CODIGO DE ETICA

EL DIRECTORIO DE LA CORPORACIN CIVIL BOLSA DE VALORES DE

QUITO
Considerando
Que es filosofa de la Corporacin el fortalecimiento de los negocios en un
mbito de absoluta, transparencia, competencia profesional, honestidad y
lealtad;
Que es obligacin de la Bolsa de Valores de Quito, precautelar los intereses de
los partcipes del mercado y velar por el inters de la comunidad, coadyuvando
de esa manera al desarrollo del Pas;
Que es deber de la Corporacin establecer claramente los principios ticos y
las normas de conducta que deben regir los negocios y a los que deben
sujetarse estrictamente sus directores, funcionarios y dems partcipes del
mercado.
Que el Art. 43 de la Ley de Mercado de Valores, confiere a las Bolsas de
Valores la facultad de expedir sus reglamentos y dems normas internas.
RESUELVE.
Expedir la siguiente Regulacin que contiene el:
CDIGO DE TICA DE LA CORPORACIN CIVIL BOLSA DE VALORES DE
QUITO

1. OBJETIVO
El Cdigo de tica de la Corporacin Civil Bolsa de Valores de Quito tiene
como finalidad fijar una serie de principios generales, apoyados por otros
complementarios, que contribuyan al establecimiento de un comportamiento
tico entre los diversos partcipes del mercado burstil.
Los principios tiene como objetivo promover un funcionamiento eficiente del
mercado de valores, para asegurar los estndares de integridad y crear las

condiciones necesarias para garantizar la concurrencia de la oferta y la

demanda de valores, la adecuada formacin de precios y la salvaguarda del
inters pblico.

2. MBITO DE APLICACIN
La Bolsa de Valores de Quito, sus miembros, los propietarios o tenedores de
cuotas patrimoniales, los operadores burstiles, las instituciones y funcionarios
pblico autorizados para operar, los emisores cuyos valores estn admitidos a
cotizacin y en general cuantas personas naturales o jurdicas ejerzan
actividades relacionadas con el mercado burstil, debern respetar las normas
de conducta contenidas en el presente Cdigo.

3. DEFINICIONES

Para efectos de este Cdigo se tomarn en cuenta las siguientes definiciones:

Partcipes del mercado: Son la Bolsa de Valores, sus miembros, los
operadores burstiles, las instituciones y funcionarios del sector pblico
autorizados para operar, los emisores cuyos valores hubieren sido admitidos a
cotizacin y toda persona natural o jurdica relacionada con el mercado de
valores.
Miembros: Son las casas de valores autorizadas por el rgano competente, y
que hubieren sido aceptadas como tales por la Corporacin, luego de cumplir
con los requisitos previstos en los Estatutos y en las normas de
autorregulacin.
Propietarios o Tenedores de una Cuota Patrimonial: Son las personas
naturales o jurdicas propietarias de una cuota patrimonial de la Bolsa de
Valores de Quito, que hubieren constituido una casa de valores o estn en
proceso de constitucin, y no hubieren obtenido la autorizacin de operacin.
Intermediarios en Valores: Son las casas de valores y los operadores
burstiles, as como las instituciones pblicas y funcionarios calificados para
operar en la Bolsa de Valores de Quito.
Emisores: Son las personas jurdicas inscritas en Bolsa cuyos valores
hubieren sido admitidos a cotizacin burstil.
Valores: Se considera valor al derecho o conjunto de derechos de contenido
esencialmente econmico, a los que se refiere la Ley de Mercado de Valores.
Mercado Burstil: Se entiende por mercado burstil todas las operaciones que
se efectan en Bolsa

4. PRINCIPIOS GENERALES
El presente Cdigo de Conducta se regir por los siguientes principios
generales:
4.1. TICA Y LEGALIDAD
El Cdigo establece una actitud constante de prevalencia de lo tico sobre lo
jurdico.
Las operaciones, actos y contratos que se realicen en el mbito del mercado
burstil deben ejecutarse de acuerdo con las leyes, reglamentos, sanas
prcticas y costumbres que aseguren la correcta organizacin, integracin,
eficacia y transparencia del mismo.
Todo acto o prctica que refleje una aparente o artificiosa legalidad, atenta
contra el prestigio del mercado y va en desmedro de la buena fe de la
comunidad.

4.2. INFORMACIN
La informacin suministrada a los inversionistas debe ser oportuna, veraz,
completa y exacta para todos.
La falta de conocimiento es una fuente imperfecta para la toma de la decisin
sobre inversiones y crea situaciones artificiales del mercado.
Igual efecto produce la informacin no suministrada, incomprensible, ambigua,
errneamente interpretada o deformada deliberadamente y ms an el manejo
de informacin privilegiada en beneficio o en desmedro de una o ms
personas.
Se entiende por informacin privilegiada aquella an no divulgada al mercado
y, que al serlo, puede afectar al comportamiento o modificar la oferta, demanda
o el precio de los valores en el mercado.
4.3 HONRADEZ
Deber anteponerse la honradez y eficiencia del mercado, al lucro personal o
institucional.
Los partcipes del mercado deben abstenerse de realizar por s o inducir a
terceros a la realizacin de cualquier accin u omisin que perturbe la
eficiencia del mercado burstil o que pueda perjudicar a sus similares, a los
inversionistas o la confianza del pblico en general.

Su conducta debe ser idnea y no debe transigir con incorrecciones que

impidan el libre juego del mercado.
4.4 LEALTAD
Los partcipes del mercado deben observar en todos sus actos los principios
de lealtad del honor indispensables para la buena convivencia.
La difusin de rumores y comentarios falsos constituye una prctica de
competencia desleal que menoscaba el prestigio del mercado de valores y
deteriora el buen nombre de las personas e instituciones que lo conforman.
4.5 PROFESIONALISMO Y CAPACITACIN
Es indispensable la existencia de un alto grado de profesionalismo y
permanente capacitacin, que asegure la conduccin adecuada de los
negocios propios y de terceros y el continuo y correcto desarrollo del mercado.
El desconocimiento no excusa a persona alguna.
4.6. SIGILO
Todas aquellas personas que por ejercicio de sus facultades de vigilancia y
control y otras funciones tuvieren acceso a los entes del mercado de valores,
estn obligadas a guardar sigilo acerca de los nombres de los comitentes,
inversionistas, libros de comercio y operaciones, excepto cuando sean
requeridos en un proceso de inspeccin o fiscalizacin de los entes
controladores o por orden judicial legalmente expedida por juez competente, en
asuntos contenciosos.
4.7 CONFLICTO DE INTERESES
Deber evitarse el conflicto de intereses en las relaciones de negocios, por
cuanto atentan contra los principio de eficacia, honestidad y transparencia que
deben regir el mercado.
La Bolsa de Valores, casas de valores, operadores, emisores, sus directivos,
funcionarios y empleados, deben abstenerse de participar en negocios o
realizar actividades que sean incompatibles con sus labores o puedan resultar
en un conflicto de intereses.
4.8 MANIPULACIN DE PRECIOS
Todo intento de manipulacin, realizada por una persona o grupo de personas,
que tenga como objeto la variacin de cotizaciones por medios no idneos,
quebranta los principios fundamentales de este Cdigo. Se consideran medios
no idneos, tanto la difusin de informacin falsa, exagerada o tendenciosa,
como el uso de cualquier otro mtodo que tenga como fin la distorsin o
simulacin de las operaciones normales de la Bolsa.

Los precios de los valores que se negocian en Bolsa deben derivarse

estrictamente de la libre oferta y demanda existentes en el mercado. Cualquier
accin que afecte este principio se considerar como prctica irregular.
Las casas de valores y sus operadores, los directores, funcionarios y
empleados de las empresas y entidades que cotizan en Bolsa, que tengan
noticias de algn intento de manipulacin, tienen obligacin de tomar las
medidas necesarias para evitarla. Tambin deben poner el hecho en
conocimiento de las autoridades competentes y de las empresas involucradas.

5. PRINCIPIOS COMPLEMENTARIOS
Los principio complementarios tienen por objetivo aclarar e ilustrar los
principios generales.
5.1. PRINCIPIOS PARA LOS INTERMEDIARIOS DE VALORES
5.1.1. Los intermediarios en valores ejecutarn las actividades previstas en la
Ley y se abstendrn de incurrir en acciones u omisiones que tengan una
aparente legalidad.
Para el cumplimiento de sus actividades debern llevar de manera minuciosa
los registros de rdenes, contratos, liquidaciones y todo documento que la Ley
y los reglamentos lo exijan o que sean necesarios para su ptimo
desenvolvimiento. Debern verificar la identidad de las personas con las que
contrataren, la proveniencia de los fondos, la autenticidad e integridad de los
valores que negocien, de sus endosos, cesiones o de cualquier otra forma de
transferencia legal de los valores.
Establecern mecanismos operativos apropiados para la identificacin de los
procesos internos y de las personas que intervienen en ellos hasta su total
ejecucin.
As mismo, estn obligados a llevar su contabilidad con absoluta veracidad, de
acuerdo con la Ley, reglamentos aplicables y principio de general aceptacin.
5.1.2.
Los intermediarios de valores desarrollarn sus actuaciones
profesionales de conformidad con las normas, requisitos y procedimientos que
rigen la formacin y difusin de precios de las operaciones que realicen,
abstenindose de adoptar decisiones, desarrollar prcticas comerciales o
introducir procedimientos de negociacin que falseen, desvirten o alteren el
proceso ordinario de formacin de precios, entre las que se encuentran toda
accin u omisin dirigidos o que provoquen un efecto de evolucin artificial de
precios o una multiplicacin innecesaria de operaciones.
Coadyuvarn a la transparencia del citado proceso de formacin y difusin de
precios, evitando la divulgacin de informaciones falsas o inexactas,
remitiendo, a la mayor brevedad posible, la informacin que les sea exigible y

salvaguardando la informacin que posean a consecuencia de sus actividades;

de modo que prevengan, eviten y, en su caso, corrijan la utilizacin arbitraria
de la misma y sus consecuencias.
5.1.3. Los intermediarios de val0res que por razn de su actividad dispongan
o tengan acceso a informacin privilegiada, se abstendrn de difundirla o
utilizarla para recomendar la compra o venta de valores a terceros o adquirirlos
para s o para su propia cartera.
Se abstendrn, adems, de difundir los nombres de sus comitentes, excepto
cuando se encuentren en un proceso de auditoria, inspeccin o fiscalizacin de
operaciones por parte de la Autoridad de Control o la Bolsa, o cuando sean
requeridos en virtud de orden judicial.
5.1.4.
Los intermediarios de valores debern observar permanentemente la
mayor diligencia en sus actividades y prudencia en la provisin de informacin
a sus clientes, a fin de conseguir que los negocios que le fueren
encomendados se realicen de conformidad con las instrucciones que les
impartieren, y siempre que se dirijan a obtener las mejores condiciones para
sus comitentes, an a costa de su propio beneficio.
Estn obligados a dar la explicacin pertinente a sus clientes acerca de la clase
y procedencia de la informacin que suministren, abstenindose de
proporcionar informacin obtenida de ellos y de las operaciones que hubieren
confiado terceros.
Adoptarn controles y sistemas operativos eficaces para crear las
denominadas murallas chinas, entendidas como las protecciones o barreras
esenciales para en el uso y divulgacin de la informacin proveniente de las
diferentes reas de negocios que manejen.
Ejercitarn particular y minuciosa atencin en la provisin de informacin a
personas que denoten inexperiencia en los temas del mercado de valores, a fin
de evitar confusiones o mal entendidos en el manejo de posibles inversiones.
5.1.5. Los intermediarios informarn a sus clientes sobre la existencia de
relaciones profesionales, econmicas, financieras o legales que mantengan
con personas naturales o jurdicas, que pudieren intervenir en las operaciones
encomendadas, siempre y cuando esas relaciones pudieren resultar en un
conflicto de inters.
5.1.6. Los intermediarios de valores debern ejecutar las rdenes de sus
clientes con la mxima eficiencia y diligencia profesional, con el propsito de
obtener las mejores condiciones.
La discrecionalidad en la administracin de portafolios de valores o de dineros
de terceros, observar la mayor diligencia mercantil y prudente, diversificando
el riesgo de las inversiones y evitando la concentracin en emisores
relacionados, a menos que exista una disposicin expresa del comitente que
indicare lo contrario.

No podrn adquirir para su portafolio valores de sus clientes, ni vender valores

de su portafolio a stos, excepto cuando exista autorizacin expresa para ello.
Darn prioridad a las rdenes de su comitentes, an cuando para su portafolio
propio existan rdenes similares.
5.1.7. Los intermediarios de valores debern sujetarse estrictamente a las
instrucciones de su comitente, pero si creyeren que cumplindolas a la letra
puede resultar dao grave para ste, podr suspender la ejecucin, dndoles
aviso en la primera oportunidad.
5.1.8. Los intermediarios de valores debern cobrar slo y exclusivamente la
comisin pactada con sus clientes. Estn obligados a entregar informacin
detallada sobre los gastos adicionales en los que incurran y los trmites y
requisitos a los que se sujetan las operaciones.
5.1.9. Las casas de valores procurarn seleccionar a sus administradores,
funcionarios y operadores, en base a criterios de experiencia, capacidad y
solvencia que garanticen el ptimo desempeo de las funciones que les
encomienden.
Los intermediarios de valores contarn con los medios necesarios para formar
y actualizar sus conocimientos tcnicos y los del personal a su cargo, con el
propsito de obtener un perfeccionamiento profesional adecuado y permanente
para el desarrollo de sus facultades.
5.1.10 Los intermediarios de valores se abstendrn de interferir en los
negocios de sus colegas utilizando artificios para demostrar que stos no son
idneos o no estn capacitados para llevarlos a cabo.
5.1.11 Las casas de valores notificarn inmediatamente a la Bolsa, con las
debidas justificaciones, al retiro de sus administradores, funcionarios u
operadores, cuando hubiere sido motivado en faltas ticas o infracciones de
orden patrimonial.
5.2. PRINCIPIOS PARA LOS PROPIETARIOS TENEDORES DE LAS
CUOTAS PATRIMONIALES.
5.2.1 Las personas naturales o jurdicas propietarias o tenedoras de una cuota
patrimonial de la Bolsa de Valores de Quito, que no hubieren constituido una
casa de valores, que estuvieren en proceso de constitucin o que la hubieren
constituido pero no contaren con la correspondiente autorizacin de
funcionamiento otorgada por la Autoridad Competente y por la Bolsa,
debern inhibirse de realizar las actividades propias de esta especie de
sociedades, previstas en la ley de Mercado de Valores, as como de utilizar
avisos, carteles, recibos, membretes, ttulos o cualquier medio que indique que
el negocio de dicha persona es el propio de una casa de valores y que por lo
tanto puedan inducir a error o confusin a los inversionistas y a la comunidad
en general.

5.3. PRINCIPIOS PARA LA BOLSA DE VALORES

5.3.1. Los directores, funcionarios, empleados y asesores de la Bolsa de
Valores de Quito, estn obligados a guardar estricta reserva acerca de los
asuntos e informacin que llega a su conocimiento en razn de sus funciones
y que no ha sido difundida al mercado; como tambin abstenerse de utilizarla
para su beneficio personal.
Tambin se inhibirn de realizar o inducir a terceros a la realizacin de actos
que puedan resultar en un conflicto de intereses.
5.3.2. Los directores, funcionarios, empleados y asesores de la Bolsa se
abstendrn de discriminar a persona alguna, mediante el otorgamiento de
favores privilegios especiales, remunerados o no. No podrn aceptar para s o
para los miembros de sus familia favores beneficios bajo circunstancias que
pudieren hacer pensar que influye en el desempeo de sus funciones.
5.3.3. Los funcionarios y empleados de la Bolsa debern comunicar por
escrito a la autoridad competente las operaciones que efecten sobre valores
admitidos a cotizacin burstil, dentro de las 24 horas siguientes a la fecha en
que hayan recibido confirmacin por escrito de su realizacin.
Igual comunicacin de debern presentar en el evento de que las operaciones
se efecten como consecuencia de un mandato para el manejo de portafolio,
en cuyo caso debern poner en conocimiento del Presidente Ejecutivo de la
Bolsa tal encargo, y autorizarn expresamente a la Bolsa para solicitar la
informacin pertinente.
El Presidente Ejecutivo pondr en conocimiento del Directorio las operaciones
que a nombre personal efecte sobre calores admitidos a cotizacin burstil, y
los mandatos que otorgue para manejo de su portafolio, en el mismo plazo y
modalidad estipulados para los dems funcionarios y empleados.
Las comunicaciones identificarn al mandante, la fecha, clase, nmero,
precios e identidad de los valores adquiridos o enajenados, y la relacin
existente entre la operacin y otras efectuadas anticipadamente.
Las comunicaciones anteriormente expresadas, debidamente archivadas,
tendrn carcter de reservadas y nicamente podrn acceder a ellas las
personas designadas por el Directorio de la Bolsa.
5.4. PRINCIPIOS PARA LOS EMISORES
5.4.1.
Los emisores cuyos valores hubieren sido admitidos a cotizacin
burstil debern cumplir con las normas legales, reglamentarias y de
autorregulacin que rigen el mercado de valores.
La informacin que presenten a la Bolsa deber ser completa, veraz y
oportuna.

5.4.2.

Los emisores no podrn difundir informacin privilegiada ni utilizarla en

su beneficio, manipular los precios de los valores admitidos a
cotizacin burstil, ni realizar o inducir a terceros a la realizacin de
actos que puedan dar origen a conflicto de intereses.

6. INOBSERVANCIA Y SANCIONES
6.1. Los partcipes del mercado estn obligados a observar todas las
disposiciones previstas en el presente Cdigo.
6.2. Sin perjuicio de las sanciones contempladas en la Ley y en los
Reglamentos correspondientes, el Tribunal de tica y disciplina est facultado
para imponer, de acuerdo con la gravedad de la falta, las siguientes sanciones.
6.2.1. Para los Miembros: Suspensin de la autorizacin de funcionamiento o
expulsin de la Corporacin.
6.2.2.
Para los Propietarios o Tenedores de Cuotas Patrimoniales; La
denegacin de la autorizacin de operar.
La sancin para los miembros del Directorio sern impuestas por la Asamblea
General de Miembros de la Corporacin ; y las sanciones para el Presidente
Ejecutivo y el Director de Autorregulacin por el Directorio.
6.2.3.
Para los Directores, Funcionarios y Empleados de la Bolsa: La
destitucin de sus cargos.
6.2.4. Para los Emisores: La suspensin o cancelacin de la inscripcin en
Bolsa.

7. TRIBUNAL DE ETICA Y DISCIPLINA

7.1. El Tribunal de tica y Disciplina es el rgano competente para conocer de
las infracciones y para aplicar las sanciones previstas en este Cdigo. Se
exceptan del conocimiento del Tribunal los casos de carcter operativo
contemplados en el Reglamento General Interno de la Corporacin.
7.2. El Tribunal velar por que se respete a plenitud el derecho de defensa y
est facultado para decidir los asuntos sometidos a su conocimiento, de
acuerdo a su conciencia, sano criterio y sentido de equidad.
El proceso tendr carcter de confidencial y reservado.
7.3. El Tribunal estar integrado por tres miembros, representantes del inters
pblico, que no tendrn relacin con la actividad burstil, sin embargo, estos

miembros debern acreditar experiencia y conocimientos tcnicos respecto del

mercado de valores, e idoneidad moral.
El Presidente y el Secretario del Tribunal sern elegidos, de entre sus
miembros, por mayora simple de votos.
El Presidente del Tribunal ser el encargado de dirigir la sustanciacin del
expediente.
El Presidente del Directorio, el Presidente Ejecutivo, el Director de
Autorregulacin y el Director Tcnico de la Bolsa de Valores podrn acudir a
las reuniones del Tribunal de tica y Disciplina, con fines informativos, cuando
este lo creyere conveniente.
7.4. El Directorio formular, en el mes de enero de cada ao, una lista de por lo
menos quince miembros, de entre los cuales se sortearn tres miembros para
cada caso que se someta a conocimiento del Tribunal.
El sorteo de los miembros se efectuar en presencia de l o los involucrados,
quines sern previamente comunicados para tal diligencia, pero su inasistencia
no detendr el proceso.
7.5. El Tribunal se considerar vlidamente constituido con la presencia de sus
tres miembros. Las resoluciones se tomarn por mayora simple, las cuales que
debern ser firmadas por todos los que votaron favorablemente.
El miembro que discrepare de la resolucin de la mayora del Tribunal, podr
emitir su voto salvado, expresando la causa de su disentimiento.
7.6. Los miembros del Tribunal debern excusarse de conocer el caso, si
tuvieren sobrado motivo o relacin, que pueda producir conflicto de intereses.
En dicho evento, o si se encontraren con respecto a los involucrados dentro
del cuarto grado de consanguinidad o segundo de afinidad, se proceder a un
nuevo sorteo de entre los dems miembros.
7.7. Las resoluciones del tribunal son susceptibles de recurso ante la
Superintendencia de Compaas