Fichas SRC 5 2 12 1 Dic 2014

Cuadro 5.
Caractersticas principales de los esquem

Chile
Colombia
Implementacin del sistema de capitalizacin

individual
1981
1994
Implementacin del esquema de Multifondos (*)
2002
2011 (**)
3 (***)
80
70
20
N de opciones de inversin
Lmite mximo de renta variable en el fondo ms
agresivo (% )
Lmite mximo de renta variable en el fondo ms
conservador (%)
Afiliados pensionados por retiro programado (hombres

desde 65 aos, y mujeres desde 60 aos): slo permitido elegir
entre los tres fondos de menor riesgo relativo con sus saldos de
cotizaciones obligatorias (C, D, y E).
El afiliado puede elegir libremente slo uno de los
3 tipos de fondos de la etapa de acumulacin, salvo
que le sea aplicable segn la edad la regla de
convergencia (1) hacia el fondo ms conservador,
caso en el cual puede pertenecer a mximo dos de
los tipos de fondos.
Restricciones en la
eleccin de fondos
Afiliados hombres >=61 aos y mujeres >=56

Afiliados no pensionados hombres > 55 aos y mujeres > 50 aos: deben tener un 100% del saldo de la cuenta
aos: slo permitido elegir entre cualquiera de los cuatro fondos individual en el fondo ms conservador.
de menor riesgo con dichos sus saldos de cotizaciones obligatoria
(B, C, D y E).
Edad del afiliado

Grupo Etario
Fondo por defecto
Afiliados hombres <=56 aos y mujeres <=51

aos: Fondo Moderado.
Criterio de asignacin por defecto

Hombres y mujeres <=35
aos el fondo ms
Riesgoso (hasta 60% en Renta

Variable)
Hombres de 36 a 55 aos
Mujeres de 36 a 50 Intermedio (hasta 40% en Renta
aos
Variable)
Afiliados hombres >=57 aos y mujeres >=52

aos: rige regla de convergencia (1) segn edad,
para ir traspasando gradualmente, un 20% del
saldo acumulado en la cuenta individual, cada ao,
hacia el fondo ms conservador, salvo que el
afiliado manifieste su intencin de asignar un
porcentaje superior a dicho fondo.
afiliado manifieste su intencin de asignar un

porcentaje superior a dicho fondo.
Hombres >=56 aos Mujeres Conservador (hasta 20% en Renta

>=51 aos
Variable)
S; existe opcin, desde agosto de 2010, de acuerdo a la Circular

N 1.697, para que los afiliados suscriban un contrato de
traspasos futuros entre los multifondos, de acuerdo a su edad.
Dos tipos de contratos: (i) contrato bsico, que opera igual que el
criterio de asignacin por defecto; (ii) Contrato ampliado, que
agrega el fondo ms riesgoso y el ms conservador.
Contrato de traspasos futuros entre fondos
Est asociada a dos factores: (i) Componente de

Se exige una garanta de rentabilidad mnima diferente segn el Referencia; y (ii) Promedio ponderado de las
tipo de fondo. La rentabilidad mnima se calcula sobre la base de rentabilidades acumuladas efectivas anuales para
la rentabilidad real anual promedio obtenida por todos los fondos cada tipo de multifondo. Cada factor tiene un
de pensiones de igual tipo los ltimos 36 meses.
ponderador distinto, segn el tipo de multifondo de
que se trate.
Garanta de rentabilidad mnima
Transferencia entre
transferencias por ao)
fondos
No hay
(mximo
de
Sin lmite
2 (1 vez cada 6 meses)
1, salvo que le sea aplicable la regla de

convergencia (1), caso en el cual podr pertenecer
a mximo dos de los tipos de fondos.
N mximo de fondos que puede escoger un afiliado

para invertir sus cotizaciones obligatoria
2
Fuente: FIAP.
(*) Repblica Dominicana: El artculo 100 de la Ley 87-01 establece que las AFP pueden ofrecer Multifondos; no obstante, a la fecha, el esquema de Multifondos no se ha implementado, de modo que no
composicin distinta de instrumentos financieros atendiendo diversos grados de riesgos y de rentabilidad real, sin perjuicio de lo que dispone el artculo 103. Las AFP informarn en forma detallada a la
rentabilidad y riesgo, y tendrn derecho a decidir anualmente en cul de las carteras que administra la AFP desean colocar la totalidad de su cuenta individual.
(**) Colombia: a partir del 15 de septiembre de 2010 el Fondo de Pensiones existente se constituy en el Fondo Moderado. A partir del 1 de enero de 2011 los afiliados no pensionados de los fondos de pe
el da 22 de marzo de 2011.
(***) Colombia: slo considera el nmero de opciones de inversin en la etapa de acumulacin. En la etapa de desacumulacin las AFP deben ofrecer un Fondo Especial de Retiro Programado para los afi
(****) Uruguay: La Ley 19.162 de noviembre de 2013 estableci que el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) que administran las AFAP, constituido por aportes y rentabilidad de los afiliados, pasar a comp
(*****) Lituania: las Administradoras deben ofrecer como mnimo un fondo de pensiones que invierta exclusivamente en los recursos en bonos del gobierno (fondo conservador), y el ofrecimiento de otro
fondos accionarios.
(1) Colombia: La regla de convergencia inicia en los hombres a los 57 aos y en las mujeres a los 52; solo 5 aos despus tienen el 100% del saldo de la cuenta individual en el fondo Conservador.
sticas principales de los esquemas de Multifondos de pases seleccionados (Diciembre 2014)

Per
Mxico
Uruguay
Eslovaquia
1997
1993
1996
2005
2002
2005
2005
2014 (****)
2005
2002
40
80
50
80
100
10
No se permite escoger un fondo ms

agresivo al asignado por defecto. Afiliados > 60 aos deben traspasarse Afiliados mayores de 54 aos (o sea, de 55 aos en
Los afiliados son cambiados obligatoriamente al fondo ms conservador adelante) no pueden estar en el Fondo de Acumulacin; a
automticamente a fondos ms (fondo Tipo 1, hasta 10% en Renta Variable), partir de dicha edad sus ahorros son transferidos en
conservadores conforme envejecen, salvo expresen por escrito su voluntad de forma gradual al Fondo de Retiro durante los 5 aos
aunque se permite cambiar a un pertenecer al Fondo 2 (hasta 45% en Renta previos a la edad mnima requerida legalmente para
fondo ms conservador que el Variable). Los afiliados a partir de la edad configurar causal jubilatoria comn (1/5 del fondo a los
asignado por defecto.
indicada no pueden invertir en el fondo Tipo 3 55 aos; 1/4 a los 56; 1/3 a los 57; 1/2 a los 58; y la
(hasta 80% en Renta Variable).
totalidad a los 59).
Edad del afiliado
Edad del afiliado
Grupo Etario Fondo por defecto Grupo Etario
Afiliados hasta
36 aos
Ms riesgoso
(hasta 40% en
Renta Variable)
Afiliados entre
37 y 45 aos
Estonia
Riesgoso (hasta
30% en Renta
Variable)
Hombres y
mujeres <=60
aos
Hombres y
mujeres >60
aos
Fondo por defecto
Intermedio (hasta 45% en

Renta Variable)
Afiliados > 47 aos: prohibido

optar por fondo ms riesgoso
No hay
Afiliados > 55 aos: no pueden

optar por fondo intermedio
Edad del afiliado

Grupo Etario
Fondo por defecto
Fondo de Acumulacin
Afiliados hasta cumplir 55 (Intermedio; hasta 50% en
aos
Renta Variable)
No existe asignacin por defecto

(afiliado est obligado a elegir
Fondo de Retiro
un fondo para afiliarse al
Ms conservador (hasta 10%
Afiliados de 55 aos y ms (Conservador; slo invierte
sistema).
en Renta Variable)
en Renta Fija).
Fondo ms conservador
sistema).
Afiliados entre
46 y 59 aos
Conservador (hasta
25% en Renta
Variable)
Fondo ms conservador
Ms conservador
Afiliados de 60
(hasta 5% en Renta
aos y ms
Variable)
No hay
No tiene
No hay
No hay
No hay
La ley establece una garanta de rentabilidad mnima que

deben lograr mensualmente todas las AFAP. Asimismo se
prev la existencia de un Fondo de fluctuacin de
rentabilidad y de una Reserva especial, para compensar a
Est asociada a indicadores de referencia de los afiliados si la AFAP obtiene rentabilidades que se
No tiene
rentabilidad o "benchmarks".
alejen del promedio del sistema. Cada AFAP deber
conformar su Reserva especial con capitales propios.
No es posible realizar transferencias

4 (una vez cada 3 meses)
entre SIEFORES
No hay
No tiene
La administradora que an as no cubra la rentabilidad

mnima deber retirarse del mercado. En este caso las
No se permite la transferencia entre fondos, salvo cuando
el afiliado llega a los 55 aos de edad (traspaso
progresivo y obligatorio hacia el Fondo de Retiro)
no se ha implementado, de modo que no aparece en este cuadro. El artculo 100 de la Ley 87-01 seala textualmente: Administracin de varias carteras de inversin. Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) podrn operar varias carteras
s AFP informarn en forma detallada a la Superintendencia de Pensiones, con la periodicidad que sta determine, sobre dicha composicin, as como los montos de inversin de cada cartera. Los afiliados recibirn informacin sobre las mismas, es
liados no pensionados de los fondos de pensiones obligatorias podrn elegir uno de los tres tipos de fondos de la etapa de acumulacin. Las solicitudes de eleccin de tipo de fondo recibidas entre el 1 de enero de 2011 y el 28 de febrero de 2011 se c
special de Retiro Programado para los afiliados pensionados y los beneficiarios de pensiones de sobrevivencia.
entabilidad de los afiliados, pasar a componerse de dos Subfondos: un Subfondo de Acumulacin y otro denominado Subfondo de Retiro. Su operativa comenz a partir del 1 de agosto del 2014.
o conservador), y el ofrecimiento de otros tipos de fondos es voluntario. Los fondos que ofrecen las administradoras se agrupan en 4 estrategias de inversin: estrategia conservadora; fondos con baja proporcin de acciones; fondos con elevada propo
dividual en el fondo Conservador.
Letonia
No hay
Lituania
2001
2004
2003
2004
4 (*****)
30
Sin lmite
No hay
Fondo ms conservador Fondo ms conservador
No hay
No hay
No tiene
No tiene
Sin lmite
nsiones (AFP) podrn operar varias carteras de inversin con una

s recibirn informacin sobre las mismas, especialmente sobre su
nero de 2011 y el 28 de febrero de 2011 se cumplirn a ms tardar
rcin de acciones; fondos con elevada proporcin de acciones; y
Cuadro 6.1a
Caractersticas de los pla

Caracterstica
Bolivia
AFP
Bulgaria
Empresas de seguro autorizadas
Entidades administradoras
Formas autorizadas de aporte
Personalmente
en
la
institucin Personalmente, por Internet y a travs del empleador
seleccionada, por Internet y descuento por (descuento por planilla).
planilla.
Ahorro se acumula en CCI obligatoria.
Complemento de pensin por vejez, invalidez; pagos

nicos o en cuotas.
Planes ofrecidos
Las administradoras no cobran comisin Se cobra una comisin de administracin de fondos de

por administracin de fondos, pero existe ahorro voluntario (% del fondo).
la comisin de portafolio (% del fondo).
Comisin por administracin del

Ahorro Previsional Voluntario
No hay
Inversin mnima
No hay
No existen
El 10% del ingreso de cada individuo que contribuye

al seguro previsional es libre de impuestos. Los gastos
del Seguro Previsional Suplementario Voluntario del
empleador son libres de impuestos, hasta un monto de
US $ 35 mensuales. La pensin queda libre de
tributacin.
Rgimen / Incentivos tributarios

de los planes
Los fondos de ahorro voluntario,

constituyen herencia?
S, existe la posibilidad de retirar S, se pagan impuestos por los retiros que se realicen
anticipadamente los saldos a travs del antes de la edad de jubilacin; las contribuciones de
mecanismo de retiros temporales, pero se los empleadores no pueden ser retiradas antes de dicha
requiere la realizacin de un mnimo de edad.
sesenta aportes.
Grado de liquidez de los ahorros
Los fondos de ahorro previsional

voluntario, son inembargables?
Fuente: FIAP.
Caractersticas de los planes de Ahorro Previsional Voluntario en pases seleccionados (Diciembre 2014)
Chile
Colombia
Costa Rica
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP); bancos; compaas de Administradoras de Fondos de Pensiones y Las instituciones autorizadas son operadoras de
seguros de vida; Administradoras de Fondos Mutuos, de Inversin y para Cesantas; compaas de seguros de vida; sociedades pensiones, operadoras de fondos de capitalizacin
la Vivienda; intermediarios de valores.
fiduciarias.
laboral, cooperativas de ahorro y crdito y
asociaciones solidarias, todas autorizadas por el
regulador (SUPEN).
Personalmente en la institucin seleccionada, por Internet, descuento por Personalmente en la institucin seleccionada, por Personalmente en la institucin seleccionada, por
planilla. Los imponentes del antiguo sistema pueden efectuar sus Internet, descuento por planilla y dbito automtico Internet, descuento por planilla, descuento cuenta
depsitos a travs del Instituto de Normalizacin Previsional (INP) y ste segn convenio con instituciones bancarias.
de ahorro y cargo a tarjetas de crdito.
los transfiere a la institucin seleccionada.
En las AFP no existen planes especficos de APV, los aportes se destinan Las administradoras ofrecen planes diferentes con Individuales y colectivos, en colones y dlares.
a los mismos fondos donde se pueden invertir las cotizaciones distintos tipos de inversin, bajo el cumplimiento y
obligatorias. El resto de los oferentes en el mercado de APV tienen lineamiento de lo permitido por la ley.
diferentes planes.
Las AFP cobran por la administracin de la Cuenta de Ahorro Voluntario Se reconoce diariamente a la administradora una La comisin se cobra en base al rendimiento, con
una comisin que corresponde a un porcentaje anual de los fondos comisin ordinaria que se cobra sobre el saldo de la un mximo de 10%.
acumulados (promedio simple a Dic.2014: 0,82%). Las comisiones de las cuenta individual de pensiones voluntarias y que
administradoras de fondos mutuos son variables y dependen del tipo de depende del tipo de portafolio en el que el afiliado
inversin. Las compaas de seguros tienen diferentes bases de cobros. tiene su inversin. .
Las otras instituciones fijan sus comisiones segn los planes ofrecidos.
En general no existe un monto mnimo, aunque

institucin administradora y el tipo de plan.
ello depende de la No existe un monto mnimo de inversin, ello Cuota mensual debe superar los CRC 5.000
depende de la institucin administradora y el tipo de (aprox. USD 10).
plan.
Existen dos regmenes tributarios:

(1) Rgimen S, los aportes tienen beneficios tributarios cuando Beneficio fiscal hasta un mximo de un 10%, para
Tributario A: no hacer uso del beneficio tributario al momento de aportar stos no son retirados antes de 10 aos o se usan el pago del impuesto sobre la renta y cargas
recursos de ahorro voluntario y slo tributar por la rentabilidad de dichos para adquirir una vivienda.
sociales.
ahorros al momento del retiro de los fondos (aportes no se rebajan de la
base imponible del impuesto nico de segunda categora). Para las
personas que realizan APV o APVC (Ahorro Previsional Voluntario
Colectivo) sin exencin tributaria a la entrada (letra a artculo 20 L
Decreto Ley 3500), se otorgar una bonificacin anual de cargo del Estado
equivalente a un 15% del monto ahorrado, siempre que estos ahorros se
destinen a pensin.
(2) Rgimen Tributario B: hacer uso del beneficio tributario al aportar las
cotizaciones voluntarias. Como contrapartida, se paga el impuesto al
momento del retiro, en base al impuesto nico que afecta los retiros de
APV. Esta modalidad no tiene derecho al subsidio estatal. Los aportes de
cotizaciones voluntarias se rebajan de la base imponible del impuesto a la
renta hasta un mximo de 50 UF mensuales (UF=Unidad de Fomento) a
los trabajadores dependientes (tope = 600 UF anuales = USD 24.328
anuales).
S, pero primero se destinan al pago de pensiones de sobrevivencia o de S

indemnizaciones en el caso de las compaas de seguros de vida.
No
S, pero con impuestos y penalizaciones. Si el retiro se realiza antes de S

pensionarse y de cumplir 65 aos los hombres y 60 aos las mujeres, o no
se destina a financiar las pensiones o a anticiparlas, tiene penalizaciones.
Los depsitos convenidos (DC) slo pueden ser retirados al momento de
pensionarse. En el caso del Rgimen Tributario A, si hay retiro antes de la
pensin, se devuelve la bonificacin del 15% al Estado. En el caso del
Rgimen Tributario B, el retiro anticipado est afecto a tasa de impuesto
global complementario + castigo (entre 3% y 7%, segn monto de las
rentas), y el retiro puede ser por hasta el 85% del monto (el 15% restante
es retenido para pago de impuesto y retiro de remanente).
Se puede realizar retiros anticipados al Cumplir 5

aos y medio desde la apertura del contrato y
cumplir con un mnimo de 66 aportaciones
mensuales segn indica la Ley.
El Salvador
Administradoras
Pensiones (AFP).
de
Fondos
Kazajstn
de 1) Fondo de Pensin Unificado Acumulativo (Unified Accumulative Pension
Fund): entidad cuyas principales funciones son la recaudacin de las
contribuciones (contribuciones obligatorias, ocupacionales y voluntarias), la
distribucin de los ahorros de pensiones, y el mantenimiento de los registros
de los activos administrados y de la cartera de inversiones; 2) Banco
Nacional de la Repblica de Kazajstn: administra los activos de los fondos
de pensiones (obligatorios y voluntarios), de conformidad a la Ley "Sobre
las pensiones en la Repblica de Kazajstn".
Personalmente en la institucin Va bancos.

seleccionada o a travs de planilla
electrnica.
No existen planes especiales.
Plane de ahorro voluntario.
No se cobra por el ahorro voluntario a La comisin tiene dos componentes: (i) 15% del retorno de las inversiones
los trabajadores dependientes.
mensual; (ii) 0,05% mensual del saldo acumulado.
No existe monto mnimo.
No existe inversin mnima. Sin embargo, el dinero invertido no puede ser

mayor al 10% de todos los ahorros para pensin.
Deducibles de impuesto a la renta; No hay.

hasta 10% de ingreso sujeto a
cotizacin obligatoria
No tienen liquidez. Los aportes no No tienen liquidez. Los aportes no pueden ser retirados bajo ningn
pueden ser retirados bajo ningn concepto, excepto para el pago de pensin.
concepto, excepto para el pago de
pensin.
Cuadro 6.1b
Caractersticas de los planes

Caracterstica
Entidades administradoras
Formas autorizadas de aporte
Planes ofrecidos
Mxico
Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES); sociedades de inversin en general;
bancos; Administradoras de Fondos de Inversin; compaas de seguros; y Administradoras de
Fondos Mutuos.
1) Directamente en ventanilla; 2) Descuentos va nmina, solicitando al patrn hacer los
descuentos por la cantidad que el trabajador decida ahorrar; 3) Domiciliando la aportacin
de la cuenta bancaria del trabajador para depositarse automticamente a su cuenta individual
de AFORE, puede hacerse de manera peridica o en una sola ocasin; 4) Va internet (slo
algunas AFORES tienen este servicio); 5) En tiendas de conveniencia.
En las AFORES no existen planes especficos de ahorro voluntario. Las Aportaciones

Voluntarias se invierten en la misma Sociedad de Inversin Especializada (SIEFORE) Bsica
del trabajador (que aplica para las aportaciones obligatorias) en aquellas AFORES que no
operan SIEFORES Adicionales. Ahora bien, los trabajadores pueden elegir entre distintos tipos
de Ahorro Voluntario: 1) De Corto Plazo; 2) De Largo Plazo; 3) Con Perspectiva de Largo
Plazo; y 4) Complementario de Retiro. Algunas AFORES han creado SIEFORES de ahorro
voluntario, denominadas Adicionales, con objeto de ofrecer una opcin de mayor rendimiento
a sus afiliados. Los planes ofrecidos por los bancos, las administradoras de fondos de inversin
y las administradoras de fondos mutuos, se constituyen a travs de un fideicomiso.
El promedio ponderado, a Dic. 2014, de las comisiones cobradas por las AFORES, es de
1,14% anual sobre los fondos administrados para el caso de las SIEFORES Bsicas y de
1,45% para las SIEFORES Adicionales (clculo excluye a las SIEFORES que cobran
comisiones variables).
Comisin por administracin del

Ahorro Previsional Voluntario
Inversin mnima
Rgimen / Incentivos tributarios

de los planes
Las AFORES no establecen monto mnimo ni mximo para los depsitos de ahorro
voluntario, excepto en el que se realiza en tiendas de conveniencia. En este ltimo caso,
el monto mnimo de depsito es de MXN 50 (aprox. USD 3,4) y el mximo de MXN
8.000 (aprox. USD 543).
Aportes voluntarios son deducibles de impuestos en el ao en que se depositan, hasta el 10%
de los ingresos acumulables del contribuyente en el ejercicio, sin que dichas aportaciones
puedan exceder del equivalente a cinco salarios mnimos generales del rea geogrfica del
contribuyente. Al mantener el ahorro hasta la fecha de pensin, las aportaciones que retire el
trabajador estarn exentas. Los intereses reales acumulados sern objeto de una retencin del
0,85% sobre el monto de capital que d lugar a los mismos. Si se dispone del ahorro antes de
la fecha de pensin, las AFORES debern retener el 20% sobre el monto total del retiro. Si el
trabajador no dedujo las aportaciones realizadas de impuestos, la AFORE retendr el 0,85%
sobre el monto del retiro.
Los fondos de ahorro voluntario,

constituyen herencia?
Grado de liquidez de los ahorros
Los fondos de ahorro previsional

voluntario, son inembargables?
Fuente: FIAP.
1) Ahorro de Corto Plazo: sepuede retirar el dinero de la aportacin cuando hayan pasado 2 6
meses de haber realizado el primer depsito o el ltimo retiro (dependiendo de la AFORE); 2)
Ahorro de Largo Plazo: se puede retirar el ahorro una vez transcurridos cinco aos de haber
realizado el depsito; 3) Ahorro con Perspectiva de Largo Plazo: los recursos se pueden retirar
a los 65 aos, o antes de cumplir esa edad; 4) Ahorro Complementario de Retiro: los recursos
se retiran al cumplir 65 aos. El ahorro voluntario puede ser deducible del Impuesto Sobre
la Renta (con excepci n del de Corto Plazo) y los rendimientos reciben un tratamiento en
funcin del momento en el que se retire este ahorro.
No. Existe embargo para adeudos fiscales (sobre USD 28,5 miles).
Caractersticas de los planes de Ahorro Previsional Voluntario en pases seleccionados (Diciembre 2014)
Panam
Administradoras de Fondos de Pensiones.
Per
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
Repblica Dominicana
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
Personalmente en la institucin seleccionada o a Descuento por planilla, dbito automtico acordado con entidades Por la misma via y mecanismo que se hace el aporte
travs de planilla electrnica. Personalmente o a financieras e instituciones que tienen convenios. Personalmente en la obligatorio, incluyndolo en la nmina o planilla
travs de Internet, descuentos por planilla, en institucin seleccionada y por Internet.
mensual del empleador, la cual se paga por
instituciones seleccionadas e instituciones que
transferencia bancaria, por cheque o en efectivo, a
tengan convenios con las entidades encargadas de
travs de la red de bancos autorizados para recibir los
la administracin del ahorro voluntario.
pagos a la seguridad social .
Los planes ofrecidos por las administradoras de Existen dos tipos de planes para los aportes voluntarios: (i) Aportes Aunque la ley lo permite, no se han desarrollado an
fondos de pensiones son de jubilacin privada.
Voluntarios con fin previsional: los cuales, al momento de la cuentas complementarias de pensiones. Subsisten dos
jubilacin, se usan para incrementar la pensin; (ii) Aportes planes complementarios anteriores al nuevo sistema.
Voluntarios sin fin previsional, los cuales pueden ser realizados por Los aportes extraordinarios voluntarios van a la
los afiliados que tengan al menos 5 aos de incorporacin al Sistema misma cuenta obligatoria.
Privado de Pensiones (SPP), o 50 aos de edad. Adems, estos
ltimos son embargables, pueden ser retirados total o parcialmente 3
veces por ao, y pueden llegar a convertirse en aportes con fin
previsional.
2,5% por ao sobre el fondo.
Las AFP cobran por la gestin de de los aportes voluntarios una No se cobra la comision mensual de administracin
comisin mensual sobre el saldo administrado, tanto para el ahorro por este aporte voluntario extraordinario, pues este
con fin previsional, como para el ahorro sin fin previsional. Cada ahorro va a la misma cuenta obligatoria. Se cobra la
AFP cobra una comisin diferenciada por el tipo de Multifondo comision anual complementaria determinada a partir
(mientras ms riesgoso el fondo, mayor comisin). En el caso de los de la rentabilidad del total de fondos administrados.
aportes sin fin previsional, adems, las AFP pueden cobrar
comisiones diferenciadas de acuerdo a si la persona est afiliada o
no a la misma, por la gesin de los aportes obligatorios (si est
afiliado a la AFP, la comisin cobrada es menor).
USD 20 mensuales
No hay.
Aportes deducibles de impuesto a la renta, hasta No hay.

10% del ingreso
No hay.
Los aportes obligatorios de ley, tanto para el

trabajador como para su empleador, son deducibles
del pago de Impuesto. No existe an un rgimen de
incentivo tributario para aportes voluntarios. Solo los
afiliados que entren al Sistema, con ms de 45 aos,
pueden realizar aportes extraordinarios voluntarios
por su propia cuenta, los cuales estarn exentos de
impuestos hasta un monto equivalente a 3 veces la
contribucin ordinaria que realiza el trabajador.
No
S, tanto los aportes con fin previsional como los sin fin previsional. Los fondos de ahorro voluntario hasta ahora se
acumulan en la misma cuenta obligatoria y
constituyen herencia, siempre que no se reciban como
pension de sobrevivencia.
n.d.
El aporte voluntario con fin previsional solo puede ser retirado como Aportes voluntarios solo pueden ser retirados al
pensin; el ahorro sin fin previsional se puede retirar, pero existe un momento de la pensin.
mximo de 3 giros por ao.
Con fin previsional, s; sin fin previsional, no.
S.
Ucrania
Uruguay
Bancos y administradoras fondos de pensiones no Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP).

estatales.
Personalmente en la sucursal elegida; descuento por Depsitos Voluntarios: lo realiza en forma personal el
planilla y dbito automtico acordado con entidades afiliado, cualquiera sea su nivel de ingresos.
financieras e instituciones que tienen convenios.
Depsitos Convenidos: el empleador o cualquier persona
fsica o jurdica que convenga con el afiliado realizar el
depsito en su cuenta de ahorro individual.
Ahorro para complementar pensiones por edad e No existen planes especiales para el ahorro previsional
invalidez.
voluntario; los aportes se acumulan junto con las
cotizaciones obligatorias.
Fondos manejados por los bancos (BMF): 3% de la El cobro de comisiones sobre los aportes voluntarios est
rentabilidad de los fondos (si el afiliado quiere retirar previsto en la ley 16.713. En la actualidad, ninguna de las
su saldo antes de la fecha definida, 5% de los fondos administradoras de fondos cobra comisin de
administrados).
administracin sobre estos depsitos.
Fondos no estatales (NPF): 5% de los aportes y 4% de
los fondos administrados.
No hay.
No hay.
15% del ingreso de cada persona que contribuye a Depsitos Voluntarios: son deducibles del Impuesto a la
planes de ahorro previsional voluntario est libre de Renta de las Personas Fsicas.
impuesto. Los empleadores que pagan aportes para Depsitos Convenidos: son deducibles de la renta bruta
sus empleados a planes de este tipo estn libres de para liquidar el impuesto a las rentas de actividades
impuesto hasta un 10% de los ingresos brutos.
econmicas (I.R.A.E.), siempre que el importe de los
mismos no supere el 20% de las asignaciones computables
gravadas con aportes jubilatorios percibidas en el ao civil
inmediato anterior.
S.
S.
BMF: los aportes pueden ser retirados en cualquier No se pueden retirar, salvo que el trabajador fallezca o se
momento, sin embargo, pagan una penalizacin incapacite en forma absoluta y permanente para todo
tributaria de 15% y una comisin por activos trabajo.
administrados de 5% de los fondos del afiliado.
NPF: solo se permiten los giros cuando el afiliado est
en estado crtico de salud, se traslad a residir
permanentemente en otro pas o su saldo es inferior a
un valor mnimo; paga un castigo tributario de 15%.
S.
Cuadro 7.1a
C
Bolivia
Tipos de pensin que otorga el sistema de
pensiones (excluye pensiones solidarias no
contributivas)
Requisitos de acceso a jubilacin por vejez

normal
Edad mnima legal de jubilacin por vejez

normal
Vejez; Vejez Anticipada; Invalidez (total y parcial); Sobrevivencia.
El Asegurado acceder a la Prestacin de Vejez cuando cumpla una de las siguientes condiciones: (a)
Independientemente de su edad, siempre y cuando el Saldo Acumulado en su Cuenta Personal Previsional le alcance
para financiar una Pensin de Vejez igual o mayor al 60% de su promedio salarial; (b) A los 55 aos hombres y 50
aos mujeres, cuando con el Saldo Acumulado en su Cuenta Personal Previsional ms la Compensacin de
Cotizaciones (1), le alcance para financiar una Pensin de Vejez igual o mayor al 60% de su promedio salarial; (c) A
partir de los 58 aos de edad, independientemente del Saldo Acumulado en su Cuenta Personal Previsional, siempre
y cuando cuente con al 120 aportes y financie una Pensin de Vejez, mayor al 60% del Salario Mnimo Nacional. En
el caso del Asegurado Minero la edad es de al menos 56 aos.
58 hombres; 58 mujeres. Mujeres pueden jubilarse hasta 3 aos antes (55 aos) si han efectuado aportes por al
menos 10 aos.
Financiar pensin mensual mayor al 60% del salario promedio de los ltimos 24 meses de aportes.
Requisitos para obtener pensin de vejez

anticipada
Requisitos de cobertura para acceder a

pensin de invalidez.
Para obtener una pensin de invalidez por Riesgo Comn, el asegurado debe cumplir conjuntamente los siguientes
requisitos de cobertura (2):
(1) Ser menor de 65 aos de edad; (2) Contar con al menos 60
cotizaciones pagadas [en caso de contar con menos de 60 cotizaciones, cumplir alguno de los siguientes requisitos:
(a) Contar con primas pagadas al menos durante la mitad del tiempo transcurrido entre el mes de mayo de 1997
(fecha de inicio del Seguro Social Obligatorio de largo plazo), y el mes de la fecha de invalidez calificada; (b)
Contar con primas pagadas al menos durante la mitad del tiempo transcurrido entre el mes que se inicia la primera
relacin laboral, o el mes de pago de la primera cotizacin en caso de Asegurados Independientes, y el mes de la
fecha de invalidez calificada; (c) Si entre la fecha de inicio de la primera relacin laboral y la fecha de invalidez
existiere un periodo de cesanta mayor a 60 periodos continuos, debidamente comprobados, contar con primas
pagadas al menos durante la mitad del tiempo transcurrido entre el mes de inicio de una nueva relacin de
dependencia laboral, posterior a dicha cesanta, y el mes de la fecha de invalidez calificada]; (3) La invalidez se
produzca mientras las primas son pagadas o dentro de un plazo de 12 meses computados desde que se dej de pagar
las primas; y (4) El grado de invalidez calificado sea igual o mayor al 50%) y de origen comn.
Si el Asegurado hubiese efectuado cotizaciones por 60 periodos o ms, el monto que se utiliza como referencia para
el clculo de la Prestacin de Invalidez por Riesgo Comn, Riesgo Profesional o Riesgo Laboral y la Pensin por
Muerte derivada de sta, es el promedio de los Totales Ganados y/o Ingresos Cotizables de los 60 periodos,
actualizados de acuerdo a reglamento. Si el Asegurado hubiese efectuado cotizaciones por menos de 60 periodos, el
monto a usar como referencia es el promedio de los Totales Ganados y/o Ingresos Cotizables registrados en su
Cuenta Personal Previsional y actualizados de acuerdo a reglamento.
Monto de la pensin de invalidez y base de

ingreso utilizada para determinarla
Se considera Derechohabientes a las personas de uno de los siguientes grados:

(1) Primer Grado: Son, en orden de prelacin, el cnyuge o conviviente suprstite, y los hijos del Asegurado, stos
sin prelacin entre s, desde concebidos an no nacidos, hasta que cumplan 18 aos de edad, los hijos que sean
estudiantes hasta que cumplan los 25 aos de edad o los que fueran invlidos antes de cumplir los 25 aos de edad,
mientras vivan (stas personas son Derechohabientes en forma forzosa); (2) Segundo Grado: Son, en orden de
prelacin, los progenitores y los hermanos menores de 18 aos de edad del Asegurado (no requieren haber sido
expresamente declarados por el Asegurado; sin embargo, elAsegurado podr declarar expresamente la exclusin de
algn Derechohabiente de Segundo Grado); (3) Tercer Grado: Son, las personas que no pertenecen a los grados
anteriores, y que son declaradas libremente por el Asegurado (estos Derechohabientes slo pueden acceder a la
Fraccin de Saldo Acumulado).
Grupo familiar incluido en las pensiones de

sobrevivencia
Mensualidad Vitalicia Variable; Seguro Vitalicio.
Modalidades de pensin
Fuente: FIAP.
Ver notas (1) a (4) en el Anexo.
Caractersticas de los beneficios que entregan los sistemas de pensiones en pases seleccionados que cuentan con programas de capitalizacin obligatorios (D
Bulgaria
Chile
En el sistema complementario de capitalizacin los trabajadores tienen derecho a recibir la pensin por Tienen derecho a pensin de vejez los afiliados que hayan cumplido los 65 aos si son hombres y 60
vejez al cumplir los 60 aos y 8 meses (mujeres) y al cumplir los 63 aos y 8 meses (hombres). En aos si son mujeres.
algunas profesiones, los afiliados tienen derecho a una pensin complementaria por vejez 5 aos antes de
alcanzar la edad exigida para tener derecho a pensin por vejez en el sistema pblico, siempre que el
saldo acumulado en su cuenta individual le permita alcanzar una pensin de un monto no inferior a la
pensin mnima del sistema pblico. El beneficio es pagado al pensionado directamente por una compaa
de seguros.
63 aos y 8 meses hombres; 60 aos y 8 meses mujeres.
65 hombres; 60 mujeres.
(i) de 10 aos de participacin en el sistema de seguridad social bajo las condiciones de la primera La pensin por vejez anticipada puede ser solicitada a cualquier edad, cumpliendo los siguientes
categora de mano de obra (condiciones de trabajo severas) y edad: 52 aos y 8 meses para los hombres; requisitos: (i) Obtener una pensin igual o superior al 70% del promedio de las remuneraciones
47 aos y 8 meses para las mujeres (la suma de la edad y de la participacin en el sistema de seguridad imponibles percibidas y rentas declaradas, en los ltimos diez aos anteriores al mes en que se acogen
social no debe ser inferior a 100 para los hombres y a 94 para las mujeres); (ii) 15 aos de participacin a pensin, y; (ii) Obtener una pensin igual o superior al 80% de la pensin mxima con aporte
en el sistema de seguridad social bajo las condiciones de la segunda categora de mano de obra (tambin solidario vigente a la fecha de la solicitud de pensin.
condiciones de trabajo severas) y edad: 57 aos y 8 meses para los hombres; 52 aos y 8 meses para las
mujeres (la suma de la edad y de la participacin en el sistema de seguridad social no debe ser inferior a
100 para los hombres y a 94 para las mujeres).
Para obtener una pensin de invalidez (financiada con cargo al programa pblico de pensiones), no hay un Tienen derecho a pensin de invalidez los afiliados no pensionados menores de 65 aos que sufren un
perodo mnimo de contribucin para las personas menores de 20 aos de edad o personas ciegas; se menoscabo permanente de su capacidad de trabajo de al menos un 50%. No obstante, las afiliadas que
exige 1 ao de contribuciones para las personas entre 25 y 29 aos; 3 aos de contribuciones para los que al 17 de marzo de 2008 tengan 60 o ms aos de edad no podrn pensionarse por invalidez. Cumplidos
tienen 30 aos de edad; y 5 aos de contribuciones para los mayores de 30 aos de edad.
los requisitos anteriores, los afiliados podrn obtener: (a) Pensin de invalidez total, para afiliados con
una prdida de su capacidad de trabajo de al menos 2/3; y (b) Pensin de invalidez parcial, para
afiliados con una prdida de su capacidad de trabajo >= a 50% y < a 2/3. Cuando se trate del primer
dictamen que declare una invalidez total, aqul tendr el carcter de definitivo y nico. Los afiliados
deben ser declarados con invlidez parcial o total, por una Comisin Mdica Regional o Comisin
Mdica Central.
La renta sobre la base de la cuales se calcula la pensin se determina multiplicando el ingreso contributivo El valor de las pensiones de invalidez corresponde a 70% del ingreso base en el caso de los
nacional promedio mensual de los 12 meses calendarios anteriores al mes de otorgamiento de la pensin, trabajadores con derecho a pensin de invalidez total, y a 50% del ingreso base para el caso de los
por el coeficiente individual de la persona. El coeficiente individual se calcula sobre la base de los trabajadores con derecho a pensin de invalidez parcial. El ingreso base se calcula de la siguiente
ingresos de la persona. A los efectos del clculo del coeficiente individual, el ingreso promedio mensual forma: (i) Suma de las remuneraciones imponibles percibidas y rentas declaradas en los ltimos 10
contributivo de la persona se divide por el ingreso contributivo nacional promedio mensual para el mismo aos anteriores al mes en que se declare la invalidez parcial mediante el primer dictamen o se declare
perodo. El importe de la pensin por invalidez a causa de enfermedad general se determina la invalidez total, segn corresponda, actualizados, dividida por 120; (ii) Para los trabajadores cuyo
multiplicando los ingresos sobre la base de los cuales se calcula la pensin, por la suma total del 1,1% por perodo de afiliacin al sistema fuere inferior a 10 aos y cuya muerte o invalidez se produjere por
cada ao de contribucin y la parte proporcional relevante del porcentaje para los meses de contribucin. accidente, la suma de las remuneraciones imponibles y rentas declaradas se dividir por el nmero de
Cuando la persona no ha alcanzado la edad para adquirir la pensin de vejez a la fecha de la invalidez, la meses transcurridos desde la afiliacin hasta el mes anterior al del siniestro.
diferencia entre la edad de la persona y la edad para adquirir la pensin de vejez, pero no sin antes haber
alcanzado la edad de 16, cuenta como servivio contributivo. Tras la determinacin de la pensin, el (iii) Para los trabajadores cuya fecha de afiliacin sea anterior al cumplimiento de los 24 aos de edad
tiempo contando como servicio contributivo y la parte proporcional correspondiente al porcentaje de los y el siniestro ocurra antes de cumplir los 34 aos de edad, su ingreso base corresponder al mayor
meses se multiplica por el coeficiente siguiente: 1) para personas con capacidad de trabajo reducida en valor entre el monto que resulte de aplicar (i) o (ii), segn sea el caso, y el que resulte de considerar el
ms del 90%: 0,9; 2) para personas con capacidad de trabajo reducida entre el 71% y el 90% por ciento: perodo comprendido entre el mes de cumplimiento de los 24 aos de edad y el mes anterior al del
0,7; 3) para personas con capacidad de trabajo reducida entre 50% y 70,99%: 0,5. Tambin hay un monto siniestro.
mnimo de la pensin de invalidez a causa de enfermedad general, que se determina sobre la base de los
tres niveles de reduccin de la capacidad de trabajo antes mencionados.
A la muerte del afiliado, los recursos acumulados en su cuenta individual se entregan como una suma Los beneficiarios de pensin son los siguientes integrantes del grupo familiar del causante: (i) En
alzada o en parcialidades al cnyuge sobreviviente, los descendientes o los ascendientes, siguiendo lo forma vitalicia: el cnyuge o la compaera (o) permanente sobreviviente que a la fecha del
establecido en la ley de herencia. Si al fallecimiento de un afiliado, ste no tiene beneficiario y herederos fallecimiento del causante tenga 30 aos o ms de edad; (ii) En forma temporal: el cnyuge o la
legales, los recursos acumulados en la cuenta individual se transfieren al presupuesto del Estado.
compaera permanente suprstite, siempre y cuando dicho beneficiario, a la fecha del fallecimiento
del causante, tenga menos de 30 aos de edad y no haya procreado hijos con ste (si el beneficiario
tiene hijos con el causante, aplicar una pensin de sobrevivencia en forma vitalicia); (iii) Los hijos
menores de 18 aos y los hijos mayores de 18 y hasta los 25 aos incapacitados para trabajar por razn
de sus estudios, siempre que al momento de producirse el deceso del causante dependiesen
econmicamente de l; (iv) A falta del cnyuge, compaero o compaera e hijos, son beneficiarios de
pensin los padres de causante si al momento del fallecimiento dependan econmicamente de l; (v)
A falta de todos los beneficiarios anteriores, reciben pensin los hermanos invlidos del causante si
dependan econmicamente de ste.
Retiro Programado; Renta Vitalicia; Retiro Permanente.
Retiro Programado; Renta Vitalicia Inmediata; Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida; Renta
Vitalicia Inmediata con Retiro Programado.
apitalizacin obligatorios (Diciembre 2014)

Colombia
En el sistema pblico de reparto (Rgimen de Prima Media, RPM), durante el ao 2014 se exigen 1.275 semanas cotizadas y 57 y 62 aos de edad para el
caso de las mujeres y hombres, respectivamente. Las semanas de cotizacin aumentarn gradualmente hasta llegar a un mximo de 1.300 en el ao 2015.
En el sistema de capitalizacin individual (RAIS), en tanto, no existe edad mnima de pensin, el afiliado puede pensionarse si el capital acumulado le
permite obtener una pensin mensual superior al 110% del salario mnimo legal mensual vigente. No obstante, se ha establecido una garanta legal de
pensin mnima, consistente en el derecho que tienen los afiliados que cumplan con requisitos de edad y semanas cotizadas, a que se complete el capital
que les permita recibir un beneficio equivalente a un salario mnimo (los requisitos son 57 aos de edad para mujeres y 62 aos para los hombres; 1.150
semanas cotizadas; y que el capital acumulado en la cuenta individual no alcance a financiar una pensin mnima).
Solo los afiliados al rgimen de capitalizacin individual (RAIS) pueden obtener pensin de vejez anticipada. Para esto, deben poder financiar una pensin
> al 110% del salario mnimo legal mensual vigente.
Se considera invlida la persona que por cualquier causa de origen no profesional, no provocada intencionalmente, hubiere perdido el 50% o ms de su
capacidad laboral. Adems,los afiliados deben cumplir el siguiente requisito segn sea el caso: (i) Invalidez causada por enfermedad o accidente de origen
comn: haber cotizado al menos 50 semanas en los 3 aos anteriores al momento de producirse la invalidez; (ii) Invalidez causada por enfermedad o
accidente de origen comn padecido por afiliados menores de 20 aos: haber efectuado aportes por lo menos 26 semanas durante el ao inmediatamente
anterior al hecho causante de su invalidez o su declaratoria.
Las pensiones de invalidez se determinan de la siguiente forma: (i) Si la incapacidad es igual o superior al 50% e inferior al 66%, equivale al 45% del
ingreso base de liquidacin, ms el 1,5% de dicho ingreso por cada 50 semanas de cotizacin que el afiliado tuviese acreditadas con posterioridad a las
primeras 500 semanas de cotizacin; (ii) Cuando la disminucin en su capacidad laboral es igual o superior al 66%, equivale al 54% del ingreso base de
liquidacin, ms el 2% de dicho ingreso por cada 50 semanas de cotizacin que el afiliado tuviese acreditadas con posterioridad a las primeras 800 semanas
de cotizacin. En cualquier caso, la pensin por invalidez no puede superar al 75% del ingreso base de liquidacin. Se entiende por ingreso base para
liquidar las pensiones previstas en la Ley (ingreso base de liquidacin), el promedio de los salarios o rentas sobre los cuales ha cotizado el afiliado durante
los 10 aos anteriores al reconocimiento de la pensin, o en todo el tiempo cotizado si ste fuere inferior en el caso de las pensiones de invalidez o
sobrevivencia. Cuando el promedio del ingreso base, ajustado por inflacin, calculado sobre los ingresos de toda la vida laboral del trabajador, resulte ser
superior al mencionado, el trabajador podr optar por este sistema, siempre y cuando haya cotizado 1.250 semanas como mnimo.
Son beneficiarios de la pensin de sobrevivientes:

a) En forma vitalicia, el cnyuge o la compaera o compaero permanente o suprstite, siempre y cuando dicho beneficiario, a la fecha del fallecimiento del
causante, tenga 30 o ms aos de edad. En caso de que la pensin de sobrevivencia se cause por muerte del pensionado, el cnyuge o la compaera o
compaero permanente suprstite, deber acreditar que estuvo haciendo vida marital con el causante hasta su muerte y haya convivido con el fallecido no
menos de cinco (5) aos continuos con anterioridad a su muerte.
b) En forma temporal, el cnyuge o la compaera permanente suprstite, siempre y cuando dicho beneficiario, a la fecha del fallecimiento del causante,
tenga menos de 30 aos de edad, y no haya procreado hijos con ste. La pensin temporal se pagar mientras el beneficiario viva y tendr una duracin
mxima de 20 aos. En este caso, el beneficiario deber cotizar al sistema para obtener su propia pensin, con cargo a dicha pensin. Si tiene hijos con el
causante aplicar el literal a).
Si respecto de un pensionado hubiese un compaero o compaera permanente, con sociedad anterior conyugal no disuelta y derecho a percibir parte de la
pensin de que tratan los literales a) y b), dicha pensin se dividir entre ellos (as) en proporcin al tiempo de convivencia con el fallecido.
En caso de convivencia simultnea en los ltimos cinco aos, antes del fallecimiento del causante entre un cnyuge y una compaera o compaero
permanente, la beneficiaria o el beneficiario de la pensin de sobreviviente ser la esposa o el esposo. Si no existe convivencia simultnea y se mantiene
vigente la unin conyugal pero hay una separacin de hecho, la compaera o compaero permanente podr reclamar una cuota parte de lo correspondiente
al literal a en un porcentaje proporcional al tiempo convivido con el causante siempre y cuando haya sido superior a los ltimos cinco aos antes del
fallecimiento del causante. La otra cuota parte le corresponder a la cnyuge con la cual existe la sociedad conyugal vigente; en el entendido de que adems
de la esposa o esposo, sern tambin beneficiarios, la compaera o compaero permanente y que dicha pensin se dividir entre ellos (as) en proporcin al
tiempo de convivencia con el fallecido.
c) Los hijos menores de 18 aos; los hijos mayores de 18 aos y hasta los 25 aos, incapacitados para trabajar por razn de sus estudios y si dependan
econmicamente del causante al momento de su muerte, siempre y cuando acrediten debidamente su condicin de estudiantes y, los hijos invlidos si
dependan econmicamente del causante, esto es, que no tienen ingresos adicionales, mientras subsistan las condiciones de invalidez. Para determinar
cuando hay invalidez se aplicar el criterio previsto por el artculo 38 de la Ley 100 de 1993.
d) A falta de cnyuge, compaero o compaera permanente e hijos con derecho, sern beneficiarios los padres del causante si dependan econmicamente
de este.
e) A falta de cnyuge, compaero o compaera permanente, padres e hijos con derecho, sern beneficiarios los hermanos invlidos del causante si
dependan econmicamente de ste.
Retiro Programado; Renta Vitalicia Inmediata; Retiro Programado con Renta Vitalicia Diferida
Costa Rica
Vejez; Vejez Anticipada; Invalidez; Sobrevivencia.
Los requisitos establecidos por la ley del Rgimen de Invalidez, Vejez y Muerte (IVM) en el sistema pblico
de reparto son tener al menos 300 cotizaciones y 65 aos de edad. Habiendo cumplido tales requisitos, el
trabajador puede solicitar la pensin complementaria de vejez a la Operadora de Pensiones Complementaria
(OPC) en la que mantienen sus fondos de pensiones. Si una persona no cumple con las 300 cuotas indicadas
puede optar por una pensin proporcional siempre y cuando haya cotizado para el IVM al menos con 180
cuotas.
65 aos hombres y mujeres.

Se puede anticipar la pensin por vejez, en el caso de las mujeres, con 59 aos de edad y 11 meses y 450
cuotas, y para los hombres con 61 aos y 11 meses y 462 cotizaciones.
Se considera invlido al trabajador asegurado que, por alteracin o debilitamiento de su estado fsico o
mental, perdiera 2/3 o ms de la capacidad de desempeo de su profesin o actividad habitual. Para acceder a
una pensin de invalidez, el trabajador adems debe cumplir con al menos uno de los siguientes requisitos:
(i) Haber aportado al menos 180 cotizaciones mensuales a la fecha de la declaracin de la invalidez,
cualquiera que sea la edad del asegurado; (ii) Si la invalidez se declara antes de los 48 aos de edad: a) Haber
aportado al menos 12 cuotas durante los ltimos 24 meses antes de la declaracin del estado de invalidez; y b)
Contar, al menos, con el nmero total cotizaciones de acuerdo a la edad del asegurado (3); (iii) Si la invalidez
se declara a contar de los 48 aos: a) Haber cotizado un mnimo de 24 cuotas durante los ltimos 48 meses; y
b) Contar con el nmero total cotizaciones que corresponden de acuerdo a la edad (3).
La pensin por vejez o invalidez se calcula con base en el promedio de los ltimos 240 salarios o ingresos
mensuales, devengados y cotizados por el asegurado, actualizados por inflacin, tomando como base el ndice
de precios al consumidor. Cuando el derecho a pensin por invalidez o muerte se consolida sin que el
asegurado haya aportado 240 cuotas mensuales, se toman en cuenta para el clculo del salario o ingreso
promedio la totalidad de salarios o ingresos reportados, actualizados por inflacin. El monto de la pensin por
vejez, invalidez o muerte de un trabajador activo comprende una cuanta bsica como porcentaje del salario o
ingreso promedio indicado, por los primeros 20 aos cotizados (240 cuotas aportadas), o los que se tengan en
caso de invalidez o muerte, siempre y cuando se cumpla con los requisitos reglamentarios (Reglamento del
seguro de invalidez, vejez y muerte: disponible en http://www.ccss.sa.cr/) (4).
Los beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada durante la vida activa o pasiva del afiliado, son los
siguientes: (i) El cnyuge o la compaera o compaero permanente o suprstite; (ii) Tienen derecho a pensin
por orfandad los hijos que al momento del fallecimiento dependan econmicamente del causante (solteros
menores de 18 aos de edad; los menores de 25 aos de edad, solteros, no asalariados ni trabajadores
independientes, que sean estudiantes y que cumplan ordinariamente con sus estudios; los invlidos,
independientemente de su estado civil y edad); (iii) En ausencia del cnyuge del asegurado o pensionado
fallecido, los hijos mayores de 55 aos, solteros, que vivan con el fallecido, siempre que no gocen de pensin
alimentaria, no sean asalariados y no tengan otros medios de subsistencia; (iv) En ausencia de beneficiarios
por viudez u orfandad, tienen derecho a pensin los padres, si al momento de fallecer el causante dependan
econmicamente de l.
Retiro Programado; Renta Vitalicia Simple; Renta Vitalicia con Perodo Garantizado; Renta Permanente.
Cuadro 7.1b
El Salvador
Tipos de pensin que otorga el
sistema de pensiones (excluye
pensiones solidarias no
contributivas)
Los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones (SAP) podrn optar por la pensin por vejez normal
cuando hayan cumplido 60 aos de edad los hombres, o 55 aos de edad las mujeres, siempre que
registren como mnimo 25 aos de cotizaciones continuas o discontinuas.
Requisitos de acceso a jubilacin

por vejez normal
Edad mnima legal de jubilacin

por vejez normal
Los afiliados tienen derecho a recibir pensin anticipada cuando el saldo de la cuenta individual sea
suficiente para financiar una pensin igual o superior al 60% del Salario Bsico Regulador (SBR), y que
al mismo tiempo sea igual o superior a 170% de la pensin mnima. El SBR corresponde al promedio
mensual del ingreso base de cotizacin de los 120 meses anteriores al mes en que ocurra el
fallecimiento, se declare la invalidez o se cumplan los requisitos para acceder a pensin de vejez,
debidamente actualizada por la variacin del ndice de precios al consumidor (para aquellos
trabajadores cuyo perodo de afiliacin fuere inferior a los 120 meses establecidos, el SBR se determina
considerando el perodo comprendido entre el mes de afiliacin y el mes anterior a aquel en que ocurre
el fallecimiento, se declare la invalidez o se cumplan los requisitos para la pensin de vejez).
Requisitos para obtener pensin

de vejez anticipada
Los afiliados tienen derecho a la pensin de invalidez comn cuando sufren un menoscabo permanente
de su capacidad para ejercer cualquier trabajo, a consecuencia de enfermedad, accidente comn o
debilitamiento de sus fuerzas fsicas o intelectuales, no ocasionadas por riesgos laborales. Existen dos
grados de invalidez: (i) Los afiliados que sufran la prdida de, al menos, 2/3 de su capacidad de trabajo,
recibirn una pensin de invalidez total; y (ii) Los afiliados que sufran la prdida de su capacidad de
trabajo igual o superior a 50% e inferior a 2/3 recibirn una pensin de invalidez parcial.
Requisitos de cobertura para

acceder a pensin de invalidez.
La pensin de invalidez de referencia del causante se determina como un porcentaje del SBR. Las
pensiones de referencia son equivalentes a: (i) El 70% del SBR, en el caso de afiliados que fallezcan o
que tengan derecho a percibir pensin de invalidez total; y (ii) El 50% del SBR, en el caso de los
afiliados que tengan derecho a percibir pensin de invalidez parcial.
Monto de la pensin de invalidez

y base de ingreso utilizada para
determinarla
Los integrantes del grupo familiar del causante son: (i) El o la cnyuge, el o la conviviente de unin no
matrimonial (en tal caso, el o la conviviente deber comprobar al menos 3 aos de vida en comn); (ii)
Los hijos fuera o dentro del matrimonio y los hijos adoptivos (denen cumplir uno de los siguientes:
menores de 18 aos de edad; estudiantes de enseanza bsica, media, tcnica o superior y tener edades
entre 18 aos de edad y 24 aos; invlidos que dependan econmicamente del causante a la fecha del
fallecimiento); y (iii) Los padres, legtimos o adoptivos.
Grupo familiar incluido en las

pensiones de sobrevivencia
Modalidades de pensin
Fuente: FIAP.
Ver notas (5) a (8) en el Anexo.
Renta Programada; Renta Vitalicia; Renta Programada con Renta Vitalicia Diferida.
Caractersticas de los beneficios que entregan los sistemas de pensiones en pases seleccionados que cuentan con programas de capitaliz
Kazajstn
Vejez; Invalidez; Sobrevivencia.
Mxico
Vejez; Vejez Anticipada, Cesanta en edad avanzada; Invalidez ; Sobrevivencia
Los afiliados al programa de capitalizacin individual deben cumplir con tener 63 aos (hombres) y 58 El sistema de pensiones de vejez establece los siguientes requisitos para acceder al beneficio: (i)
aos (mujeres, aumentando gradualmente a 63 desde el 1 de enero de 2018).
Tener 65 aos de edad, tanto si se trata de trabajadores hombres o mujeres; (ii) Tener 1.250 semanas
cotizadas (aprox. 24 aos) (5) (6).
63 aos hombres; 58 mujeres.
65 hombres y mujeres.
Los afiliados al programa de capitalizacin individual pueden ontener una pensin anticipada a los 50 y Existen dos tipos de pensiones de vejez anticipada: (i) Pensin de vejez anticipada a la cual pueden
55 aos de edad (mujeres y hombres, respectivamente), en el caso de que el saldo de la cuenta acceder personas de cualquier edad que hayan cotizado al menos 1.250 semanas y hayan acumulado
individual sea suficiente para financiar un beneficio igual a la pensin mnima mensual.
en su cuenta lo necesario para financiar una pensin 30% mayor que la pensin mnima de vejez; y
(ii) Pensin por cesanta en edad avanzada, a la cual pueden acceder todos los afiliados al sistema,
que al cumplir los 60 aos, se encuentren cesantes y hayan cotizado al menos 1.250 semanas;
Las personas con discapacidad de los grupos primero y segundo, si la discapacidad se establece para un Se considera invlido al trabajador asegurado que se halle imposibilitado para procurarse, mediante
perodo de tiempo permanente, estn exentas del pago de las cotizaciones de pensiones obligatorias en un trabajo igual al que ejerce, un salario superior al 50% del recibido durante el ltimo ao de
el fondo de pensiones acumulativo unificado.Las personas con discapacidad tienen derecho a las trabajo, y que esa imposibilidad derive de una enfermedad o accidente no profesional. Requiere 250
pensiones de invalidez sociales que se pagan con cargo al presupuesto del Estado en forma de semanas de cotizacin (5 aos).
beneficios sociales estatales para este tipo de personas.
El monto de los beneficios sociales estatales estn determinados anualmente por leyes especiales de la El monto de la pensin de invalidez equivale al 35% de la Cuanta Bsica (salario promedio de las
Repblica de Kazajstn.
ltimas 500 semanas de cotizacin).
Las siguientes personas son beneficiarios de pensiones de sobrevivencia, en el orden determinado por la Son beneficiarios de pensin de sobrevivencia las siguientes personas: (i) Viudas o Viudos; (ii)
ley de la Repblica de Kazajstn:
Hurfanos; (iii) Ascendientes (si no existieran viuda o viudo, hurfanos ni concubina o concubinario
(I) Primera prioridad: (1) Los nios; Las viudas o viudos; El padre o la madre del trabajador inscrito; (2) con derecho a pensin).
Los nietos del trabajador inscrito y sus descendientes; (II) La segunda prioridad (si no hay herederos de
la primera prioridad): (1) Hermanos de sangre y medio-hermanos del trabajador inscrito y los abuelos
de ste (tanto del lado del padre como de la madre); (2) Los hijos de los hermanos de sangre y de los
medio hermanos del trabajador inscrito (es decir, los sobrinos y sobrinas del trabajador inscrito); (III) La
tercera prioridad (si no hay herederos de la segunda prioridad): (1) los tos del trabajador inscrito; (2)
los primos del trabajador inscrito.
Retiro Programado; Renta Vitalicia provista por Compaas de Seguros de Vida.
Retiro Programado; Renta Vitalicia.
dos que cuentan con programas de capitalizacin obligatorios (Diciembre 2014)

Per
Vejez; Vejez Anticipada (SPP y otros); Invalidez (total y parcial); Sobrevivencia.
Repblica Dominicana
Pension por Vejez; Cesanta por edad avanzada; Discapacidad (total y parcial); de Sobrevivencia.
En el Sistema Privado de Pensiones (SPP) los afiliados pueden acceder a la pensin de vejez normal cuando cumplen En el Rgimen Contributivo (trabajadores asalariados) del Sistema Dominicano de pensiones se
l65 aos (hombres y mujeres).
adquiere derecho a una pensin por vejez normal cuando el afiliado acredite: tener la edad de 60
aos y haber cotizado un mnimo de 360 meses.
Los trabajadores pueden pensionarse anticipadamente si se encuadran en alguna de las tres alternativas: (i) El saldo de En el rgimen contributivo del sistema de pensiones se adquiere derecho a una pensin por vejez
la Cuenta Individual del afiliado es suficiente para otorgarle una pensin igual o mayor al 50% del promedio de las anticipada cuando el afiliado acredite haber cumplido 55 aos y acumulado un fondo que le
remuneraciones percibidas durante los ltimos 10 aos; (ii) El trabajador afiliado a una AFP que, a la fecha de permita disfrutar de una jubilacin superior al 150% de la pensin mnima.
incorporacin al SPP, cumple con los requisitos de edad y aos de aportacin necesarios para acceder a una pensin
de jubilacin adelantada segn el Decreto Ley N 19990 del Sistema Nacional de Pensiones (SNP, sistema de
reparto), podrn jubilarse anticipadamente en el SPP cumpliendo los mismos requisitos y condiciones que los exigidos
en el SNP (Mujeres: 50 aos edad y 25 aos de aportes; Hombres: 55 aos edad y 30 aos de aporte; Trabajadores
despedidos por reduccin de personal o cese colectivo que acrediten 20 aos de aportes, en el caso de los hombres
debern contar con 55 aos de edad y las mujeres con 50 aos); (iii) Acogerese al Rgimen Especial de Jubilacin
Anticipada para desempleados en el SPP, lo que implica cumplir con los siguientes requisitos: (a) Contar con 55 y 50
aos cumplidos al momento de presentar su solicitud ante la AFP, los hombres y las mujeres, respectivamente; (b)
Haber estado en situacin de desempleo por un plazo no menor de 12 meses consecutivos e ininterrumpidos,
verificados al mes anterior al de la presentacin de su solicitud; y (c) La pensin calculada en el SPP bajo la
modalidad que se determine resulte igual o superior al valor de una Remuneracin Mnima Vital (RMV), vigente a la
fecha de presentacin de la correspondiente solicitud de jubilacin anticipada.
Tienen derecho a la pensin de invalidez bajo la cobertura del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, Se adquiere derecho a una pensin por discapacidad cuando el afiliado acredite haber cumplido
los trabajadores afiliados que queden en condicin de invalidez total o parcial y que no estn gozando de pensin de los siguientes requisitos: (i) Sufrir una enfermedad o lesin crnica cualquiera sea su origen; (ii)
jubilacin. Adems, la invalidez no puede originarse por accidentes de trabajo, enfermedades profesionales, actos Haber agotado su derecho a prestaciones por enfermedad no profesional o por riesgos del trabajo.
voluntarios o como consecuencia del uso de sustancias alcohlicas o estupefacientes o enfermedades preexistentes. Se Se considera discapacidad total cuando el trabajador ha sufrido una lesin o enfermedad que
considera invalidez parcial cuando el trabajador afiliado se encuentra en incapacidad fsica o mental de naturaleza reduce en 2/3 su capacidad productiva, y discapacidad parcial entre un 50% y 2/3.
prolongada por la cual quede impedido en un 50% o ms de su capacidad de trabajo, siempre y cuando sta no
alcance las dos terceras partes de la misma, e invalidez total en caso de que el trabajador se encuentre en incapacidad
fsica o mental que se presume de naturaleza permanente, de acuerdo a lo que establezca el comit mdico
competente, por la cual quede impedido para el trabajo cuando menos en dos terceras partes.
Para el clculo del capital requerido para las pensiones de invalidez y sobrevivencia se asume la modalidad de Renta La pensin por discapacidad total equivale al 60% del salario base, mientras que en el caso de
Vitalicia, considerando los siguientes porcentajes de la remuneracin mensual del trabajador: (i) 70% para el afiliado discapacidad parcial la pensin corresponder al 30% del salario base. El salario base para el
invlido total; (ii) 50% para el afiliado invlido parcial.
clculo de la pensin corresponde al promedio del salario cotizable de los ltimos 3 aos o
fraccin, ajustado por el ndice de Precios al Consumidor (IPC).
Los integrantes del grupo familiar beneficiarios de pensin de sobrevivencia son: (i) El cnyuge o concubino; (ii) Los Los beneficiarios de pensin de sobrevivencia son: (i) Cnyuge sobreviviente; (ii) Compaero y
hijos; y (iii) El padre o madre del trabajador afiliado. Para ser beneficiarios de pensin, los hijos deben encontrarse en compaera de vida; (iii) Hijos solteros menores de 18 aos; (iv) Hijos solteros mayores de 18
alguna de las siguientes situaciones: (i) Ser menores de 18 aos; (ii) Ser mayores de 18 aos incapacitados de manera aos y menores de 21 aos que demuestren haber realizado estudios regulares durante no menos
total y permanente para el trabajo. En cuanto a los padres, para ser beneficiarios de pensin deben cumplir los de los 6 meses anteriores al fallecimiento del afiliado; y (v) Hijos de cualquier edad considerados
siguientes requisitos: (i) Que sean invlidos total o parcialmente; (ii) Que tengan ms de 60 aos y que hayan discapacitados de acuerdo al reglamento de pensiones. Se ha incluido tambien la proteccion, a
dependido econmicamente del causante.
partir de su nacimiento, de los hijos en gestacin al momento del fallecimiento del afiliado.
Retiro Programado; Renta Vitalicia Familiar; Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida; Renta Mixta; Renta Renta Vitalicia; Retiro Programado.
Combinada; Renta Vitalicia Bimoneda.
Uruguay
Vejez; Edad Avanzada; Jubilacin parcial por ahorro (slo jubila por AFAP); Invalidez (total y parcial);
Sobrevivencia.
En el sistema de pensiones de Uruguay los requisitos para pensin de vejez son los siguientes: (i) Haber
cumplido 60 aos de edad; y (ii) Tener un mnimo de 30 aos de servicios, con cotizacin efectiva para los
perodos cumplidos en carcter de trabajador no dependiente, o con registro en la historia laboral para los
perodos cumplidos en carcter de trabajador dependiente (8). Para el caso de las mujeres, el artculo 14 de la
ley 18.395 crea el computo ficto de 1 ao por hijo hasta 5 de servicios (9).
No aplica pensin anticipada. Los trabajadores, para pensionarse, deben cumplir con los requisitos sealados
previamente.
Existen dos tipos de pensin por incapacidad: (i) Parcial transitoria (subsidio transitorio por hasta 3 aos): el
trabajador no puede continuar efectuando labores habituales, pero s podra realizar otro tipo de trabajos
(perdida de capacidad de trabajo entre 50% y 66%); (ii) Total y permanente: el trabajador no puede ejercer
ningn tipo de actividad laboral (perdida de capacidad de trabajo de al menos 66%). Se requiere cumplir los
siguientes requisitos para acceder a estos tipos de pensin: (i) Presentar una incapacidad absoluta y
permanente para todo tipo de trabajo segn dictamen del rea de Medicina Laboral del Banco de Previsin
Social (BPS); (ii) Como mnimo dos aos de servicios legalmente reconocidos; (iii) Para los trabajadores que
tengan hasta 25 aos de edad solo se exigir un perodo mnimo de 6 meses de servicios; (iv) Si es a causa o
en ocasin del trabajo no se exige mnimos de aos de servicios.
La prestacin se compone por una parte servida por BPS y la otra parte por la Administradora de Fondos de
Ahorro Previsionales y se calcula de la siguiente manera: (1) BPS: El monto del subsidio transitorio por
incapacidad parcial y la pensin por incapacidad total equivalen al 65% del sueldo bsico jubilatorio (SBJ).
El SBJ es el promedio mensual de asignaciones computables de los ltimos 10 aos de servicios registrados
en la historia laboral, limitado al promedio mensual de los mejores 20 aos de asignaciones computables
actualizadas, incrementado en un 5%; si es ms favorable para el trabajador el SBJ es el promedio de los 20
aos de mejores asignaciones computables actualizadas por servicios registrados en la historia laboral; si el
tiempo de servicios computados no alcanza al perodo o perodos de clculo indicados anteriormente, se
tomar el promedio actualizado correspondiente al perodo o perodos efectivamente registrados. (2) AFAP:
El monto del subsidio transitorio por incapacidad parcial y la pensin por incapacidad total equivalen al 45%
del promedio de los ltimos 10 aos, o perodo menor efectivo, por el que se aport al rgimen de ahorro.
Los beneficiarios de pensin de sobrevivencia son: a) cnyuge sobreviviente; b) concubino/a; c) hijos solteros
menores de 21 aos de edad excepto cuando se trate de mayores de 18 aos de edad que dispongan de medios
de vida propios y suficientes para su congrua y decente sustentacin; d) Los hijos solteros mayores de 18 aos
de edad absolutamente incapacitados para todo trabajo; e) Los padres absolutamente incapacitados para todo
trabajo; f) Las personas divorciadas. En el caso del viudo, concubino, los padres absolutamente incapacitados
para todo trabajo y las personas divorciadas, debern acreditar, la dependencia econmica del causante o la
carencia de ingresos suficiente. Tratndose de las viudas y de las concubinas, tendrn derecho al beneficio
siempre que sus ingresos mensuales no superen la suma de $ 119.612 (valor expresado en pesos uruguayos al
01/02/2015). En el caso de las personas divorciadas, debern justificar que gozaban de pensin alimenticia
servida por el/la cnyuge fallecido/a.
Renta Vitalicia; Subsidio transitorio por incapacidad parcial pagado por hasta 3 aos.
Sieda48NC120
Anexo Cuadro 7.1a

(1) Bolivia: La compensacin de cotizaciones es el reconocimiento que otorga el Estado a los asegurados por los aportes efectuados al Sistema de Reparto, vigente hasta el 30 de abril de
(2) Bolivia: Existe tambin la invalidez por Riesgo Profesional y Laboral (ver detalles y requisitos de cobertura en la Ley N 065 del 10 de diciembre de 2010).
(3) Costa Rica: el nmero de cotizaciones (NC) para acceder a pensiones de invalidez segn la edad se determina de la siguiente manera:
Si edad 24
Si 24 edad 42
Si 42 edad 48
Si edad 48
NC 12
NC 12 4 (edad 24)
NC 84 + 6 (edad -42)
NC 120
(4) Costa Rica: El trabajador tendr derecho tambin a una cuanta adicional equivalente al 0,0833% sobre el salario o ingreso promedio de referencia por cada mes cotizado en exceso d
pensin por vejez, tendr derecho a una cuanta adicional por postergacin del retiro, a partir de la fecha en que haya cumplido los requisitos legales y reglamentarios. Este monto adicion
Anexo Cuadro 7.1b

(5) Mxico: Las semanas reconocidas para el otorgamiento de las prestaciones indicadas se obtendrn dividiendo entre siete los das de cotizacin acumulados; hecha esta divisin, si e
cuenta el exceso si el nmero de das fuera de tres o menor.
(6) Mxico: Corresponde a los requisitos que deben cumplir los trabajadores acogidos a la Ley IMSS 97 (cuentas individuales). Cabe aclarar que aquellos afiliados que cotizaron al IMSS
beneficios que otorga la Ley IMSS 73 (antiguo sistema de reparto) y los beneficios de la Ley IMSS 97. Los trabajadores que empezaron a cotizar despus de esa fecha, slo tienen la opci
(7) Per: La Remuneracin Mnima Vital es el monto mnimo mensual que debe percibir un trabajador de la actividad privada por una jornada de ocho horas. El requisito para percibirlo
(8) Uruguay: Una modificacin legal del ao 2001 (ley 17.445 del 31/12/2001) estableci que la jubilacin parcial por ahorro (opcin que permite jubilarse slo por la AFAP) puede pe
solamente haber cumplido 65 aos de edad.
(9) Uruguay: La ley 18.395 de flexibilizacin de acceso a las jubilaciones establece que para configurar causal de jubilacin comn se exigir como requisito cumplir 60 aos de edad y
ao adicional de servicios por "cada hijo nacido vivo o por cada hijo que hayan adoptado siendo ste menor o discapacitado, con un mximo total de cinco aos".
tes efectuados al Sistema de Reparto, vigente hasta el 30 de abril de 1997, que se financia con los recursos del Tesoro General de la Nacin.
Ley N 065 del 10 de diciembre de 2010).

a siguiente manera:
o ingreso promedio de referencia por cada mes cotizado en exceso de los primeros 240 meses. Adems, el asegurado que cumpla los requisitos para tener derecho al disfrute de
cumplido los requisitos legales y reglamentarios. Este monto adicional consiste en el 0,1333% por mes sobre el salario promedio calculado. El monto por postergacin del retiro
tre siete los das de cotizacin acumulados; hecha esta divisin, si existiera un sobrante de das mayor a tres, ste se considerar como otra semana completa, no tomndose en
ividuales). Cabe aclarar que aquellos afiliados que cotizaron al IMSS antes del 1 de julio de 1997 (conocidos como generacin de transicin), tienen derecho a escoger entre los
es que empezaron a cotizar despus de esa fecha, slo tienen la opcin de jubilarse con los beneficios de Ley IMSS 97.
privada por una jornada de ocho horas. El requisito para percibirlo es laborar por lo menos 4 horas diarias o 24 horas semanales
or ahorro (opcin que permite jubilarse slo por la AFAP) puede percibirse an en el caso de no haber configurado causal jubilatoria comn o por edad avanzada, requirindose
ilacin comn se exigir como requisito cumplir 60 aos de edad y un mnimo de 30 aos de servicios, y en el artculo 14 seala que las mujeres tendrn derecho a computar un
citado, con un mximo total de cinco aos".
Cuadro 8.1
Obligacin de Trabajadores Independientes de Afiliarse al Programa de Capitalizacin

Pas
Obligatoriedad del Programa de

Capitalizacin Individual
Posibilidad de Afiliacin Voluntaria
Afiliacin de Programa de Pensiones

Alternativo
Bolivia
Bulgaria
No
No
No
No
Chile
No
No
Colombia
No
No
Costa Rica
No
El Salvador
Kazajstn
No
No
No
Mxico
No
No
Per
No
No
No
No
No
Repblica Dominicana
Uruguay
Fuente: FIAP.
ma de Capitalizacin Individual (Diciembre 2014)

Observaciones
Para el caso de los trabajadores independientes, que emiten boletas de honorarios, la Reforma Previsional de 2008 fij un aumento gradual del
porcentaje de cotizacin, con el fin de igualar derechos y obligaciones entre trabajadores dependientes e independientes. Desde el ao 2012 al 2014
el pago es obligatorio, salvo que el trabajador independiente exprese lo contrario cuando realice su declaracin de renta ante el Servicio de
Impuestos Internos (SII) anualmente. La normativa estipula que a partir del 1 de enero del ao 2015 es obligatorio y no habr exclusiones.
En Colombia no hay esquema de pensin especial para los trabajadores independientes.

Existe un sistema de cotizacin voluntario para pensin por medio del sistema de Invalidez, Vejez y Muerte.
La norma en la que se define la posibilidad de que un trabajador independiente tenga una cuenta individual en alguna administradora es la Ley de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro (LSAR), en su artculo 74 ter
Segn la Ley N 30237 publicada el 17 de setiembre de 2014, se estableci la anulacin de los aportes obligatorios de los Trabajadores
Independientes, cancelando la obligacin de aportar a un sistema previsional que haba sido estipulada por la reforma de pensiones. De acuerdo a la
SBS N 6568-2014, se detalla el procedimiento para efectuar la devolucin de los aportes en el caso el trabajador independiente solicite retirar los
aportes que haya efectuado.
La Ley contempla la obligatoriedad de participacin de los trabajadores independientes en el Rgimen Contributivo Subsidiado, pero ste todava
no ha entrado en funcionamiento, ya que est pendiente de aprobacin el Reglamento correspondiente. Abarca a los profesionales y tcnicos
independientes y a los trabajadores por cuenta propia con ingresos promedio, iguales o superiores a un salario mnimo nacional y contempla la
cuenta personal del afiliado, que es donde se establecern los mecanismos de implementacin.
Cuadro 8.2
Base imponible y mecanismo de pago/recaudacin de la cotizaciones de los independientes (Diciemb
Pas
Existe base de ingresos sobre la cual

se calcula la cotizacin de los
trabajadores independientes
Existe un nivel mnimo de

Mecanismo de pago/recaudacin de la
ingresos sobre el cual deben
cotizaciones de los independientes
pagar cotizaciones
Bolivia
Pago Directo en la Administradora o en

Instituciones con convenio.
Bulgaria
Las cotizaciones son recaudadas por la National

Revenue Agency.
Instituciones con convenio o a travs del portal
web www.previred.com
Chile
Colombia
n.a.
n.a.
Costa Rica
El Salvador
Kazajstn
No
Mxico
No
No

Per
No
Pago Directo en Instituciones con convenio.
Repblica Dominicana
n.a.
n.a.
Uruguay
Fuente: FIAP.
n.a.: No Aplica

n.a.
Pago Directo al Fondo de Pensin
n.a.
Pago en Banco de Previsin Social (BPS).
a cotizaciones de los independientes (Diciembre 2014)
Observaciones
Base Imponible: sobre la base de la renta imponible mensual que el trabajador independiente declara mensualmente a la Administradora a la cual se
afilie (mnimo 1 salario mnimo nacional y mximo 60 salarios mnimos nacionales).
La base mensual de la renta para el independiente se determina en base a los datos de la declaracin anual de impuestos sobre la renta.
La obligacin ser slo para los independientes que emiten boleta de honorarios. Se considerar como renta el 80% del total de ingresos de honorarios.
En el ao 2014, si ellos nada expresan, estos independientes deben cotizar por el 100%.
Los afiliados al sistema que no estn vinculados mediante contrato de trabajo, contrato de prestacin de servicios o como servidores pblicos,
cotizarn sobre los ingresos que declaren ante la entidad a la cual se afilien, guardando correspondencia con los ingresos efectivamente percibidos. En
ningn caso la base de cotizacin podr ser inferior al salario mnimo legal mensual vigente.
Los independientes, cotizan sobre los ingresos que declaren ante la entidad a la cual se afilien
Los trabajadores independientes afiliados a alguna Administradora no tienen una base de ingresos sobre la cual realizar las aportaciones, ya que stas
se efectan bajo el rubro de aportaciones voluntarias.
Los independientes, cotizan sobre los ingresos que declaren ante la entidad a la cual se afilien.
La Ley contempla la obligatoriedad de participacin de los trabajadores independientes en el Rgimen Contributivo Subsidiado, pero ste todava no
ha entrado en funcionamiento. Est pendiente de aprobacin el Reglamento correspondiente.
La base de ingresos depende de si el trabajador independiente est comprendido en el Rgimen Mixto o est comprendido en el sistema previsional
anterior.
Cuadro 9.1a
Exigencias de capital y reservas en los Sistemas de Capitalizacin I

Exigencia
Bolivia
Bulgaria
1.000.000 DEG (USD 1.448.380) (1)
Capital mnimo inicial es BGN 5 MM (USD 3.108.660)
NA
En todo momento el patrimonio de las compaas de seguros de

retiro debe ser igual o mayor al 50% del capital mnimo exigido
para la creacin de la compaa.
NA
i) Reserva creada con excesos de retorno, no mayor al 1% de los

activos del fondo; forma parte del fondo. Objetivo reservas:
garantizar la rentabilidad mnima exigida.
ii) Reserva constituida con recursos de las compaas, no menor
al 1% ni mayor al 3% de los activos del respectivo fondo.
Objetivo reservas: garantizar la rentabilidad mnima exigida.
iii) Reserva para garantizar el pago de pensiones vitalicias a los
afiliados (fondos universales).
Capital Mnimo
Patrimonio/Solve
ncia
Encaje/
Reserva
NA
Menor valor entre: i) 60% del retorno promedio de los fondos del
mismo tipo (universales u ocupacionales) durante los ltimos 24
meses; y ii) dicho promedio menos 3 puntos porcentuales.
Rentabilidad
Mnima
Otras garantas
Existen garantas de pago y resarcimiento a la entidad NA

reguladora, por concepto de daos, prdidas, costos, gastos y
otros pasivos de la AFP que resulten del no desempeo o del
desempeo inadecuado de sus obligaciones presentes y
futuras.
Fuente: FIAP.
NA: No Aplica.
Ver Notas (1) a (5) en el Anexo.
encias de capital y reservas en los Sistemas de Capitalizacin Individual (Diciembre 2014)

Chile
Colombia
5.000 UF (USD 202.732) (2)
Fondos de Pensiones: COP 11.675 MM (USD 4.879.914). Cesantas:

COP 5.846 MM (USD 2.443.510). Ambos (Pensiones y Cesantas):
COP 17.512 MM (USD 7.319.663).
Patrimonio al menos igual al capital mnimo exigido, el cual aumenta con Las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantas
el nmero de afiliados: (i) 0 4.999 afiliados: 5.000 UF (USD 202.732); deben mantener y acreditar ante la Superintendencia Financiera niveles
(ii) 5.000 7.499 afiliados: 10.000 UF (USD 405.464); (iii) 7.500 adecuados de patrimonio, para lo cual debern cumplir como mnimo
9.999 afiliados: 15.000 UF (USD 608.197); (iv) 10.000 + afiliados: con la relacin de solvencia, la cual se define como el valor del
20.000 UF (USD 810.928).
patrimonio tcnico (3), dividido por el valor de exposicin al riesgo
operacional (4). La relacin de solvencia total mnima es del 9%.
1% de cada fondo de pensiones. Se invierte en cuotas del respectivo Reserva de Estabilizacin de Rendimientos, equivalente al 1% de los
fondo, pero forma parte de los activos de la AFP y pasivos del fondo. fondos. Se invierte en cuotas del respectivo fondo y se financia con
Objetivo: responder a la exigencia de rentabilidad mnima.
recursos de la administradora. Objetivo: cubrir los defectos de la
* Los ttulos representativos de Encaje son inembargables.
rentabilidad mnima del fondo exigida.
Fondos A y B. Menor valor entre: i) rentabilidad real anualizada de los Metodologa toma en cuenta la rentabilidad promedio de los fondos y
ltimos 36 meses promedio de todos los fondos del mismo tipo, menos 4 un componente de referencia, que puede estar conformado por un
puntos porcentuales; y ii) promedio sealado, menos 50% del valor portafolio de referencia, ndices de mercado o una combinacin de
absoluto de dicho promedio.
ambos. Periodo de clculo vara entre 36 y 60 meses dependiendo del
Fondos C, D y E. Mismo clculo, pero en i) se reemplaza 4 por 2 puntos fondo.
porcentuales. Sin perjucio de lo anterior, en caso que el Fondo lleve
operando menos de 36 meses, la Administradora ser responsable de
mantener una rentabilidad real anualizada de: (1) Fondos A y B: Menor
valor entre: i) rentabilidad real anualizada promedio de todos los fondos
del mismo tipo, segn corresponda, para el periodo equivalente a los
meses de funcionamiento del nuevo Fondo, menos 6 puntos
porcentuales; y ii) promedio sealado, menos 50% del valor absoluto de
dicho promedio. (2) Fondos C, D y E: mismo clculo, pero en i) se
reemplaza 6 por 4 puntos porcentuales.
NA
NA
Costa Rica
Capital mnimo: CRC 250.000.000 (ao 2000), el cual se ajusta cada ao por ndice de Precios
al Consumidor (IPC). Capital Social Mnimo: 994.977,354 Unidades de Desarrollo (5)
(Aprox. USD 1.523.513). Adems, las operadores deben cumplir con: (i) Una reserva de
capital mnimo equivalente al 1% del valor total de cada Fondo administrado por el Rgimen
Obligatorio de Pensiones Complementarias y Capitalizacin Laboral; (ii) Un equerimiento
capital mnimo de acuerdo con los riesgos asociados, el cual es igual a la suma de el 10% del
monto por concepto de Riesgo de Crdito, ms el monto del Riesgo Operativo, ms el Valor en
Riesgo del portafolio propio.
NA
NA
NA
NA
Cuadro 9.1b
Exigencias de capital y reservas en los Sistemas de Ca

Exigencia
Capital
Mnimo
Patrimonio/Sol
vencia
Curacao
El Salvador
Compaas de seguros: 4% de recursos previsionales administrados, con 0 19.999 afiliados: SVC 5 MM (USD 571.429). 20.000 39.999 afiliados:
un mnimo de ANG 500.000 (USD 274.725). Fondos de pensiones: no SVC 7,5 MM (USD 857.143). 40.000 + afiliados: SVC 15 MM (USD
hay requerimientos especficos, son fundaciones.
1.714.286).
NA
Patrimonio Neto Mnimo (PNM) (6) no puede ser inferior al 3% de los

fondos de pensiones, sin exceder los USD 10 MM. El PNM no puede ser
inferior al capital mnimo. Objetivo: garantizar rentabilidad mnima.
Fondos de pensiones: (i) Reserva General (5% fondos); (ii) Reserva

Inversiones (ms alta mientras mayor sea la inversin en acciones); (iii)
Reserva Tablas (0,4% de recursos de pensiones por cada ao dentro de
un perodo de 5 aos, cuando se revisan tablas).
Se exige un Aporte Especial de Garanta (AEG), que es un porcentaje del

activo del fondo administrado; actualmente este porcentaje es 0,25%. Para
conformarlo se pueden contratar, con recursos propios de las AFP, avales,
fianzas u otros instrumentos inancieros.
NA
Cada mes la rentabilidad nominal de los ltimos 12 meses (RN12M) no

puede ser menor a: i) la RN12M promedio de todos los fondos, menos 3
puntos porcentuales; y ii) 80% de la RN12M promedio de todos los fondos.
NA
Se establece la conformacin de una Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad,

la que se forma con los excesos de rentabiliad nominal de los ltimos doce
meses del respectivo Fondo que en un mes exceda al que sea mayor de los
siguientes clculos: RN12M ms 3 puntos porcentuales; RN12M ms el 20%
del promedio de todos los fondos.
Encaje/
Reserva
Rentabilidad
Mnima
Otras
garantas
Fuente: FIAP.
NA: No Aplica.
Ver Nota (6) en el Anexo.
encias de capital y reservas en los Sistemas de Capitalizacin Individual (Diciembre 2014)

Kazajstn
Mxico
NA
Capital mnimo fijo que deben mantener las AFORES: MXN 25 MM (USD 1.695.904). Capital mnimo
fijo con el que debe operar cada Sociedad de Inversin (SIEFORE): MXN 100.000 (USD 6.784).
NA
Capital fijo sin derecho a retiro debe ser por lo menos igual al capital mnimo exigido.
NA
Por cada SIEFORE debe constituirse una Reserva Especial equivalente al 0,8% de los activos netos de la
SIEFORE. Para la SIEFORE Bsica 1, la AFORE deber invertir cuando menos la cantidad equivalente al
0,8% de la Base de Clculo 1 correspondiente a dicha SIEFORE y el 0,54% de los Activos Netos que no
se encuentren comprendidos en dicha Base de Clculo. Por cada una de las SIEFORES 2 a 4, la AFORE
deber invertir cuando menos la cantidad equivalente al 0,8% de la Base de Clculo 2 correspondiente a
dichas SIEFORES y el 0,54% de los Activos Netos que no se encuentren comprendidos en dicha Base de
Clculo. Por cada SIEFORE adicional se debe invertir al menos 1% de los activos netos de la SIEFORE,
hasta MXN 900.000 (USD 61.053). Objetivo: cubrir minusvalas derivadas del incumplimiento al rgimen
de inversin.
Adicionalmente, las administradoras podrn disminuir el requerimento de Reserva Especial a 0,8% de la
Base de Clculo 1 y 0,28% de los Activos Netos no comprendidos en dicha Base en la SIEFORE Bsica 1
y de 0,8% de la Base de Clculo 2 y 0,28% de los Activos Netos no comprendidos en dicha Base para las
SIEFORE 2, 3 y 4 si las Administradoras cumplen con el visto bueno de la CONSAR en el cumplimiento
de los siguientes requisitos: 1) Portafolios de Referencia de acuerdo a regulacin y 2) Acreditacin de los
lineamientos prudenciales en materia de capitalizacin emitidos en la regulacin.
NA
NA
Gobierno garantiza la seguridad de las cotizaciones obligatorias de pensiones a los NA

cotizantes del Fondo de Pensin Acumulativo Unificado (UAPF), incluyendo la
inflacin.
Panam
USD 250.000
NA
NA
NA
NA
Cuadro 9.1c
Exigencias de capital y reservas en los Sistemas de Capitalizacin Individual (Diciembre 2014)

Exigencia
Capital Mnimo
Patrimonio/Solve
ncia
Encaje/ Reserva
Per
Repblica Dominicana
El capital mnimo exigido a las AFP para el ao 2014 es 1 10.000 afiliados: DOP 21.600.941,93 (USD 504.846); 10.001de 2.520.738 (USD 843.338)
15.000 afiliados: DOP 23.761.036,12 (USD 555.330); 15.00120.000 afiliados: DOP 25.921.130,32 (USD 605.815); 20.00125.000 afiliados: DOP 28.081.224,51 (USD 656.300). Por cada
5.000 afiliados adicionales, se debe sumar DOP 2.194.223,68
(USD 51.282).
Igual a capital mnimo. AFPs deben aumentar capital de Igual a capital mnimo.
acuerdo a requerimientos de operacin o si se lo exige la
Superintendencia para proteger los derechos de los
afiliados.
Se calcula diariamente en funcin de: i) las tasas de Garanta de Rentabilidad, que debe ser igual al 1% de los fondos
Encaje aplicables a los distintos instrumentos de de pensiones y se registra en cuotas del fondo. Se valora
inversin definidas por la Superintendencia; ii) diariamente.
inversin en diferentes instrumentos; iii) valor total de
las inversiones; y iv) encaje mantenido y valor cartera
administrada el da anterior. Forma parte de los activos
de la AFP. Objetivo: garantizar la rentabilidad mnima y
cobertura de perjuicios generados a los Fondos de
Pensiones por incumplimiento de obligaciones, dolo o
negligencia.
Rentabilidad
Mnima
Otras garantas
Determinada por la Superintendencia. Porcentaje real Rentabilidad promedio ponderada de todos los fondos de
menor obtenido de la diferencia entre el retorno obtenido pensiones, menos dos puntos porcentuales.
por indicadores de referencia aplicables a cada Fondo,
menos un factor porcentual fijo o un factor porcentual
variable. Respaldada por Encaje y otras garantas.
Carta fianza bancaria solidaria, incondicional, Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad, formada con los excesos
irrevocable y de realizacin automtica, expedida a de retorno sobre determinados niveles definidos en la normativa.
favor de la Superintendencia. Monto: no menor a 0,5%
de cartera administrada, deducido el valor del Encaje
mantenido. Se ejecuta una vez agotados los recursos del
Encaje. Objetivo: cumplimiento de la rentabilidad
mnima y cobertura de perjuicios generados a los Fondos
de Pensiones por incumplimiento de obligaciones, dolo o
negligencia.
Fuente: FIAP.
Ver Nota (7) en el Anexo.
s Sistemas de Capitalizacin Individual (Diciembre 2014)

Ucrania
Uruguay
Administradoras de fondos y administradoras de activos de fondos de 60.000 UR (7) (USD 1.897.793)

pensiones no estatales: a) Capital: USD 62.500; b) Fondo de Reserva: USD
25.000. Si la administradora de fondos y de activos son una sola entidad, debe
tener ambas licencias y su capital debe ser como mnimo de USD 100.000.
Para bancos que crean y administran fondos de pensiones su capital debe ser
como mnimo de USD 15 MM.
Para administradoras de activos de fondos de pensiones no estatales, el valor Cuando la administradora ha iniciado la formacin del Fondo de
de dichos activos no puede ser mayor a 50 veces el capital.
Ahorro Previsional, el Patrimonio Mnimo, excluida la Reserva
Especial, debe ser el mayor valor entre 60.000 UR o 2% del fondo,
hasta un mximo de 150.000 UR (USD 4.744.483).
La reserva para las administradoras de fondos y administradoras de activos de Reserva Especial (RE) de un monto equivalente a un mnimo de 0,5%
los fondos de pensiones no estatales debe ser de USD 25.000. Si ambas son y un mximo de 2,0% del fondo,entendiendo por tal la suma del
una sola compaa su reserva debe ser de USD 37.500. Bancos que crean y Subfondo de Acumulacin ms el Subfondo de Retiro. Banco Central
administran fondos de pensiones deben tener reservas, a su costo, que determina el porcentaje. La RE no puede ser inferior al 20% del
dependen de la situacin econmica en el pas, la proyeccin de inflacin y de capital mnimo; debe ser invertida en cuotas del Subfondo de
los retornos. Generalmente las reservas fluctan entre 1% y 4% de los activos Acumulacin. Objetivo: responder de la rentabilidad mnima.
de los fondos administrados. La reserva garantiza los pagos y los requisitos de
rentabilidad mnima.
Los fondos de pensiones no estatales no pueden definir garantas de retorno La tasa de rentabilidad real mnima anual promedio del regimen se
mnimo para ningn plan de pensiones. Sin embargo, el contrato para la determina para cada uno de los Subfondos (Acumulacin y Retiro)
administracin de los activos de los fondos puede incluir el compromiso del siendo la menor entre el 2% anual y la rentabilidad real promedio del
administrador de activos de asegurar una rentabilidad mnima equivalente a la regimen de cada Subfondo menos dos puntos porcentuales; a partir de
inflacin oficial. Los bancos que manejan fondos de pensiones deben 2013 la tasa de rentabilidad real anual promedio de los Subfondos de
garantizar una rentabilidad mnima equivalente a la inflacin oficial.
Acumulacin y de Retiro se calcula anualizando en forma compuesta
la acumulacin de las tasas de rentabilidad reales mensuales de los
ltimos 36 meses.
Los bancos pueden abrir a sus clientes cuentas de ahorro para el retiro dentro Fondo de Fluctuacin de Rentabilidad (para cada uno de los
de los fondos para garantizar los depsitos (USD 18.750); tales cuentas son Subfondos existentes), que se forma con la rentabilidad real anual que
garantizadas por el Estado dentro del monto especificado.
supera a la rentabilidad real promedio de todos los fondos,
incrementada en el mximo entre 50% de dicho promedio o dos puntos
porcentuales.
Cuadro 9.1a
(1) Bolivia: DEG = Derecho Especial de Giro. Al 31 de diciembre de 2014, 1 DEG equivale a USD 1,44838.
(2) Chile: UF= Unidad de Fomento. Al 31 de diciembre de 2014, 1 UF equivale a CLP 24.627,1 (USD 40,55).
(3) Colombia: El patrimonio tcnico de las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantas ser el resultante de sumar el patrimonio bsico neto de deducciones con el pa
de estabilizacin de los fondos administrados en los casos en que las mismas se deban constituir. El valor a deducir corresponder al saldo de las reservas de estabilizacin del ltimo 31 de marzo. El patr
legal, las dems reservas y las utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores; (c) el valor total de la cuenta de "revalorizacin del patrimonio" cuando sta sea positiva; (d) las utilidades del ejercicio en c
contable que por disposicin de la asamblea ordinaria hayan sido capitalizadas o destinadas a incrementar la reserva legal, o la totalidad de las mismas que deban destinarse a enjugar prdidas acum
la reserva legal, tal porcentaje se aplicar siempre y cuando se mantengan tales utilidades en el patrimonio de la entidad); (e) el valor total de los dividendos decretados en acciones. Se deducirn del pat
ejercicios anteriores y las del ejercicio en curso; b) la cuenta de "revalorizacin del patrimonio cuando sea negativa; (c) el ajuste por inflacin acumulado originado en activos no monetarios, mientra
de la sumatoria de la cuenta de revalorizacin del patrimonio y del valor capitalizado de dicha cuenta, cuando tal sumatoria sea posible. El patrimonio adicional comprende: (a) el 50% del ajuste p
se hayan enajenado los activos respectivos; (b) el 50% de las valorizaciones de los activos; c) bonos obligatoriamente convertibles en acciones. El valor total del patrimonio adicional no podr exceder del 10
(4) Colombia: Para determinar el valor de exposicin al riesgo operacional, las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesanta debern multiplicar por cien novenos (100/9) el valor resulta
los fondos de pensiones obligatorias; (b) El 16% de los ingresos por comisiones provenientes de los fondos de cesantas; (c) El 0% de los ingresos por comisiones provenientes de los fondos de pensiones v
administracin de recursos del Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales (Fonpet); (e) Un cuarentaiochoavo (1/48) del valor de los activos de todos los fondos y/o patrimonios autnomos
cesantas, exceptuando los activos de los cuales provienen los ingresos referidos en (a), (b), (c) y (d).
(5) Costa Rica: La Unidad de Desarrollo (UD) es una uniidad de Cuenta que incorpora mensualmente los cambios en el ndice de Precios al Consumidor (IPC) del mes inmediato anterior. Al 31.12.2014, 1 U
(6) El Salvador: Patrimonio Neto Mnimo (PNM): est conformado por la suma del capital pagado, la reserva legal y otras reservas de capital ms las cuentas de supervit y utilidades retenidas ms, el 5
ejercicio corriente, ms el 50% de las revaluaciones que hubiere autorizado la entidad reguladora, deducidas las participaciones de capital en otras sociedades y ms el valor de las prdidas, si las hubiere.
(7) Uruguay: Unidad Reajustable (UR): Unidad de valor que se reajusta mensualmente en funcin del ndice Medio de Salarios, publicado por el Instituto Nacional de Estadsticas. Al 31 de diciembre de 201
UYU 24,333).
o de deducciones con el patrimonio adicional y restar la suma de los valor es de las reservas
el ltimo 31 de marzo. El patromonio bsico comprende: (a) el capital suscrito y pagado; (b) la reserva
as utilidades del ejercicio en curso, en una proporcin equivalente a las utilidades del ltimo ejercicio
arse a enjugar prdidas acumuladas (en caso que la destinacin de las utilidades sea incrementar
cciones. Se deducirn del patrimonio bsico los siguientes conceptos: (a) las prdidas acumuladas de
ivos no monetarios, mientras no se hayan enajenado los activos respectivos, hasta concurrencia
prende: (a) el 50% del ajuste por inflacin acumulado originado en activos no moneratios, mientras no
cional no podr exceder del 100% del valor total del patrimonio bsico.
ovenos (100/9) el valor resultante de sumar: (a) El 16% de los ingresos por comisiones provenientes de
s de los fondos de pensiones voluntarias; (d) El 13% de los ingresos por comisiones provenientes de la
s y/o patrimonios autnomos que manejen las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de
to anterior. Al 31.12.2014, 1 UD = CRC 816,6060 = USD 1,5312.
y utilidades retenidas ms, el 50% de las utilidades netas de provisin del impuesto sobre la renta del
las prdidas, si las hubiere.
cas. Al 31 de diciembre de 2014, 1 UR equivale a UYU 769,65 (USD 31,63) (Al 31.12.2014, 1 USD =
Cuadro 10.1a
Informacin, educacin, asesora y atencin entre

Materia
Bolivia
Informacin
sobre
comisiones
y rentabilidad de los
Informacin, educacin y
de pensiones y cuenta individual,
asesora obligatoria de fondos
comparativa entre administradoras.Modalidades de
parte
de
las pensin. Acceso a los beneficios prestaciones y los
Administradoras
de requisitos para ello.Obligacin de elaborar plan de
medios anual.
Fondos de Pensiones
Estados de cuenta
Estados de cuenta emitidos semestralmente en los

meses de abril y octubre.
Mecanismo
de No existe
participacin de afiliados
o trabajadores en el
sistema de pensiones
Atencin
difusin
de
pblico
y Al
menos una oficina en todas las ciudades

capitales y en las ciudades intermedias donde las
administradoras tienen exclusividad; exigencia de
material informativo mnimo en sucursales.
Informacin
entidad Todo el material informativo emitido, adems de
aplicaciones web para el clculo, llenado y pago de
supervisora en sitio web
planillas de pago de aportes; y la obtencin del
Estado de Ahorro Previsional, previa identificacin
del asegurado.
Fuente: FIAP.
Informacin, educacin, asesora y atencin entregada a los afiliados (Diciembre 2014)

Bulgaria
Chile
. Rentabilidad obtenida en las inversiones y cumplimiento de requisitos de pensin.

.Volumen y estructura de las inversiones por tipo de activos (trimestral) y emisores (anual).
. Informacin sobre comisiones y rentabilidades de las inversiones y de las cuentas individuales,

comparativa con las restantes administradoras. . Modalidades de pensin y el modo de optar entre ellas;
existencia de sistema electrnico de consultas y ofertas de pensin.
. Posibilidad de seleccin de fondos y la asignacin en caso de no elegir.
. Existen asesores previsionales que otorgan informacin necesaria para adoptar decisiones informadas,
en especial de pensin, que actan con independencia de la entidad que otorga el beneficio; cobran por
este servicio con cargo a la cuenta individual, con tope mximo de 60 UF (aprox. USD 2.433).
. Existencia de un Fondo de Educacin Previsional (FEP), con el objetivo de apoyar financieramente
proyectos de promocin, educacin y difusin del sistema, financiado con aportes estatales. El FEP es un
fondo creado por la Ley N 20.255 de Reforma Previsional del 2008, destinado a apoyar financieramente
proyectos, programas, actividades y medidas de promocin, educacin y difusin del sistema de
pensiones. Anualmente es posible participar en el concurso al cual llama la Subsecretara de Previsin
Social de Chile.
Envo de estados de cuenta al menos una vez al ao.
Envo de estados de cuenta al menos cada cuatro meses para cuentas con movimiento a cada uno de sus
afiliados a su domicilio o a su correo electrnico o por medio del sitio Web, y al menos una vez al ao
para aquellas sin movimiento.
No existe
Existe una Comisin de Usuarios que tiene como funcin informar a la Subsecretaria de Previsin Social
y otros organismos pblicos del sector, sus evalauciones del sistema de pensiones y propuestas de
estrategias de educacin y difusin, adems de vigilar la calidad de la informacin que tienen los
afiliados. Esta Comisin fue creada por la Ley N 20.255 de Reforma Previsional del 2008, para
promover la participacin ciudadana, que es integrada por pensionados, trabajadores, representantes de
las AFP, y es presidida por un acadmico. En ella se recogen las evaluaciones peridicas que se realizan
sobre el funcionamiento del sistema de pensiones como un todo.
En las oficinas de las administradoras debe existir informacin tendiente a familiarizar al afiliado con las reglas de los fondos . A lo menos una oficina a nivel nacional.
de retiro complementarios y las modificaciones pertinentes. Anualmente, a ms tardar el 31 de mayo, se debe enviar al . Mantencin en oficinas de un set de temas previsionales.
afiliado un estado de su cuenta individual. Tambin debe haber informacin con respecto a: (i) los cambios en las reglas de la . Mantencin de sitio web con informacin mnima y que permita a afiliados efectuar trmites que define
organizacin y en la operacin del seguro complementario voluntario bajo los esquemas occupacionales; (ii) el monto de los la Superintendencia de Pensiones.
recursos acumulados; (iii) los tipos de beneficios y la forma de recibirlos; (iv) los riesgos asociados con la inversin y
administracin de los esquemas ocupacionales y los responsables de asumir dichos riesgos; (v) la poltica de inversin del
fondo de retiro voluntario complementario bajo los esquemas ocupacionales y la estructura del portafolio de inversiones; (vi)
el procedimiento y manera en que se transfieren los recursos acumulados en las cuentas individuales en los fondos para el
retiro voluntario complementario bajo los esquemas ocupacionales administrados por otras compaas de seguros; (vii)
informacin y material detallado respecto al nivel que los beneficios de retiro deben alcanzar de acuerdo a las condiciones del
esquema ocupacional relevante (en caso de trabajadores transfronterizos).
. Explicacin sistema de reclamos.

. Funcionamiento mercado de capitales, de seguros y el sistema de seguridad social.
. Noticias, estadsticas, eventos, publicaciones.
. Normativa.
. Lista de entidades supervisadas.
. Programa educacional que busca profundizar inters y conocimiento de los mercados financieros.
. Iniciativas educacionales para llegar a grupos con influencia y con acceso al pblico general.
Comparacin entre AFP y fondos de pensiones; datos tiles; lo que deben saber los afiliados; tngalo
presente; preguntas y respuestas. Superintendencia de Pensiones ha rediseado estados de cuentas y ha
implementado programas de difusin; pone a disposicin sus publicaciones; da a conocer la normativa
vigente y aquella que est en trmite.
Colombia
. Historia laboral a travs de internet o correo fsico.
. Costo de las primas y comisiones de las administradoras. . Tablero en lugares de atencin de pblico,
con rentabilidades mnima, bruta, neta, comisiones y costos de seguros previsionales.
. En planes voluntarios se debe informar condiciones de aportes y retiros; comisiones y gastos; riesgos,
calificacin, duracin y diversificacin del portafolio; estrategia de inversin; rentabilidades y volatilidad;
antecedentes de la administradora.
. Campaas de informacin y educacin de los multifondos.
. Asesora clara, cierta, completa, comprensible y oportuna para tomar decisiones informadas de fondos,
con establecimiento de perfil de riesgo a travs de encuesta y entrega de sugerencia.
Envo de estados de cuenta a lo menos trimestralmente. Cuando se trata de afiliados traspasados de otras
administradoras de cualquier rgimen, los estados de cuenta deben incluir la historia laboral del afiliado;
en fondos de pensiones voluntarios los estados de cuenta se deben presentar mensualmente a travs
internet.
. Afiliados y accionistas eligen el revisor fiscal para el control de la administracin de los fondos.
. Afiliados tienen dos representantes que asisten a las juntas directivas, con voz y sin voto, quienes velan
junto con el revisor por los intereses de los afiliados.
Las AFP podrn abrir sucursales en el territorio nacional, previa autorizacin de la Superintendencia
Financiera. Los afiliados de las AFP, podrn presentar sus quejas o reclamaciones en las oficinas de las
AFP, o ante el Defensor del Consumidor Financiero de la respectiva AFP, radicando el documento a la
oficina del mismo Defensor, o ante las oficinas de la AFP. En este ultimo caso, las AFP tienen tres das
para remitir la queja o reclamacin al Defensor.
. Seccin "Acerca de Pensiones y Multifondos", con normativa y campaas de informacin y educacin

para promocin de multifondos y rgimen financiero y de inversiones de los fondos de pensiones.
. Seccin "Informacin y Educacin al Consumidor Financiero", que incluye estructura bsica del
rgimen de pensiones, programas, modalidades de pensin.
Cuadro 10.1b
Informacin, educacin, asesora y atencin entregada a los afiliados (Dic

Materia
Costa Rica
Informacin,
educacin
y Informacin de las cuentas de los afiliados,
aportes, informacin de las
asesora obligatoria de parte de rendimientos,
realizadas para cada fondo administrado.
las Administradoras de Fondos
de Pensiones
Estados de cuenta
Curacao
comisiones, . Informe actuarial certificado por actuario calificado.
inversiones . Afiliados reciben una cuenta del estado de sus pensiones.
. Aseguradoras tienen que publicar informacin de rentabilidades y comisiones.
. Clculos de pensin y requisitos que deben cumplir los afiliados.
Envo de estados de cuenta al menos cada 6 meses.
Mecanismo de participacin de No existe

afiliados o trabajadores en el
sistema de pensiones
Envo de estados de cuenta al menos una vez al ao.
Empresas afiliadas, participantes y pensionados estn representados en la junta

de supervisin del fondo, que elige el auditor y el actuario.
Atencin de pblico y difusin
Todas las Operadoras de Pensiones Complementarias Existe una oficina central y cuando es necesario el personal calificado viaja a
(OPC) tienen oficinas de servicio a nivel nacional y en su las otras islas para dar presentaciones y responder consultas. Aparte de eso, cada
mayora poseen un sitio web con informacin mnima que participante puede acceder a travs de un sitio web a su cuenta personal, y
permite a los afiliados informarse y efectuar los trmites tambin puede efectuar simulaciones.
que corresponda.
Informacin entidad supervisora .Funciones de regulacin y fiscalizacin.

. Material con el objetivo de informar y educar sobre
en sitio web
sistema nacional de pensiones de mltiples pilares.
La entidad supervisora publica anualmente los resultados de los fondos de

el pensiones y las aseguradoras, como total (no individualmente). Los fondos de
pensiones y las aseguradoras presentan cuentas anuales e informes actuariales a
. Antecedentes de las administradoras; fondos de pensiones sus participantes, y las aseguradoras tienen la obligacin de publicar en los
obligatorios complementarios y regmenes bsicos de medios de comunicacin sus resultados
pensiones.
. Informes tcnicos e investigaciones; noticias; revista de
pensiones; campaas informativas; diccionario de trminos.
.Marco legal, calificacin administradoras. .Consultas,
denuncias e informacin de trmites.
Fuente: FIAP.
atencin entregada a los afiliados (Diciembre 2014)

El Salvador
Kazajstn
. Folletos del sistema publicados y facilitados por la entidad reguladora.

. Informacin sobre la cuenta de retiro individual de un afiliado: monto acumulado
. Folletos informativos en agencias, con fines de orientacin y con antecedentes que indique la de los ahorros de pensiones y retorno de la inversin de sta.
entidad reguladora.
. Opinin de Inversin incluyendo la estructura de la cartera de inversin en activos
. Poltica de inversin del fondo.
de pensiones, disponible en la pgina web del Fondo.
. Calculadora disponible en la pgina web del
. Fondo para la
planificacin de la pensin del individuo.
. Programas de educacin (incluyendo folletos informativos, etc.) en cooperacin
con el Ministerio de Educacin de la Repblica de Kazajstn, sern iniciados en
escuelas, universidades y lugares de trabajo, segn la Estrategia 2015-2019 del
Fondo de Pensin Acumulativo Unificado (UAPF).
Envo de estados de cuenta al menos cada 6 meses, en aquellas cuentas con movimientos. En Envo de estados de cuenta al menos una vez al ao. (De acuerdo con la Ley de
aquellas cuentas sin movimientos, el envo es al menos una vez al ao.
provisin de pensiones de la Repblica de Kazajstn, se requiere enviar el estado
de cuenta de retiro individual, anualmente, desde el 1 de enero de 2015).
No existe
No existe
Las AFP deben mantener al menos una oficina a nivel nacional, y en cada una de las que tenga Las administradoras de fondos de pensiones no tienen regulado en la ley cuntas
habilitadas al pblico debe tener a disposicin de los afiliados la siguiente informacin: a) oficinas de atencin al pblico deben tener a nivel nacional. Las administradoras
Antecedentes de la Institucin; b) Balance General del ltimo ejercicio y los estados de resultados atienden las consultas de los afiliados, y entregan informacin relevante, tanto a
que determine la entidad reguladora; c) Monto del capital, del Fondo de Pensiones, de la Reserva travs de las distintas sucursales como de las oficinas representativas que tienen
de Fluctuacin de Rentabilidad y del Aporte Especial de Garanta; d) Valor de las cuotas del Fondo abiertas a lo largo del pas. Las actividades del Fondo de Pensin Acumulativo
de Pensiones; e) Monto de las comisiones que cobra; f)Poltica de inversiones y composicin de la Unificado ("UAPF" JSC) cubren todo el territorio de la Repblica de Kazajstn. El
cartera de inversin del Fondo de Pensiones; y g) Rentabilidad de los ltimos doce meses del 1 de enero de 2015 la red regional del Fondo qued representada por 240 oficinas
Fondo de Pensiones que administran. Estos antecedentes deben ser actualizados mensualmente de servicio, incluyendo 18 oficinas-sucursales (una en cada centro regional,
dentro de los diez primeros das de cada mes. As mismo, la informacin a que se refieren los ciudades del estado nacional (Almaty y Astana) y en las grandes ciudades de la
numerales c, d, e, f y g y la composicin de la cartera de inversin del fondo, debe publicarse regin de subordinacin (Zhezkazgan y Semey). 23 unidades y 199 centros de
trimestralmente en un diario de circulacin nacional. La poltica de inversiones se publica servicios personales se abrieron bajo estas sucursales.
anualmente.
. Oficina de atencin al afiliado con el objetivo de prestarle una asesora integral, realizar trmites, Antecedentes sobre entidades del mercado financiero, incluyendo los fondos de
solucionar problemas y revisar clculos de pensin.
pensiones; normativa; estadsticas; publicaciones; lista de fondos de pensiones en
. Servicios en lnea: informacin sobre tasas de cotizacin, normativa, consultas, preguntas operacin, bajo liquidacin y liquidados; licencias suspendidas y revocadas;
frecuentes, noticias, afiliacin, beneficios.
medidas en ejecucin en los fondos, sanciones e infracciones administrativas;
. Desarrollo de campaas con los objetivos de educar y formar nios; propiciar surgimiento de antecedentes generales de los fondos de pensiones, como sucursales; diccionario
cultura previsional desde la infancia y en la poblacin juvenil; generar un compromiso con la financiero; preguntas frecuentes; calculadoras (no de montos de pensin); y
construccin de un futuro seguro; acercar los temas previsionales a la poblacin salvadorea; e noticias.
informar a los trabajadores sobre el funcionamiento del sistema, sus beneficios, deberes y derechos.
. Desarrollo de programa de educacin financiera, que tiene la misin de promover el conocimiento
de productos y servicios financieros, beneficios, costos y riesgos, y la toma de decisiones
informadas.
Cuadro 10.1c
Informacin, educacin, asesora y atencin entregada a los afiliados (Diciembre 201

Materia
Mxico
Informacin, educacin y Informacin sobre comisiones cobradas por las administradoras y rendimiento neto de las inversiones, en forma
con otras administradoras; transferencias entre sociedades de inversin por cumplimiento de edad;
asesora obligatoria de comparativa
salario base de cotizacin y nmero de das trabajados.
parte
de
las . Clculo aproximado de comisiones que les cobrarn a los afiliados durante el ao prximo.
Administradoras de Fondos . Prospectos de informacin de las sociedades de inversin, con su objeto, las polticas de operacin e inversin,
requisitos para invertir en ellas, riesgos de los portafolios, valorizacin de inversiones, retiros y traspasos, y
de Pensiones
derechos y obligaciones.
. Folletos explicativos que traten los aspectos bsicos de los prospectos, con redaccin clara, sencilla y en un
lenguaje accesible para los trabajadores.
Estados de cuenta
Envo de estados de cuenta por lo menos tres veces al ao con informacin de cierre cuatrimestral. Se presenta un
estado de cuenta con caractersticas diferentes, de acuerdo al tipo de trabajador que sea: (i) "generacin AFORE"
(si empez a cotizar al IMSS a partir del 1 de julio de 1997); (ii) "generacin de transicin" (si empez a cotizar
antes del 1 de julio de 1997); (iii) "mixto" (si ha cotizado o cotiza actualmente para el IMSS e ISSSTE); o (iv)
"dcimo transitorio" (si cotiza al ISSSTE desde antes del 1 de abril de 2007 o no elegi tipo de rgimen). Adems,
un Informe Previsional con la proyeccin del monto de pensin y ejercicios de pensin alcanzable con diferentes
niveles de Ahorro Voluntario, se enva anualmente en el tercer cuatrimestre del ao. Dichos cambios aplican a
partir del informe correspondiente al tercer cuatrimestre de 2014.
Mecanismo de participacin Integracin al Consejo de Pensiones, que conoce las polticas de administracin y de inversin de los recursos de
de afiliados o trabajadores los trabajadores y dirige recomendaciones a los consejos de administracin de las administradoras.
en el sistema de pensiones
Atencin
difusin
de
pblico
y Las
administradoras deben contar con una unidad especializada que se encargue de otorgar servicios de
informacin y atencin a los trabajadores, en la cual existen los medios para proporcionar informacin y atencin
al pblico respecto del estado que guarda su cuenta individual. Las sucursales y las unidades especializadas deben
contar con los medios necesarios para tener acceso a la informacin, as como con los mecanismos requeridos para
la atencin de consultas y reclamaciones, cerciorndose de que el personal de atencin al trabajador cuenta con la
capacitacin necesaria para proporcionar a los mismos la informacin antes mencionada.
Informacin
entidad Consejos de las variables en que los trabajadores deberan fijarse para elegir una administradora.
. Antecedentes sobre el proceso de traspaso; boletines; noticias; glosario; normativa; estadsticas; servicios que
prestan las administradoras y la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR); centros de
atencin y sucursales; cuadros comparativos de los rendimientos netos de cada Sociedad de Inversin
Especializada de Fondos para el Retiro (SIEFORE); consejos; materiales educativos y promocionales; consultas;
preguntas frecuentes; simulador de ahorro; agentes promotores; charlas a centros de trabajo.
. Uso de Youtube; Facebook; Flickr; Podcast; RSS.
Fuente: FIAP.
n, asesora y atencin entregada a los afiliados (Diciembre 2014)

Panam
Per
Informacin de la Rentabiludad y movimientos en la cuenta Informacin para ejercer derecho a elegir fondo.
individual.
. Cartilla informativa adjunta al contrato de afiliacin, con aspectos relevantes de los Multifondos y del proceso de
eleccin y cambio de tipo de fondo.
. Poltica de inversiones, con indicadores de referencia de rentabilidad.
. Prospecto que contenga, entre otras materias, las responsabilidades y obligaciones de las AFP, comisiones, perfil de
los afiliados a los cuales se orientan los fondos, resumen de la poltica de inversin, indicadores de referencia de
rentabilidad y desempeo histrico, derechos y deberes de los afiliados.
. Informacin relativa a la rentabilidad de la cartera administrada, ordenada de mayor a menor, comisiones y valor de
la prima de seguros.
. Informacin dirigida especialmente a los afiliados que estn prximos a pensionarse.
Envo mensual de estados de cuenta
Envo de estados de cuenta a lo menos cuatrimestralmente.
No existe
No existe
Para el caso de los Fondos de Pensiones Privados, slo se Para obtener la autorizacin de funcionamiento de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), las
solicita un domicilio social y comercial en la Repblica de administradoras debe presentar un plan de factibilidad en donde se debe indicar el Nmero de Agencias y Oficinas de
Panam. Informacin para ejercer derecho a elegir fondo.
Asesoramiento Previsional previstas inicialmente, as como las localidades en las que estarn ubicadas. Las
condiciones operativas mnimas que debe tener una agencia son:
a) Espacio fsico, infraestructura y mobiliario adecuados para la atencin al pblico, as como para la espera,
mientras otras personas sean atendidas;
b) Un local que cuente con seguridad necesaria para la adecuada custodia del Libro de Traspaso;
c) Un local que cuente con caja fuerte que permita guardar el dinero y los valores que se encuentren en trnsito a las
instituciones financieras;
d) Mobiliario en el cual se pueda poner a disposicin del pblico la informacin correspondiente a la administradora
y al Sistema Privado de Pensiones (SPP), manuales de organizacin y funciones, as como los formatos para las
operaciones a ser efectuadas por los afiliados, empleadores y pblico en general;
e) Interconexin con su computador central que permita obtener informacin actualizada necesaria para el afiliado,
los empleadores y el pblico en general.
Entrega estadsticas de los fondos y los valores cuotas de las Boletines informativos y estadsticos.
empresas.
. Comunicados mensuales de las principales variables del sistema.
. Memoria anual.
. En sitio web se encuentra normativa, estadsticas, publicaciones, noticias, eventos, descripcin del proceso
fiscalizador, consulta de afiliacin al sistema y de saldos.
. Centro de orientacin al potencial pensionista, presencial, que busca ayudar a la toma de decisiones, con
orientacin especializada, una evaluacin integral de la situacin previsional y un anlisis de las alternativas
existentes en el mercado.
Cuadro 10.1d
Informacin, educacin, asesora y atencin entregada a l

Materia
Repblica Dominicana
Informacin, educacin y . Saldos acumulados, aportes, rentabilidad del fondo y comisiones cobradas por las
asesora obligatoria de parte administradoras.
. Diferentes opciones de carteras de inversin, rentabilidad y riesgo.
de las Administradoras de . Orientacin respecto a los servicios prestados por las administradoras.
Fondos de Pensiones
. La Ley dispone que en los planes de estudio de los niveles bsico y medio se incluye un
mdulo de educacin sobre seguridad social, los derechos y deberes de los afiliados y las
formas de aprovechar los programas y opciones.
. El Consejo Nacional de Seguridad Social (CNSS) tiene entre sus funciones el desarrollo de
actividades sistemticas de promocin, educacin y orientacin sobre seguridad social y
asumir la defensa de los afiliados. El Sistema incluye a la Direccion de Informacin y
Defensa de los Afiliados (DIDA), que adems de educar, informar y orientar, puede
representar legalmente a los afilados en sus procesos conciliatorios y de reclamo.
Estados de cuenta
Envo de los estados de cuenta a los afiliados, al menos cada seis meses.
Mecanismo de participacin Est contemplado en la ley (Art.100 Ley 87-01) que los afiliados tendrn derecho a decidir
cul de las carteras que administra la AFP, desean colocar la totalidad de su
de afiliados o trabajadores anualmente
cuenta individual. No obstante, a la fecha, la operacin de varias carteras (Multifondos) no ha
en el sistema de pensiones
sido implementada.
Atencin
difusin
de
pblico
y Las
AFP deben tener por lo menos una oficina o agencia a nivel nacional, para ofrecer
servicios al pblico o atender reclamos. Adems, las AFP podrn instalar oficinas usando
infraestructura de otras entidades financieras/comerciales para prestar servicios a los
dominicanos residentes en el extranjero, siempre que ellas operen como entidades propias de
las AFP y juridicamente distintas de la entidad arrendataria.
Informacin
entidad Servicios en lnea de la Superintendencia de Pensiones: Boletines estadsticos con
informacin sobre los fondos de pensiones; las AFP, que incluye informacin institucional;
resumenes mensuales de las principales variables; publicacin de la normativa (Resoluciones,
circulares); enlaces para el afiliado acceder a informacion como la administradora donde est
afiliada la persona, estatus de solicitudes; comentarios y preguntas frecuentes; calculador para
estimacin del monto de pensin; noticias; y otras publicaciones de inters general.
Fuente: FIAP.
n, educacin, asesora y atencin entregada a los afiliados (Diciembre 2014)

Ucrania
Uruguay
Informes de los fondos de pensiones (tercer pilar de ahorro voluntario).

. Informacin sobre el Fondo de Ahorro Previsional, Fondo de Fluctuacin de Rentabilidad, Reserva Especial,
. Pago de pensiones y saldos acumulados en las cuentas (tercer pilar de ahorro antecedentes de las administradoras, cdigo de buenas prcticas, entidades depositarias y empresas aseguradoras,
voluntario).
comisiones de administracin y de custodia, prima del seguro de invalidez y sobrevivencia, rentabilidad nominal y
real del fondo y estructuras de las carteras de inversin.
. Tasa de rentabilidad real neta proyectada para un perodo de treinta y cinco aos, considerando como egresos los
aportes totales realizados, netos de la prima de seguro promedio de mercado informada por el Banco Central y
como ingresos el valor del Fondo luego de treinta y cinco aos de capitalizacin de aportes (netos de comisiones y
primas) considerando la tasa de rendimiento bruto de cada Subfondo.
Envo de los estados de cuenta a lo menos una vez al ao.
Envio de estados de cuenta con frecuencia semestral, fijandose el 30 de junio y el 31 de diciembre de cada ao
como las fechas a que estn referidas las informaciones. En caso de no haberse producido movimientos durante el
semestre a informar, podr suspenderse un envio debiendo remitirse obligatoriamente el semestre siguiente.
Tambin se entrega en cualquier ocasin en que el afiliado lo solicite.
Entre los fundadores del fondo privado de pensiones se elige un Consejo del En Uruguay el sistema de pensiones es mixto integrado con dos pilares, uno de ahorro individual o de
Fondo, cuyos miembros deben ser entrenados y recibir la certificacin por parte capitalizacin y el otro de reparto. En el sistema de ahorro individual no est prevista la participacin de los
del regulador. El Equipo de la Fundacin selecciona a un custodio, al trabajadores en forma directa ni en la gestin ni en la evaluacin de la misma. En cambio, en el pilar de reparto,
administrador de fondos y la compaa administradora.
que es monopolio estatal, tienen participacin directa con voz y voto los trabajadores, sus empleadores y los
jubilados.
Los Fondos de Pension No Estatales (NPF) deben tener a lo menos una oficina en El regulador (Banco Central del Uruguay, BCU) exige en Uruguay una red fsica mnima donde los afiliados
el pas. En tal oficina se debe mostrar un extracto con los detalles que menciona pueden realizar todos los trmites de servicio, incluyendo la opcin de traspasarse de administradora (el afiliado
la ley. Los NPF tambin deben mantener un sitio web con la informacin mnima que desee ejercer su derecho a cambio de Administradora, deber concurrir personalmente ante la Administradora
para los afiliados y que permita el desarrollo del papel definido por la a la cual desea incorporarse). sta consiste en dividir el pas en cuatro subregiones, donde cada subregin est
Superintendencia.
formada por varios departamentos aparte de la capital, y exige que estas subregiones tengan una estructura mnima
de servicio. En cada una de estas oficinas deben estar expuestas al pblico, en forma visible: (1) Antecedentes de
la institucin, indicando el nombre y apellido de sus directores, administradores, gerentes y sndicos; (2) Balance
general del tlimo ejercicio, estado de resultados y de distribucin de utilidades, si lo hubiere; (3) Valor del Activo
de cada Subfondo de Ahorro Previsional, valor de cada Subfondo de Fluctuacin de Rentabilidad y valor de la
Reserva Especial; (4) Composicin de la cartera de inversiones del activo de cada Subfondo de Ahorro Previsional
y nombre de las instituciones depositarias de los ttulos y de los depsitos; (5) Rgimen e importe de las
comisiones vigentes para cada Subfondo de Ahorro Previsional; (6) Nombre de las empresas aseguradoras y el
porcentaje de prima de seguro abonada a las mismas por cada Subfondo. Asimismo, se deber incluir el nombre
de las compaas aseguradoras autorizadas al pago de las prestaciones de rentas vitalicias y el monto mnimo de
renta inicial mensual que se debe abonar de acuerdo a la expectativa de vida y sexo del afiliado por cada unidad
monetaria o de valor; (7) El cdigo de buenas prcticas; (8) Formularios para la presentacin de reclamos e
impresos que describan el procedimiento y la aclaracin de la posibilidad que tiene el afiliado de trasladar los
reclamos a la Superintendencia de Servicios Financieros del BCU en caso de que la institucin no le d la
respuesta o en caso de que sea insatisfactoria. Cada empresa puede, por su propia poltica de servicio, ampliar
dicha cobertura de informacin. Con respecto a los sitios web de las administradoras, no hay mayor exigencia de
las que existen para la red fsica.
Informes consolidados sobre el sistema privado de pensiones.
En su sitio web se incluyen antecedentes de las administradoras; normativa; metodologa de clculo de la

rentabilidad; datos del mercado, como rentabilidades brutas y netas de los fondos y la composicin de los
portafolios de inversin, rgimen e importe de las comisiones vigentes (administracin, prima de seguro y
comisin de custodia); series estadsticas; cdigo de buenas prcticas, formularios de reclamacin y descripcin
del procedimiento y la alcaracin de la posibilidad que tiene el afiliado de trasladar los reclamos a la
Superintendencia de Servicios Financieros del BCU en caso de que la institucin no le d la respuesta o en caso
de que esta sea insatisfactoria.
Cuadro 11.1a
Derechos y responsabilidades de las Administradoras de Fondos de Pensiones en las empresas en las cuales invierten l
Materia
Objetivo
de
administracin de
inversiones
Bolivia
Bulgaria
la Fondos deben ser invertidos en el mejor inters de los afiliados, con el Debido cuidado y de acuerdo a principios de seguridad, liquidez,
exigible a un buen padre de familia y de acuerdo a principios rentabilidad y diversificacin, en el mejor inters de los afiliados.
las cuidado
de seguridad, liquidez, rentabilidad y diversificacin.
Derechos
y Las normas complementarias a la Ley definen los lmites de inversin En lo que se refiere especficamente a los fondos de pensiones, de
tipo genrico de instrumento, por emisor, por categora y niveles acuerdo con la legislacin de Bulgaria las administradoras de fondos de
responsabilidades de las por
de riesgo, y por liquidez, adems del tratamiento de los excesos de pensiones tienen el derecho, pero no la obligacin, de participar en las
administradoras en las inversin, transacciones, custodia, conflictos de inters y operaciones juntas de accionistas y tenedores de bonos de las empresas en las cuales
empresas
donde
se no autorizadas. Sin embargo, no contienen normas especficas los fondos de pensiones han invertido, emitir un voto y expresar una
referidas a las responsabilidades y derechos que tienen las opinin respecto a las materias tratadas. Algunas compaas de seguros
invierten los fondos
administradoras de fondos de pensiones en las empresas donde de retiro conocen estos derechos y son muy activas en su ejecucin para
invierten los recursos previsionales. Obtencin de una adecuada proteger los intereses de sus afiliados. En algunos casos el voto de las
rentabilidad y seguridad, atendiendo exclusivamente el inters de los administradoras ha sido crucial para los resultados de las juntas de
afiliados.
accionistas y tenedores de bonos.
Materia
Costa Rica
El Salvador
Objetivo
de
administracin de
inversiones (1)
la Equilibrio necesario entre seguridad, rentabilidad y liquidez, para el Obtencin de una adecuada rentabilidad en condiciones de seguridad,
de los afiliados.
liquidez y diversificacin de riesgo; cualquier otro objetivo es contrario a
las provecho
Sin menoscabo de lo anterior, la Superintendencia debe procurar la los intereses de los fondos de pensiones.
inversin en instrumentos que permitan participacin de afiliados en
propiedad de factores de produccin, y una estructura de cartera
orientada a fortalecer el financiamiento de viviendas para los
trabajadores.
Derechos
y Administradora ejerce derechos societarios inherentes a las acciones Administradoras pueden celebrar contratos con los emisores que
las sociedades que son de los fondos.
obliguen a estos ltimos a: comprar o sustituir los valores adquiridos si
responsabilidades de las de
Ninguno de los socios o funcionarios de la administradora puede ser se cumplen las condiciones pactadas; definir mecanismo de clculo de
administradoras en las elegido miembro de la junta directiva de dichas sociedades, ni ser precio o sustitucin de valores; y establecer plazo y forma de ejecucin
empresas
donde
se nombrado fiscal de las mismas.
de la transaccin. Las Instituciones Administradoras debern realizar
Representante de la administradora en la asamblea no puede votar en todas las gestiones que las respectivas disposiciones legales aplicables
invierten los fondos
la eleccin de la junta directiva de las sociedades; no se toman en les permitan y con la diligencia que emplean ordinariamente en sus
cuenta las acciones que son propiedad de los fondos.
propios negocios, para cautelar la administracin de las empresas y los
Fondos de Inversin en los que inviertan el Fondo de Pensiones que
administren, con el objeto de velar por la adecuada rentabilidad de sus
inversiones.
Fuente: FIAP.
ones en las empresas en las cuales invierten los fondos de pensiones (Diciembre 2014)
Chile
Colombia
Obtencin de una adecuada rentabilidad y seguridad, atendiendo exclusivamente el Con el fin de garantizar la seguridad, rentabilidad y liquidez de los recursos del
inters de los afiliados.
sistema, las administradoras los deben invertir en las condiciones y lmites que
establezca el Gobierno Nacional, los cuales deben considerar, entre otros, tipos y
porcentajes de activos admisibles segn el nivel de riesgo.
Concurrencia a juntas de accionistas y tenedores de bonos de empresas y a asambleas De acuerdo a la Ley (art. 2.6.13.1.2 y 2.6.13.1.8 del Decreto 2555 de 2010), las
de aportantes de fondos de inversin, con el deber de pronunciarse en las materias AFP tienen las siguientes obligaciones: (i) Ejercer los derechos polticos que
tratadas.
correspondan a las inversiones realizadas con los fondos de pensiones
Existen requisitos y normas para eleccin de candidatos a director en empresas donde obligatorios, cuando la participacin de los cuatro fondos se entienda como
los fondos invierten; stos deben estar inscritos en un registro de la Superintendencia.
relevante; (ii) Velar porque siempre prevalezca el inters de los afiliados y
Tambin existen condiciones que deben cumplir los candidatos a directores para evitar ejercer los derechos polticos de conformidad con una poltica aprobada por su
conflictos de inters.
Junta Directiva; (iii) Documentar los anlisis e instrucciones que impartan a sus
Administradoras pueden actuar concertadamente, pero no pueden participar o tener representantes para el ejercicio de los derechos polticos; (iv) Participar en la
injerencia en la administracin de las sociedades.
eleccin de miembros de Junta Directiva de los emisores de valores en los que
Existe derecho a retiro en empresas controladas por el Estado.
invierten; (v) No controlar la gestin de los miembros de la Junta Directiva cuya
Administradoras pueden celebrar transacciones y compromisos judiciales y eleccin promueva o apoye; y (vi) Velar porque los emisores que reciban
extrajudiciales, avenimientos, prrrogas y novaciones para evitar perjuicios a los fondos inversin de los fondos de pensiones obligatorios cuenten con estndares de
por incumplimientos en el pago de ttulos de deuda.
gobierno corporativo que cumplan con las polticas internas de las AFP.
Administradoras deben iniciar acciones legales contra quienes causen perjuicio a los
fondos, con un procedimiento sumario.
Mxico
Panam
Adecuada rentabilidad y seguridad, atendiendo exclusivamente al inters de los Administradoras deben actuar atendiendo a los principios de seguridad,
trabajadores.
rentabilidad, diversificacin y congruencia monetaria (2/3 de inversiones deben
. Incrementar el ahorro interno y el desarrollo de un mercado de instrumentos de largo realizarse en la moneda en que se pagan las prestaciones).
plazo acorde al sistema de pensiones.
. Inversiones deben canalizarse preponderantemente a fomentar la actividad productiva
nacional, generacin de empleo, construccin de viviendas, desarrollo de infraestructura
estratgica del pas y desarrollo regional.
Las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro No existe normativa en esta materia.
para el Retiro, publicadas el 7 de diciembre de 2011, establecen en su artculo 43 que las
Administradoras deben: (i) Definir la forma en que ejercern los derechos corporativos
por participacin accionaria en empresas; (ii) Definir el mecanismo para designar
consejeros independientes en los Consejos de Administracin, quienes deben contar con
experiencia profesional como Consejeros Independientes, apegarse al cdigo de tica
definido por el Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin de Fondos para el Retiro
(SIEFORE); y (iii) Definir polticas a aplicar cuando la SIEFORE decida no nombrar un
Consejero Independiente.
Cuadro 11.1b
Derechos y responsabilidades de las Administradoras de Fondos de Pensiones en las empresas en las cuales invierte
Repblica Dominicana
Materia
Per
Objetivo
de
la La Ley no seala directamente los objetivos que deben tener las Obtencin de una rentabilidad real que incremente las cuentas de los afiliados;
en las inversiones de los fondos de pensiones. S es ilegal cualquier otro destino.
administracin de las administradoras
define cules son los objetivos generales de cada tipo de fondo. As, En igualdad de rentabilidad y riesgos, la administradora debe priorizar
inversiones
las inversiones del Fondo Tipo 1 o Fondo de Preservacin de Capital actividades que optimicen el impacto en generacin de empleos, construccin
buscan un crecimiento estable con baja volatilidad. Las inversiones de viviendas y promocin de actividades industriales y agropecuarias.
del Fondo Tipo 2 o Fondo Mixto buscan un crecimiento moderado
con volatilidad media, mientras que las inversiones del Fondo Tipo 3
o Fondo de Apreciacin del Capital buscan un alto nivel de
crecimiento del Fondo con alta volatilidad (1).
Derechos
y Designacin de representantes que ejerzan a nombre de los fondos Administradoras deben definir polticas para votacin en eleccin de
derechos y obligaciones en acciones y valores que otorguen directores de sociedades, para evitar conflictos de inters.
responsabilidades de los
derechos patrimoniales, sujetos a prcticas de buen gobierno Administradoras, en representacin de fondos, deben pertenecer al Consejo de
las administradoras corporativo y propiciando que stas sean adoptadas en las empresas. Directores cuando la inversin supere el 10% del emisor.
en las empresas donde Obligacin de pronunciarse en las asambleas, dejando constancia Administradoras deben concurrir a asambleas de accionistas y tenedores de
ttulos de deuda, debiendo siempre emitir su voto, salvo que inversin sea
se invierten los fondos de sus votos.
Superintendencia reglamenta condiciones que deben cumplir inferior al 3% del emisor.

representantes, reglas de eleccin de directores en sociedades y Las personas que representen a las Administradoras deben ser nombradas por
sanciones.
el Consejo de Directores de la administradora, debiendo recaer en una persona
Impedimento de votar por candidatos que sean accionistas, que por su jerarqua, profesion y especialidad pueda representar idoneamente a
directores, gerentes o trabajadores de una administradora.
los fondos de pensiones.
Administradoras pueden realizar transacciones, convenios judiciales, prrroga,
renovaciones y otros compromisos a fin de proteger la solvencia, liquidez y
rentabilidad de los instrumentos.
(1) Per: El artculo vigente del Texto nico Ordenado (TUO) de la Ley del Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Art. 18-A) regula tambin el Fondo 0 o Fondo de Proteccin de capital; sin embargo este fondo
presas en las cuales invierten los fondos de pensiones (Diciembre 2014)

Ucrania
Uruguay
Obtencin de una adecuada rentabilidad y seguridad, Realizacin de las inversiones con criterios de seguridad, rentabilidad,
exclusivamente resguardando el mejor inters de los afiliados (tercer diversificacin y compatibilidad de plazos, de acuerdo con la finalidad
pilar).
de los fondos y respetando los lmites fijados por la ley y las normas
reglamentarias.
Todava no funciona el segundo pilar.
Administradoras deben asistir a las asambleas ordinarias y

extraordinarias de titulares de obligaciones negociables, cuota partes de
fondos de inversin cerrados o ttulos financieros representativos de
fideicomisos financieros de oferta pblica.
Administradoras deben informar al Banco Central los temas tratados y
las resoluciones adoptadas por las asambleas a las que hayan asistido.
n de capital; sin embargo este fondo todava no se ha reglamentado por la SBS.
Cuadro 12.1a
Beneficios otrogados y adminstracin de los pro

Nombre del programa no contributivo
Ao de introduccin
Pas
Riesgos Cubiertos
Bolivia
Renta Dignidad o Renta Universal de Vejez (previamente Bonosol)
1997
Pobreza en Vejez
Colombia
Garanta de Pensin Mnima (PM) del Rgimen de Ahorro

Individual con Solidaridad (RAIS)
1993
Pobreza en Vejez; Invalidez; Sobrevivencia.
Programa de Subsidio de Aporte a Pensin (PSAP)
2003
Pobreza en sector informal (urbano y rural);

Madres sustitutas; Concejales; Trabajadores
independientes discapacitados; Desempleados.
Programa Colombia Mayor
2003 (previamente Programa de Proteccin Social al Adulto Mayor Indigencia o pobreza extrema en la vejez.
(PPSAM))
Costa Rica
Rgimen no Contributivo de Pensiones
1974
Personas que se encuentran en necesidad de

amparo econmico inmediato y que no califican
en alguno de los regmenes contributivos
existentes.
Chile
Garanta Estatal de Pensin Mnima
1963
Pobreza en Vejez; Invalidez; Sobrevivencia
Pensin Bsica Solidaria de Vejez (PBS-Vejez)
2008
Pobreza en Vejez
Pensin Bsica Solidaria de Invalidez (PBS-Invalidez)
Invalidez
Aporte Previsional Solidario de Vejez (APS-Vejez)
Pobreza en Vejez
Aporte Previsional Solidario de Invalidez (APS-Invalidez)
Invalidez
Fuente: FIAP.
minstracin de los programas de pnsiones no contributivas de Amrica Latina (Diciembre 2014)

Organismo Responsable del otorgamiento y
administracin
Monto mensual de la prestacin del programa

no contributivo
Focalizado o Universal?
Instrumento de Focalizacin
La Autoridad de Fiscalizacin y Control de Pensiones y Seguros BOB 200 (USD 29) para adultos mayores sin pensin Universal
(APS) se hace cargo del pago y administracin de la Renta Dignidad, contributiva y BOB 250 (USD 36) para adultos mayores con
mediante la contratacin de una sociedad gestiora elegida para tales pensin contributiva.
efectos en base a la normativa, hasta la puesta en marcha de la nueva
administradora de pensiones estatal (Gestora pblica).
No Aplica
AFPs + Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y Todo el que acceda a la garanta de pensin mnima recibir un Afiliados al RAIS
Crdito Pblico
monto equivalente a un salario mnimo (COP 616.000, aprox.
USD 257).
No Aplica
Consorcio Colombia Mayor
Subsidio al aporte de pensin de personas que no cuentan con Focalizado

los ingresos suficientes para pagar el 100% de la cotizacin.
Dicho subsidio puede ser de entre el 70% y el 95%; el
porcentaje restante lo coloca el beneficiario.
Examen socioeconmico a cargo del Consorcio

Colombia Mayor.
COP 75.000 (USD 32)
Sistema de Seleccin de Beneficiarios (SISBEN)

y requisitos personales definidos por la
reglamentacin (edad y condicin de vida)
Divisin de Pensiones de la Caja Costarricense del Seguro Social CRC 75.000 (USD 141)
(CCSS)
Focalizado
Ficha de Informacin Social (FIS)
AFPs + Compaas de Seguro + Superintendencia de Pensiones + Si al momento de pensionarse, o estando pensionado, el Universal
Tesorera General de la Repblica
afiliado no alcanza a cubrir con sus propios recursos la Pensin
Mnima Garantizada por Estado, el Estado se compromete a
financiar la parte restante. La PMGE es CLP 123.623 (USD
204) para pensionados menores de 70 aos, CLP 135.172
(USD 223) entre 70 y 75 aos, y CLP 144.224 (USD 237) para
mayores de 75 aos (1).
No Aplica
Instituto de Previsin Social (IPS, Ex INP)
Instrumento Tcnico de Focalizacin (ITF)
CLP 86.996 (USD 143) (2)

CLP 87.246 (USD 144) (3)
CLP 53.927 (USD 89) (4)
CLP 82.542 (USD 136) (5)
Focalizado
Fuente de financiamiento
El fondo bsico previsional financia la diferencia requerida para el
acceso, de la suma de la compensacin de cotizaciones y la fraccin
obtenida de la cuenta individual.
Fondo de Garanta de Pensin Mnima de Vejez (FGPM), que se

financia con el 1,5% del salario base de cotizacin de los afiliados al
RAIS.
Recursos del Fondo de Solidaridad Pensional (FSP).
20% de los ingresos totales del Fondo de Desarrollo Social y

Asignaciones Familiares (FODESAF) + Los recursos provenientes de
la Ley 7972 Cargas Tributarias sobre Licores y Cigarrillos + Los
recursos provenientes de la lotera electrnica de la Junta de
Proteccin Social, de conformidad con la Ley de Lotera N 7395 +
Las transferencias del Ministerio de Hacienda de conformidad con el
artculo N 77 de la Ley de Proteccin al Trabajador + Cualquier otra
fuente de financiamiento que se apruebe para estos efectos.
Fondo de Revalorizacin de Pensiones. Las pensiones mnimas son

financiadas con fondos fiscales; es decir por el Estado y en ltimo
trmino, por toda la comunidad nacional.
Fondo de Reserva de Pensiones

disminucin de compromisos del
previsional + recursos provenientes
gasto y del crecimiento econmico
activos financieros del Fisco.
+ Liberacin de recursos por

Estado con el antiguo sistema
de reasignaciones, eficiencia del
+ Parte de los intereses por los
Cuadro 12.1b
Beneficios otrogados y adminstracin de los programas de pnsiones no contributi

Nombre del programa no
contributivo
Ao de introduccin
Pas
El Salvador
Pensin Mnima
sobrevivencia
de
vejez,
invalidez
Organismo Responsable del

otorgamiento y administracin
1998
Pobreza en Vejez;
Sobrevivencia
2009
Pobreza en Vejez
Estado
1997
Pobreza en Vejez
Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS)
Programa de Desarrollo Humano Prospera 1998

(antes Oportunidades)
Pobreza en Vejez
Secretara de Desarrollo Social (SEDESOL)
Pensin Bsica Universal
Mxico
Riesgos Cubiertos
Pensin Mnima Garantizada (PMG)
Pensin para Adultos Mayores
Invalidez; Estado + AFPs
2001 (regional); 2007 (Programa "70 y Ms"); Pobreza en Vejez

2013 (ampliado a personas de 65 aos)
Pensiones No Contributivas otorgadas por A partir del ao 2001 - 2012 se registran 13 Pobreza en Vejez
Estados y Municipios de la Federacin
progrmas generales de asistencia no
contributiva para adultos mayores.
Gobiernos Estatales y Municipales
Per
Pensin Mnima de Vejez del Sistema Privado SPP: Ley N 27.617 (2002)
de Pensiones (SPP) y del Sistema Nacional de 28.991 (2007)
Pensiones (SNP)
Pensin 65
Fuente: FIAP.
2011
Ley N Pobreza en Vejez
Extrema Pobreza en Vejez
AFPs + Oficina
Previsional (ONP
de
Normalizacin
Ministerio de Desarrollo e Inclusin Social

(MIDIS)
de pnsiones no contributivas de Amrica Latina (Diciembre 2014)
Monto mensual de la prestacin del

programa no contributivo
Focalizado o Universal?
Vejez: USD 207; Invalidez: USD 145; Aplicable a los afiliados al Sistema de No Aplica
Sobrevivencia: se aplica el porcentaje Pensiones que cumplan los requisitos
correspondiente a la pensin de referencia de establecidos en la Ley del Sistema de
cada beneficiario, tomando como base la Ahorro para Pensiones (6).
pensin mnima de vejez.
Recursos del Gobierno Central provenientes de

rentas generales.
USD 50
Universal
Se otorgan a los adultos mayores de 70 aos

residentes en los 100 municipios con mayor
ndice de pobreza del pas.
MXN 2.601 (USD 176) (7)
Focalizado
Afiliados al Sistema de Ahorro para el Retiro Recursos del Estado provenientes de rentas
(SAR) que no logran acumular en su Cuenta generales, financiamiento parcial con recursos
Individual el Saldo para constituir el monto de la de la cuenta individual.
PMG y cumplen con 1.250 semanas de
cotizacin.
MXN 315 (USD 21) (8)
MXN 580 (USD 39) (9)
Varia por tipo de programa, desde MXN 500 a Focalizado

MXN 1.500 (USD 34 a USD 102). Otros
realizan trasnferencias en especie. (10)
Sistema de seleccin de beneficiarios basado en

las caractersticas socioeconmicas del hogar, a
cargo de la Secretara de Desarrollo Social
(SEDESOL).
Variable de acuerdo a las reglas propias de cada Presupuesto Estatal o Municipal

Estado o Municipio.
. Ley N 27.617: PEN 481 (USD 161) (11)(a)

. Ley N 28.991: PEN 468
(USD 156) (11)(b)
Focalizado
SPP: Ley N 27.617 y Ley N 28.991. Pensin Afiliados a AFP: Recursos de la Cuenta
calculada en el SPP en base a lo acumulado en la Individual de Capitalizacin + Bono de
cuenta individual y el Bono de Reconocimiento reconocimiento. Cuando estos recursos se agotan
debe ser menor a la Pensin Mnima anualizada el Estado otorga un Bono Complementario de
que otorga el SNP. SNP: Cumplir con 20 aos Pensin Mnima.; Afiliados a la ONP: aportes
completos de aportaciones efectivas.
del Estado y de la garanta estatal.
PEN 125 (USD 42) (12)
Focalizado
Sistema de Focalizacin de Hogares (SISFOH)
Recursos del Gobierno Central, compartidos

entre el Ministerio de Desarrollo e Inclusin
Social (MIDIS) y el Ministerio de Economa y
Finanzas (MEF).
Cuadro 12.1c
Beneficios otrogados y adminstracin de los programas de pensiones no co
Nombre del programa no contributivo

Ao de introduccin
Riesgos Cubiertos
Pas
Repblica
Dominicana
Uruguay
Pensin Mnima Garantizada del Rgimen No Aplica (13)

Contributivo (PMG), cuyos fondos provienen del
Fondo de Solidaridad Social (FSS) que protege a
los afiliados del Rgimen Contributivo (asalariados)
Pobreza en Vejez
Pensin Solidaria del Rgimen Subsidiado
Pobreza en Vejez; Pobreza en madres

solteras desempleadas; Discapacidad
severa
No Aplica (14)
Programa de Pensiones No Contributivas a la Vejez 1919

e Invalidez (PNC)
Fuente: FIAP.
Pobreza en Vejez; Invalidez
dminstracin de los programas de pensiones no contributivas de Amrica Latina (Diciembre 2014)
Organismo Responsable del

otorgamiento y administracin
Monto mensual de la
prestacin del programa no
contributivo
Focalizado o
Universal?
Administra el Fondo de Solidaridad Social la AFP No Aplica (12)

Reservas (pblica). El pago de la pensin al
momento del retiro lo har la AFP a la que
pertenece el afiliado.
Universal
No Aplica
No Aplica (14)
No Aplica (13)
Focalizado
No Aplica (14)
Banco de Previsin Social (BPS)
UYU 6.804 (USD 280) (15)
Focalizado
Examen de ingreso familiar a cargo del Banco de

Previsin Social (BPS) Universal para pensiones por
vejez y por invalidez (para casos de invalidez comun).
En casos de invalidez severa no se analizan ingresos.
En el caso de trabajadores asalariados que corresponden al rgimen

contributivo, la PMG est a cargo del propio sistema proveniente de
los aportes mensuales regulares que conforman el Fondo de
Solidaridad Social (FSS), el cual se financia con el 0,4% del salario
cotizable del trabajador (a cargo del empleador). La administracin de
este fondo est sujeta a las mismas regulaciones y lmites que los
fondos de las cuentas individuales.
Recursos del Estado provenientes de rentas generales.
Cuadro 12.1a
(1) Chile: Montos correspondientes a la pensin mnima con garanta estatal para las modalidades de Vejez o Invalidez, de los tres tramos de edad establec
contar del 01/12/2014. Fuente: http://www.safp.cl/portal/orientacion/580/w3-propertyvalue-9475.html. Para convertir este monto a USD se utiliza el tipo de ca
607,38.
(2) Chile: Monto corresponde al beneficio promedio de la PBS-Vejez, entendido como el monto total pagado por este beneficio y el nmero total de beneficia
Previsional Febrero 2015, http://www.spensiones.cl/portal/informes/581/articles-10693_recurso_1.pdf. Para convertir este monto a USD se utiliza el tipo de ca
607,38.
(3) Chile: Monto corresponde al beneficio promedio de la PBS-Invalidez, entendido como el monto total pagado por este beneficio y el nmero total de
Estadstica Previsional Febrero 2015, http://www.spensiones.cl/portal/informes/581/articles-10693_recurso_1.pdf. Para convertir este monto a USD se utiliza e
USD = CLP 607,38.
(4) Chile: Monto corresponde al beneficio promedio del APS-Vejez, entendido como el monto total pagado por este beneficio y el nmero total de beneficia
607,38.
(5) Chile: Monto corresponde al beneficio promedio del APS-Invalidez, entendido como el monto total pagado por este beneficio y el nmero total de benefici
607,38.
Cuadro 12.1b
(6) El Salvador: Los requisitos que exige la Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones para acceder a la pensin mnima de vejez son: (i) Tener sesenta aos d
Haber completado un mnimo de veinticinco aos de cotizaciones registrados al momento en que se devenga la pensin, o con posterioridad, si se trata de
pensin mnima de invalidez, ser efectiva cuando los afiliados no pensionados registren un mnimo de cotizaciones, en cualquiera de los siguientes casos: (i
a la fecha en que fue declarado invlido por un primer dictamen; (ii) Estar cotizando al momento en que fue declarada la invalidez en caso de accidente co
ltimos doce y que el accidente haya ocurrido despus de su afiliacin; (iii) Registrar un mnimo de diez aos de cotizaciones efectivas a la fecha de invalid
contina cotizando. Finalmente, para que los beneficiarios de pensin de sobrevivencia tengan derecho a la garanta estatal de la pensin mnima, el afilia
segn sea el caso: (i) Tres aos de cotizaciones durante los cinco aos anteriores a la fecha del fallecimiento; o (ii) Estar cotizando al momento en que fa
cotizado al menos seis meses durante los ltimos doce y que el accidente haya ocurrido despus de su afiliacin; o (iii) Registrar un mnimo de diez aos de c
(7) Mxico: Monto corresponde al valor de un Salario Mnimo General Vigente a la entrada en vigor de la Ley del Seguro Social (LSS) reformada en 1997 y
(artculos 170 y 172 de la LSS). Al monto que resulte se debe incrementar en un 11% de acuerdo a las reformas al artculo dcimo cuarto transitorio de l
convertir este monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = MXN 14,7414.
(8) Mxico: Monto corresponde a la prestacin monetaria mensual para los adultos mayores, fijada por reglamento. Para convertir este monto a USD se utiliza
(9) Mxico: Monto corresponde a la prestacin monetaria mensual para los adultos mayores, fijada por reglamento. Para convertir este monto a USD se utiliza
(10) Mxico: Los programas Estatales y Municipales son financiados con recursos regionales sin fondos de garanta del Gobierno Federal. El catlogo com
informacin consultar Rofman, Apella y Vezza (2013) Ms all de las Pensiones Contributivas e Inventario CONEVAL de Programas y Acciones Estatales de D
se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = MXN 14,7414.
(11) Per: Monto corresponde a la pensin mnima promedio a diciembre de 2014, calculada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Para c
USD = PEN 2,989. (a)La pensin mnima a que se hace referencia corresponde a la creada mediante la Ley N 27.617 del ao 2002, que representa u
cumpliendo con requisitos de aporte y de edad, no alcanzan a tener una pensin que supere el mnimo establecido. Podrn acceder a una pensin mnima
nacido a ms tardar el 31/12/1945; (ii) Contar con un mnimo de 65 aos de edad, y que no se encuentren percibiendo una pensin de jubilacin al momento
veinte (20) aos completos de aportaciones efectivas en total, entre el Sistema Nacional de Pensiones (SNP) y/o el Sistema Privado de Pensiones (SPP); y (iv)
de la Remuneracin Mnima Vital, en cada oportunidad. (b) La pensin mnima a que se hace referencia corresponde a la creada mediante la Ley N 28.991 d
cumpliendo con requisitos de aporte y de edad, no alcanzan a tener una pensin que supere el mnimo establecido por el Sistema Nacional de Pensione
cumplan con los siguientes requisitos: (i) Haber pertenedico al SNP en el momento de creacin del SPP; (ii) tener al menos 65 aos al presentar la solicitud; (
SPP y el SNP; y (iv) Que las mencionadas aportaciones hayan sido calculadas sobre la base de la Remuneracin Mnima Vital, en cada oportunidad.
(12) Per: Monto corresponde a la prestacin monetaria mensual para los adultyos mayores a partir de los 65 aos de edad que carezcan de las con
http://www.pension65.gob.pe/quienes-somos/que-es-pension-65/. Para convertir este monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = PEN 2,
Cuadro 12.1c
(13) Repblica Dominicana: La Pensin Mnima Garantizada (PMG) del rgimen contributivo, segn reglamento, equivale al 100% del salario mnimo legal m
el rgimen contributivo es reciente.
(14) Repblica Dominicana: La Pensin Solidaria del rgimen subsidiado, segn el Art. 65 de la Ley 87-01, equivale al 60% del salario mnimo pblico. Sin
rgimen subsidiado todava no entra en aplicacin.
(15) Uruguay: Monto corresponde a la prestacin promedio mensual de las Pensiones No Contributivas (PNC) a diciembre de 2014. Fuente: htt
pensions/social-pensions-database/. Para convertir este monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = UYU 24,333.
amos de edad establecidos (menores de 70 aos, entre 70 y 74 aos, y de 75 o ms aos), a

D se utiliza el tipo de cambio observado del Banco Central de Chile al 31.12.2014: 1 USD = CLP
mero total de beneficiarios del mismo en el mes de diciembre 2014. Fuente: Ficha Estadstica
se utiliza el tipo de cambio observado del Banco Central de Chile al 31.12.2014: 1 USD = CLP
o y el nmero total de beneficiarios del mismo en el mes de diciembre 2014. Fuente: Ficha
onto a USD se utiliza el tipo de cambio observado del Banco Central de Chile al 31.12.2014: 1
i) Tener sesenta aos de edad o ms, los hombres y cincuenta y cinco o ms, las mujeres; y (ii)
erioridad, si se trata de un afiliado pensionado que contina cotizando. La garanta estatal de
los siguientes casos: (i) Tres aos de cotizaciones registrados durante los cinco aos anteriores
n caso de accidente comn, y siempre que hubiere cotizado al menos seis meses durante los
as a la fecha de invalidarse, o con posterioridad si se trata de un pensionado por invalidez que
ensin mnima, el afiliado causante debe haber cumplido alguno de los siguientes requisitos,
al momento en que falleci, en caso de muerte por accidente comn, y siempre que hubiere
nimo de diez aos de cotizaciones efectivas a la fecha del fallecimiento.
reformada en 1997 y actualizado por inflacin anualmente en el mes de febrero de cada ao

cuarto transitorio de la LSS de fechas 20 de diciembre de 2001 y 5 de enero de 2004. Para
monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = MXN 14,7414.
monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1 USD = MXN 14,7414.
ederal. El catlogo completo puede variar por cambios administrativos regionales. Para ms
cciones Estatales de Desarrollo Social (www.coneval.gob.mx). Para convertir los montos a USD
ros y AFP (SBS). Para convertir este monto a USD se utiliza el tipo de cambio al 30.12.2014: 1
02, que representa una garanta que brinda el Estado peruano a aquellos trabajadores que
a una pensin mnima aquellas personas que cumplan con los siguientes requisitos: (i) Haber
jubilacin al momento de presentar su solicitud ante la AFP; (iii) Haber realizado un mnimo de
Pensiones (SPP); y (iv) Que las mencionadas aportaciones hayan sido calculadas sobre la base
ante la Ley N 28.991 del ao 2007, que es una garanta Estatal para aquellos trabajadores que
a Nacional de Pensiones (SNP).Podrn acceder a una pensin mnima aquellas personas que
presentar la solicitud; (iii) Haber realizado un mnimo de 20 aos de aportes completos entre el
oportunidad.
e carezcan de las condiciones bsicas para su subsistencia, fijada por reglamento. Fuente:
.2014: 1 USD = PEN 2,989.
salario mnimo legal ms bajo. Sin embargo, todava no se desembolsan pagos de PMG ya que
io mnimo pblico. Sin embargo, todava no se desembolsan pagos de esta pensin ya que el
de 2014. Fuente: http://www.pension-watch.net/pensions/about-social-pensions/about-social-

Fichas SRC 5 2 12 1 Dic 2014

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Cuadro 5.

Caractersticas principales de los esquem

Implementacin del sistema de capitalizacin

Implementacin del esquema de Multifondos (*)

Afiliados pensionados por retiro programado (hombres

Afiliados hombres >=61 aos y mujeres >=56

Edad del afiliado

Fondo por defecto

Afiliados hombres <=56 aos y mujeres <=51

Criterio de asignacin por defecto

Riesgoso (hasta 60% en Renta

Afiliados hombres >=57 aos y mujeres >=52

afiliado manifieste su intencin de asignar un

Hombres >=56 aos Mujeres Conservador (hasta 20% en Renta

S; existe opcin, desde agosto de 2010, de acuerdo a la Circular

Contrato de traspasos futuros entre fondos

Est asociada a dos factores: (i) Componente de

Garanta de rentabilidad mnima

2 (1 vez cada 6 meses)

1, salvo que le sea aplicable la regla de

N mximo de fondos que puede escoger un afiliado

sticas principales de los esquemas de Multifondos de pases seleccionados (Diciembre 2014)

No se permite escoger un fondo ms

Edad del afiliado

Edad del afiliado

Grupo Etario Fondo por defecto Grupo Etario

Fondo por defecto

Intermedio (hasta 45% en

Afiliados > 47 aos: prohibido

Afiliados > 55 aos: no pueden

Edad del afiliado

Fondo por defecto

No existe asignacin por defecto

La ley establece una garanta de rentabilidad mnima que

No es posible realizar transferencias

La administradora que an as no cubra la rentabilidad

dividual en el fondo Conservador.

Fondo ms conservador Fondo ms conservador

nsiones (AFP) podrn operar varias carteras de inversin con una

nero de 2011 y el 28 de febrero de 2011 se cumplirn a ms tardar

rcin de acciones; fondos con elevada proporcin de acciones; y

Caractersticas de los pla

Formas autorizadas de aporte

Ahorro se acumula en CCI obligatoria.

Complemento de pensin por vejez, invalidez; pagos

Las administradoras no cobran comisin Se cobra una comisin de administracin de fondos de

Comisin por administracin del

El 10% del ingreso de cada individuo que contribuye

Rgimen / Incentivos tributarios

Los fondos de ahorro voluntario,

Grado de liquidez de los ahorros

Los fondos de ahorro previsional

En general no existe un monto mnimo, aunque

Existen dos regmenes tributarios:

S, pero primero se destinan al pago de pensiones de sobrevivencia o de S

S, pero con impuestos y penalizaciones. Si el retiro se realiza antes de S

Se puede realizar retiros anticipados al Cumplir 5

Personalmente en la institucin Va bancos.

No existen planes especiales.

Plane de ahorro voluntario.

No existe monto mnimo.

No existe inversin mnima. Sin embargo, el dinero invertido no puede ser

Deducibles de impuesto a la renta; No hay.