Setiembre

Sector minero

2016

Per

ndice
1. La importancia del sector minero en Per
2. La produccin de cobre le da soporte al crecimiento
econmico peruano en este momento
3. Qu ha pasado con el precio del cobre y qu prevemos
en adelante?

4. Anlisis cualitativo de la competitividad minera de Per

5. Mensajes principales

La importancia del sector minero en Per

Importancia del sector minero

Manufactura
Sector
primaria
Exportaciones

Produccin
de metales

Sector
minero

Empleos

Recaudacin
fiscal

Gasto pblico

Inversin
Sector
privada

Sector
Construccin
Manufactura no
Primaria

Servicios

Comercio
(importaciones)

Importancia del sector minero en la

economa peruana
PIB: participacin de la produccin de
metales en 2015

Participacin en el PIB 2015*

(contribucin directa, %)

Comercio
y servicios
Comercio
y servicios

(%)

1/

Manufactura
Manuf actura

13,5

Minera metlica
Minera
metlica

8,3
6,2

Construccin
Construccin
Agropecuario
Agropecuario

Electricidad
Electricidad
2/
OtrosOtros

1.7

5,3

1.4

1.2

1,8
4,5

1/ Incluye derechos de importacin.

2/ Pesca, hidrocarburos, y electricidad y agua.
*De considerarse la refinacin de metales, la participacin del sector minero en el PIB se
ubicara alrededor de 12%.
Fuente: BCRP

3.9

Cobre

Oro

Zinc

Otros

1/

1/ Plata (0,7), Hierro (0,2), Plomo (0,2), Estao (0,03) y Molibdeno (0,5) .
Fuente: BCRP

Importancia del sector minero en la

economa peruana
PIB minero: participacin por metal en 2015
(%)

Otros*
Molibdeno

6
Plata

Cobre

47
15
Zinc

Oro
*Plomo, hierro y estao
Fuente: MINEM

17
6

Importancia del sector minero en la

economa peruana
Posicin del Per en el ranking mundial de la
produccin minera en el 2015

6
4 4 4
3 3
2

Plata

Zinc

Cobre Estao Plomo

Molibdeno

Oro
7

Fuente: MINEM

La mayor produccin de cobre llevar a que Per alcance

el segundo lugar como productor en el mundo
En 2016 la produccin mundial de cobre se ubicar en TM 20 millones
Participacin en la produccin
mundial de cobre

Rusia
(8lugar)

China
(3lugar)
4%
Canad
(9lugar)

3%
EE.UU
(4lugar)
Mxico
(12lugar)

8%

7%
3%

5%

Per
(2lugar)
Chile
(1lugar)

12%

2%
Brasil
(14lugar)

Congo
(5lugar)

5%

Australia
(6lugar)

29%
8

Fuente: COCHILCO

Importancia del sector minero en las

exportaciones
Valor exportado: participacin en 2015

Valor de las exportaciones mineras: participacin en 2015

(%)

(%)

Otros1/

Cobre
43%
No Tradicionales

13%

Oro
35%

32%
Plomo y
Zinc
16%
Otros 1/
6%

55%
Minero

1/ Petrleo y gas (6,7%), Pesquero (4,2%) y Agrcolas (2,1%).

Fuente: BCRP

1/ Estao (2%), Hierro (2%), Plata (1%) y Molibdeno (1%).

Fuente: BCRP

Importancia del sector minero en la inversin

del sector privado
Distribucin de la inversin minera por regiones en 2015

Inversin en el sector minero

(%)

2013

12

10

2011

10

2015

1%

2009

6 25

4
4
20

22

4%

23

22

21

7%

20

6%
2%

2
15

13

Toromocho

14

8%

3%

1%

0
2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

En miles de millones de USD

10

4%

Participacin en la inversin
privada (%)

Cerro Verde

Constancia
12%

Las Bambas

1% 20%

1%

24%
5%
2%

Fuente:

1
BCRP,

2
MINEM

BBVA3 Research.4

Fuente: MINEM

10

Importancia del sector minero en la

generacin de empleo
Empleos directos*

Distribucin por regiones del empleo directo que

generado por el sector minero en 2015

(miles)

(%)
230

214

210

190

170

170

150

2011

183
2012

2013

174
2014

196
2015

2%
7%
9%

130

6%

110

90

70

y por cada empleo directo se

crean20124 empleos
indirectos**
2011
2013
2014
2015

6%

Toromocho
7%

2%

Entonces, la minera genera empleo por el

equivalente a 6% de la PEA ocupada (2015)

Constancia

10%

4%

4%
5% 9%

Las Bambas
3%

18%

Cerro Verde
*No considera la minera ilegal
**Se considera el clculo elaborado por MACROCONSULT (tabla insumo-producto de 2007, precios bsicos)
Fuente: MINEM,

Fuente: MINEM

3%
2%

11

Importancia del sector minero en la

recaudacin fiscal
Ingresos fiscales vinculados con la produccin
minera*
(% del total de ingresos fiscales)

Participacin en los
ndice de los precios de
Series1 Series2Series2
Series1
ingresos fiscales
exportacin mineros

4
14

Series1

10

500
450

12

(eje der.)

14
12

10

Series2

400

300

250

200
150

100

2
50

400

350

46

En los ltimos aos los ingresos

500
fiscales
originados
en la produccin
500
minera
han venido descendiendo
450
450
debido, principalmente,
a la cada de
los400precios de los metales

350

300

Actualmente, los ingresos fiscales

250
originados
en300
la produccin minera
representan
cerca de 2% del total de
200
250 muy por debajo de
ingresos fiscales,
lo 150
alcanzado en la poca del boom de
200
precios
de las materias primas
100

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

50

2015

*Se considera como ingresos fiscales vinculados con la produccin minera: impuesto a la
renta (3ra categora), regalas, gravamen minero, e impuesto especial a la minera.

2001y BCRP
2003
Fuente: SUNAT
2 1999

2005

2007

2009

2011

2013

350

2015

150
100

12

Importancia del sector minero en el

financiamiento del gasto de las regiones
Transferencias a las regiones por canon minero y
regalas

Transferencias vinculadas con produccin minera

que recibi cada regin en 2015

(S/)

(como % del gasto que realiza la regin)

Series1
Series2
Series3
Derechos
de vigenciaSeries3
Regalas
Series1
Series2
Series3
Series1
Series2
Canon Series2
Series1
Series3
7,000
6,000

5,000
10%
12%

4,000

23%
12%

3,000
2%

2,000

3%
1%
11%

1,000

6%
2% 1%

8%

20%

40%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

31%
13

Fuente: MINEM

Fuente: MINEM y MEF

En resumen
Importancia del sector minero en
Exportaciones
Inversin
privada
43%
del valor de las
exportaciones

Exportaciones

Produccin

20%

Empleo

de la inversin privada

Ingresos
fiscales

8%
de la produccin
nacional

6%
de la PEA
(ocupada)

2%
de los ingresos
fiscales

14

Produccin de cobre le da soporte al

crecimiento econmico peruano en este
momento

15

La produccin de cobre, se ha incrementando

fuertemente
Produccin de cobre

Produccin de cobre

(promedio mvil ltimos seis meses, ndice 2003 = 100)

(TM millones)

+40%
2,3

200
1,6
1,2

160

1,3

120
2012

2013

2014
2014

2015
2015

2016*
2016*

Participacin en el valor de la produccin minera

80

(%)

40

Cobre

41%

47%

56%

0
ene-13

jul-13

Fuente: BCRP

ene-14

jul-14

ene-15

jul-15

2012

ene-16

2015

2016*

*Proyeccin
Fuente: BCRP y BBVA Research.

16

...por inicio de operaciones de nuevas minas y

la normalizacin de la produccin de otras
Produccin de cobre en algunos proyectos seleccionados
(acumulado en el trimestre, TM miles)

Antamina

100

130

Bambas

90

Series1

Series3

113

120

Series1

87

Series3
80

70

38

38

110

121

38

38

60

50

91

100

31

40

30

30

90

20

116

130
80

Cerro Verde

Series1

119

10

60

2T-15
2T-15

3T-15
3T-15

4T-15
4T-15

50

2T-15

2T-15

3T-15

3T-15

4T-15

4T-15

1T-16

1T-16

2T-16

2T-16

13

379

46

13
30

38

2T-16

Toromocho
42

13 38

13
29

30

1T-15

2T-16

40

70

50

1T-16
1T-16

53

110
70

60
90

Series2

Constancia

20

2T-15

3T-15

4T-15

1T-16

2T-16

4T-14

10

Fuente:2T-15
MINEM

2T-15

3T-15

3T-15

4T-15

4T-15

1T-16

1T-16

2T-16

2T-16

1T-15
10

35

2T-15

3T-15

4T-15

1T-16

2T-16
17

As, mejoran las cifras de crecimiento, a pesar

de la debilidad del resto de la economa
PIB por sectores productivos

PIB y Aporte del cobre al crecimiento econmico

(en trminos reales, var. % interanual)

(var. % interanual y puntos porcentuales del PIB)

ries2
35

Minera
Series1 metlica
Series2
30

30

25

25

20

20

15

15
10

10

Series1

Resto de sectores
Series2
Series1
Series1

-5

29

4.7
3.3 4.5
3.1

3.3

3.1

3.3
3.2
1.8

1.8

1.81.9

1.8
1.8

1.0

0
-5

-0.3

-0.2

1.1 1.0

1.5

0.6 1.0
0.0
-0.4

-0.3
-0.2

-0.2
0.0

1.8
1.4

0.7
0.0

Fuente: BCRP

mayor
produccin de
cobre

3.7
2.2
1.8 1.1

2.4
1.5

1.8

0.6

-10
T414
T115
T215
T314 T414 T115 T314
T215T314
T315
T415
T116
-10
T414
T115
T215
T315
T415T315
T116
T113 T313 T112
T114 T314 T113
T115T112
T315T114
T116T113T115
T312
T313 T114
T314
T115
T315
T116
T216
T116
Fuente: BCRP

del 60% del

4.6 Ms
crecimiento del
PIB lo explica
4.4
actualmente
la

4.6

4.4

5
0

Aporte del cobreSeries2

PIB
Series1
Series2
Series1
Series2

T415
T216 T116
18

El impulso de la produccin de cobre se

refleja en mayores exportaciones
Volumen de exportaciones
(var. % interanual)
Tradicionales
Series1
Series1
Series1

50 50
50

Series1

Cobre
Series2
Series2
Series2

Mayor volumen de produccin minera es

exportado

No tradicionales
Series3
Series3
Series3

Series2

Cobre, en particular

Series3

70

Descenso de precio de metales

compensa ese mayor volumen

40 40
40
60

30 30
30

Acota dinamismo del valor de las exportaciones

tradicionales

50
40

20 20
20
30

10 10
10

Exportaciones no tradicionales siguen

contrayndose

20

Refleja, por ejemplo, debilidad del crecimiento

en LatAm

10

00
0

10 -10
-10 -10

20 -20
-20

-20

1T-15

2T-15

1T-15
1T-15
2T-15
1T-15 2T-15
2T-15
Fuente: BCRP

3T-15

4T-15

3T-15
3T-15
3T-15

1T-16

4T-15
4T-15
4T-15

2T-16

1T-16
1T-16
1T-16

Menores
envos de
textiles,
qumicos, y
sidero metalrgicos

19

En 2016, la produccin de cobre aportar

cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento
Participacin por empresa en la produccin de cobre en 2016*
(%)

Hudbay***

Otros

Chinalco**
6 2
7

Compaa
Minera
Antapaccay

Southern Peru
Copper
Corporation

Cerro Verde

Sociedad
Minera Cerro
Verde
29

Antamina

13
20

15

Minera Las
Bambas
Southern
Bambas

Antapaccay

Toromocho

Compaa
Minera
Antamina
Constancia

Otros

*Proyeccin BBVA Research

**Proyecto Toromocho
***Proyecto Constancia
Fuente: BBVA Research

20

Pero este impulso sobre la actividad ir

apagndose
Produccin de cobre: Aporte al crecimiento del PIB

Produccin de cobre

(puntos porcentuales)

(TM millones)

Contribucin al crecimiento
3.0

1.9

2,6

2.5

2.0

1.1

Impulso se disipa en
prximos aos

1.5

1,5

1.0

0.6

0.5

0.5

0.2

0.0
2 003 2 005 2 007 2 009 2 011 2 013 2 015 2 017 2 019
Fuente: BCRP y BBVA Research

2,015

2,016

Fuente: BCRP y BBVA Research

2,017

2,018

2,019
21

409

en la medida que culminan proyectos que

no estn siendo reemplazados por otros
Este es un fenmeno mundial que se da en un contexto de menores precios de los metales
Inversin minera y orecio del cobre

Inversin minera en exploracin en 2015*

(acum. lt. 4 trimestres, en USD millones; USDc/lb)

(var. % interanual)

Series1
Series2
Series1
Inversin minera,
eje izq.

500

Series1

Precio del cobre (t-3), eje der.

Series2
Series2

12,000

400
10,000

500

Mxico

450

Rusia

400
350

300
8,000

R.D. Congo

Argentina
Canad

-31
-30
-25
-21
-20

300

Mundo
6,000
200

200
4,000

150

100

100

2,000

T410

-18

250

0T411 T412 T413 T414 T415

0
T409
T410 T411 T412 T413
T409

T111

T212

T313

T414

T414

Chile
Per

-15
-13
-10

50

Colombia

-9

0
T415

China

-9

T116

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016*

Mill.USD

4,025

7,202

8,549

9,724

8,654

7,525

5,940

Var.%

43

79

19

14

-11

-13

-21

*Acumulado en ltimos cuatro trimestres

Fuente: MINEM

Australia

EE.UU

-6

Brasil

-5

*Por zonas, la inversin se concentra en Norteamrica (27,4%), Centro Amrica

Sudamrica (22,6%), Asia Pacfico (17,1%), frica (13,7%) y Otros (19,2%).
Fuente: COCHILCO

22

La cartera de proyectos en Per es

importante, pero
Cartera de proyectos mineros
(USD millones)

20,889
20,889
20,889
20,889 20,889

Cartera de proyectos: USD

43 569 (22% del PIB)

USD 21 mil millones de la

cartera estn an en fase de
exploracin o de prefactibilidad

,777
14,777
14,777
777

10,271
10,271
10,271
10,271 10,271

7,863

USD 8 mil millones de la

cartera han sido postergados por
decisin de las propias empresas

7,8637,863
7,863
7,863

3,040

3,0403,040
3,040
3,040
1,506

Con estudios avanzados

Por iniciar
Paralizados por
pero no iniciarn
construccin 3/
conflictos sociales 1/
construccin 2/

Son proyectos ms pequeos que

los que entraron en produccin
recientemente

1,5061,506
1,506
1,506
En construccin 4/ Exploracin o
elaboracin de pre
factibilidad 5/

1/ Conga (US$ 4 800 millones), Galeno (US$ 2 500 millones), Ro Blanco (US$ 1 500 millones), Ta Mara (US$ 1 400 millones).
2/ Quellaveco (US$ 3 300), Pampa de Pongo (US$ 1 500) , ampliacin de Toromocho (US$ 1 350), entre otros.
3/ Pukaqaqa (US$ 706 millones), Fosfatos del Pacfico (US$ 500 millones) y Magistral (US$ 300 millones).
4/ Marcona (US$ 1 500 millones), ampliacin de Toquepala (US$ 1 200 millones) y Tambomayo (US$ 340 millones)
5/ Haquira (US$ 2 800), Hierro Apurmac (US$ 2 300) y Los Chancas (US$ 1 560), entre otros.
*Fuente: clasificacin elaborada por Apoyo Consultora en base a la cartera de proyectos publicados por el MINEM

y USD 10 mil millones estn

parados por conflictos sociales
En sntesis, en el pipeline de
corto plazo se encuentra solo el
10% de la cartera de proyectos
23

Qu ha pasado con el precio del cobre y

qu prevemos en adelante?

24

Precio del cobre ha disminuido en ltimos

aos, aproximndose as a nivel promedio
histrico
Precio del cobre: nominal y real
(IPP 2012 = 100; USDc/lb)

500

Precio del cobre haba aumentado

principalmente por alta demanda
de China

450
400

Por qu disminuy en ltimos

aos? Razones financieras (eg.
apreciacin del dlar) y
estructurales (supervit mundial
de cobre)

350
300
250
200
150
100
50

ene-90
abr-91
jul-92
oct-93
ene-95
abr-96
jul-97
oct-98
ene-00
abr-01
jul-02
oct-03
ene-05
abr-06
jul-07
oct-08
ene-10
abr-11
jul-12
oct-13
ene-15
abr-16

Nominal

Real

En el margen, movimientos de
agentes no comerciales han
disminuido, con lo que el precio
del metal ha fluctuado con menos
fuerza

Fuente: COCHILCO, BBVA Research (Unidad Chile: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/chile-situacion-minero-el-arduo-camino-con-precios-del-cobre-estructuralmente-mas-bajos/ )

25

Prevemos que el precio del cobre converger

a USD/lb 2,50 en el medio plazo
Precio del cobre
(promedio del perodo, USD/lb)

Estimamos que bajos precios actuales

continuarn desincentivando la inversin
minera a nivel global

2.60

2.50

2.50

2.40

2.40

En ese contexto, y junto con la normalizacin

del crecimiento mundial, el precio del cobre
tender a recuperarse en prximos aos,
aunque de manera acotada

2.30

2.14

Sustitutos del cobre? El grafeno es an muy

costoso de producir y no es un sustituto
perfecto

2016
1

La proyeccin considera que, an con esta

recuperacin, el precio del cobre en el medio
plazo distar significativamente del nivel que
alcanz en la poca del boom de precios (se
lleg hasta USD 4,0 la libra)

2.21

2.20

2.10

2.00

1.90

2017
2

2018-20
3
Series1

Medio
4
plazo

26
Fuente: BBVA Research (Unidad Chile: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/chile-situacion-minero-el-arduo-camino-con-precios-del-cobre-estructuralmente-mas-bajos/ )

Anlisis cualitativo de la competitividad

minera de Per

27

Per cuenta con importantes

reservas de recursos
mineros

28

18

21

Tercer lugar en reservas

de21 cobre a nivel
18
18
5
mundial
. Que

8
se concentran principalmente
en la zona sur del
17 pas
8

21

Per: Participacin
de cobre
17 regional en las reservas
8

Participacin en las reservas mundiales de cobre*

9

(%)

(%)

Fuente: MINEM y BBVA Research

Chile

29

Australia

12

Per

11

Mxico

Tacna

Junin
Arequipa

Apurimac
Tacna

Moquegua
12

Ancash

Cusco
Moquegua

Otros
Ancash
Arequipa
11Otros
21
21
Junin

18

Apurimac

Cusco

Estados
Unidos

Russia

China

Zambia

Congo

Canad

Arequipa

Junin

12

9 9

Apurmac
5

8
ncash

Reservas mundiales de cobre:

TM 720 millones
Fuente: USGS (reporte 2016)
*Hay un rubro otros que representa el 21% de la reserva mundial de cobre.

Tacna
Apurimac

12
5
8

Moqu

Cusco

17

9
Junn 9

20

Arequipa

Ta

Junin

12 16

Arequipa

Tacna

Moquegua

Ancash

Junin

Apurimac

Cusco

Otros
29

Fuente: MINEM

55
5

4
10
10 reservas de48
Tercer lugar en
48zinc a nivel
5
10
48
mundial

10
Que se concentran principalmente
en 10
las zonas centro y sur del pas
10
48
10

Participacin en las reservas mundiales de zinc*

Per: Participacin regional en las reservas de zinc

(%)

(%)

Australia

32

China

Ancash
Ancash
13
Ancash

Per
Mxico

Pasco
Pasco
Pasco

Lima
Lima
Lima

Junin
Junin
Junin

10

Huanuco
Huanuco
Huanuco

Ica
Ica Puno
Puno
Ica15 Puno

Estados Unidos

India

Canad

4
Ancash

Pasco

Lima

Junin

Kazakhstan

Fuente: USGS (reporte 2016)

*Hay un rubro otros que representa el 13% de la reserva mundial de zinc.

5
3 10

Huanuco

Ica

Puno

ncash
Otros

11

10

48

12

Junn

15

Reservas mundiales de zinc:

TM 200 millones

Otros
Otros
Otros

Bolivia

Irlanda

19

15
15
15

17
Ancash

Pasco

Lima

Junin

Huanuco

Ica

Pu
30

Fuente: MINEM

16
24

4
Sexto lugar
en reservas16 de oro24a nivel
4
16
mundial5
4
24

Que se concentran
164 principalmente en4la zona norte del pas
24

5Per: Participacin regional en las reservas de oro

21
(%)

Participacin en las reservas

mundiales de oro*
4
(%)

4
Australia

20

Rusia
South Africa

Cajamarca
Indonesia
Estados Unidos

5
La Libertad5

Puno

Loreto

Ayacucho

Cusco
21

Arequipa

20
Cajamarca 21La Libertad

La4Libertad
20 Puno

China

Puno

Loreto

Ayacucho

La Libertad

Puno

Loreto

Cusco

Loreto

Ayacucho

Cusco

Arequipa

14

Ayacucho

4
Cusco

Arequipa Otros
ncash 4

28

4
Arequipa

Uzbekistan

24

Otros

4
20
4

Canad
Cajamarca

21

11

Brasil

Mxico

16

14

Per

Cajamarca

16

Otros

5
21

6
Otros

Nueva Guinea

Ghana

Reservas mundiales de oro:

56 millones de Grf

20
20
Cajamarca

La Libertad

Puno

Loreto

24

Ayacucho

Cusco

Cajamarca
Fuente: USGS (reporte 2016)
*Hay un rubro otros que representa el 23% de la reserva mundial de oro.

Arequipa

La Libertad

Pun
31

Fuente: MINEM

Otr

Pero para ser competitivo en

minera no es suficiente
contar con reservas del
recurso

32

Adems de contar con reservas del recurso,

qu ms se necesita para ser competitivo en
minera?
Pilar 1: Potencial Minero (riqueza
geolgica)

Competitividad
del sector
minero

Pilar 2: Percepcin de las polticas

que afectan al sector minero

Pilar 3: Espacio de mejora para

incentivar la inversin
Pilar 4: Costos de produccin

33

Anlisis de la competitividad minera

Se analizan pilares I, II y III a partir de los ndices elaborados por el Instituto Fraser en el ao
20151/

Se toman los 17 pases que se ubican en los primeros lugares de participacin en las reservas
mundiales de cobre, oro y zinc2/

I
ndice de
Competitividad Minera
(ICM)

II
III

Espacio de mejora para

incentivar a la
inversin

ndice de potencial
minero (riqueza
geolgica)

ndice de percepcin
de polticas

Para atraer inversin es necesario que

exista riqueza minera y un marco

regulatorio que otorgue

facilidades para la extraccin
del recurso minero

ndice de potencial minero

(riqueza geolgica). Considera que se
implementan las mejores polticas en el
sector

Es la brecha
entre

ndice de potencial minero

considerando que se implementan
las polticas actuales

1/ Sobre la base de encuestas realizadas a 71 pases entre setiembre y noviembre de 2015. Resultados publicados en febrero de 2016
2/ Cobre, zinc y oro (los primeros 10 lugares).

34

Anlisis de la competitividad minera

(pilares 1 y 2)
ICM

Pilar 2

Pilar 1
ndice: Potencial minero *

ndice: Percepcin de polticas *

ndice de Competitividad Minera*

(%)

(%)

(%)

Puesto

Puesto

Puesto

Indonesia

Irlanda

Irlanda

Kazakhstan

Canad

Chile

USA

Australia

Chile

Canad

Chile
Australia

Irlanda

Australia

Kazakhstan

Russia

Mxico

USA

Canad

Kazakhstan

Per

Per

Per

Mxico

Congo

Zambia

Russia

Indonesia

10

10

Brasil

10

China

11

Russia

11

Brasil

USA

12

Sur Africa

12

Congo

12

Brasil

13

India

13

China

13

China

14

Sur Africa

14

Congo

15

Zambia

15

16
17

Mxico

Sur Africa

14

India

15

Zambia

16

Indonesia

Bolivia

17

Bolivia

20

40

60

80

100

* Bajo las mejores polticas para el sector minero. Corresponde

al % de encuestados que dicen que los recursos mineros con
los que el pas cuenta favorecen la inversin en el sector.
Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

20

40

60

80

100

*Porcentaje de los encuestados que indican que el marco regulatorio

otorga facilidades a la inversin minera.
Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

11

16

India

17

Bolivia
0

20

40

60

80

100

*Porcentaje de los encuestados que indican que es

atractivo invertir en minera. El indicador se construye
con un peso de 60% del Pilar 1 y de 40% del Pilar 2
(las ponderaciones se realizan en base a una encuesta
que evala la importancia relativa de cada pilar).

35

Per: la competitividad minera, medida con el

ICM, disminuy en 2015
ndice de Competitividad Minera

ndice: Potencial minero

ndice: Percepcin de polticas

(%)

(%)

(%)

Series1
eries1

Per
Series2
Series1
Series1
Series2

Australia
Chile
Canad
Series3
Series4
Series5
Series2
Series3
Series4
Series2 Series1
Series3 Series2
Series4
Series3
Series4
Series5

Series4
Series5
Series5

Series5

90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
2012

2013

2014

2015

2012

2013

2014

2015

2012

2013

2014

2015

Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

015
2012
2013 2012
2014
2015
2012
2013 2012
2014
2015
3 2014
013
2014 2015
2015 2013
2012 2013
2013 2014
2014 2015
2015 2013
2012 2013
2013 2014
2014 2015
2015
15
2012
2014
2015
2012
2014
2015

36

Cmo se evala a Per en cuanto a las

polticas que se implementan en el sector?
Per tiene debilidades que subsanar
Preguntas del ndice de percepcin de polticas*
1.
2.

Incertidumbre respecto a la administracin, interpretacin o

aplicacin de la regulacin existente
Sistema legal

3.

Rgimen tributario

4.

Barreras al comercio internacional

5.

Disponibilidad de capital humano

6.

Incertidumbre respecto a la regulacin ambiental

7.

Calidad de los datos geolgicos

8.
9.

Duplicacin regulatoria e inconsistencia

Infraestructura

10.

Estabilidad poltica

11.

Incertidumbre respecto a reclamaciones de tierra bajo disputa

12.

Regulacin laboral (acuerdos de empleo, sindicatos de

trabajadores y huelgas)
Acuerdos socioeconmicos con las comunidades

13.
14.
15.

Nivel de seguridad
Incertidumbre respecto a las reas protegidas como desiertos,
parques o sitios arqueolgicos, etc.

*Elaborado sobre la base de las encuestas realizadas por el Instituto Fraser. Considera el porcentaje de los
encuestados que respondieron s alienta la inversin en cada uno de los aspectos evaluados

Per: Desagregado del ndice de percepcin de

polticas**
Diferencia entre la posicin que tiene Per en cada aspecto evaluado y la
del pas que se ubica en la mediana de la muestra considerada
3
2

1
0
-1
-2

Puntos a
mejorar

-3
-4
-5
1

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Preguntas del ndice de percepcin de poltica (las que se
muestran en el cuadro anterior)

**La muestra de pases es de 17.

Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

37

Debilidades reflejan conflictos sociales

relacionados con la actividad minera
Conflictos sociales*

Conflictos sociales en julio de 2016*

(nmero de casos)

(nmero de casos)

220
215

215

213

212

211

Minera :

93

Hidrocarburos:

25

Energa:

14

Socioambientales

210
Otros*

205

61
200

Saneamiento:

195

Forestales:

Agroindustrial:

Otros:

190

150

185
180
Jul.-15

Set.-15

Nov.-15

Ene.-16

Mar.-16

May.-16

*Comprende los conflictos sociales activos y latentes. Del dato ms reciente (julio de 2016),
154 son conflictos activos y 57 son latentes.
Fuente: Defensora del Pueblo

Jul.-16
*Laboral, comunales, asuntos del Gobierno Nacional y Regional, demarcacin territorial.
Fuente: Defensora del Pueblo

Los proyectos mineros paralizados por conflictos sociales ascienden a USD 10 mil millones
38

 y los plazos largos para aprobar los estudios de

impacto ambiental (aunque hay mejoras recientes)
Minera: Plazo mximo de evaluacin de un estudio
de impacto ambiental (EIA) segn la nueva norma*
Proyecto

Fecha de
entrega del
EIA

Fecha de
aprobacin
del EIA

Das hbiles
transcurridos

(en das hbiles)

Fuente: Apoyo Consultora

300
260
250

Toromocho

Noviembre
2009

14 de
diciembre
2010

292

Ampliacin de 30 das hbiles para

casos excepcionales

200

150
150
114

Las Bambas

14 de mayo
2010

8 de marzo
2011

213

120

100
50

60

50

Constancia

26 de marzo
2010

24 de
noviembre
2010

174
0

Mxico
Australia
Sudfrica
1
2
3

Chile
4

Per
5

Canad
6

*El 21 de mayo de 2015 se aprob normas para optimizar el Sistema Nacional de Evaluacin de
Impacto Ambiental (SEIA), el que ser manejado a partir de junio de 2015 por el Servicio Nacional
de Certificacin Ambiental (Senace), un organismo adscrito al Ministerio del Ambiente. Las medidas
que propone la ley son positivas ya que buscan simplificar los procesos de la evaluacin. Adems,
el procedimiento del EIA se dar a travs de la Certificacin Ambiental Global (CAG), proceso que
busca simplificar diversos trmites en uno solo. El proceso de la CAG deber tomar como mximo
150 das hbiles desde que es presentado el EIA. El plazo es mayor a lo establecido en la norma
anterior (120 das hbiles) debido a que el Senace podr, de manera excepcional, ampliar el
tiempo de evaluacin por 30 das hbiles cuando el proyecto sea muy complejo.
39

Fuente: MINEM , elaboracin Apoyo Consultora.

Anlisis del espacio de mejora para

incentivar la inversin minera (Pilar 3)
Pilar 3
Espacio de mejora para incentivar la
inversin en minera*

Espacio de mejora para incentivar la

inversin minera

(%)

(%)
Puesto

ChileSeries3
Series1
Series1
Series2
Series3
Series4
Series2
Series3 Series4
Series4 Series5
Series5
Irlanda
PerSeries1 Series2
Irlanda
Estados Unidos
Zambia
Chile

Puntuacin alta indica que

las polticas actuales impiden
40 40
al pas alcanzar su mximo
potencial minero 35 35

Australia
Mxico
Canad
Per
Kazakhstan
Brasil
Bolivia
India

Sur Africa
Russia
China
Congo

Series5

Series1 Series1 Series2 Series2 Series3 Series3 Series4

Australia
Canad
Series4 Series5 Series5

40

40

40

35

35

Series1

30

25
20

15

30

25

6
7
8

20

15

9
10
11

10

10

12

13

15

2013
16

30 40 30

30

25 35 25

25

20 30 20

20

15 25 15

15

10 20 10

10

5 15 5

0 10 0

14

35

Series2

Series3

Series4

Series5

2013

17

Indonesia
0
10
20
30
40
50
60
*Es la diferencia entre el potencial minero (empleo de los recursos) bajo las mejores prcticas y el
potencial minero bajo las polticas actuales
Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

5
2014 2014

0
2013 2013 2013 2014 2014
2015 2015

2014 2015 2015

2015

0
2013

2014

2015
40

Fuente: Fraser y elaboracin BBVA Research

Anlisis de costos (Pilar 4)

Per cuenta con bajos costos de produccin de cobre
Cobre: Costos de Produccin Cash Cost*

Cobre: Costo total*

(USD/lb)

(USD/lb)

Fuente: Cochilco

Fuente: Cochilco

2013
Puesto

3
2

2014

(13) (12) (11) (10) (9)

(8) (7)

(6)
3 ( 5)

(4) (3)
(1)
2013(2) 2014

Puesto

2
1
0

-1

-2

-1

-3

2013

2014

2013
(13)

2014
(12)
(11) (10)

(9)

(8)

(7)

(6)

( 5)

(4)

(3)

(2)

(1)

3
2
1
0

-1

-2

-2
-3

-3

*Incluye costos directos (costo de extraccin, tratamiento, flete, fundicin y refinacin, gastos
de administracin).

*Incluye cash cost ms la depreciacin, amortizacin, costos indirectos y los costos

financieros netos.

41
Se elabor con los datos del estudio de Cochilco publicado el 20 de julio de 2015 (la muestra comprende 13 pases)

Anlisis de costos (Pilar 4)

lo que recoge las relativamente bajas tarifas elctricas
Tarifas elctricas para clientes industriales*
(USDc por kWh)

(ctm S/. / kW.h)

Panam

17.9

Chile

12.4

Bolivia

11.5

Colombia

11.0

Uruguay

10.9

El Salvador

10.4

Costa Rica

21
20
19

10.1

Guatemala

9.7

Ecuador

8.6

Per

7.7

Brasil

7.5

Argentina

7.0

Mxico

6.5

Paraguay
Venezuela

Tarifas elctricas para clientes libres

18

17
16
15
14

3.2
0.5

*Al primer trimestre del 2016.

Fuente: OSINERMING

13
ene-12

nov-12

Fuente: OSINERMING

sep-13

jul-14

may-15

mar-16

42

En sntesis? Per tiene recursos y bajos

costos, pero hay espacio para mejorar polticas
Indicador

Per

Chile

Posicin en la muestra

Posicin en la muestra

Top 5

6 -10

11-19

Indicador

Top 5

Potencial
minero
(recurso)

Potencial
minero
(recurso)

Percepcin
de polticas

Percepcin
de polticas

Espacio de
mejora para
incentivar la
inversin

Espacio de
mejora
para
incentivar
la inversin
Costos*

Costos*

6 -10

11-19

10

43

*Se considera los costos totales para producir cobre

Mensajes
principales
44

Mensajes principales

El sector minero es importante en la economa peruana, sobre todo en trminos

de exportaciones, de produccin, de inversin, y como fuente de recursos para
financiar el gasto que realizan los gobiernos de algunas regiones del pas.

El principal soporte del crecimiento econmico peruano es en este momento la

produccin minera, y en particular la de cobre. En el segundo trimestre, por
ejemplo, la contribucin de la mayor produccin de cobre al crecimiento del PIB fue
de ms de 60%.

El empuje de la produccin minera, sin embargo, ir moderndose en adelante.

Las minas que entraron en produccin recientemente alcanzarn pronto su mxima
capacidad operativa. Adems, no hay proyectos importantes en el pipeline, por lo
menos no para ingresar en etapa de produccin en el corto plazo.

45

Mensajes principales

La disminucin de los precios de los metales en los ltimos aos ha golpeado

el atractivo para invertir en el sector minero a nivel global. La inversin en
exploracin se ha recortado de manera significativa y Per no ha sido ajeno a ello.

En el caso del cobre, esta menor inversin a nivel global llevar a menor oferta
futura, y junto con el mayor dinamismo que se anticipa para el crecimiento del
PIB mundial en los prximos aos, el precio de este metal tender a
recuperarse. Estimamos que se ubique en USD/lb 2,50 en el medio plazo.

Qu tan competitivo es Per para atraer inversin minera en los prximos

aos? Per destaca por los recursos mineros con los que cuenta y por sus bajos
costos de produccin. Sin embargo, contina habiendo espacio para mejorar en
cuanto a las polticas que afectan al sector.

46

Setiembre

Sector minero

2016

Per

47