New Heritage Doll Company

Resumen
Detalle
Valor Presente Neto
Indice de Rentabilidad
PI
Periodo de Recuperacion

VP del Periodo de prevision explicita

VP del valor Terminal
Total VP

MMDC
7,255
24.8%
3.27
8.58

DYOD Mejor Alternativa

MMDC
7,112
MMDC
18.0%
MMDC
1.33
DYOD
9.99

MMDC

DYOD

(66)
7,321
7,255

(3,358)
10,470
7,112

New Heritage Doll Company

Datos de la empresa
Numero de Empleados
Ingresos
Beneficio Operativo

Ao 2009
450
$245,000,000
$27,000,000

11%

Venta por menor

Ingresos
Beneficio Operativo

$190,000,000
$4,800,000

3%

Licencias
Ingresos
Beneficio Operativo

$24,500,000
$14,500,000

59%

Produccion
Ingresos
Beneficio Operativo

$30,500,000
$7,700,000

25%

% de los Ingresos

MMDC
Propiedades, planta y equipos
Tiempo de vida 10 Aos

DYOD
Tiempo de Desarrollo 12 Meses
Costes de Personal desarrollo de aplicaciones:
Desarroladores de Apps
Database Manager
Systems Integration Specialist
TOTAL

150,000
160,000
125,000
435,000

s Ingresos

Gatos Iniciales
I+D
Marketing
La inversin en capital de trabajo
Terrenos, planta y equipo
TOTAL

Gatos Iniciales
I+D
Marketing
La inversin en capital de trabajo
Terrenos, planta y equipo
TOTAL

AO
2010
$625,000
$625,000
$800,000
$1,470,000
$3,520,000

AOS
2010
$841,000

2011

$360,000
$1,000,000
$4,610,000
$5,811,000

###

Industria de Juguetes en EEUU

AOS
Tasa de Crecimiento
Ingresos
Segmentos
Video Games
Traditional Toys and Games

Segmento de Juguetes Tradicionales

Infantiles y Preescolares
Muecas
Juguetes Outdoor & Sports
Otros

2008
$42,000,000,000
Porcentaje
48%
52%
100%

Porcentaje
15%
14%
12%
59%
100%

2008
$20,160,000,000
$21,840,000,000
$42,000,000,000

2008
$3,166,800,000
$3,079,440,000
$2,686,320,000
$12,907,440,000
$21,840,000,000

2009
4.6%
$43,932,000,000

2010
4.6%
$45,952,872,000

2011
4.6%
$48,066,704,112

2012
4.6%
$50,277,772,501

2009
$21,087,360,000
$22,844,640,000
$43,932,000,000

2010
$22,057,378,560
$23,895,493,440
$45,952,872,000

2011
$23,072,017,974
$24,994,686,138
$48,066,704,112

2012
$24,133,330,801
$26,144,441,701
$50,277,772,501

2009
$3,312,472,800
$3,221,094,240
$2,809,890,720
$13,501,182,240
$22,844,640,000

2010
$3,464,846,549
$3,369,264,575
$2,939,145,693
$14,122,236,623
$23,895,493,440

2011
$3,624,229,490
$3,524,250,745
$3,074,346,395
$14,771,859,508
$24,994,686,138

2012
$3,790,944,047
$3,686,366,280
$3,215,766,329
$15,451,365,045
$26,144,441,701

2013
4.6%
$52,590,550,036
2013
$25,243,464,017
$27,347,086,019
$52,590,550,036

2013
$3,965,327,473
$3,855,939,129
$3,363,691,580
$16,162,127,837
$27,347,086,019

MMDC
Riesgo Moderado
Impuestos
Tasa
Tasa de
de Descuento
crecimiento despus
de 10 aos
Exhibit 1
AOS
Tasa de Crecimiento de los
Ingresos
Ingresos
Gastos
Gastos fijos de produccion
(exc. Depreciacion)
Costos variables de
Produccion
Depreciacion
Costos Totales de
Produccion
I+D
Comercializacion por
Adelantado

40% Los gastos de I+D y Marketing que deben

8.40%
3.0%
2010
Exhibit 1
Exhibit 1

4,500

Exhibit 1
Exhibit 1
Exhibit 1
Summation
Initial expenditure
expnsed (p.5, para
1, line 1)

Gastos de Administracion
y Ventas
Exhibit 1
Gastos totales de
Explotacion
Summation
EBIT Beneficio Operativo

Difference

PAT=EBIT(1-t)
Beneficios despues de
Impuestos

Derived

Inversion en Activo Fijo

Exhibit 1

2011

2012
52.40%
6,860

575

575

2,035
152
2,762

3,404
152
4,131

1,155

1,735

1250

3,917

5,866

-1250

583

994

(750)

350

596

952

152

0
625

625

1,470

Asunciones de Capital de
Trabajo
Saldo de caja minimo como
% de ventas

Exhibit 1

3.0%

3.0%

Dias de venta por Cobrar

Exhibit 1

59.2

59.2

Rotacion de Inventario
Plazo medio de pago

Exhibit 1
Exhibit 1

7.7
30.8

8.3
30.9

135
730

206
1,113

Activos circulantes
Efectivo
Dias de cuentas por cobrar

Inventarios
Total Activos Circulantes
Cuentas por cobrar
Capital de Trabajo Neto
Incremento en capital de
trabajo neto
Flujo de Caja Libre
Valor terminal
Total FCF
Total Acumulativo FCF
Factor Valor Presente
Valor Presente
Valor Presente Neto
Tasa Interna de Retorno

359
1,224
331

498
1,816
497

893

1,320

893

427

(2,220)

(1,343)

(2,220)
(2,220)
1.000
(2,220)
7,255
24.84%

(1,343)
(3,563)
0.923
(1,239)

170
170
(3,393)
0.851
145
Costo Inicial

CFC
Covertura
del flujo de
Efectivo
7.5 Diferencia

Indice de Rentabilidad
Periodo de Recuperacion

3.27
8.58

Flujos de caja periodo de

previsin explcita

(2,220)

(1,343)

170

(2,220)

(1,239)

145

VP del Periodo de prevision

explicita
Valor Terminal
VP del valor Terminal
Total VP

D y Marketing que deben excluirse

2013

2014

22.60%
8,409

8.00%
9,082

2015

2016

2017

2018

2019

2020

8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
9,808 10,593 11,440 12,355 13,355

8.00%
14,411

587

598

610

622

635

648

660

674

4,291
152
5,030

4,669
152
5,419

5,078
164
5,852

5,521
178
6,321

6,000
192
6,827

6,519
207
7,374

7,079
224
7,963

7,685
242
8,601

2,102

2,270

2,452

2,648

2,860

3,089

3,336

3,603

7,132

7,689

8,304

8,969

9,687

10,463

11,299

12,204

1,277

1,393

1,504

1,624

1,753

1,892

2,056

2,207

766

836

902

974

1,052

1,135

1,234

1,324

152

334

361

389

421

454

491

530

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

59.2

59.2

59.2

59.2

59.2

59.2

59.2

59.2

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

12.7
31.0

252
1,364

272
1,473

294
1,591

318
1,718

343
1,855

371
2,004

401
2,166

432
2,337

396
2,012
606

427
2,172
653

461
2,346
705

498
2,534
762

538
2,736
823

581
2,955
889

627
3,194
960

677
3,447
1,037

1,406

1,519

1,641

1,772

1,914

2,067

2,234

2,410

87

113

121

131

142

153

168

176

679

541

584

632

681

735

799

632
(957)
0.616
390

681
(276)
0.569
387

735
459
0.525
386

679
(2,714)
0.785
533

541
(2,173)
0.724
392

584
(1,589)
0.668
390

799
1,259
0.484
387

860
16,401
17,261
18,520
0.446
7,705

3,563

4,822
1,259

679

541

584

632

681

735

799

860

533

392

390

390

387

386

387

384
16,401
7,321

Total

(66)
7,321
7,255

DYOD
Alto Riesgo
Impuestos
Tasa
Tasa de
de Descuento
crecimiento
despus
de 10 aos
Exhibit 2
Aos
Tasa de Crecimiento de los
Ingresos
Ingresos
Gastos

40% Los gastos de I+D y Marketing que deben excluirse

9.00%
3.0%
2010

2011

###

6,000

Gastos fijos de produccion

(exc. Depreciacion)

###

1,650

Gasto adicional para el

desarrollo

435

Costos variables de
Produccion
Depreciacion

###
###

2,250
310

Costos Totales de
Produccion
I+D
Marketing

841
360

435

4,210

9,644

###

1,240

2,922

1,201

435

5,450

12,566

(1,201)

(435)

550

1,794

(721)

(261)

330

1,076

310

###

Saldo de caja minimo como

% de ventas

3.0%

3.0%

Dias de venta por Cobrar

Rotacion de Inventario
Plazo medio de pago

59.2
12.2
33.7

###
12.3
33.8

180

431

Gastos de
Administracion y Ventas
Gastos totales de
Explotacion
EBIT Beneficio Operativo
PAT=EBIT(1-t)
Beneficios despues de
Impuestos
Inversion en Activo Fijo

4,610

2012

2013
139.30%
14,360

1,683
###
7,651
###

Asunciones de Capital de
Trabajo

Activos circulantes
Efectivo

Dias de cuentas por cobrar

Inventarios
Total Activos Circulantes
Cuentas por cobrar
Capital de Trabajo Neto

1,000

Incremento en capital de
trabajo neto

1,000

Flujo de Caja Libre

Valor terminal
Total FCF
Total Acumulativo FCF
Factor Valor Presente
Valor Presente
Valor Presente Neto
Tasa Interna de Retorno

(5,331)

(1,261)

(5,331)
(5,331)
1.000
(5,331)
7,112
17.95%

(1,261)
(6,592)
0.917
(1,157)

973
345
1,498
503
995
(5)
335
335
(6,257)
0.842
282
Costo Inicial
CFC
Covertura
del flujo de
Efectivo
Diferencia

2,329
784
3,544
1,164
2,380
1,385
(309)
(309)
(6,565)
0.772
(238)
8,097

Indice de Rentabilidad
Periodo de Recuperacion

1.33
9.99

Flujos de caja periodo de

previsin explcita

(5,331)

(1,261)

335

(309)

(5,331)

(1,157)

282

(238)

VP del Periodo de prevision

explicita
Valor Terminal
VP del valor Terminal
Total VP

32,655
24,559

g que deben excluirse

2014
40.80%
20,222

1,717
-

2015
6.00%
21,435

1,751
-

2016
6.00%
22,721

1,786
-

2017
6.00%
24,084

1,822
-

2018
6.00%
25,529

1,858
-

2019
6.00%
27,061

1,895
-

11,427
310

12,182
436

12,983
462

13,833
490

14,736
520

15,694
551

13,454

14,369

15,231

16,145

17,114

18,140

4,044

4,287

4,544

4,817

5,106

5,412

17,498

18,656

19,775

20,962

22,220

23,552

2,724

2,779

2,946

3,122

3,309

3,509

1,634

1,667

1,768

1,873

1,985

2,105

2,192

826

875

928

983

1,043

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

59.2
12.6
33.9

59.2
12.7
33.9

59.2
12.7
33.9

59.2
12.7
33.9

59.2
12.7
33.9

59.2
12.7
33.9

607

643

682

723

766

812

3,280
1,068
4,954
1,625
3,329

3,477
1,131
5,251
1,733
3,518

3,685
1,199
5,566
1,837
3,729

3,906
1,271
5,900
1,947
3,953

4,141
1,348
6,254
2,064
4,190

4,389
1,428
6,629
2,187
4,442

949

189

211

224

237

252

(1,196)

1,088

1,143

1,212

1,285

1,362

(1,196)
(7,762)
0.708
(848)

1,088
(6,674)
0.650
707

1,143
(5,530)
0.596
682

1,212
(4,319)
0.547
663

1,285
(3,034)
0.502
645

1,362
(1,672)
0.460
627

(1,196)

1,088

1,143

1,212

1,285

1,362

(848)

707

682

663

645

627

2020
6.00%
28,685

1,933
16,712
584
19,229

5,737
24,966
3,719

2,231
1,105

3.0%
59.2
12.7
33.9

861

4610
1201

4,652
1,514
7,027
2,319
4,708
267
1,444
24,786
26,230
24,559
0.422
11,080

Total

1,444
610
24,786
10,470

(3,358)
10,470
7,112

Comparacion de FCE
Aos
2010
MMDC
-2220
DYOD
-5331
-3111

2011
-1343
-1261
82

2012
170
335
165

2013
679
-309
-988

2014
541
-1196
-1738

2015
584
1088
504

FCF Com
2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
-6000

2016
632
1143
511

2017
681
1212
530

2018
735
1285
550

2019
799
1362
563

2020
860
1444
584

FCF Comparison

10

11

MM

DYO

11

MMDC
DYOD

MMDC
Tasa de crecimiento
despus de 10 aos
2%
-450
6501
6051
-17%

3%
-456
7705
7249
20%

4%
-456
9456
9000
24%

5%
-456
12237
11781
31%

6%
-456
17336
16880
43%

-10%
-3866
-154%

-5%
1678
-77%

0%
7222
0%

5%
12766
77%

10%
18310
154%

-10%
7808
8%

-5%
7515
4%

0%
7222
0%

5%
6929
-4%

10%
6636
-8%

0%
7222
0%

5%
4301
-40%

10%
1381
-81%

Capital de Trabajo Neto

VAN
Variacion

-5%
10143
40%
8.0882354
-10%
-5%
7556
7389
5%
2%

0%
7222
0%

5%
7055
-2%

10%
6888
-5%

Inversion en Activo Fijo

VAN
Variacion

-10%
8100
12%

0%
7222
0%

5%
6783
-6%

10%
6344
-12%

VAN hasta 9 aos

VAN 10 aos
Total VAN
Tasa de Crecimiento
Tasa de crecimiento de vent
VAN
Variacion
Costo Fijo
VAN
Variacion
Costo Variable
VAN
Variacion

-10%
13063
81%

-5%
7661
6%

DYOD
Tasa de crecimiento
despus de 10 aos
2%
-3968
9497
5529
-22%

3%
-3968
11080
7112
29%

4%
-3968
13296
9328
31%

5%
-3968
16620
12652
36%

-10%
-11923
-269%

-5%
-2430
-134%

0%
7063
0%

5%
16556
134%

-10%
8485
20%

-5%
7774
10%

0%
7063
0%

5%
6352
-10%

-10%
17956
154%

-5%
12509
77%

0%
7063
0%

Capital de Trabajo Neto

VAN
Variacion

-10%
7593
8%

-5%
7328
4%

5%
1616
-77%
15.423082
0%
5%
7063
6797
0%
-4%

Inversion en Activo Fijo

VAN
Variacion

-10%
8831
25%

-5%
7947
13%

0%
7063
0%

VAN hasta 9 aos

VAN 10 aos
Total VAN
Tasa de Crecimiento
Tasa de crecimiento de vent
VAN
Variacion
Costo Fijo
VAN
Variacion
Costo Variable
VAN
Variacion

5%
6179
-13%

6%
-3968
22160
18192
44%
10%
26048
269%
10%
5641
-20%
10%
-3830
-154%
10%
6532
-8%
10%
5294
-25%