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Modulo de Gestin Financiera

Johany Vizcarra Painevilo


Magister en Planificacin Estratgica
MBA Gestin Estratgica.
Contador Publico y Auditor

Mail:
Johany@vizcarraconsultor.cl

Materias a ser tratadas


Introduccin al sistema de Informacin Contable.
Los Estados Financieros.
Interpretacin de Indicadores Financieros
Planificacin y Control Presupuestario.
Evaluacin de Proyectos de Inversin.
Financiamiento en la Educacin.
Gestin de los Recursos del Estado.
Remuneraciones Docentes y Asistentes de Educacin..

Contenidos Temticos
Sesin N 1
o Conceptos Generales
o Introduccin al Sistema de Informacin
Contable.
o Los Estados Financieros Bsicos.

Sesin N 5
o Aspectos Tributarios de la Subvencin.
o Los Ingresos exentos de Impto.
o Aclaracin Dudas Presentacin.

Sesin N 6

Sesin N2
o El Rol de los Administradores
Financieros.
o Como interpretar los Indicadores
Financieros.

o Rendiciones y Justificacin de
Inversiones en la Educacin.
o Deberes y Obligaciones Ante la
Provincial de Educacin.
o Avance del Trabajo Grupal

Sesin N 3
o
o
o

Planificacin y Control Presupuestario.


Financiamiento en la Educacin.
Remuneraciones y Leyes Sociales.

Sesin N 4
o Evaluacin de Proyectos de Inversin.

Sesin N 7

oEvaluacin Individual
Sesin N 8
o Presentacin Grupal

Elementos de un Sistema de
Informacin Contable

Sistema de Informacin
Un sistema de informacin, es un conjunto de
elementos que interactan entre s con el fin
de apoyar las actividades de una Empresa o
Institucin.
Sistema, es entonces una unidad de
funcionamiento emergente, una entidad
diferente de cada una de las partes que lo
componen

Tipos de Informacin
INFORMACIN
Contable

INFORMACIN
Cuantificable

INFORMACION
INFORMACIN
NO Cuantificable

INFORMACIN
NO Contable

Algunos efectos de un mal


Sistema de Informacin
No existe un sistema de informacin formal que
permita verificar lo que se est haciendo.
No se sabe cul es la contribucin de las
acciones de cada individuo, a los objetivos y los
planes de la empresa.
No funcionan los sistemas de
Control.

Gestin y de

No existen sistemas de medicin del desempeo


o incentivos.
Etc.

Por qu es necesario un
buen Sistema de
Informacin?

Entorno Empresarial
La constante lucha de las empresas por sobrevivir
en un medio de intensa competencia impulsada por
cambios, tales como:

Globalizacin de los Mercados.


Concentracin de los Negocios.
Exigencias de los Inversionistas.
Los Avances Tecnolgicos.
Etc.

MEDIO AMBIENTE EMPRESARIAL


Datos de la
Competencia

Otros datos
externos
Datos del
Negocio

Datos de la
Industria

Hechos que
afectan a la
Empresa

Efectos en las
Operaciones

Informacin
cuantificada
Decisin tomada por el
gestor o la empresa

Evaluacin de
la Informacin
Disponible

Flujo de un Sistema de
Informacin Contable

input

Proceso

Retroalimentacin

output

Un sistema Contable

Deber ser concebido para tomar decisiones y


para analizar las acciones concretas que debe
emprender la empresa, desde el punto de vista
econmico-financiero, a travs de la informacin
que entreguen los distintos estados que se
presenten, todos los cuales deben tener
PROPOSITOS DEFINIDOS.........

La Contabilidad

Definicin de Contabilidad
Se define, como el sistema de informacin cuyas
funciones son recolectar, clasificar, registrar,
resumir, analizar y evaluar, en trminos monetarios,
y de forma clara, completa y fidedigna, las
operaciones y transacciones de una empresa.

Objetivos de la contabilidad
El objetivo
Principal de la contabilidad es
proporcionar informacin financiera, de la empresa u
organizacin, a personas naturales y entidades
econmicas interesadas en conocer los resultados
operacionales y la verdadera situacin econmica de
la misma, con el fin de que puedan tomarse
decisiones.

A quienes suministra informacin


la Contabilidad ?
La contabilidad suministra informacin de la empresa:
A los administradores, como contribucin a sus funciones de planeacin,
control y toma de decisiones; de igual manera, ellos mismos requieren
informacin financiera confiable, comprensible, objetiva, razonable y
oportuna.
A los accionistas o propietarios de la empresa, quienes requieren
informacin financiera con el fin de determinar el rendimiento de su capital
invertido y confiado a la administracin.
A los acreedores y entidades crediticias que solicitan a la organizacin
informacin financiera, con el fin de determinar su capacidad de pago y
decidir la autorizacin de un prstamo.
A las entidades del sector pblico, quienes hacen uso de la informacin
suministrada por la contabilidad cuando tienen que determinar el monto de
los impuestos de renta y complementarios y otros tributos a cargo de la
empresa.
A los empleados y organizaciones sindicales, quienes necesitan
informacin contable de la empresa, que les permita fundamentar sus
peticiones laborales y llegar as a acuerdos con sus empleadores.

Clasificacin de la contabilidad

Segn el origen del capital

Privada o particular, si se ocupa del registro de


transacciones y preparacin de estados
financieros de empresas particulares.
Oficial o gubernamental, si se ocupa del registro
de informacin del Estado en sus instituciones y
diferentes organismos.
Comercial, si se registran las operaciones de empresas o
negocios dedicados a la compra y venta de bienes o
mercancas, sin ningn proceso adicional de
transformacin de stas.

Segn la clase de actividad

Industrial o de costos, si registra las operaciones de


empresas dedicadas a la fabricacin o elaboracin de
productos mediante la transformacin de materias
primas, permitiendo determinar los costos unitarios de
produccin o de explotacin.
Servicios, si registra las operaciones de empresas
dedicadas a la venta y prestacin de servicios, o a la
venta de capacidad profesional.

Cualidades de la informacin
contable
Para cumplir sus objetivos, la contabilidad debe reunir las siguientes caractersticas
bsicas:
Comprensibilidad: la informacin contable debe ser clara y fcil de entender por sus
usuarios internos y externos.
Utilidad: La informacin debe ser relevante ante la necesidad de tomar decisiones;
confiable, libre de errores y de sesgos para que los usuarios puedan ver en ella la
imagen fiel de los hechos o transacciones realizadas.
Comparabilidad: La informacin debe prepararse y presentarse sobre bases
uniformes que permitan comparar los resultados a lo largo del tiempo.

Clasificacin de las empresas

De acuerdo con el artculo 25 del Cdigo de Comercio por empresa se entiende toda actividad
econmica organizada para la produccin, transformacin, circulacin, administracin o custodia de
bienes, o destinada a la prestacin de servicios.
Con la actividad econmica que desarrollen, los entes econmicos se suelen clasificar de la siguiente
manera:

Segn su actividad
Agropecuarias

Mineras

Industriales

Comerciales

Servicios

Segn su constitucin legal


E.I.R.L.

Sociedad annima

De responsabilidad
Limitada

Sociedad por acciones

La ecuacin contable

La contabilidad basa sus registros en una ecuacin matemtica que representa la


situacin financiera de la empresa.

En el lado izquierdo de la ecuacin, figuran los recursos o propiedades que posee


la empresa y en el lado derecho, figuran las participaciones constituidas por los
acreedores, proveedores, gobierno, trabajadores y propietarios del negocio.

Debe existir, en consecuencia, un permanente equilibrio entre las propiedades y


los derechos de propietarios y de terceros.

La ecuacin contable se puede expresar de la siguiente manera:


PROPIEDADES
Bienes posedos

PARTICIPACIONES
Acreedores y propietarios

ACTIVO

PASIVO + PATRIMONIO

Qu debe contener la
Contabilidad?
a) Registro de la actividad financiera:
En un sistema contable se debe llevar un registro sistemtico de la actividad
comercial diaria, en trminos econmicos. Una transaccin se
refiere a una
accin terminada, mas que a una posible accin a
futuro.
b) Clasificacin de la informacin:
Un registro completo de todas las actividades comerciales implica
gran volumen de datos, demasiado grande y diverso para
que
las personas encargadas de tomar
decisiones. Por
tanto, la
clasificar en grupos o categoras.
c) Resumen de la informacin:
Entregar
informacin
resumida,
pero
conteniendo
relevantes, para que el gestor la utilice de la mejor forma.

comnmente
un
pueda ser til para
informacin debe

todos

los

aspectos

Principios generales que debe poseer


un Profesional Contador
Independencia :
Debe tener la independencia intelectual y moral que le permita garantizar
que los intereses de los destinatarios de sus servicios sern tratados con
Objetividad.

Legalidad:
Su actuacin debe ser conforme al ordenamiento Jurdico y a las normas
corporativas existentes en el Pas.

Integridad:
Debe ser Honesto, Leal y diligente en el desempeo de su funcin.

Propsitos Fundamentales de un
Sistema Contable
Propsito 1:
Generar reportes INTERNOS a los administradores
para la planeacin de costos y control de las
operaciones.

Propsito 2:
Generar informes INTERNOS sobre la rentabilidad
de productos, clientes, carteras de productos,
canales y costos de distribucin.

Propsitos Fundamentales de un
Sistema de Informacin Contable
Propsito 3:
Generar informes NO RUTINARIOS internos, para
decisiones estratgicas, como formular polticas
globales y planes de largo plazo, desarrollo de
productos, nuevos mercados, etc...

Propsito 4:
Generar informes EXTERNOS, para los Inversionistas,
gobierno,
organismos
fiscalizadores
y
otros,
reportando Ingresos y Costos de Inventarios, valorados
de acuerdo a PCGA y a criterios financieros.

Podramos agrupar estos 4 propsitos de


acuerdo a:
Contabilidad Administrativa:
Su enfoque es hacia los clientes INTERNOS
Contabilidad Financiera:
Se enfoca a los clientes externos,
Contabilidad Gerencial (o de Gestin) (o de Costos para
Toma de Decisiones):
Utiliza ambas contabilidades, enfocndose principalmente al
estudio y valorizacin de los costos de los productos y de
estructura de las empresas.
Contabilidad Administrativa
Propsito 1
Propsito 2
Propsito 3

Contabilidad Financiera
Propsito 4

Contabilidad Gerencial

Los Estados Financieros

Los estados Financieros


Los estados financieros:
Son una representacin estructurada de la
situacin financiera y rendimiento de la entidad.
Su objetivo: Es suministrar informacin acerca
de la posicin financiera, el desempeo y los
flujos de efectivo de una entidad, que sean
tiles a una amplia variedad de usuarios en la
toma de decisiones econmicas.
Los estados financieros tambin muestran los
resultados de la gestin realizada por los
administradores con los recursos que se les
han confiado.

Los Estados Financieros

En otras palabras, son el conjunto de informes preparados en forma resumida bajo la


responsabilidad de los administradores de los negocios o empresas, con el fin de darle a
conocer a los usuarios la situacin financiera y los resultados operacionales de la
empresa en un perodo determinado.

Estados financieros de propsito general


Son aquellos que se preparan al cierre de un perodo determinado, para darle a conocer
a usuarios indeterminados la situacin financiera y la capacidad de generacin de fondos
favorables por el ente econmico.

Estados financieros bsicos


Se denominan estados financieros bsicos a aquellos que obligatoriamente debe preparar
y presentar una empresa para el perodo contable anual.
Los estados financieros bsicos los siguientes:
Balance general
Estado de resultados
Estado de flujo de efectivo

Estados financieros consolidados

Son aquellos que presentan la situacin financiera, los


resultados de las
operaciones, los cambios en el
patrimonio y los flujos de efectivo de un ente econmico
matriz y sus subordinados, como si fuesen una sola
empresa.

Normas relativas a los Estados


Financieros
PREPARACION Y PRESENTACION ANTIGUA
Los estados financieros hasta el 31/12/2012 se presentaban de
acuerdo a los PCGA emitidos por el colegio de contadores de Chile,
siempre que no se contradigan con las normas dictadas por esta
superintendencia, en cuyo caso primabn stas ltimas sobre aquellas.

PREPARACION Y PRESENTACION ACTUAL.


Los estados financieros debern estar presentados, ya no basados
solamente de acuerdo a los PCGA sino que de acuerdo a las NIC 1
siempre que no se contradigan con las normas dictadas por esta
superintendencia, en cuyo caso primarn stas ltimas sobre aquellas.

QU DEBO SABER?

El Balance General

Estado financiero que presenta la situacin financiera


del ente econmico a una fecha determinada.

Debe elaborarse por lo menos una vez al ao, al cierre


de cada perodo contable, pero para usos
administrativos y por requerimientos legales se puede
preparar para perodos ms cortos: mensual, trimestral
o semestral.

Cumple con dos propsitos fundamentales: ofrecer


informacin a usuarios externos del ente econmico,
quienes sin tener acceso a sus registros contables se
interesan en conocer su situacin financiera, y como
fuente de informacin a gerentes y dems ejecutivos de
la organizacin para la toma de decisiones gerenciales.

El Balance General

Elementos del Balance

Activo.
Es la representacin financiera de un recurso obtenido por el ente econmico como
resultado de eventos pasados, de cuya utilizacin se espera fluyan beneficios futuros.

Pasivo.
Es la representacin financiera de una obligacin presente del ente econmico,
derivada de eventos pasados, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se
debern transferir recursos o proveer servicios a otros entes.

Patrimonio.
Es el valor residual de los activos del ente econmico, despus de deducir todos
sus pasivos.

Los Activos

Los beneficios econmicos futuros incorporados a un activo


consisten en el potencial del mismo para contribuir directa o
indirectamente, a los flujos de efectivo y de otros equivalentes
al efectivo de la empresa.

Las entidades obtienen los activos mediante su compra o


produccin, pero tambin pueden generarse activos mediante
otro tipo de transacciones.

Activo Corriente: Son aquellos Activos con mayor grado de


liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
perodo mximo de un ao, es decir, el ciclo normal de
operacin de un negocio).
Entre ellos tenemos: Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar,
Otras cuentas por cobrar, Inventarios y Gastos Pagados por
Anticipado.

Los Activos

Activo No Corriente: Son aquellos Activos con menor grado de liquidez (aquellos
que se pueden convertir en efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos
tenemos los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos) y
Depreciacin.

Activos Fijos: Son el Terreno, Edificios (Inmueble), Maquinaria y Mobiliario


propiedad de la Empresa.

Depreciacin: Representa el desgaste de los Activos Fijos propiedad de la


empresa, por su uso en el tiempo. El nico Activo Fijo que no se deprecia es el
Terreno.

Los Pasivos

Pasivo Es necesario distinguir entre una obligacin


presente o compromiso para el futuro.

Normalmente, el pasivo surge slo cuando se ha


recibido el activo o la entidad entra en un acuerdo
irrevocable para adquirir el bien o servicio.

Pasivo Corriente: Son aquellas deudas que deben


honrarse en el corto plazo (un ao como mximo).
Se tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado,
entre otros.

Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que


deben honrarse en el largo plazo (ms de un ao).
Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre
otros.

El Patrimonio

Patrimonio: Son las obligaciones que la empresa tiene con accionistas. Se


tienen: Capital y Utilidades Acumuladas.

Capital: Representa la inversin inicial y aportes posteriores que hayan


realizado los dueos o accionistas de la empresa para la constitucin y
operacin de la misma.

Utilidades Acumuladas: Son las ganancias que la empresa va teniendo en


el tiempo las cules se van acumulando. Estas se pueden capitalizar
(convertirse en Capital) o distribuirse a los dueos a travs del pago de
dividendos.

Ecuacin Fundamental del


Balance General

Lo que
Posee la
empresa

PASIVO

Deudas de la
empresa con
tercero

ACTIVO
PATRIMONIO

Deudas de la
empresa con los
dueos

Ecuacin Fundamental del


Balance General

Deudas de la
empresa con
tercero
Lo que
Posee la
empresa
Deudas de la
empresa con los
dueos

EQUILIBRIO EN LA ECUACION
CONTABLE
Si se incrementa un Activo se debe:
- Disminuir otro activo en un valor igual, o
- Aumentar un pasivo o patrimonio en un valor igual.
Si se disminuye un Activo se debe:
- Aumentar otro activo en un valor igual, o
- Disminuir un pasivo o patrimonio en un valor igual.
Si se incrementa un Pasivo se debe:
- Disminuir otro pasivo o patrimonio en un valor igual, o
- Aumentar un activo en un valor igual..
Si se disminuye un Pasivo se debe:
- Aumentar otro pasivo o patrimonio en un valor igual, o
- Disminuir un activo en un valor igual.

Clasificacin del Balance


General
ACTIVOS

PASIVOS

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

ACTIVO FIJO

PASIVO A L/P

OTROS ACTIVOS

PATRIMONIO

Ejemplos

Ejemplos

EJEMPLO BALANCE
BCI CORREDORES DE SEGUROS LTDA.
2014
2005

ACTIVOS

2015
2004

M$
ACTIVO CIRCULANTE
Disponible
Depositos a plazo
Valores Negociables
Deudores Por Venta

M$

80.354
1.696.517
601.823
128.342

2.340
817.712
62.786

2.640

1.722

1.392.953

448.811

15.571

14.834

Gastos pagados por anticipado

2.759

1.315

Otros

5.024

3.172

3.925.983

1.352.692

89.336
111.190
3.212
160.883

83.954
133.499
3.453
162.094

Deudores Varios
Documentos y cuentas por cobrar
a empresas relacionadas
Impuestos diferidos

Total Activo Circulante


ACTIVO FIJO
Muebles y tiles
Equipos e instalaciones
Otros Activos Fijos
Depreciacion Acumulada
Total Activo Fijo

T otal Activos

42.855

58.812

3.968.838

1.411.504

EJEMPLO BALANCE
BCI CORREDORES DE SEGUROS S.A
PASIVOS

2014
2005
M$

2015
2004
M$

PASIVO CIRCULANTE
Acreedores varios

2,279

985

924,656

119,264

Retensiones

87,169

73,869

Impuesto a la Renta
Documentos y Cuentas por
pagar a empresas relacionadas

69,044

50,908

316,633

49,438

1,399,781

294,464

162,832
1,842
2,408,067
2,569,057

162,832
647
954,855
1,117,040

Provisiones

Total Pasivo Circulante


PATRIMONIO
Capital Pagado
Prdidas acumuladas
Utilidad del ejercicio
Total Patrimonio

T otal Pasivos

3,968,838

1,411,504

EJEMPLO BALANCE
BCI CORREDORES DE SEGUROS S.A
ACTIVOS
ACTIVO CIRCULANTE
Disponible

2005
2013

2004
2012

M$

M$

80,354
1,696,517
601,823
128,342

2,340
817,712
62,786

2,640

1,722

1,392,953

448,811

15,571

14,834

Gastos pagados por anticipado

2,759

1,315

Otros

5,024

3,172

3,925,983

1,352,692

Depositos a plazo
Valores Negociables
Deudores Por Venta
Deudores Varios
Documentos y cuentas por cobrar a
empresas relacionadas
Impuestos diferidos

Total Activo Circulante


ACTIVO FIJO
Muebles y tiles
Equipos e instalaciones
Otros Activos Fijos
Depreciacion Acumulada
Total Activo Fijo

Total Activos

89,336
111,190
3,212
160,883
42,855
3,968,838

83,954
133,499
3,453
162,094
58,812
1,411,504

PASIVOS

2005
2013

2004
2012

M$

M$

PASIVO CIRCULANTE
Acreedores varios

2,279

985

Provisiones

924,656

119,264

Retensiones

87,169

73,869

Impuesto a la Renta
Documentos y Cuentas por
pagar a empresas relacionadas

69,044

50,908

316,633

49,438

1,399,781

294,464

Total Pasivo Circulante


PATRIMONIO
Capital Pagado
Prdidas acumuladas
Utilidad del ejercicio

Total Patrimonio

Total Pasivos

162,832
162,832
1,842 647
2,408,067
954,855
2,569,057
1,117,040
3,968,838

1,411,504

Estado de Resultado
A continuacin se describen los principales componentes del estado
de resultados:
Ingresos operacionales.
Corresponden a los ingresos generados por la venta de bienes o
servicios.
Costos.
Erogaciones o cargos asociados directamente con la produccin de
bienes y servicios y de los cuales se generan ingresos.
Gastos operacionales.
Erogaciones o desembolsos de dinero causados en las actividades
de administracin y comercializacin de la empresa.
Ingresos no operacionales.
Ingresos generados por actividades diferentes del objeto social de
la empresa.

Estado de Resultado

Denominado como estado de prdidas y ganancias, el estado de resultados es


una de las herramientas financieras ms importantes para evaluar la gestin
econmica de una organizacin, as como una importante gua en el proceso de
toma de decisiones gerenciales.

El estado de resultados resume todas las transacciones correspondientes a los


ingresos generados por el ente econmico, as como los costos y gastos en que
se ha incurrido a lo largo de un perodo contable. De la diferencia entre los dos
conceptos anteriores se obtiene la utilidad o prdida lograda por la empresa
durante el perodo.

Para la elaboracin de este estado de resultados, debe aplicarse el principio de


causacin (cuando se incurran) para todos los costos y gastos, y los ingresos
deben reconocerse cuando se hayan realizado, a fin de obtener un resultado
justo.

Estado de Resultado

Gastos no operacionales.
Erogaciones de dinero realizadas por la empresa en actividades que no corresponden
directamente al objeto social.

Costo de venta.
Valor de adquisicin o produccin de los bienes vendidos por la empresa.

Gasto:
Desembolso o erogacin de dinero que es consumible durante un perodo contable.

Costo:
Desembolso o erogacin de dinero que es capitalizable, es decir, regresa a la empresa
cuando se efecta la venta del producto.

Estado de Resultado
Es un Estado Financiero depurado, sobre las
operaciones de la empresa:
+
-

INGRESOS DE EXPLOTACION

=
-

MARGEN DE EXPLOTACION

COSTOS DE EXPLOTACION

GASTOS DE ADMINISTRACION
GASTOS DE VENTAS
GASTOS FINANCIEROS
IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD O PERDIDA

Ejemplo de Estado de
Resultado Agrupado
DETALLE
+ VENTAS NETAS

MONTOS

1.000.000.-

- Costos Variables

600.000.-

= Margen Bruto

400.000.-

- Costo de Estructura

300.000.-

= Beneficio ante Intereses y Impuesto

100.000.-

- Costos Financieros

-30.000.-

= Beneficio antes de Impuesto


- Impuestos
= Beneficio Neto

70.000.-24.500.45.500.-

Estado de Flujo Efectivo


Es un Estado Financiero depurado, sobre el
Flujo de efectivo empresa:
+O-

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION

+O-

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA FINANCIAMIENTO

+O-

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION

FLUJO NETO DEL EJERCICIO

+O-

EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL EFECTIVO EQUIVALENTE

VARIACION NETA DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

+O-

SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

ROL DEL ADMINISTRADOR


FINANCIERO

ASPECTOS IMPORTANTES A
CONSIDERAR

El secreto del xito en la administracin Financiera consiste


en
INCREMENTAR EL VALOR DE LA EMPRESA

Un Administrador Financiero
Es el encargado de actuar
como intermediario entre
las actividades productivas
de la empresa y los
Mercados Financieros.
Dos
de
las
primordiales, son:

tareas

1.

Decidir en que activos reales


debe invertir la empresa.

2.

Como obtener los fondos para


financiar esas inversiones.

En la primera tarea, nacen


los
Presupuestos
de
Inversin y/o Capital.
En el segundo caso, la
decisin de Financiamiento.

Un Administrador Financiero

Por ejemplo..

Principios de las finanzas

Maximizar el Valor de la
EMPRESA o INSTITUCION

Decisin de Inversin
Invertir en proyectos
que entreguen un
retorno mayor que la
mnima tasa exigida.
Retornos, debieran ser
medidos en base a
tiempo, flujos de Caja,
retornos incrementales y
reflejar todos lo costos y
beneficios.

Tasa Exigida, debiera ser ms


alta para proyectos riesgosos
y reflejar la mezcla de
financiamiento utilizado.

Decisin de Financiamiento
Elegir una mezcla de
financiamiento con el fin
de maximizar el valor de
los proyectos tomados,
y que combine con los
activos financiados

Mezcla de Financiamiento,
Incluye Deuda y Patrimonio, y
ambos pueden afectar la tasa
exigida y los flujos de caja.

Tipo de Financiamiento,
Debiera ser tan restringido
como posible para el activo
que se est financiando.

Decisin de Dividendos
Ver la forma de retribuir
las ganancias del capital
invertido, la cual se
obtiene del delta que
generan las inversiones.

Cunto?

De que Forma?

Conceptos que Debemos


Comprender
La liquidez determina la capacidad
de pago
a corto plazo, la
disponibilidad
de
recursos
suficientes
para
cubrir
las
necesidades cotidianas.

La rentabilidad se identifica con el


rendimiento de la unidad econmica,
con su eficiencia a largo plazo.

La liquidez es la rentabilidad del corto plazo y la


rentabilidad es la liquidez del largo plazo.

Por qu Crear Valor debe ser


el objetivo?
Mucho ms all de
las
mediciones
tradicionales para
evaluar la gestin o
el desempeo global
de una organizacin,
esta la medicin de
la Generacin
o
Destruccin
de
VALOR.

Un ejemplo Simple:

Las personas invierten en un activo


esperando una rentabilidad.

Si invierte en un activo sin riesgo, exigir la


tasa libre de riesgo, supongamos un 4%

Si invierte en activos con riesgos, exigir


una prima de riesgo por encima de TLR,
por ejemplo el 6% adicional, o sea la
rentabilidad exigida a esas acciones ser
de un 10%.

INDICADORES FINANCIEROS

PARA QUE SIRVEN LOS INDICADORES


FINANCIEROS?
1. Conocer el significado de las partidas que
componen los Estados Financieros y la forma
de cmo fueron elaborados, nos permite
entender la informacin econmica y
financiera
contenida
implcita
y
explcitamente en ellos.
2. A partir de ese conocimiento podemos
analizar econmica y financieramente una
entidad, los que nos dar las herramientas
para estimar su comportamiento futuro.

ANALISIS FINANCIERO
Dentro de las herramientas ms utilizadas para
llevar a cabo los anlisis estn:
Razones Financieras
Anlisis Comparativo de Estados
Financieros

RAZONES FINANCIERAS
Anlisis de Razones Financieras
Consiste en tomar informacin de uno o
varios de los Estados Financieros de un
perodo y analizar las relaciones que hay
entre ellos.
Este tipo de anlisis permite comparar el
rendimiento de la empresa a lo largo del
tiempo y/o comparar el rendimiento de la
empresa con respecto al de las empresas de
la competencia.

El anlisis financiero permite interpretar la condicin financiera de la Empresa en


base a relaciones entre los nmeros y las cuentas de los EEFF.
Facilitan el entendimiento de la situacin y NO REVISAR SOLO cifras absolutas.
Los INDICES no significan NADA en SI, slo son valiosos UNICAMENTE cuando los
comparamos con algn referente:
INDUSTRIA, COMPETENCIA, PERIODOS
ANTERIORES, ACTIVIDAD ECONOMICA, MERCADOS FINANCIEROS, etc...

El anlisis de Razones Financieras, se


dividen distintas categoras, por ejemplo:
ndices de Liquidez
ndices de Rentabilidad
ndices de Endeudamiento

Ratios de Liquidez
Muestra la capacidad de la empresa para pagar
sus compromisos de corto plazo con el dinero
provenientes de sus inversiones de corto plazo.

RATIOS DE RENTABILIDAD
Ratios de Rentabilidad
Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en
el contexto de las inversiones que realiza para
obtenerlas o del nivel de ventas que posee.

RATIOS DE LIQUIDEZ
RATIOS DEL BALANCE

Activo Circulante
RAZON DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de una


empresa de convertir sus activos
en caja o de obtener caja para
satisfacer su pasivo circulante. Es
decir, miden la solvencia de una
empresa en el corto plazo.

Pasivo Circulante
Idealmente su valor debe ser mayor
que 1.0, pero menor que 1.5.

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RATIOS DEL BALANCE

Deuda Total
RAZON DE
ENDEUDAMIENTO

Muestra que proporcin


de los activos han sido
financiados con deuda.
(%)

Total de Activos

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RATIOS DEL BALANCE

Deuda Total
APALANCAMIENTO
FINANCIERO

Muestra
en
que
medida la empresa se
financia con recursos
de Tercero.

Patrimonio

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RATIOS DEL BALANCE

Deuda corto Plazo


RATIO DEUDA CORTO
PLAZO

Muestra la importancia
relativa de la deuda de
corto plazo en relacin
al total de la deuda.

Deuda Total

RATIOS DE RENTABILIDAD
RATIOS ESTADO DE RESULTADO/
BALANCE

Utilidad Operacional
RETORNO DE LOS
ACTIVOS (ROA)

Indica la rentabilidad
de las inversiones
(Activos)
de
la
empresa.(%)

Total Activos

RATIOS DE RENTABILIDAD
RATIOS ESTADO DE RESULTADO/
BALANCE

Utilidad despus de Impto.


RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO (ROE)

Indica la rentabilidad
para los accionistas
de la empresa.

Patrimonio

BALANCE DE LA COMPAIA
ACTIVOS

PASIVOS

Disponible

90,000

Acreedores

290,000

Clientes

394,000

Proveedores

94,000

Existencias

696,000

Impuestos x Pagar

16,000

Gastos Anticipados

5,000

Impuestos Anticipados

1,195,000

Activos Fijos

Activos Fijos Netos

100,000

10,000

Activos Circulante

(-) Dep. Acumulada

Imposiciones x Pagar

1,030,000
-

329,000

Pasivos Circulante
Obligaciones Con Bancos
Pasivo Largo Plazo

500,000

530,000

530,000

701,000

Capital

929,000
210,000

D Llave

273,000

Utilidades Retenidas

Otros Activos

273,000

Patrimonio

1,139,000

2,169,000

Total Pasivos

2,169,000

Total Activos

ESTADO DE RESULTADO DE LA
COMPAIA
ESTADO DE RESULTADO
Ingresos de Explotacin
Costo de Explotacin

2,211,000
-

Margen de Explotacin
Gastos de Adm. Y Ventas

612,000
-

Resultado Operacional
Carga Financiera

Utilidad Despus de Impto..

402,000
210,000

Utilidad antes de Impto..


Impuesto Renta

1,599,000

59,000
151,000

60,400
90,600

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