REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITECNICA DE LA FUERZA
ARMADA
UNEFA NUCLEO ZULIA
CATEDRA: GERENCIA DE PROYECTOS

ANLISIS DE RIESGO DE UN
PROYECTO DE INVERSIN

Alumnos:
Luis Alberto Medina
Rubn Ortega
Alan
Seccin: 08-ISI-D01

Maracaibo, 11 de Noviembre de 2016

INTRODUCCIN

En el anlisis o evaluacin de un proyecto de inversin, el riesgo y la

incertidumbre son dos factores que se presentan con frecuencia. El riesgo
considera que los supuestos de la proyeccin se basan en probabilidades de
ocurrencia que se pueden estimar, el segundo se enfrenta a una serie de
eventos futuros a los que es imposible asignar una probabilidad. Es decir,
existen riesgos, cuando los posibles escenarios con sus resultados se
conocen y existen antecedentes para estimar su distribucin de frecuencia y
hay incertidumbre cuando los escenarios o su distribucin de frecuencia se
desconocen.
Para tomar una decisin sobre un proyecto es necesario que ste sea
sometido al anlisis multidisciplinario de diferentes especialistas. Una
decisin de este tipo no puede ser tomada por una sola persona con un
enfoque limitado, o ser analizada slo desde un punto de vista. Aunque no
se puede hablar de una metodologa rgida que gue la toma de decisiones
sobre un proyecto, si es posible afirmar categricamente que una decisin
siempre debe estar basada en el anlisis de un sin nmero de antecedentes
con la aplicacin de una metodologa lgica que abarque la consideracin
de todos los factores que participan y afectan al proyecto.
El conocimiento sobre la teora de las variables que afectan un proyecto
de inversin, adems del estudio de la teora estadstica, darn claridad de
los conceptos y el significado del manejo de la informacin para la
interpretacin y evaluacin de los resultados que se obtengan.

1. RIESGO
Un riesgo es un evento o condicin incierta que, si sucede, tiene
un efecto en por lo menos uno de los objetivos del proyecto. Los
objetivos pueden incluir el alcance, el cronograma, el costo y la
calidad. Un riesgo puede tener una o ms causas y, si sucede, uno o
ms impactos.

2. RIESGO EN PROYECTOS DE INVERSIN

El riesgo de un proyecto de inversin puede ser definido como la
volatilidad o variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los
flujos estimados, mientras mayor sea la viabilidad de estos flujos
mayor ser el riesgo a que se encontrar sometido el proyecto de
inversin.
Existen dos tipos de riesgo el sistemtico y el no sistemtico. El
riesgo sistemtico depende de la economa en su conjunto es
independiente del proyecto; en cambio el riesgo no sistemtico
depende del proyecto en s mismo por lo cual ser responsabilidad del
analista buscar la forma de diversificarlo.

3. RIESGO FINANCIERO
Se considerar al riesgo financiero como el riesgo de prdidas en
las posiciones dentro y fuera del balance proveniente de movimientos
adversos en los precios de mercado. El Riesgo Financiero, tambin
conocido como Riesgo de Crdito hace referencia a la incertidumbre
asociada al rendimiento de la inversin debido a la posibilidad de que
la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras
(principalmente, al pago de los intereses y la amortizacin de las
deudas). Es decir, el riesgo financiero es debido a un nico factor: las
obligaciones financieras fijas en las que se incurre. Cuanto mayor sea
la suma de dinero que una organizacin pblica o privada debe en

relacin con su tamao, y cuanto ms alta sea la tasa de inters que

debe pagar por ella, con mayor probabilidad la suma de intereses y
amortizacin del principal llegar a ser un problema para la empresa
y con mayor probabilidad el valor de mercado de sus inversiones
fluctuar.

4. ANLISIS DE RIESGO EN UN PROYECTO DE INVERSIN

El anlisis de riesgo tiene su fundamento e importancia en los
ltimos aos debido a la incertidumbre e inestabilidad que se puede
tener en una economa.

El anlisis de riesgo en proyectos conlleva realizar lo siguiente:

Planificacin de cmo se realizar la gestin de riesgos.
Identificacin de los riesgos en la etapa de planificacin y su
inclusin en el registro de riesgos (tambin conocido como matriz

de riesgos).
Evaluacin cualitativa de probabilidades e impacto.
Evaluacin cuantitativa (si es necesario).
Planeacin de las respuestas al riesgo, que incluye determinar el
tipo de respuesta (evadir, mitigar, transferir o aceptar) y la
asignacin del dueo.

Existen tres tipos de riesgos en un proyecto:

Riesgo individual es el riesgo que tendra un activo si fuera el

nico que posee una empresa, se mide a travs de la variabilidad
de los rendimientos esperados de dicho activo.

Riesgo corporativo o interno de la empresa, es aqul que

considera los efectos de la diversificacin de los accionistas, se
mide a travs de los efectos de un proyecto sobre la variabilidad
en las utilidades de la empresa. Refleja el efecto del proyecto
sobre el riesgo de la empresa.

Riesgo de beta o de mercado, es la parte del proyecto que no

puede ser eliminado por diversificacin, se mide a travs del
coeficiente de beta de un proyecto. No afecta mucho por la
diversificacin de cartera.

5. CUANDO SE HACE EL ANLISIS DE RIESGO

El mayor esfuerzo de anlisis de riesgo de proyectos debe

realizarse antes de comprometer el presupuesto y cronograma
durante la planificacin.

La primera revisin de riesgos puede ocurrir despus de tener una

primera versin del cronograma y el presupuesto.

Conforme los resultados del anlisis, se modifica el cronograma y

presupuesto para crear reservas de mitigacin o contingencia.

De nada sirve identificar los riesgos si despus no se toman

acciones en para responder a los mismos.

El anlisis no concluye con la fase de planificacin, debe continuar

de forma cclica durante la ejecucin, por medio del seguimiento
de los riesgos e implementacin de los planes de respuesta.

Una

alternativa

para

la

medicin

del

riesgo

para

su

incorporacin en la evaluacin de proyectos puede ser:

Anlisis de Escenarios: En este mtodo se consideran un grupo

de posibles situaciones que podran resultar al realizar el proyecto.
Regularmente se consideran de 3 a 5 posibles escenarios (aunque
esta no es una regla general) y a cada una se le asignan
diferentes posibilidades de ocurrencia. Bajo un esquema de 3
escenarios, por ejemplo, se podra establecer una situacin
pesimista, una ms probable y una optimista en cuanto al valor
presente neto del proyecto y determinar una probabilidad de
ocurrencia para cada una de ellas.

Adems Uno de los mtodos ms tratados es a travs de la

distribucin de probabilidades de los flujos de caja esperado por el
proyecto, si la dispersin de estos flujos es muy alta, mayor ser el
riesgo inherente a un proyecto de inversin. Las formas precisas para
medir estas dispersiones pueden realizarse con los siguientes
mtodos:

Desviacin estndar

Dependencia e independencia de los flujos de cajas en el tiempo.

El ajuste a la tasa de descuento.

Equivalencia a incertidumbre y el tradicional rbol de decisin.

6. INSTRUMENTOS DEL ANLISIS DE RIESGO

Plan de gerencia de riesgos: Describe como se estructurarn y

llevaran a cabo las actividades de gestin de riesgos en el
proyecto y es uno de los componentes que integra el plan de
direccin del proyecto.

Registro de riesgos (Matriz de riesgos): Instrumento que sirva

para registrar la descripcin de los riesgos, su probabilidad,
impacto, plan de respuesta, dueo de respuesta, plan de
respuesta, entre otros aspectos.

Catlogo de riesgos: Documentacin de un conjunto de riesgos

que

pueden

estar

presente

en

un

determinado

proyecto,

clasificados en categoras como por ejemplo econmicos, gestin

de proyectos, cliente, proveedores, producto, etc. Esta lista de
riesgos predefinidos puede variar segn la industria.

CONCLUSIN

Para realizar un proyecto de inversin se deben tener en cuenta una

serie de pasos para su elaboracin, dentro de esa serie de pasos se
encuentra el anlisis de riesgo del proyecto a realizarse teniendo en cuenta
que los proyectos de inversin no solo tienen riesgo financiero sino tambin
riesgo no financiero. En los proyectos de inversin se requiere del manejo
matemtico, para el estudio de la relacin costo-beneficio, tasa de retorno y
de oportunidad, as como para conocer el rendimiento econmico de la
inversin.
El analista debe identificar, analizar e interpretar la variabilidad implcita
en un proyecto. Intentar diversificar el riesgo y tratar de realojarlo entre las
distintas partes intervinientes. Se han desarrollado varios mtodos para
incluir el riesgo. Algunos incorporan directamente el efecto del riesgo en los
datos del proyecto, mientras que otros determinan la variabilidad mxima
que podran experimentar algunas variables para que el proyecto siga
siendo rentable (anlisis de sensibilidad).