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Ejercicios Te_oricos [60 Puntos]

ENTREGA: MIERCOLES 22 HASTA LAS 14:00
1.1. Comentes [25 puntos]
1. (5 puntos) Explique que ocurriria en el modelo de Markowitz si los agentes no
fueran adversos al riesgo. Fundamente su respuesta y entregue algun ejemplo de
la realidad que se asemeje a esta situacion.
EL modelo de markowitz es un modelo que busca la eficiencia en los rendimientos
del portafolio de mercado, donde los inversionistas toman decisiones racionales
para ubicarse en el punto que satisfaga su utilidad esperada y
personalidad(adverso, propenso o neutral al riesgo).
Para un tipo que adverso, es mas defensivo por que se ubica en el portafolio de
tangencia o esta bajo la LMC, en este caso la persona tiene un retorno mas bajo
pero con menor riesgo y adems puede realizar prestamos. Para una persona que
no es adversa al riesgo es mas agresivo al ubicarse sobre el portafolio de
tangencia y tiene que pedir prestado, adems en este caso las personas
arriesgan mas por tener mas retorno por este motivo incluso piden prestado.
Mi ejemplo esta dado para dos tipos de inversionistas, individuo a que quiere
recibir un mayor retorno pero esta dispuesto a tener mas riego y el individuo B que
es mas adverso. Para A se ubica sobre el portafolio de tangencia en la lnea de
mercado de valores, y B que se ubicara en el portafolio de tangencia o bajo la
LMV.

2. (5 puntos) Es completamente correcto decir que dos empresas rivales del

mismo rubro debiesen presentar en sus acciones una correlacin negativa?
Discuta, entregando ejemplos de la realidad nacional.
Correlacion negativa nos quiere decir que una crezca y la otra no.
No necesariamente dos empresas rivales del mismo rubro debiesen presentar
correlaciones negativas, dado que el mercado es un factor importante al minuto de
relacionar el crecimiento de un activo esto se relaciona con el riesgo sistematico,
para el caso de dos empresas y si estas se correlacionan negativamente va
depender de un riesgo no sistematico, que no necesariamente este puede ser
negativo. Por ejemplo via santa rita con via concha y toro, demuestran un
crecimiento dado que a existido un aumento en el consumo de vino en el mercado
europeo y algunas sepas que se encontraron en chile que se daban por muertas,
ha sido un factor importante para entender su crecimiento y todo esto se relaciona
con el riesgo sistematico, ya que el comportamiento se ve explicado por el
comportamiento del mercado, para el caso del riesgo no sistematico se relaciona
la competitividad que concha y toro aumente sus ventas esto se puede deber a
una disminucin de las ventas de santa rita, por lo tanto en este caso puede existir
correlacion negativa, pero no siempre se da esta situacin dado que existen mas
empresas que se pueden robar clientes en el mercado

3. (5 puntos) Seale y explique (con sus propias palabras) los indices de

mercados considerados en la especificacin de Fama y French de 3 factores. Son
estos factores validos para analizar economas menos desarrolladas?
El modelo de fama y french de 3 factores, mide el Factor de mercado, que mide
el rendimiento del ndice de mercado menos tasa de inters libre de riesgo, el
factor de tamao, que mide los rendimiento de acciones de empresas pequeas
menos rendimiento de acciones de empresas grandes y el factor razn de valor
contable que mide los rendimiento de acciones de alta razn de valor (o en
libros)/valor de mercado contable/valor de mercado menos rendimiento de
acciones de baja razn de valor contable/valor de mercado. Estos factores no son
validos para anlizar economas menos desarrolladas, dado que los factores toman
mayor peso cuando las economas son mas desarrolladas y existe una mayor
muestra de empresas para obtener un factor que sea realmente significativo. Para
el caso de economas menos desarrolladas, la existencia de empresas pequeas
y grandes no son lo suficiente para tomar en cuenta los factores de tamao para
estimar los retornos esperados de una empresa.

4. (5 puntos) Considere una economa como la Chilena, donde a travs de

instituciones como la SVS y la SBIF uno puede observar la mayor parte de las
operaciones del mercado accionario y de bonos nacionales. Tomando esto en
consideracin .Como analizara usted el cumplimiento de la HME en
este mercado? Que variables analizara?
HME presenta cumplimientos de eficiencia, esto se cataloga de informacin
publica, semi-publica y fuerte. Con la informacin que entrega la SVS y la SBIF
como identidades reguladoras y fiscalizadores , es semi-fuerte, dado que regulan
la filtracin de informacin privada que tuvo una empresa, detonando como
regulador en la eficiencia en el mercado, esto es importante dado que le da
confianza al mercado para invertir en el.
5. (5 puntos) Explique como construirs un portafolio rentable de gestin activa.
Indique los pasos a seguir en la seleccin de los activos y como determinara el
monto a invertir en cada uno de ellos.
Al administrar un portafolio de activos y conseguir que este sea rentable con una
gestin activa debemos primero conseguir un rendimiento superior al de los ndices
de la bolsa , para ello debemos seleccionar activos que presenten rendimientos
superiores al rendimiento de los ndices burstil. Los montos a invertir estaran
determinados por la proporcin del riesgo que cada uno presente.