1.

Explicai cu ajutorul modelului IS-LM-BP posibile efecte pe care le va

avea asupra economiei Romniei acordarea de ctre Uniunea European,
cu titlu gratuit, a 23 mld. Euro in perioada 2010-2015
Modelul IS-LM-BP este folosit pentru a explica comportamentul economiei naionale
i dinamica sa. Modelul IS LM arat legturile existente ntre sectorul bunurilor i
serviciilor i sectorul monetar, legtura ce exist ntre pieele bunurilor i cea a activelor
financiare. El ofer un instrument simplu i puternic de analiz a efectelor politicilor fiscale i
monetare asupra cererii produciei i a ratei dobnzii. Variabilele de baz ce fac legtura dintre
piee sunt venitul i rata dobnzii.
Echilibrul pe piata bunurilor si piata monetara ( modelul IS-LM)
Modelul IS-LM este obinut din combinarea curbelor (IS) i (LM), respectiv a echilibrelor pe
cele dou piee: cea a bunurilor i serviciilor respectiv cea monetar. Modelul IS LM va
arta combinaia de venit naional i rat a dobnzii care conduce simultan la echilibre pe
ambele piee (n ambele sectoare: cel real i cel monetar), astfel c economia este privit ca un
ntreg. Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin
intersectia dintre cele doua curbe , punctul dat de venitul Y 0 i rata
dobnzii r0.

Orice punct din dreapta i sub curba LM indic un exces de cerere de

bani (EDM), iar
punctele din stnga (sus) a curbei (LM), indic un exces de ofert de bani
(ESM). Curba IS reprezint punctele de echilibru ale pieei bunurilor i
serviciilor. n consecin, punctele ce se af deasupra curbei IS
caracterizeaz o situaie cu exces n ofert de bunuri (ESB), iar punctele de
sub curba IS reprezint un exces de cerere de bunuri (EDB).
Pentru a studia deplasrile vom face dou ipoteze:

1. Producia (outputul) crete ori de cte ori exist un exces de cerere de

bunuri (EDD) i scade ori de cte ori exist un exces de ofert de bunuri
(ESD). Aceast ipotez descrie comportamentul firmelor fa de scderea
sau creterea stocurilor.
2. Rata dobnzii crete ori de cte ori exist un exces de cerere de bani
(EDM) i scade atunci cnd exist un exces de oferte de bani (ESM).
Aceast ajustare deriv din faptul c un exces de cerere de bani conduce la
un exces de ofert de active speculative. n tendina de a obine mai muli
bani agenii economici vor vinde certificate, ceea ce va conduce la
scderea preului acestora sau la creterea ratei dobnzii.
Din mai multe motive este util s condiionm dinamica indicatorilor
prin ipoteze rezonabile. Una dintre aceste condiionri este ipoteza c piaa
monetar se ajusteaz rapid la schimbri, n timp ce piaa bunurilor se
ajusteaz mai lent.
Balana de Pli (BP)
BP reprezint nregistrarea tranzaciilor rezidenilor unei ri cu restul lumii. Exist
dou mari conturi ale balanei de pli: contul curent i contul de capital. Ce-a de-a treia
component este contul acordurilor oficiale (sectorul oficial). De multe ori contul de capital
este separat n dou pri: tranzaciile sectorului privat; tranzaciile privind rezervele oficiale
(ale autoritii publice) contul acordurilor oficiale. n Contul curent se nregistreaz
comerul cu bunuri i servicii precum i pli sub form de transferuri. Contul de capital
nregistreaz achiziiile i vnzrile de active financiare ca aciuni, certificate de depozit i
obligaiuni, mprumuturi. Contul de capital nregistreaz achiziiile i vnzrile de
active financiare ca aciuni, certificate de depozit i obligaiuni,
mprumuturi.Contul acordurilor oficiale nregistreaz modificarea rezervelor oficiale
ale rii. Rezervele oficiale sunt reprezentate de activele financiare strine deinute de ctre
guvern (autoritatea public). O cretere a rezervelor oficiale conduce la o balan a
acordurilor curente negative.
Surplusul balanei de pli = creterea rezervelor oficiale = surplusul contului curent
+ fluxul net privat de capital ctre interior.
Dac att contul curent ct i contul de capital privat nregistreaz deficit, atunci
balana de pli total este n deficit i astfel banca central va pierde rezerve. Echilibrul
extern exist atunci cnd balana de pli are un sold apropiat de zero.
BP = Nx(Y, Yf, R) + CF(r rf)
CF = fluxul de capital
Yf = productia externa
rf = dobanda externa
R = dobanda nominala
In continuare vom analiza modelul IS-LM-BP pe cazul Romaniei. Am stabilit ca IS este o
dreapta de panta negativa. Dat fiind faptul ca Romania este o economie dechisa, faptul c o
parte a venitului va fi cheltuit pentru bunuri importate conduce la verticalizarea curbei IS
fa de cazul unei economii nchise.
Panta curbei IS este : G*(b + n)
2

Deci modificarea pantei curbei IS depinde de:

Elasticitatea investiiilor n raport cu dobnda. Cu ct investiia este mai
senzitiv la rata dobnzii, cu att IS tinde ctre orizontal;
nclinaia marginal ctre economisire (s). Cu ct s este mai mare, cu
att IS tinde ctre vertical (este mai nclinat);
Rata de impozitare. Creterea ratei de impozitare conduce la rotirea
curbei IS ctre stnga (se apropie de orizontal) n timp ce scderea ratei
de taxare rotete ctre dreapta curba IS (tinde spre vertical).
4)Elasticitatea exportului net in raport cu dobanda (n). Cu cat exportul net
este mai elastic in raport cu dobanda, cu atat IS tinde catre verticala (este
mai nclinat);
5)Inclinatia marginala catre export net (m). Cu ct s este mai mare, cu
att IS tinde ctre vertical (este mai nclinat);
Deplasrile curbei IS rezult din:
Modificarea cheltuielilor publice (G). O cretere a cheltuielilor publice va
deplasa curba IS la dreapta, n timp ce o readucere a lor o va deplasa ctre
stnga;
Modificarea volumului absolut al impozitelor (T). O cretere a impozitelor
va deplasa curba ctre stnga, n timp ce o scdere a acestora o va
deplasa ctre dreapta.
Panta curbei LM este : L

k
Panta curbei LM depinde de:
elasticitatea cererii speculative de bani n raport cu rata dobnzii. Cu ct
aceast elasticitate este mai mare, cu att curba LM este mai plat
(nclinaie mai mic).
senzitivitatea cererii pentru tranzacii curente fa de modificrile
venitului naional. Cu ct aceast senzitivitate este mai mare, cu att curba
LM tinde ctre vertical (pant mai mare).
Deplasarea curbei LM rezult din modificarea ofertei de mas monetar. O
cretere a acesteia determin deplasarea ctre dreapta a curbei LM, iar o
scdere determin deplasarea ctre stnga.
Pentru a verifica dac un punct de echilibru intern (r, Y) situat la intersecia curbelor
IS i LM) conduce la un deficit (sau un surplus) al balanei de pli este suficient s
suprapunem diagrama BP peste diagrama IS LM.
Datorita faptului ca balanta de plati a Romaniei este deficitara, punctul de echiliru
intern A se va afla sub curba BP. Pe dreapta BP = 0 balana de pli este n echilibru;

Acordarea de catre Uniunea European, cu titlu gratuit, a 23 mld. Euro in

perioada 2010-2015 va determina:
-

In prima instanta, cresterea surplusul contului de capital prin cresterea fluxului de

capital catre interior.
CSB - > BP - > curba BP se va deplasa in jos - > vom avea o noua curba: BP1.

In al doilea rand, datorita unei intrari de capital banesc in interiorul tarii, oferta de
masa monetara va creste.

M / P - > LM se deplaseaz la dreapta

Cum piaa activelor reacioneaz imediat, rata dobnzii va scdea ntre E i E 1, ceea ce
va stimula investiiile, venitul crescnd ctre noul punct de echilibru E, pentru care rata
dobnzii va fi r1. Mrimea acestor modificri depinde de poziiile curbelor IS i
LM. Cu ct curba LM este mai aproape de orizontal, cu att mai mari vor fi
modificrile n venit.
-

Suma primita de la UE va insemna o crestere a cheltuielilor guvernamentale G,

ducand la modificarea curbei IS.

G > Y - > IS se deplaseaza spre dreapta

Dac vom presupune c rata dobnzii rmne nemodificat, atunci
venitul se deplaseaz din Y n Y2 .
ncorpornd efectele monetare ale creterii cheltuielilor, atunci
datorit creterii venitului (Y2 Y0) va avea loc creterea ratei dobnzii, iar
venitul va scdea din Y0 n Y2. Aceast cretere a ratei dobnzii va
elimina (crowdsout) anumite cheltuieli private iar creterea venitului va fi
mai mic dect aceea corespunztoare cazului n care rata dobnzii rmne
constant. Acest efect se mai numete efect de compensare (crowding
out effect) i va reduce dimensiunea multiplicatorului.

Echilibrul intern se modifica, punctul de echilibru devenind E3, corespunzator

outputului Y3 si ratei reale a dobanzii r3. Deci Y creste, iar r scade. Aceast lucru
este benefic pentru economie, sugerand o perioada de expansine in economie.