FINANZAS 1

Ing. Jssica Vsquez. Mg. Sc.

SEGUNDO BIMESTRE
ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
ORTIZ Anaya, Hctor, manifiesta: es un proceso que
comprende el estudio de los estados financieros y datos
operativos de un negocio, desde su recopilacin,
interpretacin y comparacin para asistir a los
administradores, inversionistas y acreedores en la
TOMA DE DECISIONES.
Implica clculos, interpretacin de ndices e indicadores y
el estudio de tendencias en el entorno empresarial para
saber si la situacin financiera, los resultados operativos
y la evolucin de la empresa son satisfactorios o no.

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS FINANCIERO
BERNSTEIN, Leopold A, en su obra Anlisis de
Estados Financieros, manifiesta:
El anlisis de estados financieros es el proceso
crtico dirigido a evaluar la posicin financiera,
presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el objetivo
primario de establecer las mejores
estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.

Ing. Jssica Vsquez M.

OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO

1.

Permitir la evaluacin de la situacin econmica y

financiera de una empresa a una fecha determinada.

2.

Lograr evaluar el desempeo anterior, la condicin

actual del negocio y en cierta manera permite predecir
el potencial futuro y la capacidad de la empresa a
adaptarse a condiciones variantes.

3.

Facilitar la toma de decisiones gerenciales oportunas,

en funcin del conocimiento de los antecedentes de la
empresa, que proporciona la contabilidad.

Ing. Jssica Vsquez M.

PARA QUE SIRVE EL ANALISIS FINANCIERO?

El anlisis financiero trata de responder las siguientes preguntas:

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Tiene la empresa capacidad de pago a corto plazo?.

Se retrasa la empresa en sus compromisos de pago con sus
proveedores?.
Est operando adecuadamente el departamento de cobranzas?.
Se tienen inventarios suficientes y estos tienen una adecuada
rotacin?.
Es el nivel de activos adecuado al volumen de operaciones de
la empresa?.
Se cuenta con el capital de trabajo suficiente para atender la
marcha normal de las operaciones de la empresa.

Ing. Jssica Vsquez M.

PARA QUE SIRVE EL ANALISIS FINANCIERO?

7. Cmo ha sido financiado el activo de la empresa?. es adecuada

la estructura de capital?.
8. La empresa ha venido fortaleciendo su base patrimonial?. Ha
crecido su patrimonio proporcionalmente al incremento en las
operaciones de la empresa?.
9. Est la empresa generando suficientes fondos para crecer, o tiene
que financiar su crecimiento con fondos externos?.
10. En que medida afectan a la empresa las disposiciones legales de
tipo laboral o fiscal?.
11. Hasta que punto el negocio se ha visto afectado por factores
externos econmicos, polticos o sociales?.

Ing. Jssica Vsquez M.

A QUIEN LES INTERESA EL ANALISIS FINANCIERO

Ejecutivos

Proveedores

EMPRESA
Bancos
Gobierno
Inversores

Ing. Jssica Vsquez M.

DNDE EMPIEZAN LAS FINANZAS?

Las finanzas ven los estados financieros, los

analizan, y los complementan con ms
informacin, para llegar a conclusiones y ser la
base para la toma de decisiones.

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS INTERNO Y EXTERNO

Anlisis Interno.- Se realiza

cuando el analista tiene
acceso a los libros y registros
detallados de la empresa y
puede comprobar toda la
informacin relativa al negocio.

Anlisis Externo.- Es aquel

en el que el analista no tiene
acceso a la totalidad de
informacin de la empresa.

Ing. Jssica Vsquez M.

AMBITO DEL ANALISIS FINANCIERO

El anlisis financiero no es solo el clculo de indicadores o una interpretacin
de cifras aisladas de la realidad, sino que esta enmarcada dentro del conjunto
de hechos y situaciones que forman el medio ambiente en el cual se ubica y
opera la empresa.

Lo podemos clasificar en dos

grupos bien definidos:

1.

Aspectos Externos:

Situacin econmica mundial.

Situacin econmica nacional.

Situacin del sector.

Situacin poltica y legal.

1.

Aspectos Internos:

Estudio de todas las reas de la

empresa.

Estructura organizacional.

Relaciones laborales

Mercado.

Ing. Jssica Vsquez

M.
Produccin.

CARACTERISTICAS A OBSERVAR

Relevancia: la informacin es relevante cuando es til

para la toma de decisiones econmicas, es decir,
cuando ayuda a evaluar sucesos pasados, presentes o
futuros, o bien a confirmar o corregir evaluaciones
realizadas anteriormente.

Objetividad: Todo anlisis financiero deber ser claro,

objetivo,
fundamentado,
que
signifique
una
demostracin para los analistas financieros y
fundamentalmente para los directivos a los cuales va
dirigido.

Ing. Jssica Vsquez M.

CARACTERISTICAS A OBSERVAR

Criterio: conjunto de normas o principios de valoracin

de activos, ingresos, etc., que deben seguirse para que
la contabilidad de una sociedad refleje de la forma mas
ajustada posible la realidad econmica de la misma.
Imparcialidad: la informacin debe presentarse de
acuerdo a los principios, procedimientos y normas
establecidas, prescindiendo de los intereses particulares
de los usuarios

Ing. Jssica Vsquez M.

CARACTERISTICAS A OBSERVAR

Imparcialidad, debe realizarse en condiciones de

imparcialidad, se debe evaluar las variables, rubros,
cuentas, factores, etc., con alto nivel de conocimiento y
tica profesional.
Frecuencia la elaboracin y presentacin de informes
que contengan anlisis financiero si se la realiza con
mayor frecuencia, mayor ser la posibilidad de alcanzar
los niveles de mayor productividad, eficiencia y
rentabilidad, ello permite el mejoramiento de la gestin
administrativa y financiera de la empresa.

Ing. Jssica Vsquez M.

CARACTERISTICAS A OBSERVAR

Rentabilidad, el anlisis financiero est basado en

relaciones, comparaciones de una variable o cuentas
con otras, entre sectores financieros y entre empresas
de actividades similares, anlisis del presente ao, con
aos anteriores.
Metodologa, no existe una metodologa nica depende
en cada caso de las necesidades particulares de cada
empresa, para realizar el anlisis financiero.

Ing. Jssica Vsquez M.

LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La informacin contable se expresa en datos monetarios

de una fecha determinada cuyo valor cambia en el
transcurso del tiempo.
Existen algunos elementos de la empresa que no se
pueden cuantificar tales como: recursos humanos,
marca, prestigio, entre otros.
La informacin no es el 100% exacta, ya que contiene
algunos datos estimados (depreciacin, amortizacin,
etc).

Ing. Jssica Vsquez M.

FORMAS DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los principales estados financieros son los siguientes:

1.
2.
3.
4.

Balance General (Estado de Situacin Financiera).

Estado de Resultados (Prdidas y Ganancias).
Estado de Flujos de Efectivo (Estado de origen y
aplicacin de fondos).
Estado de cambios en el patrimonio.

Ing. Jssica Vsquez M.

ETICA FINANCIERA

Es el conjunto de principios y
practicas morales respetadas
tradicionalmente por quienes
estn encargados de generar
informacin
financiera
confiable de una organizacin.

Las
normas
ticas
de
contabilidad tienen como fin
asegurar que la informacin
financiera generada por las
empresas sea precisa para una
buena toma de decisiones.

Ing. Jssica Vsquez M.

Qu significa la transparencia de la informacin

financiera?

Una
empresa
presenta
informacin
transparente
cuando revela de manera
oportuna y confiable su
situacin financiera, los
resultados financieros y sus
notas, los objetivos que
persigue y las polticas de
gobierno que observa.

Ing. Jssica Vsquez M.

EL PAPEL DE LOS AUDITORES EXTERNOS EN LA FORMULACION

DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los auditores externos avalan la credibilidad de los

estados financieros y emiten su dictamen.
El dictamen es el documento en el que los auditores
certifican si los estados financieros reflejan en forma
veraz y en todos los aspectos materiales, la posicin
financiera, los resultados de operacin, los cambios de
la situacin financiera y en el capital contable de la
organizacin.
Cuando es as se dice que los estados financieros de la
empresa auditada fueron preparados de acuerdo con las
NIF.

Ing. Jssica Vsquez M.

REPORTES FINANCIEROS FRAUDULENTOS

La preparacin intencional de estados financieros dolosos da origen

a lo que se considera como reportes financieros fraudulentos.
El origen del dolo puede ser la distorsin de los registros de las
transacciones de la empresa, la falsificacin de operaciones o la
aplicacin errnea de una norma contable.
El verdadero costo de este tipo de fraudes se ve reflejado en todos
aquellos que se ven afectados por los reportes fraudulentos:
inversionistas, acreedores, empleados y clientes, en si la empresa
mismo pierde su prestigio.

Ing. Jssica Vsquez M.

FORMAS DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Proyectado.- Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en

clculos estimativos de transacciones que an no se han realizado; es un estado
estimado que acompaa frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

Auditados.- Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y

verificacin de la informacin; este examen es ejecutado por contadores
pblicos independientes quienes finalmente expresan una opinin acerca de la
razonabilidad de la situacin financiera.
Consolidados.- Aquellos que son publicados por compaas legalmente
independientes que muestran la posicin financiera y la utilidad, tal como si las
operaciones de las compaas fueran una sola entidad legal.

Ing. Jssica Vsquez M.

HERRAMIENTAS DEL ANALISIS FINANCIERO

Estados financieros bsicos.

Informacin financiera complementaria sobre sistemas contables y

polticas financieras: estructura de costos, sistemas de inventarios,
amortizaciones, depreciaciones.

Informacin adicional de la empresa: ciclo de vida del producto,

fases del mercado, produccin y organizacin.

Informacin de tipo sectorial.

Informacin de tipo macroeconmica.

Ing. Jssica Vsquez M.

TECNICAS EMPLEADAS PARA EL ANALISIS FINANCIERO

1. Anlisis Vertical.
2. Anlisis Horizontal.
3. Anlisis por medio de razones o indicadores
financieros.
4. Anlisis de tendencias.
5. Elaboracin de estados financieros pro forma.

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS VERTICAL

Es una de las tcnicas mas sencillas de anlisis

financiero y consiste en tomar un solo estado
financiero (Balance General o Estado de
Resultados) y relacionar cada una de sus partes
con un total determinado, dentro del mismo
estado, el cual denominamos CIFRA BASE.

Ing. Jssica Vsquez M.

CONSIDERACIONES
Para el Balance General el 100% lo hace el total de los
ACTIVOS y cada una de las partidas se relaciona con
este total para establecer la relacin porcentual.
Ejemplo:
Efectivo y equivalentes : $15.000.
Total de los activos: $1450.000.

Frmula:
Efectivo y equivalentes x 100 = %
Total de Activos

$15.000
$1450.000

Ing. Jssica Vsquez M.

x100= 1.03%

CONSIDERACIONES
Para el Estado de Resultados el total representa las
VENTAS, a las cuales le damos el valor del 100% y
cada una de las partidas al ser relacionadas con este
total nos dice que porcentaje representa de ese total.
Ejemplo:
Costo de Ventas : $200.000.
Ventas: $800.000.
Frmula:
Costo de Ventas x 100 = %
Ventas

$200.000
$800.000

x100= 25%

Ing. Jssica Vsquez M.

BALANCE GENERAL

Activos: propiedades, recursos y derechos que tiene la

empresa para explotar el negocio y que le van a generar
un beneficio en el futuro.
Activos corrientes o circulantes: recursos que se van
a convertir rpidamente en efectivo. En un ao.

Ing. Jssica Vsquez M.

BALANCE GENERAL

Pasivos: deudas del negocio.

Pasivos corrientes o circulantes: deudas que se deben cancelar

en el corto plazo, generalmente un ao.
Patrimonio de accionistas: lo que han aportado los propietarios de
la empresa, as como tambin las utilidades generadas en las
operaciones.
Capital preferente: acciones que tienen un tratamiento preferencial
en cuanto al pago de dividendos.
Capital comn: acciones que no tienen ningn tratamiento
preferencial
Capital pagado adicional: diferencia entre valor nominal de las
acciones y el valor de mercado al momento de la emisin.
Acciones en tesorera: acciones de la misma empresa que han
sido readquiridas.

Ing. Jssica Vsquez M.

FORMATO DE UN BALANCE GENERAL

ConAgra S.A.
Balance General al 31 de mayo del 20X7
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Gastos pagados por anticipado

106
1.368
3.343
388

Total activos circulantes

$ 5.205

Propiedad, planta y equipo, al costo

Depreciacin acumulada

5.274
-2.031

Propiedad, planta y equipo, neto

3.243

Marcas registradas y crdito mercantil, netos

2.434

Otros activos

395
$ 11.277

Total de los activos

Pasivo y patrimonio de accionistas
Pasivo corriente
Documentos por pagar
Cuentas por pagar
Sueldos por pagar
Anticipos sobre ventas (ingresos diferidos)
Otros pasivos circulantes

529
1.895
283
767
1.516

Total pasivo corriente

4.990

Deuda a largo plazo

2.355

Otros pasivos no circulantes

935

$ 8.280

Total del pasivo

Patrimonio de accionistas

Capital preferente

525

Capital comn

1.265

Capital pagado adicional

644

Acciones en tesorera

-1.498

Utilidades retenidas

2.061

Total patrimonio

2.997

Total pasivo y patrimonio

Ing. Jssica Vsquez M.

$ 11.277

ESTADO DE RESULTADOS

Estado de resultados : muestra la utilidad o la prdida

obtenida en un periodo (mes, semestre, ao).
El resultado de las operaciones de una empresa
proviene de las ventas menos el costo de la mercadera
vendida, gastos de ventas, generales y administrativos.

De igual forma hay que deducir los gastos de intereses

por los prstamos recibidos de las entidades de
financiamiento.
Ing. Jssica Vsquez M.

FORMATO DE UN ESTADO DE RESULTADOS

Grupo XYZ

Estado de Resultados
Aos terminados el 31 de diciembre del 20X8 y 20X7

20X8

20X7

$ 1.000

$ 800

(400)

(300)

600

500

Gastos de ventas

(50)

(40)

Gastos administrativos

(20)

(18)

Otros gastos operativos

(5)

(1)

$ (70)

$ (54)

(2)

(1)

10

$ 539

$ 450

(81)

(68)

(115)

(96)

Inters minoritario (4)

(10)

(8)

Utilidad neta de actividades ordinarias

333

279

Partidas extraordinarias (5)

(40)

$ 293

$ 279

Ventas
Costo de las ventas
Utilidad bruta

Otros ingresos operativos

Subtotal de gastos
Gastos financieros

Ingresos financieros
Participacin en la utilidad de compaas asociadas (1)
Utilidad antes de participacin de empleados e impuesto a la renta
Participacin de empleados en las utilidades (2)

Impuesto a la renta (3)

Utilidad neta del periodo

Ing. Jssica Vsquez M.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Muestra las fuentes y usos del dinero en efectivo. Las fuentes y usos de
dinero se originan en las tres actividades que realizan los negocios:
operativas, de inversin y de financiamiento.

Actividades Operativas.Cobros a los clientes por las ventas, pagos a

proveedores y empleados, impuestos sobre la renta, intereses pagados y
ganados, dividendos ganados.

Actividades de Iinversin.de largo plazo.

Actividades de Financiamiento.- Obtencin y pago de prestamos,

obtencin de capital y pago de dividendos a accionistas..

Compra-venta de activos fijos, ttulos valores

Ing. Jssica Vsquez M.

FORMATO DE UN ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Compaa ABC. S.A.
Estado de flujos de efectivo
Ao terminado el 31 de diciembre del 20X8

Actividades operativas
Cobros a los clientes

2.413

Pagos a los proveedores

(1.653)

Pagos a los empleados

(305)

Gastos de operacin

(94)

Pagos de intereses

(26)

Pagos en efectivo de impuesto

(108)
$ 227

Total
Actividades de inversin
Adquisicin de un almacn

(540)

Venta de equipo

37
$ (503)

Total
Actividades de financiamiento
Emisin de acciones comunes

28

Pago de deuda a largo plazo

(25)

Pago de dividendos

(88)

Total

(85)

Disminucin del efectivo

$ (361)

Efectivo al inicio del ao

500
$ 139

Efectivo al final del ao

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS HORIZONTAL

Se ocupa de los cambios de las cuentas individuales de un

perodo a otro y por lo tanto requiere de dos estados
financieros de la misma clase, presentados para
perodos diferentes.
Es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio de
cada uno de los valores de uno a otro perodo.

Ing. Jssica Vsquez M.

CONSIDERACIONES
Para aplicar este mtodo se debe calcular la variacin
de la cuenta de un ao a otro, es decir ver si la cuenta
ha aumentado o a disminuido. Para su clculo debemos
tomar la cifra del ao actual y restar la cifra del ao
anterior. Ejemplo:
(Cifra del ao actual cifra del ao anterior) =
Variacin en $
Calculemos la variacin del efectivo y sus
equivalentes:
($10.000 - $3.000) = $7.000.

Ing. Jssica Vsquez M.

CONSIDERACIONES

La variacin en trminos porcentuales se

calcula as:
Cifra del ao actual Cifra del ao anterior = Variacin %
Cifra del ao anterior
10.000 3.000 = 233%
3.000

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES

Los estados financieros reportan tanto la posicin

financiera de una compaa en algn momento
en particular como sus operaciones en el
transcurso del perodo anterior.
El valor real de los estados financieros radica en el
hecho de que es posible utilizarlos con el
propsito de predecir las utilidades y los
dividendos en un futuro
Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES

Desde el punto de vista de un inversionista, predecir el
futuro es lo que entraa (lo esencial) el anlisis
financiero.
Desde el punto de vista de la administracin el anlisis de
los estados resulta til para ayudar a anticiparse a las
condiciones futuras y algo aun mas importante, sirve
como punto de partida para planear estrategias que
afectarn el curso futuro de los acontecimientos.
Las razones financieras estn diseadas con el fin de
ayudar a evaluar un estado financiero.
Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES

Concepto de razn o ndice: Una razn o ratio

es una relacin entre dos variables, que se
expresan en tanto por ciento o tanto por uno.
El anlisis por razones seala los puntos fuertes
y dbiles de un negocio e indica posibilidades y
tendencias. Tambin enfoca la atencin del
analista sobre determinadas relaciones que
requieren un posterior anlisis.

Ing. Jssica Vsquez M.

ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES

Los ndices, ratios o razones financieras son cocientes

numricos que miden la relacin entre determinadas
cuentas de los estados financieros de las empresas, ya
sean tomadas individualmente o agrupadas por sectores
o tamaos.
Algunos se calculan a partir del balance general, otros a
partir del estado de resultados y algunas veces a partir
de ambos informes financieros.

Ing. Jssica Vsquez M.

Comparaciones Internas
La comparacin es la clave del anlisis de los
estados financieros, implica dos tipos de
comparaciones:
1. El analista puede comparar una razn actual
con una pasada o con una esperada en el
futuro.
2. Las razones financieras tambin se pueden
calcular para estados
proyectados
y
compararlas con las razones presentes y
pasadas.
Ing. Jssica Vsquez M.

Comparaciones Externas
Estas incluyen comparar las razones de una empresa con las de otras
similares o con los promedios industriales en el mismo momento.

Tal comparacin da una visin de la condicin financiera relativo de la

empresa, tambin ayuda a identificar cualquier desviacin
significativa con respecto a un promedio de la industria.
El anlisis debe hacerse en relacin al tipo de negocio en el que esta
inmersa la empresa y con la empresa misma.
NOTA: No considerar la naturaleza del negocio puede llevar a mal
interpretar las razones.

Ing. Jssica Vsquez M.

CLASES DE LAS RAZONES

Las razones que se emplean son de dos tipos:

El primero resume algn aspecto de la condicin
financiera de la empresa, en un momento,
cuando se prepara el balance general, estas
razones se llaman razones del balance general.
El segundo resume algn aspecto del desempeo
de la compaa en un perodo dado, estas se
llaman razones del Estado de Prdidas y
Ganancias.
Ing. Jssica Vsquez M.

TIPOS DE RAZONES

Ing. Jssica Vsquez M.

CLASIFICACION DE LAS RAZONES

1

Razones de liquidez

Nos permiten calcular la capacidad de generacin de efectivo y

la capacidad de pago que tiene la empresa en el corto plazo

Razones de gestin, eficiencia,

actividad o rotacin

Nos permiten conocer cuanto de eficiente es la empresa en el

manejo de los activos tales como: cuentas por cobrar a
clientes en que tiempo cobramos-, inventario de mercancas
en que tiempo vendemos-, cuentas por pagar a proveedores
en que tiempo pagamos-, activos totales cuantas veces rotan
en el ao.

Razones de endeudamiento,
apalancamiento o solvencia

Nos permiten calcular cuanto de endeudada est la empresa y

si genera la suficiente utilidad para pagar el capital y los
intereses.

Razones de rentabilidad

Nos permiten calcular cuanto de rentable es la empresa en

relacin con las inversiones que se han realizado y calcular los
mrgenes de utilidad sobre las ventas.

Ing. Jssica Vsquez M.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Buscan medir la capacidad de la empresa para

hacer frente a sus compromisos de corto plazo
que se derivan del ciclo operativo.

Capacidad de una empresa para cumplir con

sus obligaciones de corto plazo a medida que
stas llegan a su vencimiento.

Ing. Jssica Vsquez M.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Nombre

Razn
o
Liquidez
Corriente

Prueba cida

Capital de trabajo

Frmula

Significado
Indica la medida en la que se
cubren los pasivos circulantes
mediante aquellos activos que
se espera convertir a efectivo
en el futuro cercano

Activo corriente
Pasivo corriente

Activo corriente - Inventario

Pasivo corriente

Activo corriente
corriente

Pasivo

Indica la capacidad de la empresa

para pagar sus pasivos
corrientes con sus activos de
mayor liquidez.
Liquidez inmediata para pagar
deudas de corto plazo, .
Si bien este dato no constituye en el
sentido estricto un ndice
financiero, tomarlo en cuenta
es muy til para el anlisis.

Dinero remanente despus de pagar

las deudas de corto plazo.

Ing. Jssica Vsquez M.

Interpretacin

Tenemos $ x valor de Activo corriente

por cada $ 1 de Pasivo corriente

Dispongo $ X de manera inmediata

para pagar $ 1 de Pasivo
corriente.

Disponemos $ X para las operaciones

de la empresa

RAZONES DE GESTION, EFICIENCIA, ACTIVIDAD O ROTACION

Estos ndices permiten evaluar los efectos de

las decisiones y de las polticas seguidas por la
empresa en la utilizacin de sus recursos
respecto a cobros, pagos, inventarios y activos.
Conjunto de razones que miden la eficiencia de
la empresa en la administracin de sus activos y
pasivos.
Ing. Jssica Vsquez M.

RAZONES DE EFICIENCIA, ACTIVIDAD O ROTACION

Nombre

Frmula

Significado

Interpretacin

Rotacin de cuentas por

Cobrar

Ventas Netas
Cuentas por Cobrar

Nmero de veces que las cuentas por

Las cuentas por cobrar de x ao, se convirtieron
cobrar retornan, en promedio, en un
en efectivo x veces durante dicho periodo.
perodo determinado.

Rotacin de Cuentas por

Pagar

Compras
Cuentas por Pagar

Nmero de veces que las cuentas por Las cuentas por pagar a proveedores de x ao,
pagar rotan durante un perodo de
ocasionaron salidas de efectivo durante x veces
tiempo
en dicho perodo.

Costo de Ventas
Inventario

Nmero de veces que las diferentes

La empresa ha debido rotar el inventario x veces
clases de inventarios rotan durante un
su inventario en el ao x.
perodo determinado.

Rotacin del Inventario

Antigedad de las cuentas
por cobrar o
Perodo de Cobro promedio
Antigedad del inventario
Periodo de pago a los
proveedores

Ciclo de efectivo

Rotacin de los activos

Ctas. por cobrar a ctes. x 360

das
Ventas

Das que permanece el inventario en

nuestras bodegas

Inventario x 360 das

Costo de las ventas
Ctas. por pagar proveedores x
360
Compras
Antigedad de las ctas. por
cobrar
+ Antigedad del inventario
- Periodo de pago a los
proveedores
Ventas
Total de los activos

Das de plazo para el pago, que

otorgamos a los clientes

Cada X das se cobra a los clientes.

Cada X das se vende el inventario. La
antigedad depende del tipo de producto

Das que tardamos en pagar a los

proveedores

Cada X das se paga a los proveedores. El

plazo depende del proveedor

Das que se tarda en convertir en

efectivo

Mientas mas das nos tardamos mas

financiamiento necesitamos para las
operaciones de la empresa

Veces que los activos de la empresa

han rotado en el periodo

Ing. Jssica Vsquez M.

Mientras ms veces rote el activo, mas

rentabilidad se generar

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Razones que indican el grado en el que la

empresa est financiada por la deuda.
Analizan la capacidad de la empresa para
responder por las obligaciones tanto a corto
plazo como a largo plazo, satisfaciendo el pago
de intereses y el pago uniforme de dividendos.

Ing. Jssica Vsquez M.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Nombre

Frmula

Significado

Interpretacin

Razn de
endeudamiento

Total de los pasivos

Total de los activos

Porcin de los activos que han

sido financiados por los
pasivos

Por cada $ 100 de activos los pasivos

han financiado X %

Concentracin del
endeudamiento

Pasivo corriente
Total de los pasivos

Porcin de los pasivos de corto

plazo del total de los
pasivos

Por cada $ 100 de pasivos totales X %

representan los pasivos de corto
plazo.
Multiplicador del activo sobre el
patrimonio. A mayor resultado, la
empresa esta financiando sus
activos con una gran porcin de
pasivos.

Apalancamiento

Total de los activos

Total del patrimonio

Relacin de activo a patrimonio

Apalancamiento del
patrimonio

Total de los pasivos

Total del patrimonio

Relacin del pasivo

patrimonio

Veces que se gana el

inters

Utilidad operativa
Gastos de inters

total

al

Utilidad que se genera para pagar

los
intereses
a
los
acreedores

Ing. Jssica Vsquez M.

Por cada $ 100 de patrimonio los

acreedores han financiado el
negocio en x %

Por cada $ 1 de intereses se genera

utilidades por $ X

RAZONES DE RENTABILIDAD

Miden el xito de la empresa en un perodo

determinado, desde el punto de vista financiero.
Conjunto de razones que miden la eficiencia de
la empresa en la administracin de sus activos y
pasivos.

Ing. Jssica Vsquez M.

RAZONES DE RENTABILIDAD

Nombre

Frmula

Significado

Interpretacin

Margen de utilidad
neta

Utilidad neta
Ventas

Margen de utilidad sobre las

ventas

Por cada $ 100 de ventas

obtiene X% de utilidad
neta

Margen de utilidad
bruta

Utilidad bruta
Ventas

Margen de utilidad sobre las

ventas

Por cada $ 100 de ventas

obtiene X% de utilidad
bruta

Rendimiento sobre
los
activos
(RSA)

Utilidad neta
Total de los activos

Margen de utilidad sobre los

activos

Por cada $ 100 de activos

obtiene X% de utilidad
neta

Rendimiento sobre
el
patrimonio
(RSP)

Utilidad neta
Total del patrimonio

Margen de utilidad sobre el

patrimonio

Por cada $ 100 de patrimonio

obtiene X% de utilidad
neta

Ing. Jssica Vsquez M.

Grupos de usuarios de las Razones Financieras

Usuarios

Tipos de Razones

Inversionistas

Retorno sobre Capital

Instituciones de Crdito

Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia)

Razones de Retorno

Empleados

Retorno sobre Capital

Proveedores

Liquidez

Clientes

Rentabilidad

Gobierno y sus agencias

Rentabilidad

Comunidad

Puede variar

Analistas Financieros

Todas las Razones

Grupos Ambientales

Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores

Depende de la naturaleza de su estudio

Ing. Jssica Vsquez M.

Razones Financieras
Punto de partida:
Qu es lo que estamos buscando?, o Qu es lo que queremos que
el Anlisis de Razones Financieras nos diga?
Si la empresa:
1)

Es Rentable

2)

Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas

3)

Podra estar pagando a sus empleados mayores sueldos.

4)

Est pagando sus impuestos

5)

Est usando sus activos de manera eficiente.

6)

Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.

7)

Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro

inversionista.
Ing. Jssica Vsquez M.

Razones Financieras
Por Categoras
1.

Rentabilidad Nos dicen si la empresa ha tenido buenas ganancias

en relacin a sus ventas.

2.

Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la empresa en base a

sus activos y capital invertido.

3.

Liquidez - Muestran si la compaa tiene suficiente dinero para pagar

sus pasivos.

4.

Apalancamiento Muestran si la empresa tiene mucha deuda, o si

est financiada principalmente por acciones.

Ing. Jssica Vsquez M.

TRABAJO DE INVESTIGACION

1. Trabajar en los mismos equipos de trabajo

establecidos en el curso para cada una de las
empresas sea comercial, industrial o de
servicios, obtener informacin real.
2. Realizar el anlisis por razones o indicadores
financieros, sobre sus estados financieros de
los aos 2011 y 2012.
3. El anlisis debe contener los antecedentes de
la empresa (toda la informacin referente al
giro del negocio).

Ing. Jssica Vsquez M.

TRABAJO DE INVESTIGACION

Un anlisis completo de todas las razones

financieras, con sus debidos comentarios
incluido el anlisis horizontal.
Establecer las conclusiones a las que llegaron
con el anlisis.
Hacer las recomendaciones que se consideren
necesarias.
Elaborar un cuadro resumen con todas las
razones financieras utilizadas para el anlisis.

Ing. Jssica Vsquez M.

TRABAJO DE INVESTIGACION
El trabajo debe contener su respectivo ndice, es decir
todas las pginas deben estar numeradas.
La informacin tiene que ser real y debe estar
sustentada con sus respectivos anexos.
Incluir todas las tablas, grficas que consideren
necesario.
Cada equipo de trabajo dispondr de 10 minutos para su
sustentacin.
La presentacin debe estar bien realizada, demuestre lo
que ha aprendido en el transcurso de este semestre en
Finanzas, llvelo a la prctica.

Ing. Jssica Vsquez M.