Qu es la Deuda Gubernamental?

El presupuesto de un gobierno, es decir, lo que un pas gasta en construir

autopistas, mantener las calles, la seguridad pblica, o pagarle a los profesores
de educacin pblica, tiene que obtenerse de algn lado. El gobierno crea
impuestos para financiar aquellos gastos. Pero, a veces, al gobierno no le
alcanza con el dinero que cobra a travs de los impuestos, por lo que tiene que
pedir prestado. El dinero que pide prestado se conoce como la deuda
gubernamental.
Cmo pide prestado el gobierno?
El Gobierno emite unos documentos llamados ttulos de crdito, por los cuales
se obliga a pagar una suma de dinero, que es el rendimiento, en un plazo de
tiempo determinado. Es igual que cuando nosotros pedimos prestado a
nuestros amigos, a nuestros parientes, o al banco.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP, o Hacienda) se encarga de
vender estos ttulos al mejor postor, en una subasta a la que solo acuden los
principales participantes del mercado. Estos participantes son las instituciones
financieras del pas que se han comprometido a comprar en todas las subastas
que lanza Hacienda, y de acuerdo a unas condiciones de plazos y tasas de
inters que los participantes deben presentar por adelantado. Esas condiciones
corresponden a lo que el mercado est dispuesto a recibir, dada su percepcin
particular de la economa nacional e internacional.
Estos ttulos de crdito pueden ser:
1. CETES (Certificados de la Tesorera de la Federacin). Los plazos de
vencimiento de los CETES son a 28, 91, 182 y 364 das. Estos ttulos no pagan
intereses, porque son "bonos cupn cero". Es decir, el inversionista compra un
CETE cuyo valor nominal es de 10 pesos, pero lo adquiere siempre con un
descuento. Al finalizar el plazo, el inversionista recibe un rendimiento que es la
diferencia entre el valor nominal (10 pesos), y el precio que pag realmente al
comprarlo.
2. BONDES (Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal). En este caso, el plazo
de vencimiento nunca es inferior a un ao. El BONDE, a diferencia del CETE, s
paga intereses cada 28 das, 91 das, y 182 das. El propietario del BONDE
recibe este inters al finalizar los plazos sealados y, adems, al terminar el
plazo de vencimiento, percibe el valor nominal.
3. BPAs (Bono de Proteccin al Ahorro): son como los BONDES, pero en este
caso la entidad emisora es el IPAB, que es una entidad del gobierno, en vez de
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Esta deuda tambin est
garantizada por el gobierno, pero como la emite otra entidad, siempre da un

rendimiento ligeramente superior a la deuda que emite el gobierno federal

directamente.
4. UDIBONOS (Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal Denominados en
Unidades de Inversin). Con estos instrumentos, el inversionista puede
proteger su dinero de las fluctuaciones de la inflacin. Los UDIBONOS pagan
una tasa real de inters fija cada 182 das, con un plazo mnimo de tres aos.
Esto quiere decir que siempre pagan la inflacin, y algo ms. Su objetivo es
que el inversionista no pierda poder adquisitivo, porque podr comprar lo
mismo hoy o en el futuro. Es decir, los UDIBONOS son una forma de proteccin
frente a los cambios de los precios. Claro est, nos referimos a los precios de la
canasta de productos que se usa para medir la inflacin.
Recuerda que la fecha en la que vencen cualquiera de estos ttulos es la fecha
en la que el inversionista recibe la liquidacin de su inversin.

Qu son los Fondos de Inversin de Deuda Gubernamental?

Los fondos de inversin, son empresas que solo se dedican a invertir. Todos
podemos ser socios de estas empresas. De hecho, cuando compramos un
fondo de inversin, en realidad estamos comprando parte de una empresa que
se dedica a la inversin financiera. Las empresas que hacen fondos se llaman
Operadoras de Fondos de Inversin.
Pero, en qu invierten los fondos de inversin? Cada fondo de inversin decide
sus propias reglas de inversin y est diseado para diferentes inversionistas.
Esas reglas se escriben en un documento que est disponible para que todos
los posibles compradores puedan consultarlo, y que se llama "Prospecto de
Informacin al Pblico Inversionista" (a partir de ahora, el Prospecto). La idea
que hay detrs de un fondo de inversin es que un profesional invierta por
nosotros en varios instrumentos, y as podamos diversificar el riesgo financiero
de nuestra inversin.
Por qu querramos diversificar riesgos financieros? Si yo invierto en una
canasta con muchos productos financieros, a lo mejor alguno no funciona pero,
si los dems funcionaron, puedo seguir ganando a pesar del mal
comportamiento de ese producto en concreto. Es decir, la diversificacin nos
permite no poner todos los huevos de la gallina en la misma canasta.
Los fondos de inversin de deuda gubernamental se componen por al menos
un 80 por ciento de instrumentos emitidos por el gobierno. En este caso, el
riesgo no es que me pague el gobierno o no, porque el gobierno es la nica
entidad, pblica o privada, que siempre puede imprimir billetes para pagar sus
deudas (aunque eso se convierta en inflacin y provoque muchsimos
problemas ms).
Lo que conseguimos con los fondos de inversin de deuda gubernamental es
una mezcla de productos financieros que en su mayor parte est compuesta
por instrumentos emitidos por el gobierno, junto con una serie de instrumentos
privados y/o bancarios.
Cuando compra un fondo de inversin de deuda gubernamental, el
inversionista se compromete a conservarlo por lo menos un da antes de
venderlo. Adems, Kuspit se compromete a liquidarlo de acuerdo con el plazo
establecido en el Prospecto respectivo.