SEMINARIO FINANZAS - RIESGO

UNIDAD 1 - TOMA DE DECISIONES Y RIESGO

SEMANA 1.
TEMA 1.1 - TEORIA DE LA DECISION1
Empecemos por introducir un concepto sobre qu es decidir y el proceso de toma
de decisiones.
Qu es una decisin? Una decisin es escoger entre dos o ms alternativas. El
hecho de tener que escoger, obliga al decisor (quien toma la decisin) a formar un
juicio sobre lo que est en cuestin. Y un juicio se forma con base en una
estimacin, la cual no es otra cosa que una evaluacin de la evidencia incompleta
para determinar lo que pueda pasar. En general, una estimacin, y por lo tanto
tambin una decisin, se puede hacer de manera analtica o intuitiva.
Una aproximacin analtica para la toma de decisiones supone un estudio
sistemtico y una evaluacin cuantitativa del pasado y del futuro. Por otro lado, la
intuicin se dirige al presente y comprende informalmente recuerdos del pasado y
estimaciones subjetivas de lo que pueda ocurrir en el futuro. Todo proceso de
toma de decisiones hace uso del buen juicio y de la intuicin, entonces la cuestin
se centrara en determinar cundo utilizar los mtodos analticos. Un criterio es
utilizar los mtodos analticos cuando sean econmicamente factibles y sus
resultados garantizados.
Adems de la formacin de juicios, el proceso de toma de decisiones implica la
identificacin de las caractersticas de la situacin sobre la cual se tiene que
decidir. Dentro de una organizacin, por ejemplo, una decisin estratgica
idealmente selecciona el objetivo que hace mejor uso de los recursos en
concordancia con los planes a largo plazo. Para evaluar este tipo de decisiones se
usa una medida de efectividad. Un plan estratgico se puede llevar a cabo en
diferentes formas. Una decisin tctica es escoger una forma particular de llevar
cada uno de los objetivos trazados en el plan estratgico. Una medida para
evaluar este tipo de decisiones es la eficiencia. Entonces en el caso de una
organizacin, la situacin a decidir podra ser algo as como se muestra en la
siguiente figura.

Politcnico

Grancolombiano-en

alianza

con

Whitney

International

University

System

LECTURA SEMANA 1

Adaptado de: CASTILLO, Mario. Mtodos cuantitativos. Apuntes de clase. Universidad de los
Andes.2003
SEMINARIO DE FINANZAS Concepto de decisin
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System
University

ESCALA DE
EFECTIVIDAD
alta

ESCALA DE
EFICIENCIA

con
alianza
Grancolombiano-en
Politcnico

OBJETIVOS
OPERACIONALES

alta
Tctica 1-1

EnESTRATEGIA
la figura 1 1

Tctica 2-1
Tctica 1-2

Tctica 1-3
Tctica 2-2

ESTRATEGIA 2

Whitney

International

OBJETIVOS
DEL SISTEMA

Tctica 2-3

baja

baja

Figura: Ejemplo de una situacin de decisin.

Podemos notar que aunque la estrategia 1 es ms efectiva, en trminos de
eficiencia la tctica 2-1 podra mejorar la posicin de la estrategia 2, en el caso
que las variables controlables del sistema cambiarn a favor. En este caso, se
dice que la situacin es sensible al comportamiento de las variables controlables
del sistema. Este punto es importante al momento de tomar la decisin, pues un
anlisis de sensibilidad nos permite evaluar los qu pasara si.?, de una
situacin particular. Adems de la sensibilidad de los factores de decisin, en una
situacin particular, la cual pretende maximizar mltiples objetivos, es probable
que ninguna de las alternativas maximice todos los objetivos simultneamente.
Entonces, la decisin debe intentar seleccionar aquella alternativa que presente el
mejor balance de los objetivos en conflicto. Muchas veces se procede a solucionar
este problema optimizando por separado partes del sistema. De esta divisin del
sistema surgen una serie de partes sub-ptimas, las cuales se pueden modificar
de forma tal, que al integrar las partes se consiga un ptimo global del sistema.

SEMINARIO DE FINANZAS Concepto de decisin

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University

1. Decisiones suponiendo certeza.

2. Decisiones admitiendo incertidumbre: Un anlisis involucra incertidumbre si las
probabilidades asociadas a cada uno de los posibles resultados son
desconocidas.
3. Decisiones reconociendo riesgo: Un anlisis involucra riesgo, si cada una de las
alternativas tiene una distribucin de probabilidad asociada, y estas
distribuciones son conocidas.

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Hasta este momento hemos identificado en el proceso de toma de decisiones las

caractersticas de la situacin a decidir, y la manera de formar juicios sobre cada
una de las alternativas. Tambin existen una serie de condiciones ambientales
que caracterizan la situacin a decidir y que sugieren la forma de analizarla. Estas
condiciones ambientales permiten dividir a los problemas de decisin en tres
grandes categoras:

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