Derivados financieros

Los derivados cambiarios son instrumentos financieros que permiten a las empresas e
inversionistas protegerse del riesgo cambiario, pero tambin pueden ser usados para
especular a favor o en contra de una moneda frente al dlar.
En trminos sencillos, un forward permite a un agente vender o comprar dlares con un
valor prefijado para una fecha determinada, de modo que reduce su riesgo cambiario
Tambin puede ser utilizado para especular. As, si se compran dlares a futuro y en el
momento de vencimiento del forward esta moneda ha incrementado algo su valor, se
obtendr una ganancia. Asimismo, si se venden dlares al futuro y al momento del pago
el dlar ha bajado su valor, tambin se estara ganando.
De similar manera, una empresa o un banco que contrae un prstamo en dlares podrn
firmar un swap (intercambio de divisas) para pagarlo como si fuera en soles a un tipo de
cambio fijado y, si el tipo de cambio en el mercado se eleva, saldra ganando.
Puede haber gran cantidad de derivados financieros dependiendo de el ndice valor
inicial del que se deriven, pueden ser: acciones, renta fija, renta variable, ndices
burstiles, bonos de deuda privada, ndices macroeconmicos como el Euribor o los
tipos
de
inters,
etc.
Los derivados financieros suelen ser algunos de los productos financieros ms
interesantes aunque habitualmente no son tan conocidos como el resto. Algunas de sus
principales caractersticas son:

Normalmente cotizan en mercados de valores, aunque tambin pueden no

hacerlo.

El precio de los derivados vara con respecto siempre al del llamado activo
subyacente, el valor al que est ligado dicho derivado.

Tambin puede ser referido a productos no financieros ni econmicos como las

materias primas. Algunos de los ejemplos ms conocidos son el oro, el trigo o el
arroz.

Normalmente la inversin que debes realizar es muy inferior a si compraras una

accin o una parte del valor subyacente por el que desees apostar.

Los derivados financieros tienen que cumplir una cualidad indispensable y es

que siempre se liquidan de forma futura.

Tipos de instrumentos derivados

Forwards

Son contratos privados pactados directamente por las partes, donde se establece la
obligacin de comprar/vender un bien o activo en una fecha futura, fijando hoy el precio
y otras condiciones. En este sentido, las partes estn expuestas a un riesgo de
contraparte respecto a la ejecucin del contrato.

Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la obligacin de comprar/vender un bien en
una fecha futura (en este sentido se parecen a los forwards), sin embargo, aqu la
transaccin no se hace directamente entre los agentes sino que los futuros se negocian a
travs de un mecanismo centralizado de negociacin quien acta como contraparte en
todas las operaciones.

Entre las caractersticas de los futuros tenemos: i) Son contratos estandarizados, cuyas
caractersticas se encuentran definidas y no pueden ser modificadas por los
inversionistas; ii) los mercados de negociacin se encuentran regulados; iii) existe una

cmara de compensacin que acta como contraparte de toda operacin, lo que reduce
el riesgo de contraparte en la ejecucin del contrato; iv) al vencimiento los contratos
pueden ser finalizados entregando el bien (delivery) o pagando la diferencia entre el
precio pactado y el precio de mercado (cash-settlement); y, v) se determinan
mrgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los inversionistas a lo largo de la
vida del contrato con la finalidad de garantizar la ejecucin de los contratos al
vencimiento.
Opciones
Son contratos en el que se establece el derecho mas no la obligacin de
comprar/vender un activo subyacente en una fecha futura, en este sentido proporciona
la opcin a quien la adquiere (quin vende la opcin, por ende, si est obligado a
cumplir el contrato una vez que se solicita su ejecucin por el contratante). Bsicamente
se pueden diferenciar dos tipos de opciones de acuerdo a su ejecucin: i) la opcin
americana (el contratante puede ejercer su derecho en cualquier momento dentro de la
vigencia de la opcin); y, ii) la opcin europea (donde el contratante slo puede ejercer
su derecho a en la fecha establecida en el contrato).

Con la opcin, quien posee el derecho puede ejercer la opcin al precio establecido
segn su conveniencia respecto a las condiciones de mercado, Por ejemplo, si poseo la
opcin de compra de una accin a un precio de S/. 1.00, pero en el mercado puedo
comprar esa accin a S/. 0.80 no ejecuto la opcin. Si por otro lado, el precio de
mercado es de S/. 1.20 entonces decidir ejecutar la opcin y pagar slo S/. 1.00 por
accin, ahorrndome S/. 0.20 por cada una.
Se pueden realizar opciones sobre acciones, instrumentos de deuda, monedas y
commodities como el petrleo.

Swaps
Al igual que los forwards, son instrumentos personalizados en el cual se establece el
intercambio peridico de flujos o activos. Es realizado principalmente por inversionistas
institucionales y es posible encontrar bancos y firmas de corretaje que actan
activamente como contrapartes en este mercado. Los tipos de swap ms utilizados se
constituyen sobre tasas de inters y sobre monedas.
Un ejemplo tpico de un swap se da en el que las contrapartes acuerdan el intercambio
de flujos de intereses peridicos sobre una cantidad fija, donde una parte paga un inters
fijo y la contraparte paga un inters variable (por ejemplo Libor a 3 meses). Con esto, si
se tuviera alguna deuda a tasa fija o variable, sera posible cambiar la estructura de
intereses que originalmente se pact durante el plazo remanente (cambiamos de tasa fija
a variable o viceversa).