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1
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1
PROLOGO
La importancia de la Matematica Financiera radica en su aplicacin a las
operaciones bancarias y burstiles, en temas econmicos y en muchas areas de
las finanzas, ya que le permite al administrador financiero tomar decisiones de
forma rapida y acertadas. De igual manera es la base de casi todo anlisis de
proyectos de inversin, ya que siempre es necesario considerar los efectos del
inters que opera en las cantidades de efectivo con el paso del tiempo.
La enseanza de la Matemtica Financiera requiere del desarrollo de una serie de
destrezas
que se cimientan
en la ejercitacin
y simulacin de realidades
de
los
ii
AGRADECIMIENTO
iii
NDICE GENERAL
Prologo
Agradecimiento
III
ndice General
IV
ndice de Graficos
XIII
ndice de Tablas
XVII
Introduccin
1.1.1.- Capital
1.1.2.- Inters
1.1.3.1- Ejemplo N 1
1.3.2.1.- Ejemplo N 2
. 8
1.3.2.2.- Ejemplo N 3
12
. 14
14
1.3.3.2.- Ejemplo N 4
14
1.3.3.3.- Ejemplo N 5
15
16
1.3.4.1.- Ejemplo N 6
16
1.3.4.2.- Ejemplo N 7
17
19
1.3.5.1.- Ejemplo N 8
19
1.3.5.2.-Ejemplo N 9
20
iv
22
1.3.6.1.- Ejemplo N 10
22
1.3.6.2.- Ejemplo N 11
23
24
25
1.3.7.2.-Ejemplo N 12
25
1.3.7.3.-Ejemplo N 13
27
1.3.7.4.-Ejemplo N 14
27
29
1.3.8.1.- Ejemplo. N 15
29
1.3.8.2.- Ejemplo. N 16
30
31
1.3.9.1.- Ejemplo N 17
32
33
34
1.3.11.1.- Definicin
34
1.3.11.2.- Ejercicio N 19
34
1.3.11.3.- Ejercicio N 20
36
1.3.11.4.- Ejercicio N 21
37
1.3.11.5.- Ejercicio N 22
38
40
40
2.1.1.- El Descuento
40
40
40
41
2.1.5.-Tasa de descuento
41
2.1.6.- Plazo
41
2.1.7.-Clases de descuentos
41
42
v
2.1.7.1.2.- Ejemplo N 23
42
2.1.7.1.3.- Ejemplo N 24
44
2.1.7.1.4.- Ejemplo N 25
44
45
2.1.7.2.1.- Ejemplo N 26
45
2.1.7.2.2.- Ejemplo N 27
46
47
2.1.8.1.- Definicin
47
2.1.8.2.- Ejemplo N 28
47
2.1.8.3.- Ejemplo N 29
49
2.1.8.4.- Ejemplo N 30
50
2.1.8.5.- Ejemplo N 31
51
52
53
65
66
3.1.-Conceptos bsicos
66
3.1.1.-Inters compuesto
66
66
3.1.2.1.-Ejemplo N 1
66
3.1.2.2.- Ejemplo N 2
67
3.1.3.-Frecuencia de capitalizacin
67
3.1.3.1.-Ejemplo N 3
67
3.1.3.2.-Ejemplo N 4
67
68
68
69
3.1.6.1.-Ejemplo N 5
69
3.1.7.-Tasas equivalentes
70
72
3.1.8.1.-Ejemplo N 6
72
vi
3.1.8.2.-Ejemplo N 7
73
74
3.1.9.1.-Ejemplo N 8.
74
3.1.9.2.-Ejemplo N 9
75
76
76
3.2.1.1.- Ejemplo N 10
76
3.2.1.2.- Ejemplo N 11
77
3.2.1.3.- Ejemplo N 12
78
80
81
3.3.1.1.- Ejemplo N 13
81
82
3.3.2.1.-Ejemplo N 14
82
83
83
3.4.2.- Ejemplo N 16
84
85
85
3.6.1.-Ejemplo N 17
85
3.6.2.-Ejemplo N 18
87
3.6.3.-Ejemplo N 19
88
89
3.7.1.- Ejemplo N 20
89
3.7.2.- Ejemplo N 21
90
3.7.3.- Ejemplo N 22
92
94
3.8.1.- Ejemplo N 23
93
3.8.2.- Ejemplo N 24
95
3.8.3.- Ejemplo N 25
96
97
vii
97
3.9.1.1.- Ejemplo N 26
97
3.9.1.2.- Ejemplo N 27
99
3.9.1.3.- Ejemplo N 28
100
3.9.1.4.- Ejemplo N 29
103
104
105
3.10.1.1.- Ejemplo N 30
105
3.10.1.2.- Ejemplo N 31
108
3.10.1.3.- Ejemplo N 32
109
112
113
126
126
126
126
126
126
127
127
127
127
127
128
128
128
128
128
128
128
128
viii
129
129
4.2.5.1.-Rentas Constantes
130
130
130
4.2.5.4.-Rentas perpetas
130
130
130
131
131
4.3.2.2.- Ejemplo N 1
132
4.3.2.3.- Ejemplo N 2
133
4.3.2.4.- Ejemplo N 3
134
136
137
4.3.3.2.- Ejemplo N 4
137
4.3.3.3.- Ejemplo N 5
138
142
142
143
4.3.4.2.- Ejemplo N 6
143
4.3.4.3.- Ejemplo N 7
144
146
4.3.4.6.- Ejemplos N 9
148
149
149
147
150
155
155
159
ix
164
165
174
174
174
174
175
5.1.3.1. - Ejemplo N 14
175
5.1.3.2. - Ejemplo N 15
176
177
5.1.4.1. - Ejemplo N 16
177
5.1.4.2. Ejemplo. N 17
179
180
180
5.1.5.1.1.-Ejemplos N 18
181
182
5.1.5.2.1.-Ejemplo N 19
182
183
183
5.1.6.1.1- Ejemplo N 20
184
185
5.1.6.2.1- Ejemplo N 21
186
187
194
197
199
199
199
200
6.2.2.1.- Ejemplo N 23
200
6.2.2.2.- Ejemplo N 24
202
203
6.1.3.1.- Ejemplo N 25
203
6.1.3.2.- Ejemplo N 26
205
206
6.1.4.1.- Ejemplo N 27
206
6.1.4.2.- Ejemplo N 28
208
209
6.1.5.1.- Ejemplo N 29
210
6.1.5.2.- Ejemplo N 30
213
215
6.1.6.1.- Ejemplo N 31
215
6.1.6.2.- Ejemplo N 32
219
223
225
225
225
228
228
7.3.2.- Ejemplos N 35
230
233
7.4.1.- Ejemplo N 36
233
7.4.2.- Ejemplo N 37
234
236
7.5.1.- Ejemplo N 38
236
7.5.2.- Ejemplo N 39
238
239
7.6.1.- Ejemplo N 40
239
7.6.2.- Ejemplo N 41
241
244
7.7.1.- Ejemplo N 42
244
7.7.2.- Ejemplo N 43
247
249
7.8.1.- Ejemplo N 44
249
7.8.2.- Ejemplo N 45
252
256
CONCLUSIONES
263
RECOMENDACIONES
265
Referencias Bibliogrficas
266
xii
INDICE DE DIAGRAMAS
Diagrama1.1.2.a
Diagrama 1.2
Diagrama 2 a
Diagrama 2b
10
11
Diagrama 2d
12
Diagrama 3
13
Diagrama 6
17
Diagrama 7
18
Diagrama 2
Diagrama 8
20
Diagrama 9
21
Diagrama 10
22
Diagrama 11
24
Diagrama 12
26
Diagrama 14
28
Diagrama 15
30
Diagrama 16
31
Diagrama 19
35
Diagrama 20
36
Diagrama 21
37
Diagrama 22
39
Diagrama 23
43
Diagrama 5
70
Diagrama 3.1.7
71
Diagrama 3.1.7b
71
Diagrama 10
77
Diagrama 11
78
Diagrama 12
80
xiii
Diagrama17
86
Diagrama 18
87
Diagrama 19
89
Diagrama 20
90
Diagrama 21
91
Diagrama 22
93
Diagrama 3.9
97
Diagrama 26
98
Diagrama 27
100
Diagrama 28
102
Diagrama 29
104
Diagrama 30
106
Diagrama 31
108
Diagrama 32
110
Diagrama 4.3.2.1
131
Diagrama 1
132
Diagrama 2
133
Diagrama 3
135
Diagrama 3b
136
Diagrama 4.3.3.1
137
Diagrama 4
138
Diagrama 5
139
140
Diagrama 5
Diagrama 4.3.4.1
141
143
Diagrama 6
144
Diagrama 5
Diagrama 7
145
Diagrama 4.3.4.3
146
Diagrama 8
147
Diagrama 9
Diagrama 10
Diagrama10
149
a
152
154
xiv
Diagrama 11
157
Diagrama 11
158
Diagrama 12
161
Diagrama 13
163
Diagrama 5.1.1
174
Diagrama 14
175
Diagrama 15
177
Diagrama 16
178
Diagrama 17
179
Diagrama 20
184
Diagrama 21
186
Diagrama 22
188
189
Diagrama 23
192
Diagrama 22
Diagrama 23b
193
Diagrama 6.1.1
199
Diagrama 23
201
202
Diagrama 25
204
Diagrama 26b
205
Diagrama 27
207
Diagrama 28
208
Diagrama 29
210
Diagrama 29
212
Diagrama 29
213
Diagrama 30
214
Diagrama 24
Diagrama 31
216
Diagrama 31b
218
Diagrama 32
220
Diagrama 32
221
Diagrama 33
226
xv
Diagrama 33b
227
Diagrama 34
229
Diagrama 35
231
Diagrama 36
233
Diagrama 37
235
Diagrama 38
237
Diagrama 39
238
Diagrama 40
240
Diagrama 41
242
Diagrama 41b
243
Diagrama 42
244
Diagrama 42b
246
Diagrama 43
247
Diagrama 43b
249
Diagrama 44
250
252
Diagrama 45
253
Diagrama 45b
255
Diagrama 44
xvi
INDICE DE TABLAS
Tabla 2.4 para calcular el plazo en das
65
xvii
xviii
INTRODUCCIN.
aplicada,
principalmente
en los tiempos
problemas de
prcticos como encontrar el clculo del monto, valor actual, rentas de las
anualidades, plazo de las anualidades y las tasas de inters.
Finalmente, procurando ser parte importante de tu preparacin profesional,
el contenido de este gua prctica de aplicaciones de matemticas financieras ha
sido cuidadosamente elaborado y revisado para que encuentres en l, un soporte
y un importante complemento de la insustituible labor y enseanzas del maestro.
Es preciso adems, que tomes en cuenta que aun con mucha prctica y
experiencias, no siempre se resuelven acertadamente los problemas en un primer
intento y la peor actitud que puede tomarse, ser el abandonar el inters, la
inquietud
CAPITULO I
INTERES SIMPLE
1.1.- Conceptos bsicos.
1.1.1.- Capital
El concepto de capital es muy amplio. Admite varias definiciones segn el
enfoque que se aplique. Desde el punto de vista financiero, se define el capital
como el valor monetario de una inversin financiera. Es todos los derechos que
posee una persona natural, jurdica o gubernamental. Por ejemplos la inversin en
acciones, los bonos y obligaciones.
Ejemplo ilustrativo 1a.
1.1.2.- Inters:
Se entiende por inters al cambio de valor del dinero en el tiempo. El dinero
como cualquier bien, tiene un precio que es el inters y se expresa con el smbolo
,(Villalobos, 2001:64)
Tambin, se define como el precio del dinero, es decir, la cantidad que se
paga como remuneracin de un prstamo o la retribucin que se percibe por un
depsito a plazo por una inversin. (Requeijo y Iranzo, 2002:76)
Si al transcurrir el tiempo XQD FDQWLGDG GH GLQHUR & VH LQFUHPHQWD
KDVWD RWUD 6 HQWRQFHV HO LQWHUpV VHUi LJXDO , 6 & GRQGH & HV HO FDSLWDO
LQLFLDORYDORUDFWXDORSUHVHQWH6VHUiHOPRQWRILQDO
Diagrama 1.1.2a
i = tasa de inters %
Inters
Capital
Capital
C
Fecha
inicio
Fecha
terminal
Plazo
FDSLWDO & HV GHFLU OD L , & 'H DOOt SXHV TXH VH PXOWLSOLFD SRU SDUD
expresarla en tanto por ciento.
La tasa de inters puede ser expresada anual, semestral, trimestral,
mensual, semanal, quincenal, cuatrimestral, bimestral, diaria.
1.1.3.1.- Ejemplo N 1
El Sr. Lpez obtiene un prstamo del banco de $ 20.000,00 y conviene
pagarlo en dos meses, entregando un monto de $ 21.400,00Cual ser la tasa de
inters? Los elementos que intervienen en la operacin son los siguientes:
Datos
C = $ 20.000,00 Capital inicial
n = 2 meses plazo o el tiempo
S = $ 21.400,00 monto final
i =?
Solucin.
A) Se plantea el problema.
a) Se calcula el Inters simple
I = S C sustituyendo los datos el la formula queda entonces:
I = $ 21.400,00 - $ 20.000,00 = 1.400 $ el inters que produce el capital.
b) Se calcula la tasa de inters
L ,&VXVWLWX\HQGRORVGDWRVHQODIRUPXODTXHGDHQWRQFHV
L 00 = 0,07 significa que este cociente si se multiplica por 100,
el capital ha ganado 7 % de $ 20.000,00. Luego si queremos convertir la i= 7 %
bimestral,en anual, se multiplicado por 6 bimestre que tiene un ao, entonces, la i
ser: i = 7 % * 6 bimestres = 42 % anual. Cabe destacar que en cada ejercicio o
SUREOHPDDUHVROYHUHVLQGLVSHQVDEOHTXHWDQWRODLFRPRHOQVHH[SUHVDQHQ
unidades de tiempo homogneas, es decir, a la misma unidad de tiempo.
1.2.- Inters simple e inters compuesto.
El inters puede ser calculado por dos mtodos. El mtodo de inters
simple o el mtodo de inters compuestos. Se habla de inters simple, cuando el
inters se paga al final de cada periodo y se deja el capital en prstamo para
6
Capital ms Inters
1.600,00
1.400,00
1.200,00
1.000,00
Inters Simple
800,00
Inters Compuesto
600,00
400,00
200,00
0,00
0
10
15
Nmero de Aos
Diagrama 2
i=20%
I =10.000,00 $
C= 50.000,00$
n=1ao
Plazo
Diagrama 2b.
i=20%
C= 50.000,00$
I =7.777,00 $
Plazo
n =280 das
10
Diagrama 2c.
I =20%
C = 50.000,00$
I =5.833,33 $
n = 7 meses
0
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
11
Diagrama 2 d.
i =20%
C= 50.000,00$
I =1.923,07 $
n = 10 semanas
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
12
Solucin.
A).- Se plantea el problema
a).- Se Verifica el supuesto donde OD WDVD GH LQWHUpV L \ HO SOD]R Q HVWpQ
expresada en la misma unidad, es decir, i = Q(QHVWHFDVRODLHVWDH[SUHVDGD
en ao y el plazo en aos, meses y das. Por lo tanto, es necesario realizar la
conversin en ao, meses o das. En ambos caso el resultado deber ser el
mismo. En este caso se utilizo el clculo en das. Entonces la situacin es la
siguiente:
n = 1ao es equivalente a
360 das.
240 das
140 es equivalente a
140 das
740 das
El resultado total es equivalente al cociente de dividir 740 das / 360 das para
expresar la misma unidad de la tasa de inters i
b).- Se elabora el diagrama tiempo valor.
Diagrama 3 a.
i =9%
C= 20.000,00$
I =?
n = 740 das
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
13
14
Datos
C = 2000 $
i = 5 % anual
n = 50 das.
Calcule el Ia y Ie.
Solucin.
A).- Se plantea el problema.
a).- Se verifica el supuesto donde ODWDVDGHLQWHUpVL\HOSOD]RQVHH[SUHVH
en la misma unidad de tiempo, es decir, i = Q(QHVWHFDVRODLHVWDH[SUHVDGD
en ao y el plazo en das. Por lo tanto, es necesario realiza la conversin tomando
como base los 365 das que tiene el ao, es decir, 50 / 365 para cumplir con el
supuesto por el calculo
b).-Se calcula el inters exacto.
Ie = C * i * n; sustituyendo datos queda:
Ie = 2000$ * 0,05 *(50 / 365 das) = 13,70 $
Ie = 13,70 $
c).-Se calcula el inters aproximado.
Ia = 2000$ * 0,05 * (50 / 360) = 13,89 $
Ia = 13,89 $
Se concluye; como se pueden observar el inters aproximado (Ia) es mayor que
el inters exacto (Ie)
1.3.3.3.- Ejemplos N 5.
Qu inters exacto e inters aproximado producir un capital de $
10.000,00 colocados al 8% anual durante 45 das.
Datos
C = 10.000,00 $
I = 8 % anual
n = 45 das
15
Calcule el Ia y Ie
Solucin.
A).- Se plantea el problema.
a).- Se verifica el supuesto donde ODWDVDGHLQWHUpVL\HOSOD]RQVHH[SUHVHHQ
la misma unidad de tiempo, es decir, i = n. En este caso el plazo se encuentra
H[SUHVDGRHQGtDV\ODLHQDxR3RUORWDQWRHVQHFHVDULRUHDOL]DUODFRQYHUVLyQ
de los 45 das entre 365, es decir, 45 / 365 das ao
b).-Se calcula el inters exacto.
Ie = C * i * n; sustituyendo los datos queda:
Ie = 10.000,00 $[(0,08 *(45 / 365 das)] = 98,63 $
Ie = 98,63 $
c).-Se calcula el inters aproximado.
Ia = 10.000,00 $[0,08 * (45 / 360)] = 100,00 $
Ia = 100,00 $ .
Se concluye: como se pueden observar HO LQWHUpV DSUR[LPDGR ,D HV
VXSHULRUTXHHOLQWHUpVH[DFWRIH
1.3.4.- Calculo del capital
1.3.4.1.- Ejemplo N 6.
Cul ser el capital que, colocado al 5,25 % cuatrimestral, produjo un
inters simple de $ 2.520,00 en un plazo de 99 das?
Datos
C =?
i = 5,25 % cuatrimestralmente
I = 2.520,00 $
n = 99 dias.
16
Solucin.
A).- Se plantea el problema.
a).- 6HYHULILFDHOVXSXHVWRGRQGHODWDVDGHLQWHUpVL\HOSOD]RQse exprese en
la misma unidad de tiempo, es decir, i = n. En este caso, el plazo esta expresado
HQ GtDV \ ODL HQ FXDWULPHVWUH 3RU OR WDQWR HV QHFHVDULR UHDOL]DUOD FRQYHUVLyQ
ELHQVHDPRGLILFDQGRHOSOD]RDFRPRHVWHH[SUHVDGRODLRWUDQVIRUPDGRODL
anual. En ambos caso, el resultado ser el mismo. De all, que i = 5,25 /100 =
0,0525 cuatrimestral y
C =?
I =2.520,00 $
n = 99 das
Plazo
Datos
C =?
i = 1 % mensual
n = 2 aos; 4 meses ; 120 dias
C I = 18.000,00 $
Solucion.
A).- Se plantea el problema.
a) Se verifica el supuesto donde ODWDVDGHLQWHUpVL\HOSOD]RQVHH[SUHVH
en la misma unidad, es decir, i = n. En este caso el plazo esta expresado en aos,
PHVHV \ GtDV \ OD L HV PHQVXDO 3RU OR WDQWR HV QHFHVDULR FRQYHUWLU D OD L
anual y tambin, el plazo en das ao para poder cumplir con el supuesto.
Entonces la situacin es la siguiente:
i = 1 % * 12 = 12 % 100 = 0,12 tasa proporcional anual
n = 2 aos * 360 das = 720 das
4 meses * 30 das
= 120 das
120 das
= 120
Total = 960 das.
Diagrama 7 .
i=1%
C - I = 18.000,00 $
C =?
n = 960 das
Plazo
18
H[SUHVDGRHQPHVHV\ODLHVODLQFyJQLWDSHURVHVDEHTXHHOQHVPHQVXDO
por lo tanto el reVXOWDGR GH OD L VHUi DQXDO $VL TXH VHUi HO FRFLHQWH GH
meses entre 12 meses que es equivalente a un ao, entonces la operacin ser:
GHDKtTXHODLHVWDUiH[SUHVDGDDQXDO
b.-) Se elabora el diagrama de tiempo-valor. (Vase Diagrama 8 a.)
19
Diagrama 8 a.
i =?
C = 30.000,00
I = 12.562,50 $
n = 15 meses
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
i = 33,5 % anual.
1.3.5.2.- Ejemplo N 9.
A que tasa de inters ha estado colocado un capital de $. 36.000,00,
si en plazo de una ao y 37 das, arrojo un inters simple de $ 3.330,00.
Datos
C = 36.000,00 $
n = 1 ao y 37 das
I = 3.330,00 $
i =?
Solucin.
A).- Calculo de la tasa de inters.
20
C = 36.000,00 $
I = 3.300,00 $
n = 397 das
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
8,39 % anual
.
21
C = 50.000,00 $
I = 22.500,00 $
n =?
Plazo
22
/ (50.000,00 *
23
Diagrama 11 a.
i=8%
C = 20.000,00 $
I = 577,00 $
n =?
Plazo
De all que, el plazo ser igual a cuatro meses (4) y (0,3333 * 30 das) = 9,999
o 10 das aproximadamente. Entonces, en sntesis el plazo es igual: n = 4
meses y 10 das.
1.3.7.- Definicin del monto final
Los problemas econmicos y financieros se desarrollan sobre
dos
(1) y el inters
S = C (1+ i*n)
49 % anual?
Datos
S=?
n= 24 diciembre al 15 de mayo del mismo ao.
C= 10.000,00$
i= 49 % anual.
Solucion.
A).- Se Plantea el problema.
a) Se verifica
223 / 365 para cumplir con el supuesto. De esta forma, tanto la tasa de inters y el
plazo o tiempo estn expresado en la misma unidad de tiempo.
c) Se elabora el diagrama de tiempo - valor.
Diagrama 12 a.
i = 49 %
C = 10.000,00 $
S =12.9993, 69 $
24 de Diciembre
15 de Mayo
Plazo
26
$ 15.000.
Datos
S =?
n = 2 aos, 3 meses, y 15 das.
j = 18 % tasa nominal
m=4
I = 15.000,00 $
Solucin.
A).- Se plantea el problema.
a) Se verifica el supuesto donde OD WDVD GH LQWHUpV L \ HO SOD]R Q HVWpQ
expresada en la misma unidad, es decir, i = n. En este caso la tasa de inters esta
expresada en ao, por lo tanto, el plazo deber estar expresado tambin en ao.
Como se puede observar, es necesario convertir los dos aos, tres meses y
27
quince das, en una sola unidad de tiempo, que pudiese ser, en das, meses o
aos. En todos los caso el resultado ser el mismo. Vamos a trabajar en das.
Entonces la situacin es la siguiente:
n = 2 aos * 360 das
3 meses * 30 das
15 das
Total
= 720 das
= 90 das
= 15
= 825 das.
C =145.454,33 $
S = 160.454,32 $
n = 825 das
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
para cumplir con el supuesto. De all que, es necesario convertir el plazo en ao,
es decir, el cociente de 18 meses entre 12 meses del ao. Asi que ser: (18 / 12)
b) Se elabora del diagrama de tiempo valor. (Vase Diagrama 15a.).
29
Diagrama 15 a.
i = 20 %
S = 30.000,00 $
C =?
n = 18 meses
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
Solucin.
A).- Se plantea el problema.
a) Se verifica
S = 256.000 $
C =195.000 $
n = 17 meses
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
31
33
Datos
C = 10.000,00 $
i = 34 % anual
n =?
Solucion.
A).- Se plantea el problema.
Se parte de la formula: n = K 1/ i; se sustituye los datos en la formula,
entonces, el resultado ser: n = 2 1/ 0,34 = 2,94 aos. Se calcula lo meses y
das para obtener un resultado ms preciso: 0,94 * 12 meses = 11,28 meses.
Luego 0,28 * 30 das = 8,4 das. El resultado definitivo ser: n = 2 aos; 11 meses
y 8 das, que es el tiempo en que el capital de $ 10.000,00 se duplica.
1.3.11.- Ecuaciones de valores equivalentes.
1.3.11.1.- Definicin.
Algunas veces a un deudor le conviene cambiar un conjunto de
obligaciones por otro conjunto, y si el acreedor esta de acuerdo, fijara la tasa y
la fecha en el cual se fijara la transaccin.
10.000,00 $
37.500,00 $
22.000,00 $
0
X
FF
1 ao
35
37.500,00 $
10.000,00 $
22.000,00 $
1 ao
X
36
10.000,00 $
22.000,00 $
37.500,00 $
6
X
1 ao
37
59.375,00 $
20.000,00 $
60.000,00 $
52.000,00 $
10
X
12
39
CAPITULO II
DESCUENTO A INTERES SIMPLE
2.1.- Conceptos bsicos.
2.1.1.- El Descuento.
El descuento es un termino utilizado en operacin de crdito que se lleva a
cabo principalmente en instituciones bancarias, y consiste en que stas adquieren
letras de cambio, giro o pagars de cuyo valor nominal descuentan una suma
equivalente a los intereses que devenga el documento entre la fecha en que se
recibe y la fecha del vencimiento con esta se anticipa al valor actual del
documento. (Daz Mata y Aguilera Gmez, 2001).
2.1.2.- Valor Nominal de una Obligacin.
Se denomina valor nominal de un documento comercial (pagare, letra de
cambio o giro), a la cantidad que aparece inscrita en el documento al ser
descontado y que ser cobrado en plazo de su vencimiento. Por ejemplo: Si en
una letra de cambio se va a pagar $ 100.000,00 a 8 meses, sin inters el valor
nominal ser $ 100.000,00. Por lo tanto, el valor nominal, representa un valor
potencial futuro, el cual se convertir real en la fecha de vencimiento del
documento.
Cuando el documento de crdito produce intereses, cobrables a su
vencimiento, el valor futuro, ser el valor nominal inscrito en el documento ms los
correspondientes intereses sobre ese valor nominal. Tambin, se le define como
monto final. (Redondo, 1996)
2.1.3.- Descontar un pagare.
Es la accin de recibir o pagar hoy un dinero, a cambio de una suma mayor
comprometida para fecha futura, bajo las condiciones convenidas en el pagare u
obligacin. Un pagare como bien mobiliario puede ser vendida, es decir
descontado, un o ms veces antes la fecha de su vencimiento y cada comprador
40
1997:47).
2.1.4.- Valor efectivo o liquido de un pagare.
Es el valor nominal menos el descuento. Es el valor en dinero que se recibe
al descontar la obligacin, en otras palabras, es el valor actual o presente con
descuento bancario. (Portus, 1997:47)
2.1.5.- Tasa de descuento.
Es el tanto por ciento de descuento, es decir, un porcentaje del valor
nominal que deduce el prestamista, al descontar un pagar. (Portus, 1997:47)
2.1.6.- Plazo.
Es trmino que se utiliza para expresar el periodo de duracin del
prstamo. Los pagars son obligaciones a corto plazo y el descuento bancario
simple nunca se efecta para periodos mayores de un ao. (Portus, 1997:47)
2.1.7.- Clases de descuentos.
De acuerdo a la base utilizada para el cmputo, el descuento pude ser de
dos clases: Descuento Racional o matemtico, o descuento comercial o bancario.
Segn el rgimen de imposicin, el descuento puede ser Simple o Compuesto.
(Gmez Rondon, 1994: 3-1)
En el descuento simple puede ser hecho sobre el valor nominal o sobre el
valor actual de la obligacin del documento. Cuando el descuento es realizado
sobre la base del valor nominal se llama Descuento Comercial, y cuando el
Descuento es ejecutado sobre el valor actual se llama Descuento Racional o
Matemtico.
41
(3) C = S Dc.
tipo de
6
S0 = 3.000,00 $
C = 2.979,45 $
8
Meses
d) Se calcula el valor lquido o actual del pagar cinco meses ante su vencimiento.
C = S (1 d*n); sustituyendo los datos;
C= 3.082,19[(1- 0,08(5/2)] = 2.979,45 $
C = 2.979,45 $ Valor liquido del pagar cinco meses antes su vencimiento.
Tambin, se puede calcular de otra forma:
Dc = S * d * n; Sustituyendo los datos en la formula queda:
Dc = 3.082,19 * 0,08(5/ 12) = 102,74 $ valor del descuento comercial que obtiene
la institucin por descontar el pagare.
C = S Dc Sustituyendo los datos: C = 3079,19 102,74 = 2.979,45 $
Conclusin: el valor lquido del pagar ser: $ 2.979,45
43
se
despeja
el
plazo
resultando:
54,95
1.000,00
*(0,25)*
=>
(5) Dr = (S * i * n) (Dr * i * n) =
(6) Dr + (Dr*i * n) = S * i *n
(7) Dr (1 + i + n) = S *I * n; despejamos Dr:
(8) Dr = S * i * n / (1 + i * n) Se sustituye los datos resultando:
Dr. = 30.000,00 * 0,12 (180/ 360) / [1 + 0,12 (180/360)] = 1.698,11 $ valor del
descuento racional
2.1.7.2.2.- Ejemplo N 27.
Cual ser el valor nominal de una letra de cambio, si la base del
descuento racional, descontndolo 6 meses antes su vencimiento, a una tasa del
12 %, el descuento ascendi a $ 566, 04?
Datos
S =?
I = 12%
n = 6 meses
Dr = $ 566,04
Solucin.
A) Se plantea el problema
a) Se calcula el valor nominal de la letra de cambio.
1) Dr. = S * i *n / [1 + (i * n)], se sustituye los datos en la formula resultando:
6
>@VHGHVSHMDHOYDORUQRPLQDO6
Resultando: S = 566,04 [1 + 0,12 (6/12) / 0,12 * (6 /12) = $ 10.006,40
Conclusin: el valor de la letra de cambio es: $ 10.006,40$
46
4) Ia = C* i* (n /360)
52
5) Ie = C*i (n / 365)
6) C = I / i * n
7) i = I / C * n
8) n = I / (C * i)
9) S = C [1+ (i * n)]
10) C = S / [1 + (i * n)]
11) n = K 1 / i
12) Dc = S * d * n.
13) Dc = S - C
14) C = S Dc
15) C = S (1 d * n)
17) S = C / (1 d * n)
18) Dr. = S * i * n / (1 + i * n)
19) St / [1 +(i *n)] = S1/ [1 + (i * n)] + S2 / [1 + (i * n)] + .....Sn
20) St / [1 +(i *n)] = S1 / [1 +(i * n)] + S2 / [1 + (i * n)] +....... Sn
2.3.- Ejercicios con respuestas.
(1) Calcular el inters simple que producen $. 24.000,00 colocados en cdulas
hipotecarias, a una tasa de inters del 8% anual en 30 das.
R: I = $. 160,00
(2) Hallar el inters que produce en $. 60.000,00 colocados al 8% de inters
simple anual, al cabo de 3 aos y 5 meses.
R:I = $. 16.400,00
(3) Si un capital de $. 71.000,00 es colocado al 2,5% mensual Qu inters
producir, al cabo de 7 semanas?
53
R: I = $. 2.899,16
(4) A qu tasa de inters ha estado colocado un capital de $ 36 mil, si en un ao
y 37 das arrojo un inters de $. 3.330,00?
R: i = 8,3879%
(5) Durante qu tiempo ha estado colocado un capital de $. 390 mil, si a la tasa
de inters de 0,25% semanal dio un inters de $. 51 mil?
R: n = 52,3076923 semanas
(6) Cul sera el capital que, colocado al 5,25% cuatrimestral, produjo un inters
simple de $. 2.520,00 en un plazo de 99 das?
R: C = $. 58.181,18
(7) Qu inters producir en 7 semanas un capital de $. 71.100 colocado al 2,5
mensual?
R: I = $. 2.903,25
(8) Qu inters producir un capital de $. 58.181,82 en 99 das impuesto al
5,25% cuatrimestral?
R: I = $. 2.520,00
(9) A qu tasa estuvo impuesto un capital de $. 56.000,00 si en un ao y 37 das
produjo un inters de $. 3.330,00?
R: i = 5,34%. Anual
(10) Qu tiempo estuvo colocado un capital de $. 390.000,00 si a la tasa del
0.025% semanal dio un inters de $. 51.000,00?
R: n = 36, 6 das
(11) Vamos a suponer que la "Ca. Anma. Salmorejo", para el da de hoy tiene
colocados los siguientes capitales, todos ellos al 10% de inters anual:
54
a)
$. 1.000,00 a 36 das
b)
$ 1.500,00 a 72 das
c)
d)
$ 2.500,00 a 3 meses
e)
$3.000,00 a 6 meses
f)
$ 3.500,00 a 9 meses
g)
$. 400,00 a 1 ao
h)
$.500,00 a 2 aos
i)
$.600,00 a 3 aos
Se requiera saber cual ser el total de los intereses simples que devengarn estos
capitales:
R: I = $. 935,00
(12)
Una persona compra a crdito una nevera, cuyo precio de contado fue de
55
Inters, "I"
Capital, "C"
Tasa, "i"
Tiempo
$. ?
$. 1.000,00
0,10 anual
2 aos
Monto
200
$. 200,00
"?
0,20 semes
3 aos
1.66,66
$.300,00
$. 2.000,00
15 mes
0,12
$. 400,00
" 4.000,oo
0,50 mensl
0,20
$. 500,00
$. 5.000,00
0,05 anual
540 d/
$. 6.000,0000
0,04 trims
270 d/
720,00
$. 700,00
0,06 anual
3 aos
3888,88
$. 800,00
8.000,00
8 semes
0,0125
$. 900,00
9.000,00
0,03 anual
10
$. 100,00
1.000,00
0,04 mensl
6 trims
11
"?
2.000,00
0,01 mensl
90 das
60
12
$. 200,00
0,08 anual
4 aos
625,00
13
$. 300,00
3.000,00
10 mess
0,01
14
$. 900,00
4.000,00
0,09 aos
2,5
15
$.500,00
5.000,00
0,07 mensl
105 d/
Soluc.
5.375,00
3,33
?
1.720,00
6.225,00
(18) Qu capital fue impuesto al 1% mensual, para que, al cabo de 1.300 das
produjera un inters simple, el cual difiera de dicho capital en $. 18.000,00?
R: C = $. 31.764,70
(19) Tres Capitales fueron colocados a unas tasas de inters del 8, 12 y al 18 %
durante 32 meses, 15 meses y 121 das, respectivamente; habiendo producido un
total de intereses de $. 92.700,00. Se desea saber: Cules fueron dichos
capitales, y si eran todos iguales?
R: C = $ 218.890,20
(20) Tenemos hipotecada una casa y debemos pagar anualmente el 12%.
Disponemos de unas acciones al 7% y cuyo valor nominal es de $. 750.000,00 con
cuyos intereses se hace el pago anual por la hipoteca. Los rditos de las acciones
estn gravados con un 20% y, adems, se paga por impuestos adicionales el 1%.
Se requiere saber: En cunto est hipotecada dicha cada?
R: C = $ 345.633,33
(21) Si una persona deposita en un banco $. 120.000,00 percibiendo un inters
simple del 6,5 % anual, y a los 10 meses retira $. 50.000,00. A cunto ascender
su depsito a los 6 aos?
R: S = $. 102.158,10
(22) Cul ser el inters producido por un capital de $. 60.000,00 colocado al 8%
anual, durante 3 aos y 5 meses?
R: I = $. 16.400.
(23) Un capital colocado al 12% anual, durante 43 meses y 10 das, produjo
intereses tales que diferan consigo mismo en $. 18 mil. Cul sera dicho capital?
R: C = $. 31.764,70
(24) En cunto tiempo se cuadruplicar un capital de $ 1.000,00 colocado al 12%
anual a inters simple?
R: n = 25 aos
57
58
R: S3 = $ 8.909,15
(38) Cunto ser el descuento de $. 1.000,00 al 6% anual en 9 meses
R: Dc = $. 45,00
(39) Cual es el valor Actual de una deuda comercial de $ 1.000,00 la cual vence
en 30 das, si se considera una tasa de inters del 6% anual?
R: C = $ 995,00
(40) Si un banco cobra al 6% anual por adelantado. Cuanto entregar neto por
un prstamo de $. 10.000,00 en 5 meses?
R:C = $ 9.750,00
(41) Determinar el valor presente, al 6% de inters simple, de $. 1.500 con
vencimiento en 9 meses Cual ser el descuento racional?
R: Dr. = $ 64,95
(42) Calcule el descuento simple sobre una deuda de $. 1.500,00 con vencimiento
en 9 meses a una tasa de descuento de 6%. Cual ser el valor presente de la
deuda?
C = $ 1.435,35
(43) Cul es el importe de venta de una obligacin convenido a una tasa de
descuento del 4 % de inters simple, siendo su valor nominal es de $. 3.000,00 a
un vencimiento de 8 meses. El poseedor de la obligacin lo descuenta 5 meses
antes su vencimiento pero al 8 %. Cual ser el valor lquido de la obligacin?
R: C = $. 2.979,15
(44) Calcular el valor de las siguientes obligaciones, al da de hoy, suponiendo
una tasa de 4% de inters simple: $ 1.000,00 con vencimiento el da de hoy, $
2.000,00 con vencimiento en 6 meses con inters del 5% y $3.000,00 con
vencimiento en un ao con intereses al 6%. Utilizar el da de hoy como fecha focal.
R: X = $. 6067,49
60
(45) Con los datos del ejercicio anterior (44), considere la fecha focal de un ao
despus.
R: X = $. 6.068,27
(46) El Sr. Martnez debe $500,00 con vencimiento en dos meses, $ 1.000,00 con
vencimiento en 5 meses y $ 1.500,00 con vencimiento en 8 meses. Se desea
saldar las deudas mediante dos pagos iguales, uno con vencimiento en 6 meses y
otro con vencimiento en 10 meses. Calcule el importe de dichos pagos suponiendo
un inters de 6%, tomando como fecha focal la fecha al final de 10 meses.
R: X = $. 1.514,85
(47) Juan debe a Papa $1.000,00 pagaderos dentro de 6 meses, sin intereses, y
$ 2.000,00 con intereses de 4% por 1 aos, con vencimiento dentro de 9 meses.
Su Papa est de acuerdo en recibir 3 pagos iguales, uno inmediato, otro dentro de
6 meses y el tercero dentro de un ao. Calcule el importe de cada pago utilizando
como fecha focal la fecha dentro de 1 ao, suponiendo que Papa espera un
rendimiento de 5% en la operacin.
R: X = $. 1.031,38
(48.) Beatriz obtiene de un banco un prstamo de $ 1200,00 a dos aos, con
intereses al 6%. Qu cantidad tendra que aceptar el bando como liquidacin del
prstamo 15 meses despus de efectuado suponiendo que desea un rendimiento
del 5%?
R: X = $ 1.295,42
(49) El seor Prez debe $ 450,00 con vencimiento dentro de 4 meses y $ 600,00
con vencimiento dentro de 6 meses. Si desea saldar las deudas mediante un pago
nico inmediato, Cul ser el importe de dicho pago suponiendo un rendimiento
del 5%? Utilizar como fecha focal el da de hoy.
R: X = $ 1.028,00
61
(50) Del l Ejercicio 49 Cul deber ser el pago nico a partir de hoy?(a) despus
de 3 meses?,(b) despus de 5 meses?,(c) despus de 9 meses, para saldar
ambas deudas? Utilizar como fecha focal de cada caso la fecha del pago nico.
R: Xa = $ 1.040,85
Xb = $. 1.049,42 Xc = $. 1.066,65
(51) Una persona debe $ 2.000,00 para pagar en un ao con intereses al 6%.
Conviene pagar $ 500,00 al final de 6 meses. Qu cantidad tendr que pagar al
final de 1 ao para liquidar el resto de la deuda suponiendo un rendimiento del
6%? tomar como fecha focal un ao.
R: X = $ 1605,00
(52) Una persona debe $ 2.000,00 con vencimiento en 2 meses; $ 1.000,00 con
vencimiento de 5 meses y $ 1.800,00 con vencimiento de 9 meses. Desea liquidar
sus deudas mediante dos pagos iguales con vencimiento en 6 meses y 12 meses
respectivamente. Calcule el importe de cada pago suponiendo un rendimiento del
6% y tomando como fecha focal la fecha un ao despus.
R: X = $ 2.434,35
(53) Una persona debe $ 500,00 con vencimiento en 3 meses e intereses al 5% y
$ 1.500,00 con vencimiento en 9 meses al 4%. Cul ser el importe del pago
nico que tendr que hacerse dentro de 6 meses para liquidar las deudas
suponiendo un rendimiento del 6% ?. Tomar como fecha focal la fecha, (a) al final
de 6 meses y luego (b) al final de 9 meses.
R: Xa = $ 2.036,00
Xb = $. 2.006,89
63
Si
si quiere saldar sus deudas al 23%? Tmese fecha focal 10 meses y luego 3
meses.
R: X =$. 67.711,33 FF 10 meses y
X = $. 67.651,43 FF 3 meses
(60) Un deudor debe los siguientes pagars: (a) $. 50.000,00 firmado por 15
meses al 20% que vencen en 7 y meses. (b) $. 20.000,00 al 25% que vencen
en 8 meses. c) $. 40.000,00 que vencen en 1 ao sin inters. (d) $.30.000, 00
vencidos hace 20 das. Su acreedor acepta recibir $ 50.000, 00 de contado y el
resto en 3 pagos iguales a los 7, 10 y 13 meses al 30%. Calcule el valor de cada
pago. Tome como fecha focal 6 y 10 meses.
R: X = $. 34.632,16 FF 6 meses y X = $ 34.773,43 FF 10 meses
(61) Un deudor debe los siguientes pagars: (a) $. 30.000,00 por 13 meses al 30%
que vencen en 120 das. (b) $. 40.000,00 exigibles de inmediato. (c) $.50.000, 00
al 25% que vencen en 9 y meses. (d) $. 30.000,00 vencidos hace 10 das. El
acreedor acepta recibir $. 50.000,00 de contado y el resto en dos pagos uno a los
7 meses de una cantidad determinada y el otro al ao de una cantidad el doble del
anterior a una tasa de rendimiento de 35%. Tome como fecha focal: 6 meses.
R: X = $ 45.389,98
(62) Una persona cancel dos deudas pagando $. 50.000,00 los 3 y meses y
$.80.000,00 a los 6 meses, la primera deuda de $.40.000,00 fue contratada al 30%
por 9 y meses y la segunda contratada al 35% por 6 meses y tenia 45 das
vencida. Cul es el valor de esa segunda deuda si la tasa es de 40%? Tome como
fecha focal un mes.
R: X = $. 59.747,35.
64
FEB.
JUN.
JUL. AGOS
SEP.
OCT.
NOV.
DIC
MES
1
32
60
91
121
152
182
213
244
274
305
335
33
61
92
122
153
183
214
245
275
306
336
34
62
93
123
154
184
215
246
276
307
337
35
63
94
124
155
185
216
247
277
308
338
36
64
95
125
156
186
217
248
278
309
339
37
65
96
126
157
187
218
249
279
310
340
37
66
97
127
158
188
219
250
280
311
341
38
67
98
128
159
189
220
251
281
312
342
39
68
99
129
160
190
221
252
282
313
343
10
10
40
69
100
130
161
191
222
253
283
314
344
11
11
41
70
101
131
162
192
223
254
284
315
345
12
12
42
71
102
132
163
193
224
255
285
316
346
13
13
43
72
103
133
164
194
225
256
286
317
347
14
14
44
73
104
134
165
195
226
257
287
318
348
15
15
45
74
105
135
166
196
227
258
288
319
349
16
16
46
75
106
136
167
197
228
259
289
320
350
17
17
47
76
107
137
168
198
229
260
290
321
351
18
18
48
77
108
138
169
199
230
261
291
322
352
19
19
49
78
109
139
170
200
231
262
292
323
353
20
20
50
79
110
140
171
201
232
263
293
324
354
21
21
51
80
111
141
172
202
233
264
294
325
355
22
22
52
81
112
142
173
203
234
265
295
326
356
23
23
53
82
113
143
174
204
235
266
296
327
357
24
24
54
83
114
144
175
205
236
267
297
328
358
25
25
55
84
115
145
176
206
237
268
298
329
359
26
26
56
85
116
146
177
207
238
269
299
330
360
27
27
57
86
117
147
178
208
239
270
300
331
361
28
28
58
87
118
148
179
209
240
271
301
332
362
29
29
59
88
119
149
180
210
241
272
302
333
363
30
30
89
120
150
181
211
242
273
303
334
364
31
31
151
...
212
243
...
304
...
365
...
90
65
CAPITULO III
INTERES COMPUESTO
que en el inters
Castillo,
3.1.2.2.- Ejemplos N 2.
Cul es el periodo de capitalizacin de una inversin que pago el 8 % de
inters convertible semestralmente?
Solucin:
a) El periodo de capitalizacin de la inversin es de 6 meses, es decir; por cada
semestre los intereses se capitalizan dos veces por ao al capital inicial.
3.1.3.- Frecuencia de capitalizacin.
Explica (Toledano Castillo,
y Himmelstinese 1999),
la frecuencia de
Solucin.
a) La frecuencia de capitalizacin es de 12 meses; entonces la conversin ser: el
plazo de 6 aos multiplicado por 12 meses ms los 7 meses; entonces el resultado
ser: m = 6 aos * 12 mese = 72 + 7 meses = 79; significa que los intereses
acumulan 79 veces al capital.
3.1.4.- Tasa de inters compuesto.
La tasa de inters se expresa normalmente en forma anual indicando si es
necesario su periodo de capitalizacin. Por ejemplo:
28% anual capitalizable mensualmente
20% anual convertible semestralmente
14 % anual capitalizable trimestralmente
18 % anual
27 % anual convertible cuatrimestralmente
La tasa de inters se representa con la letra (i).
3.1.5.- Tasa nominal y tasa efectiva de inters.
La tasa nominal, es la tasa de inters que expresada anualmente capitaliza
ms de una vez los intereses al ao. Esta tasa convencional o de referencia lo fija
el Banco Federal o Banco Central de un pas para regular las operaciones activas
(prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero.
(Aching Guzmn, 2006)
Por lo tanto, la tasa nominal no refleja la realidad en cuanto a los interese
devengados anualmente, as que representa un porcentaje de rendimiento
aparente. A diferencia de la tasa efectiva que si nos indica el verdadero inters
devengado por una capital al final del periodo de capitalizacin respectivo. Por
otra parte, la mayora de las operaciones financieras se utiliza la tasa nominal
para expresar el tipo de inters
por
periodo de
si el tiempo
efectiva?
Datos:
$ 100 de inters
j = 36 %
m=4
Cual ser el valor final en un ao?
Solucin
A) Se plantea el problema.
a) Se comienza realizando la conversin de la tasa nominal j en tasa i, es decir;
i = j / m, sustituyendo los datos; i = 0.36 / 4 = 0.09. Es decir; i = 9 % trimestral.
a
69
Diagrama 5.
i=9 %
C= 100,00$
I =141,16 $
4 trimestres
1ao
70
i=%
(1+i)
n
Plazo
Diagrama 3.1.7
j%
(1+j/m)
C
m periodos
Plazo
71
-1
3DUD GHGXFLU DO WDVD QRPLQDO M HTXLYDOHQWH GH OD HFXDFLyQ LQLFLDO
HOHYHPRVDODUDt]PHPHVLPD a ambos miembros:
(1+i)
1/m
= (1 +j / m)
m/m
de 18 % anual convertible
mensualmente?
Datos:
S = $1000.00
j = 18%
m = 12
i =?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se transforma la tasa nominal a tasa efectiva de acuerdo al periodo de
capitalizacin, esto es donde i = n i = 0.18 / 12 = 0.015 n = 12 meses.
72
S = 1000,00 (1+0.015)
12
-1
i = (1+0.18/ 12)
12
-1 = (1+0.015)
12
-1
i = 1.195618171 1
i = 19.56 %
Por lo tanto, la tasa nominal
del 18 % convertible
mensualmente, es
73
Solucin.
A) Se plantea el problema.
a) Se comienza con el clculo de tasa efectiva de inters:
Se parte de la formula: i = (1+j / m)
i = (1+0.16 / 4)
i = (1.04)
-1 = (1+0.04) -1
1 = i = (1.16985856) -1 = 0.16985
i = 16.98 %
Se conclusin, que la tasa efectiva de inters de 16.98 % es equivalente a la tasa
nominal de 16 % anual convertible trimestralmente.
3.1.9.- Calculo de la tasa nominal equivalente a la taza efectiva de inters.
3.1.9.1.- Ejemplo N 8.
Cual ser la tasa nominal j convertible trimestralmente que produce un
rendimiento del 40 % anual?
Datos:
j /4 = ? Que produce un rendimiento.
i = 40 % anual
Solucin.
A) Se plantea el problema.
a) Se inicia con la conversin del clculo de la tasa nominal equivalente.
plantea la formula de la tasa nominal: j = m [(1+i)
resulta:
j = 4 [(1.40)
j = 4 [(1+0.40)
0.25
1/4
1/m
Se
1]
Por lo tanto, la tasa nominal ser: j = 35.10 %. Se conclusin, que la tasa efectiva
del 40 % anual es equivalente a la tasa nominal
trimestralmente.
74
3.1.9.2.- Ejemplo N 9.
Cual es la tasa nominal convertible mensualmente equivalente a la taza de
14 % convertible trimestralmente?
Datos:
j / 12 =?
i = 14 %
m = 74
Solucin:
A) Se plantea el problema
a) Se calcula la tasa equivalente a la tasa efectiva inters: Se comienza, partiendo
del principio de las tasas equivalente:
a) La tasa nominal convertible mensualmente es igual a la tasa efectiva :
i = (1+j/12)
12
12
= (1 +0.14/4)
12/12
= (1+0.14/4)
(1+j / 12 ) = (1+0.035)
j / 12 = ( 1+0.0035 )
j = 12[(1+0.035)
j = 12 [(1.035)
1/3
12/4
1/3
1/3
-1 ; despejando j :
-1]
0.3333
-1]
j = 12 (1.011531982 -1)
j = 12 (0.011531982) = 0.138383784
j = 13,83 %
En conclusin, la tasa nominal del 13.83 % convertible mensualmente es
equivalente a la tasa de 14 % convertible trimestralmente.
75
es el factor de acumulacin
GHOFDSLWDOHQQSHULRGRGHLQWHUpVFRPSXHVWR
3.2.1.- Calculo del monto compuesto
3.2.1.1.- Ejemplos N 10.
Se depositan $ 500.000 en un banco a una tasa de inters del 18 % anual
capitalizable mensualmente Cual ser el monto acumulado al final de 3 aos?
Datos:
C = $ 500.000,00
j = 18%
m = 12
n = 3 aos
S =?
76
Solucin:
A) Se plantea el problema:
a) Se comienza con la conversin de tasa nominal a tasa efectiva; y el plazo
segn el periodo de capitalizacin, esto es donde la tasa de inters sea igual al
plazo, es decir, i = n, entonces i = j / m = 0.18/12 = 0.015
y n = 3 aos * 12 meses = 36 meses
b) Se elabora el diagrama del tiempo-valor:
Diagrama 10.
i =1,5 %
C = 500.000,00
S=?
n = 3 aos
Plazo
36
= 500.00 (1,709139538)
Datos:
C = $250.000
j =3 %
m=2
j=2
n = 10
m=2
S =?
Solucin:
A) Se plantea el problema
a) Se convierte la tasa nominal a tasa efectiva y el plazo segn el periodo de
capitalizacin, es donde, i = n.
i = j / m = 0.025 / 2 = 0.0125 y n = 6 aos * 2 meses n = 12 semestres.
i = j / m = 0.03 / 2 = 0.015 y n = 10 aos * 2 semestres = n =20 semestres.
b) Se elabora el diagrama del tiempo - valor
Diagrama 11 a.
i = 0,0125
i = 0,125
S =?
250.000,00
12
6 aos
13
14. 20
10 aos
78
* (1+i)
12
(1+0.015)
20
79
7%
8%
9%
10%
11%
S =?
50.000,00
10 Aos
80
3.3.1.1.-Ejemplo N 13.
Invertimos $ 50.000,00 a una tasa de inters del 4 % anual capitalizable
semestralmente durante un plazo de 3 aos, 4 meses y 20 das Cual ser el
monto final?
Datos:
$ 50.000,00
j = 4%
m=2
n = 3 aos 4 meses y 20 das
S=4
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se transforma la tasa nominal en tasa efectiva y el plazo segn el periodo de
capitalizacin de acuerdo al i = n; i = j / m = 0.04/ 2 = 0.02. Como el periodo de
capitalizacin es semestral, una unidad de perodo ser igual a 6 meses; es decir;
n = 3 ao * 2 = 6 semestres. La otra fraccin de periodo (4 meses y 20 das)
tambin se convierte semestral; es decir; 4 meses / 6 meses = 0.666 y 20 das /
180 das = 0.111. Entonces el n = 6 + 0.666+0.111 =
n = 6.7777.
b) Se calcula el monto compuesto:
n
6.777
= 50.000,00 (1.143640125)
S = $57.182,00.
81
82
3.4.- Otra forma de deducir el monto compuesto a partir del inters compuesto.
Por definicin sabemos que el monto compuesto es la suma del capital
inicial ms los intereses. A continuacin las siguientes formulas:
1) S= C + ,6LGHVSHMD&UHVXOWDORVLJXLHQWH
2) C = S - I; tamben
n
3) S = C (1+i ) VLVHGHVSHMD&UHVXOWD
4) C = S / (1+i)
6) S / (1+i) = S - I; se GHVSHMD6\resulta:
S
(1+i)
I(1+i)
S (1+i) S = I (1+i)
n
se
saca
factor
comun
resulta:
n
n
S = I (1+i) / (1+i) -1; Tambin se puede deducir el inters compuesto a partir del
n
I = S [ 1+i) -1 / ( 1+i)
n.
83
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se realiza la conversin de tasa nominal a la tasa efectiva de acuerdo al
periodo de capitalizacin esto es donde se cumple el siguiente criterio i = n.
i = j / m = 0.2 / 2 = 0.10 y n = 6 aos * 2 semestres = 12 semestres.
b) se calcula el valor final a partir de los intereses:
n
12
/ ( 1+0.10)
12
-1
12
-1] / (1+0.10)
12
a) S = C (1+i) donde
S = monto compuesto de la inversin
C =Capital inicial o valor actual
i = Tasa de inters compuesto
n = Plazo o tiempo compuesto
E6HGHVSHMDUGHODIRUPXODJHQHUDOHOYDORUDFWXDO&
n
C = S / (1+i) = S(1+i)
-n
1/n
1/n
= (1+i)
-1
85
Datos:
$ 450.000,00 valor del inmueble de contado
50% inicial
50% restos desde el momento de entrega de la casa
n = 1aos
C =?
j = 21%
m = 12.
Solucin:
A) Se plantea el problema
D 6H FRQYLHUWH OD WDVD QRPLQDO M D WDVD HIHFWLYD L GH DFXHUGR DO SHULRGR GH
capitalizacin donde i = n.
i = 0.21/12 = 0.0175 n = 1 = 18 meses
b) Se Elabora el diagrama de tiempo-valor:
Diagrama 17 a.
i = 21%
$ 225.000,00
(1+i)
1 1/2 aos
Plazo
Fuente: Martnez C. 2007
C = S / (1+i) = 225.000/(1+0.0175)
18
= 225.000,00(1.0175)
C = 225.000,00(0.7317799023) = 164.650,47$
C = $ 164,650 ,47 Cantidad de dinero a depositar en el banco para liquidar la
obligacin.
86
$100.000.00 milln; en el
Inversin
350.000,00$
$100.000,00
$200.000,00
2
87
$300.000,00
3
-1
-2
+200.000,00(1+0.40) +300.000,00(1+0.40)
-3
C 100.000,00(0.714285714)+200.000,00(0.510204081)+300.000,00(0.364431486)
C = $ 282.798.82 millones Conclusin: El valor actual de los ingresos estimados
es de $282.798.82 millones y esta cantidad, es menor que la inversin que se
requiere para la explotacin $ 350.000 millones; por lo tanto, a la compaa no le
conviene explorarlos los yacimientos
cambian ser necesario realizar de nuevo los clculos y analizar los resultados.
3.6.3.- Ejemplo N 19.
Una compaa de novedades actuales plantea realizar una inversin de
$ 50.000.00 para producir un articulo de moda que espera genere ingreso de
$ 80.000.00 dentro de 2 aos si se considera la inflacin promedio del 25% Ser
conveniente realizar la inversin?
Datos:
$50.000.00
$80.000.00
n = 2 aos
i = 25%
C =?
Solucin:
A) Se plantea el problema:
a) Se elabora el diagrama de de tiempo - valor: (vase Diagrama 19
88
a)
Diagrama 19
i = 25 %
$ 50.000,00
80.000,00$
n = 2 aos
Plazo
-n
C = 80.000.00 (1+0.25)
-2
= 80.000.00 (0.64)
89
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo-valor:
Diagrama 20
i =? %
$ 3.712.912,00
$ 1000.000,00
n = 5 aos
Plazo
1/n
= (1+i)
i = (S / C)
1/ n
i = (3.712.930,00/1.000.000.00)
i = (3.712.930,00)
0.2
1/ 5
-1
-1
90
Datos:
C = $ 1000.000,00
S = $ 4.247.851, 10
I=?
m=4
j=?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama del tiempo-valor.
Diagrama 21
i =? %
$ 1000.000,00
4.247.851,00 $
Plazo.
0
n = 5 aos
1/n
= (1+i)
i = (S/C)
1/n
i = (4.247.851.00/100.000)
i = (4.2478511)
0.2
1/5
-1
-1
i = 1,335464141 -1
91
i = 0.335469141
i =33.36% convertible trimestralmente
c) Se convierte la tasa efectiva de inters equivalente a la tasa nominal:
1) Se inicia partiendo del principio general de formulas de las tasas equivalentes
(1+i) = (1+j/m)
(1+i)
1/ m
lXHJRVHGHVSHMDUODWDVDQRPLQDOM
= (1+j / m) = (1+i)
j = m [(1+i
) 1/m
1/ m
-1 = j/m
j =4[(1+0.3355)
1/4
-1] = 4[(1.3355)
0.25
-1]
j = 4(1.07500621) 1 j = 0.300024.
j = 30%. Por lo tanto, la tasa efectiva de inters de 33.55% es equivalente a la tasa
nominal del 30% anual.
3.7.3.- Ejemplo N 22.
A que tasa de inters se debe depositar $150.000,00 para disponer de
$ 500.000,00 en un plazo de 5 aos? Considerando capitalizar a) Semestralmente,
b) trimestralmente; c) mensualmente.
Datos:
C = $150.000,00
S = $ 500.000,00
n = 5aos
a) m = 2
b) m = 4
c) m = 12
i =?
92
Solucin:
A) Se Plantea el problema
a) Se elabora el diagrama de tiempo-valor.
Diagrama 22
i =? %
$ 150.000,00
$ 500, 000,00
n = 5 aos
Plazo.
1/n
= (1+i) = (S/C)
1/n
i = (500.000,00/150.000.00)
-1
n = 5*2 = 10 semestres
i = (3.333333)
0,1
-1
93
n = 5*4 = 20semestres
i = (500.000,00/150.000,00)
i = (3.33333)
0.05
1/20
-1
-1
i =1.062047438 -1
i = 0.062047438 * 100% = 6.20% trimestral. Por lo tanto 6.20% semestral (24.81%
anual nominal) $150.000,00 se convierte en $ 500.000,00 durante 5 aos.
b) Si el inters se capitaliza mensualmente el resultado ser:
n = 5*12 =60 meses
i = (500.000,00/100.00,00)
i = (3.33333)
0.0167
1/60
-1
-1
i = (1.02030967 -1)
i = 0.02030967 * 100% = 2,031% mensualmente.
Por lo tanto, 2,031% mensualmente (24.37% anual nominal) $150.000,00 se
transforma en $ 500.000,00 durante 5 aos
3.8.- Calculo del tiempo.
3.8.1.-Ejemplo N 23.
Calcular el tiempo que se estuvo invirtiendo un capital de $ 100.000,00 si el
monto final fue $ 153.386,40 a una tasa de inters del 9%
mensualmente?
Datos:
C = $100.000,00
S = $ 153.386,40
j = 9% anual
m = 12
94
capitalizable
Solucin:
A) Se plantea el problema
a) Se inicia de la formula general del monto compuesto y luego se despeja el
plazo, adems, se convierte la tasa nominal en tasa efectiva. Esto es: i = 0.09/12
= 0.0075; deduciendo de la formula del S = C (1+i)
= S / C (1+i)
luego se aplica
= C (i+j/m) *
n12
96
n = 14 aos; 2 meses y 14 das este ser el tiempo que se requiere para ambas
capitales se puedan duplicar.
3.9.- Ecuaciones de valor equivalente:
Es lo que se obtiene al igualar en la fecha de comparacin o fecha focal
dos flujos distintos efectivos. Por lo tanto, estas ecuaciones son las que se forman
igualando en la fecha focal, las sumas de los valores en la fecha escogida de los
a
2EOLJDFLyQ%
Fecha focal
7
AAos
aos
/DV REOLJDFLRQHV $ FRQVLGHUDGDV FRQ YHQFLPLHQWR HQ WLHPSR GH FHUR D
ocho aos y evaluando en 5 aos), se encuentra ante la fecha focal, por lo tanto,
se calculan o determina el valor final de cada una de las obligaciones. Si las
obligaciones se encuentran despus de la fecha focal, es decir, las obligaciones
% VH FDOFXOD HO YDORU SUHVHQWH R DFWXDO GH FDGD REOLJDFLyQ HQ OD IHFKD GH
vencimiento.
3.9.1.- Calculo de ecuaciones de valores equivalente:
3.9.1.1.- Ejemplo N 26.
Juan debe al Sr. Martnez
$ 30.000,00 en 5 aos. El Sr. Juan decide liquidar las deudas mediante un pago
inicial al final del tercer ao sobre la base de un rendimiento del 6% convertible
semestralmente.
97
Datos:
$ 30.000
$10.000
n = 2 aos
n = 5 aos
j = 6 % anual
m=2
Solucin:
A) Se plantea el problema
a) Se
monto final a cancelar. En este caso las obligaciones no tienen inters, por lo
tanto, el monto a cancelar ser el mismo convenido. Luego la deuda se liquida
mediante un pago nico.
b) Se elabora el diagrama de tiempo valor
Diagrama 26
$ 10.000,00
$ 30.000,00
FF
6
Aos
X
FF: Fecha focal
a.
+ 30.000(1+0.06/2)
X = 10.000 (1.0609)+30.000(0.888487047)
X = 10.609.00+26654,61 = 37.263,61
X = 37.263,61 $ Valor del pago nico.
98
-4
12
= 50.000(1.05)
12
= $ 89.742,81
3) 40.000,00 $
4) 50.000,00 Vencimiento inmediato.
a
99
Diagrama 27
40.000,00$
50.000,00$
89.792,81$
50.000,00$
35.669,55$
Aos
FF
X
30.000,00$
+ X = 40.000(1+0.07/2)
-2
-4
Datos:
$33.000,00
i = 36%
m = 36 das
n = 21 de abril al 01 de Octubre
$ 26.000,00
n = 30 de junio al 15 de Diciembre
$ 36.000
n = 25 de julio al 26 de septiembre conviene realizar 2 pagos que vence el 10 de
agosto y el segundo el 10 de noviembre, el segundo es el doble del valor del
primero. La tasa de inters fijada es 36% convertible diariamente.
Solucin.
A) Se Plantea el problema.
a) Se realizan todas las conversiones
03 Septiembre -------- 246 das
25 Julio -----------------206
40 das.
01 Octubre--------------- 274 das
03 Septiembre-----------246
28 das.
15 Diciembre------------ 349 das
03 Septiembre---------- 246
103 das.
01 ----Octubre ----------- 274 das
21 ----Abril---------------- 111
163 das
15 ----Diciembre----------- 349 das
30 ---- Junio ----------------
168 das
b) Se calcula cada una de las obligaciones.
1.-) 33.000,00(1+0.36/360)
163
= $ 38.839.04
101
2.-) 26.000,00(1+0.36/360)
168
= $ 30.753,77
3.-) $ 36.000,00
c) Se elabora el diagrama de tiempo- valor.
Diagrama 28
38.879,00 $
36.000,00 $
2X
25
10
Julio
Agosto
03
Septiembre
01
10
Noviembr
Octubre
X (1+0.001)
+ 2X (1+0.001)
68
36.000,00+38.839,00(1+0.001)
-28
+30.753,77(170,001
)-103
X (1.02278035) + 2X (0.934292217) =
36.000+38.879,00(0.972401971)+30.753,77(0.902173403)
X(1,024278035)+X(1,868684434) = 36.000,00+37.767,15+27.745,23
2,892862469X = 101.512.38
X = 101.512,38 = $ 35.090.63
2,892862469
X = 35.090.63$ ser el valor del primer pago.
102
30.753,77 $
15
Diciembr e
Como el segundo pago es 2X del primero entonces; el valor del segundo pago
ser:
X = 35.090,63 $
2X = 2(35.090, 63) = $ 70.181.26
X = 70.181.26 $ Valor del segundo pago.
3.9.1.4.- Ejemplo N 29.
Para al construccin del ncleo de vivienda un contratista requiere
$5.000.000,00 distribuidos de la siguiente forma: 40% a los 3 meses; 20% a los 6
meses y 10 % al entregar las viviendas ocho meses despus de haber comenzado
las obras .Con este propsito el propietario deposita $2.000.000,00 un mes antes
de que comience la construccin. Tres meses despus del primer depsito, hacen
otro equivalente al resto del presupuesto en un banco que paga 28% de inters
capitalizable mensualmente. De que cantidad ser ese pago?
Datos:
$5.000.000,00 que se requieren
40% para comenzar ($2.000.000,00)
30% despus de tres meses de comenzar ($1.500.000,00)
20% despus de seis meses ($1.000.000,00)
10% al entregar la vivienda 8 meses despus ($5.000.000,00)
Deposito $ 2.000.000,00 antes el inicio de la obra.
tres meses del primero hace otro deposito X
j = 28% anual
m = 12.
Solucin:
A) Se plantea el problema
Cul ser el valor del pago al realizar
a) Se elabora del diagrama de tiempo-valor: (vase Diagrama 29 a)
103
.Diagrama 29 .
Inicio de la
obra
$ 2 mills
0
Meses
$ 2 mills.
1, 5 mills.
1, 0 mills.
ill
0.5
FF
2.000.000,00(1+0.28/12) +X (1+0.28/12) =
7
2.000.000,00(1+0.28/12) +1.500.000,00(1+0.28/12) +
1
1.000.000,00(1+0.28/12) + 500.000,00
2.405.287,31+1,122239637 X =
2.350.443,6+1.644.976,66+1.016.666,66+500.000,00
1,122239637X= 5.512.086,92-2.405.287.31
X = 3.106.799,61
= $ 2.768.292,33 $
1.122239637
En conclusin: el valor del pago a realizar ser de $ 2.768.292,33.
3.10.- Tiempo equivalente o vencimiento comn y medio.
En ocasiones se presentan el deudor de varias obligaciones de diferentes
periodos de vencimiento, por razones de carcter comercial decide transformar
ese conjunto de obligaciones por un pago nico igual a los distintos periodos de
vencimientos. La fecha la cual puede ser liquida, con dicho pago nico es el que
104
financiera donde el clculo del pago nico actualizado debe ser igual al valor dual
de cada uno de los pagos en diferentes vencimientos.
3.-) La ecuacin equivalente quedar:
n
n.
n1 = 2 aos
S2 = $30.000,00
n2 = 4 aos
S3 = $ 20.000,00
n3 = 6 aos
j = 32%
m = 2.
Solucin:
A) Se plantea el problema.
Se calcular el vencimiento promedio del pago nico a realizar.
a) Se elabora el diagrama de tiempo-valor:
Diagrama 30
a.
100 mil
St
50 mil
30 mil
20 mil
8
8 aos
100.000,00/(1+0.32/0)
-2n
-2n
-2
100.000,00(1.16)
=
-8
+30.000,00(1.16) +20.000,00(1.16)
-2n
12.
-12
50.000,00(0.552291097)+30.000,00(0.305025456)+20.000,00(0.168462844)
100.000,00(1.16)
-2n
= 27.614,55+9150,76+3369,25
100.000,00(1.16)
-2n
= 40.134,56
1.16
-2n
= 40.134,56/100.000,00 = 0.401345648.
-6.151005425
= 40.134,56
100.000,00(0.401345648) =40134,56.
En conclusin, se cumple esta igual lo que implica que los clculos realizados son
confiables
107
con el banco de
$150.000,00 con
400 mil
St
2t
4t
150 mil
250 mil
108
8 trimestre
ecuacin:
400.000,00 /(1,045)
-n
= 150.000,00(1.045)
-2
+250.000,00(1,045)
-6
-n
400.000,00/(1,045) =150.000,00(0.915729951)+250.000,00(0.767895738)
400.000,00/(1,045)
-n
= 137.359,49+191.973,93
400.000,00/(1,045)
-n
= 329.333,42
-n
4.416347576
= 329.333,42
0
192.282,30 $
24
50 mil $
30
60 mil $
36 meses
100 mil $
St/ (1+i) = S1/ (1+i) +S2/ (1+i) +S3/ (1+i) ;Se sustituye los datos en la ecuacin
n
10
12
192.286,30/(1,02)- =
8
50.000,00/(1,02) +60.000,00/(1.02)
192.286,30/(1,02)
-n
-10
+100.000,00/(1.02)
-12
50.000,00(0.853490371)+60.000,00(0.820348299)+10.000,00(0.788493175).
192.286,30/(1,02)
192.286,30 / (1,02)
= 42.674,51+49220,89+78.849,31
=170.744.71
-n
)-6,0000006968
= 170.744,71.
192.286,30(0.88797137) =170744,71.
170.744.71=170.744.71
En conclusin: el pago consolidado se liquida en un plazo promedio 6 trimestres o
su equivalente a 18 meses.
111
4) S = C (1+i)
5) c = S(1+i)
6) i = (S/C)
* (1+i. n)
-n
1/n
(1) S =C +I (2) C = S+I (3) C(1+i) 4) C = S / (1+i) Luego se sustituye (4) en (3)
n
S / (1+i) = S - I S = S(1+i )
FRPXP6
n
8) S = I(1+i) / [1-(1+i) ]
n
9) I = S [1-(1+i) / (1+i)
10) S =C(1+i)
11) S =C(1+i)
n-1
OXHJRVHGHVSHMDL\OXHJRM
n.
R: i = 0,01 o 10 % mensual.
k) 25 % semestral capitalizable semestralmente.
R: i = 0,25 o 25 % semestral.
l) 20 % anual.
R: i = 0,2 o 20 % anual.
m) 18 % cuatrimestral convertible diariamente.
R: i = 0,0015 o 0,15 %
n) 15 % bimestral convertible por mes.
R: i = 0,075 o 7,5 %.
) 0,015 % mensual
R: i = 0,015 o 1,5 %.
(2) Cual ser la frecuencia de capitalizacin del el ejercicio N 1 sealados
anteriormente?
a) m = 12 b) m = 4 c) m = 4 d) m = 1 e) m = 2 f) m = 12 g) m = 12 h) m = 3
i) m = 6 J) m = 12 k) m = 2 l) m =1 m) m = 360 n) m = 12 ) m = 12
(3) Cual ser el periodo de capitalizacin de los ejercicios N 2?
a) Un mes; b) tres meses; c) tres meses; d) un ao; e) seis meses; f) un mes
g) un mes; h) cuatro meses; I) dos meses; j) seis meses l) anual; m) diario
n) un mes; ) un mes.
(4) Cual ser la tasa efectiva equivalente de una tasa nominal del 5 % convertible
semestralmente?
R:L L
(5) Cul ser la tasa nominal convertible trimestralmente equivalente a la tasa
Efectiva del 5 %?
114
que resulte
$30.000,00
crecer hasta 100.000,00 en un plazo de 5 aos?
R: j M
(12) A que tasa
convertible semestralmente?
R: j M
(16) Cul es la tasa de inters mensual que resulta equivalente de una tasa de
interes del 12 % semestral?
R: i = 0,019067 i = 1, 9067 %
(17) A qu tasa de inters trimestral resulta equivalente de una tasa mensual del
2 %?
R: L L
(18) A qu tasa de inters anual resulta equivalente a la tasa del 4% trimestral?
R: i L
(19) Para invertir un capital el arquitecto Gmez tiene las siguientes opciones:
a) Inversin a largo plazo con inters del 21,5% capitalizable por semestre.
b) Certificados que abonan el 20,6% capitalizable cada semana
c) Bonos que pagan el 20,68% compuesto por un mes
Selecciones la mejor opcin de rentabilidad?
R: L L (La mejor opcin)
116
0RQWR&
&DSLWDO&
7DVDL
7LHPSRQ
,QW,
01
$. 100,00
0,12 anual
5 aos
176.23 $
02
2.000,00
0,08 anual
18 meses
1781,96 $
Solucin
03
2.700,00
300,00
2 aos
2,00 anual
04
4.000,00
600,00
0,02 mensual
95,62494443
800,00
0,06 semes
9meses
06
1.000,00
0.04 trimes
5 semestres
07
7.000,00
0,09 anual
15 meses
6285,14 $
08
7.500,00
3.000,00
6 aos
0,165 anual
09
9.000,00
4.000,00
0,05 semes
5.000,00
0,03 trim.
4 aos
6.000,00
0,01 diario
3 aos
05
10
73,06
1480,24 $
16,62077 meses
?
3023,53 $
11
278.762.886$
12
2.000,00
0,09 anual
540 das
1757,48 $
13
3.000,00
1.000,00
4 aos
0,316 anual
14
3.500,00
3.000,00
0,07 semes
15
400,00
0,02 time
495 das
16
14.000,00
2,5% anual
11 aos
17
6.400,00
3% semestre
7 aos
18
120.000,00
0,5% semes
7 aos
19
183.480,80
125.000,00
12 aos
20
12.000,00
4% a, m=2
52,5 meses
14270,30 $
21
68.320,00
4,25% anual
8 aos
48971,04 $
22
36.000,00
3,5% anual
7 aos
23
3.456,63
1.978,00
6 aos
24
3,00
1,00
10% anual
25
10.000,00
11% anual
10 aos
2,278355842 s
?
46,03 $
18369,12 $
4231,15 $
8678,53 $
3.25 % anual
7704,33 $
9,75 % anual
$ 2,00
11a,6m,10d
28394,21
8 % anual con
de capitalizacin se ha
retirado la mitad de los inters ganado en cada periodo Cual ser el monto final
de la inversin?
R: S = $ 479.311,63
(31) Que capital colocada a inters compuestos del 1% mensual produjo un
inters de $1.000,00 durante un plazo de tres aos?
R: C = $ 2.321,43
(32) Se firma un documento por $ 10.000,00 que debe pagarse durante tres aos
y durante ese lapso genera intereses al 30 % convertible mensualmente. Se
descuenta en un banco y se carga un inters de 36% convertible trimestralmente.
Cual ser el valor recibido? Hubo utilidad o prdida?
R: C = $ 1.351,49. (El valor recibido, la operacin arrojo perdida.)
(33) En una compra de una maquinaria se firma un documento por
$ 75.000,00
para ser pagado en tres aos, con una tasa de inters del 2,5 % semestral de tres
aos. Habiendo trascurrido 10 meses de la firma decide descontarlo en el banco y
119
este carga a un inters del 28% convertible trimestralmente Cul ser la cantidad
neta que se recibi?
R: C = $ 84.589,59 (Cantidad neta que se recibi. Valor exacto)
C1 = $ 84.546,61 (Valor aproximado)
(34) Qu capital seria necesario invertir a una tasa nominal del 8 % anual
convertible trimestralmente para que a los 9 aos se efectu un retiro de $
40.000,00 y a los 15 aos se obtenga $ 100.000,00?
R: C = $ 50.087,15
(35) Se ha invertido una parte en 4 \ 6 al 9 % convertible anualmente. El resto a
una tasa nominal anual convertible trimestralmente, si al final de 3er ao el monto
ascendi a $ 100.000,00 Cual ser ese capital?
R: C = $ 77.762,23
(36) Se ha invertido dos capitales, cuya suma asciende a $ 200.000,00. El capital
X al 10% anual con capitalizacin anual durante 6 aos. El capital Y al 9% anual
con capitalizaciones mensuales durante 7 aos, si el monto del capital X fuese el
mismo del capital Y. Calcule el valor de cada uno de los Capitales?
R: X = $ 102.788,31
Y = $ 97.211,31
(37) Cual fue el capital invertido si al 9% nominal anual convertible
mensualmente en 5 aos se convirti en $ 19.349,49 teniendo presente que al
finalizar el 3er ao se retiro $ 10.000,00?
R: C = $ 27.074,59
(38) Una empresa que se dedica al comercio internacional desea incrementar sus
operaciones y tiene dos proyectos alternativos. Los flujos netos efectivos
presupuestados son los siguientes:
120
i = 56,39 %
121
(43) En cuanto tiempo se duplica un capital colocado a una tasa de inters del 5%
de inters compuesto,
R: n = 14 aos; 2 meses; 13 das(
(44) Si un capital de 30.000,00 se coloca la 4 % de inters compuesto anual, y otro
del $20.000,00 a una tasa del 6% anual En cuanto tiempo los montos de dichos
capitales sern iguales?,
R: n = 21 aos; 3 meses; 13 das
(45) Durante que tiempo ha de colocarse 40.000,00 a un inters compuesto para
que genere $ 18.000,00 con una tasa de inters del 5% anual,
R: n = 7 aos; 7 meses; 11 das
(46) Cuanto tiempo se necesita para duplicar un capital y colocado a un inters
compuesto del 6% se capitalice con inters cada tres meses,
R: n = 11 aos; 10 meses; 22 das.
(47) Si un capital se
$.30.000,00 sin intereses que vence hoy y la ultima por $. 40.000,00 al 26%
capitalizable trimestralmente con vencimiento de 2 aos. Acuerda con acreedor
122
123
inmediatamente.
El
deudor
propone
cancelar
$30.000,00
(60). Con que pagos iguales a 1, 2 y 3 aos de plazo puede remplazarse una
obligacin de $ 120.000,00 que vence dentro de 4 aos, si la tasa de inters es del
8%, con capitalizacin anual.
R: X = $ 34.225,94
(61). Un empresario debe pagar $ 50.000 dentro de 2 aos. Acuerda con el
acreedor realizar un pago inmediato de $ 20.000,00 y un nuevo pago dentro de 3
aos. Cual ser el valor de ese pago suponiendo una tasa del 8% con
acumulacin semestral?
R: X= $ 28.773,624
(62) Una persona vende un terreno y recibe dos pagare de $ 60.000,00 a 2 y 4
aos respectivamente. Cul ser en valor de contado, si la tasa del mercado es
de 8% convertible semestralmente?
R: X= $ 95.126,66
125
CAPITULO IV
RENTAS O ANUALIDADES
4.1.- Conceptos bsicos.
4.1.1.-Definicin de rentas o anualidades.
Expresa (Daz Mata y Aguilera Gmez, 1999) en generall, se denomina rentas o
anualidades, a un conjunto de pagos o sucesin de pagos iguales o diferentes que
se cancelan en periodos equidistantes y
mensuales que se realizan para amortizar un bien comprado a crdito. Las primas
peridicas de los seguros de vida. La pensin de vejez o invalidez. Los dividendos
trimestrales sobre acciones. Los pagos semestrales de intereses por bonos, el
pago de alquiler de una vivienda, entre otros.
4.1.2.- Anualidades por imposicin y anualidades por amortizacin.
Cuando el objetivo de los pagos se destina a la formacin de un capital se
denominan renta por imposicin. Asimismo, cuando el objetivo es cancelar una
obligacin se denomina renta de amortizacin. (Redondo: 1996:169)
4.1.3.- Frecuencia de la renta.
La frecuencia de una renta (anualidad o cuota) estar representada por el
nmero de veces que en un determinado lapso, normalmente de un ao, se
efectan las cancelaciones de la misma. Por ejemplo: si se efectan dos
imposiciones o dos amortizaciones anuales, la frecuencia de la renta ser: dos;
si efectan cuatro imposiciones o amortizaciones anualmente, la frecuencia de la
renta ser cuatro. (Redondo, 1996),
4.1.4.- Plazo de las anualidades.
Se denomina tiempo o plazo de la renta al tiempo que transcurre entre el
inicio del primer
(Redondo, 1996),
126
ocurrir, pero no se sabe cuando. Un caso comn de este tipo de anualidades son
las rentas vitalicias que se otorgan a un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio
de la renta se da al morir el cnyuge y se sabe que este morir, pero no se sabe
cuando.
4.2.2.- El tipo de anualidades cuando se refiere a los intereses.
4.2.2.1.- Anualidades simples.
Las anualidades simples, se refiere cuando el periodo de pago coincide
con el de capitalizacin
128
Anticipadas
Vencidas
Diferidas
Anticipadas
Vencidas
Temporales
Constantes
Inmediatas
Anticipada
Vencidas
Diferidas
Anticipadas
Vencidas
Perpetas
Rentas
Ciertas
Inmediatas
Anticipadas
Vencidas
Temporales
Diferidas
Anticipadas
Vencidas
Inmediatas
Anticipadas
Vencidas
Diferidas
Anticipadas
Vencidas
Variables
Contingentes
Perpetuas
129
4.2.5.1.-Rentas Constantes.
Se caracterizan porque los trminos son siempre iguales, es decir,
permanece invariable durante todo el plazo de la renta. (Senior y Senior, 1987)
4.2.5.2.- Rentas variables.
Se definen como aquellas cuyos trminos pueden variar, en forma creciente o
decreciente, durante el plazo de la renta o cuando las variaciones de sus trminos
estn sujetas a determinada leyes matemticas (aritmticas o geomtrica)
(Senior y Senior, 1987)
4.2.5.3.- Rentas temporales.
Las rentas sern temporales, cuando se produzcan durante un
cierto
tiempo, perfectamente bien definido, como por ejemplo los pagos de una renta
para amortizar una deuda o para formar un capital. (Senior y Senior, 1987)
4.2.5.4.-Rentas perpetas.
Las rentas perpetuas, son aquellas donde el nmero de sus trminos es
infinito. En este tipo de rentas se puede saber la fecha en que se cancelaran un
sin numero de limitado de termino, pero nunca la fecha del ultimo termino. (Senior
y Senior, 1987)
4.3.- Anualidades simples, ciertas, vencidas e inmediatas.
Dada la importancia, vale la pena destacar las siguientes caractersticas en
este tipo de anualidades, es simple porque el periodo de pago coincide con el de
capitalizacin. Es cierta debido a que las fechas de los pagos son conocidas y
fijadas con anticipacin. Vencidas, porque los pagos se realizan al final de los
correspondientes periodos e inmediatas, porque los pagos se comienzan hacer
desde el mismo periodo en el que se realiza la operacin.
4.3.1.- Smbolos utilizados para las anualidades.
En general los smbolos mayormente utilizados en las anualidades son:
130
L- 1
i
ILQDO GH Q SHULRGRV SDUD XQD UHQWD FLHUWD YHQFLGD H LQPHGLDWD GH FXRWD
FRQVWDQWH 5 SDJDGHUD D SOD]RV YHQFLGRV \ GHYHQJDQGR XQ WDQWR XQLWDULR GH
LQWHUpVLFRLQFLGLHQGRODFDSLWDOL]DFLyQGHORVLQWHUps con los vencimientos.
4.3.2.1.- Diagrama de tiempo valor
j=%
131
. . . . . . . . n
4.3.2.2.- Ejemplo. N 1.
Supongamos que se tiene una renta de $ 10.000,00 anuales por 4 aos a
una tasa del 30 % anual con capitalizaciones anuales Cunto ser el monto de
esa anualidad al final del plazo.
Datos
R = $ 10.000,00
n = 4 aos
i = 30 % anual
m=1
S =?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor
Diagrama 1.
i = 30 %
S =?
1
10 mil
2
10 mil
. . . . . . . .
4aos
10 mil
S = R L- 1
i
132
S =?
1mil
1 mil
1 mil
10aos
133
S = R L- 1
i
S = 1000,00 (1 + 0,05/12) - 1
i
= $ 155.282,27
0,05/12
S = $ 155.282,27 monto acumulado durante diez aos.
4.3.2.4.- Ejemplo N 3.
El doctor Gonzlez deposita $ 100,00 al mes de haber nacido su
hijo.
Contina haciendo depsitos mensuales por esa cantidad hasta que el hijo cumple
18 aos de edad para, que en ese da, entregarle lo acumulado como herencia. Si
durante los primeros 6 aos de vida del hijo, la cuenta pago el 36 % anual
capitalizable mensualmente, y durante los 12 aos restantes, pago 2 % mensual.
Cuanto recibi el hijo a los 18 aos?
Datos
R = $ 1.00, 00
n = 6 aos
i = 36 % anual
m = 12
n = 12 aos
i = 2 % mensual
S =?
Solucin
A) Se plantea el problema
a) Se realiza la conversin para que se cumpla el supuesto donde: i = n; entonces;
36 % / 12 = 3 % mensual; n = 6 aos X 12 meses = 72 meses
134
i = 36 %
S =?
72 mes
100
100
100
S=R
L- 1
i
S = 100,00 (1 + 0,36/12)
72
Se sustiyen los
i
-1
= $ 24.666,72
0,36/12
S = $ 24.666,72 monto acumulado durante seis aos.
c) Se calcula el monto acumulado a 12 aos. Adems, se elabora de nuevo el
b
135
Diagrama 3 .
i=2%
S =?
24.666,72 $
144mes
100
100
100
144
-1
= $ 508.681,89
= A=R
-n
1 (1+ i)
i
El smbolo a
n i
VHOHHaVXE n a ODWDVDLQRVSURSRUFLRQDHOYDORUDFWXDO
GHODUHQWDSRVSDJDEOHRSOD]RYHQFLGRVGXUDQWHQSHULRGRV\TXHGHYHQJDUDD
ODWDVDHIHFWLYDLGHLQWHUpV
136
j=%
Q
4.3.3.2.-Ejemplo N 4.
Calcular el valor actual de una renta de $ 50.000,00 pagada cada semestre
durante 7 aos y 6 meses al 36 % capitalizable semestralmente.
Datos
R = $ 50.000, 00
n = 7 aos y 6 meses
i = 36 % anual
m=2
A =?
Solucin:
a) Se plantea el problema
a) Se realiza la conversin para que se cumpla el supuesto donde: i = n; entonces;
36 % / 2 = 18 % semestral; n = 7 aos x 2 semestres = 14 + 1 = 15 semestres
b) Se elabora el diagrama de tiempo valor.(Vase Diagrama 4.)
137
Diagrama 4.
j = 36 %
$V
50 mil
50 mil
50 mil
50 mil
1 (1+ i)-
A=R
i
A = 50.000,00
1 (1 + 0, 18)
- 15
0.18
4.3.3.3.-Ejemplo N 5.
Se adquiere un vehculo a crdito, entregndose $ 3000,00 de cuota inicial
y se firmaron 24 giros mensuales por $ 1.058,64 a una tasa de operacin del 42
% capitalizable mensualmente. Determinar cuanto es el valor de contado? Si
despus de haber hecho 11 pagos, se desea cancelar el total de la deuda en el
vencimiento de pago 12. Cuanto tendr que pagar adems del pago vencido? si
no se cancelaron los 5 primeros pagos, cuanto tendr que pagar cuando vence la
cuota 6 para liquidar la deuda total?
Datos.
$ 3.000,00 inicial
R = 1.058,64
138
n = 24 giros mensuales
j = 42 %
m = 12
Se pide:
a) Calcular el valor de contado del vehiculo.
b) Si se cancelan 11 pagos Cunto ser el monto total a pagar para cancelar la
deuda total en el giro 12?
c) Sino cancela ningn pago Cuanto se tendr que cancelar para derogar toda la
deuda en el giro N 6?
Solucin
A) Se plantea el problema:
a) El primer lugar se convierte la tasa nominal 0,42 a tasa efectiva, es decir,
0,42/12
donde el plazo sea igual a la tasa efectiva en trminos de unidades.
b) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
j = 42 %
Diagrama 5.
;P
1.058,64
1.058,64
1.058,64
139
1.058,64
ii=X
i
Se sustituyen en la formula
X = 3000,00 + 1058,64 1 (1 + 0,42 /12) -
24
1 (1 + 0,035)
0,42/12
-24
0,035
= 0,562042866
0,035
0,035
j = 42%
Diagrama 5b.
3000
R
24
X
Giros Pagados
Giros no pagados
140
X = R12 + R12
1 (1+ i)i
-12
= 1 0,661783298
0,035
0,035
Diagrama 5 .
j = 42%
3000
0
24
R
1
R
2
R
3
R
4
X
Giros vencidos
Giros no vencidos
Fecha de pago total
141
= 1058, 64 x S6
(1 +i) 1 + R 1 (1 +i )
X=R
0,035 +
1058, 64 a 18
0,035
0,035
0,035
0,035
0,035
-1
2) S = R L- 1
= S i = R [(1 + i) -1)];
i
Esta formula nos permite calcular el valor de la cuota,
R
R
R
R
R
Q
4.3.4.2.- Ejemplo N 6.
Cuanto se tendr que depositar mensualmente a una cuenta de ahorro que
paga el
1.000.000?
Datos
R =?
j = 30 %
m = 12
n = 5 aos
S = 1000.000,00
143
Solucin
a) Se plantea el problema:
D6HFRQYLHUWHODWDVDM P HQWDVDHIHFWLYDLHVGHFLU
0,025. As mismo, se transforma el plazo en una misma unidad de i, es decir,
n = 5 aos x 12 meses = 60 meses. Por lo tanto, La tasa efectiva y el plazo esta
expresado en trminos de unidades iguales.
b) Se elabora el diagrama de la renta por impocisin.
Diagrama 6.
j = 30 %
S = 1000.0000, 00 $
R
1
R
2
R
3
R
4
R
5. . .
. . . .
60 m
R = S* i / (1 + i)
4.3.4.3.- Ejemplo N 7.
Un empresario necesita acumular $ 30.000.000,00 en un plazo de 4 aos
para adquirir unas maquinarias industriales de su empresa para remplazar las
maquinas existentes y modernizar
S = 30 Mill. $
R
1
R
2
R
3
R
4
5 16 t
millones de
6HSDUWHGHGHODIRUPXODGHOPRQWRGHXQDUHQWD\VHGHVSHMDODUHQWD5
n
1) S = R * S n i = R = S / S n i
R = S* i / (1 + i)
i =
R=A/an
R = A * i / [1 (1 + i)
- n
2) A = R 1 (1+ i)i
= A * i / R [1- (1+i) -
DPRUWL]DFLyQ R OD FXRWD GH ORV SDJRV SHULyGLFRV 5 TXH DPRUWL]D XQD GHXGD de
XQD XQLGDG PRQHWDULD HQ Q SDJRV D XQD WDVD L HQ XQD PLVPD XQLGDG GH
tiempo. Amortizar, significa saldar una deuda gradualmente mediante una serie de
pagos, que generalmente, son iguales y que se realizan tambin en intervalos de
tiempo iguales de una deuda actual. (Daz Mata y Aguilera Gmez, 2001:214)
4.3.4.3. a- Diagrama de una renta por amortizacin.
j=%
R
1
R
2
R
4
146
R.Q
5
4.3.4.5.- Ejemplo N 8.
Cuanto se tendr que cancelar semestralmente para pagar una deuda de
un
$1.000.000,00
en
aos
semestralmente
al
40
capitalizable
semestralmente?
Datos
R =?
A = $ 1000.000,00
n = 4 aos
j = 40 %
m=2
Solucin:
A) Se plantea el problema.
D6HFRQYLHUWHODWDVDM P HQWDVDHIHFWLYDLHVGHFLU
As mismo, se transforma el plazo en una misma unidad de i, es decir,
n = 4 aos x 2 semestres = 8 semestres. Por lo tanto, La tasa efectiva y el plazo
esta expresado en trminos de unidades iguales.
b) Se elabora el diagrama de la renta por amortizacin
Diagrama 8.
j = 40%
15555S
147
i =
R=A/an
2) A = R
1 (1+ i)-
= A * i / R [1- (1+i) -
148
Diagrama 9
j = 1,8%
19.750,00
5555P
i =
R=A/an
2) A = R
1 (1+ i)-
= A * i / R [1- (1+i) -
i=
S*i
R
R=S/Sn
2) S = R
= [(1 + i) 1] = S * i + 1 = (1 + i) 6HDSOLFDORJDULWPR\VHGHVSHMDQ
R
Log S* i +1
n log (1 + i) = Log S * i + 1
R
= n =
R
Log (1 +i)
149
1) S = R * S n
= R=S/Sn i
2) S = R
(L- 1
i
150
= S i = R [(1 + i) -1]
S * i = [(1 + i) 1] = S * i + 1
R
R
= (1 + i)
6HDSOLFDORJDULWPR\VHGHVSHMDQ
Log S* i +1
n Log (1 + i) =
Log S * i + 1
R
=n=
R
Log (1 +i)
Log 2, 05 =
Log (1 + 0, 42/ 4)
Log 1,105
0,311753861
0,043362278
200.000,00
20.000,00
6
Trimestre
adicional
(1+i)
b) Se plantea la ecuacin:
S=R*Sn
Se despeja el plazo.
n
6HDSOLFDORJDULWPR\VHGHVSDMDQ
Log
1,03798668
Log
(1,105)
0,01619178
0,043362278
0,105
* (1 * 0,105)
0,3734070429
0,3734070429
153
Diagrama 10 .
20.000,00
200.000,00
Trimestre
adicional
b) Se plantea la ecuacin.
S = R S n i * (1 + i) + X se sustituye los datos
200.000,00 = 20.000,00
(1 + 0,105) 1 (1,105) + X
0,105
154
(1+ i)
-n
1) A = R * a n
2) A = R
Log 1 - A * i
-n=
R
Log (1 +i)
Esta formula nos proporciona el numero de pagos y el plazo en aos,
100.000,00 cada uno. Cuantos pagos se tendrn que hacer y en que tiempo?
Datos
A = $ 500.000,00
j= 36 %
m=2
r = $ 100.000,00
n=?
Solucin:
A) Se plantea el problema
a) En este caso hay que calcular que numero de pagos semestrales y tiempo de
pago para liquidar la deuda de $ 500.000,00. Se comienza realizando la
conversin de la tasa nominal a efectiva, es decir, 0,36/ 2 = 0,18
155
b) Se calcula el plazo.
Se parte de la formula del valor actual \VHGHVSHMDQ
1) A = R * a n
(1+ i)
-n
2) A = R
= 1- A * i
R
Log 1 - A * i
-n =
Log (1 +i)
Log 1 500.000, 00 * 0, 18
-n
100.000,00
Log (1 +0, 18)
n = 13, 91168725
= Log (1 0,9) =
Log (1, 18)
-1
0,071882007
13 pagos de
X > 100.000,00.
X < 100.000,00
500.000,00
100.000,00
X
X (1 + i)
b) Se plantea la ecuacin:
A=R*an
i+X
0,18
+ X (1 +0,18)
-13
14
+ X (1 +0,18)
-14
0,18
500.000,00 = 100.000,00
1 0,116287733 + X (0,098548926)
0,18
-n
Diagrama 11 .
500.000,00
100.000,00
X
X (1 + i) -n
b) Se plantea la ecuacin.
A = R * a n
i+X
500.000,00 = 100.000,00 a 12
0,18
+ X (1 +0,18)
158
13
500.000,00 = 100.000,00
1- (1+ 0,18)
-12
+ X (1 +0,18)
-13
0,18
500.000,00 = 100.000,00
1 0,137219525 + X (0,116287733)
0,18
159
de donde:
n i
S = R *S n
de inters compuesto cuyo factor aplicado sea: Sn i = (1+i) -1; donde n = 36. Se
i
busca dos valores, uno que este por encima y el otro por debajo del cociente S36
i = 50.000,00/1000,00
0, 02
0,0175 =
49,56612949
= 51, 99436718
160
Diagrama 12.
49,56612949
51,99436718
1 %
50
2%
A=R*a
de
donde:
a
n i
n i=A
162
n i
donde:
n i
= 1-(1+i)
-n
n = 12. Se busca dos valores, uno que este por encima y el otro por
donde a12
2) i = 18 % = 0, 18
i = 4, 98838748
17 %
4,79322486
4,948045522
18 %
163
= 250.000,00/50525,00 = 4,94804522 y el
S = R L- 1
i
-n
1 (1+ i)
i
i
S=R*Sn i= R=S/Sn i
S = R (L- 1
(2) A = R * a n
= A=R
(3) R = S* i / (1 + i)
A=R*an
= S i = R [(1 + i) -1)];
i
-1
= R=A/an
A = R 1 (1+ i)i
164
= A * i / R [1- (1+i) -
(4) R = A * i / [1 (1 + i) S=R*Sn
= R=S/Sn
S= R
i
n
n
= [(1 + i) 1] = S * i + 1 = (1 + i) 6HDSOLFDORJDULWPR\VHGHVSHMDQ
R
Log S* i +1
n log (1 + i) = Log S * i + 1 n =
R
R
Log (1 +i)
S*i
R
(5) n =
Log S* i +1
R
Log (1 +i)
1) A = R * a n
2) A = R
1 (1+ i)-
= A * i / R [1- (1+i)
-n
i
(1+ i)
(6) - n =
= 1- A * i = - n Log (1 + i) = Log 1 A * i
R
Log 1 - A * i
R
Se aplica logaritmo y se
despeja n
Log (1 +i)
(7) S = R *S n
(8) A = R * a n
de donde: S n i = S / R.
i
i
donde: a
n i=A
/ R. .
165
(3) EL doctor Gonzlez deposita $ 100. al mes de haber nacido su hijo. Contina
haciendo depsitos mensuales por esa cantidad hasta que el hijo cumple 18 aos
de edad para, en ese da, entregarle lo acumulado como herencia. Si durante los
primeros 6 aos de vida del hijo la cuenta pag 36% anual convertible
mensualmente, y durante los 12 aos restantes pag 2% mensual, cunto recibi
el hijo a los 18 aos?
R: S = $ 508.681,89
(4) Un empresario que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en alquiler
por 5
aos, con una condicin de que paguen $ 9000 por trimestre vencidos.
Esta
anual. Calcular el valor futuro en los 5 aos y el valor presente del contrato de
alquiler.
R: S = 218.676 $
A = 147.162 $
(5) Calcul el valor futuro y valor presente de una renta de $ 5000, pagadera
semestralmente durante 7 aos 6 meses al 8,6 % capitalizable semestralmente.
R: S = $102.379,33
A = $ 54.443,70
(6) Calcule el valor futuro y el valor presente de una renta de $ 100 mensuales
pagaderos en plazo de 15 aos, al 9 % nominal convertible mensualmente.
R: S = $ 37.840,57
A = $ 9.859,34
(7) Un comerciante desea comprar una anualidad de $ 20.000 pagadera
semestralmente durante los prximos 10 aos. Calcule el costo de la renta a la
tasa del 6 %.
R: A = $ 297.549,50
166
(8) Una compaa vende lavadoras con una cuota inicial de $ 100.000 y 16 cuotas
mensuales de $ 50.000. Si se carga el 15 % de capitalizacin mensual. Calcule el
valor de contado.
R: A = $ 841.014,61
(9) Un comerciante debe pagar una renta de $ 6.000 trimestrales durante 10 aos.
Sino efecta los cuatro primeros pagos, cuanto debe pagar al vencer la quinta
cuota, para poner al da su deuda, si la tasa de operacin es del 10 % con
capitalizaciones trimestrales.
R: S = $ 31.537,97
(10) Un empresario debe pagar durante 10 aos una anualidad de $ 5.000
semestrales pactados al 8 % nominal. Al efectuar el noveno pago, desea liquidar
el saldo con un pago nico. Cuanto debe pagar en la fecha del noveno pago,
para liquidar la deuda.
R: X = $ 48.802.38
11) Al cumplir 10 aos su hijo, el padre decide consignar semestralmente $ 2.000,
en una cuenta de ahorro, que paga el 9 % nominal. Si hace estas consignaciones
durante 5 aos consecutivos, calcule la cantidad que tendr en su cuenta el hijo, al
cumplir 21 aos.
R: X = $ 46.945,98
(12) Cul es el valor actual de una renta bimestral de $ 4.500 depositados al final
de cada uno de 7 trimestres, si la tasa de inters es de 9% trimestral?
R: A = $ 22.648,28
(13). Cul es el valor en efectivo de una anualidad de $ 1.000,00 al final de cada 3
meses durante 5 aos, suponiendo un inters anual de 16% convertible
trimestralmente?
R: A = $ 13.590,33
167
cuesta
169
(22) Cunto debe invertir el Sr. Jimnez al final de cada mes durante los
prximos 7 aos en un fondo que paga el 13.5 % convertible mensualmente con el
propsito de acumular $ 100.000 al realizar el ultimo deposito.
R: X = $ 721,48
(23) Una persona debe pagar $ 3.000,00 al final de cada ao, durante varios aos.
Cunto tendra que pagar a fines de cada mes para sustituir el pago anual, si se
consideran intereses a razn de 25% anual convertible mensualmente?
R: X = 222,63
(24) Calcular cuantos depsitos semestrales sern necesarios en una cuenta de
ahorro que paga el 8 % con capitalizaciones semestrales para obtener en 5 aos
un capital de $ 20. 000.
R: X = $ 1665,83
(25) Calcular los pagos por semestre vendido, necesarios para cancelar el valor de
$ 100.000 de una propiedad comprada a 8 aos de plazo con un inters del 9 %
capitalizable semestralmente.
R: X = $ 8.901,53
(26) Cual tiene que ser el importe de cada uno de los deposito semestrales que
deber hacerse en una cuenta de ahorro que paga el 3 % convertible
semestralmente, durante 10 aos para que el monto sea de $ 25.000
precisamente despus de el ultimo deposito?
R: X = $ 1054,78
(27) Tres meses antes de ingresar al colegio un estudiante recibe $ 10.000, los
cuales son invertidos al 4 % convertible trimestralmente. Cual es el valor de cada
uno de los retiros trimestrales que podr hacer durante cuatro aos, iniciando el
primero, transcurridos tres meses.
R: X = $679,44
170
(28) La empresa talleres industriales CA. Debe acumular $ 12.000 durante los
prximos 10 aos, para reemplazar algunas maquinas. Que cantidad debe
invertir al final de cada ao en un fondo que paga el 3 $ efectivo para lograr su
propsito?
R: X = $ 1.047, 10
(29) Miguel compra un auto usado en $ 1350. Acuerda pagar $ 225 de cuota inicial
y la diferencia en 15 abonos mensuales, el primero con vencimiento en el mes. Si
el concesionario carga el 9 % convertible mensualmente, cual es el valor del
aporte mensual?
R: X = $ 79,57
(30) Principiando el 1 de diciembre de 1970 y continuado por 4 aos mas, se
necesitan $ 20.000 anuales para redimir ciertos bonos escolares. Cual ser el
valor de cada uno de los depsitos anuales que deber hacerse en un fondo que
paga 2 % efectivo principiando el 1 de diciembre de 1960 y continuando por 14
aos ms, para redimir los bonos en su vencimiento?
R: X = $ 6.018,47
(31) Juan ha acumulado un fondo al 3 % efectivo, el cual le proporciona un ingreso
de $ 2.000 anuales durante 15 aos, haciendo el primer pago al cumplir 65 aos
de edad. Si desea reunir el nmero de pago a 10 cuanto recibir anualmente?
R: X = $ 2798,89
(32) Tan pronto Miguel ahorra $ 10.000, montara un taller de reparaciones. Si
puede ahorrar $ 500 cada 3 meses e invertirlo al 3 % convertible trimestralmente,
calcule el nmero de depsitos de $ 500 que debe hacer y el valor del depsito
final.
R: n = 18
X = 330,66
171
172
173
CAPITULO V
ANUALIDADES ANTICIPADAS
5.1- Conceptos Bsicos
5.1.1-.Definicin de las Anualidades Anticipadas.
Una renta anticipada es aquella en la que los pagos se hacen al comienzo
de cada periodo. (Toledano y Castillo, 1999:178). Tambin, se denominan
anticipadas o inmediatas. Por ejemplo el pago de alquileres de apartamento u
oficina, renta de terreno. En la venta a plazo se puede estipular una serie de
pagos al comienzo del
seguros, ya sea de bienes en general, estipulan que el asegurado debe pagar sus
cuotas al comienzo del periodo. En este caso se usa la expresin. El pago vence
al principio del periodo.
Por otra parte, las caractersticas de las anualidades anticipadas, tambin,
son simples, ciertas y vencidas.
Diagrama 5.1.1
n
5
174
-1
S =?
250,00
0
10
11
175
12
S = 250,00(1 + 0,013) (1 + 0,013)
0.013
S = $ 3.265, 99
12
-1
176
Diagrama 15.
S =?
14.500,00
multiplicando la formula del valor actual de una anualidad vencida por el factor
(1+i), decir:
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
i
5.1.4.1.-Ejemplos N 16.
1) A = R (1+ i) a n
-n
y conviene pagar $
2.750,00 de renta por anticipado. Como deseara librarse del compromiso mensual
de la renta, decide proponer una renta anual equivalente y tambin anticipada. Si
se calcula los intereses a razn de 15,60 % convertible mensualmente De cuanto
deber ser la renta anual?
177
Datos.
R = $ 2750,00
j = 15,60 %
m = 12
n = 12 meses
A =?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se revisa que se cumpla el supuesto donde la tasa efectiva sea igual al plazo,
es decir, i = n. En este caso, la tasa de inters es: 0,1560/12 = 0,013 mensual y
plazo, es 12 meses. Luego se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 16
j = 15,60 %
A =?
1
2.750,00
2
2.750,00
4.12m
3
2.750,00
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
i
178
5.1.4.2.-Ejemplo N 17.
Calcular el valor actual de 9 pagos bimestrales de $ 500,00 con inters del
5,28 % bimestral. a) Si se hace por anticipado. b) Si se hace vencido. c)
Determinar la diferencia entre a) y b).
Datos.
R = $ 500,00
n = 9 pagos bimestrales
j = 5,28 %
m= 6
A =?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se revisa que se cumpla el supuesto donde la tasa efectiva sea igual al plazo,
es decir, i = n. En este caso, la tasa de inters es: 0,528 bimestral y plazo, es 9
bimestres. Luego se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 17
j = 5,28%
$ ........ 9
500,00
500,00
500,00
500,00
1) A = R (1+ i) a n
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
-9
i
= 500, 00(1, 0528) (1 069342578,
0,0528
1) A = R * a n
= A=R
A = 500, 00 1- (1 + 0, 0528)
-n
1 (1+ i)
i
-9
= 500, 00 1- 0,629342576
0, 0528
0, 0528
1)
180
-1Se'HVSHMDODUHQWD5
2) R =
=
(1 +i) S n
(1 + i) (1 + i)
i
-1
5.1.5.1.1. - Ejemplo N 18
La seora Gabaldon debe pagar $ 90.000,00 dentro 2 aos y para reunir
esa cantidad decide hacer 12 depsitos bimestral en una cuenta de inversin que
paga el 4,2 % bimestral. De cuanto debe ser los depsitos si hay que realizar el
primero?
Datos.
S = $ 90.000,00
n = 12 depsitos bimestrales
i = 4,2 % bimestral
R =?
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Hay que determinar el valor de la renta a depositar para realizar los 12 y
acumular los $ 90.000,00.
b) Se determina el valor de la renta
1)
2) R =
R=
S
(1 +i) S n
=
i
S
n
(1 + i) (1 + i) -1
i
90.000,00
12
(1+ 0,042) 1+ 0,042)
0,042
-1Sedespeja R
i
Se sustituye los datos
en la formula
90.000,00
(1,042) (0,638372416)
0,042
R = 90.000,00 = 5.682,63 $
15,83771566
181
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
i
-n
A
(1+ ) 1-( 1 + i )
i
-n
A
1) A = R (1+ i) a n
= A = R (1+ i) 1- (1+ i)
i
=R=
(1+ ) 1-(1 + i )
i
-n
1.800,00
1.800,00
-5
(1,027) 1 - 0,875281566
0,027
R=
0,027
1.800,00
= 379, 43 $
4,743919636
-1Se'HVSHMDODUHQWDQ
i
n
S*i
= (1 + i) -1 =
(1 + i)
R (1 + i)
S*i
n Log (1 + i) = Log
+1
R (1 +i)
+1
R (1 + i)
183
Se aplica logaritmo
y se despeja n
S * i +1
R (1 + i)
Log
n =
Log (1 +i)
.
Fuente: Martnez C. 2007
184
b) Se calcula el plazo.
S * i +1
R (1 + i)
Log
n=
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
A*i = R (1+ i) 1- (1 + i)
i
-n
Se despeja 1-(1+i)
A*i
1 (1 +i)
A*i
-n
(1+i)
=
R (1+ i)
= 1R (1+ i)
A*i
- n Log (1 + i) =Log
1R (1+i)
Log 1 - A * i
R (1 +i)
n=
Log (1 + i)
Con esta formula se calcula el tiempo necesario para
obligacin en bajo la modalidad de una renta anticipada.
185
liquidar una
Diagrama 21.
j = 29,40 %
A
4.600,00
1
511,69
2
511,69
3
511,69
186
n =?
511,69
b) Se determina el plazo.
Log 1 - A
*i
R (1 +i)
-n=
Log (1 + i)
Log. 1 4600, 00 * 0, 0245
511, 69(1 0, 0245)
=
-n
Log. (1 + 0, 0245)
Log. 1 112, 7
524, 22 = - 0,105122638 =
Log. (1, 0245)
0,010511962
n = 10 meses
Conclusin. La deuda se cancela con 10 pagos mensuales de $ 511,69 cada uno
liquidando la obligacin contrada.
5.1.7.- Calculo de la tasa de inters anticipado.
5.1.7.1.- Deduccin de la formula para calcular la tasa de inters renta por
impocisin.
Para calcular la tasa de inters de una renta por imposicin
anticipada, se comienza partiendo de la formula del monto S = R S n+1 i -1
1) S= RS n+1 i - 1
S n +1 i -1 = S/ R S n +1
n +1
-1 -1
187
S/R = 1 + i)
n +1
-1 -1
criterio de interpolacin
anual
S = 200.000,00
..n =21
800,00
800,00
n +1
S = R (1 + i)
i
-1 = S/R +1
n +1
-1 -1
S/R = 1 + i)
i
188
n +1
-1 -1
1 + i)
21+1
-1 = 200.000,00 / 800,00 +1
i
250 + 1 = (1 + i)
i
22
-1 251= (1 + i)
i
22
-1
Con estos valores se busca en la tabla financiera de inters compuesto cuyo factor
n
i
22
por encima y el otro por debajo de: 251= (1 + i) -1
i
Estos resultados obtenidos en la tabla fueron los siguientes:
1) i = 22 % = 0, 22
2) i = 20 % = 0, 20
Diagrama 22 .
271,03071946
236,43845566
19 %
20 %
251
189
22
-1 y el menor valor
22
-1 = 251
0,19421
49,73515899 -1= 251
0,1943
48,73515899 = 251 251 = 251
01943
190
Conclusin. Este resultado se interpreta que los clculos estn bien estimados, de
all que, que la tasa nominal determinada de 19,43% fue la que arrojar
resultados obtenidos
los
anticipada.
5.1.7.2.- Deduccin de la formula para calcular la tasa de inters la renta por
Amortizacin.
Para calcular la tasa de inters de una renta por amortizacin
anticipada, se comienza partiendo de la formula del valor actual A = R (1-a n-1 i)
Tambin, se aplica en mtodo de interpolacin y las tablas financieras para la
solucin de los ejercicios.
1) A = R (1+a n-1 i)
1 (1+ i)
i
n +1
(1 + a n -1 i ) = A / R = 1 + 1 ( 1 + i)
i
n +1
=A/R
= A / R -1
Diagrama 23.
i =? %
75.000,00
R
25.000,00
n +1
1 (1 + i)
i
6 +1
2 = 1 (1 + i)
i
(1 + a n -1 i) = A / R = 1 + 1 (1 + i)
i
n +1
=A/R
= 3 -1
-5
Con estos valores se busca en la tabla financiera de inters compuesto cuyo factor
aplicado sea: a n i = 1 - (1 +i) -
donde n = 22.
192
1- (1 + i)
i
-5
donde a2
2) i = 45 % = 0, 45
donde
i = 2,03516392
a2 i = 1,87552730
Diagrama 23 .
2,03516392
1,87552330
45 %
40 %
2) A = R (1+ i) a n
A = R (1+ i) 1- (1+ i) -n
i
-1Se'HVSHMDODUHQWD5
S
=
S
n
(1 +i) S n i (1 + i) (1 + i) -1
i
A = R (1+ i) a n
4) R =
-n
A = R (1+ i) 1- (1+ i)
i
A
(1+ ) 1-(1 + i)
i
S = R (1+i) Sn
-n
-1Se'HVSHMDODUHQWDQ
= (1 + i) -1 =
(1 + i)
S*i
=
+1
R (1 + i)
R (1 +i)
S*i
n Log (1 + i) = Log
+1
R (1 + i)
Log S *
5) n =
i +1
R (1 + i)
Log (1 +i)
A = R (1+ i) a n
A = R (1+ i) 1- (1+ i) n
i
A*i = R (1+ i) 1- (1 + i)
Se despeja 1-(1+i)
195
-n
Se aplica logaritmo
y se despeja n
A*i
1 (1 +i)
A*i
-n
(1+i)
=
R (1+ i)
= 1-
R (1+ i)
A*i
S = R S n+1 i - 1
S n +1 i -1 = S/ R S n +1
n +1
-1 -1
S/R = 1 + i)
i
7)
(1 + i)
n +1
-1
= S/R +1
i
A = R (1+a n-1 i) (1 + a n -1 i) = A / R= 1 + 1 (1 + i) n +1 = A / R
i
8)
1 (1+ i)
n +1
= A / R -1
196
n +1
-1 -1
197
198
CAPITULO VI
ANUALIDADES DIFERIDAS
6.1- Conceptos bsicos
6.1.1- Definicin de las Anualidades Diferidas.
Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo no comienza sino despus de
haber
transcurridos
ciertos
nmeros
de
periodos
de
pagos.
10
11
12
Plazo de la anualidad
200
Diagrama 23
j = 21,60%
12/1
12/2
12/3
12/4
12/5
12/6
12/7
3.500
12/8
R
12/9
R
Intervalo de aplazamiento
t=6
Pagos
cancelados
Deuda
pendiente
Inicio de pago
Fuente: Martinez C. 2007
1) S = R (1 + i) -1
i
8
0,018
0,018
(1,018)3 =$ 0.690,14
0,018
X = $ 10.690,14
6.1.2.2.- Ejemplo N 24.
Cual ser el monto final de una renta semestral de $ 6.000,00 durante un plazo
de 7 aos, si el primer pago semestral a realizar ser dentro de 3 aos y el inters
convenido es del 17 % semestral?.
Datos
S =?
n = 7 aos
R = $ 6000,00 semestral y comenzando dentro de 3 aos.
i = 17%
Solucin:
A) Se Plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor Diagrama 24
i= 17%
S =?
Intervalo de aplazamiento
4
R
5
R
6.000,00 $
t=5
Plazo de la anualidad
6
R
7
R
S = 6000,00 (1 + 0,17)
14
0,17
Conclusin: El monto acumulado durante 7 aos ser de $ 282.616,03
6.1.3.- Calculo del valor actual de anualidades diferidas.
6.1.3.1.- Ejemplo N 25.
(Q2FWXEUHXQDOPDFpQRIUHFHDOS~EOLFRXQSODQGHYHQWDFRPSUDDKRUD\
SDJXH GHVSXpV &RQ HVWH SODQ HO LQJHQLHUR $QWRQLR 0DUWtQH] DGTXLHUH XQ
escritorio, que recibe el primero de noviembre y que debe pagar mediante 12
mensualidades de $ 180, 00 a partir del primero de enero del ao siguiente, si se
considera el inters a 36 % convertible mensualmente. Cual ser el valor de
contado del mueble?
Datos
Recibe el escritorio el 1ro de noviembre.
n = 12 mensualidades
R = $ 180, 00 a partir del primero de enero del aos siguiente
j = 36 %
m = 12
Cual ser el valor de contado del inmueble?
t = -1
Solucin
A) Se plantea el problema
a
203
Diagrama 25
j = 36%
Se recibe el
escritorio
180
x
Nov
Dic
Intervalo de
aplazamiento
t=1
Ene
Feb
Mar
Abril
May
Junio
Julio
Ago
Sep
Oct
R
Nov
Plazo de la
anualidad
Inicio de
pago
- t
ni
= R (1 +i)
1 (1 + i )
ecuacin
i
A = 180, 00(1 + 0, 36/12)
1 (1 + 0, 03) - 12
0, 03
204
Diagrama 26 .
i = 17%
6.000 $
Intervalo de Aplazamiento
t=5
Inicio de
pago
Plazo de la anualidad
- t
ni
= R (1 +i)
1 (1 + i )
i
205
A = 6000,00 (1 + 0,17)
-14
1 (1 + 0,17)
0,17
=6000,00(0,456111152)(0,229299061)
206
Diagrama 27.
i = 4%
Intervalo de Aplazamiento
Inicio de
pago
t=2
Plazo de la anualidad
1) C (1 +i)
= X 1 (1 + i)
I
22.000,00 (1 + 0,04)
= X 1 (1 + 0,04) 0,04
Se despeja la rente X
-2
X 1 (1+ 0,04)
0,04
-6
207
22.000,00
(0,924556213)(5,242136857)
100.000, 00 $
14/5
14/2
2
Intervalo de
Inicio de pago
Aplazamiento t = 20
14/3
14/4
14/5
14/6
Plazo de la anualidad
208
14/7
14/8
14/9
14/10
10
b) Se calcula el valor del primer retiro a realizar el 14 de mayo de los aos tres.
/XHJR VH SODQWHD OD HFXDFLyQ HTXLYDOHQWH SDUD GHVSHMDU D ; TXH VHULD
equivalente al valor del primer retiro a realizar.
1) C (1 +i)
= X 1 (1 + i)
20
- 10
10
(1,0146) -20
209
j = 26 %
8.000,00
10..Q "
x
Intervalo de de Aplazamiento
Plano Anualidades
Inicio del retiro
210
= R 1 (1 + i)
planteada
0,02167
5
8.000,00(1,113148756) = 1 (1 + 0,02167)
500,00
0,02167
8.905,19 (0, 02167) = 1- (1,02167)
500,00
0,3859509334 -1 = - (1,02167)
- 0,614049065 = - (1,02167)
-n
-n
-n
6HDSOLFDORJDULWPRSDUDGHVSHMDUDQ
211
Diagrama 29 .
j = 26%
(1 + i )
8.905,19 500,00
Fuente: Martinez C. 2007
1) C (1 + i) =R (1 + i)
i
8.905,19(1 + 0,02167)
8.905,19 (1,02167)
22
22
= 500,00 (1+0,02167)
0,02167
500,00 (1,02167)
0,02167
22
22
-1 (1 + 0,02167) - X
-1 (1,02167) = X
Diagrama 29 .
j = 26%
(1 + i )
8.905,19 500
Fuente: Martinez C. 2007
1) C (1 + i) = R (1 + i)
i
8.905,19(1 + 0,02167)
8.905,19 (1,02167)
21
21
= 500,00 (1 + 0,02167) - 1
0,02167
-X
-500,00 (1,02167)21 -1 = X
0.02167
Datos.
A = $ 10.075,00
R = $ 725,00
j = 37,68 %
m = 12
n =? Cuantos pagos mensuales debe realizarse?
Solucin
A) Se plantea el problema
a) se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 30.
j = 37,68%
10.075,00
3000,00
725
Valor deudas
3 meses
Q "
Valor deudas
5 meses
Inicio de los
pagos
Plazo de la Anualidad
-n
-n
0,013427
215
Solucin
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 31.
i =?
7.000,00
Intervalo de Aplazamiento
7.000,00
10
11
12
t = 7
b) 6HSODQWHDODHFXDFLyQGHYDORU\VHGHVSHMDODWDVDGHLQWHUpVL
n
C (1 + i) = R a n i C (1 + i) =R 1 (1 + i)
i
1) Vamos a suponer una tasa de inters del 5%. Luego sustituimos el valor en la
formula
i = 5 % = 0,05.
1 (1 + 0,05) -5 = 0,216473834 = 3,076878252
0,05(1 + 0,05)7
0,070355021
2) Vamos a suponer que la tasa de inters es del 4 % y se sustituye en la formula
i=4%
1 (1 + 0,04) -5 = 0,145195809 = 3,383019097
0,04 (1 + 0,04)7
0,052637271
3) Vamos a suponer que la tasa de inters es del 3 %
i = 3%
1 (1 + 0,03) -5 = 0,137391215 = 3,723721119
0,03(1 + 0,03) 7 0,036896215
217
Diagrama 31 .
3,548790363
3,58302631
3,4%
3,5714285571
3,5 %
-5
31.664,64
219
Diagrama 32
i =?
3 mar
3 abril
3 mayo
3 junio
45.000
15.000
30.000
3 julio
11 mil
Inicio de los
pagos
Intervalo de
Aplazamientos
11 mil
3 agosto
11 mil
Plazo de las
Anualidades
t = 2
b) 6HSODQWHDODHFXDFLyQGHYDORU\VHGHVSHMDODWDVDGHLQWHUpVL
n
C (1 + i) = R a n i C (1 + i) =R 1 (1 + i)
i
2
6HGHVSHMD,
Diagrama 32 .
2,723693
2,728996
2,4%
2,727272
2,45 %
221
222
Comprobando:
2
31.467,24
R: $ 221.436,26
(4) Un puente recin construido no necesitara reparacin hasta el trmino de 5
aos, cuando se requieren $ 300,00 para reparaciones. Se estima que de all en
adelante se necesitaran $ 300,00 al final de cada ao en los prximos 20 aos.
Cual ser el valor actual de mantenimiento del puente sobre la base del 3 %.
R: $ 4.108,81
223
convertible
CAPITULO VII
ANUALIDAD GENERAL
7.- Conceptos bsicos.
7.1.- Anualidad general, cierta, vencida e inmediata.
La anualidad general son aquellas en las que el periodo de pago no
coincide con el periodo de capitalizacin, HVGHFLULQ. Por ejemplo: al contraer
una deuda de $ 10.000,00 una persona acuerda realizar 6 pagos bimestrales de X
cantidad, comenzando dos meses despus y con intereses del 15 % anual con
capitalizacin mensual. Como se puede observar el periodo de pago tiene una
duracin de 2 meses, ya que especifica que los pagos se realizaran cada 2
meses.
Por otra parte, el inters se capitaliza mensual. Dado que el periodo de
pago y el de capitalizacin son distinto, significa que se esta en presencia de una
renta general.
La forma ms sencilla de resolver las anualidades generales es
modificarlas para que se ajusten al caso de una anualidad simple. Existen dos
principales manera de convertir las anualidades generales en anualidades
simples: a) Encontrando la tasa de inters equivalente. b) Encontrando la renta o
pago peridico equivalente. Existe dos tipos de anualidades generales: a) Cuando
el periodo de pago es ms largo que el periodo de capitalizacin. b) Cuando el
periodo de capitalizacin es ms largo que el periodo de pago. (Diaz Mata y
Aguilera Gomez, 1999:188)
7.2- Cuando el periodo de pago es ms prolongado que el periodo de
capitalizacin.
7.2.1.- Ejemplo N 33.
Calcular el monto de un conjunto de 4 pagos trimestrales de $ 5.000,00, si el
inters es de 36 % anual convertible mensualmente.
225
Datos
S =?
R = $ 5.000,00
n = 4 pagos trimestrales
j = 36 %
m = 12
Solucin
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor
Diagrama 33.
i =36 %
5.000 $
5.000 $
5.000 $
5.000 $
4t
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
Diagrama 33 .
5.000 $
R1
R2
R3
R4
227
5000,00
S = R S n i 5000,00 = R S 3
0,03
R=
(1 + 0,03)3 -1
= 5.000,00 = 1.617,65 $
3,0909
0,03
S = 1.617,65 $; Esta es la renta mensual equivalente a la renta trimestral de
$ 5.000,00
h) Se calcula el monto final
trimestres
n
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
.Diagrama 34.
2.500,00 $
i =0.30 = 0.15
2
10
11
12
i =30 = 015
2
i = (1 + 0,15) -1 = (1,15)
1/6
1 = 1,023567072 -1 = 0,0235670727
i = 0,0235670727.
Esta es la tasa de inters mensual equivalente a la tasa efectiva del 15%
semestral.
d) Se calcula el monto final de la renta.
n
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
S = 2500,00 (1 + 0,0235670727)
0,0235670727
10
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
S = 2500,00 (1 + 0,0235670727) -1
0,0235670727
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
10 /6
S = $ 27.828,03
7.3.2 - Ejemplo N 35.
Calcular el valor actual de un conjunto de 4 pagos trimestrales de $ 5.000,00, si el
inters es de 36 % anual convertible mensualmente.
230
Datos
A =?
R = $ 5.000,00
n = 4 pagos trimestrales
j = 36 %
m = 12
Solucin:
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor
Diagrama 35.
i =36 %
5.000 $
5.000 $
5.000 $
5.000 $
4t
i=
-n
A = R 1 (1+ i)
i
-4
A = 5000,00 1 (1 + 0, 092727)
0, 092727
Conclusin: el valor actual del conjunto de cuatro pagos trimestrales de $ 5.000,00
es $ 16.101,99.
e) Se calcula la renta mensual equivalente renta trimestral
5000,00
S = R S n i 5000,00 = R S 3
0,03
R=
(1 + 0,03)3 -1
= 5.000,00 = 1.617,65 $
3,0909
0,03
S = 1.617,65 $; Esta es la renta mensual equivalente a la renta trimestral de $
5.000,00
f) A = R * a n
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
A = 1617,65 1 (1 + 0, 03)
-12
0, 03
Conclusin: el valor actual del conjunto de cuatro pagos trimestrales de $ 5000,00
es $ 16.102,00
Nota importante: Para resolver los ejercicios de renta general, puede aplicarse
uno de los dos criterios para la solucion, es decir, el procedimiento de la tasa
equivalente o la renta equivalente.
232
4.500 $
4.500 $
4.500 $
i = 0.05 %
i = 0.05 %
i = 0.05 %
de
233
2/3
1 = 1,003061521 -1 = 0,03306152
i = 0, 03306152
Esta es la tasa de inters bimestral equivalente a la tasa de inters trimestral.
Entonces como los pagos son bimestrales y la tasa de inters calculada es
bimestral equivalente a la trimestral, entonces se puede calcular el monto de la
renta en 24 bimestres
d) Se calcula el monto final de la renta.
n
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
S = 4500,00 (1 + 0,03306152)
0,03306152
24
-1
S = $ 161.000,69
Conclusin: el monto final de la renta acumulado de
24 bimestres, es $
161.000,69
7.4.2.- Ejemplo N 37.
Cual ser el monto final de una anualidad ordinaria de $ 1000,00
trimestrales por 5 aos a una tasa de inters del 6 % convertible semestralmente?
Datos
S =?
R = $ 1000,00
n = 5 aos
j=6%
m=2
234
Solucion.
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 37.
i =3 %
1.000 1.000
10
R
11
12
20
trim
Aos
0,03
R=
(1 + 0,03) 1/2 -1
= 1.000,00
=
0,496305217
0,03
S = $ 2.014,88
Conclusin: Esta es la renta semestral equivalente a la renta trimestral de $
1000,00
235
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
S = 1000,00 (1 + 0,03) 10 -1 = 1.000,00 (11,46387931) = $ 23.098,34
0,03
Conclusin: el monto final en cinco aos ser $ 23.098,32
7.5.- Calculo del valor actual renta general.
7.5.1.- Ejemplo N 38.
Calcular el valor presente de una anualidad de $ 10.000,00 por aos
vencidos durante 5
8 %
trimestralmente.
Datos.
A=?
R = $ 10.000,00
n = 5 aos
i=8%
m =1
Solucion.
A) Se plantea el problema
a.
236
anual convertible
Diagrama 38
a.
i =2 %
i =2 %
10
i =2 %
12
11
i =2 %
13
14
i =2 %
Aos
15
Trim.
S = R (1 + i) -1
i
4
10.000,00 = R (1 + 0,02) -1
(1 + 0,02) -1
0,02
4,121608
0,02
R = $ 2.426,23. Esta es la renta trimestral equivalente a la renta de $ 10.000,00
Anual.
d) Se calcula el valor actual.
A=R*an
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
237
A = 2.426,23 1 (1 + 0, 02) 20
0, 02
Conclusin: el valor actual de la renta de $10.000,00 durante 5 aos, ser de
$39.672,33
7.5.2.- Ejemplo N 39.
Calcular el valor actual o presente de un conjunto de 24 pagos bimestrales
de $ 4.500,00 si el inters es de 5 % efectivo.
Datos
A =?
n = 24 pagos bimestrales
R = $ 4500,00
i = 5 % trimestral
Solucion.
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 39.
X
4.500 $
4.500 $
4.500 $
i = 0.05 %
i = 0.05 %
i = 0.05 %
2/3
1 = 1,003061521 -1 = 0,03306152
i = 0, 03306152.
Esta es la tasa de inters bimestral equivalente a la tasa de inters trimestral. Del
tal modo, que como los pagos son bimestrales y la tasa de inters calculada es
bimestral equivalente a la trimestral, Entonces se puede calcular el valor actual de
la renta de 24 pagos bimestres
d) Se calcula el valor actual.
A=R*an
= A = R 1 (1+ i)-n
i
A = 4.500,00 1 (1 + 0,033061529)
0, 03306152
A = $ 73. 756,32
-24
A = $.4.500, 00 (16,39029491) =
239
Solucion.
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
Diagrama 40.
X
2.250
0
X
2.250
2.250
P
i = 0.22 = 0.11
2
Semestres
i = 0.22 = 0.11
2
S = R (1 + i) -1
i
2.250,00 = R
(1 + 0,08735)
0,08735
6-
R = 2.250,00
=
(1 + 0,08735)6 -1
0,08735
240
$ 2.250,00
6,132561036
R = $ 366,89.
Conclusin: Esta es la renta quincenal equivalente a la renta trimestral de
2.250,00
7.6.2.- Ejemplo N 41.
El ingeniero Herrera debe hacer 10 pagos bimestrales de $ 5.650,00
comenzando dentro de dos meses. Si desea cambiar ese plan de pago por otro
en el que haga 15 pagos mensuales a partir del prximo mes, y se pacta a unos
intereses al 12 % anual efectivo, Cul debe ser el importe de los pagos
mensuales?
Datos
(a) 10 pagos bimestrales
Comenzando dentro de dos meses.
(b) cambio de plan de pago a 15 mensuales
(c) i = 12 %
m=1
(d) Cul ser el importe de los pagos mensuales?
Solucion.
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor. (Ver Diagrama 41 )
241
Diagrama 41
5.650
R
10 Bimest.
i =3 % Anual
es
bimestral, cada dos meses. Por lo tanto, hay que calcular la tasa de inters
bimestral equivalente a la tasa de inters anual del 12 %.
b) Calculo de la tasa de inters bimestral equivalente a la tasa efectiva de inters
(1+i) = 1,12
6
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
A = 5650, 00 1 (1 + 0, 019066853)
0, 019066853
-10
242
A = $ 51.000,00
Como hay que modificar los pagos bimestrales a mensuales, entonces se tiene
que determinar la tasa de inters mensual equivalente a la tasa efectiva del 12 %
anual.
d) Se elabora el diagrama de tiempo valor
b
Diagrama 41 .
X
meses
i = 12 % anual
12
-1 = (1,12)
1/12
1 = 1,00948841158 -1 = 0,00948841158
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
51.000,00 = R 1 (1 + 0, 00948841158
0, 00948841158
-15
243
51.000,00 = R (13,92008221)
1.875.000,00
125.000,00
Q =? meses
i = 25 % anual
244
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
1,875. 000, 00 = 125.000,00 1 (1 + 0, 018769265
0,018769265
)-n
(1, 018769265)
= 1- 0,281538975
(1, 018769265)
245
><
1.875.000,00
125.000,00
b.
15
16
17
18
X (1 + i)
-n
+ X (1+ i)
i
1875.000,00 = 125.000,00 1 (1 + 018769265) -17
+ X (1+ 018769265)
18
018769265
1875.000,00 = 125.000,00 (14, 44008478) + X (0,715551337)
1875.000,00 1.805.010,59 = X (0,715551337)
X = 69892,02 = $ 97.675,75
0,715551337
Conclusin: la deuda se cancela con 17 pagos de $125.000,00 en 17 meses mas
un adicional de de $ 97.675,75 con un mes adicional para un total de 18 meses.
246
depsitos.
Solucion
A) Se plantea el problema.
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor
Diagrama 43.
58.000,00
7.500,00
Q =? meses
i = 10 % anual
Fuente: Martinez C. 2007
247
S = R S n i =R (1 + i) -1
i
0,061664209 +1 = [(1,00797382019) ]
1,061664209 = (1,00797382019)
se aplica logaritmo
anualidad del inmueble que vence dentro de 9 meses, se debe inicial dentro de 3
meses, es decir, 9 6 = 3 meses.
b
Diagrama 43 .
58.0000, 00
7.500,00
Datos
i=?
n = 15 depsitos bimestrales
R = $ 600,00
S = $ 11.600,00
Solucion
A) Se plantea el problema
a) Se elabora el diagrama de tiempo valor.
a
Diagrama 44 .
X
600,00
Bimestres
i =? % anual
Sn
Vamos a buscar la tasa de inters por mtodo de prueba y error, sin utilizar las
tablas financieras. En este caso se busca dos valores; uno superior y otro inferior
250
= 21,57856356
2) Si i = 4 % = 0,04 (1 +0,04) 15 -1
0,04
= 20,02358764
S15
(1 +i)
15
-1
19,33333
= 19,33333
Diagrama 44 .
19,36704731
19,29568088
3,5 %
19,3333333
3,55 %
Datos
A = $ 32.000,00
n = 24 retiros trimestrales
R = 2.000,00
i=?
Solucion.
A) Se plantea el problema
a) Se elabora el diagrama de tiempo y valor.
Diagrama 45.
X
2000,00
trim.
i =? % anual
convertible semestralmente
-n
= A = R 1 (1+ i)
i
-n
1 (1+ i)
i
253
= A
R
-24
1 (1+ i)
i
= 32.000,00 = 16
2.000,00
Vamos a buscar la tasa de inters por el mtodo de prueba y error, sin utilizar las
tablas financieras. En este caso se busca dos valores; uno superior y otro inferior
al resultado obtenido: 1 (1+ i)prximo.
24
-24
1 (1+ i)
= 16 son:
i
i = 3,53 % = 0,0353 a24 i
-24
1 (1+ i)
i
= 16 y
Diagrama 45 .
16,0078899 *
15,99111634
16
3,535%
3,53 %
-24
= 16
255
Este resultado significa que los mismos son confiables por lo tanto, se calcula tasa
de inters trimestral, pero hay que calcular su equivalente capitalizable
semestralmente.
(1 +i ) = 1,03532
i = (1,03532)2 -1= 0,0718875025(100%) = 7,18875024 % semestral x 2 = 14,37 %
Conclusin: Esta es la tasa de inters capitalizable semestralmente (14,37%)
equivalente a la tasa de inters de 3,532 % trimestral.
256
257
258
$ 5.650,00
comenzando dentro de dos meses. Si se desea cambiar el plan de pago por otro
de 15 pagos mensuales a partir del prximo mes y se pacta con intereses de 12 %
efectivo anual. Cual debe ser el importe mensual de los pagos?
R: R = $ 3.663,77
(14) Un automvil cuyo valor de contado es de $ 3.500,00 es vendido con $
1.000,00 de cuota inicial y con pagos iguales a R al final de cada mes por los
SUy[LPRVPHVHV&XDOVHUiHOYDORUGH5VLHOLQWHUpVHVGHHIHFWLYR"
R. R = $ 175,35
(15) Un contrato estipula el pago de $ 5 semanal al final de cada semana durante
50 semanas. Cual ser el equivalente efectivo del contrato suponiendo un inters
del 5 1/2 % convertible mensualmente?
R: A = $ 240,24.
(16) Un equipo de soldadura cuyo valor de contado es $ 730.000,00 se vende con
una inicial de $ 100.000,00 y 18 cuotas mensuales a una tasa efectiva del 8 %.
Cual ser el valor de las cuotas mensuales?
R: R = $ 37.178,09.
(17) Un Banco Ganadero, como incentivo para desarrollar la industria lechera,
concede prstamo bajo las siguientes condiciones: $ 800.000,00 semestrales
durante 4 aos, debiendo pagar las primeras cuotas dentro de 3 aos. Cual ser
el valor del prstamo si la tasa es de 8 % con capitalizaciones trimestrales?
R: C = $ 4.870.767,26
259
(18) Un empleado deposita cada fin de mes $ 2.000,00 en una cuenta de ahorro
que paga el 8 % capitalizable semestralmente. Cuantos depsitos debe realizar
para alcanzar un monto de $ 50.000,00?
R: n = 23 depsitos completos de $ 2.000,00 mas un deposito adicional en el mes
24 de $ 199,73.
(19) Cuantos depsitos anuales de $ 10.000,00 y que deposito final un ao
despus ser necesario para acumular $ 150.000,00 si el fondo gana un inters de
4 % convertible trimestralmente?
R: n = 11 depsitos completos de $ 10.000,00 mas un deposito adicional en el
ao 12 de $ 9.742,00.
(20) Lus compro un automvil usado evaluado en $ 2.500,00, paga $ 500,00 de
cuota inicial y acuerda pagar $ 100,00 al final de cada mes por todo el tiempo que
sea necesario. Cual ser el nmero de pagos completos y el pago final, un mes
despus si el inters es de 8 % trimestral?
R: n = 21 pagos completos de $ 100,00 mas un pago adicional en el 22 de
52,66.
(21) Cunto depsitos de $ 500,00 y que deposito al final un mes despus, ser
necesario para acumular $ 25.000,00 suponiendo un inters del 3 % convertible
trimestralmente?
R: n = 47 depsitos completos de $ 500,00 mas un adicional en el mes 48 de
38,22.
(22) Antonio invierte hoy $ 250.000,00 en un fondo que paga el 3 % efectivo.
Proyecta retirar $ 10.000,00 cada 6 meses, haciendo el primer retiro dentro de 6
meses. Cual ser el numero de retiros completos y el retiro final 6 meses
despus el cual agotara totalmente el fondo?.
R: n = 33 retiros completos de $ 10.000,00 mas un adicional en el mes 34 de
629,29.
260
(23) Una institucin financiera anuncia prstamos de $ 40.292,00 para ser pagado
con 18 pagos mensuales de $ 2.800,00 cada uno. Cual ser la tasa efectiva que
esta cargando la institucin?
R: i = 34,16 % anual.
(24) Se emplean 15 meses para pagar un prstamo de $ 50.000 a $ 4.000,00
mensual Que tasa nominal convertible semestralmente se esta cargando?
R: j = 30,30 % tasa nominal convertible semestralmente.
(25) El monto de una anualidad de $ 10.000,00 mensuales por 5 aos es de
(29) Para comprar una casa en condominio cuyo de $ 380.000,00 debe pagarse
un enganche del 20% mediante 6 pagos mensuales vencidos. Cual ser el valor
de los pagos si el inters es de 18 % convertible semestralmente?
R: R = $ 13.315,66.
(30) Una granja es vendida por $ 12.000,00 de cuota inicial y 6 pagos semestrales
de $ 2.500,00, el primero con vencimiento al final de 2 aos. Cual ser el valor
efectivo de la granja suponiendo un inters del 5 %?
R: X = $ 24.508,00.
262
CONCLUSIONES
Esta gua cuyo enfoque prctico de aplicaciones de matemticas
financieras, ser una instrumento til de aprendizaje, y es el resultado de largos
aos de trabajo y experiencia docente, encaminando un conjunto de acciones de
carcter educativa y de investigacin elaboradas en la manejo de la dinmica del
proceso enseanza - aprendizaje e
continuo de su
abordado, la
para asesoras
las tcnicas
264
RECOMENDACIONES.
265
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
ACHING GUZMN, C.: (2006) Matemticas financieras para toma de decisiones
empresariales, Edicin electrnica gratuita. Texto completo en
www.eumed.net/libros/2006b/cag3/
AYRES, Frank Jr. (1999). Matemticas Financieras, Mxico, Primera Edicin,
Editorial McGraw-Hill
DIAZ MATA, Alfredo y Vctor M. Aguilera Gmez (1999). Matemticas Financieras,
Mxico, Tercera Edicin, Editorial McGraw-Hill.
GARCIA, Jaime A. (2000). Matemticas Financieras Con Ecuaciones Diferenciales
Finitas, Caracas-Venezuela, Cuarta Edicin; Editorial Pearson
GOMEZ RONDO, Francisco (1994).
Venezuela, Fondo Editorial Fragor.
Matemticas
Financieras,
Caracas-
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