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Ttulo
Aspectos Previos al Anlisis
Fiabilidad de los datos del balance
Auditora

Normas de valoracin utilizadas

Qu criterios se siguen para valorar las CCAA?
Alternativas: En Inmovilizado, Amortizaciones, Existencias, Deterioros clientes etc.
Los bancos pueden valorar tener beneficios aunque la empresa no amortice, por ejemplo.

Composicin y calidad de las masas patrimoniales

Dos empresas pueden tener la misma deuda a c/p y AC idnticos en importe total. Sin embargo, la
valoracin de las dos empresas sera diferente si una tiene un AC compuesto esencialmente por mds,
mientras que la otra lo tiene integrado por saldo en bancos (que es mejor calidad).

Efecto de la inflacin en las Cuentas Anuales

El incremento de los precios, combinado con la norma de valoracin de precio de adquisicin,
provoca muy a menudo que los valores de las partidas tales como el Inmovilizado, existencias o
capitales propios tengan un valor contable inferior (hay que tener precaucin en las empresas que
lleven trabajando muchos aos).

Criterios contables del pas de la empresa a analizar

Los principios como las NV, varan de un pas a otro. Normalmente, los temas que originan diferencias
entre los distintos pases son:

IM, I+D, Leasing, Fondo de Comercio, Ajuste por inflacin

Valoracin MDS, Diferencias en M.Extranjera, Planes Pensiones
Diferencias entre Contabilidad y Fiscalidad
Normas de Auditora y Consolidacin de cuentas

Valores medios
Debemos procurar que los datos sean significativos, y no solamente el reflejo de la situacin en un
momento dado:
Por ejemplo: los stocks, clientes, caja y bancos etc., a final de ao puede que tengan poco saldo y
sean poco significativos. Entonces lo que debemos hacer es tomar valores de varios momentos
(trimestres) y hacer una media. De esta manera las conclusiones sern ms realistas. Esto lo acusan
ms las empresas ESTACIONALES (ya sea en ventas o produccin).

Estados contables intermedios

Para que la informacin sea lo ms RECIENTE posible vale la pena, para poder predecir, disponer de los
estados contables intermedios. Esto lo hacen las empresas que cotizan en bolsa.

Diferencias sectoriales
Cada sector econmico tiene unas caractersticas diferenciales que obligan a distinguir a cada empresa
segn el sector en que opere.

Tamao de empresas
El mismo comentario anterior. No es igual una empresa pequea que una empresa de ms dimensin
aunque sean del mismo sector.

Zona Geogrfica
Tambin la zona geogrfica influye en empresas del mismo sector y tamao. No es igual una que est
ubicada en un polgono de una gran ciudad que en el polgono de una zona relativamente despoblada y
alejada de ncleos urbanos.

Aspectos Previos al Anlisis (RESUMEN)

Fiabilidad de los datos del balance

Normas de valoracin utilizadas
Composicin y calidad de las masas patrimoniales
Efecto de la inflacin en las CUENTAS ANUALES
Criterios contables del pas de la empresa a analizar
Valores medios
Estados contables intermedios

Diferencias sectoriales
Tamao de empresas
Zona Geogrfica

Objetivos del Anlisis del Balance de Situacin

Situacin de Liquidez o capacidad de Pago
Podr la empresa atender sus pagos a corto y largo plazo?

Endeudamiento
Es correcto el endeudamiento en cuanto a calidad de la deuda y cuanta de la deuda?

Independencia Financiera
Tiene nuestra empresa independencia financiera suficiente frente a los acreedores y entidades de
crdito?

Garanta frente a terceros

Tiene la empresa suficientes garantas en su patrimonio para hacer frente a terceros?

Capitalizacin (proporcin existente entre recursos ajenos y recursos propios)

Tiene la empresa suficiente capital?. Est la empresa suficientemente capitalizada? Es correcta la
proporcin entre capitales propios y capitales ajenos?

Gestin de activos
Es eficiente la gestin de los activos en que invierte la empresa?

Equilibrio financiero

Est el balance suficientemente equilibrado desde un punto de vista patrimonial y financiero?

Clculo de Porcentajes
Cuando el balance de situacin ya est debidamente ordenado y preparado para el anlisis, se empieza
por el clculo de sus porcentajes.
A sta tcnica se la conoce tambin con la denominacin de ANLISIS VERTICAL. Para ello, se calcula
el porcentaje que representa cada grupo patrimonial en relacin al total del activo.

Una vez calculados los %, ya se pueden obtener las primeras conclusiones, a partir de los
siguientes principios orientativos de tipo general:

1. El ACTIVO CORRIENTE ha de ser mayor, y si es posible casi el DOBLE, que el PASIVO CORRIENTE.
Esto es preciso para que la empresa no tenga problemas de LIQUIDEZ y pueda atender a sus pagos.
En relacin a este principio se pueden detectar TRES SITUACIONES:
1. El ACTIVO CORRIENTE es casi el DOBLE que el PASIVO CORRIENTE: CORRECTO. En principio, la
empresa no tiene problemas de liquidez. Esta situacin, al igual que las dos siguientes, han de
confirmarse con el anlisis del presupuesto de caja.

2. El ACTIVO CORRIENTE es bastante MENOR al doble del PASIVO CORRIENTE: PRECAUCIN. La

empresa puede tener problemas de liquidez y caer en concurso. Este problema se agrava
cuando el ACTIVO CORRIENTE es menor que el PASIVO CORRIENTE, ya que el fondo de
maniobra es negativo, lo que se llama suspensin de pagos tcnica o terica. De persistir
esta situacin puede desembocar en el estado de concurso de acreedores que declarar el
Juez de Primera Instancia de su domicilio. Esta situacin ha de ser solicitada por la empresa
para protegerse de sus acreedores cuando, a pesar de poseer bienes suficientes para cubrir
todas las deudas, prevea imposibilidad de efectuarlo a las fechas de sus respectivos
vencimientos.

Cuando se desea mejorar esta situacin, hay que tomar medidas para reducir las deudas a corto plazo,
tales como:

Ampliar capital
Reducir el pago de dividendos y aumentar la autofinanciacin
Reconvertir la deuda a corto plazo en deuda a largo plazo
Adelantar la transformacin en dinero de los activos corrientes, tales como clientes,
existencias, etc
Vender activos inmovilizados para generar liquidez

3. El ACTIVO CORRIENTE es bastante MAYOR al doble del PC: ATENCIN. Es posible que la empresa
est infrautilizando sus AC y obtenga de ellos poca rentabilidad por tener un exceso de los
mismos. Ante este tipo de situaciones conviene evaluar la posible conveniencia de reducir los
excesos de existencias, realizable o de disponible.

2. El realizable ms el disponible han de igualar, aproximadamente, al PASIVO CORRIENTE.

Con este principio se matiza el anterior ya que es posible que una empresa tenga un ACTIVO
CORRIENTE muy elevado pero en forma de stocks y, por tanto, no tenga efectivo para poder atender los
pagos.
En relacin a este principio se pueden detectar TRES SITUACIONES:
a) El REALIZABLE ms el DISPONIBLE igualan, aproximadamente, al PASIVO CORRIENTE:
CORRECTO. En principio, la empresa no tiene problemas de liquidez.
b) El REALIZABLE ms el DISPONIBLE son MENORES que el PASIVO CORRIENTE: PRECAUCIN. Es
posible que la empresa tenga problemas para atender a los pagos.
En la misma lnea indicada anteriormente, cuando se desea mejorar esta situacin hay que tomar
medidas para reducir las deudas a c/p, tales como:

Ampliar capital
Reducir el pago de dividendos y aumentar la autofinanciacin
Reconvertir la deuda a corto plazo en deuda a largo plazo
Adelantar la transformacin en dinero de los activos corrientes, tales como clientes,
existencias, etc
Vender activos inmovilizados para generar liquidez

c) El REALIZABLE ms el DISPONIBLE exceden al PASIVO CORRIENTE: ATENCIN. Es posible que la

empresa infrautilice sus inversiones en realizable y disponible. Por tanto, ante esta situacin
conviene evaluar la posible conveniencia de reducir los excesos de realizable o de disponible.

3. Los capitales propios han de ascender al 40% 0 50% del total de pasivo. Este porcentaje de
CAPITALES PROPIOS es preciso para que la empresa est suficientemente capitalizada y su
endeudamiento no sea excesivo.
En relacin a este principio se pueden detectar TRES SITUACIONES:
a) Los CP representan entre un 40% y el 50% del pasivo. CORRECTO. En principio, la empresa est
suficientemente capitalizada.
b) Los CP representan menos del 40% del pasivo. PRECAUCIN. La empresa est descapitalizada
y, por tanto, excesivamente endeudada. En definitiva, le falta capital y le sobran deudas.

La descapitalizacin puede producirse como consecuencia de prdidas importantes y/o continuadas, lo

que puede llevar a la necesidad de reducir capital. sta tiene el carcter obligatorio cuando las
prdidas hayan disminuido los FONDOS PROPIOS por debajo de los 2/3 del capital y hubiere transcurrido
un ejercicio social sin haberse recuperado dichos CAPITALES PROPIOS.

Cuando los CAPITALES PROPIOS son negativos, situacin que se produce cuando las prdidas
acumuladas superan el capital social y reservas, se dice que la empresa est en una situacin de
quiebra tcnica. En este caso las deudas superan a los activos, lo que genera una situacin insostenible
a menos que se tomen medidas urgentes para mejorar la situacin.
De no ponerse remedio a esta situacin la empresa puede verse abocada a la declaracin por el Juez
del estado de quiebra, lo que puede llevar al cierre de la empresa.
Esta problemtica puede evitarse si la empresa ampla capital a tiempo, y toma medidas para poder
generar beneficios.
c) Los CAPITALES PROPIOS representan ms del 50% del pasivo. ATENCIN. Posiblemente,la
empresa tiene un capital excesivo, lo que puede representar un esfuerzo importante para los
accionistas, y quiz lo infrautilice no obteniendo una buena rentabilidad del mismo.

De las tres situaciones:

la 1 es la mejor
la 2 es la peor
la 3, a pesar de ser negativa, es fcilmente solucionable ya que se debe a que sobran recursos
y lo que se ha de hacer es invertirlos convenientemente.

Volviendo al ejemplo:
Tiene problemas de liquidez y puede hacer suspensin de pagos (Concurso) ya que el ACTIVO
CORRIENTE < PASIVO CORRIENTE (42% vs 58%) y el REALIZABLE ms el DISPONIBLE es mucho menor al PC
(19% vs 58%).
Est DESCAPITALIZADA, o sea excesivamente endeudada ya que los FONDOS PROPIOS (29%) es mucho
menor que la mitad del pasivo.
QU DEBER HACER LA EMPRESA PARA EVITAR EL CONCURSO DE ACREEDORES?

Aumentar los capitales propios para reducir el elevado endeudamiento

Vender aquellos ACTIVOS NO CORRIENTES que no sean imprescindibles para el normal
desarrollo de la actividad. Con los fondos generados se podran reducir las deudas,
sobre todo las de corto plazo.
Mejorar la relacin entre el ACTIVO CORRIENTE y PASIVO CORRIENTE para solucionar los
problemas de liquidez. Una alternativa consistira en reconvertir la deuda a c/p
traspasndola a l/p.

Grfico del Balance

A Partir de los % calculados se puede obtener el grfico del balance. Con el grfico del balance se llega
a las mismas conclusiones que se han apreciado a partir de los %. Sin embargo, el grfico permite
obtener una visin ms clara de los problemas y es recomendable para la elaboracin de informes.