FORMAS ESPECIALES DE LA SOCIEDAD ANNIMA

SOCIEDAD ANONIMA CERRADA

I.

DEFINICIN:

Una sociedad annima cerrada es un tipo de sociedad que se constituye como mnimo
con dos personas y puede llegar a tener hasta 20 socios como mximo.
Capital representado en acciones, no se puede inscribir sus acciones en el registro
pblico del mercado de valores. Base legal LGS-26887-art del 234 al 248

La Sociedad Annima Cerrada es una figura ms dinmica y la ms recomendable

para una empresa familiar, chica o mediana.

Qu caractersticas tiene?

Puede funcionar sin directorio.

El hecho de que uno de los requisitos de la SAC sea un mximo de 20
accionistas, no implica que vea limitada su posibilidad de manejar grandes
capitales.
La sociedad annima cerrada no tiene acciones inscritas en el Registro Pblico
del Mercado de Valores. Es posible que en su estatuto se establezca un
Directorio facultativo, es decir que cuente o no con uno; y cuenta con una
auditora externa anual si as lo pactase el estatuto o los accionistas.
Las sociedades annimas cerradas son aquellas que no recurren al ahorro
pblico para formar su capital fundacional o para aumentarlo. En estas
sociedades el capital se nutre de los aportes que integran o suscriben los
fundadores al celebrar el contrato social. En otras palabras, la obtencin de este
capital es enteramente privada.

II.

ART. 237 - Derecho de Adquisicin Preferente:

El accionista que se proponga transferir total o parcialmente sus acciones a otro

accionista o a terceros debe comunicarlo a la sociedad mediante carta dirigida al
gerente general, quien lo pondr en conocimiento de los dems accionistas dentro
de los diez das siguientes, para que dentro del plazo de treinta das puedan
ejercer el derecho de adquisicin preferente a prorrata de su participacin en el
capital. En la comunicacin del accionista deber constar el nombre del posible
comprador y, si es persona jurdica, el de sus principales socios o accionistas, el
nmero y clase de las acciones que desea transferir, el precio y dems
condiciones de la transferencia. El precio de las acciones, la forma de pago y las
dems condiciones de la operacin, sern los que le fueron comunicados a la
sociedad por el accionista interesado en transferir. En caso de que la transferencia
de las acciones fuera a ttulo oneroso distinto a la compraventa, o a ttulo gratuito,
el precio de adquisicin ser fijado por acuerdo entre las partes o por el
mecanismo de valorizacin que establezca el estatuto. En su defecto, el importe a
pagar lo fija el juez por el proceso sumarsimo. El accionista podr transferir a
terceros no accionistas las acciones en las condiciones comunicadas a la sociedad
cuando hayan transcurrido sesenta das de haber puesto en conocimiento de sta
su propsito de transferir, sin que la sociedad y/o los dems accionistas hubieran
comunicado su voluntad de compra. El estatuto podr establecer otros pactos,
plazos y condiciones para la transmisin de las acciones y su valuacin, inclusive
suprimiendo el derecho de preferencia para la adquisicin de acciones
COMENTARIOS: El derecho de suscripcin preferente de acciones reconocido por
nuestra LGS, entre otros, en el supuesto de aumento de capital con emisin de
nuevas acciones, se fundamenta en el hecho de procurar al accionista el
mantenimiento de su status, otorgndole la posibilidad de conservar su proporcin
accionara en la sociedad.
III.

ART. 239 - Adquisicin preferente en caso de enajenacin forzosa:

Cuando proceda la enajenacin forzosa de las acciones de una sociedad annima
cerrada, se debe notificar previamente a la sociedad de la respectiva resolucin
judicial o solicitud de enajenacin. Dentro de los diez das tiles de efectuada la
venta forzosa, la sociedad tiene derecho a subrogarse al adjudicatario de las
acciones, por el mismo precio que se haya pagado por ellas.
COMENTARIOS: Cuando se proceda a la venta forzosa de las acciones de una
sociedad annima cerrada, se debe notificar a la sociedad para que en el plazo de
diez das tiles de efectuada la venta, manifieste su intencin de adquirir tales
acciones,
y
para
impedir
que
un
tercero
lo
haga.
Se trata de un supuesto en los que la sociedad adquiere sus propias acciones para
evitar un perjuicio.

IV.

ART. 247 - Directorio Facultativo:

En el pacto social o en el estatuto de la sociedad se podr establecer que la
sociedad no tiene directorio.

Cuando se determine la no existencia del directorio todas las funciones

establecidas en esta ley para este rgano societario sern ejercidas por el gerente
general.
COMENTARIOS: La situacin por la cual la sociedad prescinde del rgano del
directorio puede darse al constituir la sociedad o posteriormente, modificando el
estatuto para tal fin. Puede ocurrir tambin que habindose previsto la inexistencia
del directorio, se modifique el estatuto para incluirlo en la estructura.
V.

ART. 248 - Exclusin de accionistas:

El pacto social o el estatuto de la sociedad annima cerrada pueden establecer
causales de exclusin de accionistas. Para la exclusin de accionistas es
necesario el acuerdo de la junta general adoptado con el qurum y la mayora que
establezca el estatuto. A falta de norma estatutaria rige lo dispuesto en los artculos
126 y 127 de esta ley. El acuerdo de exclusin es susceptible de impugnacin
conforme a las normas que rigen para la impugnacin de acuerdos de juntas
generales de accionistas.
COMENTARIOS: De ser el caso, la exclusin debe ser acordada por la junta
general de accionistas con el qurum y la votacin que seala el estatuto. A falta
de disposicin estatutaria, el acuerdo requiere qurum y votacin calificados.
Aunque la norma no lo seala, la exclusin de un socio obligara a la sociedad a
pagar el valor de sus acciones.

SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

I.

ART. 249 - Definicin:

La sociedad annima es abierta cuando se cumpla uno a ms de las siguientes
condiciones:
1. Ha hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en
acciones;
2.
Tiene ms de setecientos cincuenta accionistas;
3.
Ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece
a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero
aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por
mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital;
4.
Se constituya como tal, o todos los accionistas con
derecho a voto aprueban por unanimidad la adaptacin a dicho rgimen.
Con respecto a este artculo podemos sealar que las tres primeras condiciones se
refieren a que la sociedad annima adquiere dicho carcter de manera obligatoria
por mandato expreso de la ley y requieren adecuarse a una sociedad annima
abierta, mientras que en los dos ltimos requisitos son los socios de la sociedad

annima abierta los que deciden voluntariamente adecuarse o constituirse en esta

modalidad de sociedad annima.
El inciso 1 de este artculo se refiere a la oferta pblica primaria de acciones u
obligaciones convertibles en acciones. Debemos entender como oferta pblica de
acciones o de obligaciones convertibles en acciones a aquella oferta para la
colocacin, adquisicin o disposicin de valores mobiliarios, en este caso acciones
u obligaciones convertibles en acciones, que son difundidas por medios masivos, a
diferencia de la oferta privada de valores mobiliarios que es aquella que no es
dirigida al pblico en general sino a inversionistas institucionales. Por otro lado, la
oferta pblica de valores mobiliarios puede ser una oferta pblica primaria de
valores mobiliarios, definida como aquella en la que se emiten nuevos valores y
que se da en la constitucin de la sociedad annima abierta; o una oferta pblica
secundaria de valores mobiliarios, que es aquella en la que se trasfieren valoren ya
emitidos o colocados previamente, por ejemplo, acciones que se tenan en cartera.
As, una sociedad se convierte por mandato expreso de la ley en sociedad
annima abierta cuando emite acciones, que son aquellas partes alcuotas en las
que se divide el capital social y que le permiten a quien las posee una participacin
en la sociedad, o cuando emite obligaciones convertibles en acciones que son
aquellas obligaciones que la sociedad emite y que le dan una opcin a quien las
adquiera para poder canjearlas por acciones.
El inciso 2 del artculo en comentario se refiere a que una sociedad se convierte en
una sociedad annima abierta cuando su nmero de accionistas supera los 750
accionistas, es decir a partir de 751 accionistas se puede hablar de una sociedad
que requiere adecuarse a una sociedad annima abierta a fin de evitar que
CONASEV la sancione por transgredir normas imperativas. A este respecto, el
nmero de accionistas conlleva a que una sociedad sea una sociedad annima
abierta porque este tipo de sociedades tienen un mayor control por parte del
Estado debido a la presencia de mltiples intereses al interior de dichas
sociedades, por lo que un nmero elevado de accionistas requieren que el Estado
acte fiscalizando porque los intereses de los inversionistas se encuentren
resguardados, realizando dicha labor a travs de instituciones como CONASEV.
Por otro lado, no es requisito para constituir una sociedad annima abierta el que
sta tenga 751 accionistas, sino que slo dos socios, de acuerdo a la pluralidad de
socios exigida por la ley general de sociedades, pueden formar una sociedad
annima abierta si as lo deciden.
En este mismo sentido, el inciso 3 del Art. 249 contiene una disposicin legal por la
cual una sociedad annima abierta adopta tal carcter por contener un nmero de
personas numeroso, en este caso, ms del treinta y cinco por ciento del capital de
dicha sociedad annima abierta pertenece a ciento setenticinco o ms accionistas,
sin considerar dentro de dicho nmero a aquellos accionistas cuya tenencia
accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por
ciento del capital, es decir, ni grandes accionistas, ni accionistas minoritarios.

Los incisos restantes se refieren a cmo la voluntad de los socios permiten que
una sociedad se constituya como sociedad annima abierta en el inciso 4, y a la
posibilidad de la adaptacin de una sociedad a esta modalidad de sociedad
annima a travs del acuerdo por unanimidad de todos los accionistas con derecho
a voto ya sea mediante la adecuacin de tratarse de otra modalidad de sociedad
annima, o mediante la transformacin de tratarse de otro tipo de sociedad. Lo
curioso de este ltimo inciso es que la ley realiza una referencia a un acuerdo
adoptado por unanimidad de accionistas y no de acciones con derecho a voto
representadas en la junta general, lo cual sucede en las sociedades colectivas en
las que los acuerdos se toman de un voto por socio, mientras que en las
sociedades annimas los acuerdos se toman de un voto por cada accin.
II.

ART. 250 - Denominacin:

La sociedad annima abierta contiene en su denominacin la indicacin de
Sociedad Annima Abierta, o las siglas se S.A.A.

III.

ART. 252 - Inscripcin:

La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro
Pblico del Mercado de Valores.
No ser obligatoria la inscripcin de la clase o clases de acciones que estn
sujetas a estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la
negociacin u otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las mismas
derivadas de acuerdos adoptados con anterioridad a la verificacin de los
supuestos previstos en los incisos 1), 2) y 3) del Articulo 249 o suscritas
ntegramente, directa o indirectamente, por el Estado.
La excepcin de inscripcin ser de aplicacin en tanto se encuentren vigentes las
referidas estipulaciones y siempre que ella no determine que la sociedad annima
abierta no pueda inscribir las dems clases de acciones en el Registro Pblico del
Mercado de Valores.

IV.

ART. 253 - Control de CONASEV:

La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores est encargada de
supervisar y controlar a la sociedad annima abierta, estando facultada para
reglamentar las disposiciones relativas a estas sociedades contenidas en la
presente Seccin, cuya supervisin y control se encuentra a su cargo. En ese
sentido y en adicin a las atribuciones especficamente sealadas en esta seccin,
goza de las siguientes:
1. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda;
2. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de sociedad
annima cuando sea el caso;
3. Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas
que representen cuando menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra
informacin vinculada a la marcha societaria de que trata el articulo 261; y,

4. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla con

hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto.
5. Determinar las infracciones a las disposiciones contenidas en la presente
Seccin, as como a las normas que dicte CONASEV, de acuerdo a lo dispuesto en
el presente artculo que constituyan conductas sancionables, as como imponer las
sanciones correspondientes.
COMENTARIO: El principio que conforma todas la reglas que determinan el
funcionamiento de las sociedades annimas abiertas, es la proteccin a los
accionistas minoritarios, pues al ser sociedades cuyo capital est distribuido entre
una gran cantidad de accionistas o al menos existe esa posibilidad, la participacin
de los minoritarios puede ser tan pequea que no les permite ejercer sus derechos
adecuadamente, si tuvieran que ceirse a las reglas de las sociedades annimas
ordinarias.
V.

ART. 260 - Auditoria externa anual:

La sociedad annima abierta tiene auditoria anual a cargo de auditores externos
escogidos que se encuentren hbiles e inscritos en el Registro nico de
Sociedades de Auditoria.
ADAPTACION A LAS FORMAS DE SOCIEDAD ANONIMA QUE REGULA LA LEY

VI.

ART. 263 - Adaptacin de la sociedad annima:

Cuando una sociedad annima rena los requisitos para ser considerada una
sociedad annima cerrada se le podr adaptar a esta forma societaria mediante la
modificacin, en lo que fuere necesario, del pacto social y del estatuto.
La adaptacin a sociedad annima abierta tendr carcter obligatorio cuando al
trmino de un ejercicio anual la sociedad alcance alguna de las condiciones
previstas en los numerales 1, 2 o 3 del artculo 249. En este caso cualquier socio o
tercero interesado puede solicitarla. La administracin debe realizar las acciones
necesarias y las juntas pertinentes se celebraran y adoptaran los acuerdos sin los
requisitos de quorum o mayoras.

BIBLIOGRAFA:
DR. NORTHCOTE SANDOVAL Cristian, C.P.C.C. GARCIA QUISPE Jos Luis y Dra.
TAMBINI AVILA Mnica (2012): Manual Prctico de la Ley General de Sociedades
HUNDSKOPF EXEBIO Oswaldo (2009): Manual de Derecho Societario
OSORIO RUIZ Zaida (2001): Sociedad Annima