Mexican Housing Overview

Es una publicacin de SOFTEC, S.C.

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proyectos inmobiliarios

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Mxico, D.F. 01900
Tel: ++ (52) 50 63 88 00
FAX:++ (52) 56 68 16 89

Primera Edicin, 2011

El contenido literario y grfico de

esta publicacin tiene fines exclusivamente informativos y constituye
un anlisis del mercado y refleja
las observaciones y opiniones de
los autores. Prohibida la reproduccin parcial o total de este libro, por
cualquier medio, sin autorizacin por
escrito de Softec, S.C. o del editor
responsable.

Coordinacin, edicin
y anlisis

Gene C. Towle
Coeditores: - Claudia Velzquez ,

Jorge Yarza
Diseo- Jazmn Gutirrez
Investigacin - Louise David - Gabriela Cano - Luis Medina - Gabriel del Castillo -

- Eduardo Montaez Traduccin -Nuriyah Costa-Laurent

Fotografas

Fotografas de proyectos cortesa de:

CONSORCIO ARA, CORPORACIN
GEO, HOMEX, HIPOTECARIA SU CASITA, SADASI, BANCO SANTANDER,
AIG UNITED GUARANTY MXICO,
URBI, HIPOTECARIA NACIONAL,
VINTE ADMINISTRACIN DISEO
Y CONSTRUCCIN, BANAMEX,
SERVIARROYO, DESARROLLO DEL
PEDREGAL DE SAN LUS, BANORTE
Y Fotografas varias:
Archivos Softec, S.C.

copyright all rights reserved

derechos reservados dos mil once
es una publicacin de
Softec
www.softec.com.mx

The Mexican Housing Overview in its edition number thirteen presents an analysis of the Housing Industry in Mexico. It
is based on proprietary information gathered and analyzed by
Softec. S.C., as well as information published by INEGI (Instituto Nacional de Estadstica Geografa e Informtica), SHCP
(Secretara de Hacienda y Crdito Pblico), Banco de Mxico,
FOVI, Infonavit, CIHAC, Bimsa, GEA (Grupo de Economistas
y Asociados), AMSFOL (Asociacin Mexicana de Sociedades de
Financiamiento de Objeto Limitado), and others.

El Panorama de la Vivienda Mexicana , en su dcimo tercera

edicin, presenta un anlisis de la Industria de la vivienda en
Mxico. Este documento est basado en datos recopilados y analizados por Softec de fuentes tanto propias como de informacin
publicada por INEGI (Instituto Nacional de Estadstica Geografa
e Informtica), SHCP (Secretara de Hacienda y Crdito Pblico),
Banco de Mxico, FOVI, Infonavit, CIHAC, Bimsa, GEA (Grupo
de Economistas y Asociados), AMSFOL (Asociacin Mexicana
de Sociedades de Financiamiento de Objeto Limitado), y otros.

The data presented in this report is the result of continued evaluation and review of market information as it relates to the Housing
Industry. The information presented for 2011 and previous years
is the result of primary field work and secondary research, and is
subject to statistical and methodological variations, as compared
to other sources (information about the methodology used by
Softec is available).

Los datos presentados en este reporte son el resultado de la

continua evaluacin y revisin de la informacin de mercado
relacionada con la industria de la vivienda. La informacin presentada para 2011 y aos anteriores son producto de trabajo directo
en campo e investigacin en fuentes secundarias, y est sujeto a
variaciones estadsticas y metodolgicas, segn se compare con
otras fuentes (la informacin sobre la metodologa empleada por
Softec est disponible).

Projections presented for future years are based on the opinion

of Softec, as a market analyst, and in no way should they be
construed to represent commitments to fact. Softec will not assume any responsibility for any actions taken or decisions made
by any persons or organizations as a result of the information
presented here.
This document is the property of Softec, S.C., and can be reprinted or included in other documents only with express written
authorization.

Las proyecciones presentadas el futuro se basan en la opinin de

Softec, como analista del mercado, y de ninguna forma deben
tomarse como compromisos de hecho. Softec no asume ninguna
responsabilidad por cualquier accin tomada o decisiones hechas
por ninguna persona u organizacin como resultado de la informacin aqu presentada.
Este documento es propiedad de Softec, S.C. Puede ser reproducido o incluido en otro documento slo con la autorizacin
expresa y por escrito de Softec, S.C.

Acknowledgments / Reconocimientos
Softec would specifically like to thank/Softec desea agradecer especficamente a:
CIHAC: Gonzalo Gout (In Memoriam) CONSORCIO ARA HIPOTECARIA SU CASITA BANAMEX SADASI
HOMEX URBI SANTANDER (Mxico) BANCA HIPOTECARIA BANCOMER GRUPO VALORAN / DESARROLLO
DEL PEDREGAL DE SAN LUIS CRDITO INMOBILIARIO SERVIARROYO VINTE / REAL PARASO BANORTE
CORPORACIN GEO CEMEX INFONAVIT
Sin su apoyo, opiniones y ayuda este documento no hubiera sido posible.
Thanks to you all / Gracias a todos

de

cortesa

Introduction
Introduccin

CO
NSOR
CIO
ARA / courtesy of

CONSORCIO ARA

Introduction

he Mexican housing market has experienced a couple of

complicated years of redefinition. The financing structure of
the sector; Sofoms, in particular, ceased to be relevant market
players. Although somenamely Apoyo Inmobiliario and Patrimoniocontinue to serve the market, this financing system in general
no longer holds the spotlight in terms of construction lending and
individual mortgage granting.
This contrasts against the fact that housing demand in Mexico continues to grow significantly. Between 2011 and 2030, the number
of households will grow from 29.2 to 39.2 million. In addition, the
expected family income growth indicates that this will be a dynamic
market driver. Undoubtedly, the chance to invest in the Mexican
housing market is still outstanding.
This document attempts to describe the housing industry in
Mexico and its component parts, including developers, mortgage funders and operators, and potential buyers. There
are opportunities in this market that continue to make it an
extremely attractive investment opportunity. While average
returns on capital are around 10-20%, it is still possible to find
projects that close with 50%+ returns on capital, and margins
before taxes above 15%.
This analysis is based on potential and estimated market projections, and represents only Softec and its analysts' opinions. It
considers how economic, political, and demographic variables
influence housing development. It also analyzes the mortgage
market, including the main suppliers of mortgage funding, their
operation, history, current programs, trends, and financing opportunities.

Demographics

Mexico has a relatively young population. According to CONAPO, median age is 26 and the total population estimate for
2012 is 114 million. This demographic distribution points to an
expected growth of the housing stock of around 600,000 units
per year until 2015. Together with an increase in Mexican
households purchase capacity, household formation, domestic
migration, and substitution for better homes, the outlook for
this market is excellent.

Market drivers

The housing industry is very dependent on mortgage finance. The

main players in this market are INFONAVIT, (a mutual savings
and mortgage lending plan for private sector employees, that
originates US$8.7 billion and 480,000 new loans a year); similar to
INFONAVIT, FOVISSSTE originates US$2.4 billion and 90,000
loans for government employees; Sofols are similar to US-style
mortgage banks, and they originate loans with guarantees and/
or funding from SHF or other mortgage insurers; and commercial
banks. Sofoms and Banks originate around 158,000 loans a year
and fund US$8.0 billion.

Introduccin

l mercado de la vivienda mexicano ha vivido un par de aos

complicados y de redefinicin. Cambi la estructura de financiamiento del sector en particular, las Sofomes dejaron de
ser actores relevantes del mercado. Aunque algunas, notablemente
Apoyo Inmobiliario y Patrimonio, siguen atendiendo el mercado. En
general este sistema de financiamiento ya no tiene la participacin
dominante que tuvo en el financiamiento a la construccin y otorgamiento de crditos individuales.

Este ajuste contrasta con el hecho de que la demanda de vivienda en

Mxico sigue creciendo de manera muy relevante. Entre 2011 y 2030,
el nmero de hogares crecer de 29.2 a 39.2 millones. Adicionalmente
a esto, el crecimiento esperado del ingreso de las familias indica que este
ser un mercado dinmico y pujante. No cabe duda que la oportunidad
de invertir en el mercado mexicano de vivienda sigue siendo excepcional.
Este documento pretende describir la industria de la vivienda en
Mxico y las partes que la componen, incluyendo desarrolladores,
operadores y proveedores de financiamiento hipotecario, as como
compradores potenciales. Existen oportunidades en este mercado
que siguen haciendo de l una muy atractiva oportunidad de inversin.
Si bien el rendimiento promedio sobre capital es del 10-20%, an es
posible encontrar proyectos que cierran con +50% de rendimiento
sobre el capital y mrgenes antes de impuestos por arriba de 15%.
El anlisis aqu presentado se basa en proyecciones del mercado potencial y estimado y representa nicamente las opiniones de Softec y sus
analistas. Considera el modo en que las variables econmicas, polticas
y demogrficas influyen en el desarrollo de la vivienda. Tambin estudia el mercado hipotecario, incluyendo a los principales proveedores
de financiamiento hipotecario, su operacin, su historia y sus actuales
programas, tendencias y oportunidades de financiamiento.

Demografa

Mxico tiene una poblacin relativamente joven. Segn CONAPO, la

media de edad es de 26 aos y la poblacin estimada para 2012 es de 114
millones. Esta distribucin demogrfica indica un crecimiento esperado
del parque de vivienda de alrededor de 600,000 unidades hasta el 2015.
Combinado con un aumento en la capacidad de compra de los hogares
mexicanos, la formacin de hogares, la migracin interna y la sustitucin
por mejores viviendas, este mercado tiene excelentes perspectivas.

Impulsores de mercado

La industria de la vivienda depende en gran medida del financiamiento

hipotecario. Los actores principales en el mercado son el INFONAVIT,
un fondo de ahorro y crdito hipotecario para empleados del sector privado, que genera USD$8.7 mil millones y 480,000 crditos nuevos cada
ao; FOVISSSTE, que es parecido al INFONAVIT y genera USD$2.4
mil millones y 90,000 crditos para empleados del gobierno; las Sofoles,
entidades parecidas a los bancos hipotecarios estadounidenses, que
originan crditos con fondeo y/o garantas de la SHF u otras aseguradoras hipotecarias; y los bancos comerciales. Sofomes y Bancos originan
alrededor de 158,000 crditos por ao y fondean US$8.0 mil millones.

The top Sofoms are: Apoyo Inmobiliario y Patrimonio. The main Las principales Sofomes son: Apoyo Inmobiliario y Patrimonio. Los
banks that offer mortgage lending are BBVA, Santander, Scotia Bank, principales bancos que ofrecen crditos hipotecarios son BBVA, SanBanorte, Banamex, and HSBC.
tander, Scotia Bank, Banorte, Banamex y HSBC.

introduction
introduccin

Estimated Developer Built Homes

Estimado de viviendas construdas por desarrolladores

600,000

Unit Sales/Ventas en unidades

500,000

400,000

300,000

V
RP
R
M

200,000

E
S

100,000

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Urban new housing is produced by homebuilders. Developers operate in medium and large urban centers (>150,000
inhabitants) that can sustain the industrial construction and
production of housing.
The market is very pulverized but
there are several publicly traded and private homebuilders that
have become dominating forces in the markets they serve and
are worth noting. The largest in 2010 was Corporacin GEO
with 56,093 units; it is followed by HOMEX with 48,442 units;
URBI with 33,478 units; SADASI-ALTTA with 19,700 units;
and ARA with 18,243 units.

La vivienda nueva urbana es producida por desarrolladores inmobiliarios. Los desarrolladores operan en centros urbanos medianos y grandes
(>150,000 habitantes) que pueden soportar la construccin y produccin industrial de viviendas. El mercado est bastante pulverizado,
pero existen varias constructoras de vivienda, tanto de las que cotizan
en bolsa como las que no, que son dignas de mencin ya que se han
convertido en fuerzas dominantes dentro del mercado al que atienden.
La ms grande en 2010 fue Corporacin GEO con 56,093 unidades;
le siguen HOMEX con 48,442 unidades; URBI con 33,478 unidades;
SADASI-ALTTA con 19,700 unidades y ARA con 18,243 unidades.

Market growth

Crecimiento del mercado

Since 2008, the market has contracted by 19% in volume and 33% in
value. This is a consequence of the global financial contraction, the
rise in taxes to Mexican companies and consumers, and the decline
in the local mortgage industry.

A partir del 2008, el mercado se ha contrado 19% en volumen y 33%

en valor. Esto es consecuencia de primero la contraccin financiera
mundial, del aumento de los impuestos a las empresas y consumidores
mexicanos y de la contraccin de la industria hipotecaria mexicana.

The market with the strongest drie in 2011 was the S market (US$9$24,000) due to the strong support from the special upfront subsidy
program to purchase first-time homes. This subsidy program caters to
families with incomes under 6MW (US$750/month). The E market
(US$24-$45,000) has stabilized, growing by 7.2% in volume and 0.3%
in value. The M market (US$45-$111,000) contracted 13.1% in volume and 4.1% in value, due to a decrease in demand and production.

El segmento de mayor impulso en 2011 fue el mercado S (US$9-$24,000)

por el fuerte apoyo que recibi del programa especial de subsidios al
frente para compra de primera vivienda. Este programa de subsidios
est dirigido a familias con ingresos menores a 6SM (US$750/mes). El
mercado E (US$24-$45,000) se estabiliz creciendo 7.2% en volumen
y 0.3% en valor. El mercado M (US$45-$111,000) se contrajo 13.1% en
volumen y 4.1% en valor por una reduccin en la demanda y produccin.

Between 2001 and 2008, the market grew from 250,000 to 503,000
units built and sold each year and from US$7.5 billion to US$25.9
billion. This growth was possible due to the strong Government
support to the industry. The Affordable Entry Level market (homes
selling for less than US$40,000) has seen the restructuring of INFONAVIT, the creation of SHF (Sociedad Hipotecaria Federal), and
loans from FOVISSSTE offered to Government workers and teachers.
Between 2005 and 2008, housing markets in vacation destinations
had an unexpected boom, and homes worth over US$40,000 finally
gained access to credit.

introduction
introduccin

Entre 2001 y 2008 el mercado pas de 250,000 a 503,000 unidades

construidas y vendidas al ao y de US$7,500 millones a US$25,900
millones. Este crecimiento fue posible gracias al fuerte apoyo que brind el gobierno a esta industria. El Mercado de Inters Social (vivienda
vendida en menos de USD$40,000) ha vivido la reestructuracin del
INFONAVIT, la creacin de la SHF (Sociedad Hipotecaria Federal)
y los crditos ofrecidos por FOVISSSTE a empleados y maestros de
Gobierno. Entre 2005 y 2008 los mercados de vivienda en destinos
vacacionales tuvieron un auge inesperado y la vivienda con valores
superiores a US$40,000 finalmente tuvo apoyo crediticio.

Active housing projects in DIME markets

Active housing projects in DIME markets

Proyectos activos de vivienda en Mercados DIME

Proyectos activos de vivienda en Mercados DIME

7000

2000
1800

6000

1600

Total V
Total RP

4000

Total R
Total M

3000

Total E
Total S

2000

Projects/Proyectos

Projects/Proyectos

5000

1400
Total S

1200

Total E
1000

Total M
Total R

800

Total RP
600

Total V

400

1000

1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

200

The R market ($111-$250,000) contracted 13.5% in volume and

20.5% in value, aided by Infonavits cofinanced loan program. The
RP market (US$250,000) contracted 18.3% in volume and 22.1% in
value, due to investors exit. The V market (US$100,000 in tourist
destinations) contracted 21.8% in volume and 22.1% in value, due to
a decrease in demand as a result of the international financial crisis.

El mercado R ($111-$250,000) se contrajo 13.5% en volumen y 20.5% en

valor, apoyado por el programa de crdito cofinanciado de Infonavit. El
mercado RP (>US$250,000) se contrajo 18.3% en volumen y 22.1% en
valor por la salida de inversionistas. El mercado V (>US$100,000 en destinos vacacionales) se contrajo 21.8% en volumen y 22.1% en valor por la
reduccin en demanda consecuencia de la crsis financiera internacional.

Softec believes that the overall market will continue to contract in

2012. However, the contraction will not be due to a lack of DEMAND, but to a lack of SUPPLY. This situation will lead to a new
expansion of the market that, together with the vacation markets
comeback, could significantly increase housing activity in Mexico.
Thus, it is time to invest and prepare.

Softec considera que el mercado general continuar una contraccin

en 2012. Sin embargo, la contraccin no ser por falta de DEMANDA sino por falta de OFERTA. Esta situacin generar una nueva
expansin del mercado que, combinada con el regreso del mercado
vacacional pudiera expander significativamente la actividad de la
vivienda en Mxico. Por lo tanto, es tiempo de invertir y prepararse.

Active housing projects

Proyectos de vivienda activos

Mortgage lending

Crditos hipotecarios

Mortgage payments in Mexico are usually indexed to the minimum wage, which is in turn linked to inflation. This makes consumers very insensitive to interest rate changes INFONAVIT
and FOVISSSTE loans are priced at inflation plus 4-8%. Banks
lend fixed peso loans at 12-15%. Infonavit is now attempting to
offer fixed-rate peso loans.

Los pagos sobre hipotecas en Mxico generalmente estn indizados al

salario mnimo, que a su vez depende de la inflacin. Ello vuelve a los
consumidores muy poco sensibles a los cambios en las tasas de inters. Los crditos del INFONAVIT y FOVISSSTE tienen una tasa de
inflacin ms 4-8%. Los bancos ofrecen crditos en pesos a tasa fija de
12-15%. Ahora el Infonavit busca ofrecer crditos en pesos a tasa fija.

Active housing projects in the main markets reached 4,600 in

2011. New housing projects concentrated in the main cities and
metropolitan centers have more than a third of the total projects
registered. There is a significant contraction in the number of
active projects on the market due to the decreased availability of
construction lending.
Mortgage lending amounted to US$19.3 billion in 2008. It is expected to reach US$20.0 billion in 2012. This market continues
to be dominated by INFONAVIT, who has become the largest
financial institution in the country. FOVISSSTE and banks with
free resources are now a third of the lending market (in terms of
units).

Los proyectos de vivienda activos en los principales mercados alcanzaron

los 4,600 en 2011. Los proyectos de vivienda nueva concentrados en las
principales urbes y centros metropolitanos cuentan con ms de un tercio
del total de proyectos registrados. Hay una contraccin significativa en
el nmero de proyectos activos en el mercado como consecuencia de la
reduccin en la disponibilidad de crditos para construccin.
Los crditos hipotecarios alcanzaron los USD$19.5 mil millones en
2008. Se espera que lleguen a los USD$20.0 mil millones en 2012.
Este mercado sigue dominado por el INFONAVIT, que se ha vuelto
la institucin financiera ms grande del pas. FOVISSSTE y los bancos
con recursos libres, ahora conforman un tercio de los prstamos en el
mercado (en unidades).

introduction
introduccin

Courtesy: GEO

10

Courtesy: GEO

Mortgage backed securities

Ttulos hipotecarios

Su Casita, a Mexican Sofol, and GMAC (the mortgage branch of

General Motors Corporation) issued the first Mortgage backed
Security in December 2003. This historic US$54 million portfolio
sale marked the potential to maintain the continuity of mortgage
programs in Mexico. Access to the international capital markets via
MBS allows mortgage originators to grow on demand, and not be
restricted by local liquidity.

Su Casita, una Sofol mexicana y GMAC (la rama hipotecaria de General

Motors Corporation) emitieron el primer Ttulo Hipotecario en diciembre
de 2003. Esta histrica venta de cartera con un valor de USD$54 millones
marc el potencial para mantener la continuidad de los programas hipotecarios en Mxico. El acceso a los mercados internacionales de capital a
travs de los ttulos hipotecarios permite a los generadores de hipotecas
crecer con la demanda y ya no verse limitados por la liquidez local.

Su Casita also made the first cross-border issue for construction loans. Su Casita tambin hizo la primera emisin transfronteriza para crditos
The substantial price spread between Mexican and International de construccin. El importante diferencial de precio entre los ttulos
securities makes this market be very interesting.
mexicanos y los internacionales hace de este un mercado muy interesante.
In March 2004, INFONAVIT made the second MBS sale in Mexican
history. This sale is very relevant because it marks the entry into the
financial markets of the largest financial institution in the country. INFONAVIT is estimated to place approximately US$1.07 billion in 2010.

En 2004, el INFONAVIT hizo la segunda venta de ttulos hipotecarios en

la historia mexicana. Muy relevante porque marca la entrada de la institucin financiera ms grande del pas a los mercados financieros. En 2010, las
colocaciones de INFONAVIT se estiman en USD$1.07 miles de millones.

MBS are now a very common instrument, and they should continue
to help mortgage loan originators to fund in the longer term At the
end of 2010, INFONAVIT had placed USD$5.0 billion. There are
currently US$2.9 billion in Mortgage Backed Securities from Sofoms.
Although this market still shows moderate annual growth rates, it
should once again become the source of long-term growth for the
mortgage financing industry.

Los ttulos hipotecarios ahora son un instrumento bastante comn y

deberan seguir ayudando a los originadores de crditos hipotecarios a
fondear a largo plazo. A diciembre del 2010, el INFONAVIT tena 5.0
mil millones de dlares en circulacin. Las Sofomes tenan USD$2.9
mil millones ttulos hipotecarios. Aunque este mercado an presenta
crecimientos anuales moderados, debiera volver a ser la fuente de crecimiento de largo plazo de la industria del financiamiento hipotecario.

Main players

Actores principales

With regard to sales value and volume, the large integrated

homebuilders that focus on the Affordable Entry level market
continue to dominate. In 2011, the sales of the developers that
are traded on the stock exchange held an estimated market share
of 42% in volumes and of 31% in value in USD. In 2011, these
large developers raised their market share, as they have access
to construction funding.

introduction
introduccin

En cuanto al valor y al volumen de ventas, siguen dominando los

grandes desarrolladores de vivienda integrados, que se enfocan en el
mercado de Inters Social. En 2011 las ventas de las empresas que
cotizan en bolsa tuvieron una participacin estimada del 42% del
mercado en volumen y del 31% en valor en USD. En 2011, estos
grandes desarrolladores incrementaron su participacin de mercado
ya que tienen acceso a financiamiento de construccin.

Courtesy: ARA

Courtesy: ARA

Although these developers will continue to dominate, the return of the Middle market has also placed smaller developers
that focus on the higher value segments on a path of growth
and expansion: they will probably become important players
in the near future.

Si bien estos desarrolladores seguirn dominando, el regreso del

mercado Medio tambin ha colocado en un camino de crecimiento y
expansin a varios desarrolladores ms pequeos que se enfocan en
los segmentos de mayor valor; estos probablemente se vuelvan actores
importantes en el futuro cercano.

Expectations

Expectativas

The Mexican housing market must reinvent itself, due to the changes
in the financial sectors all around the world. It is necessary to recover
the variables that will continue on their growth trend in the future:
Underwritten lands, infrastructure, and mortgage loans.

El mercado mexicano de vivienda debe reinventarse a consecuencia

de los cambios en los sectores financieros del mundo. Es necesario
recuperar las variables que mantengan su curva de crecimiento en el
futuro: terrenos escriturados, infraestructura y crditos hipotecarios.

Softec estimates that there will be another cycle of strong expansion

of the market that could be similar to the one seen from 1998-2006
beginning in 2013 and lasting for a similar period (10 years), as long
as the mortgage lending system remains aligned with the market, and
a balanced construction lending system is created that will allow the
building, parceling, construction, and sale of finished product.

Softec estima que habr otro ciclo de gran expansin del mercado que
pudiera ser similar al de 1998-2006 a partir del 2013 y con una duracin
similar (10 aos) siempre y cuando el sistema financiero hipotecario
siga alineado con el mercado y se cree un sistema de financiamiento a
la construccin balanceado que permita la construccin de infraestructura, lotificacin, edificacin y venta de producto terminado.

In 2011, the market will finish the adjustments and restructures resulting from the market and financial troubles that began in 2008. The
messages of potential homebuyers regarding the need to adjust the
current production models, by taking more and more credits to purchase existing housing, and to improve the current home, will be well
received in the new development models proposed by DUIS and by
the ever growing numbers of vertical housing projects in several cities
around the country. The gradual reduction of construction financing
in the last four years will make it difficult for finished new housing sales
to recover in 2012, due to a lack of supply. Unfortunately, the startup
of new projects is a time-consuming process; combined with the start
of the electoral season, it is very likely that there will be programs to
boost homebuying through low interests or down payments, as has
been done before.

11

Durante el 2011 el mercado terminar los ajustes y reestructuras producto de los problemas de mercado y financieros iniciados en 2008. Los
mensajes de los demandantes sobre la necesidad de ajustar los actuales
modelos de produccin, al tomar cada vez ms crditos para la compra
de vivienda usada y para mejoras de su vivienda actual, tendrn una acogida importante en los nuevos modelos de desarrollo planteados por los
DUIS y por los cada vez ms proyectos de vivienda vertical en diversas
ciudades del pas. La paulatina reduccin del financiamiento a la construccin durante los ltimos cuatro aos dificultarn la recuperacin
de las ventas de vivienda nueva terminada en 2012 por falta de oferta.
Desafortunadamente, el arranque de nuevos proyectos es un proceso
que toma tiempo, combinado con el inicio de la temporada electoral,
es muy poco probable que haya programas para estimular la compra de
casa a travs de bajos intereses o enganches como en otras ocasiones.

introduction
introduccin

244

Es una publicacin de SOFTEC, S.C.

Derechos Reservados D.R. 2011

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Tel. 50638800 Fax: 50633677
Av. San Jernimo 428, Col. Jardines del Pedregal, C.P. 01900, Mxico D.F.
@Softecmex
Softec, Consultora en Proyectos Inmobiliarios

10

housing market projections to 2015

proyecciones del mercado de vivienda al 2015