INTEGRANTES:

Ivn de la Cruz Snchez

Wilmer Dextre Aguilar

Luis de la Cruz Valdera
Alejandro Galloso
CURSO:
PROFESOR:
AULA:
TURNO:
SEMESTRE:

Trabajo Integrador VII

LOZADA CONDE JUAN JOSE
207-B
Noche.
VII

2013
Lima, Octubre 2013

Ferreycorp S.A.A.

RUC: 20100027292

Razn Social: FERREYCORP S.A.A.

Pgina Web: http://www.ferreyros.com.pe

Razn Social Anterior: Ferreyros S.A.A.

Tipo Empresa: Sociedad Annima Abierta

Condicin: Activo

Fecha Inicio Actividades: 21 / Septiembre / 1931

Actividad Comercial: Vta. May. Maquinaria, Equipo y Mater.

CIIU: 51502

Direccin Legal: Jr. Cristobal de Peralta Nort Nro. 820

Distrito / Ciudad: Santiago de Surco

Departamento: Lima

Telfonos: 6264000 - 6264555

Perfil de Ferreycorp S.A.A.:

Afiliada a la Cmara de Comercio de Lima
Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
Empadronada en el Registro Nacional de Proveedores

HISTORIA
Enrique Ferreyros Ayulo y un pequeo grupo de socios fundaron en 1922 la empresa Enrique
Ferreyros y Ca. Sociedad en Comandita, la cual se dedic en sus primeros aos de

operacin a la comercializacin de productos de consumo masivo. Veinte aos ms tarde, la

empresa experiment un giro trascendental, cuando tom la decisin de asumir la
representacin de Caterpillar Tractor Co. en el Per. A partir de entonces, la compaa
incursion en nuevos negocios y comenz a redefinir su cartera de clientes, marcando as el
futuro desarrollo de toda la organizacin.
Dos dcadas despus, en la dcada de los 60, otras lneas de mquinas y equipos como
Massey Ferguson le encomendaron su representacin. Asimismo, fue en 1962 que la
empresa concret su inscripcin en la Bolsa de Valores de Lima, convirtindose en una
compaa de accionariado difundido.
En 1981, la empresa se transform en sociedad annima, como parte de un proceso de
modernizacin a fin de reflejar la nueva estructura accionaria.
Ello la llev finalmente a convertirse, en 1998, en una sociedad annima abierta bajo la
denominacin de Ferreyros S.A.A.
EL HITO FERREYCORP
En el 2012, como consecuencia del crecimiento experimentado por Ferreyros y por las otras
compaas subsidiarias del grupo, se procedi a realizar una reorganizacin corporativa.
Antes del cambio, la empresa Ferreyros S.A.A. se dedicaba a las funciones operativas de una
compaa distribuidora de bienes de capital y, adicionalmente, a un rol corporativo, que
defina los lineamientos de todas las empresas de la organizacin.
Gracias a la reorganizacin, Ferreyros S.A.A. se transform en Ferreycorp S.A.A., que
asumi el rol corporativo en su calidad de holding del grupo, propietaria de todas las
subsidiarias de la corporacin, tanto las locales como las extranjeras. Por su parte, la
compaa Ferreyros S.A. fue asignada a dedicarse exclusivamente a la comercializacin de
maquinaria, equipos y servicio postventa de la lnea Caterpillar y sus marcas aliadas.
Esta nueva estructura organizativa est diseada para permitir que cada una de las
subsidiarias de la corporacin se enfoque mejor en la propuesta de valor a sus clientes,
logrando una mejor cobertura para atender las propias oportunidades de negocio y mejorar
as sus capacidades operativas.

DESCRIPCION DE LA EMPRESA
Ferreyros, fundada en 1922, es el principal distribuidor de bienes de capital del pas. La
empresa comercializa maquinaria y vehculos de distintas marcas, entre las que destaca
Caterpillar, empresa con la cual mantiene un acuerdo de exclusividad para la importacin y
comercializacin de sus productos desde 1942. Tambin comercializa maquinaria de marcas
Kenworth, Terex, Massey Ferguson, entre otras. La empresa provee de maquinaria
principalmente a los sectores minera y construccin, de los cuales provienen alrededor del
80% de los ingresos. Adems, desde el ao 2010 cuenta con operaciones en Guatemala, El
Salvador y Blice, tambin bajo acuerdos con Caterpillar. Caterpillar es uno de los fabricantes
de maquinaria ms importantes del mundo. Cuenta con ms de 170 distribuidores a nivel

mundial con presencia en todos los continentes, registrando ventas anuales por encima de
losUS$60,000 millones en el 2011.

ANALISIS DEL SECTOR PRODUCTIVO

La produccin mundial de bienes de capital esta en manos de empresas pertenecientes a
pases desarrollados. La maquinaria, motores, equipos y repuestos constituyen los bienes
bsicos para el desarrollo de las actividades de minera, construccin, electricidad,
agricultura, hidrocarburos, entre otras y cuya distribucin a los pases en vas de desarrollo no
productores se lleva a cabo mediante las exportaciones de bienes de capital .
Luego de la apertura de nuestra economa con la firma del Tratado de Libre Comercio con
Estados Unidos se incentiv el aumento de las importaciones de bienes de capital destinados
a la industria y las crecientes compras de equipos para la construccin; tambin aument el
nmero de contratos de arrendamiento financiero en los sectores: manufactura y electricidad,
ambos por mayores arrendamientos de maquinaria y equipo industrial; y transportes por la
adquisicin de unidades de transporte terrestre. Adems, en cuanto a la demanda interna, ha
sido importante el crecimiento de la inversin, en la medida que sta se ha traducido en un
fuerte aumento de las importaciones de bienes de capital, las cuales tienen un impacto
positivo sobre la capacidad de produccin futura de la economa.
El mercado peruano se encuentra en un proceso de expansin iniciado en el 2000, como
consecuencia de: mayores niveles de inversiones y modificaciones en la regulacin (TLC)
para la importacin de bienes de capital.
El riesgo que presenta el sector es la alta sensibilidad con respecto a los ciclos econmicos,
lo que se ha contrastado en los ltimos aos, en donde ha habido periodos favorables (19941997 y 2004 a la fecha) y otros de incertidumbre (1999-2003). Dichos ciclos econmicos
estn ligados a variables como el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) influenciado
por el crecimiento en diversos sectores de la economa como son la minera, el sector pblico,
el transporte, la industria, el comercio y los servicios, la agricultura, la pesca y los
hidrocarburos. As como los niveles de inversin privada y la inversin pblica, que son
determinantes en la demanda de bienes de capital.
El mercado de bienes de capital en el pas es competitivo, la oferta est dada por diversas
marcas y empresas, y la competencia se presenta tanto en precio y calidad, dependiendo del
sector al que se atiende. Al 31 de marzo de 2013, el 52.1% de las ventas de la organizacin
estn destinadas al sector minera y el 21.7% al sector construccin
Asimismo, las importaciones peruanas de bienes de capital pasaron de US$3,109.50 millones
en el primer trimestre del 2012 a US$3,333.80 millones en el mismo periodo del 2013,
equivalente a un aumento de 7.21%, lo que se encuentra fuertemente asociado con el
crecimiento del consumo e inversin impulsado por el crecimiento de la demanda de bienes
de capital, previstas para la ejecucin de proyectos de inversin anunciados en diversos
sectores, principalmente el industrial. Ferreycorp S.A.A. y subsidiarias. Se sigue consolidando
como el primer y principal importador de bienes de capital del pas.

Misin
Proveer las soluciones que cada cliente requiere, facilitndole los bienes de capital y servicios
que necesita para crear valor en los mercados en los que acta.

Visin
Fortalecer nuestro liderazgo siendo reconocidos por nuestros clientes como la mejor opcin,
de manera que podamos alcanzar las metas de crecimiento.

Valores
Integridad.
Equidad.
Vocacin de servicio.
Excelencia e innovacin.
Respeto a la persona.
Trabajo en equipo.
Compromiso.

ORGANIGRAMA

Participacin del mercado

Ferreyros es lder en sus principales lneas de negocio con el 60% de participacin de

mercado promedio en sus principales unidades. Actualmente es el principal importador de
bienes de capital a nivel nacional (5.3% del total de importaciones de bienes de capital del
pas en el 2011).
Y la asociacin estratgica con Caterpillar Inc., empresa lder a nivel mundial de
comercializacin de maquinaria pesada y servicios post-venta, generando un crculo virtuoso
de alta eficiencia y valor para la compaa. Presenta una amplia cobertura geogrfica y el
ptimo manejo de sus subsidiarias centradas a complementar el negocio de Caterpillar.

Producto que Ofrece

Marcas representadas
CCATERPILLAR
PAUS
OLDENBURG
TEREX
METSO
MASSEY FERGUSON
LANDINI
CHALLENGER
MONTANA
MARCHESAN TATU
CIVEMASA
MENTA MIT
NOGUEIRA
ZACCARIA
WEBER
MENDES
BENECKE
SCM GROUP
JUMIL
Equipos seminuevos y usados
Se trata de unidades en muy buenas condiciones que cuentan con la garanta de fbrica,
proporcionando una importante seguridad. Adems cuenta con certificados, modelos segn
las necesidades de cada uno y opcin de elegir dependiendo de las necesidades.
Equipos en alquiler

Excelente para aquellas ocasiones en que se necesita ampliar la maquinara para un

proyecto concreto y por un tiempo determinado, pudiendo atender a los proyectos
sin comprometer su inversin.

Repuestos CATERPILLAR
Entre los repuestos que ofrece la compaa, podemos encontrar repuestos de
motor (piezas principales y nicas), productos de mantenimiento (aceites, refrigerantes o
filtros), sistemas hidrulicos y respaldo cat, herramientas de corte, tren de
rodamiento, sistemas de transmisin y lneas complementarias.
Nuevos equipos de Ferreycorp
Maquinaria: camiones, cargadores, compactadores, equipos de minera, equipos de
pavimentacin, excavadoras, manipuladoras de materiales, motoniveladoras,
mototraillas y tractores.
Energa y motores: productos de aplicacin marina, motores industriales y productos
de generacin elctrica.
Chancadoras y zarandas: fijas y mviles sobre neumticos.
Gras: mviles.
Equipos agrcolas: tractores, implementos, cosechadoras, equipos de molinera
(molinos y componentes de molinos), lnea de procesamiento para maz, limpieza y
pulido de frejoles y equipos para limpieza, secado, almacenamiento y transporte de
granos.
Equipos forestales: tractores, cargadores frontales, motoniveladoras, excavadoras,
skidders, equipos y mquinas para madera, aserraderos, secadores y calderos.

Servicios
Financiamiento, entre este tipo de servicios destacan la asesora financiera, el
financiamiento directo para la compra de mquinas, camiones, repuestos y servicios y
el financiamiento a terceros.

 Servicio de soporte, ofrece una amplia gama de servicios post venta entre las que
encontramos soluciones tecnolgicas, acuerdos de soporte al cliente, logstica y
programa de intercambio de componentes.
Programas de capacitacin, tanto para su personal tcnico como para sus clientes a
travs de una amplia gama de cursos y seminarios.
Servicio tcnico, Ferreycorp cuenta con una red descentralizada de 27 talleres a
nivel nacional y dos laboratorios, un Laboratorio de Anlisis de Fluidos y otro
Laboratorio de Anlisis de Falla.
Servicios especiales para productos agrcolas y forestales, que cuenta con una
asesora profesional personalizada, servicios postventa, servicio mecnico, repuestos,
capacitacin y garanta.

Anlisis de la situacin financiera

ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADO

INGRESOS IIT 2013
Los ingresos del segundo trimestre corresponden a:
i) Los dividendos recibidos de sus subsidiarias, correspondientes al saldo de las
utilidades del ao 2012, despus de deducir los pagos a cuentas recibidos en el
mes de diciembre del ao 2012, de aproximadamente 90% de las utilidades menos
la reservalegal.
ii) Ingresos financieros, generados bsicamente por los prstamos que Ferreycorp
S.A.A. como empresa matriz ha otorgado a sus subsidiarias. En el IIT 2013, este
concepto presenta un incremento significativo respecto al IIT 2012, debido a que
incluye los intereses generados por los prstamos otorgados a las subsidiarias con
los fondos recibidos de los bonos colocados en el mercado internacional en abril
2013. Con estos prstamos, Ferreycorp y sus subsidiarias reperfilan su pasivo en un
plazo ms conveniente.
iii) Ingresos por alquileres de inmuebles alquilados a subsidiarias, en particular de
oficinas, talleres y almacenes que son de propiedad de Ferreycorp, ubicados a nivel
nacional.
COSTOS Y GASTOS IIT 2013
Los egresos del segundo trimestre corresponden a:
i) Depreciacin de los activos fijos (inmuebles) alquilados a sus subsidiarias
ii) Gastos financieros relacionados con los intereses devengados por la emisin de
bonos corporativos en el mercado internacional
iii) Gastos de operacin de la corporacin relacionados principalmente con gastos
de gerenciamiento y apoyo administrativo del personal de Ferreyros S.A. en favor
de Ferreycorp S.A.A.
UTILIDAD (PRDIDA) EN CAMBIO
En el IIT 2013, el pasivo neto en moneda extranjera present una prdida en cambio de S/.
19.2 millones, frente a una pequea prdida en cambio del mismo perodo del ao anterior. En
el IIT 2013 hubo una apreciacin del dlar respecto al sol de 7.49%, mientras que en el IIT
2012 la apreciacin del dlar respecto al sol fue de solo 0.11%.
RESULTADOS POR OPERACIONES CONTINUADAS
Las operaciones continuadas son aquellas referidas a las operaciones mencionadas
en los prrafos anteriores. El resultado operativo por operaciones continuadas
(Ingreso menos gasto de operacin) del IIT 2013 ascendi a S/. 4.2 millones, en
comparacin con S/.-2.1 millones del
IIT 2012, lo que muestra una utilidad operativa en Ferreycorp S.A.A. El resultado
neto del IIT 2013, de S/.-9.3 millones, est dado bsicamente por la importante
prdida en cambio producida en el trimestre.
RESULTADO NETO POR OPERACIONES DISCONTINUADAS
Como consecuencia de la Reorganizacin Simple llevada a cabo durante al ao 2012 se
transfiri a Ferreyros S.A. y a Motored S.A. los negocios de la lneas Caterpillar y Automotriz,
respectivamente. Sin embargo, durante este proceso se mantuvo algunos activos como
inventarios y cuentas por cobrar en Ferreycorp S.A.A. que por su naturaleza no pudieron

transferirse con el respectivo bloque patrimonial. Al 2T 2013, Ferreycorp S.A.A. mantiene

inventarios por S/. 12.8 millones y cuentas por cobrar comerciales por S/. 18.5 millones neta de
provisiones, las mismas que se consideran discontinuadas por no ser el giro de negocio de la
holding. En el IIT 2013 solo se han llevado a cabo algunas operaciones menores, y el
resultado negativo se ha dado por la realizacin de algunos inventarios y el registro de
provisiones.
Cabe mencionar que en el 2T 2012, previo a la reorganizacin, estas operaciones se
registraba en Ferreycorp S.A.A. en su totalidad.
UTILIDAD NETA El resultado del IIT 2013 es menor respecto al IIT 2012 y a la prdida en
cambio del 2013.
ANLISIS ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
Como se puede observar en el anexo 2, al 30 de junio de 2013, el total de activos ascendi a
S/.
2,244.9 millones, en comparacin con S/. 1,698.0 millones al 30 de junio del 2012, con un
incremento de S/. 546.9 millones (32.2%). Las principales variaciones en las cuentas del activo
que explican esta diferencia son las siguientes:
i) incremento de las cuentas por cobrar a subsidiarias por concepto de prstamos otorgados a
las mismas con los fondos provenientes de los bonos corporativos emitidos en el mercado
internacional en abril del 2013 y con lo cual sus filiales prepagaron deudas con bancos; ii)
disminucin de los inventarios por reduccin de las operaciones asignadas a Ferreycorp, en
vista de que los inventarios son adquiridos por las subsidiarias operativas directamente, que
son las que efectan las ventas a los clientes; y iii) incremento de inversiones en valores por
aportes de capital efectuados a las subsidiarias de la corporacin por aportes de capital a las
filiales y nuevas adquisiciones (Tecseg, Mercalsa Guatemala y Mercalsa Nicaragua).
La deuda financiera ascendi a S/. 914.1 millones (US$ 328.5 millones) al primer semestre de
2013, incrementndose 184% con respecto al mismo perodo del ao anterior, debido a la
emisin de bonos corporativos internacionales mencionados anteriormente. Los fondos fueron
utilizados para prepagar pasivos tanto de Ferreycorp como de sus subsidiarias, lo que ha
incrementado el pasivo de Ferreycorp a nivel individual, pero no a nivel consolidado, pues este
se ha aplicado a prstamos a sus subsidiarias en plazos y trminos similares a los de los
bonos corporativos.
RATIOS DE LIQUIDEZ Y ENDEUDAMIENTO
El 2.9% de la deuda financiera (S/. 26.2 millones) corresponde a obligaciones
financieras de corto plazo, mientras que el saldo (S/.887.9 millones) corresponde a
obligaciones financieras de largo plazo.
La conformacin de las obligaciones de la compaa al 30 de junio del 2013 se
muestra en el De esa manera el ratio corriente al 30-06-13 es de 1.45, superior al
ratio corriente de 0.76 al 30-06-12.
Asimismo, el ratio de endeudamiento financiero al 30-06-13 se increment a 0.73
en comparacin con 0.26 al 30-06-12, explicado por el incremento de pasivos.

EBITDA

Antes
de
intereses, depreciacin, amortizacin e impuestos por sus siglas en ingls) mostr en el
semestre un incremento de 43% al alcanzar US$ 113 millones, frente a los US$ 79 millones
del mismo periodo del 2012. El margen Ebitda del semestre fue de 10.8%, en comparacin
con el 10% de similar periodo de 2012. La mejora en rentabilidad es resultado de la mayor
venta, la estabilidad del margen bruto y el control de gastos de operacin. En moneda
nacional, se obtuvo en el primer semestre del 2013 un total de S/. 297 millones, frente a los
S/. 212 millones de similar periodo del 2012, lo que supone un crecimiento de 40%.
Continuando con la tendencia favorable, el ratio Deuda financiera neta/ Ebitda en el primer
semestre del ao fue de 3.07, menor al 4.41 alcanzado en similar periodo del 2012 cuando
subi de manera importante por la deuda que financi la adquisicin de la lnea ex Bucyrus.
Cabe precisar que el ratio ha disminuido consistentemente desde el tercer trimestre del ao
2012, debido principalmente a la reduccin de requerimiento de capital de trabajo derivado de
un minucioso control de inventarios y la gestin eficiente de activos, as como por la
generacin de caja que paulatinamente ha ido generando la nueva lnea de negocios referida.
Es importante mencionar que los gastos de venta y administracin han representado el 13%
de las ventas en el primer semestre del ao, en comparacin con el 15% registrado en el
mismo periodo del 2012.

Anlisis FODA
Fortalezas
1. Lder en el mercado peruano de maquinaria pesada y equipos.
2. Representacin exclusiva de la lnea de la marca Caterpillar.
3. Amplia experiencia de la plana gerencial y en la industria.
4. Cultura de Gobierno Corporativo.
Debilidades
1. Alta correlacin con el desempeo del sector minera y construccin.
2. Exposicin a riesgo cambiario por ventas y gastos operativos en distintas monedas.
3. Elevado nivel de existencias y necesidades de capital de trabajo.
Oportunidades
1. Apertura de nuevas sucursales en provincias, con el fin de atender con mayor rapidez la
demanda de clientes.
2. Incursin en nuevos mercados.
3. Ampliacin de representaciones para atender diferentes sectores.
Amenazas
1. Menor crecimiento en las ventas por una posible desaceleracin de la economa y la
demanda interna.
2. Posible depreciacin del dlar estadounidense.
3. Encarecimiento de la tasa de fondeo.

Anlisis
Ferreyros est concentrada en el negocio de comercializacin de bienes de capital. Su
objetivo es mantener su posicin de liderazgo, atendiendo a todos los sectores econmicos a
nivel nacional, as como a diferentes clientes: grandes, pequeos y medianos.

La estrategia de la empresa consiste en una oferta de servicio integral, que combina la venta
de productos de calidad con una excelente estructura de servicios complementarios.
Ferreyros realiza importantes inversiones que le han permitido disponer de la red ms grande
de talleres para reparacin de maquinaria y equipos pesados del pas, adems de contar con
un grupo de tcnicos calificados.
A travs de sus diferentes subsidiarias, Ferreyros puede cubrir los requerimientos de
maquinaria y equipamiento de sus clientes locales e internacionales. Asimismo, en el 2010
Ferreyros inici su internacionalizacin con la adquisicin de la empresa Gentrac Corporation
de Panam, duea de los Empresas Ferreyros distribuidores Caterpillar en Guatemala, El
Salvador y Blice.
Por su parte, con la nueva estructura organizacional anunciada, en marzo del 2012 se
pretende proveer de mayor autonoma a las subsidiarias de modo que se logre un mejor
enfoque en los mercados particulares que atienden, mientras que la holding se encargara de
analizar y buscar nuevas oportunidades de negocios.

Perspectiva para el prximo Ao

Ferreycorp prev mayor demanda de maquinaria

Esto se dar gracias a la continuidad prevista para las inversiones de infraestructura y
minera, sostuvo su gerente general, Mariela Garca Figari de Fabbri. La flota dela
empresa aumentara en 100 unidades este ao.
El Grupo Ferreycorp estima una fuerte demanda de maquinarias en los prximos aos gracias
a la continuidad prevista para las inversiones de infraestructura y minera, sostuvo la gerente
general de la compaa, Mariela Garca Figari de Fabbri. Seal que su flota podra
incrementarse hasta en 100 unidades ms este ao, desde las 550 con las que cuenta
actualmente.
La ejecutiva confa en que, pese al entorno incierto y preocupacin por el precio de los
commodities, los proyectos de inversin en minera mantendran su rumbo, mientras que la
brecha de infraestructura nacional impulsar la inversin en proyectos de varios sectores.
Asimismo, dijo que si bien la venta de maquinaria en minera depende de la infraestructura
necesaria en los alrededores de un yacimiento, la compaa tiene aproximadamente un 15%
de la inversin total en uno de esos proyectos.
En el segundo trimestre, el crecimiento fue impulsado principalmente por las ventas de equipo
Caterpillar (40%), destacando las generadas por la lnea de palas y perforadoras.
Las ventas consolidadas de Ferreycorp y subsidiarias en el primer semestre crecieron 33%,
alcanzando US$ 1,049 millones.