Sunteți pe pagina 1din 24

UNIVERSITATEA VALAHIA TRGOVITE

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE


SPECIALIZAREA MANAGEMENT

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
N CADRUL S.C. INDCOOP S.A.

TRGOVITE
2014
1

1. PREZENTARE GENERAL
1.1. Scurt istoric S.C. INDCOOP S.A.
S.C. INDCOOP S.A. Bistria este unul din productorii cu tradiie de mic mobilier din
judeul Bistria-Nsud. nfiinat din 2000, firma pune la dispoziia clienilor si experiena sa n
producia de mobilier.
La nceputul activitii sale, INDCOOP a produs cu succes mobilier pentru piaa intern.
ncepnd din 2001, INDCOOP a devenit un exportator de succes prin alinierea la standardele
europene. Perioada de colaborare cu firme din Uniunea European, mai ales din Germania, Frana,
Irlanda, Austria, a dat posibilitatea unei bune cunoateri a cerinelor clienilor, motto-ul firmei fiind:
PRESTIGIU PRIN CALITATE.
Pentru ca nivelul de calitate a produselor s fie ridicat i s se ncadreze n cerinele pieei
europene, INDCOOP a fcut investiii substaniale n tehnologii avansate de prelucrare a lemnului.
Politica de investiii a firmei este meninerea unei linii de producie moderne i eficiente.
Prin potenialul uman extrem de calificat i experimentat de care dispune n momentul de fa,
INDCOOP se pregatete s joace un rol de prim rang n cadrul industriei productoare de mic
mobilier din ar si strintate.
n prezent produsele INCOOP se bucur de mare succes pe pieele din Germania prin
intermediul ditribuitorului unic - ELBERG precum i pe cea din Irlanda. INDCOOP Bistria rmne
deschis propunerilor de colaborare, mai ales celor venite din partea firmelor interesate de
comercializarea de mic mobilier.
1.2. Constituirea i conducerea S.C. INDCOOP S.A.
Firma este entitatea organizatoric i tehnologic cea mai reprezentativ n societatea
contemporan. Creativitatea i munca social sunt puse n valoare prin intermediul firmelor care
identific nevoile societii, antreneaz fora de munc i tehnologii, iar pe de alt parte realizeaz i
distribuie ctre membrii societii produsele i serviciile de care este nevoie.
Pentru nfiinarea unei firme asociaii trebuie s alctuiasc n primul rnd o documentaie
special cuprinznd Contractul de Societate i Statutul Societii, iar mai apoi toate demersurile
necesare cerute de lege.
Alegerea tipului de firm, n cazul nostru societate pe aciuni (SA), s-a fcut n funcie de
avantajele i dezavantajele pe care le ofer tipurile de societi existente n Romnia. Alegerea
profilului s-a formulat n funcie de obiectivele avute n vedere de ctre ntreprinztori i de ansele
de a le satisface pe care le ofer domeniile abordate.
Obiectivul fundamental al firmei l reprezint maximizarea valorii ei, care presupune fie
maximizarea valorii acumulate n exerciiile financiare anterioare (concepia patrimonial), fie
maximizarea valorii actuale a veniturilor viitoare scontate (concepia financiar).
2

Astfel, SC INDCOOP SA a fost nfiinat n 2000 de urmatorii acionari:


- Uniunea naional a cooperativelor de consum Centrocoop, persoan juridic romn; n virtutea
Legii nr. 109/1996 privind organizarea i funcionarea cooperaiei de consum i de credit;
- Federalcoop Bistria-Nsud, persoan juridic romn n virtutea Legii nr. 109/1996 privind
organizarea i funcionarea cooperaiei de consum i de credit;
- 5 persoane fizice romne.
Societatea funcioneaz n concordan cu prevederile Legii 31/1990, care specific
urmtoarele aspecte n ceea ce privete societile pe aciuni (SA):
- tipul de asociere: societate de capitaluri
- constituire prin: contract de societare i statut
- responsabilitatea: acionarii sunt obligai numai la plata aciunilor lor
- mrimea capitalului social: minim 25.000.000, caracter divizibil pe aciuni
- natura aporturilor: n numerar i n natur
- numar acionari: minim 5 acionari
- organe de gestiune: unul sau mai muli administratori
- aprobarea bilanului : Adunarea General a Acionarilor
Obiectul principal de activitate al societii l constituie producia mobilierului pentru birou
i magazine (mobilier din lemn, pentru birouri, magazine, instituii administrative i socialculturale).
1.3. Managementul i organizarea SC INDCOOP SA
n anul 2013 societatea dispunea de un capital social i vrsat de 3.022.177.000 lei, 100%
privat atohton, aport n natur i n numerar. Cota de participare a acionarior la capital, care s-a
pstrat pan n prezent, este:
- Uniunea naional a cooperativelor de consum Centrocoop 91,43%;
- Federalcoop Bistria-Nsud 8,4%;
- Colea Ana 0,033%;
- Deac Maria 0,033%;
- Cardo Maria Magdalena 0,033%;
- Cojoc Grigore 0,033%;
- Balt Ileana 0,033%.
Participarea la mprirea beneficiilor i la suportarea pierderilor se face proporional cu cota
de participare la capital. n urma deinerii de aciuni, acionarii au dreptul la ncheierea exerciiului
financiar (dac societatea a nregistrat profit) la beneficii monetare ncorporate n dividende.
Administrarea societii revine unui Consiliu de Administraie format din 3 membri alei pe
o perioad de 4 ani. Administratorii reprezint societatea n raporturile cu terii i angajeaz
3

societatea n toate raporturile patrimoniale, avnd atribuiile i rspunderile stabilite de Adunarea


General a Acionarilor.
Echipa managerial a S.C. INDCOOP S.A. este format din:
- Director general Colea Ana;
- Director economic Cardo Maria Magdalena;
- Director tehnic Cojoc Grigore.
Scopul principal pe care orice echip de acest gen trebuie s l aib permanent n vedere se
concretizeaz n stabilirea urmtoarelor aspecte:
- obiectivele financiare ale firmei, definite prin profit, ca obiectiv de baz, prin structura financiar,
costul de capital i politica de dividende, ca obiective secundare;
- valoarea de pia a firmei, legat de care aciunile ntreprinse de managementul financiar trebuie s
contribuie la creterea acesteia, n msura n care se poate exercita o influen favorabil, anume n
acest scop, prin decizii de natur financiar;
- mijloacele i instrumentele folosite pentru msurarea perfomanelor financiare ale firmei. Ele sunt
absolut necesare deoarece odat ce obiectivele firmei au fost identificate, definite i evaluate,
performanele obinute de ntreprindere trebuiesc monitorizate, urmrite i analizate.
1.4. Principalele documente folosite
n activitatea zilnic de nregistrare n contabilitate a modificarilor patrimoniale se
utilizeaz:
- Registrul de cas: n care se nregistreaz toate modificrile zilnice ce privesc contul de cas;
- Registrul jurnal: care este documentul contabil obligatoriu n care se nregistreaz prin articole
contabile, n mod cronologic, operaii patrimoniale, dupa data de ntocmire sau intrare a acestora n
unitate;
- Registrul inventar: care este un document contabil obligatoriu n care se nregistreaz toate
elementele patrimoniale de active i pasiv, grupate n funcie de natura lor, conform posturilor din
bilanul contabil, inventariate potrivit normelor legale.
Firma deine un program de contabilitate extrem de performant, care satisface ntregile cerine ale
contabilitaii, oferind toate situaiile necesare compartimentului financiar-contabil.
- Contul de profit i pierdere. La sfritul fiecrui exerciiu financiar n contabilitatea fiecarei
societai trebuie s se nregistreze rezultatul economic. Pe lng bilanul contabil, care este un
document ce descrie situaia patrimonial i implicit financiar a unei intreprinderi, dar i mrimea
rezultatului, se utilizeaz un alt instrument de modelare contabil pentru explicarea modului de
constituire a rezultatului i anume - Contul de profit i pierdere sau Contul de rezultate.
Acest document pune accentul pe o singur poriune component a bilanului: modificrile ce au
avut loc datorit exploatrii i efectelor lor asupra profiturilor reinute (nerepartizate ca dividende)
4

sau a profiturilor acumulate.


Cheltuielile reprezint ansamblul elementelor de costuri suportate de ntreprindere n cursul
exerciiului: consumuri de materii prime, cheltuieli cu personalul, amortizri i provizioane
calculate n cursul exerciiului, valoarea contabil a elementelor de active cedate, distruse sau
disprute.
Veniturile cuprind valoarea tuturor actelor de mbogaire (legal) a ntreprinderii legate sau
nu de activitatea sa normal i curent. Partea preponderent a veniturilor o constituie cifra de
afaceri realizat de ntreprindere cu terii n cursul exerciiului activitii sale normale i curente.
Veniturile cuprind vnzrile (facturate clienilor), creterea stocurilor de producie n curs
(neterminat) i a stocurilor de produse finite, reluri asupra amortizrilor i provizioanelor,
dobnzile (asupra plasamentelor).
Diferena ntre venituri i cheltuieli constituie rezultatul (profit sau pierdere).
Privit prin prisma finalitaii, Contul de profit i pierdere are un coninut ndeosebi economic care
ofer informaii privind activitatea industrial, comercial sau financiar a intreprinderii, a modului
cum aceasta i gestioneaz afacerile prin prisma veniturilor, cheltuielilor i rezultatelor pe care le
genereaz.
Scopul Contului de profit i pierdere este s prezinte rezultatele unei afaceri comparnd
venitul obinut n decursul unei perioade cu cheltuielile pentru obinerea venitului. Acest document
este structurat pe identitatea:
Venituri Cheltuieli = Profit/Pierdere
Contul de profit i pierdere se ntocmete anual sau la alte perioade (lunar sau trimestrial).
Cel ntocmit lunar sau trimestrial se folosete pentru scopuri interne, estimarea sarcinilor pentru
vnzri sau profit, controlarea costurilor i urmrirea evoluiei sarcinilor stabilite pe termen lung.
2. PRINCIPALII INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI AI S.C. INDCOOP S.A.
Fiecare societate comercial este nevoit s-i elaboreze o strategie, nu numai de
mentenan, ci i de expansiune pe pia. Elaborarea unei asemenea strategii reclam o aprofundat
analiz prealabil a modului n care societatea a folosit toate condiiile pe care le-a avut la dispoziie
i a rezultatelor financiare obinute n strns corelaie cu aceste condiii.
n concepia modern cu privire la rolul i atribuiile funciei financiare a ntreprinderii,
punctul de vedere cel mai rspndit este acela c scopul exercitrii acesteia const n a se lua decizii
cu privire la fluxurile monetare ce caracterizeaz viaa intreprinderii. Accentul este pus nu att pe
resurs ca atare, ct pe folosirea ei ceea ce face necesar a sublinia aspectul decizional al exercitrii
sale.
Informaiile obinute i vehiculate n legatur cu exercitarea funciei financiare a
ntreprinderii mbrac forma indicatorilor. Acetia devin un instrument de lucru indispensabil
5

activitii financiare i implicit derulrii actului decizional microeconomic. Simplificnd lucrurile,


indicatorii pot fi considerai expresii concentrate ale informaiei economico-financiare, folosit n
procedeul conducerii intreprinderii.
n cadrul mecanismului intreprinderii, fiecrui indicator i se asociaz de fapt dou niveluri,
unul prestabilit (planificat), iar altul realizat (efectiv), ceea ce n actul conducerii se apreciaz drept
baz informaional necesar a nfptui cote la norm. Norma sistemului o reprezint, n acest caz,
tocmai nivelul prestabilit al indicatorilor. Ea poate fi interpretat i n sensul de a reprezenta
condiia limit, exprimat numeric, ce servete reducerea prin obiective sau prin abatere
reglementrii activitailor sistemului, dar i a aprecierii efortului i efectelor pe care le presupune
funcionarea lui.
Pornind de la o apreciere critic a surselor bibliografice ale societaii INDCOOP S.A., din
multitudinea indicatorilor folosii n analiza economico-financiar a unei firme, consider relevant
analiza urmatorilor indicatori specifici:
2.1. Indicatorii echilibrului financiar
Din categoria indicatorilor echilibrului financiar fac parte:
- Situaia net (SN);
- Fondul de rulment (FR);
- Nevoia de fond de rulment (NFR);
- Trezoreria net (TN).
Echilibrul financiar reprezint concordana dintre sursele financiare necesare la realizarea
obiectivelor firmei i posibilitile de obinere a acestora, fiind principalul obiectiv al analizei
economice i financiare pe baz de bilan, aa cum rentabilitatea este obiectivul analizei pe baza
contului de profit i pierdere. Realizarea echilibrului financiar al firmei impune a se pleca de la
doua reguli principale ale bilanului financiar, i anume:
- activele imobilizate (stabile) sunt finanate din resurse stabile (capital permanent);
- activele circulante (ciclice) trebuie finanate din datorii pe termen scurt (resurse de trezorerie).
Situaia net (SN) reflect averea net a acionarilor i se calculeaz pe baza ecuaiei
fundamentale a bilanului:
SN = AT D, unde:
- SN situaia net,
- AT active totale (AT = Ai + Ac)
- D datorii.
Acest indicator are de obicei valori pozitive, iar n dinamic are o tendint crescatoare marcnd o
gestiune economic eficient n concordan cu obiectivul oricrui agent economic de maximizare a
valorii capitalurilor proprii care s permit o finanare corespunztoare a activului net.
6

n cazul n care se nregistreaz valori negative a situaiei nete exist riscul de faliment prin
depairea activului real de ctre datorii contractate, ceea ce pune agentul economic n
imposibilitatea achitrii datoriilor (insolvabilitate).
Situaia net reflect deci o mbogaire (creterea capitalurilor proprii), n cazul realizrii de
profit i de reinvestire a acestuia sau dimpotriv o srcie (o micorare a capitalurilor proprii) n
cazul incheierii exerciiului financiar cu pierderi.
SN2011 = (3.050.869 + 2.205.771) - 2.018.961 = 3.237.679 mii lei
SN2012 = (3.505.054 + 2.207.641) - 2.212.581 = 3.500.114 mii lei
SN2013 = (4.509.729 + 2.642.845) - 3.570.647 = 3.581.927 mii lei
Fondul de rulment (FR) reprezint acea parte a capitalurilor permanente rmase dup
finanarea nevoilor permanente. El apare ca o marja de securitate financiar sau de siguran privind
finanarea activelor circulante, ca o cot a autonomiei financiare, care permite firmei s fac fa
riscurilor diverse pe termen scurt. Aceast marj garanteaz solvabilitatea firmei fa de creditorii
ei. Se calculeaz ca diferen ntre capitalul permanent i active nete imobilizate:
FR = Cpm Ai, unde:
- FR fond de rulment,
- Cpm capitalul permanent,
- Ai active nete imobilizate.
Fondul de rulment este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei
acestuia la nfptuirea echilibrului financiar pe termen scurt. El ofer informaii cu privire la
asigurarea unui anumit grad de autonomie financiar, sau de libertate n luarea deciziilor de
investiii privind dezvoltarea firmei. O politic deficitar a investiiilor poate crea un fond de
rulment mare genernd posibiliti imediate de cretere a produciei, dar sunt neglijate interesele de
perspectiv afectnd strategia de dezvoltare pe piaa liber ntr-un mediu concurenial, n care
investiiile au un rol deosebit n promovarea progresului tehnic. Nu este acceptat situaia invers n
care fondul de rulment s nregistreze valori negative, ceea ce ar nsemna finanarea dezvoltrii pe
seama produciei, cu complicaii serioase asupra trezoreriei i deci a capacitii de plat.
FR2011 = 3.237.679 - 3.050.869 = 186.810 mii lei
FR2012 = 3.500.114 - 3.505.054 = - 4.940 mii lei
FR2013 = 3.581.927 - 4.509.729 = - 927.802 mii lei
Nevoia de fond de rulment (NFR) reprezint sumele de bani de care trebuie s dispun un
agent economic pentru a-i finana activele de exploatare, materializate n stocuri i creane.
Finanarea permanent a circuitului economic se bazeaz pe necesarul de fond de rulment, care este
influenat permanent de decalajul existent ntre ncasri i pli.
Necesarul de fond de rulment se calculeaz ca diferen ntre necesitaile de finanare a activelor
7

circulante de exploatare i datoriile de exploatare:


NFR = ACexp Dexp = (S + Cr) Dexp, unde:
- NFR nevoia de fond de rulment,
- ACexp - active circulante de exploatare,
- Dexp datorii de exploatare,
- S stocuri,
- Cr - creane.
Dac necesarul de fond de rulment este pozitiv, semnific un surplus al stocurilor i creanelor n
raport cu datoriile de exploatare. Aceast situaie poate fi apreciat normal, dac este rezultatul
unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare; n caz
contrar, aceast situaie evideniaz un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i creanelor
i exigibilitatea datoriilor de exploatare.
Dac valoarea nregistrat este negativ, semnific un surplus de resurse temporare n raport cu
nevoile de capitaluri circulante. Aceast situaie poate fi considerat ca fiind favorabil dac este
rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu scaden mai mare,
adic dac s-au urgentat ncasrile i s-au relaxat plile. n caz contrar, NFR evideniaz o situaie
nefavorabil, datorat unor ntreruperi temporare n organizarea i rennoirea stocurilor.
NFR2011 = (651.317 + 1.456.569) - 2.018.961 = 88.925 mii lei
NFR2012 = (761.012 + 1.429.677) - 2.212.581 = -21.892 mii lei
NFR2013 = (903.927 + 1.695.319) - 3.570.647 = -971.401 mii lei
Trezoreria net (cash-flow-ul) (TN) reprezint diferena dintre fondul de rulment al
agentului economic i necesarul de fond de rulment. Analiza acesteia reprezint analiza echilibrului
financiar pe termen scurt, comparndu-se o marime relativ constant (FR) cu o mrime fluctuant
(NFR). Ea exprim poziia global pe care firma o are asupra operaiunilor sale financiare pe termen
scurt.
TN = FR NFR, unde:
- TN trezoreria net,
- FR fondul de rulment,
- NFR nevoia de fond de rulment.
Valoarea pozitiv a acestui indicator este expresia sintetic a desfaurrii unei activitai economice
eficiente fiind rezultatul ntregului echilibru financiar i se concretizeaz ntr-o mbogire a
trezoreriei firmei.
Valoarea negativ nregistreaz un dezechilibru financiar care trebuie s fie acoperit prin credite,
genernd dependen fa de resursele financiare externe.
Se apreciaz de specialiti c n analiza echilibrului financiar indicatorul cel mai relevant este
8

nevoia de fond de rulment (NFR), pentru c pune n eviden nevoile ciclice neacoperite financiar
din resursele temporare i rennoibile permanent n cadrul acelorai cicluri de exploatare. La aceast
concluzie se poate ajunge prin analiza calitii ciclului de exploatare, calitate apreciat prin
capacitatea ciclului de exploatare de a-i echilibra nevoile ciclice de capital. Partea rmas
nefinanat ar trebui s fie mai mic sau cel mult egal cu fondul de rulment, altfel calitatea
necorespunztoare a ciclului de exploatare conduce la un dezechilibru de funcionare care va afecta
trezoreria firmei.
TN2011 = 186.810 - 88.925 = 97.885 mii lei
TN2012 = - 4.940 + 21.892 = 16.952 mii lei
TN2013 = -927.802 + 971.401 = 43.599 mii lei
2.2. Indicatorii lichiditii i solvabilitii financiare
2.2.1. Lichiditatea financiar
Lichiditatea financiar imbrac trei forme:
- Lichiditatea general (LG);
- Lichiditatea intermediar (LI);
- Lichiditatea efectiv (LE).
Lichiditatea financiar reflect capacitatea de plat pe termen scurt (de obicei, durata
exerciiului financiar) a unei firme.
Lichiditatea general (LG) reflect capacitatea activelor circulante disponibile (stocuri,
facturi nencasate, plasamente pe termen scurt, cheltuieli n avans) de a se transforma n
disponibiliti bneti, care s acopere datoriile curente ale societaii comerciale.
Lichiditatea general mbrac dou forme, i anume: forma absolut, calculat ca diferen
ntre activele circulante (Ac) i datoriile curente scadente (DTS):
LG = Ac DTS, unde:
- LG lichiditate general,
- Ac active circulante,
- DTS datorii pe termen scurt, ce trebuie achitate ntr-o perioad de un an.
LG2011 = 2.205.771 - 2.018.961 = 186.810 mii lei
LG2012 = 2.207.641 - 2.212.581 = -4.940 mii lei
LG2013 = 2.642.845 - 3.570.647 = -927.802 mii lei
forma relativ, calculate ca rat a lichiditii generale (RLG):
RLG = Ac/DTS x 100, unde:
- RLG rata lichiditii generale,
- Ac active circulante,
- DTS datorii pe termen scurt.
9

Intervalul de siguran financiar al ratei lichiditii generale, este cuprins ntre 150% i 250%.
RLG2011 = 2.205.771/2.018.961 x 100 = 109,25 %
RLG2012 = 2.207.641/2.212.581 x 100 = 99,78 %
RLG2013 = 2.642.845/3.570.647 x 100 = 74,02 %
Lichiditatea intermediar (LI) evideniaz capacitatea activelor circulante (altele dect
stocurile) de a participa la finanarea datoriilor scadente.
Lichiditatea intermediar mbrac la rndul ei dou forme, i anume: forma absolut, calculat ca
diferen ntre activele circulante (Ac) rmase (dupa deducerea stocurilor) i datoriilor scadente
(DTS), astfel:
LI = (Ac S) DTS,unde:
- LI lichiditate intermediar,
- Ac active circulante,
- S stocuri,
- DTS datorii pe termen scurt.
LI2011 = (2.205.771 - 651.317) - 2.018.961 = -464.507 mii lei
LI2012 = (2.207.641 - 761.012) - 2.212.581 = -765.952 mii lei
LI2013 = (2.642.845 - 903.927) - 3.570.647 = -1.831.729 mii lei
Forma relativ, calculat ca un raport procentual ntre activele circulante rmase (dup deducerea
stocurilor) i datoriile scadente, adic:
RLI = (Ac-S)/DTS x 100, unde:
- RLI rata lichiditii intermediare,
- Ac active circulante,
- S stocuri,
- DTS datorii pe termen scurt.
Intervalul de siguran financiar al ratei lichiditii intermediare este cuprins ntre 50% i 100%.
RLI2011 = (2.205.771 - 651.317) / 2.018.961 x 100 = 76,99 %
RLI2012 = (2.207.641 - 761.012) / 2.212.581 x 100 = 65,38 %
RLI2013 = (2.642.845 - 903.927) / 3.570.647 x 100 = 48,70 %
Lichiditatea efectiv (LE) msoar gradul n care numerarul i echivalentele de numerar
acoper plile scadente.
Lichiditatea efectiv mbrac la rndul ei dou forme, i anume: forma absolut, calculat ca
diferen ntre investiiile financiare pe termen scurt, disponibilitile bneti i valorile existente n
casierie i n conturile bancare (TR), pe de-o parte, i plile scadente, pe de alt parte, adic:
LE = TR DTS, unde:
- LE lichiditate efectiv,
10

- TR trezorerie,
- DTS datorii pe termen scurt.
LE2011 = 97.885 - 2.018.961 = -1.921.076 mii lei
LE2012 = 16.952 - 2.212.581 = -2.195.629 mii lei
LE2013 = 43.599 - 3.570.647 = -3.527.048 mii lei
Rata lichiditii efective are o form relativ, calculat ca un raport procentual ntre disponibilitile
bneti i datoriile pe termen scurt, adic:
RLE = TR/DTS x 100
unde:
- RLE rata lichiditii efective,
- TR trezorerie,
- DTS datorii pe termen scurt.
RLE2011 = 97.885 / 2.018.961 x 100 = 4,84 %
RLE2012 = 16.952 / 2.212.581 x 100 = 0,76 %
RLE2013 = 43.599 / 3.570.647 x 100 = 1,22 %
2.2.2. Solvabilitatea financiar
Solvabilitatea financiar imbrac dou forme:
- Solvabilitatea financiar general (SG);
- Solvabilitatea patrimonial (Sp).
Analiza trebuie completat cu indicatorii lichiditii i solvabilitii patrimoniale pentru a se
evidenia riscul de ilichiditate i insolvabilitate financiar.
Solvabilitatea financiar vizeaz coordonatele pe termen mediu i lung ale plilor unor firme.
Solvabilitatea financiar general exprim capacitatea unei firme de a rambursa la scaden ratele
curente pentru creditele pe termen mediu i lung rmase de achitat.
Solvabilitatea financiar se exprim n forme absolute i forme relative, astfel:
- forma absolut, se determin ca diferen ntre activele rmase (dupa deducerea obligaiilor
curente) i datoriile pe termen lung, adic:
SG = AB DTL, unde:
- AB = TA DTS = Ai + Ac DTS = Ai + LG
- SG solvabilitate general,
- AB activele rmase dupa deducerea datoriilor pe termen scurt,
- Ai active imobilizate,
- Ac active circulante,
- LG lichiditatea general,
- DTL credite pe termen mediu i lung rmase de rambursat, mprumuturi din emisiuni de
11

obligaiuni, dobnzi aferente creditelor i mprumuturilor respective, provizioane pentru riscuri i


cheltuieli.
SG2011 = (3.050.869 +186.810) 0 = 3.237.679 mii lei
SG2012 = (3.505.054 - 4.940) 0 = 3.500.114 mii lei
SG2013 = (4.509.729 -927.802) 0 = 3.581.927 mii lei
Rata solvabilitii generale are o form relativ, se determin ca raport procentual ntre activele
rmase i datoriile pe termen lung, astfel:
RSG = AB/DTL x 100, unde:
- RSG rata solvabilitii generale,
- AB active rmase dupa deducerea datoriilor pe termen scurt,
- DTL - credite pe termen mediu i lung rmase de rambursat, mprumuturi din emisiuni de
obligaiuni, dobnzi aferente creditelor i mprumuturilor respective, provizioane pentru riscuri i
cheltuieli.
Rata solvabilitii generale (RSG) n cazul S.C. INDCOOP S.A. nu are sens, deoarece firma
nu are credite pe termen mediu i lung.
Solvabilitatea patrimonial (Sp) reprezint capacitatea unei societai de a-i ndeplini toate
obligaiile de plat pe termen lung. O firm este solvabil cnd suma activelor sale investite n
active este mai mare sau egal cu totalul pasivelor exigibile. Sub acest aspect o firm poate fi
solvabil chiar dac la un moment dat nu are capacitate de plat i nu dispune de lichiditate
financiar. Lipsa capacitii de plat i a lichiditii financiare pot fi temporare dac unitatea este
solvabil. Solvabilitatea patrimonial este apreciat pozitiv cnd indicatorul este cuprins ntre 50%
i 100%.
Solvabilitatea patrimonial se calculeaz ca raport procentual ntre capitalul propriu i total pasiv,
astfel:
Sp = Cp/TP x 100, unde:
- Sp solvabilitatea patrimonial,
- Cp capital propriu,
- TP total pasiv.
Sp2011 = 3.237.679 / 5.256.640 x 100 = 61,59 %
Sp2012 = 3.500.114 / 5.712.695 x 100 = 61,27 %
Sp2013 = 3.581.927 / 7.152.574 x 100 = 50,08 %
2.3. Indicatori ai rentabilitii
Prin rentabilitate financiar se nelege capacitatea societailor comerciale de a realiza profit,
necesar att dezvoltrii, ct i remunerrii capitalurilor.
Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere, care arat modul
12

n care s-a ajuns la o anumit stare patrimonial final, care au fost fluxurile de venituiri i
cheltuieli.
Contul de profit i pierdere grupeaz veniturile i cheltuielile unei uniti comerciale pe
tipuri de activitai, i anume:
- activitatea de exploatare,

- activitatea financiar,

- activitatea extraordinar,

- activitatea global.

Contul de profit i pierdere este un document de sintez contabil care permite determinarea
rezultatelor pariale ale celor trei activitai, i anume:
- rezultatul exploatrii,
- rezultatul financiar,
- rezultatul extraordinar.
Prin nsumarea acestor rezultate se obine rezultatul brut al exerciiului.
Rezultatul exploatrii (Rexp) se calculeaz ca diferen ntre veniturile din exploatare i
cheltuielile pentru exploatare, adic:
Rexp = Vexp Cexp, unde:
- Rexp rezultatul exploatrii,
- Vexp veniturile din exploatare,
- Cexp cheltuielile pentru exploatare.
Rexp2011 = 13.975.318 - 13.684.490 = 290.828 mii lei
Rexp2012 = 20.529.932 - 20.255.675 = 274.257 mii lei
Rexp2013 = 25.078.904 - 24.764.079 = 314.825 mii lei
Rezultatul financiar (RF) se determin ca diferen ntre veniturile financiare i cheltuielile
financiare, adic:
RF = VF CF
unde: RF rezultatul financiar,
VF venituri financiare,
CF cheltuieli financiare.
RF2001 = 165.832 - 211.681 = -45.849 mii lei
RF2002 = 266.159 - 232.914 = 33.245 mii lei
RF2003 = 333.319 - 233.210 = 100.109 mii lei
Rezultatul extraordinar (REX) se calculeaz ca diferen ntre veniturile extraordinare i
cheltuielile extraordinare, i anume:
REX = VEX CEX, unde:
- REX rezultatul extraordinare,
- VEX venituri extraordinare,
13

- CEX cheltuieli extraordinare.


Pe parcursul celor trei ani analizai, nu s-au nregistrat venituri i cheltuieli extraordinare,
fapt pentru care rezultat extraordinar este 0.
Prin compunerea rezultatelor activitii de exploatare i financiare se obine rezultatul curent
al exerciiului (RCE), adic:
RCE = Rexp + RF, unde:
- RCE rezultatul curent al exerciiului,
- Rexp rezultatul exploatrii,
- RF rezultatul financiar.
RCE2011 = 290.828 - 45.849 = 244.979 mii lei
RCE2012 = 274.257 + 33.245 = 307.502 mii lei
RCE2013 = 314.825 + 100.109= 414.934 mii lei
Un alt indicator de rezultate este rezultatul brut al exerciiului (RBE), care rezult din
compunerea rezultatului curent al exerciiului cu rezultatul extraordinar astfel:
RBE = RCE + REX, unde:
RBE rezultatul brut al exerciiului,
RCE rezultatul curent al exerciiului,
REX rezultatul extraordinar.
RBE2011 = 244.979 + 0 = 244.979 mii lei
RBE2012 = 307.502 + 0 = 307.502 mii lei
RBE2013 = 414.934 + 0 = 414.934 mii lei
n segmentul de exploatare al analizei contului de profit i pierdere sunt prezeni indicatorii
care permit evaluarea performanei la nivelul activitii principale (de baz), adic activitatea de
exploatare.
Cifra de afaceri, evideniaz dimensiunile portofoliului de afaceri realizate de o societate
comercial n relaia cu diferii parteneri. Fiind un indicator de volum, cifra de afaceri reflect att
latura comercial a unei firme producatoare (prin producia vndut) (Qv), ct i volumul activitii
desfaurate de o firm axat pe vnzri (prin vnzrile de mrfuri) (VM).
CA = VM + Qv, unde:
- CA cifra de afaceri,
- VM venituri rezultate din vnzarea mrfurilor,
- Qv producia vndut.
CA2011 = 0 + 13.808.573 = 13.808.573 mii lei
CA2012 = 4.550 + 20.511.630 = 20.516.180 mii lei
CA2013 = 0 + 24.280.063 = 24.280.063 mii lei
14

Marja comercial (MC) reprezint valoarea nou creat n sfera comerului, de societi de profil, ct
i de societi comerciale care desfaoar activitate de comer prin magazinele proprii. Indicatorul
se determin ca diferen ntre veniturile rezultate din vnzarea mrfurilor i cheltuielile privind
mrfurile, astfel:
MC = VM Cm, unde:
- MC marja comercial,
- VM veniturile rezultate din vnzarea mrfurilor,
- Cm cheltuielile privind mrfurile.
MC2011 = 0 0 = 0 mii lei
MC2012 = 4.550 -0 = 4.550 mii lei
MC2013 = 0 0 = 0 mii lei
Marja industrial (MI) reprezint valoarea nou creat n activitatea productiva desfurat de
o societate comercial ntr-o perioad determinat de timp, respectiv durata exerciiului financiar.
Indicatorul se determin ca diferen ntre producia exerciiului i cheltuielile cu materiile prime,
materialele, energia i lucrrile executate de teri, astfel:
MI = QE (CM + Lt), unde:
- MI marja industrial,
- QE producia exerciiului,
- CM cheltuielile cu materiile prime, energia, materiale
- Lt lucrrile executate de teri.
MI2011 =13.808.573 - (6.986.924 + 382.039 + 528.694) = 5.910.916 mii lei
MI2012 =20.511.630-(9.591.371 + 661.270 + 1.628.519) = 8.630.470 mii lei
MI2013 =24.280.063-(9.994.119 + 886.054 + 2.766.194 = 10.633.696 mii lei
Valoarea adugat (VA) reprezint valoarea nou creat de o societate comercial n decursul
unei perioade de timp determinate, de obicei durata exerciiului financiar. Valoarea adugat se
determin prin nsumarea marjei comerciale i a marjei industriale, astfel:
VA = MC + MI, unde:
- VA valoarea adugat,
- MC marja comercial,
- MI marja industrial.
VA2001 = 0 + 5.910.916 = 5.910.916 mii lei
VA2002 = 4.550 + 8.630.470 = 8.635.020 mii lei
VA2003 = 0 + 10.633.696 = 10.633.696 mii lei
Rezultatul brut din exploatare (RBexp) reprezint rezultatul obinut de o societate
comercial din activitatea de exploatare, rezultat neinfluenat de volumul altor venituri din
15

exploatare respectiv volumul amortizrilor i provizioanelor. Cu alte cuvinte, indicatorul nu este


influenat de politica economic intern a agentului economic reflectat n amortizri i
provizioane, pe de-o parte, iar pe de alt parte, excluderea altor venituri i cheltuieli din exploatare
se justific prin faptul c aceti indicatori se refer la perioade de activitate altele dect cele ale
exerciiului financiar curent:
RBexp = VA + SE (It + CP), unde:
- RBexp rezultatul brut din exploatare,
- VA valoarea adugat,
- SE venituri din subvenii de exploatare,
- It cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate,
- CP cheltuieli cu personalul.
RBexp2011 = 5.910.916 + 0 (213.084 + 4.900.084 ) = 797.748 mii lei
RBexp2012 = 8.635.020 + 0 (148.388 + 6.378.486 ) = 2.108.146 mii lei
RBexp2013 = 10.633.696 + 0 ( 67.561 + 8.365.519 ) = 2.200.616 mii lei
Rata rentabilitii economice (RRE) pune n eviden contribuia elementelor patrimoniale la
obinerea rezultatelor. Se determin ca un raport procentual ntre rezultatul brut al exerciiului i
activele totale ale firmei, adic:
RRE = RBE / AT x 100, unde:
- RRE rata rentabilitii economice,
- RBE rezultatul brut al exerciiului,
- AT activele totale.
RRE2011 = 244.979 / 5.256.640 x100 = 4,66%
RRE2012 = 307.502 / 5.712.695 x100 = 5,38 %
RRE2013 = 414.934 / 7.152.574 x100 = 5,80 %
Rata rentabilitii exploatrii (RRexp) pune n eviden contribuia activelor la obinerea
rezultatului exploatrii. Se calculeaz ca un raport procentual ntre rezultatul din exploatare i
activele totale, astfel:
RRexp = RE / AT x 100, unde:
- RRexp rata rentabilitii exploatrii,
- RE rezultatul din exploatare,
- AT activele totale.
RRexp2011 = 290.828 / 5.256.640 x100 = 5,53 %
RRexp2012 = 274.257 / 5.712.695 x100 = 4,80 %
RRexp2013 = 314.825 / 7.152.574 x100 = 4,40 %
Rata rentabilitii capitalului propriu (RRCp) evideniaz rentabilitatea capitalului investit
16

ntr-o afacere i se calculeaz ca un raport procentual ntre rezultatul brut al exerciiului i


capitalurile proprii ale firmei, astfel:
RRCp = RBE / Cp x 100, unde:
- RRCp rata rentabilitii capitalului propriu,
- RBE rezultatul brut al exerciiului,
- Cp capitalul propriu.
RRcp2011 = 244.979 / 3.237.679 x 100 = 7,56 %
RRcp2012 = 307.502 / 3.500.114 x 100 = 8,78 %
RRcp2013 = 414.934 / 3.581.927 x 100 = 11,58 %
Rata rentabilitii (RR) se determin ca un raport procentual ntre rezultatul net al
exerciiului i cifra de afaceri, astfel:
RR = RNE / CA x 100, unde:
- RR rata rentabilitii,
- RNE rezultatul net al exerciiului,
- CA cifra de afaceri.
RR2011 = 209.389 / 13.808.573 x 100= 1,51 %
RR2012 = 283.373 / 20.516.180 x 100= 1,38 %
RR2013 = 351.017 / 24.280.063 x 100= 1,44 %
Rata rentabilitii generale (RRG) pune n eviden eficien consumului total de resurse i
se determin sub forma unui raport procentual ntre rezultatul net al exerciiului i cheltuielile totale
ale acestuia, adic:
RRG = RNE / CTE x 100, unde:
- RRG rata rentabilitii generale,
- RNE rezultatul net al exerciiului,
- CTE cheltuieli totale.
RRG2011 = 209.389/13.896.171 x100 = 1,50 %
RRG2012 = 283.373/20.488.589 x100 = 1,38 %
RRG2013 = 351.017/24.997.289 x100 = 1,40 %
Rentabilitatea financiar (RF) reprezint capacitatea societaii comerciale de a genera
venituri suplimentare, care s fie repartizate n conformitate cu prevederile legale. Ea se determin
i se analizeaz ca i raport procentual ntre profitul net i capitaluri proprii pe baza urmatoarei
formule:
RRF = PN / Cp x 100, unde:
- RRF rata rentabilitii financiare,
- PN profitul net,
17

- Cp capitaluri proprii.
RRF2011 = 209.389 / 3.237.679 x100 = 6,46 %
RRF2012 = 283.373 / 3.500.114 x100 = 8,09 %
RRF2013 = 351.017 / 3.581.927 x100 = 9,79 %
Rata profitului (Rp) acest indicator se calculeaz prin raportarea procentual a profitului brut
la cifra de afaceri, astfel:
Rp = PB / CA x 100, unde:
- Rp rata profitului,
- PB profitul brut,
- CA cifra de afaceri.
Rp2011 = 244.979 / 13.808.573 x100 = 1,77 %
Rp2012 = 307.502 / 20.516.180 x100 = 1,49 %
Rp2013 = 414.934 / 24.280.063 x100 = 1,70 %
2.4. Interpretarea rezultatelor indicatorilor economico-financiari
Situaia net (SN) a intreprinderii inregistreaz creteri n 2012 cu 8,1% fa de anul
precedent (262.435 mii lei) i n 2013 cu 2,33% fa de 2012 (81.813 mii lei), pastrnd o tendin
favorabil ascendent. Se constat c situaia net are o valoare pozitiv de-a lungul celor trei ani,
ceea ce reprezint un grad mai ridicat al gestiunii economice, ceea ce implic o avere net a
acionarilor mai mare.
Tabelul nr. 1- Indicatorul Situaia net

An
SN (mii lei)

2011
3.237.679

2012
3.500.114

2013
3.581.927

Fondul de rulment (FR) prezint valori n scdere, FR este negaiv n ultimii doi ani, ceea ce
nseamn c ntreprinderea nu dispune de marja de securitate care o poate proteja parial sau
integral de efectele perturbrii ciclului de ncasri sau de pli. n mod normal, FR marchez plusul
sau disponibilul de capitaluri permanente peste valoarea net a imobilizrilor, care poate fi alocat
finanrii activelor circulante, dar cnd acestea nregistreaz valori negative nu mai sunt alocate
fonduri pentru finanarea activelor circulante.
Tabelul nr. 2 - Indicatorul Fondul de rulment

An
FR (mii lei)

2011
186.810

2012
-4.940

2013
-927.802

Nevoia (necesarul) de fond de rulment (NFR) reprezint sumele de bani de care trebuie s
dispun un agent economic pentru a-i finana activele de exploatare, materializate n stocuri i
creane. Ca i FR, NFR nregistreaz valori negative in ultimii doi ani (NFR<0), ceea ce marchez
un surplus de resurse temporare n raport cu activele temporare. Cea mai mare influen asupra NFR
o are modul de gestionare a stocurilor, dar nu trebuie neglijat nici viteza de rotaie a obligaiilor,
18

respectiv a creanelor.
Tabelul nr. 3 - Indicatorul Nevoia de fond de rulment

An
NFR (mii lei)

2011
88.925

2012
-21.892

2013
-971.401

Trezoreria net (TN) exprim analiza echilibrului financiar pe termen scurt, cnd se compar
o mrime relativ constant (FR) cu o mrime fluctuante (NFR).
n perioada analizat TN>0, ceea ce asigur posibilitatea efecturii de plasamente i a deinerii de
disponibiliti bneti, deci, ntreprinderea se gasete ntr-o situaie favorabil, folosindu-se credite
de trezorerie pe termen scurt.
Tabelul nr. 4 - Indicatorul Trezoreria net

An
TN (mii lei)

2011
97.885

2012
16.952

2013
43.599

Lichiditatea general (LG) indic diferena dintre activele circulante i datoriile pe termen
scurt, firma nu poate acoperi datoriile pe termen scurt prin valoarea activelor circulante dect n
2011.
Tabelul nr. 5 - Indicatorul Lichiditate general

An
LG (mii lei)

2011
186.810

2012
-4.940

2013
-927.802

Rata lichiditii genarale (RLG). ntruct specialitii apreciaz c intervalul de siguran


financiar al indicatorului este cuprins ntre 150% i 250%., iar n cazul societii noastre firma
nregistrnd n primul an valori peste 100% urmate de o scadere n urmtorii ani, se poate aprecia c
situaia lichiditilor generale este nefavorabil i arat o tendin de descretere. Aceasta nseamn
ca firma nu are capacitatea s-i achite obligaiile curente prin transformarea rapid, n numerar, a
activelor sale poteniale lichide.
Tabelul nr. 6 - Indicatorul Rata lichiditii generale

An
RLG(%)

2011
109,25

2012
99,78

2013
74,02

Lichiditatea intermediar (LI) este nefavorabil firmei i prezint valori negative ceea ce
inseamn ca datoriile pe termen scurt sunt mai mari dect activele circulante (altele dect stocurile).
Tabelul nr. 7 - Indicatorul Lichiditatea intermediar

An
LI (mii lei)

2011
-464.507

2012
-765.952

2013
-1.831.729

Rata lichiditii intermediare (RLI) scade sub pargul de siguran de 50% n 2003. Ea
msoar ponderea activelor circulante (altele dect stocurile) n totalul datoriilor pe termen scurt.
Gradul de acoperire al datoriilor cu active scade, din 100 lei mprumutai pe termen scurt, doar 48,7
lei se regasesc sub forma activelor circulante, restul de 51,3 lei fiind regasii n stocuri i active
imobilizate, nerespectnd principiu conform cruia din credite pe termen scurt se finaneaz nevoi
19

temporare.
Tabelul nr. 8 - Indicatorul Rata lichiditii intermediare

An
RLI (%)

2001
76,99

2002
65,38

2003
48,70

Lichiditatea efectiv prezint insuficiena resurselor de trezorerie de a acoperi plile


scadente, are o evoluie defavorabil pentru firm.
Tabelul nr. 9 - Indicatorul Lichiditatea efectiv

An
LE (mii lei)

2011
-1.921.076

2012
-2.195.629

2013
-3.527.048

Rata lichiditii efective nregistreaz cea mai bun valoare n 2012 cnd firma i achit, cu
lichiditile din cont, datorii pe termen scurt i evit astfel costul creditului de trezorerie.
Tabelul nr. 10 - Indicatorul Rata lichiditii efective

An
RLE (%)

2011
4,84

2012
0,76

2013
1,22

Solvabilitatea patrimonial (Sp) nregistreaz o tendin decresctoare i o scdere evident


n ultimul an cnd indicatorul a scazut la 50.08%, an n care atinge pragul de atenie, o scdere sub
50% este coniderat negativ. Indicatorul reprezint msura n care societatea comercial i poate
onora obligaiile de plat la timp.
Tabelul nr. 11 - Indicatorul Solvabilitate patrimonial

An
Sp (%)

2011
61,59

2012
61,27

2013
50,08

Veniturile din exploare (Vexp) dein ponderea majoritar n fiecare an n totalul veniturilor
exerciiului cu tendin uor descresctoare, veniturile financiare avnd o pondere mai puin
semnificativ dar n uoar cretere, astfel:
Tabelul nr. 12 - Indicatorul Ponderea veniturilor din exploatare n V. total

An
Vexp/Vtotal (%)

2011
98,83

2012
98,72

2013
98,68

Rezultatul din exploatare (RE) este favorabil pentru activitatea financiar a firmei. El
nregistreaz o scdere n 2012 fa de 2001 cu 5,70% i o cretere n 2013 fa de acelai an, 2011,
cu 8,25% ceea ce nseamn c firma a depus eforturi mari pentru mbuntirea situaiei financiare.
Tabelul nr. 13 - Indicatorul Rezultatul din exploatare

An
RE (mii lei)

2011
290.828

2012
274.257

2013
314.825

Din compararea veniturilor din exploatare i cheltuielilor aferente, dupa formula


Cheltuieli/Venituri x 1000, rezult c pentru realizarea a 1000 lei venit din exploatare firma a avut
cheltuieli de exploatare n cretere pe parcursul anilor analizai.
Tabelul nr. 14 - Indicatorul Eficiena exploatrii

20

An
CE/VE x1000 (lei)

2011
979,18

2012
986,64

2013
987,44

Rezultatul financiar (RF) a nregistrat o cretere semnificativa pe parcursul anilor, firma


reusind s elimine pierderile financiare existente n 2011 i ajungnd n 2012 i 2013 la rezultate
financiare pozitive.
Tabelul nr. 15 - Indicatorul Rezultatul financiar

An
RF (mii lei)

2011
- 45.849

2012
33.245

2013
100.109

Rezultatul brut al exerciiului (RBE) are o evoluie favorabil, nregistrnd creteri de


25,52% n 2012, respectiv 34,93% n 2013.
Graficul nr. 1

450,000
400,000
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0

RBE

2011

2012

2013

Cifra de afaceri (CA) crete cu 48,57% n 2012 i cu 18,34% n 2013. Valoarea adugat
(VA) crete cu 46,08% n 2012 i cu 23,14% n 2013. Se remarc efortul depus de firm pentru a
eficientiza activitatea economic, ponderea valorii adugate n cifra de afaceri (VA/CA x 100) crete
de la 42,8% n 2011 la 43,79% n 2013.
Graficul nr. 2
25,000,000
20,000,000
15,000,000

CA

VA

10,000,000
5,000,000
0
2011

2012

2003

Cu toate c rata rentabilitii exploatrii nregistreaz descreteri, rata rentabilitii


financiare crete, capitalul propriu fiind folosit la maxim de rentabilitate n 2013. Pe ansamblu rata
rentabilitii economice crete uor de la 4,66% la 5,8%.
Graficul nr. 3

21

12.00%
9.79%

10.00%
8.09%

8.00%
6.00%

6.46%
5.53%

4.66%
RR exp=RE/ATx100

5.38%

4.80%
RRF
= PN/Cpx100

5.80%
RRE
= RBE/ATx100
4.40%

4.00%
2.00%
0.00%
2011

2012

2013

Rata rentabilitii generale i rata profitului nregistreaz o scdere n 2012 i nici n 2013 cu
toate eforturile firmei, nu ajunge la nivelul anului 2011, anul cu cele mai bune rezultate de eficien.
Consider bun evoluia indicatorilor n 2013 fa de 2012 i n msura n care tendina se pstreaz
firma va avea de cstigat.
Graficul nr. 4
2.00%
1.80%
1.60%
1.40%
1.20%
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
0.00%

1.77%
1.50%

1.70%
1.38%

1.49%

RRG=RNE/CTE x100

2011

1.40%

Rp=PB/CA x100

2012

2013

n general firma are o evoluie bun, nregistreaz profit, ratele de rentabilitate general se
redreseaz dupa cderea din 2012, fondul de rulment este negativ, firma se bazeaz pe credite pe
termen scurt i devine dependent de teri (bnci, clieni creditori) pentru a-i finana activele
imobilizate. Rezultatul brut al exerciiului este n cretere, acionarii primesc dividende, profitul nu
este reinvestit in firm.
n 2012 cifra de afaceri a crescut cu 48%, iar n 2013 cu 18%. Profitul a crescu n 2012 cu
25% i n 2013 cu 34%. Firma resimte efectul pozitiv al investiiilor fcute n 2012 cnd aproape ia dublat cifra de afaceri, creterea de profit se datoreaz mai ales acestui fapt. Fa de 2011, n 2013,
firma i-a mrit cifra de afaceri cu 75% i profitul cu 69%.
Averea acionarilor crete, ins firma nu dispune de o marja de securitate, nu poate acoperi
datoriile pe termen scurt prin activele circulante. Rata lichiditii generale este nefavorabil i
resursele de trezorerie nu acoper plile scadente. Solvabilitatea atinge pragul de atenie, firma
lucreaz cu capital mprumutat.

22

Veniturile din exploatare scad ca i pondere n veniturile totale. Eficiena exploatrii scade,
se cheltuiete mai mult pentru realizarea a 1.000 lei venit. Rata rentabilitii economice este n
scdere. Aceasta este o tendin negativ pentru firm.
3. CONCLUZII I PROPUNERI
n economia de pia, analiza economico-financiar ocup un loc deosebit de important,
fiind metoda obiectiv de evaluare i prezentare a societilor comerciale din punct de vedere
economic i financiar n scopul identificrii punctelor forte i a lipsurilor societii. n al doilea rnd
analiza economico-financiar prin metodele sale practice constituie un instrument al
managementului firmelor, ntruct ofer soluii practice n prevenirea i rezolvarea problemelor n
domeniile cu deficituri i n acelai timp posibiliti de manifestare a aciunilor pozitive care se
manifest n cadrul firmelor.
Prin analiza economico-financiar, cu ajutorul indicatorilor, n cadrul firmei S.C. INDCOOP
S.A., se observ c nu exist datorii pe termen lung, rata lichiditii generale este nefavorabil i
resursele de trezorerie nu acoper plile scadente. Se obine profit la finele exerciiului financiar
dar exist lichiditi pe baza unui credit de trezorerie, acionarii ar putea reinvestii profitul n firm
pentru a mrii capitalul propriu, solvablitatea intreprinderii a atins deja pragul de atenie (50%).
Capacitatea de ndatorare exprim posibilitatea firmei de a angaja credite, care s fie garantate i
pentru care plata dobnzilor aferente i rambursarea la scaden a mprumutului s nu creeze
probleme economico-financiare. Ea poate fi apreciat cu ajutorul coeficientului ndatorarii globale.
Acesta se determin prin raportarea datoriilor totale la pasivul bilanului (Kg), sau la capitalul
popriu (Kg). Valorile recomandate pentru aceti indicatori sunt:
Kg 2/3 i Kg 2.
Kg2013 = D/TP = 3.570.647 / 7.152.574 = 0,5
Kg2013 = D/Cpr = 3.570.647 / 3.581.927 = 0,99
Se recomand utilizarea unui credit pe termen lung pentru investiii n echipamente i
personal, rata rentabilitii exploatrii fiind n scdere. Trebuie crescut gradul de eficien, deoarece
o cretere a preurilor produselor ar duce probabil la pierderea unei importante cote de pia, avnd
n vedere ca firma folosete creditul client, i este greu s impun creteri de preuri.
n situaia actual este recomandat negocierea unor termene mai mari de plat la furnizori i
amnarea la plata a facturilor pn n ultima zi a termenului de scaden.

23

BIBLIOGRAFIE
Btrncea, M. Risc i faliment, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2003;
Duran, V., Durac, C., Duran, D. Gestiunea financiar a firmei. Teorie i practic. Vol I,
Editura Eurostampa, Timioara 2002;
Ionescu, L. Analiz economico-financiar, Editura Bibliotheca, Trgovite, 2007;
Manolescu, G. Buget.Abordare economica si financiar, Editura Economic, Bucureti 1997;
Niculescu, M. Diagnostic economic-vol.1, Editura Economic, Bucureti, 2005;
Stan S. V. Evaluarea ntreprinderilor, Editura Teora, Bucureti, 1996.
Toma, M. Analiz economic i financiar, Suport de curs I.D.

24