EVALUACION DE

INVERSIONES

Johany Vizcarra Painevilo

Magister en Administracin y Gestin Estratgica
Magister en Planificacin Estrategica
Contador Pblico y Auditor

Evaluacin de Proyectos de
Inversiones
La evaluacin Econmica-Financiera se ha
convertido en un anlisis fundamental a la hora de
evaluar la conveniencia, o no, de ejecutar
cualquier proyecto de inversin.

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Evaluacin de Inversiones
Con frecuencias las empresas deben hacer inversiones
en activos fijos tales como:
Bienes Races

Maquinarias

Vehculos

Instalaciones

Etc.

As tambin inversiones ajenas al giro de la empresa,

ya sea en:
Acciones

Bonos

Depsitos a Plazo

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Etc.

Las Inversiones

Son inversiones de activo fijo aquellas que renen tres caractersticas:

Son bienes tangibles que se utilizarn en la actividad de la empresa.
Tiene una vida til superior a un ao.
No esta destinada a la venta.

Para efectos de determinar el monto de una inversin en Activo Fijo, es

necesario considerar todos los desembolsos asociados hasta que estn
listas para su uso, tales como:
Seguros

Fletes

Instalacin

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Puesta
en
Marcha

Evaluacin de Inversiones
Las inversiones en activos son clasificadas bajo
la denominacin.
PRESUPUESTO DE CAPITAL

Glenn Welsch en su libro Presupuesto

Seala que el desembolso de capital, constituye
inversiones que exigen el compromiso de recursos,
ahora, para percibir beneficios econmicos ms
elevados en el futuro.
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Presupuesto de Inversin
El presupuesto de capital

es una estimacin de
los gastos planeados sobre activos fijos.

El Capital

se refiere a los activos fijos que se usan

para la produccin, mientras que un presupuesto es un
plan que presenta en forma detallada los flujos de entrada
y salida correspondientes a algn periodo futuro.

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Presupuesto de Inversin
Esta Orientado a las siguientes decisiones
estratgicas:
Proyecto de expansin
Proyectos de renovacin y/o reemplazo
Otros fines:

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Presupuesto de Inversin
Proyectos de expansin: Expandir operaciones a otras
zonas, comprando otros activos fijos.

Proyectos de reemplazo/renovacin: Cambio de

activos obsoletos o totalmente consumidos. Comparar
siempre la renovacin de un activo con su reemplazo.

Otros fines: no hay adquisicin de activos fijos, fondos

comprometidos a largo plazo.
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VENTAJAS DE UN
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Un presupuesto de capital brinda varios
beneficios, desde el punto de vista de la
planificacin, pues:
Permite a la administracin determinar
el monto que debe invertirse.

Permite la coordinacin entre los

centro de responsabilidad.

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Presupuesto de capital
Pasos del proceso:
1. Generacin de propuestas
2. Revisin y anlisis
3. Toma de decisin
4. Implementacin
5. Seguimiento
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METODO DE MEDICION DEL VALOR

ECONMICO DE UNA INVERSION DE
CAPITAL

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METODOS
Valor actual Neto
VAN
FLUJO DE EFECTIVO
DESCONTADO
Tasa Interna de
rendimiento
TIR

Periodo de
Recuperacin
ABREVIADOS Y SIMPLES
Tasa contable de
rendimiento
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VALOR ACTUAL NETO

Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una
inversin.
El valor actual neto es muy importante para valoracin de inversiones
en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar
circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es
mayor a cero, el proyecto es rentable, claro, se debe considerar el
valor mnimo de rendimiento para la inversin.

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ELEMENTOS A CONSIDERAR EN EL VAN

Valor

Significado

Decisin a tomar

VAN > 0

La inversin
producira
ganancias

El proyecto puede aceptarse

VAN < 0

La inversin
producira
prdidas

El proyecto debera rechazarse

VAN = 0

La inversin no
producira ni
ganancias ni
prdidas

Dado que el proyecto no agrega valor monetario,

la decisin debera basarse en otros criterios,
como la obtencin de un mejor
posicionamiento en el mercado u otros factores.

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TIR: Tasa Interna de Retorno

Un proyecto ser rentable y por lo tanto recomendable de

realizar si su tasa interna de retorno, es mayor que la tasa de
descuento del inversionista (tasa de inters).
El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos.
Slo nos dice si un proyecto es mejor, que la tasa de descuento
alternativa, para un inversionista particular.