Indicadores Economicos

UNIVERSIDAD TECNICA DE MACHALA
FACULTAD DE INGENIERIA CIVIL

DISEO HIDRAULICO
INDICADORES ECONOMICOS PARA EVALUAR LA

VIABILIDAD DE UN PROYECTO DE INVERSION.
Cmo evaluar un proyecto de inversin?
Lo primero que debemos hacer cuando se quiere crear una empresa,

incursionar en un nuevo mercado, adquirir nueva maquinaria, desarrollar un
nuevo producto, abrir una nueva sucursal o ingresar en un nuevo rubro de
negocio, es evaluar el o los proyectos con el fin de conocer su viabilidad, o poder
compararlos con otros proyectos y as poder elegir el que genere ms ingresos.
La idea es combinar elementos relevantes de un proyecto a fin de configurar
indicadores que faciliten y guen el proceso de toma de decisiones. Cabe
destacar que los indicadores no definen estas decisiones, sino que apoyan el
proceso en base a dimensiones econmicas y financieras, que al considerarse
en conjunto con otros elementos dan un panorama general de la situacin que
genera el proyecto.
Los indicadores econmicos son herramientas para clasificar y definir,
de formams precisa, objetivos e impactos.
Son medidas verificables de cambio o resultado, diseadas para contar
con un estndar con el cual podemos evaluar, estimar o demostrar el
progreso con respecto a metas establecidas, alcanzando objetivos.
Se puede establecer varios puntos importantes de los indicadores econmicos:
Combinar
los
elementos
relevantes
de
un
Proyecto
fin
de
configurar indicadores que faciliten y guen el proceso de toma de

decisiones.
Recogen e incluyen las dimensiones econmicas y financieras.
Elementos fundamentales para la toma de decisiones.
Los indicadores no definen la decisin.
1 JENNER DARIO BARROS ASANZA
6TO C

DISEO HIDRAULICO
Son las autoridades y responsables quienes consideran estos indicadores
en conjunto con otros elementos de tipo estratgico, poltico e incluso el
riesgo.
Existen 6 mtodos principales, agrupados en 3 categoras que permiten evaluar

un proyecto de inversin:
Indicadores de riqueza:
o 1.-VAN (Valor Actual Neto)
Indicadores de rentabilidad:
o 2.-TIR (Tasa Interna de Retorno)
Otros indicadores:
o 3.-Razn Beneficio Costo
o 4.-Payback (Periodo de Recuperacin)
o 5.-Anlisis del punto de equilibrio
o 6.-Retorno sobre la inversin (ROI)
Por su simpleza de clculo e interpretacin los ms utilizados son VAN,

TIR y Periodo de Recuperacin (Payback)
1-.VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros
ingresos y egresos que tendr un proyecto, para determinar, si luego de
descontar la inversin inicial, nos quedara alguna ganancia. Si el
resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar el VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho
proyecto es viable o no. El VAN tambin nos permite determinar cul
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proyecto es el ms rentable entre varias opciones de inversin. Incluso, si

alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos
determinar si el precio ofrecido est por encima o por debajo de lo que
ganaramos de no venderlo.
La frmula del VAN es: VAN = BNA Inversin
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o
beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de
descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto

proyectado, es
la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad
mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversin resulta

mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha
satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversin (VAN igual a
0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor
que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se
ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.

VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est
incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:

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tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.
Ejemplo
Supongamos que queremos hallar el VAN de una empresa que queremos
crear.
Para ello, basndonos en nuestro presupuesto de ingresos (proyeccin de
ventas) y nuestro presupuesto de egresos (costos y gastos), hemos
elaborado nuestro flujo de caja proyectado para los prximos 5 aos (lo
usual para hallar el VAN es utilizar este plazo).
La ltima lnea del flujo de caja proyectado (ingresos menos egresos) es la
siguiente:
Flujo de caja neto
ao 1
2000
ao 2
3000
ao 3
4000
ao 4
5000
ao 5
6000
TOTAL
20000
Si, por ejemplo, hemos calculado que la inversin necesaria para crear la
empresa asciende a US$16 000, podramos decir que la empresa en 5
aos tendra un beneficio o ganancia de US$4 000 (20 000 16 000), y
que, al ser un monto positivo, el negocio es rentable.
Pero ello no sera del todo correcto, pues no hemos tomado en cuenta el
valor del dinero en el tiempo, es decir, no hemos considerado que los 20
000 proyectados, hoy en da tendran otro valor.
Para hallar el valor actual de los 20 000, tenemos que actualizar dicha
cantidad a travs de una tasa de descuento.
Para determinar la tasa de descuento, tenemos que determinar cul sera
la tasa mnima de rentabilidad que podramos esperar por nuestra
inversin, es decir, cunto pensamos que crecera cmo mnimo, nuestra
inversin en los 5 aos.
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Para ello nos podemos guiar de las tasas de rentabilidad que se dan en
proyectos de inversin con el mismo riesgo.
Supongamos que hemos averiguado la tasa de rentabilidad que ofrecen
los bancos por un depsito de ahorros, y la tasa que ofrecen otras
inversiones, y hemos concluido que lo mnimo que podemos esperar por
nuestra inversin, es una rentabilidad del 14%.
Por tanto, dicho 14% sera la tasa de descuento con la que vamos a
actualizar los 20 000:
BNA = 2000 / (1 + 0.14) 1 + 3000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 5000
/ (1 + 0.14)4 + 6000 / (1 + 0.14)5
BNA = 12 840
Los 20 000 actualizado a travs de una tasa de 14% nos da 12 840, este
monto sera nuestro Beneficio Neto Actualizado (BNA).
Y ahora, aplicando la frmula del VAN, que simplemente consiste de

restarle al BNA nuestra inversin, tenemos como resultado:
VAN = 12 840 16 000
VAN = 3 260
Como vemos, el VAN que hemos obtenido es negativo, por tanto, el
proyecto no es rentable, pues no estamos satisfaciendo la tasa esperada
de 14%, y adems, estamos obteniendo una prdida de US$3 260.
Si el VAN hubiese sido igual a cero, el proyecto s sera rentable, pues s
estaramos satisfaciendo la tasa esperada.
Y si el VAN hubiese sido mayor que cero, tambin sera rentable pues no
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slo estaramos satisfaciendo la tasa esperada, sino que tambin

estaramos obteniendo un beneficio o ganancia extra.
Si, por ejemplo, tendramos que elegir entre varios proyectos de inversin
(A, B y C), y al hallar el VAN de cada uno nos da como resultado:
VAN de A = 2200
VAN de B = 0
VAN de C = 1000
Los tres proyectos seran rentables, pues muestran un VAN mayor o igual
que cero, pero deberamos elegir el proyecto A pues es el que adems de
satisfacer la tasa de rendimiento esperada, nos brindara una mayor
ganancia adicional de US$2 200.
Ejemplo
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de
14%:
Flujo de caja neto
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5
4000
4000
4000
4000
5000
El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 +

5000), y la utilidad lgica sera 9000 (21000 12000), pero este beneficio
o ganancia no sera real (slo nominal) porque no se estara considerando
el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos
actualizarlo a travs de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad
mnima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:

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VAN = BNA Inversin
VAN = 4000 / (1 + 0.14) 1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 +

4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres seran rentables, pero escogeramos el proyecto A pues nos brindara
una mayor ganancia adicional.
2.-TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que
permite que el BNA sea igual a la inversin (VAN igual a 0). La TIR es la
mxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una
mayor tasa ocasionara que el BNA sea menor que la inversin (VAN
menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:

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tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.
Ejemplo
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):
Flujo de caja neto
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5
4000
4000
4000
4000
5000
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar
el VAN (el cual reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 +

5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable, pues el

BNA empezara a ser menor que la inversin. Y si la tasa fuera menor
(como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor
tasa, el proyecto sera cada vez ms rentable, pues el BNA sera cada vez
mayor que la inversin.

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Una tasa mayor a la TIR significara que el proyecto no sera rentable

pues el BNA sera menor que la inversin (mientras mayor sea la tasa
menor sera el BNA con respecto a la inversin), mientras que una tasa
menor que la TIR significara que el proyecto sera an ms rentable
(mientras menor sea la tasa mayor sera el BNA con respecto a la
inversin).
3.-ANLISIS COSTO-BENEFICIO
El anlisis costo-beneficio consiste en el anlisis de la relacin que existe
entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversin.
Segn el anlisis costo-beneficio, un proyecto o negocio ser rentable

cuando la relacin costo-beneficio es mayor que la unidad.
B/C > 1 el proyecto es rentable
Los pasos necesarios para hallar y analizar la relacin costo-beneficio
son los siguientes:
o Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyeccin
de los costos de inversin o costos totales y los ingresos totales
netos o beneficios netos del proyecto o negocio para un periodo de
tiempo determinado.
o Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los
montos que hemos proyectado no toman en cuenta el valor del
dinero en el tiempo (hoy en da tendran otro valor), debemos
actualizarlos a travs de una tasa de descuento.
o Hallar relacin costo-beneficio: dividimos el valor actual de los
beneficios entre el valor actual de los costos del proyecto.
o Analizar relacin costo-beneficio: si el valor resultante es mayor
que 1 el proyecto es rentable, pero si es igual o menor que 1 el

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proyecto no es viable pues significa que los beneficios sern iguales

o menores que los costos de inversin o costos totales.
o Comparar con otros proyectos: si tendramos que elegir entre
varios proyectos de inversin, teniendo en cuenta el anlisis costobeneficio, elegiramos aqul que tenga la mayor relacin costobeneficio.
La frmula del la relacin costo-beneficio es:
B/C = VAI / VAC
Dnde:
B/C: relacin costo-beneficio.
VAI: valor actual de los ingresos netos o beneficios.
VAC: valor actual de los costos de inversin.
Si B/C es mayor que la unidad el proyecto es rentable pues significa que

los beneficios sern mayores que los costos de inversin, pero si es igual
o menor que la unidad el proyecto no es rentable pues significa que los
beneficios sern iguales o menores que los costos de inversin.
Ejemplo
Si el total de los beneficios que se esperan obtener para un periodo de 2

aos es de US$20 000 (esperando una tasa de rentabilidad del 12%
anual), y el total de los costos de inversin que se espera tener para ese

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mismo periodo es de US$16 000 (considerando una tasa de inters del

20% anual), aplicando la frmula de la relacin costo-beneficio:
B/C = (20000 / (1 + 0.12)2) / (16000 / (1 + 0.20)2)
Nos da una relacin costo-beneficio de 1.43, lo que significa que al ser

mayor que la unidad, el proyecto es rentable (por cada dlar que se
invertir en el proyecto se obtendr 0.43 dlares).
Ejemplo 3.2
Supongamos que queremos determinar si nuestra empresa seguir
siendo rentable y para ello decidimos analizar la relacin costo-beneficio
para los prximos 2 aos.
La proyeccin de nuestros ingresos al final de los 2 aos es de US$300
000, esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como
referencia la tasa ofrecida por otras inversiones).
Asimismo, pensamos invertir en el mismo periodo US$260 000,
considerando una tasa de inters del 20% anual (tomando como
referencia la tasa de inters bancario).
Hallando B/C:
B/C = VAI / VAC
B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)
B/C = 239158.16 / 180555.55
B/C = 1.32
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Como la relacin costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que

nuestra empresa seguir siendo rentable en los prximos 2 aos. A modo
de interpretacin de los resultados, podemos decir que por cada dlar
que invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dlares.
4.-PAYBAY: PERIODO DE RECUPERACION

Corresponde al perodo de tiempo necesario para que el flujo de caja del
proyecto cubra el monto total de la inversin.
Donde Tp = Payback
Mtodo muy utilizado por los evaluadores y empresarios.

Sencillo de determinar.
El Payback se produce cuando el flujo de caja actualizado y
acumulado es igual a cero.

Si se decide abandonar el proyecto, el tiempo de pago debe
considerar el valor residual del mismo.

Donde T`p = Payback con abandono del proyecto(el proyecto se
vende)
Muy utilizado por firmas e instituciones que disponen de muchas
alternativas de inversin, con recursos financieros limitados y
desean eliminar proyectos con maduracin ms retardada.

til donde existe riesgo de obsolescencia debido a cambios
tecnolgicos.
Este mtodo introduce el largo de vida de la inversin y el costo del
capital, transformndose en una regla de decisiones similar a la
del valor actual de los beneficios netos.
Utilizado cuando se tienen varias alternativas de Inversin, con

recursos financieros limitados y por lo tanto se desean desechar
proyectos de maduracin tarda

6TO C

DISEO HIDRAULICO
til donde existe riesgo de obsolescencia debido a cambios

tecnolgicos
Ejemplo 4.1
Se tienen dos proyectos con sus respectivos flujos.Cul proyecto debe
seleccionarse segn el Payback?
PERIODO EN AOS
PROYECTO 0
A
1000
B
1200
1
480
500
2
530
550
3
550
850
4
560
950
5
560
1000
Por lo tanto, segn el mtodo del Payback conviene realizar el proyecto A.
5.-ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

El anlisis del punto de equilibrio consiste en el anlisis del punto de
actividad (volumen de ventas) en donde los ingresos son iguales a los
costos.
La frmula del punto de equilibrio es:
Pe = CF / (PVU CVU)
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Donde:
Pe: punto de equilibrio.
CF: costos fijos.
PVU: precio de venta unitario.
CVU: costo variable unitario.
Ventas equivalentes al punto de equilibrio significara que no habra

ganancias ni prdidas, ventas superiores al punto de equilibrio
significara ganancias, y ventas inferiores al punto de equilibrio
significara prdidas.
Ejemplo
Si el precio de cada producto que se comercializar es de US$12, el costo

variable de cada producto es de US$8, y los costos fijos del proyecto
ascienden a US$6 000, aplicando la frmula del punto de equilibrio:
Pe = 6000 / (12 8)
Nos da un punto de equilibrio de 1500 unidades (en unidades

monetarias sera 1 500 x 12 = US$18 000), lo que significa que a partir
de la venta de 1501 unidades recin se estara empezando a generar
utilidades, mientras que ventas inferiores a 1500 unidades implicara
prdidas.
6.-RETORNO SOBRE LA INVERSIN (ROI)

El ndice de retorno sobre la inversin (ROI por sus siglas en ingls) es
un indicador financiero que nos permite medir la rentabilidad de un
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proyecto, es decir, la relacin que existe entre las utilidades proyectadas y

la inversin.
Frmula:
ROI = (Utilidades / Inversin) x 100
Si el ROI es positivo el proyecto es rentable (mientras mayor sea el ROI

un mayor porcentaje del capital se va a recuperar), pero si es menor o
igual que cero el proyecto no es rentable pues en caso de ponerse en
marcha se perdera dinero invertido.
Ejemplo
Si el total de una inversin es de US$5 000, y el total de las utilidades

que se esperan obtener es de US$10 000, aplicando la frmula del ROI:
ROI = (10000 / 5000) x 100
Nos da un ROI de 200%, lo que significa que el proyecto es rentable y

que obtendr una rentabilidad de 200%.

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