Integrarea monetara

Introducere

Teoria economic a ncercat s gseasc un rspuns cu privire la modalitatea optim

de realizare a integrrii monetare, conturnd dou curente principale, i anume ce l economic
i cel monetar. Potrivit abordrii economice, integrarea monetar trebuie s fie precedat de o
integrare economic pentru a se evita eventuale dezechilibre ale economiei reale determin
ate de scderile investiiilor i de ncetinirile creterii economice ca urmare a creterii ratelor
dobnzilor. Pe de cealalt parte, susintorii abordrii monetare au argumentat ntietatea
integrrii monetare prin evitarea amnrii la nesfrit a unor decizii dificile din plan
economic, fundamentale ns pentru integrarea monetar.
n practic, istoria integrrii monetare a dovedit o realitate mult mai nuanat,
succesiunea unor evenimente precum succesul iniial al mecanismului cursului de schimb sau
aderarea la uniune a unor state cu o economie mai puin dezvoltat determinnd susinerea
uneia sau a alteia dintre abordri, sau adoptarea unui pachet de aciuni cuprinznd msuri din
ambele registre.

Cuprins
2

Introducere............................................................................................................ 2
I.Integrarea monetar............................................................................................ 4
II. Fenomenul de instituionalizare a pilonului monetar.........................................6
III.Funcionarea Sistemului European al Bncilor Centrale.....................................9
IV. Uniunea Economic i Monetar: prezent i perspective................................13
V.Concluzii........................................................................................................... 16
VI.Bibliografie...................................................................................................... 17

I.Integrarea monetar
n general, se consider c integrarea monetar presupune trei condiii: armonizarea
explicit a politicilor monetare, un pool comun de rezerve valutare, banc central unic.
AliM. EI-Agraa consider c integrarea monetar are dou componente eseniale: o
unificarea ratelor de schimb, realizat atunci cnd rile membre au o moned unic" sau
au stabilit cursuri de schimb permanente i irevocabile" i o integrare a pieelor de
capital .Convertibilitatea deplin este absolut necesar att pentru tranzaciile curente, ct i
pentru cele de capital.
Astfel, la momentul primei schie a uniunii economice i monetare, respectiv
PlanulWerner (1971), Europa era divizat ntre cele dou abordri.Pe de o parte,
devalorizarea lirei sterline (1967), slbirea dolarului american,cderea francului francez i
reevaluarea mrcii germane reprezentaser evenimente care, n succesiunea lor, atrseser un
puternic semnal de alarm cu privire la divergenele economice dintre statele participante. Pe
acest fundal,Germania i Olanda au sprijinit n cadrul Consiliului de la Haga,din 1967,intirea
convergenei economice, n vederea realizrii n mod treptat a integrrii monetare prin fixarea
ireversibil a cursurilor valutare i crearea unei autoriti monetare. Pe de cealalt parte,
abordarea monetarist, care pune accentul pe rolul integrator al armonizriimonetare, fusese
susinut de Frana, Belgia i Italia.
Planul Werner, a reprezentat un compromis ntre cele dou abordri.
Fixndu-i drept moment int pentru atingerea dezideratului integrrii economice i
monetare anul 1980, Werner nu a naintat un calendar concret pentru realizarea unor obiective
de etap, ns i-a propus ntr-o prim faz armonizarea instrumentelor de politic economic
i coordonarea politicilor bugetare, dar i intensificarea integrrii pieelor financiare i
armonizarea politicii monetare i de credit. Cea de-a doua faz urma a se concentra pe
adoptarea de directive europene comune i transferarea responsabilitilor din domeniul
economic, comercial, financiar i monetar organelor comunitare.
Remarcm astfel aici faptul c, dei teoria economic nu-i oferise nc, la momentul
respectiv, toate instrumentele specifice analizei integrrii monetare, spiritul vizionar al
primului ministru luxemburghez a neles importana gradualismului procesului monetar dat
fiind registrul politic i caracteristicile unei uniuni economice i monetare. Uniunea, prin
nsi raiunea de a fi a
4

Declaraiei Schuman emise cu 20 de ani nainte, respectiv reconcilierea

francogerman,reprezenta prin excelen expresia unei voine politice, de unde importana
pstrrii autonomiei politice ntr-o prim etap. De aici, fixarea ratelor de schimb pentru
asigurarea substituibilitii perfecte a monedelor naionale, fr pierderea controlului politic
la nivel naional. Dei nu a mai putut fi pus n practic datorit efectelor ocu lui petrolier, a
crizei de materii prime i a cderii sistemului de la Bretton Woods, evenimente ce au
determinat redefinirea strategic a unificrii europene, ideea avansat de Planul Werner de
eliminare treptat a fluctuaiilor ratelor de schimb pn la fixarea irevocabil a cursurilor a
deschis drumul cooperrii dintre bncile centrale.
Primele eforturi de coordonare ale bncilor centrale s-au materializat n cadrul
arpelui Monetar instituit prin Acordul de la Basel (1972) care a obligat bncile la aciuni
concertate n vederea meninerii fluctuaiilor cursului n ecartul de 2,25%, eforturi
intensificate mai apoi n Sistemul Monetar European (1979) odat cu introducerea ecu.
Raportul Delors, care a trasat pentru prima dat etapele concrete ale realizrii unei uniuni
economice i monetare, a continuat pe linia gradualismului instituional. n 1992 Tratatul de
la Maastricht (amendat prin Tratatul de la Amsterdam 1997 i Tratatul de la Nisa 2001) a
stabilit n cele din urm arhitectura uniunii economice i monetare actuale, prin oferirea unui
cadru juridic primului pilon al uniunii, format din CECA, EURATOM i CEE, i adugarea
altor doi, respectiv cel al politicii externe i al securitii comune i cel al cooperrii pentru
afaceri interne i justiie.
La 1 decembrie 2009, data intrrii n vigoare a Tratatului de la Lisabona semnat n
2007,structura tripolar a uniunii a fost abandonat, Uniunea European devenind unic
entitate juridic.

II. Fenomenul de instituionalizare a pilonului monetar

Conceptul integrrii monetare a evoluat n decurs de o jumtate de secol de la
iniiativele instituirii unor forumuri ale factorilor naionali de decizie din domeniul monetar,
pn la crearea Institutului Monetar European i a Bncii Centrale Europene. Coordonarea
politicilor monetare a fost organizat pentru prima dat prin instituirea, n baza Tratatului de
la Roma, a Comitetului Monetar, format din reprezentanii bncilor centrale i ai ministerelor
de finane, precum i din doi reprezentani ai Comisiei Europene, pentru ca, n 1964, s se
decid crearea Comitetului Guvernatorilor Bncilor Centrale, sub auspiciile Bncii
Reglementrilor Internaionale. Considerat a fi cel mai important organism din perspectiva
monetar, Comitetul Guvernatorilor era un forum cu ocazia crui participanii i prezentau
inteniile de politic monetar n vederea discutrii aspectelor tehnice, pentru asigurarea unei
ct mai funcionale arhitecturi monetare europene. Ulterior, printr-o decizie a Consiliului din
1990,atribuiile Comitetului s-au lrgit n sensul coordonrii politicilor monetare pentru
susinerea stabilitii preurilor.
Ct privete latura programatic, trebuie remarcat faptul c modele ale integrrii
instituionale la nivel monetar au aprut att n Planul Werner, ct i n Raportul Delors, aflat
la baza Tratatului de la Maastricht.
Astfel, primul document care a adus n discuie ideea unui sistem al bncilor centrale
europene care s elaboreze politica monetar i politicile cursurilor de schimb n raport cu
state tere l-a reprezentat, din nou, planul Werner, care a avut drept punct de referin
Sistemul Rezervelor Federale ale Statelor Unite. Spre deosebire de proiectul european actual,
Werner nu a propus ns constituirea unei bnci centrale europene, ci a unei autoriti
bugetare centralizate. Acelai Werner a avansat de asemenea ideea constituirii unui Fond
European de Cooperare Monetar (FECOM) pentru gestionarea resurselor monetare pe
termen scurt i mediu i, eventual, a rezervelor valutare externe comune.
La rndul su, Raportul Delors a propus lrgirea atribuiilor Comitetului Guvernatorilor, fapt
pus n practic, dup cum am precizat mai sus, n 1990, precum i dezvoltarea sistemului
european al bncilor centrale ca nucleu monetar care s asigure funciile unei bnci centrale,
respectiv elaborarea i aplicarea politicii monetare, gestionarea cursurilor de schimb i a
rezervelor valutare i asigurarea unei bune funcionri a sistemelor de pli. De asemenea,

Delors a naintat ideea nfiinrii unui Fond European de Rezerv, ca embrion al acestui
sistem.
Propunerile celor dou rapoarte au reprezentat punctul de plecare pentru arhitectura
monetar actual.Astfel, iniiativa luxemburghez de constituire a Fondului European
deCooperare Monetar s-a materializat n 1973, cnd FECOM a primit sarcina monitorizrii
sistemului comunitar al cursurilor de schimb. Crearea Sistemului Monetar European (SME) i
semnarea Acordului dintre bncile centrale de la Basle (1979), a sporit importana FECOM,
cruia i-a revenit sarcina gestionrii eficiente a finanrii pe termen mediu i scurt, statele
participante depunnd la FECOM, n schimbul ecu, 20% din rezervele n aur i dolari. La doi
ani dup instituirea SME, FECOM a devenit Fondul Monetar European (FME).Dei a
rezentat un pas nainte pe calea gestionrii resurselor comune, trebuie remarcat faptul c
instituirea FECOM i apoi a FME a reprezentat totui un succes parial, dat fiind
subordonarea acestuia ECOFIN. Datorit acestui mecanism de subordonare, lucrrile FME se
finalizau mai degrab prin recomandri, n timp ce deciziile importante erau luate n cadrul
Comitetului Guvernatorilor. n 1994 Fondul a fost inclus n Institutul Monetar
European.Ct privete propunerile Raportului Delors, acestea au reprezentat punctul de
pornire al Tratatului de la Maastricht care a extins practic propunerile iniiale, prin luarea
deciziei de creare a Institului Monetar European. ncununarea cu succes a tuturor eforturilor
depuse n sensul integrrii monetare l-a reprezentat momentul 1994, cnd Europa a fcut
primul pas pe calea crerii unei bnci centrale la nivel european, prin nfiinarea la Frankfurt
a embrionului acesteia, respectiv a Institutului Monetar European (IME). Condus de un
Consiliu Instituional Monetar European,IME a avut drept obiectiv formarea premiselor
organizaionale i funcionale ale crerii Bncii Centrale Europene.
Ne vom opri aici, pentru moment, asupra gradualismului integrrii depline, respectiv a
introducerii monedei unice. Astfel, trebuie remarcat faptul c mecanismul ales n acest sens a
fost dictat practic de trsturile specifice unei uniuni monetare de talia celei europene, care
au anulat unele ipoteze aplicabile n plan naional, cum ar fi fost deplina flexibilitate a
preurilor i a salariilor.
Lipsa acestor ipoteze a fcut imposibil introducerea monedei unice printr -o terapie de oc,
fr o armonizare prealabil a ratelor inflaiei, cum a fost cazul integrrii monetare a
Germaniei unificate. O alt alternativ ar fi fost de asemenea introducerea monedei unice n
paralel cu cele naionale, la un curs variabil, determinat de diferenele dintre ratele inflaiei,
7

moneda naional urmnd a fi eliminat ulterior n mod treptat, datorit preferinei populaiei
pentru moneda mai puin depreciat, deci cea comun. Aceast teorie cunoscut sub
denumirea de teoria integrrii prin pia are ns limitele sale, deoarece pornete de la ipoteza
c monedele sunt substitute perfecte. Dup cum au demonstrat Down i Greenaway (1994)
monedele nu posed aceast calitate,decizia deinerii uneia dintre monede nedepinznd n
mod exclusiv de stabilitatea monetar pe care aceasta o creeaz, ci i de msura n care ali
participani pe pia dein moneda respectiv. Down i Greenaway au definit acest proces
drept crearea unor efecte dereea. Dat fiind faptul c monedele naionale prezint avantajul
acestor efecte de reea, mecanismul pieei nu ar fi permis astfel niciodat nlocuirea
monedelor naionale cu o moned unic.
Soluia adoptat la nivelul UE, prezent de altfel i n cadrul planului Werner, a fost astfel
tocmai asigurarea substituiei perfecte a monedelor prin intermediul msurilor aplicate la
nivel instituional, prin trecerea la rate de schimb fixe. Constituirea Bncii Centrale Europene
a reprezentat prin urmare ultima etap a integrrii instituionale. Pe de cealalt parte, pentru
ca integrarea monetar instituional s dea rezultatele scontate, o condiie sine qua nono
reprezint asigurarea independenei pilonului monetar. Astfel, dac, n ceea ce privete
Banca Central European, asigurarea independenei instituionale a constituit un obiectiv al
Institutului Monetar European, n ceea ce privete bncile centrale naionale aceasta a fost
definit ca o precondiie a aderrii la Sistemul European al Bncilor Centrale. Astfel, n cazul
Romniei,independena Bncii Naionale a fost afirmat n cadrul noului Statut, respective
Legea nr.312/2004, prin definirea explicit a acesteia, stabilirea asigurrii stabilitii
preurilor ca obiectiv fundamental al BNR i interzicerea oricrui tip de creditare direct a
statului de ctre BNR.

III.Funcionarea Sistemului European al Bncilor

Centrale
Analiznd mecanismul decizional al Sistemului European al Bncilor Centrale
(SEBC) ce are n centrul su Banca Central European, nfiinat n 1998, remarcm faptul
c acesta prezint o structur tricelular, dictat de gradul de integrare monetar al statelor
participante.
Centrul nucleului l reprezint Comitetul Executiv al BCE care asigur coordonarea
activitii zilnice a bncii i luarea deciziilor operative pentru implementarea, la nivel de
sistem, a politicii monetare decise de Consiliul Director. Comitetul transmite zilnic
instruciuni operative bncilor central naionale, n sarcina sa aflndu-se i administrarea
rezervelor internaionale ale BCE.Avnd rolul de a asigura un grad ridicat de reacie i
adaptabilitate a instituiei monetare la condiiile pieei, Comitetul Executiv este format din
ase specialiti pe probleme bancare i monetare, printre care preedintele i vicepreedintele
BCE. Propui de ctre Comisia European, dup consultarea Parlamentului European i al
Consiliului Director, acetia sunt numii la nivel de efi de stat i de guvern de ctre toate
statele aparinnd zonei euro.
Cel de-al doilea plan decizional, cu spectru mai larg i central din punct de vedere
decizional, este reprezentat de Consiliul Director, replic la un nivel superior a Comitetului
Guvernatorilor nfiinat n 1964. Format din guvernatorii statelor zonei euro, Consiliul
Director are rolul de a stabili orientarea politicii monetare, puse apoi n aplicare de Comitetul
Executiv. n ceea ce privete procesul decizional de la acest nivel, realitatea economic a
zonei euro a ridicat problema eficienei acestuia. Astfel, aderarea Slovaciei, ca cel de-al 16lea membru al zonei monedei comune, n 2009, a declanat punerea n aplicare a amendrilor
aduse la 1 mai 2004 Statutului SEBC, cu privire la nghearea la 15 a numrului membrilor cu
drept de vot. Astfel, dei la reuniunile Consiliului particip toate statele eurosistemului,
dreptul de vot este acordat pe baz rotativ, dup un calendar prestabilit, astfel nct s se
asigure n permanen reprezentarea la vot a majoritii populaiei zonei euro.
Participarea la edinele Consiliului Director reflect obiectivele BCE. Trebuie
amintit aici faptul c, pe lng obiectivul principal de asigurarea a stabilitii preurilor,
art.105 al Tratatului Uniunii Europene nscrie politica monetar n coordonatele convergenei
economice, plasnd n responsabilitatea BCE i sprijinirea politicilor economice generale ale
9

Comunitii Europene, fr a periclita ns stabilitatea preurilor. Din aceast perspectiv, la

edinele Consiliului Director particip fr drept de vot preedintele ECOFIN i un membru
al Comisiei Europene (n general, comisarul pe probleme economice i monetare). n cazul n
care preedinia ECOFIN este deinut de o ar non membr a zonei euro, locul preedintelui
ECOFIN este inut de preedintele Eurogrupului.
n ceea ce privete obiectivul din plan monetar, acesta a fost cuantificat nc din
perioada Institutului Monetar European, respectiv n 1998, ca fiind o cretere anual n zona
Euro sub 2% a Indicelui Armonizat al Preurilor de Consum.
n 2003, Consiliul Director al BCE a adus explicaii suplimentare n ceea ce privete
acest aspect, enunnd urmrirea meninerii unei rate a inflaiei sub 2%. n ceea ce privete
coordonata temporar a obiectivului, BCE i-a propus asigurarea stabilitii preurilor pe
termen mediu.
Trebuie remarcat faptul c elementele definitorii ale obiectivului BCE au fost dictate
de realitile unei zone monetare de amploarea celei europene,respectiv diferene inflaioniste
inter-regionale i creterea decalajului temporar i a incertitudinii efectelor politicii monetare
n eventualitatea unor ocuri externe.
Astfel, nivelul de 2% a reprezentat, conform analitilor, o marj suficient pe de o
parte pentru combaterea inflaiei, iar pe de cealalt parte pentru evitarea situaiilor
deflaioniste i a costurilor induse de rigiditi nominale. inta a devenit astfel pstrarea unui
nivel al inflaiei inferior, ns apropiat de cel de 2%, n condiiile n care, n 1999, statele din
sudul Europei, ca Spania i Italia, prezentau valori apropiate de 2% (2,2% i respectiv 1,7%),
n timp ce Germania i Frana nregistrau o inflaie de doar 0,6%.
n general, politica practicat de Banca Central s-a dovedit a avea succes, rata
inflaiei meninndu-se n perioada 2000-2007 n apropierea valorii de 2%,cu excepia anului
2008, cnd valoarea nregistrat a fost de 3,3%. Eliminarea realinierilor periodice ale
cursurilor de schimb au dovedit astfel beneficiile aplicrii unei politici monetare comune, n
condiiile n care, n anii 1970-1980 inflaia era de 8%-10%. n 2008, cele mai mari rate ale
inflaiei le-au nregistrat Spania, Grecia i Luxemburgul, cu valori apropiate de 4%, n timp
ce cea mai mic inflaie a atins-o Olanda, cu 2,2%, potrivit datelor publicate de Eurostat. n
2009, rata inflaiei a fost de 0,3% n zona euro i 1% la nivelul UE, pentru 2010 analitii
previzionnd o rat de 1,1% i respectiv 1,4%.
10

Ct privete orizontul temporar propus, termenul mediu pare a fi ntr-adevr soluia

cea mai potrivit pentru atingerea att a obiectivelor economice ct i a celor monetare n
eventualitatea unor ocuri externe. O reacie prompt la creterea preului petrolului n
vederea intirii pe termen scurt a stabilitii preurilor ar fi putut determina o volatilitate
puternic a produciei i a gradului de angajare a forei de munc, cu efecte nocive asupra
stabilitii preurilor pe termen lung.
Referitor la strategia de politic monetar adoptat de BCE, aceasta este una bipolar,
bazat att pe analiza factorilor de risc din plan economic, care determin evoluia preurilor
pe termen scurt, ct i pe cea a elementelor monetare. n ceea ce privete latura monetar,
BCE-ul analizeaz nu doar evoluia M3, ci i contrapartidele acesteia n bilanul consolidat al
instituiilor financiare i monetare, precum i structura creterii M3, elemente eseniale
pentru identificarea reorientrilor de portofolii, cu implicaii asupra evoluiei pe termen lung
a preurilor. Bipolaritatea analizei ce st la baza deciziilor monetare este un element adesea
subliniat de reprezentanii BCE. Toate celelalte strategii respectiv intirea cursului de schimb,
intirea inflaiei i intirea agregatelor monetare ar fi adus un eec, datorit taliei remarcabile a
economiei, ce nsumeaz 329 milioane de locuitori i deci a gradului foarte redus de
deschidere,nelurii n calcul a unei plaje prea mari de factori economici, element mai puin
semnificativ la nivelul unui stat, ns fundamental n cazul unei uniuni, i, respectiv,
distorsiunilor din planul agregatelor monetare care pot aprea n cazul trecerii la uniunea
monetar.
Trebuie remarcat faptul c ntre 1999 i 2003, BCE a urmrit ndeaproape evoluia
M3, fixnd pentru aceasta o cretere de 4,5% pe an. Acest nivel fusese stabilit ca fiind n
concordan cu asigurarea stabilitii preurilor. Totui, valoarea de cretere atins a fost de
6,5% n 2003, dup acest moment M3 fiind considerat doar un simplu indicator aflat la baza
orientrii politicii monetare.
n ceea ce privete politica cursului de schimb, n urma criticilor aduse scderii
competitivitii determinate de aprecierea semnificativ a monedei europene n jurul anului
2000,BCE a ales calea unui euro mai degrab stabil dect puternic. ntr-adevr, dac ntre
2000 i2003, euro s-a apreciat de la 0,9236 la 1,1312, dup aceast dat, timp de 3 ani, euro
s-a meninut n jurul valorii de 1,24$/euro. Ultimii ani au cunoscut ns o reapreciere a valorii
europene, care a culminat cu pragul psihologi de 1,5 n luna noiembrie 2009.

11

Totui, vetile pozitive din economia american cu privire la scderea ratei omajului
n Statele Unite au adus revenirea dolarului american, cursul scznd la 1,42 n
decembrie.Aria spaial cea mai larg este acoperit la nivelul SEBC de Consiliul General, ce
asigur liantul dintre Eurosistem i bncile centrale naionale din afara acestuia. Format din
preedintele i vice-preedintele BCE i toi guvernatorii bncilor centrale naionale, sarcinile
Consiliului General reprezint n fapt o continuare a atribuiilor IME n sensul trasrii pailor
necesari pentru adoptarea euro. Printre altele, Consiliul General adopt astfel rapoartele de
convergen solicitate prin Tratat i monitorizeaz funcionarea mecanismului ratelor de
schimb II prin evaluarea sustenabilitii ratelor de schimb bilateral ntre monedele zonei noneuro imoneda euro.
Din aceast perspectiv, n ceea ce privete experiena rilor relative recent intrate n
zona euro, remarcm faptul c Slovenia, Cipru i Malta nu au prezentat dificulti particulare
n meninerea cursului de schimb n imediata proximitate a paritii centrale. Un caz aparte la reprezentat Slovacia, al crui curs a prezentat volatiliti semnificative la nceputul
participrii sale la ERM II, fr a se apropia ns de limita benzii de 15%, i a crei
rigurozitate economic a determinat dou reevaluri semnificative ale monedei naionale fa
de euro.
n ceea ce privete nivelul ratei inflaiei, acesta s-a meninut n general sub nivelul
valorii de referin, n Cipru, Malta i Slovacia situndu-se n jurul valorii de 2,2%. De
remarcat este faptul c aceste performane s-au datorat i reorientrii strategiilor de politic
adoptate, Slovenia, spre exemplu,abandonnd strategia de intire a agregatelor monetare n
favoarea monitorizrii evoluiilor din economia real i nominal. De asemenea, Slovacia a
adoptat strategia de intire a inflaiei i un regim de curs de tipul flotrii libere.
Dac la nivelul ratelor dobnzilor pe termen lung nu s-au nregistrat de asemenea
probleme, ndeplinirea criteriilor de performan a fost mai dificil n ceea ce a privit
sustenabilitatea finanelor publice. Comisia European a lansat astfel procedura de deficit
excesiv mpotriva Maltei, Ciprului i Slovaciei, care au trebuit s-i ntreasc msurile
deconsolidare a politicii fiscale.

12

IV. Uniunea Economic i Monetar: prezent i

perspective
Concentrnd 22,5% din PIB-ul mondial, Uniunea European reprezint la ora actual
rezultatul voinei politice a 500 de milioane de oameni.
ntrirea politicilor comune poate fi considerat o reuit, n 2007 UE ajungnd s
reprezinte 17,4% din exporturile mondiale, fa de 11,6% ct reprezentau Statele Unite, n
timp ce, la nivelul importurilor, UE a egalat Statele Unite, cu 19% din importurile mondiale.
n cadrul uniunii, introducerea monedei unice a facilitat n mod substanial relaiile
comerciale, care au ajuns la o treime din PIB, fa de un sfert, ct reprezentau la nceputul
acesteia.
n plan fiscal, uniunea economic i monetar a reuit recuperarea decalajului,
datorit scderii ratelor dobnzilor (de la 12% n 1980, la 5% n 2007) i a fondurilor
structurale i de coeziune. Criteriile Pactului de Stabilitate au determinat scderea deficitului
global al zonei euro, de la 4% n anii80 i 90, la 0,6% n 2007.
n ceea ce privete ocuparea forei de munc, UE a depus eforturi susinute n vederea
scderii ratei omajului, eforturi care au dat rezultate n perioada 2005-2008 cnd rata
omajului s-a aflat n continu scdere, dei la un nivel superior fa de cel al Statelor Unite.
Uniunea European se afl ns la un nou moment de cotitur. Dincolo de realizrile unor
eforturi de peste jumtate de secol, criza financiar actual a decantat punctele tari pe care
europenii au reuit s le construiasc, de noi provocri. Dup creteri ntre 2% i 3% n
perioada 2004-2007, criza anului 2008 a adus o ncetinire a creterii la doar 0,8%, pentru ca
n 2009 PIB-ul s scad cu 4,1% n UE i respectiv 4% n zona euro.
O analiz detaliat a situaiei economice a UE evideniaz o cretere a dezechilibrelor
n zona euro, situaia actual aducnd n discuie redefinirea coordonatelor fiscale. Acest
lucru se datoreaz faptului c interveniile financiare menite s sprijine sistemul financiar au
dus la ocretere alarmant a deficitului public, ceea ce subliniaz necesitatea unei coordonri
fiscale dincolo de aspectele deficitelor i ale datoriei publice cuprinse n Pactul de Stabilitate.
n acelai timp, devine tot mai pregnant necesitatea intensificrii rigurozitii cu care
se aplic prevederile Pactului n perioadele de cretere economic, n vederea evitrii unor
cheltuieli exagerate. Deficitele bugetare, alturi de diferenele de competitivitate, se
13

contureaz astfel drept principalele motive de ngrijorare, date fiind implicaiile acestora
asupra uniunii monetare.
n plan economic, criza financiar a confirmat modificrile survenite n ipotezele de
calcul ale funcionrii uniunii. Astfel, dac ne ntoarcem la originile procesului, prezentate la
nceputul acestui articol, trebuie s remarcm faptul c una din particularitile planului
Werner a fost tocmai lipsa oricror constrngeri i sanciuni impuse statelor participante i
importana marginal atribuit convergenei macroeconomice, dat fiind coeficientul redus de
divergen ntre participani la acea dat. Aceste ipoteze nu se mai verific ns n contextul
actual, ntrirea supravegherii coordonrii macroeconomice, n vederea prevenirii unor
creteri excesive ale dezechilibrelor i ocurilor

asimetrice la care acestea contribuie

devenind principalul obiectiv fixat pentru 2010. Uniunea monetar necesit astfel la ora
actual sprijinul unei puternice guvernane economice care s aib la baz definirea unor
angajamente ferme din partea guvernelor participante.
Pe de cealat parte, trebuie remarcat faptul c obstacolele ntmpinate nu au evideniat
doar efecte negative. Succesul viziunii europene a constat n faptul c, dei confruntate cu o
criz mondial fr precedent, nici una din statele membre nu au adoptat politici
protecioniste cum a fost cazul Marii Recesiuni. Statele UE au adoptat msuri de susinere a
cererii care par a fi dat roade, pentru anul 2010 previzionndu-se o cretere a PIB cu 0,7%
att pentru zona euro, ct i pentru UE. Cea mai optimist previziune n acest sens o deine
Polonia, cu 2,6%, n timp ce Germania i Frana se ateapt la o cretere de 1,2%. Singura
ar dintre primele apte state ale UE i zonei euro n care se previzioneaz n continuare o
scdere a PIB, este Spania, cu 0,6%.
n ceea ce privete situaia UE ca actor mondial, mbuntirea situaiei economice
externe poate duce la o revigorare a exporturilor, ns aceast tendin se afl n continuare
sub semnul incertitudinii, depinznd de robusteea ciclului global, dar i de eventuale efecte
ntrziate ale aprecierii monedei europene din ultimele perioade. Concluzionnd, dincolo de
aspectele negative inerente, trebuie remarcat faptul c prezenta criz deine i un potenial
progresiv. Astfel, dac, naintea acesteia, statele membre erau relativ reticente la ideea unei
uniformizri a procesului de reglementare i supraveghere bancar, evenimentele recente au
impulsionat cooperarea n acest domeniu prin desemnarea Comitetului European de
Supraveghere Bancar i a Comitetului European de Risc Sistemic n vederea coordonrii

14

testrii la nivel european al robusteei instituiilor bancare i a iniierii reformei de

reglementare i supraveghere bancar.
n fond, cheia soluionrii situaiei actuale reprezentat prin ntrirea msurilor fiscale
i implementarea unor msuri structurale i a unui sistem integrat de supraveghere constituie
un nou pas pe linia perfecionrii arhitecturii uniunii economice i monetare actuale

15

V.Concluzii
Integrarea monetar a devenit din ce n ce mai mult un domeniu de interes pentru
majoritatea economitilor ea reprezentnd punerea ntr-un singur loc a mai multor pri n
vederea constituirii unu ntreg, n aceast situaie, prile constitutive devin pri integrante;
obinerea, n cadrul unui anumit teritoriu, a unui ,,sentiment de comunitate" i a unor instituii
suficient de puternice, precum i a unor practici rspndite, care s asigure pentru un timp
ndelungat ,,schimbri panice" ntre statele respective.

16

VI.Bibliografie
1.Dianu, D., Lungu L., Vrnceanu, R. Strategii de politic monetar i curs de schimb n
contextul aderrii Romniei la Uniunea European, Studii de impact II, Institutul European
din Romnia, 2004
2.Miron, Dumitru - Economia integrrii europene, lito ASE, Bucureti, 1998;
3. https://www.academia.edu
4. . www.europa.eu

17