Un activo libre de riesgo es:

un activo el cual se sabe con certeza cunto rendir en un determinado

periodo de tiempo.
Dentro del mercado de derivados, en qu consisten los contratos
de opciones de venta?:
una persona le concede a otra el derecho de vender una cantidad
especfica de activos a un precio determinado en un periodo especfico
Una persona tiene intensiones de comprar acciones de YPF, sin
embargo, teme que al comprar entregue el dinero y el vendedor no
cumpla. Esto no ocurrir ya que:
las operaciones estn garantizadas por el mercado
En el modelo de mercado, el error aleatorio:
explica los elementos que no son capturados por el ndice de mercado
Entre qu rango de valores puede variar la covarianza de 2
activos?:
desde - infinito hasta + infinito
Dado el IPC (abril) y el IPC (marzo) cmo se calcula la tasa de
inflacin del mes de abril?: inflacin abril= (IPC abril - IPC marzo/IPC
marzo)
Los inversores adversos al riesgo tienen una utilidad marginal
negativa. Esto significa que: una unidad de riqueza extra, le
proporciona al inversor un incremento en la utilidad cada vez menor a
medida que se incrementa la riqueza
Cul es la covarianza del activo libre de riesgo con otro activo? :
0
Las acciones preferentes tienen beneficios por sobre las ordinarias
en cul de los siguientes conceptos?:
dividendos
El riesgo al cual est expuesto un activo por las condiciones
generales de la economa se denomina:
riesgo sistemtico
Las suposiciones de insaciabilidad y aversin al riesgo hacen que
las curvas de indiferencia: tengan pendiente positiva, sean paralelas y
convexas
Una persona con excedentes de dinero desea invertir. Para ello
debe acercarse a un agente registrado por la CNV, a cul de los
siguientes agentes lo hara?:
agentes de liquidacin y compensacin
Dos personas de similares caractersticas van a un banco, una un
plazo fijo de 30 das, la otra pide un crdito a un ao por el mismo
monto. El banco actuando como intermediario financiero satisface
ambas operaciones. Se est llevando a cabo un proceso de
transformacin de qu tipo:
de plazo
Cul es la varianza del activo libre de riesgo?:

0
Una empresa realiza una oferta pblica inicial y pretende que el
banco de inversin colocador se haga cargo de los papeles que no
pueda vender a sus inversores. Para ello, cul de los siguientes
mtodos de underwritting elegir?:
Stand By
Qu mercados derivan del mercado financiero?:
monetarios, de capital, primarios y secundarios
La forma de eficiencia fuerte es cuando:
toda la informacin pblica y privada es reflejada en los precios del valor
Qu caractersticas tienen las pruebas de eficiencia semifuertes?:
la mayora no ha demostrado lo suficiente las grandes ineficiencias para
superar los costos de transaccin
Calcule el IPC al final de un periodo dada la tasa geomtrica (g) del
0.06, IPC al inicio de 94 y por el plazo de 15 aos:
225,28 (IPC inicial x(1+g)^15)
Dentro del mercado de derivados, en qu consisten los contratos
de futuros?:
es un acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un
nmero de bienes en una fecha futura y con un precio preestablecido
Todos los das martes el banco central licita las denominadas
Lebacs a travs del sistema de subasta holandesa, esto implica
que:
el banco elige un precio de corte, y de ah se adjudica hasta la mejor
oferta
Entre los principales cambios introducidos por la ley 26.831, se
encuentra:
la desmutualizacin del mercado
Una empresa que tiene excedentes de dinero a un plazo muy corto
plazo, en general 72 hs, decide invertir estos excedentes para
generar una renta extra sin asumir riesgo, en cul de los
siguientes fondos ud. le aconsejara invertir?:
fondo de mercado de dinero
Una caracterstica de la estructura del mercado argentino antes de
la sancin de la ley 26.831 es que:
el mercado est separado de la bolsa
Una empresa industrial desea construir una nueva planta, para ello
recurre al mercado de capitales y abre su capital. Un inversor al
enterarse de la noticia decide suscribir y comprarle acciones a esta
empresa. Esta es una operatoria tpica de:
mercado primario
Qu es la inflacin?:
la inflacin es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios
Un inversor desea saber cul es el rendimiento en porcentaje de su
inversin a lo largo de 1 ao. La frmula para calcularlo es:

R= (riqueza al final del periodo - riqueza al inicio del periodo)/riqueza al

inicio del periodo
Ttulos de corto plazo que emite la tesorera:
letes
Ttulos emitidos por la tesorera a largo plazo:
bonos globales
Ttulos emitidos por el gobierno argentino luego del default del
2001:
boden
Si tuviera que calcular el rendimiento real de una inversin de un
particular que consisti en la compra de un inmueble que luego
revendi, cul de los siguientes ndices utilizara?: ndice de precio
al consumidor
Cuando el aumento de los precios genera que el dinero pierda
todas sus funciones, entre ellas el poder adquisitivo y la poblacin
busca desprenderse rpidamente del mismo: hiperinflacin
El conjunto de portafolios que tienen mayor rendimiento dado
niveles variables de riesgo se denomina:
conjunto eficiente
En el modelo de mercado beta representa:
la sensibilidad del rendimiento del activo en relacin al rendimiento de
mercado
Cmo se obtiene el beta de un activo en el modelo de mercado?:
se obtiene del cociente entre la covarianza del activo y el ndice, y la
varianza del ndice
Ttulos de corto plazo que emite el banco central:
lebacs
Dentro de los 2 sistemas para descontar cheques de pago diferido
en el mercado de capitales, aquel en el cual acta una sociedad de
garanta recproca se denomina:
sistema avalado
La rentabilidad media de un portafolio se logra:
con la sumatoria del producto entre la rentabilidad y la ponderacin de
cada activo en la cartera
Mientras menos adverso sea el inversionista al riesgo:
menor ser la proporcin invertida en la tasa libre de riesgo
Cul de los siguientes ndices es el ms representativo del mercado
estadounidense: Standard & Poor`s 500
Qu condicin debe cumplir un activo para ser realmente libre de
riesgo? :
no debe proporcionar al inversionista ningn pago de cupones durante el
periodo de tenencia
Las letras de tesoro son instrumentos de plazo:
corto

Una persona que tiene un perfil agresivo de riesgo y utiliza el

modelo de mercado para elegir sus inversiones. Qu valores de
beta en los activos buscar?:
mayores que 1
Los contratos de fideicomisos tienen una caracterstica particular
que es la de separar algunos activos del patrimonio de la empresa,
quitando as el riesgo comercial sobre estos bienes. Aquel que cede
los bienes se denomina:
fiduciante
Qu dijeron mondigliani y miller en 1961 acerca de las polticas de
dividendos de las empresas y el valor de las mismas?:
que la poltica de dividendos de la empresa no influye en su valor
Al comparar activos reales con financieros se puede afirmar que:
ambos generan rendimientos a futuro
Dentro de las funciones de la CNV establecidas por ley 26.831, se
establece el fin de la autorregulacin, esto implica que:
dicta las reglamentaciones de todas las categoras de agentes que la ley
enuncia
La varianza de una cartera conformada por un activo riesgoso y el
activo libre de riesgo es igual a:
la varianza del activo riesgoso
El ndice de precios al consumidor mide:
la variacin promedio de los precios minoristas
Supongamos que el inversor es adverso al riesgo y tiene que elegir
entre distintos juegos, cul elegira?:
ganar $10 con probabilidad 0,6 o perder $10 con probabilidad 0,4
En el mercado de capitales hay una frase muy conocida que dice:
hay que comprar con el rumor y vender con la noticia, en su opinin
esta frase es:
verdadera
El negocio de las tarjetas de crdito es una excelente oportunidad
para la aplicacin de un fideicomiso financiero, quines seran los
participantes?:
el fiduciante sera la tarjeta de crdito, el fiduciario es el banco y los
beneficiarios los inversionistas
En el modelo de mercado, alfa es:
cul es el rendimiento esperado del activo si el mercado rinde 0%
Cul es el precio de la accin de una empresa que planea pagar
dividendos de $10 en los prximos 3 aos y ser liquidada con un
rendimiento requerido del 10%?:
24.87
La tasa a la cual se puede intercambiar dinero presente por dinero
futuro se denomina:
tasa de inters nominal

Una empresa que desea descontar cheques de pago diferido a

travs del mercado de capitales contacta a un agente productor y
luego:
el agente productor lo contactar con un agente de liquidacin y
compensacin o agente de negociacin para realizar esta operacin
Aquellos ttulos representativos de una porcin de capital de una
sociedad annima se denominan:
acciones
Las acciones preferentes, tienen beneficios por sobre las
ordinarias, en cul de los siguientes conceptos?:
en caso de liquidacin (tambin en dividendos)
Entre qu rangos de valores puede variar el coeficiente de
correlacin entre 2 activos?:
desde -1 hasta 1
Los mercados financieros tienen algunas ventajas en la transaccin
de activos. Estas son: generan mayor liquidez y bajan los costos de
transaccin
La inflacin genera una redistribucin de la riqueza entre
prestamistas y prestatarios de acuerdo a la relacin entre la
inflacin realizada y la esperada. cul de los siguientes casos es el
correcto?:
se la inflacin es mayor a la inflacin esperada, los deudores se ven
beneficiados
Una obligacin negociable es:
un ttulo de deuda privada emitido por una empresa
Un inversor minoritario con intensiones de invertir, no se convence
debido a que el ser minoritario teme algn perjuicio sin poder
defenderse en trminos comparables. La CNV dentro de sus
funciones soluciona este problema estableciendo:
defensa de los intereses de los pequeos inversores
Una persona con excedentes de dinero desea invertir. Para ello
debe acercarse a un agente registrado por la CNV:
agentes de liquidacin y compensacin
La varianza de una cartera conformada por un activo riesgoso y el
activo libre de riesgo es igual a:
la varianza del activo riesgoso
Por qu el coeficiente de correlacin es una medida ms
conveniente que la covarianza entre 2 activos?:
porque el coeficiente de correlacin tiene un rango acotado de valores
Si se quiere calcular la riqueza real de una economa, deberamos
realizar la sumatoria de:
el valor de los activos reales de la economa
Siempre es conveniente construir portafolios de inversin cuya
correlacin sea negativa: verdadero

En cul de las siguientes formas de colocacin el banco de

inversin asume ms riesgo?: colocacin en firme
Al comprar un ttulo de deuda del gobierno nacional en el mercado
de valores de BS AS, estos quedan depositados en custodia de caja
de valores. a cul categora de los siguientes agentes esta
pertenece?:
agentes de depsito colectivo
Los contratos de fideicomiso tienen una caracterstica particular
que es la de separar algunos activos del patrimonio de la empresa,
quitando el riesgo comercial sobre estos bienes. Aquel que recibe
los bienes se denomina:
fiduciario
Dentro de un mercado de derivados, en qu consisten los contratos
de opciones de venta?: una persona le concede a otra el derecho de
vender una cantidad especfica de activos a un precio determinado en un
periodo especfico

En una charla entre 2 traders uno dice al otro: deberamos invertir

en argentina ya que con el cambio del gobierno aumentar el valor
de las acciones. El segundo responde: el gobierno ya cambi, por
ende ya est en los precios, qu concepcin de eficiencia de
mercado tiene el segundo?:
eficiencia dbil
Riesgo al cual est expuesto un activo por la capacidad de sus
directivos y desempeo de la compaa se denomina:
riesgo no sistemtico
La cartera ptima que debe elegir el inversor es aquella que:
coincide el conjunto eficiente con la curva de indiferencia
Una persona es duea de un terreno, a su vez una empresa
constructora le propone hacer un fideicomiso ya que tiene
inversores interesados. Identifique los participantes:
fiduciante: del terreno, fiduciario: empresa constructora, beneficiarios:
inversores
En una economa, asumen autoridades nuevas al banco central y
decide modificar el sistema cambiario. El banco establece la
paridad cambiaria estar fijada por ley y la oferta de dinero ser
endgena, aumentando o disminuyendo segn ingresen o salgan
divisas. El sistema cambiario es:
tipo de cambio fijo
Si los rendimientos reales esperados varan de un ao a otro
relativamente en poca magnitud, los inversionistas:
podran estar dispuestos a invertir en valores de alta liquidez a corto plazo
esperando obtener ganancias muy pequeas en condiciones reales

Las obligaciones negociables pueden emitirse con garantas:

flotante, especial o comn
Suponga que un prestamista presta $2000, con una tasa de
inflacin esperada del 10%, pero la inflacin real es 15% , en un
ao, entonces:
el prestatario a corto plazo gana a expensas del prestamista
Dado el modelo de Fisher, si la inversin debe proporcionar a los
inversionistas un rendimiento real esperado del 10%, siendo la tasa
de inflacin 3% entonces:
el valor debe valuarse en el mercado para que su rendimiento nominal sea
aproximadamente 13%
Cada inversionista tiene un mapa de curvas de indiferencia que
representa sus preferencias sobre rendimientos esperados y
desviaciones estndar, ste siempre debe elegir de su grfica:
la cartera que se encuentra ms al noroeste
Cul sera el monto del cupn que cobrara el inversor (en un ao)
si adquiri un bono valor nominal 10.000 usd y tiene renta anual
del 7%, pagadero semestralmente?:
cobrara 700 usd (10000 x 7%)
Tanto las obligaciones negociables como los bonos emitidos por el
estado pagan intereses, cmo se llaman stos?:
cupones
La inflacin es:
el aumento general y permanente de precios
Si hablamos de un ttulo valor hablamos de un activo:
financiero
El teorema del conjunto eficiente supone que el inversionista
elegir su cartera ptima del conjunto de carteras que:
ofrezcan el mximo rendimiento esperado para niveles variables de riesgo,
y ofrezcan un riesgo mnimo de niveles variables de rendimiento esperado
Inflacin, cmo podemos medirla?:
como el cambio del porcentaje del ndice de costo de vida durante un
periodo determinado
Por qu se llama mercado de derivados?:
porque el valor de los instrumentos que cotizan en ste, deriva o es
resultado de los valores de otros activos
Los inversionistas tienen el problema de la eleccin de la cartera,
esto se debe a:
que el inversor debe elegir una cartera ptima entre el conjunto de
carteras, teniendo en cuenta riesgos y rendimientos
Qu explica el modelo de mercado?:
explica la relacin entre el rendimiento de un determinado ttulo valor en
un periodo dado, respecto del rendimiento de un ndice de mercado y el
error aleatorio
En el mtodo de Markowitz se hace una suposicin de
insaciabilidad la que supone que:

los inversionistas siempre preferirn los niveles ms altos de riqueza

terminal y no los niveles ms bajos
Qu coeficiente se debe utilizar para medir el riesgo sistemtico de
un activo determinado respecto a un activo con riesgo promedio?:
el coeficiente beta
Qu mide el ndice Dow?:
la rentabilidad de una cartera (excluyendo dividendos), que tenga un ttulo
de cada valor a lo que se denomina media ponderada de precio
Cundo la cartera ptima de un inversionista constar de una
inversin en un activo libre de riesgo?:
cuando el inversionista sea infinitamente adverso al riesgo

Control 2- Primer parcial (sep 2016)

(1.1)Es factible relacionar las distintas caractersticas de los
activos financieros ( liquidez, rentabilidad y riesgo) Cul de las
siguientes relaciones
Para un mismo nivel de liquidez , a mayor riesgo, mayor rendimiento
(1.1) Una empresa se encuentra con excedente de dinero y piensa
en comprar un activo financiero. Para ello consultan a un asesor
financiero el cual al escuchar la consulta responde: ese activo
tiene un emisor seguro y altas chances de apreciacin, pero se
dificulta con venderlo rpidamente. Por cul de las siguientes
caractersticas de los activos financieros el asesor no es seguro de
tal inversin:
Liquidez
(1.1)Al comparar activos reales con activos financieros se puede
afirmar que:
Ambos generan rendimientos a futuro
1.1)- La volatilidad a cual de las caractersticas de los activos
financieros hace referencia: Riesgo.
(1.2 ) cual de las siguientes alternativas es una de las funciones
bsicas de los intermediarios financieros:
Transformacin de montos.
1.2)- El sistema monetario en argentina esta regularizado por:
El banco Central de la Republica Argentina.

1.2)- Mencione cual de los siguientes es un mercado financiero:

El mercado de Leasing.
(1.2) Los intermediarios financieros directos son aquellos que:
No realizan ningn tipo de transformacin.
(1.3) Una persona con excedentes de dinero desea invertir. Para
ello debe acercarse a un agente registrado por la CNV. A cul de
los siguientes agentes lo hara?:
Agentes de liquidacin y compensacin.
(1.3)Una caracterstica de la estructura de mercado argentino,
antes de la sancin de la ley 26.831 es que:
El marco esta separado de la bolsa
(1.3)Al compra un titulo de deuda del gobierno nacional en el
mercado de valores de Buenos Aires, estos quedan depositados en
custodia de la caja de valores.A cual categora de los siguientes
agentes esta pertenece?
Agentes de depocito colectivo
(1.3) En una economa, asumen autoridades nuevas al Banco
Central y decide modificar el sistema cambiario. El banco establece
La paridad cambiaria estar fijada por ley y la oferta de dinero
ser endgena, aumentando o disminuyendo segn ingresen o
salgan divisas. El sistema cambiario es:
Tipo de cambio fijo.
(1.3)Dentro de las funciones de la CNV establecidas por la ley
26.831, se establece el fin de la autorregulacin. Esto implica que
Dicta las reglamentaciones de todas las categoras de agentes que la ley
anuncia
1.3 Una caracterstica de la estructura del mercado argentino,
antes de la sancin de la ley 26831 es que:
El Mercado est separado de la Bolsa
(1.3) - Dentro de las funciones del Mercado de Capitales argentino
podemos mencionar:
Autorizar, suspender y cancelar el listado y/o negociaciones de valores
negociables en la forma que dispongan sus reglamentos.
(1.4 ) La desintermediacin es un termino que se genero en los
eeuu y luego a toda latinoamerica como consecuencia de:
Debido a la reduccin del flujo de dinero a bcos y cias. Financieras, por la
existencia de techos a las tasas reales los inversiores adquiran ttulos de
deuda de las compaas en forma directa.
(1-6) A qu se refiere cuando se habla de Agente de Corretaje
Personas jurdicas registradas ante la CNV para poner en relacin a dos o
ms partes para la conclusin de negocios sobre valores negociables, sin
estar ligadas ninguna de ellas
(1.8)Teorias del tipo de cambio: La paridad del poder adquisitivo
absoluta se calcula como:
Tipo de cambio expresado como el precio en moneda nacional de una
unidad monetaria extrajera.
(2.4 ) las SGR tienen dos clases de socios Cules?

Los protectores y los participes.

(2.4) Titulos de corto plazo que emite el Banco Central:
Lebacs.
(2.4) Titulos emitidos por la tesoreria de largo plazo.
Bonos globales.
(2-4) Ttulos de corto plazo que emite la Tesoreria
Letes (Tesoreria)
Bontes (Bonos emitidos por la Tesoreria a mediano plazo)
2.4 Las letras del tesoro son instrumentos de plazo:
Corto. Son la forma ms sencilla de emprstito.
(2.4) Tanto las obligaciones negociables como los bonos emitidos
por el estado pagan intereses, Cmo se llaman estos?:
Cupones.
(2.4) Cul sera el monto de cupn que cobrara un inversor (en un
ao) si adquiri un bono valor nominal 10000 usd y tiene una renta
anual del 7%, pagadero semestralmente?
Cobrara 700 usd (10000x 7/100)
(2.5)Las obligaciones negociables pueden emitirse con garantas
Flotante,especial o comn
(2.5)Una obligacin negociable es:
Un titulo de deuda privada emitido por una empresa
(2.6) En el mercado de capitales las obligaciones negociables
subordinadas son las que:
Son aquellas en las que en caso de incumplimiento y posterior concurso y
quiebra el pago ser despus de los acreedores.
2.6)- Las obligaciones negociables convertibles:
Todas las alternativas descriptas son aplicables a las obligaciones
negociables convertibles.
2.6)- Un cheque de pago diferido debe tener una fecha de pago:
Menor a 360 dias desde la fecha de su emisin.
(2-6) Dentro de los sistemas para descontar Cheques de Pago
Diferido en el mercado de capitales, aquel en el cual acta una
Sociedad de Garanta Recproca se denomina:
Sistema Avalado - Sistema patrocinado: una empresa grande, mediana o
pequea es autorizada por la BCBA para emitir cheques de pago diferido
para el pago a proveedores, que pueden ser negociados en el mercado de
capitales.
(2.6) Una persona es duea de un terreno. A su vez un empresa
constructora le propone hacer un fedeicomiso, ya que tiene
inversores interesados. Indique los participantes
Fiduciante:dueo de terreno, Fidusuario:empresa constructora,
beneficiario:inversores
(2.6) Un cheque de pago difereido debe tener un afecha de pago:
Menor a 360 das desde la fecha de su emisin
(2-7) Aquellos ttulos representativos de una porcin de capital de
una sociedad annima se denominan
Acciones Ordinarias
(2.7)Qu es un ADR?(American Depositary Receipts)

Es la forma en que tienen las empresas de cualquier parte del mundo para
cotizar en EEUU
(2.7) Qu significa el derecho residual en las acciones ordinarias?
Estos accionistas son los ltimos en el orden de prelacin de todos aquellos
que tienen derecho sobre los activos e ingresos de la empresa
(2.8 ) Distintas polticas de dividendos:
No afectan el valor de la empresa.
(2-8) Cul es el precio de la accin de una empresa que planea
pagar dividendos de $ 10 en los prximos 3 aos y ser liquidada
con un rendimiento requerido del 10%?
24,87
(2.9) Un tenedor de una opcin de compra de 5 acciones de ALUAR
con vencimiento en agosto de 2016 con precio de ejercicio de $15
la ejercer si:
El precio de la accin en el momento del vencimiento de la opcin de mayor
a $15
(2.9) Por qu se llama mercado de derivados?
Porque el valor de los instrumentos que cotizan en este, deriva o es
resultado de los valores de otros activos.
2.9 Cul de los siguientes ndices es el ms representativo del
mercado estadounidense?
Standard & Poors 500 ya que est compuesto de 500 empresas americanas
de distintos rubros.
(2.9)Qu mide el ndice dow?
La rentabilidad de una cartera (excluyendo dividendos) que tenga un titulo
de cada valor a lo que se denomina media ponderada de precio.
3.2 Una empresa realiza una oferta pblica inicial y pretende que el
banco de inversin colocador se haga cargo de los papeles que no
puede vender a sus inversores. Para ello, Cules de los siguientes
mtodos de underwritting elegir?
Stand By, en la cual sta forma de colocacin el colocador se compromete
en firme a absorber los papeles que fueran tomados por pblico.
(3.3) Si uno o varios copropietarios d un fondo comn de
inversiones solicita la division:
No, mientras este en vigencia el plan
(3.3) En el mercado de capitales hay una frase muy conocida que
dice hay que comprar con el rumor y vender con la noticia En su
opinin esta frase es:
Verdadero
(3.3)Los bienes integrantes de un fondo comn de inversiones o
sus ttulos representativos sern custodiados por:
Entidades depositarias
(3-3) Una empresa que tiene excedentes de dinero en plazos de
tiempo muy cortos, en general 72 hs. decide invertir estos
excedentes para generar una renta extra sin asumir riesgos. En
cul de los siguientes fondos ud. le aconsejara invertir?

Fondo de mercado de dinero (otras opc.: de renta mixta de renta variable

internacional de renta fija de renta variable local)
(3.4) Conforme la legislacin argentina los fondos abiertos
En los fondos comunes de inversin abiertos, no existen lmites a la
cantidad de cuotas partes que pueden tener sus adquirentes.
(3.7)En qu tipo de eficiencia de mercado sera imposible la
obtencin de ganancias anormales usando absolutamente toda la
informacin.
Fuerte
(3.8) Como prueba de eficiencia dbil podemos mencionar:
Momentum: comprando cualquier valor que ha subido recientemente su
precio
(4.1) En el anlisis de eficacia de mercados ante un escenario de
eficiencia fuerte, los administradores de carteras y fondos solo
podran lograr el siguiente objetivo:
Lograr un alto nivel de diversificacin de sus inversiones.
(4.2)Inflacin, como podemos medirla?
Como el cambio del porcentaje del ndice de costo de vida durante un
periodo determinado
Suponga que los valores A y B constituyen la cartera de mercado,
sus respectivos rendimientos, desviaciones estndar y
proporciones son las siguientes:
Valor
Rendimiento
Desviacin Proporcin
A 18%
18%
0,3
B 12%
12%
0,7
Con esta informacin y una correlacin entre los dos valores de
0,30 y una tasa libre de riesgo de 5%, especifique la ecuacin de la
lnea de mercado de capitales.
Rp=0,5% +0,78 x Op.
(4.3 ) si un ndice de precios tuvo un valor de 360 al principio de un
ao en particular, y 370 al final del ao, cual fue la tasa de inflacin
para ese ao?
2,78%
(4.3) con los siguientes datos determine la tasa de inflacin
compuesta anual. Valor del ndice de precios 3 aos atrs. Valor del
ndice de precios hoy:
175 -8.04
(4.3) Con los siguientes datos determine la tasa de inflacin
compuesta anual; valor del ndice de precios cuatro aos atrs:
130, Valor del ndice de precios hoy: 175.
7,71.
(4.3) Dado el IPC (abril) y el IPC (marzo)Cmo se calcula la tasa de
inflacin del mes de abril?
Inflacin abril: IPC(bril) IPC (marzo) / IPC (marzo)
Con los siguientes datos determine el rendimiento esperado de la
cartera.
Accin Cantidad Precio Actual
Precio dentro de un ao

A 90
B 120
C 70
D 100
RTA: 29,93%

$ 44
$ 25
$ 35
$ 100

62
38
44
120

(4.5) Dado el modelo de Fisher, si la inversin debe proporcionar a

los inversionistas un rendimiento real esperado del 10%, siendo la
tasa de inflacin el 3%, entonces:
El valor debe valuarse en el mercado para que su rendimiento nominal sea
aproximadamente 13%.
(4.7) Si los rendimientos reales esperados varan de un ao a otro
relativamente en poca magnitud, los inversionistas:
Podran estar dispuestos a invertir en valores de alta liquidez a corto plazo,
esperando obtener ganancias muy pequeas en condiciones reales.
4.4)- La cartera de Fox gano un rendimiento anual compuesto
promedio de 10% en un periodo de 5 aos. La tasa de inflacin
anual compuesta promedio durante este periodo fue 5%. La cartera
de Fox tena un valor de $20000 al principio del periodo. Cul fue
el valor de la cartera al final del periodo, expresado en pesos del
principio del periodo?:
$ 25237.53. Rendimiento del periodo (1+10%) 5= 1.6105. inflacin del
periodo: (1+5%) 5 = 1.2763. rendimiento real del periodo (1.6105 /
1.2763) -1 = 26.19%. Valor final $20000 x 1.2619= $ 25237.53
(4.8)Suponga que un prestamista presta $2000, con una tasa de
inflacin esperada del 10%, pero la inflacin real es del 15%,en un
ao, entonces:
El prestatario a corto plazo gana a expensas del prestamista.
(4.8) Diga si es verdadero o falso: En un pas co inflacin
permanente, a cualquier deudor en general le resulta conveniente
endeudarse a mediano o largo plazo, ya que los pagos mensuales,
cada vez representarn una menor porcin de sus ingresos.
Falso. Depende de la tasa real de la operacin
(5)Los inversionistas tienen el problema de la eleccin de la
cartera esto se debe a:
Que el inversor debe elegir una cartera optima, entre un conjunto de
carteras, teniendo en cuenta el riesgo y rendimiento
(5.1) Si un inversor adquiri acciones por $1500 al inicio del
periodo (t=0) y obtiene un rendimiento del 2%,Cul sera la riqueza
al final del periodo (t=1)?
La riqueza final del periodo ser $1530
(5.1) Si un inversor adquiere acciones por $1000 en el momento
t=0 y al momento t=1 posee $1050,Cul es el rendimiento de la
cartera?
El rendimiento de la cartera ser del 5%
5.1)- Ud. Tiene una cartera de activos A y B, con las siguientes
rentabilidades anuales. Ao 1 (A) 78,44%, (B) 122.67%; Ao 2 (A)

48.93%, (B) -47.27%; Ao 3 (A) 27.89%, (B) 73.95%. Los

rendimientos esperados serian:
[Lea conceptos de rendimientos esperados definidos en el material
obligatorio, es resto son resultados distractores].
5.2)- Diga si es verdadero o falso. El modelo de seleccin de
carteras indica que el inversor tiene aversin al riesgo, es decir,
siempre preferir un cartera mas segura o con menos desviacin
standard:
La evaluacin de desempeo de una cartera es un proceso en el cual se
evalua el rendimiento obtenido en relacin al riesgo incurrido, la afirmacin
es falsa.
5.2)- La gestin de carteras de inversin, decimos que aquellas
carteras que contienen bonos y acciones:
Se benefician por la diversificacin debido a la baja correlacion entre sus
activos.
(5.2)Dadas dos carteras con la misma rentabilidad esperada, si se
suponen que los inversionistas son adversos al riesgo, elegirn:
La cartera con menor desviacin estndar
(5.2)Los inversores adversos al riesgo tienen una utilidad marginal
negativa, esto significa:
Una unidad de riqueza extra, le proporciona al inversor un incremento en la
utilidad cada vez menor a medida que se incrementa la riqueza.
(5.2)Cada inversionista tiene un mapa de curvas de indiferencia
que representa sus preferencias sobre rendimiento esperado y
desviaciones estndar, este siempre debe elegir de su grafica:
La cartera que se encuentra ms al noroeste.
(5.2) En el mtodo de Markowitz se hace un suposicin de
insaciabilidad que supone que:
Los inversionistas siempre prefieren los niveles ms altos de riqueza
terminal y no los niveles ms bajos
(5.2 ) Una curva de indiferencia representa un conjunto de
combinaciones de riesgo y rendimientos esperados que:
Proporcionan la misma utilidad a un inversionista, se dice que el mismo es
indiferente a cualquier de ellas.
(5.3 ) considere dos valores, A y B , con desviaciones estndar de
48 y 54%, respectivamente. Calcule la desviacin estndar de una
cartera ponderada igualmente entre los dos valores si su
correlacin es cero.
36,12%
(5.3 ) considere dos valores, A y B, con desviaciones estndar de 35
y 46%, respectivamente. Calcule la desviacin estndar de una
cartera ponderada igualmente entro los dos valores si su
correlacin es de 0,8:
38,46 %
(5-3) Dada una cartera con 2 activos cuyas varianzas son 0,09% y
0,25%; y su ponderacin estn dadas por 0,4 y 0,6

respectivamente. Adicionalmente la correlacin entre ambos es de

-0,5. Calcule la desviacin estndar del portafolio.
2,62%
(5.3)Entre q rangos d valores pueden variar la covarianza entre 2
activos:
Desde -infinito a +infinito
5.3)- En la teora de carteras, una medida til es el coeficiente de
determinacin que representa en un contexto de regresin lineal
simple:
El coeficiente de determinacin representa la proporcin de la variacin de
la variable dependiente explicada por la variacin en la variable
dependiente.
(5.3) Por qu el coeficiente de correlacin es una medida ms
conveniente qye la covarianza entre dos activos?
Porque el coeficiente de correlacin tiene un rango acotado de valores.
(5.3)El riesgo al cual est expuesto un activo por la capacidad de
sus directivos y desempeo de la compaa se denomina:
Riesgo No Sistemtico.
(5.3) En la teora de carteras, una medida til es el coeficiente de
determinacin que representa en un contexto de regresin.
29,93 %.
5.3 La rentabilidad media de un portafolio se logra:
Con la sumatoria del producto entre la rentabilidad y la ponderacin de
cada activo en la cartera
(5.4)La cartera optima que debe elegir un inversor es aquella que :
Coincide el conjunto eficiente con la curva d indiferencia
(5.4)Supongamos un portafolio conformado por el activo A con
rendimiento esperado del 5% y desviacin estndar de 20% y B con
15% y 40% respectivamente. Cules son los lmites inferiores y
superiores si se distribuyen en partes iguales en la cartera?
10% y 30%
(5.4) Considere dos valores, A y B, con desviaciones estndar de
48% y 54% respectivamente, calcule la mxima desviacin estndar
posible de una cartera ponderada igualmente entre los dos valores.
51%
(5.4)Qu explica el modelo de mercado?
Explica la relacin entre el rendimiento de un determinado titulo valor en un
periodo dado, respecto de el rendimiento de un ndice de mercado y el error
aleatorio
(5.5) En el modelo de mercado alfa es:
Cul es el rendimiento esperado del activo si el mercado mide 0
(5.5)como se obtiene el beta de un activo en el Modelo de mercado
Se obtiene del cociente entre la covarianza del activo y el indice, y la
varianza del ndice
(5.5) en el modelo de mercado, el error aleatorio:
Explica los elementos que no son capturados por el indice de mercado

(5.5) Suponga una Beta del 0.3 para una accin, si el mercado
aumenta un 10%, la accin:
Subir un 3% (0.3/10% siempre que el mercado aumenta la accin
aumenta)
(5.6) Cmo se puede eliminar el riesgo No Sistemtico?
Con la diversificacin
5.6 Cul es la varianza del activo libre de riesgo?
0 , ya que al haber certidumbre a cerca de su valor terminal, no tiene
varianza
5.6 La varianza de una cartera conformada por un activo riesgoso y
el activo libre de riesgo es igual a:
La varianza del activo riesgoso
(5.6) un analista dice: la diversificacin conduce a promediar el
riesgo de mercado qu se puede decir sobre esta afirmacin:
La afirmacin es correcta.
(5.6)Qu coeficiente se debe utilizar para medir el riesgo
sistemtico de un activo determinado respecto a un activo con
riesgo promedio?
El coeficiente BETA
5.6 Considere un activo riesgoso con un rendimiento esperado de
18%. El rendimiento libre de riesgo es de 5%. Cmo creara una
cartera con un rendimiento esperado de 24%?
11.50% ya que 18%*50% + 5%*50%
(5.7 ) DAM S.A posee una cartera riesgosa con un rendimiento
esperado de 16%. El rendimiento libre de riesgo es 12%. Cul es el
rendimiento esperado de la cartera total de DAM SA si invierte la
proporcin de 210% en la cartera riesgosa y el resto en el activo
libre de riesgo?
12.8%
(5.7 ) DAM SA posee una cartera riesgosa con una desviacin
estndar de 20%. Si invierte la proporcin de 20% en el activo libre
de riesgo y el resto en la cartera riesgosa. Cul es la desviacin
estndar de la cartera total de DAM SA?
16%
(5.7) Si un inversionista con un periodo de tenencia de 5 meses
adquiere un bono del tesoro con vencimiento a 10 aos.
Tendr un riesgo de tasa de inters.
5.8 Qu condicin debe cumplir un activo para ser realmente libre
de riesgo?
No debe proporcionar al inversionista ningn pago de cupones durante el
perodo de tenencia.
5.8 Mientras menos adverso sea el inversionista al riesgo:
Menor ser la proporcin invertida en la tasa libre de riesgo
(5.8) La Varianza de una cartera conformada por un activo riesgoso
y el activo libre de riesgo es igual a:
La varianza del activo riesgoso

(6.1) Un informe de una consultora dice que el rendimiento

estimado de Fresh S.A. es de 13,28%, que la tasa libre de riesgo es
de 6,4 % y que la prima de riesgo de la cartera de mercado es 15%
Cul es el valor de Beta de Fresh S.A., segn modelo CAMP?
2,5.
(6.2) En el modelo de CAMP, la cartera de mercado se caracteriza
por.
La diversificacin.
7.5)- Una accin de XX S.A. se vende actualmente en $20 y tiene
1200000 acciones en circulacin, un Split de acciones de 2 x 1
implicara:
Un valor actual de $10 por accin y 2400000 acciones en circulacin.
Capital de empresa 20 x 1200000 = 2400000, Split de acciones (2x1) en
total habra 2400000 acciones. Valor capital/ cantidad de acciones = 10.
(9.2) Un bono con valor nominal de $ 1.000 y con tres aos
restantes al vencimiento, se vende a $ 949,37 y se hacen pagos de
cupones anuales a una tasa de 8%, la amortizacin se paga al final
cul es el rendimiento al vencimiento de este bono
0,1004.
(9.7 ) un bono con valor nominal de 100 y con 4 aos restantes al
vencimiento, se vende a $88, hace pagos de cupones anuales a una
tasa de 12% y amortizacin lineal Cul es la duracin de este
bono?
2,18 %
(9.7) Un bono con valor nominal de $ 2.000,00 y con tres aos
restantes al vencimiento, se vende a % 1.820 y hace pagos de
cupones anuales a una tasa de 20%, la amortizacin se paga al final
Cul es la duracin de este bono?.
2,51.
9.2)- Fox S.A. tiene un bono vigente con 4 aos de vencimiento, un
valor nominal de $3000 y un pago de cupones anuales de $350, la
amortizacin se paga al final. Cul es el precio del bono de Fox
S.A. si su rendimiento al vencimiento es 12%?:
$2969.63
(10.4) si el precio actual de mercado de la accin subyacente es de
$10 y el precio de ejercicio de la opcin a venta es de $15 por la
misma accin, entonces:
La ganancia del dueo de la opcin a venta es $ 5 menos el precio de la
opcin.
Ejercicios sin referencia
- Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 2 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
8%
1.2
7.25%
2.3
6.35%
3.4
5.80%

Rta: 7.62%. [(1.08 * 1.0725) (1/2)] -1.

-Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 3 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
6%
1.2
5.50%
2.3
5%
3.4
4.50%
Rta: 5.50%.
- Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 4 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
8%
1.2
7.25%
2.3
6.35%
3.4
5.80%
Rta: 6.85%.
-Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 2 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
6%
1.2
5.50%
2.3
5%
3.4
4.50%
Rta: 5.75 %.
-Dadas las siguientes tasas spot para los diversos periodos de hoy,
calcule la tasa forward del ao 3 al 4:
Aos a partir de hoy
Tasa Spot
1
9%
2
9.50%
3
10%
4
12%
Rta: 18.22%.
Tasa forward del ao 3 al 4: [(1.124) / (1.103)] -1.
-Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 4 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
6%
1.2
5.50%
2.3
5%
3.4
4.50%
Rta: 5.25 %.
-Dadas las siguientes tasas Forward, calcule la tasa Spot a 4 aos:
Periodo
Tasa Forward
0.1
8%
1.2
8.50%
2.3
8.75%
3.4
9%
Rta: 8.56%.
-DAM reporto los siguientes datos financieros del fin del ao fiscal:
Activos: 1400

Pasivos: 900
Capital de los accionistas: 500
Utilidad Neta: 340
Dividendos por Accin: 0.36
Precio Accionario: 32
Promedio de las Acciones en Circulacin: 100
Con esta informacin calcule el margen de dividendos de DAM:
Rta: 10.59%.
-DAM reporto los siguientes datos financieros del fin del ao fiscal:
Activos: 1400
Pasivos: 900
Capital de los accionistas: 500
Utilidad Neta: 340
Dividendos por Accion: 0.36
Precio Accionario: 32
Promedio de las Acciones en Circulacion: 100
Con esta informacin calcule la razn precio libros:
Rta: 6.40.
-Suponga un modelo de un factor y una cartera compuesta por 3
valores con las siguientes sensibilidades del factor:
Valor
Sensibilidad del factor
1
0.7
2
4.0
3
1.8
Si la proporcin del valor 1 se incrementa en 0.3 Cmo deben
cambiar las proporciones de los otros 2 valores para que la cartera
siga manteniendo la misma sensibilidad del factor que tenia en la
situacin inicial?:
Rta: X2 = 0.15; X3 = -0.45.
Preguntas sin respuestas o buscadas del material de estudio
(1) Cmo est compuesta la estructura del mercado financiero
argentino?
(1-2) Los mercados financieros tienen algunas ventajas en la
transaccin de activos. Estas son:
(1.1) Una empresa se encuentra con excedentes de dinero y piensan
en comprar un activo financiero. Para ello consultan a un asesor
financiero, el cual al escuchar la consulta responde, ese activo
tiene un emisor seguro y altas chances de apreciacin, pero se
dificulta en venderlo. Por cul de las siguientes caractersticas
de los activos financieros el asesor no es seguro de tal inversin.
(1-3) Dentro de las funciones del Mercado de Capitales argentino
podemos mencionar:
Serian todas las funciones de la CNV - Poseen obligaciones con vencimiento
o plazo de las operaciones mayores de un ao (a diferenc.del merc.de

dinero) - Es el mercado burstil por excelencia y los mercados donde

cotizan bonos y otros tipos de instrumentos de deuda
(1-2) Dentro de las funciones de la CNV establecidas por la Ley
26831, se establece el fin de la autorregulacin. Esto implica que:
(2-7) Las acciones preferentes, tienen beneficios sobre las
ordinarias. En cual de los sig
(2-7) Aquellos ttulos representativos de una porcin de capital de
una sociedad annima se denominan
Acciones Ordinarias
(2-7) Que es un ADR (American Depositary Receipts)?
Es un activo financiero emitido por bancos de Estados Unidos y representan
una determinada cantidad de acciones de empresas de otra parte del
mundo y que estn en custodia de algn banco del pas de origen de la
empresa emisora de las acciones
(2-9) Cmo se define un contrato de futuro?
Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado
organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un
nmero de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y con
un precio preestablecido.
(3-2) En cul de las siguientes formas de colocacin el banco de
inversin asume mas riesgo?
(4-2) La inflacin es:
La inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de
bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo. Se define tambin
como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una
moneda en una economa en particular.
(4.4) La cartera de FOX S.A. gan un redimiento anual compuesto
promedio de 10% en un perodo de 5 aos. La tasa de inflacin
(4-5) El modelo de Fisher implica que el Rendimiento Real
Esperado de una inversin se calcula como:
(5.2) En la gestin de carteras de inversin, decimos que aquellas
carteras que contienen bonos y acciones.
(5-3) Porque el coeficiente de correlacin es una medida ms
conveniente que la covarianza entre dos activos?
Porque el coeficiente de correlacion tiene un rango acotado de valores.
(Porque tiene mayor precisin)
(5-5) En el modelo de mercado, Beta representa
(5-6) Considere un activo riesgoso con un rendimiento esperado
de 18%. El rendimiento libre de riesgo es 5%. Cmo creara una
cartera con un rendimiento esperado de 24%?
11,50% ( 0.115=0,18*0,50 + 0,05*0,50)
Endeudarme a la tasa libre de riesgo e invertir en partes iguales Invertir
todo en el activo riesgoso que suba mas Comprar 90% en el activo
riesgoso y 10% en el activo libre de riesgo Endeudarme a la tasa libre de
riesgo en 146% y comprar 46% del activo riesgoso - Endeudarme a la tasa
libre de riesgo en 46% y comprar 146% del activo riesgoso

(5-7) Si un inversionista con un periodo de tenencia de 5 meses

adquiere un bono del Tesoro con vencimiento a 10 aos, .
(5.7) DAM SA posee una cartera riesgosa cual es la desviacin
estndar de la cartera total de DAM SA?