Radu Bianca Sorina Aurora

An 1, Seria 3, Grupa 3, Resurse Umane

Bursele de valori
Bursa de valori constituie o component esenial a funcionrii economiei de pia . Ea
reprezint o pia secundar pe care se tranzacioneaz titlurile de valoare existente, n principal
sub form de aciuni i obligaiuni. Prin intermediul bursei de valori, investitorii i transform
capitalul sub form de titluri de valoare n numerar i invers. Totodat, bursa de valori se
definete prin existena unei instituii care concentreaz cererea i oferta de titluri financiare i
care realizeaz efectuarea operaiunilor bursiere n conformitate cu un regulament acceptat.
Bursele de valori se pot clasifica n funcie de mai multe criterii. Dup natura tranzaciilor
pe care le mijlocesc, bursele pot fi: generale (au ca obiect de activitate tranzac ii de mrfuri i
hrtii de valoare) i specializate. Dup obiceiul tranzaciilor, se disting: burse de mrfuri, burse
de valori mobiliare (aciuni, obligaiuni i alte valori mobiliare), burse valutare, burse
complementare comerului internaional (burse de asigurri, burse de navlu). Dup forma de
organizare, exist: burse private (care funcioneaz sub form de societi pe ac iuni sau camere
de comer) i burse de stat. Dup modul de admitere a participanilor, bursele pot fi: cu
participare nelimitat i cu acces limitat (se tranzacioneaz numai acele mrfuri i valori
mobiliare care au fost admise la cotaia oficial).
Participanii la activitatea bursier se mpart n dou mar categorii: investitorii (persoane
fizice sau juridice care urmresc plasarea sau mobilizarea de capital) i agen ii pieei bursiere
(firmele care asigur ncheierea i derularea tranzaciilor de burs). Agen ii de burs pot
funciona att ca profesioniti independeni, ct i ca angajai ai unor firme de specialitate,
societi de burs. Aadar, cumprtorii i vnztorii de hrtii de valoare nu au acces direct la
burs, ci numai prin intermediul agenilor de schimb, care includ: brokerii-ageni (care primesc
ordine de vnzare-cumprare de la clienii lor i le transmit brokerilor-specialiti) i brokeriispecialiti (care negociaz ordinele primite de la brokerii-ageni). Rolul lor const n participarea
la stabilirea cursurilor, executarea ordinelor de vnzare-cumprare, gestionarea portofoliului
propriu de hrtii de valoare. n calitatea sa de comerciant, brokerul-specialist detine un portofoliu
propriu de aciuni i obligaiuni i fonduri bneti utilizate n scopul men inerii stabilit ii
titlurilor pe care le gestioneaz.

Radu Bianca Sorina Aurora

An 1, Seria 3, Grupa 3, Resurse Umane

n afara investitorilor i agenilor de schimb , n structura organizatoric a unei burse de

valori se includ i Comisia oficial a bursei i Casa de clearing. n cadrul Comisiei oficiale a
bursei se stabilesc, n ultim instan, cursurile titlurilor pe baza comenzilor de vnzarecumprare, cursurile solicitate primite de la brokeri-specialiti etc. Cursul stabilit este nregistrat
i afiat. Casa de clearing (compensaie) are rolul de a garanta executarea obligaiilor asumate de
parteneri: primirea banilor de ctre vnztori i a titlurilor solicitate de cumprtori.
Bursa de valori asigur fixarea preturilor ac iunilor i obliga iunilor. Astfel, agen ii de
schimb concentreaz ordinele de vnzare i de cumprare i, n urma confruntrii lor, se
determin cursul de echilibru. Aadar, cursul unei aciuni sau obligaiuni reprezint preul care
rezult din confruntarea cererii cu oferta pe piaa bursier. Stabilirea preului de echilibru al unui
titlu financiar se mai numete i cotaie. Aceasta desemneaz ansamblul operaiunilor necesare
fixrii cursului bursier. Prin urmare, trebuie fcut distincie ntre valoarea unei aciuni, care
depinde de mrimea patrimoniului i este stabilit la emitere de ctre firm i cursul ac iunilor sau
cotaia lor.
Cursul unei anumite valori mobiliare se stabilete n func ie de titlurile cerute i oferite la
un anumit pre. Principiul de baz l constituie satisfacerea majoritii ordinelor, cursurile
stabilite neputnd fi contestate. n cadrul burselor de valori se nregistreaz variaii frecvente ale
cursurilor. Cunoaterea amplitudinii lor devine o informaie necesar celor interesai n
activitatea bursier. Fluctuaiile cursurilor bursiere se explic att prin situa ia economic i
politic (intern i internaional), ct i prin aciunea unor factori specifici.
O caracteristic a principalelor burse de valori o constituie tendin a de interna ionalizare,
manifestat prin creterea permanent a numrului de societi strine care particip pe listele de
cotaii ale burselor naionale i prin volumul crescnd al tranzaciilor desfurate de cumprtorii
i vnztorii strini la aceste burse.

Bibliografie:

Creoiu, G., Cornescu, V., Bucur, I., (2007). Economie, Ed. a II-a. Bucureti, Editura C.
H. Beck
2