PLANEACION FINANCIERA Y FINANZAS CORPORATIVAS

EJERCICIO

ALTERNATIVA A

Se solicita un crdito por $5.000.000.000.00 a 5 aos para un proyecto de largo plazo. Y

tenemos 3 opciones para tomar el crdito:
1.- Un crdito ordinario en $ a 5 aos a una tasa DTF + 4, pagando cuotas fijas semestralmente
vencidas
La DTF promedio de los ultimos 5 aos es del 7.50% E.A.
T.E.A.=
T. Nominal= +4 puntos = T. Nominal= 7,364%
T.E.A = 11,682% S.V.
T. Peridica = 5,841% S.V.

SEMESTRE
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Tasa Peridica
INTERESES

5.8410%
CAPITAL

5.841
PAGO

$ 0.00
$ 292,050,000.00
$ 500,000,000.00
$ 792,050,000.00
$ 262,845,000.00
$ 500,000,000.00
$ 762,845,000.00
$ 233,640,000.00
$ 500,000,000.00
$ 733,640,000.00
$ 204,435,000.00
$ 500,000,000.00
$ 704,435,000.00
$ 175,230,000.00
$ 500,000,000.00
$ 675,230,000.00
$ 146,025,000.00
$ 500,000,000.00
$ 646,025,000.00
$ 116,820,000.00
$ 500,000,000.00
$ 616,820,000.00
$ 87,615,000.00
$ 500,000,000.00
$ 587,615,000.00
$ 58,410,000.00
$ 500,000,000.00
$ 558,410,000.00
$ 29,205,000.00
$ 500,000,000.00
$ 529,205,000.00
$ 1,606,275,000.00 $ 5,000,000,000.00 $ 6,606,275,000.00

TIR = 12,14%
FECHA
01/05/2007
01/11/2007
01/05/2008
01/11/2008
01/05/2009
01/11/2009
01/05/2010
01/09/2010
01/05/2011
01/09/2011
01/05/2012
TIR

PAGO
5,000,000,000.00
-792,050,000.00
-762,845,000.00
-733,640,000.00
-704,435,000.00
-675,230,000.00
-646,025,000.00
-616,820,000.00
-587,615,000.00
-558,410,000.00
-529,205,000.00
#ADDIN?

SALDO DEUDA
$ 5,000,000,000.00
$ 4,500,000,000.00
$ 4,000,000,000.00
$ 3,500,000,000.00
$ 3,000,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,000,000,000.00
$ 1,500,000,000.00
$ 1,000,000,000.00
$ 500,000,000.00
$ 0.00

PLANEACION FINANCIERA Y FINANZAS CORPORATIVAS

EJERCICIO ALTERNATIVA B
Se solicita un crdito por $5.000.000.000.00 a 5 aos para Iun proyecto de inversion:

2.- Segunda Opcin: Una lnea de fomento con Bancoldex en pesos a 5 aos a una tasa DTF+2 puntos,
pagando trimestralmente, pero pagando el 50% del capital al tercer ao y el saldo al final de los 5 aos
La DTF promedio de los ultimos 5 aos es del 7.50%% E.A.

T. Nominal= 9,298% S.V.

T.E.A = 9,267% + 2 PUNTOS
T. Peridica = 2,4068%

SEMESTRE
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Tasa Peridica
INTERESES
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 1,925,400,000.00

2.4068%
CAPITAL
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 2,500,000,000.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 2,500,000,000.00
$ 5,000,000,000.00

FECHA
01/05/2007
01/08/2007
01/11/2007
01/02/2008
01/05/2008
01/08/2008
01/11/2008
01/02/2009
01/05/2009
01/08/2009
01/11/2009
01/02/2010
01/05/2010
01/08/2010
01/11/2010
01/02/2011
01/05/2011
01/08/2011
01/11/2011
01/02/2012
01/05/2012
TIR

PAGO
-5,000,000,000.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 2,620,337,500.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 2,560,168,750.00
#ADDIN?

TIR = 9.97%

PAGO
$ 0.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 120,337,500.00
$ 2,620,337,500.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 60,168,750.00
$ 2,560,168,750.00
$ 6,925,400,000.00

SALDO DEUDA
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 5,000,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 2,500,000,000.00
$ 0.00

EJERCICIO

ALTERNATIVA C

Se solicita un crdito por $5.000.000.000.00 a 5 aos para un proyecto de largo plazo.

1.- Un crdito ordinario en $ a 5 aos a una tasa en dllares del 5% E.A., pagando intereses
semestralmente vencidas y el capital al final del crdito, estimando una revaluacin del 5% EA
promedio para los 2 primeros aos y una devaluacin promedio del 5% EA oara los 3 aos
siguientes.
Revaluacin del 5% EA para los 2 primeros aos E.A.= 9.889% S.V. PERIDICA: 4.9445%
Devaluacin del 5% EA para los 3 aos siguientes E.A= 9.925 S.V. PERIODICA: 4.9625%
TRM: $2.130 por dollar
Tasa de cambio al momento del desembolso $ 2.130 por cada dollar.

Tasa 1 y 2 aos Tasa de 3 a 5 ao.

Tasa Peridica
4.9445%
4.9625%
SEMESTRE
INTERESES
CAPITAL
PAGO
SALDO DEUDA
0
$ 0.00 $ 5,000,000,000.00
1
$ 247,225,000.00
$ 0.00
$ 247,225,000.00 $ 5,000,000,000.00
2
$ 247,225,000.00
$ 0.00
$ 247,225,000.00 $ 5,000,000,000.00
3
$ 247,225,000.00
$ 0.00
$ 247,225,000.00 $ 5,000,000,000.00
4
$ 247,225,000.00
$ 0.00
$ 247,225,000.00 $ 5,000,000,000.00
5
$ 248,125,000.00
$ 0.00
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00
6
$ 248,125,000.00
$ 0.00
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00
7
$ 248,125,000.00
$ 0.00
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00
8
$ 248,125,000.00
$ 0.00
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00
9
$ 248,125,000.00
$ 0.00
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00
10
$ 248,125,000.00 $ 5,000,000,000.00 $ 5,248,125,000.00
$ 0.00
$ 2,477,650,000.00 $ 5,000,000,000.00 $ 7,477,650,000.00

TIR = 10.17%
FECHA
01/05/2007
01/11/2007
01/05/2008
01/11/2008
01/05/2009
01/11/2009
01/05/2010
01/09/2010
01/05/2011

PAGO
5,000,000,000.00
-247,225,000.00
-247,225,000.00
-247,225,000.00
-247,225,000.00
-248,125,000.00
-248,125,000.00
-248,125,000.00
-248,125,000.00

$2,347,417.84

-9889.75%
-9900.25%

01/09/2011
01/05/2012
TIR

-248,125,000.00
-5,248,125,000.00
#ADDIN?

.9445%

$ -2,995,966.11 -$ 6,032,063,624.37 V/r en $

$ -2,995,966.11 Valor futuro del credito a 5 aos sin tener en cuenta ni
revaluacin ni devaluacin.en US$

$ 2,013.40 V/r US$ ao 5

-2348.325
$ -2,348.33 V/r. US$ ao 2

VALOR DEL CRDITO EN DLARES.

E.A. 1 y 2 aos
E.A. 3 a 5 aos

COSTO TOTAL PAGADO DEL CRDITO

COSTO TOTAL PAGADO DEL CRDITO
COSTO TOTAL PAGADO DEL CRDITO

ALTERNATIVA 1
ALTERNATIVA 2
ALTERNATIVA 3

VALOR ($)
$ 6,606,275,000
$ 6,925,400,000
$ 7,477,650,000

Analizando estos resultados podemos deducir que el credito mas barato es el de la alternativa 1 y el pago
de intereses tambin es menor en esta alternativa.

INTERESES ($)
$ 1,606,275,000
$ 1,925,400,000
$ 2,477,650,000
la alternativa 1 y el pago