Pregunta 13

Cules son los tipos de impuestos que se aplican en el Per? Con casos numricos demuestre su
aplicacin.
(Extrado del informe del sociedad nacional de minera petrleo y energa.)

El principal impuesto, respecto a montos de recaudacin en el Per, es el Impuesto a la Renta (IR),

que se aplica a las rentas (utilidades) generadas tanto por las empresas como por las personas.
Los derechos Arancelarios son impuestos que gravan productos importados al pas. Existe tambin lo
que se llama la sobretasa, que es un impuesto adicional que se impone sobre algunos productos
extranjeros.
El impuesto a las transacciones financieras (ITF) grava las operaciones bancarias de ingreso o egresos
de divisas (dinero) realizadas en moneda nacional o extranjera
El impuesto a los casinos de juego y mquinas tragamonedas es un impuesto que grava a las empresas
que realizan los juegos de casino y mquinas tragamonedas, as como aquellos que obtienen los
premios.
El impuesto al rodaje es un impuesto de grava el consumo de combustible, usado por el sector
transporte incrementando el precio final en 8%.
El impuesto selectivo al consumo (ISC) es el impuesto que se aplica a la produccin o importacin de
determinado productos como cigarrillos, licores, cervezas, gaseosas, combustibles, etc. Actualmente,
el ISC de los combustibles es un monto fijo que vara de acuerdo al tipo de combustible que se utilice.
El impuesto General a las ventas (IGV) es aquel que se aplica al precio final del intercambio de bienes
o servicios. Este no es un impuesto valido cuando se trata de ventas al exterior, porque debido a
tratados internacionales, los impuestos no se pueden exportar.
El impuesto extraordinario de promocin turstica que grava los ingresos por hospedaje

Pregunta 14
Qu tipo de empresas se pueden constituir en el Per? Explique ventajas y desventajas de cada una de
ellas.
http://www.guiatributaria.sunat.gob.pe/formalizacion-mype/68-mype/formalizacion2/constitucion/223-cuales-son-los-tipos-de-empresay-sus-caracteristicas.html

Una empresa es una entidad econmica de produccin que se dedica a combinar capital, trabajo y
recursos naturales con el fin de producir bienes y servicios para vender en el mercado.
Las empresas pueden ser clasificadas de distintas maneras: segn la forma jurdica, el tamao, la
actividad y la procedencia del capital, entre otras.
Definido el tipo de negocio que los emprendedores se van a dedicar, el siguiente paso es, elegir si la
empresa la conduce un solo propietario o sern varios los dueos con lo cual deben conformar una
sociedad.
En caso sea una persona la nica propietaria, de trata de una empresa unipersonal y en caso se decida
formar una Empresa Individual de Responsabilidad Limitada o una Sociedad, estas sern personas
jurdicas.
Las caractersticas de cada una de ellas, son las siguientes:

Unipersonal

En este caso, una persona natura es quien ejerce la actividad econmica y como conductor o
propietario del negocio o empresa, es responsable de su manejo y responde ante terceros no slo con
los bienes del negocio, sino tambin con los de su patrimonio personal.

Empresa Individual de Responsabilidad Limitada E.I.R.L.

En este caso la persona jurdica formada tiene patrimonio propio, est constituida por la voluntad de
una sola persona, sin embargo se le considera como una persona jurdica y por ello debe inscribirse en
los Registros Pblicos a travs de una Escritura de Constitucin. La responsabilidad de la empresa est
limitada a su patrimonio.

En Sociedad

Entre las ms conocidas estn las siguientes:

Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada-S.R.L.: la cual requiere un mnimo de dos socios
y no ms de 20 .El capital social est integrada por las aportaciones de los socios y estos no responden
personalmente o con su patrimonio por las deudas u obligaciones de la empresa.
Sociedad Annima Cerrada (S.A.C) requiere un mnimo de 3 accionistas y un mximo de 20. El
capital est representado por acciones y tienen por ello una Junta General de Accionistas y un Gerente
quien ejerce la representacin legal
Sociedad Annima (S.A.) requiere un mnimo de 3 accionistas y no tiene un nmero mximo de
ellos.
Es la modalidad ordinaria y la ms tradicional.

Est conformada por tres rganos que son: la junta General de Accionistas, el Directorio y el Gerente
que es nombrado por el Directorio.

Pregunta 15
Es Estados Unidos de Norteamrica las acciones de empresas pueden ser negociadas en las bolsas
organizadas o en mercado extraburstil. Explique cmo se negocian en cada una de ellas y cules son
las bolsas de mayor importancia que operan en dicho mercado

Mercados Extraburstiles en Estados Unidos de Norteamrica

Un mercado extraburstil, mercado over-the-counter (OTC), mercado paralelo no organizado o
mercado de contratos a medida es uno donde se negocian instrumentos financieros (acciones, bonos,
materias primas, swaps o derivados de crdito) directamente entre dos partes. Este tipo de negociacin
se realiza fuera del mbito de los mercados organizados.
Contratos y mercados OTC
Un contrato OTC es un contrato bilateral en el cual las dos partes se ponen de acuerdo sobre las
modalidades de liquidacin del instrumento. Normalmente es entre un banco de inversin y el cliente
directamente. La mayora de las veces a travs del telfono o computador. Los derivados OTC
negociados entre instituciones financieras suelen tomar como marco las clusulas del International
Swaps and Derivatives Association (ISDA). Entre instituciones espaolas o entre institucin espaola
y particulares suele firmarse el contrato CMOF.
El New York Mercantile Exchange (NYMEX) ha creado un mecanismo de compensacin para
algunos derivados OTC energticos comnmente negociados que permite a las contrapartidas de
muchas transacciones OTC bilaterales acordar transferir mutuamente la negociacin a ClearPort,
eliminando el riesgo de crdito y rendimiento para las contrapartidas de transacciones iniciales OTC.

Borrador de derivados OTC

Los derivados OTC estn documentados en acuerdos marcos. Un acuerdo marco es un acuerdo entre
dos partes que indica las normas estndar que se aplican en todas las transacciones entre esas dos
partes. Con cada nueva transaccin, las normas del acuerdo marco no necesitan ser renegociadas y se
aplican automticamente.
El mercado OTC es enorme y se suele subestimar. Por ejemplo el PIB de toda Amrica Latina en el
2014 es menos de 5 billones2 de dlares estadounidenses. En comparacin el mercado de operaciones
de OTC o mercado extraburstil mundial supera 1 billn de dlares al ao3 .
Acciones negociadas over-the-counter
En los Estados Unidos la negociacin OTC se realiza a travs de intermediarios que usan servicios
como OTC Bulletin Board (OTCBB) y Pink Sheets. El mercado OTC se monitorea desde el NASD.
Ya que no se negocia en ninguna bolsa importante y se hace poca investigacin, estas negociaciones se
consideran arriesgadas. Como la negociacin en ese mercado es muy poco frecuente, la diferencia
entre precios obtenidos y solicitados es muy grande.

Mercados Burstiles en Estados unidos de Norteamrica.

NYSE Euronext es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que opera mltiples
valores burstiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York, el famoso New York Stock
Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red de transacciones Archipelago Exchange
que operaba especialmente en Chicago).
NYSE Euronext naci en 2007 de la fusin de la Bolsa de Valores de Nueva York [1]NYSE (New
York Stock Exchange) con Euronext.

Euronext era una gran bolsa de valores europea, surgida de la fusin de las bolsas de Pars,
msterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto y del LIFFE (London International Financial Futures and
Options Exchange).
NYSE Euronext es actualmente, sin duda, la principal plaza financiera mundial. Slo la Bolsa de
Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dlares, incluyendo
los 7,1 billones de compaas no estadounidenses.
En noviembre de 2013, InterContinental Exchange (ICE) complet la adquisicin de NYSE Euronext,
creando la principal red mundial de mercados regulados y sistemas de compensacin.
NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation') es la bolsa de valores
electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos, con ms de 3.800 compaas y
corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el
mundo.
Tiene listadas ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se caracteriza por
comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones,
biotecnologa, y muchas otras ms. Sus ndices ms representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq
Composite. Su oficina principal est en Nueva York y su actual director ejecutivo es Robert Greifeld.
Fue fundada por la National Association of Securities Dealers (NASD) y se privatiz en una serie de
ventas en el 2000 y el 2001. Pertenece y es operada por la compaa NASDAQ Stock Market, la cual
fue listada en su propio sistema de intercambio accionario en el 2002 (NASDAQ: NDAQ).
La Nasdaq tiene su raz en la peticin del Congreso de los Estados Unidos a la comisin que regula la
bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC) de que realizara un estudio sobre la seguridad de
los mercados. La elaboracin de este informe detect que los mercados no regulados eran poco
transparentes. El SEC propuso su automatizacin y de ah surgi el NASDAQ Stock Market, cuya
primera sesin se llev a cabo el 8 de febrero de 1971.

Entre 1997 y 2000, impuls a 1.649 empresas pblicas y en el proceso gener 316,5 miles de millones
de dlares. Despus de una profunda reestructuracin en el 2000, Nasdaq se convirti en una empresa
con fines de lucro y totalmente regida por accionistas. Actualmente contina incrementando su
capacidad en el volumen de transacciones, siendo capaz de transaccionar 6 billones de acciones en un
da. Hoy da, la sede de Nasdaq est alojada en un edificio del Times Square en Nueva York y se ha
convertido curiosamente en una atraccin turstica para los visitantes que acuden a la ciudad.
Edificio de la Chicago Mercantile Exchange Center
Mencin aparte merecen algunos mercados transaccionales como la Chicago Mercantile Exchange,
fundada en 1848. Esta bolsa es lder en negociacin de contratos a futuro en el comercio de bienes
bsicos agrcolas y tambin ha incursionado en la negociacin de futuros sobre bienes bsicos
agrcolas ya que si ustedes ven la bolsa de valores hoy en da ha cado mucho, porque no hay ni oferta
ni demanda de perecederos y bienes bsicos no agrcolas.
En 1975, la Bolsa de Comercio de Chicago introdujo el primer contrato a futuro sobre un activo
financiero y a partir de entonces ha sido pionera en la negociacin de futuros sobre ttulos y notas del
Tesoro Americano, ndices accionarios y otros. En 1982 se comenzaron a realizar opciones sobre
contratos futuros.
Otro de los ms importantes mercados de este tipo, tambin estadounidense, es el Nueva York
Mercantile Exchange. Fundado en 1872 para negociar queso, manteca, y huevos, cambi su nfasis
para cubrir contratos de futuros en platino, paladio, y energa (petrleo crudo, gasolina, etc.), as como
tambin opciones en algunos de sus contratos. Sus dos divisiones principales son un mercado de
cambio de monedas y un mercado de materias primas.
Igualmente, New York Futures Exchange (NYFE, Bolsa de Futuros de Nueva York), creada para
negociar los contratos financieros de futuros. Hoy, la Bolsa de Futuros de Nueva York tiene ndice de
acciones de contratos de futuros, basados en los ndices de la Bolsa de Valores Compuestos de Nueva
York (NYSEC) y el CRB (Commodity Research Bureau), que est integrado por 17 materias primas

cuyos futuros cotizan en mercados de EEUU, as como los ndices Russell 2000 y Russell 3000, que
representan la mayor parte de las empresas cotizadas de Estados Unidos. (El Russell 3000 es un
promedio ponderado de las 3.000 compaas ms grandes en los Estados Unidos de acuerdo a su
capitalizacin de mercado y el Rusell 2000 es un subndice con 2.000 de las empresas que integran el
ndice anterior, que son ms pequeas y suman un 8% de la capitalizacin total.

Pregunta 16
Qu se entiende por bolsa de productos y cules son las ms importantes?

(Extrado de Las Bolsas Agropecuarias de Amrica Latina: su rol y situacin actual mercado de productos
Diego Arias y Alfredo Ferreira Lamas (*))
https://prezi.com/hkjhc9iuqngm/principales-bolsas-de-mercancias-a-nivel-internacional/

Una Bolsa de productos es un mercado de bienes, servicios y/o instrumentos financieros y contratos
vinculados, con el objetivo de cubrir y transferir el riesgo de los precios de los productos (UNCTAD).
Una Bolsa en la que solamente se negocian bienes es conocida como de fsicos o mercado cash y de
operaciones a trmino (forwards), mientras que las Bolsas en las que se transan derivados de
cobertura de riesgos de precios se denominan mercados de futuros y opciones. Algunas Bolsas de
productos tienen ambas caractersticas.
Los mercados agrcolas se desarrollaron a partir del siglo XVIII. Las Bolsas modernas, especialmente
el Chicago Board of Trade (CBOT), se iniciaron en 1848. Recientemente fusionado con el Chicago
Mercantile Exchange (CME), es una de las Bolsas ms antiguas y de mayor xito en el mundo. Al da
de hoy hay varias Bolsas y mercados en la regin de Amrica Latina y el Caribe (LAC). Las mismas
facilitan el comercio y el desarrollo de productos financieros en pases cuyas economas tienen una
proporcin relativamente elevada de actividades agrcolas primarias y secundarias o bien de de
subastas o importaciones sustanciales de alimentos. Este informe est dirigido a observar el reciente

desarrollo de las Bolsas de productos en LAC y propone recomendaciones de polticas pblicas que
pueden apoyar el desarrollo de dichos mercados agrcolas.

Las operaciones que se realizan son:

Operaciones al contado, spot o fsico

Operaciones a plazo o forward market

Operaciones de futuro

Opcin Call (de compra)

Opcin Put (de venta)

Las bolsas de productos son importantes porque permiten una mejor organizacin de la oferta y la
demanda de los productos, una mayor agilidad en los sistemas de informacion. altas posibilidades de
financiamiento para productores a tasas menores que la del sistema crediticio tradicional. Los
productos que se pueden negociar en bolsa son:Granos, Softs, energias, metales y carnes

Principales bolsas de productos a nivel mundial son:

Bolsa de Chicago-USA(CBOT)

Chicago mercantil Exchange(CME)

New York cotton, coffee and sugar Exchange

London Metal Exchange

Bolsa de comercio de rosario(Argentina)

Tokyo Commodity Exchange

Pregunta 17
Seale instrumentos de cobertura (derivados) que ms utilizan las empresas
http://www.sbs.gob.pe/principal/categoria/tipos-de-instrumentos-derivados/2380/c-2380

Los instrumentos derivados son productos financieros cuyo valor depende de otro activo (el cual
puede ser otro instrumento financiero como acciones, ndices burstiles, instrumentos de deuda, etc.,
divisas como el dlar, u otros bienes como el petrleo). Es por esto que se dice que el valor de estos
instrumentos se deriva del valor del activo subyacente que representa.
En trminos generales podemos pensar en un derivado como un contrato en el que se establecen
determinadas condiciones, deberes y/o derechos sobre la base de lo que sucede con otro activo
(denominado activo subyacente).
Los tipos de productos derivados son 4:

Forward es un compromiso a firme de comprar/vender un activo subyacente en el futuro. Se

negocian de manera privada y de acuerdo a las caractersticas particulares de cada operacin.

Futuros es un compromiso a firme de comprar/vender un activo subyacente en el futuro, pero

son negociados en mercados regulados, donde los contratos estn estandarizados.

Opciones otorga el derecho, mas no la obligacin, de comprar/vender el activo subyacente.

Swaps en su forma ms simple se puede concebir al swap como un conjunto de contratos

forwards con fechas de ejecucin escalonados

Una caracterstica importante de los instrumentos derivados es que se constituyen como un contrato
pactado hoy bajo determinadas condiciones, pero cuya ejecucin se dar recin en una fecha futura, lo
que hace que existan diferentes situaciones que deben ser consideradas en una estructura de este tipo.
Este anlisis permite a su vez que en el diseo del contrato de derivados se pueda dar una mejor
cobertura de los riesgos previamente evaluados.

Los instrumentos financieros son utilizados, principalmente, como:

Mecanismo de cobertura ante riesgos (ya que permiten definir hoy, las condiciones de negociacin
independientemente de lo que pase en el futuro) Mecanismo para tomar exposicin sobre un activo a
un costo menor del que se incurrira comprando hoy el activo (debido a que el costo de entrar en un
contrato de derivados es menor comparado con el precio del activo) Mecanismo para obtener
beneficios especulativos
Tipos de instrumentos derivados
Forwards
Son contratos privados pactados directamente por las partes, donde se establece la obligacin de
comprar/vender un bien o activo en una fecha futura, fijando hoy el precio y otras condiciones. En este
sentido, las partes estn expuestas a un riesgo de contraparte respecto a la ejecucin del contrato.

Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la obligacin de comprar/vender un bien en una fecha futura
(en este sentido se parecen a los forwards), sin embargo, aqu la transaccin no se hace directamente
entre los agentes sino que los futuros se negocian a travs de un mecanismo centralizado de
negociacin quien acta como contraparte en todas las operaciones.

Entre las caractersticas de los futuros tenemos: i) Son contratos estandarizados, cuyas caractersticas
se encuentran definidas y no pueden ser modificadas por los inversionistas; ii) los mercados de
negociacin se encuentran regulados; iii) existe una cmara de compensacin que acta como

contraparte de toda operacin, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecucin del contrato; iv) al
vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien (delivery) o pagando la
diferencia entre el precio pactado y el precio de mercado (cash-settlement); y, v) se determinan
mrgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los inversionistas a lo largo de la vida del contrato
con la finalidad de garantizar la ejecucin de los contratos al vencimiento.
Opciones
Son contratos en el que se establece el derecho mas no la obligacin de comprar/vender un activo
subyacente en una fecha futura, en este sentido proporciona la opcin a quien la adquiere (quin
vende la opcin, por ende, si est obligado a cumplir el contrato una vez que se solicita su ejecucin
por el contratante). Bsicamente se pueden diferenciar dos tipos de opciones de acuerdo a su
ejecucin: i) la opcin americana (el contratante puede ejercer su derecho en cualquier momento
dentro de la vigencia de la opcin); y, ii) la opcin europea (donde el contratante slo puede ejercer su
derecho a en la fecha establecida en el contrato).

Con la opcin, quien posee el derecho puede ejercer la opcin al precio establecido segn su
conveniencia respecto a las condiciones de mercado, Por ejemplo, si poseo la opcin de compra de
una accin a un precio de S/. 1.00, pero en el mercado puedo comprar esa accin a S/. 0.80 no ejecuto
la opcin. Si por otro lado, el precio de mercado es de S/. 1.20 entonces decidir ejecutar la opcin y
pagar slo S/. 1.00 por accin, ahorrndome S/. 0.20 por cada una.
Se pueden realizar opciones sobre acciones, instrumentos de deuda, monedas y commodities como el
petrleo.
Swaps
Al igual que los forwards, son instrumentos personalizados en el cual se establece el intercambio
peridico de flujos o activos. Es realizado principalmente por inversionistas institucionales y es
posible encontrar bancos y firmas de corretaje que actan activamente como contrapartes en este
mercado. Los tipos de swap ms utilizados se constituyen sobre tasas de inters y sobre monedas.
Un ejemplo tpico de un swap se da en el que las contrapartes acuerdan el intercambio de flujos de
intereses peridicos sobre una cantidad fija, donde una parte paga un inters fijo y la contraparte paga
un inters variable (por ejemplo Libor a 3 meses). Con esto, si se tuviera alguna deuda a tasa fija o
variable, sera posible cambiar la estructura de intereses que originalmente se pact durante el plazo
remanente (cambiamos de tasa fija a variable o viceversa).