Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Sauer Milk. Inc., desea determinar el punto mnimo de su costo de capital. Suponga que se estn
Costo
despus de
impuestos
Pesos
Plan A
Deuda
Capital preferente
Capital comn
5.0%
10.0%
14.0%
20.00% =
10.00%
70.00%
Plan B
Deuda
Capital preferente
Capital comn
5.5%
10.5%
15.0%
30.00%
10.00%
60.00%
Plan C
Deuda
Capital preferente
Capital comn
6.0%
10.7%
15.8%
40.00%
10.00%
50.00%
Plan D
Deuda
Capital preferente
Capital comn
8.0%
11.2%
17.5%
50.00%
10.00%
40.00%
A. Cul de los cuatro planes tiene el menor promedio porderado del costo de capital?R/El plan C tie
B. Explique los resultados del plan C y D y la razn por la cual uno de ellos es mejor que el otro.
El plan C tiene un costo de deuda menor y a la vez es menor en peso, a diferencia el plan D
el cual tiene 50% de peso de la deuda lo cual es demasiado alto.
Asi mismo el plan C tiene un menor costo de capital preferente y de capital comn compar
El mejor plan es el C.
1.00%
1.00%
9.80%
11.80%
1.65%
1.05%
9.00%
11.70%
2.40%
1.07%
7.90%
11.37%
4.00%
1.12%
7.00%
12.12%
Dada la siguiente informacin calcule el promedio ponderado del costo de capital de Hamilton Corp. A
que se muestra en la tabla 11-1
Informacin adicional:
Tasa del bono cupn
13%
11%
Dividendos preferentes
10
50
98
5.5
8%
30%
Kd(Costo de la deuda)=Rendimiento(1-T)
7.70%
Kp=Dp/Pp-F
10.81%
Ke=D1/P+g
14.00%
Kd
Kp
Ke
Ka
Pesos
7.70%
30%
10.81%
15%
14.00%
55%
Costo ponderado
2.31%
1.62%
7.70%
11.63%
$90,000.00
$60,000.00
$30,000.00
6 aos
$30,000.00
0
$40,000.00
$20,000.00
$32,000.00
35%
10%
Ao
Ao
Ao
Ao
Ao
Ao
1
2
3
4
5
6
1
$32,000.00
12,000
$20,000.00
$7,000.00
$13,000.00
$12,000.00
$25,000.00
Flujo de efectivo
25,000
27,520
24,832
23,215
23,215
72,018
Ao
MARCS 5
Depreciacion
aos
anual
0.200
12,000
0.320
19,200
0.192
11,520
0.115
6,900
0.115
6,900
0.058
3,480
60,000
Depreciacion
1
$60,000.00
2
$60,000.00
3
$60,000.00
4
$60,000.00
5
$60,000.00
6
$60,000.00
Terreno y equipo
Capital de trabajo
Inversion inicial
$90,000
$40,000
$130,000
2
$32,000.00
19,200
$12,800.00
$4,480.00
$8,320.00
$19,200.00
3
$32,000.00
11,520
$20,480.00
$7,168.00
$13,312.00
$11,520.00
4
$32,000.00
6,900
$25,100.00
$8,785.00
$16,315.00
$6,900.00
5
$32,000.00
6,900
$25,100.00
$8,785.00
$16,315.00
$6,900.00
$27,520.00
$24,832.00
$23,215.00
$23,215.00
6
$32,000.00
3,480
$28,520.00
$9,982.00
$18,538.00
$3,480.00
$30,000.00
$20,000.00
$72,018.00
$135,051
$130,000
$5,051
1
2
3
4
5
6
$150,000.00
$150,000.00
$150,000.00
$150,000.00
$150,000.00
$150,000.00
Depreciacion
$60,000.00
$60,000.00
$60,000.00
$60,000.00
0.200
0.320
0.192
0.115
0.115
0.058
30,000
48,000
28,800
17,250
17,250
8,700
150,000
aos restantes del equipo antiguo.
MARCS 5
Depreciacion
aos
anual
0.192
11,520
0.115
6,900
0.115
6,900
0.058
3,480
i.
j.
Depreciacion del
Depreciacion
Incremento en
equipo nuevo
del equipo viejo la depreciacicion
30,000
48,000
28,800
17,250
17,250
8,700
150,000
11,520
6,900
6,900
3,480
28,800
18,480
41,100
21,900
13,770
17,250
8,700
121,200
121,200
$37,050
31,850
30,550
29,250
27,300
20,150
$176,150
Sume los beneficios de la proteccin fiscal por la depreciacin y el ahorro de costos despus de im
continuacin del valor presente neto (Vea la tabla 12-17)
Ahorros desp
Total de
Ao
Escudo fiscal
T
beneficios
1
6,468
37,050
43,518
2
14,385
31,850
46,235
3
4
5
6
7,665
30,550
38,215
4,820
29,250
34,070
6,038
27,300
33,338
3,045
20,150
23,195
42,420
Compare el valor presente de los beneficions incrementales j)con el costo neto del nuevo
Valor presente de los beneficios incrementales
$155,234
Costo neto del equipo nuevo
$124,450
Valor presente neto
$30,784
La compaa debera efectuar el reemplazo?
Un valor presente positivo por lo que debera efectuarse el reemplazo.
n de computadora
Ao
Depreciacion
1
$60,000.00
2
$60,000.00
3
$60,000.00
4
$60,000.00
5
$60,000.00
6
$60,000.00
po antiguo.
y los correspondientes
Impuesto
Escudo fiscal
35%
35%
35%
35%
35%
35%
6,468
14,385
7,665
4,820
6,038
3,045
42,420
Valor
presente
38,855
36,858
emplazo.
0.712
0.636
0.567
0.507
27,201
21,652
18,917
11,751
155,234
MARCS 5
aos
0.200
0.320
0.192
0.115
0.115
0.058
Depreciacion
anual
12,000
19,200
11,520
6,900
6,900
3,480
60,000
$48,000.00
$28,800.00
$17,280.00
$10,380.00
$3,480.00
$0.00