Formas de organizacin legal empresarial (Hitman)

Tres alternativas

Empresas unipersonales: Se caracteriza por tener un solo dueo /

capital y decisiones a cargo del dueo.(responsabilidad ilimitada)
Sociedades: unin de dos o ms personas naturales que ejercen
actividad comercial, aportacin de capital y decisiones y riesgos
compartidos.(responsabilidad ilimitada)
Corporaciones: todas las clases de compaas: compaa annima/
economa mixta/sociedad annima/ responsabilidad limitada y
comandita.(responsabilidad limitada)

Los tres tipos de empresas tienen responsabilidad:

Responsabilidad limitada: el accionista/ inversionista es solamente

responsable hasta el monto de aportacin o inversin del capital
quedando protegido sus bienes patrimoniales
Responsabilidad ilimitada: los dueos son responsables hasta el
monto de aportacin del capital y si es necesario se solicita el embargo
de los bienes patrimoniales.

Se divide en:(Esteban Revelo)

Empresas unipersonales: empresas micro- mercado

Sociedades:todas las clases de compaas -compaa annima
Corporaciones: todas las corporaciones corporacin Financiera
nacional CFN Corporacin estatal de petrleos- CNT.
ACCIONES

Accin: representa la propiedad del inversionista sobre la compaa.

Clases de accionistas:

Comunes Acciones ordinarias: el accionista principal/ fundador /

primer dueo accionista comn. (dividendo de accin comn) utilidad o
ganancia que recibe el accionista.

Preferentes- Preferenciales: Accionista preferente es el que llega una

vez ya constituida la empresa inyecta liquidez invierte. (dividendo de
accin preferente). utilidad o ganancia que recibe el accionista.
La cancelacin de dividendos se la realiza en primera instancia
al accionista preferente.

Nota:
Socios en responsabilidad limitada
Accionistas: en responsabilidad ilimitada

Comparacin entre maximarla utilidad y maximizar la riqueza

Gerente Financiero:maximinar la riqueza y las ganancias del

propietario de la organizacin.
Como se ve reflejada el valor de la riqueza a travs del valor de las
acciones.
Maximizacin de utilidades:incrementando ventas y reduciendo
costos y gastos.
La maximizacin de utilidades se ve reflejada a travs de la UPA- EPSGPA
UPA: Utilidad por accin
GPA: Ganancia por accin
EPS:

Mercados Financieros

Mercado: es una institucin social donde interactan la OFERTA Y

DEMANDA cuyo principal producto son los valores negociables.
Mercado financiero
Mercado primario: es donde se emiten por primera vez los valores
negociables
Mercado secundario: donde se negocian los valores emitidos
Mercado de dinero: es donde se realiza la negociacin de valores a corto
plazo.
Mercado de capitales: es donde se realiza la negociacin de valores a largo
plazo.
Impuestos corporativos
Impuesto a la renta representa el impuesto corporativo.

Los ingresos gravables de una corporacin: los ingresos ordinarios

los que se recibe por la venta del bien o prestacin del servicio.

Ganancia de capital: se origina por el precio de venta de un activo y

precio de compra del activo.
Ingresos por inters: intereses ganados por algn tipo de inversin
realizada.

Tasas del impuesto corporativo

Tasa impositiva promedio: Impuesto causado
Ingreso gravable
Tasa impositiva marginal: Impuesto que se paga por un ingreso
adicional
6. Problema y costo de agencia
Problema de agencia: cuando propietarios, directivos,
administradores, ejecutivos y colaboradores de la compaa interponen
sus intereses personales sobre los institucionales.
Costo de agencia: es la consecuencia econmica y no econmica que
genera el problema de agencia.
7. Estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo evala la capacidad para generar recursos
en efectivo y como se han utilizado dichos recursos.
El estado de flujo de efectivo es parte de los estados financieros.
Mtodos de elaboracin de estados de flujo de efectivo:

Mtodo directo: inicia con la revelacin de las ventas, es ms analtico

en relacin con el mtodo directo.
Mtodo indirecto: inicia con la utilidad neta o a su vez con la prdida.

Tipos de actividades que se reflejan en el flujo del efectivo:

Actividades de operacin: entradas y salidas de efectivo provenientes
del giro del negocio. (ventas- cuentas por cobrar- cuentas por pagar
sueldos-etc.
Actividades de inversin: entradas y salidas de efectivo por la
compra de propiedad de planta y equipo (Activos fijos) y las inversiones
permanentes, inversiones a largo plazo.
Actividades de financiamiento: entradas y salidas de efectivo
provenientes de instituciones financieras y accionistas por el pago de

prstamos Eje:prestamos recibidos, pago de prstamos, incrementos y

disminucin de capital pagos de dividendo.
Cuentas

Valor

Fuente

Uso

Ventas

2.000,00

Incremento cuentas por cobrar

4.000,00

Decremento cuentas por pagar

5.000,00

Gasto sueldos

3.000,00

Incremento del efectivo y sus Equiv.

10.000,00

Reglas para reconocer fuentes y usos:

1. Todo decremento del activo y todo incremento del pasivo y
patrimonio es una fuente.
2. Todo incremento del activo y todo decremento del pasivo y
patrimonio es un uso.
8. Anlisis financiero
El anlisis financiero permite evaluar la situacin econmica y financiera de
compaa as como evaluar la toma de decisiones gerenciales.
El anlisis financiero se realiza sobre el estado de resultados y balance
general a los cuales se aplicar los ndices financieros o razn
financiera ratios finanacieros.

Clasificacin de las razones financieras:

Liquidez: evala la capacidad de pago a corto plazo.
Grupo de mercado: evala la rentabilidad de la empresa en el
mercado burstil.
LIQUIDEZ
a. Razn corriente del circulante- ndice de solvencia
Activo corriente
Pasivo corriente
b. Razn prueba cida- prueba de fuego- razn rpida
Activo corriente Inventario
Pasivo Corriente

Inventario:no es lquido y tiene el riesgo de no ser vendido, representa algo

riesgo financiero
Riesgo:la incertidumbre que acontezca un contratiempo que dificulte el
cumplimiento del objetivo.
Interpretacin:
Si el indicador es mayor a uno quiere decir que la empresa tiene
suficiente capacidad de pago.
Si el indicador es menor a uno quiere decir que la empresa es insolvente
Si el indicador es igual a uno tiene capacidad de pago solo para lo
adeudado.

Estndares recomendados:
Razn corriente: 2.5 veces
Ejemplo: Compaa A
Razn corriente: 8 (riesgo de liquidez suficiente capacidad de pago )
Ejemplo: Compaa B (mejor administracin)
Razn corriente: 2
Ejemplo: Compaa C
Razn corriente: 0.80
Determine cul es la mejor:
La compaa B
Razn rpida: 1.5 veces
Capital de trabajo:
1. Neto: Diferencia activos corrientes menos pasivos corrientes
2. Bruto: Activo corriente

Actividad: evala la eficiencia y eficacia en la administracin de

cuentas por cobrar, inventario, cuentas por pagar y administracin de
activos totales. Adems permite evaluar el ciclo conversin operativa y
ciclo de conversin del efectivo.
Ciclo operativo: es el tiempo en el que una inversin se transforma en
efectivo
Ciclo de conversin del efectivo: es el tiempo neto en el que una
inversin se transforma en efectivo.
Rotacin de cuentas por cobrar en veces al ao(Poltica de crdito 30
das)

Ventas
Cuentas por cobrar
5 VECES AL AO: En el ao se ha realizado 5 cobros
Rotacin de cuentas por cobrar en das (40000/8000)
365
365
Rotacin de cuentas por cobrar

73 das:
PPC Perodo promedio del Cobro.
Cuentas por cobrar8000
Venta promedio diaria (40000/365)
R: 73
Rotacin de cuentas por cobrar en das = PPC
Ejemplo: ventas anuales $40000 cuentas por cobrar $8000
Ineficiente ya que debera cobrar a los 30 das no a los 73
Administracin del Inventario
Rotacin del inventario/ Costo de bienes vendidos
Costo de bienes vendidos80000= 8
Inventario
10000
Veces al ao.
En el ao se realizaron 8 cambios de inventario.
EPI= Edad promedio del inventario
365
Rotacin de inventario

365= 45,63
8

46 das pasa almacenado el inventario para la venta.

La rotacin de inventario debe ser gil.
Veces al da
Ejemplo: costo de ventas 80000

Inventario de mercadera 10000

Administracin de cuentas por pagar

Rotacin de las cuentas por pagar:
Compras
Cuentas por pagar

50000=
25000

Veces al ao
R: Al ao se realiza 2 pagos a proveedores
Rotacin de cuentas por pagar en das
365
365= 182.5
Rotacin de cuentas por pagar

Se est cancelando las cuentas por o pagar cada 183 das.

PPP= Perodo promedio de pago
Cuentas por pagar
Compras promedios diarias

25000=182.5 das
136.99

Se est cancelando las cuentas por o pagar cada 183 das.

Ejemplo: compras 50000

cuentas por cobrar 25000 (Poltica 30 das)

La compaa es ineficiente.
Si el PPP es menor que la poltica de crdito del proveedor es ineficiente por
que no se est aprovechando el efectivo en el transcurso de crdito del
proveedor.
Si el PPP es igual que la poltica de crdito del proveedor es eficiente por que
no se est aprovechando el efectivo en el transcurso de crdito del proveedor.
Si el PPP es mayor que la poltica de crdito del proveedor es ineficiente por
que no se est afectando la imagen corporativa ante los proveedores.

Administracin de activos totales

A) Rotacin de los activos totales
Ventas
80000= 2
Activos Totales
40000
Dos veces al ao contribuyen los activos a generar ventas
Si es igual o mayor a 1 es eficiente: se est utilizando eficientemente
los recursos
Si es menor a 1 es ineficiente
Ejemplo: Ventas 80000 Total de activos totales 40000

 Deuda o apalancamiento: evala el nivel de endeudamiento y

determinar la capacidad de pago de inters y costos fijos.
Razn ndice de deuda
Pasivo total
Activo total
Ejemplo:
Compaa A 0% de deuda ->Es ineficiente porque no aprovecha su
capacidad de endeudamiento.
Compaa B 50% de deuda->Eficiente porque aprovecha su capacidad de
endeudamiento tiene equilibrado el riesgo financiero
Compaa C 80% de deuda->Es ineficiente ya que tiene un exceso de
endeudamiento.
Pague lo ms lento posible sin daar su calificacin de crdito y cobre
lo ms rpido posible
Razn cobertura de interese( veces)
UAII (Utilidad antes de intereses e impuestos)
Intereses
2000

5000 = 2.5

Por cada dlar adeudado dispone de 2.5 dlares para cancelar.

Ejemplo: UAII 5000

Intereses 2000

Estndar 1.5 veces

Rentabilidad:evala la rentabilidad de la compaa.
Razn Margen de utilidad bruto (50 % estndar)
Utilidad bruta
Ventas
Margen de utilidad operativa (30%)
Utilidad operativa
Ventas
Margen de utilidad neta (TMAR) Tasa mnima aceptable de retorno (31
%)
Utilidad neta
Ventas
Componentes de la TMAR
Riesgo pas1200 /100 12%

 Inflacin
4%
Tasa activa del sistema financiero TA. 15%

ROA (Rendimiento sobre los activos)

Rendimiento
Activos totales
ROE (Rendimiento sobre el patrimonio / sobre el capital)
Utilidad neta
Capital
ROI (Rendimiento sobre la inversin) Poder productivo Anlisis
DUPON
Margen de utilidad neta * Rotacin de activos totales
UPA (Utilidad por accin) EPS - GPA
Utilidad disponible para accionistas comunes
Acciones en circulacin
Grupo de mercado: evala la rentabilidad de la compaa en el
mercado burstil.
Relacin precio ganancia
Precio de mercado por accin comn
Ganancia por accin
Razn de mercado Libros
Precio de mercado por accin comn
Valor en libros por accin comn.
9. Tcnicas de evaluacin de proyectos
Las tcnicas de evaluacin de proyecto sirven para determinar la viabilidad
financiera de un proyecto.
1. Valor actual neto (VAN) / Valor presente neto (VPN): es una
tcnica de evaluacin de proyectos que trae flujos del futuro a valor
presente (actual) a travs de una tasa de descuento / costo de
oportunidad / costo de financiamiento.
Si el VAN es mayor a 0 se acepta el proyecto
Si el VAN es menor a 0 rechaza
Si el VAN es igual a 0 -> Indiferente

Tmar: Tasa minima de aceptable de retorno

Nuevo enfoque:
Criterio de aceptacin del VAN:
Si es mayor a la inversin acepto
Si el VAN es menor a la inversin a 0 rechaza
Si el VAN es igual a 0 -> Indiferente
2. Tasa interna de rendimiento TIR: es una tcnica de avaluacin de
proyecto se calcula con el mtodo de ensayo y de error y se utiliza la
interpolacin.
Comprobacin de la TIR: para comprobar que la TIR fue calculada
correctamente la TIR encontrada deber ser utilizada para calcular el VAN y el
VAN deber dar igual a 0
Si la TIR es mayor que es costo de capital acepto
Si la TIR es menor que es costo de capital rechazo
Si la TIR es igual que es costo de capital -> indiferente
3. ndice del costo de rentabilidad Anlisis del costo beneficio: es
una tcnica de evaluacin de proyectos que determina la rentabilidad
por cada dlar invertido.
Si el ndice de rentabilidad es mayor que es costo de capital acepto
Si el ndice de rentabilidad es menor que es costo de capital rechazo
Si el ndice de rentabilidad es igual que es costo de capital -> indiferente
4. PRIPeriodo de recuperacin de la inversin- PAY BACK : es una tcnica
de evaluacin de proyectos que permite calcular el tiempo en el cual se
recupera la inversin.
Si el PRI es mayor que la vida del proyecto rechazo
Si el PRI es menor que la vida del proyecto acepto
Si el PRI es igual que la vida del proyecto-> indiferente

Nota:
Eficiencia: optimizar los recursos
Eficacia: alcanzar el objetivo
Notas:
Entradas: fuente origen ingreso de efectivo.
Salidas: Uso aplicacin

Nota:Estados de acurdo a la NIIF

Estado de Situacin financiera Balance general

Estado de resultados
Estado de cambios de patrimonio.
Notas explicativas
Estado de flujo de efectivo

Vero@17214096