Universidad Tecnolgica Centroamericana

Campus San Pedro Sula, Honduras

Asignatura: Relaciones Internacionales I

Catedrtico: Ing. Javier Matute

Crisis Econmica 2008-2009
Alumna: Elena Flores-Gmez
21251103
24 de Enero del 2015

ndice

Table of Contents
I.

Introduccin.........................................................................................................3

II.

Antecedentes.......................................................................................................4

III.

Inicio de la crisis..............................................................................................5

IV.

Efectos en el Mundo........................................................................................7

V.

Efectos en Honduras..........................................................................................7

VI.

Conclusin.......................................................................................................9

VII. Bibliografa..........................................................................................................10

I.

Introduccin

Hoy en da, vivimos en un mundo que esta totalmente globalizado; es decir, un

mundo que es interdependiente, nadie subsiste por si solo. Es por eso que el
mundo sufri la cada de la Economa Estadounidense en el 2008. Esta crisis
traspaso fronteras y debido a ella entro en crisis la Economa Global. El presente
trabajo se encarga de describir lo que fue dicha crisis, bajo el aspecto histrico y
terico, y busca presentar de igual manera sus efectos sobre el mundo, incluyendo
nuestra nacin, Honduras.

II.

Antecedentes

Todo efecto tiene su causa, y la crisis financiera, segn expertos, radica en los
siguientes antecedentes.
El origen inmediato de la crisis actual nace en el Mercado hipotecario de los estados
unidos. Durante el otoo del 2005 el boom de la vivienda comenz a desinflarse.
Sin embargo, aunque las ventas cayeron, los precios continuaron subiendo. Ante
este escenario, la competencia de las instituciones financieras se encargo de
comprimir los mrgenes de intermediacin; los bancos se encontraron con que
tenan dos vas posibles para mantener su negocio. Estas eran:
- Apalancar mas
- Incorporar activos de mayor riesgo a sus portafolios
(Greenspan, 2004)
Tras esto, ocurri una euforia financiera. Se empez a ofrecer hipotecas a personas
sin ingresos, empleo, o propiedades fijas. Los intereses que se cobraron eran altos
dado el mayor riesgo en ese entonces. Incluso, los bancos otorgaron crditos
hipotecarios superiores al valor del inmueble, y este aumentara su valor en el
tiempo. A este tipo de hipotecas, relacionadas a un mayor riesgo de impago, se les
llamo hipotecas subprime. Esto genero una burbuja financiera: con un objeto en
expansin, atractivo a la vista, vaco de contenido productivo, y que termina
estallando. El incremento en los intereses genero un incremento en lo que fue los
servicios de deuda, provocando muchos impagos.
El proceso que condujo a la crisis financiero estuvo ayudado por la ideologa
compartida por la administracin Bush y por Alan Greenspan, presidente de la FED
en ese entonces. Esta ideologa consista en que:
a) Los mercados se auto-imponen (fundamentalismo de mercado)
b) Los precios siempre son correctos (hiptesis de mercado eficiente). Por lo
tanto, el mercado no necesita ningn monitoreo o regulacin particular,
porque se regula a s mismo; y los inversores no necesitan ninguna
proteccin, porque los precios que pagan por los instrumentos financieros
que compran les brindan toda la informacin que necesitan acerca de los
retornos esperados y los riesgos asociados.
Por lo tanto, el Mercado no necesitara ningn monitoreo o especie de regulacin,
porque es auto regulatorio, y por ende los inversores no necesitan ninguna
proteccin. Greenspan declarara despus de la crisis que estaba asombrado por la
falla del mercado y por los muchos abusos que haban tenido lugar en l y que
salieron a la superficie. El fundamentalismo del mercado y la hiptesis del
mercado eficiente haban alentado indirectamente el desarrollo de modelos
cuantitativos que apuntaban a predecir los futuros acontecimientos sobre la base de
los acontecimientos pasados. No se esperaban cisnes negros (es decir,
acontecimientos extremos). Ningn riesgo sistmico. Esto condujo a muchos,

inclusive a los operadores financieros y a las instituciones de seguro, como por

ejemplo AIG, a correr riesgos excesivos.

III.
Inicio de la crisis
La crisis financiera empez a anunciarse a finales de 2007, pero no alcanzo su unto
culminante en el ultimo trimestre de 2008 con los siguientes sucesos:
a) Los precios de las viviendas dejaron de subir y luego comenzaron a bajar
rpido
b) Las tasas de inters para los compradores de casas subieron
c) El crdito existente se seco
d) Muchas casas no se podan vender
Seguido a estos acontecimientos muchas personas que haban adquirido una casa
dejaron de pagar sus hipotecas, creando muchas dificultades para los propietarios
de instrumentos financieros, calificados AAA, los que estaban respaldados por
pagos hipotecarios. Las instituciones financieras que tenan esos ttulos se
enfrentaban ante un desastre. Algunas como Leman Brothers, Bear Stern, y
Northern Rock, entre otras, quebraron o tuvieron que ser absorbidas por los
gobiernos. Cientos de bancos pequeos desaparecieron. Empresas mas debilitadas
como Merril and Lynch, fueron absorbidas por insituciones mas Fuertes. Las
instituciones que haban garantizado las hipotecas o que haban asegurado el pago
de las deudas, sufrieron perdidas enormes y tuvieron que ser rescatadas, por el
gobierno de los Estados Unidos u otros gobiernos.
La situacin econmica de los Estados Unidos se fue deteriorando a lo largo de los
primeros 8 meses de 2008. Fue la declaracin de quiebra de Leman Brothers, que
detono la parte mas severa de la crisis, ya que introdujo niveles de volatilidad en los
mercados pocas veces vistos y esto provoco un deterioro aun mas acelerado de las
principales variables econmicas. La crisis se agravo, por el hecho de que las tasas
hipotecarias respondan poco y la reduccin de las tasas ha sido lenta por parte de
la Reserva Federal.
La quiebra de Lehman Brothers, el cuarto banco de inversin mas grande de
Estados Unidos, llego a destruir alrededor de 75,000 millones de dlares de valor y
dejo 200,000 millones de dlares de deuda. Esto, por ende, causo un aumento en la
volatilidad de los mercados financieros.
Con la quiebra de Lehman Brothers, se internacionalizo la crisis. En Europa, siete
estados se vieron forzados a intervenir a cinco instituciones financieras.
Debido a esto, el gobierno apresuro un plan de rescate, que se conoce como el plan
de rescate financiero mas grande en la historia. Se autorizo al Departamento del
Tesoro utilizar una cantidad de 700,000 millones de dlares en una intervencin
para prevenir que ocurriese un derrumbe financiero, y econmico. Se pretenda

comprar activos txicos, pero esta iniciativa se abandono debido a la dificultad para
evaluarlos y entonces se decidi proceder a capitalizar los bancos.
Algunas compaas de seguro, y especialmente AIG, estuvieron en problemas muy
serios porque haban asegurado enormes demandas financieras. AIG no esperaba
que aquellos que haban comprado los seguros, incluyendo instituciones como
Goldman Sachs, presentaran inmensas demandas contras sus prdidas
financieras. AIG tuvo que ser ayudada por el gobierno (con dinero de los
contribuyentes norteamericanos) porque se la consideraba demasiado grande para
fracasar. Se temi que su cada podra haber creado una catstrofe financiera
global. El gobierno de los Estados Unidos intervino con cientos de miles de dlares,
en prstamos. Sin embargo, algunos de estos prstamos quizs nunca se
reembolsen. El gobierno tambin se vio forzado a nacionalizar las instituciones
cuasi-gubernamentales, Fanny Mae y Freddy Mac, asumiendo en el proceso
trillones de dlares en pasivos brutos, si bien se espera que los pasivos netos
sean algo ms bajos. La crisis condujo a una aguda reduccin de la confianza entre
las instituciones financieras. La confianza es, obviamente, un activo fundamental
para el mercado financiero. Sin confianza no puede operar con eficiencia. Los
bancos dejaron de prestarse unos a otros y a otras instituciones financieras y nofinancieras. Las empresas tuvieron dificultades para obtener prstamos para sus
inversiones. Las empresas pequeas se vieron particularmente golpeadas. El
desempleo subi mucho. El crdito a las exportaciones se vio afectado y tanto las
exportaciones como las importaciones declinaron mucho por primera vez en muchos
aos. En este punto, la economa financiera se convirti en una crisis de la
economa real. A travs de su efecto sobre el comercio y la inversin, se convirti en
una crisis global provocando el temor de que pudiera convertirse en otra Gran
Depresin. (Katz, 2009)
Desde mediados de octubre de 2008 la Reserva Federal tom una gran cantidad de
nuevas medidas intervencionistas en busca, ya no de proveer liquidez a los
mercados, sino de reparar los balances a travs de programas de prstamos
directos a familias e inversores, y de compra de activos de alta calidad (TARP,
garantas de la FDIC, respaldo de la Fed a mercados de obligaciones negociables).
Detrs de esta reaccin de la Fed estaba la idea de Bernanke acerca de que la
poltica monetaria poda ser efectiva an en trampa de liquidez si haba disposicin
a alterar la composicin del balance del banco central. Es decir, no mantener
solamente ttulos del tesoro y prstamos a los bancos comerciales en el activo, sino
abrir el juego a otros agentes. (Katz, 2009)

IV.
Efectos en el Mundo
La crisis llego a irrumpir con un perodo de prospero desempeo de las economas
en desarrollo, caracterizado por:
1) La alza de los precios internacionales de las materias primas
2) Integracin de la India y China al Mercado internacional
3) Mejoras en las finanzas publicas, indicadores de endeudamiento publica y
privado
4) Disponibilidad de un stock importante de reservas internacionales
La crisis implico, en las economas desarrolladas, una oferta de financiamiento
mayor en moneda domestica a los gobiernos, al punto que los gobiernos
necesitaban emitir pasivos para financiar sus polticas. En las emergentes, la
demanda por moneda domestica y otros pasivos del gobierno se redujo, lo que
complico el financiamiento de las cuentas del sector publico y de la balanza de
pagos. Estos sucesos generaron incertidumbre respecto a la toma de medidas
coordinadas por los pases. Los esfuerzos, especialmente del G20, apuntaron al
desarrollo de polticas que tomen en cuenta las necesidades e intereses de los
pases emergentes. (Krugman, 2009)

V.

Efectos en Honduras

Cuando la crisis emergi, el pas se encuentra en un momento en el cual la

coyuntura econmica ya haba perdido su dinmica. Desde el 2007 la economa
hondurea se estaba enfriando, pasando desde un crecimiento de 6,3% en el 2007
a un crecimiento de 3,8% en el 2008. El enfriamiento de la economa nacional, se
empeoro por el contexto internacional desfavorable. Ante esto el Gobierno decreto
un aumento en el salario mnimo.
Otras medidas del gobierno para afrontar la crisis fueron:
Inversin Financiera de 10 mil millones de Lempiras de fondos pblicos para el
sector productiva privado.
Flexibilizar requisitos para que la banca privada ponga a disposicin del sector
productivo 22 mil millones de Lps. de exceso de liquidez que tiene
el sector bancario.

 Apoyo financiero del Gobierno al Sector Social de la economa por un monto de

3,000 millones de Los.
Fortalecimiento del Sistema Financiero garantizando los depsitos de los
ahorrantes.
Creacin de una Lnea de Crdito para facilitar el pago a los proveedores y a los
contratistas.
Se destinarn 800 millones de Lempiras en bonos, para pago de la mora agraria y
titulacin de predios
urbanos.
Dar facilidades y apoyo a las empresas en el proceso de licencias ambientales.
Apoyo al sector productivo con la energa elctrica y los combustibles ms baratos
de Centroamrica.
Acelerar la ejecucin de la Inversin Pblica para preservar el crecimiento con
equidad y generar empleo.
A finales de 2008, el impacto de la crisis se sinti fuertemente en el pas con la
cada de las exportaciones. La mayor parte de los empleos se perdieron en el rea
urbana, y as tambin en el rea rural. Las perdidas oscilaron entre 30,000 urbanos
y 45,000 rurales.
(UNDP, 2009)

VI.

Conclusin

La recesin tuvo y sigue teniendo una intensidad enorme. Con la recesin hubo un
colapso de todos los mercados. El Mercado interbancario dejo de funcionar y se
generan crculos viciosos en los cuales el consumidor no puede consumir; el
inversor no puede invertir; el banco no puede prestar. Con la recesin podemos ver
de que ningn pas escapa, ya que el mundo esta totalmente globalizado. Hoy en
da, los efectos se siguen sintiendo, no se ha salido del todo de esta crisis. De igual
manera, los pases deben de estar atentos, ya que una cada de un mercado
dominante, puede causar el colapso del Sistema econmico del mundo entero.

VII. Bibliografa

Alan, Greenspan, 2004, The Evolving U.S. Payments Imbalance and Its
Impact on Europe and the Rest of the World, The Cato Journal, Volumen 24,
Nmeros 1 y 2. (Primavera-Verano).

Sanabria, Toms Miller. Microfinanzas. Lecciones aprendidas en Amrica

Latina. Publicacin del BID. Diciembre de 2000.

United Nations Development Program (UNDP). 2009. From Bad to Worse:

Revised Growth Forecasts for Latin America and the Caribbean. Disponible
en:
http://pnud.
economicclusterlac.org/CrisisUpdate/CrisisUpdateNo3_FINAL.pdf

KATZ, SEBASTIN (2009); Centro y periferia: el impacto de la crisis global

en las economas de la regin. BCRA, Investigaciones Econmicas. Estudios
BCRA N 53 y 54.

KRUGMAN, PAUL (2009); De vuelta a la economa de la Gran Depresin y

la crisis del 2008, Grupo Editorial Norma, marzo.

Vito Tanzi, 2010, Recent Fiscal Developments and Exit Strategies en Forum
CESifo (Germany), Volumen 11, No.2