EVALUACIN DE PROYECTOS ADEA

Sebastin Aristizbal
EJERCICIOS EVALUACIN DE PROYECTOS
1.

Valor de Salvamento

a)

Un activo se consigue en el ao 0 a un precio de $100.000.000, se permite la depreciacin de la

totalidad de su valor en forma lineal durante 10 aos. Se plantea vender el activo al final del ao 5,
por $70.000.000. Para entonces se habr registrado 5 aos de depreciacin.
I)
II)

b)

Valor del Activo: 200.000.000

Vida til: 7 aos
Ciclo de Vida del Proyecto: 3 aos
Valor Comercial del Activo: 120.000.000
I)
II)

2.

Determinar el valor de Salvamento del Activo (Valor en Libros).

Determinar, en caso que ocurra, cunto es el valor gravable de impuestos y cunto el valor
no gravable.

Calcular el valor de Salvamento (libros)

Calcular, en caso que ocurra, cunto es el valor gravable de impuestos y cunto el valor no
gravable

Amortizacin

a)

VALOR CREDITO
TASA LIQUIDACIN
TIEMPO
I)

b)

Construir la tabla de amortizacin del crdito.

VALOR CREDITO
TASA LIQUIDACIN
TIEMPO

I)

$ 500.000.000
23% EA
5 aos

$ 200.000.000
18% EA
7 aos

Construir la tabla de amortizacin del crdito.

3.

Clculo del Capital de Trabajo

a)

Para la puesta en marcha de un proyecto se requiere identificar el capital de trabajo necesario invertir
durante los aos de vida til del proyecto para la correcta ejecucin del mismo. Se ha calculado que
las ventas en el primer ao son de $135 millones con un incremento anual del 4,5% durante 5 aos y
que el ciclo de caja (perodo de retorno del dinero) es de 35 das.
I)

Calcular el capital de trabajo requerido para cada ao.

4.

Flujo de Caja

a)

Las inversiones en activos fijos para la puesta en marcha de un proyecto con una vida til de 5 aos
son de $185 millones. Para capacitacin de personal se requiere una inversin de $10 millones, en
adecuacin de edificios de $15 millones y para registros de $4,5 millones.
Se estima que el proyecto tendr unas ventas en el primer ao de $169 millones y tendrn un
incremento anual del 4,5%. El ciclo de caja es de 30 das y el valor de salvamento es de
$64.750.000.
Los costos de operacin variables son el 48,5% de las ventas y los costos fijos para el primer ao
son de $42.100.000. Se cuenta con una inflacin del 4% para todos los aos.

Los inversionistas deciden invertir $50 millones, para lo cual se solicita un crdito por el valor restante
a una tasa de 23,56% a 5 aos.
I)
II)
b)

Para un proyecto agropecuario se requiere un monto de inversin de $100 millones: la mitad para
activos fijos depreciables y la otra para activos no depreciables. La inversin se efecta en el perodo
0. La vida til del proyecto tiene un perodo de ejecucin de 5 aos y los activos fijos depreciables
tienen una vida til de 10 aos y se estima que al final del perodo se vendan por $60 millones.
La inversin se financia en un 50% con capital propio y el 50% restante con un prstamo. Este
prstamo por $50 millones se amortiza en 5 cuotas iguales de $10 millones cada uno a partir del
perodo 1. La tasa de inters sobre este crdito es del 10% EA.
Las ventas son de $150 millones por ao y los gastos de operacin sin incluir gastos financieros son
de $80 millones.
La tasa de impuesto a la renta es del 35%
I)
II)

5.

Calcular el flujo de caja de proyecto puro.

Calcular el flujo de caja del proyecto financiado.

Calcular el flujo de caja de proyecto puro.

Calcular el flujo de caja del proyecto financiado.

CCPP o WACC
Un proyecto requiere de $3.500.000.000 para su ejecucin, para lo cual los inversionistas cuentan
con el 35% y el restante se conseguir a travs de un crdito bancario. Los inversionistas esperan un
retorno de la inversin del 21% EA. El crdito bancario se efectuar a un plazo de 5 aos, a una tasa
del 12% EA.
I)

Calcular el Costo de Capital Promedio Ponderado.