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Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin
Guardera Infantil Privada
UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
SEDE REGIONAL DE JUTIAPA
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD FINANCIERA PARA UN PROYECTO DE INVERSIN, CASO:

GUARDERA INFANTIL PRIVADA EN LA CIUDAD DE JUTIAPA.
FLOR DE MARIA CHACON MORALES
JUTTIAPA, AGOSTO DEL 2004.

Universidad Rafael Landvar
Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales
Administracin de Empresas

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

LICENCIATURA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SEDE REGIONAL JUTIAPA
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD FINANCIERA PARA UN PROYECTO DE

INVERSIN, CASO: GUARDERIA INFANTIL PRIVADA EN LA CIUDAD DE
JUTIAPA
TESIS:
PRESENTADA AL CONSEJO DE LA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES
POR:
FLOR DE MARIA CHACON MORALES

Previo a Conferrsele el ttulo de:
ADMINISTRADORA DE EMPRESAS
En el grado acadmico de:
LICENCIADA
Jutiapa, agosto del 2004.


AUTORIDADES DE LA UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

Rector:
Lic. Gonzalo de Villa, S. J.
Vicerrector Acadmico:
Dr. Ren Poitevin
Vicerrector Administrativo:
Arq. Carlos Haussler
Secretario General:
Lic. Luis Quan
AUTORIDADES DE LA FACULTAD DE
CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES
Decano:
Lic. Jos Arvalo
Vicedecana:
Ma. Ligia Garca
Secretario:
Ing. Gerson Tobar
Director Administrativo de Empresas:
Ing. Rolando Josu
Director Economa y Comercio Internacional:
Lic. Samuel Prez
Directora Contadura Pblica y Auditora:
Licda. Claudia Castro
Directora Mercadotecnia y Publicidad:
Mac. Ana Mara Micheo
Directora Hotelera y Turismo:
Licda. Lilia de la Sierra
Representantes de Catedrticos ante Consejo:
Ing. Erwin Areano
Representantes de Estudiantes ante Consejo:
Ana Haydee Montenegro


TERNA QUE PRACTICO

LA DEFENSA PRIVADA DE TESIS
Presidente:
Licda. Lissette Alvarez
Secretario:
Lic. Ronal Martnez
Vocal:
Lic. Rodolfo Garca
ASESORA DE TESIS:
Licda. Ana Rosa Arroyo de Ochoa.


DEDICATORIA
A MIS PADRES:
ALEJANDRO DE JESS CHACON PESQUERA

MARINA MORALES GUERRA
El amor, la comprensin, los consejos, el apoyo y la entrega incondicional que me han brindado han
sido razones suficientes para motivarme a trazarme metas y ha esforzarme para alcanzarlas.
Los amo con todo mi corazn.


AGRADECIMIENTO:
A DIOS:
Creador del Cielo y la Tierra y de toda criatura, Fuente de Vida y Salvacin, dador de la sabidura y
la inteligencia.
Todo lo Puedo en Cristo que me Fortalece.
Filipenses 4-13


INDICE GENERAL
RESUMEN
01
I.
INTRODUCCION
02
1.1 Antecedentes
03
1.1.1 Aspectos Demogrficos y Geogrficos de Jutiapa
10
1.1.2 Guarderas y Jardines Infantiles
11
1.1.3 Escuelas Guarderas (Guardera Infantil)
12
1.2 Proyectos de Inversin
17
1.2.1 Naturaleza de los Proyectos de Inversin
16
1.2.2 Importancia y Necesidad de Invertir en Proyectos
18
1.2.3 Decisin y Evaluacin de un Proyecto
18
1.2.4 Proceso de preparacin y Evaluacin de Proyectos
19
1.2.5 Alcance del Estudio de los Proyectos
19
1.3 Estudio Financiero
22
1.3.1 Ingresos
25
1.3.2 Egresos
25
1.3.3 Costos
25
1.3.4 Inversiones
27
1.3.5 Estados Financieros, Depreciaciones y Flujos de Efectivo
30
1.3.6 Pronstico de Ventas
34
1.4 Evaluacin Financiera
35
1.4.1 Mtodo Determinstico
36
1.4.2 Anlisis del Punto de Equilibrio
36
1.4.3 Anlisis del Capital de Trabajo
37
1.4.4 Perodo de Recuperacin de la Inversin
37
1.4.5 Valor Actual Neto
38

II.
III.
IV.
V.
1.4.6 Relacin Beneficio Costo
39
1.4.7 Tasa Interna de Retorno
40
1.4.8 Anlisis de Sensibilidad
41
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
43
2.1 Objetivos
44
2.2 Elementos de Estudio
45
2.3 Definicin de los Elementos de Estudio
45
2.4 Alcances y Lmites
47
2.5 Aporte
48
METODO
49
3.1 Unidades de Anlisis
49
3.2 Instrumentos
49
3.3 Procedimiento
49
3.4 Metodologa
50
RESULTADOS
51
4.1 Estudio de Mercado
51
4.2 Estudio Tcnico
58
4.3 Estudio Administrativo-legal
63
4.4 Estudio Financiero
66
4.5 Evaluacin Econmica
78
DISCUSION DE RESULTADOS
96

VI.
CONCLUSIONES
103
VII.
RECOMENDACIONES
105
VIII.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
107
IX.
ANEXOS
109
Cuadro de Diagnostico, Sistematizacin del Problema y
Medicin de Variables.
01
Cuadro de Costos de Marketing
02
Cuadro de Inversin Inicial
03
Cuadro de Costos de Remodelacin del Equipo
04
Cuadro de Costos de Equipo y Otros
05
Costos de Mobiliario y Equipo
06
Cuadro de Sueldos, Salarios y Otros del Personal Operario
07
Costos Administrativos de Operacin
08
Nomina de Sueldos y Salarios ao 1, 2 y 5
09
Cuadro de Costos de Produccin, Operacin y Precio Unitario del Servicio
10
Cuadro de Depreciaciones Iniciales
11
Calculo de Depreciaciones de Reinversiones
11.1
Cuadro de Depreciacin de Reinversiones
12
Cuadro de Amortizaciones
13
Cuadro de Costos de Inscripcin Comerciante Individual
14
Cuadro de Costos de Reclutamiento
15
ANEXO No.


10
RESUMEN
La investigacin que se desarrolla a continuacin tiene como objetivo principal, determinar la

prefactibilidad financiera para la implementacin y funcionamiento de una Guardera Infantil Privada
en la ciudad de Jutiapa, con la finalidad de determinar si el proyecto es o no rentable.
Derivado de que el estudio forma parte de un proyecto de inversin, desarrollado y

presentado en un estudio colectivo, se hizo necesario desarrollar con anterioridad, los estudios de
mercado, tcnico y administrativo, de los cuales se presenta en esta investigacin una sntesis,
misma que sustenta el desarrollo del estudio financiero.
Con la informacin proporcionada por los estudios de mercado, tcnico y administrativo se

procedi a realizar el estudio y evaluacin financiera, determinndose que el proyecto es factible de
realizar y rentable de acuerdo
al monto de la inversin y a la Tasa Mnima Aceptable de
Rendimiento.
Dado los resultados obtenidos en el estudio y evaluacin financiera, los inversionistas

tienen que considerar este estudio como una posibilidad de inversin, y as obtener beneficios no
solo
propios, sino
contribuir al desarrollo social y beneficioso para los padres y madres
trabajadoras, dando oportunidad que los nios menores de seis aos reciben un cuidado y formacin
integral de calidad y que los mismos conserven su trabajo que es el medio de ingresos econmicos.


11
I. INTRODUCCIN
En un concepto general, un proyecto consiste en buscar la mejor solucin al planteamiento

de una necesidad humana, tendiente a resolver. Se describe como un plan al cual se le asignan
recursos humanos, econmicos y materiales. Los proyectos de inversin se constituyen en una
forma que utiliza un empresario particular para obtener beneficios los cuales se transforman en
tales, al momento en que este logra vender un bien o prestar un servicio.
Elaborar y evaluar un proyecto de inversin conlleva una serie de fases y etapas las cuales
se mencionan a continuacin: Fases de diagnostico, Preinversin, Inversin y Operacin; Etapas de
Identificacin de la Idea, Perfil, Prefactibilidad, Factibilidad, Ejecucin y Operacin.
Las etapas de ejecucin y operacin de un proyecto estn condicionadas por la etapa de la

factibilidad, normalmente se considera factible un proyecto cuando se dispone de todos los recursos
necesarios para su ejecucin y operacin, sin embargo, normalmente los proyectos de inversin
privada determinan su rentabilidad por medio del estudio Financiero, ya que es este quien cuantifica
los recursos econmicos necesario para la ejecucin del proyecto. La factibilidad de un proyecto de
inversin privada la determina la rentabilidad que genere el proyecto.
Lo expuesto anteriormente refleja la importancia que tiene el estudio financiero en la

ejecucin de un proyecto. La presente investigacin conforma un documento que contiene el
Estudio Financiero de la Prefactibilidad del Proyecto de Inversin: de una Guardera Infantil Privada
en la ciudad de Jutiapa.
La investigacin que se realiza es de tipo documental y descriptiva, documental porque

segn Bernal (2,000); consiste en el anlisis de la informacin escrita sobre un determinado tema,
con el propsito de establecer relaciones, diferencias, etapas, posturas o estado actual del
conocimiento respecto al tema objeto de estudio. Descriptiva porque a travs de ella se definen las
caractersticas bsicas de la prestacin del servicio de guardera infantil privada, estudio de la
interrelacin de dos variables; consta de nueve captulos: el capitulo I comprende la teora en la que


12
se sustenta la investigacin, as como a generalidades tales como: antecedentes histricos,

aspectos geogrficos y demogrficos de la ciudad de Jutiapa.
El captulo II, Lo constituye el planteamiento del problema, la pregunta central de

investigacin, objetivos generales y especficos, los elementos de estudio y sus definiciones,
alcances y lmites de la investigacin y finalmente el aporte que se obtendr con la investigacin; el
captulo III, describe el mtodo que se utiliza, las unidades de anlisis, los instrumentos utilizados
para recolectar la informacin, los procedimientos a seguir en la investigacin y finalmente, la
metodologa utilizada, el captulo IV contiene la presentacin de resultados de los estudios de
mercado, tcnico, administrativo y econmico financiero, el captulo V, es para el apartado de la
discusin de resultados, capitulo VI contiene las conclusiones de la investigacin, el capitulo VII
contiene las recomendaciones, captulo VIII contiene las referencias bibliogrficas y finalmente el
capitulo IX est conformado por los anexos de la investigacin.
1.1 Antecedentes
Para desarrollar la prefactibilidad financiera del proyecto de inversin de la guardera infantil
privada en la ciudad de Jutiapa, se hizo uso de varios estudios, que por su similitud del contenido y
metodologa se tomaron en cuenta.
Cordero (1997), Evaluacin Financiera. Caso Centro de Acopio para Granos, municipio de
Quesada, departamento de Jutiapa. Auditoria. Universidad de San Carlos de Guatemala. Este
estudio tiene como objetivo General: Mejorar la comercializacin del maz, frijol y sorgo,
incrementando de esta forma el nivel de ingresos de los productores de la regin, como objetivo
especfico describe: Lograr precios adecuados en beneficio de los pequeos y medianos
productores.
El proceso de esta investigacin se realiz en tres etapas para obtener la informacin
necesaria:
1. Durante el perodo de cuatro meses se recopil la informacin terica que sustentara la
investigacin, conformando de esta forma las bases cientficas que validaran la investigacin.


13
2. Posterior y antes de realizar el trabajo de campo se hicieron dos visitas al rea objeto de estudio
con la finalidad de conocer el lugar, la ubicacin respecto a los de ms departamentos y
municipios y las autoridades que dirigen las entidades pblicas, as mismo se hicieron pruebas
piloto del estudio.
3. La recoleccin de informacin del estudio mismo se hizo en la fase del trabajo de campo, a travs
del uso de boletas, las cuales se depuraron, se tabularon los resultados, se analizaron
finalmente se present el informe final.

Finalizado el estudio, el investigador lleg a las conclusiones siguientes: los agricultores de
esa localidad no se encuentran organizados para comercializar sus productos, por lo que no se
obtiene al mximo los beneficios econmicos, siendo los intermediarios los que perciben mayores
mrgenes de ganancia con relacin a los productores.
El estudio y evaluacin financiera determinan que existe factibilidad de crear un centro de

acopio que le permita a los productores tener mayor capacidad de negociacin y por ende mayores
mrgenes de ganancia, puesto que le permitir guardar la produccin y esperar mejores precios en
el mercado. Adicional a ello, el anlisis de sensibilidad demuestra que el proyecto es rentable,
aunque exista una variacin tanto en costos, volmenes y precios, tal como lo demuestran los
indicadores financieros.
Tomando como base las conclusiones del estudio realizado se procede a brindar
recomendaciones, dentro de las cuales las ms importantes son:
La organizacin efectiva de los distintos productores para la comercializacin de sus

productos y evitar de esta manera la participacin de intermediarios, lo que les permitir obtener
mayores beneficios, pues son ellos los que harn las ventas directas.


14
Desarrollar el proyecto de inversin, Centro de Acopio para Granos, pues permite el

almacenamiento de los productos hasta obtener mejores precios en el mercado, mejorando de esta
forma su nivel de ingresos.
Que se proporcione ayuda financiera departe de las instituciones estatales para que se lleve
a cabo la creacin del centro de acopio para granos, lo que repercutir directamente en la calidad de
vida de los productores y del desarrollo econmico del municipio de Quesada, Jutiapa.
Ortiz (2001), Anlisis Financiero de un Proyecto Forestal como alternativa de inversin

Beneficiosa para Guatemala. Administracin de Empresas. Universidad Rafael Landivar. El objetivo
general de la realizacin de este estudio consiste en: Determinar la Rentabilidad Econmica de un
Proyecto Forestal como Alternativa de Inversin. A travs de este objetivo pretende: Generar una
propuesta de inversin rentable, que a la vez beneficie al pas y sea viable para el medio ambiente a
travs del desarrollo de proyectos forestales en el rea de Santa Mara Cahabn.
Al desarrollar este estudio se hizo necesario la revisin de literatura que tuviera informacin
acerca del departamento de Alta Verapaz, y de los cultivos que ms se apegaban a esa regin. Se
hicieron visitas para determinar la disponibilidad y precios de terrenos.
Contando la informacin acerca de costo de terreno, de tareas agrcolas y cual era el

mercado de productos forestales se procedi a determinar los costos de mano de obra y a pedir
asesora al INAB.
Se recopil la informacin y se determin el monto total de la inversin, se proyectaron los

ingresos y egresos del proyecto, determinndose el estado de flujo de efectivo y flujo de fondos
netos.
Sistematizada esta informacin cuantitativa se procedi a realizar la evaluacin financiera,
considerando todos aquellos indicadores econmicos que toman en cuenta el valor del dinero en el
tiempo (TIR, VAN, TMAR, RBC, ndice de rentabilidad, tasa promedio de rendimiento y anlisis de
densidad de capital), obtenida esta informacin financiera se realizaron las proyecciones de estados


financieros
15
y se calcularon las razones de rentabilidad y anlisis de porcentajes de los
componentes, estos clculos se hicieron con el objeto de fijar si es fctible econmicamente invertir
capital en este tipo de proyectos.
Derivado del anlisis financiero se realizaron varias conclusiones de las cuales las ms
importantes son:
La informacin financiera se brinda a los inversionistas con el objeto de darles a conocer el

riesgo y el retorno que el capital invertido puede generar, otorgndoles perspectivas de los
beneficios o riesgos futuros que puedan tener. Tomando como base los resultados obtenidos del
VAN y la TIR se determina que el proyecto forestal es rentable, desde el punto de vista econmico.
Segn la extensin territorial tomada para el estudio, el proyecto es rentable, sin embargo, si
se toma ms extensin se podra tener economas de escala, lo que hara ms rentable al proyecto.
Posterior al anlisis de los indicadores financieros considerados se concluye que la inversin en
proyectos forestales es rentable.
Resultado de las conclusiones anteriores el investigador procede a recomendar lo siguiente:
Antes de proceder a la inversin en proyectos se tiene que realizar un anlisis financiero,

econmico, ambiental y social que permita conocer el impacto que el mismo va a tener sobre ellos.
Tomar en consideracin las ventajas y desventajas que conlleva la inversin en proyectos
forestales, tomando en cuenta que a mayor rendimiento, mayor riesgo.
Al invertir en cualquier proyecto o empresa, el xito depende de la adecuada Administracin

de los recursos y capacidad empresarial, por lo tanto se obtendrn beneficios siempre y cuando
exista una correcta planeacin, administracin, integracin, direccin, control y esfuerzo por parte
de los inversionistas para que su inversin sea premiada con altos rendimientos.


16
Jimnez (2001), Importancia de la Evaluacin de Proyectos y Funciones Administrativas al

Invertir en el Sector Inmobiliario. Caso Especfico: Construccin de Viviendas. Administracin de
Empresas. Universidad Rafael Landivar. El objetivo general de este estudio es: Identificar los pasos
que se siguen actualmente al evaluar proyectos, as como el papel que juegan las funciones
administrativas dentro del proceso de ejecucin de los mismos en el sector de la construccin de
vivienda.
Sus objetivos especficos son:
Determinar si en la actualidad se realiza un estudio de mercado y anlisis tcnico en el que
se obtenga informacin suficiente para llevar a cabo el proyecto. Conocer el o los tipos de planes y
organizacin que se utilizan en el sector de la construccin de vivienda.
Identificar las actividades que se desarrollan para llevar a cabo las funciones administrativas
de integracin de personal y direccin.
Describir los factores que crean la necesidad de control de las empresas dedicadas a la
construccin de vivienda.
Proponer una gua que describa los pasos para evaluar los proyectos y determinar la
estructura administrativa ms adecuada para el sector inmobiliario dedicado a la construccin de
vivienda.
Es una investigacin descriptiva y para recolectar informacin hace uso de un cuestionario
estructurado, el cual constituye una forma de registro en la que los sujetos proporcionan informacin
escrita al investigador. Los sujetos lo forman los representantes de empresas del sector privado
dedicadas a la construccin de viviendas dentro de la ciudad de Guatemala, en su mayora, con
proyectos dirigidos a la clase alta y media alta.
Para desarrollar la investigacin, el investigador se informa referente al proceso en el

desarrollo de la construccin de vivienda en Guatemala, as como el procedimiento a seguir en la


17
evaluacin de los proyectos de inversin y las funciones administrativas que debe realizar un
gerente a la hora de ejecutar los proyectos.
Se solicit informacin a la Asociacin Nacional de Constructores de Vivienda, sobre las

empresas afiliadas a la misma, tomando como base esta informacin se procedi a establecer la
muestra, se procede a contactarlos dejndoles el formulario para que lo contesten. Contestado el
cuestionario, se procedi a tabular la informacin, se analiz y se interpret, procedindose a la
discusin de resultados, obtenindose de ello, las siguientes conclusiones:
La mayora de las empresas que fueron fundadas hace varios aos, no le dieron importancia
a la evaluacin de proyectos antes de implementarlos. Sin embargo, en la actualidad, esta actividad
ya se realiza antes de la ejecucin de los mismos.
Se observ que los empresarios dedicados al sector de la construccin de vivienda no

utilizan adecuadamente las herramientas administrativas que tienen a su disposicin, creando con
ello un desfase dentro de sus actividades.
Respecto al anlisis de mercado, la mayora de los inversionistas si realizan este estudio
para determinar la viabilidad de los nuevos proyectos. Aquellos que no lo implementan, consideran
tener informacin suficiente para iniciar los mismos.
Actualmente, casi un 75% de los encuestados realizan el anlisis tcnico y consideran recibir
informacin necesaria para determinar la viabilidad del proyecto. El rea que hace falta reforzar es
la recoleccin de datos de la identificacin y descripcin del proceso transformador, lo cual podra
tomarse como una falla dentro del anlisis pues no se cuentan con una gua que oriente al gerente
en la realizacin de las tareas necesarias.
Las tcnicas de evaluacin financiera ms utilizadas en la actualidad son: La Tasa Interna
de Retorno, y el Anlisis de Riesgo. Los mtodos ms utilizados para medir la rentabilidad son:
Razones Financieras, TIR, VAN y relacin deuda Capital; la identificacin de las actividades para


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que se realicen solo una vez; estandarizacin de los sistemas constructivos y de produccin;
mantener un control de costo por unidad de medida.
Con base en las conclusiones, el investigador procede a elaborar sus recomendaciones, las
cuales son:
La mayora de empresarios dedicados al sector de la construccin de viviendas son
arquitectos e ingenieros con muchos aos de experiencia en la rama. Sin embargo, su conocimiento
administrativo es emprico, por lo que es recomendable complementarse con una evaluacin previa
de los proyectos, preferiblemente que sea exigida por el banco o entidad financiera que proporciona
el capital de trabajo.
Asimismo, debern implementarse estrategias administrativas adecuadas que ayuden a
definir el rumbo, naturaleza y propsito de la empresa para que los gerentes e inversionistas puedan
alcanzar los objetivos que se propongan a pesar de los cambios que se susciten en el ambiente y
logren ser ms eficientes.
El anlisis de mercado debe realizarse antes de construir los complejos habitaciones para
asegurarse de recibir informacin sobre el tipo de vivienda que se debe fabricar, el precio al que se
debe ofrecer, los lugares mas adecuados para construirla y la promocin para el proyecto. Es
recomendable que este estudio lo realicen personas o entidades ajenas a la empresa de manera
que no se vea influenciado por los intereses propios.
Es necesario que los inversionistas realicen un anlisis tcnico de los proyectos y as tener
mayor certeza del buen funcionamiento y operacin del mismo. Para ello se deber tomar en cuenta
factores como: accesos al mismo, servicio de electricidad, conexiones de drenajes y agua potable,
transporte, servicio telefnico, informacin acerca de los niveles de contaminacin, clima y servicios
sociales que estarn a la disposicin de los futuros propietarios.
Al realizar la evaluacin financiera es necesario tomar en cuenta factores como el tipo y

monto de financiamiento disponible, los costos financieros en que se incurrir, el tipo de cambio que
afecta la compra de suministros y la inflacin que se ve afectada por este ultimo.


19
Es recomendable que el gerente financiero o la persona encargada de las finanzas utilice

ms de una tcnica de presupuestacin de capital para realizar la evaluacin financiera, pues de
esta fase depende la toma de decisiones del inversionista y se tendr mayor seguridad de la
rentabilidad de los proyectos.
1.1.1 Aspectos Demogrficos y Geogrficos del lugar:

Jutiapa fue declarado como departamento el 24 de noviembre de 1,873 por medio del
decreto 107 del organismo Ejecutivo, constituyndose en uno de los 22 departamentos actuales de
Guatemala.
Crear el departamento de Jutiapa fue resultado de la guerra civil finalizada en 1856, en la
cual se involucr, organizndose en un rgimen de terror por el que fue gobernada hasta 1859.
Sus colindancias son: al norte con los departamentos de Jalapa y Chiquimula; al este con el
pas de El Salvador, al sur con el Ocano Pacifico y Santa Rosa y al oeste con Santa Rosa.
Esta localizado a 120 kilmetros de la ciudad capital y forma parte de la regin sur. Su
cabecera es Jutiapa, tiene una extensin territorial de 3,219 Km2; con coordenadas de 14 grados
1749 de latitud y 89 grados 5341 de longitud su poblacin es de 423,173 habitantes.
Su estructura geogrfica es de 17 municipios que le permiten contar con una economa

sobresaliente, puesto que no solo se realiza con el resto de los departamentos sino tambin con la
hermana repblica de El Salvador. Sus habitantes cuentan con un rico patrimonio en la litoral del
pacifico y es la extraccin de sal.
En cuanto a sus bosques de ella se extraen maderas tiles en construccin y de ebanistera,

en ellos podemos encontrar plantas medicinales tales como ipecacuana, ruibarbo, zarzaparrilla,
canchalagua, quina, espino blanco, del que se obtiene la goma arbiga, el tamarindo, la caafstula,
el cacao, javilla, chilindrn, entre otras.


20
En cuanto a su topografa, la zona de la costa esta estrechada por las montaas, siendo
estas de pequea altura. Los seores de Mitln y el de Pax existan antes de la conquista, siendo
en Jalpatagua donde se liberaron muchos combates.
La riqueza de la regin deriva de los productos obtenidos de la ganadera, cuenta con tierras
frtiles en las cuales se cultiva el maz, el tabaco, arroz, papa y banano. Los idiomas que
predominan en esta ciudad son el espaol, el Pipil y el Chorti.
1.1.2 Guarderas y Jardines Infantiles

Segn la Enciclopedia Microsoft Encarta (2002), la aparicin de las guarderas tuvo lugar en
Europa en el inicio del siglo XIX como respuesta al incremento del trabajo de las mujeres en la
industria. La ausencia de muchas madres de sus viviendas dificultaba la atencin de los bebs, lo
que provoc que una enorme variedad de instituciones caritativas se ocupara de ellos mientras las
madres trabajaban.
El primer nombre conocido por su actividad en este campo fue el del filntropo francs Jean
Baptiste Firmin Marbeau, quien en 1846 fund el Crche (del francs cuna), con el objetivo de
cuidar de los nios. En muy poco tiempo, las guarderas aparecieron en numerosas partes de
Francia y en otros pases europeos. Muchas de ellas eran subvencionadas total o parcialmente por
las administraciones locales y estatales; adems, se instalaron guarderas en las fbricas lo que
permiti a las mujeres poder utilizar breves tiempos durante el trabajo para atender a sus bebs.
Segn la WWW.Canaco.com.mx/Guarderias.htm guardera, se concibe como un espacio

inherentemente educativo, destinado a favorecer el desarrollo integral y armnico del nio a travs
de proporcionarle una alimentacin con alto valor nutritivo, pero sobre todo, mediante la prctica de
acciones educativas y de preservacin y fomento a la salud.
En la actualidad, debido a la creciente necesidad que las mujeres experimentan respecto a

su superacin acadmica,
realizacin profesional, condiciones econmicas o incluso a la
independencia impulsa a las mujeres a emplearse en determinada institucin,
es por ello que en el


21
mercado laboral, da con da, se enfrentan grandes desafos laborales, en los cuales una gran
mayora de la fuerza laboral de las empresas son de sexo femenino.
Sin embargo, ello no obstaculiza que se realice como mujer en la procreacin de sus hijos,
pese a ello, la condicin laboral que experimenta, reduce en gran manera la posibilidad que se
dedique al cuidado y formacin integral de sus hijos, es por ello que la sociedad consciente de esta
necesidad a brindado a travs de instituciones especializadas en el cuidado y formacin integral de
los infantes la delegacin de tan vitales responsabilidades.
Los nios menores de seis aos son los miembros de la familia y de la sociedad ms
susceptible debido a sus condiciones fsicas e incapacidad para expresar sus deseos y hacer valer
sus derechos.
1.1.3 Escuela Guardera:

Segn la Enciclopedia Microsoft Encarta (2002), una profesora de una escuela guardera
ensea a tocar varios instrumentos musicales. Una actividad como sta ayuda a los nios a
desarrollar sus facultades sociales, creativas e intelectuales.
Dado que los estudios sobre la infancia revelaban la importancia de los primeros aos en el
desarrollo fsico, social, emocional e intelectual, el movimiento de escuelas guardera se extendi
rpidamente a Gran Bretaa y otros pases de Europa. Las primeras escuelas guardera de Estados
Unidos comenzaron bajo los auspicios de los colegios y de las universidades, y sirvieron como
laboratorios para el estudio de los problemas infantiles, la educacin de los profesores y de los
padres.
Durante muchos aos, las guarderas fueron sobre todo instituciones caritativas dedicadas a
cuidar y custodiar a los nios, mientras que las escuelas guardera eran por lo general empresas que
ofrecan programas educativos concretos. Hoy, en muchos casos, los centros de cuidado y las
escuelas guardera emplean profesionales que imparten actividades educativas de lo ms variado;


22
adems, algunos de estos centros ofrecen la posibilidad de ampliar los horarios para acomodarse al
de los padres y/o madres trabajadores/as.
La importancia en el cuidado y educacin del nio se puede apreciar a nivel mundial, tanto
as, que durante las dcadas de los 20 y 30 surgi la educacin inicial en los Estados Unidos como
una profesin. Se instalaron jardines infantiles, los cuales mostraron diferencias de los centros
parvularios que brindaban un buen ambiente de crecimiento al nio, quien llegaban a ese lugar
cuando la madre trabajaba o los nios sufran daos fsicos; la educacin de los jardines infantiles
pretendan brindar adems del cuidado y proteccin al nio un ambiente en el que este creciera y
fuera adquiriendo experiencias educativas sistematizadas y se desarrollara integralmente.
La influencia de la creacin de guarderas y jardines se atribuyen al gran inters que los

psiclogos y educadores mostraban por el estudio sistematizado de los nios pequeos. Como
resultado de esta preocupacin se realizaron investigaciones sobre el efecto
que provocara la
enseanza sistematizada en los nios pequeos, estas investigaciones se realizaron en diferentes

universidades y colegios, especialmente en los estados de Iowa, Vassar y Yale en Estados Unidos.
En Guatemala el gobierno tiene como uno de sus principales objetivos brindar atencin y
proteccin a los grupos vulnerables de la poblacin, entre ellos la niez, por lo que ha creado
programas especficos para promover el desarrollo integral de los nios, representando una
alternativa viable y de bajo costo para superar la carencia de centros de cuidado infantil y
preescolares que cumplan con el objetivo de cuidado y atencin, alimentacin, educacin inicial,
salud preventiva y curativa, recreacin y formacin de hbitos y valores en los infantes de 0 a 6
aos.
Los programas que actualmente funcionan con apoyo de instituciones internacionales

(UNICEF, Organizacin Mundial de la Salud OMS/OPS, Instituto de Nutricin de Centroamrica y
Panam INCAP-, Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo PNUD-, Programa Mundial de
Alimentacin PMA-, Instituto Interamericano de Cooperacin para la Agricultura IICA-) son:


23
Programa Hogares Comunitarios, inici en 1992 a travs de la Secretaria de Obras Sociales

de la Presidencia de la Repblica.
Proyecto de Atencin Integral al Nio de 0 a 6 aos PAIN-, surge en 1984 y se aplica en

1986 por el Ministerio de Educacin.
Nios Refugiados del Mundo Jardines Infantiles-, funciona en Guatemala desde 1987.
Tas Maravillosas, funciona desde 1993 a cargo de la Parroquia San Antonio de Paqu en
Senah.
En el pas tambin existen los Centros de Atencin Integral, los cuales son auspiciados y
dirigidos por la Secretara de Bienestar Social de la Presidencia, funcionando actualmente uno en

cada departamento y once en la ciudad capital, haciendo un total de 32 centros. Asimismo
funcionan 125 Centros de Cuidado y Atencin Infantil de carcter privado, que tambin son regidos
por la Secretaria de Bienestar Social de la Presidencia. (Fuente: Lic. Vctor Mendoza, Secretara de
Bienestar Social de la Presidencia)
En Jutiapa la nica institucin que brinda el servicio de cuidado, atencin y desarrollo

educacional del nio es un Centro de Bienestar Social, auspiciado por el Gobierno, al que
nicamente tienen derecho las familias de escasos recursos econmicos, privando as a la clase
media trabajadora.
Basndose en la importancia del nio, el funcionamiento de una guardera tiene que cumplir
y ser muy cuidadosa con ciertos aspectos referentes a:
Factores de Localizacin y Ubicacin:

Para que una guardera cumpla con su objetivo primordial, el cual consiste en brindar
cuidado y formacin integral de calidad a los infantes en el rango de cero a seis aos, tiene que
considerar algunos aspectos importantes en cuanto al rea geogrfica en el que se instalar,
puesto que tiene que tomar en cuenta factores como el ruido, el peligro, la contaminacin, ruta
de acceso, parqueo y el entorno.


24
Diseo y Estructura del Edificio:

La importancia que tiene el brindar un servicio de cuidado y atencin a los infantes
demanda que se tenga sumo cuidado y previsin al momento de disear el edificio o de realizar las
remodelaciones en el caso de que este se adquiera en arrendamiento.
Algunos factores que se tienen que considerar son los siguientes:
Tamao y nmero de ambientes o salas.
Accesos a los ambientes.
Iluminacin natural
Instalaciones elctricas
Seguridad e higiene
Servicios bsicos
Aspectos Administrativos Legales:

La administracin es un factor importante para el funcionamiento de una empresa, puesto
que se encarga de la planeacin, coordinacin y control de los recursos necesarios para el

funcionamiento de la misma.
La guardera por el tipo de servicio que brinda, tiene que tener conciencia de la importancia
que tiene la administracin, ya que esta le permitir hacer uso de todos sus recursos en la forma
ms ptima, con el propsito de lograr los objetivos establecidos, por ende tiene que contar con una
administracin cientfica formalmente aplicada.
La administracin es la que nos proporcionan desarrollar el proceso administrativo en una

empresa, el cual comprende:
Planeacin
Organizacin
Integracin
Direccin
Control


25
El estudio legal nos permite conocer cuales son los requisitos legales que se tienen que
cumplir para el funcionamiento de la guardera, estos son los que requiera la Superintendencia de
Administracin Tributaria- SAT con relacin a la inscripcin para el pago de impuestos y los
establecidos en el Registro Mercantil para que la misma quede registrada como una empresa formal
y legalmente constituida por medio de la patente de comercio.
Diversidad del Servicio:

El servicio al cliente se define como las actividades orientadas a una tarea, que no sea la
venta proactiva, que incluyen interacciones con los clientes en persona, por medio de
telecomunicaciones o por correo. Esta funcin se debe disear, desempear y comunicar teniendo
en mente dos objetivos: la satisfaccin del cliente y la eficiencia operacional.
Para que la guardera funcione, tiene que cumplir con su objetivo principal el cual es la
prestacin de un servicio referente al cuidado y formacin de nios entre las edades de cero a seis
aos.
Dentro de los servicios que prestan las guarderas podemos mencionar:
Asegurar una dieta balanceada que cubra los requerimientos nutricionales necesarios para
cada nio.
Vigilar el cuidado de la salud dentro del rea.
Ofrecer estimulacin organizada y adecuada al nivel de maduracin de cada nio.
Favorecer la formacin de hbitos higinicos y cuidados personales de cada nio.
Establecer un clima afectivo armonioso y estable que favorezca un desarrollo emocional

equilibrado y que permita la expresin y canalizacin de conflictos del nio.
Favorecer la estabilidad de las relaciones interpersonales a fin de posibilitar un adecuado

desarrollo del proceso de socializacin del nio.
Iniciar al nio en la adquisicin de las destrezas necesarias para facilitar su ingreso y

adaptacin al preescolar.


26
Inversin:
Es obvio que toda empresa para su funcionamiento necesita de capital, ya sea este propio u
obtenido en prstamo.
Las inversiones de un proyecto pueden realizarse antes del funcionamiento o durante la

marcha de la guardera, pero la mayora de ellas se realiza antes del funcionamiento.
El determinar las inversiones de la guardera requiere de los resultados obtenidos con

anterioridad, es decir, estudio de mercado, tcnico e impacto ambiental y administrativo legal, es por
ello que todos estos clculos tienen que ser lo ms veraces posibles.
Para que todo funcione con la mayor precisin posible es indispensable la elaboracin de
un calendario de las inversiones a realizarse a lo largo de la vida del proyecto.
1.2 Proyectos de Inversin:
Un proyecto consiste en buscar una solucin inteligente al planteamiento de un problema
tendiente a resolver, por lo general es una necesidad human.
Para Sanin (2003), un proyecto de inversin es una propuesta de accin que implica la
utilizacin de un conjunto determinado de recursos para el logro de unos resultados esperados.
Segn Infante (1995), es el intercambio de sumas de dinero. La oportunidad de entregar

ciertas cantidades en momentos definidos a cambio de recibir otras sumas en otros momentos,
tambin especficos.
1.2.1 Naturaleza de los proyectos de inversin:

Un proyecto puede ser:
Pblico: Son utilizados como medios de intervencin del Estado para satisfacer una
necesidad existente e identificada en aquellos lugares que son parte de su misin y
naturaleza, tales como aquellos proyectos que se tratan de prestacin de servicios sociales,
de infraestructura, seguridad, entre otros, que por no presentar atractivos de rentabilidad no


27
son considerados por los empresarios privados, o simple y sencillamente porque corresponde
al Estado el desarrollarlos.
Privado, este es aquel que realiza un empresario particularmente con el propsito de

satisfacer sus propios objetivos, los cuales se transformaran en beneficios al momento en que
ocurra la venta del producto o servicio que se crearon con la elaboracin del proyecto. El
proyecto que realiza el empresario se presenta atractivo al momento en que los beneficios que
obtiene superen los costos en que incurri al producir el bien o servicio.
El estudio de prefactibilidad del proyecto de inversin de la guardera Infantil privada en

Jutiapa, se origina de la necesidad que existe en los padres y madres de familia trabajadores/as que
tienen hijos menores de seis aos y que no califican para inscribirlos en el Centro de Cuidado
Integral de Bienestar Social que funciona en la cabecera. Debido a esto, personas que han
identificado esta necesidad y cuentan con capacidad de inversin han tomado la decisin de
desarrollar el proyecto con fines lucrativos, razn por la cual se considera de carcter privado.
1.2.2 Importancia y necesidad de Invertir en proyectos:

Los proyectos son importantes ya que en la humanidad siempre van a existir necesidades
que son indispensables de satisfacer por medio de bienes y servicios, los cuales han sido
evaluados basndose en criterios de especialistas antes de producirse y ofrecerse puesto que
requieren de una inversin.
1.2.3 Decisin y evaluacin de un proyecto:

La decisin de ejecutar y operar un proyecto requiere
ser analizado por un grupo
multidisciplinario de diferentes especialistas con el fin primordial que en la toma de decisiones no

intervenga una sola persona con informacin limitada, a este proceso del proyecto se le conoce con
el nombre de evaluacin de proyectos. El anlisis y evaluacin de un proyecto se centra en emitir
datos, opiniones, juicios de valor, prioridades, entre otros, que harn diferir la decisin final que va a
depender del objetivo que se tenga con el proyecto a realizar.


28
1.2.4 Proceso de preparacin y evaluacin de proyectos:

Tres son los niveles de profundidad que se consideran en la evaluacin de un proyecto,
estos son:
Perfil, gran visin o identificacin de la idea, es la etapa ms sencilla que se realiza se

basa en la informacin existente, el juicio comn y la experiencia.
Estudio de Prefactibilidad o anteproyecto, es en esta etapa que la investigacin se realiza

mas a fondo haciendo uso de las fuentes de informacin primarias y secundarias,
determinndose la tecnologa a usar, los costos totales y la rentabilidad econmica del
proyecto, esta informacin sirve de base para la toma de decisiones del inversionista.
Proyecto definitivo, tambin conocido como la etapa de factibilidad, en esta fase esta
consolidada toda la informacin que contiene el anteproyecto y presenta las propuestas
detallando toda la informacin de las particularidades del proyecto.
En este estudio se desarrollaran las etapas de identificacin de la idea y estudio de

prefactibilidad o anteproyecto (estudio de mercado, tcnico-ambiental, administrativo-legal y estudio
y evaluacin financiera).
1.2.5 Alcance del estudio de los proyectos:

En la mayora de los proyectos de inversin se deben realizar como mnimo cuatro estudios
para evaluarlo: Estudio de mercado, tcnico-ambiental, administrativo-legal, y estudio financiero que
para fines de la presente investigacin se divide en estudio financiero y evaluacin financiera.
El estudio de un proyecto se centra en determinar la viabilidad econmica o financiera,

siendo las otras variables referencia para la elaboracin del mismo, sin embargo de una u otra forma
cada uno de los estudios mencionados con anterioridad puede determinar la puesta en marcha del
proyecto.


29
El estudio de mercado de un proyecto sirve para determinar si existe una demanda potencial
para el bien o servicio que se va a ofrecer y la aceptabilidad que ste va a tener.
El estudio tcnico es el que indica las probabilidades materiales, fsicas o qumicas de

producir el bien o servicio que se desea ofrecer con la puesta en marcha del proyecto, as
mismo definen el proceso de produccin. Adems, en este estudio se incluye la evaluacin de
impacto ambiental.
El estudio administrativo-legal es el encargado de determinar la congruencia existente entre

todos los recursos, tanto materiales, humanos como econmicos, asimismo definir si existen
condiciones mnimas en cuanto a estructura y funciones, adems se deben considerar todos
aquellos aspectos legales que la empresa tiene que cumplir.
El estudio financiero y evaluacin financiera se considera uno de los estudios finales y ms

importantes del proyecto, puesto que este permite rechazar o aceptar el proyecto. Una de sus
funciones es medir la rentabilidad que retorna de la inversin.


30
Estructura general para la preparacin y evaluacin del proyecto

Identificacin del
Problema
Perfil o idea
Prefactibilidad
Estudio
de mercado
Estudio
Tcnico
Estudio
Administrativo-legal
Estudio Financiero
Anlisis y Discusin de
Resultados


31
1.3 Estudio Financiero:

Infante (1995), el anlisis de los proyectos de inversin desde el punto de vista financiero,
se clasifica en tres grupos, los cuales son:
Conveniencia financiera: Es conveniente financieramente emprender este proyecto de

inversin?
Para satisfacer cierta necesidad, Cul de las alternativas que se han detectado se deben
escoger desde el ngulo financiero?
Una alternativa financiera se debe considerar desde los puntos de vista siguientes:
Monto de los ingresos y egresos.
Ubicacin en el tiempo de los momentos en los que se producen los ingresos y egresos.
Incertidumbre y riesgo, relacionado con el monto y la ubicacin de los ingresos y egresos.
Miragem (1997), al desarrollar este estudio sobre la factibilidad del proyecto se tomarn en
cuenta situaciones inherentes al mercado, a la planta o edificio y por supuesto a los ingresos y
egresos que resultarn de la ejecucin del proyecto a realizar y su respectiva evaluacin financiera.
A tal situacin podemos decir que, el proyecto que se desarrollar tiene que demostrar los
aspectos que a continuacin se enumeran:
Que el proyecto sea tcnicamente razonable, es decir, que se constituye en la mejor eleccin
de las alternativas;
Que el proyecto sea posible de ser ejecutado y administrado;
Que sea financiera y econmicamente viable, es decir,
que existen oportunidades de
realizarlo;
Que sea coherente con los objetivos de desarrollo nacionales y de prioridad inmediata.
Para que el proyecto se lleve a cabo se necesitan ciertas unidades objeto de anlisis, entre
ellas se mencionan las siguientes:
La empresa o institucin como tal, que se representa como el edificio en donde se prestar o
brindar el servicio.


32
Unidades de apoyo o complementarias que se encargarn de asesorar o capacitar al personal

que estar a cargo de brindar el servicio.
Unidades ejecutoras que son las personas que estarn a cargo de desarrollar el proyecto,
tanto en organizacin, ejecucin y supervisin de todas las actividades.
Unidades o agentes financieros que se constituye en posibles fuentes de financiamiento para

desarrollar el proyecto. La importancia de esta unidad para el proyecto es que se disponga de
fondos necesarios para cubrir los egresos pertinentes para realizar la inversin.
El estudio financiero es la ltima etapa de la viabilidad financiera del proyecto. Tiene como
objetivos ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionaron las etapas
anteriores, elaborar los cuadros analticos y datos adicionales para la evaluacin del proyecto, as
como evaluar los antecedentes para determinar su rentabilidad.
Vale la pena hacer notar que los precios que se utilizarn en el desarrollo del estudio
financiero del proyecto son los precios de mercado, ya que la evaluacin se realizar basndose en
el costo beneficio sobre los precios que realmente se pagarn o los ingresos que verdaderamente
se percibirn.
Al hacer uso de los precios de mercado en este estudio se tienen que consideran tres
aspectos muy importantes, los cuales son:
Prediccin de precios futuros: Consiste en el pronstico de los precios de insumos,

materiales y productos a utilizar a lo largo del desarrollo y vida del proyecto.
Inflacin: Un aspecto muy importante que se tomar en cuenta es que los precios que se
utilizarn en el estudio financiero estn indicados en moneda constante, esto significa que el
valor del dinero tiene que permanecer en su poder de compra, este aspecto imagina que las


33
variaciones de precios de los costos y beneficios sern similares, es decir, que los valores relativos
permanecern constantes a travs de los aos.
Precios y localizacin de productos: Consiste en el reflejo de las entradas y salidas que

verdaderamente se realizarn en el proyecto.
Cuando se conceptualiz el estudio financiero se hizo mencin de la sistematizacin, la cual

consiste en identificar y ordenar todos los tems e inversiones, costos e ingresos que puedan
deducirse de los estudios anteriores. Se definen todos los elementos que debe suministrar el propio
estudio financiero. El caso clsico es el clculo del monto que debe invertirse en capital de trabajo o
el valor de desecho del proyecto.
Las inversiones del proyecto se clasifican en: remodelaciones, equipamiento del edificio y
oficinas, capital de trabajo, puesta en marcha, entre otros. Asimismo, se debe presentar un
calendario de inversiones y reinversiones que puede elaborarse en dos informes separados, etapa
previa y puesta en marcha del proyecta y el valor residual de las inversiones.
Respecto a los ingresos, estos se deducen de los precios y demanda que se proyectan.
Los costos de operacin se calculan basndose en la informacin de todos los estudios anteriores,
el nico costo que es determinado en el estudio financiero es el impuesto sobre la renta, ya que es
resultado de las operaciones contables de la puesta en marcha de la empresa.
La evaluacin del proyecto se realiza sobre la estimacin del flujo de caja de los costos y
beneficios. Un aspecto importante a considerar en el anlisis o estudio financiero es el riesgo e
incertidumbre de la inversin y el anlisis de sensibilidad.
Cuando se realiza el estudio financiero de un proyecto se tienen que considerar varios

instrumentos financieros y matemticos que permiten determinar la viabilidad financiera del mismo,
entre ellos analizaremos los siguientes:


34
1.3.1 Ingresos:
Son todas las entradas de dinero en efectivo, estos son registrados especficamente en el
estado de flujo de efectivo e inciden en la liquidez financiera de la empresa.
Segn Miragem (1997), entre los conceptos generalmente incluidos como ingresos para el
presente estudio se pueden citar:
Prestacin del servicio por los que se recibe un pago en efectivo.
Prstamos recibidos (crditos) ya sean de corto o largo plazo.
Aportes de capital propio del inversionista, ya sean generados en perodos anteriores o fuera
del perodo.
1.3.2 Egresos:
Miragem (1997), tambin se le conoce como salidas o usos de fondos, se pueden apreciar
en el estado de flujo de efectivos, para este estudio, comnmente se realizarn por:
Inversiones o gastos de capital, se producen cuando se adquieren activos fijos de la empresa,

los cuales estn sujetos a depreciacin.
Gastos operativos, son los gastos realizados en la obtencin de bienes o servicios que se
consumen a lo largo de un perodo de servicio.
Servicios de deuda, se generan cuando el inversionista realiza pagos de intereses o

amortizacin de prstamos.
1.3.3 Costos:
Se denominan as a todos los desembolsos que se generan o realizan a lo largo del
desarrollo de un proyecto.
Para Sanin (1997), son costos del proyecto todos los insumos, bienes o recursos en que es
necesario incurrir para implantar y poner en operacin la solucin tecnolgica propuesta (alternativa)
con el fin de generar el flujo de beneficios esperado.
Los costos que se tomarn en cuenta para el estudio financiero del proyecto son:


35
Costos de inversin, dan capacidad productiva al proyecto, comnmente son los que se
incurren en el primer desembolso y la puesta en marcha del proyecto.
Costos de operacin, son los que se realizan en el proceso productivo de la empresa, estos
pueden ser insumos y materiales, mano de obra calificada y no calificada, directa o indirecta.
a)
Determinacin de los costos:

Baca (2001), el costo es un desembolso en efectivo hecho en el pasado, en el presente,
en el futuro o en forma virtual, basndose en este proyecto podemos determinar los costos
dependiendo el momento en que se realicen, de manera que encontramos:
Costos presentes igual a inversin, son los egresos de efectivo realizados antes de la
puesta en marcha de operaciones del proyecto.
Costos pertinentes de sustitucin de instalaciones, se realizan estos egresos de efectivo

en aquellos casos en los que indispensablemente se cambia de maquinaria por obsolescencia
o por desgaste de la vida til de una activo fijo, o bien, cuando se requiere hacer una
remodelacin o mejora a las instalaciones de la empresa o institucin.
Costo de prestacin del servicio: Son todos aquellos gastos que intervienen en la
produccin de bienes o en la prestacin de un servicio. En forma sencilla decimos que este
costo no es ms ni menos que el resultado que se obtiene del estudio tcnico en cuanto a:
Costo de alimentacin
Costo de energa elctrica
Costos de agua
Mantenimiento
Cargos de depreciacin y amortizacin
Otros costos
Costos para combatir la contaminacin.


36
Costos de Administracin: En estos se toman en cuenta todos aquellos desembolsos

necesarios para cumplir con las funciones puramente de administracin.
Costos del servicio: Aqu intervienen todos aquellos desembolsos de efectivo que se realizan
por el mero hecho de ofrecer el servicio al usuario, se consideran todos aquellos gastos por
actividades de mercadotecnia.
Costos Financieros: Sern todos aquellos desembolsos que se realizarn por pago de
intereses que genere el dinero que se obtuvo en calidad de prstamo por fuentes de
financiamiento, tambin se consideran costos financieros, el margen de utilidad requerido por
el inversionista.
1.3.4 Inversiones:
Sapag y Sapag (1998), son todos aquellos desembolsos en efectivo de capital propio u
obtenido por medio de financiamiento que se efectan para el desarrollo del proyecto.
La informacin necesaria para obtener la cuantificacin de las inversiones la proporcionan

los estudios que se realizan con anterioridad, es decir, estudio de mercado, tcnico e impacto
ambiental y administrativo legal, sistematizndola de modo que pueda incorporarse en el flujo de
caja y ser ms fcil su evaluacin.
Existen dos tipos de inversiones y estas son:
Inversiones previas a la puesta en marcha
Inversiones en marcha
a)
Inversiones previas a la puesta en marcha:

Las inversiones que se considerarn en este proyecto se efectuarn antes de la puesta en
marcha del mismo, de esta forma se dice que los desembolsos que se realizarn antes de iniciarse
el proyecto son:


37
Activos Fijos, esta inversin se realiza en la adquisicin de bienes tangibles tiles en las
operaciones normales del proyecto, dentro de ellos estn: mobiliario y equipo, herramientas,
porcelana, entre otros; la mayora de los activos fijos sufren depreciaciones que afectan
sustancialmente su valor y para efectos de su evaluacin deben ser tomadas en cuenta.
Activos Intangibles, inversiones como estas estn conformadas por todos aquellos servicios
o derechos que se obtienen para el funcionamiento del proyecto, estos activos intangibles
sufren amortizaciones que al igual que las depreciaciones afectan los flujos de caja
disminuyendo la renta imponible teniendo un impacto en los impuestos que han de pagarse.
Entre los activos intangibles podemos mencionar: Gastos de organizacin, gastos de patentes
y licencias, entre otros.
Muchos de los gastos que se realizarn en este proyecto se clasifican en gastos de
operacin, sin embargo, por el momento en que se realiz el desembolso se consideran iniciales, es
decir, previo a la puesta en marcha o al funcionamiento del proyecto, tal es el caso de las
remuneraciones, arriendos, publicidad, seguros, las capacitaciones o adiestramientos.
Una herramienta que se tiene que tomar en cuenta es la elaboracin de un calendario de

inversiones previas a la operacin del proyecto que permita visualizar el monto de la inversin en
cada perodo anterior a la puesta en marca del proyecto.
Vale la pena aclarar que, no todas las inversiones que requieren la puesta en marcha del
proyecto se realizarn en el momento cero, y basndose en ello es preciso identificar el momento en
que esta se realice, puesto que pueden hacerse con capital prestado o propio, lo cual tiene un efecto
fundamental en lo financiero, puesto que si es capital prestado tiene que considerarse el costo de
este capital, es decir, la tasa a la que se obtuvo el prstamo, y si es capital propio, los costos de
oportunidad.


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Capital de trabajo: La inversin en capital de trabajo, Sapag & Sapag (1998), constituye el
conjunto de recursos necesarios, en forma de activos corrientes, para la operacin normal del
proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamao determinados.
El capital de trabajo asegurar un monto que permita financiar los recursos de operacin que
se consumen o utilizan en el ciclo productivo del proyecto. Este monto se utiliza para realizar
las operaciones del proyecto ya puesto en marcha, mientras se obtienen los ingresos
provenientes del servicio que se ha prestado, es decir, para poder ofrecer el servicio, se
necesita del capital necesario para llevarlo a cabo, mientras se obtiene el pago por parte del
usuario del servicio que recibi.
Puede sufrir cambios dependiendo de las proyecciones de la demanda estimadas, ya sea

aumentos o disminuciones.
Existen tres mtodos que son tiles para calcular el capital de trabajo ptimo de una
empresa y estos son:
Mtodo Contable, lo que se pretende con este mtodo es calcular el saldo ptimo a
mantener en efectivo, el nivel de cuentas por cobrar apropiado y el volumen de existencias
que se deben mantener al igual que los niveles esperados de deudas a corto plazo.
Las inversiones en efectivo dependen de tres factores: el costo que se produzcan saldos
insuficientes, el costo de tener saldos excesivos y el costo de administracin del efectivo.
Mtodo del Perodo de Desfase, este mtodo ayuda a calcular el monto de los costos de
operacin a financiarse desde el primer pago hasta el momento de la recuperacin de la
inversin en la prestacin del servicio.
La frmula siguiente nos ayuda a determinar el capital de trabajo.

ICT =
Ca *n
365 D


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Dficit acumulado Mximo, la forma de calcular el capital de trabajo por este mtodo a
travs de un flujo de ingresos y egresos proyectados determinando su cuanta como el
equivalente al dficit acumulado mximo.
Para determinar el capital de trabajo del presente proyecto se har uso del mtodo del
Periodo de Desfase, ya que se cuantificarn los recursos econmicos necesarios para realizar las
operaciones de la empresa.
b)
Inversiones durante la operacin:

Estas inversiones se realizarn cuando el proyecto este en marcha, ya que se estiman
remodelaciones de ampliacin del edificio por crecimiento de la demanda.
1.3.5 Estados financieros, depreciacin y flujo de efectivo:

Gitman (2002), se har uso de estos instrumentos financieros por la necesidad del
inversionista de auxiliarse de herramientas administrativas que le permitan registrar y mantener
informacin cualitativa y cuantitativa til tanto en la toma de decisiones en cuanto a inversiones
como para el anlisis financiero de todas sus operaciones realizadas en un perodo de tiempo
determinado.
La informacin que se registra y mantiene en estos instrumentos financieros tiene que
apegarse a los principios de contabilidad generalmente aceptados,
este estudio es de gran
importancia y utilidad para:
Las gerencias (o administracin): Se centran en la informacin de flujos de efectivo en

utilidades y prdidas de la empresa.
El departamento de mercadotecnia: Todas las decisiones que se tomen en este

departamento tienen efecto significativo en los flujos de efectivo y los estados financieros.


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Las operaciones empresariales: Todas las acciones realizadas afectan importantemente en

los flujos de efectivo, las utilidades y prdidas de la empresa.
Dentro de los estados financieros podemos mencionar:
Estado de resultados
Estado de Situacin Financiera
Estado de utilidades retenidas
Estado de flujos de efectivo.
a)
Estado de Resultados:
Este instrumento financiero proporcionar en forma resumida informacin financiera de los
resultados operativos ocurridos en un perodo determinado, generalmente de un ao. Algunas

empresas utilizan el periodo fiscal del 31 de diciembre al 31 de enero y / o 01 de julio al 30 de junio,
previo conocimiento de la Superintendencia de Administracin Tributaria, SAT, sobre cual de los dos
perodo va a utilizar la organizacin.
Los informes que se presentan mensualmente son para la gerencia, los trimestrales para los
accionistas y el anual para efectos de cierre de operaciones y fines fiscales.
b)
Estado de Situacin Financiera:

Este libro presentar un panorama resumido de la situacin o posicin financiera de la
empresa en un momento determinado. Permite obtener informacin acerca de los activos (lo que
posee) y pasivos (deudas y capitales) de una empresa.
El estado de situacin financiera permitir analizar la solvencia financiera que tendr la

empresa, en l se basar la gerencia para la toma de decisiones en cuanto a inversiones,
financiamientos, expansiones y cuentas por cobrar, entre otros. Asimismo, ser utilizado por la
gerencia o el departamento de contabilidad para hacer anlisis comparativos del movimiento de la
empresa de un ao con otro.


c)
41
Estado de flujos de efectivo:

Los estados de flujos de efectivo segn Gitman (2002), ofrecen un resumen de los flujos
de efectivo durante el perodo de estudio, comnmente el ao que finaliz. Se le conoce tambin

como estado de origen y aplicacin de fondos y tiene como objetivo interpretar los flujos de efectivo
operativos, de inversin y de financiamiento de una determinada empresa o institucin.
Antes de dar a conocer la estructura del estado de flujos de efectivos, es necesario conocer
algo sobre las depreciaciones que sufren los activos fijos de una empresa, puesto que estas forman
parte de lo que es el estado de flujos de efectivos.
Depreciacin: Para Gitman (2002), es el cargo sistemtico de una porcin de los costos de
los activos fijos a los ingresos anuales a travs del tiempo. Es decir, es cierto porcentaje que
se calcular a los activos fijos de la empresa por el uso u obsolescencia que los mismos
sufrirn ao con ao y que se reduce de su valor de adquisicin registrado en los libros
contables de la empresa.
Valor depreciable de un activo: Es el costo total del activo, incluye asimismo costos de
instalacin. En otras palabras es la cantidad total a la que se le aplicar el porcentaje de
depreciacin.
Vida til de un activo: La vida til de un activo esta formada por la cantidad de aos en los
cuales se depreciar totalmente el activo fijo. El perodo de recuperacin es la vida til
apropiada de un activo en particular.
Mtodos de depreciacin: Entre estos podemos mencionar: el mtodo de depreciacin

lineal, de saldo decreciente y el de la suma de los dgitos de los aos.
Segn la ley del Impuesto sobre la Renta los porcentajes de depreciacin ms utilizados son:
Equipo de Cmputo 33.33%, mobiliario y equipo, vehculos y maquinaria 20%, porcelana, cristalera,
mantelera y similares el 25%.


42
Despus de haber conocido algunos aspectos de las depreciaciones, se dan a conocer

aspectos sobre el estado de flujos de efectivo de una empresa.
d)
Anlisis de los flujos de efectivo:

Un flujo de efectivo se dijo, registra todas las entradas y salidas de efectivo que se realizarn
en la empresa, sin embargo, el objetivo de este estado no se queda nicamente en esto, sino que
hay que analizar estos registros, la clasificacin de los orgenes y las aplicaciones del efectivo que
circula dentro de la empresa. Los flujos de efectivo estn representados por el efectivo y los valores
negociables de la empresa, por lo tanto representan liquidez, la cual va a aumentar con las entradas
de efectivo y a disminuir con las salidas del mismo. Los flujos de efectivo de una empresa se dividen
en:
Flujos operativos, son los que guardarn relacin con la prestacin de servicios de la
empresa.
Flujos de inversin, estarn relacionados con la adquisicin y venta de activos fijos as como
de reas de negociacin.
Flujos de financiamiento, en este intervendrn todos los movimientos de efectivo por

concepto de financiamiento, por adquisicin de deuda, pago de deuda, entradas de efectivo
por venta de acciones, salidas de efectivo por pago de dividendos, otros. Est estrechamente
relacionado con la deuda y el capital contable de una empresa.
e)
Clasificacin de los orgenes y las aplicaciones de fondos:

El estado de flujos de efectivo ser un reflejo de las fuentes (orgenes) y de los usos
(aplicaciones) que se harn de los fondos durante un periodo determinado de tiempo.
f)
Preparacin del estado de flujos de efectivo:

Para elaborar el estado de flujos de efectivo de un determinado periodo se hace uso del
estado de resultados y del estado de situacin financiera de inicio y final de perodo.


43
Se iniciar con la clasificacin de las disminuciones o aumentos que sufrieron las cuentas
en el balance general, se obtienen datos del estado de resultados y se dividen en los valores
relevantes en flujos de efectivo operativos, de inversin y de financiamiento.
g)
Interpretacin del estado de flujo de efectivo:

Adems de permitir visualizar las entradas y salidas de efectivo de la empresa, ayudar a
evaluar cualquier contradiccin que pueda darse en las polticas financieras de la empresa, debido a
posibles cambios que se detecten a partir de su anlisis y si la realidad es congruente con las metas
establecidas por la empresa. As un posible aumento en las cuentas por cobrar, indica que existen
problemas de crditos que es urgente conocer y resolver.
1.3.6 Pronstico de Ventas:

Weston y Brigham (1993), son predicciones que se hacen del volumen de ventas que una
empresa requiere para un perodo determinado con la finalidad de determinar los requerimientos de
inversin de efectivo. Para pronosticar las ventas de una empresa se necesitan de datos histricos
de las mismas de por lo menos cinco aos.
Los mtodos que se reconocen para el pronstico de las ventas son:
Mtodo de porcentaje de ventas
Mtodo de regresin.
Perdomo (2001), el presupuesto es un plan de accin cuantitativo y un auxiliar de la

coordinacin y el control, son considerados estados financieros anticipados. Expresiones formales
de los planes administrativos
El presupuesto de ventas es un componente del presupuesto general de una entidad,

comprende presupuestos de compra, produccin, entre otros; es quien determina el grado de
actividad al cual una empresa puede vender ms lo que puede producir, deben considerarse sus
restricciones de produccin.


44
La informacin necesaria para elaborar el presupuesto o pronstico de ventas se obtiene de,

fuentes internas, externas o de ambos. (Agentes de ventas, gerente de ventas, ingeniero industrial,
economistas.)
Para efectos del proyecto, la informacin que se necesitar para elaborar el pronstico de
ventas se obtendr de fuentes internas.
Los mtodos para calcular los pronsticos de ventas son:
Mtodo estadstico
Mtodo Aritmtico
Mtodo de la Y calculada
Mtodo de Semi-promedios
Mtodo de Mnimos Cuadrados (mtodo largo y corto)
Pronstico de ventas por semestre
Pronstico de ventas por zonas o regiones
Mtodo por ndice de variacin estacional
Mtodo de factores (de ajuste o de cambio.)
Para determinar el pronstico de ventas del proyecto de la guardera, dado que es una
empresa nueva, que su finalidad es la prestacin de servicios y que no cuenta con datos histricos
de ventas, se har uso de la proyeccin de la demanda y el precio del servicio.
1.4 Evaluacin Financiera:

La evaluacin financiera es la ltima etapa de los proyectos y se realizar haciendo uso de
los datos obtenidos en los estudios anteriores (estudio de mercado, tcnico e impacto ambiental,
administrativo legal y financiero).
Infante (1995), el propsito de realizar una evaluacin financiera es determinar si el proyecto

se debe hacer, en otras palabras, si el monto a invertir va a generar ganancias a sus inversionistas.


45
Al realizar la evaluacin financiera se pretende realizar un proceso integral y secuencial, el

cual tendr como fundamento retroalimentar la toma de decisin en cuanto a realizar o no la
inversin.
Existen dos mtodos para realizar la evaluacin financiera de los proyectos, los cuales son:
Mtodo Determinstico
Mtodo Probabilstico
1.4.1 Mtodo Determinstico:

Su fundamento es basado en el supuesto que las estimaciones que se realizaron son
exactas y que en ningn momento pueden variar, otorga respuestas precisas en cuanto a:
Cul ser el monto de las utilidades?
Cul es el rendimiento (inters) sobre la inversin?
Cundo o en cunto tiempo se va recuperar la inversin?
Cualquiera que sea el punto de vista que permita realizar la evaluacin financiera del
proyecto, facilita que se realicen diversos anlisis, entre ellos:
1.4.2 Anlisis del punto de Equilibrio:

Este anlisis permitir tener una relacin entre costos fijos, costos variables y los ingresos
por la prestacin del servicio, dando a conocer los ingresos mnimos que obtendr la empresa, es
decir, se considera como el punto en el que los ingresos igualan a los costos fijos y variables, la
empresa no puede obtener menos ingresos de lo que sus costos fijos y variables cuantifican, de lo
contrario sucedera que se est gastando ms de los que se est generando, o sea, la empresa est
incurriendo en prdida, razn suficiente para no aceptar el proyecto.
Infante (1995), es la relacin existente entre el costo-volumen-utilidad, til para determinar

la cantidad de servicio necesario a un determinado precio para cubrir los costos fijos y variables del
proyecto.


46
La frmula para determinar el punto de equilibrio es la siguiente:
P. E. Costos Fijos
Costos variables
1Ingresos
1.4.3 Anlisis del Capital de Trabajo:

Si se define contablemente es la diferencia que se obtiene entre el activo circulante y el
pasivo circulante, ahora, su definicin desde el punto de vista operativo es aquel capital que tiene
que estar disponible para que el proyecto empiece a funcionar, debemos contar con el recurso
necesario para el primer ao de funcionamiento del proyecto y as sufragar gastos y costos con
relacin al funcionamiento inicial.
El capital de trabajo es de vital importancia determinarlo y analizarlo, ya que de su resultado
depende el porcentaje de financiamiento que se necesite para el desarrollo del proyecto.
La frmula para determinarlo es la siguiente:
Activo circulante - Pasivos Circulante = Capital de Trabajo
1.4.4 Perodo de Recuperacin de la Inversin:

Este anlisis permitir conocer el momento en el que se recuperar la inversin inicial
realizada en un proyecto y si ese tiempo le favorece o no.
La frmula que se utiliza para obtener este resultado es la que a continuacin se detalla, es
usada cuando las utilidades netas del proyecto no son iguales en cada perodo.
P. R. I = Sumatoria de flujos de efectivo -
Inversin
Flujo de efectivo del siguiente ao * 12


47
1.4.5 Valor Actual Neto (VAN):

Weston & Brigham (1993), es una herramienta que nos permitir actualizar los beneficios
que se obtendrn en el futuro de una cantidad invertida en el proyecto. Es decir, cunto vale en el
presente una cantidad que se va recibir en el futuro.
Para conocer exactamente este beneficio futuro es indispensable que se conozca cual es la
tasa y el factor de actualizacin. La tasa de actualizacin es un porcentaje que permite igualar una
cantidad de dinero que se obtendr en el futuro con lo que vale el da de hoy y el factor de
actualizacin permite conocer el valor actual de una cantidad que se recibir o gastar en el futuro,
oscila entre 0 y 1.
El VAN se calcula restando la inversin inicial del proyecto del valor presente de sus
entradas de efectivo descontadas a una tasa igual al costo de capital del proyecto.
La frmula que se utiliza para calcularlo es:

FV =
1+k
Donde:
FV = Flujo de Valores
N = Nmero de aos
k = Tasa del costo de capital
El valor actual neto del proyecto se determinar haciendo uso de los elementos siguientes:
Cantidad de dinero que representa los flujos de efectivo o las utilidades del proyecto.
Las veces que se espera que se tengan flujos con el proyecto.
El porcentaje de descuento que se aplicar a los flujos de efectivo en el tiempo el cual

determina el valor actual.


48
La importancia de calcular el VAN en el proyecto, es porque de su resultado depende la

factibilidad del mismo, algunos de los criterios que se toman en cuanta respecto al resultado de
calcular el VAN son:
Se dice que un proyecto es factible si el resultado del VAN es un valor positivo o igual a cero.
Cuando se obtiene un resultado positivo se entiende que la rentabilidad del proyecto va a ser
mayor que la tasa de actualizacin que se utiliz en la evaluacin
Si se obtiene un cero como resultado, entonces la rentabilidad del proyecto es igual a la tasa
de actualizacin elegida.
Un proyecto se rechaza si el resultado fuese negativo, y se analiza que la rentabilidad del

proyecto esta por debajo de la tasa de actualizacin que se eligi en la evaluacin del
proyecto.
1.4.6 Relacin Beneficio-Costo (RB/C):

Sanin (1997), el coeficiente entre los beneficios actualizados y los costos actualizados,
descontados a una tasa social determinada. Esta tcnica se utilizar para evaluar el proyecto en
relacin con los ingresos y los costos que se van a obtener, del resultado depende si se acepta o
rechaza el proyecto.
Es considerada como una herramienta del anlisis econmico, su clculo se considera

cuando se quiere tomar una decisin comparativa en cuanto a los beneficios y los costos que se van
a generar con la puesta en marcha del proyecto, el hecho de tomarla en cuenta es para conocer que
tanto distan los beneficios de los costos y con base a ello tomar una decisin de inversin.
La frmula para calcular la relacin beneficio-costos es la siguiente:
Sumatoria de ingresos netos actualizados

RB / C=
Sumatoria de egresos netos actualizados


49
Existen ciertos criterios que hay que considerar con los resultados obtenidos del clculo de
la relacin beneficio-costo, y estos son:
RESULTADO
DECISION
Mayor ( B / C > 1)
Se Acepta
Igual ( B / C = 1)
Indiferente
Menor ( B / C <1)
Se rechaza
1.4.7 Tasa Interna de Retorno (TIR):

Sapag y Sapag (1998), un criterio para evaluar la factibilidad del proyecto y tomar la
decisin del funcionamiento del proyecto, es la Tasa Interna de Retorno, considerada como
indicador de la rentabilidad, ya que permite conocer porcentualmente cual es la media anual que
generar el proyecto, manteniendo actualizados los beneficios de la vida til proyectada.
La tasa interna de retorno o descuento que relacionar los ingresos en efectivo con la
inversin inicial del proyecto debe generar un resultado de VAN igual a Q. 0.
Se considera de importancia su determinacin, ya que con ello se conocer cuanto tiempo

llevar recuperar la inversin y as obtener el mayor porcentaje de beneficios en un perodo cercano
a la realizacin de la inversin inicial.
La frmula a utilizar en su determinacin es la que a continuacin se detalla.
VAN +
T I R = R + (R 2 - R 1)
(VAN +) - (VAN -)


50
Donde:
R
= Tasa Inicial de Descuento
R1
= Tasa de Descuento que origina el VAN (+)
R2
= Tasa de Descuento que origina el VAN (-)
(VAN -)
= Valor Actual Neto Negativo de fondos, con tasa mayor de descuento
(VAN +)
= Valor Actual Neto Positivo de fondos, con tasa menor de descuento.
(VAN +) - (VAN -) = Diferencia absoluta de los valores actuales netos del flujo de fondos, con dos
tasas de actualizacin.
La determinacin del segundo factor de actualizacin se hace por medio de tanteos de cinco
a cinco hasta obtener un valor negativo y as poder aplicar la frmula siguiente:
VAN +
T I R = R + (R 2 - R 1) =
VAN +) - (VAN -)
1.4.8
Anlisis de Sensibilidad:
Gitman (2002), el anlisis de sensibilidad es un mtodo que se vale de numerosas
estimaciones de rendimiento posibles a fin de obtener el sentido de la variabilidad entre los

resultados.
Este mtodo comprende las estimaciones de pesimistas, es decir, por ejemplo, el supuesto
que los costos suban y las ventas se mantengan o bajen, lo ms probable, o sea, lo que se espera
que suceda y el optimista que seria lo mejor que pudiera suceder.
Algo que se tiene que tomar en consideracin es que, entre ms variacin exista entre los
supuestos ms riesgo se corre y que se desarrolla con base a probabilidades.


51
Este anlisis se desarrollar en el proyecto, bajo los supuestos de lo ms probable, con los
datos de la demanda obtenidos en estudio de mercado; el optimista donde se considerar un
incremento en el precio del 15%, con la intencin de hacer una comparacin con los precios de ste
servicio en la ciudad capital y los que se ofrecern en la ciudad de Jutiapa, y el pesimista bajo el
supuesto de un incremento del 15% en los costos, con la finalidad de determinar si el proyecto es
rentable, an cuando la demanda y el precio permanecen constantes y los costos aumenten.


52
II. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
El desarrollo cultural, social y econmico que experimentan los pueblos de una nacin
radica en reconocer la importancia de la familia como base y parte de la sociedad misma.
El calificar a la familia como base de la sociedad sobrelleva el cumplimiento de diversas

obligaciones que tienen los padres hacia los hijos, tales como alimentacin, educacin, vivienda,
entre otros. Asimismo, los padres deben tener conciencia que los nios en la edad de cero a seis
aos estn en la etapa de aprendizaje y formacin psicobiosocial siendo ellos los responsables de la
formacin integral de sus hijos.
La satisfaccin de necesidades psicobiosociales de los hijos obliga a los padres
desempear actividades que le permitan contar con los recursos econmicos necesarios para
realizarlo. Sin embargo, no solo ello origina que los padres trabajen, hoy en da, el emplearse en
alguna institucin es producto de un desarrollo econmico que proporciona ms fuentes
generadoras de empleo, de crisis econmicas que viven los hogares o de la visin que tiene el
padre o la madre de realizarse como profesional.
Por tal razn, circunstancias como estas, sita a los padres en la inconveniencia de
disponer del tiempo necesario para el cuidado, alimentacin y formacin de los nios menores de
seis aos, obligndolos a depender de instituciones o personas familiares o no familiares para el
cumplimiento de tales responsabilidades.
Actualmente, en la ciudad de Jutiapa en un porcentaje considerable, uno o ms miembros

de la familia desempean actividades laborales en instituciones pblicas o privadas con jornadas
de trabajo que no les permiten cumplir con los deberes de cuidado, alimentacin y formacin de sus
hijos;
se ven en la necesidad de encargarlos con un familiar o contratar los servicios de una
empleada domstica para que se dedique a las tareas propias de la casa y a cuidar de sus hijos, sin
embargo, con ello, no existe garanta alguna respecto a la calidad del cuidado y formacin integral
que los hijos reciben en ausencia de los padres.


53
An cuando existe la necesidad de cuidado y formacin de los nios, en Jutiapa se cuenta

nicamente con una guardera infantil, auspiciada por el gobierno que se dedica a recibir nios entre
las edades de nueve meses a seis aos, previo a una evaluacin socioeconmica, de padres y
madres trabajadoras en condiciones de pobreza, privando con ello el ingreso a los hijos de padres y
madres trabajadoras de clase media.
Consciente de la importancia del cuidado y formacin que el nio recibe en esta edad se
hace indispensable realizar un estudio y evaluacin financiera que permita determinar la factibilidad
de implementar una Guardera Infantil Privada en la ciudad de Jutiapa que brinde este tipo de
servicio a la demanda insatisfecha existente.
De lo anteriormente expuesto surge la siguiente interrogante de investigacin:

Cules son los resultados del estudio econmico financiero que determinan la rentabilidad de una
Guardera Infantil Privada en la ciudad de Jutiapa?
2.1 Objetivos de la Investigacin:
Objetivo General:
Realizar un estudio econmico financiero para la implementacin de una Guardera Infantil

Privada en la ciudad de Jutiapa.
Objetivos Especficos:
Cuantificar, valorar y distribuir el monto total inicial necesarios para la implementacin de la

Guardera Infantil Privada.
Cuantificar y determinar los costos totales del financiamiento en la implementacin de la

Guardera.
Determinar el costo de produccin de la Guardera
Determinar el capital de trabajo de la Guardera.
Establecer el punto de equilibrio de la Guardera.
Elaborar estados de resultados proyectados de la Guardera.


54
Determinar el costo de capital o tasa mnima aceptable de rendimiento.
Elaborar Cronograma de Inversin de capital
Determinar las depreciaciones y amortizaciones de activos fijos y diferidos de la guardera.
Determinar el VAN y la TIR de la inversin.
Determinar el Perodo de Recuperacin de la inversin.
2.2 Elementos de Estudio:
Estudio y evaluacin Financiera
Guardera Infantil
2.3 Definicin de los Elementos de Estudio:
Definicin Conceptual:
Segn la WWW.Canaco.com.mx/Guarderias.htm, se concibe como un espacio
inherentemente educativo, destinado a favorecer el desarrollo integral y armnico del nio a travs
de proporcionarle una alimentacin con alto valor nutritivo, pero sobre todo, mediante la prctica de
acciones educativas y de preservacin y fomento a la salud.
Definicin Operacional:
Consiste en un rea delimitada diseada y construda para brindar servicio de cuidado,
atencin y formacin a los nios de 0 a 6 aos de padres trabajadores con indisponibilidad de tiempo
para realizarlos ellos mismos.
Indicadores
Factores de Localizacin y ubicacin
Diseo y Estructura
Aspectos Administrativos y Legales
Diversidad de Servicio
Inversiones


55
Estudio Financiero:
Definicin conceptual:
Segn Infante (1995), el estudio financiero es la ltima etapa de la viabilidad financiera de
un proyecto. Tiene como objetivos ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que
proporcionaron las etapas anteriores, elaborar los cuadros analticos y datos adicionales para la
evaluacin del proyecto y evaluar los antecedentes para determinar su rentabilidad.
El estudio financiero de un proyecto consiste en la identificacin y determinacin de los
recursos econmicos necesarios para llevar a cabo el proyecto, entorno a esta definicin y
basndose en resultados obtenidos del estudio de mercado, tcnico y administrativo se procede a
realizar el estudio financiero, el cual permite conocer los recursos econmicos necesarios para
desarrollar el proyecto.
Indicadores
Ingresos
Egresos
Costos
Inversiones
Capital de Trabajo
Estados Financieros
Pronstico de Ventas
Evaluacin Financiera:
Definicin Conceptual:
Segn Infante (1995), es la cuantificacin de los ingresos y egresos que se realizan con
base a las sumas de dinero que el inversionista recibe, entrega o deja de recibir.


56
El estudio de mercado, el estudio tcnico y el administrativo permiten, en la elaboracin y
evaluacin de proyectos, realizar el estudio financiero el cual a su vez le da origen a la evaluacin
financiera, se determina basndose en resultados obtenidos de los estudios de mercado, tcnico y
administrativo si se dispone de los recursos econmicos necesarios para llevar a cabo el proyecto,
sin embargo, este estudio no es suficiente, se tiene que determinar a travs de evaluacin
financiera, si la inversin requerida para el proyecto es conveniente realizarla o no.
Indicadores
Anlisis del punto de equilibrio
Perodo de Recuperacin
Valor Actual Neto
Relacin Beneficio-costo
Tasa Interna de Retorno
2.4 Alcances y Limites:

La presente investigacin, por constituirse en uno de los estudios del proyecto presentado
en forma consolidada, se lleva a cabo con base a los resultados obtenidos en el estudio de
mercado, el estudio tcnico y el administrativo legal de la investigacin, ya que este estudio no
puede realizarse, sino despus de los tres estudios antes mencionados.
Al realizar la investigacin se encontraron las siguientes limitantes: Para elaborar un

proyecto se requiere de la realizacin de por lo menos cuatro estudios: de mercado, tcnico,
administrativo y financiero, por ende este estudio es el ltimo que se realiza y la disponibilidad de
informacin depende de la realizacin de los mismos, por lo que el alcance del estudio depende de
la informacin proporcionada.


57
2.5 Aporte:
Para el inversionista:
La presente investigacin se constituye en una fuente de informacin y anlisis necesario
para la toma de decisiones en la inversin financiera de un proyecto, puesto que demuestra la

rentabilidad que se obtiene en la ejecucin y operacin de la guardera infantil privada en la ciudad
de Jutiapa.
Para la Universidad Rafael Landvar:

El presente documento se realiz haciendo uso del mtodo cientfico as como de las
diferentes tcnicas de investigacin por lo que se constituye en una fuente de consulta confiable y
fidedigna, para todo aquel estudiante que quiera hacer uso de ella.
Para los Administradores de Empresas:

Es una fuente de consulta en la elaboracin y presentacin del estudio financiero de los
proyectos de inversin.
Para Guatemala:
Incentivar y promover a travs de la realizacin de un estudio y evaluacin financiera la
inversin de capital, de modo que se creen ms fuentes generadoras de empleo y se brinde un

beneficio a la poblacin econmicamente activa del pas.


III.
58
METODO
3.1 Unidades de Anlisis:

La presente investigacin se constituye en la cuarta de un estudio de prefactibilidad de
proyectos de inversin de una Guardera Infantil Privada en la ciudad de Jutiapa, por lo tanto las
unidades de anlisis las conforman el estudio de mercado, el estudio tcnico e impacto ambiental y
el administrativo-legal, que se realizaron referente al proyecto de inversin de la guardera.
3.2 Instrumentos:
La informacin necesaria para realizar la investigacin se obtuvo de:
Fichas informativas en donde se reflejaban los costos iniciales y de operacin del estudio de
mercado, estudio tcnico y administrativo-legal.
3.3 Procedimiento:
La idea de realizar la prefactibilidad del proyecto de inversin de una guardera infantil en la
ciudad de Jutiapa, surge de la identificacin de la necesidad existente en el cuidado, atencin y
formacin de los nios menores de seis aos, hijos de padres y madres trabajadoras.
Se integra un equipo multidisciplinario para la elaboracin del proyecto, el cual para efectos
de estudio concluye en la fase de prefactibilidad.
Se realiza el estudio de mercado con el objeto de determinar y analizar la demanda potencial

del servicio que se pretende ofrecer, determinar el precio del servicio, identificar y analizar la
competencia, entre otros.
Con los resultados obtenidos en el estudio de mercado se prosigue con el estudio tcnico,
mismo que proporciona resultados en cuanto la ubicacin y localizacin de la guardera, capacidad
instalada, prestacin del servicio, recursos humanos, materiales y econmicos necesarios para la
ejecucin del proyecto, entre otros.


59
Concluido el estudio de mercado y tcnico se desarrolla el estudio administrativo-legal, con

la finalidad de determinar la congruencia existente entre los recursos con que cuenta la empresa.
Obtenidos estos tres resultados se procede a realizar el estudio financiero, en el cual se

refleja la inversin inicial, el capital de trabajo, cronograma de inversin, costo del servicio, costo de
administracin, tasa de mnima aceptable de rendimiento, estado de resultados y estado de situacin
financiera proyectados, estado de origen y aplicacin de fondos, depreciaciones y amortizaciones,
entre otros.
Finalmente, los resultados del estudio financiero proporciona la informacin necesaria para
la evaluacin financiera del proyecto, en la cual se hace uso de los indicadores financieros, Valor
Actual Neto, Tasa Interna de Retorno, Relacin Beneficio Costo, Perodo de Recuperacin, y
Anlisis de Sensibilidad, cuyos resultados determinan la rentabilidad financiera de inversin en la
guardera infantil privada.
3.4 Metodologa:
La investigacin que se realiza es de tipo documental, anlisis de la informacin escrita
sobre un determinado tema, con el propsito de establecer relaciones, diferencias, etapas, posturas
o estado actual del conocimiento respecto al tema objeto de estudio. Descriptiva porque a travs de
ella se definen las caractersticas bsicas de la prestacin del servicio de guardera infantil privada,
estudio de la interrelacin de dos variables. Bernal (2000).
Por el tipo de resultados que se obtuvieron no fue posible realizar un anlisis estadstico de
los mismos.


60
IV. RESULTADOS
Para realizar el estudio y evaluacin financiera se tomaron como base los resultados
obtenidos del estudio de mercado, tcnico y administrativo del proyecto de inversin de una
guardera infantil privada en la ciudad de Jutiapa, por lo que a continuacin se hace un resumen de
cada uno de los estudios con la finalidad de sustentar los datos utilizados en el presente estudio.
4.1 Resumen de Resultados Estudio de Mercado:

Para la realizacin del estudio se tomo la poblacin de la ciudad de Jutiapa, madres y
padres de hijos menores de seis aos que se dedicaran a determinada actividad laboral,
segmentando el mercado para el anlisis en el estrato socio econmico de clase media y determinar
a travs de la informacin recolectada por medio de un cuestionario dirigido a los sujetos de estudio
la prefactibilidad de mercado para una guardera infantil privada a funcionar en dicha ciudad.
La realizacin de este estudio permiti obtener datos relacionados con la demanda, oferta, y
mezcla de mercadotecnia (precio, plazo, promocin, producto),
niveles de comercializacin,
proyeccin de la demanda y elasticidad precio demanda.
El anlisis de resultados del estudio de mercado para el funcionamiento de la guardera

proporcion la siguiente informacin:
Demanda potencial: Del total de encuestados ( 185 familias) 82% tienen hijos menores de 6
aos y un 18% no, representando 33 familias, las cuales para efectos de anlisis de la demanda
no son tomadas en cuenta, nicamente las 152 familias; de esta muestra se obtuvo un
resultado de 192 nios comprendidos en la edad de 0 a 6 aos. Considerndose sta la
demanda potencial del servicio de guardera. Al obtener el resultado de qu porcentaje de
familias le gustara que existiera un Centro de Cuidado Infantil, que ofreciera los servicios de
cuidado, alimentacin y formacin integral para sus hijos el 100% contest que si, pero
solamente el 94% estaran dispuestos a pagar por el.
Por lo tanto adems de las 152 familias
que en este momento tienen hijos menores de 6 aos hay 22 familias ms que en determinado


61
momento pueden tener hijos y adems estaran dispuestos a pagar por el servicio, los cuales se
consideran usuarios potenciales del servicio. No se puede determinar exactamente el nmero de
hijos que estas 22 familias tendrn en un perodo de tiempo determinado pero se puede tomar de
referencia el crecimiento de la poblacin por departamento segn el INE (Instituto Nacional de
Estadstica) como referencia.
JUTIAPA: POBLACION POR AO CALENDARIO, SEGN SEXO Y GRUPO *2003-2007*
Grupos de edad y sexo

Total
POBLACIN POR AO CALENDARIO

2003
406,671
2004
2005
2006
2007
413,265
419,926
426,668
433,522
0- 4
67,631
68,869
69,942
70,786
71,339
5- 9
58,613
59,721
60,821
62,054
63,565
10-14
54,215
54,733
55,292
55,838
56,316
15-19
47,461
48,163
48,845
49,501
50,125
20-24
34,854
35,830
36,822
37,844
38,910
25-29
24,499
24,966
25,574
26,396
27,505
30-34
20,050
20,064
20,183
20,340
20,469
35-39
17,036
17,116
17,219
17,339
17,468
40-44
15,137
15,260
15,379
15,483
15,560
45-49
13,512
13,581
13,658
13,761
13,911
50-54
12,772
12,855
12,923
12,949
12,908
55-59
11,020
11,262
11,474
11,658
11,821
60-64
9,144
9,387
9,618
9,843
10,072
65-69
7,471
7,630
7,793
7,965
8,152
70-74
6,024
6,199
6,362
6,498
6,591
75-79
4,026
4,213
4,392
4,572
4,761
80+
3,204
3,417
3,630
3,841
4,049
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica (INE)
* Se toman en cuenta para efectos de estudio 5 aos al igual que los clculos del estudio tcnico, administrativo legal y financiero*
Se toman en cuenta los datos proporcionados por el INE en las edades que corresponden al estudio: nios de 0 a 6 aos.


62
Al aplicar regla de tres para obtener el porcentaje de crecimiento en la poblacin del

departamento de Jutiapa, se obtiene:
Porcentaje de Crecimiento
2003
2004
2005
2006
2007
Total
3.72%
3.39%
3.22%
3.21%
0- 4
1.83%
1.55%
1.20%
0.78%
5- 9
1.89%
1.84%
2.02%
2.43%
Demanda Selectiva: Del total de encuestados el 41% de familias prefieren encargar el cuidado
de sus hijos a familiares, el 29% a empleadas domsticas, el 12% con otras opciones y el 18%
que corresponde a las familias que no tienen hijos menores de 6 aos, no contestaron.
Demanda Actual: Por realizarse un estudio a nivel de prefactibilidad no se cuenta con un dato
de demanda actual, por lo tanto la demanda potencial es considerada como demanda actual
para obtencin de datos importantes para el desarrollo de este estudio y los posteriores.
Demanda Futura o Proyectada: Luego que se analizaron los datos proporcionado por el
Instituto Nacional de Estadstica (INE), se propone para la proyeccin de la demanda la
utilizacin de informacin que ms se apegue al objeto de estudio, siendo este la cantidad de
familias que tienen hijos menores de 6 aos y que adems cuentan con la capacidad econmica
y estn dispuestos a pagar por el cuidado y formacin integral de los mismos. No as el dato
estadstico del INE en donde se proyecta el crecimiento de la poblacin en nios en los rangos
de 0-4 y 5-9 aos, adems se proporciona un dato del departamento en total y no de la
cabecera municipal de Jutiapa, que es el lugar donde se ubicara el proyecto y no especfica la
clase social de la poblacin.
Sin embargo en la ciudad de Jutiapa no existe un centro de cuidado infantil que sea de
carcter privado, en donde se proporcione adems del cuidado a nios menores de 6 aos,
alimentacin y educacin de los mismos, solamente, como se ha indicado, uno de carcter pblico,


63
el cual esta dirigido a cubrir la necesidad de familias de escasos recursos econmicos. Por lo tanto
la informacin en cuanto a demanda y precio de este servicio no es significativa para el estudio.
Por tal razn se propone la utilizacin del escenario que ms se apegue a determinar el
crecimiento de la demanda con familias que tienen la capacidad econmica y que estn dispuestos a
pagar a una institucin para el cuidado, alimentacin y educacin de sus hijos.
El escenario que se toma en cuenta para obtencin de la demanda proyectada son los datos
proporcionados por la Delegacin Departamental de Educacin, en cuanto al crecimiento de la
poblacin estudiantil en los colegios privados que prestan el servicio de pre-primaria en la ciudad de
Jutiapa, considerndose al igual que para las proyecciones del estudio, 5 aos histricos.
Demanda Histrica de los Colegios Privados de pre-primaria en la ciudad de

Jutiapa.
Ao
Demanda
% Incremento Anual
1999
360
2000
336
-6.67%
2001
394
17.26%
2002
437
10.91%
2003
443
1.37%
Total
1970
22.88%
Promedio
394
4.58%
Fuente: Delegacin Departamental de Educacin, Jutiapa.
Incremento anual de la demanda = Demanda actual * Promedio de la Tasa de Incremento

Incremento anual de la demanda = 192 * 5%
Incremento anual de la demanda = 9.6 = 10 nios
El incremento promedio anual de la demanda segn la Delegacin Departamental de
Educacin de Jutiapa, en los colegios privados de pre-primaria es del 5%.


64
Al realizar una comparacin con los datos proporcionados por el Instituto Nacional de
Estadstica, obtenemos:

0- 4
5- 9
Total
PROMEDIO
2003
Porcentaje de Crecimiento
2004
2005
1.83%
1.55%
1.89%
1.84%
3.72%
3.39%
2006
1.20%
2.02%
3.22%
2007
0.78%
2.43%
3.21%
3.38%
El incremento promedio anual de la demanda, segn el Instituto Nacional de Estadstica es

del 3.38%
Se propone para obtener datos de la demanda proyectada a 5 aos, un incremento del 5%
sobre la cantidad de 192 nios, considerada como la Demanda Actual.
Demanda Proyectada
Ao
Demanda
2003
192
2004
202
2005
212
2006
222
2007
232
Oferta: No existe una competencia directa en cuanto a ofrecer un servicio de cuidado y

formacin integral a nios menores de 6 aos, sin embargo, existen competidores indirectos en
servicios similares o sustitutos, entre los que se mencionan: empleadas domsticas, que reciben
un salario y adems de ser nieras, les son encomendadas una serie de responsabilidades, que
limitan el tiempo y calidad de atencin que prestan al o los menores bajo su cuidado; familiares
cercanos, como abuelas, tas, primas o hermanas, que aceptan voluntariamente la
responsabilidad, no reciben un salario pero, los padres deben proporcionar todos los insumos
que consume el menor y no tienen la posibilidad de exigir o reclamar en cuanto al cuidado que
reciben sus hijos, porque se recibe en calidad de favor al padre de familia; los colegios que se
dedican a la enseanza pre-primaria, stos atienden nios de tres a seis aos de edad, en un
horario de 8.00 a 11:00 horas y no brindan otro servicio mas que la educacin pre-primaria.


65
Ninguna de estas opciones ofrece la especializacin del servicio de cuidado y formacin

integral a nios menores de 6 aos de una Guardera Infantil Privada. Esta nueva opcin ofrecer a
la poblacin de Jutiapa, diversidad de servicios necesarios para la formacin del infante como:
estimulacin temprana, educacin primaria, servicios de enfermera, de recreacin, alimentacin,
formacin de hbitos, socializacin, otros.
El servicio que se brindar ser variado, y se ajustar a las necesidades de los padres y
madres de familia en lo relacionado a las jornadas de trabajo, capacidad econmica, requerimientos
y preferencias en cuanto al desarrollo integral del nio.
El pago de las cuotas ser de forma mensual y adicional a ellas, una cuota de inscripcin al
inicio de cada ao, se establecer un contrato con los padres de familia. La Guardera Infantil
Privada, contara con instalaciones amplias, ventiladas y capacidad de servicio para 240 nios, esta
localizado en la 7. Calle y 6. Avenida Zona 3, Barrio El Chaparrn Jutiapa.
El edificio contar con todas las secciones necesarias como: maternal, nursery, pre-kinder,
kinder, prvulos, bodega, guardiana, rea de juegos, comedor, rea administrativa, enfermera, rea
verde con juegos infantiles, otros.
Las caractersticas del servicio, requeridas por la demanda potencial, determina el

establecimiento de las siguientes opciones para el usuario:
Atencin personalizada al infante
Estimulacin temprana
Enfermera
Recreacin
Formacin pre-primaria (para nios de entre 4 a 6 aos)
Alimentacin ( que incluye: refaccin, almuerzo, refaccin)
Iniciacin al Ingls
Educacin fsica
Formacin musical


66
Clases de baile
Actividades extra aulas para nios de nivel parvulario (visitas a instituciones locales:
estacin de bomberos, edificio municipal, Gobernacin, entre otros).
Charlas de Invitados especiales (policas, bomberos, mdicos, msicos, entre otros)

La prestacin de los servicios estar bajo la responsabilidad de personal especializado y
capacitado para atender a los diferentes grupos y en el horario de:

Jornada completa:
de 07:00 a 17:00 horas. Si la demanda lo requiere, se prev, posteriormente,
la posibilidad de ampliacin de un horario de salida a las 18:00 horas.
Precio: El precio sugerido para los clientes potenciales, recibiendo el servicio de cuidado y
formacin integral para nios de 0 a 6 aos es de Q 400.00 mensuales, ms una cuota de
inscripcin de Q 100.00 al inicio de cada ao. Para determinar el precio del servicio se
consideraron los siguientes aspectos:
El resultado obtenido de las encuestas en donde indica que del total de la muestra el 34%
obtiene ingresos mensuales de Q 2,001.00 a Q 4,000.00; el 40% de
Q 4,001.00 a
Q 6,000.00 y el 9% de Q 6,001.00 a ms; siendo nicamente el 17% de Q 1.00 a

Q 2,000.00.
Del total de la muestra el 33% gasta en el cuidado de sus hijos de Q 301.00 a
Q 400.00; el 21% de Q 401.00 a ms; lo que hace un total del 54%; el 28% que gasta
menos de Q 300.01 en el cuidado de sus hijos, as como el 18% que no contest por no
tener hijos menores de 6 aos, pero que en determinado momento podran tenerlos y pagar
por el servicio, sern sujetos para desarrollar un plan de mercadeo y ser atrados a utilizar
el servicio.
El precio que se cobra en la Guardera Infantil Privada Cri-Cri de la ciudad capital Q 750.00
a Q 475.00 segn la jornada.
Los costos totales para el funcionamiento de la guardera.


67
Comercializacin:
Por el tipo de estudio que es sobre la prestacin de un servicio, existe solo un canal de
comercializacin, siendo este:
Consumidor Final.
El servicio se ofrecer haciendo uso de una campaa publicitaria en los medios de

comunicacin de la ciudad de Jutiapa, ( radio, televisin, volantes y medios escritos.)
La Guardera Infantil Privada ha diseado sus servicios con base a las necesidades
manifestadas por los padres de familia a travs de las entrevistas personales. Se ha tomado en
cuenta horarios convenientes, precio acorde a la realidad econmica y calidad integral del servicio,
necesidades formativas, recreativas e integridad fsica del infante.
Los costos del estudio de mercado ascienden a la cantidad de - - - - - - - - - - - - Q. 11,050.00
4.1 Resumen del Estudio Tcnico

El objetivo de realizar este estudio es determinar la factibilidad tcnica del proyecto de la
guardera infantil privada.
A travs de l se determinar el tamao, localizacin y ubicacin ptima, as como la
descripcin de los procesos productivos o del servicio, adquisicin del mobiliario y equipo, diseo de
las instalaciones y la determinacin del impacto que las operaciones de la guardera pueden
provocar en el medio ambiente.
Tamao del proyecto: Cuando se habla del tamao del proyecto se hace referencia a la
capacidad instalada del edificio, disponibilidad de insumos y mano de obra, otros.
Al hablar de capacidad instalada se hace referencia a la cantidad de nios que pueden

atenderse en el edificio, lo cual fue determinado con base a la demanda potencial establecida en el


68
estudio de mercado, la cual es de 192 nios, con una aumento proyectado del 5% cada ao, es decir
10 nios, se estima que para el 2,008 la cantidad de nios a atendrsele en el edificio es de 232,
para quienes el edificio cuenta con capacidad para albergarlos.
Localizacin del proyecto: Hace referencia al lugar geogrfico en donde va a estar
funcionando la empresa, para tal caso, luego de considerar todos los factores que intervienen en la
decisin de la localizacin como accesibilidad, costos, lejana del centro de la ciudad, cercana con
los proveedores, seguridad y riesgo, con rea verde, se determina que la Guardera Infantil Privada
se localizar en la 7 y 6 Av. Zona 3, Barrio Chaparrn, Jutiapa.
Las medidas perimetrales del edificio son 1,071 Mts.2 distribuidos de la siguiente manera: 12
salones de 30.42 Mts. 2, de los cuales, 9 se usarn para albergar a los nios, uno para la direccin,
una bodega, la cocina y enfermera, cuenta con los servicios de: seis sanitarios, depsito de agua,
servicio de agua, drenajes, energa elctrica y telfono.
Proceso del Servicio: El servicio se brindar durante todo el ao, con excepcin de das de
asueto legalmente establecidos.
El horario de prestacin del servicio es de 07:00 a 15:00 hrs. habr flexibilidad de horario
en la mayora de las actividades a desarrollar, sin embargo, la alimentacin, las refacciones y las
siestas mantendrn su mismo horario a lo largo de todo el ao.
Con relacin a la alimentacin, se servir una comida (almuerzo) y dos refacciones a cada
nio.
En el transcurso del da, se llevarn a cabo actividades matutinas y vespertinas, adicional a

ello, se programarn charlas impartidas por visitantes especiales, como por ejemplo, bomberos,
policas, msicos, otros, con la finalidad de ensear y entretener a los nios.


69
El proceso en general del servicio se describe as:

El padre o madre de familia entrega el nio al responsable informando del estado de salud
de su hijo, este es traslado al saln donde iniciar sus actividades matutinas, a las 10:30 tomar
refaccin y continuar con sus actividades a las 12:30 tomar el almuerzo y luego continuar con
sus actividades, a las 15:30 tomar la segunda refaccin y dar seguimiento a sus actividades para
que a las 17:00 se entregue el nio al padre o madre de familia que lo llegue a recoger.
Mano de Obra: Para brindar el servicio de cuidado y formacin integral a los nios es
imprescindible contar con el recurso humano idneo, (capacitado y especializado), que garanticen a
los padres y madres de familia la atencin necesaria para la formacin integral del nio.
El contar con ste recurso (humano) til para desempear actividades operativas, significa
incurrir en costos de sueldos y salarios, prestaciones laborales, reserva legal, cuota laboral IGSS
otros, los cuales anualmente ascienden a:
Sueldos y Salarios devengados - - - - - - - - - - - - - - Q. 273,792.00
Sueldos y Salarios Lquidos - - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 263,031.15
Sueldos y Salarios ordinarios - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 222,792.00
Prestaciones Laborales - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 46,414.93
Cuota Laboral IGSS - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 10,760.85
Reserva Pasivo Laboral - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 18,565.93
El clculo de las prestaciones laborales, la cuota laboral IGSS y la reserva legal segn el
cdigo de trabajo se calculo sobre los sueldos y salarios ordinarios.
La cuota IGSS laboral no constituye costo para la empresa, en vista que la empresa funge
como un agente retenedor de esta institucin.
Asimismo, se considerar un rubro de holgura, el cual servir para cubrir gastos imprevistos:
Otros gastos de operacin - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 12,000.00


70
Insumos: Para el desarrollo de las actividades de la guardera se necesita de insumos tiles en
la preparacin de la alimentacin, de los cuales, los que son perecederos se adquirirn a diario en
el mercado de la localidad, y los que son duraderos se comprarn semanalmente.
Con relacin a los materiales didcticos que los nios necesitarn, sern los padres los
encargados de comprrselos, hacindoselos saber por medio de una lista y con la debida
anticipacin.
Los costos por insumos de alimentacin se calculan por la cantidad de nios. El costo de
alimentacin por nio es entonces:
Con una demanda actual de 192 nios con un costo por alimentacin de Q. 118.125
mensualmente, hacen un total anual de Q. 272,160.00, (192 x Q 118.125 x 12)
El costo Total Unitario del servicio es de Q. 362.44 (291.20 costo de produccin, 66.44
costo de administracin y 4.80 costo de mercadeo).
Obras Fsicas: El edificio donde funcionar la guardera cuenta con la infraestructura adecuada.
Se obtendr en calidad de arrendamiento, pagando un alquiler de Q. 4,000.00 mensuales por l.

Pese a que la construccin es adecuada para la prestacin del servicio, es necesario realizar
algunas remodelaciones, las cuales se detallan continuacin:
Adaptaciones y Remodelaciones - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 122,600.00
A travs de contrato establecido para cinco aos, se acuerda con el propietario el pago de
alquiler del inmueble a razn de Q. 4,000.00
Alquiler por cada ao - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 48,000.00
Seguridad e Higiene: En vista del tipo de servicio que se brindar, se debe velar por la
seguridad e higiene tanto del edificio como la de los nios, para ello se tendr especial cuidado en lo
relacionado a:


71
Las instalaciones, el mobiliario y equipo, alimentos y desechos.
Para garantizar seguridad en la prestacin del servicio se incurre en los costos siguientes:
Extinguidores - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 6,600.00
Diseo y Distribucin del Edificio: La distribucin que se estableci para el edificio de la
guardera infantil privada es producto de las similitudes de otros centros que brindan este servicio y a
los cuales se les realiz varias visitas.
Enfermera
Oficina Administrativa
Maternal I
Maternal II
Nursery I
Nursery II
Pre-kinder I
Pre-kinder II
Prvulos I
Prvulos II
Lavandera
Cocina
Bodega
rea de juegos exteriores
Adquisicin del Mobiliario y Equipo: Resultado de las operaciones de funcionamiento de la
guardera, se fija el monto para compra del mobiliario necesario para el cumplimiento de las
funciones, el cual asciende
a:
Mobiliario - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 141,543.00


72
4.3 Resumen del Estudio Administrativo-Legal:
Estudio Legal: Consiste en el conocimiento del ordenamiento jurdico de un pas, fijado por su
constitucin poltica, leyes, reglamentos, decretos, costumbres, otros, que se traducen en normas
permisivas o prohibitivas que determinan la constitucin legal de la empresa, afectando directa o
indirectamente los flujos de efectivo en la inversin inicial del proyecto que se estudia.
Para que la empresa funcione legalmente debe cumplir con requisitos y normas establecidas
por las siguientes instituciones:
Registro Mercantil, Superintendencia de Administracin Tributaria, Secretara de Bienestar

Social de la Presidencia, Ministerio de Salud Pblica y Asistencia Social, Ministerio de Educacin,
Ministerio de Trabajo y Previsin Social, Cdigo de Comercio (Decreto 2-70), Ley del Impuesto al
Valor Agregado I.V.A. y su Reglamento (Decreto 27-92) Impuesto Sobre la Renta, I.S.R. y su
Reglamento (Decreto 26-92), Cdigo de Trabajo (Decreto 14-41), Aguinaldo (Decreto 76-78),
Bonificacin Anual (Decreto 42-93), Bonificacin Incentivo (Decreto 37-2001).
Estudio Administrativo: Una empresa se define como una unidad econmica, la cual necesita
de recursos humanos, financieros y materiales para su funcionamiento y as alcanzar los objetivos

propuestos.
Una empresa es constituda en la etapa de ejecucin de un proyecto de inversin, posterior

a determinarse la viabilidad de la misma en los estudios de mercado y tcnico.
Por su naturaleza las empresas pueden ser: de servicios o de productos.
Por la constitucin de la guardera infantil, sta es una empresa de servicio privado que se
dedica al cuidado y formacin integral de nios menores de seis aos, hijos de padres y madres
trabajadoras. Sin embargo, ninguna empresa que pretenda ser exitosa puede darse el lujo de
prescindir de la administracin, ya que a travs de ella se establece el proceso de disear y


73
mantener un ambiente en el que las personas trabajando en grupos, alcancen con eficiencia los
objetivos planeados.
La importancia de la administracin radica en que a travs de ella la empresa puede

coordinar los recursos humanos, financieros y materiales de la empresa para la consecucin de
objetivos.
La guardera Infantil
Privada en su administracin debe aplicar los pasos de la
administracin cientfica (proceso administrativo) los cuales son:
Planeacin, en esta etapa la guardera debe elaborar planes operativos a corto plazo,
presupuestos para su funcionamiento, programas de estimulacin temprana y educacin para
los nios, polticas que regirn el funcionamiento de la empresa y un reglamento interno que
contenga los procedimientos ms importantes para el funcionamiento general de la guardera.
Organizacin, es la identificacin y clasificacin de las actividades necesarias para el logro de

objetivos, dando a conocer el papel que cada miembro de la empresa debe realizar para
alcanzarlos. La estructura organizacional de esta empresa esta definida de la forma siguiente:
Administrador(a), Director(a) Tcnico, Suplente Secretario(a), Enfermera(o) Profesional,
Maestra(o) de Pre-primaria, Niera, Cocinera (o) y Conserje-Guardin.
Integracin, esta etapa es til para cubrir y mantener cubiertos los puestos definidos en la
estructura organizacional de la empresa, identifica los requerimientos de la fuerza de trabajo,
recluta, selecciona, contrata, asciende, evala, planea la carrera administrativa, capacita y
desarrolla a los empleados que forman o formarn parte de la organizacin de la empresa.
La etapa de la integracin para la guardera se desarrollar de la manera siguiente: Al

administrador(a) y al Director(a) los contratar el propietario del capital, o sea, del proyecto, y
estos sern los encargados de contratar al resto del personal descrito en la estructura
organizacin de la guardera.


74
Con esta etapa inicia la fase dinmica de la administracin, pues es en ella donde los
planes y programas se llevan a la prctica, se imparten capacitaciones e inducciones, es el
origen del cumplimiento del reglamento interno de trabajo y de todos los planes que la empresa
elabor en la parte esttica de la administracin.
Direccin, el desarrollo de esta etapa refleja la influencia que ejercen las personas para
contribuir al cumplimiento de las metas organizacionales y grupales. En ella se lleva a la
prctica lo establecido en la etapa de planeacin y organizacin. Es en esta etapa donde el
administrador debe conocer y aprovechar los factores humanos y de motivacin, sin llegar a
obligar o persuadir a sus empleados al logro de objetivos, el administrador tiene que identificar
los motivadores para sus empleados y aplicarlos. En esta etapa se manifiesta el liderazgo,
siendo el recomendable el democrtico.
El administrador de esta empresa puede fomentar la motivacin en sus empleados,

realizando reuniones quincenales en donde se traten asuntos relacionados a sus funciones,
problemas frecuentes y la forma en que pueden solucionarse; asimismo programar actividades
internas en los das de cumpleaos de los empleados, da de la madre o padre y programar
convivios anuales concernientes a las fiestas de aniversario de la empresa y fin de ao.
La administracin debe conformar a su personal en equipos de trabajo desde el inicio de
sus operaciones y fomentar la importancia y resultados que se obtienen en el logro de los
objetivos globales de la empresa al utilizar las habilidades y aptitudes no de una sola persona,
sino del equipo en conjunto. Esta actividad se complementa con la motivacin y capacitacin.
Control, es la etapa del proceso administrativo que permite identificar si las actividades llevadas
a cabo por la empresa se estn realizando de acuerdo a lo establecido en los planes. El objetivo
del control es identificar los desfases existentes en los planes y aplicar medidas correctivas.
El control en la guardera servir para fijar estndares de comparacin y as evaluar: los

planes establecidos, factores de mercado y demanda, programacin de las funciones pedaggicas y


75
de estimulacin temprana, el proceso de recepcin y entrega de nios, el uso de recursos por los
empleados en el desempeo de sus funciones, costos de operacin, pago de cuotas, control de
inventario, control en la calidad del servicio, entre otros.
Uno de los objetivos del estudio administrativo es acoplar la estructura organizacional y los
recursos disponibles acorde a los requerimientos propios que exige cada proyecto de inversin.
Los costos administrativos anuales son los desembolsos realizados por concepto de:
Sueldos Lquidos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 72,109.13
Sueldos y Salarios Devengados - - - - - - - - - - - - - Q. 75,312.00
Sueldos y Salarios Ordinarios - - - - - - - - - - - - - - Q. 66,312.00
Prestaciones - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 13,814.97
Cuota Laboral IGSS - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 3,202.87
Cuota Patronal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 30,847.40
Cuota INTECAP - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Q. 2,891.04
Reserva Laboral - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Q. 5,525.98
El calculo de las prestaciones laborales, la cuota laboral IGSS y la reserva legal segn el
cdigo de trabajo se calculo sobre los sueldos y salarios ordinarios. La cuota patronal se calcula
sobre el total de los sueldos y salarios operativos y administrativos.
4.4 Presentacin de Resultados Estudio Financiero:
Inversin Inicial: El capital necesario para la inversin y funcionamiento de la guardera se
obtendr de una fuente interna de financiamiento, es decir, una sola persona es propietaria de este
capital.
La inversin inicial del proyecto esta formada por dos grandes rubros, inversin fija y
capital de trabajo, lo que indica que existe un costo de capital, formado por el margen de ganancias
que el propietario desea obtener por la inversin.


76
CUADRO DE INVERSIN INICIAL
CONCEPTO
VALOR
Inversin inicial fija

Q
272,942.00
208,768.56
481,710.56
Capital de trabajo
TOTAL INVERSIN INICIAL
El cuadro anterior refleja que se requiere de una inversin inicial de Q. 272,942.00 por
adquisicin de mobiliario y Equipo, adaptaciones
y remodelacin
del edificio y gastos de
organizacin.
El capital de trabajo que se estableci como necesario para dar inicio a las operaciones de
la guardera es de Q. 208,768.56 una tercera parte del total anual de los gastos de operacin del
proyecto, los cuales incluyen sueldos y salarios, prestaciones laborales, publicidad, costos de
alimentacin, telefona, alquileres, entre otros gastos.
Inversin Fija: Esta constituda por todos aquellos bienes que se utilizarn a lo largo de la vida
til de la guardera, as como por los gastos de remodelacin, de organizacin, remodelacin y

adecuacin de las instalaciones, tal como se refleja en los siguientes cuadros.
CUADRO DE INVERSIN FIJA

DESCRIPCION
Adaptaciones y Remodelaciones
Mobiliario y Equipo
Gastos de Organizacin y Administracin
TOTAL INVERSION FIJA
VALOR
122,600.00
148,143.00
2,199.00
272,942.00


77
Capital de Trabajo: Es la suma de todos los recursos que la guardera necesita para iniciar su
funcionamiento, en l estn contemplados todos los gastos de operacin, se establece nicamente

para tres meses de funcionamiento, puesto que en el primer mes se estima obtener recursos para
cubrir cierta parte de los gastos de operacin de los siguientes meses del primer ao.
El capital de trabajo estimado para los tres primeros meses de funcionamiento de la

guardera segn informacin obtenida del estudio tcnico y administrativo es el que a continuacin
se detalla:
CAPITAL DE TRABAJO
GUARDERA INFANTIL PRIVADA
DESCRIPCION
MESES
COSTO UNITARIO
Q.
TOTAL Q.
Gastos del servicio

Gastos de alimentacion
22,680.00
68,040.00
Gastos fijos
Sueldos y Salarios
Cuota Patronal
Cuota INTECAP
Prestaciones Laborales
Reserva Laboral
Alquileres
Otros Gastos de Operacion
Suministros de oficina
Impresiones y Reproducciones
Energa Elctrica
Telfono
Seguros Mdicos
Otros Gastos de Administracin
Publicidad
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
29,092.00
2,570.62
240.92
5,019.16
2,007.65
4,000.00
1,000.00
300.00
25.00
200.00
300.00
833.34
400.00
920.83
87,276.00
7,711.86
722.76
15,057.48
6,022.95
12,000.00
3,000.00
900.00
75.00
600.00
900.00
2,500.02
1,200.00
2,762.49
%
33.07
66.93
TOTAL CAPITAL DE TRABAJO
69,589.52
208,768.56
100
Fuente: Estudio Tcnico y Administrativo.


78
Con base en los datos que se reflejan en el cuadro anterior, el 33.07% del capital de trabajo
ser utilizado para sufragar gastos de alimentacin y el 66.93% restante, para cubrir gastos de
sueldos y salarios, alquileres, energa elctrica, entre otros, por lo que la mayor parte del capital de
trabajo servir para cubrir costos fijos.
Calendarizacin de las Inversiones: El siguiente cuadro muestra todas las inversiones que se
pretenden realizar a lo largo de la vida til del proyecto, en el ao cero se realizarn todas las
inversiones iniciales, sin embargo, derivado de las proyecciones de la demanda, en los aos del 2 al
5 se invierte en mobiliario: mesitas, sillas, colchones y vajillas, adicional a ello, en el ao 4 es
necesario la inversin en el equipo de computo, puesto que el que se adquiri en el ao cero se
depreci totalmente en ese mismo ao, la porcelana, cristalera, sbanas y cortinas se deprecian en
el ao 4 por lo que en el ao 5 es necesario la inversin para esos bienes, todas las sumas de
reinversin contemplan un 10% de incremento por ao a razn de la inflacin.
CONCEPTO
AO
0
Adaptaciones y remod. del edificio

122,600.00
Mobiliario y Equipo
144,393.00
Gastos de Organizacin y Administracin.
2,199.00
1,675.57 1,843.13 8,222.44 15,317.68
Totales
1,675.57 1,843.13 8,222.44 15,317.68
269,192.00
Ingresos: Los ingresos que se estiman se obtendrn del funcionamiento del proyecto sern
exclusivamente por las cuotas que los padres y/o madres de familia paguen por la prestacin del
servicio de cuidado y formacin integral que se le brinde a sus hijos.
Las cuotas a cancelar estn determinadas tomando como base todos los egresos
necesarios para funcionar, el costo de capital (margen de utilidades exigido por el propietario e
ndice inflacionario), el monto de ingresos por familia y la cantidad de dinero que pagan por el
cuidado de sus hijos; de esta forma el precio a cobrar por el servicio es de Q. 400.00 por cada nio y
se tiene prevista una demanda potencial de 192 nios por mes para el primer ao, adicional a las

79
cuotas mensuales se cobrar Q. 100.00 por inscripcin al inicio de cada ao, lo cual representa para
el primer mes Q. 19,200.00, por lo que los ingresos totales mensuales son de Q. 96,000.00 para el
primer mes y de Q. 76,800.00 para el resto de meses, haciendo un total de ingresos anuales de
Q. 940,800.00.
Egresos: Los egresos son todas las erogaciones de capital necesarias para cubrir las
operaciones del proyecto, tales como sueldos y salarios, alquileres, gastos de administracin, gastos
de alimentacin, telfono, energa elctrica, entre otros. Por lo que se tienen considerado un monto
mensual de Q. 69,589.52 y de Q. 835,074.25 anuales.
Asimismo, se necesita hacer desembolsos de efectivo para las reinversiones

contempladas en el cuadro de las mismas, por lo que para el ao 2 se comprar mobiliario por valor
de Q. 1,675.57, en el ao 3 se gastarn Q. 1,843.13 a razn de compra de mobiliario, en el ao
cuatro se adquirir equipo de computo por Q. 6,195.00 y mobiliario por Q. 2,027.44, para el ao 5 se
comprar mobiliario por Q. 2,230.18 y porcelana y cristalera por Q. 13,087.50.
Los egresos mencionados anteriormente se reflejarn en el estado neto de flujo de fondos.
Clasificacin de Costo: Baca (2001), el costo es un desembolso en efectivo hecho en el
pasado, en el presente, en el futuro o en forma virtual, basndose en este proyecto se clasifican

los costos dependiendo su destino, por lo que existen costos fijos y costos variables, el siguiente
cuadro muestra el monto para cada uno de estos costos, mismos que se realizan en la guardera.


80
CLASIFICACION DE LOS COSTOS ANUALES

COSTOS FIJOS
Sueldos y Salarios
Cuota Patronal IGSS
Otros gastos de servicio
Alquileres
Suministros de Oficina
Impresiones y reproducciones
Energa Elctrica
Telfono
Publicidad
Otros gastos Administrativos.
Cuota INTECAP
Reserva Laboral
Seguros Mdicos
Totales
COSTOS VARIABLES
349,104.00 Gastos de Alimentacin
60,229.90
30,847.40
12,000.00
48,000.00
3,600.00
300.00
2,400.00
3,600.00
11,050.00
4,800.00
2.891.04
24,091.91
10,000.00
562,914.25
Q.272,160.00
272,160.00
Financiamiento: Para cubrir los costos y gastos ocasionados de las operaciones de la
guardera no se hace uso del financiamiento privado, tanto la inversin inicial fija y el capital de
trabajo es obtenido del financiamiento interno, es decir, es capital propio. Por lo que el costo de
capital lo compone el porcentaje de ganancia que se desea ganar de la inversin (13%) ms un 5%
que se toma de inflacin, segn WWW.banguat.gob.gt.
Por lo anteriormente escrito, se concluye que el financiamiento de la guardera depende

de una sola fuente interna que es el capital propio de la empresa.
Para determinar cual es el rendimiento mnimo que el propietario del capital quiere obtener
se hace uso de la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento, reflejndose la misma en el cuadro
siguiente:


81
Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento: Es aquella tasa que permite conocer el costo de
capital, esta formada por la tasa requerida por premio al riesgo y por la tasa del ndice inflacionario.
TASA MININA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

FUENTES
Propietario
TMAR global mixta
%
100
100
TMAR
0.18
0.18
PONDERACION
18
18
Como se puede observar la tasa mnima aceptable de rendimientos sobre el capital de

Q 481,710.56 es de 18% lo que significa que es lo mnimo que la empresa puede ganar para cubrir
el margen de utilidades que desea el propietario (en el 18% de margen de ganancias se ha
considerado un 13% por premio al riesgo de la inversin y 5% por ndice de inflacin). El 13% de
premio al riesgo esta determinado por la divisin de la utilidad en operacin entre el total de la
inversin inicial (62,591.15 / 481,710.56 = 0.13 x 100 = 13%), tomando como parmetro de inversin
la tasa de ahorro a plazo fijo de 6% que paga el sistema bancario de la ciudad para un monto similar
al de la inversin de este proyecto. (costo de oportunidad).
Estos resultados demuestran que la empresa no puede generar menos del 18%, de ser
as, no puede cubrir el costo de capital y los costos fijos y variables del servicio.
Pronsticos de Ventas: Con el propsito de planificar los requerimientos financieros de la
empresa para un perodo determinado (cinco aos), se procede a elaborar los pronsticos de venta
con base en informacin interna, tomando en cuenta la capacidad instalada del edificio.


AOS
1
2
3
4
5
82
CAPACIDAD TOTAL PROYECCION DE PRECIO DEL NUMERO DE PRONOSTICO

DEL EDIFICIO
LA DEMANDA
SERVICIO Q.
MESES
DE VENTAS Q.
240
192
408.33
12
940,800.00
240
202
428.75
12
1,039,290.00
240
212
449.17
12
1,142,680.00
240
222
469.58
12
1,250,970.00
240
232
490.00
12
1,364,160.00
240
El cuadro anterior refleja que la capacidad total del edificio es de 240 nios, sin embargo,
el clculo de las proyecciones de la demanda indica que el incremento promedio por ao es de 10
nios, haciendo un total de 40 nios, significa que para un sexto ao hay capacidad para 8 nios
ms, sin reinvertir en ampliaciones del edificio.
Para efectos de calcular los pronsticos de ventas, al valor de la cuota mensual de

Q. 400.00 se le distribuye proporcionalmente a cada mes, los Q. 100.00 de la cuota de inscripcin,
para el ao 1, para los siguientes 4 aos, se considera un incremento del 5% tanto en cuota de
inscripcin como en las cuotas mensuales.
Este anlisis refleja que an cuando se proyecten ventas arriba del porcentaje de
crecimiento de la demanda potencial, no es necesario la ampliacin del edificio, pero s invertir en
mobiliario y equipo, personal, costos variables y fijos, por lo que la empresa necesitar financiarse,
ya sea de forma interna o externa para poder cubrir esos incrementos en los costos.
Estado de Resultados: Este instrumento financiero proporcionar en forma resumida
informacin financiera de los resultados operativos ocurridos en un perodo determinado,

generalmente de un ao. Algunas empresas utilizan el perodo fiscal del 31 de diciembre al 31 de
enero y / o 01 de julio al 30 de junio, estos dos perodos son opcionales, cada empresa decidir cual
de ellos aplicar en sus registros contables y deber informarlo a la Superintendencia de
Administracin Tributaria.


83
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

CONCEPTO
AOS
3
Ingresos
Gastos de Alimentacion
940,800.00 1,039,290.00 1,142,680.00

272,160.00 286,335.00 300,497.28
Ganancia Marginal
668,640.00
752,955.00
842,182.72
935,952.00 1,035,300.00
(-) Gastos de Operacin 606,048.85

Impresiones y Reprod.
300.00
Otros gastos del servicio
12,000.00
Energia Electrica
2,400.00
3,600.00
Telfono
3,600.00
Publicidad
11,050.00
Alquileres
48,000.00
Cuota Patronal IGSS
30,847.40
60,229.90
Cuota INTECAP
2,891.04
Reserva Laboral
24,091.91
Seguros mdicos
10,000.00
Otros gastos Administ.
4,800.00
Sueldos y Salarios Deven. 349,104.00
Amortizaciones
12,479.90
Depreciaciones
30,654.70
Ganancia en Operacin
62,591.15
648,753.61
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
30,989.81
104,201.39
649,122.24
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
31,358.44
193,060.48
650,117.67
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
32,353.87
285,834.33
694,023.97
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
36,358.24
70,989.89
3,407.52
28,395.89
10,000.00
4,800.00
412,752.00
12,479.90
33,890.53
341,276.03
Utilidades Antes de Imp.

(-) ISR
Utilidades Desp. Imptos.
104,201.39
32,302.43
71,898.96
193,060.48
59,848.75
133,211.73
285,834.33
88,608.64
197,225.69
341,276.03
105,795.57
235,480.46
62,591.15
19,403.26
43,187.89
1,250,970.00 1,364,160.00
315,018.00
328,860.00
En vista de la necesidad de reinvertir en activos fijos, a partir del ao 2, las depreciaciones se

incrementan.
Estado de Situacin Financiera Inicial: Es el instrumento financiero que le permite a la
empresa visualizar numricamente el monto del patrimonio con el que cuenta y el monto a los que
ascienden las deudas y obligaciones que ha contrado.
El estado de situacin financiera inicial de la guardera es el que a continuacin se detalla.


84
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA INICIAL

ACTIVO
PASIVO
Caja y Bancos
Q. 208,768.56
Mobiliario y Equipo
Q. 148,143.00
Gastos de Instalacin
Gastos de Organizacin.
Q. 122,600.00
Q. 2,199.00
SUMA EL ACTIVO
Q. 481,710.56
Capital Contable
Aportacin del propietario
Q.481,710.56
SUMA PASIVO + CAPITAL
Q. 481,710.56
Como se puede observar en el balance inicial que presenta la guardera, la empresa

cuenta con un patrimonio constituido as: Q. 208,768.56 destinados para capital de trabajo, utilizado
para cubrir todos aquellos gastos y costos necesarios para las operaciones de los tres primeros
meses, una inversin en mobiliario y equipo de Q. 148,143.00, a los cuales no se les deduce las
depreciaciones porque como se dijo al principio se trata del estado de situacin financiera inicial de
la empresa, gastos de instalacin por Q. 122,600.00 que contempla la pintura, decoraciones, cielo
falso, cambio de piso y remodelaciones de los sanitarios y ventanales y gastos de organizacin e
instalacin iniciales por Q. 2,199.00 que incluyen gastos legales de constitucin e inscripcin de la
empresa y publicidad para reclutamiento del personal que va a laborar en la guardera.
Estado de Situacin Financiera Proyectada: Van (1997), este instrumento financiero es de
utilidad cuando la empresa quiere pronosticar su flujo de efectivo a futuro, en l se proyectan los
movimientos que tendrn los activos, pasivos y capitales de la empresa.


85
A continuacin se presenta el estado de situacin financiera de la guardera infantil

privada, en l se reflejan las entradas y salidas de efectivo y los posibles movimientos que tengan
las cuentas a lo largo de la vida del proyecto.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA

GUARDERIA INFANTIL PRIVADA
CONCEPTO
AOS
3
ACTIVO
CIRCULANTE
Caja
PROPIEDAD, PLANTA Y EQ.
Equipo de Cmputo
Equipo de Oficina
Equipo de Cocina
Porcelana, Cristaleria, Mant. y Sim.
Mobiliario
Equipo
DIFERIDO
Gastos de Instalacin
Gastos de Organizacin
TOTAL ACTIVO
295,091.05
295,091.05
117,488.30
2,950.15
960.00
13,620.00
6,543.75
73,126.40
20,288.00
112,319.10
110,340.00
1,979.10
524,898.45
408,784.15
408,784.15
88,174.06
1,475.30
720.00
10,215.00
4,362.50
56,185.26
15,216.00
99,839.20
98,080.00
1,759.20
596,797.41
583,991.09
583,991.09
58,658.75
1,475.30
480.00
6,810.00
2,181.00
37,568.45
10,144.00
87,359.30
85,820.00
1,539.30
730,009.14
817,828.11 1,100,315.79
817,828.11 1,100,315.79
34,527.32
0.00
4,130.21
0.00
240.00
0.00
3,405.00
0.00
2,181.25
0.00
19,498.40
0.00
5,072.46
0.00
74,879.40
62,399.50
73,560.00
61,300.00
1,319.40
1,099.50
927,234.83 1,162,715.29
PASIVO
CIRCULANTE
CAPITAL CONTABLE
Aporte Propietario
Utilidades Retenidas
TOTAL PASIVO Y CAPITAL
481,710.56
43,187.89
524,898.45
481,710.56
115,086.85
596,797.41
481,710.56
248,298.58
730,009.14
481,710.56
481,710.56
445,524.27
681,004.73
927,234.83 1,162,715.29
El estado de situacin financiera de la guardera indica que las cuentas que han tenido
movimiento son Caja y Utilidades Retenidas con aumento en el transcurso de los cinco aos,
propiedad, planta y equipo con disminuciones y algunas adquisiciones a partir del ao dos hasta el
ao cinco, el activo fijo y diferido experiment disminucin de su valor inicial por sus respectivas
depreciaciones y amortizaciones.


86
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos: Van (1997), el estado de origen y aplicacin de
fondos es un mtodo que nos permite estudiar el flujo de fondos neto entre dos puntos en el tiempo
Se tiene que tomar en cuenta que este estado nicamente representa cambios netos ms
que cambios brutos entre dos estados de resultados y de situacin financiera comparables en fechas
diferentes.
Para la elaboracin de este estado se tiene que clasificar los movimientos de las cuentas
en fuentes y usos de efectivo, en donde las disminuciones de las cuentas de activos y los aumentos
en las cuentas de pasivo son fuentes y los aumentos en las cuentas de activos y las disminuciones
en las cuentas de pasivo son usos o aplicaciones.
A continuacin se muestran los estados de origen y aplicacin de fondos de la Guardera

Infantil Privada.
FUENTES
1 Y 2
AOS
2 Y 3
3 Y 4
4 Y 5
Incremento en Utilidades Retendidas

Disminucin de Activos Diferidos
Disminucin de Mobiliario y Equipo
Total
USOS
71,898.96 133,211.73 197,225.69 235,480.46

12,479.90 12,479.90 12,479.90 12,479.90
29,314.24 29,515.31 24,131.43 34,526.32
113,693.10 175,206.94 233,837.02 282,486.68
Incremento en efectivo
Total
113,693.10 175,206.94 233,837.02 282,486.68

113,693.10 175,206.94 233,837.02 282,486.68
Los estados de origen y aplicacin de fondos a lo largo de los cinco aos reflejan que las
cuentas que sufrieron cambios en aumento son Caja y Bancos y Utilidades Retenidas; las cuentas
que experimentaron disminuciones son Activos Diferidos y Mobiliario y Equipo.


87
4.5 Evaluacin Econmica:
Punto de Equilibrio: El punto de equilibrio es aquel indicador que refleja el nivel de ventas o
servicios que hay que prestar para cubrir todos los gastos en que se incurre, por lo tanto es el punto
en donde la empresa ni gana, ni pierde, es decir, los servicios igualan a los gastos o costos.
Para su clculo en valores se hace uso de la frmula siguiente:
PE =
1-
CF
CV
CVT
En donde:
PE =
Punto de Equilibrio
CF = Costos Fijos
CV = Costos Variables
CVT = Costos de Venta Totales
Sustituyendo valores tenemos:
562,914.25
272,160.00
940,800.00
1-
562,914.25
1 - 0.289285714
562,914.25
0.71
792,836.97
Para el clculo del punto de equilibrio en unidades se hace uso de la frmula siguiente:
PEU =
GF
GM


88
PEU =
562,914.25
668,640.00
PEU =
0.84187941
Comprobacin del Punto de Equilibrio:

SERVICIO
CANTIDAD
PEU
Cuotas
2304
0.84187941
1939.690161
PRECIO DEL
SERVICIO
408.74413
PEV
792,836.97
El cuadro anterior refleja que se necesitara cobrar 1,939 cuotas para cubrir todos los
gastos de operacin, ya que al multiplicar dicha cantidad por el precio (el precio del servicio es de Q.
400.00 mensuales, sin embargo, al inicio del ao se cobra una cuota por inscripcin de Q. 100.00,
por ello, el precio vara a Q. 408.74413 dando como resultado el punto de equilibrio en valores que
es de Q. 792,836.97.
Prueba del Punto de Equilibrio:
SERVICIOS
CANTIDAD
Cuotas
Costo Variable Unitario Mensual
Ganancia Mar.
(-) Gastos Fijos
Ganancia del Ejercicio
1,939.69
1,939.69
P/U Q.
VALOR Q.
408.74413
118.5357952
792,836.97
229,922.72
TOTAL Q.
792,836.97
229,922.72
562,914.25
562,914.25
0.00
Flujos: Son todos los movimientos de ingresos de efectivo que sern actualizados a una tasa
determinada.


89
Flujo Neto de fondos:

Se entiende como las entradas (por operacin y el valor de rescate) y salidas de efectivo
(inversin y gastos) que obtiene una empresa, los cuales se tienen que actualizar a una determinada
tasa a lo largo de toda la vida del proyecto.
Flujo de Fondos Proyectados:

Son todos aquellos movimientos que experimenta el efectivo tanto en ingresos como
egresos que se reflejarn en cada uno de los aos de la vida del proyecto, su estructura es
indispensable, ya que permite tener conocimiento acerca de las entradas y los desembolsos que
realice la empresa.
FLUJO NETO DE EFECTIVO

AOS
CONCEPTO
1
INGRESOS
Servicios
Valor de Rescate
940,800.00
1,039,290.00
1,142,680.00
1,250,970.00
1,364,160.00
15,954.01
Total Ingresos
940,800.00
1,039,290.00
1,142,680.00
1,250,970.00
1,380,114.01
EGRESOS
Costos Variables
Costos Fijos
272,160.00
606,048.85
286,335.00
648,753.61
300,497.28
649,122.24
315,018.00
650,117.67
328,860.00
694,023.97
Total Egresos
878,208.85
935,088.61
949,619.52
965,135.67
1,022,883.97
Flujo de Fondos antes Imptos.

(-) Reinversiones
(-) Impuesto sobre la Renta
Flujo de Fondos
(+) Depreciaciones
(+) Amortizaciones
62,591.15
19,403.26
43,187.89
30,654.70
12,479.90
104,201.39
1,675.57
32,302.43
70,223.39
30,989.81
12,479.90
193,060.48
1,843.13
59,848.75
131,368.60
31,358.44
12,479.90
285,834.33
8,222.44
88,608.64
189,003.25
32,353.87
12,479.90
357,230.04
15,317.68
105,795.57
236,116.79
33,890.53
12,479.90
Flujo Neto de Fondos
86,322.49
113,693.10
175,206.94
233,837.02
282,487.22


90
En vista que el anlisis de los proyectos se base en los flujos netos de efectivo no se toman
en cuenta las depreciaciones, ya que no se pretende establecer una utilidad contable, sino las
entradas y salidas de efectivo reales que va a generar el proyecto. Weston (1993).
INGRESOS ACTUALIZADOS
AO INGRESOS
*
EGRESOS
FLUJOS
NETOS
FACTOR
DE ACT.
18%
0
481,710.56 -481,710.56
1 940,800.00 854,477.51 86,322.49
2 1,039,290.00 925,596.90 113,693.10
3 1,142,680.00 967,473.06 175,206.94
4 1,250,970.00 1,017,132.98 233,837.02
**5
1,380,114.01 1,097,626.79 282,487.22
5,753,854.01 5,344,017.80
409,836.21
1.0000
0.8475
0.7182
0.6086
0.5158
0.4371
0.18
INGRESOS
ACT.
EGRESOS
FLUJOS
ACT.
NETOS ACT.
478,691.90
724,133.48
664,749.28
588,833.97
524,625.88
479,782.79
-478,691.90
73,154.65
81,652.61
106,636.35
120,610.53
123,477.77
3,487,657.32 3,460,817.30
26,840.02
797,288.14
746,401.90
695,470.33
645,236.41
603,260.55
Incluye Impuesto Sobre la Renta, no incluye depreciaciones ni amortizaciones, por no ser

egresos de efectivo.
** Incluye valor de rescate
El valor Actual Neto (VAN): Este mtodo es reconocido porque toma en cuenta los flujos de
efectivo netos en el tiempo. El VAN se usa cuando se quiere determinar cual es la diferencia que
existe entre en el valor actualizado de los flujos de efectivo beneficiosos y el valor actualizado de la
inversin inicial y otros gastos realizados en efectivo, la tasa que se utiliza para determinar el VAN
es la Tasa de Rendimiento Mnima Aceptada, la que nos indica que es el porcentaje mnimo que el
proyecto
puede generar para cubrir todos sus compromisos y costos.
VAN = 3, 487,657.32 - 3, 460,817.30 = 26,840.02
Como lo muestra el resultado anterior el resultado del VAN es mayor que cero, por lo que
se considera que el proyecto es rentable.


91
VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS NETOS

FLUJO NETO DE FACTOR DE ACT.
FLUJOS NETOS ACT.
FONDOS
19%
AOS
0
1
2
3
4
5
-481,710.56
86,322.49
113,693.10
175,206.94
233,837.02
282,487.22
1.0000
0.8403
0.7062
0.5934
0.4987
0.4190
0.19
VAN
10,069.29
AOS
0
1
2
3
4
5

20%
FONDOS
-481,710.56
86,322.49
113,693.10
175,206.94
233,837.02
282,487.22
1.0000
0.8333
0.6944
0.5787
0.4823
0.4019
0.2
VAN
-481,710.56
72,539.91
80,286.07
103,970.57
116,607.21
118,376.09
FLUJOS NETOS
ACT.
-481,710.56
71,935.41
78,953.54
101,392.91
112,768.62
113,525.28
-3,134.80
Clculo de la TIR: Se conoce como la tasa de descuento que permite igualar Valor Actual Neto
de los flujos de efectivo neto con la inversin inicial realizada en el proyecto.
El objetivo de la TIR es igualar el valor actual neto de los ingresos con el valor actual neto de
los egresos.
Se determina usando la frmula siguiente:
VAN +
TIR = R + (R 2 - R 1)
(VAN +) + (VAN -)


92
10,069.29
TIR = 19 + (20 19)
10,069.29 + (- 3,134.80)
10,069.29
TIR = 19 + 1
6,934.49
TIR = 19 + 1 (1.4520592)
TIR = 20.45%
Segn el resultado obtenido de la determinacin de la TIR se deduce que el proyecto es

rentable, ya que el porcentaje obtenido es de 20.45%, superior al de la Tasa Mnima Aceptable de
Rendimiento que es de 0.18 (18%).
Relacin Beneficio-Costo: La relacin del beneficio costo, no es mas que el coeficiente
resultado de dividir los egresos descontados con los ingresos actualizados, es til para determinar
cual es el beneficio que se obtiene por cada unidad monetaria invertida.
RBC = Sumatoria de ingresos netos actualizados
RBC = 3, 487,657.32
3, 460,817.30
RBC = 1.007755399
En vista que resultado obtenido es mayor que 1, el proyecto se acepta.


93
Perodo de Recuperacin: El perodo de recuperacin es aquel tiempo que transcurre en

recuperarse la inversin inicial que se realiz en el proyecto. Este mtodo permite evaluar que tan
buenas son las inversiones, es decir, que entre menos tiempo lleve recuperar la inversin inicial,
mas atractivo es el proyecto. Su finalidad es comparar la inversin inicial con los flujos netos de
efectivo.
Los pasos para determinar el perodo en el que se recupera la inversin son los siguientes:
1. Se suman los flujos netos de efectivo hasta llegar al ao en el que se acerque al monto
de la inversin, tal y como se muestra a continuacin.
No. de aos
Flujo Neto de Efectivo
Monto aproximado a la
inversion inicial fija
1
2
3
86,322.49
113,693.10
175,206.94
375,222.53
2. A la suma encontrada se le resta la inversin inicial.
Iniversion Inicial Fija

481,710.56
Monto aproximado
375,222.53
Diferencia
106,488.03
3. El valor encontrado se divide entre el flujo neto de efectivo del siguiente ao.
Diferencia
106,488.03
Flujo de Ef. Siguiente

233,837.02
Resultado
0.4554


94
4. El resultado se multiplica por el nmero de meses que tiene el ao para encontrar el

resultado en meses.
Resultado
0.4554
Perodo recuperacion
meses
5.4648
Con base a los resultados obtenidos se determina que la inversin inicial se recupera en
tres aos con aproximadamente 5 meses, por lo que se considera un proyecto atractivo para invertir,
dada la tasa mnima aceptable de rendimiento, el tiempo de recuperacin y el beneficio social que se
obtiene del mismo.
Anlisis de Sensibilidad: El desarrollo del anlisis de sensibilidad permite conocer como
influyen las variaciones de los costos, el precio o volumen de operaciones en la rentabilidad de la

empresa.
Cualquier variacin que sufra la empresa en costos, volumen de operaciones y precios

afecta a la misma, la aplicacin del anlisis de sensibilidad es una forma de medir el grado de
afeccin de estas variaciones, se calcula basndose en pronsticos, bajo tres supuestos, el
optimista, el pesimista y el ms probable.
Para efectos de la investigacin nicamente se desarrolla el supuesto optimista en el

volumen de ingresos con un incremento del 15%, se considera este porcentaje con la finalidad de
igualar el precio del servicio prestado en la ciudad capital de Guatemala.


95

GUARDERA INFANTIL PRIVADA POR VARIACIN OPTIMISTA EN PRECIOS,
AUMENTO DEL 15%
CONCEPTO
Ingresos
AOS
3
1,059,840.00 1,260,480.00 1,475,520.00

272,160.00
286,335.00
300,497.28
1,704,960.00 1,948,800.00
315,018.00 328,860.00
Ganancia Marginal
787,680.00
974,145.00 1,175,022.72
1,389,942.00 1,619,940.00
(-) Gastos de Operacion

Energia Electrica
Telefono
Publicidad
Alquileres
Cuota Patronal IGSS
Cuota INTECAP
Reserva Laboral
Seguros medicos
Otros gastos Administrativos
Sueldos y Salarios
Amortizaciones
Depreciaciones
Ganancia en Operacion
606,048.85
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
30,847.40
60,229.90
2,891.04
24,091.91
10,000.00
4,800.00
349,104.00
12,479.90
30,654.70
181,631.15
648,753.61
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
30,989.81
325,391.39
649,122.24
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
31,358.44
525,900.48
650,117.67
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
33,602.82
65,609.90
3,149.28
26,243.90
10,000.00
4,800.00
380,928.00
12,479.90
32,353.87
739,824.33
694,023.97
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
36,358.24
70,989.89
3,407.52
28,395.89
10,000.00
4,800.00
412,752.00
12,479.90
33,890.53
925,916.03
Utilidades Antes de Imptos.

(-) ISR
181,631.15
56,305.66
125,325.49
325,391.39
100,871.33
224,520.06
525,900.48
163,029.15
362,871.33
739,824.33
229,345.54
510,478.79
925,916.03
287,033.97
638,882.06


96
FLUJO NETO DE FONDOS POR VARIACION DE PRECIOS (AUMENTO DEL 15%)

AOS
CONCEPTO
INGRESOS
Servicios
Valor de Rescate
1,059,840.00
1,260,480.00
1,475,520.00
1,704,960.00
1,948,800.00
15,954.01
1,059,840.00
1,260,480.00
1,475,520.00
1,704,960.00
1,964,754.01
EGRESOS
Costos Variables
Costos Fijos
272,160.00
606,048.85
286,335.00
648,753.61
300,497.28
649,122.24
315,018.00
650,117.67
328,860.00
694,023.97
Total Egresos
878,208.85
935,088.61
949,619.52
965,135.67
1,022,883.97
Flujo de Fondos antes Imptos.

(-) Reinversiones
Flujo de Fondos Desp. Imptos.
(+) Depreciaciones
(+) Amortizaciones
181,631.15
56,305.66
125,325.49
30,654.70
12,479.90
325,391.39
1,675.57
100,871.33
222,844.49
30,989.81
12,479.90
525,900.48
1,843.13
163,029.15
361,028.20
31,358.44
12,479.90
739,824.33
8,222.44
229,345.54
502,256.35
32,353.87
12,479.90
941,870.04
15,317.68
287,033.97
639,518.39
33,890.53
12,479.90
168,460.09
266,314.20
404,866.54
547,090.12
685,888.82
Total Ingresos


97
INGRESOS Y EGRESO ACTUALIZADOS

POR VARIACIN EN PRECIOS (AUMENTO DEL 15%)
AO
0
1
2
3
4
INGRESOS
*
EGRESOS
FLUJOS
NETOS
**5
481,710.56
1,059,840.00
891,379.91
1,260,480.00
994,165.80
1,475,520.00 1,070,653.46
1,704,960.00 1,157,869.88
1,964,754.01 1,278,865.19
-481,710.56
168,460.09
266,314.20
404,866.54
547,090.12
685,888.82
VAN
7,465,554.01 5,874,644.80 1,590,909.21
FACTOR ACT. INGRESOS

18%
ACTUAL.
1.0000
0.8475
0.7182
0.6086
0.5158
0.4371
0.18
EGRESOS
ACTUAL.
FLUJOS NETOS
ACTUAL.
481,710.56
755,406.70
713,994.40
651,632.75
597,216.40
559,003.76
-481,710.56
142,762.79
191,262.71
246,414.28
282,183.00
299,808.32
4,439,685.11 3,758,964.58
680,720.54
898,169.49
905,257.11
898,047.03
879,399.40
858,812.09
* Incluye Impuesto Sobre la Renta, no incluye depreciaciones, ni amortizaciones.

** Incluye valor de rescate.
VAN = 4, 439,685.11 - 3, 758,964.58 = 680,720.54
Al tener una variacin en los precios del 15% sobre el supuesto optimista y al aplicar la tasa
de actualizacin del 0.18 (18%) se obtiene un VAN positivo mayor que cero, por lo que el proyecto
es considerado rentable.
FLUJOS NETOS ACTUALIZADOS

POR VARIACIN EN PRECIOS (AUMENTO DEL 15%)
FLUJOS NETOS ACT.
FONDOS
19%
AOS
0
1
2
3
4
5
VAN
-481,710.56
168,460.09
266,314.20
404,866.54
547,090.12
685,888.82
1,590,909.21
1.0000
0.8403
0.7062
0.5934
0.4987
0.4190
0.19
-481,710.56
141,563.10
188,061.72
240,254.21
272,816.75
287,421.28
648,406.49


FLUJO NETO DE
FONDOS
AOS
0
1
2
3
4
5
VAN
98
FACTOR ACT.
18%
-481,710.56
168,460.09
266,314.20
404,866.54
547,090.12
685,888.82
1.000
0.6329
0.4006
0.2535
0.1605
0.1016
0.58
1,590,909.21
FLUJOS NETOS ACT.

-481,710.56
106,620.31
106,679.30
102,645.67
87,787.06
69,657.57
-8,320.65
Tasa Interna de Retorno:
648,406.49
TIR = 19 + (58 - 19)
648,406.49 + (-8,320.65)
TIR = 19 + 39 (1.012999272)
TIR =
58.51%
Con base en los resultados obtenidos de la TIR y al proyectar un incremento en los

precios del 15%, la tasa obtenida de 0.5851 (58.51%) es mayor que la tasa mnima aceptable de
rendimiento que es del 18%, derivado de ello se determina que el proyecto es rentable.
Relacin Beneficio Costo:
4, 439,685.11
RBC =
3, 758,964.58
RBC = 1.181092563


99
En vista que el resultado obtenido es mayor que 1, el proyecto se considera aceptable

para invertir, aun cuando se halla considerado el supuesto optimista de un aumento del 15% en los
precios.
Perodo de Recuperacin:
PR =
680,720.54
680,720.54 (0.5851)
680,720.54
PR =
398,289.59
PR = 1.71
El resultado anterior refleja que cuando se incrementan los precios en un 15%, la

inversin inicial realizada se recupera en un ao con siete meses.


100

POR VARIACIN PESIMISTA EN COSTOS (AUMENTO DEL 15%)
CONCEPTO
AOS
3
Ingresos
940,800.00 1,039,290.00 1,142,680.00 1,250,970.00 1,364,160.00

272,160.00 329,285.25 390,663.00 456,293.25 526,176.00
Ganancia Marginal
668,640.00
710,004.75
752,017.00
(-) Gastos de Operacion

Impresiones y Reprod.
Energia Electrica
Telefono
Publicidad
Alquileres
Cuota Patronal IGSS
Cuota INTECAP
Reserva Laboral
Seguros mdicos
Otros gastos Administ.
Sueldos y Salarios
Amortizaciones
Depreciaciones
Ganancia en Operacin
606,048.85
300.00
12,000.00
2,400.00
3,600.00
3,600.00
11,050.00
48,000.00
30,847.40
60,229.90
2,891.04
24,091.91
10,000.00
4,800.00
349,104.00
12,479.90
30,654.70
62,591.15
753,946.98
345.00
13,800.00
2,760.00
4,140.00
4,140.00
27,108.28
55,200.00
38,643.24
75,451.39
3,621.67
30,180.49
11,500.00
5,520.00
438,067.20
12,479.90
30,989.81
-43,942.23
857,342.77
390.00
15,600.00
3,120.00
4,680.00
4,680.00
29,202.84
62,400.00
44,439.73
86,769.10
4,164.92
34,707.56
13,225.00
6,348.00
503,777.28
12,479.90
31,358.44
-105,325.77
974,932.48 1,100,533.33
435.00
480.00
17,400.00
19,200.00
3,480.00
3,840.00
5,220.00
5,760.00
5,220.00
5,760.00
31,297.39
33,391.95
69,600.00
76,800.00
51,105.69
58,173.18
99,784.46 113,583.82
4,789.66
5,452.03
39,913.69
45,433.42
15,208.75
17,490.06
7,300.20
8,395.23
579,343.87 660,403.20
12,479.90
12,479.90
32,353.87
33,890.53
-180,255.73 -262,549.33
Utilidades Antes de Imp.

(-) ISR
62,591.15
19,403.26
43,187.89
-43,942.23
-13,622.09
-30,320.14
-105,325.77
-32,650.99
-72,674.78
-180,255.73
-55,879.28
-124,376.46
794,676.75
837,984.00
-262,549.33
-81,390.29
-181,159.04


101
FLUJO NETO DE EFECTIVO

AOS
CONCEPTO
INGRESOS
Servicios
Valor de Rescate
940,800.00 1,039,290.00 1,142,680.00 1,250,970.00 1,364,160.00

15,954.01
Total Ingresos
940,800.00 1,039,290.00 1,142,680.00 1,250,970.00 1,380,114.01
EGRESOS
Costos Variables
Costos Fijos
272,160.00
606,048.85
Total Egresos
878,208.85 1,083,232.23 1,248,005.77 1,431,225.73 1,626,709.33
Flujo de Fondos Antes Imptos.

(-) Reinversiones
Flujo Fondos Desp. Imptos.
(+) Depreciaciones
(+) Amortizaciones
62,591.15
329,285.25
753,946.98
390,663.00
857,342.77
456,293.25 526,176.00
974,932.48 1,100,533.33
19,403.26
43,187.89
30,654.70
12,479.90
-43,942.23
1,675.57
0.00
-45,617.80
30,989.81
12,479.90
-105,325.77
1,843.13
0.00
-107,168.90
31,358.44
12,479.90
-180,255.73
8,222.44
0.00
-188,478.17
32,353.87
12,479.90
-246,595.32
15,317.68
0.00
-261,913.00
33,890.53
12,479.90
86,322.49
-2,148.09
-63,330.56
-143,644.40
-215,542.57
INGRESOS ACTUALIZADOS
AO INGRESOS
0
1
940,800.00
2 1,039,290.00
3 1,142,680.00
4 1,250,970.00
**5
1,380,114.01
5,753,854.01
*
EGRESOS
481,710.56
854,477.51
1,041,438.09
1,206,010.56
1,394,614.40
1,595,656.58
FLUJOS FACTOR INGRESO EGRESOS FLUJOS

NETOS DE ACT.
S ACT.
ACT.
NETOS
-481,710.56
1.0000
478,691.90 -478,691.90
86,322.49
0.8475 797,288.14 724,133.48 73,154.65
-2,148.09
0.7182 746,401.90 747,944.62
-1,542.72
-63,330.56
0.6086 695,470.33 734,015.26 -38,544.93
-143,644.40
0.5158 645,236.41 719,326.59 -74,090.18
-215,542.57
0.4371 603,260.55 697,476.20 -94,215.64
0.18
6,573,907.70 -820,053.69
3,487,657.32 4,101,588.05 -613,930.73
Incluye ISR, no incluye depreciaciones ni amortizaciones.
** Incluye valor de rescate


102
El valor Actual Neto (VAN):

VAN = 3, 487,657.32 - 4, 101,588.05 = - 613,930.73
Como lo muestra el resultado anterior el VAN es menor que cero, por lo que se considera
que el proyecto no es rentable, cuando no hay incremento en los precios y los costos se ven
influenciados por un incremento del 15%.
VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS NETOS

FLUJOS NETOS ACT.
FONDOS
3%
AOS
0
1
2
3
4
5
-481,710.56
86,322.49
-2,148.09
-63,330.56
-143,644.40
-215,542.57
1.0000
0.9709
0.9426
0.9151
0.8885
0.8626
0.03
VAN
-771,438.64
AOS
0
1
2
3
4
5
VAN
-481,710.56
83,808.24
-2,024.78
-57,956.43
-127,626.19
-185,928.91

FONDOS
4%
-481,710.56
86,322.49
-2,148.09
-63,330.56
-143,644.40
-215,542.57
1.0000
0.9615
0.9246
0.8890
0.8548
0.8219
0.04
FLUJOS NETOS
ACT.
-481,710.56
83,002.39
-1,986.03
-56,300.64
-122,787.84
-177,160.28
-756,942.95


103
Clculo de la TIR:
Se determina usando la frmula siguiente:
VAN +
TIR = R + (R 2 - R 1)
(VAN +) + (VAN -)
- 771,438.64
TIR = 3 + (4 3)
- 771,438.64+ (- 756,942.95)
- 771,438.64
TIR = 3 + (1)
- 1, 528,381.59
TIR = 3 + (1) (0.504742169)

TIR = 3.50%
Segn el resultado obtenido de la TIR, con un incremento en los costos del 15% y con los
ingresos constantes se deduce que el proyecto no es rentable, ya que el porcentaje obtenido es de
3.50%, inferior a la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento que es de 0.18 (18%).
Relacin Beneficio-Costo:
RBC = Sumatoria de ingresos netos actualizados



104
RBC = 3, 487,657.32
4, 101,588.05
RBC = 0.85
En vista que el resultado obtenido es menor que 1, al incrementar los costos bajo el
supuesto pesimista de un 15% cada ao, se sugiere rechazar el proyecto, puesto que no es
conveniente invertir en l.
Perodo de Recuperacin:
86,322.49 +
-2,148.09
-63,330.56
-143,644.40
- 122,800.56 - (481,710.56) = 604,511.12
-215,542.57
2.80 * 12 = 33.66 meses,
Entonces 33.66 / 12 = 2.80 aos + 4 aos de los flujos primeros = 6.80 aos
Derivado de este resultado, se determina que el proyecto no es conveniente de realizar, dado que
requiere de seis aos y ocho meses para recuperar la inversin.


105
V. DISCUSION DE RESULTADOS
Mltiples autores han dado a conocer su punto de vista y han discutido sobre los pasos que
hay que seguir y los indicadores financieros a considerar para determinar la prefactibilidad financiera
de un proyecto de inversin.
Sin embargo para Sapag & Sapag las inversiones son todos aquellos desembolsos en
efectivo de capital propio u obtenidos por medio de financiamiento que se efectan para el desarrollo
del proyecto, de acuerdo a los resultados obtenidos en el estudio y evaluacin econmica, los
desembolsos en efectivo necesarios para la implementacin y funcionamiento de la Guardera
Infantil Privada provienen de capital propio, no se hace uso del financiamiento externo, ya que el
inversionista cuenta con los recursos econmicos necesarios y al adquirir deuda se tiene que
considerar el costo de capital, el cual influye directamente en el precio del servicio.
La inversin inicial del proyecto de la guardera asciende a Q. 481,710.56 est constituida

por dos rubros: inversin inicial fija Q. 272,942.00 y capital de trabajo Q. 208,768.56.
Como lo manifiesta Sapag & Sapag el Capital de Trabajo es el conjunto de recursos

necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operacin normal del proyecto durante un ciclo
productivo, para una capacidad y tamao determinado. El capital de trabajo es el monto estimado
para el funcionamiento de la guardera infantil privada, abarca un ciclo operativo trimestral, ya que se
obtendrn ingresos por cuotas en el primer mes, lo que complementaria el colchn financiero para
cubrir los costos de funcionamiento de la empresa. El monto estimado de capital de trabajo para la
guardera es de Q. 208,768.56.
Una de las herramientas principales en la elaboracin de un proyecto lo constituye la

calendarizacin de las inversiones requeridas a lo largo de la vida del proyecto, su finalidad es
determinar el monto de la inversin necesaria para cada perodo.


106
Considerando las proyecciones de la demanda, durante el funcionamiento de la guardera

se requiere de inversiones en mobiliario a partir del segundo hasta el ltimo ao de vida de la
empresa, asimismo se adquiere equipo de computo, ya que para el ao 4 queda totalmente
depreciado, para el ao 5 se necesita comprar sbanas, porcelana y cristalera, puesto que su vida
til estaba calculada para cuatro aos.
As se dice que, para el ao dos se necesita una reinversin en mobiliario de Q. 1,675.57,

para el ao 3 de Q. 1,843.13, para el ao 4 se compra equipo de computo por Q. 6,195.00,
mobiliario por Q. 2,027.44; para el ao 5 se adquiere mobiliario por Q. 2,230.18 y cristalera,
porcelana y sbanas por Q. 13,087.50.
Miragem se refiere a los ingresos como a todas las entradas en efectivo (flujo de efectivo)
que forman fuentes de fondos para la empresa, incluye a los ingresos: Ventas de bienes, prestamos,
aportes de capital.
Los conceptos por los que la guardera percibe ingresos son: inicialmente por capital propio
utilizado para la inversin inicial y capital de trabajo y de las cuotas mensuales y de inscripcin
derivado de la prestacin del servicio.
El monto de las cuotas est determinado por los costos de
funcionamiento de la empresa ms el margen de utilidades solicitado por el inversionista, mas un

incremento del 5% cada ao, se tomaron como referencia en la determinacin de las cuotas los
ingresos mensuales con los que cuentan las familias y los gastos que realizan en el cuidado y
atencin de sus hijos.
Los ingresos percibidos por la empresa sern tiles para sufragar costos de funcionamiento
y otorgar utilidades al inversionista. Los ingresos obtenidos para el primer mes de funcionamiento
de la guardera son de Q. 96,000.00 (Q. 19,200.00 por concepto de cuota de inscripcin ms
Q. 76,800.00 por cuota mensual) y para los once meses restantes de Q. 76,800.00, lo que totaliza
anualmente
Q. 940,800.00 (76800 x 11 = 844800 + 96000); para el ao 2 de Q. 1, 039,290.00; de
Q. 1, 142,680.00 para el ao 3, de
Q. 1, 250,970.00 para el ao 4 y para el ao 5 de
Q. 1, 364,160.00.


107
En el total de ingresos anuales a partir del ao 2 se consider un 5% de incremento tanto

en las cuotas de inscripcin como en las cuotas mensuales del servicio.
Segn Miragem, los egresos son usos o salidas de efectivo y se generan por inversiones,
gastos operativos, servicios de deuda, entre otros.
Los egresos que realiza la guardera es por costos de operacin, que se tiene previstos en
la calendarizacin de las inversiones: compra de mobiliario, equipo de cmputo y porcelana,
cristalera y sabanas, as como por incrementos en sueldos y salarios ocasionados por
contrataciones de personal. Los cuales surgen del incremento que se proyecta en la demanda del
servicio.
Los egresos determinados para el funcionamiento de la guardera ascienden a Q. 69,589.52

mensuales y Q. 835,074.25 anuales para el primer ao, Q. 891,618.90; Q. 905,781.18;
Q. 920,301.90; Q. 976,513.54; respectivamente para los prximos cuatro aos.
Baca clasifica los costos en pasados, presentes y futuros. Para la guardera, los costos se
clasifican en variables y fijos
Para el ao 1, 2, 3, 4 y 5; costos variables Q. 272,160.00 y fijos Q. 562,914.25; variables

Q. 286,335.00 y fijos Q. 605,283.90; variables Q. 300,497.28 y fijos Q. 605,283.90; variables
Q. 315,018.00 y fijos Q. 605,283.90 ; variables Q. 328,860.00 y fijos Q. 647,653.54 respectivamente.
Baca, indica que la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento, es aquella que permite
conocer el costo de capital, est formada por la tasa requerida por premio al riesgo y por la tasa del
ndice inflacionario.


108
Para la empresa de la guardera la TMAR es la que indica lo mnimo que el proyecto

derivado de sus operaciones puede generar, se toma en cuenta un 13% de premio al riesgo y un 5%
de ndice inflacionario, resultado de la aplicacin de la formula se obtuvo un 0.18 (18%), por lo que
el proyecto no puede generar un rendimiento inferior, puesto que no podra cubrir sus costos de
funcionamiento y el margen de ganancia requerido por el inversionista.
Perdomo, considera los pronsticos de venta o del servicio, como el componente del
presupuesto general de una entidad. Generalmente, determinan el nivel de actividad al cual una
empresa establece todos los presupuestos.
Los pronsticos de la guardera comprenden los ingresos obtenidos de la cantidad de nios

que se pretenden atender por el precio del servicio durante un ao; la cantidad de nios est
basada en las proyecciones de la demanda.
As se tiene que para el ao 1, 2, 3, 4 y 5 las proyecciones son: Q. 940,800.00;

Q. 1, 039,290.00; Q. 1, 142,680.00; Q. 1, 250,970.00 y Q. 1, 364,160.00 respectivamente.
Gitman considera el estado de resultados como El instrumento financiero que proporciona

en forma resumida informacin de los resultados operativos ocurridos en un perodo determinado,
comnmente fiscal.
Segn los datos obtenidos de los estados de resultados de la guardera, se percibe una
utilidad despus de impuestos para los aos 1, 2, 3, 4 y 5 de Q. 43,187.89; Q. 71,898.96;
Q. 133,211.73; 197,225.69 y de Q. 235,480.46; resultados que indican que la empresa a lo largo de
su vida, no percibe perdidas y su utilidad se incremente ao con ao.
Perdomo, indica que el balance general Es un documento que muestra la situacin
financiera de una empresa a una fecha fija, pasada, presente o futura, muestra la situacin
financiera y capacidad de pago de la empresa, refleja el activo, pasivo y capital de la empresa.


109
El estado de situacin financiera de la empresa refleja los derechos y obligaciones de la

empresa, as como el patrimonio.
Se elabor una proyeccin del mismo en donde los datos obtenidos son para el ao 1 un
monto en activo y pasivo de Q. 524,898.45; en el ao 2 se posee activo y pasivo Q. 596,797.41; en
el ao 3 un total de activo y pasivo de Q. 730,009.14; los resultados obtenidos para el ao 4 son:
total activo y pasivo de Q. 927,234.83; y finalmente para el ao 5 un total activo y pasivo de
Q. 1, 162,715.29.
Los resultados anteriores reflejan que la empresa esta experimentando un crecimiento, y los
saldos de caja se incrementan por no realizar reinversiones con montos elevados, y el empresario
debe evaluar el costo de mantener capital ocioso en la empresa.
Van Horner conceptualiza el estado de origen y aplicacin de fondos como El mtodo que
permite estudiar el flujo de fondos neto entre dos puntos en el tiempo, haciendo uso del estado de
resultados y de situacin financiera de la empresa.
El anlisis de los resultados obtenidos de este estado reflejan exactamente lo mismo del
estado de situacin financiera, ya que se experimenta un incremente en el efectivo y las utilidades
retenidas; disminuciones en propiedad, planta y equipo y activos diferidos, por la aplicacin de
depreciaciones y amortizaciones y por no realizar reinversiones con montos significativos.
Tericamente el punto de equilibrio es aquel indicador que refleja el nivel de ventas o

servicios que hay que prestar para cubrir todos los gastos o costos de la empresa.
Para que la guardera no experimenten perdidas ni ganancias el numero de cuotas que tiene
que percibir es de 1,939; obteniendo un nivel de ingresos de Q. 792,836.97; significa que al alcanzar
este nivel de ingresos la empresa no esta ganando ni tampoco perdiendo, nicamente esta
cubriendo costos.


110
Los flujos de efectivo netos son todos aquellos movimientos que experimenta el efectivo,
tanto en ingresos como egresos.
Los flujos netos para cada uno de los aos de vida de la empresa son: para el ao 1, 2, 3, 4
y 5 de Q. 86,322.49; Q. 113,693.10; Q. 175,206.94; Q. 233,837.02 y Q. 282,487.22,
respectivamente.
Los resultados indican que la empresa despus de haber realizado todos los egresos por
costos fijos, variables y reinversiones, experimenta incremento en sus flujos, sin embargo esta
situacin si no se sabe manejar puede ser perjudicial para la empresa, puesto que se debe
considerar el costo de mantener capital ocioso, lo recomendable es evaluar opciones de inversin
con este capital.
Los estudios realizados por Weston & Brigham definen el VAN como: La herramienta que
permite actualizar los beneficios que se obtendrn en el futuro de una cantidad invertida en el
proyecto. Para el caso de este proyecto se actualizaron los flujos de efectivos netos de la empresa
al igual que la inversin para desarrollar el mismo, calculo realizado de acuerdo a un factor de
actualizacin equivalente a la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento 0.18, obtenindose un
resultado de un VAN positivo y mayor que cero igual a Q. 26,840.02; lo que nos indica que el
proyecto es rentable y que la inversin es conveniente de realizar.
De acuerdo a los puntos de vista de Sapag & Sapag la TIR Es un criterio para evaluar la
factibilidad del proyecto y tomar la decisin del funcionamiento del proyecto, considera el indicador
de la rentabilidad, puesto que permite conocer porcentualmente cual es la media anual que generar
el proyecto, mantenindose actualizados los beneficios de la vida til proyectada.
Derivado de la actualizacin de los ingresos, egresos y flujos netos de efectivos de la

empresa se obtiene un resultado para la TIR de 20.45% porcentaje que nos indica superioridad con
relacin a la TMAR, lo que indica que el proyecto es rentable y debe aceptarse. Para
Sanin
la
relacin beneficio costo es El coeficiente entre los beneficios actualizados y los costos actualizados,
descontados a una tasa social determinada.


111
Para este estudio el beneficio-costo es el coeficiente que resulta de dividir los beneficios
actualizados Q. 3, 487,657.32 entre los costos actualizados Q. 3,460,817.30 obtenindose como
resultado 1.01; lo que indica que es mayor que 1, por lo que el proyecto debe aceptarse.
Tericamente el perodo de recuperacin de la inversin es el anlisis que permite conocer
el momento en el que se recupera la inversin inicial realizada en un proyecto y si ese tiempo es
favorable o no.
Para el presente proyecto el monto de la inversin asciende a Q. 481,710.56 y el tiempo en

el que se recupera la misma es de tres aos con cinco meses, lo que indica que el proyecto es
rentable y que es conveniente invertir en l, dado el margen de ganancia considerado, el impacto
social y el tiempo de recuperacin de la inversin.
Tericamente Gitman describe el anlisis de sensibilidad como El mtodo que se vale de

numerosas estimaciones de rendimiento posibles a fin de obtener el sentido de la variabilidad entre
los resultados obtenidos, hace uso de las estimaciones pesimistas (lo peor que pudiera pasar)
optimista (lo mejor que pudiera pasar) y el ms probable (lo que se espera pase).
En la presente investigacin, posterior a aplicar la estimacin optimista bajo el supuesto de

un 15% de incremento en los ingresos y permaneciendo constantes los costos variables y fijos, se
obtienen como resultados: un VAN positivo mayor que cero de Q. 680,720.54; una TIR de 0.5851
(58.51%); una relacin beneficio costo de 1.18; recuperndose la inversin en 1 ao con siete
meses, por lo que se deduce que el proyecto es rentable, siendo una opcin de inversin.
Los resultados obtenidos de la estimacin pesimista, bajo el supuesto de un incremento del

15% en los costos y permaneciendo constantes los ingresos son: Un VAN negativo de
Q. 613,930.73; una TIR de 0.350 (3.50%); una relacin beneficio costo de 0.85 y se recupera la
inversin en 6 aos con 8 meses, al analizar los mismos, se indica que el proyecto no es rentable y
no se recomienda realizar la inversin.


112
VI. CONCLUSIONES
1. Para la implementacin y funcionamiento de la guardera, se necesita de una inversin

inicial total de Q 481,710.56 dividida en dos rubros: Inversin inicial fija de Q. 272.942.00
(adaptaciones y remodelaciones mobiliario y equipo, gastos de organizacin e instalacin) y
un monto de capital de trabajo que asciende a Q. 208,768.56 (costos variables y costos fijos
de operacin).
2. Los presupuestos de capital se constituyen en la columna vertebral del funcionamiento de la

empresa, ya que al proyectar la demanda se establece que hay que realizar nuevas
inversiones.
3. La tasa mnima aceptable de rendimiento para la guardera es de 0.18 (18%)

4. Con base en la proyeccin de la demanda, se fija un incremento del 5% en los ingresos
anuales de la empresa, tanto en cuota de inscripcin como en cuotas mensuales del
servicio.
5. Para cubrir el total de la inversin inicial no se utilizaron fuentes de financiamiento privado

externo, por contar con capital propio.
6. El estado de origen y aplicacin de fondos no refleja cambios en muchas cuentas,

nicamente incrementos en caja y utilidades retenidas; por razones de depreciacin;
disminucin en mobiliario y equipo; en los gastos de instalacin y organizacin por razones
de amortizacin.
7. Se estableci que el punto de equilibrio en unidades monetarias para la empresa se alcanza

donde se localizan los ingresos de Q. 792,836.97, equivalentes a 1,939 cuotas percibidas.
8.
El nivel de ingresos obtenidos en el flujo de efectivo neto con un factor de actualizacin del
0.18, equivalente a la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento, indican que el VAN (Valor


113
Actual Neto) de Q. 26,840.02 es positivo, lo que demuestra que el proyecto es rentable y

debe ser aceptado para invertir.
9. El resultado obtenido en la TIR (Tasa Interna de Rendimiento) 0.2045 (20.45%), est por
encima del porcentaje requerido en la TMAR (Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento), por
lo que se determina que el proyecto es rentable.
10. El resultado obtenido del clculo de la relacin beneficio-costo es de 1.01 lo que demuestra
que es mayor que 1, y que se debe aceptar el proyecto.
11. Los flujos de efectivo reflejan que el perodo de recuperacin de la inversin inicial es de
tres aos con cinco meses, siendo ste el perodo en donde el proyecto generar
ganancias, obtenindose mayores ingresos que los ofrecidos actualmente por el sistema
financiero a plazo fijo.
12. Al realizar el anlisis de sensibilidad bajo el supuesto optimista de un 15% en los ingresos
de la empresa se observa que el VAN de Q. 680,720.54 es positivo, la TIR de 0.5851
( 58.51%) es mayor que la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento 0.18 (18%); el resultado
de la relacin beneficio costo de 1.18 es mayor que 1 y el perodo de recuperacin es de un
ao con siete meses, lo que revela que al incrementarse los ingresos en un 15%, la empresa
obtiene un VAN mayor que 1, se incrementa la TIR, se obtiene mayor beneficio, y la
inversin se recupera en menos tiempo.
Bajo el supuesto pesimista, los resultados obtenidos de los reflejan que al incrementarse los
costos y permanecer constantes los ingresos, el proyecto no es rentable.


114
VII. RECOMENDACIONES
1. Al realizar el estudio de prefactibilidad de los proyectos de inversin, primeramente se deben

clasificar y cuantificar los recursos necesarios en inversin fija y capital de trabajo para el
funcionamiento del mismo.
2. Toda empresa con visin de expandir sus operaciones tiene que realizar pronsticos de
venta para determinar las necesidades de inversin en efectivo a requerir en un momento
dado.
3. Se debe conocer la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento para determinar la rentabilidad

mnima que debe generar el proyecto para cubrir sus costos.
4. Para elaborar proyecciones de ventas cuando la empresa no tiene datos histricos de

ventas se sugiere utilizar los datos obtenidos en la proyeccin de la demanda y el precio de
servicio.
5. Considerando el costo de capital, cuando se cuenta con disponibilidad de fondos para

invertir, los cuales cubren el monto total de la inversin, no es imprescindible hacer uso de
fuentes de financiamiento privado externo, tendra que evaluarse cual es la estructura
optima de capital de la empresa.
6.
Para conocer los cambios que han sufridos las cuentas de activos, pasivo y capital se
debe elaborar el estado de origen y aplicacin de fondos.
7. Se debe realizar el anlisis del punto de equilibrio, con la finalidad de conocer el momento
en el cual la empresa opera sin generar prdidas.
8. El clculo del valor actual neto de la inversin, permitir conocer cual es el valor del dinero
en el tiempo y poder decidir la aceptacin o rechazo de un proyecto.


115
9. Con el propsito de conocer la rentabilidad de la inversin, se sugiere realizar el clculo de

la TIR, lo que permitir al inversionista con mayor certeza, decidir si invierte en determinado
proyecto.
10. El clculo de la relacin beneficio costo permitir establecer la diferencia o distancia
existente entre los beneficios que se van a obtener y los costos ocasionados del proyecto.
11. A todo inversionista le interesa tener conocimiento del tiempo en el que se recuperar la
inversin del proyecto, es por ello, que el clculo del perodo de recuperacin es de vital
importancia en la propuesta de un proyecto de inversin.
12. Un anlisis de sensibilidad permite visualizar el panorama financiero de la empresa, cuando

se afectan los ingresos, costos o volumen de operaciones, ya sea desde el punto de vista
optimista, pesimista o ms probable. Este clculo permite saber que tan sensible ser la
empresa ante las variaciones que se presenten en los rubros ya mencionados.


116
VIII. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

1. Achaerandio, S. J., Luis. (1995). Iniciacin a la Prctica de Investigacin. ( 6. Edicin ).
Universidad Rafael Landvar, PROFASAR, Guatemala.
2. Baca, G. (2001). Evaluacin de Proyectos. ( 4. Edicin ). McGraw Hill, Mxico.
3. Bernal, C. (2,000). Metodologa de la Investigacin para Administracin y Economa.
Editorial Prentice Hall, Colombia.
4. Cissell, F. (1996). Matemticas Financieras. ( 9. Edicin ). Compaa Editorial Continental
S.A. de C.V. Mxico.
5. Cordero, A. Evaluacin Financiera (Centro de Acopio para Granos) Guatemala, (1997). Tesis
Auditora Universidad de San Carlos de Guatemala.
6. Enciclopedia Microsoft Encarta. (2000)
7. Hernndez R., Fernndez C., y Lucio P. (1998). Metodologa de la Investigacin. (2. Edicin).
Mxico: Editorial McGraw-Hill.
8. Infante, A. (1995). Evaluacin Financiera de los Proyectos de Inversin. ( 11a. Edicin ).
Editorial Norma, Colombia.
9. Gitman, L. (2000). Principios de Administracin Financiera. ( 8. Edicin ). Editorial
Prentice Hall, Mxico.
10. Jimnez, C. Importancia de la Evaluacin de Proyectos y Funciones Administrativas al
Invertir en el Sector Inmobiliario. Caso Especfico: Construccin de Vivienda;

Guatemala, (2001), Tesis Licenciatura en Administracin de Empresas. Universidad Rafael
Landvar.
11. Meigs. R. & Meigs, W. (1992). Contabilidad la Base para Decisiones Gerenciales.
( 8. Edicin). MacGraw Hill, Mxico.
12. Mndez, C. (1998). Metodologa. ( 2. Edicin ). MacGraw Hill, Colombia.
13. Miragem, S. (1997). Gua para la Elaboracin de Proyectos de Desarrollo Agropecuario.
( 3. Edicin). Instituto Interamericano de Cooperacin para la agricultura. Costa Rica.
14. Muoz, C. (1998). Cmo Elaborar y Asesorar una Investigacin de Tesis. ( 1. Edicin ).
Prentice Hall, Mxico.


117
15. Perdomo, M. (2002) Presupuestos, Finanzas II. ( 2. Edicin ). Ediciones Contables

Administrativas ECA. Guatemala.
16. Ortiz, R. Anlisis Financiero de un Proyecto Forestal como alternativa de inversin
beneficiosa para Guatemala. Guatemala, (2001). Tesis Licenciatura en Administracin

de Empresas, Universidad Rafael Landvar.
17. Sanin, H. (2003). Gua Metodolgica General para la Preparacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin social. Instituto Latinoamericano y del Caribe de Planificacin

Econmica y Social ILPES.
18. Sapag, N. y Sapag. R. (1998). Preparacin y Evaluacin de Proyectos. ( 3. Edicin ).
Colombia: Editorial McGraw-Hill.
19. Sapag, Nassir. (1995). Preparacin y Evaluacin de Proyectos. ( 3. Edicin ). McGraw
Hill, Mxico.
20. Universidad Rafael Landvar. (1996) . Vicerrectora Acadmica. Gua General para Realizar
Trabajos de Investigacin en la Universidad Rafael Landvar. Guatemala:

Reproducciones Rafael Landvar.
21. Weston, F, & Brigham. E, (1993) Fundamentos de Administracin Financiera. ( 7. Edicin ).
McGraw Hill, Mxico.
22. Van, J. (1997). Administracin Financiera. ( 3. Edicin ). Prentice Hall, Mxico.
23. (www. Canaco. Com. Mx/guarderas. Htm.)
24. (www. Banguat. gob. gt)


118
IX. ANEXOS


119
Anexo No. 01
CUADRO DE SISTEMATIZACION DEL PROBLEMA
TITULO
PROBLEMA
OBJETIVOS
GENERAL
ESPECIFICOS
Cuantificar, valorar y distribuir el monto total inicial

necesarios para la implementacin de la Guardera
Infantil Privada.
Cuantificar y determinar los costos totales del

financiamiento en la implementacin de la
Guardera.
Determinar el costo de produccin de la

Guardera.
evaluacin
financiera
que
determinan
la
Realizar
el
estudio
y
evaluacin
financiera
para
la
Estudio de Prefactibilidad Financiera para
un Proyecto de Inversin.
Caso: rentabilidad de una Guardera Infantil Privada implementacin de una Guardera Infantil Privada
Determinar el capital de trabajo de la Guardera.
Guardera Infantil Privada en la ciudad de en la ciudad de Jutiapa?
Guardera.
Cules son los resultados del estudio y
Jutiapa.
en la ciudad de Jutiapa.
Establecer el punto de equilibrio de la Guardera.

Elaborar estados de resultados proyectados de la
Determinar el costo de capital o tasa mnima

aceptable de rendimiento.
Elaborar Cronograma de Inversin de capital
Determinar las depreciaciones y amortizaciones de

activos fijos y diferidos de la guardera.
Determinar el VAN y la TIR de la inversin.
Determinar el Periodo de Recuperacin de la

inversin.


120
CUADRO DIAGNOSTICO DEL PROBLEMA
PROBLEMA
Cules son los resultados del estudio y evaluacin financiera que determinan la rentabilidad de una Guardera Infantil Privada en la ciudad de Jutiapa?
SINTOMAS
CAUSAS
PRONOSTICO
CONTROL AL PRONOSTICO
Ausencia de los padres y madres de

familia
en
los
hogares
por
ser
trabajadores.
Indisponibilidad de tiempo por parte de
A travs de la observacin se determino
Al no contar con una opcin que permita
padres y/o madres de familia para el
que los factores que incide en la
el desarrollo integral del nio de hogares
Realizar el estudio y evaluacin financiera
cuidado integral del nio.
situacin actual de hogares que cuentan
de nivel econmico medio, este puede
para determinar la prefactibilidad para el
Oferta escasa del servicio de cuidado y
con hijos menores de 6 aos son: el nivel
encontrarse
funcionamiento de una guardera infantil
formacin integral a nios y nias
socioeconmico,
conduzcan a problemas psicolgicos y
menores de 6 aos.
solteros, y la desintegracin familiar.
madres
padres
en
situaciones
que
lo
privada en la ciudad de Jutiapa.
sociales.
Abuso, maltrato y deficiencia en la

formacin integral de los nios y nias
que son cuidados por familiares y
empleadas domesticas.


121
CUADRO DE MEDICION DE VARIABLES.

VARIABLES
INDICADORES
Estudio de Mercado
Egresos
Estudio
Adminis-
trativo Legal
Inversiones
Capital de trabajo
RESPONDENTE
Ingresos
Costos
Estudio Financiera
TCNICA O FORMA DE MEDICION
Estructura y Procedimientos establecidos en

Contabilidad, Administracin Financiera y
Elaboracin de Proyectos de Inversin.
Estudio Tcnico
INSTRUMENTO
ANALISIS
Cuadros de costos
proporcionados por
los
estudios
de Instrumentos Financieros
Mercado,
Administrativo Legal
EstadosFinancieros
y Tcnico
Pronostico de Ventas
Punto de Equilibrio
Valor Actual Neto
TIR
Evaluacin
Financiera
Relacin
Parmetros y/o Estndares
Beneficio
Costo
Periodo
Estructura y Procedimientos establecidos en

Contabilidad, Administracin Financiera y
Evaluacin de proyectos.
Estudio Financiero
Estados Financieros
establecidos.
Datos
Ponderacin por puntos
Recuperacin
Anlisis Sensibilidad
Guardera Infantil
Factores Localizacin
Identificacin de varios lugares
Diseo y Estructura
Demanda potencial
Estudio Tcnico
proporcionados por
Aspec. Admtivos .Leg.
Legislacin vigente en el pas
Estudio de Mercado
los
Diversidad del Servicio
Satisfaccin al cliente
Estudio Administrativo
mercado,
Inversiones
Cotizaciones
Legal
administrativo legal y
estudios:
de
Anlisis de resultados de
encuestas
Anlisis de la legislacin
Rentabilidad
tcnico.


123
ANEXO No. 02
CUADRO DE COSTOS DE MARKETING

ACTIVIDAD PUBLICITARIA
Imagen Corporativa y mano de obra para 200 Mts.2
Anuncio Publicitario por radio
Anuncio Publicitario por TV Cable
Elaboracion y Distribucin de Volantes
Total Anual
COSTO
Q
Q
Q
Q
Q
2,150.00
4,000.00
4,500.00
400.00
11,050.00
Fuente: Estudio de Mercado


124
ANEXO No. 03
CUADRO DE INVERSIN INICIAL
INVERSION INICIAL
Adaptacin de instalaciones
Mobiliario y Equipo
Gastos de Organizacin*
Q 122,600.00
Q 148,143.00
Q
2,199.00
Total Q 272,942.00
Fuente: Estudio Tcnico


125
ANEXO No. 04
COSTOS DE REMODELACION DEL EDIFICIO

DESCRIPCION
Ventanas de Vidrio (1.80* 1.30 Mts.)
Ventanas de Vidrio (1.90* 0.50 Mts.)
Cielo Falso
Pintura de Pared (fondo+dibujos
Decoracin
Instalacin elctrica
Tallado de Columnas
Piso
Remodelacion de los Baos
Juegos Infantiles en Areas Verdes
Istalacin Hidrulica
Puertas de balcon
Puertas
Puertas de bao
Instalacin para lavatrastos
Instalacin de bomba Hidrulica
TOTAL
CANTIDAD
10
10
300.30 Mts
48 Mts.
7
5
6
COSTO
5,500.00
2,750.00
20,000.00
15,000.00
6,000.00
4,000.00
8,000.00
20,000.00
14,500.00
5,000.00
4,500.00
2,450.00
2,800.00
1,800.00
800.00
9,500.00
122,600.00


126
ANEXO No. 05
COSTOS EQUIPO Y OTROS

EQUIPO DE COMPUTO
Computadora (impresora)
CANTIDAD
1
EQUIPO DE OFICINA
Telefax
CANTIDAD
1
EQUIPO DE COCINA
Estufa convencional
Estufa industrial
Microhondas
Batera de cocina
Dispensador de agua (fra y caliente)
Refrigerador
licuadora / procesador
CRISTALERIA, MANTELERIA Y
SIMILARES
Sbanas para colchones
Cortinas
Colchas para cunas
Colchones
Vajilla para adultos
Vajillas para nios
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
COSTO
UNITARIO
2,375.00
1,800.00
1,100.00
3,500.00
1,950.00
5,650.00
650.00
17,025.00
Q
Q
Q
Q
Q
COSTO
UNITARIO
25.00
75.00
75.00
60.00
400.00
TOTAL
4,425.00
TOTAL
1,200.00
TOTAL
2,375.00
1,800.00
1,100.00
3,500.00
1,950.00
5,650.00
650.00
17,025.00
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
CANTIDAD
35
20
30
35
1
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
TOTAL Q
TOTAL
875.00
1,500.00
2,250.00
2,100.00
400.00
1,600.00
8,725.00


127
ANEXO No. 06
COCOSTOS MOBILIARIO Y EQUIPO

DESCRIPCIN MOBILIARIO
Amueblado de comedor
Gabinetes para cocina
Cunas de madera con colchn
Carrito de curacin
Botiqun
Sillas para beb
Lockers
Mesas
Sillas para nios
Pizarras
Escritorios
Sillas secretariales
Sillas plsticas
Mueble para PC
Archivo
Estantera de metal para aulas
Camilla de enfermera para nios
Basureros grandes
Basureros pequeos
Estantes para bodega
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
COSTO
UNITARIO
1,800.00
1,650.00
1,200.00
1,893.00
500.00
250.00
2,500.00
1,650.00
20.00
350.00
750.00
175.00
25.00
650.00
1,450.00
300.00
1,270.00
75.00
20.00
2,300.00
Q
Q
Q
Q
Q
COSTO
UNITARIO
3,600.00
2,110.00
1,650.00
2,200.00
850.00
DESCRIPCIN DEL EQUIPO

Televisor 21" (1)
Aparato de sonido (1)
Extinguidores
Bscula
Medidor
Juguetes y accesorios
CANTIDAD
1
1
30
1
1
15
4
8
127
4
9
3
25
1
1
8
1
3
9
2
Total
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
CANTIDAD
1
Q
1
Q
4
Q
1 Q
1 Q
Q
TOTAL Q
TOTAL
1,800.00
1,650.00
36,000.00
1,893.00
500.00
3,750.00
10,000.00
13,200.00
2,540.00
1,400.00
6,750.00
525.00
625.00
650.00
1,450.00
2,400.00
1,270.00
225.00
180.00
4,600.00
91,408.00
TOTAL
3,600.00
2,110.00
6,600.00
2,200.00
850.00
10,000.00
25,360.00


128
ANEXO No. 07
Sueldos, Salarios y Otros del Personal Operario.
Salarios operarios lquidos

Cuota Laboral IGSS
Prestaciones laborales
Reserva Pasivo laboral
Total
Q
Q
Q
Q
Q
263,023.79
10,768.21
46,414.93
18,565.93
338,772.85
* SALARIOS OPERARIOS
Enfermera
Niera 1
Niera 2
Niera 3
Niera 4
Niera 5
Niera 6
Niera 7
Maestra pre-primaria 1
Cocinera 1
Cocinera 2
Maestro Suplente
Total mensual
Total anualizado
Salario devengado
Q
1,800.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,376.00
Q
1,376.00
Q
1,376.00
Q
1,376.00
Q
1,376.00
Q
1,376.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
1,276.00
Q
22,816.00
Q
273,792.00


129
ANEXO No. 08
COSTOS ADMINISTRATIVOS DE OPERACION

No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Descripcion
Sueldos y Salarios
Cuota Patronal IGSS
Cuota Patronal INTECAP
Honorarios
Pago de Seguro
Reserva Pasivo Laboral
Suministros de Oficina
Energia Electrica
Telefonia
Otros Gastos de Administracin
TOTAL
Costo Mensual
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
6,276.00
2,570.62
240.92
3,600.00
10,000.00
1,151.25
460.50
300.00
25.00
200.00
300.00
100.00
25,224.29
Costos Anuales
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
Q
75,312.00
30,847.44
2,891.04
3,600.00
10,000.00
13,814.98
5,525.98
3,600.00
300.00
2,400.00
3,600.00
1,200.00
153,091.44
Fuente: Estudio Administrativo Legal


131
ANEXO No. 09
NOMINA DE SUELDOS GUARDERIA INFANTIL PRIVADA
AO 1
Mes
SUELDO
No.
NOMBRE
TOTAL
IGSS
DEVENGADO
4.83%
LIQUIDO
250.00
2,500.00
108.68
2,391.33
2,250.00
250.00
2,500.00
108.68
2,391.33
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
1,550.00
250.00
1,800.00
74.87
1,725.14
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
PUESTO
ORDINARIO
EXTRAORDINARIO
BONIFICACION
DIRECTOR ADMINISTRADOR
2,250.00
DIRECTOR TECNICO
MAESTRO AUXILIAR
ENFERMERA PROFESIONAL
MAESTRA PRE-PRIMARIA
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
10
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
11
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
12
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
13
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
14
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
15
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
16
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
17
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
18
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
19
CONSERJE/GUARDIAN
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
24,092.00
5,000.00
29,092.00
1,163.64
27,928.36
Total Anual
289,104.00
60,000.00
349,104.00
13,963.72
335,140.28
Cuota IGSS
30,847.40
TOTAL MENSUAL
Cuota INTECAP
FIRMA
2,891.04
24,091.91
60, 229.90


132
NOMINA DE SUELDOS GUARDERIA INFANTIL PRIVADA

AO 2
Mes
SUELDO
No.
NOMBRE
PUESTO
ORDINARIO
EXTRAORDINARIO
BONIFICACION
TOTAL
IGSS
DEVENGADO
4.83%
LIQUIDO
2,391.33
DIRECTOR ADMINISTRATIVO
2,250.00
250.00
2,500.00
108.68
DIRECTOR TECNICO
2,250.00
250.00
2,500.00
108.68
2,391.33
MAESTRO AUXILIAR
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
1,550.00
250.00
1,800.00
74.87
1,725.14
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
10
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
11
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
12
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
13
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
14
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
15
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
16
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
17
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
18
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
19
CONSERJE/GUARDIAN
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
TOTAL MENSUAL
26,244.00
5,500.00
31,744.00
1,267.59
30,476.41
Total Anual
314,928.00
66,000.00
380,928.00
15,211.02
365,716.98
Cuota IGSS
33,602.82
Cuota INTECAP
FIRMA
3,149.28
26,243.90
65,609.90


133
NOMINA DE SUELDOS GUARDERIA INFANTIL PRIVADA AO 5

SUELDO
TOTAL
IGSS
DEVENGADO
4.83%
LIQUIDO
250.00
2,500.00
108.68
2,391.33
2,250.00
250.00
2,500.00
108.68
2,391.33
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
1,550.00
250.00
1,800.00
74.87
1,725.14
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
10
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
11
1,126.00
250.00
1,376.00
54.39
1,321.61
12
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
13
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
14
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
15
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
14
15
16
17
18
19
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
NIERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
COCINERA
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
CONSERJE/GUARDIAN
1,026.00
250.00
1,276.00
49.56
1,226.44
28,396.00
6,000.00
34,396.00
1,371.53
33,024.47
340,752.00
72,000.00
412,752.00
16,458.32
No.
NOMBRE
PUESTO
ORDINARIO
DIRECTOR ADMINISTRATIVO
2,250.00
DIRECTOR TECNICO
MAESTRO AUXILIAR
5
6
7
8
16
TOTAL MENSUAL
Total Anual
Cuota IGSS
Cuota INTECAP
EXTRAORDINARIO
BONIFICACION
FIRMA
396,293.68
36,358.24
3,407.52
28,395.89
70,989.89


134
ANEXO No. 10
COSTO DE PRODUCCIN
COSTOS DE PRODUCCION
Mano de obra
Alimentacin
Otros gastos
Arrendamiento
TOTAL ANUAL
TOTAL MENSUAL
COSTO
Q
338,772.85
Q
272,160.00
Q
12,000.00
Q
48,000.00
Q
670,932.85
Q
55,911.07
COSTO DE OPERACIN
COSTO TOTAL DE OPERACIN COSTO ANUAL
Costo de produccin
Costo de administracin
Costo de mercadeo
TOTAL
Q 670,932.85 Q
Q 153,091.39 Q
Q 11,050.00 Q
Q 822,999.60 Q
COSTO
MENSUAL
55,911.07
12,757.62
920.83
69,589.52
PRECIO UNITARIO DEL SERVICIO
Costo Mensual Nio
362.44


135
ANEXO No. 11
CALCULO DE LAS DEPRECIACIONES DE LOS ACTIVOS FIJOS
VALOR DE
COMPRA
DESCRIPCIONES
DEPRECIACION
Equipo de Cmputo
4,425.00
33.33% Q 1,474.85
Equipo de Oficina
1,200.00
Equipo de cocina
Porcelana, Cristalera, Mantelera y
similares
17,025.00
20% Q 3,405.00
8,725.00
25% Q 2,181.25
Mobiliario
91,408.00
20% Q 18,281.60
Equipo
25,360.00
20% Q 5,072.00
Q 148,143.00
Q 30,654.70
20% Q
240.00
Ao 1
Q
2,950.15
Ao 2
Q
1,475.30
Q
Q 960.00 720.00
Q
Q
13,620.00
10,215.00
Q
Q
6,543.75
4,362.50
Q
Q
73,126.40
54,844.80
Q
Q
20,288.00
15,216.00
Q
Q117,488.30 86,833.60
Ao 3
Q
Ao 4
0.44
Ao 5
Q
Q
Q 480.00 240.00
Q
Q 6,810.00 3,405.00
Q 2,181.25 Q
Q
Q36,563.20 18,281.60
Q
Q10,144.00 5,072.00
Q
Q56,178.89 26,998.60
Fuente: Clculos realizados con base a inversin inicial y los artculos 16-23 de Ley ISR, en el estudio tcnico


136
ANEXO No. 11.1

CALCULO DE DEPRECIACIONES DE LAS REINVERSIONES
Ao 0
Depreciaciones
Equipo de Cmputo
Valor de compra
Q
4,425.00
Tasa
Depreciacin
33.33% Q
Ao 1
1,474.85
Q
Q
Ao 2
Ao 3
2,950.15 Q 1,475.30 Q
720.00 Q
0.44 Q
480.00 Q
Ao 5
-
Equipo de Oficina
1,200.00
20% Q
240.00
240.00 Q
Equipo de cocina
17,025.00
20% Q
3,405.00
Q 13,620.00 Q 10,215.00 Q 6,810.00 Q 3,405.00 Q
8,725.00
25% Q
2,181.25
Porcelana, Cristalera, Mantelera y similares Q
960.00 Q
Ao 4
Mobiliario
91,408.00
20% Q 18,281.60
Q 73,126.40 Q 54,844.80 Q 36,563.20 Q 18,281.60 Q
Equipo
25,360.00
20% Q
Q 20,288.00 Q 15,216.00 Q 10,144.00 Q 5,072.00 Q
148,143.00
5,072.00
Q 30,654.70
6,543.75 Q 4,362.50 Q 2,181.25 Q
Q 30,654.70 Q 30,654.70 Q 30,654.70 Q 29,179.85 Q 26,998.60
Ao 2
Depreciacin
Mobiliario
Valor de
compra
Depreciacin
Tasa
Q 1,675.57
20% Q
Ao 2
Ao 3
335.11 Q 1,340.46 Q 1,005.34 Q
Para el ao dos la depreciacin
335.11 Q
335.11 Q
Ao 4
Ao 5
670.23 Q
335.11
335.11 Q
335.11
Ao 3
Depreciaciones
Mobiliario
Valor de
compra
Q
Depreciacin
Tasa
1,843.13
20% Q
Ao 3
Ao 4
368.63 Q 1,474.50 Q 1,105.88 Q

Q
368.63 Q
368.63 Q
Ao 5
737.25
368.63
Ao 4
Depreciaciones
Valor de
compra
Equipo Cmpu. Q
6,195.00
Mobiliario
2,027.44
Tasa
Depreciacin
Ao 4
Ao 5
33.33% Q 2,064.79 Q 4,130.21 Q 2,065.41

20% Q
405.49 Q 1,621.95 Q 1,216.46
Q 2,470.28 Q 2,470.28 Q 2,470.28


137
Ao 5
Depreciaciones
Valor de
compra
Porcelana, Cristalera, Mantelera y similares Q 13,087.50

Mobiliario
Q 2,230.18
Tasa
Depreciacin
Ao 5
25% Q 3,271.88 Q 9,815.63

20% Q
446.04 Q 1,784.14
Q 3,717.91 Q 3,717.91
Ao 1
Total Activos Depreciados
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Q 117,488.30 Q 88,174.05 Q 58,658.74 Q 34,526.86 Q 15,954.01
Ao 1
Total depreciaciones
Ao 2
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Q 30,654.70 Q 30,989.81 Q 31,358.44 Q 32,353.87 Q 33,890.53
Fuente: Ley del ISR


138
ANEXO No. 12
DESCRIPCION
Mobiliario
Mobiliario
Equipo de Computo
Mobiliario
Porcelana, Cristaleria
Mobiliario
Valor de Rescate
DEPRECIACION DE LAS REINVERSIONES

Valor de Compra
%
Depreciacin
1
2
1,675.57
20%
335.11
1,340.46
1,843.13
20%
368.63
0.00
0.00
6,195.00
33.33%
2,064.79
0.00
0.00
2,027.44
20%
405.49
0.00
0.00
13,087.50
25%
3,271.88
0.00
0.00
2,230.18
20%
446.04
0.00
0.00
3
1,005.34
1,474.50
0.00
0.00
0.00
0.00
4
670.23
1,105.88
4,130.21
1,621.95
0.00
0.00
5
335.11
737.25
2,065.41
1,216.46
9,815.63
1,784.14
15,954.01
Fuente: Clculos realizados en base a la Ley del Impuesto Sobre la Renta


139
ANEXO No. 13
AMORTIZACIONES DE ACTIVOS DIFERIDOS
DESCRIPCION
Gastos de Inistalacion
Gastos de Organizacion
Q
Q
Q
GASTO INICIAL
122,600.00
2,199.00
124,799.00
%
AMORTIZACION
10 Q
12,260.00 Q
10 Q
219.90 Q
Q
12,479.90 Q
1
110,340.00 Q
1,979.10 Q
112,319.10 Q
2
98,080.00 Q
1,759.20 Q
99,839.20 Q
3
85,820.00 Q
1,539.30 Q
87,359.30 Q
4
73,560.00 Q
1,319.40 Q
74,879.40 Q
Fuente: Clculos realizados en base a la Ley del Impuesto Sobre la Renta

5
61,300.00
1,099.50
62,399.50

140
ANEXO No. 14
COSTOS DE INSCRIPCION DE COMERCIANTE INDIVIDUAL
ACTIVIDAD
No.
1
2
RESPONSIBLE
HONORARIOS
Presentar en el RM formulario de solicitud para Inscripcion de Comerciante
Realizar pago en el RM por medio de orden de pago
Presentar expediente al RM, con los documentos requeridos
Solicitar en el RM patente de comercio de empresas
Perito Contador
TOTAL
ACTIVIDAD
No.
1
2
3
500.00
500.00
RESPONSIBLE
ARANCEL DEL RM (Acuerdo Gubernativo 207-93)

Formulario de Solicitud de Inscripcion de Comerciante
Pago de Orden de Pago
Formulario de Solicitud de Patente de Comercioi de Empresa
TOTAL
Perito Contador
ACTIVIDAD
No.
1
COSTO
COSTO
Q
2.00
Q
Q
75.00
2.00
79.00
RESPONSIBLE
IMPUESTOS
Timbres Fiscales por Patente de Comercio
Perito Contador
TOTAL
COSTO
Q
50.00
50.00
RESUMEN
No.
1
2
3
ACTIVIDAD
HONORARIOS
ARANCEL DEL RM (ACUERDO GUBERNATIVO 207-93)
IMPUESTOS
TOTAL
RESPONSIBLE
CONTADOR
COSTO
Q
Q
Q
Q
500.00
79.00
50.00
629.00
COSTOS DE OTRAS INSCRIPCIONES LEGALES PARA FUNCIONAMIENTO

No.
ACTIVIDAD
RESPONSIBLE
COSTO
Inscripcion en SAT
Inscripcion en Ministerio de Educacion
50.00
3
4
5
Inscripcion en Ministerio de Salud y Asistencia social

Inscripcion en Bienestar Social
Inscripcion en el IGSS
Q
Q
Q
Q
50.00
20.00
100.00
720.00
CONTADOR
TOTAL
500.00


141
ANEXO No. 15
COSTOS DE RECLUTAMIENTO
No.
DESCRIPCION
1 Papeleria y Utilies (Contratos de em pleados y padres de fam ilia)
2 Im presiones y Reproducciones (Tarjetas de Control)
3 Otros Gastos
TOTAL
RESPONSIBLE
Adm inistrador
Adm inistrador
Adm inistrador
COSTO
Q
Q
Q
Q
500.00
200.00
50.00
750.00
Fuente: Im prenta Im presos y Ms
COSTOS DE ORGANIZACION INVERSION INICIAL

No.
1 Inscripcion Legal de la Em presa
2 Publicidad
3 Otros Gastos Adm inistrativos
ACTIVIDAD
TOTAL
RESPONSIBLE
COSTO
Q
Q
Q
Q
1,349.00
100.00
750.00
2,199.00


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Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

Guardera Infantil Privada

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD FINANCIERA PARA UN PROYECTO DE INVERSIN, CASO:

FLOR DE MARIA CHACON MORALES

JUTTIAPA, AGOSTO DEL 2004.

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD FINANCIERA PARA UN PROYECTO DE

FLOR DE MARIA CHACON MORALES

Jutiapa, agosto del 2004.

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

AUTORIDADES DE LA UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

Lic. Gonzalo de Villa, S. J.

Dr. Ren Poitevin

Arq. Carlos Haussler

Lic. Luis Quan

Lic. Jos Arvalo

Ma. Ligia Garca

Ing. Gerson Tobar

Director Administrativo de Empresas:

Ing. Rolando Josu

Director Economa y Comercio Internacional:

Lic. Samuel Prez

Directora Contadura Pblica y Auditora:

Licda. Claudia Castro

Directora Mercadotecnia y Publicidad:

Mac. Ana Mara Micheo

Directora Hotelera y Turismo:

Licda. Lilia de la Sierra

Representantes de Catedrticos ante Consejo:

Ing. Erwin Areano

Representantes de Estudiantes ante Consejo:

Ana Haydee Montenegro

Universidad Rafael Landvar

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

TERNA QUE PRACTICO

Licda. Lissette Alvarez

Lic. Ronal Martnez

Lic. Rodolfo Garca

Licda. Ana Rosa Arroyo de Ochoa.

Universidad Rafael Landvar

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

ALEJANDRO DE JESS CHACON PESQUERA

Universidad Rafael Landvar

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

Universidad Rafael Landvar

Estudio y Evaluacin Financiera Proyecto de Inversin

1.1.1 Aspectos Demogrficos y Geogrficos de Jutiapa

1.1.2 Guarderas y Jardines Infantiles

1.1.3 Escuelas Guarderas (Guardera Infantil)

1.2 Proyectos de Inversin

1.2.1 Naturaleza de los Proyectos de Inversin

1.2.2 Importancia y Necesidad de Invertir en Proyectos

1.2.3 Decisin y Evaluacin de un Proyecto

1.2.4 Proceso de preparacin y Evaluacin de Proyectos

1.2.5 Alcance del Estudio de los Proyectos

1.3 Estudio Financiero

1.3.5 Estados Financieros, Depreciaciones y Flujos de Efectivo

1.3.6 Pronstico de Ventas

1.4 Evaluacin Financiera

1.4.1 Mtodo Determinstico