7.

- Accidentes Tcnicos
A veces los cambios son tan rpidos que no dan tiempo a nada. Inmediatamente surge la pregunta si
el Anlisis Tcnico no se ve superado por las circunstancias. Obviamente que s, pero tiene una
ventaja, es que tiene respuesta inmediata, cosas que no vio, una vez que estn, las incorpora.
Muchos de esos cambios estn contemplados, estudiados y analizados como no e encuadran en las
tradicionales figuras tcnica, son difciles de anticiparlas. Otras veces, por su formacin previa, son
predecibles, y hasta esperadas, mucho ms fciles de detectarlas.
Accidentes tcnicos

Huecos Gaps - Brechas

Todos tienen el mismo significado. Los huecos son simples saltos de cotizacin, espacios en la grilla
de precios sin cotizacin y as quedan por un tiempo. Por ejemplo, durante un movimiento alcista
los precios se apuran y abren por encima del mximo del da anterior y avanzan, de manera que
dejan un espacio sin cotizacion que nunca se llena. Si durante esa jornada y en sesiones posteriores
esa cotizacin no se cubre, entonces estamos en presencia de un verdadero hueco, gaps y sin
cubrir ese espacio de cotizacin. Al da siguiente el movimiento avanza y esa brecha,
definitivamente queda firme como un hueco.

Solo debemos tener la precaucin que esos gaps no surjan por diferencias horarias entre un
mercado y otro. En ese caso no dicen nada, no tienen ninguna lectura tcnica. Ejemplo de Tenaris
en Miln y Buenos Aires. El precio del que abre mas temprano puede tener una evolucin tal que

necesariamente se debe adaptar a la apertura del mercado que abre despus. En este caso, el grfico
presenta huecos, pero no responden al concepto gaps.
Existe la errnea creencia de que los huecos siempre se cubren, lejos de ello, stos suelen ser
niveles referencias de Soporte / Resistencia muy importantes, su presencia confirma un disparada,
un agotamiento o una dinmica particular. Es que los gaps representan accidentes con lectura
propia, son seales de confirmacin de alto contenido tcnico y tapados, dejan de serlo.
La verdadera importancia de los huecos est dada por su relacin directa con el precio y hay tres
tipos de huecos bien diferenciados en un moviendo de clara tendencia. De acuerdo a esto podemos
observar que, durante un movimiento tendencial, pueden producirse tres tipos de huecos.
1. Huecos de arranque o desprendimiento: Se producen al inicio de un movimiento
intempestivo, habitualmente luego de trasponer un soporte / resistencia importante y clave, o a la
salida de una figura tcnica, sobre todo de reversin. Suelen ser acompaados de muy fuerte
volumen y, entre ambos se complementan.
2. Huecos de escape o continuacin: Aparecen en el recorrido, aunque suelen ser de dudosa
interpretacin, no son tan fciles de aprovechar, y ms que confirmar asustan.
3. Huecos de agotamiento: Siempre al final del movimiento, a uno o dos das del cambio. Vale
decir, anticipan el cambio. Son inconfundibles en la formacin de islas.

Vale la pena tener en cuenta que los gaps cuanto ms escasos son, ms importantes son. Nadie
toma en consideracin y muy en serio los grficos de poca liquidez, menos si tienen muchos gaps,
son por falta de das de cotizacin y, cuando se actualizan, lo hace de golpe, provocando esas
brechas o huecos en el recorrido. En cambio, en grficos que los gaps no aparecen, en esos
tienen la lectura que pretendemos sealar.

Hay un dicho que los gaps se cierran, y no es precisamente lo mejor que se puede decir de un
gaps, olvidando que es un accidente que deja la seal concreta que algo fuerte, a favor o en contra
esta pasando. La confusin proviene de esos huecos son utilizados como soportes y resistencias,
dependiendo del lado que se encuentren. Una ruptura negativa con un gap inicial es una cada con
todas las letras, una escapada alcista con gap incluido es la mejor seal de disparada.

El hecho de que cualquiera de estos huecos se cubra de inmediato o en un tiempo relativamente

corto es considerado fracasado, pierde efecto de gap y la seal se pierde. Suele suceder que
algunos gaps no se olvidan, y mas adelante, responden a soportes / resistencias.

Ficha tcnica de los GAPS: Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o
continuacin y los de agotamiento.
Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algn nivel critico de ciertas formaciones grficas o de
niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y que
acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos parcialmente, antes de retomarse la
tendencia, en lo que solemos denominar un pull-back de la formacin que haya roto.
Los gaps de continuacin se producen en plena tendencia debido a una aceleracin del movimiento y a la falta
momentnea de precios. Es una indicacin de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general estos
gaps no se rellenan nunca.
Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Pueden cerrarse o no. Cuando no se
cierran, pueden ser parte de las formaciones de vuelta denominadas "Islas de vuelta o inversin".

Accidentes tcnicos

Ruptura y Fuga

A veces los cambios son tan rpidos que no dan tiempo a nada. Inmediatamente surge la pregunta si
el Anlisis Tcnico no se ve superado por las circunstancias. Obviamente que s, pero tiene una
ventaja, es que tiene respuesta. Esas rupturas estn contempladas, estudiadas y analizadas como
figuras tcnicas. A veces es difcil anticiparse, otras veces, por su formacin previa, son
predecibles, son ms fciles. En el primer caso son instantneas, mientras que en el segundo, son
desarrollos ms lentos, llevan un tiempo en su formacin, como el doble techo o la M y el
doble piso o la W que ya tratamos.
En cambio, sin son tan repentinas como inesperadas, sorprenden y por esa misma razn son de
emociones violentas. Hay que actuar por impulsos y no dejarse estar. Se trata de la figura de
ruptura y fuga. Las comunes son hacia abajo, como el corte a la navaja, mientras las ms
escasas, son hacia arriba, como la escalada por el paredn. Desde luego, no son frecuentes, pero
cada tanto se da. Ejemplo de escalada en paredn: la suba del Plan Austral, la mas reciente, con
la Crisis y Estallido Cvico de Dic 01. Ejemplo de corte a la navaja: la Crisis Asitica del 97
(ver grfico), y el derrumbe de Merval en feb-07.

En todos los casos, se interrumpe la secuencia previa, el giro de tendencia es de 180 grados y,
adems, con importante volumen. Hacia arriba, la suba se empina con inusitada fuerza y escala un
paredn casi vertical, mientras que hacia abajo, las sucesivas barras en cada son tan importantes
que erosionan gran parte de la suba en tan solo escasas ruedas. La primera es el inicio de una
tendencia alcista, mientras que la segunda, rompe el esquema previo, cae y deja como secuela, baja
por un tiempo, responde a una mxima, cuando la herida es profunda, tarda en cicatrizar.

No hace tanto, el Merval soport una cada que se encuadra con la ruptura y fuga de corte a la
navaja. Fue el 9 de marzo del corriente ao. La primera interrupcin del 4% de baja, se sucedi
con otras similares y en tan solo 4 ruedas, borr todo el acumulado de tres meses previos.

Tcnicamente, esa ruptura responde a un patrn, cuyas caractersticas son: a) la primer barra de
baja quiebra hacia abajo, la lnea de tendencia mas inmediata, b) la amplitud de la barra de cada es
muy superior al promedio de los das previos, c) el cierre responde al mnimo del da o muy cerca
del mismo, y d) la continuidad se suceden un serie de barras negras. De manera que, la baja toma
fuerza y de la suba ya no se habla, todos interpretan el final y el cambio la tendencia.

Conclusin: La ruptura y fuga es categrica, equivale al cambio de tendencia. Sobre todo ,

debemos tener presente, el Anlisis Tcnico se destaca mucho mas en los extremos, en los cambios
bruscos, que en los pasos intermedios. Tampoco necesita saber la razn del cambio, le alcanza con
ver el cambio y obrar en consecuencia.
Ruptura y Fuga:

Ficha tcnica de Ruptura y Fuga:

-

Aparece en los extremos y provoca cambio de tendencia, si es que gira en 180.

Tiene inusitada fuerza, continuidad y fiabilidad.
La barra sobresale en amplitud y porcentaje.
El quiebre en dos o tres ruedas es tajante, puede o no contener pull back.
La fuga o disparada responde como mnimo a la medicin de la altura de la figura tcnica previa.

El comportamiento del volumen durante y despus de la ruptura suele ser:

- el volumen alto en la ruptura o perforacin del soporte y/o lnea de tendencia.
- si se produce un pull back el volumen debe ser muy bajo.
- cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

En cambio, sin son tan repentinas como inesperadas, sorprenden y por esa misma razn son de
emociones violentas. Hay que actuar por impulsos y no dejarse estar. Se trata de la figura de
ruptura y fuga. Las comunes son hacia abajo, como el corte a la navaja, mientras las ms
escasas, son hacia arriba, como la escalada por el paredn. Desde luego, no son frecuentes, pero
cada tanto se dan.
Ejemplo de escalada en paredn: la suba del Plan Austral, la mas reciente, con la Crisis y
Estallido Cvico de Dic 01. Ejemplo de corte a la navaja: la Crisis Asitica del 97 (ver grfico),
y el mas reciente, el derrumbe de 1600 del Merval.
En todos los casos, se interrumpe la secuencia previa, el giro de tendencia es de 180 grados y,
adems, con importante volumen. Hacia arriba, la suba se empina con inusitada fuerza y escala un
paredn casi vertical, mientras que hacia abajo, las sucesivas barras en cada son tan importantes
que erosionan gran parte de la suba en tan solo escasas ruedas. La primera es el inicio de una
tendencia alcista, mientras que la segunda, rompe el esquema previo, cae y deja como secuela, baja
por un tiempo, responde a una mxima, cuando la herida es profunda, tarda en cicatrizar.
No hace tanto, el Merval soport una cada que se encuadra con la ruptura y fuga de corte a la
navaja. Fue el 9 de marzo del corriente ao. La primera interrupcin del 4% de baja, se sucedi

con otras similares y en tan solo 4 ruedas, borr todo el acumulado de tres meses previos.
Tcnicamente, esa ruptura responde a un patrn, cuyas caractersticas son:
a) la primer barra de baja quiebra hacia abajo, la lnea de tendencia mas inmediata,
b) la amplitud de la barra de cada es muy superior al promedio de los das previos,
c) el cierre responde al mnimo del da o muy cerca del mismo, y
d) la continuidad se suceden en barras similares.
De manera que, la baja toma fuerza y de la suba ya no se habla, todos interpretan el final y el
cambio la tendencia.
Conclusin: La ruptura y fuga es categrica, equivale al cambio de tendencia. Sobre todo ,
debemos tener presente, el Anlisis Tcnico se destaca mucho mas en los extremos, en los cambios
bruscos, que en los pasos intermedios. Tampoco necesita saber la razn del cambio, le alcanza con
ver el cambio y obrar en consecuencia.
Accidentes tcnicos

Pull-Back
De nada sirve el Anlisis Tcnico si no es capaz de identificar cuando se rompe una directriz bajista,
por el simple hecho, que no hay mejor recomendacin que comprar barato. Es tan simple en el
concepto y pero tan difcil en la aplicacin. No necesitamos de ejemplos, con nuestra experiencia,
basta y sobra. Cuantas veces pretendemos comprar barato y solo logramos vender barato.

Es innegable la necesidad de encontrar un mtodo, una disciplina para evitar tantas equivocaciones.
El Anlisis Tcnico es un aliado en ese sentido, sin pecar de presuncin, dispone de varias

herramientas para encontrar ese momento ideal de compra. Es que sigue la huella que va dejando la
cotizacin y surca la silueta de ese recorrido con lneas de tendencia por sus picos y por sus
depresiones, le traza fronteras, y en esas pautas lineales le encuentra sentido. Cuando hay cambios,
los detecta y los estudia, busca la seal exacta para comprar barato, teniendo en cuenta que la baja
es el preludio de una fase alcista.
La trasgresin de la lnea de tendencia, en la bsqueda de oportunidades, es la seal ms sencilla y
para nada compleja. Justamente, esa trasgresin de la lnea es la que se debe encontrar. El criterio
para considerar que una lnea de mucho tiempo y puntos en comn ha sido superada, debe ser, al
menos por el 3%, no pudindose dar por confirmada la rotura, hasta tanto no se supere ese nivel
por el simple efecto de contrarrestar los ruidos y, sobre todo, para evitar los amagues de una
trampa de toros (una ruptura de resistencia no confirmada por el mercado y apresurada por el
inversor, el precio regresa a su nivel anterior).
No obstante ello, a veces sucede que la suba supera ese 3% en cuestin, se proyecta con fuerza,
hace un recorrido y de repente se detiene y vuelve al punto de partida, a la rotura o muy cerca de la
misma. A no desesperarse, se trata del PULL-BACK, un movimiento de retorno, una reaccin
tcnica con engao, que a su vez encierra una confirmacin. Ese engao es transitorio, ese volver
al punto de partida, una vez realizada, se continua con una suba firme y duradera. Es exactamente
lo que se buscaba, comprar en el nacimiento de un cambio de tendencia. Parece fcil, pero no lo es.
El trmino pull-back es de uso comn en el ambiente de los analistas, no tan comn entre los
inversionistas.

Desde luego, para su uso correcto, es prioritario saber y conocer, mantener una disciplina y
metodologa. El pull-back recin se lo reconoce en el retorno. No por frecuente, es indispensable,
no siempre se da. Pero si se da, hay que aprovecharlo, es muy fiable. No se opera esperndolo, se
opera vindolo. Adems, el tirn de vuelta del pull-back habilita ms compras/ventas (segn
ubicacin), es preciso, aparece en momentos de confirmacin de casi todas las figuras tcnicas.

En esta ocasin, aplicamos el pull-back en una continuacin alcista.

Accidentes tcnicos

Stop Loss

El Stop Loss se usa en el Anlisis Tcnico con frecuencia, fundamentalmente para disciplinar las
conductas y sacar rditos superiores en la inversin. Hoy en da nadie invierte en serio en Bolsa sin
ponerlo de arranque, mas vale perder poco que perder mucho y nadie tiene la vaca atada, todos nos
podemos equivocar y al mejor cazador se le escapa la liebre.
Tambin podemos encontrarnos ate este fenmeno. En todas las subas, siempre hay una accin que
se destaca por encima de otras, que sobresale hasta del pelotn de las que suben. Esa accin suele
mantenerse firme y en tendencia. Evita las pausas, son cortas en tiempo y precio. Casi no se
detiene, arremete en suba, superando cuanto objetivo le coloquemos por delante, muy por encima
de nuestras expectativas.
Pas antes con Renault en los aos 91 y 92, pas hace poco con Tenaris en el 2005, sigue pasando
con Mirgor en el 2006 y, hasta puede pasar con Socotherm y, ante situaciones como stas, son muy
pocos los que alcanzan a retener a su favor todo el xito de un recorrido. De eso se trata. Retener
la excelencia en una tendencia, protegiendo las mismas con el Stop Loss.
Siguiendo los ejemplos anteriores, debemos tener en cuenta que hay recursos tcnicos, no solo para
determinar la tendencia, sino para dejar correr las ganancias, mxima burstil que se debe
atender en estos casos. Desgraciadamente, muchos tuvieron el papel del momento, pero no
obtuvieron esa ganancia, se fueron mucho antes, ni bien hicieron una diferencia a favor, luego,
como la accin subi, no se animaron a volver y dejaron pasar una oportunidad que pocas veces se
da.
El instrumento ms idneo para estos casos, es el Stop Loss dinmico, el clsico para proteger
nuestras ganancias y acompaar la tendencia en todo su recorrido hasta que sta se agote y nos

saque de la cancha, ms que a limitar nuestras prdidas. Habitualmente, vendemos demasiado

rpido, por escasos centavos y nos perdemos el recorrido de un movimiento que va por encima de
nuestras expectativas. Parece fcil si hace hbito, no tan fcil, si se prescinde.
El Stop Loss por definicin, no es otra cosa que poner la orden para cerrar una posicin que trata
de limitar las prdidas hasta un nivel de precios determinado por el inversor. Ese concepto,
tcnicamente, tratamos de cambiarlo a nuestro favor, que nos proteja las ganancias.
El Stop Loss es una herramienta de uso comn, de muy buen resultado, pero muchos desconocen
de su aplicacin, en ambos sentidos. Muchos creen que el Stop Loss es sinnimo de ejecucin,
cuando involuntariamente nos quitan del mercado al no cubrir con las garantas. Muy lejos estamos
de ese concepto. Todo lo contrario, es una orden analizada y concertada que se dispara una vez que
cierto nivel de precio es alcanzado. Son mas frecuentes para limitar las prdidas, no as para
incrementar beneficios. Como son varios los que debemos considerar, los distinguimos:

Como no todos son iguales, tampoco aplicables en todos los casos, son varios los que debemos
considerar, y los distinguimos:
1.- Stop Loss de Gestin, tambin denominado Stop Loss de inicio
Para la proteccin del capital se recomienda el Stop Loss de Gestin. Se trata de la cantidad de
dinero que estamos dispuestos a perder en cada operacin. Siempre y antes de arrancar con una
nueva inversin, debemos ser concientes que el mercado nos pueden hacer una mala jugada, nos
puede engaar y salir el mercado en direccin contraria a nuestra apuesta. Por eso mismo, debemos

establecer un stop aleatorio para frenar las perdidas, establecer ese Stop Loss de inicio, entre
valores de 2 o 3 % por debajo del precio de compra.
Se trata de la cantidad de dinero que estamos dispuestos a perder en cada operacin. Se coloca
inmediatamente despus de la entrada y/o compra de un activo. No se modifica, queda esttico e
impide nuestra permanencia en la accin que en lugar de subir, baja. En ese caso, nos deshacemos
de la misma, ni bien nos falla en contra. Tomamos la prdida, pero no ponemos en riesgo una
porcin mayor del capital de inversin que est en juego. Es una manera de protegerse de bajas que
no contbamos.
En este caso, perdimos tan solo lo que estuvimos dispuestos a arriesgar. La nica desgracia, es que
coincida con el efecto arrastre, la cada se de tal magnitud que a ese precio no se pudo operar.
Este tipo de casos son los menos, poco habitual, solo puede suceder muy de vez en cuando, no por
ello, deja de ser bueno el Stop Loss.
2.- Los Stop Loss Dinmicos
Ejecutar un stop es lo ms difcil que hay en el mercado, porque supone cerrar una posicin en
prdidas. Es por eso que debemos cambiar el concepto y utilizar como proteccin de ganancias y
en el peor de los casos, vender con una pequea prdida que esperar "a que recupere"; porque
lo normal es que no recupere y que la pequea prdida se haga mucho ms grande. Al menos existe
ese riesgo, y no se puede ignorar.
Generalmente los que saben de bolsa pero estn en el trading, en el da a da, no se preocupan por
la tendencia, los tiene sin cuidado y no la aprovechan, mientras que los experimentados en aos,
saben que esos son los bocados ms preciados, permanecer junto a la accin en la dinmica de su
recorrido. Para ello, nada mejor que el Stop Loss Protectivo o Stop Profit, o stop de proteccin
de beneficios.
Consiste en elevar el stop loss, orden de venta predeterminada, en cada valle que va dejando la
huella de suba, cada vez ms prximo al precio en disparada. Este accionar, suele relacionarse con
la tcnica de los soportes y resistencias crecientes. Desde luego que est incorporado. El algn
momento, esa cadena de la felicidad se corta y se activa el stop loss ms inmediato, el que se fue
moviendo, a mediada que el precio se fue corriendo. La tcnica no consiste en vender al precio
mximo, solo vender muy prximo al precio mximo, reteniendo a favor, buena parte de la ganancia
acumulada.
Dnde ponerlos?
Los stops los fija el mercado, no el inversor. Hay que identificar la forma de aproximarse a la
inversin: en vez de entrar a cualquier precio y poner un stop aleatorio para frenar las prdidas, hay
que saber primero dnde tiene el stop ese valor. Y en funcin de esa distancia a la cotizacin
actual del valor, el inversor debe decidir si puede o no asumir ese riesgo, y entonces tomar la
decisin de entrar o no en el valor. Dicho de otra forma: partiendo de dnde est el stop, el inversor
debe elegir valores que se hayan alejado menos que la prdida que puede tolerar.

Accidentes tcnicos

Aplicaciones de Fibonacci
Todos estn acostumbrados ver, solo en suba, el xito de su inversin.
Parece sencillo y no es nada sencillo. Por el temor a que baje y se pueda
perder, cuantos le dan la espalda a la bolsa y se alejan de ese tipo de
inversin. Magnifican en el riesgo el fracaso, cuando el riesgo no siempre
es el fracaso, bien manejado, es la oportunidad para obtener grandes
diferencias. Quien no arriesga no gana. Los que no se animan y no tienen
presente la verdadera dimensin de la inversin en la bolsa, desconocen
que la bolsa se compone de alzas y bajas, y se debe aprovechar esa
alternancia.
Hay diferentes metodologas de aplicacin, una buena eleccin (empresa),
una buena oportunidad (crisis) y, sobre todo, el recurso de una un buen estudio (research). La
primera, es y ser importante, nadie lo pone en duda. La segunda, se magnfica en las grandes
depresiones, de las cenizas nace un ciclo. Y la tercera, es la que nos ocupa, es la ms comn con la
primera, elegir bien el activo de riesgo (fundamentals) y elegir bien el momento para comprar
(technicals).
Por orden natural de las cosas, despus de una baja, se sucede una suba. La nica observacin, es
que no siga bajando. De eso se trata, cuando de la aplicacin de los Retrocesos de Fibonacci nos
referimos, como un recurso de medir la baja y, de esa medicin tcnica, encontrarle una respuesta
por simple deduccin. Es que esa esquematizacin tiene efectividad, si la respuesta es certeza y alto
grado de probabilidad.
Los Retrocesos de Fibonacci, por esa misma razn se han incorporado al men de herramientas
tcnicas, por su efectividad. Que un tramo impulsivo baje una tercera parte 38.2%, el 50%, o dos
terceras partes 61.8%, ya est incorporado en el ambiente burstil. Robert Saperstein cuenta su
experiencia como operador del WTI, cuando el mercado est muy inquieto para la suba, con solo
una tercera parte, justifica la correccin y se vuelve a disparar en suba, de lo contrario, baja a
las dos terceras parte y ensaya el cambio. Como se desconoce, cual de las dos va a ser la precisa,
a modo prctico, para evitar sorpresas ingratas, al mismo tiempo que se dispara la orden de
compra, al mismo tiempo se establece el stop loss. Mientras que un descenso al 50%, suele ser un
rebote con otra baja adicional y tan solo se la usa de gua a ese efecto. En trminos generales, as se
comportan las correcciones y/o pausas, que conforman los dientes del serrucho, y son aplicables
para los conteos.
En la prctica cotidiana, a un tramo de suba que ya inici su pauta correctiva, se le aplica la frmula
ya incorporada en casi todos los programas de anlisis tcnicos, el Retroceso de Fibonacci. Abarca
a toda la extensin de suba que se quiera medir, desde el nivel y punto mnimo, hasta el registro y
punto mximo. La respuesta, es visualizar las distintas escalas, 23.6, 38.2, 50 y 61.8. Estos
porcentajes son los que utilizamos como referencia. Si el mercado reacciona desde el 23.6% es
nfimo e incompleto, ir, seguramente, a la siguiente escala. Si lo hace en la segunda escala, en el
38.2%, puede generarse el cambio esperado y la secuencia alcista de un mercado alcista. Por el
contrario, si desciendo a la mitad, al 50%, es una escala tcnica para volver a bajar y no interesa

demasiado. Mientras que si descendi a la ultima escala, al 61.8% y reacciona en suba, la baja se
puede dar por satisfecha y la reanudacin de suba como valida para un nuevo tramo alcista. Del
nivel de baja, resulta el nivel de suba, hasta se puede sospechar, que tal va a ser la suba.
Conclusin: La herramienta tcnica de los Retrocesos de Fibonacci es usada por su eficiencia,
responden a los requerimientos tcnicos y, estn fundamentadas en los principios de las Relaciones
de Fibonacci.

Retrocesos de Fibonacci:

Estas relaciones, segn el matemtico italiano Leonardo Fibonacci de Pisa del siglo XIII, surgen de

fenmenos naturales, que los rabes descifraron en clculos matemticos y l mismo introdujo en el
mundo cientfico occidental. Con ese sistema de numeracin, de precedencia algebraica, se
descubren aplicaciones a numerosos problemas. Fibonacci no conoci la bolsa, pero le creo un
invalorable instrumento. La conocida Serie de Fibonacci, es un invalorable instrumento que se
aplica para determinar objetivos de precios.
Entre sus trabajos, se encuentra la serie de nmeros llamada serie de Fibonacci: 0, 1, 1, 2, 3,
5, 8, 13, 21, 34, en la cual cada trmino es igual a la suma de los dos anteriores. La sucesin de
Fibonacci aparece constantemente en la naturaleza: en las escamas de una pia, en espiral alrededor
del vrtice en nmero igual a los trminos de la sucesin, en las pias de girasol, que forman una
red de espirales, unas van en el sentido de las agujas del reloj y otras en el contrario, pero siempre
las cantidades de unas y de otras son los trminos consecutivos de la sucesin en cuestin. En
esencia, salvando las distancias, los participantes del mercado se dejan llevar por el comportamiento
de las masas y as van repitiendo las mismas conductas y errores de un periodo a otro.
No vamos a desplegar la teora de su obra maestra Liber Abaci, manuscrito del 1202 que se
preserv. La extensa obra contiene casi todo el conocimiento algebraico y aritmtico del sistema
indo-arbigo de la poca. All establece la secuencia numrica de una serie que es el resultado de la
suma de los dos anteriores, ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad por los
antiguos griegos y egipcios. Conceptos derivados de estos ratios, tales como la proporcin urea,
fueron aplicados en construcciones como la pirmide de Gizeh o el Partenn. La idea que subyace
tras esta serie es que la espiral logartmica puede construirse en base a ella, describe parte de la
figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el universo.
Aplicado al anlisis tcnico, el Retroceso de Fibonacci es un indicador de tres lneas que ayuda a
determinar sucesivas reas de soportes y resistencias, como una correccin para la tendencia. Estas
son zonas en las cuales una suba o una baja de precios puede parar. En el anlisis de precios se
suele observar que, luego de un impulso le sucede una contraccin. Es muy comn, habitualmente
se produce un retroceso que alcanza el 38.2%, 50% o 61.8% del movimiento anterior. Cuando la
accin retrocede hasta estos valores y se frena, existe una alta probabilidad de que haya terminado
el movimiento correctivo y se retome la tendencia previa.
Muchos programas de computacin hacen las multiplicaciones automticamente y muestran las
reas de retroceso con solo solicitarlo, como en el Metastock. Solo se requiere identificar el
mximo y el mnimo del movimiento previo. Otros, avanzaron un poco mas y sin tener el grfico a
la vista, con solo conocer los extremos, utilizan la Calculadora On Line, para su uso exclusivo,
novedad que puede llegar a sorprender:
http://www.sentimientobursatil.com/sistema/fibonacci.htm

La real importancia de la Serie de Fibonacci se refleja en distintas aplicaciones, adems de los

retrocesos de Fibonacci, en los arcos de Fibonacci y los abanicos de Fibonacci. Tambin, esos
nmeros en serie se usan en la formacin de la grilla de los promedios mviles y en tantas otras
tcnicas como, por ejemplo, en las pautas de Ondas de Elliot. Marcar un objetivo de precios
mximo del 1.618% del tramo previo anterior, es un prctica muy comn en el Anlisis Tcnico.
Series de Fibonacci:
Esta serie fue descubierta por un matemtico italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci. Cada nmero de la serie
es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que aspecto tiene:

1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,...

Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relacin existente entre los
nmeros que la componen:
Si dividimos los nmeros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, , 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. veremos
que el resultado obtenido tiende al nmero 0.618.
Si dividimos los nmeros no consecutivos de la serie, es decir, , 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. veremos que el
resultado obtenido tiende al nmero 0.382.
Si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo, es decir, 21/13,
13/8, 8/5... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618.
Si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo no consecutivo, es
decir, 21/8, 13/5, 8/3... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382.

Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una
cotizacin de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de correccin obtenemos: 110 10 =
100. Si le quitamos al mximo, 110, el 33-38% de todo el movimiento, es decir, de 100, tenemos
que la primera banda de rebote es 110 33 y 110 38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo
deberamos calcular la del 50% y la del 66%. El mercado tender a corregir hasta la primera banda
y probablemente rebote en estos niveles. Si no fuese as debemos esperar una continuacin del
movimiento hasta el nivel del 50%, y si aqu tampoco rebota, el precio caer hasta el 62-66%.
Llegados a este punto, la correccin mxima permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o
daremos por concluida la fase alcista, con lo que continuar la cada hasta el inicio, en nuestro
grfico, el punto A.
Algunos autores prefieren ser ms ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%-50% como
rea probable de rebote y la del 62-66% como ltima oportunidad para que se mantenga viva la
tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso
de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, creara una zona de
rebote muy amplia. Personalmente recomendamos que cada uno trabaje con estas tcnicas hasta
que se sienta cmodo con ellas y que la propia constatacin emprica le lleve a determinar cul de
las bandas es la que le da mejor resultados para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.
ACELERACIONES - Lneas de velocidad

Esta herramienta intenta predecir hasta dnde pueden llegar las correcciones contra la tendencia
principal y por otro lado tambin ofrece un nivel crtico a partir del cual estas correcciones dejan de
ser tales y se convierten en una nueva tendencia principal. Veamos como funciona.

Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotizacin de 110 hasta un
mnimo en 10, es decir, una cada de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa saber cules son las
zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y en el caso de que no se
detengan ah, nos gustara saber hasta dnde se va a prolongar el movimiento alcista. El
procedimiento a seguir es el siguiente: Una vez localizamos un mnimo significativo, punto B,
debemos calcular la distancia entre el punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho mnimo. En
nuestro ejemplo son 100 puntos. A continuacin vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La
primera ser la del 33-38% de correccin y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un 33 y un
38% sobre 100 vemos que al punto mnimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el
nivel que buscamos, es decir, 43-44 en precio. A continuacin trazaremos una lnea que parta del
punto de origen de la tendencia, punto A y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%.
Ya tengo las dos lneas de velocidad que me permitirn analizar el comportamiento ms probable
del mercado.
En principio debemos suponer que la lnea 1 de velocidad es una resistencia importante y que el
precio no conseguir romperla fcilmente. Sin embargo, si en algn momento el precio supera esta
lnea debemos saber que el objetivo ms probable es la lnea 2 de velocidad, donde el mercado se
topar con otra resistencia fuerte. Si esta lnea tambin es rebasada entonces podremos suponer que
la tendencia bajista ha terminado y que el movimiento se prolongar hasta el punto de origen, A

Vamos a ver algn ejemplo prctico del uso de esta herramienta.

Como se aprecia en el grfico del IBEX correspondiente al periodo de junio de 1998 contra enero
de 1999, el mercado sufri una severa correccin de ms de 4000 puntos. Desde el punto de rebote
en 6700 hemos trazado una lnea vertical hasta 11000 y la hemos dividido en tres tramos. En
nuestro ejemplo ninguna de las lneas de velocidad actu de resistencia claramente. Sin embargo, la
lnea 2 una vez rota s actu bien como soporte durante una semana antes de la reanudacin de la
tendencia alcista. Como se puede ver en este grfico, una vez rebasadas las dos lneas de velocidad
el mercado volvi hasta el punto de origen en 11000, donde de nuevo encontr resistencia y sufri
una nueva correccin.