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Cr.Ab.

Gabriela Albrecht

SISTEMA
FINANCIERO
OFERTA

DE

Depsitos

EEFF => spread

DEMANDA

Financiaciones

DE

RECURSOS

RECURSOS

MERCADO DE
CAPITALES

Empresas
Pblico General

Estado
Empresas
Mercado + Agentes
=> comisiones
Primario
Secundario
Valores Negociables
(VN)

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SISTEMA
FINANCIERO

Fuente de captacin de Ahorro


Financieros
Financiamiento produccin,
consumos, Inversin, Exportaciones

Intermediacin entre la oferta y demanda de recursos


financieros

MERCADO DE
CAPITALES

Fuente de captacin ahorro


financiero = negociacin primaria y
secundaria de valores negociables
(VN)
Inversin productiva = Mediano y
largo plazo sin intermediarios.

Conexin entre la oferta y demanda de recursos financieros

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Sistema Financiero

Mercado de Capitales

Ley 21.526 Entidades


Financieras

Ley 26.831 Ley


Mercado de Capitales

Ley 24.144 Carta


Orgnica del BCRA

Decreto Reglamentario
L.26831 N 1023/13

Circulares BCRA:
Comunicaciones BCRA
A, B, C
Comunicados

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Reglamentacin CNV

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Regula
Autoridad
de
Aplicacin

BANCO DE LA REPUBLICA ARGENTINA


(B.C.R.A)

Fiscaliza

Sanciona
ENTIDADES FINANCIERAS
BANCOS
COMERCIALES

Clases

BANCOS DE INVERSION

PUBLICOS

(*)

COMPAIAS
FINANCIERAS

CAJA DE
CREDITOS

PRIVADOS
MIXTA

Carta Orgnica

Operaciones Permitidas

BANCOS
HIPOTECARIOS

Operaciones Activas

S.A., Cooperativa, Suc. Extranj.

Operaciones Pasivas

Adelanto en Cuenta
Depsito Cuenta Corriente
Corriente
Prstamos Documentados Depsito Caja de Ahorros
Prstamos Hipotecarios
Depsito Plazo Fijo
Prstamos Prendarios

S.A.

Cooperativa

Operaciones Neutras
Compra venta de moneda
extranjera
Transferencias de fondos
Servicio de caja de seguridad
Pago de tasas, impuestos,
servicios,etc

Prstamos Personales
Tarjeta de Crdito, etc

(*) Adems de las mencionadas se incluye: Sociedades de Ahorro y Prstamo para la vivienda u otros inmuebles. La enumeracin que precede no
Gabriela
Albrecht que, por realizar las actividades previstas en el artculo 1, se encuentren comprendidas en esta ley.
es excluyente deCr.Ab.
otras clases
de entidades

Entidad Autrquica art. 1 L24.144


El Banco Central de la Repblica Argentina es una entidad
autrquica del Estado Nacional regida por las disposiciones de la
presente Carta Orgnica y las dems normas legales
concordantes.

Finalidad art. 3 L24.144 - modificado 2012


Promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las
polticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad
monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo
econmico con equidad social.

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MACROECONOMICAS
Manejo Poltica Monetaria:

Cantidad dinero de dinero, tasas,


Regular y orientar el crdito,
Ejecutar la poltica cambiaria.

Concentrar y Administrar Reservas

Regular sistemas de pagos

Cmaras Liquidadoras y Compensadoras


Remesadoras Fondos y Transportadora de Caudales

En el ejercicio de sus
funciones y facultades, el
banco no estar sujeto a
rdenes, indicaciones o
instrucciones del Poder
Ejecutivo nacional, ni
podr asumir
obligaciones de cualquier
naturaleza que impliquen
condicionarlas,
restringirlas o delegarlas
sin autorizacin expresa
del Honorable Congreso
de la Nacin.(art.4
L24.144)

Contribuir al buen funcionamiento Mercado de Capitales


Acta como Agente Financiero del Estado

Proteccin Consumidor financiero + defensa competencia.

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MICROECONOMICAS =>regular funcionamiento SF y


aplicacin L 21.526
Establecer regulaciones y exigencias tcnicas
Fiscalizacin off site, in site, transfronteriza (en proceso)

Proteger a los depositantes


Preservar la estabilidad del sistema
Controlar y Limitar los riesgos de la intermediacin financiera
Fortalecer la solvencia de las entidades (detectar ex-ante la posible
quiebra de las ineficientes)
Evitar crisis bancarias y el efecto-contagio (crisis sistmicas)
Promover la competencia entre bancos
Promover la transparencia de informacin
Reducir el impacto cuasi-fiscal y fiscal de las crisis bancarias

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Continuacin
Autorizacin para funcionar, fusionarse, transmisin fondo
comercio, apertura de sucursales pas y representaciones
exterior

Conveniencia de la iniciativa
Caractersticas del proyecto
Condiciones generales y particulares del mercado
Antecedentes y responsabilidad de los solicitantes y experiencia en la
actividad financiera
Cumplimentar Capital Mnimo => Clase y Categora
> Banco $26mm - $12mm // Caja $15mm - $ 8mm

Revocacin autorizacin para funcionar por cambios en las


condiciones bsicas.
Aplicacin de sanciones: apercibimiento, multas, suspensin,
reestructuracin, revocacin, quiebra.

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Artculo 30. Las entidades comprendidas en esta Ley se ajustarn a las


normas que se dicten en especial sobre:
a Lmites a la expansin del crdito tanto en forma global como para los
distintos tipos de prstamos y de otras operaciones de inversin
b Otorgamiento de fianzas, avales, aceptaciones y cualquier tipo de garanta
c Plazos, tasas de inters, comisiones y cargos de cualquier naturaleza
d Inmovilizacin de activos,
e Relaciones tcnicas a mantener entre los recursos propios y las distintas
clases de activos, los depsitos y todo tipo de obligaciones e
intermediaciones directas o indirectas de las diversas partidas de activos y
pasivos, y para graduar los crditos, garantas e inversiones.
Artculo 31. Las entidades debern mantener las reservas de efectivo que se
establezcan con relacin a depsitos, en moneda nacional o extranjera, y a
otras obligaciones y pasivos financieros.
Artculo 32. Las entidades mantendrn los capitales mnimos que se
establezcan.

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Artculo 28. Las comprendidas en esta ley no podrn:


a Explotar por cuenta propia empresas comerciales, industriales, agropecuarias, o de
otra clase, salvo con expresa autorizacin del Banco Central, quien la deber otorgar
con carcter general y estableciendo en la misma lmites y condiciones que garanticen
la no afectacin de la solvencia y patrimonio de la entidad. Cuando ello ocurriere, la
superintendencia deber adoptar los recaudos necesarios para un particular control de
estas actividades
b Constituir gravmenes sobre sus bienes sin previa autorizacin del Banco Central
de la Repblica Argentina
c Aceptar en garanta sus propias acciones
d Operar con sus directores y administradores y con empresas o personas vinculadas
con ellos, en condiciones ms favorables que las acordadas de ordinario a su clientela,
y
e Emitir giros o efectuar transferencias de plaza a plaza, con excepcin de los bancos
comerciales.
Artculo 29. Las entidades podrn ser titulares de acciones de otras entidades
financieras, cualquiera sea su clase, siempre que medie autorizacin del Banco Central
de la Repblica Argentina, y de acciones y obligaciones de empresas de servicios
pblicos en la medida en que sean necesarias para obtener su prestacin.

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Artculos 20 26 L21.526
Artculo 20. Las operaciones que podrn realizar las entidades enunciadas
en el artculo 2 sern las previstas en este Ttulo y otras que el Banco
Central de la Repblica Argentina considere compatibles con su actividad.
Artculo 21. Los bancos comerciales podrn realizar todas las operaciones
activas, pasivas y de servicios que no les sean prohibidas por la presente
Ley o por las normas que con sentido objetivo dicte el Banco Central de la
Repblica Argentina en ejercicio de sus facultades.

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COMISION NACIONAL DE VALORES


(C.N.V)

Autoridad
de Aplicacin

Mercado Abierto
Electrnico S.A.
(M.A.E)

mbito
Oferta
Pblica

Productos
Oferta
Pblica

Bolsas de Comercio

Mercado de Valores

Bs.As., Cba, Mza, Ros, Sta Fe, Tuc,


Salta, La Rioja, B.B, La Plata, Chaco

Mercado de Futuros y
Opciones

Bs.As., Cba, Mza, Ros, Litoral

Rofex
Matba

Acciones
Ttulos de Deuda
Estructurados

Futuros
Opciones
Forwards
Swaps

Ttulos Pblicos
Fideic. Financieros
Oblig. Negociables
CEDEAR

Financiamiento
Agentes Registrados

Emisores

Sujetos que
participan en
el mercado
de capitales

1. Prospectos
Descripcin Gral Soc.
Condic. Emisin
Inform.contable
2. Rgimen Informativo
1.
2.
3.

Societaria
Contable
Fiscalizacin

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1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Ag. Negociacin
Ag. Prod. Ag. Negociacin
Ag. Coloc. y Distribucin
Ag. Corretaje
Ag. Liquidacin y
Compensacin
Ag. Adm.Prod. Inv.Colect.
Ag. Custodia P.I.C..
Ag. Depsito Colectivo
Ag. Calif.Riesgo

Inversores
1.
2.
3.

Institucionales (FI)
Personas Fsicas
Personas Jurdicas

Cobertura Riesgos

Fuente: www.invetir.gob.ar

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Preliminar: Principios y
Definiciones
I. Comisin Nacional de
Valores
II. Sujetos
III. Oferta Pblica
IV. Sanciones y
Procedimientos
Administrativos
V. Procesos Judiciales
Complementario

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LEY 26.831
Compuesta por 1 ttulo
preliminar y
complementario ms 5
ttulos y un total de 157
artculos

Promover participacin mercado capitales => inversores,


asociaciones sindicales, asociaciones y cmaras empresariales,
organizaciones profesionales u otras instituciones de ahorro
pblico.
Fortalecer proteccin pequeos inversores
Promover acceso mercado capitales PYME
Propender a la creacin de un mercado de capital federalmente
integrado.
Fomentar la simplificacin de la negociacin de los usuarios

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Ttulos valores emitidos tanto en forma cartular as como a todos aquellos valores
incorporados a un registro de anotaciones en cuenta incluyendo, en particular, los
valores de crdito o representativos de derechos creditorios, las acciones, las
cuotapartes de fondos comunes de inversin, los ttulos de deuda o certificados de
participacin de fideicomisos financieros o de otros vehculos de inversin colectiva y,
en general, cualquier valor o contrato de inversin o derechos de crdito homogneos y
fungibles, emitidos o agrupados en serie y negociables en igual forma y con efectos
similares a los ttulos valores; que por su configuracin y rgimen de transmisin sean
susceptibles de trfico generalizado e impersonal en los mercados financieros.
Asimismo, quedan comprendidos dentro de este concepto, los contratos de futuros, los
contratos de opciones y los contratos de derivados en general que se registren en
mercados autorizados, y los cheques de pago diferido, certificados de depsitos de
plazo fijo admisibles, facturas de crdito, certificados de depsito y warrants, pagars,
letras de cambio y todos aquellos ttulos susceptibles de negociacin secundaria en
mercados.

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Mercados: Sociedades annimas autorizadas por la Comisin Nacional de Valores con el


objeto principal de organizar las operaciones con valores negociables que cuenten con
oferta pblica, quedando bajo competencia de la Comisin Nacional de Valores las
actividades afines y complementarias compatibles con el desarrollo de ese fin.

Mercado de capitales: Es el mbito donde se ofrecen pblicamente valores negociables


u otros instrumentos previamente autorizados para que, a travs de la negociacin por
agentes habilitados, el pblico realice actos jurdicos, todo ello bajo la supervisin de la
Comisin Nacional de Valores.

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Invitacin que se hace a personas en general o a sectores o a grupos


determinados

para realizar cualquier acto jurdico con valores negociables, efectuada


por los emisores o por organizaciones unipersonales o sociedades
dedicadas en forma exclusiva o parcial al comercio de aqullos,

por medio de ofrecimientos personales, publicaciones periodsticas,


transmisiones radiotelefnicas, telefnicas o de televisin, proyecciones
cinematogrficas, colocacin de afiches, letreros o carteles, programas,
medios electrnicos, circulares y comunicaciones impresas o cualquier
otro procedimiento de difusin.

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Agentes registrados: Personas fsicas y/o jurdicas autorizadas por la Comisin


Nacional de Valores para su inscripcin dentro de los registros correspondientes
creados por la citada comisin, para abarcar las actividades de negociacin, de
colocacin, distribucin, corretaje, liquidacin y compensacin, custodia y
depsito colectivo de valores negociables, las de administracin y custodia de
productos de inversin colectiva, las de calificacin de riesgos, y todas aquellas
que, a criterio de la Comisin Nacional de Valores, corresponda registrar para el
desarrollo del mercado de capitales.
Agentes de Negociacin = intermediacin mercado
Agentes productores de agentes de negociacin = propaganda y difusin
Agentes de colocacin y distribucin
Agentes de corretaje = conexin 2 partes para conclusin
Agentes de liquidacin y compensacin
Agentes de administracin de productos de inversin colectiva
Agentes de custodia de productos de inversin colectiva
Agentes de depsito colectivo
Agentes de calificacin de riesgos

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Entidad Autrquica

Sede y Delegaciones
Integracin

Relaciones con PEN a travs Ministerio


de Economa y Finanzas Pblicas

Buenos Aires
Delegaciones Regionales

Directorio 5 miembros elegidos por


PEN
Quorum y Mayora = in situ y a new
distancia
Resoluciones ad referendum

new

new

Recursos

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Presupuesto, aranceles, tasas, multas,


new
donaciones, legados

Atribuciones art. 19 inc. a) al inc. u)

Facultades correlativas art. 20 -

Supervisar, regular, inspeccionar,


fiscalizar y sancionar personas
intervengan en la actividad.
Autorizar , suspender, revocar OP
VN.
Autorizar funcionamiento y
reglamentar mercados, agentes y
ot intervengan OP
Llevar registro agentes, VN
Promover defensa intereses
pequeos inversores.
Propender desarrollo y
fortalecimiento del mercado.
Requisitos Auditora Externa, etc

Solicitar informes, documentos,


realizar investigaciones .. Proteger
inversores minoritarios => inc a)

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NEW

Recabar auxilio fuerza pblica


Solicitar juez allanamientos.
Iniciar acciones judiciales
Denunciar delitos y parte
querellante
Solicitar informacin Organismos
Pblicos y cualquier persona

CNV establece requisitos, autoriza funcionamiento e


NEW
inscribe. art 29, 30 Funciones art 32NEW
Reglamentar actuacin agentes. No se requiere ser accionista
Autorizar, suspender, cancelar listado y/o negociacin VN
Dictar normas y medidas asegurar veracidad operaciones, precios,
garantas
Emitir boletines informativos
Constituir Tribunales Arbitrales => relaciones emisores con
accionistas/inversores

Sistema de negociacin art. 39- => sistema de


NEW
interconexin

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Regulacin Emisoras art. 59 79


Normas Contables, Informacin adicional (notas, memoria)
Administracin , Asambleas, Operaciones con partes relacionadas, Lealtad directores, Comisin
Fiscalizadora, etc

Deberes de Transparencia e informacin art. 99 116 Situaciones o Hechos que afecten negociacin VN, acuerdos entre accionistas, tenencias
rganos emisoras + funcionarios CNV,etc (art.99)
Auditores Externos(art. 104-108) Comit de Auditora (art. 109-110)
Publicidad (art. 111 ss) = operaciones, publicidad engaosa VN

Secreto (art.25, 27)


Informacin recogida x CNV y todos los intervinientes.
Levantamiento Secreto: CNV, BCRA, SSN, UIF

Reserva (art.101, 102)


Excepciones al Rgimen General = suspensin obligacin informar
Integrantes rganos Emisoras, Agentes, Funcionarios Pblicos, Persona c/relacin accidental o
temporal con sociedad o sujetos mencionados

Intervencin BCRA (art. 85)=> ejercicio funciones regulacin (art. art.4 inc e)
L24.144)

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Acciones contrarias a la
transparencia art. 117
Los directores, miembros del rgano de fiscalizacin,
accionistas, representantes de accionistas y todo el que por su
trabajo, profesin o funcin dentro de una sociedad emisora o
entidad registrada, por s o por persona interpuesta, as como
los funcionarios pblicos y aquellos directivos, funcionarios y
empleados de los agentes de calificacin de riesgo y de los
organismos de control pblicos o privados, incluidos la
Comisin Nacional de Valores, mercados y agentes de depsito
y cualquier otra persona

Los emisores, agentes registrados, inversores o cualquier otro


interviniente o participante en los mercados autorizados,
debern abstenerse de realizar, por s o por interpsita persona

Toda persona fsica o jurdica que intervenga, se ofrezca u


ofrezca servicios en la oferta pblica de valores negociables

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Abuso de informacin
Privilegiada

Manipulacin y engao

Prohibicin de
intervenir u ofrecer en
la oferta pblica en
forma no autorizada.

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Categoras art. 2 CNV autoriza y lleva su registro art 47


Prohibiciones e incompatibilidades art. 48

Publicacin de los registros => CNV art. 52


Secreto art. 53

salvo procesos judiciales y familiares , BCRA, Superintendencia Seguros, UIF, AFIP

Competencia disciplinaria => CNV - art. 56

Agentes de calificacin de riesgo => art. 57- 58

NEW

CNV establecer requisitos, formalidades , clases de organizaciones (Univ. Pblicas)

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