FACULTAD DE ECONOMA Y NEGOCIOS

ESCUELA DE INGENIERA EN ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

INGENIERA EN ADMINISTRACIN DE EMPRESAS MENCIN FINANZAS

Caso Prctico
Producciones Estacionales S.A.
Integrador II: Casos en Finanzas

ALUMNOS:
Christian Campos.

campos.crcs@gmail.com

Danilo Pereira.

daniiiloernesto@gmail.com

Paulina Riquelme.

xxxxxxxx@gmail.com

Liliana Morales.

iiaaaea@hotmail.com

PROFESOR DEL CURSO:

Patricio Quintana Ortiz

VIA DEL MAR - CHILE

Segundo Semestre 2016

ndice

I.

INTRODUCCION................................................................................................................................................3

II.

OBJETIVO GENERAL DEL TRABAJO.............................................................................................................4

III.

OBJETIVOS ESPECFICOS................................................................................................................................4

IV.

DESCRIPCION DE LA EMPRESA..............................5

V.

RESEA DE LA EMPRESA.6

VI.

CONCLUSION.31

I.

INTRODUCCION

En este trabajo encontraremos un anlisis financiero para diagnosticar la situacin de la Compaa

Producciones Estacionales S.A. (PESA) y las perspectivas de dicha empresa, a solicitud del Director General
tal Compaa el Sr. Julin Cabossi, quien confa en el buen juicio y razonamiento que pueden hacer los
alumnos de Ingeniera en Administracin de empresas de la Universidad Andrs Bello.
La informacin analizada se basa en el Balance General y Estados de Resultados al 31 de Diciembre del
2007, las ventas previstas para el ao 2008 y la evolucin prevista de los Inventarios.
Mediante tcnicas financieras y analtica determinaremos que ocurrir si cambia el sistema productivo.
Para realizar este anlisis, intentamos clarificar los antecedentes entregados por la empresa, para as
poder aportar desde una ptica profesional una opinin que reduzca las dudas al momento de la toma de
decisiones.

II.

OBJETIVO GENERAL DEL TRABAJO

1. Estudiar la informacin contable he interpretarla para que sirva como base a la hora de tomar decisiones.
2. Realizamos este trabajo con el objetivo de conocer, comprender y analizar los datos obtenidos, mediante
el anlisis financiero, viendo su progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones y
controles aplicados, adems informar sobre el endeudamiento, rentabilidad, fortalezas o debilidades
financieras, para facilitar el anlisis de la situacin econmica de PESA.
3. Aportar perspectivas que reduzcan el mbito de las conjeturas, y por lo tanto las dudas que planean cuando
se trata de decidir. Con este anlisis transformamos masas de datos en informacin selectiva y ayudamos a
que las decisiones se adopten de forma sistemtica y racional, minimizando el riesgo de errores.

III.

OBJETIVOS ESPECFICOS
Comprender el significado de las partidas que componen los estados financieros e implicancia para la
salud de la empresa.
Medir el rendimiento de las operaciones de la empresa, como tambin de su estructura de financiera,
solvencia y riesgos, considerando el contexto de la industria a la cual pertenece.
Conocer los factores claves del negocio.
Ver las tendencias y proyecciones de la compaa.
Determinar la situacin global de la empresa durante los perodos en estudio.

IV.

SOLUCION DEL CASO

El caso que presenta la Compaa de Producciones Estacionales S.A. (Pesa) nos muestra una situacin
tpica de evolucin de necesidades de financiacin en su negocio que es altamente estacional. En el vemos
que un cambio de sistema de produccin estacional al uniforme simplificara la vida de los gestores
operativos de la empresa y a su vez generara una mejora en la rentabilidad contable, a costa de mantener
elevados niveles de inventarios, lo que supondra una mayor necesidad de financiacin y aumento del riesgo
operativo de la empresa.
Vemos que la financiacin disponible a principios del 2008 es una lnea de crdito con un mximo de dos
millones de euros, les conviene prever su utilizacin durante el ao, tanto en un escenario de continuidad
como en el cambio a produccin uniforme.
Basndonos en la informacin disponible, elaboramos los Estados Contables Provisionales de
Producciones Estacionales S.A. para el ao 2008.
A) Previsiones en situacin de continuidad (produccin estacional).
Comenzando por la Cuenta de Explotacin:

Los Balances asociados son los siguientes:

Donde se incluyen los pagos por impuestos y dividendos en las fechas indicadas, as como las
inversiones previstas.
En definitiva, la evolucin de la liquidez se puede resumir tanto en el Estado de Orgenes y
Aplicaciones de Fondos previstos:

As como en la evolucin de Tesorera:

6

En resumen, un escenario de continuidad para el 2008 presenta un nivel de empleo mximo de la

lnea de crdito muy cercano al tope mximo disponible de dos millones de euros.
B) Previsiones en escenario de produccin uniforme.
El cambio a produccin uniforme alterar significativamente la evolucin de necesidades financieras
de la empresa.
En efecto, la Cuenta de Explotacin estimada para el ao 2008 sera:

La evolucin de los inventarios con produccin uniforme sera:

Donde se refleja el ahorro en mano de obra directa como consecuencia del nuevo sistema de
produccin. En efecto, partiendo de la base de que a lo largo del ao se produce una cantidad igual a lo
vendido, el ahorro de costos de ventas se trasmite a la mano de obra directa, por tanto:
Nuevo costo de ventas: 6.930
Compras MP: 3.780
7

MOD: 3.150
Se asume que las cantidades mensuales son las anuales divididas en doce.
Los Balances asociados se presentan a continuacin:

Donde se incluyen los pagos de impuestos y dividendos en las fechas indicadas, as como las
inversiones previstas. En definitiva, la evolucin de la liquidez se puede resumir tanto con el Estado de
Orgenes y Aplicacin de Fondo previsto:

As como la evolucin del movimiento en Tesorera:

Pasar a un sistema de produccin uniforme lleva consigo un aumento en la rentabilidad contable, pero
ms que duplica la necesidad de financiacin en el momento de uso de la lnea de crdito.

V.

CONCLUSION
A modo de resumen, la evolucin previsible en el ao 2008 de la lnea de crdito en los dos
escenarios analizados sera la siguiente:

Que puede presentarse de forma grfica como se ve a continuacin:

Evolucin lnea de crdito (En miles de euros)

En definitiva, aunque la empresa no cambie de sistema productivo, el crecimiento natural previsto

para el ao 2008 har que la lnea de crdito se emplee en el mes de agosto en su totalidad. Con cambio a
la produccin uniforme, la punta de empleo llegara a ms de 4,3 millones de euros.
Para generar ms liquidez, la empresa podra tomar acciones internas de tal manera que se puede
intentar mantener un nivel de tesorera un poco ms bajo (por ejemplo 500.000) y retrasar el pago de los
dividendos hasta el final de ao. Si incorporamos estos dos cambios en el anlisis, la evolucin de las
necesidades de liquidez para los dos escenarios quedara:

Ahora bien, cuando realizamos previsiones financieras a corto plazo, en las que el objetivo principal
es analizar la viabilidad econmica de la empresa, suele decirse que incluir el IVA DF y el IVA CF es
neutral a los efectos de determinar las necesidades de liquidez futuras. En la medida que el IVA DF por
las ventas suele ser mayor que el IVA CF por las compras, es ms conservador no incluir el IVA en
nuestras previsiones, ya que se evita el pequeo efecto de financiacin positiva que supone esa
diferencia. Sin embargo, hay otras situaciones en las que el IVA no es neutral a efectos de estimar la
evolucin de necesidades futuras de liquidez. Esto ocurre siempre y cuando el IVA CF en la liquidacin
sea mayor que el IVA DF, lo que suele suceder en estos casos es:
Cuando la empresa tiene estacionalidad de ventas.
Cuando el tipo de IVA CF es mayor que el IVA DF.
Cuando la empresa est invirtiendo, y por tanto, tiene crdito fiscal.
10

En el caso se cumplen por lo menos dos de las tres situaciones mencionadas.

11