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Mercado Financeiro e de Capitais Notas de aula

Avaliao de aes

Modelos de avaliao: tem por objetivo tentar prever o comportamento futuro dos ativos
financeiros.

Critrios de anlise de aes:


- Anlise tcnica;
- Anlise fundamentalista.

Anlise tcnica (ou anlise grfica): dedica-se a estabelecer projees sobre o comportamento
das aes a partir de padres observados no desempenho passado do mercado. Considera
principalmente parmetros de oferta e demanda dos papis e a evoluo de suas cotaes. A
hiptese implcita na anlise tcnica que as variaes nos preos das aes guardam uma
relao entre si, descrevendo uma tendncia de mercado. Ateno direcionada s oscilaes
apresentadas como forma de predizer o futuro. O principal instrumento de avaliao desse
critrio so os grficos.

Anlise fundamentalista: hiptese da existncia de um valor intrnseco para cada ao, com
base nos resultados apurados pela empresa emitente. Baseada na anlise econmico-financeira
da empresa. Considera a anlise das variveis internas e externas empresa, as quais exercem
influncia sobre seu desempenho. Principais instrumentos: demonstrativos financeiros da
empresa, dados sobre o setor econmico de atividade, mercado acionrio e conjuntura
econmica. Objetivo: apurar um valor intrnseco da ao.
- Anlise top down (de cima para baixo): tem como referncia o cenrio macroeconmico;
hiptese de que, no longo prazo, o mercado refletir a economia e o valor da ao o
comportamento das principais variveis macroeconmicas (como PIB, inflao, taxa de juros,
etc.). Assim, parte do contexto global para concluir o valor da ao: anlise macroeconmica
anlise setorial anlise empresarial.
- Anlise bottom up (de baixo para cima): no sentido contrrio, parte da prpria empresa, seu
desempenho e comportamento, para projees futuras.

Indicadores de anlise de aes: auxiliares s decises dos investidores.


Indicador

Frmula de clculo

Descrio

Mercado Financeiro e de Capitais Notas de aula

Lucro por ao
(LPA)
Payout

Dividend yeld

ndice preo/lucro
(P/L)

LPA=

lucro lquido
n de aes emitidas

Denota a parcela do lucro lquido que


compete a cada ao em determinado
perodo.

dividendos
LPA

Aponta os dividendos distribudos


aos
acionistas
como
uma
porcentagem do lucro lquido por
ao.
Apresenta os dividendos auferidos
dividendos
Dividend yeld=
acionista
como
uma
preo de mercado da aopelo
porcentagem do valor investido por
ele por ao (valor pago, cotao
mdia do perodo).
Relao entre o preo pago pelo ativo
P preo de mercado da ao
=
e o lucro oferecido.
L
LPA

Payout=

Tabela 1: indicadores de anlise de aes.


Fonte: elaborao prpria, com base em Assaf Neto (2014).

Bibliografia:
Assaf Neto, Alexandre. Avaliao de aes. In: Mercado Financeiro. 12 ed. So Paulo: Atlas,
2014.