Aula4 Matfin Finep 65795

Flavia Alice Pra?
a Noguei02173353730
MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

PARA FINEP (CONHECIMENTOS ESPECFICOS 1,2 E 7)
PROFESSOR: GUILHERME NEVES
Aula 4
Sistemas de Amortizao................................................................................................................... 2
1.1
Conceito ............................................................................................................................................ 2
1.2
Sistema Francs de Amortizao ............................................................................................ 2

Tabela Price ............................................................................................................................ 4
1.2.2
Descrio das parcelas no Sistema Francs .............................................................. 4
1.2.3
Exerccios Resolvidos .......................................................................................................... 5
Sistema Americano de Amortizao .................................................................................... 37
Pr
1.5
1.5.1
Exerccios Resolvidos ........................................................................................................ 38
av
ia
Anlise de Investimentos .................................................................................................................41

Conceito .......................................................................................................................................... 41
2.2
Valor Presente Lquido (VPL) .................................................................................................. 42
2.3
Taxa Interna de Retorno (TIR) .............................................................................................. 42
2.4
Exerccios Resolvidos ................................................................................................................. 43
17
3
35
37
30
Fl
2.1
ue
i0
2
Exerccio Resolvido ............................................................................................................ 35
1.4.1
og
Sistema de Amortizao Misto (SAM) ................................................................................. 35
a?
1.4
Exerccios Resolvidos ........................................................................................................ 28
ue
1.3.1
i0
21
Sistema de Amortizao Constante (SAC)........................................................................ 22
1.3
73
35
37
30
1.2.1
Al
ic
Relao das questes comentadas ............................................................................................................51
Gabaritos ....................................................................................................................................................63
Tabelas Financeiras ............................................................................................................................64
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
Prof. Guilherme Neves
www.pontodosconcursos.com.br
O contedo deste curso de uso exclusivo de Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730, vedada, por quaisquer meios e a qualquer ttulo, a sua
reproduo, cpia, divulgao e distribuio, sujeitando-se os infratores responsabilizao civil e criminal.
Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

1
1.1
Sistemas de Amortizao
Conceito
73
35
37
30
A amortizao de um emprstimo o processo de sua liquidao por meio de

pagamentos peridicos (anuidades). H vrios processos para amortizar o
capital emprestado de modo que estudaremos os seguintes: Sistema Francs
(Tabela Price), Sistema de Amortizao Constante (SAC), Sistema de
Amortizao Misto (SAM) e o Sistema Americano (SA).
og
ue
i0
21
Ao estudar um sistema de amortizao tem-se como principal objetivo a

descrio do estado da dvida ao longo do tempo: a decomposio de cada
prestao (juros + quota de amortizao) e o saldo devedor aps o pagamento
de cada prestao.
av
ia
Sistema Francs de Amortizao
Fl
1.2
Al
ic
Pr
a?
Em suma, as prestaes so compostas de duas parcelas: as amortizaes,

que correspondem ao pagamento da dvida; os juros que correspondem
remunerao do capital emprestado.
35
37
30
Esse sistema admite prestaes constantes e peridicas ao longo de todo o

perodo de amortizao.
og
ue
i0
2
17
3
Cada prestao composta de duas partes: a quota de amortizao e os juros.

A quota de amortizao diminui o valor da dvida e os juros remuneram o
capital.
Pr
a?
Em suma, as prestaes relativas ao pagamento de um emprstimo so

formadas por duas parcelas:
Fl
av
ia
Al
ic
e
- as quotas de amortizaes, que correspondem devoluo do capital

emprestado.
- os juros, que correspondem remunerao do capital emprestado.
=
Onde P a prestao, A a quota de amortizao e J o juro.

J que a prestao constante, medida que so pagas as parcelas, a quota
de amortizao vai aumentando enquanto a quota de juros vai diminuindo.

Esse sistema corresponde sequncia de anuidades peridicas postecipadas e

esquematizadas da seguinte forma:
D
21
73
35
37
30
og
ue
i0
Onde D o valor do emprstimo na data 0 e P o valor de cada

prestao.
Pr
a?
Trata-se na realidade do clculo do valor atual de uma sequncia uniforme de

capitais.
av
ia
Al
ic
Podemos relacionar o valor da dvida com o valor de cada prestao pela

frmula a seguir:
30
Fl
35
37
Onde ani o fator de valor atual de uma srie de pagamentos.
(1 + ) 1
(1 + )
(1 + ) 1
(1 + )
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
Utilizaremos esta expresso caso a questo fornea a tabela financeira. Caso

contrrio, utilizaremos o fato de que:
Fl
av
ia
Al
Podemos tambm escrever a prestao em funo do valor da dvida:

=
Ou ainda:
=
Onde o nmero
chamado de Fator de Recuperao de Capital.

1.2.1 Tabela Price
73
35
37
30
Sabemos que, para aplicar as frmulas de Matemtica Financeira, a unidade da

taxa de juros deve ser a mesma do nmero de perodos. Se por acaso isso no
acontecer, isto , estivermos trabalhando com taxas nominais, o Sistema
Francs ser chamado de Sistema Price ou Tabela Price, em homenagem ao
telogo, filsofo e especialista em finanas e seguros Richard Price.
Trata-se apenas de um caso particular do Sistema Francs.
ue
i0
21
Em suma, o Sistema Price tem as mesmas caractersticas do Sistema Francs.

O nico detalhe que a taxa de juros ser dada em termos nominais.
a?
og
O enunciado da questo ser idntico, a taxa que poder ser escrita assim, por
exemplo:
Al
ic
Pr
- 24% ao ano com capitalizao mensal

- 24% ao ano, Tabela Price
30
Fl
av
ia
Ao informar Tabela Price j estar indicada que a capitalizao ser na

mesma unidade que o nmero de parcelas.
17
3
35
37
Por exemplo: 20 parcelas bimestrais, a uma taxa de 24% ao ano, Tabela Price.
Isso significa que a taxa ser 24% ao ano com capitalizao bimestral.
ue
i0
2
1.2.2 Descrio das parcelas no Sistema Francs
Pr
a?
og
Descrever as parcelas no Sistema Francs significa indicar qual o juro pago e

qual a quota de amortizao em cada parcela.
Fl
av
ia
Al
ic
e
No Sistema Francs de Amortizao as parcelas so calculadas a partir das

seguintes expresses:
=
(1 + )
(1 + ) 1
Vamos aprender agora a calcular a quota de amortizao em cada

prestao e, consequentemente, o juro pago em cada prestao.
O primeiro passo calcular o juro pago na primeira prestao.
Para isso, basta calcular
D i .

A prestao P (constante) do primeiro perodo compreende uma parcela de

amortizao do capital (A1), somada aos juros do primeiro perodo (J1 = D.i).
Logo, P = A1 + J1
Feito isso, calculamos a quota de amortizao de qualquer parcela de acordo
com a frmula abaixo:
73
35
37
30
An = A1 (1 + i ) n 1
21
Para calcular o juro, basta efetuar P = An + Jn.
og
ue
i0
1.2.3 Exerccios Resolvidos
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
01. (Petrobras 2010/CESGRANRIO) Genivaldo contraiu um emprstimo de R$

100.000,00 (cem mil reais), junto a uma instituio financeira, para adquirir
maquinrio e insumos agrcolas. Estabeleceu-se que a dvida deveria ser
quitada em vinte parcelas, a taxa de juros efetiva de 30 % ao ano. Foi
acordado, ainda, que o principal da dvida seria restitudo em parcelas iguais, e
os juros, calculados sobre o saldo devedor imediatamente anterior, sendo que
a prestao mensal devida compe-se da respectiva cota de amortizao do
principal, acrescida dos juros correspondentes. Nesse sentido, o sistema de
amortizao utilizado na transao descrita foi
(A) Amortizao Constante.
(B) Amortizao Francs (Tabela Price).
(C) Amortizao Americano.
(D) Amortizao Misto.
(E) Amortizaes Variveis.
Pr
a?
Resoluo
Fl
av
ia
Al
ic
e
Ainda no estudamos este Sistema de Amortizao. Observe que o texto no

disse que as prestaes sero constantes, e sim que o principal da dvida ser
restitudo (amortizado) em parcelas iguais. Assim, cuidado para no pensar
que estamos diante de um Sistema Francs.
A situao descreve perfeitamente o Sistema de Amortizao Constante, j
que que o principal da dvida seria restitudo em parcelas iguais (quota de
amortizao constante). Daqui a pouquinho vamos estudar detalhadamente
este sistema de amortizao.
Letra B
02. (FINEP 2011/CESGRANRIO) Uma empresa de txi adquiriu um automvel
no valor de R$ 30.107,51, utilizando o Sistema Price de Amortizao Tabela

73
35
37
30
Price. O financiamento foi em 36 meses, a taxa de juros do emprstimo foi de

1% ao ms, e o valor da prestao mensal, R$ 1.000,00. Depois de ser paga a
18 prestao, a dvida era de R$ 16.398,27. Os scios combinaram que
pagariam mais uma prestao e, em seguida, iriam zerar a dvida. O valor da
dvida, depois de paga a 19a prestao, em reais,
(A) 16.234,29
(B) 16.226,01
(C) 15.570,53
(D) 15.562,25
(E) 15.398,27
21
Resoluo
Pr
a?
og
ue
i0
Depois de ser paga a 18 prestao, a dvida era de R$ 16.398,27. Como a

taxa de 1% ao ms, ento a quota de juros na prxima prestao ser igual
a:
1
1% 16.398,27 =
16.398,27 = 163,98
100
av
ia
Al
ic
A prestao igual a R$ 1.000,00. Destes R$ 1.000,00, R$ 163,98 so

referentes aos juros da transao. Qual a cota de amortizao?
30
Fl
= 1.000 163,98 = 836,02
ue
i0
2
17
3
35
37
O que diminui a dvida a quota de amortizao. A dvida antes era de R$

16.398,27. Ao pagar a prxima prestao, esta dvida diminuir R$ 836,02 e
passar a ser 16.398,27 836,02 = 15.562,25 reais.
og
Letra D
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
03. (AFRE MG 2005 ESAF) Um emprstimo contrado no incio de abril, no

valor de R$ 15.000,00 deve ser pago em dezoito prestaes mensais iguais, a
uma taxa de juros compostos de 2% ao ms, vencendo a primeira prestao
no fim de abril, a segunda no fim de maio e assim sucessivamente. Calcule
quanto est sendo pago de juros na dcima prestao, desprezando os
centavos.
a) R$ 300,00
b) R$ 240,00
c) R$ 163,00
d) R$ 181,00
e) R$ 200,00
Resoluo

J que as prestaes so mensais e iguais, a questo trata sobre o Sistema

Francs de Amortizao.
O juro pago na primeira prestao dado por:
J1 = D i
73
35
37
30
J1 = 15.000 0, 02
J1 = 300
ue
i0
21
Para calcular as quotas de amortizao, precisamos saber qual o valor da

prestao.
og
D = P a n i
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
15.000 = P a18 2%
Pr
a?
So 18 prestaes mensais a uma taxa de 2% ao ms.
15.000 = P 14,992031

P 1.000, 00
E como sabemos que J 1 = 300 , ento a quota de amortizao da primeira
prestao ser:
P = A1 + J1
73
35
37
30
A1 = P J1
A1 = 1.000 300
i0
21
A1 = 700
og
ue
Estamos interessados na dcima prestao.
Al
ic
An = A1 (1 + i ) n 1
Pr
a?
Calculamos a quota de amortizao de qualquer parcela de acordo com a

frmula abaixo:
Fl
av
ia
Assim, a quota de amortizao da 10 prestao ser:
37
30
A10 = A1 (1 + i )101
17
3
35
A10 = 700 1, 029
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
O valor de 1,029 foi dado na tabela abaixo.
A10 = 700 1,195092
A10 = 836,56

Como a prestao constante e igual a R$ 1.000,00, o juro pago na dcima

prestao igual a 1.000 836,56 = 163,44.
Letra C
ue
i0
21
73
35
37
30
04. (BB 2006 FCC) Uma pessoa assume, hoje, o compromisso de devolver
um emprstimo no valor de R$ 15 000,00 em 10 prestaes mensais iguais,
vencendo a primeira daqui a um ms, taxa de juros nominal de 24% ao ano,
com capitalizao mensal. Sabe-se que foi utilizado o Sistema Francs de
Amortizao (Sistema Price) e que, para a taxa de juros compostos de 2% ao
perodo, o Fator de Recuperao de Capital (10 perodos) igual a 0,111. O
respectivo valor dos juros includos no pagamento da segunda prestao
Al
ic
Pr
a?
og
a) R$ 273,30
b) R$ 272,70
c) R$ 270,00
d) R$ 266,70
e) R$ 256,60
av
ia
Resoluo
35
37
30
Fl
Temos nessa questo um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 para

ser quitado em 10 prestaes mensais iguais.
ue
i0
2
17
3
A taxa de juros nominal de 24% ao ano com capitalizao mensal

dever ser transformada em uma taxa efetiva. J que a capitalizao
mensal, a taxa de juros efetiva mensal ser 24% / 12 = 2% ao ms.
Pr
a?
og
Temos uma novidade nessa questo: para a taxa de juros compostos de

2% ao perodo, o Fator de Recuperao de Capital (10 perodos) igual a
0,111.
Al
ic
e
O que o Fator de Recuperao de Capital? Eis a resposta:
Fl
av
ia
1
ani
Para comear, vamos calcular o valor de cada prestao.
D = P a n i
P=
D
1
= D
ani
ani

P = 15.000
1
a10 2%
= 15.000 0,111 = 1.665
Calculemos o juro da primeira prestao.
J1 = D i
73
35
37
30
J1 = 15.000 0, 02
21
J1 = 300
a?
og
ue
i0
Como as prestaes so constantes e iguais a R$ 1.665,00 e o juro pago na

primeira prestao igual a R$ 300,00, ento a quota de amortizao da
primeira prestao igual a 1.665,00 300,00 = 1.365,00.
Al
ic
Pr
Ou seja, j que P = A1 + J1
av
ia
A1 = P J1
30
Fl
A1 = 1.665 300 = 1.365
35
37
Vamos calcular a quota de amortizao da segunda prestao.
An = A1 (1 + i ) n 1
og
ue
i0
2
17
3

frmula abaixo:
A2 = A1 (1 + i ) 2 1
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
A2 = 1.365 1, 021
A2 = 1.392, 30
J que P = A2 + J 2
J 2 = P A2
J 2 = 1.665 1.392, 30 = 272, 70
10

Letra B
73
35
37
30
05. (AFT 2010 ESAF) Um financiamento no valor de R$ 82.000,00 deve ser

pago em 18 prestaes trimestrais iguais, a uma taxa de 10% ao trimestre,
vencendo a primeira prestao ao fim do primeiro trimestre. Calcule o valor
mais prximo do saldo devedor imediatamente aps o pagamento da segunda
prestao.
og
ue
i0
21
a) R$ 75.560,00.
b) R$ 76.120,00.
c) R$ 78.220,00.
d) R$ 77.440,00.
e) R$ 76.400,00.
a?
Resoluo
av
ia
Al
ic
Pr
Trata-se novamente da quitao de um financiamento pelo Sistema

Francs. O valor do financiamento de R$ 82.000,00 e ser feito em
18 prestaes trimestrais iguais, a uma taxa de 10% ao trimestre.
30
Fl
O grande problema que nessa prova no foi fornecida a tabela

financeira.
17
3
35
37
O valor da parcela ser calculado com o auxlio da seguinte expresso:
(1 + ) 1
(1 + )
og
ue
i0
2
Pr
a?
Onde i = 0,10 e n = 18.
Al
ic
e
O problema surge aqui. A questo foi anulada porque alguns candidatos

receberam a tabela financeira e outros candidatos no receberam.
Fl
av
ia
Quem recebeu a tabela financeira fez apenas uma diviso. Quem no recebeu,
teve que calcular 1,10 $ na mo, o que no deve ter sido agradvel.
=
82.000 =
82.000 =
$ %%
8,20
= 10.000,00
11

O juro pago na primeira parcela J1 = D i = 82.000 0,10 = 8.200

Assim a quota de amortizao da primeira parcela A1 = 10.000 8.200 =
1.800
73
35
37
30
Ou seja, dos R$ 82.000,00 (valor da dvida), foram pagos R$ 8.200,00 de

juros e amortizados R$ 1.800 da dvida. Assim, o saldo devedor igual a
82.000 1.800 = 80.200.
frmula abaixo:
ue
i0
21
An = A1 (1 + i ) n 1
og
Pr
a?
A2 = A1 (1 + i ) 2 1
av
ia
Al
ic
A2 = 1.800 1,101
Fl
A2 = 1.980
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Ao efetuar o pagamento da 1 prestao (R$ 10.000,00) o saldo devedor foi

de R$ 80.200,00. Ao efetuar o pagamento da 2 prestao (tambm de R$
10.000,00) foram amortizados mais R$ 1980,00. Assim, o saldo devedor
igual a 80.200 1.980 = 78.220,00.
og
Letra C (questo anulada)
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
06. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) Uma dvida no valor de R$ 40.000,00

dever ser liquidada em 20 prestaes mensais, iguais e consecutivas,
vencendo a primeira um ms aps a data da contrao da dvida. Utilizou-se o
Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price), a uma taxa de juros
compostos de 2,5% ao ms, considerando o valor do Fator de Recuperao de
Capital (FRC) correspondente igual a 0,06415 (20 perodos). Pelo plano de
amortizao, o saldo devedor da dvida, imediatamente aps o pagamento da
2 prestao, apresenta um valor de
a) R$ 37.473,15
b) R$ 36.828,85
c) R$ 35.223,70
d) R$ 35.045,85
e) R$ 34.868,15
12

Resoluo
Temos nessa questo uma dvida no valor de R$ 40.000,00 para ser
quitado em 20 prestaes mensais iguais.
Calculemos o valor de cada prestao.
D
1
= D
ani
ani
21
P=
73
35
37
30
D = P a n i
og
ue
i0
= 40.000 0,06415 = 2.566,00
Vamos calcular agora o juro da primeira prestao.
Pr
a?
J1 = D i
Al
ic
= 40.000 0,025 = 1.000,00
37
30
Fl
av
ia
Como as prestaes so constantes e iguais a R$ 2.566,00 e o juro pago na

primeira prestao igual a R$ 1.000,00, ento a quota de amortizao da
primeira prestao igual a 2.566,00 1.000,00 = 1.566,00.
17
3
35
Vamos calcular a quota de amortizao da segunda prestao.
og
ue
i0
2

frmula abaixo:
Pr
a?
An = A1 (1 + i ) n 1
ic
e
Fl
av
ia
Al
A2 = A1 (1 + i ) 2 1
'
= 1.566 1,025 = 1.605,15
O saldo devedor aps o pagamento da segunda prestao ser

D A1 A2 = 40.000 1.566,00 1.605,15 = 36.828,85
Letra B
07. (ACE MDIC 2002 ESAF) Um financiamento no valor de US$
300.000,00 possui um perodo de carncia de pagamentos de dois anos,
seguido pela amortizao do financiamento em prestaes iguais e semestrais,
13

vencendo a primeira prestao seis meses aps o trmino da carncia. Calcule

esta prestao, desprezando os centavos de dlar e considerando que:
73
35
37
30
a taxa nominal de 12% ao ano,

o prazo total para o financiamento de oito anos, incluindo a carncia
os juros devidos durante a carncia no so pagos, mas se acumulam ao
saldo devedor do financiamento.
og
ue
i0
21
a) US$ 37,134.00
b) US$ 39,253.00
c) US$ 40,564.00
d) US$ 43,740.00
e) US$ 45,175.00
a?
Resoluo
Al
ic
Pr
As prestaes so semestrais. Tem-se uma carncia de 2 anos (4

semestres).
30
Fl
av
ia
A taxa nominal de 12% ao ano. Como as prestaes sero pagas

semestralmente, ento a taxa de 12% ao ano com capitalizao
semestral.
35
37
Logo, a taxa efetiva de 12% / 2 = 6% ao semestre.
ue
i0
2
17
3
Temos o seguinte desenho do enunciado.
Fl
av
ia
Al
9 10 11 12 13 14 15 16
ic
e
Pr
a?
og
300.000,00

frmula a seguir:
D = P a n i
(1)
14

Tem-se que
ani
(1 + i ) n 1
=
.
(1 + i ) n i
Para utilizar corretamente essa frmula a primeira prestao deve ser

paga exatamente uma data aps a realizao do emprstimo.
73
35
37
30
Em suma, no pode haver carncia. Carncia o perodo

compreendido entre a tomada do emprstimo e o pagamento da 1
parcela.
ue
i0
21
A dificuldade dessa questo est no fato de que h uma carncia de 4

semestres. A primeira prestao paga no 5 semestre.
a?
og
Lembre-se sempre: a primeira prestao deve ser paga exatamente

uma data aps a realizao do emprstimo.
Al
ic
Pr
Assim, devemos transportar o emprstimo de US$ 300.000,00 para o

4 semestre.
av
ia
Para avanar um valor para o futuro multiplicamos por (1 + i ) n .
37
30
Fl
Assim, devemos multiplicar 300.000,00 por (1 + 0, 06)4
17
3
35
Dessa
forma,
US$
300.000,00
na
data
0
equivale
a
4
300.000 1, 06 = 378.743,10 no 4 semestre. O desenho da questo ficar
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
assim:
Podemos, agora, aplicar a frmula do Sistema Francs.
D = P a n i
378.743,10 = P a12 6%
15
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30

37
30
Fl
378.743,10
= 45.175,35
8,383844
35
P=
av
ia
378.743,10 = P 8,383844
ue
i0
2
17
3
Letra E
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
08. (Auditor do Tesouro Municipal Pref. do Recife 2003 ESAF) Um

financiamento no valor de R$ 100.000,00 obtido a uma taxa nominal de 12%
ao ano para ser amortizado em oito prestaes semestrais iguais, vencendo a
primeira prestao seis meses aps o fim de um perodo de carncia de dois
anos de durao, no qual os juros devidos no so pagos, mas se acumulam
ao saldo devedor. Calcule a prestao semestral do financiamento,
desprezando os centavos.
a) R$ 20.330,00
b) R$ 18.093,00
c) R$ 16.104,00
d) R$ 15.431,00
e) R$ 14.000,00
Resoluo
As prestaes so semestrais. Tem-se uma carncia de 2 anos (4 semestres).
16

A taxa nominal de 12% ao ano. Como as prestaes sero pagas

semestralmente, ento a taxa de 12% ao ano com capitalizao semestral.
Logo, a taxa efetiva de 12% / 2 = 6% ao semestre.
og
ue
i0
21
73
35
37
30
Temos o seguinte desenho do enunciado.
Al
ic
Pr
a?

frmula a seguir:
av
ia
D = P a n i
37
30
Fl
ani
ue
i0
2
17
3
35
Tem-se que
(1 + i ) n 1
=
.
(1 + i ) n i
Pr
a?
og
Para utilizar corretamente essa frmula a primeira prestao deve ser paga
exatamente uma data aps a realizao do emprstimo.
Al
ic
e
A dificuldade dessa questo est no fato de que h uma carncia de 4

semestres. A primeira prestao paga no 5 semestre.
Fl
av
ia
Assim, devemos transportar o emprstimo de R$ 100.000,00 para o 4

semestre.
Assim, devemos multiplicar 100.000,00 por (1 + 0, 06)4
Assim, R$ 100.000,00 na data 0 equivale a 100.000 1, 064 = 126.247, 70 no 4
semestre. O desenho da questo ficar assim:
17
73
35
37
30

Podemos, agora, aplicar a frmula do Sistema Francs.
ue
i0
21
D = P a n i
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
126.247, 70 = P a8 6%
126.247, 70 = P 6, 209794
P=
126.247, 70
= 20.330, 42
6, 209794
Letra A
09. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Um indivduo adquiriu uma moto, no valor de R$

19.804,84 a ser pago em 36 prestaes pelo Sistema Price de Amortizao. Ao
final do 12 ms ele ainda deve R$ 14.696,13. Sabendo-se que a taxa de juros
18

do emprstimo de 2% ao ms e que a prestao tem o valor de R$ 777,00, o

saldo devedor, aps o pagamento da prxima prestao, ser de:
a) R$ 14.000,00.
b) R$ 14.147,53.
c) R$ 14.198,84.
d) R$ 14.213,05.
e) R$ 14.322,01.
73
35
37
30
Resoluo
ue
i0
($ 14.696,13 = 0,02 14.696,13 = 293,92
og
2%
21
A prxima prestao composta pelo juro e pela quota de amortizao. O juro

pago na prxima prestao igual a:
Pr
a?
Como a parcela constante e igual a R$ 777,00, ento a quota de amortizao

igual a:
Al
ic
= 777,00 293,92 = 483,08
30
Fl
av
ia
O saldo devedor ao final do 12 ms era de R$ 14.696,13 e com o pagamento

da prxima prestao foram amortizados R$ 483,08. Assim, o saldo devedor
aps este pagamento ser de:
35
37
*+ = 14.696,13 483,08 = 14.213,05
ue
i0
2
17
3
Letra D
Pr
a?
og
10. (AFRE-SC 2010/FEPESE) Um emprstimo de $ 100.000,00 ser pago em

12 prestaes mensais iguais e sucessivas pela tabela price a juros de 1% ao
ms. Calcule o saldo devedor do emprstimo no 6 ms e assinale a
alternativa que indica a resposta correta.
Fl
av
ia
Al
ic
e
a) $ 51.492,10
b) $ 58.492,10
c) $ 62.492,52
d) $ 66.492,10
e) $ 68.234,52
Resoluo
O primeiro passo calcular o valor da prestao P.

=
(1 + ) 1
(1 + )
19

1,01 ' 1
1,01 ' 0,01
100.000 =
Infelizmente a FEPESE no forneceu as tabelas financeiras.
0,12682503
1,12682503 0,01
100.000 =
11,25507746
73
35
37
30
100.000 =
= 8.884,88
ue
i0
21
Para saber o saldo devedor no 6 ms, basta calcular o valor na data 6

de todas as parcelas que ainda faltam ser pagas.
a?
Pr
(1 + )- 1
=
(1 + )-
og
Precisamos pagar ainda 6 prestaes (pois so 12 prestaes). Logo,
Al
ic
av
ia
= 8.884,88
30
1,06152015 1
1,06152015 0,01
37
Fl
1,01- 1
= 8.884,88
1,01- 0,01
1,06152015 1
= 51.492,11
1,06152015 0,01
35
= 8.884,88
ue
i0
2
17
3
og
Letra A
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
11. (Esp-Adm-Or-Fin-Pb Pref. de So Paulo 2010/FCC) Uma dvida no valor

de R$ 80.000,00 dever ser liquidada em 35 prestaes mensais iguais e
consecutivas, vencendo a primeira prestao um ms aps a data da contrao
da dvida. Sabe-se que foi adotado o sistema de amortizao francs (tabela
PRICE), a uma taxa de juros compostos de 2% ao ms, considerando o valor
de 0,0400 para o Fator de Recuperao de Capital (FRC) correspondente. A
soma dos respectivos valores das amortizaes includos nos valores da
primeira prestao e da segunda prestao igual a
a) R$ 3.168,00.
b) R$ 3.232,00.
c) R$ 3.264,00.
d) R$ 3.368,00.
e) R$ 3.374,00.
Resoluo
20

No sistema de amortizao francs, temos a seguinte relao entre o valor da

dvida e as prestaes.
=
73
35
37
30
o chamado Fator de Recuperao de Capital.
O nmero
i0
21
og
ue
= 80.000 0,04
= 3.200,00
Pr
a?
O juro pago na primeira prestao dado por:
= 80.000 0,02 = 1.600
Al
ic
= 3.200 1.600 = 1.600
Fl
30
av
ia
Portanto, a quota de amortizao da primeira prestao igual a
17
3
35
37

frmula abaixo:
ue
i0
2
(1 + )
og
Pr
a?
'
(1 + )'.
= 1.600 1,02
Al
ic
e
'
= 1.632
Fl
av
ia
'
A soma dos respectivos valores das amortizaes includos nos valores da

+
'
= 1.600 + 1.632 = 3.232
Letra B
21

1.3
Sistema de Amortizao Constante (SAC)
Cada prestao composta de duas partes: a quota de amortizao e os juros.

Em suma, as prestaes relativas ao pagamento de um emprstimo so
formadas por duas parcelas:
73
35
37
30
- as quotas de amortizaes, que correspondem devoluo do capital

emprestado.
21
- os juros, que correspondem remunerao do capital emprestado.
og
ue
i0
P=A+J
Onde P a prestao, A a quota de amortizao e J o juro.
Al
ic
Pr
a?
Como o prprio nome j indica, as quotas de amortizao do SAC so

constantes. Logo, as prestaes no sero constantes.
37
30
Fl
av
ia
bvio que medida que vamos pagando as prestaes, cada vez mais
amortizamos a dvida, de modo que os juros pagos em cada prestao vo
diminuindo.
ue
i0
2
17
3
35
O juro pago em cada prestao calculado incidindo a taxa de juros sobre o

saldo devedor do perodo anterior.
og
Vejamos um simples exemplo para entender o funcionamento do SAC.
ic
e
Pr
a?
Exemplo: Construa o plano de amortizao de um emprstimo de R$

96.000,00 que deve ser pago em 6 prestaes trimestrais pelo SAC,
taxa de 9% ao trimestre.
Fl
av
ia
Al
Construir o plano de amortizao dizer quanto ser a prestao em cada

perodo, discriminando em cada perodo a quota de amortizao, o juro pago e
qual o saldo devedor aps o pagamento.
O SAC caracteriza-se por obrigar a quota de amortizao ser constante em
cada prestao. Dessa forma, se o emprstimo de R$ 96.000,00 ser quitado
em seis prestaes, de modo que em cada prestao o valor de amortizao
seja o mesmo, devemos dividir R$ 96.000,00 por 6 para saber quanto ser
amortizado em cada prestao.
Chamando de
a quota de amortizao:
22

A=
96.000
= 16.000
6
Chamando o valor da dvida de D, ento A =
D
n
73
35
37
30
Ou seja, em cada prestao foram amortizados R$ 16.000,00 da dvida. Assim

para calcular o valor da prestao, devemos saber quanto ser o juro devido
ao saldo devedor do perodo anterior.
21
Vejamos passo a passo:
og
ue
i0
A primeira prestao ser paga ao fim do primeiro trimestre. Assim,

como a taxa de juros de 9% ao trimestre, ento na primeira
a?
prestao sero pagos 0, 09 96.000 = 8.640 referentes aos juros.
Al
ic
Pr
Dessa forma, a primeira prestao ser a quota de amortizao R$

16.000,00 mais o juro relativo ao saldo devedor R$ 8.640,00.
Fl
av
ia
P1 = 16.000 + 8.640 = 24.640, 00
37
30
E qual o novo saldo devedor?
17
3
35
Para calcular o saldo devedor devemos efetuar a seguinte diferena:
ue
i0
2
(Saldo devedor anterior) (quota de amortizao).
Pr
a?
og
Assim, como antes o saldo devedor era de R$ 96.000,00 e foram

amortizados
R$ 16.000,00 da dvida, ento o novo saldo devedor de R$ 80.000,00.
ic
e
Observe que juros no amortizam dvida.
Fl
av
ia
Al
Eis o incio da planilha para esse emprstimo.

Trimestre
Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
Capital
total
amortizado
96.000,00
80.000,00
16.000,00
8.640,00 24.640,00
16.000,00
23

Vejamos a segunda prestao: o saldo devedor de R$ 80.000,00 e como a

taxa de juros de 9% ao trimestre, ento o juro pago no prximo trimestre
ser igual a 0, 09 80.000 = 7.200 . Como a quota de amortizao igual a R$
16.000,00, ento a prestao ser igual a R$ 16.000,00 + R$ 7.200,00 = R$
23.200,00.
73
35
37
30
Como o saldo devedor era de R$ 80.000,00 e foram amortizados R$

16.000,00, ento o novo saldo devedor igual a R$ 80.000,00 R$ 16.000,00
= R$ 64.000,00.
Trimestre
Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
96.000,00
80.000,00
16.000,00
8.640,00
64.000,00
16.000,00
7.200,00
Capital
total
amortizado
og
ue
i0
21
Prestao
24.640,00
16.000,00
23.200,00
32.000,00
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
35
37
30
Terceira prestao: O saldo devedor de R$ 64.000,00. Como a taxa de juros

de 9% ao trimestre, ento no prximo trimestre sero pagos
17
3
0, 09 64.000 = 5.760 referentes aos juros. Como no SAC a quota de
Pr
a?
og
ue
i0
2
amortizao
constante,
a
dvida
de
R$ 64.000,00 diminuir R$ 16.000,00. O novo saldo devedor de R$
48.000,00. A prestao ser igual a R$ 16.000,00 (quota de amortizao) +
R$ 5.760,00 (juro do perodo).
ic
e
A planilha ficar assim:

Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
Capital
total
amortizado
96.000,00
80.000,00
16.000,00
8.640,00
24.640,00
16.000,00
64.000,00
16.000,00
7.200,00
23.200,00
32.000,00
48.000,00
16.000,00
5.760,00
21.760,00
48.000,00
Fl
av
ia
Al
Trimestre
24

Quarta prestao: O saldo devedor de R$ 48.000,00. Como a taxa de juros


amortizao constante, a dvida de R$ 48.000,00 diminuir R$ 16.000,00. O
novo saldo devedor de R$ 32.000,00. A prestao ser igual a R$ 16.000,00
(quota de amortizao) + R$ 4.320,00 (juro do perodo).
73
35
37
30

Trimestre
Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
96.000,00
80.000,00
16.000,00
8.640,00
64.000,00
16.000,00
48.000,00
16.000,00
5.760,00
32.000,00
16.000,00
Capital
total
amortizado
-
24.640,00
16.000,00
7.200,00
23.200,00
32.000,00
21.760,00
48.000,00
20.320,00
64.000,00
av
ia
Pr
a?
og
Al
ic
ue
i0
21
Prestao
35
37
30
Fl
4.320,00
ue
i0
2
17
3
Quinta prestao: O saldo devedor de R$ 32.000,00. Como a taxa de juros

ic
e
Pr
a?
og
amortizao
constante,
a
dvida
de
R$ 32.000,00 diminuir R$ 16.000,00. O novo saldo devedor de R$
16.000,00. A prestao ser igual a R$ 16.000,00 (quota de amortizao) +
R$ 2.880,00 (juro do perodo).
Fl
av
ia
Al

Trimestre
Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
Capital
total
amortizado
96.000,00
80.000,00
16.000,00
8.640,00
24.640,00
16.000,00
64.000,00
16.000,00
7.200,00
23.200,00
32.000,00
25

48.000,00
16.000,00
5.760,00
21.760,00
48.000,00
32.000,00
16.000,00
4.320,00
20.320,00
64.000,00
16.000,00
16.000,00
2.880,00
18.880,00
80.000,00
73
35
37
30
Sexta prestao: O saldo devedor de R$ 16.000,00. Como a taxa de juros

og
ue
i0
21
amortizao constante, a dvida de R$ 16.000,00 diminuir R$ 16.000,00. O

saldo devedor R$ 0,00. A prestao ser igual a R$ 16.000,00 (quota de
amortizao) + R$ 1.440,00 (juro do perodo).
Prestao
Capital
total
amortizado
16.000,00
8.640,00
24.640,00
16.000,00
16.000,00
35
7.200,00
23.200,00
32.000,00
48.000,00
16.000,00
5.760,00
21.760,00
48.000,00
32.000,00
16.000,00
4.320,00
20.320,00
64.000,00
Amortizao
96.000,00
80.000,00
64.000,00
16.000,00
16.000,00
2.880,00
18.880,00
80.000,00
16.000,00
1.440,00
17.440,00
96.000,00
Juros
Pr
Saldo
Devedor
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Trimestre
a?
Vejamos alguns fatos interessantes na planilha do SAC.

J havia comentado que as prestaes so decrescentes (isso porque os juros
pagos nas prestaes vo diminuindo).
Observe que a prestao foi diminuindo. E o valor subtrado de uma parcela
par outra foi um valor constante. A cada perodo a prestao diminuiu R$
1.440,00. O mesmo aconteceu com o juro de cada perodo.
26

Dessa forma, os juros pagos em cada perodo formam uma Progresso

Aritmtica de razo 1.440 . Assim, se o emprstimo fosse quitado em 200
prestaes no precisaramos construir a planilha passo a passo como o
fizemos aqui. Basta utilizar os conceitos de Progresso Aritmtica.
Os passos que seguiremos sero os seguintes:
73
35
37
30
i) Calcular a quota de amortizao. Para isso, basta dividir o valor

da dvida original pelo nmero de prestaes. Assim, A =
21
96.000
= 16.000 .
6
i0
nosso exemplo, A =
D
. No
n
og
ue
ii) Calculamos o juro da primeira prestao. Basta multiplicar a taxa

pelo valor original da dvida. Assim, J1 = i D . No nosso exemplo,
a?
J1 = 0, 09 96.000 = 8.640 .
av
ia
Al
ic
Pr
iii)
Calculamos o valor da primeira prestao. Basta somar a
quota de amortizao com o juro referente ao primeiro perodo.
P1 = A + J1 .
Assim,
No
nosso
exemplo,
temos
P1 = 16.000 + 8.640 = 24.640 .
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
iv)
Teremos duas progresses aritmticas decrescentes. Uma
formada pela sequncia de juros e a outra formada pela
sequncia de prestaes. Os primeiros termos das progresses j
foram calculados nos passos ii e iii. Precisamos calcular a razo.
Para calcular a razo, devemos multiplicar a taxa de juros pela
quota de amortizao. Lembre-se que a razo negativa, pois a
progresso aritmtica decrescente. Assim, r = i A . No nosso
exemplo, r = 0, 09 16.000 = 1.440 .
ic
e
Observao: o valor do juro pago na ltima prestao igual ao
Al
mdulo da razo das progresses. No caso, o mdulo de 1.440 igual
Fl
av
ia
a 1.440 , que justamente o juro pago na ltima prestao.

v) O saldo devedor aps o pagamento da prestao no perodo n
igual a S n = D n A . Por exemplo, o saldo devedor aps o
pagamento da quarta prestao ser igual a S 4 = D 4 A .
No nosso exemplo, o saldo devedor aps o pagamento da terceira
prestao ser
S3 = D 3 A = 96.000 3 16.000 = 48.000
27

importantssimo observar o seguinte fato: se fizermos uma

comparao entre os dois sistemas de amortizao estudados
Sistema Francs (Price) e SAC a primeira prestao ser maior no
SAC (mantendo a mesma taxa e o mesmo nmero de prestaes).
73
35
37
30
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
12. (Economista BNDES 2009/CESGRANRIO) Um investidor est decidindo

como vai repagar um financiamento que obteve. Poder escolher o Sistema
Price ou o Sistema de Amortizao Constante (SAC), ambos com o mesmo
nmero de prestaes, o mesmo prazo total e a mesma taxa de juros.
Comparando os dois, o investidor observa que
(A) o valor presente lquido do SAC menor do que o do Price.
(B) a prestao, pelo SAC, constante ao longo do tempo.
(C) a prestao, pelo Price, declinante ao longo do tempo.
(D) a primeira prestao do SAC maior do que a do Price.
(E) as prestaes do SAC so sempre maiores que as do Price.
30
Fl
Resoluo
35
37
Vamos analisar cada um dos itens de per si.
og
ue
i0
2
17
3
A alternativa A fala em valor presente lquido. Valor presente lquido quando

voc transporta todas as prestaes para a data 0 e calcula o somatrio. No
h como dizer qual deles maior e qual deles menor. Cada caso um caso.
A alternativa B falsa. As prestaes, pelo SAC, so decrescentes.
ic
e
Pr
a?
A alternativa C falsa. Pelo Price, as prestaes so constantes (Sistema

Francs).
Fl
av
ia
Al
A alternativa D verdadeira. A primeira prestao sempre maior no SAC

(mantendo a mesma taxa de juros e prazo).
A alternativa E falsa. J que as prestaes do SAC so decrescentes,
possvel que elas em algum momento sejam menores que a do sistema
francs.
Letra D
13. (Casa da Moeda do Brasil 2009/CESGRANRIO) Uma pessoa deve pagar
um financiamento de R$ 1.000,00 em dez prestaes calculadas pelo Sistema
de Amortizao Constante (SAC), com a primeira prestao sendo devida um
28

ms aps o financiamento. A taxa de juros compostos usada de 1% a.m. O

valor, em reais, da primeira prestao de
(A) 90,00.
(B) 100,00.
(C) 110,00.
(D) 120,00.
(E) 125,00.
73
35
37
30
Resoluo
og
ue
1.000
= 100,00
10
i0
21
No SAC, a quota de amortizao constante. Assim, um financiamento de R$

1.000,00 em 10 prestaes tem a seguinte quota de amortizao:
Pr
a?
No pagamento da primeira parcela, a pessoa deve pagar 1% de juros.
1
1.000 = 10 /
100
Al
ic
1.000 =
av
ia
= 1%
Fl
Assim, a primeira parcela ser igual a R$ 100,00 + R$ 10,00 = R$ 110,00.
37
30
Letra C
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
14. (SEFAZ-RJ 2008/FGV) Um empresrio deseja comprar um equipamento

cujo valor de R$ 50.000,00, utilizando o Sistema de Amortizao Constante SAC. O banco financia esse equipamento em 100 meses, a uma taxa de 2% ao
ms, juros compostos. Assim, a primeira prestao a ser paga ser de:
a) R$ 5.000,00.
b) R$ 1.000,00.
c) R$ 1.666,00.
d) R$ 500,00.
e) R$ 1.500,00.
Fl
av
ia
Resoluo
As prestaes so formadas por duas parcelas:

i) As quotas de amortizaes (a quota de amortizao constante no SAC).
ii) Os juros.
Ou seja,
/ 01 2 = 3421
52/1 6 2 + 4/20
29

Para calcular a quota de amortizao no SAC, basta dividir o valor da dvida

pelo nmero de prestaes. Assim:
=
50.000
= 500 /
100
O juro pago na primeira prestao corresponde a 2% da dvida.

50.000 =
2
50.000 = 1.000
100
73
35
37
30
= 2%
= 500 + 1.000 = 1.500
i0
ue
21
Dessa forma,
og
Letra E
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
15. (Auditor da Receita Estadual - Amap 2010/FGV) Carlos comprou em

janeiro de 2010 uma casa por R$180.000,00, com um financiamento sem
entrada no sistema de amortizao constante (SAC) a ser pago em 10 anos
com prestaes mensais e taxa de juros de 1% ao ms no regime de juros
compostos. O contrato determina que a primeira prestao deva ser paga em
fevereiro deste ano e as outras em cada um dos meses seguintes. Ento, o
valor da prestao que Carlos dever pagar no ms de junho de 2010 de:
a) R$ 3.020,00
b) R$ 3.160,00
c) R$ 3.240,00
d) R$ 3.300,00
e) R$ 3.450,00
og
Resoluo
Pr
a?
Calculemos o valor da quota de amortizao.
180.000
= 1.500
120
Al
ic
e
Fl
av
ia
O juro pago na primeira prestao corresponde a 1% da dvida.

= 1%
180.000 =
1
180.000 = 1.800
100
Desta forma, a primeira prestao de:

=
= 1.500 + 1.800 = 3.300 /
Como a primeira prestao paga em fevereiro de 2010, a prestao referente

a junho de 2010 a quinta.
30

Lembremos que as prestaes no SAC formam uma progresso aritmtica

decrescente de razo .
/=
1
1.500 = 15 /
100
0.
+4/
= 3.300 + 4 (15) = 3.240 /
0.
21
73
35
37
30
Queremos calcular a quinta prestao. Utilizemos a frmula do termo geral de

uma Progresso Aritmtica.
ue
i0
Letra C
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
16. (Esp-Adm-Or-Fin-Pb Pref. de So Paulo 2010/FCC) Um emprstimo no

valor de R$ 150.000,00 foi contratado para ser pago em 60 prestaes
mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao um ms aps a data
da realizao do emprstimo. Utilizou-se o sistema de amortizao constante
(SAC) a uma taxa de juros de 2,5% ao ms. O valor da primeira prestao
supera o valor da penltima prestao em
(A) R$ 3.625,00.
(B) R$ 3.687,50.
(C) R$ 3.750,00.
(D) R$ 3.812,50.
(E) R$ 3.875,00.
ue
i0
2
Resoluo
Queremos calcular a diferena
89 .
og
ic
e
Pr
a?
O primeiro passo calcular a quota de amortizao.

=
150.000
= 2.500
60
Fl
av
ia
Al
As prestaes no SAC formam uma progresso aritmtica de razo / = . A

razo negativa porque as prestaes so decrescentes.
/ = 0,025 2500 = 62,5
So 60 prestaes. Queremos calcular a 59 prestao.

J que se trata de uma progresso aritmtica, a relao entre a 59 prestao
e a 1 prestao a seguinte.
89
=
89
+ 58 /
= 58 /
31

89
= 58 (62,5)
89
= 3.625
Que justamente o que queramos calcular.

Letra A
ue
i0
21
73
35
37
30
17. (CEF 2004 FCC) Uma dvida no valor de RS 3.600,00 foi amortizada em 8
parcelas mensais, com taxa de 4% ao ms pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC) e a primeira prestao foi paga ao completar 30 dias da data
do emprstimo. O saldo devedor, logo aps o pagamento da quarta prestao,
era de
Al
ic
Pr
a?
og
a) R$ 2.260,00
b) R$ 1.350,00
c) R$ 1.500,00
d) R$ 1.750,00
e) R$ 1.800,00
av
ia
Resoluo
37
30
Fl
O primeiro passo calcular a quota de amortizao. Basta dividir a

dvida pelo nmero de prestaes. No caso, a quota de amortizao
35
D 3.600
=
= 450 . O saldo devedor, logo aps o pagamento da quarta
n
8
prestao S 4 = D 4 A S 4 = 3.600 4 450 = 1.800 .
og
ue
i0
2
17
3
ser A =
Letra E
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
18. (CEF 2004 FCC) Um emprstimo de R$ 50 000,00 deve ser devolvido em

20 prestaes mensais, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC), Se a
taxa de juros cobrada de 2% ao ms, o valor da dcima prestao dever
ser
a) R$ 2 950,00
b) R$ 3 000,00
c) R$ 3 050,00
d) R$ 3 100,00
e) R$ 3 150,00
Resoluo
i)
O primeiro passo calcular a quota de amortizao. Devemos dividir o

valor da dvida pelo nmero de prestaes mensais.
32

A=
D 50.000
=
= 2.500
n
20
Calcular o juro da primeira prestao. Basta multiplicar a taxa pelo valor

original da dvida. Assim, J1 = i D J1 = 0, 02 50.000 = 1.000 .
iii)
Calculamos o valor da primeira prestao. Basta somar a quota de

amortizao com o juro referente ao primeiro perodo. Assim,
73
35
37
30
ii)
21
P1 = A + J1 P1 = 2.500 + 1.000 P1 = 3.500 .
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
iv)
formada pela sequncia de juros e a outra formada pela sequncia de
prestaes. Os primeiros termos das progresses j foram calculados
nos passos ii e iii. Precisamos calcular a razo. Para calcular a razo,
devemos multiplicar a taxa de juros pela quota de amortizao.
Lembre-se que a razo negativa, pois a progresso aritmtica
av
ia
decrescente. Assim, r = i A . No nosso exemplo, r = 0, 02 2.500 = 50 .
35
37
30
Fl
Vamos calcular a dcima prestao. A sequncia de prestaes uma

progresso aritmtica de razo r = 50 e primeiro termo igual a R$
3.500,00.
ue
i0
2
17
3
Assim, P10 = P1 + 9 r P10 = 3.500 + 9 ( 50) = 3.500 450 = 3.050
og
Letra C
Al
ic
e
Pr
a?
19. (CEF 2008 CESGRANRIO) Um emprstimo de R$ 200,00 ser pago em 4

prestaes mensais, sendo a primeira delas paga 30 dias aps o emprstimo,
com juros de 10% ao ms, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC). O
valor, em reais, da terceira prestao ser
Fl
av
ia
a) 50,00
b) 55,00
c) 60,00
d) 65,00
e) 70,00
Resoluo
Seguiremos os mesmos passos descritos anteriormente.
33

O primeiro passo calcular a quota de amortizao. Devemos dividir o

valor da dvida pelo nmero de prestaes mensais.
200
= =
= 50
7
4
ii)
Calcular o juro da primeira prestao. Basta multiplicar a taxa pelo valor

original da dvida. Assim, = = 0,10 200 = 20.
iii)

= +
= 50 + 20 = 70.
iv)

formada pela sequncia de juros e a outra formada pela
sequncia de prestaes. Os primeiros termos das progresses j
foram calculados nos passos ii e iii. Precisamos calcular a razo.
Para calcular a razo, devemos multiplicar a taxa de juros pela
quota de amortizao. Lembre-se que a razo negativa, pois a
progresso aritmtica decrescente. Assim, / = . Dessa
forma, , / = 0,10 50 = 5.
Vamos calcular a terceira prestao. A sequncia de prestaes
uma progresso aritmtica de razo / = 5 e primeiro termo igual
a R$ 70,00.
av
ia
+2/
= 70 + 2 (5) = 60.
ue
i0
2
Letra C
17
3
Assim,
35
37
30
Fl
v)
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
i)
Al
ic
e
Pr
a?
og
20. (AFTE-RO 2010 FCC) A dvida referente aquisio de um imvel dever

ser liquidada pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC) por meio de 48
prestaes mensais, a uma taxa de 2% ao ms, vencendo a primeira
prestao um ms aps a data de aquisio. Se o valor da ltima prestao
de R$ 2.550,00, tem-se que o valor da 26 prestao igual a
Fl
av
ia
a) R$ 3.700,00
b) R$ 3.650,00
c) R$ 3.600,00
d) R$ 3.550,00
e) R$ 3.500,00
Resoluo
Vimos anteriormente que o valor do juro pago na ltima prestao
igual ao mdulo da razo das progresses. Ou seja, o juro pago na
ltima prestao igual a <$ = <$ = 0,02 .
34

Sabemos que as prestaes so iguais aos juros correspondentes do perodo

mais a quota de amortizao. Assim, a ltima prestao igual a
= 2.550,00
<$
+ 0,02
= 2.550,00
73
35
37
30
1,02
= 2.550,00
2.550
= 2.500
1,02
= 0,02 2.500 = 50.
i0
E a razo da progresso dada por / =
21
<$
22 /
a?
'-
og
ue
Temos a 48 prestao e estamos querendo calcular a 26 prestao.
Pr
Isso porque 26 48 = - 22.

= 2.550 22 (50)
'-
= 2.550 22 (50)
= 3.650,00
Sistema de Amortizao Misto (SAM)
ue
i0
2
1.4
Letra B
17
3
35
37
30
'-
Fl
av
ia
Al
ic
'-
Pr
a?
og
A prestao do Sistema de Amortizao Misto (SAM) obtida pela mdia

aritmtica entre as prestaes do Sistema de Amortizao Constante
(SAC) e do Sistema Francs (Tabela Price).
Al
ic
e
1.4.1 Exerccio Resolvido
Fl
av
ia
21. (Agente Fiscal de Rendas/FCC/2006) Um plano de pagamentos referente

aquisio de um imvel foi elaborado com base no sistema de amortizao
misto (SAM) e corresponde a um emprstimo no valor de R$ 120.000,00 a
uma taxa de 2% ao ms, a ser liquidado em 60 prestaes mensais, vencendo
a primeira um ms aps a data do emprstimo.
35
73
35
37
30

21
O valor da 30 (trigsima) prestao igual a
Pr
a?
og
ue
i0
a) R$ 3.320,00
b) R$ 3.360,00
c) R$ 3.480,00
d) R$ 4.140,00
e) R$ 4.280,00
Al
ic
Resoluo
Fl
av
ia
Trabalharemos separadamente com os dois sistemas SAC e Price.
37
30
i) Sistema Francs (Price)
17
3
35
A principal caracterstica do Sistema Price que as prestaes so constantes.
ue
i0
2
Vamos calcular o valor de cada prestao.
og
Pr
a?
= 120.000
= 120.000 0,029 = 3.480
-%'%
Fl
av
ia
Al
ic
e
ii) Sistema de Amortizao Constante (SAC)

Seguiremos os mesmos passos descritos anteriormente.
i)
O primeiro passo calcular a quota de amortizao. Devemos dividir

o valor da dvida pelo nmero de prestaes mensais.
=
120.000
= 2.000
60
36

Calcular o juro da primeira prestao. Basta multiplicar a taxa pelo

valor original da dvida. Assim, = = 0,02 120.000 = 2.400.
iii)

= + = 2000 + 2.400 = 4.400.
iv)
Vamos calcular a razo da progresso aritmtica (formada

pelas prestaes do SAC). Sabemos que / = . Dessa forma,
/ = 0,02 2000 = 40.
i0
Vamos calcular a trigsima prestao. A sequncia de prestaes

uma progresso aritmtica de razo / = 40 e primeiro termo
igual a R$ 4.400,00.
=
+ 29 /
;%
= 4.400 + 29 (40) = 3.240.
Pr
;%
Assim,
a?
og
ue
v)
21
73
35
37
30
ii)
av
ia
Al
ic
Sistema de Amortizao Misto a parcela de um perodo qualquer a mdia

aritmtica entre a parcela do SAC e a parcela do Sistema Francs.
Pr
a?
Letra B
Sistema Americano de Amortizao
Al
ic
e
1.5
3.480 + 3.240
= 3.360
2
og
ue
i0
2
Parcela pelo Sistema Misto
17
3
35
37
30
Fl
Parcela pelo Sistema Price: R$ 3.480,00

Parcela pelo Sistema SAC : R$ 3.240,00
Fl
av
ia
O Sistema de Amortizao Americano uma forma de pagamento de

emprstimos que se caracteriza pelo pagamento apenas dos juros da dvida,
deixando o valor da dvida constante, que pode ser paga em apenas um
nico pagamento.
Exemplo: Construa a planilha de um emprstimo no valor de R$ 100.000,00
deve ser quitado pelo Sistema Americano de Amortizao, taxa de juros de
10% ao ms. Considere uma carncia de 3 meses e que os juros so pagos
durante o perodo de carncia.
Resoluo
37

O juro pago em cada perodo da carncia de 10% ao ms. Logo, o juro pago
em cada perodo igual a:
100.000 =
10
100.000 = 10.000
100
Amortizao
Juros
Prestao
0
1
2
3
0
0
0
100.000
0
10.000
10.000
10.000
0
10.000
10.000
110.000
Saldo
Devedor
100.000
100.000
100.000
0
ue
i0
21
Ms
73
35
37
30
= 10%
a?
og
Al
ic
Pr
22. (AFRM Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Com relao aos diversos
sistemas de amortizao, analise as afirmativas a seguir:
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
I. No Sistema Francs de Amortizao as prestaes so constantes, com

amortizao crescente.
II. No Sistema de Amortizao Constante, a segunda prestao anual, para um
emprstimo de R$ 80.000, a ser amortizado em 5 anos, com uma taxa de
juros de 20% ao ano, de R$ 28.800,00.
III. O Sistema Americano de Amortizao se caracteriza por ser um sistema de
pagamentos em que so pagos somente os juros devidos, com o principal da
dvida mantendo-se constante.
og
Assinale
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
a) se somente as afirmativas I e II estiverem corretas.

b) se somente as afirmativas I e III estiverem corretas.
c) se somente a afirmativa III estiver correta.
d) se somente as afirmativas II e III estiverem corretas.
e) se todas as afirmativas estiverem corretas.
Resoluo
I. Verdadeiro. Esse sistema admite prestaes constantes e peridicas ao
longo de todo o perodo de amortizao.
II. A quota de amortizao de R$ 80.000,00/5 = R$ 16.000,00.
Trimestre
Saldo
Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
38

80.000,00
64.000,00
16.000,00
0,2 x 80.000
= 16.000,00
32.000,00
48.000,00
16.000,00
0,2 x 64.000
= 12.800,00
28.800,00
73
35
37
30
Portanto, a proposio II verdadeira.
a?
og
ue
i0
21
III. Verdadeiro. O Sistema de Amortizao Americano uma forma de

pagamento de emprstimos que se caracteriza pelo pagamento apenas
dos juros da dvida, deixando o valor da dvida constante, que pode ser paga
em apenas um nico pagamento.
Pr
Letra E
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
23. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Com relao aos diferentes sistemas de

amortizao, analise as afirmativas a seguir:
I. Segundo o Sistema de Amortizao Constante, para um emprstimo de R$
50.000,00, a ser amortizado em 25 vezes a uma taxa de juros de 5% ao ms,
o valor acumulado das trs primeiras prestaes de R$ 12.700,00.
II. No Sistema Francs de Amortizao as prestaes so crescentes, com
juros decrescentes.
III. No Sistema Americano de Amortizao, para um emprstimo de R$
Pr
a?
Assinale:
Fl
av
ia
Al
ic
e

Resoluo
Analisemos cada uma das alternativas de per si.
I. Falso
A quota de amortizao dada por:
39

50.000
= 2.000
25
O juro pago na primeira prestao igual a 5% de 50.000.

= 5%
50.000 =
5
50.000 = 2.500
100
73
35
37
30
Portanto, a primeira prestao igual a:

= 2.000 + 2.500 = 4.500
ue
i0
21
As prestaes formam uma progresso aritmtica decrescente de razo

/= .
og
/ = 0,05 2.000 = 100
100 = 4.500 100 = 4.400

100 = 4.400 100 = 4.300
av
ia
'
Al
ic
'
Pr
a?
Desta forma:
Fl
O valor acumulado das trs primeiras prestaes igual a:

+
= 4.500 + 4.400 + 4.300 = 13.200
30
'
37
17
3
35
II. Falso
ue
i0
2
As prestaes no Sistema Francs so constantes.
og
III. Verdadeiro
Al
ic
e
Pr
a?
No Sistema Americano de Amortizao, apenas os juros so pagos durante o

perodo de carncia, de forma que a dvida liquidada de uma vez no ltimo
pagamento.
Fl
av
ia
Durante o perodo de carncia, a quota de amortizao 0, de forma que a

prestao composta apenas pelo juro do perodo. Em cada perodo, o juro
corresponde a 5% da dvida.
= 5%
50.000 =
5
50.000 = 2.500 /
100
0 =2/ = /2 2
O valor total pago pelas trs primeiras prestaes igual a:

> = 3 2.500 = 7.500 /
0.
Letra C
40

2
2.1
Anlise de Investimentos
Conceito
73
35
37
30
Utilizaremos os principais conceitos da Matemtica Financeira para abordar

alguns critrios de avaliao de investimentos. Aproveitaremos os modelos j
desenvolvidos para aplic-los tomada de deciso financeira em seus aspectos
quantitativos.
og
ue
i0
21
De um modo geral, a classificao dos investimentos a mais varivel

possvel. Deixaremos os aspectos qualitativos dos investimentos de lado e
focaremos nosso objetivo no aspecto quantitativo da avaliao de
investimentos.
Pr
a?
Consideraremos os fluxos de caixa de certas alternativas de investimentos

para compar-las entre si e formar uma escala de prioridades na consecuo
da mais lucrativa.
av
ia
Al
ic
Sob esse aspecto de avaliao, estudaremos dois critrios bsicos de anlise

de investimentos que so:
30
Fl
- Critrio do Valor Presente Lquido (VPL) ou Valor Atual.
35
37
- Critrio da Taxa Interna de Retorno.
ue
i0
2
17
3
Esses critrios levam em considerao a taxa mnima de atratividade (TMA).

taxa mnima que o investidor se prope a ganhar quando faz um investimento.
Pr
a?
og
No mtodo do Valor Presente Lquido (VPL), utilizaremos a Taxa

Mnima de Atratividade (TMA) para efetuar o transporte dos valores.
Fl
av
ia
Al
ic
e
A visualizao de um problema envolvendo receitas e despesas que ocorrem

em instantes diferentes do tempo bastante facilitada por uma representao
grfica simples chamada diagrama de fluxo de caixa.
Ou seja, quando desejamos analisar diferentes valores muitas vezes difcil
imaginar a sua distribuio nas datas disponveis, sem que para isso no
lancemos mo de um esquema financeiro que nos permita visualizar, ao
longo do tempo, todos aqueles recebimentos a serem auferidos (entradas de
recursos) e todos aqueles pagamentos a serem realizados (sada de recursos).
Representamos com setas para cima um recebimento (positivo) e setas para
baixo no caso de pagamentos (negativo).
41

2.2
Valor Presente Lquido (VPL)
O valor presente de um projeto o valor presente (data 0) de seu fluxo de

caixa, valor este obtido mediante o desconto do fluxo de caixa a uma taxa que
reflita o custo de oportunidade do capital investido. Lembrando que para
retroceder um valor para o presente dividimos por (1 + i ) n .
i0
21
73
35
37
30
Quanto maior o valor presente, melhor o projeto. Caso existam duas ou mais
formas de investimento, ser escolhida aquela que possuir o maior valor
presente lquido. No caso de haver apenas uma alternativa para o projeto, o
VPL de seu fluxo de caixa indicar se o projeto vivel, invivel ou indiferente.
og
ue
Nesse caso, caso VPL > 0, o projeto vivel.
a?
Se VPL < 0, ento o projeto invivel.
Pr
E se VPL = 0, ento o projeto indiferente.
Fl
Taxa Interna de Retorno (TIR)
37
30
2.3
av
ia
Al
ic
No mtodo do Valor Presente Lquido (VPL), utilizaremos a Taxa Mnima de

Atratividade (TMA) para efetuar o transporte dos valores.
17
3
35
a taxa de juros que anula o valor presente lquido do fluxo de caixa do

investimento. A TIR aquela que torna VPL = 0.
og
ue
i0
2
E j que o valor presente lquido zero, ento o fluxo de caixa ser 0 em

qualquer outra data. Assim, daremos preferncia em usar como data focal
aquela que estiver mais a direita do fluxo.
ic
e
Pr
a?
Podemos utilizar o mtodo da taxa interna de retorno em diversas situaes,

como por exemplo:
Fl
av
ia
Al
- Existe apenas uma alternativa de investimento e esta ser considerada vivel

se a taxa interna de retorno for maior que um valor aceitvel (taxa mnima de
atratividade), o qual representa o custo de oportunidade do capital. Ou seja,
se TIR > TMA, ento o projeto vivel. Se TIR = TMA, ento o projeto
indiferente. Se TIR < TMA, ento o projeto invivel.
42

2.4
Exerccios Resolvidos
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
24. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) O fluxo de caixa abaixo corresponde a um

projeto de investimento (com os valores em reais), em que se apurou uma
taxa interna de retorno igual a 20% ao ano.
17
3
ue
i0
2
og
N
a
ic
e
Resoluo
Pr
a?
a) R$ 13.824,00
b) R$ 12.960,00
c) R$ 12.096,00
d) R$ 11.232,00
e) R$ 10.368,00
35
O valor de X igual a
Fl
av
ia
Al
Por definio, a taxa interna de retorno aquela que torna o valor presente
lquido igual a 0. Se o valor presente lquido igual a 0, ento em qualquer
outra data o somatrio de entradas e sadas ser igual a 0.
Adotaremos como data focal a data 3 (a data focal a data em que todos os
valores sero transportados).
Assim, a equao de equivalncia de capitais ser:
(5? 13.500) 1,20; = ? 1,20' + 2? 1,20 + 3?
43

(5? 13.500) 1,728 = 6,84?

8,64? 23.328 = 6,84?
1,8? = 23.328
? = 12.960,00
Letra B
og
ue
i0
21
73
35
37
30
25. (BB Escriturrio FCC 2006) Considere o seguinte fluxo de caixa cuja taxa
interna de retorno igual a 10% ao ano:
Al
ic
Pr
a?
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
a) R$ 11 000,00
b) R$ 11 550,00
c) R$ 13 310,00
d) R$ 13 915,00
e) R$ 14 520,00
ue
i0
2
Resoluo
og
A taxa interna de retorno a taxa de juros que anula o valor presente

lquido do fluxo de caixa do investimento. A TIR aquela que torna VPL = 0.
Al
ic
e
Pr
a?

aquela que estiver mais a direita do fluxo.
Fl
av
ia

25.000 1,10; + 0 + @ 1,10 + 17.303 = 0
33.2750 + 1,10 @ + 17.303 = 0
33.275 + 1,10 @ + 17.303 = 0
1,10 @ = 15.972
@ = 14.520
44

Letra E
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
26. (Agente Fiscal de Rendas 2006 FCC) A representao grfica abaixo

corresponde ao fluxo de caixa de um projeto de investimento com a escala
horizontal em anos.
Al
ic
Pr
Se a taxa interna de retorno referente a este projeto igual a 10% ao ano e

(X+Y) = R$ 10.285,00, tem-se que X igual a
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
a) R$ 3.025,00
b) R$ 3.267,00
c) R$ 3.388,00
d) R$ 3.509,00
e) R$ 3.630,00
ue
i0
2
Resoluo
og

Al
ic
e
Pr
a?

aquela que estiver mais a direita do fluxo. A data focal ser a data 3.
Fl
av
ia

10.000 1,1; + 2.200 1,1' + @ 1,1 + A = 0
1,1 @ + A = 10.648
Como o enunciado nos disse que X + Y = 10.285, ento Y = 10285 X.
Substituindo na equao anterior:
45

1,1 @ + (10.285 @) = 10.648

0,1 @ + 10.285 = 10.648
0,1 @ = 363
@ = 3630
73
35
37
30
Letra E
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
27. (AFRE-SC 2010/FEPESE) Considerando o Grfico abaixo, onde o eixo Y

representa os VPL(s) em $ e o Eixo X, as taxas em %.
17
3
35
37
Assinale a alternativa que identifica corretamente a Taxa Interna de Retorno

(TIR).
Al
ic
e
Resoluo
Pr
a?
og
ue
i0
2
a) 30%
b) 25%
c) 20%
d) 15%
e) 0%
Fl
av
ia
A Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que anula o valor presente lquido
do fluxo de caixa do investimento. A TIR aquela que torna VPL = 0.
O grfico mostra claramente que VPL = 0 para uma taxa de 20%.
Letra C
28. (Universidade Federal da Fronteira Sul Economista 2009 FEPESE) Os
mtodos de anlise de investimentos do valor presente lquido e da taxa
interna de retorno esto de certa forma relacionados. Considerando um
determinado valor presente lquido (VPL), uma taxa interna de retorno (TIR), e
46

um custo de oportunidade i%, o critrio aceitar-rejeitar dos mtodos de

avaliao de investimentos deve estar de acordo com a seguinte alternativa:
73
35
37
30
a) Se VPL > 0, a TIR < i%.

b) Se VPL > 0, a TIR = i%.
c) Se VPL = 0, a TIR > i%.
d) Se VPL > 0, a TIR > i%.
e) Se VPL < 0, a TIR = i%.
21
Resoluo
og
ue
i0
Para que o projeto seja vivel o VPL deve ser positivo e taxa interna de retorno
deve ser maior do que a taxa mnima de atratividade.
a?
Letra D
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
29. (CVM 2003/FCC) A empresa "Y" realiza certo investimento em projeto que
apresenta o fluxo de caixa a seguir:
N
a
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
a) Zero
b) R$ 448,00
c) R$ 480,00
d) R$ 960,00
e) R$ 1.560,00
og
ue
i0
2
Se a taxa mnima de atratividade for de 25% ao ano (capitalizao anual), o

valor presente lquido deste investimento no ano 0 ser de
Resoluo
O valor presente de um projeto o valor presente (data 0) de seu fluxo de
caixa, valor este obtido mediante o desconto do fluxo de caixa a uma taxa
que reflita o custo de oportunidade do capital investido. Lembrando que para
retroceder um valor para o presente dividimos por (1 + i ) n .
Para calcular o VPL devemos transportar todos os valores para a data 0.
47

B C = 4.000 +
3.000 3.200
+
1,25
1,25'
B C = 4.000 + 2.400 + 2.048

B C = 448,00
Letra B
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
30. (CVM 2003/FCC) O esquema abaixo representa o fluxo de caixa de um

investimento no perodo de 3 anos, valores em reais:
30
Fl
av
ia
Sabendo-se que a taxa interna de retorno (TIR) de 10% ao ano, o valor do

desembolso inicial (D) de
ue
i0
2
17
3
35
37
a) R$ 17.325,00
b) R$ 16.500,00
c) R$ 16.000,00
d) R$ 15.500,00
e) R$ 15.000,00
og
Resoluo
ic
e
Pr
a?

Fl
av
ia
Al

aquela que estiver mais a direita do fluxo. A data focal ser a data 3.
1,1; + 0 1,1' + 9.075 1,1 + 10.648 = 0
1,331
+ 0 + 9.982,50 + 10.648 = 0
48

1,331 = 20.630,5
=
20.630,5
1,331
Para efetuar a diviso, devemos igualar a quantidade de casas decimais e

apagar a vrgula.
20.630,500 20.630.500
=
= 15.500
1,331
1.331
73
35
37
30
21
Letra D
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
31. (BB 2006/FCC) Uma empresa dever escolher um entre dois projetos X e
Y, mutuamente excludentes, que apresentam os seguintes fluxos de caixa:
og
N
a
Pr
a?
a) R$ 30 000,00
b) R$ 40 000,00
c) R$ 45 000,00
d) R$ 50 000,00
e) R$ 60 000,00
ue
i0
2
17
3
35
37
A taxa mnima de atratividade de 8% ao ano (capitalizao anual) e verificase que os valores atuais lquidos referentes aos dois projetos so iguais. Ento,
o desembolso D referente ao projeto X igual a
Al
ic
e
Resoluo
Fl
av
ia
No regime de juros compostos, se dois conjuntos de capitais so equivalentes

em certa data, o sero em qualquer outra data.
Dizer que os valores atuais lquidos referentes aos dois projetos so iguais o
mesmo que dizer que os dois conjuntos de capitais so equivalentes na data 0.
Desta forma, podemos afirmar que os conjuntos de capitais tambm so
equivalentes na data 2.
Vamos, ento, utilizar a data 2 como data focal.
Para transportar um valor para o futuro, devemos multiplic-lo por (1 + ) .
49

1,08' + 10.800 1,08 + 11.664,00 = 40.000 1,08' + 16.200 1,08 + 17.496

+ 11.664 + 11.664 = 46.656 + 17.496 + 17.496
1,1664
=
= 34.992
34.992
1,1664
73
35
37
30
1,1664
= 30.000
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
Letra A
50

3 Relao das questes comentadas
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
01. (Petrobras 2010/CESGRANRIO) Genivaldo contraiu um emprstimo de R$

100.000,00 (cem mil reais), junto a uma instituio financeira, para adquirir
maquinrio e insumos agrcolas. Estabeleceu-se que a dvida deveria ser
quitada em vinte parcelas, a taxa de juros efetiva de 30 % ao ano. Foi
acordado, ainda, que o principal da dvida seria restitudo em parcelas iguais, e
os juros, calculados sobre o saldo devedor imediatamente anterior, sendo que
a prestao mensal devida compe-se da respectiva cota de amortizao do
principal, acrescida dos juros correspondentes. Nesse sentido, o sistema de
amortizao utilizado na transao descrita foi
(A) Amortizao Constante.
(B) Amortizao Francs (Tabela Price).
(C) Amortizao Americano.
(D) Amortizao Misto.
(E) Amortizaes Variveis.
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
02. (FINEP 2011/CESGRANRIO) Uma empresa de txi adquiriu um automvel

no valor de R$ 30.107,51, utilizando o Sistema Price de Amortizao Tabela
Price. O financiamento foi em 36 meses, a taxa de juros do emprstimo foi de
1% ao ms, e o valor da prestao mensal, R$ 1.000,00. Depois de ser paga a
18 prestao, a dvida era de R$ 16.398,27. Os scios combinaram que
pagariam mais uma prestao e, em seguida, iriam zerar a dvida. O valor da
dvida, depois de paga a 19a prestao, em reais,
(A) 16.234,29
(B) 16.226,01
(C) 15.570,53
(D) 15.562,25
(E) 15.398,27
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
03. (AFRE MG 2005 ESAF) Um emprstimo contrado no incio de abril, no

valor de R$ 15.000,00 deve ser pago em dezoito prestaes mensais iguais, a
uma taxa de juros compostos de 2% ao ms, vencendo a primeira prestao
no fim de abril, a segunda no fim de maio e assim sucessivamente. Calcule
quanto est sendo pago de juros na dcima prestao, desprezando os
centavos.
a) R$ 300,00
b) R$ 240,00
c) R$ 163,00
d) R$ 181,00
e) R$ 200,00
04. (BB 2006 FCC) Uma pessoa assume, hoje, o compromisso de devolver
um emprstimo no valor de R$ 15 000,00 em 10 prestaes mensais iguais,
51

vencendo a primeira daqui a um ms, taxa de juros nominal de 24% ao ano,

com capitalizao mensal. Sabe-se que foi utilizado o Sistema Francs de
Amortizao (Sistema Price) e que, para a taxa de juros compostos de 2% ao
perodo, o Fator de Recuperao de Capital (10 perodos) igual a 0,111. O
respectivo valor dos juros includos no pagamento da segunda prestao
i0
21
73
35
37
30
a) R$ 273,30
b) R$ 272,70
c) R$ 270,00
d) R$ 266,70
e) R$ 256,60
Al
ic
Pr
a?
og
ue
05. (AFT 2010 ESAF) Um financiamento no valor de R$ 82.000,00 deve ser

pago em 18 prestaes trimestrais iguais, a uma taxa de 10% ao trimestre,
vencendo a primeira prestao ao fim do primeiro trimestre. Calcule o valor
mais prximo do saldo devedor imediatamente aps o pagamento da segunda
prestao.
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
a) R$ 75.560,00.
b) R$ 76.120,00.
c) R$ 78.220,00.
d) R$ 77.440,00.
e) R$ 76.400,00.
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
06. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) Uma dvida no valor de R$ 40.000,00

dever ser liquidada em 20 prestaes mensais, iguais e consecutivas,
vencendo a primeira um ms aps a data da contrao da dvida. Utilizou-se o
Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price), a uma taxa de juros
compostos de 2,5% ao ms, considerando o valor do Fator de Recuperao de
Capital (FRC) correspondente igual a 0,06415 (20 perodos). Pelo plano de
amortizao, o saldo devedor da dvida, imediatamente aps o pagamento da
2 prestao, apresenta um valor de
a) R$ 37.473,15
b) R$ 36.828,85
c) R$ 35.223,70
d) R$ 35.045,85
e) R$ 34.868,15
07. (ACE MDIC 2002 ESAF) Um financiamento no valor de US$
300.000,00 possui um perodo de carncia de pagamentos de dois anos,
seguido pela amortizao do financiamento em prestaes iguais e semestrais,
52

vencendo a primeira prestao seis meses aps o trmino da carncia. Calcule

esta prestao, desprezando os centavos de dlar e considerando que:
73
35
37
30
a taxa nominal de 12% ao ano,

o prazo total para o financiamento de oito anos, incluindo a carncia
os juros devidos durante a carncia no so pagos, mas se acumulam ao
saldo devedor do financiamento.
og
ue
i0
21
a) US$ 37,134.00
b) US$ 39,253.00
c) US$ 40,564.00
d) US$ 43,740.00
e) US$ 45,175.00
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
08. (Auditor do Tesouro Municipal Pref. do Recife 2003 ESAF) Um

financiamento no valor de R$ 100.000,00 obtido a uma taxa nominal de 12%
ao ano para ser amortizado em oito prestaes semestrais iguais, vencendo a
primeira prestao seis meses aps o fim de um perodo de carncia de dois
anos de durao, no qual os juros devidos no so pagos, mas se acumulam
ao saldo devedor. Calcule a prestao semestral do financiamento,
desprezando os centavos.
og
ue
i0
2
17
3
35
37
a) R$ 20.330,00
b) R$ 18.093,00
c) R$ 16.104,00
d) R$ 15.431,00
e) R$ 14.000,00
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
09. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Um indivduo adquiriu uma moto, no valor de R$

19.804,84 a ser pago em 36 prestaes pelo Sistema Price de Amortizao. Ao
final do 12 ms ele ainda deve R$ 14.696,13. Sabendo-se que a taxa de juros
do emprstimo de 2% ao ms e que a prestao tem o valor de R$ 777,00, o
saldo devedor, aps o pagamento da prxima prestao, ser de:
a) R$ 14.000,00.
b) R$ 14.147,53.
c) R$ 14.198,84.
d) R$ 14.213,05.
e) R$ 14.322,01.
10. (AFRE-SC 2010/FEPESE) Um emprstimo de $ 100.000,00 ser pago em
12 prestaes mensais iguais e sucessivas pela tabela price a juros de 1% ao
ms. Calcule o saldo devedor do emprstimo no 6 ms e assinale a
alternativa que indica a resposta correta.
a) $ 51.492,10
53

b) $ 58.492,10
c) $ 62.492,52
d) $ 66.492,10
e) $ 68.234,52
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
11. (Esp-Adm-Or-Fin-Pb Pref. de So Paulo 2010/FCC) Uma dvida no valor

de R$ 80.000,00 dever ser liquidada em 35 prestaes mensais iguais e
consecutivas, vencendo a primeira prestao um ms aps a data da contrao
da dvida. Sabe-se que foi adotado o sistema de amortizao francs (tabela
PRICE), a uma taxa de juros compostos de 2% ao ms, considerando o valor
de 0,0400 para o Fator de Recuperao de Capital (FRC) correspondente. A
soma dos respectivos valores das amortizaes includos nos valores da
a) R$ 3.168,00.
b) R$ 3.232,00.
c) R$ 3.264,00.
d) R$ 3.368,00.
e) R$ 3.374,00.
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
12. (Economista BNDES 2009/CESGRANRIO) Um investidor est decidindo

como vai repagar um financiamento que obteve. Poder escolher o Sistema
Price ou o Sistema de Amortizao Constante (SAC), ambos com o mesmo
nmero de prestaes, o mesmo prazo total e a mesma taxa de juros.
Comparando os dois, o investidor observa que
(A) o valor presente lquido do SAC menor do que o do Price.
(B) a prestao, pelo SAC, constante ao longo do tempo.
(C) a prestao, pelo Price, declinante ao longo do tempo.
(D) a primeira prestao do SAC maior do que a do Price.
(E) as prestaes do SAC so sempre maiores que as do Price.
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
13. (Casa da Moeda do Brasil 2009/CESGRANRIO) Uma pessoa deve pagar

um financiamento de R$ 1.000,00 em dez prestaes calculadas pelo Sistema
de Amortizao Constante (SAC), com a primeira prestao sendo devida um
ms aps o financiamento. A taxa de juros compostos usada de 1% a.m. O
valor, em reais, da primeira prestao de
(A) 90,00.
(B) 100,00.
(C) 110,00.
(D) 120,00.
(E) 125,00.
14. (SEFAZ-RJ 2008/FGV) Um empresrio deseja comprar um equipamento
cujo valor de R$ 50.000,00, utilizando o Sistema de Amortizao Constante SAC. O banco financia esse equipamento em 100 meses, a uma taxa de 2% ao
ms, juros compostos. Assim, a primeira prestao a ser paga ser de:
a) R$ 5.000,00.
b) R$ 1.000,00.
54

c) R$ 1.666,00.
d) R$ 500,00.
e) R$ 1.500,00.
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
15. (Auditor da Receita Estadual - Amap 2010/FGV) Carlos comprou em

janeiro de 2010 uma casa por R$180.000,00, com um financiamento sem
entrada no sistema de amortizao constante (SAC) a ser pago em 10 anos
com prestaes mensais e taxa de juros de 1% ao ms no regime de juros
compostos. O contrato determina que a primeira prestao deva ser paga em
fevereiro deste ano e as outras em cada um dos meses seguintes. Ento, o
valor da prestao que Carlos dever pagar no ms de junho de 2010 de:
a) R$ 3.020,00
b) R$ 3.160,00
c) R$ 3.240,00
d) R$ 3.300,00
e) R$ 3.450,00
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
16. (Esp-Adm-Or-Fin-Pb Pref. de So Paulo 2010/FCC) Um emprstimo no

valor de R$ 150.000,00 foi contratado para ser pago em 60 prestaes
mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao um ms aps a data
da realizao do emprstimo. Utilizou-se o sistema de amortizao constante
(SAC) a uma taxa de juros de 2,5% ao ms. O valor da primeira prestao
supera o valor da penltima prestao em
(A) R$ 3.625,00.
(B) R$ 3.687,50.
(C) R$ 3.750,00.
(D) R$ 3.812,50.
(E) R$ 3.875,00.
Al
ic
e
Pr
a?
og
17. (CEF 2004 FCC) Uma dvida no valor de RS 3.600,00 foi amortizada em 8
parcelas mensais, com taxa de 4% ao ms pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC) e a primeira prestao foi paga ao completar 30 dias da data
do emprstimo. O saldo devedor, logo aps o pagamento da quarta prestao,
era de
Fl
av
ia
a) R$ 2.260,00
b) R$ 1.350,00
c) R$ 1.500,00
d) R$ 1.750,00
e) R$ 1.800,00
18. (CEF 2004 FCC) Um emprstimo de R$ 50 000,00 deve ser devolvido em
20 prestaes mensais, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC), Se a
taxa de juros cobrada de 2% ao ms, o valor da dcima prestao dever
ser
55

a) R$ 2 950,00
b) R$ 3 000,00
c) R$ 3 050,00
d) R$ 3 100,00
e) R$ 3 150,00
73
35
37
30
19. (CEF 2008 CESGRANRIO) Um emprstimo de R$ 200,00 ser pago em 4

prestaes mensais, sendo a primeira delas paga 30 dias aps o emprstimo,
com juros de 10% ao ms, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC). O
valor, em reais, da terceira prestao ser
Pr
a?
og
ue
i0
21
a) 50,00
b) 55,00
c) 60,00
d) 65,00
e) 70,00
35
17
3
ue
i0
2
og
N
a
a) R$ 3.700,00
b) R$ 3.650,00
c) R$ 3.600,00
d) R$ 3.550,00
e) R$ 3.500,00
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
20. (AFTE-RO 2010 FCC) A dvida referente aquisio de um imvel dever

ser liquidada pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC) por meio de 48
prestaes mensais, a uma taxa de 2% ao ms, vencendo a primeira
prestao um ms aps a data de aquisio. Se o valor da ltima prestao
de R$ 2.550,00, tem-se que o valor da 26 prestao igual a
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
21. (Agente Fiscal de Rendas/FCC/2006) Um plano de pagamentos referente

aquisio de um imvel foi elaborado com base no sistema de amortizao
misto (SAM) e corresponde a um emprstimo no valor de R$ 120.000,00 a
uma taxa de 2% ao ms, a ser liquidado em 60 prestaes mensais, vencendo
a primeira um ms aps a data do emprstimo.
56
73
35
37
30

21
O valor da 30 (trigsima) prestao igual a
Pr
a?
og
ue
i0
a) R$ 3.320,00
b) R$ 3.360,00
c) R$ 3.480,00
d) R$ 4.140,00
e) R$ 4.280,00
av
ia
Al
ic
22. (AFRM Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Com relao aos diversos
sistemas de amortizao, analise as afirmativas a seguir:
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
I. No Sistema Francs de Amortizao as prestaes so constantes, com

amortizao crescente.
II. No Sistema de Amortizao Constante, a segunda prestao anual, para um
emprstimo de R$ 80.000, a ser amortizado em 5 anos, com uma taxa de
juros de 20% ao ano, de R$ 28.800,00.
III. O Sistema Americano de Amortizao se caracteriza por ser um sistema de
pagamentos em que so pagos somente os juros devidos, com o principal da
dvida mantendo-se constante.
Pr
a?
Assinale
Fl
av
ia
Al
ic
e

23. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Com relao aos diferentes sistemas de
amortizao, analise as afirmativas a seguir:
I. Segundo o Sistema de Amortizao Constante, para um emprstimo de R$
II. No Sistema Francs de Amortizao as prestaes so crescentes, com
juros decrescentes.
57

III. No Sistema Americano de Amortizao, para um emprstimo de R$

Assinale:
21
73
35
37
30

Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
24. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) O fluxo de caixa abaixo corresponde a um

projeto de investimento (com os valores em reais), em que se apurou uma
taxa interna de retorno igual a 20% ao ano.
Al
ic
e
Fl
av
ia
a) R$ 13.824,00
b) R$ 12.960,00
c) R$ 12.096,00
d) R$ 11.232,00
e) R$ 10.368,00
25. (BB Escriturrio FCC 2006) Considere o seguinte fluxo de caixa cuja taxa
interna de retorno igual a 10% ao ano:
58

73
35
37
30
og
ue
i0
21
a) R$ 11 000,00
b) R$ 11 550,00
c) R$ 13 310,00
d) R$ 13 915,00
e) R$ 14 520,00
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
26. (Agente Fiscal de Rendas 2006 FCC) A representao grfica abaixo

corresponde ao fluxo de caixa de um projeto de investimento com a escala
horizontal em anos.
ic
e
Pr
a?
Se a taxa interna de retorno referente a este projeto igual a 10% ao ano e

(X+Y) = R$ 10.285,00, tem-se que X igual a
Fl
av
ia
Al
a) R$ 3.025,00
b) R$ 3.267,00
c) R$ 3.388,00
d) R$ 3.509,00
e) R$ 3.630,00
27. (AFRE-SC 2010/FEPESE) Considerando o Grfico abaixo, onde o eixo Y
representa os VPL(s) em $ e o Eixo X, as taxas em %.
59
73
35
37
30

og
ue
i0
21
Assinale a alternativa que identifica corretamente a Taxa Interna de Retorno

(TIR).
av
ia
Al
ic
Pr
a?
a) 30%
b) 25%
c) 20%
d) 15%
e) 0%
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
28. (Universidade Federal da Fronteira Sul Economista 2009 FEPESE) Os

mtodos de anlise de investimentos do valor presente lquido e da taxa
interna de retorno esto de certa forma relacionados. Considerando um
determinado valor presente lquido (VPL), uma taxa interna de retorno (TIR), e
um custo de oportunidade i%, o critrio aceitar-rejeitar dos mtodos de
avaliao de investimentos deve estar de acordo com a seguinte alternativa:
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
a) Se VPL > 0, a TIR < i%.

b) Se VPL > 0, a TIR = i%.
c) Se VPL = 0, a TIR > i%.
d) Se VPL > 0, a TIR > i%.
e) Se VPL < 0, a TIR = i%.
29. (CVM 2003/FCC) A empresa "Y" realiza certo investimento em projeto que
apresenta o fluxo de caixa a seguir:
Se a taxa mnima de atratividade for de 25% ao ano (capitalizao anual), o

valor presente lquido deste investimento no ano 0 ser de
60

a) Zero
b) R$ 448,00
c) R$ 480,00
d) R$ 960,00
e) R$ 1.560,00
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30
30. (CVM 2003/FCC) O esquema abaixo representa o fluxo de caixa de um

investimento no perodo de 3 anos, valores em reais:
av
ia
Al
ic
Sabendo-se que a taxa interna de retorno (TIR) de 10% ao ano, o valor do

desembolso inicial (D) de
17
3
35
37
30
Fl
a) R$ 17.325,00
b) R$ 16.500,00
c) R$ 16.000,00
d) R$ 15.500,00
e) R$ 15.000,00
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
31. (BB 2006/FCC) Uma empresa dever escolher um entre dois projetos X e
Y, mutuamente excludentes, que apresentam os seguintes fluxos de caixa:
A taxa mnima de atratividade de 8% ao ano (capitalizao anual) e verificase que os valores atuais lquidos referentes aos dois projetos so iguais. Ento,
o desembolso D referente ao projeto X igual a
a) R$ 30 000,00
b) R$ 40 000,00
c) R$ 45 000,00
d) R$ 50 000,00
e) R$ 60 000,00
61
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
Fl
av
ia
Al
ic
Pr
a?
og
ue
i0
21
73
35
37
30

62

21
i0
ue
og
N
a
a?
Pr
e
Al
ic
av
ia
Fl
30
37
35
17
3
ue
i0
2
og
N
a
Pr
a?
ic
e
Al
Fl
av
ia
01. A
02. D
03. C
04. B
05. C
06. B
07. E
08. A
09. D
10. A
11. B
12. D
13. C
14. E
15. C
16. A
17. E
18. C
19. C
20. B
21. B
22. E
23. C
24. B
25. E
26. E
27. C
28. D
29. B
30. D
31. A
73
35
37
30
4 Gabaritos
63

Tabelas Financeiras
Fl
av
ia
Al
ic
e
Pr
a?
og
ue
i0
2
17
3
35
37
30
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Pr
a?
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ue
i0
21
73
35
37
30
64

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Flavia Alice Pra?

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

Sistema Francs de Amortizao ............................................................................................ 2

Descrio das parcelas no Sistema Francs .............................................................. 4

Exerccios Resolvidos .......................................................................................................... 5

Sistema Americano de Amortizao .................................................................................... 37

Exerccios Resolvidos ........................................................................................................ 38

Anlise de Investimentos .................................................................................................................41

Valor Presente Lquido (VPL) .................................................................................................. 42

Taxa Interna de Retorno (TIR) .............................................................................................. 42

Exerccios Resolvidos ................................................................................................................. 43

Exerccio Resolvido ............................................................................................................ 35

Sistema de Amortizao Misto (SAM) ................................................................................. 35

Exerccios Resolvidos ........................................................................................................ 28

Sistema de Amortizao Constante (SAC)........................................................................ 22

Relao das questes comentadas ............................................................................................................51

Tabelas Financeiras ............................................................................................................................64

Prof. Guilherme Neves

Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

A amortizao de um emprstimo o processo de sua liquidao por meio de

Ao estudar um sistema de amortizao tem-se como principal objetivo a

Sistema Francs de Amortizao

Em suma, as prestaes so compostas de duas parcelas: as amortizaes,

Esse sistema admite prestaes constantes e peridicas ao longo de todo o

Cada prestao composta de duas partes: a quota de amortizao e os juros.

Em suma, as prestaes relativas ao pagamento de um emprstimo so

- as quotas de amortizaes, que correspondem devoluo do capital

Onde P a prestao, A a quota de amortizao e J o juro.

Prof. Guilherme Neves

Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

Esse sistema corresponde sequncia de anuidades peridicas postecipadas e

Onde D o valor do emprstimo na data 0 e P o valor de cada

Trata-se na realidade do clculo do valor atual de uma sequncia uniforme de

Podemos relacionar o valor da dvida com o valor de cada prestao pela

Onde ani o fator de valor atual de uma srie de pagamentos.

Utilizaremos esta expresso caso a questo fornea a tabela financeira. Caso

Podemos tambm escrever a prestao em funo do valor da dvida:

chamado de Fator de Recuperao de Capital.

Prof. Guilherme Neves

Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

1.2.1 Tabela Price

Sabemos que, para aplicar as frmulas de Matemtica Financeira, a unidade da

Em suma, o Sistema Price tem as mesmas caractersticas do Sistema Francs.

- 24% ao ano com capitalizao mensal

Ao informar Tabela Price j estar indicada que a capitalizao ser na

1.2.2 Descrio das parcelas no Sistema Francs

Descrever as parcelas no Sistema Francs significa indicar qual o juro pago e

No Sistema Francs de Amortizao as parcelas so calculadas a partir das

Vamos aprender agora a calcular a quota de amortizao em cada

Prof. Guilherme Neves

Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

A prestao P (constante) do primeiro perodo compreende uma parcela de

Para calcular o juro, basta efetuar P = An + Jn.

1.2.3 Exerccios Resolvidos

01. (Petrobras 2010/CESGRANRIO) Genivaldo contraiu um emprstimo de R$

Ainda no estudamos este Sistema de Amortizao. Observe que o texto no

Flavia Alice Pra?a Noguei02173353730

MATEMTICA FINANCEIRA, PROBABILIDADE, ESTATSTICA E MATEMTICA

Price. O financiamento foi em 36 meses, a taxa de juros do emprstimo foi de

Depois de ser paga a 18 prestao, a dvida era de R$ 16.398,27. Como a