EL EFECTO DE LA INFLACIN

La inflacin es la medida de la disminucin en el poder de compra del peso.

Existen dos clases de inflacin que pueden ser consideradas: general o inflacin
abierta y reprimida o inflacin diferencial. En la inflacin general o inflacin, todos
los precios y costos se incrementan en la misma proporcin. Para la inflacin
reprimida o diferencial, la tasa de inflacin depender del sector econmico
involucrado. Por ejemplo, los costos de mano de obra y materia prima dentro de
una empresa, pueden incrementarse a distintas tasas de inflacin.

Causas de la Inflacin

Inflacin por consumo o demanda. Esta inflacin obedece a la ley de la

oferta y la demanda. Si la demanda de bienes excede la capacidad de
produccin o importacin de bienes, los precios tienden a aumentar.

Inflacin por costos. Esta inflacin ocurre cuando el precio de las materias
primas (cobre, petrleo, energa, etc.) aumenta, lo que hace que el
productor, buscando mantener su margen de ganancia, incremente sus
precios.

Inflacin autoconstruida. Esta inflacin ocurre cuando se prevee un fuerte

incremento futuro de precios, y entonces se comienzan a ajustar stos
desde antes para que el aumento sea gradual.

Inflacin generada por expectativas de inflacin (circulo vicioso). Esto es

tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores piden aumentos
de salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al
aumento en los precios por parte de los empresarios, originando un crculo
vicioso de inflacin.

De qu manera afecta la inflacin al presupuesto de capital?

La inflacin afecta en la tasa de inters, La variacin de los precios genera
tambin un aumento en los diferentes sectores econmicos de un pas.
Un presupuesto de capital que este hecho sin considerar la inflacin
podra generar un gran problema ya que esta llevara a cambios negativos
importantes en los ingresos y los costos de una empresa pudiendo disminuir el

poder adquisitivo de dinero. Desestimula las inversiones por parte de los

inversionistas trayendo consigo un distorsionado retorno de utilidades. as la
inflacin puede afectar a los precios de venta y los costos en general. el
inversionista en estos casos disminuye los precios para poder mantenerse
competitivo dentro de un nicho de mercado de no ser as en trminos reales el
flujo de caja podra ser cada vez menores.

EFECTO DE LA INFLACIN EN INVERSIONES DE ACTIVO FIJO

Bsicamente el efecto nocivo de la inflacin en inversiones de activo fijo, se
debe principalmente al hecho de que la depreciacin se obtiene en funcin del
costo histrico del activo. El efecto de determinar la depreciacin en esta forma, es
incrementar los impuestos a pagar en trminos reales y disminuir por ende los
flujos de efectivo reales despus de impuestos.
Para ilustrar y aclarar el impacto de la inflacin en una inversin de activo
fijo, analicemos el siguiente ejemplo; suponga que una empresa est
considerando la posibilidad de reemplazar una mquina vieja por una nueva. Su
TREMA es de 10%. El precio actual de la nueva mquina instalada es de $3,000.
Esta mquina se piensa que ahorrar en los prximos cinco aos una cantidad
anual de $1,000. Al trmino de la vida econmica esta mquina tendr cero valor
de rescate. Adems, la tasa de impuestos es de 50% y la empresa se va a
depreciar al activo en lnea recta. Finalmente, es asumido que las personas
involucradas en esta evaluacin, podrn proyectar en una forma aproximada la
tasa de inflacin de los prximos cinco aos. Primeramente, la decisin de
reemplazar el activo debe ser analizada bajo la influencia de diferentes niveles de
inflacin. La tabla muestra los resultados del anlisis sin que la inflacin sea
considerada. En este caso el valor presente de los flujos de efectivo es de $ 32.
Por consiguiente, el rendimiento sobre la inversin es mayor que 10% y la
mquina vieja debe ser reemplazada.

Es evidente de los ejemplos analizados que el valor presente obtenido

utilizando la ecuacin (2) es menor al obtenido utilizando la ecuacin (1). Ms an,
entre mayor sea la tasa de inflacin, mayor ser la diferencia en los resultados
obtenidos con ambos mtodos. La razn de esta diferencia puede ser explicada al
examinar la forma en que la depreciacin es calculada y los impuestos son
pagados.