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i =Int . Efectivo( i ; P)
i =Int . Efectivo( i P; P)
i
EA
PV
EA
PV
PV =
[1+i ]
EA
i =i
PV
i =Tasa. Nominal( i ; P)
EA
EA =
[1 i ]
PA
[ 1+ i ] (
NA =
iNA %
PA
Efectiva Anual
Perodica Vencida
Perodica Anticipada
PA m
iPA %
EA
i =i
iEA %
iPV %
iPA %
NV m
PV
PV
PA =1
PV m
iNV %
[1+i ] 1
iEA %
iPV %
EA =
NV =
iNV %
iNA %
m
NA m
Nominal Vencida
Nominal Anticipada
Nmero de veces que la tasa de inters capitaliza en 1 ao.
Fn =P( 1+i )
( 1+i )n
Fn = A
i
Ingls
Pagos al final del
PV
FV
PMT
Pagos al inicio de
PV
FV
PMT
( 1+i )n 1
P= A
n
i( 1+ i )
118.81
Ingls
Pagos al final del
PV
FV
PMT
Pagos al inicio de
PV
FV
PMT
D
P=
( i g )
( 1+i )n 1
=A
i
78.510
Con PAGO
Pagos al final del periodo
$
-22,014,938 $
$
-38,041,812
#N/A $
Pagos al inicio del periodo
$
-22,351,975 $
$
-38,624,212
#N/A $
Con VF
-69,444,444
#N/A
-2,523,539
-69,444,444
#N/A
-2,485,488
( 1+i )n 1
n
i( 1+ i )
Con PAGO
Pagos al final del periodo
$
$
$
#N/A $
Pagos al inicio del periodo
$
$
$
#N/A $
Con VF
#N/A
-143,957,692
-6,184,575
#N/A
-143,957,692
-5,901,312
si g < i
A =g
1
n
i ( 1+i )n 1
[ ( )]
D
1+ g
P=
1
1+i
( ig )
in
i e= 1+
m
-4
Espaol
INT.EFECTIVO
TASA.NOMINAL
Ingls
EFFECT
NOMINAL
iv =
Ejemplo
17.22% Ie=(1+In/m)^m-1
15.58% In=((Ie+1)^(1/m)-1)*m
Con PAGO
Err:502
Err:502
ia
1i a
Ejemplo
0.00% Iv=Ia/(1-Ia)
28.35% Ia=Iv/(1+Iv)
NA
1+
n
) =( 1+ EA )
Valor
Periodo
Nominal Anual 16.00%
1.33%
Periodos (A/V)
12
Efectivo anual 17.23%
Periodos (A/V)
-4
Nominal Anual 15.58%
3.90%
i continuo =e p
Valor
Periodo
Efectivo anual 20.00%
Periodos (A/V)
12
Nominal Anual 18.37%
1.53%
NA a
1
n
=( 1+EA )
( 1+i p ) =( 1+ EA )
i pn=NA
+ EA )
i =Int . Efectivo( i ; P)
i =Int. Efectivo( i P ; P)
i
EA
PV
EA
PV
PV =
[1+i ]
EA
i =i
PV
i =Tasa. Nominal( i
EA ;P)
EA =
[1 i ]
PA
[ 1+ i ] (
NA =
iNA %
PA
Efectiva Anual
Perodica Vencida
Perodica Anticipada
PA m
iPA %
EA
i =i
iEA %
iPV %
iPA %
NV m
PV
PV
PA =1
PV m
iNV %
[1+i ] 1
iEA %
iPV %
EA =
NV =
iNV %
iNA %
m
NA m
Nominal Vencida
Nominal Anticipada
Nmero de veces que la tasa de inters capitaliza en 1 ao.
16.50
1.28
7.94
3.89
0.64
0.04
%
%
%
%
%
%
0.8995%
12
10.79%
12
2
4
24
365
meses / ao
semestres/a
trimestres/a
quincenas / a
das / ao
Per. Anticip.
1.2646 %
7.3518 %
3.7461 %
0.6343 %
0.0418 %
Inters ea en US$
Devaluacin efectiva anual
naV
15.3697
15.8703
15.5674
15.3208
15.2753
%
%
%
%
%
10.00%
12.0%
ANUALIDADES
Valor futuro y Valor presente (Interes vencido)
Fn=P*(1+i)^n
P=Fn/(1+i)^n
n
i=(Fn/P)^(1/n)-1
n
n=LN(Fn/P)/LN(1+i)
F =P( 1+i )
=VF(tasa,nper,PAGO,va,tipo)
=VA(tasa, nper,pago,[vf],[tipo])
=TASA(nper,-pago,va,[vf],[tipo])
=NPER(tasa,-pago,va,[vf],[tipo])
=VF(tasa,nper,PAGO,[va],[tipo])
=PAGO(tasa,nper,va,[vf],[tipo])
P=A*(((1+i)^n-1)/(i*(1+i)^n))
A=P*((i*(1+i)^n)/((1+i)^n-1))
TIPO O
TIPO 1
=VA(tasa, nper,pago,[vf],[tipo])
=PAGO(tasa,nper,va,[vf],[tipo])
Pago vencido
Pago anticipado
( 1+i )n 1
Fn = A
i
Valor presente de una anualidad uniforme
( 1+i )n 1
P= A
n
i( 1+ i )
Valor Presente de un gradiente infinito
P=
TVR
D
( i g )
P=D/(i-g)
D=P*(i-g)
A =g
1
n
i ( 1+i )n 1
A=g*((1/i)-(n/((1+i)^n-1)))
g=A/((1/i)-(n/((1+i)^n-1)))
g = Pago2-Pago1
si g < i
[ ( )]
D
1+ g
P=
1
1+i
( ig )
P=(D/(i-g))*(1-((1+g)/(1+i))^n)
D=(P/(1-((1+g)/(1+i))^n))*(i-g)
i continuo =e p
Iv=Ia/(1-Ia)
Ia=Iv/(1+Iv)
i
1
i =[1+i ]
PV
EA
NV =
PV m
iNV %
iPV %
PV =
NV m
i =[1+i ] 1
EA
PV
iEA %
m
i =[1 i ]
EA
PA
PA =1
[ 1+ i ]
( m)
26 quincenas
52 semanas
VAR
Value at risk
PA m
iNA %
i
1AO =
iPA %
EA
Tasa Nominal
Interes efectivo
NA =
PA =
NA m
P1
P2
VAR=
P1-P2/P1
Interes nominal
e.a.
Dia V
n
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
EJE3
Variable
Valor
P $
A
i
n
Semana V
Mes V
52
11.35%
13.12%
14.86%
16.58%
18.26%
19.92%
21.56%
365
11.33%
13.11%
14.85%
16.56%
18.24%
19.89%
21.52%
Formulas
60,000,000 $
$
1.53%
60
12
11.39%
13.17%
14.93%
16.67%
18.37%
20.05%
21.71%
1,535,753
EJE4
Al comenzar el mes 21, despues de pagar cuota 20
P=
60,000,000
i=
1.53%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
EJE 5
CUOTA
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
CAPITAL
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
1,535,753
$617,184.63
$626,633.40
$636,226.83
$645,967.12
$655,856.54
$665,897.35
$676,091.89
$686,442.50
$696,951.57
$707,621.53
$718,454.84
$729,454.00
$740,621.56
$751,960.08
$763,472.19
$775,160.55
$787,027.84
$799,076.82
$811,310.27
$823,731.00
INTERES
$918,568.23
$909,119.46
$899,526.03
$889,785.74
$879,896.32
$869,855.51
$859,660.97
$849,310.36
$838,801.29
$828,131.33
$817,298.02
$806,298.86
$795,131.30
$783,792.78
$772,280.67
$760,592.31
$748,725.02
$736,676.04
$724,442.59
$712,021.86
n=
iEA=
Saldo en mes 26 $
PAGO= $
60
16.00%
40,470,781 =P
961,399
EJE 6
Considere una situacin en la cual se quiere acumular una suma de $120.000.000, haciendo depsitos mensuales igu
meses. El valor de cada uno de los N depsitos ser igual a $800.000. Se quiere averiguar el nmero de meses nec
$120.000.000. La tasa de inters efectiva anual es del 20% (R = 78,5 meses, esto es entre 78 y 79 meses).
F=
A=
n=
i=
$
$
120,000,000
800,000
20.00%
Ejemplo
Fn=A*((1+i)^n-1)/i
#DIV/0! A=Fn*i/((1+i)^n-1)
78.510
Suponga un flujo de caja con un crecimiento constante, pero finito. El flujo del primer ao es de 1.850, y de ah en a
igual a 0,10. La tasa de inters de oportunidad es del 18%. Cual es el valor presente si se trata de un flujo finito a 40
D=
g=
i=
n=
EJE8
1,850.00
10.00%
18.00%
40.00
Variable
P
D
g
i
n
Estamos al finalizar el ao 2004 y se quiere valorar el precio de una accin, que va a pagar dividendos para el ao 20
dividendo se va a hacer en cuatro contados trimestrales iguales, al finalizar los meses de marzo, junio, septiembre y d
oportunidad del inversionista es del 20% efectivo anual. Cual es el valor de mercado de la accin, bajo el siguiente e
ao al siguiente en un 10%; sin embargo el dividendo de cada ao se paga en cuatro contados iguales al final de los m
Variable
Fn
Valor
A $
i
n
Formulas
$
17,154
4,000 $
4.66%
4
0.000
eje 9
Estamos al finalizar el ao 2004 y se requieren hacer 80 pagos trimestrales, durante los 20 aos siguientes. Los cua
van a crecer de un ao al siguiente en una tasa constante g igual al 10% (por ejemplo, el crecimiento podra ser ig
cada pago trimestral se har al finalizar los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. La tasa de inters de op
proponen reemplazar la secuencia de pagos anteriormente descrita por un solo pago al final de diciembre de
especificadas y le dan un descuento del 10%; cual sera el valor del pago a realizar. El valor del pago para el prime
uno de los cuatro trimestres del ao sera de 40 millones de pesos. (R= $1.272.975.852, incluyendo el descuento)
Variable
Fn
Valor
A $
i
n
eje 10
Formulas
$
171,544
40,000 $
4.66%
4
0.000
Un bono en los Estados Unidos, que paga un inters del 6% anual en dlares, mediante dos cupones semestrales d
rendimiento efectivo en dlares de este bono si se compra al 100% de su valor nominal? Cual sera el rendimiento
4% anual?.Como cambian las dos respuestas, si el bono se compra con un descuento del 5%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-95
3
3
3
3
3
3
3
3
3
103
Inters ea en US$
Devaluacin efectiva anual
Inters ea en COP$
EJE 11
Un crdito por $70.000.000, a 6 aos con pagos mensuales (vencidos). La tasa de inters del crdito es del 22% e
pagado 29 cuotas y pide una reestructuracin del crdito; las nuevas condiciones para el crdito reestructurado son
Cual sera la nueva cuota a pagar una vez se reestructure el crdito, suponiendo tanto en el crdito nuevo como e
comienzo del mes 30, $51.200.507; valor de la nueva cuota, $916.864).
EJE 12
Se van a realizar depsitos mensuales durante 12 aos, con crecimiento constante mes a mes. El monto del primer de
es del 4% en reales. La tasa de inters es del 7% en reales: la inflacin esperada es del 7%. Cual sera la cantidad acu
M=
g=
D=
i=
Inf=
F=
12 aos
4% sin inflacin
300,000
7% reales (sin inflacin)
7%
144
11.28%
14.49%
?
Valor Presente de un gradiente finito de n periodos
Variable
Valor
Formulas
P
$
36,232,942
D $
300,000 $
g
0.89%
1.13%
144
i
n
D = Primer pago
g=%
eje 13
Para las condiciones del problema anterior, cual sera la suma acumulada si los depsitos crecen aos a ao y perman
(R =$175.127.447).
A=
i=
n=
D=
g=
F=
i=
n=
300,000
1.13%
12
Valor futuro de una anualidad uniforme (Interes vencido)
Variable
Valor
Formulas
Fn
$
3,833,245
A $
300,000 $
i
1.13%
n
12
0.000
?
14.49%
12
Formulas
$ 175,127,447
34,525,784 $
14.49%
-100.00%
12
Err:502
eje 14
Se van a hacer depsitos mensuales en las condiciones de los problemas 12 y 13. Durante los primeros 6 aos, se ha
mes a mes. Durante los siguientes 6 aos, se hacen depsitos mensuales, que crecen ao a ao, permaneciendo cons
de $300.000. Cual es el valor del depsito en el mes 73?. Cual sera la cantidad acumulada al final de los doce (12) a
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
300,000
302,684
305,392
308,124
310,881
313,662
316,468
319,299
322,156
325,038
327,946
330,880
333,840
336,827
339,840
342,880
345,948
349,043
352,166
355,316
358,495
361,702
364,938
368,203
371,497
374,821
378,174
381,557
384,971
388,415
391,890
395,396
398,933
402,502
406,103
409,736
413,402
417,100
420,832
424,597
428,396
432,228
436,095
439,997
443,933
447,905
451,912
455,955
569,670.80
1.13%
14.49%
11.28%
0.89%
A ao 7=
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
460,034
464,149
468,302
472,492
476,719
480,984
485,287
489,628
494,009
498,428
502,887
507,386
511,926
516,505
521,126
525,789
530,492
535,238
540,027
544,858
549,733
554,651
559,613
564,619
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
569,671
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
633,930
705,437
705,437
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
705,437
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
785,010
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
873,559
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
972,097
$35,452,009.32
179,825,600.51
EJE 15
Un crdito en UVRs, por valor de $80.000.000 en las condiciones actuales de la UVR. La tasa de inters sobre UVR
sera el valor de la cuota 36 que se ira a pagar tanto en UVR como en pesos, suponiendo una inflacin del 5.5% anu
seleccionado es el de cuotas uniformes en UVRs. Cual sera el saldo del crdito al pagar la cuota 36, tanto en UVR
las respuestas anteriores, si el sistema de amortizacin seleccionado es de cuota uniforme en pesos y se cobra una Ta
P=
i UVR=
A36=
A36=
INFL=
Plazo aos=
?
?
80,000,000.00 EN UVR
12% EA
EN UVR
EN $
5.50% ANUAL
15
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
180
Inters ea en US$
Devaluacin efectiva anual
Inters ea en COP$
Interes ea en colombia
cuota 36 en UVR
cuota 36 en COL$
EJE CLASE
Bono
cupon
plazo
valor nominal
descuento
Devaluacion
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
12.00%
5.5%
18.16%
17.50%
($6,343.64)
5%
4
1000
6%
3.50%
semestral
aos
US$
Si descuento es 0 lo compro "a la par"
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
-940
50
50
50
50
50
50
50
1050
Rentabilidad (TIR)
Rentabilidad efectiva
Rentab. Efectiva en COL$
5%
4
1000
6%
3.50%
38.50%
semestral
aos
US$
Si descuento es 0 lo compro "a la par"
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Rentabilidad (TIR)
Rentabilidad efectiva
Rentab. Efectiva en COL$
-940
50
50
50
50
50
50
50
1050
-940
30.75
30.75
30.75
30.75
30.75
30.75
30.75
1,030.75
Trimestre V
Semestre V
4
11.49%
13.32%
15.12%
16.90%
18.65%
20.39%
22.10%
2
11.66%
13.54%
15.41%
17.26%
19.09%
20.91%
22.71%
Valor
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
da
sa
-365
11.33%
13.10%
14.84%
16.55%
18.23%
19.88%
21.50%
Periodo
20.00%
12
18.37%
Saldo en mes 20
Pago entre p1 y p20
Pago entre p1 y p20
Pago entre p1 y p26
#ADDIN?
#ADDIN?
#ADDIN?
#ADDIN?
Saldo en mes 26
#ADDIN?
1.53%
ma
-52
11.32%
13.09%
14.82%
16.53%
18.20%
19.85%
21.47%
ta
-12
11.28%
13.03%
14.75%
16.44%
18.09%
19.72%
21.32%
-4
11.17%
12.89%
14.57%
16.21%
17.82%
19.40%
20.94%
Valor
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
Variable
Periodo
16.00%
12
14.93%
1.24%
Valor
Formulas
P $ 40,470,781 $
A
$
961,399
i
1.24%
n
60
Valor
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
*((1+i)^n-1)/i
i/((1+i)^n-1)
Periodo
20.00%
12
18.37%
1.53%
Formulas
Ejemplo
$
21,730 P=(D/(i-g))*(1-((1+g)/(1+i))^n)
1,850 $
D=(P/(1-((1+g)/(1+i))^n))*(i-g)
10.00%
18.00%
40.00
D = Primer pago
g=%
Periodo
20.00%
4
18.65%
4.66%
17600
les, durante los 20 aos siguientes. Los cuatro pagos trimestrales que se hacen durante un ao son iguales y
% (por ejemplo, el crecimiento podra ser igual a la inflacin esperada ms unos puntos por encima de ella);
embre y diciembre. La tasa de inters de oportunidad del inversionista es del 20% efectivo anual. A usted le
r un solo pago al final de diciembre de 2004, equivalente en valor presente utilizando las condiciones
o a realizar. El valor del pago para el primer ao es de 160 millones de pesos; por lo tanto el pago para cada
1.272.975.852, incluyendo el descuento)
Valor
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
$
$
Periodo
20.00%
4
18.65%
4.66%
lares, mediante dos cupones semestrales del 3%. El plazo del bono es a 5 aos. Cual sera el
su valor nominal? Cual sera el rendimiento efectivo en pesos, suponiendo una devaluacin del
n descuento del 5%
4%
7.34%
s ea en US$
luacin efectiva anual
s ea en COP$
7.34%
4.0%
11.63%
La tasa de inters del crdito es del 22% efectiva y el plazo del mismo es de 6 aos. Usted ha
ndiciones para el crdito reestructurado son: plazo 8 aos; tasa de inters, 16% efectiva anual.
poniendo tanto en el crdito nuevo como en el reestructurado, cuotas uniformes (R= Saldo al
onstante mes a mes. El monto del primer depsito es de $300.000. La tasa de crecimiento anual
perada es del 7%. Cual sera la cantidad acumulada al final de los 12 aos(R=$183.786.780).
Valor
meses
gea
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
Periodo
11.28%
12
10.74%
0.89%
iea
Valor
Efectivo anual
Periodos (A/V)
Nominal Anual
Ejemplo
P=(D/(i-g))*(1-((1+g)/(1+i))^n)
D=(P/(1-((1+g)/(1+i))^n))*(i-g)
Periodo
14.49%
12
13.61%
1.13%
Ejemplo
Fn=P*(1+i)^n
P=Fn/(1+i)^n
i=(Fn/P)^(1/n)-1
n=LN(Fn/P)/LN(1+i)
Ejemplo
Fn=A*((1+i)^n-1)/i
A=Fn*i/((1+i)^n-1)
Ejemplo
Fn=P*(1+i)^n
P=Fn/(1+i)^n
i=(Fn/P)^(1/n)-1
n=LN(Fn/P)/LN(1+i)
12 y 13. Durante los primeros 6 aos, se hacen depsitos mensuales, con crecimiento constante
, que crecen ao a ao, permaneciendo constantes durante un mismo ao. El primer depsito es
ntidad acumulada al final de los doce (12) aos?.
7,278,960
VF2=
VF1=
$
$
Ejemplo
Fn=P*(1+i)^n
P=Fn/(1+i)^n
i=(Fn/P)^(1/n)-1
n=LN(Fn/P)/LN(1+i)
80,111,401
99,714,200
Ejemplo
Fn=P*(1+i)^n
P=Fn/(1+i)^n
i=(Fn/P)^(1/n)-1
n=LN(Fn/P)/LN(1+i)
VF=
$ 179,825,601
les de la UVR. La tasa de inters sobre UVRs, es del 12% efectiva anual. Cual
sos, suponiendo una inflacin del 5.5% anual; el sistema de amortizacin
crdito al pagar la cuota 36, tanto en UVRs como en pesos. Como se comparan
e cuota uniforme en pesos y se cobra una Tasa de inters equivalente en pesos
Valor
Periodo
12.00%
12
11.39%
Valor
UVR
0.95%
Periodo
17.50%
12
16.24%
COL$ EN COLOMBIA
1.35%
UVR unidad de cuenta
= UVR
= inflacin
146 $/UVR
546,400.69 PRESTAMO EN UVR
ssa
-2
11.02%
12.68%
14.30%
15.89%
17.43%
18.93%
20.39%
((1+g)/(1+i))^n)
)/(1+i))^n))*(i-g)