Sunteți pe pagina 1din 11

1. Prezentarea societii Zentiva S.A.

a) Scurt istoric
Istoria societii i are rdcinile n anul 1962, cnd a fost nfiinat la Bucureti ntreprinderea
pentru fabricare produselor farmaceutice. Aceasta a fcut parte din sistemul de stat care a avut
sarcina s furnizeze medicamentele pe piaa farmaceutic intern. Ulterior, denumirea sicietii sa schimbat n ntreprinderea de Medicamente Bucureti, iar n anul 1990 a primit denumirea de
Sicomed. Opt ani mai trziu, n anul 1998, compania este listat la Bursa de Valori Bucureti,
aciunile ei devenind cele mai tanzacionate titluri. Astfel ncepe un proces amplu de privatizare
care se finalizeaz prin demararea unei modernizri complexe i creterea eficienei proceselor,
n acestea intrnd att pocesele de producie ct i dezvoltare a resurselor umane.
La sfritul anului 2005, grupul farmaceutic Zentiva, achiziioneaz compania Sicomed, n
cadrul uneia dintre cele mai mari tranzacii de pe pia. Astfel Zentiva devine liderul pieei de
medicamente generice din Romnia.
b) Obiectul de activitate
Domeniul principal de activitate al societii este: fabricarea produselor farmaceutice de baz.
Zentiva este o societate farmaceutic internaional care se orienteaz pe dezvoltarea, producerea
i comercializarea de produse farmaceutice generice moderne de marc. Societatea este liderul
pieei n Republica Ceh, Romnia i Slovacia, iar importana ei crete rapid i n Polonia, Rusia,
Ucraina, precum i rile baltice.
Un element cheie al strategiei companieie Zentiva, orientat spre crterea profitului, este de a
face medicamentele moderne mai accesibile pentru bolnavii din pieele Europei Centrale i de
Est prin intermediul celor care presteaz ngrijire medical primar. Misiunea sicietii este de a
extinde tratamente de calitate, n special n domeniul medicinei primare. Aria de produse
cuprinde aproape 280 de produse n 500 de forme farmaceutice, acoperind o gam larg de
domenii terapeutice.
Produsele companiei Zentiva sunt destinate tratamentului de dureri, persoanelor ce sufer de boli
cardiovasculare, ale sistemului nervos central, digestiv, urologic i genital, precum i
tratamentului bolilor respiratorii. n domeniul suplimentelor alimentare se refer mai ales la
vitamine.
c) Piaa i concurena
Zentiva S.A. Bucureti, n calitate de cumprtor, se aprovizioneaz cu materiile prime i
materialele pe care le utilizeaz pentru fabricarea medicamentelor att de la furnizori locali ct i
imternaionali. Majoritatea materiilor prime achiziionate provin din import, ns compania nu
este dependent de un singur furnizor de materii prime, suresele de aprovizionare externe
provenind din ri ca Frana, Spania, Germania, Grecia, Turcia, India etc.

Deinerea certificatului de Management Intergrat oblig firma s dezvolte perteneriate cu


furnizori care pot s demonstreze respectarea cerinelor de calitate impuse de Good
Manufacturing Practice i prin standardul internaional ISO 9001-2000. Departamentul de
Asigurare a Calitii evalueaz permanent productorii poteniali, dar i cei existeni. Se au n
vedere att documentaia de calitatate furnizat de ctre acetia, care este necesar pentru
autorizare, ct i calitatea produselor furnizate i comportarea acestora n procesul tehnologic.
Importul i distribuia produselor se face prin 10 distribuitori proprii la nivel naional i regional.
Activitatea de distribuie este asigurat n totalitate de ctre Zentiva International sucursala
Bucureti, o parte afiliat din grupul Zentiva, care opereaz ca distribuitor pe piaa din Romnia
din aprilie 2006. Sediul de vnzare i depozitare a produselor este amplasat n alt parte fa de
cel de producie.
n ceea ce privete concurena, aceasta nu constituie un pericol pentru societate, n condiiile
respectrii standardelor impuse de contractele ncheiate cu partenerii. Productorii cu tradiie pe
piaa romneasc a medicamentelor sunt Zentiva, Antibiotice Iai, Ranbaxy (Terapia) Cluj, GskEuropharm, Biofarm, Labormed.
Pe piaa farmaceutic din Europa, Grupul Zentiva este lider, iar n Romnia, Zentiva S.A. s-a
meninut pe prima poziie de civa ani. Exist firme cocurente, cu produse aproape la fel, ns
Zentiva se difereniaz prin numrul mai mare de produse aparinnd unor game largi de diferite
arii terapeutice. Rivalitatea dintre firme este mare, ns datorit diferenierii, n acest caz este o
rivalitate mai sczut pentru c Zentiva se orienteaz spre medicamentaia primar iar celelalte
companii spre cea antiinfecioas de exemplu Antibiotice Iai.
d) Organizarea societii i structura acionariatului
n concordan cu statutul companiei, Zentiva S.A. este condus de ctre Consiliul de
Administraie, ai cror membri, persoane fizice, sunt alei de Adunarea General a Acionarilor
pe o perioad de 4 ani, re-eligibili.
AGA a validat Consiliul de Administraie cu urmtoarea componen:
-

1 preedinte al C.A.( Jacques Nathan)


4 membri ( Gabriel Ioan Prada, Margareta Tnase, Simona Coco, Davin SanchezMendez)

Structura Managementului:

Director general
Director economic
Director de divizie farmaceutic
Director de divizie chimic
Director resurse umane

n octombrie 2005, Zentiva NV a fcut o ofert public de cumprare a acunilor emitentului


Sicomed S.A. , denumit ulterior Zentiva S.A., la valoarea de 1,37 lei pe aciune, n perioada
noiembrie 2005- ianuarie 2006.
n martie 2009, Sanofi Aventis Europe a anunat faptul c a devenit acionar al Zentiva NV cu o
deinere de aproximativ 96,8 % din aciuni. nb august 2009, acesta a fcu o ofert public de
cumprare a aciunilor emitentului Zentiva S.A., la valoarea de 0,7 lei pe aciune.
n prezent, structura acionarilor corespunde urmtorului tabel:
Structura acionarilor
Venoma Holdings Limited
Zentiva NV
Sanofi Aventis Europe
Ali acionari minoritari
Total

31.12.2015
50,981%
23,928%
6,729%
18,362%
100%

Acionarul Venoma Holdings Ltd cu sediul n Cipru, deine un numr de 212.570.480 aciuni n
valoare de 21,5 mil. RON, reprezentnd 50,981% din capitalul social al societii. Acionarul
Zentiva NV, cu sediul n Olanda, deine un numr de 99.771.169, a cror valoare reprezint
23,928% din capitalul social al societii.
Aciunile emise de societate sunt nominative, indivizibile, de valoare egal, dematerializate, liber
negociabile, i integral pltite i vor fi numerotare de societatea de registru independent
contractat de societate penru a ine evidena registrului acionarilor.

2. Activitatea societii
a) Mediul economico-financiar
Mediul de afaceri se confrunt n prezent cu numeroase provocri care ar putea avea un impact
major asupra performanei companiilor. Acese provocri determin managerii s se concentreze
asupra crerii de valoare i a diferenei fa de ali parametri cum ar fi ctigurile.
Avnd n vedere c Zentiva este o firm ce se ocup cu producerea de produse farmaceutice, este
important s analizeze i s cunoasc piaa farmaceutic. Astfel, prin analiza acesteia se pot
determina i obiectivele viitoare ale firmei.
Piaa farmaceutic romneasc a nregistrat un trend cresctor al consumului valoric de
medicamente de la 1.824 milioane Euro n anul 2008 la 2.551 milioane Euro n anul 2013,
ajungnd n anul 2014 la 2.629 milioane de Euro. Aceste informaii sunt preluate i prelucrate de
firma de cercetare de pia Cegedim, iar cifrele reprezint vnzrile farmaciilor ctre
consumator, la preul de achiziie al farmaciilor.
Evoluia pieei farmaceutice din Romnia
3000
2287

2500

1945

1824

2000

2629

2551

1912

1500
1000

518

506

460

549

490

511

500
0

2009

2010

2011

Volum(mil uniti)

2012

2013

2014

Valoare(mil Euro)

Dup cum se poate observa n graficul anterior, piaa farmaceutic a Romniei a avut fluctuaii
n perioada analizat din punct de vedere al numrului de produse farmaceutice achiziionate de
consumatori. ns se poate observa c dei n unele cazuri numrul de produse achiziionate a
sczut, valoarea total a achiziiilor a crescut de la an la an, un lucru favorabil pentru firmele
farmaceutice.

b) Activitatea societii n anul 2015


Rezultatele obinute de Zentiva S.A. n anul 2015, se datorez att performanei din zona
industrial, ct i unei stategii comerciale corecte. n anul 2015 planul de producie realizat a fost
mai mic cu 2,76 milioane de uniti comerciale fa de cel bugetat, iar costurile de producie au
fost reduse corespunztor, cu 5% fa de cheltuielile bugetate. Astfel, societatea a ncheiat anul
2015 cu un profit net de 45.178.932 lei.
Evoluia veniturilor, a cheltuielilor i a profitului

Firma raporteaz pentru anul 2015 o cifr de afaceri de 354 milioane lei, n cretere cu 2,3% fa
de anul precedent, i un profit operaional de 60,3 milioane lei, reprezentnd 15.3% din cifra de
afaceri.
Profitul operaional este n scdere cu 6,2% fa de anul precedent.
Din analiza veniturilor i cheltuielilor se constat c rezultatul net al exerciiului este mai sczut
fa de anul precedent. Astfel, n anul 2015 se nregistreaz o scdere de 17,2% fa de anul
2014.
Aceast scdere a rezultatului, se datoreaz n special creterii cheltuielilor de marketing i
publicitate (cu aproximativ 15%) dar i a creterii cheltuielilor cu provizioane (cu aproxinativ
80%) fa de anul precedent.
De asemenea n aceast perioad au crescut i cheltuielile cu personalul, care s-a mrit de la an la
an dup cum urmeaz:

Evoluia numrului de angajai


580
560

560

540
520

507

500
480
476
460

493

440
420
2012

2013

2014

2015

Principalele evenimente care au influenat rezultatele financiare pe anul 2015 au fost


-

n primul semestru vnzarile pe piaa local au sczut,ns n contextul scderii preurilor


de la 01.07.2015 ncepnd din luna iulie, vnzrile pe piaa local au crescut semnificativ
taxa de claw-back (impozitarea cu 25 de procente a oricrei sume care depete volumul
de vnzri de medicamente aferent anului 2009, la cei 25% se adaug nc o tax,

cuprins ntre 5% i 12%, la volumul total al vnzrilor) s-a redus n a doua jumtate a
anului 2015, de la 25% la 13%
n trimestrul 4, n urma unui control fiscal, s-a nregistrat un provision de 12,4 milioane
de lei, reprezentnd penalizri pentru taxa claw-back din perioada 2009-2011.

c) Vnzri, volume i valori


Preul mediu al produselor Zentiva S.A. pe unitate farmaceutic a fost de 6,32 lei n anul 2015,
cu 3,78% mai mult dect n anul 2014. Anul 2015 a nregistrat o scdere a volumului vnzrilor
cu 1,4%, de la 56,9 milioane uniti la 56,1 milioane uniti.
Creterea valoric de 2,3% n condiiile reducerii cantitative a vnzrilor a fost rezultatul cumulat
al urmtorilor factori:

scderea volumului portofoliului local cu 6%, respectiv scdera valorii acestora cu 2%;
creterea volumului mrfurilor vndute cu 78% n condiiile creterii valorii veniturilor
din vnzarea acestora cu 52%;
creterea volumului la export cu 83%, n condiiile creterii veniturilor din vnzarea
acestora cu 194%.

Venit din vnzri produse


(mil lei)
Cantitate vndut (mil uniti)
Pre mediu de vnzare

2014
346,8

2015
354,7

56,9
6,09

56,1
6,32

Conform datelor statistice furnizate de Cegedim, preul mediu al produselor Zentiva, la achiziia
de ctre farmacii, se situeaz mult sub preul celorlai productori, fiind n anul 2015 de 6,4 lei.
Prin comparaie, preul mediu pe ntreaga pia farmaceutic din Romnia este de 22,91 lei. De
asemenea, produsele etice, vndute pe baz de reet, reprezint 80% din totalul vnzrilor i au
preul reglementat de Ministerul Sntii, preul produselor vndute fr prescripie este stabilit
pe baza cererii i ofertei. Datorit acestora, riscul de pre este unul destul de mic.
Firma a reuit s se menin n topul productoarelor de farmaceutice n ar, dorind ca n viitor
s identifice oportuniti de cretere i diversificare a activitilor, meninnd organizaia stabil,
eficient i profitabil.

3. Proiectul de investiii
a) Scopul proiectului
Dei se ntmpl de multe ori ca firma Zentiva s fie privit ca o fabric de pe vremea
comunismului, veche i care funcionez cu tehnologii vechi, aceasta a fost reconstruit i
produce la nivel de calitate european.
Firma dorete s i extind lanul de producie farmaceutic, avnd ca obictiv principal
deschiderea unei noi secii de fabricaie pelei. Tehnologia pe baz de pelei este unic pe piaa
local i presupune utilizarea de sfere de zahr care se acoper succesiv cu substan activ i
apoi cu starturi care izoleaz substana activ. Uterior, aceti pelei se ncapsuleaz.

Firma este singura din grupul Zentiva care dispune de aceast tehnologie. Mai exist o fabric n
acest grup ce produce pelei, dar cu alt tehnelogie. Se estimeaz ca prin aceast investiie, firma
s nregistreze cea mai mare cretere n urmtorii ani. Dac n prezent, 25% din producia total
merge la export, pn n 2022 se estimeaz ca acest procent s creasc la 50%, iar o mare parte
din export va avea la baz aceast tehnologie. Astfel, se preconizeaz, ca firma s ajung s
exporte n 27 de ri.
De asemenea aceast secie va fi mbuntit fa de cea veche i va fi dotat i cu un laborator
de control al produselor betalactamice (antibiotice) pentru ca toat producia grupului din aceast
categorie s treac prin acest laborator pentru a putea fi controlat, eliberat i apoi vndut n
Europa. Astfel, Romnia va deveni poarta de intrare n Europa pentru acest tip de produse
farmaceutice din cadrul grupului.

b) Descrierea proiectului
Proiectul de investiii prevede amenajarea spaiului unde va fi asamblat noua secie de pelei i
achiziionarea de utilaje necesare producerii,ambalrii i distribuirii produselor farmaceutice pe
baz de pelei.
Investiia necesar este de 1,5 milioane euro, care se va face din surse proprii n valoare de
500.000 de euro i din surse atrase (credit bancar), din care:
-

300.000 de euro pentru achiziionarea materialelor i amenajarea spaiului unde va fi


asamblat noua secie
200.000 de euro pentru salariile personalului, vor fi angajai n noua secie circa 60 de
salariai
800.000 de euro pentru utilajele necesare producerii de pelei,
100.000 de euro pentru achiziionarea materiilor prime
100.000 pentru achiziionarea a 5 autovehicole nedesare distribuiei produselor fabricate.

Caracteristicile creditului
Indicatori

Valori

Suma creditat (euro)

1.000.000

Rata anual a dobnzii

10%

Termenul de creditare

Numrul de rambursri pe an

Numrul perioadelor de graie (ani)

Rata de rambursare calculat

200.000

Pentru realizarea investiiei propuse, societatea va apela la un credit n valoare de 1 milion de


euro, pe o perioad de 6 ani. Rata dobnzii perceput de banc este de 10%, iar perioada de
graie este de un an. Rambursrile se vor face anual.

Graficul de rambursare al creditului


Anul

Sold mprumut

Dobnda

Rata de rambursare

Rest de rambursat

2016
2017
2018
2019
2020
2021

1.000.000
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000

100.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000

200.000
200.000
200.000
200.000
200.000

1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
-

c) Implementarea proiectului
Investiia se realizeaz pe baza punerii n practic a unei strategii de dezvoltare sustenabile,
care va avea ca scop principal creterea cifrei de afaceri precum i creterea profitului,
acestea conducnd la creterea produciei i n cele din urm la amplificarea vnzrilor de
produse farmaceutice. De asemenea acest proiect vizeaz creterea exporturilor produselor
farmaceutice din cadrul grupului i extinderea vnzrilor pe pieele europene, cretere
susinut de calitatea la nivel european a produselor Zentiva.

Necesarul de personal
Necesarul de personal pentru noua secie de pelei s-a stabilit la numrul de 70 de angajai,
pstrndu-se de asemenea la vechea secie de producie cei 560 de angajai, urmrindu-se o
motivare a acestora pentru un randament ct mai mare.
n condiiile proiectului propus structura personalului variaz:
Specificaie
Total personal din care:
1. TESA din care
Ingineri
Tehicieni
Economist
Jurist

2017
60
17
5
10
1
1

2018
65
18
5
11
1
1

2. Muncitori calificai
23
27
3. Muncitori necalificai
20
20
Fondul de salarii pe perioada desfurrii proiectului este estimat astfel:

2019
70
19
5
12
1
1
36
15