Lindpendance de la banque centrale est aujourdhui un concept-cl dans la thorie et la

pratique de la politique montaire. Ce changement institutionnel repose sur lide selon

laquelle la subordination de lautorit montaire au gouvernement peut compromettre la
poursuite de lobjectif de stabilit des prix. Les thories qui fondent lindpendance de la
banque centrale, en particulier Barro et Gordon (1983), ont montr quelle renforce la
crdibilit de la politique anti-inflationniste, quand bien mme l'attachement du pouvoir
politique l'intrt gnral est au-dessus de tout soupon. Plusieurs tudes empiriques ont
galement t menes sur la question. Entre autres, Cukierman, Webb et Neyapti (1992) ont
construit des indices partir desquels ils ont estim leffet de lindpendance de la banque
centrale sur linflation. Leurs travaux indiquent que plus d'indpendance concide avec une
inflation faible. Se basant sur les auteurs prcits, Campillo et Miron (1996) trouvent que la
prise en compte dautres facteurs explicatifs pertinents, autres que lindicie lgal de
Cukierman et al., conduit rejetter lide selon laquelle le fait davoir une banque centrale
autonome permet de rduire le niveau dinflation..
Quel est le rle de la banque centrale ?
La banque centrale d'un pays est une institution pour dcider d'appliquer la politique montaire.
Elle a pour rle les oprations suivantes :
Assurer l'mission de la monnaie fiduciaire et contribuer fixer ainsi les taux d'intrt : le TMM
(taux de march montaire).
Superviser le fonctionnement des marchs financiers, assurer le respect des rglementations
du risque (ratio de solvabilit) des institutions financires principalement les banques.
Jouer le rle de banquier de dernier ressort en cas de crise systmique et viter la faillite dune
institution bancaire et financire en cas de crise de solvabilit ou de liquidit
Cette institution doit tre indpendante du pouvoir politique et excutif, totalement comme l'est
la Banque centrale europenne (BCE), ou comme la Rserve fdrale des tats-Unis
dAmrique (la Fed)
La politique montaire des banques centrales est fixe par leurs statuts. Ces statuts varient et
fixent des objectifs qui peuvent, en plus de la stabilit des prix, en inclure, d'autres, comme la
rduction du chmage. La Banque centrale europenne a ainsi pour but essentiel le maintien de
la stabilit des prix. Par contre, la FED a trois objectifs : un taux d'emploi maximum, des prix
stables et des taux d'intrt long terme peu levs. Ainsi la Fed doit prioritairement, par ses
statuts, chercher influencer le chmage tout en maintenant des prix stables.
Lobjectif de la Banque centrale en Tunisie est de maintenir la stabilit des prix, dvelopper le
secteur bancaire et financier et avoir une politique montaire et de change efficace.
Quels sont les avantages de lindpendance de la Banque centrale en Tunisie ?
Lindpendance de la banque centrale lui permet dviter linfluence des pouvoirs politiques qui
tendent plutt accorder plus dimportance aux rsultats court terme qu long terme, ce qui
pourrait entraner des effets inflationnistes et rendre la politique montaire inefficace.
En plus, la perte de lindpendance de la Banque centrale tunisienne peut entraner une perte
de crdibilit auprs des marchs financiers internationaux et les partenaires stratgiques
comme le FMI, la banque mondiale et la BCE. Elle a une grande responsabilit vis vis des
marchs et le fait dtre indpendante lui donne une certaine crdibilit.

La perte de lindpendance pourra mme entraner plus de difficults de se financer en devises

et peut entraner une hausse du cot de la dette extrieure.
La raison spcifique de lindpendance de la banque centrale tient la divergence des objectifs
politiques du gouvernement et ceux de lefficacit conomique.
En ralit, tout gouvernement veut tre populaire. Pour tre populaire, il est tent de demander
moins limpt et de donner plus au peuple. Pour cela, il y a deux moyens : le premier consiste
faire du dficit budgtaire, mais cela devient rapidement coteux par suite de laccumulation
des dettes qui en rsultent. Le deuxime moyen consiste crer de la monnaie. Or un excs de
cration montaire suscite des tensions inflationnistes qui entranent une perte du pouvoir
dachat et des pressions sociales et conomiques.
Cest pourquoi les marchs financiers favorisent les pays qui acceptent de faire sortir leur
Banque centrale du domaine de comptences de lexcutif pour permettre lconomie
nationale de bnficier de la confiance internationale.
Do la ncessit de favoriser lindpendance de la Banque centrale en Tunisie au-del des
enjeux politiques et des objectifs des gouvernements qui se succdent. Cette indpendance est
la garante dune politique financire et montaire efficace pour la Tunisie long terme.

http://www.creg.ac-versailles.fr/l-independance-des-banques-centrales-renforce-telle-l-efficacite-des
http://www.creg.ac-versailles.fr/IMG/pdf/Independance_banques_centrales.pdf
http://www.irec.net/index.jsp?p=28&f=139
http://www.creg.ac-versailles.fr/IMG/pdf/Independance_banques_centrales.pdf
https://www.nbb.be/fr/faq/independance-financiere-et-missions-dinteret-general
http://www.businessnews.com.tn/pourquoi-la-banque-centrale-doit-elle-etreindependante,526,31614,4
http://www.creg.ac-versailles.fr/l-independance-des-banques-centrales-renforce-telle-l-efficacite-des
http://www.memoireonline.com/07/08/1355/m_independance-de-la-banque-centraleet-croissance-economique1.html
https://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/independence/html/index.fr.html
https://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/revue/3-050.pdf