Administracion Financiera

Evaluacion Final

Participante
Karen Janini Mejia Tamara
codigo: 36677721
grupo: 102022_36

Tutor
Militza del Carmen Cuello

Universidad Nacional Abierta y a Distancia Unad

cead valledupar
Julio 2016

INTRODUCCION

En esta actividad se determinar el VPN y la TIR teniendo en cuenta los flujos netos que nos
arroja la empresa, para luego determinar si el proyecto se acepta o no, ademas identificaremos el punto de
equilibrio de esta y si la pempresa hay apalancamiento operativo o no

Se analizara la situacion financiera a partir de las razaones de liquidez que esta nos presenta.

OBJETIVOS

Afianzar con los conocimientos e identificar el VPN y TIR

Concluir si el proyecto es viable a traves del VPN y TIR
Identificar el puto de equilibrio
Analiar la situacion financiera de la empresa LA MARAVILLA S.A.S

DESARROLLO DEL TEMA

La empresa LA MARAVILLA S.A.S, para el Ao 2017, Tiene las siguientes proyecciones:
Una inversin de $80 millones de pesos al momento 0. Se esperan flujos de ingreso de efectivo,
de $26.500.000 en el ao 1, $27.000.000 en el ao 2, $44.000.000 en el ao 3, y $39.000.000 en los aos
4 y 5. La tasa de oportunidad para inversiones similares es de 18%.
En produccin los costos fijos serian de $260 millones de pesos por ao, los costos variables son
de 30.500 y el precio de venta es de $198.000, actualmente la empresa vende 13.000 unidades anuales y
se espera que con la nueva lnea la inversin las ventas aumenten en un 30%.
Presenta las siguientes razones financieras de los dos ltimos aos

indicador / formula

ao
2014

2015

razones de Liquidez
razn circulante
Activos corrientes/pasivos corrientes
Prueba acida
Activos corrientes - inventarios / pasivos
corrientes
Solidez
Activo total/pasivo total
Razones de actividad
Rotacin de inventarios
Costo de venta/inventarios
Edad promedio inventario
Periodo promedio de cobro
Cuentas por cobrar/ventas diarias promedios
Ventas anuales/360
Periodo promedio de pago
Proveedores/compras diarias promedio
Compras anuales/360
Rotacin de activos
Ventas / total activos

0.53

3,3

3,5

1,9

2,1

4,6

4,4

2,9
126

2,8
129

141
1540

136
1621

38
1303

30
1670
0,61

indicador / formula

ao
2014
razones de endeudamiento

ndice de endeudamiento
Deuda total
Razn de cobertura
Utilidad antes de intereses e
impuestos/Gastos por
intereses
Razn de cobertura de
pagos fijos
EBIT + Pagos de
arrendamientos financieros
Razones de rentabilidad
Margen de utilidad bruta
Utilidad bruta/ventas
Margen de utilidad
operativa
Utilidad operativa/ventas
Margen de utilidad neta
utilidad disponble para
accionistas comunes
Rentabilidad de los activos
(ROA)
Utilidades disponibles para los
accionistas

2015

21,57%

22,77%

1,8

1,2

6,27%

13,94%

3,72%

4,81%

-17,58%

0,55%

-9,33%

0,34%

Teniendo en cuenta la anterior informacin, usted como gerente financiero de la empresa el

Gerente le solicita efecte las siguientes tareas:
a. Determine el Valor Presente Neto del proyecto
b. Determine la Tasa Interna de Retorno
c. Concluya y justifique si es aceptable o no el proyecto
d. Determine cul sera el valor presente neto si la tasa de oportunidad para este proyecto fuera
del 12% y concluya si sera aceptable o no y porque.
e. Calcule el punto de equilibrio para la empresa.

f. Determine si hay o no apalancamiento operativo en la empresa.

g. Segn las razones financieras indique segn su criterio la situacin financiera de la empresa
(justifique)

a. Valor presente neto del proyecto:

b. Tas interna de retorno:
Tasa de oportunidad
Inversin momento 0
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5

18%
$80.000.000
$
26.500.000
$
27.000.000
$
44.000.000
$
39.000.000
$
39.000.000

VPN
TIR

$105.791.390,68
30%

c. Concluya y justifique si es aceptable o no el proyecto:

El proyecto se acepta porque la TIR, es mayor que la tasa de oportunidad, lo que quiere
decir que va a tener una buena rentabilidad.

d. Determine cul sera el valor presente neto si la tasa de oportunidad para este proyecto
fuera del 12% y concluya si sera aceptable o no y porque

Tasa de
oportunidad

12%

Inversin
momento 0

$80.000.000
$
26.500.000
$
27.000.000
$
44.000.000
$
39.000.000
$
39.000.000

ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5
VPN
Rentabilidad

$123.418.132
$43.418.132

El proyecto se acepta aun con una tasa de inters del 12%, ya que su rentabilidad aumenta, ya
que el VPN, arroja unos resultados positivos, lo que quiere decir, mayor a la inversin inicial.

d. Punto de equilibrio:

costos fijos por ao

costos variable
precio de venta
unidades vendidas
anuales
aumento ventas

$260.000.00
0
$30.500
$198.000
$13.000
30%

PUNTO DE
EQUILIBRIO =

CF/PV-CVU

PUNTO DE
EQUILIBRIO=

$1.552,24

e. Apalancamiento operativo:

Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operacin para aumentar al

mximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e impuestos."
Este tipo de apalancamiento se presenta en compaas con elevados costos fijos y bajos costos
variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de procesos de Produccin
altamente automatizados
APALANCAMIENTO
OPERATIVO=
APALANCAMIENTO
OPERATIVO=

MARGEN DE CONTRIBUCION=
MC=

Costo variables total

=
COSTO VARIABLE TOTAL
VENTAS TOTALES =
VENTAS TOTALES=

UTILIDAD OPERACIONAL=
UO =
INGRESOS=
INGRESOS TOTALES

MC/UO
1,14
VENTAS TOTALES - COSTOS VARIABLES
TOTALES
$2.177.500.000

COSTOS VARIABLES*UNIDADES VENDIDAS

ANUALES
$396.500.000
UNIDADES VENDIDAS*PRECIO DE VENTA
$2.574.000.000

MC-CF
$1.917.500.000
PRECIO DE VENTA*UNIDADES VENDIDAS
$2.574.000.000

Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operacin, afectan de una
forma significativa el apalancamiento operativo, ya que ste funciona como un amplificador
tanto de las prdidas como de las utilidades. Por lo tanto debe de considerarse que cuanto ms
alto es el grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo para las empresas, debido a que
se requiere de una contribucin marginal mayor que permita cubrir los costos fijos. Debe de
tomarse en consideracin que cuando una empresa presenta un grado alto de apalancamiento
operativo, aumenta su riesgo, ya que se requiere de una contribucin marginal mayor para poder
cubrir sus costos fijos

g. Segn las razones financieras indique segn su criterio la situacin financiera de la

empresa (justifique):

indicador / formula

ao
2014

2015

razones de Liquidez
razn circulante
Activos corrientes/pasivos corrientes
Prueba acida
Activos corrientes - inventarios / pasivos
corrientes
Solidez
Activo total/pasivo total
Razones de actividad
Rotacin de inventarios
Costo de venta/inventarios
Edad promedio inventario
Periodo promedio de cobro
Cuentas por cobrar/ventas diarias promedios
Ventas anuales/360
Periodo promedio de pago
Proveedores/compras diarias promedio
Compras anuales/360
Rotacin de activos
Ventas / total activos

ao
2014
razones de endeudamiento

3,3

3,5

1,9

2,1

4,6

4,4

2,9
126

2,8
129

141
1540

136
1621

38
1303

30
1670

0.53

indicador / formula

ndice de endeudamiento
Deuda total
Razn de cobertura

21,57%

2015

22,77%

0,61

Utilidad antes de intereses e

impuestos/Gastos por
intereses
Razn de cobertura de
pagos fijos
EBIT + Pagos de
arrendamientos financieros
Razones de rentabilidad
Margen de utilidad bruta
Utilidad bruta/ventas
Margen de utilidad
operativa
Utilidad operativa/ventas
Margen de utilidad neta
utilidad disponible para
accionistas comunes
Rentabilidad de los activos
(ROA)
Utilidades disponibles para los
accionistas

1,8

1,2

6,27%

13,94%

3,72%

4,81%

-17,58%

0,55%

-9,33%

0,34%

Segn las razones financieras, se tiene que la empresa en sus ventas o total de activos son
de un 0,53% para el ao 2015 y para el ao 2015 un 0,61, determinando que la utilidad operativa
es de un 3,72% para el ao 2014 y para el 2015 aumenta en un 4,81%, pero vemos que la utilidad
disponibles para accionistas comunes es negativa para el ao 2014, lo que quiere decir que este
ao no hubo un margen de utilidad neta positivo.

En cuanto al ndice de endeudamiento tenemos que hay un 21,57% para el ao 2014 y para el
ao 2015 un 22,77% lo que significa que la empresa aumento sus deudas.

CONCLUSION

Al finalizar esta actividad se pudo comprender y aprender e identificar el VPN, TIR

teniendo en cuenta los flujos netos y la inversin inicial del proyecto, para luego expresar si el
proyecto es viable o no dependiendo de sus resultados.
Adems comprendimos el apalancamiento operativo, cuando se presenta o no con los
diferentes datos que nos presenta la empresa, el cual nos dice Es la capacidad de las empresas de
emplear costos fijos de operacin para aumentar al mximo los efectos de cambios en las ventas
sobre utilidades antes de intereses e impuestos.
El punto de equilibrio de una empresa re realiza con el fin de determinar cuntas unidades
se tendrn que vender para poder cubrir los costos y gastos totales.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

http://datateca.unad.edu.co/contenidos/102022/VERSION_3_ACTIVIDADES_DEL_CU
RSO_102022_MLFD_Dic_2011/EXE_LEARNING_V3_MLFD_2011/leccin_16_elaboracin_del
_presupuesto_de_capital.html

Universidad de Antioquia (2009). Administracin del capital de trabajo.

Recuperado

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http://datateca.unad.edu.co/contenidos/102022/Bibliografia/9_administracion_del_cap
ital_de_trabajo.pdf
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econmico financiero de la empresa. En Observatorio de la Economa
Latinoamericana,

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Recuperado

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http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/cu/2011/pjft2.htm
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Cobrar. Recuperado

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http://www.contaduria.uady.mx/files/material-clase/raul-

vallado/FN03_admonfinancieradelasCxC.pdf
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http://www.eumed.net/tesis-doctorales/2008/jjg/Fuentes%20de%20financiamiento%20a
%20corto%20plazo.htm/

Higerrey A (2004). Financiamiento a corto plazo. Universidad de los Andes. Bogot.

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http://webdelprofesor.ula.ve/nucleotrujillo/anahigo/guias_finanzas1_pdf/tema7.pdf
Miranda, J.J. (2003). Fuentes de Financiamiento. Banco de proyectos de Antioquia.
Recuperado de http://www.antioquia.gov.co/antioquiav1/organismos/planeacion/descargas/banco_proyectos/libro/12_fuentes_financiacion.pdf