Transforming African Development French FINAL

Transformer le
dveloppement de lAfrique
Partenariats et attnuation des risques pour mobiliser
linvestissement priv une nouvelle chelle
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AVERTISSEMENT
IFC, membre du Groupe de la Banque mondiale, cre des opportunits pour les pauvres et leur permet
dchapper leur situation et damliorer leurs conditions de vie.
Nous stimulons une croissance conomique durable dans les pays en dveloppement en appuyant lessor du
secteur priv, en mobilisant les capitaux privs et en fournissant aux entreprises et aux gouvernements des
services de conseil et dattnuation des risques. Le prsent rapport, a t command les dpartements de l
Afrique subsaharienne et de lconomiste en chef de IFC. .
Les conclusions et opinions contenues dans ce rapport ne doivent pas tre attribues IFC et ne reprsentent
pas forcment le point de vue de cette dernire, de son conseil dadministration, de la Banque mondiale, de ses
Administrateurs, ni des pays quils reprsentent. IFC et la Banque mondiale ne garantissent pas lexactitude
des donnes contenues dans cette publication et dclinent toute responsabilit quant aux consquences qui
pourraient dcouler de leur utilisation.
La reproduction gratuite des fins non lucratives dextraits du prsent rapport est autorise, condition de
faire mention dIFC.
Transformer le
dveloppement de lAfrique
Partenariats et attnuation des risques pour mobiliser
linvestissement priv une nouvelle chelle
PARTENARIATS ET ATTNUATION DES RISQUES POUR MOBILISER LINVESTISSEMENT PRIV UNE NOUVELLE CHELLE
tudes de cas
CEC Africa Power: Accrotre significativement
la capacit lectrique de la Sierra Leone / 19
Table des matires

Avant-propos du Vice-prsident excutif et
Directeur gnral Philippe Le Hourou / 2
Centrale lectrique Azura-Edo Satisfaire

les besoins nergtiques de 14 millions de
Nigrians avec un nouveau modle / 20
Rsum analytique / 3
Azito Energy: Rpondre aux besoins

nergtiques de lAfrique / 22
ENDA Inter Arabe: Fournir des prts de
dmarrage aux entrepreneurs en Tunisie afin
de promouvoir lemploi des jeunes / 24
Ecobank: Accorder des crdits aux petites
entreprises / 26
Associer les ressources publiques et prives une

nouvelle chelle pour le dveloppement / 9
Le nouveau dfi des Objectifs de dveloppement durable /9
Opportunits dans des marchs en rapide mutation /10
Rawbank: Cibler les femmes et les petites

entreprises / 27
Scaling Solar: Exploiter une source dnergie
conomique et propre travers lAfrique / 30
Modes de consummation en evolution /11

Perspectives de croissance et contraintes /12
Bayport: Exploiter les marchs obligataires
Perspectives commerciales dans un environnement en
pour renforcer loctroi de prts / 31
mutation /14
Cargill/SIB et agriculture camerounaise :

Garantir lapprovisionnement agricole grce
Financement : sources et contraintes /15
des prts aux paysans et aux coopratives / 32

Al Tadamun Microfinance Foundation:
Soutenir les femmes entrepreneurs en Afrique
du Nord / 34
Kenya Tea Development Agency: Amliorer
les rendements des planteurs de th grce
des engrais et une formation de meilleure
qualit / 35
Bridge International Academies: Dvelopper
une ducation qui produit des rsultats / 36
Africa Improved Foods: Nutrition plus
grande chelle en Afrique de lEst / 37
GLS Liberia and SME Ventures:
Fournir du capital-risque et du conseil aux
entrepreneurs / 38
Tanzanie normes dinteroprabilit:
Innovateur en services financiers mobile / 39
Mobilisation des financements publics et privs

en Afrique / 17
Solutions de financement /17
Outils de financement en partenariat /21
TRANSFORMER LE DVELOPPEMENT DE LAFRIQUE
Avant-propos
Lhistoire dIFC est placer sous le signe de lexprience. Elle est

faite de cration de partenariats, de mobilisation de ressources
et de croissance. Pendant six dcennies, IFC sest servie de cette
exprience pour sattaquer aux problmes de dveloppement les
plus pressants du monde. Cette exprience est aujourdhui plus
pertinente que jamais.
Lan dernier, les pays du monde entier sont convenus quun
Pour crer des emplois et augmenter les revenus, lAfrique doit aussi
accroissement de linvestissement priv tait ncessaire dans les pays
investir beaucoup plus dans les secteurs agroalimentaire et industriel.
les plus pauvres et les moins stables du monde pour atteindre les
Mais les investisseurs se montrent souvent prudents au sujet dune
ambitieux Objectifs de dveloppement durable. Pour ce faire, lon
expansion en Afrique cause de risques rels ou supposs, en
peut sappuyer plus efficacement sur les ressources publiques et laide
particulier dans les zones fragiles ou rcemment sorties de conflits.
publique au dveloppement, en plus de linvestissement priv.

La collaboration entre les investisseurs, les gouvernements, les
Le prsent rapport fait tat de la manire dont de nouveaux partenariats
entreprises locales, les donateurs et les individus peut aider lever
peuvent accrotre lchelle des projets dans tous les secteurs.
les inquitudes des investisseurs quant aux risques et gnrer plus

dinvestissements pour un impact positif. Limportance quIFC,
Il est particulirement urgent de coaliser les parties en Afrique. La

population du continent africain devrait augmenter denviron un tiers
dici 2030 pour atteindre 1,7 milliard dhabitants, puis 2,4 milliards
dhabitants dici 2050, soit un quart de la population mondiale
comme lensemble du Groupe de la Banque mondiale, accorde la

collaboration renforce notre capacit amliorer lenvironnement des
affaires et accrotre laccs aux financements, avec un fort impact
pour les projets de nos clients.
ce moment-l. Seul un secteur priv solide peut crer des emplois et

produire lamlioration des conditions de vie quexige une population
Jespre que ce rapport incitera davantage les gouvernements, les
africaine de plus en plus jeune.
donateurs et le secteur priv saisir loccasion de collaborer de faon

nouvelle. Nous pouvons accomplir beaucoup plus en travaillant
Une Afrique en croissance et en urbanisation rapide exige plus de
ensemble.
services et dinfrastructures de base, y compris dans les secteurs de

llectricit, de leau et des transports. La croissance du commerce
Philippe Le Hourou
exige de meilleurs ports, routes et rseaux ferroviaires pour
Vice-prsident excutif et Directeur gnral dIFC
transporter les marchandises. Les besoins en infrastructures non
Aot 2016
couverts de lAfrique sont estims plus de 45 milliards $ par an.
Rsum analytique
En 2015, les pays du monde entier ont adopt les Objectifs de

dveloppement durable portant sur lradication de la pauvret, la
protection de la plante et la prosprit partage. Ces objectifs sont
inscrits dans un nouveau programme de dveloppement durable. Pour
atteindre ces objectifs en Afrique, il faudra investir massivement dans
les infrastructures de base, lagriculture et le dveloppement rural,
lattnuation et ladaptation au changement climatique, la sant et
lducation.
Dans de nombreux cas, linvestissement priv peut accompagner
linvestissement public et lapport des bailleurs de fonds. Des
financements supplmentaires de la part des institutions financires
internationales, en particulier ceux qui ciblent exclusivement le
secteur priv, peuvent servir mobiliser davantage de capitaux
par le biais de financements mixtes ou conjoints et de lattnuation
des risques, notamment pour les infrastructures et dautres
investissements qui favorisent le dveloppement du secteur priv. Les
donateurs et les investisseurs privs reconnaissent de plus en plus les
avantages quil y a travailler ensemble.
Le moment est idal : lAfrique prsente un potentiel norme pour les
investisseurs privs. Continent en transition, cest lune des rgions
dont la croissance est la plus rapide au monde, avec une population
jeune et en augmentation dans des villes en expansion rapide, un
OPPORTUNITS SUR DES MARCHS EN

RAPIDE MUTATION
Le continent africain est expos aux vents contraires qui soufflent
aujourdhui sur la plupart des conomies et ces conditions
changeantes remettent en question certaines opportunits. Les
changes commerciaux et la croissance conomique en Afrique
subissent les effets du ralentissement de lconomie chinoise, en
mme temps quune chute importante des prix des matires premires
et une dprciation des monnaies africaines crent des difficults
pour les entreprises et les tats. En tant quexportateurs nets de
produits de base, de nombreux pays africains sont profondment
affects par la chute des prix de ces denres, ce qui met sous pression
leurs soldes de comptes et leurs quilibres budgtaires. Alors que
la plupart des conomies africaines continuent de crotre, limpact
de telles tendances conomiques mondiales augmente le cot des
transactions commerciales en Afrique, ce qui entrave la productivit
et la croissance.
Et, bien que les perspectives de croissance court terme de la rgion
aient t revues la baisse, il demeure des raisons convaincantes
dinvestir en Afrique, y compris lexistence dune grande varit de
partenaires prts apporter leur contribution pour surmonter les
difficults de financement habituelles sur le continent. Les tendances
que lon y relve actuellement sont notamment les suivantes :
environnement des affaires en amlioration, une connectivit

Internet en amlioration, des revenus en hausse et un changement des
modes de consommation. Malgr de rcentes difficults conomiques
et politiques, ces tendances durables ont cr partout sur le continent
des opportunits commerciales en abondance, en faisant un march
que les investisseurs ne peuvent plus se permettre dignorer.
Avant mme la phase de turbulences que connat lconomie mondiale
aujourdhui, lactivit des investisseurs sur le continent se heurtait
des obstacles structurels, labsence de mcanismes dattnuation des
risques, ainsi qu la faiblesse de loffre doptions de financements ;
toutes choses qui entravent la rpartition et lattnuation efficaces des
risques inhrents aux projets grande chelle ou long terme.
En Afrique subsaharienne, la croissance a recul de 4,5 % en

2014 3 % en 2015. Bien quil soit prvu que la croissance
ralentisse davantage pour se situer 2,5 % en 2016 du fait de la
chute des prix des matires premires, lon sattend ce quelle
remonte pour atteindre une moyenne de 4,1 % en 2017-2018.
Cette embellie indique une reprise de certaines des conomies les
plus importantes de la rgion, y compris lAngola, lAfrique du
Sud et le Nigria.
EN Afrique du Nord, les taux de croissance moyens de lgypte,
du Maroc et de la Tunisie devraient galement refluer en 2016
pour stablir 2,4 %, contre 2,9 % en 2015. Cependant,
selon les prvisions, la croissance en Tunisie et en gypte, les
principales conomies de la rgion, devrait rebondir en 2017.
4
Compares celles dautres pays en dveloppement, les
nombre dacteurs du secteur priv et dattnuer les risques en les
prvisions de croissance par personne (en moyenne de 2010
rpartissant entre diffrentes catgories dinvestisseurs et sur de
2020) sont suprieures dans les pays africains, notamment
plus longues priodes. Des outils tels que les financements mixtes,
lthiopie (6 %), le Rwanda (4,6 %), la Cte dIvoire (4,6 %) et
le cofinancement, le financement de la lutte contre le changement
la Tanzanie (3,6 %).

Porte par la jeunesse de la population et la rapidit de
lurbanisation, la consommation des mnages continuera de
crotre, selon les prvisions, dans des secteurs importants comme
lhabillement, la communication, lnergie, les services financiers,
lalimentation, la sant, le logement et le transport. En Afrique
du Nord, les dpenses dducation seront particulirement
importantes et sont annonces la hausse.
LAfrique subsaharienne toute seule pourrait utiliser de faon
productive plus de 90 milliards $ dinvestissement dans les
infrastructures chaque anne, mais elle en reoit moins de la
moiti lheure actuelle. Le dficit de capitaux pourrait savrer
particulirement aigu au Nigria, en Angola et au Kenya bien
que les investissements dan3s les secteurs de lnergie, du
climatique, la dette locale et les titres de crances locaux, les fonds de

capital-investissement et les partenariats public-priv sont dploys
aujourdhui en Afrique dans des dmarches novatrices adaptes
aux risques inhrents aux tats fragiles ou revenus faibles. Le
financement public ou lappui en services de conseil visant amliorer
les conditions dexercice de lentrepreneuriat priv ou limpact des
investissements sur le dveloppement peut tre mis disposition
en mme temps que le financement commercial afin dacclrer la
croissance et de stimuler une prosprit partage. Ces outils offrent
des moyens innovants de recueillir des financements une chelle
conforme la dimension des opportunits daffaires existantes
et peuvent aider contenir les risques (nouveaux et anciens) qui
caractrisent les marchs africains en forte croissance.
transport et de la logistique prsentent le potentiel dimpact et
Des mthodes existent, qui permettent de souscrire des investissements
de rendement le plus lev.
russis en Afrique. Dans un environnement qui restera risqu, il est
Les dpenses consacres ladaptation au changement climatique

lchelle du continent devraient se situer entre 5 et 10 milliards
de dollars par an, en provenance de sources publiques et prives.
La hausse des tempratures et les problmes dapprovisionnement
en eau, entre autres problmes environnementaux, crent des
opportunits dinvestissement, notamment pour lintensification du
recours aux sources dnergie faible mission de carbone et une
gestion plus efficace de leau.
Ainsi, alors que des tendances structurelles positives se prolongent

travers le continent, elles sont contrebalances des degrs divers,
selon le pays ou la rgion, par les rcentes volutions cycliques
et mondiales. Sur des marchs soudainement plus difficiles et
moins liquides, la question pour les donateurs, les institutions
de financement du dveloppement et les acteurs du secteur priv
certain quelles gagneront en importance.

Les partenariats public-priv sont adapts des projets
intervenant dans un environnement caractris par un cadre
rglementaire et une planification sectorielle adquats ainsi que
par la prsence dun client de grande qualit pour les biens et les
services en question, susceptible de fournir linvestisseur priv le
niveau dassurance dont il a besoin pour sengager. Les institutions
de dveloppement jouent souvent un rle essentiel en la matire,
en rapprochant le secteur priv et le secteur public pour crer ces
conditions.
Le cofinancement runit des investisseurs privs et des institutions
de financement du dveloppement qui se renforcent mutuellement
pour btir la confiance et rpartir le risque au-del des parrains
non-tatiques et des banques commerciales prives.
Les financements mixtes associent des fonds concessionnels
cherchant contribuer la croissance et au dveloppement durables
(gnralement de donateurs) avec des fonds provenant
est alors la suivante : Quelles mthodes utiliser pour mobiliser des
dinstitutions de dveloppement commerciales ou dinvestisseurs
capitaux et attnuer les risques afin de favoriser le dveloppement par
privs dans un dispositif de partage de risques, avec des incitations
le biais du secteur priv ?
MOBILISER DES SOLUTIONS DE

FINANCEMENT PUBLIQUES ET PRIVES
visant permettre de complter autant que possible laide

publique par des capitaux privs.
Le financement de la lutte contre le changement climatique
regroupe des sources de financement publiques et prives pour
soutenir des investissements pertinents sur le plan climatique dans
Les entreprises qui souhaitent saisir les opportunits toujours
les marchs mergents, laide dun certain nombre de moyens,
considrables qui existent en Afrique peuvent bnficier de sources
y compris les financements mixtes, le soutien aux institutions
additionnelles de financement. Elles peuvent galement tirer
financires locales, les missions obligataires de spcialistes et la
parti doutils susceptibles dassurer linclusion dun plus grand
gestion dactifs.
Les marchs de capitaux locaux et les solutions sur

mesure constituent des moyens efficaces pour accder des
financements long terme en monnaie locale, de protger les
conomies contre linstabilit des flux de capitaux et de rduire
leur dpendance vis--vis de la dette extrieure. La dette locale
et les marchs des valeurs mobilires peuvent mieux servir au
financement des entreprises locales si les grandes banques ou
les institutions de financement du dveloppement garantissent
les risques ou srigent en investisseurs de rfrence. Cela
permet laccs des instruments de financement additionnels
et de nouvelles catgories dinvestisseurs. Des solutions et des
instruments sur mesure sont un moyen de surmonter les autres
risques de change ainsi que la volatilit des marchs.
Le capital-investissement, grce lappui dinvestisseurs de
rfrence, peut soutenir le dveloppement de fonds importants
et spcialiss, capables dinvestir dans un portefeuille diversifi
dentreprises, y compris des petites et moyennes entreprises. Les
institutions de financement du dveloppement peuvent galement
aider des investisseurs institutionnels internationaux prendre des
participations dans des entreprises africaines, notamment par le
biais de la gestion dactifs.
TUDES DE CAS
Partout en Afrique, on trouve des exemples russis de projets
rcents financs par le secteur priv, avec lappui dinstitutions
multilatrales, de gouvernements et de donateurs.
CEC Africa Power : Le Groupe de la Banque mondiale a runi

ses produits financiers et de conseil en un seul programme pour la
Sierra Leone, qui se relve peine dune dcennie de guerre civile et
de la rcente pidmie dEbola. Ce programme a dbouch sur une
installation de production dlectricit de 134 millions $, lance en
2016 dans une zone industrielle situe quatre kilomtres environ
lest de Freetown, destine la conception, la construction et
lexploitation dune centrale lectrique fioul lourd de 57 mgawatts
parraine par CEC Africa Investments.
Centrale lectrique Azura-Edo : Le Groupe de la Banque
mondiale a collabor avec plus dune douzaine dinstitutions
financires, y compris des banques commerciales et des institutions
de financement du dveloppement pour soutenir Azura, une nouvelle
centrale gaz qui fournira de llectricit 14 millions de personnes
au Nigria, selon les estimations. Azura est le premier projet de
production dlectricit indpendant financ sur fonds privs. Il tire
parti des rserves de gaz naturel du pays, un combustible de transition
propre, pour faire face aux normes besoins en lectricit et passer
Africa Improved Food Holdings : Dans le cadre dun projet de
une conomie moindre intensit carbonique.
lutte contre la malnutrition chronique, DSM, une multinationale

nerlandaise, a install une usine de fabrication daliments nutritifs au
Azito 3 : Neuf institutions de financement du dveloppement se sont

associes pour fournir les 345 millions $ de financement long terme
et raliser les rformes rglementaires ncessaires pour dmarrer les
travaux dextension dune centrale lectrique de 139 mgawatts en
Cte dIvoire.
ENDA Inter Arabe : ENDA, la principale institution de
microfinance de Tunisie, contribue au dveloppement de lconomie
locale et la lutte contre la pauvret en permettant aux personnes
exclues du systme financier formel de bnficier de services adapts
leurs besoins. IFC soutient ENDA par le biais dun programme global
de renforcement des capacits comprenant la gestion des risques, ainsi
quune stratgie et une transformation de produit.
Bridge International Academies : Une entreprise kenyane du
secteur de lducation sest associe IFC, dautres banques de
dveloppement et de nouveaux investisseurs pour dvelopper
linternational sa chane dcoles prives faible cot, prcisment
dans trois nouveaux pays, pour un cot de 60 millions $. Ce
partenariat lui a permis daccder une assistance juridique et un
investissement de dmarrage.
Rwanda qui a ncessit un investissement de 60 millions $. Cest un

projet ambitieux par son chelle et son niveau de risque. Ce risque
devait tre couvert par des parrains fiables et des gouvernements
rceptifs. Il exigeait un dispositif solide en matire dacquisitions,
dapprovisionnements et de clientle pour ses matires premires et ses
produits finis.
Scaling Solar : Scaling Solar sappuie sur lexpertise du Groupe de la
Banque mondiale pour dployer des projets dnergie solaire connects
au rseau et financs sur fonds privs, afin de fournir de llectricit
des tarifs stables, comptitifs et dans des dlais rapides, pendant que
les investisseurs bnficient de projets structurs et normaliss dans le
cadre dun processus concurrentiel qui rduit les risques, les cots et les
tarifs la consommation. La Zambie tait le premier pays rejoindre
le programme et ses premires enchres ont attir des offres pour de
lnergie solaire au prix le plus bas jamais enregistr dans la rgion.
Sappuyant sur le programme sud-africain de promotion des projets
dnergies renouvelables, KaXu Solar One tait la premire centrale
nergie solaire concentre avec systme de stockage grande chelle
entrer en fonctionnement sur un march mergent.
Cargill/SIB et agriculture camerounaise : Cargill, un gant
Bayport Financial Services : Le principal tablissement
de lagroalimentaire, et la SIB, une banque ivoirienne, sont entres
zambien de prts dans le secteur de la microfinance tire profit du
en partenariat avec IFC pour octroyer des financements, via un
type de marchs de titres dexistence rcente que les donateurs
mcanisme de partage de risques de 6 millions $, des cacaoculteurs
cherchent crer et soutenir. Il a russi mettre son premier bon
recherchant des mthodes de financement pour acheter de meilleurs
moyen terme ngociable, levant ainsi 172 millions de kwachas,
vhicules afin de transporter leurs produits des plantations vers
soit environ 26,5 millions $, pour tendre ses prts aux petits et
les coopratives. De la mme faon, au Cameroun, un programme
moyens emprunteurs et aux petites entreprises. Des institutions de
conjoint Banque mondiale-IFC a permis la Banque internationale
financement du dveloppement ont apport leur contribution en
du Cameroun pour lpargne et le crdit (BICEC) de prendre part
injectant des investissements de rfrence dans lmission.
un mcanisme de partage de risques dune valeur de 8,3 millions $

destin aider deux organisations de producteurs de sorgho acheter
des usines pour transformer leur production destine Guinness
Cameroon.
GLS Liberia et SME Ventures : Une entreprise de logistique

capitaux locaux sest engouffre dans une brche pendant la crise
dEbola et est devenue un acteur majeur dans la lutte du pays contre
cette maladie. GLS possdait une flotte et un rseau de distribution
Ecobank Transnational : La banque panafricaine souvre aux
prt transporter des cargaisons de laroport vers diffrents sites
prts aux petites entreprises dans huit pays africains dont lconomie
travers le pays, permettant ainsi de rduire limpact de la crise. Elle
se trouve dans une situation particulirement difficile caractrise par
a bnfici de lappui dun apport local en capital-risque grce des
la fragilit et la faiblesse des niveaux de revenu. Ce projet sappuie sur
fonds de SME Ventures, un programme dIFC conu pour rsoudre
un mcanisme de partage de risques dot de 110 millions $ qui runit
certaines des principales difficults financires et commerciales qui
Ecobank et deux banques de dveloppement, y compris IFC.
freinent les PME fort potentiel sur les marchs les plus difficiles du
monde.
Rawbank : Fonde en 2002, Rawbank a t un prcurseur sur un

march en stagnation. Embrassant la technologie et sinspirant du
Tanzanie normes dinteroprabilit: la Tanzanie est devenue le
sens des affaires dune famille prsente sur le march national depuis
premier pays laborer avec succs et mettre en uvre des normes
1922, elle a rcemment surpass la concurrence pour devenir la
en rgles de gestion pour linteroprabilit des transactions de services
plus grande banque de la Rpublique dmocratique du Congo. Les
financiers mobile. Il permet des transactions montaires lectroniques
donateurs ont fortement contribu aux efforts dIFC pour combiner
travers les abonns de diffrents oprateurs de tlphonie mobile.
22 millions $ de prt avec des services de conseil afin daider
Le processus a t facilit par IFC et soutenu par la Fondation Bill &
Rawbank accrotre sa capacit de prt.
Melinda Gate et Financial Sector Deepening Trust of Tanzania.
Kenya Tea Development Agency : En 2016, IFC et KTDA, avec

lappui dun important donateur, ont lanc une nouvelle initiative
de 420 millions de shillings kenyans (soit environ 4,2 millions $)
pour amliorer la productivit et les aptitudes commerciales des
petits planteurs de th et renforcer la chane dapprovisionnement
en biocarburants au cours des quatre prochaines annes. Cest le
rsultat dune suite de cycles de financement visant favoriser le
dveloppement de la cooprative.
Fondation Al Tadamun Microfinance : Avec laide de conseils
dIFC financs par des donateurs, Al Tadamun a pu tendre ses
prts exclusivement au profit de femmes entrepreneurs des zones
urbaines par le biais de prts solidaires. Ils ciblent un segment de la
microentreprise, les femmes faible revenu, qui sont habituellement
exclues des services financiers formels cause de leur sexe ou de la
faiblesse de leurs revenus.
Associer les ressources publiques et

prives une nouvelle chelle pour le
dveloppement
LE NOUVEAU DFI DES OBJECTIFS DE

DVELOPPEMENT DURABLE
En 2015, les pays du monde entier ont adopt les Objectifs de
dveloppement durable portant sur lradication de la pauvret, la
protection de la plante et la prosprit pour tous dans le cadre dun
nouveau programme de dveloppement durable.
Les investissements des institutions financires internationales, en

particulier ceux qui visent exclusivement le secteur priv, sappuient
sur des dcennies dexprience pour porter des modles succs
une nouvelle chelle. Les activits des institutions de financement du
dveloppement, peuvent servir obtenir des capitaux supplmentaires
par le biais de financements mixtes ou conjoints et de lattnuation
des risques, notamment pour les infrastructures et dautres
Les sommes requises pour atteindre ces objectifs sont immenses.
investissements soutenant le dveloppement du secteur priv.
Selon les Nations Unies, le total des besoins en investissement des

pays en dveloppement slve 4 500 milliards $ par an, alors que
linvestissement rel reprsente moins du tiers de ce montant. Il faudra
investir massivement dans les infrastructures de base, lagriculture et
le dveloppement rural, lattnuation et ladaptation au changement
climatique, la sant et lducation.
Les donateurs et les investisseurs affichent une volont croissante

de travailler ensemble. Dans certains cas, lobjectif consiste mieux
rpartir les risques de sorte quil devienne possible de soutenir des
projets importants grce au financement commercial ; dans dautres, il
sagit de crer un projet de faon produire un effet de dmonstration
et dencourager dautres investisseurs sengager dans des projets
Au cours des trois premires annes de la priode des ODD (2016-
similaires ; dans dautres cas encore, lobjectif est dlargir la
2018), les banques de dveloppement multilatrales prvoient un
couverture ou la chane de valeur dune entreprise dune manire qui
appui financier de plus de 400 milliards de dollars. Nanmoins,
produise un impact sur le dveloppement qui naurait pas t possible
compte tenu de la mise lchelle des investissements qui est exige,
sans les financements des donateurs. Les donateurs et les investisseurs
les agences multilatrales, les donateurs et les autres institutions
peuvent apprendre des cas et expriences fructueux pour rendre la
daide publique ne peuvent raliser les ODD tout seuls. Il est donc
coopration plus efficace.
essentiel que lassistance financire directe fournie par les institutions

de dveloppement serve de catalyseur pour mobiliser et faire
affluer dautres sources de fonds, publiques comme prives, pour le
dveloppement.
La multiplication des dbouchs a favoris une croissance rapide

des entreprises prives partout en Afrique. Bien que prometteurs,
les montants destins lAfrique restent encore loin du niveau
dinvestissement requis pour raliser les ambitions de dveloppement
Les fonds de diffrentes sources se compltent. Des ressources
actuelles. Laide au dveloppement peut jouer un rle plus important
publiques sont requises pour attnuer le risque, alors que des
en mobilisant des financements capables de prenniser la croissance et
marchs financiers et de capitaux locaux plus profonds permettront
de fournir des biens et services. Cela nest possible quen procdant
aux entreprises dexploiter les gisements dpargne et de capitaux
des innovations considrables dans le financement, particulirement
ncessaires pour les projets denvergure long terme. En Afrique et
en associant les capacits et les ressources du secteur public pour
dans dautres rgions abritant des marchs faible revenu et des tats
favoriser linvestissement priv et en accrotre limpact.
fragiles et touchs par des conflits, il est plus important que jamais de
crer un climat propice linvestissement priv local et international.
10
Le prsent rapport passe en revue une srie de projets qui aident
Daprs le dernier rapport de la Banque mondiale sur les Perspectives
mobiliser des capitaux privs pour atteindre les objectifs du
conomiques mondiales, la croissance mondiale pour 2016 a t
dveloppement. Il tire les leons de modles russis, en particulier
revue la baisse, 2,4 %, soit une baisse de 0,5 % par rapport
ceux dans lesquels les fonds et les garanties publics ont rendu
aux prvisions du dbut de lanne. Les marchs mergents et les
linvestissement priv possible. Il sintresse des initiatives qui
conomies en dveloppement sont lorigine denviron la moiti
ont t prises dans de nombreux secteurs et examine la manire
de cette rvision, principalement en raison de la baisse des prix des
dont les institutions financires et les marchs de capitaux locaux
matires premires et de la dprciation des devises. Ces facteurs
et internationaux peuvent se coaliser avec laide publique au
ont accru lincertitude sur le continent africain et fortement rduit le
dveloppement pour soutenir le secteur priv et dclencher la
niveau de liquidit qui avait permis aux entreprises de se dvelopper
prochaine dcennie de croissance et de dveloppement de lAfrique.
au cours des dernires annes. La baisse des prix du ptrole et des
OPPORTUNITS SUR DES MARCHS EN

RAPIDE MUTATION
matires premires souligne la ncessit de diversifier les conomies et

dexporter une plus grande varit de biens et de services.
Pour les secteurs public et priv, le moment est idal pour rechercher
En plus des conditions macroconomiques actuelles, lAfrique fait face
davantage de possibilits de collaborer. LAfrique dmontre dj
dautres difficults long terme, notamment le manque dnergie
quelle possde un norme potentiel pour les investisseurs privs. Au
lectrique, deau et dinfrastructures routires ; toutes choses qui
moment o lconomie mondiale est en plein marasme, elle reste un
ralentissent sa croissance. Laccroissement de la population attendu
continent en transition et un des continents la croissance la plus
dans les zones urbaines en Afrique souligne la ncessit de crer des
rapide, avec une population jeune et en augmentation dans des villes
emplois productifs, des logements et des infrastructures de qualit
en rapide expansion, un environnement des affaires en amlioration,
pour les citadins actuels et pour ceux qui continuent daffluer.
un meilleur accs Internet, des revenus en hausse et un changement

des modes de consommation. LAfrique du Nord, en particulier,
prsente des marchs en transition importants et bien dvelopps,
ainsi quune dmographie dynamique, surtout en gypte et au Maroc.
Et, dans plusieurs conomies majeures dAfrique subsaharienne
(thiopie, Cte dIvoire et Rpublique dmocratique du Congo), lon
sattend une acclration de la croissance partir de 2017.
Le continent est galement confront dimportants dfis

gopolitiques. En Afrique du Nord, la Libye est dchire par un
conflit, pendant que lgypte et la Tunisie connaissent des incertitudes
sur le plan macroconomique, ainsi que des inquitudes dordre
scuritaire. Le Maroc a connu des taux de croissance et un afflux
dIED relativement plus levs, mais son conomie dpend fortement
de rcoltes elles-mmes influences par le climat. La flambe de la
Prises ensemble, ces tendances durables ont cr des opportunits
violence et des conflits en Afrique subsaharienne alimente la hausse
daffaires en abondance partout sur le continent, ainsi que des
des dplacements de population. De nouvelles menaces sous forme de
marchs que les entreprises et les investisseurs ne peuvent se
trafics, de piraterie et dextrmisme religieux fragilisent des rgions
permettre dignorer. Malgr ces opportunits, lconomie africaine
entires du continent, alors que le risque de pandmies reste lev.
est aujourdhui sujette aux vents contraires qui rsultent du

ralentissement de la croissance et des risques gopolitiques lchelle
mondiale. La croissance mondiale devrait saffaiblir au cours des
deux prochaines annes, sous leffet du ralentissement de lconomie
chinoise, de lincertitude qui caractrise les marchs mondiaux, dun
dollar amricain plus fort et de la baisse que connaissent les prix
des matires premires aprs une dcennie de hausse. Latonie de
la demande dans les pays dvelopps et les pays en dveloppement
provoque galement un ralentissement des changes commerciaux
internationaux.
Or, avant mme la phase de turbulences que connat lconomie

internationale aujourdhui, lactivit des investisseurs en Afrique se
heurtait des obstacles structurels ainsi qu la faiblesse de loffre
doptions de financement. Cette situation entravait la rpartition
efficace des risques associs aux projets grande chelle ou long
terme.
11
MODES DE CONSOMMATION EN VOLUTION
Selon les donnes dIFC, le secteur des produits alimentaires et des

boissons continue recueillir la plus grande part des dpenses des
Nanmoins, la situation dmographique du continent constitue une
mnages en Afrique. Mais au fur et mesure que les revenus et la
source dopportunits considrable. Lurbanisation entrane une
capacit satisfaire les besoins fondamentaux augmentent, dautres
acclration des dpenses consacres au transport, notamment aux
priorits mergent. Par exemple, les dpenses consacres par les
voitures automobiles, aux motocyclettes et aux transports publics.
mnages aux soins de sant au Nigria, le pays le plus peupl du
Les jeunes qui arrivent sur le march du travail ( lge moyen de 18
continent, devraient saccrotre de plus de 5 % par an jusquen 2025.
ans en Afrique subsaharienne) continueront crer de la demande
Les dpenses des mnages en technologies et en transport devraient
pour les logements et laccs une meilleure ducation, la sant et
augmenter de 11,8 % par an en thiopie, le deuxime pays le plus
lemploi. La connectivit travers les technologies de linformation
peupl, au cours de la mme priode. Les dpenses en logement seront
reprsente une part de plus en plus importante du budget des mnages.
au moins de 8 % par an jusquen 2025 au Mozambique, en thiopie
Lducation, lhabillement et la chaussure sont des secteurs qui
et au Sngal. En gypte et au Maroc, les dpenses des mnages en
connaissent une croissance dynamique dans la plupart des conomies
ducation et en transport dpasseront 6 % jusquen 2025. Dautres
du continent. Si les conflits ont caus dimportantes perturbations
exemples de hausse de la consommation abondent.
conomiques en Afrique du Nord, lEgypte semble en constante

amlioration, alors que la demande en services dducation et de sant,
en logements et en transport devrait augmenter davantage dans toute
cette rgion galement.
FIGURE 1: PROJECTION DE LA CONSOMMATION DES MNAGES EN AFRIQUE, PAR PAYS ET PAR SECTEUR (2014-2025)
Share% 2014
Share% 2015
Growth%
Share% 2014
Share% 2025
Growth%
Share% 2014
Share% 2015
Growth%
Share% 2014
Share% 2025
Growth%
Share% 2014
Share% 2015
Growth%
Share% 2014
Transport
9.5
8.4
10.3 8.0
2.8
3.4
6.2
4.5
5.2
11.8
3.1
4.7
6.5
6.4
8.0
9.2
7.1
8.6
4.4
11.8
12.8
9.2
5.2
6.4
9.1
11.0 14.0
ICT
9.1
8.4
9.9
9.0
1.1
1.5
5.9
2.9
3.3
12.5
2.1
3.4
5.8
2.9
3.4
9.5
3.5
4.3
4.0
4.5
4.7
8.4
2.0
2.3
8.3
6.4
7.5
Housing
8.7
11.4
12.8
8.2
1.7
2.2
5.1
14.9 15.5
9.5
12.6 15.5
4.4
17.3
17.3
8.5
14.3 16.0
4.5
2.7
2.9
8.3
15.7 18.0
7.0
2.0
2.0
Water supply
7.3
0.9
0.9
7.9
1.2
1.5
4.6
0.6
0.6
5.6
1.5
1.2
4.5
1.4
1.4
8.8
0.8
1.0
3.9
0.3
0.3
6.8
1.9
1.8
7.5
1.6
1.7
Education
7.8
1.5
1.5
6.1
2.9
3.0
6.2
3.2
3.7
12.8 0.5
0.9
6.0
1.6
1.9
8.1
0.3
0.4
3.9
6.1
6.3
8.6
3.0
3.5
9.1
1.6
2.0
Clothing and
Footwear
6.7
6.3
5.9
6.2
5.8
5.9
4.2
5.7
5.5
7.5
5.8
5.8
5.1
4.9
5.3
8.1
6.2
6.7
3.4
3.2
3.2
7.7
4.3
4.5
6.4
6.4
6.2
Personal care
7.3
1.2
1.2
6.3
1.4
1.5
4.6
1.3
1.3
7.9
1.6
1.7
5.1
1.1
1.1
8.6
1.3
1.5
3.7
0.5
0.5
7.3
1.8
1.8
8.8
0.1
0.1
Health
7.2
2.0
1.9
5.6
1.8
1.7
5.9
3.3
3.7
6.9
0.3
0.3
5.4
2.3
2.6
7.2
0.4
0.4
5.2
0.3
0.3
6.2
2.3
2.1
7.8
1.4
1.6
Energy
7.6
2.1
2.2
5.8
5.1
5.1
4.2
2.5
2.4
5.3
10.7
8.6
3.1
5.2
4.5
6.2
6.8
6.0
3.5
3.0
3.1
7.9
6.3
6.8
6.9
6.3
6.4
Food and
Beverages
6.5
4.0
47.8 44.6 6.6 52.8 48.3
47.3 42.7
5.7 69.9 67.9
3.6 42.5 39.0 6.0 47.3 41.2
3.4 62.5 60.8 5.9 48.7 43.5
5.6 54.6 48.6
Avg Growth rate

2014 - 25
7.4
6.1
4.4
7.6
4.3
7.3
3.9
6.7
6.7
Avg Population
growth 2014 - 25
3.2
3.8
3.6
3.8
3.0
3.3
4.1
3.1
3.6
Population 2014
(millions)
22
75
90
34
34
27
177
14
52
20.9
14.3
103.9
41.2
51.5
11.7
129.4
8.0
28.1
Consumption
(US$ bn; 2014)
Source: Les sondages des mnages menes par IFC et la Banque Mondiale.
Share% 2025
Growth%
TANZANIE
Share% 2025
SENEGAL
Share% 2014
NIGERIA
Growth%
MOZAMBIQUE
Share% 2015
MAROC
Share% 2014
ETHIOPIE
Growth%
EGYPT
Share% 2025
RDC
Share% 2014
COTE DIVOIRE
Growth%
SECTEUR/
PAYS
12
PERSPECTIVES DE CROISSANCE ET
CONTRAINTES
de leur PIB. quelques exceptions prs, parmi lesquelles on distingue

lAfrique du Sud, les pays du continent devraient pouvoir compter sur
des taux de croissance suprieurs 4 % au cours des trois prochaines
La plupart des pays dAfrique subsaharienne devraient observer une

reprise progressive de la croissance dans les 2 prochaines annes. Par
rapport lanne prcdente, la croissance a connu un ralentissement
pour se situer 3 % sur le continent en 2015. Bien que les prvisions
annoncent un ralentissement continu ( 2,5 % en 2016) de la
annes, ce qui placerait lAfrique au second rang des rgions la

croissance la plus rapide aprs lAsie. En Afrique du Nord, exclusion
faite de la Libye, le taux de croissance moyen devrait stablir 2,4
% en 2016, puis monter 3,6 % en 2017-2018. Cette croissance
devrait tre porte par une reprise en gypte, o lon sattend ce
croissance rgionale, celle-ci devrait remonter 4,1 % en moyenne
que la croissance passe de 3,6 % en 2015 3,8 % en 2016, puis 4,5
en 2017-2018, daprs les prvisions les plus rcentes de la Banque
% en 2017-2018. En comparaison, dans les conomies avances, la
mondiale. A court terme, les pays aux revenus les plus faibles de la
croissance devrait slever 1,9 % par an dici 2018.
rgion devraient continuer jouir dune croissance encore plus forte
FIGURE 2: PROJECTION DE LA CROISSANCE MONDIALE DU PIB REL (percent)

9.5
6.3
4.8
4.6
4.5
4.4
3.9
3.1
2.6
2.4
3.0
2.8
3.1
2.4 2.5
2.4
3.6
3.4
2.7
3.0
2.8
0.9
0.3
2013
2014
2015
2016
World
Sub-Saharan Africa
2017
North Africa
North Africa (exluding Libya)
-1.7
Remarque : Les chiffres de 20132014 sont rels ; ceux de 2015 sont des estimations et ceux de 20162018 sont des prvisions.
Source: Banque mondiale, Perspectives conomiques mondiales, juin 2016
2018
13
Bien que la plupart des conomies africaines continuent de
peu peu, bien quelle soit encore des niveaux historiquement
crotre, elles subissent les effets des tendances conomiques
bas. En Afrique du Nord, les conflits et les risques scuritaires ont
mondiales et dautres facteurs de diverses manires.
caus de graves perturbations, endommag les infrastructures et

les institutions, rduit lpargne et rod les positions budgtaire et
La volatilit croissante des marchs financiers internationaux sest
extrieure.
accompagne dune aversion au risque dinvestissement lgard

des marchs mergents qui devrait se maintenir court terme.
Pourtant, le PIB par habitant en Afrique subsaharienne connat une
Le dsir dinvestissement sest rduit dans toutes les catgories
croissance rapide depuis 2000 et devrait dpasser 4 400 $ en 2020,
dactifs, comme on le voit dans les chiffres des sorties nettes des
soit une augmentation de prs de 40 % par rapport au niveau de
portefeuilles dinvestissement et de linvestissement tranger direct.
2010. En Afrique du Nord, le PIB par habitant devrait augmenter de
Les monnaies des marchs mergents, y compris celles dAfrique,
12,6 % sur la priode 2010-2020. Compares dautres conomies
resteront sous pression mesure que le dollar se renforcera ; elles ont
mergentes, les prvisions de croissance du PIB par habitant en
galement souffert de lincertitude issue de la rcente dcision, par
Afrique sont plus leves : lthiopie devrait crotre un taux annuel
rfrendum, de la Grande-Bretagne de quitter lUnion europenne.
moyen de 6 % sur la priode 2010-2020, le Rwanda 4,6 %, la Cte
En consquence, labondance de liquidits et la faiblesse des
dIvoire 4,6 % galement, et la Tanzanie 3,6 %.
cots de lemprunt quont connu lAfrique et les autres rgions en

dveloppement au cours de ces dernires annes sont en train de
Entre 2010 et 2015, la consommation prive a reprsent presque 30

% de la croissance conomique totale de lAfrique, soit 2,8 points de
sinverser.
pourcentage par an en moyenne. Ainsi, le secteur de la vente au dtail

En outre, les conditions qui prvalent dans nombre de pays africains
a enregistr une croissance suprieure 10 % par an au cours de la
restent difficiles compares la priode davant la crise financire
priode 2008-2013, ingale dans les autres marchs mergents.
internationale, avec des dficits budgtaires et extrieurs plus levs

et des niveaux dendettement suprieurs. Des signes de dtrioration
des bilans des banques commencent apparatre dans beaucoup
La ralit est que la croissance des conomies africaines se poursuit,

que les habitants du continent senrichissent, que leurs revenus
disponibles augmentent, quils sont plus connects au reste du monde
dconomies africaines, en particulier celles qui reposent sur

lexportation de matires premires, en mme temps quaugmentent
les prts non-productifs et que les contraintes internes compriment
que jamais et quils ont faim de la grande varit de biens et de

services que les entreprises peuvent leur proposer.
les marges sur les prts. Par ailleurs, linflation a commenc slever
FIGURE 3: AFRIQUE SUBSAHARIENNE ET AFRIQUE DU NORD - PRODUIT INTERIEUR BRUT ($ US)

(Sur la base du PIB par habitant exprim en parit du pouvoir dachat (PPP))
$11,339
$3,606
2013
$10,781
$3,752
2014
$10,823
$3,817
2015
$10,956
$3,869
2016
$11,543
$3,976
2017
$12,138
$4,130
2018
$12,869
$4,299
2019
Sub-Saharan Africa
Source: IMF
$13,806
$4,473
2020
North Africa
14
PERSPECTIVES COMMERCIALES DANS UN

ENVIRONNEMENT EN MUTATION
Et la soif de capitaux du continent reste considrable. Le continent

demeure en retrait des autres rgions du monde en matire daccs
fiable llectricit, lassainissement, leau et aux routes bitumes.
Des entreprises dAfrique et dailleurs dans le monde ont dj saisi ces
La totalit des projets dinfrastructures en Afrique pourrait absorber
opportunits au cours de la dernire dcennie, pour dvelopper leur
plus de 93 milliards $ chaque anne. Pourtant, les dpenses consacres
activit sur le plan national et continental. Le potentiel de lAfrique a
ces projets ne slevaient qu la moiti de cette somme en 2009,
inspir une nouvelle race dinvestisseurs privs internationaux dsireux
selon un rapport du Groupe de la Banque mondiale publi en 2014.
de profiter des opportunits considrables quoffre le continent. Les
La pnurie de capitaux devrait se rvler particulirement aige au
flux bruts de capitaux destination des pays africains ont augment,
Nigria, en Angola et au Kenya. Les chiffres de la Banque mondiale
passant de 15 milliards en 2005 57 milliards en 2014 (8 milliards $
indiquent aussi que linvestissement dans lnergie, le transport et la
vers lAfrique du Nord et 49 milliards $ vers lAfrique subsaharienne),
logistique offrent les plus grandes potentialits en termes dimpact et
selon les donnes dIFC et de Dealogic.
de rentabilit. En Afrique du Nord, un secteur priv plus fort, capable

de crer des emplois et des opportunits pour les jeunes sera essentiel
Mais le rcent ralentissement de lconomie mondiale est en train de
la croissance, tout en contribuant une plus large participation
produire un effet. Les flux bruts de capitaux destination de lAfrique
conomique, ainsi qu la stabilit sociale.
ont lgrement baiss en 2015, 51 milliards $, soit une baisse de 11

% par rapport 2014. Ceux destination de lAfrique subsaharienne
Il existe dautres secteurs cls dans lesquels les opportunits
ont baiss de 49 milliards $ en 2014 40 milliards $ en 2015.
dinvestissement ne sont pas suffisamment finances, notamment :
LAfrique du Sud constitue cependant une exception, avec une lgre

augmentation des flux la concernant qui est probablement due une
Les services financiers : Seuls 15 % des adultes en Afrique
fuite vers une qualit perue comme meilleure par les investisseurs
subsaharienne disposaient dun compte en banque en 2012, selon
trangers, compare aux autres marchs du continent. LAfrique du
la Banque mondiale. Pourtant, avec laugmentation rapide des
Nord est le seul march mergent du monde avoir enregistr une
revenus sur le continent-et le seuil critique des 1 000 $ est dpass,
hausse des flux bruts de capitaux en 2015. Cette situation sexplique
le secteur de la banque de dtail devrait connatre un taux de
par la reprise des flux vers lgypte, mais ce niveau reste en-de du
croissance annuel de 15 % dici la fin de la dcennie. Le secteur
pic de 2007, avant la crise financire mondiale.
bancaire est en gnral plus mature et efficient en Afrique du Nord,
FIGURE 4: FLUX BRUTS DE CAPITAUX VERS LAFRIQUE (milliards $ US)

57
31
51
26
24
8
4
0
3
2002
13
12
8
1
2
4
2
2003
10
15
2004
41
18
17
19
23
14
11
2006
14
25
14
2005
27
11
4
2
3
42
2007
2008
2
4
2009
31
2011
2012
Bond
Sources: IFC Economics and Industry Research based on Dealogic.
4
19
3
12
2
9
2010
15
10
18
2013
Equity
15
2014
Loan
2015
15
avec une meilleure pntration. Nanmoins, les banques y sont peu
nombre de petits acteurs indpendants, doit aussi se consolider, au
innovantes et comptitives compares aux banques des pays ayant
profit dentreprises capables de sadapter un changement grande
des niveaux de revenus par habitant similaires.
chelle.
Lindustrie et les services : Partout en Afrique, les consommateurs
Activit conomique lie au changement climatique : Selon
veulent accder plus de biens et de services abordables. Les
les estimations de la Banque mondiale, les dpenses annuelles
matriaux de construction, les quipements haute efficacit
relatives ladaptation au changement climatique sur le continent
nergtique, limmobilier, le commerce de dtail et le tourisme
se situeront entre 5 et 10 milliards de dollars. La hausse des
font partie des secteurs dans lesquels des entreprises comptitives
tempratures et les problmes dapprovisionnement en eau crent
pourraient prosprer dans les annes venir. En Afrique du
des opportunits dinvestissement pour assurer la monte en
Nord, lgypte possde plusieurs compagnies manufacturires
chelle de sources dnergie faible teneur en carbone et une
bien tablies et le Maroc attire de plus en plus de constructeurs
gestion plus efficiente de leau, y compris par des investissements
automobiles la recherche de sites pour installer de nouvelles
dans les systmes dirrigation. LAfrique du Nord devrait tre
usines.
particulirement affecte par les scheresses, qui rduisent lusage
Le logement : Les villes africaines croissent rapidement, mais loffre

en logement a du mal suivre la demande. Les villes africaines
accueillent chaque jour 40 000 nouveaux habitants, dont beaucoup
se retrouvent sans logement. Par exemple, au Kenya, on observe
dj un dficit denviron 2 millions de logements, selon des
estimations. Au Nigria, le dficit slverait 17 millions dunits.
Lducation : Dans de nombreux pays, les systmes dducation
publics peinent fournir un enseignement de qualit aux enfants
les plus pauvres. La Banque mondiale estime plus de 50 millions
le nombre denfants non scolariss en Afrique subsaharienne.
Les gouvernements se sont engags atteindre l ducation
pour tous dici 2030. Mais, pour ce faire, il faudra crer des
capacits supplmentaires pour prendre en charge 127 millions
dlves. En Afrique du Nord, bien que les taux dalphabtisation
se soient amliors au cours des 20 dernires annes, la qualit de
lducation demeure proccupante. Lon note aussi un important
dficit de comptencesessentielles la cration durable demplois
pour faire face lexplosion dmographique des jeunes dans la
rgionque les systmes ducatifs doivent rsorber.
agricole des terres.

O les entreprises cherchant combler ces besoins et dautres en
Afriqueet obtenir un retour sur investissement trouventelles les capitaux ncessaires ?
FINANCEMENT : SOURCES ET CONTRAINTES

Il existe de nombreuses sources de financement (notamment les
crdits des banques locales et internationales, les marchs locaux
et internationaux dactions et dobligations et les acteurs du
capital-investissement) pour les entreprises cherchant investir en
Afrique. Cependant, beaucoup de ces sources de financement sont
chroniquement sous-dveloppes en Afrique, alors que dautres
sont confrontes aux effets du ralentissement rcent de lconomie
ou aux consquences de la crise financire mondiale de 2007-2008.
En Afrique du Nord, de rcents accs de conflit et dinstabilit ont
dissuad les investisseurs.
Les crdits bancaires allous aux projets dinfrastructures en Afrique
ont connu une forte baisse aprs 2007, vraisemblablement en raison
La sant : LAfrique subsaharienne reprsente 24 % de la charge
des nouvelles rgles imposes aux banques commerciales en matire
mondiale de morbidit, mais seulement 1 % des dpenses en
de niveaux de fonds propres aprs la crise financire. Globalement,
sant de la plante. En Afrique du Nord, la charge augmente du
les prts relatifs aux infrastructures dans les marchs mergents
fait de la hausse de la mortalit et du taux de handicap lie aux
ont chut aprs 2007 avant de se reprendre en 2014 et de baisser
maladies non transmissibles. Loffre en personnel de sant et en lits
nouveau. Les obligations et les actions ont suivi le mme chemin. Le
dhpitaux reste bien infrieure la demande. Les opportunits
rcent ralentissement des mouvements de capitaux peut aussi tre
dinvestissement dans les services de sant, les produits
attribu aux prvisions de relvements des taux dintrt venir aux
pharmaceutiques et la technologie mdicale visant crer un
tats-Unis, ainsi quau regain dinquitude quant aux perspectives de
meilleur accs des services de sant abordables et de qualit sont

en progression. Le secteur de la sant, caractris par un trop grand
croissance au niveau mondial (Figures 4 et 5).
16
Compar ses semblables dans les rgions mergentes, le secteur
de lAfrique subsaharienne en capitaux. En 2012, selon les chiffres
bancaire africain est sous-dvelopp. Il est en retrait en termes
de la Banque mondiale, la Bourse de Johannesburg reprsentait 83
daccs, de consistance, defficacit et de stabilit, selon une tude
% de la capitalisation totale du march de lAfrique subsaharienne
de la Banque mondiale datant de 2012. Le secteur financier a volu
contre 8 % pour la Bourse du Nigria. En dehors de ces deux pays, la
et mri au cours de ces dernires annes. Il est fortement concentr
capitalisation du march boursier de la rgion reste faible, 10 % du
(les trois plus grandes banques dtenaient 78 % des actifs du secteur
PIB, trs loin derrire les niveaux des marchs mergents sur dautres
bancaire en 2011) et son activit se focalise principalement sur les
continents. La liquidit du march demeure un problme lchelle
crdits aux entreprises forte marge bnficiaire plutt que sur les
du continent.
prts aux particuliers et aux petites entreprises. En Afrique du Nord,

Les marchs intrieurs de lemprunt sont certes en croissance, mais ils
le secteur bancaire est plus dvelopp que dans la plupart des pays
dAfrique subsaharienne, mais les taux de bancarisation restent bas
et la comptitivit gnrale demeure la trane, compare celle des
restent faibles et sont domins par les titres publics, qui reprsentent
trois quarts de la capitalisation totale du march des obligations.
Seule lAfrique du Sud dispose dun march obligataire intrieur
autres pays de mme niveau de revenu.
consistant. Pour le reste du continent, le march des obligations

Quant aux marchs de capitaux du continent, quelques notables
prives est embryonnaire ou inexistant.
exceptions prs, il leur manque la taille et les liquidits ncessaires

pour pouvoir contribuer significativement la satisfaction des besoins
FIGURE 5: FLUX BRUTS DE CAPITAUX VERS LES INFRASTRUCTURES EN AFRIQUE (milliards $ US)
7.8
8.0
7.0
6.0
5.7
5.0
4.1
4.0
3.0
2.3
2.4
4.9
4.5
2.8
2.3
2.0
1.3
1.0
0.0
0.8
0.2
2002
1.1
0.2
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Bond
Sources: IFC Economics and Industry Research based on Dealogic.
2014
Equity
2015
Loan
17
Mobiliser des financements

publics et privs pour lAfrique
SOLUTIONS DE FINANCEMENT POUR LAFRIQUE
venir. Mais en raison de lvolution dmographique rapide sur le

continent et des besoins dinvestissement plus importants quau cours
Labondance dopportunits en Afrique subsaharienne combine
des annes prcdentes, le financement commercial ne peut, lui seul,
lengouement des investisseurs institutionnels en tirer
garantir des projets long terme et de grande envergure hautement
parti constitue un contraste saisissant avec le nombre limit
risqus.
dapproches disponibles en matire de financement de projets.
En plus dtre la rgion au revenu le plus faible du monde, lAfrique
En Afrique, les entrepreneurs et les investisseurs recherchent de
compte nombre dtats fragiles et touchs par des conflitsla rgion
nouvelles mthodes pour garantir des initiatives potentiellement
reprsente la moiti des pays de la plante dfinis comme tels par le
rentables sur le continent.
Groupe de la Banque mondiale. Bien que la gouvernance se renforce,

elle est fragile sur la plupart des marchs. Et lenvironnement des
La disponibilit accrue de financements et de fonds proposs par les
affaires en Afrique demeure lun des plus difficiles du monde. Les
banques commerciales, ainsi que la croissance lente mais rgulire des
perceptions de la pauvret en Afrique sont peut-tre exagres, mais
marchs de capitaux nationaux et dautres sources de financement
tous les facteurs cits ci-dessus contribuent des risques rels qui
commercial sont des signes encourageants. Ces derniers jouent dj un
doivent tre grs et attnus (Figure 6).
rle majeur dans le soutien de la croissance des entreprises prives en

Afrique et deviendront de plus en plus incontournables dans les annes
FIGURE 6: EASE OF DOING BUSINESS INDEX (1=most business-friendly regulations)
160
144 143
140
127 128
120
110
101 102
100
85
80
111
95
95
84
60
41
40
41
20
10
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Sources: World Bank, WDI Datbase, Doing Business
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2014
2015
18
Continued from page 17
Dans le mme temps, lamlioration du climat des

affaires rend lAfrique plus attrayante, en particulier
lAfrique subsaharienne. Selon les rapports Doing
Business 2015 et 2016 du Groupe de la Banque
mondiale, 5 pays africains figuraient dans les 10 pays
IFCs Africa Leasing Facility

Utiliser le crdit-bail pour fournir des actifs aux entreprises
africaines
du monde ayant le mieux rform leur conomie du

point de vue de la facilit faire des affaires. Parmi ces
10 pays figuraient : le Bnin (2015 et 2016), la Cte
dIvoire, la Rpublique dmocratique du Congo, le
Lutilisation accrue du crdit-bail est essentielle au dveloppement dans de nombreux

marchs mergents, y compris lAfrique. Dans sa forme la plus simple, le crdit-bail
est un moyen de financement dans lequel une partie fournit un actifune voiture, un
Kenya, la Mauritanie, le Sngal (2015 et 2016), le Togo

et lOuganda.
camion, des machine coudre, des machines lourdes sont des exemples courants
une autre pour lusage de cette dernire, gnrant ainsi des fonds.
Certains autres pays ont enregistr dimportantes
Le crdit-bail sappuie sur lide selon laquelle le revenu procde de lusage de lactif
avances au cours des dernires annes. Le Rwanda,
plutt de sa proprit, et il constitue souvent la seule source de financement moyen

et long termes pour les propritaires de petites entreprises qui ne disposent pas des
par exemple, a amlior de manire constante son
garanties traditionnelles requises pour obtenir un prt dune banque commerciale afin
environnement des affaires pour devenir le deuxime
dacheter les actifs ncessaires leurs activits.
pays africain o le climat des affaires est le plus
Entre 2008 et 2015, le march du crdit-bail dans 25 pays dAfrique subsaharienne
favorable. Sur le continent, au regard du classement
( lexclusion du Nigria et de lAfrique du Sud) a plus que doubl, passant de 300

millions $ environ 800 millions $. Cela reprsente une formidable opportunit de
gnral sur la facilit faire des affaires, le Rwanda
dveloppement pour le secteur priv dans la rgion, car les micro-, petites et moyennes
nest devanc que par lIle Maurice, un autre pays qui
entreprises pourront utiliser le crdit-bail pour assurer leur croissance.
a rgulirement entrepris des rformes afin de rendre le
Le programme Africa Leasing Facility dIFC, lanc en 2008, a tabli le crdit-bail comme
un outil de financement solide et innovant destin accrotre laccs au financement
des petites entreprises. La deuxime phase du programme, ALF II, lance en 2013, sest
pays plus accueillant pour les investisseurs.
concentre presque exclusivement sur des tats fragiles et touchs par des conflits en
Pour faire en sorte que des investissements et des projets
Afrique subsaharienne, o le besoin daccs au financement est le plus important et o
pluriannuels et de grande envergure soient mis en
le crdit-bail peut avoir le plus grand impact.

Depuis sa cration, lAfrica Leasing Facility a fourni des conseils sur la politique de crditbail des gouvernements, ce qui a abouti la promulgation de 24 lois sur le crdit-bail.
uvre, les sources de financement existantes peuvent

tre mises profit et combines avec dautres types de
Le programme a form 20 000 petites et moyennes entreprises et mobilis 57 millions $
financement et de soutien, notamment le financement
en capital-investissement.
du dveloppement par le secteur priv, les bailleurs de
ALF II bnficie principalement de lappui du Secrtariat dtat lconomie de la Suisse.
fonds, une combinaison de fonds publics et privs et
Les autres partenaires au dveloppement sont le gouvernement du Royaume-Uni,

les Pays-Bas, le Canada et lAgence sudoise de coopration pour le dveloppement
dautres instruments de crdit et de capitaux qui sallient
international. Le programme est actif dans la rgion de lUnion conomique et
pour mieux partager le risque entre les diffrentes
montaire ouest-africaine, au Burundi, Djibouti, en thiopie, en Guine, en Guine
parties en vitant tout dsquilibre.
Bissau, au Libria, en Rpublique dmocratique du Congo, aux Seychelles, en Sierra

Leone, au Soudan du Sud et au Tchad. Avec des financements supplmentaires, le
programme pourra souvrir dautres pays dAfrique subsaharienne.
Il existe heureusement la possibilit dallier les

stratgies et innovations en matire de financement
IMPACT DU PROJET
24 nouvelles lois sur le crdit-bail promulgues
200 000 PME formes ; 57 millions $ de capital-investissement mobiliss
et dattnuation des risques actuellement utilises en

Afrique et qui peuvent proposer ces mthodes.
19
CASE STUDY
CEC Africa Power

Accrotre significativement la capacit nergtique de la Sierra Leone
Avec moins de 10 % de sa population connecte au rseau dlectricit, lAfrique possde le plus faible niveau daccs llectricit des rgions marchs
mergents. En Sierra Leone, le secteur de llectricit est particulirement problmatique du fait de dcennies de sous-investissement dans la production,
le transport et la distribution dlectricit.
es pertes de transport slvent 38 %, parmi les plus leves dAfrique.
dIFC, dautres institutions de financement du dveloppement et de potentiels
Les taux de branchements au rseau sont bas, les dlestages sont
investisseurs privs.
frquents et il existe un tarif de non recouvrement des cots. Les
difficults que rencontrait la socit nationale dlectricit Electricity

Distribution and Supply Authority, EDSAavaient enfermes le secteur
lectrique du pays dans un cercle vicieux qui maintenait les citoyens dans le
noir et entravait la croissance conomique.
En pleine capacit, la centrale augmentera la capacit de production de

la Sierra Leone de plus de 50 %, contribuant ainsi stimuler la croissance
conomique et la cration demplois. En tant que premier producteur
dlectricit indpendant du pays, lon espre aussi que le projet encouragera
dautres acteurs privs sengager dans le secteur de llectricit nationale.
Pour rompre ce cycle, le Groupe de la Banque mondiale a regroup ses

produits financiers et de conseil en un seul programme pour ce pays dAfrique
de lOuest, qui se relve peine dune dcennie de guerre civile et de la
rcente pidmie dEbola. Ce programme a dbouch sur une installation
de production dlectricit de 134 millions $, lance en 2016 dans une zone
industrielle situe environ quatre kilomtres lest de Freetown, la capitale
du pays. Le projet concerne la conception, la construction et lexploitation
dune centrale lectrique fioul lourd de 57 mgawatts. Il est parrain par CEC
Africa Investments, une socit dnergie prive panafricaine, et la socit
dnergie dAbu Dhabi TCQ Power Limited. Llectricit produite par cette
installation sera vendue au client national EDSA dans le cadre dun contrat
dachat dlectricit de 20 ans.
Compte tenu de la faible inclination des investisseurs privs pour la prise de
risques dans des tats fragiles et touchs par les conflits, IFC a fourni des
crances privilgies pour un total de 30 millions $ et jou le rle darrangeur
principal et dagent dchange de taux dintrt pour mobiliser jusqu 100
millions $ en financement long terme auprs dautres institutions de
financement du dveloppement et donateurs, y compris lEmerging Africa
Infrastructure Fund, lAgence nerlandaise de financement du dveloppement,
la Socit allemande dinvestissement et lInvestment Climate Facility for
Africa. LAssociation internationale de dveloppement du Groupe de la
Banque mondiale fournit une garantie partielle des risques souverains pour
IMPACT ET FACTEURS DATTENUATION DES RISQUES DU

PROJET
un total de 40 millions $, en plus dun programme de 56 millions $ destin

la rhabilitation et la modernisation du rseau de distribution. LAgence
multilatrale de garantie des investissements du Groupe de la Banque
mondiale apportera une garantie contre les risques politiques pour un total de
60 millions $ en couverture des fonds propres, des prts aux actionnaires et des
bnfices non distribus.
Avec la fourniture en amont par la Banque mondiale et la MIGA de conseils
et de garanties pour les risques non commerciaux, le projet a t en mesure
Imapct
Augmentation de 50 % (par rapport la capacit avant la construction)
de la fourniture dlectricit dans un pays aux besoins considrables en la
matire
En tant que premier projet de production dlectricit indpendant,
cration dun effet dentranement sur le secteur priv dsormais dispos
sengager dans le secteur de llectricit du pays
Facteurs dattnuation des risques de financement
de rduire son exposition aux risques dinvestissement rels (y compris les
Fourniture dune dette long terme par IFC, EAIF, FMO, DEG et ICF
risques oprationnels et de clientle), dassurer une viabilit financire qui
Processus daudit pralable men par IFC pour le compte des prteurs
naurait pas t possible autrement et de profiter des investissements en aval
Swap dIFC, gelant les taux dintrt des crances privilgies
20
CASE STUDY
Azura Edo
Satisfaire les besoins nergtiques de 14 millions de Nigrians avec un nouveau modle de
projets nergtiques
La faiblesse du rseau lectrique et une production dlectricit insuffisante sont lorigine des nombreuses et frquentes coupures de courant que
connat le Nigria et qui obligent des millions de personnes recourir des groupes lectrognes gasoil coteux et polluant pour maintenir lclairage,
les rfrigrateurs et les ordinateurs en marche. Lon estime 42 % ceux des 180 millions de Nigrians qui nont pas accs llectricit.
a suppression de cette sempiternelle pnurie dnergie est sans doute
La transaction a ouvert les portes du secteur lectrique du pays prs de 20
le plus grand problme de dveloppement auquel sont confronts les
investisseurs, des actionnaires comme des prteurs, sans aucune exprience
gouvernements successifs du Nigria, le pays le plus peupl dAfrique.
pralable au Nigria, dont beaucoup prvoient de saisir dautres opportunits
La capacit lectrique disponible est infrieure 5 000 MW, alors que la
dans le pays. Par consquent, lon sattend ce que la documentation et la
demande est plusieurs fois suprieure, selon les estimations.
structure financire du projet Azura servent de modle aux transactions
En 2010, le gouvernement du Nigria a engag une rforme complte du

secteur de llectricit, afin de le libraliser, daccrotre la participation prive
et den amliorer lefficacit. Pour appuyer le processus de rforme, le Groupe
venir finances sur fonds privs dans le secteur de llectricit au Nigria, ce

qui permettra de gagner du temps, de rduire les cots et dattirer dautres
investisseurs.
de la Banque mondiale a labor le Plan daffaires pour lnergie au Nigria, en
En plus dapporter llectricit tant dsire des millions de Nigrians, le
mutualisant des ressources de la Banque internationale pour la reconstruction
projet Azura dmontre la capacit de solutions bien structures attirer des
(BIRD), IFC et de lAgence multilatrale de garantie des investissements (MIGA)
financements internationaux mme dans les contextes o il est le plus difficile
pour attirer linvestissement priv dans le secteur.
dinvestir.
Le Groupe de la Banque mondiale a collabor avec une quinzaine dinstitutions

financires, y compris des banques commerciales et des institutions de
financement du dveloppement pour soutenir Azura, une nouvelle centrale
gaz qui fournira de llectricit 14 millions de personnes, selon les estimations,
dans ce pays dAfrique de lOuest. Azura est le premier projet de production
dlectricit indpendant financ sur fonds privs. Il tire parti des rserves de
gaz naturel du pays, un combustible de transition propre, pour faire face aux
normes besoins en lectricit et passer une conomie moindre intensit
carbonique.
La nouvelle centrale de 459 mgawatts situe prs de Benin City, environ 300
km lest de Lagos, marque le dbut dun projet en deux phases qui, une fois
achev, produira environ 1 000 MW dlectricit supplmentaire pour le pays.
Son exploitation commerciale est prvue pour commencer au milieu de lanne
2018.
Le programme de financement denviron 876 millions $ sign en dcembre

PROJET
Impact
Accroissement de la fourniture dlectricit de 450 MW dici 2018, soit
une hausse de 12 % par rapport la capacit installe actuelle. La premire
phase du projet produira 1 000 MW.
Fournir de llectricit environ 14 millions dhabitants supplmentaires.
Facteurs dattnuation des risques lis au march/ la clientle
Un contrat doption vente-achat entre la socit et le client garantissant les
paiements du client
Rehaussement du crdit par le biais dune garantie partielle des risques
souverains de la Banque mondiale et
Assurance contre les risques politiques de la MIGA
La participation du Groupe de la Banque mondiale via plusieurs
instruments, offrant des assurances aux autres investisseurs.
2015 a constitu une perce dans la production dlectricit au Nigria ; il a

reu lapprobation du Groupe de la Banque mondiale ainsi que de partenaires
financiers tels que Standard Chartered Bank, Siemens Bank, Rand Merchant
Bank, KfW, Proparco, Swedfund et OPIC.
Une srie dinstruments du Groupe de la Banque a servi structurer le
financement, y compris les garanties partielles des risques souverains de la
BIRD, lassurance de la MIGA contre les risques politiques pour les actions
ordinaires, les changes et la dette commerciale. IFC a accord 50 millions $
de dette et 30 millions $ de dette subordonne et mobilis 267,5 millions $ de
crances privilgies au ct de lorganisation de dveloppement nerlandaise
FMO, ainsi que 35 millions $ supplmentaires de dette subordonne.
Construction / Operational Risk Mitigants

Standard project finance structure
Fixed-price turn-key EPC contract and O&M contract with Nigerian and
international entities with strong operational track-record
Gas Supply Risk Mitigants
Strong contractual arrangements with the gas supplier (Seplat coupled
with strong operational track record) and with the off-taker under the
power purchase agreement
OUTILS DE FINANCEMENT EN PARTENARIAT
21
rputation financire, facteurs qui contribuent attirer dautres

investisseurs.
PARTENARIATS PUBLIC-PRIVE
Les PPP constituent une stratgie prouve, particulirement pour
NewGlobe Schools, qui dirige le plus grand rseau africain dcoles
les grands projets dinfrastructures et autres projets portant sur les
prives faible cot, sest associ avec des banques de dveloppement
services de ltat. Ils sappliquent un grand nombre de secteurs,
et de nouveaux investisseurs pour entamer lextension de sa chane
des grandes infrastructures la sant, en passant par lducation et
dcoles Bridge Academies en dehors du Kenya, dans trois autres
dautres secteurs.
pays. Le partenariat a fourni les investissements initiaux et lassistance

rglementaire, ce qui devrait permettre Bridge de scolariser un
La production dnergie par exemple, qui est insuffisante dans de
million dlves issus de communauts revenus faibles dans 2 100
nombreux pays du continent, ncessite de gros investissements, un
coles dici 2020 (voir tude de cas).
cadre rglementaire appropri, une bonne planification du secteur

et un partenaire initial de qualit, afin de susciter la confiance dont
les investisseurs privs ont besoin pour simpliquer. Les institutions
de dveloppement jouent un rle critique dans le rapprochement des
secteurs priv et public afin de runir tous ces lments.
FINANCEMENT MIXTE
Il est possible de recourir lapproche dite du financement mixte
pour permettre au secteur priv dinvestir lorsque cela nest pas
possible autrement. Lide est de combiner des financements
concessionnels, gnralement de bailleurs de fonds partenaires, avec
En 2012, neuf banques de dveloppement se sont regroupes pour
ceux dinstitutions de dveloppement commerciales et dinvestisseurs
fournir un financement long terme, un cadre rglementaire et des
privs. Le financement seffectue dans le cadre dun mcanisme de
accords portant sur lachat dlectricit, afin de mettre en place un
partage des risques, avec un alignement de mesures dincitation pour
projet de centrale lectrique gaz de 139 MW en Cte dIvoire. Ce
sassurer dattirer une assistance officielle autant que possible grce
dernier devait accrotre la production dlectricit dune centrale
des capitaux privs.
existante de 50 % sans pour autant augmenter les besoins en gaz. Plus

rcemment, en Sierra Leone, CEC Africa Power a dcid de runir
des financements de plusieurs sources pour soutenir un projet de
production dlectricit (voir tudes de cas).
En 2015, IFC a accord un prt de 21,5 millions $ et investi 4,5

millions $ en capitaux propres dans la holding nerlandaise Africa
Improved Foods au Rwanda. Ce prt est assorti du soutien financier
du Programme mondial pour lagriculture et la scurit alimentaire
COFINANCEMENT AVEC DES BANQUES DE DEVELOPPEMENT
(lui-mme financ par des bailleurs de fonds) et il devrait permettre
Le cofinancement constitue une autre approche la mobilisation de
la construction et lexploitation dune usine de transformation dune
fonds et au partage des risques. Il permet en effet aux investisseurs
capacit annuelle de 45 000 tonnes de crales fortifies dans le but
de se sentir plus en confiance grce aux liens qui existent entre une
de remdier la malnutrition infantile. Le projet sapprovisionnera
banque de dveloppement majeure et les tats, son pouvoir financier,
en matires premires auprs de coopratives agricoles travers le
sa persistance en dpit de conditions conomiques difficiles et sa
pays et auprs de ltat. Il a t conu avec laide du Programme
22
CASE STUDY
Azito Energy
Rpondre aux besoins nergtiques de lAfrique
En dpit de richesses normes en rserves de gaz, en capacit hydraulique et en dautres ressources naturelles, lAfrique subsaharienne connat un norme
dficit en nergie. La capacit de production est infrieure celle de nimporte quelle autre rgion du monde et se caractrise par un approvisionnement
irrgulier, des prix levs et des taux daccs faibles. Selon le rapport 2015 de McKinsey & Co, quelque 600 millions dAfricains sont privs dlectricit.
t lcart entre loffre et la demande ne cesse de saccrotre. En raison
La Banque mondiale a galement obtenu du gouvernement de Cte divoire
du dcalage entre le nombre de nouveaux branchements au rseau
quil entreprenne des rformes dans le secteur nergtique et a trouv avec lui
et laccroissement dmographique, les taux dlectrification, dj
un accord sur la gestion financire.
faibles, sont en baisse. En mme temps, le taux de pntration lev des

groupes lectrognes gasoil sur le continent des prix trois six fois
suprieurs ce que les abonns paient gnralementindique clairement
que les entrepreneurs et les consommateurs africains sont prts payer
le prix ncessaire pour obtenir de llectricit. McKinsey prdit une priode
dlectrification rapide de lAfrique au cours des dcennies venir.
Mais au lendemain de la longue guerre civile et dune contestation violente
des lections en Cte dIvoire, il semblait quasiment impossible quune entit
prive sengage toute seul dans un projet dinfrastructure nergtique majeur
en 2012. Les risques, allant de linstabilit politique aux risques rglementaires
et de change, en passant entre autres par une insuffisance du savoir-faire
local, taient trop levs. Pour permettre la mise en place dun tel projet,
neuf institutions de financement du dveloppement se sont allies en 2012
Dans le cadre du projet dextension, la centrale a t quipe de deux

gnrateurs vapeur pour la rcupration de la chaleur, dun gnrateur de
turbine vapeur de 140 MW, dun condensateur vapeur et dun circuit deau de
refroidissement air. La technologie utilise les rejets de chaleur produits par les
turbines gaz installes pour produire la vapeur qui fait fonctionner un autre
gnrateur, rduisant ainsi le besoin en carburant supplmentaire tout en
augmentant la capacit de la centrale.
Suite cette extension, la centrale sera en mesure de gnrer 50 % dlectricit
en plus sans pour autant augmenter sa consommation en gaz. Cela devrait
permettre datteindre 2,3 millions de clients supplmentaires. Il sagit l dun
exemple dinvestissement majeur russi en Cte dIvoire aprs la crise qua
rcemment travers le pays.
pour fournir une assistance financire long terme et concevoir les rformes
Bien que de nombreuses autres opportunits de reproduire le projet russi
rglementaires ncessaires afin dentamer un projet dextension dune centrale
dextension de la centrale dAzito prolifrent en Afrique, trs peu ont t
lectrique de 139 mgawatts en Cte dIvoire.
concrtises. La capacit nergtique additionnelle apporte par le secteur
La centrale est situe prs du village dAzito, dans le quartier ivoirien de

Yopougon, environ 6 kilomtres louest du port dAbidjan. Elle a initialement
t construite en 1998 aprs que lIDA, le fonds de la Banque mondiale pour les
plus pauvres, a dbloqu jusqu 30 millions $ en garanties partielles de risques.
Les garanties de lIDA ont facilit la mobilisation de financements long terme
bien au-del des conditions du march en vigueur pour le pays, permettant
ainsi lachvement du projet initial. Aujourdhui, la centrale est majorit
contrle par Globeleq Generation Holdings, un producteur dlectricit ciblant
les marchs mergents.
Lextension et la modernisation de la centrale dAzito ont t estimes 430
priv en 2012-2014 ne reprsentait que 6 % de la demande annuelle en capacit

nouvelle en Afrique. En outre, le continent serait en mesure dabsorber 490
milliards $ en capitaux pour accrotre la capacit de production dnergie au
cours des 25 prochaines annes, ainsi que 345 milliards $ supplmentaires pour
le transport et la distribution, selon le rapport de McKinsey.

PROJET
Impact
Cration dune capacit de production dlectricit pour 2,3 millions de
clients supplmentaires sans augmenter la consommation de combustible
millions $ et ncessiteront une expertise financire et technique, des fonds en

devises, des mcanismes dchange de taux dintrt, une assurance contre
les risque politiques, un approvisionnement fiable en carburant et des accords
Financement long terme dIFC, suscitant la confiance des autres
dachat avec lutilisateur final. La taille et la complexit de ce montage le

plaaient hors de porte dun investisseur priv.
Cest l quest intervenue IFC. La banque de dveloppement a apport 125
millions $ pour constituer un investissement de rfrence et a obtenu un
financement additionnel de 220 millions $ en prts long terme auprs de huit
autres banques de dveloppement. Des turbines de classe mondiale ont t
fournies par General Electric, alors que des constructeurs de grande exprience,
investisseurs
Forte position financire des parrains du projet
Intervention dIFC, gelant les taux dintrt de la dette sur une priode de 15 ans
Facteurs dattnuation des risques oprationnels
Grande exprience des parrains du projet dans le secteur de llectricit
Sous-traitants internationaux expriments
comme Hyundai Engineering and Construction, ont t sollicits pour
Facteurs dattnuation des risques lis au march/ la clientle
construire, exploiter et assurer la maintenance des infrastructures.
Garantie des capitaux MIGA sur le contrat de concession et le risque
Un approvisionnement fiable en gaz a t obtenu par le biais daccords avec

plusieurs producteurs de la rgion alors que ltat ivoirien et le distributeur
national, CIE, se sont engags transporter et distribuer llectricit produite.
politique et de transfert
Implication de la Banque mondiale dans les rformes structurelles
sectorielles et la gestion financire
23
alimentaire mondial, lagence des Nations Unies charge de fournir

de laide alimentaire. Ce dernier a accept dacheter une part
importante du produit fini et de le distribuer au Soudan du Sud, en
Ouganda, au Burundi et dans dautres pays (voir tude de cas).
Le financement du dveloppement agricole se prte bien au
financement mixte. Un autre exemple est celui du gant de
lindustrie alimentaire Cargill et de la Socit ivoirienne de banque,
en Cte dIvoire. En 2015, ces deux entreprises sont entres en
partenariat avec IFC pour implanter dans le pays un programme
de location de camions afin de fournir des vhicules plus fiables
pour assurer la collecte des fves de cacao dans les plantations.
La banque de dveloppement a garanti 50 % dun portefeuille de
crdits allant jusqu 6 millions $ par le biais dun mcanisme de
partage des risques, dont une partie est assume par les bailleurs de
fonds dans le cadre du Programme mondial pour lagriculture et la
scurit alimentaire (voir tude de cas).
Rcpisss dentrept
Fournir un financement des stocks innovant aux
agriculteurs
Une approche similaire a t utilise par Ecobank, le groupe

bancaire panafricain qui offre une gamme complte de services
Lamlioration du climat des affaires est essentielle pour garantir la hausse
bancaires. IFC a appuy un projet pour permettre Ecobank de
des revenus issus des activits commerciales. IFC, en partenariat avec le
continuer accorder des prts des petites entreprises dans huit

pays africains caractriss par un environnement conomique
particulirement difficile, car marqu par une grande fragilit et
mcanisme Trade and Competitiveness Global Practice du Groupe de la

Banque mondiale, appuie de nombreux programmes travers lAfrique
afin de favoriser la simplification des rglementations et ladoption de
technologies amliores qui rendent moins coteuse, plus rapide et plus
des niveaux de revenus faibles. Le projet fonctionne sur la base
facile la pratique des affaires. Il sagit de programmes qui aident le secteur
dun mcanisme de partage des risques dun montant de 110
priv prospecter et fructifier des opportunits dans lagroalimentaire.
millions $ entre Ecobank et IFC dune part, et le Dpartement

britannique pour le dveloppement international dautre part.
Le manque de garanties ncessaires pour accder au crdit et stocker les

rcoltes est un problme constant pour les planteurs travers lAfrique. Sans
ces garanties, les agriculteurs ne peuvent pas dvelopper leurs exploitations
Lorsque des besoins de dveloppement surviennent, il existe des

opportunits permettant dutiliser un financement mixte afin
de dvelopper des activits commerciales. Dans la plupart des
marchs africains par exemple, les institutions financires nont
pas encore mis en place de stratgie durable afin de combler les
normes besoins commerciaux en termes de services aux femmes,
et doivent parfois vendre leurs rcoltes lorsque les prix sont les plus bas.
Mais des solutions apparaissent grce la mise en relation des planteurs
avec des acteurs dautres chanes de valeur.
La Cte dIvoire, le Kenya, la Malawi et le Sngal sont en train de tester
une mthode innovante de financement des stocks par laquelle des prts
sont accords aux producteurs, aux fournisseurs, aux commerants et aux
ce qui reprsente une opportunit manque qui entrave galement
transformateurs contre des biens servant de garantie. Connue sous le nom
la croissance conomique et le dveloppement du secteur priv.
de systme de rcpisss, cette mthode permet des milliers dagriculteurs

dAfrique de lEst et de lOuest daccder des financements court terme
En Rpublique dmocratique du Congo, Rawbank a lanc
contre des rcpisss dentrepts, ou de vendre le rcpiss un moment
Ladys First , la banque spcialise dans les services aux femmes.
plus opportun.
IFC a apport Rawbank lassistance ncessaire pour mettre

en place des services et investi dans la banque avec lappui du
Mcanisme mondial de financement des PME, une facilit de
financement lance par IFC en 2012 afin daccrotre les crdits
accords par les institutions de dveloppement aux petites
entreprises dans les marchs mergents (voir tude de cas).
Continued on page 24
24
CASE STUDY
Avec lappui financier du gouvernement japonais, IFCpar le
biais du mcanisme Trade & Competitiveness Global Practice
soutient les efforts du Sngal dans la cration dun systme
de rcpisss dentrepts part entire afin de relever les dfis
ENDA Inter Arabe

Fournir des prts de dmarrage aux
entrepreneurs en Tunisie afin de promouvoir
lemploi des jeunes
de laccs au crdit et de meilleures infrastructures de stockage

dans le secteur agricole. En commenant par le riz comme
Depuis plusieurs annes, IFC soutient ENDA, la principale institution
produit pilote, un projet de cadre juridique et rglementaire
de microfinance de Tunisie, par le biais dun programme global de
des rcpisss dentrepts a t labor, et une valuation des

capacits de stockage et des besoins dinvestissement actuels
est en cours afin de rhabiliter et de construire de nouvelles
infrastructures qui soient adaptes ce systme.
renforcement des capacits comprenant la gestion des risques, le

renforcement institutionnel, ainsi quune stratgie et une transformation
de produit. Plus remarquable encore, IFC a aid ENDA mettre au point une
stratgie pour rduire les prts non productifs suite la rvolte en Tunisie.
IFC soutient galement le gouvernement dans ses efforts de
Elle a rvis la stratgie et les cots du marketing des produits, renforc
cration dune autorit rglementaire et la aid mettre sur
ses stratgies relatives aux ressources humaines et au SIG, et mis en place
pied un comit de pilotage de la mise en uvre du systme,
un cadre avanc de gestion des risques pour les micro-prteurs. En outre,
qui regroupe tous les acteurs importants. Ce comit comprend
IFC a collabor avec ENDA pour llaboration de produits de partage des
des acteurs publics et privs, y compris des banques, des
risques conformes la charia pour les clients recherchant des alternatives
gestionnaires de garantie, des acteurs de la chane de valeur du
la microfinance conventionnelle. Au cours de la mme priode, IFC a
riz, ainsi que des ministres cls. Lon estime 2 500 le nombre
galement a ouvert trois lignes de crdit pour lquivalent de 16 millions $ au
de bnficiaires, y compris des agriculteurs, des meuniers et
profit dENDA afin de financer sa croissance.
des commerants, qui dcouvriront comment stocker leurs

biens et accder des crdits dans les trois annes qui suivent
lachvement du projet. Cet appui devrait mettre la disposition
du secteur agricole au moins 2,5 millions $ de crdit par an.
aralllement, au cours des dernires annes, ENDA sest vertue

lutter contre le chmage des jeunes en Tunisie grce un programme
dentrepreneuriat quelle a conue et qui a t financ par la Division de la
Le systme de rcpisss dentrepts aidera les petits riziculteurs
coopration et du dveloppement conomiques du Secrtariat dtat lconomie
ruraux du Sngal qui sont souvent incapables demprunter
de la Suisse (SECO).
largent dont ils ont besoin pour financer leurs activits faute
Le programme Bidaya dENDA Bidaya signifie point de dpart en arabea
de garanties conventionnelles. Un financement efficace des
t conu pour aider les jeunes entrepreneurs tunisiens laborer leurs plans
rcpisss dentrepts permettra bientt ces planteurs de
daffaires et, le cas chant, les aider trouver des financements. Depuis son
diffrer la vente de leurs produits agricoles. En utilisant comme
lancement en 2011, le programme a accord 10 000 prts Bidaya environ 8 000
garantie les biens quils auront stocks, les agriculteurs sngalais
microentreprises dans les 70 agences de linstitution travers la Tunisie. Parmi les
pourront dcider avec plus de souplesse quand vendre leurs
emprunteurs, environ 63 % ont moins de 35 ans, 42 % sont des femmes, 17 % sont
produits, ce qui leur permettra dobtenir de meilleurs prix pour
titulaires dun master et 42 % taient au chmage au moment de recevoir leur
leurs cultures.
premier prt.
Pour amliorer lefficacit du programme Bidaya, ENDA a pris les mesures
suivantes :
Elle a renforc ses capacits internes soutenir lentrepreneuriat en amont.
ENDA a gr un programme de formation spcifique pour les agents du
programme Bidaya (40 agents ont t forms) et dploy 8 coaches pour les
IMPACT DU PROJET
2 500 bnficiaires attendus, y compris des planteurs
et des commerants
2,5 millions $ de crdit annuel accords au secteur
agricole
aider.
En 2015, ENDA a lanc le premier test dassistance post-entrepreneuriat.
ENDA prvoit de soutenir les emprunteurs de Bidaya aprs la cration de leur
entreprise afin den assurer la viabilit. A ce jour, quelque 230 emprunteurs du
programme Bidaya ont reu une assistance technique de la part de 11 coaches
et consultants extrieurs dENDA.
SECTEURS FINANCS PAR LE PROGRAMME BIDAYA
25
Sappuyant sur le succs du programme Bidaya, ENDA prvoit maintenant

de crer Villages Entreprendre , des lieux o les entrepreneurs pourront
7%
3%
Dtail
Services
37%
14%
bnficier dune assistance. La premier village, baptis El Kahina , a t

ouvert Tunis en 2015 et prvoit de crer 150 projets viables et innovants en
aidant 200 jeunes entrepreneurs, dont 60 % seront logs gratuitement.
Industrie
Agriculture
Artisanat
Le programme a connu un franc succs grce la cration demplois parmi

les jeunes Tunisiens. Evidemment, ENDA estime avoir facilit la cration de
5 000 emplois ce jour dans de nombreux secteurs dactivits. Bien que
les prts Bidaya soient essentiellement des prts de dmarrage, 25 millions
TND (12,5 millions $) de prts ont servi redynamis des microentreprises
39%
lthargiques. Une de ses bnficiaires, Essia (voir photo ci-dessous), est

entrepreneure et fondatrice de Pouffy, un concept unique de meubles
artisanaux tunisiens. Elle a commenc son activit avec le soutien du
programme Bidaya dENDA et prvoit de commencer exporter ses crations.
Source: IFC Financial Institutions Group
En parallle, une valuation des besoins des entrepreneurs (en termes

dassistance) a t effectue et une trousse outils de lentrepreneur a t
conue.
En partenariat avec Youth Business International, ENDA a test un
programme de mentorat qui a runi des bnvoles pour aider de jeunes
entrepreneurs. Des clubs des entrepreneurs ont t crs dans
certaines rgions pour promouvoir la mise en rseau.
En partenariat avec le ministre tunisien de la Formation professionnelle
et de lEmploi, les centres daffaires, lOrganisation des Nations Unies
pour lalimentation et lagriculture (FAO) et la Chambre internationale
pour la jeunesse, ENDA a assur la promotion du programme Bidaya,
encourag la cration de rseaux dentrepreneurs et favoris un change
de connaissances.

PROJET
Impact
Accs accru au financement pour les micro-entrepreneurs en Tunisie et
amlioration de la qualit du portefeuille (prs de 1 % de RTP, 30 jours).
Environ 10 000 prts de dmarrage Bidaya ont t accords prs de 8 000
microentreprises dans 70 agences ENDA travers le pays.
Lon estime 25 millions TND (12,5 millions $) les prts octroys aux jeunes
entrepreneurs.
Contribution la cration de 5 000 emplois, selon les estimations de lIMF
Gestion de lexposition aux risques des IMF
Lappui dIFC au renforcement des capacits dENDA a abouti une
meilleure gestion des prts non productifs, un cadre de gestion des
risques solide et a permis linstitution de renforcer ses systmes et de
mettre au point de nouveaux produits.
Pour ce qui est du programme des jeunes (Bidaya) en particulier, ENDA
a limit les risques lis aux jeunes pousses en investissant dans son
personnel afin den renforcer les capacits et en fournissant appui et
accompagnement pour aider les jeunes entrepreneurs prosprer.
26
TUDES DE CAS
Ecobank
Accorder des crdits aux petites entreprises
Engage accorder des crdits de manire plus inclusive et la recherche de nouveaux clients, une banque panafricaine a pris la dcision dlargir loctroi
de prts aux petites entreprises de huit pays caractriss par un environnement conomique particulirement difficile du point de vue de sa fragilit et des
niveaux de revenu. Le projet a pris la forme dun mcanisme public-priv de partage des risques dun montant de 110 millions $ et de mesures dattnuation
supplmentaires.
es petites et moyennes entreprises nont pas t adquatement
de crdit conu pour surmonter les dfis lis loctroi de crdits aux petites
desservies par le secteur bancaire en Afrique subsaharienne. Selon
entreprises prsentant un profil de risque lev dans des pays trs pauvres,
une tude de la Banque mondiale, moins du tiers des moyennes
dont le Burundi, la Cte dIvoire, la Guine, le Mali, la Rpublique du Congo,
entreprises de la rgion ont bnfici dun prt bancaire ou dune ligne de
la Rpublique dmocratique du Congo, le Tchad et le Togo. Le DFID sy est
crdit ; pour les petites entreprises, ce ratio passe moins dun cinquime.
adjoint par le biais de la Facilit mondiale de financement des PME.
Dans les tats fragiles ou touchs par des conflits, ces entreprises constituent
La pice matresse du mcanisme dEcobank est une facilit de partage
la pierre angulaire de lconomie et sont responsables de la majorit des
des risques dun montant de 110 millions $ entre IFC et Ecobank, avec une
emplois crs ; pourtant, elles ne bnficient que dun quart de tous les prts
limitation supplmentaire du risque assure par le DFID, qui est disponible
et crdits. Cette situation sexplique en partie par linsuffisance dinformations
auprs de 8 filiales dEcobank dans les pays cibls. La Banque europenne
sur leur solvabilit. En outre, les pays EFC ne disposent ni de la capacit
dinvestissement a aussi engag 100 millions $ pour appuyer des mcanismes
institutionnelle de crdit, ni dinfrastructures financires adquates, et
de partage des risques en Afrique.
souffrent gnralement dune certaine instabilit macroconomique. Il en

rsulte que les banques dans ces pays nont que peu de motivation accorder
des prts aux PME.
La facilit fournit galement aux filiales dEcobank des outils permettant

de proposer grande chelle des services de crdit aux PME, notamment
des services de conseil et de formation en matire de financement des PME.
Ecobank Transnational Inc., la plus grande banque panafricaine, prsente
Il existe galement une incitation tarifaire pour les filiales dEcobank qui
dans 36 pays, jouissait dune renomme en tant que banque daffaires depuis
atteignent un taux de recours cette facilit de 50 % en 12 mois.
sa cration en 1985, mais elle stait galement engage fournir des services
bancaires aux petites et moyennes entreprises et aux particuliers.
La nouvelle facilit assure un accs amlior au financement pour les petites

entreprises des huit pays, des secteurs financiers renforcs et de meilleures
Cependant, pour largir loctroi de crdits aux PME dans les conomies
opportunits demploi. Pour Ecobank, cela signifie un largissement de sa
fragilises des pays dAfrique de lOuest et du Centre, il tait ncessaire
base de clients et, terme, un environnement de crdit dans des conomies
dobtenir le type dassistance propre une banque de dveloppement.
plus fortes.
Conjointement avec IFC et le Dpartement britannique pour le

dveloppement international (DFID), Ecobank a mis en place un mcanisme

PROJET
Impact
Accs au financement pour 10 000 petites et moyennes entreprises de
huit pays, savoir le Burundi, le Congo, la Cte dIvoire, la Guine, le Mali,
la RDC, le Tchad et le Togo.
Mcanismes dattnuation des risques pour les prts aux PME en
situation de fragilit
Mcanisme de partage des risques (MPR) dIFC
Attnuation additionnelle des risques par le DFID
Cadre de gestion des risques dEcobank et appui la formation bancaire
dIFC
Difficults de supervision
Modle de supervision bien structur dIFC
Difficults dutilisation
Fourniture par IFC dun plan daction dutilisation et dune formation cible
sur le MPR
27
TUDES DE CAS
Rawbank
Cibler les femmes et les petites entreprises
Fonde en 2002, la Rawbank a t un prcurseur sur un march fig. Embrassant la technologie et sinspirant du sens des affaires de la famille
Rawji, prsente sur le march national depuis 1922, elle a rcemment surpass la concurrence pour devenir la plus grande banque de la Rpublique
dmocratique du Congo, en total des actifs et des dpts.
n 2014, le taux de bancarisation de la RDC tait estim 2 %
non productifs de 16 % dans son portefeuille de PME (contre moins de 1 % dans
seulement. Historiquement, un petit groupe de banques contrlait
le segment suprieur de son portefeuille).
lessentiel du march et accordait des prts essentiellement au
gouvernement et aux grandes entreprises. Un environnement des affaires

difficile, class 184me sur 189 en 2016, faisait que ces banques prtaient
principalement contre des rfrences et des garanties trs leves, ce qui
excluait lessentiel du march.
Compte tenu des difficults rencontres par Rawbank et ses clients, ses
progrs dans loctroi de crdits et des services financiers aux petites et
moyennes entreprises sont un signe prometteur pour lenvironnement
des affaires et le dveloppement du secteur priv en RDC. IFC prvoit
une augmentation des portefeuilles de Rawbank pour les PME et les
Avec le redressement progressif du pays suite la guerre civile et le retour
PME appartenant des femmes 103,3 millions $ et 13,8 millions $
la stabilit macroconomique, Rawbank a d faire face une concurrence de
respectivement, dici la fin de lanne 2018. Cette croissance reprsentera
plus en plus rude et a saisi cette occasion pour octroyer davantage de prts aux
une volution significative pour une institution jeune cre au lendemain de la
PME, un segment gnralement mal desservi. Dans la plus rcente Enqute
guerre civile.
sur les entreprises de la Banque mondiale, 90 % de ces entreprises en RDC se

plaignaient dun manque daccs au crdit.
Lappui dIFC sous forme de financement et de services de conseil a t
dterminant pour permettre Rawbank de desservir les PME. La banque
manquait de capacits dans la gestion des risques et les oprations de crdit
concernant les PME, et avait besoin de mieux comprendre le segment infrieur
du march.
partir de 2010, grce une facilit de 7 millions $ du Programme de
financement des micro-, petites et moyennes entreprises africaines dIFC,
Rawbank a cr son programme de prts aux PME comprenant son produit
Ladys First WIN, un systme de prts au bnfice des entreprises appartenant
des femmes. Cet effort a permis de renforcer les capacits des emprunteurs
potentiels, de crer des historiques de transactions rudimentaires et, grce
Ladys First WIN, dtablir des rapports de confiance avec les femmes daffaires.
En 2013, IFC a financ Rawbank une deuxime fois grce une facilit de

PROJET
financement des PME, elle-mme finance via le Dpartement britannique
Impact
pour le dveloppement international. Utilisant un financement mixte, le
Soutien Rawbank dans le dveloppement de son portefeuille de PME, le
deuxime prt dIFC comprenait des incitations financires, y compris une

partie concessionnelle de 3 % dclencher si le portefeuille de PME et de
PME appartenant des femmes augmentait un taux suprieur celui du
faisant passer de 29,4 millions $ (3,3 millions pour des PME appartenant
des femmes) un chiffre estim 103,3 millions $ (13,8 millions $ pour les
PME appartenant des femmes) en 2018
portefeuille global de Rawbank. Ce mcanisme a galement rserv 25 % dune
facilit de 15 millions $ aux entreprises appartenant des femmes.
Deuxime prt dIFC financ par le biais du DFID
Avant la fin de lanne 2014, le portefeuille des petites et moyennes entreprises

de Rawbank tait pass 29,4 millions $, et les entreprises appartenant
Imprimatur dIFC, qui a permis dattirer des financements supplmentaires

de la part de lAgence franaise de dveloppement
des femmes y reprsentaient 3,3 millions $. En outre, limprimatur dIFC
a aid la banque attirer un autre financement de lAgence franaise de
Transactions de Rawbank dans le prt aux PME en hausse depuis 2010
dveloppement. Cet apport de capitaux, ajout au deuxime prt dIFC, a t
Part concessionnelle de 3 % du prt dIFC adosse la capacit de Rawbank
essentiel pour maintenir llan de Rawbank, qui avait ralenti du fait que sa
rticence naturelle prendre des risques tait confronte un taux de prts
dlargir son portefeuille de PME appartenant des femmes
28
FINANCEMENT DE LA LUTTE CONTRE LE CHANGEMENT
ces risques et amliorer la rsilience de leurs portefeuilles
CLIMATIQUE
dinvestissements. Pour porter lchelle les investissements
Des sources de financement publiques et prives peuvent tre

regroupes pour soutenir des investissements pertinents sur le plan
climatique dans les marchs mergents, laide dun certain nombre
dapproches. Pour les projets haut risque ayant un fort impact sur le
climat, IFC co-investit des fonds concessionnels fournis par le Fonds
pour lenvironnement mondial, les fonds dinvestissement climatique
et des sources bilatrales telles que le Canada, en plus de ses propres
fonds. En Afrique du Sud, KaXu Solar One tait la premire centrale
nergie solaire concentre avec systme de stockage grande chelle
entrer en fonctionnement sur un march mergent. Pour aider ce
faible teneur carbonique, IFC appuie la mise en place de structures

dinvestissement et de techniques de couverture de risques satisfaisant
les besoins des investisseurs institutionnels en rentabilit ajuste au
risque, diversification, volume des transactions et liquidit. Le fonds
catalytique dAMC, la socit de gestion dactifs dIFC, ralise des
investissements dans des fonds de capital-investissement tourns
vers loctroi de capitaux aux entreprises qui favorisent lefficacit
des ressources et crent des produits faible teneur en carbone.
Les obligations vertes sont un exemple de ce type de produits
dinvestissement.
projet exigeant sur le plan technologique et unique en son genre

russir, des approches innovantes concernant plusieurs dimensions du
MARCHES DES CAPITAUX ET SOLUTIONS SUR MESURE
projet furent essentielles, y compris le financement mixte par le biais
La profondeur et lefficacit des marchs de capitaux locaux
dun prt concessionnel contract par IFC auprs du Fonds pour les
constituent un moyen particulirement efficace daccder des
technologies propres (voir tude de cas).
financements court terme et en monnaie locale, qui sont la pierre
Les banques locales et dautres intermdiaires financiers ont un rle

jouer pour appuyer les activits favorables au climat. Les partenaires
financiers dIFC connaissent le succs dans de nouveaux segments de
march favorables au climat pendant que leurs clients rduisent les
risques, diminuent les cots dexploitation et deviennent plus rsilients
aux effets du changement climatique et lincertitude conomique.
Les institutions de financement du dveloppement peuvent conjuguer
leurs efforts pour dvelopper des marchs de capitaux pouvant
susciter lintrt des investisseurs appuyer des projets favorables au
climat. La Trsorerie dIFC est un metteur majeur de dobligations
vertes, dont les revenus soutiennent des investissements dans
lnergie renouvelable, lefficacit nergtique et dautres domaines
lis au climat. IFC travaille avec des investisseurs pour les aider
non seulement identifier et jauger les risques lis au changement
climatique, mais aussi prendre les mesures qui simposent face
angulaire dun secteur priv dynamique et un moteur puissant de

cration demplois et de croissance. Sils sont stables, les marchs
de capitaux locaux peuvent protger lconomie contre la volatilit
des flux de capitaux et rduire la dpendance vis--vis de la dette
extrieure. Au-del des marchs de capitaux, les solutions et
instruments sur mesure sont un moyen de surmonter les risques de
change ainsi que la volatilit des marchs.
Le renforcement de tels marchs est une priorit pour les banques de
dveloppement. IFC les encourage en mettant des titres locaux nontatiques en monnaie locale, ce qui ouvre la voie dautres metteurs.
En plus de fournir des services financiers en monnaie locale pour
rpondre aux besoins du secteur priv, les banques de dveloppement
peuvent collaborer avec les tats et les rgulateurs pour encourager les
rformes et les politiques dappui aux marchs de capitaux locaux et
au financement en monnaie locale.
KaXu Solar One

KaXu Solar One tait la premire centrale nergie solaire concentre avec systme de stockage grande chelle entrer en fonctionnement sur un march
mergent. Conue, finance et construite par des investisseurs et des prteurs privs, cette centrale solaire concentration cylindro-parabolique de 100 MW
fournit une nergie propre et en charge de base au rseau du pays depuis fvrier 2015.
Le projet a cr 4 500 emplois en phase de construction et 80 emplois permanents en phase dexploitation. Il alimente en nergie environ 80 000 foyers. Ses
parrains sont Abengoa, IDC et Kaxu Community Trust.
Structur par IFC, Le Fonds pour les technologies propres a offert un financement concessionnel innovant au projet. Associ aux fonds dIFC, il a jou un
rle essentiel en rendant la structure financire du projet viable pour les financiers tout en maintenant le cot de lnergie produite acceptable pour les
consommateurs finaux.
29
IFC a mis des titres dans 18 monnaies locales de marchs mergents,

du dram armnien au renminbi chinois, en passant par la roupie
indienne, le sol pruvien et le kwacha zambien. Les prts, les
changes, les garanties, les mcanismes de partage des risques et
autres produits structurs sont dautres mthodes utilises pour
prserver les marchs de change, les taux dintrt et les prix des
matires premires.
Le Programme de dveloppement institutionnel efficace des marchs
des valeurs mobilires en Afrique est un partenariat entre le Groupe
de la Banque mondiale et lAgence sudoise de coopration pour
le dveloppement international. Il appuie la cration de marchs
des valeurs mobilires en bon tat de marche afin damliorer le
financement de secteurs cls tels que le logement, les infrastructures et
Efficient Securities Market

Institutional Development
Crer des marchs des actions et des obligations
fonctionnels l o il nen existe pas
la microfinance.
LAfrique subsaharienne connat une demande en rapide augmentation
Grce une assistance sous forme dinvestissement de la part

dune institution de dveloppement de rfrence, ltablissement de
de logements, de routes, dlectricit et dautres formes dinfrastructures

et recherche des moyens adquats pour financer ces services. Les
gouvernements et les autres institutions publiques de la rgion
microfinance zambien Bayport Financial Services Limited a russi
recherchent des solutions issues du secteur priv et se tournent de plus en
mettre son premier bon moyen terme ngoci en 2014, ce qui lui a
plus vers les marchs des valeurs mobilires, car ils permettent aux pays
permis de lever 172 millions de kwachas, soit environ 26,5 millions
de mobiliser des fonds privs pour des projets exigeant des financements
en monnaie locale.
$. Ctait le premier cas dmission de titre priv en Zambie depuis
Le Programme de dveloppement institutionnel efficace des marchs
cinq ans. Les revenus tirs de cette opration permettront Bayport
des valeurs mobilires en Afrique (ESMID) est un partenariat entre le
daccrotre ses prts aux clients revenus faibles et moyens, ainsi

quaux petites entreprises (voir tude de cas). Dans le cadre dune
mission de titres Zambezi en 2013, IFC a tout dabord lanc un
dialogue constructif avec les rgulateurs du march de capitaux.
Groupe de la Banque mondiale et lAgence sudoise de coopration

pour le dveloppement international. LESMID appuie la cration de
marchs des valeurs mobilires en bon tat de marche afin damliorer le
financement de secteurs cls tels que le logement, les infrastructures et la
microfinance.
En Afrique de lEst, ESMID soutient la mise en uvre dun march de
Au-del de la dette locale, le dploiement dinstruments de marchs
capitaux rgional pour favoriser des niveaux de financement plus levs

pour les secteurs qui exigent des fonds long terme en monnaie locale.
de capitaux, comme les changes de devises, peut jouer un rle
Depuis le lancement de lESMID en 2007, 1,6 milliard $ ont t mobiliss
essentiel pour aider les socits grer le risque de volatilit des
par le biais dobligations de socits en Afrique de lEst. Tous les pays
marchs et financer leurs projets avec succs. Au Sngal par
de la rgion accordent dsormais la priorit linvestissement dans les

infrastructures en affectant dimportantes ressources budgtaires (3,5
exemple, IFC et linstitution financire Overseas Private Investment
milliards $ en 2015-2016) aux secteurs de lnergie, des infrastructures et
Corporation ont financ la centrale lectrique de 53 mgawatts du
du transport.
Cap des Biches conjointement avec le promoteur ContourGlobal,
LESMID a appuy de nombreuses initiatives de mobilisation de capitaux
ltat du Sngal et la socit nationale dlectricit. Le modle

de financement innovant du projet a t adapt aux besoins de
loprateur priv, permettant ainsi ContourGlobal de financer le
projet grce un change en euros des 91 millions $ dOPIC par IFC
sur 18 ans.
Lapproche a garanti la stabilit en rduisant le risque de fluctuations
de change, sassurant pour cela que les recettes correspondent aux
obligations en matire de service de la dette. Le projet fournira de
llectricit 100 000 Sngalais supplmentaires.
sur des marchs des obligations.

La Banque commerciale du Rwanda a nouveau sollicit le march
en 2011, avec lmission de 1 million $ dobligations de socits pour
soutenir son portefeuille de prts hypothcaires.
Shelter Afrique a russi mobiliser 35 millions $ en 2010 pour diffrents
projets de logements au Kenya suivant un appui de lESMID pour cette
transaction.
Le Kenya Roads Annuity Program a pour objectif de lever 400 millions
$ en monnaie locale, soit suffisamment pour construire 10 000
kilomtres de routes nouvelles.
Le Kenya Wildlife Service prvoit de lever lquivalent de 70 millions $ en
monnaie locale pour financer des initiatives de protection de la nature,
y compris le logement des garde-forestiers dans les parcs nationaux.
En Tanzanie, la National Microfinance Bank se propose dmettre une
obligation quivalent 150 millions $ en monnaie locale.
30
TUDES DE CAS
Scaling Solar
Exploiter une source dnergie conomique et propre travers lAfrique
Alors que les deux tiers de la population de lAfrique subsaharienne nont pas accs une lectricit connecte au rseau, les perspectives conomiques et
les dispositions du continent vis--vis dune nergie solaire lchelle commerciale nont jamais t meilleures.
nergie solaire est parfaitement adapte aux besoins de lAfrique
Scaling Solar fixe des cibles ambitieuses pour chaque phase du projet afin de
subsaharienne. Les centrales se construisent rapidement et
veiller ce que les besoins des pays soient satisfaits rapidement. Le fait de
fournissent de llectricit avec une certitude sur les prix long
sengager fournir une nergie durable et faible cot dans les deux ans qui
terme infrieure celle des centrales lectriques au diesel. Et, avec des taux
suivent le lancement du projet cre un gain tangible pour les gouvernements
densoleillement levs sur lensemble du continent, les plupart des pays
et les promoteurs.
peuvent accueillir des solutions solaires lchelle commerciale et diversifier

leur production dnergie au profit de sources renouvelables. Cependant,
lexception de lAfrique du Sud, il nexiste pas encore de projet solaire significatif
financ sur fonds privs dans la rgion, faute de dossiers bancables et cause
de marchs troits et idiosyncrasiques, caractriss par des risques et des
cots levs qui nincitent pas au financement.
En 2015, la Zambie est devenue le premier pays intgrer le programme.

Confront aux coupures dlectricit quotidiennes cause de la scheresse
qui affectait gravement sa capacit de production hydrolectrique, le
gouvernement souhaitait construire deux grandes centrales solaires dans le
cadre de sa stratgie visant produire 600 mgawatts partir du solaire dans
les meilleurs dlais. Le programme a rcemment boucl sa premire enchre
Qu cela ne tienne, les projets solaires en Afrique subsaharienne ont la
et loffre la plus faiblebloque sur 25 ansslevait 6,02 cents par kilowatt
capacit de fournir la rentabilit financire que recherchent les investisseurs
heure, soit lnergie solaire la moins chre ce jour dans la rgion, bien en-de
et les promoteurs du monde entier. Pour attirer les financements ncessaires
de llectricit produite au diesel, qui peut coter plus de 20 cents. Le projet
pour de tels projets, la solution rside dans la normalisation des projets et des
devrait apporter une capacit de production de 73 mgawatts dnergie solaire
marchs, ainsi que dans llimination des couches de risque vitables.
dici deux ans.
Scaling Solar a t conu dans cette optique. Le programme sappuie sur
Le Sngal et Madagascar se sont engags rejoindre le programme au
lexpertise du Groupe de la Banque mondiale pour dployer des projets
dbut de lanne 2016, afin de crer une capacit de production dnergie
dnergie solaire connects au rseau deux ans aprs leur lancement et
solaire de 200 et de 40 mgawatts respectivement. Pour sa part, la Zambie a
financs sur fonds privs, afin de fournir de llectricit des tarifs stables,
dj pris lengagement de lancer un deuxime appel doffres dans le cadre du
comptitifs et dans des dlais rapides, pendant que les investisseurs
programme.
bnficient de projets structurs et normaliss dans le cadre dune processus

concurrentiel qui rduit les risques, les cots et les tarifs la consommation.
Pour mener bien le projet Scaling Solar, le pays hte doit confier la direction

PROJET
du projet un membre du gouvernement, et lappui des ministres de lEnergie

et des Finances, du rgulateur et du client ne doivent pas faire dfaut. La
prparation du projet et de lappel doffres jettent les bases dun processus
dadjudication concurrentiel et transparent. Les promoteurs soumissionnant
Impact
Fourniture de 100 MW dlectricit supplmentaire la Zambie dans les
deux ans (Scaling Solar)
pour un projet Scaling Solar prennent part une transaction pleinement
Facteur dattnuation des risques de financement
structure, utilisant des documents normaliss, et sachant que lessentiel de
Appui des donateurs pour lever des capitaux privs substantiels via des
laudit pralable ncessaire est ralis par le Groupe de la Banque mondiale.

Ces dispositions leur permettent de se concentrer sur leur modle financier et
la prparation de leur offre.
De plus, les soumissionnaires pr-qualifis ont accs toute une gamme
appels doffres
Risques technologiques rpartis entre des sous-traitants EPC et O&M
expriments
dinstruments de financement et de couverture des risques susceptibles
Audit pralable effectu par le Groupe de la Banque mondiale
de lever les dernires incertitudes et dassurer la tenue rapide du processus
Appui de la Banque mondiale dans la cration dun environnement
dadjudication. Le Groupe de la Banque mondiale, y compris lAssociation

internationale de dveloppement et lAgence multilatrale de garantie des
investissements, peut aider couvrir le risque de crdit du client et fournir une
assurance contre les risques politiques. IFC peut accorder des financements de
projets en monnaie locale, ainsi quune couverture des risques de change.
rglementaire durable
31
TUDES DE CAS
Bayport
Exploiter les marchs obligataires pour renforcer loctroi de prts
Les marchs de capitaux constituent traditionnellement une source de fonds pour une expansion des prts bancaires. Pourtant, les marchs de la dette
et les marchs boursiers restent peu dvelopps et non liquides dans de nombreux pays africains, lorsquils existent. En Afrique, les marchs nationaux
de la dette sont domins par les titres gouvernementaux. La Zambie ne fait pas exception cette rgle : en 2014, lon navait enregistr aucune mission
dobligation dentreprise en kwacha zambien depuis cinq ans.
a coopration avec des banques de dveloppement multilatrales a

permis Bayport de mettre fin cette srie noire et de recourir aux
marchs financiers pour obtenir les fonds dont elle avait besoin pour
prter davantage. Dans le cadre dune mission de titres Zambezi en 2013, IFC
a tout dabord lanc un dialogue constructif avec les rgulateurs du march
de capitaux. La banque de dveloppement sest ensuite servie de sa vaste
exprience dans les transactions sur les marchs financiers (en Zambie et
au-del) pour aider Bayport prparer sa propre mission, de faon ce quelle
soit bien structure et lance au bon moment.
IFC et le Fonds africain dobligations en monnaie locale (ALCB Fund), une unit
de KfW, linstitution publique allemande de financement du dveloppement,
ont aussi pris des engagements de financement : IFC sest engage acheter
35 % de lmission en tant quinvestisseur de rfrence dans lobligation Bayport
et ALCB Fund a promis den acheter 13 %. Ces investissements ont servi de
catalyseur, limprimatur dIFC ayant amlior le profil de lmetteur et rassur
les autres investisseurs, attirant finalement des fonds de pension et des
lagriculture petite chelle, lducation et lamlioration des maisons, et ceux-
compagnies dassurance sur cette transaction.
ci gnreront leur tour de la croissance conomique et de nouvelles sources
Lintrt des investisseurs pour cette mission tait si fort que Bayport a
de profits pour dautres entreprises prives.
accru son offre de 21 millions ZMW, alors quelle tait initialement prvue
150 millions ZMW. En fin de compte, la socit a pu mettre son premier bon
moyen terme, levant 172 millions ZMW, soit environ 26,5 millions $. Non
seulement cette mission a mis fin une longue srie noire pour le march,
mais ctait aussi la plus importante mission dobligation de lhistoire de la
Zambie.
En plus dlargir la base de prt et le potentiel de rentabilit de Bayport et
dencourager ses efforts en vue de pratiques financires plus responsables, ce
projet obligataire a permis dapprofondir le march financier intrieur de la
Zambie, un rouage essentiel du financement de lconomie nationale du pays.

PROJET
Impact
Mobilisation de 1,6 milliard $ grce des missions dobligations de
socits en Afrique de lEst
Mobilisation de 26,5 millions $ par des missions dobligations en Zambie
pour financer le microcrdit
Cette opration a galement eu un impact positif sur le secteur priv. En effet,
elle a instaur des pratiques financires solides et dmontr quil tait possible
Prsence dIFC dans le programme dmission obligataire, rassurante pour
dexploiter les marchs de capitaux pour financer de nouvelles entreprises en

Afrique.
les investisseurs
Expertise technique avre dIFC au service de la structuration du
programme dmission obligataire
Lon espre que lexemple de Bayport encouragera dautres entreprises de la

rgion envisager lmission dobligations comme moyen dlargir leur base
dinvestisseurs et de rduire leurs cots de financement.

Cadres moyens comptents
Connaissance du march obligataire zambien par IFC grce lmission en
Plus important encore, le fait que le crdit soit dsormais ouvert aux
travailleurs revenus faibles et moyens ainsi quaux petites entreprises en
Zambie encouragera peut-tre les investissements dans les entreprises,
2013 de lobligation Zambezi libelle en kwacha

Relations fortes dIFC avec les cadres dirigeants de lentreprise, ses
cranciers et larrangeur (Barclays/ABSA)
32
TUDES DE CAS
Cargill/SIB and Cameroon Agriculture

Garantir lapprovisionnement agricole grce des prts aux paysans et aux coopratives
La Cte dIvoire est lun des plus grands producteurs de fves de cacao au monde, et lconomie de cet tat dAfrique de lOuest dpend essentiellement de
leur exportation. Presque toute la production de cacao du pays est assure par de petits producteurs, dont la plupart sont organiss en coopratives. Et
pourtant, la logistique a toujours constitu lune des plus grosses difficults pour ces agriculteurs, car les mauvaises routes dtriorent les vhicules, dont
lentretien et la rparation sont extrmement onreux. Une facilit de partage des risques a t mise en place pour garantir lapprovisionnement agricole
travers des prts aux planteurs et aux coopratives en Cte dIvoire. Des efforts similaires sont observs au Cameroun.
es coopratives ont accs des financements court terme accords
En 2015, Cargill souhaitait instaurer son programme Coop Academy en Cte
par les exportateurs, mais la dure de ces prts les a toujours
dIvoire afin damliorer la rentabilit des coopratives en rduisant la charge
empchs de financer lachat de nouveaux camions. Par consquent,
lie lentretien des vieux camions. Pour cela, elle a rejoint un mcanisme de
les coopratives doivent recourir des vhicules de seconde main, voire encore
partage des risquesen collaboration avec IFC, une banque ivoirienne et le
plus uss, qui engendrent des cots dentretien importants. La collecte des
Programme mondial pour lagriculture et la scurit alimentaireafin dajouter
fves de cacao laide des camions existants ou plus anciens reprsente la
un bras financier la Coop Academy. Avec un accs au financement, les
partie la plus importante de la structure de cot des coopratives.
coopratives pouvaient louer des camions plus facilement et recueillir les fves
En 2013, le gant de lagroalimentaire Cargill, un acheteur et transformateur
plus efficacement dans les champs.
majeur du cacao lchelle mondiale, a cr la Cargill Coop Academy, un
IFC et la Socit ivoirienne de banque, la quatrime plus grande banque
programme devant aider les coopratives de cacao de la Cte dIvoire mieux
ivoirienne, ont dcid de partager le risque de crdit quitablement dans le
grer leurs entreprises en leur enseignant la gestion, la gouvernance, les
cadre dun portefeuille de 6 millions $ pour la location de camions moyen
finances, le contrle et le marketing. Le programme sinscrit dans le cadre
terme (trois ans) fournis par la SIB aux coopratives. Cargill sest engage
dune initiative largie de Cargill, appele Cargill Cocoa Promise, visant
acheter le cacao produit par les coopratives et a rendu laccord bancable en
garantir un approvisionnement rgulier en cacao, dont la plus grande partie
faisant en sorte dassurer le service de la dette des coopratives partir des
est cultive par des petits planteurs dans le monde, afin de rpondre une
revenus de la vente du cacao, rduisant ainsi le risque de crdit.
demande mondiale croissante en cacao et en produits chocolatiers.
33
En septembre 2015, 43 coopratives cacaoyres de Cte dIvoire ont

rceptionn de nouveaux camions lors dune crmonie Abidjan. Quelque
70 000 petits exploitants agricoles dfavoriss ont dsormais accs des
financements moyen terme par le biais de 100 coopratives. Pour Cargill, cela
signifie une chane de valeur du cacao plus forte et une fourniture de fves de
cacao plus fiable.
De la mme faon, au Cameroun, un programme conjoint Banque mondialeIFC a t lanc en mars 2015 pour amliorer la comptitivit des organisations
de producteurs de manioc, de mas et de sorgho. La Banque internationale du
Cameroun pour lpargne et le crdit, troisime plus grande banque du pays,
est la premire institution financire partenaire participer au mcanisme
de partage des risques, dont le montant total est denviron 5 milliards F CFA
dAfrique centrale, soit environ 8,3 millions $.
Au titre du programme, la BICEC octroie des prts aux organisations de
producteurs remplissant certains critres tablis par elle-mme et IFC. Cette
dernire couvre le risque hauteur de 50 % du cot total des projets. Pour
attnuer davantage les risques, IFC a galement mobilis des financements
auprs du Programme mondial pour lalimentation et la scurit alimentaire.
La Banque mondiale a apport un financement supplmentaire de 100 millions
$ par le biais de lAssociation internationale de dveloppement pour aider
les organisations de producteurs en termes de renforcement des capacits,
dappui en services publics de base et damlioration des infrastructures.
La BICEC a lanc le programme avec deux organisations de producteurs
de sorgho au nord du Cameroun, en finanant leur achat dusines de
transformation du sorgho pour Guinness Cameroon. Ciblant un secteur que

PROJET
Impact
Accs 130 nouveaux camions au bnfice de 70 000 agriculteurs en Cte
dIvoire
90 000 tonnes mtriques de cacao collectes par les coopratives
bnficiant de baux en Cte dIvoire
Au moins 25 % de la population active fminine couverte compte tenu de la
prpondrance des femmes dans des chanes de valeur telles que le manioc
et le mas au Cameroun
les banques ont souvent ignor, ce programme a permis aux petits exploitants
agricoles daccrotre et de moderniser leur production.
Mcanisme quadripartite de partage des risques entre Cargill, la SIB, IFC et
Lon espre dsormais que le mcanisme de crdit multipartite public-priv

sera reproduit pour dautres cultures en Cte dIvoire, au Cameroun et ailleurs,
et fournira aux petits exploitants agricoles partout en Afrique un accs des
le PMSA
Longue exprience des coopratives dans le remboursement des avances
sur fond de roulement de Cargill
financements moyen terme afin de rduire leurs cots et damliorer leur
Facteurs dattnuation des risques spcifiques au secteur
rentabilit.
Mise en uvre russie du rgime de marge commerciale durable pour les

coopratives suivant le rforme du secteur du cacao de 2012
Facteurs dattnuation des risques environnementaux/sociaux
Exigence pour les coopratives de certifier la rduction du travail des
enfants et des risques de traabilit travers les programmes de gestion de
la durabilit et de la chane dapprovisionnement par Cargill
34
TUDES DE CAS
Al Tadamun Microfinance Foundation

Soutenir les femmes entrepreneures en Afrique du Nord
IFC soutient un acteur cl de la microfinance en Egypte appel Al Tadamun Microfinance Foundation.
n fournissant des services de conseil aux institutions de

microfinance telles que Al Tadamunet notamment en les aidant
renforcer leur rsilience, diversifier leur portefeuille de produits
et renforcer leurs capacits institutionnelles gnrales, IFC aide ces

prteurs mieux servir leurs clients. Elle contribue galement aux efforts de
fourniture dun accs aux services financiers aux couches les plus pauvres
de la socit.
Depuis 20 ans, Al Tadamun aide satisfaire les besoins des femmes
entrepreneures gyptiennes dfavorises en leur apportant des
financements pour crer, soutenir et dvelopper des projets gnrateurs
de revenus pour les familles. En 2013, Al Tadamun sest engage dans un
Toutes les agences de Tadamun sont situes dans les quartiers les plus
partenariat triennal avec IFC, en collaboration avec SANAD Fund for Micro,
pauvres de la grande rgion du Caire, y compris Imbaba, Boulaq, El Marg
Small and Medium Enterprises. Ce partenariat visait aider Al Tadamun
et Dar El Salam, et desservent une clientle qui a besoin de financements
renforcer sa rsilience, diversifier ses produits et consolider ses capacits
susceptibles dappuyer des activits gnratrices de revenus et de rduire la
institutionnelles. Linstitution de microfinance a pour ambition de se
vulnrabilit globale.
dvelopper rapidement, de gagner une plus grande part du march des
Tadamun accorde des prts des femmes telles que Zeinab (voir photo), 19
microprts et dassurer un meilleur taux de pntration des communauts
ans, qui produit des portefeuilles sur sa propre machine coudre. Elle a reu
quelle dessert.
un prt de 1 500 LE (environ 200 $) et rve de possder un jour son propre
En dcembre 2015, Al Tadamun comptait plus de 66 000 emprunteuses
atelier, avec plus de machines et de personnel.
actives pour un solde de prt moyen de 145 $. La fondation enregistr plus

de 5 000 emprunteuses supplmentaires au cours de la premire moiti
de 2016. Le solde de prt moyen, en tant que pourcentage du RNB par
personne, est denviron 5 % pour Tadamun, bien en-de de la moyenne
rgionale de 14,2 %, ce qui indique quAl Tadamun touche des clients plus
pauvres que les autres prteurs de la rgion.
Al Tadamun accorde des prts uniquement aux femmes entrepreneures
urbaines dans le cadre de prts solidaires et, se faisant, dessert un segment
des microentreprises (les femmes faible revenu) dont les tudes suggrent
IMPACT DU PROJET
Cration dun service daudit interne pleinement fonctionnel et form,
quelles sont doublement exclues du secteur financier formel (du fait de
qui contribue une fonction RH professionnelle et pleinement dote
la faiblesse de leurs revenus et de leur sexe). Les donnes de la Banque
en personnel
mondiale montrent quen Egypte les microentreprises souffrent de faon

disproportionne de la faible intermdiation financire, seulement 11,1 %
dentre elles recevant des prts (contre 38,2 % des grandes entreprises).
Les donnes factuelles issues de la plus rcente valuation du climat
dinvestissement en Egypte suggrent que les femmes ont beaucoup plus
de difficults daccs aux financements que les hommes et subissent un
taux de refus plus lev.
Al Tadamun prte uniquement des femmes de la grande rgion du Caire.
Cette rgion concentre le plus grand nombre de personnes (7,5 millions)
classes pauvres en Egypte.
A enregistr 30 000 emprunteuses supplmentaires entre 2013 et la

premire moiti de 2016
Prs de 160 % de croissance de lencours du portefeuille
35
TUDES DE CAS
Kenya Tea Development Agency

Amliorer les rendements des planteurs de th grce des
engrais et une formation de meilleure qualit
Le th est une importante culture de rente au Kenya, qui en est le troisime producteur mondial. Et, en tant que premire source de devises, le secteur du
th est un important gisement demplois et de croissance conomique pour ce pays dAfrique de lEst. Plus de 60 % de la production de th noir du Kenya,
soit 13 % de la production mondiale, est cultive par 560 000 petits exploitants knyans. Ils sont les propritaires de la Kenya Tea Development Agency Ltd.
(KTDA), qui exploite 67 usines th.
a KTDA exerce sur lensemble de la chane de valeur du th, de

lapprovisionnement des paysans en engrais au transport, en passant
par le traitement et la commercialisation du th produit. Chaque usine
th achte et traite le th cultiv par ses membres.

Les recettes des planteurs de th dpendent essentiellement des prix du
th, du cot des intrants et de la capacit des planteurs maximiser les
rendements. La KTDA a fait des efforts considrables pour rsoudre le deux
premires questions. Pourtant, il existe un potentiel norme pour amliorer
davantage la productivit afin de stimuler les rendements. Actuellement, les
rendements moyens des petits planteurs de la KTDA sont de deux tonnes
lhectare, en dessous de la moyenne de trois tonnes lhectare que ralisent
les grandes plantations de th du pays. La principale entrave de meilleurs
rendements des petits producteurs est la gestion des nutriments : les theries
de la KTDA appliquent une fertilisation uniforme dans toutes les proprits
sur la base danalyses des sols faites de 1950 1960. Par consquent, certaines
plantations sont pauvres en nutriments et dautres en excs dengrais. Les
micronutriments essentiels se sont aussi amenuiss dans certaines zones, les
exposant une baisse de rendement long terme ou une dtrioration de la
qualit, voire aux deux.
Lon entend galement des proccupations concernant lutilisation par la
KTDA du carburant de biomasse pour le traitement du th. En plus de la rapide
expansion des terres agricoles consacres la culture du th, lon a constat
que certaines theries de la KTDA utilisaient du bois provenant de fournisseurs
tiers, ce qui peut conduire la destruction darbres indignes dans des forts
protges. De telles pratiques faisaient courir ces theries le risque de perdre
Cette nouvelle initiative perptue un partenariat qui existe entre IFC et la KTDA
depuis 2012, anne du premier investissement dans le dveloppement de la
socit. En 2016, IFC a accord un autre prt de 55 millions $ pour financer sept
petites centrales hydrolectriques pour alimenter les theries de la KTDA.
Le financement dIFC a t rendu possible par le gouvernement du Japon,
travers le Fonds fiduciaire global Japon-IFC, fentre de la Confrence
internationale de Tokyo sur le dveloppement de lAfrique (TICAD). Cet
appui financier substantiel du gouvernement japonais va considrablement
amliorer le profil risque/revenu de la KTDA, la rendant plus attractive pour les
investisseurs privs.
leur certification de Rainforest Alliance et, ventuellement, de perdre des
Dsormais, plus dentreprises africaines ayant un lien fort avec des petits
acheteurs importants qui, tels que Unilever, exigent du th produit de faon
planteurs, linstar de la KTDA, cherchent bnficier dune aide financire et
durable.
de transferts de technologies de la part dexperts japonais dans des domaines
Ces risques, la fois rels et perus, ainsi que les faibles revenus ajusts au
risque qui en dcoulent, ont dissuad bien des investisseurs privs de se lancer
dans lindustrie du th au Kenya. En raction cette rticence, IFC et la KTDA,
avec lappui dun important donateur, ont lanc en 2016 une nouvelle initiative
de 420 millions de shillings kenyans (soit environ 4,2 millions $) pour amliorer
tels que la gestion agronomique, lefficacit nergtique, la gestion de la

fertilit des sols et lutilisation des biocombustibles. Il devrait en rsulter
une profonde amlioration des moyens de subsistance des petits planteurs
qui fournissent jusqu 80 % de lapprovisionnement alimentaire de lAfrique
subsaharienne.
la productivit et les aptitudes commerciales des petits planteurs de th et

renforcer la chane dapprovisionnement en biocarburants au cours des quatre
prochaines annes. Grce cette initiative, IFC et la KTDA mettront en place
IMPACT DU PROJET
un systme de tests continus des sols et des feuilles pour tous les planteurs
560 000 planteurs ont accs des conseils agronomiques amliors et
membres afin de formuler des mlanges dengrais adapts susceptibles

damliorer la productivit des sols. De plus, 330 000 planteurs recevront une
formation financire afin de pouvoir grer plus efficacement leurs plantations
et leurs revenus. IFC collaborera galement avec la KTDA pour renforcer sa
chane dapprovisionnement en carburant et faciliter le passage de la socit
vers des sources dnergie renouvelables.
des solutions de nutriments adaptes leur sol.

Augmentation de 20 % du rendement moyen par planteur de la KTDA
330 000 planteurs ont reu une formation en gestion financire
36
TUDES DE CAS
Bridge International Academies

Dvelopper une ducation qui produit des rsultats
De nombreux pays africains sefforcent de fournir leurs citoyens pauvres une ducation de qualit un prix abordable. Ltroitesse des salles de classe,
labsentisme lev des enseignants, les frais cachs et les programmes erratiques contribuent tous crer des entraves que les familles faible revenu ne
sont pas souvent capables de surmonter.
l y a trois ans, NewGlobe Schools Inc. a souhait dvelopper davantage

Bridge International Academies, qui comptait 250 coles bas cot au
Kenya. Son objectif tait de porter le nombre dcoles, qui desservent
des familles vivant avec 2 $ ou moins par jour, plus de 400 au Kenya et de
reproduire le modle Bridge en Ouganda, au Nigria et en Inde. Son but ultime
est de fournir un accs lducation 1 million dlves revenu faible dici
2020 et 10 millions dici 2025.
La stratgie innovante de Bridge Academies permet doffrir une ducation de
qualit aux enfants des familles pauvres un cot rduit. Elle sappuie sur les
donnes, la technologie et lchelle pour tout standardiser, de llaboration de
contenus la facturation, en passant par la formation des enseignants et la
construction des acadmies. Les tablettes mises la disposition des enseignants
des Bridge Academies leur permettent de dispenser des cours prformats, de
les lves de Bridge Academy ont systmatiquement de meilleurs rsultats que

leurs pairs des coles publiques et des autres coles prives bas cot en lecture
et en mathmatiques. En outre, la Banque mondiale, a lanc une valuation
dimpact indpendante et rigoureuse du programme des Bridge International
Academies au Kenya. Il sagira du premier essai alatoire, contrl et grande
chelle dcoles payantes en Afrique subsaharienne.
suivre le niveau dachvement desdits cours ainsi que les notes dvaluation.
En novembre 2015, la premire classe de Bridge a pass les examens nationaux
Les coles Bridge sont gnralement bties sur des friches situes dans des
communauts densment peuples et faible revenu, vitant aux enfants de
devoir marcher sur plus de 500 mtres pour atteindre leur classe. Ces acadmies
atteignent gnralement la viabilit oprationnelle au bout dun an seulement,
en moyenne.
Ce modle hautement standardis et reproductible permet Bridge dexiger des
au Kenya, et les premiers rsultats sont positifs. La toute premire acadmie de

Bridge Mukuru Kwa Njenga, qui a ouvert ses portes en 2009, tait lune de ses
19 ayant obtenu un taux de russite de 100 % et des notes moyennes suprieures
la moyenne nationale lors des examens nationaux de 2015. Les fondateurs
de Bridge, Jay Kimmelman et Shannon May, ont t dsigns Entrepreneurs
sociaux de lanne au Forum conomique mondial pour lAfrique en 2014.
frais de scolarit par lve dun peu plus de 6 $ par mois seulement, ce qui les
rend accessibles pour 90 % des habitants des communauts htes et encourage
les familles pauvres envoyer les garons et les filles lcole pour soffrir un
avenir meilleur.
Avec un prix estim de 60 millions $ et les obstacles rglementaires
supplmentaires inhrents une expansion au-del des frontires, NewGlobe
sest tourne vers les banques de dveloppement, y compris IFC et la CDC,
lagence de financement du dveloppement du Royaume-Uni. IFC a effectu

PROJET
Impact
Accs lducation pour 1 million dlves issus de milieux faible revenu dici
2020
Cration de 57 000 emplois denseignants dici 2020
un investissement en actions privilgies de 10 millions $ et la CDC a investi 6
millions $. La Fondation Gates a investi 10 millions $, les investisseurs existants
Fourniture par IFC dun financement long terme particulirement

ncessaire pour appuyer les premires tapes de lexpansion de Bridge
de NewGlobe ont apport 15 million $ et les nouveaux investisseurs 15 millions

$. Un prt de 10 millions $ a t obtenu de lOverseas Private Investment
Corporation, lagence de financement du dveloppement du gouvernement
amricain.

Forte reproductibilit du modle conomique et du succs de Bridge au
Kenya
Les fonds ont essentiellement servi lexpansion vers de nouveaux pays (71 %)
et aux nouvelles coles au Kenya (14 %), ainsi qu la mise au point de nouveaux
logiciels de Bridge et aux oprations gnrales. IFC et la Banque mondiale
ont aid Bridge comprendre et appliquer les politiques et rglementations
gouvernementales des trois nouveaux marchs.
Aujourdhui, Bridge assure lducation de plus de 80 000 lves dans 459 coles
maternelles et primaires dans plusieurs pays. Daprs des tests indpendants,
Facteurs dattnuation des risques lis au march et la rglementation

Plan daction initi par IFC, la Banque mondiale et dautres partenaires au

dveloppement pour appuyer lexpansion transfrontalire de Bridge
Assistance de la Banque mondiale pour comprendre et appliquer les

rglementations gouvernementales sur les nouveaux marchs
Certification de NGS en tant que centre dexamen de 134 de ses coles
37
TUDES DE CAS
Africa Improved Foods

Nutrition plus grande chelle en Afrique de lEst
Dans un projet qui sattaque la malnutrition chronique, DMS, une multinationale nerlandaise, a cr une usine de traitement daliments nutritifs au
Rwanda. Ce projet ambitieux ncessitait la participation de parrains rputs et de gouvernements rceptifs pour attnuer le risque. Il exigeait galement
un dispositif solide en matire dacquisitions, dapprovisionnement et de clientle pour ses matires premires et ses produits finis
n 2015, IFC a consenti un financement de 26 millions $. Il se composait

de 21,5 millions $ de prts dIFC et dautres sources, et de 4,5 millions
$ en actions ordinaires pour Africa Improved Foods Holding. La
branche consacre au secteur priv du Programme mondial pour lagriculture

et la scurit alimentaire, finance par des bailleurs de fonds, a apport
un soutien dterminant ce projet avec 8 millions $ sur les 26 millions $
reprsentant lenveloppe prvue pour la construction et lexploitation dune
usine de transformation dune capacit de 45 000 tonnes par an destine
la production de crales fortifies pour la traitement de la malnutrition chez
prs dun million denfants.
Ce projet a donn lieu un partenariat impliquant plusieurs parties : DSM ; les
agences britannique et nerlandaise de financement du dveloppement, CDC
et FMO ; le Programme alimentaire mondial ; le gouvernement du Rwanda
et lInitiative Clinton pour laccs la sant. Il sapprovisionnera en matires
premires auprs de coopratives paysannes au Rwanda et du gouvernement,
ce qui fournira un march stable pour la production des agriculteurs.
Laccord dachat pass avec le PAM, la branche des Nations Unies consacre
laide alimentaire, constitue un ancrage solide pour le projet. Le PAM
prvoit de distribuer le produit au Soudan du Sud, en Ouganda et au Burundi,
entre autres pays. Le Rwanda a galement accept dacheter une part de la

PROJET
production pour la distribuer aux plus vulnrables, le reste de la production

devant tre vendu sur le march du dtail.
Le projet vise mettre au point une srie de produits nutritifs fabriqus
localement pour les jeunes enfants et les femmes, essentiellement partir de
Impact
Usine dune capacit de 45 000 tonnes par an destine la production
de crales fortifies pour le traitement de la malnutrition chez prs dun
million denfants
produits agricoles locaux et conformes aux habitudes alimentaires locales.

Aprs le Rwanda, une usine similaire est prvue en thiopie.
La premire phase du projet au Rwanda devrait coter prs de 60 millions
Apport de capitaux propres patients par le PMSA, IFC, FMO et la CDC
$ en dpenses dinvestissement et en fonds de roulement. IFC a jou un rle
Apport de crances long terme par IFC et dautres institutions financires
de premier plan dans le financement et a contribu attirer les partenaires
Achat libell en dollars amricains pour laligner sur la devise de la crance
financiers que sont FMO et la CDC.

LInitiative Clinton pour laccs la sant a jou un rle majeur dans
llaboration de ce projet, notamment en amenant dans le projet les parties
Parrain, sous-traitant et quipe dirigeante trs expriments
publiques et DSM. CHAI ne possde aucun intrt financier dans le projet, mais
considre quil est important dans la lutte contre les problmes de sant en
Afrique subsaharienne.
Facteurs dattnuation des risques lis au march/ la

clientle
Achat garanti par le Programme alimentaire mondial des Nations Unies et
le gouvernement du Rwanda
38
TUDES DE CAS
GLS Liberia and SME Ventures

Fournir du capital-risque et de lassistance technique aux entrepreneurs
Alors que lpidmie dEbola frappait durement le Libria en 2014, les entreprises de logistique trangres se sont massivement retires de ce pays dAfrique
de lOuest. Mais GLS Liberia, une socit de logistique locale en expansion sest engouffre dans la brche, puis est devenue un acteur majeur de la dfense
du pays contre la maladie. Alors que les fournitures mdicales urgemment attendues arrivaient au Libria, GLS possdait une flotte et un rseau de
distribution prts transporter des cargaisons de laroport vers diffrents sites travers le pays, permettant ainsi de rduire limpact de la crise.
e fondateur de GLS, Peter Malcolm King, a commenc ses activits
marchs fragiles et frontires. Ces entreprises ont cr plus de 9 500
en 2012 avec quatre employs et son exprience en logistique
emplois directs et indirects dans des pays o les opportunits demploi sont
internationale, sa connaissance des besoins du march local et la
particulirement rares. De plus, 20 % de ces entreprises appartenaient des
motivation de btir une entreprise de logistique comptitive au Libria.
femmes et 20 % des emplois directs crs sont tenus par des femmes.
Mais btir une entreprise telle que GLS exige dimportants financementsdans
Sinspirant de ces rsultats prometteurs, IFC est en train dtendre SME
ce cas, pour se fournir en camions et autre matriel. Un investissement dun
Ventures dautres marchs fragiles et frontires, en vue dinvestir 500
fond de capital-risque de SME Ventures gr localement a permis King de
millions $ dans 20 fonds au cours des quatre prochaines annes. Cette
crer sa flotte et de lancer ses activits. GLS est aujourdhui lun des principaux
volution permet galement dimpliquer davantage de partenaires au
prestataires logistiques du Libria. La socit emploie plus de 40 personnes et
dveloppement. Co-investir au ct dIFC linstar de la banque nerlandaise
possde un portefeuille de clients locaux et internationaux.
de dveloppement FMO, de Cordaid et de la Fondation Lundin dans les fonds
Les petites et moyennes entreprises constituent le moteur de lemploi

et de la croissance conomique dans les conomies mergentes et sont
particulirement importantes pour les conomies fragiles et touches par
les conflits telles que le Libria. Mais les petites et moyennes entreprises
ont dnormes besoins en capital-risquedes formes de prt ou dactions
initiaux de SME Ventures en Afrique subsahariennepermet de librer des

capitaux supplmentaires pour des PME forte croissance. Les partenaires
sont galement importants pour le programme de subventions de SME
Ventures, car ils permettent aux PME dobtenir lassistance technique
ncessaire pour raliser leur plein potentiel.
ordinaires prsentant une plus grande tolrance au risque que les prts
Dans le cas de GLS, lappui dun fond de SME Ventures a propuls lentreprise
bancaires. Elles connaissent galement des difficults oprationnelles telles
du statut de jeune pousse leader local bien tabli. La socit a quadrupl ses
quune exprience managriale limite et un faible accs aux comptences
ventes, dcupl ses effectifs et est dsormais en train dtendre sa prsence
et aux intrants ncessaires. Mme un entrepreneur motiv et expriment
gographique. King est en train daccrotre considrablement la flotte de
tel que King nest pas labri de tels problmes ; une srie de guerres civiles
GLS et verrait bien GLS galement jouer un rle dans dautres secteurs des
au Libria a produit une gnration peu ou pas duque, ce qui entrave leur
infrastructures au Libria, y compris des installations pour le fret arien.
capacit trouver des employs possdant les comptences essentielles telles

que celles en gestion financire.
Le programme pionnier dIFC, SME Ventures, a t conu pour rsoudre
certaines des principales difficults financires et commerciales qui freinent les
PME fort potentiel sur les marchs les plus difficiles du monde. Il fournit aux
entrepreneurs une combinaison unique de services, savoir du capital-risque
et du conseil. Sappuyant sur le modle de capital-investissement dans lequel
des gestionnaires de fonds slectionnent soigneusement et accompagnent des
entreprises fort potentiel, IFC fournit aux gestionnaires de fonds novices des
capitaux investir et des financements pour accorder une assistance technique
aux PME dans lesquelles ils investissent. Le programme sollicite galement les

PROJET
Impact
Investissements de plus de 50 millions $ dans 70 entreprises forte
croissance
Cration de 9 500 emplois directs et indirects
20 % des entreprises ayant bnfici dun appui appartiennent des
femmes
homologues du Groupe de la Banque mondiale pour aider les gouvernements
laborer des cadres rglementaires dans lesquels ces acteurs (et les futurs
Mise disposition de capital-risque par IFC grce au programme SME
arrivants sur le march) peuvent exercer. SME Ventures comprend dsormais

cinq fonds couvrant neuf marchs fragiles et frontiresBangladesh, Burundi,
Libria, Npal, Ouganda, Rpublique centrafricaine, Rpublique dmocratique
du Congo, Rpublique du Congo et Sierra Leonedont la plupart sont des pays
dans lesquels il nexistait prcdemment aucun fonds.
La premire phase de SME Ventures a abouti plus de 50 millions $
dinvestissements dans plus de 70 entreprises forte croissance sur des
Ventures
Prsence dIFC, rassurante pour les potentiels investisseurs dans les PME
Fourniture de conseils par IFC, par le biais du programme SME Ventures
Assistance du Groupe de la Banque mondiale dans llaboration de cadres
rglementaires
39
CASE STUDY
Les normes dinteroprabilit en Tanzanie

Innovateur des services financiers mobile
LAfrique subsaharienne a connu une rvolution technologique au cours des 15 dernires annes. Le continent a fait un bond de moins de 1% de
pntration du tlphone portable en 2000 plus de 70%aujourdhui. Le changement a t favoris par des rformes progressives de rglementation et
soutenu par les services de conseil du Groupe de la Banque mondiale auprs dau moins 40 gouvernements, ainsi que par des investissements importants
dans le dploiement de nouvelles activits mobiles et dans les rseaux de fibres rgionales pour relier lAfrique au reste du monde. IFC, par exemple, a
financ 32 projets dans le domaine de la technologie, des mdias et de la tlcommunication dans 12 pays africains, et a fourni des services de conseil
pour dvelopper de nouvelles technologies
n 2014, la Tanzanie est devenu le premier pays laborer avec

succs et mettre en uvre des normes en rgles de gestion pour
linteroprabilit des transactions de services financiers mobile.
Ces standards dinteroprabilit permettent des transactions montaires

lectroniques entre les abonns de diffrents oprateurs de tlphonie mobile.
Ce systme permet aux fournisseurs des services de toucher les personnes
exclues des services financiers. Labsence des services dinteroprabilit est un
frein lexpansion des services de finances mobiles.
Le processus a t facilit par IFC et soutenu par la Fondation Bill & Melinda
Gate et le Fond Financial Sector Deepening Trust of Tanzania, qui a fourni un
financement de 2,8 millions de dollars amricains pour dvelopper un cadre
rglementaire des services financiers mobiles en Tanzanie.
Les normes dinteroprabilit de la Tanzanie permettent aux utilisateurs
enregistrs auprs des prestataires de services financiers mobiles de
transfrer, de recevoir et de senvoyer de largent sans intermdiaires dans
leur portefeuille, selon des rgles dfinies par lindustrie et qui rgissent les
modalits de ces paiements. Cest la premire phase dune vision long terme
de linteroprabilit de lcosystme des services mobiles financiers.
Malgr les avantages vidents de linteroprabilit, du grand intrt de
lindustrie, et quelques initiatives ambitieuses, dans la plupart des marchs,
le succs a t difficile atteindre en dehors de portefeuilles lectroniques
dans les services bancaires.
IFC a jou un rle cl dans la facilitation du dveloppement de normes
dinteroprabilit en Tanzanie. En tant que partie indpendante des
oprateurs et des rgulateurs, IFC a pu faciliter la cration dun systme
national de paiement dargent mobile, qui a permis des participants de
L IMPACT DU PROJET
lindustrie de travailler ensemble llaboration de normes communes.
En septembre 2014, un accord final sur les rgles oprationnelles des
Sur la base de ltude de Moody, sur un chantillon de 51 pays dvelopps

et mergents, une augmentation de 1% du volume des transactions de
monnaie lectronique peut se traduire par une croissance moyenne du PIB de
0,24 %. La Tanzanie est dj un leader sur le march en matire des services
bancaires mobile. Les normes dinteroprabilit encourageront le progrs en
matire dinnovation et pourraient rendre le secteur des services financiers
plus accessible, favorisant ainsi la croissance et linclusion financire.
paiements de portefeuilles-aux-portefeuilles a t conclu.

Cet accord vise faciliter laccs aux services financiers mobiles et
favoriser linclusion financire.
40
CAPITAL-INVESTISSEMENT
fort potentiel, IFC fournit aux gestionnaires de fonds novices des
Le capital-investissement constitue une autre option de financement
capitaux investir et des financements pour accorder des services
qui se popularise en Afrique. Un premier montant de 20 millions $
de conseil aux PME dans lesquelles ils investissent. Le programme
en fonds propres a t inject par IFC en 2007, suivi dun autre de
sollicite galement les homologues du Groupe de la Banque mondiale
60 millions $ en 2010, au profit dHelios Investment Partners, un
pour aider les gouvernements laborer des cadres rglementaires
fonds dinvestissement priv ciblant lAfrique. Linvestissement de
dans lesquels ces fonds (et les futurs arrivants sur le march) peuvent
rfrence de la banque de dveloppement a attir des investisseurs qui,
exercer (voir tude de cas).
autrement, auraient t hsitants. Cela a permis Helios desprer

atteindre un objectif dinvestissement de plus dun milliard de dollars.
La socit de gestion dactifs dIFC (AMC) propose une mthode
En outre, les institutions de financement du dveloppement peuvent
innovante pour largir le financement du dveloppement et aider les
aider les investisseurs institutionnels internationaux acqurir des
investisseurs bnficier de la riche exprience dIFC dans les pays
parts dans des entreprises africaines.
en dveloppement. Depuis sa cration en 2009, AMC a mis en place

neuf fonds dinvestissement riches de prs de 9 milliards $ en actifs en
Le programme pionnier dIFC, SME Ventures, a t conu
2015, dont certains sont axs spcialement sur lAfrique
pour rsoudre certaines des principales difficults financires et

commerciales qui freinent les PME fort potentiel sur les marchs les
RELEVER LE DFI DU MARCH
plus difficiles du monde. Il fournit aux entrepreneurs une combinaison
Linvestissement dans les marchs mergents en gnral, et en
unique de services, savoir du capital-risque et du conseil. Sappuyant
Afrique en particulier, demeure une relle source de proccupation.
sur le modle de capital-investissement dans lequel des gestionnaires
Les investisseurs la recherche dopportunits sur le continent
de fonds slectionnent soigneusement et accompagnent des entreprises
doivent prendre en compte les risques souverains et politiques, les
FIGURE 7: CAPITAL INVESTED THROUGH PRIVATE EQUITY (US $mn)
Emerging Markets Total
31 972
Sub-Saharan Africa
27 900
29 222
28 805
25 160
40 000
35 000
39 946
2 000
1 500
37 625
30 000
25 000
20 627
20 000
1 000
15 000
10 000
1 115
691
1 396
1 186
1 927
2 103
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1 041
2 329
500
Note: Includes private equity, private credit, private infrastructure and real assets.
Source: EMPEA Industry Statistics, data as of 31 December 2015.
2015
5 000
0
Emerging Market Total
Sub-Saharan Africa
2 500
41
Proposer une assurance contre les risques politiques, tels que
risques de change, lincertitude rglementaire, la gouvernance et les
lexpropriation et le terrorisme
questions de corruption, ainsi que labsence de comptences locales et

dinstruments de placement adapts, entre autres facteurs. Mme dans
Proposer des changes de devises afin dviter linstabilit du

change
les conomies mergentes o les marchs de capitaux sont arrivs

maturit et o les systmes politiques sont stables, il demeure difficile
Offrir lexpertise technique et le savoir-faire en structuration afin
dobtenir la cote de crdit de qualit souvent requise par de nombreux
de garantir la bancabilit
investisseurs institutionnels.
Amliorer lenvironnement politique et rglementaire local
Cest ce niveau que se situe le rle des institutions de financement
Appuyer les gouvernements de la rgion dans la slection et la

prparation des projets
du dveloppement, qui peuvent attnuer les risques et attirer
Renforcer les marchs de capitaux nationaux et promouvoir les
linvestissement priv par diffrents moyens :
investissements transfrontaliers.
Apporter un financement de rfrence afin de renforcer la

confiance et la crdibilit quexigent les investisseurs
Mme dans les environnements conomiques difficiles ou
Proposer aux investisseurs institutionnels de nouvelles mthodes
risqus, il existe des mthodes permettant de garantir la russite
pour prospecter les marchs africains, par exemple par le biais

de la socit de gestion des actifs dIFC, qui investit des capitaux
des investissements en Afrique.
propres en mme temps quIFC
FIGURE 8: SUB-SAHARAN AFRICA INVESTMENT BY INDUSTRY, 2015 (US $mn)

6
Technology
16
Health care
Basic Materials
21
31
Telecommunications
77
Industrials
Oil & Gas
100
Consumer Services
110
148
Financials
241
Consumer Goods
Utilities
291
50
Source: EMPEA Data as of 31 December 2015.
100
150
200
250
300
350
42
Sources
OPPORTUNITS SUR DES MARCHS EN RAPIDE MUTATION
Banque mondiale, Perspectives conomiques mondiales, juin 2016
World Bank, Africas Pulse, avril 2016
PPAIF, Institutional Investment in Infrastructure in Emerging Markets and Developing Economies, mars 2014.
SOLUTIONS DE FINANCEMENT POUR LAFRIQUE

McKinsey & Co., Brighter Africa: The growth potential of the Sub-Saharan electricity sector, fvrier 2015.
Power-technology.com, Azito Power Plant Expansion, Abidjan, Cte dIvoire.
Banque mondiale, Enqutes sur les entreprises, 2013.
Cargill, Global Cargill Cocoa Promise Report, 2014.
The Economist, Private equity in Africa: Unblocking the pipes, 24 janvier 2015
KPMG, Banking in Sub-Saharan Africa, 2015
Deutsche Bank, Capital Markets in Sub-Saharan Africa, 2013
EMPEA Industry Statistics, Emerging Markets Private Capital Fundraising & Investment Analysis, Industry Statistics Q3 2015
Femme a Dodoma, en Tanzanie, p.39, photographie par C. Shubert (CCAFS)
43
Equipe de projet
DIRECTEURS DU PROJET
Desmond Dodd, Arthur Karlin
RDACTEUR EN CHEF
Matt Benjamin
CONTRIBUTEURS
Betsy Alley, Oualid Ammar, Ejura Audu, Jonas Ayeri,
Yaa Boakye, Eva Bakonyi, Raffaele Boldracchi, Michel
Botzung, Florence Boupda, Giuliano Caloia, Vanya Candia,
PRINCIPAUX CONTRIBUTEURS
Brian Casabianca, Yasser Charafi, Omar Chaudry, Silven
Lin Shi, Tomoko Suzuki
Chikengezha, Dan Croft, Joumana Cobein, Fatou Diop,
CONSEILLERS
Jim Emery, Coura Fall, Jamie Ferguson, Britt Gwinner, Bill
Rgion
Mouayed Makhlouf, Oumar Seydi, Vera Songwe

Economie et stratgie
Ted Haoquan Chu, Frank Douamba, Rapti Goonesekere,

Neil Gregory, Jean Pierre Lacombe
Marchs financiers, financements et marchs
Haworth, David Ivanovic, Tor Jansson, Sylvain Kakou,

Emi Kitasako, Mohammed Khaled, Rashmi Kharbanda,
Yosuke Kotsuji, Maria Kozloski, Lisbet Kugler, Josiane
Kwenda, Matthew Leonard, Douglas Lister, Monish
Mahurkar, Dramane Meite, Albena Melin, Biju Mohandas,
Bushra Mohammad, Gene Moses, Riham Mustafa, Kalyan
Alejandro Alvarez de la Campa, Allen Forlemu, Riadh Naouar,
N. Neelamraju, Wawa Nkosi Donald Nzorubara, Nahla
Aliou Maiga, H. John Wilson
El-Okdah, Jane Onoka, Jordan Pace, Sean Petersen, Cecile
Infrastructures
Puiggali, Joe Rebello, Juliette Rose, Yakhara Sembene, Janne
Bertrand de la Borde, Linda Munyengeterwa
Sevanto, Luba Shara, Zibu Sibanda, Wilfried Tamegnon,
Industrie, agroalimentaire et services
Wendy Teleki, Richard Warugongo Tracy Washington,
Samuel Dzotefe, Aida Kimemia, Mary Jean Moyo

Judy Ombura
Commerce et comptitivit
APPUI
David Bridgman, Catherine Masinde, Maiko Miyake

Trsorerie
Martin Habel
Remerciements
Saran Kebet-Koulibaly
Busi Leokane, Yasue Sakuramoto, Jacqueline Santos
IFC
2121 Pennsylvania Ave., N.W.
Washington, DC 20433
USA
Tel: +1 202 458-9699
Bureaux du hub Afrique subsaharienne

SENEGAL,
Dakar
AFRIQUE DU SUD,
Johannesburg
KENYA,
Nairobi
Rue Aim Csaire x

Impasse FN 18
Fann Rsidence
BP 3296
Dakar, Sngal
14 Fricker Road
Illovo 2196
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Johannesburg, South Africa
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Fax : +221 33 849-7144
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Copyright IFC, 2016.

Table des matires

Centrale lectrique Azura-Edo Satisfaire

Azito Energy: Rpondre aux besoins

Associer les ressources publiques et prives une

Rawbank: Cibler les femmes et les petites

Modes de consummation en evolution /11

Bayport: Exploiter les marchs obligataires

Perspectives commerciales dans un environnement en

pour renforcer loctroi de prts / 31

Cargill/SIB et agriculture camerounaise :

Financement : sources et contraintes /15

des prts aux paysans et aux coopratives / 32

Mobilisation des financements publics et privs

TRANSFORMER LE DVELOPPEMENT DE LAFRIQUE

Lhistoire dIFC est placer sous le signe de lexprience. Elle est

Lan dernier, les pays du monde entier sont convenus quun

accroissement de linvestissement priv tait ncessaire dans les pays

investir beaucoup plus dans les secteurs agroalimentaire et industriel.

Mais les investisseurs se montrent souvent prudents au sujet dune

ambitieux Objectifs de dveloppement durable. Pour ce faire, lon

expansion en Afrique cause de risques rels ou supposs, en

peut sappuyer plus efficacement sur les ressources publiques et laide

particulier dans les zones fragiles ou rcemment sorties de conflits.

publique au dveloppement, en plus de linvestissement priv.

entreprises locales, les donateurs et les individus peut aider lever

peuvent accrotre lchelle des projets dans tous les secteurs.

les inquitudes des investisseurs quant aux risques et gnrer plus

Il est particulirement urgent de coaliser les parties en Afrique. La

comme lensemble du Groupe de la Banque mondiale, accorde la

ce moment-l. Seul un secteur priv solide peut crer des emplois et

Jespre que ce rapport incitera davantage les gouvernements, les

africaine de plus en plus jeune.

donateurs et le secteur priv saisir loccasion de collaborer de faon

Une Afrique en croissance et en urbanisation rapide exige plus de

services et dinfrastructures de base, y compris dans les secteurs de

exige de meilleurs ports, routes et rseaux ferroviaires pour

Vice-prsident excutif et Directeur gnral dIFC

transporter les marchandises. Les besoins en infrastructures non

couverts de lAfrique sont estims plus de 45 milliards $ par an.

En 2015, les pays du monde entier ont adopt les Objectifs de

OPPORTUNITS SUR DES MARCHS EN

environnement des affaires en amlioration, une connectivit

En Afrique subsaharienne, la croissance a recul de 4,5 % en

TRANSFORMER LE DVELOPPEMENT DE LAFRIQUE

nombre dacteurs du secteur priv et dattnuer les risques en les

prvisions de croissance par personne (en moyenne de 2010

rpartissant entre diffrentes catgories dinvestisseurs et sur de

2020) sont suprieures dans les pays africains, notamment

lthiopie (6 %), le Rwanda (4,6 %), la Cte dIvoire (4,6 %) et

le cofinancement, le financement de la lutte contre le changement

la Tanzanie (3,6 %).

climatique, la dette locale et les titres de crances locaux, les fonds de

transport et de la logistique prsentent le potentiel dimpact et

Des mthodes existent, qui permettent de souscrire des investissements

de rendement le plus lev.

russis en Afrique. Dans un environnement qui restera risqu, il est

Les dpenses consacres ladaptation au changement climatique

Ainsi, alors que des tendances structurelles positives se prolongent

certain quelles gagneront en importance.

cherchant contribuer la croissance et au dveloppement durables

(gnralement de donateurs) avec des fonds provenant