a grande ferramenta de integrao comercial -- uma espcie de cmara de compensao, permitindo aos pases
da regio negociarem com suas prprias moedas. Quando o dlar deixar de arbitrar
as negociaes comerciais, haver enorme avano no comrcio da Amrica do Sul.
Um dos grandes desafios ser sustentar o conceito de grande empresa nacional ou
latino-americana em um contexto de globalizao.
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das grandes empresas para pequenas e micro empresas, para arranjos produtivos,
para pequenas empresas de base tecnolgica.
Caber tanto s grandes empresas nacionais como s filiais de multinacionais serem agentes de disseminao de conhecimento para seu universo de fornecedores,
no seu entorno, entre sua clientela. E tambm se constituir em pontas de lana da
colocao da produo da pequena e mdia empresa no exterior.
Mesmo porque, o grande ativo de que dispe o pas para enfrentar a mundializao
chama-se povo brasileiro.
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Pesquisa e desenvolvimento
Hoje em dia a rea farmacutica est na fronteira do conhecimento. E, dentro de
uma viso estratgica de longo prazo, abre-se enorme janela de oportunidade para
o Brasil.
Nos anos 90, a indstria farmacutica mundial investiu na qumica combinatria
(infinitas combinaes em cima de uma molcula). Nos ltimos dez anos foram
gastos US$ 880 milhes para um nico produto que deu certo. No ano passado,
no se obteve um resultado concreto sequer.
Esse mtodo passou a ser questionado em favor da biodiversidade, o tipo de pesquisa em que a natureza faz a seleo inicial da molcula. E a entram vantagens
comparativas relevantes do Brasil.
Tem-se a biodiversidade brasileira. Na Universidade, existe uma pesquisa feita diuturnamente em laboratrios de nvel internacional. J existe um Sistema Nacional
de Inovao, um excelente sistema de ps-graduao em quase todas as reas estratgicas.
Nos ltimos dez anos, s a Fapesp (Fundao de Amparo Pesquisa do Estado de
So Paulo) investiu R $ 400 milhes, e formou 1.400 doutores nas reas biomdica
e biolgica.
Existem dois problemas centrais a serem superados. O primeiro, de ordem cultural.
Nos pases avanados, a gerao de conhecimento universal; a aplicao nacional. O Brasil ainda no saiu da primeira fase, de sair distribuindo conhecimento como se fosse o primo rico do mundo.
Baseada na experincia norte-americana, a Fapesp criou o modelo CEPID (Centro
de Pesquisa, Inovao e Difuso), para fazer o meio campo entre o pesquisador e a
empresa. Foram analisadas 120 propostas de criao de CPIDS setoriais e aprovadas 20. Cabe a cada CEPID prospectar pesquisas, obter financiamento junto prpria Fapesp, orientar o pesquisador, inclusive no campo jurdico e contratual, coloca-lo em contato com empresas interessadas no desenvolvimento.
O segundo desafio como criar a grande empresa nacional nessas reas de ponta.
Recentemente o CAT (Centro de Toxinologia Aplicada), um dos CEPIDs, conseguiu
juntar trs empresas brasileiras -- Biolab, Biossinttica e Unio Qumicano consrcio Coinfar. Pelo modelo, as empresas ficam com 40% da titularidade da patente, o pesquisador lder com outros 10% e a Fapesp com 50%. J foram depositadas
6 patentes, e mais 3 j inscritas para serem depositadas.
Existe o risco de no dar em nada, mas existe a possibilidade de se tornar um produto farmacutico internacional. A dificuldade a falta de empresas brasileiras de
flego. O prprio BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social)
est tentando induzir a uma fuso entre essas empresas para ganhar massa crtica.
Mesmo assim, o setor tem poucas empresas, que acabaram se acomodando na rota
de menor risco dos genricos.
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O INPI e as patentes
Dos anos 60 para c, o pas implementou eficiente poltica de formao de mestres
e doutores. enorme a quantidade de PhDs e de pesquisas produzidas. Falta transforma-las em riqueza. Entre a pesquisa e o produto, h um trip essencial: a patente, a metrologia (definindo normas e padres) e o financiamento.
Montar um modelo azeitado nessa rea ponto essencial para se comear a pensar
na insero do pas na tecnologia de ponta.
E a aparecem os gargalos. Comecemos pela patente. O rgo de registros de marcas e patentes do pas o INPI (Instituto Nacional de Propriedade Industrial). Foi
criado em 1970, como autarquia. Hoje ligado ao MDIC (Ministrio de Desenvolvimento, Indstria e Comrcio).
Em 1996 o Brasil aderiu ao acordo internacional de patentes, o TRIPs (Treaty on
Trade Related Aspects of Intellectual Property Rights). Em funo dele, foi publicada lei que estabelece que o INPI deveria ter autonomia para contratar e pagar seus
funcionrios com recursos da prpria autarquia. O supervit primrio no deixa.
Hoje em dia o pesquisador ou empresa entra com pedido de patente ou registro de
marca, paga antecipadamente e tem que esperar at seis a sete anos para obt-la.
Em 1994, o INPI recebia entre 45 e 55 mil pedidos de marca e 10 mil de patentes
por ano. Tinha cerca de 80 examinadores de marca e 130 de patentes que no davam conta do recado. Em 2000, o nmero de examinadores de marcas caiu para
42, e o nmero de marcas a serem examinadas explodiu para 110 mil. O nmero
de examinadores de patentes caiu para 88, o nmero de pedidos subiu para 23 mil.
O USPTO (o INPI dos EUA) tem 11mil funcionrios.
Desde a sua fundao, em 1970, o INPI realizou apenas trs concursos pblicos. Os
funcionrios contratados saem ou por motivo de morte ou para no morrerem de
fome. Para um cargo que exige, no mnimo, mestrado, o salrio de R$ 2 mil. No
final de 2003, o INPI fechou trs delegacias regionais, de Santa Catarina, Bahia e
Pernambuco. Restaram apenas 6.
Ao assumir o cargo, o Ministro Luiz Furlan autorizou o rgo a contratar mais 108
novos servidores, dos quais 32 examinadores de patentes e 16 de marcas. E concordou com a contratao de mais 450 servidores nos prximos 2 anos. Tambm
est sendo fechado acordo com o Escritrio Europeu de Patentes, para acessar seu
sistema de busca de patentes, um banco de dados com mais de 100 milhes de documentos.
Mas pouco. Recentemente foi indicado para o cargo o diplomata Roberto Jaguaribe, conceituado, fato, mas dividindo as atribuies com as de Secretaria de Tecnologia Industrial do MDIC.
O INPI exige dedicao integral, valorizao do corpo de funcionrios, garantia de
continuidade administrativa. Nos primeiros 14 anos de vida, o INPI teve 4 presidentes. Nos ltimos 20 anos, teve 14 presidentes.
Alm da agilidade maior interna, h outros desafios fundamentais para a produo
de tecnologia. Um deles, o custo da patente internacional, que pode chegar a US$
100 mil. O outro, a falta de empresas brasileiras que possam bancar o desenvolvimento de produtos de ponta. Sobre isso, falo amanh.
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O novo planejamento
interessante acompanhar os primeiros ensaios no Ncleo de Assuntos Estratgicos da Presidncia da Repblica, especialmente a metodologia de planejamento
que est sendo desenvolvida pelo coronel Oliva e que consta do documento A Metodologia da Gesto Estratgica do NAE.
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Antes dele, recorreu-se ao setor privado, indefectvel Booz Allen --que j havia
registrado rotundo fracasso quando contratada para tocar parte do projeto "Brasil
em Ao", no primeiro governo FHC, e a reorganizao do Departamento de Promoo Comercial do Itamaraty. O conhecimento interno no pas, na atualidade, est muito frente desse tipo de consultoria fast-food, que se limita a trazer manuais
desenvolvidos para situaes e circunstncias diferentes, sem capacidade de adapt-los a novas situaes. Vendem (e caro) grife, no resultados.
A metodologia desenvolvida pelo coronel Oswaldo Oliva Neto, est em linha com
tentativas de ponta desenvolvidas em poucas empresas mundiais: a substituio do
planejamento esttico, que trabalha com a viso de projeto e de oramento com
metas rgidas, pela noo de processo. No modelo esttico, no so levados em
conta a instabilidade do ambiente e o dinamismo da construo do futuro.
O caminho consiste em substituir o conceito de projeto pelo de processo, e o de
planejamento pelo de gesto. A partir da, emergem novos valores: a viso global;
a pr-atividade e o foco participativo; o incentivo criatividade; o permanente controle do processo; o foco organizacional; a nfase em alianas; a responsabilidade
social; e a aprendizagem contnua.
Dados esses fundamentos, est se desenhando a nova metodologia, que consiste
em:
identificao da realidade presente;
conhecimento dos fatores histricos (aes e agentes), com a finalidade de se compreender a dinmica do passado, que conduziu a sua conformao na atualidade;
anteviso dos possveis cenrios futuros e suas implicaes na definio e conquista
dos objetivos estratgicos identificados;
elaborao de todas as solues estratgicas possveis de conquistar os objetivos
identificados nos cenrios prospectivos;
utilizao dos fundamentos da estratgia para selecionar a soluo estratgica mais
adequada para a conquista destes objetivos;
construo das curvas de futuro que apontam todos os parmetros necessrios
conquista dos objetivos estratgicos;
permanente interao corretiva entre o plano terico e a realidade, para adaptar a
construo das curvas de futuro realidade, sem perder o foco no objetivo;
aplicao do poder disponvel (vontade e meios), no local, na forma e no momento
certo, para contribuir, no presente, com a construo do futuro e garantir a conquista dos objetivos estratgicos pretendidos.
Por enquanto o NAE um ensaio, que poder ou no trazer resultados se conseguir
fugir da sina de disperso que tem caracterizado as tentativas de implantao de
ferramentas de gesto do atual governo. Mas os conceitos em jogo merecem ser
analisados.
A integrao continental
Principal responsvel pela Agenda de Desenvolvimento da Unio Europia, a portuguesa Maria Joo apresentou uma sntese brilhante de sua estratgia na reunio de
ontem do Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social (CDES)
O primeiro passo consiste em superar as dicotomias que costumam aprisionar as
discusses nacionais. Como a dicotomia entre econmico e social, entre produtividade e emprego, entre poltica macroeconmica e desenvolvimento, entre fechamento e globalizao.
A implantao da Agenda europia passou por cinco fases:
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Momento 1: definio da estratgia, o big bang, que significa harmonizar o conhecimento existente, identificar os atores relevantes que tenham algo a dizer e experincia a transmitir.
A questo chave definir apenas um objetivo estratgico, para evitar disperso.
No caso da Agenda da Lisboa, o objetivo definido foi o de criar uma trajetria de
desenvolvimento sustentvel, criando mais e melhores empregos, reduzindo a desigualdade social com base em uma economia competitiva fundada na gerao do
conhecimento.
Para se atingir o objetivo proposto, definiu-se uma lista restrita de prioridades. Tem
que ser quatro, cinco prioridades no mximo, ensina Maria Joo.
Foco no emprego. Mais e melhores empregos, explorando novas reas de criao
de emprego com criatividade e inovao.
Novas polticas de incluso social, mais voltadas para equipar pessoas para se
tornarem ativas e de promoverem socialmente do que seguindo a lgica compensatria.
Construo de novos fatores competitivos, mais baseados na qualidade, na
inovao, atravs de um sistema nacional de inovao.
Definio de uma poltica macroeconmica que possibilite melhor articulao
com crescimento na base de uma reforma do sistema financeiro.
Repensar a poltica de incluso competitiva na economia internacional.
Momento 2 -- consagrao pblica da estratgia. Os governos nacionais precisam
apresentar o mximo de capacidade poltica e de mobilizao da sociedade civil.
Momento 3 transformao dos princpios em agenda, atravs do desdobramento
em planos para polticas setoriais. No caso do pacto europeu, foram definidas polticas para onze setores, desde poltica de emprego, reforma da Previdncia Social,
tecnologia etc..
Simultaneamente foram identificadas medidas concretas e indicadores de acompanhamento, como indicadores de progresso do desenvolvimento: de emprego, de
qualificao, de nvel de proteo social, de reduo da pobreza etc.
Momento 4: a implementao da poltica. A grande preocupao a adaptao da
poltica a cada regio e local, com envolvimento dos atores mais relevantes.
H uma especial ateno para o desenvolvimento regional, sem a viso compensatria. Cada regio tem que traduzir para ela a estratgia que o pas adotou para si.
Momento 5: o monitoramento, verificar constantemente o que est acontecendo,
corrigindo a trajetria, aprendendo uns com os outros, de forma que os casos de
sucesso se difundam rapidamente.
O papel de um organismo tipo CDES seria a capacidade de sentir a pulsao da sociedade civil, ajudando na implementao da estratgia de forma adaptada a cada
regio.
O interesse nacional
Nas prximas semanas haver um encontro em Braslia de estudantes de Relaes
Internacionais. Nele, cada faculdade representar um pas, entender quais seus
interesses e os defender em um frum de negociaes. Utilizaro as tticas que
elas utilizam, montaro acordos das quais eles se valem.
Chamo a ateno para esse evento porque representa a consolidao de um conhecimento fundamental: o de que as grandes potncias so grandes porque aprenderam desde crianas a incluir a defesa dos interesses nacionais em todos seus atos
externos e internos --que pode ser uma norma de comrcio da Organizao Mundial
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O vo do falco
Daqui a algum tempo a opinio pblica olhar para trs e se surpreender como foi
possvel uma sobrevida to longa a um amontoado de clichs to rasos desses anos
90, a histria da lio de casa, do supervit primrio como fim em si, esse modernoso to velho e primrio quanto a usura. Mas o jogo esse. O amadurecimento
de um pas no se d de forma linear, mas aos trancos e barrancos.
O golpe final simblico foi dado pela entrevista de Fernando Henrique Cardoso ao
Primeira Leitura admitindo publicamente o que ele no podia admitir por contingncia do cargo e da sua responsabilidade sobre a situao: o modelo insustentvel, pela progresso da dvida e pela impossibilidade de crescer. Dado o tiro de largada, o processo de reavaliao do modelo ser acelerado. Mas importante no
se repetir simplificaes de outros tempos.
Em meio aridez intelectual da discusso pblica dos anos 90, como flores no deserto consolidaram-se novos princpios e paradigmas relevantes, provenientes dos
centros mais diversos de pensamento. A cada novo dia, mais claro ficar que a
construo do pas depender de educao, sade, incluso social, inovao, gesto, competitividade.
O pessoal da tecnologia desenvolveu conceitos sobre o papel da inovao, o pessoal
da qualidade sobre o papel da gesto; as reas militar e diplomtica dinamizaram a
viso da geopoltica territorial; a diplomacia avanou no conhecimento dos processos de negociao comercial; economistas mais sofisticados desnudaram as inconseqncias do atual modelo; a insero competitiva no mercado internacional tornou-se valor maior, assim como conceitos como responsabilidade social.
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a poltica, estpido
Ficou famosa a frase do assessor de Bill Clinton sobre a campanha eleitoral norteamericana, alertando para o tema que no final prevalece. Vale o inverso para a
mudana do modelo econmico e para o novo salto que o pas experimentar nas
prximas dcadas: a poltica, estpido! Sem consenso nacional, batalhado no
campo das idias e dos conceitos, sem a adeso dos diversos setores que compem
a sociedade, no se avanar mais do que guerras retricas.
No se est mais no pas dos tenentes nem dos generais. To pouco no pas do populismo ou de outros momentos da histria nos quais um grupo detinha uma idia
e a transformava em bandeira salvadora.
Nas ltimas semanas, procurei traar um quadro das potencialidades que o pas acumulou nessas dcadas perdidas, como idias inovadoras avanaram em vrias
frentes, a maneira como o pas se sofisticou. Falta agora a arrumao poltica, que
o ponto crucial.
Os diversos centros de pensamento inovador pouco conversam entre si. Grandes
corporaes, elite acadmica, APLs, economistas desenvolvimentistas, diplomacia,
rea militar etc. O estalo de Vieira que precipitar o processo de crescimento se dar no momento em que todos se olharem e se verem partes de um mesmo corpo,
somando e trocando competncias -- aprimoramento da gesto, busca da inovao,
investimento em educao e sade, ousadia diplomtica, integrao fsica do continente, parceria com as subsidirias de multinacionais.
dessa viso integral de pas que emerge o sentimento de nacionalidade capaz de
empurr-lo em direo ao futuro, com todas as peas funcionando simultaneamente.
por isso que o conceito de pacto faz todo o sentido. E pacto implica relaes prvias civilizadas no campo poltico. H valores que no podem ser desrespeitados,
menos ainda pelos que so poder, como a impessoalidade no trato da coisa pblica,
o respeito aos direitos individuais, liberdade de imprensa.
E h que se cuidar da retrica. Na poltica, valem os atos e valem as declaraes. A
guerra das idias se d em um crculo restrito de pessoas. Quando as velhas idias
so superadas, gradativamente as novas idias comeam a conquistar crculos maiores at se chegar ao ltimo estgio o dos cultivadores de clichs. Hoje os chamados desenvolvimentistas no governo so muito mais atacados pelo desperdcio da
retrica do que pelas idias.
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