UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA

-BACU-

MACROECONOMIE

Lect. univ. dr. Daniel GHERASIM

CUPRINS:
CAPITOLUL I
INTRODUCERE N MACROECONOMIE ........................................................... 5
1.1. Probleme macroeconomice actuale ............................................................... 5
1.2. Concepte de baz ale macroeconomiei.......................................................... 7
1.2.1 Tipologia economiei naionale .............................................................. 10
1.2. Sectoarele economiei naionale ................................................................... 11
1.3. Rezultatele activitii economice................................................................. 12
1.3.1. Conturile economice ............................................................................ 15
1.4. Indicatori macroeconomici .......................................................................... 19
1.5. Cererea agregat i oferta agregat.............................................................. 26
CAPITOLUL II
PIAA BUNURILOR ECONOMICE.................................................................... 30
2.1. Piaa bunurilor materiale (produselor)......................................................... 30
2.2. Bursele de mrfuri ....................................................................................... 32
2.3. Piaa serviciilor ............................................................................................ 36
CAPITOLUL III
PIAA MONETAR ............................................................................................. 40
3.1. Funciile monedei i structura masei monetare............................................ 40
3.2. Coninutul pieei monetare - cererea i oferta de moned ........................... 43
3.3. Conceptul i structura pieei monetare ........................................................ 45
3.4. Instituiile pieei monetare. Aparatul bancar ............................................... 48
CAPITOLUL IV
PIAA CAPITALULUI ......................................................................................... 53
4.1. Valorile mobiliare - produse ale pieei de capital ........................................ 53
4.2. Conceptul i structura pieei de capital ........................................................ 60
4.3. Cererea i oferta de capital .......................................................................... 65
CAPITOLUL V
PIAA FOREI DE MUNC ........................................................................... 67
5.1. Conceptul i trsturile pieei forei de munc ............................................ 67
5.2. Cererea i oferta de for de munc ............................................................. 70
CAPITOLUL VI
VENITUL, CONSUMUL I INVESTIIILE ................................................... 74
6.1. Venitul la nivel macroeconomic.................................................................. 74
6.2. Consumul i economiile .............................................................................. 76
6.2.1. Consumul: factori de influen i legiti ............................................. 76
6.2.2. Economiile ........................................................................................... 79
6.2.3. Relaiile dintre venit, consum i economii ........................................... 81
6.3. Investiiile; multiplicatorul i acceleratorul ................................................. 81
CAPITOLUL VII
INFLAIA .............................................................................................................. 88
7.1. Geneza i natura fenomenului inflaionist ................................................... 88
7.2. Mecanismul i cauzele inflaiei ................................................................... 91

7.3. Msurarea inflaiei. Intensiti ale inflaiei .................................................. 98

7.4. Consecine economico-sociale ale inflaiei ............................................... 101
7.5. Politici (msuri) de combatere a inflaiei................................................... 106
CAPITOLUL VIII
OMAJUL ............................................................................................................ 110
8.1. Coninutul conceptului de omaj ............................................................... 110
8.2. Aspecte caracteristice ale omajului.......................................................... 111
8.3. Cauze i forme de manifestare ale omajului ............................................ 114
8.4. Efecte social-economice ale omajului...................................................... 120
8.5. Msuri pentru diminuarea omajului ......................................................... 121
CAPITOLUL IX
ECHILIBRUL I DEZECHILIBRUL MACROECONOMIC............................. 123
9.1. Teoria echilibrului economic - concept, forme, condiii de echilibru........ 123
9.2. Teoria dezechilibrului economic - concept, forme, cazuri de dezechilibru130
CAPITOLUL X
FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE................................................. 133
10.1. Ciclicitatea - trstur a evoluiei activitii economice .......................... 133
10.3. Crizele economice. Cauzele evoluiei ciclice .......................................... 142
10.4. Politici economice anticiclice .................................................................. 145
BIBLIOGRAFIE:.................................................................................................. 149

Modul economic de gndire nu este numai o necesitate a

economitilor i a oamenilor politici, ci a tuturor, a fiecrei persoane n
parte.
Paul Hayne
Universitatea din Washington

CAPITOLUL I
INTRODUCERE N MACROECONOMIE
1.1. Probleme macroeconomice actuale
Economia real s-a structurat i funcioneaz att la nivelul agenilor
economici individuali - ca microeconomie, ct i la cel al agenilor
economici agregai ca macroeconomie.
Macroeconomia exprim procesele, faptele i comportamentele
agenilor economici agregai , de ansamblu , ca relaii multiple ntre cei
elementari, individuali. Acest nivel al economiei se refer la mrimile i
variabilele agregate ale intrrilor (input-urilor) i ieirilor (output-urilor)
agenilor economici dintr-o ar. De multe ori macroeconomia este
identificat cu economia naional. Sinonimia respectiv este ns numai
parial valabil.
Economia naional poate fi definit ca un sistem istoricete
constituit al activitilor economico-sociale , activiti care se desfoar, se
ntrein reciproc n cadrul unei ri i se raporteaz la resursele i interesele,
la nevoile contientizate i devenite mobiluri comportamentale naionale.
O anumit problem economic devine macroeconomic atunci cnd
i acolo unde aceasta 1 :
deriv din formarea i consolidarea unei economii naionale ;
stimuleaz sau afecteaz realizarea intereselor generale ale agenilor
economici dintr-o ar;
ncadrarea ei n limite normale de desfurarea presupune msuri
concertate i aciuni convergente din partea participanilor la viaa
economic.
Principalele probleme tratate de macroeconomie se refer la :
asigurarea echilibrului , n progres, ntre cererea global (agregat )
i oferta global (agregat );
ocuparea deplin a resurselor de munc. Importana deosebit a
acestei probleme deriv din caracterul activ al factorului munc i
din particularitile manifestrii cererii i ofertei agregate de
asemenea resurse;
asigurarea economiei naionale cu moned, n cantitile i
structurile cerute de un flux normal al economiei reale ;
1

Maniu, M., Economie politic, www.uem.utt.ro

orice politic economic guvernamental are componentele sale

(bugetar i fiscal) prin intermediul crora se realizeaz funciile
economice i sociale ale statului, funcii transmise legal i exercitate
de guvern i de administraiile publice locale.
asigurarea pe termen mediu a unei balane comerciale i a unei
balane de pli externe echilibrate. Reflectnd intensitatea
participrii rilor la fluxurile economice externe, ca i eficiena
acesteia, aceste instrumente economico-statistice trebuie echilibrate
n msura n care se dorete s se acioneze pentru pstrarea
independenei economice.
orice ar este preocupat de integrarea problemelor
macroeconomice n strategii globale de cretere i dezvoltare.
Oricare dintre problemele macroeconomice are dou aspecte
interdependente: unul pozitiv i unul negativ (unul care marcheaz sensul
progresist al evoluiei, respectiv echilibrul dinamic al acesteia i altul care
frneaz sau chiar ntrerupe temporar realizarea acestui sens i care apare
sub forma unor dezechilibre). Aceste tendine sunt explicate i de faptul c
procesul creterii economice nu este nici continuu i nici stabil ca
intensitate, ci dimpotriv el este fluctuant, fiind restricionat sau ntrerupt
chiar de perioade de recesiune sau criz. De asemenea, ocuparea resurselor
de munc nu a fost i nu este deplin n nici o ar, ea fiind afectat de omaj
(voluntar sau involuntar).
Piaa monetar echilibrat se dovedete mai mult un model teoretic
de analiz economic i mai puin un obiectiv al guvernului unei ri.
Inflaia generalizat a dat acestei piee alte dimensiuni teoretice i practice.
Bugetul de stat echilibrat a devenit rezultatul alternanei bugetelor
deficitare i excedentare. Echilibrul plilor cu ncasrile curente din relaiile
cu restul lumii (strintatea) nu poate fi obinut dect ca excepie, cu fiecare
partener extern i ntr-un anumit an.
Aceste probleme macroeconomice sunt ordonate nu numai n raport
de intensitatea manifestrii lor, ci i n funcie de sistemele de gndire
economic din prisma crora sunt analizate.
Istoria gndirii economice, care se confund cu preocuparea
permanent a oamenilor de a rezolva inecuaia resurse limitate - nevoi
nelimitate, include i o sum de concepii macroeconomice care au aparinut
unei serii de gnditori, ncepnd cu John Maynard Keynes i Ludwig von

Mises, continund cu reprezentani ai epocii moderne - Milton Friedman 2 ,

Franco Modigliani i Jasmes Tobin, precum i cu cei din generaia tnr, ca
Martin Feldstein, Robert Lucas i Thomas Sargent.
O analiz a concepiilor acestora ar putea conduce ctre o grupare a
reprezentanilor istoriei gndirii macroeconomice n trei coli principale 3 :
o coal liberalist, care susine ideea potrivit creia pieele
funcioneaz cel mai bine atunci cnd sunt lsate libere;
o coal intervenionist, care se axeaz pe ideea c
intervenia unei autoriti poate mbunti funcionarea
economiei naionale i n special a economiei care se
regleaz greu, avnd un sistem de informare slab sau tradiii
sociale care pot frna eliberarea pieelor;
o coal neoclasic, care opereaz att cu idei liberaliste, ct
i intervenioniste, fapt care ar asigura fundamentarea unei
politici macroeconomice liberale, dar cu o intervenie a
statului strict necesar asigurrii unei creteri economice
echilibrate.
Indiferent crei coli aparin, ideile macroeconomice converg ctre
dou concepte de baz, i anume cererea agregat i oferta agregat, care
se dovedesc totodat i elemente fundamentale pentru determinarea
produciei totale de bunuri materiale i servicii, a preurilor, ocuprii forei
de munc etc.
1.2. Concepte de baz ale macroeconomiei
tiina economic studiaz comportamentul uman mpotriva raritii.
n primul rnd, ea i propune s descrie modele de gestionare a resurselor
rare, care se manifest n timp i spaiu.
n al doilea rnd, ea organizeaz faptele de natur a face s apar
uniformitile i regularitile care caracterizeaz comportamentul uman.
Teoriei sau analizei economice i revine astfel obligaia de a de a elabora
concepte, de a identifica determinantele i efectele fenomenelor, de a ordona
legturile generale i de durat care se stabilesc ntre ele i de a deduce din
realitate o explicaie simplificat a funcionrii economiei.
n al treilea rnd, aceast tiin contribuie la orientarea politicii
economice. Ea nu propune obiective politice sau sociale, dar definete
2

n 1912 Milton Friedman devine laureat al premiul Nobel pentru economie, pentru
contribuia sa la studiul teoriei monetariste i demonstrarea complexitii politicii de
stabilitate economic
3
Bcescu, M., Bcescu, A., Mcroeconomie. Bazele macroeconomiei, Editura All,
Bucureti, 1993, pag. 4 -5

coerena obiectivelor politice i sociale date. n funcie de anumite obiective

i n condiii concrete date, tiina economic elaboreaz regulile de utilizare
optim ale surselor economice i modalitile de realizare a bunstrii. 4
Pe baza celor relatate anterior economia politic apare ca tiina
care, prin studiul vieii economice, este chemat s ofere soluii pentru
optimizarea relaiei resurse limitate nevoi nelimitate, la nivel micro i
macroeconomic, ntr-un cadru socio-economic dat, guvernat de legi
obiective.
Studiul microeconomiei era centrat pe problematica ntreprinderii.
Comportamentul de pia al acesteia era anlizat prin intermediul unor
elemente precum cererea, oferta, preul, venitul sau profitul, la nivelul
agentului economic individual. Pe de alt parte, studiul macroeconomiei
presupune deplasarea centrului de greutate ctre economia naional,
interpretat pe baza unor concepte precum: producia, venitul naional,
consumul total, economiile totale, nivelul circulaiei monetare, nivelul
general al preurilor, creterea economic, echilibrul macroeconomic,
inflaia si omajul, ciclicitatea economic ori rolul jucat de stat (toate
acestea fiind agregate economice). Un agregat economic reprezint o
abstractizare care este folosit pentru descrierea unor aspecte concrete ale
vieii economice. 5
Prima problem de substan n ceea ce privete deplasarea ateniei
din sfera microeconomiei n cea a macroeconomiei este astfel agregarea.
Aceasta constituie un proces prin care obiectele reale sunt combinate i
sintetizate ntr-o categorie economic 6 .
Sensul cel mai larg se refer la combinarea mai multor piee ntr-o
rezultant cu semnificaie macroeconomic. Orice micare de factur
macroeconomic poate fi anticipat de o manier mult mai consistent dect
n sfera microeconomiei, aceasta pentru c deplasarea din sfera
economicului pur n sfera economico-social, aa cum se ntmpl n
macroeconomie, implic o serie de aciuni specifice din parte entitilor
statale cu atribuiuni n domeniu. Dac motivaia fundamental n
microeconomie era constitit din utilitate i profit i toate construciile
ncercau s ajung la maximizarea acestora, n macroeconomie ideea
fundamental se poate descrie drept creterea consumului. Numai satisfacia

Barre, Raymond, Economie politique, vol.I, Paris, pag. 20 -22

Capanu, I., Vagner, P., Mitru, C., Sistemul conturilor naionale i agregate economice,
Editura All, Bucureti, 1994
6
Ignat, I., Pohoa, I., Clipa, N., Luac Gh., Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1998, pag. 305 - 307
5

consumatorului induce ntr-o naiune o stare n msur s stabilizeze politic

respectiva societate, dezideratul evident al oricrui guvernant 7 .
Privit ca o disciplin tiinific, macroeconomia s-a constituit ca
rezultat al unui proces ndelungat de acumulri metodologice i conceptuale,
n contextul unei complexiti crescnde a vieii economice.
Macroeconomia are astfel ca domeniu de cercetare comportamentul
unei economii naionale n ansamblu, problemele teoretice i practice de la
nivelul acesteia, precum i relaiile pe care le ntreine cu alte economii
naionale. n acelai timp, macroeconomia se ocup cu studiul structurii,
funcionalitii i comportamentului de ansamblu al sistemului economiei
naionale, n strns legtur cu sistemul economiei mondiale i cu mediul
nconjurtor, n scopul determinrii volumului total de bunuri materiale i
nemateriale i a tuturor variabilelor care l influeneaz pe acesta. Fiind o
disciplin nchegat ntr-o viziune sistemic, macroeconomia ofer
posibilitatea cunoaterii comportamentului economic n perioadele de boom
i de recesiune, a performanelor unei economii naionale, a consumului i
investiiilor, a ratei inflaei i omajului, a ratelor dobnzii i profitului, a
dinamicii produciei de bunuri, a politicii fiscale i monetare, a balanei de
pli, a bugetului de stat, a datoriei publice, a echilibrului i a dezechilibrului
macroeconomic n general. 8
Obiectivele macroeconomiei pot fi grupate dup cum urmeaz 9 :
determinarea principalelor agregate economice care
s permit cunoaterea activitii tuturor agenilor
economici care aparin unei economii naionale;
studierea relaiilor dintre principalele agregate
economice i evidenierea unor raporturi stabile ntre
acestea ;
analiza dezechilibrelor care pot aprea ntre agregate
(inflaie, omaj etc.), pentru a fi n msur s
identifice cauzele care le-au generat i n acelai timp
s fie capabil s le nlture sau s le atenueze;
identificarea modalitilor de atingere a obiectivelor
economice.

Maniu, M., Economie general, www.uem.utt.ro

Bcescu, M., Bcescu, A., Mcroeconomie. Bazele macroeconomiei, Editura All,
Bucureti, 1993, pag. 1-3
9
Capanu, I., Vagner, P., Mitru, C., op.cit.
8

1.2.1 Tipologia economiei naionale

Organizatia Natiunilor Unite are astzi peste 170 de membri.
Fiecare stat are o economie naional care reprezinta un univers n sine. Pe
de alt parte, procesele de internaionalizare si mondializare ale economiei
induc o seam de particulariti comune celor mai multe dintre economiile
naionale actuale ale lumii. Acestea ar putea fi definite drept agregate
economice complexe, aflndu-se ntr-un stadiu aparte de dezvoltare, fiind
entiti autonome, reunind n cadrul granielor naionale reele de activiti
i interdependene la nivel mico, macro i mondoeconomic.
n opinia celor mai muli specialiti, cei mai relevani parametri
pentru evaluarea unei economii naionale sunt :
nivelul de dezvoltare,
structura sectorial,
structura factorilor productivi,
maniera de combinare a factorilor productivi,
abordarea raportului intern-extern,
fora financiar a statului,
natura proprietii,
tradiiile si condiiile de libertate,
specificul formelor de conducere si organizare, etc.
Orice ncercare de clasificare modern a economiilor naionale
presupune o abordare complex, multicriterial.
Cel mai sintetic mod de a privi economia naional iklhi presupune
analizarea tipului de reproductie.
O clasificare pe baza acestui prim criteriu este urmtoarea 10 :
1. Economiile de subzisten sunt acele economii rudimentare,
arhaice din punct de vedere organizatoric, tehnologic si functional. Sunt de
regula supuse influentelor factorilor naturali.
2. Economiile de tip subextensiv sunt caracteristice societatilor de
tip agrar, utilizand o tehnica de la inceputul revolutiei industriale si oferind
un standard foarte modest de via.
3. Economiile cu reproducie extensive utilizeaz, de regul, tehnica
mecanic, poseda un gen de resurse naturale limitate i sunt in etapa n care
isi propun aboradarea economiei prin prisma industrializrii.

10

Tob, D., op. cit.

10

4. Economiile de tip mixt. Se caracterizeaza printr-un ritm nalt de

prefacere, prin schimbri rapide de mentalitate economica, adesea de la
structuri patriarhale la cele de tip informatic.
5. Economiile de tip intensiv. Graviteaza in sfera tehnologiilor
inalte, poseda o structura diversificata de productie si servicii.
Caracterizeaza tarile ce au trecut prin revolutia industriala inca de la
inceputuri.
6. Economiile de vrf sunt economii sofisticate si complexe ( exist
numai cateva n ntreaga lume).
Probabil ca cel mai analizat aspect al economiei nationale este
structura acesteia. Prin structura intelegem de regula : ramurile economiei
nationale, veniturile inregistrate de ramuri precum si combinarea
activitatilor de profil asemanator. Analiza structurii de ramura presupune cu
necesitate si alte conditionari : geografice, sociale, politice de potenial, etc.
Ramurile (sectoarele) economiei naionale sunt :
1. Sectorul primar agricultura;
2. Sectorul secundar - industria;
3. Sectorul teriar - serviciile.
n functie de modul n care se poziioneaz ramurile economiei
naionale fa de ansamblul acesteia, desigur si ca urmare a intregii
mosteniri socio-culturale a natiunii respective, exista trei tipuri de structuri
dominante in lumea contemporana :
economia de tip agrar-industrial
economia de tip industrial-agrar
economia de tip tehnologic
1.2. Sectoarele economiei naionale
Economia unei naiunieste caracterizat de fluxurile economice care,
la rndul lor sunt evideniate n conturi de fluxuri cu obiecte reale (cum sunt
cele de producie, consum, formarea capitalului)
i de fluxuri financiare
(finanarea capitalului, conturile de venituri i cheltuieli). n contabilitatea
naional fiecare agent economic este considerat o unitate instituional, iar
unitile instituionale care au comportament economic similar sunt grupate
n sectoare instituionale. La rndul su, comportamentul economic este dat
de funcia sa principal producie, respectiv consum i de natura
rezultatelor (financiar ori nefinanciar). Economitii nfrancezi trateaz

11

contabilitatea naional sub forma a ase sectoare la care se adaug i

sectorul restul lumii. 11
Sectorul societii i cvasisocietii nefinanciare grupeaz unitile
instituionale rezidente a cror funcie economic principal este
producia bunuri i servicii mrfuri nefinanciare (numit i sectorul
ntreprinderi) i cuprinde ntreprinderi publice, societi cu capital
privat i cvasisocietile private (filiale aflate pe teritoriul economiei
naionale ale unor ntreprinderi nerezideniale).
Sectorul instituii financiare cuprinde unitile instituionale
rezidente care au ca funcie principal finanarea celorlalte sectoare
(Banca Naional, bncile comerciale, CEC, organisme de plasament
al valorilor mobiliare, cooperative de credit, etc.)
Sectorul ntreprinderi de asigurri include unitile instituionale ce
au funcia principal de asigurare, transformnd risurile individuale
n colective, garantnd plata unei indemnizaii n caz de realizare a
riscului asigurat.
Sectorul administraiei publice include unitile instituionale care
au drept funcie principal producerea de servicii nemarfare (care nu
se vnd n pia) destinate celorlalte sectoare sau efectueaz operaii
de redistribuire a venitului naional (organelle administraiei centrale
i locale, procuraturii si judectoreti, activiti publice de
nvmnt, sntate, cultur, aprare, asigurri sociale de stat, etc.)
Sectorul administraiei private regrupeaz organismele private fr
scop lucrativ care produc servicii nemarfare destinate gospodriilor
populaiei (culte religioase, sindicate, partide politice, asociaii
tiinifice, culturale, sportive, etc.)
Sectorul menaje (gospodriile populaiei) include unitile
instituionale care au ca funcie principal consumul i, n cazul
ntreprinztorilor individuali, producia de bunuri i servicii
nefinanciare.
Sectorul restul lumii regrupeaz operaiunile desfurate de unitile
instituionale rezidente cu cele nerezidente.
1.3. Rezultatele activitii economice
Rezultatele activitii la nivel macroeconomic ntr-o perioad
determinat, de regul un an, obinute de ctre toi agenii economici din
11

Ignat, I., Pohoa, I., Clipa, N., Luac Gh., Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1998, pag. 308 - 310

12

economia naional, se reflect cifric i antitativ prin indicatori sintetici.

Indiferent de natura rezultatelor (bunuri materiale i servicii) i fluxurilor
din economia naional, aceti indicatori se calculeaz numai n expresie
valoric, prin intermediul preurilor i tarifelor. n funcie de scopul urmrit,
ei pot fi evaluai la preurile pieei (preurile cumprtorilor) sau la preurile
factorilor de producie (preurile productorilor). De obicei, indicatorii
sintetici de rezultate macroeconomice se determin la preurile pieei, ceea
ce permite cunoaterea dimensiunii rezultatelor activitii din intervalul de
timp avut n vedere, corelarea resurselor alocate i consumate cu rezultatele
obinute, studierea principalelor corelaii care s-au manifestat n perioada de
calcul 12 .
Sistemul de eviden i msurare a rezultatelor macroeconomice
ndeplinete, prin indicatorii utilizai, o serie de funcii eseniale cum ar fi:
a) instrument de eviden statistic, cu ajutorul cruia se sintetizeaz i se
coreleaz informaiile privind desfurarea activitii economice i
msurarea potenialului economic, oferind o imagine de ansamblu asupra
procesului creterii i dezvoltrii economice;
b) instrument de analiz a activitii economice n perioada anterioar i a
echilibrului macroeconomic sub diferitele sale forme de manifestare,
permind nelegerea legitilor economice i a modului lor concret de
manifestare n timp i spaiu;
c) suport de baz al fundamentrii deciziilor n economie, al influenrii
corelaiilor i tendinelor celor mai favorabile, al corectrii unor efecte
nedorite ale mecanismului spontan al pieei, deoarece indicatorii de rezultate
macroeconomice reflect tabloul fluxurilor din economia naional, al
interdependeneor vieii economice;
d) indicatorii de rezultate macroeconomice au o larg utilizare pentru
comparaii internaionale, pentru nelegerea corect a fenomenelor i
proceselor din economia mondial, a interdependenelor economice
internaionale, a participrii rii la circuitul economic mondial. Indicatorii
care reflect rezultatele macroeconomice n Sistemul Conturilor Naionale 13
pot fi calculai prin una din urmtoarele trei metode:
12

Preurile factorilor de producie, comparativ cu preurile pieei, nu includ impozitele

indirecte nete (impozitele indirecte minus subveniile de exploatare).
13
Sub aspectul teoriei i concepiei metodologice se disting dou sisteme metodologice pe
baza crora se calculeaz i se msoar rezultatele macroeconomice: Sistemul Conturilor
Naionale (SCN) i Sistemul Produciei Materiale (SPM). SCN se fundandamenteaz pe
teoria factorilor de producie, potrivit creia participanii la multiplele activiti economice
sunt recompensai n raport cu serviciile aduse (munca prin salarii; natura prin rent;
capitalul prin profit sau prin dobnd). Acest sistem este caracteristic rilor cu economie
de pia, fiind utilizat i n statistica organismelor internaionale (ONU, OECD etc.). SPM

13

a) metoda de producie (metoda valorii adugate) prin care are loc

msurarea i evidenierea valorilor adugate brute create de ctre toi agenii
economici, productori de bunuri i servicii (de consum i publice) i
agregarea acestor mrimi pe sectoare, ramuri i pe ansamblul economiei
naionale. Prin aceast metod, din valoarea total a produciei sau valoarea
produciei brute (pe sectoare, ramuri sau economie naional), se elimin
consumul intermediar (respectiv valoarea bunurilor materiale i serviciilor
produse i utilizate pentru a crea noi bunuri), iar n cazul indicatorilor n
expresie net, se elimin i consumul de capital fix (amortizarea), rezultnd
valoarea adugat net.
b) metoda utilizrii finale (metoda cheltuielilor sau a folosirii veniturilor),
care const n agregarea cheltuielilor totale ale agenilor economici cu
bunurile materiale i serviciile care compun producia final. Concret, prin
aceast metod se nsumeaz: cheltuielile gospodriilor (menajelor) pentru
produse i servicii de consum; cheltuielile publice guvernamentale
(instituiilor administraiei centrale i locale) pentru serviciile administrative
puse la dispoziia colectivitilor; cheltuielile pentru bunuri de investiii
(investiiile brute); exportul net (diferena dintre valoarea bunurilor i
serviciilor exportate i valoarea celor importate).
c) metoda repartiiei (metoda nsumrii veniturilor), care const n
nsumarea elementelor ce reflect recompensarea factorilor de producie,
concretizate n venituri ncasate de proprietarii acestor factori (salarii,
profituri, dobnzi, rente) i alocaiile pentru consumul de capital fix
(amortizrile). n practic, pentru calcularea indicatorilor sintetici ai
rezultatelor macroeconomice, se mbin cele trei metode. Astfel, pentru
determinarea produciei pe ramuri ale economiei, se utilizeaz metoda de
producie, pentru domeniul serviciilor se aplic metoda cheltuielilor etc.
Nu poate exista o imagine cuprinztoare asupra unei economii
naionale dac nu se au n vedere abstracii in msur s evalueze ntreaga
economie ntr-o manier obiectiv. Aprecierea se face prin intermediul aa
numiilor indicatori macroeconomici compilai prin agregare pe baza datelor
din conturile nationale. Principalul sistem de analiz macroeconomic este
contabilitatea naional (CN) care descrie cifric activitatea economic,
fluxurile materiale, de venituri i financiare care au loc n cadrul unei
economii naionale, ntre diferii ageni economici.

are ca baz teoria muncii productive, potrivit creia munca depus n sfera produciei
materiale, inclusiv n sectorul serviciilor de producie, creeaz bunuri economice, deci i
venituri. Acest sistem, caracteristic fostelor ri socialiste, pe msura trecerii lor la
economia de pia, este nlocuit

14

Exist ns dou sisteme metodologice pe baza crora se pot msura

i calcula rezultatele macroecomice:
1. sistemul conturilor naionale (SCN);
2. sistemul produciei materiale (SPM).
SCN are la baz teoria factorilor de producie (elaborat de ctre
Jean Baptiste Say), conform creia participanii la activitile economice
sunt recompensai n raport de serviciile aduse ( munca prin salarii, natura
pmntul prin rent, capitalul prin profit i sau dobnd).
SPM se fundamenteaz pe teoria muncii productive, potrivit creia
munca (cantitatea de munc) depus n sfera producei materiale (inclusiv n
setorul produciei serviciilor) creeaz bunuri economice i implici venituri.
Acest tip de sistem este specific fostelor ri socialiste i pe msura
transferului lor spre economia de pia, este nlocuit cu sistemul conturilor
naionale.
1.3.1. Conturile economice
Conturile economiei naionale reprezint un ansamblu de conturi
care evideniaz tranzaciile economice efectuate la nivelul economiei
naionale. Informaiile care se obin pe aceast cale sunt necesare analizei
modului de funcionare a mecanismului economic precum i fundamentrii
politicii economice. Sistemul contabilitii naionale (sau sistemul conturilor
naionale - SCN) cuprinde nou conturi macroeconomice 14 :
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

contul sintetic de bunuri (contul 0);

producie (contul 1);
crearea veniturilor (contul 2);
repartiia veniturilor (contul 3);
redistribuirea veniturilor (contul 4);
utilizarea venitului (contul 5);
modificarea patrimoniului (contul 6);
finanarea (contul 7);
strintatea - restul lumii (contul 8).

Contul sintetic de bunuri contul 0 se elaboreaz numai pentru

ntreaga economie, reflectnd proveniena bunurilor economice i utilizarea
acestora.
14

Ignat, I., Luac, Gh., coord., Micro i macroeconomie. Concepte fundamentale i

aplicaii, Editura Sedcom Libris, Iai, 2004

15

Contul producie contul 1 reflect relaia ntre producia de

bunuri i servicii i consumul intermediar necesar pentru obinerea
produciei respective. Se construiete la nivelul sectoarelor i pe ansamblul
economiei naionale, sintetiznd tranzaciile ce caracterizeaz activitatea de
producie a tuturor agenilor economici interni.
n partea din dreapta a contului de producie se va nregistra valoarea
produciei brute (pe sectoare sau pe economia naional n ansamblu).
n partea din stnga a contului consumul intermediar, respectiv
valoarea bunurilor materiale i serviciilor produse i consumate n scopul
producerii de noi bunuri materiale i nemateriale (altele dect cele de capital
fix).
Soldul contului reprezint valoarea adugat brut (la nivelul unui
sector), respectiv produsul intern brut (la nivelul economiei naionale n
ansamblu).
Valoarea adugat brut (VAB) exprim producia final, respectiv
diferena dintre producia brut i consumul intermediar, astfel:

VAB = PB Ci, n care:

PB - producia brut;
Ci - consumul intermediar.
Astfel, contul de producie reprezint valoarea produciei, pe
sectoare sau pe ntreaga economie naional i separarea acesteia n consum
intermediar i valoare adugat brut sau produs intern brut.
Contul 2 crearea veniturilor evideniaz formarea veniturilor din
activitatea economic, pentru fiecare sector i pentru ntreaga economie.
La resurse, n partea dreapt a contului, se evideniaz valoarea
adgat brut (pe sectoare) sau produsul intern brut (pe economia naional
n ansamblu) i subveniile de exploatare. n partea stng a contului se
nregistreaz amortizarea i impozitele indirecte.
Soldul acestui cont reprezint veniturile, exprimate prin indicatorii
valoarea adugat net (la nivel de sectoare) sau produsul intern net (la
nivelul economiei naionale). Valoarea adugat net (VAN) exprim
diferena dintre valoarea adugat brut i consumul de capital fix
(amortizarea), astfel:

VAN = VAB A ,unde:

VAB - valoarea adugat brut;
A amortizarea.
16

Diferena dintre subveniile de exploatare i impozitele indirecte se

ia n calcul atunci cnd indicatorii macroeconomici sunt evideniai n
preurile pieei 15 .
Contul de repartiie a veniturilor contul 3 evideniaz repartiia
primar a veniturilor. n acest cont se sintetizeaz, pe lng veniturile
factorilor create n interiorul rii i veniturile factorilor ncasate din
strintate (restul lumii), dar i cele pltite strintii.
n partea dreapt, la resurse, se nregistreaz soldul contului
precedent, adic PIN (sau suma veniturilor factorilor de producie din
interiorul rii) i veniturile factorilor de producie naionali din activitatea
desfurat n strintate.
n partea stng se evideniaz veniturile factorilor de producie
pltite strintii ca urmare a activitii depuse n interiorul rii de ageni
economici strini.
Soldul acestui cont este reflectat prin indicatorul produs naional net
(PNN), care, dac este exprimat n preurile factorilor, se mai denumete i
venit naional (VN).
Venitul naional se obine adugnd la PIN exprimat n preurile
factorilor, soldul veniturilor factorilor de producie n raport cu strintatea
(SVFS), astfel:

VN = PNNpf

( PNN p ) = PINpf + SVFS ,n care:

PNN pf ( PNN p ) - produsul naional net evaluat la preurile factorilor;

PIN pf - produsul intern net exprimat n preurile factorilor;

SVFS soldul veniturilor factorilor de producie n raport cu strintatea
(restul lumii).
Redistribuirea veniturilor contul 4, spre deosebire de contul
anterior, se refer la repartiia secundar a venitului , asigurnd trecerea de
la venitul naional la venitul disponibil (cu ajutorul soldului transferurilor
curente n raport cu strintatea, impozite directe, contribuii la asigurrile
sociale etc.)
Utilizarea venitului contul 5 evideniaz utilizarea n interiorul
economiei naionale a componentelor venitului naional disponibil (venitul
naional corectat cu soldul transferurilor curente cu strintatea), pentru
15

Tob, D., Macroeconomie. Suport de curs pentru nvmnt la distan, Universitatea

din Craiova

17

consumul privat i consumul public (ambele formeaz consumul final al

societii) i economisire.
Soldul contului este reprezentat de indicatorul economii brute i se
determin cu relaia 16 :

Eb = VND - CF = VND - (Cpv +Cpb), unde:

CF - consumul final al societii;
Cpv - consumul privat care exprim cheltuielile efectuate de
populaie pentru cumprarea de bunuri i servicii necesare satisfacerii
nevoilor proprii.
Cpb - consumul public care exprim cheltuielile fcute de instituiile
publice pentru matreii prime, materiale, combustibili, energie, amortizare i
alte consumuri necesare prestrii serviciilor publice ctre populaie.
Economiile brute sunt destinate investiiilor brute, respectiv formrii
brute a capitalului. Dac din aceste economii brute se scade amortizarea, se
vor obine economiile nete, destinate investiiilor nete (formrii nete a
capitalului). Investiia net este acea parte din venit care se utilizeaz pentru
a spori capitalul fix i stocurile.
Modificarea patrimoniului contul 6 mai este denumit i contul
acumulare deoarece sintetizeaz, pe de o parte, economiile brute i
transferurile de patrimoniu din strintate i pe de alt parte, componentele
n care s-au concretizat aceste surse i soldul finanrii.
Finanarea contul 7 relect, la nivelul economiei naionale,
modificrile intervenite, global i pe componente, n nivelul i structura
creanelor.
Strintatea (restul lumii) contul 8 evideniaz toate tranzaciile
agenilor economici interni cu strintatea, adic veniturile provenite din
strintate, precum i plile ctre strintate.
Toate bunurile materiale i nemateriale evideniate cu ajutorul
conturilor de mai sus pot fi evaluate n dou moduri:
la preurile factorilor de producie, atunci cnd nu includ impozitele
indirecte;
la preurile pieei, atunci cnd includ impozitele indirecte.

16

Tob, D., www.svedu.ro/curs/macroeconomie_dtoba.pdf

18

1.4. Indicatori macroeconomici

Sistemul produciei materiale furnizeaz informaii care permit
msurarea i calcularea urmtorilor indicatori economici sintetici 17 :
1. Produsul social (PS);
2. Produsul social final (PSF);
3. Venitul naional (VN).
Produsul social (PS) reprezint valoarea bunurilor materiale i
serviciilor produse n sectoarele produciei materiale, ntr-o anumit
perioad de timp, de regul un an, concretizndu-se att sub aspect material,
ct i valoric.
Sub aspect material, PS se reflect n totalitatea mijloacelor de
producie i a bunurilor produse. Sub aspect valoric, cuprinde totalitatea
cheltuielilor de producie aferente bunurilor i serviciilor produse, veniturile
primare ale populaiei la care se adaug i veniturile primare ale statului i
ale societilor comerciale din producia material.
Mrimea acestui indicator se determin prin agregarea produciei
globale i a produsului global, prin nsumarea valorii bunurilor i serviciilor
produse de firmele din sectoarele produciei materiale. Astfel, PS va include
n structura sa consumul intermediar (ceea ce va atrage dup sine nregistrri
repetate).
Produsul social final (PSF), denumit i produs final reprezint
valoarea bunurilor materiale i serviciilor produse i aflate n stadiul final al
circuitului economic.
Mrimea acestui indicator este dat de diferena dintre PS i Ci
(consumul intermediar). Sub aspect material, PSF se concretizeaz n
totalitatea bunurilor i serviciilor produse ntr-o anumit perioad de timp,
destinate satisfacerii consumului personal i social, nlocuirii mijloacelor de
munc consumate, acumulrilor, constituirii stocurilor, exportului etc. Sub
aspect valoric, PSF este dat de mrimea venitului naional la care se adaug
amortizarea capitalului fix.
Venitul naional (VN) reprezint valoarea nou creat n producia
material ntr-o perioad de timp, de regul un an, destinat satisfacerii
nevoilor de consum (personal i social) i de dezvoltare.
Mrimea acestui indicator este dat de diferena dintre produsul
social i valoarea bunurilor materiale i serviciilor consumate n procesul
producerii acestuia. Sub aspect material, VN se concretizeaz n totalitatea
17

Dobrot N., Ciucu, D., Coea M., Enache C., Gavril I., Gogonea, C, Popescu
C.,coordonatori, Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1995, pag. 318 - 323

19

bunurilor de consum destinate acumulrii i rezervelor. Sub aspect valoric

cuprinde veniturile primare ale populaei ocupate n sectoarele produciei
materiale, la care se adaug veniturile primare ale unitilor productive i ale
statului.
ntre cele dou sisteme de msurare ale rezultatelor activitii
economice (SCN i SMP) exist diferene nete n ceea ce privete mrimea
indicatorilor sintetici calculai. Relaiile de trecere de la indicatorii SMP la
cei determinai n SCN se bazeaz pe includerea sau excluderea unor
elemente prin care se pot nltura principalele diferene. Calculul PIB
(produsul intern brut) i PIN (produsul intern net), pornind de la produsul
social i venitul naional calculate n SPM, se bazeaz pe urmtoarele
relaii de trecere:
PRODUSUL INTERN BRUT = produsul social - consumul intermediar
material + producia brut n ramurile serviciilor - consumul
intermediar n ramurile serviciilor - consumul de servicii n ramurile
materiale;
PRODUSUL INTERN NET = venitul naional + producia brut n
ramurile serviciilor consumul intermediar n ramurile serviciilor
consumul de servicii n ramurile materiale amortizarea fondurilor
fixe din ramurile serviciilor.
Pe de alt parte, cei mai importani indicatori macroeconomici care
reflect numeric rezultatele activitii la nivelul de ansamblu al unei
economii ntr-o perioad determinat de timp, prin sistemul conturilor
naionale, sunt 18 :
1. Produsul global brut( PGB)
2. Produsul intern brut (PIB)
3. Produsul intern net(PIN)
4. Produsul national brut (PNB)
5. Produsul national net (PNN)
6. Venitul naional (VN)
7. Venitul naional disponibil ( VN d )
8. Venitul personal ( V p )
9. Venitul personal disponibil ( V pd )
18

Ignat, I., Clipa, N., Pohoa, I., Luac, Gh., Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1998, pag. 317-322

20

1. Produsul global brut (PGB) exprim valoarea total a bunurilior

materiale i nemateriale obinute ntr-o anumit perioad de timp, de regul
un an.
n

i =1

i =1

i =1

PGB = PGi + PFi + C i

, n care:

PGi - produsul global realizat n fiecare sector de activitate;

PFi - produsul final relizat n fiecare sector de activitate;
C i - consumul intermediar din fiecare sector de activitate;
i - numrul de sectoare economice.
2. Produsul intern brut (PIB) reprezint valoarrea brut pe pia a
bunurilor economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o animit
perioad, de regul un an, de ctre agenii economici (att cei autohtoni, ct
i cei strini).

PIB = PGB C i , sau:

PGB = C per + C pub + FBC + ( E I ) , n care:

C per - consumul personal privat;
C pub - consumul public (guvernamental);

FBC formarea brut a capitalului fix i variaia costurilor;

E exportul;
I importul.
3. Produsul intern net (PIN) reprezint valoarea adugat net de
pia a bunurilor materiale i nemateriale finale produse de agenii
economici autohtoni i strini n interiorul unei ri ntr-un an.

PIN = PIB CCF , n care:

CCF consumul capitalului fix.
4. Produsul national brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut
la preurile pieei a tuturor bunurilor materiale i nemateriale finale obinute
21

de ctre agenii economici autohtoni care i desfoar activitatea att n

teritoriul rii, ct i n afara ei, ntr-o perioad de timp, de regul un an.

PNB = PIB + V aas V asi , n care:

Vaas - valoarea dugat brut a agenilor economici autohtoni din strintate
la preurile pieei;
Vasi - valoarea adugat brut a agenilor economici strini n interiorul rii
la preurile pieei;
sau, ntr-o alt interpretare,
PNB = PIB la preul pieei + veniturile nete primite de la agenii
economici strini.
Pentru a putea determina modificrile care intervin la nivelul
preurilor se calculeaz un indicator denumit deflatorul PNB.

DeflatorulPNB =

PNB NOMINAL
PNBREAL

, n care:

PNB nominal PNB calculate pe baza preurilor curente dintr-un an;

PNB real PNB calculat pe baza preurilor comparabile.
PNB nominal se determin prin evaluarea produciei n preuri
curente, n timp ce PNB real se calculeaz n preurile constante ale unei
perioade anterioare (avndu-se in vedere faptul c, n general, inflaia
modific baza de comparabilitate, chiar dac ne raportm la monede de
referin ale sistemului economic mondial, precum euro sau dolarul).
5. Produsul national net (PNN) reprezint valoarea adugat net a
bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de agenii economici
autohtoni, n ar sau n strintate, ntr-un an.

PNN = PNB CCF

6. Venitul naional (VN) exprim mrimea agregat a veniturilor
obinute de ctre proprietarii factorilor de producie sub forma unei
recompense pentru aportul acestora la producerea bunurilor materiale i
nemateriale . VN exprim att veniturile obinute din munc, sub form de
22

salarii i retribuii, ct i cele obinutedin proprietate (chirii, rente,

dividende, dobnzi).
Exprimat la preurile factorilor de producie, VN se calculeaz
pornind de la venitul naional la preurile pieei din care se scad impozitele
indirecte nete.

VN Pf (VN p ) = VN pp I in , n care:
VN pf (VN p ) - venitul naional exprimat la preurile factorilor de producie;
VN pp - venitul naional la preurile pieei;

I in - impozitele indirecte nete. Aceste impozite indirecte nete se deduc, de

fapt, din:

I in = I i S , unde:
I i - impozite indirecte;
S subvenii de exploatare.
De aici, VN evaluat la preurile factorilor de producie, va fi:

VN pf (VN p ) = PNB pp CCF I i + S , unde:

PNB pp - produsul naional brut la preurile pieei;

Dac se evalueaz la preurile pieei, VN se calculeaz din diferena

ntre PNB la preurile pieei i consumul de capital fix:

VN pp = PNB pp CCF , unde:

VN pp - venitul naional exprimat la preurile pieei.

7. Venitul naional disponibil ( VN d ) se obine adugnd la venitul

naional transferurile nete ale strintii , dup relaia:

VN d = VN + Tnr , unde:
Tnr - transferurile nete ale restului lumii (strintii).
8. Venitul personal ( V p ) reprezint diferena ntre venitul naional i
veniturile care nu revin menajelor (din categoria menajelor fac parte
profiturile nedistribuite de societile comerciale, impozitele asupra acestor
venituri, o serie de cotizaii pe care societile comerciale le pltesc pentru
23

asigurrile sociale etc.) la care se adaug transferurile statului spre menaje

(sub form de burse, ajutoare sociale, indemnizaii de omaj, pensii etc.)

V p = VN Prnd I prnd CAS + Ts , n care:

Prnd - profituri nedistribuite de societile comerciale;
I prnd - impozite asupra profiturilor nedistribuite ale societilor comerciale;
CAS - cotizaii pentru asigurri sociale pltite de societile comerciale;
Ts - transferuri ale statului spre menaje.
Pe pia menajele utilizeaz veniturile lor (flux monetar + flux de
venituri i cheltuieli) pentru a achiuoiona bunuri i servicii de la societile
comerciale (flux real).
9. Venitul personal disponibil ( V pd ) se determin ca diferen ntre
venitul personal i impozitele directe asupra veniturilor personale.

V pd = V p I dvp , n care:
I dvp - impozitele directe asupra veniturilor personale.
V pd reprezint veniturile menajelor care pot fi folosite n vederea

procurrii de bunuri materiale i nemateriale necesare acoperirii nevoilor de

via, funcionrii firmei i pentru economisire. Astfel, ntre menaje i firme
pot avea loc urmtoarele tranuacii 19 :
Tabel 1.1. Tranzacii menaje firme
Menaje

Firme

Dispun de factori de producie pe Utilizeaz factorii de producie

care i ofer firmelor;
obinuzi de la menaje pentru a
produce bunuri materiale i servicii;
Furnizeaz factori de producie Cedeaz venituri menajelor n
firmelor de la care obin venituri;
schimbul utilizrii factorilor de
producie;
Cheltuiesc veniturile obinute pentru Vnd bunuri i servicii menajelor.
a procura bunuri i servicii produse
de firme.
19

Ignat, I., Clipa, N., Pohoa, I., Luac, Gh., Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1998, pag. 310-311

24

Toate aceste tranzacii pot fi surprinse n urmtoarea Figura1.1.

Fig.1.1. Schema circuitului economic

Dintre toi indicatorii macroeconomici, cei mai utilizai n statistica
internaional sunt produsul intern brut (PIB) i produsul naional brut
(PNB).
Metodologia de calcul a macroindicatorilor presupune c acetia
sunt cu att mai relevani cu ct tot mai multe dintre operaiunile economice
care se desfoar n interiorul unei economii sunt nregistrate legal. Dac o
mare parte dintre aceste activiti se desfoar pe piaa neagr (subteran),
atunci reflectarea economic a realitii este deformat. Nici cele mai
dezvoltate ri ale lumii nu pot scpa de acest flagel, care ns se manifest
cu predilectie n economiile rilor in curs de dezvoltare (acolo unde se afl
i economia romneasc).
Mai trebuie menionat aici un aspect de factur metodologic i
anume raportul logic dintre PNB i PIB. Este evident ca n practic acest
raport poate exista in diferite situaii (de egalitate sau inegalitate n ambele
sensuri).
Raionalitatea economic implic nsa faptul ca PNB s excead
PIB, altfel ieirea in economia internaional se face prin pierdere de
venit naional, cu toate consecinele nefavorabile ce decurg de aici. Se
impune remarcat si faptul c ncepand cu anul 1991, aparent mpotriva
25

relevanei economice sporite a PNB, PIB a devenit cel mai utilizat

macroindicator in statisticile internatioanlae. Acest fapt se datoreaza
creterii nivelui de somaj peste cota de alerta in tarile dezvoltate.
n situatia ca PNB al acestor ri cretea nencetat prin realizarea
unei bune pri din venitul naional in afara granielor, nivelul consumului
intern era stagnant datorit diminurii veniturilor de tip salarial, care sunt
cele mai substaniale n orice economie.
1.5. Cererea agregat i oferta agregat 20
Macroeconomia se preocup de factorii determinani ai produciei
totale i ai ratei de cretere, de rata inflaiei i de cea a omajului.ntr-o
economie de pia modern, deschis spre exterior, comportamentele
agenilor economici se concretizeaz, n ultim instan, sub forma cererii
agregate (globale, totale) i ofertei agregate.
Cererea agregat (global) reprezint ansamblul cerinelor solvabile
de bunuri i servicii produse ntr-o economie, ntr-o perioad de timp i la
un nivel mediu general al preurilor acestora. Structura cererii agregate
cuprinde urmtoarele elemente: a) cheltuieli pentru achiziionarea de bunuri
i servicii, efectuate de ctre populaie (menajele); b) venituri alocate i
cheltuite de ntreprinderi (firme) pentru investiiile brute; c) achiziiile
guvernamentale de bunuri de consum i bunuri investiionale, pe seama
veniturilor bugetare; d) cheltuielile agenilor economici strini (n valut)
pentru a importa dintr-o anumit ar, respectiv pentru a plti exporturile
acelei ri.
Mrimea cererii agregate este influenat de nivelul general al
preurilor, care este o medie ponderat a preurilor tuturor bunurilor
materiale i serviciilor produse ntr-o economie.
Dac nivelul general al preurilor crete (considernd c ceilali factori nu se
modific ), puterea de cumprare a banilor scade, astfel c se va putea
cumpra o cantitate mai mic de bunuri i servicii cu un venit nominal dat,
adic va avea loc o reducere a cererii agregate.
De asemenea, creterea nivelului general al preurilor dintr-o
economie va conduce spre o scumpire a bunurilor i serviciilor produse pe
plan intern, comparativ cu cele strine. Ca urmare, consumatorii interni vor
avea tendina s cumpere mai puine bunuri economice autohtone, ele fiind
20

Tob, D., Macroeconomie. Suport de curs pentru nvmnt la distan, Universitatea

din Craiova

26

relativ mai scumpe fa de cele strine, cu efecte asupra creterii

importurilor i scderii exporturilor de astfel de bunuri.
Creterea nivelului general al preurilor afecteaz i volumul
investiiilor, ntruct dac presupunem c investiiile se fac din mprumuturi,
creterea acestui nivel va determina i mrirea ratei medii a dobnzii,
scumpindu-se astfel creditul, cu efecte asupra descurajrii investiiilor, adic
a scderii cererii pentru bunuri de capital. Totodat, sporirea nivelului
general al preurilor va avea ca rezultat i reducerea cheltuielilor
guvernamentale pentru achiziionarea de bunuri de consum i bunuri
investiionale.
O cretere generalizat a preurilor n economie va avea ca rezultat
contracia cererii agregate (globale) prin reducerea tuturor componentelor
acesteia. Invers, scderea nivelului general al preurilor va genera o
extindere a cererii agregate.
Considernd ns, c nivelul general al preurilor rmne relativ
constant pe o anumit perioad de timp, atunci cererea agregat variaz n
raport cu aciunea unor factori care poart denumirea de condiiile cererii
agregate, precum:
a) anticiprile consumatorilor i investitorilor cu privire la evoluia strii
economice n ansamblul ei. Anticiprile optimiste vor determina populaia
s cumpere o cantitate mai mare de bunuri, n special de folosin
ndelungat, iar ntreprinztorii s sporeasc investiiile, deoarece crete
gradul de certitudine privind eficiena acestora, ceea ce va nsemna creterea
cererii agregate. Anticiprile pesimiste vor conduce la creterea
incertitudinilor consumatorilor finali, fapt ce se va reflecta n reducerea
cererii agregate, adic a cheltuielilor pentru bunuri de consum i de capital.
b) natura politicilor guvernamentale care, dac privesc creterea
cheltuielilor pentru investiii, reducerea fiscalitii sau sporirea masei
monetare, au ca efect creterea cererii agregate, iar dac stimuleaz creterea
ratei dobnzii sau a fiscalitii, au ca effect reducerea cererii agregate.
c) starea general a economiei mondiale care, dac se afl ntr-o perioad
de boom economic, va determina creterea importurilor, adic mrirea
exporturilor din economia naional, crescnd cererea agregat, iar dac se
afl ntr-o perioad de criz, partenerii de afaceri strini vor importa mai
puin, adic exporturile din economia naional se vor reduce, scznd astfel
cererea agregat.
Oferta agregat (global) reprezint ansamblul bunurilor i
serviciilor oferite pe piaa naional de ctre toi agenii economici,
autohtoni i strini. Altfel spus, oferta agregat reprezint producia total
intern de bunuri economice plus oferta strintii (importurile).
27

Cel mai important factor de influenare a ofertei agregate este nivelul

general al preurilor, care, dup cum tim, se afl ntr-o relaie direct
proporional cu mrimea acesteia. Acest lucru este valabil ns, dac
nivelul preurilor se refer la bunurile marfare care constituie oferta
agregat, fr a avea legtur cu costul acestora.
Modificarea nivelului general al preurilor se reflect ns n oferta
agregat, i prin intermediul costurilor cu factorii de producie
achiziionai. Astfel, o cretere a acestor costuri (preuri ale factorilor) poate
determina o reducere a ofertei, iar o scdere a lor, mrirea ofertei agregate.
Considernd nivelul general al preurilor ca fiind relativ constant, oferta
agregat poate fi influenat i de ali factori numii condiii ale ofertei,
precum:
a) productivitatea factorilor de producie care, dac sporete, va antrena o
reducere a costului mediu, creterea volumului produciei i deci, a ofertei
agregate. O scdere a acestei productiviti va conduce la creterea costului
mediu i reducerea produciei pe unitatea de factor consumat i deci, a
ofertei agregate.
b) volumul factorilor de producie utilizai, care poate spori oferta agregat
atunci cnd oferta lor crete i poate reduce oferta agregat, atunci cnd
oferta lor pe pia se diminueaz.
Interaciunea dintre cererea i oferta agregate
Sistemul economic se afl n echilibru atunci cnd cererea agregat este
egal cu oferta agregat. La nivelul de echilibru, se realizeaz acel volum al
produciei pe care economia este capabil s l produc, dispunnd de
capacitile de producie necesare i existnd cererea agregat pentru
realizarea ei. Aceasta nseamn c rata de cretere a produciei totale este
egal cu rata de cretere a cheltuielilor totale, neexistnd nici supraproducie
i nici subproducie.
Corelaia dintre cererea agregat i oferta agregat poate fi analizat
n urmtoarele situaii:
1. La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat crete fa
de nivelul de echilibru (Eo), atunci nivelul general al preurilor crete, iar
producia real de bunuri se va mri i ea, tinzndu-se spre un nou nivel de
echilibru (E1). Dac nivelul iniial de echilibru Eo se realizeaz la o
producie total care este sub potenialul real al economiei naionale, atunci
creterea cererii agregate va antrena n mod direct o sporire a ofertei
agregate, ntr-un ritm mai mare fa de creterea nivelului general al
preurilor (ofert elastic). ntr-o asemenea situaie se impun politici
macroeconomice de stimulare a cererii agregate, ntruct exist potenial de
producie, cu consecine asupra creterii gradului de ocupare a forei de
28

munc i reducerii omajului. Dac excesul de cerere are loc n condiiile

unui potenial de producie deja utilizat, atunci creterea nivelului general al
preurilor este semnificativ, genernd inflaie.
2. La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat se reduce,
atunci nivelul general al preurilor va scdea, antrennd i micorarea
volumului produciei totale fa de situaia iniial.n acest fel, se tinde ctre
un nou nivel de echilibru (pre de echilibru), inferior celui iniial, cu efecte
benefice privind reducerea inflaiei, dar cu posibile repercusiuni asupra
creterii ratei omajului (pe termen mediu sau lung).
De precizat, c pe termen scurt, oferta agregat este n general
inelastic, ceea ce nseamn c o politic macroeconomic de reducere a
cererii agregate, pe un astfel de termen, poate fi oportun n privina
ameliorrii inflaiei i meninerii sub control a omajului, dar n perioade de
avnt economic i nu de recesiune.
3. Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat crete,
atunci se nregistreaz o reducere a nivelului general al preurilor i o sporire
a produciei totale de bunuri economice, fapt ce va avea efecte pozitive
pentru economia naional, n privina inflaiei i ocuprii forei de munc.
Acest proces nu este permanent, ntruct nivelul general al preurilor se va
reduce pn la o anumit limit, care nu va mai motiva
pe productorii ofertani (oferta stabilizndu-se), dar care va deveni
atrgtoare pentru cumprtori, cererea agregat ncepnd s creasc pn
cnd va egaliza oferta agregat, determinndu-se noul pre de echilibru. De
la acest pre, orice variaie a cererii (presupunnd c oferta este relativ
constant pe termen scurt) se ncadreaz la situaiile (1 i 2) analizate mai
sus.
4. Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat se
reduce, atunci se nregistreaz o cretere a nivelului general al preurilor i
scderea produciei totale de bunuri i servicii, ceea ce echivaleaz cu
situaia de recesiune i inflaie. Este situaia cea mai grav a unei economii
i n care este nevoie de politici macroeconomice care s urmreasc oprirea
declinului produciei totale, stabilizndu-se oferta agregat i stimularea
cererii agregate. Dei preurile sunt determinate ntotdeauna de intersectarea
curbelor cererii i ofertei, practica demonstreaz c pe termen scurt
modificrile cererii agregate au mai multe anse s influeneze variaiile
preurile, iar pe termen lung modificrile ofertei agregate sunt elementele
preponderente ale evoluiei preurilor.

29

CAPITOLUL II
PIAA BUNURILOR ECONOMICE

2.1. Piaa bunurilor materiale (produselor)

Piaa bunurilor este una din componentele sistemului de piee, care
cuprinde tranzacii cu bunuri pentru producie i bunuri pentru consum.n
condiiile economiei moderne, forma specific de organizare i realizare a
proceselor de vnzare-cumprare de bunuri o constituie piaa produselor
(piaa mrfurilor). Ea include produsele destinate (prin intermediul vnzriicumprrii) populaiei, ntreprinderilor i instituiilor, care sunt nemijlocit
legate de trebuinele acestora i de posibilitile de a le satisface, respectiv
de esena activitii economice.
Piaa produselor exprim relaiile economice dintre oameni care se
desfoar ntr-un anumit spaiu economic i n cadrul crora se confrunt
cererea de bunuri materiale cu oferta, se formeaz preurile i au loc acte
de vnzare-cumprare.
n prezent, ea a devenit o reea complex ce cuprinde vnztori i
cumprtori din ntreaga lume, fr a mai fi necesar ntlnirea fizic a
participanilor la schimb, ci doar a cererii cu oferta prin intermediul
ordinelor scrise, telexuri, telefaxuri 21 . Participanii la relaiile de vnzarecumprare sunt, pe de o parte, ofertanii, adic productorii de factori de
producie, bunuri de consum, sau distribuitorii de astfel de bunuri materiale,
iar pe de alt parte, cumprtorii, adic purttorii cererii. Ofertanii i
cumprtorii de bunuri sunt "centri distinci de decizie" 22 care se opun unul
altuia prin propriul interes, sau sunt legai n acelai timp, printr-o
solidaritate funcional. Obiectul schimbului pe piaa produselor 23 l
constituie bunul material. Bunurile materiale au, pe de o parte o
determinare existenial, fiind identiti cuantificabile, iar pe de alt parte o
determinare economic, racordat la factorii de producie i de satisfacie,
care intr n circuitul marfar sau cel puin capt expresie marfar. Bunurile
materiale, dup destinaia lor (productiv sau neproductiv) structureaz
21

Frois Gilbert Abraham , Economie politique. Economics, Paris, 1988, pag. 249.
Galbraith J. K. , Salinger N., Almost Everyone's Guide to Economics, Houghton, Miffu
Co Boston, 1978, pag.3.
23
Adumitrcesei I. D., Niculescu E., Niculescu N. G., Economie politc - Structuri i
mecanisme economice, Editura Polirom, Iai, 1998, pag.112.
22

30

piaa produselor n dou categorii: a) piaa bunurilor pentru producie, care

se caracterizeaz prin grad ridicat de concentrare a activitii datorit
numrului limitat de parteneri i corelaie relativ strns ntre cerere i
ofert; b) piaa bunurilor pentru consum, care se caracterizeaz prin arie
geografic extins i mobilitate ridicat a cererii i ofertei. Piaa produselor
mai poate fi clasificat i n raport de alte dou criterii, astfel:
1) dup natura produselor, se disting piee agroalimentare i piee
industriale;
2) dup modul de organizare i desfurare a schimbului, piaa produselor
include comerul interior i exterior i bursele de mrfuri.
Structura interioar a pieei produselor este foarte complex, fiind
alctuit din numeroase subdiviziuni i segmente, determinate de:
diversitatea larg a produselor care formeaz obiectul vnzrii-cumprrii;
specificul partenerilor care apar n relaiile de pia; condiiile n care se
formeaz i se confrunt cererea cu oferta. Chiar dac structura pieei
produselor este complex, aceasta reprezint un tot unitar, diferite segmente
de pia sunt pri ale ntregului, care se influeneaz reciproc. De asemenea,
piaa produselor este foarte dinamic, succesul sau eecul n cadrul pieei
fiind rezultantele unui ansamblu de factori cum ar fi: categoria de nevoi
crora se adreseaz produsele; gradul de accesibilitate a produselor care este
n funcie de venit, pre, calitate; vrsta produselor; raportul resurse-nevoi;
politica economic etc.
Rolul pieei produselor decurge din funciile pe care le ndeplinete aceasta
n cadrul unei economii, astfel:
1) faciliteaz contactul permanent dintre productori i consumatori,
asigurndu-se autoreglarea activitii economice, n sensul c, sistematic,
producia se aliniaz la mobilitatea cererii. Prin aceasta, se determin
utilizarea eficient a resurselor, creterea eficienei investiiilor de capital,
structura optim a produciei i satisfacerea mai bun a consumului;
2) se constituie ntr-un adevrat sistem de informaii necesare agenilor
economici, orientndu-i spre activiti care satisfac la un nivel superior
trebuinele umane i obinnd n acest fel profit maxim. Prin prghiile
economice (pre, profit, salariu, dobnd etc.), piaa furnizeaz informaii
asupra raportului cerere - ofert, stimulnd oferta de bunuri, de un fel sau
altul i corelarea ei cu cererea.n acest fel se asigur i echilibrul economic
pe termen lung.
ndeplinirea rolului i funciilor pieei bunurilor economice implic
respectarea urmtoarelor condiii:
existena libertii economice i a autonomiei de decizie a agenilor
economici;
31

prghiile economice (pre, profit, salariu, dobnd) s reflecte n

mod real modificrile din economie;
reglementarea indirect a activitilor economice de ctre stat prin
politici bugetare i fiscale, monetare i de credit, sociale i de
investiii.

2.2. Bursele de mrfuri

Bursa este o pia special organizat de ctre stat sau de ctre
societi particulare, n cadrul creia se confrunt cererea cu oferta i au loc
tranzacii de vnzarecumprare de mrfuri, titluri de valoare, valute etc.
Bursa de mrfuri este o form a bursei, o pia special, unde se
negociaz operaiuni de vnzare-cumprare de mrfuri fungibile (omogene),
pe baz de mostre, cum ar fi: produse agroalimentare (gru, porumb, orez,
soia, cartofi, carne); metale (cupru, aluminiu, zinc, metale preioase etc.);
produse tropicale (cafea, cacao, zahr, citrice etc.); produse forestiere
(cherestea); produse petroliere (iei i derivai ai acestuia).
n aceste locuri se confrunt cererea cu oferta mrfurilor respective
i se fixeaz cursul (preul) acestora. La burs, negocierea nu se realizeaz
asupra unor bunuri fizice, individualizate i prezente ca atare la locul
contractrii (ca n cazul licitaiilor clasice), ci pe baza unor documente
reprezentative ("hrtii"), care consacr dreptul de proprietate asupra mrfii
i constituie imaginea comercial a acesteia (o anumit cantitate de marf de
o anumit calitate). Deci, bursa de mrfuri este o pia dematerializat unde
se ncheie contractul dintre pri, identificarea i circulaia mrfurilor
realizndu-se n afara acestei piee.
Bursele de mrfuri sunt piee libere deoarece asigur confruntarea
direct i deschis a cererii i ofertei disponibile pentru mrfurile respective.
Pot fi tranzacionate la burs doar acele mrfuri pentru care exist o
concuren liber (numr suficient de mare de ofertani i cumprtori),
astfel nct s nu apar posibilitatea influenrii preului. Prin esena sa,
bursa este opus ideii de monopol. Bursa de mrfuri este o pia organizat,
ntruct tranzaciile care au loc se realizeaz conform unor principii, norme
i reguli cunoscute i acceptate de participani. Organizarea pieelor bursiere
se realizeaz att prin cadrul legal stabilit n fiecare ar referitor la
activitatea bursier, ct i prin regulamentele de natur intern specifice
fiecrei burse n parte. De asemenea, tranzaciile bursiere se efectueaz
ntotdeauna prin intermediul unor firme specializate (de tip broker-dealer) i

32

care dispun de un personal specializat (agenii de burs), ce asigur

stabilirea contactului dintre purttorii cererii i ofertei de mrfuri.
Bursa de mrfuri este o pia reprezentativ servind drept reper
pentru toate tranzaciile care se efectueaz cu acele mrfuri, pentru ntreaga
activitate economic. Aici se stabilete preul (cursul bursier) pentru
mrfurile negociate - element esenial pentru tranzaciile comerciale care se
desfoar n ara respectiv, iar n cazul marilor burse, n ntreaga lume.
Existena i funcionarea burselor de mrfuri se bazeaz pe ndeplinirea unor
condiii referitoare la cererea i oferta de mrfuri, preul acestora, natura
mrfurilor, informaiile privind piaa .a. Aceste condiii constituie, n fapt,
trsturi specifice ale burselor de mrfuri, precum:
- oferta trebuie s fie important ca volum i s provin de la un
numr sufficient de mare de ofertani;
- cererea trebuie s fie solvabil i relativ constant, fiind expresia
unui sufficient interes comercial pentru mrfurile tranzacionabile;
- preurile de tranzacie trebuie s fie stabilite fr intervenii
administrative sau influene monopoliste;
- informaiile privind piaa trebuie s fie transparente, astfel nct s
poat fi cunoscute de ctre contractani;
- mrfurile negociate i contractate trebuie s fie fungibile, adic
omogene din punct de vedere calitativ, putnd fi definite prin caractere
generice i individualizate prin numrare, msurare, cntrire etc.;
- derivnd din caracterul fungibil, mrfurile trebuie s se preteze la o
standardizare precis sub aspectul calitii, putnd fi mprite n loturi
omogene, asigurndu-se garania c ntre ceea ce s-a negociat n contract i
ceea ce se va livra i recepiona nu exist nici o deosebire;
- mrfurile trebuie s fie conservabile i depozitabile (excepie fac
unele produse agroalimentare i animalele);
Participanii 24 implicai n tranzaciile comerciale bursiere se mpart
n dou categorii: utilizatorii i operatorii de burs. Utilizatorii bursei sau
clienii sunt cei care realizeaz n cont propriu operaiuni n cadrul bursei, ei
apelnd de regul n acest sens, la firmele membre ale bursei, respective la
societi specializate n tranzaciile bursiere. n aceast categorie se includ:
- societi cu caracter de producie sau comercializare, categorie din care
fac parte: comercianii care cumpr i vnd produse cu caracter bursier, cu
livrare prompt sau pentru diferite termene; productorii agricoli care
acioneaz la burs n paralel cu activitatea lor economic real;
24

Popa I., Tranzacii comerciale internaionale, Editura Economic, Bucureti, 1997

33

ntreprinderi care efectueaz operaiuni de prelucrare asupra unor produse

primare sau semiprelucrate.n principal, acetia particip la tranzacii n
scopul acoperirii riscurilor legate de activitatea lor de baz, n spe a
riscurilor rezultate din fluctuaiile preurilor.
- investitorii, respectiv instituii cu caracter financiar-bancar, cum sunt
bncile de investiii, fondurile mutuale, fondurile de pensii i alte instituii
care gestioneaz fonduri.
Acetia utilizeaz bursa att pentru scopuri de plasament n vederea
maximizrii profiturilor la fondurile investite, ct i pentru scopuri de
acoperire a riscurilor.
Operatorii de burs sunt, n general, firmele care particip efectiv la
ncheierea contractelor, respectiv firmele de tranzacii bursiere (de tip
broker-dealer), care se pot situa n afara bursei sau pot fi membre ale
acesteia. Principalele funcii pe care le ndeplinete o firm (societate) de tip
broker-dealer sunt urmtoarele:
- primete i execut ordinele de burs ale clienilor si, ncheind
contracte de burs n contul celor care au dat ordine, adic utilizatorii bursei.
Pentru tranzaciile astfel ncheiate, firma ncaseaz un comision de la clienii
si, ea avnd rolul de intermediar, acionnd ca un broker;
- efectueaz tranzacii n cont propriu, ncasnd diferena dintre
preurile de vnzare i cele de cumprare (numit spread), acionnd astfel
ca un dealer;
- acord consultan pentru clienii bursei i pentru toi cei interesai
de piaa respectiv.
Firma broker-dealer este constituit ca o societate comercial,
particularizndu-se prin obiectul specific al activitii sale: realizarea
tranzaciilor bursiere. Principalele categorii de specialiti care lucreaz n
cadrul acestor societi sunt: agenii de vnzri (sales peoples), adic cei
care, lucrnd n departamentul de vnzri ale firmei, intr n relaii directe
cu clienii, primesc ordine i le transmit spre executare n burs;
consultanii (advisors), cei care elaboreaz studii, analizeaz piaa, ofer
consultan clienilor; agenii de burs (floor brokers), adic angajaii firmei
care, n incinta bursei, au rolul de a ncheia tranzaciile pe baza ofertelor
care sunt strigate n burs; ei primesc de la firm spre executare ordinele de
vnzare/cumprare i, conform regulamentului bursei, procedeaz la
executarea lor.
Operaiunile la burs se pot clasifica n dou categorii, astfel:
1) operaiuni la vedere (operaiuni "spot"), atunci cnd marfa care a fost
negociat se pred imediat cumprtorului, din depozitele existente sau
dintr-un port stabilit, la cursul existent n momentul ncheierii tranzaciei.
34

Aceste operaiuni se efectueaz pe piaa pentru mrfuri disponibile sau cu

livrare imediat;
2) operaiuni la termen (operaiuni "futures"), cnd
marfa negociat se pred cumprtorului ulterior, la un termen stabilit, ns
la cursul (preul) convenit n momentul tranzaciei. Operaiunile la termen
au ponderea cea mai mare n cadrul operaiunilor de burs, reprezentnd
nsi raiunea de a fi burselor, datorit existenei posibilitilor de ctiguri
importante sau acoperire a riscurilor, prin operaii speculatorii.
Bursa de mrfuri nu este o pia financiar, dei funcioneaz dup
mecanisme ale bursei de valori. Odat cu dezvoltarea industriei i
agriculturii, s-a intensificat schimbul de mrfuri la burs, att n cadrul
naional ct i pe plan internaional. S-a ajuns la specializarea i
diversificarea burselor n cadrul crora bursa de mrfuri ocup un loc tot
mai important. n prezent, bursele de mrfuri au o structur deosebit de
complex 25 :
n funcie de gama i varietatea tranzaciilor ncheiate, se pot
delimita dou grupe de burse de mrfuri: a) bursele generale care
tranzacioneaz mrfuri deosebit de eterogene (cum sunt cele din
Amsterdam, Rio de Janeiro); b) bursele specializate care au ca obiect o
gam determinat de mrfuri, uneori chiar o singur marf (Bursa de metale
din Londra, Bursa de bumbac de la New-York etc.);
Dup forma de organizare se pot delimita: a) burse private,
nfiinate i
organizate de persoane fizice/juridice particulare, dar cu aprobarea statului
pe teritoriul cruia i desfoar activitatea; b) burse nfiinate i
administrate de autoritatea public (de stat);
Dup criteriul admitereii participanilor: a) burse la care
participarea este nelimitat, cu condiia respectrii dispoziiilor de
funcionare; accesul este gratuit sau cu tax de frecventare; b) burse la care
accesul este limitat numai membrilor acestora sau acelora care au obinut
autorizaii speciale din partea conducerii burselor;
Dup modul n care pot fi ncheiate tranzaciile i, prin aceasta, i
cotaiile la burs sunt de dou feluri: a) cu livrare imediat sau la vedere,
pentru disponibilul existent n momentul ncheierii tranzaciei; b) cu livrare
la termen sau la scaden, care reprezint cea mai specific form de
realizare a afacerilor bursiere, cnd cumprtorul i vnztorul i acord
reciproc credit, livrarea i plata fcndu-se la termene preconvenite Acest
25

Puiu A., Managementul n comerul internaional, Editura Didactic i Pedagogic, 1981,

pag. 336

35

gen de tranzacii permite realizarea unor jocuri de burs, vnzri i revnzri

n vederea obinerii de ctiguri, rezultate din diferene de pre sau la
cotaiile de burs.
Bursele de mrfuri, ca piee caracteristice economiei de pia i ca
forme de organizare a comerului internaional, au un rol foarte important,
cu multiple i profunde implicaii asupra dezvoltrii vieii economice
contemporane.
Rolul bursei de mrfuri este pus n eviden de funciile sale 26 :
1) cea mai important funcie este cea de formare a cursurilor (preurilor).
Rezultatul negocierilor din incinta bursei este constatarea unui anumit pre,
care reflect starea pieei la un anumit moment dintr-o perioad de timp.
Prin aceasta, bursa devine un reper al ntregii activiti economice, surs a
informaiei de baz (nivelul preului) pentru agenii economici. Mai mult,
prin funcionarea permanent (spre deosebire de licitaii, care au un caracter
periodic), bursa exprim continuitatea proceselor economice i caracterul
nentrerupt al tranzaciilor comerciale;
2) informeaz participanii la burs asupra disponibilitilor de marfuri i
asupra dimensiunilor cererii la scar mondial;
3)favorizeaz libera concuren, apropiindu-se tot mai mult de coninutul
pieei cu concuren perfect;
4) nltur o parte nsemnat din riscul de producie i riscul comercial, mai
ales prin operaiunile de "hedging" (de acoperire);
5) diminueaz considerabil cheltuielile de transport (mrfurile se deplaseaz
direct de la productor la consumator).
2.3. Piaa serviciilor
Abordarea pieei serviciilor presupune, mai nti, evidenierea
coninutului i trsturile mrfurilor - servicii. n economia unei ri, alturi
de activitile ce aparin sectoarelor primar (agricultura, industria extractiv
etc.) i secundar (industria prelucrtoare, construciile etc.), sunt necesare i
activiti ce aparin sectorului teriar (serviciilor), respectiv: transporturile,
telecomunicaiile, comerul, turismul, gospodria comunal i altele. n
economia modern, serviciile s-au amplificat, au aprut unele ca urmare a
informatizrii societii, altele de ocrotire a mediului ambiant sau impuse de

26

Puiu A., op. cit.

36

extinderea urbanizrii 27 (servicii de transport, gospodrie locativ,

distribuia energiei i apei, telecomunicaiile, spltorii, curtorii, forme
moderne de comer), dar i servicii legate de utilizarea timpului liber
(odihn, cultur, sport, turism).
Evoluia serviciilor n rile dezvoltate economic este strns legat
de sporirea productivitii muncii n ramurile principale ale economiei industria i agricultura - care, n mod firesc, au disponiblizat importante
contingente de salariai.
n esen, serviciile au rolul de a asigura oamenilor i instituiilor
satisfacerea, n condiii superioare, a nevoilor materiale i spirituale.
Deoarece serviciile realizeaz conexiunile ntre diferite ramuri ale
economiei naionale, dar i utiliti necesare existenei umane, acestea au
unele caracteristici comune cu produsele rezultate din procesul de producie
i anume: a) i produsele i serviciile rezult dup ce munca a fost cheltuit;
b) i produsele i serviciile satisfac o serie de nevoi de natur productiv ,
social sau personal, fiind utile societii.
n acelai timp, ntre produse i servicii exist o serie de deosebiri,
cum ar fi: a) produsele pot fi individualizate, pe cnd serviciile sunt dificil
de identificat, ele i fac simit prezena prin utilizarea bunurilor; b)
caracterul nematerial al serviciilor nu trebuie s determine limitarea sferei
lor, deoarece unele servicii cu aplicaie practic (n proiectare, informare,
cercetare tiinific) sunt de mare utilitate n economia concurenial; c)
produsele pot fi executate la un moment dat i vor fi supuse schimbului i
consumului ntr-o perioad viitoare sau n alt spaiu, n timp ce pentru cea
mai mare parte a serviciilor producia i consumul au loc concomitent.
Pe piaa serviciilor un loc central l ocup raportul dintre cererea i
oferta de servicii. Totui, coninutul ofertei este redat de capacitatea
unitilor prestatoare de servicii de a satisface n anumite condiii nevoile
societii. Firmele prestatoare de servicii formeaz oferta potenial, iar n
momentul manifestrii cererii, elementele poteniale transform operta
potenial n ofert real.n cadrul ofertei serviciilor se mpletesc o serie de
elemente din care unele i dau un grad nalt de rigiditate, iar altele o anumit
flexibilitate 28 . n general, oferta firmelor ce presteaz servicii are un caracter
unitar, activitile fiind formate dintr-o serie de servicii care, dei pot fi
executate distinct, sunt totui n interdependen (exemplu, firma turistic
sau bancar). Pot fi i situaii n care serviciile nu se mai repet i de aceea,
oferta poate avea un grad ridicat de unicitate.n general, firmele de servicii
27

Angelescu .a. Dezvoltarea serviciilor ctre populaie i timpul liber, Editura Politic,
Bucureti, 1989, pg. 14.
28
Olteanu V. Cetin I. , Marketingul serviciilor, Editura Expert, Bucureti, 1994.

37

ofer n mod global activitile pe care le execut, dar acestea sunt utilizate
n mod separat de ctre fiecare consumator.
Cererea de servicii se manifest pe pia prin unele nevoi de
frecven zilnic (igien, sntate, transport), care are un grad ridicat de
elasticitate, sub influena unor factori proprii, dar mai ales a preurilor. O
parte semnificativ a cererii de servicii se manifest pe un anumit teritoriu i
de aceea, are un caracter local, urmrindu-se satisfacerea cerinelor
locuitorilor unei zone (sntate, reparaii pentru bunuri de folosin
ndelungat etc.). Raportul cerere-ofert pe piaa serviciilor are o evoluie
specific, determinat de caracteristicile fiecrui tip de serviciu. Situaiile
concrete de pe piaa serviciilor pot fi de penurie, abunden sau echilibru.
Deoarece situaia de echilibru se ntmpl foarte rar, fiind numai teoretic,
raportul cerere-ofert pe aceast pia reprezint un dezechilibru permanent.
Cunoaterea evoluiei pieei serviciilor de ctre firma prestatoare este
necesar pentru stabilirea dimensiunilor acesteia sub forma activitii
economice.
Structura pieei serviciilor 29 se realizeaz dup diferite criterii, mai
importante fiind:
1. destinaia serviciilor, n funcie de care avem: a) piaa serviciilor de
producie, n care se includ: activiti de reparaii, asisten tehnic,
consulting, transporturi. Aceste servicii se caracterizeaz printr-un grad
ridicat de concentrare, cererea este justificat de nevoile firmelor
productoare de bunuri, ntre cerere i ofert exist o strns conexiune;
b) piaa serviciilor pentru populaie, care satisface diferite nevoi ale
indivizilor: sntate, turism, servicii culturale, de nvmnt etc. Aceast
pia este larg i anonim;
2. structura cererii de servicii, care structureaz piaa serviciilor n funcie
de criteriile specifice de cerine, utilizate pentru fiecare tip de serviciu (de
exemplu, cererea de servicii pentru transport poate fi grupat dup natura
vechiculelor, cantitile transportate, destinaia transportului etc.).
Principalele trsturi ale pieei unei firmei prestatoare de servicii
sunt: 1) arie limitat pentru servicii de sntate, nvmnt, transporturi
locale, cultur, expresie a caracterului local al cererii i al rigiditii ofertei;
2) arie nelimitat pentru servicii financiare, turistice, de transport, din punct
de vedere teritorial aceast pia poate fi naional sau internaional; 3) au
un grad ridicat de autonomie, amploare i complexitate a activitii,
determinnd un mod specific de organizare i conducere; 4) ntre firmele
29

Florescu C. (coordonator), Marketing, Editura Marketer, Bucureti, 1992, pag. 69. -105

38

prestatoare se stabilesc relaii de concuren, iar cu clienii stabilesc relaii

de pia. n rile cu economie de pia modern se manifest, ca tendine
principale, urmtoarele:
a) sporirea volumului activitii de servicii;
b) crearea de noi locuri de munc pentru acea parte a populaiei care,
temporar, nu este ocupat sau i schimb calificarea datorit restructurrii i
eficientizrii economiei;
c) sporirea aportului serviciilor la producerea produsului naional net;
d) sporirea timpului liber al populaiei. Economia Romniei, fiind ntr-un
proces profund de restructurare, trebuie s asigure rolul serviciilor, de a
conecta ramurile i subramurile economice n aa fel nct s se asigure
eficiena economic maxim, s asigure pentru oameni ct mai diverse
posibiliti de a-i consuma timpul, mai ales a timpului liber.

39

CAPITOLUL III
PIAA MONETAR

3.1. Funciile monedei i structura masei monetare

Rolul monedei (banilor) n cadrul unei economii este pus n eviden
prin cele cel puin cinci funcii ndeplinite 30 :
a) Funcia de msur a valorii
Prin aceast funcie, moneda servete la msurarea cheltuielilor de
producie i a rezultatelor, la realizarea de calcule economice prin care se
stabilete costul activitilor desfurate sau programate a se desfura, se
apreciaz eficiena, se determin preul produselor i al serviciilor. De altfel,
funcia de msur a valorii este exercitat prin mecanismul formrii
preurilor, n care intervin trei factori determinani: munca, utilitatea i
raportul cerere-ofert. Moneda ndeplinete aceast funcie n mod ideal;
cnd se exprim valoarea unei mrfi sau cheltuielile de producie nu este
necesar prezena efectiv a sa, fiind suficient ca moneda (banii) s existe,
n general, n societate.
b) Funcia monedei ca mijloc de circulaie
n aceast funcie, moneda servete procesului circulaiei mrfurilor,
intervenind n actul de vnzare-cumprare al unei mrfi, ce trece de la
productor la consumator n schimbul unei anumite cantiti de moned.
Totodat, trecerea din posesia unei mrfi n posesia altei mrfi are loc prin
intermediul monedei. n aceast calitate -de mijloc de circulaie- banii apar
ca bani reali, cu existen efectiv: numerar sau bani de cont. Pentru
exercitarea acestei funcii este necesar s existe o anumit cantitate de
moned n circulaie, care s mijloceasc noi i noi acte de vnzarecumprare.
c) Funcia monedei ca mijloc de plat
Aceast funcie const n utilizarea monedei pentru achitarea
mrfurilor cumprate pe credit, pentru plata salariilor, dobnzilor, chiriilor,
impozitelor i taxelor, primelor de asigurri, pentru restituirea
30

dup Tob D., op. cit.

40

mprumuturilor etc. i aceast funcie reclam existena monedei n mod

real, efectiv.
d) Funcia monedei ca rezerv a valorii
De fapt, aceast funcie reprezint o putere de cumprare n ateptare
la agenii economici sau populaie. Este vorba de economisirea i
acumunlarea unor sume bneti n vederea unor activiti viitoare sau n
scopuri de precauie contra unor cheltuieli neprevzute. Manifestarea acestei
funcii se afl, evident, n relaie direct cu evoluia puterii de cumprare a
monedei, fenomenul inflaionist afectnd mai mult sau mai puin aceast
putere.
e) Funcia de moned universal
Moneda este folosit i n cadrul relaiilor economice internaionale
la cumprarea de mrfuri i prestarea unor servicii. Monedele folosite cu
preponderen n cadrul acestor relaii sunt denumite valute forte, adic
acele monede naionale recunoscute pe plan internaional ca mijloc de
cumprare, mijloc de plat i de rezerv (dolarul SUA, euro, lira sterlin,
francul elveian, yenul japonez etc). Tot n acest sens, se utilizeaz, n
prezent, i uniti monetare convenionale - DST (Drepturi Speciale de
Tragere), care ns au o circulaie limitat la relaiile dintre bncile centrale
ale rilor lumii i ntre acestea i Fondul Monetar Internaional.
Derularea procesului de circulaie a mrfurilor, a schimbului de
bunuri i servicii este mijlocit de moned. Pentru ca moneda s-i poat
ndeplini rolul i funciile sale este necesar ca aceasta s fie pus n
circulaie ntr-un anumit volum i ntr-o structur anume.
Cantitatea de moned existent n circulaie ntr-o economie
naional, ntr-un interval de timp dat, constituie masa monetar. Altfel
spus, pornind de la funciile monedei, masa monetar reprezint ansamblul
mijloacelor de plat i de circulaie, respectiv de lichiditate, existente la un
moment dat n cadrul unei economii.
ntr-o alt accepiune, masa monetar se prezint ca o mrime
eterogen constnd din totalitatea activelor care pot fi utilizate pentru
procurarea bunurilor i serviciilor i pentru plata datoriilor . Numeroasele
dezbateri privind definirea monedei s-au concentrat ndeosebi asupra
formelor sale de existen i care trebuie incluse n structura masei
monetare. Generaliznd diferitele sensuri i interpretri date masei
monetare, sferei sale de cuprindere, se poate aprecia c n structura acesteia
pot fi incluse urmtoarele active, n funcie de gradul de lichidatate:
41

a) moneda efectiv sau numerarul (bilete de banc, moneda divizionar);

b) moneda de cont (scriptural);
c) depunerile la termen i n vederea economisirii;
d) alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
Moneda efectiv sau numerarul reprezint activul cel mai lichid,
putnd fi transformat imediat n bunuri i servicii de ctre deintorii si.
Moneda efectiv este una din componenetele importante ale masei
monetare; este moneda care circul din mn n mn (moneda manual).
Moneda de cont (moneda scriptural), respectiv disponibilitile n
conturi curente sau la vedere probeaz acelai grad de lichiditate ca i
moneda efectiv. O sum depus ntr-un cont la banc poate fi considerat
moned ntruct titularul depozitului respectiv poate s-i achite datoriile
sau s-i procure bunuri i servicii cu cecuri trase asupra sa. Aceste
disponibiliti n conturi (curente sau la vedere) au aceleai caliti precum
moneda efectiv, putnd fi transformate, fr restricii, n aceasta din urm
sau invers. Asupra acestor sume din conturi pot fi trase cecuri i efectua
pli fr preaviz. n practica rilor dezvoltate, majoritatea tranzaciilor
(peste 90%) se realizeaz prin intermediul monedei de cont, cu ajutorul
cecurilor (plilor prin virament). Cele dou componente ale masei monetare
au, aadar, acelai rol, se pot suplini i transforma una n cealalt; ntre ele
exist doar deosebiri de stare, ca form de existen. n timp ce numerarul
are o existen fizic material, moneda de cont este un simbol, se prezint
ca un numr nscris n contul bancar al unui agent economic.
Depozitele la termen i n vederea economisirii sunt depuneri la
termen constituite la bnci i case de economii asupra crora nu pot fi trase
cecuri i efectua pli imediate, dar care pot fi retrase dup un preaviz.
Includerea lor n structura masei monetare este justificat de faptul c din
punct de vedere al influenei pe care o exercit aceste tipuri de plasamente
asupra volumului i structurii cheltuielilor titularilor i, deci, asupra cererii
solvabile, practic nu exist nici o deosebire fa de depunerile la vedere. Mai
mult, depozitele la termen manifest o tendin de cretere mai rapid dect
cele la vedere, datorit profitului obinut ca urmare a dobnzilor atractive
pentru titularii de conturi. De aceea, se aprecieaz c aceste active, dei au
un grad mai sczut de lichiditate, ele au trsturi i funcionaliti
asemntoare cu cele ale monedei (n sens restrns) i, deci, pot fi incluse n
structura masei monetare.
Alte active cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate sunt
activele transformate (plasate) n diferite titluri, emise i puse n circulaie
pe piaa financiar-monetar; unele dintre ele (ndeosebi cele pe termen scurt)
cum sunt: cambiile, biletele de trezorerie, bonurile de cas i de tezaur au un
42

grad mai mare de lichiditate dect cele pe termen mediu sau lung precum
aciunile, obligaiunile .a. Ceea ce l atrage pe cel care realizeaz economii
monetare n a le plasa n aceste titluri este tocmai caracterul lor negociabil,
posibilitatea de a le vinde nainte de scaden oricnd are nevoie de bani lichiditi pentru plata unor datorii sau pentru cumprarea unor bunuri sau
servicii. Bineneles c nu toate aceste titluri sunt la fel de des folosite pentru
pli curente i imediate, motiv pentru care modificarea masei monetare este
n funcie de gradul lor de lichiditate.
3.2. Coninutul pieei monetare - cererea i oferta de moned
Formarea i micarea masei monetare sunt n strns legtur cu
cererea i oferta de moned, ca elemente componente ale coninutului
pieei monetare.
Cererea de moned reprezint acea cantitate de
moned pe care toate categoriile de persoane fizice i juridice o solicit ntro anumit perioad de timp, avnd ca motivaie utilitile acesteia, date de
funciile pe care le ndeplinete ntr-o economie. Avnd n vedere c
structura masei monetare este reprezentat de mai multe categorii de active
monetare, grupate n funcie de gradul lor de lichiditate, putem considera c
cererea de moned este sinonim cu preferina pentru lichiditate. Cererea de
moned depinde n primul rnd de volumul operaiunilor de achiziionare a
bunurilor i plat a serviciilor, precum i de viteza de rotaie a monedei.
Aceast cerere se afl n raport direct proporional cu volumul
schimburilor (exprimate n preuri) i n raport invers proporional cu viteza
de rotaie a monedei, astfel:

M = TP

V sau M x V =T x P ; unde:

M - cantitatea de moned cerut, necesar tranzaciilor;

T - volumul fizic al tranzaciilor;
P - preul mediu al unei tranzacii;
V- viteza de rotaie a monedei (numrul mediu de operaiuni de vnzarecumprare i de pli mijlocite de o unitate monetar, ntr-o anumit
perioad).
Din aceast relaie se constat c ntr-o economie, cantitatea de
moned cerut de pia este n funcie de variaia preurilor, a volumului
tranzaciilor i de viteza de circulaie a monedei. Astfel:
1) cererea de moned crete sau se reduce proporional cu volumul
tranzaciilor, cnd nivelul preurilor i viteza de circulaie rmn constante;
43

2) cererea de moned crete, crescnd implicit masa monetar, cnd

viteza de circulaie
scade i se reduce cnd viteza de circulaie crete;
3) masa monetar se afl n raport direct proporional cu nivelul
general al preurilor, ceilali factori rmnnd constani.
n al doilea rnd, cererea de moned depinde de volumul vnzrilor
pe credit (amploarea creditului), care antreneaz plile scadente i plile
care se sting (compenseaz) reciproc ntre agenii economici ce-i acord
unul altuia credit comercial.
n al trilea rnd, cererea de moned este influenat de
comportamentul agenilor economici (att persoane fizice ct i juridice)
fa de moned, manifestat prin intensitatea nclinaiei spre lichiditate.
nclinaia spre lichiditate are mai multe motivaii, precum: motivul
tranzaciilor curente; motivul precauiei (cererea de bani pentru nevoi
neprevzute); motivul speculaiei (cererea speculativ de bani). Cererea de
moned se afl i sub influena ratei dobnzii, care reprezint preul
renunrii la suma lichid. Dac rata dobnzii scada sub o anumit limit
(considerat minim), crete cererea pentru bani lichizi care devin mai siguri
dac sunt transformai n componente nemonetare ale averii. Creterea ratei
dobnzii peste un anumit nivel reduce preferina pentru lichiditate, banii
putnd fi utilizai pentru crearea de depozite bancare sau cumprarea de
active financiare.
Oferta de moned reprezint cantitatea de moned existent ntr-o
economie, la dispoziia utilizatorilor (populaie i ageni economici), sub
form de numerar i moned scriptural.Oferta monetar poate fi evideniat
ca flux i ca stoc.
Privit ca flux, pe o anumit perioad de timp, ea este egal cu
produsul dintre masa monetar (M) i viteza de circulaie a banilor (V).
Avnd n vedere ecuaia cantitativ a banilor:

MV=TP
rezult c fluxul monetar este egal cu fluxul real (TP), respectiv cu
produsul dintre cantitatea de bunuri obinute i comercializate (T), ntr-o
anumit perioad i preul mediu al acestor bunuri (P).
Privit ca stoc, oferta monetar reprezint de fapt masa monetar,
adic ansamblul activelor monetare sau instrumentelor bneti existente ntro economie la un moment dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii,
achitrii datoriilor, constituirii economiilor n vederea investiiilor i a altor
plasamente. Componentele majore ale ofertei monetare (numerarul i
moneda scriptural) sunt puse n circulaie prin mecanisme diferite.
44

Numerarul, constituit din bancnote i monede metalice este emis de

ctre o singur banc, care reprezint autoritatea monetar a naiunii, adic
banca central (de emisiune). Aceasta creeaz moned sub form de
numerar prin urmtorul gen de operaiuni:
- cumprarea devizelor strine obinute de agenii economici n urma
exporturilor de mrfuri i servicii; n schimbul devizelor achiziionate, banca
central emite moned pe care o pune n circulaie; cantitatea de moned din
economie se poate diminua atunci cnd banca central vinde devize strine
agenilor economici care efectueaz operaiuni de import;
- credite de refinanare acordate bncilor comerciale care au nevoie de sume
suplimentare pentru a face fa retragerilor mai mari dect depunerile
realizate n aceeai perioad de timp;
- achiziia de efecte publice (titluri de stat) precum bonuri de tezaur sau
obligaiuni, emise de stat pentru acoperirea parial a deficitului bugetar.
Creaia monedei scripturale (de cont) este realizat de ctre bncile
comerciale i instituiile de credit, care, prin intermediul creditelor pe care
le acord agenilor economici nebancari, susin oferta de moned ntr-o
economie, prin mecanismul multiplicatorului creditului.
Aadar, oferta de moned const n punerea n circulaie a
instrumentelor monetare. Moneda ncepe s existe din momentul n care
prsete depozitele bncii centrale sau ale altor instituii bancare emitente
i i nceteaz existena cnd revine n depozitele bncilor. Oferta de
moned scriptural este de regul legat de operaiunea de creditare, astfel
c rambursarea unei datorii n favoarea unei bnci echivaleaz cu o reducere
a masei monetare, deci o scdere a ofertei.
3.3. Conceptul i structura pieei monetare
Piaa monetar este o pia specific, n cadrul creia se
tranzacioneaz moneda creat de ntregul sistem bancar. Pe aceast pia se
confrunt cererea cu oferta de moned, n funcie de preul acesteia dobnda. ntr-o accepiune mai restrns i frecvent utilizat, piaa
monetar este definit ca o pia a capitalurilor pe termen scurt, unde se
ntlnete cererea i oferta de fonduri, din partea agenilor economici i
instituiilor financiar-bancare. Piaa monetar asigur compensarea
excedentului i deficitului de lichiditi prin oferta i cererea de credite pe
perioade scurte de timp (pn la un an). Pentru a nelege mai profund, ns,
conceptul de pia monetar, este necesar a se face o analiz succint a

45

structurii acesteia, din punct de vedere al relaiilor diverse care iau natere
n cadrul acestei piee i al participanilor pe aceast pia.
Astfel, n majoritatea rilor cu economie de pia dezvoltat, piaa monetar
este compus din dou segmente:
- piaa scontului i
- piaa interbancar.
Fiecare dintre aceste segmente de pia poate fi o ipostaz a pieei monetare,
care, nu este altceva dect o pia a creditului pe termen scurt.
De precizat c, n sens larg, piaa monetar cuprinde i piaa
creditului (clasic), segment al pieei ce se afl uneori la confluena cu piaa
capitalului. Piaa scontului este segmentul pieei monetare n cadrul cruia
sunt efectuate operaiuni cu active financiare cu scadene scurte (titluri de
credit pe termen scurt) precum: cambii, bilete la ordin, bonuri de tezaur,
cecuri, certificate de depozit, obligaiuni pe termen scurt .a.
Titlurile de credit sunt documente solemne avnd forme i coninut
standardizate, care reprezint o obligaie a unei persoane fizice sau juridice
(debitor), de a plti la o scaden determinat o sum de bani, mpreun cu
dobnda aferent, unui beneficiar anume.
Titlurile de credit sunt transmisibile i negociabile pe piaa
monetar, adic pot fi girate ori vndute i cumprate nainte de scaden.
Vnzarea titlurilor la o banc, nainte de termenul scadent i ncasarea sumei
nscris pe aceste titluri, diminuat cu dobnda ce revine bncii pn la
scaden, reprezint operaiunea de scontare a titlurilor. Astfel, se asigur
fonduri lichide nainte de termen necesare firmelor participante la
tranzaciile economice. Dobnda ce revine bncii se numete tax de scont.
La scaden banca primete suma nscris pe document de la debitor. De
asemenea, banca poate la rndul ei sconta titlurile respective la banca
central, nainte de scaden, operaiune denumit rescontare. Similar,
banca central preia aceste titluri percepnd o anumit dobnd numit tax
de rescont (taxa oficial a scontului), care este mai mic dect taxa de scont
(taxa rescontului este o component major a taxei scontului). Prin aceast
operaiune bncile comerciale se refinaneaz. Titlurile de credit, precum
cambiile, biletele la ordin, cecurile, mai sunt denumite i efecte comerciale
sau instrumente de plat, ca urmare a rolului pe care l au n stingerea
anumitor obligaii bneti nscute din contractele economice ncheiate ntre
diveri ageni economici.
Piaa interbancar este un segment de pia specific, care reprezint
cadrul de desfurare zilnic a raporturilor dintre bnci n legtur cu
lichidarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce.

46

Bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz creditele

contractate anterior. Totodat, bncile efectueaz pli la ordinul clienilor
lor, titulari de depozite, ctre unele bnci i sunt beneficiare de ncasri de la
aceleai sau alte bnci. Astfel, din fiecare operaiune efectuat, o banc
devine creditoare sau debitoare fa de alt banc. La sfritul unei zile de
lucru, fiecare banc, n parte, are n raport cu celelalte bnci o serie de
poziii i sume debitoare i o serie de poziii i sume creditoare, fiind n
consecin beneficiara unui sold creditor sau titulara unui sold debitor.
Interconectarea operaiunilor dintre bnci face ca ntre acestea s apar
obligaii reciproce, o banc devenind n raport cu celelalte bnci, cnd
debitoare, cnd creditoare. n decursul timpului, s-a statornicit practica
stingerii zilnice a obligaiilor reciproce dintre bnci, ntr-un cadru organizat
sub egida bncii de emisiune.
Negocierea disponibilitilor necesare pentru stingerea obligaiilor
reciproce face obiectul tranzaciilor pe piaa monetar interbancar. Pe
aceast pia apar zilnic dou categorii de participani, ofertanii de moned
i solicitanii de moned, care fac operaiuni de decontri interbancare, prin
intermediul caselor de compensaii interbancare (acestea sunt organizate i
funcioneaz n cadrul Bncii Naionale i a sucursalelor acesteia).
Decontarea plilor poate avea loc i n cadrul unor operaiuni intrabancare,
atunci cnd acestea intervin ntre unitile aceleiai societi bancare
(central, sucursale, filiale, agenii).
Ofertanii de moned sunt bncile titulare ale conturilor de
disponibiliti la banca de emisiune, care au solduri creditoare. ntruct
depozitele de la banca de emisiune nu sunt purttoare de dobnd, titularele
acestora (bncile) sunt foarte interesate s valorifice aceste disponibiliti
prin acordarea negociat de credite pe piaa interbancar. Solicitanii de
moned sunt acele bnci care, rmnnd debitoare n raporturile cu alte
bnci, caut resurse de acoperire contractnd credite pe termene foarte
scurte. n derularea operaiunilor pe piaa monetar, banca de emisiune are
un rol de regulator. Ea intervine n mod regulat, prin operaii de openmarket, care ajut satisfacerea cererilor de lichiditi, atunci cnd piaa,
considerat global, se manifest ca solicitatoare de moned central.
De asemenea, banca de emisiune are i un rol creditor, constituinduse ca ofertant de moned pentru bncile cu poziii debitoare, prin operaii de
rescontare i lombardare. Coninutul i specificitatea pieei monetare
interbancare sunt puse n eviden de urmtoarele trsturi caracteristice:
participanii pe aceast pia sunt unitile bancare;
obiectul tranzaciilor l reprezint disponibilitile monetare ale
bncilor
47

exprimate n moneda central;

operaiunile de negociere se desfoar zilnic, rareori la interval de
dou zile;
termenele de acordare a creditelor interbancare sunt scurte i foarte
scurte (1-7 zile);
creditele acordate sunt credite personale, de la banc la banc, bazate
pe
ncredere reciproc i cu riscuri reduse;
dobnda practicat se stabilete zilnic prin jocul curent al cererii i
ofertei de moned.

3.4. Instituiile pieei monetare. Aparatul bancar

Aparatul bancar reprezint ansamblul coerent al diferitelor
categorii de bnci care funcioneaz ntr-o ar, rspunznd cerinelor unui
anumit mod de organizare a economiei i unei anumite etape de dezvoltare
social-economic 31 .
n economia modern, un rol deosebit de important n funcionarea pieei
creditului intern i n desfurarea relaiilor financiar-monetare
internaionale l au instituiile bancare.
Banca este o instituie financiar i de credit, de stat sau particular,
ale crei funcii principale sunt:
- atragerea mijloacelor bneti, temporar disponibile ale clienilor, n
conturile purttoare de dobnd deschise acestora;
- acordarea de credite pe diferite termene, prin mobilizarea i transformarea
capitalurilor bneti inactive, a veniturilor disponibile i economiilor
populaiei, n capital de mprumut;
- efectuarea operaiunilor de ncasri i pli n numerar, precum i
operaiuni de virament ntre conturile clienilor i de transferuri n conturile
deschise la alte bnci;
- emiterea de instrumente de credit i efectuarea de tranzacii cu asemenea
instrumente;
- vnzarea-cumprarea de valut i alte operaiuni valutare;
- prestarea unor servicii de consultan i plasament pentru fondurile bneti
ale clienilor.

31

Kiriescu Costin C., Moneda - mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic,

Bucureti, 1982. pag. 20.

48

Pentru ca o economie s funcioneze normal, este necesar ca fluxul

monetar s fie adaptat permanent exigenelor realitii economice, iar masa
monetar s fie ct mai riguros controlat. Acest rol este ndeplinit de
instituiile financiar-bancare, care alimenteaz economia cu mijloace de
plat i orienteaz fluxurile de bani ctre sectoarele sau domeniile cu
potenial ridicat de dezvoltare.
Cantitile de moned solicitate de agenii economici nebancari sunt
puse n circulaie pe dou ci:
emisiunea de moned fiduciar (bancnote, monede metalice), prin
intermediul bncii centrale, singurul organism abilitat pentru
asemenea operaiuni;
mecanismul creditului, adic operaiunile de mprumut efectuate de
diferite bnci comerciale n favoarea agenilor economici
productori, prestatori, comerciani etc.
Apariia bncilor n forma pe care o cunoatem n zilele noatre este
legat de necesitatea concentrrii disponibilitilor bneti ale diferiilor
ageni economici (persoane fizice i juridice) i acordarea unor credite
importante ntreprinztorilor, fr de care viaa economic nu ar fi putut
cunoate nici un progres.
Atribuiile aparatului bancar, n spe, cele proprii bncilor
comerciale, se exercit printr-o serie de operaiuni. Sintetic, operaiunile
bancare se grupeaz n dou mari categorii: operaiuni pasive (de procurare
a resurselor) i operaiuni active (de plasare sau avansare a resurselor n
vederea fructificrii).
I. Principalele operaiuni pasive sunt 32 :
I.1. Constituirea depozitelor bancare prin depunerile n conturi
(curente sau de disponibil) a sumelor bneti ale clienilor, rezultate din
economii sau activiti economice;
I.2. Constituirea capitalului social i a fondurilor de rezerv; fiind
n marea lor majoritate societi pe aciuni, bncile i formeaz capitalul
social prin emisiunea i subscrierea de aciuni, iar fondurile de rezerv din
profitul brut;
I.3. Operaiuni de rescontare; reprezint o modalitate de procurare a
unor resurse noi, prin cedarea portofoliului de efecte comerciale (cambii,
bilete la ordin), provenite din operaiuni de scontare, bncii de emisiune sau
altor bnci de scont;
32

Tob D. www.svedu.ro/curs/macroeconomie_dtoba.pdf

49

I.4. Operaiuni de lombardare; reprezint contractarea de

mprumuturi pe garanii constituite din efecte publice (hrtii de valoare
emise de stat, precum obligaiuni, aciuni,
bonuri de tezaur), mprumuturi ce asigur bncilor comerciale noi resurse de
la banca de emisiune, valorificndu-i astfel hrtiile de valoare deinute.
II. Principalele operaiuni active sunt:
II.1. Operaiuni de creditare, prin intermediul crora se fructific cea
mai mare parte a resurselor mobilizate i care pot fi:
a) operaiuni de creditare a firmelor (pe termen scurt, mediu i lung)
b) operaiuni de creditare a persoanelor particulare.
Operaiunile de creditare a firmelor (pe termen scurt) se efectueaz
sub mai multe forme, astfel c n practica financiar-bancar, ntlnim:
- operaiuni de scontare, prin care bncile de depozit cumpr efecte
comerciale (cambii, bilete la ordin), nainte de scaden, la valoarea
nominal nscris pe ele, avansnd astfel o sum de bani, de care
prezentatorul titlului respectiv poate dispune fr a mai atepta scadena, dar
pltind o dobnd (tax de scont) pe perioada rmas pn la scaden;
- operaii de mprumut pe gaj de efecte comerciale, acestea din urm
nemaifiind cumprate, ci doar constituindu-se n garanii pentru creditele
acordate;
- operaii de mprumut pe gaj de efecte publice (aciuni, obligaiuni, bonuri
de tezaur), denumite i operaii de lombard;
- operaii de mprumut pe gaj de mrfuri, care se refer la creditele acordate
proprietarilor de mrfuri aflate n depozite sau n curs de transport, pe baza
unor documente specifice precum warantul i conosamentul 33 ;
- operaii de mprumuturi personale, care se bazeaz pe ncrederea pe care
o inspir bncii situaia economic, solvabilitatea i calitile morale ale
debitorului, dar care presupun dobnzi mai ridicate;
- avansurile n cont curent, care se acord de ctre banc prin plata cecurilor
emise de titularii de cont i, n cazul n care acetia nu au disponibiliti, n
cadrul unei limite preconvenite (linie de credit).

33

Warantul este documentul care atest existena unor mrfuri ntr-un depozit general
(vmi, porturi etc.);
Conosamentul este un document eliberat de comandantul unei nave, prin care se face
dovada ncrcrii unor mrfuri la bord, pentru a fi transportate la destinaie.

50

Bncile comerciale acord, de asemenea, credite pe termen mediu i

lung, n special pentru necesitile de capital fix (investiii) ale firmelor. De
obicei aceste credite se acord de bncile i instituiile de credit specializate.
b) Operaiunile de creditare a persoanelor particulare se efectueaz,
de regul, pe urmtoarele destinaii:
- credite pentru locuine (credite ipotecare), acordate pe termen lung i
mediu;
- credite pentru bunuri de folosin ndelungat, acordate, n general, pe
termen mediu;
- credite pentru cheltuieli curente, acordate pe termen scurt, pn la un an.
II.2. Operaiuni de plasament, care constau n achiziia de efecte
publice i aciuni, ca modalitate de plasare a resurselor bncilor n vederea
obinerii de profituri. De altfel, legile de organizare bancar prevd n
majoritatea rilor, ca modalitate obligatorie de asigurare a lichiditii,
deinerea de active uor lichidabile i negociabile, de regul bonuri de tezaur
i alte titluri ale mprumuturilor de stat.
III. Activitatea desfurat de aparatul bancar (bncile
comerciale) implic i efectuarea unei a treia categorii de operaiuni, i
anume operaiuni de comision i mandat (servicii bancare).
Astfel, operaiunile de comision sunt efectuate n numele i pentru folosul
clienilor titulari de conturi, contra unei taxe, fr a fi angajat rspunderea
i patrimonial bncii (efectuarea plilor, ncasarea creanelor). Cealalt
categorie, operaiunile de mandat, sunt efectuate n numele bncii, pentru
contul clienilor i se refer, n general, la administrarea portofoliului de
hrtii de valoare. ntruct cea mai mare parte a serviciilor bancare nu
comport angajarea bilanier a bncilor, operaiunile de mai sus sunt
evideniate ca operaiuni extrabilaniere.
Ansamblul acestor operaiuni (pasive, active i de comision), ntr-o
nlnuire larg, constituie sistemul bancar n esena i coninutul su.
n prezent, att n Romnia, ct i n celelalte ri, numrul bncilor
este n cretere, ele alctuind un aparat bancar dezvoltat i integrat n
economia fiecrei ri, dar cu legturi multiple cu bncile din ntrega lume.
Structura acestuia este urmtoarea:
1. Banca Central (de emisiune), care are n principal rolul de a
emite moned i de a asigura controlul asupra masei monetare, de a acorda
credite altor bnci prin operaiuni de refinanare i de a coordona, n final,
ntreaga politic monetar. De asemenea, Banca Central are posibilitatea s
modifice rata medie a dobnzii pe pia i s determine rezervele obligatorii
ale bncilor, n vederea controlrii masei monetare. Bncile de emisiune din

51

fiecare ar sunt organizaii ale statului sau cu participarea important a

capitalului de stat.
2. Bncile comerciale, care la rndul lor pot fi:
- bnci de depozite, specializate n: crearea de depozite, acordarea de credite
pe termen scurt, avansuri n cont curent, operaiuni de virament, subscrierea
de bonuri de tezaur etc.;
- bnci de afaceri, care acord cu preponderen credite pe termen mediu i
lung, firmelor care au nevoie de surse de finanare a investiiilor. n rile
dezvoltate, bncile de afaceri particip la crearea unor firme organizate ca
societi pe aciuni, unde subscriu n totalitate sau majoritate la capitalul
social al acestora. n unele cazuri, aceste bnci cumpr pachete importante
de aciuni ale diferitelor companii, participnd la adoptarea deciziilor
importante privind activitatea acestora. n ultima perioad, se observ o
tendin de reducere a diferenelor dintre bncile de depozite i cele de
afaceri, funciile lor contopindu-se n cadrul activitii unor bnci
nespecializate.
3. Instituii de credit specializate, care acord credite speciale,
necesare pentru anumite activiti, bine precizate n statutul lor. n aceast
categorie se includ: Casele de credit agricol; Bncile ipotecare; Bncile
populare; Bncile de comer exterior etc.

52

CAPITOLUL IV
PIAA CAPITALULUI

4.1. Valorile mobiliare - produse ale pieei de capital

Valorile mobiliare sunt titluri financiare (de valoare) exprimate prin
anumite nscrisuri, cu caracter negociabil i care atest existena unor
relaii contractuale ntre emitenii i deintorii acestora. n baza acestor
relaii, ele confer deintorilor anumite drepturi patrimoniale i bneti, n
raport cu emitenii acestora.
Prin emisiunea i negocierea acestor titluri (hrtii) de valoare are
loc, pe de o parte, mobilizarea i atragerea disponibilitilor bneti de la
diveri ageni economici sau populaie ctre activitatea economic a altor
ageni economici (fie sub forma subscrierii la capitalul social, fie sub forma
unor resurse de creditare), iar pe de alt parte, se realizeaz o circulaie a
acestor valori de la un titular la altul, n funcie de jocul liber al cererii i
ofertei. Aceast circulaie a titlurilor se realizeaz prin acte de vnzarecumprare pe piaa de capital. Cumprarea acestor titluri este echivalent cu
o investiie i, ca orice tip de investiie, este supus unor riscuri. Cele mai
reprezentative tipuri de valori mobiliare care circul pe piaa capitalului
sunt: aciunile i obligaiunile. n funcie de aceste titluri primare exist:
piaa aciunilor i piaa obligaiunilor.
Aciunile sunt titluri financiare, negociabile, emise de o companie
sau o societate comercial pentru constituirea, mrirea sau restructurarea
capitalului social. Acestea sunt titluri financiare (de valoare), care atest
deinerea unei pri din capitalul unei societi, ceea ce i confer
posesorului calitatea de asociat sau acionar, cu urmtoarele drepturi
aferente:
- dreptul de a participa cu vot deliberativ n Adunarea General a
Acionarilor;
- dreptul de participa la mprirea profitului net al societii sub form de
dividende;
- dreptul la o parte din activele societii, conform cu numrul de aciuni
deinute, atunci cnd aceasta este lichidat. Pe lng drepturile respective,
acionarii au i obligaia de a contribui cu un numit procent din pierderile
societii, n cazul n care ele survin (rspund cu pasivul social n limita
aportului de capital). Circulaia aciunilor este liber, ele putnd fi vndute,
53

motenite sau donate, dup voina posesorului lor. Orice aciune are o
valoare nominal (iniial, de origine), care se determin prin raportarea
capitalului social la numrul de aciuni emise de societate, astfel:

Vn =

CS
N

unde:
CS reprezint capitalul social i
N este numrul de aciuni emise.
Aadar, aciunile sunt fraciuni egale i indivizibile ale capitalului
social care au o anumit valoare nominal. Atunci cnd se emit aciuni pe
piaa primar de capital, acestea pot avea o valoare diferit de valoarea
nominal, n funcie de interesele emitentului, numit valoare de emisiune
(pre de emisiune). Aceasta se determin prin adugarea la valoarea
nominal a primei de emisiune (Pe), astfel:

Ve = Vn + Pe.
Vnzarea aciunilor la preul de emisiune aduce emitentului un aport
suplimentar la capital. Introduse n burs - piaa lor secundar - aceste
aciuni vor fi cotate la o valoare de pia (cursul bursier), diferit de cea
nominal i determinat zilnic de raportul dintre cererea i oferta care se
manifest pentru titlurile respective. n mod corespunztor, valoarea
bursier (de pia) a unei societi, sau capitalizarea sa bursier, este dat de
produsul dintre numrul de aciuni i cursul bursier al acestora. Prin urmare
aceast valoare de pia (capitalizare bursier) nu corespunde valorii
capitalului social i se modific zilnic n raport cu cotaia bursier. Pe lng
cele trei categorii de valori ale aciunilor - valoare nominal, valoare de
emisiune i cursul bursier - n practic se pune deseori problema evalurii
aciunilor, adic a estimrii valorii intrinseci a acestora, ce reprezint n
fapt un curs teoretic, n raport cu care trebuie apreciat nivelul cursului
curent, de pia, al titlurilor.
O modalitate de estimare a valorii intrinseci este prin determinarea
valorii contabile, putndu-se utiliza urmtoarea formul:

VC =

An
N

unde: An este activul net al societii i N reprezint numrul de aciuni.

Activul net este reprezentat de partea din activele firmei, neafectat de
datoriile contractate de aceasta, astfel:

54

An = Activul total - Datorii totale.

n acest caz, dac VC < C, unde C este cursul la burs, se consider
c titlurile sunt supraevaluate, ceea ce poate constitui un semnal de vnzare
(se poate produce o ajustare n jos a cursului).
Dimpotriv, dac VC > C, aceasta se poate constitui ntr-un semnal
de cumprare, deoarece piaa nu reflect nc realitatea valorii aciunilor i
ea va trebui - sub imperiul legitilor sale proprii - s revin la starea de
echilibru, n care cursul reflect valoarea intrinsec; altfel spus, titlurile sunt
subevaluate nc i pot fi cumprate. O alt metod, care corespunde mai
bine naturii titlurilor de drepturi asupra unor venituri viitoare, este estimarea
valorii intrinseci prin calcularea valorii de randament a titlurilor (Vr).
Randamentul unei aciuni este dat de formula:

r =

D
, unde:
C

r -randamentul,
D - dividendul adus de aciune,
C - cursul bursier.
Cum randamentul minim al unui plasament financiar e cel oferit de
rata medie a dobnzii pe piaa bancar (d), dac r > d nseamn c aciunea
este bine evaluat pe pia, investiia n titlu fiind rentabil.
Plecnd de la ideea c randamentul minim acceptabil este nivelul
dobnzii, putem calcula o valoare teoretic pentru o aciune (valoare de
randament - Vr) n felul urmtor:

Vr =

D
,
d

unde D - dividendul i d - rata medie a dobnzii.

Raionamentul acestei metode este urmtorul: preul aciunii trebuie
s fie cel puin egal cu suma de bani care, depus la o banc la dobnda
curent, produce ntr-o anumit perioad de timp ( de exemplu 1 an) exact
fluxul de venituri (dividende) adus de aciunea respectiv. Sau, altfel spus:
ci bani ar trebui investii (mprumutai) acum la dobnda pieei bancare
pentru a obine ntr-un an venituri egale cu dividendele pltite la acel titlu.
Prin urmare, dac spre exemplu, rata dobnzii este de 5 % pe an, o aciune
care aduce un dividend anual este 2, va avea o valoare de randament egal
cu 40, rezultat din: 40 = 2 / 5 %
55

Calculul valorii de randament ne permite s stabilim dac titlul este

subevaluat (Vr > C) sau, dimpotriv, supraevaluat (Vr < C) pe pia,
trgnd concluzii corespunztoare n ceea ce privete evoluia aciunii n
viitorul imediat.
n practica bursier se folosete pe scar larg un indicator derivat
din abordarea valorii intrinseci ca o valoare de randament, i anume raportul
pre-ctig (n englez: Price Earning Ratio - PER) care se calculeaz
astfel:

PER =

C
P

, unde:

C este cursul aciunii,

P este profitul net/ aciune.
.
PER arat ct trebuie s plteasc un investitor pentru o aciune,
pentru a obine o unitate monetar (1) din profitul firmei emitente. De
exemplu 34 , o firm care are un profit de 500.000 i 1.000.000 de aciuni, va
avea, n principiu, un dividend pe aciune de 0,50. Dac preul (cursul)
acelei aciuni este de 10, atunci PER este de 20, (20 = 10 / 0,5). Deci,
investitorul trebuie s plteasc 20 pentru a obine 0,5 venituri produse de
aciunea respectiv.
Atunci cnd PER este relativ mare, aciunea este scump, ea poate fi
supraevaluat i, deci, deinerea sa nu s-ar mai justifica. Dimpotriv, dac
PER este relativ mic, aciunea este ieftin i se recomand cumprarea
acesteia.
Dividendul reprezint partea din profitul net al unei societi pe
aciuni, care se repartizeaz anual actionarilor, n funcie de deciziile
Adunrii Generale a Acionarilor, care analizeaz mrimea profitului
realizat. Fiecare acionar va beneficia de dividende, ntr-o anumit sum, n
funcie de numrul de aciuni deinute i de mrimea profitului nregistrat de
societate, acesta din urm, n mrime net, reprezentnd sursa de constituire
a dividendelor. Valoarea dividendului se determin n funcie de valoarea
nominal a aciunii i rata dividendului, aceasta din urm stabilit n funcie
de evoluia profitului (un profit mic va determina o scdere a ratei
dividendului i invers). Formula de calcul este urmtoarea:

34

Tob D. www.svedu.ro/curs/macroeconomie_dtoba.pdf

56

D = Vn R D
Vn - valoarea nominal a aciunii i
RD - rata dividendului, sau:

D=

Pn
N

unde: Pn - profit net repartizat i

N - numrul de aciuni.
De exemplu, dac: Vn = 1000 /aciune; Pn = 200.000 ; N = 500
aciuni, rezult c
D =200.000 / 500 = 400 /aciune; sau
D = 1000 40% = 400 /aciune.
Din punctul de vedere al drepturilor pe care le confer, aciunile se
mpart n aciuni comune i aciuni prefereniale.
Aciunile comune sunt cele mai cunoscute i ele dau deintorului lor
legal dreptul la vot n adunarea general a acionarilor, ceea ce nseamn
participare la managementul societii emitente (principiul consacrat n acest
caz este: o aciune = un vot) i dreptul la dividend, adic la o parte din
profiturile distribuite societii respective. Cum existena i mrimea
profitului depind de rezultatele financiare ale firmei, aciunile se mai
numesc titluri cu venit variabil.
Pe lng aciunile comune, firmele pot emite i aciuni prefereniale,
care dau dreptul la un dividend fix, ce este pltit naintea dividendului
pentru aciunile comune; n schimb ele nu dau dreptul la vot.
Obligaiunile sunt titluri financiare de credit, care atest existena
unei creane a deintorului lor (persoan fizic sau juridic) asupra
emitentului (care poate fi o persoan juridic de drept public sau privat) pe
o anumit perioad de timp. Ele dau dreptul deintorului la ncasarea unei
dobnzi i creeaz obligaia pentru emitent de a le rscumpra la scaden,
investitorul recuperndu-i astfel capitalul avansat n schimbul acestor
titluri. Ele mai sunt denumite i titluri cu venit fix. Altfel spus, ele atest
calitatea de debitor a emitentului i pe cea de creditor a deintorului. Pentru
emitent, obligaiunile reprezint un instrument de mobilizare a capitalului de
mprumut. Dac, de exemplu, o firm intenioneaz s mobilizeze un capital
de mprumut de 10 milioane de , pe termen lung, ea poate s emit 10 000

57

de obligaiuni, fiecare avnd o valoare de 100 . Obligaiunile, ca titluri de

credit, se caracterizeaz prin urmtoarele elemente tehnice:
- Valoarea nominal (Vn), care este determinat de raportul dintre suma
mprumutat i numrul obligaiunilor emise, astfel:

Vn =

I
N

, unde:

I este valoarea mprumutului i N - numrul de obligaiuni emise.

- Valoarea de emisiune (Ve), respectiv preul la care titlul se ofer la
emisiune.
n acest sens, se poate practica o emisiune ad pari (la paritate
sau 100%), cnd preul de emisiune corespunde cu valoarea nominal (Ve =
Vn), sau o emisiune sub pari, cnd, printr-un pre de subscripie inferior (de
exemplu 90 %), se ofer un avantaj investitorilor (Ve < Vn). Acest avantaj,
care reprezint un cost pentru emitent, mbrac forma primei de emisiune
(Pe), care reprezint diferena pozitiv dintre valoarea nominal i valoarea
de emisiune:

Pe = Vn - Ve sau Ve = Vn - Pe.
- Valoarea de rambursare (Vr), care este de regul egal cu valoarea
nominal, fiind vorba deci de o rambursare ad pari (Vr = Vn). Se poate
aplica i o rambursare suprapari, superioar valorii nominale (de exemplu
105%), constituindu-se astfel o prim de rambursare (Pr) n favoarea
deintorului
(Vr > Vn), determinat astfel:
Pr = Vr - Vn sau
Vr = Vn + Pr.
- Rata dobnzii (Rd) reprezint raportul procentual dintre mrimea dobnzii
(cuponul de dobnd) i valoarea mprumutului (valoarea nominal), astfel:

Rd =

D
100
Vn

Cuponul de dobnd reprezint fructificarea plasamentului n raport

de valoarea nominal a obligaiunii, D = Vn Rd.
- Amortizarea mprumutului, respectiv rscumprarea de ctre emitent a
obligaiunilor emise i rambursarea, n acest fel, a creditului. n principiu,
rambursarea se poate face fie dintr-o dat la scaden, cnd ntregul
58

mprumut este rambursat n ultima zi a termenului, fie prin anuiti

constante, adic restituirea n fiecare an a unei sume constante ca parte a
creditului. Plata dobnzii se poate face fie sub forma cuponului unic, caz n
care dobnzile nu se mai pltesc anual, ci sunt capitalizate i rambursate la
finele perioadei ca o sum global, fie sub forma cupoanelor anuale, caz n
care dobnda se calculeaz la valoarea rmas de rambursat. Obligaiunile,
ca i aciunile, pot fi negociate i tranzacionate pe piaa secundar de
capital, avnd i ele o valoare de pia, care depinde de raportul cerereofert pentru astfel de titluri. Dac n cazul aciunilor, acest raport este
influenat n mare msur de nivelul dividendelor obinute, n cazul
obligaiunilor rolul decisiv l au dobnzile oferite de emitent.
n practica financiar se cunosc mai multe tipuri de obligaiuni:
- obligaiune ipotecar - nseamn c datoria este garantat cu ipotec pe
activele firmei emitente;
- obligaiune general - este o crean pe ansamblul activelor emitentului,
fr determinarea, ca garanie, a unui activ particular;
- obligaiune asigurat - este garantat cu titluri asupra unor teri, deinute
de emitent i depuse la un garant;
- obligaiuni cu fond de rscumprare - cnd emitentul alimenteaz periodic
un fond din care va rscumpra la scaden obligaiunile respective;
- obligaiuni retractabile - care pot fi rscumprate nainte de scaden de
ctre firma emitent;
- obligaiuni convertibile - ce pot fi preschimbate, la opiunea deintorului,
cu aciuni ale emitentului.
n concluzie, o emisiune de obligaiuni poate aduce societii
comerciale emitente resurse suplimentare, fr a crete numrul de acionari
i gradul de dispersie a aciunilor. De asemenea, ea se mprumut direct de
la publicul investitor (finanare direct), creditul fiind mai eficient i uneori
mai ieftin. Piaa obligaiunilor constituie o alternativ eficient de apelare la
fonduri mprumutate i prin faptul c nu se impune o negociere a
contractului de mprumut, ca n cazul creditelor bancare.
Deosebirile principale dintre aciuni i obligaiuni pot fi sintetizate
astfel:
a) Rolul deintorului n gestiunea activitii emitentului, n cazul aciunilor,
este acela de drept de vot n adunarea general, iar n cazul obligaiunilor
este inexistent;
b) Veniturile pentru titularul titlului, n cazul aciunilor sunt dividendele
(legate de rezultatele firmei), iar n cazul obligaiunilor, dobnzile a cror
sum este n mod obligatoriu vrsat de emitent;

59

c) Riscurile asumate de proprietarul titlului, n cazul aciunilor sunt mai

mari: risc de evoluie nefavorabil a afacerilor firmei, riscul de a pierde
fondurile investite, n cazul lichidrii firmei. n cazul obligaiunilor riscurile
sunt mai mici: riscul de nerambursare (dispare n cazul unei garanii de stat),
iar situaia lichidrii firmei, creditorii au prioritate n faa acionarilor;
d) Durata de via a aciunilor este practic nelimitat (sau pn n momentul
n care firma emitent este lichidat), iar cea a obligaiunilor este limitat
(pn la data scadent).
4.2. Conceptul i structura pieei de capital
Piaa de capital reprezint ansamblul relaiilor i mecanismelor prin
intermediul crora capitalurile disponibile i dispersate din economie sunt
dirijate ctre agenii economici, solicitatori de fonduri. Ea funcioneaz ca
un mecanism de legtur ntre cei la nivelul crora se manifest un surplus
de capital (investitori) i cei care au nevoie de capital (emiteni) 35 .
Piaa de capital (financiar) este o pia a fondurilor pe termen
mediu i lung, pe care se emit i se tranzacioneaz valori mobiliare, ce
servesc drept suport al schimbului de capitaluri. Pe aceast pia se
manifest o relaie direct ntre deintorii i utilizatorii de fonduri, adic o
finanare direct a acestora din urm, care intr n posesia capitalurilor prin
emisiunea de titluri financiare. Piaa titlurilor financiare, ca mecanism de
legtur ntre deintorii de fonduri excedentare (investitorii) i utilizatorii
de fonduri (emitenii), este structurat pe dou mari componente
(segmente): piaa primar i piaa secundar.
Piaa primar de capital este acel segment al pieei de capital pe
care se vnd i se cumpr titluri financiare nou-emise, de ctre diferii
ageni economici, instituii financiar-bancare sau autoriti publice. Ca prim
segment al pieei capitalului, ea presupune emiterea valorilor mobiliare i
plasarea lor pentru prima dat pe pia, fiind cadrul n care emitenii atrag
resurse bneti pentru finanarea unor activiti economice sau acoperirea
unor deficite bugetare. Pe acest segment de pia sunt lansate primele
emisiuni de titluri financiare, pentru atragerea capitalurilor disponibile pe
termen mediu i lung, att pe piaa de capital naional, ct i internaional.
Piaa primar asigur astfel ntlnirea dintre cererea i oferta de titluri,
permind capitalizarea agenilor economici participani. Ea este, deci, un
mijloc de distribuire a titlurilor de ctre utilizatorii de fonduri (emitenii) i
35

Tob D. op.cit.

60

de plasament n aceste titluri, din partea deintorilor de fonduri

(investitorii). Pe piaa primar de capital preul de vnzare al titlurilor,
numit curs, l constituie valoarea nominal, adic suma nscris pe titlu, i
este un pre ferm. Operaiunile pe aceast pia se efectueaz, n principal,
prin intermediul societilor bancare, care n schimbul unui comision,
plaseaz aceste titluri contra capitalului bnesc mobilizat n favoarea
emitentului de titluri. Uneori, rolul de intermediari l pot avea i societile
de valori mobiliare, autorizate n acest sens de ctre organul de
reglementare a pieei capitalului (n ara noastr - Comisia Naional a
Valorilor Mobiliare).
Emitenii de valori mobiliare (solicitanii de fonduri) pot fi urmtoarele
categorii de persoane juridice:
- societile care se nfiineaz prin subscripie public, n scopul acumulrii
unui capital social iniial ct mai mare;
- societile comerciale, private sau de stat, care doresc s-i majoreze
capitalul social;
- societile care au nevoie de mprumuturi pe termen mediu i lung, pentru
finanarea unor investiii;
- instituii financiar bancare i de asigurri;
- autoritile guvernamentale, care au nevoie de fonduri pentru finanarea
unor proiecte economice naionale;
- organele administraiei publice, centrale sau locale, pentru acoperirea unor
cheltuieli publice sau deficite bugetare.
Operaiunile specifice 36 pieei primare de capital reprezint, n fapt,
mijloacele prin care o societate comercial poate obine fonduri pe termen
mediu sau lung (oferta public de vnzare, plasamentul privat i emisiunea
de obligaiuni), precum i mijlocul prin care un investitor poate achiziiona
un pachet de aciuni la o anumit societate sau poate deveni creditor al
acesteia (oferta public de cumprare i subscripia de obligaiuni).
Piaa secundar de capital este o pia a titlurilor anterior emise,
adic a titlurilor emise i puse n circulaie pe piaa primar. Pe acest
segment de pia, titlurile sunt tranzacionate de ctre cei care beneficiaz
de drepturile pe care le consacr acestea, adic de ctre investitori. Aceast
pia ndeplinete, ca i cea primar, un rol de concentrare a cererii i ofertei
de titluri, dar a unei cereri i oferte derivate, care se manifest dup ce piaa
titlurilor s-a constituit. Piaa secundar, prin cele dou componente ale
acesteia (piaa bursier i piaa

36

Tob D., Sectorul privat i piaa de capital din Romnia, Editura SITECH, Craiova, 2000

61

extrabursier), ofer posibilitatea valorificrii titlurilor mobiliare (aciuni i

obligaiuni) nainte ca acestea s produc venituri (dividende sau dobnzi).
Existena acestei piee garanteaz deintorilor de titluri posibilitatea
negocierii acestora i transformarea lor n lichiditi, n funcie de cerere i
ofert, certificnd astfel c titlurile respective au o anumit valoare. Ca
expresie a reglrii libere a cererii i ofertei de valori, ca barometru al nevoii
de capital, dar i al strii economiei naionale, piaa secundar poate fi
considerat ca o pia absolut. Aceasta asigur mobilitatea capitalurilor,
negociabilitatea titlurilor trecute prin piaa primar i atragerea, deopotriv,
a investitorilor instituionali. Toate acestea sunt subordonate aceluiai
obiectiv: sperana obinerii unui profit ct mai mare ntr-un timp mai scurt.
Obiectivul se realizeaz prin cursul bursier, care reprezint preul titlurilor
stabilit n urma negocierii i care ascunde dou tendine: de maximizare a
rentabilitii unei aciuni sau obligaiuni i de minimizare a riscului specific
oricrui titlu. Ambele tendine se refer la dividendele sau dobnzile
obinute la sfritul anului financiar. Problema fundamental a activitii pe
piaa secundar de capital este, deci, formarea preului (cursului) titlurilor,
n urma operaiunilor de negociere, care poate fi substanial diferit de
valoarea nominal. Nivelul i evoluia cursului depind de numeroi factori,
a cror cuantificare se reflect n raportul dintre cererea i oferta de titluri.
Printre cei mai importani dintre acetia, se pot enumera: rezultatele
economicofinanciare ale emitentului; rata medie a dobnzii pe piaa
monetar; dinamica preurilor (fenomenul inflaionist); perspectivele
economice ale emitentului; conjuncture economic intern i internaional;
comportamentul psihologic al participanilor etc.
Principalele operaiuni (tranzacii) care se efectueaz pe piaa
secundar a capitalului (piaa bursier) au, n general, un caracter speculativ
i se mpart, n mod clasic, n dou categorii: operaiuni la vedere i
operaiuni la termen.
Operaiunile la vedere, cunoscute i sub denumirea de tranzacii
cash, constau n schimbul titlurilor contra unor sume bneti n ziua
tranzaciei i la cursul existent i acceptat de ctre participani n momentul
respectiv. Aceste tranzacii se caracterizeaz prin aceea c persoana care
adreseaz ordinul de vnzare sau cumprare i asum obligaia ca imediat
(sau n perioada de lichidare normal), s pun la dispoziia partenerului
titlurile vndute sau suma de bani reprezentnd preul tranzaciei. Astfel, un
investitor poate cumpra valori mobiliare, cu condiia s plteasc n aceeai
zi (sau n cteva zile) integral contravaloarea acestora. Un client care vinde
cash trebuie s predea titlurile contractate n cadrul aceluiai termen,

62

primind contravaloarea acestora n contul su deschis la societatea de burs

(societatea broker).
Aceste operaiuni se realizeaz, de regul, cu intenia de modificare a
structurii portofoliului de titluri deinut sau pentru transformarea activelor
financiare n lichiditi. Pot avea i scop speculativ, atunci cnd se
realizeaz mai multe tranzacii la vedere pe diferite piee, unde titlurile
coteaz n mod diferit, operatorii ctignd din diferena de pre (operaiuni
de spreading).
Operaiunile la termen, cunoscute i sub denumirea de tranzacii
"futures" constau n asumarea, prin contract, de ctre participani, a
obligaiei de a cumpra sau vinde o anumit cantitate de titluri financiare, la
o dat viitoare (T1), preul fiind ns stabilit n momentul ncheierii
tranzaciei (To). Operaiunile la termen sunt n esen speculative, astfel c
obiectivul principal al operatorilor nu este primirea sau livrarea efectiv a
hrtiilor de valoare, ci obinerea unui ctig din eventualele diferene
favorabile de curs, ntre ziua ncheierii contractului i scadena acestuia.
Astfel, speculatorul "la scdere" mizeaz pe o scdere a cursului titlurilor
cu care lucreaz i, ca atare, va da un ordin de vnzare futures. Dac pn la
scadena contractului, previziunile sale se adeversc, adic scade cursul, el va
achiziiona titlurile printr-o operaiune la vedere, n ziua scadenei, i le va
ceda cumprtorului, ctignd diferena dintre cele dou cursuri (a vndut
mai scump i a cumprat mai ieftin). El este un speculator " la baisse".
Dimpotriv, speculatorul "la cretere" anticipeaz o majorare a
cursului i d un ordin de cumprare futures. Dac pn la scaden cursul
crete, el va dobndi titlurile la cursul stabilit anterior i va face o vnzare la
vedere, n ziua scadenei, ctignd din diferena de pre (a cumprat mai
ieftin i a vndut mai scump). El este un speculator " la hausse". Cel care
reuete s previzioneze evoluia real a cursului titlurilor va ctiga, iar
cellalt va pierde. n rile cu o pia de capital dezvoltat, tranzaciile
bursiere la termen dein ponderea covritoare (cca 80%) din totalul
operaiunilor. Un rol important pe piaa secundar de capital revine
societilor de valori mobiliare (societi de burs), care sunt organizate ca
societi pe aciuni i ndeplinesc urmtoarele funciuni:
- efectueaz intermedierea n comerul cu titluri, respectiv vnzareacumprarea acestora n numele i pe contul unor teri (acioneaz ca broker);
- efectueaz comer cu titluri, respectiv operaiuni de vnzare-cumprare de
valori mobiliare n nume i pe cont propriu (acioneaz ca dealer).
O societate de burs (de valori mobiliare) ndeplinete funciuni de
broker (de intermediere), atunci cnd, n tranzaciile cu titluri, acioneaz ca
un reprezentant al clientului (prin intermediul unui personal specializat
63

format din ageni bursieri), efectund operaiuni n numele, pe contul i

riscul acestuia i ncasnd, ca remuneraie, un comision, ce reprezint un
anumit procent din tranzacia ncheiat. O societate de burs ndeplinete
funciuni de dealer (comer cu titluri), atunci cnd particip la tranzacii n
calitate de contraparte, fcnd apel la portofoliul propriu de valori mobiliare,
adic, are rolul de vnztor pentru clienii care cumpr titluri i de
cumprtor pentru clienii care vnd titluri. Ctigul n acest caz este
determinat de diferena dintre preul de vnzare i cel de cumprare
(spread).
Funcionalitatea pieei secundare de capital se bazeaz pe cele dou
componente ale acesteia: piaa bursier (bursa de valori) i piaa
extrabursier (piaa OTC - Over the Counter).
Pentru ca piaa secundar s-i poat ndeplini rolul ce-i revine ntr-o
economie modern, ea trebuie s ndeplineasc o serie de cerine 37 :
- lichiditatea, respectiv abundena de fonduri disponibile, pe de o parte, i de
active financiare, pe de alt parte. O pia este lichid atunci cnd exist
posibilitatea de a vinde i de a cumpra, n mod operativ i fr ntreruperi,
active (titluri) financiare. Un activ care nu este lichid nu poate fi revndut,
singura posibilitate de a recupera valoarea sa fiind pe seama veniturilor
viitoare pe care le aduce. Prin aceasta se anuleaz una dintre principalele
funcii economice ale activelor financiare, aceea de a mobiliza capitalurile
investite i de a transforma investiia ntr-o valoare comercializabil;
- eficiena, respectiv existena unor mecanisme de realizare operativ, la
costuri ct mai reduse, a tranzaciior. Costul tranzaciilor afecteaz gradul de
valorificare a activelor; cu ct el este mai redus, cu att atractivitatea este
mai mare, adic deintorii de fonduri sunt mai interesai n a face investiii
n active financiare;
- transparena, respectiv accesul direct i rapid la informaii relevante att
pentru deintorul de titluri, ct i pentru deintorul de fonduri.
Transparena asigur libera concuren, contracararea tendinelor de
monopol i, prin aceasta protecia investitorilor;
- corectitudinea ( n englez fair market), adic o organizare foarte riguroas
a pieei prin reglementri specifice, care s conduc la crearea unui
mecanism de vehiculare total i corect a informaiilor, contracarndu-se
tendinele de manipulare a pieei;
- adaptabilitatea, care implic rspunsul promt al pieei la noile condiii
economice i extraeconomice, la noile oportuniti; o pia financiar este
37

Popa I., Bursa, vol.I, Editura Adevrul, Bucureti, 1994.

64

eficient n msura n care este inovativ, gsete noi modaliti de a

rspunde specificului cererii i ofertei, ca i normelor stabilite n ansamblul
sistemului economic.
n final trebuie precizat c ntre cele dou segmente ale pieei de
capital exist o strns legtur; ele se influeneaz reciproc i, mai mult,
piaa secundar nu poate exista fr piaa primar. Explicaia rezid n faptul
c piaa primar ofer pieei secundare produsele ce urmeaz a fi
tranzacionate, n timp ce piaa secundar ofer pieei primare informaii
despre vandabilitatea (lichiditatea) produselor emise i preul la care pot fi
atrase noi fonduri bneti (preul unei noi emisiuni). Se poate spune c, dac
piaa primar este suportul existenei i funcionrii pieei secundare, prin
produsele pe care le ofer acesteia, piaa secundar, prin rezultatele
tranzaciilor i informaiile oferite, reprezint factorul motor de determinare
a atractivitii i dezvoltrii pieei primare.
De asemenea, cele dou noiuni, de pia primar i secundar, nu
trebuie private prin prisma coordonatelor spaiale i temporale, ci a
proceselor i mecanismelor specifice fiecreia. Precizarea este necesar,
deoarece o nou emisiune de valori mobiliare poate fi oferit publicului i
prin intermediul sistemului de tranzacionare al pieei bursiere sau
extrabursiere. Aceasta nu nseamn c vnzarea valorilor mobiliare a fost un
proces al pieei secundare, ci, chiar dac s-au folosit facilitile bursei,
rmne un proces specific pieei primare.
4.3. Cererea i oferta de capital
Cererea de capital se manifest pe piaa titlurilor financiare n mod
diferit, n funcie de cele dou segmente existente. Pe piaa primar, cererea
de capital provine din partea emitenilor persoane juridice, de drept privat
sau public, precum: societi industriale i comerciale, instituii financiarbancare i de asigurri, organe ale administraiei publice centrale i locale
etc. Pe piaa secundar, exponenii cererii de fonduri sunt deintorii de
titluri, persoane fizice sau juridice, care doresc transformarea acestora n
lichiditi nainte ca acestea s produc venituri (dividende, dobnzi). Oferta
de capital provine din economisire, adic din ceea ce rmne la dispoziia
deintorilor de venituri, dup ce i acoper cheltuielile de consum. Oferta
este reprezentat de disponibilitile bneti temporar libere, pentru care se
caut un plasament ct mai avantajos. Nivelul ofertei este direct influenat
de procesul de economisire. Economiile devin ofert pe piaa de capital

65

numai dac posesorii lor sunt satisfcui de modalitatea de fructificare, adic

dac piaa asigur rentabilitatea cerut de potenialii investitori.
Investitorii se mpart n dou mari categorii: investitori individuali i
investitori instituionali.
a. Investitorii individuali sunt persoane fizice sau juridice care
efectueaz tranzacii de dimensiuni modeste pe piaa titlurilor financiare.
Acetia pot avea un caracter pasiv, adic achiziioneaz i pstreaz valori
mobiliare, cu scopul de a-i asigura ctiguri de capital pe termen lung,
avnd un impact redus asupra cursurilor zilnice, i un caracter activ,
ncercnd s valorifice micarea cursului bursier, n vederea obinerii unui
ctig.
b. Investitorii instituionali sunt reprezentai, de regul, de societi
sau instituii care fac tranzacii de dimensiuni mari, exercitnd o influen
semnificativ asupra volumului tranzaciilor i a cursurilor bursiere. Acetia
cuprind: instituiile bancare, societile de asigurri, societile de investiii,
fondurile mutuale, societile care gestioneaz fonduri de pensii etc.
Cererea i oferta de fonduri 38 sunt dou dimensiuni ale procesului de
economisire i investire, supuse influenei directe i indirecte a unor riscuri
multiple, precum:
- riscul opional al investirii, care apare n momentul adoptrii deciziei de
plasament prin orientarea ctre piaa monetar sau ctre piaa de capital;
- riscul afacerii, care vizeaz incertitudinea privind produsele pe care le
poate oferi piaa de capital la un moment dat, att deintorilor de fonduri
ct i investitorilor ce gestioneaz portofolii de valori mobiliare;
- riscul pieei, care vizeaz evoluia preurilor valorilor mobiliare n viitor i
posibilitatea nregistrrii unor pierderi, ca urmare a modificrii raportului
cerere-ofert pentru un anume tip de valoare mobiliar;
- riscul lichiditii, ce intervine n cazul n care se restrng posibilitile de
transformare rapid i fr pierderi n numerar a titlurilor deinute;
- riscul creditului, specific pieei obligaiunilor, care intervine atunci cnd
debitorul nu-i poate respecta angajamentul de rscumprare a titlurilor sau
de plat a dobnzilor;
- riscul schimbrii cadrului legislativ, care vizeaz att piaa valorilor
mobiliare, ct i modificarea legislaiei economice i financiare, n general.

38

G. Anghelache, Bursa i piaa extrabursier, Editura Economic, Bucureti, 2000, pg.

16- 18.

66

CAPITOLUL V
PIAA FOREI DE MUNC

5.1. Conceptul i trsturile pieei forei de munc

Piaa forei de munc reprezint spaiul economic n care se
manifest un sistem de relaii ntre deintorii de capital, n calitate de
cumprtori, i posesorii forei de munc, n calitate de ofertani. n
literatura de specialitate, se folosete fie conceptul de pia a forei de
munc, fie cel de pia a muncii. Indiferent de denumire, coninutul
economic al conceptului n sine exprim aceeai realitate obiectiv, i
anume faptul c factorul de producie - munc, n economia de pia, se
asigur prin intermediul unei piee specifice.
Piaa forei de munc cuprinde ansamblul relaiilor dintre cererea i
oferta de resurse de munc, n corelaie cu factorii care le determin i cu
nivelul salariilor, pe baza crora are loc procesul de ocupare a populaiei
active.
Sfera de cuprindere a pieei muncii este ns mai restrns dect
sfera procesului de munc, n general, ntruct pe aceast pia, are loc
interaciunea dintre cererea i oferta de for de munc, sub forma actelor de
vnzare-cumprare a acesteia, prin intermediul preului numit salariu.
Aadar, piaa muncii cuprinde numai acele resurse de munc care
mbrac forma de marf specific, al crei pre este, de regul, negociabil.
Funcionalitatea pieei muncii se bazeaz pe urmtoarele
componente ale acesteia, care se refer la:
a) ofertanii sau vnztorii, adic persoanele care ofer marfa special fora de munc, respectiv aptitudinile i competena profesional, contra
unui pre;
b) solicitanii sau cumprtorii, adic agenii economici i instituiile
publice care au nevoie, pentru a-i desfura activitatea, de for de munc,
pe care o cumpr la un pre specific - salariul;
c) intermediarii, persoane juridice care s-au specializat n servicii de
intermediere, ntre ofertanii i solicitanii de competene profesionale, i
care funcioneaz de regul sub forma birourilor sau oficiilor de stat pentru
plasarea forei de munc.
67

Factorii care influeneaz evoluia i dezvoltarea pieei muncii n

general se grupeaz n dou categorii, dup cum este vorba de piaa intern
i piaa internaional a forei de munc 39 . Astfel, piaa intern a forei de
munc este condiionat, n principal, de urmtorii factori:
1. evoluia produsului intern brut, respectiv a produciei industriale,
agricole i a serviciilor;
2. evoluia tranzaciilor comerciale, a circulaiei monetare i a
creditului;
3. restructurarea economiei naionale i a fiecrei ramuri n parte i
apariia unor noi domenii de activitate sub impulsul progresului
tehnico-tiinific;
4. variaia productivitii muncii la nivel de ramur sau sector, dar i la
nivel individual .a.
Piaa internaional a forei de munc evolueaz sub influena
urmtorilor factori:
gradul de dezvoltare economic a statelor i implicit condiiile de
salarizare i de trai diferite;
amploarea investiiilor din fiecare ar;

migraia internaional a capitalului financiar;

politica economic adoptat n diferite ri, primitoare de for de munc

superior calificat (importul de inteligen) etc.
n condiiile actuale, se manifest o tendin de segmentare a pieei
muncii, n rile dezvoltate economic, care se ntemeiaz pe adncirea
diviziunii muncii sociale, pe variaiile cererii i ofertei economice, pe
nivelul de organizare sindical a lucrtorilor etc.
n acest sens, se disting urmtoarele dou segmente de pia:
piaa primar, care include angajrile n ntreprinderi de talie mare,
care
beneficiaz de multe ori de poziii de monopol sau oligopol, cu o
productivitate ridicat, puternic sindicalizate, i unde salariile sunt i
ele mari, iar condiiile de munc bune.
piaa secundar, care se refer la fora de munc angajat n
ntreprinderi de talie mic, confruntate cu o puternic concuren,
unde nu exist sindicate i n care salariile sunt mici sau instabile, iar
locurile de munc nesigure.
18 Prvu Gh. (coord.), Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova,
2001, pag. 287-288.

68

n general, piaa muncii funcioneaz dup principiile de baz ale

pieei - cererea, oferta, preul, concurena etc., dar toate acestea se manifest
n funcie de marfa - for de munc, care prin trsturile sale, fiziologice,
psihologice, sociale i morale, imprim anumite particulariti pieei
muncii, precum:
a) pe piaa muncii nu se negociaz ntregul potenial de munc al
naiunii, ci numai acela care este cerut de factorul de producie - capital i
este oferit de cei care sunt dispui s foloseasc capacitatea lor de munc. n
legtur cu aceast particularitate n raport cu celelalte piee, trebuie
precizart c, n condiiile actuale, dreptul la munc este un drept
fundamental al omului ntr-o societate democratic. De aceea, piaa muncii
are un grad ridicat de rigiditate, dar i de sensibilitate, condiionnd
echilibrul economic i pe cel social-politic;
b) n raport cu celelalte piee, piaa muncii este mult mai organizat
i mai reglementat, ntruct tranzaciile care au loc pe aceast pia nu sunt
doar simple relaii de vnzare-cumprare ntre ofertani i solicitani. Prin
negocierile de pe piaa muncii, posesorii de for de munc urmeaz s-i
realizeze nu numai aspiraiile profesionale, ci i pe cele familiale i sociale.
De aceea, intervenia statului pe aceast pia este mai puternic dect pe
celelalte piee, fapt ce imprim pieei muncii un grad ridicat de
imperfeciune. Pe lng concuren, salariu, productivitate marginal - ca
instrumente naturale ale pieei muncii, exist i numeroase reglementri
economico-juridice, un cadru reglementat instituionalizat, dinainte acceptat
de ctre agenii economici. Rolul statului pe aceast pia se manifest nu
numai ca legislator (legi cu privire la angajarea i salarizarea lucrtorilor,
legi cu privire la reglementarea conflictelor de munc, legi referitoare la
protecia social), dar i ca mediator i garant al interpretrii legislaiei
muncii (iniiaz dialogul tripartit guvern-patronat-sindicate).
c) piaa contemporan a muncii este una contractual i
participativ, n care negocierea i contractul de munc au un rol important
n determinarea cererii i ofertei de munc. De asemenea, raportul dintre
cererea i oferta de munc se manifest n mod specific pe aceast pia,
permanent oferta fiind mai mare dect cererea, ceea ce determin existena
omajului. Piaa muncii este un subsistem al economiei de pia, care, n
procesul de dezvoltare i funcionare a economiei naionale, ndeplinete
importante funcii de ordin economic, social i educativ, cum ar fi:
- alocarea judicioas a resurselor de munc pe ramuri i sectoare de
activitate, pe profesii i n teritoriu, n concordan cu volumul i structura
cererii de for de munc;

69

- combinarea forei de munc cu factorul de producie - capital, asociere ce

presupune att complementaritatea, ct i substituibilitatea eficient a
acestor factori;
- formarea i repartizarea veniturilor n societate, att a veniturilor primare,
ct i a celor derivate;
- crearea unui cadru formativ-educativ, ce presupune msuri, reglementri
i informaii, n direcia orientrii, perfecionrii i reconversiei profesionale
a forei de munc.
5.2. Cererea i oferta de for de munc
Elementele de coninut eseniale ale pieei muncii sunt: cererea de
munc i oferta de munc (cererea i oferta de for munc).
Cererea de munc reprezint necesarul de for de munc salariat,
existent la un moment dat, determinat de locurile de munc disponibile, la
nivelul fiecrei uniti economice sau firme, al fiecrei ramuri de activitate
sau pe ansamblul economiei naionale. Ea cuprinde ansamblul relaiilor,
raporturilor i conexiunilor privind volumul i structura forei de munc pe
profesii i niveluri de calificare, att pentru fiecare component a economiei
naionale, ct i pe ansamblul ei. Cererea de munc nu se identific cu
necesarul total de munc; ea constituie numai o parte a acestuia, cea care se
satisface prin intermediul angajrilor i salarizrii. Ca urmare, n cererea de
munc nu se include necesarul de munc acoperit prin activitile realizate
de ctre femeile casnice, de ctre studeni, militari n termen sau de ali
nesalariai.
Aadar, cererea de for de munc este forma de concretizare a
nevoii de for de munc i se exprim prin intermediul numrului de locuri
de munc disponibile, adic a ofertei de locuri de munc. Necesarul (optim)
de for de munc la nivelul economiei naionale este reprezentat de
totalitatea capacitii de munc solicitat la un moment dat, ntr-o anumit
cantitate, structur profesional i la un anumit nivel de calificare, care, n
condiiile existente de nzestrare tehnic, de organizare a produciei i a
muncii, durat a zilei de munc i productivitate, s acopere ct mai deplin
nevoia de munc i obinerea unui efect maxim util. Un asemenea proces
solicit, mai ales din partea agenilor economici, un efort deosebit, de
corelare i de armonizare a necesitilor cu interesele economice, la toate
nivelurile economiei.
Activitatea social-economic nentrerupt atrage dup sine
reproducerea, tot att de continuu, a necesarului de for de munc, att ca
70

volum, ct i ca structur profesional i grad de calificare. Aa cum n

procesul de ansamblu al reproduciei, consumul creeaz imboldul
produciei, tot aa i consumul continuu de resurse de munc, cerut de
producia social, reproduce de fiecare dat nevoia de for de munc,
diferit i ea de la o perioad la alta. Cererea de for de munc prezint i o
pronunat elasticitate, ea modificndu-se n cadrul intern i internaional,
ca volum i structur, sub impactul urmtorilor factori:
a) evoluia produciei de bunuri economice;
b) nivelul i dinamica productivitii muncii;
c) evoluia nivelului mediu al salariilor;
d) volumul i rata investiiilor (economiilor) etc.
Din acest ansamblu de factori, reinem volumul produciei i
productivitatea muncii, ca factori cu aciune direct asupra cererii de munc,
astfel c pentru economia unei ri, necesarul de munc este o rezultant a
intensitii cu care se manifest cei doi factori. n funcie de acetia, cererea
de munc (N) se poate estima raportnd nivelul produciei (Q) la
productivitatea muncii (W), astfel:

N = Q/ W
n acest sens, o cretere a produciei, n condiiile meninerii
constante a productivitii muncii, nu se poate realize dect prin sporirea
numrului de lucrtori, deci creterea cererii de for de munc.
De asemenea, trebuie reinut i costul forei de munc, adic salariul
posesorului acesteia, ca factor cu o influen considerabil asupra
necesarului de munc. Micarea salariului n sus sau n jos determin
modificri sensibile n evoluia cererii de for de munc. Astfel, o cretere a
salariului, ca urmare a sporirii productivitii muncii, va nsemna o scdere a
motivaiei de a angaja noi lucrtori, dar i o restrngere a posibilitilor
financiare de a suporta costul unei fore de munc suplimentare, ceea ce se
traduce prin scderea cererii de munc. Invers, o reducere a salariilor,
determinat de scderea productivitii muncii sau de alte cauze, sub o
anumit limit a acceptabilitii de ctre posesorii forei de munc, va
genera un fenomen (mai mult sau mai puin intens) de migraie a acestora
spre alte domenii sau sectoare ale economiei, mai rentabile. Se creeaz
astfel, un deficit relativ de for de munc n domeniile de activitate cu
salarii reduse, fapt care va antrena o cretere a cererii de munc n aceste
domenii. n privina investiiilor dintr-o economie, trebuie precizat c
acestea exercit o influen asupra cererii de munc, pe un orizont de timp
mai ndelugat, ntruct, de regul, amplificarea unor activiti existente i
apariia altora noi, generatoare de locuri de munc, necesit o anumit
71

perioad de timp. Din acest punct de vedere, pe un interval scurt de timp,

cererea forei de munc este, n general, invariabil.
n concluzie, suportul real al cererii de munc l constituie
activitatea economic, a crei dezvoltare determin dinamica necesarului de
for de munc, n cadrul unei societi.
Oferta de munc i are sursa n populaia total a unei ri,
reprezentnd totalitatea muncii pe care o poate efectua populaia apt de
munc, ce dorete s se angajeze la un moment dat. Oferta de munc
nseamn de fapt cerere de locuri de munc, n condiii de salarizare.
Determinarea strict a ofertei de munc nu ia n considerare toat populaia
unei ri apt de munc, ci numai acea parte a ei, dornic de a se angaja ca
salariat, la care se adaug soldul migraiei externe a persoanelor apte de
munc, din perioada respectiv. De asemenea, oferta de munc nu se
identific cu populaia apt de munc; ea nu include femeile casnice,
militarii n termen, studenii i alte persoane care desfoar activiti
nesalariate sau nu doresc s se angajeze n nici un fel.
Oferta de for de munc este influenat i ea de o serie de factori,
precum:
a) mrimea populaiei active disponibile i structura acesteia pe
categorii de vrst;
b) nivelul mediu al salariilor (un nivel al salariilor ridicat n anumite
domenii de activitate va determina o cretere a ofertei de munc ctre aceste
domenii i invers);
c) mrimea proprietilor individuale (persoanele care dein sau
beneficiaz de averi personale nsemnate i vor diminua cantitatea de
munc oferit, asigurndu-i traiul decent pe baza veniturilor din
proprieti);
d) tradiiile, obiceiurile i ali factori de natur psihologic care
afecteaz comportamentul ofertanilor de munc.
Oferta forei de munc se caracterizeaz, spre de deosebire de alte
categorii ale ofertei, printr-o serie de particulariti:
a. are o mobilitate spaial mult mai limitat n raport cu oferta
mrfurilor obinuite;
b. constituirea ofertei de for de munc necesit un timp relativ
ndelungat, necesar creterii i instruirii fiecrui segment al populaiei pn
la vrsta angajrii;
c. oferta de for de munc are un caracter rigid i este eminamente
perisabil, ntruct cei care fac oferta trebuie s triasc, ei neputnd atepta
orict angajarea pe un loc de munc;

72

d. oferta de munc nu se formeaz n exclusivitate pe principiile

economiei de pia, deorece generaiile de tineri sunt crescute i educate ca
oameni i nu pentru a deveni mrfuri obinuite; de asemenea oferta forei de
munc depinde i de alte elemente extraeconomice precum: vrst, sex,
starea de sntate, aspecte demografice etc.
n final, se poate preciza c factorul comun de influenare att a
cererii, ct i a ofertei de munc este nivelul salariului. Creterea acestuia
stimuleaz interesul pentru angajare i deci, mrimea ofertei de munc.
Cererea de munc se afl, ns, n raport invers proporional fa de salariu,
n sensul c sporirea salariilor, nsemnnd scumpirea locurilor de munc,
determin agenii economici s-i reduc angajrile i s adopte o alt
modalitate de combinare a factorilor, mai puin costisitoare. Echilibrul
dinamic dintre cererea i oferta de munc influeneaz favorabil piaa
capitalului, realizarea investiiilor, piaa bunurilor materiale i serviciilor,
funcionarea echilibrat a economiei naionale.

73

CAPITOLUL VI
VENITUL, CONSUMUL I INVESTIIILE

6.1. Venitul la nivel macroeconomic

La nivelul unei economii naionale, expresia veniturilor ncasate de
posesorii factorilor de producie, corespunztor contribuiei aduse la crearea
bunurilor i serviciilor, constituie venitul naional.
Potrivit metodei de producie, venitul naional reprezint valoarea
adugat net, exprimat n preurile factorilor, creat n decurs de un an de
ctre agenii economici ai unei ri, n interiorul rii i n strintate;

VN = PNNpf

( PNN p ) = VANp.f. = PNBp.f. Amortizarea,

unde:

VANp.f.- valoarea adugat net, exprimat n preurile factorilor

Potrivit metodei repartiiei (nsumrii veniturilor), se poate aprecia
c venitul naional nglobeaz n componena sa urmtoarele forme de
venit, impozabile la nivel microeconomic: salarii, profituri, rente, dobnzi
nete. Altfel spus, venitul naional reflect totalitatea veniturilor ncasate de
proprietarii factorilor de producie - munc, pmnt, capital. Producerea
venitului naional nu este un scop n sine; ea urmrete satisfacerea
trebuinelor prezente i viitoare ale membrilor societii, venitul naional
fiind singura surs de plat pentru serviciile efectuate, care s asigure
bunstarea oamenilor. Aadar, cu ct acest indicator nregistreaz mrimi
superioare, cu att exist posibiliti reale ca fiecare membru al societii s
nregistreze venituri mai mari, sau s beneficieze de efectele pozitive ale
unei repartiii judicioase a venitului naional.
Repartiia venitului naional este un proces care se nfptuiete n
dou etape: distribuirea (repartiia primar) i redistribuirea (repartiia
secundar).
Repartiia primar este procesul de transformare a venitului naional
(ori a produsului intern net, dup caz) n venituri ale deintorilor de capital
avansat n sfera produciei materiale i a serviciilor cu caracter lucrativ
(persoane fizice i juridice), precum i ale participanilor la activitile din
74

cadrul acestor sectoare productive (ageni economici, populaia ocupat n

sectoarele respective). n urma acestui proces se formeaz aa-numitele
venituri primare (formele fundamentale ale veniturilor), dup cum urmeaz:
salarii - pentru posesorii forei de munc, profituri - pentru firme i
ntreprinztori, rente - pentru proprietarii terenurilor i dobnzi - pentru
capitalurile de mprumut n scopuri productive. Dar, distribuirea venitului
naional (repartiia primar) nu asigur venituri pentru toi membrii
societii, ceea ce face necesar repartiia secundar a sa (redistribuirea) i
constituirea veniturilor derivate (secundare). Redistribuirea venitului
naional poate avea loc prin cteva modaliti specifice21, ns partea
covritoare a acestui proces (peste 90%) se relizeaz prin intermediul
relaiilor financiare (finanelor publice).
n acest cadru, statul mobilizeaz la dispoziia sa o parte din venitul
naional (din veniturile primare), prin mecanismul impozitelor, taxelor i
contribuiilor percepute de la agenii economici i populaie, constituindu-se
astfel fondurile destinate satisfacerii nevoilor ntregii societi. n mod
concret, este vorba despre fondurile macrosistemului economico-social
(bugetul administraiei centrale de stat, bugetele locale, bugetul asigurrilor
sociale de stat), la dispoziia crora se concentreaz totalitatea veniturilor
publice ale unui stat. Aceste venituri sunt destinate acoperirii cheltuielilor
legate de acele activiti i servicii, necesare n orice societate, precum:
activitile social-culturale (nvmnt, sntate, cultur, art), administraia
public, aprarea rii, ordinea public intern, serviciile i obiectivele
economice de importan strategic naional, protecia social etc.
Producerea venitului naional are drept motivaie satisfacerea celor dou
necesiti vitale pentru o societate - consumul i economisirea -, astfel c
venitul (V) se divide, n procesul utilizrii, n dou mari componente:
consum (C) i economii (E); Astfel:

V = C + E.
Scopul final al oricrei activiti economice fiind satisfacerea
trebuinelor directe ale populaiei, venitul (n accepiunea sa, micro i
macroeconomic) este utilizat, nprimul rnd pentru consum i, apoi, pentru
economii, n vederea sporirii avuiei. mprirea venitului n consum i
economii, avnd o anumit valoare, este limitat de mrimea venitului.
Acesta se descompune deci, i nu se compune din pri formate
independent. El este pragul superior pn la care pot s ajung consumul i
economiile nsumate.

75

6.2. Consumul i economiile

Aceste dou concepte eseniale sunt utilizate de economiti atunci
cnd analizeaz modul n care este determinat nivelul produciei dintr-o
economie.
6.2.1. Consumul: factori de influen i legiti
Consumul reprezint partea din venit cheltuit pentru cumprarea de
bunuri i servicii, destinate satisfacerii directe a trebuinelor populaiei i/sau
necesitilor generale ale societii. Consumul, la nivel macroeconomic,
trebuie analizat sub cele dou forme ale sale: consum final i consum
intermediar.
Consumul final reprezint ansamblul cheltuielilor care permit
satisfacerea direct a nevoilor umane, individuale i colective. Acestea sunt
cheltuieli care nu contribuie n mod direct la creterea produciei. Mrimea
consumului final (produciei finale) se determin ca diferen ntre valoarea
tuturor bunurilor i serviciilor provenite din producia intern i din import,
pe de o parte, i valoarea bunurilor intrate n consumul intermediar, a celor
pentru investiii i a celor pentru export, pe de alt parte. Consumul final se
mparte la rndul su n dou categorii: consumul privat i consumul public.
Consumul privat cuprinde, conform practicii statistice
internaionale, toate bunurile materiale i serviciile cumprate de populaie
(gospodriile private) inclusiv cele provenite din producia proprie, n
scopul satisfacerii necesitilor.
n cadrul acestui consum se includ: cumprrile de pe pia de
bunuri durabile i de consum curent (cu excepia imobilelor i terenurilor);
achiziionarea de servicii (transport, telecomunicaii, pot etc.); cumprrile
de produse agroalimentare .a.m.d.
Consumul public cuprinde consumurile din instituiile
administraiei centrale i locale de stat, efectuate pentru prestarea serviciilor
publice. Altfel spus, n consumul public (de stat) se includ acele cheltuieli
fcute pentru prestarea serviciilor socialadministrative, care sunt puse la
dispoziia colectivitii fr o plat special. Acest consum se poate
cuantifica nsumnd cheltuielile cu bunurile consumate sau achiziionate
pentru prestarea serviciilor publice (consumul intermediar al statului),
amortizarea capitalului fix, salariile angajailor din sectorul public etc.
Consumul intermediar (producia intermediar) reprezint valoarea
bunurilor economice provenite din procese de producie anterioare i care
sunt folosite i consumate n alte procese de producie, n scopul crerii de
76

noi bunuri i servicii. Acest consum cuprinde astfel cheltuieli cu materii

prime, materiale, energie, combustibili, servicii diverse, reparaii curente
etc. n evoluia sa, consumul este supus influenei anumitor categorii de
factori determinani. n cele ce urmeaz vom analiza influena acestora
asupra consumului final, ntruct consumul intermediar se deduce, dup
cum se tie, din calculul venitului naional. Factorul care joac rolul cel mai
important n evoluia consumului, la nivel macroeconomic, este venitul
naional disponibil (VND), adic venitul naional (VN) corectat cu soldul
ncasrilor i plilor n raport cu strintatea (soldul transferurilor curente
cu strintatea - STCS), astfel:

VND = VN + STCS.
Corelaiile dintre venituri i cheltuielile pentru consum au fost
analizate de numeroi specialiti, acestea fiind sintetizate n aa-zisele
legiti ale consumului.
n cadrul acestora s-a impus ca importan legea psihologic
fundamental, formulat de economistul englez J. M. Keynes, conform
creia, odat cu creterea sau scderea venitului, oamenii nclin, de
regul i n medie, s-i mreasc sau s-i diminueze consumul, dar ntr-o
proporie mai redus. Dac, de pild, venitul va crete cu 10%, consumul
va spori cu 6% i, invers, dac venitul se reduce cu 10%, consumul se va
diminua cu 6%. Cu alte cuvinte, variaia consumului C este de acelai
semn cu cea a venitului V, dar are loc ntr-o proporie mai mic. Se va
ajunge la o inegalitate de genul:

V > C
Corelaiile dintre evoluia venitului i mrimea consumului, pe
diferite categorii de cheltuieli, au fost analizate i de economistul statistician
Ernst Engel, nc de la sfritul secolului al XIX-lea. Acesta a efectuat
primele studii empirice asupra acestui subiect, iar rezultatele cercetrii sale
sunt cunoscute sub denumirea de legile (curbele) lui Engel. El a ajuns la
concluzia c, pornind de la un anumit nivel al venitului i pe baza unei
anumite creteri a acestuia, diferitele categorii de cheltuieli de consum vor
nregistra urmtoarele evoluii:
- cele destinate achiziionrii produselor agro-alimentare cresc ntro msur mai mic dect creterea venitului, astfel c i reduc ponderea n
totalul cheltuielilor de consum (coeficient de elasticitate subunitar < 1);
- cheltuielile destinate cumprrii articolelor de mbrcminte,
nclminte, precum i cele cu locuina, cresc proporional cu venitul, deci
77

i menin constant ponderea n totalul cheltuielior de consum (coeficient

de elasticitate unitar = 1);
- cheltuielile pentru educaie, recreere, petrecerea timpului liber i
alte diverse servicii care contribuie la asigurarea confortului cresc ntr-o
msur mai mare dect creterea venitului, sporind astfel ponderea
acestora n totalul consumului (coeficient de elasticitate supraunitar > 1).
Legtura funcional dintre venit i consum se exprim prin
nclinaiile ctre consum, respectiv: nclinaia medie i nclinaia
marginal. Acestea exprim tendina indivizilor de a cheltui o parte din
venitul lor pentru procurarea bunurilor de consum (satisfactori).
nclinaia medie spre consum (c) reprezint raportul dintre
consumul total i venitul disponibil, respectiv:
C
c=
,
V
i arat ct se cheltuiete pentru consum dintr-o unitate monetar de venit.
Dac acest raport este exprimat procentual, el reprezint rata consumului,
adic ponderea consumului total n venitul disponibil:
C
100.
V
nclinaia marginal spre consum (c ') se calculeaz ca raport ntre
variaia consumului (C) i variaia corespunztoare a venitului (V ),
conform relaiei:

c=

c, =

C
V

i exprim creterea (descreterea) consumului la o cretere (scdere)

unitar a venitului. Altfel spus, reprezint consumul suplimentar realizat de
o persoan (gospodrie) atunci cnd primete o unitate monetar
suplimentar de venit. Dup cum am precizat, conform legii psihologice
fundamentale, (c ') se prezint, de regul, ca o mrime pozitiv, dar
subunitar, adic: 0 < c' < 1. Se impune precizat faptul c nclinaia
marginal spre consum poate atinge, teoretic, i valoarea 0, atunci cnd C
= 0 (consumul se menine constant la variaia venitului), i valoarea 1,
atunci cnd C = V (consumul variaz n aceeai proporie cu venitul).
Un alt factor determinant al consumului l constituie avuia
(bogia), care reprezint valoarea tuturor bunurilor (activelor), tangibile i
intangibile, ce se afl n proprietatea gospodriilor familiale i/sau
administraiilor publice. Avuia reprezint o mrime de stoc care poate fi
78

determinat la o anumit dat, spre deosebire de venit care este un flux ntr-o
perioad de timp. ntre cele dou variabile economice exist ns o strns
legtur, ntruct bunurile care alctuiesc avuia ndeplinesc de regul
caracteristicile bunurilor economice, astfel c acestea au o valoare
economic de pia. Ca atare, aceste active au capacitatea de a genera n
viitor un flux de venituri pentru deintorii lor. Putem spune, deci, c un stoc
de active (fizice i financiare) deinut de o persoan fizic (gospodrie
familial) este un potenial generator de fluxuri de venituri, iar modificrile
intervenite n volumul i structura activelor influeneaz fluxul de venituri i
implicit cheltuielile de consum. Faptul c o avere mai mare poate duce la un
consum superior este denumit efectul de avuie.
Evoluia consumului este influenat i de anticiprile sau
previziunile privind venitul viitor, preurile i bogia. Acestea influeneaz
ns n mod diferit consumul, dup cum este vorba de anticipri privind
veniturile sau bogia i anticipri privind preurile. Astfel, dac indivizii se
ateapt ca ntr-un viitor apropiat nivelul general al preurilor s creasc
(anticipri pesimiste), ei vor fi destul de motivai s-i sporeasc cheltuielile
prezente de consum. Invers, o perspectiv a scderii preurilor (anticipri
optimiste) va determina o reducere a cheltuielilor de consum prezente sau,
mai bine spus, o amnare a acestora pentru o perioad imediat ulterioar.
Previziunile pesimiste, n ceea ce privete veniturile sau bogia (de
exemplu, perspectiva intrrii n omaj a unei persoane angajate), pot
determina menajele s reduc anumite cheltuieli de consum (meninndu-i
ns consumul la un nivel minim vital) i s economiseasc mai mult. Cnd
previziunile sunt optimiste (de exemplu, ateptarea promovrii pe un post
sigur i mai bine pltit), consumul prezent are o tendin de cretere, n
dauna economiilor, i n special, datorit contractrii de mprumuturi, ce
urmeaz a fi rambursate ulterior.
6.2.2. Economiile
ntruct venitul (V) are drept scop att satisfacerea trebuinelor
prezente, ct i a celor viitoare, n consecin, acesta se mparte ntr-o
anumit proporie n cheltuieli de consum (C) i economii (E). Surplusul de
venit peste cheltuielile de consum constituie economiile, astfel c:
V = C + E,
De unde E = V - C.
Trebuie s se fac distincie ntre conceptele de economisire i
economii. Economisirea este un proces care se realizeaz n decursul unei
79

perioade de timp, reprezentnd un flux de venituri acumulate. Economiile

constau n veniturile acumulate la sfritul unei perioade i reprezint un
stoc de valoare, altfel spus, sunt un rezultat al economisirii. Volumul
economiilor, la nivel macroeconomic, este rezultatul comportamentului
general al indivizilor i agenilor economici care activeaz ntr-o economie
naional. Ca i consumul, economiile depind, n mod evident, de factorul
obiectiv i primordial - venitul disponibil. n acest sens, proporia ntre
economii i venit sau tendina de a economisi se exprim - ca i n cazul
consumului - prin conceptele: nclinaie medie i nclinaie marginal.
nclinaia medie spre economii (e) exprim raportul dintre volumul
economiilor (E) i venitul disponibil (V), respectiv:

E
e=
V

dac raportul se calculeaz procentual putem vorbi de rata economiilor, i

E
100 ,
e=
V
care semnific ponderea acestora n totalul venitului.
nclinaia medie spre economii ne arat ct se economisete dintr-o
unitate monetar de venit disponibil, la un moment dat.
nclinaia marginal spre economii (e ') reprezint raportul dintre
variaia economiilor (E) i variaia venitului (V), astfel:

E
e'=
V
Aceasta ne arat cu cte uniti variaz economiile la variaia cu o
unitate a venitului sau, altfel spus, exprim sporul (reducerea) economiilor
datorate creterii (scderii) venitului cu o unitate. Avnd n vedere
caracteristicile psihologice ale fiinei umane, obiceiuri i tradiii,
J.M.Keynes a analizat o categorie aparte de factori, de natur subiectiv,
care pot influena economiile i implicit consumul. Acesta a inclus n
aceast categorie cteva mobiluri (motive) care determin indivizii i
familiile s diminueze cheltuielile de consum n favoarea creterii
economiilor, precum: dorina oamenilor de a crea o rezerv pentru situaii
neprevzute; dorina de a putea beneficia de dobnzi i sporuri de valoare;
sentimentul de independen, de siguran i libertate; dorina de a avea o
80

sum lichid curent pentru a pune n aplicare unele proiecte speculative sau
comerciale; intenia de a lsa o avere considerabil motenitorilor;
satisfacerea zgrceniei, proprie naturii umane .a.
Economiile naionale (En) se mpart n trei categorii diferite:
(1) economiile personale (EP), care sunt formate pe seama venitului
disponibil al menajelor;
(2) economiile brute ale firmelor (EBF), care sunt egale cu deprecierea
(amortizarea) plus veniturile nedistribuite i
(3) excedentul guvernamental (EG), care reprezint suma rmas dup
efectuarea cheltuielilor publice, din totalul resurselor financiare publice,
mobilizate la dispoziia statului; astfel:

En = EP + EBF + EG.
Economiile, n esena lor, au un rol progresist n societate prin
capacitatea lor de a se transforma n investiii. De altfel, pe termen lung,
formarea capitalului unei ri este determinat de rata naional de
economisire. n cazul n care o ar economisete mult, cresc posibilitile
pentru investiii, economia beneficiind de o cretere accentuat a produciei
poteniale. Dac rata economiilor unei ri are o valoare sczut,
echipamentele i unitile productive se uzeaz moral, iar infrastructura
ncepe s se deterioreze.
6.2.3. Relaiile dintre venit, consum i economii
Dac V = C + E, nseamn c i V = C + E, ceea ce nseamn c
suma nclinaiilor spre consum i economii, medii i marginale, este egal
cu o unitate; astfel:
c + e = 1 i c ' + e ' = 1.
n macroeconomia modern se acord o atenie deosebit reaciei
consumului i economiilor la modificrile venitului. Conceptele care
definesc aceast reacie sunt nclinaiile medii i marginale, spre consum i
spre economii.
6.3. Investiiile; multiplicatorul i acceleratorul
Investiiile reprezint ansamblul cheltuielilor orientate spre
achiziionarea bunurilor capital, n vederea sporirii avuiei societii. Spre
deosebire de bunurile de consum, bunurile capital nu satisfac n mod direct
81

nevoile umane, dar contribuie la crearea de noi bunuri, fie de consum final,
fie tot de investiii, i care vor genera indirect, pe termen lung, o satisfacere
superioar a trebuinelor colective. Dei, n mod obinuit, n sfera
investiiilor sunt incluse i investiiile financiare (achiziionarea de titluri de
valoare), acestea nu au ca rezultat sporirea capitalului i a avuiei societii,
ci doar o schimbare a dreptului de proprietate. Astfel, ntr-o accepiune
larg, investiia reprezint orice decizie de cheltuire care conduce la
dobndirea unui activ (real sau financiar), n vederea obinerii ulterior a unui
flux de lichiditi.
n funcie de destinaia bunurilor de capital achiziionate, se pot
distinge dou mari categorii de investiii:
a) investiii de nlocuire (de reproducie), destinate nlocuirii
bunurilor de capital fix scoase din funciune, ca urmare a deprecierii lor i
care permit meninerea stocului de capital fix. Sursa de finanare a acestora
o constituie amortizarea.
b) investiii nete (de dezvoltare), destinate sporirii volumului
capitalului real (tehnic), adic creterii volumului capitalului fix i a
stocurilor materiale. Aceste investiii asigur sporirea capacitilor
productive i reprezint formarea net de capital. Sursa de finanare a
acestora este venitul economisit. Suma invesiiilor de nlocuire (I) i a
investiiilor nete (In) formeaz investiiile brute (Ib), care contribuie la
formarea brut de capital.
Astfel: I + In = Ib; Ib = In + A.
La nivel naional, n cadrul investiiilor brute se cuprind: investiiile
n capital fix, suplimentri ale stocurilor i achiziiile de cldiri pentru
locuit. n mod necesar, la nivel macroeconomic, economiile apar ca o
condiie a investiiilor, astfel c ansamblul economiilor realizate la nivel
naional nu reprezint altceva dect poteniale investiii. Putem spune c
economiile i investiiile dintr-o ar sunt, de fapt, faete diferite ale
aceluiai proces; deci, pot fi considerate dou mrimi egale:

I = E.
De precizat, c aceast egalitate dintre economii i investiii se
verific atunci cnd considerm investiiile n accepiunea larg (prezentat
mai sus), adic lum n considerare i posibilitatea plasamentelor pe piaa de
capital a unei pri din veniturile neconsumate i economisite. n caz
contrar, relaia de egalitate poate deveni o relaie de inegalitate relativ ntre
I i E.
82

Aadar, putem afirma c volumul total al economiilor nu reflect, n

mod obligatoriu, ntregul volum al investiiilor productive dintr-o economie
naional, acestea din urm putnd fi, n realitate, mai mici (diferena
constituind-o investiiile financiare). Cu toate acestea, economiile globale
rmn principala surs de finanare a investiiilor productive naionale i de
aceea este nevoie de o cretere susinut a ratei economiilor. n timp ce
economiile exprim comportamentul colectiv al consumatorului individual,
investiiile reflect comportamentul colectiv al ntreprinztorului individual.
n mod firesc, principala motivaie a oricrui agent economic care investete
o sum de bani ntr-o activitate economic este sperana c va obine ulterior
din aceast aciune un flux de venituri, care s-i asigure, ntr-un timp ct mai
scurt, att amortizarea investiiei, ct i realizarea de profituri suplimentare.
Putem spune, deci, c factorul determinant al oricrei investiii este venitul
ateptat de ctre investitor. Acestui venit, suplimentar, i va corespunde o
cretere a cheltuielilor de consum - care va impulsiona producia de bunuri
i servicii -, precum i o cretere a economiilor - ce va influena pozitiv
volumul investiiilor. n afara investitorului, care se ateapt s ctige, ntrun anumit termen, exist numeroase alte subiecte economice care vor ncasa
un venit imediat, ca urmare a investiiei realizate. Astfel, potrivit modelului
de analiz cheltuielivenit, orice cheltuial (n cazul nostru, de investiii) pe
care o efectueaz un agent economic reprezint pentru alt subiect economic
un venit. Acest venit, la rndul su, va fi o parte cheltuit n scopuri de
consum, iar o alt parte economisit. Pe msur ce venitul crete, sporul
acestuia se va mpri, de asemenea, n cheltuieli pentru consum i
economii, n funcie de mrimea nclinaiei marginale spre consum ( notat
IMc sau c') i mrimea nclinaiei marginale spre economii ( notat IMe sau
e').
Corelaiile care se formeaz n timpul i spaiul economic ntre
investiii, venit, consum, economii, iari venit, consum .a.m.d. au fost
analizate n teoria macroeconomic sub denumirile de: principiul
multiplicatorului i principiul acceleratorului.
Principiul multiplicatorului 40 exprim raportul care se formeaz
ntre creterea veniturilor i creterea investiiilor, sub forma unui
coeficient de amplificare (K), ce ne arat mrimea creterii veniturilor, ca
urmare a creterii cu o unitate a investiiei, astfel:
40

Conceptul de multiplicator a fost introdus pentru prima dat n teoria economic de R. F.

Kahn n anul 1931. Ulterior, J. M. Keynes a generalizat folosirea multiplicatorului n cadrul
interaciunii dintre investiii i venit.

83

k=

V
I

Acest indicator evideniaz efectul de multiplicare a veniturilor pe

seama investiiei, astfel c sporirea investiiilor influeneaz de k ori
creterea veniturilor:
k I = V, iar k > 1.
Astfel se poate spune c sporul investiiilor se cuprinde de K ori n
sporul veniturilor. Multiplicatorul reflect legtura direct dintre intrrile n
sistemul economic, concretizate n investiii i ieirile acestuia, sub forma
veniturilor participanilor la activitatea economic. Investiiile sunt cele care
produc efectele de antrenare asupra veniturilor, prin intermediul creterii
produciei de bunuri economice.
Dup cum tim, la nivel macroeconomic, E = I, de unde rezult c E =I,
iar E = V C, decii i: I = V - C.
Relaia multiplicatorului devine:

k=
k=

V
, sau
V C

1
1
k=
,
adic:
V C
C
1
V
V

Dac inem seama c raportul

C
este nclinaia marginal spre consum (
V

notat c' sau IMc), vom obine:

1
1 c'
Dar, (1 - c ') reprezint nclinaia marginal spre economisire (e '),

k=

deci:
1 - c ' = e ',
de unde rezult c multiplicatorul va fi:
k = 1 / e '.
Potrivit celor dou relaii ale multiplicatorului, valoarea acestuia
este cu att mai mare cu ct nclinaia marginal spre consum este mai
mare, sau, nclinaia marginal spre economii este mai mic.

84

Principiul acceleratorului 41 , pe de alt parte exprim i

msoar creterea investiiilor, ca urmare a sporirii veniturilor. Conform
acestui principiu, o sporire a cererii bunurilor de consum, n urma creterii
veniturilor, va antrena o cretere, mai mult dect proporional, a
produciei bunurilor de capital (de investiii). Altfel spus, principiul
acceleratorului exprim efectul creterii veniturilor asupra investiiilor, sub
impulsul stimulativ al sporirii cererii de consum. El evideniaz relaia
existent ntre modificarea cererii bunurilor de consum i cea a bunurilor de
capital.
Logica acestui principiu se poate prezenta astfel: o cretere a
venitului (V) genereaz o sporire a cererii bunurilor de consum (C);
productorii de bunuri de consum urmresc s-i adapteze oferta (producia)
la modificarea cererii (Q);
Pentru a spori producia este necesar o investiie suplimentar n
bunuri de capital (I), crescnd cererea pentru astfel de bunuri i implicit
producia acestor bunuri.
ntre cererea de produse finite - bunuri de consum - i cererea de
bunuri de producie (investiii), care le creeaz, exist o relaie de accelerare,
astfel c modificrile survenite n cererea de consum tind s determine
variaii mai accentuate ale cererii de bunuri investiionale. Se poate spune c
investiiile urmeaz dinamic cererii de consum, dar ntr-un ritm mai
accentuat. Acceleratorul (a) se exprim cu ajutorul relaiei urmtoare:

a=

I
V

de unde rezult c sporul investiiilor este egal cu produsul dintre

accelerator (a) i creterea veniturilor (V), astfel:
I = a V .
Dac investiia din anul de baz (Io) a fost nul, formula
acceleratorului devine:

a=

I
V

, de unde: I = a x V, cu 0 < a <1

Conform relaiilor de mai sus, acceleratorul este o mrime care ne

arat cu ct sporesc investiiile, n urma creterii cu o unitate a venitului
41

Principiul accelerrii a fost formulat pentru prima dat de A. Aftalion (1909) i dezvoltat
de economistul american J. B. Clark (1917). De studiul acceleratorului s-au mai ocupat S.
Kuznetz, R. F. Harrod i P. A. Samuelson.

85

(venit, care dup cum am precizat, st la baza unei creteri a cererii de

consum). Astfel, dac toate capacitile de producie sunt utilizate, o
modificare a cererii de bunuri de consum genereaz o schimbare de o mai
mare amplitudine a investiiei.
Ca exemplu, 42 s presupunem c un agent economic are un
echipament industrial care este meninut n mod constant la o valoare de
circa 2 ori mai mare dect producia anual sau valoarea vnzrilor sale.
Adic, nregistreaz, de pild, o cifr de afaceri de 10 milioane u.m. i
deine un capital tehnic de 20 milioane u.m. Dac se nregistreaz o cretere
a cererii de bunuri de consum (n valoare de circa 5 milioane u.m.), produse
de agentul economic respectiv, acesta va ncerca s-i mreasc cifra de
afaceri, prin sporirea produciei, la 15 milioane u.m. Pentru acest lucru este
ns nevoie de o investiie suplimentar (dac toate capacitile de producie
sunt utilizate), care s-i asigure creterea potenial a produciei. Pentru a
menine constant raportul dintre capitalul tehnic deinut i producie, care
avea valoarea 2, subiectul economic trebuie s-i sporeasc capitalul real la
30 milioane u.m., adic s achiziioneze bunuri-capital n valoare de 10
milioane u.m. (30 milioane / 15 milioane).
Aadar, la o cretere a cererii de consum de aproximativ 5 milioane
u.m., care i-ar aduce firmei venituri adiionale de aceeai valoare, firma
respectiv rspunde cu o investiie de 10 milioane u.m.
Aadar, a = 10 milioane /5 milioane = 2
De precizat, c pentru ca investiia s se menin constant, ar trebui ca
vnzrile s continue s creasc cu aceeai intensitate (n cazul nostru 50%).
Se observ c, acceleratorul nu este altceva dect nsui raportul permanent,
dintre capitalul tehnic al unui agent economic i volumul produciei sale
(cifra de afaceri). Avnd n vedere acest lucru, relaia acceleratorului poate
deveni astfel:
Investiia = Capital tehnicrezultat di productie variaia produciei totale
(sau variaia venitului V)
Cunoscnd valoarea acceleratorului, putem estima cu ct vor crete
investiiile, necesare pentru a spori producia, ca urmare a unei creteri a
cererii de bunuri de consum. Trebuie precizat c exist anumite condiii
specifice n care acioneaz principiul acceleratorului, precum: existena
unei faze de expansiune economic (boom economic), n care veniturile s
aib o tendin de cretere, i un orizont de timp mai mare de un an, pentru a
avea rgazul realizrii investiiei; utilizarea la capacitate maxim a
42

Tob, D, op.cit.

86

capacitilor de producie existente; se consider c acceleratorul nsui este

o mrime constant.
Dincolo de efectele benefice ale acceleratorului (creterea
investiiilor, care nseamn dezvoltare), Paul Samuelson consider principiul
acceleratorului i ca un puternic factor de instabilitate economic. Dac
vnzrile ntreprinderilor cresc i apoi scad, principiul acceleratorului poate
amplifica fluctuaiile create. El provoac, astfel, investiii nete n perioadele
de avnt, dar incit, n aceeai msur, la dezinvestiii nete n perioadele de
criz sau scdere economic. Pe msur ce sporul cererii de consum ncepe
s se reduc, nivelul cererii de investiii va scdea ntr-o msur mai mare.
Chiar i o scdere uoar a cererii de consum poate reduce investiiile la
zero.
n concluzie, att multiplicatorul, ct i acceleratorul reprezint
dou concepte care acioneaz combinat i interdependent. Astfel, dac
multiplicatorul exprim influena investiiilor asupra veniturilor,
acceleratorul pune n eviden influena invers, respectiv a veniturilor
asupra investiiilor (ambele procese, la nivel macroeconomic). n ambele
cazuri influena se realizeaz, direct sau indirect, prin intermediul
consumului, astfel c dependena produciei de consum este o realitate
economic de care trebuie s se in seama ntotdeauna.

87

CAPITOLUL VII
INFLAIA

7.1. Geneza i natura fenomenului inflaionist

Fenomenul denumit inflaie constituie o problem complex de
analiz macroeconomic i una dintre cele mai importante forme ale
dezechilibrului economicosocial. Termenul de inflaie a nceput s fie
frecvent utilizat n rndul oamenilor de tiin i al oamenilor de afaceri
(bancheri), abia pe la sfritul secolului al XIX-lea, dei fenomenul
inflaionist exista cu mult nainte de aceast perioad. Acest fenomen a
aprut cu mult nainte ca tiina economic s se fi constituit, iar teoria
inflaiei s-a conturat mult mai trziu dect tiina economic, astfel c
inflaia rmne cea mai de temut i controversat form a dezechilibrului
macroeconomic, din punct de vedere al analizei naturii sale i a cauzelor i
mecanismelor declanatoare. Pornind de la premisa c inflaia este n primul
rnd un fenomen monetar (inflaia exist doar n prezena banilor),
explicarea genezei i naturii acesteia trebuie s nceap de la formele
istorice pe care le-au mbrcat banii de-a lungul secolelor. n acest context,
se pot sintetiza trei forme istorice ale fenomenului inflaionist.
Prima form a inflaiei a fost cea monetaro-bneasc, care s-a
manifestat sub forma devalorizrii mascate a monedelor din metale
preioase, prin punerea n circulaie a unor monede false, cu o greutate mai
mic sau un coninut n aur mai redus dect cele oficiale. Elementele
definitorii ale acestei forme de inflaie au fost: coninutul real n aur al
monedelor metalice era mai mic dect coninutul nominal, deci s-a separat
coninutul nominal decel real al monedelor; transformarea existenei-aur n
aparen-aur a monedei; aglomerarea circulaiei cu monede ieftine fr
valoare deplin, toate acestea conducnd la scderea puterii de cumprare a
acestora.
Cea de-a doua form a inflaiei a fost inflaia banilor de hrtie
convertibili n aur, care s-a manifestat n perioada trecerii de la feudalism la
capitalism, cnd statele europene au nceput s nlture haosul monetar
medieval, crend sisteme naionale prin emiterea biletelor de banc cu
acoperire deplin n aur. S-a urmrit crearea unor sisteme bneti stabile,
care s asigure o circulaie monetar normal (sntoas). Cantitatea banilor
de hrtie se limita la aurul pe care aceti bani l reprezentau n circulaie.
88

Aceast coresponden dintre cantitatea de aur existent n depozitele

bncilor de emisiune i volumul bancnotelor din circulaie asigura
optimizarea sau echilibrul circulaiei bneti ntr-o economie. n aceast
situaie, cel puin temporar, inflaia nu putea s apar, ea neavnd baz de
desfurare. Dup o anumit perioad ns, s-a creat un dezechilibru ntre
mrimea depozitelor de aur-moned, care era n funcie de producia de
metal preios sau de posibilitile fiecrei ri de a procura aurul monetar, i
cantitatea de semne monetare (bilete de banc) emise, care era dependent
de volumul tranzaciilor. Inflaia de acest gen aprea atunci cnd cantitatea
banilor de hrtie aflat n circulaie devenea
excedentar fa de cea care rezulta din raportul dintre masa de aur monetar
i etalonul aur (cantitatea de aur aferent unei uniti monetare).
A treia form a inflaiei este cea contemporan i anume inflaia
banilor de hrtie neconvertibili n aur. Inflaia contemporan const n
deprecierea banilor de hrtie i a banilor de credit, care se exprim prin
creterea generalizat a preurilor i prin lipsa de ncredere a agenilor
economici n moneda existent; ea este expresia unui dezechilibru dintre
banii depreciai i nevoile circulaiei bunurilor economice. Realitile
inflaioniste difereniate pe ri i etape au fcut posibil apariia unor
numeroase i controversate puncte de vedere cu privire la natura nsi a
formei contemporane de inflaie.
Sintetiznd numeroasele opinii cu privire la inflaia contemporan,
se desprind unele caracteristici eseniale ale acesteia, dup cum urmeaz:
a) este un proces de depreciere a banilor att pe plan naional, ct i n raport
cu alte monede;
b) este un proces de cretere durabil i generalizat a preurilor i tarifelor;
c) este expresia unui dezechilibru monetari i material, manifestat att pe
piaa monetar ct i pe piaa bunurilor economice;
d) este influenat de numeroase aspecte psihologice (de exemplu, de teama
instabilitii economice i folosind mecanismul creditului, populaia va
aduce n prezent o cerere viitoare de consum).
n strns legtur cu trsturile eseniale ale inflaiei, se poate
afirma c inflaia contemporan reprezint un dezechilibru macroeconomic
monetaro-material, care exprim existena n circulaie a unei mase
monetare ce depete nevoile reale ale economiei (circulaiei), fapt ce
conduce la deprecierea banilor i la creterea durabil i generalizat a
preurilor bunurilor i serviciilor unei economii.
Dac n economie se ntmpl o situaie invers, fenomenul poart
denumirea de deflaie. Aadar, primul efect, de natur economic, al inflaiei
este creterea generalizat a preurilor. Cauza acestui fenomen const n
89

dezechilibrele de funcionare ale economiei. Se pune totui ntrebarea, care

tip de dezechilibru este la originea inflaiei, cel monetar sau cel material
(real)? Altfel spus, considerm inflaia ca fiind doar de natur monetar
(inflaie prin moned), doar de natur structural, real, sau ca fiind o
rezultant a ambelor forme conjugate? Dup modul cum s-a rspuns la
aceste ntrebri, n literatura economic a secolului XX s-au conturat dou
mari tendine de idei 43 , care ncearc s explice natura inflaiei
contemporane (tezele de inspiraie keynesist i cele de inspiraie
monetarist).
Prima tendin pune accentul pe cauzele de ordin material, structural
ale economiei. J. M. Keynes, promotorul acestor idei, definete inflaia
astfel: .atunci cnd o nou cretere a volumului cererii efective nu mai
determin o nou cretere a volumului produciei i se manifest exclusiv
printr-o cretere a unitii de cost, strict proporional cu creterea cererii
efective, s-a creat o situaie care poate fi definit cu temei ca inflaie
autentic .. n concepia lui J. M. Keynes, inflaia i are originile n
economia real, n dezechilibrul structural i durabil dintre cererea i oferta
de mrfuri.
Astfel, natura contemporan a inflaiei este explicat prin luarea n
considerare a creterii nominale a tuturor elementelor de pre (costuri,
salarii, profituri). De asemenea, Keynes a nuanat concepiile cantitativiste
privind rolul monedei n declanarea fenomenului inflaionist. Conform
opiniei sale, cantitatea de bani din circulaie influeneaz nivelul preurilor
nu direct, ci prin intermediul cererii efective (este posibil n realitate ca
suplimentul de bani s nu fie ntotdeauna echivalent cu un supliment
corespunztor de cerere, datorit, spre exemplu, unei nclinaii accentuate a
populaiei spre economisire) i nu ntotdeauna, ci numai dup ce s-a ajuns la
o utilizare deplin a factorilor de producie (capaciti de producie, for de
munc).
Milton Friedman, reprezentantul colii monetariste, consider c
inflaia este totdeauna i pretutindeni un fenomen monetar de care se face
rspunztoare politica statului. Politica sa const n a finana surplusul de
cheltuieli, imprimnd din ce n ce mai muli bani. Este unul dintre motivele
pentru care cantitatea de moned crete .. n esen, adepii monetarismului
susin c nu exist inflaie fr emisiune monetar i deci, dac exist
inflaie, ea este o inflaie prin moned. Nu excesul de cerere n raport cu

43

Dorel D. Chiriescu, M. Bbeanu, Inflaia din economia romneasc n tranziie, Editura

Ager, 1999, pag. 19-22.

90

oferta de mrfuri determin o cretere generalizat a preurilor, ci excesul de

moned n circulaie.
Explicaia acestui tip de inflaie i are originea n teoria cantitativ
a banilor, care consider c moneda exercit o influen direct asupra
nivelului general al preurilor, n condiiile unei oferte inelastice pe termen
scurt i a unei viteze de circulaie constante. Aceast teorie se bazeaz pe
cunoscuta ecuaie a lui I. Fischer:

M V = P T.
Natura fenomenului inflaionist poate fi pus n eviden i innd
cont de .regula de aur. a politicii monetare emis de acelai M. Friedman,
conform creia masa monetar n circulaie trebuie s creasc ntr-un ritm
apropiat celui al PIB. n acest context, considerm c pot aprea dou
situaii:
a) dac indicele de cretere a masei monetare este mai mare indicele de
cretere a PIB, inflaia este de natur monetar;
b) dac indicele de cretere a masei monetare este inferior indicelui de
cretere a PIB, i suntem totui n prezena unei inflaii, aceasta este de
natur real, structural. Problema naturii inflaiei rmne actual i
complex, M. Didier afirmnd c aceasta reprezint "dezordinea
dezordinelor n viaa economic"
7.2. Mecanismul i cauzele inflaiei
Mecanismul de funcionare a inflaiei este nemijlocit legat de
cauzele principale care o provoac. n acest sens, trebuie analizate corelaiile
care se stabilesc ntre cererea agregat, oferta agregat i nivelul preurilor.
tiind c ntr-o economie de pia nivelul mediu al preurilor la scar
macroeconomic este determinat de interaciunea dintre cererea agregat
(CA) i oferta agregat (OA), iar punctul de ntlnire a celor dou categorii
macroeconomice va determina preul de echilibru (PE), atunci acest pre va
oscila n funcie de variaiile cererii i ofertei globale. Pe o reprezentare
grafic, intersecia curbelor care reprezint cererea i oferta agregat va
indica nivelul preului de echilibru. nelegerea mecanismului interaciunii
dintre aceste dou variabile macroeconomice permite deducerea cauzelor
fundamentale ale inflaiei.
n acest sens, se pot desprinde trei forme cauzale ale inflaiei
contemporane:
inflaie prin cerere;
inflaie prin costuri;
91

inflaie combinat.
Inflaia prin cerere Acest tip de inflaie apare ca urmare a creterii
cererii agregate, ntr-o anumit perioad, ntr-un ritm mai mare dect oferta
agregat. Altfel spus, excesului de cerere solvabil i corespunde o ofert
rigid, care nu se poate adapta la exigenele cererii. La o asemenea evoluie
a cererii, firmele productoare vor avea dou tipuri de reacii: preponderent
de cretere a produciei sau preponderent de cretere a preurilor. Dac n
economie exist capaciti de producie subutilizate i omajul este la un
nivel relativ ridicat, atunci creterea cererii agregate poate antrena n mod
direct o sporire a produciei (ofertei agregate), ntr-un ritm mai mare fa de
creterea nivelului general al preurilor, adic suntem n situaia unei oferte
elestice care poate asigura echilibrul pe piaa bunurilor. Este momentul n
care economia poate fi relansat, iar omajul diminuat. Din acest motiv, sunt
economiti care promoveaz conceptul de "politic inflaionist",
recomandnd-o factorilor politici ca remediu pentru ieirea din criz i
creterea ocuprii.
Cu ct oferta (producia) este mai inelastic, adic n economie nu
exist capaciti de producie subutilizate, iar omajul este redus ca nivel, cu
att firmele vor rspunde la creterea cererii ndeosebi prin creteri de
preuri, generndu-se astfel un puseu inflaionist. n aceast situaie,
recomandarea "politicii inflaioniste" este inoportun i inadecvat. Se
apreciaz c inflaia determinat de creterea cererii este o inflaie limitat
n timp, ea manifestndu-se pe termen scurt.
Astfel, sporirea preurilor nu poate continua la nesfrit, fiind
limitat de nivelul veniturilor disponibile. Veniturile salariale vor avea o
dinamic de cretere mai mic i nu se vor regsi dect parial n structura
preurilor, ntruct acestea din urm sporesc nu doar ca urmare a unor
creteri de costuri (cu salariile n special). Ca atare, n momentul cnd
cererea agregat va fi estompat de nivelul veniturilor, i preurile vor
nregistra o tendin de scdere, deci inflaia se va diminua. De asemenea,
inflaia prin cerere este generat, de regul, de un "oc" al cererii. De pild,
un astfel de oc poate s-l provoace o cretere substanial a cheltuielilor
guvernamentale, ntr-o anumit perioad. Efectul acestui oc poate fi o
singur cretere a preurilor, dup care ele vor rmne la acelai nivel.
Pentru ca inflaia s persiste sunt necesare alte ocuri succesive ale cererii.
n general, o astfel de inflaie este specific perioadelor de avnt sau boom
economic, cnd posibilitile de a lrgi dimensiunile produciei sunt limitate,
iar unei creteri a cererii i corespunde o cretere, aproape proporional, a
preurilor. Avnd n vedere structura cererii agregate, creterea acesteia

92

trebuie analizat pornind de la elementele care o compun. Astfel, ea poate fi

determinat de urmtoarele mprejurri:
- creterea cheltuielilor de consum efectuate de ctre populaie;
- creterea investiiilor efectuate de ctre firme, cu efecte productive
ntrziate;
- creterea excesiv a cheltuielilor publice (achiziiilor
guvernamentale), n special a celor neproductive;
- creterea exporturilor, adic intrarea de devize strine suplimentare.
n ansamblu, excesul de cerere pe pia poate avea urmtoarele cauze, mai
importante:
emisiunea excesiv de moned n circulaie, care genereaz o inflaie prin
moned;
expansiunea creditului bancar, care conduce la o inflaie prin credit;
scderea nclinaiei spre economisire, care determin o inflaie prin
dezeconomisire.
Inflaia prin moned este determinat de introducerea i meninerea
n circulaie a unei mase monetare excedentare, n raport cu volumul de
mrfuri de pe pia, peste nevoile circulaiei bneti. Acest lucru se
ntmpl, n general, atunci cnd apar deficite bugetare mari, iar finanarea
acestora se face prin mprumuturi de la banca central, care va emite o
cantitate corespunztoare de moned. Fenomenul inflaionist provine din
faptul c statul nu se mprumut pentru a produce bunuri i servicii
suplimentare, ci spre a consuma, activnd o cerere fr corespondent n
planul ofertei. De asemenea, atunci cnd apare un execedent masiv al
exporturilor fa de importuri, rezervele valutare ale rii cresc, iar acestea
formeaz acoperirea unor noi emisiuni de bani, care nu gsesc un
corespondent echivalent pe pia n mrfuri i servicii. La o suplimentare a
masei monetare n circulaie poate concura, totodat, i scderea vitezei de
rotaie a banilor, n condiiile meninerii constante a volumului fizic i
valoric al tranzaciilor.
Inflaia prin credit apare ca urmare a dezvoltrii exagerate a
creditului bancar, care poate conduce la o supradimensionare a volumului
banilor de cont cu efecte inflaioniste similare celor produse de banii
numerar. Aceast form de inflaie apare atunci cnd expansiunea creditelor
are ca destinaie masive investiii n economie, investiii care nerealizate i
nepuse n funciune la timp conduc la o activare suplimentar a cererii de
consum (ntruct exist o mas monetar suplimentar n circulaie). Acestei
cereri de consum i corespunde o ofert care .ntrzie. s apar, rezultatul
fiind creterea preurilor la majoritatea bunurilor de consum. De asemenea,
creterea substanial a creditelor n scopuri de consum conduce la acelai
93

rezultat. Inflaia prin credit i inflaia prin moned pot fi considerate ca fiind
una i aceeai form de inflaie (inflaie monetar), avnd ca element comun
creterea, n mod direct sau indirect, a veniturilor nominale ale populaiei i
agenilor economici, venituri care stau la baza potenialului excedent al
cererii.
Inflaia prin dezeconomisire i are originile n scderea nclinaiei
spre economii din partea populaiei, ca urmare a unor previziuni pesimiste n
ceea ce privete conservarea puterii de cumprare a economiilor existente i
viitoare, dar i a unor factori de natur subiectiv i psihologic, pentru o
anumit perioad. Rezultatul acestui comportament este creterea ponderii
consumului n totalul veniturilor disponibile ale populaiei, consum care
tinde s depeasc oferta de bunuri (n special de folosin ndelungat) i
care va genera o cretere de preuri n ramurile productoare.
Inflaia prin costuri
Inflaia prin costuri apare n situaia n care, pe ansamblul
economiei, costurile de producie cresc ntr-un ritm accentuat, independent
de cererea agregat. Dac agenii economici productori sunt confruntai cu
o sporire a costurilor, ei vor rspunde parial prin creterea preurilor de
vnzare i parial prin reducerea volumului activitii. 44 Msura n care
agenii economici vor mri preurile i vor reduce producia depinde de
evoluia cererii agregate. Cu ct cererea agregat este mai inelastic, cu att
producia se va reduce mai puin, povara costurilor mai mari fiind
transferat asupra consumatorilor prin preuri mai ridicate, marcnd astfel
nceputul unei inflaii prin costuri. Dac cererea agregat este ns relativ
elastic n raport cu evoluia preurilor, firmele productoare vor fi nevoite
(pentru a nu-i compromite rentabilitatea) s restrng volumul produciei,
cu consecine negative asupra ocuprii forei de munc n ramurile
respective. Se constat, aadar, c o cretere generalizat a costurilor de
producie va determina, n ambele cazuri de evoluie a cererii, situaii
negative pentru economiei: fie declanarea fenomenului inflaionist, fie
accentuarea omajului. n aprecierea inflaiei prin costuri mai trebuie
precizat efectul diferit pe care l are asupra acesteia modificarea costurilor.
O cretere singular a costurilor (determinate, spre exemplu, de creterea de
ctre guvern a accizelor la benzin) va genera o singur cretere a preurilor
bunurilor (n cazul nostru, ale benzinei i ale altor mrfuri care sunt produse
i comercialzate utiliznd acest combustibil). Dup ce aceast und de
cretere s-a propagat, preurile se vor stabiliza la acest nou nivel, inflaia
revenind la zero (ea a fost limitat n timp). Dac ns avem o cretere
44

Tob D., op. cit.

94

succesiv a costurilor, de la o perioad la alta, i n situaia unei cereri

inelastice, fenomenul inflaionist se va permanetiza, fiind mult mai dificil de
contracarat. n mod similar, dac cererea este elastic, producia va ncepe
s scad treptat, cu efecte asupra cronicizrii omajului n ramura respectiv
i nu numai. De asemenea, elasticitatea cererii globale, adic evoluia
acesteia n funcie de nivelul general al preurilor, trebuie analizat ca o
rezultant a evoluiei cererilor individuale de pia pentru toate bunurile i
serviciile oferite ntr-o economie, la preurile existente.
Se poate constata c, fa de cazul inflaiei prin cerere, n situaia
inflaiei prin costuri, efectul asupra produciei i ocuprii este invers. Dac
inflaia prin cerere poate conduce la o cretere economic inflaionist,
permisibil unui nalt grad de ocupare a forei de munc, inflaia prin costuri
antreneaz, n general, scderea produciei i restrngerea locurilor de
munc.
Factorii care pot determina creterea costurilor i deveni astfel cauze
ale inflaiei prin costuri sunt numeroi. Printre cei mai importani
enumerm:
creterea salariilor ntr-un ritm superior creterii productivitii muncii.
Presiunea unor costuri de producie mari se reflect n preuri inflaioniste
atunci cnd remunerarea factorilor de producie (n special a factorului
munc) crete ntr-o proporie superioar sporirii productivitii lor. O
politic salarial nefondat pe criterii economice va conduce la obinerea de
salarii mari, fr acoperire n planul produciei, crendu-se tensiuni
inflaioniste. Numai atunci cnd dinamica salariilor este cel mult egal cu
dinamica productivitii muncii, revendicrile i creterile salariale nu
conduc la preuri inflaioniste.
creterea excesiv a profiturilor. Fenomenul apare, de regul, n situaia
firmelor mari, de monopol sau oligopol, care impun preuri mari la
produsele vndute, preuri care pot constitui costuri de achiziie pentru ali
ageni economici.
creterea preurilor la materii prime i materiale. Acest fenomen se refer,
de regul, la materiile prime, materialele, combustibilii, energia etc., care
provin din importuri i ale cror preuri se repercuteaz asupra costurilor de
producie ale produselor finite indigene (inflaie importat). Efectul
inflaionist se amplific pe fondul devalorizrii monedei naionale, care
nseamn scumpirea importurilor i ieftinirea exporturilor.
politica amortizrii accelerate. Practicarea unor amortismente
descresctoare pe durata normal de funcionare a mijloacelor fixe, pentru
prevenirea unei uzuri morale premature, conduce la nregistrarea unor
costuri mai mari la nceputul perioadei de utilizare a mijloacelor fixe.
95

 presiunea fiscal ridicat. Dac impozitele directe reduc veniturile

nominale disponibile i, n consecin, presiunea cererii inflaioniste, nu
aceeai este situaia n cazul impozitelor indirecte, care se regsesc n
preurile de vnzare ale produselor i orice cretere a lor afecteaz n mod
direct nivelul acestora.
Inflaia combinat
Deosebirea ntre inflaia prin costuri i inflaia prin cerere este greu
de realizat n economia real, ntruct ele se pot manifesta simultan. Unii
economiti susin c, n realitate, inflaia nu poate fi atribuit exclusiv cererii
sau costurilor, ci ea constituie rezultatul aciunii combinate a acestor doi
factori, vorbindu-se astfel de o inflaie mixt (combinat). Ambele tipuri de
inflaie se manifest n final ca un singur fenomen i anume creterea
generalizat a preurilor. De altfel, ntre nivelul costurilor de producie i
nivelul veniturilor exist o relaie ca de la parte la ntreg, acestea (costul i
venitul) fiind dou categorii economice reflectate de aceeai realitate preul. Astfel, cele dou genuri de inflaie ajung s se ntreptrund, chiar
dac fenomenul a fost declanat de un singur factor.
De
exemplu,
datorit unei creteri salariale nefondate pe criterii economice, costurile de
producie vor crete antrennd fie o cretere de preuri, adic o inflaie prin
costuri (n acele ramuri n care cererea este inelastic), fie o reducere a
produciei i deci a ofertei (n acele ramuri care se confrunt cu o cerere
elastic). n acest din urm caz,
apare inevitabil un decalaj ntre cererea deja existent i oferta n scdere,
care se va traduce printr-o cretere a preurilor bunurilor n ramurile
respective, declanndu-se astfel o inflaie prin cerere (economia se afl n
starea de slumpflaie). La aceeai situaie se poate ajunge dac nivelul
produciei rmne constant, deoarece se activeaz o cerere suplimentar,
care provine dintr-o cretere a veniturilor salariale superioar creterii
productivitii muncii (economia se caracterizeaz prin stagflaie). De
asemenea, la o inflaie prin cerere se poate ajunge i dac, pentru a evita
creterea omajului, autoritile publice (guvernul) ntreprind msuri care
duc la creterea cererii globale (reducerea fiscalitii, sporirea cheltuielilor
publice etc.). n aceast situaie, reducerea produciei i creterea omajului
pot avea valori foarte mici, n schimb preurile vor crete substanial.
Iat cum se pot manifesta, n acelai timp, ntr-o economie, cele dou
forme ale inflaiei. Analiznd lucrurile n mod invers, trebuie precizat c M.
Friedman consider inflaia prin costuri doar un fenomen ntrziat al inflaiei
prin cerere. Astfel, o inflaie prin cerere, care nseamn venituri din ce n ce
mai mari pentru firmele productoare i incitaie spre dezvoltare, poate
determina, dup o anumit perioad, o cretere a produciei i implicit a
96

ofertei de bunuri i servicii. O sporire a acesteia va antrena dup o perioad

mai lung (aceast perioad nseamn ieirea din criz i relansarea
economic) o cretere gradual a costurilor (o producie mereu suplimentar
i deci o cretereconstant a ofertei va implica costuri marginale din ce n ce
mai mari datorit reducerii resurselor). Aceast evoluie a costurilor va
obliga firmele productoare, dup cum am spus, fie la o restrngere a
produciei, cu consecine negative asupra ocuprii, fie la creteri de preuri
ale produselor, creteri care vor da natere unei noi forme de inflaie, prin
costuri. De asemenea, un puseu inflaionist demarat printr-un exces de
cerere agregat poate duce la consolidarea unor grupri de interese, care vor
specula aceast conjunctur pentru a-i majora veniturile, prin impunerea
unor preuri ridicate. Veniturile majorate ale acestor firme vor nsemna
costuri mai ridicate pentru ceilali ageni economici.
Din combinaia celor dou tipuri de inflaie poate rezulta o spiral
inflaionist greu de stopat. De exemplu, se poate ivi situaia ca cererea
global, impulsionat artificial de ctre autoriti (de pild n perioade
electorale), s antreneze o cretere a preurilor n anumite ramuri
productoare, ceea ce se va repercuta i asupra unor creteri salariale n
ramurile respective, care nu vor face altceva dect s mreasc costurile de
producie. Aspectul negativ apare atunci cnd aceste fenomene se petrec pe
fondul unui volum al produciei relativ constant, adic oferta global este
incapabil s se adapteze la evoluia cererii. Creterea costurilor va provoca
o inflaie prin costuri, adic o alt cretere de preuri care se va adresa
cererii existente. Pentru a preveni sporirea omajului, autoritile
guvernamentale iniiaz politici monetare i fiscale expansive care dau un
nou impuls cererii. De data aceasta fenomenul este amplificat i datorit
diferenei de dinamic dintre productivitatea muncii i nivelul salariilor n
sectorul real.
Aceast serie de creteri succesive ale preurilor va nceta atunci
cnd cererea de bunuri i servicii se diminueaz suficient de mult, astfel
nct productorii, care au ca scop principal maximizarea profiturilor, nu vor
spori din nou preurile. Scderii cererii globale i va corespunde n acelai
timp o subocupare important.
Politic economic populist include:
creteri de salarii, care duce la
creterea costurilor, urmat de
creterea preurilor de vnzare care duce la
scderea puterii de cumprare a salariilor urmat de
revendicri sociale, apoi urmeaz
noi majorri de salarii , dup care
97

nou majorare a costurilor , ceea ce duce n final la

un nou puseu inflaionist .

7.3. Msurarea inflaiei. Intensiti ale inflaiei

Fenomenul inflaionist poate fi msurat att din punct de vedere
absolut, ct i relativ. La modul absolut, mrimea inflaiei const n
diferena dintre cererea global solvabil i oferta global de bunuri
economice de pe pia. Din aceasta rezult masa monetar care nu are
acoperire n bunuri i servicii necesare i dorite de consumatori.
La modul relativ, inflaia se msoar ca raport procentual ntre
mrimea absolut artat, adic excedentul de mas monetar, i oferta real
de bunuri i servicii. Mrimea relativ a inflaiei se exprim prin diverse
categorii de indici, n funcie de care se poate aprecia sensul evoluiei
fenomenului inflaionist (indici de preuri, indicele puterii de cumprare).
Dup anul 1790, n Romnia, se folosete pentru msurarea inflaiei,
indicele preurilor de tip Laspeyres, calculat dup formula:

I pc =

I pc

q p
q p
1

, unde:

este indicele preurilor n perioada curent, qo i q1 - cantitatea de

bunuri economice din perioada de baz (de referin) To, i perioada curent
T1, iar po i p1 - preurile medii ale fiecrei categorii de bunuri din perioada
de baz To i perioada curent T1. Indicele Laspeyres d posibilitatea unei
comparabiliti n timp, artnd cu cte procente au crescut sau au sczut
preurile bunurilor i serviciilor, de la o perioad la alta.
n funcie de natura bunurilor care alctuiesc eantionul, indicele
preurilor se poate prezenta sub urmtoarele forme:
- indicele preurilor de consum (IPC), care se determin pe baza unui .co.
de bunuri (materiale i servicii) de consum i care cuprinde: alimente,
bunuri de folosin curent i ndelungat, servicii de transport,
telecomunicaii etc., adic bunuri cu o pondere nsemnat n consumul unei
familii din mediul urban;
- indicele general al preurilor (IGP), n calculul cruia sunt luate n
consideraie att preurile bunurilor de consum, ct i preurile bunurilor de
capital, ceea ce face ca acest indice s reflecte cel mai bine fenomenul
98

inflaionist. Pe baza indicilor de preuri se poate msura intensitatea inflaiei,

sub forma ratei inflaiei (Ri), care se determin astfel:

Ri = (I pc 1) 100
Indicele preurilor (Ip) poate reprezenta fie indicele preurilor de
consum (IPC), fie indicele general al preurilor (IGP), din perioada curent
T1 i perioada de baz To.
De exemplu, dac n anul To, IPC = 120%, iar n anul T1, IPC =
150%, rata inflaiei Ri n anul curent este de 25%. Trebuie ns precizat, c
aceast rat a inflaiei exprim cu aproximaie fenomenul inflaionist,
deoarece s-ar putea ca nivelul calitativ al bunurilor s fie n anul curent cu
10% mai mare dect n anul de baz. ntr-o astfel de situaie, inflaia real
este mult mai mic (15%) i aceasta, ntruct creterea preurilor i respectiv
a cheltuielilor echivaleaz cu un spor al cantitii. de bunuri cumprate, spor
obinut prin ridicarea calitii. Pentru a surprinde amploarea fenomenului
inflaionist se mai folosete i indicele puterii de cumprare a banilor (Ipc),
calculat pe baza indicilor de pre (Ip),
Astfel:

I pc =

1
Ip

Astfel, dac n dou momente, To i T1, indicii de pre au fost

= 1,20 (sau 120%) i

I po

I p1 = 1,66 (sau 166%), atunci vom avea Ipco = 0,83

i Ipc1 = 0,60. Valorile 0,83 (sau 83%) i 0,60 (sau 60%) exprim, n
ansamblu, gradul de depreciere monetar, faptul c puterea de cumprare a
monedei s-a diminuat cu 17%, respectiv 40%, ca urmare a creterii
preurilor.
innd seama de valorile pe care le au indicii de msurare a inflaiei
i n principal de cele ale indicelui preurilor, literatura de specialitate
prezint urmtoarele forme intensive 45 ale inflaiei:
inflaia latent , caracterizat prin creterea generalizat a
preurilor cu 3-4% anual. n condiiile acestei forme de inflaie se manifest
o mare ncredere n moned. Agenii economici au tendina s ncheie
45

Ciucur D., Gavril I., Popescu C., Economie - manual universitar, Editura Economic,
Bucureti, 1999, pag. 541-542.

99

contracte pe termen lung, fiind convini c preurile bunurilor pe care le

vnd i le cumpr vor cunoate evoluii previzibile i moderate, iar ca
regul general productivitatea factorului munc depete creterea
salariilor. De asemenea ratele dobnzilor bancare sunt reduse, creditul fiind
ieftin. Este o form a inflaiei care permite creterea economic
neinflaionist i este specific rilor foarte dezvoltate.
inflaia deschis (moderat), caracterizat printr-o cretere
generalizat a preurilor de 5-10% anual. Evoluia economiei devine
preocupant pentru toate categoriile de ageni economici. n rile dezvoltate
ea se manifest doar episodic, fiind ns un criteriu de performan pentru
rile slab dezvoltate i cele n tranziie, foste socialiste.
inflaia galopant, caracteristic unor creteri de preuri de peste
10% anual i care este specific, n general, rilor n tranziie de la
economia de comand la economia de pia. Ea a fost frecvent ntlnit i n
rile n curs de dezvoltare din Africa i America Latin i doar sporadic n
rile dezvoltate. n asemenea situaie moneda naional cunoate o rapid
scdere a puterii de cumprare, rata medie a dobnzii crete vertiginos,
viteza de rotaie a banilor se accelereaz, o parte din economii sunt substrase
investiiilor productive i orientate spre operaiuni speculative. Aceast
form de inflaie este surs a unor ample dezechilibre n economie, putnd
conduce chiar la dublarea preurilor n decurs de un an (deci creteri cu
100%).
megainflaia, denumire relativ nou, ce reflect un fenomen
inflaionist foarte accentuat i greu de stpnit de ctre autoritile
guvernamentale, aprut atunci cnd inflaia depete pragul formei
galopante. Creterile de preuri se situeaz ntre 100% i 500% anual.
Aceast amplitudine a inflaiei a fost caracteristic i rii noastre, mai ales
la nceputul perioadei de tranziie (anii 1990 - 1993). De altfel, n anul 1993
s-a nregistrat cea mai nalt rat a inflaiei din perioada postdecembrist,
circa 395%.
hiperinflaia, caracterizat prin creteri ameitoare ale preurilor, de
regul de peste 500% anual. n acest caz cererea de moned naional scade
considerabil, o parte important din tranzacii efectundu-se sub form de
troc modern (barter) sau n moned alternativ. Salariul real al unei persoane
se poate reduce lunar cu pn la 50%. Aceasta este rezultatul unor schimbri
radicale n viaa economic i politic a unei ri. n perioada contemporan
hiperinflaia a fost un fenomen izolat, ntlnit n unele dintre rile n
tranziie (de ex. Polonia n anii 1998-1990, Rusia n anul 1994) i n unele
ri din America Latin i Asia. De regul, ea apare acolo unde sunt
conflicte militare, convulsii sociale i interetnice de amploare i de durat,
100

dar i n perioadele cu un .stat slab., unde se produce o convergen de

interese ntre patronat i sindicatele din unele sectoare (cu structuri
monopoliste sau oligopoliste) pentru a-i proteja interesele reciproce pe
seama celorlali ageni economici.
n raport de tipurile (formele) intensive ale inflaiei, literatura de
specialitate abordeaz i problematica creterii economice, care se afl sub
directa influenare a acesteia. n acest sens, se pot contura urmtoarele tipuri
de cretere economic:
* cretere economic neinflaionist, care semnific o cretere real a
principalilor indicatori macroeconomici, n condiiile unei inflaii de tip
latent. Aceasta nseamn c rata de cretere economic devanseaz rata
inflaiei. Este o cretere obinut, de regul, ca urmare a efectului de
antrenare pe care creditul facil i ieftin l are asupra dezvoltrii activitilor
economice. Este o form sntoas de evoluie a economiei, caracteristic,
n general, rilor dezvoltate (de ex. unei rate de cretere normale de 4% i
corespunde o rat a inflaiei de 3%).
* cretere economic inflaionist, care presupune o cretere economic,
obinut cu preul unei inflaii moderate. n aceast situaie, sporul de
cretere economic este devansat de rata inflaiei (de ex. o cretere
economic de mare amploare - 7% poate fi anihilat de o rat a inflaiei
superioar - 10%). Indicatorii macroeconomici, dei cresc n mrime
nominal, ei scad n mrime real.
* stagflaia, un concept relativ nou, care semnific acea stare a unei
economii, caracterizat prin inflaie rapid (galopant) i prin lipsa creterii
economice (stagnare economic). n general, stagflaia pune n eviden o
.cretere economic zero 46 , nsoit att de omaj, ct i de inflaie.
* slumpflaia, termen care definete situaia cea mai critic dintr-o economie
naional, adic: megainflaie sau hiperinflaie, scderea puternic a
indicatorilor macreconomici (PIB, PNB etc.), omaj cronic i masiv .a.
Slumpflaia a caracterizat, de regul, unele economii din rile n curs de
dezvoltare i toate economiile fostelor ri socialiste, aflate n perioade de
tranziie i reform economic.
7.4. Consecine economico-sociale ale inflaiei

46

Creterea economic zero presupune c rezultatele economice agregate i populaia unei

ri sporesc n acelai ritm, astfel c nivelul pe locuitor al indicatorilo macroeconomici
rmne constant; Dobrot N. (coord.), Dicionar de economie, Editura Economic,
Bucureti, pag. 149.

101

Consecinele (efectele, costurile) inflaiei pot fi analizate att la nivel

microeconomic, ct i la nivel macroeconomic. Fenomen complex, care
afecteaz structurile ntregului organism economico-social, inflaia are i
importante consecine 47 . n continuare, vom prezenta cteva dintre cele mai
semnificative, prin implicaiile pe care le au asupra economiei i societii n
general.
Influena asupra consumului, economisirii i investiiilor
Inflaia, prin efectul deprecierii monetare, schimb comportamentul
individual, att n actul de consum, ct i n cel al economisirii. Astfel, n
calitate de consumatori i pentru a atenua efectele deprecierii monedei,
agenii economici sporesc ritmul cumprrilor, plasndu-i disponibilitile
bneti, cu precdere n bunuri de folosin ndelungat sau n diferite
bunuri de valoare precum obiecte din aur, opere de art etc.
Drept urmare, procesul de economisire va avea de suferit att ca nivel, dar
mai ales ca structur. n general, inflaia descurajeaz economisirea, incitnd
subiecii economici s cheltuiasc mai mult. Pe fondul unei inflaii rapide,
indivizii prefer satisfaciile prezente celor viitoare, neavnd certitudinea c
n viitor economisirea unei pri din venitul actual le va duce aceeai
satisfacie. Acest gen de comportament conduce la modificarea structurii
economisirii. Astfel, va crete ponderea economisirii pe termen scurt i cu
caracter speculativ, n detrimentul celei pe termen lung. De aici, rezult
efectul direct i negativ asupra investiiilor. Sunt preferate i chiar
priviligiate investiiile pe termen scurt, n defavoarea celor pe termen lung,
mai costisitoare, dar destinate formrii brute de capital n economie, unde
perspectiva obinerii de profit este mai ndeprtat. Consecina este apariia
unui sector teriar supradimensionat, n care ntreprinztorii investitori ajung
la profit ntr-un timp relativ scurt.
Literatura de specialitate nu omite faptul c s-au nregistrat i se
nregistreaz fenomene de cretere economic inflaionist. Acest lucru este
posibil i explicabil prin preurile relativ mari, incitante pentru productori
i prin rata medie a dobnzii mic, permisibil amortizrii investiiilor.
Continuarea ntreinut a unui asemenea proces se lovete, ns, de anumite
restricii (limite). Economisirea forat, prin renunare la consum din cauza
preurilor mari, i transformarea ei n poteniale investiii nu se realizeaz n
orice condiii.

47

Ignat I., Pohoa I, Clipa N., Luac Gh. , Economie politic, Editura Economic, 1998,
pag. 425-427.

102

n primul rnd, acest lucru se ntmpl doar n rile dezvoltate,

unde veniturile populaiei sunt suficient de mari, nct s poat fi diminuate
nominal i real, pentru a spori economiile prin renunare la consum.
n al doilea rnd, este posibil ca celelalte efecte negative ale inflaiei
s fie mult mai mari dect efectele pozitive ale creterii economice
inflaioniste. n concluzie, cel puin teoretic, inflaia nu este acceptat ca
factor al creterii economice durabile.
Efecte asupra gestiunii agentului economic
Deprecierea monetar produs de inflaie conduce la devalorizarea
capitalurilor i la deformarea semnificaiei reale a elementelor de bilan activ i pasiv. De asemenea, firmele ntmpin greuti n a prevedea corect
raportul dintre costuri i ncasri (evoluia cash-flow-urilor), fapt care le
afecteaz capacitatea concurenial pe pia, crescnd i gradul de
incertitudine a deciziilor de investiii. Erodarea capitalurilor incit la
aplicarea amortizrii accelerate, ceea ce conduce la creterea costurilor i,
implicit, a preurilor de producie. Pe de alt parte, inflaia favorizeaz
agenii economici debitori, ntruct ei i vor plti aceeai datorie cu bani a
cror putere de cumprare este mai sczut (bani mai ieftini). Acest lucru se
ntmpl atunci cnd dobnzile practicate de bnci sunt realnegative, adic
se situeaz sub rata inflaiei. Drept urmare, ntreprinderile sunt tentate s se
ndatoreze permanent, acest fapt comportnt riscuri mai mari i genernd o
reducere a cursului aciunilor firmelor respective.
Efecte asupra repartiiei (redistribuirii) veniturilor
Efectul redistribuirii veniturilor apare prin diferenele dintre valoarea
nominal i cea real. Dac nu ar exista inflaie, venitul nominal ar fi egal cu
cel real. Inflaia deformeaz raporturile dintre valoarea nominal i cea
real, reducnd puterea de cumprare a banilor. Redistribuirea venitului se
manifest, n principal prin urmtoarele forme:
a) prin contractele de munc pe termen ndelungat, care, dac se
deruleaz n condiiile unei rate a inflaiei superioar celei de cretere a
salariului nominal, atunci salariul real se va reduce. Aceasta nseamn c
lucrtorul salariat va primi n schimbul aceluiai efort, o cantitate mai mic
de bunuri i servicii. Deci, n termeni reali el pierde, iar angajatorul
(patronul) ctig. Acest efect de redistribuire poate fi diminuat sau chiar
eliminat dac evoluia ratei anuale a inflaiei este anticipat corect, iar
salariul nominal corelat cu aceasta (acest lucru nu face ns dect s
103

perpetueze procesul inflaionist, dac salariul nominal nu este n

concordan cu productivitatea muncii);
b) prin relaiile de mprumut, ntre creditori i debitori. i aceast
form apare ca urmare a reducerii valorii reale ale banilor, adic scderii
puterii lor de cumprare. Debitorul primete de la creditor un mprumut cu o
anumit putere de cumprare. El va restitui suma mprumutat peste o
perioad de timp, dar aceast sum va avea o putere de cumprare
diminuat, n funcie de nivelul ratei inflaiei. n general, pierderea de venit
real o nregistreaz creditorii, care sunt, fie posesorii de economii bneti,
constituite ca depozite bancare, fie bncile care acord mprumuturi pe
diferite termene persoanelor fizice i juridice. Astfel, sumele bneti pstrate
n conturile bancare vor avea o putere de cumprare mai mic peste o
anumit perioad de timp, datorit eroziunii inflaiei. Pierderea poate fi
diminuat n funcie de nivelul ratei dobnzii nominale de pia (rata
dobnzii nominale poate acoperi rata inflaiei i rata dobnzii reale).
Transferul de venit real de la creditori ctre debitori are loc i n alte situaii,
cum ar fi: contractele de vnzare-cumprare i contractele de nchiriere pe
termen lung, emisiunea de obligaiuni, plasarea pe pia a titlurilor de stat
etc. n aceste situaii, procesul de redistribuire este asemntor celui
prezentat n cazul posesorilor de economii bneti, care, n calitatea lor de
creditori pierdeau o parte din venitul lor real, parte care era ctigat, prin
intermediul inflaiei, de debitori. Aici, o meniune aparte se cuvine s facem
asupra statului, titular al mprumutului public, care este cel mai mare debitor
i, deci, cel mai important potenial beneficiar, n condiii de inflaie. Cnd
nevoia de resurse este ns stringent, guvernul practic niveluri nalte ale
dobnzilor, protejnd creditorii de efectele inflaiei.
c) prin mecanismul repercusiunii preurilor. Semnificativ este i
faptul c cel mai afectat de inflaie e cel aflat la captul circuitului
procesului economic - consumatorul. Intermediarii se pot apra transmind
povara inflaionist asupra preurilor, pe care le practic i le impun
cumprtorilor finali, care nu mai au unde s realizeze aceast translaie,
suportnd totul pe seama veniturilor nominale disponibile. De asemenea,
creterea inflaionist a preurilor determin reducerea puterii de cumprare
a salariailor, n special a celor cu venituri mici i fixe, spre deosebire de cei
cu venituri variabile, a cror capacitate de cumprare crete sau, n cel mai
ru caz, rmne constant, ntruct veniturile acestui grup social nsoesc
creterea preurilor (veniturile acestora se regsesc n structura preurilor,
care sunt suportate din greu de cei cu venituri fixe).
d) prin mecanismul fiscalitii. Statul poate ctiga de pe urma
inflaiei nu numai n calitate de debitor, ci i n calitatea sa de ncasator al
104

impozitelor directe i indirecte. Astfel, cu ct salariile i profiturile cresc n

mrime nominal, cu att ncasrile nominale din impozite i taxe sporesc.
Procesul ncasrii se amplific n condiiile progresivitii impunerii (de ex.
impozitul pe salarii), care presupune aplicarea unor cote de impunere
superioare pe msur ce sporete venitul nominal, dar n aa fel nct
ponderea impozitului n materia impozabil este din ce n ce mai mare. n
acest context, statul are de ctigat de pe urma fiscalitii, nu doar n mrime
nominal, ci i real.
De altfel, Maury Rene 48 apreciaz c .inflaia este un impozit
deghizat, care este mult mai uor de aplicat de ctre stat i mai bine acceptat
de ctre toate categoriile sociale.
Utilizarea forei de munc n condiii de inflaie
Cercetrile economice n domeniile inflaiei i omajului au
demonstrat, cu suficiente argumente, c inflaia conine n sine factori
cauzatori sau agravani pentru fenomenul omaj. Aceasta, n ciuda
cunoscutei relaii (dileme) inflaie-omaj, desprinse din analizele lui J. M.
Keynes i A. W. Philips, care sugera la nivelul anilor '60-'70, c pentru a
avea o inflaie redus trebuie acceptat un anumit grad de subocupare a forei
de munc. Astfel, dup cum am spus, o inflaie puternic poate afecta
ntreaga gestiune financiar a unei ntreprinderi, subminndu-i serios
capacitatea de a investi, deci de a se dezvolta i de a resorbi o parte din fora
de munc disponibilizat. De asemenea, pe fondul unei creteri generale i
accelerate a preurilor i a unor presiuni salariale tot mai sufocante,
ntreprinderile aleg cea mai facil cale de rentabilizare a activitii, i anume
reducerea numrului de salariai.
Cursul valutar i balana de pli
Inflaia este nsoit i de serioase consecine monetar-valutare,
ntruct presupune scderea puterii de cumprare a monedei naionale n
raport cu alte valute i, pe aceast cale, determin o scdere a cursului
valutar al acesteia. Un curs valutar sczut al monedei naionale antreneaz o
scumpire a importurilor, care afecteaz negativ balana de pli a unei ri.
Pe de alt parte, o moned naional depreciat, exprimat printr-un curs
valutar sczut, dei n aparen ar trebui s ncurajeze exporturile, nu
reuete acest deziderat din cauza ofertei naionale insuficiente (dac suntem
48

Rene Maury , La societe de l'inflation, Paris, 1973.

105

n situaia unei stagflaii sau slumpflaii). Inflaia va antrena mai degrab

importuri masive, pentru acoperirea cererii interne de produse, importuri
care vor fi din ce n ce mai costisitoare. Rezultatul este o dezechilibrare
continu i accelerat a balanei de pli, care va constrnge guvernele s ia
msuri drastice, ce vor avea un puternic impact social.
Consecine n plan social
Toate aceste consecine n plan economic se vor repercuta inevitabil
i n plan social, acolo unde vom ntlni stri de incertitudine i nelinite n
rndul populaiei, dar i situaii grave de srcie i diferenieri sociale, toate
acestea n funcie de intensitatea fenomenului inflaionist. n general, cnd
climatul social se nrutete pe acest fond, guvernele i celelalte autoriti
publice i pierd credibilitatea n rndul maselor, care vor sanciona acest
lucru n perioadele electorale.
7.5. Politici (msuri) de combatere a inflaiei
Datorit consecinelor negative asupra organismului economic i
social, inflaia constituie un obiectiv major al politicilor macroeconomice
din toate rile cu economie de pia. De asemenea, politicile
antiinflaioniste actuale trebuie astfel elaborate nct s combat eficient
inflaia i, n acelai timp, s permit creterea economic i limitarea
omajului.
n mod firesc, politicile de combatere a inflaiei sunt corelate cu
cele dou forme cauzale ale acestui fenomen - inflaia prin cerere i inflaia
prin costuri. n consecin, ele vizeaz, fie controlul cererii agregate, n
sensul reducerii ei, fie controlul ofertei agregate, n sensul sporirii ei.
Controlul cererii agregate se poate realiza prin dou tipuri de politici
economice: politici bugetar-fiscale i politici monetare. 49
Politicile bugetar-fiscale folosesc, de regul, dou instrumente sau
prghii de politic economic, precum: fie reducerea cheltuielilor publice,
care constituie o component important a cererii agregate, fie creterea
presiunii fiscale, ceea ce reduce masa monetar destinat consumului i
investiiilor. Astfel, att prin politica restrngerii cheltuielilor publice
(guvernamentale), care presupune meninerea unor deficite bugetare ct mai
mici, ct i prin politica presiunii fiscale, care nseamn o cretere a
impozitelor directe i indirecte, se realizeaz aa-numita "politic
49

Tob, D, op.cit.

106

deflaionist". Dac aceleai prghii se folosesc n sens invers, respectiv

creterea cheltuielilor guvernamentale i reducerea impozitelor, atunci se are
n vedere reducerea omajului, i constuie pri componente ale unei politici
denumite "reflaioniste".
Politicile monetare vizeaz controlul masei monetare aflate n
circulaie i au drept scop, fie blocarea (nghearea) masei monetare, fie
reducerea acesteia n corelaie cu nevoile circulaiei. Ambele cerine se
realizeaz prin combinarea, de ctre banca central, a urmtoarelor
instrumente de politic monetar: manevrarea taxei rescontului, operaiuni
de open-market, variaia cotei rezervelor obligatorii.
Manevrarea taxei de rescont reprezint un instrument dominant al
politicii monetare, datorit efectului su asupra volumului creditului ce se
poate acorda ntr-o economie, deci asupra mrimii masei monetare, dac se
are n vedere funcia de emisiune a creditului. Manevrarea taxei de rescont
genereaz creterea sau scderea costului creditului, prin intermediul
dobnzilor, fapt care se reflect n micorarea sau mrirea masei monetare
din circulaie, n concordan cu obiectivele de politic monetar ale bncii
centrale. Rescontarea reprezint operaiunea la vedere prin care banca
central (de emisiune) achiziioneaz de la bncile comerciale efectele de
comer, anterior scontate de acestea, monetizndu-le la o valoare diminuat
cu suma ce reprezint taxa de rescont, adic dobnda pe care o percepe
banca central pe durata creditrii bncilor comerciale, durat care se
ntinde pn la scadena efectelor de comer preluate (cambii, bilete la ordin
etc.). n acest context, este evident faptul c nivelul taxei de rescont
influeneaz n mod direct taxa scontului, adic dobnda pe care bncile
comerciale o percep de la deintorii de efecte de comer, atunci cnd acetia
doresc s transforme aceste titluri n lichiditi, nainte de scaden. De
precizat, c taxa scontului este ntotdeauna superioar taxei de rescont.
Aadar, banca central fixeaz nivelul taxei de rescont n funcie de evoluia
pe care dorete s o imprime masei monetare, prin intermediul creditului.
Atunci cnd intenioneaz o extindere a acesteia, reduce taxa de rescont,
ieftinind creditul i mrind volumul acestuia. Dimpotriv, cnd se urmrete
o contracie a masei monetare, mrete taxa rescontului, scumpind astfel
creditul din economie i implicit reducnd volumul acestuia. Acest
instrument de politic monetar are ns o anumit limit de eficacitate, n
sensul c banca central nu-l poate folosi dect n msura n care bncile
comerciale au nevoie de credite de refinanare.
Operaiunile de open-market reprezint un alt instrument esenial de
politic monetar, la ndemna bncilor centrale, prin intermediul cruia
acestea acioneaz n direcia restrngerii sau extinderii masei monetare.
107

Aceste operaiuni constau n vnzarea-cumprarea de pe piaa monetar a

unor efecte publice sau private (titluri de valoare - aciuni, obligaiuni),
demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit cantitate de moned, atunci
cnd le vinde, sau, dimpotriv, monetizndu-le, adic introducnd n
circulaie o cantitate suplimentar de moned atunci cnd le cumpr. n
felul acesta se modific structura masei monetare din circulaie n
defavoarea sau favoarea lichiditii. Operaiunile de open-market au un
dublu efect: cnd banca central vinde titluri se reduce cantitatea de moned
central de pe piaa monetar i se provoac o scdere a preului (cursului)
titlurilor tranzacionate, iar atunci cnd cumpr titluri de pe piaa monetar
efectele sunt inverse. Pentru a avea ns succes, ca instrument de politic
monetar, aceste operaiuni trebuie s se desfoare n condiiile unui volum
suficient de mare de titluri negociabile.
Variaia cotei rezervelor obligatorii reprezint instrumentul de
politic monetar cel mai generalizat, adic folosit de ctre autoritile
monetare din aproape toate rile industrializate. Politica rezervelor
obligatorii, promovat de banca central, const n obligaia pe care o au
bncile comerciale de a-i constitui rezerve minime obligatorii, ntr-un cont
nepurttor de dobnd deschis la banca central. Aceasta din urm stabilete
cuantumul acestor rezerve, prin aplicarea unei cote procentuale la totalul
resurselor atrase de bncile comerciale. Aceast msur are, pe de o parte,
un caracter prudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor comerciale,
iar pe de alt parte, diminueaz resursele de creditare ale acestor bnci i,
implicit, capacitatea lor de a crea moned prin credit. Banca Central poate,
deci, influena sporirea sau reducerea ofertei de moned scriptural din
partea bncilor comerciale, prin diminuarea, respectiv majorarea cotei
(procentului) rezervelor obligatorii. Variaia cotei rezervelor obligatorii este
un instrument de politic monetar restrictiv, foarte eficace, ntruct
afecteaz direct multiplicatorul creditului.
Controlul ofertei agregate presupune susinerea ofertei din
economie, acionnd asupra tuturor cauzelor care conduc la scderea sau
stagnarea produciei naionale. n acest context, trebuie precizat c unele din
msurile menite s ajute la relansarea ofertei globale sunt contrare celor
aplicate pentru restrngerea cererii globale din economie. Altfel spus, n
anumite situaii, stimularea ofertei globale pe termen mediu i lung nu se
poate realiza fr anumite impulsuri pe termen scurt date cererii globale.
Iat de ce este foarte important, ca autoritile guvernamentale i politice ale
unei ri s elaboreze politici antiinflaioniste bine fundamentate teoretic i
tiinific i, mai ales, bine ancorate n realitile rii respective. Cunoaterea
profund i analiza riguroas a mecanismului i cauzelor fenomenului pot
108

conduce la adoptarea acelor decizii de politic macroeconomic, care s

contracareze eficient acest efect al dezechilibrelor din economie - inflaia.
ntre msurile de sprijinire a ofertei agregate dintr-o economie se
pot enumera, ca principale, urmtoarele:
- ieftinirea creditelor, prin scderea ratei medii a dobnzii pe piaa
monetar, i acordarea acestora, cu prioritate, n scopuri productive i acelor
ageni economici care prezint planuri de afaceri viabile. Consecinele
acestei msuri vor fi, att o cretere a volumului investiiilor n economie,
ct i o punere la timp n funciune a obiectivelor de investiii;
- acordarea unor faciliti fiscale, care pot nsemna: scutiri sau
reduceri de impozite n primii ani de activitate; reduceri de impozite pentru
profiturile reinvestite; scutiri temporare de la plata impozitului pe profit
pentru investiiile de capital strin; aplicarea sistemului de amortizare
accelerat a capitalului fix; reducerea taxelor vamale la unele materii prime
provenite din import i nglobate n produsele destinate pieei interne;
reducerea taxelor vamale la unele produse finite provenite din import .a.
- reducerea costurilor de producie, deziderat care poate fi realizat
prin eforturile i implicarea direct a agenilor economici. Acetia trebuie s
ia n considerare, att achiziionarea de factori de producie la preurile cele
mai mici de pe pia (fr a fi ns afectat calitatea acestora), ct i
creterea randamentului acestor factori (creterea productivitii muncii,
creterea eficienei capitalului fix, reducerea consumurilor specifice de
materii prime i materiale, creterea vitezei de rotaie a capitalului circulant
etc.).
Toate acestea conduc la o reducere a costurilor pe unitatea de
produs. De asemenea, n aceast direcie trebuie s se manifeste i rolul
statului, att pentru descurajarea monopolurilor i oligopolurilor, ct i
pentru ntrirea i respectarea concurenei loiale i sancionarea celei
neloiale.
La final trebuie precizat c inflaia rmne un fenomen deosebit de
complex i, nc, insuficient cunoscut, fapt reflectat att de teoria, ct i
practica economic mondial. n acest context, nu exist o soluie unic i
magic de combatere a acestui fenomen pretutindeni. Soluiile pot fi diferite,
n funcie de realitile i tradiiile fiecrei ri.

109

CAPITOLUL VIII
OMAJUL
8.1. Coninutul conceptului de omaj
Ocuparea forei de munc n activitile economico-sociale i
omajul reflect modul cum funcioneaz piaa muncii, ntr-o economie de
pia, la un moment dat. Raportul dintre cererea i oferta de for de munc
determin cele dou stri opuse ale pieei muncii - ocuparea forei de munc
i omajul. Problematica ocuprii i omajului constituie o latur important
a echilibrului macroeconomic i o component indispensabil a politicilor
macroeconomice i sociale. Dac n legtur cu existena omajului nu
exist nici un dubiu, definirea i msurarea acestuia formeaz obiectul unor
ample controverse. Unghiurile de vedere i opiniile exprimate cu privire la
omaj au variat n timp, ntruct i omajul a acoperit realiti specifice
foarte diferite.
Cu toate c fenomenul omaj i-a fcut simit prezena nc de la
nceputurile capitalismului (secolul al XIX-lea), nelegerea cauzelor,
formelor de manifestare i a efectelor pe care acesta le presupune a fost
posibil odat cu apariia teoriei macroeconomice moderne.
Dac la nceputul secolului al XIX-lea, eventualele ntreruperi sau
absene n procesul muncii erau considerate situaii efemere, cauzate de
factori pur sociali, odat cu nceputul secolului al XX-lea, cnd n
economiile capitaliste au aprut primele dezechilibre importante (care au
culminat cu marea criz a anilor 1929 - 1933), fenomenul omaj a captat din
ce n ce mai mult atenia lumii economice, aceasta contientiznd c
ocuparea forei de munc este o problem de natur economic i destul de
complex.
De altfel, cel mai de seam economist din acea perioad (i nu
numai) - J. M. Keynes, susinea, argumentat, c orice politic
macroeconomic de succes trebuie s cuprind n mod necesar msuri i
instrumente statale, n vederea folosirii ct mai depline a forei de munc.
Aceasta, ntruct economiile n sine nu mai garantau, n virtutea
mecanismelor spontane de autoreglare, ocuparea deplin forei de munc.
Din acel moment, omajul devenea, alturi de inflaie, o stare de
dezechilibru nedorit, dar permanent a economiei contemporane, fcnd
obiectul de studiu i cercetare al majoritii teoriilor macroeconomice emise.
Trebuie precizat c nu exist un mod unitar de a defini conceptul de omaj
110

(sau omer) i, ca atare, exist uneori deosebiri ntre numrul omerilor din
aceeai ar i perioad, n funcie de modul de definire al acestora 50 .
n general, fenomenul omaj este definit n literatura economic, ca
fiind o stare negativ a economiei, concretizat ntr-un dezechilibru
structural i funcional al pieei muncii, prin care oferta de for de munc
este mai mare dect cererea de for de munc din partea agenilor
economici.
Cea mai cunoscut i larg utilizat definiie a omajului este cea
adoptat de Biroul Internaional al Muncii - organizaie din sistemul
Naiunilor Unite care elaboreaz statistici i analize pe problemele muncii
i, potrivit creia, este omer oricine are mai mult de 15 ani i ndeplinete
concomitent urmtoarele condiii: este apt de munc; nu are loc de
munc; este disponibil pentru o munc salariat; caut un
loc de munc.
n Romnia, conform Legii nr. 1/1991, republicat n anul 1994, este
considerat omer, persoana apt de munc, ce nu se poate ncadra din lips
de locuri disponibile corespunztoare pregtirii sale, n vrst de minim 16
ani.
n rndul omerilor se cuprind persoanele care i-au pierdut locul de
munc pe care l-au avut, precum i noii ofertani de for de munc, care nu
gsesc un loc de munc adecvat propriilor cerine.
n termenii pieei muncii, omajul este un fenomen macroeconomic,
opus ocuprii, reprezentnd un surplus de populaie activ fa de aceea
care poate fi angajat n condiii de rentabilitate, impuse de pia.
ntruct munca reprezint principalul mijloc de satisfacere a
necesitilor i trebuinelor personale, starea de nemunc (adic omajul) nu
poate fi dect o situaie negativ, cu consecine multiple n ntreg
organismul economic i social. Se poate spune c neutilizarea forei de
munc la nivel naional nseamn nu numai o risip de resurse umane i
cheltuieli intelectuale, dar i un atentat la pacea social.
8.2. Aspecte caracteristice ale omajului
Constatat n practica economic i studiat n teorie, omajul se
caracterizeaz prin aspecte referitoare la: nivelul, intensitatea, durata i
structura acestuia.
50

Dobrot N. (coordonator), Dicionar de economie, Editura Economic, 1999, pag. 459.

111

Nivelul omajului se determin att n mrime absolut, prin

numrul celor neocupai (numrul omerilor), ct i n mrime relativ, ca
rat a omajului (Rs), calculat ca raport procentual ntre numrul total al
omerilor (Ns) i numrul total al populaiei active sau ocupate (Pa sau Po):

Rs = Ns Pa (Po) 100.
Nivelul omajului are amplitudini diferite pe zone geografice i
perioade, iar limitele acestuia trebuie raportate la ceea ce nseamn starea de
ocupare deplin.
Ocuparea deplin reprezint acel nivel al ocuprii resurselor de
munc, care permite obinerea maximului de bunuri i servicii pentru
acoperirea nevoilor oamenilor.
Ocuparea deplin nu nseamn, ns, inexistena forei de munc
neocupate, ci ocuparea acesteia pn la limita omajului natural. Acest tip
de omaj este echivalent, de fapt, cu omajul voluntar, care const n
numrul celor neocupai, ca urmare a propriilor decizii (sub diverse
motivaii) de a nceta s munceasc. n general, se apreciaz c rata
omajului natural n rile cu economie de pia se situeaz ntre 3% i 5%.
Drept urmare, ocuparea deplin a forei de munc este echivalent
cu un omaj sczut, reflectat printr-o rat natural de cteva procente sau,
altfel spus, nseamn angajarea a circa 95%-97% din populaia activ
disponibil, diferena pn la 100%, fiind considerat a fi omaj natural
(normal).
Economistul american Milton Friedman afirma despre omajul
natural c este un omaj de echilibru, ntruct rezult dintr-o alegere
deliberat a indivizilor. Treptat, muli economiti occidentali au ajuns s
susin teza potrivit creia omajul existent n ultimele decenii n rile
dezvoltate este, n special, omaj voluntar i mai puin omaj involuntar,
acesta din urm fiind singurul care trebuie s preocupe politicile
macroeconomice.
n funcie de nivelul omajului natural (considerat ca normal) se
consider, de regul, dou situaii: starea de subocupare i starea de
supraocupare. Starea de subocupare a forei de munc exist atunci cnd
rata efectiv a omajului este mai mare dect cea natural, adic suntem n
prezena unui omaj efectiv, anormal (de exemplu 8%, 10%, 12% etc.).
Supraocuparea forei de munc se definete, de regul, printr-o rat
a omajului de doar circa 1%-2%, deci mai mic dect rata considerat
normal sau natural (n realitatea economic, aceast situaie este extrem
de rar).
112

Consecinele economico-sociale ale celor dou stri sunt diferite. n

cazul subocuprii, apar tensiuni sociale, cresc costurile sociale i se irosesc
resursele de munc la nivel naional. n cel de-al doilea caz, al
supraocuprii, mna de lucru devine rar i scump, existnd riscul ca
dinamica salariilor s devanseze pe cea a productivitii muncii 51 .
n concluzie, ocuparea deplin, subocuparea i supraocuparea sunt
concepte economice prin intermediul crora se analizeaz amplitudinea
fenomenului omaj, la un moment dat.
Intensitatea omajului. Aceasta este o alt caracteristic a acestui
fenomen, n funcie de care se pot distinge urmtoarele tipuri de omaj:
omajul total, care presupune pierderea locurilor de munc i ncetarea
total a activitii; omajul parial, care const n diminuarea activitii
depuse de o persoan, prin reducerea duratei de lucru sub cea legal i
scderea corespunztoare a salariului; omajul deghizat, specific ndeosebi
rilor slab dezvoltate, unde activitatea desfurat de unele persoane este
doar aparent, cu o productivitate foarte redus i o salarizare pe msur.
Intensitatea omajului reflect gradul de pierdere a posibilitii de a muncii
pentru posesorii forei de munc.
Durata omajului reprezint intervalul de timp cuprins ntre
momentul pierderii locului de munc sau al scderii activitii depuse i
momentul relurii activitii la parametrii anteriori. Durata omajului difer
de la o persoan la alta, astfel c pentru a surprinde fenomenul la nivel
naional, se impune luarea n calcul a duratei medii a omajului. Aceasta se
poate stabili, deci, ca o medie pe economie sau ramur de activitate, ntr-o
anumit perioad,
astfel:

Dz = Nz / Ns ,

unde Dz - durata medie n zile;

Nz -numrul de zile n omaj;
Ns - numrul omerilor.
Structura omajului cuprinde categoriile sociale afectate de acest
fenomen, difereniate dup indicatori precum: ramura de activitate, nivelul
de pregtire, profesie, vrst, sex, etnie etc.

51

Flauzat Denise , Economie contemporaine, Paris, P.U.F., 1992, pag.107.

113

8.3. Cauze i forme de manifestare ale omajului

Sintetiznd din multitudinea studiilor i analizelor elaborate pn n
prezent, privitoare la cauzele omajului, putem concluziona c acestea se
mpart n dou mari categorii, dup natura acestora:
1. cauze subiective, care au ca element determinant voina individual a
celui care se afl n ipostaza de omer;
2. cauze obiective, n cadru crora se pot include ca cele mai importante:
restructurarea activitilor economice, insuficiena creterii economice,
caracterul cyclic al evoluiei economiei i explozia demografic.
Din acest unghi de vedere se pot constata dou forme (cauzale)
clasice ale omajului: omajul voluntar, generat de cauzele subiective i
omajul involuntar, ca rezultat al cauzelor obiective.
I. Referindu-se la omajul voluntar, Keynes considera c acesta este datorat
refuzului sau imposibilitii pentru posesorul forei de munc de a accepta o
retribuie corespunztoare valorii produsului care-i poate fi atribuit, refuz
sau imposibilitate bazat() pe anumite prevederi legale, pe uzane sociale, pe
nelegeri n vederea negocierii contractelor colective, pe adaptarea lent la
schimbri sau pe simpla ncpnare proprie naturii umane 52 .
Reprezentanii colii clasice (A. Smith, D. Ricardo, J. S. Mill, J. B.
Say) considerau c dac exist omaj, acesta nu putea fi dect voluntar.
Explicaia acestui tip de omaj trebuia cutat n funcionarea pieei muncii
i, n special, n dorina lucrtorilor de a primi o remuneraie superioar
valorii productivitii marginale. Aceast atitudine a lucrtorilor era
motivat, dup opinia clasicilor, de legislaiile proprii i de obiceiurile
sociale.
Conform teoriei clasice, n virtutea mecanismelor autoreglatoare ale
economiei, tot ce se economisete se transform automat n investiii. Ca
atare, o problem a lipsei locurilor de munc nu se putea pune. Ideea
autoreglrii i a ocuprii depline i-a gsit formularea cea mai relevant n
.legea debueelor. elaborat de J. B. Say, conform creia orice ofert i
creeaz propria cerere, adic orice producie i creez consumul (productiv
sau neproductiv) corespunztor. n consecin, nu exist nici un motiv care
s reduc imboldul pentru investiii i, implicit, pentru crearea locurilor de
munc. Teoria neoclasic consider, la rndul su, c piaa forei de munc
este supus acelorai reguli ale concurenei ca orice alt pia. Cererea de
52

Keynes J. M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, Editura
tiinific, Bucureti, 1970

114

for de munc se confrunt liber cu oferta de for de munc. Rezultatul

const n formarea unui nivel al salariului real care ar permite o total
ocupare a forei de munc i, implicit, echilibrul pe piaa muncii.
Aadar, conform acestei concepii, orice individ poate gsi i ocupa
un loc de munc, cu condiia s accepte o reducere a salariului, pn la
nivelul de echilibrul. Dac piaa muncii devine rigid i salariaii pretind un
salariu real mai mare dect cel care asigur o ocupare total, cererea de
munc din partea ntreprinderilor va scdea, n timp ce oferta de munc a
salariailor va crete. Diferena dintre cele dou niveluri (determinate de
cererea n scdere i oferta n cretere) reflect amplitudinea omajului
voluntar.
Astfel, n termenii teoriilor clasice i neoclasice (dar i keynesiene),
indivizii sunt condamnai la omaj ntruct: nu se supun legilor pieei
libere; nu sunt dispui s-i ofere fora de munc la un salariu real care, dei
ar permite ocuparea total, nu este pe msura aspiraiilor lor; cererile de
salarii mari sunt nerealiste fa de posibilitile
angajatorilor sau sunt neconcordante cu nivelul productivitii muncii;
nelegerile privind negocierea contractelor colective se produc, sub zodia
ncpnrii, proprie naturii umane.
n acest sens, trebuie precizat c economistul J. M. Keynes doar a
definit i a stabilit principalele situaii n care poate aprea omaj voluntar,
dar a considerat ntotdeauna, spre deosebire de gnditorii de seam clasici i
neoclasici, c adevratul i efectivul omaj este cel involuntar.
n literatura de specialitate contemporan, se consider c n cadrul
omajului voluntar se includ persoanele care refuz actul muncii, fie datorit
salariilor sau condiiilor de munc oferite, care sunt inacceptabile n raport
cu preteniile posesorului forei de munc i care consider c indemnizaia
de omaj i este suficient pentru un trai decent, fie datorit existenei altor
mijloace de trai pe care aceste persoane le au i care fac ca motivaia muncii
s dispar.
Din punct de vedere structural, omajul voluntar cuprinde
urmtoarele categorii de persoane:
- persoanele care, dei lucreaz, prefer s nceteze munca temporar,
considernd c prin indemnizaia (ajutorul) de omaj i pot asigura un trai
decent;
- persoanele care hotrsc n mod deliberat s nceteze lucrul, total
sau parial, considernd c salariul real este prea mic i c este mai avantajos
s aib timp liber pentru a dobndi o alt meserie sau un alt loc de munc;
- omerii care ateapt locuri de munc mai favorabile dect cele pe
care le-au avut sau dect cele oferite la un moment dat;
115

- persoanele casnice care, dei au hotrt s se angajeze ntr-o

activitate, totui tergiverseaz angajarea n condiiile date, referitoare la
mrimea salariului, distana pn la locul de munc etc.
n practic, omajul voluntar poate avea urmtoarele forme de
manifestare: omajul fricional (tranzitoriu) i omajul indus de nsi
indemnizaia de omaj.
a. omajul fricional (tranzitoriu) cuprinde pe acei lucrtori care au
abandonat vechile locuri de munc pentru a cuta altele mai favorabile, pe
acei concediai care sunt n cutarea unui nou loc de munc i pe acei
indivizi care sunt n cutarea primului loc de munc. Astfel, unii dintre
omeri sunt n cutarea unui loc de munc mai bun, care s le ofere
satisfacii mai mari sau se deplaseaz spre o regiune geografic mai
prosper, cu alte perspective de afirmare pentru acetia. Alii sunt obligai
s-i schimbe locul de munc deoarece au fost concediai (este cazul, n mod
firesc, acelor concedieri fcute ca urmare a unor fapte svrite cu vinovie
de ctre angajai, i nu n urma, spre exemplu, a restrngerii activitii unei
firme; n acest din urm caz suntem n prezena unei forme de omaj
involuntar). Pe de alt parte, n fiecare an se prezint pe piaa muncii, pentru
prima oar, un numr de persoane care au terminat studiile i care au diverse
aspiraii n ceea ce privete viitorul loc de munc.
Tinerii absolveni, posesori ai unei diplome, sunt adesea contrariai
i puin dispui s accepte c ntre idealul lor profesional i ceea ce li se
ofer ca loc de munc la terminarea studiilor exist anumite diferene. Pn
ce se vor convinge c piaa i impune, n ultim instan, inevitabilele
condiii, ei vor continua s caute ceva mai bun. Esena (cauza) acestei forme
de omaj const n aceea c ntre cei care solicit i cei care ofer for de
munc se produc friciuni permanente. Aceasta, ntruct lucrtorii nu
dispun de o informaie complet referitoare la localizarea locurilor de munc
vacante, la care s aib acces, astfel c informaia pe piaa muncii nu este
perfect. Deci, nu putem vorbi despre o concuren perfect pe piaa forei
de munc (se infirm astfel, n realitate, ideile i teoriile neoclasice cu
privire la cauzele omajului voluntar). Nu exist posibilitatea practic pentru
potenialii angajai i angajatori (dintr-un anumit domeniu) de a fi pui n
contact direct, n totalitatea lor i n acelai timp, spre a-i face cunoscute
cererile i, respectiv, ofertele lor. Solicitanii (cuttorii) de locuri de munc
contientizeaz, la un moment dat, c aceeai munc este pltit diferit n
locuri diferite. n acest context, posesorul forei de munc este dispus s-i
aloce o parte din timpul su de munc cutrii unui alt loc de munc mai
adecvat. Decizia acestuia este voluntar, individual i raional. n acest fel,
refuzul ocuprii de ctre posesorul forei de munc presupune nite costuri
116

pe care trebuie s le suporte (pierderea salariului pentru slujba neacceptat,

cheltuieli cu telefoane, deplasri etc., n vederea gsirii altui loc de munc).
Potenialul omer (tranzitoriu) va evalua aceste costuri, dar i ctigurile
sperate ca urmare a obinerii unei slujbe mai bine pltite. Ca rezultat al
acestui calcul, individul va renuna la a cuta un alt loc de munc, atunci
cnd costul cutrii (costul de oportunitate) va egala veniturile sperate.
Durata omajului fricional depinde de posibilitatea armonizrii
intereselor celor dou pri (lucrtorul i angajatul), de fluxul informaiilor
cu privire la locul de munc dorit, precum i de mrimea indemnizaiei de
omaj.
omajul fricional este specific ndeosebi acelor economii n care
fora de munc manifest o mare nclinaie pentru a schimba frecvent locul
de munc, fie pentru a-i mbunti condiiile de via, fie pur i simplu,
pentru a cunoate i alte zone ale rii. Aceast form de omaj se mai
numete i tranzitoriu, ntruct locuri de munc exist, dar necesit un
timp penru ca solicitanii s le ocupe.
b. omajul indus de nsi indemnizaia de omaj 53 . Explicabil i
motivat social, indemnizaia de omaj poate avea i efecte contradictorii.
Astfel, se constat c omajul, n forma sa voluntar, este cu att mai amplu
cu ct aceast indemnizaie este mai mare; o mrime mai redus a acesteia
va incita pe posesorul forei de munc la a gsi ct mai repede un loc de
munc, dup cum, o sum mai mare primit ca indemnizaie va reduce
intensitatea cutrii unei slujbe. Este n profitul tuturor i al fiecrui individ
n parte ca alocarea resurselor de munc s fie ct mai eficient. Faptul c
fiecare i caut un loc de munc la care se poate adapta mai bine i, n
acelai timp, este i bine salarizat, nu are nimic antieconomic; cu condiia
ns ca durata necesar cutrii i schimbrii locului de munc s nu devin
o povar financiar greu de suportat pentru stat. Pentru aceasta este necesar
ca indemnizaia de omaj s fie stabilit la un nivel optim. Ea trebuie s fie
astfel nct s incite la cutarea unui loc de munc i s evite, pe ct
posibil, substituirea, raional din punct de vedere individual, timpului de
cutri cu timpul de odihn 54 .
Noiunea de optim are aici mai mult semnificaia de inhibator,
adic indemnizaia, prin cuantumul ei, trebuie s descurajeze tendina unor
lucrtori de abandona locul de munc, indifferent de motive, spre a deveni
beneficiari ai acesteia. De asemenea, ea trebuie s contracareze tendina
53

Ignat I., Pohoan I. , Clipa N., Luac Gh, Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1998, pag. 363-365.
54
Claassen E., Salin P., LOccident en dsarrai. Turbulences dune conomie prospre,
Dunod, Paris, 1978, pag. 29-30.

117

unor beneficiari efectivi, de a prefera alternativa unui venit mai mic (obinut
prin indemnizaie), compensat ns cu plcerea timpului liber. Mai trebuie
avut n vedere c indemnizaia este supus, de regul, indexrii n sus, iar
muncitorii prefer un astfel de venit mobil, unei politci de reducere a
salariilor, necesare rentabilizarea activitii economice.
n concluzie, judecnd realitile unei economii care, n mod
dinamic, caut criteriile cele mai eficiente pentru alocarea resurselor de
munc i faciliteaz ajustarea necesar ntre dezideratele lucrtorilor i
nevoile economiei, omajul voluntar apare ca un fel de ru necesar,
acceptat i considerat normal sau natural de ctre societate. Dac n cazul
omajului voluntar individul are, cel puin, alternativa unei alegeri (de a
prefera, de pild, s triasc pe baza cadoului fcut prin indemnizaia de
omaj, dect s accepte o slujb pentru care primete o sum puin
incitant), nu acelai lucru se ntmpl n cazul omajului involuntar.
II. La polul opus se afl omajul involuntar care desemneaz starea
specific persoanelor neocupate care, dei dispuse s lucreze pentru un
salariu real mai mic, determinat n condiiile pieei, nu pot s-i realizeze
acest obiectiv ntruct aceste locuri de munc, pur i simplu, nu exist.
Aadar, una este situaia cnd, din motive subiective, nu se lucreaz pentru
c nu se gsete un loc de munc interesant, acceptabil, pe msura gustului,
preferinelor, a diplomei sau a exigenei, privind salariul, i cu totul altceva
este cazul n care cel care caut un loc de munc, pentru c lipsa acestuia i
pune n cauz nsi existena, nu-l gsete disponibil n localitatea sau n
zona n care triete, din motive obiective 55 . omajul involuntar nu este nici
natural sau normal, nici un ru necesar, ci un ru veritabil al economiei.
n funcie de cauzele obiective (amintite anterior), omajul involuntar poate
avea urmtoarele forme de manifestare reprezentative: omajul structural,
omajul tehnologic, omajul ciclic, omajul sezonier i omajul demografic.
a. omajul structural este acela care se formeaz pe baza
modificrilor ce se petrec n structura activitilor economico-sociale. El
este corelat cu interaciunea dintre schimbarea consumului i structurile de
producie existente. O asemenea interaciune provoac o diminuare
puternic a gradului de ocupare n anumite ramuri sau sectoare i o lips de
for de munc n alte domenii. Acest omaj demonstreaz existena unei
evidente neconcordane ntre structura cererii i ofertei de for de munc,
sub aspect demografic, educaional-profesional i ocupaional. El reprezint
efectul restructurrii unei economii i n primul rnd a ramurilor industriale
- cele care ocup o mare parte a forei de munc. Structurile socio55

Keynes J. M. , op. cit.

118

profesionale nu mai corespund structurii economice i tehnice, n evoluie;

unei cereri suple de for de munc i corespunde o ofert rigid.
De exemplu, dac sistemul de nvmnt i perfecionare nu
produce diplome cu acoperire - din punct de vedere cantitativ, calitativ i
structural - necesare economiei i dac acest sistem nu are o dinamic
adecvat i nu anticipez schimbrile intervenite n structurile economice i
tehnice, se creeaz premisele apariiei omajului structural. Aceast form
de omaj este considerat, n general, ca fiind cea mai grav i complex,
deoarece reintegrarea forei de munc disponibilizate este un proces lung i
dificil, care presupune, n principal, creterea investiiilor simultan cu
recalificarea celor afectai. De regul, dimensiunile omajului structural sunt
mari atunci cnd ntr-o perioad anterioar a existat o structur economic
anormal, neperformant i incapabil s valorifice superior resursele de
munc.
b. omajul tehnologic apare ca o variant a celui structural i este
determinat, n principal, de nlocuirea vechilor tehnici i tehnologii cu altele
noi, precum i de restrngerea locurilor de munc n urma reorganizrii
ntreprinderilor. El nu este rezultatul introducerii, pur i simplu, a
progresului tehnic, ci ndeosebi a modului cum posesorii forei de munc
recepteaz i se adapteaz la schimbrile tehnologice. Resorbirea acestui
omaj este, de asemenea, dificil, ntruct impune recalificarea forei de
munc n concordan cu cerinele progresului tehnic i noile metode
manageriale.
c. omajul ciclic este omajul care apare n perioadele de criz sau
recesiune economic - ce se constituie n faze ale unui ciclu economic - i
care au o anumit repetabilitate. Acesta se mai numete i omaj
conjunctural, atunci cnd este determinat de crize economice neciclice
(care nu au o anumit repetabilitate) i care pot fi pariale sau intermediare.
omajul ciclic este explicat n principal prin insuficiena cererii efective, el
fiind rezultatul modului defectuos n care se realizeaz legtura dintre
nivelul salariilor, pe de o parte, i cel al preurilor i productivitii muncii,
pe de alt parte. n general, aceast form de omaj poate fi resorbit, total
sau parial, n perioadele de avnt economic.
d. omajul sezonier este acel omaj determinat de ntreruperea
activitilor dependente, ntr-o mare msur, de factori naturali. Astfel de
activiti sunt cele din agricultur, construcii, lucrri publice, turism etc.
e. omajul demografic este cel rezultat ca urmare, n principal, a
unei creteri demografice oc, adic a unei creteri anormale de populaie,
care se reflect prin prezena din ce n ce mai masiv pe piaa muncii a

119

tinerilor - cu diferite niveluri de pregtire -, n condiiile n care aceasta nu

este nc pregtit s-i asimileze.
O form special de omaj involuntar este i omajul tehnic, care
presupune disponibilizarea parial sau total a lucrtorilor, datorit
ntreruperii activitii unei ntreprinderi, din lips de comenzi, pe o perioad
determinat. Cei afectai de aceast form de omaj nu sunt nregistrai la
oficiile de for de munc i primesc o indemnizaie de omaj de la firma
respectiv, iar cuantumul acesteia se stabilete n mod diferit fa de
celelalte indemnizaii i ajutoare clasice, reglementate prin lege la nivel
naional. omajul tehnic nceteaz odat cu reluarea activitii firmei. Este
caracteristic economiilor care se afl n criz sau n tranziie la economia de
pia.
8.4. Efecte social-economice ale omajului
Fenomenul omajului genereaz o serie de costuri att personale,
familiale, ct i sociale. Costul individual al omajului este egal cu diferena
dintre salariul real pe care salariatul l pierde atunci cnd intr n omaj i
indemnizaia sau ajutorul de omaj acordate acestuia de ctre autoritatea
public. Efectele omajului se rsfrng nu numai asupra celor care au intrat
n omaj, ci i asupra celor care fac parte din populaia ocupat, deoarece
acetia particip cu o parte din veniturile lor la constituirea fondurilor
publice de asigurri sociale. Un alt cost important al omajului l constituie
(n anumite condiii) pierderile de producie i de venit pe care acesta le
antreneaz. Sintetiznd, se poate aprecia c omajul reprezint un fenomen
care afecteaz, n diferite msuri, toate rile lumii i care are numeroase
consecine economice i sociale negative. Dintre cele mai importante,
amintim:
- inutilizarea i pri aceasta, irosirea unei pri din resursele de
munc ale unei ri, aspect cu att mai negativ cu ct societatea suport
cheltuieli nsemnate cu educaia i pregtirea forei de munc neocupate,
cheltuieli care rmn nc nerecuperate;
- conduce la reducerea veniturilor populaiei i la creterea
tensiunilor sociale, constituind un factor de scdere a standardului de via i
de nrutire a calitii vieii;
- contribuie la creterea costurilor sociale pe care o economie trebuie
s le suporte sub forma ajutoarelor de omaj.

120

8.5. Msuri pentru diminuarea omajului

n esen, msurile 56 de diminuare a omajului i de ocupare a forei
de munc sunt orientate n dou direcii principale:
1. msuri care privesc direct pe omeri;
2. msuri care privesc populaia ocupat.
Msurile care privesc direct pe omeri sunt concretizate, de regul,
n: aciuni pentru pregtirea, calificarea i reintegrarea omerilor provenii
din diferite ramuri, ca urmare a restructurrilor tehnologice i economice;
faciliti acordate de stat pentru crearea de noi ntreprinderi i noi locuri de
munc, n special n zonele cu subocupare ridicat; trecerea la noi forme de
angajare (pe timp parial sau cu orar redus, angajarea cu contract de munc
pe durat determinat etc.); instituirea unui sistem de sprijinire a omerilor
care doresc s devin ntreprinztori particulari (consultane gratuite, credite
prefereniale); acordarea de credite avantajoase agenilor economici care
angajeaz omeri; limitarea cumulului de funcii pentru ocuparea locurilor
de munc vacante cu prioritate de ctre omeri .a.m.d.
Msurile care privesc populaia ocupat au ca scop prevenirea
fenomenului de omaj, prin crearea unor posibiliti suplimentare de
mprire a muncii. ntre cei angajai i meninerea astfel, a locurilor de
munc existente. Aceasta presupune o remprire a muncii la scara
economiei i afirmarea unor noi principii de organizare a muncii i
produciei. Desigur, acest deziderat nu trebuie s ncalce principiul potrivit
cruia nivelul salarizrii trebuie s fie n concordan cu dinamica
productivitii muncii. De asemenea, protejarea populaiei ocupate poate fi
realizat i prin eforturile conjugate ale statului i angajatorilor de a facilita
perfecionarea sau recalificarea posesorilor forei de munc, din acele uniti
(private sau de stat) confruntate cu probleme de restructurare.
Cel mai puternic remediu, ns, pentru diminuarea omajului este
creterea economic de ansamblu, care presupune un volum ridicat al
investiiilor productive din economie i implicit sporirea numrului de locuri
de munc. n literatura de specialitate 57 , ntlnim i o clasificare pe grupe a
msurilor pentru ocuparea forei de munc i diminuare a omajului, astfel:
- msuri care vizeaz o mai bun repartiie a fondului total de
munc prin: reducerea duratei sptmnale de lucru; scderea vrstei de
56

Prvu Gh. (coord.), Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova,

2001, pag. 394.

57

Dobrot N., Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 413-414.

121

pensionare; prelungirea colarizrii obligatorii; extinderea locurilor de

munc cu program redus; creterea timpului afectat ridicrii calificrii;
- msuri care se refer la ndeprtarea de pe pieele muncii a unor
categorii de ofertani, precum: descurajarea muncii salariale feminine;
exilarea sau returnarea lucrtorilor strini imigrani nenaturalizai nc;
interzicerea sau restricionarea imigrrii etc.;
- msuri care vizeaz inversarea procesului de substituire a
factorilor de producie; dac n procesul industrializrii munca era
substituit prin capital, n prezent, se mizeaz pe extinderea sectorului
prestator de servicii i, deci, pe o reducere a substituirii muncii prin capital;
- msuri care asigur creterea mobilitii populaiei active, prin:
mbuntirea coninutului nvmntului i asigurarea unei structuri
adecvate a acestuia; orientarea profesional a tinerilor spre domeniile cele
mai dinamice ale activitii economicosociale; facilitarea deplasrii
oamenilor la noile locuri de munc etc.
- msuri care se refer la crearea de noi locuri de munc pe baz de
investiii, n special n domeniile i sectoarele cu anse reale de dezvoltare n
viitor.

122

CAPITOLUL IX
ECHILIBRUL I DEZECHILIBRUL MACROECONOMIC

9.1. Teoria echilibrului economic - concept, forme, condiii de echilibru

Economia reprezint o realitate dinamic, aflat n continu micare.
Ea se prezint ca un sistem integrat de sectoare, ramuri i activiti
productive, de repartiie, schimb i consum, juridice, economice,
organizatorice i social-culturale. "Fr un astfel de sistem - care s produc
hrana, s-o prelucreze, s-o ambaleze i s-o distribuie, care s fabrice stofe i
s confecioneze mbrcminte, care s construiasc case i s le mobileze,
s asigure servicii medicale i de nvmnt, s legifereze i s menin
ordinea, s pregteasc aprarea colectivitii - viaa ar fi grea. Iat deci
funcia lui.
Sistemul economic optim este acela care furnizeaz maximum din
ceea ce au nevoie oamenii" 58 . Aceste activiti sunt realizate i asigurate de
ctre agenii economici i ghidate, nainte de toate, prin "mna invizibil" a
pieei, prin mecanismele acesteia. Dar, la scara economiei naionale, ele nu
se pot desfura n condiii optime, n corelaie cu trebuinele indivizilor i
ale societii, fr o anumit stare de concordan, denumit echilibru
macroeconomic, ntre toate sectoarele i ramurile, ntre componentele
mecanismului economic, care dei se afl ntr-o anumit interdependen, au
o funcionalitate proprie i sunt n micare. Drept urmare, problema
echilibrului macroeconomic (echilibrul general al economiei) ocup un loc
important n teoria i practica economic. Definirea echilibrului variz de la
o teorie la alta, dar conceptul de baz rmne acelai.
Caracterul complex i mereu schimbtor al trebuinelor i resurselor
economice, fenomenele de instabilitate din economia mondial etc. situeaz
n actualitate problemele echilibrului economic i creterii economice. n
condiiile economiei de pia concureniale, echilibrul economic se
manifest sub forma unei stri proprii pieei, generat de aciunea agenilor
economici n calitatea lor de productori - vnztori i de consumatori cumprtori. Agenii economici productori urmresc maximizarea
profiturilor lor, n timp ce agenii economici consumatori, satisfacerea
trebuinelor lor.
58

Galbraith J. K., tiina economic i interesul public, Bucureti, 1982, pag. 11.

123

Din modul de aciune i de comportare a acestor ageni economici pe

pia, n funcie de propriile lor interese, echilibrul economic concurenial
apare sub forma raportului dintre cererea i oferta ce se manifest pe
pieele bunurilor economice, pieele monetare i de capitaluri, piaa muncii,
care, n unitatea i interdependena lor reprezint forme de existen a
echilibrului macroeconomic 59 .
Altfel spus, echilibrul macroeconomic exprim starea de
concordan relativ dintre cererea i oferta agregate, n cadrul sistemului
de piee, la nivelul economiei naionale. Acesta are la baz alocarea i
folosirea raional a resurselor, funcionarea normal a potenialului de
producie i de circulaie, a tuturor componentelor mecanismului economic,
n interdependena lor. Starea de echilibru economic este o expresie a
compatibilitii, a concordanei relative a deciziilor luate de agenii
economici productori i respectiv consumatori, aceasta meninndu-se ntro anumit perioad de timp, pn n momentul n care intervin factori
perturbatori, cu aciune contrarie.
Echilibrul macroeconomic presupune realizarea echilibrului pe
piaa bunurilor i serviciilor, pe piaa muncii, pe piaa capitalului, pe piaa
monetar, deci a echilibrului material, financiar-monetar, bugetar etc., care
nseamn de fapt, mai multe echilibre pariale.
Exist, n acest caz, o relaie ca de la parte la ntreg: asigurarea
echilibrelor menionate, n dinamic, se reflect favorabil n cadrul
echilibrului macroeconomic, dup cum eventualele disfuncionaliti ale
acestora afecteaz buna funcionare a economiei naionale n ansamblul ei.
Ansamblul echilibrelor pariale dintr-o economie se oglindete n echilibrul
economic general.
Economia naional se afl n echilibru, atunci cnd ea realizeaz
acel volum al produciei pe care poate s-l produc, dispunnd de potenial
productiv necesar i n condiiile n care cantitatea respectiv de bunuri este
cerut de pia. Producia optim presupune, deci, situaia cnd cantitatea de
bunuri oferite (bunuri de consum i bunuri capital) este egal cu cantitatea
de bunuri cerute. Aceasta nseamn c rata de cretere a produciei este
egal cu rata de cretere a cheltuielilor, c nu exist nici supraproducie i
nici subproducie.
n strns legtur cu echilibrul economic se afl optimul economic,
adic acea variant de echilibru care asigur obinerea unor rezultate
59

Dorfman R., Samuelson P.A., Solow R., n Linear Programming and Economic Analysis,
New York, McGrow - HIII, 1958; Debron G., Teory of Value: An Axiomatic Analysis of
Economic Equilibriumm, Wiley, 1959, Cowles Monograph 17.

124

economice maxime pe unitatea de cheltuial, n condiiile protejrii

mediului natural.
Nivelul de echilibru macroeconomic reprezint un concept teoretic,
care n practic se manifest ca tendin a evoluiei economiei naionale,
de a depi numeroase i variate dezechilibre.
Teoria echilibrului macroeconomic surprinde urmtoarele dou
forme fundamentale ale acestuia:
a) echilibrul static, care reflect acea stare momentan a economiei,
considerat doar ca o ipotez de lucru, fr coresponden n realitate. Acest
echilibru s-ar caracteriza prin manifestarea unor schimbri imperceptibile i
nesemnificative ntre diferitele mecanisme i structuri ale economiei, astfel
nct starea general a acesteia s rmn neschimbat. Altfel spus,
echilibrul static presupune o multitudine de variabile, astfel legate ntre ele,
nct face imposibil orice instabilitate a sistemului economic, lucru care n
realitate nu se ntmpl, dect eventual pe termen scurt.
b) echilibrul dinamic, care se refer la tendina obiectiv de
adaptare, de corelare n dinamic a ofertei la exigenele cererii i de
realizare a concordanei necesare dintre aceste mrimi, de fiecare dat la un
alt nivel. Echilibrul dinamic presupune modificarea sistemului economic, ca
urmare a modificrii raportului dintre resurse i nevoi, dintre cererea global
i oferta global. Acesta presupune micarea subsistemelor economiei
naionale, ruperea coerenei structurilor existente i crearea de noi
compatibiliti structurale, adic restabilirea unui nou echilibru, dup care
urmeaz reapariia dezacordurilor ntre structurile interne ale economiei etc.
Principalii factori care determin dinamica echilibrului
macroeconomic sunt:
a) populaia, care, prin numrul, structura pe vrst i profesii,
nivelul de calificare etc., aflate n continu micare, determin schimbri
corespunztoare n ansamblul cererii;
b) progresul tehnico-tiinific, care duce la apariia unor noi
trebuine, noi subramuri, la modificri n structura i nivelul lor i, implicit,
la schimbri ale ofertei i cererii globale, la ajustri ale raportului dintre
acestea;
c) comportamentul agenilor economici, care se schimb mereu,
atrgnd dup sine noi orientri n folosirea veniturilor, pentru consum i
pentru investiii, precum i n plasarea capitalurilor n afaceri;
d) limitele resurselor naturale, care acioneaz restrictiv, impunnd
restructurri n alocarea i combinarea factorilor de producie etc.
Exist dou mari teorii n ceea ce privete echilibrul
macroeconomic: teoria clasic (neoclasic) i teoria keynesian. Conform
125

teoriei clasice i neoclasice, ntr-o societate acioneaz mecanisme naturale

de schimb, iar producia naional se stabilete spontan i necesar la acel
nivel la care toi lucrtorii sunt ocupai deplin i toate capitalurile
disponibile sunt utilizate de asemenea integral. Cu alte cuvinte, echilibrul
economic general se produce atunci cnd ntr-o economie exist starea de
ocupare deplin a forei de munc. Modelul classic presupune un echilibru
caracterizat prin maximizarea produciei, a beneficiilor i tuturor
remuneraiilor. Cel care a reuit o analiz pertinent i mult mai aproape de
realitate a echilibrului macroeconomic a fost marele economist englez J. M.
Keynes, care a reuit s evidenieze unele erori ale raionamentului clasic i
neoclasic i s construiasc un alt model de echilibru economic.
Principalele caracteristici ale modelului keynesian se reduc la
urmtoarele aspecte:
a) acest model se bazeaz pe o teorie dinamic a fluxurilor economice,
compatibil cu o pluralitate de echilibre diferite, ntre care echilibrul
ocuprii depline constituie una dintre posibiliti;
b) el include mai multe variabile dect modelul clasic i presupune, n
consecin, mai puine constante;
c) presupune o abordare n termeni de circuit, astfel c modelul economic
const n relaii de cauzalitate ntre variabilele care se influeneaz reciproc
i care asigur realizarea echilibrului global;
d) acest model evideniaz importana cererii globale n asigurarea
echilibrului economic;
e) funcionalitatea i nelegerea modelului keynesian presupun analiza
raportului ce se stabilete ntre anticiprile agenilor economici i
rspunsurile realitii.
n cadrul modelului de echilibru elaborat de J. M. Keynes, sunt
eseniale cunoscutele ecuaii de echilibru, privind relaiile dintre venit (V),
consum (C), investiii (I) i economii (E), astfel:
V = C + I;
C = V - I;
I = V - C;
E = V - C;
E = I, aceasta din urm fiind o relaie
fundamental, deoarece transformarea economiilor n investiii reprezint
cheia problemei n realizarea echilibrului economic.
Condiia de echilibru macroeconomic n economia unei ri este ca
oferta global (Y) s fie egal cu cererea global (D), adic Y = D. De
precizat, c oferta global este reflectat de produsul naional brut sau
venitul naional, care se repartizeaz pentru consum (C) i pentru economii
126

(E). Dar, cererea global cuprinde cererea de bunuri de consum i cererea de

bunuri de investiii. Deci,

D=C+I
i Y = C + I.
Venitul este folosit, o parte pentru cumprarea bunurilor de consum
(C) i alt parte pentru economii (E). Rezult deci c V = C + E sau C + E =
C + I sau E = I. Aceasta nseamn c, pentru realizarea echilibrului pe piaa
produselor i serviciilor, trebuie ca tot ce s-a produs s fie i cumprat i, n
consecin, tot ceea ce este neconsumat (adic ceea ce este economisit)
s fie investit. n aceste condiii, cererea excedentar (De) este nul.
Cererea excedentar este diferena dintre cantitile de bunuri
materiale i servicii cerute de consumatori (D) i producia curent (Qc), la
care se adaug rezervele necesare (Rn).
Deci De = D - (Qc + Rn)
n funcie de coninutul proceselor economice i de modul de
exprimare a rezultatelor economice, echilibrul economic mbrac
urmtoarele forme: material, valoric i al resurselor de munc. Echilibrul
economic material exprim acea stare de concordan relativ ntre volumul,
structura i calitatea produciei (oferta global - Y) pe de o parte, i nevoile
de consum final i de producie (cerere global - D), sub aspect cantitativ,
structural i calitativ, pe de alt parte. De pild, pentru a asigura o anumit
cantitate de energie electric este necesar o cantitate determinat de
combustibili, ntr-o anumit structur i putere caloric.
Echilibrul economic valoric exprim concordana relativ ntre
diferitele structuri valorice al rezultatelor economice, ntre acestea i
eforturile depuse. n cadrul acestuia se disting forme speciale, cum sunt:
echilibrul monetar, echilibrul valutar, echilibrul financiar, echilibrul
bugetar. De exemplu: echilibrul monetar-bnesc exprim concordana
relativ dintre expresia bneasc a fondului de bunuri economice existente
pe pia i cantitatea de bani n circulaie; echilibrul valutar evideniaz
concordana relativ ntre ncasrile i plile n valut; echilibrul financiar
reliefeaz concordana relativ ntre sursele financiare i necesitile de plat
ale agenilor economici; echilibrul bugetar reflect concordana relativ ntre
veniturile i cheltuielile bugetare.
Echilibrul resurselor de munc reflect concordana relativ dintre
cantitatea, structura i calitatea factorului uman activ disponibil i
necesitile de resurse de munc ale utilizatorilor (agenilor economici).

127

Pe piaa bunurilor economice, condiia de echilibru este ca suma

dintre oferta global (Y) i import (H) s fie egal cu suma dintre cererea
global (D) i export (E).
Astfel: Y + H = D + E sau C + S + H = C + I + E.
Adic, S + H = I + E, sau S - I = E - H.
n acceste condiii, condiia de echilibru pe aceast pia este ca
diferena dintre economii i investiii s fie egal cu diferena dintre export
i import, lundu-se n considerare i relaiile economice ale rii respective
cu exteriorul.
Pe piaa monetar, echilibrul este asigurat, cnd cererea de bani
(Dm) este egal cu oferta de bani (Ym), ambele fiind n concordan cu
cererea i oferta de bunuri economice. Lundu-se n calcul cei mai
importani factori care acioneaz asupra cererii i ofertei de bani (masa
monetar - M; viteza de circulaie a banilor - V; volumul global al
tranzaciilor pe aceast pia - T; nivelul general al preurilor - P), condiia
de echilibru devine:

M V = P T.
Altfel spus oferta real de bani este egal cu cererea real de bani.
Pe piaa muncii exist o condiie similar de echilibru: cererea de
locuri de munc (DL) este egal cu oferta de locuri de munc (YL), astfel:

YL = DL.

Teoria clasic Forme de piee Teoria keynesian

I. Piaa bunurilor
1. E = E(i) Comportamentul economiilor E = E(V)
2. I = I(i) Comportamentul investiiilor I = I(i)
3. E = I Condiia de echilibru E = I
II. Piaa monetar
4. M = Mo Oferta de moned M = Mo
5. L = L(pY) Cererea de moned L = L(pY, i)
6. L = M Condiia de echilibru L = M

Sursa: Abraham-Frois G., Economie politique - IV,1988.

128

III. Piaa muncii

7. Y = f(N) Funcia de producie Y = f(N)
8. f(Nd) = W/p Cererea de munc f(Nd) = W/p
9. Ns = f(W/p) Comportamentul salariailor cu contract de munc
W = Wo + W(N)
10. Ns = Nd - condiia de echilibru non pertinent.
Notaiile folosite mai sus au urmtoarele semnificaii: E - economii;
V = producie (venit); I - investiii; M = oferta de moned; L = cererea de
moned;
p = preul bunurilor; N = volumul ocuprii; W = productivitatea marginal a
muncii; Ns = numrul salariailor; Nd = volumul cererii de lucrtori; W/p =
nivelul salariului real; i = rata dobnzii.
Din sinteza prezentat rezult urmtoarele concluzii:
I. Pe piaa bunurilor economice:
a) teoria clasic privete economiile n funcie de rata dobnzii, n timp ce J.
M. Keynes n funcie de nivelul venitului;
b) n ambele cazuri, investiia este o funcie (descresctoare) de rata
dobnzii; c) economiile sunt egale cu investiiile n ambele teorii.
II. Pe piaa monetar:
a) oferta de moned este fixat la nivelul lui M0 n ambele teorii;
b) cererea de moned este n funcie de valoarea produciei n ambele teorii,
n plus la Keynes i de rata dobnzii;
c) condiia de echilibru este aceeai n ambele teorii.
III. Pe piaa muncii:
a) n funcie de producie, n ambele cazuri, se stabilete dup gradul de
ocupare;
b) att pentru clasici, ct i pentru Keynes, cererea de munc este
determinat de egalitatea dintre salariul real i productivitatea marginal a
muncii;
c) pentru clasici, comportamentul salariailor este o funcie cresctoare fa
de salariul real,
n timp ce pentru Keynes este n funcie de evoluia productivitii
marginale.
Dac pe piaa bunurilor economice i pe piaa monetar condiiile de
echilibru sunt identice, pe piaa muncii ele se difereniaz. n teoria clasic,
corelaia de echilibru este dat de egalitatea dintre cererea i oferta de
munc, iar n concepia lui J. M. Keynes, aceast condiie nu este pertinent,
datorit fenomenului de omaj involuntar.
129

9.2. Teoria dezechilibrului economic - concept, forme, cazuri de

dezechilibru
n economia contemporan, realitatea arat c agenii economici care
sunt susceptibili de a economisi, n general, nu sunt aceeai cu cei care iau
decizia de a investi, existnd posibilitatea dezechilibrului economic,
dereglarea raportului dintre cererea i oferta global fa de nivelul de
echilibru (I < S sau I > S). Mrimile msurabile, care se compar i care
evideniaz egalitatea sau inegalitatea dintre ele, sunt rezultatul aciunii
conjugate a unor fore opuse. n cazul echilibrului, ele se anuleaz reciproc,
n timp ce n situaia de dezechilibru, unele devin preponderente n raport cu
altele.
Dezechilibrul economic general reflect acea situaie a unei
economii, caracterizat prin dereglarea raportului dintre cererea global i
oferta global, n cadrul sistemului de piee (piaa bunurilor, piaa
monetar, piaa muncii etc.). n acest sens, se poate spune c cele mai
semnificative dezechilibre dintr-o economie naional sunt: stagnarea sau
contracia produciei; inflaia sau deflaia; subocuparea (omajul) sau, mai
rar, supraocuparea etc.
Dezechilibrul economic se poate interpreta fie ca o stare normal a
dezvoltrii economice, fie ca o stare anormal, rezultat din nclcarea
regulilor fundamentale ele economiei de pia. Indiferent de caracteristica
strii sale, dezechilibrul economic (ca i echilibrul dinamic) se manifest, n
condiiile micrii reale a vieii economice, nu absolut, ci ca tendin.
Dezechilibrele manifestate i percepute ca stri normale ale
activitii economice sunt acelea care nsoesc dezvoltarea economic de
ansamblu i sunt, n consecin, acceptate de societate (de exemplu, ntr-o
activitate economic depirea cheltuielilor de ctre venituri reprezint o
form a dezechilibrului normal; aceast situaie ntlnit n majoritatea
activitilor agenilor economici st la baza nviorrii ofertei de bunuri
economice i satisfacerii corespunztoare a cererii).
Dezechilibrele cunoscute ca stri anormale ntr-o activitate
economic sunt acele dezechilibre nedorite i neacceptate de societate, care
pot provoca tensiuni sociale i politice i care sunt reflectate de regul n
scderea economic (de exemplu, creterea cheltuielilor bugetare peste
nivelul veniturilor bugetare creeaz un deficit bugetar, care trebuie finanat,
iar de cele mai multe ori aceast finanare va genera fie o cretere a presiunii

130

fiscale asupra populaiei i agenilor economici, fie o emisiune monetar

fr acoperire, deci inflaie).
n funcie de cele dou stri amintite, formele fundamentale ale
dezechilibrului economic general, n cadrul unei economii de pia
concureniale, sunt: presiunea i absorbia.
Presiunea este considerat expresia unui dezechilibru normal i se
caracterizeaz prin existena unei oferte execedentare, ceea ce nseamn c
vnztorii "alearg" dup cumprtori, adic vorbim de o pia a
cumprtorilor (buyers market). Starea de presiune presupune o concuren
acerb ntre vnztori, cumprtorii fcnd selecia bunurilor care se produc,
pentru c au posibilitatea s aleag.
Absorbia este reflectarea unui dezechilibru anormal i se
caracterizeaz printr-o cerere excedentar, ceea ce nseamn o penurie de
ofert, adic este o pia a vnztorilor (sellers market). n acest situaie,
cumprtorul este cel care "st la rnd", la nivelul acestuia manifestndu-se
o aspiraie nesatisfcut. Starea de absorbie se traduce n realitate prin
concurena puternic ntre cumprtori i formarea "cozilor" de ateptare n
magazine.
Cnd se creeaz o egalitate ntre nivelul aspiraiei vnztorului i cel
al consumatorului, pe pia se manifest starea de echilibru. Dezechilibrele
economice sunt expresia influenei unei sume de factori (modificrea
limitelor resurselor i tehnologiilor, restriciile sau posibilitile
consumatorilor privind cumprarea de bunuri i servicii, greeli de politic
economic pe termen lung etc.), astfel c n acest sens, pe pia exist n
orice moment surplusuri din partea cererii sau ofertei, economia fiind
dominat de dezechilibre. De altfel, acestea surprind fiecare moment din
dinamica vieii economice, ns aspectul important care-l intereseaz pe
economist este trendul raportului (decalajului) dintre cererea i oferta
global. Dac aceast marj are o tendin de cretere, economia se afl ntrun proces de dezechilibru, i este nevoie de politici macroeconomice
adecvate pentru stoparea acestui proces. Dac ns decalajul dintre cele dou
mrimi tinde s se micoreze, economia se caracterizeaz printr-un echilibru
dinamic, cele dou mrimi (cererea i oferta) sunt ntrun proces de adaptare
una la exigenele celeilalte, iar msurile de politic macroeconomic
aplicate trebuie s continue.
Aadar, cauzele fundamentale ale dezechilibrelor macroeconomice
se refer, fie la excesul de ofert, fie la excesul de cerere. n funcie de
aceste evoluii ale mrimilor implicate, principalele dezechilibre economice
se manifest n urmtoarele cazuri:

131

a) excesul de ofert pe piaa bunurilor economice, combinat cu excesul de

ofert pe piaa muncii i
b) excesul de cerere pe piaa bunurilor, combinat cu excesul de ofert pe
piaa muncii.
a) Excesele de ofert, att pe piaa bunurilor, ct i pe piaa muncii se
concretizeaz n imposibilitatea vnzrii unei pri a bunurilor produse i n
neutilizarea unei pri din fora de munc disponibil, adic n creterea
omajului (cu alte cuvinte, producie fr desfacere i oameni fr ocupaie).
Excesul de ofert pe piaa bunurilor economice (presiunea) are mai multe
cauze, printre care enumerm: scderea puterii de cumprare a populaiei,
care nu mai poate absorbi o parte din masa de bunuri de pe pia;
incertitudinile pieei, care determin pe fiecare productor s-i formeze
rezerve (stocuri) de produse, pentru a nu pierde potenialii cumprtori,
rezerve care, la nivel naional, depesc cu mult cererea normal de bunuri;
formarea unui surplus de capaciti de producie, ca urmare a creterii
investiiilor, capaciti care nu-i gsesc pe deplin corespondena n planul
cererii globale etc.
b) Excesul de cerere pe piaa bunurilor i excesul de ofert pe piaa
muncii reprezint o combinaie mai grav prin implicaiile sale economicosociale, ntruct conduce de regul la manifestarea simultan ntr-o
economie a celor dou fenomene - inflaie i omaj. Printre cauzele care pot
determina excesul de cerere (absorbia) pe piaa bunurilor se pot enumera:
satisfacerea insuficient a aspiraiilor consumatorilor, care sunt
nevoii s recurg la substituiri de bunuri forate, inclusiv la economii silite,
ntreinnd astfel i mai mult cererea; disproporiile ntre ramurile de
producie, care se reflect ntr-un volum mai mic al ofertei de bunuri n
raport cu cererea de bunuri de producie i de consum din partea agenilor
economici i populaiei; potenialul investiional sczut etc.

132

CAPITOLUL X
FLUCTUAIILE ACTIVITII ECONOMICE

10.1. Ciclicitatea - trstur a evoluiei activitii economice

Factorii activitii economice au o evoluie nelinear, fiecare factor
acioneaz cu o intensitate diferit i are o perioad diferit de reproducie i
utilizare eficient. De asemenea, investiiile i consumul, n toate
componentele lor, mpreun cu factorii interni extraeconomici (politici,
sociali, cultural-spirituali, psihologici .a.) i factorii economici externi
acioneaz n sensuri i cu intensiti diferite asupra rezultatelor economice.
Drept urmare, dinamica real a activitii economice este fluctuant,
cunoscnd, n timp, creteri, stagnri sau reduceri. Periodic, economia
naional, n ansamblul ei, sau domenii importante ale acesteia, cunosc
dezechilibre semnificative ce pun n eviden stri de criz sau recesiune.
Structura fluctuaiilor activitilor economice este urmtoarea:
fluctuaii sezoniere; fluctuaii ntmpltoare; fluctuaii ciclice.
Fluctuaiile sezoniere reprezint variaiile activitilor economice n
interiorul perioadei de un an i sunt generate de cauze naturale sau sociale.
De exemplu, factorii de ordin natural-climatic produc fluctuaii ale
produciei n agricultur, construcii, turism, unele ramuri ale industriei etc.
Factorii de ordin social (tradiiile, obiceiurile, srbtorile religioase etc.)
influeneaz ritmul activitilor productive, al comerului .a. Fluctuaiile
sezoniere au loc cu o anumit regularitate, fiind explicabile i previzibile.
Fluctuaiile ntmpltoare (accidentale) sunt variaii ale nivelului i
strii produciei sociale determinate de evenimente neateptate sau
neobinuite cum ar fi: rzboaie, calamiti naturale, evenimente socialpolitice deosebite, decizii neateptate ale unor mezoageni economici, o
anumit stare de spirit a populaiei .a. Ele pot afecta n mod direct o ar
sau alta, dar prin efectul de interdependen i propagare pot genera
fluctuaii ale activitii economice ntr-un grup de ri, ntr-o zon a lumii
sau n ntreaga lume.
Fluctuaiile ciclice sunt fenomene repetabile i constau n variaii
ale activitii economice agregate, care se caracterizeaz, succesiv, prin
creterea cumulativ a produciei, veniturilor i utilizrii forei de munc, i
prin stagnrile sau descreterile cumulative ale acestora. Cauzele
fluctuaiilor ciclice se afl n sfera economicului, in de funcionarea
133

produciei sociale, de interdependenele dintre prile sale, iar factorii

exteriori economicului le pot influena dar nu determina. Echilibrul
macroeconomic nu este un proces lin i nici ireversibil. El se formeaz n
cadrul ciclului economic 60 (fluctuaiilor economice).
n economie, ciclicitatea reprezint acea form de micare a
activitii economice, dintr-o ar, n care fazele de cretere (expansiune)
alterneaz cu cele de descretere i stagnare. n decursul unei perioade
ndelungate de timp, fiecare economie naional cunoate o evoluie
oscilant (fluctuant), fa de tendina general a creterii economice
cunoscut sub denumirea de trend 61 . n cadrul unor perioade mai scurte de
timp, evoluia real a rezultatelor macroeconomice poate fi superioar sau
inferioar mediei, adic trendului general cresctor.
Ciclicitatea se apreciaz prin analiza unuia sau a mai multor
indicatori macroeconomici: produsul naional, venitul naional, ocuparea
forei de munc etc. n caracterizarea calitii dezvoltrii i creterii
economice trebuie avute n vedere urmtoarele elemente:
a) existena unor stri diferite ale economiei naionale, denumite fazele
ciclului economic, n cadrul crora performanele agregate ale economiei
naionale au anumite caracteristici i prezint fluctuaii notabile (ritmul de
cretere a produciei sociale i a venitului naional, nivelul eficienei
economice, gradul de ocupare a forei de munc, nivelul de trai .a. sunt
foarte diferite);
b) strile sau fazele evoluiei economiei se nlnuiesc, fiecare faz
pregtind condiiile pentru derularea fazei urmtoare; raporturile dintre faze
devin cauzale i au ca efect schimbri de ordin cantitativ n viaa economic
a societii;

60

Fluctuarea activitii economice a avut surse i forme de manifestare diferite. Astfel, n

secolul al XVIII-lea, i mai nainte, ele au fost legate de evenimente excepionale: rzboaie
(n Anglia, criza din 1763; n SUA, criza din 1783); speculaii financiare; recolte slabe i
foamete (crizele franceze din 1770 i 1789) etc. Crizelor de subproducie din perioada
economiei preindustriale le urmeaz crizele de supraproducie din perioada
industrialismului. ncepnd cu deceniul trei al secolului al XIX-lea, fluctuaiile economice
cu caracter de criz au revenit cu o anumit regularitate, lund forma pe care economia
politic o numete ciclul economic, iar micarea respectiv - ciclicitate. Cele mai
reprezentative oscilaii cu caracter de criz sunt cele din anii: 1825; 1836; 1847; 1857;
1866; 1873; 1882; 1890; 1900; 1907; 1913; 1920; 1929-1933 .a.
61
Trendul creterii economice reprezint direcia principal de micare a economiei
naionale ntr-o perioad ndelungat de timp (30-50 de ani). Ea se prezint ca o dreapt
care msoar schimbarea medie a activitii economice n cadrul perioadei analizate.

134

c) fazele sau strile evoluiei macroeconomice se repet dup un anumit

timp astfel c, n linii mari, fazele unui ciclu se aseamn cu fazele altui
ciclu economic. Ciclicitatea reprezint forma de evoluie fireasc, normal a
activitilor economice, iar ciclul economic cuprinde succesiunea n timp i
schimbarea periodic a condiiilor i rezultatelor reproduciei i creterii
economice.
Ciclul economic reprezint acea perioad de timp care separ dou
crize economice, sau, perioada care se scurge de la nceputul unei crize pn
la nceputul crizei urmtoare. n general, prin ciclu economic se nelege o
durat de timp determinat, n cadrul creia activitatea economic parcurge,
n evoluia sa, anumite faze ce au character repetabil i ntr-o anumit
succesiune. n principiu, elementele componente ale unui ciclu economic
sunt cele dou faze ale sale, care se deosebesc una de alta, dar se
intercondiioneaz reciproc: a) faza de expansiune (de cretere economic);
b) faza de depresiune (de scdere economic).
Faza de expansiune este faza de cretere a variabilelor economice
care cuantific procesul economic. Ea reprezint un proces de avnt
cumulativ, de autoalimentare, de autontreinere i autoaccelerare a
activitilor economice, fiind un rezultat imediat al creterii cererii agregate.
Faza de expansiune se propag ntotdeauna de la nivelul microeconomic
spre nivelul macroeconomic. De aceea, creterea economic se bazeaz pe
stimularea agentului economic, care s conduc la o "nclzire" a economiei.
Plafonul maxim al expansiunii - cel care precede faza de recesiune - este
determinat de multiple cauze (epuizarea resurselor economice, creterea
costurilor unitare, fenomene socialpolitice i militare etc.), ns cauza
determinant a fenomenului este evoluia specific a randamentului
factorilor de producie, respectiv legea randamentelor descrescnde a
utilizrii factorilor de producie, la nivelul economiei naionale.
Faza de depresiune este faza de scdere a variabilelor economice
prin care se cuantific procesul macroeconomic. Ea reprezint un proces de
declin cumulativ al activitilor economice, de scdere a surselor de
ncurajare a creterii economice, fiind un rezultat imediat al reducerii cererii
agregate. Faza de recesiune se propag ntotdeauna de la nivelul
macroeconomic spre nivelul microeconomic. Prin urmare, "rcirea"
economiei trebuie s se fac prin instrumente de politic macroeconomic.
De la expansiune la depresiune se trece printr-un fenomen denumit
contracie (punctul de contracie), iar de la depresiune la expansiune se
trece prin intermediul relansrii (punctul de relansare).
Punctul de contracie este punctul n care factorii ce concur la
frnarea sau scderea variabilelor economice ncep s domine factorii care
135

ncurajeaz creterea economic. Din acel moment, economia intr ntr-o

perioad de recesiune (dac schimbarea este lent) sau ntr-o perioad de
criz (dac contracia este brusc i puternic), ambele caracteriznd faza de
depresiune.
Punctul de relansare este punctul n care factorii care concur la
ncurajarea creterii economice devin mai puternici dect obstacolele n
calea creterii economice. Acest moment marcheaz sfritul fazei de
depresiune i nceputul unei noi faze de expansiune economic.
Msurarea unui ciclu economic se realizeaz prin indicatorul
denumit amplitudinea ciclului economic, care se refer la mrimea
variabilelor specifice activitii economice (de exemplu, mrimea PIB) n
punctul de relansare, comparativ cu punctul de contracie. Amplitudinea
ciclului economic exprim, aadar, "distana" pe care se deplaseaz mrimea
PIB ntre cele dou puncte ale ciclului economic. Modul de calcul este:

Ai = PIBc - PIBr,
unde: Ai - amplitudinea ciclului economic i;
PIBc mrimea PIB n punctul de contracie;
PIBr - mrimea PIB n punctul de relansare.
Perioada ciclului economic reprezint intervalul de timp pe care se
ntinde ciclul economic analizat. El se msoar, fie ntre dou puncte de
contracie, fie ntre dou puncte de relansare. Atunci cnd perioada ciclului
economic se msoar ntre dou puncte de contracie, ea se numete
perioad nchis a ciclului economic, iar cnd msurarea se face ntre dou
puncte de relansare, avem o perioad deschis a ciclului economic.
10.2. Tipologia ciclurilor economice
Dup manifestarea n timp, n literatura de specialitate, ciclurile
economice sunt clasificate n trei tipuri, care se ntreptrund i, pn la un
anumit punct, se suprapun:
1. ciclurile lungi (seculare);
2. ciclurile medii (decenale);
3. ciclurile mici (scurte).
1. Ciclurile economice lungi (seculare), cunoscute i sub denumirea
de cicluri Kondratiev (dup numele economistului rus care le-a studiat
primul), surprind comportamentul sau evoluia normal a afacerilor n
ansamblul unei perioade de 50 60 de ani. Aceste cicluri reflect tipul
dezvoltrii economice n decursul unei perioade ndelungate, n care se
afirm i apoi decade un anumit mod tehnic de producie (acesta
136

desemneaz nivelul calitativ i caracteristicile de ansamblu ale factorilor de

producie, att ale celor clasici, ct i ale neofactorilor). Un ciclu economic
secular corespunde revoluiilor tehnologice, adic inovaiilor tehnologice
majore 62 .
Cnd societatea creeaz un nou mod tehnic de producie, acesta are o
perioad de 20 - 30 de ani n care funcioneaz eficient i i dezvluie
capacitile sale de progress economic. Treptat, el ajunge la un anumit prag,
pe care nu-l poate depi, intrnd n conflict cu posibilitile oferite de
societate i natur, pe baza crora a nflorit. Apare tendina de reducere a
eficienei economice, n primul rnd, a ratei profitului. ncepe o etap de
tranziie spre un nou mod tehnic de producie. Aceast perioad, de 20 - 30
de ani, scoate n eviden limitele vechiului mod tehnic de producie, dar el
se perpetueaz n virtutea unor factori iniiali, paralel cu apariia i
extinderea n economie a noului mod tehnic de producie. Odat cu
generalizarea noului mod tehnic de producie, se inaugureaz un salt
calitativ n domeniul factorilor de producie i apare o nou "und lung" de
dezvoltare economic. Prin urmare, fazele ciclului economic secular sunt:
faza ascendent i faza descendent, fiecare dintre ele avnd o durat de 25
- 30 de ani.
Faza ascendent a ciclului economic secular se caracterizeaz prin
preponderena anilor de prosperitate economic, ritmuri relativ nalte ale
creterii economice, datorit sporirii continue a venitului naional, a
produciei i desfacerii, a investiiilor i consumului. Ca atare, are loc i
ridicarea nivelului de trai al populaiei. n aceast faz se manifest i
perioade de recesiune (criz) economic, dar care au o mic amploare, fiind
dominate de perioadele de expansiune economic, care sunt preponderente.
n faza descendent a ciclului secular are loc o ncetinire a ritmului
creterii economice, a investiiilor i veniturilor, iar gradul de ocupare se
nrutete. Anii de recesiune sunt mai numeroi, crizele economice sunt
mai profunde, de amploare, iar persistena n economie a unor stri negative
(inflaie, omaj) se accentueaz.
Succesiunea celor dou faze ale ciclului lung i repetarea lor la
intervale de 50-60 de ani este explicat n mod diferit de ctre diferii autori.
Astfel, unii explic ciclul lung i fazele sale se prin ciclicitatea noutilor i
perfecionrilor tehnice i tehnologice sau prin atragerea n exploatare a
unor noi resurse naturale i materiale. Ali specialiti ncearc s explice
acest fenomen prin perioadele de pregtire i purtare a rzboaielor, perioade
62

dup Encyclopedie de l'economie et de la gestion, Hachette Education, 1991, pag. 298.

137

crora le-ar corespunde creteri economice i investiii reale susinute,

generate, n special, de creterea cheltuielilor pentru narmare. Conform
acestor opinii, fazele descendente corespund perioadelor postbelice, cnd
apar restructurri masive ale sistemului economic. Ali autori au ncercat s
explice ciclul lung prin evoluia produciei i stocurilor de aur sau a
produciei agricole. Asemenea idei au avut o anumit credibilitate n special
n perioadele cnd n circulaie se aflau banii de aur (sau convertibili n aur),
iar agricultura era ramura principal n majoritatea economiilor naionale.
Pentru a ncerca o explicaie a ciclului secular este necesar s se porneasc
de la faptul c evoluia economic, privit pe termen lung, se deruleaz sub
influena a numeroi factori endogeni i exogeni, cum ar fi: factori
economici, tehnico-economici, social-politici i naturali.
n prezent, majoritatea analitilor i cercettorilor recunosc c
principala cauz a ciclului secular o formeaz evoluia ciclic a cercetrii
tiinifice i inovaiei tehnologice, n legtur organic cu ciclul
schimbrilor structurale din economie. Perioada de tranziie de la vechiul
mod tehnic de producie la cel nou este marcat printr-o criz structural a
crei durat se prelungete, pe parcursul fazei descendente. Caracteristica
fundamental a crizei structurale este c, pe durata ei, au loc modificri
fundamentale n tehnicile i tehnologiile de fabricaie, precum i n locul i
rolul omului n activitile economice, n special, n producie.
Baza procesului investiional o constituie stocul deja existent al
produselor cercetrii tiinifice, anterioare fazei de ascendente. n prezent,
economia mondial se afl la sfritul fazei descendente a actualului ciclu
secular (Kondratiev), cnd se pregtete trecerea la faza ascendent a unui
nou ciclu secular, care va ncepe n anii 2000 - 2004, i care i va afla
resorturile n inovaiile din domeniile: informatic, telecominicaii,
electronic, tehnic de calcul, robotic, telematic, biotehnologie etc.
2. Ciclurile economice medii (decenale) se deruleaz pe fondul
ciclurilor economice lungi, amploarea lor depinznd de cele dou faze ascendent i descendent. Cercetarea economic privind evoluiile ciclice
n economiile de pia este concentrat asupra ciclului decenal, asupra
cruia se exprim o varietate de puncte de vedere. Ciclu economic
reprezint perioada de la nceputul unei contracii a activitii economice de
ansamblu pn la nceputul urmtoarei contracii. El cuprinde mai multe
faze care, dup unii autori de nuan socialist, ar fi: criza, depresiunea,
nviorarea i avntul. Exist, ns, i alte preri cu privire la denumirea i
succesiunea fazelor. Astfel, n determinarea fazelor din care se compune

138

ciclul economic s-au conturat dou mari orientri n literatura de

specialitate 63 .
Prima orientare l are ca promotor pe economistul francez I. C.
Juglar, care susine c ciclul economic decenal cuprinde trei faze:
expansiunea, criza i depresiunea. De asemenea, M. Didier consider cele
trei faze ale ciclului economic: expansiunea, pauza i refluxul, asanarea i
reluarea.
A doua orientare, susinut de cei mai muli economiti, distinge
patru faze ale ciclului economic. Dup P. A. Samuelson, aceste faze constau
n: restrngerea (contracia), nviorarea, expansiunea i apogeul. Autorul
italian Franco Poma consider c cele patru faze ale ciclului decenal sunt
urmtoarele: expansiunea, punctul de cotitur superior (criza), depresiunea
i punctul de cotitur inferior (relansarea). Fernand Baudhin consider, de
asemenea, n Dicionarul de economie politic, ca faze ale unui ciclu:
expansiunea, tensiunea, criza i depresiunea. Indiferent de denumirile date
fazelor ciclului economic de ctre diferii autori, interpretarea i succesiunea
acestora se ncearc a fi analizate n literatura de specialitate ntr-un mod
general i unitar.
Astfel, n teoria i practica actual se au n vedere ca faze
tradiionale ale ciclului economic: expansiunea sau boom-ul economic, ce
caracterizeaz tendina general de cretere a investiiilor, a produciei, a
gradului de ocupare a forei de munc, a salariilor i profiturilor etc. i
depresiunea ce se caracterizeaz prin tendina general de ncetinire i
scdere a investiiilor, a ocuprii, a produciei, a profiturilor i salariilor, a
consumului etc. n acest context, faze ale unui ciclu precum criza i
recesiunea se regsesc n conceptul de depresiune, iar reluarea i relansarea
activitii, respectiv nviorarea i avntul, se regsesc n ceea ce se numete
expansiune sau boom, ca expresie a unei evoluii economice favorabile. n
general, ciclul economic al afacerilor decenale se refer la creteri i scderi
sau la prosperitate i recesiune, la fluctuaii economice ntr-o perioad de
timp de 8 - 12 ani. n mod convenional, un astfel de ciclu cuprinde mai
multe faze care se succed n urmtoarea ordine:
Faza I corespunde perioadei de expansiune, care preia toate
tendinele favorabile din faza anterioar (de relansare) i le duce mai
departe, adic le poteneaz. n expansiune, producia, ocuparea, profitul i
salariile evolueaz n sensul creterii. Afacerile sunt prospere, iar cererea de
bunuri de consum este n cretere, ncurajnd un proces investiional
63

Tob, D., op. cit.

139

susinut. Treptat, toate acestea vor conduce, ns, la o "supranclzire" a

sistemului economic, care va genera, inevitabil, numeroase dezechilibre n
cadrul acestuia, n urmtoarea perioad.
Faza a II-a este reprezentat de contracia economiei, care
marcheaz atingerea plafonului maxim al expansiunii i care, n general, se
caracterizeaz prin fenomene ce evideniaz frnarea dezvoltrii, cum sunt:
tendina de reducere a profiturilor, de scdere a cursurilor titlurilor,
restrngerea i scumpirea creditului etc.
Faza a III-a este concretizat n depresiunea economiei, care, dac
este precedat de o brutal contracie a activitii, nseamn criz
economic, iar dac nseamn o scdere mai lent a activitii economice, se
traduce prin recesiune. n aceast faz, cererea, care impulsionase faza de
expansiune, este ntr-o continu scdere, att n ceea ce privete bunurile de
consum, ct i bunurile de capital. Ca atare, dinamica produciei ncetinete
sau devine chiar negativ, datorit reducerii comenzilor, iar omajul se
menine la un nivel ridicat. Treptat, n economie apare fenomenul de
stagnare sau lncezeal a activitilor economice.
Faza a IV-a corepunde perioadei n care are loc relansarea
economic, ce presupune reluarea activitilor economice pe baze noi, adic
nlocuirea i modernizarea factorilor de producie i gsirea de noi
combinaii ale acestora, care s asigure creterea randamentelor, respectiv
nceputul unei noi faze de expansiune. De asemenea, n aceast faz este
nevoie i de o intervenie din afara sistemului economic, adic de msuri de
politc macroeconomic (monetar, fiscal, bugetar etc.), care s ajusteze
dezechilibrele existente i s conduc spre un echilibru dinamic al
economiei. Dac relansarea combin efectele multiplicatorului i ale
acceleratorului, atunci creterea investiiilor produce un consum
suplimentar, care induce un spor investiional ce va nviora la rndul su
consumul. Aceast stimulare reciproc ncurajeaz anticiprile optimiste ale
ntreprinderilor i creterea cheltuielilor. Preurile cresc, crete i cursul
aciunilor, iar n economie se manifest optimismul, ceea ce nseamn un
boom economic, adic o alt faz a unui nou ciclu economic.
Fazele ciclului afacerilor decenale ndeplinesc funcii specifice, n
cadrul procesului de cretere i dezvoltare economic. n fond, fiecare faz
este un rezultat al precedentei i, n acelai timp, o pregtete (anticipeaz)
pe urmtoarea. Astfel, dac fazele de relansare i expansiune economic
concretizeaz aspiraiile de progres i civilizaie ale oricrei naiuni, criza i
recesiunea au rolul de a restabili proporiile dintre componentele economiei
naionale, asigurnd echilibrul dinamic al acesteia. Ele declaneaz procesul
de restructurare a capitalului tehnic, de recombinare a factorilor de producie
140

i de realizare a unor noi echilibre, necesare perioadelor viitoare de relansare

i expansiune economic. Reechilibrarea economiei naionale se realizeaz,
ns, cu preul irosirii unor importante resurse de munc i capaciti de
producie, implicnd costuri sociale considerabile.
Ciclurile economice decenale se deruleaz pe fondul unui ciclu
lung (secular). Evoluia economiei statelor dezvoltate dovedete c la o
faz a ciclului lung corespund cel puin 2 - 3 cicluri decenale, fiecare avnd
configuraii i intensiti diferite. n faza ascendent a ciclului secular
predomin, ca durat i intensitate, fazele de relansare i expansiune
economic ale ciclurilor decenale. n faza descendent a ciclului secular,
dimpotriv, fazele de criz i recesiune economic sunt mai persistente ca
timp i amplitudine, iar fazele de relansare i expansiune ale ciclurilor
decenale sunt mai reduse i cu intensiti mici.
3. Ciclurile economice scurte (minore), denumite i cicluri Kitchin,
dup numele economistului american care le-a observat i analizat,
reprezint o micare ciclic pe parcursul a circa 40 de luni, care afecteaz
ansamblul ramurilor unei economii. Ciclul economic scurt se ncadreaz n
interiorul ciclului decenal, ntre dou crize i contribuie la modificarea
amplitudinii depresiunii sau expansiunii caracteristice ciclului mediu.
Ciclurile scurte au dou faze: expansiunea i ncetinirea (reducerea)
creterii economice, iar trecerea de la expansiune la ncetinire nu presupune
declanarea unei crize economice.
Acest tip de ciclu const n oscilaii (fluctuaii) ale afacerilor pe
termen scurt, determinate de diferii factori, n funcie de specificul
activitii economice (construcii, agricultur etc.). El a fost adesea
perceptibil n S.U.A., fiind cauzat, n special, de anumite practici de
gestionare a stocurilor. Astfel, n faza de expansiune, dominat de
optimismul agenilor economici, o dat cu creterea produciei, nensoit de
creterea corespunztoare a cererii efective, ncep s se acumuleze stocuri
de mrfuri. Cnd acestea ating un nivel care ngreuneaz desfurarea
normal a activitii economice, ncepe operaiunea de destocare, n care
vnzrile i consumul se efectueaz n mare msur pe seama stocurilor
existente, ceea ce reduce producia curent, ncetinindu-i ritmul. Ca i n
cazul ciclurilor decenale i seculare, ciclurile scurte manifestate n faza de
expansiune a unui ciclu mediu se caracterizeaz prin dominarea fazelor de
expansiune, ca intensitate, iar n faza de depresiune sau recesiune a unui
ciclu mediu, prin dominarea fazelor de ncetinire sau reducere a creterii
economice.
n caracterizarea general a ciclurilor economice este necesar luarea
n considerare a urmtoarelor particulariti:
141

a) ciclurile afacerilor nu se identific unele cu altele; fazele dei generale,

totui se deosebesc ntre ele att ca ntindere, ct i ca intensitate, de la o
ar la alta i de la o perioad la alta;
b) n faza de expansiune, dei sunt preponderente elementele pozitive de
cretere economic, nu sunt excluse fenomene de dezechilibru, de scderi
pariale ale produciei, dup cum n fazele de criz sau recesiune nu sunt
excluse unele creteri ale produciei n unele ramuri;
c) n desfurarea sa, fiecare faz a ciclului decenal creeaz, totodat,
condiiile propriei depiri i ale trecerii la etapa urmtoare;
d) criza i recesiunea au, totodat, rolul de a restabili corelaiile economice
necesare de reluare a fluxurilor economice.
10.3. Crizele economice. Cauzele evoluiei ciclice
Criza este o tulburare brusc a echilibrului economic, o manifestare
a unor perturbri i dereglri de amploare n desfurarea activitii
economice i inversarea de la faza ascendent la cea descendent a ciclului
afacerilor exprimat prin creterea stocurilor de produse nevndute i
reducerea produciei, prin scderea preurilor (pn la cel de-al doilea rzboi
mondial), prin omaj i scderea cursurilor bursiere. n primele decenii
postbelice s-au accentuat modificrile n desfurarea ciclului afacerilor i a
crizelor prin abateri de la mecanismele i schemele anterioare, prin
atenuarea profunzimii oscilaiilor i scderii produciei, prin desincronizarea
ciclului etc. Cu toate acestea, ne aflm n prezena unui fenomen care, dac
s-a transformat nu este mai puin prezent 64 .
n general, crizele economice reflect o stare de dereglare a
economiei i se manifest sub mai multe forme (tipuri), cum ar fi:
a) crize de subproducie care se ntlnesc n economia diferitelor ri sub
form de deficit sau insuficien de producie sau penurie de bunuri, cauzate
de fenomene naturale (secet, inundaii) sau rzboaie, epidemii, migraii
masive ale populaiei etc. Aceste crize au fost tipice pn la nceputul
secolului al XIX-lea, dar ele nu sunt excluse nici n prezent, mai ales n
rile subdezvoltate;
b) crize de supraproducie care se manifest ca faze ale ciclului decenal, la
anumite intervale de timp. De la nceputul secolului al XIX-lea i pn n
64

Flamant Maurice, Jane Singer-Icerel, Crises et recesions economiques, Presses

Universditaires de France, 1968, pag. 25.

142

prezent, au avut loc 18 crize ciclice de supraproducie cu ntindere, durat i

intensitate diferite. Sunt
mai cunoscute, prin efectele negative produse, crizele din perioadele:
1929 -1933;
1973 -1975;
1980 -1982;
c) crize neciclice sunt stri de dereglare care nu se caracterizeaz printr-o
anumit regularitate (periodicitate) n timp. Ele pot fi:
pariale, n funcie de ramura n care se manifest (siderurgie,
agricultur, industria extractiv, construcii, ecologie);
intermediare, precum: criza materiilor prime, criza energetic, criza
financiarvalutar etc., care se manifest prin insuficiena unor
asemenea resurse n raport cu posibilitile de acces spre obinerea
lor;
Crizele economice se caracterizeaz prin urmtoarele trsturi:
1) n condiiile contemporane ntlnim crize de supraproducie i nu
crize de subproducie, ca acum circa 100 de ani. Aceasta nu nseamn c
este exclus posibilitatea ca n perioada contemporan s nu apar crize de
subproducie, n rile subdezvoltate sau n alte condiii;
2) crizele ciclice, n condiile actuale, nu se rezum la o ramur sau
la un sector de activitate, ci cuprind mai multe ramuri i sectoare, economia
naional i, n anumite condiii, economia mondial;
3) crizele sunt periodice i definesc ciclurile economice, indiferent
dac n analiza teoretic ele sunt situate la nceputul sau la sfritul
acestora 65 . Ele s-au repetat la intervale de 8 - 11 ani.
Cauzele evoluiei ciclice i ale crizelor au format obiectul unor
ample dezbateri teoretice. Mult vreme, o serie de economiti au respins
ideea c n sistemul economic pot aprea crize, deoarece ei puneau la baza
activitii economice i a evoluiei pieei, teza clasic a lui J. B. Say, prin
cunoscuta teorie (lege) a debueelor. Potrivit acestei teorii, fiecare marf i
creeaz automat propria pia, asigurndu-se n orice moment deplina
folosire a resurselor disponibile, orice disproporie sau fenomen negativ
fiind corectat prin mecanismele automate ale pieei. Dei o serie de fluctuaii
ale activitii economice erau evidente, s-a ncercat gsirea unor explicaii
ale cauzelor crizelor n afara mecanismelor economice, pe baza unor legi
psihologice. Totui, marea criz din perioada 1929 - 1933 a spulberat
65

Flauzat Denise, Economie contemporaine, 3 croisance, crise et strategies economiques,

PUF, pag. 203.

143

convingerile privind capacitatea de autoreglare a economiei n asigurarea

echilibrului, recunoscndu-se c sistemul economic conine, n sine, i
mecanisme destabilizatoare, care genereaz fluctuaii ciclice, iar factorii
exogeni (condiiile naturale, sociale, politice etc.) pot favoriza sau frna
aciunea lor. Pentru explicarea evoluiei ciclice a afacerilor i a crizelor, n
general, s-au conturat n gndirea economic dou teorii: exogene i
endogene, care se refer la cause externe, respectiv cauze interne ale
sistemului economic, care influeneaz sau provoac ciclurile economice.
n cadrul teoriilor exogene, factorii (cauzele) ciclului economic sunt
de natur extraeconomic, precum: creterea demografic, inveniile i
inovaiile, factori naturaliclimatici, conflicte militare, aspecte social-politice,
fenomene de migraie, descoperiri de resurse naturale noi .a.
n cadrul teoriilor endogene, factorii (cauzele) ciclului economic
sunt de natur economic, exercitnd, ntr-o manier alternativ, efecte de
stimulare sau de frnare a activitii economice. Principalele teorii
endogene 66 , cunoscute n literatura de specialitate, sunt:
a) teoria monetarist, care ncearc s explice evoluiile ciclice prin
evoluia volumului creditului. Creterea excesiv a acestuia stimuleaz
expansiunea, dar rupe echilibrul economic, determinnd faza de recesiune.
Conform acestei teorii, ciclul economic ar fi un fenomen pur monetar,
determinat exclusiv de erori ale autoritilor responsabile cu politica
monetar;
b) teoria subconsumului, dup care inegalitatea veniturilor
(determinat de inechiti i injustiii n repartizarea acestora) blocheaz
expansiunea, adic frneaz oferta i creterea produciei, prin excesul de
economisire la unii i insuficiena consumului la alii;
c) teoria suprainvestiiei explic evoluia ciclic prin
supraacumularea de capital, ntr-o perioad scurt, care face ca piaa s fie
inundat de produse noi, dar pe care, treptat, cererea devine incapabil s le
mai absoarb. Ca atare, apare necesitatea reducerii produciei i a costurilor,
fapt ce va genera o capacitate productiv excedentar, care rmne
subutilizat, i creterea omajului, ceea ce descurajeaz investiiile noi i
deprim activitatea economic.
d) n concepia keynesist, succesiunea fazelor de expansiune i
recesiune poate fi analizat n legtur cauzal cu evoluia productivitii
marginale a capitalului, n interdependen cu rata dobnzii. Dezvoltnd
concepia keynesian, P. Samuelson a elaborat modelul evoluiei ciclice pe
baza interdependenei multiplicatorului i acceleratorului, aciunea
66

Ciucur D., Gavril I. , Popescu C., op. cit.

144

combinat a celor dou mecanisme putnd determina expansiunea sau

recesiunea ciclic. Indiferent de analizele i interpretrile date ciclurilor
economice de diferite teorii i concepii macroeconomice, elementele
comune asupra crora se axeaz acestea sunt variabilele economice,
determinante n mecanismul ciclurilor, respectiv: consumul i investiiile.
n afara categoriilor de cauze menionate, care pot determina sau
influena evoluia ciclic a economiei, un factor cu puternice implicaii n
micarea economic dintr-o ar este autoritatea public (guvernul).
Activitatea guvernului, prin msurile de politic economic, influeneaz n
mare parte ciclul economic. Astfel, folosindu-i puterea de a cheltui i de a
impozita (putere bugetar-fiscal) i apoi reglnd oferta de bani i volumul
creditului aflate n circulaie (putere monetar), poate influena intensitatea
sau amplitudinea fazelor unui ciclu economic.
10.4. Politici economice anticiclice
n vederea atenurii fenomenelor de instabilitate din viaa economic
actual a rilor lumii, guvernele i agenii economici specializai concep i
adopt msuri pentru limitarea acestora. Asemenea msuri s-au ntreprins
nc din secolul trecut, dar au fost ntregite i perfecionate pe msura mai
bunei cunoateri a interdependenelor din cadrul economiei, relevate de
teoria economic.
Politicile anticiclice i au originea n modalitile diferite de
percepere a cauzelor fluctuaiilor ciclice. Ele se pot grupa n dou mari
categorii: politici de influenare a cererii agregate i politici de influenare
a ofertei agregate.
Pentru influenarea cererii agregate 67 este necesar intervenia
statului n economie prin urmtoarele aciuni: politica cheltuielilor publice,
67

Atenuarea fluctuaiilor ciclice din economiile rilor dezvoltate, pn la jumtatea anilor

'70, a sdit ncredere n viabilitatea politicilor anticiclice care vizeaz influenarea cererii
agregate, n raport cu starea general a economiei. n plus, n aceste ri s-au produs o serie
de schimbri structurale, care au favorizat atenuarea fluctuaiilor cererii agregate, prin
apariia unor stabilizatori automai ai cererii agregate cum ar fi: sistemul fiscal progresiv
asupra veniturilor; modul de acordare a indemnizaiilor i alocaiilor pentru omaj i
asisten social; relativa rigiditate a preurilor; modul de stabilire a salariilor i a altor
categorii de venituri prin contractele colective de munc; creterea rolului firmelor mari i
puternice, prin care se asigur politica de gestiune a stocurilor i a programelor de investiii
pe termen lung i de asigurare a resurselor de finanare, independent de faza ciclului
decenal etc. (J. M.Albertini, A. Silem, Compendre les tehories economiques, tom 1, Ed. du
Seuil, Paris, 1986, pg.127-128).

145

politica monetar i de credit i politica fiscal. Aceste politici au la baz

teoria lui J. M. Keynes, conform creia cauza principal a fluctuaiilor
agregate ale activitii economice const n modificrile nedorite ale cererii
agregate, n raport de posibilitile de evoluie a ofertei agregate. Pentru
atenuarea efectelor negative ale fluctuaiilor ciclice, J. M. Keynes a
conceput o serie de mijloace i instrumente de politic economic, cum ar
fi: cheltuielile publice, sistemul de impozite i taxe, rata dobnzii i masa
monetar, sistemul asigurrilor sociale de stat etc., care au fost perfecionate
i au devenit componente ale politicii economice pe termen scurt. Aceste
politici sunt promovate de stat i aplicate prin organismele sale, instituiile
financiar-bancare i ali ageni economici, ntr-o anumit logic i corelate
n funcie de condiiile i gradul de cunoatere a realitilor economice.
Politica cheltuielilor publice, n faza de recesiune, presupune
creterea cheltuielilor bugetare (chiar chiar cu preul unui deficit bugetar
inflaionist), n scopul de a menine sau impulsiona cererea agregat. Prin
aceast aciune, cererea global n cretere va antrena creterea produciei,
n special de bunuri de consum, marcnd nceputul unei relansri
economice. Cheltuielile de la bugetul statului vizeaz achiziii de stat,
investiii social-culturale, investiii n ntreprinderi publice etc.
Politica monetar i de credit are ca principale instrumente: rata
dobnzii, creditul i masa monetar. Aceste instrumente sunt folosite n mod
difereniat, n funcie de starea conjuncturii economice. n faza de boom
prelungit, cnd rata inflaiei atinge niveluri ngrijortoare, iar pericolul
apariiei altor dezechilibre n economie este major, se aplic, de regul, o
politic monetar restrictiv, prin punerea n micare a instrumentelor
specifice: sporirea ratei dobnzii, restricionarea creditelor, controlul masei
monetare etc. Efectul const n reducerea cererii de bunuri de consum i a
investiiilor i deci frnarea activitii economice, nsoit de o stabilizare a
preurilor, dar i de o cretere a omajului. n faza de recesiune se
procedeaz invers, rata dobnzii scade, ceea ce determin sporirea
volumului creditelor i a masei monetare n circulaie, iar pe aceast baz se
stimuleaz cererea de bunuri de consum i de investiii, cu efecte asupra
creterii produciei i, implicit, asupra gradului de ocupare a forei de
munc. Evoluia ratei dobnzii i a volumului creditelor se bazeaz pe
manevrarea taxei scontului i variaia
rezervelor minime obligatorii - ca instrumente de politic monetar utilizate
de Banca Central.
Politica fiscal const n utilizarea sistemului de impozite i taxe n
scopuri anticiclice. n faza de recesiune statul poate reduce fiscalitatea
(scderea impozitelor directe i/sau indirecte), lsnd o parte mai mare a
146

veniturilor la dispoziia agenilor economici, stimulnd astfel consumul i

investiiile. n faza de boom, statul procedeaz, de regul, la creterea
fiscalitii (n special a celei directe), pentru a frna cererea global n
expansiune (ca urmare a creterii veniturilor) i a ncerca s stopeze
dinamica inflaiei, sporind ponderea impozitelor n materia impozabil
(veniturile impozabile). n acest fel, se ncaseaz i sume suplimentare la
buget, care acoper deficitele acumulate n faza de recesiune. Acest set de
politici anticiclice, de inspiraie keynesist, trebuie aplicate n mod corelat i
n raport cu situaia concret a altor variabile i interdependene din
economie. n funcie de acestea, va predomina un anumit tip de politic
economic. n practica economic internaional s-a dovedit c nu exist
reete miraculoase i universale privind promovarea i succesul politicilor
anticiclice i c efectele scontate ale acestora depind, n mare msur, de
interpretarea lor n raport de realitile economice din fiecare ar i
perioad.
Influenarea ofertei agregate 68 se bazeaz pe aplicarea a dou grupe
de msuri:
a) realizarea de reforme structurale, care s permit afirmarea concurenei
i preurile libere, prin eliminarea centrelor de putere economic
(oligopoluri, centrale sindicale), care pot obine venituri independent de
evoluia ofertei;
b) manevrarea unor prghii economice, care s ofere perspective bune de
profit pentru productori, stimulndu-I astfel s menin sau s sporeasc
oferta de bunuri. Ambele grupe de msuri se bazeaz pe funcionarea
deplin i normal a mecanismelor pieei. Alterarea mecanismelor pieei
libere creeaz disfuncionaliti ntre cerere i ofert, instabilitate, fluctuaii
ciclice, inflaie i omaj.
n esen, cele dou categorii de politici anticiclice (bazate pe cerere
i ofert), se refer la raportul dintre economie i stat, dintre intervenie i
nonintervenie n viaa economic, inclusiv pentru depirea fenomenelor de
criz. n condiiile contemporane, alturi de politicile monetare i de credit,
de cele fiscale i cheltuielile publice, statul intervine (indirect) n economie
68

Dup anii '70, cnd a nceput s fie pus sub semnul ntrebrii capacitatea politicilor
keynesiste de a asigura soluii pentru echilibrul sistemelor economice, s-au revigorat, n
forme noi, politicile anticiclice de influenare a ofertei agregate, politici orientate spre
productori. n acest sens, se demonstreaz c reducerea ratei fiscalitii va ncuraja
productorii s produc mai mult, iar volumul total al veniturilor i cheltuielilor statului i
al altor categorii de ageni economici va crete, asigurnd evoluia corespunztoare a cererii
agregate (J. M. Albertini, A. Silem, Compendre les tehories economiques, tom 1, Ed. du
Seuil, Paris, 1986, pg.127-128).

147

i prin alte instrumente cum ar fi: programarea economic, planificarea

activitii economice n sectorul public, politica subveniilor etc.

148

BIBLIOGRAFIE:
1. Abraham Frois G. - Economia politic, Editura Humanitas, Bucureti,
1994.
2. Albert M. - Capitalism contra capitalism, Editura Humanitas, Bucureti,
1994.
3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc.
N. Y., 1993.
4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moned, credit, bnci, Editura
Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994.
5. Bbeanu M., Bbeanu M. - Piaa i sistemul de piee, Fundaia "Scrisul
Romnesc", Craiova, 1998.
6. Bbeanu M. (coord.) - Economie politic, vol. II, Editura Argus, Craiova,
1993.
7. Brbcioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria,
Craiova, 2001.
8. Blaug M. - Teoria economic n retrospectiv, Editura Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 1985.
9. Clipa N. - Economie politic, Editura Sedcom Libris, Iai, 1999.
10. Capanu I. - Indicatorii macroeconomici. Coninutul i funciile lor,
Editura Economic, Bucureti, 1998.
11. Ciucur D., Gavril I., Popescu C. - Economie - manual universitar,
Editura Economic, Bucureti, 1999.
12. Creoiu Gh., Cornescu V., Bucur I. - Economie politic, Casa de Editur
i Pres, Bucureti, 1993.
13. Didier M. - Economia. Regulile jocului, Editura Humanitas, Bucureti,
1994.
14. Dobrot N. - Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1997.
15. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timioara,
1997.
16. Enache C., Mecu C. (coord.) - Economie politic, vol. II, Editura
Fundaiei "Romnia de Mine", Bucureti, 2000.
17. Flouzat Denise - Economie contemporaine, P.U.F., Paris, 1992.
18. Galbraith J. K. - tiina economic i interesul public, Editura Politic,
Bucureti, 1982.
19. Gherasim D. Elemente de microeconomie, Editura Moldavia, Bacu,
2003.
20. Gherasim T. Microeconomi, Vol I i II, Editura Economic,
Bucureti, , 1994 - 1997.
21. Ghioiu M. - Economie politic, vol. II, Editura Risoprint, Cluj-Napoca,
1997.
149

22. Iancu A. - Tratat de economie, vol. II, Editura Economic, Bucureti,

1993.
23. Ignat I., Pohoa I., Clipa N., Luac Gh. - Economie politic, Editura
Economic, Bucureti, 1998.
24. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) - Economie politic,
vol. II, Editura Polirom, Iai, 1998.
25. Prvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura
Universitaria, Craiova, 2001.
26. Popescu C., Trandafir C. - Economia sub dictatul limitrii, vol. II,
Editura de Sud, Craiova, 2001.
27. Prahoveanu E. - Economie politic, Editura Eficient, Bucureti, 1998.
28. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGrawHill, Inc. N. Y., 1995.
29. Tob, D., Macroeconomie. Suport de curs pentru nvmnt la
distan, Universitatea din Craiova

150