El capitalismo 4.

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El nacimiento de una nueva economa tras la crisis

Anatole Kaletsky
RESUMEN
El punto de inflexin
La crisis financiera del 2008 no destruy el capitalismo, como muchos
predijeron. Pero s destruy el pensamiento econmico que rein durante 30
aos: la adhesin ciega a las teoras de los mercados libres, racionales y
autorregulatorios. Los traumas que siguieron a la quiebra de Lehman Brothers
el 15 de septiembre del 2008, por terribles que hayan sido, sentaron las bases
para una nueva estructura capitalista. El sistema comercial que los
economistas definieron ampliamente como capitalismo se ha sostenido ms de
dos siglos, pero ha cambiado con el tiempo y se ha adaptado fluidamente a las
necesidades y acontecimientos polticos, econmicos y sociales. En esos 200
aos, el capitalismo pas por tres iteraciones importantes. Los males del 2008
fueron el catalizador de la ltima versin, el Capitalismo 4.0. Esta nueva
variacin rechaza la creencia de que los mercados estn siempre en lo cierto y
adopta el concepto de que el gobierno desempea un papel importante en la
vida econmica. La crisis del 2008 demostr que las normas polticas y la
economa deben conjuntamente asegurar la supervivencia del capitalismo y el
crecimiento de la economa mundial. El Capitalismo 4.0 postula que el mundo
es demasiado complejo y el futuro es demasiado incierto como para dejar los
problemas en manos de modelos matemticos abstractos y teoras inflexibles.
En los prximos aos, el capitalismo global ser reemplazado nada menos
que por el capitalismo global.
La flecha y el aro
La historia puede marcar el 2010 como el inicio del siglo XXI, as como las
convulsiones de la Primera Guerra Mundial marcaron el inicio real del siglo XX
y la derrota en 1815 de Napolen Bonaparte en Waterloo demarc el siglo XIX.
El capitalismo es un concepto moderno, pero sus races vienen de las
aspiraciones primordiales de la humanidad de xito, expansin y conquista. El
capitalismo cambia en puntos de inflexin importantes, y se reinventa con
relacin a la flecha del progreso tecnolgico, que dispara el sistema hacia
adelante mediante ciclos repetitivos de auge y cada. stas son las eras del
capitalismo en la historia:
El Capitalismo 1.0 (1776-1932)
Las nociones existentes de los principios fundamentales de organizacin de la
vida econmica se fusionaron en 1776 con la publicacin de La riqueza de las
naciones de Adam Smith. La teora de Smith sobre la mano invisible explicaba
la contundente eficiencia de una economa de mercado y precedi slo por

meses a la Declaracin de la Independencia de EE.UU., el documento que cre

a la primera nacin conscientemente capitalista. En 1815, ao de la batalla de
Waterloo, el capitalismo imperialista se haba extendido a Europa y sus
colonias. El principio fundamental del Capitalismo 1.0 fue el liberalismo, la
conviccin de que el gobierno debe estar al margen de los negocios y dejar el
progreso econmico en manos del libre comercio y el libre mercado. Los
gobiernos s interfirieron al fijar normas y aranceles comerciales
proteccionistas, pero los economistas vean esas incursiones como obstculos
temporales hacia el comercio liberalizado. El marxismo oponente del
capitalismo y su contrario polar tambin crea que el gobierno no deba
controlar las finanzas ni crear empleos. El mercantilismo tuvo su auge a fines
del siglo XIX, pero las desigualdades de ingresos y las injusticias provocaron
protestas violentas de anarquistas y socialistas despus de la Primera Guerra
Mundial. El creciente sentimiento democrtico, alimentado por los derechos al
voto y el surgimiento de sindicatos, seal el principio del fin de esa era.
El Capitalismo 2.0 (1931-1980)
La Gran Depresin de los aos 30 marc un cambio radical en el pensamiento
poltico y econmico. La Teora general de la ocupacin, el inters y el
dinero de John Maynard Keynes, publicada en 1936, se convirti en la piedra
de toque de la siguiente fase del capitalismo. Para sobrevivir, el capitalismo
revisti sus atroces desigualdades y plasm valores democrticos frente al
nazismo y el fascismo. Irnicamente, la Alemania nazi resucit la economa con
la teora de Keynes (que Gran Bretaa ignor, en detrimento suyo). La
caracterstica primordial del Capitalismo 2.0 fue reconocer que el capitalismo
sin restricciones era inherentemente nocivo, y que haba que elegir gobiernos
benvolos y competentes para administrar el desarrollo econmico y eliminar
el inevitable caos del libre mercado. La economa keynesiana tuvo su auge de
1946 a 1969, el perodo ms exitoso de administracin econmica en la
historia del mundo, en trminos de nivel de vida, progreso tecnolgico y
estabilidad financiera. Pero todo lo bueno llega a su fin, y los enormes gastos
de EE.UU. en la guerra de Vietnam y La Gran Sociedad del Presidente Lyndon
Johnson, as como la inflacin y el terrorismo en Europa, se sumaron a las
crecientes presiones financieras. En 1971, EE.UU. separ el valor del dlar del
oro, y rompi as con el sistema monetario global instituido tras la Segunda
Guerra Mundial. Los precios del petrleo se dispararon durante el embargo
rabe de crudo de 1973 y el desempleo e inflacin resultantes hundieron a las
economas en una estanflacin en los aos 70. El capitalismo tuvo que
reinventarse para sobrevivir.
El Capitalismo 3.0 (1979-2008)
La revolucin poltica Thatcher-Reagan respondi al creciente desencanto
con el exceso de control gubernamental, los enormes gastos y la intervencin
en la vida econmica. El monetarismo que defendan Milton Friedman y los
economistas de la Universidad de Chicago proporcion la contraparte
econmica de la sublevacin Thatcher-Reagan, y declar que el libre mercado

siempre funcionara mejor que el Estado para mantener un buen equilibrio

entre el empleo y la economa. Los monetaristas decan que la horrenda
inflacin de los aos 70 era prueba de la incapacidad del gobierno de manejar
la economa, lo que llev a la ignominiosa decadencia del capitalismo
keynesiano. Pero la inflacin no era la razn sino el indicador del colapso de
esa teora. La inflacin creci debido a un nuevo grupo de empleados
exigentes (ahora ms alejados de la prdida de empleos de la Gran Depresin)
y de propietarios de negocios confiados en la perpetua disposicin del Estado a
imprimir dinero para adaptarse a los crecientes sueldos y a la eliminacin del
desempleo. La nica manera de detener la inflacin era aumentar el desempleo
y separar gobierno y economa. Este fundamentalismo de mercado (la certeza
de que el mercado est en lo correcto y el gobierno en el error) lleg a su auge
y cay en el 2008 bajo George W. Bush y Alan Greenspan, presidente de la
Reserva Federal.
El camino al Capitalismo 4.0
En 1989, cinco transformaciones
inexorablemente a la crisis del 2008:

sirvieron

de

flechas

apuntadas

1 Cay el muro de Berln y, con l, la ideologa comunista. El impacto se extendi

mucho ms all de Europa Oriental y la Unin Sovitica; pases tan distintos
como China, India y Sudfrica reconocieron el fracaso de la economa
centralizada.
1 Asia sobre todo China surgi como parte integral de la economa mundial.
El cambio econmico chino de fines de los aos 70 comenz a rendir frutos a
fines de los 80.
1 Tim Berners-Lee redact la propuesta para la World Wide Web. La
consecuente revolucin tecnolgica redujo los costos de comunicacin
prcticamente a cero.
1 Tras la Guerra Fra, los gobiernos empezaron a recortar presupuestos de
defensa. A la inversa de las generaciones anteriores de ahorradores prudentes,
la gente gast su dividendo de paz.
1 La desmitificacin del dinero, que empez en 1971 con el dlar fiduciario, se
haba acabado para 1989, cuando Europa invent el concepto del euro, una
moneda nicamente respaldada por la posicin econmica de los pases
participantes.
Estos acontecimientos aparentemente dispares se fusionaron en cuatro
megatendencias:
1 La economa global se duplic, alimentada por tres mil millones de nuevos
consumidores, productores y ahorradores que provenan de las repblicas
soviticas, China y pases en desarrollo.

1 La globalizacin creci e impuls el comercio, la manufactura, la productividad

y por ltimo las comunicaciones.
1 La Gran Moderacin llev a 20 aos de crecimiento estable en las economas
a travs del mundo.
1 La estabilidad econmica, las tendencias capitalistas y los grandes ahorros
generados en Asia llevaron a los banqueros a hacer prstamos ms libremente
a prestatarios que ya no teman el desempleo ni el derrumbe financiero.
Estas tendencias, sobre todo la libertad en los prstamos, presagiaron el
crculo de repeticin, el auge y cada cclicos, inherentes a las economas y a
toda actividad humana. Pero la longevidad de la Gran Moderacin llev a
muchos observadores a preguntarse si estas transformaciones y tendencias
modernas significaban que los ciclos fiscales eran anticuados y si los
fundamentos bsicos haban cambiado. El creciente sentimiento de que las
reglas econmicas se haban suspendido aliment una deuda cada vez mayor,
una mayor innovacin en productos financieros, el creciente valor de la
propiedad y la creciente riqueza en el hogar. La ambicin y la avaricia
reemplazaron a la prudencia y al temor. Se necesita el poder de freno de los
ciclos de auge y cada para detener la toma de riesgos excesiva. Para
progresar, el capitalismo depende de este yin y yang econmico.
El fundamentalismo de mercado se autodestruye
A pesar de la acumulacin de prstamos, y del valor disparatado de los bienes
races y carteras de valores que llevaron al 2008, las decisiones de una
persona convirtieron una crisis relativamente seria, pero controlable, en una
espiral letal. El Secretario del Tesoro de EE.UU. Henry Paulson y otros
funcionarios tenan fe ciega en la capacidad de autocorreccin del mercado, y
una gran conviccin de que el gobierno no debe interferir en ese proceso
natural. Ese fundamentalismo de mercado llev a Paulson a confiscar Fannie
Mae y Freddie Mac el 7 de septiembre del 2008, para resolver la latente
animadversin de los conservadores a la condicin hbrida de lo pblico y lo
privado. Esta accin caus temor y conmocin entre los accionistas de todo
el mundo, que vieron evaporarse repentinamente sus inversiones en Fannie y
Freddie. El rescate asust a la comunidad inversionista global, incluyendo los
fondos soberanos de riqueza que haban invertido miles de millones para
apuntalar los bancos estadounidenses en crisis. Esta accin disminuy la
capacidad de los bancos de aumentar su capital y dio a los vendedores en
corto de acciones bancarias luz verde para sujetar las acciones a arbitraje. La
confiscacin dio a entender que los bancos slo podran sobrevivir mediante el
rescate gubernamental. Una semana despus, Lehman, en su lucha contra las
presiones de los especuladores y la prdida de los caballeros blancos
potenciales internacionalmente, se declar insolvente. Paulson, con el reciente
triunfo de Fannie y Freddie, decidi no apoyar a Lehman y lo forz a quebrar.
Las secuelas se dejaron sentir con rapidez: Se detuvo el crdito interbancario,
los inversionistas vendieron sus acciones y AIG estuvo al borde de la quiebra.

El gobierno de Bush, que se neg a salvar a Lehman, dos das despus dio
US$85 mil millones para rescatar a AIG. Pero el ataque continu; los
especuladores atacaron los bancos restantes con la creencia de que los
siguientes caeran como fichas de domin. Pero no fueron las estrafalarias
hipotecas ni los codiciosos banqueros quienes causaron la agona del sistema
financiero de EE.UU., sino las patadas de ahogado de una filosofa que crea
que los mercados venceran al sector pblico. Se aprobaron enormes paquetes
de rescate bancario en todo el mundo. El gobierno de Bush, escarmentado,
apoy un Programa de Auxilio para los Activos Financieros de US$700 mil
millones, una espectacular intervencin econmica del gobierno.
La economa del Capitalismo 4.0
Para aplicar el Capitalismo 4.0, las economas nacionales deben aceptar tres
conceptos importantes: 1) Las economas de mercado siempre son
cambiantes; 2) la relacin entre lo pblico y lo privado debe ser simbitica, no
mutuamente exclusiva y 3) las acciones de la gente y los mercados son
intrnsecamente imprevisibles. Hoy en da, la Economa del Conocimiento
Imperfecto (que evita que las teoras de mercado racionales y eficientes se
enfoquen matemticamente en la incertidumbre del comportamiento humano)
llega a conclusiones ms reales que sus predecesores ms formularios. El
Capitalismo 4.0 marca el inicio de una economa mixta adaptiva adaptiva,
porque alterar flexiblemente sus estructuras, reglas e ideas para responder al
cambio; mixta, porque unir los intereses estatales y privados para permitir que
coexistan mercados libres y controlados. Es decir, el gobierno ejercer un
mayor control sobre la industria financiera, ya que los resultados de la banca
son inherentemente inciertos y requieren supervisin. De manera similar, las
sociedades no pueden tomar decisiones sobre independencia energtica y
cambios climticos, por ejemplo, nicamente en trminos de mercado. Los
crticos de la influencia gubernamental sostienen que:

El gasto gubernamental es una carga para las generaciones

futuras No lo es. Si el capitalismo funciona como de costumbre, stas
tendrn los recursos y el tiempo de resolver problemas de deuda.

El estmulo no crea empleos S los crea, debido a la capacidad y

mano de obra no utilizadas.

Estados Unidos ir a la quiebra No puede; representa la

combinacin de trabajo y riqueza de sus ciudadanos.
La economa ya ha salido de la recesin; las nicas variables que an podran
detener la recuperacin son el incremento en las tasas de inters (poco
probable mientras haya una brecha, o sea, una diferencia entre la actividad
econmica real y potencial), la inflacin (remota en un futuro previsible) y la
cada libre del dlar estadounidense (no, mientras sea la moneda de reserva
mundial). El futuro siempre ser incognoscible, pero el capitalismo, como la
gente, podr adaptarse a cualquier cambio.

En su definicin clsica, se entiende que el capitalismo es el sistema econmico

fundado en el capital como principal factor de produccin. Se entiende como
capitalismo aquel rgimen econmico basado en el predominio del capital como
elemento de produccin y creador de riquezas con una intervencin mnima del
Estado.
Esto a propsito del ltimo libro del laureado escritor periodstico del The Times de
Londres, Financial Times y The Economist, entre otros, Anatole Kaletsky, el cual lleva
como ttulo : Capitalismo 4.0.
Este libro establece la teora que las mismas fuerzas descontroladas que provocaron
la crisis financiera en los mercados ms desarrollados a lo largo del periodo 2007
2009, y que se tipific con la quiebra de la empresa global de servicios financieros,
Lehman Brothers, estn creando un nuevo periodo en la historia econmica.
La interesante obra, se fundamenta en que hasta la fecha se han desarrollado tres
etapas o periodos econmicos histricos. El primero se desarroll durante las grandes
transformaciones de la llamada revolucin industrial. La segunda etapa nace de la
gran depresin de los aos 1930, la aceptacin de las teoras Keynesianas, y el
impulso al denominado estado del bienestar.
La tercera etapa surge a finales de los aos 70 e inicios de los 80 con el libre mercado
que impulsaban la visin de Margaret Thatcher, y su discpulo ms aventajado, Ronald
Reagan. Sin embargo el fundamentalismo del libre mercado colaps por falta de reglas
uniformes y la ausencia de la supervisin de entidades independientes, como sera el
caso de la supervisin gubernamental.
En nuestro pas, en gran parte se evito un contagio mayor de la crisis del capitalismo
3.0 por la fuerte supervisin que se ejerce sobre el sector financiero, y la economa en
general. Pasaremos al capitalismo 4.0? Ya veremos como el pas administra su
insercin en este nuevo captulo del capitalismo, y que no nos pasen la pagina sin
darnos cuenta.