TEMA 1 : CRECIMIENTO Y CAMBIO

ESTRUCTURAL
INTRODUCCIN: PERSPECTIVA HISTRICA
*Crecimiento moderno:
Aumento sostenido a lplz de la RPc
Transformaciones estructurales
o Industrializacin de las economas
*Rasgos en los ltimos 2 siglos
Industrializacin
Consolidacin del capitalismo
o Propiedad privada
o Papel del mercado en la asignacin
*Origen del creci eco. moderno: REVOLUCIN UNDUSTRIAL (1780)

Aumento del uso de mquinas

Aumento trabajo asalariado
Produccin en serie
Desarrollo de mercados
Transporte por ferrocarril

CRECIMIENTO ECO. Y SUS FUENTES

*1958-2007: Esp fuerte creci renta
Cambios estructurales (creci eco moderno)
Modernizacin institucional
*Rasgos del creci Esp desde 1960-07
+ creci que la media de los pases comunitarios y otras ecos
desarrolladas
Perfil renta (RPc) similar a pases comunitarios: Etapas
o 60-73 fuerte expansin
o 74-85 crisis petrleo
o 86-90 integracin EU
o 91-93 crisis
o 94-07 creci sostenido
Conclusin: cambios + pronunciados
o Al cambiar de etapa
o Fluctuaciones en cada perodo

*Rasgos creci eco 07-Actualidad

Recesin 07: deriva en crisis mundial

Impacto mayor en Esp:
o Modelo de creci basado en intensidad en el empleo
o Peso de la construccin (burbuja inmobiliaria)
o Dificultades para captar financiacin
1. Dependencia de financiacin exterior
2. Alto endeudamiento acumulado
Supervit pblico: dficit
o Medidas discrecionales
o Estabilizadores automticos
Impacto empleo: superior al de otras economas occidentales
Retos pendientes: no se abordaron en la expansin

FUENTES CRECI ECO

*Creci de la RPc:

produccin (2 formas de conseguirlo):

Productividad del trabajo: incremento en el rendimiento

Empleopc: incremento del % de POB que realiza activ. productivas

*Tasas de var. de la RPc: suma

- Tasas de productividad del trabajo + Var. empleopc

*Conclusin:

Cto y medio plazo: Ambas vas son compatibles

Lplz: productividad del trabajo (nica fuente que garantiza el
progreso eco)
Rasgo del modelo de
Esp (60-07):
o Fuertemente basado en el empleopc
o Escaso en la productividad

*Modelo neoclsico de crecimiento

-Explica el XQ? del avance de la productividad del trabajo

RPc

Productividad
del trabajo
PIB/Empleo (1)

Intensificacin
del capital.
Incr. capital
fsico x
trabajador (2)

*Conceptualmente: el

Empleopc
Empleo/POB

PROGRESO
TCNICO (3)

Factores
demogrficos

de (1) se debe

(2):
de los medios de capital (Q y calidad)
(3): mejora de la utilizacin conjunta del trabajo y capital, aplicados
a la produccin
A Lplz: (3) explica 2/3 del avance de (1)
*Analticamente:

Funcin de produccin agregada

o Y: Produccin
o L,K: Trabajo y capital
o A: Nivel tecno.
MNC: rend. Constantes a escala
o y: productividad del trabajo (Y/L) (1).
o k: dotacin de capital x L (K/L) (2)
o : participacin de las rentas del capital en el VA
o : progreso tcnico (cambio en el nivel de tecnolgico) (3)

Conclusin:
o La tasa de
(1) depende de (2) (3)
o (3) exgeno: mejora del nivel tecnolgico depende del paso del
tiempo

*Grficamente: relacin entre la productividad del trabajo y la dotacin

de capital fsico por trabajador

y=f(k,t0) funcin de produccin en t0

Sobre la funcin derecha
K/L y
Y/L (pero cada vez menores)
Pero como se obtienen RMD (por eso es cncava)
Nuevas adiciones de K/L llevan a
proporcionalmente de Y/L
Aadimos progreso tcnico
1. Se desplaza hacia arriba la funcin de produccin (t0 a t1)
2. Para cada relacin K/L se obtiene una Y/L mayor que antes
Aumentamos tambin K/L de k0 a k1 (al = tiempo se la funcin se
desplaza por el progreso tcnico
BD Y/L es mayor
CD por el
K/L
BC por el
del progreso tcnico

*Canales en los que se materializa (2)

Necesidad de introducir progreso tcnico incorporado a los nuevos

medios de capital
Inversin en educacin y
nivel formativo de los trabajadores

En el PIB de actividades intensivas en K

Impulso de infraestructuras
*Vas en Esp del (3)

El propio avance en el capital fsico por trabajador

Mejora en la calidad del capital humano
Mejora en el conocimiento cientfico y su aplicacin a la produccin
Factores institucionales y estructurales

MODELO DE CRECIMIENTO 95-07

*1995-2007:
-

eco notable

- Acercar RPc de Esp a la de EU

- Pero en que se ha basado el crecimiento? Aumento del empleo
*Problema del modelo: escaso avance de la productividad

de la productividad: clave para el progreso de la sociedad

: permite
o
Rentas (W y B) sin generar
o Moderar y abaratar P en ciertos B y S
o Mejorar la competitividad exterior

*Factores que explican productividad respecto a EU:

Mayor peso relativo en sectores poco productivos
Menor productividad relativa dentro de cada uno de los sectores
*Lneas para mejorar la productividad:

Flexibilizar:
o Fomentar competencia (
Barreras)
o
Burocracia
Mercado laboral + flexible y competitivo:
o Adaptarlo a la dinmica de la competencia
o Ligar W a la productividad
Adecuar K humano a las necesidades del mercado:
o Reformas del sistema educativo
o Reformas de las polticas activas de empleo
Mejorar actividad innovadora e investigadora

ENFOQUE ABSORCIN
- Sistematiza en eso de las polticas macro para corregir desequilibrios
*Estabilidad macroeconmica: consiste en

 Procurar
no inflacionista en la actividad eco y en la ocupacin
Evitando oscilaciones bruscas del ciclo
2 Objetivos simultneos:
o Equilibrio interno: plena ocupacin con estabilidad de P
o Equilibrio externo: equilibrio por cuenta corriente (X=M)
*Equilibrio interno:

Inflacin (estabilidad de P): problemas que genera la

o Prdida de competitividad (mayores P que otros pases)
o Distorsiona los P relativos
o Incertidumbre
Desocupacin (plena ocupacin)
o Ineficiencia: no utiliza plenamente los recursos
o Tasa de desocupacin compatible con la
*Equilibrio Externo:

Nivel ptimo del saldo en la balanza c/c (X=M)

Diferencia entre Pagos e ingresos sea sostenible no origine
desequilibrios
o Desequilibrio por c/c a Cplz no es
o Dficit por c/c
1. Como se financia? Entradas de K a cplz y lplz
2. Destino? Inversin o consumo inv. Financiada a lplz con
prstamos del exterior mejora nuestra competitividad

POLTICA MONETARIA (BCE)

*Estructura organizativa:
SEBC = BCE + 28 BC
PM la ejecuta el BCE y es comn para todos los pases
Independencia del BCE:
o Falta de credibilidad: PM sujeta a objetivos polticos
o Experiencia histrica: FED
*Diseo:

Objetivo final: Estabilidad de P.

o IPCA: por debajo 2% mplz
o Peligros de una elevada:
Prdida de competitividad
Distorsiona la asignacin eficiente de recursos

 Prdida de credibilidad ante inversores extranjeros (prima

riesgo)
Redistribucin no deseada de la renta
o Xq +?
Razn estadstica: IPCA sobrevalora la evolucin de los P
Razn econmica: permite mecanismos de ajuste
o Riesgos de la deflacin: limita mecanismos de ajuste
Ante recesin: imposibilidad de generar i real que
estimule I y C
Expectativas de descenso de P incentiva a congelar el
gasto

Coste real de devolucin de deudas acumuladas

Objetivos intermedios:
o La no es directamente controlable por el BCE
o Se necesitan obj intermedios vinculado por el final
o 1 pilar: Oferta monetaria (M3) + otros agregados
o 2 pilar: esperada: seguimiento de la evol de un conjunto
amplio de variables eco y finan que proporcionen info sobre el
comportamiento de la
Variable intrumental: i a las q las entidades intercambian
Modificaciones instrumentales: el i se modula con 3 instrumentos
o OMA: subastas de depsito a un i variable
I de referencia en el sistema (fuente bsica de provisin
liquidez al )
Para acceder debe presentarse actv colaterales como
garanta de devolucin (ttulos de deuda pblica)
o Facilidades permanentes:
De crdito (prstamo lombardo): bancos pueden acceder a
un prstamo a 1 da con un i por encima del sistema
(Inyectan liquidez)
De depsito: bancos pueden depositar un saldo a un i por
debajo del de referencia (- liquidez)
o Coef. De caja: % de activos de los bancos en el BCE como
garanta
*Complejidad de la PM

Retardos: desfase temporal entre el momento en el que la se

desva del objetivo y el momento en el que las medidas de la PM
surgen efecto
o R. info: desde que se desva la hasta que el BCE se constata
o R. de la ejecucin de las medidas correctoras desde que se
conoce la desviacin
o R de respuesta de la eco: canales de transmisin

El desfase temporal obliga a que la PM actu sobre previsiones futuras

Canales de transmisin : 1 PM muchos pases con diferencias
estructurales entre eco
o El problema se reduce:
Los canales se compensan
Integracin de mercados
*Etapa 2008 hasta la actualidad:
Reducciones drsticas en los i (min histricos)
Medidas excepcionales

Medidas condicionadas por la recesin:

o A pesar de V i de referencia hasta 1%, la + rpida V de
dificulta generar i reales que estimulen la economa
o Trampa de la liquidez: incluso con i nominales en 0 una nula
elimina la efectividad de la PM
Medidas excepcionales: insuficiente medidas convencionales
o Cambia el funcionamiento de las modificaciones estructurales:
OMA:
1. se atiende a toda la liquidez solicitada a un i 1%
2. Rebajan los requisitos de al colateral presentado
3. Se asigna liquide a plazos ms largos
Facilidades permanentes: V diferencia del tipo de
referencia
Coeficiente de caja: 1%
o Nuevas actuaciones NO convencionales:
Liquidez ilimitada al i de referencia
Adquisicin de Act. Pblicos o privados
1. Ap contribuir a financiar PF anti cclica+normalizar
mercados de DP
2. APr liquidez en los mercados afectados