Sunteți pe pagina 1din 57

MINISTERUL EDUCAIEI AL REPUBLICII MOLDOVA

INSTITUTUL INTERNAIONAL DE MANAGEMENT


FACULTATEA FINANE I BNCI

LUCRARE DE AN
La disciplina Finanele ntreprinderii
Tema: leasingul - modalitate de finanare a agenilor
economici

A efectuat studentul grupei: FB-233 f/r, Sturza Nicolae


A verificat Prof. univ.: V. Fetiniuc

Nota_________

Chiinu 2016

Cuprins
INTRODUCERE
CAPITOLUL

I.

Introducere

teoria

leasingului.................................................5
1.1.

Istoricul operaiunilor de leasing......................................................................5

1.2.

Definirea leasingului n doctrin......................................................................7

1.3.

Avantajele i limitele leasingului...................................................................13

1.4.

Formele specifice de leasing..........................................................................17


1.5.

Tipurile

de

leasing..........................................................................................28
CAPITOLUL

II.

Piaa

serviciilor

de

leasing

Republica

Moldova.................35
2.1.

Leasingul

sfera

bancar..............................................................................35
2.2.

Dezvoltarea

leasingului

diverse

sectoare................................................36
2.3.

Aspecte fiscale ale operaiunilor de leasing..............................................40

2.4.

Amortizarea

obiectelor

de

leasing...............................................................41
Capitolul

III.

Leasingul

ca

modalitate

de

finanare

gentului

economic.........45
3.1.

Dezvoltarea

pieei

serviciilor

de

leasing........................................................45

3.2.

Propuneri pentru dezvoltarea pieei serviciilor de leasing n Republica


Moldova...................................................................................................................48

3.3.

Piaa de leasing n Republica Moldova..........................................................50


CONCLUZII
BIBLIOGRAFIE

INTRODUCERE
n perioada tranziiei la economia de pia, businessul mic i mijlociu
mai devreme sau mai trziu, este pus n dilema soluionrii unei probleme
complexe gsirea unei surse sigure de finanare.
Atragerea surselor de credit cu o dobnd acceptabil este actual
pentru investiiile destinate extinderii i modernizrii procesului de producere.
In comparaie cu ntreprinderile mari, cele mici i mijlocii obin cu greu
credite de lung durat din cauza lipsei unei asigurri suficiente. Ca urmare a
limitrii accesului la creditele bancare, ntreprinderile mici i mijlocii se
pomenesc n situaii dezavantaj oase fa de firmele mari. Dobnzile bancare
ridicate constituie obstacole suplimentare pentru businessul mic i mijlociu n
obinerea i rambursarea creditelor. n aceste condiii cea mai eficient
modalitate a politicii investiionale pentru scopurile businessului mic i
mijlociu poate servi leasingul.
3

Oportunitatea leasingului n Moldova a devenit evident chiar de la


nceputul perioadei de tranziie la economia de pia. Uzura fizic i moral a
fondurilor fixe i lipsa mijloacelor proprii pentru modernizarea procesului
tehnologic constituie premisele importante a extinderii tranzaciilor de
leasing. Cu toate acestea, n ultimii ani dezvoltarea leasingului n ar a fost,
n fond, limitat. Una din barierele principale n calea dezvoltrii o constituie
juridic i normativ contradictorie i controversat, care nu reflect esena
economic a leasingu1ui.
O nviorare a numrului i volumului a tranzaciilor de leasing s-a
nregistrat doar ncepnd cu anul 2000. Cu regret se constat faptul c
sistemul bancar din Moldova are o atitudine refractar i precaut fa de
leasing. Nici o banc comercial din Moldova nu a fondat nici o companie de
leasing afiliat.
Numrul companiilor de leasing independente n Moldova este relativ
mic problema lor principal este deficitul surselor financiare pentru
extinderea activitii: ele funcioneaz n mare parte din sursele mprumutate
de la bncile comerciale i, respectiv, sunt limitate nu numai n volumul
creditelor atrase, dar i n termenii de rambursare a creditelor, ele nu pot livra
n leasing utilaje pe un termen mai mare de 3-4 ani.
Rezultatele sondajelor, multiplelor edine cu managerii companiilor de
leasing i ntreprinderilor beneficiare ne demonstreaz c leasingul este n
aria intereselor doar a unor ageni economici separai. Actualmente, marea
majoritate a ntreprinderilor mici din Moldova estimeaz leasingul drept un
factor puin accesibil pentru dezvoltarea afacerii lor

CAPITOLUL I. Introducere n teoria leasingului


1.1. Istoricul operaiunilor de leasing
Originile leasingului se regsesc n istoria ndeprtat a omenirii. Desigur
formele acestor tipuri de operaiuni nregistrate n Antichitate difer cu mult de
complexitatea operaiunii de leasing existent n zilele noastre.
Astfel, urme rudimentare ale acestor operaiuni gsim nc de la nceputul
omenirii. n ri orientale ca Mesopotamia, Egipt, Fenicia apar forme apropiate ale
acestor tipuri de operaiuni. Fiind n concordan cu activitile preponderente din
acea perioad, obiectul acestor operaiuni l constituiau uneltele necesare
practicrii agriculturii, iar subiecii erau, pe de o parte clasele bogate (clerul) i, pe
de alt parte, agricultorii

coroa li se nchiriau uneltele. Astfel, nc din

Antichitate s-au observat beneficiile obinute prin folosina unui bun, avnd mai
puin importan cine deine titlul de proprietate. Aristotel spunea c bogia nu
se msoar prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor bunuri, chiar
dac sunt proprietatea altora.
5

De asemenea, reglementri referitoare la proprietatea personal arendat


apar n Codul de legi al regelui babilonian Hammurabi, n anul 1750 .Hr., aceast
operaiune de arendare cunoscnd o larg rspndire la greci i romani. Aici,
sclavii adui din Africa nu erau vndui, ci nchiriai pentru munc, fiind i
aceasta o forma rudimentar a leasingului operaional.
Prin anul 201 .Hr., n oraul samaritean Ur, proprietarii de unelte agricole le
nchiriau fermierilor, consemnnd aceste operaiuni pe plci de argil. Primele
reglementri privind leasingul au fost gsite n vechea Rom, pe la anul 550 .Hr.,
n codul lui Justinian, unde se fcea distincie ntre leasingul operaional i
leasingul financiar ( Monica Achim, 2006 ).
n epoca modern, n S.U.A, spre sfritul secolului al XIX-lea, aveau loc
primele operaiuni care prefigurau leasingul. n 1877 aparatele de telefon au fost
nchiriate abonailor pe baza unui contract denumit lease. Se observ c nu din
zona bunurilor mobile avea s se dezvolte noua figur juridic. n 1936, Safe
Stores Inc. a cumprat un teren pe care ulterior a ridicat super-magazinul Safeway
Stores; avnd nevoie de capital mobil, acesta l-a vandut imediat unui grup de
investitori care, la rndul lor, l-au lsat spre exploatare fostului proprietar, n regim
de lease pe o perioad ndelungat.
Cam n aceeai perioad, o operaiune similar lease-back-ului avea loc in
Ohio. Operaiunea consta n vinderea unui imobil ctre o banc, cu titlu de garanie
(trustee), imobil ce urma s fie exploatat de vnztor n regim de lease timp de
99 de ani, dup care utilizatorl avea opiunea cumprrii bunului.
Leasingul financiar s-a folosit in S.U.A n anii 1930 pentru finanarea
bunurilor imobile. La nceputul anilor 1950, el a nceput s fie folosit ca
instrumente de finanare a echipamentelor mobiliare. Operaiunile de lease
financing s-au dezvoltat foarte mult dup al II-lea Rzboi mondial i datorit
ncurajrilor pe care S.U.A le-au dat prin facilitile fiscale.
n 1950, peste 150 de unirevsiti i colegii americane erau angajate n
tranzacii de sale and lease-back, beneficiind de multiple avantaje fiscale.

Principalele susintoare ale opraiunilor de sale and lease-back au fost marile


companii de asigurare.
Dup unii autori, leasingul financiar este strns legat de numele omului de
afaceri californian Schoenfeld, care a fondat n 1952, alturi de civa parteneri,
ntre care i D.P.Bootle Jr. United States Leasing Corporatin prima societate
specializat n operaiuni de leasing al echipamentelor mobiliare, societate care
este i astzi una dintre cele mai puternice n domeniu. Schoenfeld i D.P.Bootle
sunt considerai pe drept cuvnt prinii leasingului modern. Principalele
susintoare ale leasingului echipamentelor industriale au fost bncile fie indirect,
prin intermediul unor societi specializate de leasing, fie direct, dup ce acestea au
primit autorizaia s desfoare asemenea operaiuni.
Ideea i-a venit lui Schoenfeld dintr-o fericit experien personal. Astfel, n
anul 1950, amercanul era managerul unei fabrici de produse alimentare i s-a
confruntat cu o problem nentlnit de el pn atunci i anume: a primit o
comand profitabil de produse alimentare pentru care nu dispunea de utilajele
necesare i nici de banii necesari pentru a le achiziiona. Dorind s nu piard
comanda, s-a decis s imprumute utilajele necesare pentru a o putea executa la
timp. Astfel, el a convins un alt comerciant s-i nchirieze, n regim asemntor
contractului de lease utilajele de care avea nevoie, pentru un termen ndelungat.
n urma afacerii, Schoenfeld i-a dat seama c aceasta poate fi o medot de
finanare eficient n viitor ( Monica Achim, 2006).
1.2. Definirea leasingului n doctrin
Reglementarea juridic a oricrui tip de activitate ncepe cu definirea i
formularea caracterelor specifice ale acesteia. Cu referire la definirea leasingului,
putem spune c suntem n prezena unei problematici generate de existena
diverselor opinii. Deoarece leasingul s-a impus n realitatea practic acest termen a
creat multe dispute n rndul specialitilor, oscilnd ntre noiunile de: locaiune
(arend), vnzare cu achitarea preului n rate sau credit.
Figura 1. Evolutia raporturilor de leasing
7

Se deosebete c din punct de vedere economic, leasingul reprezint o


operaiune de finanare n care locatorul asigur fondurile necesare pentru ntreaga
investiie (Dan Voiculescu, 1986) iar din punct de vedere juridic, leasingul
reprezint un contract complex care permite unei persoane s obin i s utilizeze
un lucru fr a plti imediat preul.
Dezvoltarea exploziv a leasingului n America a avut loc pe fondul unei
economii expansive i ntr-un climat fiscal ncurajator. n dreptul american
definiia leasingului este prezentat n Codul Comercial Uniform: Operaiunea de
leasing reprezint transferul dreptului asupra folosinei unor bunuri pentru o
perioad limitat de timp, n schimbul unor rate; vnzarea, inclusiv vnzarea cu
acordul prilor, returnarea bunurilor, retenia sau crearea unei dobnzi garantate,
reprezint o operaiune de leasing. Cu excepia cazurilor n care contextul indic o
situaie contrar, termenul presupune un subleasing.
Aceast operaiune a fost preluat n Marea Britanie, pentru ca apoi,
ncepnd cu anii 1960, s se rspndeasc n Europa Continental (Frana, Olanda,
Belgia), unde au aprut reglementri juridice specifice. Ca i n Statele Unite,
prima form a leasingului care s-a rspndit n Marea Britanie a fost sale and
lease-back. Aici apar reglementri juridice specifice fiecrei ri, iar terminologia
cunoate unele nuanri: spre exemplu n Frana apare sub denumirea de creditbail.
Aceasta este consemnat prin legea nr. 66-455 din 2 iulie 1966 i se referea
doar la leasingul imobiliar, definind operaiunile de credit-bail ca fiind cele prin
care o ntreprindere d n locaii bunuri imobiliare, n vederea unei utilizri
8

profesionale, cumprate de ea sau construite prin efortul ei financiar, dac aceste


operaiuni, indiferent de calificarea lor permit locatarului de a deveni proprietar, n
tot sau n parte, a bunurilor astfel nchiriate, cel mai tarziu la expirarea termenului
contractual, fie printr-o promisiunea unilateral de vnzare, fie prin achiziionarea
direct sau indirect a dreptului de proprietate a terenului pe care au fost edificate
imobilele nchiriate, fie prin transferul de plin drept a dreptului de proprietate
asupra construciilor edificate pe terenul aparinnd locatarului. Ordonana nr. 67837 din 28 septembrie 1967 a completat legea din 2 iulie 1966, supunnd
operaiunile de credit bail formalitilor de publicitate, fcnd distincia ntre
credit-bail mobiliar si operaiunile de credit-bail imobiliar. Dei se refer doar la
leasingul imobiliar, aceast definiie prezint cu claritate principalele elemente
cuprinse de concepia tradiional asupra leasingului.
Operaiunile de leasing sunt definite n doctrina francez recent prin
evidenierea funciilor economice ale acestuia. Astfel, se subliniaz c leasingul
reprezint o finanare, n principiu integral, a unei investiii productive, garantat
de ctre beneficiar cu nsi proprietatea investiiei finanate. Se desprinde astfel cu
uurin caracterul comercial al operaiunii dar i intenia de a se ncuraja
activitile economice aductoare de profit.
Se impune a se face distincie ntre :
Leasingul imobiliar: este acel contract de locaie ce presupune darea n
folosin a unui bun cum ar fi cldiri, hale industriale i terenurile aferente lor. Un
caz complet este acela n care se nchiriaz cldiri cumplet utilate (plant leasing).
n cazul incapacitii de plat a locatarului societatea de leasing se afl n situaia
dificil de a valorifica bunurile respective. Dificultatea const i n faptul c
bunurile sunt imobilizate la locurile de funciune, puini beneficiari fiind interesai
de preluarea afacerii n acel loc. De asemenea se distinge forma rezidenial cnd este vorba despre cldiri de locuit sau comercial - cnd este vorba de
cldiri pentru birouri, depozite, producie.
Leasingul mobiliar: reprezint acel contract de leasing ce presupune darea
n locaie a unui bun mobil cum ar fi mijloace de transport (automobile) dar i
9

mijloace de producie (maini, utilaje, echipamente). n cazul automobilelor, de


regul locatorul (de multe ori furnizorul nsui) ofer toat gama serviciilor de
garanie respectiv de ntreinere i reparaii. Aici se include i leasingul bunurilor
de larg consum care are menirea de a satisface nevoile gospodriei cu privire la
bunuri de genul: televizoare, video playere, camere video sau alte aparate
electrocasnice. De obicei aceste bunuri sunt oferite persoanelor fizice i sunt
finanate de societile productoare prin intermediul bncilor, asigurnsu-se
inclusiv service complet. Aceste bunuri sunt luate n folosin pe o perioad ntre
unul i cinci ani, dup expirarea creia bunul respectiv poate fi cumprat la
valoarea rezidual.
O definiie foarte sumar a leasingului a fost dat n Germania prin
circularele fiscale din anul 1971 i, respectiv 1972, stabilind drept criteriu unic n
caracterizarea contractului, durata sa fix i perioada n care este reealonat
restituirea capitalului investit de finanator. Circularele menionate prevd
urmtoarele:
contractul este ncheiat pe o perioad determinat (irevocabil), timp n care nici
una din pri nu este ndreptit a proceda la reziliere.
mrimea plilor care se fac de ctre beneficiar, cuprinde, n afar de costul de
achiziie ori de producie, toate cheltuielile accesorii suportate de societatea
finanatoare.
n Italia, leasingul este prevzut n mod expres n Legea Nr. 183 din 2
aprilie 1986, care la art. 17 alin. 2 definete leasingul prin nchirierea bunurilor
mobile ori imobile, pe care fianatorul le dobndete, ori le confecioneaz, n
raport cu indicaiile date de utilizator, acesta din urm asumndu-i toate riscurile
pe timpul valabilitii contractului, avnd i dreptul de a deveni proprietarul
bunului primit n locaiune, cu condiia de a plti preul stabilit la data ncheierii.
Nu se specific nimic despre natura plilor i a preului.
Astfel, putem spune c oamenii au cautat ntotdeauna rezolvarea
problemelor cu care s-au confruntat, folosindu-i toate resursele i imaginaia n
acest sens.
10

Chiar i n ri cu mecanisme financiare extrem de bine dezvoltate,


operaiunile specifice leasingului sunt componente relativ noi ale activitailor
financiare. Legat de istoria leasingului n Romnia, prima societate de leasing
nfiinat aici n iulie 1994 a fost Romlease SA (transformat apoi n Demir
Romlease, iar n prezent n Unicredit Leasing). Aceasta funciona ca o societate
mixt avnd ca acionari instituii financiare internaionale si romneti.
n lipsa unor reglementri legale a operaiunilor de leasing, diveri renumii
profesori i cercettori romni au procedat la elaborarea unor definiii ale acestor
tipuri de operaiuni. Opinia specialitilor n domeniul financiar-contabil privind
definirea operaiunilor de leasing difer, dat fiind complexitatea i impunerea de
ctre realitatea practic a acestor operaiuni.
Primii autori romni care s-au ncumetat s dea definiie operaiunii de
leasing sunt D. Voiculescu i M. Cora. Ei consider c leasingul este o form de
nchiriere a unor maini, utilaje, mijloace de transport i a altor bunuri,
ntreprinderilor care, n general, nu dispun de suficiente fonduri proprii ori
mprumutate, nici de credite bancare tradiionale, de ctre societi financiare care
le cumpr de la productori i le nchiriaz pe o perioad anumit cu condiii de
plat clar stipulate ntr-un contract ce constituie suportul juridic al aciunii ( Dan
Voiculescu, 1989 ). Observm c, dei n definiia prezentat este pus accentul pe
faptul c leasingul ar fi o form a locaiunii, totui este reflectat aspectul financiar
al acestei activiti.
Reputatul profesor universitar Iacob Petru Pntea d urmtoarea definiie a
leasngului: leasingul este o afacere de natur economic care se ncheie pe o
anumit perioad, n anumite condiii de plat i a altor condiii cuprinse n
contractul de leasing ce constituie suportul juridic al aciunii. El poate fi considrat:
O form de comer, deoarece presupune o operaie comercial contractual la
care iau parte de regul furnizorul de bunuri pentru a fi nchiriate, proprietarul
bunurilor cumrate ce urmeaz s fac obiectul leasingului i beneficiarul lor, cel
care utilizeaz bunurile i care le pltete n condiii speciale.

11

O form de finanare pe termen mediu i lung de ctre societi financiare


specializate sau productori direci care ofer n condiii de nchiriere bunuri unor
cumprtori ce nu dispun de suficiente resurse proprii pentru a le cumpra i care
prefer dreptul de folosin pentru o perioad determinat a acestora.
O form accesibil de privatizare care ofer posibilitatea unor persoane ce nu au
suficient capital s-i constituie societi care s foloseasc o baz material
nchiriat n cadrul unor operaiuni de leasing ( Iacob Petru Pntea, 1999).
Mihai Toma i Felicia Alexandru sunt de prere c leasingul reprezint o
metod de finanare care n esen se poate asimila mprumutului, ntreprinderea
utilizatoare a obiectivelor de investiii ce dobndesc nu are calitatea de proprietar a
uzufructului ci este un fel de chiria n acest contract. Contractul se ncheie pe o
perioad determinat, n general pn la amortizarea mijlocului fic n cursul creia
nici o parte nu poate rezilia contractul.
Ion Stancu consider c: leasingul este o form special de nchiriere a
bunurilor imobiliare sau mobiliare prin care chiriaul obine avantajele legate de
posesiunea bunului nchiriat n timp ce finanarea achiziiei acestuia este fcut de
ctre societatea de leasing.
Ioan Stoian: leasingul este o form de dare n folosin, contra unei taxe, a
mainilor, utilajelor, mijloacelor de transport i altor bunuri mobiliare i imobiliare,
unor ntreprinderi care nu dispun de resursele financiare necesare achiziionrii lor
pe o perioad determinat, n condiii de plat i utilitate precizate n
contract(Ioan Stoian, 1994).
Nicolae Hoan: leasingul este o procedur de finanare a investiiilor prin
care o banc sau o instituie financiar specializat achiziioneaz un bun (mobiliar
sau imobiliar) pe care-l nchiriaz unei firme sau unui particular, acesta din urm
avnd posibilitatea de a-l cumpra la sfritul contractului, la un pre convenit, n
general la valoarea rezidual( Nicolae Hoan, 1998 ). Valoarea rezidual este
valoarea stabilit de prile contractante, la care, dup achitarea tuturor ratelor de
leasing prevzute n contract, se face transferul dreptului de proprietate asupra
bunului de la finanator ctre utilizator.
12

Andreica Marin: leasingul reprezint achiziionarea de la furnizori de


ctre o societate specializat (financiar) a unor bunuri i nchirierea acestora unor
beneficiari care nu dispun de resursele bneti necesare achiziionrii lor direct de
la furnizor. nchirierea se efectueaz pe o perioad dat, pe baza unui contract care
stipuleaz condiiile de plat, cuantumul ratelor, obligaiile prilor i condiiile de
transfer a bunului n proprietatea beneficiarului la opiunea acestuia ( Andreica
Marin, 1998).
B. tefnescu i I. Rucreanu : leasingul este o cumprare n scop de
nchiriere urmat de o nchiriere n scop de vnzare ( tefnescu B., 1987 )
The Economist Book`s: leasingul reprezint procedeul prin care
companiile cu profil de fabricaie nchiriaz echipamente de producie pentru a
evita astfel costul substanial aferent achiziionrii lor. O instituie financiar
cumpr echipamentele respective, scade costul de capital din venitul impozabil i
aboi le nchiriaz unui fabricant. n mare parte reducerile fiscale acordate instituiei
financiare se vor repercuta asupra beneficiarului (numit i locatar) sub forma unei
chirii mai mici.
1.3. Avantajele i limitele leasingului.
Leasingul este un pas nainte n finantarea ntreprinderilor care doresc sa i
achiziioneze utilaje i echipamente, dar care nu au posibilitati financiare. Aceasta
tehnica de finantare a cptat sensuri din ce in ce mai largi, deschiznd analitilor
noi perspective. Prin avantajele pe care le prezint n comparaie cu celelalte forme
de finanare a investiiilor, el s-a impus ca o operaiune economic de mare
complexitate i diversitate atrgnd tot mai muli adepi. De asemenea leasingul
presupune un risc ridicat, vine sa dea satisfactie agentilor economici care nu pot sa
obtina credite de la banci, ori nu vor sa-si greveze bunurile mobile si imobile prin
instituirea de ipoteci sau gajuri.
n condiiile revoluiei tehnico-tiinifice contemporane, cnd nnoirea
produselor i uzura moral sunt deosebit de accelerate, leasingul se dovedete a fi
alternativa pentru obinerea unor utilaje costisitoare.

13

Pentru partenerii operaiunilor de leasing o asemenea form de comer are


avantaje ct i dezavantaje.
1. Avantajele leasingului pentru beneficiar
Mecanismul de plat prin ratele de leasing constituie un avantaj pentru utilizator
prin economisirea n faza iniial a capitalului propriu, plat aunui avans nefiind
obigatorie.
Nu necesit garanii suplimentare.
Flexibilitatea ce deriv din posibilitatea formulrii mai multor variante de leasing.
Reprezint o cale de acces la tehnologii avansate i de dezvoltate a activitii.
Mrimea constant a chiriei faciliteaz programarea mai riguroas a cheltuielilor.
Durata de nchiriere poate fi stabilit astfel nct ntreprinderea s fie dotat
permanent cu mainile cele mai moderne i cu cel mai bun randament.
Posibilitatea de a negocia modul de ealonare a ratelor ( rate mai mici la nceput ).
Se poate conveni cu furnizorul s se nlocuiasc utilajele cu altele mai moderne,
beneficiarul fiind astfel ferit de efectele nocive ale uzurii morale care a devenit
foarte intens n condiiile revoliiei tehnico-tiinifice actuale.
Obinerea de utilaje pe perioade foarte scurte pe care nu se justific cumprarea
(operaii de hire-reting).
Posibilitatea folosirii n continuare i dup ncheierea contractului, a mainilor
solicitndu-se chirii mai reduse.
Posibilitatea de a achiziiona bunul la ncheierea contractului la un pre mai sczut
dat de valoarea rezidual.
Cheltuielile cu redevenele pltite societilor de leasing sunt, n rile dezvoltate,
n totalitate deductibile din profitul impozabil. Exist i opiunea potrivit creia
aceasta deductibilitate trebuie s in seama de reglumentrile privind impozitul pe
profit, i anume cheltuielile deductibile s fie aferente veniturilor obinute de
utilizator prin exploatarea utilajelor obinute prin leasing, n caz contrar, realiznduse un act contrar de evaziune fiscal.
14

Pentru bunurile provenite din import, plata taxelor vamale i a accizelor se


calculeaz doar la valoarea rezidual ( la noi, potrivit reglementrilor legale n
vigoare, acestea nu se pot calcula la o valoare rezidual sub 20% din valoarea de
intrare a bunului ).
Graficul de pli a unei operaiuni de leasing este mult mai flexibil dect al unui
credit bancar.
Utilizatorul poate beneficia la preuri modice de know-how privind exploatarea
optim a mainilor, utilajelor, instalaiilor aflate n folosina sa, pregtirea
personalului i creterea nivelului de calificare.
Permite depirea anumitor dificulti legate de legislatie, de exemplu atunci cnd
legislaia naional interzice anumite importuri de utilaje.
Bilanul contabil al ntreprinderii locatare nu este afectat n cazul n sistemelor de
contabilitate grefate pe principiul prevalenei aparenei juridice asupra realitii
economice.
2. Avantajele leasingului pentru furnizor ( productor )
Este o tehnic de marketing eficient contribuind la promovarea i dezvoltarea
exporturilor, furnizorul avnd posibilitatea s realizeze pe lng exportul
tradiional i pe cel n leasing.
Se atrag noi beneficiari care nu pot plti ntregul pre n cazul vnzrilor cash sau
nici avansul n cazul vnzrii pe credit.
Ctigarea de noi clieni prin faptul c un anumit echipament este mai nti
nchiriat pentru a-l convinge pe client de randamentul su, iar n cazul unui rezultat
pozitiv, acesta va achiziiona echipamentul.
Promovarea bunurilor de nalt calitate dar cu preuri ridicate.
Rata profitului este de regul mai mare n cazul leasingului dect n vnzrile
tradiionale.
3. Avantajele leasingului pentru finanator ( societatea de leasing )
15

Obinerea unor ctiguri suplimentare din revnzarea sau renchirierea mainilor i


utilajelor care i-au fost returnate dup expirarea perioadei de inchiriere de baz.
Pstrarea drepturilor de proprietate asupra bunurilor n regim de leasing putndu-se
folosi ca garanii pentru noi mprumuturi.
Costurile de achiziie a bunurilor sunt mai reduse pentru c societatea de leasing
are posibilitatea s cumpere bunuri n condiii mai avantajoase dac se
specializeaz pe anumite bunuri. Aceasta lucrnd cu acelai furnizor poate primi o
reducere de preuri.
Ratele de rentabilitate obinute din leasing sunt, de regul, ridicate.
4. Limitele i riscurile leasingului pentru beneficiar
Este eficient numai n condiiile n care se poate exploata obiectul contractului de
leasing n toat perioada de nchiriere.
Adeseori este mai costisitor dect cumprarea pe credit iar opiunea pentru o astfel
de operaiune se justific numai dac sumele eliberate pot fi investite numai n alte
domenii rentabile.
Operaiunea devine realmente rentabil n situaii numericete limitate (se are n
vedere n special leasingul financiar).
Prezint condiii restrictive n ceea ce privete obligaiile de ntreinere a bunului
mai ales n cazul leasingului operaional.
n cazul leasigului financiar, imposibilitatea rezilierii contractului nainte de termen
chiar dac bunul devine inutilizabil; rezilierea contractului poate avea loc numai
prin plata unei penaliti substaniale din partea utilizatorului care s-i asigure
finanatorului profitul proiectat i s acopere riscull de a nu gsi un utilizator
pentru bunul n cauz.
Avantajul reducerii impozitului datorat prin includerea ratelor de leasing pe
cheltuieli deductibile este adeseori supraestimat putnd conduce la decizii greite
privind unele oferte de leasing.
5. Limitele i ruscurile leasingului pentru societatea de leasing
16

Bunurile nchiriate pot fi deteriorate prin utilizarea lor necorespunztoare de ctre


beneficiar.
Sunt sitiaii n care un bun utilizat temporar s nu-3i mai gseasc solicitani (n
special n cazul leasingului operaional).
Necesit o instruire special a personalului att la furnizor ct i la beneficiar cu
privire la gestionarea bunului nchiriat n special pentru faza iniial i final a
ncheierii contractului de leasing.
Derularea operaiunilor de leasing presupune un numr mare de consilieri i
analiti financiari , mrindu-se astfel costul tranzaciilor.
Riscurile pot crete pe msura creterii numarului beneficiarilor, a exigenelor
privind solvabilitatea, a creterii duratei pe care pot aciona factori aleatori, a
creterii ponderii tranzaciior transnaionale.
Dificultatea recuperrii bunului n cazul rezilierii contractului.
Pot aprea pierderi n situaia neincluderii n contract a unor clauze referitoare la
actualizarea preului n cazul n care mrimea dobnzilor inclus n ratele de
leasing nu acoper nivelul inflaiei, mai ridicat dect cel prognozat.
1.4.

Forme specifice de leasing


1. Leasing Conteiner i Master Leasing
n ultimii 50 de ani, schimburile comerciale au cunoscut o cretere

exploziv, dezvoltndu-se mai rapid chiar dect producia n sine. A crescut gradul
n care economiile naionale se bazeaz pe comerul internaional n activitatea
economic de ansamblu. Tendinele de cretere a comerului internaional au avut
ca efect direct dezvoltarea transportului internaional de mrfuri. Astfel, dac n
1950, transportul maritim de mrfuri s-a ridicat la aproximativ 500 milioane tone,
n 2000 s-a ajuns la 5000 milioane tone, ceea ce indic nzecirea cantitii
transportate. O cretere spectaculoas n acest context a cunoscut-o industria de
transport conteinere.
Apariia navelor port conteiner a nsemnat pentru transportul mondial de
mrfuri o descoperire egal ca importan cu inventarea motorului cu aburi sau a
17

cilor ferate. n ultimele decenii, odat cu globalizarea activitilor economice,


industria de conteinere a nregistrat creteri spectaculoase, acest lucru ducnd la
dezvoltarea unor domenii adiacente noi, cum ar fi master leasingul, care este o
form de leasing pe termen scurt (trip leasing n general pentru o singura
cltorie) sau pe termen lung (term leasing), care se refer la o operaiune de
leasing practicat n cazul nchirierii conteinerelor de transport marf. Mecanismul
de funcionare a acestui tip de leasing este urmtorul: utilizatorul (cel care dorete
s-i transporte o marf) ncheie un contract de leasing cu o companie de
leasingconteiner, care are un acord de master-leasing cu o companie internaional.
Costurile n sistem de master-leasing includ nchirierea conteinerului,
ncrcarea i descrcarea sa pe nave de transport, autovehicule rutiere sau trenuri,
transportul i costurile de asigurare. Ratele de leasing i nivelurile de utilizare se
mbuntesc pe msur ce preurile pentru conteinerele noi se stabilizeaz, iar
comenzile de transport cresc. Se realizeaz astfel un flux stabil de comenzi pentru
conteinere, n contextul unui flux la fel de constant de retragere a echipamentelor
vechi din flote. Trecerea spre utilizarea tot mai intensiv a internetului i a
computerelor, avantajele pe care le ofer acestea, au determinat companiile de
leasing conteiner s ofere linii de transport cu acces permanent la informaie.
Aceast afacere de 24 de ore pe zi, 365 de zile pe an, cere continuitate i servicii
non-stop din partea furnizorilor. Internetul a permis companiilor de leasing s
deschid birouri virtuale, cu acces permanent n ntreaga lume.
Primele i cele mai simple informaii on-line se refereau la o list de birouri,
ageni i contacte, simple informaii statice fr un element interactiv. Acestea au
fost urmate de alte aplicaii, oferind mai multe detalii, care cereau o dezvoltare mai
complicat. O problem care trebuia rezolvat era integritatea datelor. Companiile
mari de leasing s-au dezvoltat pn la nivelul la care sunt n prezent datorit
achiziiilor i fuziunilor. Aceasta a dus la un amestec de tipuri de conteinere pentru
flot. Problemele iniiale au fost n mare parte rezolvate, dei detaliile informaiilor
au fost i nc sunt variate, diferite, depinznd de sursa i integritatea datelor. n

18

prezent, toate companiile importante de leasing ofer informaii detaliate, uor de


neles.
2. Leasing Creativ
Cuvntul creativ alturat unei caracteristici a unei industrii a aprut pentru
prima dat la Alvin Toffler n cartea Al treilea val. El definete foarte bine
producia de mas i producia individual. Informatizarea, gradul de
cunoatere n continua dezvoltare i multe alte argumente sunt pentru trecerea la o
producie individualizat ( Toffler Alvin, 1983).
Exemplul pe care l ofer Alvin Toffler n lucrarea citat este elocvent:
realizarea unui articol de mbrcminte pe msura celui care l folosete. S-a trecut
astfel de la clasicul ablon cu anumite dimensiuni la lucrul la comand, de la mii
de buci din acelai produs la produsul unic, aa numita producie personalizat
(customized order). Cu toate c leasingul, mai mult dect oricare alt sistem de
creditare, se caracterizeaz prin:
Flexibilitate adaptarea ofertelor n funcie de necesitile clienilor
caracteristica de creativitate a sistemelor de finanare este foarte puin folosit.
Majoritatea companiilor de leasing au o ofert standard: o dobnda de X%, un
termen de rambursare cuprins ntre t1 i t2 i un avans de minim Vmin i maxim
Vmax.
Sistemul de leasing creativ definete un mod de lucru puin diferit. Dup
analiza datelor economico-financiare ale potenialului client se determin o
expunere maxim a societii de leasing asupra acestuia. n acest moment intervine
caracteristica creativ a leasingului. mpreun cu societatea de leasing se alege cea
mai bun ofert de finanare. Se determin avansul optim, durata optim a
contractului de leasing i implicit procentul de dobnd. Dac toate aceste
informaii conduc la o profitabilitate acceptat de societatea de leasing atunci se
ncheie contractul de finanare.
Principalele avantaje ale unui astfel de sistem ar putea fi urmtoarele:

19

corelarea perfect ntre posibilitile de rambursare ale clientului i sursele de


finanare ale societii de leasing, ceea ce conduce implicit la un nivel minim al
creditelor n observaie sau neperformante;
oferirea unor alternative de finanare n defavoarea rspunsurilor negative
imediate; Acest sistem de finanare presupune un efort mai mare din partea firmei
de leasing.
Leasingul creativ implic un timp de lucru mai ridicat, discuii cu clienii,
analize de indicatori calitativi, etc. informatizarea i are propriul cuvnt de spus
n acest caz. De asemenea, aplicarea acestui sistem necesit un personal bine
pregtit profesional, ntr-o continu cunoatere a industriilor din pia. Publicaiile
de specialitate, cursuri, dezbateri, stau la baza definirii unei soluii. inta final a
leasingului creativ este individualizarea ofertelor de finanare, unde utilizatorul are
un cuvnt de spus.
3. Leasing cu levier (Leveraged Leasing)
Leasingul cu levier poate fi unul dintre cele mai complexe i sofisticate
mijloace de finanare a echipamentului n piaa financiar a zilelor noastre,
apreciaz Richard Contino, expert american n domeniu ( Contino Richard, 2002 ).
Leveraged leasing este o tranzacie n care finanatorul (societatea de
leasing) implic doar o parte (de obicei ntre 20% i 40%) din fondurile necesare
pentru a cumpra echipamentul, urmnd ca o ter parte creditorul s asigure
restul de bani. Deoarece beneficiile companiei de leasing se bazeaz, n general, pe
costul ntregului echipament, se poate spune ca investiia sa este garantat prin
datoria terei pri. n general, mprumutul terei-pri nu implic garania ctre
lessor i angajeaz aproximativ 60%-80% din costul echipamentului. Potrivit
procesului de non-garantare, creditorul i poate cere utilizatorului ratele de plat
care i-au fost atribuite, precum i echipamentul pentru rscumprare. Lessorul nu
are nici o responsabilitate de plat, chiar dac eecurile de plat ale utilizatorului i
mprumutul nu pot fi recuperate.

20

Faptul c terul finanator nu poate face firma de leasing responsabil pentru


neplata mprumutului nu este att de grav precum pare i aceasta pentru c
finanatorul nu va acorda mprumutul fr obligaie de plat dect n cazul n care
utilizatorul este considerat demn de ncredere. n al doilea rnd, drepturile
creditorului fa de orice procedeu provenind din vnzarea sau revnzarea
echipamentului vin naintea oricrui drept al firmei de leasing n ceea ce privete
echipamentul i leasingul.
Investiia n aciuni a lessorului este subordonat obligaiei de rambursare a
mprumutului. Dac un ter mprumuttor a contribuit, de exemplu, cu 70% din
fondurile necesare, nelegerea de subordonare l va pune ntr-o poziie de
mprumut de supracolateralizarecare, n schimb, va diminua riscul de mprumutare.
Dac situaia financiar a utilizatorului este slab, finanatorul-creditor poate fi
dispus s ofere doar un mprumut fr garanii. n aceast form de mprumut,
creditorul are dreptul s cear plata de la firma de leasing n cazul n care plata nu
poate fi fcut de ctre utilizator sau prin echipament. Tranzaciile de mprumut cu
scopul de a obine profit, mai ales cele care implic angajri de sume mari n
valut, presupun adesea mai multe pri care se asociaz prin combinaii
complicate. Lessorul apare de obicei ca un grup de investitori asociai printrunparteneriat sau trust. Parteneriatul sau trustul reprezint proprietarul legal sau
deintorul deaciuni al echipamentului. Creditorul este de obicei reprezentat de
un grup de finanatori care, n general, acioneaz printr-un acord al trustului.
n continuare acest procedeu este complicat, pentru c fiecare participant se
va face cunoscut prin dezbateri din numeroase puncte de vedere. n consecin,
sarcina de a organiza, elabora i negocia documentele necesare este, de obicei,
foarte dificil. Din motivele expuse, Richard Contino consider c indivizii i
firmele care lucreaz n industria leveraged leasing sunt agresivi i creativi, mediul
fiind astfel un mijloc de inovaie i competiie intern.
4. Leasing cu capital de risc (Venture Leasing)
Este cunoscut faptul c printre actele necesare ncheierii unui contract de
leasing se numr bilanurile contabile pe ultimii doi-trei ani. Acestea, alturi de
21

alte documente financiar contabile, fac obiectul unei analize riguroase pe baza
creia societile de leasing decid acordarea sau nu a finanrii. Pornind de la
aceast precondiie, aria de utilizatori de leasing se reduce la cei care au deja o
activitate de civa ani n spate, companiile nou aprute fiind de multe ori vduvite
de accesul la aceast surs de finanare. Nu trebuie uitat ns faptul c fiecare
solicitare de finanare n leasing este tratat separat, inndu-se cont de
particularitile firmei solicitante.
De altfel, leasingul a aprut ca o modalitate de finanare modern, flexibil,
mult mai avantajoas fa de sistemele clasice. n timp, leasingul a suferit
transformri, n sensul adaptrii surselor de finanare la cerinele din ce n ce mai
diverse ale fiecrei companii. Aa s-a conturat venture leasing, operaiunea prin
care societile de leasing accept s acorde finanare i companiilor recent
nfiinate care nu sunt nc profitabile, dar au un potenial de dezvoltare ridicat.
Astfel, firmele recent nfiinate pot obine finanri din primele stadii, fr a-i
diminua n mod nejustificat capitalul.
Conceptul de venture leasing a aprut la sfritul anilor 80. Companiile nou
nfiinate care demonstreaz perspective de dezvoltare, sprijinite de investitori de
risc (care investesc n schimbul unei participri n companie), au nceput s fie
finanate de companiile de venture leasing pentru achiziia de echipamente. Att
locatorii venture (venture lessors), ct i investitorii venture (venture capital)
privesc ntreprinztorii innd cont de potenialul lor i nu ca bancherii sau locatorii
tradiionali - innd cont de stabilitatea veniturilor existente. Locatorii venture
finaneaz echipamentul de baz pentru companii de nalt tehnologie, ca de
exemplu computere, sisteme de telecomunicaii, aparatur de msurare i control,
echipamente de laborator i birotic. Sunt excluse echipamentele unicat, foarte
specializate. n schimbul finanrii n leasing, locatorul venture primete
redevenele lunare de leasing, valoarea rezidual a echipamentului i dreptul de a
achiziiona aciuni ale companiei la un pre prestabilit (garaniile n aciuni), dac
sunt scoase la vnzare.

22

Companiile importante implicate n aceast industrie lucreaz, de cele mai


multe ori, cu investitorii de risc pentru a identifica companii bine poziionate n
sectoare aflate n dezvoltare i cu perspective promitoare. De obicei, obinerea
capitalului de risc este o condiie obligatorie pentru a obine finanare venture
leasing. Totui, spre deosebire de capitalurile de risc, locatorii venture au un rol
strict consultativ n portofoliul companiei i, de obicei, nu se implic n conducerea
executiv. Investitorii de risc ofer o finanare direct, implicndu-se strategic n
managementul companiilor. Aceasta este i cauza pentru care, n multe ri,
investitorii de risc au posibiliti limitate de a investi n mai multe companii care
aparin aceleiai industrii.
5. Leasing Time-Sharing
Time-Sharing este un tip de leasing cu o tehnic de realizare special.
Bunul este nchiriat n acelai timp de mai muli utilizatori, care l folosesc numai
n anumite perioade, fr a avea obligaia de plat a chiriei pentru timpul n care nu
l utilizeaz. Cu toate c acest tip de contract de leasing este cunoscut n Romnia
doar din ofertele unor companii de turism (nchirierea unor spaii de cazare n
sistem time-sharing), n rile avansate acesta este un instrument utilizat ntr-o
multitudine de variante. Prin time sharing se poate achiziiona dreptul de folosin,
pentru o anumit perioad dintr-un an, att pentru bunuri mobile (aeronave,
automobile, ambarcaiuni, echipament industrial, etc.), ct i pentru imobile cu
diverse destinaii.
O variant a leasingului time-sharing este reprezentat de entertainment
leasing. Dei n Romnia este necunoscut, aceast form de leasing este foarte
folosit n rile occidentale, n SUA fiind chiar unul din cele mai obinuite tipuri
de proiecte de entertainment (mai ales pentru activiti de vntoare i pescuit).
Aceast form de leasing poate fi considerat leasing n comun pentru un teren
avnd o destinaie precis. Contractul de leasing este ncheiat cu persoane sau
grupuri de persoane, pe perioade specifice. Rata pentru acest tip de leasing este
calculat n funcie de suprafaa nchiriat. n SUA, spre exemplu, preul mediu al
23

unui hectar n leasing entertainment se ncadreaz ntre 12,5 i 15 USD pe hectar


pentru o sptmn. Proprietarii de terenuri care se preteaz la activiti de
vntoare sau pescuit (pduri, lacuri, bli) pot prin intermediul acestui tip de
leasing s beneficieze de o exploatare optim a proprietilor pe care le dein. O
poriune de teren poate fi nchiriat mai multor persoane sau grupuri de persoane
strict pentru activiti de vntoare i pescuit negociindu-se eventuale investiii n
managementul habitatului, pentru a se mbunti calitatea vieii faunei precum i
pentru creterea numrului de exemplare sau paza suprafeelor. De obicei, cluburile
de vntoare pot avea grij de proprietate mai bine dect o poate face proprietarul,
att datorit resurselor financiare mai mari, ct i a interesului direct pe care l au
pentru descurajarea braconierilor.
6. Leasingul de echipamente
Dup explozia nregistrat n Romnia n domeniul leasingului auto,
specialitii se ateapt la o dezvoltare cel puin la fel de puternic pe segmentul
leasingului de echipamente.
Aceste previziuni se bazeaz pe precedentele nregistrate n rile dezvoltate,
unde leasingul auto a marcat perioada de nceput a acestei industrii, urmat de
creterea puternic a leasingului de echipamente industriale, de calcul i de
telecomunicaii. Condiia esenial pentru trecerea la aceast etap superioar este
ns creterea economic. n Romnia, rezultatele economice din ultimii ani,
revigorarea segmentului IMM urilor, alturi de privatizarea celor mai importante
obiective economice, care presupune retehnologizare i investiii, pot crea
premisele de trecere la etapa leasingului de echipamente.
Saturarea pieei de leasing auto va determina companiile de leasing s-i
ndrepte atenia ctre potenialii clieni din sectorul industrial. Un pas important va
fi popularizarea avantajelor pe care leasingul le ofer i convingerea industriailor
s foloseasc aceast metod modern de achiziie. La aceast or, muli dintre cei
care investesc n echipamente, percep n mod greit leasingul ca un instrument
costisitor, care nu rspunde cerinelor investiionale, n ciuda faptului c el
reprezint un mijloc de finanare mai rapid i mai flexibil dect creditul bancar.
24

Operatorii de leasing afirm ns c ntotdeauna leasingul ine cont de


nevoile i posibilitile utilizatorului, el fiind special conceput pentru investiii,
interesul comun al locatarilor, precum i al locatorilor, fiind acela de a dezvolta
afacerea. De aceea, companiile de leasing nu pot percepe dobnzi foarte ridicate
sau costuri prea mari, fiindc se poate distruge investitorul, iar scopul final este
recuperarea banilor i pstrarea clienilor. Dincolo de toate aceste aspecte,
leasingul de echipamente este solicitat i, cel mai important, este n cretere.
Leasingul de echipamente nu comport doar un risc mai mare, ci i o profitabilitate
pe msur. Dovada o reprezint companiile specializate pe categorii de
echipamente.
n ultima perioad au aprut companii orientate exclusiv pe utilaje agricole,
echipamente medicale, IT, industrie alimentar sau prelucrarea lemnului.
Impunerea acestor companii pe pia nu este deloc ntmpltoare, ea avnd la baz
cumularea mai multor condiii. Printre acestea se numr experiena companiei i a
personalului n industria de destinaie a echipamentelor finanate, o bun
cunoatere a programelor guvernamentale pentru susinerea acestor domenii, o
reea teritorial de vnzare i service bine pus la punct, parteneriate strategice cu
furnizori i finanatori din ar i strintate.
Principalele particulariti pe tipuri de echipamente sunt urmtoarele:
ECHIPAMENTE MEDICALE: dezvoltarea sistemelor de asigurri de
sntate private, modernizarea spitalelor i demararea unor proiecte de tip publicprivat reprezint premisele creterii volumului finanrilor n leasing. Cu toate
acestea, din cauza lipsei acute de fonduri i a necunoaterii avantajelor leasingului,
o mare parte din sectorul medical continu s prefere achiziiile de echipamente
second-hand.
IT&C: pe fondul accelerrii schimbrilor n tehnologie i a reducerii duratei
de via a echipamentelor de calcul, specialitii se ateapt la o intensificare a
leasingului pe acest segment. Una din schimbrile majore aprute n cadrul acestei
piee este trecerea semnificativ de la finanarea componentelor hardware la
finanarea proiectelor integrate. Romnia s-a situat n anul 2004 pe locul 35 dintr25

un total de 60 de state analizate de Economist Intelligence Unit (EIU) dup gradul


de dezvoltare i utilizare a serviciilor electronice n industrie.
UTILAJE AGRICOLE: principalele riscuri sunt legate de gradul de
acoperire a pagubelor din calamiti i de plata sezonier a ratelor. Spre deosebire
de alte tipuri de echipamente, pentru utilajele agricole exist piaa secundar, n
acest caz aprnd problema costurilor de repunere n funciune. Potrivit
reprezentanilor din industrie, sectorul agricol romnesc necesit mprumuturi
anuale de pn la 1,5 miliarde RON, n condiiile n care, n prezent, creditele
acordate de bnci pentru producie i investiii n acest sector se ridic la doar 0,3
miliarde RON pe an.
7. Leasingul imobiliar
Domeniul construciilor a cunoscut n Romnia ultimilor ani o explozie fr
precedent, att n sectorul civil ct i n cel industrial. Aceasta a condus, pe de o
parte la creterea volumului leasingului de echipamente pentru construcii, dar a
creat i premisele dezvoltrii leasingului imobiliar, ca i alternativ eficient de
finanare a proiectelor imobiliare.
Cu toate acestea, leasingul imobiliar are o pondere foarte sczut n totalul
pieei de leasing. Aceasta se ntmpl, pe de o parte, datorit lacunelor legislative,
care nu permit delimitarea clar a leasingului imobiliar de celelalte tipuri de
leasing, iar pe de alt parte de lipsa companiilor specializate n leasing imobiliar,
care s dezvolte programe speciale i s explice potenialilor clieni avantajele pe
care le ofer aceast form de finanare.
Problemele de ordin legislativ privind transferul unui imobil care face
obiectul unuicontract de leasing, precum i sumele foarte mari necesare a fi
investite sunt rspunztoare de meninerea acestui tip de leasing la cote reduse,
chiar dac viitorul leasingului este cel imobiliar i cel pentru utilaje. Dezvoltarea
leasingului imobiliar depinde n mare msur de existena unui echilibru ntre
atragerea de surse pe termen lung, ntre 15 i 20 de ani, i plasarea acestora.
Actorii principali din pia sunt de prere c noul Cod fiscal ar trebui s
conin i o analiz a implicaiilor fiscale ale leasingului imobiliar, deoarece exist
26

neclariti n privina modului de rambursare a TVA n aceste situaii, precum i


imperfeciuni legislative legate de transferul de proprietate al bunului dup
expirarea contractului de leasing.
8. Leasingul de personal
Dinamica economiei i legislaia muncii din ce n ce mai mpovrtoare
pentru angajatori au determinat apariia unui tip de leasing al crui obiect nu este
constituit de bunuri mobile sau imobile, ci de fora de munc, acesta purtnd
denumirea de leasing de personal. Exist foarte multe companii care au nevoie de
personal suplimentar pe perioade scurte de timp, iar angajarea cu un contract de
munc ar nsemna responsabiliti fa de respectivul angajat pe o perioad lung
de timp, de aceea companiile prefer s nchirieze un angajat specializat ntr-un
anumit domeniu (acesta este un alt avantaj al acestui tip de leasing angajaii sunt
specialiti verificai n anumite domenii) pe perioada respectiv.
Dei costurile sunt mai ridicate, practica arat c procednd astfel
companiile au mai mult de ctigat dect angajnd personal suplimentar cu
contract de munc, personal care nti trebuie testat, iar dup terminarea perioadei
de vrf, care a determinat creterea numrului de angajai, aportul acestuia nu mai
este necesar.

1.5. Tipurile de leasing


Multitudinea de raporturi de leasing poate fi divizat n mai multe grupe.
n funcie de termenele de utilizare a obiectelor de leasing i modalitile de
uzur exist urmtoarele tipuri de leasing:
Leasing cu recuperare totala i, respectiv cu amortizarea total a
valorii obiectelor de leasing, cnd termenul de contract este egal cu
termenul normativ de exploatare a obiectului i se efectueaz
achitarea complet a costului;
Leasing cu recuperare parial i, respectiv, cu amortizate parial a
27

valorii obiectelor de leasing, cnd termenul de contract este mai mic


dect termenul normativ de exploatare a obiectului i pe parcursul
funcionrii lui se recupereaz doar o parte din costul obiectului de
leasing.
Indicii - termenul contractului i gradul de recuperare al obiectelor de
leasing sunt principalele criterii

de divizare a leasingului n financiar i

operaional.
Dup esena economic raporturile de leasing se divizeaz n:
Leasing financiar, care se caracterizeaz printr-un termen lung al
contractului i prin amortizarea total sau aproape total a valorii
obiectului de leasing. Leasingul financiar poate fi asociat cu
creditarea procurrii pe termen lung. La expirarea termenului leasingului financiar locatarul poate returna obiectul de leasing, poete
rennoi contractul i poate procura obiectul de leasing la valoarea
rezidual
Leasingul operaional,care presupune transmiterea multipl a
obiectului de leasing pe un termen mai mic dect termenul lui de
exploatare. Se caracterizeaz printr-un termen redus al contractului
de leasing i prin amortizarea incomplet a obiectului de leasing.
Leasingul financiar este cel mai rspndit tip de tranzacii de leasing.
El prevede livrarea n leasing a obiectelor pe termen lung cu recuperarea total
a costului lor n perioada de utilizare. Leasingul financiar este de fapt un credit
pe termen lung sub form de capital activ. Realizarea tranzaciei de leasing
financiar se efectueaz conform unei scheme, care prevede: alegerea de ctre
potenialul beneficiar de leasing (locatar) a utilajului necesar; coordonarea
preurilor i a termenelor de livrare cu furnizorul (productorul); achitarea
utilajului de ctre locatar utilizator.
Figura 2. Schema leasingului financiar

28

Principalele criterii ce caracterizeaz leasingul financiar:


Locatorul procur utilaje nu pentru uz personal, dar special pentru a
le transmite n leasing;
Dreptul de alegere a utilajelor i a furnizorului aparine locatarului;
Furnizorul este contient c utilaj ele sunt procurate special pentru a fi
transmise n leasing, utilaj ele sunt furnizate direct n adresa locatarului
i sunt recepionate de el spre utilizare;
Reclamaiile referitoare la calitatea utilajelor, integritatea livrrii,
nlturarea defectelor;
n perioada de garanie se transmit nemijlocit furnizorului;
Riscul pierderii sau al deteriorrii accidentale a utilajelor este transmis
locatarului dup semnarea actului de primire-predare a utilajelor puse n
exploatare.
Leasingul operaional se utilizeaz n cazul unor termine de nchiriere
limitate, cnd termenul de folosin al utilajelor depete substanial termenul de
leasing stabilit de contract. n cadrul leasing lui operaional utilajul nu se
amortizeaz complet pe parcursul leasingului i poate fi nchiriat din nou sau
returnat locatorului. Acest tip de leasing prevede o responsabilitate mai mare a
locatarului pentru obiectul de leasing. Locatarul i asuma obligaia de a ncheia
contracte direct cu furnizorul pentru reparaia i deservirea tehnic a utilajelor
Figura 3. Schema leasingului operaional
29

Deci, conform contractului de leasing operaional (o variant de alternativ a


definiiei leasing cu amortizare parial utilajele sunt transmise locatarului. pe un
termen cu mult mai mic dect termenul normativ de funcionare, ceea ce permite
locatorului s transmit aceste bunuri n leasing mai multe ori. Termenul de
derulare a contractului de leasing operaional poate fi stabilit de ctre pri de la
cteva zile pn la trei ani. Din aceste considerente drept obiecte de leasing din
cadrul tranzaciilor operaionale servesc bunurile (automobile, avioane i alt
tehnic) necesare locatarului pentru efectuarea unor afaceri de scurt durat, unice
sau sezoniere, sau cu uzur moral rapid. In cazul leasingului operaional dreptul
de alegere a bunurilor de asemenea l deine locatarul, ns alegerea este
limitat de sortimentul obiectelor de leasing existente la dispoziia
locatorului.
Principalele criterii ce caracterizeaz leasingul operaional sunt
urmtoarele:
Obligaiile privind deservirea tehnic, reparaia, asigurarea sunt
asumate de compania leasing.
Utilizatorul leasingului poate rezilia contractul dac bunurile, din cauza
unor

circumstane neprevzute,

sunt ntr-o

stare

ce pune

imposibilitate folosirea lor.


Riscul pierderii ntmpltoare sau al deteriorrii bunurilor este asumat
de locator.
Mrimea plilor leasing n cazul celui operaional sunt mai mari dect
n leasingul financiar, deoarece locatorul trebuie s in cont de riscurile
30

suplimentare, legate, de exemplu, de lipsa clienilor pentru nchirierea


repetat a bunurilor, de deteriorarea sau distrugerea bunurilor.
La expirarea termenului de valabilitate a contractului de leasing, de
regul, bunurile sunt returnate locatorului.
La dorin, utilizatorul de leasing poate prelungi contractul n condiii
noi sau chiar s obin obiectul n proprietate. Dac leasingul financiar, dup
esena sa economic, poate fi comparat cu finanarea de lung durat a
investiiilor capitale, n cazul leasingului operaional plile de chirie pot fi
comparate cu cheltuielile curente operative.
n funcie de forma, organizarea i tehnica desfurrii operaiilor exist
urmtoarele tipuri de leasing:
Direct;
Indirect;
Returnabil;
Leveraged.
Leasingul direct este o tranzacie n care proprietarul (productorul de
utilaje) de sine stttor, fr intermediari, ofer bunuri n leasing. In aceast
form tranzaciile leasing nu i-au gsit o aplicare larg, deoarece la creterea
numrului de operaii leasing productorul, de regul, constituie o nou
companie de leasing.
Pentru efectuarea operaiilor leasing, productorul de bunuri creeaz n
structura sa subdiviziuni speciale de serviciu marketing. Activitatea fr
intermediari nu numai c simplific mecanismul tranzaciei i diminueaz
cheltuielile pentru realizarea ei, dar i permite productorului s beneficieze
de profitul din leasingul produciei sale i s o utilizeze pentru extinderea i
renovarea tehnic a procesului de producie. Diversificarea activitii de
marketing extinde pieele de desfacere a produciei i contribuie la stabilitate
a financiar a produciei principale.
Leasingul indirect prevede transmiterea bunurilor n leasing cu
implicarea mai multor pri. La baza majoritii tranzaciilor de leasing se afl
31

procedura leasingului indirect, care n multe privine se aseamn cu vnzarea


n rate. Intermediarul, fiind n acelai timp i locator, de la nceput finaneaz
bunurile productorului i le transmite Utilizatorului de leasing, iar apoi
obine de la el plile leasing. In leasingul indirect particip minimum
trei persoane:furnizorul

productorul), locatorul i locatarul dar poate

include i un numr mai mare de participani.


Leasing returnabil ("Lease-back") reprezint o tranzacie bilateral.
Particularitatea specific acestei tranzacii este faptul c, locatarul i
furnizorul (productorul) este una i aceiai persoan: Locatarul (furnizorul)
vinde companiei de leasing utilajele sale sau ntreaga ntreprindere i,
concomitent, le ia n leasing, pstrndu-i dreptul de proprietate i de
utilizare. Banii, obinui din bunurile vndute companiei de leasing, locatarul
i poate folosi n orice scopuri productive sau pentru investiii, iar conform
contractului de leasing va achita plile leasing n modul stabilit.
Tranzacia are loc n urmtoarea consecutivitate:
Se semneaz contractul dintre compania de leasing i furnizorul de
utilaje (locatar);
Compania de leasing cumpr utilajul de la furnizor (locatar);
Locatarul achit plile de leasing n conformitate cu graficul de
pli cu dreptul de rscumprare la expirarea contractului de leasing.
Leveraged leasing (de creditare, de participare, separat) este una din
cele mai complicate forme de leasing, deoarece este legat de finanarea
multipl i se utilizeaz, de regul, la realizarea proiectelor costisitoare.
n funcie de metoda de finanare exist:
Leasing finanat din sursele proprii ale locatorului
Leasing finanat din sursele atrase de la investitori
Leasing finanat mixt, parial din sursele locatorului.
Dup volumul serviciilor de deservire i meninere a bunurilor transmise
n leasing exist
Net leasing
32

Web leasing
Net leasingul reprezint asemenea relaii, care prevd c locatorul i
asum toate obligaiile de deservire a bunurilor. In acest caz toate cheltuielile
referitoare la deservirea utilajelor nu sunt incluse n plile leasing. In relaiile
de net leasing particip bncile, companiile de asigurare, fonduri de investiii
i alte instituii financiare, care practic businessul financiar.
Wet leasingul prevede deservirea tehnic obligatorie a utilajelor,
reparaia, asigurarea i alte operaii, care sunt n responsabilitatea locatorului.
In afar de aceste servicii, la dorina utilizatorului de leasing, locatorul i
poate asuma responsabilitatea pentru instruirea personalului calificat,
marketing, furnizarea materiei prime .a. Dac deservirea tehnic, reparaia,
asigurarea .a. in de responsabilitatea locatorului, se poate vorbi de leasing
cu condiii suplimentare (wet leasing). Obiectul unei asemenea tip de leasing
este, de regul, utilajul complex complicat. Web leasing-ul se utilizeaz de
obicei de ctre productorii acestor utilaje sau de companiile comerciale angro
de utilaje, instituiile financiare sau bancare apeleaz rar la acest tip de leasing,
deoarece le lipsete baza tehnic adecvat.
n funcie de perioada derulrii tranzaciile de leasing exist:
Leasing de scurt durat, pn la 1 an ;
Leasing de durat medie, de 1 an la 3 ani;
Leasing de durat lung, peste 3 ani.
n funcie de condiiile de uzur a obiectelor de leasing exist:
Leasing cu uzura complet;
Leasing cu uzura parial.
n funcie de caracterul raporturilor prilor implicate exist:
Leasing clasic - (furnizor - locator - locatar);
Leasing returnabil;
Subleasing.
n funcie de numrul de pri exist:
Leasing direct;
33

Leasing indirect.
Leasingul direct presupune implicarea numai a dou pri: utilizator
(locatar) i locator, care este concomitent i proprietarul obiectului de leasing.
Dar

majoritatea

tranzaciilor

se

caracterizeaz

prin

raporturi

multilaterale dintre participani, cnd n derulare a tranzaciei sunt implicai


mai muli ageni economici.
Leasingul indirect poate fi divizat:
Leasing trilateral, cu o formul clasic a tranzaciei (furnizor-locatarutilizator)
Leasing multilateral, cnd numrul de participani la tranzacie este mai
mare de 4 (tranzacii cu participarea instituiilor financiare, companiilor
de asigurare, etc.)
Figura 4. Schema leasingului multilateral

CAPITOLUL II. Piaa serviciilor de leasing n Republica Moldova

34

2.1.

Leasingul i sfera bancar


Potrivit datelor publicate de Banca Naional a Moldovei, evoluia

volumului de credite oferite n lei diferitelor sectoare ale economiei


nregistreaz o dinamic pozitiv pentru anii 1996-1997, dup aceea urmnd o
scdere brusc n anii 1998-1999 (generat de criza regional) i o anumit
ameliorare a situaiei ncepnd cu anul 2001. Creditele acordate n valut
strin n anii 1997-2000 au avut o tendin similar.

Diagrama 1. Suma creditelor de bncile din Moldova in anii 1997-2001


Trebuie de menionat faptul c n ultimul timp n structura creditelor
acordate n lei i n valut strin cea mai mare parte le revine creditelor
avnd termenul maxim de restituire de 12 luni, respectiv peste 8,1 % i 66,7%
din volumul total al creditrii.

Diagrama 2. Structura creditelor acordate in lei dupa termenele de restituire


Situaia creat influeneaz negativ asupra potenialului de atragere de
35

credite bancare al sectorului real destinat rennoirii fondurilor fixe i frneaz


participarea bncilor la creditarea operaiunilor de leasing. Aa cum arat
experiena, bncile comerciale din Republica Moldova lucreaz cu leasingul
financiar doar n interesul marilor lor acionari corporativi. Dar i astfel de
tranzacii de leasing financiar sunt foarte puine Potrivit estimrilor, pe
parcursul anilor 2000-2002, tranzacii de leasing financiar au efectuat doar
Moldova Agroindbank, Victoriabank, Unibank, Business Bank,
Petrol Bank. Sumele anuale ale tranzaciilor de leasing din cadrul bncilor
variaz n limitele de 700-900 mii de lei pn la 7 mln.de lei.
Banca Moldova Agroindbank, fiind acionarul companiei Moldova
Airlines, a creditat tranzacia de leasing a companiei n cauz la chiria
avioanelor de producie brazilian Embraer. Victoriabank, de regul ofer
n leasing bunurile gajate n cazurile nerambursrii de ctre debitori a
creditelor contractate - sub form de utilaj (de exemplu, linia de fabricare a
ferestrelor cu termopan) i de bunuri imobiliare (apartamente). Unibank a
devenit creditor al constructiei a trei benzinrii de ctre actionarul su compania Lukoil-Moldova.
n afar de aceasta au fost ncheiate cteva contracte de leasing a tehnicii
agricole. Business Bank s-a confruntat cu aceleai probleme ca i
Victoriabank - debitorul (compania Business Leasing) nu a rambursat
creditul luat pentru o linie de producere a cimentului, pe care banca a preluat-o
ulterior n contul stingerii creditului.
2.2.

Dezvoltarea leasingului n diverse sectoare


n statele CSI ponderea cea mai mare pe piaa operaiunilor de leasing

o deine domeniul transportului auto. Aceeai situaie este caracteristic i


pentru Moldova, att referitor la leasingul autoturisme lor i unitilor auto de
transport de marf, ct i la leasingu1 mainilor i utilajelor agricole.
Piaa leasingului unitilor de transport auto n Moldova este apreciat
ca avnd o capacitate de absorbie destul de mare n perspectiv. Pe acest
36

segment al pieei activeaz mai multe companii de profil. In marea lor


majoritate acestea sunt importatori sau dealeri oficiali ai productorilor
mondiali de autoturisme i camioane. Printre ei: Euro Leasing, DAAC
Hermes, Euro Service, Continent, EastAutoLada, Auto SpaceBMW.
Pe piaa serviciilor de transport auto de mrfuri n Moldova activeaz
mai mult de 100 de operatori. n condiiile nspririi cerinelor tehnice i
ecologice fa de mijloacele de transport, n special n cazul efecturii
transportului pe rute internaionale,leasingul camioanelor produse de firme cu
renume mondial, ce se ncadreaz n cerinele Comunitii Europene, devine o
ans pentru transportatorii indigeni de a-i renova parcul existent al
mijloacele de transport.
Compania Euro Service, afiliat la Asociaia Internaional a
Transportatorilor Auto AITA, este reprezentantul concernului olandez
DAF i activeaz n Moldova din 1996. Productorul olandez de camioane
DAF este locatorul principal i activeaz pe piaa Moldovei prin
intermediul companiei Euro Service. Condiiile de livrare a camioanelor
DAF prevd o plat n avans n mrime de 30% din costul total al
vehiculului, restul costului achitndu-se pe parcursul a 4 ani. Asigurarea
camioanelor este efectuat de Concernul DAF n urmtorul mod:
asigurarea CASCO n Olanda - 2,5 mii EURO - n primul an i cte 1,25 mii
EURO n urmtorii 3 ani. Politica concernului DAF n domeniul asigurrii
obiectului de leasing este urmtoarea - asigurarea pe 4 ani acoper: n primul
an - 100% din riscuri, n al doilea an - 75 %, n al treilea an - 50 % i n al
patrulea an - 25 %. Plile de leasing n conformitate cu prevederile
contractului ncheiat sunt efectuate direct n contul concernului DAF n
cuantum de 7% anual din costul total al camionului (100 mii USD). La
expirarea termenului contractului camionul poate fi rscumprat la valoarea
rezidual.
Amortizarea accelerat a obiectului de leasing se efectueaz conform
37

urmtorului mod: pentru perioada de patru ani - 25 % anual sau pentru


perioada de trei ani - 33 % anual. Pe perioada contractului de leasing
camioanele DAF se nregistreaz n vam sub regimul de import temporar.
n anii 1997-2001 n Moldova locatari ai camioanelor DAF au devenit Baza
auto din Streni Termotransavto (10 camioane) i Societatea de transport
din Tiraspol Tiras Transservice (6 camioane).
Compania Continent este dealerul oficial al concernului japonez
Toyota n Moldova. n anul 1989 compania se numea Moldleasing i se
ocupa cu nchirierea frigiderelor i a tehnicii agricole. ncepnd din anul 1995
compania Continent desfoar o aciune de amploare privind oferirea n
leasing a autoturismelor japoneze. Obiectivele companiei la momentul actual
sunt - extinderea serviciilor de leasing i vnzri n rate a autoturismelor
Toyota (din 2001 a fost elaborat i implementat sistemul de vnzare n rate
pe termen de 12 ani). Partenerul financiar al operaiunilor de leasing este
banca Fincombank. Termenul leasingului este limitat de termenul creditului
- max. 2 ani. In total au fost livrate n leasing 15 auto mobile Tovota.
Avansul constituie 25-50% din costul total. Conform condiiilor contractuale,
la expirarea termenului contractului de leasing locatarul rscumpr autoturismul la costul lui rezidual - 5-10% din costul iniial. Marja comisioanelor
de leasing constituia 5-10% de la costul total al obiectului de leasing.
Asigurarea CASCO constituie de la 7,5% pn la 8,5% n funcie de clasa
autoturismului.
Compania Euro Leasing propune un sistem de finanare pentru
achiziionarea n leasing a autoturismelor produse de cei mai prestigioi
productori mondiali, a utilajelor sau altor bunuri. La semnarea contactului de
leasing utilizatorul achit n avans 40% din costul total al bunului de leasing,
restul sumei se achit pe parcurs de 12-36 luni n dependen de termenul
contractului. Din punctul de vedere al managerilor companiilor din domeniu,
leasingul autoturismelor n Moldova nu este avantajos nici pentru companii i
nici pentru utilizatori. Cauza principal a acestei situaii o reprezint aplicarea
38

TV A la plile de leasing, aceasta fiind i cauza inactivitii bncilor n


finanarea tranzaciilor de leasing.
Leasingul tehnicii agricole
n timpul de fa leasingul tehnicii agricole este tipul cel mai frecvent
de operaiuni de leasing efectuat n Moldova. In condiiile gradului avansat de
uzur fizic i moral a parcului de maini i tractoare i posibilitilor
financiare limitate a majoritii productorilor agricoli, leasingul a devenit
practic unica ans de completare i rennoire a parcului de maini.
Compania de leasing Tehagroleasing a fost nfiinat n anul 1996
de cei mai importani productori autohtoni de tehnic agricol. In baza
creditului tehnic de stat, compania a livrat n leasing pentru un termen de 5
ani 540 de tractoare i peste 1275 uniti de semntoare, pluguri i alt
tehnic agricol. Conform datelor Ministerului agriculturii i industriei
alimentare, n anii 1997-1998 partea revenind companiei constituia 50% din
numrul total de tractoare furnizate.
Proiectul moldo-nipon 2KR se implementeaz n Moldova cu
concursul Ageniei Japoneze Japan International Cooperation Agency.
Potrivit acordului interguvernamental ntre Japonia ei Republica Moldova
guvernul Japoniei a alocat surse financiare necesare pentru procurarea ei
furnizarea diversei tehnici agricole. Pe parcursul anilor 2001-2002 au fost
livrate 44 de combine SAMPO 2075 (fabricate an Finlanda), 44 de
tractoare cu pluguri reversibile Massey Ferguson 4270 (fabricate an Marea
Britanie), 21 de tractoare Landini Legend 115 (fabricate an Italia), 141 de
tractoare MTZ 82.1 (fabricate an Belarusi). Toat tehnica este livrat ctre
productorii agricoli privai pentru un termen de 3 ani, urmrind a fi ulterior
rscumprai.
Leasingul avioanelor
Din diferite motive tehnice i financiare transportatorii aerieni autohtoni
prefer s foloseasc la cursele internaionale avioane de producie
occidental Companiile aeriene din Moldova au reuit s constituie un parc
39

modest de tehnic aviatic de producie occidental (n special de producie


suedez - SAAB i de producie brazilian - Embraer ). Tehnica aviatic
nou este costisitoare, de aceea, de regul, sunt aplicate schemele de leasing.
Parcul autohton de avioane are stringent necesitate de completare i
modernizare, cel mai mare interes existnd fa de avioane medii cu
posibiliti de procurare prin leasing. n prezent companiile aeriene
autohtone i examineaz ofertele mai multor productori, un deosebit interes
l prezint avioanele americane Cessna la preul de 1,5 mln. USD.
Companiile sper s procure aceste avioane prin leasing cu posibilitatea
rscumprrii ulterioare. Ca urmare a evenimentelor tragice din septembrie
2001, cotele mondiale de leasing pentru tehnica aviatic au devenit mai
accesibile, oferta depind cererea. De aceea companiilor aeriene autohtone
li se ofer ocazia s se includ n aceast pia.
2.3.

Aspecte fiscale ale operaiunilor de leasing


Unul din principalele impedimente pentru afacerile de leasing indigene

l constituie lipsa nlesnirilor fiscale i a stimulentelor pentru instituiile


financiare la creditarea tranzaciilor de leasing. De menionat c legea cu
privire la leasing, n redacia anului 1996, prevedea scutirea locatorilor de
plata impozitului pe venit, scutirea serviciilor de leasing de TV A, scutire a
instituiilor financiare de plata impozitului pe venitul obinut de la acordarea
creditelor pe un termen de peste trei ani, etc. Dar aceste mecanisme
stimulatorii i eficiente au fost abrogate n anul 1999 prin Legea Nr. 493XIV. Din anul 1999, tranzaciilor de leasing li se aplic o cot standard a TV
A de 20%. Respectiv, utilizatorul pltete TV A de la suma total a plilor de
leasing, inclusiv i de cheltuielile locatorului pentru atragerea creditelor
bancare la procurarea obiectelor de leasing. In cazul aplicrii dobnzilor
pentru credite de pn la 23 % la cele n lei i pn la 12 % la cele n valut
liber convertibil eficienta economic a tranzaciilor de leasing scade brusc.
n anul 2002 cota impozitului pe venit a fost redus n Moldova de la
40

28% pn la 25%. Doar reducerea cotei pe impozit nu a prezentat un


stimulent economic pentru extinderea pieei de leasing, lipsete facilitatea
privind micorarea impozitului pe venitul folosit la investiiile n capitalul fix.
n cazul tranzaciilor de leasing internaional aplicarea taxelor i
procedurilor vamale obiectelor de leasing nu prezint nici ea un stimulent
eficace al dezvoltrii operaiunilor de leasing. n Codul vamal nu sunt stipulate
situaiile ce pot surveni la importul obiectelor de leasing. Conform art. 17 al legii
cu privire la leasing, utilajul importat n cadrul contractelor de leasing nu este
supus taxelor vamale, dar n practic aceast dispoziie este interpretat n mod
diferit de ctre organele vamale.
Este posibil importul obiectelor de leasing n regim de import temporar
(capitolul 11 al Codului Vamal) cu scutirea total sau parial de taxele vamale. n
acest caz termenul de aflare a obiectului de leasing pe teritoriul vamal este limitat
la trei ani. Dup expirarea acestui termen, utilizatorul poate opta pentru orice regim
admisibil. De menionat c n perioada aflrii obiectului de leasing n regim de
import temporar utilizatorul nu poate fi schimbat.
Ca consecin putem face concluzia c legislaia n vigoare a Republicii
Moldova spre deosebire de experiena internaional, nu prevede nlesniri pentru
stimularea fiscal a derulrii tranzaciilor de leasing.
2.4.

Amortizarea obiectelor de leasing


Politica de amortizare a fondurilor fixe n Moldova are o importan

primordial pentru activitatea de leasing, dat fiind faptul c majoritatea


contractelor de leasing se ncheie pe o perioad egal cu termenul de amortizare a
obiectelor de leasing. Referitor la amortizarea accelerat a obiectului de leasing se
face doar o referin n articolul 17 al legii cu privire la leasing.
Baza juridic n cazul dat o constituie contractul, n care se stabilete cota de
amortizare pe perioada contractual i metoda de calcul. Condiia obligatorie
const n informarea organelor fiscale cu privire la existena raporturilor
contractuale. Un dezavantaj al acestei situaii este faptul c lipsete specificarea
41

cotei de amortizare minime i maxime pentru evitarea unei tratri arbitrare din
partea organelor fiscale.
Metodica de calcul al amortizrii fondurilor fixe n scop de impozitare are
att puncte forte, ct i puncte slabe. Analiza situaiei existente a demonstrat c
metodica de calcul a amortizrii fondurilor fixe, valabil i pentru obiectele de
leasing, devine un impediment n extinderea i dezvoltarea activitii de leasing n
Moldova.
n conformitate cu Standardul Naional de Contabilitate (SNC) Nr. 16 n
Moldova sunt recomandate patru metode de calcul al amortizrii fondurilor fixe:
1.

Metoda liniar - valoarea amortizabil (costul) fondurilor fixe se repartizeaz


uniform pe durata de funcionare. Cota de amortizare de calculeaz prin mprirea
numrului 100 la numrul de ani de funcionare util.

2.

Metoda produciei - proporional volumului produciei, cnd valoarea amortizrii


acumulate depinde de volumul produciei fabricate, costul de bilan al fondurilor
fixe se micoreaz cu mrimea sumei calculate de amortizare pn cnd va atinge
costul rezidual presupus.

3.

Metoda cumulativ - suma unor numere, cnd amortizarea se determin ca


produsul unui coeficient cu costul amortizat al obiectului. Coeficientul se
calculeaz din raportul numrului de ani rmai pn la sfritul duratei de
funcionare a obiectului (n ordine invers) la numrul de ani din durata
funcionrii obiectului (numr cumulat).

4.

Metoda restului micorat - suma amortizrii fondurilor fixe se calculeaz n


baza cotei de amortizare, prevzute n metoda liniar, care poate fi mrit nu
mai mult de 2 ori.
Fiecare agent economic din Moldova i alege de sine stttor una din
metodele prezentate mai sus, care corespunde mai bine intereselor i situaiei
financiare a ntreprinderii. Ultimele dou metode sunt considerate metode
accelerate de amortizare. Pentru afacerile de leasing posibilitate a utilizrii
metodei de amortizare accelerate este unul din avantaje.
Codul Fiscal i Standardele Naionale de Contabilitate n Moldova
42

stabilete amortizarea accelerat prin metoda restului micorat, iar-- toate


activele amortizabile se mpart n 5 grupe (articol 26, Cod Fiscal).
De exemplu, n grupul mijloacelor de transport au fost incluse i
automobilele i avioanele cu aceeai rat a uzuri. Conform estimrilor noastre,
la aplicarea unor asemenea norme de amortizare bunurile de leasing din grupul
maini i utilaje vor fi amortizate pe parcurs de 10 ani, iar din grupul
mijloace de transport - pe parcurs de 7 ani.
Metodica existent de calculare a uzurii mijloacelor fixe are i
neajunsuri, n special legate sub aspectul impozitrii:
Se reliefeaz funcia fiscal a metodologiei existente: n primii 3 ani de
exploatare a fondurilor fixe, de regul, mrimea uzurii n scop de impozitare
depete uzura din evidena financiar, fapt ce micoreaz baza de
impozitare;
Fondurile sunt luate n eviden sub dou aspecte diferite. Aceasta se refer
att la costul de contabilitate al fondurilor fixe (costul iniial i baza valoric),
ct i la mrimea uzurii calculate;
Nu este argumentat limita n cazul evidenei uzurii autoturismelor i costului
lor 100 mii lei (la cursul de schimb de 13,88lei 1USD costul autoturismului
constituie numai 7205 USD), iar ceea ce depete aceast limit se finaneaz
din contul profitului net al ntreprinderii. Nu se admite trecerea complet a
costului uzurii la cheltuielile de exploatare;
Nu exist o formul unic pentru determinarea bazei valorice i a normelor de
uzur n caz de schimbare n categoriile de proprietate.
Sistemul existent al amortizrii fondurilor fixe nu permite trecerea la
cheltuieli a fondurilor fixe n perioada de exploatare, deoarece n Moldova 3
amortizarea se calculeaz din baza valoric de la nceputul anului curent cu
aplicarea tarifelor stabili te, ceea ce duce la existena unui sold pe parcursul a
mai multor zeci de ani, pn cnd mrimea lui va fi mai mic de 1000 lei.
Evidena fondurilor fixe separat n evidena financiar i n scopul impozitrii
duce la necorespunderea datelor din timpul exploatrii curente cu cele de la
43

vnzarea lor. n aceste condiii costul activelor conform bilanului contabil este
unul, iar din datele calculate pentru impozite - cu totul altul. Aceasta genereaz
o mulime de situaii nestandarde, de exemplu - n evidena mijlocul fix este
demult trecut la cheltuieli, iar n datele pentru impozitare amortizarea nc se
mai calculeaz.
La calcularea plilor de leasing evaluarea amortizrii de la costul iniial
al utilajelor sau altor obiecte de leasing in condiiile persistentei tendinelor
inflaioniste n economie nu permite formarea unui fond de reproducere;
evaluarea amortizrii de la costul rezidual al obiectelor de leasing prin metoda
restului micorat cu un coeficient insuficient de accelerare (n Moldova coeficientul nu este mai mare de 2) aduce la amortizarea incomplet a utilajului. Leasingul constituie o activitate relativ nou pentru economia
Moldovei i cu toate c primele afaceri din domeniu au fost nregistrate nc n
anii 90, iar legea cu privire la leasing a fost adoptat n 1996, aportul
leasingului n PIE este nesemnificativ.
Un stimulent important pentru tranzaciile de leasing l constituie cadrul
legal i fiscal propice. Anularea facilitilor fiscale n 1999 a condiionat
micorarea cifrei de afaceri n acest sector al economiei. Din aceste
considerente stabilirea facilitilor la impozitare n sectorul de leasing
constituie o direcie strategic care va condiiona dinamizarea dezvoltrii
leasingului in Moldova.
Principalele sectoare al aplicrii leasingului n Moldova sunt transportul
i leasingul agricol. Oportunitile principale pentru dezvoltarea industriei de
leasing sunt legate de promovarea exporturilor de mrfuri indigene determin
necesitate a recondiionrii i modernizrii fondurilor fixe, creterea sectorului
IMM i sporirea cererii de leasing al utilajelor.
Metodele existente de calculare a amortizrii n condiiile costului mare
al obiectelor de leasing i costul relativ ridicat pentru achitarea dobnzii la
credite cu o rata major, chiar i fr a ine cont de tendinele inflaioniste,
44

limiteaz sferele de aplicare a leasingului n Moldova i capacitatea lui de a


deveni un factor investiional la renovarea tehnicii, utilajelor i a tehnologiilor
din sectorul real al economiei.

Capitolul III. Leasingul ca modalitate de finanare a gentului economic

3.1. Dezvoltarea pieei serviciilor de leasing


Raportul Biroului Naional de Statistic (BNS) arat c n anul trecut
companiile de pe piaa local de leasing au acordat mijloace fixe n valoare de 816
mil. lei, sau cu 21 mil. lei (cu 2,5%) mai puin dect n anul 2011 i cu 280 mil. lei
(cu 52%) mai mult fa de anul 2010.
Trebuie s punctm din start c creterea semnificativ a pieei de leasing n
2011 s-a datorat, n primul rnd, bazei de raportare reduse dup prbuirea pieei
din anul de criz 2009, astfel nct tendina dat poate fi considerat doar o recuperare a pieei n condiiile unei creteri economice importante. Totui, actualmente
piaa de leasing din Republica Moldova a consemnat un rezultat de doar circa dou
treimi din maximul istoric nregistrat pe pia n anul 2008, explic Stas Madan,
consultant Business Intelligent Services (BIS). El consider c regresul de 2,5% al
pieei de leasing n 2012 este rezultatul descreterii mijloacelor fixe acordate
persoanelor fizice cu 18,4%, n acelai timp, mijloacele fixe acordate agenilor
economici au crescut cu 14,9%. Aceast inversare cu locurile s-a petrecut din
cauza c populaia a fost restrns n veniturile disponibile, iar incertitudinea
economic le-a redus apetitul pentru a efectua investiii de acest gen. Cererea
pentru autoturismele noi a sczut.
Specificul pieei moldoveneti de leasing rmne a fi procurarea
autoturismelor. Statistica indic pentru anul 2012, vnzri a mijloacelor de
transport n valoare de 712 mil. lei (adic 87% din totalul mijloacelor fixe acordate
45

n leasing), dintre care autoturismele dein tocmai 91% (651,0 mil.lei). Faptul c
leasingul automobilelor ocup ponderea principal n portofoliul operatorilor de
leasing, este demonstrat i prin ofertele atractive cu care vin companiile, intrnd
astfel n concuren direct. ns, de obicei, aceste oferte sunt lansate pe un termen
limitat i sunt valabile doar pentru anumite mrci auto. De fapt, politica
companiilor, n ceea ce privete condiiile creditului acordat depinde foarte mult de
client i este destul de flexibil n acest sens.
ntruct autoturismele dein o pondere att de mare n structura portofoliului
de leasing, scderea pieei n 2012 poate fi pus, n primul rnd, pe seama scderii
cu 21% a finanrii autoturismelor noi fa de perioada similar a anului precedent.
De asemenea, asupra pieei i-a lsat o amprent nefast i descreterea cu 4,1% a
activelor materiale pe termen lung

Figura 5. Structura mijloacelor fixe n leasing


n viziunea expertului, ponderea predominant a mijloacelor de transport se
explic prin avantajul competitiv asigurat de companiile de leasing fa de bnci pe
acest segment. Dar de cealalt parte, ele sunt n incapacitatea acestora de a concura
cu bncile referitor la finanarea echipamentelor i utilajelor. De altfel, o tendin
similar se menine i n Romnia, unde mijloacele de transport ocup o pondere
de peste 70% din structura portofoliului de leasing. Totodat, reducerea finanrii

46

mainilor i utilajului se explic i prin activitatea investiional redus din anul


trecut.
Anul trecut piaa de leasing din Moldova a nregistrat un rezultat de doar
dou treimi din maximul istoric pe pia de pn la criz
Ne orientm dup cerinele clienilor notri i din acest considerent deja de
vreo civa ani ne axm tot mai mult pe acordarea serviciilor de mprumut i am redus drastic operaiunile de leasing. Mentalitatea clienilor notri s-a schimbat,
acum ei prefer s-i ia un mprumut pentru a trece automobilul pe propriul nume,
ceea ce devine posibil doar la finisarea contractului de leasing, afirm Serghei
Gangan, director comercial Ex-press Leasing & Microcredit.
Express Leasing & Microcredit a nregistrat o cretere semnificativ a
vnzrilor, ns nu se regsete n topul companiilor de leasing, pe motivul c ofer
mai multe mprumuturi. Doar unu-dou tranzacii de leasing pe lun sunt
nregistrate din cele 300 de contracte pe care le efectueaz compania respectiv lunar. Serghei Gangan precizeaz c, de regul, la leasing apeleaz persoanele
juridice pe care, din anumite motive, aceast form de finanare i avantajeaz mai
mult sau clienii care n trecut au contractat leasing i nu vor s ncerce un alt
produs financiar nou. Totodat, Gangan afirm c leasingul automobilelor second
hand este din ce n ce mai popular i este accesat de persoanele fizice.
Ca i n anii precedeni, finanarea mainilor i utilajelor au pondere
nesemnificativ n portofoliul companiilor de leasing, n 2012 fiind de doar 8% la
o valoare de 64,9 mil. lei sau n scdere cu 29,4 mil. lei fa de anul 2011. Astfel,
ntreprinderile din sectorul mic i mijlociu acord o prioritate mai mare creditrii
bancare n detrimentul leasingului. Acest lucru se explic prin faptul c companiile
de leasing nu pot concura cu bncile comerciale n finanarea mijloacelor
productive, mai ales c ultimele beneficiaz de resurse internaionale, care au
costuri reduse i termen de acordare relativ mai mare. ns, experii susin c
companiile de leasing sunt competitive fa de bnci anume pe segmentul autoturismelor. Leasingul imobilului nu are cerere

47

Ponderea mijloacelor fixe acordate n leasing pentru finanarea imobiliar


reprezint numai 3% n portofoliul companiilor de pe pia i a constituit 20,6 mil.
lei, chiar mai puin dect n 2011, cnd se cifra la 57,7 mil. lei. Leasingul
imobilului, n viziunea experilor, va deveni popular numai n cazul unor produse
mai competitive dect a bncilor. Acest proces poate fi cauzat de potenialul pe
care l arat piaa i de afluxul resurselor financiare din partea gruprilor
financiare, cror le aparin companiile de leasing. n condiiile n care economia
Republicii Moldova are nevoie de resurse pentru rennoirea activelor fixe,
leasingul ar fi o ieire din situaie, ns resursele financiare limitate a companiilor
de leasing autohtone frneaz dezvoltarea acestui segment.
Comparativ cu alte ri, n Republica Moldova rata de penetrare a serviciilor
de leasing este extrem de redus, doar doi oameni dintr-o mie apeleaz la aceste
servicii. Pentru comparaie, n Lituania aceasta este de 38,9%, n Bulgaria de 30%,
n Slovenia de 20% i n Romnia de 11,1%. Un studiu n domeniu demonstreaz
c una din doua IMM-uri europene a apelat deja la o operatiune de leasing,
nchiriere sau descoperire de cont pentru finantarea afacerilor. Spre exemplu, n
Germania, peste 70% din firmele mici si mijlocii prefera leasingul sau nchirierea
pentru achizitionarea masinilor si utilajelor.
3.2.

Propuneri pentru dezvoltarea pieei serviciilor de leasing n Republica


Moldova
Pornind de la experiena mondial putem confirma c leasingul este o

component a fluxului investiional. n condiiile perioadei de tranziie la


economia de piaa n Moldova pentru dezvoltarea leasingului este necesar ca
leasingul s fie perceput ca o activitate investiional.
Leasingul ca o component a fluxului investiional trebuie s fie susinut
din partea statului. Aciunile i msurile de susinere a leasingului n Moldova
n majoritatea cazurilor poart un caracter declarativ, de aceea pentru
elaborarea i implementarea lor este oportun elaborarea unui program complex
n domeniul dat i adoptarea unor acte legislative i normative, ce ar facilita
48

derularea afacerilor de leasing i ar prevedea finanarea bugetar pentru unele


domenii prioritare.
Elaborarea i implementarea unui cadru propice fiscal i amortizarea
accelerat nu trebuie s fie percepute numai sub aspectul acordrii unor
faciliti, dar ca nite premise obiective, fr de care extinderea leasingului
devine imposibil. Amortizarea accelerat care este conceput ca o metod de
diminuare a bazei de impozitare n economia real este de fapt profitabil
pentru stat. Permind ntreprinderilor s micoreze baza impozitrii i s
nvesteasc sumele economisite n capitalul fix, statut de fapt, asigur o
dezvoltare economic durabil.
n afar de amortizarea accelerat o metod eficient de susinere statal
a extinderii pieei serviciilor de leasing" n multe ri constituie aa numitul
discount investiional, care micoreaz povara impozitar n cazul
reinvestirii profitului agenilor economici n utilaje i alte active productive.
Discountul investiional se acord ca o cot din volumul total al investiiilor
n procurare, renovare sau modernizare a utilaj ului.
Pentru a contribui la dezvoltarea sectorului de leasing n Moldova
tranzaciile de leasing trebuie s beneficieze de un regim preferenial de
impozitare. Pentru locator este mai convenabil aplicarea amortizrii
accelerate a obiectelor de leasing, deoarece se micoreaz baza lui de
impozitare. Din aceast cauz sunt necesare explicaii transparente cu privire
la aplicarea mecanismului de amortizare accelerat, care ofer oportuniti de
obinere a facilitilor fiscale. Concomitent este necesar de a stabili prin lege
termenul minim al contractului de leasing pentru a evita ncheierea
contractelor pentru a beneficia abuziv de faciliti fiscale. Examinnd starea
curent a pieei serviciilor de leasing din Moldova i analiznd cadrul
legislativ existent, datele statistice i sondajele referitor la unele aspecte ale
activitii de leasing, se pot definitiva msurile i aciunile de importan
primordial pentru perfecionarea mecanismului tranzaciilor de leasing n
Moldova.
49

n domeniul legislativ:
Definirea leasingului ca o component a activitii investiionale.
Acordarea locatorilor a drepturilor, nlesnirilor si a altor avantaje de care
beneficiaz locatarii (utilizatorii)la achitarea tuturor impozitelor, taxelor i
altor pli pentru mrfurile primite de la locatar (utilizator) in limitele i n
contul plilor pentru obiectele de leasing.
nlturarea disensiunilor dintre Legea cu privire la leasing i actele normative
din domeniul vamal i valutar, dat fiind faptul c prevederile legii cu privire
la leasing (articolul 17, punct 2 - importul utilajelor n baza contractului de
leasing i punct 3 - cu privire la exportul mrfurilor de ctre locator), nu sunt
aplicabile deoarece contravin altor acte normative.
Prevederi n legislaie cu privire la suportul bugetar n finanarea
operaiunilor de leasing n domeniile prioritare: sectorul agrar, ocrotirea
sntii i nvmnt.
n domeniul formrii unui regim preferenial de impozitare:
Scutirea locatorilor de plata impozitului pe venit, obinut de la

realizarea contractelor.

de leasing cu o durata de cel puin 3 ani;

Scutirea instituiilor financiare de plata impozitului pe venit,


obinut din acordarea de credite companiilor de leasing pentru derularea
tranzaciilor de leasing cu o durat de cel puin 3 ani;
Scutirea de taxe vamale i de alte impozite pentru importul

temporar al utilaj ului i al altor bunuri n cadrul contractelor de leasing


internaional;
Excluderea

operaiunilor

de

leasing

internaional

din

nomenclatorul de operaiuni valutare ce in de fluxul capitalului i se aprob


de ctre Banca Naional a Moldovei.
3.3.

Piaa de leasing n Republica Moldova


Piaa serviciilor de leasing din Republica Moldova este una destul de tnr,
50

n plin dezvoltare, continu i progresiv, fiind marcat, pe parcursul evoluiei


sale, de cteva etape importante. Premise pentru lansarea activitii n sectorul
prestrii serviciilor leasing n Republica Moldova au aprut n anul 1996, atunci
cnd a fost aprobat prima lege a leasingului.
Legea ns era una mai puin acceptabil, inclusiv din cauza c anumite
norme stabilite de aceasta nu stimulau dezvoltarea leasingului. Urmtoarea etap
ce a marcat evoluia pieei serviciilor leasing, s-a lsat ateptat. n anul 2002 au
aprut primele companii cu servicii exclusiv de leasing companiile MAIB
Leasing i Euroleasing. Ulterior, n iulie 2003 i-a lansat activitatea i cel de-al 3lea operator, BS-Leasing Grup, iar n anul 2004, servicii de leasing a nceput s
presteze i compania IM, i Compania Consulting Grup sub brandul IMC Leasing.
Tot n acest an se lanseaz companiile Excelent-Leasing i Galas-Leasing.
Adoptarea noii Legi cu privire la leasing i amendamentele respective la Codul
Fiscal, Codul Civil etc., au fost principalele realizri ale anului 2005, constituind
urmtoarea etap n dezvoltarea pieei serviciilor de leasing. Extinderea naturii
subiecilor i obiectelor de leasing, echivalarea dobnzii de leasing cu rata dobnzii
stabilit de bncile comerciale, sunt principalele prevederi ce au creat o situaie
favorabil att pentru companiile de leasing, ct i pentru clienii acestora.
Noua legislaie a avut un efect catalizator, astfel c pe parcursul anului 2006
au aprut ase companii noi de leasing, trei dintre care au la baz capital strin
100% i n calitate de fondatori - grupuri investiionale cu o vast experien n
domeniu. Creterea dinamic a pieei de leasing din Moldova sporete inevitabil
concurena n aceast industrie, atrgnd noi companii. Astfel au aprut companii
de leasing noi, iar companiile existente iau consolidat poziiile, nregistrnd
ritmuri de cretere impuntoare. Privite n ansamblu, companiile de leasing, direct
sau indirect, reprezint obiectul afilierii cu instituii sau grupuri financiare
naionale i internaionale.
Grupul companiilor afiliate bncilor este reprezentat de ctre EuroLeasing,
MAIB-Leasing, BS-Leasing i Electrosistem. Ele au fost primele care au nceput
valorificarea acestui sector i prezint un interes separat, deoarece, fiind ntr-un fel
51

sau altul afiliate bncilor comerciale, companiile de leasing vizate au acces la


resursele bncilor, pentru a le utiliza n activitatea de creditare, ctignd, astfel, n
competitivitate. Companii care au ca fondatori grupuri financiare i investiionale
strine ce includ i structuri specializate n domeniul leasingului sunt reprezentate
de aa companii ca IMC Leasing, Total Leasing, Top Leasing i Raiffeisen
Leasing.
Pe piaa naional au intrat, astfel, grupuri financiare regionale ca Broadhurst
Investment Limited unul din cele mai mari fonduri de investiii din Romnia,
care a investit n ultimii 12 ani peste 250 mln. dolari n piaa romneasc de
capital. Total Leasing a fost creat prin subscrierea majoritar a Emerging Europe
Leasing and Finance B.V., companie regional de leasing aflat n portofoliul
fondului privat de investiii Balkan Accession Fund. Companiile din aceast
categorie au aprut ca efect al Legii din 2005. Afilierea la grupurile strine prezint
avantaje evidente.
n primul rnd, faciliteaz accesul la resurse, relativ mai ieftine, ale
fondatorilor si, dar i la liniile de creditare ale altor finanatori, datorit imaginii
grupului la care se subordoneaz. n al doilea rnd, operatorii naionali motenesc
de la fondatorii si experiena n domeniul leasingului, reprezentat prin knowhow, produse standardizate, marketing, etc. provenit din activitatea exercitat n
segmente similare pe piee financiare mult mai avansate. Companii afiliate
grupurilor financiare locale independente, din care fac parte Excelent Leasing,
care formeaz un grup financiar cu ExcelentMicrofinanare i Galas Leasing, care
este afiliat companiei de asigurri Galas. Ca operator independent poate fi atribuit
Status Leasing.
Companii captive, care apar complementar celor axate pe comercializare
dealerilor de automobile, vnztorilor de utilaj i echipament etc. Apartenena
operatorilor la o categorie de fondatori implic i o difereniere de servicii de
leasing oferite n funcie de strategia fiecrei companii, a structurii tranzaciei dup
cost i condiii de plat pentru serviciile oferite, a mecanismului de gestionare a
riscului afacerii, a disponibilitii i flexibilitii n derularea tranzaciei.
52

n Moldova cei mai importani clieni ai companiilor de leasing sunt


persoanele juridice. Estimativ, n anul 2003 valoarea bunurilor finanate n leasing
pentru persoane juridice au reprezentat cca 80 % din volumul total, restul de 20%
fiind reprezentat de persoanele fizice. De asemenea, n cadrul clientelei - persoan
juridic se poate face distincie ntre sectorul privat i cel public. Astfel, din totalul
contractelor de leasing aflate n derulare, majoritatea erau reprezentate de sectorul
privat, sectorul public semnificnd aproximativ 1%. Ponderea redus a sectorului
public se datoreaz faptului c n rndul sectorului public nu sunt contientizate
avantajele acestui mod de finanare - leasingul.
Pe parcursul anilor valoarea bunurilor finanate n leasing pentru persoane
juridice se afl n scdere, constituind n 2007 60%, adic s-a redus cu 20%
comparativ cu anul 2003 i cu o diferen foarte mic comparativ de anul
precedent, doar de un procent. Se observ i diversificarea tipurilor de mijloace
fixe acordate n leasing. Dac n anul 2005 au fost acordate n leasing maini i
utilaje, mijloace de transport i tehnic de calcul, atunci n anul 2007 se observ o
lrgire a sortimentului obiectelor acordate n leasing.
Structura portofoliului de leasing este una instabil, fiind concentrat n
automobile, ce reprezint 90.8 % din totalul portofoliului de leasing pentru anul
2007. Acest fenomen are la baz o serie de motive obiective. Leasingul cu
automobile nu implic costuri de lansare, perioada de utilizare a autovehiculului,
de regul, depete durata contractului de leasing, astfel aceste active rmn
lichide i dup ncetarea contractului. De asemenea, piaa secundar de automobile
ofer posibiliti reale de vnzare operativ a automobilelor revocate de la clienii
ru-platnici, dac e s comparm cu piaa secundar de utilaj/echipament.
Concentrarea sporit a portofoliului ntr-un anumit produs duce la situaia
cnd companiile de leasing, pe lng faptul c i asum riscurile aferente
operaiunilor de finanare, preiau i riscurile specifice ramurii n care i
concentrez portofoliul, n cazul dat specifice businessului cu automobile.
Tendinele n dinamic i previziunile companiilor de pe pia indic echilibrarea
portofoliului de leasing n viitorul apropiat, creterea ponderii operaiunilor de
53

leasing cu echipament i utilaj n detrimentul leasingului cu autoturisme. Aceast


parte a pieii de leasing va atrage majoritatea companiilor importante i acest
segment se va extinde considerabil.
n Moldova leasingul imobiliar a fost limitat datorit insuficienei finanrii
pe termen lung i a complexitii operaiunilor colaterale contractului de leasing.
Dup unele estimri leasingul imobiliar n urmtorii ani ar putea reprezenta o ni
important de pia. Alternativa oferit de leasing poate crete la acest faz nivelul
investiiilor anticipnd, de asemenea, o mbunatire a mediului fiscal. Existnd o
conjunctur favorabil pentru dezvoltarea leasingului imobiliar, pe acest segment
de pia s-au nregistrat implicri ale companiilor de leasing. Dac n anul 2005 nu
au fost nregistrate tranzacii imobiliare, atunci n 2006 ele au atins valoarea de
35,0 mln.lei, iar n 2007 a urmat cu o cretere n valoare de 55,4 mln. lei.
n ultimii ani se constat o cretere ascenden a veniturilor din vnzri ale
companiilor de leasing, de la 10,6 mln. lei n anul 2002 pn la 75,4 mln. lei n
anul 2007. n ultimul an profitul din vnzri a crescut de 2,3 ori comparativ cu anul
2006. n ultima perioad a sczut semnificativ dobnda medie de finanare a
tuturor activelor oferite n leasing. De asemenea, s-a diminuat valoarea medie a
aportului iniial cerut de companiile de leasing pentru finanarea obiectelor
transmise n leasing, iar viteza de prelucrare a cererilor de finanare a crescut
semnificativ. Companiile de leasing din Moldova au evoluat mult n activitatea de
management al riscurilor i ncearc s dezvolte diferite avantaje competitive n
relaiile sale cu clienii. La toate ntreprinderile din aceast ramur structura
activelor este similar. Partea principal a activelor companiilor de leasing este
deinut de activele pe termen lung, activele curente dein o pondere mai mic,
deoarece specificul de activitate nu impune existena unor stocuri de mrfuri i
materiale importante.
n componena activelor pe termen lung predomin creanele comerciale pe
care companiile urmeaz s le ncaseze de la clieni i cheltuieli anticipate
reprezentate de valoarea de bilan a activelor transmise n leasing. n componena
activelor curente o pondere mai mare o dein creanele comerciale pe termen lung
54

i mijloacele bneti.

CONCLUZII

Datele analizate prezint imaginea unui sector financiar aflat n plin


expansiune. Aceast dezvoltare este susinut de o mai bun percepere a sistemului
de leasing n rndul clienilor, creterea calitii serviciilor oferite, obinerea unor
surse de finanare pentru firmele de leasing n condiii mai avantajoase. Problemele
de baz cu care se confrunt aceast pia i care o mpiedic n atingerea
potenialului maxim ar fi n primul rnd cadrul legislativ imperfect, care nu ofer
faciliti fiscale evidente pentru operatorii de leasing i astfel reduce capacitatea lor
de a-i dezvolta avantaje competitive fa de alte surse de finanare.
A doua problem major este creat de lipsa unei piee secundare puternice
pentru anumite tipuri de active finanate (utilaj / echipament specific). Astfel este
foarte anevoios de a vinde bunuri revocate de la locatari ru-platnici, iar eforturile
de re-marketing implic costuri considerabile. Lipsa transparenei i a informaiei
veridice pe piaa de leasing creaz probleme de coordonare ntre companiile din
aceast industrie, iar n unele cazuri favorizeaz publicitatea fals ce induce n
eroare consumatorii de aceste servicii.
i n sfrit problema universal pentru majoritatea companiilor const n
55

dificultile n atragerea resurselor ieftine pentru a oferi condiii de finanare


competitive. Facilitarea n continuare a condiiilor de finanare fac leasingul un
instrument tot mai accesibil. Anume leasingul poate i trebuie s devin factorul
principal n crearea i renovarea capitalului n business.

BIBLIOGRAFIE
1. Legea cu privire la leasing nr.59-XVI din 28.04.2005
2. Makeeva V.G. Lizing. Moskva, Infra M. 2003.
3. Bugaian L., Guu C. Leasing n Moldova. Chiinu 2002.
4. Anuarul statistic al Republicii Moldova.
5. Andreica Marin i colectiv, Decizia de finanare n leasing, Ed. Cibernetica MC,
Bucureti, 2003.
6. Andreica Marin, Leasing - Cale de finantare a investitiilor pentru ntreprinderi
mici si mijlocii, Ed. Crimm, Bucuresti, 1998.
7. Clocotici Dorin, Opratiunile de leasing, Ed. Lumina Lex, Bucuresti, 2000.
8. Dumbrava Partenie, Pop Anastasiu, Contabilitatea de gestiune in industrie, Ed.
Intelcredo, Deva, 1997.
9. Iacob Petru Pntea i colaboratorii, Contabilitatea financiar a agenior economici
din Romnia, Ediia aIII a, Ed. Intelcredo, Deva, 1999.
10.http://utm.md/meridian/2009/MI_3_2009/4_Bugaian_L_Leasingul
11.https://www.scribd.com/uploaddocument?archive_doc=250759279&esca
12.https://www.scribd.com/doc/307636258/Leasingwww.e-conseil.it/leasing
56

13.www.siu.com
14.O.G. 51/20.08.1997 revizuit i republicat, privind societile de leasing i
operaiunile de leasing, publicat n M.O. nr. 9/12.01.2000.
15.Standardele Internaionale de Contabilitate 2001, Ed. Economic, Bucureti, 2001.

57