Finanzas corporativas:

Las Finanzas Corporativas son un rea de las finanzas que se centra en la forma en
la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso eficiente de
los

recursos

financieros,

el propsito de las finanzas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios.

El trmino finanzas corporativas suele asociarse con frecuencia a banca de
inversin. El rol tpico de un banquero de inversin es evaluar las necesidades
financieras de una empresa y levantar el tipo de capital apropiado para satisfacer
esas necesidades en s,

las finanzas corporativas pueden asociarse con

transacciones en las cuales se levanta capital para crear, desarrollar, hacer crecer y
adquirir negocios.

Las Finanzas Corporativas y su gestin interna:

Desde siempre ha estado presente en todas las organizaciones, la interrogante de
cul es la mejor forma de gestionar las finanzas Corporativas cuando se dispone de
cierto capital circulante y activos fuertes. Ser ms conveniente pensar en estas
Finanzas Corporativas y su situacin actual hacia un futuro a mediano o largo plazo,
o invertir ahora? Por otra parte si tenemos una situacin actual compleja en lo
referente a las finanzas Corporativas, cul es el camino ms conveniente para
conseguir mejorarla? La gestin interna de las Finanzas Corporativas no slo
involucra los activos fijos y circulantes de la empresa, sino la mejor forma de
conseguirlos teniendo en cuenta las tasas y tipos de inters, los tipos de cambio y
otros factores.

Algunos factores que mueven las Finanzas Corporativas:

La tarea de una persona encargada de las finanzas corporativas en una empresa no
es sencilla si tenemos en cuenta todas las caractersticas que mueven a estas,
autnticos motores del funcionamiento de las grandes o pequeas compaas. En
primer lugar, las Finanzas Corporativas se caracterizan por tener un riesgo asociado
para la empresa por la volatilidad de los mercados que las pueden afectar. En caso

de que los eventos de estos mercados afecten las Finanzas Corporativas de una
empresa, sta puede no llegar a cubrir las obligaciones adquiridas y sus costos
financieros pueden dispararse a las nubes. Dentro de los eventos que mencionamos
y que pueden hacer quebrar las Finanzas Corporativas de una empresa, tenemos a
modo de ejemplo la temida inflacin que sufren los mercados de los pases
considerados en vas de desarrollo y que el estado tiene la obligacin de controlar y
mantener dentro de ciertos lmites.

Objetivos de las finanzas corporativas:

Dentro de este mbito de estudio, se destaca la importancia de los objetivos
organizacionales en materia financiera:
Objetivos estratgicos
Objetivos tcticos u operativos
Objetivos estratgicos:
Los objetivos estratgicos son aquellos que apuntan a maximizar el valor la
organizacin para sus dueos o, dicho de otra manera, a aumentar el valor de
Patrimonio Neto del Balance de la empresa.
Otro punto a destacar es que se habla de organizaciones y no slo de empresas.
Tengamos en cuenta que las empresas son aquellas que persiguen fines de lucro,
mientras que organizacin es un trmino mucho ms amplio, y dentro del mismo se
ubican tanto las empresas como as tambin aquellos otros sistemas sociotcnicos
cuya misin es ayudar al prjimo u otro bien de carcter superior, y se encuentran
organizadas jurdicamente como fundaciones, asociaciones, sociedades de fomento
y las tan de moda ONGs, entre otras figuras.
Desde este punto de vista, la administracin eficiente de los recursos financieros no
slo es una herramienta importante e imprescindible de las empresas en su afn de
lucro, sino que tambin adquiere importancia en las organizaciones sin fines de
lucro, ya que un manejo eficiente y organizado de los flujos de fondos le permitir
cumplir en forma ms eficiente su objeto social.

Por lo tanto, podemos concluir que el objetivo estratgico de maximizar el valor de

la organizacin para sus dueos es aplicable tanto a las empresas (que incrementan
el valor de los activos de la compaa, y con l, el Patrimonio Neto propiedad de los
accionistas), como tambin a las organizaciones sin fines de lucro, permitiendo a
travs de una gestin financiera correcta, incrementar los beneficios propios de su
objeto social.

Objetivos tcticos:
Los objetivos tcticos de una organizacin se refieren a la forma en la cual se
espera medir los resultados financieros de la gestin a efectos de observar la
consecucin de los objetivos estratgicos.
En otras palabras, es la forma en que se van a medir los resultados para confirmar
que el rumbo financiero de la empresa es correcto en pos de alcanzar su objetivo
estratgico.
La forma en que se conoce este proceso es el estudio de los flujos de fondos futuros
proyectados, y su permanente control contra los resultados reales logrados como
medida de la bondad de las proyecciones.

Clasificacin de las finanzas corporativas:

Las finanzas corporativas comprenden un rea de las finanzas que se enfoca
particularmente en la manera mediante la cual las grandes empresas tienen la
posibilidad de crear un determinado valor y sostenerlo haciendo un uso eficiente de
todos los recursos con los que cuenta la misma; se encuentran fuertemente ligadas
a disciplinas tales como la economa y la contabilidad ya que mediante las mismas
se desarrollan.
Las finanzas corporativas son las decisiones bsicas en materia financiera que las
organizaciones deben tomar durante su transcurso. Estas son las decisiones de
inversin, decisiones de financiamiento las decisiones de dividendos y las

decisiones directivas, las cuales forman parte de los principios fundamentales que
se plantean en finanzas corporativas, como podemos observar:

Las decisiones de inversin:

Estas decisiones son las que se encuentran del lado izquierdo de todo balance, y
estn referidas a los activos que posee la empresa, en que invertir y cul es el
monto adecuado.
Dichas medidas son las que van a determinar las inversiones sobre la cual la
compaa se sustenta para la obtencin de sus logros econmicos-financieros;
resultan ser de tanta importancia que, en consecuencia, estas decisiones tienen un
apartado especial y pueden llegar a estudiarse detallada y especficamente aparte
de las dems decisiones.

Las decisiones de financiacin:

En este caso, nos estamos refiriendo al lado derecho del balance de las empresas,
donde estn representados los dueos de los activos; tanto los crditos recibidos
por los proveedores, los bancos, las deudas sociales y las impositivas por una parte
el pasivo de la organizacin-; y por otra, el Patrimonio Neto, que es la sumatoria de
las diferentes cuentas involucradas y aportadas por los socios, que no son otros que
los dueos de la empresa.

Las decisiones sobre dividendos:

En este caso en particular es importante que se tenga en cuenta que se debe
equilibrar todos los aspectos cruciales de la compaa. De alguna forma, esto
implica una remuneracin en cuanto al capital accionario de la misma y por otra
parte se trata de limitar a la entidad de los recursos financieros a los cuales puede
acudir.

Las decisiones directivas:

Es la que manifiesta que ataen a las decisiones operativas y financieras del da a
da como, por ejemplo: el tamao de la empresa, su ritmo de crecimiento, el

tamao del crdito concedido a sus clientes, la remuneracin del personal de la

empresa, etc.

Caractersticas de las finanzas corporativas:

Las

finanzas

corporativas

poseen

algunas

caractersticas

que

ayudan

diferenciarlas con las otras ramificaciones correspondientes a las finanzas; por

ejemplo, las finanzas corporativas generalmente suelen valorar tanto el tiempo
como el dinero invertido por parte de una empresa, lo que quiere decir que cuando
un inversionista espera una rentabilidad beneficiosa, el mismo est expuesto a
correr riesgos muy grandes. De todas formas se debe decir que la mayora de los
inversionistas suelen estar acostumbrados a enfrentar este tipo de riesgo, pero de
todas formas, lgicamente, siempre van a buscar la manera de reducir el riesgo que
se corre.
Por otra parte, las finanzas corporativas se caracterizan por ofrecerle a la empresa
inversiones a largo plazo que deben ser llevadas a cabo de manera simple y
semejante, ya que lo primordial en este caso es que se financien todas aquellas
inversiones que resulten ser las adecuadas para el proyecto que la empresa se
plantea. Los costos de oportunidad tambin son parte de los factores caractersticos
correspondientes a las finanzas corporativas, y en este caso debemos decir que se
trata del rendimiento ms alto que las finanzas no sern capaz de ganar en el caso
de que los fondos se inviertan en un proyecto en particular.

Ventajas y desventajas de las finanzas corporativas:

Este tipo de finanzas lo que hacen es preocuparse porque la empresa cree valor, y
logre mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos financieros, esto implica
lograr un balance entre el riesgo que conlleva y lo beneficioso que pueda resultar.
Las finanzas corporativas se preocupan de medir el nivel de rendimiento de una
inversin, estudian los activos reales y la obtencin de fondos junto con el ritmo en
que est creciendo la empresa, el tamao del crdito que se les concede a los
clientes, el endeudamiento que se maneja en la misma o la remuneracin de los
empleados.

An no se tiene claro si son convenientes para la empresa? Entonces debemos

conocer las ventajas y desventajas que las finanzas corporativas pueden traer a la
organizacin.

Ventajas:
Las finanzas corporativas ayudan a prevenir los resultados gracias a la
preocupacin constante que mantienen con la medicin que hacen al nivel de
rendimiento de la empresa.
Se preocupan de mejorar la comprensin de los aspectos financieros para
que de esa forma se tomen decisiones con conocimiento cabal sobre el tema
o la inversin que se pretende realizar.
Este tipo de finanzas representa una aproximacin a la realidad que vive la
empresa, ya que al preocuparse de la forma en que se obtienen los fondos o
el crdito que se entrega a los clientes, se maneja toda la informacin
necesaria sobre el capital que mantiene el empresario en su negocio.
Siempre se estarn entregando datos para la prediccin y el control del
negocio, para de esta forma saber cmo y cundo invertir correctamente,
evitando los riesgos que conlleva esta accin.

Desventajas:
Uno de los riesgos a los que se puede enfrentar la empresa es el que hace
relacin entre la liquidez y la necesidad de invertir, esto puede llevar a
replantearse las necesidades que tenga el negocio sobre mantener el dinero
en caja, antes que sacrificar esta liquidez con el fin de generar ms
utilidades.
Se har presente el dilema entre riesgo y beneficio, ya que la postura del
empresario es que al realizar una inversin se est adoptando un riesgo de
prdida que puede ser grande. Las finanzas corporativas siempre llevarn a

correr estos riesgos, analizando y evaluando el tipo de inversin o el impacto

econmico que puede afectar a la empresa.
Existen los riesgos sistemticos donde no hay forma de proteger los
portafolios de inversiones, y los riesgos no sistemticos, los cuales derivan de
la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados con
movimientos del mercado como un conjunto.
No slo se hacen presentes los riesgos en cuanto a beneficios o liquidez.
Muchas veces las inversiones pueden traer como riesgo la quiebra de la
empresa, lo cual va ligado a las decisiones de financiamiento por el lado
pasivo.

Finanzas corporativas vs Contabilidad:

A diferencia de la contabilidad, que pretende reflejar, de la forma ms exacta
posible, las transacciones de la empresa; las finanzas se centran en el futuro de la
misma, pero a travs del estudio del valor sin embargo, son necesarias las
finanzas

corporativas?

Ayudan

prevenir

resultados.

La misin ms importante de los directivos de una empresa es generarle a sta la

mxima creacin de valor posible, es decir, hacer que la compaa valga cada vez
ms. Cuando el capital que se invierte genera una tasa de rendimiento superior al
costo del mismo, entonces se estar generando valor.

Conceptos clave en las finanzas:

El dilema entre el riesgo y el beneficio:
Mientras ms rentabilidad espera un inversionista, ms riesgo est dispuesto a
correr. Los inversores son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo
buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender tambin que para un
nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo.

El valor del dinero en el tiempo

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. Al
dueo de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de
ese recurso, en el caso del ahorrador, es la tasa de inters, en el caso del
inversionista la tasa de rendimiento o de retorno
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir:
El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero a
costa de sacrificar mayores inversiones.
Costos de oportunidad:
Considerar que siempre hay varias opciones de inversin. El costo de oportunidad
es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin disponible. Es el
rendimiento ms elevado que no se ganar si los fondos se invierten en un proyecto
en particular no se obtiene. Tambin se puede considerar como la prdida que
estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opcin que representa el mejor uso
alternativo del dinero.
Financiamiento apropiado:
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de
manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto
plazo. En otras palabras, las inversiones deben calzarse con financiacin adecuada
al proyecto.
Apalancamiento (uso de deuda):
El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades
de una empresa o del inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al
15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20% en teora, est
aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro, sin
embargo tambin aumenta el nivel de riesgo de la inversin, propio de un ejercicio
de simulacin financiera o proyecciones financieras.
Diversificacin eficiente:

El inversionista prudente diversifica su inversin total, repartiendo sus recursos

entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y as
reducir el riesgo total.

Las finanzas de la empresa:

Una de las misiones de la empresa es crear valor, pero tambin maximizarlo lo
mejor posible, a travs del uso eficiente de los recursos financieros. Los accionistas
deben saber manejar su negocio y prevenir las crisis ya que, al momento de ser
sorprendidos

sus

activos

pudiesen

verse

perjudicados.

Para evitar esta situacin, es recomendable llevar a cabo un plan de valuacin con
el fin de que cada socio est al tanto de las decisiones que se toman en materia de
inversin, venta de acciones, financiacin, operaciones y dividendos, entre otros
aspecto.

El plan financiero de las finanzas corporativas en el

proceso estratgico:
En el rea de las finanzas, la formulacin del conjunto apropiado de estrategias
resulta fundamental para cualquier negocio, cualquiera sea su naturaleza, ya que
toda actividad requiere la presencia de recursos financieros para su funcionamiento.
Puede definirse brevemente a la estrategia financiera como parte del proceso de
planificacin y gestin estratgica de una organizacin, que se relaciona
directamente con la obtencin de los recursos requeridos para financiar las
operaciones del negocio y con su asignacin en alternativas de inversin que
contribuyan al logro de los objetivos esbozados en el plan, tanto en el corto como
en el mediano y largo plazo.
El gerente financiero tiene la responsabilidad de evaluar cada una de sus decisiones
en funcin de cmo se ver afectado el objetivo estratgico de la empresa. La
ejecucin de nuevos proyectos de inversin, incorporacin de nuevas tecnologas,
expansin a nuevos mercados, adquisicin de empresas competidoras, o de
proveedores,

fusiones

con

otras

empresas,

diversificacin

expansin

de

operaciones, cierre de unidades de negocios, solicitud de prstamos a instituciones

financieras, emisin de ttulos valores, fijacin de los niveles de endeudamiento,
pago de dividendos, diseo de los sistemas de remuneraciones a empleados,
capacitacin y actualizacin del personal, son apenas algunas de las decisiones que
debe tomar la gerencia de la empresa. En ellas se involucra activamente el gerente
financiero, evaluando los efectos de stas sobre los objetivos de la empresa (plan
estratgico) y la maximizacin del valor en el largo plazo.

Fases de la planificacin financiera:

Las decisiones de financiamiento solo constituyen una cara de la moneda cuando se

trata del conjunto de elementos que deben ser analizados por la gerencia financiera
de una empresa.
Es frecuente observar como los planes estratgicos corporativos y de negocios
plantean objetivos que implican la realizacin de nuevas inversiones. La gerencia
financiera debe tener la habilidad necesaria para evaluar la contribucin de esos
proyectos a los objetivos deseados, y especialmente, su contribucin a la creacin
de valor para los propietarios.
Una de las tcnicas tradicionales para la evaluacin de proyectos es la preparacin
del presupuesto de capital, utilizando metodologas de anlisis como el Valor
presente neto (VPN), que en su forma ms sencilla evala inversiones bajo
condiciones de certeza, situacin que no se corresponde a las caractersticas del
mundo real; por ello es necesario complementar este anlisis con otras tcnicas que
incorporen el riesgo y la incertidumbre.

Principales reas de las finanzas:

El mbito de estudio de las finanzas abarca tanto la valoracin de activos como el

anlisis de las decisiones financieras tendentes a crear valor. El objetivo del equipo
directivo de una empresa debe ser la mxima creacin de valor posible, es decir,
maximizar las ganancias para los accionistas o propietarios, maximizando el valor
de los proyectos de inversin que la empresa est tomando y sacarle la mayor
rentabilidad posible.
Las empresas crean valor cuando el capital invertido genera una tasa de
rendimiento superior al coste del mismo.
El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo;
como es lgico, ste debe ser igual al valor de mercado de su pasivo que, a su vez,
es igual a la suma del valor de mercado de sus acciones ms el valor de mercado
de sus deudas.
Las finanzas se encuentran en diversas reas como:

Estructura legal de una empresa.

La estructura de capital.
Los modelos financieros y de inversin.
En el capital riesgo
Costo de capital y el apalancamiento financiero
Fusiones y adquisiciones
Banca de inversin
Tcnicas de emisin de acciones y deuda: poltica de dividendos
Dificultades financieras: reestructuraciones empresariales
tica y responsabilidad social corporativa

Riesgo:
Es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados o posibilidad
de que algn evento desfavorable ocurra.
Riesgo total:
Riesgo sistemtico + Riesgo no sistemtico
Riesgo sistemtico (no diversificable o inevitable):
Afecta a los rendimientos de todos los valores de la misma forma. No existe forma
alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo, y es muy til

conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales
factores comunes, por ejemplo una decisin poltica afecta a todos los ttulos por
igual.
Riesgo no sistemtico (diversificable o evitable o idiosincrtico):
Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no
relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Es posible reducirlo
mediante la diversificacin.
De la categora de riesgo, las finanzas corporativas han incorporado la probabilidad
del fracaso sobre modelos de gestin actuales. Al respecto existen varios modelo
predictivos, puede servir el documento de Mosqueda (2010) como un referente del
tema.

Anlisis de estados financieros:

El anlisis de estado financiero consiste en la evaluacin de la posicin financiera
de una organizacin con el objetivo de conocer sus fortalezas, as como sus
debilidades. Buscando beneficiarse o corregirlas respectivamente para definir las
decisiones a ejecutar , el anlisis de estado financiero ayuda a resolver problemas y
encontrar ventajas competitivas que permitan maximizar la utilidad de los
accionistas.