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ANÁLISIS
INSTITUCIONAL
Marzo - Año 2008 No. 2
INTRODUCCIÓN
El autor es Licenciado en Economía (UBA), Máster en Economía y
Administración de Empresas (ESEADE), candidato al Doctorado en Economía
Aplicada de la Universidad Rey Juan Carlos (URJC) de Madrid e investigador de
la Fundación Friedrich A. von Hayek. Se agradecen los comentarios de Daniel
Heyman, Roger Garrison, Ivo Sarjanovic, Nicolás Cachanosky, Gustavo Matta y
Trejo y Federico Sosa Valle a las versiones preliminares del presente trabajo. Desde
luego la responsabilidad por el contenido del trabajo es sólo del autor.
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dación de la Mont Pelerin Society. 2 Con el correr de los años los su-
cesivos encuentros fueron mostrando una convergencia en la mayor
parte de las ideas: 1) la importancia de la propiedad privada como
base del intercambio, la justicia y el progreso en la sociedad; 2) la
apología del capitalismo, el laissez faire y la mano invisible de Adam
Smith; 3) el rechazo al marxismo, al keynesianismo y a la planifica-
ción central socialista y totalitaria; 4) la defensa del libre comercio
y de la libre entrada y salida de bienes, capitales y personas; 5) la
oposición a los controles de cambio, de precios, de rentas y de sala-
rios, incluyendo la legislación laboral; 6) la creencia de que siempre
es favorable limitar al gobierno (aún cuando existen en ambos lados
anarcocapitalistas: David Friedman en Chicago y Murray Rothbard
en Viena); 7) el apoyo a la privatización, la desnacionalización y la
desregulación; 8) el adherir a la creencia de que una natural desigual-
dad es inevitable y defender en consecuencia la igualdad ante la ley;
9) la oposición al déficit fiscal, los impuestos progresivos y el estado
de bienestar favoreciendo políticas de libre mercado en lo que se
refiere a la seguridad social, la medicina y la educación; 10) y final-
mente la consideración a favor del mercado y los derechos de propie-
dad para encontrar soluciones a la problemática medioambiental.
Con el ánimo de resaltar las similitudes y no hurgar en las dife-
rencias Israel Kirzner, quizás el principal representante de la Escuela
Austríaca moderna, afirma que “es importante no exagerar en las
diferencias entre las dos corrientes… hay una coincidencia casi sor-
prendente en sus respuestas a las preguntas más importantes de la
política económica… básicamente ambas poseen la misma com-
El discurso inaugural fue pronunciado por Hayek el 1 de abril de 1947 y
tuvo la presencia de los más importantes representantes de ambas escuelas. Sin
ánimo de ser exhaustivo, del lado de Chicago, estaban presentes Maurice Allais,
Aaron Director, Milton Friedman, Frank H. Knight y George Stigler. Por el lado
de Viena, estaban presentes Henry Hazlitt, Ludwig von Mises, Leonard Read,
Lionel Robbins y Karl R. Popper. Véase Friedrich A. von Hayek (2007) [1947],
Discurso inaugural de una conferencia en Mont Pelerin, Estudios de Filosofía,
Política y Economía, Unión Editorial, p. 217.
Adrián Osvaldo Ravier 215
Israel Kirzner (1967), Divergent Approaches in Libertarian Economic Thought,
Intercollegiate Review, (January-Febrary), 101-08, p. 102.
Mark Skousen (2005), Vienna & Chicago: Friends or Foes?. A tale of two
schools of free-market economics, Capital Press.
Es cierto que David Hume fue determinante en el moderno desarrollo de
las ideas de la Escuela Austríaca, por ejemplo en lo que hace a la tradición del
216 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
Véase Raúl Cuello (2004), William Petty precursor de la economía clásica,
Academia Nacional de Ciencias Morales y Políticas, Instituto de Ética y Política
Económica. Afirma Cuello (2004, p.19): “Aunque Petty no se ocupó de manera
especial de la relación entre el dinero y los precios, si lo hizo respecto del efecto que
producía el envilecimiento de la moneda. Si la moneda se devalúa, ello no puede
afectar la cantidad de bienes que la gente está dispuesta a dar a cambio de ella,
excepto entre ‘esos tontos que toman la moneda por su nombre y no por su peso
y finura’. No por tener mayor cantidad de moneda devaluada es uno más rico. La
conclusión a que arribara fue que los precios estaban determinados por la cantidad
de dinero en circulación. Dejaba esbozada de esta manera la teoría cuantitativa
del dinero, que luego retomarán a su muerte John Locke, Dudley North y David
Hume.”
Adrián Osvaldo Ravier 219
Jesús Huerta de Soto (2002), Juan de Mariana y los Escolásticos Españoles, en
sus “Nuevos Estudios en Economía Política”, p. 255.
Véase Adam Smith (1997) [1776], Investigación sobre la naturaleza y causas
de la riqueza de las naciones, Fondo de Cultura Económica/ Serie de Economía,
décima reimpresión, pp. 25, 31, 66, 67, 78, 97, 100, 103, 203, 320, 341.
Véase Mark Thornton (2007), Cantillon, the Anti-mercantilist, Working
Paper, Ludwig von Mises Institute, Auburn University.
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10
Véase Murray Rothbard (1999) [1995], Historia del Pensamiento Económico,
vol. I., El pensamiento económico hasta Adam Smith, Edgard Elgar Publishing
Limited, 1995. Traducido al español por Federico Basáñez y Ramón Imaz y edita-
do por Unión Editorial SA, Madrid, 1999, pp.385-404.
11
Friedrich A. von Hayek (1995) [1931], Introduction to a German transla-
tion of Cantillon´s Essai, Jena: Gustav Fischer, 1931. Véase ahora el texto en F. A.
Hayek, La tendencia del pensamiento económico, vol. III de Obras Completas de F.
A. Hayek, Madrid, Unión Editorial, 1995, p. 277.
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14
Cantillon, Op. Cit. Part II, Chapter VI: “Of the increase and decrease in the
quantity of hard money in a State” (La cursiva es nuestra).
15
Cantillon, Op. Cit. Part II, Chapter VII: “Continuation of the same sub-
ject” (La cursiva es nuestra).
Adrián Osvaldo Ravier 223
16
El término lo empleó por primera vez Mark Blaug en su conocido trabajo
Economic Theory in Retrospect, London: Heinemann, 1964.
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17
Cantillon, Op. Cit. Part II, Chapter VI: “Of the increase and decrease in the
quantity of hard money in a State.”
Adrián Osvaldo Ravier 225
18
Mark Thornton (2006), Cantillon on the Cause of the Business Cycle, The
Quarterly Journal of Austrian Economics, Vol. 9, No. 3, pp. 45-60 (Fall 2006), p. 52.
19
En otro lugar he estudiado justamente las contribuciones de David Hume
a la tradición del orden espontáneo. Véase Adrián O. Ravier (2006), El proceso de
globalización bajo una perspectiva hayekiana, Libertas No. 45, Edición Semestral
de ESEADE, octubre de 2006, año XIII.
20
Afirma Hayek que la exposición de Hume en sus Political Discurses “se pa-
rece tanto al texto de Cantillon que es difícil creer que no haya visto algunos de
los manuscritos del Essai que se sabe circularon privadamente en la época en que
se escribieron los Discursos.” Véase Friedrich A. von Hayek (1931), Prices and
Production, Routledge and Sons, Londres, 1931. Existe una traducción de Carlos
Rodriguez Braun bajo el título Precios y Producción. Una explicación de las crisis de
las economías capitalistas. Edición española al cuidado de José Antonio de Aguirre.
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Véase Lección 1: Teorías acerca de la influencia del dinero sobre los precios, Unión
Editorial, p. 30.
21
Murray N. Rothbard (1999) [1995], Historia del pensamiento económico,
volumen I: El pensamiento económico hasta Adam Smith, Unión Editorial S.A., p.
467.
22
Cabe destacar que las parábolas no se terminan en Hume o Friedman. Don
Patinkin analiza un ejemplo similar donde el dinero se introduce en la economía
cayendo como maná del cielo; o en el caso de la mayoría de los modelos neoclá-
sicos el dinero hace su irrupción como una dotación inicial, esto es, como una
asignación igualitaria y ahistórica que lleva a cabo el gobierno entre los individuos
en una sociedad imaginaria.
Adrián Osvaldo Ravier 227
23
Thomas M. Humphrey (1991), Nonneutrality of Money in Classical Monetary
Thought, Economic Review, March/April, Federal Reserve of Richmond, 1991.
24
David Hume (1970) [1752], On Money and Of Interest. In D. Hume,
Writings on Economics, ed. E. Rotwein, Madison: University of Wisconsin Press,
1970, pp. 37-38.
228 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
25
“Hume´s theory of the inflation mechanism was inherited by the other clas-
sical economists. Of these, only James Mill, David Ricardo, and John Wheatley
rejected it in its entirety: Ricardo, whose skepticism of monetary policy´s ability to
influence real activity rivals that of modern new classicals, simply called Hume´s
theory ‘an erroneus view’. (Works, V, 524) and remarked that ‘money cannot called
forth goods’ (Works, III, 301). Mill likewise dismissed Hume´s mechanism with
the assertion that money cannot exert even the briefest stimulus to output since
prices instantly rise to absorb all the stimulus. Wheatley was equally adamant,
holding that ‘an increase of money has no other effect that to cause its own de-
pression’ in value (1803, p. 17, as quoted in Fetter 1942, p. 370).” Citados por
Humphrey (1991), Op. Cit. p. 6.
26
Henry Thornton (1802), An Enquiry into the Nature and Effects of the Paper
Credit of Great Britain, Ed. F. A. v. Hayek. London: Allen & Unwin, 1939.
27
Robert Torrens (1812), Essay on Money and Paper Currency.
Adrián Osvaldo Ravier 229
28
Véase Jeremy Bentham (1801), The Institute of Political Economy, in Vol.
III of Jeremy Bentham´s Economic Writing, Ed. W. Stark, London: George Allen
& Unwin, 1954. Citado por Friedrich A. von Hayek (1932), A Note on the
Development of the Doctrine of ‘Forced Saving’, Quarterly Journal of Economics,
47, November, 123-133, p. 125.
29
T. R. Malthus (1963) [1811], Depreciation of Paper Currency, Edinburgh
Review 17, February, 340-72. In Occasional Papers of T. R. Malthus, ed. B.
Semmel, New York: Burt Franklin, 1963, 71-104.
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30
Vease David Ricardo (1951-1973), The Works and Correspondence of David
Ricardo, ed. P. Sraffa, 11 Vols. Cambridge. Citado por Humphrey (1991), Op.
Cit. p. 10.
31
Véase Thomas Humphrey (1991), Op. Cit., p. 8.
Adrián Osvaldo Ravier 231
32
Véase, John Stuart Mill (1967) [1844], Of the influence of consumption
on production, In Essays on Some Unsettled Questions of Political Economy,
London. As reprinted in Vol. IV of The Collected Works of John Stuart Mill, ed.
J. M. Robson, Toronto: University of Toronto Press, 1967, 262-279. Citado por
Humphrey (1991), Op. Cit. p. 12.
33
Véase John Stuart Mill (1967) [1833], The currency juggle, Tait´s Edinburgh
Magazine 2, January, 461-467. As reprinted in Vol. IV of The Collected Works of
John Stuart Mill, ed. J. M. Robson, Toronto: University of Toronto Press, 1967,
181-192. Citado por Humphrey (1991), Op. Cit. p. 11.
34
Si bien hemos repasado brevemente los aportes de los clásicos en la materia,
hemos ignorado aquí el tratamiento fundamental de las Escuelas Monetaria y
Bancaria durante la primera mitad del siglo XIX. Sobre los aciertos y errores, que
en retrospectiva, incurrieron estos teóricos véase el Capítulo VIII del libro de Jesús
Huerta de Soto (1998) titulado “Dinero, Crédito Bancario y Ciclos Económicos”,
editado por Unión Editorial.
232 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
35
Murray Rothbard, Op. Cit., p. 468.
36
David Hume (1752), On Money and Of Interest. In D. Hume, Writings on
Economics, ed. E. Rotwein, Madison: University of Wisconsin Press, 1970, pp.
39-40.
Adrián Osvaldo Ravier 233
37
Rothbard, Op. Cit. pp. 470-471.
234 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
38
Joseph Salerno (1980), The Doctrinal Antecedents of the Monetary Approach to
the Balance of Payments, tesis doctoral, Rutgers University, nota 6, pp. 165-166.
39
Sobre esta diferenciación entre el análisis de la tendencia al equilibrio vs.
el estudio del equilibrio mismo, véase Ivo Sarjanovic (1989), El mercado como
proceso: dos visiones alternativas, Libertas No. 11, Edición semestral de ESEADE,
octubre de 1989, Buenos Aires, pp. 169-203.
Adrián Osvaldo Ravier 235
40
J. E. Cairnes, Essays towards a Solution to the Gold Question, en Essay in
Political Economy, Theoretical and Applied, Londres 1873, en especial el Ensayo II:
“The Course of Depreciation”. Señala Hayek que “puede ser interesante mencionar
aquí que Carl Menger, que ha influido decisivamente en el desarrollo moderno de
este campo, conocía bien la exposición de Cairnes.”
41
Hayek, Op. Cit. pp. 30-31.
236 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
Por otro, sintetizar los aportes que Irving Fisher (quizás el men-
tor de la economía mainstream moderna) 42 ha realizado sobre el
tópico en cuestión y compararlos con las contribuciones en la ma-
teria de Ludwig von Mises. Este último estudio como veremos es
un intento de respuesta a Thomas Humphrey cuando afirma que la
explicación de las causas de las fluctuaciones económicas de Fisher
es un claro antecedente de la teoría austríaca del ciclo económico de
Mises y Hayek.
42
Véase los dos trabajos de James Tobin: Neoclassical Economics in America,
American Economic Review 75, No. 6, diciembre de 1985, pp. 28-38; e Irving
Fisher, The New Palgrave: A Dictionary of Economics, Edited by John Eatwell,
Murray Milgate, and Peter Newman, New York, NY, Stockton Press, Vol. 2, pp.
369-376.
43
Rothbard, Op. Cit. p. 324.
Adrián Osvaldo Ravier 237
44
Robert L. Formaini (2005), Irving Fisher: Origins of Modern Central Bank
Policy, Economic Insights 10, No. 1, Dallas TX: Federal Reserve Bank of Dallas.
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45
Humphrey (1991), Op. Cit. Sobre este punto en especial Humphrey invita
al lector a revisar el trabajo de Don Patinkin (1972), On the Short-Run Non-
Neutrality of Money in the Quantity Theory, Banca Nazionale del Lavoro Quarterly
Review 100, March, 3-22.
46
Thomas M. Humphrey (1984), On Nonneutral Relative Price Effects in
Monetarist Thought: Some Austrian Misconceptions, Economic Review, May/June,
Adrián Osvaldo Ravier 241
Federal Reserve of Richmond, 1984, p.15. Este artículo fue presentado en el Mises
Colloquium sobre Economía Austríaca, Ludwig von Mises Institute, Auburn,
Alabama, Marzo 9, 1984.
242 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
47
Irving Fisher (1963) [1911], The Purchasing Power of Money, Reprint of the
second revised edition (1922). New York: Augustus M. Kelley, 1963, pp. 184-
185.
48
Quizás el primero de los pensadores en advertir que la política monetaria
sólo tiene efectos reales mientras no sean anticipados por los agentes económicos
Adrián Osvaldo Ravier 243
fue Henry Thornton. En este sentido explica Humphrey: “He blames economic
distress on unexpected contractions of the money stock. In so doing, he anticipates
today´s new classicals who argue that only unanticipated money matters for real
variables.” Véase Thomas Humphrey (1991), Op. Cit., p. 7.
49
Fisher, Op. Cit. p. 502.
244 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
50
Humphrey (1984), Op. Cit. p. 16.
51
Fisher, Op. Cit. p. 71.
Adrián Osvaldo Ravier 245
52
Véase Ludwig von Mises (2001) [1966], La Acción Humana. Tratado de
Economía, Unión Editorial SA, 6ta edición, Traducción de Joaquín Reig Albiol,
p. 936.
246 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
53
Mises, La Acción Humana , Op. Cit. p. 936-937.
54
Véase Mark Skousen (1993), Who predicted the 1929 Crash?, The Meaning
of Ludwig von Mises, Jeffrey M. Herbener (ed.), Kluwer Academic Publishers,
Amsterdam 1993, pp. 247-284.
Adrián Osvaldo Ravier 247
el primero vemos que para Mises el dinero nunca puede ser neutral
por definición:
“I wish to emphasize that in a living and changing
world, in a world of action, there is no room left for a neutral
money. Money is non-neutral or it does not exist.” 55
El segundo ya ha sido expuesto con anterioridad cuando nos
introdujimos en las contribuciones de Cantillon y Cairnes en la ma-
teria:
“Como el aumento de la cantidad de dinero se recibe en
primer lugar únicamente por un limitado número de agentes
económicos, y no por todos, el aumento de los precios afecta
al principio solamente a aquellos bienes que demandan estas
personas; más aún: afecta a estos bienes en mayor medida que
posteriormente a cualquier otro bien. Cuando el aumento de
los precios se extienda ulteriormente, si el aumento en la can-
tidad de dinero es sólo un fenómeno transitorio, el aumento
diferencial de los precios de estos bienes no podrá mantenerse
totalmente: tendrá lugar un cierto grado de reajuste. Pero este
reajuste en el aumento de los precios no será tan completo
como para que todos los precios aumenten en la misma pro-
porción. Los precios de las mercancías después de un alza de
precios no guardarán entre sí la misma relación que tenían
con anterioridad; la disminución en el poder adquisitivo del
dinero no será uniforme con relación a los diferentes bienes
económicos.” 56
55
Ludwig von Mises (1990), Money, Method and Market Process, Selected by
Margit von Mises and edited with an introduction by Richard M. Ebeling, Auburn,
Alabama: The Ludwig von Mises Institute, Norwell, Mass.: Kluwer Academic
Publishers, 1990. See chapter 5: “The Non-neutrality of Money” (1938).
56
Véase Ludwig von Mises (1997) [1912], La Teoría del Dinero y del Crédito,
Unión Editorial SA, Traducción de Juan Marcos de la Fuente, p. 114-115.
248 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
57
Mises, La Teoría del Dinero y del Crédito, Op. Cit. p. 116.
58
Y no se refiere Mises únicamente al análisis de Hume. “Mill supone, no
menos artificiosamente que Hume, que ‘a cada libra, a cada chelín, o penique
en posesión de un individuo, se añaden de repente otra libra, chelín o penique.’
Mill no advierte que incluso en este caso no se producirá un aumento uniforme
de los precios, aún suponiendo que permanezca constante para cada miembro de
la comunidad la proporción entre la cantidad de dinero y la riqueza total, de tal
forma que la adición de una cantidad de dinero suplementaria no tenga como
resultado una alteración de la riqueza relativa de los individuos. Porque, aún en
este caso totalmente imposible, todo aumento en la cantidad de dinero produciría
necesariamente una alteración en las condiciones de la demanda cuyo resultado
sería un aumento desigual en los precios de los bienes económicos individuales.
No todas las mercancías serían demandadas con mayor intensidad, ni las más
Adrián Osvaldo Ravier 249
62
Mises, La Teoría del Dinero y del Crédito, Op. Cit. p. 338.
252 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
63
Véase Fisher y Brown, The Purchasing Power of Money, Nueva York, 1911,
pp. 28ss, 157ss.
Adrián Osvaldo Ravier 253
64
Mises, La teoría del dinero y del crédito, Op. Cit. p. lxi, nota al pie 28.
254 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
y del interés aún hoy en día sigue siendo la base sobre la que se apoya
todo el edificio neoclásico-monetarista”. 65
“En efecto”, afirma Huerta de Soto, “la producción y el consu-
mo son simultáneas, sin que existan etapas en el proceso productivo
ni la necesidad de esperar tiempo alguno para obtener los correspon-
dientes resultados de los procesos de producción. Clark considera
que el capital es un fondo permanente que de manera ‘automática’
genera rendimientos en forma de interés. Para Clark, cuanto mayor
sea este fondo social que constituye el capital, más bajo será el in-
terés, sin que éste se vea afectado para nada por el fenómeno de la
preferencia temporal.” 66
Fruto de la concepción de Clark, y también de Fisher 67 sobre el
capital y el interés, es que en la actualidad algunos economistas sos-
tienen que el interés viene determinado por la “productividad margi-
nal”, concepción ya refutada por el mismo Böhm Bawerk en su obra
“Capital e Interés”. Böhm Bawerk señaló con acierto que las teorías
basadas en la productividad no son sino un resto de la concepción
objetivista del valor, de acuerdo con la cual éste vendría determinado
por el coste histórico incurrido en el proceso productivo de los dife-
rentes bienes y servicios.
En segundo lugar, y como hemos presentado arriba, Mises de-
fendió sin reparos la no neutralidad del dinero, esto es defendió la
hipótesis no sólo para el corto plazo, sino también para el mediano y
el largo plazo. Es cierto sin embargo que Fisher aceptó cierto efecto
65
Véase Jesús Huerta de Soto (1998), Dinero, Crédito Bancario y Ciclos
Económicos, Unión Editorial SA, Madrid, España, Cap. VII: “Críticas a la teoría
monetarista y keynesiana”, p. 400.
66
Huerta de Soto, Op. Cit. pp. 400-401.
67
Fisher también defendió la tesis de que el capital es un “fondo”, de la misma
manera que la renta es un “flujo”, dando con ello respaldo al punto de vista mar-
cadamente “macroeconómico” y de equilibrio general que había iniciado Clark.
Véase Irving Fisher (1906), The Nature of Capital and Income, Macmillan, Nueva
York, 1906 y también What is Capital, publicado en el Economic Journal, No. 6,
diciembre de 1896, pp. 509-534. Ambos trabajos son citados por Huerta de Soto
(1998), Op. Cit. p. 403.
Adrián Osvaldo Ravier 255
68
Afirmaba Mises en su Teoría del Dinero y del Crédito de 1912: “Es evidente
que la única manera de eliminar la influencia humana sobre el sistema crediticio
es suprimir toda ulterior emisión de medios fiduciarios. La idea básica de la ley de
Peel mantiene su vigencia, debiéndose incluir la emisión de crédito en forma de saldos
256 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
70
Irving Fisher (1933), The Debt-Deflation Theory of Great Depressions,
Econometrica, 1, pp. 337-357, October 1933, pp. 341-342.
258 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
71
Friedrich A. von Hayek (1981) [1978], Nuevos estudios en filosofía, política,
economía e historia de las ideas, Editorial Universitaria de Buenos Aires, EUDEBA.
Traducción de “New studies in Philosophy, Politics, Economics and the History
of Ideas” (1978) por María Isabel Alves y Denise Rivero, p. 171. Cabe aclarar
sin embargo, que el mismo Hayek ha defendido en alguna ocasión la política
de reinflación, pero a nuestro juicio, lo hizo siempre por una cuestión política y
nunca económica. La siguiente cita puede ser ilustrativa al respecto: “Puede haber
situaciones desesperadas en las que resulte necesario aumentar el empleo a toda
costa aun cuando sólo sea por un corto período. Trances como el que el doctor
Brüning hubo de afrontar en Alemania en 1932, justifican medidas desesperadas.
Pero el economista debe dejar bien sentado que buscar el máximo de empleo
obtenible a corto plazo mediante la política monetaria no es sino el arbitraje del
desesperado que nada tiene que perder y sólo pretende conseguir un respiro”. Véase
la conferencia titulada “internacional Money”, pronunciada el 25 de septiembre
de 1975 en Lausana (Suiza) ante el Geneva Gold and Monetary Conference. En
Friedrich A. von Hayek (1975), ¿Desempleo o Inflación?, Unión Editorial, p. 79.
Adrián Osvaldo Ravier 259
72
Véase Joseph Salerno (2002), An Austrian Taxonomy of Deflation with
Applications to the U.S., Quarterly Journal of Austrian Economics 6 (4): 81-109.
73
Krause, Zanotti, Ravier (2007), Elementos de Economía Política, Editorial
LA LEY, Buenos Aires, agosto de 2007, p. 517.
260 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
74
Richard Ebeling (2006), Milton Friedman and the Chicago School of
Economics, The Freeman, Foundation for Economic Education, diciembre de
2006, p. 3.
262 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
75
Milton Friedman (1970), La contrarrevolución en la teoría monetaria,
Primera conferencia del ciclo Wincott, pronunciada en la Senate House de la
Universidad de Londres el 16 de septiembre de 1970, publicada originalmente
como IEA Occasional Paper No. 33. Versión en español publicada en el libro “La
Economía Monetarista”, de Milton Friedman, Editorial Gedisa, p. 13.
Adrián Osvaldo Ravier 263
76
Friedman, Op. Cit. pp. 18-19.
264 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
77
Op. Cit. pp. 22-23.
Adrián Osvaldo Ravier 265
78
Friedman, Op. Cit. p. 31.
Adrián Osvaldo Ravier 267
79
Friedman, Op. Cit. p. 32.
80
Friedman, Op. Cit. p. 33. Vale aclarar que Friedman hasta los años cua-
renta abogaba por una postura discrecional y anticíclica muy al estilo keynesiano.
Recién en los años ´50 comienza a criticar al keynesianismo y a defender diversas
“reglas monetarias”.
268 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
81
Friedrich A. von Hayek (1994), Hayek on Hayek: An Autobiographical
Dialogue, S. Kresge and L. Wenar (eds) Chicago: University of Chicago Press.
82
Aun así, aislando la cuestión del método (agregado en Friedman y desagre-
gado en Hayek) entendemos que la única observación que Hayek haría a las 10
proposiciones de Friedman es a la número 7. Y no a la proposición número 7 com-
pleta, sino sólo a la segunda parte de la misma. Hayek y Friedman coincidirían en
los efectos de corto plazo sobre la producción. Como hemos sostenido a lo largo
de este trabajo, el punto de disidencia es sólo sobre los efectos reales de la política
monetaria en el largo plazo.
270 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
83
Joseph Alois Schumpeter (1971) [1954], Historia del Análisis Económico,
Ariel, Barcelona, p. 1215.
Adrián Osvaldo Ravier 271
84
Alan Ebenstein (2001), Friedrich Hayek: A Biography, New York: Palgrave/
St. Martin´s Press, 2001, p. 81.
85
Friedrich A. von Hayek (1996) [1931], Precios y Producción. Una explicación
de las crisis de las economías capitalistas, Unión Editorial, p. 23. En el Prólogo a la
segunda edición inglesa decía Hayek: “Pero acaso pueda añadir que en lo relativo
a la teoría del dinero, la obra que proporciona el marco en el que he procurado
elaborar un punto especial es la del profesor Mises, mucho más que la de Knut
Wicksell.”
272 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
86
Hayek (1996) [1931], Precios y Producción, Op. Cit., p. 28.
Adrián Osvaldo Ravier 273
87
Esto podría representar una inconsistencia en los “Precios y producción”
(1931) de este joven Hayek, dado que en sus famosos triángulos, en el largo plazo
y luego de una expansión de la oferta monetaria vuelven a su posición de equili-
brio inicial.
88
Hayek, Op. Cit. p. 9.
89
Hayek (1981), Nuevos Estudios... Op. Cit. p. 165.
274 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
dimensiones tan alarmantes, que sentí que mi deber era dar mi opi-
nión una vez más.” 90
90
Hayek (1981), Nuevos Estudios... Op. Cit. p. 165.
91
Friedrich A. von Hayek (1974), La inflación, camino hacia el paro, The
Daily Telegraph, 15-16 de octubre de 1974. Traducido al español en “¿Inflación
o Pleno Empleo?”, Editorial Diana S.A., México, 1979 (edición autorizada por
Unión Editorial SA), p. 101.
Adrián Osvaldo Ravier 275
92
Friedrich A. von Hayek (1973), Libertad económica y gobierno representativo,
publicado por el Institute of Economic Affairs, Londres, Occasional Paper, núm.
39, 1974. Traducido al español en “¿Inflación o Pleno Empleo?”, Editorial Diana
S.A., México, 1979 (edición autorizada por Unión Editorial SA), p. 171.
93
Friedrich A. von Hayek (1975), La inflación, el erróneo empleo del factor tra-
bajo y el paro, Versión revisada de un discurso pronunciado el 8 de febrero de 1975
en Roma con motivo del “Congreso Internazionale: II Problema Della Moneta
Oggi”, organizado por la Academia Nazionale dei Liceo para conmemorar el 100
276 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
REFLEXIONES FINALES
95
John Muth (1961), Racional expectations and the theory of prices movements,
Econometrica 29.
96
Milton Friedman, Unemployment versus inflation, IEA Occasional paper
No. 44, Lecture No. 2, Londres. Existe una versión en español bajo el título
“¿Desempleo versus inflación? Evaluación de la curva Phillips”, en “La Economía
Monetarista”, editado por Editorial Gedisa S.A., Barcelona, España, noviembre
de 1992, p. 96.
278 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
97
Huerta de Soto (1998), Op. Cit. pp. 417-418. (la cursiva es nuestra).
Adrián Osvaldo Ravier 279
98
Huerta de Soto (1998), Op. Cit. p. 421.
280 REVISTA DE ANÁLISIS INSTITUCIONAL
CUADRO COMPARATIVO
BIBLIOGRAFÍA