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Resumo
No contexto da anlise das fases de circulao e produo capitalista, o objetivo principal deste artigo
o de enfatizar que o processo de autonomizao das formas funcionais do capital, com base na
teoria do valor-trabalho de Marx e caracterizado principalmente pelo capital fictcio, um forte
instrumento para explicar algumas transformaes verificadas no capitalismo contemporneo.
Destaque especial para as crises capitalistas recentes e para o intenso processo de especulao
financeira.
Palavras-chave: Especulao financeira; Capital fictcio; Crise; Capitalismo contemporneo; Teoria
Marxista.
Abstract
Financial speculation and contemporary capitalism: a theoretical proposition based on Marx
Regarding the analysis of the stages of capitalist production and circulation, the main objective of this
article is to emphasize that the self-expansion process of the functional forms of capital, is a tool that
effectively explains the changes observed in contemporary capitalism.This process takes place under
the foundations of Marxs value theory, and is primarily characterized by fictitious capital. Particular
attention is given to the recent capitalist crises and the intense financial speculation process.
Key words: Financial speculation; Fictitious capital; Crisis; Contemporary capitalism; Marxist
theory.
JEL B14, E51, G10.
Introduo
Comuns so as crticas feitas diretamente a Marx e teoria Marxista quanto
a sua utilidade para interpretar as constantes mudanas sofridas pelo capitalismo
contemporneo, tanto no que se refere aos aspectos produtivos mas, sobretudo,
quanto aos financeiros. Sugerindo por vezes que o mtodo adotado pelo autor seja
obscuro e distante da realidade dos fatos, alguns chegam mesmo a propor uma
inverso metodolgica na inteno de, pretensamente, melhor utiliz-lo na
compreenso dos fenmenos da sociedade atual. Robinson (1971), por exemplo, no
captulo sobre a teoria do valor, afirma que existe um dogmatismo simplificador
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as outras. De fato, uma mercadoria que se apresenta como valor de troca tem
algo de diferente, no fundo ela exterioriza uma relao universal que aceita por
todos como a mercadoria geral. Na verdade, os vnculos entre as mercadorias se
explicam pelas relaes que elas contm com o valor-trabalho; com efeito, as
mercadorias esto relacionadas a um quantum determinado de trabalho, de tempo
de trabalho social que est na origem da criao da riqueza e que contm o
conjunto das atividades sociais humanas incorporadas no capitalismo. Ento, a
substncia do valor o trabalho, sua grandeza determinada pelo tempo de
trabalho e sua forma adotada a partir do valor de troca.
A partir desses elementos, j podemos afirmar que, no valor de uso, o
mistrio da mercadoria desaparece, j que ela tem a capacidade de satisfazer as
necessidades humanas e recebe essa propriedade como produto do trabalho
humano concreto. Sua utilidade permite as trocas no mercado para completar o
ciclo de rotao do capital, vital, portanto, para a reproduo capitalista. Ento, o
verdadeiro carter misterioso das mercadorias reside no fato de que elas refletem as
caractersticas sociais do trabalho incorporadas no processo produtivo. Elas
revelam a relao social existente entre os seres humanos na produo, por isso a
evidncia de que o trabalho no produz somente mercadorias; ele se reproduz e
produz o trabalhador [a fora de trabalho] como mercadoria... (NT) (Marx, 1972,
p. 54). assim que os produtos do trabalho se transformam em mercadorias,
coisas metafsicas ou sociais (Marx, 1983, p. 71).
Essas afirmaes de Marx indicam que as mercadorias apresentam vrias
formas complementares, constituindo um verdadeiro processo dialtico, de
representaes concretas (utilidade) e abstratas (relao social), representando
relaes entre pessoas, contornadas pelo carter social do trabalho, ligadas umas s
outras pela relao de produo das mercadorias, representantes sociais da
realidade econmica e social, como dizia Roubine (1978).
Como sabemos, Marx conclui a anlise afirmando que a substncia comum
que permite as trocas entre as mercadorias o valor-trabalho. A essncia do valor
ilustra a relao social, a expresso das relaes sociais entre indivduos atravs
das mercadorias. Qualquer coisa de comum que se mostra na relao das trocas ou
no valor de trocas das mercadorias como consequncia seu valor; e um valor de
uso, ou um artigo qualquer, no tem um valor a no ser que trabalho humano seja
materializado nele (NT) (Marx, 1948, p. 54). Ento, chegamos concluso de que
uma mercadoria tem valor porque ela uma cristalizao do trabalho social, a
grandeza de seu valor, seu valor relativo, depende da quantidade dessa substncia
social que ela possui, ou seja, depende da quantidade relativa de trabalho
necessrio sua produo (Marx, 1969).
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(4) De simples adjetivo das mercadorias, o valor converte-se em substantivo no ciclo do capital. Quando
o valor no mais simples valor, mas valor-capital, enfrentamo-nos com a substantivao do valor. Marx dedica
somente uma nica passagem ao assunto no captulo IV do livro I de O Capital e algumas outras no captulo
primeiro do livro II (Carcanholo; Nakatani, 1999, p. 289).
(5) Segundo Marx (1972, p. 102), o dinheiro possuindo a qualidade de tudo comprar, possuindo a
qualidade de se apropriar de todos os objetos , portanto, o objeto dominante. A universalidade de sua qualidade
o seu poder sem-limite (...) O dinheiro o intermedirio entre a necessidade e o objeto, entre a vida e o meio de
subsistncia do homem (NT).
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Fase 1
Fase 2
Fase 3
Mp
DM
...
...
M (M + m) D (D + d)...
Ft
Capital
monetrio
Capital
produtivo
Capital
mercadoria
Formas
funcionais do
capital
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(9) De fato, D e M representam a mesma coisa: ambos expressam o objetivo do capital monetrio, mas
sob as formas diferentes do capital: um sob a forma dinheiro, outro sob a forma mercadoria, respectivamente.
(10) Nesse momento, por hiptese, no h interrupes em alguma fase do ciclo, que caracterizariam as
crises capitalistas.
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(11) Os problemas de traduo envolvendo categorias como capital comercial/capital mercantil, capital de
comrcio de dinheiro/capital financeiro, por exemplo, no podem ser menosprezados. Eles provocam mudanas
significativas na compreenso e interpretao dos fenmenos. Para ns, por exemplo, concordando com Harvey
(1990), Klagsbrunn (1992) e Germer (1995), no existe o conceito de capital financeiro em Marx. Conforme
Klagsbrunn (1992, p. 603), na edio de O Capital da Editora Civilizao Brasileira, essa funo especfica foi
traduzida como capital financeiro, expresso que pouco tem a ver com a original Geldhandlungskapital, tanto
em termos literais quanto em contedo (...). Ao que tudo indica, a origem do erro est na traduo francesa da
Editions Sociales, Paris, 1976, (traduo de Mm Cohen-Solal e M. Gilbert Badia), na qual o ttulo do cap. 19,
pgina 301, aparece como Le Capital Financier (Capital Marchant), no lugar de Capital de Comrcio de
Dinheiro.
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Figura 2
A autonomizao das formas funcionais do capital e a desmaterializao do dinheiro
Fase 1
Fase 2
Fase 3
Mp
DM
...
...
M (M + m) D (D + d)...
Ft
Capital
monetrio
Capital
produtivo
Capital
mercadoria
Autonomizao das
formas funcionais do
capital
Capital
portador de
juros
Capital
fictcio
Capital
produtivo
Capital
comercial
Capital de
comrcio de
mercadorias
Capital de comrcio
de dinheiro (capital
bancrio)
Sistema de
crdito
Dinheiro
de crdito
Sistema
bancrio
Onde: D, dinheiro; M, mercadoria; Mp, meios de produo; Ft, fora de trabalho; P, produo, D,
dinheiro valorizado; M, capital mercadoria.
Fonte: Elaborao do autor.
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valor sob a forma simples, em que o dinheiro executa seja a funo de meio de
circulao, seja a de meio de pagamento, o sistema de crdito representa a
circulao de valores j constitudos sob a forma de dinheiro (de crdito), apesar de
Marx no ter aprofundado como ele mesmo disse no captulo Crdito e capital
fictcio as anlises sob o sistema de crdito, afirmando nas Teorias... que o
sistema de crdito sua prpria criao, mesmo uma forma do capital industrial
que inicia com a manufatura e continua a se desenvolver com a grande indstria.
Na origem, o sistema de crdito uma forma polmica contra os usurrios moda
antiga (NT) (Marx, 1976,p. 554-555).
Dessa forma, o capital de comrcio de mercadorias e o capital de comrcio
de dinheiro se concentram na estrutura do sistema bancrio - que os administrar e
executar as funes de gesto do capital monetrio, controlando o dinheiro em
espcie (depsitos), os ttulos (comerciais, pblicos, aes etc), constituindo o
capital bancrio - e compreendem o sistema de crdito; evidentemente, toda essa
evoluo contribuiu para o crescimento da esfera financeira do capital e,
consequentemente, para aumentar em certo grau o descolamento entre as
chamadas esferas real, financeira e especulativa.
Em funo dessas caractersticas, as instituies bancrias tm o poder de
criar dinheiro de crdito, j que reagrupam e centralizam o capital monetrio,
disponibilizando-o ao pblico sob diversas formas. Os ativos bancrios so
ilusrios, sem alguma ligao com a poupana real e sem garantia de cobertura
bancria concernente a todos os emprstimos. Na verdade, a maior parte do
capital bancrio , portanto, puramente fictcia e consiste em ttulos de dvidas
(letras de cmbio), ttulos de dvida pblica, (que representam capital passado) e
aes (direitos sobre rendimento futuro) (...) esse capital fictcio do banqueiro, em
grande parte, no representa seu prprio capital, mas o do pblico, que o deposita
com ele, com ou sem juros (Marx, 1985, p. 13). Ou seja, o sistema bancrio foi
uma via decisiva para a formao e crescimento do capital portador de juros e do
capital fictcio, que analisaremos agora.
O capital portador de juros
O ponto de partida do capital portador de juros o emprstimo de capital
monetrio D1A a um capitalista B que, por hiptese, utilizar esses recursos como
capital monetrio D1B no ciclo do capital, em atividades industriais ou comerciais,
como pode ser observado na equao seguinte:
(3) D1A (A) D1B (B)... M... D2A D2B ( + D), onde:
A, prestamista (mutuante); B, muturio; D1A, capital monetrio do prestamista; D1B,
capital monetrio do muturio; M, produo de mercadorias; D2A e D2B, capital
monetrio valorizado; + D, mais-valia.
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(14) Analisando historicamente o capital monopolista e o imprio da alta finana nos Estados-Unidos na
primeira metade do sculo XX, Perlo (1974) sublinha o controle hegemnico dos bancos e instituies financeiras
e reafirma a necessidade de apreender suas estratgias para penetrar no centro das decises polticas. Baseando-se
nas idias de Hilferding e Lnin, o autor afirma que no se trata de uma conquista da indstria pelos grupos
financeiros, ou vice-versa, mas da fuso de uma e dos outros para formar uma nova oligarquia financeira (...)
essa oligarquia no de nenhuma forma unificada (ibid, p. 59).
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Alm do mais, o capital fictcio essa forma de capital cujo valor deriva de
um fluxo de renda correspondente a um capital j realizado, sobre o qual se aplica
uma taxa de juros, de forma que o proprietrio do capital comea a ganhar uma
remunerao sem contrapartida em capital produtivo (Carcanholo e Sabadini,
2009). Dessa forma, o desenvolvimento do capital fictcio caracterizado por
diversos instrumentos financeiros como as aes, ttulos pblicos... dissimula
ainda mais as conexes com o processo real de valorizao do capital,
consolidando a imagem de que ele se valoriza por si mesmo, nas transaes de
compra e venda especulativas.
Por isso, se Marx falava do capital portador de juros como uma forma
mistificada, com o capital fictcio esta conformao assume um aspecto ainda mais
complexo e desmaterializado, situando-se num nvel ainda mais elevado do fetiche
das mercadorias. Ento, o capital portador de juros no pode ser confundido com o
capital fictcio que ele mesmo produz. O primeiro real exigindo um pagamento
por seus emprstimos sob a forma de juros e lucros , e corresponde a uma riqueza
real que foi produzida sob a forma de excedente, e o segundo submetido
dialtica real-fictcia, j que o indivduo recebe um lucro (fictcio) por suas
transaes financeiras, portanto existe concretizado em algo real, mas que,
enquanto coletividade a qual pertence o conjunto dos capitalistas , no produz
substncia associada ao valor-trabalho, portanto, fictcio17.19.
verdade, como afirma Corazza (1999), que nos movimentos financeiros do
capitalismo contemporneo o capital portador de juros tende a ser confundido com
o capital fictcio, j que seus movimentos esto cada vez mais entrelaados. Mas,
essa complexidade a nosso ver no justifica afirmaes de que o capital fictcio
possa financiar a acumulao real, pois, como indicamos, o capital portador de
juros e o fictcio so categorias diferentes. verdade tambm que um titular de
uma massa de capital fictcio pode trocar, no mercado, seu capital por outra forma
que vise financiar a produo ou circulao do capital. Porm, se assim o faz, o
capital fictcio muda de mos, de forma que o valor total na economia no seja
alterado (Carcanholo; Sabadini, 2009, p. 47).
O mais importante que acreditamos que com o capital fictcio a forma de
autonomizao do valor mais reificada, mais mistificada vis--vis o capital
portador de juros, tornando assim mais elevado o carter fetichista das
mercadorias, do dinheiro, e como consequncia do capital. A especulao ganha
contornos ainda mais definidos e intensos; como afirmou Hilferding (1985, p. 205):
(17) Tudo isso depois que o montante emprestado no existe mais e no produz mais novo valor na
produo, que seria a base para tais rendimentos. Trata-se ento de um carter fictcio j que existe sem base em
valor criado, sem lastro em valor, sem relao com o capital produtivo (Mollo, 1989, p. 55).
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(20) Para uma anlise sobre o capital fictcio e seus efeitos sobre a macroeconomia e sobre o mundo do
trabalho no Brasil, ver Sabadini (2008).
(21) Essa observao no significa dizer, naturalmente, que o capital produtivo e a classe ligada esfera
produtiva fracassaram, por um lado, e os capitalistas representantes da esfera financeira do capital so, por outro
lado, os nicos ganhadores. Muito menos significa dizer que o capital produtivo est, no capitalismo
contemporneo, isolado das outras fraes do capital, dando a impresso de um fatalismo financeirizado. De
fato, a produo prossegue criando excedente, o trabalho continua central, a teoria do valor-trabalho se radicaliza e
os interesses do capital continuam os mesmos...
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